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大家好，欢迎光临。我是Jacek Olczak，菲利普莫里斯国际公司的首席执行官。我们的首席财务官Emmanuel Babeau也加入了我的行列。今天，我们很高兴能与大家分享一些非常好的消息。

我首先提请大家注意今天的陈述和新闻稿中披露的前瞻性陈述和警告性陈述，以回顾可能导致实际结果与预测或前瞻性陈述大不相同的各种因素。本次活动的幻灯片和脚本将在www.pmi.com/Investors上发布。

我们非常高兴地宣布对瑞典Match公司每股106瑞典克朗的建议全现金收购要约。这将大大加速我们向无烟公司的转型，并进一步定位我们引领更广泛行业的转型。

这一报价旨在加入两家领先的无烟玩家，打造一家全球冠军。我们两家公司的愿景是一致的，共同努力建设一个没有香烟的无烟未来，这种结合将加速我们的进步，因为它将使更多的成年吸烟者转向更好的替代产品，而不是单独的公司。

我们各自的地理足迹、研发、商业能力、组织和人才库都非常适合我们的业务和文化。我们对瑞典Match成为PMI组织成员的前景感到非常兴奋，并将作为一个组织共同迈向无烟目标的未来。

如果完成，我们将拥有一个全面的全球无烟产品组合，在热不灼伤领域处于领先地位，以及增长最快的口服尼古丁类别，具有加速国际扩张的潜力。瑞典火柴有一个完全集成的平台，专注于高端品牌，这将非常适合我们的业务。

这笔交易令人信服的理由的一个重要部分是巨大的、有吸引力的、不断增长的美国无烟市场。瑞典Match已经与ZYN拥有领先的尼古丁专营权，我们计划进一步发展和共同发展。此外，它在美国有一个重要的运营平台，这将帮助我们在未来几年释放其他无烟类别的重要机会。

随着无烟产品在瑞典和其他斯堪的纳维亚市场的进一步发展，以及我们打算将产品组合扩展到新的地区，这将是一个高度互补的组合。

我们预计，这种互补性将立即使我们的营收增长状况受益。我们已经是一家成长型公司，近年来我们业务的表现证明了这一点，尤其是iQOS的成功-到目前为止，iQOS是世界领先的无烟品牌。

瑞典Match快速增长的业务的加入，将进一步提升合并后公司的发展轨迹。此外，随着时间的推移，我们的目标是通过在美国扩大投资组合以及在新的和现有的国际市场进行地理扩张来实现显著的收入协同效应。

这笔交易更广泛的财务吸引力也是显而易见的。我们预计这一组合将增加我们的OI利润率和我们调整后的稀释后每股收益。对我们运营现金流的显著提振还将包括有意义的美元收入，改善我们的货币状况。

现在简单谈一谈拟议交易的细节和时间表。约160亿美元的股权价值和略低于2023年共识EBITDA的17倍的隐含企业估值代表着对快速增长、高质量的消费品业务的战略收购，该业务具有出色的盈利能力，并具有显著的收入协同效应。

这项要约是由瑞典Match董事会推荐的，我们预计交易将在今年第四季度完成，这取决于瑞典Match股东的接受和必要的监管批准。您将在今天上午的报价新闻稿中找到更多详细信息。

瑞典火柴建立了一家出色的无烟企业，在迈向无烟世界的道路上取得了令人瞩目的成就。超过三分之二的收入和大约四分之三的营业利润来自无烟产品。

这反映了美国和斯堪的纳维亚地区的强劲地位，美国也占到了收入的近三分之二。主要是在无烟产品方面，这主要是由于瑞典火柴近年来以创新的产品和一流的执行力推动了美国尼古丁袋类别的增长和发展。

瑞典Match管理层和员工的这一令人印象深刻的业绩，在快速增长的美国和全球尼古丁袋子类别中提供了强大的领导地位，我们在这一类别中的存在为零或可以忽略不计。尼古丁袋装对成年烟草消费者具有强大的吸引力，它提供了便利、味道和满足感，而不需要烟草、吸入或需要设备。

在美国，ZYN的非凡表现推动了这一类别的销售，仅去年一年，销量就增长了约80%。尽管有大型竞争对手的进入，2021年ZYN仍以64%的份额保住了该类别的头号位置。

在全球范围内也是如此，这一类别才刚刚起步，或者在许多市场上还不存在。这里的潜力是非常令人兴奋的，因为ZYN继续开发创新的产品和强大的品牌资产，同时负责任地向成年烟草用户营销。

此外，瑞典Match在斯堪的纳维亚鼻烟领域的领先和高端品牌组合，拥有近60%的类别份额，将为这一类别和斯堪的纳维亚尼古丁袋子类别的进一步增长提供一个极好的平台。在美国无烟烟草类别中站稳脚跟，完成了高质量的无烟业务。

瑞典火柴是一家发展迅速、利润丰厚的公司。尼古丁袋子的成功是过去3年财务表现的显著推动因素。以消费必需品的任何标准衡量，产品类别17%的汇率中性销售增长复合增长率都是令人印象深刻的，其中包括强劲的销量增长。同期，利润率扩大570个基点，运营现金流实现20%的出色复合增长率，这也证明了这一组合可以为我们的增长、盈利能力和现金产生带来好处。

我们的使命是提供一个无烟的未来，这与瑞典Match为实现无烟世界的目标完全一致。这项拟议交易的令人信服的理由包括加快我们成为无烟公司的进程。我们的目标是到2025年达到50%以上的无烟净收入，而2022年第一季度这一比例为30%，2015年我们推出iQOS时基本上为零。与瑞典Match的结合将使我们能够更快地实现无烟，瑞典Match无烟产品的成年用户超过300万，主要在美国，截至3月31日，iQOS用户约为1800万，不包括俄罗斯和乌克兰。

这一提议的合并的一个重要方面是美国的机会，美国是世界上最大的无烟产品市场。我们的目标是为大约3400万吸烟的美国成年人提供更好的替代继续吸烟的选择。

其次，瑞典火柴公司拥有500多名销售人员，拥有超过150,000个销售点，拥有成熟的制造和支持功能，在美国拥有强大的运营平台。这将为我们在这个关键市场建立长期未来提供一个极好的基础，抓住无烟品类的机会。

我们还注意到瑞典Match公司勤奋的监管和科学能力，通用SNU的MRTP申请成功证明了这一点。到目前为止，iQOS和General是唯一获得MRTP授权的无烟产品，这强调了我们各自产品组合和专业知识的质量。

我们看到了我们在美国合并后的业务的光明前景，瑞典火柴公司的现有业务得到了我们自己的发展和商业经验的支持，再加上我们投资无烟增长的能力。

我想进一步阐述一下美国无烟市场的机会有多大。除中国外，美国的尼古丁产业总量已经是世界上最大的，零售额约占国际市场的30%。对于无烟产品来说，这一点更令人震惊，仅美国一国的零售额就相当于所有其他国家(不包括中国)零售额的一半以上。这意味着通过这笔交易，我们的无烟产品直接可寻址市场将增加约60%。

对于我们的全球无烟业务，瑞典Match创新的口服尼古丁产品的加入将为我们提供全面的全球产品组合。在不灼热方面，我们十多年来的持续投入和创新，以iQOS打造了全球领先的无烟品牌。正如我们的投资者所知，iQOS的增长前景仍然非常令人兴奋-iQOS ILUMA的最新重大创新在发布市场上显示出非凡的早期结果。

如果完成，我们现在将增加瑞典Match的口服尼古丁产品组合-快速增长，具有诱人的利润率，并在美国和斯堪的纳维亚地区处于领先地位。瑞典Match的产品组合还包括斯堪的纳维亚鼻烟，这是几十年来在减少危害方面拥有最大流行病学证据的无烟产品。

与我们凭借iQOS VEEV在电子蒸气领域的新兴业务相结合，我们将在所有三大无烟平台上的品牌中拥有强大的地位，通过迎合不同消费者口味偏好、需求、细分市场和场合的综合消费之旅。

此外，一个综合和补充的口腔开发平台，以PMI的专业知识为基础，可以致力于进一步创新的管道，以加快口腔尼古丁类别和非尼古丁产品的发展。

这笔交易的另一个核心支柱是尼古丁胶囊在国际市场的潜力。我们看到合法年龄的吸烟者对产品的便利性、特定使用场合、味道和满意度产生了强烈的共鸣。

正如我们在2月份的CAGNY演示中提到的那样，我们预计尼古丁邮袋类别的零售价值在未来5年将以30%-40%的年复合增长率增长。就销量而言，我们预计欧洲其他地区，包括英国和中欧等地区，将在未来3年超过快速增长的斯堪的纳维亚半岛。此外，我们在包括南亚和东南亚在内的低收入和中等收入地区看到了巨大的前景，在这些地区，简单、负担得起和易于使用是成年吸烟者的重要特征。

如果交易完成，这将为ZYN和其他瑞典Match品牌提供一个重要的机会，使其大幅增长，并加速产品类别的发展，使其超过预期的增长率。我们非常乐观，利用iQOS广泛的国际商业基础设施和技术，以及我刚才提到的互补开发能力，能够实现这一目标。我们准备投资于这一类别，就像我们在热不灼伤方面所做的那样，以扩大和开发产品

投资组合，并在新市场扩张和增长。我们还看到了斯堪的纳维亚地区的巨大增长潜力，利用我们各自尼古丁产品的组合优势。

这一报价的一个关键原则是瑞典Match对负责任的营销的坚定承诺，PMI共享这一点，这对所有尼古丁产品都至关重要。瑞典火柴是一家成熟而历史悠久的公司，长期专注于道德商业和商业化实践。严格的标准包括明确的产品信息以及对员工、零售商和分销商的教育。瑞典Match的目标是完全遵守其政策，专门向成年消费者营销。

监管发挥着至关重要的作用。对于尼古丁袋子，许多市场仍在制定监管措施，我们主张采取强有力的措施，最大限度地减少成年吸烟者改用尼古丁的可能性，同时帮助将意外使用的风险降至最低。这包括在税收和与成年吸烟者沟通方面区别对待这一类别，以加快减少烟草危害。我们相信尼古丁袋子在所有无烟替代品中具有最大的减害潜力，包括鼻烟。当负责任地进行营销时，认识到香精在转换更多成年吸烟者方面可能起到的作用也很重要。然而，这必须与强有力的措施相结合，以帮助防止未成年人和其他意外使用产品。

在美国，我们支持联邦和州政府在《烟草21》取得成功后进一步加强预防青少年接触烟草的措施，我们致力于与零售合作伙伴合作，确保成人无烟替代品不会出售给未成年人。

我们仍然致力于实现无烟的未来，我们相信，在许多国家，在监管机构和民间社会的正确支持下，这一目标可以在10-15年内实现。在瑞典，我们希望政府和其他相关利益攸关方将制定正确的法规，使香烟能够在2030年前逐步淘汰。

谢谢你，杰西克。对于我们的股东来说，这也是一笔令人信服的交易。目前瑞典火柴业务的增加将提高我们的有机收入增长状况。此外，Jacek解释说，美国和国际市场收入协同效应的巨大潜力将位于这一轨迹的顶端。

瑞典Match也拥有诱人的营业利润率，这将增加PMI目前的Oi利润率，然后再进行协同。这项拟议的交易是关于互补性的，而不是重叠的。因此，我们预计不会出现材料成本协同效应，但我们确实假设可以实现适度的采购节省。关键是，与有机路线相比，拟议的组合在进入美国无烟市场方面节省了大量成本和时间。

我们预计，这一合并将很好地增加我们调整后的稀释后每股收益，在完成交易后的第一年，在协同效应之前，不包括与一次性交易相关的成本和收购的无形资产的摊销，将实现低至中个位数的增长。鉴于这类非现金项目的规模越来越大，我们现在打算将收购的无形资产的摊销从我们的非GAAP调整措施中剔除。我们还预计资本回报率良好，目标是在5年内实现ROIC/WACC交叉，假设WACC约为7%。

重要的是，我们的现金产生能力也应该扩大，2021年瑞典Match运营现金流为7亿美元，自2018年以来以20%的复合年增长率增长。这包括大量的美元现金流。如果交易完成，这笔交易将把美元收入的比例提高到合并后集团的10%，我们希望随着美国业务的发展，这一比例将随着时间的推移而增长。

我很高兴地向大家报告，我们已经有了一套全面和稳健的融资方案。这是一笔全现金交易，设想将债务市场和银行融资结合在一起。

尽管我们今天宣布了一项重大的拟议交易，但我们的资产负债表依然强劲。我们预计，预计今年年底预计净债务与调整后EBITDA的比率约为3倍，此后将出现快速去杠杆化。随着时间的推移，我们继续以强劲的投资级信用评级为目标，将其视为一项不断增长和高度现金产生的业务。

关于资本分配，我们仍然坚定地致力于我们的累进股息政策，将其作为首要任务。正如之前所传达的那样，我们打算每年增加我们的股息，同时随着时间的推移逐步将调整后的稀释每股派息率降低到75%左右。从2020年到2021年，我们的派息率迅速下降，而我们的股息却在增加，这就是如何实现这一目标的一个例子。鉴于我们的目标是在去杠杆化的同时继续增加我们的股息，我们已经暂停了3年的股票回购计划，并预计一旦我们在去杠杆化方面取得足够的进展，就会考虑重新启动。

现在转到我们作为PMI独立的增长前景，我们仍然致力于2021-23年的CAGR目标，不包括俄罗斯和乌克兰，有机净值增长超过5%

收入，以及调整后稀释后每股收益中超过9%的货币中性增长。需要明确的是，我们预计将实现这些目标，不包括这笔交易的任何影响。

同样明显的是，瑞典火柴诱人的增长状况和额外的潜在收入协同效应有能力提供未来的上行空间。以瑞典Match在过去3年的增长为例，在融资之前，我们的营收增长将至少增加0.5个百分点，调整后稀释后每股收益复合年增长率几乎增加1个百分点。虽然我们今天不会对我们的中期增长前景提供任何进一步的更新，但我们期待着在本次交易完成后的几个月内向您提供最新情况。

谢谢你，伊曼纽尔。这项提议的另一个重要组成部分是，在我们努力逐步淘汰香烟的过程中，我们两家公司有着共同的愿景、宗旨和价值观。这一点在可持续发展和可持续发展的统一方法中可见一斑。

关于产品影响，共同推动减少烟草危害、提高认识和负责任的营销至关重要。例如，两家公司都承诺在2021年将90%以上的研发支出用于无烟产品。我们也承认并正在寻求解决我们产品对环境的影响。

对于我们的行动的影响，根除童工和减少我们的碳足迹是进一步的例子。重要的是，我们都专注于为所有员工提供一个包容和授权的工作环境。

这让我想到了这一拟议中的合并在业务和文化上的强大契合度，我们相信这将为瑞典Match员工带来诱人的前景。我们对多样性、公平、人力资本发展和终身学习的关注是一个关键组成部分。我们为我们作为全球顶级雇主的地位和我们的同工同酬认证感到自豪。

瑞典Match拥有一个互补的组织，拥有一支才华横溢、敬业的员工队伍、优秀的文化和强大的技能基础，在瑞典、美国以及世界各地的口腔、雪茄和灯具产品领域拥有强大的技能基础。我们打算培养这一人才，并在我们共同成长的过程中提供更多机会。作为当地社区的重要雇主和关键市场的老牌运营商，我们打算保留瑞典火柴的名称和身份。PMI打算继续并进一步发展瑞典Match的所有关键地点，包括在瑞典的口服尼古丁类别的制造和全球管理。

我现在将以我们今天宣布的关键信息来结束。我们提议加入两家世界领先的无烟公司，组成全球无烟冠军。我们在关键的美国市场看到了当前和尚未开发的增长和减少危害的重大未来机遇。我们将组建一个卓越的全球无烟产品组合，为瑞典Match的口头尼古丁产品提供一个重要的国际增长机会。

我们将通过这笔交易以及通过投资合并后的业务来提升我们的顶线和底线增长状况。我们将加速实现我们的雄心，到2025年成为一家以无烟为主的公司，然后尽快成为一家完全无烟的公司。

这项拟议的交易在财务上具有吸引力，预期的短期和长期每股收益增加，随着时间的推移获得诱人的资本回报和增强的现金产生。其结果将为我们的投资者创造巨大的价值。

简而言之，这对两组股东、两组员工、促进减少烟草危害以及对更广泛的社会利益攸关方来说都是令人信服的。