管理层的讨论与分析

截至2022年6月30日的季度

 

管理层对经营业绩和财务状况的讨论与分析

本管理层对经营业绩及财务状况(“MD&A”)的讨论及分析应与First Majestic Silver Corp.(“First Majestic”或“本公司”)截至2022年6月30日止六个月的未经审核综合财务报表一并阅读，该等财务报表是根据国际会计准则(“IAS”)第34号、“中期财务报告”及本公司于截至2021年12月31日止年度的经审核综合财务报表编制的，因为年度综合财务报表中的部分披露已被精简或遗漏。除非另有说明，否则所有美元金额均以美元表示，表格中的金额以数千美元表示。由于四舍五入的差异，本MD&A中显示的某些金额可能不会准确添加到总金额中。

本MD&A包含受本MD&A结尾处警示说明中所列风险因素影响的“前瞻性陈述”。除非另有说明，否则本MD&A中包含的所有信息均为最新信息，并已于2022年8月3日获得公司董事会的批准。

First Majestic是一家总部位于加拿大温哥华的跨国矿业公司，专注于北美的原生白银和黄金生产，致力于勘探和开发其现有矿产并收购新资产。该公司在美国拥有一个生产矿Jerritt Canyon金矿，在墨西哥拥有三个生产矿：San Dimas银/金矿、Santa Elena银/金矿、La Encantada银矿，以及墨西哥目前正在维护和维护的四个矿：San Martin银矿、Del Toro银矿、La Parrilla银矿和La Guitarra银/金矿。截至2022年6月30日，La Guitarra矿被归类为待售资产。

First Majestic在纽约证券交易所、多伦多证券交易所和法兰克福证券交易所分别以“AG”、“FR”和“FMV”的代码公开上市。

NM--没有意义

(1)本公司报告非公认会计原则计量，包括每盎司生产的白银现金成本、每生产每盎司白银的整体维持成本、每吨总生产成本、每盎司售出的平均已实现银价、每盎司售出的平均已实现金价、营运资金、调整后每股收益及自由现金流。这些衡量标准在采矿业被广泛用作业绩基准，但没有标准化的含义，本公司用来计算此类衡量标准的方法可能与其他具有类似描述的公司使用的方法不同。有关非公认会计原则与公认会计原则的对账，请参阅第36至45页的“非公认会计原则计量”。

运营亮点

·总产量同比增长20%：公司生产了770万银当量盎司(“AgEq”)，其中包括280万盎司白银和59,391盎司黄金，与2021年第二季度相比增长了20%，这主要是由于收购了Jerritt Canyon，与去年同期的62天相比，该公司在2022年第二季度贡献了整整一个季度，以及Santa Elena的Ermitaño矿成功投产。

·本季度每盎司银价的现金成本为每盎司14.12美元，而上一季度为每盎司14.94美元。每盎司AgEq现金成本的下降主要归因于AgEq产量的增加和实施的成本节约措施。与上一季度相比，Santa Elena和La Encantada的产量分别增加了20%和34%，这主要是由于Ermitaño矿的成功开工以及La Encantada的银品位较上一季度增加了30%。此外，公司还实施了多项节约成本的措施，以努力应对通胀影响。

·第二季度每盎司白银的综合维持成本(AISC)为每盎司19.91美元，而上一季度为每盎司20.87美元。AISC每AgEq盎司的下降主要归因于每AgEq盎司的现金成本降低，以及本季度一般和行政成本以及基于股票的付款的减少。

·圣埃琳娜创纪录的产量：强劲的矿石产量和Ermitaño矿提高的矿石品位，使圣埃琳娜创下了220万AgEq盎司的季度产量新纪录。该公司目前正计划在2022年下半年提高Ermitaño的生产率，预计这将导致Santa Elena的2022财年指导增加28%，至870万至920万AgEq盎司。

·重新启动Jerritt Canyon的West Generator和Saval II矿：West Generator矿的地下开采活动于本季度末开始，公司预计将于第四季度开始Saval II矿的开采活动。这两个新的矿石原料来源，加上SSX和Smith矿的运营改善，预计将提高平均原矿品位，并在2022年第四季度将工厂的新矿石进料量增加近一倍。此外，这些改进预计将在2022年下半年大幅降低单位成本。

·圣埃琳娜液化天然气(“LNG”)发电厂扩建：该公司继续在圣埃琳娜建造液化天然气发电厂扩建项目和输电线，为Ermitaño矿和圣埃琳娜双回路项目提供低成本、清洁的能源。在安装液化天然气发电机后，该发电厂预计将于第三季度投入运营。此外，埃尔米塔尼奥输电线路与发电厂的连接预计将于2022年8月完成。

·30个开工勘探钻机：本季度，该公司在其矿山总共完成了76,444米的勘探钻探。整个季度，共有30个钻井平台在运行，包括圣迪马斯的11个钻井平台、杰里特峡谷的11个钻井平台、圣埃琳娜的6个钻井平台和La Encantada的两个钻井平台。

财务亮点

·第二季度，该公司的收入为1.594亿美元，而2021年第二季度的收入为1.541亿美元。收入增长主要是由于计入了Jerritt Canyon整个季度的产量和Ermitaño矿石的加工，但这部分被较低的已实现白银平均价格所抵消，该价格在本季度内平均为每盎司23.93美元，较2021年第二季度的27.32美元下降了12%。此外，该公司在季度末扣留了20万盎司白银的销售。如果该公司出售扣留的库存，按每盎司23.93美元的季度平均实现价格计算，该公司将产生大约520万美元的额外收入。

·该公司实现了1,160万美元的矿山运营收益，而2021年第二季度的矿山运营收益为2,940万美元。矿山营运收益减少主要是由于金属价格下跌、销售成本上升，以及因Jerritt Canyon和Ermitaño的加入而引致的折旧及损耗，但因售出的银当量盎司增加而部分抵销。在本季度，该公司记录了60万美元的非经常性遣散费，与优化员工队伍的重组努力有关，并计划在今年剩余时间进一步裁员。

·在本季度，在完成税务审计后，公司通过墨西哥纳税人监察员办公室(“PRODECON”)与墨西哥税务当局--三地管理局签署了一项最终协议，以解决墨西哥背靠背贷款条款的不确定税务问题。这些条款最初是从一项反避税规则中构思出来的，对这些规则的字面解释将把墨西哥的大部分债务融资转换为背靠背贷款。背靠背贷款条款规定，背靠背贷款产生的利息支出可以重新定性为股息，从而导致利息的税收处理方式发生重大变化，包括预扣税。作为这一重新描述的结果，并根据协议，CFM在此期间一次性支付了约2,130万美元，这笔款项已确认为当期税项支出。除了已支付的款项外，CFM还同意退还某些税收损失结转，从而产生5400万美元的非现金递延税费支出。

·该季度净亏损8410万美元(每股收益0.32美元)，而2021年第二季度净收益为1560万美元(每股收益0.06美元)。净收益的下降主要归因于7870万美元的所得税支出，而2021年第二季度的支出为100万美元。这部分被La Guitarra录得的760万美元减值冲销所抵销，这是因为该矿在2022年5月宣布以约3500万美元的价格将该资产出售给Sierra Madre Gold and Silver Ltd.后被归类为待售资产。

·截至2022年6月30日的季度，非现金或非经常性项目的调整后净亏损(非GAAP衡量标准)为570万美元(调整后每股收益为0.02美元)，而2021年第二季度调整后净收益为1270万美元(调整后每股收益为0.05美元)。

·本季度营运资本和税项变动前的运营现金流为流入3300万美元，而2021年第二季度的现金流入为5120万美元。

·截至2022年6月30日，该公司的现金和现金等价物为1.177亿美元，营运资本为1.998亿美元。营运资本包括4410万美元的流动受限现金，预计这些现金将在第三季度转换为现金和现金等价物。

本节提供管理层修订后的2022年生产展望和成本指引。这些是前瞻性估计，并受本次MD&A结束时有关依赖前瞻性陈述相关风险的警示说明的影响。实际结果可能会根据产量、品位、采收率和经济环境的变化而有所不同。

该公司正在修订2022年下半年和全年的指导方针，以反映Ermitaño矿产量增加和Santa Elena磨矿效率提高、Jerritt Canyon生产吨位和品位提高以及2022年上半年金属价格假设和生产影响的变化。有关更改的详情及其预期影响如下：

1.由于Ermitaño矿的矿石产量增加，以及预期圣埃琳娜矿的Alejandra de Bajo和America矿脉的品位较高，Santa Elena矿的产量增加到870万至920万AgEq盎司之间。

2.完成了Santa Elena的双回路项目，以提高Ermitaño矿石的冶金回收率并提高工厂的生产能力。

3.改善圣迪马斯的贫化控制，优先采用Jessica和Regina矿脉的深孔采矿法，以提高矿石品位和整体产量。

4.在Jerritt Canyon，公司加快了West Generator和Saval II矿的重启，预计这些矿将在2022年下半年实现更高的吨位、更高的品位和更低的AISC。鞍钢目前预计，2022年下半年的价格将在每盎司1,739美元至1,861美元之间。

5.在La Encantada，预计将于2022年下半年在Ojeulas和Beca-Zone矿体开始采矿，目的是增加矿石吨位和银品位。

6.将2022年下半年的白银价格假设下调至20.50美元/盎司(以前为22.50美元/盎司)，但将金价假设维持在1,750美元/盎司，导致白银与黄金的比率为85：1。

作为这些调整的结果，我们2022年的总产量相对保持在3250万至3460万AgEq盎司，而之前的指引为3220万至3580万AgEq盎司。该公司还为2022年下半年提供了逐个矿山的指导意见。

2022年下半年指导意见

*由于四舍五入的差异，显示的某些金额可能与总金额不完全相加。

*综合AISC包括一般和行政成本估计以及每盎司1.30美元至1.41美元的非现金成本。

于2022年上半年，本公司共生产1,490万AgEq盎司黄金，其中白银540万盎司，黄金118,283盎司。2022年下半年，该公司预计将生产1760万至1960万AgEq盎司，较2022年上半年增长25%。预计白银产量将在580万至650万盎司之间，较上半年增长14%。此外，黄金产量现在预计在138,000至154,000盎司之间，或与2022年上半年相比增长23%。产量增加主要是由于预期Santa Elena的Ermitaño矿的矿石产量增加，以及Jerritt Canyon的矿产量和黄金品位于2022年下半年有所改善，以及由于金银比率增加，AgEq信贷的贡献增加。

预计2022年下半年的现金成本将呈下降趋势，在每盎司12.09美元至12.85美元之间，这主要是由于圣埃琳娜和杰里特峡谷的黄金产量增加。此外，预计鞍钢2022年下半年的价格将在每盎司16.09美元至17.27美元之间。

经修订的2022年全年生产指引按矿场细分载于下表，并假设以下用于计算AgEq盎司的价格与上文所述相同。

2022年全年指导意见

*由于四舍五入的差异，显示的某些金额可能与总金额不完全相加。

*综合AISC包括一般和行政成本估计以及每盎司1.44美元至1.52美元的非现金成本。

就2022年全年而言，该公司现在估计白银产量将在1120万至1190万盎司之间，而此前的指引为1220万至1350万盎司。此外，黄金产量估计在256,000至273,000盎司之间，而之前的指引为258,000至288,000盎司。

现在预计年度现金成本将在每盎司13.21美元至13.69美元之间，或略高于之前每盎司12.20美元至12.94美元的指引，主要原因是通胀压力和杰里特峡谷2022年上半年的成本上升。此外，预计AISC年度价格将在每盎司17.68美元至18.42美元之间，而此前的指引为每盎司16.79美元至18.06美元。

经修订的基本建设预算

为了保持其强劲的资产负债表，该公司更新了2022年年度资本预算，将开发和勘探支出重新分配到其业务和创新项目投资中。因此，该公司将其2022年的资本投资减少了4%，至1.995亿美元，其中包括8390万美元的持续投资和1.156亿美元的扩张性投资。

修订后的2022年年度预算包括用于地下开发的资本投资总额为9,000万美元，用于房地产、厂房和设备的资本投资总额为4,450万美元，用于勘探的资本投资总额为3,650万美元，用于效率和公司项目的资本投资总额为2,850万美元。

*由于四舍五入的差异，显示的某些金额可能与总金额不完全相加。

根据修订后的2022年预算，该公司计划完成总计约45,900米的地下开发，较最初的指导减少15%。此外，本公司现正计划于2022年完成总计约240,450米的勘探钻探，较原先指引减少25%。2022年上半年，公司完成了23,553米的地下开发和151,668米的勘探钻探。

过去八个季度的精选生产结果

						2022									2021															2020
制作亮点						Q2			Q1						Q4			Q3			Q2(2)			Q1						Q4			Q3
矿石加工量/吨加工量
圣迪马斯						197,102			195,300						206,738			214,205			202,382			199,466						208,648			189,918
圣埃琳娜						228,487			201,911						224,459			234,862			234,381			185,358						168,276			204,577
La Encantada						264,555			249,906						268,239			263,645			242,839			229,421						248,408			261,425
杰里特峡谷						213,647			230,001						256,374			230,415			146,611			—						—			—
已整合						903,791			877,118						955,810			943,126			826,213			614,245						625,332			655,920
生产的银当量盎司
圣迪马斯						3,046,664			3,080,940						4,015,346			3,422,032			3,176,725			2,910,946						3,477,061			3,125,662
圣埃琳娜						2,241,763			1,868,787						1,955,550			1,061,657			1,140,398			884,332						901,630			1,091,026
La Encantada						871,365			651,875						768,796			913,481			847,502			745,018						1,098,800			984,397
杰里特峡谷						1,546,143			1,620,400						1,821,331			1,922,270			1,270,398			—						—			—
已整合						7,705,935			7,222,002						8,561,023			7,319,441			6,435,023			4,540,296						5,477,492			5,201,085
生产的银盎司
圣迪马斯						1,527,465			1,632,117						2,174,353			1,888,371			1,868,031			1,716,143						1,941,286			1,678,075
圣埃琳娜						384,953			337,201						426,870			508,641			565,453			453,528						418,153			502,375
La Encantada						863,510			644,009						757,586			905,074			840,541			738,354						1,093,521			978,416
已整合						2,775,928			2,613,327						3,358,809			3,302,086			3,274,026			2,908,024						3,452,959			3,158,866
生产的黄金盎司
圣迪马斯						18,354			18,528						23,795			20,767			19,227			17,448						19,980			18,268
圣埃琳娜						22,309			19,556						19,810			7,498			8,453			6,327						6,294			7,428
杰里特峡谷						18,632			20,707						23,660			26,145			18,762			—						—			—
已整合						59,295			58,791						67,265			54,410			46,442			23,775						26,274			25,696
每盎司现金成本(1)
圣迪马斯(每盎司AgEq)						$	10.41		$	9.41					$	7.98		$	8.29		$	10.17		$	10.00					$	8.49		$	7.74
圣埃琳娜(每盎司AgEq)						$	12.34		$	12.96					$	11.56		$	17.09		$	16.70		$	20.18					$	16.50		$	13.81
La Encantada(每AgEq盎司)						$	14.09		$	16.41					$	14.51		$	12.25		$	13.66		$	13.77					$	10.42		$	10.16
杰里特峡谷(每盎司AuEq)						$	1,989		$	2,120					$	1,674		$	1,735		$	1,407		$	—					$	—		$	—
合并(每AgEq盎司)						$	14.12		$	14.94					$	12.32		$	14.09		$	13.89		$	12.61					$	10.21		$	9.48
每盎司综合维持成本(1)
圣迪马斯(每盎司AgEq)						$	14.97		$	12.98					$	11.29		$	11.58		$	14.22		$	14.31					$	12.32		$	10.74
圣埃琳娜(每盎司AgEq)						$	15.34		$	16.31					$	14.02		$	21.10		$	21.31		$	25.66					$	21.76		$	16.36
La Encantada(每AgEq盎司)						$	16.65		$	19.63					$	19.41		$	15.28		$	15.97		$	16.30					$	12.39		$	12.12
杰里特峡谷(每盎司AuEq)						$	2,429		$	2,488					$	2,077		$	2,286		$	1,679		$	—					$	—		$	—
合并(每AgEq盎司)						$	19.91		$	20.87					$	17.26		$	19.93		$	19.42		$	19.35					$	16.12		$	14.01
每吨生产成本
圣迪马斯						$	155.09		$	143.66					$	146.30		$	128.67		$	153.43		$	140.29					$	135.13		$	120.60
圣埃琳娜						$	109.50		$	111.36					$	93.78		$	75.76		$	79.17		$	94.15					$	86.32		$	71.44
La Encantada						$	44.58		$	41.43					$	39.70		$	41.08		$	45.71		$	42.99					$	43.72		$	36.04
杰里特峡谷						$	169.16		$	187.15					$	151.23		$	192.17		$	177.30		$	—					$	—		$	—
已整合						$	114.55		$	118.51					$	105.37		$	106.52		$	104.94		$	90.03					$	85.68		$	71.56

1)自2021年1月1日起，本公司以每银当量(“AgEq”)盎司为基础报告其现金成本和全部维持成本。以前比较期间的现金成本和每AgEq盎司AISC根据新指标进行了更新。见“非公认会计准则”一节。

2)杰里特峡谷季度产量为2021年4月30日至2021年6月30日，即62天。

经营成果--综合业务

新冠肺炎对商业和运营的影响

新冠肺炎卫生协议于2020年在公司所有设施和运营中建立。这些协议包括对工人的持续监测和测试，使用有效的个人防护设备，以及其他卫生控制措施。事实证明，这些措施在管理大流行对公司业务的影响方面是有效的，并且仍然有效。

该公司还继续通过赞助卫生专业人员、医疗和检测设备、个人防护设备、药品和保健品来支持当地社区。

生产

第二季度总产量为770万银当量盎司，其中白银280万盎司，黄金59391盎司，较上一季度分别增长6%和1%。

该季度该公司矿山处理的矿石总量为903,791吨，比上一季度增长3%。加工吨数的增加主要是由于Santa Elena和La Encantada的吞吐量较高，而Jerritt Canyon的加工吨数较低略有抵消。

本季度综合白银和黄金品位平均分别为114克/吨和2.29克/吨，而上一季度分别为109克/吨和2.31克/吨。综合银品位上升5%，主要是由于La Encantada的银品位上升30%，但被San Dimas的银品位下降9%所部分抵销。与上一季度相比，圣埃琳娜和杰里特峡谷的校长成绩相对保持不变。

综合计算，本季度白银平均回收率为84%，黄金平均回收率为89%。公司继续推进Santa Elena双回路项目，以提高加工厂Santa Elena和Ermitaño矿石的浸出性能和冶金回收率。一台新的尾矿压滤机、一个额外的浸出池和第四个CCD浓缩机预计将于2022年第四季度在Santa Elena投产。一旦双回路项目全面投入运营，公司预计将实现更高的白银和黄金回收率和生产能力。

每盎司现金成本和全部维持成本

本季度每盎司AgEq的现金成本为每盎司14.12美元，而上一季度为每盎司14.94美元。每盎司白银现金成本的下降主要是由于圣埃莱纳和La Encantada的AgEq产量分别比上一季度增加了20%和34%，这是由于Ermitaño矿的成功投产以及La Encantada的银品位比上一季度增加了30%。此外，公司还实施了多项节约成本的措施，以努力应对通胀影响。

第二季度每盎司AgEq的总维持成本为每盎司19.91美元，而上一季度为每盎司20.87美元。AISC每AgEq盎司的下降主要归因于每AgEq盎司的现金成本较低，原因是产量增加，以及本季度一般、行政和基于股份的付款减少。

此外，管理层在整个组织范围内制定了一系列成本削减计划，以提高效率，降低生产成本，降低资本支出、维护和维护持有成本以及公司G&A成本，同时还提高了产量。该计划包括：

·重新谈判合同，减少外部顾问；

·进行结构调整，以优化劳动力和降低劳动力成本；

·在不影响回收率或绩效的情况下减少试剂消耗；

·签订长期合同，改用液化天然气发电；

·提高圣埃琳娜的产量，办法是利用Ermitaño矿石，并重新将采矿重点放在圣埃琳娜矿的Alejandra de Bajo中高级矿脉和America矿脉上，以提高品位和产量；

·完成双回路项目，以提高金属回收率并提高工厂产能；

·改善San Dimas的贫化控制，优先考虑Jessica和Regina矿脉的深孔采矿法，以提高矿石品位和产量，并于2022年第三季度开始从品位较高的Perez矿脉发运矿石；

·开发Smith矿新确定的10区高品位矿带，加快重新启动Jerritt Canyon的West Generator和Saval II矿，同时减少工厂计划的维护停机时间，以获得更多矿量和更好的矿石品位；以及

·推进La Encantada向Ojeulas和Beca矿体的开采，以产生更多的矿石吨位和更高的矿石等级。

开发与探索

在本季度，该公司完成了13,404米的地下开发和76,444米的钻石钻探，而上一季度分别为11,153米和75,225米。勘探米的增加主要归因于Jerritt Canyon金矿勘探计划的扩大。

整个季度，共有30个钻井平台在运行，包括圣迪马斯的11个钻井平台、杰里特峡谷的11个钻井平台、圣埃琳娜的6个钻井平台和La Encantada的两个钻井平台。

墨西哥杜兰戈圣迪马斯银金矿

圣迪马斯银/金矿位于墨西哥杜兰戈州杜兰戈西北约130公里处，在墨西哥杜兰戈州和锡那罗亚州拥有71,868公顷的采矿权。圣迪马斯是该国最著名的银矿和金矿之一，也是杜兰戈州最大的地下生产矿山，拥有250多年的运营历史。圣迪马斯的运营计划涉及处理几个地下矿区的矿石，日处理能力为2,500吨，可生产银/金条。从杜兰戈国际机场到塔奥尔蒂塔镇的私人飞机跑道需要40分钟的飞行时间才能到达该矿，也可以通过改善道路进入。该公司拥有圣迪马斯矿100%的股份。

于第二季度，San Dimas生产了3,046,664银当量盎司，其中包括1,527,465盎司白银和18,354盎司黄金，较上一季度分别减少6%和1%。

该厂共处理了197,102吨矿石，平均银和金品位分别为257克/吨和3.01克/吨，而上一季度的矿石加工总量为195,300吨，平均银和金品位分别为282克/吨和3.09克/吨。与上一季度相比，第二季度的银和金品位较低，这是由于Jessica和Regina矿脉中的长孔采矿点的稀释程度略高。本公司正在实施2022年下半年的回收计划，以减少贫化并优先考虑Jessica和Regina矿脉的深孔采矿法，以提高矿石品位和整体产量。

本季度白银和黄金的平均回收率分别为94%和96%。

中央区块和锡那罗亚格拉本地区分别贡献了该季度总产量的约76%和24%。该公司继续推进采场准备和Perez矿脉内通风的地下开发，为8月份的初步生产做好准备。

第二季度，每盎司AgEq的现金成本为每盎司10.41美元，而上一季度为每盎司9.41美元。本季度现金成本增加的主要原因是银当量盎司产量下降1%。

本季度AISC每盎司AgEq为14.97美元，而上一季度为每盎司12.98美元。这一增长主要是因为每AgEq盎司的现金成本增加，以及本季度发生的总体持续资本支出增加。

San Dimas矿须遵守与Wheaton Precious Metals Corp.(“Wheaton”或“WPM”)的金银分流协议，该协议使Wheaton有权获得San Dimas黄金当量产量的25%(基于70银盎司与1黄金盎司的固定兑换率)，以换取持续付款，金额相当于600美元(受2019年5月开始1%的年度通胀调整)和每交付黄金盎司的现行市场价格。如果六个月期间的平均金银比例超过90：1或跌破50：1，定盘价将分别增至90：1或降至50：1。截至2022年6月30日，本公司以每盎司624美元(2021-618美元)的价格向WPM交付了10,633盎司(2021-11,214盎司)黄金。

第二季度共完成5856米的地下开发，而上一季度为6005米。在第二季度，共有11个钻机，包括1个地面钻机和10个地下钻机，在该地产上活跃，完成了22,356米，而上一季度为19,344米。

圣埃琳娜银矿/金矿，索诺拉，梅西科

圣埃琳娜银金矿位于墨西哥索诺拉市埃尔莫西洛市东北约150公里处。Santa Elena的运营计划涉及在每日3,000吨的氰化循环中从地下储量组合中处理矿石。本公司拥有Santa Elena矿100%权益，包括总计超过102,244公顷的采矿特许权。

于第二季度，Santa Elena生产了2,241,763银当量盎司的新季度纪录，其中包括384,953盎司白银和22,309盎司黄金，与上一季度相比，白银和黄金产量均增长了14%。产量增加主要是由于Ermitaño矿石的加工量较高，而已知Ermitaño矿石的金品位高于Santa Elena的矿石。Santa Elena在本季度处理了228,487吨矿石，而上一季度的总产量为201,911吨。

Santa Elena的银和金品位平均分别为95克/吨和1.20克/吨，与上一季度相比，银品位下降了2%，金品位上升了6%。Ermitaño的银和金品位平均分别为45克/吨和4.86克/吨，而上一季度分别为45克/吨和4.98克/吨。

第二季度综合白银和黄金回收率平均分别为78%和93%，而上一季度分别为76%和95%。本公司继续推进圣埃莱纳加工厂的双回路项目建设，该项目于季度末已完成约82%。本季度安装了一个额外的浸出池和第四个CCD浓缩机，预计将于第三季度投产，随后新的尾矿压滤机将于第四季度投产。新的尾矿过滤器厂预计将于今年年底全面投入运营，从而提高回收率、增加工厂产能并降低成本。

本季度，公司推进了液化天然气发电厂扩建和输电线的建设，为Ermitaño矿提供低成本、更清洁的电力，并支持双回路安装的电力需求。在发电厂，厂房内的结构钢安装已经完成，通风机和桥式起重机的安装也于7月完成。连接Ermitaño和Santa Elena的输电线路的建设也取得了进展，安装了电线杆和大约70%的电缆线路。输电线于2022年7月完工，并按计划在第三季度连接到圣埃琳娜发电厂。该公司计划在2022年第三季度安装并投产更多的液化天然气发电机。

第二季度每盎司AgEq的现金成本为每盎司12.34美元，而上一季度为每盎司12.96美元。现金成本的减少主要是由于生产的银当量盎司增加了20%。

与上一季度相比，部分抵消了因计划内维护停机以及球磨机润滑系统意外故障而产生的成本增加。本季度AISC每盎司AgEq为15.34美元，而上一季度为每盎司16.31美元。AISC的下降主要是由于每盎司现金成本的下降以及本季度资本支出的减少。

Santa Elena矿与沙尘暴黄金有限公司(“沙尘暴”)签订了一项黄金分流协议，该协议要求该矿在矿山使用期间将其浸出垫黄金产量的20%以及地下作业的指定区域出售给沙尘暴。沙尘暴目前的售价是每盎司450美元(受每年4月份1%的年通货膨胀率的影响)和当时的市场价格中较低的一个。本季度，该公司向沙尘暴公司交付了864盎司黄金(2021年至1669盎司)，平均价格为每盎司473美元(2021年至468美元)。

Ogen特许权使用费公司(前身为Evrim Resources Corp.)保留从Ermitaño采矿特许权开采的矿物产品销售中获得2%的冶炼厂净收益(“NSR”)。此外，还有一项基本的NSR特许权使用费，Osisko Gold特许权使用费有限公司从出售从Ermitaño采矿特许权提取的矿物产品中保留2%的NSR。截至2022年6月30日止三个月及六个月内，本公司因生产Ermitaño而产生的净利润分别为130万美元及260万美元(2021年至零)。

第二季度，圣埃琳娜总共完成了4381米的地下开发，而上一季度为3043米。截至本季度末，共有六个钻机，包括四个地面钻机和两个地下钻机，完成了19,079米的勘探钻探，而上一季度为13,241米。

梅西科科阿韦拉La Encantada银矿

La Encantada银矿是位于墨西哥北部科阿韦拉州的地下矿场，位于托伦东北708公里处。La Encantada拥有4076公顷的矿产特许权和1343公顷的土地所有权。La Encantada还有一座日产量4,000吨的氰化厂、一个有120所房屋的营地以及行政办公室、实验室、杂货店、医院、简易机场和这种行动所需的所有必要基础设施。从杜兰戈国际机场到矿场的私人飞机跑道需要两个小时的飞行时间，或者从225公里外最近的城市科阿韦拉州的Muzquiz通过改进后的道路到达矿场。该公司拥有La Encantada银矿100%的股份。

本季度，La Encantada生产了863,510银盎司，而上一季度为644,009银盎司，产量增长了34%。这一增长主要是由于银品位增加了30%。

该厂于本季度共处理264,555吨银，平均银品位及回收率分别为141克/吨及72%，而上一季度的平均银品位及回收率分别为249,906吨、108克/吨及74%。品位的增加是由于Cuerpo 660和La Prieta地区的新引矿点提供了更多的矿石。本公司于2022年下半年继续在Ojuelas及Beca-Zone矿体进行开发活动，以进一步提高银品位。

该季度每盎司AgEq的现金成本为14.09美元，而上一季度为16.41美元。现金成本减少主要是由于本季度银品位增加30%所带动的银当量盎司产量增加34%所致，但因采矿点存在超大材料堵塞流量和需要特殊处理而产生的维护成本部分抵消了现金成本的减少。

由于本季度发生的现金成本下降，本季度AISC每盎司AgEq为16.65美元，而上一季度为19.63美元。

季度末，两个地下钻机在该地产上活跃。第二季度共完成了590米的地下开发，而上一季度为510米。一个地下钻机和一个地面钻机完成了3942米的钻井，而上一季度完成了1284米的钻探。

杰里特峡谷金矿，美国内华达州

杰里特峡谷金矿是一座位于美国内华达州北部的地下金矿。杰里特峡谷于1972年被发现，自1981年以来一直在生产，在其40年的生产历史中生产了超过950万盎司黄金。该矿于2021年4月30日被本公司收购，目前作为地下矿山运营，并拥有内华达州三家允许使用焙烧处理矿石的黄金加工厂之一。该加工厂的日处理能力为4,000吨。该地产包括一大片正在勘探的土地，占地30821公顷(119平方英里)。Jerritt Canyon由公司100%拥有。

在本季度，Jerritt Canyon生产了18,632盎司黄金，与上一季度相比下降了10%。下降的主要原因是制氧厂发生重大故障，无法生产液氧，从而在5月份的两周内显著降低了焙烧能力。

该厂共处理了213,647吨黄金，平均金品位和回收率分别为3.40克/吨和80%，而上一季度为230,001吨，平均品位和回收率分别为3.39克/吨和83%。SSX和Smith矿分别贡献了该季度总产量的58%和42%。来自SSX的较低矿石品位的加工在本季度继续进行，导致该厂加工的矿石品位低于预算。本公司预期SSX矿的黄金品位将于2022年下半年改善，因较高品位的矿区在最近的成功勘探活动后被开发及开采。

该公司继续在West Generator地下煤矿进行修复工作。这一新的矿石资源，加上Saval II地下矿于2022年第四季度重启，以及SSX矿的运营改善，预计将提高平均原矿品位，并使工厂的新矿石进料量增加近一倍。此外，这些改进预计将在2022年第三季度和第四季度大幅降低成本。

该季度每AuEq盎司的现金成本为1,989美元，而上一季度为2,120美元。这一下降主要是由于转向矿山开发项目，将重点放在界定更明确的地区和新鲜矿带，而不是剩余采矿，但产量下降10%部分抵消了这一转变。本季度AISC每盎司AuEq为2,428美元，而上一季度为2,488美元，主要是由于本季度现金成本较低。

本季度共有11个钻机，包括1个地面钻机和10个地下钻机。该季度共钻探了31,067米钻石钻探和2,577米地下开发。

自收购以来，First Majestic一直在为未来的运营制定长期的矿山和勘探计划。该公司已经确定了许多已经实施或将在未来12至24个月内实施的项目，以改善环境合规和生产，并降低矿山和加工厂的成本，包括：

1.重建领导班子并为行动增加技术专长(已完成)

2.完成所有资源的改造，包括所有可用的钻井数据和绘图(已完成)

3.执行焙烧炉产能扩展研究以实现未来增长(已完成)

4.优化水处理厂，确定矿井降水优先顺序(已完成)

5.完成升降机升级并制定长期TSF2计划(已完成)

6.设立一个特别环境信托基金，管理四个废石储存的回收和关闭工作(已完成)

7.完成现场环境审计(已完成)

8.将两个地下Smith和SSX生产矿与地下开发巷道连接起来，用于未来的矿石运输和勘探活动(已完成)

9.为过去生产的露天矿坑可能产生的潜在阻力获得许可，以供未来的钢厂饲料(正在进行)

10.测试25个高优先勘探目标，包括矿场附近和绿地(正在进行)

11.评估并完成与第三方的矿石采购机会，以填补焙烧炉的过剩产能(正在进行)

12.与采矿承包商一起优化地下采矿计划和采矿执行(正在进行中)

13.从West Gen和Saval II地下矿山开发更多的高品位矿石资源(正在进行中)

14.在实践中改用效率更高、成本更低的深孔采矿法，以降低采矿成本(正在进行)

15.评估和竞争性投标所有主要的服务和消耗品采购合同(正在进行)

16.制定汞修复计划，以改进对焙烧炉和炼油厂废气的捕获(正在进行中)

应该指出的是，这些修改的一些预期收益尚未反映在预测的经营结果中，预计需要几个季度才能实现。

梅西科杜兰戈La Parrilla银矿

La Parrilla银矿位于梅西科杜兰戈州杜兰戈市东南约65公里处，是一个地下作业综合体，由通过地下工作相互连接的Rosario、La Blanca和San Marcos矿以及通过地面碎石路连接的Vacas和Quebradillas矿组成。开采特许权的总面积为69,478公顷。该公司拥有60公顷土地，并额外租赁107公顷的地表权，总计167公顷的地面权。La Parrilla包括一个日产量2,000吨的顺序加工厂，包括日产量1,000吨的氰化流程和日产量1,000吨的浮选流程、获得ISO 9001认证的中央实验室、冶金中试工厂、建筑物、办公室和相关基础设施。该公司拥有La Parrilla银矿100%的股份。

自2019年9月以来，La Parrilla矿的运营一直处于保养和维护之中。本公司已完成与La Parrilla Ejido于2021年第四季度继续La Parrilla土地使用长期协议的讨论。

梅西科萨卡特卡斯德尔托罗银矿

Del Toro银矿位于公司La Parrilla矿东南60公里处，拥有3,815公顷的采矿特许权和219公顷的地面权。Del Toro的经营是对三个历史悠久的银矿的合并，这三个银矿分别是Perserancia矿、San Juan矿和Dolores矿，它们分别相距约一公里和三公里。Del Toro包括日产量2,000吨的浮选电路和日产量2,000吨的氰化电路。First Majestic拥有德尔托罗银矿100%的股份。

自2020年1月以来，Del Toro矿的运营一直处于保养和维护之中。

圣马丁银矿，哈利斯科，梅西科

圣马丁银矿位于墨西哥哈利斯科州北部博拉尼奥斯河谷的San Martin de Bolaños镇附近。San Martin在San Martin de Bolaños矿区拥有33个毗连的采矿特许权，涉及12 795公顷的矿业权，另有24 723公顷的新特许权申请待批。此外，该矿拥有加工厂、营地、办公设施、维修店和尾矿库所在的160公顷地面土地，以及另外640公顷的地面使用权。这座日产量1,300吨的磨矿和加工厂包括粉碎、研磨和传统的槽中搅拌氰化，以及美林-克劳多雷生产系统。该矿可乘坐小型飞机进入，距离杜兰戈150公里，或从哈利斯科瓜达拉哈拉以北的铺设公路250公里进入。圣马丁银矿由本公司100%拥有。

2019年7月，由于边际经济和该地区日益不安全的局势，公司暂停了圣马丁作业的所有采矿和加工活动。本公司继续维护矿山和工厂设施，包括推进TSF2尾矿库的支撑项目。该矿仍在维护和维护中。

梅西科州拉吉塔拉银矿

La Guitarra银矿位于梅西科州Temascaltepec矿区，距离梅西科市西南约130公里。La Guitarra矿占地39,714公顷，拥有日产量500吨的浮选加工厂、建筑物和相关基础设施。该公司拥有拉吉塔拉银矿100%的股份。

自2018年8月3日起，对La Guitarra磨矿和采矿作业进行了保养和维护。

于2022年5月24日，本公司宣布与Sierra Madre Gold and Silver Ltd.(“Sierra Madre”)订立股份购买协议，出售位于墨西哥的La Guitarra Compañia Minera S.A.de C.V.(“La Guitarra”)银矿，总代价约为3,500万美元，其中包括69,063,076股Sierra Madre股份，每股作价0.51美元。交易的完成要求Sierra Madre在出售的同时或之前通过私募至少筹集770万美元(1000万加元)。完成交易后，First Majestic还将就La Guitarra特许权的所有矿产生产获得2%的冶炼厂特许权使用费净收益(NSR)，NSR有1%的回购选择权，金额为200万美元。这笔交易预计将在2022年下半年完成。在2022年6月30日，出售被认为是极有可能的；因此，La Guitarra的资产和负债被归类为持有供出售的资产和负债，并分别在流动资产和流动负债下列报。紧接于分类为待售资产及负债之前，La Guitarra的账面值已根据出售的预期收益重新计量至其可收回金额，即其公允价值减去出售成本(“FVLCD”)。因此，根据股份购买协议隐含的可收回金额，本公司已记录与La Guitarra资产相关的减值损失760万美元。

在截至2022年6月30日的季度中，在与La Guitarra相关的760万美元减值冲销中，580万美元分配给了枯竭采矿权益，160万美元分配给了非枯竭采矿权益，其余30万美元分配给了房地产、厂房和设备，减值冲销净额为500万美元，扣除了270万美元的递延税项负债调整。La Guitarra是其FVLCD，根据出售的预期收益，可收回的金额为3490万美元。

春宝银溪，加拿大安大略省

于二零二零年七月，本公司与第一矿业黄金公司(“第一矿业”)完成一项协议，购买位于加拿大安大略省的开发阶段采矿项目SpringPole Gold Project(“SpringPole Silver Stream”)所生产的应付白银的50%年限。First Majestic同意以现金加股票的形式向First Mining支付2,250万美元的现金和股票，分三个里程碑支付，以购买白银的权利，价格为每盎司白银现货价格的33%，最高为每盎司7.50美元(受年通胀率上升2%的约束，从投产三周年开始开始)。从白银生产开始，First Mining必须在每个季度结束后五个工作日内交付从承购方收到的应付白银的50%。

First Majestic支付和应付的交易对价摘要如下：

·第一笔1000万美元的付款，包括250万美元的现金和750万美元的First Majestic股票(805698股普通股)，于2020年7月2日支付给第一矿业公司；

·第二笔付款，包括375万美元的现金和375万美元的第一Majestic股票(287,300股普通股)，于2021年1月21日第一矿业完成并公开宣布Springole的可行性研究结果后支付；以及

·第三笔付款，包括250万美元的现金和250万美元的First Majestic股票(根据20日成交量加权平均价)，将在First Mining收到联邦或省级对Springole的环境评估批准后支付，但尚未收到批准。

关于该协议，First Mining还授予First Majestic 3000万股普通股认购权证，每份认股权证将使公司有权在五年内以0.40加元的价格购买First Mining的一股普通股。根据布莱克-斯科尔斯期权定价模型，认股权证的公允价值为570万美元。

First Mining有权在Springole开始生产前的任何时间以2,250万美元回购50%的银流，使本公司可减少的银流为矿山应付白银生产年限的25%。

SpringPole是加拿大最大的、未开发的黄金项目之一，目前正在进行中。于2021年1月，First Mining公布其预可行性研究(“PFS”)的正面结果，该研究支持在11年的矿山寿命内进行每日30,000吨露天采矿作业。First Mining宣布，指示类别的白银资源为2,430万盎司，推断类别的白银资源为140万盎司，指示类别的黄金资源为460万盎司，推断类别的黄金资源为30万盎司。

SpringPole项目还包括41,913公顷的大型土地所有权，这些土地完全包含在银色分流协议中。

截至2022年6月30日，作为协议的一部分，公司已向First Mining支付了1,750万美元的对价，其中570万美元分配给其他金融资产，1180万美元分配给勘探和评估资产中确认的Springole Silver Stream。

First Mining是关联方，拥有两名独立董事会成员，他们也是First Majestic的董事和/或高级管理人员。

截至2022年6月30日和2021年6月30日的季度(单位为千美元，不包括每股金额)：

NM--没有意义

1.与去年同期相比，该季度的收入增加了540万美元，主要归因于：

·与去年同期相比，销售的应付银当量盎司增加了17%，收入增加了2,760万美元。这主要是由于2021年4月30日增加了Jerritt Canyon金矿，并在2021年第四季度增加了位于Santa Elena的Ermitaño金矿；

部分偏移量：

·每盎司销售的已实现白银价格下降，本季度平均价格为23.93美元，而2021年第二季度为每盎司27.32美元，导致收入减少2240万美元；

·季度末库存中扣留的20万盎司白银。如果该公司出售被扣留的20万盎司白银库存，按每盎司23.93美元的平均实现价格计算，该公司将产生约520万美元的额外收入。

2.与去年同期相比，本季度的销售成本增加了1780万美元，主要原因是：

·增加1,000万美元，原因是增加了Jerritt Canyon金矿，该金矿于2021年4月30日收购，因此对2022年的整个季度做出了贡献；

·圣埃琳娜增加890万美元，原因是Ermitaño矿处理的矿石吨位增加，这是2021年第四季度增加的；

·非正常成本增加310万美元，这是由于对边际矿石材料进行加工，以保持磨机在最低进料要求下运行，以便在杰里特峡谷金矿执行政府规定的空气合规测试工作；

·与生产Ermitaño矿的特许权使用费有关的环境关税和特许权使用费增加180万美元；

·与本年度最新就业福利有关的工人参与费用增加180万美元；以及

·劳动力、消耗品、能源和其他成本，包括保险、在制品和库存变化以及服务成本上升，部分原因是本季度的通胀压力；

部分偏移量：

·产成品库存费用变化减少560万美元，主要是由于杰里特峡谷库存在上一年同一季度得到初步确认。

3.本季度的损耗、折旧和摊销比上一年同期增加530万美元，主要原因是：

·与Jerritt Canyon金矿的消耗有关的增加250万美元，原因是在2021年第四季度最后确定购买价格分配后，可消耗余额增加，并在2022年第一季度从非消耗性采矿权益重新分类为可耗竭采矿权益；

·增加270万美元，与San Dimas、Santa Elena和La Encantada矿的枯竭有关，原因是在2022年第一季度从非枯竭矿物权益重新分类为可枯竭矿物权益后，采矿权益的可枯竭余额增加；以及

·圣埃琳娜液化天然气发电厂设施的增加，该设施在去年同一季度没有投入运营，产生了80万美元的折旧。

4.与2021年同期相比，一般和行政费用增加了250万美元，主要用于支持Jerritt Canyon的加入带来的增长计划，以及该季度法律和审计费用的增加。

5.减值冲销比2021年同期增加760万美元，这归因于宣布出售墨西哥的La Guitarra银矿，总收益为3500万美元。紧接于分类为待售资产及负债之前，La Guitarra的账面值根据出售的预期收益重新计量至其可收回金额，即其公允价值减去出售成本(“FVLCD”)。因此，根据股份购买协议所隐含的可收回金额，本公司已记录与La Guitarra资产相关的减值亏损760万美元。

6.2021年180万美元的收购费用涉及与收购Jerritt Canyon金矿有关的尽职调查费用和结案费用，该金矿于2021年4月30日关闭。

7.与去年同期相比，该季度的投资和其他收入减少了820万美元，这主要是因为公司的有价证券出现了330万美元的未实现亏损，而去年同期公司的有价证券出现了360万美元的未实现收益。

8.本季度，公司记录的所得税支出为7870万美元，而2021年第二季度的支出为100万美元。在本季度，在完成税务审计后，与墨西哥税务当局--三地管理局签署了最终协议，由Corporation First Majestic S.A.de C.V.(“CFM”)通过墨西哥纳税人监察员办公室(“PRODECON”)就墨西哥背靠背贷款条款的不确定税务问题达成和解。这些条款最初是从一项反避税规则中构思出来的，对这些规则的字面解释将把墨西哥的大部分债务融资转换为背靠背贷款。背靠背贷款条款规定，背靠背贷款产生的利息支出可以重新定性为股息，从而导致利息的税收处理方式发生重大变化，包括预扣税。作为这一重新描述的结果，并根据协议，CFM在此期间一次性支付了约2,130万美元，这笔款项已确认为当期税项支出。除了已支付的款项外，CFM还同意退还某些税收损失结转，从而产生5400万美元的非现金递延税费支出。

9.由于上述原因，该季度的净亏损为8410万美元(每股收益为0.32美元)，而去年同期的净收益为1560万美元(每股收益为0.06美元)。

截至2022年6月30日和2021年6月30日的年度(单位为千美元，不包括每股金额)：