附件99.1

管理层的讨论和分析

截至2022年3月31日的三个月

报告日期：2022年5月12日

本管理层的 讨论与分析(“MD&A”)旨在帮助读者了解影响Maverix Metals Inc.及其子公司(统称为“Maverix”、“我们”或“公司”)业绩的重要因素以及这些可能影响其未来业绩的因素。本MD&A应与本公司截至2022年3月31日止三个月的未经审核简明中期综合财务报表及其相关附注一并阅读，该等财务报表是根据国际财务报告准则(“IFRS”)、适用于编制中期财务报表的国际会计准则(包括国际会计准则理事会(“IASB”)颁布的国际会计准则第34号-中期财务报告)而编制的。欢迎读者查阅本公司截至2021年12月31日止年度的经审核综合财务报表及相关附注，可于 Maverix在SEDAR(www.sedar.com)或Edga(www.sec.gov)的简介下查阅。除非另有说明，否则所有金额均以美元计算。

提醒读者，MD&A包含前瞻性陈述，实际事件可能与管理层的预期不同。鼓励读者阅读本MD&A结尾处的“前瞻性陈述”，并查阅Maverix截至2022年3月31日的三个月的未经审计的中期综合财务报表及其相关说明，这些说明可在SEDAR网站www.sedar.com和美国证券交易委员会提交给美国证券交易委员会的表格6-K中查阅，网址为www.sec.gov。

更多信息，包括影响Maverix的主要风险因素，分别包含在我们的年度信息表(“AIF”)和40-F表(可在SEDAR www.sedar.com和Edgarwww.sec.gov上获得)中。这些文件包含对Maverix的某些特许权使用费、流和其他权益的描述，以及对影响公司的风险因素的描述。

目录表

业务描述

Maverix是一家以资源为基础的 公司，寻求获取和管理处于开发后期阶段的项目或经营生产贵金属或其他金属的矿山的特许权使用费和金属采购协议(一个或多个“流”)。特许权使用费权益(“特许权使用费”或统称为“特许权使用费”)是采矿项目的非经营性权益，使Maverix有权从该项目生产的金属毛收入中获得一定比例的 百分比(“毛收入特许权使用费”或“GRR”)或扣除指定成本后的净收入 (“冶炼厂净收益特许权使用费”或“NSR”特许权使用费)。根据Stream 权益，Maverix预付款项收购Stream，然后获得以贵金属或其他金属的现货价格、矿山生产寿命的一定百分比或特定时间段为基础的每单位固定或可变价格 的购买权。

本公司的 业务战略是收购现有的特许权使用费和Stream权益，或为生产、开发或在某些情况下的勘探阶段项目提供资金，以换取特许权使用费或Stream权益。在正常业务过程中，Maverix会持续 评估收购现有特许权使用费或Stream权益的机会，或在运营矿山、开发项目和勘探项目上创造新的特许权使用费或收益。本公司目前拥有超过120项特许权使用费、特许权使用费和其他权益，其中14项相关权益正在支付，不包括工业矿产和电能实业支付的特许权使用费。

截至2022年3月31日的三个月的要点和主要成就

财务和 运营：

在内华达州获得黄金特许权使用费

2022年3月，该公司收购了位于内华达州的三个黄金项目的特许权使用费，以换取500万美元的现金支付。版税包括：

Elevation预付 黄金利息

于2022年1月，本公司与Elevation Gold Mining(“Elevation”)订立预付黄金利息协议。 公司向Elevation支付了600万美元的现金，作为回报，Elevation将从2022年3月开始向公司提供六个季度交付的 一定数量的黄金外加等量的相当于100万美元的黄金( “Elevation预付黄金利息”)。公司将为交付的每一盎司黄金支付相当于现货黄金价格5%的持续现金付款。

¹ 请参阅本MD&A的非国际财务报告准则和其他衡量标准部分。

宣布季度分红

2022年5月12日，公司董事会宣布于2022年6月15日向截至2022年5月31日收盘登记在册的股东支付季度股息每股普通股0.0125美元。

2022年展望¹

2022年，Maverix 继续预计将有32,000至35,000名可归属的Geo²以大约90%的现金利润率²约99%的预期收入来自黄金和白银。

2022年4月25日，Polymetals International plc (“Polymetals”)宣布，乌克兰的毁灭性战争和巨大的制裁在2022年第一季度给Polymetals带来了巨大的压力。PolyMetals已宣布将继续安全和盈利地运营，并完全专注于确保业务的连续性和长期生存能力。PolyMetals还再次确认了其2022财年的生产指导。PolyMetals是Omolon Hub的所有者和运营商 ，该公司拥有2.5%的GRR。

俄罗斯和乌克兰之间的冲突以及已经或可能采取的任何限制性行动，如制裁、出口和/或货币管制，可能会对Polymetals继续运营Omolon枢纽的能力和向公司付款的能力产生负面 影响。该公司每年都会向该公司提供某些行政认证，以便 该公司可以向该公司付款。一旦获得行政认证，它们将被提供给PolyMetals。

有关 更多信息，请参阅PolymetalInternational al.com和日期为 2022年4月25日的新闻稿。

Maverix拥有的版税、Stream和其他权益组合

该公司拥有超过120项版税、流媒体和其他权益。Maverix目前有14个版税和流正在支付，包括澳大利亚的3个、美国的3个、墨西哥的3个、加拿大的2个以及洪都拉斯、布基纳法索和俄罗斯各1个。此外，公司在北美、南美和澳大利亚等地拥有多个开发和勘探/评估阶段项目的特许权使用费和流程。该公司使用“评估阶段”来描述含有矿化 材料的勘探阶段物业，运营商在这些物业上从事储量搜索。我们不对我们持有特许权使用费和Stream权益的物业进行采矿作业，我们也不需要为这些物业的资本成本、勘探成本、环境成本 或其他运营成本做出贡献。

主要属性：

下表 总结了Maverix的主要业务流程和其他兴趣：

⁽¹⁾黄金金额 ，相当于Auramet International LLC就其2%的股份分配的所有股息。

⁽²⁾ 在350万盎司白银交付后，Maverix的白银购买权将是矿山白银生产剩余寿命的50%。

¹ 本节中的陈述包含前瞻性信息 。有关可能导致我们的实际结果与前瞻性陈述大不相同的重大因素的描述，请参考本MD&A结尾处的“关于前瞻性信息的警示声明”部分。 请参阅SEDAR(www.sedar.com)和Edga(www.sec.gov)上提供的最新AIF和Form 40-F中的“风险因素”部分。

² 请参阅本MD&A的非国际财务报告准则和其他衡量标准部分。

下表总结了Maverix的 主要版税权益：

⁽¹⁾特许权使用费 仅限于氧化物和过渡矿石。

⁽²⁾特许权使用费 涵盖现有矿产资源的一部分。

⁽³⁾NSR 版税涵盖现有资源的一部分，在支付了1,000万加元的版税后，版税将降至1.0%。

⁽⁴⁾特许权使用费 适用于金菲尔德矿藏。

⁽⁵⁾ 版税 适用于总产量的85.5%。

⁽⁶⁾ Nsr 在回收期过后才支付特许权使用费。

⁽⁷⁾2.0% NSR特许权使用费仅涵盖部分保证金。

⁽⁸⁾ 特许权使用费 适用于Touquy押金。

⁽⁹⁾ 特许权使用费 适用于Cerro Casale和Quebrada Seca销售的所有金属毛收入的25%。在根据协议支付1,000万美元后开始付款 。

⁽¹⁰⁾ 特许权使用费 适用于Taviche Oust特许权。

投资组合更新-支付和 运营资产：

卡米诺·罗霍(2%NSR)

Orla矿业有限公司(“Orla”)宣布从2022年4月1日起在Camino Rojo Oxide金矿进行商业生产。Camino Rojo的商业生产声明 是在经历了一段成功的试用期后发布的，其中包括将采矿和加工 提升至超过设计铭牌产能(每天18,000吨)的75%以上的持续生产能力水平。所有主要建设活动现已完成，卡米诺·罗霍已证明其有能力维持持续的生产水平。

有关 更多信息，请访问orlamining.com并查看日期为2022年3月31日的新闻稿。

Beta Hunt(4.75% 黄金版税+1.5%镍版税)

Karora Resources(Br)Inc.(下称“Karora”)公布了最新的综合金矿资源，重点介绍了Beta Hunt矿Larkin 区的首个金矿资源。Beta Hunt黄金测量和指示矿产资源量增加7%至112万盎司，而黄金 推断矿产资源量增加46%至786,000盎司。Beta Hunt的重大新增资源包括初始的Larkin Zone矿物 资源，包括119,000 盎司的黄金测量和指示资源量为144万吨，每吨2.6克(“g/t”)，以及推断的黄金资源量217万吨，以2.3克/吨的162,000盎司计算。拉金区已被划定为走向长度超过1,000米，深度150米，并沿走向和深度保持开放，随着Beta Hunt钻探计划的继续， 进一步扩大的潜力巨大。Beta Hunt的定向钻探继续增加黄金矿产资源 库存，以支持Karora的增长计划，该计划的基础是到2024年，Beta Hunt的年产量将扩大至200万吨。

有关 更多信息，请访问karoraresource ces.com并查看日期为2022年4月7日的新闻稿。

卡尔顿山(2.5%NSR)

Navarre Minerals Limited(“Navarre”)宣布在其Mt Carlton United矿藏(“MCU”)截获高品位金、银和铜钻探，该矿藏是最近收购的Mt Carlton业务(“Mt Carlton”)的一部分。钻探截获高达22.9克/吨的金、1,327克/吨的银和4.2%的铜，这些结果证实了位于卡尔顿山加工设施西南约四公里处的MCU的矿物库存的突出品位和连续性。虽然钻探将在2022年继续进行，作为持续勘探计划的一部分， Navarre预计迄今公布的钻探结果将纳入MCU的最新资源估计，预计将于2022年9月公布 ，以及V2、Telstra Hill和 Crush Creek等其他Mt Carlton矿藏的最新矿产资源。Navarre还报告了其年度矿产资源和矿石储量报表，其中包含首次矿产资源 和最近收购的Mt Carlton运营的储量估计。

有关 更多信息，请访问navarre.com.au并查看日期分别为2022年3月30日和2022年4月22日的新闻稿。

奥莫隆(2.5%GRR)

PolyMetals宣布，该公司将继续安全和盈利地运营，并完全专注于确保业务连续性和长期生存能力，并已再次确认其2022财年的生产指导。PolyMetals表示，该公司的关键材料、耗材和备件的日常库存至少可满足三个月的消费需求，而自2020年新冠肺炎疫情爆发以来，保险库存水平进一步上升。 该公司宣布已启动对物流和采购的审查，以提高其供应链的弹性，并可能将关键供应转向国内或中国制造的耗材和设备。俄罗斯的金条销售受到美国、欧盟和英国实施的制裁的影响，PolyMetals已全面调整销售，以符合所有相关制裁。

PolyMetals表示，在2022年3月9日至2022年4月25日期间宣布的制裁对其业务没有实质性影响，它严格遵守所有相关法律 并正在实施全面措施，以遵守所有适用的国际制裁。PolyMetals警告称， 任何新的潜在制裁或反制裁的范围和影响尚不清楚，已启动应急计划以保持业务连续性。 PolyMetals认为，针对该公司的定向制裁仍然不太可能，但也不是不可能。

有关 更多信息，请访问PolymetalInternational al.com并查看日期分别为2022年3月9日、2022年3月30日和2022年4月25日的新闻稿。

因果报应(2%NSR)

Endeavour Mining(“Endeavour”)宣布，已完成将其在Karma矿的90%权益出售给NéréMining。 出售过程中的一个关键考虑因素是选择一方来维持Endeavour在布基纳法索值得信赖的合作伙伴关系，承诺以员工和利益相关者的最佳利益运营该矿。NéréMining是一家总部位于布基纳法索的财团，由Karma的董事会成员和Endeavour的一家子公司领导，该子公司持有Endeavour Group的Mana矿的采矿许可证。

有关 更多信息，请访问Eaveourmining.com并查看日期为2022年3月11日的新闻稿。

重大投资组合更新 -开发和勘探资产：

Gemfield(5% nsr)

Centerra Gold Inc. (“Centerra”)宣布，已完成以206.5美元 百万美元收购Goldfield地区项目(“Goldfield”)。Goldfield是一个位于内华达州埃斯梅拉达县的常规露天堆浸项目。Goldfield由三个已知矿床组成，包括Gemfield、Goldfield Main和McMahon矿床。Gemfield矿藏获得完全许可并已准备就绪 ，并被Centerra确定为潜在开发的第一个矿场。2019年，沃特顿全球资源管理公司(“沃特顿”) 宣布正在完成该项目的可行性研究，该项目的平均年产量超过125,000盎司黄金 。Centerra预计将在2023年上半年发布最新的资源估计，并在此后发布最新的可行性研究。

有关 更多信息，请访问centerraGold.com并查看日期为2022年2月22日和2022年2月28日的新闻稿。

Koné (2%nsr)

蒙太奇黄金公司(以下简称“蒙太奇”)公布了科特迪瓦KonéGold项目的最终可行性研究(“DFS”)结果，该项目的税后净现值为7.46亿美元，内部回报率为35%，金价为每盎司1,600美元。DFS概述了14.8年的矿山寿命，前九年的平均年产量为257,000盎司，整个矿山寿命的平均年产量为207,000盎司。Koné的审批程序进展顺利，预计将于2022年第三季度获得所有必要的批准，并已任命一名顾问协助蒙太奇为项目开发筹集项目资金 。

有关 更多信息，请访问montag egoldcorp.com并查看日期分别为2022年2月14日和2022年3月9日的新闻稿。

Cerro Blanco (1%nsr)

Blustone Resources Inc.(“Blustone”)宣布了其在危地马拉的旗舰项目Cerro Blanco的可行性研究结果。可行性研究 勾勒出一项稳健的高品位作业，于作业首十年的平均年产量为241,000盎司黄金，初始矿山寿命为14年，并鉴于该地块的广泛勘探潜力而有额外机会延长矿山寿命 。Blustone最近提交了改变采矿方法的环境许可修订申请，根据目前的估计，Blustone认为有可能在2022年第三季度获得许可修订的批准，然后 建筑许可证和林业许可证。

有关 更多信息，请参阅Bluestoneresources.ca和日期为2022年2月22日的新闻稿。

南铁路 (2%nsr)

Gold Standard宣布了其位于内华达州埃尔科的南铁路项目的一项强有力的可行性研究结果。可行性研究概述了该矿10.5年的寿命，总黄金产量超过100万盎司，头四年的平均黄金产量为152,000盎司。Gold Standard打算在本季度启动建设融资程序，并预计在今年年底前完成融资。 南铁路项目最早可能在2023年第二季度开工建设，2024年第三季度将首次生产黄金。

有关 更多信息，请访问GolddStandardv.com并查看日期为2022年2月23日的新闻稿。

Delamar(2.5%NSR)

Integra Resources Corp.(“Integra”)宣布了一项简化的战略，将项目的堆浸阶段推进到独立的许可和开发 。Delamar的许可工作已经启动，基线研究工作正在顺利进行，以支持在2023年上半年提交运营计划。将Delamar金银项目推向允许和开发堆浸阶段作为独立采矿作业是一种低成本、低风险的选择，创造了强劲的经济效益和快速的回报。非氧化物研磨 扩展将通过进一步的研究工作继续优化，并可在合适的市场条件下进行。

有关 更多信息，请访问积分资源网站并查看日期为2022年4月21日的新闻稿。

SilverTip(2.5% nsr)

Coeur Mining Inc.(“Coeur”)宣布，已开始评估不列颠哥伦比亚省高品位银矿扩建和重启的潜在经济效益。审查正在评估提高产能目标的潜力，以利用资源的显著增长，并按照一个时间表，按顺序进行扩建，并在罗切斯特矿山扩建完成和投产后重新启动。这项正在进行的工作预计将在今年年底取得成果。

Coeur继续从持续的勘探中产生积极的结果，银、锌和铅的测量和指示资源量分别同比增长约51%、33%和44%。同期，银、锌和铅的推断资源量也分别增长了48%、37%和40%。2021年共钻探约102,275米，第四季度最多有7个核心钻机(5个在地面，2个在地下)活跃，重点是南部地区的扩张钻探和南部白银、Discovery South和Camp Creek区更深的延伸。2022年，Coeur计划继续资源增长计划 ，并跟进新发现区域的钻探活动。最近，地面和地下钻探导致在Camp Creek资源以西发现了一个新的高品位烟囱，位于较浅的深度，称为Camp Creek West。此外，正在进行的冶金测试工作正在继续验证Coeur对潜在回收率和精矿质量的假设。

有关 更多信息，请访问coeur.com并查看日期分别为2022年2月16日和2022年4月28日的新闻稿。

希望湾(1% nsr)

Agnico Eagle Mines(“Agnico Eagle”)宣布，位于努纳武特的Hope Bay矿将于2022年和2023年继续停产，而他们则专注于勘探活动，围绕地块的地质潜力制定最佳生产策略。正在对一座日产量4,000吨的金矿进行内部评估，该矿山每年可生产250,000至300,000盎司黄金。2022年，Agnico Eagle预计将在一个3,220万美元的勘探计划中完成80,000米的钻探，其中将包括1,790万美元用于开发新的勘探漂流和在Doris矿藏进行29,000米的地下钻探。Agnico Eagle认为， 所有矿藏地区和地区的矿产储量和矿产资源都有极大的增长潜力。

有关 更多信息，请访问agNicoengle.com并查看日期为2022年2月23日的新闻稿。

主矿脉(1%-2%nsr)

盎格鲁黄金阿散蒂有限公司(“盎格鲁黄金”)宣布成功完成对Corvus Gold Inc.的收购。这笔交易整合了内华达州Beatty区的一大块土地，其中包括母亲矿脉和硅项目，盎格鲁黄金公司预计这些项目在十多年内每年生产超过30万盎司黄金。

有关更多信息，请访问anglogoldashanti.com并查看日期为2022年1月18日的新闻稿和日期为2022年2月22日的投资者演示文稿。

McCoy-Cove(3.5%NSR)

I-80 Gold Corp.(“I-80”)宣布，McCoy-Cove项目的地下高级勘探计划已经开始。下坡的施工目前正在进行中，第一阶段计划将包括建设具有多个钻探间隔层的初始标高，以提供 升级资源的通道。约40,000米的地下定义和扩展钻探预计将于2022年下半年开始 ，随后的可行性研究预计将于2023年完成。Cove金矿是北美品位最高的金矿之一，品位超过10克/吨。该矿藏仍可向下倾斜扩张。

有关 更多信息，请访问i80Gold.com并查看日期为2022年3月7日的新闻稿。

季度业绩摘要

¹请参阅非国际财务报告准则的章节和本MD&A的其他措施。

各季度经营活动的销售、净收入和现金流的变化主要受相关矿山产量波动、发货时间、大宗商品价格变化、获得特许权使用费、流转和预付黄金及其他权益以及在建矿山开始运营的影响。有关更多信息，请参阅下面的季度评论 。

截至2022年3月31日的三个月与2021年3月31日的三个月

截至2022年3月31日的三个月，公司的净收益为350万美元，运营现金流量为800万美元，而截至2021年3月31日的三个月的运营净收益和现金流量分别为1,480万美元和1,350万美元。净收入和现金流的减少 归因于一系列因素，包括：

部分偏移 ：

在截至2022年3月31日的三个月中，公司总收入为1,470万美元，地球观测数据为7,738¹相比之下，总收入为1,310万美元，GEO为7,302¹截至2021年3月31日的三个月。

下表 汇总了该公司截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月的总收入和地理位置：

2022年第1季度按地区划分的总收入	2021年第一季度按地区划分的总收入
Q1 2022 GEOs1按产品分类	Q1 2021 GEOs1按产品分类

¹ 请参阅本MD&A的非国际财务报告准则和其他衡量标准部分。

² 其他包括位于俄罗斯、洪都拉斯、秘鲁和布基纳法索的矿山产生的收入。

截至2022年3月31日的三个月与其他季度的比较

当将截至2022年3月31日的三个月的净收入350万美元和运营现金流800万美元与上文季度业绩汇总表中列出的其他季度的净收入和运营现金流进行比较时，以下项目会影响分析的可比性：

总资产变动

总资产从2021年12月31日至2022年3月31日增加了210万美元，主要原因是应计的特许权使用费收入和销售以及公司预付黄金权益的公允价值变化150万美元。总资产的增加被公司特许权使用费、流动资金和其他权益的消耗部分抵消。

从2021年9月30日至2021年12月31日，总资产减少了800万美元，主要原因是偿还了公司1,100万美元的信贷安排，以及公司特许权使用费、流媒体和其他权益的耗尽。总资产的减少被特许权使用费收入和销售以及行使认股权证的收益所部分抵消。

从2021年6月30日至2021年9月30日，总资产增加了3,350万美元，主要原因是收购了Auramet预付黄金 利息，资金来自从我们的信贷安排和手头现金中提取2,350万美元，以及行使认股权证和期权的收益 。收购Auramet预付黄金权益所带来的总资产净增部分被本公司手头现金支付的现金代价及本公司特许权使用费、流转及其他权益的耗尽所抵销。

从2021年3月31日至2021年6月30日，总资产增加了500万美元，这主要是由于从泛美银业(“泛美”)手中收购了特许权使用费组合，资金来自发行公司普通股和现金支付 700万美元。从泛美收购特许权使用费组合所带来的总资产净增部分被支付的700万美元现金代价及公司特许权使用费、流动资金及其他权益的耗尽所抵销。

从2020年12月31日至2021年3月31日，总资产减少了1,760万美元，主要原因是公司偿还了3,200万美元的信贷安排，部分回购导致希望湾特许权使用费利息减少，以及公司特许权使用费、 流和其他权益的耗尽。总资产的减少部分抵消了从部分回购希望湾特许权使用费权益中收到的5,000万美元。

从2020年9月30日到2020年12月31日，总资产增加了5420万美元，主要原因是从纽蒙特公司收购了特许权使用费组合，资金来自发行公司普通股和1500万美元的现金支付。从纽蒙特公司收购特许权使用费组合带来的总资产净增被支付的1,500万美元现金代价、公司信贷安排项下的300万美元偿还以及公司特许权使用费、STREAM和其他权益的耗尽所部分抵消。

自2020年6月30日至2020年9月30日，总资产减少1,480万美元，主要是由于偿还了本公司信贷安排项下的4,100万美元，耗尽了本公司的特许权使用费、流动资金和其他权益，以及修订了本公司对Beta Hunt矿的 特许权使用费权益。总资产的减少被Beta Hunt 特许权使用费修订完成时收到的资金以及因公允价值调整而增加的投资账面价值部分抵销。

非国际财务报告准则和其他措施

本公司在本文件中包括若干业绩衡量指标，包括(I)经调整的每股净收入及经调整的基本收益 ，(Ii)每股GEO的平均已实现黄金价格，(Iii)每个GEO的平均现金成本，(Iv)每个GEO的现金营运利润率， 及(V)不包括非现金营运资金变动的营运现金流量。列报这些非国际财务报告准则和其他衡量标准 的目的是提供补充信息，不应孤立地考虑或取代根据国际财务报告准则编制的绩效衡量标准 。这些非国际财务报告准则和其他计量没有国际财务报告准则规定的任何标准化含义，其他公司可能会以不同的方式计算这些计量。

¹本公司的特许权使用费收入和白银销售按GEO基准折算，方法是将一段时间的特许权使用费收入加上白银销售除以基于LBMA黄金价格PM Fix的黄金平均价格 。售出的地球观测卫星总数包括来自公司特许权使用费收入和白银销售的地球观测卫星，以及来自公司金矿流和预付黄金权益的黄金盎司。

流动性与资本资源

截至2022年3月31日，公司的现金及现金等价物为1,090万美元(2021年12月31日：1,710万美元)，营运资本为3,440万美元(2021年12月31日：3,330万美元)。截至2022年3月31日，该公司的信贷安排下有1.475亿美元可用 。在2022年3月31日之后，该公司从其信贷安排中提取了500万美元 ，剩余1.425亿美元。

运营现金流

截至2022年3月31日的三个月，运营现金流为800万美元，而截至2021年3月31日的三个月为1,350万美元，减少主要是由于收到与特许权使用费相关的应收账款的时间。在截至2021年3月31日的三个月内，本公司收到了之前递延的250万美元的部分希望湾特许权使用费收入 和根据2020年9月完成的Beta Hunt特许权使用费修正案所欠的剩余金额250万美元。这一减少被公司不断增长的现金流动特许权使用费、流动资金和预付黄金权益组合的现金流部分抵消。

投资活动使用的现金流

在截至2022年3月31日的三个月内，公司投资活动的现金净流出为1,310万美元，这主要是由于以600万美元收购了Elevation预付黄金权益，以500万美元收购了位于内华达州的黄金项目的三项特许权使用费，以及 收购了200万美元的投资。在截至2021年3月31日的三个月中，公司投资活动的现金净流入为6060万美元，这主要是由于部分回购希望湾特许权使用费权益和出售公司投资组合中的1950万股普通股所获得的收益。

用于融资活动的现金流

在截至2022年3月31日的三个月内，公司融资活动的现金净流出为110万美元，这主要是股息支付180万美元和与我们的信贷安排相关的融资成本20万美元的结果。现金净流出 被行使股票期权所得的100万美元部分抵消。在截至2021年3月31日的三个月内，公司融资活动的现金净流出为3250万美元，这主要是由于公司偿还了3200万美元的信贷安排，支付了140万美元的股息，以及与我们的信贷安排相关的融资成本20万美元。

流动性

我们相信，在可预见的未来，我们目前的财务资源和运营所产生的资金将足以支付预期的一般和行政支出、项目评估成本和预期的最低资本支出。我们的长期资本需求 主要受我们正在进行的与收购或创建特许权使用费、流转、预付黄金和其他 权益相关的活动的影响。

本公司目前和一般随时都有收购机会，处于积极审查的各个阶段。如果收购了一个或多个重要的特许权使用费、流水、预付黄金和其他权益，我们可能会在必要时寻求额外的债务或股权融资。

采购承诺：

关于 其流和预付黄金权益，公司承诺购买以下产品：

关于于2017年收购SilverTip特许权使用费，本公司可能于SilverTip矿实现商业生产及通过选矿厂累计生产400,000吨矿石后，额外发行1,400,000股本公司普通股。

关于2020年10月从纽蒙特公司收购一系列特许权使用费，该公司同意支付某些或有现金付款，金额最高可达1,500万美元，前提是某些资产在完成收购后五年内实现了某些生产里程碑。

关于增加和扩大Omolon的特许权使用费权益，本公司同意在销售120万黄金当量盎司后额外支付150万美元现金。

流通股数据

截至2022年5月12日，本公司拥有147,348,160股已发行普通股，4,367,841股已发行购股权，加权平均行使价为5.42加元，540,613股已发行限制性股份单位，以及5,000,000股已发行 认股权证，行使价为3.28美元。

表外安排

公司不 不利用表外安排。

关联方交易

关键管理人员是指有权和负责规划、指导和控制活动的人员，包括公司的任何董事。公司主要管理人员的薪酬如下：

于截至2022年及2021年3月31日止三个月内，本公司根据La Colorada Gold Stream协议以每盎司650美元的价格，分别向泛美购买了30万美元及70万美元的精炼黄金。由于其持股及 其他因素，泛美被视为对本公司具有重大影响力。

关键会计判断和估计

根据国际财务报告准则编制综合财务报表时，本公司管理层须作出影响综合财务报表所载金额的判断、估计及假设。估计和假设基于管理层对相关事实和情况的最佳了解。然而，实际结果可能与合并财务报表中包括的估计值不同。

本公司的主要会计政策及估计于截至2021年12月31日止年度的年度综合财务报表附注2及附注3中披露。

估计不确定度

2020年3月，世界卫生组织宣布与新冠肺炎有关的全球大流行。当前和预期对全球商业的影响预计将是深远的。到目前为止，股票市场、商品市场和外汇市场波动很大，对许多司法管辖区的业务活动以及人员和一些货物的全球流动的限制已受到限制。在当前环境下，对未来产量、大宗商品价格、汇率、 贴现率、未来资本扩张计划以及本公司持有特许权使用费或河流权益的相关矿山和其他权益的相关生产影响的估计和假设可能会受到比正常情况下更大的变化，这可能会显著影响我们非金融和金融资产的估值。

俄罗斯和乌克兰之间的冲突以及已经或可能采取的任何限制措施，如制裁、出口和/或货币管制，可能会对该公司继续运营奥莫隆枢纽的能力以及该公司向本公司付款的能力产生负面影响。该公司每年都会向该公司提供某些行政认证，以便该公司可以向该公司付款。一旦获得管理认证，它们将被提供给PolyMetals。于2022年3月31日，与本公司Omolon特许权使用费权益及应收账款有关的账面金额分别为2,340万美元及440万美元。

金融工具

本公司因使用金融工具而面临各种金融风险。本部分介绍公司对上述每个风险的风险敞口、公司衡量和管理风险的目标、政策和流程，以及公司的资本管理。

资本风险 管理

公司管理资本的主要目标是通过增值收购特许权使用费、流量和其他权益来扩大其资产基础，从而为股东带来最大回报，同时通过平衡债务和股权来优化其资本结构。 于2022年3月31日，公司的资本结构包括总股本3.738亿美元(2021年12月31日：3.718亿美元)，包括股本、准备金、累计其他全面收益和留存收益，以及从公司信贷安排项下提取的1250万美元(2021年12月31日：1250万美元)。除遵守信贷安排下的若干契约外，本公司并不受任何外部施加的资本要求 所规限。截至2022年3月31日，本公司遵守其债务契约 。

信用风险

信用风险是指如果金融工具的交易对手未能履行其合同义务，公司可能遭受损失的风险。 公司的信用风险主要归因于其流动金融资产，包括现金和现金等价物以及正常业务过程中的应收账款。为减低信贷风险，本公司在多间优质金融机构维持现金及现金等价物，并密切监察其应收账款余额。本公司的应收账款 受制于拥有和经营Maverix特许权使用费组合相关矿山的交易对手的信用风险。俄罗斯和乌克兰之间的冲突以及已经或可能采取的任何限制措施，如制裁、出口和/或货币管制，可能会对本公司根据其在俄罗斯Omolon枢纽(由PolyMetals运营)的特许权使用费 权益接受付款的能力产生潜在的负面影响。截至2022年3月31日，公司与其Omolon中心特许权使用费权益相关的应收账款为440万美元。

货币风险

因汇率波动而影响公司净收入的金融工具 包括现金和现金等价物、应收账款、投资、贸易和其他以加元和澳元计价的应付款项。根据本公司于2022年3月31日以加元及澳元计价的货币资产及负债，加元及澳元相对于美元的价值每增加(减少)10%，净收入将分别增加(减少)20万美元，其他全面收入将增加(减少)30万美元。

流动性风险

流动资金风险是指公司将 无法履行到期财务义务的风险。本公司管理流动资金的方法是确保其在到期时有足够的流动资金来偿还债务。在管理流动资金风险时，本公司考虑来自业务的预期现金流、其持有的现金和现金等价物以及循环信贷安排。截至2022年3月31日，公司的现金和现金等价物为1,090万美元(2021年12月31日：1,710万美元)，营运资本为3,440万美元(2021年12月31日：3330万美元)。 此外，截至2022年3月31日，公司的信贷安排下有1.475亿美元可用。在2022年3月31日之后，公司 从其信贷安排中提取了500万美元，剩余1.425亿美元。

其他风险

本公司因持有其他矿业公司的普通股而面临股权价格风险。截至2022年3月31日的合并公平市值为310万美元(2021年12月31日：270万美元)。投资的股权价格受到各种潜在因素的影响，包括大宗商品价格和新冠肺炎引发的全球市场波动，股权的每日交易所交易量可能不足以让本公司在短期内清算其头寸，而不可能影响股权的市值 。根据本公司截至2022年3月31日持有的投资，这些投资的股权价格每增加(减少)10%，其他综合收益将增加(减少)30万美元。

披露控制和程序

Maverix的 披露控制和程序(“DC&P”)旨在提供合理的保证，确保与Maverix(包括其合并子公司)有关的重要信息由这些实体的其他管理人员知晓，特别是在编写本报告的 期间，并且Maverix必须在其年度文件、临时文件 或其根据证券法规提交或提交的其他报告中披露的信息在证券法规规定的时间 内被记录、处理、汇总和报告。行政总裁(“行政总裁”)及其财务总监(“财务总监”) 已评估于截至2022年3月31日止三个月内，DC&P是否有重大影响或合理地可能对DC&P产生重大影响的变动。

财务报告的内部控制

公司管理层负责建立和维护财务报告的有效内部控制，这一术语在 国家仪器52-109-发行人在年度和中期备案文件中披露的证明加拿大(“NI(Br)52-109”)和美国1934年修订的“证券交易法”。公司对财务报告的内部控制 旨在根据国际会计准则委员会发布的国际财务报告准则，为公司对外财务报告的可靠性提供合理保证。公司对财务报告的内部控制包括：

由于固有的局限性，公司对财务报告的内部控制可能无法防止或发现所有错误陈述。此外， 对未来期间的任何有效性评估的预测可能会因条件变化或公司政策和程序的遵守程度恶化而导致控制措施不足的风险。

在截至2022年3月31日的三个月内，本公司的财务报告内部控制并无 重大影响或可能重大影响本公司财务报告或披露控制及程序的内部控制的变化。

控制和程序的限制

首席执行官和首席财务官在与管理层协商后认为，财务报告的任何披露控制程序或内部控制，无论 构思和操作多么良好，都只能提供合理的、而不是绝对的保证，以确保实现控制系统的目标 。此外，控制系统的设计必须反映这样一个事实，即存在资源限制，并且必须考虑控制的好处 相对于其成本。由于所有控制系统的固有限制，它们不能提供绝对的 保证已预防或检测到公司内的所有控制问题和欺诈事件(如果有)。这些固有的 限制包括这样的现实：决策过程中的判断可能是错误的，故障可能是由于简单的错误或错误而发生的。此外，某些人的个人行为、两个或多个人的串通或未经授权覆盖控制可规避控制。任何控制系统的设计也在一定程度上基于对未来事件可能性的某些假设，不能保证任何设计在所有潜在的未来条件下都能成功实现其规定的目标。因此，由于具有成本效益的控制系统的固有限制，可能会发生因错误或欺诈而导致的错误陈述，而不会被发现。

前瞻性陈述

本MD&A包含适用证券法定义的“前瞻性信息”或“前瞻性陈述”。 截至本MD&A发布之日，Maverix不打算也不承担任何义务来更新前瞻性信息，除非适用法律另有要求。因此，投资者不应过度依赖前瞻性陈述。

通常，前瞻性信息可以通过使用前瞻性术语来识别，例如“计划”、“预期”或“不预期”、“预期”、“预算”、“计划”、“估计”、“预测”、 “打算”、“预期”或“不预期”或“相信”，或某些行动、事件或结果“可能”、“可能”、“将”、 “可能”或“将被采取”、“发生”或“将实现”。前瞻性信息是基于Maverix在信息发布之日作出的合理假设，受到已知和未知的风险、不确定性和其他因素的影响，这些风险、不确定性和其他因素可能导致Maverix的实际结果、活动水平、业绩或成就与此类前瞻性信息明示或暗示的情况大不相同，包括但不限于：一般商业和经济状况的影响 ；对Maverix将从其购买贵重金属或从中收取特许权使用费或流动费的采矿业务缺乏控制，以及与这些采矿业务有关的风险，包括与国际业务有关的风险、政府和环境法规、矿山建设和作业的延误、采矿的实际结果和目前的勘探活动、经济评估的结论以及计划细化时项目参数的变化；与贵金属或其他金属的销售能力有关的问题；行业状况，包括商品价格波动、利息和汇率波动；政府实体对税法的解释或新税法的实施；股票市场的波动；竞争；与公司股息政策有关的风险；流行病, 大流行或其他公共卫生危机， 包括新型冠状病毒(“新冠肺炎”)的全球爆发，地缘政治事件和其他不确定性，如乌克兰冲突，以及Maverix日期为2022年3月16日的 年度信息表格中题为“风险因素”一节讨论的风险因素，可在www.sedar.com上查阅。

本MD&A中的前瞻性信息包括披露由采矿项目的业主或运营商根据其特许权使用费向Maverix支付的特许权使用费、其流下的黄金和白银交付、预付黄金和Maverix的其他权益， 以及Maverix的未来展望。前瞻性表述基于一系列重大假设，Maverix管理层认为这些假设是合理的，包括但不限于，Maverix将获得特许权使用费支付或从其购买贵金属或其他金属的采矿业务的持续，商品价格不会经历重大不利变化，作为特许权使用费或收入来源的采矿业务将根据披露的参数和可能在此陈述的其他假设 运营。

Maverix已尝试 确定可能导致实际结果与前瞻性陈述中包含的结果大不相同的重要因素， 可能存在其他因素导致结果与预期、估计或预期的结果不一致。不能保证此类陈述 将被证明是准确的，因为实际结果和未来事件可能与此类陈述中预期的大不相同。因此，建议读者不要过度依赖前瞻性陈述或信息。除适用法律要求外，Maverix不承担更新 前瞻性信息的义务。此类前瞻性信息代表管理层根据当前可获得的信息作出的最佳判断。

技术和第三方信息

Brendan Pidcock，Maverix技术服务副总裁和NI 43-101定义的合格人员已审查并批准了本文档中包含的书面科学和技术披露。

除非另有说明，本MD&A中关于Maverix持有版税、Stream或其他权益的财产和运营的披露 是基于这些财产的所有者或运营商公开披露的信息以及截至本协议日期在公共 域中可获得的信息/数据，并且这些信息均未由Maverix独立核实。具体地说，作为版税或流持有人，Maverix对其资产组合中持有版税、流或其他权益的物业的访问权限有限(如果有的话) 。本公司可能不时从采矿物业的拥有人及营运者处收取营运资料，而该等资料 本公司不得向公众披露。Maverix依赖于(I)采矿物业的经营者及其合格的 人员向Maverix提供信息，或(Ii)公开可获得的信息以准备有关物业的披露 以及本公司持有特许权使用费、Stream或其他权益的物业的运营，一般情况下 独立核实该等信息的能力有限或没有能力。尽管本公司不知道此类信息可能不准确，但不能保证此类第三方信息完整或准确。一些已报告的有关采矿财产的公开信息可能涉及比Maverix的Royalty、Stream或其他权益所覆盖的面积更大的财产面积。Maverix的 特许权使用费、Stream或其他权益可能覆盖特定采矿财产的不到100%，并且可能仅适用于公开报告的矿产储量、矿产资源和/或采矿财产生产的一部分。