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美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
表格10-Q
☑根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条规定的季度报告
截至本季度末March 31, 2022
或
☐根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告
由_至_的过渡期
佣金文件编号1-13145
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仲量联行
(注册人的确切姓名载于其章程)
马里兰州36-4150422
(注册成立或组织的国家或其他司法管辖区)(国际税务局雇主身分证号码)
伦道夫东路200号芝加哥,伊60601
(主要行政办公室地址)(邮政编码)
注册人的电话号码，包括区号：(312)782-5800
前姓名、前地址和前财政年度，如果自上次报告以来发生了变化：不适用
根据该法第12(B)条登记的证券：
每个班级的标题交易符号注册的每个交易所的名称
普通股，面值$0.01JLL纽约证券交易所
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是☑不是☐
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是☑不是☐
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
大型加速文件服务器☑加速文件管理器☐
非加速文件服务器☐规模较小的报告公司☐
新兴成长型公司☐
如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。是☐不是☑
截至2022年5月5日交易结束时，注册人的普通股流通股数量(面值为0.01美元)为48,863,202.


目录表
第一部分
财务信息
 
第1项。
简明合并财务报表：
3
 
截至2022年3月31日和2021年12月31日的资产负债表
3
 
截至2022年和2021年3月31日止三个月的全面收益表
4
 
截至2022年和2021年3月31日的三个月的权益变动表
5
 
截至2022年和2021年3月31日止三个月的现金流量表
6
 
简明合并财务报表附注
7
第二项。
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
25
第三项。
关于市场风险的定量和定性披露
41
第四项。
控制和程序
41
第II部
其他信息
第1项。
法律诉讼
42
第1A项。
风险因素
42
第二项。
未登记的股权证券销售和收益的使用
42
第六项。
陈列品
43
签名
44
2
目录表
第一部分金融信息
项目1.财务报表
仲量联行有限公司
简明合并资产负债表
(以百万为单位，不包括每股和每股数据)March 31, 20222021年12月31日
资产(未经审计)
流动资产：  
现金和现金等价物$575.8 593.7 
应收贸易账款，扣除备抵金额#美元71.2及$67.6
1,894.5 2,004.1 
票据和其他应收款396.4 389.3 
可报销应收账款1,691.8 1,734.5 
仓库应收账款701.7 822.3 
短期合同资产，扣除津贴#美元2.3及$2.5
338.5 343.1 
预付费和其他566.7 500.7 
流动资产总额6,165.4 6,387.7 
财产和设备，扣除累计折旧#美元937.7及$909.1
749.1 740.0 
经营性租赁使用权资产769.2 723.4 
商誉4,597.9 4,611.6 
已确认无形资产，累计摊销净额为#美元367.8及$340.1
879.5 887.0 
投资，包括#美元677.5及$639.6按公允价值计算
785.3 745.7 
长期应收账款327.5 316.4 
递延税项资产，净额313.2 330.8 
递延补偿计划558.3 528.8 
其他247.2 233.6 
总资产$15,392.6 15,505.0 
负债与权益  
流动负债：  
应付账款和应计负债$1,059.4 1,262.8 
可报销的应付款1,219.2 1,350.0 
应计薪酬和福利1,333.5 2,029.5 
短期借款118.2 147.9 
长期债务的当期到期日，扣除债务发行成本#美元0.3及$0.3
274.7 274.7 
短期合同负债和递延收入211.3 208.2 
与收购有关的短期债务51.2 45.8 
仓库设施705.3 795.7 
短期经营租赁负债155.8 153.8 
其他274.4 218.1 
流动负债总额5,403.0 6,486.5 
信贷安排，扣除债务发行成本净额#美元11.3及$11.8
1,113.7 138.2 
长期债务，扣除债务发行成本净额#美元1.4及$1.4
387.8 395.6 
递延税项负债，净额196.5 179.7 
递延补偿500.0 525.4 
与收购有关的长期债务55.4 66.3 
长期经营租赁负债765.2 714.4 
其他548.3 577.7 
总负债8,969.9 9,083.8 
可赎回的非控股权益7.5 7.8 
公司股东权益：  
普通股，$0.01每股面值，100,000,000授权股份；52,083,349和52,076,800已发行股份；49,608,928和50,024,139杰出的
0.5 0.5 
额外实收资本2,066.8 2,053.7 
留存收益5,083.2 4,937.6 
国库股，按成本价计算，2,474,421和2,052,661股票
(552.7)(406.3)
信托持有的股份(5.1)(5.2)
累计其他综合损失(419.5)(395.4)
公司股东权益总额6,173.2 6,184.9 
非控股权益242.0 228.5 
总股本6,415.2 6,413.4 
总负债、可赎回的非控股权益和权益$15,392.6 15,505.0 
    见简明合并财务报表附注。
3
目录表
仲量联行有限公司
简明综合全面收益表

(百万，不包括每股和每股数据)(未经审计)截至3月31日的三个月，
20222021
收入$4,801.4 4,037.1 
运营费用：  
薪酬和福利$2,410.8 1,989.0 
营运、行政及其他2,141.0 1,897.2 
折旧及摊销54.4 53.0 
重组和收购费用19.5 17.2 
总运营费用$4,625.7 3,956.4 
营业收入$175.7 80.7 
扣除利息收入后的利息支出10.2 10.4 
股权收益18.5 48.5 
其他收入0.2 11.8 
所得税和非控制性利息前收入184.2 130.6 
所得税拨备40.3 28.2 
净收入143.9 102.4 
非控股权益应占净亏损(1.7)(0.6)
普通股股东应占净收益$145.6 103.0 
基本每股普通股收益$2.92 2.01 
基本加权平均流通股(单位：000)49,781 51,173 
稀释后每股普通股收益$2.86 1.97 
稀释加权平均流通股(单位：000)50,957 52,175 
普通股股东应占净收益$145.6 103.0 
养恤金负债变动，税后净额— (0.2)
外币折算调整(24.1)(6.2)
普通股股东应占全面收益$121.5 96.6 
见简明合并财务报表附注。
4
目录表
仲量联行有限公司
简明合并权益变动表
截至2022年和2021年3月31日的三个月

 公司股东权益  
普通股其他内容股票
(单位：百万，不包括份额和
每股数据)(未经审计)		未偿还股份金额已缴费留用持有者财务处总计
资本收益托拉斯库存
AOCI(1)
NCI(2)
权益
2021年12月31日50,024,139 $0.5 2,053.7 4,937.6 (5.2)(406.3)(395.4)228.5 $6,413.4 
净收益(亏损)— — — 145.6 — — — (1.7)143.9 
根据股票薪酬计划发行的股票305,435 — (3.6)— — 5.5 — — 1.9 
为支付基于股票的薪酬而回购的股票(105,295)— (1.9)— — (1.9)— — (3.8)
基于股票的薪酬摊销— — 18.6 — — — — — 18.6 
信托持有的股份— — — — 0.1 — — — 0.1 
普通股回购(615,351)— — — — (150.0)— — (150.0)
外币折算调整— — — — — — (24.1)— (24.1)
可归因于非控股权益的数额增加— — — — — — — 15.2 15.2 
March 31, 202249,608,928 $0.5 2,066.8 5,083.2 (5.1)(552.7)(419.5)242.0 $6,415.2 

公司股东权益
普通股其他内容股票
(单位：百万，不包括份额和
每股数据)(未经审计)		未偿还股份金额已缴费留用持有者财务处总计
资本收益托拉斯库存
AOCI(1)
NCI(2)
权益
2020年12月31日51,105,417 $0.5 2,023.3 3,975.9 (5.6)(96.1)(377.2)89.2 $5,610.0 
净收益(亏损)
— — — 103.0 — — — (0.6)102.4 
根据股票薪酬计划发行的股票290,563 — (15.6)— — 15.9 — — 0.3 
为支付基于股票的薪酬而回购的股票(89,780)— (9.7)— — (5.5)— — (15.2)
基于股票的薪酬摊销— — 17.5 — — — — — 17.5 
信托持有的股份— — — — 0.2 — — — 0.2 
养恤金负债变动，税后净额— — — — — — (0.2)— (0.2)
外币折算调整— — — — — — (6.2)— (6.2)
可归因于非控股权益的数额减少— — — — — — — (1.9)(1.9)
March 31, 202151,306,200 $0.5 2,015.5 4,078.9 (5.4)(85.7)(383.6)86.7 $5,706.9 
(1)AOCI：累计其他综合收益(亏损)
(2)NCI：非控股权益
见简明合并财务报表附注。
5
目录表
仲量联行有限公司
简明合并现金流量表
截至3月31日的三个月，
(单位：百万)(未经审计)20222021
经营活动的现金流：  
净收入$143.9 102.4 
将净收入与经营活动中使用的现金净额进行核对： 
折旧及摊销54.4 53.0 
股权收益(18.5)(48.5)
处置净亏损(收益)0.4 (11.4)
投资收益的分配2.6 0.4 
应收账款和其他资产损失准备金5.5 (0.5)
基于股票的薪酬摊销18.6 17.5 
净额非现金抵押贷款偿还权和抵押贷款银行衍生活动3.6 (9.7)
债务发行成本的利息增加和摊销1.3 1.2 
其他，净额0.6 (3.9)
更改： 
应收账款76.2 154.0 
可偿还应收账款和可偿还应付账款(89.4)(107.6)
预付费用和其他资产(58.7)(32.4)
递延税项资产，净额34.4 (2.7)
应付账款和应计负债(181.2)(189.2)
应计补偿(710.1)(384.4)
用于经营活动的现金净额(716.4)(461.8)
投资活动产生的现金流： 
资本净增--财产和设备(46.6)(34.6)
净投资资产活动(少于全资拥有)(12.0)(37.2)
企业收购，扣除收购现金后的净额(2.0)(0.2)
对投资的出资(36.5)(33.8)
来自投资的资本分配5.6 4.0 
其他，净额(2.5)4.0 
用于投资活动的现金净额(94.0)(97.8)
融资活动的现金流： 
信贷安排项下的借款收益2,348.0 1,242.0 
偿还信贷安排项下的借款(1,373.0)(892.0)
短期借款净额(还款)(27.4)36.8 
递延业务收购债务和收益的支付(6.0)(21.0)
普通股回购(150.0)— 
其他，净额14.9 10.9 
融资活动提供的现金净额806.5 376.7 
货币汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响(6.7)(12.4)
现金、现金等价物和限制性现金净变化(10.6)(195.3)
期初现金、现金等价物和限制性现金841.6 839.8 
期末现金、现金等价物和限制性现金$831.0 644.5 
补充披露现金流量信息： 
受限现金，期初$247.9 265.5 
受限现金，期末255.2 187.9 
期内支付的现金： 
利息$5.5 4.5 
所得税，扣除退款的净额77.1 30.5 
经营租约44.0 49.0 
非现金活动： 
业务收购(包括或有对价)$2.0 3.8 
收到用于处置的非现金对价— 23.9 
递延业务收购债务1.4 — 
见简明合并财务报表附注。
6
目录表
仲量联行有限公司
简明合并财务报表附注(未经审计)
1.临时信息
阅读本季度报告的读者应参考仲量联行(“仲量联行”，亦可称为“本公司”或“本公司”)截至2021年12月31日止年度的经审计财务报表，该等报表包括在我们提交给美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)的10-K表格2021年年报内，亦可于我们的网站(Www.jll.com)，因为我们在本季度报告中遗漏了某些脚注披露，这些披露将与此类经审计财务报表中的披露大量重复。您还应参考项目7.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析中的“关键会计政策和估计摘要”部分，以及我们2021年年报10-K表格中合并财务报表附注中的附注2“重要会计政策摘要”，以进一步讨论我们的重要会计政策和估计。
我们截至2022年3月31日的简明综合财务报表以及截至2022年3月31日和2021年3月31日的期间未经审计。管理层认为，我们已计入所有必要的调整(仅包括正常经常性调整)，以便公平地列报这些中期的简明综合财务报表。我们亦已重新分类某些前一年度的金额，以符合本年度的列报方式，具体而言，是将直接报销的开支纳入薪酬及福利内，以及将营运、行政及其他开支纳入我们的简明综合全面收益表，而不是以往的单独列报方式。
从历史上看，随着时间的推移，我们的季度收入和利润往往会逐季增长。这是由于房地产行业普遍注重在日历年结束前完成交易，而某些费用则在全年平均确认。过去几年，我们的物业管理和工作场所管理业务以及其他基于年金的服务的增长在一定程度上减少了我们收入和利润的季节性。在我们的市场咨询和资本市场部门中，基于交易的活动的收入受到我们客户交易的规模和时间的推动，可能会在不同时期出现显著波动。我们的Lasalle投资管理(“Lasalle”)部门通常在出售资产时，从客户的房地产投资回报中赚取投资产生的绩效费用，出售资产的时机是为了客户的利益，以及共同投资股权收益和亏损，主要取决于标的估值。
我们的薪酬和福利支出的很大一部分来自激励性薪酬计划，我们通常根据实现年度业绩目标的进展情况在全年积累这些计划。这一过程可能会导致季度薪酬和福利费用在不同期间出现显著波动。我们在年度内发生的非可变运营费用在季度基础上相对不变。
我们根据我们对全年实际税率的估计计提所得税对中期财务报表的影响，而我们的估计是基于按国家/地区预测的收入和预期颁布的税率。根据需要，我们根据离散项目在发生的季度的影响进行调整。收入地域组合的变化可能会影响我们估计的有效税率。
由于上述各项的原因，截至3月31日的业绩并不能完全表明我们整个会计年度的业绩。
报告分部的变更
从2022年1月1日起，我们将美洲、EMEA和亚太地区的房地产服务部门从以地理为中心的部门改为市场咨询、资本市场、工作动态和仲量联行的全球业务线部门。我们的房地产投资管理业务Lasalle继续作为报告部门。由于我们部门的财务结果是在这一全球业务线上展示的，因此已对可比期间进行了重塑，以与新的报告结构保持一致。有关我们部门的其他信息，包括详细的财务信息，请参阅附注2(收入确认)和附注3(业务部门)。
7
目录表
2.收入确认
我们从以下服务中获得收入(细分市场以粗体显示)。
•市场咨询
◦租赁
◦物业管理
◦咨询、咨询和其他
•资本市场
◦投资销售、债务/股票咨询和其他
◦贷款服务
◦估值咨询
•工作动力
◦工作场所管理
◦项目管理
◦投资组合服务和其他
•仲量联行技术
•拉萨尔
市场咨询
租赁
租赁收入来自经纪佣金，因为我们代表与房地产租赁相关的租户和/或房东。我们的履行义务是促进租赁协议的执行，该协议在租赁执行时在某个时间点得到满足。一般来说，我们有权在租约执行时获得全部对价，或在租约执行时获得部分对价，其余部分在发生我们无法控制的未来事件(例如租户入住率、租约开始或租金开始)时获得对价。我们有权在签订租约时获得全面对价的事件，大部分被视为“正常业务过程”，因此不会对收入的确认造成限制。在极少数情况下，我们在与客户的合同中的费用权利是基于不确定发生的未来事件的发生，我们限制收入的确认，直到不确定性得到解决或未来事件发生。一般而言，在一个期间内确认的租赁收入中，只有不到5%的收入之前受到限制。
物业管理
物业管理为写字楼、工业、零售、多户住宅和各种其他类型物业的业主提供现场日常房地产管理服务，代表着一系列随着时间推移而交付的日常履约义务。定价通常是以每月管理费的形式，基于物业级别的现金收入、管理下的面积或其他一些可变指标。
尽管我们在有限的情况下是委托人，但我们通常代表我们的物业管理客户，与受雇为我们客户的物业提供运营服务的第三方供应商和分包商有关的代理。在这些情况下，我们安排但不控制第三方供应商和分包商在将服务转移给客户之前提供的服务。因此，代表客户产生的第三方成本以及相应的收入在我们的简明综合全面收益表中净列报。
咨询、咨询和其他
咨询、咨询和其他包括各种不同的服务产品，因此我们的履约义务是提供合同中规定的服务。有时，我们有权进行审议的前提是某一事件的发生，例如要求客户接受的报告的交付。然而，除了事件驱动的时间点交易外，由于不断将控制权移交给我们的客户，此服务范围内提供的大多数服务都是随着时间的推移而交付的。
8
目录表
资本市场
投资销售、债务/股票咨询和其他
我们为资本交易提供经纪和其他服务，如房地产销售或贷款发放和再融资。我们的履约义务是为了促进资本交易的执行，我们一般有权在履行我们的履约义务时获得充分的对价，届时我们将确认收入。此外，与抵押贷款偿还权(“MSR”或“MSR”)和贷款发放费相关的收入在投资销售、债务/股权咨询和其他项目中报告。
贷款服务
我们基本上为我们发起和销售的所有贷款提供服务，并为我们没有发起但随后获得服务权的贷款提供服务。我们根据现金收入的一定比例为我们提供的每笔贷款收取定期费用。
资本市场收入被排除在会计准则编纂范围之外主题606，与客户签订合同的收入(“ASC主题606”)
我们的抵押贷款银行和服务业务，包括(I)所有贷款服务收入和(Ii)与MSR相关的活动和贷款发放费(包括在投资销售、债务/股权咨询和其他中)，不被视为与客户签订合同的收入，因此被排除在ASC主题606的范围之外。这种超出范围的收入如下所示。
截至3月31日的三个月，
(单位：百万)20222021
被排除在ASC主题范围之外的收入606$69.9 70.2 

估值咨询
估值咨询服务包括(但不限于)资产评估、企业估值、物业税咨询、复杂诉讼和环境物业咨询。我们的履约义务是提供合同中规定的服务，我们的定价是根据每项任务的规模和复杂程度进行谈判的。通常，我们有权考虑的前提是发生了需要客户接受的评估或报告交付等事件。
工作动力
工作场所管理
工作场所管理，以前称为综合设施管理(IFM)，为广泛行业的公司和机构提供全面的现场日常房地产管理服务，这些公司和机构将其占据的房地产的管理外包，代表着一系列随着时间的推移而交付的日常业绩义务。定价通常包括管理费，在许多情况下，还包括激励费或其他形式的可变对价。
虽然我们可能会代表我们的客户代理某些任务，但我们通常是我们工作场所管理合同的委托人，这些合同涉及受雇为我们客户的设施提供运营服务的第三方供应商和分包商。在这些情况下，在将服务转移给客户之前，我们控制这些第三方供应商和分包商提供的服务。因此，代表我们客户发生的第三方成本以及相应的报销收入在我们的简明综合全面收益表中毛利列示。
项目管理
项目管理，以前被称为项目和开发服务，为房地产的业主和占用者提供从开发和设计到总承包和项目管理的短期建设相关服务。根据我们的合同条款，我们的履约义务要么是安排完成项目，要么是代表客户承担完成项目的责任。由于标的资产的控制权不断转移，我们对客户的义务随着时间的推移而得到履行。因此，我们通常使用投入计量(例如，迄今发生的成本相对于完工时的估计总成本)来确认随时间推移的收入。
9
目录表
通常，我们有权在合同期限内的不同里程碑进行考虑。对于我们承担完成项目责任的某些合同，在将资产转移给客户之前，我们控制第三方供应商和分包商提供的服务。在这些情况下，代表客户发生的第三方成本以及相关的报销收入在我们的简明综合全面收益表中以毛数列示。相反，在我们代表客户代理的情况下，产生的第三方成本和相关收入在我们的简明综合全面收益表中净额列报。
投资组合服务和其他
投资组合服务和其他服务包括各种不同的服务，包括就如何优化客户的工作场所战略和占用规划工作提供建议，以及为我们的客户提供整体投资组合战略管理和行政管理。我们的履约义务是按照合同规定提供服务。对于事件驱动的时间点交易，我们在履行义务完成时记录收入，例如在要求客户接受的情况下交付报告，而对于不断将控制权移交给客户的服务，收入随着时间的推移而记录。
仲量联行技术
仲量联行提供多种基于云的软件解决方案，通过改进数据和分析实现更高质量的决策，从而为投资者和企业创造价值。我们确认，随着时间的推移，基于云的软件收入将与合同的期限和期限相称。此外，我们还提供专业服务，如计划和项目管理、实施和支持、托管服务和咨询服务。我们在履行我们的绩效义务时确认专业服务收入。
拉萨尔
LaSalle为客户提供房地产投资管理服务，一般以咨询费、交易费和激励费的形式赚取对价。通常，我们的履约义务是在指定的一段时间内管理客户的资本，并随着时间的推移作为一系列每日履约义务交付。交易和奖励费用的收入确认通常受到限制，直到所有或有事项都已清理完毕，因为在完成实现相关对价所需的事件之前，可能会发生重大逆转。几乎所有被确认为收入的奖励费用之前都受到限制。
合同资产和负债-我们的合同资产，扣除津贴后，包括在短期合同资产和其他资产，我们的合同负债包括在我们的简明综合资产负债表的短期合同负债和递延收入。大多数合同负债在90天内确认为收入。此类合同资产和负债列示如下。
(单位：百万)March 31, 20222021年12月31日
合同资产，总资产$449.5 438.7 
合同资产拨备(2.7)(2.8)
合同资产，净额$446.8 435.9 
合同责任$123.0 128.9 
剩余履约义务-剩余履约义务是指我们的履约义务尚未履行的合同的总交易价格。截至2022年3月31日，分配给剩余履约义务的交易价格总额低于5占我们总收入的%。根据ASC第606号专题，上述剩余的履约债务不包括：(1)预计在12个月内完成的合同的数额；(2)作为设施管理、财产管理和Lasalle合同等一系列日常履约义务履行的服务的可变对价。这些业务中的合同占我们与客户合同的很大一部分，预计不会在12个月内完成。
10
目录表
3. 业务细分
2022年2月28日，我们宣布了新的组织机构，并于2022年1月1日起生效。在新的结构下，我们围绕五个全球业务部门组织我们的运营，并公开报告我们的财务业绩：
(1)市场咨询、
(2)资本市场，
(3)工作动力；
(4)仲量联行，以及
(5)Lasalle。
Markets Consulting提供广泛的房地产服务，包括代理租赁和租户代理、物业管理、咨询和咨询服务。资本市场提供的服务包括投资销售、股权和债务咨询、贷款服务和估值咨询。我们的Work Dynamic业务为房地产占有者提供广泛的综合服务，包括设施和项目管理，以及投资组合和其他服务。我们的仲量联行科技部门提供软件产品、解决方案和服务，而LaSalle则为机构投资者和高净值个人提供全球投资管理服务。
我们将除利息和所得税以外的所有间接费用分配给我们的部门，因为几乎所有发生的费用都有利于一个或多个部门。分配的费用主要包括全球范围内的公司职能成本，我们使用基于费用的驱动因素方法将这些成本分配给业务部门。
经调整的EBITDA不包括(I)折旧及摊销、(Ii)重组及收购费用、(Iii)扣除利息收入后的利息开支、(Iii)所得税拨备、(Iv)出售收益、(V)非现金MSR及按揭净额，而该等款项原本已计入综合综合全面收益表的净收益内。
仲量联行首席营运决策者(“CODM”)根据经调整的EBITDA计量及评估分部业绩，以作出资源分配及业绩评估的决定。我们的CODM没有按部门提供总资产信息，因此不基于总资产信息来衡量或分配资源。因此，我们没有分部披露资产信息。
11
目录表
按业务分类汇总的财务信息如下。
截至3月31日的三个月，
(单位：百万)20222021
市场咨询
租赁$600.9 416.6 
物业管理370.5 347.6 
咨询、咨询和其他28.1 28.5 
收入$999.5 792.7 
折旧及摊销$17.1 15.9 
股权收益$0.5 0.4 
调整后的EBITDA$111.2 66.0 
资本市场
投资销售、债务/股票咨询和其他$476.1 302.0 
估值咨询84.6 79.7 
贷款服务39.9 30.0 
收入$600.6 411.7 
折旧及摊销$15.6 15.9 
股权收益$0.8 0.4 
调整后的EBITDA$118.2 59.1 
工作动力
工作场所管理$2,320.4 2,048.4 
项目管理612.3 551.8 
投资组合服务和其他100.9 97.9 
收入$3,033.6 2,698.1 
折旧及摊销$16.5 16.2 
股权收益$0.3 0.1 
调整后的EBITDA$35.2 24.9 
仲量联行技术
收入$49.4 43.4 
折旧及摊销$3.8 2.9 
股权收益$18.8 34.6 
调整后的EBITDA$(12.3)14.0 
拉萨尔
咨询费$97.0 83.5 
交易费和其他费用17.1 7.7 
奖励费4.2 — 
收入$118.3 91.2 
折旧及摊销$1.4 2.1 
权益(亏损)收益$(1.9)13.0 
调整后的EBITDA$21.3 26.1 
12
目录表
下表是调整后的EBITDA与普通股股东应占净收益的对账。
截至3月31日的三个月，
(单位：百万)20222021
调整后的EBITDA-市场咨询$111.2 66.0 
调整后的EBITDA-资本市场118.2 59.1 
调整后的EBITDA-工作动态35.2 24.9 
调整后的EBITDA-JLL技术(12.3)14.0 
调整后的EBITDA-Lasalle21.3 26.1 
调整后的EBITDA-合并$273.6 190.1 
调整：
重组和收购费用$(19.5)(17.2)
处置收益— 12.0 
净非现金MSR和抵押银行衍生品活动(3.6)9.7 
扣除利息收入后的利息支出(10.2)(10.4)
所得税拨备(40.3)(28.2)
折旧及摊销(54.4)(53.0)
普通股股东应占净收益$145.6 103.0 
4.企业合并、商誉和其他无形资产
2022年企业合并活动
在截至2022年3月31日的三个月内，没有发生战略性收购。我们花了$8.5百万美元用于递延业务收购和前几年完成的收购的赚取债务。
2021年企业合并活动
在截至2021年3月31日的三个月里，我们没有完成任何战略性收购。
赚取报酬
(百万美元)March 31, 20222021年12月31日
以达到某些业绩标准为条件而获得收益付款的收购数量20 19 
最高赚取付款(未贴现)$143.0 149.9 
短期收益负债(公允价值)(1)
33.8 39.0 
长期收益负债(公允价值)(1)
45.7 45.1 
(1) 包括在简明综合资产负债表的短期和长期收购相关债务中。
假设达到适用的业绩标准，我们预计在未来五年内支付这些收入。请参阅附注7，公允价值计量，以及附注10，重组和收购费用，以进一步讨论我们的盈利负债。

13
目录表
商誉及其他无形资产
结合我们在附注3，业务分部中更全面地描述的新组织结构，我们重新评估了截至2022年1月1日的报告单位，并使用相对公允价值分配方法重新分配商誉以反映我们新的分部结构。根据这一方法，每个受影响的报告单位的公允价值是采用收益法和市场法相结合的方法确定的，由此产生的相对公允价值用于重新分配商誉余额。
我们认为，我们可报告部门的变化是一个触发事件，需要测试我们截至2022年1月1日的减值商誉。在确定我们报告单位的估计公允价值时，我们依靠贴现现金流(“DCF”)方法(一种收益法)进行了量化测试。我们的贴现现金流分析依赖于重大的判断和假设来确定投入，特别是预测的收入增长、预测的利润率和用于估计未来现金流的现值的贴现率。我们的分析显示，由于我们每个报告单位的估计公允价值超过了各自的账面价值，因此不存在减值。
截至2022年3月31日的商誉和未摊销无形资产包括：(1)商誉：4,597.9百万美元，(2)可识别的无形资产为$829.7百万美元在其剩余有限的使用寿命内摊销，以及(3)$49.8数以百万计的可识别无形资产，其使用寿命不确定，但未摊销。我们的商誉和未摊销无形资产的显著部分是以美元以外的货币计价的，这意味着这些余额报告账面价值的一部分变动可归因于外币汇率的变动。
下表按报告分部详细说明了商誉的变动情况。
(单位：百万)市场咨询资本市场工作动力仲量联行技术拉萨尔已整合
截至2022年1月1日的余额$1,782.9 1,983.9 539.9 247.5 57.4 $4,611.6 
扣除调整后的增加额— 0.8 4.6 0.4 — 5.8 
汇率变动的影响(7.9)(8.8)(2.4)— (0.4)(19.5)
截至2022年3月31日的余额$1,775.0 1,975.9 542.1 247.9 57.0 $4,597.9 
(单位：百万)
下表按无形资产类型详述了可识别无形资产的账面总额变动情况和累计摊销情况。
(单位：百万)MSR其他无形资产已整合
总账面金额 
截至2021年12月31日的余额$669.7 557.4 $1,227.1 
扣除调整后的增加额(1)
37.3 1.8 39.1 
全摊销无形资产的调整(15.3)(2.4)(17.7)
汇率变动的影响— (1.2)(1.2)
截至2022年3月31日的余额$691.7 555.6 $1,247.3 
累计摊销 
截至2021年12月31日的余额$(191.0)(149.1)$(340.1)
摊销，净额(2)
(29.0)(16.8)(45.8)
全摊销无形资产的调整15.3 2.4 17.7 
汇率变动的影响— 0.4 0.4 
截至2022年3月31日的余额$(204.7)(163.1)$(367.8)
截至2022年3月31日的账面净值$487.0 392.5 $879.5 
(1)MSR的此金额中包括$7.8与我们承担、获取或保留维修权的基本债务的预付款/注销相关的百万美元。
(2)管理层代表的摊销计入简明综合全面收益表内的收入。
14
目录表
(单位：百万)MSR其他无形资产总计
总账面金额 
2020年12月31日的余额$572.1 403.0 $975.1 
扣除调整后的增加额(1)
40.0 3.8 43.8 
全摊销无形资产的调整(6.7)(11.0)(17.7)
汇率变动的影响— (1.9)(1.9)
截至2021年3月31日的余额$605.4 393.9 $999.3 
累计摊销 
2020年12月31日的余额$(147.8)(147.5)$(295.3)
摊销，净额(2)
(21.6)(13.0)(34.6)
全摊销无形资产的调整6.7 11.0 17.7 
汇率变动的影响— (0.1)(0.1)
截至2021年3月31日的余额$(162.7)(149.6)$(312.3)
截至2021年3月31日的账面净值$442.7 244.3 $687.0 
(1)MSR的此金额中包括$3.1与我们承担、获取或保留维修权的基本债务的预付款/注销相关的百万美元。
(2)管理层代表的摊销计入简明综合全面收益表内的收入。
5.投资
截至2022年3月31日和2021年12月31日，我们的投资为785.3百万美元和美元745.7分别为100万美元。下表列出了汇总的投资余额。
(单位：百万)March 31, 20222021年12月31日
仲量联行科技投资$396.4 353.6 
Lasalle共同投资351.3 354.6 
其他投资37.6 37.5 
总计$785.3 745.7 
截至2022年3月31日，我们大约90%的投资是(I)仲量联行对Proptech基金和早中期Proptech公司的投资，或(Ii)对55单独的财产或混合基金，在这些基金中，我们与客户共同投资，并且我们也有咨询协议。截至2022年3月31日，我们其余10%的投资归因于投资工具，这些投资工具利用我们的资本和主要由机构投资者提供的外部资本，一般投资于拥有和经营房地产的某些房地产企业。在我们可归因于投资工具的投资中，大部分投资于LaSalle Investment Company II(“LIC II”)，我们持有该公司的实际所有权权益48.78%.
我们对直接投资或投资工具的潜在无资金承诺最高为#美元。360.8截至2022年3月31日。在此金额中，虽然我们仍有合同义务，但我们预计不会要求支付美元60.3由于LIC II的基金存续期已于2020年1月终止，故与本公司于LIC II的投资有关。
我们评估我们的非全资投资，以确定标的实体是否被归类为可变利益实体(“VIE”)；我们评估每个已识别的VIE，以确定我们是否为主要受益人。我们已确定我们是某些VIE的主要受益者，因此，我们合并了这些实体。综合VIE的资产只可用于清偿有关实体的债务，综合VIE的按揭贷款对仲量联行没有追索权。
15
目录表
我们合并的VIE的财务信息汇总如下表所示。
(单位：百万)March 31, 20222021年12月31日
财产和设备，净额$195.4 184.7 
投资10.4 10.2 
其他资产24.3 17.7 
总资产$230.1 212.6 
其他流动负债$2.3 2.1 
按揭负债(包括在其他负债内)111.3 107.5 
总负债113.6 109.6 
成员权益(包括在非控股权益内)116.5 103.0 
总负债和成员权益$230.1 212.6 
截至3月31日的三个月，
(单位：百万)20222021
收入$3.5 2.6 
运营和其他费用(5.7)(3.2)
净亏损$(2.2)(0.6)
吾等将成员权益及合并VIE的净收益/(亏损)分配予非控股权益持有人，分别作为本公司综合资产负债表中的非控制权益及本公司综合全面收益表中可归因于非控制权益的净收益/(亏损)。
减损
截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月，除临时减值费用外，投资没有其他重大减值费用。
公允价值
我们的大部分投资都是按公允价值报告的。对于这类投资，我们在每个报告期内根据公允价值的变化增加或减少我们的投资，并在我们的综合全面收益表的权益收益中报告这些公允价值调整。下表显示了按公允价值报告的我们投资的变动情况。
(单位：百万)20222021
截至1月1日的公允价值投资，$639.6 340.3 
投资34.2 55.8 
分配(6.6)(3.3)
公允价值变动净额15.2 45.7 
外币折算调整，净额(4.9)(3.1)
截至3月31日的公允价值投资，$677.5 435.4 
有关我们按公允价值报告的投资的详细讨论，请参阅附注7，公允价值计量。
16
目录表
6.基于股票的薪酬
股票单位奖
限制性股票单位(“RSU”)和绩效股票单位(“PSU”)奖励活动如下表所示。
RSU共享
(in 000's)		PSU共享
(in 000's)		总股份数
(in 000's)		加权平均
授予日期
公允价值		加权平均
剩余
合同期限
(单位：年)
截至2021年12月31日未归属912.4 646.0 1,558.4 $152.27 1.99
授与— — — — 
既得(122.8)(175.1)(297.9)150.29 
被没收(2.8)(4.8)(7.6)174.32 
截至2022年3月31日未归属786.8 466.1 1,252.9 $152.62 1.84
截至2020年12月31日未授权1,096.2 531.5 1,627.7 $137.42 1.69
授与56.6 — 56.6 145.93 
既得(207.5)(79.0)(286.5)150.76 
被没收(5.0)(13.4)(18.4)149.11 
截至2021年3月31日未归属940.3 439.1 1,379.4 $134.84 1.70
截至2022年3月31日，我们拥有86.5与未归属RSU和PSU相关的未摊销递延补偿，我们预计将在2026年之前的不同时期确认。
7.公允价值计量
我们根据ASC 820计量某些资产和负债，公允价值计量和披露它将公允价值定义为在计量日市场参与者之间有序交易中将收到的资产价格，或为转移负债而支付的价格。此外，它还根据以下三级公允价值等级建立了计量公允价值的框架：
•第1级--截至计量日可进入的活跃市场中相同资产或负债的报价；
•第2级--除活跃市场报价外，可直接或间接观察到的投入；以及
•第3级--无法观察到的投入，其中市场数据很少或根本没有，这要求报告实体制定自己的假设。
金融工具
我们的金融工具包括现金和现金等价物、应收贸易账款、票据和其他应收账款、可偿还应收账款、仓库应收账款、受限现金、合同资产、应付账款、可偿还应付款、短期借款、合同负债、仓库贷款、信贷贷款、长期债务和外币远期合同。现金及现金等价物、应收贸易账款、票据及其他应收账款、可偿还应收账款、受限制现金、合同资产、应付账款、应偿还应付账款、合同负债以及仓储设施的账面金额由于这些工具的短期性质而接近其估计公允价值。考虑到浮动利率条款和市场利差，我们的信贷安排和短期借款的账面价值接近其估计公允价值。
我们估计我们长期债务的公允价值，包括其当前部分，为#美元。667.9百万美元和美元687.2分别截至2022年3月31日和2021年12月31日，使用公允价值层次结构中的第二级投入的交易商报价。我们长期债务的账面价值包括：(1)当前部分#美元274.7截至2022年3月31日和2021年12月31日，均为百万美元，其中包括债务发行成本$0.3百万美元；及(2)美元的长期部分387.8百万美元和美元395.6百万美元，分别截至2022年3月31日和2021年12月31日，其中包括债务发行成本$1.4截至2022年3月31日和2021年12月31日，均为百万。
17
目录表
按公允价值计算的投资--资产净值
我们以公允价值报告了很大一部分投资。对于这类投资，我们在每个报告期内根据公允价值的变化增加或减少我们的投资，并在我们的综合全面收益表的权益收益中报告这些公允价值调整。
对于我们按公允价值报告的大部分投资，我们使用被投资人提供的每股资产净值(或其等价物)来估计公允价值。资产净值估算的关键数据包括基础房地产资产和借款的估值，其中纳入了特定于投资的假设，如贴现率、资本化率、租金和费用增长率以及特定于资产的市场借款利率。吾等并无考虑对被投资方提供的资产净值估计作出任何调整，包括对吾等作为缔约一方的投资协议所载所有权权益的可转让性作出任何限制所作的调整，该等调整乃基于(I)吾等对在被投资方层面估计资产净值所采用的方法及纳入的投入的理解、(Ii)市场对每一合营公司所持有的特定类别房地产资产的需求及(Iii)考虑该等合营公司所在地区的房地产及资本市场状况而有需要作出调整。截至2022年3月31日和2021年12月31日，使用资产净值的公允价值投资为387.4百万美元和美元372.8分别为100万美元。由于这些投资不需要在公允价值层次结构中进行分类，因此它们被排除在下表之外。
经常性公允价值计量
下表按公允价值层级将按公允价值经常性计量的资产和负债的估计公允价值分类。
March 31, 20222021年12月31日
(单位：百万)1级2级3级1级2级3级
资产
投资-公允价值$70.1 — 220.0 84.5 — 182.3 
应收外币远期合同— 19.3 — — 15.9 — 
仓库应收账款— 701.7 — — 822.3 — 
递延薪酬计划资产— 558.3 — — 528.8 — 
按揭银行衍生资产— — 101.3 — — 60.4 
按公允价值计算的总资产$70.1 1,279.3 321.3 84.5 1,367.0 242.7 
负债
应付外币远期合约$— 4.0 — — 0.8 — 
递延补偿计划负债— 493.8 — — 513.0 — 
赚取负债— — 79.5 — — 84.1 
按揭银行衍生负债— — 64.2 — — 38.5 
按公允价值计算的负债总额$— 497.8 143.7 — 513.8 122.6 
投资
我们将一项投资归类为公允价值层次中的第一级，因为报价很容易获得。我们在每个报告期根据投资公允价值的变化增加或减少我们的投资。我们在权益收益内的简明综合全面收益表中报告公允价值调整。
在公允价值层次中被归类为第三级的投资代表我们选择公允价值选项的早期非公共实体的投资。由于投资日期或最近一次融资的日期接近资产负债表日期，以及考虑到被投资人水平的最新业绩更新，该等投资的账面价值被视为接近公允价值。在公允价值发生变化的范围内，例如，由于随后几轮融资的定价或业务战略的变化，我们通过股权收益确认此类变化。
18
目录表
外币远期合约
我们经常使用外币远期合约来管理与公司间借贷和现金管理实践相关的货币汇率风险。我们根据当前的市场价格确定这些合同的公允价值。这些估值的投入是公允价值层次结构中的第二级投入。截至2022年3月31日和2021年12月31日，这些合同的名义总价值为#美元。2.4110亿(美元)1.28净额为10亿美元)和2.6110亿(美元)1.51净额为10亿美元)。
我们根据向我们购买外币远期合约的金融机构的净应付头寸或净应收头寸来记录外币远期合约的资产和负债头寸。这一美元19.3截至2022年3月31日的百万资产由应收头寸为#美元的合同总额组成22.0百万和应付职位数为$2.8百万美元。这一美元4.0截至2022年3月31日的百万负债由应收头寸为#美元的总合同组成2.4百万和应付职位数为$6.4百万美元。截至2021年12月31日，美元15.9百万美元资产由应收头寸为#美元的毛额合同组成。19.2百万和应付职位数为$3.3百万美元。这一美元0.8截至2021年12月31日的百万负债由应收头寸为#美元的总合同组成0.2百万和应付职位数为$1.0百万美元。
仓库应收账款
截至2022年3月31日和2021年12月31日，我们所有的仓库应收账款都承诺由政府支持的企业(GSE)或符合条件的投资者购买，作为美国政府或GSE抵押贷款支持证券计划的一部分。
递延薪酬计划
我们为我们的某些美国员工维持一个递延薪酬计划，允许他们推迟部分薪酬。我们在截至2022年3月31日的简明综合资产负债表中将此计划记录为递延薪酬计划资产$558.3百万美元的长期递延薪酬计划负债493.8百万美元，包括在递延补偿中，作为权益的减少，信托持有的股份为#美元5.1百万美元。我们在截至2021年12月31日的简明综合资产负债表中将此计划记录为递延薪酬计划资产$528.8百万美元的长期递延薪酬计划负债513.0百万美元，包括在递延补偿中，作为权益的减少，信托持有的股份为#美元5.2百万美元。
赚取负债
我们将盈利负债归类于公允价值等级中的第三级，因为我们用于制定估计公允价值的投入包括不可观察的投入。见附注4，企业合并、商誉和其他无形资产，以进一步讨论我们的盈利负债。
抵押贷款银行衍生产品
我们对潜在借款人的利率锁定承诺和与潜在投资者的远期销售合同都是未指定的衍生品，由于与交易对手信用风险相关的重大不可观察的输入，因此被视为3级估值。交易对手信用风险假设的增加将导致较低的公允价值计量。

19
目录表
下表列出了资产和负债的对账，这些资产和负债是使用重大不可观察的投入(第三级)按公允价值经常性计量的。

(单位：百万)截至2021年12月31日的余额公允价值净变动
外国CTA(1)
购买/添加聚落截止日期的余额
March 31, 2022
投资$182.3 17.2 — 20.5 — $220.0 
抵押贷款银行衍生资产和负债净额21.9 20.4 — 37.6 (42.8)37.1 
赚取负债84.1 (0.7)(0.1)2.0 (5.8)79.5 
(单位：百万)2020年12月31日的余额公允价值净变动
外国CTA(1)
购买/添加聚落截止日期的余额
March 31, 2021
投资$59.3 31.8 — 49.1 (0.1)$140.1 
抵押贷款银行衍生资产和负债净额13.7 18.9 — 41.1 (40.8)32.9 
赚取负债85.7 (0.1)(0.4)3.8 (20.8)68.2 
(1)CTA：货币换算调整
公允价值变动净额列于上表，于净收益中列报如下。
使用不可观察的投入的资产/负债类别简明合并报表
全面收益科目标题
收益负债(短期和长期)重组和收购费用
投资股权收益
其他流动资产--按揭银行衍生资产收入
其他流动负债--按揭银行衍生工具负债收入
非经常性公允价值计量
除其他按公允价值报告的投资外，我们会按季度或按其他方式认为有需要检讨我们的投资，以显示我们是否无法收回投资的账面价值，以及该等投资是否属非暂时性减值。当投资的账面值超过估计的未来未贴现现金流量时，吾等采用贴现现金流量法或其他可接受的方法在计算减值金额时确定投资的公允价值。我们对公允价值的确定主要依赖于第三级投入。在截至2022年3月31日或2021年3月31日的三个月内，我们均未确认任何重大的投资级减值损失。更多信息见附注5，投资，包括与在被投资人层面记录的减值费用有关的信息。
20
目录表
8.债务
债务由下列义务组成。
(百万美元)March 31, 20222021年12月31日
短期债务：
本地透支设施$7.7 9.2 
其他短期借款110.5 138.7 
长期优先票据，4.4%，面额为$275.0，2022年11月到期，扣除债券发行成本净额为美元0.3及$0.3
274.7 274.7 
短期债务总额$392.9 422.6 
信贷安排，扣除债务发行成本净额#美元11.3及$11.8
1,113.7 138.2 
长期优先票据，1.96%，面值欧元175.0，2027年6月到期，扣除债券发行成本净额为美元0.6及$0.6
194.0 197.9 
长期优先票据，2.21%，面值欧元175.0，2029年6月到期，扣除债券发行成本净额为美元0.8及$0.8
193.8 197.7 
债务总额$1,894.4 956.4 
信贷安排
我们有一美元2.752026年4月14日到期的10亿无担保循环信贷安排(“贷款”)。该设施的定价范围为伦敦银行同业拆息上升0.875%至1.35%，截至2022年3月31日的定价为伦敦银行同业拆借利率加0.88%。除了上表所示的贷款机制下的未偿还借款外，我们在贷款机制下还有#美元的未偿还信用证。0.7截至2022年3月31日和2021年12月31日，均为百万。
下表提供了有关我们设施的其他信息。
截至3月31日的三个月，
(百万美元)20222021
贷款机制下的平均未偿还借款$683.2 184.4 
贷款的实际利率1.0 %1.0 %
我们将继续将该机制用于但不限于业务收购、营运资金需求(包括支付应计激励薪酬)、共同投资活动、股份回购和资本支出。
短期借款和长期债务
除了我们的设施外，我们还可以借入至多$55.0100万美元，在当地透支设施下。未付金额载于上表债务表。
截至2022年3月31日，我们的发行人和高级无担保评级为投资级：穆迪投资者服务公司的Baa1和标准普尔评级服务公司的BBB+。
圣约
我们的贷款和优先票据受常规财务和其他条款的约束，包括现金利息覆盖率和杠杆率，以及违约情况。截至2022年3月31日，我们仍然遵守所有公约。
21
目录表
仓库设施
March 31, 20222021年12月31日
(百万美元)未清偿余额最大容量未清偿余额最大容量
仓库设施：
BSBY加1.30%，将于2022年9月19日到期
$123.4 700.0 516.9 700.0 
Libor加1.30%，将于2022年9月16日到期
404.2 1,200.0 74.7 1,200.0 
Libor加1.30%，将于2022年8月27日到期
136.8 300.0 192.8 300.0 
Libor加1.60%，将于2022年7月30日到期
— 400.0 — 400.0 
联邦抵押协会尽快(1)计划，SOFR加1.25%
41.7 不适用12.5 不适用
总仓库设施706.1 2,600.0 796.9 2,600.0 
发债成本(0.8)不适用(1.2)不适用
总仓库设施$705.3 2,600.0 795.7 2,600.0 
(1)尽快汇集(“尽快”)资金计划。
我们设立信用额度的唯一目的是为我们的仓库应收账款提供资金。这些信贷额度存在于金融机构，并由相关的应收仓库款担保。根据这些安排，我们必须遵守有关(I)最低净值、(Ii)与服务有关的最低贷款及(Iii)最低经调整杠杆比率的若干财务契约。截至2022年3月31日，我们仍然遵守我们设施下的所有公约。
9.承付款和或有事项
我们是在正常业务过程中产生的各种诉讼事项的被告，其中一些涉及数额巨大的损害赔偿索赔。
专业弥偿保险
当潜在损失事件发生时，我们估计索赔的最终成本，并在可能和可估测的情况下在我们的综合资产负债表上计入其他流动和长期负债的金额。此外，我们还建立了第三方保险提供商的应收账款，用于超过我们专属自保保险公司保留的风险的索赔金额。这些应收账款总额为#美元。22.5截至2022年3月31日和2021年12月31日，已计入我们综合资产负债表上的票据和其他应收账款以及长期应收账款。
下表显示了职业赔偿金应计活动和相关付款。
(单位：百万)
2021年12月31日$1.2 
新索赔— 
上一年索赔调整(包括外币变动)— 
已支付的索赔— 
March 31, 2022$1.2 
2020年12月31日$48.2 
新索赔— 
上一年索赔调整(包括外币变动)(30.2)
已支付的索赔(0.4)
March 31, 2021$17.6 
22
目录表
委托承销和服务(DUS)计划贷款损失分担
作为DUS计划的参与者，我们保留根据DUS计划发起和出售的贷款的部分损失风险。违约贷款的净损失根据既定的损失分担比率与房利美分摊。一般来说，我们分担大约三分之一的已发生损失，上限为抵押贷款本金余额的20%。截至2022年3月31日和2021年12月31日，我们有受此类损失分担安排约束的贷款，未偿还本金余额总计为$15.810亿美元15.4分别为10亿美元。
对于所有有损失分担义务的DUS计划贷款，我们记录的非或有负债等于出售贷款时承担的担保义务的估计公允价值，这减少了我们出售贷款的收益。随后，这项负债在贷款的估计年限内摊销，并在综合全面收益表中确认为收入。截至2022年3月31日和2021年12月31日，损失分担担保义务为24.8百万美元和美元24.6百万美元，并计入我们简明综合资产负债表的其他负债。截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月没有发生贷款损失。
该计划的亏损分担方面代表了表外信贷敞口。我们记录了单独的或有准备金，用于根据个人贷款水平计算这一风险。截至2022年3月31日和2021年12月31日，贷款损失担保准备金为#美元。22.9百万美元，并计入我们简明综合资产负债表的其他负债。
10.重组和收购费用
重组和收购费用包括现金和非现金费用。基于现金的费用主要包括(I)与结构性业务转移相关的遣散费和雇佣费用，包括与外部服务提供商有关的费用，这可能表现为员工人数的显著变化、领导层的更迭或业务流程的转变，(Ii)与收购、交易和整合相关的费用，以及(Iii)其他重组，包括退出租赁的费用。非现金费用包括(I)与收购HFF公司(“HFF”)一起发放的保留奖励的基于股票的补偿支出和(Ii)与前期收购活动有关的盈利负债的公允价值调整。重组及收购费用载于下表。
截至3月31日的三个月，
(单位：百万)20222021
遣散费和其他与雇佣有关的费用$3.3 1.8 
重组、收购前和收购后费用14.2 9.5 
HFF留任奖励的基于股票的薪酬支出2.7 6.0 
对赚取负债的公允价值调整(0.7)(0.1)
重组和收购费用$19.5 17.2 
截至2022年3月31日，与(I)遣散费和其他雇佣相关费用以及(Ii)重组、收购前和收购后费用有关的几乎所有费用都将在接下来的12个月内支付。
23
目录表
11.     按构成部分累计的其他综合收益(亏损)
下表按组成部分列出累计其他全面收益(亏损)(“AOCI”)的变动情况。
(单位：百万)退休金和退休后福利累计外币换算调整总计
截至2021年12月31日的余额$(42.7)(352.7)$(395.4)
重新分类前的其他综合损失— (24.1)(24.1)
从AOCI税后重新分类的金额为
$ - , $ - and $ -		— — — 
其他税后综合亏损$-、$-和$-— (24.1)(24.1)
截至2022年3月31日的余额$(42.7)(376.8)$(419.5)
(单位：百万)退休金和退休后福利累计外币换算调整总计
2020年12月31日的余额$(81.2)(296.0)$(377.2)
重新分类前的其他综合损失— (6.2)(6.2)
从AOCI税后重新分类的金额为
$ - , $ - and $ -		(0.2)— (0.2)
其他税后综合亏损$-、$-和$-(0.2)(6.2)(6.4)
截至2021年3月31日的余额$(81.4)(302.2)$(383.6)
对于退休金和退休后福利，我们在综合综合全面收益表中报告了从AOCI重新分类的与薪酬和福利中的雇主服务成本相关的金额。与养恤金和退休后福利有关的所有其他重新定级均在其他收入中报告。
24
目录表
项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析
以下讨论和分析应与截至2022年3月31日的三个月的简明综合财务报表(包括其附注)以及我们截至2021年12月31日的财政年度的经审计的综合财务报表(包括其附注)一起阅读，这些报表包括在我们提交给美国证券交易委员会的Form 10-K年度报告中，也可以在我们的网站(Www.jll.com)。你还应该参考我们2021年年度报告中包含的项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析。
以下讨论和分析包含某些前瞻性表述，这些表述一般由预期、相信、估计、预期、预测、计划、打算和其他类似表述确定。此类前瞻性陈述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，可能会导致仲量联行的实际结果、业绩、成就、计划和目标与此类前瞻性陈述明示或暗示的任何未来结果、业绩、成就、计划和目标大不相同。有关更多信息，请参阅本节中包含的有关前瞻性陈述的告诫说明。
我们在以下部分介绍了我们的季度管理层的讨论和分析：
(1)我们的关键会计政策和估计的摘要；
(2)影响结果可比性的某些项目以及我们面临的某些市场和其他风险；
(3)我们的运营结果，首先是综合基础上的，然后是我们每个业务部门的结果；以及
(4)流动性和资本资源。
关键会计政策和估算摘要
了解我们的会计政策对于全面分析我们的业绩、财务状况、流动性和趋势是必要的。有关我们的重要会计政策的完整摘要，请参阅我们2021年年报Form 10-K中合并财务报表附注的注释2，重要会计政策摘要。
在编制我们的财务报表时，管理层需要做出某些关键的会计估计和判断，这些估计和判断会影响(1)资产和负债的陈述金额，(2)财务报表日期的或有资产和负债的披露，以及(3)报告期内报告的收入和费用的数额。这些会计估计是基于管理层的判断。我们认为它们至关重要，因为它们对财务报表具有重要意义，而且未来事件可能与目前的判断不同，或者使用不同的假设可能导致重大不同的估计。我们定期审查这些估计数，以确保其合理性。尽管实际金额可能与这些估计金额不同，但我们认为这种差异不太可能是实质性的。
关于我们编制简明综合财务报表时使用的关键会计政策和估计的讨论，包括在本10-Q表格季度报告第一部分第1项中的第7项。管理层对截至2021年12月31日的10-K表格年度报告的财务状况和运营结果的讨论和分析。在截至2022年3月31日的三个月里，这些关键会计政策和估计没有实质性变化。
影响可比性的项目
宏观经济状况
我们的经营结果和这些结果的可变性受到(1)宏观经济趋势、(2)地缘政治环境、(3)全球和地区房地产市场以及(4)金融和信贷市场的重大影响。这些宏观经济和其他条件已经并将继续对我们业务结果的可变性产生重大影响。2021年，与当年相比，受新冠肺炎疫情影响的宏观经济状况对我们的经营影响更加显著。
25
目录表
收购和处置
收购和处置的时机可能会影响我们业绩的同比可比性。我们的业绩包括收购完成后增加的收入和支出。关于处置，可比较的结果将包括最近处置的收入和费用，结果还可能包括处置的收益(损失)。此外，由于收购前尽职调查支出、交易/交易成本和收购后整合成本，如受聘协助入职和流程调整的第三方顾问的费用、保留和遣散费、提前终止租赁成本和其他整合费用，通常会对收购的净收入产生初始不利影响。对于处置，我们也可能在处置过程中产生此类增量成本，这些成本可能对净收入产生不利影响。
股权收益和激励费用
由于各种原因，不同时期的股本收益可能存在很大差异，其中包括：(1)按公允价值报告的投资收益(亏损)；(2)资产处置收益(亏损)；以及(3)减值费用。确认这些项目的时间可能会影响季度之间、任何一年或与上一年的可比性。
我们的投资管理业务LaSalle在一定程度上通过奖励费用获得补偿，即标的基金的投资业绩超过商定的回报门槛。根据业绩、处置活动和与客户的衡量期限的合同时间，这些费用可能会很高，并可能在不同的时期有很大差异。
这些项目的可比性可以在简明综合财务报表附注3的业务分部中看到，并在本文所包括的分部经营业绩中进一步讨论。
外币
我们使用多种货币开展业务，但我们以美元报告业绩。因此，货币对美元的波动性可能会对我们的结果产生积极或消极的影响。这种波动性可能会使对报告的运营美元业绩进行期间间比较变得更加困难，因为此类结果可能表明增长或下降速度可能与当地业务的实际潜在增长或下降速度不一致。因此，我们在下文业务结果一节对财务状况的讨论和分析中提供了关于外币在报告的业务结果的逐期比较中的影响的信息。
基于交易的收入
基于交易的手续费受到我们客户交易的规模和时间的影响，这些交易来自我们细分市场内的房地产投资银行、资本市场活动和其他服务，增加了我们收入的可变性。具体来说，对于LaSalle，当标的基金的投资表现超过商定的基准水平时，我们通过奖励费用获得补偿。根据业绩、处置活动和与客户签订的衡量期限的合同时间安排，这些费用可能会很高，并在不同时期有很大差异。这些费用的时间和数额可能会因年与季、因地区而异。
季节性
从历史上看，随着时间的推移，我们的季度收入和利润往往会逐季增长。这是因为房地产行业普遍注重在日历年结束前完成或记录交易，以及某些费用全年不变。此外，这种季节性不包括对投资产生的绩效费用以及已实现和未实现的共同投资权益收益和亏损的确认(每项收益和亏损的时间都可能根据各种因素而波动)。一般来说，我们在出售资产时确认激励费用，其时机是为了客户的利益。此外，共同投资的股权损益主要取决于相关投资的估值，这种估值的变化方向和幅度根据各种因素而波动。非可变营运费用，当我们在年度内发生时视为开支，在季度基础上相对不变。
我们的薪酬和福利支出的很大一部分来自激励性薪酬计划，我们通常根据实现年度业绩目标的进展情况在全年积累这些计划。这种季度估计可能会导致季度薪酬和福利支出在不同时期之间出现显著波动。因此，截至2022年3月31日和2021年3月31日的业绩并不完全表明我们预计整个财政年度将实现的业绩。
26
目录表
行动的结果
随着我们报告部分的变化，自2022年1月1日起，可比期间信息已进行了重塑，以符合当前的列报方式。
定义
•Lasalle的管理资产数据报告滞后了四分之一。
•N.M.：没有意义，表现为超过1000%的有利或不利的百分比变化。
综合经营业绩
 截至3月31日的三个月，更改中以当地货币计算的变动百分比
(百万美元)20222021美元
市场咨询$999.5 792.7 206.8 26 %28 %
资本市场600.6 411.7 188.9 46 49 
工作动力3,033.6 2,698.1 335.5 12 14 
仲量联行技术49.4 43.4 6.0 14 14 
拉萨尔118.3 91.2 27.1 30 34 
收入$4,801.4 4,037.1 764.3 19 %21 %
合同总成本(2,904.5)(2,602.9)(301.6)12 13 
净非现金MSR和抵押银行衍生品活动3.6 (9.7)13.3 (137)(137)
收费收入$1,900.5 1,424.5 476.0 33 %36 %
市场咨询741.2 552.6 188.6 34 36 
资本市场591.5 393.2 198.3 50 54 
工作动力410.5 363.5 47.0 13 15 
仲量联行技术45.3 29.9 15.4 52 52 
拉萨尔112.0 85.3 26.7 31 36 
薪酬和福利，不包括合同总成本$1,377.8 1,055.4 322.4 31 %33 %
业务、行政和其他费用，不包括合同毛成本269.5 227.9 41.6 18 20 
折旧及摊销54.4 53.0 1.4 3 4 
重组和收购费用19.5 17.2 2.3 13 19 
按费用计算的运营费用总额1,721.2 1,353.5 367.7 27 29 
合同总成本2,904.5 2,602.9 301.6 12 13 
总运营费用$4,625.7 3,956.4 669.3 17 %19 %
营业收入$175.7 80.7 95.0 118 %122 %
股权收益$18.5 48.5 (30.0)(62)%(62)%
调整后的EBITDA$273.6 190.1 83.5 44 %47 %
27
目录表
非公认会计准则财务指标
管理层使用某些非公认会计准则财务措施来制定预算和预测，对照这些预算和预测衡量和奖励业绩，并增强与前几个期间的可比性。这些措施被认为对投资者和其他外部利益攸关方有用，作为核心经营业绩的补充措施，包括以下内容：
•手续费收入和基于收费的运营费用；
•调整后的普通股股东应占EBITDA(“调整后EBITDA”)和调整后的EBITDA利润率；以及
•与上一期间相比的百分比变化，以当地货币为基础。
然而，非GAAP财务指标不应被视为根据美国公认会计原则(“GAAP”)确定的指标的替代方案。任何剔除公司资本结构、运营或投资成本或其他结果组成部分的措施，作为业绩衡量标准都有局限性。鉴于这些限制，管理层还考虑了GAAP财务衡量标准，并不完全依赖非GAAP财务衡量标准。由于我们的非GAAP财务指标不是根据GAAP计算的，它们可能无法与其他公司使用的类似名称的指标进行比较。
对用于计算非GAAP财务指标的GAAP财务指标的调整
合同总成本代表与客户专职员工、第三方供应商和分包商相关的某些成本，并通过我们收到的费用直接或间接报销。这些成本在营业费用中按毛数列报，相应费用在收入中等额列报。从手续费收入和基于手续费的运营费用中剔除总合同成本更准确地反映了我们如何管理我们的费用基础和运营利润率，并使我们能够在具有不同付款条款和结构的合同组合中进行更一致的绩效评估。
净非现金MSR和抵押银行衍生品活动由收入内列报的结余组成，包括(I)抵押银行贷款承诺和仓储活动所产生的衍生收益/亏损，以及(Ii)在发放和销售按揭贷款时保留MSR而确认的收益，(Iii)在预计收到净服务收入期间摊销MSR无形资产所抵销的收益。按揭银行贷款承诺及仓储活动所产生的非现金衍生工具损益按贷款承诺及其随后变动的估计公允价值计算，主要由与未来偿还权有关的估计现金流量净额表示。MSR收益和相应的MSR无形资产按估计抵押贷款服务期间的估计净现金流的现值计算。上述活动完全在资本市场部门的收入中报告。不包括净非现金MSR和抵押贷款银行衍生品活动反映了我们如何管理和评估业绩，因为被排除的活动本质上是非现金活动。
重组和收购费用主要包括(I)因业务结构转变而产生的遣散费和雇佣相关费用，包括与外部服务提供商有关的费用，可反映为员工人数的显著变化、领导层的更迭或业务流程的转变；(Ii)与收购、交易和整合有关的费用，包括在进行此类调整期间一般为非现金的公允价值调整，以及对购买会计中记录的资产和负债的调整，如获利负债和无形资产；(Iii)其他重组，包括退出租赁费用。这类活动被排除在外，因为这些数额通常不是非现金性质的，或者支出的预期效益可能要到未来期间才可能完全实现。重组和收购费用不包括在分部经营业绩中，因此不是分部调整后EBITDA的对账项目。
处置收益反映了出售业务时确认的收益。鉴于公司历史上出售业务的频率较低，与此类活动直接相关的收益被排除在外，因为它不被认为是核心运营业绩的指标。2021年，该活动与仲量联行内部的一项业务处置有关。
28
目录表
非公认会计准则财务指标的对账
以下是(I)收入与手续费收入的对账和(Ii)营业费用与手续费营业费用的对账。
截至3月31日的三个月，
(单位：百万)20222021
收入$4,801.4 4,037.1 
调整：
合同总成本(2,904.5)(2,602.9)
净非现金MSR和抵押银行衍生品活动3.6 (9.7)
收费收入$1,900.5 1,424.5 
运营费用$4,625.7 3,956.4 
更少：合同总成本
(2,904.5)(2,602.9)
基于费用的运营费用$1,721.2 1,353.5 
营业收入$175.7 80.7 
以下是(I)普通股股东应占净收益与EBITDA和调整后EBITDA的对账，(Ii)普通股股东应占净收入利润率(按收入计算)，以及(Iii)调整后EBITDA利润率(以手续费收入衡量，并以当地货币表示)。
截至3月31日的三个月，
(百万美元)20222021
普通股股东应占净收益$145.6 103.0 
添加：
扣除利息收入后的利息支出10.2 10.4 
所得税拨备40.3 28.2 
折旧及摊销54.4 53.0 
EBITDA$250.5 194.6 
调整：
重组和收购费用19.5 17.2 
处置收益— (12.0)
净非现金MSR和抵押银行衍生品活动3.6 (9.7)
调整后的EBITDA$273.6 190.1 
普通股股东应占净利润率3.0 %2.6 %
调整后EBITDA利润率14.4 %13.3 %

29
目录表
在讨论我们的经营业绩时，我们报告调整后的EBITDA利润率，并参考以当地货币计算的百分比变化，除非另有说明。以当地货币为基础列报的金额是通过使用比较期间的外币汇率将我们海外业务的本期业绩换算成美元来计算的。我们认为，这一方法为评估业绩和业务提供了一个框架，不包括外币波动的影响。
下表反映了(1)收入、(2)手续费收入、(3)营业收入和(4)调整后EBITDA与当地货币金额的对账情况。
截至3月31日的三个月，
(百万美元)2022更改百分比
收入：
按本期汇率计算$4,801.4 19 %
汇率变动的影响77.8 不适用
按可比期汇率计算$4,879.2 21 %
费用收入：
按本期汇率计算$1,900.5 33 %
汇率变动的影响32.6 不适用
按可比期汇率计算$1,933.1 36 %
营业收入：
按本期汇率计算$175.7 118 %
汇率变动的影响3.2 不适用
按可比期汇率计算$178.9 122 %
调整后的EBITDA：
按本期汇率计算$273.6 44 %
汇率变动的影响5.0 不适用
按可比期汇率计算$278.6 47 %
30
目录表
收入
与去年同期相比，我们的收入实现了显著增长，增长了21%，达到48亿美元，手续费收入增长了36%，达到19亿美元，这些收入基本上都是有机的。上一季度受到新冠肺炎疫情的显著影响，然而，与2020年第一季度相比，手续费收入增长了27%。与2021年相比，所有细分市场的手续费收入都出现了广泛的增长，其中资本市场和市场咨询分别增长了54%和36%。除了基于交易的收入持续增长外，我们基于年金的收入继续表现出稳定，特别是Work Dynamic中的工作场所管理，增长了20%。
以下重点介绍了按业务部门划分的合并营收增长比例(以百万美元为单位)，按当地货币计算，与去年同期相比。有关更多详情，请参阅分部经营业绩。
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1037976/000103797622000016/jll-20220331_g2.jpg
与2021年相比，我们2022年第一季度的综合手续费收入以美元计算增长了33%，以当地货币计算增长了36%。第一季度的利差是由美元对几种主要货币的走强推动的，特别是英镑、欧元和澳元。
运营费用
第一季度合并运营支出为46亿美元，比2021年增长19%，而第一季度基于费用的合并运营支出为17亿美元，同比增长29%。上述按收费计算的营运开支增长主要归因于我们的市场咨询及资本市场部门，按本地货币计算，这两个部门分别占整体增长的39%及37%。2022年第一季度，重组和收购费用较上年同期增加，主要是由于与2021年下半年完成的业务合并相关的整合成本；详情见下表。
截至3月31日的三个月，
(单位：百万)20222021
遣散费和其他与雇佣有关的费用$3.3 1.8 
重组、收购前和收购后费用14.2 9.5 
HFF留任奖励的基于股票的薪酬支出2.7 6.0 
公允价值调整，导致前期收购活动产生的收益负债净减少(0.7)(0.1)
重组和收购费用总额$19.5 17.2 
31
目录表
股权收益
2022年第一季度，我们确认的股本收益为1850万美元，而去年同期为4850万美元。2022年的活动包括仲量联行1880万美元的股权收益，部分被LaSalle 190万美元的股权亏损所抵消。在上一年的季度，仲量联行和拉塞尔分别确认了3460万美元和1300万美元的股本收益。有关更多详细信息，请参阅相关部分的讨论。
所得税
2022年第一季度所得税拨备为4,030万美元，实际税率为21.9%。上一季度的拨备为2820万美元，实际税率为21.6%。
净利润和调整后的EBITDA
截至2022年3月31日的三个月，普通股股东应占净收益为1.456亿美元，而去年同期为1.03亿美元。2022年第一季度调整后的EBITDA为2.736亿美元，而去年同期为1.901亿美元。在截至2021年3月31日的三个月里，普通股股东应占净收益包括出售一家企业所确认的1200万美元收益，这是对Roofstock的更广泛投资的一部分。Roofstock是一个投资于单户租赁行业的市场。这一销售收益不包括在调整后的措施中。
第一季度普通股股东应占净利润率(相对于收入)为3.0%，而去年同期为2.6%。在费用收入的基础上，第一季度调整后的EBITDA利润率以美元和当地货币计算为14.4%，而2021年为13.3%。110个基点的增长主要是由于(I)费用收入显著增加，特别是来自利润率较高的基于交易的业务的费用收入的显著增长，以及(Ii)反映2021年至2022年薪酬计划变化的激励性薪酬应计时间，导致本季度预期全年激励性薪酬的百分比低于上一年，但被(Iii)股权收益下降和(Iv)推动未来增长的增量支出部分抵消，主要是薪酬、T&E和营销，因为业务运营继续趋向大流行前的水平。
分部经营业绩
自2022年1月1日起，我们将按五个业务部门管理和报告我们的业务：市场咨询、资本市场、Work Dynamic、仲量联行和LaSalle。
Markets Consulting提供广泛的房地产服务，包括代理租赁和租户代理、物业管理以及咨询和咨询服务。我们的资本市场服务包括投资销售、股票和债务咨询、贷款服务和估值。我们的Work Dynamic业务为房地产占有者提供广泛的综合服务，包括设施和项目管理，以及投资组合和其他服务。我们认为“物业管理”是为非占用物业投资者提供的服务，而“工作场所管理”则是为业主自住人士提供的服务。我们的仲量联行科技部门提供软件产品、解决方案和服务，而LaSalle则为机构投资者和高净值个人提供全球投资管理服务。
对于分部报告，(I)合同总成本和(Ii)净非现金MSR和抵押贷款银行衍生活动在确定手续费收入时都不包括在收入中。在确定基于费用的运营费用时，合同总成本不包括在运营费用中。此外，我们对部门业绩的衡量也不包括重组和收购费用。
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目录表
市场咨询
更改百分比
截至3月31日的三个月，更改中在本地
(百万美元)20222021美元货币
收入$999.5 792.7 206.8 26 %28 %
合同总成本(258.3)(240.1)(18.2)8 9 
收费收入$741.2 552.6 188.6 34 %36 %
租赁596.9 412.2 184.7 45 46 
物业管理118.6 114.3 4.3 4 6 
咨询、咨询和其他25.7 26.1 (0.4)(2)1 
报酬、业务和行政费用，不包括合同毛成本632.7 486.5 146.2 30 32 
折旧及摊销17.1 15.9 1.2 8 9 
基于分部费用的运营费用(不包括重组和收购费用)649.8 502.4 147.4 29 31 
合同总成本258.3 240.1 18.2 8 9 
分部运营费用$908.1 742.5 165.6 22 %24 %
股权收益$0.5 0.4 0.1 25 %19 %
调整后的EBITDA$111.2 66.0 45.2 68 %70 %
市场咨询费收入较上年同期增长36%，较2020年第一季度增长26%，而2020年第一季度仅受到新冠肺炎疫情名义上的影响。与2021年相比，租赁业务推动了收入和手续费收入的增长，其中以美国为首，交易规模和交易量都有所增加。在全球范围内，租赁领域的所有主要资产类别与前一年相比都实现了两位数的增长，工业领域继续保持强劲势头，写字楼行业增长势头强劲。
与上年同期相比，2022年第一季度的部门运营费用和基于部门费用的运营费用增加是由于T&E和薪酬支出增加，后者是由于额外的员工人数和满足不断增长的业务需求的工资上涨推动的。
在费用收入的基础上，本季度调整后的EBITDA利润率以美元计算为15.0%(以当地货币计算为14.9%)，而2021年为11.9%。利润率的扩大主要是由于租赁收入的增长，抵消了上述费用驱动因素的影响。
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目录表
资本市场
更改百分比
截至3月31日的三个月，更改中在本地
(百万美元)20222021美元货币
收入$600.6 411.7 188.9 46 %49 %
合同总成本(12.7)(8.8)(3.9)44 52 
净非现金MSR和抵押银行衍生品活动3.6 (9.7)13.3 (137)(137)
收费收入$591.5 393.2 198.3 50 %54 %
投资销售、债务/股票咨询和其他468.5 286.0 182.5 64 67 
估值咨询83.1 77.2 5.9 8 12 
贷款服务39.9 30.0 9.9 33 33 
报酬、业务和行政费用，不包括合同毛成本474.1 335.6 138.5 41 44 
折旧及摊销15.6 15.9 (0.3)(2)(1)
基于分部费用的运营费用(不包括重组和收购费用)489.7 351.5 138.2 39 42 
合同总成本12.7 8.8 3.9 44 52 
分部运营费用$502.4 360.3 142.1 39 %42 %
股权收益$0.8 0.4 0.4 100 %120 %
调整后的EBITDA$118.2 59.1 59.1 100 %104 %
与上一年同期相比，资本市场手续费收入增长了54%，与2020年第一季度相比增长了42%，而2020年第一季度只是受到疫情名义上的影响。全球许多地区的投资销售和债务咨询交易量大幅上升，突显了这种手续费收入的增长。此外，与2021年相比，几乎所有资产类别都出现了增长，最有意义的是住宅和写字楼。贷款服务收入增加是因为服务组合在过去12个月中持续增长，特别是来自联邦抵押协会委托承销和服务(“DUS”)计划下的贷款。
与上年同期相比，2022年第一季度的部门运营费用和基于部门费用的运营费用增加是由于T&E和薪酬支出增加，后者是由额外的员工人数和满足不断增长的业务需求的工资通胀推动的。
在费用收入的基础上，本季度调整后的EBITDA利润率以美元和当地货币计算为20.0%，而2021年为15.0%。利润率的增长是由上述收入增长驱动因素推动的，这抵消了支出的增加。此外，增加的部分原因是综合利润率讨论中指出的奖励薪酬应计时间。
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目录表
工作动力
更改百分比
截至3月31日的三个月，更改中在本地
(百万美元)20222021美元货币
收入$3,033.6 2,698.1 335.5 12 %14 %
合同总成本(2,623.1)(2,334.6)(288.5)12 14 
收费收入$410.5 363.5 47.0 13 %15 %
工作场所管理182.0 153.4 28.6 19 20 
项目管理175.7 163.2 12.5 8 11 
投资组合服务和其他52.8 46.9 5.9 13 14 
报酬、业务和行政费用，不包括合同毛成本375.6 338.7 36.9 11 13 
折旧及摊销16.5 16.2 0.3 2 4 
基于分部费用的运营费用(不包括重组和收购费用)392.1 354.9 37.2 10 13 
合同总成本2,623.1 2,334.6 288.5 12 14 
分部运营费用$3,015.2 2,689.5 325.7 12 %14 %
股权收益$0.3 0.1 0.2 200 %346 %
调整后的EBITDA$35.2 24.9 10.3 41 %38 %
Work Dynamic收入和手续费收入的增长主要来自Workplace Management，主要来自新客户的赢得，但也包括现有客户关系的扩展，特别是在美国的技术和公共机构部门。项目管理的增长是由返回办公室的运动和全球几个地区流行病限制减少推动的，这推动了项目需求的增加。
与上年同期相比，2022年第一季度部门运营费用和基于部门费用的运营费用增加，是由于通过增加员工人数和增加工资来支持计划中的未来增长而对人员进行投资。
在费用收入的基础上，本季度调整后的EBITDA利润率以美元计算为8.6%(以当地货币计算为8.2%)，而2021年为6.9%。 利润率增加的原因是：(1)上文所述的收入增加，(2)综合利润率讨论中提到的奖励补偿应计时间，以及(3)上一年季度确认的某些合同亏损没有在本期间重现。这些驱动力超过了前面提到的对人的投资。
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目录表
仲量联行技术
更改百分比
截至3月31日的三个月，更改中在本地
(百万美元)20222021美元货币
收入$49.4 43.4 6.0 14 %14 %
合同总成本(4.1)(13.5)9.4 (70)(70)
收费收入$45.3 29.9 15.4 52 %52 %
报酬、业务和行政费用，不包括合同毛成本(1)
76.4 50.5 25.9 51 51 
折旧及摊销3.8 2.9 0.9 31 32 
基于分部费用的运营费用(不包括重组和收购费用)80.2 53.4 26.8 50 50 
合同总成本4.1 13.5 (9.4)(70)(70)
分部运营费用$84.3 66.9 17.4 26 %22 %
股权收益$18.8 34.6 (15.8)(46)%(46)%
调整后的EBITDA$(12.3)14.0 (26.3)(188)%(184)%
(1)仲量联行的薪酬、营运及行政开支包括2022年第一季及2021年第一季分别为620万美元及420万美元的附带利息开支，与该分部的权益收益有关。
仲量联行的营收增长包括2021年下半年完成的收购带来的850万美元的手续费收入增量。在新客户以及我们软件和解决方案产品的现有客户增长的推动下，有机费用收入增长了24%。
这两年的股票收益是由于我们对Proptech基金和处于早期和中期阶段的Proptech公司的投资估值增加，主要反映了随后几轮融资的每股价值增加。
与上年同期相比，2022年第一季度的部门运营费用和基于部门费用的运营费用有所增加，这是由于未来增长的运营增加，包括递增薪酬、T&E和营销费用。
在费用收入的基础上，本季度调整后的EBITDA利润率以美元计算为负27.2%(以当地货币计算为负26.0%)，而2021年为46.8%。利润率收缩的大约一半可归因于股本收益下降。剩余的利润率稀释主要是由上述费用驱动因素推动的，但部分被较高的手续费收入所抵消。
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目录表
拉萨尔
更改百分比
截至3月31日的三个月，更改中在本地
(百万美元)20222021美元货币
收入$118.3 91.2 27.1 30 %34 %
合同总成本(6.3)(5.9)(0.4)7 7 
收费收入$112.0 85.3 26.7 31 %36 %
咨询费90.7 79.3 11.4 14 18 
交易费和其他费用17.1 6.0 11.1 185 203 
奖励费4.2 — 4.2 新墨西哥州新墨西哥州
报酬、业务和行政费用，不包括合同毛成本88.5 72.0 16.5 23 26 
折旧及摊销1.4 2.1 (0.7)(33)(32)
基于分部费用的运营费用(不包括重组和收购费用)89.9 74.1 15.8 21 24 
合同总成本6.3 5.9 0.4 7 7 
分部运营费用$96.2 80.0 16.2 20 %23 %
权益(亏损)收益$(1.9)13.0 (14.9)(115)%(114)%
调整后的EBITDA$21.3 26.1 (4.8)(18)%(11)%
LaSalle顾问费的增长是由过去12个月强劲的资本筹集以及管理资产(“AUM”)的估值增加推动的。交易费增加的主要原因是亚洲和欧洲的资产收购量增加。
本季度的股本损失包括1,060万美元的股本损失，原因是联合投资于LaSalle管理的日本上市REIT的股价走势为负值。前一年季度的股票收益在很大程度上是由于LaSalle共同投资组合中基础房地产投资的估值增加，因为估计公允价值在2020年疫情爆发后出现显着下降后有所改善。
与去年同期相比，本季度分部运营费用和基于分部费用的运营费用增加，主要是由于与更高的激励费用、增加的员工人数和工资通胀有关的薪酬支出。
在费用收入的基础上，本季度调整后的EBITDA利润率以美元计算为19.0%(以当地货币计算为19.9%)，而2021年为30.6%。利润率收缩是由于股票收益的变化，但被较高的咨询和交易费用部分抵消。
截至2022年3月31日，Lasalle拥有778亿美元的AUM，与截至2021年12月31日的766亿美元相比，以美元和当地货币计算增长了2%。资产管理规模的增长来自(I)31亿美元的收购，(Ii)30亿美元的净估值增长，但被(Iii)44亿美元的处置和提款以及(Iv)5亿美元的外币减少部分抵消。
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目录表
流动资金和资本资源
我们用内部产生的资金、贷款和发行长期债务为我们的运营、共同投资活动、股票回购、资本支出和业务收购提供资金。
经营活动的现金流
2022年第一季度，运营活动使用的现金为7.164亿美元，而2021年同期运营活动使用的现金为4.618亿美元。经营活动中使用的现金增加，主要是由于与2021年相比，2022年支付了更多的激励性薪酬，反映了我们在2021年与2020年相比的表现。这部分被净收入增长推动的收益带来的现金增加所抵消。
投资活动产生的现金流
2022年第一季度，我们用于投资活动的现金为9400万美元，而2021年同期为9780万美元。现金使用量略有下降是由于少于全资拥有的实体的投资活动减少，但净资本增加部分抵消了这一影响。我们将在下文中进一步详细讨论这些驱动因素以及其他投资活动。
融资活动产生的现金流
2022年第一季度，融资活动提供了8.065亿美元的现金，而2021年同期融资活动提供的现金为3.767亿美元。来自融资活动的现金流入净增加4.298亿美元，这主要是由于我们的贷款增加所致。如上所述，这一增长是由于业务活动的现金流出增加，以及与上一年相比增加了股票回购。
债务
我们27.5亿美元的贷款将于2026年4月14日到期，利率可变。截至2022年3月31日，我们在该贷款机制下的未偿还借款为11.137亿美元。截至2021年12月31日，我们在该贷款机制下的未偿还借款为1.382亿美元。截至2022年3月31日及2021年3月31日止三个月的贷款余额分别为6.832亿元(平均实际利率为1.0%)及1.844亿元(平均实际利率为1.0%)。
除了我们的贷款外，截至2022年3月31日，我们还有能力通过当地透支贷款贷款高达5500万美元。截至2022年3月31日和2021年12月31日，我们的短期借款(包括融资租赁债务、透支银行账户和本地透支融资)分别为1.182亿美元和1.479亿美元，其中770万美元和920万美元分别可归因于本地透支融资。
有关我们的债务的更多信息，请参阅简明合并财务报表附注8中的债务。
投资活动
截至2022年3月31日，我们的投资账面价值为7.853亿美元，主要涉及仲量联行对Proptech基金和早中期Proptech公司的投资，以及LaSalle的联合投资。2022年和2021年第一季度，投资资金分别比资本回报率高出3090万美元和2980万美元。我们期待仲量联行的持续投资以及与我们全球投资管理客户的战略性共同投资机会，因为共同投资仍然是Lasalle业务持续增长的重要基础。
有关我们投资活动的更多信息，请参阅简明合并财务报表附注中的附注5，投资。

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目录表
股票回购和分红计划
2022年2月，我们的董事会额外批准了15亿美元，用于在公开市场回购我们的普通股和私下谈判的交易。回购股份的数量和回购支付的现金数量如下表所示。
截至3月31日的三个月，
(百万美元)20222021
回购股份总数(单位：000)615.3 — 
已回购股份的总支付金额$150.0 — 
截至2022年3月31日，根据我们的股票回购计划，仍有16.068亿美元可用于回购。
资本支出
截至2022年和2021年3月31日的三个月，净资本增加分别为4660万美元和3460万美元。我们2022年的资本支出主要用于租赁办公空间改善、硬件和购买/开发软件。
少于全资拥有的合并实体的投资资产活动
于截至2022年及2021年3月31日止三个月，我们并无持有任何股权的合并VIE的净资本增加分别为1,200万美元及3,720万美元，主要用于收购房地产(扣除房地产销售净额)。这些投资的资金(主要来自雇员投资者和相关的第三方债务)包括在融资活动中。
商业收购
在截至2022年3月31日的三个月里，我们为商业收购支付了1050万美元。这包括与2022年收购有关的200万美元付款和850万美元的递延业务收购和与前几年完成的收购相关的盈利债务，这些主要反映在融资活动的现金流中。
我们过去许多收购的条款通常包括在完成交易时支付的现金，以及根据某些合同要求(包括时间和业绩)分别拨备的额外递延对价和赚取款项。截至2022年3月31日，递延业务收购债务总额为2710万美元。这些债务是指截至资产负债表日期，我们已完成收购的业务的卖家应得的付款的当前贴现价值，而这些付款的唯一剩余条件是时间的流逝。截至2022年3月31日，我们有可能为20笔已完成的收购支付最高1.43亿美元的收益，但条件是达到一定的业绩条件。有关业务收购的进一步资料，请参阅简明综合财务报表附注4“业务合并、商誉及其他无形资产”。
我们将继续考虑收购，我们相信这将加强我们的市场地位，提高我们的盈利能力，并补充我们的有机增长。
国外收入汇回国内
根据我们的历史经验和未来的商业计划，我们预计不会将来自国外的收益汇回美国。我们相信，我们将海外子公司的收益永久投资的政策不会对我们的流动性产生重大影响。截至2022年3月31日和2021年12月31日，我们的现金和现金等价物总额分别为5.758亿美元和5.937亿美元，其中约4.732亿美元和4.879亿美元分别由外国子公司持有。
受限净资产
我们在某些国家面临监管限制，限制或阻止向其他国家转移资金或将当地货币兑换为其他货币。然而，在使用或应用资金用于这些国家的普通课程商业活动方面，我们一般不面临这样的限制。截至2022年3月31日和2021年12月31日，这些国家和地区的资产总额约占我们总资产的4%。
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目录表
有关前瞻性陈述的警示说明
这份报告，包括管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析，包含了联邦证券法所指的“前瞻性陈述”。所有此类陈述均受本警示说明的限制，该警示说明是根据修订后的1933年《证券法》第27A节和修订后的1934年《证券交易法》第21E节的安全港条款提供的。前瞻性陈述也可能包含在我们的其他公开文件、新闻稿、我们的网站以及管理层的口头和书面陈述中。
本新闻稿中包含的所有使用未来时态的表述，以及所有伴随“相信”、“将”、“可能”、“可能”、“项目”、“预期”、“估计”、“假设”、“打算”、“预期”、“目标”、“计划”及其变体和类似术语的表述，均属前瞻性表述。此类陈述与历史或当前事实无关，因为它们与我们对我们的战略方向、前景和未来结果的意图、信念和当前预期有关，并提供了我们对未来事件的当前预期或预测。这包括但不限于我们对新冠肺炎大流行对整体经济持续影响的预期，和/或为抗击全球大流行病而发布的相关政府和监管限制，包括可能影响我们的此类限制的任何不利变化。管理层认为，这些前瞻性陈述在作出时是合理的。但是，应当注意的是，不要过度依赖任何此类前瞻性陈述，因为此类陈述只能说明发表之日的情况。
前瞻性陈述会受到某些风险和不确定因素的影响，这些风险和不确定因素可能会导致实际结果与我们的历史经验以及我们目前的预期或预期结果大不相同。这些风险和不确定性在我们截至2021年12月31日的10-K表格年度报告第一部分第1A项中描述。风险因素，也可能在我们随后提交给美国证券交易委员会的文件中不时描述。您应考虑到前瞻性陈述的局限性和相关风险，不应过度依赖此类前瞻性陈述中包含的预测的准确性。本报告中的前瞻性陈述仅代表我们截至本报告日期的估计和假设。我们不承担任何义务更新前瞻性陈述，以反映事件、情况、预期的变化或在这些陈述日期之后发生的意外事件。



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目录表
项目3.关于市场风险的定量和定性披露
市场和其他风险因素
利率
我们评估利率敏感度，以评估短期利率上升对我们的可变利率债务的潜在影响。如果我们的可变利率债务的短期利率在2022年期间高出50个基点，我们的业绩将反映出截至2022年3月31日的三个月的利息支出净额增加了90万美元。
外汇
以下概述了我们收入的主要功能货币，强调了外汇变动对我们在国际市场业务的影响。
截至3月31日的三个月，
20222021
英镑8 %9 %
欧元7 7 
澳元6 6 
其他(1)
19 21 
受外汇汇率影响的收入40 %43 %
美元60 57 
总收入100 %100 %
(1)其他本位币不得超过总收入的5%。
为显示外币对本公司经营业绩的影响，我们在本报告所包括的管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析中，以综合基础和按经营部门列出了以本币计算的收入和经营费用变动。关于汇率对我们经营结果的影响的更多细节，请参阅管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析。
我们签订远期外汇兑换合同，以管理与公司间借贷和现金管理实践相关的货币风险。有关远期合约的进一步讨论，请参阅简明综合财务报表附注7，公允价值计量。
项目4.控制和程序
本公司建立了披露控制和程序，以确保与本公司有关的重要信息，包括其合并子公司，向认证本公司财务报告的高级管理人员以及其他高级管理层成员和董事会知晓。
在公司管理层(包括首席执行官和首席财务官)的监督和参与下，我们对公司的披露控制和程序(根据1934年证券交易法第13a-15(E)和15d-15(E)条的规定)进行了评估。根据这项评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，截至本报告所述期间结束时，我们的披露控制和程序是有效的。在截至2022年3月31日的季度内，本公司的财务报告内部控制没有发生重大影响或合理地可能对本公司财务报告内部控制产生重大影响的变化。
41
目录表
第二部分：其他信息
项目1.法律诉讼
我们是在正常业务过程中产生的各种诉讼事项的被告或原告，其中一些涉及数额巨大的损害赔偿索赔。这些诉讼事项中的许多都由保险公司承保(包括通过专属自保保险公司提供的保险)，尽管如此，它们仍可能受到较大的免赔额的限制，而且索赔的金额可能超过现有的保险金额。虽然我们不能根据目前掌握的信息确定这些事项的最终责任，但我们相信，此类索赔和诉讼的最终解决方案不会对我们的财务状况、运营结果或流动资金产生重大不利影响。
第1A项。风险因素
我们之前在截至2021年12月31日的10-K表格年度报告中披露的风险因素没有实质性变化。
第二项股权证券的未经登记的销售和收益的使用
下表提供了我们在截至2022年3月31日的季度内购买的股权证券的信息，这些证券是我们根据交易法第12节登记的：
期间购买的股份总数加权平均每股支付价格作为公开宣布的计划的一部分购买的股票总数根据该计划可能购买的股票的大约美元价值(以百万为单位)
2022年1月1日-2022年1月31日197,267 $253.42 197,267 
2022年2月1日-2022年2月28日190,500 $249.30 190,500 
March 1, 2022 - March 31, 2022227,564 $230.70 227,564 $1,606.8 
总计615,331 615,331 
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目录表
项目6.展品
展品编号描述
31.1*
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席执行官的认证
  
31.2*
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席财务官的认证
  
32*
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18编第1350条对首席执行官和首席财务官的证明
101.INS内联XBRL实例文档-实例文档不显示在交互数据文件中，因为其XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中
101.SCH内联XBRL分类扩展架构文档
101.CAL内联XBRL分类扩展计算链接库文档
101.DEF内联XBRL分类扩展定义Linkbase文档
101.LAB内联XBRL分类扩展标签Linkbase文档
101.PRE内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档
104封面交互数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中)
*随函存档
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目录表
签名
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节的要求，注册人已于2022年5月9日正式授权以下签署人代表注册人签署本报告。

                    
仲量联行有限公司
由以下人员提供： /s/凯伦·布伦南 
  凯伦·布伦南 
 首席财务官
(获授权人员及首席财务官)
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