附录 99.1

曼彻斯特 曼联有限公司

截至2022年3月31日 的三个月和九个月的中期 报告（未经审计）

内容

曼彻斯特 曼联有限公司

管理层对财务状况和经营业绩的 讨论和分析

一般信息和前瞻性陈述

管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析应与 作为本报告一部分的中期合并财务报表及其附注一起阅读。该报告包含前瞻性陈述 。您不应过度依赖此类陈述，因为它们存在与曼联集团（“公司”）运营和商业环境相关的许多风险和不确定性，所有这些风险和不确定性都难以预测 ，而且许多风险和不确定性超出了公司的控制范围。前瞻性陈述包括与 COVID-19 疫情相关的某些预期和不确定性 以及公司可能或假设的未来经营业绩的信息，包括 其业务战略的描述。这些陈述通常包括 “可能”、“可能”、“将”、“可以”、 “会”、“应该”、“期望”、“计划”、“预期”、“打算”、 “寻找”、“相信”、“估计”、“预测”、“潜力”、“继续”、 “考虑”、“可能” 或类似表达方式。本中期报告 中包含的前瞻性陈述基于我们当前对未来事件和趋势的预期和估计，这些事件和趋势会影响或可能影响我们的业务和运营。 您应该明白，这些陈述并不能保证性能或结果。它们涉及已知和未知的风险、不确定性 和假设。尽管公司认为这些前瞻性陈述基于合理的假设，但您应该 意识到，许多因素可能会影响其实际财务业绩或经营业绩，并可能导致实际业绩与这些前瞻性陈述中的业绩存在重大差异 。这些因素在 “风险因素” 部分 部分以及公司于2021年9月20日向证券 和交易委员会提交的截至2021年6月30日的20-F表年度报告（文件编号001-35627）的其他地方进行了更全面的讨论。

将军

曼彻斯特 曼联是世界上最受欢迎和最成功的运动队之一，是地球上最受欢迎的体育项目之一。 凭借我们144年的传统，我们赢得了66个奖杯，包括创纪录的20个英格兰联赛冠军，这使我们能够发展我们认为的世界领先体育品牌之一，以及一个拥有11亿粉丝和追随者的全球社区。我们庞大、充满激情的社区 为曼联提供了一个全球平台，可以从多个来源创造可观的收入，包括赞助、销售、 产品许可、广播和比赛日。我们吸引了全球领先的公司，例如阿迪达斯、科勒、TeamViewer和Tezos，这些公司希望 访问和接触我们的粉丝社区，并与我们的品牌建立联系。

冠状病毒疫情

虽然 持续疫情的性质可能会导致英国政府将来重新实施限制，但大多数此类限制 是在2021/22赛季开始之前取消的，老特拉福德体育场满负荷欢迎球迷回来。

我们 继续在老特拉福德体育场在满负荷的人群面前进行比赛，与前一时期相比，比赛日的收入显著增加。由于2019/20赛季的比赛 在上一时期初结束，广播收入的减少部分抵消了这一点。今年，我们在所有比赛中的主客场比赛减少了十七场。

操作结果

截至2022年3月31日的三个 个月与截至2021年3月31日的三个月相比

收入

截至2022年3月31日的三个月， 的总收入为1.528亿英镑，比截至2021年3月31日的三个月增加了3,450万英镑，增长了29.2％，这是由于我们的商业和Matchday领域的收入增加， 部分被广播部门收入的减少所抵消，如下所述。

商业 收入

截至2022年3月31日的三个月，商业 收入为6,560万英镑，比截至2021年3月31日的 三个月增加了750万英镑，增长了12.9％。

广播 收入

截至2022年3月31日的三个月，广播 的收入为5150万英镑，比截至2021年3月31日的三个月减少了710万英镑，下降了12.0％，这主要是由于所有比赛的主客场比赛减少了八场。

Matchday 收入

截至2022年3月31日的三个月，Matchday 的收入为3570万英镑，比截至2021年3月31日的三个月增加了3,410万英镑，增长了2,132.8％，这是因为所有九场主场比赛都是在满负荷观众面前进行的。上一季度的所有十二场主场 比赛都是闭门进行的。

运营费用总额

截至2022年3月31日的三个月 的三个月 的总运营支出（定义为员工福利支出、其他运营费用、折旧和摊销）为1.753亿英镑，比截至2021年3月31日的三个月增加了3680万英镑，增长了26.6％。

员工 福利支出

由于对一线队比赛阵容的投资，截至2022年3月31日的三个月中，员工 福利支出为1.018亿英镑，比截至2021年3月31日的三个月增加了1,660万英镑，即 19.5％。

其他 运营费用

截至2022年3月31日的三个月中，其他 运营支出为3,060万英镑，比截至2021年3月31日的3个月增加了1190万英镑，增长了63.6％ 。这包括所有主场比赛在满负荷的人群面前进行的影响 ，以及与老特拉福德超级商店活动增加相关的成本。在上一季度，所有主场比赛都在 闭门后进行。

折旧

截至2022年3月31日的三个月，折旧 为350万英镑，比截至2021年3月31日的三个月 减少了30万英镑，下降了7.3％。

摊销

由于对一线队比赛阵容的投资增加，截至2022年3月31日的三个月中， 主要是注册摊销额为3,940万英镑，比截至2021年3月31日的三个月增加了860万英镑， 或 28.1%。截至2022年3月31日，未摊销的 注册余额为3.496亿英镑。

处置无形资产的利润/（亏损）

截至2022年3月31日的三个月，出售无形资产的利润 为70万英镑，而截至2021年3月31日的三个月亏损为140万英镑。

净财务成本

截至2022年3月31日的三个月， 的净财务成本为1,410万英镑，而截至2021年3月31日的三个月中，净财务成本为140万英镑。这一走势是由本季度外汇汇率的不利波动推动的，而去年同期的有利波动幅度较小。

所得 税

截至2022年3月31日的三个月， 的所得税抵免额为820万英镑，而截至2021年3月31日的三个月中， 的抵免额为490万英镑。

截至2022年3月31日的九个月 个月与截至2021年3月31日的九个月相比

收入

截至2022年3月31日的九个月中， 的总收入为4.647亿英镑，在截至2021年3月31日的九个月中增长了6,460万英镑，增长了16.2％， ，这是由于我们的商业和比赛日领域收入的增加， 部分抵消了广播部门收入的减少，如下所述。

商业 收入

截至2022年3月31日的九个月中，商业 收入为1.944亿英镑，比截至2021年3月31日的九个月增加了1400万英镑，增长了7.8％。

广播 收入

截至2022年3月31日的九个月中，广播 的收入为1.812亿英镑，比截至2021年3月31日的 九个月减少了3,370万英镑，下降了15.7％，这主要是由于所有比赛的主客场比赛减少了17场（继上一年完成了2019/20英超联赛、足总杯和欧足联欧洲联赛比赛之后）。

Matchday 收入

截至2022年3月31日的九个月中，Matchday 的收入为8,910万英镑，比截至2021年3月31日的 九个月增加了8,430万英镑，增长了1,756.8％，这是由于所有22场主场比赛都是在满负荷观众面前进行的。去年同期的所有二十七场 主场比赛都是闭门进行的。

运营费用总额

截至2022年3月31日的九个月中， 的总运营支出（定义为员工福利支出、其他运营费用、折旧、摊销和特殊项目） 为5.092亿英镑，比截至2021年3月31日的九个月增加了1.086亿英镑，增长了27.1％。

员工 福利支出

截至2022年3月31日的九个月中，员工 福利支出为2.880亿英镑，在截至2021年3月31日的九个月中，由于对一线队比赛阵容的投资，增加了4,920万英镑， 或20.6％。

其他 运营费用

截至2022年3月31日的九个月中，其他 运营支出为8,710万英镑，比截至2021年3月31日的九个月增加了3,130万英镑， 或56.1％。这包括所有主场比赛在满员 观众面前进行的影响，以及与老特拉福德超级商店活动增加相关的费用。去年，所有主场比赛都是闭门进行的 。

折旧

截至2022年3月31日的九个月中，折旧 为1,080万英镑，比截至2021年3月31日的九个月 减少了50万英镑，下降了4.2％。

摊销

截至2022年3月31日的九个月中， 主要是球员注册的摊销额为1.133亿英镑，在截至2021年3月31日的九个月中，由于对一线队参加 阵容的投资增加，增加了1,860万英镑，增长了19.6％。截至2022年3月31日，未摊销的注册余额为3.496亿英镑。

特殊的 件物品

截至2022年3月31日的九个月中，特殊的 项目耗资1,000万英镑，这笔费用包括对前 男子一线队主教练和某些教练组成员的失职补偿，以及根据最新的精算估值，我们预计将为足球联赛养老金计划赤字支付的额外缴款 。截至2021年3月31日 的九个月中，特殊商品为零。

处置无形资产的利润

截至2022年3月31日的九个月中，出售无形资产的利润 为1,790万英镑，而截至2021年3月31日的九个月中，利润为30万英镑。

财务（成本）/收入净额

截至2022年3月31日的九个月中， 的净财务成本为3,120万英镑，而截至2021年3月31日的九个月净财务收入为1,820万英镑，这主要是由于与上一年的有利波动相比，当年 年度的外汇汇率波动不利。

所得 税

截至2022年3月31日的九个月中， 的所得税抵免额为1,310万英镑，而截至2021年3月31日的九个月中， 的支出为260万英镑。

流动性和资本资源

我们的 主要现金需求源于支付收购球员注册的转会费、改善老特拉福德和卡灵顿训练场（“卡灵顿”）设施的资本支出 、我们借款的利息支付、员工福利支出、其他运营费用以及A类普通股和B类 普通股的股息。从历史上看，我们通过运营现金流和出售玩家注册所得 转会费的收益相结合，满足了这些现金需求。我们现有的借款主要包括我们的有担保定期贷款额度、 我们的优先担保票据和循环融资机制下的未偿还提款。我们在 适当的情况下使用利率互换来管理现金流利率风险。这种利率互换具有将部分浮动利率借款 从浮动利率转换为固定利率的经济效应。我们有美元借款可以用来对冲我们的美元商业收入敞口。我们继续 评估我们的融资选择，并可能不时利用机会回购或再融资 的全部或部分 的现有债务。

虽然 持续疫情的性质可能会导致英国政府将来重新实施限制，但大多数此类限制 是在2021/22赛季开始之前取消的，老特拉福德体育场满负荷欢迎球迷回来。我们预计 COVID-19 对未来收入来源和现金流的更广泛影响将有所不同，但通常取决于英国 和国际政府未来可能采取的控制疾病传播的措施，包括变体、此类措施 的持续时间、它们对未来消费者行为的影响、我们参加足球比赛的能力以及继续在 人群面前全力以赴地进行比赛。我们相信，我们拥有强劲的资产负债表，包括截至2022年3月31日的9,580万英镑的现金资源。所有资金均以现金和现金等价物形式持有，因此可按需使用。截至2022年3月31日，我们 还有机会获得1亿英镑的未提取循环贷款。但是，鉴于 COVID-19 疫情的持续性质及其对全球经济和业务的持续影响，我们无法向您保证，我们的运营产生的现金、 现金和现金等价物或循环融资机制下的可用现金足以满足我们未来的长期需求，尤其是 。我们无法向你保证 我们可以以优惠条件获得额外融资，或者根本无法获得额外的融资，包括信贷 或资本市场的变化或波动，这些变化或波动影响了我们的借款或筹集资金的能力，包括 COVID-19 疫情的影响。

2022年1月7日，我们的A类 普通股和B类普通股每股0.09美元的半年度现金分红从我们的运营现金流中支付。另外 每股0.09美元的A类普通股和B类普通股的半年度现金分红将从2022年6月24日的 运营现金流中支付给2022年6月6日的登记股东。该股将于2022年6月3日 开始除息交易。未来任何进一步的股息的申报和支付将由我们的董事会 或其委员会自行决定，随着我们的业务需求、资本要求 或市场状况的变化，我们对股息的预期和政策可能会发生变化。

我们的业务通常在财年开始时或接近本财年开始时从我们的Matchday收入和商业合同安排中产生大量现金 ，而在整个财年中 收到的其他现金流量稳定。此外，我们通常通过 预付收据赚取大量现金，包括季票（包括普通门票季票和季节性招待门票），其中大部分 是在下个季节的6月底之前收到的。我们在英超联赛和欧足联的广播收入在整个赛季中定期支付 ，主要付款在夏末、12月、1月和足球 赛季结束时支付。我们的赞助和其他商业收入往往按季度或每年提前支付。但是，尽管我们通常 在每个财年初都有很高的现金余额，但这在很大程度上归因于递延收入，其中大部分 属于合并资产负债表中的流动负债，而这些递延收入通过本财年的利润 或亏损表展开。在一年的时间里，我们使用手头现金支付员工福利费用、其他 运营费用、利息支付和其他到期的负债。这通常会导致在一年中的某些时候出现负营运资金变动 。如果需要获得额外的运营现金，我们也可以通过 我们的循环设施获得现金。截至2022年3月31日，我们的循环贷款项下有1亿英镑的未偿还贷款， 可获得1亿英镑的未提取循环贷款。

我们还在循环机制下维持长期债务和 产能的组合，以确保我们有足够的资金来满足短期营运资金需求 以及对比赛阵容和其他资本项目的投资。

我们的成本基础在整个财年中的分布比 我们的现金流入更为均匀。员工福利支出和固定成本占我们现金流出的大部分，通常在整个财政年度的12个月内支付。

此外，获取和 处置注册的转移窗口发生在1月和夏季。在此期间，我们可能需要额外的现金来满足我们对新玩家的收购 需求，并且我们可能会通过出售现有注册来赚取额外现金。根据协议条款， 转账费可能由我们分批支付或接收，从而导致延期支付或接收现金。尽管我们历来没有在夏季转会窗口利用我们的循环设施，但如果我们寻求收购价值 大大超过我们想要出售的球员价值的球员，我们可能需要利用我们的循环设施来满足我们的现金需求。

注册的收购和处置也会影响我们的贸易应收账款和应付账款，从而影响我们的整体营运资金。我们的贸易应收账款包括从其他足球俱乐部应收的转会费 ，而我们的交易应付账款包括转会费和与收购 注册有关的其他相关费用。

现金流

下表汇总了截至2022年3月31日和2021年3月31日的九个月的现金流 ：

⁽¹⁾不包括汇率变动对现金和现金等价物的影响。

来自经营活动的净现金流入

运营产生的现金代表我们 的经营业绩和营运资金的净变动。我们的营运资金通常受到 销售门票和招待费以及其他比赛日收入、英超联赛和欧足联的广播收入以及赞助 以及其他商业收入的影响。截至2022年3月31日的九个月中，运营产生的现金为7,780万英镑， 比截至2021年3月31日的九个月运营产生的1.102亿英镑减少了3240万英镑。

运营活动净现金流入的额外 变化通常反映了我们的财务成本。目前，我们为优先担保票据支付固定利率 ，为有担保定期贷款额度支付浮动利率。我们使用利率互换来管理 现金流利率风险。这种互换具有将部分利率从浮动利率转换为固定利率的经济效应。 从我们的循环贷款中提取的款项也受浮动利率的影响。截至2022年3月31日的九个月中， 来自经营活动的净现金流入为5,530万英镑，较截至2021年3月31日的九个月净现金流入8,830万英镑 减少了3,300万英镑。

来自投资活动的净现金流出

收购无形资产 资产以及改善房产（主要在老特拉福德和卡灵顿）的资本支出由 运营产生的现金流、出售无形资产的收益以及必要时来自我们的循环设施的收益提供资金。收购、 处置和无形资产交易的资本支出每年往往差异很大，具体取决于我们的男子 一线队的要求、球员的总体可用性、我们对他们相对价值的评估以及对其他俱乐部球员的竞争需求。 相比之下，随着我们继续 在老特拉福德和卡灵顿进行改进，购买不动产、厂房和设备的资本支出往往保持相对稳定。

截至2022年3月31日的九个月中， 投资活动的净现金流出为8,730万英镑，较截至2021年3月31日的九个月的1.004亿英镑减少了1,310万英镑。

在截至2022年3月31日的九个月中， 在不动产、厂房和设备上的净资本支出为620万英镑，较截至2021年3月31日的九个月的500万英镑 增加了120万英镑。

在截至2022年3月31日的九个月中， 的无形资产净资本支出为8,110万英镑，较截至2021年3月31日的九个月的9,450万英镑 减少了1,340万英镑。

在截至2022年3月31日的九个月中， 衍生金融资产的净支出为零英镑，而截至2021年3月31日的九个月为90万英镑。

来自融资活动的净现金流入

截至2022年3月31日的九个月中，来自融资活动的净现金流入为1,710万英镑，而截至2021年3月31日的九个月中，净现金 流入量为4,810万英镑。这是由于本年度周转 融资的提取额度为4,000万英镑，而去年循环融资的提取额为6,000万英镑，加上本年度支付的 股息为每股0.18美元，而去年为每股0.09美元。

债务

我们的主要负债来源包括 我们的优先担保票据、我们的有担保定期贷款额度和循环额度。作为我们优先有抵押票据 票据、有担保定期贷款额度和循环融资机制的担保的一部分，我们几乎所有的资产都受留置权和抵押贷款的约束。

本金负债的描述

优先担保票据

我们的全资子公司曼联 Football Club Limited发行了本金总额为4.25亿美元，为3.79％的优先担保票据。截至2022年3月31日，相当于3.203亿英镑的 英镑（扣除270万英镑的未摊销发行成本）尚未偿还。未偿还的 本金为4.25亿美元。优先担保票据将于2027年6月25日到期。

优先担保票据由Red Football Limited、Red Football Junior Limited、曼联有限公司和MU Finance Limited 担保，并以这些实体和曼联足球俱乐部有限公司的几乎所有资产作为担保。这些实体 是曼联集团的全资子公司。

管理优先担保票据的 票据购买协议包含财务维护契约，要求我们在每12个月的测试期内，将无形资产、特殊项目、 净财务成本和税收（“EBITDA”）折旧、摊销和处置利润/（亏损）之前的合并利润保持在不低于6500万英镑（ 可以灵活地将其减少到2500万英镑在2021年3月31日至2022年9月30日期间（包括2022年9月30日）。如果我们没有资格进入欧洲冠军联赛的首轮小组赛阶段（或不时等同于该阶段） ，我们 可以在优先担保票据的有效期内，申请某些豁免遵守合并息税折旧摊销前利润下限的两次（在非连续的财政年度） 。出于契约合规性测试的目的，不包括国际财务报告准则第16号的影响。该契约每季度进行一次测试 ，截至 2022 年 3 月 31 日，我们遵守了协议。

管理优先 有担保票据的票据购买协议包含此类证券的典型违约事件，以及对Red Football Limited和Red Football Limited的每家子公司活动 的惯例契约和限制，包括但不限于产生额外的 债务；股息或分配股本或某些其他限制性付款或投资；签订限制受限子公司分配的 协议；出售或处置资产，包括受限制的 子公司的股本；与关联公司的交易；留置权的产生；以及Red Football Limited几乎所有资产的合并、合并或出售。管理优先担保票据的票据购买协议中的契约受管理优先担保票据的票据购买协议中描述的某些 门槛和例外情况的约束。

优先担保票据可以部分兑换， 的金额不少于当时未偿还的优先担保票据本金总额的5％，也可以随时全额兑换 ，按本金的100％加上等于截至2027年6月25日优先担保票据剩余利息支付的贴现价值（基于美国财政部 利率）的 “整体” 溢价。

有担保定期贷款机制

我们 的全资子公司曼联足球俱乐部有限公司拥有有担保的定期贷款额度，美国银行美林证券 国际指定活动公司为贷款机构。截至2022年3月31日，未偿还相当于1.690亿英镑的英镑（净未摊销发行成本为200万英镑 ）。未偿还的本金为2.25亿美元。有担保定期贷款额度的剩余 余额将于2029年8月6日偿还，尽管集团可以选择在此之前的任何时候偿还有担保期限 贷款额度。

有担保定期贷款机制下的贷款的年利率等于美元伦敦银行同业拆借利率（前提是如果利率小于零，则伦敦银行同业拆借利率应被视为零） 加上适用的保证金。如果没有发生违约事件并且仍在继续，则适用的保证金意味着以下内容：

当任何违约事件持续发生时， 的适用保证金应为上面规定的最高水平。

我们的有担保定期贷款由 Red Football Limited、Red Football Junior Limited、曼联有限公司、MU Finance Limited 和曼联足球俱乐部有限公司 担保，并以这些实体的几乎所有资产作为担保。这些实体是曼联 plc 的全资子公司。

有担保定期贷款机制包含财务维持契约，要求我们在每12个月的测试期内 折旧、摊销和处置无形资产、特殊项目、净财务成本和税收（“息税折旧摊销前利润”） 之前的合并利润保持不少于6500万英镑 （在此期间可以灵活地将其减少到2500万英镑 2021 年 3 月至 2022 年 9 月 30 日（含）。如果我们 没有资格进入欧洲冠军联赛第一轮小组赛阶段（或不时等同于该阶段），我们可以在有担保定期贷款机制有效期内（在非连续的财政年度）申请某些豁免，免于遵守合并息税折旧摊销前利润下限。出于契约合规性测试的目的，不包括IFRS 16的影响。该契约每季度进行一次测试，截至2022年3月31日，我们已达到 的合规性。

有担保定期贷款机制包含此类贷款中典型的违约事件 ，以及典型的契约，包括限制承担额外债务、 支付股息或进行其他分配、回购或赎回我们的股票、出售资产，包括受限 子公司的股本，签订限制我们子公司支付股息能力的协议，合并、合并、出售或 以其他方式处置全部或几乎所有我们的资产，开始出售和回租交易，与我们的关联公司进行交易 并产生留置权。担保定期贷款机制中的某些违约事件和契约受管理有担保定期贷款机制的协议中描述的某些 门槛和例外情况的约束。

旋转设施

我们的 循环贷款协议最初签订于2015年5月22日（经2015年10月7日修订，于2019年4月4日和2021年3月4日修订和重述）（“初始循环贷款”）允许曼联足球俱乐部有限公司（或根据该协议成为借款人的Red Football Limited的任何直接 或间接子公司）向美国银行欧洲指定活动公司的贷款人集团借款高达1.5亿英镑代理人和安全受托人。截至2022年3月31日，根据我们的循环贷款协议，我们 有7500万英镑的未偿贷款和7500万英镑的借贷能力。

循环贷款协议包含与票据购买协议和有担保期限 贷款融资一致的财务维护契约。现有的循环贷款计划于2025年4月4日到期。当时 时仍未偿还的任何款项将在适用的到期日立即全额到期。

我们的 循环贷款协议最初日期为2020年10月14日（经修订并于2021年3月4日重述）（“新 循环贷款”）允许曼联足球俱乐部有限公司（或根据该协议成为借款人的Red Football Limited 的任何直接或间接子公司）向英国桑坦德银行借款高达5000万英镑作为原始贷款人，桑坦德英国公司 作为代理人，由美国银行指定为欧洲活动公司作为安全受托人。新的循环 融资机制下的一般契约与最初的循环融资机制一致。新的循环贷款的到期日为2025年7月4日。截至 2022年3月31日，根据我们的循环 贷款协议，我们有2500万英镑的未偿贷款和2500万英镑的借贷能力。

我们的 循环设施由Red Football Limited、Red Football Junior Limited、曼联有限公司、MU Finance Limited 和曼联足球俱乐部有限公司担保，并以这些实体的几乎所有资产作为担保。这些实体 是曼联集团的全资子公司。

研究和开发、专利和许可证等

我们目前没有任何研发政策 。

资产负债表外的安排

应付的转账费

根据 与其他足球俱乐部签订的关于球员转会的某些合同条款，如果 某些特定的表现条件得到满足，我们将支付额外款项。我们根据条件得到满足的可能性估算收购之日任何或有对价的公允价值 ，并持续对其进行监测。截至2022年3月31日，可以支付的最高额外金额 为1.222亿英镑（2021年6月30日：9,200万英镑；2021年3月30日：9,410万英镑）。

应收转账费

同样， 根据与其他足球俱乐部签订的球员转会合同条款，如果满足某些特定的 表现条件，将向我们支付额外款项。根据或有资产的确认标准， 公司仅在可能的情况下披露此类金额，并在几乎确定的情况下予以确认。截至2022年3月31日，我们认为可能没有收到任何英镑 （2021年6月30日：10万英镑；2021年3月30日：120万英镑）。

其他承诺

在正常业务过程中，我们签订了 资本承诺。这些交易根据国际会计准则理事会（“IASB”）发布的《国际金融 报告准则》（“IFRS”）在合并财务报表中进行确认，并在其中进行了更全面的披露。

截至2022年3月31日，我们尚未进行 任何其他资产负债表外交易。

以表格形式披露合同义务

合同义务

下表汇总了我们截至 2022 年 3 月 31 日的合同 义务：

除上文和 附注31.1中披露的截至2022年3月31日的三个月和九个月的未经审计的中期合并财务报表包含在本中期报告的其他地方 中，截至2022年3月31日，我们没有任何重大或有负债或担保。

曼彻斯特 曼联有限公司

中期 合并损益表——未经审计

⁽¹⁾对于截至2022年3月31日的三个月和九个月以及截至2021年3月31日的三个月，潜在普通股是反摊薄的， 因为将其纳入摊薄后的每股亏损计算将减少每股亏损，因此已被排除在外。

参见中期合并财务报表附注。

曼彻斯特 曼联有限公司

中期 综合收益/（亏损）合并报表——未经审计

参见中期合并财务报表附注。

曼联plc

中期 合并资产负债表——未经审计

参见中期合并财务报表附注。

曼联plc

中期合并资产负债表（续）-未经审计

参见中期合并财务报表附注。

曼联plc

中期合并权益变动表——未经审计

参见中期合并财务报表附注。

曼彻斯特 曼联有限公司

中期 合并现金流量表——未经审计

⁽¹⁾付款 和无形资产收益主要与球员和关键足球管理人员的注册有关。在收购或出售 球员和关键足球管理人员注册时，通常的行业惯例是付款期限在 一年以上。注册增补和处置详情见附注17。附注25中提供了与在报告日获得注册有关的应付贸易账款 。附注20中提供了与报告日处置登记有关的贸易应收账款 。

参见中期合并财务报表附注。

曼彻斯特 曼联有限公司

中期合并财务报表附注 -未经审计

1 一般 信息

曼联集团（“公司”） 及其子公司（统称为 “集团”）是一家男子和女子职业足球俱乐部，还有相关的 和辅助活动。公司根据开曼群岛《公司法》（经修订）注册成立。该公司的股票 在纽约证券交易所上市，股票代码为 “MANU”。

这些财务报表以英镑 英镑列报，除非另有说明，否则所有值均四舍五入至最接近的千英镑（000英镑）。

这些中期合并财务报表 已于2022年5月27日获得董事会批准发布。

2 准备基础

曼联集团的中期合并财务报表 是在持续经营的基础上编制的，符合国际会计准则第34号 “中期 财务报告”。中期合并财务报表应与2021年9月20日向美国证券交易委员会提交的截至2021年6月30日的经审计的合并财务报表及其附注一起阅读，该报告载于公司20-F表年度报告，该报告是根据国际会计准则理事会（“IASB”）发布的国际 财务报告准则（“IFRS”）编制的。审计员关于这些财务报表的报告是无保留意见的，没有强调问题的段落。中期经营业绩 不应被视为代表整个财年的预期业绩。

COVID-19 疫情和持续经营

由于 夏季对海外旅行的限制仍然存在，我们在2022财年初没有进行一线队宣传海外巡回赛，而是我们打了四场国内比赛，其中两场在老特拉福德举行。

尽管持续疫情的性质可能导致英国政府将来重新实施限制，但大多数此类限制是在2021/22赛季 开始之前取消的，老特拉福德体育场满负荷欢迎球迷回来。我们继续在老特拉福德体育场 在满负荷的人群面前进行比赛。

尽管存在持续的不确定性，但集团仍然处于有利地位，资产负债表强劲，包括截至2022年3月31日的9,580万英镑的现金资源。所有资金均以现金和现金等价物的形式持有 ，因此可按需使用。截至2022年3月31日，集团还有机会获得1亿英镑的未提取的循环贷款。

集团的债务融资包括4.25亿美元的优先担保票据和2.25亿美元的有担保定期贷款额度，其中大部分 吸引固定利率。截至2022年3月31日，集团的 循环贷款下还有1亿英镑的未偿贷款。集团的循环贷款、有担保票据和定期贷款分别于2025、2027年和2029年到期。 截至2022年3月31日，公司遵守了所有债务契约。

经过详细的评估，包括围绕男子一线队表现的 谨慎假设，以及集团的资产负债表、现有 已承诺的设施，但也承认当前经济前景固有的不确定性，管理层得出结论， 集团能够在本报告发布之日起至少12个月内履行其义务。出于此 原因，集团继续采用持续经营基础来编制未经审计的中期合并财务报表。

曼彻斯特 曼联有限公司

中期合并财务报表附注 （续）——未经审计

3 会计 政策

所采用的会计政策 与截至2021年6月30日的年度合并财务报表的会计政策一致，但下述情况除外。

过渡期的所得税是使用适用于预期年总收入的税率进行应计的 。

专家组采用的新的和经修订的标准和解释

自2021年7月1日开始的财政年度首次生效的新的或修订的国际财务报告准则或解释 均未对集团的中期合并 财务报表产生重大影响。

新的和经修订的标准和解释 已发布但尚未通过

没有任何尚未生效的 IFRS 或 IFRS IC 准则或解释，预计会在未来的报告期或可预见的未来交易中对 集团产生重大影响。

4 关键的 估计和判断

编制中期财务报表 要求管理层做出判断、估计和假设，这些判断、估计和假设会影响会计政策的适用以及资产和负债、收入和支出的报告金额 。实际结果可能与这些估计值有所不同。涉及 判断或复杂程度更高的领域，或者假设和估计对中期合并财务报表具有重要意义的领域 被视为：

管理层认为，在编制财务报表时没有作出任何重大判断。

在编制这些中期合并财务 报表时，估算不确定性的关键来源与适用于截至2021年6月30日止年度的 合并财务报表的关键不确定性来源相同，唯一的不同是确定所得税 准备金所需的估计值变动。

曼彻斯特 曼联有限公司

中期合并财务报表附注 （续）——未经审计

5 收入的季节性

我们的收入和现金 流存在季节性，这限制了中期财务期的整体可比性。在任何给定的过渡时期，我们的总收入可能会根据该时期内玩的游戏数量而有所不同，这会影响已确认的Matchday和Broadcast 收入金额。同样，我们的某些 费用来自在老特拉福德托管游戏，这些费用也将根据 期间玩的游戏数量而有所不同。历史上，由于比赛的安排，我们在第二和第三财季的收入最高。但是， 我们一线队在欧洲比赛和国内杯赛中的强劲表现可能会使Matchday和 广播收入大幅增加，因此，我们也可能成为当年第四财季收入最高的季度。

商业 收入（无论是以现金还是实物价值结算）包括通过 赞助和其他商业协议开发曼联品牌所产生的应收收入，包括最低保证收入、在英国零售曼彻斯特 曼联品牌商品以及许可在全球范围内制造、分销和销售此类商品的应收收入，以及曼彻斯特 曼联男子一线队参加巡回赛的费用。收入在赞助协议期限内根据合同中包含的履约 义务以及个人赞助商享有的赞助权进行确认。如果 赞助权在合同期限内保持不变，则随着时间的推移（即直线）平均履行履约义务，将确认收入。当产品的控制权转移到客户时，零售收入即被确认。许可使用权方面的许可证收入根据合同中包含的履约义务 进行确认，如果这些义务在合同期限内保持不变，则按一段时间（即直线）平均确认收入 。基于销售的特许权使用费收入只有在后续销售时才会被确认。

重要估计

份赞助合同包含与根据履约义务确认收入有关的重要估计。 最低保证收入在赞助协议期限内根据合同中包含的履约义务以及个人赞助商享受的赞助权益进行确认。如果赞助权 在合同期限内保持不变，则随着时间的推移平均履行履约义务（即 在直线基础上），将确认收入。

集团与阿迪达斯签订了为期10年的协议，该协议始于2015年8月1日。阿迪达斯在 协议期限内应支付的最低担保额为7.5亿英镑，但须进行某些调整。如果俱乐部 男子一线队赢得英超联赛、足总杯或冠军联赛冠军，则在特定年份到期的款项可能会增加；如果俱乐部的男子一线队 连续两个或更多赛季未能参加冠军联赛，则应支付的款项可能会减少，最大可能的减免额为连续第二个或另一个赛季 赛季当年适用付款的30％ 不参与的比例下降。欧洲冠军联赛的参与通常是通过在英超联赛 中进入前四名或赢得欧足联欧洲联赛来获得的。目前正在根据管理层截至2022年3月31日的估计来确认收入，即全额最低担保金额是最有可能收到的金额，因为管理层预计不会连续两个赛季 个赛季不参加冠军联赛。

曼联有限公司

中期合并财务报表附注（续） -未经审计

广播 收入代表所有英国和海外广播合同的应收收入，包括 英超联赛和欧足联集中谈判的合同。英超联赛的分配包括固定要素（当每项表现 义务得到履行时，即每场英超联赛比赛的进行时均匀认列）、直播的设施费以及国内主场 和客场比赛的精彩片段（在履行相应的绩效义务即相应的比赛时予以确认）、 和功绩奖（作为可变对价，在履行每项绩效义务时予以确认，即每场英超 根据管理层进行联赛对足球 赛季结束时男子一线队将走向何方的估计（即最有可能的结果）。欧足联与参加欧洲比赛有关的分配包括市场池 付款（根据比赛中的比赛进行确认，其中一部分反映了曼联相对于其他英超俱乐部在比赛中的表现 ）、参加个人比赛的固定金额（在比赛进行时被确认 ）和个人俱乐部系数份额（在小组赛中确认）。

比赛日收入根据全年进行的比赛 进行确认，每场比赛的收入（包括季票分配金额）只有在履行 义务得到满足（即比赛已经进行）时才会被确认。会议和活动或博物馆等相关活动的收入 在提供活动或服务或使用设施时确认。比赛日收入包括曼联在老特拉福德举行的比赛中所有国内 和欧洲比赛日活动的应收收入，以及集团从未在老特拉福德举行的国内杯赛中获得的门票收入 的份额，以及在老特拉福德体育场安排其他赛事的费用。由于集团 是销售比赛门票的主管，因此在老特拉福德举行的国内杯赛应付给其他参赛俱乐部和比赛组织者 的门票收入份额被视为运营费用。由于 COVID-19，之前 时期的所有比赛都是闭门进行的。在当前时期，老特拉福德体育场已满负荷欢迎球迷回来。

集团的主要业务是经营男子和女子职业足球俱乐部 。集团的所有活动都支持足球 俱乐部的运营，尤其是男子一线队的成功对集团的持续发展至关重要。因此， 首席运营决策者（即曼联集团的董事会和执行官）认为该集团在 一个重要领域运营，即职业足球俱乐部的运营。

曼联有限公司

中期合并财务报表附注（续） -未经审计

所有收入均来自集团在英国的主要活动 。收入可以分为三个主要组成部分，如下所示：

所有非流动资产均在英国境内持有。

与客户签订的合同相关的资产变动 详情如下：

曼联有限公司

中期合并财务报表附注（续） -未经审计

如果在合同规定的无条件对价到期 之前履行了商业、广播或比赛日收入绩效义务，则合同资产（应计收入）被确认 。

该集团考虑了围绕 COVID-19 疫情的当前和预期 未来经济影响，并确定对合同资产的减值没有重大影响。

与客户签订的合同相关的负债变动详情 如下：

在履行履约义务之前收到的商业、 广播和比赛日对价被视为合同 负债（递延收入）。然后，在履行履约义务后，将递延收入确认为收入。 集团在上一财政年度结束之前获得了大量递延收入，然后将其确认为本财政年度以及未来财政年度的收入（如适用）。

曼联有限公司

中期合并财务报表附注（续） -未经审计

因失去职务而支付的补偿金与 应付给前男子一线队主教练和教练组某些成员的金额有关。

足球联赛养老金计划的赤字反映了 根据最新的三年期精算估值，集团预计为弥补该计划修订后的赤字而支付的额外缴款的现值。

曼联有限公司

中期合并财务报表附注（续） -未经审计

⁽¹⁾ 由于合约货币面额的变化，国外 汇兑损失立即从套期保值准备金中重新归类，不再符合套期保值会计准则 。

⁽²⁾ 由于外汇汇率的有利波动，未对冲美元借款的未实现外汇收益。

曼联有限公司

中期合并财务报表附注（续） -未经审计

税收是根据管理层对整个财政年度预期的加权平均年税率的 估计进行确认的。根据目前的预测，截至2022年6月30日的年度中使用的估计加权平均年税率为23.75％（2021年6月30日：（24.76％））。

本年度估计的加权平均年税率 为23.75％，是由英国递延所得税变动推动的，自2023年4月起，英国公司税率 大幅上调25％。本年度的税收总额还包括与无法收回的英国国外 税收抵免有关的一次性费用。

上一年度估计的加权平均年税率 （24.76％）受到与不可扣除的外汇损失相关的美国税收调整的影响。上一年度总收入 税收支出还包括一次性费用，主要与外汇收益有关，这些费用未反映在估计的加权 平均年税率中。

除了 损益表中确认的金额外，以下与税收有关的金额已在其他综合收益中确认：

曼联有限公司

中期合并财务报表附注（续） -未经审计

基本（亏损）/每股收益的计算方法是 ，将该期间的（亏损）/利润除以该期间已发行的普通股的加权平均数。

摊薄（亏损）/每股收益是通过调整年内已发行的普通股的加权平均数来计算的 ，假设所有稀释性潜在普通股的转换率 。公司有一类潜在的稀释普通股：根据2012年股权激励计划（ “股权计划”）获得的股票奖励。假设根据股权计划获得的股票奖励已在本财政年度初 转化为普通股，如果较晚，则在潜在普通股的发行之日。

⁽¹⁾在截至2022年3月31日的三个月和九个月以及截至2021年3月31日的三个月中，分别为58.3万股和46.4万股的潜在普通股具有反稀释性，因为将其纳入摊薄后的每股亏损计算将减少每股亏损， 因此已被排除在外。

曼联有限公司

中期合并财务报表附注（续） -未经审计

在截至2022年3月31日的九个月中，支付的股息为29,33.9万美元（每股0.18美元），相当于英镑21,561,000英镑。在截至2021年3月31日的九个月 个月中，支付的股息为14,665,000美元（每股0.09美元），相当于10,71.8万英镑的英镑。

曼联有限公司

中期合并财务报表附注（续） -未经审计

资产负债表显示了以下与租赁有关的金额：

使用权资产：

截至2022年3月31日的九个月中，使用权资产的增加额为144.3万英镑（截至2021年6月30日的年度：1,522,000英镑；截至2021年3月31日的九个月：143.3万英镑）。

租赁负债：

下表提供了租赁负债变动的分析 ：

曼联有限公司

中期合并财务报表附注（续） -未经审计

曼联有限公司

中期合并 财务报表附注（续）-未经审计

截至2021年6月30日，根据英国皇家特许测量师学会（“RICS”） 估值——基于公允价值（定义见标准）的2017年全球标准，对投资 物业进行了外部估值。截至2021年6月30日 ，投资物业的公允价值为24,700,000英镑。管理层考虑了截至2022年3月31日投资物业的账面金额，得出的结论是，由于没有减值指标，因此不需要进行减值测试。

投资物业的公允价值是使用非基于可观察到的市场数据的输入确定的 ，因此该资产被归类为三级。

曼联有限公司

中期合并 财务报表附注（续）-未经审计

曼联有限公司

中期合并财务报表附注（续） -未经审计

商誉减值测试

商誉无需摊销，并且每年进行 减值测试（通常在第三财季末），如果事件或情况变化 表明存在潜在减值，则更频繁地进行减值测试。

已根据使用价值计算对商誉账面价值进行了 减值测试。使用价值计算 使用了基于管理层批准的五年期财务预算的税前现金流预测。预算 基于过去在收入、可变和固定成本、注册和其他资本支出以及营运资本假设方面的经验。对于每个会计期，使用2.0％（2021：1.0％）的终端增长率 来推算五年期以后的现金流，该增长率不超过现金产生部门运营的英国经济的长期平均增长率。

在每个时期的使用价值计算中使用的其他关键假设是税前折扣率， 每个时期的税前折扣率确定为8.4％（2021：7.9％），以及围绕国内和欧洲杯比赛，尤其是冠军 联赛的进展和资格的某些假设。

管理层根据历史表现及其对市场发展的预期确定了预算收入增长 。折扣率是税前的，反映了与业务相关的特定风险 。

进行了以下灵敏度分析：

在每种情况下，估计的可收回金额 都大大超过了现金产生单位的账面价值，因此没有发现任何减值。

在评估了未来的预期现金流之后， 管理层认为，关键假设的任何合理可能的变化都不会导致商誉减值。

重要估计 — 注册的公允价值

与收购球员 和关键足球管理人员注册相关的成本包括对任何或有对价的公允价值的估计。对或有对价应付公允价值的估计 要求管理层评估满足特定绩效条件的可能性 ，从而触发或有对价的支付。这项评估是以个人为基础进行的。截至2022年3月31日， 可支付的最高额外金额在附注31.1中披露。对或有对价应付概率 的估计可能会影响损益 或亏损表中确认的登记和摊销的账面净值。

其他无形资产

其他无形资产包括内部产生的 资产，截至2022年3月31日，其成本和累计摊销额分别为210.3万英镑和20.69万英镑（2021年3月31日： 分别为2,098,000英镑和184.1万英镑）。