展品99.2

怀特山保险集团有限公司。
未经审计的备考简明综合资料

交易概览

2022年8月1日，怀特山控股(卢森堡)S.àR.L.(“WTM控股卖方”)是White Mountain保险集团有限公司(“White Mountain”)的间接全资附属公司，根据买方、NSM Holdings、NSM Insurance HoldCo，LLC、WTM Holdings卖方及其他交易各方于2022年5月9日订立的证券购买协议条款，完成了先前宣布将White Mountain Catskill Holdings，Inc.(“NSM Holdings”)出售予凯雷集团附属公司Riser Merge Sub，Inc.(“买方”)(“NSM交易”)(“交易”)。

备考财务报表

未经审核的备考简明综合财务报表(“备考财务报表”)提出了反映NSM交易影响的备考调整。假设NSM交易于2019年1月1日完成，截至2022年3月31日的三个月以及截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度的未经审计的备考简明综合经营报表使NSM交易生效。这些期间已包括在备考财务报表内，以停止经营为基础列报NSM Holdings及其附属公司(统称“NSM集团”)，因为该等期间的历史财务报表尚未要求列报该等期间。假设NSM交易于2022年3月31日完成，截至2022年3月31日的未经审计的备考浓缩综合资产负债表使NSM交易生效。预计财务报表应与截至2022年3月31日的怀特山2021年10-K年度报告和怀特山10-Q季度报告一起阅读。
预计财务报表根据证券交易委员会S-X条例第11条对NSM交易和相关调整生效。2020年5月，美国证券交易委员会通过了第33-10786号新闻稿《关于收购和处置业务的财务披露修正案》(《最终规则》)。《最终规则》于2021年1月1日生效，未经审计的备考简明财务信息据此列报。
备考财务报表(I)乃根据管理层认为为使NSM交易在备考基础上生效而属合理的现有资料及假设编制，(Ii)仅供参考之用，及(Iii)并非旨在反映倘若NSM交易于所呈列期间及期间完成或White Mountain未来可能取得的结果，则会产生的经营结果或财务状况。截至本报告所列期间的备考财务报表并不反映与NSM交易无关的未来事件，这些事件可能发生在NSM交易之后。未来的结果可能与形式财务报表中反映的结果大不相同。
White Mountain采用综合财务报表的方式列报合并财务报表，每个分部分别列报。在形式财务报表中，White Mountain浓缩了与不受NSM交易影响的部门相关的信息。



怀特山保险集团有限公司。
合并资产负债表
(未经审计)

March 31, 2022
百万美元，不包括每股和每股金额历史上的白山事务处理会计调整备考综合
资产
财务担保(HG Global/BAM)资产$991.0 $— $991.0 
财产保险和再保险(方舟)资产3,435.2 — 3,435.2 
特殊保险经销(NSM)
现金(限价90.2美元)
113.5 (113.5)(1)— 
应收保费及佣金97.6 (97.6)(1)— 
商誉和其他无形资产712.0 (712.0)(1)— 
其他资产53.0 (53.0)(1)— 
特殊保险分配(NSM)总资产976.1 (976.1)— 
资产管理(Kudu)资产747.5 — 747.5 
其他操作
按公允价值计算的固定期限投资249.3 — 249.3 
按公允价值计算的短期投资87.0 — 87.0 
以公允价值投资MediaAlpha280.4 — 280.4 
其他长期投资402.2 — 402.2 
总投资1,018.9 — 1,018.9 
现金50.4 1,339.6 (2)1,390.0 
商誉和其他无形资产38.1 — 38.1 
其他资产83.6 (1.8)(1)81.8 
持有待售资产15.9 — 15.9 
其他运营资产合计1,206.9 1,337.8 2,544.7 
总资产$7,356.7 $361.7 $7,718.4 

2

怀特山保险集团有限公司。
合并资产负债表(续)
(未经审计)

March 31, 2022
百万美元，不包括每股和每股金额历史上的白山事务处理会计调整备考综合
负债
财务担保(HG Global/BAM)负债$306.8 $— $306.8 
P&C保险和再保险(方舟)负债2,554.9 — 2,554.9 
特殊保险经销(NSM)
债务270.6 (270.6)(1)— 
应付保费146.0 (146.0)(1)— 
其他负债77.4 (77.4)(1)— 
专业保险分配(NSM)总负债494.0 (494.0)— 
资产管理(Kudu)负债260.5 — 260.5 
其他操作
债务17.3 — 17.3 
应计激励性薪酬25.3 35.0 (3)60.3 
其他负债28.6 — 28.6 
其他业务负债合计71.2 35.0 106.2 
总负债3,687.4 (459.0)3,228.4 
权益
白山公司普通股股东权益
White Mountain的普通股，每股面值1美元-授权发行50,000,000股；已发行和已发行
2,994,162 shares
3.0 — 3.0 
实收顺差583.3— 583.3
留存收益2,956.2 836.9 (4)3,793.1 
累计其他综合收益(亏损)，税后：
外币未实现净收益(亏损)
换算和利率互换		(.4).5 (5).1 
道达尔白山公司普通股股东权益3,542.1 837.4 4,379.5 
非控制性权益127.2 (16.7)(6)110.5 
总股本3,669.3 820.7 4,490.0 
负债和权益总额$7,356.7 $361.7 $7,718.4 

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怀特山保险集团有限公司。
合并业务报表
(未经审计)

截至2022年3月31日的三个月
百万美元，每股金额除外历史上的白山事务处理会计调整备考综合
收入：
财务担保(HG Global/BAM)收入$(31.3)$— $(31.3)
P&C保险和再保险(方舟)收入175.7 — 175.7 
特殊保险经销(NSM)
佣金收入70.1 (70.1)(7)— 
其他收入18.4 (18.4)(7)— 
特殊保险分配(NSM)总收入88.5 (88.5)— 
资产管理(Kudu)收入34.9 — 34.9 
其他操作
净投资收益1.8 — 1.8 
已实现和未实现投资净收益(亏损)31.9 — 31.9 
已实现和未实现投资净收益(亏损)
对MediaAlpha的投资		18.8 — 18.8 
佣金收入2.9 — 2.9 
其他收入25.7 — 25.7 
其他业务收入总额81.1 — 81.1 
总收入$348.9 $(88.5)$260.4 

4

怀特山保险集团有限公司。
合并业务报表(续)
(未经审计)

截至2022年3月31日的三个月
百万美元，每股金额除外历史上的白山事务处理会计调整备考综合
费用：
财务担保(HG Global/BAM)费用$19.3 $— $19.3 
财产保险和再保险(方舟)费用198.8 — 198.8 
特殊保险经销(NSM)
一般和行政费用54.0 (54.0)(7)— 
经纪佣金开支20.6 (20.6)(7)— 
或有对价的公允价值变动.1 (.1)(7)— 
其他无形资产摊销9.1 (9.1)(7)— 
利息支出2.1 (2.1)(7)— 
特殊保险分配(NSM)费用总额85.9 (85.9)— 
资产管理(Kudu)费用5.6 — 5.6 
其他操作
销售成本21.4 — 21.4 
一般和行政费用28.9 — 28.9 
其他无形资产摊销.9 — .9 
利息支出.3 — .3 
其他运营费用合计51.5 — 51.5 
总费用361.1 (85.9)275.2 
持续经营的税前收益(亏损)(12.2)(2.6)(14.8)
所得税(费用)福利3.8 (1.1)(7)2.7 
持续经营的净收益(亏损)(8.4)(3.7)(12.1)
可归因于以下原因的持续经营净(收益)亏损
非控制性权益		41.8 .1 (7)41.9 
可归因于以下原因的持续经营净收益(亏损)
白山公司的普通股股东		$33.4 $(3.6)$29.8 
持续经营的每股基本和摊薄收益(亏损)
可归属于White Mountain的普通股股东		$11.10 $9.90 

5

怀特山保险集团有限公司。
合并业务报表(续)
(未经审计)

截至2021年12月31日的年度
百万美元，每股金额除外历史上的白山事务处理会计调整备考综合
收入：
财务担保(HG Global/BAM)收入$23.0 $— $23.0 
P&C保险和再保险(方舟)收入668.5 — 668.5 
特殊保险经销(NSM)
佣金收入
258.0 (258.0)(7)— 
其他收入
72.4 (72.4)(7)— 
特殊保险分配(NSM)总收入330.4 (330.4)— 
资产管理(Kudu)收入134.0 — 134.0 
其他操作
净投资收益18.2 — 18.2 
已实现和未实现投资净收益(亏损)50.7 — 50.7 
已实现和未实现投资净收益(亏损)
来自对MediaAlpha的投资		(380.3)— (380.3)
2019年MediaAlpha交易的已实现收益(亏损)— — — 
佣金收入9.6 — 9.6 
其他收入90.7 — 90.7 
其他业务收入总额(211.1)— (211.1)
总收入$944.8 $(330.4)$614.4 

6

怀特山保险集团有限公司。
合并业务报表(续)
(未经审计)

截至2021年12月31日的年度
百万美元，每股金额除外历史上的白山事务处理会计调整备考综合
费用：
财务担保(HG Global/BAM)费用$65.4 $— $65.4 
财产保险和再保险(方舟)费用615.6 — 615.6 
特殊保险经销(NSM)
一般和行政费用190.1 (190.1)(7)— 
经纪人佣金费用80.2 (80.2)(7)— 
或有对价的公允价值变动1.0 (1.0)(7)— 
其他无形资产摊销35.2 (35.2)(7)— 
持有待售资产的损失28.7 (28.7)(7)— 
利息支出23.3 (23.3)(7)— 
特殊保险分配(NSM)费用总额358.5 (358.5)— 
资产管理(Kudu)费用26.5 — 26.5 
其他操作
销售成本69.3 — 69.3 
一般和行政费用105.7 (.3)(7)105.4 
其他无形资产摊销4.3 — 4.3 
利息支出1.5 — 1.5 
其他运营费用合计180.8 (.3)180.5 
总费用1,246.8 (358.8)888.0 
持续经营的税前收益(亏损)(302.0)28.4 (273.6)
所得税(费用)福利(38.6)(5.8)(7)(44.4)
持续经营的净收益(亏损)(340.6)22.6 (318.0)
可归因于以下原因的持续经营净(收益)亏损
非控制性权益		46.5 (1.0)(7)45.5 
可归因于以下原因的持续经营净收益(亏损)
白山公司的普通股股东		$(294.1)$21.6 $(272.5)
持续经营的每股基本和摊薄收益(亏损)
可归属于White Mountain的普通股股东		$(95.53)$(88.52)

7

怀特山保险集团有限公司。
合并业务报表(续)
(未经审计)

截至2020年12月31日的年度
百万美元，每股金额除外历史上的白山事务处理会计调整备考综合
收入：
财务担保(HG Global/BAM)收入$68.5 $— $68.5 
特殊保险经销(NSM)
佣金收入
232.5 (232.5)(7)— 
其他收入
52.6 (52.6)(7)— 
特殊保险分配(NSM)总收入285.1 (285.1)— 
资产管理(Kudu)收入45.7 — 45.7 
其他操作
净投资收益82.0 — 82.0 
已实现和未实现投资净收益(亏损)(8.8)— (8.8)
已实现和未实现投资净收益(亏损)
对MediaAlpha的投资		686.0 — 686.0 
2019年MediaAlpha交易的已实现收益(亏损)— — — 
佣金收入8.3 — 8.3 
其他收入13.9 — 13.9 
其他业务收入总额781.4 — 781.4 
总收入$1,180.7 $(285.1)$895.6 

8

怀特山保险集团有限公司。
合并业务报表(续)
(未经审计)

截至2020年12月31日的年度
百万美元，每股金额除外历史上的白山事务处理会计调整备考综合
费用：
财务担保(HG Global/BAM)费用$63.8 $— $63.8 
特殊保险经销(NSM)
一般和行政费用176.9 (176.9)(7)— 
经纪人佣金费用75.3 (75.3)(7)— 
或有对价的公允价值变动(3.3)3.3 (7)— 
其他无形资产摊销26.7 (26.7)(7)— 
利息支出22.1 (22.1)(7)— 
特殊保险分配(NSM)费用总额297.7 (297.7)— 
资产管理(Kudu)费用18.1 — 18.1 
其他操作
销售成本11.3 — 11.3 
一般和行政费用141.9 (2.6)(7)139.3 
其他无形资产摊销1.3 — 1.3 
利息支出1.4 — 1.4 
其他运营费用合计155.9 (2.6)153.3 
总费用535.5 (300.3)235.2 
持续经营的税前收益(亏损)645.2 15.2 660.4 
所得税(费用)福利20.5 (5.7)(7)14.8 
持续经营的净收益(亏损)665.7 9.5 675.2 
可归因于以下原因的持续经营净(收益)亏损
非控制性权益		45.3 (.2)(7)45.1 
可归因于以下原因的持续经营净收益(亏损)
白山公司的普通股股东		$711.0 $9.3 $720.3 
持续经营的每股基本和摊薄收益(亏损)
可归属于White Mountain的普通股股东		$227.72 $230.69 

9

怀特山保险集团有限公司。
合并业务报表
(未经审计)

截至2019年12月31日的年度
百万美元，每股金额除外历史上的白山事务处理会计调整备考综合
收入：
财务担保(HG Global/BAM)收入$66.6 $— $66.6 
特殊保险经销(NSM)
佣金收入
193.4 (193.4)(7)— 
其他收入
39.7 (39.7)(7)— 
特殊保险分配(NSM)总收入233.1 (233.1)— 
资产管理(Kudu)收入21.2 — 21.2 
营销技术(MediaAlpha)收入48.8 — 48.8 
其他操作
净投资收益43.4 — 43.4 
已实现和未实现投资净收益(亏损)219.8 — 219.8 
已实现和未实现投资净收益(亏损)
对MediaAlpha的投资		180.0 — 180.0 
2019年MediaAlpha交易的已实现收益(亏损)67.5 — 67.5 
佣金收入6.9 — 6.9 
其他收入6.1 — 6.1 
其他业务收入总额523.7 — 523.7 
总收入$893.4 $(233.1)$660.3 

10

怀特山保险集团有限公司。
合并业务报表(续)
(未经审计)

截至2019年12月31日的年度
百万美元，每股金额除外历史上的白山事务处理会计调整备考综合
费用：
财务担保(HG Global/BAM)费用$56.6 $— 56.6 
特殊保险经销(NSM)
一般和行政费用132.2 (132.2)(7)— 
经纪人佣金费用64.8 (64.8)(7)— 
或有对价的公允价值变动2.1 (2.1)(7)— 
其他无形资产摊销19.4 (19.4)(7)— 
利息支出16.7 (16.7)(7)— 
特殊保险分配(NSM)费用总额235.2 (235.2)— 
资产管理(Kudu)费用10.4 — 10.4 
营销技术(MediaAlpha)费用54.9 — 54.9 
其他操作
销售成本7.5 — 7.5 
一般和行政费用122.5 (1.5)(7)121.0 
一般和行政费用--与交易有关的奖励
补偿费用		— 35.0 (3)35.0 
其他无形资产摊销.6 — .6 
利息支出.6 — .6 
其他运营费用合计131.2 33.5 164.7 
总费用488.3 (201.7)286.6 
持续经营的税前收益(亏损)405.1 (31.4)373.7 
所得税(费用)福利(29.3)(.6)(7)(29.9)
持续经营的净收益(亏损)375.8 (32.0)343.8 
可归因于以下原因的持续经营净(收益)亏损
非控制性权益		37.9 (.3)(7)37.6 
可归因于以下原因的持续经营净收益(亏损)
白山公司的普通股股东		$413.7 $(32.3)$381.4 
持续经营的每股基本和摊薄收益(亏损)
可归属于White Mountain的普通股股东		$130.02 $119.86 

















11

事务处理会计调整

(1)调整以反映假设NSM交易于2022年3月31日完成的NSM集团的资产和负债出售。

(2)调整以反映White Mountain估计的现金净收益，假设NSM交易于2022年3月31日完成。下表列出了White Mountain的现金净收益的计算方法：

百万截至2022年3月31日
现金收益总额$1,775.0
(a)
NSM集团售出无限制现金23.3
偿还NSM集团债务(283.2)
支付NSM管理层基于股权的薪酬(81.9)
(b)
交易费用(45.0)
(b)
现金净收益1,388.2
白山的所有权比例96.5%
白山净现金收益$1,339.6
(A)现金收益总额包括以代管方式持有的10.0亿美元，预计将于2022年下半年发放。
(B)截至2022年3月31日，基于股权的薪酬和交易费用尚未应计。这些数额与停产业务有关，因此不作为交易会计调整列入备考业务报表。

(3)调整，以反映与White Mountain的奖励补偿计划有关的估计增量成本，截至2022年3月31日尚未应计。估计费用主要是由于反映NSM交易影响的估计收获百分比增加所致。

(4)调整以反映White Mountain的估计税后净收益，假设NSM交易于2022年3月31日完成。下表列出了White Mountain估计的税后净收益的计算方法：

百万截至2022年3月31日
白山净现金收益$1,339.6
NSM集团出售资产(977.9)
NSM集团已出售负债494.0
白山的交易相关激励补偿费用(35.0)
NSM集团外币折算未实现(收益)净亏损
和利率互换		(.5)
与NSM集团相关的非控股权益16.7
白山的净收益$836.9

(5)假设NSM交易于2022年3月31日完成，扣除NSM集团税后净累计其他综合收入的调整。

(6)假设NSM交易于2022年3月31日完成，删除与NSM集团相关的非控股权益的调整。

(7)假设NSM交易于2019年1月1日完成，删除NSM集团的运营结果的调整。
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