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目录

美国
证券交易委员会
华盛顿特区，20549
__________________________________________
形式10-K
☒
依据本条例第13或15(D)条提交的周年报告 1934年证券交易法
截至的财政年度 十二月三十一日, 2020
或
☐
根据1934年证券交易所法令第13或15(D)条提交的过渡报告
的过渡期 _至 _____
佣金档案编号1-08951
__________________________________________
M.D.C.控股公司
(其章程所指明的注册人的确切姓名)
特拉华州
84-0622967
(州或其他司法管辖区
指公司或组织)
(税务局雇主
识别号码)
南摩纳哥街4350号500套房
80237
丹佛, 科罗拉多州
(邮政编码)
(主要行政办公室地址)
(303) 773-1100
(注册人电话号码，包括区号)
根据该法第12(B)条登记的证券：
每一类的名称
交易代码
每间交易所的注册名称
普通股，面值0.01美元
552676108
纽约证券交易所
6.000厘优先债券，2043年1月到期
552676AQ1
纽约证券交易所
根据该法第12(G)条登记的证券：无
根据证券法第405条的规定，用复选标记标明注册人是否为知名的经验丰富的发行人。是☒ 不是的☐
用复选标记表示注册人是否不需要根据交易法第13条或第15条(D)提交报告。是☐ 不是的☒
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人需要提交此类报告的较短时间内)提交了1934年证券交易法第13条或第15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是x 不是的o
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个互动数据文件。是x 不是的o
用复选标记表示注册者是大型加速文件服务器、加速文件服务器 a 非加速文件管理器， a 规模较小的报告公司 或者是一家新兴的成长型公司。看见 这个 定义 “大型加速文件管理器”，“加速文件管理器”， “规模较小的报告公司，” 和“新兴成长型公司” 根据《交易法》第12b-2条的规定。
大型加速文件服务器☒
加速文件管理器
☐
新兴成长型公司
☐
非加速文件管理器
☐
规模较小的报告公司
☐
如果是新兴成长型公司，请用复选标记表示注册人是否已选择 不 利用延长的过渡期遵守根据交易法第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据“萨班斯-奥克斯利法案”(“美国联邦法典”第15编第726(B)节)第404(B)条对其财务报告内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☒
用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。是☐ 不是的☒
截至2020年6月30日， 注册人的非关联公司持有的注册人普通股的总市值为 $1.8以十亿为基础 关于纽约证券交易所(New York Stock Exchange)报道的每股35.70美元的收盘价 六月三十日， 2020.
自.起 2020年12月31日，注册人普通股流通股数量 库存是 64,851,126.
以引用方式并入的文件
本表格10-K的第III部分通过引用的方式并入注册人的 2020 最终委托书应在注册人会计年度结束后120天内提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)。


目录
M.D.C.控股公司
表格10-K
为 截至年底的年度 2020年12月31日
目录
页
不是的。
第一部分
第1项。
业务
1
(A)业务的一般发展
1
(C)业务描述
1
(E)现有信息
6
第1A项。
危险因素
7
1B项。
未解决的员工意见
12
第二项。
特性
12
第三项。
法律程序
12
第四项。
矿场安全资料披露
13
第二部分
第五项。
注册人普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场
13
第六项。
选定的财务数据
15
第7项。
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
16
第7A项。
关于市场风险的定量和定性披露
33
第八项。
合并财务报表
F - 1
第九项。
会计与财务信息披露的变更与分歧
34
第9A项。
管制和程序
34
第9B项。
其他资料
36
第三部分
第10项。
董事、高管与公司治理
36
第11项。
高管薪酬
36
第12项。
某些实益拥有人的担保所有权和管理层及相关股东事宜
36
第13项。
某些关系和相关交易，以及董事独立性
36
第14项。
首席会计师费用及服务
36
第四部分
第15项。
展品和财务报表明细表
37
第16项。
表格10-K摘要
41
签名
41

(i)
目录
M.D.C.控股公司
表格10-K
第一部分
前瞻性陈述
本年度报告(Form 10-K)中的某些陈述，以及我们在定期新闻稿中所作的陈述、我们的官员在介绍公司的过程中所作的口头陈述以及与季度收益发布相关的电话会议中所作的陈述，均构成“1995年私人证券诉讼改革法案”所指的“前瞻性陈述”。这些前瞻性陈述包括有关我们的业务、财务状况、经营结果、现金流、战略和前景的陈述。这些前瞻性陈述可以通过诸如“可能”、“可能”、“将”、“应该”、“预期”、“计划”、“预期”、“相信”、“估计”、“预测”、“潜在”或“继续”等术语来识别，或者这些术语和其他类似术语的负面意义。尽管我们认为本报告中的前瞻性陈述所反映的预期是合理的，但我们不能保证未来的结果。这些陈述涉及已知和未知的风险、不确定因素和其他因素，这些风险、不确定性和其他因素可能导致公司的实际结果、业绩或成就与前瞻性陈述中明示或暗示的大不相同。我们没有义务公开更新任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。然而，在随后有关表格10-K、10-Q和8-K的报告中就相关主题所作的任何进一步披露应 考虑过。
第1项公事。
(a) 商业的总体发展
M.D.C.控股公司是特拉华州的一家公司。我们在本Form 10-K年度报告中将M.D.C.Holdings，Inc.称为“公司”、“MDC”、“我们”或“我们”，除非我们另有说明，否则这些名称包括我们的子公司。我们有两个主要业务，住房建设和金融服务。我们的房屋建设业务由全资子公司组成，这些公司通常购买完工地块或开发地块，主要是向首次和首次搬家的购房者购买完工地块或开发地块，主要是建造和销售独户独立住宅，名称为“Richmond American Homes”。我们的房屋建筑业务由各种房屋建筑部门组成，我们认为这些部门是我们的运营部门。在财务报告方面，我们将我们的住宅建筑运营部门汇总为可报告的部门如下：(1)West(包括位于亚利桑那州、加利福尼亚州、内华达州、华盛顿州和俄勒冈州的运营部门)；(2)Mountain(包括位于科罗拉多州和犹他州的运营部门)；(3)East(包括位于大西洋中部的运营部门，包括弗吉尼亚州、马里兰州和佛罗里达州)。
我们的金融服务业务包括(1)HomeAmerican Mortgage Corporation(“HomeAmerican”)，它主要为我们的购房者提供抵押贷款；(2)Alciant Insurance Company，Inc.，A Risk Retention Group(“Alciant”)，它主要为我们的房屋建造子公司提供已交付房屋的保险，以及我们的大多数分包商，为那些交付的房屋完成工程提供保险；(3)StarAmerican Insurance Ltd.(“StarAmerican”)，它是Alciant索赔的再保险公司，以及(5)美国房屋产权和托管公司，它为我们的房屋建筑子公司和我们在某些州的客户提供产权代理服务。在财务报告方面，我们将我们的金融服务运营部门汇总为可报告的部门，如下所示：(1)抵押贷款业务(仅代表HomeAmerican)和(2)其他(所有剩余的运营部门)。
(c) 业务说明
我们的业务包括两个主要业务，住宅建设和金融服务。我们的住宅建设子公司主要建造和销售单户独立住宅，这些住宅的设计和建造都是为了满足当地客户的喜好。每家房屋建筑子公司都是其项目的总承包商，并保留土地开发和房屋建设的分包商。我们的房屋建筑子公司在他们的每个市场上建造各种风格的房屋，主要针对首次和首次搬家的购房者。

1
目录
2020年，我们的房屋交付和房屋销售收入占各州的百分比如下：
百分比
的
送货		百分比
家居销售部
营业收入
亚利桑那州20 %16 %
加利福尼亚18 %23 %
内华达州11 %11 %
俄勒冈州2 %2 %
华盛顿3 %4 %
西54 %56 %
科罗拉多州25 %29 %
犹他州6 %5 %
高山31 %34 %
马里兰州1 %1 %
维吉尼亚2 %2 %
弗罗里达12 %7 %
东15 %10 %
总计100 %100 %
我们的金融服务业务包括为我们的购房者提供抵押融资、房屋所有权保险和房主保险的子公司，以及为我们的子公司和大多数分包商提供一般责任保险的子公司。
住宅建设业务
运营部门。我们住宅建设部门的主要职能包括土地收购和开发、住宅建设、销售和营销以及客户服务。运营决策由我们当地的管理团队在我们的首席运营决策者(“CODM”)或决策小组的监督下做出，决策小组被定义为两个关键高管-我们的执行主席和首席执行官。我们的组织结构(即部门的分组和报告)会根据公司当前的需要而变化。截至2020年12月底至31日，我们有17个活跃的住宅建筑运营部门。截至2019年12月31日和2018年12月31日的每一年年底，我们都有15个活跃的住房建设运营部门。
公司管理学。我们的房屋建筑业务主要通过公司部门的高级管理层成员和我们的四个资产管理委员会(“AMC”)进行管理，其中三个委员会负责审查房地产交易，一个委员会负责审查公司交易。每个房地产AMC由首席执行官、首席财务官和我们的一名其他公司高管组成，公司AMC由我们的首席执行官和首席财务官组成。所有房地产收购交易都经过审查，以确认交易预计将实现我们决策小组设定的目标，并且必须得到其中一家房地产AMC的批准。一般来说，我们高级管理团队和/或AMC的角色包括：
•审核和批准事业部业务计划和预算；
•监督土地和房屋库存水平；
•检讨重大人事决定；以及
•审查资本分配决策。
此外，我们的公司高管和公司部门通常负责建立和监督我们的政策和程序的遵守情况。除其他事项外，公司办公室主要负责：
•资产管理和资本配置；
•财政部；
•保险和风险管理；
•商品销售和市场营销；
•国家采购合同；
•会计、税务和内部审计职能；
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•法律事务；
•人力资源和工资总额；
•资讯科技；以及
•培训和发展。
住房。通常，我们的房屋建筑子公司建造一些标准化系列的单户独立房屋，旨在为我们的潜在购房者提供房屋大小和风格的多样性。在某些市场，我们的住宅建设子公司建造和销售附属的联排别墅。在我们的每个单户独立住宅系列中，我们的住宅建筑子公司建造了几个不同的平面图，提供标准和可选功能(如升级的电器、橱柜、地板等)。类似车型在市场之间的销售价格差异主要取决于购房者的需求、我们的竞争对手提供的房价、市场条件(如房屋库存供应水平)、位置、土地成本、可选功能和设计规格。在特定地点提供的一系列住房是基于感知的客户偏好、地块大小、地区人口统计数据，在某些情况下，还取决于主要土地卖家和当地市政当局的要求。一般来说，我们的房屋建筑子公司专注于销售“按订单建造”，也被称为“肮脏销售”，并限制无合同开工的房屋数量，也被称为“规格房屋”。
土地征用与开发。当我们的房屋建筑子公司购买地块时，意在在被收购的土地上建造和出售房屋。一般来说，我们倾向于使用期权合约，分阶段或批量现金购买完工的批次。然而，由于对成品地块的竞争往往很激烈，我们购买的地块中大约有一半需要一定程度的开发。在购买土地时，我们会考虑多项因素，包括预计回报率、预计的房屋销售毛利率、拟建房屋的售价、有关县内的按揭贷款限额、人口和就业增长模式、邻近已发展地区、估计的发展成本和复杂性(包括环境和地质因素)、学校质素、估计的竞争水平和人口趋势。
在他们的期权合同中，我们的房屋建筑子公司通常获得购买地块的权利，作为现金或信用证形式的期权押金的对价。如果他们选择在指定时间内不购买该地段，他们可能会被要求没收选择权按金。我们的期权合同不包含要求我们具体履行的条款。
我们的房屋建筑子公司可能拥有或有权根据期权合同收购未开发的房地产地块，它们打算将这些地块开发成完工地块。他们一般会分阶段发展我们的土地，以限制我们在某一小块土地上的风险，以及有效地运用现有的资本资源。一般而言，我们都有建筑许可证和公用事业设施，而分区亦适合本港大部分未开发土地目前的预定用途。这些地段在发展后，一般会用作我们的建屋活动。参见“前瞻性陈述“上图。
劳动力和原材料我们房屋建筑作业中使用的材料主要是主要供应商携带的标准物品。我们通常在预期的房屋建设期内以固定价格承包我们的材料和劳动力。这使我们能够减轻从房屋开工到关闭这段时间内建筑材料和劳动力成本增加带来的风险。建筑材料和分包劳动力成本的增加可能会降低房屋销售的毛利率，以至于市场状况阻止了通过更高的房屋销售价格来收回增加的成本。我们可能会时不时地在不同程度上遇到每个市场的建筑材料和/或劳动力短缺的情况。这些短缺和延误可能导致在建房屋延迟交付，或房屋销售毛利率下降，或两者兼而有之。参见“前瞻性陈述“上图。
保修。我们的房屋建筑子公司出售房屋时提供有限的第三方保修，通常提供十年的结构保修、两年的管道、电气、供暖、通风和空调系统保修，以及一年的工艺和材料保修。根据我们与第三方保修发行人达成的协议，我们的房屋建筑子公司在保修的前两年执行所有工作，并支付在保修的第三年到第十年期间需要执行的几乎所有工作。
商业的季节性。房屋建筑行业在房屋建筑活动水平上可能会经历明显的季节性和季度间的差异。我们业务的季节性在标题下的风险因素描述中有更详细的描述。“由于我们业务的季节性，我们的季度经营业绩可能会波动。”

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积压.截至2020年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日，已签约但尚未交付(“积压”)的房屋分别为6655套和3801套，预估销售价值分别为32.6亿美元和17.5亿美元.我们预计，截至2020年12月31日的积压房屋通常将在2021年期间根据现有的购房合同或通过用新的购房合同取代现有合同来关闭。截至2020年12月31日的预计积压销售额可能会受到后续订单取消、提供的激励措施和/或选择的选项和升级等因素的影响。参见“前瞻性陈述“上图。
客户服务与质量控制我们的房屋建筑部门负责关闭前的质量控制检查，并响应客户关闭后的需求。我们有一个产品服务和质量控制计划，专注于改善和/或保持我们客户完整的购房和置业体验的质量。
销售及市场推广我们的销售和营销计划旨在以具有成本效益的方式吸引购房者。我们有一个集中的内部广告和营销部门，包括数字营销部门，负责监督我们努力向潜在购房者传达我们房屋的内在价值，并将我们的里士满美国住宅品牌与我们的竞争对手或其他购房机会区分开来。这个团队的主要目标是产生购房者线索，这是我们社区销售人员积极追求的。我们集中的内部销售团队为我们的样板房和销售办公室配备家具。.
我们营销演示的另一个重要部分是在我们的设计中心(也称为家居画廊)进行。在这里，购房者可以通过各种选择和升级来个性化他们的房子。这些地点也是潜在购房者和房地产经纪人的信息中心，他们可能会选择接受我们新的房屋专家的个性化关注，从而在特定市场的所有里士满美国社区进行更有针对性和更高效的房屋搜索。我们相信，我们的家居画廊提供的服务在吸引和留住潜在购房者方面具有关键的竞争优势。
竞争。住宅建筑业是支离破碎的，竞争非常激烈。我们对风险因素的描述更详细地描述了我们业务的竞争性。
调节。我们的房屋建设操作必须遵守适用的法律和法规，这些法律和法规在我们对风险因素的描述中有更详细的描述。
金融服务运营
按揭贷款业务
一般信息。HomeAmerican是一家提供全方位服务的抵押贷款机构，也是我们购房者抵押贷款的主要发起人。HomeAmerican有一个中央贷款处理中心，它在那里发放抵押贷款，主要是为我们的购房者提供贷款。
HomeAmerican被授权发行联邦全国抵押协会(“Fannie Mae”)、联邦住房贷款抵押公司(“Freddie Mac”)(统称为“政府支持的企业”)、联邦住房管理局担保的(“FHA”)和退伍军人事务部担保的(“VA”)抵押贷款，是政府全国抵押贷款协会(“Ginnie Mae”)抵押担保证券的授权发行商。此外，HomeAmerican还是Fannie Mae、Freddie Mac和Ginnie Mae的授权贷款服务机构，因此受这些实体的规章制度约束。
HomeAmerican使用抵押贷款回购工具、内部产生的资金和母公司提供的临时融资，为抵押贷款的发起提供资金，直到抵押贷款被出售。HomeAmerican以批量或流动的方式向第三方购买者出售起源于抵押贷款的贷款。批量销售的抵押贷款包括出售基本相似的一揽子起源抵押贷款，而流动抵押贷款的销售是在HomeAmerican发起每笔贷款时完成的。出售给第三方购房者的抵押贷款包括HomeAmerican就某些借款人的付款违约、信用质量问题和/或HomeAmerican或我们的购房者做出的失实陈述所作的陈述和担保。几乎所有由HomeAmerican发起的抵押贷款都出售给第三方购房者，通常在发放后5至35天内。
管道。HomeAmerican的抵押贷款正在进行中，其利率和价格承诺已向于2020年12月31日和2019年12月31日尚未关闭(“锁定管道”)的借款人作出，其本金余额总额分别约为2.305亿美元和1.045亿美元，并分别以2.69%和3.72%的平均利率进行利率锁定承诺。在此过程中，HomeAmerican的抵押贷款的本金余额总额分别约为2.305亿美元和1.045亿美元，利率锁定承诺的平均利率分别为2.69%和3.72%。
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远期销售承诺...HomeAmerican面临与利率波动相关的市场风险。HomeAmerican在正常的业务过程中创建了某些衍生工具，主要包括承诺发放抵押贷款(利率锁定承诺或锁定管道)。HomeAmerican利用抵押贷款支持证券的远期销售和第三方的承诺购买贷款，以对冲锁定的管道固有的利率风险，以及其持有的待售贷款库存。我们对风险因素的描述更详细地描述了我们业务中与市场相关的风险。
竞争。HomeAmerican与其他抵押贷款银行家在为我们的购房者安排融资方面存在着激烈的竞争。然而，在将其发起的抵押贷款出售给第三方的过程中，HomeAmerican受益于越来越多的规模较小的非银行实体进入第三方买家领域，从而带来了更好的价格和潜在的更广泛的产品选择。在我们对风险因素的描述中，我们更详细地描述了我们抵押贷款业务的竞争性质。
监管。我们的抵押贷款业务必须遵守适用的法律和法规，这些法律和法规在我们的风险因素描述中有更详细的描述。
保险业务
将军。Alciant和StarAmerican成立的目的是为我们的房屋建筑子公司和大多数房屋建筑分包商提供房屋建筑风险保险。Alciant是根据1981年“联邦责任风险保留法案”成立的风险保留组织。Alciant于2004年6月开始运营，被夏威夷州保险分部批准为3类股票保险公司，主要受其注册州的法规约束。StarAmerican是一家获得夏威夷州保险部门许可的单亲专属自保保险公司。根据自2004年6月以来每年签署的协议，StarAmerican已为Alciant公司每次超过5万美元至300万美元的所有索赔进行再保险，但受各种总限额的限制。
Alciant通常通过向其客户(包括公司的住宅建筑子公司和公司住宅建筑子公司的大多数分包商)提供针对我们住宅建筑子公司销售的房屋和在已完成的分部中完成的工作的一般责任保险来获得保费收入。Alciant寻求为其客户提供与其他保险公司具有竞争力的保险范围和保险费率。StarAmerican通过向Alciant提供再保险来产生保费收入。爱立信和StarAmerican为实际损失和损失调整费用以及基于精算研究建立的准备金产生费用，精算研究包括已知事实，例如我们在类似保险案件中的经验和涉及保险索赔支付模式的历史趋势、未支付的保险索赔水平、索赔严重程度、索赔频率模式以及对包括不断变化的监管和法律环境在内的情况的解释。
调节。Alciant和StarAmerican在夏威夷州持有执照，因此受到夏威夷保险部门的监管。这一规定包括对以下方面的限制和监督：提供的保险类型；投资选择；要求的资本和盈余；财务和信息报告；审计师、精算师和其他服务提供者的使用；定期检查；以及其他业务项目。此外，作为一家风险保留集团，Alciant还在某些MDC住房建设子公司开展业务的其他州注册。
保险代理机构 运筹学
美国家庭保险公司是一家保险机构，主要在我们的房屋建筑子公司运营的同一市场销售房主的个人财产和意外伤害保险产品，主要销售给我们的购房者。
标题操作
American Home Title为公司及其在科罗拉多州、佛罗里达州、马里兰州、内华达州和弗吉尼亚州的购房者提供产权代理服务。
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人力资本资源
下表汇总了截至2020年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日，我们的联合住房、联合金融服务和公司部门的大约员工人数。
十二月三十一号，
20202019
住宅建设1,350 1,264 
金融服务185 155 
公司238 237 
总计1,773 1,656 

我们相信我们的员工是我们最大的资产之一，而我们的公司由不同的、有才华的、敬业的员工组成，共同努力实现共同的、有意义的目标。我们重视正直、努力、奉献、活力和团队精神。我们的目标是促进一种环境，鼓励员工以高标准、团队合作和卓越的客户尽其所能地工作。

在MDC，我们致力于培育一个多元化和包容性的工作场所。我们的管理团队和所有员工都应该在工作场所展示和促进诚实、道德和尊重的行为。我们已经实施并维持了一项公司合规计划，为与公司相关的每个人提供指导，包括其员工、高级管理人员和董事(“守则”)。有必要对本准则进行年度审查，总而言之，它禁止非法或不道德的活动，包括歧视，并指示我们的员工、高级管理人员和董事避免采取即使不违法或不道德，也可能造成非法或不当行为的行为。此外，“守则”还包括规定的关于预防、识别、报告和制止任何类型非法歧视的年度培训。

我们认识到，在寻找顶尖人才方面，我们处于一个竞争激烈的市场中。因此，获取人才和留住员工仍然是公司的优先举措。我们组织内所有级别的领导都会持续检查他们的业务指标，以确定适当的员工队伍规划目标。我们为员工提供多种职业发展途径，包括通过在线资源、工作跟踪、指导等方式进行持续的培训和发展。我们的员工可以参与一项稳健的福利计划，其中包括关注健康和健康，我们还提供各种其他员工福利。我们相信，我们的薪酬方案和福利与业内其他公司相比具有竞争力。我们致力于始终如一地评估公司所有职位的总薪酬。

展望未来，我们将继续利用促成我们过去成就的核心原则和做法，同时欢迎新的视角，使我们的组织能够随着不断变化的经济格局而发展。我们将坚持我们对高质量工艺的承诺，提供优质的客户服务，尽可能从内部招聘，并培养支持协作和团队合作以及工作与生活平衡的内部文化。

为了应对新冠肺炎疫情，我们实施了安全协议和程序，以保护我们的员工、分包商和客户。这些协议包括遵守州和地方政府机构规定的社会距离和其他健康和安全标准，并考虑到疾病控制和预防中心和其他公共卫生当局的指导。当然，为了最大限度地减少面对面的交互，我们已经发生了重大转变，将大部分员工从家里/远程环境转移到工作环境中，特别是在公司和部门办公室。
(e) 可用的信息
我们在以电子方式向美国证券交易委员会(SEC)提交或提供材料后，在合理可行的情况下尽快在我们的网站上免费提供Form 10-K年度报告、Form 10-Q季度报告、Form 8-K当前报告以及根据1934年“证券交易法”第13(A)或15(D)节提交或提交的报告修正案。要获取这些信息，请访问我们的网站，Www.mdcholdings.com，然后从“财务报告”菜单中选择“SEC备案”。我们的网站包括：(1)公司治理准则；(2)公司行为准则；(3)高级财务官规则；(4)审计委员会处理机密投诉的程序；(5)审计、薪酬、法律和公司治理/提名委员会章程。这些材料可在以下网址免费获取：Www.mdcholdings.com(选择“治理”)。
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项目1A。风险因素。
最近的全球冠状病毒/新冠肺炎大流行可能会损害本公司的业务和经营业绩。
对住房的需求取决于各种宏观经济因素，例如就业水平、购房者融资的可获得性、利率、消费者信心、工资增长、家庭组成、待售新房和现房水平、土地、劳动力和建筑材料成本、人口趋势和住房需求。这些因素，特别是消费者信心，可能会受到各种我们无法控制的因素的重大不利影响。为了应对这场流行病，许多州和地方政府制定了限制措施，大大限制了非必要企业的运营和个人活动。虽然其中一些限制已经放松，但仍然存在很大的不确定性，包括仍然存在的限制的范围和持续时间，未来再次增加限制的可能性，以及这些限制将对美国经济和消费者信心产生的影响。疫情对我们未来一段时期财务业绩的影响程度取决于高度不确定的未来事态发展，包括可能出现的有关疫情严重程度的新信息，新冠肺炎是否会进一步爆发，以及为遏制或应对病毒而采取的行动。如果疫情继续对美国经济和消费者信心造成重大负面影响，我们的运营业绩、财务状况和现金流可能会受到重大不利影响。
总体经济、房地产和其他商业环境的变化可能会对房屋建筑和抵押贷款行业产生不利影响，这可能会对我们的业务产生负面影响。
住宅建筑业是周期性的，受到行业状况、国家政治环境和一般经济状况变化的显著影响，例如：
•就业水平；
•为购房者提供融资；
•利率；
•消费者信心；
•工资增长；
•家庭组成；
•待售新房和现房数量；
•土地、劳务和建筑材料成本；
•人口趋势；以及
•住房需求。
这些情况可能存在于国家层面，或者可能比其他地区或市场更多地影响我们运营的某些地区或市场。当不利条件影响到我们任何一个较大的市场时，它们对我们的影响可能会比对其他一些住房建筑公司的影响更大。
货币政策的改变或美联储的其他行动可能会对利率(包括抵押贷款利率)、股市和消费者信心产生不利影响。这种影响可能会导致我们的库存市值和对房屋的需求下降，从而对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生负面影响。
新房的替代品供应过剩，包括丧失抵押品赎回权的房屋、投资者和投机者持有的待售房屋、其他现有房屋和租赁物业，也会降低我们销售新房的能力，压低新房价格，降低我们销售新房的利润率。高水平的止赎和卖空不仅增加了可供出售的库存，还可能降低新房的评估估值，潜在地导致销售价格下降。
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恐怖袭击、战争行为、其他暴力行为或对国家安全的威胁，以及美国或其他国家的任何相应反应，或相关的国内或国际不稳定，都可能对总体经济状况产生不利影响，或导致经济放缓。
由于上述问题，潜在客户可能不太愿意或没有能力购买我们的房子。未来，我们的定价策略可能会继续受到市场状况的限制。我们可能无法改变我们的住房供应组合，无法降低我们建造的住房的成本，也无法提供更多负担得起的住房来维持我们的毛利率，或者通过其他方式令人满意地应对不断变化的市场状况。此外，由于购房者选择不履行合同，积压的房屋销售合同被取消的情况可能会增加。
此外，上面讨论的因素可能会增加我们的交易对手风险，其中可能包括我们信贷安排下的银行和抵押贷款购买者，他们可能不愿意或没有能力履行对我们的义务。如果第三方不能或不愿意履行其义务，我们的财务状况、经营业绩和现金流可能会受到负面影响。
我们的抵押贷款业务与我们的房屋建设业务密切相关，因为HomeAmerican主要向我们建造房屋的购买者发放抵押贷款。因此，由于上述原因导致我们的住房需求减少，也可能对我们这部分业务的财务业绩产生不利影响。此外，前面讨论的经济条件的任何不利变化都可能增加我们发起的抵押贷款的违约率，这可能会对我们出售抵押贷款的能力、我们在出售抵押贷款时获得的定价或我们在抵押贷款销售方面的潜在追索权风险敞口产生不利影响。
这些具有挑战性的条件既复杂又相互关联。我们无法预测它们的发生或严重程度，也不能保证我们的应对措施会成功。
住房建设和抵押贷款行业的竞争加剧，可能会对我们的住房建设和抵押贷款业务产生负面影响。
住宅建筑业是支离破碎的，竞争非常激烈。我们的房屋建筑子公司与众多公共和私人房屋建筑商竞争，其中包括一些比我们大得多的公司，它们可能比我们拥有更多的财务资源。我们的住宅建设子公司还与细分开发商和土地开发公司竞争，其中一些公司本身就是住宅建筑商或住宅建筑商的附属公司。房屋建筑商争夺客户、土地、建材、分包商劳动力和理想的融资。房屋订单的竞争主要基于房屋销售价格、物业位置、房屋风格、潜在购房者可获得的融资、建造房屋的质量、客户服务和社区的普遍声誉，可能会因市场和/或子市场的不同而有所不同。此外，房屋建筑业内部的竞争可能会受到一系列因素造成的可供出售的新房和现房供应过剩的影响，其中包括新房社区数量的增加，可供出售的投机性房屋的增加，以及房屋丧失抵押品赎回权的增加。竞争加剧可能会导致我们的净新屋订单减少，我们的房屋销售价格下降和/或我们的房屋销售激励措施增加，以努力产生新的房屋销售并保持积压的房屋，直到它们关闭。这些竞争压力可能会对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生负面影响。
我们的抵押贷款子公司HomeAmerican面临着来自众多银行和其他抵押贷款银行家和经纪人的竞争，其中许多银行规模更大，可能拥有更多的财务资源。因此，这些竞争对手可能能够提供更优惠的定价和/或抵押贷款条款、更宽松的承保标准和更广泛的产品，这可能会对我们抵押贷款业务的财务状况、经营业绩和现金流产生负面影响。
如果不能以合理的价格或条件获得土地，我们可能会被要求缩减在特定市场的业务，和/或我们可能会在较低的盈利水平下运营。
我们的运营取决于我们的房屋建筑子公司是否有能力以合理的价格和符合我们承保标准的条款获得土地，用于开发我们的住宅社区。我们为新住宅社区获得土地的能力可能会受到以下因素的不利影响：土地总体可获得性的变化、土地卖家以合理价格出售土地的意愿、对可用土地的竞争、获得土地的融资可获得性、分区、限制住房密度的规定，以及其他市场状况。如果由于这些因素或任何其他原因，适合住宅社区发展的土地(尤其是已完工地块)的供应受到限制，我们的住宅建设子公司建造和销售的房屋数量可能会下降。取得土地的时间与取得土地的时间有一定的滞后性，不能及时购得土地或者签订新的合理价格的土地收购合同的，不能及时购得土地或者以合理的价格签订新的购地合同的。
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我们开始出售房屋，我们可能会被要求缩减在特定市场的业务，和/或我们可能会在较低的盈利水平下运营。因此，我们的财务状况、经营业绩和现金流可能会受到负面影响。
供应短缺和其他与熟练劳动力和建筑材料需求相关的风险可能会增加成本，推迟交货。
住宅建筑业时有出现价格波动、劳动力和材料短缺的情况。劳动力短缺的原因可能是：停工、劳资纠纷、合格行业人员短缺、缺乏足够的公用事业基础设施和服务，或者我们需要依赖可能没有足够资本或保险的当地分包商。在住房需求旺盛时期，或者在我们运营的市场经历对现有住宅和商业建筑产生重大影响的自然灾害期间，劳动力和材料短缺可能会更加严重。此外，由于房屋产量和产量较低，分包商倒闭或离开住宅建筑市场，可能会导致劳动力短缺。劳动力和材料的价格可能会受到上述因素、能源价格变化以及各种其他国家、地区和地方经济因素的影响。此外，环境和其他法规以及进口关税和贸易限制已经并在未来可能继续对木材等某些原材料的成本产生不利影响。由于制造缺陷导致的材料召回可能会导致材料短缺，并推迟房屋的交付。这些情况中的任何一种都可能导致我们住宅社区的开工或完工延迟，增加我们一个或多个住宅社区的开发成本，和/或增加我们住宅的建筑成本。
我们通常无法将建筑成本的增加转嫁给已经签订销售合同的客户，因为这些销售合同在签订合同时确定了房屋的价格，这通常是在房屋建造之前。如果市场状况阻止通过更高的销售价格收回增加的成本，包括分包劳动力、成品地块、建材和其他资源，我们的财务状况、现金流和经营业绩，包括我们的房屋销售毛利，可能会受到负面影响。
如果抵押贷款利率上升，如果首付要求提高，如果贷款限额降低，或者如果抵押贷款融资变得更难获得，可能会对我们的业务产生不利影响。
受联邦住房管理局(FHA)、退伍军人管理局(VA)、美国农业部(USDA)和金利美(Ginnie Mae)等政府实体或房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)等政府支持企业(“GSE”)影响的抵押贷款流动性仍然是我们房屋营销的重要因素。财务损失或其他因素可能会限制、限制或以其他方式削弱他们为抵押贷款提供保险、以非禁止性的利率和条款提供保险或购买抵押贷款的能力或意愿。如果发生这种情况，可能会对抵押贷款融资的可用性和我们的新房销售产生负面影响。
我们认为，房利美、房贷美和金利美向抵押贷款行业提供的流动性对房地产市场非常重要。房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)的未来悬而未决，这些机构提供的流动性的任何减少都可能对利率、抵押贷款可用性以及我们的新房和抵押贷款的销售产生不利影响。
出售给GSE或由GSE承保的贷款受到各种贷款限额的限制。降低这些贷款限额可能会要求购房者支付更大的首付，或者获得更具限制性的不合规或“巨型”抵押贷款，这可能会对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。
即使潜在客户不需要融资，抵押贷款产品可获得性的变化可能会使他们更难将目前的房屋出售给需要融资的潜在买家。
如果利率上升，拥有一套住房的成本可能会受到影响，并可能导致对住房的需求进一步减少。
我们客户目前可获得的税法、奖励或抵免的变化可能会对我们的业务产生负面影响。
许多房主获得了大量的税收优惠，形式是从他们的个人应纳税所得额中扣除抵押贷款利息和财产税，而这些扣除的损失或减少可能会影响房主拥有住房的净成本。现行税法的重大修改，例如抵扣抵押贷款利息和房地产税的能力，可能会导致购房总成本增加，并可能降低购房对购房者的吸引力。这可能会对新房需求和/或销售价格产生不利影响，这将对我们的业务产生负面影响。
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我们房屋的市场价值或土地的账面价值的下降将对我们的业务产生负面影响。.
我们的房屋建筑子公司获得土地，用于在我们当前的市场内替换土地库存和/或扩张，并可能不时购买土地，用于向新市场扩张。我们的土地和发展中土地的库存，以及已建成或在建的房屋库存的公允价值，都要视乎市场情况而定。影响我们确定库存公允价值的因素主要包括房屋销售价格、房屋销售激励水平以及房屋建筑和土地成本。我们的房屋销售价格和/或房屋销售激励水平可能受到以下因素的影响：房屋建筑和抵押贷款行业或美国/全球整体经济的不确定性，对新住房的需求减少，我们的竞争对手提供的房价下降，房屋止赎和卖空水平，我们的购房者获得适当抵押贷款融资的能力下降，以及房屋订单取消的比例较高。在这种情况下，我们可能需要记录存货的减值。任何此类库存减值都将对我们的财务状况和经营业绩产生负面影响。
自然灾害可能会导致房屋建设成本增加和延误，并可能对我们的业务产生负面影响。
我们经营的许多市场的气候和地质条件增加了自然灾害的风险。如果发生飓风、严重风暴、地震、干旱、洪水、强降水或长时间降水、野火或其他自然灾害或类似事件，我们的财务状况、经营业绩和现金流可能会受到负面影响。
能源价格的变化 或法规 可能会对我们建造房屋的成本产生不利影响。
我们经营的一些市场受到与能源相关的法规的影响，例如石油/天然气钻探作业所需的挫折或对土地使用的限制。如果这些规定被修改，我们已经拥有的土地价值或我们希望购买的土地的可获得性可能会下降，这可能会对我们业务的财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。此外，我们的供应商和分包商提供的价格可能会受到各种能源成本增加的不利影响，从而对我们的财务状况、运营结果和我们业务的现金流产生负面影响。
我们有通过资本市场(包括债务和二级抵押贷款市场)满足的金融需求，这些市场的中断可能会对我们的业务结果产生不利影响。
我们有通过资本市场(包括债务和二级抵押贷款市场)满足的金融需求。我们对额外资本的需求，无论是为运营融资，还是为我们现有的债务提供服务或再融资，都会随着市场状况和我们的财务业绩和运营的变化而波动。我们不能保证我们将保持现金储备，并从运营中产生足够的现金流，使我们能够偿还债务或为其他流动性需求提供资金。
无论是从私人资金来源还是从公开资本市场获得额外资金，都会随着我们的财政状况和总体市场状况的变化而波动。有时，私人资本市场和公共债务或股票市场缺乏足够的流动性，或者我们的证券无法以有吸引力的价格出售，在这种情况下，我们将无法从这些来源获得资金。此外，我们信用排名的任何降低和/或我们财务状况的减弱，都可能对我们获得必要资金的能力产生不利影响。即使融资可用，也可能代价高昂或产生其他不利后果。
此外，我们的按揭回购安排的来源、条款和条件可能会有所更改。这些变化可能会影响资本的可获得性、借款成本、抵押品要求和抵押品预付率等。
我们的业务在土地开发、房屋建设、销售、抵押贷款、环境和我们业务的其他方面受到众多联邦、州和地方法律法规的约束。这些法律法规可能会导致额外的负债或支出，或者对我们的业务造成限制。
我们的运营必须遵守适用的联邦、州和地方法规、条例、规则和法规的持续合规性要求，包括分区和土地使用条例、建筑、管道和电气规范、承包商许可法、州保险法、联邦和州人力资源法律法规以及健康和安全法律法规。我们经营的各个地方已经(或可能在未来)向开发商收取费用，以资助学校、道路改善和中低收入者的住房。
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许可证、自来水/下水道水龙头和影响费用的可用性和相关成本可能会影响我们的房屋建设运营。我们的房屋建筑子公司所在的各个市政当局不时会限制或暂停提供公用事业设施，包括供水和下水道水龙头。此外，我们的房屋建筑子公司所在的某些司法管辖区已经提出或颁布了“缓慢增长”或“不增长”的倡议和其他措施，这些措施可能会限制任何一年可获得的建筑许可证数量。这些举措或其他类似措施可能会削弱我们在受影响的市场开设新的分支机构以及建造和销售房屋的能力。之前讨论的可用性问题以及这些费用的任何成本增加都可能对我们的财务状况、经营结果和现金流产生负面影响。
我们的房屋建设活动还受到环境法律和法规的影响，这些法律和法规涉及水的供应、市政污水处理能力、雨水排放、土地使用、危险废物处理、粉尘控制、石油和天然气作业、建筑材料、人口密度和濒危物种的保护、自然地形和植被。
适用于任何特定住宅建设项目的特定环境法律和法规因特定地点的位置、地点的环境条件以及现在和以前的用途而有很大不同。这些环境法可能会导致项目延误，导致我们产生大量合规和其他成本，和/或禁止或严格限制某些环境敏感地区的房屋建设活动。环境法律法规也可能对某些原材料的供应和价格产生负面影响，例如木材。
此外，我们亦须遵守有关发放、处理、出售及偿还按揭贷款的规章制度，其中包括：禁止歧视及订立承保指引；规定审核及检查；要求对潜在借款人作出评估及/或信贷报告，并披露有关信贷及结算成本的某些资料；设定最高贷款额；禁止掠夺性贷款做法；以及规管将业务转介予附属机构。
抵押贷款的监管环境复杂且不断变化，导致该行业的审计和审查数量增加。这些审查可以包括消费者贷款做法，向金融机构和其他投资者出售抵押贷款，以及住房建设公司金融服务部门的做法。适用于我们抵押贷款业务的新规则和法规或对现有规则和法规的修订解释可能会导致更严格的合规标准，这可能会大幅增加合规成本。
在正常的业务过程中，我们需要获得担保债券，如果无法获得担保债券，可能会对我们的业务造成不利影响。
按照房屋建筑业的惯例，我们经常被要求提供担保保证金，以确保我们在建筑合同、开发协议和其他安排下的表现。我们获得担保债券的能力主要取决于我们的信用评级、资本、营运资金、过去的业绩、管理专长和某些外部因素，包括担保市场的整体容量和担保债券发行人的承销做法。获得担保债券的能力也会受到保险公司发行担保债券意愿的影响。如果我们无法在需要时获得担保债券，我们的财务状况、经营业绩和现金流可能会受到不利影响。
我们对有价证券投资的市值下降可能会对我们的业务产生不利影响。
由于我们保险业务的性质，我们在有价证券上有大量的投资，这些有价证券的市值可能会在不同时期发生变化。我们有价证券市值的下降可能会对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。
在正常业务过程中出现的产品责任诉讼和保修索赔可能代价高昂。
作为一家房屋建筑商，我们面临建筑缺陷和房屋保修索赔，以及与我们的房屋销售和融资相关的索赔，这些索赔是在正常业务过程中产生的。这些类型的索赔可能代价高昂。针对建筑缺陷和产品责任索赔的保险或直接支付的成本可能很高，保险公司提供的保险金额可能是有限的。如果我们不能针对这些索赔获得足够的保险，我们可能会产生额外的费用，这将对我们未来报告期的运营业绩产生负面影响。此外，我们未决诉讼事项的事实和情况的变化可能会对我们的财务状况、经营结果和现金流产生重大影响。

11
目录
与HomeAmerican出售抵押贷款相关的回购要求，可能会对我们的业务产生负面影响。
我们面临与抵押贷款相关的风险，包括常规抵押贷款、FHA和VA抵押贷款、第二抵押贷款、高贷款价值抵押贷款和巨型抵押贷款(本金余额超过我们市场各种门槛的抵押贷款)。这些风险可能包括，除其他外，遵守抵押贷款承保标准和相关购房者的表现，这可能要求HomeAmerican回购某些抵押贷款或提供赔偿。回购的抵押贷款和/或解决与此类贷款相关的索赔可能会对HomeAmerican的财务状况、经营业绩和现金流产生负面影响。
由于我们业务的季节性，我们的季度经营业绩可能会波动。
我们可能会在房屋建设活动水平上体验到明显的季节性和季度间的变异性。总体而言，与第一季度和第二季度相比，第三季度和第四季度交付的房屋数量和相关的房屋销售收入都有所增加。我们认为，这种季节性反映了购房者在春季和夏季购买新房的历史趋势，交付计划在秋季或冬季，以及为适应某些市场的季节性天气条件而安排的施工时间表。
我们依赖关键员工的服务，失去他们的服务可能会损害我们的业务。
虽然我们认为我们已经为现有业务提供了足够的人员配备，但由于对经验丰富的住宅建筑行业人才的竞争，留住我们的熟练人才是一个重要的重点领域。我们未来的成功在一定程度上取决于我们吸引、培训和留住技术人才的能力。如果我们将来不能留住关键员工或吸引、培训和留住其他技术人才，可能会对我们的财务状况、运营业绩和现金流产生不利影响。
某些控股股东的利益可能不利于 其他 投资商
拉里·A·米泽尔(Larry A.Mizel)和大卫·D·曼达里奇(David D.Mandarich)通过其附属公司直接或间接实益持有我们大约23%的普通股。只要他们和他们的关联公司以相同的方式投票，他们的共同股权可能会有效地赋予他们权力，影响我们董事会成员的选举和为我们的股东保留的其他事项。
信息技术故障和数据安全漏洞可能会损害我们的业务。
我们使用信息技术和其他计算机资源来开展重要的业务活动，并保存我们的业务记录。这些信息技术系统依赖于电子系统和互联网基础设施的其他方面。我们的信息技术系统或其他数据安全控制的重大漏洞可能导致第三方获取或损坏客户、员工或公司数据。此类事件可能会对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生实质性的不利影响。
第1B项。未解决的员工评论。
没有。
第二项。财产。
我们的公司办公室位于科罗拉多州丹佛市南摩纳哥街4350号，邮政编码80237，在这里我们租用了大楼内所有144,000平方英尺的办公空间。在我们的许多市场，我们的住宅建筑部门和MDC的其他子公司租用了额外的办公空间。虽然我们目前对办公地点的适宜性和容量满足我们目前的业务需求感到满意，但我们会继续根据市场状况和我们的业务规模对其进行评估。
项目3.法律诉讼。
由于房屋建筑业务的性质，我们和我们的某些子公司和附属公司在正常业务过程中产生的各种索赔、投诉和其他法律诉讼中被列为被告，包括产品责任索赔和与我们房屋的销售和融资相关的索赔。管理层认为，这些普通课程事项的结果不会对我们的财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。
12
目录
项目4.煤矿安全信息披露。
不适用。
第二部分
第五项。 注册人普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场。
截至2020年12月31日，我们有560名登记在册的股东。我们普通股的股票在纽约证券交易所交易，交易代码是MDC。2019年1月28日，公司宣布于2019年2月28日向2019年2月14日登记在册的股东派发8%的股票股息。根据会计准则编纂主题260，“每股收益”、基本每股收益和稀释后每股收益、加权平均流通股和宣布的每股红利在所有公布的期间都进行了重述，以反映这些股票红利的影响。
下表列出了2020、2019年和2018年宣布和支付的现金股利
日期
宣言
日期
付款
分红
每股
总计
分红
付讫
(单位：千)
2020
第一季度
01/27/2002/26/20$0.33 $20,768 
第二季度
04/01/2005/20/200.33 20,914 
第三季度
07/27/2008/26/200.33 21,374 
第四季度
10/26/2011/24/200.40 25,952 
$1.39 $89,008 
2019
第一季度01/28/1902/27/19$0.28 $17,019 
第二季度04/29/1905/29/190.30 18,521 
第三季度07/22/1908/21/190.30 18,700 
第四季度10/28/1911/27/190.30 18,780 
$1.18 $73,020 
2018
第一季度01/22/1802/21/18$0.28 $16,865 
第二季度04/30/1805/23/180.28 16,928 
第三季度07/23/1808/22/180.28 16,940 
第四季度10/22/1811/21/180.28 16,984 
$1.11 $67,717 
2021年1月25日，该公司宣布每股现金股息为0.40美元，股票股息为8%。现金股息将于2021年2月24日支付给2021年2月10日登记在册的股东。股票股息将于2021年3月17日分配给2021年3月3日登记在册的股东，经纪人截止日期为2021年3月10日，并将以在登记日股东持有的12.5股MDC普通股中增加一股的形式。根据MDC普通股在记录日期的收盘价，将支付现金代替零股。

13
目录
下表提供了截至2020年12月31日的三个月内我们回购普通股的相关信息：
期间：
购买的股份总数(1)
平均值
支付的价格
每股
购买的股份总数
作为公开宣布的计划的一部分
或计划(2)
符合以下条件的最大共享数量
可能还会根据
计划或计划(2)
2020年10月1日至10月31日— 不适用— 4,000,000 
2020年11月1日至11月30日— 不适用— 4,000,000 
2020年12月1日至12月31日28,334 $48.60 — 4,000,000 
__________________________________
(1)普通股是指我们预扣的普通股股份，用于支付在某些非既得股持有人选举限制性股票奖励股份时应缴纳的预扣税，市值接近应缴预扣税额。
(2)：我们被授权回购最多400万股我们的普通股。在截至2020年12月31日、2019年或2018年12月31日的年度内，没有根据该回购计划回购的MDC普通股。该回购授权书没有到期。
性能图表
以下是一张图表，将MDC普通股的累计总回报与标准普尔500®股票指数的累计总回报以及截至2020年12月31日的五年期间其他房屋建筑商的累计总回报的年度变化进行了比较，按该期间初的加权计算。
图表中假设投资了100美元(1)投资于我们的普通股；(2)投资于标准普尔500®股票指数中的公司的股票；以及(3)投资于同业集团公司的股票，就在该期间开始之前，并且在该季度内收到的所有股息都在该季度进行了再投资。同级组指数由以下公司组成：Beazer Home USA，Inc.，D.R.Horton，Inc.，Hovnanian Enterprise，Inc.，KB Home，Lennar Corporation，M/I Homes，Inc.，Meritage Home Corporation，NVR，Inc.，PulteGroup，Inc.和Toll Brothers，Inc.。
下图所示的股价表现并不代表未来的价格表现。
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/773141/000077314121000024/mdc-20201231_g1.jpg
14
目录
第6项*精选财务数据。
阅读这些表格和相关脚注中的数据时，应结合“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”以及我们的合并财务报表。
截至12月31日的年度，
20202019201820172016
(千美元，每股除外)
损益表数据
住宅建设收入
$3,765,379 $3,205,248 $2,981,811 $2,503,242 $2,262,853 
金融服务收入
135,832 88,00583,40574,37263,991
总收入
$3,901,211 $3,293,253 $3,065,216 $2,577,614 $2,326,844 
住宅建设税前收入(1)
$378,517 $244,762 $217,494 $185,939 $115,378 
金融服务业税前收入
78,99560,22746,36043,79336,403
所得税前总收入
$457,512 $304,989 $263,854 $229,732 $151,781 
净收入(1)
$367,582 $238,312 $210,780 $141,835 $103,211 
基本每股收益(3)
$5.76 $3.84 $3.46 $2.35 $1.72 
稀释后每股收益(3)
$5.58 $3.72 $3.39 $2.30 $1.71 
加权平均未偿还普通股：
基本型(3)
63,455,42261,616,98860,571,12360,117,02159,821,090
稀释 (3)
65,441,27963,702,66661,830,76161,453,57860,007,954
资产负债表数据
现金和现金等价物
$488,629 $459,933 $463,776 $505,428 $282,909 
有价证券
$— $56,747 $40,879 $91,638 $96,206 
总库存
$2,832,230 $2,366,575 $2,132,994 $1,829,736 $1,758,814 
总资产
$3,864,920 $3,338,356 $3,001,077 $2,780,292 $2,528,589 
高级票据，净额(2)
$1,037,391 $989,422 $987,967 $986,597 $841,646 
按揭回购安排
$202,390 $149,616 $116,815 $112,340 $114,485 
股东权益
$2,119,912 $1,782,485 $1,576,000 $1,407,287 $1,320,070 
普通股股东权益(3)
$32.69 $28.49 $25.78 $23.22 $21.98 
宣布的每股现金股息(3)
$1.39 $1.18 $1.11 $0.85 $0.81 
运营数据
已交付房屋(单位)
8,1586,9746,1975,5415,054
平均售价
$462 $460 $481 $451 $447 
净新订单(个)
11,0127,8395,9745,8165,606
期末积压房屋(套)
6,6553,8012,9363,1592,884
期末预估积压销售额
$3,263,000 $1,745,000 $1,426,000 $1,602,000 $1,382,000 
待售房屋预估均价
$490 $459 $486 $507 $479 
期末活动细分
194185166151164
__________________________________
(1)2017年，我们实现投资销售税前收益5360万美元。
(2)2017年，我们额外发行了1.5亿美元的6.000%优先债券，2043年1月到期，净收益为1.465亿美元。2020年，我们额外发行了3.0亿美元的3.850%优先债券，2030年1月到期，净收益为2.981亿美元。
(3)由于2019年和2017年期间派发的股票股息，对截至2018年12月31日、2017年和2016年的年度余额进行了调整。
15
目录
第7项。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析。
以下讨论应与本年度报告10-K表其他部分包含的合并财务报表及其附注一起阅读，并由合并财务报表及其附注完整限定。本项目包含涉及风险和不确定因素的前瞻性陈述。实际结果可能与这些前瞻性陈述中指出的大不相同。可能导致这种差异的因素包括，但不限于，在“项目1A，与我们业务有关的风险因素”中讨论的那些因素。 本表格10-K的这一部分一般讨论2020和2019年的项目，以及2020和2019年的同比比较。未包括在本10-K表中的2018年项目的讨论以及2019与2018年的同比比较可在公司截至2019年12月31日的10-K表年度报告的第二部分第7项中的“管理层对财务状况和经营结果的讨论与分析”中找到。
202020192018
(千美元，每股除外)
住宅建设：
房屋销售收入
$3,765,379 $3,205,248 $2,981,811 
房屋销售成本
(2,982,668)(2,600,196)(2,415,139)
存货减值
— (935)(21,850)
销售总成本
(2,982,668)(2,601,131)(2,436,989)
毛利
782,711 604,117 544,822 
毛利率%
20.8 %18.8 %18.3 %
销售、一般和行政费用
(403,218)(362,790)(329,801)
利息和其他收入
4,233 9,070 7,718 
其他费用
(5,209)(5,635)(5,245)
住宅建设税前收入
378,517 244,762 217,494 
金融服务：
营业收入
135,832 88,005 83,405 
费用
(52,465)(45,001)(38,200)
其他收入(费用)，净额
(4,372)17,223 1,155 
金融服务业税前收入
78,995 60,227 46,360 
所得税前收入
457,512 304,989 263,854 
所得税拨备
(89,930)(66,677)(53,074)
净收入
$367,582 $238,312 $210,780 
每股收益：
基本型
$5.76 $3.84 $3.46 
稀释
$5.58 $3.72 $3.39 
加权平均已发行普通股：
基本型
63,455,422 61,616,988 60,571,123 
稀释
65,441,279 63,702,666 61,830,761 
宣布的每股现金股息
$1.39 $1.18 $1.11 
现金由(用于)：
经营活动
$(23,095)$57,833 $(7,906)
投资活动
$21,685 $(28,785)$20,214 
融资活动
$31,170 $(24,975)$(56,409)

16
目录
执行摘要
概述
MDC的行业状况和前景*
冠状病毒/新冠肺炎大流行于2020年3月下旬开始影响美国经济，对消费者需求、金融市场和就业水平产生不利影响。房屋建筑业也不能幸免于大流行的影响，因为我们在3月和4月经历了全行业流量和订单活动的减少以及取消数量的增加。然而，除了一些有限的例外，住宅建设被指定为一项基本业务，允许我们继续建造和销售房屋。我们实施了许多业务改革，以促进社会距离，并遵守州和地方政府要求的健康和安全标准，同时考虑到疾病控制和预防中心和其他公共卫生机构的指导方针。
我们从2020年5月开始经历需求回升，并持续到年底。这一需求增长是由低利率、经济适用房持续供应不足以及对住房拥有率的重新关注推动的。我们认为，住房建筑业可能会进一步增长，(1)千禧一代继续进入购房黄金年龄段，(2)由于远程工作和学校安排的日益突出，住房拥有率变得更加重要，(3)许多消费者从高成本、人口稠密的城市地区迁徙出去。
需求的复苏导致我们的积压订单的美元价值同比增长87%，到2020年底达到32.6亿美元。它还让我们提高了大多数社区的定价，导致2020年12月31日积压房屋的估计平均毛利率同比上升。我们积压的订单的改善为我们提供了在未来几个季度实现房屋销售收入和税前收入大幅增长的机会。然而，即使年底的需求如此强劲，我们仍保持谨慎，继续密切关注与新冠肺炎相关的事态发展，这些事态发展具有高度的不确定性，可能会对我们未来的运营和财务业绩产生不利影响。
去年12月，我们扩大了信贷安排，使该安排下的总流动资金增加到12亿美元，截至年底，我们的总流动资金为17亿美元。此外，2021年1月11日，我们发行了3.5亿美元的10年期优先债券，利率为2.500%，这是我们公司历史上发行高级债券的最低利率。我们相信，我们的财务状况在住宅建筑业中名列前茅，并为我们提供了推动业务持续增长的资本资源。我们进入2021年的目标是提供10,000至11,000套住房，并将年终活跃社区数量增加至少10%。
截至去年首十二个月的业绩 2020年12月31日
在截至2020年12月31日的一年中，我们公布的净收益为3.676亿美元，或每股稀释后收益5.58美元，比去年同期的净收益2.383亿美元，或每股稀释后收益3.72美元增长了54%。我们的房屋建筑和金融服务业务都为这些同比增长做出了贡献，我们房屋建筑业务的税前收入增加了133.8美元，增幅为55%，我们的金融服务税前收入增加了1880万美元，增幅为31%。房屋建筑税前收入的增加是由于我们的营业利润率增加了260个基点，房屋销售收入增加了17%。营业利润率的增加是由于我们在过去12个月中改善了定价，以及随着我们继续增长房屋建筑业务而提高了运营杠杆。金融服务税前收入的增加是由于我们的抵押贷款业务经历了更高的利率锁定量，我们发起的抵押贷款数量占我们交付的房屋总数的百分比(“获取率”)增加，以及年内产生的贷款利润率增加。此外，我们的净收入受益于我们有效税率的降低，主要是因为能源税收抵免带来了更大的好处。
我们净新屋订单的美元价值比前一年增长了56%，这是因为净新订单数量增加了40%，这些订单的平均售价增加了11%。净新订单数量的增加是由于下半年强劲的需求推动月度销售吸收率上升。平均售价的上涨是过去12个月实施价格上涨的结果，也是地理组合转向一些价格更高的市场的结果。
*请参阅“前瞻性陈述”如上图所示。
17
目录
住宅建设
税前收入 (亏损)
十二月三十一号，
2020
变化
2019
变化
2018
金额
%
金额
%
(千美元)
西
$229,951 $66,882 41 %$163,069 $34,240 27 %$128,829 
高山
175,001 38,688 28 %136,313 1,603 1 %134,710 
东
20,006 10,149 103 %9,857 (2,754)(22)%12,611 
公司
(46,441)18,036 (28)%(64,477)(5,821)10 %(58,656)
住宅建设税前收入总额
$378,517 $133,755 55 %$244,762 $27,268 13 %$217,494 
2020年住房建设税前收入为3.785亿美元，比截至2019年12月31日的一年的2.448亿美元增加了1.338亿美元。这一增长主要归因于房屋销售收入增长了17%，以及房屋销售毛利率提高了200个基点。
我们的西部部门税前收入同比增加6690万美元，这是因为房屋销售收入增长了19%，毛利率有所改善，但这一增长被下文讨论的公司成本分配变化导致的1400万美元的一般和行政费用的增加略有抵消。我们的Mountain部门的税前收入比上一年增加了3870万美元，原因是房屋销售收入增长了14%，毛利率也有所改善，但由于我们公司成本分配的变化，一般和行政费用增加了720万美元，这略微抵消了这一增长。我们东区的税前收入比上一年增加了1010万美元，这主要是因为房屋销售收入增长了21%，毛利率有所改善，但这一增长被我们公司成本分配变化导致的300万美元的一般和行政费用的增加略微抵消了。我们的公司部门税前收入增加了1800万美元，这主要是由于公司成本分配变化的影响。
我们定期评估我们的公司成本分配估算。我们最新的评估结果是，从2020年1月1日开始，我们的住房建设和金融服务部门的公司成本分配都有所增加，以反映集中管理职能的使用。将最新的成本分配估计应用于截至2019年12月31日的年度，将导致我们的住宅建筑和金融服务部门的税前收入分别减少约1110万美元和160万美元，而我们的公司部门的税前收入相应增加。此外，从2020年1月1日开始，我们已经反映了与员工报告的各个住宅建筑部门的所有住宅建筑员工奖金相关的费用，这与CODM现在评估住宅建筑部门业绩和做出运营决策的方式一致。如果这些奖金在截至2019年12月31日的一年中以类似的方式反映，我们房屋建筑部门的税前收入将额外减少1310万美元，公司部门的税前亏损也会相应减少。
资产
十二月三十一号，
变化
20202019
金额
%
(千美元)
西
$1,855,567 $1,461,645 $393,922 27 %
高山
905,007869,66535,3424 %
东
274,937194,59280,34541 %
公司
470,909505,507(34,598)(7)%
房屋建筑总资产
$3,506,420 $3,031,409 $475,011 16 %
从2019年12月31日到2020年12月31日，房屋建筑总资产增长了16%。我们每个房屋建筑部门的增长都是库存余额增加的结果。这些增长的推动因素是，2020年购买的地块数量超过了当年交付给购房者的地块数量，以及截至年底竣工或在建房屋的增加。这项土地收购和建设活动的资金来自我们的公司部门，导致我们公司部门的资产下降，这主要被房屋销售的净收益所抵消。
18
目录
新的送货上门服务 房屋销售收入(&H)：
房屋销售收入的变化受到交付新房数量和交付房屋平均售价变化的影响。下面提供了我们每个细分市场对这两个指标重大变化的评论。
十二月三十一号，
20202019
%变化
住家
美元
价值
平均值
价格
住家
美元
价值
平均值
价格
住家
美元
价值
平均值
价格
(千美元)
西
4,412 $2,106,241 $477.4 3,763 $1,771,061 $470.7 17 %19 %1 %
高山
2,530 1,293,779 511.4 2,242 1,131,568 504.7 13 %14 %1 %
东
1,216 365,359 300.5 969 302,619 312.3 25 %21 %(4)%
总计
8,158 $3,765,379 $461.6 6,974 $3,205,248 $459.6 17 %17 %— %

十二月三十一号，
20192018
%变化
住家
美元
价值
平均值
价格
住家
美元
价值
平均值
价格
住家
美元
价值
平均值
价格
(千美元)
西
3,763 $1,771,061 $470.7 3,244 $1,567,141 $483.1 16 %13 %(3)%
高山
2,242 1,131,568 504.7 2,118 1,080,475 510.1 6 %5 %(1)%
东
969 302,619 312.3 835 334,195 400.2 16 %(9)%(22)%
总计
6,974 $3,205,248 $459.6 6,197 $2,981,811 $481.2 13 %7 %(4)%
西段评论
在截至2020年12月31日的一年中，新房交付量的增加是因为年初积压的房屋数量同比增长了33%。这一增长被大多数市场的积压转换率下降所部分抵消，这是由于(1)某些州和地方政府在疫情开始时没有将住宅建设视为一项基本业务，这影响了我们在短期内实际建造住房的能力，以及(2)大流行造成的与建筑有关的更普遍的延误，以及在建住房数量的增加，这是由于以下原因造成的：(1)某些州和地方政府在疫情开始时没有将住宅建设确定为一项基本业务，这影响了我们在短期内实际建造住房的能力；
山段解说
在截至2020年12月31日的一年里，新房交付量的增加是因为年初积压的房屋数量同比增长了16%。
东段评论
在截至2020年12月31日的一年中，新房交付量的增加是因为年初积压的房屋数量同比增长了53%。这一增长被我们这一细分市场中大多数市场积压转化率的下降部分抵消，原因是(1)当时在建的积压房屋的百分比较低，以及(2)由于疫情的影响，上半年的取消率上升，最明显的是在我们的佛罗里达市场。我们东区交付的房屋平均售价的下降是因为我们提供的价格更实惠的产品的成交率更高。
毛利率
截至2020年12月31日的一年，我们的房屋销售毛利率同比增长200个基点，从18.8%增至20.8%。在过去12个月里，在几乎所有社区实施价格上涨的推动下，我们每个细分市场的房屋销售毛利率都有所增加，包括按订单建造和投机性房屋交付。

19
目录
存货减值
下表显示了截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度按分部确认的存货减值。
截至12月31日的年度，
202020192018
(千美元)
已建成或在建的住房：
西
$— $100 $2,860 
高山
— —417
东
—4351,227
小计
— 5354,504
土地及发展中土地：
西——16,198
高山
—400958
东——190
小计
— 40017,346
总库存减值
$— $935 $21,850 
下表提供所列期间的量化数据(如适用)，用于确定减值存货的公允价值。
减值数据
定量数据
三个月
数量
细分
受损的
盘存
减损
的公允价值
减值后库存
贴现率
(千美元)
2019年3月31日
2$610 $10,476 
不适用
2019年12月31日
2325 3,948 
不适用
总计
$935 
2018年3月31日
2$550 $5,223 12%
2018年6月30日
1200 767 12%
2018年9月30日
211,098 29,874 12%—18%
2018年12月31日
1010,002 32,248 12%—18%
总计
$21,850 

20
目录
销售、一般和行政费用
十二月三十一号，
2020
变化
2019
变化
2018
(千美元)
一般和行政费用
$184,720$9,693$175,027$13,348$161,679
一般和行政费用作为 房屋销售收入的百分比
4.9%(60)bps5.5%10bps5.4%
营销费用
$95,103$13,488$81,615$11,493$70,122
营销费用占住房的百分比 销售收入
2.5%0 bps2.5%10bps2.4%
佣金开支
$123,395$17,247$106,148$8,148$98,000
佣金费用占房屋的百分比 销售收入
3.3%0 bps3.3%0 bps3.3%
销售、一般和行政费用合计
$403,218$40,428$362,790$32,989$329,801
总销售量，一般和行政 费用占房屋的百分比 销售收入(SG&A税率)
10.7%(60)bps11.3%20bps11.1%
在截至2020年12月31日的一年中，我们的一般和行政费用的增加主要是由于平均员工人数增加和强劲的经营业绩导致的工资和其他薪酬相关费用的增加。
在截至2020年12月31日的一年中，营销费用增加，原因是递延销售摊销增加，关闭增加导致主营销费用增加，以及平均员工人数增加导致薪酬支出增加。
在截至2020年12月31日的一年中，由于房屋销售收入同比增长，佣金支出增加。

21
目录
其他房屋建筑运行数据
净新订单 和活动细分：
净新订单美元价值的变化受到净新订单数量和这些房屋的平均售价变化的影响。下面提供了我们每个细分市场对这两个指标重大变化的评论
十二月三十一号，
20202019%变化
住家美元
价值		平均值
价格		每月
吸收量
费率*		住家美元价值平均价格每月
吸收率*		住家美元价值平均价格每月
吸收量
费率*
(千美元)
西6,099 $3,078,584 $504.8 5.294,263 $1,963,489 $460.6 3.9143 %57 %10 %35 %
高山3,337 1,818,833 545.1 4.462,410 1,189,193 493.4 3.0438 %53 %10 %47 %
东1,576 562,419 356.9 4.271,166 342,469 293.7 3.6835 %64 %22 %16 %
总计11,012 $5,459,836 $495.8 4.857,839 $3,495,151 $445.9 3.5640 %56 %11 %36 %

十二月三十一号，
20192018%变化
住家美元
价值		平均值
价格		每月
吸收量
费率*		住家美元价值平均价格每月
吸收率*		住家美元价值平均价格每月
吸收量
费率*
(千美元)
西4,263 $1,963,489 $460.6 3.913,316 $1,535,438 $463.0 3.7129 %28 %(1)%5 %
高山2,410 1,189,193 493.4 3.041,908 972,826 509.9 2.6326 %22 %(3)%15 %
东1,166 342,469 293.7 3.68750 262,518 350.0 2.7855 %30 %(16)%32 %
总计7,839 $3,495,151 $445.9 3.565,974 $2,770,782 $463.8 3.1631 %26 %(4)%13 %
*计算为期间内净新订单总数？期间内平均活跃社区数？期间内的月数
活动细分平均活动细分
十二月三十一号，截至12月31日的年度，
20202019%变化20202019%变化
西103 89 16 %96 90 7 %
高山60 65 (8)%62 66 (6)%
东31 31 — %31 27 15 %
总计194 185 5 %189 183 3 %
西段评论
在截至2020年12月31日的一年中，净新订单的增加主要是由于我们在西部地区所有市场的月度销售吸收率增加。我们加州市场中活跃的细分市场的增加也促进了净新订单的增加。平均售价的上涨是由于过去12个月来我们几乎所有社区都实施了价格上涨，以及向更昂贵的南加州市场出售房屋的组合发生了变化。这些增长被MIX向低价社区的转变略微抵消了，这与我们正在进行的提供更负担得起的住房计划的战略是一致的。
山段解说
在截至2020年12月31日的一年中，净新订单的增加是由于我们的科罗拉多州和犹他州市场的月度销售吸收率都有所提高。平均售价的上涨是由于过去12个月来几乎所有社区都实施了价格上涨。
22
目录
东段评论
在截至2020年12月31日的一年中，净新订单的增长是由月度销售吸收率和平均活跃细分数量的增加推动的。净新订单平均售价的上涨是由于过去12个月几乎所有社区都实施了价格上涨。此外，由于每月销售吸收率和平均活跃细分市场的增加，净新订单增加，我们的组合转移到了我们的大西洋中部市场。
取消率：
取消订单占总销售额的百分比
十二月三十一号，
2020
变化
2019
变化
2018
西
17 %(1)%18 %(2)%20 %
高山
22 %(2)%24 %(3)%27 %
东
24 %— %24 %(8)%32 %
总计
19 %(2)%21 %(3)%24 %
我们取消的订单占总销售额的百分比(“取消率”)从截至2019年12月31日的年度的21%降至截至2020年12月31日的19%。虽然我们的全年取消率下降了，但由于围绕大流行的普遍经济不确定性，我们在2020年第一季度和第二季度确实经历了更高的取消率。
与我们提供的季度房屋建设运营数据一致，我们还包括了截至2020年12月31日和2019年12月31日的几年中每个季度取消的房屋占开始积压房屋的百分比。
取消订单占期初积压房屋的百分比
20202019
三个月
12月31日
9月30日
六月三十日
3月31日
12月31日
9月30日
六月三十日
3月31日
西
7 %11 %14 %15 %11 %12 %13 %14 %
高山
9 %12 %20 %22 %14 %16 %13 %14 %
东
10 %18 %22 %23 %17 %22 %18 %11 %
总计
8 %12 %17 %18 %13 %15 %14 %14 %

*积压：
十二月三十一号，
20202019
%变化
住家
美元
价值
平均值
价格
住家
美元
价值
平均值
价格
住家
美元
价值
平均价格
(千美元)
西
3,710 $1,831,205 $493.6 2,023 $960,057 $474.6 83 %91 %4 %
高山
2,018 1,090,557 540.4 1,211 624,672 515.8 67 %75 %5 %
东
927 341,439 368.3 567 160,618 283.3 63 %113 %30 %
总计
6,655 $3,263,201 $490.3 3,801 $1,745,347 $459.2 75 %87 %7 %
截至2020年12月31日，我们有6655套积压房屋，总价值32.6亿美元，比2019年12月31日分别增长了75%和87%。积压房屋数量的增加主要是2020年下半年净新订单同比增长的结果。积压房屋平均售价的上升是由于过去12个月来我们几乎所有社区都实施了价格上涨，以及如上所述我们在东区的净新订单组合发生了变化。这些增长被MIX向低价社区的转变略微抵消了，这与我们正在进行的提供更负担得起的住房计划的战略是一致的。我们将积压转化为结案的能力可能会在未来受到大流行的负面影响，其程度高度不确定，并取决于未来的事态发展。
23
目录
已建成或在建房屋：
十二月三十一号，
20202019
%变化
未售出：
已完成
48 122 (61)%
在建
131 255 (49)%
未售出的开工房屋总数
179 377 (53)%
在建或竣工的已售房屋
4,797 2,779 73 %
在建或竣工的样板房
498 473 5 %
竣工或在建房屋总数
5,474 3,629 51 %
在建或竣工的已售房屋数量增加，是由于上文提到的积压房屋数量同比增加所致。由于对新房的强劲需求，未售出的开工房屋总数同比下降。
已拥有和可选择的地段(包括已建成或在建的房屋)：
2020年12月31日2019年12月31日
成批
拥有
成批
可选
总计
成批
拥有
成批
可选
总计
总计%
变化
西
12,3353,46015,7959,5382,80512,34328 %
高山
6,2792,5918,8706,6543,87910,533(16)%
东
2,8681,9364,8042,3132,1974,5107 %
总计
21,4827,98729,46918,50518,5058,88127,3868 %
由于过去一年我们几乎所有市场的土地征用审批活动，截至2020年12月31日，我们拥有和选择的地块总数为29,469个，比2019年12月31日增长了8%。我们相信，我们的总批量供应可以支持未来的增长。看见“前瞻性陈述”上面。
金融服务
截至12月31日的年度，
变化
变化
2020
金额
%
2019
金额
%
2018
(千美元)
金融服务收入
抵押贷款业务
$101,675 $46,453 84 %$55,222 $1,746 3 %$53,476 
其他
34,157 1,374 4 %32,783 2,854 10 %29,929 
金融服务总收入
$135,832 $47,827 54 %$88,005 $4,600 6 %$83,405 
金融服务业税前收入
抵押贷款业务
$71,017 $41,705 142 %$29,312 $(2,608)(8)%$31,920 
其他
7,978 (22,937)(74)%30,915 16,475 114 %14,440 
金融服务业税前收入总额
$78,995 $18,768 31 %$60,227 $13,867 30 %$46,360 
在截至2020年12月31日的一年中，我们的金融服务税前收入比上年同期增加了1880万美元，增幅为31%。这一增长是由于我们的抵押贷款业务，税前收入增加了4200万美元，这是因为(1)积压房屋数量同比增加导致利率锁定量增加，(2)收款率提高，以及(3)由于抵押贷款行业在本年度经历的再融资量导致的竞争减弱，导致本年度产生的贷款利润率增加。这一增长被我们其他金融服务部门的减少部分抵消，该部门在此期间的股本证券净亏损为830万美元，而去年同期的净收益为1180万美元。
24
目录
下表列出了我们的抵押贷款业务的相关信息，包括按揭贷款的来源和获取率。
截至12月31日的年度，
2020%或百分比变化2019%或百分比变化2018
(千美元)
原创作品总数：
贷款5,688 30 %4,361 15 %3,783 
校长$2,140,229 35 %$1,585,487 15 %$1,380,164 
捕获率数据：
捕获率占所有交付房屋的百分比69 %7 %62 %1 %61 %
房屋收购率占所有交付房屋的百分比(不包括现金销售)72 %5 %67 %1 %66 %
按揭贷款产品组合：
联邦住房管理局贷款22 %3 %19 %4 %15 %
其他政府贷款(退伍军人事务部和美国农业部)21 %1 %20 %1 %19 %
政府贷款总额43 %4 %39 %5 %34 %
常规贷款57 %(4)%61 %(5)%66 %
100 %— %100 %— %100 %
贷款类型：
固定费率100 %2 %98 %1 %97 %
手臂— %(2)%2 %(1)%3 %
信用质量：
FICO平均得分735 — %738 — %741 
其他数据：
平均综合LTV比85 %2 %83 %2 %81 %
完整文件借阅100 %— %100 %— %100 %
出售给第三方的贷款：
贷款3,958 (6)%4,217 13 %3,738 
校长$2,104,624 37 %$1,532,214 12 %$1,364,246 
所得税
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度，我们分别记录了8990万美元、6670万美元和5310万美元的所得税拨备，由此产生的有效所得税税率分别为19.7%、21.9%和20.1%。我们的税收拨备和有效税率受以下因素影响：(I)全年税前账面收入，扣除仅为税收目的可扣除/不可扣除的项目(即永久性项目)；(Ii)联邦能源抵免的好处；(Iii)在州司法管辖区产生的不同于综合收入的应税收入；(Iv)作为独立项目记录的基于股票的补偿意外之财。截至2020年12月31日的一年，我们的有效税率与联邦法定税率之间的差异主要是由于联邦能源抵免福利的5.1%和基于股票的薪酬意外之财的1.7%，部分被州税收3.8%和可扣除高管薪酬限制的1.8%所抵消。
25
目录
流动性和资本资源
我们利用我们的流动资金和资本资源(1)支持我们的业务，包括购买土地、土地开发和建造房屋；(2)提供营运资金；(3)为购房者提供抵押贷款。我们的流动资金包括我们的现金和现金等价物、有价证券、循环信贷安排(定义见下文)和抵押回购安排(定义见下文)。此外，我们现有的有效货架登记声明允许我们发行高达20亿美元的股票、债务或混合证券。继于2021年1月11日发行3.5亿元票面利率为2.500的优先债券后(见附注24，后续事件(见财务报表附注，供进一步讨论)，我们有效的货架登记表上仍有13.5亿美元。
资本资源
我们的资本结构主要包括(1)以股东权益为代表的永久融资；(2)长期融资，以我们2024年到期的5.500的优先票据、2030年到期的3.850%的优先票据和2043年到期的6.000%的优先票据为代表；(3)我们的循环信贷安排；(4)我们的抵押回购安排。2021年1月11日，我们完成了价值3.5亿美元的2.500%优先债券的发售，2031年1月到期(见附注24，随后的事件，(见财务报表附注，供进一步讨论)。由于我们目前的现金余额、现金等价物、进入资本市场的能力，以及我们的循环信贷机制和抵押回购机制下的可用能力，我们相信我们的资本资源足以满足我们的短期和长期资本需求，包括在我们的优先票据到期时满足未来的付款。看见“前瞻性陈述”上面。
我们可能会不时寻求注销或通过现金购买我们的未偿还优先票据，无论是通过公开市场购买、私下谈判交易或其他方式。这类回购(如果有的话)将取决于当时的市场状况、我们的流动性要求、合同限制和其他因素。涉及的金额可能很大。
优先票据、循环信贷安排及按揭回购安排
高级注释我们的优先票据没有抵押，虽然优先票据契约包含对有担保债务和其他交易的一些限制，但它们不包含金融契约。我们的优先票据在无担保的基础上，由我们的大多数房屋建筑部门子公司共同和各自提供全面和无条件的担保。我们相信我们遵守优先票据契约的声明、保证及契诺。
循环信贷安排。我们与一组贷款人签订了无担保循环信贷协议(“循环信贷安排”)，该协议可用于一般企业用途。本协议于2020年12月28日修订，以(1)将总承诺额从10亿美元增加到12亿美元(下称“承诺额”)，(2)将承诺额中11.25亿美元的循环信贷安排到期日延长至2025年12月18日，其余承诺额继续于2023年12月18日终止，以及(3)规定应我们的要求，承诺额总额可增加至不超过17亿美元，但须得到现有或额外贷款人的额外承诺，如有更多贷款人，则须征得同意。根据循环信贷安排的定义，基本利率借款的利率等于(1)0.0%，(2)最优惠利率，(3)联邦基金有效利率加1.50%，(4)指定的欧洲货币利率加1.00%，在每种情况下，加根据我们的信用评级和杠杆率确定的保证金。欧洲货币借款的利率等于特定的欧洲货币利率加上根据我们的信用评级和杠杆率确定的保证金。在我们的杠杆率(截至最近一个日历季度的最后一天)超过55%的任何时候，所有未偿还的综合优先债务的本金总额不得超过借款基数。如果我们的杠杆率(截至最近一个日历季度的最后一天)为55%或更低，就没有借款基准要求。
循环信贷安排由我们的大多数房屋建筑部门子公司共同和各自提供全面和无条件的担保。该设施包含各种陈述、保证和契诺，我们认为这些都是此类协议的惯例。金融契约包括综合有形净值测试和杠杆测试，以及综合有形净值契约，所有这些都在循环信贷安排中定义。未能满足上述测试并不构成违约事件，但可能触发设施的“超期”。违反合并有形净值公约(但不是合并有形净值测试)或违反反腐败或制裁法律将导致违约。

26
目录
循环信贷安排在某些特定违约事件时可能会加速，包括违反综合有形净值契约、违反反腐败或制裁法律、未能及时付款、违反某些陈述或契约、未能支付其他重大债务，或另一人成为我们已发行普通股50%或更多的实益所有者。我们相信，截至2020年12月31日，我们遵守了循环信贷安排中包括的陈述、担保和契诺。
截至2020年12月31日，我们在循环信贷安排下有1000万美元的借款和2510万美元的未偿还信用证，剩余借款能力为11.6亿美元。
按揭回购安排。HomeAmerican与美国银行全国协会(USBNA)签订了主回购协议(“抵押回购机制”)。抵押回购机制向HomeAmerican提供流动性，规定向USBNA出售总计7500万美元(在某些条件下可能增加至多7500万美元)的合格抵押贷款，并与HomeAmerican达成协议，在未来日期回购抵押贷款。在该等按揭贷款转回HomeAmerican之前，根据日期为2008年11月12日的托管协议(“托管协议”)，有关该等贷款的文件由USBNA作为托管人由HomeAmerican与USBNA之间持有。在符合资格的按揭贷款变得不符合资格的情况下，根据按揭回购机制的定义，HomeAmerican可能被要求立即回购不符合资格的按揭贷款。抵押回购安排将于2021年5月20日终止。自2020年9月24日起，抵押回购安排进行了修订，以调整特定时间段的购买承诺，并将调整后的有形净值比率从8.0至1.0提高到10.0至1.0。作为修正案的一部分，2020年9月24日至2020年10月23日和2021年3月25日至2021年4月23日期间的购买承诺增加到1亿美元，2020年12月22日至2021年2月4日期间增加到2亿美元。

抵押回购机制的最高承诺总额于2020年12月28日暂时增加了5000万美元，有效期至2021年1月27日。抵押回购机制的最高总承诺额于2019年12月24日暂时增加了7500万美元，有效期至2020年1月22日，这将最高总承诺额从7500万美元提高到1.5亿美元。截至2020年12月31日和2019年12月31日，HomeAmerican分别拥有2.024亿美元和1.496亿美元的抵押贷款，根据抵押贷款回购安排(Mortgage Repurchase Facility)，HomeAmerican有义务回购这些贷款。根据按揭回购安排，HomeAmerican有义务回购的按揭贷款作为债务融资安排入账，并在综合资产负债表中报告为按揭回购安排。抵押回购工具(Mortgage Repurchase Facility)下的预付款的价格区间基于伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)或后续基准利率。
按揭回购安排包含各种陈述、保证以及肯定和否定契约，我们认为这些都是此类协议的惯例。负面公约包括(I)最低经调整有形净值要求、(Ii)最高经调整有形净值比率、(Iii)最低调整净收入要求及(Iv)最低流动资金要求。上述资本化条款在抵押回购融资中定义。我们相信，截至2020年12月31日，HomeAmerican遵守了抵押回购安排中包括的陈述、担保和契诺。
分红
在截至2020年和2019年12月31日的年度，我们分别支付了每股1.39美元和1.18美元的股息。除支付的现金股息外，公司于2019年期间派发了8%的股票股息。
MDC普通股回购计划
在2020年12月31日，我们被授权回购最多400万股普通股。在截至2020年12月31日的年度内，我们没有根据这项回购计划回购任何普通股。

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合并现金流
我们的运营现金流主要受到以下因素的影响：(1)土地购买和房屋建设；(2)关闭房屋和从房屋关闭中收取应收账款的相关时间；(3)HomeAmerican发起的抵押贷款的销售；(4)应付账款和应计负债的付款；以及(5)工资资金。当我们完成房屋销售时，我们的房屋建设子公司通常会在房屋关闭后几天内收到房屋销售的收益。因此，我们的房屋销售应收账款余额可以根据我们房屋关闭的时间不同而增加或减少。此外，持有待售抵押贷款的金额可能会根据HomeAmerican发起的尚未出售给第三方购买者的抵押贷款数量以及第三方抵押购买者提供资金的时间而受到逐期影响。因此，与上一年同期相比，如果HomeAmerican在一个报告期接近尾声时发放了更多住房，那么持有的待售抵押贷款可能会增加。HomeAmerican通常会在抵押贷款发放后5至35天内出售该贷款。
经营性现金流活动
在截至2020年12月31日的一年中，经营活动中使用的净现金为2310万美元，而上一年经营活动提供的净现金为5780万美元。在截至2020年12月31日的一年中，用于增加竣工或在建房屋的现金为4.499亿美元，因为我们的库存房屋同比增加了1845套。用于增加竣工或在建房屋的现金在前一年仅为8350万美元，因为库存房屋自2018年12月31日以来增加了561套。在截至2020年12月31日的一年中，用于增加土地和开发中土地的现金为1500万美元，而前一年为1.496亿美元。所有年份由经营活动提供的最重要的现金来源是净收入。
投资 流量活动
在截至2020年12月31日的一年中，投资活动提供的净现金为2170万美元，而上一年用于投资活动的净现金为2880万美元。来自投资活动的现金增加的主要驱动力与本年度出售有价证券提供的4850万美元净现金有关。用于购买房产和设备的现金与去年同期持平。
为现金流活动融资
在截至2020年12月31日的一年中，融资活动提供的净现金为3120万美元，而上一年用于融资活动的净现金为2500万美元。融资活动提供的现金增加的主要驱动因素是本年度发行优先票据带来的4810万美元净收益。此外，由于截至2020年12月31日待售的抵押贷款增加，抵押回购贷款预付款增加，以及在本年度行使了更多股票期权的推动下，根据基于股票的补偿计划发行股票获得的净收益，也推动了融资活动提供的现金增加。用于支付股息的现金同比增加，原因是2020年1月宣布的现金股息增加了10%，2020年10月宣布的现金股息增加了21%。
表外安排
批次选择权采购合同。在正常的业务过程中，我们签订批次选择权购买合同，以便采购用于建造房屋的地段。地块期权合约使我们能够以最少的资本投资控制地块位置，这大大降低了与土地所有权和开发相关的风险。截至2020年12月31日，我们有3,000万美元的现金存款和790万美元的信用证存款，这些存款获得了购买7987批货物的期权合同，总估计购买价格为5.914亿美元。
担保债券和信用证。截至2020年12月31日，我们的未偿还担保债券和信用证总额分别为2.61亿美元和1.271亿美元，其中包括HomeAmerican签发的1.02亿美元信用证。完成与这些债券和信用证有关的债务的估计成本分别约为1.174亿美元和8560万美元。我们预计，这些履约保证金和信用证所担保的义务一般将在正常业务过程中按照适用的合同条款履行。在履行义务的范围内，相关的履约保证金和信用证应该解除，我们不应该有任何持续的义务。然而，如果要求支付任何此类履约保证金或信用证，我们的赔偿义务可能要求我们向履约保证金或信用证的发行人进行补偿。
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我们没有就第三方义务做出任何实质性的保证。
合同义务
下表汇总了我们在2020年12月31日的已知合同义务。
按期限到期的付款(以千为单位)
总计不到1年1-3年4-5年5年后
高级注释$1,050,000 $— $— $250,000 $800,000 
优先票据的利息$832,850 55,300 110,600 89,975 576,975 
经营租约$35,783 6,773 13,307 10,987 4,716 
总计(1)
$1,918,633 $62,073 $123,907 $350,962 $1,381,691 
_____________________________
(1)上表不包括2.024亿美元的按揭贷款，因为我们在按揭回购机制下有义务回购这些贷款，因为这不是长期债务。此外，截至2020年12月31日，未偿还的履约保证金和信用证总额分别约为2.61亿美元和1.271亿美元，由于是否可能支付任何款项存在不确定性，因此已从上表中剔除。
关键会计估计和政策
按照美国普遍接受的会计原则编制财务报表，要求管理层作出影响合并财务报表日期的资产和负债报告金额以及报告期收入和费用报告金额的估计和假设。管理层根据历史经验及在当时情况下被认为合理的各种其他因素作出估计及判断，而这些因素的结果构成对资产及负债账面价值作出判断的基础，而该等资产及负债的账面价值并非从其他来源轻易可见。管理层在持续的基础上评估此类估计和判断，并在认为必要时作出调整。如果未来情况有很大不同，实际结果可能与这些估计不同。参见“前瞻性陈述“上图。
下面列出的是我们认为至关重要的估计和政策，在其应用中需要使用复杂的判断。我们的关键会计估计和政策如下，应与我们的综合财务报表附注一起阅读。
房屋建筑库存评估。请参阅注1，重要会计政策摘要在财务报表附注中，请参阅关于存货余额构成的资料。
根据会计准则编纂(“ASC”)主题360，物业、厂房和设备(“ASC 360”)，房屋建筑存货(不包括分类为持有待售的存货)按成本入账，除非事件及情况显示相关分部的账面价值可能无法收回。我们按分部水平评估每个季度末的存货减值，因为每个该等分部代表最低水平的可识别现金流。在作出这项决定时，除其他事项外，我们会就每个分部检讨以下各项：
•实际和趋势的“营业利润率”(定义为房屋销售收入减去房屋销售成本和与该细分直接相关的所有增量成本，包括销售佣金和营销成本)；
•预计未来未贴现现金流和营业利润率；
•预测积压房屋的营业利润率；
•实际和趋势的净房屋订单；
•可供出售的房屋；
•每个细分市场的市场信息，包括竞争水平、丧失抵押品赎回权的水平、目前出售的房屋的面积和风格以及成交面积；以及
•表明账面价值可能无法收回的已知或可能事件。

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若事件或情况显示我们存货的账面价值可能无法收回，则会通过比较个别分部(包括资本化利息)的未贴现估计未来现金流量与其账面价值来评估资产的减值情况。我们一般通过确定按贴现率计算的估计未来现金流的现值来确定每个细分的估计公允价值，折现率为3级投入(见附注7，公允价值计量，在财务报表附注中对公允价值投入的定义)与评估中分部的风险相称。我们对未来房屋销售收入、房屋建筑成本和每套房屋的开发成本的估计(所有这些都是3级投入)可能会对每个单独分部的资产账面价值的可回收性评估产生重大影响。这些对未贴现未来现金流的估计取决于每个细分市场或子市场的具体情况。虽然我们考虑现有信息来确定我们认为截至报告期末的最佳估计，但这些估计可能会随着事实和情况的变化而在未来的报告期内发生变化。可能会影响某一细分市场的这些估计值的当地市场具体情况包括：
•历史细分结果、实际和趋势营业利润率、基本销售价格和房屋销售激励；
•预测积压房屋的营业利润率；
•市场或子市场内的竞争激烈程度，包括公开的房屋销售价格和我们的竞争对手提供的房屋销售激励；
•丧失抵押品赎回权的房屋数量增加；
•当前活跃细分市场的销售速度；
•细分特定属性，例如子市场中地段的位置、可获得性和大小、细分位置的可取性和独特性，以及当前提供的住宅的大小和风格；
•另类家居风格的潜力，以回应当地的市场条件；
•管理层在某一细分市场的销售策略上的变化；以及
•目前当地市场经济和人口状况以及相关趋势和预测。
我们住宅建设部门的人员在准备或更新每个细分市场的预测假设时，会考虑这些和其他可能存在的当地市场具体情况。房屋销售价格以外的数量和质量因素可能会对未来减值的可能性产生重大影响。销售目标可以在不同的细分市场中有所不同，甚至在给定子市场中也是如此。例如，某个细分市场的事实和情况可能会导致我们为房屋定价，以实现更高的销售吸收速度，而另一个细分市场的事实和情况可能会导致我们为房屋定价，以最大限度地减少房屋销售毛利率的恶化，尽管这可能会导致销售吸收速度变慢。此外，我们估计的未来未贴现现金流中包含的关键假设可能是相互关联的。例如，预计基本销售价格的降低或房屋销售激励措施的增加可能会导致销售吸收速度的相应增加。此外，在未来的报告期内，对于管理层认为没有产生足够的销售吸收速度的一个分区，待售和关闭的房屋的平均销售价格的下降可能会影响附近一个分区的估计现金流假设。我们主要假设的变化，包括估计的建筑和土地开发成本、吸收速度和销售战略，可能会对未来的现金流和公允价值估计产生重大影响。由于这些因素的各种变化可能导致许多可能的情况，我们认为不可能开发出对投资者有意义的精确度水平的敏感性分析。
如果某一分部的未贴现未来现金流低于其账面价值，则该分部的账面价值减记至其当时的估计公允价值。吾等厘定各分界之估计公允价值为：(1)按与评估中分界风险相称的折现率厘定估计未来现金流量现值；或(2)根据有意愿的买家为土地支付的估计价格(强制清盘除外)，以及我们认为属公允价值指标的近期土地购买交易，评估土地在当前状况下的市值。对于我们的回收能力评估和公允价值评估，估计的未来现金流是相同的。我们在确定每个细分的贴现率时考虑的因素包括：
•在给定的细分中的地段数；
•未来土地开发成本的数额；
•与建屋过程有关的风险，包括整个分部的落成阶段及兴建中的自有地段数目；以及
•该细分的估计剩余寿命。

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我们根据每个地段上房屋的建造状况(即，如果该地段位于已建成或在建的房屋，则该地段的减值记录于已建成或在建的房屋)，为每个受损细分地区分配已建成或在建的房屋与土地和发展中土地之间记录的减值。减值的分配对于给定细分中的每一批都是相同的。管理层估计的变化，特别是预计未来现金流入和流出的时间和金额，以及将要出售和关闭的房屋的预测平均售价可能会对任何减值计算产生重大影响。*由于我们的预测现金流受到市场状况变化的重大影响，实际结果可能与这些估计大不相同。有关我们资产减值的详细讨论和分析，请参阅“存货减值”部分。
如果土地被归类为待售土地，我们以账面价值或公允价值减去估计出售成本中的较低者来衡量。在确定公允价值时，我们主要依靠最近的谈判价格。如果没有商定的价格，我们将考虑几个因素，包括但不限于当前的市场状况、最近的可比销售交易和市场分析研究。如果公允价值减去预计出售成本低于当前账面价值，土地减值至其估计公允价值减去出售成本。
应计保修。我们的房屋在出售时享有有限的第三方保修。我们记录一般和结构性保修索赔的费用和保修应计费用，以及已知的、不寻常的保修相关支出的应计费用。根据历史付款经验，为每个已关闭的房屋记录保修应计金额，金额估计足以支付保修期内材料和外部劳动力的预期成本。封闭房屋保修累计率的确定和期末保修应计余额的评估是基于内部开发的分析，该分析包括已知事实和对情况的解释，包括(但不限于)我们对历史保修付款水平的趋势以及不被视为正常和重复的索赔的保修付款。用于估算我们最终保修损失的保修付款体验的变化可能会对我们的保修应计余额产生实质性影响。
保险准备金。为与Alciant出具的保单和StarAmerican出具的再保险协议相关的估计损失建立准备金的依据是精算研究，其中包括已知事实和对情况的解释，包括我们在类似案件中的经验和历史趋势，涉及索赔支付模式、未决索赔水平、产品组合或集中度、索赔严重性、频率模式(取决于所从事的业务)以及不断变化的监管和法律环境。我们在估计最终保险损失时所用的保险支付经验的改变，可能会对我们的保险储备产生重大影响。
诉讼应计费用。在正常业务过程中，我们是主要与房产责任、产品责任和人身伤害索赔有关的索赔的被告。这些索赔根据各种理论向我们寻求救济，包括违反默示和明示保证、疏忽、严格责任、虚假陈述和违反消费者保护法。我们根据我们的法律顾问提供的信息，包括律师对索赔和抗辩的是非曲直以及估计的保险覆盖水平的持续评估，为法律索赔可能发生的损失累积了损失。由于估计过程中的不确定性，实际结果可能与应计项目不同，并可能对我们的运营结果产生重大影响。
房屋建筑部门的收入确认。当我们履行了销售协议中的履行义务时，我们确认房屋交付的房屋销售收入，这通常是在房屋成交日期将房屋的所有权和占有权转让给买方的时候。送货上门的收入包括基本销售价格和任何购买的选项和升级，并在任何销售价格激励下减少。
如果符合以下条件，我们通常不会记录房屋的销售或确认相关收入：(1)HomeAmerican发起抵押贷款，但截至相关报告期末尚未出售抵押贷款；(2)购房者不符合某些可收款门槛(基于抵押贷款的类型，与其信用评分、债务收入比和贷款价值比有关)。延期在HomeAmerican将各自的贷款出售给第三方买家时随后确认。如果毛利是亏损的，我们在房屋关闭时确认这种损失。
在我们建造房屋的某些州，我们并不总是能够在关闭房屋之前完成某些户外设施(如景观美化或游泳池)。如果这些单独的交付内容在房屋关闭时不完整，我们将推迟与未完成户外功能相关的房屋销售收入，并确认户外功能完成后的收入。
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HomeAmerican的收入确认：HomeAmerican记录的收入主要反映(1)发起费和(2)贷款的相应销售或预期未来销售，其中将包括释放或保留贷款维护权的估计收益。发起费在贷款发放时确认。当向客户作出利率锁定承诺时，我们将出售抵押贷款的预期收益，加上预期出售相关维修权的预期收益，经拉动百分比(定义为发起利率锁定承诺的可能性)调整后，记录为收入。随着利率锁定承诺的产生，出售该贷款及其维护权的预期收益将更新，以反映当前市场价值，该利率锁定承诺的公允价值的增减通过收入记录。与此同时，将发起的利率锁定承诺的预期拉动百分比被更新(通常随着利率锁定承诺接近发起而增加)，如果发生变化，收入将根据需要进行调整。在贷款发放后，我们的按揭贷款(一般包括其偿还权)将根据我们与贷款的第三方购买者签订的销售协议出售给第三方购买者。我们对销售协议中转让的贷款状况作出陈述和保证。买卖协议通常包括声明，承认转让贷款是双方意欲构成的出售。抵押贷款的出售，除其他条件外，还包括以下条件：(1)第三方在公平交易中转让贷款支付了公平对价；(2)抵押贷款的出售符合下列条件：(1)第三方在公平交易中转让贷款已支付公平对价, (2)我们是否已将实质上属出售的所有通常拥有权的风险和回报转移给第三者买家；及。(3)我们没有实质上持续参与按揭贷款。
我们有利率锁定承诺和按公允价值持有待售的抵押贷款。
房屋销售成本。请参阅附注1，重要会计政策摘要，在财务报表附注中提供有关房屋销售成本构成的信息。当房屋关闭时，我们通常还没有支付或产生完成房屋建设所需的所有费用和某些土地开发费用。在房屋关闭时，我们将房屋建设预算与实际记录的成本进行比较，以确定每个关闭的房屋需要支付的额外估计成本。对于截至成交时尚未发生或支付的金额，我们记录了与某些房屋建设和土地开发成本相关的估计应计项目。一般而言，这些应计项目是根据尚未支付的承包工程、未完成的工作订单在房屋关闭时尚未支付，以及更可能发生的土地完工成本来确定的，并代表了据信足以支付预期剩余房屋建设和土地开发成本的估计。我们会逐户监察这些应计项目是否足够，以及在逐个市场和综合基础上监察整体应计项目是否足够。
基于股票的薪酬。ASC主题718，薪酬-股票薪酬根据美国会计准则(“ASC 718”)的规定，以股份为基础的薪酬开支须按相等于根据薪酬安排给予的以股份为基础的付款的公允价值的金额计量及确认。确定适当的公允价值模型和计算股票期权奖励的公允价值需要判断，包括估计股价波动性、年度罚没率和奖励的预期寿命。对于仅在服务和/或业绩条件下授予的股票期权奖励，我们使用Black-Scholes期权定价模型来估计公允价值。对于任何已授予的包含市场条件的股票期权奖励, 我们使用蒙特卡罗模拟模型来估计公允价值。Black-Scholes期权定价模型和Monte Carlo模拟都利用以下输入来计算股票期权的估计公允价值：(1)我们普通股在测量日(通常是授予日)的收盘价；(2)行权价；(3)预期股票期权寿命；(4)预期波动率；(5)无风险利率；(6)预期股息率。员工股票期权的预期寿命代表股票期权的预期持有期，主要来源于历史行权模式。预期波动率是根据吾等对源自本公司交易所买卖期权价格的隐含波动率的审核而厘定的。无风险利率假设是根据适用于我们员工股票期权预期期限的观察利率确定的。预期股息收益率假设是基于我们历史上的股息支出。我们在授予股票期权之日确定股票期权奖励的估计公允价值。先前授予的股票期权奖励的公允价值不会随着前述假设的后续变化而调整；例如，我们普通股价格的增加或减少。然而，上述投入的变化，特别是我们普通股价格、预期股票期权寿命和预期波动率的变化，大大改变了未来授予股票期权的估计公允价值。
每年的没收率是在批出时估计的，如果实际的没收率与我们的估计不同，则会在随后的时期内进行必要的修订。
近期发布的会计准则
见我们合并财务报表中的附注2。
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第7A项。 关于以下方面的定量和定性披露 市场 冒险。
我们的现金和投资政策使我们能够在保持本金和管理风险的同时，以适当的投资回报实现我们的战略。根据这项政策，我们的现金和现金等价物可能包括美国政府证券、商业银行存款、商业票据、存单、货币市场基金和定期存款，到期日不超过三个月。根据这项政策，我们的有价证券可能包括持有期限超过三个月的美国政府公司证券、股票证券和公司债务证券。
股票证券的市值和/或收益可能会上升或下降，有时会迅速或不可预测。股权证券的价值可能会下降，因为影响股权证券市场的因素一般是这些市场所代表的特定行业，或者发行人本身。股本证券的价值可能会由于与特定公司没有具体关系的一般市场状况而下降，例如实际或预期的不利经济状况、公司收益总体前景的变化、利率或货币利率的变化或总体上不利的投资者情绪。它们也可能由于影响特定一个或多个行业的因素而下降，例如劳动力短缺或生产成本增加，以及行业内的竞争条件。股权证券的价值也可能因为其他一些与发行人直接相关的原因而下降，例如管理业绩、财务杠杆、发行人的历史和预期收益、其资产价值以及对其商品和服务的需求减少。股票证券通常比债券和其他债务证券具有更大的价格波动性。
截至2020年12月31日，我们的现金和现金等价物包括商业银行存款和货币市场基金，期限为三个月或更短。
我们面临着与持有待售抵押贷款利率波动、抵押贷款利率锁定承诺和债务相关的市场风险。HomeAmerican在正常业务过程中使用的衍生工具包括利率锁定承诺和抵押贷款支持证券的远期销售，这些工具用于管理库存抵押贷款利率波动的价格风险，以及发放抵押贷款的利率锁定承诺。这类合约是MDC使用的唯一重要金融衍生工具。HomeAmerican正在向借款人做出利率和价格承诺的抵押贷款，截至2020年12月31日尚未结束，总本金余额为2.305亿美元，所有这些贷款都处于利率锁定承诺之下，平均利率为2.69%。此外，截至2020年12月31日，HomeAmerican有持有待售抵押贷款，本金余额总计2.223亿美元，其中91.1百万美元尚未承诺给抵押贷款购买者，平均利率为2.74%。为了对冲尚未承诺给抵押贷款购买者的利率锁定承诺和待售抵押贷款的公允价值变化，HomeAmerican在2020年12月31日和2019年12月31日分别远期出售了总计2.03亿美元和108.5美元的证券。
HomeAmerican提供抵押贷款，通常提前出售，然后在5至35天内交付给第三方购房者。远期承诺用于非交易目的，以出售抵押贷款，并对冲因利率锁定抵押贷款利率波动而导致的价格风险，这些抵押贷款尚未关闭。由于这种经济对冲理念，与这些抵押贷款相关的市场风险是有限的。对于远期销售承诺，以及报告期末仍未偿还的发放按揭贷款的承诺，我们将衍生品的公允价值记录在综合经营报表和全面收益中，并根据变化的性质与衍生品资产或负债进行抵销。
我们在融资策略中利用我们的循环信贷工具、抵押回购工具和优先票据。对于固定利率债务，利率的变化通常会影响债务工具的公允价值，但不会影响我们的收益或现金流。我们没有义务在到期前预付我们的优先票据，因此，利率风险和公允价值的变化不会对我们的财务状况、经营业绩或现金流产生影响。对于可变利率债务，如我们的循环信贷安排和抵押回购安排，利率的变化通常不会影响债务安排上未偿还借款的公允价值，但会影响我们的收益和现金流。参见“前瞻性陈述“上图。
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目录
截至2020年12月31日，我们有2.024亿美元的抵押贷款，根据抵押回购机制，HomeAmerican有义务回购这些贷款。根据按揭回购安排，HomeAmerican有义务回购的按揭贷款作为债务融资安排入账，并在综合资产负债表的按揭回购安排项下列报。下表提供了2020年12月31日对利率变化敏感的重要金融工具的到期日、平均利率和估计公允价值。
到期日至12月31日，估计数
公允价值
20212022202320242025此后总计
(千美元)
资产：
持有供出售的按揭贷款(1)
固定费率$222,280 $— $— $— $— $— $222,280 $232,556 
平均利率2.74 %2.74 %
负债：
固定利率债务$— $— $— $250,000 $— $800,000 $1,050,000 $1,274,135 
平均利率5.50 %5.19 %5.27 %
按揭贷款$202,390 $— $— $— $— $— $202,390 $202,390 
平均利率2.04 %2.04 %
衍生金融 仪器：
发放按揭贷款的承诺
名义金额$230,455 $— $— $— $— $— $230,455 $8,710 
平均利率2.69 %2.69 %
抵押贷款支持证券的远期销售
名义金额$203,000 $— $— $— $— $— $203,000 $(1,348)
平均利率2.10 %2.10 %
__________________________________
(1)这行中的所有金额都反映了这些贷款的预期2021年处置，而不是这些抵押贷款的实际预定到期日。
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目录
第8项。固形 财务报表。
M.D.C.控股公司
合并财务报表索引
页
合并财务报表
独立注册会计师事务所报告书
F - 2
截至2020年12月31日和2019年12月31日的合并资产负债表
F - 4
截至2020年12月31日的三个年度的合并营业和全面收益表
F - 5
截至2020年12月31日的三个年度的股东权益合并报表
F - 6
截至2020年12月31日的三个年度的合并现金流量表
F - 7
合并财务报表附注
F - 8

F - 1
目录
独立注册会计师事务所报告书
致本公司股东及董事会
M.D.C.控股公司
对财务报表的意见
我们审计了M.D.C.Holdings，Inc.(本公司)截至2020年12月31日和2019年12月31日的合并资产负债表、截至2020年12月31日的三个年度的合并经营表和全面收益、股东权益和现金流量以及相关附注(统称为“合并财务报表”)。我们认为，综合财务报表在所有重要方面都公平地反映了公司在2020年12月31日和2019年12月31日的财务状况，以及截至2020年12月31日的三年中每一年的运营结果和现金流量，符合美国公认会计原则。
我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准，根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制-综合框架(2013年框架)》中确立的标准，对公司截至2020年12月31日的财务报告内部控制进行了审计，我们于2021年2月2日发布的报告对此发表了无保留意见。
意见依据
这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。
我们按照PCAOB的标准进行审计。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得关于财务报表是否没有重大错误陈述的合理保证，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评估所使用的会计原则和管理层所作的重大估计，以及评估财务报表的整体呈报。我们相信，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。
关键审计事项
下文所述的关键审计事项是指已传达或要求传达给审计委员会的当期财务报表审计所产生的事项：(1)涉及对财务报表具有重大意义的账目或披露；(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变吾等对综合财务报表的整体意见，我们不会通过传达下面的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。
保险准备金的评估
对该事项的描述截至2020年12月31日，保险准备金总额为6160万美元，用于建筑缺陷索赔的估计费用。如综合财务报表附注1所述，本公司根据精算研究建立估计亏损准备金，精算研究包括已知事实和对情况的解释。
审计该公司对准备金的估计尤其具有挑战性，因为这一估计是基于根据历史索赔数据得出的未来索赔的精算预测。精算预测存在重大不确定性，因为潜在索赔将在很长一段时间内支付，他们假设历史索赔是未来索赔的合理替代品，索赔金额可能会受到产品组合、建筑质量、已售出单位和已售出单位地理位置变化的重大影响。
F - 2
目录
我们是如何在审计中解决这一问题的我们测试了公司对储量估算的内部控制。例如，我们测试了对管理层审查精算师分析的适当性的控制，包括精算师使用的基本数据，以及管理层对历史索赔信息是否需要调整的考虑。
为了测试准备金的估计，我们的审计程序包括利用内部精算专家评估管理层使用的精算研究，进行独立计算以确定合理准备金的范围，并将这个范围与记录的保险准备金进行比较。此外，我们测试了提供给管理层精算专家的基本索赔数据的完整性和准确性，根据当年索赔数据的趋势评估了准备金与上一年相比的变化，并对过去的估计与实际索赔付款进行了事后审查。
/s/安永律师事务所
自2000年以来，我们一直担任本公司的审计师。
科罗拉多州丹佛市
2021年2月2日
F - 3
目录
M.D.C.控股公司
合并资产负债表
十二月三十一号，
2020		十二月三十一号，
2019
(以千为单位的美元，除
每股金额)
资产
住宅建设：
现金和现金等价物
$411,362 $424,186 
受限现金
15,343 14,279 
贸易和其他应收款
72,466 65,829 
库存：
已建成或在建的住房
1,486,587 1,036,191 
土地和正在开发的土地
1,345,643 1,330,384 
总库存
2,832,230 2,366,575 
财产和设备，净额
61,880 60,414 
递延税项资产，净额
11,454 21,768 
预付款项和其他资产101,685 78,358 
房屋建筑总资产
3,506,420 3,031,409 
金融服务：
现金和现金等价物
77,267 35,747 
有价证券
— 56,747 
持有待售抵押贷款，净额
232,556 197,021 
其他资产
48,677 17,432 
金融服务业总资产
358,500 306,947 
总资产
$3,864,920 $3,338,356 
负债和权益
住宅建设：
应付帐款
$98,862 $87,364 
应计负债和其他负债
300,735 245,940 
循环信贷安排
10,000 15,000 
高级票据，净额
1,037,391 989,422 
住房建设总负债
1,446,988 1,337,726 
金融服务：
应付账款和应计负债
95,630 68,529 
按揭回购安排
202,390 149,616 
金融服务负债总额
298,020 218,145 
总负债
1,745,008 1,555,871 
股东权益
优先股，$0.01票面价值；25,000,000授权股份；无已发行或未偿还
— — 
普通股，$0.01票面价值；250,000,000授权股份；64,851,126和62,574,961分别于2020年12月31日和2019年12月31日发行和未偿还
649 626 
额外实收资本
1,407,597 1,348,733 
留存收益
711,666 433,126 
股东权益总额
2,119,912 1,782,485 
总负债和股东权益
$3,864,920 $3,338,356 
附注是这些综合财务报表的组成部分。
F - 4
目录
M.D.C.控股公司
固形 的声明 运筹学 和综合收入
截至12月31日的年度，
202020192018
(千美元，每股除外)
住宅建设：
房屋销售收入$3,765,379 $3,205,248 $2,981,811 
房屋销售成本(2,982,668)(2,600,196)(2,415,139)
存货减值— (935)(21,850)
销售总成本(2,982,668)(2,601,131)(2,436,989)
毛利782,711 604,117 544,822 
销售、一般和行政费用(403,218)(362,790)(329,801)
利息和其他收入4,233 9,070 7,718 
其他费用(5,209)(5,635)(5,245)
住宅建设税前收入378,517 244,762 217,494 
金融服务：
营业收入135,832 88,005 83,405 
费用(52,465)(45,001)(38,200)
其他收入(费用)，净额(4,372)17,223 1,155 
金融服务业税前收入78,995 60,227 46,360 
所得税前收入457,512 304,989 263,854 
所得税拨备(89,930)(66,677)(53,074)
净收入$367,582 $238,312 $210,780 
与可供出售证券有关的其他综合亏损(扣除税后)— — — 
综合收益$367,582 $238,312 $210,780 
每股收益：
基本型$5.76 $3.84 $3.46 
稀释$5.58 $3.72 $3.39 
加权平均已发行普通股
基本型63,455,422 61,616,988 60,571,123 
稀释65,441,279 63,702,666 61,830,761 
附注是这些综合财务报表的组成部分。
F - 5
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M.D.C.控股公司
股东权益合并报表
(千美元，股票金额除外)
普通股附加
实缴
资本		留用
收益		累计
其他
综合
收入		总计
股份金额
2017年12月31日的余额56,123,228 $561 $1,144,570 $258,164 $3,992 $1,407,287 
新采用会计准则的累积效应(附注2)
— — — 5,766 (3,992)1,774 
2018年1月1日的余额
56,123,228 $561 $1,144,570 $263,930 $— $1,409,061 
净收入
— — — 210,780 — 210,780 
根据股票薪酬计划发行的股票，净额
497,024 5 9,855 — — 9,860 
宣布的现金股息
— — — (67,718)— (67,718)
基于股票的薪酬费用
— — 14,017 — — 14,017 
没收限制性股票
(4,900)— — — — — 
2018年12月31日的余额56,615,352 $566 $1,168,442 $406,992 $— $1,576,000 
新采用会计准则的累积效应(附注2)
— — — (67)— (67)
2019年1月1日的余额
56,615,352 $566 $1,168,442 $406,925 $— $1,575,933 
净收入
— — — 238,312 — 238,312 
根据股票薪酬计划发行的股票，净额
1,429,993 15 15,326 — — 15,341 
宣布的现金股息
— — — (73,020)— (73,020)
宣布股票股息
4,534,908 45 138,949 (139,091)— (97)
基于股票的薪酬费用
— — 26,016 — — 26,016 
没收限制性股票
(5,292)— — — — — 
2019年12月31日的余额62,574,961 $626 $1,348,733 $433,126 $— $1,782,485 
新采用会计准则的累积效应(附注2)
— — — (34)— (34)
2020年1月1日的余额62,574,961 $626 $1,348,733 $433,092 $— $1,782,451 
净收入
— — — 367,582 — 367,582 
根据股票薪酬计划发行的股票，净额
2,278,020 23 28,802 — — 28,825 
宣布的现金股息
— — — (89,008)— (89,008)
基于股票的薪酬费用
— — 30,062 — — 30,062 
没收限制性股票
(1,855)— — — — — 
2020年12月31日的余额64,851,126 $649 $1,407,597 $711,666 $— $2,119,912 
附注是这些综合财务报表的组成部分。
F - 6
目录
M.D.C.控股公司
合并现金流量表
截至12月31日的年度，
202020192018
(千美元)
经营活动：
净收入$367,582 $238,312 $210,780 
将净收入与经营活动提供(用于)的现金净额进行调整：
基于股票的薪酬费用30,062 26,016 14,017 
折旧摊销27,166 23,054 21,326 
存货减值— 935 21,850 
有价证券净(利)损8,285 (11,797)3,745 
摊销可交易债务证券的折价/溢价— — (366)
递延所得税费用10,688 13,670 3,729 
资产负债净变动情况：
贸易和其他应收款(12,815)(12,997)(4,638)
持有待售按揭贷款(35,535)(47,810)(11,097)
已建成或在建的住房(449,882)(83,484)(12,082)
土地和正在开发的土地(15,032)(149,577)(304,250)
预付款项和其他资产(44,932)(4,694)(245)
应付账款和应计负债91,318 66,205 49,325 
经营活动提供(用于)的现金净额(23,095)57,833 (7,906)
投资活动：
购买有价证券(10,804)(11,708)(18,850)
有价证券的到期日— — 50,000 
出售有价证券59,266 7,637 16,230 
购置物业和设备(26,777)(24,714)(27,166)
投资活动提供(用于)的现金净额21,685 (28,785)20,214 
融资活动：
按揭回购贷款净额52,774 32,801 4,475 
住房建设信用额度付款，净额(5,000)— — 
优先票据的付款(250,000)— — 
发行优先票据所得款项298,050 — — 
股息支付(89,008)(73,117)(67,718)
支付递延债务发行成本(4,471)— (3,026)
股票薪酬计划下的股票发行，净额28,825 15,341 9,860 
融资活动提供(用于)的现金净额31,170 (24,975)(56,409)
现金、现金等价物和限制性现金净增(减)29,760 4,073 (44,101)
现金、现金等价物和限制性现金：
年初474,212 470,139 514,240 
年终$503,972 $474,212 $470,139 
现金、现金等价物和限制性现金的对账：
住宅建设：
现金和现金等价物$411,362 $424,186 $414,724 
受限现金15,343 14,279 6,363 
金融服务：
现金和现金等价物77,267 35,747 49,052 
现金总额、现金等价物和限制性现金$503,972 $474,212 $470,139 
附注是这些综合财务报表的组成部分。

F - 7
目录
1.    重要会计政策摘要
合并原则*M.D.C.Holdings，Inc.(“MDC”、“本公司”、“我们”或“Our”，指M.D.C.Holdings，Inc.及其子公司)的合并财务报表包括M.D.C.Holdings，Inc.及其全资子公司的账户。所有公司间余额和交易已在合并中冲销。某些前一年的余额已重新分类，以符合本年度的列报方式。
业务说明我们在亚利桑那州、加利福尼亚州、科罗拉多州、佛罗里达州、马里兰州、内华达州、俄勒冈州、犹他州、弗吉尼亚州和华盛顿州都有住房建设业务。我们住宅建设业务的主要职能包括土地收购和开发、住宅建设、采购、营销、销售、销售和客户服务。我们主要建造和销售独栋独立住宅，这些独立住宅的设计和建造都是为了满足当地客户的喜好。我们是我们所有项目的总承包商，并保留场地开发和住宅建设的分包商。
我们的金融服务业务包括：HomeAmerican Mortgage Corporation(“HomeAmerican”)，它主要为我们的购房者提供抵押贷款；美国家庭保险代理公司(“American Home Insurance”)，它向我们的购房者提供第三方保险产品；以及美国房屋产权和托管公司(“American Home Title”)，它为公司和我们在科罗拉多州、佛罗里达州、马里兰州、内华达州和弗吉尼亚州的购房者提供产权代理服务。金融服务业务还包括Alciant保险公司、A Risk Retention Group(“Alciant”)和StarAmerican Insurance Ltd.(“StarAmerican”)。A Risk Retention Group(“Alciant”)主要为我们的房屋建筑子公司提供已交付房屋的保险，以及StarAmerican Insurance Ltd.(“StarAmerican”)，它是MDC的全资子公司，是Alciant索赔的再保险公司。
介绍我们的资产负债表列报是不分类的，因为某些资产和负债既有短期特征，也有长期特征。
会计估计数的使用.*按照美国普遍接受的会计原则编制财务报表，要求管理层作出影响财务报表之日报告的资产和负债额、披露或有资产和负债以及报告期内报告的收入和费用金额的估计和假设。(编者注：根据美国普遍接受的会计原则编制财务报表要求管理层作出影响报告期内报告的资产和负债额、或有资产和负债以及报告期内收入和费用报告金额的估计和假设。实际结果可能与这些估计不同。
现金和现金等价物本公司定期将资金投资于原始到期日在三个月或以下的高流动性投资，如美国政府证券、商业银行存款、商业票据、存单、货币市场基金和定期存款，这些资金计入综合资产负债表和综合现金流量表中的现金和现金等价物。
权益 有价证券我们的股权证券包括普通股和交易所交易基金(ETF)的持有量，并按公允价值记录，公允价值的所有变化计入其他收入/(费用)，净额计入我们综合经营报表和全面收益的金融服务部分。2018年1月1日，我们采用了修改后的追溯过渡法，采用了2016-01年度会计准则更新(“ASU”)。在本次修订之前，我们的公允价值易于确定的股权投资被归类为可供出售，公允价值变动最初通过其他全面收益记录，但需要进行评估，以确定任何未实现亏损(如果适用)是否是非临时性的。关于采用新会计准则的进一步讨论见附注2。
债款 有价证券我们的债务证券由美国政府证券组成，并被视为可供出售的投资，因此，按公允价值记录，公允价值的所有变化最初通过其他全面收益记录，取决于评估以确定任何未实现亏损(如果适用)是否是临时性的。
受限现金。我们从签订房屋销售合同的客户那里收到现金保证金。在某些州，我们被限制将这类押金用于一般目的，除非我们采取措施解除州政府对从购房者那里收到的这类押金的限制，其中可能包括张贴一揽子担保保证金。我们有一块钱15.3百万美元和$14.3截至2020年12月31日和2019年12月31日，与购房者存款相关的限制性现金分别为100万美元。
贸易和其他应收款贸易和其他应收账款主要包括房屋销售应收账款，反映了从业权公司或与已关闭房屋相关的外部经纪人那里收到的现金。一般来说，我们会在房屋关闭后几天内从产权公司和外部经纪人那里收到现金。截至2020年12月31日和2019年12月31日，与客户签订合同的应收账款为1美元。49.2百万美元和$46.6应收账款分别为100万美元，并计入随附的综合资产负债表中的贸易和其他应收账款。
F - 8
目录
持有待售抵押贷款，净额持有待售的按揭贷款根据从第三方收到的报价市场价格和估计市场价格按公允价值记录。使用公允价值可抵销按揭贷款及用以对冲按揭贷款的衍生工具的公允价值变动，而无须遵守对冲会计的要求。
盘存。我们的库存主要与我们打算建造和销售房屋的社区相关，包括模型和未售出的房屋。土地和开发中土地的资本化成本主要包括：(1)土地成本；(2)土地开发成本；(3)权利成本；(4)资本化利息；(5)工程费；(6)与购买地块直接相关的所有权保险、房地产税和关闭成本。已建成或在建住房的组成部分主要包括：(1)从土地和开发中土地转让的土地成本；(2)与房屋相关的直接建筑成本；(3)房地产税、工程费、许可证和其他费用；(4)资本化利息；(5)间接建筑成本，包括实地建筑管理人员的工资和福利、水电费和其他与建筑相关的成本。土地成本是在自有地块上开始建造房屋时，从开发中的土地和正在开发的土地转移到已建成或在建的房屋上。
根据会计准则编纂(“ASC”)主题360，物业、厂房和设备(“ASC 360”)，房屋建筑存货(不包括分类为持有待售的存货)按成本入账，除非事件及情况显示相关分部的账面价值可能无法收回。我们按分部水平评估每个季度末的存货减值，因为每个该等分部代表最低水平的可识别现金流。在作出这项决定时，除其他事项外，我们会就每个分部检讨以下各项：
•实际和趋势的“营业利润率”(定义为房屋销售收入减去房屋销售成本和与该细分直接相关的所有增量成本，包括销售佣金和营销成本)；
•预计未来未贴现现金流和营业利润率；
•预测积压房屋的营业利润率；
•实际和趋势的净房屋订单；
•可供出售的房屋；
•每个细分市场的市场信息，包括竞争水平、丧失抵押品赎回权的水平、目前出售的房屋的面积和风格以及成交面积；以及
•表明账面价值可能无法收回的已知或可能事件。
若事件或情况显示我们存货的账面价值可能无法收回，则会通过比较个别分部(包括资本化利息)的未贴现估计未来现金流量与其账面价值来评估资产的减值情况。如果未贴现的未来现金流低于该分部的账面价值，则该分部的账面价值将减记至其当时的估计公允价值。我们一般通过确定按贴现率计算的估计未来现金流的现值来确定每个细分的估计公允价值，折现率为3级投入(见附注7，公允价值计量，在财务报表附注中对公允价值投入的定义)与评估中分部的风险相称。我们对未来房屋销售收入、房屋建筑成本和每套房屋的开发成本的估计(所有这些都是3级投入)可能会对每个单独分部的资产账面价值的可回收性评估产生重大影响。
如果土地被归类为持有待售，根据ASC 360，我们以账面价值或公允价值减去估计出售成本中的较低者来衡量。在确定公允价值时，我们主要依赖于最新的协商价格，这是一种第2级投入(见附注7，公允价值 量测，关于公允价值投入的定义)。如果没有商定的价格，我们将考虑几个因素，包括但不限于当前的市场状况、最近的可比销售交易和市场分析研究。如果公允价值减去预计出售成本低于当前账面价值，土地减值至其估计公允价值减去出售成本。

F - 9
目录
与销售设施相关的成本。在采用ASC340-40之后，其他资产和递延成本-与客户签订合同2018年1月1日，与样板房或现场销售设施相关的某些营销成本要么记录为库存，资本化为物业和设备，要么计入发生的费用。关于采用新会计准则的进一步讨论见附注2。与房屋内部和外部升级相关的成本将作为房屋的一部分出售，如墙壁处理和额外的升级景观，这些成本被记录为房屋完工或在建。家具、销售设施停车场建设或销售中心建设等不会作为样板住宅一部分出售的样板住宅或现场销售设施的装修和准备费用，作为财产和设备净额资本化。与社区营销和准备出售样板房相关的其他费用在发生时计入费用。
财产和设备，净值财产和设备按成本减去累计折旧入账。对于与现场销售设施相关的财产和设备，在交付房屋时使用生产单位法记录折旧。对于所有其他财产和设备，折旧在相关资产的估计使用年限内使用直线方法记录，其范围为2至29好多年了。财产和设备的折旧和摊销费用为#美元。26.1百万，$22.8百万美元和$20.5截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度的销售、一般和行政费用分别记入我们的综合经营报表和全面收益表的房屋建筑或金融服务部分的销售、一般和行政费用中。
下表按主要资产类别列出了我们的房屋建筑物业和设备的成本和账面价值。
成本累计
折旧和折旧
摊销		携载
价值
2020年12月31日：(千美元)
销售设施$71,870 $(34,272)$37,598 
飞机31,230 (10,813)20,417 
计算机软件和设备23,801 (21,997)1,804 
租赁权的改进7,640 (6,357)1,283 
其他2,361 (1,583)778 
总计$136,902 $(75,022)$61,880 
2019年12月31日：
销售设施$60,964 $(25,802)$35,162 
飞机31,230 (10,145)21,085 
计算机软件和设备22,660 (20,730)1,930 
租赁权的改进7,339 (5,817)1,522 
其他2,056 (1,341)715 
总计$124,249 $(63,835)$60,414 
递延税项资产，净额递延所得税反映了(1)用于财务报告目的的资产和负债的账面价值与(2)用于所得税目的的金额之间的暂时性差异的净税收影响。递延税项资产及负债以预期该等暂时性差异将逆转的年度的现行颁布税率计量。如果根据现有证据的权重，部分或全部递延税项资产很可能(可能性超过50%)不会变现，则计入递延税项资产的估值拨备。

F - 10
目录
可变利息实体。根据ASC主题810，整固根据财务报告(“ASC 810”)，吾等分析吾等的土地选择权合约及其他合约安排，以确定相应的土地卖方是否为可变权益实体(“VIE”)，若然，吾等是否为主要受益人。虽然我们没有可选土地的合法所有权，但ASC 810要求公司合并VIE，如果该公司被确定为主要受益者的话。在确定我们是否为主要受益人时，除其他事项外，我们还考虑我们是否有权指导VIE的活动，这些活动对VIE的经济表现影响最大，包括但不限于决定或限制VIE的范围或目的，出售或转让VIE拥有或控制的财产，或为VIE安排融资。我们还考虑我们是否有义务承担VIE的损失或有权从VIE中获得利益。我们的结论是，截至2020年12月31日和2019年12月31日，我们并不是任何根据土地期权合同购买土地的VIE的主要受益者。
善意。根据ASC主题350，无形资产-商誉和其他 (“ASC350”)，我们每年或更频繁地评估商誉的可能减值，如果事件或情况变化表明该等资产的账面价值可能无法收回。我们使用一个分三步走的过程来评估商誉的变现能力。第一步是定性评估，分析与特定报告单位相关的当前经济指标。例如，我们分析经济、市场和行业状况、业务战略、成本因素和财务业绩等方面的变化，以确定特定报告单位的公允价值是否有显著下降的指标。如果定性评估显示公允价值稳定或改善，则不需要进一步测试。
如果定性评估显示报告单位的公允价值很可能低于其账面价值，我们将进入第二步，根据贴现的未来概率加权现金流量计算报告单位的公允价值。如果这一步显示报告单位的账面价值超过其公允价值，我们将进入第三步，将报告单位的公允价值分配到资产和负债，就像在业务合并中一样。当商誉的账面价值超过第三步计算的估计公允价值时，发生减值。
根据我们的分析，我们得出的结论是，截至2020年12月31日和2019年12月31日，我们的商誉是不是的不会受到损害。
未确认税收优惠的责任。ASC主题740，所得税关于未确认税收优惠的负债，为在财务报表中确认和计量纳税申报单中采取或预期采取的不确定税收头寸提供了指导。
纳税评估是一个分两步走的过程，第一步是确认。吾等根据税务立场的技术价值，经税务审查(包括解决任何相关上诉或诉讼)后，决定是否更有可能维持该税务立场。税务地位的技术价值来源于法定和司法权威(立法和法规、立法意图、法规、裁决和判例法)，以及它们对税收地位的事实和情况的适用性。如果税务头寸没有达到更有可能的确认门槛，那么该头寸的好处就不会在财务报表中确认。
第二步是测量。对符合最有可能确认门槛的税务状况进行衡量，以确定要在财务报表中确认的利益金额。税收状况被衡量为在与税务机关最终解决后实现的可能性大于50%的最大福利金额。一旦确定了未确认的税收优惠总额，我们还应计入任何利息和罚款，以及由此对联邦或州纳税申报单进行修订所预期的任何补偿。我们将这些项目在所得税费用中的合计影响记录在合并经营表和综合收益表中。如果需要或预期在不确定税位不被允许的情况下进行此类结算，则在净营业亏损、类似税项亏损或税项抵扣结转的类似递延税项资产中，该税项将被视为净营业亏损、类似税项亏损或税项抵免结转的相关递延税项资产的减值。否则，我们将在合并资产负债表的应计负债中记录相应的负债。
保修应计我们的房子在出售时享有有限的第三方保修。根据我们与第三方保修发行人的协议，我们有责任完成第一个保修项目的所有工作。两年保修范围，并支付数年内需要执行的几乎所有工作的费用三穿过十保修期。我们记录一般保修和结构性保修索赔的应计费用，以及已知的、与保修相关的不寻常支出的应计费用。我们的保修应计金额是根据历史付款经验记录的，估计足以支付保修期内预计的材料成本和外部劳动力成本。封闭房屋保修累计率的确定和期末保修应计余额的评估是基于内部开发的分析，该分析包括已知事实和对情况的解释，包括(但不限于)我们对历史保修付款水平的趋势以及不被视为正常和重复的索赔的保修付款。
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保修付款根据保修应计金额进行记录。对于我们执行的独立保修应计分析中未涵盖的已知的、不寻常的保修相关支出，可能会建立额外的准备金。单个房屋发生的保修付款可能与房屋关闭时为房屋建立的相关准备金不同。对保修索赔的实际支出进行总体评估，以确定是否应记录对历史保修应计项目的调整。
我们使用历史付款数据和其他相关信息，评估储备和最初计入房屋销售成本的单位储备金额的合理性和充分性，以及每季度逆转任何超额储备的时间。我们的保修应计包括在我们综合资产负债表的房屋建造部分的应计负债和其他负债中，对我们保修应计的调整在我们的综合运营和全面收益表的房屋建造部分记录为房屋销售成本的增加或减少。见合并财务报表附注13。
保险准备金。为与Alciant出具的保单和StarAmerican出具的再保险协议相关的估计损失建立准备金的依据是精算研究，其中包括已知事实和对情况的解释，包括我们在类似案件中的经验和历史趋势，涉及索赔支付模式、未决索赔水平、产品组合或集中度、索赔严重性、频率模式(取决于所从事的业务)以及不断变化的监管和法律环境。我们在估计最终保险损失时所用的保险支付经验的改变，可能会对我们的保险储备产生重大影响。见合并财务报表附注14。
建筑缺陷索赔准备金。为我们的房屋建筑子公司将发生的估计损失建立准备金，这些损失与(1)建筑缺陷索赔的自保保留(“SIR”)部分，预计将在Alciant的保险单中覆盖，以及(2)任何建筑缺陷索赔的全部成本预计不会在Alciant的保险单中覆盖，是基于精算研究，其中包括与为我们的保险准备金建立的已知事实类似的事实。在估计我们的建筑缺陷索赔的最终损失时使用的付款经验的变化可能会对我们的准备金产生实质性的影响。见合并财务报表附注14。
诉讼准备金。我们和我们的某些子公司在各种案件中被列为被告。我们保留根据每个病例的当前可用信息估计这些病例的暴露时间。见合并财务报表附注18。
衍生金融工具我们在正常业务过程中使用的衍生工具是利率锁定承诺和抵押贷款支持证券的远期销售，这两种工具通常都是短期的。抵押贷款支持证券的远期销售被用来对冲我们利率锁定承诺的公允价值变化，以及不在出售承诺下持有的待售抵押贷款。对于抵押贷款支持证券的远期销售，以及在报告期末仍未履行的利率锁定承诺，我们将衍生品收入中的公允价值变化记录在我们的综合经营报表和全面收益的金融服务部分，并在我们的综合资产负债表的金融服务部分抵消其他资产或应付账款和应计负债，具体取决于变化的性质。
在2020年12月31日和2019年12月31日，我们有利率锁定承诺，本金余额总计为$230.5百万美元和$104.5百万美元，平均利率分别为2.69%和3.72%。另外，我们有$91.1百万美元和$58.5分别在2020年12月31日和2019年12月31日持有待售的抵押贷款中，有100万笔尚未承诺给抵押贷款购买者。为了在经济上对冲我们的利率锁定承诺的公平值变动，以及尚未承诺给按揭购买者的待售按揭贷款，我们远期出售了总额为1美元的证券。203.0百万美元和$108.52020年12月31日和2019年12月31日分别为100万。
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度，我们的衍生品录得净收益(亏损)$4.7百万，$0.3百万美元和$0.4分别为百万美元。有关我们关于利率锁定承诺的政策的进一步讨论，请参阅下面的“为美国人确认收入”会计政策部分。
房屋建筑部门的收入确认。当我们履行了销售协议中的履行义务时，我们确认房屋交付的房屋销售收入，这通常是在房屋成交日期将房屋的所有权和占有权转让给买方的时候。送货上门的收入包括基本销售价格和任何购买的选项和升级，并在任何销售价格激励下减少。

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如果符合以下所有标准，我们通常不会记录房屋的销售或确认相关收入：(1)HomeAmerican发起抵押贷款，但截至相关报告期末尚未出售抵押贷款；以及(2)根据抵押贷款的类型，与其信用评分、债务收入比和贷款价值比相关的购房者不符合某些可收回性门槛。(2)根据抵押贷款的类型，我们不会记录房屋的销售或确认相关收入：(1)HomeAmerican发起抵押贷款，但在相关报告期结束时尚未出售抵押贷款；以及(2)购房者不符合某些可收款门槛，这与其信用评分、债务收入比和贷款价值比有关。延期在HomeAmerican将各自的贷款出售给第三方买家时随后确认。如果毛利是亏损的，我们在房屋关闭时确认这种损失。
在我们建造房屋的某些州，我们并不总是能够在关闭房屋之前完成某些户外设施(如景观美化或游泳池)。如果这些单独的交付内容在房屋关闭时不完整，我们将推迟与未完成户外功能相关的房屋销售收入，并确认户外功能完成后的收入。
预计在未来任何年度确认的与剩余履约义务(如果有的话)相关的收入和预期确认为收入的合同负债(不包括与最初预期期限为一年或更短的合同有关的收入)并不重要。
HomeAmerican的收入确认。HomeAmerican记录的收入主要反映(1)发放费和(2)相应的贷款销售或预期未来销售，其中将包括释放或保留贷款维护权的估计收益。发端费用在贷款开始时确认。*当向客户做出利率锁定承诺时，我们记录出售抵押贷款的预期收益，加上预期出售相关维护权的预期收益，并根据拉动百分比(定义为利率下降的可能性)进行调整。作为收入。当利率锁定承诺更接近于产生时，出售该贷款及其维护权的预期收益将被更新，以反映当前市场价值，该利率锁定承诺的公允价值的增减将通过收入来记录。同时，将发起的利率锁定承诺的预期拉动百分比被更新(通常随着利率锁定承诺更接近于发起而增加)，如果发生了变化，收入将根据需要进行调整。在发起之后，我们的抵押贷款，通常包括根据我们与贷款的第三方购买者签订的销售协议出售给第三方购买者。我们对销售协议中转让的贷款状况作出陈述和保证。买卖协议通常包括声明，承认转让贷款是双方意欲构成的出售。抵押贷款的出售，除其他条件外，还包括以下条件：(1)第三方在公平交易中转让贷款支付了公平对价；(2)抵押贷款的出售符合下列条件：(1)第三方在公平交易中转让贷款已支付公平对价, (2)我们是否已将实质上属出售的所有通常拥有权的风险和回报转移给第三者买家；及。(3)我们没有实质上持续参与按揭贷款。
我们以公允价值计量持有待售抵押贷款，公允价值变动在每个报告日的收益中报告。在截至2020年12月31日、2019年12月31日或2018年12月31日的年度内，公允价值记录变化对收益的影响并未对我们的财务状况、运营业绩或现金流产生实质性影响。我们出售按揭贷款的净收益为$。93.3百万，$55.3百万美元和$41.6截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分别为600万欧元，并作为收入的一个组成部分计入综合经营表和全面收益表的金融服务部分。
房屋销售成本房屋销售成本包括每套房屋的具体建筑成本和所有适用的土地征用、土地开发和相关成本、保修成本以及融资和成交成本，包括成交成本奖励。我们使用特定的识别方法来累计房屋建造成本，并根据房屋建造前地段的相对公允价值，将成本分配给与土地征用和土地开发相关的细分地段内的每个地块。一个分区内的地块通常具有可比的公允价值，因此，我们通常将成本平均分配给一个分区内的每个地块。我们记录所有的房屋销售成本，当房屋关闭时，履行义务已经在逐个房屋的基础上完成。
当房屋关闭时，我们可能没有支付完成房屋建设所需的所有费用。这包括(1)房屋已完工但尚未开具帐单的建筑，或(2)房屋仍未完成的工作(如有限的清单项目或某些户外设施)。对于这些项目中的每一项，我们都会对预计发生的总成本进行估算，不包括户外功能，这些项目的估计总成本减去迄今已支付的任何金额，都包括在房屋销售成本中。实际结果可能与这样的估计不同。对于不完整的户外功能，我们将推迟此独立交付件的收入和任何销售成本，直到完成。

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基于股票的薪酬费用根据ASC主题718，薪酬-股票薪酬(“ASC 718”)，所有以股份为基础的支付奖励的以股票为基础的薪酬支出均以授予日期的公允价值为基础。对于仅在服务和/或业绩条件下授予的股票期权奖励，我们使用Black-Scholes期权定价模型来估计公允价值。对于任何包含市场条件的股票期权奖励，我们使用蒙特卡罗模拟模型来估计公允价值。我们根据不同的归属条件确认基于股票支付奖励的费用如下：
•仅具有基于服务的归属条件的奖励-费用在奖励所需的服务期内以直线方式确认。
•具有绩效授予条件的奖励-在确定有可能满足绩效条件之前，不会确认费用。当很可能达到基于绩效的条件时，费用的追赶将被记录下来，就像奖励是从奖励日期起以直线方式授予的一样。奖励将继续以直线方式支出，直到实现基于绩效的条件的可能性发生变化(如果适用)。
•具有基于市场的归属条件的奖励(“基于市场的”)-费用在必要的服务期内以直线方式确认，如果存在派生服务期或显式服务期(如果存在)，则以较短的服务期为准。然而，如果在必要的服务期结束前市场状况得到满足，我们将加快确认所有剩余费用。
所有包含服务和/或绩效条件的基于股票的支付奖励在授予时估计年度罚没率。如果实际的罚没率与我们的估计不同，这个比率将在随后的几个时期内进行修订(如有必要)。
普通股每股收益(亏损)。就计算每股盈利(亏损)而言，有参与证券持有人(例如，拥有不可没收股息权的未归属限制性股票持有人)的公司须采用两级法计算每股盈利，除非库存股方法导致每股盈利较低。两类方法是普通股持有者和公司参与证券持有者之间的收益/(亏损)分配。在两类法下，报告期内的收益/(亏损)根据普通股股东和其他证券持有人各自获得分配收益(即股息)和未分配收益(即净收益/(亏损))的权利进行分配。我们的已发行普通股由股东拥有的普通股和参与证券持有人持有的未归属限制性股票组成。基本每股收益的计算方法是根据美国会计准则第260条，将普通股股东应占收益或亏损除以已发行普通股的加权平均股数(不包括参与股票)。为了计算稀释每股收益，基本每股收益被进一步调整，以包括潜在稀释在外的股票期权的影响。
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2.    近期发布的会计准则
新会计准则的采纳
2016年6月，美国财务会计准则委员会(FASB)发布了ASU 2016-13，金融工具-信贷损失(主题326): 金融工具信用损失的计量(“ASU 2016-13”)，其中要求计量和确认所持金融资产的预期信贷损失。ASU 2016-13年的修正案取消了当前GAAP中初始确认信用损失的可能门槛，并反映了一个实体对所有预期信用损失的当前估计。2020年1月1日，我们采用了ASU 2016-13年度，采用了修正的追溯过渡法，结果是进行了累积效应调整，使留存收益的期初余额减少了不到$0.12000万。这一标准没有对我们的综合业务表和全面收益或综合现金流产生实质性影响。

2020年3月，美国证券交易委员会(“SEC”)在S-X规则3-10中通过了对适用于注册债券发行的财务披露要求的修订，其中包括信用增强，如附属担保。修订后的规则侧重于提供有关担保和其他信用增强的重要、相关和决策有用的信息，同时取消某些规定性要求。该规定将于2021年1月4日生效，但允许提前遵守。本公司于2020年6月30日通过了这些修正案。由于M.D.C.Holdings，Inc.及担保人附属公司(“债务人集团”)的合并资产、负债及经营业绩与本公司综合资产负债表及综合经营报表及全面收益中的房屋建筑部分并无重大差异，故未包括债务人集团的单独摘要财务资料。有关附属担保的详细信息，请参阅附注25。

亚利桑那州立大学2016-02年租约(“ASU 2016-02”)被编入ASC 842中，租约(“ASC 842”)。ASC 842取代了ASC 840中的当前租赁指南，并要求承租人确认基本上所有租赁的使用权资产和相应的租赁负债。租赁负债等于剩余租赁付款的现值，而使用权资产以类似方式计算，然后根据初始直接成本进行调整。此外，ASC 842扩大了披露要求，以增加租赁产生的现金流的金额、时间和不确定性的透明度和可比性。2019年1月1日，我们采用了修改后的追溯过渡法采用ASC 842。我们选择了新标准中过渡指导下允许的可行权宜之计，其中包括允许本公司继续其历史租约分类，而不根据ASC 842中租约的新定义重新评估现有租约。此外，我们将把租赁和非租赁组件作为单个租赁组件进行核算。

采用ASC842导致额外记录租赁净资产和租赁负债#美元。34.2百万美元和$34.3截至2019年1月1日，分别为100万。扣除递延税项影响后，额外租赁资产与租赁负债之间的差额计入留存收益的调整。经营租赁使用权资产和租赁负债分别作为预付款和其他资产以及应计和其他负债的组成部分计入房屋建设部分，其他资产和应付账款以及应计负债分别计入我们综合资产负债表的金融服务部分。这一标准没有对我们的综合业务表和全面收益或综合现金流产生实质性影响。
ASU 2018-02，损益表-报告全面收入(主题220)(“亚利桑那州立大学2018-02年度”)。ASU 2018-02允许将累积的其他全面收入重新分类为留存收益，因为2017年12月31日签署成为法律的减税和就业法案(以下简称法案)产生了某些税收影响。ASU 2018-02从2018年1月1日开始适用于我们的中期和年度报告期，并将(A)在采纳期开始时或(B)追溯到与累积其他全面收入中剩余项目相关的法案所得税影响确认的每个时期。2018年1月1日，我们通过了ASU 2018-02年度，承认由于与股权投资未实现净收益相关的某些税收影响，对留存收益期初余额进行了调整。该等比较资料并未重新列报，并继续根据该期间有效的会计准则呈报。有关影响累积其他全面收益的过渡调整的摘要，请参阅附注6。
亚利桑那州立大学2016-01年度金融工具-总体：金融资产和金融负债的确认和计量(“亚利桑那州立大学2016-01年度”)。2018年1月1日，我们采用了ASU 2016-01，采用了修改后的追溯过渡方法。在本次修订之前，我们的公允价值易于确定的股权投资被归类为可供出售，公允价值变动通过其他全面收益报告。根据修订后的准则，公允价值易于确定的股权投资的公允价值的任何变化现在都在净收入中确认。我们采纳了ASU 2016-01年度的变化，确认了对公允价值易于确定的股权投资未实现净收益/净亏损的期初留存收益的调整。该等比较资料并未重新列报，并继续根据该期间有效的会计准则呈报。有关影响累积其他全面收益的过渡调整的摘要，请参阅附注6。
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亚利桑那州立大学2014-09年度与客户签订合同的收入(“亚利桑那州立大学2014-09年度”)。2014年5月，ASU 2014-09发布，创建了ASC主题606，与客户签订合同的收入(“ASC 606”)，是一种全面的新收入确认模式。此外，ASU 2014-09修订了ASC 340，其他资产和递延成本，通过添加ASC 340-40，其他资产和递延成本-与客户签订合同(“ASC 340-40”)。2018年1月1日，我们采用了ASC 606和ASC 340-40，采用了适用于截至2018年1月1日未完成的合同的修改后的追溯过渡方法。我们认识到，最初应用ASC 606和ASC 340-40的累积影响是对留存收益期初余额的调整，导致期初余额增加#美元。1.82000万。该等比较资料并未重新列报，并继续根据该期间有效的会计准则呈报。由于采用ASC 606和ASC 340-40，对我们的综合资产负债表或综合业务表和全面收益没有实质性影响。
3.    补充性 损益表与现金流量 披露
下表详细说明了房屋建筑利息和其他收入以及金融服务其他收入(费用)，净额：
截至12月31日的年度，
202020192018
住宅建设
(千美元)
利息和其他收入
利息收入
$2,711 $7,797 $6,376 
其他收入
1,522 1,273 1,342 
总计
$4,233 $9,070 $7,718 
金融服务
其他收入(费用)，净额
利息收入
$3,578 $4,404 $4,031 
股息收入
335 1,022 869 
有价证券收益(亏损)净额
(8,285)11,797 (3,745)
总计
$(4,372)$17,223 $1,155 
下表列出了现金流量信息和非现金投融资活动的补充披露。
截至12月31日的年度，
202020192018
(千美元)
支付的现金：
利息净额，扣除利息资本化$685 $685 $726 
所得税$72,988 $56,476 $30,157 

4.    细分市场报告
营运分部被定义为可获得离散财务信息的企业组成部分，并由首席运营决策者(“CODM”)或决策小组定期审查，以评估业绩和做出运营决策。我们已经确定我们的CODM为两位主要高管-执行主席和首席执行官(“CEO”)。
我们已将每个住宅建筑部门确定为一个运营部门。我们的住房建设运营部门已汇总为下文所述的可报告部门，因为它们在以下方面相似：(1)经济特征；(2)住房产品；(3)购房者类别；(4)监管环境；以及(5)建造和销售住房的方法。我们的住宅建设可报告分类如下：
•西部(亚利桑那州、加利福尼亚州、内华达州、华盛顿州和俄勒冈州)
•山(科罗拉多州和犹他州)
•东部(大西洋中部，包括弗吉尼亚州、马里兰州和佛罗里达州)
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我们的金融服务业务由以下运营部门组成：(1)HomeAmerican；(2)Alciant；(3)StarAmerican；(4)American Home Insurance；以及(5)American Home Title。由于HomeAmerican对综合税前收入的贡献，我们认为HomeAmerican是一个需要报告的部门(“抵押贷款业务”)。剩余的运营部门已聚合为一可报告部门(“其他”)，因为它们各自不超过(1)合并收入的10%；(2)(A)未报告亏损的所有经营部门的合并报告利润或(B)报告亏损的所有运营部门的合并报告亏损的正值中较大的一个；或(3)合并资产。
公司是一个非运营部门，通过集中财务、财务、信息技术、保险、风险管理、诉讼和人力资源等关键行政职能，制定和实施战略举措，并支持我们的运营部门。公司还提供必要的行政职能，以支持MDC成为一家上市公司。公司支出的一部分根据各自的资产百分比分配给房屋建筑运营部门，较少程度上，公司费用的一部分分配给金融服务部门。公司的大部分人员和资源主要用于与住宅建设部门相关的活动，因此，任何未分配的公司费用的余额都包括在我们的综合运营和全面收益报表中的住宅建设运营部分。
我们定期评估我们的公司成本分配估算。我们最新的评估结果是，从2020年1月1日开始，我们的住房建设和金融服务部门的公司成本分配都有所增加，以反映集中管理职能的使用。将最新的成本分配估算应用于截至2019年12月31日的一年，将导致我们房屋建筑和金融服务部门的税前收入减少约美元。11.1300万美元和300万美元1.6我们的公司部门税前亏损相应减少。此外，从2020年1月1日开始，我们已经反映了与员工报告的各个住宅建筑部门的所有住宅建筑员工奖金相关的费用，这与CODM现在评估住宅建筑部门业绩和做出运营决策的方式一致。如果这些奖金在截至2019年12月31日的一年中以类似的方式反映，我们房屋建筑部门的税前收入将额外减少美元。13.12000万美元，我们的公司部门税前亏损相应减少。
下表列出了与我们的住房建设和金融服务业务相关的收入和税前收入/(亏损)：
截至12月31日的年度，
202020192018
(千美元)
住宅建设
西$2,106,241 $1,771,060 $1,567,141 
高山1,293,779 1,131,568 1,080,475 
东365,359 302,620 334,195 
住宅建设总收入$3,765,379 $3,205,248 $2,981,811 
金融服务
抵押贷款业务$101,675 $55,222 $53,476 
其他34,157 32,783 29,929 
金融服务总收入$135,832 $88,005 $83,405 
总收入$3,901,211 $3,293,253 $3,065,216 

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截至12月31日的年度，
202020192018
(千美元)
住宅建设
西$229,951 $163,069 $128,829 
高山175,001 136,313 134,710 
东20,006 9,857 12,611 
公司(46,441)(64,477)(58,656)
住宅建设税前收入总额$378,517 $244,762 $217,494 
金融服务
抵押贷款业务$71,017 $29,312 $31,920 
其他7,978 30,915 14,440 
金融服务业税前收入总额$78,995 $60,227 $46,360 
税前总收入$457,512 $304,989 $263,854 

下表汇总了我们住房建设和金融服务业务的总资产。我们西部、山区和东部部门的资产主要由库存组成，而我们公司部门的资产主要包括现金和现金等价物以及我们的递延税项资产。我们金融服务业务的资产主要包括现金和现金等价物、有价证券和待售抵押贷款。
十二月三十一号，
20202019
(千美元)
住宅建筑资产
西$1,855,567 $1,461,645 
高山905,007 869,665 
东274,937 194,592 
公司470,909 505,507 
房屋建筑总资产$3,506,420 $3,031,409 
金融服务
抵押贷款业务$279,649 $209,946 
其他78,851 97,001 
金融服务业总资产$358,500 $306,947 
企业总资产$3,864,920 $3,338,356 

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5.    每股收益
2019年1月28日，MDC董事会批准了一项82019年2月28日向2019年2月14日登记在册的股东分配的%股票股息。根据美国会计准则第260条，基本每股收益和稀释后每股收益、加权平均流通股和宣布的每股股息在所有适当的时间段都进行了重述，以反映这些股票股息的影响。下表显示了我们的基本每股收益计算和稀释每股收益计算：
截至12月31日的年度，
202020192018
(千美元，每股除外)
分子
净收入$367,582 $238,312 $210,780 
减去：分配给参与证券的分配收益(583)(466)(413)
减去：分配给参与证券的未分配收益(1,748)(1,020)(846)
普通股股东应占净收益(基本每股收益的分子)365,251 236,826 209,521 
加回：分配给参与证券的未分配收益1,748 1,020 846 
减去：重新分配给参与证券的未分配收益(1,704)(992)(833)
两类法稀释后每股收益的分子$365,295 $236,854 $209,534 
分母
加权平均已发行普通股63,455,422 61,616,988 60,571,123 
添加：股票期权的稀释效应1,659,265 1,737,945 984,076 
新增：绩效份额单位的摊薄效应326,592 347,733 275,562 
两类法下稀释后每股收益的分母65,441,279 63,702,666 61,830,761 
普通股基本每股收益$5.76 $3.84 $3.46 
稀释后每股普通股收益$5.58 $3.72 $3.39 
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度的稀释每股收益不包括购买约0.4百万，0.4百万，0.7分别为100万股普通股，因为纳入普通股的效果将是反稀释的。
6.    累计其他综合收益
下表为我们累计其他综合收益的变动情况：
截至12月31日的年度，
202020192018
(千美元)
可供出售有价证券的未实现收益(亏损)(1) :
期初余额
$— $— $3,992 
采用ASU 2018-02(注2)— — 860 
采用ASU 2016-01(注2)— — (4,852)
期末余额
$— $— $— 
(1)所有税后净额。
2018年第一季度，进行了一次选举，将减税和就业法案对所得税的影响从累积的其他全面收益重新归类为留存收益，这与股权投资的未实现净收益相关。关于采用新会计准则的进一步讨论见附注2。

F - 19
目录
7.    公允价值计量
ASC主题820，公允价值计量(“ASC 820”)，定义公允价值，建立公允价值计量准则，并要求披露有关公允价值计量的信息。ASC820建立了一个三级公允价值层次结构，对计量公允价值时使用的投入进行优先排序。这些级别包括：级别1，定义为可观察的输入，例如活跃市场的报价；级别2，定义为直接或间接可观察的、活跃市场的报价以外的输入；级别3，定义为几乎没有或没有市场数据的不可观察的输入，因此需要一个实体制定自己的假设。
下表列出了用于经常性计量金融工具公允价值的公允价值和方法：
公允价值
金融工具
等级
2020年12月31日2019年12月31日
(千美元)
有价证券
股权证券
1级
$— $56,747 
持有待售抵押贷款，净额
2级
$232,556 $197,021 
以下方法和假设用于估计每类金融工具截至2020年12月31日和2019年12月31日的公允价值。
现金和现金等价物 (不包括原始到期日为三月或以下)、限制性现金、贸易和其他应收款、预付款和其他资产、应付帐款、应计 及其他 我们的循环信贷安排的负债和借款。公允价值接近账面价值。
权益 有价证券我们的股权证券由普通股股票和交易所交易基金(ETF)的持有量组成，并按公允价值记录，与计入其他收入/(费用)的公允价值变化一样，在我们的综合经营报表和全面收益的金融服务部分净额。
下表将截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度确认的股权证券净收益(亏损)与报告日期仍持有的股权证券期间确认的未实现收益(亏损)进行了核对。
截至12月31日的年度，
20202019
(千美元)
期内确认的权益类证券净收益(亏损)
$(8,285)$11,797 
减去：期内确认的出售股权证券的净收益(亏损)
(8,285)647 
报告期内确认的截至报告日仍持有的股权证券的未实现收益(亏损)
$— $11,150 
持有待售抵押贷款，净额。我们持有的待售抵押贷款按公允价值经常性计量，包括(1)承诺出售的持有待售抵押贷款和(2)未承诺出售的持有待售抵押贷款。截至2020年12月31日和2019年12月31日，我们有137.3百万美元和$136.8分别有100万笔承诺出售的待售抵押贷款。这些贷款的公允价值是基于这些抵押贷款的报价市场价格，这些抵押贷款是2级公允价值投入。截至2020年12月31日和2019年12月31日，我们有95.3百万美元和$60.2分别有100万笔未承诺出售的待售抵押贷款。这些贷款的公允价值主要基于从外部收到的估计市场价格，这是第二级公允价值投入。截至2020年12月31日和2019年12月31日，所有待售按揭贷款的未偿还本金余额为1美元。222.3百万美元和$191.3分别为百万美元。
按揭回购安排。与我们的抵押回购工具相关的债务(见附注17进一步讨论)是浮动利率，接近当前市场利率，期限相对较短，通常在30几天。公允价值接近账面价值，并基于第二级投入。
F - 20
目录
高级注释. 下表中优先票据的估计值基于第2级投入，这主要反映了我们的优先票据的估计价格，这些价格是由多个来源提供的。
2020年12月31日2019年12月31日
携载
金额
公允价值
携载
金额
公允价值
(千美元)
$250百万5.6252020年2月到期的优先票据百分比，净额
$— $— $249,909 $250,400 
$250百万5.5002024年1月到期的优先票据百分比，净额
249,233 275,463 249,005 272,083 
$300百万3.8502030年1月到期的优先票据百分比，净额
297,458 331,384 — — 
$500百万6.0002043年1月到期的优先票据百分比，净额
490,700 667,288 490,508 528,542 
总计
$1,037,391 $1,274,135 $989,422 $1,051,025 

8.    盘存
下表按可报告类别列出了与我们的房屋建筑库存相关的信息。
十二月三十一号，
2020		十二月三十一号，
2019
(千美元)
已建成或在建的住房：
西
$902,842 $589,040 
高山
464,501 358,370 
东
119,244 88,781 
小计
1,486,587 1,036,191 
土地及发展中土地：
西
822,504 772,189 
高山
391,054 468,718 
东
132,085 89,477 
小计
1,345,643 1,330,384 
总库存
$2,832,230 $2,366,575 

    下表显示了截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度按分部确认的存货减值。
截至12月31日的年度，
202020192018
(千美元)
已建成或在建的住房：
西
$— $100 $2,860 
高山
— — 417 
东
— 435 1,227 
小计
— 535 4,504 
土地及发展中土地：
西
— — 16,198 
高山
— 400 958 
东
— — 190 
小计
— 400 17,346 
总库存减值
$— $935 $21,850 
F - 21
目录
下表提供所列期间的量化数据(如适用)，用于确定减值存货的公允价值。
减值数据
定量数据
三个月
受损的分舱数量
盘存
减损
的公允价值
减值后库存
贴现率
(千美元)
2019年3月31日2$610 $10,476 不适用
2019年12月31日2325 3,948 不适用
总计$935 
2018年3月31日2$550 $5,223 12%
2018年6月30日1200 767 12%
2018年9月30日211,098 29,874 12 %—18%
2018年12月31日1010,002 32,248 12 %—18%
总计
$21,850 

9.    利息资本化
我们根据ASC主题835将开发期间的库存利息资本化，利息(“ASC 835”)。房屋建筑利息资本化为库存成本，计入相关单位或批次交付期间的销售成本。如果我们的房屋建筑债务超过了ASC 835中定义的合格资产，我们就会支出所产生的利息的一部分。合格的房屋建筑资产包括正在积极销售或正在开发的项目内的所有地块和房屋，不包括已完工的未售出房屋或已完工的模型。下表总结了房屋建造兴趣活动。在下面列出的所有期间，我们的合格资产超过了我们的房屋建设债务，因此，所有产生的利息都已资本化。
截至12月31日的年度，
202020192018
(千美元)
已产生的房屋建设利息$61,276 $63,635 $62,631 
减去：利息资本化(61,276)(63,635)(62,631)
房屋建筑利息支出$— $— $— 
利息资本化，期初$55,310 $54,845 $57,541 
加：期内资本化利息61,276 63,635 62,631 
减去：包括在房屋和土地销售成本中的以前资本化的利息(63,809)(63,170)(65,327)
利息资本化，期末$52,777 $55,310 $54,845 

F - 22
目录
10.    房屋建筑预付款和其他资产
下表列出了住房建设预付款和其他资产的组成部分。
十二月三十一号，
20202019
(千美元)
经营性租赁使用权资产(附注2和附注11)$29,226 $30,277 
土地期权存款
29,987 27,361 
预付费26,929 7,294 
商誉
6,008 6,008 
循环信贷安排的递延债务发行成本，净额
9,043 6,130 
其他
492 1,288 
总计
$101,685 $78,358 

11.    租约
我们租赁某些物业、土地和设备，其中大部分包括与物业相关的租赁，以提供我们经营业务的办公空间。初始期限为12个月或以下的租赁不计入资产负债表。我们在租赁期内以直线方式确认这些租约的租赁费。
我们的物业相关租约通常有三和五年，但管理公司总部的租约除外。我们所有的物业租赁都被归类为经营性租赁。这些租约不包含任何剩余价值担保或限制性契诺，也不包括除支付公共区域维护和房地产税外的可变租赁付款。我们的许多物业相关租约允许我们选择将租赁期延长一段时间，通常与最初的租赁期一致。这些期权不包括在我们计算使用权资产和租赁负债中，直到我们确定该期权将被合理确定行使为止。
该公司位于科罗拉多州丹佛市总部的物业相关租约为十年长度为2026年10月31日，并包含十延长租期至2036年的年选择权。我们在计算使用权资产及租赁负债时，并不包括这项选择权，因为目前并不能合理肯定该选择权是否会被行使。
营业租赁费用分别作为销售、一般和行政费用以及开支的组成部分计入我们的综合营业报表和全面收益表中的房屋建设和金融服务部分。
经营租赁费用的构成如下：
截至十二月三十一日止的年度，
20202019
(千美元)
经营租赁成本1
$8,193 $7,690 
分租收入(附注16)(153)(150)
净租赁成本$8,040 $7,540 
1包括非实质性的可变租赁成本。
可取消和不可取消经营租约下的租金费用总计#美元。7.42018年将达到100万。
F - 23
目录
与租赁有关的补充现金流量信息如下：
截至十二月三十一日止的年度，
20202019
(千美元)
为计量租赁负债所包括的金额支付的现金：
营业租赁的营业现金流
$7,394 $7,255 
以租赁资产换取新的经营租赁负债
$4,050 $3,255 
与非现金交易有关的补充现金流信息还包括确认#美元的经营租赁使用权资产。33.5百万美元，经营租赁负债为$34.3在截至2019年12月31日的年度内，采用ASC 842后，利润为100万美元。
经营租赁的加权平均剩余租期和折扣率如下：
2020年12月31日
加权平均剩余租赁年限(年)
5.3
加权平均贴现率
5.5%
经营租赁负债的到期日如下：
截至12月31日的年度，
(金沙中的美元)
2021$6,773 
20227,115 
20236,192 
20245,607 
20255,380 
此后
4,716 
经营租赁支付总额$35,783 
减去：利息
(4,854)
经营租赁负债现值1
$30,929 
____________________________
1住房建设和金融服务经营租赁负债#美元30.2百万美元和$0.7截至2020年12月31日，100万美元分别作为应计负债和其他负债以及应计负债的主要组成部分计入我们综合资产负债表的住房建设和金融服务部门。
F - 24
目录
12.    房屋建筑业应计负债和其他负债以及金融服务应付账款和应计负债
下表列出了有关房屋建筑应计负债和其他负债的信息。
十二月三十一号，
20202019
(千美元)
应计薪酬和相关费用
$56,682 $45,003 
客户和第三方托管存款
67,022 39,001 
保修应计
33,664 31,386 
租赁责任(附注2及附注11)
30,221 30,830 
应计利息
27,650 27,734 
施工缺陷索赔准备金
8,479 8,196 
土地开发和房屋建筑应计项目
10,824 9,750 
其他应计负债
66,193 54,040 
应计负债和其他负债总额
$300,735 $245,940 
下表列出了有关金融服务应付账款和应计负债的信息。
十二月三十一号，
20202019
(千美元)
保险准备金
$61,575 $52,219 
应付账款和其他应计负债
34,055 16,310 
应付账款和应计负债总额
$95,630 $68,529 

13.    保修应计
下表汇总了截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度与我们保修应计相关的应计、调整和付款活动。保修应计费用因房屋关闭数量增加而增加，但在2020年间，由于某些托管年末的一般保修相关支出低于预期，我们对每套房屋保修应计费用的调整部分抵消了这一影响。我们会根据付款趋势不时更改保修应计费率。对这些费率所做的任何更改都不会对我们截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度的保修费用或房屋销售毛利率产生实质性影响。
截至12月31日的年度，
202020192018
(千美元)
期初余额$31,386 $28,262 $21,909 
费用拨备16,700 15,525 14,513 
现金支付(12,343)(12,466)(11,573)
调整数(2,079)65 3,413 
期末余额$33,664 $31,386 $28,262 

F - 25
目录
14.    保险 和施工缺陷 索赔 储量
下表汇总了我们截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的保险和缺陷索赔准备金活动。这些准备金分别作为应付账款和应计负债以及应计负债和其他负债的组成部分计入综合资产负债表的金融服务或房屋建设部分。
十二月三十一号，
202020192018
(千美元)
期初余额
$60,415 $55,308 $52,686 
费用拨备
15,403 12,650 11,213 
现金支付，扣除回收后的净额
(5,764)(8,493)(8,591)
调整数
— 950 — 
期末余额
$70,054 $60,415 $55,308 
我们记录了一美元1.02019年，由于我们的房屋建筑子公司的支出大于预期，我们进行了100万次调整，以增加我们的保险和建筑缺陷索赔准备金。不是的截至2020年12月31日和2018年12月31日的年度需要进行这样的调整。
在正常业务过程中，我们从我们的保险和建筑缺陷索赔准备金中支付款项，以了结主要由我们的房屋建设活动引起的诉讼索赔。这些付款在时间和金额上都是不规则的。因此，在截至12月31日、2020年、2019年和2018年的几年中，扣除复苏后的现金支付并不一定表明未来的现金支付将是什么。
15.    所得税
我们截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的所得税拨备包括以下内容：
截至12月31日的年度，
202020192018
(千美元)
现行税收规定：
联邦制$63,224 $50,870 $47,547 
状态16,018 2,137 1,798 
总电流79,242 53,007 49,345 
递延税金拨备：
联邦制6,380 5,175 (2,755)
状态4,308 8,495 6,484 
延期总额10,688 13,670 3,729 
所得税拨备$89,930 $66,677 $53,074 
由于以下原因，所得税拨备不同于对所得税前收入适用2020、2019年和2018年21%的法定联邦所得税税率所计算的金额：
F - 26
目录
截至12月31日的年度，
202020192018
(千美元)
按联邦法定税率计算的税费$96,077 $64,048 $55,409 
扣除联邦福利后的州所得税支出17,535 9,810 9,661 
对高管薪酬的限制8,102 4,463 2,912 
税率变化对税法变化的影响— — (5,661)
与未确认税收优惠增加(减少)相关的税费(优惠)473 (1,571)4,680 
基于股票的薪酬(意外之财)/差额(7,907)(2,828)415 
联邦能源信贷(23,331)(7,649)(12,446)
费率变化(291)190 (78)
更改估值免税额(2,128)121 (885)
其他1,400 93 (933)
所得税拨备$89,930 $66,677 $53,074 
实际税率19.7 %21.9 %20.1 %
递延所得税反映了用于财务报告目的的资产和负债的账面金额与用于所得税目的的金额之间的临时差异的净税收影响。产生递延税项净资产的重大暂时性差异的税收影响如下：
十二月三十一号，
20202019
(千美元)
递延税项资产：
国家净营业亏损结转$5,739 $10,123 
基于股票的薪酬费用4,546 10,493 
保修、诉讼和其他保证金12,686 12,784 
应计补偿2,958 2,592 
资产减值费用1,416 3,526 
存货，为税收目的资本化的额外成本8,938 7,228 
其他，净额3,441 910 
递延税项资产总额39,724 47,656 
估值免税额(4,370)(6,498)
递延税项资产总额，扣除估值免税额35,354 41,158 
递延税项负债：
财产、设备和其他资产11,654 9,551 
递延房屋销售利润7,144 3,359 
有价证券的未实现收益— 2,716 
其他，净额5,102 3,764 
递延税项负债总额23,900 19,390 
递延税金净资产$11,454 $21,768 
在2020年12月31日，我们有不是的联邦净营业亏损或替代性最低税额结转。然而，我们有$5.7受税收影响的州净营业亏损结转百万美元。结转的国家经营亏损如果不使用，将于2021年开始到期。
在2020年12月31日，我们获得了1美元的估值津贴。4.4100万美元，减少了$2.1从上一年的100万美元。估值拨备与各种州的净营业亏损结转有关，在这些州，由于结转期有限，加上某些州存在的活动最少，目前实现不确定。
F - 27
目录
截至2020年12月31日和2019年12月31日，我们对不确定税收头寸(包括利息和罚款)的总负债为$9.3百万美元和$8.9其中一部分已被我们的国家净营业亏损结转递延税项资产抵消。下表汇总了截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度，我们对不确定税收头寸的总负债中未确认的总税收优惠部分的活动：
截至12月31日的年度，
202020192018
(千美元)
年初未确认税收优惠总额$8,515 $8,579 $547 
与上一年度税收状况有关的增加121 75 8,190 
与上一年度税收头寸相关的减少额— — — 
适用的诉讼时效失效(139)(139)(158)
年底未确认税收优惠总额$8,497 $8,515 $8,579 
截至2020年12月31日和2019年12月31日，3.5百万美元和$3.3分别有100万未确认的税收优惠，如果这些优惠得到确认，将降低我们的实际税率。
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度，扣除联邦福利后的利息和罚款净额为$0.52000万美元，(1.5)百万元及$1.9分别为600万美元，并计入综合经营表和全面收益表的所得税拨备。
我们已在若干课税管辖区采取立场，该等地区的未确认税项优惠总额可能会因诉讼时效失效而在未来十二个月内减少。该公司及其子公司在美国联邦司法管辖区和各州司法管辖区提交所得税申报单。我们在截至2017年至2020年的日历纳税年度接受美国联邦所得税审查。此外，我们还需要接受2016至2020历年的各种州所得税审查。
16.    关联方交易
公司与CVentures公司有一项转租协议。公司执行主席拉里·A·米泽尔是CVentures公司的总裁。转租是CVentures公司在2005年7月27日提交的8-K表格和2006年3月28日提交的8-K表格中披露的持续从公司租用的办公空间。分租期自2016年11月1日开始，将持续至2021年10月31日，并可选择延长至2026年10月31日。转租协议的期限约为5,437可出租平方英尺，基本租金从最初的$26.50至$28.68每可出租平方英尺每年，并在延长期限内从每平方英尺$29.26至$31.67每年每平方英尺的租金。转租租金是根据总租赁协议根据转租面积对租金进行的分配。
我们捐了$1.51000万，$1.02000万美元，以及$1.0在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的每一年，分别向MDC/里士满美国家园基金会(以下简称基金会)提供100万美元现金。在2020年12月31日，有额外的$2.22000万的基金会捐款应计用于支付。该基金会是特拉华州的一家非营利性公司，成立于1999年9月30日。
该基金会是一个非营利性组织，专门为慈善、教育和其他有益于社会福利的目的而运营，符合美国国税法第501(C)(3)节的含义。本公司下列董事及/或高级职员于2020年12月31日出任基金会董事，均为无偿任职。
名字
MDC标题
拉里·A·米泽尔
执行主席
大卫·D·曼达里奇
总裁兼首席执行官
三其他独立于公司的个人也担任基金会的董事。基金会的所有董事都是无偿任职的。
F - 28
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17.    信用额度和债务总额
循环信贷安排。我们与一组贷款人签订了无担保循环信贷协议(“循环信贷安排”)，该协议可用于一般企业用途。本协议于2020年12月28日修订为(1)将总承诺额从1.010亿美元至30亿美元1.210亿美元(“承诺”)，(2)延长循环信贷安排到期日#美元1.125截至2025年12月18日的承诺额中的140亿美元，剩余的承诺额继续到2023年12月18日终止，以及(3)规定承诺额总额可以增加到不超过#美元。1.7根据我们的要求，在收到现有或额外贷款人的额外承诺的情况下，以及在其他贷款人的情况下，必须征得共同管理代理的同意，才能获得10亿美元的贷款。根据循环信贷安排的定义，基本利率借款的利率等于(1)中的最高值。0.0%，(2)最优惠利率，(3)联邦基金有效利率加1.50%，以及(4)指定的欧洲货币汇率加1.00%，在每种情况下，加上基于我们的信用评级和杠杆率确定的保证金。欧洲货币借款的利率等于特定的欧洲货币利率加上根据我们的信用评级和杠杆率确定的保证金。在我们的杠杆率(截至最近一个日历季度的最后一天)超过的任何时间55%，所有未偿还综合优先债务借款的本金总额不得超过借款基数。如果我们的杠杆率(截至最近一个日历季度的最后一天)为55%或更低。
循环信贷安排由我们的大多数房屋建筑部门子公司共同和各自提供全面和无条件的担保。该设施包含各种陈述、保证和契诺，我们认为这些都是此类协议的惯例。金融契约包括综合有形净值测试和杠杆测试，以及综合有形净值契约，所有这些都在循环信贷安排中定义。未能满足上述测试并不构成违约事件，但可能触发设施的“超期”。违反合并有形净值公约(但不是合并有形净值测试)或违反反腐败或制裁法律将导致违约。
循环信贷安排可在某些特定违约事件时加速，包括违反综合有形净值契约、违反反腐败或制裁法律、未能及时付款、违反某些陈述或契约、未能偿还其他重大债务，或另一人成为50占我们已发行普通股的%或更多。我们相信，截至2020年12月31日，我们遵守了循环信贷安排中包括的陈述、担保和契诺。
根据循环信贷安排的条款，我们产生与未使用的承诺费相关的费用。截至2020年12月31日和2019年12月31日，25.1300万美元和300万美元23.5在未偿还信用证中分别增加了600万美元，这减少了循环信贷安排下可借入的金额。我们有一块钱10.0300万美元和300万美元15.0截至2020年12月31日和2019年12月31日，循环信贷安排下的未偿还金额分别为2.5亿美元。截至2020年12月31日，循环信贷安排下的可获得性约为$1.16十亿美元。
按揭回购安排。HomeAmerican与美国银行全国协会(USBNA)签订了主回购协议(“抵押回购机制”)。抵押回购机制通过规定出售总额高达#美元的资产，向HomeAmerican提供流动性。75百万美元(最高可增加$75在某些条件下)向USBNA提供符合条件的抵押贷款，并与HomeAmerican达成协议，在未来的某个日期回购这些抵押贷款。在该等按揭贷款转回HomeAmerican之前，根据日期为2008年11月12日的托管协议(“托管协议”)，有关该等贷款的文件由USBNA作为托管人由HomeAmerican与USBNA之间持有。在符合资格的按揭贷款变得不符合资格的情况下，根据按揭回购机制的定义，HomeAmerican可能被要求立即回购不符合资格的按揭贷款。抵押回购安排将于2021年5月20日终止。自二零二零年九月二十四日起，按揭回购安排已作出修订，以调整特定期间的购买承诺，并将经调整有形净值比率由8.0至1.0至10.0设置为1.0。作为修正案的一部分，购买承诺增加到#美元。1002020年9月24日至2020年10月23日和2021年3月25日至2021年4月23日期间2002020年12月22日至2021年2月4日期间为100万美元。


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按揭回购机制的最高总承担额暂时增加了1,000元。502020年12月28日生效，有效期至2021年1月27日。按揭回购机制的最高总承担额暂时增加了1,000元。752019年12月24日，有效期至2020年1月22日，这将最高总承诺额从2019年12月24日的300万美元提高到2020年1月22日75600万至300万美元1502000万。在2020年12月31日和2019年12月31日，HomeAmerican拥有202.4百万美元和$149.6根据抵押贷款回购安排(Mortgage Repurchase Facility)，HomeAmerican有义务回购的抵押贷款分别为1.2亿美元。根据按揭回购安排，HomeAmerican有义务回购的按揭贷款作为债务融资安排入账，并在综合资产负债表中报告为按揭回购安排。抵押回购工具(Mortgage Repurchase Facility)下的预付款的价格区间基于伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)或后续基准利率。
高级笔记。我们的优先票据没有担保，虽然优先票据契约包含对担保债务和其他交易的一些限制，但它们不包含金融契约。我们的优先票据在无担保的基础上，由我们的大多数房屋建筑部门子公司共同和各自提供全面和无条件的担保。我们相信我们遵守优先票据契约的声明、保证及契诺。
我们在2020年12月31日和2019年12月31日的债务义务，扣除任何未摊销债务发行成本或折扣后，如下：
十二月三十一号，
20202019
(千美元)
$250百万5.6252020年2月到期的优先票据百分比，净额
$— $249,909 
$250百万5.5002024年1月到期的优先票据百分比，净额
249,233 249,005 
$300百万3.8502030年1月到期的优先票据百分比，净额
297,458 — 
$500百万6.0002043年1月到期的优先票据百分比，净额
490,700 490,508 
总计$1,037,391 $989,422 
2021年1月11日，我们完成了$350百万美元2.5002031年1月到期的优先债券百分比(进一步讨论见附注24)。
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18.    承诺和或有事项
担保债券和保函 学分。我们需要获得担保保证金和信用证，以支持我们对土地开发和细分改善、房主协会会费、保修工作、承包商许可费和保证金的义务。截至2020年12月31日，我们有未偿还的担保债券和信用证，总额为$261.0百万美元和$127.1分别为百万美元，包括$102.0数百万美元的美国人开出的信用证。完成与这些债券和信用证有关的债务的估计成本约为#美元。117.4百万美元和$85.6分别为百万美元。截至2020年12月31日的所有信用证，不包括HomeAmerican签发的信用证，都是在我们的无担保循环信贷安排下签发的(有关循环信贷安排的进一步讨论，请参阅附注17)。我们预计，这些履约保证金和信用证所担保的义务一般将在正常业务过程中按照适用的合同条款履行。在履行义务的范围内，相关的履约保证金和信用证应该解除，我们不应该有任何持续的义务。然而，如果要求支付任何此类履约保证金或信用证，我们的赔偿义务可能要求我们向履约保证金或信用证的发行人进行补偿。
我们已经做了不是的关于第三方义务的物质担保。
诉讼储备。由于房屋建筑业务的性质，我们在日常业务过程中产生的各种索赔、投诉和其他法律诉讼中被列为被告，包括产品责任索赔和与房屋销售和融资相关的索赔。管理层认为，这些普通课程事项的结果不会对我们的财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。在2020年12月31日和2019年12月31日，我们都有1.6700万美元的法定应计利润。
贷款发放负债。HomeAmerican向金融机构出售2009年前发放的某些贷款，这些贷款随后被这些金融机构纳入住房抵押贷款支持证券产品或这些金融机构发行的其他证券化产品中。关于这类销售，我们收到了以下通知一就包括在证券化中的某些贷款提出赔偿或违约要求。该索赔涉及借款人对HomeAmerican发起的某些住宅抵押贷款的虚假陈述和/或据称某些贷款不符合该金融机构颁布的适用的承保准则。这件事已于2019年12月31日解决，对我们的运营结果、财务状况或现金流没有实质性影响。
批次期权合约。在正常业务过程中，吾等订立地段选择权购买合约(“选择权合约”)，一般以现金定金或信用证形式订立，以取得在未来某个时间点按预定条款购买土地或地段的权利。该等土地选择权及其他合约的使用，一般可让我们减低与直接土地所有权及发展有关的风险，减少我们的资本及财务承担，并尽量减少我们综合资产负债表上的土地存货。在某些情况下，这些合同将在期满后不久结清。我们对期权合同的义务一般仅限于没收相关保证金。截至2020年12月31日，我们的现金存款和信用证总额为$25.7百万美元和$7.3分别面临与购买期权相关的风险7,987很多。
冠状病毒/新冠肺炎大流行。为了应对这场流行病，许多州和地方政府制定了限制措施，大大限制了非必要企业的运营和个人活动。虽然其中一些限制已经放宽，但仍然存在很大的不确定性，不确定仍然存在的限制的范围和持续时间，以及未来再次增加限制的可能性。我们继续在我们经营的所有市场建造、营销和销售房屋，但增加的限制可能会对我们销售中心和模型房屋的流量、取消率和我们实际建造房屋的能力产生负面影响。虽然这场流行病在多大程度上会在多大程度上影响我们未来的财务业绩，取决于未来的事态发展，包括是否会有更多的新冠肺炎爆发，以及为控制或应对病毒而采取的行动，但这次流行病及其对美国经济和消费者信心的相关影响可能会对公司未来的运营业绩、财务状况和现金流产生实质性影响。
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19.    第三方按揭购买者集中
下表列出了HomeAmerican在2020、2019年和2018年向其主要第三方购买者出售的抵押贷款的百分比。在2020、2019年和2018年期间，没有其他第三方购买的抵押贷款超过我们抵押贷款的10%。
截至12月31日的年度，
202020192018
彭尼麦克贷款服务公司(PennyMac Loan Services，LLC)33 %41 %23 %
联邦抵押协会24 %7 %11 %
吉妮·梅(Ginnie Mae)18 %4 %5 %
富国银行基金公司(Wells Fargo Funding，Inc.)9 %16 %9 %
美国合众银行3 %6 %11 %
SunTrust Mortgage，Inc.— %4 %11 %
Flagstar Bancorp，Inc.— %3 %11 %

20.    股东权益
现金分红。在截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的每一年中，我们支付了美元的股息。1.39每股，$1.18每股及$1.11分别为每股
股票分红。2019年1月28日，MDC董事会批准了一项82019年2月28日向2019年2月14日登记在册的股东分配的%股票股息。
普通股回购计划。在2020年12月31日，我们被授权回购至多4,000,000我们普通股的股份。我们做到了不是的在截至2018年12月31日、2020年、2019年或2018年12月31日的年度内，我们不会根据此回购计划回购任何普通股。我们做到了不是的截至2020年12月31日，我没有持有任何库存股。
21.    股权激励和员工福利计划
以下是我们的股权激励计划摘要，重述为适用于股票股息。
员工股权激励计划。自2001年3月起，我们通过了M.D.C.控股公司2001年股权激励计划(“2001年股权激励计划”)。以前授予的非限定期权奖励通常授予的期限最长为七年了并且过期十年在授予之日之后。限制性股票奖励通常授予的归属条款最高可达五年。2011年3月26日，2001年股权激励计划终止，在该计划终止时尚未执行的所有股票期权授予和限制性股票奖励可以继续按照其条款行使或不受限制。截至2020年12月31日，根据2001年股权激励计划，没有剩余的MDC普通股保留供发行。
2011年4月27日，我们的股东批准了M.D.C控股公司2011年股权激励计划(“2011年股权激励计划”)，该计划规定向公司员工授予非限制性股票期权、激励股票期权、股票增值权、限制性股票、限制性股票单位和其他股权奖励。根据2011年股权激励计划授予的股票期权的行使价至少等于股票期权授予之日我们普通股的公平市值，通常授予的期限最长为五年并且过期十年在授予之日之后。截至2020年12月31日，共有7.1根据2011年股权激励计划，预留了100万股MDC普通股供发行，其中1.1截至2020年12月31日，根据本计划，仍有100万股可供授予.
董事股权激励计划。自2001年3月起，我们通过了M.D.C.控股公司非雇员董事股票期权计划(“2001年董事股票期权计划”)。根据董事股票期权计划授予的每一项期权立即授予并到期十年自授予之日起生效。二零零一年董事股票期权计划于二零一二年五月二十一日终止，计划终止时已发行的股票期权可继续根据其条款行使。截至2020年12月31日，根据2001年董事股票期权计划，没有剩余的MDC普通股保留供发行。
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自2011年4月27日起，我们的股东批准了M.D.C.Holdings，Inc.面向非雇员董事的2011年股票期权计划(“2011年董事股票期权计划”)，该计划规定向本公司非雇员董事授予非限制性股票期权。自2016年3月29日起，我们的股东批准了对2011年董事股票期权计划的修订，为非雇员董事提供了另一种选择，即选择获得限制性股票奖励，以代替股票期权。根据修订后的2011年董事股票期权计划，在每年的8月1日，每位非雇员董事被授予(1)购买25,000MDC普通股或(2)向公司支付相当于股票期权费用的限制性股票。自2020年4月20日起，我们的股东批准了2011年董事股票期权计划的修订和重述，以(1)将2011年董事股票期权计划更名为M.D.C.Holdings，Inc.2020年非雇员董事股权计划(该修订并重述了2011年董事计划，“2020年股权计划”)，(2)增加每项股票期权年度授予的股份数量(不增加根据该计划授权的股份总数)，以前瞻性地反映本公司于2016年宣布的股票股息(3)由于资本重组、拆分、反向拆分、合并、交换、股息或其他应付股票分配而增加或减少的流通股数量，今后应按比例增加或减少年度授予范围内的股票数量。(4)将2020年股权计划的终止日期延长至2030年4月20日。根据2020年股权计划授予的每个期权立即授予，成为可行使的六个月批予后，并已届满十年自授予之日起生效。期权行权价格必须等于我们普通股在授予期权之日的公平市场价值(如计划中所定义)。根据2020年股权计划授予的每个限制性股票奖励七个月在授予日期之后。截至2020年12月31日，共有0.6根据2020年股权计划，预留了100万股MDC普通股供发行0.5截至2020年12月31日，根据该计划，仍有100万股可供授予。
员工福利计划。根据《国税法》第401(K)节，我们有一个明确的缴费计划，每个员工都可以选择缴费，最高可达当前的税收限额。自2018年起生效，我们将按以下比率匹配员工缴费50第一个的百分比6%的薪酬，截至2020年12月31日，我们已累计$3.0与2021年第一季度为2020年活动贡献的比赛相关的100万美元。截至2019年12月31日，我们累计了$2.6与2020年第一季度为2019年活动贡献的比赛相关的100万美元。截至2018年12月31日，我们累计了$2.4与2019年第一季度为2018年活动贡献的比赛相关的100万美元。
22.    基于股票的薪酬
确定以股份为基础的公允价值 选择权 奖项。*我们授予的大多数期权只包含服务条件(“基于服务的”期权)，因此只要员工受雇于本公司，就可以在指定的年限内授予这些期权。对于基于服务的期权，我们使用Black-Scholes期权定价模型来确定授予日期的公允价值。
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度授予的基于服务的期权的公允价值是使用Black-Scholes期权定价模型在以下加权平均假设下估计的。
截至12月31日的年度，
202020192018
期权的预期寿命(年)
9.59.59.1
预期波动率
62.8 %29.9 %29.7 %
无风险利率
0.7 %1.7 %3 %
股息率
5.1 %3.4 %3.9 %
根据Black-Scholes期权定价模型的计算，2020、2019年和2018年期间授予的股票期权的加权平均授予日期公允价值为#美元。9.43, $7.88及$6.32分别为。上表中期权的预期寿命代表期权预计将保持未清偿状态的加权平均期间，主要根据历史行权模式得出。预期波动率是根据吾等对源自本公司交易所买卖期权价格的隐含波动率的审核而厘定的。无风险利率假设是根据适用于我们员工股票期权预期期限的观察利率确定的。股息率假设是基于我们的股息支付历史。

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股票期权奖励活动.  我们期权计划下的股票期权活动，重述为适用于股票股息，截至12月31日、2020年、2019年和2018年的年度如下。
截至12月31日的年度，
202020192018
数量
股份		加权的-
平均值
锻炼
价格		数量
股份		加权的-
平均值
锻炼
价格		数量
股份		加权的-
平均值
锻炼
价格
未偿还股票期权活动
突出，年初5,399,184 $24.00 5,974,433 $23.50 6,094,033 $23.35 
授与400,000 25.81 412,247 35.55 486,000 28.45 
练习(1,758,294)21.56 (987,496)25.65 (393,571)25.06 
没收— 不适用— 不适用(9,950)20.46 
取消— 不适用— 不适用(202,079)27.94 
出色，年终4,040,890 $25.24 5,399,184 $24.00 5,974,433 $23.50 

截至12月31日的年度，
202020192018
数量
股份		加权的-
平均值
公允价值		数量
股份		加权的-
平均值
公允价值		数量
股份		加权的-
平均值
公允价值
未归属股票期权活动
突出，年初700,248 $7.20 483,542 $6.26 135,481 $5.76 
授与400,000 9.43 412,247 7.88 486,000 6.32 
既得(289,582)6.96 (195,541)5.93 (127,989)6.18 
没收— — — 不适用(9,950)3.90 
未授权，年终810,666 $8.38 700,248 $7.20 483,542 $6.26 
在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度内行使的期权的总内在价值(截至行使日的每股价格与行使价格之间的差额，乘以未偿还期权数量)为#美元。40.2百万，$8.2百万美元和$1.9分别为百万美元。
下表提供了截至2020年12月31日我们已归属或预期归属的股票期权的数据。
可行使的或预期归属的
未完成的数量4,040,890 
加权平均行权价$25.24 
合计内在价值(千)$94,400 
加权平均剩余合同期限(年)5.46
可操练的
未完成的数量3,230,224 
加权平均行权价$24.17 
合计内在价值(千)$78,911 
加权平均剩余合同期限(年)4.64
上表中的总内在价值代表了如果2020年12月31日行使了所有实物未偿股票期权，期权持有人将收到的税前内在价值总额(MDC普通股在2020财年最后一个交易日的收盘价与行权价格之间的差额乘以行权价格)。
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下表汇总了截至2020年12月31日的未偿还和可行使股票期权的相关信息。
未完成的期权可行使的期权
行权价格区间数
出类拔萃		加权的-
平均值
剩馀
合同
寿命(在
年)		加权的-
平均值
锻炼
价格		数
出类拔萃		加权的-
平均值
剩馀
合同
寿命(在
年)		加权的-
平均值
锻炼
价格
$15.01 -$20.00 142,620 1.59$19.77 142,620 1.59$19.77 
$20.01 -$25.00 2,541,293 4.3523.14 2,541,293 4.3523.14 
$25.01 -$30.00 926,359 7.8527.16 382,359 6.4828.06 
$30.01 -$35.00 30,618 2.0832.37 30,618 2.0832.37 
$35.01 -$40.00 400,000 8.5935.55 133,334 8.5935.55 
总计4,040,890 5.46$25.24 3,230,224 4.64$24.17 
与股票期权相关的总薪酬支出为$2.9百万，$1.5百万美元和$1.2截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分别为100万美元。在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度，我们从这项费用中确认的税收优惠为$0.0百万，$0.0百万美元和$0.2分别为百万美元。
截至2020年12月31日，美元4.9与股票期权相关的未确认薪酬成本总额中的100万美元预计将在未来由公司确认为费用，加权平均期间约为1.9好多年了。
截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日止年度，公司从行使股票期权奖励中获得现金$37.9百万，$25.3百万美元和$9.9分别为百万美元。截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度，我们已行使的股票期权已实现税收优惠为$7.2百万，$0.2百万美元和$0.4分别为百万美元。
限制性和非限制性股票奖励活动. 在12月31日、2020年、2019年和2018年12月31日，重新声明为适用于股票股息的非既得性限制性股票奖励，这些年的变化如下：
截至12月31日的年度，
202020192018
数量
股份		加权的-
平均值
授予日期
公允价值		数量
股份		加权的-
平均值
授予日期
公允价值		数量
股份		加权的-
平均值
授予日期
公允价值
未授权，年初344,058 $30.54 337,909 $25.61 317,390 $23.89 
授与241,691 43.12 167,676 33.85 143,214 29.51 
既得(201,233)29.80 (156,235)27.24 (117,404)25.45 
没收(1,855)41.18 (5,292)30.56 (5,292)28.84 
未授权，年终382,661 $38.82 344,058 $30.54 337,909 $25.61 
与限制性股票奖励相关的总薪酬支出为$8.2百万，$4.8百万美元和$3.6截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分别为100万美元。在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度，我们从这项费用中确认的税收优惠为$1.2百万，$0.7百万美元和$0.8分别为百万美元。
截至2020年12月31日，有$6.6与非既得性限制性股票奖励相关的未确认补偿费用，预计我们将在未来的加权平均期间确认为费用，加权平均期约为1.6好多年了。截至2020年12月31日，未归属限制性股票奖励(MDC普通股在2020财年最后一个交易日的收盘价乘以未归属奖励数量)的总内在价值为1美元。18.6百万在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的各年度内，归属的限制性股票的内在价值总额为1美元。8.6百万，$5.3百万美元和$3.2分别为百万美元。

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性能 分享 单位奖。公司于2020年8月20日、2019年8月5日、2018年5月23日、2017年6月20日和2016年7月25日，根据公司2011年股权激励计划，向执行主席、首席执行官和首席财务官(CFO)每人颁发长期绩效股票单位奖励(PSU)。PSU是根据公司在一段时间内的业绩赚取的三年(“业绩期间”)，以“基期”内房屋销售收入的增加来衡量。每项奖励的条件是公司的房屋销售平均毛利率(不包括减值)至少达到15%(15%)。如果公司满足以下条件，将实现目标三年业绩期间的平均房屋销售收入(“业绩收入”)至少超过基期房屋销售收入(“基本收入”)。10%但小于20%。如果绩效收入至少超过基本收入5%但小于10%, 50将实现目标的%(“门槛目标”)。如果绩效收入至少超过基本收入20%, 200将实现目标目标的%(“最大目标”)。对于2017年及以后授予的PSU，赚取的PSU数量应调整为与门槛目标、目标目标和最高目标之间的部分绩效成比例。下表提供了每笔助学金的上述每个定义条款的详细信息。
门槛目标目标目标最高目标
待确认的最大潜在费用*
待确认的最大剩余费用*
获奖日期表演期基期基期收入PSU房屋销售收入PSU房屋销售收入PSU房屋销售收入每股公允价值
2016年7月25日2016年7月1日-2019年6月30日2015年7月1日-2016年6月30日$1.975十亿137,781 $2.074十亿275,562 $2.173十亿551,124 $2.370十亿$19.66 $10,834 $— 
(2017年6月20日)2017年4月1日-2020年3月31日2016年4月1日-2017年3月31日$2.426十亿144,342 $2.547十亿288,684 $2.669十亿577,368 $2.911十亿$27.83 $16,070 $— 
2018年5月23日2018年4月1日-2021年3月31日2017年4月1日-2018年3月31日$2.543十亿145,800 $2.670十亿291,600 $2.797十亿583,200 $3.052十亿$25.57 $14,915 $1,307 
2019年8月5日2019年1月1日-2021年12月31日2018年1月1日-2018年12月31日$2.982十亿135,000 $3.131十亿270,000 $3.280十亿540,000 $3.578十亿$32.60 $17,604 $7,340 
2020年8月20日2020年1月1日-2022年12月31日2019年1月1日-2019年12月31日$3.205十亿135,000 $3.366十亿270,000 $3.526十亿540,000 $3.846十亿$42.97 $23,205 $23,205 
_______________________
*以千元为单位的美元
根据ASC 718，PSU在授予之日按其公允价值进行估值。这些授予的公允价值等于授予日MDC股票的收盘价减去各自归属期间预期未来股息的贴现现金流(因为这些PSU不参与股息)。上表提供了授予日期、公允价值以及如果达到这些奖励的最高目标，则可能产生的最大费用。在有可能实现业绩目标之前，ASC 718不允许确认与基于业绩的股票奖励相关的费用。
2016PSU资助金。2016年PSU奖在实现最高目标并由薪酬委员会证明已实现最高目标后，于2019年8月7日授予最高目标。截至2019年12月31日及2018年12月31日止年度，本公司录得以股份为基础的奖励开支$1.8300万美元和300万美元6.3与这些奖项相关的金额分别为2000万美元。
2017 PSU资助金。2017年PSU奖在实现最高目标并由薪酬委员会证明已经实现最高目标后，于2020年5月5日授予最高目标。截至2020年12月31日、2019年及2018年12月31日止年度，本公司录得以股份为基础的奖励开支为$1.41000万，$11.7300万美元和300万美元3.0与这些奖项相关的金额分别为2000万美元。
2018 PSU助学金截至2020年12月31日，本公司认定有可能达到这些奖励的最高目标。截至2020年12月31日及2019年12月31日止年度，本公司录得以股份为基础的奖励开支为$7.3300万美元和300万美元6.3与这些奖项相关的金额分别为2000万美元。截至2018年12月31日，本公司得出结论，任何绩效指标的实现均未达到记录薪酬费用所需的概率水平，因此，截至2018年12月31日，未确认与这些奖励相关的任何费用。
F - 36
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2019 PSU助学金截至2020年12月31日，本公司认定有可能达到这些奖励的最高目标。截至2020年12月31日止年度，本公司录得以股份为基础的奖励开支为$10.3与这些奖项相关的600万美元。截至2019年12月31日，本公司得出结论，任何绩效指标的实现都没有达到记录薪酬费用所需的概率水平，因此，不是的截至2019年12月31日，与这些奖励相关的费用已确认。
2020PSU助学金对于2020年8月授予的PSU，本公司得出结论，任何业绩指标的实现都没有达到记录补偿费用所需的概率水平，因此，不是的截至2020年12月31日，与这些奖励相关的费用已确认。
我们的员工股权激励计划允许我们从股票总数中预扣，否则在分配时将发放给限制性股票或绩效股票单位奖励获得者的股票数量在分配时具有相当于应缴所得税预扣金额的公允价值。截至2019年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度，299,333和270,720股票被扣留，结果是$9.1百万美元和$10.0代为汇出百万所得税代扣代缴。有不是的截至2018年12月31日的年度被扣留的股份。
23.    季度运营业绩(未经审计)
季
第一
第二
第三
第四
(千美元，每股除外)
2020
总收入
$718,971 $919,722 $1,037,352 $1,225,166 
房屋销售收入
$697,085 $886,758 $1,000,549 $1,180,987 
资产减值
$— $— $— $— 
房屋销售毛利(包括减值)
19.9 %20.2 %20.5 %22.0 %
房屋销售，一般和行政费用
$89,321 $92,316 $103,632 $117,949 
所得税前收入
$48,562 $111,638 $126,018 $171,294 
净收入
$36,760 $84,396 $98,938 $147,488 
每股收益：
基本型
$0.58 $1.33 $1.54 $2.27 
稀释
$0.56 $1.31 $1.49 $2.19 
2019
总收入
$664,682 $751,441 $772,662 $1,104,468 
房屋销售收入
$647,278 $732,844 $750,274 $1,074,852 
资产减值
$(610)$— $— $(325)
房屋销售毛利(包括减值)
18.9 %19.5 %18.8 %18.5 %
房屋销售，一般和行政费用
$82,261 $82,712 $92,716 $105,101 
所得税前收入
$55,606 $74,331 $62,806 $112,246 
净收入
$40,550 $54,593 $50,580 $92,589 
每股收益：
基本型
$0.66 $0.88 $0.81 $1.48 
稀释
$0.64 $0.86 $0.79 $1.42 

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24.    后续事件
2021年1月11日，我们完成了$350.0百万美元2.500优先票据百分比(2.500债券百分比)将于2031年1月到期100面值的%。这个2.500%票据每半年支付一次利息，在每年的1月15日和7月15日支付利息，是MDC的一般无担保债务，与我们的其他一般无担保和无从属债务具有同等和按比例排序。我们收到了$的收益347.7百万美元，扣除承保折扣$2.3百万我们将把此次发行所得资金用于一般企业用途。
2021年1月25日，MDC董事会批准了一项8%股票股息。股票股息将于2021年3月17日分配给2021年3月3日登记在册的股东，经纪人截止日期为2021年3月10日，形式为每股增加一股MDC普通股12.5在记录日期由股东持有的股份。根据MDC普通股在记录日期的收盘价，将支付现金代替零股。
下表显示了我们在股票分红后的基础上进行的预计基本每股收益和稀释每股收益计算：

截至12月31日的年度，
202020192018
(千美元，每股除外)
(未经审计)
分子
净收入$367,582 $238,312 $210,780 
减去：分配给参与证券的分配收益(583)(466)(413)
减去：分配给参与证券的未分配收益(1,748)(1,020)(846)
普通股股东应占净收益(基本每股收益的分子)365,251 236,826 209,521 
加回：分配给参与证券的未分配收益1,748 1,020 846 
减去：重新分配给参与证券的未分配收益(1,704)(992)(833)
两类法稀释后每股收益的分子$365,295 $236,854 $209,534 
分母
加权平均已发行普通股68,531,856 66,546,347 65,416,813 
添加：股票期权的稀释效应1,792,006 1,876,981 1,062,802 
新增：绩效份额单位的摊薄效应352,719 375,552 297,607 
两类法下稀释后每股收益的分母70,676,581 68,798,880 66,777,222 
普通股基本每股收益$5.33 $3.56 $3.20 
稀释后每股普通股收益$5.17 $3.44 $3.14 

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25.    补充担保人信息
本公司的优先票据由以下附属公司(统称为“担保人附属公司”)在无抵押的基础上提供全面及无条件担保，该等附属公司为100本公司拥有%股权的子公司。
•M.D.C.土地公司
•佛罗里达州的RAH，Inc.
•里士满美国建筑公司
•里士满美国亚利桑那州之家公司。
•科罗拉多州里士满美国住宅公司。
•佛罗里达州里士满美国之家，LP
•爱达荷州里士满美国之家公司(前身为伊利诺伊州里士满美国之家公司)
•里士满美国马里兰州之家公司。
•里士满美国内华达州之家公司。
•里士满美国新泽西之家公司。
•俄勒冈州里士满美国住宅公司。
•里士满美国宾夕法尼亚之家公司。
•犹他州里士满美国住宅公司。
•弗吉尼亚州里士满美国住宅公司。
•华盛顿里士满美国住宅公司。
优先票据契约没有规定暂停担保，但确实规定，只要(1)不存在违约或违约事件，或解除担保将导致违约或违约事件，(2)被解除担保的担保人的综合净值低于5%，(3)在任何年终期间解除担保的担保人合计包括以下几个部分：(1)本公司在最近一个财政季度末的综合净值的百分比；(3)在任何年终期间解除担保的担保人合计不超过10%(或15(1)本公司于最近一个财政季度末的综合净值，(4)该等豁免将不会对本公司及其附属公司的房屋建筑业务产生重大不利影响，及(5)担保人在所有指定债务项下(指定债务担保项下的付款除外)获解除担保，(5)担保人可免除其在所有指定债务项下的担保(但根据其指定债务担保项下的付款除外)，及(5)担保人获解除所有指定债务项下的担保(但根据其指定债务担保项下的付款除外)，并不会对本公司及其附属公司的房屋建筑业务造成重大不利影响。一旦递交高级船员证书和大律师的意见，说明契约中规定的与此类交易有关的所有先决条件已得到遵守，并授权解除担保，担保将自动和无条件地解除。“特定负债”是指优先票据、本公司截至2002年12月3日的契约、循环信贷安排以及上述任何一项的任何再融资、延期、续订或替换项下的债务。“指定负债”指优先票据、公司截至2002年12月3日的契约、循环信贷安排以及任何前述事项的再融资、延期、续期或替换项下的债务。
由于M.D.C.Holdings，Inc.及担保人附属公司(“债务人集团”)的合并资产、负债及经营业绩与本公司综合资产负债表及综合经营报表及全面收益中的房屋建筑部分并无重大差异，故未包括债务人集团的单独摘要财务资料。截至2020年12月31日和2019年12月31日，应付给债务人集团非担保人子公司的金额总计为#美元。65.8300万美元和300万美元24.2分别为2000万人。

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第9项会计与财务信息披露的变更与分歧.
没有。
第9A项。管制和程序.
关于信息披露控制和程序有效性的结论
对我们的披露控制和程序的设计和运作的有效性的评估是在我们的管理层(包括首席执行官和首席财务官)的监督下进行的，并有他们的参与。基于这一评估，我们的管理层(包括首席执行官和首席财务官)得出结论，截至本报告所述期间结束时，我们的披露控制和程序是有效的。
管理层关于财务报告内部控制的报告
管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制。在本公司管理层(包括主要行政人员及主要财务总监)的监督下，我们根据本公司的财务报告内部控制框架，对本公司的财务报告内部控制的成效进行了评估。内部控制-集成框架(2013年框架)由特雷德韦委员会赞助组织委员会发布。根据我们在这一框架下的评估,管理层得出结论，我们对财务报告的内部控制于2020年12月31日生效
独立注册会计师事务所安永会计师事务所(Ernst&Young LLP)审计了本年度报告10-K表格中包含的合并财务报表，该公司发布了一份关于我们财务报告内部控制的证明报告，该报告包含在本文中。
财务报告内部控制的变化
第四季度，我们对财务报告的内部控制没有发生任何变化，这些变化对我们的财务报告内部控制没有重大影响，或有合理的可能性对我们的财务报告内部控制产生重大影响。

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独立注册会计师事务所报告书
致本公司股东及董事会
M.D.C.控股公司
财务报告内部控制之我见
我们根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的内部控制-综合框架(2013年框架)(COSO标准)中建立的标准，审计了M.D.C.Holdings，Inc.截至2020年12月31日的财务报告内部控制。我们认为，根据COSO标准，M.D.C.Holdings，Inc.(本公司)截至2020年12月31日在所有重要方面都保持了对财务报告的有效内部控制。
我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准审计了本公司截至2020年12月31日和2019年12月31日的综合资产负债表，截至2020年12月31日的三个年度的相关综合经营报表和全面收益、股东权益和现金流量，以及相关附注和我们于2021年2月2日发布的报告，对此发表了无保留意见。
意见依据
本公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并对随附的《管理层财务报告内部控制报告》中财务报告内部控制的有效性进行评估。我们的责任是根据我们的审计对公司财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。
我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得合理的保证，以确定是否在所有重要方面都保持了对财务报告的有效内部控制。
我们的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和操作有效性，以及执行我们认为在这种情况下必要的其他程序。我们相信我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。
财务报告内部控制的界定及其局限性
公司对财务报告的内部控制是一个过程，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1)保持合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录；(2)提供合理的保证，保证交易被记录为必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，并且公司的收支只有按照公司管理层和董事的授权才能进行；(2)提供合理的保证，以便于根据公认的会计原则编制财务报表，以及公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(2)提供合理的保证，以记录必要的交易，以便按照公认的会计原则编制财务报表，并确保公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(三)对可能对财务报表产生重大影响的擅自收购、使用、处置公司资产的行为的预防或及时发现提供合理保证。
由于其固有的局限性，对财务报告的内部控制可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测也存在这样的风险，即由于条件的变化，控制可能会变得不充分，或者对政策或程序的遵守程度可能会恶化。
/s/安永律师事务所
科罗拉多州丹佛市
2021年2月2日
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目录
第9B项。其他信息。
没有。
第三部分
第10项。各位董事， 高管与公司治理.
以下未披露的本项目所要求的信息在提交时以引用方式并入本公司将于2021年4月26日或大约于2021年4月26日举行的股东年会的委托书(“委托书”)中，该委托书将根据交易法第14A条向美国证券交易委员会(SEC)提交。请参阅委托书目录。
经要求，吾等将免费向任何股东或其他人士提供吾等的公司行为守则、公司管治指引、适用于吾等主要行政人员、首席财务官、首席会计官或控制人的道德守则，或执行类似职能的人士(统称为“高级财务官”)，以及吾等审计委员会、薪酬委员会、法律委员会及公司管治/提名委员会的章程。您可以在我们的网站上获得这些文件，网址为Www.mdcholdings.com，或致电1-866-424-3395联系我们的投资者关系部。我们打算在我们的网站上公布对我们的高级财务人员适用的道德准则的任何修订或豁免，如果需要这样做的话。
第11项。高管薪酬.
以下要求陈述的信息已被省略，并将在提交时通过引用从我们的委托书中并入。请参阅委托书目录。
第12项。若干实益拥有人及管理层的担保所有权及相关股东事宜。
以下要求陈述的信息已被省略，并将在提交时通过引用从我们的委托书中并入。请参阅委托书目录。
第13项。某些关系和相关交易，以及董事独立性。
以下要求陈述的信息已被省略，并将在提交时通过引用从我们的委托书中并入。请参阅委托书目录。
第14项。首席会计师费用和服务。
以下要求陈述的信息已被省略，并将在提交时通过引用从我们的委托书中并入。请参阅委托书目录。
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目录
第四部分
第15项。展品和财务报表明细表.
(A)(1)财务报表。
以下是本公司及其子公司的合并财务报表，载于第二部分第8项。
页
M.D.C.控股公司及其子公司
独立注册会计师事务所报告书
F-2
截至2020年12月31日和2019年12月31日的合并资产负债表
F-4
截至2020年12月31日的三个年度的合并营业和全面收益表
F-5
截至2020年12月31日的三个年度的股东权益合并报表
F-6
截至2020年12月31日的三个年度的合并现金流量表
F-7
合并财务报表附注
F-8
(A)(2)财务报表附表。
所有明细表均被省略，因为它们不适用、不重要、不是必需的，或者所要求的信息包含在适用的综合财务报表或附注中。
(A)(3)展品。
展品索引
陈列品
数		描述
3.1
2006年4月27日提交给特拉华州州务卿的M.D.C.Holdings，Inc.(以下有时称为“MDC”，“公司”或“注册人”)注册证书修正案证书，以及1985年5月17日经修订的注册证书(合并时参考公司2006年3月31日的10-Q表格季度报告附件3.1)。 *
3.2
MDC章程修正案，2020年10月26日(通过引用本公司于2020年10月29日提交的当前8-K表格报告的附件3.1并入)。 *
3.3
经修订的MDC附例。
4.1
日期为2002年12月3日的契约，由MDC和美国银行全国协会(通过引用2004年9月1日提交的公司S-3/A表格中的附件4.2合并而成)。 *
4.2
补充契约(6.000%高级票据，2043年到期)，日期为2013年1月10日，由公司、其中指定的担保人和美国银行全国协会作为受托人(通过参考2013年1月10日提交的公司当前8-K表格报告的附件4.1合并而成). *
4.3
补充契约(2024年到期的5.500%优先票据)，日期为2014年1月15日，由公司、其中指定的担保人和美国银行全国协会作为受托人(通过参考2014年1月15日提交的公司当前报告8-K表的附件4.2合并而成)。 *
4.4
补充契约(2030年到期的3.850%优先票据)，日期为2020年1月9日，在公司、其中指定的担保人和美国银行全国协会作为受托人之间(通过参考公司于2020年1月9日提交的当前8-K表格报告的附件4.2合并)。 *
4.5
补充契约(2.500%高级票据，2031年到期)，日期为2021年1月11日，由公司、其中指定的担保人和美国银行全国协会(U.S.Bank National Association)作为受托人 (通过引用本公司于2021年1月11日提交的8-K表格当前报告的附件4.2并入本文)。 *
4.6
注册人证券说明。
37
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10.1
M.D.C.Holding，Inc.，U.S.Bank National Association作为指定代理和共同管理代理，Citibank，N.A.作为共同管理代理，以及其中指定的其他贷款人之间签订的信贷协议，日期为2013年12月13日(通过参考2013年12月16日提交的公司8-K表格附件10.1并入)。*
10.2
M.D.C.Holding，Inc.作为指定代理的M.D.C.Holding，Inc.和其中确定的其他贷款人之间的信贷协议第一修正案和增加贷款人补充协议，日期为2014年12月17日(通过引用2014年12月17日提交的公司Form 8-K的附件10.1并入)。 *
10.3
信贷协议第二修正案，日期为2015年12月18日(通过引用2015年12月21日提交的公司8-K表格的附件10.1并入)。 *
10.4
信贷协议第三修正案，日期为2017年9月29日(合并内容参考公司于2017年10月4日提交的当前8-K表格报告的附件10.1)。*
10.5
信贷协议第四修正案，日期为2018年11月1日(引用本公司于2018年11月1日提交的当前8-K表格报告的附件10.1)。*
10.6
信贷协议第五修正案，日期为2020年12月28日(引用本公司于2020年12月29日提交的8-K表格当前报告的附件10.1)。 *
10.7
修订和重新启动了HomeAmerican Mortgage Corporation和美国银行全国协会(U.S.Bank National Association)之间的主回购协议，日期为2016年9月16日(通过参考公司2016年9月19日提交的当前报告8-K表的附件10.1并入)。 *
10.8
作为卖方的HomeAmerican Mortgage Corporation和作为代理和买方的美国银行全国协会(U.S.Bank National Association)之间的主回购协议第一修正案，日期为2017年8月10日(通过参考2017年8月11日提交的公司当前报告8-K表的附件10.1合并)。 *
10.9
作为卖方的HomeAmerican Mortgage Corporation和作为代理和买方的美国银行全国协会(U.S.Bank National Association)之间的主回购协议第二修正案，日期为2018年8月9日(通过参考2018年8月9日提交的公司当前报告8-K表的附件10.1并入)。 *
10.10
对作为卖方的HomeAmerican Mortgage Corporation和作为代理和买方的美国银行全国协会(U.S.Bank National Association)之间修订和重新签署的主回购协议的第三次修正案，日期为2019年5月23日(通过引用2019年5月24日提交的公司当前报告8-K表的附件10.1并入)。*
10.11
作为卖方的HomeAmerican Mortgage Corporation和作为代理和买方的美国银行全国协会(U.S.Bank National Association)之间修订和重新签署的主回购协议的第四修正案，日期为2020年5月21日(通过引用公司于2020年5月22日提交的当前8-K表格的附件10.1并入)。 *
10.12
作为卖方的HomeAmerican Mortgage Corporation和作为代理和买方的美国银行全国协会(U.S.Bank National Association)之间修订和重新签署的主回购协议的第五修正案，日期为2020年9月24日(通过引用公司于2020年9月25日提交的当前8-K表格的附件10.1并入)。*
10.13
由HomeAmerican Mortgage Corporation和美国银行全国协会(U.S.Bank National Association)作为代理人和托管人签订的托管协议，日期为2008年11月12日(通过参考2008年11月17日提交的公司8-K表格附件10.2并入)。 *
10.14
M.D.C.Holdings，Inc.2011年股权激励计划，2011年4月27日生效(通过参考2011年4月29日提交的公司8-K表格中的附件10.1并入)。 *
 
10.15
M.D.C.Holdings，Inc.2011年股权激励计划第一修正案(合并内容参考2013年3月19日提交的公司当前报告8-K表的附件10.2)。*
 
10.16
M.D.C.Holdings，Inc.2011年股权激励计划第二修正案(通过引用本公司2015年3月24日提交的8-K表格当前报告的附件10.1合并而成)。 *
 
10.17
M.D.C.Holdings，Inc.2011年股权激励计划第三修正案(合并内容参考公司于2017年4月25日提交的8-K表格当前报告的附件10.1)。*
 
10.18
M.D.C.Holdings，Inc.2011年股权激励计划第四修正案(合并内容参考本公司2019年5月1日提交的8-K表格当前报告的附件10.1)。 *
 
10.19
M.D.C.Holdings，Inc.经修订的2011年股权激励计划(合并内容参考本公司2019年5月1日提交的8-K表格当前报告的附件10.2)。 *
 
10.20
二零一一年股票期权协议表格(二零一一年股权激励计划)(参照本公司日期为二零一一年六月三十日之10-Q季报附件10.3并入)。 *
 
38
目录
10.21
二零一一年限制性股票协议表格(二零一一年股权激励计划)(参阅本公司日期为二零一一年六月三十日之10-Q季报附件10.4)。 *
 
10.22
2015年限制性股票协议表格(2011年股权激励计划)(参照本公司2015年12月31日10-K年度报告附件10.34并入)。 *
 
10.23
2011年股权激励计划下的高管股票期权协议表格(合并内容参考2012年3月9日提交的本公司当前8-K表格附件10.3)。*
 
10.24
2011年股权激励计划(2018年5月23日授予)下的高管股票期权协议表格(通过引用本公司日期为2018年6月30日的10-Q表格季度报告附件10.1并入)。*
10.25
2011年股权激励计划下的限制性股票协议修正案(高管)，日期为2019年2月6日(通过参考本公司日期为2019年3月31日的10-Q表格季度报告附件10.1并入)。 *
10.26
2011年股权激励计划下的股票期权协议修正案(高管)，日期为2019年2月6日(合并时参考本公司日期为2019年3月31日的10-Q表格季度报告附件10.2)。*
10.27
截至2019年3月18日采用的2011年股权激励计划下的高管限制性股票协议表格(合并时参考本公司日期为2019年3月31日的10-Q表格季度报告附件10.3)。 *
10.28
截至2019年3月18日采用的2011年股权激励计划下的高管股票期权协议表格(合并时参考本公司日期为2019年3月31日的10-Q表格季度报告附件10.4)。 *
10.29
修订和重新签署的执行人员股票期权协议表格(Mizel先生和Mandarich先生)。
10.30
修订和重新签署的执行干事限制性股票协议表格(Mizel和Mandarich先生)。
10.31
经修订及重订的绩效股单位授予协议(有雇佣协议的高管)表格(2011年股权激励计划)。
10.32
经修订及重订的绩效股单位授予协议(无聘用协议的高管)表格(2011年股权激励计划)。
10.33
M.D.C.Holdings，Inc.2011年4月27日生效的非雇员董事股票期权计划(通过参考2011年4月29日提交的公司8-K表格中的附件10.2并入)。*
10.34
M.D.C.Holdings，Inc.面向非雇员董事的2011年股票期权计划第一修正案(合并内容参考2015年3月24日提交的公司当前报告8-K表的附件10.2)。 *
10.35
M.D.C.Holdings，Inc.面向非雇员董事的2011年股票期权计划第二修正案(合并内容参考公司于2016年4月1日提交的8-K表格当前报告的附件10.1)。 *
10.36
股票期权协议表格(2011年非雇员董事股票期权计划)(引用本公司日期为2011年6月30日的10-Q表格季度报告附件10.2并入)。*
10.37
限制性股票奖励协议表格(2011年非雇员董事股票期权计划)(参照本公司日期为2016年6月30日的10-Q表格季度报告附件10.2并入)。 *
10.38
M.D.C.Holdings，Inc.2020年非雇员董事股权计划(经修订和重述)(合并内容参考本公司于2020年4月22日提交的8-K表格中附件10.1)。*
10.39
股票期权协议表格(2020年非雇员董事股权计划)(参照本公司于2020年6月30日的10-Q表格附件10.2并入)。 *
10.40
限制性股票奖励协议表(2020年非雇员董事股权计划)(引用本公司日期为2020年6月30日的10-Q季报附件10.3)。 *
10.41
本公司与董事会成员订立的赔偿协议表(参照本公司于2006年10月26日提交的8-K表格附件10.1合并)。*
39
目录
10.42
本公司与其若干高级管理人员订立的赔偿协议表(通过参考本公司于2006年10月26日提交的当前8-K表附件10.2合并而成)。*
10.43
M.D.C.Holdings，Inc.2018年高管绩效薪酬计划(2020年9月4日修订)(合并内容参考公司2020年9月30日的10-Q表格季度报告附件10.2)。*
10.44
M.D.C.Holdings，Inc.2018年高管绩效薪酬计划修正案(2020年12月10日修订)。
10.45
拉里·A·米泽尔(Larry A.Mizel)与本公司于2020年10月26日签订的雇佣协议(通过参考本公司于2020年10月29日提交的8-K表格的附件10.1合并而成)。 *
10.46
大卫·D·曼达里奇(David D.Mandarich)与本公司于2020年10月26日签署的雇佣协议(通过参考本公司于2020年10月29日提交的8-K表格附件10.2合并而成). *
10.47
MDC、科罗拉多州里士满美国住宅公司和Larry A.Mizel之间的租赁协议，2007年8月2日(通过参考公司2007年6月30日的10-Q表格季度报告附件10.4合并)。*
10.48
2007年8月2日MDC、科罗拉多州里士满美国住宅公司和David D.Mandarich之间的租赁协议(通过引用公司日期为2007年6月30日的Form 10-Q季度报告附件10.5而并入)。 *
10.49
公司与罗伯特·N·马丁之间的控制变更协议，日期为2015年5月23日(通过引用2015年5月19日提交的公司当前8-K报表的附件10.1合并而成)。*
10.50
公司与丽贝卡·B·吉文斯之间的控制变更协议，日期为2020年7月15日。
10.51
本公司与M.D.C.Holdings，Inc.某些员工之间的控制协议变更表格(合并内容参考1998年3月27日提交的本公司当前报告Form 8-K的附件10.3)。*
10.52
米泽尔设计装饰公司与本公司签订的自2005年1月1日起生效的独立承包商协议(通过引用2004年12月31日本公司10-K表格年度报告的附件10.26合并而成)。 *
10.53
MDC与CVentures，Inc.于2017年1月30日签署的转租协议(通过引用2016年12月31日公司10-K年报附件10.60并入)。 *
21
本公司的子公司。
22
附属担保人
23
安永律师事务所同意。
31.1
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第302节，17 CFR 240.13a-14(A)要求的首席执行官证书。
31.2
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第302节，17 CFR 240.13a-14(A)要求的首席财务官证书。
32.1
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906条，17 CFR 240.13a-14(B)要求的首席执行官证书。
32.2
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906条，17 CFR 240.13a-14(B)要求的首席财务官证明。
101以下财务报表采用内联可扩展商业报告语言(IXBRL)格式：(I)截至2020年12月31日和2019年12月31日的合并资产负债表，(Ii)截至2020年12月31日的三个年度的合并经营报表，(Iii)截至2020年12月31日的三个年度的合并股东权益报表，(Iv)截至2020年12月31日的三个年度的合并现金流量表
104封面交互数据文件(格式为iXBRL，包含在附件101中)
____________________
*以参考方式成立为法团。
40
目录
第16项。表格10-K摘要.
不适用。
签名
根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节的要求，注册人已正式授权以下签署人代表其签署本报告。
M.D.C.控股公司
(注册人)
日期：2021年2月2日依据：罗伯特·N·马丁
罗伯特·N·马丁
高级副总裁兼首席财务官(首席财务官和正式授权官员)
日期：2021年2月2日依据：/s/斯塔西·M·伍尔西(Staci M.Woolsey)
斯塔西·M·伍尔西
副总裁、主计长兼首席会计官(首席会计官和正式授权的官员)

41
目录
授权书
谨此声明，以下签署的注册人高级职员和/或董事凭借他们在本报告上的签名，特此组成并任命Larry A.A.Mizel和David D.C.Mandarich或他们中的任何一人作为事实代理人，以他们的名义、地点和替代，以他们姓名对面列出的身份执行对本报告的任何和所有修订，并特此批准所有上述实际代理人凭借本报告所做的一切。
根据1934年证券交易法的要求，本报告已由以下人员以注册人的身份在指定日期代表注册人签署。
签名标题日期
/s/拉里·A·米泽尔(Larry A.Mizel)执行主席2021年2月2日
拉里·A·米泽尔(首席执行官)
/s/大卫·D·曼达里奇董事、总裁兼首席执行官2021年2月2日
大卫·D·曼达里奇
罗伯特·N·马丁高级副总裁兼首席财务官2021年2月2日
罗伯特·N·马丁(首席财务官)
/s/斯塔西·M·伍尔西(Staci M.Woolsey)副总裁、财务总监兼首席会计2021年2月2日
斯塔西·M·伍尔西
军官(首席会计官)
/s/雷蒙德·T·贝克导演2021年2月2日
雷蒙德·T·贝克
/s/迈克尔·A·伯曼(Michael A.Berman)导演2021年2月2日
迈克尔·A·伯曼
/s/大卫·E·布莱克福德导演2021年2月2日
大卫·E·布莱克福德
/s/赫伯特·T·布赫瓦尔德导演2021年2月2日
赫伯特·T·布赫瓦尔德
/s/Leslie B.Fox导演2021年2月2日
莱斯利·B·福克斯
/s/考特尼·L·米泽尔导演2021年2月2日
考特尼·L·米泽尔
/s/巴黎G·里斯三世导演2021年2月2日
巴黎G·里斯三世
/s/David Siegel导演2021年2月2日
大卫·西格尔

42