美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549

表格10-Q

☒
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条规定的季度报告
截至本季度末March 31, 2022

☐
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告
由_至_的过渡期

佣金文件编号: 001-39995

AFC Gamma，Inc.
(注册人的确切姓名载于其章程)
马里兰州
  
85-1807125
(注册成立或组织的国家或其他司法管辖区)
(国际税务局雇主身分证号码)

奥基乔比大道525号 , 1770号套房, 西棕榈滩, 平面33401
(主要执行机构地址)(邮编)

(561) 510-2390
(注册人的电话号码，包括区号)

不适用
(前姓名、前地址和前财政年度，如果自上次报告以来发生变化)
根据该法第12(B)条登记的证券：

每个班级的标题
交易代码
注册的每个交易所的名称 {br
普通股，每股面值0.01美元
AFCG
 纳斯达克股市有限责任公司

根据该法第12(G)条登记的证券：无

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内一直符合此类提交要求。是 ☒ No ☐
 
用复选标记表示注册人是否已在前12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是 ☒ No ☐
 
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
 
大型加速文件服务器☐
加速的文件服务器☐
非加速文件服务器 ☒
规模较小的报告公司☒
新兴成长型公司☒

如果是一家新兴成长型公司，用勾选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法案》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。是☐ No ☒

根据纳斯达克股票市场(“纳斯达克”)上一次报告的销售价格，截至2021年6月30日，注册人的非关联公司持有的有投票权普通股的大约总市值为248,018,374美元。
 
班级
截至2022年5月9日未偿还
普通股，面值0.01美元
19,742,940

AFC Gamma，Inc.
 
目录
 
索引

第一部分：
财务信息
  
第1项。
财务报表
1
 
截至2022年3月31日(未经审计)和2021年12月31日的合并资产负债表
1
 
截至2022年3月31日和2021年3月31日止三个月的综合业务报表(未经审计)
 2
 
截至2022年和2021年3月31日止三个月的综合全面收益表(未经审计)
 3
 
截至2022年和2021年3月31日止三个月股东权益综合报表(未经审计)
  4
 
截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月合并现金流量表(未经审计)
 5
 
合并财务报表附注(未经审计)
 6
第二项。
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
 26
第三项。
关于市场风险的定量和定性披露
 39
第四项。
控制和程序
 42
第二部分。
其他信息
 43
第1项。
法律诉讼
 43
第1A项。
风险因素
 43
第二项。
未登记的股权证券销售和收益的使用
 43
第三项。
高级证券违约
 43
第四项。
煤矿安全信息披露
 43
第五项。
其他信息
 44
第六项。
陈列品
 45

索引
第一部分-财务信息
项目1. 财务报表
AFC Gamma，Inc.
合并资产负债表

   
自.起
  
   
March 31, 2022
   
2021年12月31日
  
   
(未经审计)
        
资产
            
按公允价值持有的投资贷款(成本为#美元92,808,827及$74,913,157分别为2022年3月31日和2021年12月31日(净额)
  
$
95,072,832
    
$
77,096,319
  
可供出售的以公允价值持有的债务证券(成本为#美元0 and $16,050,000分别于2022年3月31日和2021年12月31日)
     -
       15,881,250  
                 
按账面价值持有的投资贷款，净额
    
265,151,482
      
257,163,496
  
按账面价值计算的应收贷款净额
    
2,279,324
      
2,530,588
  
当期预期信贷损失准备金
    
(3,390,676
)
    
(2,431,558
)
按账面价值持有的用于投资的贷款和按账面价值计算的应收贷款，扣除当前预期信用损失准备金
    
264,040,130
      
257,262,526
  
 
                
现金和现金等价物
    
63,615,179
      
109,246,048
  
出售贷款和证券的应收账款
     26,500,000
       -
  
应收利息
    
4,235,265
      
4,412,938
  
预付费用和其他资产
    
604,177
      
949,279
  
总资产
  
$
454,067,583
    
$
464,848,360
  
                 
负债
                
利息准备金
  
$
607,163
    
$
4,782,271
  
应计利息
     2,409,723       991,840  
由于附属公司
     23,122       -  
应付股息
     10,858,617       8,221,406  
当期预期信贷损失准备金
    
629,188
      
683,177
  
应计管理费和奖励费
    
3,847,213
      
2,823,044
  
应计直接行政费用
    
906,717
      
1,324,457
  
应付帐款和其他负债
    
1,615,812
      
1,528,980
  
应付优先票据，净额
     96,659,635       96,572,656  
应付给关联公司的信贷额度，净额
     -       74,845,355  
总负债
    
117,557,190
      
191,773,186
  
承付款和或有事项(附注10)
    
     
 
股东权益
                
优先股，面值$0.01每股，10,000于2022年3月31日及2021年12月31日获授权的股份及125于2022年3月31日及2021年12月31日发行及发行的股份
    
1
      
1
  
普通股，面值$0.01每股，50,000,000和25,000,000 分别于2022年3月31日和2021年12月31日授权的股票，以及19,742,940和16,442,812分别于2022年3月31日及2021年12月31日发行及发行的股份
    
196,784
      
163,866
  
追加实收资本
    
338,102,982
      
274,172,934
  
累计其他综合收益(亏损)
     -       (168,750 )
累计(亏损)收益
    
(1,789,374
)
    
(1,092,877
)
股东权益总额
    
336,510,393
      
273,075,174
  
                 
总负债和股东权益
  
$
454,067,583
    
$
464,848,360
  

(见合并财务报表附注)

1
索引
AFC Gamma，Inc.
合并业务报表
(未经审计)
    截至三个月
3月31日，
  
   
2022
     2021
  
收入
            
利息收入
  
$
18,635,853
     $ 4,685,005  
利息支出
     (1,700,115 )     -  
净利息收入
    
16,935,738
       4,685,005  
费用
                
管理和奖励费用，净额(减去#美元的回扣)387,493及$237,743，分别)
    
3,847,213
       876,662  
一般和行政费用
    
1,144,444
       462,518  
基于股票的薪酬
    
990,023
       1,599,115  
专业费用
    
399,368
       135,453  
总费用
    
6,381,048
       3,073,748  
当前预期信贷损失准备金
    
(905,129
)
     (66,100 )
销售投资的已实现收益(亏损)，净额
     450,000       -  
按公允价值计算的贷款未实现收益(亏损)变动净额
    
80,843
       (144,402 )
所得税前净收益
    
10,180,404
       1,400,755  
所得税费用
    
18,284
       -  
净收入
  
$
10,162,120
     $ 1,400,755  
                 
普通股每股收益：
                
普通股基本收益(以美元为单位)
  
$
0.53
     $ 0.20  
稀释后每股普通股收益(以美元为单位)
  
$
0.52
     $ 0.19  
                 
已发行普通股加权平均数：
                
已发行普通股的基本加权平均股份(单位：股份)
    
19,319,993
       7,144,670  
已发行普通股的摊薄加权平均股份(以股份计)
    
19,591,472
       7,485,048  

(请参阅随附的合并财务报表)
 
2
索引
AFC Gamma，Inc.
综合全面收益表
(未经审计)

   
截至三个月
3月31日，
  
   
2022
    
2021
  
净收入
  
$
10,162,120
    
$
1,400,755
  
                 
其他全面收益(亏损)：
                
将未实现亏损转回以公允价值持有的可供出售的债务证券的确认亏损
    
168,750
      
-
  
其他全面收益(亏损)合计
    
168,750
      
-
  
综合收益总额
  
$
10,330,870
    
$
1,400,755
  

(请参阅随附的合并财务报表 )
3
索引
AFC Gamma，Inc.
股东权益合并报表
(未经审计)

    截至2022年3月31日的三个月
  
  择优    
普通股
    
其他内容
已缴费
     累计其他综合      
累计
收益
      
总计
股东的
  
    
库存
    
股票
    
金额
    
资本
    
收入(亏损)
    
(赤字)
    
权益
  
2021年12月31日的余额
  
$
1
      
16,442,812
    
$
163,866
    
$
274,172,934
     $ (168,750 )   $
(1,092,877
)
  
$
273,075,174
  
发行普通股，扣除发行成本
    
-
      
3,291,832
      
32,918
      
62,940,025
       -      
-
      
62,972,943
  
基于股票的薪酬
    
-
      
8,296
      
-
      
990,023
       -      
-
      
990,023
  
普通股宣布的股息(美元0.55每股)
    
-
      
-
      
-
      
-
       -      
(10,858,617
)
    
(10,858,617
)
其他全面收益(亏损)
     -       -       -       -
       168,750       -       168,750  
净收入
    
-
      
-
      
-
      
-
       -      
10,162,120
      
10,162,120
  
2022年3月31日的余额
  
$
1
      
19,742,940
    
$
196,784
    
$
338,102,982
     $ -     $
(1,789,374
)
  
$
336,510,393
  

    截至2021年3月31日的三个月  

  择优    
普通股
      
其他内容
已缴费
    
累计
其他综合
      
累计
收益
      
总计
股东的
  
    
库存
    
股票
    
金额
    
资本
    
收入(亏损)
    
(赤字)
    
权益
  
2020年12月31日余额
  
$
1
      
6,179,392
    
$
61,794
    
$
91,068,197
     $ -     $
517,720
    
$
91,647,712
  
发行普通股，扣除发行成本
    
-
      
7,187,485
      
71,875
       123,837,414       -      
-
      
123,909,289
  
基于股票的薪酬
    
-
      
-
      
-
       1,599,115       -      
 -
      
1,599,115
  
普通股宣布的股息(美元0.36每股)
    
-
      
-
      
-
       -       -      
(2,224,866
)
    
(2,224,866
)
净收入
    
-
      
-
      
-
       -       -      
1,400,755
      
1,400,755
  
2021年3月31日的余额
  
$
1
      
13,366,877
    
$
133,669
    
$
216,504,726
     $ -     $
(306,391
)
  
$
216,332,005
  

(请参阅随附的合并财务报表)
 
4
索引
AFC Gamma，Inc.
合并现金流量表
(未经审计)

   
截至三个月
3月31日,
 
    2022     2021  
经营活动：
  

       
净收入
  
$
10,162,120
    
$
1,400,755
  
将净收入与经营活动提供(用于)的现金净额进行调整：
                
当前预期信贷损失准备金
    
905,129
      
66,100
  
投资销售的已实现(收益)亏损，净额
     (450,000 )     -  
按公允价值计算的贷款未实现(收益)损失变动净额
    
(80,843
)
    
144,402
  
递延贷款原发贴现和其他贴现的增加
    
(3,965,878
)
    
(707,751
)
递延融资成本摊销--循环信贷安排
     50,982       -  
摊销发行成本--高级说明
     161,979       -  
基于股票的薪酬
    
990,023
      
1,599,115
  
实物支付利息
    
(1,618,761
)
    
(559,004
)
经营性资产和负债的变动
                
利息准备金
    
(4,175,108
)
    
(82,266
)
应收利息
    
177,673
      
(278,012
)
预付费用和其他资产
    
373,765
      
67,971
  
应计利息
     1,417,883
       -
  
应计管理费和奖励费，净额
    
1,024,169
      
654,535
  
应计直接行政费用
    
(417,740
)
    
(185,104
)
应付帐款和其他负债
    
109,954
      
250,044
  
经营活动提供(用于)的现金净额
    
4,665,347
      
2,370,785
  
                 
投资活动产生的现金流：
                
贷款的发行和融资
    
(50,463,213
)
    
(7,096,075
)
出售转让权利所得收益
    
-
      
103,302
  
还本付息贷款
    
20,415,460
      
107,717
  
投资活动提供(用于)的现金净额
    
(30,047,753
)
    
(6,885,056
)
                 
融资活动的现金流：
                
出售普通股所得收益
    
63,939,722
      
127,003,125
  
发行费用的支付--股权发行
    
(966,779
)
    
(3,093,836
)
支付给普通股股东的股息
     (8,221,406 )    
(2,224,866
)
按信用额度偿还贷款
     (75,000,000 )     -
  
融资活动提供(用于)的现金净额
    
(20,248,463
)
    
121,684,423
  
                 
现金及现金等价物净增(减)
    
(45,630,869
)
    
117,170,152
  
期初现金及现金等价物
    
109,246,048
      
9,623,820
  
期末现金和现金等价物
  
$
63,615,179
    
$
126,793,972
  
                 
补充披露非现金活动：
                
从贷款资金中预留的利息准备金
  
$
-
    
$
2,000,000
  
被扣留的OID贷款资金
  
$
1,067,675
    
$
1,967,596
  
转让权利的出售
   $ -     $ 1,104,914  
期内其他全面收益(亏损)变动
   $ 168,750     $ -  
已宣布但尚未支付的股息
   $ 10,858,617     $ -  
与出售贷款有关的应收账款
   $ 10,600,000     $ -  
与出售证券有关的应收账款
   $ 15,900,000     $ -  
补充信息：
                
期内支付的利息
  
$
69,271
    
$
-
  
期内缴纳的所得税
  
$
-
    
$
-
  

(见合并财务报表附注)

5
索引
AFC Gamma，Inc.
合并财务报表附注
截至2022年3月31日
(未经审计)
 
1.
组织
 
AFC Gamma，Inc.(“公司”或“AFCG”)是一家商业房地产金融公司，主要从事优先担保贷款和其他类型贷款的发放、结构设计和承销。本公司成立于2020年7月31日，并开始运营。该公司是马里兰州的一家公司，于2021年3月完成首次公开募股(IPO)。根据管理协议(经修订，“管理协议”)的条款，本公司由特拉华州有限责任公司AFC Management，LLC(本公司的“经理”)进行外部管理。公司的全资子公司AFCG TRS1，LLC(“TRS1”)于2020年12月31日根据特拉华州法律成立，作为应税房地产投资信托(“REIT”)子公司(“TRS”)运营，TRS1于2021年7月开始运营，TRS1的财务报表从截至2021年9月30日的季度开始并入公司的综合财务报表。
该公司的运营方式为一它主要侧重于为医用和/或成人使用大麻合法的州的老牌大麻产业经营者提供高级担保贷款和其他类型的贷款。这些贷款通常用于投资，并直接或间接以房地产、设备、与 关联的值借款人的许可证和/或其他资产，具体取决于管理此类借款人的适用法律法规。
本公司已选择自截至2020年12月31日的课税年度起，根据经修订的1986年国内收入守则(“守则”)，就美国联邦所得税而言，将房地产投资信托基金列为 。只要公司每年分配其在扣除支付给股东的股息之前的所有REIT应纳税所得额，并遵守作为REIT的各种其他要求，公司通常不需要就其REIT应纳税所得额缴纳美国 联邦所得税。

2.
重大会计政策
 
随附的未经审计的中期综合财务报表应与经审计的财务报表以及相关管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析一并阅读，这些财务报表包括在公司提交给美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)的截至2021年12月31日的财政年度的Form 10-K年度报告中。
有关公司重要会计政策的说明，请参阅公司年度报告10-K表中的附注2。本公司已将下列有关列报基础及其他会计政策的披露包括在内：(I)须按季披露、(Ii)有重大变动或(Iii)本公司认为截至本报告日期为关键。

基础 介绍
所附未经审核中期综合财务报表及相关附注乃按权责发生制会计基础编制，并符合美国公认会计原则(“公认会计原则”)及美国证券交易委员会适用于中期财务资料的规则及规定。该等未经审核的中期综合财务报表反映管理层认为对本公司截至及所呈列期间的经营业绩及财务状况作出公平陈述所需的所有调整。
本期的运营结果不一定代表最终可能在截至2022年12月31日的年度实现的结果。

有价证券投资

可出售债务证券按公允价值入账，未实现的持有损益在综合收益表的净收益中剔除，并作为股东权益内累计其他全面收益的组成部分报告。

在编制财务报表时使用估计数
按照公认会计原则编制财务报表要求管理层作出影响某些报告金额和披露的估计和假设。实际结果可能与这些估计不同。重大估计包括按公允价值持有的用于投资的贷款的估值。
6
索引
在冠状病毒(“新冠肺炎”)大流行期间，医用大麻公司被几乎所有大麻合法化和在家工作订单的州视为“必不可少的”。因此，新冠肺炎疫情以及相关监管和私营部门应对措施对我们截至2022年3月31日期间的财务和经营业绩的影响得到了一定程度的缓解，因为我们所有的借款人都获准在此次疫情期间继续运营。无论如何，新冠肺炎造成的业务中断对经济的全面影响尚不确定。新冠肺炎的爆发严重影响了全球经济活动，并导致金融市场大幅波动和负面压力。疫情的全球影响正在迅速演变，包括美国在内的许多国家已通过建立隔离、强制关闭企业和学校以及限制旅行来作出反应。因此，新冠肺炎疫情对几乎所有行业都产生了直接或间接的负面影响，包括受监管的大麻行业。 虽然这些措施中的大多数已经取消或缩减，但新冠肺炎在世界某些地区(包括美国)的激增已经导致并可能在未来导致某些限制措施的重新实施，并可能导致 采取更多限制措施以减少新冠肺炎的传播。这些中断对公司运营和财务业绩可能产生的全面影响将取决于未来的发展，包括可能对公司贷款业绩、一般业务活动和创收能力的影响，这些无法确定。
 
近期会计公告
 
2020年3月，FASB发布了ASU第2020-04号，参考汇率改革(主题848)：促进参考汇率改革对财务报告的影响，其中为将GAAP应用于合同、套期保值关系和其他受参考汇率改革影响的交易提供了可选的权宜之计和例外，如果满足某些标准的话。 修订仅适用于参考伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)或另一参考利率(预计将因参考利率改革而停止)的合同、套期保值关系和其他交易。ASU第2020-04号 自2020年3月12日起至2022年12月31日对所有实体有效。本公司认为，采用这一ASU不会对其合并财务报表产生实质性影响。
 
2021年1月，FASB发布了ASU编号2021-01，参考利率改革(主题 848)：范围，其中澄清了主题848中针对合同修改和对冲会计的某些可选权宜之计和例外适用于受贴现过渡影响的衍生品。ASU编号2021-01对所有实体立即生效。实体可选择从包括2020年3月12日或之后的过渡期开始的任何日期起全面追溯适用修订，或从包括最终更新发布之日或之后的过渡期内的任何日期起至可发布财务报表之日起对新的 修订实施前瞻性修订。如果实体选择对符合条件的套期保值关系应用任何 修订，则必须自该实体应用选择之日起反映因这些选择而产生的任何调整。不适用于2022年12月31日之后的合同修改、2022年12月31日之后签订的新的 套期保值关系，以及在2022年12月31日之后的期间内评估有效性的现有套期保值关系，但截至2022年12月31日存在的套期保值关系除外，这些关系适用于某些可选的权宜之计，其中的会计影响记录到套期保值关系结束时(包括2022年12月31日之后的期间)。本公司目前正在评估该ASU对其合并财务报表的影响(如果有的话)。

3.
按公允价值持有的投资贷款
 
截至2022年3月31日和2021年12月31日，该公司的投资组合包括三按公允价值持有的贷款。这些贷款下的最初承诺总额约为 美元96.2百万美元和美元75.9 百万美元，未偿还本金约为$95.6百万美元和美元77.6分别截至2022年3月31日和2021年12月31日。在截至2022年3月31日的三个月内，公司为17.3百万美元的额外本金，并拥有不是 还款。截至2022年3月31日和2021年12月31日，无本公司按公允价值持有的贷款有浮动利率 。
 
下表 汇总了公司截至2022年3月31日和2021年12月31日按公允价值持有的贷款：
 
   
截至2022年3月31日
  
   
公允价值(1)
    
账面价值(2)
    
杰出的
本金(2)
    
加权平均
余生
(年) (3)
  
                         
高级定期贷款
  
$
95,072,832
    
$
92,808,827
    
$
95,618,815
      
2.0
  
按公允价值持有的贷款总额
  
$
95,072,832
    
$
92,808,827
    
$
95,618,815
      
2.0
  

7
索引
   
截至2021年12月31日
  
   
公允价值(1)
    
账面价值(2)
    
杰出的
本金(2)
    
加权平均
余生
(年) (3)
  
                         
高级定期贷款
  
$
77,096,319
    
$
74,913,157
    
$
77,630,742
      
2.2
  
按公允价值持有的贷款总额
  
$
77,096,319
    
$
74,913,157
    
$
77,630,742
      
2.2
  
 
(1)
见本公司未经审计综合财务报表附注14。
 
(2)
贷款的账面价值和未偿还本金之间的差额包括未增值的 原始发行贴现(“OID”)和贷款发放成本
 
(3)
加权平均剩余寿命是根据贷款截至2022年3月31日和2021年12月31日的公允价值计算的。 .
 
下表显示了截至2022年3月31日及截至2022年3月31日的三个月，按公允价值持有的贷款的变化：
 
   
本金
    
原创问题
折扣
    
未实现收益
(亏损)
    
公允价值
  
                         
按公允价值持有的贷款总额2021年12月31日
  
$
77,630,742
    
$
(2,717,584
)
  
$
2,183,161
    
$
77,096,319
  
按公允价值计算的贷款未实现收益(亏损)变动净额
    
-
      
-
      
80,843
   
80,843
新基金
    
17,285,000
      
(429,275
)
    
-
      
16,855,725
  
原发行贴现的增加
    
-
      
336,872
      
-
      
336,872
  
PIK兴趣
    
703,073
      
-
      
-
      
703,073
  
按公允价值持有的贷款总额March 31, 2022
  
$
95,618,815
    
$
(2,809,987
)
  
$
2,264,004
    
$
95,072,832
  

根据截至2022年3月31日的信息，公司按公允价值投资组合持有的贷款的更详细清单如下：
 

 抵押品位置  
抵押品
类型(1)
    
公平
价值(2)
    
携带
价值(3)
    
杰出的
本金(3)
    
利息
费率
      
到期日(4)
  
付款
条款(5)
  
                                             
私营公司A
亚利桑那州、密歇根州、马萨诸塞州
    
C、D

 
$
79,312,373
    
$
77,486,750
    
$
79,744,238
      
15.5
%
(6) 
  
5/8/2024
    
P/I
公共公司A 内华达州     C
       2,970,654
       2,994,612
       2,994,612
       14.0
 %
 (7)   1/26/2023
     I/O
  
私人公司B
米
     C

   
12,789,805
      
12,327,465
      
12,879,965
      
17.0
%
(8) 
  
9/1/2023
     P/I

按公允价值持有的贷款总额
            
$
95,072,832
    
$
92,808,827
    
$
95,618,815
                        

(1)
C=栽培设施，D=药房。
 
(2)
见本公司未经审计综合财务报表附注14。
 
(3)
贷款的账面价值和未偿还本金之间的差额包括OID和贷款 发起成本。
 
(4)
某些贷款受合同延期选项的约束，并可能受业绩基础或贷款协议中规定的其他条件的约束。实际到期日可能与本文所述的合同到期日不同，因为某些借款人可能有权在支付或不支付预付款罚金的情况下提前还款。本公司亦可延长 合约到期日，并修订与贷款修订有关的其他贷款条款。
 
(5)
I/O=只计息，P/I=本金加息。P/I贷款可以包括贷款期限的 部分的纯利息期限。
 
(6)
的基本利率12.8% 和实物支付(“PIK”)利率2.7%.
 
(7)
的基本利率10% 和PIK利率为4%.

(8)
的基本利率13% 和PIK利率为4%.

8
索引
4.
按账面价值持有的投资贷款
 
截至2022年3月31日 和2021年12月31日，公司的投资组合包括十和十二贷款分别按账面价值持有。这些贷款项下的初始承诺额总额约为#美元。319.9百万美元和美元324.3百万美元，未偿还本金约为 美元275.8百万美元和美元270.8 截至2022年3月31日和2021年12月31日，分别为100万。在截至2022年3月31日的三个月内，公司为34.2 百万美元的额外本金。截至2022年3月31日和2021年12月31日，大约42%和48本公司按账面价值持有的贷款中，分别有2%为浮动利率。这些浮动利率受伦敦银行间同业拆借利率下限的影响，加权平均下限为1.0%，基于具有LIBOR下限的贷款计算。对LIBOR或“L”的引用是30-日伦敦银行同业拆息(除非另有特别说明)。
 
下表 汇总了该公司截至2022年3月31日和2021年12月31日的账面价值贷款：
 
   
截至2022年3月31日
  
   
杰出的
本金(1)
    
原创
发行
折扣
    
携带
价值(1)
    
加权
平均值
余生
(年) (2)
  
                         
高级定期贷款
  
$
275,839,406
    
$
(10,687,924
)
  
$
265,151,482
       2.9
  
按账面价值持有的贷款总额
  
$
275,839,406
    
$
(10,687,924
)
  
$
265,151,482
       2.9
  

   
截至2021年12月31日
  
   
杰出的
本金(1)
    
原创
发行
折扣
    
携带
价值(1)
    
加权
平均值
余生
(年) (2)
  
                         
高级定期贷款
  
$
270,841,715
    
$
(13,678,219
)
  
$
257,163,496
       3.4
  
按账面价值持有的贷款总额
  
$
270,841,715
    
$
(13,678,219
)
  
$
257,163,496
       3.4
  

(1)
贷款的账面价值和未偿还本金之间的差额包括未增值的旧有债务和 贷款发放成本。
 
(2)
加权平均剩余寿命是根据截至2022年3月31日和2021年12月31日的贷款账面价值计算的。
 
下表列出了截至2022年3月31日及截至2022年3月31日的三个月以账面价值持有的贷款的变化：
 
   
本金
    
原创问题
折扣
    
账面价值
  
                   
按账面价值持有的贷款总额2021年12月31日
  
$
270,841,715
    
$
(13,678,219
)
  
$
257,163,496
  
新基金
     34,245,888
       (638,400 )     33,607,488
  
原发行贴现的增加
    
-
       3,628,695
       3,628,695
  
还贷
     (20,010,726 )     -
       (20,010,726 )
出售贷款
     (10,000,000 )     -       (10,000,000 )
PIK兴趣     915,688       -       915,688  
贷款摊销款
     (153,159 )     -
       (153,159 )
按账面价值持有的贷款总额March 31, 2022
  
$
275,839,406
    
$
(10,687,924
)
  
$
265,151,482
  

截至2022年3月31日，本公司在截至2022年3月31日的三个月内出售了与出售公众公司D的子公司相关的应收账款$10.6100万美元，记入本公司综合资产负债表中出售的贷款和证券的应收账款内。

9
索引
根据截至2022年3月31日的信息，该公司以账面价值投资组合持有的 贷款的更详细列表如下：
 
  抵押品位置
  
抵押品
类型(1)
    
杰出的
本金(2)
    
原创问题
折扣
     携带
Value (2)		    
利息
费率
    
成熟性
日期(3)
  
付款
条款(4)
  
                                   
     
私人公司C
帕
    
C、D

 
$
24,910,301
    
$
(706,591
)
  
$
24,203,710
      
17.0
 % (5)   
12/1/2025
    
P/I

私人有限公司D
 哦，AR     D
    12,138,516       (772,544 )     11,365,972       15.0 % (6)    1/1/2026     P/I
私营公司F
 钼     C、D
    12,811,265
       (1,618,606 )     11,192,659
       17.0 % (7)    5/1/2026
     P/I
潜艇。私人股份公司
 新泽西州     C、D
    50,398,475
       (2,225,885 )     48,172,590
       14.3 % (8)    5/1/2026
     P/I
公共公司F
伊利诺伊州、佛罗里达州、内华达州
哦，马萨诸塞州，密歇根州
马里兰州，阿肯色州，内华达州，
AZ
     C、D
    86,600,000
       (1,514,933 )     85,085,067
       8.6 % (9)    5/30/2023
     I/O
潜艇。私人公司H的
 伊     C
    5,781,250
       (86,751 )     5,694,499
       15.0 % (10)    5/11/2023
     I/O
私人公司K
 体量
     C、D
    7,000,000       (684,667 )     6,315,333       13.0 % (11)    8/3/2026
     P/I
私人公司I
 国防部     C、D
    10,490,498
       (201,481 )     10,289,017
       15.5 % (12)    8/1/2026
     P/I
私人公司J
 钼     C
    23,209,101       (672,384 )     22,536,717       15.0 % (13)    9/1/2025
     P/I
潜艇。Of Public Co.H
 伊利诺伊州、密歇根州、新泽西州、宾夕法尼亚州     C、D
    42,500,000
       (2,204,082 )     40,295,918
       9.8 % (14)    1/1/2026
     I/O
按账面价值持有的贷款总额
          $ 275,839,406     $ (10,687,924 )  
$
265,151,482
                        

(1)
C=栽培设施，D=药房。
 
(2)
贷款的账面价值与未偿还本金之间的差额 包括未增值旧账成本和贷款发放成本。
 
(3)
某些贷款受制于合同延期选项，并可能受制于绩效或贷款协议中规定的其他条件 。实际到期日可能与本文所述的合同到期日不同，因为某些借款人可能有权在支付或不支付预付款罚金的情况下提前还款。公司还可以延长合同到期日并修改与贷款变更相关的其他贷款条款.
 
(4)
I/O=只计息，P/I=本金加息。P/I贷款可以包括贷款期限的 部分的纯利息期限。
 
(5)
的基本利率12.0% 加LIBOR(LIBOR下限为1.0%)和PIK利率4.0%.
 
(6)
的基本利率13.0% 和PIK利率为2.0%.
 
(7)
的基本利率13.0% 和PIK利率为4.0%.
 
(8)
的基本利率11.5% 加LIBOR(LIBOR下限为1.0%)和PIK利率1.8%.
 
(9)
的基本利率8.6%.

(10)
的基本利率15.0%.

(11)
的基本利率12.0%加LIBOR(LIBOR下限为1.0%).

(12)
的基本利率12.0%加LIBOR(LIBOR下限为1.0%) and PIK interest rate of 2.5%.

(13)
的基本利率12.0%加LIBOR(LIBOR下限为1.0%) and PIK interest rate of 2.0%.

(14)
Base interest rate of 9.8%.

5.
账面价值应收贷款
 
截至2022年3月31日和2021年12月31日，该公司的投资组合包括一账面价值应收贷款。这笔贷款的初始承诺额为 大约$4.0百万美元，未偿还本金约为$2.3百万美元和美元2.5分别截至2022年3月31日和2021年12月31日。在截至2022年3月31日的三个月内，公司收到约$0.3未偿还本金的百万美元。
 
10
索引
下表显示了截至2022年3月31日的三个月的应收贷款变化情况：
 
   
本金
    
原创问题
折扣
    
携带
价值
  
                   
12月31日按账面价值计算的应收贷款总额，2021
  
$
2,533,266
    
$
(2,678
)
  
$
2,530,588
  
还本付息贷款
    
(251,574
)
    
-
      
(251,574
)
原发行贴现的增加     -       310       310  
账面价值应收贷款总额3月31日, 2022
  
$
2,281,692
    
$
(2,368
)
  
$
2,279,324
  

6.
当前预期信贷损失
 
本公司估计其当前的预期信贷损失(“CECL”)，包括未偿还余额和投资贷款的无资金承诺，并需要考虑根据当前条件调整的更广泛的历史经验以及合理和可支持的预测信息，以使用考虑多个数据点和方法的模型来为信贷损失估计(“CECL准备金”)提供信息，这些数据点和方法可能包括每笔贷款的违约可能性和预期损失、贴现现金流(“DCF”)、以及其他投入，可能包括贷款的风险评级、贷款与衡量日期相比最近多长时间，以及预期提前还款(如果适用)。计算CECL准备金需要贷款具体数据，包括固定费用覆盖率、贷款价值比、物业类型和地理位置。估计CECL储备金亦需要对各种因素作出重大判断，包括(I)适当的历史贷款损失参考数据，(Ii)预期的还款时间，(Iii)调整违约的可能性，以反映本公司贷款组合的风险特征，及(Iv)公司对宏观经济环境的当前及未来看法。公司可能会考虑某些贷款的特定质量因素来估计其CECL准备金，其中可能包括(I)借款人运营的现金是否足以满足当前和未来的偿债需求，(Ii)借款人为贷款再融资的能力，以及(Iii)抵押品的清算价值。对于公司认为借款人/保荐人遇到财务困难的贷款 , 本公司可选择采用一种实际的权宜之计，即在确定特定的CECL津贴时，将标的抵押品的公允价值与贷款的摊销成本进行比较。为了 估计与本公司投资组合相关的未来预期贷款损失，本公司可能会考虑由第三方数据服务提供的历史市场贷款损失数据。第三方的贷款数据库包括 商业抵押贷款支持证券(CMBS)的历史损失数据，公司认为这些数据与其贷款类型具有合理的可比性和可获得性。华润置业储备考虑到新冠肺炎疫情对商业地产物业的宏观经济影响，并不特定于本公司为投资而持有的贷款的任何贷款损失或减值。
截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司按账面价值持有的贷款和按账面价值应收贷款的CECL准备金约为$4.0 百万美元和$3.1百万美元，或150和120按账面价值持有的公司总贷款和账面价值约为$的应收贷款分别为基点267.4百万美元和美元259.7和账面价值约为1美元的应收贷款相关的当期预期信贷损失准备金(抵销资产)。3.4百万美元和美元2.4分别为100万美元和约#美元的无供资承付款的负债0.6百万美元和美元0.7分别为100万美元。该负债是基于公司在整个合同期内的贷款承诺中的无资金部分，在整个合同期内，公司通过当前的信贷义务而面临信用风险。管理层考虑了提供资金的可能性，以及如果获得资金，预计资金部分的信贷损失。

截至2022年3月31日及截至2022年3月31日的三个月，与CECL公司账面价值贷款和应收账面价值贷款的未偿还余额和无资金承诺准备金有关的活动如下：

   
杰出的(1)
    
无资金支持(2)
    
总计
  
余额为2021年12月31日
  
$
2,431,558
    
$
683,177
    
$
3,114,735
  
当前预期信贷损失准备金
    
959,118
      
(53,989
)
    
905,129
  
核销
    
-
      
-
      
-
  
复苏
    
-
      
-
      
-
  
余额为March 31, 2022
  
$
3,390,676
    
$
629,188
    
$
4,019,864
  

(1)
截至2022年3月31日及2021年12月31日，CECL有关账面价值贷款及应收账面价值贷款未偿还余额的准备金计入本公司综合资产负债表的当期预期信贷损失准备金。
(2)
自.起3月31日截至2022年12月31日和2021年12月31日，与以账面价值持有的贷款的无资金承诺相关的CECL准备金在本公司的综合资产负债表中作为负债计入当前预期信贷损失准备金。

11
索引
公司通过评估每笔贷款的风险因素并根据各种因素分配风险评级来持续评估每笔贷款的信用质量。风险因素包括物业类型、地理和当地市场动态、实际情况、预计现金流、贷款结构和 退出计划、贷款与价值比率、固定费用覆盖率、项目赞助和其他被认为必要的因素。根据5分制，该公司的贷款评级从较低到较高，从1到5，评级 定义如下：
 
额定值
  
定义
 
1
  
非常低的风险-大大超过原始或当前信贷承保和业务计划中包含的业绩指标
 
2
  
低风险-抵押品和业务业绩基本上超过原始或当前信贷承保和业务计划中包括的所有业绩指标
 
3
  
中等风险-抵押品和业务业绩达到或即将达到承保预期；业务计划达到或能够合理实现
 
4
  
高风险/潜在损失-抵押品业绩达不到承保，与业务计划存在重大差异，可能存在违约，或可能很快存在而没有实质性改善。存在收回利息的风险
 
5
  
减值/可能亏损-业绩明显逊于承保，与业务计划存在重大差异。贷款契约或财务里程碑已被违反；退出贷款或 再融资不确定。完全收回本金的可能性不大
 
风险评级主要基于历史数据，并考虑了未来的经济状况。

截至2022年3月31日，公司以账面价值持有的贷款和按账面价值计算的应收贷款的账面价值(不包括CECL储备)如下：


风险评级：
2022
  
2021
    2020  
总计
  
1
$
-
  
$
-
   $ -  
$
-
  
2
  
25,997,066
    
59,088,000
     -    
85,085,066
  
3
  
-
    
134,207,717
     37,849,005    
172,056,722
  
4
  
-
    
10,289,018
     -    
10,289,018
  
5
  
-
    
-
     -    
-
  
总计
$
25,997,066
  
$
203,584,735
   $ 37,849,005  
$
267,430,806
  

7.
应收利息
 
下表汇总了公司截至2022年3月31日和2021年12月31日的应收利息：
 
   
自.起
March 31, 2022
    
自.起
2021年12月31日
  
             
应收利息
  
$
3,128,116
    
$
3,562,566
  
应收PIK
    
541,834
      
554,357
  
未使用的应收费用
    
565,315
      
296,015
  
应收利息总额
  
$
4,235,265
    
$
4,412,938


8.
利息储备
 
于2022年3月31日和2021年12月31日，公司拥有四和七贷款分别包括贷款提供资金的利息准备金。截至2022年3月31日的三个月，约为美元4.2从利息准备金中赚取和支付了数百万的利息收入。
 
12
索引
下表 显示截至2022年3月31日及截至2022年3月31日的三个月的利息准备金变动情况：

   
截至三个月
March 31, 2022
 
期初准备金
  
$
4,782,271
  
新增储量
    
-
  
已支付准备金
    
(4,175,108
)
期末储量
  
$
607,163
  

9.
债务
 
循环信贷安排

于2022年4月29日，本公司与不时订立贷款及担保协议的其他借款方、贷款方及牵头安排人、账簿管理人及代理方订立贷款及担保协议(“循环信贷协议”)，据此，本公司获得一美元。60.0百万优先担保循环信贷安排(“循环信贷安排”)。

循环信贷 贷款包含总额为#美元的承付款60.0百万美元来自二FDIC承保的银行机构，最高可提高至$100.0 总计百万美元(取决于可用借款基数和额外承付款)，并包含到期日April 29, 2025， 可借入、偿还及再支取，但须以本公司持有的合资格贷款责任为基础的借款基数为限，并须满足循环信贷安排所规定的其他条件。循环信贷安排的利息按(1)适用的基本利率加较大者支付0.50% and (2) 4.50根据循环信贷协议的规定，应以现金支付欠款%。公司发生了一次性承诺费支出 约$0.4100万美元，将在设施的寿命内摊销。从截止日期的六个月周年日开始，循环信贷安排有一笔未使用的额度费用：0.25应支付的年利率%每半年一次欠款，将计入本公司综合经营报表的利息支出。

本公司在循环信贷安排下的债务以本公司若干资产作抵押，该等资产包括或与指定纳入借款基础的贷款责任有关。此外，公司还须遵守各种财务和其他契约，包括：(1)至少#美元的流动资金。5.0百万，(2)年偿债覆盖面至少1.50至1.0及(3)有抵押债项不得超过25本公司及其子公司合并资产总额的% 。

终止与附属公司的AFC 金融信贷安排

于2020年7月，本公司从AFC Finance，LLC(本公司管理层的联属公司，以本公司的资产作抵押)取得一笔 有抵押循环信贷贷款(“AFCF循环信贷安排”)。AFCF循环信贷安排的贷款承诺为#美元。40.0百万美元，利率为8每年% ，以现金欠款支付。AFCF循环信贷安排的到期日为(I)较早者。July 31, 2021 和(2)为偿还、再融资或替换AFCF循环信贷协议(定义见下文)而产生的本金总额等于或大于#美元的任何信贷安排的结束日期50.0根据管限AFCF循环信贷安排的信贷协议(“AFCF循环信贷协议”)，任何此类融资，即“再融资信贷安排”。
2021年5月7日， 公司修订了《AFCF循环信贷协议》(《第一修正案》)。第一修正案(I)将贷款承诺从#美元增加到40.0 million to $50.0，百万(II)将利率从8至每年的百分比6年利率%，(Iii)删除Gamma Lending Holdco LLC作为贷款人，以及(Iv)将到期日从July 31, 2021至(A)项中较早者2021年12月31日或(B)任何再融资信贷安排的结束日期。2021年11月3日，本公司签订了AFCF循环信贷协议第二修正案(“第二修正案”)。根据第二修正案，支付给AFC Finance，LLC的利息、承诺费和未使用的费用(适用税净)必须直接或间接通过AFC Finance，LLC支付给AFC Finance，LLC指定的慈善组织。第二修正案(I)将贷款承诺从#美元增加到50.0 million to $75.0百万元；。(Ii)将利率由6至每年的百分比4.75每年%；(三)引入了一次性承诺费 0.25%，待付款三 equal 每季度一次分期付款，以及未使用的线路费0.25年息%，每季支付欠款；(Iv)根据AFCF循环信贷协议，于发生违约事件时，为公司2027年优先票据(定义见上文)持有人提供可选择的买断拨备；(V)将到期日的固定部分由2021年12月31日至2022年9月30日及(Vi)如再融资信贷安排(定义见第二修正案)可为任何信贷安排，而该等信贷安排所得款项用于退款、再融资或取代AFCF循环信贷协议。根据第二修正案，公司发生了一次性承诺费支出#美元。187,500于2021年11月支付，应付日期为三每季度一次2022年第一季度开始的分期付款，在贷款期限内摊销。截至2022年3月31日和2021年12月31日，AFCF循环信贷安排下的未偿还贷款余额为#美元0.0百万美元和美元75.0分别为100万美元。截至2021年12月31日之前未偿还的所有借款已于2022年1月3日全额偿还。 本公司因AFCF循环信贷安排产生的利息支出为$19,792及$0分别截至2022年和2021年3月31日的三个月。

于2022年4月29日，于本公司订立循环信贷安排后，本公司终止了AFCF循环信贷协议。

13
索引
2027年高级债券

2021年11月3日，公司发行了美元100.0年到期的优先无抵押票据本金总额为百万美元2027(“2027年高级票据”)。2027年发行的优先债券的利息为5.75每年% 。2027年优先债券的利息将到期每半年一次每年5月1日和11月1日，从2022年5月1日起 。此次发行的净收益约为1美元。97.0在扣除初始购买者的折扣和佣金以及本公司应支付的估计发售费用和支出后，本公司将支付1,000,000,000,000欧元。本公司拟将发行2027年优先票据所得款项(I)用作向现有借款人提供与无资金承担有关的贷款，(Ii)向经营大麻行业的公司发起及参与符合我们投资策略的商业贷款，以及(Iii)用作营运资金及其他一般企业用途。2027年优先债券的条款由一份日期为2021年11月3日的契约 管辖，该契约由我们作为发行人和TMI Trust Company作为受托人(“契约”)组成。根据管理2027年优先票据的契约，吾等须安排我们现有及未来的所有附属公司为2027年优先票据提供担保，但契约所载若干非重大附属公司除外。截至2022年3月31日，我们的任何子公司都不为2027年优先债券提供担保。
在2027年2月1日之前，我们可以价格 赎回全部或部分2027年优先债券，价格相当于100赎回2027年优先票据本金的百分比，或在契约中列明的全额溢价，另加适用赎回日期(但不包括)的应计及未付利息。于2027年2月1日或之后，我们可以相当于以下价格赎回全部或部分2027年优先债券100正在赎回的2027年优先债券本金的%，另加截至(但不包括)适用赎回日期的应计和未付利息(如有)。契约还要求我们以相当于以下价格的购买价格购买所有2027年优先债券1012027年优先票据本金的% ，如发生“控制权变更触发事件”(定义见契约)，另加应计及未付利息。

管理2027年高级债券的契约载有惯常条款及限制， 须受若干例外及限制所规限，包括对本公司(1)产生额外债务的能力的限制，除非本公司的年度偿债费用(定义见契约)不少于1.5至1.0，(2)产生或维持本金总额大于60占公司综合总资产(定义见契约)的百分比，(3)产生或维持本金总额大于25占本公司综合总资产(定义见本契约)的百分比；及(4)合并、合并或出售本公司的实质全部资产。此外，《契约》还规定了违约的习惯性事件。如果发生任何违约事件，任何当时在契约项下未偿还的金额可能立即到期并支付。这些违约事件 受制于本契约中规定的一些重要例外和限制。


2027年发行的高级债券将于May 1, 2027。优先无抵押票据的预定本金支付日期March 31, 2022具体如下：
 
  
高级无担保票据
  
年
      
2022年(剩余)
  
$
-
  
2023
    
-
  
2024
    
-
  
2025
    
-
  
2026
    
-
  
此后
    
100,000,000
  
本金总额
  
$
100,000,000
  


14
索引

下表反映了截至三个月的利息支出汇总情况。March 31, 2022。曾经有过不是在截至2021年3月31日的三个月内产生的利息支出。

 
   
截至2022年3月31日的三个月
  
   
高年级
不安全
备注
    
线路：
信用
    
总计
借款
  
                   
利息支出
  
$
1,421,529
    
$
19,792
    
$
1,441,321
  
未使用的费用费用
    
-
      
45,833
      
45,833
  
递延融资成本摊销
    
161,979
      
50,982
      
212,961
  
利息支出总额
  
$
1,583,508
    
$
116,607
    
$
1,700,115
  

10.
承付款和或有事项

截至2022年3月31日和2021年12月31日，本公司承诺为各种高级贷款、债务证券投资、设备贷款和过渡性贷款提供资金：
   
自.起
March 31, 2022
    
自.起
2021年12月31日
  
原始贷款承诺总额
  
$
420,083,125
    
$
419,198,125
  
减去：提取的承诺额
    
(370,645,105
)
     
(363,659,505
)
未支取的承付款总额
  
$
49,438,020
    
$
55,538,620
  

本公司在正常业务过程中可能会不时地成为诉讼当事人。截至2022年3月31日，本公司未发现任何可能对其业务、财务状况或经营结果产生重大影响的法律索赔。
本公司向在大麻行业经营的老牌公司提供贷款，涉及重大风险，包括严格执行本公司借款人关于大麻的联邦非法性的风险，本公司借款人无法续签或以其他方式维持其大麻经营许可证或其他必要的授权，以及此类贷款缺乏流动性，本公司可能失去本公司的全部或部分贷款。
该公司发展或维持业务的能力取决于与大麻行业相关的州法律。未来可能会颁布不利于公司借款人的新法律，以及与大麻种植、生产和分销有关的现行有利的州或国家法律或执法指南可能会被修改或取消，这将阻碍公司的增长能力，并可能对公司的业务产生重大不利影响。
管理层缓解风险的计划包括监控被认为合适的法律环境。此外，如果贷款违约或以其他方式被扣押，公司可能被禁止拥有大麻资产，从而无法拥有抵押品，在这种情况下，公司将寻求出售贷款，这可能导致公司在交易中实现亏损。

11.
股东权益
 
A系列优先股
截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司已授权 10,000优先股及已发行125指定为的优先股12.0%系列A 累计非投票权优先股，面值$0.01每股(“A系列优先股”)。
A系列优先股使其持有者有权获得 累积现金股息，年利率为12.0清算优先权的百分比为#美元。1,000每股股息加上所有累积和未支付的股息。本公司一般不得宣布或派发任何股息或派发任何股息或其他分派，或就股息排名低于A系列优先股的任何股份支付任何股息或其他分派，包括本公司普通股，或赎回、回购或以其他方式支付任何该等股份，除非A系列优先股所有已发行股份的累积股息已悉数宣布及支付，或拨作支付过去所有股息期间的股息。A系列优先股的持有人一般没有投票权，除非在有限的情况下，包括对公司章程的某些修订，以及授权或发行优先于A系列优先股或与A系列优先股平价的股权证券。 A系列优先股不能转换为我们股票的任何其他类别或系列的股票。A系列优先股在股息和赎回方面优先于公司股票的所有其他类别和系列股票 公司清算、解散和清盘时的权利和权利。
在书面通知A系列优先股的每位记录持有人赎回生效日期后，公司可随时根据公司的选择全部或部分赎回已发行的A系列优先股，以现金赎回价格相当于$1,000每股，总计$125,000 for the 125已发行股份，加上截至及包括指定赎回日期 的所有应计及未支付股息。赎回的A系列优先股不再被视为本公司的流通股，该等股份持有人的所有权利将终止。

15
索引
普通股
本公司董事会(以下简称“董事会”)批准了七-公司普通股以一股换一股的方式拆分，于2021年1月25日生效。综合财务报表中列报的所有普通股、股票期权和每股 信息均已调整，以追溯反映列报所有期间的股票拆分情况，包括将相当于从额外实收资本中增加的普通股面值的金额重新分类。该公司普通股的面值没有变化。在本公司首次公开招股完成后，任何持有零碎股份的股东将根据首次公开募股时公司普通股的公开发行价获得现金代替该等零碎股份 。这导致减少了15 已发行和已发行股票。
2021年3月23日，本公司完成首次公开募股6,250,000其普通股的价格为$19.00每股，募集约1美元118.8毛收入为百万美元 。承销商还行使了超额配售选择权，最多购买了937,500 公司普通股，价格为$19.00每股，于2021年3月26日完成，募集资金约美元。17.8百万美元的额外毛收入。承销佣金约为5美元8.3百万美元和美元1.25百万美元分别在合并股东权益表中反映为额外实收资本的减少。该公司产生了大约$3.1与首次公开募股相关的费用为100万美元，这反映为额外实收资本的减少。该公司的净收益总额约为#美元123.9百万美元。

2021年6月28日，公司完成了2,750,000其普通股的价格为$20.50每股，募集约1美元56.4 毛收入为100万美元。承销佣金约为5美元3.1百万美元反映为综合股东权益表上额外实收资本的减少。该公司产生了大约$0.7 与发行相关的费用，反映为额外实收资本的减少。该公司的净收益总额约为#美元52.6百万美元。
2021年7月6日，承销商部分行使超额配售选择权购买269,650本公司的普通股，价格为$20.50每股筹资约$5.5额外毛收入为100万美元，约合5.2 承销佣金约$后的净收益为100万美元0.3百万美元，这反映为合并股东权益表上额外实收资本的减少。

2022年1月10日，该公司完成了 的承销发行3,000,000我们普通股的股票，向公众出售的价格为$20.50每股。该公司从此次发行中获得的总收益为$61.5在扣除承保折扣和佣金前，本公司应支付的结构费和发售费用。在此次发行中，承销商获得了超额配售选择权，可以购买最多450,000公司普通股的股份。2022年1月14日，承销商就以下事项部分行使超额配售选择权291,832普通股， 于2022年1月19日完成。承销佣金约为5美元3.5100万反映为2022财年第一季度额外实收资本的减少。该公司产生了大约$1.0 与此次发行相关的费用为百万美元。于部分行使超额配股权后，本公司于公开发售的股份总数为3,291,832在扣除承销折扣和佣金、结构费和公司应支付的其他发售费用之前，股份和总收益约为$67.5百万美元。本公司的净收益总额约为 美元63.0百万美元。

根据日期为2022年3月10日的修订条款， 公司将普通股的法定股份数量增加到50,000,000股票价格为$0.01每股面值。

货架登记

2022年4月5日，公司以表格S-3 (档案号333-264144)提交了货架登记书(《货架登记书》)。根据货架注册声明，该公司可不时发行和出售最多$1.0公司普通股、优先股、债务证券、认股权证和权利(包括作为一个单位的一部分)购买该公司的普通股 或优先股。2022年4月18日，美国证券交易委员会宣布《货架登记声明》生效。截至2022年5月9日，不是 已根据货架注册声明启动产品。

场内股票发行计划(“ATM”)
于2022年4月5日，本公司与Jefferies LLC及JMP Securities LLC作为销售代理订立公开市场销售协议(“销售协议”)，根据该协议，本公司可不时发售普通股，面值为$。0.01每股，总发行价最高可达$75.0百万美元。根据销售协议的条款，公司已同意向销售代理支付高达3.0销售协议项下通过销售代理销售的普通股的每一次销售所得毛收入的%。出售普通股，如果有的话，可以在被视为“在市场上”发行的交易中进行，如1933年《证券法》(下称《证券法》)下颁布的第415(A)(4)条所界定。截至2022年5月9日，公司已不是T根据销售协议发行或出售任何普通股。

16
索引
股权激励计划
 
公司建立了股权激励薪酬计划( 《2020计划》)。2020年计划授权以公司普通股或普通股单位授予或计价的股票期权、股票增值权、限制性股票、股票奖金、股票单位和其他形式的奖励。2020年计划保留了灵活性，可以提供有竞争力的激励措施，并根据特定需求和情况定制福利。任何奖励都可以用现金支付或结算。本公司已经并打算继续向2020年计划的参与者授予股票期权，但它也可能在未来授予2020年计划下的任何其他类型的奖励。根据2020年计划有资格获得奖励的人士包括本公司或其任何附属公司的高级职员或雇员、本公司的董事、经理的雇员及本公司或其任何附属公司的若干董事及顾问及其他服务提供者。

在截至2022年3月31日的季度内，公司董事会批准向公司董事和高级管理人员以及经理的员工授予限制性股票和股票期权。截至2022年3月31日，有2,380,687根据2020年计划发行的普通股，相关股份2,316,106选项和64,581限制性股票的股份。
 
2022年1月11日，公司授予合计8,296限制性股票及737,000向我们的某些高级职员和其他符合条件的人员提供股票期权。根据2020年股票激励计划授予的限制性股票授予超过四年制时间段约为33% 在归属开始日期的第二、第三和第四个周年纪念日每年进行归属。根据2020年股票激励计划授予的股票期权从紧随发行之日起至四年制句号。

截至2022年3月31日，根据2020计划奖励可交付的公司普通股最大数量( 股份限额)等于2,731,148股票，这是增加了329,183与2020年计划中常青条款下的2021年12月31日相比的股份，与公开发售的额外3,000,000公司在2022年1月发行的普通股和额外的291,832因承销商于2022年1月部分行使超额配售选择权而向承销商发行的普通股 。根据2020计划，到期或因任何原因被取消或终止、被没收、未能授予或因任何其他原因未根据2020计划支付或交付的股票将不计入股份限额，并将再次可用于2020计划的后续奖励。参与者交换的股票或公司扣留的与根据2020计划授予的任何奖励相关的全部或部分付款，以及参与者交换的或我们为履行与2020计划授予的任何奖励相关的预扣税款义务而交换或扣缴的任何股票，将不计入股份限额， 将再次可用于2020计划下的后续奖励。如果奖励以现金或股票以外的其他形式结算，则在没有该等现金或其他和解的情况下本应交付的股份将不计入股份限额，并将再次可用于2020年计划下的后续奖励。
 
根据 2020计划授予的任何期权的行权价将为资产净值或更高；但前提是行权价至少等于授出日相关股份的市场价格。根据2020计划授予的期权的普通期限为 ，最长可达10好几年了。期权可以是激励性股票期权，也可以是非合格股票期权。期权一般不会按价值 转让给第三方，也不包括股息等价权。

下表汇总了截至2022年3月31日和2021年12月31日授予公司董事和经理的高级管理人员和员工的(I)授予的非既有期权、(Ii)授予的既得期权和(Iii)授予经理的丧失的期权：
 
   
自.起
March 31, 2022
    
自.起
2021年12月31日
  
非既得利益     320,114       183,114  
既得     2,049,518       1,449,518  
被没收
    
(53,526
)
    
(28,396
)
天平     2,316,106       1,604,236  
 
在确定基于股份的薪酬支出时，公司使用Black-Scholes期权定价模型对股票期权进行估值。没收行为在发生时予以确认。无风险利率以授予之日生效的美国国债收益率曲线为基础。预期股息率 基于公司于授权日的预期股息率。预期波动率是基于类似公司由于缺乏公司普通股的历史波动性而估计的平均波动率。 限制性股票授予费用基于授予时公司的股票价格，并在归属期间摊销。公司基于股份的薪酬支出约为#美元。990,023及$1,599,115分别截至2022年和2021年3月31日的三个月。
 
17
索引
下表列出了在 2020计划下授予的期权的期权定价模型中使用的假设：
 
假设
  
射程
  
预期波动率
    
40% - 50
%
预期股息收益率
    
10% - 20
%
无风险利率
    
0.5% - 2.0
%
预期罚没率
    
0
%
 
下表汇总了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月的股票期权活动：

   
截至三个月
March 31, 2022
    
加权平均
赠与日期交易会
每个选项的价值
  
截至2021年12月31日的余额
    
1,604,236
    
$
1.08
  
授与
    
737,000
      
1.46
  
已锻炼
    
-
      
-
  
被没收
    
(25,130
)
    
0.98
  
截止日期的余额3月31日, 2022
    
2,316,106
    
$
1.09
  

   
截至三个月
March 31, 2021
    
加权平均
赠与日期交易会
每个选项的价值
  
2020年12月31日的余额
    
926,898
    
$
0.91
  
授与
    
689,200
      
1.31
  
已锻炼
    
-
      
-
  
被没收
    
-
   
-
  
截止日期的余额March 31, 2021
    
1,616,098
    
$
1.08
  

下表汇总了截至2022年3月31日和2021年12月31日授予公司董事和经理的高级管理人员和员工的(I)授予的非既有限制性股票、(Ii)授予的既得限制性股票和(Iii)授予经理的没收的限制性股票：
 
   
自.起
March 31, 2022
   
自.起
December 31, 2021
 
非既得利益
     64,581       56,285  
既得
     -       -  
被没收
    
-
      
-
  
天平
    64,581       56,285  

本公司限制性股票奖励的公允价值以本公司在授予之日的股票价格为基础。下表汇总了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月内的限制性股票活动：

 
截至三个月
March 31, 2022
截至2021年12月31日的余额
56,285
授与
8,296
已锻炼
-
被没收
-
截至2022年3月31日的余额
64,581

 
截至三个月
March 31, 2021
2020年12月31日的余额
-
授与
-
已锻炼
-
被没收
-
截至2021年3月31日的余额
-

18
索引
12.
每股收益
 
以下信息阐述了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月普通股每股基本加权平均收益的计算：

   
截至三个月
3月31日，
  
   
2022
    
2021
  
普通股股东应占净收益(亏损)
  
$
10,162,120
    
$
1,400,755
  
除以：
                
已发行普通股基本加权平均股份
    
19,319,993
      
7,144,670
  
已发行普通股的稀释加权平均股份
    
19,591,472
      
7,485,048
  
基本加权平均每股普通股收益
  
$
0.53
    
$
0.20
  
稀释加权平均每股普通股收益
  
$
0.52
    
$
0.19
  

13.
所得税

TRS 是指未选择作为房地产投资信托基金征税的法人实体，房地产投资信托基金直接或间接持有股权，并与该房地产投资信托基金共同选择被视为房地产投资信托基金。TRS一般可从事任何 业务，包括投资资产及从事本公司不能直接持有或进行的活动而不影响其作为房地产投资信托基金的资格。TRS的应税收入需缴纳适用的美国联邦、州和 地方所得税。此外，作为房地产投资信托基金，本公司还可能受到100对它与其TRS之间的某些交易征收%消费税，这些交易不是按公平原则进行的。所得税拨备计入项目所得税支出，包括这些 未经审计的中期综合财务报表所包含的综合经营报表中的消费税。

本公司的所得税拨备为$ 18,284及$0分别截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月。

截至以下三个月March 31, 2022，公司招致不是美国联邦消费税的费用。消费税 代表4对公司在此期间未分配的部分普通收入和净资本利得的总和征收%的税。 如果确定当期存在消费税负担，公司将在赚取该等应纳税所得额时，就估计的超额应税收入计提消费税。费用按照适用的税收规定计算。
 
该公司做到了不是没有任何未确认的税收优惠，公司预计这一点在未来12个月内不会改变。
 
14.
公允价值
 
为投资而持有的贷款

本公司的贷款通常使用收益率分析进行估值 ，该分析通常针对本公司不拥有控股权的借款人的非信用减值贷款执行。为了使用收益率分析确定公允价值，根据对具有类似风险水平的类似结构贷款的预期市场收益率的评估，计算贷款的当前价格。在收益率分析中，公司考虑了当前的合同利率、贷款的期限和其他条款相对于公司和具体贷款的风险。除其他因素外，风险的一个关键决定因素是贷款相对于借款人企业价值的杠杆率。由于本公司持有的贷款在没有活跃的贷款市场的情况下流动性严重不足，本公司依赖一手市场数据，包括新融资贷款，以及有关高收益债务工具和银团贷款的二级市场数据，作为确定适用的市场收益率的投入。
 
下表列出了截至2022年3月31日和2021年12月31日按公允价值持有的贷款的公允价值计量：

   
截至2022年3月31日的公允价值计量
  
   
总计
    
1级
    
2级
    
3级
  
按公允价值持有的贷款
   $
95,072,832
     $
-
     $
-
     $
95,072,832
  
总计
   $
95,072,832
     $
-
     $
-
     $
95,072,832
  

   
截至2021年12月31日的公允价值计量
  
   
总计
    
1级
    
2级
    
3级
  
按公允价值持有的贷款
   $
77,096,319
     $
-
     $
-
     $
77,096,319
  
总计
   $
77,096,319
     $
-
     $
-
     $
77,096,319
  

19
索引
下表显示了截至2022年3月31日的三个月中，使用3级投入的贷款的变化情况：
 
    
截至三个月
March 31, 2022
  
使用第3级投入的贷款总额12月31日, 2021
  
$
77,096,319
  
按公允价值计算的贷款未实现收益(亏损)变动净额
    
80,843
  
额外资金
    
17,285,000
  
扣除成本后的原始发行折扣和其他折扣
    
(429,275
)
原发行贴现的增加
    
336,872
  
PIK兴趣
    
703,073
  
使用第3级投入的贷款总额3月31日, 2022
  
$
95,072,832
  

截至2022年3月31日，未经审计的中期综合经营报表中包含的未实现增值的变动为：按公允价值持有的贷款，分类为3级80,843.

下表 汇总了截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司用来对分类为3级的贷款进行估值的重大不可观察投入。这些表格并不是包罗万象的，而是反映了与公司公允价值确定相关的重要的、不可观察的投入。
 
   
截至2022年3月31日
  
                   
无法观察到的输入
  
   
公允价值
  
初级估价
技术
  
输入
  
估计范围
    
加权
平均值
  
高级定期贷款  
$
95,072,832
   成品率分析   市场收益率     16.26% - 21.73 %     17.41 %
总投资
  
$
95,072,832
                        
 
   
截至2021年12月31日
  
             
无法观察到的输入
  
   
公允价值
  
初级估价
技术
  
输入
  
估计范围
    
加权
平均值
  
高级定期贷款
   $
77,096,319
  
成品率分析
  
市场收益率
    
17.71% - 20.96
%
    
18.22
%
总投资
   $
77,096,319
                        
 
市场收益率的变化可能会改变公司某些贷款的公允价值。一般来说，市场收益率的增加可能会导致公司某些贷款的公允价值下降。
 
由于确定没有现成市场价值的贷款的公允价值存在内在不确定性，本公司贷款的公允价值可能会在不同时期波动。此外，公司贷款的公允价值 可能与此类贷款存在现成市场时所使用的价值大不相同，也可能与公司最终可能实现的价值大不相同。此外，此类贷款通常受法律 和其他转售或其他限制，流动性低于公开交易的证券。如果公司被要求在强制或清算出售中清算一笔贷款，其变现可能远远低于 公司记录的价值。
 
此外，市场环境的变化和贷款有效期内可能发生的其他事件可能会导致这些贷款最终实现的损益与当前分配的估值中反映的未实现损益不同 。
 
20
索引
有价证券投资
 
截至2022年3月31日，该公司的投资组合不是不包括任何债务证券。截至2021年12月31日，该公司的投资组合包括一对公允价值约为#美元的债务证券的投资15.9百万美元。本公司在截至2022年3月31日的季度内出售了这笔债务证券投资，此前该投资于2021年12月31日被指定为可供出售。截至2022年3月31日止期间，出售债务证券的已实现亏损约为$0.2 million.

截至2022年3月31日，本公司在截至2022年3月31日的三个月内出售了与出售上市公司G有关的应收账款，金额约为$15.9百万美元，这是记录在在公司综合资产负债表中出售的贷款和证券的应收账款。

下表列出了截至2022年3月31日及截至2022年3月31日的三个月按公允价值持有的债务证券的变化：

 
  
本金
    
原创
发行
折扣
    
未实现
收益
(亏损)
    
公允价值
  
 
                        
截至2021年12月31日按公允价值持有的债务证券总额
  
$
15,000,000
    
$
1,050,000
    
$
(168,750
)
  
$
15,881,250
  
按公允价值计算的证券已实现收益(亏损)净额
    
-
      
(150,000
)
    
-
      
(150,000
)
累计其他综合收益变动情况
    
-
      
-
      
168,750
      
168,750
  
出售证券
    
(15,000,000
)
    
(900,000
)
    
-
      
(15,900,000
)
截至2022年3月31日按公允价值持有的债务证券总额
  
$
-
    
$
-
    
$
-
    
$
-
  

下表 显示了截至2022年3月31日和2021年12月31日按公允价值持有的债务证券的公允价值计量。

   
截至2022年3月31日的公允价值计量
  
   
总计
    
1级
    
2级
    
3级
  
按公允价值持有的债务证券
  
$
-
    
$
-
    
$
-
    
$
-
  
总计
  
$
-
    
$
-
    
$
-
    
$
-
  

   
截至2021年12月31日的公允价值计量
  
   
总计
    
1级
    
2级
    
3级
  
按公允价值持有的债务证券
  
$
15,881,250
    
$
-
    
$
15,881,250
    
$
-
  
总计
  
$
15,881,250
    
$
-
    
$
15,881,250
    
$
-
  

金融工具的公允价值
公认会计原则要求披露有关金融工具的公允价值信息，无论是否在资产负债表中按公允价值确认，对其估计该价值是可行的。
下表详细说明了合并资产负债表中未按公允价值确认的公司金融工具的账面价值和公允价值：

   
截至2022年3月31日
  
   
携带
价值
    
公允价值
  
金融资产
            
现金和现金等价物
  
$
63,615,179
    
$
63,615,179
  
按账面价值持有的投资贷款
  
$
265,151,482
    
$
265,006,706
账面价值应收贷款
  
$
2,279,324
    
$
2,229,213

现金和现金等价物的公允价值估计使用可观察的、报价的市场价格或一级投入来计量。该公司持有的用于投资的贷款是使用不可观察的投入或第三级投入来计量的。本公司对债务证券的投资是使用类似资产的现成报价或第二级投入来衡量的。

21
索引

15.
关联方交易
 
管理协议
 
根据管理协议，基金经理管理本公司的贷款及日常运作，并时刻受管理协议所载的其他条款及条件以及本公司董事会不时施加的其他限制或规限所规限。
 
经理将收到已计算并应支付的基本管理费(“基本管理费每季度一次拖欠款项，数额相等于0.375公司权益的百分比(定义如下)，经某些调整后，减去50任何其他费用(“外部费用”)总额的%，包括与我们的贷款有关的任何代理费用，但不包括激励性薪酬(定义如下)以及支付给经理并由经理赚取并由第三方支付的与经理对潜在贷款进行尽职调查相关的任何勤勉费用。
 
在IPO之前，季度基数管理费等于 0.4375公司股权的百分比，经某些调整后，减去100任何外部费用总额的%，包括与我们的贷款有关的任何代理费用，但不包括支付给经理并由 经理赚取并由第三方支付的与经理对潜在贷款进行尽职调查相关的激励性薪酬和任何勤勉费用。
 
除基本管理费外，根据管理协议，经理有权获得激励性补偿(“激励性补偿”或“激励性费用”)。根据管理协议，本公司将根据本公司实现目标核心收益水平的情况向经理支付奖励费用。在管理协议中，“核心收益”的定义是指在某一特定期间内，按照公认会计原则计算的该期间的净收益(亏损)，不包括(1)非现金股权薪酬支出、(2)激励性薪酬、(3)折旧和摊销、(4)任何未实现的损益或其他非现金项目，不论该等项目是否计入其他全面收益或亏损。或净收益及(V)根据公认会计原则及若干非现金费用的变动而产生的一次性事项，于经理与本公司独立董事讨论并经 大多数独立董事批准后作出。截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月的激励性薪酬约为$3.0 百万美元和$0.7分别为100万美元。
公司应支付其所有成本和开支，并应 报销经理或其关联公司代表公司支付或发生的经理及其关联公司的费用，但根据《管理协议》明确由经理负责的费用除外。
 
下表汇总了本公司在截至2022年和2021年3月31日的三个月内发生的关联方成本：

   
截至三个月
3月31日，
  
   
2022
    
2021
  
代销商成本
            
管理费
  
$
1,255,867
    
$
451,675
  
赚取的外部费用较少
    
(387,493
)
    
(237,743
)
基地管理费
    
868,374
      
213,932
  
赚取的奖励费用
    
2,978,839
      
662,730
  
可由经理报销的一般和行政费用
    
906,717
      
365,567
  
总计
  
$
4,753,930
    
$
1,242,229
  
   
截至2022年3月31日和2021年12月31日，应支付给公司经理的金额为$4,753,930及$4,147,501，分别为。

由于附属公司

截至2022年3月31日和2021年12月31日，应付本公司附属公司的金额为$23,122及$0，分别为。
 
贷款投资
 
本公司可不时与本公司经理或其联属公司管理的其他投资工具(包括经理及其投资组合公司)共同投资，包括以拆分贷款、参与贷款或其他银团贷款方式进行投资。本公司并无责任向其他受管投资工具提供任何财务支持，亦无提供任何财务支持。因此，本公司的风险仅限于其在任何此类贷款中的投资的账面价值。截至2022年3月31日，有五本公司及其关联公司持有的共同投资贷款。

2022年3月，公司与上市公司F签订了经修订和重新签署的信贷协议第四修正案，其中包括将总贷款承诺增加#美元100百万美元，约(I)美元26.6分配给我们的新贷款承诺中的100万美元；(Ii)$15.0分配给FlowLoan Holdco LLC的新贷款承诺中的100万美元，我们的首席执行官兼董事会主席Leonard Tannenbaum是其中的多数最终实益所有者的附属实体； 和(3)第三方代理人分配给第三方贷款人的剩余贷款承诺。

22
索引
就贷款投资而言，本公司可选择转让取得借款人认股权证及/或股权的权利(“已转让权利”)。公司可以出售转让的权利，并且可以出售给公司的附属公司。截至2022年3月31日止三个月内，本公司并无收到不是R出售了任何转让的权利。在截至2021年3月31日的三个月中，该公司的销售额约为1.2向附属公司转让权利的百万欧元，作为额外的原始发行折扣计入 ，并在贷款期限内增加。

附属公司提供的有担保循环信贷安排

2022年4月，本公司终止了AFCF循环信贷安排。详情请参阅本公司未经审计综合财务报表附注9。

16.
股息和分配

下表 汇总了公司在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月内宣布的股息：
 

 记录日期  
付款
日期
  
普通股
分布
金额
    
应税
普通
收入
    
退货
资本
    
部分
199A
分红
  
                               
定期现金股利
3/15/2021
  
3/31/2021
  
$
0.36
    
$
0.36
    
$
-
    
$
0.36
  
定期现金股利
 3/31/2022
   4/15/2022
  
$
0.55
    
$
0.55
    
$
-
    
$
 0.55
 

17.
后续事件
 

自财务报表发布之日起，该公司对后续事件进行了评估。除下文所述事项外，没有任何重大后续事件需要在这些财务报表中披露。



在第一季度结束后，公司关闭了二新承诺金额约为#美元的贷款107.3百万美元， ，资金约为79.9新承诺和现有承诺本金的百万美元。



2022年4月，向私人公司D和私人公司F发放的每笔贷款均已全额偿还，这与公司向私人公司D和私人公司F的关联公司L提供的新贷款有关。发放给私人公司D和私人公司F的贷款的原始到期日为2026年1月和May 2026，分别为。私人公司D和私人公司F在还款日的未偿还本金约为$12.1百万美元和美元12.9分别为100万美元。除了偿还私人公司D和私人公司F的贷款本金外，公司还收到了大约#美元。0.2百万美元和美元2.0百万美元，分别与退场费和偿还贷款时的其他费用有关。


于2022年4月，本公司根据与私人公司K订立的新信贷安排进行再融资及重组贷款，偿还了向私人公司K提供的贷款。在与私人公司K订立的新信贷安排下，本公司将其贷款承诺总额增至约$。24.8百万美元，起价为19.8100万美元，并重组了借款人的建筑义务等。重组后，私人K公司贷款按浮动利率计息，下限为13%，并在May 2027。在偿还了私人公司K的贷款后，五自2021年3月以来，本公司的贷款已在到期前 偿还。


2022年4月，公司向美国证券交易委员会提交了S-3表格中的货架登记声明，登记金额最高可达$1.0数十亿美元的证券，包括普通股、优先股、债务证券、认股权证、权利以及包括任何这些证券的单位(“货架登记声明”)。货架注册声明包括一份在市场上提供的计划的招股说明书，该计划将出售 总计$75.0根据以Jefferies LLC和JMP Securities LLC为销售代理的销售协议，可不时发行和出售的普通股股份为百万股。截至本文件提交之日，未根据《货架登记声明》发行任何证券。详情请参阅本公司未经审计综合财务报表附注11 .
23
索引
2022年4月1日，本公司对第一私人公司优先担保贷款的投资转让给了本公司的全资子公司TRS1。

本公司于2022年4月29日签订循环信贷安排。循环信贷安排包含总额为#美元的承付款。60.0百万 来自二FDIC承保的银行机构，到期日为April 29, 2025，可借入、偿还及再支取(受制于基于本公司持有的合资格贷款责任的借款基数，并受制于满足循环信贷安排下提供的其他条件)。循环信贷安排的利息应按(1)适用的基本利率加0.50% and (2) 4.50%，按照循环信贷协议的规定，应以现金拖欠。与订立循环信贷安排有关，本公司产生了约#美元的一次性承诺费支出。0.4百万美元。从截止日期的六个月周年日开始，循环信贷安排有一笔未使用的额度费用为0.25年息%，将计入本公司综合经营报表的利息支出。于本公司订立循环信贷安排后，本公司终止了AFCF循环信贷协议。

循环信贷安排下的承诺额总额可增加至最多$100.0总计100万欧元，取决于可用的借款基数和贷款人提供额外承诺的意愿。本公司在循环信贷融资项下的债务以本公司若干资产作抵押，该等资产包括或与指定纳入借款基础的贷款责任有关。此外，公司还须遵守各种财务和其他契约，包括：(1)至少#美元的流动资金。5.0 百万，(2)年偿债覆盖率至少1.50至1.0及(3)有抵押债项不得超过25占本公司及其子公司合并资产总额的百分比。详情请参阅本公司未经审计综合财务报表附注9。

24
索引
关于前瞻性信息的声明

除当前或历史事实的陈述外，本季度报告中包含的一些陈述是符合1995年《私人证券诉讼改革法》、经修订的1933年《证券法》第27A条和经修订的1934年《证券交易法》第21E条的“前瞻性陈述”，我们打算将此类陈述纳入其中的安全港条款。这些前瞻性陈述是基于我们目前对AFC Gamma，Inc.(“本公司”或“AFCG”)未来事件的意图、信念、预期和看法。您经常可以通过以下词语或短语来识别这些前瞻性陈述，例如“可以”、“ ”“可能”、“继续”、“可能”、“将会”、“预期”、“预期”、“目标、估计”、“打算”、“正在进行中”、“计划”、“预测”、“潜在”、“项目”、“应该”、“寻求”、“相信，“很可能”以及类似的词、短语或短语。
 
这些陈述只是预测，涉及估计、已知和未知的风险、假设、不确定性和其他因素，可能会导致我们的实际结果、业绩或成就与此类前瞻性陈述中明示或暗示的大不相同。由于中讨论的因素，我们的实际结果可能与此类前瞻性陈述中预期的结果大不相同第1A项。风险因素在这份报告的其他地方。我们的这些前瞻性陈述主要基于我们目前对未来事件和财务趋势的预期和预测，我们认为这些事件和财务趋势可能会影响我们的财务状况、运营结果、业务战略和财务需求。这些前瞻性陈述包括但不限于关于以下方面的陈述：
 

 •
我们的业务和投资战略；

•
新冠肺炎对我们的商业和全球经济的影响；

•
我们经理有能力为我们寻找合适的贷款机会，监控和积极管理我们的投资组合，并实施我们的投资战略；

•
我们预期的发款和还款范围；

•
经理对我们贷款机会的分配；

•
我们预计的经营业绩；

•
美国或州政府的行动和倡议以及政府政策的变化以及这些行动、倡议和政策的执行和影响，包括根据联邦法律和某些州法律大麻仍然是非法的这一事实；

•
大麻市场的估计增长和不断演变的市场动态；

•
对大麻种植和加工设施的需求；

•
关于大麻的公众舆论的转变；

•
美国总体或特定地理区域的经济状况；

•
经济趋势和经济复苏；

•
贷款产生的现金流(如果有的话)的数额、可回收性和时间安排；

•
我们获得和维持融资安排的能力；

•
我们的预期杠杆；

•
我们贷款价值的变化；

•
我们预期的贷款组合；

•
我们的预期投资和承保流程；

•
我们贷款的违约率或回收率；

•
我们的对冲策略可能在多大程度上保护我们免受利率波动的影响；

•
利率的变化及其对我们的经营业绩、现金流和贷款市场价值的影响；

•
我们的贷款和用于为此类贷款提供资金的借款之间的利率不匹配；

•
任何支持和协助我们的高管或关键人员离开我们的经理或其附属公司；

•
政府规章、税法和税率、会计指导及类似事项的影响和变化；

•
我们根据《投资公司法》保持注册豁免的能力；

•
我们有能力获得并保持我们作为REIT的资格，以缴纳美国联邦所得税；

•
与我们未来向股东分配的能力有关的估计；

•
我们对竞争对手的理解；以及

•
我们行业的市场趋势、利率、房地产价值、证券市场或一般经济。

新的风险因素和不确定性不时出现，我们无法预测所有风险因素和不确定性，也无法评估所有因素对我们业务的影响，或任何因素或因素组合可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的结果大不相同的程度。本季度报告中所作的前瞻性陈述仅涉及截至发布之日我们可获得的事件或信息。除非法律另有要求，否则我们没有义务更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。

25
索引
第二项。
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析

概述

AFC Gamma，Inc.是一家向大麻行业提供贷款的机构，该公司由一个经验丰富的投资专业团队于2020年7月创立。我们为已将医疗和/或成人使用大麻合法化的州的老牌大麻行业经营者发起、构建和承销并投资于优先担保贷款和其他类型的贷款和债务证券。随着各州继续将用于医疗和成人用途的大麻合法化，越来越多的大麻行业公司需要融资。由于目前资金紧张的大麻市场通常无法获得传统的银行融资，我们相信，鉴于我们严格的承销标准、业务规模和规模以及机构基础设施，我们处于有利地位，可以继续作为老牌大麻行业运营商的审慎融资来源。我们的目标是通过现金分配和资本增值，通过向符合州法律的大麻公司提供贷款，随着时间的推移提供有吸引力的风险调整后回报。我们发起的贷款主要是优先贷款，在适用法律和管理此类贷款当事人的法规允许的范围内，以贷款当事人的房地产、设备、与许可证相关的价值和/或其他 资产作为担保。我们的一些借款人将其股权证券在加拿大的加拿大证券交易所(CSE)和/或美国的场外交易(OTC)上市交易。我们的贷款通常期限长达五年，并包含摊销和/或现金流清偿。我们于2020年7月31日开始运营，并于2021年3月完成首次公开募股(IPO)。.

根据我们管理协议的条款，我们由我们的经理AFC Management，LLC进行外部管理，这是一家特拉华州的有限责任公司。

我们于2020年7月31日开始运营，并于2021年3月完成IPO。我们在马里兰州注册成立，并已选择作为REIT纳税，从我们截至2020年12月31日的纳税年度开始。如果我们每年将所有或几乎所有应税收入分配给股东，并保持我们作为REIT的预期资格，我们通常不需要为我们的应税收入缴纳美国联邦所得税。我们还打算以一种允许我们根据《投资公司法》保持注册豁免的方式运营我们的业务。

我们的全资附属公司AFCG TRS1，LLC(“TRS1”)以应课税房地产投资信托基金附属公司的形式运作。TRS1于2021年7月开始运营。我们对上市公司A的设备贷款的投资于2021年7月31日转移到TRS1，并构成了截至2022年3月31日TRS1的几乎所有资产。TRS1的财务报表已并入我们的合并财务报表。
 
2022年4月1日，我们对私人公司I的优先担保贷款的投资转移到了TRS1。

我们是JOBS法案中定义的“新兴成长型公司”，我们有资格利用适用于非“新兴成长型公司”的其他上市公司的各种报告要求的某些豁免，包括但不限于，不被要求遵守萨班斯-奥克斯利法案第404条的审计师认证要求，减少我们 定期报告和委托书中关于高管薪酬的披露义务，以及免除就高管薪酬和股东批准任何先前未批准的金降落伞支付进行不具约束力的咨询投票的要求。此外，JOBS法案第107条 还规定，“新兴成长型公司”可以利用证券法第7(A)(2)(B)条规定的延长过渡期来遵守新的或修订的会计准则。换句话说，“新兴成长型公司”可以推迟采用某些会计准则，直到这些准则适用于私营公司。我们选择利用延长的过渡期来遵守新的或修订的会计准则，并采用新兴成长型公司的某些降低的披露要求。由于会计准则选举的结果，我们将不会像其他非新兴成长型公司的上市公司一样，受到新的或修订的会计准则的实施时间的限制，这可能会使我们的财务状况与其他上市公司的财务状况进行比较变得更加困难。此外，因为我们利用了较小的报告公司和新兴成长型公司可获得的某些降低的报告要求, 此处包含的信息可能与您从其他上市公司收到的信息不同。
 
我们可以在首次公开募股后的最长五年内，或直到(I)我们的年总收入超过10.7亿美元的第一个财年的最后一天，(Ii)我们成为根据《交易法》第12b-2条规则定义的“大型加速申报公司”的日期，如果截至我们最近结束的第二财季的最后一个营业日，非附属公司持有的我们普通股的市值超过7.00亿美元，才会发生这种情况。或(Iii)我们在之前三年期间发行了超过10亿美元的不可转换债券的日期。

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索引
2022年第一季度的发展：

股权和债券发行
 
2022年1月10日，我们完成了300万股普通股的承销发行，价格为每股20.50美元。在扣除承销折扣和佣金、结构费和发售费用之前，我们从此次发行中获得的毛收入为6150万美元。在此次发行中，承销商获得了超额配售选择权，最多可额外购买450,000股我们的普通股。2022年1月14日，承销商部分行使了291,832股普通股的超额配售选择权，并于2022年1月19日完成。承销佣金约为350万美元，反映为2022财年第一季度额外实收资本的减少。我们与此次发行相关的费用约为100万美元。于部分行使超额配股权后， 公开发售股份总数为3,291,832股，扣除承销折扣及佣金、结构费用及其他发售开支前的总收益约为6,750万美元。

根据日期为2022年3月10日的修订条款，我们将普通股的法定股份数量从25,000,000股增加到50,000,000股，每股面值为0.01美元。

2022年第一季度我们贷款组合的更新

在2022年第一季度，我们增加了对三个现有借款人的承诺，金额约为4690万美元，并为新增和现有承诺的本金金额提供了约5150万美元的资金。此外，我们出售了1,500万美元的债务证券投资，1,000万美元的贷款，并由私人公司E偿还了约2,000万美元。
 
2022年2月，民营E公司全额偿还贷款。这笔贷款的原定到期日为2026年4月，还款日的未偿还本金约为2000万美元。我们在偿还贷款时收到了大约130万美元的预付款保费。
 
2022年2月，我们承诺向私人公司A信贷安排额外提供1,530万美元的扩建资金，现在总共持有扩大后的信贷安排的7,780万美元，另外还提供了100万美元的银团扩建资金。
 
2022年2月，我们以面值的106%出售了我们在上市公司G债务证券中1500万美元的投资，导致约20万美元的损失。自2021年12月31日起，这项投资被归类为可供销售。
 
于2022年3月，吾等与F上市公司订立经修订及重订信贷协议的第四次修订，以(其中包括)将贷款承诺总额增加1亿美元，其中约 (I)向吾等分配的新贷款承诺为2,660万美元；(Ii)向Flower Loan Holdco LLC分配的新贷款承诺为1,500万美元；及(Iii)第三方代理向第三方贷款人分配的剩余贷款承诺。
 
2022年3月，我们在私人公司B信贷安排下承诺额外提供500万美元。在扩张之后，我们现在持有1,550万美元的承诺，其中我们为本金总额提供了约1,290万美元。
 
2022年3月，我们以面值的106%出售了我们在上市公司D子公司价值1000万美元的投资，获得了约60万美元的收益。
 
宣布的每股股息
 
2022年3月，我们宣布了与2022年第一季度相关的普通股每股0.55美元的定期现金股息，于2022年4月15日支付给截至2022年3月31日登记在册的股东。定期现金股息支付总额约为1,090万美元。
 
最新发展动态
 
第一季度结束后，该公司完成了两笔新贷款，承诺金额约为1.073亿美元，并为新的本金和现有承诺提供了约7990万美元的资金。

于2022年4月，就本公司向私人公司D及F的联属公司L提供的新贷款而言，D私人公司及F私人公司的贷款已悉数偿还。D私人公司及F私人公司的贷款原来分别于2026年1月及2026年5月到期。私人公司D和私人公司F于还款日的未偿还本金分别约为1,210万美元和1,290万美元。除向私人公司D及私人公司F偿还贷款的未偿还本金外，本公司于偿还贷款时分别收到约20万美元及200万美元的退出费及其他费用。

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索引
2022年4月，我们根据与私人公司K的新的信贷安排偿还了对私人公司K的贷款进行再融资和重组的贷款，在与私人公司K的新信贷安排下，我们将总贷款承诺从1,980万美元增加到约2,480万美元，并重组了 借款人的建设义务等。重组后，私人K公司的贷款按浮动利率计息，下限为13%，2027年5月到期。在偿还私人公司K贷款后，自2021年3月以来，我们的五笔贷款已在到期前偿还 。
 
2022年4月，我们向美国证券交易委员会提交了S-3表格中的搁置登记表，登记了高达10亿美元证券的要约和销售(《搁置登记表》)。货架登记声明使我们能够发行普通股、优先股、债务证券、认股权证、权利以及包括一种或多种此类证券的单位。货架注册声明还包括一份招股说明书 ，该招股说明书计划在市场上出售我们的普通股(“ATM计划”)，根据日期为2022年4月5日的销售协议(“销售协议”)，可能会不时发行和出售总计7500万美元的普通股(“ATM计划”)，Jefferies LLC和JMP Securities LLC作为销售代理。根据销售协议的条款，我们同意向销售代理支付销售协议项下每次出售普通股所得毛收入的3.0%的佣金 。截至2022年5月9日，尚未根据本申请日期的货架登记声明或ATM计划发行任何证券。

于2022年4月29日，吾等与不时贷款当事人、贷款方及牵头安排人、账簿管理人及代理方订立贷款及担保协议(“循环信贷协议”)，据此，本公司获得一项6,000,000,000美元优先担保循环信贷安排(“循环信贷安排”)。循环信贷安排包含两家FDIC保险的银行机构总计6,000万美元的承诺，总额可能增加到最高1,000万美元(取决于可用借款基数和 额外承诺)，到期日为2025年4月29日。循环信贷融资的利息按(1)适用基本利率加0.50%和(2)循环信贷协议规定的4.50%两者中较大者支付， 应以现金拖欠。

主要财务指标和指标

作为一家商业房地产金融公司，我们认为我们业务的关键财务指标和指标是可分配收益、每股账面价值和宣布的每股股息。

非GAAP指标

可分配收益

除了使用根据GAAP编制的某些财务指标来评估我们的业绩外，我们还使用可分配收益来评估我们的业绩，不包括我们认为不一定指示我们当前贷款活动和运营的某些交易和GAAP调整的影响。可分配收益是一种没有按照公认会计准则编制的衡量标准。我们使用这些非公认会计准则财务指标 向股东和投资界解释我们的结果，并对我们的业务进行内部评估和管理。我们的管理层认为，这些非GAAP财务指标及其提供的信息对投资者很有用，因为这些指标允许投资者和股东使用我们管理层评估我们过去业绩和未来业绩前景时使用的相同工具来评估我们业务的整体业绩。 可分配收益的确定与我们管理协议下的核心收益的确定基本相似，前提是核心收益是根据管理协议在适用时间段内赚取的任何激励性薪酬计算的组成部分，因此核心收益的计算不会影响激励性薪酬支出，而可分配收益的计算将计入在 该时间段赚取的任何激励性薪酬。

我们将可分配收益定义为，在特定期间内，按照公认会计原则计算的净收益(亏损)，不包括(1)基于股票的薪酬支出，(2)折旧和摊销，(3)任何未实现的收益、亏损或其他非现金项目，记录在该期间的净收益(亏损)中，无论这些项目是否包括在其他全面收益或亏损中，或计入净收益(亏损)中；假设可分配收益不排除(就具有递延利息特征的投资项目而言)(例如OID、具有PIK利息和零息证券的债务工具)、我们尚未收到现金的应计收入、(Iv)当期预期信贷损失拨备、(V)TRS(收入)损失和(Vi)根据GAAP和某些非现金费用的变化而发生的一次性事件，在每种情况下，在我们的经理和我们的独立董事之间进行讨论并得到大多数该等独立董事的批准后，应计收入不包括在内。
 
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索引
我们相信，在根据公认会计原则确定的净收入基础上提供可分配收益有助于股东评估我们业务的整体表现。作为房地产投资信托基金，我们被要求分配至少90%的年度REIT应纳税所得额，但须进行某些调整，并按正常公司税率纳税，如果我们每年分配的应纳税所得额低于该等应税收入的100%。鉴于这些 要求，以及我们相信股息通常是股东投资我们普通股的主要原因之一，我们通常打算尝试向我们的股东支付至少等于该REIT应纳税 收入的股息，前提是董事会批准并在一定程度上这样做。可分配收益是董事会在批准分红时考虑的众多因素之一，虽然不是衡量应纳税所得额的直接指标，但随着时间的推移，该指标可被视为衡量我们分红的有用指标。
 
可分配收益是一种非GAAP财务指标，不应被视为GAAP净收入的替代品。我们提醒读者，我们计算可分配收益的方法可能不同于其他REITs计算相同或类似补充业绩指标的方法，因此，我们报告的可分配收益可能无法与其他REITs提供的类似指标进行比较。
 
下表提供了GAAP净收入与可分配收益的对账：

   
截至三个月
3月31日，
  
   
2022
    
2021
  
净收入
  
$
10,162,120
    
$
1,400,755
  
对净收入的调整
                
基于股票的薪酬费用
    
990,023
      
1,599,115
  
折旧及摊销
    
-
      
-
  
未实现(收益)、亏损或其他非现金项目
    
(80,843
)
    
144,402
  
当前预期信贷损失准备金
    
905,129
      
66,100
  
TRS(收入)损失
    
(61,071
)
    
-
  
根据GAAP和某些非现金费用的变化而发生的一次性事件
    
-
      
-
  
可分配收益
  
$
11,915,358
    
$
3,210,372
  
已发行普通股的基本加权平均股份(单位：股份)
    
19,319,993
      
7,144,670
  
基本加权平均每股可分配收益
  
$
0.62
    
$
0.45
  

每股账面价值

我们相信，在我们扩大股权资本基础并继续投资于我们的目标投资时，每股账面价值有助于股东评估我们的增长。截至2022年3月31日和2021年12月31日，我们普通股的每股账面价值分别约为17.04美元和16.61美元。

宣布的每股股息

截至2022年3月31日的期间和截至2021年12月31日的年度，我们支付了以下现金股息：
 
宣布的日期
  
支付给股东
在收盘时的记录
营业时间
  
支付日期
  
每股金额
  
已支付总金额
March 12, 2021
  
March 15, 2021
  
March 31, 2021
  
$0.36
  
220万美元
May 7, 2021
  
June 15, 2021
  
June 30, 2021
  
$0.38
  
510万美元
2021年9月15日
  
2021年9月30日
  
2021年10月15日
  
$0.43
  
710万美元
2021年12月15日
  
2021年12月31日
  
2022年1月14日
  
$0.50
  
820万美元
March 10, 2022
  
March 31, 2022
  
April 15, 2022
  
$0.55
  
1090万美元

影响我们经营业绩的因素

我们的经营结果受许多因素的影响，主要取决于我们的净息差水平、我们资产的市场价值以及市场上商业房地产债务和其他金融资产的供应和需求。我们的净息差，包括OID的增加和摊销，是根据我们发起的贷款的合同利率和未偿还本金余额确认的。利率将根据贷款类型、金融市场状况、借款人的信誉、竞争和其他因素而变化，其中一些因素无法确切预测。 我们的经营业绩还可能受到超出最初预期的信贷损失或借款人经历的意外信贷事件的影响。

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索引
经营成果

截至2022年3月31日止三个月的比较期间为截至2021年3月31日的三个月(“上期”).
 
截至2022年和2021年3月31日的三个月
 
截至2022年3月31日的三个月，我们可分配给普通股股东的净收入分别约为1020万美元或每股基本加权平均普通股0.53美元。相比之下，截至2021年3月31日的三个月，我们可分配给普通股股东的净收入约为140万美元或每股基本加权平均普通股0.20美元。

利息收入增加了约1390万美元，从截至2021年3月31日的三个月的约470万美元增加到截至2022年3月31日的三个月的约1860万美元。这一增长主要是由于截至2021年3月31日，未偿还本金增加约9840万美元，至2022年3月31日，本金增加至3.737亿美元。

与截至2021年3月31日的三个月相比，截至2022年3月31日的三个月的利息支出增加了约170万美元。这一增长是由于产生的利息支出和与我们的AFCF循环信贷安排(于2021年11月修订)和我们的2027年优先票据(于2021年11月发行)相关的递延融资成本的摊销。

与截至2021年3月31日的三个月相比，截至2022年3月31日的三个月的一般和行政费用增加了约70万美元。这一增长主要是由于随着公司的持续扩张，与人员、管理费用和占用成本相关的费用增加。

与截至2021年3月31日的三个月相比，截至2022年3月31日的三个月的管理费增加了约70万美元。此增长主要由于本公司股本由约2163百万美元增至33650万美元，并因首次公开招股后管理费税率由0.4375%调整至0.375%而被部分抵销。截至2022年和2021年3月31日的三个月，奖励费用分别从约70万美元增加到300万美元，增幅约为230万美元。这一增长是由于核心收益的增长，因为在《管理协议》中定义。

当期预期信贷损失准备

截至2022年3月31日的三个月，我们为当前预期信贷损失拨备增加的准备金约为90万美元，截至3月31日的余额，于2022年，按账面价值持有的贷款及按账面价值应收的贷款总额约为4,000,000美元或150个基点，涉及(I)与按账面价值持有的贷款及账面价值约为3,400,000美元的应收贷款的未偿还余额有关的当前预期信贷损失准备金(抵销资产)及(Ii)无资金承担负债约6,000,000美元。在截至2021年3月31日的三个月中，我们为当前预期信贷损失拨备增加的准备金约为10万美元，截至3月31日的余额，于2021年度，按账面价值持有的贷款及按账面价值计算的应收贷款总额约为5百万美元或125个基点，涉及(I)与按账面价值持有的贷款的未偿还余额有关的当前预期信贷损失准备金(抵销资产)及按账面价值约为2百万美元的应收贷款，以及(Ii)无资金承担负债约3,000,000美元。该负债是基于我们在整个合同期内的贷款承诺中的无资金部分，在此期间，我们通过当前的信贷发放义务面临信用风险。管理层考虑了供资发生的可能性，以及如果供资，预计供资部分的信贷损失。我们通过评估每笔贷款的风险因素来持续评估每笔贷款的信用质量。截至3月31日止三个月的当期预期信贷损失准备金增加, 2022年与截至2021年3月31日的三个月相比，主要是由于宏观经济因素的变化， 贷款组合的变化，包括新的承诺和偿还，以及我们用于估计储备的其他数据点的变化。

贷款组合

截至2022年3月31日和2021年12月31日，我们的投资组合包括三笔以公允价值持有的贷款。截至2022年3月31日和2021年12月31日，这些贷款项下的初始承诺总额分别约为9620万美元和7590万美元，截至2022年3月31日和2021年12月31日的未偿还本金分别约为9560万美元和7760万美元。在截至2022年3月31日的三个月内，我们 为按公允价值持有的贷款提供了约1,730万美元的额外本金，我们没有偿还以公允价值持有的贷款。截至2022年3月31日和2021年12月31日，我们以公允价值持有的贷款中没有一笔是浮动利率 。

30
索引
下表汇总了截至2022年3月31日和2021年12月31日我们按公允价值持有的贷款：

   
截至2022年3月31日
  
   
公平
价值(1)
    
携带
价值(2)
    
杰出的
本金(2)
    
加权
平均值
余生
(年)(3)
  
                         
高级定期贷款
  
$
95,072,832
    
$
92,808,827
    
$
95,618,815
      
2.0
  
按公允价值持有的贷款总额
  
$
95,072,832
    
$
92,808,827
    
$
95,618,815
      
2.0
  

   
截至2021年12月31日
  
   
公平
价值(1)
    
携带
价值(2)
    
杰出的
本金(2)
    
加权
平均值
余生
(年)(3)
  
                         
高级定期贷款
  
$
77,096,319
    
$
74,913,157
    
$
77,630,742
      
2.2
  
按公允价值持有的贷款总额
  
$
77,096,319
    
$
74,913,157
    
$
77,630,742
      
2.2
  

(1)
请参阅我们题为“公允价值”的未经审计中期综合财务报表附注14。

(2)
贷款的账面价值和未偿还本金之间的差额包括未增值旧贷款和贷款发放成本。

(3)
加权平均剩余寿命是根据贷款截至2022年3月31日和2021年12月31日的公允价值计算的。

下表显示截至2022年3月31日及截至2022年3月31日的三个月按公允价值持有的贷款的变化：

   
本金
    
原创问题
折扣
    
未实现收益
(亏损)
    
公允价值
  
                         
2021年12月31日按公允价值持有的贷款总额
  
$
77,630,742
    
$
(2,717,584
)
  
$
2,183,161
    
$
77,096,319
  
按公允价值计算的贷款未实现收益(亏损)变动净额
    
-
      
-
      
80,843
      
80,843
  
新基金
    
17,285,000
      
(429,275
)
    
-
      
16,855,725
  
原发行贴现的增加
    
-
      
336,872
      
-
      
336,872
  
PIK兴趣
    
703,073
      
-
      
-
      
703,073
  
2022年3月31日按公允价值持有的贷款总额
  
$
95,618,815
    
$
(2,809,987
)
  
$
2,264,004
    
$
95,072,832
  

截至2022年3月31日和2021年12月31日，我们的投资组合分别包括以公允价值持有的债务证券的零投资和一投资。我们在2022年第一季度以约1,590万美元的价格出售了我们在债务证券上的投资 ，这笔投资之前被指定为截至2021年12月31日可供出售的债券。截至2022年和2021年3月31日止期间，出售有价证券的已实现亏损分别约为20万美元和100万美元。
 
截至2022年3月31日，我们没有持有任何债务证券投资。
 
下表汇总了截至2022年3月31日和2021年12月31日我们以公允价值持有的债务证券。
 
   
截至2021年12月31日
  
   
公允价值
    
携带
价值(1)
    
杰出的
本金(1)
    
加权
平均值
剩余
生命
(年)(2)
  
                         
债务证券
  
$
15,881,250
    
$
16,050,000
    
$
15,000,000
      
2.9
  
按公允价值持有的债务证券总额
  
$
15,881,250
    
$
16,050,000
    
$
15,000,000
      
2.9
  
 
(1)
贷款的账面价值与未偿还本金之间的差额包括未增值购买溢价和贷款发放成本。

(2)
加权平均剩余寿命是根据贷款截至2021年12月31日的公允价值计算的。

31
索引
下表列出了截至2022年3月31日的三个月中以公允价值持有的债务证券的变化：
 
   
本金
    
原创
发行
折扣
    
未实现
收益
(亏损)
    
公允价值
  
                         
截至2021年12月31日按公允价值持有的债务证券总额
  
$
15,000,000
    
$
1,050,000
    
$
(168,750
)
  
$
15,881,250
  
按公允价值计算的证券已实现收益(亏损)净额
    
-
      
(150,000
)
    
-
      
(150,000
)
按公允价值计算的证券未实现收益(亏损)变动净额
    
-
      
-
      
168,750
      
168,750
  
出售贷款
    
(15,000,000
)
    
(900,000
)
    
-
      
(15,900,000
)
截至2022年3月31日按公允价值持有的债务证券总额
  
$
-
    
$
-
    
$
-
    
$
-
  

截至2022年3月31日和2021年12月31日，我们的投资组合分别包括10笔和12笔账面价值贷款。截至2022年3月31日和2021年12月31日，这些贷款项下的初始承诺总额分别约为3.199亿美元和3.243亿美元，未偿还本金分别约为2.758亿美元和2.708亿美元。在截至2022年3月31日的三个月内，我们 为大约3420万美元的额外本金提供了资金。截至2022年3月31日和2021年12月31日，我们分别约有42%和48%的账面价值贷款采用浮动利率。这些浮动利率受LIBOR下限的影响，加权平均下限分别为1.0%和1.0%，这是根据具有LIBOR下限的贷款计算的。LIBOR或“L”指的是30天期LIBOR(除非另有说明)。

下表汇总了截至2022年3月31日和2021年12月31日我们按账面价值持有的贷款：

   
截至2022年3月31日
  
   
杰出的
本金(1)
    
原创问题
折扣
    
携带
价值(1)
    
加权平均
余生
(年)(2)
  
                         
高级定期贷款
  
$
275,839,406
    
$
(10,687,924
)
  
$
265,151,482
      
2.9
  
按账面价值持有的贷款总额
  
$
275,839,406
    
$
(10,687,924
)
  
$
265,151,482
      
2.9
  

   
截至2021年12月31日
  
   
杰出的
本金(1)
    
原创问题
折扣
    
携带
价值(1)
    
加权平均
余生
(年)(2)
  
                         
高级定期贷款
  
$
270,841,715
    
$
(13,678,219
)
  
$
257,163,496
      
3.4
  
按账面价值持有的贷款总额
  
$
270,841,715
    
$
(13,678,219
)
  
$
257,163,496
      
3.4
  

(1)
贷款的账面价值和未偿还本金之间的差额包括未增值旧贷款和贷款发放成本。

(2)
加权平均剩余寿命是根据截至2022年3月31日和2021年12月31日的贷款账面价值计算的。

32
索引
下表显示截至2022年3月31日及截至2022年3月31日的三个月按账面价值持有的贷款的变化：

   
本金
    
原创问题
折扣
    
携带
价值
  
                   
2021年12月31日按账面价值持有的贷款总额
  
$
270,841,715
    
$
(13,678,219
)
  
$
257,163,496
  
新基金
    
34,245,888
      
(638,400
)
    
33,607,488
  
原发行贴现的增加
    
-
      
3,628,695
      
3,628,695
  
还贷
    
(20,010,726
)
    
-
      
(20,010,726
)
出售贷款
    
(10,000,000
)
    
-
      
(10,000,000
)
PIK兴趣
    
915,688
      
-
      
915,688
  
贷款摊销款
    
(153,159
)
    
-
      
(153,159
)
2022年3月31日按账面价值持有的贷款总额
  
$
275,839,406
    
$
(10,687,924
)
  
$
265,151,482
  

截至2022年3月31日和2021年12月31日，我们的投资组合包括一笔账面价值应收贷款。截至2022年3月31日和2021年12月31日，这笔贷款的初始承诺额约为400万美元，未偿还本金分别约为230万美元和250万美元。在截至2022年3月31日的三个月内，我们收到了约0.3美元的未偿还本金。

下表列出了截至2022年3月31日及截至2022年3月31日的三个月的应收贷款变化：

   
本金
    
原创问题
折扣
    
携带
价值
  
                   
2021年12月31日按账面价值计算的应收贷款总额
  
$
2,533,266
    
$
(2,678
)
  
$
2,530,588
  
还本付息贷款
    
(251,574
)
    
-
      
(251,574
)
原发行贴现的增加
    
-
      
310
      
310
  
2022年3月31日按账面价值计算的应收贷款总额
  
$
2,281,692
    
$
(2,368
)
  
$
2,279,324
  

下表汇总了截至2022年3月31日的我们的总贷款组合：

贷款名称
状态
  
原创
资金来源
日期(1)
  
贷款
成熟性
  
AFCG贷款，
净额
辛迪加
    
的百分比
总计
AFCG
    
本金
余额为
of 3/31/2022
    
现金
利息
费率
    
PIK
  
固定/
漂浮
摊销
在.期间
术语
  
YTM
(2)(3)
  
公共公司A--房地产贷款
资金支持
  
7/3/2019
  
1/26/2023
  
$
2,940,000
      
0.7
%
  
$
2,994,612
      
10.0
%
    
4.0
%
固定
不是
    
19
%
公共公司A--设备贷款
资金支持
  
8/5/2019
  
3/5/2024
    
4,000,000
      
0.9
%
    
2,281,692
      
12.0
%
    
不适用
  
固定
是
    
19
%
私营公司A(4)
资金支持
  
5/8/2020
  
5/8/2024
    
77,785,000
      
18.5
%
    
79,744,238
      
12.8
%
    
2.7
%
固定
是
    
22
%
私人公司B
资金支持
  
9/10/2020
  
9/1/2023
    
15,500,000
      
3.7
%
    
12,879,965
      
13.0
%
    
4.0
%
固定
是
    
28
%
私人公司C
资金支持
  
11/5/2020
  
12/1/2025
    
24,000,000
      
5.7
%
    
24,910,301
      
13.0
%
    
4.0
%
漂浮
是
    
23
%
私人有限公司D
资金支持
  
12/23/2020
  
1/1/2026
    
12,000,000
      
2.9
%
    
12,138,516
      
13.0
%
    
2.0
%
固定
是
    
21
%
私营公司F
资金支持
  
4/27/2021
  
5/1/2026
    
13,000,000
      
3.1
%
    
12,811,265
      
13.0
%
    
4.0
%
固定
是
    
28
%
私人股份公司子公司(5)
资金支持
  
4/30/2021
  
5/1/2026
    
65,400,000
      
15.6
%
    
50,398,476
      
12.5
%
    
1.8
%
漂浮
是
    
21
%
私人有限公司子公司H(6)
资金支持
  
5/11/2021
  
5/11/2023
    
5,781,250
      
1.4
%
    
5,781,250
      
15.0
%
    
不适用
  
固定
不是
    
20
%
公共公司F(5)
资金支持
  
5/21/2021
  
5/30/2023
    
86,600,000
      
20.6
%
    
86,600,000
      
8.6
%
    
不适用
  
固定
不是
    
11
%
私人公司I
资金支持
  
7/14/2021
  
8/1/2026
    
10,326,875
      
2.4
%
    
10,490,497
      
13.0
%
    
2.5
%
漂浮
是
    
21
%
私人公司K
资金支持
  
8/20/2021
  
8/3/2026
    
19,750,000
      
4.7
%
    
7,000,000
      
13.0
%
    
不适用
  
漂浮
是
    
18
%
私人公司J
资金支持
  
8/30/2021
  
9/1/2025
    
23,000,000
      
5.5
%
    
23,209,100
      
13.0
%
    
2.0
%
漂浮
是
    
20
%
附属公共公司H
资金支持
  
12/16/2021
  
1/1/2026
    
60,000,000
      
14.3
%
    
42,500,000
      
9.8
%
    
不适用
  
固定
不是
    
14
%
          小计   $
 420,083,125       100.0 %
   $
 373,739,912       11.5 %
     1.7
 %
        19
 %
                                                           
WTD
平均值
  

除非另有说明，否则信息截止日期为2022年3月31日。由于保密协议的义务，借款人的名字一直是保密的。

(1)
所有在2020年7月31日之前发放的贷款都是以公允价值从关联实体购买的，公允价值接近于2020年7月31日的增加和/或摊销成本加上应计利息。.

(2)
估计YTM包括各种影响总收益的费用和功能，其中可能包括但不限于OID、退场费、预付款、未使用的费用和或有功能。OID确认为融资贷款本金的折扣，并在贷款期限内计入收入。在2020年7月31日之前发放的贷款由我们获得，扣除未增值的OID后，我们将在贷款剩余期限内将其累加到收入中。在某些情况下，额外的OID从额外的购买折扣中确认，这些折扣归因于我们在收购此类贷款之前从贷款中分离出来的股权头寸的公允价值.

33
索引
估计的YTM计算需要管理层做出估计和假设，包括但不限于从延迟提取贷款中提取贷款的时间和金额、退出费用的时间和可收集性、提前还款的可能性和时机以及或有特征发生的可能性。例如，某些信贷协议包含条款，根据这些条款，我们在此类信贷协议下赚取的某些PIK利率和手续费将在满足某些特定标准时降低，我们认为这些标准可能会改善适用借款人的风险状况。为保守起见，我们在估计的YTM计算中没有假设任何 提前还款罚金或提前还款。估计YTM是基于当前管理层的估计和假设，这些估计和假设可能会发生变化。实际结果可能与这些估计和假设不同。

(3)
与上市公司A、私人公司A和私人公司D的贷款的估计YTM因购买折扣而提高，这些折扣归因于在我们收购此类贷款之前从贷款中分离出来的权证的公允价值。购买折扣在适用贷款的相应剩余期限内累加到收入中。.

(4)
私营公司A的PIK利率代表适用于我们根据与私人公司A的优先担保定期贷款信贷安排而成为贷款人的三个部分中的每一批的不同PIK利率的混合利率(如 可能不时被修订、补充、修订、重述或以其他方式修改，即“私人公司A信贷安排”).

(5)
私人公司G和公共公司F的子公司的现金利率和PIK利率代表不同现金利率和适用于不同利率的三个部分中的每一部分的PIK利率的混合利率.

(6)
贷款至私人公司H的附属公司并不反映借款人可选择自当时的贷款到期日起各延长最多两次到期日，再延长六个月。第一次延期由借款人自行选择，但需支付2.0%的费用。第二次延期须经所有贷款人批准。.

宣传品概述

我们的贷款由借款人的各种资产担保，包括不动产和某些个人财产，在适用法律和管理借款人的法规允许的范围内，包括与许可证、设备和其他资产相关的价值。我们对大麻库存没有留置权，目前的法定禁令和交易所上市标准通常限制我们获得国家许可证的所有权。管理我们贷款的文件还包括各种条款，旨在针对与许可证相关的价值提供补救措施。例如，一些贷款文件要求授予持有许可证的实体的所有财产的担保权益，但持有许可证的程度不受适用法律或法规的禁止(或要求监管部门批准)、持有许可证的实体的股权质押、接管救济和/或其他补救措施，以确保与借款人许可证相关的价值。在贷款违约时，我们可能寻求将贷款出售给第三方，或让附属公司或第三方与借款人合作，让借款人将担保贷款的抵押品出售给第三方，或实施止赎程序，在每种情况下，出售此类抵押品以产生偿还贷款所需的资金。虽然我们认为担保我们贷款的任何房地产资产或其他抵押品的评估价值可能会影响在每种情况下收回的金额，但出售该等房地产或其他抵押品所收回的任何此类抵押品的金额可能少于该等抵押品的评估价值，而出售该等抵押品可能不足以偿还违约贷款的 余额。通过取消抵押品赎回权或其他方式成为许可证持有人, 出售许可证或以其他方式实现许可证的价值，需要得到监管部门的批准。截至2022年3月31日，我们的贷款组合的加权平均房地产抵押品覆盖率约为此类贷款承诺本金总额的1.2倍。我们每笔贷款的房地产抵押品覆盖率是在承保时计算的，并基于当时可用的各种数据来源。我们根据各种客观和主观因素(包括但不限于第三方评估、标的物业的总成本基础和/或我们自己的内部估计)，通过估计我们的房地产抵押品的潜在价值来计算我们的加权平均房地产抵押品覆盖率。
 
如果我们认为出售违约贷款将产生更高的收益，或者出售可以比止赎程序更快完成，同时获得与止赎销售预期相当的收益，我们可能会寻求出售违约贷款。如果我们确定更有可能通过实施止赎销售或通过对基础抵押品的所有权来实现收益最大化，我们将受到州法律下管理止赎销售和纳斯达克上市标准的 规章制度的约束，这些规章制度不允许我们在房地产涉及大麻商业销售时拥有其所有权。此外，出售保证我们贷款的抵押品可能很困难，可能会卖给大麻行业以外的人。因此，如果我们的房地产和其他抵押品在丧失抵押品赎回权或类似程序中出售给第三方，则其任何基于评估的价值可能不等于此类抵押品的价值。我们可能寻求在启动止赎程序之前或在止赎程序期间将违约贷款出售给不需要遵守纳斯达克上市标准的买家。我们 相信，不受纳斯达克上市标准约束的第三方买家，或许能够从担保我们贷款的房地产和其他抵押品中实现更大价值。但是，我们不能保证第三方会购买此类贷款，也不能保证此类贷款的销售价格足以收回未偿还本金余额、应计利息和费用。由于目前的法定禁令和交易所上市标准，我们不会拥有用于商业销售大麻的房地产。, 这可能会推迟或限制我们的补救措施，如果我们的任何借款人在他们与我们的贷款条款下违约。
 
34
索引
流动性与资本资源

流动性衡量的是我们满足潜在现金需求的能力，包括偿还借款、为我们的资产和运营提供资金和维护、向我们的股东进行分配以及满足其他一般业务需求的持续承诺。我们使用大量现金购买我们的目标投资，偿还我们借款的本金和利息，向我们的股东进行分配，并为我们的运营提供资金。我们的目标投资的融资来源如下所示。

我们的主要现金来源通常包括我们融资来源下未使用的借款能力、未来债务或股票发行的净收益、我们 从资产组合中收到的本金和利息支付以及我们的经营业绩产生的现金。我们的货架登记声明于2022年4月18日生效，允许我们不时以一种或多种方式出售高达10亿美元的 证券，包括普通股、优先股、债务证券、权证和购买我们普通股或优先股股份的权利(包括作为一个单位的一部分)。未来任何发行的具体情况，以及任何证券收益的使用情况，将在任何发行时在招股说明书补充资料或其他发售材料中详细说明。我们也可以通过我们的ATM计划获得流动资金，该计划成立于2022年4月，根据该计划，我们可以不时出售最多7500万美元的普通股。截至2022年5月9日，自动取款机计划下尚未出售普通股。我们预计，在我们可用的范围内，我们的主要融资来源将是：(A)信贷安排，(B)公开和非公开发行我们的股权和债务证券，以及(C)ATM计划。在未来，我们可能会在可用的范围内利用其他资金来源。随着大麻产业继续发展，以及更多的州将大麻合法化，随着运营商寻求进入和建立新的市场，对资本的需求继续增加。我们预计我们发起的贷款本金金额将会增加，我们 将需要筹集额外的股本和/或债务资金，以在不久的将来增加我们的流动性。

截至2022年3月31日和2021年12月31日，我们的所有现金都是不受限制的，总额分别约为6360万美元和1.092亿美元。

截至2022年3月31日，我们相信，我们手头的现金、我们信贷额度下的可用能力以及运营现金流将足以满足我们业务的运营需求，至少在未来12个月内。

循环信贷安排
 
于2022年4月29日，吾等与吾等、其他不时贷款方、贷款方及牵头安排人、账簿管理人及代理方订立循环信贷协议，据此，吾等获得6,000万美元优先担保循环信贷安排。

循环信贷安排包含两家FDIC保险的银行机构总计6,000万美元的承诺，总额可能会增加至最高1,000万美元(取决于可用的借款基数和额外承诺)，并包含2025年4月29日的到期日。循环信贷安排的利息按(1)适用基本利率加0.50%及(2)4.50%两者中较大者(如循环信贷协议所规定)以现金拖欠支付。我们产生了约40万美元的一次性承诺费支出，这笔费用将在 设施的使用寿命内摊销。从结算日起六个月开始，循环信贷安排每年有0.25%的未使用额度费用，每半年支付一次，这笔费用将列入公司 综合经营报表的利息支出。

我们在循环信贷安排下的债务是以我们的某些资产作抵押的，这些资产包括或与指定纳入借款基础的贷款义务有关。此外，我们还受各种财务和其他条款的约束，包括：(1)至少500万美元的流动资金，(2)每年至少1.50至1.0的偿债范围，以及(3)担保债务不超过我们及其子公司总合并资产的25%。

35
索引
终止亚足联金融信贷安排

根据经修订的AFCF循环信贷协议的条款，AFCF循环信贷安排提供高达7,500万美元的循环贷款承诺，并按固定年利率4.75%计息，以现金支付欠款。在第二修正案生效后，支付给AFC Finance，LLC的利息、承诺费和未使用的费用(扣除适用的税收)将用于支持慈善 基金会。

截至2022年3月31日和2021年12月31日，根据我们的循环信贷协议，我们 分别有0,000,000美元和7,500万美元的未偿还借款。截至2021年12月31日的所有未偿还借款已于2022年1月3日全额偿还。循环信贷协议下的未来收益可用于提供贷款和过渡性出资，以及用于一般企业用途。关于循环信贷协议第二修正案(“第二修正案”)，我们产生了0.25%的一次性承诺费 ，或187,500美元，从2022年第一季度开始分三个季度支付。根据第二修正案，循环信贷安排对循环贷款承诺的未支取金额每年有0.25%的未使用费用，按季度支付欠款。我们在循环信贷协议下的债务以及与此相关交付的其他贷款文件以我们所有现有和未来资产的优先担保权益作为担保。循环信贷协议的到期日为(I)2022年9月30日及(Ii)再融资信贷安排两者中较早者。循环信贷协议规定了某些契约，包括 要求我们提供财务信息和任何违约通知，以及按正常程序开展业务。据我们所知，截至2022年3月31日，我们在所有实质性方面都遵守了我们循环信贷协议中包含的所有契约 。此外，循环信贷协议还包含违约的惯例事件。在违约事件的情况下, 贷款人可终止有担保循环信贷安排下的承诺，并要求立即偿还所有未偿还借款。在某些破产事件发生时，这种终止和加速将自动发生.

2022年4月29日，我们加入循环信贷安排，终止了AFCF循环信贷协议。

2027年高级债券

2021年11月3日，我们发行了本金总额为1亿美元的2027年优先债券。2027年发行的优先债券年息率为5.75厘。2027年优先债券的利息从2022年5月1日开始，每半年于5月1日和11月1日到期。在扣除初始购买者的折扣和佣金以及我们应支付的估计发售费用和开支后，发行2027年优先债券的净收益约为9,700万美元。我们打算使用发行2027年优先债券的净收益(I)为与现有借款人的无资金承诺相关的贷款提供资金，(Ii)根据我们的投资战略向经营大麻行业的公司发起和参与 商业贷款，以及(Iii)用于营运资本和其他一般企业用途。2027年优先债券的条款受契约管辖。 根据管理2027年优先债券的契约，吾等须安排我们所有现有及未来的附属公司为2027年优先票据提供担保，但契约所载的若干非重大附属公司除外。截至2022年3月31日，我们的任何子公司都不为2027年优先票据提供担保。
 
在2027年2月1日之前，我们可随时全部或不时赎回2027年优先票据，赎回价格相等于赎回债券本金的100%或契约所载的全部溢价，另加赎回日(但不包括)的应计及未付利息(如有)。于2027年2月1日或之后，我们可赎回全部或部分2027年优先债券，赎回价格相等于正在赎回的2027年优先债券本金的100%，另加适用赎回日(但不包括)的应计及未偿还利息(如有)。契约亦要求吾等以相当于2027年优先票据本金金额的买入价 至101%购买所有2027年优先票据，并在“控制权变更触发事件”(定义见契约)发生时，另加应计及未付利息。
 
管理2027年高级债券的债券包含惯常条款和限制，但须受一些例外和限制，包括对我们能力的限制：(1)产生额外的 债务，除非年偿债费用(在债券中的定义)不低于1.5至1.0，(2)产生或维持总债务的本金总额大于我们的综合总资产的60%(如 债券中的定义)，(3)产生或维持本金总额超过本公司综合总资产25%的担保债务(定义见契约)；以及(4)合并、合并或出售我们几乎所有的资产。此外，《契约》还规定了违约的习惯性事件。如果发生任何违约事件，任何当时在契约项下未偿还的金额可能立即到期并支付。这些违约事件受制于契约中规定的许多重要例外和限制。截至本季度报告之日，我们遵守了契约条款。
 
36
索引
下表列出了截至本季度报告日期的未偿还优先票据的主要条款：
 
高级附注
发行
日期
金额
杰出的
  
利息
差价券
  
成熟性
日期
利息
到期日
任选
赎回日期
2027年高级债券
11月3日，
2021
1亿美元
    
5.75%

May 1, 2027
5月1日及
11月1日
2027年2月1日

其他信贷安排、仓库安排和回购协议

未来，我们还可能使用其他融资来源来为发起或收购我们的目标投资提供资金，包括其他信贷安排和其他有担保和无担保的借款形式。这些 融资可能是抵押融资，也可能是非抵押融资，可能涉及一个或多个贷款人。我们预计，这些贷款的到期日通常为两年至五年不等，并可能以固定利率或浮动利率计息。

还本付息

截至2022年3月31日，我们相信我们手头的现金、循环信贷安排下的可用能力以及运营现金流将足以在未来12个月内偿还我们的未偿债务 。

资本市场

我们可能寻求筹集更多的股本和发行债务证券，以便为我们未来的贷款投资提供资金。

现金流

下表列出了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月的现金、现金等价物和限制性现金的变化：

   
截至三个月
3月31日，
  
   
2022
    
2021
  
净收入
  
$
10,162,120
    
$
1,400,755
  
将净收益调整为经营活动提供(用于)的现金净额以及经营资产和负债的变动
    
(5,496,773
)
    
970,030
  
经营活动提供(用于)的现金净额
    
4,665,347
      
2,370,785
  
投资活动提供(用于)的现金净额
    
(30,047,753
)
    
(6,885,056
)
融资活动提供(用于)的现金净额
    
(20,248,463
)
    
121,684,423
  
现金及现金等价物的变动
  
$
(45,630,869
)
  
$
117,170,152
  

经营活动提供(使用)的现金净额

在截至2022年3月31日的三个月里，经营活动提供的净现金约为470万美元，而2021年同期约为240万美元。从2021年3月31日至2022年3月31日的增长主要是由于净收入增加约880万美元，应计利息增加约140万美元，但被其他资产增加约330万美元，有形利息增加约110万美元，以及利息储备余额减少约410万美元所抵消。

由投资活动提供(用于)的现金净额

在截至2022年3月31日的三个月中，用于投资活动的净现金约为3000万美元，而2021年同期约为690万美元。这一变化主要是由于本期约5,050万美元的贷款发放和融资，而上一期约为710万美元，但本期偿还的贷款约为2,040万美元，而上一期约为10万美元。

由融资活动提供(用于)的现金净额

在截至2022年3月31日的三个月中，用于融资活动的现金净额约为2020万美元，而2021年同期融资活动提供的现金净额约为1.217亿美元。这一变化主要是由于本季度出售普通股的收益约为6390万美元，而上一季度约为1.27亿美元，以及本季度循环信贷安排的偿还约为7500万美元，而上一季度为0美元。

37
索引
合同债务、其他承付款和表外安排

截至2022年3月31日和2021年12月31日，我们的合同义务如下：

   
截至2022年3月31日
  
   
少于
1年
    
1-3年
    
3-5年
    
多过
5年
    
总计
  
资金不足的承付款
  
$
49,438,020
      
-
      
-
      
-
    
$
49,438,020
  
总计
  
$
49,438,020
      
-
      
-
      
-
    
$
49,438,020
  

   
截至2021年12月31日
  
   
少于
1年
    
1-3年
    
3-5年
    
多过
5年
    
总计
  
资金不足的承付款
  
$
55,538,620
      
-
      
-
      
-
    
$
55,538,620
  
总计
  
$
55,538,620
      
-
      
-
      
-
    
$
55,538,620
  

截至2022年3月31日和2021年12月31日，所有未提供资金的承诺与我们的贷款承诺总额有关，并且在不到一年的时间内可以获得资金。

截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司还承担了与优先无担保票据有关的以下合同义务：
 
   
截至2022年3月31日
  
   
少于
1年
    
1-3年
    
3-5年
    
多过
5年
    
总计
  
合同义务(1)
  
$
7,634,722
    
$
11,500,000
    
$
11,500,000
    
$
100,958,333
    
$
131,593,056
  
总计
  
$
7,634,722
    
$
11,500,000
    
$
11,500,000
    
$
100,958,333
    
$
131,593,056
  

   
截至2021年12月31日
  
   
少于
1年
    
1-3年
    
3-5年
    
多过
5年
    
总计
  
合同义务(1)
  
$
5,718,056
    
$
11,500,000
    
$
11,500,000
    
$
102,875,000
    
$
131,593,056
  
总计
  
$
5,718,056
    
$
11,500,000
    
$
11,500,000
    
$
102,875,000
    
$
131,593,056
  
 
(1)
金额包括根据2022年3月31日和2021年12月31日的有效利率在此期间预计的利息支付。

我们可以签订某些合同，这些合同可能包含各种赔偿义务。根据这些赔偿义务，我们未来可能需要支付的最大付款金额可能是无限的 。

表外承诺包括对延迟提取贷款的无资金支持的承诺。除本季度报告Form 10-Q所述外，我们与 未合并实体或金融合伙企业没有任何关系，例如为促进表外安排或其他合同狭隘或有限目的而设立的实体，例如通常被称为结构性投资工具的实体、特殊目的实体或可变利益实体。此外，我们没有担保未合并实体的任何义务，也没有作出任何承诺或打算向任何此类实体提供额外资金。

利用政策

我们目前不打算拥有超过股本一倍的杠杆率，并打算从任何循环信贷协议中提取的资金大大少于那些 协议下的可用承诺。虽然我们被要求保持我们的杠杆率符合2027年高级票据契约，但我们预计将采用审慎的杠杆率，并在适当时将债务用作提供额外资金的手段，用于收购贷款、为现有债务再融资或用于一般公司目的。杠杆主要用于在筹集额外股本或安排额外的中长期融资之前，为远期承诺提供资本。 这项政策可能会因管理层和我们的董事会而改变。

38
索引
分红

出于美国联邦所得税的目的，我们已选择作为REIT征税，因此，我们打算每年将至少90%的REIT应纳税所得额分配给我们的股东，在扣除支付的股息之前，不包括我们的净资本收益。如果我们在任何税务年度分配少于100%的REIT应纳税所得额(计入根据守则第857(B)(9)或858 条在下一个课税年度作出的任何分配)，我们将按正常公司税率就该未分配部分缴税。此外，如果我们在任何日历年向我们的股东分配少于(I)该日历年普通收入的85%、(Ii)该日历年资本利得净收入的95%和(Iii)上一个日历年的任何未分配差额(“要求分配”)的总和(包括在该日历年的最后一天宣布但在下一个日历年支付的任何分配)，然后，我们被要求支付不可抵扣的消费税，相当于所需分配与实际分配之间的任何差额的4%。这些税收中的任何一项都会减少可用于分配给我们股东的现金。90%的分配要求不要求分配净资本收益。然而，如果我们选择在任何纳税年度保留我们的任何净资本收益，我们必须通知我们的股东，并就保留的净资本收益按正常的公司税率 纳税。股东必须在纳税年度的应纳税所得额中计入留存资本利得的比例份额，并被视为已就其比例份额的留存资本利得缴纳了房地产投资信托基金的税款。更有甚者, 此类留存资本收益可能需要缴纳4%的消费税，这是不可抵扣的。若吾等确定本年度的估计应课税收入(包括净资本收益)将超出本年度的估计股息分配(包括资本利得股息)，我们将就该等收入所赚取的估计超额应课税收入的一部分应计消费税。

若吾等可供分派的现金少于根据守则的REIT规定须分派的金额，吾等可能被要求从营运资金或通过股权、股权或债务融资，或在某些情况下，资产出售为分派提供资金，而我们以有利条款及时完成交易或根本不能保证的资产出售，或吾等可能以应税股票分派或债务证券分派的形式作出所需分派的 部分。

关键会计政策和估算

截至2022年3月31日，我们的关键会计政策或估计的应用与我们的Form 10-K年度报告中的那些相比没有重大变化或变化。

第三项。
关于市场风险的定量和定性披露

我们在正常的业务过程中面临着市场风险。这些风险主要与利率波动有关。我们的贷款通常使用收益率分析进行估值，这通常是对借款人的非信用减值贷款执行的。市场收益率的变化可能会改变我们某些贷款的公允价值。一般来说，市场收益率的增加可能会导致我们某些贷款的公允价值下降，但如果我们的贷款按浮动利率计息，这种情况会得到缓解。截至2022年3月31日，市场收益率下降50个基点或增加50个基点将分别导致未实现收益(亏损)变化约50万美元和(50万)美元。截至2022年3月31日，我们有五笔浮动利率贷款，基于未偿还本金余额总额，约占我们投资组合的31%，加权平均伦敦银行同业拆借利率下限约为1.0%，伦敦银行同业拆借利率报价为0.452%。我们估计，假设LIBOR上升100个基点将导致每年利息收入增加约50万美元，而LIBOR下降不会影响我们的利息收入，因为我们的贷款的LIBOR下限。这假设我们的浮动利率贷款的加权平均LIBOR下限保持在大约1.0%。

伦敦银行间同业拆借利率过渡的潜在影响

截至2022年3月31日，我们的五笔贷款，根据未偿还本金余额总额，约占我们投资组合的31%，以与LIBOR挂钩的浮动利率支付利息。如果LIBOR不再可用，我们适用的贷款文件通常允许我们根据可比信息选择新的指数。然而，如果LIBOR不再可用，我们可能需要重新谈判我们的一些协议，以确定 替代指数或利率。目前还没有关于未来LIBOR或任何特定替换率的使用情况的明确信息。因此，任何此类事件对我们的资本成本和净投资收入的潜在影响还无法确定，基准利率的任何变化都可能增加我们的融资成本，这可能会影响我们的运营业绩、现金流和我们贷款的市场价值。此外，取消LIBOR和/或更改其他指数可能会导致与我们正在融资的贷款利率不匹配。

39
索引
我们资产的公允价值变动

我们通常将目标投资作为长期贷款持有；然而，我们偶尔也会将部分贷款归类为持有待售贷款。我们可以按公允价值或账面价值在我们的综合资产负债表中计入贷款。截至2022年3月31日和2021年12月31日，我们持有的三笔投资贷款在我们的综合资产负债表中以公允价值计入贷款，公允价值的变化通过收益计入 。

我们每季度评估我们的贷款，公允价值由我们的董事会通过其独立的审计和估值委员会确定。我们使用独立的第三方评估公司为我们所有未报价投资的评估提供意见，我们在进行评估时会将这些因素与其他各种主客观因素一起考虑。

我们的贷款通常使用收益率分析进行估值，这通常是对借款人的非信用减值贷款执行的。为了使用收益率分析确定公允价值，根据对具有类似风险水平的类似结构贷款的预期市场收益率的评估，为贷款计算当前价格。在收益率分析中，我们考虑了当前的合同利率、贷款的期限和其他条款相对于借款人和特定贷款的风险。除其他因素外，风险的一个关键决定因素是贷款相对于借款人企业价值的杠杆率。由于我们持有的贷款流动性严重不足，且没有活跃的交易市场，我们依赖一级市场数据，包括新融资的贷款，以及与高收益债务工具和银团贷款有关的二级市场数据，作为确定适用的适当市场收益率的投入。市场收益率的变化可能会改变我们某些贷款的公允价值。一般来说，市场收益率的增加可能会导致我们某些贷款的公允价值下降，但如果我们的贷款 按浮动利率计息，这种情况会得到缓解。

由于确定没有现成市场价值的贷款的公允价值的内在不确定性，我们贷款的公允价值可能会在不同时期波动。 此外，我们贷款的公允价值可能与此类贷款存在现成市场时使用的价值有很大差异，也可能与我们最终实现的价值有很大差异。此外，此类贷款通常受到转售或其他方面的法律和其他限制，流动性低于公开交易的证券。如果我们被要求在强制或清算出售中清算我们在一笔贷款上的投资，我们可能会比我们记录的此类贷款投资的价值少得多。

市场利率变动及其对净利息收入的影响

利率对许多因素高度敏感，包括财政和货币政策、国内和国际经济和政治考虑，以及其他我们无法控制的因素。我们面临与我们的资产和相关融资义务相关的利率风险。

我们的经营业绩在很大程度上取决于我们的资产收入与借款成本之间的差额。我们的借款成本一般将基于现行的市场利率 。在利率上升期间，我们的借贷成本通常会增加(A)而我们的杠杆固定利率贷款资产的收益率将保持不变，以及(B)以比我们的杠杆浮动利率贷款资产的收益率更快的速度增加，这可能会导致我们的净息差和净息差下降。任何此类下降的严重程度将取决于我们当时的资产/负债构成以及加息的幅度和持续时间。此外，短期利率的上升也可能对我们目标投资的市场价值产生负面影响。如果发生上述任何事件，我们可能会在这些期间出现净收益减少或净亏损，这可能会对我们的流动性和运营结果产生不利影响。

利率上限风险

通过我们的经理，我们同时发起固定利率和浮动利率贷款，并在未来，我们打算通过总承诺的大部分贷款以浮动利率应计。这些资产中的贷款可能受到定期和终身利率上限和下限的限制，这些上限和下限限制了资产的利息收益率在任何给定时期内可能发生变化的金额。但是，根据我们的融资协议，我们的借款成本可能不受类似限制。因此，在利率上升的时期，我们借款的利率成本可能会无限制地增加上限，而我们浮动利率资产的利率收益率实际上将受到限制。此外，浮动利率资产可能会受到定期支付上限的限制，这导致部分利息被推迟并添加到未偿还本金中。这可能会导致我们从此类资产获得的现金 收入低于我们需要支付相关借款利息成本的金额。这些因素可能会降低我们的净利息收入或在利率上升期间造成净亏损， 这将损害我们的财务状况、现金流和经营业绩。

利率错配风险

我们可能会以LIBOR为基础的借款为我们的部分贷款或我们未来可能收购的贷款提供资金，而这些资产的利率可能是固定的，或者 与LIBOR或其他指数利率挂钩。因此，LIBOR的任何增加通常都会导致我们借款成本的增加，这是固定利率利息收入无法匹配的，也可能无法与浮动利率利息收入的相应增长相匹配。任何这样的利率错配都可能对我们的盈利能力产生不利影响，这可能会对向我们股东的分配产生负面影响。

40
索引
我们对风险的分析是基于经理的经验、估计、模型和假设。这些分析依赖于使用公允价值和利率敏感度估计的模型。 实际经济条件或我们经理和我们管理层决策的实施可能会产生与我们模型中使用的估计和假设以及预测结果大不相同的结果。

市况

我们认为，有利的市场条件，包括对大麻经营公司的信贷供需失衡，为像我们这样的非银行贷款人提供了有吸引力的机会，为商业房地产贷款和其他贷款提供资金，这些贷款表现出强劲的基本面，但也需要比受监管金融机构目前提供的更多定制的融资结构和贷款产品。此外，如果更多的州将大麻合法化，我们的潜在市场将会增加。虽然我们打算继续利用这些机会并扩大我们的投资组合规模，但我们意识到，对我们提供的资本的竞争正在加剧。

信用风险

我们在贷款和应收利息方面面临不同程度的信用风险。我们的经理寻求通过寻求发起贷款来缓解这种风险，并可能在未来 通过采用全面的审查和选择过程以及通过主动监控发起和获得的贷款，以适当的价格获得质量更高的贷款，考虑到预期和意外的损失。然而，可能会发生意想不到的信贷损失，这可能会对我们的经营业绩产生不利影响。

我们预计在持有我们的贷款组合时将受到不同程度的信用风险。我们的商业房地产贷款和其他目标类型的贷款将面临信用风险。 我们的经理将通过对潜在资产进行深入的信用基础分析，并在可用和适当的时间和地点使用无追索权融资来管理信用风险。
 
信用风险也将通过我们经理的持续审查来解决，贷款将每季度监测与预期提前还款、违约、严重程度、损失和现金流的差异。
 
除了收购我们的初始贷款组合和与私人公司A相关的某些贷款承诺外，我们通过我们的经理基本上已经发起了我们的所有贷款，并打算继续 发起我们的贷款，但我们以前已经并可能在未来不时获得贷款。我们的投资指引对我们作出的目标投资组合或我们未来可能收购的目标投资组合不受任何限制或比例限制，但为保持我们根据《投资公司法》注册的豁免和我们作为房地产投资信托基金的资格所必需的除外。我们的投资决策将取决于当前的市场状况，并可能随着时间的推移而变化，以应对不同利率、经济和信贷环境中的机会。因此，我们无法预测我们的资本在任何给定时间将投资于任何单个目标投资的百分比。
 
截至2022年3月31日，我们的贷款组合集中在前四大借款人，约占未偿还本金余额总额的69.4%，约占总贷款承诺的69.0%。此外，大麻行业正在经历大规模的整合，我们预计这种整合将继续下去，我们的某些借款人可能会合并，从而增加我们的借款人组合与这些整合后的运营商的集中度。截至2022年3月31日，我们最大的信贷安排约占我们总贷款承诺的20.6%，约占我们投资组合未偿还本金余额总额的23.2%， 此信贷安排下的借款人是Public Company F，这是一家在多个州拥有房地产资产的多州运营商，其中某些资产已被作为优先贷款的抵押品。截至2022年3月31日，我们向此类借款人提供的高级贷款部分的未偿还本金总额为8,660万美元。这笔优先期限贷款在优先期限贷款的三个部分中以8.6%的混合年利率计息，以现金支付。公众公司F高级定期贷款由第三方代理管理，作为唯一的牵头安排人、行政代理和抵押代理，该代理是其他贷款方之一的附属公司。
 
2016年6月，FASB发布了会计准则更新(ASU)2016-13号，用反映投资贷款未偿还余额和未出资承诺的当前预期信贷损失(CECL)的方法取代了根据GAAP产生的损失减值方法，并需要考虑根据当前条件调整的更广泛的历史经验和合理和可支持的预测 信息，以提供信贷损失估计(CECL准备金)。截至2020年7月31日，也就是我们开始运营的日期，我们采用了ASU 2016-13号。后续期间预期信贷损失的增减影响收益和 计入综合经营报表的当期预期信贷损失拨备。CECL储备金与根据ASU编号2016-13要求持有的用于投资的贷款的未偿还余额相关，是一个估值账户，从我们综合资产负债表中按账面价值持有的贷款和按账面价值应收贷款的摊销成本基础中扣除。与按账面价值持有的贷款的无资金承诺相关的CECL储备计入综合资产负债表中的应付帐款和其他负债。请参阅未经审计的中期综合财务报表附注6，标题为“当前预期的信贷损失”有关CECL的更多 信息。
 
41
索引
我们向在大麻行业经营的老牌公司提供贷款，这涉及重大风险，包括严格执行联邦法规对我们的借款人执行大麻非法行为的风险，我们的借款人无法续签或以其他方式维持其大麻经营许可证或其他必要的授权，以及此类贷款缺乏流动性，我们可能会失去所有或部分贷款。

我们发展或维持业务的能力取决于与大麻行业有关的州法律。可能会颁布对借款人不利的新法律，以及与大麻种植、生产和分销有关的当前有利的州或国家法律或执法指南可能会在未来被修改或取消，这将阻碍我们的种植能力，并可能对我们的业务产生实质性的不利影响。

管理层减轻风险的计划包括监测被认为适当的法律环境。此外，如果贷款违约或以其他方式被扣押，我们可能被禁止拥有大麻资产，因此无法拥有抵押品，在这种情况下，我们将寻求出售贷款，这可能导致我们在交易中实现损失。

房地产风险

商业房地产贷款受到波动的影响，可能会受到多种因素的不利影响，包括但不限于国家、地区和当地的经济状况(可能受到行业放缓和其他因素的不利影响)；当地房地产状况；特定行业领域的变化或持续疲软；建筑质量、年龄和设计；人口因素；以及对建筑或类似法规的追溯变化。此外，房地产价值的下降降低了抵押品的价值和借款人可用于偿还标的贷款的潜在收益，这也可能导致我们 蒙受损失。

风险管理

在保持我们的REIT资格和根据《投资公司法》豁免注册的范围内，我们寻求通过密切监控我们的投资组合并积极管理与持有我们的投资组合相关的融资、利率、信贷、提前还款和凸度(贷款期限对利率变化的敏感性)风险来管理风险敞口。一般来说，在我们经理的指导和经验下：
 

 •
我们通过与经理的互动过程管理我们的投资组合，并通过经理的服务机构为我们自己发起的贷款提供服务；
 

 •
我们投资于浮动和固定利率贷款的组合，以减轻与我们投资组合融资相关的利率风险；
 

 •
我们在日常运营中积极采用投资组合范围和特定于资产的风险衡量和管理流程，包括使用基金经理的风险管理工具，如从第三方获得许可或购买的软件和服务，以及基金经理开发的专有分析方法；以及
 

 •
我们寻求通过我们在发起或收购之前的尽职调查程序以及通过使用无追索权融资，在可用和适当的时候管理信用风险。此外，对于任何特定的目标投资，在发起或收购之前，我们经理的投资团队会评估相对估值、可比公司分析、供需趋势、收益率曲线、拖欠率和违约率、不同行业的回收情况和抵押品的陈旧程度等。

第四项。
控制和程序

信息披露控制和程序的评估

本公司拥有披露控制程序和程序(该术语在交易法下的规则13a-15(E)和15d-15(E)中定义)，旨在确保记录、处理、汇总和报告根据交易法要求在公司报告中披露的信息，并在美国证券交易委员会规则和表格指定的时间段内进行报告，并积累此类信息并将其传达给公司管理层，包括其首席执行官和首席财务官(视情况而定)，以便及时就所需披露做出决定。任何控制和程序，无论设计和操作有多好，都只能为实现预期的控制目标提供合理的保证。
 
42
索引
截至本季度报告Form 10-Q所涵盖期间结束时，我们在包括首席执行官和首席财务官在内的管理层的监督和参与下，对我们的披露控制和程序的设计和运行的有效性进行了评估。基于这一评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论认为，我们的披露控制和程序(A)有效，以确保我们在根据交易所法案提交或提交的报告中要求披露的信息得到及时记录、处理、汇总和报告，(B)包括但不限于旨在确保我们根据交易所法案提交或提交的报告中要求披露的信息被累积并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官的控制和程序。 视情况而定，以便及时做出有关要求披露的决定。
 
财务报告内部控制的变化

在截至2022年3月31日的季度内，我们对财务报告的内部控制(根据《交易法》规则13a-15(F)和15d-15(F)的定义)没有发生任何变化，这些变化对我们的财务报告内部控制产生了重大影响，或有合理的可能性对其产生重大影响。

第二部分--其他资料

第1项。
法律诉讼

有时，我们可能会卷入与正常业务过程中产生的索赔有关的诉讼或其他法律程序。此外，第三方可能试图要求我们承担与我们的贷款相关的责任。截至2022年3月31日，我们没有受到任何实质性法律程序的影响。
 
第1A项。
风险因素

在截至2022年3月31日的季度内，公司在Form 10-K年报第1A项“风险因素”中披露的风险因素没有发生重大变化。

第二项。
未登记的股权证券销售和收益的使用

股权证券的未登记销售
 
在截至2022年3月31日的三个月内，没有未登记的股权证券销售。
 
收益的使用
 
2022年1月10日，我们完成了300万股普通股的承销发行，价格为每股20.50美元。在扣除承销折扣和佣金、结构费和发售费用之前，我们从此次发行中获得的毛收入为6150万美元。在此次发行中，承销商获得了超额配售选择权，最多可额外购买450,000股我们的普通股。2022年1月14日，承销商部分行使了291,832股普通股的超额配售选择权，并于2022年1月19日完成。承销佣金约为350万美元，反映为2022财年第一季度额外实收资本的减少。我们与此次发行相关的费用约为100万美元。于部分行使超额配股权后， 公开发售股份总数为3,291,832股，扣除承销折扣及佣金、结构费用及其他发售开支前的总收益约为6,750万美元。
 
普通股回购
 
在截至本季度结束的季度内，没有发行人回购普通股。March 31, 2022.
 
第三项。
高级证券违约

没有。

第四项。
煤矿安全信息披露

不适用。

43
索引
第五项。
其他信息

没有。

44
索引
第六项。
陈列品

证物编号：
​
文档
3.1
​
AFC Gamma，Inc.的修订和重述条款(作为公司于2021年1月22日提交的S-11表格注册声明的附件3.2提交，并通过引用并入本文)。
3.1A
​
修订条款，日期为2022年3月10日(作为公司于2022年3月10日提交的Form 10-K年度报告的附件3.1a，通过引用并入本文)。
3.4
​
修订和重订AFC Gamma，Inc.的章程(于2021年1月22日作为公司S-11表格注册说明书的附件3.4提交，并通过引用并入本文)。
10.1A
  
由AFC Gamma，Inc.和AFC Management，LLC之间于2022年3月10日修订和重新签署的管理协议的第一修正案(作为公司于2022年3月10日提交的Form 10-K年度报告的附件10.1A提交，并通过引用并入本文)。
10.7†
  
贷款和担保协议，日期为2022年4月29日，由作为借款人的AFC Gamma，Inc.和作为借款人的贷款人签订(作为本公司于2022年5月2日提交的8-K表格的附件10.7提交，通过引用并入本文)。
10.8
  
公开市场销售协议，日期为2022年4月5日，由AFC Gamma，Inc.、AFC Management，LLC、Jefferies LLC和JMP Securities LLC签署(作为公司2022年4月5日S-3表格注册声明的附件1.2提交，通过引用并入本文)。
31.1*
  
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条颁发首席执行官证书。
31.2*
  
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302节颁发首席财务官证书。
32.1**
  
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条颁发首席执行官证书。
32.2**
  
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条颁发首席财务官证书。
101.INS
  
内联XBRL实例文档-实例文档不显示在交互数据文件中，因为其XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。
101.SCH
  
内联XBRL分类扩展架构文档。
101.DEF
  
内联XBRL分类扩展定义Linkbase文档。
101.CAL
  
内联XBRL分类扩展计算链接库文档。
101.LAB
  
内联XBRL分类扩展标签Linkbase文档。
101.PRE
  
内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档。
104
  
封面交互数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中)。

*随函存档
**随信提供
†根据S-K法规第601(B)项，注册人遗漏了所引用的部分展品，因为此类部分(I)不是实质性的，(Ii)如果公开披露，可能会对注册人造成竞争损害。

45
索引
签名

根据1934年《证券交易法》的要求，每个注册人都已正式促使本报告由其正式授权的签署人代表其签署。

Date: May 10, 2022
  
 
AFC Gamma，Inc.
     
 
由以下人员提供：
/s/Leonard M.Tannenbaum
   
伦纳德·M·坦南鲍姆
   
首席执行官、董事长兼董事
   
(首席行政主任)

 
由以下人员提供：
/s/布雷特·考夫曼
   
布雷特·考夫曼
   
首席财务官兼财务主管
   
(首席财务官和首席会计官)