Q2 2022

股东

信件

关键季度指标：

尊敬的Root股东：

过去12个月是汽车保险公司几十年来最艰难的时期之一。长期的通胀推动亏损成本迅速上升，资本市场面临挑战，宏观环境总体上已经决定了我们今天对待市场和考虑资本配置的方式。在过去的一年里，Root执行了我们采取积极措施提高业绩和节省现金的策略，包括：

·与21季度相比，22年第2季度的营销支出减少77%，至2540万美元

·新业务放缓，导致从21年第2季度到22年第2季度毛保费缩水21%

·利用我们的专有技术堆栈和评级引擎，今年迄今实施了35项申请，2021年实施的42项申请平均增幅为14%，平均增幅为28%

·在22年上半年在23个州提交了修订后的合同，以收紧承保并减少保费泄漏

·减少员工人数以反映业务当前需求，同时采取额外行动，从2021年的峰值水平每年减少4800万美元的运行率支出

总体而言，这些行动有：

·与21年上半年相比，运营现金消耗减少了1.2亿美元以上

·与2011年第二季度相比，营业亏损改善53%，调整后EBITDA减少59%

·导致重大事故期间损失率从第二季度‘21下降到第二季度’22，下降了5个百分点

·将非亏损和亏损调整费用(LAE)费用从21季度降至22季度，降幅为57%

在我们努力加强公司财务基础的同时，我们专注于通过我们对技术的投资来深化我们的竞争优势。我们完全嵌入的Carvana产品的版本2(V2)现已上线，通过允许客户在不离开Carvana环境的情况下只需点击三次即可购买保险，从而为客户创造了一个更好的产品。我们的技术和嵌入式能力已经引起了潜在合作伙伴的注意，并继续推动进一步的讨论。

在7月份推出V2之前，Carvana的新保费收入在22年第二季度增长到新业务的31%。通过设计差异化的客户体验，我们希望随着时间的推移提高配售率。此外，我们还进入了阿拉巴马州和佛罗里达州的第33和第34个州，为Carvana客户提供更广泛的地理覆盖。

展望未来，我们将在2022年下半年继续执行我们的定价和承保改进。我们希望在扩大和深化我们的嵌入式产品体验的同时，推动我们的财务业绩的改善。

2022年第2季度亮点：

除非另有说明，所有数据均与2021年第二季度进行比较。

·毛保费下降21%，至1.4亿美元

·毛收入保费下降5%，至1.71亿美元

·续期保费占毛收入保费的比例增至75%。

·事故期间严重性增加6%，频率增加1%

·毛利润增加1100万美元，达到800万美元

定价和承保

我们正在执行我们的计划，通过定价和承保来改善经营业绩。通过将数据科学和技术与传统承保相结合，我们证明了尽管出现了历史性的趋势，但我们的损失率仍在逐年提高。我们的技术堆栈的建设使我们能够对当前的趋势做出反应，并迅速实施费率变化。我们的总事故期间损失率为85%，比21年第二季度的90%提高了5个百分点。这一改善反映了费率增加、业务收入和业务组合的增加，以及续期保费的更高权重。季节性通常使第二季度成为损失率峰值季度，除了持续的通胀压力外，这还反映在季度环比增长4个百分点上。今年到目前为止，我们已经实施了35次加息，平均加息幅度约为28%。

重大事故期损失率

经验状态保险费事故期间损失率

我们继续完善我们的模型部署流程，在开发的早期阶段建立更强大的能力来评估生产中的性能。在第二季度，我们对我们的全国定价模型的部署后审查进行了改进，确定了将从更早的定价调整中受益的细分市场，以便更快地进行必要的模型改进。

对表现不佳的地区和客户群进行更严格的承保，再加上营销支出的减少，导致新业务承保减少。承保毛保费同比下降21%，而2011年第二季度营收增长24%。

展望未来，我们将继续利用我们一流的技术和定价模式，进一步改善我们的承保业绩。我们的UBI模型的下一次迭代利用我们不断增长的数据集，以提供更大细分的进一步提升，我们相信这将导致更准确的定价，简化和加快未来模型开发的能力，并减少基于UBI的费率所需的试驾天数。此外，我们正在采取进一步的利率行动，以应对持续的通胀逆风。

在美国司机中占前四分之一的有效司机的百分比

在美国司机中处于最低四分之一的有效司机百分比

领先的保险产品和技术

Root内部开发的技术基础设施使我们能够构建具有高度差异化体验的产品，以响应客户不断变化的需求。通过我们的运营商平台，我们利用远程信息处理提供有竞争力的价格，并在一分钟内为消费者提供可绑定的报价。我们的嵌入式保险产品平台提供差异化的定制分销方式，具有诱人的转换率和客户获取成本。总之，我们相信Root提供了一个独特和多样化的平台，该平台拥有各种工具，可以在不同的操作环境中推动诱人的盈利增长途径。

我们嵌入式频道目前的重点是我们与Carvana的独家合作伙伴关系。通过开放合作和两家专注于用技术解决行业问题的数字本土公司的好处，我们向市场推出了差异化的嵌入式汽车保险产品。V2现已上线，使客户能够对当时在Carvana平台内使用Root构建的Carvana Insurance进行报价和绑定

只需点击三下鼠标，就会出现需求。我们的技术和嵌入式能力已经引起了潜在合作伙伴的注意，并继续推动进一步的讨论。

在第二季度，Root新保费收入的大约三分之一来自我们与Carvana的合作。我们预计配售率将随着时间的推移而增加，因为我们继续迭代提升的客户体验，消除在线保险购买过程中的痛点。

提高财务业绩

第二季度末，我们有6.96亿美元的未支配资本，而第一季度末为7.36亿美元。我们的营运资本消耗量较去年同期大幅下降，22年上半年的资本消耗量较21年上半年减少54%。运营的改善使非损失和LAE费用减少了57%，而费率的提高和更严格的承保使事故期间损失率降至85%。这反映在净亏损8900万美元(50%)的同比改善，调整后的EBITDA为9800万美元(59%)。

*第21页披露的从净亏损到调整后EBITDA的对账

我们仍然专注于利用我们的技术力量和改进的承保，以进一步提高整个公司的效率并减少运营亏损。这些行动正在推动我们走向有利可图的单位经济，并为我们认为具有最高回报潜力的机会保存资本。

展望未来

我们继续朝着我们在2021年设定的目标取得进展：通过强有力的承保和评级行动来改善经营业绩，以产生盈利的单位经济；通过我们与Carvana的独家合作伙伴关系，进一步发展我们的嵌入式保险产品；以及谨慎地管理资本。

随着我们继续在这一具有挑战性的环境中导航，同时加强公司的财务基础，我们预计我们的业绩将反映我们正在采取的行动。在今年下半年，我们继续预计毛保费将反映同比大幅下降，运营亏损将显示同比改善。

我们感谢我们的员工、客户和股东与我们合作并对Root充满信心。

                          

亚历克斯·蒂姆Daniel罗森塔尔·罗布·贝特曼
Co-Founder & CEO CRO & COO CFO

非公认会计准则财务衡量标准

这封信和我们在收益网络直播期间做出的声明可能包括与调整后毛利(亏损)、直接贡献和调整后EBITDA相关的信息，这些都是“非公认会计准则财务指标”，定义如下。这些非GAAP财务指标没有按照美国公认的会计原则或GAAP进行计算，除了根据GAAP、GAAP毛利(亏损)编制的结果外，还应考虑这些非GAAP财务指标，不应将其视为GAAP结果的替代或优于GAAP结果。

此外，调整后毛利(亏损)、直接贡献和调整后EBITDA不应被解释为我们的经营业绩、流动性或经营、投资和融资活动产生的现金流的指标，因为它们可能存在未能解决的重大因素或趋势。我们提醒投资者，非GAAP财务信息从本质上讲，与传统会计惯例背道而驰。因此，它的使用可能会使我们很难将目前的业绩与我们在其他报告期的业绩以及与其他公司的业绩进行比较。

我们的管理层将这些非GAAP财务措施与GAAP财务措施结合使用，作为管理我们业务的一个组成部分，并除其他外：(1)监控和评估我们业务运营的业绩和财务业绩，(2)促进我们业务运营历史经营业绩的内部比较，(3)促进我们整体业务结果与可能具有不同资本结构和债务水平的其他公司的历史经营业绩的外部比较，(4)审查和评估我们管理团队的经营业绩，(5)分析和评估关于未来经营投资的财务和战略规划决策，(6)规划和编制未来年度经营预算，确定适当的经营投资水平。

有关本新闻稿中讨论的非GAAP财务衡量标准的更多信息，请参阅下面的“非GAAP财务衡量标准”和“GAAP与非GAAP财务衡量标准的对账”。

定义的术语

我们对这封信中使用的术语使用了以下定义。

调整后毛利/(亏损)

我们将调整后的毛利/(亏损)定义为毛利/(亏损)，不包括净投资收入、投资已实现净收益(亏损)、报告成本、某些工资、健康福利、奖金、员工退休计划相关费用和员工股份补偿费用、根据员工人数分配的间接费用、执照、专业费用和其他费用，这些都包括在其他保险(福利)费用中。在这些调整之后，结果计算只包含这些变量

成功收购业务所产生的收入成本。我们认为调整后的毛利润/(亏损)是一个重要的衡量标准，因为我们认为它衡量了我们核心保险业务实现盈利的进展。

直接贡献

我们将直接贡献定义为调整后的毛利/(亏损)，不包括放弃的赚取保费、放弃的亏损和LAE，以及净放弃佣金和其他。割让佣金净额及其他包括与割让再保险有关而收取的割让佣金，部分被相关的浮动比例佣金调整及超额割让佣金摊销所抵销，以及已割让再保险的其他影响，包括在其他保险(利益)开支内。在这些调整后，所产生的计算只包括因成功收购业务而产生的收入的总可变成本，但不包括让渡佣金净额、让渡亏损和LAE以及让出再保险的其他影响。我们认为直接贡献是一个重要的衡量标准，因为我们认为它衡量了在再保险影响之前，我们整个保单投资组合的盈利能力的进展情况。

调整后的EBITDA

我们将调整后的EBITDA定义为不包括利息支出、所得税支出、折旧和摊销、基于股份的薪酬、权证薪酬支出和重组费用的净亏损。在这些调整后，由此产生的计算为直接应归因于我们的经营业绩的费用。调整后的EBITDA不应被视为按照公认会计原则计算的净亏损的替代品，其他公司可能会以不同的方式定义调整后的EBITDA。

经验丰富的状态

我们将经验丰富的州定义为以下州：(1)监管机构已批准我们的数据科学驱动的远程信息处理和定价模型，以及(2)我们已在该州制定政策至少一年，并至少提交两次定价备案。

未受约束的资本

我们将无担保资本定义为在我们受监管的保险实体之外持有的不受限制的现金和现金等价物。

Root公司简介

根保险公司(纳斯达克代码：ROOT)成立于2015年，总部设在俄亥俄州哥伦布市，是根保险公司的母公司。Root正在通过数据科学和技术给保险带来革命性的变化，为消费者提供个性化、轻松和公平的体验。Root应用程序的下载量约为1100万次，并收集了180亿英里的驾驶数据，为他们的保险产品提供信息。

有关Root的更多信息，请访问root.com，或通过Instagram、Twitter、YouTube和TikTok与我们联系。

Root保险公司总部设在俄亥俄州哥伦布市，在阿肯色州、佐治亚州、肯塔基州、密苏里州、内华达州、俄亥俄州、田纳西州和犹他州提供租户保险，目前在阿拉巴马州、亚利桑那州、阿肯色州、加利福尼亚州、科罗拉多州、康涅狄格州、特拉华州、佛罗里达州、佐治亚州、伊利诺伊州、印第安纳州、爱荷华州、堪萨斯州、肯塔基州、路易斯安那州、马里兰州、密西西比州、密苏里州、蒙大拿州、内布拉斯加州、俄克拉何马州、俄勒冈州、宾夕法尼亚州、南卡罗来纳州、田纳西州、德克萨斯州、犹他州、弗吉尼亚州、西弗吉尼亚州和威斯康星州的司机提供汽车保险。汽车保险在一些州由Root Property and Casualty Insurance Company承保，在德克萨斯州也由Redpoint县相互保险公司承保。用Root建立的Carvana保险只在Root承保的州提供，不包括加利福尼亚州。

前瞻性陈述

这封信包含--在上述网络直播期间所作的陈述--将包含与Root及其合并子公司的未来业绩有关的前瞻性陈述，这些陈述基于Root公司目前的预期、预测和假设，涉及风险和不确定因素。
这些包括但不限于关于以下内容的陈述：

·我们对2022年的预期财务业绩

·我们有能力留住现有客户、获得新客户并扩大客户覆盖范围

·我们实现盈利的单位经济效益和减少运营亏损的能力

·我们节约资本和有效部署资本的能力

·我们对未来财务业绩的预期，包括总收入、毛利/(亏损)、调整后的毛利/(亏损)、净收益/(亏损)、直接贡献、调整后的EBITDA、毛损失率、营销成本和客户获取成本、总LAE比率、配额份额水平以及续订保费基数的扩大

·持续的新冠肺炎疫情和政府应对措施对我们的业务和财务状况的影响

·供应链中断、通胀上升、经济衰退和/或对正常运作的金融和资本市场以及利率的影响对我们的业务和财务状况的影响

·我们远程信息处理和行为数据的准确性和效率，以及我们收集和利用额外数据的能力

·我们有能力实现利润、获取客户、留住客户、与更多合作伙伴签订合同以使用产品，或从我们的嵌入式保险产品中获得其他好处

·我们有能力通过与Carvana的合作伙伴关系推动显著的长期竞争优势

·我们能够提供垂直整合的客户体验

·我们有能力大幅提高保留率，并有能力实现留住客户带来的好处

·我们发布新产品和功能的能力以及这些发布的时间和有效性，包括我们的新算法版本4.0和McModel 4.1

·我们有能力准确承保风险并收取有利可图的费率

·我们有能力通过改善客户特征来推动更高的转化率和降低客户获取成本

·我们的目标是在美国所有州获得许可，以及获得更多许可并在新的州推出的时间

·我们有能力经营“轻资本”业务，并获得和维持再保险合同

·我们实现规模经济和提高利润率的能力

·我们有能力通过更多的合作伙伴关系、独立机构、数字媒体和转介来扩大我们的分销渠道

·我们有能力保护我们的知识产权以及与之相关的任何成本

·我们在国内和国际上扩张的能力

·我们有能力开发利用我们的远程信息处理技术来提高客户满意度和保留率的产品

·我们发展自主理赔体验的能力

·我们能够及早采取速度行动并对不断变化的环境做出反应

Root公司的实际结果可能与这些前瞻性陈述预测或暗示的结果大不相同，报告的结果不应被视为对未来业绩的指示。

可能导致或导致这些差异的因素也包括但不限于那些可能影响鲁特的业务、经营业绩和股价的因素，这些因素包括在鲁特2021年10-K年度报告、我们的10-Q季度报告以及其他提交给美国证券交易委员会的http://ir.joinroot.com文件或美国证券交易委员会网站www.sec.gov中的“风险因素”和“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”。

不应过分依赖本函或上述网络广播中的前瞻性陈述，这些陈述是基于Root公司在本信函发布之日所掌握的信息。此类前瞻性陈述不包括在此日期之后可能宣布和/或完成的任何收购或资产剥离的潜在影响。我们不承担更新此类声明的义务。

财务报表

根，Inc.及附属公司
简明综合资产负债表--未经审计
			自.起
			6月30日，						十二月三十一日，
			2022						2021
			(单位：百万，面值除外)
资产
投资：
可供出售的固定到期日，按公允价值计算(摊销成本：2022年6月30日和2021年12月31日分别为124.9美元和129.5美元)			$	120.3					$	129.9
短期投资(摊销成本：2022年6月30日为0.5美元，2021年12月31日为零)			0.5						—
其他投资			4.4						4.7
总投资			125.2						134.6
现金和现金等价物			885.6						706.0
受限现金			1.0						1.0
截至2022年6月30日和2021年12月31日的应收保费，扣除准备金净额分别为3.8美元和5.4美元			132.2						148.1
2022年6月30日和2021年12月31日分别扣除0.1美元和0.2美元津贴后的可收回和应收再保险			158.1						155.0
预付再保险费			91.8						100.8
其他资产			85.9						73.8
总资产			$	1,479.8					$	1,319.3
负债、可赎回可转换优先股和股东权益
负债：
亏损及亏损调整费用准备金			$	312.7					$	320.2
未赚取的保费			161.9						180.1
长期债务和认股权证			292.3						—
应付再保险费			124.0						101.6
应付账款和应计费用			37.7						29.1
其他负债			51.2						39.9
总负债			979.8						670.9
承付款和或有事项
可赎回可转换优先股，面值0.0001美元，授权股份100.0股，2022年6月30日和2021年12月31日发行和发行的股份14.1%(清算优先权126.5美元)			112.0						112.0
股东权益：
A类普通股，面值0.0001美元，授权1,000.00股，分别于2022年6月30日和2021年12月31日发行和发行161.0股和142.9股			—						—
B类普通股，面值0.0001美元，授权股份269.0股，分别于2022年6月30日和2021年12月31日发行和发行109.9股			—						—
额外实收资本			1,829.0						1,806.1
累计其他综合(亏损)收入			(4.6)						0.4
累计损失			(1,436.4)						(1,270.1)
股东权益总额			388.0						536.4
总负债、可赎回可转换优先股和股东权益			$	1,479.8					$	1,319.3

补充财务信息

_____________

(1)包括自2021年8月开始的前承运人承担的保费。截至2022年6月30日的三个月的假设书面保费和假设赚取保费分别为930万美元和1150万美元。在前置承运人开始之前，我们不承担任何保费。

_____________

(1)包括自2021年8月开始的前承运人承担的保费。截至2022年6月30日的六个月的假设书面保费和假设赚取保费分别为2,300万美元和2,070万美元。在前置承运人开始之前，我们不承担任何保费。

______________

(1)从其他保险费用中调整的费用包括报告费用、人员费用、分配的管理费用、执照、专业费用和其他费用。

(2)割让佣金净额及其他包括与割让再保险有关而收取的割让佣金，部分由按比例调整佣金调整及摊销超额割让佣金，以及再保险割让的其他影响所抵销。

______________

(1)从其他保险费用中调整的费用包括报告费用、人员费用、分配的管理费用、执照、专业费用和其他费用。

(2)割让佣金净额及其他包括与割让再保险有关而收取的割让佣金，部分由按比例调整佣金调整及摊销超额割让佣金，以及再保险割让的其他影响所抵销。

______________

(1)重组成本包括遣散费、福利、相关成本和房地产退出成本，包括某些使用权资产的加速摊销、租赁改进、家具和固定装置。这包括截至2022年6月30日的三个月的30万美元折旧和摊销。

根，Inc.及附属公司
净亏损与调整后EBITDA的对账--未经审计
			截至六个月
			6月30日，						6月30日，						6月30日，
			2022						2021						2020
			(百万美元)
净亏损			$	(166.3)					$	(278.2)					$	(144.5)
调整：
利息支出			13.5						8.4						9.3
所得税费用			—						—						—
折旧及摊销			5.3						7.2						7.1
基于股份的薪酬			11.9						7.2						1.1
投标报价			—						—						25.1
权证补偿费用			8.8						—						—
重组费用(1)			8.4						—						—
调整后的EBITDA			$	(118.4)					$	(255.4)					$	(101.9)

______________

(1)重组成本包括遣散费、福利、相关成本和房地产退出成本，包括某些使用权资产的加速摊销、租赁改进、家具和固定装置。这包括截至2022年6月30日的六个月的210万美元基于股票的薪酬。这还包括截至2022年6月30日的六个月的130万美元折旧和摊销。

______________

(1)2022年8月1日，我们董事会的一个小组委员会批准了我们A类普通股和B类普通股的反向股票拆分，比例为18：1。反向股票拆分预计将在2022年8月12日收盘后生效。由于反向股票拆分所有历史每股数据，流通股数量和未来财务报表中列报的其他普通股等价物将追溯调整。