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2022年能源基础设施理事会投资者大会M A Y 1 6-1 7,2 0 2 2


2本演示文稿中除历史事实陈述外的其他前瞻性陈述均为前瞻性陈述。虽然这些前瞻性陈述及其所依据的任何假设都是真诚作出的,并反映了我们目前对业务发展方向的判断,但实际结果可能与本报告中提出或建议的任何估计、预测、预测、假设或其他未来表现可能大不相同,有时会有很大差异。这些前瞻性陈述一般可以用“预期”、“相信”、“预期”、“计划”、“打算”、“估计”、“预测”、“预算”、“项目”、“可能”、“应该”、“可能”以及类似的表达方式来识别。这些陈述反映了我们目前对未来事件的看法,受到各种风险、不确定因素和假设的影响。我们没有义务更新任何前瞻性陈述,以使陈述与实际结果或公司预期的变化相一致。有关可能导致实际结果与表达或预测的结果不同的因素的更多信息,请参阅NuStar Energy L.P.的Form 10-K年度报告和Form 10-Q季度报告,这些报告提交给美国证券交易委员会,并可在NuStar的网站www.nustarenergy.com上获得。我们在本演示文稿中使用的财务计量不是按照公认会计原则(“非公认会计原则”)计算的,我们对非GAAP财务计量与GAAP财务计量的对账位于本演示文稿的附录中。这些非GAAP财务指标不应被视为GAAP财务指标的替代方案。


3我们稳健的第一季度业绩再次证明了我们业务的实力和弹性1-请参阅附录,以协调非公认会计准则财务指标与其最直接可比的公认会计准则指标2022年第1季度2021年第一季度★不包括我们在2021年10月出售的美国东部码头的贡献,我们2022年第一季度调整后的EBITDA1增加了1,200万美元,比2021年第一季度增加了7%DCF1调整后净收益1★去年,我们兑现了用内部产生的现金流为支出提供资金的承诺,2021年战略资本的112%来自超额调整后的DCF1,比2021年增长11%,我们正在按计划在2022年及以后增加我们内部产生的现金流


4我们预计2022年全年将比去年更强劲,2022年调整后EBITDA更强劲700-750 MM*由内部产生的现金流提供资金的支出的比例更高*-请参阅附录,了解非GAAP财务指标与其最直接可比的GAAP指标的对账。债务与EBITDA之比低于2021年我们预计2022年调整后的EBITDA将比2021年调整后的EBITDA高出约7%*,不包括剥离的资产,基于我们的指引中点


5在2022年,我们启动了一项优化计划以最大化我们的内部产生的现金流今年早些时候,我们启动了一项计划来优化我们整个业务的支出,以:·仔细审查我们的运营支出和并购支出的每一美元,目标是在我们的成本结构中取得有意义的进展,以最大限度地增加内部产生的现金流·提高我们战略支出的每一美元的等级,以确保我们只执行达到或超过我们内部障碍的项目,并且是精简、高效和有效的在我们的第一阶段优化中,我们已经确定了5000多万美元的成本和支出削减,在2022年和2023年确定的2022年和2023年1 1 1美元的成本和支出削减总额为阶段1:阶段2:正在进行中:2022年3月优化计划


6我们的优化,再加上我们以6,000万美元出售Point Tper,将使NuStar能够通过部署最近资产出售的收益来减少债务,从而在2022年继续改善我们的债务与EBITDA比率,我们能够将2021年底的债务与EBITDA比率降至4.0x1以下1优化和Point Tper出售的收益将使我们能够在今年继续降低我们的杠杆率,我们预计到2022年年底…将展示出持续的有意义的改善1-请参阅附录,了解非GAAP财务指标与其最直接可比的GAAP指标的对账1 1 3.99x持续改进4.24x 1 4Q20实际4Q21实际2022展望3.92 x 1Q22实际1 1 1


7今年,我们将自筹1.15亿至1.45亿美元的战略增长资本计划,用于我们的核心资产足迹原油供应/出口可再生燃料精炼产品·二叠纪原油系统·科珀斯克里斯蒂原油系统·圣詹姆斯码头·中大陆·科罗拉多/NM/德克萨斯·墨西哥北部·已建立:·西海岸网络·乙醇和生物柴油混合·正在开发:·氨系统2022年估计总战略支出:115-145毫米西海岸可再生燃料存储(2022年约10毫米)二叠纪原油管道系统(2022年约60毫米)


8碳减排目标产生不断增长的需求,这为NuStar处于有利地位的中游物流斯托克顿Selby Wilmington墨西哥湾沿岸供应新加坡供应出口加拿大塔科马波特兰★提供了可实现的机会西海岸和加拿大的监管优先事项继续大幅增加该地区对可再生燃料的需求★同时,很难获得绿地项目的许可,这增加了现有资产的价值★我们的西海岸码头有权接收和分配整个西海岸的可再生燃料0 50 100 150 200 250 2020 21 2022 2023 2024 2026 2027 2028 2030 D e e l V o lu m e,化石柴油生物质+可再生柴油来源:IHS Markit 2021加州运输燃料供应符合石油柴油替代标准的可再生燃料


9★我们预计,随着我们完成目前正在规划或在建的更多项目,我们的市场份额将在2022年以及相关的EBITDA中增加·我们打算将剩余油箱转换为可再生燃料,因为市场需求★我们的设施将受益于可再生柴油、可持续航空燃料(SAF)的新生产和转换项目,乙醇和其他可再生燃料生物柴油乙醇可再生柴油6%15%23%NuStar在加州可再生燃料市场的比例份额(2021年总体积1)来源:加州空气资源委员会(CARB)1-最新可用数据我们获得了该地区可再生燃料供应的相当大(仍在增长)的比例…可再生燃料可持续航空燃料76%


10…我们继续与主要客户合作,发展我们的可再生燃料网络,随着LCFS的任务扩大到更多的市场完成波特兰转换36,000桶转换为生物柴油转换57,000桶转换为可再生柴油Selby建造卡车装载可再生柴油多式联运SAF转换208,000到SAF修改铁路处理可再生原料卸货斯托克顿转换30,000桶转换为生物柴油转换73,000桶转换为可再生柴油,并将可再生柴油处理扩大到所有15个铁路点第二季度将151,000桶转换为可再生柴油。连接到东部时间2Q22乙醇机组列车卸货设施。威尔明顿将160,000桶石油转换为可再生柴油,重新配置码头,以增强海洋能力。★我们已经成为可再生燃料运输市场的先行者,通过开发和完成许多可再生燃料项目★这些项目与我们在西海岸的客户合作,使NuStar能够夺取市场份额并建立与全球主要生产商的关系·随着可再生燃料市场的持续增长,我们的设施将受益于新的生产和转化供应项目*包括生物柴油、乙醇、可再生柴油、可再生原料和SAF可再生燃料0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000波特兰Selby斯托克顿威尔明顿NuStar的西海岸码头可再生燃料增长*2017 2018 2019 2020 2021


11我们的氨管道是美国最长也是唯一的氨管道,跨越2,000多英里和七个州,从路易斯安那州,沿着密西西比河北到密苏里州,然后西北和东部,到内布拉斯加州和印第安纳州今天,我们提供了运输进口和国产氨的最低成本的选择,以给我们国家的面包篮子里的作物施肥我们有能力运输额外的容量,包括“蓝色”或“绿色”氨·目前运行约30 Mb/d(~3,500 STPD1),但在西海岸以外有近50 Mb/d(~5,500 STPD)可再生燃料,我们正在为我们的氨系统开发近期和长期的机会,包括可再生和传统的圣詹姆斯第三方终端NuStar Energy L.P.-每天短吨


12氨是世界上第二广泛使用的化学品,提供了重要的“绿色”机会氨是硝酸铵肥料的基本组成部分,它释放出氮,这是生长植物所必需的营养·每年生产的2亿吨氨(总价值约600亿美元)中约90%用于化肥·世界上约一半的粮食生产依赖于氨传统化石燃料氨生产约占全球温室气体排放量的1.6%,这激发了人们对其脱碳的兴趣·“蓝色”氨由天然气生产。但相关的排放会被捕获和存储。“绿色”氨是利用“可再生”电力驱动电解器从水中提取氢气和空气分离装置从空气中提取氮,然后通过可再生电力驱动的化学反应结合在一起生产氨。此外,“蓝色”和“绿色”氨有潜力用作低碳替代燃料:发动机/涡轮机发电、碱性燃料电池、高达70%的混合内燃机车辆和海洋工业氨也可以是运输氢气的低成本选择。氨可用于燃料电池或其他应用,但氨比氢更容易运输和储存,因为它不需要低温或高压存储,而且相对容易被裂解以将其转化为氢NH3燃气轮机NH3燃料电池船70%NH3燃料汽车世界50%的食品生产依赖于NH3来源:科学杂志,IHS Markit,Argus可再生燃料


13美国汽油和柴油需求一直强劲到2021年,和2022年预计将改善美国的★汽油需求在整个2021年恢复并有望在2022年保持在严寒前的水平★柴油需求从2022年第一季度开始超过严寒前的水平,并有望在今年剩余时间保持在或接近这些水平来源:ESAI精炼产品86%97%98%97%96%94%94%97%101%95%97%101%75%80%85%90%95%100%105%110%2021年第一季度2021 Q2 2021 Q3 2021 Q4 2022 Q1 2022 Q2 2022 Q3 2022 Q4 2023美国汽油和柴油需求(占冰冻前需求的百分比)汽油柴油


14 NuStar的精炼产品系统服务于整个中大陆和德克萨斯州…的关键市场成品油中大陆系统-★中东部:2,500英里长的管道系统,具有多种输送选项·东部管道-该系统服务于中西部/西部的重要市场,从堪萨斯州麦弗森、El Dorado、堪萨斯州和俄克拉何马州庞卡城的炼油厂提供灵活的成品油供应·北管道-系统从北达科他州流向双子城,服务于农村市场和大城市,来自北达科他州曼丹的炼油厂★中西部:由超过2,200英里长的管道组成,具有结构排他性,服务于德克萨斯州和附近州的市场,德克萨斯州炼油厂南德克萨斯系统-★约700英里长的管道具有结构排他性,主要服务于德克萨斯州和墨西哥北部的市场,供应来自位于科珀斯克里斯蒂和德克萨斯州三河市的炼油厂


15 70%94%100%95%105%105%97%99%0%20%40%60%80%100%120%4月20日8月20日至10月20日1Q 2021 2Q 2021 3Q 2021 4Q 2021 1Q 2022中西部地区南德克萨斯中东部地区总体…我们的市场已被证明具有弹性(预计将继续看到强劲、一致的需求)我们的弹性资产基础从2020年4月的大流行低位迅速恢复2021年全年精炼产品产能约为2019年全年(冰冻前)水平的105%我们2022年第一季度的精炼产品产能约为(冰冻前)水平1的100%-与2019年需求进行比较;适用期间针对墨西哥北部项目进行调整;将道路产品需求包括在我们的存储系统2中-与2020年需求进行比较;适用期间针对墨西哥北部项目进行调整;包括我们存储系统中的道路产品需求精炼产品总精炼产品2 11 1 1 2 1 1 1 2


16资料来源:ESAI 84%54%76%PADD 1101%88%97%PADD 293%63%87%PADD 4.87%56%76%PADD 5.96%83%PADD 3.89%2020年平均2021年低位。95%78%88%2019年平均美国★截至2021年底,美国炼油厂利用率达到88%,目前预计2022年平均利用率为92%,比2021年的利用率水平高出4%,预计与美国其他地区相比,★炼油厂的地理位置将继续提供几个优势:·更好地获得更低价格的天然气,这应该会缓解季节性波动·能力,以升级重质燃料油·更好地进入成品油出口市场。美国炼油厂利用率随着产品需求回升而上升精炼产品原油供应/出口美国炼油厂利用率(由PADD,2019-2022)2022年平均92%83%92%104%95%80%


17二叠纪盆地是美国页岩反弹的领头羊,我们的二叠纪系统的表现继续好于★,因为它优越的地质条件和较低的盈亏平衡成本,二叠纪盆地的页岩产量:·2021年以每日5.1百万桶的速度离开,约占全国页岩总产量的55%·预计2022年以每日610万桶的速度离开,与2021年退出★相比增长了21%截至4月份,我们系统的吞吐能力现在比科维德的低点高出41%,而二叠纪的其余部分比科维德的低点增长了34%★我们预计2022年退出时的日产量在560到570 Mb之间;比我们2021年退出的约520 Mpd高出10%来源:Rystad,ESAI-原油供应/出口0 3 6 9 12 M B P D二叠纪石油产量(2018-2025)WTI@$50 WTI@$70 WTI@$90 WTI@$110 304%131%0%40%80%120%160%200%240%280%320%C u m la ti v e M o n ly Gro w th(%)NuStar的系统吞吐量增长和恢复速度超过了二叠纪盆地NS增长二叠纪的总增长4.4 4.5 4.7 5.2 5.7 5.6 6.60 2 4 6 8 2019 2020 2021 2022 2023 M B P D二叠纪盆地石油产量展望(截至2022年4月的平均值)ESAI Rystad


18请参阅附录,了解非公认会计准则财务指标与其最直接可比的公认会计准则衡量标准我们的“核心核心”位置吸引了顶级客户,这些客户的活动支持稳定增长★我们系统底层的地质构造质量吸引了最强大的客户·我们系统约68%的收入来自投资级(IG)评级和非IG BB级实体1 28%39%33%主要私营其他公共NS系统生产商类型2(平均日产量)生产商平均债务成本,按面积加权:5.5%3★我们在2011年第四季度(我们自2017年收购该系统以来最好的季度)的平均日产量为5.16亿★,在2012年第一季度可与之媲美我们的生产商在整个2021年平均拥有约20-25个钻井平台,目前该系统上二叠纪钻井未完成(DUCS)井总数的20%左右,为增长提供重要平台$7$12$14$12$19$27$27$23$31$35$39$38$33$38$33$38$33$37$43$46$47$49 139 187 211 266 314 327 349 370 395 435 453 400 423 418 402 450 502 516 516 510 0 100 200 300 400 500$0$5$10$15$20$25$30$35$40$45 2 Q 1 7 3 Q 1 7 4 Q 1 7 1 Q 1 8 2 Q 1 8 3 Q 1 8 1 Q 1 2 Q 1 9 3 Q 1 9 1 0 2 Q 2 0 3 Q 2 0 4 Q 2Q 2 0 1 Q 2 1 2 Q 2 1 3 Q 2 1 4 Q 2 1 1 Q 2 2 EBITDA($MM)系统收入(Avg MBpd)NS二叠纪原油系统表现(按季度)*调整后*原油供应/出口1-截至3月31日的年度,2022年3-截至2022年5月5日2-截至2022年3月31日


该盆地的19家生产商再次看好二叠纪的增长、实力和弹性原油供应/出口:我们继续在二叠纪盆地增产。3月份,我们每天生产约56万桶油当量,与2021年相比增长了25%。你可以看到我们在二叠纪的平均横向长度比去年增长了12%。我们的平均开发规模增长了51%。油井数量每年都在增加。二叠纪盆地非常规产量在第一季度增长到创纪录的每日692,000桶油当量,因为该公司将2022年的指引上调至每天700,000-75,000桶,比2021年增长了15%以上。“如果你看一看全年活动的增长,我们的资产基础就是如此,二叠纪尤其如此;全年有500口完工的油井,但第一季度有90口,所以它将建造并后端装载。”来源:2022年第一季度收益电话会议记录/新闻稿


20自2019年完成我们的主线以来,我们现在正在投资与我们生产商的增长原油供应/出口专用英亩500,000阿美4,200,000 2017年5月目前的系统容量220,000 700,000接收点122 327管道里程~600~980存储(BBLS)900,000,600,000第三方连接NuStar码头NuStar卡车卸货设施米德兰:★平原仙人掌I和II,盆地,日出和其他★企业中部到Echo★Sunoco二叠纪元★★莲花百夫长★Wink到韦伯斯特科罗拉多州城市:★Sunoco WTG,二叠纪★BridgeTex★平原盆地★日出II其他:★Delek大春季炼油厂


21 54.2 49.0 52.2 53.2 54.5 54.7 55.0 55.1 45 47 49 51 53 55 57 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026百万桶/日随着2022年全球需求复苏,科珀斯克里斯蒂是最有可能受益于未来增长的出口枢纽科珀斯克里斯蒂自2020年以来一直是占主导地位的墨西哥湾原油出口中心,目前占美国墨西哥湾沿岸总出口量的61%,2022年全球需求复苏,乌克兰战争持续,美国墨西哥湾沿岸的出口预计将在2022年下半年反弹至大流行前的水平全球成品油需求的改善应会引领全球原油需求进一步复苏来源:加拿大皇家银行能源公司,ESAI 99.9 90.6 96.2 98.4 102.0 103.8 104.7 105.4 85 90 95 100 105 110 20192020 2021 2022 2023 2024 2025 2026百万桶全球原油需求61%22%8%9%美国墨西哥湾沿岸原油出口(2022年年初)美国墨西哥湾原油供应/出口路易斯安那州原油供应/出口全球成品油需求**包括汽油和柴油需求


22我们科珀斯克里斯蒂原油系统的MVC-用于出口和当地炼油厂供应-提供强度和稳定性入境容量存储容量出境容量★不同于科珀斯克里斯蒂港口的大多数其他中游运营商,NuSTAR为海洋出口提供了无与伦比的选择和与当地炼油厂的广泛连接★美国页岩产量的增长和全球需求的改善将推动我们的CCCS产量的恢复和增长总计:3.9MMbbl·潜在扩张0.4Mbbl总计:1.2MMBPD·南德克萨斯原油系统16“管道-240MBPD·塔夫脱30”-720MBPD和可扩展·收获16“管道-240MBPD总计:1.2MMBPD·出口码头-750MBPD至1.0MMBPD·炼油厂供应-220MBPD原油供应/出口★我们的北滩原油供应系统是我们的北滩原油管道系统,从我们的南德克萨斯州原油管道系统接收桶来自塔夫脱的12“三江供应管道和30”管道,以及来自第三方管道连接的68%56%67%60%63%32%44%33%40%37%0 200 400 1Q 2021 2Q 2021 3Q 2021 1Q 2022 2023 Mpd CCCS炼油厂通过CCCS码头通过CCCS MVC NuStar的Corpus Christi原油系统平均吞吐量/季度369 379 321 314 390 340


23在2022年,我们将继续关注NuStar在我们整个业务中的战略重点优化我们的业务以增加现金流减少我们的债务促进我们的ESG卓越我们的战略优先事项:1.2.


附录


25 NuStar by the Numbers N Y S E:N S·通用单价(1):$14.03·分销/CU/年:$1.60·收益率(1):12.2%·市值(1):约15亿美元·信用评级:➢穆迪:BA3(稳定)➢S&P:BB-(稳定)惠誉:BB-(稳定)·企业价值(1):约60亿美元·总资产:约50亿美元·管道里程:~10,000·流水线卷(2):1.9MMBPD·存储容量:~49MMB·存储吞吐量(2):396MBPD 1.截至5月10日,2022年2.截至2022年3月31日的季度的日均成交量


26来自信誉良好客户的长期承诺63%12%25%投资级大型私人或国际(未评级)其他NuStar投资级客户(2022年管道/存储2022年收入%)32%40%28%结构上独家的接受或支付合同其他管道部门合同1收入(2022年预测-截至22年第一季度)62%38%其他存储部门合同收入(2022年预测-截至22年第一季度)1-通过接受或支付合同或通过结构排他性承诺(未承诺的线路为炼油厂客户提供服务,没有竞争对手)


27$107$600$500$550$600$322$403$72$889$8$0$250$500$750$1,000流动性2022 2023-2024 2025 2026 2027 2028-2029 2030 2038-2041 2043应收账款融资附属票据GO区融资高级无担保票据Revolver$897流动性和债务到期日时间表★,我们将我们的10亿美元左轮手枪的期限延长到2025年4月,我们的应收账款融资协议延长到2025年1月★我们利用出售美国东部码头的收益在2021年11月偿还了我们2022年2月到期的债券★这为我们的债务到期日扫清了到2025年的跑道★我们利用2022年4月出售Point Tper码头的收益进一步减少债务到期日(MM美元)1 1-截至2022年3月31日的余额;债务到期日反映了2022年1月左轮手枪和应收账款融资协议的期限延长


28截至2022年3月31日的资本结构(以百万美元为单位)$107NuStar物流票据(5.625%)550NuStar物流票据(5.75%)600NuStar物流票据(6.00%)500NuStar物流票据(6.375%)600NuStar物流子票据403GO区债券322应收账款融资72融资租赁负债56其他(38)总债务3,172美元普通股和AOCI$166 A系列,B和C优先股756系列D优先股621总股本1 1,543总资本$4,715★截至2022年3月31日:·信贷安排可获得性约889 MM美元·债务与EBITDA比率2 3.92 x 1-总股本包括合作伙伴和夹层股本(D系列优先股)2-非公认会计准则财务计量与其最直接可比的公认会计准则计量请参阅附录


29非公认会计准则财务信息的对账


30非公认会计准则财务信息的对账(续)


31非公认会计准则财务信息的对账(续)


32非公认会计准则财务信息的对账(续)


33非公认会计准则财务信息的对账(续)


欲了解有关NuStar公司可持续发展的更多信息,请访问https://sustainability.nustarenergy.com/可持续性网站。