加拿大鹅控股公司

管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析

截至2020年12月27日的第三季度和第三季度

以下管理层对Canada Goose Holdings Inc.（“我们”、“我们”、“我们的”、“Canada Goose” 或 “公司”）的讨论与分析（“MD&A”）日期为2021年2月3日，提供了有关我们截至2020年12月27日的第三和三个季度的经营业绩和财务状况的信息。除非另有说明，否则所有数字均以加元（“CAD”）表示。您应阅读本MD&A以及截至2020年12月27日的第三和第三季度未经审计的简明合并中期财务报表（“中期财务报表”），以及截至2020年3月29日财年的经审计的合并财务报表和相关附注（“年度财务报表”）。有关Canada Goose的更多信息，请访问我们的网站www.canadagoose.com、SEDAR网站www.sedar.com以及美国证券交易委员会（“SEC”）网站www.sec.gov的EDGAR部分，包括我们截至2020年3月29日止年度的20-F表年度报告（“年度报告”）。

关于前瞻性陈述的警告

本MD&A包含前瞻性陈述。这些陈述既不是历史事实，也不是对未来表现的保证。相反，它们基于我们当前对业务未来、未来计划和战略以及其他未来状况的信念、期望和假设。前瞻性陈述可以通过 “预期”、“相信”、“估计”、“期望”、“预测”、“打算”、“可能”、“计划”、“预测”、“项目”、“目标”、“潜力”、“将”、“将”、“可以”、“应该”、“继续” 等词语来识别，尽管并非所有前瞻性陈述都包含这些识别词。这些前瞻性陈述包括所有非历史事实的事项。它们出现在本次MD&A的许多地方，包括关于我们的意图、信念或当前预期的陈述，包括我们的经营业绩、财务状况、流动性、业务前景、增长、战略、对行业趋势和潜在市场规模和增长率的预期、我们的商业计划和增长战略，包括向新市场和新产品扩张的计划、对季节性趋势的预期以及我们所经营的行业。

在准备本MD&A中包含的前瞻性陈述时做出的某些假设包括：

•在新型冠状病毒疫情（“COVID-19”）造成的社会和经济混乱中，我们有能力继续经营我们的业务；

•我们实施增长战略的能力；

•我们有能力与客户、供应商、批发商和分销商保持牢固的业务关系；

•我们跟上不断变化的消费者偏好的能力；

•我们保护知识产权的能力；以及

•我们的行业或全球经济没有重大不利变化。

就其本质而言，前瞻性陈述涉及风险和不确定性，因为它们与事件有关并取决于未来可能发生或可能不会发生的情况。我们认为，这些风险和不确定性包括但不限于我们的年度报告 “风险因素” 部分中描述的风险和此处描述的其他风险因素，包括但不限于以下风险：

•全球干扰，包括持续的 COVID-19 疫情，对许多国家产生了重大影响；

•由于地方当局实施与 COVID-19 相关的限制，我们的零售商店和批发合作伙伴的零售商店可能额外关闭或延长关闭时间；

•我们可能不会在计划的时间表内开设新的零售店或扩大电子商务渠道；

•我们可能无法保持我们的品牌实力或将我们的品牌扩展到新的产品和地区；

•总体经济状况，包括与 COVID-19 相关的经济状况的任何进一步恶化，这可能会进一步影响全权消费支出；

•有效税率的意外变化或对企业所得或其他纳税申报表的审计审查产生的不利结果；

•我们可能无法满足不断变化的消费者偏好；

•我们的债务可能会对我们的财务状况产生不利影响；

•我们可能无法在我们的市场上有效地竞争；

•我们可能无法有效管理我们的增长；

•我们与精选数量的供应商和批发商保持关系的能力；

•我们有能力在全球范围内采购高质量的原材料和某些成品；

•我们预测库存需求的能力；

•我们可能无法保护或保留我们的品牌形象和所有权；

•我们通过批发合作伙伴和国际分销商管理产品分销的能力；

•我们新店的成功开业；

•我们继续向大中华区扩张的成功；

•全球政治事件，包括香港政治混乱和许多北美城市抗议活动的影响；

•我们营销计划的成功；

•我们管理数据安全和网络安全事件风险的能力；

•我们的业务因总部中断而中断的风险；

•原材料成本、利率和货币汇率的波动；以及

•我们可能无法维持对财务报告的有效内部控制。

尽管我们在本MD&A中包含的前瞻性陈述基于我们认为合理的假设，但我们提醒您，实际业绩和发展（包括我们的经营业绩、财务状况和流动性以及我们经营所在行业的发展）可能与本MD&A中包含的前瞻性陈述中或暗示的结果存在重大差异。可能出现我们目前尚未意识到的其他影响。此类额外影响的可能性加剧了我们面临的业务和运营风险，在阅读本MD&A中包含的前瞻性陈述时应考虑这些风险。此外，即使业绩和发展与本MD&A中包含的前瞻性陈述一致，这些结果和发展也可能无法预示后续时期的业绩或发展。因此，我们在本MD&A中的任何或所有前瞻性陈述都可能被证明是不准确的。任何前瞻性陈述都不能保证未来的业绩。此外，我们在竞争激烈且瞬息万变的环境中运营，在这种环境中，经常会出现新的风险。我们的管理层无法预测所有风险，也无法评估所有因素对我们业务的影响，也无法评估任何因素或因素组合在多大程度上可能导致实际业绩与我们可能做出的任何前瞻性陈述中包含的结果存在重大差异。

您应该完整阅读本MD&A以及我们在此处引用的文件，并了解我们未来的实际业绩可能与我们的预期存在重大差异。此处包含的前瞻性陈述自本MD&A发布之日起作出，除非适用法律要求，否则我们不承担任何更新任何前瞻性陈述的义务。

列报基础

中期财务报表是根据国际财务报告准则（“IFRS”），特别是国际会计准则理事会（“IASB”）发布的《国际会计准则》（“IAS”）34 “中期财务报告” 编制的，除非另有说明，否则以百万加元列报。中期财务报表不包括年度财务报表所需的所有信息，应与年度财务报表一起阅读。本MD&A中包含的某些财务指标是非国际财务报告准则的财务指标，将在下文 “非国际财务报告准则财务指标” 下进一步讨论。

除非另有说明，否则所有提及 “美元”、“加元” 和 “美元” 均指加元，“美元” 和 “美元” 指美元，“英镑” 指英镑，“EUR” 指欧元，“CHF” 指瑞士法郎，“CNY” 指人民币，“RMB” 指中国人民币，“HKD” 指港元。由于四舍五入，本MD&A中的某些总计、小计和百分比可能无法调节。

所有提及 “2018财年” 均指公司截至2018年3月31日的财年；“2019财年” 指公司截至2019年3月31日的财年；“2020财年” 指公司截至2020年3月29日的财年；“2021财年” 指公司截至2021年3月28日的财年。

财务业绩摘要

下表汇总了截至2020年12月27日的第三和三个季度与截至2019年12月29日的第三和第三季度的经营业绩，并表达了某些财务报表标题与收入的百分比关系。有关更多详细信息，请参阅 “操作结果”。

(1) 有关这些指标的描述以及与最接近的国际财务报告准则指标的对账情况，请参阅 “非国际财务报告准则财务指标”。

细分市场

我们的报告细分与我们的销售渠道一致：直接面向消费者（“DTC”）、批发等。我们根据收入和营业收入来衡量每个应申报的运营部门的业绩。截至 2020 年 12 月 27 日，我们的 DTC 细分市场包括通过北美、欧洲和亚洲的 51 个全国电子商务市场和 28 家直营零售店向客户销售商品。通过我们的批发部门，我们向各种零售商销售产品，包括主要的奢侈品百货商店、户外专卖店、个人商店以及国际分销商。

在2020财年第四季度，公司将先前披露的未分配板块修改为其他板块。其他部分包括未直接分配给 DTC 或批发渠道的销售和成本，例如为应对 COVID-19 而向员工销售和个人防护装备（“PPE”）的销售、一般和管理（“SG&A”）费用，以及未直接分配给 DTC 或批发领域的销售、一般和管理（“SG&A”）费用。另一个

细分市场包括为在所有细分市场建立品牌知名度的营销支出和产品开发成本、支持制造业务的公司成本、其他公司成本以及与DTC或批发业务无特别相关的外汇损益。它还包括因 COVID-19 疫情而产生的成本，包括因暂时关闭我们的制造设施而产生的管理费用。比较信息已重报，以符合本年度采用的列报方式。

影响我们绩效的因素

我们认为，我们的表现取决于许多因素，包括下文讨论的因素。

•COVID-19疫情。在全球范围内，公共卫生官员已实施限制措施并建议采取预防措施，以减缓 COVID-19 的传播。因此，我们的零售商店在运营时采取了限制性和预防措施，例如缩短营业时间、保持身体距离、加强清洁和卫生以及限制入住人数。由于合作伙伴运营中断，我们的批发货量也大幅减少。这些情况对我们截至2020年12月27日的三个季度的经营业绩产生了重大不利影响，随着与 COVID-19 疫情相关的干扰和长期后果的继续，这些情况可能会对未来的财政期产生负面影响。由于配送问题，中断也可能影响电子商务的发货。影响的程度将取决于未来的发展，这些事态发展高度不确定且无法控制，包括 COVID-19 疫情的持续时间和强度以及 COVID-19 疫苗接种计划的推出速度等。

我们将继续监控局势，并与地方当局密切合作，将员工和客人的安全放在首位。在2020财年第四季度，我们暂时缩短了中国大陆零售点的营业时间，并关闭了我们在北美和欧洲的零售点。根据地方当局的指导，我们在2021财年第一季度开始逐步重新开放这些门店，所有零售点将在2021财年第二季度末开始运营。在 2021 财年第三季度，我们全球 21% 的零售点因政府命令而关闭门店超过四周而受到影响。在全球范围内，我们的28家零售门店中有7家（占我们网络的25％）目前已关闭。我们还于 2020 年 3 月暂时关闭了加拿大各地的制造工厂，并于 2020 年 4 月部分重新开放了这些工厂，用于生产个人防护装备。在2021财年第二季度，我们开始有限地重启所有工厂生产外套和个人防护装备，而且我们所有的制造工厂目前都在运营。由于需要采取距离措施，我们的网络（包括我们的设施）的容量已大大降低。随着全球地方卫生当局实施的限制、法规和建议的预防措施的取消，我们预计产量将恢复到更正常的水平。正如我们在2021财年所做的那样，我们将继续利用我们的分包商网络，确保供应与需求保持平衡。根据我们开展业务的国家/地区的政府命令，可能需要进一步关闭，任何此类政府命令都可能影响我们的零售商店和制造设施以及我们的批发合作伙伴。

为应对 COVID-19，全球已宣布了各种政府计划，为受影响的企业提供经济救济。公司有资格获得的最重要的救济措施是加拿大紧急工资补贴（“CEWS”）

加拿大的 COVID-19 经济应对计划。在截至2020年12月27日的第三季度和第三季度中，根据该工资补贴计划和其他司法管辖区的类似计划，公司确认了总额分别为640万美元和2710万美元的政府补贴。这些补贴被记录为我们在截至2020年12月27日的第三季度和第三季度产生的相关工资成本的减少，并计入销售成本（分别为480万美元和1,390万美元）、销售和收购费用（分别为160万美元和1,280万美元）和其他成本（分别为零和40万美元）。我们还以减免和延期的形式获得了租金优惠，在我们继续监测 COVID-19 的影响时，我们将考虑寻求进一步的租金减免。截至2020年12月27日的第三季度和三个季度的收益表中分别确认了90万美元和330万美元的租金优惠。

•全球政治事件和其他干扰。我们意识到与社会、经济和政治不稳定相关的风险，包括地缘政治紧张局势、监管问题、市场波动和社会动荡，这些风险正在影响某些国家和旅行走廊的消费者支出。我们已经而且将来可能会受到广泛抗议活动的影响，例如始于2019年的香港政治混乱和2020年在许多北美城市发生的抗议活动。如果此类干扰持续存在，我们预计零售商店的运营和流量可能会受到影响。

•市场开发。我们的市场发展战略一直是我们最近收入增长的关键驱动力，我们计划继续执行我们的全球扩张战略，尽管这种扩张已被推迟，并且可能由于 COVID-19 而进一步推迟。尽管如此，在疫情期间，我们一直在全球范围内扩展零售和电子商务，包括开设新的零售商店和将电子商务扩展到更多国家。在我们的各个市场，我们打算继续提高品牌知名度并激活本地市场，同时在全球范围内扩大分销范围。

•我们的DTC频道的增长。我们打算继续在全球范围内扩大零售和电子商务渠道，尽管这种零售扩张的规模受到了影响，可能会因 COVID-19 而推迟。预计这将进一步改变我们财务业绩的季节性，因为在我们的第三和第四财季中，客户在零售商店和电子商务网站上购买商品的速度往往更高，而批发渠道的产品主要在第二和第三季度交付给批发合作伙伴。

•新产品。我们打算继续投资创新，开发和推出跨风格、用途和气候的新产品。此外，我们继续通过Baffin自己独特的销售渠道销售Baffin品牌的鞋子。我们还计划利用Baffin的基础设施、流程和技术，开发单独的Canada Goose鞋类产品。我们预计，与我们的长期款式相比，某些新产品的单位毛利率可能会更低，后者的产量要高得多。

•季节性。我们的收入和经营业绩经历季节性波动，历来在第二和第三财季实现了年度批发收入的很大一部分，在第三和第四财季实现了年度DTC收入。在2020财年、2019财年和2018财年的第二和第三财季合并中，我们分别创造了77.9％、75.8％和74.2％的合并收入。由于与我们的业务相关的收入和固定成本的季节性波动，尤其是与不断扩大的DTC渠道相关的员工人数增长和办公场所成本，我们通常在第一和第四季度的净收入和调整后的息税前利润（1）分别出现负值和大幅减少。由于我们的季节性，影响毛利率和调整后息税前利润（1）的变化如果记录在我们的非高峰收入期，可能会对季度业绩产生不成比例的影响。

(1) 调整后的息税前利润是非国际财务报告准则的衡量标准。有关这些指标的描述，请参见 “非国际财务报告准则财务指标”。

在预期需求和批发订单的指导下，在2021财年之前，我们在整个财年中历来是线性生产的。随着库存的增加，净营运资金需求通常会增加。我们通过手头现金以及循环融资机制和中国未承诺贷款机制（“短期借款”）的借款相结合来为这些需求提供资金。从历史上看，由于来自DTC渠道的收入以及今年早些时候从批发收入中收取的应收账款，本财年的第三和第四财季来自运营的现金流一直处于最高水平。

•国际贸易的发展。我们将继续关注英国退出欧盟（“英国退欧”）对我们在欧洲和英国的业务的影响，并将根据市场的变化做出必要的调整。除其他活动外，我们为英国退欧所做的准备工作包括在2021财年初开设第三方物流设施，在商品流中断时在英国进行提前库存分配，以及增加利用加拿大-英国税收节省的流程。连续性贸易协议。根据美国-墨西哥-加拿大协议，美国货物的关税继续减免。我们继续受益于根据加拿大-欧盟全面经济贸易协定进口到欧洲的某些产品的关税降低，该协定于2017年9月21日暂时生效，正在等待某些欧盟国家的批准。我们监测业务所在国家的国际贸易发展情况，这些发展可能会对我们的业务产生影响。

•外汇。我们将很大一部分产品出售给加拿大以外的客户，这使我们面临外币汇率的波动。在2020财年、2019财年和2018财年，我们以加元以外的货币分别创造了62.3％、58.0％和53.7％的收入。从历史上看，我们的大部分批发收入来自本财年开始之前的订单。鉴于当前的经济环境，对我们预计的未来批发业务现金流的高度可见性现在要低得多。我们的大部分原材料都来自加拿大以外，主要以美元为单位，销售和收购费用通常以其所在国家的货币计价。作为风险管理计划的一部分，我们签订了外汇衍生品合约，以管理未来外币交易的某些汇率波动风险，旨在减少运营成本和未来以计价的现金流的可变性

以当地货币计算。我们将继续监控我们的风险管理计划，以考虑 COVID-19 全球普遍存在的不确定性。

我们面临与以人民币计价的短期借款本金和应付利息金额以及循环融资和优先有担保定期贷款额度（“定期贷款额度”）的美元计价本金和应付利息金额的外币汇率波动相关的折算和交易风险。公司已签订外汇跨货币互换和远期合约，以对冲定期贷款机制本金的部分外币汇率和利率风险。参见下文 “关于市场风险的定量和定性披露——外汇风险”。

截至2020年12月27日的第三和三个季度以及截至2020年3月29日的年度中，影响我们业务和运营的主要外币汇率汇总如下：

来源：加拿大银行

我们的经营业绩的组成部分

收入

DTC 收入包括通过我们的电子商务业务和零售商店进行的销售。通过电子商务业务和零售商店获得的收入在向客户交付货物和收到对价时予以确认，扣除估计的销售回报准备金。

批发收入包括向第三方经销商（包括我们产品的零售商和分销商）的销售额。商品销售的批发收入，扣除销售退货、折扣和补贴的估计准备金，在商品控制权移交给经销商时予以确认。根据与经销商签订的协议条款，这种收入发生在产品运送给经销商、从我们的第三方仓库提货或到达经销商设施时。

其他收入包括未直接分配给DTC或批发部门的销售，例如对员工的销售以及向联邦、省和地方卫生当局销售的个人防护装备。

毛利

毛利是我们的收入减去销售成本。销售成本包括制造我们产品的成本，包括原材料、直接人工和间接费用，以及将货物运送到第三方管理的配送中心或我们的零售商店所产生的运费、关税和不可退还的税款。库存和无形资产中包含的产品开发成本，主要是员工的工资和福利，相应地计入销售成本。从2021财年开始，产生的产品开发成本，主要是员工的工资和福利，在销售和收购费用中确认。销售成本还包括我们的制造业使用权资产和工厂资产的折旧，以及库存准备金以及与过时和萎缩相关的备抵金。我们销售成本的主要驱动因素是原材料成本（以加元和美元计算）、加拿大各省的制造业劳动力费率以及间接费用的分配。毛利率衡量我们的毛利占收入的百分比。

销售和收购费用

销售和收购费用包括销售成本，以支持我们的客户关系以及向我们的电子商务客户、零售商店和批发合作伙伴交付我们的产品。它还包括我们的营销和品牌投资活动以及支持我们持续运营所需的企业基础设施。外汇损益记录在销售和收购费用中，包括以公司或其子公司本位币以外的货币计价的资产和负债的折算，包括现金余额、短期借款、定期贷款额度、循环融资的一部分、衍生品合约的按市值计价调整、与定期贷款套期保值相关的损益以及以外币计价的资产和负债结算的已实现收益。

销售成本，除与人数相关的成本外，通常与收入时机相关，而在2021财年之前，销售成本通常会出现类似的季节性趋势。按销售额的百分比计算，我们预计这些销售成本将随着业务的发展而发生变化。这一变化过去和预计将主要由我们的DTC细分市场的扩张所推动，包括支持电子商务网站和零售商店所需的投资。零售商店的成本大多是固定的，全年都会产生。

一般和管理费用是指我们公司办公室发生的成本，主要与营销、人事成本（包括工资、可变激励性薪酬）有关，

福利和基于股份的薪酬）、技术支持和其他专业服务费用。我们在这一领域进行了大量投资，以支持不断增长的业务量和复杂性，并预计将来还会继续这样做。从2021财年开始，产生的产品开发成本，主要是员工的工资和福利，在销售和收购费用中确认。

折旧和摊销

折旧和摊销代表使用公司的不动产、厂房和设备、无形资产和使用权资产所产生的经济收益。我们预计折旧和摊销额将增加，这主要是由我们的DTC板块扩张和支持增长的信息技术相关支出的推动的。

营业收入

营业收入是我们的毛利减去销售和收购费用以及折旧和摊销。

净利息、财务和其他费用

净利息、财务和其他成本代表我们借款的利息支出，包括短期借款、循环贷款、定期贷款额度和租赁负债，以及扣除利息收入后的备用费用。此外，从2021财年开始，企业重组成本已得到确认。

所得税

在我们开展业务的司法管辖区，我们需要缴纳所得税，因此，所得税支出是各司法管辖区应纳税所得额的分配以及影响应纳税事件发生时间的各种活动的函数。

操作结果

截至2020年12月27日的三个季度与截至2019年12月29日的三个季度相比

下表汇总了经营业绩，并表示了某些财务报表标题与收入的百分比关系。基点（“bps”）表示百分比之间的变化。

(1) 有关这些指标的描述以及与最接近的国际财务报告准则指标的对账情况，请参阅 “非国际财务报告准则财务指标”。

收入

截至2020年12月27日的三个季度的收入为6.949亿美元，较截至2019年12月29日的三个季度的8.172亿美元减少了1.23亿美元，下降了15.0％。由于下述的 COVID-19 因素，我们的 DTC 和批发板块产生的收入有所下降，但部分被其他细分市场的 4,650 万美元个人防护用品销售额所抵消。

(1) 固定货币收入是非国际财务报告准则的财务指标。有关该指标的描述，请参见 “非国际财务报告准则财务指标”。

DTC

截至2020年12月27日的三个季度中，我们的DTC板块的收入为3.560亿美元，而截至2019年12月29日的三个季度为4.108亿美元。减少了5,480万美元，这是由于 2021 财年全球 COVID-19 中断，这被电子商务增长和中国大陆推动的持续零售扩张所抵消。零售流量下降、入住率有限、营业时间缩短，以及加拿大和欧洲的零售商店在销售旺季期间政府强制关闭，对收入产生了负面影响。截至2020年12月27日，28家零售商店产生的增量收入部分抵消了零售收入的下降，而截至2019年12月29日的零售门店为20家，电子商务增长为33.1％。

批发

截至2020年12月27日的三个季度中，我们的批发板块收入为2.88亿美元，而截至2019年12月29日的三个季度为3.99亿美元。减少1.110亿美元是由于受到 COVID-19 的持续影响，计划订单量与比较期相比大幅减少。

其他

截至2020年12月27日的三个季度中，我们其他板块的收入为5,090万美元，而截至2019年12月29日的三个季度的收入为740万美元。4,350万美元的增长是由2021财年为支持 COVID-19 应对工作而销售的4,650万美元PPE推动的，但向员工销售的减少部分抵消了这一增长。

按地域划分的收入

(1) 固定货币收入是非国际财务报告准则的财务指标。有关该指标的描述，请参见 “非国际财务报告准则财务指标”。

由于上述 COVID-19 因素的影响，截至2020年12月27日的三个季度中，除亚洲以外的所有地理区域的收入与截至2019年12月29日的三个季度相比有所下降。由于DTC收入的增加，包括大中华区的30.5％的增长，在亚洲产生的收入增加，部分抵消了收入的下降。2021财年加拿大创造的收入包括4,650万美元的个人防护装备销售额。

毛利（亏损）

截至2020年12月27日的三个季度的毛利和毛利率分别为4.154亿美元和59.8％，而截至2019年12月29日的三个季度的毛利和毛利率分别为4.997亿美元和61.1％。毛利下降归因于上述收入下降。毛利率的下降是由于我们其他细分市场的收入比例增加，但DTC和批发板块的毛利率提高部分抵消了毛利率的下降。

DTC

截至2020年12月27日的三个季度，我们的DTC板块的毛利为2.774亿美元，而截至2019年12月29日的三个季度的毛利为3.088亿美元。DTC 毛利下降是由于 COVID-19 导致细分市场收入下降所致。毛利率的提高归因于更高的定价和有利的地域转移

亚洲和欧洲以及世界其他地区（+180 bps）。此外，还有240万美元（+70个基点）的政府补贴和关税回收与2019年对中国的出货量（+50个基点）有关。

批发

截至2020年12月27日的三个季度，我们的批发板块的毛利为1.407亿美元，而截至2019年12月29日的三个季度的毛利为1.891亿美元。毛利下降是由于 COVID-19 导致的细分市场收入下降所致。毛利率的增长归因于1010万美元（+350个基点）的政府补贴以及向欧洲和世界其他地区的优惠定价和地域转移（+130个基点）。由于生产水平受到我们制造工厂 COVID-19 安全协议（-220 bps）的限制和影响，以及与比较时期（-110 个基点）相比，分销商销售的比例更高（-110 个基点），因此每单位成本的上涨部分抵消了这一点。

其他

截至2020年12月27日的三个季度，我们的其他板块的总亏损为270万美元，而截至2019年12月29日的三个季度的毛利为180万美元。总亏损的减少归因于2021财年第一季度由于 COVID-19，我们的制造设施暂时关闭，净管理成本为430万美元。个人防护装备的毛亏损和毛利率分别为 (0.7) 万美元和 (1.5)%。截至2020年12月27日的三个季度，我们其他细分市场的毛利和员工销售毛利率分别为230万美元和53.0％，同期分别为180万美元和24.3％。

销售和收购费用

截至2020年12月27日的三个季度，销售和收购支出为2.557亿美元，而截至2019年12月29日的三个季度的销售和收购支出为2.546亿美元。增长110万美元或0.4％，这要归因于1000万美元的不利外汇损失和电子商务量推动的成本上涨860万美元，部分被企业为应对 COVID-19 而降低整个业务成本的举措所抵消，并辅之以1,280万美元的政府补贴。截至2020年12月27日的三个季度中，销售和收购支出包括630万美元的产品开发成本和220万美元与物流、仓储和货运代理向新机构过渡以增强我们的全球分销结构相关的成本。

DTC

截至2020年12月27日的三个季度，我们的DTC板块的销售和收购支出为7,980万美元，占该细分市场收入的22.4％，而截至2019年12月29日的三个季度为7,670万美元，占该细分市场收入的18.7％，增长了310万美元，占该细分市场收入的4.0％。的增加

310万美元，销售和收购支出占细分市场收入的百分比增长了3.7％，这既归因于与电子商务量相关的成本增加860万美元，也归因于零售收入下降导致的可变成本减少所抵消的净影响。减免租金节省的330万美元和240万美元的政府补贴部分抵消了这些更高的成本。截至2020年12月27日的三个季度中，与 COVID-19 相关的临时门店关闭和门店前开业成本分别为220万美元和190万美元，而截至2019年12月29日的三个季度中，门店前开业成本为320万美元。

批发

截至2020年12月27日的三个季度，我们的批发板块的销售和收购支出为3,140万美元，而截至2019年12月29日的三个季度为3,640万美元。下降归因于企业为应对 COVID-19 而采取了降低成本的举措，再加上140万美元的政府补贴。

其他

截至2020年12月27日的三个季度，我们其他板块的销售和收购支出（包括未分配的公司支出）为1.445亿美元，而截至2019年12月29日的三个季度为1.415亿美元。这一增长归因于与营运资金和定期贷款机制相关的1,000万美元不利外汇波动，扣除套期保值影响，以及630万美元的产品开发成本。企业为应对 COVID-19 而采取的降低整个业务成本的举措部分抵消了这一点，再加上900万美元的政府补贴。

折旧和摊销

截至2020年12月27日的三个季度，折旧和摊销额为5,060万美元，而截至2019年12月29日的三个季度为3580万美元，增加了1480万美元。其中，1130万美元是由截至2020年12月27日与28家零售门店相关的门店网络从截至2019年12月29日的20家零售店扩张以及为支持增长而与信息技术相关的支出所推动的。在截至2020年12月27日的三个季度中，使用权资产的折旧费用分别为290万美元和460万美元，与门店前开业成本和 COVID-19 临时关闭门店有关，而截至2019年12月29日的三个季度中，门店前开业成本为570万美元。

营业收入（亏损）和利润率

截至2020年12月27日的三个季度，营业收入和营业利润率为1.091亿美元，营业利润率为15.7％，而截至2019年12月29日的三个季度的营业收入和营业利润率为2.093亿美元，营业利润率为25.6％。由于前面描述的 COVID-19 因素，收入减少，营业收入下降。营业利润率下降是由于其他细分市场的收入比例增加，营业利润率较低。截至2020年12月27日的三个季度的营业收入包括由于2021财年第一季度暂时关闭我们的制造设施而产生的430万美元净管理成本，以及由于 COVID-19 影响而产生的680万美元临时门店关闭净成本。

DTC

截至2020年12月27日的三个季度，DTC板块的营业收入为1.596亿美元，而截至2019年12月29日的三个季度的营业收入为2.054亿美元。营业收入减少4,580万美元是由于 COVID-19 暂时关闭门店导致收入减少，但部分被政府补贴的480万美元和租金减免节省的330万美元所抵消。2021财年确认的与 COVID-19 相关的临时门店关闭成本和门店前开业成本分别为680万美元和480万美元，而2020财年的门店开业成本为770万美元。DTC营业利润率的下降反映了固定成本去杠杆化，这是由于COVID-19 的影响导致门店收入减少，截至2020年12月27日，门店从2019年12月29日的20家门店运营了28家。这些驱动因素被33.1％的电子商务收入增长部分抵消，这带来了较低的运营成本。

批发

截至2020年12月27日的三个季度，批发板块的营业收入为1.067亿美元，而截至2019年12月29日的三个季度的营业收入为1.506亿美元。营业收入减少4,390万美元归因于收入下降，部分被成本削减举措所抵消，并辅之以1150万美元的政府补贴。

其他

截至2020年12月27日的三个季度，其他细分市场的营业亏损为1.572亿美元，而截至2019年12月29日的三个季度的营业亏损为1.467亿美元。营业亏损增加1,050万美元归因于1,000万美元的不利外汇损失，

由于 COVID-19，我们的制造设施暂时关闭造成了 630 万美元的产品开发成本，以及 430 万美元的净管理成本。这被企业为应对 COVID-19 而采取的降低成本的举措以及销售和收购支出中确认的900万美元政府补贴所抵消。

净利息、财务和其他成本

截至2020年12月27日的三个季度，净利息、财务和其他成本为2270万美元，而截至2019年12月29日的三个季度的净利息、财务和其他成本为2390万美元。下降的原因是与定期贷款机制再融资相关的未摊销成本比同期减少了590万美元，但由于再融资修正案（见下文 “财务状况、流动性和资本资源——负债——定期贷款机制修正案”）导致定期贷款机制的240万美元利息增加以及截至12月27日的三个季度中公司重组成本为160万美元，2020。不包括截至2020年12月27日的三个季度710万美元的利息对租赁负债的影响，以及截至2019年12月29日的三个季度的630万美元，由于借款总额增加的平均利率降低，利息费用比同期减少了200万美元。

所得税

截至2020年12月27日的三个季度，所得税支出为1,910万美元，而截至2019年12月29日的三个季度的所得税支出为3,620万美元。在截至2020年12月27日的三个季度中，有效税率和法定税率分别为22.1％和25.4％，而截至2019年12月29日的三个季度分别为19.5％和25.5％。鉴于我们的全球业务，有效税率在很大程度上受我们在应纳税司法管辖区的损益相对于适用税率的影响。

净收入

在上述因素的推动下，截至2020年12月27日的三个季度的净收入为6,730万美元，而截至2019年12月29日的三个季度的净收入为1.492亿美元。

截至2020年12月27日的第三季度与截至2019年12月29日的第三季度相比

下表汇总了经营业绩，并表示了某些财务报表标题与收入的百分比关系。

(1) 有关这些指标的描述以及与最接近的国际财务报告准则指标的对账情况，请参阅 “非国际财务报告准则财务指标”。

收入

截至2020年12月27日的第三季度收入为4.740亿美元，较截至2019年12月29日的第三季度的4.521亿美元增长了2190万美元，增长了4.8％。我们的 DTC 和 Wholesale 细分市场产生的收入受到下述 COVID-19 因素的影响，其中包括其他细分市场的 1070 万美元个人防护用品销售额。

(1) 固定货币收入是非国际财务报告准则的财务指标。有关该指标的描述，请参见 “非国际财务报告准则财务指标”。

DTC

截至2020年12月27日的第三季度，我们的DTC板块收入为2.994亿美元，而截至2019年12月29日的第三季度的收入为3.018亿美元。240万美元的减少是由全球 COVID-19 中断推动的，但几乎完全被39.3％的电子商务增长以及中国大陆推动的零售业持续扩张所抵消。在全球范围内，21% 的零售门店受到旺季强制关闭超过四周的影响。

批发

截至2020年12月27日的第三季度，我们的批发板块收入为1.608亿美元，而截至2019年12月29日的第三季度为1.453亿美元。增加1,550万美元是由于COVID-19，为适应批发合作伙伴的业务而推迟了出货时间，而与2020财年相比。

其他

截至2020年12月27日的第三季度，我们其他板块的收入为1,380万美元，而截至2019年12月29日的第三季度的收入为500万美元。增长880万美元归因于2021财年第三季度用于支持 COVID-19 应对工作的个人防护装备销售额为1,070万美元，但与同比季度相比，员工销售额的下降部分抵消了这一增长。

按地域划分的收入

(1) 固定货币收入是非国际财务报告准则的财务指标。有关这些指标的描述，请参见 “非国际财务报告准则财务指标”。

与截至2019年12月29日的第三季度相比，截至2020年12月27日的第三季度亚洲、欧洲和世界其他地区的收入有所增长，这要归因于DTC收入的增加，包括大中华区的35.9％的增长。由于上述 COVID-19 因素，包括批发订单量减少和加拿大重要市场的门店长期关闭，加拿大和美国的收入下降部分抵消了收入的增长。加拿大在2021财年第三季度创造的收入包括1070万美元的个人防护装备销售额。

毛利

截至2020年12月27日的第三季度的毛利和毛利率分别为3.164亿美元和66.8％，而截至2019年12月29日的第三季度分别为2.984亿美元和66.0％。毛利的增长归因于收入的增加以及480万美元的政府补贴。毛利率的增长是由于DTC和批发板块毛利率的提高，但部分被其他细分市场毛利率的下降所抵消。

DTC

截至2020年12月27日的第三季度，我们的DTC板块的毛利为2.33亿美元，而截至2019年12月29日的第三季度的毛利为2.267亿美元。DTC毛利和毛利率的增长归因于更高的定价以及向亚洲、欧洲和世界其他地区的有利地域转移（+210个基点）。160万美元（+50个基点）的政府补贴也对毛利率产生了积极影响。

批发

截至2020年12月27日的第三季度，我们的批发板块的毛利为8,280万美元，而截至2019年12月29日的第三季度的毛利为7,040万美元。毛利和毛利率的增长归因于定价上涨的净影响以及派克大衣推动的销量（+180个基点）的积极影响，但分销商销售比例上升（-80个基点）的不利影响部分抵消了这一点。310万美元（+200个基点）的政府补贴也对毛利率产生了积极影响。

其他

截至2020年12月27日的第三季度，我们其他板块的毛利和毛利率分别为30万美元和2.2％。个人防护装备的毛亏损和毛利率分别为 (0.7) 万美元和 (6.5)%。本季度其他细分市场的毛利和员工销售毛利率分别为100万美元和32.3％，同比季度分别为130万美元和26.0％。

销售和收购费用

截至2020年12月27日的第三季度，销售和收购支出为1.447亿美元，而截至2019年12月29日的第三季度为1.236亿美元。增长211万美元或17.1％，原因是营销成本上涨了840万美元，电子商务量推动的可变成本增加了770万美元，不利的外汇损失为710万美元，以及2020财年第三季度没有可比成本的产品开发成本为170万美元。这部分被160万美元的政府补贴所抵消。

DTC

截至2020年12月27日的第三季度，我们的DTC板块的销售和收购支出为5,440万美元，占该细分市场收入的18.2％，而截至2019年12月29日的第三季度为4,770万美元，占该细分市场收入的15.8％。670万美元的增长，以及销售和收购支出占细分市场收入的百分比增长了2.4％，这既归因于与电子商务量相关的成本上涨了770万美元，也归因于与我们的零售网络扩张相关的成本增加的净影响，而零售收入减少推动的可变成本减少在很大程度上抵消了这种影响。此外，减免租金和40万美元的政府补贴节省了90万美元。2021财年第三季度确认的与 COVID-19 相关的临时门店关闭和门店前开业成本分别为30万美元和90万美元，而同期的门店开业成本为70万美元。

批发

截至2020年12月27日的第三季度，我们的批发板块的销售和收购支出为1,300万美元，而截至2019年12月29日的第三季度为1450万美元。减少150万美元或10.3％，归因于成本削减举措。

其他

截至2020年12月27日的第三季度，我们其他板块的销售和收购支出（包括未分配的公司支出）为7,730万美元，而截至2019年12月29日的第三季度为6140万美元。增加1,590万美元或25.9％，原因是营销成本上涨了840万美元，与营运资金和定期贷款机制相关的不利外汇波动710万美元，扣除对冲影响，以及330万美元的产品开发成本。企业降低成本的举措部分抵消了这一增长，同时补充了120万美元的政府补贴。

折旧和摊销

截至2020年12月27日的第三季度的折旧和摊销额为1,840万美元，而截至2019年12月29日的第三季度为1,340万美元，增加了500万美元。其中，410万美元是由截至2020年12月27日与28家零售门店相关的门店网络从截至2019年12月29日的20家零售门店扩张以及为支持增长而与信息技术相关的支出所推动的。截至2020年12月27日的第三季度，使用权资产的折旧费用分别为90万美元和60万美元，与门店前开业成本和 COVID-19 临时门店关闭有关，而截至2019年12月29日的第三季度，门店前开业成本为110万美元。

营业收入（亏损）和利润率

截至2020年12月27日的第三季度，营业收入和营业利润率为1.533亿美元，32.3％，而截至2019年12月29日的第三季度的营业收入为1.614亿美元，35.7％。营业收入的变化归因于批发和DTC板块的毛利增加。销售和收购支出的增加抵消了这一点，包括840万美元的营销支出增加、电子商务量推动的成本增加770万美元、不利的外汇损失710万美元以及折旧和摊销增加500万美元。

DTC

截至2020年12月27日的第三季度，DTC板块的营业收入为1.647亿美元，而截至2019年12月29日的第三季度的营业收入为1.689亿美元。营业收入和营业利润率分别下降了420万美元和1.0％，这是由于受到 COVID-19 的影响以及与运营20家门店相关的固定成本去杠杆的影响，零售商店的收入低于同期水平。这些驱动因素被39.3％的电子商务收入增长部分抵消，这带来了较低的运营成本。此外，通过减免租金和200万美元的政府补贴节省了90万美元。2021财年第三季度确认的门店前开业成本和与 COVID-19 相关的临时门店关闭成本分别为110万美元和100万美元，而2020财年第三季度的门店前开业成本为170万美元。

批发

截至2020年12月27日的第三季度，批发板块的营业收入为6,900万美元，而截至2019年12月29日的第三季度的营业收入为5,520万美元。营业收入和营业利润率分别增长了1,380万美元和6.0％，这要归因于毛利增加和成本削减举措，再加上310万美元的政府补贴。

其他

截至2020年12月27日的第三季度，其他细分市场的营业亏损为8,040万美元，而截至2019年12月29日的第三季度为6,270万美元。营业亏损的增加归因于运营成本的增加，包括营销成本增加840万美元，不利的外汇损失710万美元，以及330万美元的产品开发成本。这部分被130万美元的政府补贴所抵消。

净利息、财务和其他成本

截至2020年12月27日的第三季度净利息、财务和其他成本为1,000万美元，而截至2019年12月29日的第三季度为580万美元。增长的原因是定期贷款机制的利息费用增加330万美元，以及与再融资修正案相关的未摊销成本加速导致的110万美元。不包括截至2020年12月27日的第三季度240万美元的利息对租赁负债的影响，以及截至2019年12月29日的第三季度210万美元的利息对租赁负债的影响，由于同比季度平均利率提高和借款总额增加，利息费用增加了390万美元。

所得税

截至2020年12月27日的第三季度，所得税支出为3,630万美元，而截至2019年12月29日的第三季度的所得税支出为3,760万美元。截至2020年12月27日的第三季度，有效税率和法定税率分别为25.3％和25.4％，而截至2019年12月29日的第三季度为24.2％和25.5％。鉴于我们的全球业务，有效税率在很大程度上受我们在应纳税司法管辖区的损益相对于适用税率的影响。

净收入

在上述因素的推动下，截至2020年12月27日的第三季度净收入为1.070亿美元，而截至2019年12月29日的第三季度净收入为1.18亿美元。

季度财务信息

(1) 有关这些指标的描述以及与最接近的国际财务报告准则指标的对账情况，请参阅 “非国际财务报告准则财务指标”。

批发板块的收入是第二和第三季度最高的，因为我们在秋季和冬季零售季以及DTC细分市场在第三和第四季度及时完成了批发客户订单。由于我们在旺季之前进行投资，我们的净收入通常在第一季度为负，而在第四季度有所减少。

收入

在过去的八个季度中，收入受到以下因素的影响：

•从 2020 财年第四季度开始的 COVID-19 疫情；

•商店开业的时间；

•启动和扩展国际电子商务网站；

•需求挖掘活动的时间和范围，包括渠道内营销；

•通过转向内部生产来提高制造灵活性，这会影响批发订单的发货时间和客户需求；

•最终消费者在DTC领域的购买时间和新产品的上市时间；

•成功执行全球定价策略；

•收入组合从批发转移到DTC，这影响了我们财务表现的季节性；

•改变销售的地域结构以增加加拿大以外的销售；

•外币相对于加元的波动；

•2019年6月开始的香港政治混乱；

•从2021财年第一季度开始，许多北美城市的抗议活动；以及

•个人防护装备的生产从2021财年第一季度开始。

净收益（亏损）

在过去的八个季度中，净收益（亏损）受到以下因素的影响：

•如上所述，项目影响收入的影响；

•从 2020 财年第四季度开始，因 COVID-19 疫情而产生的费用和从政府计划中获得的救济；

•增加我们在品牌、营销和管理支持方面的投资和时机，并增加对不动产、厂房、设备和无形资产的投资，以支持增长计划；

•与我们的业务相关的固定销售和收购成本增加，尤其是与不断扩大的DTC渠道相关的员工增长和办公场所成本的增加，导致第一和第四季度季节性低收入的净收入分别为负和减少；

•外汇的影响；

•平均借款成本的波动，以应对不断增长的净营运资金需求，以及每个财政年度第一和第二季度的季节性借款增加，以应对收入的季节性性质；

•开店前产生的费用、签订租约的时间和开设门店；

•与股票二次发行、收购巴芬和长期债务协议修正有关的交易成本的性质和时机；以及

•非加拿大司法管辖区的应纳税所得比例。

非国际财务报告准则财务指标

公司在本文件和其他文件中使用某些非国际财务报告准则财务指标，包括息税前利润、调整后息税前利润、息税折旧摊销前利润、息税折旧摊销前利润、调整后的净（亏损）收益、调整后的每股基本和摊薄后净（亏损）收益、固定货币收入、净负债、净负债杠杆率、净营运资金、净营运资金周转率和自由运营现金流。公司使用这些财务指标来衡量其运营和经济业绩，协助业务决策，并向高级管理层提供关键绩效信息。公司认为，除了根据国际财务报告准则编制的常规指标外，某些投资者和分析师还使用这些信息来评估公司的经营和财务业绩。这些财务指标未在《国际财务报告准则》中定义，也未取代或取代《国际财务报告准则》下的任何标准化衡量标准。我们行业中的其他公司对这些衡量标准的计算方式可能与我们的不同，这限制了它们作为比较衡量标准的用处。

息税前利润、调整后息税前利润、调整后息税折旧摊销前利润、调整后息税折旧摊销前利润、调整后净（亏损）收益以及调整后的每股基本和摊薄后净（亏损）收益

这些非国际财务报告准则指标不包括某些非现金项目的影响，以及与非经常性或异常性事件（包括 COVID-19 疫情）相关的某些其他调整，我们认为这些项目并不能反映我们的持续业务，因此很难比较不同时期的基础财务业绩。我们使用并相信某些投资者和分析师会使用这些信息来评估我们的核心财务和经营业绩，以进行业务规划，并分析我们的业务在经济周期波动或其他影响服装行业的事件中如何运作或应对。

在截至2020年12月27日的三个季度中，我们认为，确定由 COVID-19 疫情影响直接产生的某些成本，并将这些金额排除在我们对上述非国际财务报告准则指标的计算之外，有助于管理层和投资者评估 COVID-19 在此期间对我们业务和总体经济表现的影响。在截至2020年12月27日的三个季度中，这些费用主要包括暂时关闭我们的制造设施期间确认的管理费用和临时关闭门店的成本，包括折旧和利息支出。这一期间确认的租金优惠和政府补贴部分抵消了这些费用。

固定货币收入

固定货币收入的计算方法是使用根据本期汇率计算的每种货币的单一外汇汇率，将上一年度报告的金额转换为可比金额。我们使用并相信某些投资者和分析师会使用这些信息来评估我们的业务和地域细分市场的表现，不包括外币汇率波动的影响。请参阅 “收入” 部分

“经营业绩”，用于按固定货币对报告的收入和收入进行对账。

净负债和净负债杠杆

我们将净负债定义为总负债，扣除现金，净负债杠杆率定义为净负债与调整后息税折旧摊销前利润的比率，以过去的52周或53周来衡量。我们使用并相信某些投资者和分析师会使用这些非国际财务报告准则财务指标来确定公司的财务杠杆率和履行债务义务的能力。有关提供净负债计算和净负债杠杆率讨论的表格，请参阅下文 “财务状况、流动性和资本资源——负债”。

净营运资金和净营运资金周转率

我们将净营运资金定义为扣除现金的流动资产减去流动负债，不包括短期借款和租赁负债的流动部分。净营运资金周转率是平均净营运资金与收入的比率，两者均以过去的52或53周为衡量标准。我们使用并相信某些投资者和分析师会使用这些信息来评估公司的流动性和净营运资金资源的管理。有关提供净营运资金计算的表格，请参阅下文 “财务状况、流动性和资本资源”。

自由运营现金流

我们将自由运营现金流定义为来自（用于）经营活动的净现金流加上来自（用于）投资活动的净现金流减去租赁负债的本金支付。我们使用并相信某些投资者和分析师会使用这些信息来评估公司的财务杠杆率和可用于偿还借款和其他融资活动的现金，并将其作为运营财务业绩的指标。有关本季度自由运营现金流余额的表格，请参阅下文 “现金流量”。

下表将上述时期的净收益（亏损）与息税前利润、调整后息税前利润、息税折旧摊销前利润、调整后息税折旧摊销前利润（亏损）和调整后净收益（亏损）进行了对账。调整后的息税前利润率等于该时期的调整后息税前利润占同期收入的百分比。

(1) 折旧和摊销包括国际财务报告准则第16号（租赁）规定的使用权资产的折旧。

(2) 息税折旧摊销前利润（EBITDAR）定义为扣除利息、税项、折旧和摊销前的收益以及租金支出，包括可变租金。

(3) 调整后的息税折旧摊销前利润按息税折旧摊销前利润计算，对于 (a) 至 (f) 项进行了调整，但不包括截至2020年12月27日的第三和三个季度分别为60万美元和460万美元的临时门店关闭净成本，以及 (e) 中90万美元和290万美元的门店前开业成本（截至2019年12月29日的第三和三个季度的门店开业成本为110万美元和570万美元），分别是）。

(a) 与收购Baffin有关的成本以及本来可以确认的毛利率对按可变现净值减去销售成本记录的库存的影响。

(b) 将定期贷款机制从美元折算成加元的未实现损益，扣除为对冲部分外汇风险敞口而进行的衍生交易的影响。

(c) 为加强我们的全球分销结构而过渡物流、仓储和货运代理机构所产生的成本。

(d) 截至2020年12月27日的第三和三个季度中，全球确认的政府补贴总额分别为640万美元和2710万美元。这些补贴被记录为公司产生的相关工资成本的减少；因此，截至2020年12月27日的第三和三个季度，政府补贴分别被记录为临时关闭制造设施（零美元和130万美元）、临时关闭门店成本（低于10万美元和140万美元）和重组费用（零美元和40万美元）所产生的超额管理成本的减少。因此，640万美元和2670万美元的政府补贴收益仍保留在调整后的息税前利润中，这分别减少了截至2020年12月27日的第三季度和三个季度的相关工资成本。

(e) 新零售商店开业前产生的成本，包括使用权资产的折旧。

(f) 由于各自司法管辖区的诉讼时效在截至2020年12月27日的第三和三个季度到期，解除非现金销售合同条款。

(g) 包括截至2020年12月27日的第三季度和三个季度暂时关闭门店的租赁负债分别为10万美元和140万美元的利息支出。

(h) 在截至2020年12月27日的第三和三个季度（截至2019年12月29日的第三季度和第三季度——分别为40万美元和90万美元）开业前期间，上述 (e) 所产生的店前开业成本加上新零售门店租赁负债的10万美元和60万美元利息支出。

(i) 由于2020年10月7日和2019年5月10日定期贷款机制的修订，非现金未摊销成本加快。

财务状况、流动性和资本资源

财务状况

下表显示了我们截至2020年12月27日、2019年12月29日和2020年3月29日的净营运资金 (1) 状况。

(1) 有关该指标的描述，请参见 “非国际财务报告准则财务指标”。

截至2020年12月27日，我们的净营运资金为2.139亿美元，而截至2019年12月29日，净营运资金为2.848亿美元。减少7,090万美元，占24.9％，其原因是应付账款和应计负债增加了3,280万美元，这是因应对 COVID-19 而延长付款期限所致，准备金增加了1780万美元，其他流动资产减少了1410万美元，库存水平下降了910万美元。截至2020年12月27日的季度，净营运资金周转率 (1) 为38.3％。

截至2020年12月27日，我们的净营运资金为2.139亿美元，而截至2020年3月29日，净营运资金为3.271亿美元。

现金流

下表汇总了公司截至2020年12月27日的第三和三个季度的合并现金流量表，与截至2019年12月29日的第三和第三季度相比。

(1) 有关该指标的描述，请参见 “非国际财务报告准则财务指标”。

现金需求

我们对流动性的主要需求是为净营运资金、资本支出、债务还本付息和业务的一般公司需求提供资金。我们满足现金需求的主要流动性来源是在年度运营周期内经营活动产生的现金。我们还利用我们的短期借款、循环贷款和贸易应收账款保理计划来提供短期流动性，并为净营运资金提供资金。我们为运营提供资金、投资计划资本支出、履行债务以及偿还债务或为债务再融资的能力取决于我们未来的经营业绩和现金流，这些表现和现金流受但不限于当前的经济、财务和商业状况的影响，其中一些条件是我们无法控制的。经营活动产生的现金受到我们业务季节性的重大影响。从历史上看，由于DTC渠道的收入以及今年早些时候从批发收入中收取的应收账款，来自经营活动的现金流在本财年的第三和第四财季最高。

来自经营活动的现金流量

截至2020年12月27日的三个季度中，来自经营活动的现金为2.493亿美元，而截至2019年12月29日的三个季度为8170万美元。运营活动产生的现金增加了1.676亿美元，这得益于营运资金的有利变化，这是由于产量有限而导致库存减少，而2021财年的销售额下降所抵消。

截至2020年12月27日的第三季度，来自经营活动的现金为3.326亿美元，而截至2019年12月29日的第三季度为2.627亿美元。如上所述，运营活动产生的现金增加了6,990万美元，这得益于库存减少导致的营运资金的有利变化。

投资活动中使用的现金流

截至2020年12月27日的三个季度中，用于投资活动的现金为2140万美元，而截至2019年12月29日的三个季度为4,650万美元。在截至2020年12月27日的三个季度中，用于投资活动的现金减少了2510万美元，这是由于延长了零售商店建设和信息技术投资的资本支出的支付期限。

截至2020年12月27日的第三季度，用于投资活动的现金为1,260万美元，而截至2019年12月29日的第三季度为2,070万美元。如上所述，截至2020年12月27日的第三季度，用于投资活动的现金减少了810万美元。

来自（用于）融资活动的现金流

截至2020年12月27日的三个季度，融资活动产生的现金为2.143亿美元，而截至2019年12月29日的三个季度中，用于融资活动的现金为5,210万美元。融资活动产生的现金增加了2.664亿美元，这得益于定期贷款再融资修正案导致的总借款增加2.546亿美元，以及2020财年购买和取消次级有表决权股份的3,870万美元。增加的1070万美元租赁负债本金部分抵消了这一增长。

截至2020年12月27日的第三季度，用于融资活动的现金为330万美元，而截至2019年12月29日的第三季度为2.040亿美元。如上所述，2.164亿美元的借款总额增加，推动融资活动使用的现金减少了2.07亿美元。

自由运营现金流 (1)

下表将用于运营和投资活动的现金流以及租赁负债的本金支付与自由运营现金流进行了对账。

(1) 有关该指标的描述，请参见 “非国际财务报告准则财务指标”。

截至2020年12月27日的三个季度的自由运营现金流从截至2019年12月29日的三个季度的1810万美元增至2.01亿美元，原因是上述运营和投资活动产生的现金流有所改善，但部分被租赁负债支付的本金增加所抵消。

由于上述因素，截至2020年12月27日的第三季度的自由运营现金流从截至2019年12月29日的第三季度的2.345亿美元增至截至2020年12月27日的第三季度的3.096亿美元。

债务

下表显示了我们截至2020年12月27日、2019年12月29日和2020年3月29日的净负债（1）。

(1) 有关这些指标的描述，请参见 “非国际财务报告准则财务指标”。

截至2020年12月27日，净负债为1.848亿美元，而截至2019年12月29日为2.965亿美元。减少1.117亿美元的原因是我们的现金状况显著改善，为3.970亿美元，但由于再融资修正案，定期贷款机制下的2.371亿美元借款增加以及租赁负债增加了4,120万美元，部分抵消了这一点。截至2020年12月27日，净负债杠杆（1）为调整后息税折旧摊销前利润的0.6倍。

截至2020年12月27日，净负债为1.848亿美元，而截至2020年3月29日的净负债为3.55亿美元。净负债减少1.707亿美元，原因是4.373亿美元的现金大幅增加，但由于再融资修正案，定期贷款机制下的2.266亿美元借款增加以及租赁负债增加了3,300万美元，部分抵消了净负债的减少。

短期借款

2019年7月18日，该公司在大中华区的一家子公司签订了金额为1.60亿元人民币的未承诺贷款融资。该融资包括金额为1,000万元人民币的非金融银行担保额度。每次提取贷款的期限为一、三或六个月或商定的其他期限，不得超过十二个月（包括任何延期或展期）。利率等于适用的中国人民银行基准贷款利率的105％，在一个、三个或六个月内支付，具体取决于每次抽奖的期限。该融资由公司担保，从该融资中提取的收益将用于支持营运资金需求。截至2020年12月27日，该公司的贷款欠款为700万美元（2019年12月29日和2020年3月29日——为零）。

旋转设施

该公司与一个贷款人集团签订了基于优先担保资产的循环贷款协议，该贷款包括 (i) 金额为4.175亿美元的循环信贷额度（

“现有循环基金”），在旺季（6月1日至11月30日）（2020年2月24日至2020年5月25日）的承付额增加到4.675亿美元——4.675亿美元，在2019年5月10日至2020年2月23日的旺季增加到5.175亿美元——3亿美元，旺季增加到3.50亿美元），以及（ii）FILO循环贷款的金额 5,000 万美元（“FILO 循环基金”）。循环信贷承诺还包括金额为2500万美元的信用证承诺，以及以加元、美元、欧元或英镑以外的货币签发的信用证的500万美元次级承付款，以及2500万美元的摇摆额承诺。循环基金下的欠款可以加元、美元、欧元、英镑或其他货币提取。循环贷款将于2024年6月3日到期，FILO循环融资机制将于2021年5月25日到期。循环融资机制下的欠款可以借入、偿还和再借用于一般公司用途。

根据我们的选择，循环融资机制下的贷款可以不时维持为 (a) 最优惠利率贷款，其年利率等于最优惠利率贷款的适用利润率加上最优惠利率；(b) 根据已公布的贴现率加上等于盖章费适用年利率的银行承兑汇票，(c) ABR 贷款，其利息为 a 年利率等于ABR贷款的适用利润率加上ABR，(d) 按一定利率计息的欧洲基准利率贷款年利率等于欧洲基准利率贷款的适用利润率加上欧洲基准利率，(e) 伦敦银行同业拆借利率贷款，其年利率等于伦敦银行同业拆借利率加上伦敦银行同业拆借利率或 (f) 欧元同业拆借利率贷款，其年利率等于欧元同业拆借利率加上适用的欧元同业拆借利率。

如果循环贷款的平均利用率大于50％，则将对循环融资机制的平均每日未使用部分收取承诺费，如果循环融资机制下的平均利用率低于50％，则按每年0.25％的平均每日未使用部分收取承诺费。备用信用证的信用证费用将根据循环机制下未偿信用证的面值总额累计，等于伦敦银行同业拆借利率贷款的适用保证金，对于贸易或商业信用证，则按当时伦敦银行同业拆借利率贷款适用利润率的50％计算。将对未偿信用证的总面额收取相当于每年0.125％的预付费。此外，我们每月向循环设施下的行政代理支付一千美元的监控费。

截至2020年12月27日、2019年12月29日和2020年3月29日，公司已偿还了循环融资的所有欠款，相关的递延融资费用分别为190万美元、150万美元和170万美元，已包含在其他长期负债中。循环贷款包含财务和非财务契约，可能会影响公司的资金提取能力。截至2020年12月27日的三个季度中，公司遵守了所有契约。

截至2020年12月27日，该公司循环融资机制下的未使用借贷能力为2.562亿美元（2019年12月29日——2.945亿美元，2020年3月29日——2.266亿美元）。

截至2020年12月27日，公司循环贷款下的未偿信用证为530万美元（2019年12月29日——550万美元，2020年3月29日——570万美元）。

对循环贷款的修正

2020年5月26日，公司对循环融资机制进行了进一步修订，将其根据借款基础进行借款的能力提高至5,000万美元。现有循环融资机制下的借款在交易之日转入FILO循环基金，未来的金额优先从FILO循环融资机制中提取。从FILO循环贷款中提取的金额需支付比现有循环贷款高出2.00％的利率费用。FILO循环贷款将于2021年5月25日到期，到期后，现有循环融资机制的信贷承诺将恢复，因此循环贷款下的总承付款没有净变化。交易成本在融资期限内摊销。

定期贷款机制

该公司与一个由贷款人组成的银团签订了优先担保贷款协议，该协议与循环融资一起以拆分抵押品为担保，本金总额为3亿美元。定期贷款机制的利率为伦敦银行同业拆借利率加上4.25％的适用保证金，前提是伦敦银行同业拆借利率不得低于0.75％，按季度拖欠支付。定期贷款机制将于2027年10月7日到期，80万美元的本金将从2021年3月31日开始按季度偿还。

由于定期贷款额度以美元计价，因此公司在每个资产负债表日重新计算以加元计算的未偿余额。截至2020年12月27日，我们在定期贷款机制下的未偿本金总额为3.859亿美元（2019年12月29日——1.488亿美元，2020年3月29日——1.593亿美元）。这些时期的金额差异是加元:USD 汇率变化的结果。

定期贷款机制下的欠款可以随时自愿预付，无需支付溢价或罚款（伦敦银行同业拆借利率破损成本和2021年4月7日之前某些重新定价事件的看涨期权溢价除外），但偿还后不得再借款。该公司已将其几乎所有资产抵押为定期贷款机制的抵押品。定期贷款机制包含金融和非财务契约。截至2020年12月27日的三个季度中，公司遵守了所有契约。

定期贷款机制修正案

2020年10月7日，公司签订了定期贷款机制再融资修正案（“再融资修正案”），将本金总额从1.138亿美元增加到3亿美元。由于条款的重大变化，公司将该修正案视为债务清偿。因此，注销了现有定期贷款机制的110万美元递延融资费用。在修正案中，公司产生了470万美元的交易成本和300万美元的原始发行折扣，这些折扣将在到期的新期限内使用有效利率法进行摊销。

租赁负债

截至2020年12月27日，该公司的租赁负债为2.609亿美元（2019年12月29日——2.197亿美元，2020年3月29日——2.279亿美元），其中4,430万美元（2019年12月29日——3,380万美元，2020年3月29日——3590万美元）将在一年内到期。租赁负债是指使用权资产租赁下未来付款的折扣金额。

资本管理

公司管理其资本，包括股权（次级有表决权股份和多股有表决权的股份）、短期借款和长期债务（循环融资机制和定期贷款额度），目的是在年度运营周期内保障足够的净营运资金（1），并提供足够的财务资源来发展业务，以满足长期消费者需求。管理层的目标是过去52或53周调整后的息税折旧摊销前利润（1）与净负债（1）的比率，这反映了随着第二财季净营运资金的增加，业务的季节性变化。公司董事会定期监督公司的资本管理。我们将不断评估公司资本结构和能力的充足性，并在公司战略、经济状况和业务风险特征的背景下进行调整。

(1) 有关这些指标的描述，请参见 “非国际财务报告准则财务指标”。

合同义务

下表汇总了截至2020年12月27日我们的某些重要合同义务和其他义务：

(1) 利息承诺是根据截至2020年12月27日的贷款余额以及短期借款和定期贷款额度的应付利率分别为4.26％和5.00％计算的。

截至2020年12月27日，我们的额外负债包括保修、销售回报、资产报废义务和递延所得税负债准备金。由于未来付款的时间和金额尚不确定，这些负债未列入上表。

资产负债表外安排

公司使用资产负债表外安排，包括信用证和与某些债务（包括租赁）相关的担保。欧洲公司还签订了一项协议，在有限追索权基础上将其某些贸易应收账款记入不超过2000万欧元的应收账款，以换取相当于发票本金100％的预付资金。有关交易的更多详细信息，请参阅本MD&A的 “信用风险” 部分

应收账款保理计划。除了此处以及本MD&A和我们的财务报表中其他地方披露的项目外，截至2020年12月27日，我们没有任何重大的资产负债表外安排或承诺。

担保信贷额度

2020年4月14日，Canada Goose Inc. 与加拿大汇丰银行签订了金额为1000万美元的担保信贷额度。保函的期限最长为十二个月，在担保期限内，将收取相当于每年1.2％的费用，按面额计算。该融资机制发放的金额将用于通过保函、备用信用证、履约保证金、反担保、反备用信用证或类似信贷为营运资金需求提供资金。公司应立即向发卡银行偿还从已签发的保函中提取的款项。截至2020年12月27日，公司有380万美元的未偿还租约。

未偿股本

Canada Goose是一家上市公司，其下属有表决权的股票在纽约证券交易所（纽约证券交易所代码：GOOS）和多伦多证券交易所（多伦多证券交易所代码：GOOS）上市。截至2021年2月1日，已发行和流通的次级有表决权股票为59,334,399股，已发行和流通的多重表决权股票为51,004,076股。

截至2021年2月1日，根据公司的股权激励计划，已发行2,608,296个期权和137,666个限制性股票单位，其中815,608个期权已归属。每种期权均可行使一股从属有表决权的股份。我们预计，既得限制性股票单位将在结算时通过向每个限制性股票单位发行一股次级有表决权股份来支付。

关于市场风险的定量和定性披露

在正常业务过程中，我们面临因交易而产生的某些市场风险。此类风险主要与信用风险、外币汇兑风险和利率风险有关。

信用风险

信用风险是指交易对手无法履行其在金融工具或客户合同下的义务，从而导致财务损失的风险。

信用风险源于某些当事方可能无法履行其义务。公司通过第三方信用保险和内部风险相结合来管理其信用风险。信用保险由第三方为客户提供，并受到对公司客户的信用价值的持续监测。保险涵盖特定金额的收入，可能低于公司与特定客户的总收入。截至2020年12月27日，已投保的应收账款总额约为2630万美元（2019年12月29日——6,830万美元，2020年3月29日——210万美元），最高信用额度为3,00万美元。截至2020年12月27日的应收账款包括来自政府当局的360万美元应收账款，这些应收账款与PPE销售有关，未投保。

保险公司需要持续审查信用保险，如果保险公司认为客户的信用价值恶化，则可以减少或取消信用保险。收到信用保险限额修改的通知后，信用保险将保留 60 天。

在截至2020年12月27日的三个季度中，公司许多客户的信用保险市场供应量大幅减少。

作为第三方保险的补充，公司定期通过第三方财务报告、信用监测、公开信息以及与客户的直接沟通来评估其客户的财务实力。公司与客户制定付款条款以降低信用风险，并继续密切监控其应收账款信用风险敞口。

提前从某些客户那里收到季节性订单的客户存款，以进一步降低信用风险，并用于在货物发货时减少应收账款。截至2020年12月27日，应付账款和应计负债中包括580万美元的客户存款（2019年12月29日——560万美元，2020年3月29日——210万美元）。

贸易应收账款的账龄如下：

贸易应收账款保理计划

2019年12月23日，该公司在欧洲的一家子公司达成协议，在有限追索权基础上保理其某些贸易应收账款，最高限额为2,000万欧元，以换取等于发票本金100％的预付资金。接受的货币包括欧元、英镑和瑞士法郎。根据购买日期与发票到期日之间的天数，向公司收取适用的欧元同业拆借利率或伦敦银行同业拆借利率加上每年1.15％的费用，低于公司在其循环贷款下的平均借款利率。该计划用于提供足够的流动性以支持其国际运营现金需求。应收账款转让后，公司收到现金收益，并继续代表第三方金融机构偿还应收账款。该计划符合国际财务报告准则第9号（金融工具）的取消确认要求，因为公司在出售应收账款后基本上转让了所有权的所有风险和回报。这些收益在现金流量表中被归类为来自经营活动的现金流量。

在截至2020年12月27日的三个季度中，公司通过出售账面价值为1,580万美元的应收贸易账款获得了现金收益，这些应收账款已从公司的财务状况表中取消确认。在截至2020年12月27日的三个季度（截至2019年12月29日的三个季度——10万美元）中，产生的费用不到10万美元，并包含在收益表的净利息、财务和其他成本中。截至2020年12月27日，公司财务状况表中已取消确认但公司继续提供服务的应收贸易账款的未偿还金额为600万美元（2019年12月29日——640万美元，2020年3月29日——240万美元）。

外汇风险

经营现金流中的外汇风险

我们的中期财务报表以加元表示，但公司的部分净资产以外币计价，主要是通过其在美国、英国、法国、瑞士、香港和中国的海外业务进行的，主要是美元、欧元、英镑、瑞士法郎、人民币和港元。此外，随着我们在大中华区的业务增长，人民币和港元的交易将增加。在拥有加元本位币的实体中持有的以加元以外货币计价的净货币资产按资产负债表当日的有效外币汇率折算成加元。结果，我们面临外币折算收益和损失。所有国外业务的收入和支出均按外币汇率折算成加元，外币汇率与确认此类项目之日的有效汇率相似。外币兑加元升值将增加我们的收入，从而对营业收入和净收入产生积极影响，而外币兑加元贬值将产生相反的影响。

由于美元汇率的变化，我们还面临以美元计价的购买价格波动的影响。加元兑美元贬值将增加我们的原材料成本，从而对营业收入和净收入产生负面影响，而加元兑美元升值将产生相反的影响。

该公司已签订远期外汇合约，以降低因美元、欧元、英镑、瑞士法郎、人民币、港元和瑞典克朗的收入和购买汇率波动而产生的外汇风险。某些远期外汇合约一开始就被指定为现金流套期保值。截至2021年3月28日的财年的运营对冲计划是在2019财年第四季度启动的。

在2020财年第四季度，公司确认了170万美元的外汇套期保值的未实现亏损，这些亏损被认为无效，这是我们国外业务未来现金流的不确定性造成的。

公司在其他综合收益中被指定为现金流套期保值的衍生品的公允价值中确认了以下未实现损益：

在截至2020年12月27日的第三和三个季度中，分别为190万美元和190万美元的亏损（截至2019年12月29日的第三和三个季度——收益分别为20万美元和80万美元）从其他综合收益重新归类为指定为现金流套期保值的衍生品的销售和收购支出。

在截至2020年12月27日的第三和三个季度中，未被视为套期保值的远期汇兑合约的未实现收益分别为370万美元和490万美元（截至2019年12月29日的第三和三个季度——未实现亏损分别为170万美元和未实现收益10万美元）在损益表的销售和收购支出中确认。

截至2020年12月27日，与运营现金流相关的未偿还外币远期汇兑合约为：

借款的外汇风险

短期借款项下可供借款的金额以人民币计价。根据我们截至2020年12月27日短期借款项下的700万美元未偿余额，加元与人民币相比贬值0.01美元将导致我们的税前收入减少40万美元，这完全是由于汇率波动对债务的影响。

定期贷款机制和部分循环融资机制下可供借款的金额以美元计价。根据截至2020年12月27日我们在定期贷款机制下的3.859亿美元（合3亿美元）的未偿余额，加元与美元相比贬值0.01美元将导致我们的税前收入减少300万美元，这完全是由于汇率波动对债务的影响。

公司套期保值了与其以美元计价的定期贷款额度相关的本金和利息支付的部分外币汇兑风险敞口。

公司在其他综合收益中确认了作为套期保值工具的衍生品的公允价值中的以下未实现亏损：