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AcquisitionMember2022-03-310001556593NRZ：经理成员2022-03-3100015565932020-03-31NRZ：采购商00015565932020-03-012020-03-310001556593NRZ：FortressPurcherMember2020-03-310001556593NRZ：FortressPurcherMember2020-03-012020-03-310001556593NRZ：A2020Term贷款成员2020-05-192020-05-190001556593NRZ：A2020Term贷款成员2020-05-1900015565932020-05-190001556593NRZ：经理成员的关联美国-GAAP：老年人贷款成员2021-06-300001556593NRZ：经理成员的关联美国-GAAP：老年人从属贷款成员2021-06-300001556593NRZ：经理成员的关联美国-GAAP：老年人贷款成员2022-03-310001556593NRZ：经理成员的关联美国-GAAP：老年人从属贷款成员2022-03-310001556593NRZ：经理成员2021-12-310001556593NRZ：经理成员2022-01-012022-03-310001556593NRZ：经理成员2021-01-012021-03-31

美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格10-Q

 

☒根据《条例》第13或15(D)条提交的季度报告

1934年《证券交易法》

 

截至本季度末March 31, 2022

或

☐根据《宪法》第13或15(D)条提交的过渡报告

1934年《证券交易法》

由_至_的过渡期

 

委托文件编号：001-35777

新住宅投资公司
(注册人的确切姓名载于其章程)

特拉华州

45-3449660

(注册成立或组织的国家或其他司法管辖区)

(国际税务局雇主身分证号码)

美洲大道1345号

纽约

纽约

10105

(主要行政办公室地址)

(邮政编码)

 

(212)			798-3150
(注册人的电话号码，包括区号)

 

(前姓名、前地址和前财政年度，如果自上次报告以来发生变化)

根据该法第12(B)条登记的证券：

每节课的题目：						在其注册的每个交易所的名称：
普通股，每股面值0.01美元			NRZ			纽约证券交易所
7.50%A系列固定利率至浮动利率累计可赎回优先股			NRZ PR A			纽约证券交易所
7.125%B系列固定利率至浮动利率累计可赎回优先股			NRZ PR B			纽约证券交易所
6.375%C系列固定利率至浮动利率累计可赎回优先股			NRZ PR C			纽约证券交易所
7.00%固定利率重置D系列累计可赎回优先股			NRZ PR D			纽约证券交易所

根据该法第12(G)条登记的证券：无

如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。是☒ No ☐

用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13节或第15(D)节提交报告。是☐ No ☒

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是☒ No ☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是 ☒ No ☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

大型加速文件服务器

☒

加速文件管理器

☐

非加速文件服务器

☐

规模较小的报告公司

☐

新兴成长型公司

☐

如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。是☐ No ☒

注明截至最后实际可行日期，发行人所属各类普通股的流通股数量。

普通股，每股面值0.01美元：466,786,526截至2022年4月29日的流通股。

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关于前瞻性陈述和风险因素摘要的警告性声明

本报告包含1995年私人证券诉讼改革法所指的某些“前瞻性陈述”，这些陈述涉及重大风险和不确定性。这些前瞻性陈述涉及我们投资的经营业绩、我们收益的稳定性、我们的融资需求以及市场机会的规模和吸引力等。前瞻性表述一般可通过使用“可能”、“将会”、“应该”、“潜在”、“打算”、“预期”、“努力”、“寻求”、“预期”、“估计”、“高估”、“低估”、“相信”、“可能”、“项目”、“预测”、“继续”或其他类似的词语或表述来识别。前瞻性陈述基于某些假设，讨论未来预期，描述未来计划和战略，包含对经营结果、现金流或财务状况的预测，或陈述其他前瞻性信息。我们预测未来计划或战略的结果或实际结果的能力天生是有限的。尽管我们认为这些前瞻性陈述中反映的预期是基于合理的假设，但我们的实际结果和表现可能与前瞻性陈述中陈述的大不相同。这些前瞻性陈述涉及风险、不确定因素和其他因素，这些因素可能会使我们未来的实际结果与预测结果大不相同。

我们实施业务战略的能力受到许多风险的影响，这在“风险因素”一节中有更全面的描述。这些风险包括：

•持续的冠状病毒(“新冠肺炎”)大流行的不确定性和经济影响，各政府当局、企业和其他第三方实施的应对措施，以及对我们、我们的业务和人员的影响；

•我们面临不利天气条件、人为或自然灾害、气候变化的影响以及新冠肺炎等流行病造成的损失风险；

•我们成功执行业务和投资战略的能力；

•我们以增量方式配置资本的能力；

•我们投资的价值、收到的现金流或周围的流动资金减少，这是基于可能与实际结果大不相同的各种假设；

•我们对我们雇用的服务商和分服务商(“服务合作伙伴”)和其他第三方的依赖，以及交易对手的集中和违约风险；

•当前或未来涉及我们、我们的服务合作伙伴或其他业务合作伙伴的法律程序和监管调查和调查的影响；

•消费者金融保护局(“消费者金融保护局”)颁布的有关按揭贷款及服务的规定及其执行情况；

•与我们的发起和服务业务相关的风险，包括但不限于遵守适用的法律、法规和其他要求、贷款拖欠的大幅增加、遵守相关服务协议的条款、与融资相关的服务机构垫款和发起业务、与为高风险贷款提供服务相关的费用、服务垫款的未收回或延迟收回、止赎率、服务机构评级以及政府抵押再融资计划的终止；

•我们有能力以对我们有利或完全有利的条款获得和维持融资安排；

•行业、商业金融和房地产市场的总体经济状况的变化，包括对我们的资产价值或投资业绩的影响；

•我们所投资资产的收益率与融资成本之间的相对利差；

•我们投资的抵押品价值的减值，以及任何此类减值与我们证券或贷款价值的关系；

•与我们的债务相关的风险，包括我们的优先无担保票据，以及相关的限制性契约和无追索权的长期融资结构；

•我们进入的融资市场的不利变化影响了我们以有吸引力的条件为投资融资的能力，或者根本没有影响；

---

•不断变化的市场状况可能会导致追加保证金要求的增加，贷款人不会根据我们的现有条款延长我们的担保融资协议或其他融资，或者不与我们进行新的融资；

•利率和/或信贷利差的变化，以及我们可能采取的与此类变化有关的任何对冲策略的成功；

•与次级抵押贷款和消费贷款相关的风险，以及服务和丧失抵押品赎回权方面的缺陷，可能对我们的抵押贷款服务权(“MSR”)、过剩的抵押贷款服务权(“过剩MSR”)、服务商预付款投资、住宅抵押贷款支持证券(“RMBS”)、住宅按揭贷款和消费贷款组合的价值产生影响；

•我们的MSR、超额MSR、服务商预付投资、服务商预收账款、RMBS、住宅抵押贷款和消费贷款的违约率和回收率与我们的承保估计相比恶化的风险；

•作为我们某些资产基础的贷款提前还款额的变化，包括但不限于我们的MSR或超额MSR；

•我们的MSR或超额MSR背后的贷款池的预计回收率没有实现的风险；

•服务商预付款可能无法收回，或可能需要比我们预期更长的时间才能收回，这可能导致我们无法实现我们的服务商预付款投资或MSR的目标回报；

•网络安全事件和技术中断或故障；

•我们依赖交易对手和供应商提供一定的服务，这使我们面临各种风险；

•我们对不愿意或无法履行合同义务的交易对手的风险敞口，包括他们赔偿我们或回购有缺陷的抵押贷款的义务；

•我们根据1940年《投资公司法》(“1940年法案”)保持被排除在注册之外的能力，以及对我们的业务保持这种排除的限制；

•我们有能力保持我们作为房地产投资信托基金(“REIT”)的资格，以缴纳美国联邦所得税，并限制我们的业务保持REIT地位；

•金融和房地产行业内部的竞争；

•我们吸引和留住高技能人才的能力；

•我们过去和未来收购的影响，以及我们成功整合收购资产和承担的负债的能力；

•与FIG LLC(“管理人”)或其关联公司的任何重大交易或关系的影响，包括任何实际的、潜在的或已察觉的利益冲突的影响；

•立法/监管环境，包括但不限于《多德-弗兰克法案》的影响、公司治理和公开披露的监管、会计规则的变化、旨在促进经济增长的美国政府计划、未来税法的变化、联邦国家抵押贷款协会(Fannie Mae)和联邦住房贷款抵押公司(Freddie Mac)的联邦托管以及允许修改住房抵押贷款条款的立法；

•房利美或房地美的行动或其他监管举措或行动可能对MSR和过剩MSR的投资回报产生不利影响并可能降低销售利润率的风险；

•不利的市场、监管或利率环境或我们发行的债务或股票，其中任何一项都可能对我们普通股的市场价格产生负面影响；

•我们支付普通股分配的能力；

•我们的现有股东因优先股转换为普通股而经历的稀释;和

•与收购Caliber Home Loans Inc.和Genesis Capital LLC相关的风险，与收购相关的不确定性对我们业务和运营的潜在不利影响，以及我们成功整合业务和实现收购的预期好处的能力。

---

我们还向读者介绍了本报告中提到的其他风险和不确定性，包括“风险因素”中列出的风险和不确定性。我们告诫您，您不应过度依赖我们的任何前瞻性陈述。此外，任何前瞻性陈述都只在发表之日发表。新的风险和不确定性不时出现，我们无法预测这些事件或它们可能如何影响我们。除非法律要求，我们没有义务(并明确拒绝任何义务)更新或更改我们可能不时做出的任何前瞻性陈述，无论是书面或口头陈述，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。

---

关于展品的特别说明

 

在审阅作为本季度报告10-Q表格附件的协议时，请记住，这些协议是为了向您提供有关其条款的信息，而不是为了提供有关New Residential Investment Corp.(“公司”、“New Residential”或“我们”、“我们”和“我们”)或协议其他各方的任何其他事实或披露信息。协议包含适用协议每一方的陈述和保证。这些陈述和保证完全是为了适用协议的其他各方的利益而作出的，并且：

 

•在所有情况下都不应被视为对事实的明确陈述，而是在事实证明不准确的情况下将风险分摊给一方当事人的一种方式；

•通过与适用协议的谈判有关的向另一方作出的披露而受到限制，而这些披露不一定反映在协议中；

•可以不同于对您或其他投资者可能被视为重要的标准的方式适用重要性标准；以及

•仅在适用协议的日期或协议中规定的其他一个或多个日期作出，并视最近的事态发展而定。

因此，这些陈述和保证不得描述截至其作出之日或在任何其他时间的实际情况。欲了解更多有关美国证券交易委员会的信息，请参阅本季度报告中的Form 10-Q以及公司的其他公开申报文件，这些文件可通过美国证券交易委员会的网站免费获取，网址为：http://www.sec.gov.请参阅“企业-公司治理和互联网地址；读者可以在那里找到更多信息”。

 

公司承认，尽管包含了上述警告性声明，但公司有责任考虑是否需要额外披露有关重大合同条款的重大信息，以使本报告中的声明不具误导性。

 

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新住宅投资公司。

表格10-Q

 

索引

			页
第一部分金融信息
项目1.财务报表(未经审计)			1
合并资产负债表			1
合并损益表			2
综合全面收益表			3
合并股东权益变动表			4
合并现金流量表			6
合并财务报表附注			9
项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析			67
项目3.关于市场风险的定量和定性披露			100
项目4.控制和程序			105
第二部分：其他信息
项目1.法律诉讼			106
第1A项。风险因素			106
第二项股权证券的未经登记的销售和收益的使用			158
项目3.高级证券违约			158
项目4.矿山安全信息披露			158
项目5.其他信息			158
项目6.展品			159
签名			167

 

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第一部分财务信息

项目1.财务报表

 

新住宅投资公司。及附属公司
合并资产负债表
(千美元，共享数据除外)

			March 31, 2022 (未经审计)						2021年12月31日
资产
按公允价值计算的超额抵押贷款偿还权			$	341,187					$	344,947
按公允价值计算的抵押贷款偿还权和抵押贷款偿还权融资应收款(A)			7,964,465						6,858,803
服务商按公允价值预付投资(A)			390,770						421,807
房地产和其他证券			9,509,930						9,396,539
按公允价值持有以供投资的住宅贷款和可变利息实体消费贷款(A)			1,009,459						1,077,224
持有待售住宅按揭贷款(美元)7,076,916及$11,214,924分别按公允价值计算)			7,202,475						11,347,845
独户租赁物业，为投资而持有			814,871						579,607
按公允价值应收按揭贷款(A)			1,670,415						1,515,762
须回购的住宅按揭贷款(B)			1,700,426						1,787,314
现金和现金等价物(A)			1,671,177						1,332,575
受限现金(A)			295,037						195,867
应收服务商预付款(A)			2,652,210						2,855,148
其他资产(A)			2,646,125						2,028,752
			$	37,868,547					$	39,742,190
负债与权益
负债
担保融资协议(A)			$	17,281,873					$	20,592,884
应付有担保票据和债券(#美元762,421及$511,107分别按公允价值计算)(A)			9,279,595						8,644,810
住宅按揭贷款回购责任(B)			1,700,426						1,787,314
无担保优先票据，扣除发行成本			543,728						543,293
由于附属公司			9,932						17,819
应付股息			127,895						127,922
应计费用和其他负债(A)			1,740,386						1,358,768
			30,683,835						33,072,810
承付款和或有事项
权益
优先股，$0.01面值，100,000,000授权股份，52,038,000和52,210,000已发行及未偿还，$1,300,959及$1,305,250合计清算优先权，分别			1,258,667						1,262,481
普通股，$0.01面值，2,000,000,000授权股份，466,786,526和466,758,266分别发行和未偿还			4,669						4,669
额外实收资本			6,059,981						6,059,671
留存收益(累计亏损)			(267,878)						(813,042)
累计其他综合收益			67,195						90,253
新住宅股东权益总额			7,122,634						6,604,032
合并子公司股权中的非控股权益(A)			62,078						65,348
总股本			7,184,712						6,669,380
			$	37,868,547					$	39,742,190

(A)本公司的综合资产负债表包括综合可变权益实体(“VIE”)的资产，该等资产只能用来清偿VIE的债务和负债，而债权人对主要受益人(新住宅)并无追索权。截至2022年3月31日和2021年12月31日，合并VIE的总资产为3.210亿美元2.8亿美元，合并VIE的总负债为2.610亿美元2.1分别为10亿美元。有关详细信息，请参阅注释20。

(B)详情见注5。

请参阅合并财务报表附注。

1

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新住宅投资公司。及附属公司
合并损益表(未经审计)
(千美元，不包括每股和每股数据)

 

			截至三个月 3月31日，
			2022						2021
收入
来自MSR和MSR融资应收款的维修费收入、净收入和利息收入			$	456,400					$	348,284
MSR和MSR融资应收账款公允价值变动(包括实现现金流量$(200,325) and $(339,670)，分别)			575,393						192,274
服务收入，净额			1,031,793						540,558
利息收入			225,413						200,947
持有待售住宅按揭贷款收益，净额			471,996						403,448
			1,729,202						1,144,953
费用
利息支出和仓库线路费			138,833						118,905
一般和行政			246,238						163,861
薪酬和福利			392,619						198,644
支付给关联公司的管理费			25,189						22,162
			802,879						503,572
其他收入(亏损)
投资公允价值变动			(147,119)						(239,788)
投资结算收益(亏损)净额			61,184						(11,992)
其他收入(亏损)，净额			56,072						(9,613)
			(29,863)						(261,393)
减损
证券信贷损失准备金(冲销)			711						(894)
贷款和房地产的估值和信贷损失准备(冲销)			3,029						(18,713)
			3,740						(19,607)
所得税前收入			892,720						399,595
所得税费用			202,789						98,259
净收入			$	689,931					$	301,336
合并子公司收入中的非控股权益			5,609						9,394
优先股股息			22,461						14,358
普通股股东应占净收益			$	661,861					$	277,584
普通股每股净收益
基本信息			$	1.42					$	0.67
稀释			$	1.37					$	0.65
普通股加权平均流通股数
基本信息			466,785,584						414,795,505
稀释			484,425,066						429,491,379
宣布的普通股每股股息			$	0.25					$	0.20

 

请参阅合并财务报表附注。

2

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新住宅投资公司。及附属公司
综合全面收益表(未经审计)
(千美元)

 

			截至三个月 3月31日，
			2022						2021
净收入			$	689,931					$	301,336
其他综合收入，税后净额：
可供出售证券的未实现收益(亏损)，净额			(23,058)						8,565
将可供出售证券的已实现(收益)损失重新归类为净收益			—						(1,877)
综合收益			666,873						308,024
可归属于非控股权益的全面收益			5,609						9,394
优先股股息			22,461						14,358
普通股股东应占综合收益			$	638,803					$	284,272

请参阅合并财务报表附注。

3

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新住宅投资公司。及附属公司
合并股东权益变动表(未经审计)
截至2022年3月31日的三个月
(千美元，不包括每股和每股数据)

			优先股												普通股												额外实收资本						留存收益(累计亏损)						累计其他综合收益						新增住宅股东权益合计						非控制性 合并附属公司的股权权益						总股本
			股票						金额						股票						金额
2021年12月31日的余额			52,210,000						$	1,262,481					466,758,266						$	4,669					$	6,059,671					$	(813,042)					$	90,253					$	6,604,032					$	65,348					$	6,669,380
普通股宣布的股息，$0.25每股			—						—						—						—						—						(116,697)						—						(116,697)						—						(116,697)
优先股宣布的股息			—						—						—						—						—						(22,461)						—						(22,461)						—						(22,461)
资本分配			—						—						—						—						—						—						—						—						(8,879)						(8,879)
优先股回购			(171,658)						(3,814)						—						—						—						—						—						(3,814)						—						(3,814)
董事股份授出			—						—						28,260						—						310						—						—						310						—						310
综合收益(亏损)
净收入			—						—						—						—						—						684,322						—						684,322						5,609						689,931
可供出售证券的未实现收益(亏损)，净额			—						—						—						—						—						—						(23,058)						(23,058)						—						(23,058)
全面收益(亏损)合计																																													661,264						5,609						666,873
2022年3月31日的余额			52,038,342						$	1,258,667					466,786,526						$	4,669					$	6,059,981					$	(267,878)					$	67,195					$	7,122,634					$	62,078					$	7,184,712

 

4

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新住宅投资公司。及附属公司
合并股东权益变动表(未经审计)，续
截至2021年3月31日的三个月
(千美元，不包括每股和每股数据)

 

			优先股												普通股												额外实收资本						留存收益(累计亏损)						累计其他综合收益						新增住宅股东权益合计						非控制性 合并附属公司的股权权益						总股本
			股票						金额						股票						金额
2020年12月31日余额			33,610,000						$	812,992					414,744,518						$	4,148					$	5,547,108					$	(1,108,929)					$	65,697					$	5,321,016					$	108,668					$	5,429,684
普通股宣布的股息，$0.20每股			—						—						—						—						—						(82,959)						—						(82,959)						—						(82,959)
优先股宣布的股息			—						—						—						—						—						(14,358)						—						(14,358)						—						(14,358)
资本分配			—						—						—						—						—						—						—						—						(19,078)						(19,078)
董事股份授出			—						—						52,745						1						499						—						—						500						—						500
综合收益(亏损)
净收益(亏损)			—						—						—						—						—						291,942						—						291,942						9,394						301,336
可供出售证券的未实现收益(亏损)，净额			—						—						—						—						—						—						8,565						8,565						—						8,565
将可供出售证券的已实现(收益)损失重新归类为净收益			—						—						—						—						—						—						(1,877)						(1,877)						—						(1,877)
全面收益(亏损)合计																																													298,630						9,394						308,024
2021年3月31日的余额			33,610,000						$	812,992					414,797,263						$	4,149					$	5,547,607					$	(914,304)					$	72,385					$	5,522,829					$	98,984					$	5,621,813

请参阅合并财务报表附注。

5

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新住宅投资公司。及附属公司
合并现金流量表(未经审计)
(千美元)

						截至三个月 3月31日，
						2022						2021
经营活动的现金流
净收入						$	689,931					$	301,336
将净收入与经营活动提供(用于)的现金净额进行调整：
超额MSR的公允价值变动						927						1,453
服务商预付投资公允价值变动						483						371
按公允价值计算的住宅按揭贷款公允价值变动						106,920						(60,174)
有担保票据和应付债券公允价值变动						(7,194)						4,422
(收益)投资结算损失，净额						(61,184)						11,986
(收益)已发放住宅按揭贷款的销售亏损，持有待售，净额						(471,996)						(403,448)
债务清偿损失(收益)						—						6
衍生工具公允价值变动						(574,697)						(206,205)
房地产及其他证券的公允价值变动						605,295						498,339
消费贷款公允价值变动						13,733						6,004
股权投资公允价值变动						(256)						2,783
应收按揭贷款公允价值变动						(5,542)						—
(收益)将贷款转让给REO的损失						(2,944)						(1,321)
累加及其他摊销						(15,095)						(26,034)
固定资产折旧						4,083						371
证券信贷损失准备						711						(894)
贷款和自有房地产的估值和信用损失准备						3,029						(18,713)
维修收入的非现金部分，净额						(645,018)						(217,911)
非现金董事薪酬						310						500
递延税项准备						201,354						85,231
以下内容中的更改：
服务预付款，应收账款净额						202,938						107,229
其他资产						(273,165)						(29,511)
由于附属公司						(7,887)						(628)
应计费用和其他负债						285,517						(93,307)
其他营运现金流：
从多余的MSR收到的利息和分配						13,171						12,515
从服务商预付投资收到的利息						2,389						2,630
从非机构RMBS收到的利息						23,399						28,057
为投资而持有的住宅按揭贷款的利息						—						864
从PCD消费贷款收到的利息，为投资而持有						2,762						—
购买住宅按揭贷款，持有待售						(2,303,775)						(2,090,474)
持有待售住宅按揭贷款的发放						(26,607,748)						(26,971,254)
应收按揭贷款的来源						(535,221)						—
出售已购买和已发放的住宅按揭贷款所得款项，持有待售						32,717,314						28,463,406
持有待售购买的住宅按揭贷款的本金偿还						170,583						97,023
应收按揭贷款本金偿还						357,025						—
经营活动提供(用于)的现金净额						3,890,152						(495,348)

继续下一页。

6

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新住宅投资公司。及附属公司
合并现金流量表(未经审计)，续
(千美元)

						截至三个月 3月31日，
						2022						2021
投资活动产生的现金流
购买维修商先期投资						(257,807)						(332,750)
采购MSR、MSR融资应收款和服务预付款应收款						(655)						(7,119)
购买代理RMBS						(1,004,458)						(4,203,105)
购买非机构RMBS						(2,025)						—
购买住宅按揭贷款						(7,182)						—
购买所拥有的房地产和其他资产						—						(2,516)
购买SFR物业						(239,347)						(72,379)
利用循环消费贷款						(7,163)						(7,147)
支付衍生工具的结算费用						(11,626)						(7,272)
超过MSR的投资回报						2,680						6,333
服务商预付投资的本金偿还						290,128						357,060
机构RMBS的本金偿还						318,839						660,105
非机构RMBS本金偿还						36,189						37,798
偿还住宅按揭贷款本金						24,121						24,029
消费贷款本金偿还						39,935						52,582
MSR本金偿还和MSR融资应收账款						703						638
出售MSR的收益						454						2,992
出售代理RMBS所得款项						—						2,513,920
出售非代理RMBS所得款项						—						156,176
衍生工具结算所得收益						77,062						3,749
出售自有房地产所得收益						3,832						18,416
投资活动提供(用于)的现金净额						(736,320)						(798,490)

继续下一页。

7

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新住宅投资公司。及附属公司
合并现金流量表(未经审计)，续
(千美元)

						截至三个月 3月31日，
						2022						2021
融资活动产生的现金流
偿还有担保的融资协议						(9,638,525)						(20,311,180)
偿还仓库信贷安排						(33,378,329)						(27,461,425)
回购协议及衍生工具下的保证金存款						(1,241,285)						(1,701,769)
偿还有担保的票据和应付债券						(1,047,972)						(1,952,039)
递延融资费						(4,472)						(118)
已支付普通股股息						(116,690)						(82,949)
已支付优先股股息						(22,495)						(14,358)
有担保融资协议下的借款						10,081,997						21,192,890
仓库信贷安排下的借款						29,622,712						28,551,939
根据回购协议及衍生工具退还保证金存款						1,378,703						1,777,057
有担保票据和应付债券项下的借款						1,675,265						1,408,913
优先股回购						(3,814)						—
合并子公司的非控股权益--分配						(8,879)						(19,078)
支付或有对价						(12,276)						—
融资活动提供(用于)的现金净额						(2,716,060)						1,387,883
现金、现金等价物和限制性现金净增(减)						437,772						94,045
期初现金、现金等价物和限制性现金						$	1,528,442					$	1,080,473
现金、现金等价物和受限现金，期末						$	1,966,214					$	1,174,518
现金流量信息的补充披露
期内支付的利息现金						132,817						129,490
在此期间支付的所得税现金						36						134
非现金投融资活动补充附表
已宣布但未支付的普通股股息						116,697						82,959
已宣布但未支付的优先股息						22,460						14,358
从住房抵押贷款转移到房地产自有和其他资产						(2,034)						8,299
从贷款证券化中保留的房地产证券						113,695						38,470
须回购的住宅按揭贷款						1,700,426						1,493,449

请参阅合并财务报表附注。

8

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新住宅投资公司。及附属公司
合并财务报表附注(未经审计)
(以千为单位的表中的美元，不包括每股和每股数据)

1.    组织

 

New Residential Investment Corp.(连同其附属公司“New Residential”或“本公司”)是特拉华州的一间公司，于2011年9月成立为有限责任公司(于2011年12月8日开始运作)，目的是进行房地产相关投资。New Residential是一家独立上市的房地产投资信托基金，主要投资于住宅抵押贷款相关资产，并在纽约证券交易所(NYSE)上市，代码为“NRZ”。New Residential的投资组合包括与抵押服务相关的资产(全额和超额MSR和服务商预付款)、住宅证券(和相关的赎回权)、物业(包括独户租赁)和贷款、抵押贷款和消费贷款。New Residential对经营实体的投资包括通过全资子公司Newrez LLC(“Newrez”)和Caliber Home Loans Inc.(“Caliber”)(连同Newrez“Mortgage Company”)和Genesis Capital LLC(“Genesis”)等领先的发起和服务平台，以及对提供抵押相关服务的附属企业的投资。

 

New Residential已经选择并打算有资格作为REIT在美国联邦所得税方面征税。因此，如果New Residential在规定日期前将其REIT应纳税所得额的至少90%分配给股东，并符合各种其他要求，则其分配给股东的净收入部分通常不需要缴纳美国联邦企业所得税。有关New Residential的应税REIT子公司的更多信息，请参阅附注24，所得税。

New Residential透过其全资附属公司New Residential Mortgage LLC(“NRM”)及The Mortgage Company，获发牌或以其他方式合资格在美国各州及哥伦比亚特区提供住宅按揭贷款。NRM和抵押贷款公司也获准代表投资者提供抵押贷款，投资者包括联邦全国抵押协会(“Fannie Mae”)和联邦住房贷款抵押公司(“Freddie Mac”)(统称为政府支持的企业或“GSE”)，就抵押公司而言，则为政府全国抵押协会(“Ginnie Mae”)。抵押公司也有资格代表其他服务商(次级服务)和投资者提供服务。

抵押贷款公司发起、销售和证券化常规(符合Fannie Mae或Freddie Mac的承销标准；统称为“机构”贷款)、政府担保的联邦住房管理局(“FHA”)和退伍军人事务部(“VA”)以及美国农业部(“USDA”)和非合格(“非QM”)住宅抵押贷款。GSE或Ginnie Mae担保证券化是根据其适用的政策和指导方针完成的。New Residential一般保留为按揭公司出售及证券化的相关住宅按揭贷款提供利息的权利。NRM和抵押贷款公司必须按照FHA、VA、USDA、Fannie Mae、Freddie Mac和Ginnie Mae发布的适用政策和指导方针开展业务。

新住宅已与炮台投资集团有限公司(“炮台”)的联属公司FIG LLC(“经理”)订立管理协议(“管理协议”)，根据该协议，经理提供管理团队及其他专业人士负责执行新住宅的业务策略，并受新住宅的董事会监督。对于其服务，经理有权获得管理费和激励性薪酬，两者均在管理协议中定义，并符合管理协议的条款。有关其他信息，请参阅附注23。

截至2022年3月31日，New Residential通过以下部门开展业务：(I)发起、(Ii)服务、(Iii)MSR相关投资、(Iv)住宅证券、物业和贷款、(V)消费贷款、(Vi)应收按揭贷款及(Vii)公司。

 

大致2.4截至2022年3月31日，堡垒通过其附属公司持有新住宅的普通股100万股。此外，堡垒通过其附属公司持有与大约18.5百万美元和22.6截至2022年3月31日，New Residential的普通股分别为100万股。

9

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新住宅投资公司。及附属公司
合并财务报表附注(未经审计)
(以千为单位的表中的美元，不包括每股和每股数据)

 

2. 陈述的基础

中期财务报表-所附的综合财务报表是根据美国公认会计原则(“GAAP”或“U.S.GAAP”)编制的。管理层认为，为公平列报New Residential的财务状况、经营业绩及现金流所需的所有调整均已包括在内，且属正常及经常性性质。合并财务报表包括New Residential及其合并子公司的账目。所有重大的公司间交易和余额都已被冲销。New Residential合并其对该实体的重大营运、融资及投资决策拥有控制权的实体，以及被视为可变权益实体(“VIE”)且New Residential被确定为主要受益人的实体。对于New Residential对其有重大影响但不符合合并要求的实体，New Residential使用权益会计方法记录其在该等实体的相关收入中的份额。权益法被投资人的分配在综合现金流量表中根据累积收益法分类，其中直到累积收益的所有分配都被归类为收益分配。

重新分类-New Residential的合并财务报表和各自的附注中的某些其他前期金额已重新分类，以与本期列报保持一致。这种重新分类对净收入、总资产、总负债或股东权益没有影响。

风险和不确定性-在正常的业务过程中，新住宅主要遇到两种重大的经济风险：信贷和市场。信用风险是指由于借款人或交易对手无力或不愿支付合同要求的款项而导致新住宅投资违约的风险。市场风险反映因预付利率、利率、利差或其他市场因素的变化而导致的投资价值的变化，包括影响New Residential投资的抵押品价值的风险。考虑到这些风险以及估计的预付款、融资、抵押品价值、付款历史和其他信息，New Residential认为其投资的账面价值是合理的。此外，就所述各期间而言，New Residential相当大部分的资产取决于其服务商及分服务商履行其服务于New Residential超额MSR、MSR、MSR融资应收款、Servicer Advance Investments、非机构RMBS及贷款所涉及的住宅按揭贷款的责任的能力。如果服务机构终止，New Residential获得与服务相关资产的权益相关的现金流量份额的权利也可能终止。

正在进行的新冠肺炎疫情继续影响美国和世界经济，并加剧了全球金融和信贷市场的波动。此外，新冠肺炎造成的干扰减缓了美国的许多商业活动，导致业务收入减少，流动性和许多资产的公允价值减少，包括公司投资的资产。新冠肺炎大流行的最终持续时间、影响和应对措施仍不确定。

New Residential面临重大税务风险。如果New Residential在任何纳税年度不符合REIT的资格，New Residential将缴纳美国联邦企业所得税(包括任何适用的替代最低税)，这可能是实质性的。除非根据某些法定规定有权获得宽免，否则在丧失资格的下一年的四个课税年度内，New Residential也将被取消作为房地产投资信托基金的资格。

预算的使用-根据美国公认会计原则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，以影响报告的资产和负债额、财务报表日期的或有资产和负债的披露以及报告期内报告的收入和支出。实际结果可能与这些估计不同。

近期会计公告-2020年3月，FASB发布了ASU 2020-04，参考汇率改革(主题848)：促进参考汇率改革对财务报告的影响。该准则的发布是为了缓解伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)和其他参考利率改革的会计影响。该标准为将GAAP应用于债务、衍生品和其他受参考利率改革影响的合同提供了可选的权宜之计和例外。虽然公司目前没有任何对冲会计关系，但公司的许多债务安排和公司的部分借款人贷款协议都将LIBOR作为参考利率。其中一些债务安排和借款人贷款协议要么在逐步取消伦敦银行同业拆借利率之前到期，要么已有条款规定在逐步取消伦敦银行同业拆借利率后提供替代方案。该标准自2020年3月12日起至2022年12月31日对所有实体有效，并可能随着参考汇率改革活动的进行而逐步选出。在为逐步淘汰伦敦银行同业拆息做准备时，

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新住宅投资公司。及附属公司
合并财务报表附注(未经审计)
(以千为单位的表中的美元，不包括每股和每股数据)

 

该公司已为其Freddie Mac和Fannie Mae可调利率抵押贷款(“ARMS”)采用并实施了有担保隔夜融资利率(SOFR)指数。对于在逐步淘汰伦敦银行同业拆借利率之前尚未到期的债务融资，公司采用了允许的合同修改减免选择权宜之计，并已开始修改条款，以过渡到替代基准。在截至2022年3月31日的期间，新建和更新的设施开始采用SOFR指数，而其他设施很早就采用并过渡到SOFR指数。

2020年8月，FASB发布了ASU 2020-06，债务--可转换债务和其他期权(主题470)和衍生工具和对冲--实体自有权益的合同(主题815)。该准则通过减少会计模型的数量，简化了可转换工具的会计处理。可转换债务工具一般将按其摊余成本作为单一负债报告，没有单独核算嵌入的转换特征。该准则还修改了实体自有权益中的某些合同的会计处理，这些合同目前由于特定的结算条款而被计入衍生品。此外，新指引取消了计算可转换工具稀释每股收益的库存股方法，并要求使用IF-转换方法。ASU 2020-16从2022年1月1日起对新住宅生效。采用新准则并未对公司的综合财务报表产生实质性影响。

2021年10月，FASB发布了ASU 2021-08，企业合并(主题805)：从与客户的合同中核算合同资产和合同负债。该标准要求实体根据ASC 2014-09确认和计量在企业合并中获得的合同资产和合同负债。与客户签订合同的收入(主题606)。更新一般会导致实体确认合同资产和合同负债的金额与被收购方在紧接收购日期之前记录的金额一致，而不是按公允价值。新标准在2022年12月15日之后的财政年度内生效，并允许提前采用。本公司采用新标准，自2022年1月1日起生效。采用新准则对其经营业绩、财务状况或现金流没有影响。

2022年3月，FASB发布了ASU 2022-01，衍生工具和套期保值(主题815)：公允价值套期保值-投资组合分层方法。该标准澄清了会计核算，并促进了应用投资组合层方法的套期保值报告的一致性。新标准在2022年12月15日之后的财年生效，并允许提前采用。本公司预计采用新准则不会对其综合财务报表产生实质性影响。

3.    细分市场报告

 

截至2022年3月31日，New Residential的须报告部门包括(I)发起、(Ii)服务、(Iii)与MSR相关的投资、(Iv)住宅证券、物业及贷款、(V)消费贷款、(Vi)应收按揭贷款及(Vii)公司。公司分部主要包括一般及行政开支、与管理协议有关的管理费及奖励薪酬、公司现金及相关利息收入、无抵押优先票据(附注18)及相关利息开支。

下表汇总了段财务信息，这些信息作为整体与New Residential的相同数据保持一致：

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新住宅投资公司。及附属公司
合并财务报表附注(未经审计)
(以千为单位的表中的美元，不包括每股和每股数据)

 

						发起和服务																								住宅证券、物业及贷款
						起源						服务						MSR相关投资												总发起和服务(A)						房地产证券						物业及住宅按揭贷款						消费贷款						应收按揭贷款						公司						总计
截至2022年3月31日的三个月
来自MSR和MSR融资应收款的维修费收入、净收入和利息收入						$	(653)					$	349,058					$	107,995											$	456,400					$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	456,400
MSR和MSR融资应收账款公允价值变动						—						497,317						78,076												575,393						—						—						—						—						—						575,393
服务收入，净额						(653)						846,375						186,071												1,031,793						—						—						—						—						—						1,031,793
利息收入						55,371						11,353						15,702												82,426						56,349						26,989						18,933						34,277						6,439						225,413
持有待售住宅按揭贷款收益，净额						407,269						61,762						—												471,430						—						566						—						—						—						471,996
总收入						461,987						919,490						201,773												1,585,649						56,349						27,555						18,933						34,277						6,439						1,729,202
利息支出						29,435						33,706						26,365												89,506						9,029						20,868						2,262						6,969						10,199						138,833
G&A和其他						408,758						124,780						56,010												589,548						772						23,434						2,254						16,408						31,630						664,046
总运营费用						438,193						158,486						82,375												679,054						9,801						44,302						4,516						23,377						41,829						802,879
投资公允价值变动						—						(32)						(1,409)												(1,441)						(125,949)						(32,748)						(13,733)						26,752						—						(147,119)
投资结算收益(亏损)净额						—						(315)						(2,199)												(2,514)						49,420						44,912						—						(30,634)						—						61,184
其他收入(亏损)，净额						2,095						881						28,943												31,919						(1,889)						17,345						8,772						—						(75)						56,072
其他收入(亏损)合计						2,095						534						25,335												27,964						(78,418)						29,509						(4,961)						(3,882)						(75)						(29,863)
减损						—						—						—												—						711						3,029						—						—						—						3,740
所得税前收入(亏损)						25,889						761,538						144,733												934,559						(32,581)						9,733						9,456						7,018						(35,465)						892,720
所得税支出(福利)						6,516						161,116						31,463												199,095						—						3,657						37						—						—						202,789
净收益(亏损)						19,373						600,422						113,270												735,464						(32,581)						6,076						9,419						7,018						(35,465)						689,931
合并子公司收益(亏损)中的非控股权益						407						—						228												635						—						—						4,974						—						—						5,609
优先股股息						—						—						—												—						—						—						—						—						22,461						22,461
普通股股东应占净收益(亏损)						$	18,966					$	600,422					$	113,042											$	734,829					$	(32,581)					$	6,076					$	4,445					$	7,018					$	(57,926)					$	661,861

(A)包括消除公司间交易#美元2.4100万美元，主要与贷款销售有关。

						发起和服务																								住宅证券、物业及贷款
						起源						服务						MSR相关投资												总发起和服务						房地产证券						物业及住宅按揭贷款						消费贷款						应收按揭贷款						公司						总计
March 31, 2022
投资						$	4,967,437					$	6,666,098					$	2,835,711											$	14,469,246					$	9,509,930					$	2,791,926					$	462,055					$	1,670,415					$	—					$	28,903,572
现金和现金等价物						609,337						278,059						269,187												1,156,583						301,454						2,900						29,702						39,048						141,490						1,671,177
受限现金						47,166						68,090						62,224												177,480						11,308						1,591						23,734						80,612						312						295,037
其他资产						869,977						2,671,819						2,143,253												5,685,049						713,256						165,379						35,702						113,293						200,883						6,913,562
商誉						11,836						12,540						5,092												29,468						—						—						—						55,731						—						85,199
总资产						$	6,505,753					$	9,696,606					$	5,315,467											$	21,517,826					$	10,535,948					$	2,961,796					$	551,193					$	1,959,099					$	342,685					$	37,868,547
债务						$	4,795,869					$	4,621,279					$	3,433,522											$	12,850,670					$	9,485,486					$	2,331,373					$	413,881					$	1,413,739					$	610,047					$	27,105,196
其他负债						503,738						2,201,283						364,851												3,069,872						7,346						310,112						973						26,615						163,721						3,578,639
总负债						5,299,607						6,822,562						3,798,373												15,920,542						9,492,832						2,641,485						414,854						1,440,354						773,768						30,683,835
总股本						1,206,146						2,874,044						1,517,094												5,597,284						1,043,116						320,311						136,339						518,745						(431,083)						7,184,712
合并子公司股权中的非控股权益						13,334						—						9,999												23,333						—						—						38,745						—						—						62,078
新住宅股东权益总额						$	1,192,812					$	2,874,044					$	1,507,095											$	5,573,951					$	1,043,116					$	320,311					$	97,594					$	518,745					$	(431,083)					$	7,122,634
对权益法被投资人的投资						$	—					$	—					$	93,129											$	93,129					$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	93,129

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新住宅投资公司。及附属公司
合并财务报表附注(未经审计)
(以千为单位的表中的美元，不包括每股和每股数据)

 

						发起和服务																								住宅证券、物业及贷款
						起源						服务						MSR相关投资												总发起和服务(A)						房地产证券						物业及住宅按揭贷款						消费贷款						应收按揭贷款						公司						总计
截至2021年3月31日的三个月
来自MSR和MSR融资应收款的维修费收入、净收入和利息收入						$	(8,110)					$	219,553					$	136,841											$	348,284					$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	348,284
MSR和MSR融资应收账款公允价值变动						—						147,351						44,923												192,274						—						—						—						—						—						192,274
服务收入，净额						(8,110)						366,904						181,764												540,558						—						—						—						—						—						540,558
利息收入						22,852						4,873						21,584												49,309						89,850						36,322						25,466						—						—						200,947
持有待售住宅按揭贷款收益，净额						384,423						12,017						(8,031)												376,902						13,398						13,148						—						—						—						403,448
总收入						399,165						383,794						195,317												966,769						103,248						49,470						25,466						—						—						1,144,953
利息支出						18,063						23,100						28,802												69,965						15,720						21,276						3,018						—						8,926						118,905
G&A和其他						189,926						90,607						55,121												335,654						1,156						17,686						3,036						—						27,135						384,667
总运营费用						207,989						113,707						83,923												405,619						16,876						38,962						6,054						—						36,061						503,572
投资公允价值变动						—						—						(1,824)												(1,824)						(292,134)						60,174						(6,004)						—						—						(239,788)
投资结算收益(亏损)净额						—						(665)						(12,412)												(13,077)						(28,356)						29,441						—						—						—						(11,992)
其他收入(亏损)，净额						59						1,092						7,384												8,535						(1,686)						(13,626)						(2,207)						—						(629)						(9,613)
其他收入(亏损)合计						59						427						(6,852)												(6,366)						(322,176)						75,989						(8,211)						—						(629)						(261,393)
减损						—						—						—												—						(894)						(18,713)						—						—						—						(19,607)
所得税前收入(亏损)						191,235						270,514						104,542												554,784						(234,910)						105,210						11,201						—						(36,690)						399,595
所得税支出(福利)						36,386						33,674						12,837												82,897						—						15,303						59						—						—						98,259
净收益(亏损)						154,849						236,840						91,705												471,887						(234,910)						89,907						11,142						—						(36,690)						301,336
合并子公司收益(亏损)中的非控股权益						3,525						—						1,308												4,833						—						—						4,561						—						—						9,394
优先股股息						—						—						—												—						—						—						—						—						14,358						14,358
普通股股东应占净收益(亏损)						$	151,324					$	236,840					$	90,397											$	467,054					$	(234,910)					$	89,907					$	6,581					$	—					$	(51,048)					$	277,584

(A)包括消除公司间交易#美元11.5100万美元，主要与贷款销售有关。

服务部门收入

下表汇总了服务部门收入的组成部分：

			截至三个月 3月31日，
			2022						2021
基地维修
MSR资产			$	281,110					$	152,478
住宅整体贷款			3,389						1,077
第三方			23,653						27,112
			308,152						180,667
其他费用
附属费用及其他费用(A)			40,906						38,886
公允价值变动的原因如下：
现金流变现			(133,276)						(209,269)
估值投入和假设及其他方面的变化			630,593						356,620
总维修费			$	846,375					$	366,904
偿债数据--未付本金余额(“UPB”)(期末)(百万)
UPB-MSR资产			$	398,730					$	222,235
UPB-住宅整体贷款			11,982						7,739
UPB-第三方			86,179						74,613

(A)包括奖励、住宿费和其他费用。

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新住宅投资公司。及附属公司
合并财务报表附注(未经审计)
(以千为单位的表中的美元，不包括每股和每股数据)

 

4.    超额抵押贷款偿还权

超额抵押贷款偿还权资产包括New Residential对超额MSR的直接投资，以及对由New Residential和堡垒管理的基金共同控制的合资企业的投资，这些基金投资于超额MSR。

下表汇总了综合资产负债表中显示的超额MSR的组成部分：

			March 31, 2022						2021年12月31日
对超过MSR的直接投资			$	257,388					$	259,198
超额的MSR合资企业			83,799						85,749
按公允价值计算的超额抵押贷款偿还权			$	341,187					$	344,947

对超过MSR的直接投资

下表列出了与超出MSR的直接投资账面价值有关的活动：

			服务商
			库珀先生						补充劳工计划(A)						总计
截至2021年12月31日的余额			$	257,573					$	1,625					$	259,198
利息收入			13,007						9						13,016
其他收入			2						—						2
还款收益			(12,113)						(78)						(12,191)
销售收入			(6)						—						(6)
公允价值变动			(2,645)						14						(2,631)
截至2022年3月31日的余额			$	255,818					$	1,570					$	257,388

(A)专业贷款服务有限责任公司(“SLS”)。

Cooper先生或SLS先生(视情况而定)作为服务者履行所有服务和垫付职能，并保留辅助收入、服务义务和负债，作为投资组合中基础贷款的服务者。

New Residential已经就库珀先生和SLS提供服务的每一项直接超额MSR投资签订了一份“重新收回协议”。根据此类安排，新住宅一般有权在库珀先生对原始投资组合中的贷款进行任何再融资时，按比例获得剩余MSR的权益。这些重新收购协议不适用于New Residential的Servicer Advance Investments(注6)。

下表汇总了超出MSR的直接投资：

			March 31, 2022																																										2021年12月31日
			标的抵押贷款的UPB						超出MSR的利息																		加权平均寿命年(A)						摊余成本法(B)						账面价值(C)						账面价值(C)
									新住宅(D)						堡垒管理基金						库珀先生
代理处
原始池和重新捕获的池			$	25,430,543					32.5% - 66.7% (53.3%)						0.0% - 40%						20.0% - 35.0%						6.3						$	119,311					$	129,667					$	131,997
非代理机构(E)
库珀和SLS提供了以下服务：
原始池和重新捕获的池			29,187,057						33.3% - 100.0% (59.4%)						0.0% - 50%						0.0% - 33.3%						7.1						95,747						127,721						127,201
总计			$	54,617,600																							6.7						$	215,058					$	257,388					$	259,198

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新住宅投资公司。及附属公司
合并财务报表附注(未经审计)
(以千为单位的表中的美元，不包括每股和每股数据)

 

(A)表示收到这项投资的预期现金流的加权平均预期时间。

(B)回收协议的摊余成本基准是根据收购时回收协议和相关超额MSR的相对公允价值确定的。

(C)账面价值指集合及收回协议的公允价值(视乎适用而定)。

(D)括号中的金额代表加权平均值。

(E)New Residential还投资于相关的Servicer Advance Investments，包括截至2022年3月31日的相关MSR的基本费用部分(注6)，金额为$19.2这些过剩MSR背后的10亿UPB。

投资公允价值变动包括以下内容：

			截至三个月 3月31日，
			2022						2021
原始池和重新捕获的池			$	(2,630)					$	(4,618)

截至2022年3月31日，加权平均贴现率为7.8%用于评估New Residential对超出MSR的投资(直接或通过股权法被投资人)。

超额的MSR合资企业

新住宅投资于由新住宅和堡垒管理的基金共同控制的合资企业(“超额MSR合资企业”)，投资于超额MSR。

下表汇总了超额的MSR合资企业的财务结果，按权益法被投资对象入账：

			March 31, 2022						十二月三十一日， 2021
超额MSR			$	148,703					$	152,383
其他资产			19,581						19,802
其他负债			(687)						(687)
权益			$	167,597					$	171,498
新住宅的投资			$	83,799					$	85,749
新住宅的拥有率			50.0		%				50.0		%

			截至三个月 3月31日，
			2022						2021
利息收入			$	5,667					$	9,158
其他收入(亏损)			(2,252)						(2,820)
费用			(8)						(8)
净收入			$	3,407					$	6,330

下表汇总了权益法被投资人的投资活动：

2021年12月31日的余额			$	85,749
权益法被投资人的资本分配			(3,653)
权益法被投资人投资的公允价值变动			1,703
2022年3月31日的余额			$	83,799

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新住宅投资公司。及附属公司
合并财务报表附注(未经审计)
(以千为单位的表中的美元，不包括每股和每股数据)

 

以下是通过权益法被投资人进行的超额MSR投资的摘要：

			March 31, 2022
			未付本金余额						被投资方对超出MSR的权益(A)						在被投资人中的新住宅权益						摊余成本法(B)						账面价值(C)						加权平均寿命(年)(D)
代理处
原始池和重新捕获的池			$	21,831,692					66.7		%				50.0		%				$	111,101					$	148,703					6.1

(A)其余权益由库珀先生持有。

(B)表示新住宅持有的权益法被投资人的摊余成本基础50%的利息。回收协议的摊余成本基准是根据收购时回收协议和相关超额MSR的相对公允价值确定的。

(C)表示在权益法投资中持有的超额MSR的账面价值，其中New Residential持有50%的利息。账面价值指集合及收回协议的公允价值(视乎适用而定)。

(D)表示每项投资收到现金流的加权平均预期时间。

5.    抵押贷款偿还权和MSR融资应收款

下表汇总了与MSR和MSR Finding Oracle Receivables相关的活动：

截至2021年12月31日的余额															$	6,858,803
购买量，净额(A)															(48)
起源(B)															461,452
销售收入															(760)
公允价值变动的原因如下：
现金流变现(C)															(200,325)
估值投入和假设的变化															845,037
已实现的(收益)亏损															306
2022年3月31日的余额															$	7,964,465

(A)由于提前付款保护，购买价格调整和购买价格可从MSR卖家那里全额报销。

(B)代表在销售原始住宅抵押贷款时保留的MSR。

(C)根据相关住宅按揭贷款的还款情况。

下表汇总了服务收入净额的组成部分：

			截至三个月 3月31日，
			2022						2021
来自MSR和MSR融资应收款的维修费收入、净收入和利息收入			$	421,555					$	307,691
附属费用及其他费用			34,845						40,593
服务费收入、净额和费用			456,400						348,284
公允价值变动的原因如下：
现金流变现(A)			(200,325)						(339,670)
估值投入和假设的变化(B)			845,037						541,966
衍生工具公允价值变动			7,189						(8,823)
已实现的(收益)亏损			306						(1,199)
衍生工具结算损益			(76,814)						—
服务收入，净额			$	1,031,793					$	540,558

(A)包括$1.3截至2021年3月31日的三个月，因实现现金流量而进行的公允价值调整为超额利差融资。

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新住宅投资公司。及附属公司
合并财务报表附注(未经审计)
(以千为单位的表中的美元，不包括每股和每股数据)

 

(B)包括$2.1截至2021年3月31日的三个月的公允价值调整至超额利差融资。

下表按类型汇总了截至2022年3月31日的MSR和MSR Finding应收款：

			标的抵押贷款的UPB						加权平均寿命(年)(A)												账面价值(B)
代理处			$	376,795,155					6.7												$	5,318,541
非代理机构			60,341,642						7.6												857,998
吉妮·梅(C)			111,972,212						6.7												1,787,926
总计			$	549,109,009					6.8												$	7,964,465

(A)表示收到这项投资的预期现金流的加权平均预期时间。

(B)账面价值代表公允价值。截至2022年3月31日，加权平均贴现率为7.3%(范围7.0% - 9.0%)用于对New Residential的MSR和MSR融资应收账款进行估值。

(C)截至2022年3月31日，New Residential持有约美元1.7应回购的住宅按揭贷款及综合资产负债表上相关的住宅按揭贷款回购负债。

受回购影响的住宅按揭贷款

New Residential通过其全资子公司作为Ginnie Mae MBS的批准发行人，发起并证券化政府担保的住宅抵押贷款。作为Ginnie Mae担保的证券化的发行人，New Residential有权在证券化拖欠超过90天时单方面回购贷款。连续拖欠三次或三次以上的忍耐贷款被列为允许回购的拖欠贷款。根据公认会计原则，无论公司是否有意回购贷款，新住宅均须在其资产负债表上确认获得贷款的权利，并在回购权利被触发时建立相应的负债。截至2022年3月31日，New Residential持有约美元1.7在其综合资产负债表上，须回购的住宅按揭贷款及住宅按揭贷款的回购责任达10亿元。在重新履行贷款时，New Residential可能会将回购的贷款重新汇集到新的Ginnie Mae证券化中，或者以其他方式出售给第三方投资者。在确认有资格回购的贷款后，本公司不会改变与以前出售的贷款相关的MSR的会计处理。相反，在回购贷款时，MSR被注销。截至2022年3月31日，New Residential持有约美元1.1在其综合资产负债表上回购的住宅按揭贷款达10亿美元。

OCCEN MSR融资应收交易

于二零一七年七月，Ocwen Loan Servicing，LLC(连同若干联属公司，“Ocwen”)与New Residential订立协议，双方同意采取若干行动，以协助将Ocwen于MSR的剩余权益转让予New Residential，该等权益涉及合共未偿还本金余额约$的贷款。110.0而New Residential已拥有某些权利(“对MSR的权利”)。Ocwen与New Residential同时订立一项分服务协议，根据该协议，Ocwen同意为转让予New Residential的MSR相关的按揭贷款提供分服务。

于2018年1月，Ocwen出售并转让予New Residential若干“对MSR的权利”及其他与按揭偿还权有关的资产，以换取未偿还本金余额约#美元。86.8十亿美元。PHH(作为OCCEN的合并继承人)将继续提供与MSR相关的住宅按揭贷款，直至获得任何必要的第三方同意转让MSR，并满足转让MSR的所有其他条件。

在出售并转让给NRM和Newrez的“MSR权利”中，已收到转让同意书和所有其他条件，金额约为#美元。66.710亿UPB的基础贷款。尽管合法出售并有权获得转让的经济性，但截至2022年3月31日，关于MSR的金额约为13.4鉴于相关贷款总额达10亿UPB，为会计目的，已确定拥有MSR所固有的几乎所有风险和回报均未转移至Newrez，因此不会根据公认会计准则被视为销售，并被归类为MSR融资应收账款。

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新住宅投资公司。及附属公司
合并财务报表附注(未经审计)
(以千为单位的表中的美元，不包括每股和每股数据)

 

下表概述了MSR和MSR融资应收账款相关住宅按揭贷款的地理分布：

						未偿还本金总额的百分比
状态集中						March 31, 2022						2021年12月31日
加利福尼亚						17.8		%				18.1		%
佛罗里达州						8.6		%				8.6		%
德克萨斯州						6.2		%				6.2		%
纽约						6.1		%				6.0		%
华盛顿						5.7		%				5.6		%
新泽西						4.5		%				4.5		%
维吉尼亚						3.5		%				3.4		%
伊利诺伊州						3.4		%				3.4		%
马里兰州						3.4		%				3.4		%
佐治亚州						2.9		%				3.0		%
其他美国						37.9		%				37.8		%
						100.0		%				100.0		%

投资的地理集中度使New Residential面临相关州内经济衰退的风险。在New Residential持有大量投资的州，任何此类低迷都可能影响基础借款人偿还抵押贷款的能力，因此可能对MSR产生重大负面影响。

住房抵押贷款次级偿债

按揭公司根据分服务协议为第三方提供住宅按揭贷款的服务。次级服务不符合确认为维修权资产的标准，因此不在New Residential的综合资产负债表中确认。截至2022年3月31日和2021年3月31日，为他人转贷的住宅按揭贷款的贷款余额为#美元。86.210亿美元74.6分别为10亿美元。New Residential获得的次级服务收入为$32.5百万美元和美元43.5截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月，分别与次级服务贷款有关，这些贷款计入综合收益表中的服务收入净额。

NRM聘请第三方特许抵押贷款服务商作为次级服务商，并就某些MSR购买，包括执行与其收购的MSR相关的运营服务职责，包括重新捕获活动，以换取次级服务费，该费用被记录为次级服务费用，并在New Residential的综合收益表中反映为一般和行政费用的一部分。截至2022年3月31日，这些子服务提供商包括PHH、库珀先生、LoanCare、Valon和Flagstar，这些子服务9.9%, 8.9%, 7.5%, 0.9%和0.3分别占新住宅持有的MSR的百分比。剩下的72.5相关按揭的基础按揭贷款的百分比由按揭公司提供分服务(综合财务报表附注1)。

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新住宅投资公司。及附属公司
合并财务报表附注(未经审计)
(以千为单位的表中的美元，不包括每股和每股数据)

 

应收服务商预付款

关于New Residential对MSR的所有权，本公司承担作为流动资金提供者的义务，最初为其服务的抵押贷款池的服务商垫款提供资金(附注22)。这些服务预付款在预付款时被记录下来，并计入合并资产负债表上的应收服务预付款。

下表汇总了应收服务商预付款中包含的预付款类型：

			March 31, 2022						2021年12月31日
本金和利息预付款			$	569,109					$	562,418
代管垫款(税金和保险垫款)			1,410,276						1,523,154
止赎预付款			725,247						793,098
总计(A)(B)(C)			$	2,704,632					$	2,878,670

(A)包括$506.0百万美元和美元593.0分别与机构MSR有关的应收维修商预付款，可从借款人或机构收回。

(B)包括$172.1百万美元和美元212.9分别与Ginnie Mae MSR有关的应收服务预付款数百万美元，可从借款人或Ginnie Mae收回。MSR投资组合中与Ginnie Mae贷款相关的预付款的预期损失通过不可偿还的预付损失假设在MSR公允估值中考虑。

(C)不包括$52.4百万美元和美元23.5未摊销预提贴现和准备金，分别为未摊销预提贴现和准备金，扣除预提回收应计项目净额。这些准备金涉及丧失抵押品赎回权或清算过程中的非活跃贷款。

根据基础服务协议(即“瀑布之顶”)，New Residential与非机构MSR相关的应收服务垫款通常具有最高的偿还优先权，并且New Residential通常有权在支付信托发行的债券的任何利息或本金之前，从各自的贷款或REO清算收益中偿还款项。在大多数情况下，超过各自贷款或REO清算收益的预付款可从集合一级的收益中收回。此外，在由于分服务机构未能遵守相关服务协议中的适用要求而导致New Residential无法收回预付款的情况下，New Residential有权由分服务机构报销。对于已清算、出售、全额支付或修改的贷款预付款，本公司已预留#美元。37.4百万美元和美元32.1截至2022年3月31日和2021年12月31日，预计无法收回预付款的费用分别为100万美元。

下表汇总了服务商预提准备金：

2021年12月31日的余额			$	32,122
规定			5,328
转账及其他			—
核销			(91)
2022年3月31日的余额			$	37,359

见附注18，关于MSR和应收服务商预付款的融资。

6.    服务商先期投资

New Residential的服务商垫款投资包括为现有未偿还的服务商垫款提供资金的安排，以及要求购买与指定住宅抵押贷款池有关的所有未来服务商垫款，以换取相关MSR的基本费用部分。New Residential根据金融工具的公允价值选择，选择按公允价值记录其服务预付投资，包括获得相关MSR的基本费用部分的权利，以向财务报表使用者提供关于市场因素影响的更好信息。

New Residential的应税全资附属公司是合营实体Advance Purchaser LLC(“买方”)的管理成员，并拥有约89.3截至2021年12月31日和2022年3月31日在买方的权益百分比。买方为一家有限责任公司，于二零一三年十二月成立，目的为投资于住宅按揭相关垫款。截至2022年3月31日，拥有买家剩余权益的第三方共同投资者

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新住宅投资公司。及附属公司
合并财务报表附注(未经审计)
(以千为单位的表中的美元，不包括每股和每股数据)

 

对买方的出资承诺为#美元75.0百万和新住宅已为买家的资本承诺提供资金$627.4百万美元。买方可以催缴资本，直到未出资承诺的承诺额，并在买方向包括New Residential在内的共同投资者分配的范围内召回资本。截至2022年3月31日，非控股第三方共同投资者和新住宅之前已为其承诺提供资金；然而，买方可能会召回$71.2百万美元和美元595.4100万美元的资本分别分配给了第三方共同投资者和新住宅。无论买方的资本要求如何，第三方共同投资者和新住宅都没有义务为超过其各自资本承诺的金额提供资金。

 

下表汇总了服务商预付款投资，包括获得相关MSR的基本费用部分的权利：

			摊余成本法						账面价值(A)						加权平均贴现率						加权平均收益率						加权平均寿命(年)(B)
March 31, 2022
服务商先行投资			$	375,232					$	390,770					5.2		%				5.5		%				7.3
2021年12月31日
服务商先行投资			$	405,786					$	421,807					5.2		%				5.5		%				6.9

(A)代表服务商预付投资的公允价值，包括相关MSR的基本费用组成部分。

(B)表示收到这项投资的预期净现金流的加权平均预期时间。

下表提供了关于服务商先期投资和相关融资的补充信息：

			基础住宅按揭贷款的UPB						出色的服务提供商预付款						Servicer向UPB垫付基础住宅按揭贷款						应付有担保票据和债券面值						按揭成数(“LTV”)(A)												资金成本(C)
																											毛收入						网络(B)						毛收入						网络
March 31, 2022
服务商先行投资(D)			$	19,171,537					$	354,566					1.8		%				$	329,437					92.8		%				92.0		%				1.2		%				1.2		%
2021年12月31日
服务商先行投资(D)			$	20,314,977					$	369,440					1.8		%				$	356,580					91.4		%				90.7		%				1.3		%				1.2		%

(A)基于未偿还的服务商预付款，不包括已购买但未结算的服务商预付款。

(B)借款面值与服务机构预付抵押品面值之比，扣除任何一般准备金。

(C)与借款相关的成本的年化衡量标准。资金总成本主要包括利息费用和融资手续费。净资金成本不包括设施费用。

(D)下表汇总了Servicer Advance Investments中包括的预付款类型：

						March 31, 2022						2021年12月31日
本金和利息预付款						$	63,594					$	67,014
代管垫款(税金和保险垫款)						165,808						174,681
止赎预付款						125,164						127,745
总计						$	354,566					$	369,440

 

下表汇总了与Servicer Advance Investments相关的利息收入：

			截至三个月 3月31日，
			2022						2021
利息收入，可归因于服务商薪酬的总额			$	13,375					$	13,961
可归因于基地服务人员薪酬的数额			(1,480)						(1,156)
用于奖励服务商薪酬的金额			(7,739)						(5,993)
服务商预付投资的利息收入(费用)			$	4,156					$	6,812

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新住宅投资公司。及附属公司
合并财务报表附注(未经审计)
(以千为单位的表中的美元，不包括每股和每股数据)

 

7.    房地产和其他证券

“机构”住房抵押贷款支持证券(“RMBS”)是由政府支持的企业发行的RMBS，如房利美或房地美。“非机构”RMBS是由公共信托或私人标签证券化实体发行的。

下表按名称汇总了房地产和其他证券：

						March 31, 2022																																																												2021年12月31日
																		未实现总额																								加权平均
						未偿还票面金额												收益						损失						账面价值(A)						证券数量						额定值(B)						息票(C)						产率						寿命(年)(D)						主要从属关系(E)						携带 价值
指定为可供出售的RMBS(AFS)：
代理处(F)(G)						$	87,474											$	495					$	—					$	87,765					1						AAA级						3.50		%				3.50		%				4.4						不适用						$	98,367
非代理机构(H)(I)						2,849,720												73,324						(5,472)						478,364						334						AA型						3.33		%				3.30		%				3.4						26.6		%				522,416
按公允价值通过净收入(FVO)计量的RMBS：
代理处(F)(G)						8,991,249												107						(806,137)						8,444,995						42						AAA级						2.16		%				2.17		%				9.2						不适用						8,346,230
非代理机构(H)(I)						14,232,043												26,059						(59,483)						498,806						310						AA+						2.28		%				4.56		%				3.4						20.3		%				429,526
总计/ 加权 平均值						$	26,160,486											$	99,985					$	(871,092)					$	9,509,930					687						AAA级						2.23		%				2.35		%				8.6												$	9,396,539

(A)公允价值等于所有证券的账面价值。公允价值计量见附注19。

(B)表示每种资产类型中所有证券的评级加权平均值，以标准普尔等值评级表示。这不包括相关抵押品的评级。307账面价值为$的债券349.5100万家，要么从未被评级，要么不再提供评级信息。对于由多个评级机构评级的每种证券，使用最低评级。New Residential对该机构的RMBS使用了隐含的AAA评级。提供的评级是由第三方评级机构确定的，代表截至报告日期的最新信用评级，可能不是最新的。

(C)不包括剩余债券和某些其他非机构债券，账面价值为#美元18.6百万美元和美元2.2分别为100万美元，预计不会支付息票。

(D)基于预期资产本金减少的时间。

(E)附属于New Residential投资的证券的摊余成本基础的百分比，不包括公允价值期权证券。

(F)包括由Ginnie Mae等美国政府机构发行或担保的证券。

(G)未偿还的面额总额为$。9.1截至2022年3月31日的固定利率证券为10亿美元。

(H)未偿还的面额总额为$。9.1亿美元(包括美元8.3固定利率证券的剩余价值和公允价值期权名义金额)和美元7.9亿美元(包括美元7.72022年3月31日浮动利率证券的剩余价值和公允价值期权名义金额)。

(I)包括其他资产抵押证券(“ABS”)，主要包括(I)新住宅选择按公允价值列账并透过盈利记录估值变动的纯利息证券及服务条带(公允价值期权证券)，(Ii)由消费贷款支持的债券，及(Iii)公司债务。

																		未实现总额																								加权平均
资产类型						未偿还票面金额												收益						损失						账面价值						证券数量						额定值						息票						产率						寿命(年)						主要从属关系
公司债务						$	414											$	—					$	(2)					$	412					1						B-						8.3		%				8.3		%				3.0						不适用
消费贷款债券						1,839												1,000						—						2,025						3						不适用						不适用						不适用						0.0						不适用
公允价值期权证券：
仅限利息的证券						8,186,713												10,355						(40,742)						161,920						124						AA+						1.2		%				2.8		%				1.9						不适用
维修条带						4,820,668												4,475						(9,478)						54,393						59						不适用						1.2		%				14.8		%				2.5						不适用

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新住宅投资公司。及附属公司
合并财务报表附注(未经审计)
(以千为单位的表中的美元，不包括每股和每股数据)

 

下表汇总了房地产和其他证券的购买和销售情况：

			截至3月31日的三个月，
			2022												2021
(单位：百万)			代理处						非代理机构						代理处						非代理机构
购买
脸			$	998.2					$	2,210.0					$	4,027.2					$	808.1
购货价格			1,004.5						115.7						4,203.1						38.5
销售额
脸			$	—					$	—					$	2,414.6					$	1,133.6
摊销成本			—						1.6						2,513.4						157.7
销售价格			—						—						2,522.2						147.9
销售收益(亏损)			—						(1.6)						8.9						(9.9)

截至2022年3月31日，New Residential已购买了1.1面值百万美元的非机构RMBS0.5尚未结清的100万美元。这些未结清的购买在交易日作为出售投资的应付款项记录在综合资产负债表上。有几个不是截至2021年12月31日的未结算交易。

New Residential已就非机构RMBS信托行使其赎回权利，并在该等信托终止前购买该等信托所载的履约及不良住宅按揭贷款及REO。在某些情况下，New Residential通过证券化出售了部分购买的贷款，并通过此类证券化发行了留存债券。此外，New Residential收到了其在该等信托终止前拥有的被称为信托所发行的证券的票面价值。有关这些交易的进一步详情，请参阅附注8及23。

下表汇总了截至2022年3月31日被指定为AFS的未实现亏损头寸的RMBS的某些信息：

处于未实现亏损状态的证券						未偿还票面金额						摊余成本法																		未实现亏损总额						账面价值						证券数量						加权平均
												信贷减值前						信贷减值(A)						信贷减值后																								额定值						息票						产率						生命 (年)
少于12个月						$	263,024					$	264,297					$	(20)					$	264,277					$	(5,374)					$	258,903					118						AAA级						3.6		%				3.3		%				3.5
12个月或以上						18,577						9,617						(4,162)						5,455						(98)						5,357						13						AAA级						—		%				0.6		%				0.5
总计/加权平均数						$	281,601					$	273,914					$	(4,182)					$	269,732					$	(5,472)					$	264,260					131						AAA级						3.6		%				3.2		%				3.4

(A)代表截至2022年3月31日未实现亏损头寸的证券的信用减值。

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新住宅投资公司。及附属公司
合并财务报表附注(未经审计)
(以千为单位的表中的美元，不包括每股和每股数据)

 

New Residential对所有被指定为AFS的未实现亏损头寸(当证券的摊销成本基础(不包括信用减值的影响)超过其公允价值时存在的未实现亏损头寸)进行了评估，并确定了以下内容：

			March 31, 2022																								2021年12月31日
															未实现亏损总额																								未实现亏损总额
指定为AFS的RMBS			公允价值						计提信贷减值后摊销成本法						信用(A)						非贷方(B)						公允价值						计提信贷减值后摊销成本法						信用(A)						非贷方(B)
证券新居拟出售			$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	—
证券新住宅更有可能被要求出售(C)			—						—						—						—						—						—						—						—
证券新住宅无意出售，亦不太可能被要求出售：
信用减值证券			4,917						4,917						(4,182)						—						6,581						6,581						(3,471)						—
非信用减值证券			259,343						264,815						—						(5,472)						3,927						4,044						—						(117)
未实现亏损的债务证券总额			$	264,260					$	269,732					$	(4,182)					$	(5,472)					$	10,508					$	10,625					$	(3,471)					$	(117)

(A)要求通过收益记录。在衡量信贷损失部分时，New Residential估计了每种证券的预期现金流。这项评估包括审查支持这些证券的抵押品的信用状况和表现，包括发行人的信用、证券的关键条款以及当地、行业和更广泛的经济趋势的影响。估计现金流的重要投入包括New Residential对预付款率、违约率和损失严重性的预期。信贷损失是指按证券的实际利率折现的预期未来现金流的现值下降。

(B)指因非信贷因素而导致的证券未实现亏损。

(C)为了流动性的目的，New Residential有时更有可能被要求出售某些证券。虽然出售证券的金额可能是估计的，而出售的证券尚未确定，但新住宅必须作出最佳估计，这取决于对未来事件的重大判断，并可能与未来的实际销售大不相同.

下表总结了与指定为AFS的RMBS的信贷损失准备有关的活动(不包括与New Residential打算出售或很可能不需要出售的证券有关的信贷减值)：

指定为AFS的RMBS			购买的信用恶化						未购买的信贷恶化						总计
2021年12月31日可供出售债务证券信贷损失准备			$	3,471					$	—					$	3,471
对以前未记录信贷损失的证券的信贷损失准备的增加			—						—						—
因购买可供出售的债务证券而产生的信贷损失准备的增加，作为已购买的信用恶化的金融资产			—						—						—
期内出售证券的减幅			—						—						—
由于实体打算出售证券而减少信贷损失准备，或者更有可能被要求在收回其摊销成本基础之前出售证券			—						—						—
对发生信贷损失的证券的信贷损失准备或前期记录的拨备的额外增加(减少)			711						—						711
从津贴中扣除的冲销			—						—						—
追讨以前撇账的款额			—						—						—
2022年3月31日可供出售债务证券信贷损失准备			$	4,182					$	—					$	4,182

 

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(以千为单位的表中的美元，不包括每股和每股数据)

 

New Residential评估截至收购日其房地产证券的信用质量，以寻找信用质量恶化的证据。因此，New Residential确定了一批房地产证券，并确定New Residential很可能无法收取所有合同要求的付款。

以下是证券的未偿还面值和账面价值，对于这些证券，截至收购日期，新住宅很可能无法收取合同要求的所有付款，不包括剩余和公允价值期权证券：

			未偿还票面金额						账面价值
March 31, 2022			$	544,516					$	211,691
2021年12月31日			512,731						180,890

以下是这些证券的可增加收益率的变化摘要：

2021年12月31日的余额			$	36,093
加法			7,142
吸积			(910)
从(到)不可增值差异的重新分类			(81)
处置			—
2022年3月31日的余额			$	42,244

关于房地产和其他证券的融资，见附注18。

8.    住宅按揭贷款

New Residential通过各种大宗收购和认购权的执行积累了其住宅抵押贷款组合。New Residential通过其Mortgage Company发起住宅按揭贷款以供销售和证券化给第三方，并通常保留相关贷款的偿还权。

贷款的入账依据是New Residential的贷款策略，以及贷款在收购之日是否出现信贷减值。截至2022年3月31日，New Residential基于以下类别进行贷款：

•按公允价值持有的投资贷款

•持有待售贷款，成本或公允价值较低

•按公允价值持有的待售贷款

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按贷款类别划分的未偿还住宅按揭贷款摘要如下：

						March 31, 2022																																																						2021年12月31日
贷款类型						未偿还票面金额						携带 价值						贷款 数数						加权平均收益率						加权平均寿命(年)(A)																														账面价值
按公允价值持有以供投资的住宅按揭贷款总额(B)						$	605,417					$	547,404					10,891						7.1		%				5.1																														$	569,933
收购的履约贷款(C)						135,025						122,889						2,705						7.0		%				4.7																														130,634
获得性不良贷款(D)						3,352						2,670						41						7.4		%				4.5																														2,287
持有待售住宅按揭贷款总额，以成本或市价较低者为准						$	138,377					$	125,559					2,746						7.0		%				4.7																														$	132,921
收购的履约贷款(C)(E)						$	1,592,694					$	1,550,278					9,535						3.9		%				11.7																														$	2,070,262
获得性不良贷款(D)(E)						597,699						559,201						3,278						3.4		%				4.9																														315,063
发端贷款						4,984,128						4,967,437						8,113						3.8		%				27.5																														8,829,599
按公允价值持有待售的住宅按揭贷款总额						$	7,174,521					$	7,076,916					20,926						3.8		%				22.1																														$	11,214,924
持有待售住宅按揭贷款总额，按公允价值/成本或市价较低者计算						$	7,312,898					$	7,202,475																																															$	11,347,845

(A)对于在公允价值层次中被归类为第三级的贷款，加权平均年限是基于收到现金流的预期时间。对于二级贷款，加权平均寿命以贷款的合同期限为基础。

(B)按公允价值持有以供投资的住宅按揭贷款按公允价值于综合资产负债表分组并作为住宅贷款及可变利息实体投资消费贷款的一部分呈列。

(C)当本金或利息逾期120天或更长时间时，履约贷款通常被置于非应计状态。

(D)截至2022年3月31日，New Residential已将持有供出售的不良贷款置于非应计状态，但下文(E)中所述除外。

(E)包括$725.3百万美元和美元363.9由于合同现金流由FHA担保，Ginnie Mae EBO履约和不良贷款的应计状态分别为100万UPB。

下表载列有关住宅按揭贷款的地区分布：

						未偿还本金总额的百分比
状态集中						March 31, 2022						2021年12月31日
加利福尼亚						13.9		%				15.7		%
佛罗里达州						10.1		%				10.1		%
德克萨斯州						7.6		%				7.5		%
纽约						7.1		%				7.1		%
华盛顿						6.0		%				6.7		%
新泽西						4.0		%				3.8		%
佐治亚州						3.7		%				3.3		%
维吉尼亚						3.1		%				3.1		%
马里兰州						3.0		%				3.1		%
伊利诺伊州						2.8		%				2.8		%
其他美国						38.7		%				36.8		%
						100.0		%				100.0		%

有关住宅按揭贷款的融资情况，见附注18。

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(以千为单位的表中的美元，不包括每股和每股数据)

 

下表汇总了未偿还本金余额总额与贷款公允价值总额之间的差额：

						March 31, 2022																		2021年12月31日
逾期天数						未付本金余额						公允价值						公允价值超过(低于)未付本金余额						未付本金余额						公允价值						公允价值超过(低于)未付本金余额
少于120						$	4,413,616					$	4,303,086					$	(110,530)					$	11,101,345					$	11,323,443					$	222,098
120+						3,504,699						3,446,793						(57,906)						623,093						594,335						(28,758)
						$	7,918,315					$	7,749,879					$	(168,436)					$	11,724,438					$	11,917,778					$	193,340

看涨期权

New Residential已执行与非机构RMBS信托有关的催缴，并在该等信托终止前购买了该等信托所载的履约及不良住宅按揭贷款及REO资产。在某些情况下，New Residential通过证券化出售了部分购买的贷款，并通过此类证券化发行了留存债券。此外，New Residential收到了其在该等信托终止前拥有的被称为信托所发行的证券的票面价值。截至2022年3月31日的三个月，New Residential总共执行了5信任和认可不是破产信托所持证券的利息收入和美元6.1证券化收益中有数百万美元是作为销售收入。截至2021年3月31日的三个月，New Residential总共执行了18信托及获承认的$2.2破产信托中持有的证券的利息收入为100万美元12.1证券化收益中有数百万美元是作为销售收入。有关与联属公司的交易，请参阅附注23。

下表为住宅按揭贷款活动摘要：

			按公允价值持有的投资贷款						持有待售贷款，成本或公允价值较低						按公允价值持有待售贷款						总计
2021年12月31日的余额			$	569,932					$	132,921					$	11,214,924					$	11,917,777
起源			—						—						26,618,881						26,618,881
销售额			—						(720)						(32,771,297)						(32,772,017)
购买/额外资金			7,183						—						2,303,775						2,310,958
还款收益			(22,995)						(4,480)						(166,104)						(193,579)
将贷款转移到其他资产(A)			—						—						(23,014)						(23,014)
将贷款转移至拥有的房地产			(762)						955						717						910
贷款的估值(拨备)冲销			—						(3,117)						—						(3,117)
公允价值调整归因于：
特定于工具的信用风险的变化			(1,810)						—						(5,054)						(6,864)
其他因素			(4,144)						—						(95,912)						(100,056)
2022年3月31日的余额			$	547,404					$	125,559					$	7,076,916					$	7,749,879

(A)代表已经完成止赎的贷款，并且新住宅已经或打算向政府机构提出或打算向政府机构提出索赔，该机构为分组并作为其他资产应收索赔的一部分提出的贷款提供担保(附注13)。

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净利息收入

下表载列住宅按揭贷款的净利息收入：

			截至三个月 3月31日，
			2022						2021
利息收入：
按公允价值持有的投资贷款			$	10,280					$	11,060
持有待售贷款，成本或公允价值较低			1,771						9,651
按公允价值持有的待售贷款			70,309						38,463
利息收入总额			82,360						59,174
利息支出：
按公允价值持有的投资贷款			7,346						4,811
持有待售贷款，成本或公允价值较低			849						5,806
按公允价值持有的待售贷款			42,108						28,722
利息支出总额			50,303						39,339
净利息收入			$	32,057					$	19,835

原住宅按揭贷款收益，持有待售，净额

抵押贷款公司发起传统的、政府担保的和不合格的住宅抵押贷款，用于销售和证券化。GSE或Ginnie Mae为传统的和政府担保的抵押贷款证券化提供担保，抵押贷款投资者发行不符合要求的私人标签抵押贷款证券化，而抵押贷款公司通常保留为基础住宅抵押贷款提供服务的权利。与向政府支持企业或按揭投资者转移贷款有关，新住宅报告于综合损益表中按原订住宅按揭贷款持有待售净额盈利。

下表汇总了已发放的住宅按揭贷款的收益组成部分，持有供出售，净额：

			截至三个月 3月31日，
			2022						2021
住宅按揭贷款发放及售出收益，净额(A)			$	(370,421)					$	1,087
住房按揭贷款衍生工具结算损益(B)			524,823						40,121
在转让住宅按揭贷款时保留的MSR(C)			461,452						255,473
其他(D)			27,701						23,697
销售已发放住宅按揭贷款的已实现收益，净额			$	643,555					$	320,378
住宅按揭贷款的公允价值变动			(289,997)						(89,963)
利率锁定承诺的公允价值变动(附注17)			(127,685)						(234,982)
衍生工具公允价值变动(附注17)			246,123						408,015
持有待售住宅按揭贷款收益，净额			$	471,996					$	403,448

(A)包括住宅按揭贷款发放费$252.5百万美元和美元658.3截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月分别为100万美元。

(B)代表远期证券交割承诺的结算，用作对不包括在远期贷款销售承诺内的按揭贷款的经济对冲。

(C)表示出售贷款并保留还本付息时资本化的抵押贷款偿还权的初始公允价值。

(D)包括与住宅按揭贷款发放程序有关的服务费用。

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9.    消费贷款

新住宅通过有限责任公司(统称为“消费贷款公司”)共同投资于消费贷款组合。该投资组合包括个人无担保贷款和个人房主贷款。OneMain是贷款的服务商，为投资组合提供所有服务和推进功能。截至2022年3月31日，新住宅拥有53.5%的有限责任公司拥有消费贷款公司的权益，并将其合并。

新住宅亦向第三方(“消费贷款卖方”)购买若干新发放的消费贷款。该等贷款并非由消费贷款公司持有，已被指定为履约消费贷款，为投资而持有，并按综合资产负债表上的公允价值分组作为住宅贷款及可变利息实体投资消费贷款的一部分呈列。

下表总结了消费贷款的信贷构成：

			未付本金余额						消费贷款利息						账面价值						加权平均票息						加权平均预期寿命(年)(A)						加权平均拖欠率(B)
March 31, 2022
履约贷款			$	331,047					53.5		%				$	378,152					18.5		%				3.2						4.1		%
购买的信用不良贷款(C)			83,786						53.5		%				83,903						13.6		%				3.0						9.0		%
其他履约贷款			55						100.0		%				—						15.5		%				0.3						26.2		%
消费贷款总额			$	414,888											$	462,055					17.5		%				3.1						5.1		%
2021年12月31日
履约贷款			$	358,181					53.5		%				$	413,377					18.5		%				3.2						3.6		%
购买的信用不良贷款(C)			91,580						53.5		%				93,914						13.8		%				3.1						7.7		%
其他履约贷款			114						100.0		%				—						15.5		%				0.3						28.4		%
消费贷款总额			$	449,875											$	507,291					17.5		%				3.2						4.5		%

(A)表示收到这项投资的预期现金流的加权平均预期时间。

(B)表示拖欠30天以上的未偿还本金余额总额的百分比。拖欠情况是主要的信贷质量指标，因为它为可能遇到财务困难的借款人提供了早期预警。

(C)包括有信用恶化证据的贷款，其中新住宅很可能不会收回所有合同要求的本金和利息付款。

关于消费贷款的融资，见附注18。

下表汇总了消费贷款的逾期状况和未偿还本金余额总额与公允价值总额之间的差额：

						March 31, 2022																		2021年12月31日
逾期天数						未付本金余额						公允价值						公允价值超过(低于)未付本金余额						未付本金余额						公允价值						公允价值超过(低于)未付本金余额
90天内						$	407,368					$	453,798					$	46,430					$	442,481					$	499,059					$	56,578
90+						7,520						8,257						737						7,394						8,232						838
						$	414,888					$	462,055					$	47,167					$	449,875					$	507,291					$	57,416

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(以千为单位的表中的美元，不包括每股和每股数据)

 

下表总结了与消费贷款账面价值相关的活动：

2021年12月31日的余额			$	507,291
额外资金(A)			7,163
还款收益			(42,672)
增加贷款贴现和保费摊销，净额			4,006
公允价值调整归因于：
特定于工具的信用风险的变化			(1,343)
其他因素			(12,390)
2022年3月31日的余额			$	462,055

(A)代表使用具有循环特权的消费贷款。

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(以千为单位的表中的美元，不包括每股和每股数据)

 

10. 独户出租物业

截至2022年3月31日和2021年12月31日，New Residential的单户租赁(SFR)投资组合包括大约3,285和2,551属性。在截至2022年3月31日和2021年12月31日的三个月内，新住宅收购了大约734和669SFR属性。

下表总结了SFR物业投资的账面净值：

			March 31, 2022						2021年12月31日
土地			$	152,475					$	109,152
建房			609,898						436,610
资本改善			63,391						40,655
SFR物业总投资			825,764						586,417
累计折旧			(10,893)						(6,810)
对SFR物业的投资，净额			$	814,871					$	579,607

截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月的折旧费用总额为4.1百万美元和美元0.4在综合损益表中，净额分别为100万美元，并计入其他收入(亏损)。

截至2022年3月31日和2021年12月31日，SFR物业的账面价值包括资本化收购成本$5.1百万美元和美元3.8分别为100万美元。

下表汇总了与SFR物业投资账面净值有关的活动：

2021年12月31日的余额						$	579,607
收购和资本改善						239,347
累计折旧						(4,083)
2022年3月31日的余额						$	814,871

New Residential通常根据不可取消的租赁协议出租其SFR物业，租期为一至两年. 下表总结了我们未来在SFR物业现有租约下的最低租金收入：

2022						$	19,819
2023年及其后						5,305
总计						$	25,124

见附注18关于SFR Properties的融资。

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11. 应收按揭贷款

New Residential于2021年12月完成了对Genesis的收购。Genesis专门发起和管理以短期抵押贷款为主的投资组合，为住宅物业的建设和开发或投资提供资金。

下表汇总了截至2022年3月31日按贷款用途划分的未偿还按揭贷款：

						携带 价值(A)						占投资组合的百分比						贷款 数数						占投资组合的百分比						加权平均收益率						加权平均原始寿命(月)						加权平均承诺贷款余额与价值之比(B)
施工						$	727,507					43.5		%				560						39.4		%				8.0		%				13.9						76.0% / 65.3%
桥牌						716,039						42.9		%				484						34.0		%				7.6		%				16.6						77.4		%
翻新						226,869						13.6		%				379						26.6		%				7.8		%				12.8						78.3% / 66.2%
						$	1,670,415					100.0		%				1,423						100.0		%				7.8		%				14.9

(A)表示公允价值。

(B)对于过渡性贷款，按承诺贷款与价值之比(LTV)加权；对于建筑和翻修贷款，按贷款与成本之比(LTC)或贷款与维修后价值(LTARV)之比加权。

下表汇总了应收抵押贷款的活动：

2021年12月31日的余额						$	1,515,762
初始贷款预付款						430,693
建筑业的阻碍和拖累						104,528
收益和收益						(357,025)
购入贷款溢价摊销						(29,085)
公允价值调整归因于：
特定于工具的信用风险的变化						—
其他因素						5,542
2022年3月31日的余额						$	1,670,415

本公司在按揭贷款方面的投资须承受信贷风险。信用风险的两个主要组成部分是违约风险，即借款人未能按计划支付本金和利息的风险，以及严重风险，即借款人在抵押贷款或其他有担保或无担保贷款违约时的损失风险。严重风险包括担保贷款的财产或其他资产(如果有)的价值损失风险，以及与接管财产或其他资产(如果有)相关的损失风险，包括止赎成本。

下表概述了应收按揭贷款的逾期状况和未偿还本金余额总额与公允价值总额之间的差额：

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(以千为单位的表中的美元，不包括每股和每股数据)

 

						March 31, 2022																		2021年12月31日
逾期天数						未付本金余额						公允价值						公允价值超过(低于)未付本金余额						未付本金余额						公允价值						公允价值超过(低于)未付本金余额
90天内						$	1,650,091					$	1,670,415					$	20,324					$	1,473,894					$	1,515,762					$	41,868
90+						—						—						—						—						—						—
						$	1,650,091					$	1,670,415					$	20,324					$	1,473,894					$	1,515,762					$	41,868

下表汇总了截至2022年3月31日的基础应收按揭贷款的地理分布：

状态集中						总数的百分比 贷款承诺
加利福尼亚						58.3		%
华盛顿						11.0		%
纽约						5.0		%
其他美国						25.7		%
						100.0		%

关于应收按揭贷款的融资，见附注18。

12.    现金、现金等价物和限制性现金

New Residential将所有购买时到期日在90天或以下的高流动性短期投资视为现金等价物。几乎所有存放在主要金融机构的存款都超过了保险限额。

限制性现金主要涉及为应付利息和费用质押给票据持有人的服务预付款的融资、与Ginnie Mae超额MSR相关的现金以及消费贷款和房地产证券的融资。限制性现金还包括公司承诺与其融资和某些衍生品交易对手支付差异保证金的现金。

下表汇总了受限现金余额：

			March 31, 2022						2021年12月31日
MSR和服务商的进步			$	62,224					$	27,182
房地产和其他证券			11,308						15,342
消费贷款			23,734						21,961
SFR属性			1,591						2,482
始发和维修			115,256						128,588
应收按揭贷款(A)			80,612						—
其他			312						312
受限现金总额			$	295,037					$	195,867

(A)主要涉及存入2022-RTL1证券化工具的现金，用于购买额外的抵押贷款和为无资金的承诺提供资金。

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(以千为单位的表中的美元，不包括每股和每股数据)

 

下表提供了New Residential合并资产负债表上报告的现金、现金等价物和限制性现金与合并现金流量表中显示的相同金额的合计的对账：

			截至三个月 3月31日，
			2022						2021
现金和现金等价物			$	1,671,177					$	1,038,482
受限现金			295,037						136,036
现金总额、现金等价物和限制性现金			$	1,966,214					$	1,174,518

13.    其他资产和负债

 

其他资产和应计费用及其他负债包括以下内容：

			其他资产																		应计费用 和其他负债
			March 31, 2022						2021年12月31日												March 31, 2022						2021年12月31日
应收保证金净额(A)			$	660,327					$	358,041					应付保证金						$	240,061					$	9,821
应收维修费			128,389						117,935						应付利息						36,947						30,931
应收本息			101,935						85,084						应付帐款						217,014						345,901
股权投资(B)			72,146						81,052						衍生负债(附注17)						87,150						34,583
其他应收账款			223,117						233,342						应计薪酬和福利						129,544						201,057
雷奥			17,783						21,641						经营租赁负债(附注16)						131,446						142,620
商誉(附注15)(C)			85,199						85,199						递延税项负债						642,044						440,690
按公允价值计算的应收票据(D)			61,509						60,549						其他负债						256,180						153,165
权证，按公允价值计算			26,308						27,354												$	1,740,386					$	1,358,768
财产和设备			51,820						56,617
无形资产(附注15)			142,690						143,133
预付费用			83,831						115,110
经营性租赁使用权资产(附注16)			108,961						117,131
衍生资产(附注17)			522,862						138,173
按公允价值计算的应收贷款(E)			173,667						229,631
应收信贷便利(F)			38,452						41,351
处理中的贷款和处理中的结算(G)			68,923						11,681
其他资产			78,206						105,728
			$	2,646,125					$	2,028,752

(A)指因New Residential的(I)担保融资协议的房地产证券及(Ii)衍生工具的公允价值变动而产生的抵押品。

(B)代表对基金的股权投资，这些基金投资于(I)商业重建项目和(Ii)独栋住宅行业的运营公司。该商业重建项目以新住宅投资的资产净值为基础，按公允价值入账。股权投资还包括对Covius Holding Inc.(“Covius”)的投资，Covius Holding Inc.(“Covius”)是一家为抵押和房地产行业提供各种技术服务的供应商，Valon Mortgage，Inc.(“Valon”)是一家住宅抵押贷款服务和技术公司，以及Credijusto Ltd.(“Covalto”)是一家金融服务公司。

(C)包括收购Shellpoint Partners LLC(“Shellpoint”)、Guardian Asset Management LLC(“Guardian”)和Genesis所产生的商誉。

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合并财务报表附注(未经审计)
(以千为单位的表中的美元，不包括每股和每股数据)

 

(D)代表Covius的次级债务工具及马季奇保险服务有限公司(“马季奇”)的私人票据。贷款按公允价值选择权入账。选择公允价值选项使本公司能够在综合收益表中记录公允价值变化，并为财务报表使用者提供有关市场因素影响的更好信息。

(E)指根据高级信贷协议及高级附属信贷协议向与基金经理的联属公司管理的基金有关连的实体发放的贷款(见附注23)。贷款按公允价值选择权入账。选择公允价值选项使本公司能够在综合收益表中记录公允价值变化，并为财务报表使用者提供有关市场因素影响的更好信息。

(F)代表与某些抵押品资产相关的现金存款和收款，由贷款人信托持有，直到每月结算。

(G)正在发放的贷款是指发放资金和结清贷款的时间上的差异。正在进行的结算是指在收到资金和结算贷款销售方面的时间差异。

房地产自有(REO)-REO资产是指由New Residential获得的或New Residential通过偿还债务(例如，通过取得法定所有权或实物占有)而获得的财产。新住宅措施以成本或公允价值中较低者计量REO资产，估值变动计入其他收入或估值及综合收益表所拥有的贷款及房地产的信贷损失准备(冲销)。对REO资产进行管理，以便以可能的最佳经济价值迅速出售和处置。

下表列出了与REO投资账面价值有关的活动：

2021年12月31日的余额			$	21,641
购买			14
将贷款转让给REO			2,002
销售额(A)			(6,037)
估值(准备)倒置			163
2022年3月31日的余额			$	17,783

(A)当财产的控制权已转移到买方手中时确认。

截至2022年3月31日，New Residential的住宅抵押贷款正在丧失抵押品赎回权，未偿还本金余额为#美元。108.0百万美元。

应收票据和贷款-下表汇总了应收票据和贷款的活动：

			应收票据						应收贷款						总计
2021年12月31日的余额			$	60,549					$	229,631					$	290,180
应计实物支付利息			1,187						2,136						3,323
还款收益			—						(57,741)						(57,741)
公允价值调整归因于：
特定于工具的信用风险的变化			—						—						—
其他因素			(227)						(359)						(586)
2022年3月31日的余额			$	61,509					$	173,667					$	235,176

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合并财务报表附注(未经审计)
(以千为单位的表中的美元，不包括每股和每股数据)

 

下表汇总了未付本金余额总额与应收票据和贷款公允价值总额之间的差额：

						March 31, 2022																		2021年12月31日
逾期天数						未付本金余额						公允价值						公允价值超过(低于)未付本金余额						未付本金余额						公允价值						公允价值超过(低于)未付本金余额
当前						$	234,648					$	235,176					$	528					$	289,065					$	290,180					$	1,115
90+						—						—						—						—						—						—
						$	234,648					$	235,176					$	528					$	289,065					$	290,180					$	1,115

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合并财务报表附注(未经审计)
(以千为单位的表中的美元，不包括每股和每股数据)

 

14. 投资和其他公允价值变动的费用

一般和行政费用包括以下几项：

			截至三个月 3月31日，
			2022						2021
法律和专业			$	28,586					$	18,219
贷款来源			39,901						40,245
入住率			29,777						10,350
次级服务			46,808						48,839
还本付息			5,304						5,679
财产和维护			23,603						12,130
其他			72,259						28,399
一般和行政费用总额			$	246,238					$	163,861

投资公允价值变动包括以下内容：

			截至三个月 3月31日，
			2022						2021
多余的MSR			$	(2,630)					$	(4,618)
超额管理层代表，权益法被投资人			1,703						3,165
服务商先期投资			(483)						(371)
房地产和其他证券			(605,295)						(498,339)
住宅按揭贷款			(106,920)						60,174
消费贷款			(13,733)						(6,004)
应收按揭贷款			5,542						—
衍生工具			574,697						206,205
投资公允价值变动总额			$	(147,119)					$	(239,788)

投资结算收益(亏损)，净额包括以下内容：

			截至三个月 3月31日，
			2022						2021
出售房地产证券的收益(损失)			$	(1,557)					$	(983)
出售已取得的住宅按揭贷款			50,419						30,399
衍生工具的结算			47,475						(27,373)
清算住宅按揭贷款			(29,932)						897
出售REO			(2,090)						(3,946)
债务的清偿			—						(6)
其他			(3,131)						(10,980)
投资结算总收益(亏损)净额			$	61,184					$	(11,992)

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(以千为单位的表中的美元，不包括每股和每股数据)

 

其他收入(亏损)，净额包括以下内容：

			截至三个月 3月31日，
			2022						2021
有担保票据和应付债券的未实现收益(亏损)			$	7,194					$	(4,422)
租金收入			8,129						5,827
财产和维护收入			34,305						19,906
其他收入(亏损)			6,444						(30,924)
其他收入(亏损)合计，净额			$	56,072					$	(9,613)

积累式摊销和其他摊销如现金流量表合并报表所示，现金流量表包括以下内容：

			截至三个月 3月31日，
			2022						2021
证券和贷款净折价的增加			$	5,293					$	12,007
服务预付款、应收贴现和服务预付投资的增加			4,156						6,848
超额按揭还款权收入的增加			13,017						12,231
递延融资成本摊销			(6,921)						(4,601)
摊销有担保票据和应付债券的折价			—						(1)
公司债务折价摊销			(450)						(450)
累计摊销及其他摊销			$	15,095					$	26,034

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合并财务报表附注(未经审计)
(以千为单位的表中的美元，不包括每股和每股数据)

 

15. 商誉和无形资产

作为各种收购的结果，New Residential以许可证、客户关系、业务关系和商号的形式确定了无形资产。

下表按可报告部门汇总了商誉的账面价值：

			起源						服务						MSR 相关投资						应收按揭贷款						总计
2021年12月31日的余额			$	11,836					$	12,540					$	5,092					$	55,731					$	85,199
获得的商誉			—						—						—						—						—
累计减值损失			—						—						—						—						—
其他调整			—						—						—						—						—
2022年3月31日的余额			$	11,836					$	12,540					$	5,092					$	55,731					$	85,199

下表汇总了收购的可识别无形资产：

			预计使用寿命(年)						March 31, 2022						2021年12月31日
无形资产总额
客户关系			3至9						$	57,949					$	57,949
购买的技术			3至5						99,587						93,241
商标/商品名称			1至5						10,259						10,259
									167,795						161,449
累计摊销
客户关系									8,670						6,574
购买的技术									14,900						10,578
商标/商品名称									1,535						1,164
									25,105						18,316
无形资产，净额
客户关系									49,279						51,375
购买的技术									84,687						82,663
商标/商品名称									8,724						9,095
									$	142,690					$	143,133

下表汇总了截至2022年3月31日收购的无形资产的预期未来摊销费用：

年终						摊销费用
2022年4月1日至12月31日						$	20,004
2023						23,971
2024						22,864
2025						18,550
2026						13,214
2027年及其后						7,248
						$	105,851

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合并财务报表附注(未经审计)
(以千为单位的表中的美元，不包括每股和每股数据)

 

16. 经营租约

New Residential通过其全资子公司拥有到2033年到期的办公空间租约。截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月，扣除转租收入后的租金支出总额为$12.4百万美元和美元4.1分别为100万美元。该公司的租约包括续签选择权和升级条款。租约条款不会施加任何财务限制或契诺。

经营租赁使用权(“ROU”)资产指在租赁期内使用相关资产的权利，而租赁负债则指因租赁而产生的支付租赁款项的责任。经营租赁ROU资产和租赁负债被分组并作为其他资产和应计费用和其他负债，分别记入综合资产负债表。参见附注13。

截至2022年3月31日，不可撤销租约的未来承诺如下：

年终						金额
2022年4月1日至12月31日						$	31,619
2023						30,691
2024						23,093
2025						17,505
2026						10,933
2027年及其后						34,414
剩余未贴现租赁付款总额						148,255
减去：推定利息						16,809
剩余折扣租赁付款总额						$	131,446

不可撤销租约的未来承担并未因分租租金#美元而减少。1.2百万美元，将在未来几个时期到期。

与经营租赁有关的其他信息摘要如下：

			March 31, 2022						2021年12月31日
加权平均剩余租赁年限(年)			5.5						5.5
加权平均贴现率			4.0		%				4.1		%

17.    衍生品

 

New Residential进入经济对冲，包括利率掉期和TBA，以对冲其部分利率风险敞口。利率风险对许多因素都很敏感，包括政府的货币和税收政策、国内和国际的经济和政治考虑，以及其他因素。New Residential在经济对冲方面的信用风险是指由于借款人或交易对手无力或不愿支付合同要求的付款而导致的New Residential投资违约风险。

New Residential可能会不时持有将予公布的远期合约头寸(“TBA”)，以减轻New Residential在某些特定按揭支持证券及MSR上的利率风险。新住宅所欠或欠新住宅的款项或债务有权与TBA交易对手进行抵销。作为执行这些交易的一部分，New Residential可与其TBA交易对手签订协议，以管理TBA购买或销售的交易，包括保证金维持、支付和转移、违约事件、结算和各种其他规定。下表反映了旨在防范抵押贷款支持证券和MSR公允价值波动或对冲损益的衍生品价值的变化。

截至2022年3月31日，New Residential还持有利率锁定承诺(“IRLC”)，代表在借款人能够在指定期限内完成贷款的情况下对特定利率的承诺，以及远期贷款销售和证券交付承诺，代表承诺以远期承诺日的固定价格出售特定住宅抵押贷款。新住宅于#年订立远期贷款销售及证券交割承诺

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合并财务报表附注(未经审计)
(以千为单位的表中的美元，不包括每股和每股数据)

 

以对冲与住宅按揭贷款及住宅按揭贷款有关的风险，而这些贷款并不包括在住宅按揭贷款销售承诺范围内。

衍生品在综合资产负债表中按公允价值记录如下：

			资产负债表位置						March 31, 2022						2021年12月31日
衍生资产
利率互换(A)			其他资产						$	72					$	52
利率锁定承诺			其他资产						44,333						114,871
TBAS			其他资产						478,457						15,472
美国国债期货期权			其他资产						—						7,778
									$	522,862					$	138,173
衍生负债
利率锁定承诺			应计费用和其他负债						$	60,241					$	3,093
TBAS			应计费用和其他负债						26,909						31,490
									$	87,150					$	34,583

(A)净额：$506.2百万美元和美元60.7截至2022年3月31日和2021年12月31日的相关差异保证金余额分别为百万美元。

下表汇总了与衍生品相关的名义金额：

			March 31, 2022						2021年12月31日
利率互换(A)			$	15,410,000					$	11,490,000
利率锁定承诺			10,043,200						10,653,850
TBA，空头头寸(B)			29,386,167						22,697,706
国债期货			—						314,500
美国国债期货期权			—						3,200,000

(A)包括$15.4收到伦敦银行同业拆借利率/支付固定利率的名义金额为10亿1.25%和$亿美元接收固定的概念0.00%/支付加权平均到期日为42月和0月份，分别截至2022年3月31日。包括$11.5收到伦敦银行同业拆借利率/支付固定利率的名义金额为10亿1.10%和$亿美元接收固定的概念0.00%/支付加权平均到期日为42月和0月份，分别截至2021年12月31日。

(B)代表机构RMBS的名义金额，归类为衍生品。

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合并财务报表附注(未经审计)
(以千为单位的表中的美元，不包括每股和每股数据)

 

下表汇总了衍生工具的收益(亏损)和合并损益表上的相关位置：

			截至三个月 3月31日，
			2022						2021
服务收入，净额(A)
TBAS			$	3,300					$	(8,823)
国债期货			(1,746)						—
美国国债期货期权			5,635						—
			7,189						(8,823)
持有待售住宅按揭贷款收益，净额(A)
利率锁定承诺			(127,685)						(234,982)
TBAS			246,123						408,015
			118,438						173,033
投资公允价值变动(A)
利率互换			464,334						206,205
TBAS			110,363						—
			574,697						206,205
投资结算收益(亏损)净额(B)
利率互换			(25,679)						(33,826)
TBAS(C)			73,154						6,453
			47,475						(27,373)
总收益(亏损)			$	747,799					$	343,042

(A)表示未实现收益(亏损)。

(B)不包括$76.8百万美元亏损和美元000万截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月的收益分别计入服务收入净额(注5)。

(C)不包括$524.8百万美元收益和美元40.1截至2022年3月31日及2021年3月31日止三个月分别录得百万元收益，包括于持有供出售住宅按揭贷款收益内(附注8)。

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合并财务报表附注(未经审计)
(以千为单位的表中的美元，不包括每股和每股数据)

 

18.    债务义务

 

下表汇总了担保融资协议以及担保票据和应付债券债务：

												March 31, 2022																																																						2021年12月31日
																																										抵押品
债务义务/抵押品												未偿还票面金额						账面价值(A)						最终规定到期日(B)						加权平均融资成本						加权平均寿命(年)						突出的面孔						摊余成本法						账面价值						加权平均寿命(年)						账面价值(A)
担保融资协议(C)
回购协议：
仓储信贷服务-住宅按揭贷款(F)												$	6,499,733					$	6,496,986					4月22日至9月25日						2.02		%				0.8						$	7,301,583					$	7,243,197					$	7,151,031					21.0						$	10,138,297
仓库信贷安排-应收按揭贷款(E)												1,089,677						1,089,677						12月-23日						2.59		%				1.7						1,314,181						1,314,181						1,327,176						0.7						1,252,660
代理RMBS(D)												8,852,537						8,852,537						4月22日至6月22日						0.23		%				0.1						9,076,373						9,335,810						8,530,172						9.1						8,386,538
非机构RMBS(E)												634,347						634,347						4月22日至10月23日						2.81		%				0.1						14,324,636						902,889						931,034						3.2						656,874
SFR属性(E)												208,326						208,326						12月-22日						2.77		%				0.7						不适用						292,626						292,626						不适用						158,515
担保融资协议总额												17,284,620						17,281,873												1.18		%				0.4																														20,592,884
应付有担保票据和债券
多余的MSR(G)												228,497						228,497						8月25日						3.74		%				3.4						76,449,292						268,120						330,248						6.7						237,835
MSR(H)												4,538,376						4,528,074						12月22日至12月26日						3.53		%				3.0						529,125,502						5,668,359						7,610,826						6.8						4,234,771
服务商先行投资(I)												329,437						328,586						4月22日至12月22日						1.22		%				0.7						354,566						375,232						390,770						7.3						355,722
服务商预付款(I)												2,249,796						2,244,605						5月22日至11月24日						2.32		%				1.4						2,712,916						2,652,210						2,652,210						0.7						2,355,969
住宅按揭贷款(J)												775,179						774,476						3月24日至7月4日						1.43		%				2.7						782,973						784,969						784,969						26.8						802,526
消费贷款(K)												419,866						413,881						9月-37						2.06		%				8.1						414,800						426,933						462,023						3.2						458,580
SFR属性												437,660						437,414						3月23日至2月27日						3.21		%				3.3						不适用						483,268						483,268						不适用						199,407
应收按揭贷款(L)												324,062						324,062						12月-26日						4.21		%				4.7						356,514						356,514						356,514						0.4						—
应付担保票据和债券总额												9,302,873						9,279,595												2.93		%				2.8																														8,644,810
总计/加权平均数												$	26,587,493					$	26,561,468											1.80		%				1.3																														$	29,237,694

(A)扣除递延融资成本后的净额。

(B)所有规定到期日至发行日的债务都进行了再融资、延期或偿还。

(C)包括大约$21.3截至2022年3月31日的相关应计应付利息百万美元。

(D)都是固定利率。

(E)所有基于伦敦银行间同业拆借利率的浮动利率。

(F)包括$240.1百万美元，按固定利率计息4.0%，其余为以伦敦银行同业拆息为基础的浮动利率。

(G)包括$228.5以固定利率计息的百万美元企业贷款3.7%.

(H)包括$2.410亿美元的MSR票据，其利息等于(I)等于一个月期LIBOR或SOFR的浮动利率指数和(Ii)保证金2.5%至3.5%; and $2.2以固定利率发行的数十亿美元资本市场票据3.0%至5.4%。抵押品的未偿还面值代表以MSR和MSR融资应收款为抵押的住宅抵押贷款的UPB。

(I)$1.810亿面值的票据采用固定利率，而其余票据的利息为(I)相等于一个月伦敦银行同业拆息或资金成本利率(视何者适用而定)的浮动利率指数及(Ii)1.1%至3.5%。抵押品包括Servicer Advance Investments，以及与NRM拥有的抵押贷款服务权和MSR融资应收款相关的Servicer预付款。

(J)代表(I)$25.2国资委2013-1年度发行的百万套固定利率抵押贷款支持证券3.8%, and (ii) $750.0百万证券化，由循环仓库设施支持，为新发放的第一留置权、固定利率和可调整利率的住宅抵押贷款提供融资，这些贷款的利息相当于一个月的LIBOR加1.1%.

(K)包括SpringCastle债务，主要由第三方持有的以下类别的资产支持票据组成：$366.8百万欧元A类票据，票面利率为2.0%及注明的到期日为2037年9月及53.0百万欧元B类票据，票面利率为2.7%，并于2037年9月宣布到期日(统称为“SCFT 2020-A”)。

(L)反映了2022-RTL1证券化。有关详细信息，请参阅注20。

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一般信息

上述债务中的某些债务是New Residential的合并子公司的债务，这些子公司拥有相关抵押品。在某些情况下，New Residential的其他债权人无法获得此类抵押品。

截至2022年3月31日，New Residential的保证金敞口为$17.310亿美元的担保融资协议。如果这些担保融资协议的抵押品价值下降，New Residential可能被要求提供保证金，这可能会对其流动性造成重大影响。

 

下表汇总了与债务账面价值有关的活动：

			多余的MSR						MSR						服务商预付款(A)						房地产证券						住宅按揭贷款和REO						消费贷款						SFR属性						应收按揭贷款						总计
2021年12月31日的余额			$	237,835					$	4,234,771					$	2,711,691					$	9,043,412					$	10,940,823					$	458,580					$	357,922					$	1,252,660					$	29,237,694
担保融资协议
借款			—						—						—						10,081,997						29,037,595						—						123,250						461,867						39,704,709
还款			—						—						—						(9,638,525)						(32,680,040)						—						(73,439)						(624,850)						(43,016,854)
资本化递延融资成本，摊销净额			—						—						—						—						1,134						—						—						—						1,134
应付有担保票据和债券
借款			—						435,000						632,886						—						—						—						296,688						324,062						1,688,636
还款			(9,338)						(142,026)						(772,313)						—						(30,878)						(34,677)						(58,740)						—						(1,047,972)
票据未实现收益，公允价值			—						—						—						—						2,828						(10,022)						—						—						(7,194)
资本化递延融资成本，摊销净额			—						329						927						—						—						—						59						—						1,315
2022年3月31日的余额			$	228,497					$	4,528,074					$	2,573,191					$	9,486,884					$	7,271,462					$	413,881					$	645,740					$	1,413,739					$	26,561,468

(A)新的住宅净值结算每日的借款和偿还其服务垫款的担保票据和应付债券。

到期日

 

截至2022年3月31日的债务合同到期日如下：

年终						无追索权(A)						追索权(B)						总计
2022年4月1日至12月31日						$	710,834					$	13,307,583					$	14,018,417
2023						1,200,000						4,790,712						5,990,712
2024						1,196,018						1,358,936						2,554,954
2025						—						1,954,100						1,954,100
2026						—						1,906,939						1,906,939
2027年及其后						445,044						267,327						712,371
						$	3,551,896					$	23,585,597					$	27,137,493

(A)包括担保票据和应付债券#美元3.6十亿美元。

(B)包括担保融资协议以及应付担保票据和债券#美元17.310亿美元6.3分别为10亿美元。

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借款能力

下表显示了截至2022年3月31日的借款能力：

债务义务/抵押品												借款能力						未结清余额						可用资金(A)
担保融资协议
住宅按揭贷款及REO												$	5,353,992					$	3,050,672					$	2,303,320
贷款来源												16,404,154						5,497,064						10,907,090
应付有担保票据和债券
多余的MSR												286,380						228,497						57,883
MSR												5,582,219						4,538,376						1,043,843
服务商预付款												4,033,346						2,579,233						1,454,113
住宅按揭贷款												200,000						170,335						29,665
												$	31,860,091					$	16,064,177					$	15,795,914

(A)尽管可用融资尚未承诺，但如果New Residential有额外的合资格抵押品可以质押，并满足适用协议规定的其他借款条件，包括任何适用的垫款利率，则其未使用的借款能力可用。

若干债务责任须受惯常贷款契约及违约拨备所规限，包括因新住宅的股本某些指定下降或未能维持指定有形净值、流动资金或债务与有形净值比率而触发的违约拨备。此外，随着LIBOR预期的逐步取消，公司预计某些债务债务的计算利率将在计划于2023年停止LIBOR报价之前更改为另一个已公布的参考标准。然而，公司预计这一变化不会对条款和条件、获得信贷的能力或其财务状况产生重大影响。截至2022年3月31日，New Residential遵守了所有债务契约。

2025年高级无抵押票据

2020年9月16日，该公司作为借款人完成了一次非公开发行，募集资金为$550.0本金总额为百万美元6.2502025年到期的优先无抵押票据百分比(“2025年优先票据”)。2025年优先债券的利息按年利率计算6.250年息率，每半年派息一次，于每年4月15日和10月15日派息一次。

2025年优先债券将于2025年10月15日到期，公司可以在2022年10月15日或之后随时根据公司的选择赎回部分或全部2025年优先债券，赎回价格相当于以下固定赎回价格(以2025年优先债券本金的百分比表示)：

年						价格
2022						103.125%
2023						101.563%
2024年及其后						100.000%

在2022年10月15日之前，公司将有权在一次或多次选择赎回2025年优先债券，本金总额不超过40原来在适用赎回日期前按固定赎回价格赎回的2025年优先债券本金总额的106.250%.

此次发行的净收益约为#美元。544.5在扣除最初购买者的折扣和佣金以及估计应由本公司支付的发售费用后，本公司将支付1,000,000,000欧元。该公司产生的费用约为$8.3与发行2025年优先债券有关的费用为100万美元。这些费用被资本化为债务发行成本，并作为综合资产负债表上扣除发行成本的无担保优先票据的一部分进行分组和列报。截至以下三个月March 31, 2022，公司确认利息支出为#美元。8.5百万美元。在…March 31, 2022，未摊销债务发行成本约为#美元。6.2百万美元。

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2025年优先票据为优先无抵押债务，与本公司现有及未来的所有优先无抵押债务及优先无抵押担保享有同等的兑付权。于发行时，本公司任何附属公司并无为2025年优先票据提供担保，除在有限的特定情况下外，其任何附属公司均不须于日后为2025年优先票据提供担保。

2025年高级票据载有金融契诺及其他非金融契诺，其中包括对本公司及其受限制附属公司产生某些债务的能力的限制(除各种例外情况外)，要求本公司维持未设押资产总额(如债务协议所界定)不少于120未偿还无担保债务本金总额的%，并对本公司合并或合并或将其全部或几乎所有资产转让给另一人施加某些要求，在每种情况下均受债务协议中规定的某些限制的限制。如果公司未能遵守这些公约，在适用的救济期到期后，贷款人可以加快债务到期日或寻求其他补救措施。截至2022年3月31日，该公司遵守了所有公约。

如果控制权发生变化，2025年优先债券的每位持有人将有权要求公司以买入价1012025年购回的优先债券本金的百分比，另加截至(但不包括)回购日期的应计及未付利息(如有的话)。

SFR Properties抵押贷款证券化

2022年-SFR1证券化

2022-SFR 1证券化是一笔固定利率贷款，贷款金额为$267.8百万美元，拥有5年期期限为2027年2月到期，加权平均利率为3.51%。这笔贷款是以以下投资组合的优先抵押贷款为担保的1,200SFR属性。除了出售给第三方的SFR直通证书外，New Residential还收购了5.0每一类别的%，但R类证书除外，该证书不产生利息，为$13.4总计一百万美元。New Residential将购买的Class证书作为信托的可变权益进行评估，并得出结论，每个Class证书将不会吸收信托的大部分预期损失或获得信托的大部分预期剩余收益。New Residential还得出结论，每个等级证书都不能为公司提供指导可能影响信托基金经济表现的活动的能力。New Residential不合并信托和美元13.4合共购入的百万张股票分类列示于综合资产负债表上的房地产及其他证券内。从交易中获得的毛收入，在购买5.0每一级证书的百分比为$253.9百万美元，未扣除发行成本$6.2100万美元，用于偿还信贷安排的未偿还余额和一般公司用途。

贷款协议要求维持证券化交易的典型契约，包括维持某些准备金账户和至少1.20到1.00。贷款协议将截至任何确定日期的偿债覆盖率定义为一个比率，其中分子是现金流量净额除以确定日期之后12个月期间的总偿债能力。

19.    公允价值计量

美国公认会计原则要求将公允价值计量分为三个大的层次，这三个层次根据估值投入的透明度形成一个层次结构。

级别1-相同工具在活跃市场的报价。

2级-主要基于其他可观察到的市场参数进行估值，包括：

•类似工具在活跃市场的报价，

•相同或类似工具在不太活跃或不活跃的市场的报价，

•其他可观察到的输入(如利率、收益率曲线、波动性、提前还款额、损失严重程度、信用风险和违约率)；以及

•市场证实的投入(主要来自可观察到的市场数据或得到可观察到的市场数据的证实)。

第三级--估值主要基于不可观察到的输入。

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New Residential遵循这一层次进行公允价值计量。分类依据的是对公允价值计量有重要意义的最低投入水平。

截至2022年3月31日，按公允价值经常性记录的资产和负债以及披露公允价值的其他金融工具的账面价值和公允价值如下：

															公允价值
			本金余额或名义金额						账面价值						1级						2级						3级						总计
资产
多余的MSR(A)			$	76,449,293					$	341,187					$	—					$	—					$	341,187					$	341,187
MSR和MSR融资应收款(A)			549,109,009						7,964,465						—						—						7,964,465						7,964,465
服务商先期投资			354,566						390,770						—						—						390,770						390,770
房地产和其他证券			26,160,486						9,509,930						—						8,532,760						977,170						9,509,930
住宅抵押贷款，持有待售			138,377						125,559						—						—						126,233						126,233
持有待售住宅按揭贷款，按公允价值计算			7,174,521						7,076,916						—						5,688,947						1,387,969						7,076,916
按公允价值持有以供投资的住宅按揭贷款			605,417						547,404						—						—						547,404						547,404
须回购的住宅按揭贷款			1,700,426						1,700,426						—						1,700,426						—						1,700,426
消费贷款			414,888						462,055						—						—						462,055						462,055
应收按揭贷款(B)			1,650,091						1,670,415						—						295,142						1,375,273						1,670,415
应收票据			61,561						61,509						—						—						61,509						61,509
应收贷款			173,087						173,667						—						—						173,667						173,667
现金、现金等价物和限制性现金			1,966,214						1,966,214						1,966,214						—						—						1,966,214
其他资产(C)			不适用						34,242						1,521						—						32,721						34,242
衍生资产			49,804,667						522,861						—						478,528						44,333						522,861
									$	32,547,620					$	1,967,735		$	—		$	16,695,803		$	—		$	13,884,756					$	32,548,294
负债
担保融资协议			$	17,284,620					$	17,281,873					$	—					$	17,281,873					$	—					$	17,281,873
应付有担保票据和债券(D)			9,302,873						9,279,595						—						1,074,062						8,120,632						9,194,694
无担保优先票据，扣除发行成本			543,728						543,728						—						—						528,770						528,770
住宅按揭贷款回购责任			1,700,426						1,700,426						—						1,700,426						—						1,700,426
衍生负债			5,034,700						87,149						—						26,909						60,241						87,150
									$	28,892,771					$	—					$	20,083,270					$	8,709,643					$	28,792,913

    

(A)名义金额是指作为MSR基础的住宅按揭贷款、MSR融资应收账款和超额MSR的未偿还本金余额总额。New Residential不会收到机构投资组合中的不良贷款的超额抵押贷款服务金额。

(B)包括New Residential于VIE的经济权益，并在抵押融资实体(“CFE”)选举下综合及入账。截至2022年3月31日，New Residential在应收按揭贷款证券化中权益的公允价值为32.5百万美元。

(C)不包括商业重建项目的间接股权投资，该项目以新住宅投资的资产净值为基础，按公允价值按经常性基础入账。这笔投资的公允价值为#美元。28.6截至2022年3月31日。

(D)包括SAFT 2013-1、SCFT 2020-A和2022-RTL1发行的抵押贷款支持证券，其中金融工具的公允价值期权被选择，公允价值为#美元762.4截至2022年3月31日。

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(以千为单位的表中的美元，不包括每股和每股数据)

 

下表汇总了使用第3级投入按公允价值经常性计量的资产：

												3级
									多余的MSR(A)(B)			MSR和MSR融资应收款(A)						服务商先行投资			非机构RMBS			衍生品(C)			住宅按揭贷款			消费贷款			应收票据和应收贷款			应收按揭贷款			总计
2021年12月31日的余额												$	344,947		$	6,858,803					$	421,807		$	951,942		$	111,778		$	2,423,337		$	507,291		$	290,180		$	1,515,762		$	13,425,847
转账
从第3级转移												—			—						—			—			—			—			—			—			(295,142)			(295,142)
转到3级												—			—						—			—			—			(13,552)			—			—			—			(13,552)
计入净收入的收益(亏损)																																										—
证券信贷损失(D)												—			—						—			(711)			—			—			—			—			—			(711)
超额MSR的公允价值变动(D)												(2,630)			—						—			—			—			—			—			—			—			(2,630)
权益法被投资人超额管理层代表的公允价值变动(D)												1,703			—						—			—			—			—			—			—			—			1,703
服务收入，净额(E)																																										—
包括在服务收入中(E)												—			645,018						—			—			—			—			—			—			—			645,018
公允价值变动：																																										—
服务商先期投资												—			—						(483)			—			—			—			—			—			—			(483)
住宅按揭贷款												—			—						—			—			—			(106,920)			—			—			—			(106,920)
消费贷款												—			—						—			—			—			—			(13,733)			—			—			(13,733)
应收按揭贷款																																							5,542			5,542
投资结算收益(亏损)净额												1			—						—			(1,560)			—			—			—			—			(29,085)			(30,644)
其他收入(亏损)，净额(D)												—			—						—			(14,343)			(127,685)			(627)			—			(586)						(143,241)
包括在保险单内的损益(F)												—			—						—			(16,524)			—			—			—			—			—			(16,524)
利息收入												13,016			—						4,156			2,234			—			—			4,006			3,323						26,735
购买、销售和还款																																										—
购买量，净额(G)												—			(48)						257,807			115,720			—			1,084,195			7,163			—			—			1,464,837
销售收入												(6)			(760)									—			—			(1,357,904)			—			—			—			(1,358,670)
还款收益												(15,844)			—						(292,517)			(59,588)			—			(93,111)			(42,672)			(57,741)			(357,025)			(918,498)
起源和其他												—			461,452						—			—			—			(45)			—			—			535,221			996,628
2022年3月31日的余额												$	341,187		$	7,964,465					$	390,770		$	977,170		$	(15,908)		$	1,935,373		$	462,055		$	235,176		$	1,375,273		$	13,665,561

(A)包括适用的每个相应池的重新捕获协议。

(B)金额代表New Residential在各自合资企业持有的多余MSR中的份额，New Residential在这些合资企业中拥有50%的利息。

(C)就本表而言，IRLC资产和负债头寸为净额。

(D)期内在盈利中记录的收益(亏损)可归因于与报告日仍持有的第三级资产相关的未实现收益(亏损)的变化以及在此期间记录的已实现收益(亏损)。

(E)服务收入净额的组成部分在附注5中披露。

(F)收益(亏损)计入可供出售证券的未实现收益(亏损)，在综合全面收益表中净额。

(G)由于提前付款保护，购买价格调整和购买价格可从MSR卖家那里全额报销。

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(以千为单位的表中的美元，不包括每股和每股数据)

 

使用第3级投入按公允价值经常性计量的负债变动如下：

									3级
												发行的资产支持证券
2021年12月31日的余额												$	511,107
转账
计入净收入的收益(亏损)
其他收入(A)												(7,194)
购买、销售和还款
销售收入												—
付款												(65,554)
其他												—
2022年3月31日的余额												$	438,359

(A)期内在盈利中记录的收益(亏损)可归因于与报告日仍持有的3级负债相关的未实现收益(亏损)的变化以及在期内记录的已实现收益(亏损)。

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合并财务报表附注(未经审计)
(以千为单位的表中的美元，不包括每股和每股数据)

 

超额MSR、超额MSR权益法被投资人、MSR和MSR融资应收款估值

下表汇总了截至2022年3月31日使用的投入的范围和加权平均值的某些信息：

						重大投入(A)
						提前还款 费率(B)						青少年犯罪(C)						重新捕获 费率(D)						按揭服务金额或超额按揭服务金额(BPS)(E)						抵押品加权平均期限(年)(F)
直接持有的MSR过多(注4)
代理处
原始池						3.2% - 8.4% (7.2%)						0.2% - 9.6% (2.2%)						3.1% - 20.6% (6.1%)						15 - 32 (21)						11 - 21 (18)
重新捕获的池						3.8% - 9.4% (6.2%)						0.1% - 2.2% (0.9%)						—% - 25.2% (9.1%)						20 - 27 (23)						18- 23 (22)
						3.2% - 9.4% (6.7%)						0.1% - 9.6% (1.6%)						—% - 25.2% (7.5%)						15 - 32 (22)						11 - 23 (20)
非代理机构(G)
库珀和SLS提供了以下服务：
原始池						6.4% - 12.4% (9.0%)						0.8% - 8.6% (5.3%)						—% - 20.1% (10.1%)						6 - 25 (15)						18 - 28 (23)
重新捕获的池						3.6% - 8.7% (4.3%)						0.2% - 0.8% (0.2%)						4.0% - 10.1% (6.8%)						22 - 25 (23)						21 - 23 (23)
						3.6% - 12.4% (8.0%)						0.2% - 8.6% (5.3%)						—% - 20.1% (9.4%)						6 - 25 (17)						18 - 28 (23)
总计/加权平均数—直接持有的多余MSR						3.2% - 12.4% (7.4%)						0.1% - 9.6% (2.9%)						—% - 25.2% (8.4%)						6 - 32 (19)						11 - 28 (21)
通过权益法被投资人持有的多余MSR(注4)
代理处
原始池						5.9% - 7.1% (6.7%)						0.2% - 1.5% (0.8%)						3.2% - 14.4% (9.1%)						15 - 25 (19)						16- 18 (17)
重新捕获的池						4.5% - 7.6% (6.3%)						0.2% - 1.6% (0.9%)						—% - 9.7% (5.4%)						21 - 26 (24)						20 - 22 (21)
总计/加权平均数—通过被投资方持有的多余MSR						4.5% - 7.6% (6.5%)						0.2% - 1.6% (0.9%)						—% - 14.4% (6.9%)						15 - 26 (22)						16 - 22 (19)
总计/加权平均数—所有池都有多余的MSR						3.2% - 12.4% (7.0%)						0.1% - 9.6% (2.2%)						—% - 25.2% (7.9%)						6 - 32 (20)						11 - 28 (21)
MSR和MSR融资应收款
代理处(H)						1.0% - 99.2% (8.9%)						0.1% - 66.7% (0.5%)						—% - 56.5% (7.9%)						8 - 124 (29)						0 - 40 (23)
非代理机构(H)						3.1% - 99.3% (7.9%)						1.0% - 66.7% (12.1%)						2.4% - 15.0% (9.2%)						19 - 145 (48)						0 - 32 (24)
吉妮·梅(H)						4.4% - 81.4% (11.1%)						0.1% - 83.3% (0.9%)						4.1% - 13.3% (8.8%)						8 - 145 (39)						0 - 30 (28)
总计/加权平均数—MSR和MSR融资应收款						1.0% - 99.3% (9.3%)						0.1% - 83.3% (1.8%)						—% - 56.5% (10.0%)						8 - 145 (33)						0 - 40 (24)

(A)按投资组合的公允价值加权。

(B)使用预付款向量的预测年化加权平均终身自愿和非自愿预付款率。

(C)借款人将无法获得预期的按揭还款的住房按揭贷款池中的预计百分比。

(D)预期由相关服务机构或分服务机构(视情况而定)再融资的自愿预付贷款的百分比。

(E)加权平均按揭服务总额，超出适用的基本费用，以基点(Bps)计算。次级服务的加权平均费用为#美元。6.60 - $8.00 ($6.90)每月每笔贷款被用来对机构MSR进行估值。次级服务的加权平均费用为#美元。7.10 - $14.00 ($10.10)每月每笔贷款用于评估非机构MSR，包括MSR融资应收款。次级服务的加权平均费用为#美元。8.10 - $8.20 ($8.20每月每笔贷款)被用来对金利美的MSR进行估值。

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新住宅投资公司。及附属公司
合并财务报表附注(未经审计)
(以千为单位的表中的美元，不包括每股和每股数据)

 

(F)池中标的住宅按揭贷款的加权平均期限。

(G)对于某些池，超出的MSR将按抵押贷款组合的总UPB支付(包括在REO之前的履约和拖欠贷款)。对于这些池，没有使用拖欠假设。

(H)对于某些池，重新捕获率代表由NRM指定的后续分服务机构的预期重新捕获率。

关于PHH服务的MSR和MSR融资应收款的价值，其中包括一个重要的应收服务商预付款部分，融资应收服务商预付款的成本假设为LIBOR加2.1%.

截至2022年3月31日，加权平均贴现率为7.8%(范围7.5% - 8.0%)用于评估New Residential的超额MSR(直接或通过权益法被投资人)。截至2022年3月31日，加权平均贴现率为7.3%(范围7.0% - 9.0%)用于对New Residential的MSR和MSR融资应收账款进行估值。

服务商先期投资估值

下表汇总了在评估服务商预付投资时使用的投入的范围和加权平均值的某些信息，包括相关MSR的基本费用组成部分：

			重大投入
			未偿还服务机构向UPB垫付基础住宅按揭贷款						预付率(A)						青少年犯罪						抵押贷款服务金额(B)						贴现率						抵押品加权平均期限(年)(C)
March 31, 2022			0.8% - 1.8% (1.8%)						5.1% - 6.6% (6.5%)						8.2% - 15.0% (14.8%)						18.0 - 19.8 (19.8)			Bps			5.2% - 5.7% (5.2%)						22.0 - 22.1 (22.0)

(A)使用预付款向量预测年度加权平均终身自愿和非自愿预付款率。

(B)按揭还本付息金额净额为10.7BPS，代表New Residential向其服务人员支付的每月维修费。

(C)池中标的住宅按揭贷款的加权平均期限。

 

房地产及其他证券估值

 

截至2022年3月31日，证券估值方法和结果进一步细化如下：

																		公允价值
资产类型						未偿还票面金额						摊余成本法						多个引号(A)						单报价(B)						总计						水平
代理RMBS						$	9,078,723					$	9,338,295					$	8,532,760					$	—					$	8,532,760					2
非机构RMBS(C)						17,081,763						942,742						977,170						—						977,170						3
总计						$	26,160,486					$	10,281,037					$	9,509,930					$	—					$	9,509,930

(A)新住宅一般从以下地址获得定价服务报价或经纪人报价二消息来源，其中一个通常是非机构RMBS的卖方(出售New Residential证券的一方)。New Residential对收到的报价进行评估，确定其中一个报价最能代表公允价值，而不使用报价的平均值。即使New Residential收到来自非销售经纪人或定价服务的两个或更多关于特定证券的报价，它也不使用平均值，因为它认为使用实际报价比平均水平更能代表证券的可交易价格。此外，在某些情况下，对于非机构RMBS，New Residential收到的报价之间存在很大差异。New Residential认为，在这些情况下使用平均报价不能代表资产的公允价值。根据New Residential自己的公允价值分析，它选择了被认为更准确地反映公允价值的报价之一。New Residential没有对所述期间收到的任何报价进行调整。这些报价通常是通过电子邮件收到的，其中包含免责声明，声明它们是“指示性的”而不是“可起诉的”--这意味着提供报价的一方没有义务实际以报价购买证券。新住宅对中介公司的投资

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新住宅投资公司。及附属公司
合并财务报表附注(未经审计)
(以千为单位的表中的美元，不包括每股和每股数据)

 

RMBS被归类在公允价值等级的第二级，因为这些证券的市场非常活跃，市场价格很容易观察到。

新住宅聘请的第三方定价服务及经纪(统称“估值提供者”)采用收益法或市场法，或两者相结合的方法，以得出其对人民币按揭证券的估计估值。使用市场法的估值提供者通常查看涉及相同或可比资产的市场交易产生的价格和其他相关信息。使用收益法的估值提供商创建的定价模型通常包含贴现率、预期提前还款额、预期违约率和预期损失严重性等假设。New Residential审查了其估值提供商使用的方法，并发现它们符合GAAP要求。除了获得多个报价(如果可用)并审查其估值提供商的估值方法外，New Residential还创建了自己的3级证券内部定价模型，并将这些模型的输出用作评估从其估值提供商那里收到的公允价值估计的过程的一部分。这些模型纳入了与估值提供商使用的模型相同类型的假设，但这些假设是独立开发的。该等假设由New Residential定期修订及至少每季度更新一次，并由独立于其投资收购及管理部门的估值小组审阅，以反映市场发展及实际表现。

为65.3非机构RMBS的百分比，New Residential的估值提供者所使用的假设范围和加权平均数汇总于下表。New Residential的估值提供商对非机构RMBS的剩余部分所使用的假设并不是现成的。

公允价值

贴现率

预付率(a)

cdr(b)

损失严重程度(c)

非机构RMBS

$

638,458

2.9%至15.0% (5.3%)

0.0%至25.0% (15.6%)

0.0%至12.0% (1.4%)

0.0%至88.0% (25.5%)

(a)表示预付款的年化比率，以池的本金余额总额的百分比表示。

(b)表示非自愿预付款(默认)的年化比率，以池的总本金余额的百分比表示。

(c)表示因特定贷款的最终清算而产生的未来已实现亏损的预期金额，表示为相对于未偿余额的净亏损金额。

(B)New Residential无法从多个来源获得这些证券的报价。

(C)包括New Residential对选择了金融工具公允价值选项的纯利息票据的投资。

住宅按揭贷款估值

New Residential通过其全资子公司Newrez和Caliber发起抵押贷款，打算出售给Fannie Mae、Freddie Mac和Ginnie Mae抵押贷款支持证券化公司。根据贷款的基本属性，如机构资格、产品类型、利率和信用质量，按公允价值持有的待售住房抵押贷款通常被汇集在一起，并出售到某些退出市场。持有待售的住宅按揭贷款按公允价值采用市场法进行估值，方法为：(I)由类似按揭贷款支持的证券的公允价值，经若干因素调整后大致相当于整体按揭贷款的公允价值；(Ii)现时购买贷款的承诺；或(Iii)类似贷款的近期可观察市场交易(经信用风险及其他个别贷款特征调整后)。由于这些价格是从市场可观察到的投入中得出的，新住宅将这些估值归类为公允价值等级中的第二级。根据交易商报价或类似贷款的过往销售交易，类似工具的交易活动很少或没有可观察到的交易活动，持有待售的始发住宅按揭贷款采用第三级计量进行估值。

按公允价值持有待售的住宅抵押贷款还包括某些用于出售给私人投资者的不符合条件的抵押贷款，这些贷款使用内部定价模型进行估值，以使用违约率、提前还款速度和贴现率等投入预测贷款水平现金流。由于内部定价模型基于某些不可观察的投入，新住宅将这些估值归类为公允价值层次中的第三级。

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新住宅投资公司。及附属公司
合并财务报表附注(未经审计)
(以千为单位的表中的美元，不包括每股和每股数据)

 

下表汇总了在按公允价值对持有的待售住宅按揭贷款按公允价值分类为3级进行估值时所使用的投入的范围和加权平均值的某些信息：

						公允价值						贴现率						预付率						cdr						损失严重程度
获得性贷款						$	1,333,811					3.7% - 7.4% (4.5%)						2.1% - 14.3% (9.3%)						0.1% - 18.2% (1.4%)						3.1% -68.0% (34.4%)
发端贷款						54,158
按公允价值持有待售的住宅按揭贷款						$	1,387,969

按公允价值持有的用于投资的住宅抵押贷款包括作为SAFT 2013-1证券化基础的抵押贷款，这些贷款使用内部定价模型进行估值，使用违约率、提前还款速度和贴现率等投入。由于内部定价模型基于某些不可观察的投入，新住宅将这些估值归类为公允价值层次中的第三级。

下表汇总了在按公允价值对投资持有的住宅按揭贷款按公允价值分类为3级进行估值时所使用的投入范围和加权平均值的某些信息：

						公允价值						贴现率						预付率						cdr						损失严重程度
按公允价值持有以供投资的住宅按揭贷款						$	547,404					3.3% - 7.5% (7.2%)						2.1% - 20.0% (8.3%)						0.3% - 18.2% (5.1%)						20.0% - 95.0% (71.9%)

消费贷款估值

下表汇总了在按公允价值对按公允价值分类的投资消费贷款进行估值时使用的投入的范围和加权平均值的某些信息：

						公允价值						贴现率						预付率						cdr						损失严重程度
按公允价值持有以供投资的消费贷款						$	462,055					0.0% - 7.5% (7.5%)						0.0% - 23.3% (23.3%)						0.0% - 4.3% (4.3%)						0.0% - 64.5% (64.5%)

按揭贷款应收账款估值

下表汇总了在按公允价值对应收按揭贷款进行公允价值评估时所使用的投入的范围和加权平均值的某些信息，归类为3级：

公允价值

贴现率

预付率

cdr

损失严重程度

按公允价值应收按揭贷款

$

1,375,273

5.5% - 7.5% (6.5%)

不适用

不适用

不适用

新住宅已将作为抵押融资实体(“CFE”)一部分持有的若干应收按揭贷款证券化。CFE是持有金融资产、在该等资产中发行实益权益、拥有不超过名义权益且实益权益仅对CFE的相关资产具有合同追索权的可变利益实体。公认会计原则允许实体选择使用CFE的金融资产的公允价值和CFE的金融负债的公允价值这两种更易观察的方法来计量CFE的金融资产和金融负债。New Residential已选择公允价值选项(“FVO”)对其综合证券化信托发行的债务进行初始和后续确认，并已确定综合证券化信托符合CFE的定义。关于可变利益实体和证券化信托的进一步讨论，见附注20。New Residential确定其CFE的金融负债的公允价值计量的投入比金融资产的公允价值更具可观测性，因此使用CFE的金融负债的公允价值计量CFE的金融资产的公允价值。CFE发行的债券的公允价值通常使用外部定价数据进行估值，其中包括第三方估值。应收证券化按揭贷款是CFE的资产，按公允价值计入本公司综合资产负债表的应收按揭贷款。CFE发行的债务包括在公司综合资产负债表上的担保票据和应付债券中。CFE发行的债务的公允价值变动产生的未实现收益(损失)计入

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合并财务报表附注(未经审计)
(以千为单位的表中的美元，不包括每股和每股数据)

 

其他收入(亏损)，在公司综合损益表中的净额。应收证券化按揭贷款和本公司CFE发行的债务均被列为2级。

衍生品估值

新住宅进入经济对冲，包括利率掉期、上限和TBA，在估值层次中被归类为2级。New Residential通常使用报价对该等衍生工具进行估值，类似于New Residential在公允价值层次中被归类为第二级的其他资产所使用的估值方法。

作为按揭贷款发放业务的一部分，New Residential订立远期贷款销售及证券交付承诺，该等远期贷款销售及证券交付承诺乃根据同类工具的观察市场定价而估值，因此被分类为第二级。此外，New Residential订立IRLC的估值采用内部定价模式(I)纳入具有类似特性的工具的市场定价，(Ii)估计预期于出售贷款时记录的偿还权的公允价值，及(Iii)按预期贷款融资概率作出调整。预期于贷款出售日期记录的维护权的公允价值及预期的贷款融资可能性均为重大不可观察的投入，因此，IRLC在公允价值层次中被归类为第3级。

下表汇总了在评估IRLC时使用的投入的范围和加权平均值的某些信息：

						公允价值						贷款融资概率						初始维修权的公允价值(BPS)
IRLCS，网络						$	(15,908)					0.0% - 100.0% (85.5%)						0.0 - 735.3 (168.7)

发行的资产支持证券

New Residential和Newrez被视为SCFT 2020-A和SAFT 2013-1证券化实体的主要受益人，因此，New Residential的综合资产负债表包括信托发行的资产支持证券。New Residential选择了这些金融工具的公允价值选项，发行的资产支持证券的估值与New Residential的上述非机构RMBS一致。

下表汇总了在评估已发行的资产支持证券时使用的投入的范围和加权平均值的某些信息：

						公允价值						贴现率						预付率						cdr						损失严重程度
已发行的资产支持证券						$	762,421					2.7% - 6.5% (4.3%)						—% - 40.0% (24.2%)						—% - 4.3% (4.1%)						—% - 93.7% (89.6%)

按公允价值非经常性基础计量的资产和负债

某些资产在非经常性基础上按公允价值计量；即，它们不按公允价值持续计量，仅在某些情况下(如有减值证据时)才进行公允价值调整。对于持有以供出售的住宅抵押贷款、独户租赁物业和作为REO的止赎房地产，New Residential采用成本或公允价值较低的会计方法，并可能不时被要求记录非经常性公允价值调整。

于2022年3月31日，按公允价值按非经常性基础计量的资产为#美元120.3百万美元。这一美元120.3百万美元的资产包括大约108.7持有待售住宅按揭贷款百万元及11.6百万美元的REO。New Residential的住宅按揭贷款(持有待售)的公允价值是根据使用内部定价模型的贴现现金流模型分析来估计的，并归类于公允价值层次的第三级。下表汇总了截至2022年3月31日对这些住宅抵押贷款进行估值时使用的投入：

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合并财务报表附注(未经审计)
(以千为单位的表中的美元，不包括每股和每股数据)

 

						公允价值和账面价值						贴现率						加权平均寿命(年)(A)						预付率						cdr(B)						损失严重程度(C)
履约贷款						$	106,044					5.0% - 7.0% (7.0%)						4.8 - 9.5 (4.9)						4.2% - 6.0% (5.0%)						1.0% - 11.5% (7.2%)						41.5% - 55.4% (46.0%)
不良贷款						2,670						7.4% - 7.4% (7.4%)						4.5 - 4.5 (4.5)						2.1% - 2.1% (2.1%)						18.2% - 18.2% (18.2%)						41.6% - 41.6% (41.6%)
总计/加权平均数						$	108,714					7.0%						4.9						4.9%						7.5%						45.9%

(A)加权平均寿命基于收到现金流的预期时间。

(B)表示非自愿预付款(违约)的年化比率，以本金余额总额的百分比表示。

(C)损失严重性是特定贷款最终清算所导致的未来已实现损失的预期金额，表示为相对于未偿还贷款余额的净损失金额。

REO的公允价值是根据经纪根据New Residential对实际清算价值的经验而折现的价格意见来估计的，因此被归类于公允价值层次的第三级。这些对经纪人价格意见的折扣通常在10% - 25%(加权平均值20%)，具体取决于经纪人可以获得的信息。

在截至2022年3月31日的三个月的综合损益表中计入公允价值调整的资产的记录价值变动总额包括#美元的估值津贴。3.1100万美元用于住宅按揭贷款，并取消了#美元的估值免税额0.1一百万美元的REO。

20. 可变利息实体

在正常业务过程中，新住宅与特殊目的实体(SPE)进行交易，交易主要由为有限目的设立的信托组成。成立特殊目的实体的目的是进行交易，公司将资产转移到特殊目的实体，以换取由这些资产支持的各种形式的债务。在这些交易中，公司通常会收到SPE的现金和/或其他权益，作为转让资产的收益。本公司保留为转让的应收账款提供服务的权利。本公司评估其在每个特殊目的实体的权益，以将其归类为可变权益实体(VIE)。

VIE被定义为股权投资者不具备控股财务权益的特征，或没有足够的风险股本使该实体在没有其他各方额外从属财务支持的情况下为其活动融资的实体。VIE只需要由其主要受益人进行合并，其定义是有权指导VIE的活动并对其经济表现产生最重大影响的一方，以及有义务吸收VIE的损失或有权从VIE获得可能对VIE产生重大影响的利益的一方。

为了评估New Residential是否有权指导VIE的活动，从而对VIE的经济表现产生最重大的影响，New Residential会考虑所有事实和情况，包括它在建立VIE中的角色及其持续的权利和责任。这种评估包括，第一，确定对VIE的经济表现影响最大的活动；第二，确定哪一方(如果有的话)拥有对这些活动的权力。为了评估New Residential是否有义务吸收VIE的损失或有权从VIE获得可能对VIE产生重大影响的利益，New Residential将考虑其所有经济利益，并在确定这些利益总体上是否被视为对VIE具有潜在重大意义时应用判断。当SPE符合VIE的定义，并且公司确定它是主要受益人时，公司将SPE包括在其合并财务报表中。

对于某些合并VIE，New Residential已选择将这些实体的资产和负债作为抵押融资实体(“CFE”)进行会计处理。CFE是持有金融资产并在这些资产中发行实益权益的可变利益实体，这些实益权益仅对CFE的相关资产具有合同追索权。根据公认会计原则，CFE的会计指引允许公司选择使用金融资产的公允价值或金融负债的公允价值中更易观察的那一种来计量CFE的金融资产和金融负债。根据CFE选举入账的实体权益净额实际上代表New Residential在该实体拥有的实益权益的公允价值。

合并后的VIE

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(以千为单位的表中的美元，不包括每股和每股数据)

 

服务商预付款

新住宅，通过一家应税全资子公司，是买方的管理成员，并拥有大约89.3截至2022年3月31日，买家的百分比。2013年，New Residential创建了买方，以从第三方收购与住宅抵押贷款组合相关的当时未偿还的偿还预收账款。买方被要求购买与此住宅抵押贷款组合有关的所有未来服务预付款，并有权从预付款中获得现金流，以及相关MSR的基本费用部分，扣除已支付的次级服务补偿。

买方可以催缴资本，直到未出资承诺的承诺额，并在买方向包括New Residential在内的共同投资者分配的范围内召回资本。截至2022年3月31日，非控股第三方共同投资者和新住宅之前已为他们的承诺提供资金，但买方可能会召回$71.2百万美元和美元595.4100万美元的资本分别分配给了第三方共同投资者和新住宅。无论买方的资本要求如何，第三方共同投资者和新住宅都没有义务为超过其各自资本承诺的金额提供资金。

避难所联合企业

作为Newrez的全资子公司，Shelter Mortgage Company LLC(“Shelter”)是一家专门从事零售业务的抵押贷款发起人。庇护所通过一系列合资企业(“庇护所合资企业”)经营其业务，并被认为是合资企业的主要受益者，因为它有能力指导对实体的经济表现及其对重大股权投资的所有权产生最重大影响的活动。

住宅按揭贷款

在2020年第三季度，新住宅成立了几个实体，分别发行以不良和再履行住宅抵押贷款为抵押的证券化债务。New Residential决定，由于股权持有人作为一个整体缺乏控股权的特征，这些证券化应根据VIE模式而不是有投票权的利益实体模式进行评估以进行整合。根据VIE模式，New Residential的综合附属公司拥有1)指导证券化最重要活动的权力及2)各证券化中的重大可变权益，透过彼等控制相关的可选择赎回功能及拥有证券化发行的若干票据，因此符合主要受益人准则，并因此本公司合并证券化。截至2022年3月31日，没有未偿还的证券化。

2019年10月1日，由于New Residential从Ditech Holding Company和Ditech Financial LLC(“Ditech”)的破产财产中收购了维修资产及其先前存在的股权所有权，New Residential合并了MDST信托。New Residential决定合并MDST信托是因为它拥有这些信托的股权，并有能力指导对实体的经济表现产生最重大影响的活动，因为Newrez收购了这项服务。

2021年5月，Newrez发行了$750.0通过证券化工具(“2021-1证券化工具”)发行的票据，利息为30天LIBOR外加保证金。2021-1证券化贷款由新发放的第一留置权固定和可调整利率住宅抵押贷款担保，有资格由GSE和Ginnie Mae购买。通过主回购协议，Newrez将其发起的住宅抵押贷款出售给2021-1证券化工具，后者随后向第三方合格投资者发行票据，Newrez保留信托证书。这些贷款作为抵押品，发行票据的收益最终为发债提供资金。2021-1证券化安排将于(I)较早者终止三年制初始成交日周年，(Ii)公司行使其可选择的全额预付款权利，或(Iii)回购触发事件。本公司确定其为2021-1证券化安排的主要受益人，因为它同时拥有(I)指导VIE的活动的权力，该活动对VIE的经济表现产生最重大的影响；(Ii)有义务吸收VIE的损失或有权从VIE获得可能对VIE产生重大影响的利益。

Diamber Mortgage Participant I，LLC成立的目的是收购、接收、参与、持有、出让和处置持有待售的若干Diamber住宅按揭贷款(“MLHFS PC”)的参与权益。口径抵押贷款参与者I，LLC转让MLHFS PC以换取现金。Caliber是VIE的主要受益者，因此巩固了SPE。作为抵押融资协议的一部分，转让的MLHFS PC在综合资产负债表上被归类为住宅按揭贷款、持有供出售和相关的仓库信贷安排负债。Caliber保留与转移到SPE的资产相关的风险和收益。

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新住宅投资公司。及附属公司
合并财务报表附注(未经审计)
(以千为单位的表中的美元，不包括每股和每股数据)

 

Diamber仍然是基础住宅抵押贷款的服务机构，并有权指导SPE的活动。由信托发行的定期票据的持有人只能从信托的资产中寻找债务的清偿办法，并且没有针对口径的追索权。

消费贷款公司

New Residential共同投资于通过消费者贷款公司持有的消费贷款组合。截至2022年3月31日，新住宅拥有53.5%的有限责任公司拥有消费贷款公司的权益，并将其合并。

2020年9月25日，由消费贷款公司组成的某些实体在一笔私人交易中发行了$663.0由消费贷款组合证券化的百万资产支持票据(“SCFT 2020-A”)。

消费贷款公司合并某些发行以消费贷款为抵押的证券化债务的实体(“消费贷款特殊目的公司”)。消费贷款SPV是VIE，消费贷款公司是其主要受益者。

证券化应收按揭贷款

2022年3月，新住宅成立了一项证券化安排，发行以应收按揭贷款为抵押的证券化债务(简称2022-RTL1证券化)。2022-RTL1证券化由可执行、可调整利率和固定利率、仅限利息的抵押贷款池(建筑、翻新和桥梁)组成，以非所有者占有的抵押财产的第一留置权或第一和第二留置权为担保，原始条款最高可达36几个月，UPB总额约为#美元334.4百万美元，本金总额约为$460.4百万美元。除了出售给第三方的直通证书外，New Residential还以#美元收购了剩余的全部不带利息的部分证书。32.5百万美元。New Residential将购买的剩余部分证书作为信托的可变权益进行评估，并得出结论，剩余部分证书将吸收信托的大部分预期亏损或获得信托的大部分预期剩余收益。New Residential还得出结论，证券化的资产管理公司是New Residential的全资子公司，有能力指导可能影响信托经济表现的活动。因此，New Residential巩固了信托关系。

MSR融资机制

CHL GMSR Issuer Trust是一家特殊目的企业，目的是转让一份代表Caliber的GNMA MSR的实益权益的参与证书(“MSR PC”)，以换取一张可变资金票据(“MSR Finding VFN”)和一张有口径的信托证书，以及发行定期票据以换取现金。Caliber整合了这一SPE，因为它是VIE的主要受益者。MSR个人债券按公允价值分类为抵押服务权和MSR融资应收账款，而MSR融资VFN和定期票据则分类为综合资产负债表上的担保票据和应付债券。特殊利益实体使用从GNMA MSR净服务费中收取的特定部分的款项来偿还本金和利息，并支付该实体的费用。

此外，Caliber还向CHL GMSR Issuer Trust转让了一份代表Caliber的GNMA服务预付款(“服务预付款PC”)某些实益权益的参与证书，以换取VFN(“服务预付款VFN”)。转让的维修商Advance PC在综合资产负债表中被归类为应收维修垫款，相关负债作为应计费用和其他负债的一部分。CHL GMSR Issuer Trust使用质押垫款的集合来偿还本金和利息，并支付服务机构Advance VFN的费用。

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新住宅投资公司。及附属公司
合并财务报表附注(未经审计)
(以千为单位的表中的美元，不包括每股和每股数据)

 

下表载列综合资产负债表内综合动产企业的账面价值及资产及负债分类：

						买家						避难所联合企业						住宅按揭贷款						消费贷款SPV												服务人员高级设施						MSR融资机制						应收按揭贷款						总计
March 31, 2022
资产
按公允价值计算的抵押贷款偿还权						$	—					$	—					$	—					$	—											$	—					$	487,514					$	—					$	487,514
服务商按公允价值预付投资						379,117						—						—						—												—						—						—						379,117
按公允价值持有以供投资的住宅按揭贷款						—						—						28,933						—												—						—						—						28,933
持有待售住宅按揭贷款，按公允价值计算						—						—						968,755						—												—						—						—						968,755
消费贷款						—						—						—						462,055												—						—						—						462,055
应收按揭贷款						—						—						—						—												—						—						295,142						295,142
现金和现金等价物						36,103						33,975						5,721						—												—						—						—						75,799
受限现金						2,093						—						171						7,074												—						—						61,372						70,710
服务商预收账款						—						—						—						—												103,330						—						—						103,330
其他资产						9						1,145						1,102						6,131												26,474						310,026						57						344,944
总资产						$	417,322					$	35,120					$	1,004,682					$	475,260											$	129,804					$	797,540					$	356,571					$	3,216,299
负债
担保融资协议(A)						$	—					$	—					$	210,482					$	—											$	—					$	—					$	—					$	210,482
应付有担保票据和债券(A)						322,833						—						772,869						413,881												89,090						403,667						324,062						2,326,402
应计费用和其他负债						859						8,162						22,452						809												42,651						209						42						75,184
总负债						$	323,692					$	8,162					$	1,005,803					$	414,690											$	131,741					$	403,876					$	324,104					$	2,612,068
2021年12月31日
资产
按公允价值计算的抵押贷款偿还权						$	—					$	—					$	—					$	—											$	—					$	403,301					$	—					$	403,301
服务商按公允价值预付投资						409,475						—						—						—												—						—						—						409,475
按公允价值持有以供投资的住宅按揭贷款												—						93,226						—												—						—						—						93,226
持有待售住宅按揭贷款，按公允价值计算						—						—						798,644						—												—						—						—						798,644
消费贷款												—						—						507,291												—						—						—						507,291
现金和现金等价物						33,777						37,369						2,882						—												—						—						—						74,028
受限现金						2,210						—						171						7,249												—						—						—						9,630
服务商预收账款						—						—						—						—												94,306						—						—						94,306
其他资产						9						903						2,902						6,851												24,699						332,521						—						367,885
总资产						$	445,471					$	38,272					$	897,825					$	521,391											$	119,005					$	735,822					$	—					$	2,757,786
负债
担保融资协议						$	—					$	—					$	24,683					$	—											$	—					$	—					$	—					$	24,683
应付有担保票据和债券(A)						348,670						—						802,526						458,580												93,145						367,871						—						2,070,792
应计费用和其他负债						806						6,588						10,163						862												27,771						134						—						46,324
总负债						$	349,476					$	6,588		$	—		$	837,372					$	459,442											$	120,916					$	368,005					$	—					$	2,141,799

(A)VIE的债权人对New Residential的一般信贷没有追索权，VIE的资产不能直接用于偿还New Residential的债务。

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新住宅投资公司。及附属公司
合并财务报表附注(未经审计)
(以千为单位的表中的美元，不包括每股和每股数据)

 

非合并VIE

下表包括在未合并的VIE中持有并根据所需的风险保留规定保留的债券：

						自及自 截至三个月 3月31日，
						2022						2021
住宅按揭贷款UPB及其他抵押品						$	11,741,509					$	12,950,052
加权平均拖欠率(A)						3.99		%				7.93		%
信贷净损失						$	133,727					$	96,172
第三方持有的债务面值(B)						$	10,831,148					$	11,850,796
新住宅保留债券的账面价值(C)(D)						$	956,977					$	1,121,761
新住宅在这些债券上收到的现金流						$	64,085					$	288,481

(A)表示UPB所占的百分比60+拖欠天数。

(B)不包括New Residential保留的债券。

(C)包括根据规定的风险保留规定保留的债券。

(D)由于估值是基于某些不可观察的输入，包括贴现率、预付款率和亏损严重程度，因此被归入公允价值层次的第三级。有关无法观察到的输入的详细信息，请参见注释19。

非控制性权益

非控股权益指由新住宅以外的实体或人士持有的若干合并附属公司的所有权权益。该等权益与持有New Residential的Servicer Advance Investments(附注6)、The Shelter JV(附注8)及Consumer Loan(附注9)的合并实体的非控股权益有关。

其他人在合并子公司股权中的权益计算如下：

			March 31, 2022																		2021年12月31日
			买家(A)						避难所联合企业						消费贷款公司						买家(A)						避难所联合企业						消费贷款公司
合并股本总额			$	93,630					$	26,958					$	82,137					$	95,995					$	31,684					$	83,597
其他人的所有权权益			10.7		%				49.5		%				46.5		%				10.7		%				49.5		%				46.5		%
其他人在合并子公司的股权中的权益			$	9,999					$	13,334					$	38,745					$	10,251					$	15,683					$	39,414

其他人在净收益(亏损)中的权益计算如下：

			截至3月31日的三个月，
			2022																		2021
			买家(A)						避难所联合企业						消费贷款公司						买家(A)						避难所联合企业						消费贷款公司
净收入			$	2,135					$	823					$	10,698					$	4,885					$	7,180					$	9,809
其他人的所有权权益			10.7		%				49.5		%				46.5		%				26.8		%				49.1		%				46.5		%
其他人在合并子公司净收入中的权益			$	228					$	407					$	4,974					$	1,308					$	3,525					$	4,561

(A)新住宅自有89.3%和73.2截至2022年3月31日和2021年3月31日，买家的比例分别为%。见附注18，关于服务商先期投资的融资。

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新住宅投资公司。及附属公司
合并财务报表附注(未经审计)
(以千为单位的表中的美元，不包括每股和每股数据)

 

21.    股本和每股收益

 

股权和股息

新住宅公司的公司注册证书授权2.010亿股普通股，面值$0.01每股，以及100.0百万股优先股，面值$0.01每股。

2021年2月16日，New Residential宣布，其董事会已授权回购至多美元200.0截至2021年12月31日，其普通股将达到100万股。回购可以不时通过公开市场购买或私下协商的交易进行，根据1934年《证券交易法》下的10b5-1规则建立的一个或多个计划，或者通过证券法和其他法律要求允许的一个或多个投标要约的方式进行。2021年期间没有进行股票回购。

2021年4月14日，该公司为其承销的公开发行股票定价45,000,000其普通股的公开发行价为$10.10每股。关于此次发行，公司授予承销商为期30天的选择权，最多可额外购买6,750,000普通股，价格为$10.10每股。2021年4月16日，承销商行使了部分选择权，购买了额外的6,725,000普通股。此次发行于2021年4月19日结束。为补偿经理成功为新住宅筹集资金，本公司授予经理有关以下事项的购股权：5.2百万股New Residential的普通股，价格为$10.10每股。

2021年5月19日，New Residential签订了一项分销协议，出售其普通股，面值为$0.01每股(“自动柜员机股票”)，总发行价最高可达$500.0通过“在市场上”的股票发行计划(“自动取款机计划”)，大约有100万美元。不是股票发行是在截至2022年3月31日的三个月内进行的。

2021年9月14日，该公司为其承销的公开发行股票定价17,000,000智能交通系统的7.00固定利率重置百分比D系列累计可赎回优先股，面值$0.01每股，清算优先权为$25.00每股净收益约为$449.5百万美元。此次发行于2021年9月17日结束。在此次发行中，New Residential授予承销商为期30天的选择权，最多可额外购买2,550,000优先股，价格为$24.2125每股。2021年9月22日，承销商行使了部分选择权，购买了额外的1,600,000优先股的股份。为补偿经理为新住宅筹集资金的成功努力，本公司授予经理有关约1.9百万股New Residential的普通股，价格为$10.89每股。

2021年12月，New Residential的董事会授权回购至多美元200.0百万美元的普通股和100.0截至2022年12月31日，其优先股为100万股。回购可以不时通过公开市场购买或私下协商的交易进行，根据1934年《证券交易法》下的10b5-1规则建立的一个或多个计划，或者通过证券法和其他法律要求允许的一个或多个投标要约的方式进行。股份回购计划可随时暂停或终止。在截至2022年3月31日的三个月内，公司回购了约$3.8以加权平均价100万美元购买首选系列C22.20每股。

下表汇总了优先股：

																																										宣布的每股股息
						股份数量																																				截至三个月 3月31日，
系列						March 31, 2022						2021年12月31日						清算优先权(A)												发行折扣						账面价值(B)						2022						2021
A系列，7.502019年7月发放百分比(C)						6,210						6,210						$	155,250											3.15		%				$	150,026					$	0.47					$	0.47
B系列，7.1252019年8月发放百分比(C)						11,300						11,300						282,500												3.15		%				273,418						0.45						0.45
C系列，6.3752020年2月发放百分比(C)						15,928						16,100						398,209												3.15		%				385,734						0.40						0.40
D系列，7.00%，2021年9月发布(D)						18,600						18,600						465,000												3.15		%				449,489						0.44						—
总计						52,038						52,210						$	1,300,959																	$	1,258,667					$	1.76					$	1.32

(A)每个系列都有清算优先权或面值#美元。25.00每股。

(B)账面价值反映票面价值减去贴现和发行成本。

(C)固定利率到浮动利率的累计可赎回优先。

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新住宅投资公司。及附属公司
合并财务报表附注(未经审计)
(以千为单位的表中的美元，不包括每股和每股数据)

 

(D)固定利率重置累计可赎回优先。

2022年3月21日，New Residential董事会宣布2022年第一季度优先股息为美元0.47每股A系列优先股，$0.45每股B系列优先股，$0.40优先系列C的每股收益和美元0.44每股优先系列D，或$2.9百万，$5.0百万，$6.4百万美元，以及$8.1分别为100万美元。

普通股股息已宣布如下：

申报日期						付款日期						每股						分发的总金额(百万)
												季度股息
March 24, 2021						2021年4月						$	0.20					$	82.9
June 16, 2021						2021年8月						0.20						93.3
2021年8月23日						2021年10月						0.25						116.6
2021年12月15日						2022年1月						0.25						116.7
March 21, 2022						2022年4月						0.25						116.7

大致2.4截至2022年3月31日，堡垒通过其附属公司持有100万股新住宅的普通股。

普通股认购权证

于二零二零年第二季，本公司于发行定期贷款的同时发行认股权证(“二零二零权证”)，该等定期贷款已于二零二零年第三季悉数偿还，使持有人有权在反摊薄调整后收购最多43.4总计百万股的公司普通股。2020认股权证可现金或无现金方式行使，于2023年5月19日到期，并可在2020年9月19日之后的任何时间或不时以下列价格(受某些反稀释调整的限制)全部或部分行使：24.6百万股普通股，每股面值美元6.11每股和大约18.9百万股普通股，每股面值美元7.94每股。

2020年权证的估值采用布莱克-斯科尔斯期权估值模型，其公允价值约为1美元。53.5于发行日期为百万元，并不会在其后重新计量。该公司在应用布莱克-斯科尔斯期权估值模型时使用了以下假设：行权价格在#美元之间。6.11及$7.94，一个任期为3.0年，无风险利率为0.24%，和波动率35%。2020年权证符合ASC 815指导下的衍生品定义，衍生工具和套期保值;然而，由于这些工具被确定为与本公司自己的股票挂钩，并符合ASC815下的股权分类标准，因此2020年权证将作为股权交易入账并记录在额外的实收资本中。如果公司普通股在行使时的每股市值超过2020年认股权证的执行价格，则2020年认股权证对每股净收益和账面价值具有稀释效应。

下表汇总了截至2022年3月31日的2020年权证：

			手令的数目 (单位：百万)						加权平均行权价 (每股)
未偿还认股权证-2021年12月31日			43.4						$	6.49
授与			—						—
已锻炼			—						—
过期			—						—
未偿还认股权证-2022年3月31日			43.4						6.40			(A)

(A)反映由于反稀释调整对股息超过#美元有效的加权平均行使价格的下降。0.10一份。

选项计划

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截至2022年3月31日，未偿还期权如下：

由经理持有			18,467,776
发给经理，随后分配给经理的某些员工			3,004,214
向独立董事发出			6,000
总计			21,477,990

下表汇总了截至2022年3月31日的未完成选项。截至2022年3月31日的季度，New Residential普通股在纽约证券交易所的最后售价为1美元。10.98每股。

收件人			日期 格兰特/ 锻炼(A)						未行使的人数 选项						选项 可操练 截至 March 31, 2022						加权 平均值 锻炼 价格(B)						可行权期权的内在价值截至 March 31, 2022 (百万)
董事			五花八门						6,000						6,000						$	12.85					$	—
经理(C)			2017						1,130,916						1,130,916						13.43						—
经理(C)			2018						5,320,000						5,320,000						16.15						—
经理(C)			2019						6,351,000						6,351,000						15.54						—
经理(C)			2020						1,619,739						1,295,792						16.88						—
经理(C)			2021						7,050,335						2,270,961						9.88						2.5
杰出的									21,477,990						16,374,669

(A)期权在授予之日起十周年时到期。

(B)行权价格可能会根据资本股息的回报进行调整。

(C)经理将其某些选项分配给其员工如下：

授予经理的日期						锻炼范围 价格						完全未锻炼 开始至今
2019						$14.61至$15.84						1,270,200
2020						$16.49至$16.88						323,947
2021						$9.75至$11.16						1,410,067
总计												3,004,214

 

下表汇总了未完成选项中的活动：

						金额						加权平均行权价
未平仓期权-2021年12月31日						21,478,990						$	—
授与						—						—
已锻炼						—						—
过期						(1,000)						12.01
未平仓期权-2022年3月31日						21,477,990						请参阅上表

每股收益

New Residential必须同时公布基本每股收益和稀释后每股收益(“EPS”)。基本每股收益的计算方法是将净收益除以已发行普通股的加权平均股数。稀释每股收益的计算方法是将净收入除以已发行普通股的加权平均股数，再加上每个期间普通股等价物的额外稀释效应(如果有)。

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下表总结了基本每股收益和稀释后每股收益的计算方法：

			截至三个月 March 31, 2022
			2022						2021
净收入			$	689,931					$	301,336
合并子公司收入中的非控股权益			5,609						9,394
优先股股息			22,461						14,358
普通股股东应占净收益			$	661,861					$	277,584
已发行普通股基本加权平均股份			466,785,584						414,795,505
股票期权和普通股认购权证的稀释效应(A)			17,639,482						14,695,874
已发行普通股的稀释加权平均股份			484,425,066						429,491,379
普通股股东应占基本每股收益			$	1.42					$	0.67
普通股股东每股摊薄收益			$	1.37					$	0.65

(A)未来可能稀释每股基本收益的股票期权和普通股认购权证没有计入亏损期间的稀释每股收益计算，因为它们在列报期间将具有反摊薄作用。

22. 承付款和或有事项

 

诉讼-新住宅正或可能不时涉及日常业务过程中出现的各种纠纷、诉讼及监管查询和调查事宜。鉴于这类诉讼固有的不可预测性，未来的不利结果可能会对其业务、财务状况或经营结果产生重大不利影响。New Residential并不知悉任何其认为属重大及有可能出现损失风险的未申报索偿。

新住宅不时受到政府实体的调查。New Residential目前不认为这些调查中的任何一项会对New Residential的业务造成重大不利影响。

赔偿-在正常业务过程中，New Residential及其子公司签订包含各种陈述和担保的合同，并提供一般赔偿。New Residential在这些安排下的最大风险敞口未知，因为这将涉及未来可能针对New Residential提出的尚未发生的索赔。然而，根据其经验，New Residential预计物质损失的风险很小。

 

资本承担-截至2022年3月31日，New Residential有与以下投资类型的投资相关的未偿还资本承诺(另请参阅MSR投资承诺的附注5和2022年3月31日之后作出的额外资本承诺的附注25)：

•MSR和服务商先期投资-New Residential，在某些情况下，第三方共同投资者同意购买与某些非机构住宅抵押贷款相关的未来服务预付款。此外，New Residential的子公司NRM和Newrez通常有义务为未来与它们有义务偿还的贷款相关的服务商预付款提供资金。购买的未来垫款的实际金额将根据(I)基础贷款的信贷和预付款表现，(Ii)在相关抵押品清算之前可收回的垫款金额，以及(Iii)没有额外垫款债务的贷款的百分比。未来预付款的实际金额受到重大不确定性的影响。注释5和6分别用于讨论New Residential的MSR和Servicer Advance Investment。

•抵押贷款发放准备金-抵押公司目前发起或过去曾发起用于销售和证券化的常规、政府保险和不符合条件的住宅抵押贷款。GSE或Ginnie Mae为传统和政府担保的抵押贷款证券化提供担保，抵押贷款投资者发行不合格的私人标签抵押贷款证券化，而抵押贷款公司通常保留以下权利

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新住宅投资公司。及附属公司
合并财务报表附注(未经审计)
(以千为单位的表中的美元，不包括每股和每股数据)

 

为基础住宅按揭贷款提供服务。在将贷款转让给政府支持企业或抵押贷款投资者时，按揭公司会就贷款的某些性质作出陈述和保证，在出售后，如果确定已出售的贷款违反了这些陈述和保证，按揭公司通常有义务纠正违规行为。如果按揭公司不能纠正违约，购买者可以要求按揭公司(如适用)回购贷款。

此外，作为Ginnie Mae担保证券化的发行人，抵押公司有权自行决定回购证券化至少拖欠90天的贷款。连续拖欠三次或三次以上的忍耐贷款被列为允许回购的拖欠贷款。虽然按揭公司没有责任回购拖欠的贷款，但按揭公司一般会行使其各自的选择权，以回购贷款，从而带来经济利益。截至2022年3月31日，New Residential与陈述和保修以及Ginnie Mae回购相关的估计负债为$30.9百万美元和美元1.7分别为10亿美元。有关从Ginnie Mae证券回购拖欠贷款的权利和抵押贷款来源的信息，请参阅附注5。

•住宅按揭贷款-作为对住宅抵押贷款投资的一部分，New Residential可能被要求支出资本。这些资本外流主要包括预付代管和缴税、住宅维护和财产处置费。这些资金外流的实际数量受到重大不确定性的影响。有关New Residential的住宅按揭贷款资料，请参阅附注8。

•消费贷款-消费贷款公司投资的贷款总额为#美元237.9截至2022年3月31日，未提供资金和可用的循环信贷特权为100万。然而，根据这些贷款的条款，提款请求可能被拒绝，新住宅可能会酌情终止无资金供应。

•应收按揭贷款-Genesis承诺提供高达美元的资金672.3截至2022年3月31日，现有抵押贷款的额外预付款为100万美元。这些承诺通常受制于与有关客户财务表现的契约达成的贷款协议，以及在Genesis为承诺提供资金之前必须履行的其他预付款条款。

环境成本-作为住宅房地产所有者，新住宅受到潜在的环境成本的影响。截至2022年3月31日，New Residential并未意识到任何环境问题会对其综合财务状况或运营业绩产生重大不利影响。

债务契约-本公司的某些债务受贷款契约和违约拨备的约束，包括因新住宅的某些特定股本下降或未能保持特定的有形净值、流动性或债务与有形净值的比率而触发的违约拨备。请参阅附注18。

 

23.    与关联公司和关联实体的交易

 

New Residential与其经理签订了一项管理协议，该协议规定自动续签一年制受某些终止权约束的条款。管理人员每年都会对管理人员的表现进行审查，新住宅公司可以通过支付管理协议中定义的终止费来终止管理协议，该费用相当于管理人员在12在紧接终止前的连续历月，在至少三分之二的独立董事的赞成票或普通股持有人的多数票的情况下。如果管理协议终止，管理人可以要求新住宅向管理人购买管理人获得奖励补偿的权利。作为交换，New Residential有责任向经理支付现金购买价，该价格相当于如果New Residential的所有资产以当时的公平市价现金出售时将支付给经理的激励性补偿的金额(其中考虑了相关投资的预期未来表现)。根据管理协议，经理在New Residential董事会的监督下制订投资策略、安排收购资产及相关融资、监察New Residential的资产表现及提供与New Residential营运相关的若干咨询、行政及管理服务。

管理人有权获得相当于以下数额的管理费1.5New Residential的总权益每年计算的百分比，每月以现金欠款支付。总股本通常是(I)Drive Shack(前身为纽卡斯尔投资公司)转让的股权，在New Residential剥离之前，Drive Shack一直是New Residential的唯一股东

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新住宅投资公司。及附属公司
合并财务报表附注(未经审计)
(以千为单位的表中的美元，不包括每股和每股数据)

 

于2013年5月15日，即分拆日期完成，(Ii)加上优先股和普通股发行的总净收益，加上对子公司的某些资本贡献，减去资本分配和普通股回购。

此外，经理有权获得相当于(A)乘积的年度奖励薪酬25(1)(A)新住宅(New Residential)在奖励补偿前的运营资金，不包括来自消费贷款公司投资的运营资金，以及投资和债务按市值计价的任何未实现收益或亏损(及其任何递延税收影响)的美元金额的百分比，每股普通股，加上(B)按水平收益率计算的消费贷款公司收益(或亏损)(因此，贷款被视为符合ASC第310-30号规定的信用质量折扣获得的贷款，此类法规于6月30日生效)。2013)就好像消费贷款公司是在2013年5月15日根据其公认会计准则被收购的，加上权益法被投资人投资于超出MSR的收益(或亏损)，就像这种权益法被投资人没有做出公允价值选择一样，加上债务重组的收益(或亏损)和财产销售的收益(或亏损)，加上非常规项目减去非常规项目的摊销，在每种情况下，普通股的每股。超过(2)的数额等于(A)Drive Shack在分拆之日转让的股本的每股账面价值和New Residential在任何发行中的普通股每股价格(经先前资本股息或资本分配调整)的加权平均乘以(B)简单利率10%，乘以(B)已发行普通股的加权平均数。“营运资金”是指净收益(按照公认会计准则计算)，不包括债务重组的收益(或亏损)和出售财产的收益(或亏损)，加上房地产资产的折旧，以及未合并的合伙企业和合资企业的调整后的收益。业务资金将在未合并的基础上计算。营运资金的计算可在New Residential独立董事的指导下根据GAAP的变化或某些应用进行调整。运营资金从剥离之日起确定，而不考虑Drive Shack之前的业绩。

除管理费和奖励薪酬外，新住宅负责报销经理代表新住宅支付的某些费用。

于2020年3月，本公司及其若干附属公司透过经纪自营商出售(统称为“出售”)予六购买非机构住宅按揭证券组合的购买者(统称“购买者”)，总面值约为$6.1十亿美元(“证券”)。出售产生的收益约为#美元。3.3总计10亿美元，不包括任何未支付但应计的利息。购买者包括一个附属于管理人的关联公司管理的基金的实体(“要塞购买者”)，该实体购买了大约#美元。1.8510亿美元的证券总面值约为1.0十亿美元。关于向要塞买方出售证券，本公司同意仅在要塞买方书面指示下，就出售给要塞买方的证券行使本公司根据证券化交易持有的若干权利，包括催缴权利。该等权利包括：(I)修订及/或终止若干相关住宅按揭服务协议、证券化信托协议、集合及服务协议或其他协议所拟进行的交易，(Ii)取得若干相关住宅按揭贷款、不动产及信托中某些其他资产，但须受该等住宅按揭服务协议、证券化信托协议、集合及服务协议或其他协议所规限的权利(如有)，及(Iii)如适用，指示某些相关服务商、附属证券持有人及/或其他适用各方，行使第(I)和(Ii)项的权利。根据该协议，本公司及要塞买方将平均分享因行使任何该等权利而产生的任何利润或亏损，除非本公司选择不参与相关交易，在此情况下，要塞买方将变现所有利润及承担与此有关的所有亏损。

2020年5月19日，本公司签订了一项三年制本金为#美元的优先担保定期贷款安排协议600.0，并发行普通股认购权证，使贷款人有权购买最多43.4百万股公司普通股，面值$0.01每股。大致48认股权证的贷款人和接受者中有%是由基金经理的关联公司管理的基金。2020年9月，该公司利用私募债券的净收益，连同手头现金，完全偿还了定期贷款安排的所有未偿还本金余额。详情见本公司合并财务报表附注18及附注21。

于2021年6月30日，本公司订立高级信贷协议及高级次级信贷协议，根据该协议，本公司及其他贷款方向基金经理的联属公司管理的基金所关联的实体提供定期贷款。优先贷款的固定利率为现金利息，利率为10.5年利率，而优先次级贷款支付的实物利息相当于16.0年利率%，受相应信用证中规定的某些调整的影响

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新住宅投资公司。及附属公司
合并财务报表附注(未经审计)
(以千为单位的表中的美元，不包括每股和每股数据)

 

协议。截至2022年3月31日，公司优先贷款和优先次级贷款部分的本金余额为#美元116.8百万美元和美元56.3分别为100万美元。

下表汇总了各附属公司的情况：

			March 31, 2022						2021年12月31日
管理费			$	8,399					$	17,188
费用报销和其他			1,533						631
总计			$	9,932					$	17,819

 

下表汇总了代销商的费用和支出：

			截至三个月 3月31日，
			2022						2021
管理费			$	25,189					$	22,162
费用报销(A)			125						125
总计			$	25,314					$	22,287

(A)包括在合并损益表中的一般和行政费用。

 

关于与堡垒管理基金的共同投资，请参阅附注4。

有关授予经理的期权，请参阅附注23。

24.    所得税

 

所得税费用(福利)由以下部分组成：

			截至三个月 3月31日，
			2022						2021
当前：
联邦制			$	1,199					$	10,813
州和地方			267						2,216
当期所得税支出总额			1,466						13,029
延期：
联邦制			169,236						71,309
州和地方			32,087						13,921
递延所得税支出总额			201,323						85,230
所得税总支出			$	202,789					$	98,259

 

New Residential打算在2022年12月31日之前的每个纳税年度都有资格成为REIT。如果REIT在规定日期前将至少90%的REIT应纳税所得额分配给股东，并符合各种其他要求，则该REIT通常不需要就其分配给股东的收入部分缴纳美国联邦企业所得税。

 

New Residential透过应课税房地产投资信托基金附属公司(“TRS”)经营多个业务分部，包括服务、发起及MSR相关投资，该等附属公司(“TRS”)须缴交常规企业所得税，该等税项已于所得税拨备(视何者适用而定)中作出规定。有关详细信息，请参阅注3。

截至2022年3月31日，New Residential记录的递延纳税净负债为$642.0百万美元，主要包括通过递延发端业务出售的住宅抵押贷款收益以及应纳税实体内持有的MSR、贷款和掉期的公允价值变化而产生的递延税项负债。

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新住宅投资公司。及附属公司
合并财务报表附注(未经审计)
(以千为单位的表中的美元，不包括每股和每股数据)

 

25.    后续事件

 

这些财务报表包括通过发布这些合并财务报表对2022年3月31日之后发生的重大事件的讨论。在该日期之后发生的事件未在这些财务报表中考虑。

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项目2.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

 

管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析，旨在帮助读者了解新住宅的经营成果和财务状况。以下内容应与未经审计的合并财务报表及其附注以及“风险因素”一并阅读。

管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析旨在允许读者从管理层的角度来看待我们的业务，方法是：(I)提供与我们的财务状况和经营结果的评估有关的材料信息，包括对来自运营和外部来源的现金流量和确定性的评估；(Ii)集中讨论管理层已知的重大事件和不确定性，这些事件和不确定性可能导致报告的财务信息不能表明未来的运营结果或未来的财务状况，包括根据管理层的评估，合理地可能对未来的运营产生重大影响的事项的描述和数量。以及(Iii)讨论财务报表和其他统计数据，管理层认为这将增强读者对我们的财务状况、财务状况变化、现金流量和经营结果的了解。

如美国证券交易委员会最终规则版本第33-10890号所允许的，管理层的讨论和分析、选定的财务数据和补充财务信息本节讨论了我们在截至2022年3月31日的当前季度与截至2021年12月31日的上一季度相比的运营结果。

 

一般信息

 

新住宅是一家上市的房地产投资信托基金，主要专注于机会性投资和积极管理与住宅房地产市场相关的投资。我们寻求通过利用我们的投资专业知识来识别、创造和主要投资于抵押贷款相关资产，包括提供有吸引力的风险调整后回报的运营公司，从而为我们的投资者创造长期价值。我们的投资战略还包括机会主义地进行收购，并寻求建立战略合作伙伴关系，我们认为这种合作伙伴关系通过在影响每笔抵押贷款和基础住宅物业的交易的整个生命周期向客户、服务商和其他各方提供产品和服务，使我们发起和提供的抵押贷款的价值最大化。有关我们投资指南的更多信息，请参阅截至2021年12月31日的Form 10-K年度报告中的“项目1.商业-投资指南”。

截至2022年3月31日，我们的运营实体拥有约380亿美元的总资产和11324名员工。

出于美国联邦所得税的目的，我们已选择被视为REIT。New Residential于2013年5月15日成为上市实体。

我们的经理

我们由堡垒投资集团有限责任公司的一家附属公司进行外部管理，并受益于这家高度多元化的全球投资管理公司的资源。

2017年12月27日，软银集团收购了堡垒，堡垒作为总部位于纽约的独立业务在软银内部运营。

市场考量

关于2022年第一季度美国整体金融健康和状况的即将到来的经济数据和指标有些喜忧参半。总体而言，与2021年第四季度的增长相比，美国2022年第一季度的年化实际国内生产总值(GDP)有所下降。劳动力市场状况继续改善，总失业率从2021年12月31日的3.9%降至2022年3月31日的3.6%。消费价格通胀--以12个月来个人消费支出(PCE)价格指数的百分比变化衡量--仍然居高不下，远高于美联储2.0%的长期目标，主要原因是供应限制和瓶颈，乌克兰战争相关的地缘政治风险加剧了供应限制和瓶颈。

消费者支出在2022年第一季度保持强劲，这是由于社会流动性的改善，因为美国当局在新冠肺炎案件减少的情况下继续放松限制，并缓和了对奥密克戎变体普遍存在的担忧。

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在商品和服务总需求强劲、能源和大宗商品价格大幅上涨以及全球供应链中断的推动下，通胀指标在整个2022年第一季度都居高不下。作为回应，美联储继续发出信号，表示有意继续减少政策宽松。2022年5月，美联储负责制定政策的联邦公开市场委员会一致投票决定将基准联邦基金利率上调50个基点。加息0.5个百分点的决定标志着自2000年5月以来在单一会议上做出的最激进的加息。在过去20年里，美联储只选择以25个基点的增量加息，这一最新举措突显了目前通胀的严重性。

2022年第一季度，金融市场动荡，反映出地缘政治风险加剧、货币政策前景不确定以及金融市场波动性上升。股票指数小幅下跌，而债券市场的利差普遍增加到大流行前的水平。特别是，在美联储通信的推动下，名义国债收益率在本季度有所上升，这些通信被视为意味着货币政策宽松的取消速度快于此前的预期。

住房需求仍然强劲，尽管住宅部门的活动继续受到建筑材料、可建地块和其他投入短缺的抑制。截至2022年3月，针对购房的抵押贷款利率锁定数量相对于大流行前的水平有所上升。信用评分较低的家庭的抵押贷款在2022年第一季度继续放松，但仍比疫情前收紧。按揭贷款的拖欠率，包括忍耐贷款和其他拖欠还款的贷款，继续呈下降趋势。住房抵押贷款利率上升，主要是因为MBS利差扩大，市场参与者将其主要归因于美联储缩减机构MBS购买量，以及围绕机构MBS市场供应的不确定性，这将伴随着美联储资产负债表的缩水。截至2022年3月31日，常规30年期利率增至4.2%，而截至2021年12月31日为3.1%。抵押贷款利率的提高预计将使2022年的发放量正常化。抵押贷款银行家协会估计，2022年全年的生产量为2.6万亿美元，低于2021年的4.0万亿美元。此外，预计2022年交易量的33%将是再融资交易量，而2021年的这一比例为57%。

上述市况影响我们的投资策略和业绩，其中许多自2020年3月中旬以来受到持续的新冠肺炎疫情以及最近发生的事件(如乌克兰战争)的影响。

下表汇总了按季度计算的美国国内生产总值(GDP)估计年率：

			截至三个月
			3月31日， 2022(A)						十二月三十一日， 2021						9月30日， 2021						6月30日， 2021						3月31日， 2021
实际国内生产总值			(1.4)		%				6.9		%				2.3		%				6.7		%				6.3		%

(A)基于预估的年化增长率。

下表汇总了美国劳工部公布的美国失业率：

			3月31日， 2022						十二月三十一日， 2021						9月30日， 2021						6月30日， 2021						3月31日， 2021
失业率			3.6		%				3.9		%				4.7		%				5.9		%				6.0		%

下表汇总了10年期国库券利率和30年期固定抵押贷款利率：

			3月31日， 2022						十二月三十一日， 2021						9月30日， 2021						6月30日， 2021						3月31日， 2021
10年期美国国债利率			2.6		%				1.5		%				1.5		%				1.5		%				1.7		%
30年期固定按揭利率			4.2		%				3.1		%				2.9		%				3.0		%				3.1		%

我们相信，基于截至2022年3月31日的现有信息，我们合并财务报表所依据的估计和假设是合理和可支持的；然而，由于对新冠肺炎最终影响以及与俄罗斯入侵乌克兰相关的地缘政治风险的不确定性，以及与俄罗斯入侵乌克兰相关的地缘政治风险，截至2022年3月31日的任何估计和假设本身都不那么确定，因为没有这些估计和假设，新冠肺炎和乌克兰战争的当前和潜在影响。实际结果可能与这些估计大相径庭。新冠肺炎疫情和乌克兰战争及其对当前金融、经济和资本的影响

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市场环境以及这些领域和其他领域的未来发展给我们的财务状况、经营结果、流动性和支付分配能力带来了不确定性和风险。

伦敦银行同业拆借利率的变化

伦敦银行间同业拆借利率在美国和全球范围内被广泛用作各种商业和金融合约的“基准”或“参考利率”，包括公司和市政债券和贷款、浮动利率抵押贷款、资产支持证券、消费贷款、利率互换和其他衍生品。此前预计，一些目前报告用于设定LIBOR的信息的私营部门银行将在2021年当前报告承诺结束后停止这样做，这要么会导致LIBOR立即停止发布，要么会导致LIBOR监管机构确定其质量已下降到不再能代表其基础市场的程度。2021年3月5日，洲际交易所宣布，伦敦银行间同业拆借利率的管理人洲际交易所基准管理有限公司打算于2023年6月30日停止发布大部分美元-伦敦银行间同业拆借利率期限(隔夜、1个月、3个月、6个月和12个月)。2022年1月1日，洲际交易所停止发布美元-伦敦银行间同业拆借利率的1周和2个月期限。在美国，另类参考利率委员会(“ARRC”)已将有担保隔夜融资利率(“SOFR”)确定为以美元为基础的LIBOR的首选替代利率。SOFR是衡量隔夜拆借现金成本的指标，以美国国债为抵押，基于可直接观察到的美国财政部支持的回购交易。不过，一些市场人士仍在评估各类金融工具和证券化工具将采用SOFR的什么惯例。例如，抵押贷款和衍生品市场采用了每日复利和拖欠SOFR公约。相比之下，房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)等政府支持企业已开始发行利率可调的抵押贷款和抵押贷款支持证券(MBS)，这些抵押贷款和抵押贷款支持证券的利率为30、90, 以及纽约联邦储备银行公布的180天平均SOFR利率以及未来的SOFR期限利率。

我们有与美元-伦敦银行间同业拆借利率挂钩的重要合约，并正在监测这一活动，评估相关风险和我们的敞口，并在必要时在合约中添加替代语言。利率互换等某些合约已经在进行有序的市场过渡。然而，无法预测任何这些事态发展的影响，未来任何监管、改革或改变LIBOR管理方式的举措都可能对基于LIBOR的金融工具的应付和应收利率、市值和市场流动性造成不利影响。我们目前不打算修改我们7.50%的A系列、7.125%的B系列、6.375%的C系列-固定利率到浮动利率的累积赎回优先股，以改变现有的美元-伦敦银行间同业拆借利率停止后备语言。

财务会计准则委员会发布了会计准则，为受LIBOR过渡影响的合同、对冲关系和其他交易提供了可选的权宜之计和例外，如果满足某些标准的话。本指导意见自2020年1月1日起施行。为了准备逐步淘汰LIBOR，我们采用并实施了Freddie Mac和Fannie Mae可调利率抵押贷款(“ARM”)和非QM住宅贷款的SOFR指数。对于在逐步淘汰伦敦银行同业拆借利率之前尚未到期的债务安排，我们采用了允许的合同修改减免选择权宜之计，并已实施了修改条款，以过渡到替代基准。在截至2022年3月31日的季度，新建和更新的设施开始采用SOFR指数，而其他设施很早就采用并过渡到SOFR指数。

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我们的投资组合

截至2022年3月31日，我们的投资组合由服务和发起组成，包括我们的子公司经营实体、住宅证券和贷款以及其他投资，如下所述。我们投资组合中的资产将在下文中更详细地描述(以千美元为单位)。

						发起和服务																								住宅证券、物业及贷款
						起源						服务						MSR相关投资												总发起和服务						房地产证券						物业及住宅按揭贷款						消费贷款						应收按揭贷款						公司						总计
March 31, 2022
投资						$	4,967,437					$	6,666,098					$	2,835,711											$	14,469,246					$	9,509,930					$	2,791,926					$	462,055					$	1,670,415					$	—					$	28,903,572
现金和现金等价物						609,337						278,059						269,187												1,156,583						301,454						2,900						29,702						39,048						141,490						1,671,177
受限现金						47,166						68,090						62,224												177,480						11,308						1,591						23,734						80,612						312						295,037
其他资产						869,977						2,671,819						2,143,253												5,685,049						713,256						165,379						35,702						113,293						200,883						6,913,562
商誉						11,836						12,540						5,092												29,468						—						—						—						55,731						—						85,199
总资产						$	6,505,753					$	9,696,606					$	5,315,467											$	21,517,826					$	10,535,948					$	2,961,796					$	551,193					$	1,959,099					$	342,685					$	37,868,547
债务						$	4,795,869					$	4,621,279					$	3,433,522											$	12,850,670					$	9,485,486					$	2,331,373					$	413,881					$	1,413,739					$	610,047					$	27,105,196
其他负债						503,738						2,201,283						364,851												3,069,872						7,346						310,112						973						26,615						163,721						3,578,639
总负债						5,299,607						6,822,562						3,798,373												15,920,542						9,492,832						2,641,485						414,854						1,440,354						773,768						30,683,835
总股本						1,206,146						2,874,044						1,517,094												5,597,284						1,043,116						320,311						136,339						518,745						(431,083)						7,184,712
合并子公司股权中的非控股权益						13,334						—						9,999												23,333						—						—						38,745						—						—						62,078
新住宅股东权益总额						$	1,192,812					$	2,874,044					$	1,507,095											$	5,573,951					$	1,043,116					$	320,311					$	97,594					$	518,745					$	(431,083)					$	7,122,634
对权益法被投资人的投资						$	—					$	—					$	93,129											$	93,129					$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	93,129

运营投资

起源

截至2022年3月31日的三个月，贷款发放量为269亿美元，低于上一季度的381亿美元。截至2022年3月31日的三个月，销售利润率为1.53%，比上一季度的1.65%低12个基点，主要是由于利率上升和行业产能过剩。我们预计，随着行业产能继续根据需求进行调整，利润率将在整个2022年稳定下来，特别是在第三方发起的渠道中。

我们的原始业务部门包括两项服务业务的财务业绩，即E Street评估管理有限责任公司(“eStreet”)和Avenue 365 Lending Services LLC(“Avenue 365”)。E Street提供估价服务，Avenue 365为我们的抵押贷款公司提供产权保险和结算服务。

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下表提供了我们始发细分市场的精选运营统计数据：

			未付本金余额
			截至三个月
(单位：百万)			March 31, 2022						占总数的百分比						2021年12月31日						占总数的百分比																														QQ变化
按渠道生产
直接面向消费者			$	4,425					16		%				$	6,680					18		%																												$	(2,255)
零售/合资企业			6,404						24		%				9,168						24		%																												(2,764)
批发			4,646						17		%				6,628						17		%																												(1,982)
通讯员			11,401						43		%				15,645						41		%																												(4,244)
按渠道划分的总产量			$	26,876					100		%				$	38,121					100		%																												$	(11,245)
按产品分类的生产
代理处			$	18,086					67		%				$	26,330					69		%																												$	(8,244)
政府			7,576						28		%				10,402						27		%																												(2,826)
非QM			549						2		%				356						1		%																												193
非代理机构			515						2		%				830						2		%																												(315)
其他			150						1		%				203						1		%																												(53)
按产品划分的总产量			$	26,876					100		%				$	38,121					100		%																												$	(11,245)
购买百分比			54		%										51		%
%再融资			46		%										49		%

			截至三个月
(千美元)			March 31, 2022						2021年12月31日																		QQ变化
持有待售住宅按揭贷款收益，净额(A)(B)(C)(D)			$	407,269					$	540,662																	$	(133,393)
通过调整后的锁音量			$	26,683,082					$	33,509,582																	$	(6,826,500)
按渠道计算的原始住房抵押贷款收益，以调整后锁定量的拉动百分比表示：
直接面向消费者			3.14		%				3.22		%
零售/合资企业			2.85		%				3.42		%
批发			0.90		%				0.91		%
通讯员			0.13		%				0.20		%
原住房抵押贷款的总收益，以调整后锁定金额的百分比表示			1.53		%				1.65		%

(A)包括贷款销售的已实现收益和相关的MSR新资本化、回购准备金的变化、IRLC的公允价值变化、持有供出售的贷款的公允价值变化以及经济对冲损益。

(B)包括截至2022年3月31日和2021年12月31日的三个月的2.525亿美元和4.78亿美元的贷款发放费。

(C)不包括截至2022年3月31日和2021年12月31日的三个月的原始住宅抵押贷款净收益6,470万美元和2,920万美元，分别与MSR相关投资、服务和住宅抵押贷款部门以及公司间抵销有关(合并财务报表附注8)。

(D)不包括收回还给NRM的贷款额的抵押贷款偿还权收入。

截至2022年3月31日的三个月，与截至2021年12月31日的三个月相比，原始住宅抵押贷款的总收益净减少1.334亿美元，主要是由于本季度利率上升导致贷款产量下降。

服务

我们的服务业务通过我们的履约贷款服务部门和一个特殊的服务部门Shellpoint Mortgage Servicing(“SMS”)运营。履约贷款服务部为履约机构和政府担保贷款提供服务。短信服务代表标的所有者拖欠政府承保的、机构和非机构贷款

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抵押贷款。截至2022年3月31日，履约贷款服务部门(抵押贷款公司)提供了3926亿美元的UPB贷款，Shellpoint Mortgage Servicing提供了1043亿美元的贷款，总服务组合为4969亿美元，较2021年12月31日增长了3%。此外，2022年第一季度，30年期常规抵押贷款利率高出106个基点，进而减缓了抵押贷款的预付款和MSR资产的摊销。

下表提供了我们的服务资产组合的组合，其中包括为New Residential或其子公司提供的次级服务(标记为“履约服务”)、为第三方提供的次级服务的不良贷款(标记为“特殊服务”)，以及为其他New Residential子公司提供的次级服务的拖欠贷款。

			未付本金余额
(单位：百万)			March 31, 2022						2021年12月31日																								QQ变化
执行维修
MSR资产			$	387,394					$	376,218																							$	11,176
住宅整体贷款			4,889						7,539																								(2,650)
第三方			304						509																								(205)
总执行服务			392,587						384,266																								8,321
特殊服务
MSR资产			11,336						13,634																								(2,298)
住宅整体贷款			7,093						6,558																								535
第三方			85,875						78,305																								7,570
特殊服务总量			104,304						98,497																								5,807
总服务产品组合			$	496,891					$	482,763																							$	14,128
代理服务
MSR资产			$	281,456					$	272,919																							$	8,537
第三方			10,735						11,027																								(292)
总代理服务			292,191						283,946																								8,245
政府保障的服务
MSR资产			111,693						109,577																								2,116
整体政府服务			111,693						109,577																								2,116
非代理商(私人品牌)服务
MSR资产			5,581						7,356																								(1,775)
住宅整体贷款			11,982						14,097																								(2,115)
第三方			75,444						67,787																								7,657
非代理商(私人品牌)服务合计			93,007						89,240																								3,767
总服务产品组合			$	496,891					$	482,763																							$	14,128

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下表汇总了所列期间的基本服务费和其他费用：

			截至三个月
(单位：千)			March 31, 2022						2021年12月31日																		QQ变化
基地维修费
MSR资产			$	281,110					$	254,905																	$	26,205
住宅整体贷款			3,389						2,930																		459
第三方			23,653						26,566																		(2,913)
基地服务费总额			308,152						284,401																		23,751
其他费用
奖励费			21,244						21,493																		(249)
辅助费			13,451						12,570																		881
寄宿费			1,808						2,848																		(1,040)
其他费用			4,403						8,434																		(4,031)
其他费用合计(A)			40,906						45,345																		(4,439)
服务费总额			$	349,058					$	329,746																	$	19,312

(A)包括截至2022年3月31日和2021年12月31日的三个月从第三方赚取的880万美元和830万美元的其他费用。

MSR相关投资

MSR和MSR融资应收款

截至2022年3月31日，我们拥有80亿美元的MSR和MSR融资应收款账面价值。截至2022年3月31日，我们的全部和超额MSR投资组合从截至2021年12月31日的6290亿美元下降到6260亿美元。截至2022年3月31日的完整MSR与2021年12月31日相比保持相对不变，仍为5490亿美元。截至2022年3月31日的过剩MSR从截至2021年12月31日的800亿美元降至770亿美元。在本报告所述期间，投资组合规模的增加主要是由于估值、投入和假设按市值计价的有利变化。

我们通过短期和中期银行和公开资本市场票据为我们的MSR和MSR融资应收账款融资。这些借款主要是有追索权的债务，并承担交易对手为票据期限提供的固定和可变利率，利率高于LIBOR或SOFR的特定保证金。资本市场票据的发行通常带有抵押品覆盖率，这是一个商数，表示为等于票据总额除以标的抵押品市场价值的百分比。标的抵押品的市值一般每季度更新一次，如果抵押品覆盖率大于或等于抵押品触发因素(通常为90%)，我们可能需要增加资金，偿还票据本金，或增加额外抵押品，将抵押品覆盖率降至90%以下。抵押品覆盖率和抵押品触发因素之间的差额被称为“保证金假期”。

有关我们的MSR和MSR融资应收款融资的更多信息，请参见我们的合并财务报表附注18。

我们已与某些次级服务商以及与某些MSR购买相关的临时次级服务商签约，以履行与我们的MSR相关的住宅抵押贷款的相关服务职责。截至2022年3月31日，这些次级服务商包括PHH、Mr Cooper、LoanCare、Valon和Flagstar，它们分别为相关抵押贷款基础UPB的9.9%、8.9%、7.5%、0.9%和0.3%提供服务(包括MSR和MSR融资应收款)。其余72.5%的相关按揭相关按揭贷款由我们的按揭公司提供分服务。

我们通常有义务为与我们的MSR和MSR融资应收款的基础住房抵押贷款池相关的所有未来服务预付款提供资金。一般情况下，我们会在借款人无法支付时垫付资金，包括预付款、合同付款(如本金、利息、财产税、保险)。我们还将垫付资金，代表投资者维护和报告丧失抵押品赎回权的房地产。预付款通过向相关投资者和次级服务商索赔来收回。根据我们的服务协议，我们有义务为住宅抵押贷款提供某些预付款，以符合适用的要求。在某些情况下，分服务机构需要向我们补偿任何被认为不可收回的预付款或未按照相关维修合同支付的预付款。

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我们通过短期和中期抵押借款为我们的服务商预付款提供资金。该等借款为无追索权承诺贷款，不受追缴保证金通知的限制，并承担交易对手就票据期限提供的固定及浮动利率，一般少于一年，较LIBOR或SOFR的指定保证金为高。有关我们服务商预付款融资的进一步信息，请参阅我们的合并财务报表附注18。

下表汇总了截至2022年3月31日我们的MSR和MSR融资应收款：

(百万美元)			当前的UPB						加权平均MSR(Bps)									账面价值
GSE			$	376,795.2					29			Bps						$	5,318.6
非代理机构			60,341.6						48									858.0
吉妮·梅			111,972.2						39									1,787.9
总计			$	549,109.0					33			Bps						$	7,964.5

下表汇总了截至2022年3月31日作为我们MSR和MSR融资应收款基础的住房抵押贷款的抵押品特征(以千美元为单位)：

			附属品特征
			当期账面金额						当期本金余额						贷款数量						WAFICO得分(A)						WA卡优惠券						Wa到期日(月)						平均贷款年限(月)						可调整利率抵押贷款%(B)						三个月平均CPR(C)						三个月平均CRR(D)						三个月平均CDR(E)						三个月平均回捕率
GSE			$	5,318,541					$	376,795,155					2,052,288						755						3.6		%				281						48						1.5		%				12.5		%				12.4		%				0.1		%				20.8		%
非代理机构			857,998						60,341,642						530,439						638						4.2		%				291						187						10.5		%				12.3		%				10.8		%				1.6		%				6.9		%
吉妮·梅			1,787,926						111,972,212						494,140						697						3.2		%				332						24						0.7		%				13.6		%				13.3		%				0.3		%				24.5		%
总计			$	7,964,465					$	549,109,009					3,076,867						730						3.6		%				292						58						2.3		%				12.7		%				12.4		%				0.3		%				20.0		%

			附属品特征
			拖欠30天(F)						拖欠60天(F)						拖欠90天以上(F)						丧失抵押品赎回权的贷款						拥有的房地产						破产贷款
GSE			0.8		%				0.2		%				1.1		%				0.2		%				—		%				0.1		%
非代理机构			6.8		%				2.6		%				5.8		%				5.5		%				0.8		%				2.3		%
吉妮·梅			2.5		%				0.8		%				2.0		%				0.3		%				—		%				0.3		%
总计			1.8		%				0.6		%				1.8		%				0.8		%				0.1		%				0.4		%

(A)基于贷款服务机构每月提供的信息的加权平均。贷款服务机构通常在贷款再融资或拖欠时更新FICO分数。

(B)表示与可调整利率抵押贷款对应的池的总本金余额的百分比。

(C)表示季度内预付款的年化比率，以池的本金余额总额的百分比表示。

(D)表示本季度自愿预付款的年化比率，占集合本金余额总额的百分比。

(E)表示季度内非自愿预付款(默认)的年化比率，以池的总本金余额的百分比表示。

(F)表示与拖欠30-59天、60-89天、90天或更长时间的贷款对应的池的总本金余额的百分比。

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多余的MSR

 

下表总结了我们超额MSR的条款：

截至2022年3月31日的直接超额MSR摘要

									MSR组件(A)																								超额MSR
			当前的UPB (十亿美元)						加权平均MSR(Bps)						加权平均超额MSR(Bps)						超出MSR的利息(%)												账面价值(百万)
代理处			$	25.4					29			Bps			21			Bps			32.5% - 66.7%												$	129.7
非代理机构(B)			29.2						35						15						33.3% - 100%												127.7
总计/加权平均数			$	54.6					32			Bps			18			Bps															$	257.4

(A)MSR是截至2022年3月31日的加权平均值，超额MSR表示加权平均MSR与基本费用(费用保持不变)之间的差额。

(B)在库珀先生和SLS的支持下，我们还投资了相关的服务提供商预付投资，包括相关MSR的基本费用部分(我们的综合财务报表附注6)，这些额外的MSR涉及192亿美元的UPB。

截至2022年3月31日通过权益法投资的多余MSR摘要

									MSR组件(A)
			目前的UPB(十亿美元)						加权平均MSR(Bps)						加权平均超额MSR(Bps)						被投资方的新住宅权益(%)						被投资方对超过MSR的利息(%)						新住宅有效拥有率(%)						被投资人账面价值(百万)
代理处			$	21.8					33			Bps			22			Bps			50.0		%				66.7		%				33.3		%				$	148.7
总计/加权平均数			$	21.8					33			Bps			22			Bps																					$	148.7

(A)MSR是截至2022年3月31日的加权平均值，超额MSR表示加权平均MSR与基本费用(费用保持不变)之间的差额。

下表汇总了截至2022年3月31日作为我们直接超额MSR基础的贷款的抵押品特征(以千美元为单位)：

			附属品特征
			当期账面金额						当期本金余额						贷款数量						WAFICO得分(A)						WA卡优惠券						Wa到期日(月)						平均贷款年限(月)						可调整利率抵押贷款%(B)						三个月平均CPR(C)						三个月平均CRR(D)						三个月平均CDR(E)						三个月平均回捕率
代理处
原始池			$	70,037					$	15,326,409					133,431						731						4.5		%				223						147						1.5		%				19.2		%				18.5		%				0.9		%				23.5		%
重新获得的贷款			59,630						10,104,134						63,898						737						3.8		%				261						49						—		%				18.8		%				18.5		%				0.4		%				43.4		%
			$	129,667					$	25,430,543					197,329						734						4.2		%				238						107						0.8		%				19.1		%				18.5		%				0.7		%				31.6		%
非代理机构(F)
库珀和SLS提供了以下服务：
原始池			$	101,431					$	25,461,696					149,045						679						4.2		%				266						192						8.4		%				17.2		%				14.6		%				1.5		%				15.8		%
重新获得的贷款			26,290						3,725,361						17,791						743						3.5		%				273						29						—		%				16.8		%				16.8		%				—		%				48.4		%
			$	127,721					$	29,187,057					166,836						687						4.1		%				267						172						6.7		%				17.2		%				14.9		%				1.3		%				19.9		%
总计/加权平均数(H)			$	257,388					$	54,617,600					364,165						708						4.2		%				254						143						3.7		%				18.0		%				16.5		%				1.0		%				25.9		%

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			附属品特征
			青少年犯罪																		贷款在 丧失抵押品赎回权						真实 地产 拥有						贷款在 破产
			30天(G)						60天(G)						90多天(G)
代理处
原始池			2.2		%				0.6		%				2.7		%				0.5		%				0.1		%				0.1		%
重新获得的贷款			1.4		%				0.4		%				1.6		%				0.1		%				—		%				—		%
			1.9		%				0.5		%				2.2		%				0.3		%				0.1		%				0.1		%
非代理机构(F)
库珀和SLS提供了以下服务：
原始池			12.1		%				2.8		%				4.5		%				5.1		%				0.4		%				1.5		%
重新获得的贷款			1.5		%				0.3		%				1.0		%				—		%				—		%				—		%
			10.8		%				2.5		%				4.0		%				4.5		%				0.4		%				1.3		%
总计/加权平均数(H)			6.8		%				1.6		%				3.2		%				2.6		%				0.2		%				0.8		%

(A)基于贷款服务机构每月提供的信息的加权平均。贷款服务机构通常在贷款再融资或拖欠时更新FICO分数。

(B)表示与可调整利率抵押贷款对应的池的总本金余额的百分比。

(C)固定预付款率，表示本季度预付款的年化比率，以池的总本金余额的百分比表示。

(D)表示本季度自愿预付款的年化比率，占集合本金余额总额的百分比。

(E)表示季度内非自愿预付款(默认)的年化比率，以池的总本金余额的百分比表示。

(F)我们还投资了相关服务公司Advance Investments，包括相关MSR的基本费用部分(我们的合并财务报表附注6)，涉及这些超额MSR的192亿美元UPB。

(G)表示与拖欠30-59天、60-89天、90天或更长时间的贷款对应的池的总本金余额的百分比。

(H)加权平均值不包括截至报告日期没有抵押品数据的抵押品信息。

下表汇总了截至2022年3月31日通过合资企业获得的超额MSR相关贷款的抵押品特征，这些贷款被视为股权法被投资人(以千美元为单位)。对于每个这些池，我们拥有一个实体的50%权益，该实体投资了过剩MSR 66.7%的权益。

			附属品特征
			当期账面金额						当前 本金 天平						新住宅有效所有权 (%)						数 贷款的比例						WAFICO得分(A)						WA卡优惠券						Wa到期日(月)						平均贷款 年龄(月)						可调整利率抵押贷款%(B)						三个月平均值心肺复苏(C)						三个月平均值CRR(D)						三个月平均值cdr(E)						三个月平均值重新捕获率
代理处
原始池			$	59,508					$	10,825,969					33.3		%				124,457						717						5.1		%				212						166						1.2		%				18.8		%				17.3		%				1.8		%				25.9		%
重新获得的贷款			89,195						11,005,723						33.3		%				84,475						723						3.9		%				256						59						—		%				19.9		%				19.2		%				1.0		%				49.1		%
总计/加权平均数(G)			$	148,703					$	21,831,692											208,932						720						4.5		%				234						112						1.2		%				19.4		%				18.2		%				1.4		%				38.3		%

			附属品特征
			青少年犯罪																		贷款在 丧失抵押品赎回权						真实 地产 拥有						贷款在 破产
			30天(F)						60天(F)						90多天(F)
代理处
原始池			3.0		%				0.8		%				2.6		%				0.7		%				0.2		%				0.1		%
重新获得的贷款			2.0		%				0.5		%				1.7		%				0.1		%				—		%				0.1		%
总计/加权平均数(G)			2.5		%				0.6		%				2.1		%				0.4		%				0.1		%				0.1		%

(A)基于贷款服务机构每月提供的信息的加权平均。贷款服务机构通常每月更新FICO分数。

(B)表示与可调整利率抵押贷款对应的池的总本金余额的百分比。

(C)表示季度内预付款的年化比率，以池的本金余额总额的百分比表示。

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(D)表示本季度自愿预付款的年化比率，占集合本金余额总额的百分比。

(E)表示季度内非自愿预付款(默认)的年化比率，以池的总本金余额的百分比表示。

(F)表示与拖欠30-59天、60-89天、90天或更长时间的贷款对应的池的总本金余额的百分比。

(G)加权平均值不包括截至报告日期没有抵押品数据的抵押品信息。

服务商先行投资

以下是我们的服务预付投资的摘要，包括获得相关MSR的基本费用部分的权利(以千美元为单位)：

			March 31, 2022
			摊余成本法						账面价值(A)						基础住宅按揭贷款的UPB						出色的服务提供商预付款						Servicer向UPB垫付基础住宅按揭贷款
服务商先期投资
库珀先生和SLS服务泳池			$	375,232					$	390,770					$	19,171,537					$	354,566					1.8		%

(A)代表服务商预付投资的公允价值，包括相关MSR的基本费用组成部分。

以下是截至2022年3月31日的三个月以及截至2022年3月31日的三个月有关我们的服务机构预付款投资和相关融资的更多信息(以千美元为单位)：

																		截至三个月 March 31, 2022												按揭成数(“LTV”)(A)												资金成本(B)
						加权平均贴现率						加权平均寿命(年)(C)						在其他收入中记录的公允价值变动						应付有担保票据和债券面值						毛收入						网络(D)						毛收入						网络
服务商预付款 投资(E)						5.2		%				7.3						$	(483)					$	329,437					92.8		%				92.0		%				1.2		%				1.2		%

(A)基于未偿还的服务商预付款，不包括已购买但未结算的服务商预付款。

(B)与借款相关的成本的年化衡量标准。资金总成本主要包括利息费用和融资手续费。净资金成本不包括设施费用。

(C)表示收到这项投资的预期净现金流的加权平均预期时间。

(D)借款面值与服务机构预付抵押品面值之比，扣除任何一般准备金。

(E)下表汇总了Servicer Advance Investments中包含的预付款类型(以千美元为单位)：

						March 31, 2022
本金和利息预付款						$	63,594
代管垫款(税金和保险垫款)						165,808
止赎预付款						125,164
总计						$	354,566

MSR相关服务业务

我们的MSR相关投资部门还包括几家全资子公司的活动或在抵押贷款和房地产行业提供各种服务的公司的少数股权投资。我们的子公司嘉德是一家全国性的现场服务和物业管理服务提供商。我们还对Covius进行了战略性的少数股权投资，Covius是一家为抵押贷款和房地产行业提供各种技术支持服务的供应商。截至2022年3月31日，我们在Covius的所有权权益为18.1%。

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住宅证券和贷款

房地产证券

代理RMBS

 

下表汇总了截至2022年3月31日的机构RMBS投资组合(以千美元为单位)：

																								未实现总额
资产类型						未偿还票面金额						摊余成本法						按摊销成本总额计算的百分比						收益						损失						携带 价值(A)						数数						加权平均寿命(年)						为期3个月的CPR(B)						未完成的回购协议
代理RMBS						$	9,078,723					$	9,338,295					100.0		%				$	602					$	(806,137)					$	8,532,760					43						9.1						10.8		%				$	8,852,537

(A)账面价值等于公允价值。

(B)表示本季度预付款的年化比率，以摊销成本总额的百分比表示。

下表汇总了截至2022年3月31日的三个月我们机构RMBS投资组合的净息差：

净息差(A)
加权平均资产收益率			2.18		%
加权平均融资成本			0.23		%
净息差			1.95		%

(A)机构RMBS投资组合由100.0%的固定利率证券组成(基于摊余成本)。有关浮动利率证券利率重置的详情，请参阅上表。

我们通过主回购协议下的短期借款为我们在机构RMBS的投资提供资金。这些借款通常承担交易对手在建议的回购交易期间(例如，30天、60天等)提供的利率。超过一个月期伦敦银行同业拆息的指定保证金。回购协议代表着未承诺的融资。于2022年3月31日及2021年12月31日，本公司分别质押账面价值约85亿美元及84亿美元的代理RMBS，作为回购协议下借款的抵押品。在可取条款的范围内，我们预计将继续通过回购协议融资为我们收购代理RMBS提供资金。有关代理RMBS融资的更多信息，请参见我们的合并财务报表附注18。

非机构RMBS

 

下表汇总了截至2022年3月31日我们的非机构RMBS投资组合(以千美元为单位)：

资产类型						未偿还票面金额						摊余成本法						未实现总额												携带 价值(A)						未完成的回购协议
																		收益						损失
非机构RMBS						$	17,081,763					$	942,742					$	99,383					$	(64,955)					$	977,170					$	632,949

(A)公允价值，等于所有证券的账面价值。

下表汇总了截至2022年3月31日我们的非机构RMBS投资组合和作为我们非机构RMBS基础的抵押品的特征(以千美元为单位)：

						非机构RMBS的特点(A)
古董酒(B)						平均最低评级(C)						证券数量						未偿还票面金额						摊余成本法						按摊销成本总额计算的百分比						账面价值						主要从属关系(D)						超额价差(E)						加权平均寿命(年)						加权平均票息(F)
Pre-2008						天然橡胶						122						$	447,877					$	17,148					1.8		%				$	21,335					—		%				—		%				4.3						3.4		%
2008及更高版本						BBB						504						16,631,633						924,155						98.2		%				953,398						24.6		%				0.2		%				3.4						2.7		%
总计/加权平均数						BBB-						626						$	17,079,510					$	941,303					100.0		%				$	974,733					24.0		%				0.2		%				3.4						2.7		%

 

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						附属品特征(A)(G)
古董酒(B)						平均贷款年限(年)						附带因素(H)						为期3个月的CPR(I)						青少年犯罪(J)						迄今累计亏损
Pre-2008						13.8						0.08						8.0		%				9.4		%				11.2		%
2008及更高版本						11.9						0.62						17.7		%				3.5		%				0.6		%
总计/加权平均数						12.0						0.61						17.5		%				3.6		%				20.6		%

(A)不包括180万美元面值的消费贷款支持债券和40万美元面值的公司债务支持债券。

(B)证券发行的年份。

(C)上述评级由第三方评级机构确定，代表截至报告日期的最新信用评级，可能不是最新的。这不包括账面价值为3.495亿美元的307债券相关抵押品的评级，这些债券要么从未被评级，要么不再提供评级信息。截至2022年3月31日，我们没有任何资产被至少一家评级机构下调评级的负面观察。

(D)证券摊销成本的百分比及附属于我们投资的剩余权益。这不包括只计息的债券。

(E)标的贷款当前收到的利息超过证券支付的利息，占截至2022年3月31日的季度未偿还抵押品余额的百分比。

(F)不包括剩余债券和某些其他非机构债券，账面价值分别为1860万美元和220万美元，预计不会支付息票。

(G)标的抵押品的加权平均贷款规模为290.6万美元。

(H)未偿还贷款的原始UPB比率。

(I)三个月平均不变提前还款额和违约率。

(J)拖欠90天以上、丧失抵押品赎回权或被视为REO的基础贷款的百分比。

下表汇总了截至2022年3月31日的三个月我们的非机构RMBS投资组合的净息差：

净息差(A)
加权平均资产收益率			4.23		%
加权平均融资成本			2.81		%
净息差			1.42		%

(A)非机构RMBS组合包括39.1%的浮动利率证券和60.9%的固定利率证券(基于摊余成本)。

我们通过主回购协议下的短期借款为我们对非机构RMBS的投资提供资金。这些借款通常承担交易对手在建议的回购交易期间(例如，30天、60天等)提供的利率。超过一个月期伦敦银行同业拆息的指定保证金。回购协议代表着未承诺的融资。于2022年3月31日及2021年12月31日，本公司分别质押账面价值约9.31亿美元及9.249亿美元的非机构RMBS，作为回购协议下借款的抵押品。根据回购协议借款的一部分抵押品会受到每日按市值计价的波动和追加保证金通知的影响。此外，根据回购协议借款的抵押品的一部分不受每日追加保证金通知的限制，除非抵押品覆盖率(以未偿还债务的当前账面价值除以相关抵押品的市值的百分比表示)大于或等于抵押品触发因素。抵押品覆盖率和抵押品触发因素之间的差额被称为“保证金假期”。有关非机构RMBS融资的更多信息，请参见我们的合并财务报表附注18。

看涨期权

我们对库珀先生服务或主要服务的若干证券化信托(包括我们已发行的证券化)持有有限的认购期权，据此，当相关住宅按揭贷款的UPB低于预定门槛时，我们可以有效地按面值购买相关住宅按揭贷款，外加未偿还的服务垫款，从而按面值偿还所有未偿还的证券化融资，以换取行使时支付给库珀先生的UPB 0.75%的费用。同样，我们对SLS提供服务的某些证券化信托的看涨期权拥有有限的清算权，对于由OCCEN提供服务或提供服务的特定证券化信托，我们也拥有有限的权利，但对当前或三十(30)天或更短时间的贷款收取UPB 0.5%的费用。

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违约者，在锻炼时付给Ocwen。这些不同证券化信托基金的相关住宅按揭贷款总额约为760亿元。

我们继续评估从我们的每个服务商获得的看涨期权，我们行使这些权利并从中获得好处的能力受到许多风险的影响。见“风险因素-与我们业务相关的风险-我们行使清理催缴权利的能力可能受到限制或延迟，如果也拥有此类清理催缴权利的第三方行使此类权利，如果相关证券化受托人拒绝允许行使此类权利，或者如果关联方受到破产程序的影响。”我们可以成功行使赎回权并从中获得收益的住宅按揭贷款的实际UPB可能与我们最初的假设有很大不同。

吾等已就非机构RMBS信托行使赎回权利，并在该等信托终止前购买该等信托所载的履约及不良住宅按揭贷款及REO。在某些情况下，我们通过证券化出售了部分购买的贷款，并通过此类证券化发行了留存债券。此外，我们在被称为信托终止之前拥有的被称为信托发行的证券上获得了票面收益。有关这些交易的进一步详情，请参阅我们合并财务报表中的附注8和23。

有关认购权和与关联公司的交易的其他讨论，请参阅附注23。

住宅按揭贷款

截至2022年3月31日，我们的未偿还住房抵押贷款面值约为79亿美元(见下文)。这些投资的资金来源包括面值总额约65亿美元的担保融资协议以及面值总额约8亿美元的应付担保票据和债券。我们通过公开市场购买、通过贷款发起以及通过行使看涨期权和收购获得了这些贷款。

 

下表列出截至2022年3月31日按贷款类型划分的未偿还住宅按揭贷款总额(以千美元为单位)。

						未偿还票面金额						携带 价值						贷款 数数						加权平均收益率						加权平均寿命(年)(A)
按公允价值持有以供投资的住宅按揭贷款总额(B)						$	605,417					$	547,404					10,891						7.1		%				5.1
收购的履约贷款(C)						135,025						122,889						2,705						7.0		%				4.7
获得性不良贷款(D)						3,352						2,670						41						7.4		%				4.5
持有待售住宅按揭贷款总额，以成本或市价较低者为准						$	138,377					$	125,559					2,746						7.0		%				4.7
收购的履约贷款(C)(E)						$	1,592,694					$	1,550,278					9,535						3.9		%				11.7
获得性不良贷款(D)(E)						597,699.0						559,201						3,278						3.4		%				4.9
发端贷款						4,984,128						4,967,437						8,113						3.8		%				27.5
持有待售住宅按揭贷款总额，按公允价值/成本或市价较低者计算						$	7,174,521					$	7,076,916					20,926						3.8		%				22.1

(A)对于在公允价值层次中被归类为第三级的贷款，加权平均年限是基于收到现金流的预期时间。对于二级贷款，加权平均寿命以贷款的合同期限为基础。

(B)按公允价值持有以供投资的住宅按揭贷款按公允价值于综合资产负债表分组并作为住宅贷款及可变利息实体消费贷款的一部分按公允价值列示。

(C)当本金或利息超过120天或以上时，履约贷款通常被置于非应计状态。

(D)截至2022年3月31日，我们已将所有持有待售的不良贷款置于非应计项目状态，但以下(E)项所述除外。

(E)包括7.253亿美元和3.639亿美元的Ginnie Mae EBO履约和不良贷款，分别以应计状态计入，因为合同现金流由FHA担保。

我们把住宅按揭贷款的拖欠情况、按揭成数和地区作为我们的信贷质素指标。

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我们投资于住宅按揭贷款的很大一部分资金来自回购协议下的借款。这些有追索权的借款在建议的回购交易期间由交易对手提供浮动利率，通常少于一年，利率高于一个月期LIBOR或SOFR的指定保证金。于2022年3月31日及2021年12月31日，本公司分别质押账面价值约72亿美元及110亿美元的住宅按揭贷款，作为回购协议下借款的抵押品。根据回购协议借款的一部分抵押品会受到每日按市值计价的波动和追加保证金通知的影响。根据回购协议借款的抵押品的一部分不受每日追加保证金通知的限制，除非抵押品覆盖率(以未偿还债务的当前账面价值除以相关抵押品的市值的百分比表示)大于或等于抵押品触发因素。抵押品覆盖率和抵押品触发因素之间的差额被称为“保证金假期”。有关住宅按揭贷款融资的进一步资料，请参阅综合财务报表附注18。

其他

消费贷款

下表汇总了截至2022年3月31日消费贷款的抵押品特征，包括消费贷款公司持有的抵押品和从消费贷款卖家获得的抵押品特征(以千美元为单位)：

			附属品特征
			UPB						个人无担保贷款%						个人房主贷款%						贷款数量						加权平均原始FICO分数(A)						加权平均票息						可调利率贷款%						平均贷款年限(月)						平均预期寿命(年)						拖欠30天(B)						拖欠60天(B)						拖欠90天以上(B)						12个月CRR(C)						12个月CDR(D)
消费贷款			$	414,888					57.4		%				42.6		%				66,752						688						17.6		%				13.2		%				206						3.1						1.6		%				0.9		%				1.6		%				23.5		%				4.3		%

(A)表示贷款发起时的FICO分数。

(B)表示分别拖欠30-59天、60-89天或90天或更长时间的贷款所对应的池的总本金余额的百分比。

(C)表示这三个月内自愿预付款的年化比率，占集合本金余额总额的百分比。

(D)表示三个月内非自愿预付款(违约)的年化比率，以占资金池总本金余额的百分比表示。

我们通过证券化的无追索权长期票据为我们的消费贷款投资提供资金，声明到期日为2036年5月。有关消费贷款融资的进一步信息，请参阅我们的合并财务报表附注18。

独户租赁(“SFR”)组合

截至2022年3月31日，我们的SFR投资组合由大约3,285个物业组成，总账面价值为8.149亿美元，高于截至2021年12月31日的2,551个单位，总账面价值为5.796亿美元。在截至2022年3月31日和2021年12月31日的三个月内，我们分别收购了约734个和669个SFR物业。

我们识别和收购符合我们投资标准的物业的能力受到我们目标市场的物业价格、可用物业库存、对我们目标资产的竞争和我们可用资本的影响。通过传统收购渠道添加到我们投资组合中的物业需要支付购买价格之外的支出，包括物业检查、成交费用、留置权、所有权保险、转让税、记录费、经纪人佣金、物业税和房主协会(HOA)费用(如果适用)。此外，我们通常会产生翻新通过传统收购渠道获得的物业以准备出租的费用。翻修工程视情况而定，但可能包括油漆、地板、橱柜、电器、管道五金和其他准备出租房产所需的物品。准备出租物业所涉及的时间和成本可能会影响我们的财务表现，并会因物业的几个因素而有所不同，包括收购渠道的来源、物业的楼龄和状况。我们的经营业绩还受到销售和租赁物业所需时间的影响，不同物业的时间可能会有很大差异，并受到当地需求、我们的营销技巧和可用库存规模的影响。

我们的收入主要来自根据租赁协议向我们的SFR物业的租户收取的租金，租期通常为一至两年。我们的租金和入住率水平受到宏观经济因素和本地和物业因素的影响，包括市场状况、季节性和租户违约，以及租户离开时将物业转手所需的时间。

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一旦物业可以用于首次租赁，我们就会产生持续的与物业相关的费用，主要包括物业税、保险、HOA费用(如果适用)、公用事业费用、维修和维护、租赁成本、营销费用和物业管理。我们所有的SFR属性都通过外部属性管理器进行管理。在房产可出租之前，这些费用中的某些费用被资本化为建筑和装修。一旦物业可以出租，之后的日常维修和维护支出就作为已发生的支出计入，我们将改善或延长物业寿命的支出资本化。

下表汇总了截至2022年3月31日的某些关键SFR物业指标(以千美元为单位)：

			SFR属性的数量						SFR属性总数的百分比						账面净值						账面净值总额的百分比						每处物业的平均账面总值						平均入住率						平均月租						平均平方英国“金融时报”
阿拉巴马州			85						2.6		%				$	15,683					1.9		%				$	185					69.1		%				$	1,411					1,586
亚利桑那州			118						3.6		%				43,142						5.3		%				366						8.4		%				2,005						1,527
佛罗里达州			753						22.9		%				192,009						23.6		%				255						48.1		%				1,783						1,458
佐治亚州			664						20.2		%				146,855						18.0		%				221						59.7		%				1,654						1,775
印第安纳州			111						3.4		%				22,631						2.8		%				204						29.5		%				1,490						1,596
密西西比州			97						3.0		%				16,772						2.1		%				173						88.6		%				1,450						1,660
密苏里			319						9.7		%				59,800						7.3		%				187						45.8		%				1,458						1,491
内华达州			94						2.9		%				29,309						3.6		%				312						24.1		%				1,799						1,402
北卡罗来纳州			368						11.2		%				105,853						13.0		%				288						50.6		%				1,735						1,542
俄克拉荷马州			30						0.9		%				6,401						0.8		%				213						16.7		%				1,465						1,660
田纳西州			80						2.4		%				24,438						3.0		%				305						62.8		%				1,920						1,485
德克萨斯州			488						14.9		%				123,785						15.2		%				254						32.3		%				1,852						1,783
其他美国			78						2.4		%				28,193						3.5		%				361						44.6		%				1,669						1,580
总数/平均值			3,285						100.0		%				$	814,871					100.0		%				$	248					47.1		%				$	1,707					1,603

我们主要依靠信贷安排和抵押贷款证券化来为购买SFR物业提供资金。在2022年第一季度，我们完成了以某些SFR物业为抵押的抵押贷款证券化。我们利用证券化的收益来偿还我们的信贷安排中当时未偿还的债务。我们预计未来将继续使用证券化结构为SFR物业融资。

2022年-SFR1证券化

2022-SFR 1证券化是一笔2.673亿美元的固定利率贷款，5年期于2027年2月到期，加权平均利率为3.51%。这笔贷款是以1200个SFR物业组合的优先抵押贷款为担保的。除了出售给第三方的SFR直通证书外，我们还以总计1,340万美元的价格收购了每个类别5.0%的股份，R类证书除外，这些证书不产生利息。我们将购买的类别证书作为信托的可变权益进行评估，得出的结论是，每个类别证书将不会吸收信托的大部分预期损失或获得信托的大部分预期剩余收益。我们还得出结论，每个类别证书都不能为我们提供指导可能影响信托经济表现的活动的能力。我们不合并信托，购买的总计1,340万美元的类别证书被分组并在综合资产负债表上的房地产和其他证券中列示。在购买每个类别证书的5.0%后，我们从交易中获得的毛收入为2.539亿美元，未计入发行成本620万美元，并用于偿还信贷安排的未偿还余额和用于一般企业用途。

贷款协议要求维持证券化交易的典型契约，包括维持某些准备金账户和至少1.20至1.00的偿债覆盖率。贷款协议将截至任何确定日期的偿债覆盖率定义为一个比率，其中分子是现金流量净额除以确定日期之后12个月期间的总偿债能力。

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下表汇总了我们的抵押贷款证券化(以千美元为单位)：

			始发日期						到期日						加权平均利率						未偿还本金余额
																					March 31, 2022						2021年12月31日
2022-SFR1			Jan-2022						Feb-2027						3.5		%				$	267,326					$	—
总证券化																					267,326						—

下表汇总了作为公司抵押贷款证券化抵押品的财产数量和总账面净值(以千美元为单位)：

			March 31, 2022												2021年12月31日
			物业数量						账面净值						物业数量						账面净值
2022-SFR1			1,200						$	253,420					—						$	—
担保财产总额			1,200						253,420						—						$	—

应收按揭贷款

通过我们的全资子公司Genesis，我们专门发起和管理主要是短期抵押贷款的投资组合，为单户和多户房地产开发商提供建设、翻新和过桥贷款。

施工 -为基础建设提供的贷款，包括对基础建设的中期再融资，以及对此类物业的收购。

翻新-收购或为需要翻新的物业提供再融资贷款，但不包括地面建设。

桥牌-用于首次购买、已完成项目的再融资或租赁物业的贷款。

我们目前使用仓库信贷安排为建设、翻新和过桥贷款提供资金，但我们预计未来将通过循环证券化结构为这些贷款提供资金。

确保我们贷款的财产通常以抵押贷款或房地产上的第一份信托留置权作为担保。根据贷款类型的不同，每笔贷款的额度是根据我们的贷款政策以最高贷款额为基础的。对于建筑和翻新贷款，我们通常使用贷款与成本(LTC)或贷款与维修后价值(LTARV)的比率。对于过渡性贷款，我们使用贷款与价值(LTV)的比率。LTC和LTARV的衡量方法是贷款发放时的总承诺额除以项目的总估计成本或翻新和改善物业后的物业价值。LTV的衡量方法是贷款发起时的总承诺额除以“完成时”的评估。

在发起时，初始未偿还本金和总承诺额之间的差额是预留用于未来释放的金额，取决于根据贷款文件进行的财产检查、进度报告和其他条件。上述贷款比率并未反映临时活动，例如建筑工程提款或将利息转作贷款，或部分偿还贷款。

每笔贷款都有公司或个人担保，为贷款提供进一步的信贷支持。担保可以以担保人在借款人或者担保人拥有的其他不动产或资产中的权益为抵押。

发起时的贷款承诺通常只收取利息，浮动利率与LIBOR或SOFR挂钩，外加3.8%至8.5%的利差，初始期限通常为6至36个月，具体取决于项目规模和预期的建设完成时间表，我们通常会根据我们对项目的评估选择延长几个月。截至2022年3月31日，我们贷款的平均承诺额为160万美元，贷款到合同到期日的加权平均剩余期限为8.9个月。

我们通常会收到贷款发放费，或高达发起时总承诺额的5.0%的“积分”，以及贷款修改和延期费用，每一项费用的数额都根据贷款期限和借款人的质量而有所不同。

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以及潜在的抵押品。此外，我们对逾期应收账款收取费用，并从借款人那里获得与我们提供的服务相关的费用补偿，如结账费用、拖欠贷款的催收费用和检查费。

典型的借款人包括房地产投资者和开发商。贷款所得用于住宅物业的建设、开发、投资、土地收购和再融资，以及在较小程度上用于混合用途物业的融资。我们还贷款资助住宅物业的翻新和修复。我们的贷款一般是在结清时提供部分资金，并在令人满意地完成先前商定的建设阶段后向借款人支付额外的贷款分期付款。

新贷款的一个主要来源是我们客户的回头客业务和他们推荐的新业务。我们的客户保留来源通常比新客户来源的客户获取成本更低，这对我们的利润率产生了积极影响。

截至2022年3月31日，我们在29个州有贷款，其中大部分贷款位于加利福尼亚州。

下表汇总了截至2022年3月31日及截至2022年3月31日的三个月与我们的抵押贷款应收活动相关的某些信息(以千美元为单位)：

已发放贷款			$	688,653
已偿还的贷款(A)			$	357,025
发放贷款的数量			403
未付本金余额			$	1,650,091
总承诺			$	2,322,440
平均总承诺额			$	1,632
加权平均合同利息(B)			7.1		%

(A)基于承诺。

(B)不包括贷款费用，并基于融资时的承诺。

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下表汇总了截至2022年3月31日我们按贷款用途划分的应收抵押贷款组合总额(以千美元为单位)：

						数量 贷款						%						总承诺						%						加权平均承诺贷款余额与价值之比(A)
施工						560						39.4		%				$	1,328,033					57.2		%				76.0% - 65.3%
桥牌						484						34.0		%				709,984						30.6		%				77.4		%
翻新						379						26.6		%				284,423						12.2		%				78.3% - 66.2%
						1,423						100.0		%				$	2,322,440					100.0		%

(A)按承诺额加权，LTV用于过桥贷款，LTC或LTARV用于建筑和翻新贷款。

下表汇总了截至2022年3月31日我们按地理位置划分的应收抵押贷款组合总额(以千美元为单位)：

						数量 贷款						%						总承诺						%
加利福尼亚						643						45.2		%				$	1,354,611					58.3		%
华盛顿						167						11.7		%				255,253						11.0		%
纽约						39						2.7		%				115,522						5.0		%
其他美国						574						40.3		%				597,054						25.7		%
						1,423						99.9		%				$	2,322,440					100.0		%

税费

出于美国联邦所得税的目的，我们已选择被视为REIT。作为房地产投资信托基金，如果我们分配从这些资产产生的当前应纳税所得额的至少90%，我们通常不会为符合REIT要求的资产缴纳联邦或州和地方所得税。

我们在应纳税的房地产投资信托基金子公司(“TRS”)持有某些资产，包括服务公司预付投资和MSR，这些资产需要缴纳联邦、州和地方所得税，因为这些资产不符合房地产投资信托基金的要求，或者这些资产的状况不确定。我们还通过TRSS运营我们的证券化计划、服务、发起和服务业务。

随着我们的经营投资持续增长，并在我们的综合收入总额中占更大的比例，我们预计应纳税收入将会增加，同时税费和我们的综合有效税率也会相应增加。

于2022年3月31日，我们记录的递延税项负债净额为6.42亿美元，主要包括通过递延我们的发起业务出售贷款的收益产生的递延税项负债和由我们保留的服务产生的递延税项负债，以及由应纳税实体持有的MSR、贷款和掉期的公允价值变化产生的递延税项负债。

在截至2022年3月31日的三个月内，我们确认的递延税项支出为2.013亿美元，主要反映了因应纳税实体内持有的MSR、贷款和掉期的公允价值变化以及我们的服务和发起业务部门的收入而产生的递延税费支出。

关键会计政策的应用

 

管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析以我们的合并财务报表为基础，这些报表是根据公认会计准则编制的。按照公认会计准则编制财务报表需要使用可能影响报告的资产和负债额、或有资产和负债的披露以及报告的收入和费用的估计和假设。实际结果可能与这些估计不同。我们相信在编制综合财务报表时采用的估计和假设是审慎和合理的。从历史上看，实际结果通常与我们在应用下述每项会计政策时使用的估计和判断一致，并定期进行修订，以反映当前的市场状况。

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我们截至2022年3月31日的关键会计政策代表了我们受判断、估计和假设影响最大的会计政策，包括我们在截至2021年12月31日的年度报告Form 10-K中提到的所有关键会计政策。

新冠肺炎大流行以及乌克兰战争(程度较小)的最终持续时间和影响以及对此的反应仍不确定。我们认为，基于截至2022年3月31日的现有信息，我们合并财务报表所依据的估计和假设是合理和可支持的；然而，由于不确定新冠肺炎和俄罗斯入侵乌克兰将对全球经济(尤其是我们的业务)产生的最终影响，截至2022年3月31日的任何估计和假设本质上都不太确定，因为如果没有新冠肺炎和乌克兰战争的当前和潜在影响。实际结果可能与这些估计大相径庭。

近期会计公告

见我们的合并财务报表附注2。

行动的结果

下表总结了截至2022年3月31日的三个月与截至2021年12月31日的三个月相比，我们的运营结果发生了变化(以千美元为单位)。我们的运营结果并不一定预示着未来的业绩。

			截至三个月
			March 31, 2022						2021年12月31日																								QQ变化
收入
来自MSR和MSR融资应收款的维修费收入、净收入和利息收入			$	456,400					$	464,200																							$	(7,800)
MSR和MSR融资应收账款公允价值变动(包括实现现金流量分别为200,325美元和267,880美元)			575,393						(154,021)																								729,414
服务收入，净额			1,031,793						310,179																								721,614
利息收入			225,413						217,555																								7,858
持有待售住宅按揭贷款收益，净额			471,996						569,815																								(97,819)
			1,729,202						1,097,549																								631,653
费用
利息支出和仓库线路费			138,833						141,936																								(3,103)
一般和行政			246,238						289,861																								(43,623)
薪酬和福利			392,619						441,891																								(49,272)
支付给关联公司的管理费			25,189						25,772																								(583)
			802,879						899,460																								(96,581)
其他收入(亏损)
投资公允价值变动			(147,119)						10,499																								(157,618)
投资结算收益(亏损)净额			61,184						(45,642)																								106,826
其他收入(亏损)，净额			56,072						54,271																								1,801
			(29,863)						19,128																								(48,991)
减损
证券信贷损失准备金(冲销)			711						(181)																								892
贷款和房地产的估值和信贷损失准备(冲销)(REO)			3,029						74																								2,955
			3,740						(107)																								3,847
所得税前收入			892,720						217,324																								675,396
所得税支出(福利)			202,789						29,485																								173,304
净收入			$	689,931					$	187,839																							$	502,092
合并子公司收益(亏损)中的非控股权益			5,609						4,908																								701
优先股股息			22,461						22,495																								(34)
普通股股东应占净收益			$	661,861					$	160,436																							$	501,425

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服务收入，净额

服务收入，净额由以下各项组成：

			截至三个月
			March 31, 2022						2021年12月31日																								QQ变化
来自MSR和MSR融资应收款的维修费收入、净收入和利息收入			$	421,555					$	450,042																							$	(28,487)
附属费用及其他费用			34,845						14,158																								20,687
维修费收入及收费			456,400						464,200																								(7,800)
公允价值变动的原因如下：
现金流变现			(200,325)						(267,880)																								67,555
估值投入和假设的变化(A)			845,037						106,875																								738,162
衍生工具公允价值变动			7,189						11,083																								(3,894)
已实现的(收益)亏损			306						19,498																								(19,192)
衍生工具结算损益			(76,814)						(23,597)																								(53,217)
服务收入，净额			$	1,031,793					$	310,179																							$	721,614

(A)下表汇总了与估值投入和假设变化有关的维修收入净额构成部分：

			截至三个月
			March 31, 2022						2021年12月31日																								QQ变化
利息和提前还款利率的变化			$	969,165					$	90,185																							$	878,980
贴现率的变化			(65,317)						—																								(65,317)
其他因素的变化			(58,811)						16,690																								(75,501)
估值和假设的变化			$	845,037					$	106,875																							$	738,162

下表汇总了我们的MSR和MSR融资应收款的未付本金余额：

			未付本金余额
(百万美元)			March 31, 2022						2021年12月31日												QQ变化
GSE			$	376,795.2					$	374,815.6											$	1,979.6
非代理机构			60,341.6						63,851.1												(3,509.5)
吉妮·梅			111,972.2						109,946.4												2,025.8
总计			$	549,109.0					$	548,613.1											$	495.9

服务收入净增加7.216亿美元，主要是由于我们的MSR投资组合按市值计价调整净增加7.382亿美元，以及现金流实现净减少6760万美元。积极的按市值计价

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截至2022年3月31日的三个月的8.45亿美元的调整主要是由于与本季度观察到的利率抛售导致的较慢的预付款率和较高的浮动收入相关的假设的变化。

利息收入

利息收入比上一季度增加了790万美元，这主要是由于同期利率上升所致。

原住宅按揭贷款收益，持有待售，净额

下表按渠道提供了原始住宅抵押贷款收益的信息，净收益为调整后锁定数量的拉动百分比：

			截至三个月
			March 31, 2022						2021年12月31日
直接面向消费者			3.14		%				3.22		%
零售/合资企业			2.85		%				3.42		%
批发			0.90		%				0.91		%
通讯员			0.13		%				0.20		%
			1.53		%				1.65		%

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下表汇总了按渠道划分的融资贷款产量：

			未付本金余额
			截至三个月
(单位：百万)			March 31, 2022						2021年12月31日																		QQ变化
按渠道生产
直接面向消费者			$	4,425					$	6,680																	$	(2,255)
零售/合资企业			6,404						9,168																		(2,764)
批发			4,646						6,628																		(1,982)
通讯员			11,401						15,645																		(4,244)
按渠道划分的总产量			$	26,876					$	38,121																	$	(11,245)

持有待售的原始住宅按揭贷款的收益净减少9,780万美元，主要是由于本季度利率上升导致调整后的锁定量减少。截至2022年3月31日的三个月，销售利润率为1.53%，比上一季度的1.65%低12个基点。在截至2022年3月31日的三个月里，贷款发放量为269亿美元，低于上一季度的381亿美元，因为所有四个渠道的产量都继续下降到更具历史意义的水平。

利息支出和仓储费

利息支出环比减少310万美元，主要原因是我们有担保的融资仓库线路的贷款资金减少，但被本季度利率上升导致的利息支出增加部分抵消。

一般和行政

一般和行政费用包括以下费用：

			截至三个月
			March 31, 2022						2021年12月31日																								QQ变化
法律和专业			$	28,586					$	35,889																							$	(7,303)
贷款来源			39,901						59,347																								(19,446)
入住率			29,777						31,433																								(1,656)
次级服务			46,808						62,616																								(15,808)
还本付息			5,304						3,158																								2,146
财产和维护			23,603						21,867																								1,736
其他			72,259						75,551																								(3,292)
总计			$	246,238					$	289,861																							$	(43,623)

一般和行政费用环比减少4,360万美元，主要原因是贷款发放减少导致贷款发放费用减少1,940万美元，以及2021年第四季度与HLSS投资组合的次级服务费用重新归类有关的次级服务费用减少1,580万美元，以及联合业务和将服务从外部服务转移到内部服务商的减少。

薪酬和福利

薪酬和福利支出环比减少4930万美元，主要原因是我们运营公司的员工人数减少，以及与贷款产量减少相称的佣金和奖金减少。

投资公允价值变动

投资公允价值变动包括以下内容：

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			截至三个月
			March 31, 2022						2021年12月31日																								QQ变化
多余的MSR			$	(2,630)					$	(1,412)																							$	(1,218)
超额管理层代表，权益法被投资人			1,703						397																								1,306
服务商先期投资			(483)						(2,541)																								2,058
房地产和其他证券			(605,295)						(64,360)																								(540,935)
住宅按揭贷款			(106,920)						774																								(107,694)
消费贷款			(13,733)						(6,795)																								(6,938)
应收按揭贷款			5,542						—																								5,542
衍生工具			574,697						84,436																								490,261
投资公允价值变动			$	(147,119)					$	10,499																							$	(157,618)

房地产及其他证券的公允价值变动

房地产证券投资的公允价值变化减少5.409亿美元，主要是由于本季度利率上升导致机构证券公允价值的不利变化。

住宅按揭贷款的公允价值变动

住宅按揭贷款投资的公允价值变动减少1.077亿美元，主要是由于估值投入和假设的不利变化，这主要归因于本季度利率上升和市场贷款定价下降。

消费贷款的公允价值变动

消费贷款的公允价值变化减少了690万美元，主要是由于投入和假设的不利变化，包括较低的预期回收率。

衍生工具的公允价值变动

衍生工具的公允价值变动增加4.903亿美元，这是由于我们的投资组合中用作经济对冲的投入和利率掉期的假设发生了有利的变化，即当前未偿还的掉期头寸主要是固定支付者，本季度较高的利率导致了有利的按市价计价调整。

投资结算收益(亏损)，净额

投资结算的收益(损失)，净额包括：

			截至三个月
			March 31, 2022						2021年12月31日																								QQ变化
出售房地产证券			$	(1,557)					$	(311)																							$	(1,246)
出售已取得的住宅按揭贷款			50,419						4,276																								46,143
衍生工具的结算			47,475						(19,668)																								67,143
清算住宅按揭贷款			(29,932)						(78)																								(29,854)
出售REO			(2,090)						(2,808)																								718
债务的清偿			—						(1,568)																								1,568
其他			(3,131)						(25,485)																								22,354
			$	61,184					$	(45,642)																							$	106,826

投资结算收益在2022年第一季度净增1.068亿美元，主要是由于贷款销售和衍生品结算的净已实现收益，但与崩溃贷款购买相关的已实现亏损增加部分抵消了这一净收益。

其他收入(亏损)，净额

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其他收入(亏损)，净额包括：

			截至三个月
			March 31, 2022						2021年12月31日																								QQ变化
有担保票据和应付债券的未实现收益(亏损)			$	7,194					$	7,746																							$	(552)
租金收入			8,129						5,919																								2,210
财产和维护收入			34,305						31,032																								3,273
其他收入(亏损)			6,444						9,574																								(3,130)
			$	56,072					$	54,271																							$	1,801

其他收入增加了180万美元，主要是由于嘉德资产管理公司的物业和维护收入增加了330万美元，以及我们的SFR业务的租赁物业收入增加了220万美元。

所得税费用

所得税支出增加1.733亿美元，主要是由于应税实体内持有的MSR、贷款和掉期的公允价值发生变化，但与资本化MSR相关的收入的递延部分抵消了这一影响。

流动资金和资本资源

 

流动性是对我们满足潜在现金需求的能力的衡量，包括偿还借款、为投资提供资金和维持投资以及其他一般业务需求的持续承诺。此外，为了维持我们作为《国内收入法》下的REIT的地位，我们必须每年至少分配我们REIT应税收入的90%。我们注意到，这一要求的一部分可能在未来几年通过股票股息而不是现金来满足，但受到基于我们股票价值的限制。

 

我们的主要资金来源是经营活动提供的现金(主要来自贷款发放和服务的收入)、我们投资的销售和偿还、潜在的债务融资来源，包括证券化，以及在可行和适当的情况下发行股权证券。

我们资金的主要用途是支付利息、管理费、维修和次级服务费用、未偿还承诺(包括保证金和贷款来源)、其他运营费用、偿还借款和对冲义务、分红和为未来的服务商预付款提供资金。截至2022年3月31日，公司的现金和现金等价物总额为16.712亿美元。

我们利用在我们的服务子公司NRM、Newrez和Caliber持有的MSR产生的资金的能力受到某些监管要求的约束和限制，包括保持流动性、有形净值和资本与资产比率。此外，我们获取和利用受监管实体产生的现金的能力是我们支付股息能力的重要组成部分。截至2022年3月31日，我们的现金和现金等价物中约有11.261亿美元存放在NRM、Newrez和Caliber，其中9.557亿美元超过了监管机构的流动性要求。预计NRM、Newrez和Caliber全年将保持遵守适用的流动性和净值要求。

 

目前，我们的主要融资来源是担保融资协议以及担保票据和应付债券，尽管我们过去有，未来也可能寻求一种或多种其他融资来源，如证券化和其他担保和无担保形式的借款。截至2022年3月31日，我们有未偿还的担保融资协议，总面值约为173亿美元，为我们的投资提供资金。我们整个RMBS投资组合的融资通常有30至90天的期限，受到追加保证金通知的影响。根据担保融资协议，我们将证券出售给交易对手，同时同意在晚些时候以更高的指定价格回购相同的证券。出售价格代表融资收益，出售和回购价格之间的差额代表融资利息。证券的销售价格通常代表证券的市场价值减去折扣或“折价”，后者的范围可能很广。在担保融资协议期限内，交易对手持有担保作为抵押品。如果协议受到追加保证金通知的限制，交易对手将监控并计算其在协议期限内估计的抵押品价值。如果这一价值下降超过最小阈值，交易对手可能会要求我们提供额外的抵押品(或“保证金”)，以维持抵押品的初始减记。这一保证金通常要求以现金和现金等价物的形式过帐。此外，吾等可能不时成为衍生工具协议或融资安排的一方，而该等衍生工具或融资安排可能会根据该等工具的价值而被追缴保证金。此外,

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如果未偿还余额超过融资资产的市场价值(定义见相关协议)乘以合同规定的最高贷款价值比率，则我们的MSR和超额MSR融资的面值为48亿美元，必须按月偿还。我们寻求保持充足的现金储备和其他可用流动资金来源，以满足因合理可能(我们认为)利率变化而导致的价值下降而产生的任何追加保证金通知或相关要求。

我们获得借款和筹集未来股本的能力取决于我们以有吸引力的条款获得借款和资本市场的能力。我们不断监测市场状况以寻找融资机会，并在任何给定时间可能正在进行或进行上述一项或多项交易。我们经理的高级管理团队与投资银行、经纪公司和商业银行有着广泛的长期关系，我们相信这将增强我们以有吸引力的条款寻找和融资资产收购的能力，并以有吸引力的水平获得借款和资本市场。

我们获得和维持担保融资协议、信贷安排和其他融资安排的能力，可能会影响我们为我们的运营提供资金、履行财务义务和融资收购的能力。由于担保融资协议和信贷安排是资本的短期承诺，贷款人对市场状况的反应可能会使我们更难持续续期或更换我们即将到期的短期借款，并在滚动此类融资时施加并可能继续施加更苛刻的条件。如果我们无法按我们可以接受的条款更新现有贷款或安排新的融资，或者如果我们违约或无法获得融资安排下的资金，或者如果我们被要求提供更多抵押品或面临更大的减记，我们可能不得不缩减资产收购活动和/或处置资产。

虽然可归因于新冠肺炎的市场波动性已经减弱，但由于最初的新冠肺炎毒株及其不断演变的变种带来的持续不确定性，波动性可能会再次增加。因此，我们的贷款人可能不愿或无法向我们提供融资，我们可能会被迫在价格低迷的时候出售我们的资产。此外，如果强加于我们贷款人的监管资本要求发生变化，他们可能会被要求大幅增加他们向我们提供的融资成本。我们的贷款人也已修订，并可能继续修订他们愿意融资的资产类型的资格要求或此类融资的条款，包括减记和要求以现金形式提供额外抵押品，其中包括监管环境及其对实际和预期风险的管理。此外，我们根据我们的担保融资协议获得的融资额将与我们的贷款人对我们的资产的估值直接相关，这些资产涵盖了未偿还的借款。

2022年2月，FHFA发布了重新提议的企业单一家庭卖家/服务商资格要求，征求意见。如果FHFA重新提出的要求被采纳，将增加我们的资本和流动性要求，从而降低我们的资本回报率。

至于未来12个月，我们预期我们手头的现金加上营运提供的现金流，以及我们滚动我们的担保融资协议和服务商预付融资的能力，将足以满足我们对当前投资组合的预期流动性需求，包括相关融资、潜在的追加保证金通知、贷款发放和运营费用。我们将短期借款展期的能力对我们的流动性前景至关重要。我们有大量的短期到期债券，我们预计能够进行再融资。如果我们不能以优惠的条件偿还债务或为债务再融资，我们将需要寻找其他流动性来源。虽然预测未来12个月以后的情况本来就更加困难，但我们目前预计将通过手头的现金以及(如果需要)额外借款、从担保融资协议和其他融资获得的收益、股票发行收益以及我们资产的清算或再融资来满足我们的长期流动性需求。

 

这些短期和长期预期是前瞻性的，受制于许多不确定因素和假设，包括“--市场考虑因素”和“风险因素”中描述的那些。如果我们对我们的流动性的假设被证明是不正确的，我们未来可能会受到流动性缺口的影响，这种缺口可能会迅速发生，而且几乎没有通知，这可能会限制我们及时解决流动性缺口的能力，并可能对我们的业务产生实质性的不利影响。

 

由于以下主要因素，我们的业务提供的现金流与我们的净收入不同：(A)与我们的投资有关的增值和摊销以及记录的未实现损益与(B)由此收到的现金之间的差额，(Ii)我们衍生品的未实现损益和已记录的减值(如果有的话)，(Iii)递延税金，以及(Iv)与持有待售贷款相关的本金现金流量，根据公认会计原则，这些现金流量被描述为运营现金流量。

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债务义务

 

下表汇总了有关我们债务的某些信息(以千美元为单位)：

												March 31, 2022																																																						2021年12月31日
																																										抵押品
债务义务/抵押品												未偿还票面金额						账面价值(A)						最终规定到期日(B)						加权平均融资成本						加权平均寿命(年)						突出的面孔						摊余成本法						账面价值						加权平均寿命(年)						账面价值(A)
担保融资协议(C)
回购协议：
仓储信贷服务-住宅按揭贷款(F)												$	6,499,733					$	6,496,986					4月22日至9月25日						2.02		%				0.8						$	7,301,583					$	7,243,197					$	7,151,031					21.0						$	10,138,297
仓库信贷安排-应收按揭贷款(E)												1,089,677						1,089,677						12月-23日						2.59		%				1.7						1,314,181						1,314,181						1,327,176						0.7						1,252,660
代理RMBS(D)												8,852,537						8,852,537						4月22日至6月22日						0.23		%				0.1						9,076,373						9,335,810						8,530,172						9.1						8,386,538
非机构RMBS(E)												634,347						634,347						4月22日至10月23日						2.81		%				0.1						14,324,636						902,889						931,034						3.2						656,874
SFR属性(E)												208,326						208,326						12月-22日						2.77		%				0.7						不适用						292,626						292,626						不适用						158,515
担保融资协议总额												17,284,620						17,281,873												1.18		%				0.4																														20,592,884
应付有担保票据和债券
多余的MSR(G)												228,497						228,497						8月25日						3.74		%				3.4						76,449,292						268,120						330,248						6.7						237,835
MSR(H)												4,538,376						4,528,074						12月22日至12月26日						3.53		%				3.0						529,125,502						5,668,359						7,610,826						6.8						4,234,771
服务商先行投资(I)												329,437						328,586						4月22日至12月22日						1.22		%				0.7						354,566						375,232						390,770						7.3						355,722
服务商预付款(I)												2,249,796						2,244,605						5月22日至11月24日						2.32		%				1.4						2,712,916						2,652,210						2,652,210						0.7						2,355,969
住宅按揭贷款(J)												775,179						774,476						3月24日至7月4日						1.43		%				2.7						782,973						784,969						784,969						26.8						802,526
消费贷款(K)												419,866						413,881						9月-37						2.06		%				8.1						414,800						426,933						462,023						3.2						458,580
SFR属性												437,660						437,414						3月23日至2月27日						3.21		%				3.3						不适用						483,268						483,268						不适用						199,407
应收按揭贷款(L)												324,062						324,062						12月-26日						4.21		%				4.7						356,514						356,514						356,514						0.4						—
应付担保票据和债券总额												9,302,873						9,279,595												2.93		%				2.8																														8,644,810
总计/加权平均数												$	26,587,493					$	26,561,468											1.80		%				1.3																														$	29,237,694

(A)扣除递延融资成本后的净额。

(B)所有规定到期日至发行日的债务都进行了再融资、延期或偿还。

(C)包括截至2022年3月31日的约2130万美元的相关应计应付利息。

(D)都是固定利率。

(E)所有基于伦敦银行间同业拆借利率的浮动利率。

(F)包括2.401亿美元，固定利率为4.0%，其余为基于伦敦银行间同业拆借利率的浮动利率。

(G)包括2.285亿美元的公司贷款，这些贷款的固定利率为3.7%。

(H)包括24亿元的MSR票据，其利息相等于(I)相当于一个月期LIBOR或SOFR的浮动利率指数，以及(Ii)保证金由2.5%至3.5%不等；以及22亿元资本市场票据，固定息率由3.0%至5.4%不等。抵押品的未偿还面值代表以MSR和MSR融资应收款为抵押的住宅抵押贷款的UPB。

(I)面值18亿元的债券采用固定利率，其余债券的利息相当于(I)等于一个月伦敦银行同业拆息或资金成本利率(视何者适用而定)的浮动利率指数及(Ii)1.1%至3.5%的保证金之和。抵押品包括Servicer Advance Investments，以及与NRM拥有的抵押贷款服务权和MSR融资应收款相关的Servicer预付款。

(J)指(I)发行的2,520万美元SAFT 2013-1按揭证券，固定利率为3.8%；及(Ii)7.5亿美元证券化，由循环仓储设施支持，为新发放的第一留置权、固定利率及可调利率住宅按揭贷款提供融资，其利息相当于一个月LIBOR加1.1%。

(K)包括SpringCastle债务，该债务主要由以下类别的资产支持票据组成：3.668亿美元A类票据，票面利率为2.0%，声明到期日为2037年9月；以及5300万美元B类票据，票面利率为2.7%，声明到期日为2037年9月(统称为“SCFT 2020-A”)。

(L)反映了2022-RTL1证券化。有关详细信息，请参阅注20。

上述债务中的某些债务是我们合并子公司的债务，这些子公司拥有相关抵押品。在某些情况下，我们的其他债权人无法获得此类抵押品。

我们对173亿美元的回购协议有保证金敞口。如果这些回购协议的抵押品价值下降，我们可能会被要求提供保证金，这可能会严重影响我们的流动性。

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下表提供了有关我们的短期借款(以千美元为单位)的附加信息：

									截至2022年3月31日的三个月
			杰出的 余额为 March 31, 2022						日均未付金额(A)						未偿还的最高金额						加权平均每日利率
担保融资协议
代理RMBS			$	8,852,537					$	9,015,478					$	11,494,782					0.20		%
非机构RMBS			634,347						646,092						667,277						2.59		%
住宅按揭贷款			6,010,632						7,477,038						11,167,266						1.90		%
自有房地产			3,948						4,703						5,168						2.29		%
应付有担保票据和债券
MSR			592,000						521,267						592,000						3.47		%
服务商预付款			852,128						1,051,673						1,242,051						1.70		%
总计/加权平均数			$	16,945,592					$	18,716,251					$	25,168,544					1.08		%

(A)表示债务未偿还期间的平均值。

			日均未付金额(A)
			截至三个月
			March 31, 2022						2021年12月31日						2021年9月30日						June 30, 2021
担保融资协议
代理RMBS			$	9,015,478					$	8,789,698					$	10,098,123					$	15,169,877
非机构RMBS			646,092						711,931						715,802						724,014
住宅按揭贷款			7,477,038						8,497,137						4,879,365						4,622,809
自有房地产			4,703						5,609						9,923						19,294

(A)表示债务未偿还期间的平均值。

公司债务

于二零二零年五月十九日，吾等作为借款人订立了一项本金额为六亿六千万元的三年期优先担保定期贷款协议(“二零二零年定期贷款”)，固定年利率为11.0%。

2020年8月，我们预付了5100万美元的2020年定期贷款。因此，我们记录了570万美元的债务清偿亏损，这是对未摊销债务发行成本和原始发行折扣的注销。

在发行2020年定期贷款的同时，我们发行了认股权证，向贷款人提供权利，在进行反稀释调整后，购买总计最多4,340万股我们的普通股(“2020认股权证”)。2020年认股权证可以现金或无现金方式执行，将于2023年5月19日到期，并可在2020年9月19日之后的任何时间或不时以下列价格(受某些反稀释条款的约束)全部或部分执行：约2460万股普通股，每股6.11美元；约1890万股普通股，每股7.94美元。截至2022年3月31日，加权平均行权价为每股6.40美元。

于二零二零年九月十六日，吾等作为借款方完成本金总额为五亿五千万元的2020年到期的6.250%优先无抵押债券(“2025年优先债券”)的非公开发售。2025年发行的优先债券的利息年利率为6.250厘，由2021年4月15日开始，每半年派息一次，分别於4月15日及10月15日派息一次。在扣除初始购买者的折扣和佣金以及估计应由我们支付的发售费用后，此次发售的净收益约为5.445亿美元。我们用此次发行的净收益，加上手头的现金，提前偿还和偿还当时存在的2020年定期贷款，并支付相关费用和支出。因此，我们记录了6,110万美元的债务清偿亏损，这是对未摊销债务发行成本和原始发行折扣的注销。

2025年优先债券将于2025年10月15日到期，我们可以选择在2022年10月15日或之后随时赎回部分或全部2025年优先债券，赎回价格相当于以下固定赎回价格(以2025年优先债券本金的百分比表示)：

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年						价格
2022						103.125%
2023						101.563%
2024年及其后						100.000%

在2022年10月15日前，我们将有权选择一次或多次赎回2025年优先债券，本金总额不超过在适用赎回日期前发行的2025年优先债券本金总额的40%，赎回价格固定为106.250%。

有关我们的债务活动的更多信息，请参阅我们的合并财务报表附注18。

到期日

截至2022年3月31日，我们在合并财务报表附注18中总结的债务合同到期日如下(以千计)：

年终						无追索权(A)						追索权(B)						总计
2022年4月1日至12月31日						$	710,834					$	13,307,583					$	14,018,417
2023						1,200,000						4,790,712						5,990,712
2024						1,196,018						1,358,936						2,554,954
2025						—						1,954,100						1,954,100
2026						—						1,906,939						1,906,939
2027年及其后						445,044						267,327						712,371
						$	3,551,896					$	23,585,597					$	27,137,493

(A)包括36亿美元的担保票据和应付债券。

(B)包括担保融资协议以及分别为173亿美元和63亿美元的担保票据和应付债券。

于截至2022年3月31日止三个月内，代理住宅按揭证券回购协议及非机构住宅按揭证券回购协议的资产公允价值与可供融资面值的加权平均差额分别为3.8%及32%，而住宅按揭贷款及SFR物业的资产公允价值与可供融资面值之间的加权平均差额则分别为9%及29%。

借款能力

下表汇总了截至2022年3月31日我们的借款能力(单位：千)：

债务义务/抵押品												借款能力						未结清余额						可用资金(A)
担保融资协议
住宅按揭贷款及REO												$	5,353,992					$	3,050,672					$	2,303,320
贷款来源												16,404,154						5,497,064						10,907,090
应付有担保票据和债券
多余的MSR												286,380						228,497						57,883
MSR												5,582,219						4,538,376						1,043,843
服务商预付款												4,033,346						2,579,233						1,454,113
住宅按揭贷款												200,000						170,335						29,665
												$	31,860,091					$	16,064,177					$	15,795,914

(A)尽管可用的融资尚未承诺，但如果我们有额外的合格抵押品可以质押，并满足适用协议规定的其他借款条件，包括任何适用的垫款利率，我们仍可获得未使用的借款能力。

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契诺

 

部分债务须受惯常贷款契约及违约条款所规限，包括因本公司股本某些特定下降或未能维持特定有形净值、流动资金或债务与有形净值比率而触发违约条款的事件。此外，随着LIBOR预期的逐步取消，我们预计在计划于2023年停止LIBOR报价之前，某些债务债务的计算利率将更改为另一种已公布的参考标准。然而，我们预计这一变化不会对条款和条件、获得信贷的能力或我们的财务状况产生重大影响。截至2022年3月31日，我们遵守了所有债务契约。

 

股东权益

优先股

根据我们的公司注册证书，我们被授权在一个或多个类别或系列中指定和发行最多1.00亿股优先股，每股面值0.01美元。

下表汇总了优先股：

																																										宣布的每股股息
						股份数量																																				截至三个月 3月31日，
系列						March 31, 2022						2021年12月31日						清算优先权(A)												发行折扣						账面价值(B)						2022						2021
A系列，7.50%，2019年7月发行(C)						6,210						6,210						$	155,250											3.15		%				$	150,026					$	0.47					$	0.47
B辑，2019年8月发行，7.125%(C)						11,300						11,300						282,500												3.15		%				273,418						0.45						0.45
C系列，2020年2月发行6.375%(C)						15,928						16,100						398,209												3.15		%				385,734						0.40						0.40
D系列，7.00%，2021年9月发行(D)						18,600						18,600						465,000												3.15		%				449,489						0.44						—
总计						52,038						52,210						$	1,300,959																	$	1,258,667					$	1.76					$	1.32

(A)每个系列都有每股25.00美元的清算优先权或面值。

(B)账面价值反映票面价值减去贴现和发行成本。

(C)固定利率到浮动利率的累计可赎回优先。

(D)固定利率重置累计可赎回优先。

我们的A系列、B系列、C系列和D系列优先于我们的普通股的所有类别或系列，以及我们发行的所有其他明确表明在我们清算、解散或清盘时支付股息和分配资产的权利方面从属于A系列、B系列、C系列和D系列的股权证券。我们的A系列、B系列、C系列和D系列没有规定的到期日，不受任何偿债基金或强制赎回的约束，彼此之间的排名是平等的。在某些情况下，一旦控制权发生变化，我们的A系列、B系列、C系列和D系列可以转换为我们的普通股。

自并包括2019年7月2日、2019年8月15日、2020年2月14日和2021年9月17日(不包括2024年8月15日、2024年8月15日、2025年2月15日和2026年11月15日)起，A系列、B系列、C系列和D系列股票的持有者有权按每年7.50%、7.125%、6.375%和7.00%的比率获得累积现金股息，每股25.00美元的清算优先股(相当于1.875美元、1.781美元、1.594美元，分别由2024年8月15日、2024年8月15日和2025年2月15日起(包括2024年8月15日、2024年8月15日和2025年2月15日)，并包括2024年8月15日、2024年8月15日和2025年2月15日在内，A系列、B系列和C系列分别从2024年8月15日、2024年8月15日和2025年2月15日起(包括2024年8月15日、2024年8月15日和2025年2月15日)，按相当于三个月伦敦银行同业拆借利率加5.802%、5.640%和4.969%的年息的浮动利率计算。自2026年11月15日起(包括2026年11月15日)，我们D系列股票的持有者有权获得基于五年期国库利率加6.223%利差的累积现金股息。A系列、B系列、C系列和D系列的股息在每年2月、5月、8月和11月的第15天左右每季度支付拖欠股息。

A系列和B系列在2024年8月15日之前不可赎回，C系列在2025年2月15日之前不可赎回，D系列在2026年11月15日之前不可赎回，除非出于美国联邦所得税的目的，在某些有限的情况下，以及除非发生控制权变更(如指定证书中所定义)。于2024年8月15日或之后(A系列及B系列)、2025年2月15日(C系列)及2026年11月15日(D系列)，吾等可选择在不少于30天但不超过60天的书面通知下，随时或不时赎回A系列、B系列、C系列及D系列全部或部分现金，赎回价格为每股25.00美元，另加任何累积及未支付的股息(不论是否获授权或宣布)至赎回日(但不包括赎回日)，不包括利息。

 

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普通股

 

我们的公司证书授权发行20亿股普通股，每股票面价值0.01美元。

截至2022年3月31日，堡垒通过其附属公司及其本金持有约240万股我们的普通股。

2021年4月14日，我们将承销的4500万股普通股公开发行定价为每股10.10美元。关于此次发行，我们授予承销商为期30天的选择权，以每股10.10美元的价格额外购买最多6,750,000股普通股。2021年4月16日，承销商部分行使了购买672.5万股普通股的选择权。此次发行于2021年4月19日结束。为了补偿经理为我们成功筹集资金的努力，我们以每股10.10美元的价格向经理授予了与520万股New Residential普通股相关的期权。我们使用此次发行的净收益约5.12亿美元，以及手头现金和其他流动性来源，为2021年第三季度的收购提供资金。

2021年5月19日，我们签订了一项分销协议，以每股面值0.01美元的价格出售我们的普通股(“ATM股票”)，总发行价不时通过“市场”股票发行计划(“ATM计划”)高达5.0亿美元。截至2022年3月31日的三个月内，没有进行任何股票发行。

2021年9月14日，我们为承销的公开发行7.00%固定利率RESET系列D系列可赎回优先股中的17,000,000股定价，每股面值为0.01美元，清算优先股为每股25美元，净收益约为4.495亿美元。此次发行于2021年9月17日结束。关于此次发行，我们授予承销商为期30天的选择权，以每股24.2125美元的价格额外购买至多2,550,000股优先股。2021年9月22日，承销商行使了部分选择权，额外购买了160万股优先股。为了补偿经理为我们筹集资金的成功努力，我们以每股10.89美元的价格向经理授予了与约190万股普通股相关的期权。

2021年12月，我们的董事会批准在2022年12月31日之前回购至多2亿美元的普通股和1.00亿美元的优先股。回购可随时、不时地通过公开市场购买或私下协商的交易、根据《交易法》规则10b5-1制定的一项或多项计划、一项或多项投标要约或证券法及其他法律和合同要求所允许的其他方式进行。收购的金额和时间将取决于一系列因素，包括我们股票的价格和可获得性、交易量、资本可获得性、我们的表现以及总体经济和市场状况。股份回购计划可随时暂停或终止。截至本报告提交时，尚未进行任何股票回购。回购可能会影响我们的财务业绩，包括支付给我们经理的费用。在截至2022年3月31日的三个月内，我们以每股22.20美元的加权平均价回购了约380万美元的优先C系列股票。

下表汇总了截至2022年3月31日的未完成选项：

由经理持有			18,467,776
发给经理，随后分配给经理的某些员工			3,004,214
向独立董事发出			6,000
总计			21,477,990

截至2022年3月31日，我们的未偿还期权的加权平均行权价为13.82美元。

普通股分红

 

我们是有组织的，并打算开展我们的业务，以符合美国联邦所得税目的的REIT资格。我们打算定期向我们普通股的持有者进行季度分配。美国联邦所得税法一般要求房地产投资信托基金每年至少分配其应纳税所得额的90%，而不考虑支付的股息扣除和不包括净资本利得，并且如果每年分配的应纳税所得额低于其应纳税所得额的100%，则按常规公司税率纳税。我们打算在董事会授权的范围内，从合法可用的资产中，定期将我们的应税收入按季度分配给我们普通股的持有者。在我们支付任何股息之前，无论是否出于美国联邦所得税的目的，我们必须首先满足我们的运营要求和

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本公司担保融资协议的偿债及其他应付债务。如果我们可供分配的现金少于我们的应税收入，我们可能被要求出售资产或筹集资本进行现金分配，或者我们可能以应税股票分配或债务证券分配的形式进行所需分配的一部分。

 

我们根据许多因素进行分配，包括对普通股每股应税收益的估计。由于公允价值调整、溢价摊销和贴现增加的差异、会计方法的其他差异、不可扣除的一般和行政费用、债务工具的某些修改产生的应税收入以及TRSS持有的投资等项目，分配的股息和应税股息以及GAAP收益通常会有所不同。我们的季度每股股息可能与我们的季度应税收益和GAAP每股收益有很大不同。

我们将继续监测市场状况，以及持续的波动和不确定性可能对我们的业务产生的潜在影响。我们的董事会将随着市场状况的发展继续评估股息的支付，目前还没有做出最终决定。虽然批准及宣布本公司股本股份的现金股息(如有)的条款及时间由本公司董事会全权决定，而我们无法预测市况如何演变，但本公司拟向本公司股东分配相当于本公司应课税收入的至少90%的金额，该等金额是在应用已支付的股息扣减前厘定的，并剔除净资本收益，以符合本公司根据守则维持其作为REIT资格的意图。

下表汇总了为所列期间宣布的普通股息：

为终了期间宣布的普通股股息

已付/应付

每股金额

March 31, 2021

2021年4月

$

0.20

June 30, 2021

2021年7月

0.20

2021年9月30日

2021年10月

0.25

2021年12月31日

2022年1月

0.25

March 31, 2022

2022年4月

0.25

现金流

下表汇总了我们的现金、现金等价物和限制性现金在本报告期间的变化：

						截至三个月
						3月31日， 2022						十二月三十一日， 2021						变化
期初--现金、现金等价物和限制性现金						$	1,528,442					$	1,561,423					$	(32,981)
经营活动提供(用于)的现金净额						3,890,152						3,570,367						319,785
投资活动提供(用于)的现金净额						(736,320)						(500,790)						(235,530)
融资活动提供(用于)的现金净额						(2,716,060)						(3,102,558)						386,498
现金、现金等价物和限制性现金净增加(减少)						437,772						(32,981)						470,753
期末--现金、现金等价物和限制性现金						$	1,966,214					$	1,528,442					$	437,772

经营活动

截至2022年3月31日和2021年12月31日的三个月，经营活动提供的净现金分别约为39亿美元和36亿美元。2022年3月31日三个月的营业现金流入主要包括销售收益和购买的住宅抵押贷款本金偿还、持有待售、收到的维修费、收到的净利息收入以及应收服务商垫款的净收回。经营性现金流出主要包括购买住宅按揭贷款、持有待售贷款、贷款发放、支付给经理的管理费和支付的次级服务费用。

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投资活动

截至2022年3月31日和2021年12月31日的三个月，用于投资活动的现金流分别为7亿美元和5亿美元。截至2022年3月31日的三个月的投资活动主要包括为SFR物业支付的现金、房地产证券和服务商先期投资的资金、服务商先期投资的本金偿还净额、MSR、房地产证券和贷款以及房地产证券的销售收益、贷款和REO以及衍生现金流。

融资活动

截至2022年3月31日和2021年12月31日的三个月，用于融资活动的现金流分别约为27亿美元和31亿美元。2022年3月31日这三个月的融资活动主要包括扣除债务偿还后的借款、扣除回报后的保证金存款、扣除合并子公司股权中非控股权益分配后的资本贡献以及股息支付。

利率、信用和利差风险

 

我们的投资受到利率、信贷和利差风险的影响。这些风险在“关于市场风险的定量和定性披露”中有进一步的描述。

表外安排

 

我们有与我们作为销售处理的住宅抵押贷款的非合并证券化相关的重大表外安排，我们在其中保留了某些权益。我们认为，这些表外结构在进入时是这些资产最有效和最便宜的融资形式，也是为此类资产融资的最常见的被市场接受的方法。我们对与这些无追索权、表外融资相关的信贷损失的敞口被限制在10亿美元以内。截至2022年3月31日，此类证券化信托基金的未偿还住宅抵押贷款本金余额总计117亿美元，这些信托基金代表着表外融资。

我们是按揭贷款参与买卖协议的一方，根据该协议，我们可以使用未承诺的贷款，为最近出售的MBS提供流动性，直至MBS结算日。这些贷款，我们称之为孕育贷款，是我们融资策略的一部分，属于表外安排。.

截至2022年3月31日，我们没有与未合并实体或个人的安排产生的任何其他承诺或义务，包括或有义务，这些安排对我们的财务状况、财务状况、收入或费用的变化、运营结果、流动性、现金需求或资本资源具有或有可能对当前或未来产生重大影响。

合同义务

 

截至2022年3月31日，我们的合同义务包括截至2021年12月31日的年度报告Form 10-K中提到的所有重大合同义务，不包括“-流动性和资本资源-债务义务”中所述的偿还债务。

 

此外，在截至2022年3月31日的三个月内，我们履行了以下重大合同义务：

 

•衍生品-正如我们的综合财务报表附注17所述，我们在此期间改变了我们的经济对冲的构成。

•债务义务-正如我们的合并财务报表附注18所述，我们借入了额外的金额。

有关2022年3月31日之后签订的承诺和重要合同的信息，请参阅本报告中包括的合并财务报表附注16、22和25。如附注22所述，我们已承诺购买某些未来的服务商预付款。未来预付款的实际金额受到重大不确定性的影响。然而，我们目前预计，在可预见的未来，服务预付款的净回收将超过净资金。这一预期是建立在判断、估计和假设的基础上的，所有这些都存在重大不确定性。此外，截至2022年3月31日，消费贷款公司投资了总计2.379亿美元的无资金和可用循环信贷特权。然而，根据这些贷款的条款，提款请求可能被拒绝，管理部门可能会酌情终止资金不足的可获得性。最后，Genesis承诺，截至2022年3月31日，将为现有抵押贷款提供高达6.723亿美元的额外预付款。这些承诺通常是

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受制于与客户财务表现有关的贷款协议，以及在Genesis为承诺提供资金之前必须满足的其他预付款条款。

通货膨胀

 

事实上，我们所有的资产和负债都是金融性质的。因此，利率和其他因素对我们业绩的影响比通胀更大，尽管通货膨胀率往往会对利率的走向产生重大影响。此外，我们的财务报表是根据公认会计准则编制的，我们的分配主要基于我们的应税收入由我们的董事会决定，在每种情况下，我们的活动和资产负债表都是参考历史成本和/或公平市场价值来衡量的，而不考虑通货膨胀。见“关于市场风险的定量和定性披露--利率风险”。

项目3.关于市场风险的定量和定性披露

 

市场风险是指利率、信用利差、外币汇率、商品价格、股票价格和其他基于市场的风险的变化导致的损失敞口。我们面临的主要市场风险是利率风险、抵押贷款基差风险、提前还款利率风险和信用风险。这些风险对许多因素高度敏感，包括政府的货币和税收政策、国内和国际经济和政治考虑以及其他我们无法控制的因素。我们所有的市场风险敏感型资产、负债和衍生品头寸(TBA除外)仅用于非交易目的。关于市场风险如何影响我们的财务状况或经营结果的进一步讨论，请参阅“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--关键会计政策的应用”。

利率风险

 

利率的变化，包括预期利率或“收益率曲线”的变化，以各种方式影响我们的投资，其中最重要的将在下面讨论。

 

公允价值影响

利率水平的变化也会影响市场对利率工具的收益率要求。利率上升将降低我们当时持有的固定利率资产的价值，因为较高的要求收益率会导致现有固定利率资产的价格较低，以便向上调整收益率以适应市场。

 

市场利率变动导致的未实现收益或亏损的变化不会直接影响我们的现金流或我们支付股息的能力，前提是相关资产预计将按预期持有并继续表现，因为其公允价值与其基础现金流无关。未实现收益或亏损的变化将影响我们从现有投资实现收益的能力，如果它们被出售的话。此外，关于按公允价值列账的投资的未实现收益或亏损的变化，未实现收益或亏损的变化将影响我们的账面净值，在某些情况下，还会影响我们的净收入。

利率的变化也可能对我们的投资产生辅助影响。一般来说，在利率下降的环境下，住房抵押贷款预付率上升，这反过来会导致MSR的价值、抵押贷款服务权融资应收账款、多余的MSR和MSR的基本费用部分的权利减少，因为我们有权获得的现金流持续时间变短，而贷款和非机构RMBS的价值增加，因为我们通常以折扣价购买这些投资，回收速度会加快。关于我们很大一部分的MSR和多余的MSR，我们有重新获取协议，如我们合并财务报表附注4和5所述。这些收回协议有助于保护这些投资不受预付率上升的影响。此外，由于我们的MSR、MSR融资应收账款、超额MSR以及MSR基本费用部分的权利与信用受损的借款人的再融资选择可能有限，我们相信利率对提前还款的影响将会降低。相反，在利率上升的环境中，预付率下降，进而导致MSR的价值、MSR融资应收款、多余的MSR以及对MSR的基本费用部分的权利增加，而贷款和非机构RMBS的价值减少。在我们不对冲利率变化的情况下，我们的资产负债表、经营业绩和现金流将受到重大波动的影响，这是由于我们的投资的公允价值或现金流随着利率的变化而发生变化。然而，利率上升可能是更强劲的市场状况造成的。, 这可能会降低与我们的投资相关的信用风险。这种价值下降对我们的财务状况、经营结果和流动性的影响将在下文的“提前还款利率敞口”一节中讨论。

100

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我们资产价值的变化可能会影响我们借入和获得资本的能力。此外，如果我们接受短期融资的资产价值下降，可能会导致我们为保证金或偿还债务提供资金，并影响我们在相关融资到期时为此类资产进行再融资的能力，从而对我们的此类投资回报率产生不利影响。

 

我们的担保融资协议受到追加保证金通知的约束。此外，吾等可能不时成为衍生工具协议或融资安排的一方，而该等协议或安排须根据该等工具的价值催缴保证金或强制偿还。我们寻求维持充足的现金储备和其他可用流动资金来源，以满足因合理可能(我们认为)利率变化而导致的价值下降而导致的任何追加保证金通知或所需偿还，但不能保证我们的现金储备将是足够的。

此外，利率的变化可能会影响我们行使看涨期权、实现或最大化潜在利润的能力。我们认购权的相当大一部分住宅按揭贷款采用固定利率，在市场利率上升期间可能会出现价值下降。此外，利率上升可能会导致这些贷款的提前还款利率下降，这将推迟我们行使赎回权的能力。这些影响至少可以通过与赎回权相关的非机构RMBS价值的潜在下降和信贷利差的潜在下降来部分抵消，后者可以更低的成本获得，这可能在一定程度上抵消市场利率上升对固定利率贷款价值的影响。相反，利率下降可能会通过增加基础贷款的价值来增加我们看涨期权的价值。

我们认为，我们的消费贷款投资通常对利率的敏感性有限，因为我们的投资组合大多由信用受损的借款人组成，他们支付的是固定利率，我们认为他们相对不太可能根据利率的变化改变他们的提前还款模式。

利率对许多因素高度敏感，包括财政和货币政策、国内和国际经济和政治考虑，以及其他我们无法控制的因素。

我们担保融资协议的利率，以及我们证券化中的可调利率抵押贷款，通常以LIBOR为基础，受国家、国际和其他监管机构的改革指导。其中一些改革已经有效，而另一些改革仍有待实施。这些改革可能会导致这些基准的表现与过去有所不同，或者产生其他无法准确预测的后果。有关这类潜在变化、替代参考利率或其他改革性质的不确定性，可能会对我们为长期投资而持有的担保融资工具、证券化或住宅贷款的利率产生不利影响。如果LIBOR停止或不再报价，用于计算我们回购协议利息的适用基本利率将使用替代方法确定。 美国联邦储备委员会(Federal Reserve)与由美国大型金融机构组成的指导委员会ARRC开始用SOFR取代美元LIBOR。我们的所有资产和负债可能不会同时从LIBOR过渡，也可能不是所有的资产和负债都将过渡到相同的替代参考利率，在每种情况下都增加了对冲的难度。我们和其他市场参与者对基于SOFR的资产和负债的理解和建模经验少于基于LIBOR的资产和负债，这增加了投资、对冲和风险管理的难度。转型过程中涉及到操作风险。许多金融工具也有可能不会发生过渡。监管机构或任何其他后续治理或监督机构宣布的任何其他变化，或该机构今后对确定参考利率所依据的方法所作的任何变化，都可能导致报告的参考利率突然或长期增加或减少。如果发生这种情况，我们产生的利息支付水平可能会发生变化。见第II部分，第1A项，风险因素-与我们业务相关的风险-银行间拆借利率报告做法的变化，或确定LIBOR或SOFR的方法如何可能对我们将持有或发行的与LIBOR或SOFR挂钩的金融债务的价值产生不利影响。

下表提供了基于收益率曲线平行移动(假设抵押贷款基础不变)的账面价值的比较估计变化，包括贴现率潜在相关变化导致的账面价值变化。

March 31, 2022

2021年12月31日

利率变动(BPS)

公允价值估计变动(单位：百万)

+50bps

+398.5

+488.5

+25bps

+200.8

+253.6

-25bps

-200.8

-253.6

-50bps

-402.4

-519.8

抵押贷款基差风险

101

---

抵押贷款基准衡量的是当前息票抵押贷款支持证券的收益率与包括国债和掉期在内的基准利率之间的利差。按揭基准水平是由按揭支持工具相对于其他利率敏感型资产的供求推动的。抵押贷款基础的变化对提前还款利率产生了影响，这是由我们投资组合背后的借款人的再融资能力推动的。较低的按揭基准将意味着较低的按揭利率，这将加快提前还款速度，因为较高的再融资活动，从而降低了我们的抵押贷款组合的公允价值。抵押贷款基础还与公司信贷等其他利差产品相关，在过去10年的危机中，它处于前所未有的代际范围。下表提供了基于抵押贷款基础变化的账面价值的比较估计变化。

March 31, 2022

2021年12月31日

按揭基准变动(BPS)

公允价值估计变动(单位：百万)

+20bps

+73.0

+145.4

+10bps

+37.1

+76.5

-10bps

-37.1

-76.5

-20bps

-74.6

-157.9

提前还款率风险敞口

 

预付率显著影响MSR和MSR融资应收款的价值、超额MSR、MSR的基本费用部分(我们作为我们的服务机构预付投资的一部分拥有)、非机构RMBS和贷款，包括消费贷款。提前还款率是衡量借款人偿还贷款的UPB的速度，或者以其他方式将贷款带入流动、修改、清算或注销的速度。我们为获得某些投资而支付的价格将基于我们对相关贷款池的现金流的预测等。我们对提前还款率的预期是这些现金流预测的重要假设。如果MSR和MSR融资应收账款、超额MSR或MSR的基本费用部分的公允价值减少，我们将被要求记录非现金费用，这将对我们的财务业绩产生负面影响。此外，预付率的大幅提高可能会大幅减少我们从MSR和MSR融资应收账款中获得的最终现金流、多余的MSR或我们获得MSR基本费用部分的权利，而且我们最终获得的可能比我们为此类资产支付的要少得多。相反，我们的贷款或RMBS预付率的大幅下降可能会推迟我们预期的现金流，并降低这些投资的收益。

我们寻求通过我们的投资结构来减少提前还款的风险敞口。例如，在我们的MSR和超额MSR投资中，我们寻求达成“重新收回协议”，根据该协议，如果适用的服务商或子服务商发起新的贷款，而贷款收益用于偿还我们投资组合中的MSR或超额MSR，则我们的MSR或超额MSR将被保留。我们寻求签订这样的收回协议，以便在自愿预付率上升的情况下保护我们的回报。

 

信用风险

 

我们的资产面临不同程度的信用风险。信用风险是指我们的MSR、MSR融资应收账款、超额MSR、服务商预付投资、证券和贷款所涉及的每个借款人在预定到期日支付所需利息和本金的能力。如果拖欠增加，那么我们需要支付的服务商预付款的金额也会增加，我们的融资成本也会增加。我们亦可投资于代表“首次亏损”的贷款及非机构RMBS；换言之，虽然我们相信他们主要受惠于超过账面价值的相关抵押品价值，但他们并不能从信贷支持中获益。我们预计在我们的代理RMBS中不会遇到信用风险，我们确实预计与非代理RMBS、住宅抵押贷款和消费贷款相关的信用风险。

 

我们寻求通过审慎的资产选择、积极监测我们的资产组合和所持资产的基本信用质量，并在适当和可行的情况下重新定位我们的投资，以提高其信用质量，从而降低信用风险。我们在收购前的尽职调查和监控业绩的流程包括评估信用和风险评级、本金从属关系、提前还款额、拖欠率和违约率以及抵押品的陈年。

对于我们的MSR、MSR融资应收账款、机构抵押品和我们机构RMBS的超额MSR，拖欠率和违约率与预付率具有类似的影响。我们对非机构投资组合的超额MSR不会直接受到拖欠率的影响，因为服务商继续预付本金和利息，直到适用贷款发生违约，因此拖欠减少了预付款，从而对公允价值产生了积极影响，而增加的违约具有类似于增加预付款的效果。对于我们的非机构RMBS和贷款，较高的违约率可能会导致更大的损失

102

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校长。对于我们的看涨期权，更高的拖欠和违约可能会降低标的贷款的价值，从而减少或消除相关的潜在利润。

可能影响信贷风险对我们投资影响程度的市场因素包括：(I)失业和整体经济，影响借款人偿还贷款的能力；(Ii)房价，影响住宅按揭贷款相关抵押品的价值；(Iii)信贷可获得性，影响借款人的再融资能力；以及(Iv)其他因素，所有这些都是我们无法控制的。

流动性风险

 

构成我们资产组合的资产通常不公开交易。这些资产中的一部分可能会受到转售的法律和其他限制，或者流动性低于公开交易的证券。我们资产的非流动性可能会使我们在需要或希望出售这类资产时难以出售，包括因应经济和其他条件的变化。

特定投资敏感度分析

MSR和MSR融资应收款

下表汇总了我们在机构MSR中的权益(包括截至2022年3月31日拥有的MSR融资应收款)的公允价值估计变化，假设贴现率、预付率、拖欠率和重新获取率(以千美元为单位)出现了几个平行的变化：

2022年3月31日的公允价值						$	5,318,541
折扣率变动百分比						-20%						-10%						10%						20%
估计公允价值						$	5,667,512					$	5,487,121					$	5,158,271					$	5,008,085
估计公允价值变动：
金额						$	348,971					$	168,580					$	(160,270)					$	(310,456)
百分比						6.6		%				3.2		%				(3.0)		%				(5.8)		%
预付款率变动百分比						-20%						-10%						10%						20%
估计公允价值						$	5,676,780					$	5,489,179					$	5,159,360					$	5,012,507
估计公允价值变动：
金额						$	358,239					$	170,638					$	(159,181)					$	(306,034)
百分比						6.7		%				3.2		%				(3.0)		%				(5.8)		%
拖欠率变化，单位为%						-20%						-10%						10%						20%
估计公允价值						$	5,366,308					$	5,342,879					$	5,284,451					$	5,249,618
估计公允价值变动：
金额						$	47,767					$	24,338					$	(34,090)					$	(68,923)
百分比						0.9		%				0.5		%				(0.6)		%				(1.3)		%
重新捕获率变化，单位为%						-20%						-10%						10%						20%
估计公允价值						$	5,276,151					$	5,297,048					$	5,338,842					$	5,359,725
估计公允价值变动：
金额						$	(42,390)					$	(21,493)					$	20,301					$	41,184
百分比						(0.8)		%				(0.4)		%				0.4		%				0.8		%

103

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下表汇总了我们在非机构MSR中的权益的公允价值估计变化，包括截至2022年3月31日拥有的MSR融资应收账款，考虑到贴现率、预付率、拖欠率和重新收获率(以千美元为单位)的几个平行变化：

2022年3月31日的公允价值						$	857,998
折扣率变动百分比						-20%						-10%						10%						20%
估计公允价值						$	933,055					$	893,987					$	824,758					$	793,979
估计公允价值变动：
金额						$	75,057					$	35,989					$	(33,240)					$	(64,019)
百分比						8.7		%				4.2		%				(3.9)		%				(7.5)		%
预付款率变动百分比						-20%						-10%						10%						20%
估计公允价值						$	899,535					$	876,543					$	843,341					$	831,485
估计公允价值变动：
金额						$	41,537					$	18,545					$	(14,657)					$	(26,513)
百分比						4.8		%				2.2		%				(1.7)		%				(3.1)		%
拖欠率变化，单位为%						-20%						-10%						10%						20%
估计公允价值						$	892,395					$	869,914					$	824,479					$	801,544
估计公允价值变动：
金额						$	34,397					$	11,916					$	(33,519)					$	(56,454)
百分比						4.0		%				1.4		%				(3.9)		%				(6.6)		%
重新捕获率变化，单位为%						-20%						-10%						10%						20%
估计公允价值						$	847,878					$	852,939					$	863,061					$	868,122
估计公允价值变动：
金额						$	(10,120)					$	(5,059)					$	5,063					$	10,124
百分比						(1.2)		%				(0.6)		%				0.6		%				1.2		%

下表汇总了我们在截至2022年3月31日拥有的Ginnie Mae MSR中权益的公允价值估计变化，考虑到贴现率、预付款率、拖欠率和收购率(以千美元为单位)的几个平行变化：

2022年3月31日的公允价值						$	1,787,926
折扣率变动百分比						-20%						-10%						10%						20%
估计公允价值						$	1,910,435					$	1,847,139					$	1,732,437					$	1,680,351
估计公允价值变动：
金额						$	122,509					$	59,213					$	(55,489)					$	(107,575)
百分比						6.9		%				3.3		%				(3.1)		%				(6.0)		%
预付款率变动百分比						-20%						-10%						10%						20%
估计公允价值						$	1,933,306					$	1,857,427					$	1,723,885					$	1,664,572
估计公允价值变动：
金额						$	145,380					$	69,501					$	(64,041)					$	(123,354)
百分比						8.1		%				3.9		%				(3.6)		%				(6.9)		%
拖欠率变化，单位为%						-20%						-10%						10%						20%
估计公允价值						$	1,881,918					$	1,837,855					$	1,732,665					$	1,672,750
估计公允价值变动：
金额						$	93,992					$	49,929					$	(55,261)					$	(115,176)
百分比						5.3		%				2.8		%				(3.1)		%				(6.4)		%
重新捕获率变化，单位为%						-20%						-10%						10%						20%
估计公允价值						$	1,773,834					$	1,780,947					$	1,795,174					$	1,802,282
估计公允价值变动：
金额						$	(14,092)					$	(6,979)					$	7,248					$	14,356
百分比						(0.8)		%				(0.4)		%				0.4		%				0.8		%

104

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前面的每一项敏感性分析都是假设的，应谨慎使用。特别是，结果是通过强调一个特定的经济假设而不依赖于任何其他假设的变化来计算的；在实践中，一个因素的变化可能导致另一个因素的变化，这可能抵消或放大敏感性。此外，基于假设变动10%的公允价值变动一般不能外推，因为假设变动与公允价值变动之间的关系可能不是线性的。

项目4.控制和程序

 

披露控制和程序

公司管理层在公司首席执行官和首席财务官的参与下，评估了截至本报告所述期间结束时公司的披露控制和程序(该术语在《交易所法》下的规则13a-15(E)和15d-15(E)中定义)的有效性。本公司的披露控制和程序旨在提供合理的保证，确保信息得到准确和及时的记录、处理、汇总和报告。基于这样的评估，公司首席执行官和首席财务官得出结论，截至该期间结束时，公司的披露控制和程序是有效的。

财务报告内部控制的变化

在本报告所涉及的会计季度内，本公司财务报告内部控制(该术语的定义见《交易法》第13a-15(F)和15d-15(F)条)没有发生任何对本公司财务报告内部控制产生重大影响或可能对其产生重大影响的变化。

105

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第二部分：其他信息

 

项目1.法律程序

 

我们正在或可能会不时卷入日常业务过程中出现的各种纠纷、诉讼、监管查询和调查事项。鉴于这类诉讼固有的不可预测性，未来的不利结果可能会对我们的业务、财务状况或运营结果产生实质性的不利影响。

新住宅不时受到政府实体的调查。New Residential目前不认为这些调查中的任何一项会对New Residential的业务造成重大不利影响。

第1A项。危险因素

投资我们的股票有很高的风险。您应仔细阅读并考虑本报告中包含的以下风险因素和所有其他信息。如果发生以下任何风险，以及我们目前不知道或我们目前认为不重要的额外风险和不确定性，我们的业务、财务状况或经营结果可能会受到重大和不利的影响。风险因素归纳如下：(I)与我们业务有关的风险，(Ii)与我们经理有关的风险，(Iii)与金融市场有关的风险，(Iv)与我们作为房地产投资信托基金的税务有关的风险，以及(V)与我们股票有关的风险。然而，这些类别确实重叠，不应被视为排他性的。

与我们的业务相关的风险

新冠肺炎疫情已经影响，并可能进一步不利影响或扰乱我们的业务、财务状况和运营结果，以及美国和全球经济和金融市场。持续的中断可能会造成广泛的抵押贷款表现以及业务连续性和生存能力问题。

新冠肺炎疫情已经导致市场以及全球、美国和地区经济的严重混乱，可能会持续很长一段时间，并引发经济衰退或一段时期的经济放缓。作为回应，各政府机构和私营企业采取了许多措施来控制疫情，包括疫苗授权、旅行禁令、检疫和其他限制措施。除其他外，这些措施减缓了经济活动，并导致金融市场出现前所未有的重大波动，包括我们参与竞争的市场。抵押贷款行业也受到了负面影响。

特别是，由于但不限于以下原因，我们成功运作的能力可能会受到不利影响：

•疫情可能会对技术人员的持续服务和可用性产生不利影响，这些人员包括我们的高管和我们管理团队的其他成员、我们发起和服务业务的员工、我们雇用的服务人员和分服务人员，我们将其称为我们的服务合作伙伴，以及其他第三方供应商。如果我们的管理层或其他人员，包括我们经理的人员，受到疫情的大量影响，无法开展工作，我们的业务和经营业绩可能会受到负面影响。

•住宅信贷市场的波动已经并可能继续导致我们所拥有的融资贷款和证券的市值下降，我们的融资交易对手可能会发出追加保证金通知。重大追加保证金通知可能会对我们的运营结果、财务状况、业务、流动性和向股东分配的能力产生实质性的不利影响，并可能导致我们证券的价值下降。

•我们资产公允价值的大幅和广泛下降可能导致我们违反我们借款安排下的财务契约或与流动性、净值、杠杆或其他财务指标相关的其他协议。如果违反这些公约，我们可能需要立即偿还根据这些融资机制借入的所有未偿还金额(如果有的话)，可能导致这些融资机制无法用于未来的融资，并可能引发其他债务协议下的交叉违约。在任何这种情况下，我们可以与我们的融资交易对手就这些公约进行讨论；但是，我们无法预测我们的融资交易对手是否会就这些金融公约谈判条款或协议、任何此类谈判或协议的时间或其条款。我们现金流的持续减少可能会影响我们继续向股东支付预期水平或根本没有的股息的能力。

106

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•美国或包括美联储在内的其他政府机构采取的某些行动，旨在缓解新冠肺炎的宏观经济影响，可能会损害我们的业务。短期利率的下降可能会对我们的业绩产生负面影响，因为我们拥有某些对利率变化敏感的资产和负债。自2020年3月以来，美联储一直将利率维持在接近零的水平，以应对新冠肺炎大流行的担忧，继续保持这样的低利率可能会对我们的操作结果产生负面影响。此外，利率的持续下降可能会导致更多的再融资活动，从而增加作为我们资产基础的贷款的预付款率，这可能会对我们的运营结果产生重大不利影响。

•我们可能会面临以有吸引力的条款获得债务和股权资本的困难，或者根本不会。此外，全球金融市场的严重混乱和不稳定或信贷和融资状况的恶化可能会对金融资产和负债的估值产生不利影响，或导致我们减少发放和/或服务的贷款额，任何这些都可能对我们的业务、财务状况、运营业绩和现金流产生重大不利影响。

•美国失业率的上升以及新冠肺炎的其他影响可能会导致借款人在履行抵押贷款规定的还款义务方面遇到困难，或者寻求忍耐还款，这可能会导致现金流大幅下降。拖欠或违约的增加将对我们的RMBS、抵押贷款和MSR资产的价值产生不利影响，并增加我们MSR资产的服务成本。此外，利率上升将减少提前还款额，这可能会导致我们的服务机构提前付款义务增加，我们可能需要通过筹集额外融资或出售额外资产来获得额外的流动性。此外，经济活动的任何重大下降或由此导致的房地产市场下滑都可能对我们在抵押贷款、机构RMBS、非机构RMBS和其他房地产资产上的投资产生不利影响。

•新冠肺炎导致我们符合资格的房地产投资信托基金资产价值下降和其他市场发展，可能会对我们继续符合资格成为房地产投资信托基金的能力产生不利影响。虽然我们期望能够继续满足REIT的资格要求，但我们不能保证我们能够做到这一点，或者这样做不会对我们的业务计划产生不利影响。

•美国和包括FHFA、HUD、CFPB和美联储在内的其他政府当局已经采取了某些行动，旨在缓解疫情对宏观经济的影响，这些行动对我们业务的潜在影响仍不确定。例如，2020年3月27日，颁布了CARE法案，为受新冠肺炎疫情影响的个人和企业提供财政援助。《CARE法》还规定了某些措施，支持个人和企业通过货币救济，包括以融资和贷款宽免/宽免的形式维持偿付能力。除其他事项外，《CARE法案》为任何正在经历经济困难的联邦支持抵押贷款的房主提供了长达六个月的抵押贷款忍耐期的选择，并有可能将这一忍耐期延长至额外的12个月。此外，2021年2月，联邦政府宣布根据贷款类型再延长三至六个月。由于CARE法案的容忍要求，我们预计我们的服务组合的违约率将继续上升，这可能需要我们为向持有这些贷款的投资者预付大量本金和利息，以及预付财产税、保险费和其他费用。在忍耐期内，房主不能承担额外的费用、罚款或利息。CARE法案还规定了暂时取消抵押品赎回权的规定，CFPB规定了能够进行止赎的要求。此外，CARE法案，以及后来的疾病控制和预防中心(CDC), 实施了一项全国性的临时联邦禁令，禁止因拖欠租金而驱逐居民。由于《CARE法案》以及不同州的各种行政命令和立法要求服务人员管理抚养费，申请的抚养费达到了前所未有的数量。公众广泛使用CARE法案、CDC、CFPB和其他政府机构提供的救济可能会对我们的财务业绩产生负面影响。然而，除了Ginnie Mae提供的直通援助计划外，没有任何计划或立法提供任何流动性倡议来支持服务商的提前义务。因此，我们可能没有资格获得任何此类救济，也不能保证任何救济计划或倡议将有效、充分或以其他方式对我们的业务产生积极影响。在2020年和2021年期间，增加的预付款活动足以支付《CARE法案》要求的本金和利息预付款，然而，未来增加的预付款活动可能不足以支付所需的本金和利息预付款。CARE法案容忍要求的影响可能会继续减少我们的维修费收入，增加我们的服务支出，因为拖欠贷款的数量增加，已经批准或未来可能批准的容忍水平增加，以及由于持续的新冠肺炎大流行而最终可能违约的贷款的解决。未来的服务进步将

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这一趋势的驱动因素包括借款人拖欠款项的数量，包括因不付款造成的拖欠；借款人仍然拖欠款项的时间长短；以及成功解决拖欠款项的程度，所有这些都将受到经济从持续的新冠肺炎大流行病中复苏的速度的影响。

•如果我们选择或被要求对我们经营业务的状况、做法和程序(包括贷款发放和服务活动)进行临时或持久的改变，我们可能会使我们与业务合作伙伴、客户和交易对手的关系紧张，违反对他们的实际或预期义务，并受到这些合作伙伴、客户和交易对手的诉讼和索赔，任何这些都可能对我们的声誉、业务、财务状况、运营结果和现金流产生重大不利影响。

疫情对我们运营和财务业绩的影响程度将取决于未来的事态发展，包括疫情的持续时间、蔓延和强度，例如新冠肺炎病例在某些地区重新出现，相关的经济影响，以及新冠肺炎疫苗的成功分发和接受情况，所有这些仍然不确定和难以预测。新冠肺炎疫情的持续时间、最终影响和应对措施仍不确定，我们无法估计这些和其他不可预见的因素对我们业务的最终影响，但对我们的业务、运营业绩、财务状况和现金流的不利影响可能是巨大的。新冠肺炎的长期影响还可能加剧本报告中描述的许多其他风险。

我们可能无法成功运作我们的业务战略或产生足够的收入来向我们的股东进行或维持分配。

我们不能向您保证我们将能够成功地运营我们的业务或执行我们的运营政策和战略。不能保证我们将能够产生足够的回报来支付我们的运营费用，偿还我们的债务义务，并向我们的股东进行令人满意的分配，或者根本不能进行任何分配。我们的经营结果以及我们向股东进行或维持分配的能力取决于几个因素，包括获得有吸引力资产的机会的可能性、利率水平和波动性、我们发起和服务业务的表现、充足的短期和长期融资的可用性、新冠肺炎对我们业务的持续影响以及房地产市场、金融市场和经济状况。

我们投资的价值是基于各种假设，这些假设可能被证明是不正确的，并可能对我们的财务业绩产生负面影响。

当我们进行投资时，我们根据我们支付的价格，在某些情况下，这些投资的摊销速度，以及我们对相关贷款池的现金流的预测等。我们通常在资产负债表上按公允价值记录这类投资，并在经常性的基础上衡量它们的公允价值。我们对投资现金流的预测及其公允价值的确定是基于对各种因素的假设，包括但不限于：

 

•标的贷款的提前还款率和还款率；

•现行利率和信贷利差的潜在波动；

•拖欠率和违约率以及相关损失严重程度；

•雇用分服务机构为MSR提供服务的费用；

•市场贴现率；

•对于MSR和多余的MSR，重新捕获率；以及

•在服务预付款投资和应收服务预付款的情况下，服务预付款和收回的金额和时间。

我们的假设可能与实际结果大相径庭。使用与该等投资估值有关的不同估计或假设，可能会为该等投资产生重大不同的公允价值，从而可能对我们的综合财务状况及经营业绩产生重大不利影响。我们投资价值的最终实现可能与我们截至任何特定日期的综合财务报表中反映的此类投资的公允价值大不相同。

我们将我们的MSR、MSR融资应收账款、超额MSR以及相关MSR的基本费用部分统称为我们在MSR中的权益。

至于吾等于MSR的权益、住宅按揭贷款及消费贷款的投资，以及我们的部分RMBS的投资，当相关贷款因再融资或其他原因而预付时，应付予吾等的相关现金流将终止(就仅有利息的RMBS而言，及/或于MSR的权益，除非吾等于MSR的权益

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贷款在再融资时收回)，否则我们将停止收取该等投资的利息收入(视情况而定)。住宅按揭贷款和消费贷款的借款人一般可以在任何时间提前偿还贷款，而不会受到惩罚。我们对提前还款率的预期是我们现金流预测的重要假设。提前还款率是衡量借款人偿还贷款的UPB的速度，或者以其他方式将贷款带入流动、修改、清算或注销的速度。预付率的大幅提高可能会大幅减少我们从投资中获得的最终现金流和/或利息收入(如适用)，我们最终获得的现金流量和/或利息收入可能远低于我们为此类资产支付的价格，从而降低我们投资的公允价值。如果我们投资组合的公允价值下降，我们通常会被要求记录非现金费用，这将对我们的财务业绩产生负面影响。因此，如果预付率大幅上升，我们为获得投资而支付的价格可能会被证明过于高昂。

我们的投资价值对利率的变化高度敏感。从历史上看，支撑我们投资价值的MSR价值，包括MSR的权益，随着利率的上升而增加，当利率由于利率变化对提前还款利率的影响而下降时，MSR的价值就会下降。新冠肺炎引发的金融市场严重混乱导致利率大幅下降等。由于整体经济复苏或其他因素，提前还款额可能会增加，这将减少我们在MSR中的权益价值。

此外，拖欠率对我们的投资价值有重大影响。当抵押贷款的抵押贷款不再是已偿还贷款池的总抵押贷款的一部分时(例如，当拖欠贷款被取消抵押品赎回权或从证券化贷款池中回购或以其他方式出售时)，作为相关MSR权益持有人应支付给我们的相关现金流停止。根据大流行继续扰乱经济和就业的时间，我们的服务业务可能会在我们应对更高的拖欠和丧失抵押品赎回权的情况下经历服务成本的增加。然而，我们目前还没有看到30天或60天的拖欠情况恶化。违约率的增加通常会导致收入下降，因为通常我们只会从执行贷款的机构或抵押贷款所有者那里收取我们在MSR中的利益。与我们的服务预付款相关的贷款拖欠增加也可能导致更高的预付款余额，并需要获得额外的融资，而我们可能无法以优惠的条款或根本无法做到这一点。此外，就我们拥有的住房抵押贷款、消费贷款和RMBS而言，丧失抵押品赎回权的增加可能会导致还款速度加快，导致利息收入减少。此外，若住宅按揭贷款、消费贷款或(就RMBS而言)住宅按揭贷款相关的住宅按揭贷款蒙受损失，拖欠率及违约率的增加亦可能对本行在RMBS、住宅按揭贷款及/或消费贷款方面的投资造成不利影响。因此，如果违约率大大超过预期，这些投资的估计公允价值可能会减少。因此，我们可能会蒙受损失，这将对我们的财务业绩产生负面影响。

我们签订了多项“重新获取协议”，根据该协议，如果适用的服务合作伙伴发起新贷款，并且贷款收益用于偿还我们投资组合中的MSR或超出的MSR，我们的MSR或超出的MSR将被保留。我们相信，如果我们有此类协议的投资，如果自愿预付率上升，此类协议将减轻对我们回报的影响。然而，不能保证交易对手将与我们就未来对MSR或过剩MSR的任何投资达成此类安排。除MSR和超额MSR外，对于我们的任何投资，我们不参与任何此类安排。

如果适用的服务合作伙伴未达到预期的重新捕获目标，则特定池上的服务现金流可能会显著低于预期，这可能会对我们的MSR的价值或过剩的MSR产生重大不利影响，从而对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生重大不利影响。我们目前的重新收购协议的重新收购目标载于我们的综合财务报表附注19中的表格。

服务商预付款可能无法收回，或可能需要比我们预期更长的时间才能收回，这可能会导致我们无法实现我们的服务商预付款投资或MSR的目标回报。

我们通常被要求支付与我们被指定为服务机构的贷款池相关的服务机构预付款。此外，我们已同意(在库珀先生的情况下，与某些第三方投资者一起)从我们雇用的某些服务商和分服务商(我们称之为我们的“服务合作伙伴”)购买与某些贷款池相关的所有服务商预付款，因此我们有权获得相当于此类预付款偿还的金额。在借款人不付款的任何期间，根据适用的服务协议，服务机构通常需要垫付自己的资金，以支付应付贷款投资者的本金和利息汇款，向第三方支付财产税和保险费，并支付法律费用和其他保护性垫款。该服务机构还为贷款中的投资者垫付资金，用于维护、维修和销售房地产。

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服务机构垫款的偿还和递延服务费用的支付通常来自相关住宅抵押贷款(包括清算、保险和报废收益)的逾期付款和其他催收和收回，或者，如果相关服务协议规定“一般催收支持”，则从与该服务协议相关的其他住宅抵押贷款的催收中支付。由于以下几个原因，服务商预付款和递延维修费的付款速度和时间无法预测：

 

•服务商垫款和递延维修费的付款取决于还款来源，以及相关服务商是否和何时收到这种付款(某些服务商垫款只能从相关住宅抵押贷款的逾期付款和其他收款和收回中偿还，而另一些则还可从根据相关服务协议提供的所有住宅抵押贷款的本金和利息收款中偿还，因此，这种偿还的时间非常不确定)；

•获得清算收益所需的时间长短可能受到房地产市场或一般金融市场的状况、购置房地产所需资金的可获得性以及其他因素的影响，包括但不限于政府干预；

•取消抵押品赎回权所需的时间长短可能受到相关抵押财产所在特定法域的法律差异的影响，包括取消抵押品赎回权是否需要司法行动；

•取消抵押品赎回权的司法行动的要求(这可能导致服务商垫款的偿还和递延维修费的支付大幅延迟)，这些要求因适用的州法律的变化而不时变化；以及

•相关服务机构在出售相关房地产之前将拖欠的住宅按揭贷款出售给第三方的能力，从而提前偿还该等住宅按揭贷款的未偿还贷款。

随着房屋价值的变化，服务商可能不得不重新考虑其做出预付款决定的某些假设。在某些情况下，其合同义务可能要求服务机构支付某些垫款，而这些垫款可能不会得到补偿。此外，当住宅按揭贷款违约或拖欠时，垫款的偿还可能会延迟至住宅按揭贷款偿还或再融资，或发生清算。如果我们的服务合作伙伴之一未能收回我们投资的服务预付款，或收回此类预付款的时间比我们预期的要长，我们的投资价值可能会受到不利影响，我们可能无法实现预期回报并遭受损失。

与住宅按揭证券化交易有关的服务协议一般规定住宅按揭服务机构须就已提供服务的住宅按揭贷款向服务机构垫款，除非该服务机构真诚地决定该服务机构垫款最终不能从相关住宅按揭贷款、按揭财产或按揭人的收益中收回。在许多情况下，如果服务机构确定不能从这些来源收回以前支付的服务机构预付款，则服务机构有权从相关托管账户中提取有关已服务抵押贷款池付款的资金，以偿还相关服务机构预付款。这就是通常所说的“一般收藏支持”。服务商何时可以使用普通托收担保的时间可能有所不同(有些合同要求首先实际清算相关贷款，而另一些合同则不要求)，合同根据可从普通托收担保偿还的服务预付款的类型而有所不同。因此，在以下两种情况下，服务机构最终可能得不到补偿：(I)相关贷款、财产或抵押人付款不足以偿还，以及(Ii)一般托收支持不可用或不足。此外，如果服务商不正当地预付服务商预付款，它将无权获得补偿。虽然我们预计回收率在我们的投资期限内不会有实质性的变化，但我们不能保证与我们的投资组合相关的未来回收率。

我们严重依赖我们的服务合作伙伴来实现我们的投资目标，没有直接能力影响他们的表现。

我们几乎所有投资的价值取决于相关抵押贷款服务机构或次级服务机构(视情况而定)令人满意地履行偿债义务。抵押贷款服务商的责任和义务通过合同协议、证券化服务协议、集合和服务协议或其他类似协议(在非机构RMBS的情况下统称为“PSA”)(统称为“服务指南”)定义，在GSE的情况下通常称为“服务指南”，在Ginnie Mae的情况下称为“MBS指南”或集合协议。我们聘请的为我们MSR基础贷款提供服务的分服务商的职责包含在与我们的分服务商签订的分服务协议中。次级服务协议规定的次级服务商的职责可能与服务指南规定的服务商的义务不同。我们在MSR中的权益受适用的维修指南的所有条款和条件的约束。维修准则一般规定，提供服务的抵押贷款的所有人(对于非机构RMBS，则由所需的债券持有人)有绝对酌处权终止服务机构的合同权利。根据《代理服务指南》，服务机构可因任何原因被适用的代理机构终止，

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“有”或“无”原因，为该机构提供的全部或任何部分贷款。如果抵押贷款所有者(或债券持有人)终止服务机构(无论该服务机构是新住宅的子公司还是其子服务机构之一)，在大多数情况下，MSR的相关权益将在未来基础上失去所有价值。如果服务商被终止为任何机构池的服务商，服务商为相关抵押贷款提供服务的权利将被取消，我们在相关MSR中的权益可能会失去所有价值。在这种情况下，就非机构RMBS而言，任何回收都将受到很高的条件，其中可能需要一家新的服务机构愿意为适用的住宅按揭贷款的偿还权买单，同时承担发放和优先偿还住宅按揭贷款的责任。此外，在机构MSR的情况下，从后续服务机构收到的任何付款将首先用于支付适用机构的所有索赔和费用，包括对服务机构的索赔和费用，这些索赔和费用与我们在MSR中拥有权益的住宅抵押贷款无关。终止也可能导致我们相关融资项下的违约事件。预计抵押贷款所有人(或债券持有人)对服务机构的任何终止将在这些抵押贷款所有人(或债券持有人)的所有抵押贷款中生效，并不限于特定年份或其他抵押贷款子集。因此，如果抵押贷款所有者(或债券持有人)终止该服务机构，与该服务机构的所有投资都有可能失去所有价值。请参阅“-我们在某些服务合作伙伴中存在重大的交易对手集中风险, 并受制于其他交易对手集中和违约风险。因此，如果我们的服务合作伙伴之一因以下原因而无法充分履行其职责，我们可能会受到实质性的不利影响：

 

•不遵守适用法律、法规的；

•未能遵守合同和融资义务及契诺；

•其任何服务机构评级被下调或未能维持；

•未能保持充足的流动性或未能获得流动性来源；

•未履行减轻损失义务；

•在外部审计中表现不充分；

•运营系统或者基础设施出现故障或者性能不佳；

•与服务机构业务的任何方面有关的监管或法律审查或监管行动，包括但不限于服务做法和延长止赎时间的止赎程序；

•代理机构或全部贷款所有人将服务转让给另一方；或

•任何其他原因。

在正常业务过程中，我们的服务合作伙伴会受到许多法律程序、联邦、州或地方政府审查、调查或执法行动的影响，这些都可能对其声誉、流动性、财务状况和经营结果产生不利影响。抵押贷款服务商，包括我们的某些服务伙伴，已经经历了更严格的监管审查和执法行动，我们的服务伙伴可能会因为市场认为他们可能遇到或继续遇到监管问题而受到不利影响。见“-我们的某些服务合作伙伴已经或正在受到联邦和州监管事项及其他诉讼的影响，这可能会对我们产生不利影响。

减少损失的技术旨在降低借款人拖欠贷款的可能性，并在发生违约时将损失降至最低，其中可能包括修改抵押贷款利率、本金余额和到期日。如果我们的任何服务合作伙伴未能充分履行其减少损失的义务，我们可能被要求支付或购买超过我们可能不得不支付或购买的服务预付款，并且收取服务预付款的时间段可能会延长。任何服务商预付款的增加或违约贷款解决时间的实质性增加都可能导致我们和我们的共同投资者的资本金要求和融资成本增加，并可能对我们的流动性和净收入产生不利影响。如果根据适用的服务指南，我们有义务向其中一家服务商购买服务商预付款，而预付款金额超过了我们或(就库珀先生而言)共同投资者愿意或能够提供的金额，则该服务商可能无法为这些预付款申请提供资金，这可能会导致适用的服务指南下的终止事件、我们预付款安排下的违约事件以及我们与该服务商的购买协议违约。因此，我们可能会经历我们的服务先行投资价值的部分或全部损失。

MSR和服务商预付款受到众多联邦、州和地方法律法规的约束，并可能受到各种司法和行政决定的影响。如果服务合作伙伴实际上或据称未能遵守适用的法律、规则或法规，它可能会被终止服务商的身份，并可能导致民事和刑事责任、失去许可、我们的声誉受损和诉讼，这可能对我们的业务、财务状况、运营结果或现金流产生重大不利影响。此外，不当支付的服务垫款可能没有资格在我们的融资机制下获得融资，相关证券化信托基金或住宅抵押贷款的其他所有者可能无法偿还，这可能会导致我们遭受损失。

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来自第三方评级机构，如标普全球评级(S&P)、穆迪投资者服务(穆迪)和惠誉评级(惠誉)的有利服务机构评级对抵押贷款服务机构的贷款服务业务的开展非常重要，而服务合作伙伴的服务机构评级下调可能会对我们在MSR中的权益价值产生不利影响，并导致我们融资违约的事件。服务合作伙伴服务机构评级的下调可能会对我们为我们的资产融资并保持其作为房利美和房地美批准的服务机构的地位的能力产生不利影响。服务商评级的下调也可能导致现有先行贷款的提前终止，并影响服务合作伙伴或我们未来可能寻求的融资条款和可用性。如果服务合作伙伴未能保持有利或特定的评级，可能会导致他们终止服务提供商身份，并可能削弱他们完成未来服务交易的能力，这可能会导致我们的服务预付款融资发生违约事件，并对我们的投资价值产生不利影响，因为我们将严重依赖服务合作伙伴来实现我们的投资目标，并且没有直接能力影响他们的业绩。

有关我们可能会受到抵押贷款服务商影响的其他信息，请参阅“-我们在MSR、服务商垫款、住宅抵押贷款和RMBS中的权益价值可能会受到服务和止赎实践中的缺陷以及止赎过程中的相关延误的不利影响。”

一些针对抵押贷款服务商的诉讼，包括集体诉讼，指控它们在与住宅非机构抵押贷款证券化相关的服务方面存在不当行为。此类证券化的投资者和交易对手可能会开始对我们采取法律行动，对此类索赔和任何相关损失的回应可能会对我们的业务产生负面影响。

已经对抵押贷款服务商提起了多起诉讼，包括集体诉讼，指控它们在住宅非机构抵押贷款证券化方面提供不当服务。此类证券化的投资者和交易对手可能会开始对我们采取法律行动，对此类索赔和任何相关损失的回应可能会对我们的业务产生负面影响。随着我们非机构MSR投资组合的规模增加，我们为其提供贷款的交易对手数量显著增加，在我们的正常业务过程中，我们可能会受到索赔和法律诉讼的影响，包括所谓的集体诉讼，质疑我们的贷款服务实践和我们业务的其他方面是否符合适用的法律、协议和监管要求。我们无法预测是否会提出任何此类索赔、任何此类索赔的最终结果、与解决此类索赔相关的可能损失(如果有的话)或任何此类索赔可能对我们或我们的业务和运营造成的潜在影响。无论任何此类索赔或诉讼的是非曲直，为任何索赔或诉讼辩护可能既耗时又昂贵，我们可能需要花费大量内部资源并产生重大费用，管理时间可能会从与此相关的业务的其他方面分流出来。此外，如果我们为任何此类索赔或诉讼辩护的努力不成功，我们的业务可能会受到实质性和不利的影响。由于投资者和其他交易对手的索赔，我们还可能遭受声誉损害，受托人、贷款人和其他交易对手可能不再想与我们做生意。

我们的某些服务合作伙伴已经并正在受到联邦和州监管事项以及其他诉讼的影响，这可能会对我们产生不利影响。

针对我们某些服务合作伙伴的监管行动或法律程序可能会增加我们的融资成本或运营费用，减少我们的收入，或以其他方式对我们的业务、财务状况、运营结果和流动性产生重大不利影响。此类服务合作伙伴未来可能会受到其他联邦和州监管事项的影响，这些监管事项可能会对我们的投资价值产生实质性和负面影响，因为我们没有直接能力影响他们的表现，因此我们依赖他们来实现我们的投资目标。我们的某些服务合作伙伴在提交给美国证券交易委员会的定期报告中披露了某些事项，不能保证此类事件不会对他们产生实质性的不利影响。我们目前正在评估这类事件的影响，不能向您保证这些事件可能会产生什么影响，或者根据我们与服务机构的协议，我们可能会采取什么行动。此外，我们的任何服务合作伙伴可能会被相关贷款所有人或某些其他交易对手解除服务商身份，这可能会对我们在该服务合作伙伴提供服务的贷款和MSR中的利益产生重大不利影响。

此外，我们的某些服务合作伙伴一直并将继续受到监管和政府审查、信息请求和传票、询问、调查以及法律行动和诉讼的威胁。在正式和非正式调查中，此类服务合作伙伴可能会收到许多请求、传票和命令，要求提供与其活动的各个方面有关的文件、证词和信息，包括其某些住宅贷款服务和发起做法、破产做法以及其业务的其他方面是否符合适用的法律和法规要求。此类服务合作伙伴不能对以下任何结果提供任何保证

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上述行动、诉讼或调查，或该等结果不会对其声誉、业务、前景、经营结果、流动资金或财务状况产生重大不利影响。

未能成功修改、转售或再融资早期买断贷款或超过预期水平的早期买断贷款违约，可能会对我们的业务、财务状况、流动性和经营业绩产生不利影响。

正在进行的新冠肺炎疫情大幅增加了我们的金利美MSR投资组合中严重拖欠的金利美贷款的数量。 作为一家抵押贷款服务机构，对于我们Ginnie Mae MSR投资组合中至少拖欠三个月的贷款，我们拥有提前买断式回购选项(EBOS)。截至2022年3月31日，New Residential在其综合资产负债表上持有约17亿美元的住宅抵押贷款，可进行回购。购买违约的Ginnie Mae Loans为我们提供了一种替代抵押贷款服务义务的选择，即按相关Ginnie Mae证券的票面利率预付本金和利息。虽然我们的EBO计划降低了偿还Ginnie Mae贷款的成本，但它也可能在回购贷款时加快损失确认，因为我们需要注销累积的不可偿还预付利息和其他成本。此外，在购买了拖欠的Ginnie Mae贷款后，我们预计，一旦违约贷款通过借款人的再履行或通过完成贷款修改而成为现行贷款，我们将把许多违约贷款重新证券化为另一种Ginnie Mae担保证券；然而，我们不能保证任何违约贷款将重新履行或修改。目前的新冠肺炎疫情以及不断变化的政府监管规定--包括2020年金利美出台的规定--要求不良贷款借款人在某些情况下必须按时支付6个月的款项，才能将一笔贷款重新汇集到金利美的另一种担保证券中，这使得估计预计将被修改、再出售或再融资的贷款额变得更加困难。如果我们未能成功修改、转售或再融资我们回购的Ginnie Mae贷款，或者如果回购的Ginnie Mae贷款有很大一部分违约，可能会对我们的业务、财务状况、流动性和运营结果产生不利影响。

与MSR相关的某些未决交易(“MSR交易”)的完成受各种成交条件的制约，涉及巨额成本，我们不能向您保证此类交易是否、何时或以何种条款完成。如果未能完成未决的MSR交易，可能会对我们未来的业务和运营结果产生不利影响。

吾等已就华侨城订立协议，将其于1,100亿美元非机构MSR(“华侨城主体MSR”)之剩余权益转让予我们的附属公司New Residential Mortgage，LLC(“NRM”)及Newrez LLC(“Newrez”)。根据与Ocwen的现有协议，我们目前在Ocwen主题MSR(包括所有服务商预付款)中持有某些权益。Ocwen在Ocwen主题MSR中的权益的转让需要得到第三方的大量同意和评级机构的某些行动。虽然某些Ocwen主题MSR之前已转让给我们的子公司，但不能保证我们将能够获得此类同意，以便将Ocwen在Ocwen主题MSR中的权益转让给我们的子公司。我们已经花费了相当多的时间和资源，并在此类交易的谈判中产生了大量成本，即使OCCEN主题MSR不能转移到我们的子公司，我们也将产生这些成本。根据Ocwen交易，代表约667亿美元UPB标的贷款的MSR已被转移。与受Ocwen交易约束的其余MSR相关的经济根据新Ocwen协议(我们的合并财务报表附注5)进行了转移。

对于某些非代理MSR，我们可能无法成为指定的服务商。如果我们不能根据OCCEN的交易成为任何OCCEN主题MSR的指定服务商，在某些情况下，OCCEN有权向我们购买我们在相关MSR中的权益。在这种情况下，我们将被要求出售Ocwen这些资产(并将停止从这些投资中获得收入)和/或可能被要求以对我们不利的条款为某些债务进行再融资。

我们收购MSR的能力可能需要得到各种第三方的批准，这种批准可能不会及时提供，或者根本不会，或者可能会受到条件、陈述、担保和赔偿的限制。

我们收购MSR的能力可能需要得到各种第三方的批准，此类批准可能不会及时提供或根本不提供，或者可能取决于我们是否满足可能需要重大支出的重大条件以及提供重大陈述、担保和赔偿。此类第三方可能包括机构和联邦住房金融局(FHFA)关于机构MSR，以及证券化受托人、总服务商、储户、评级机构和保险公司等关于非机构MSR。获得服务转让所需的任何此类批准的过程，特别是针对非机构MSR，可能既耗时又昂贵，我们可能需要花费大量内部资源并产生与此类交易相关的物质支出。此外，需要获得批准的各方可能要求我们提供重要的陈述和保证以及广泛的赔偿，作为他们同意的条件，如果提供了这些陈述和保证和赔偿，可能会使我们面临相关服务协议所规定的风险之外的重大风险。同意方

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可能还会收取实质性同意费，并可能要求我们偿还他们因批准维修转让而产生的法律费用，这些费用可能包括与实质性合同尽职调查相关的费用，而且可能数额很大。不能保证我们将能够成功地获得购买我们已同意购买的MSR所需的同意。

我们在某些服务合作伙伴中存在重大的交易对手集中风险，并受到其他交易对手集中和违约风险的影响。

我们不受限制地与任何特定的交易对手交易，或将我们的任何或所有交易集中于少数几个交易对手。我们因交易对手违约、拒绝与我们进行业务往来或向我们施加更苛刻的条款而蒙受的任何损失，也将对我们的业务、经营业绩、现金流和财务状况产生负面影响。

我们在MSR中的权益涉及由我们的服务合作伙伴提供服务或再服务(视情况而定)的贷款。正如我们的合并财务报表附注4、5和6所披露的那样，我们的某些服务合作伙伴为我们在MSR中的大部分权益提供服务和/或子服务。如果这些服务合作伙伴中的任何一个是相关MSR的指定服务商并被终止，其服务性能会恶化，或者如果他们中的任何一个申请破产，我们对这些投资的预期回报可能会受到严重影响。此外，我们的非机构RMBS的很大一部分贷款由我们的某些服务合作伙伴提供服务。我们密切监测我们的服务伙伴的抵押贷款服务表现和整体经营表现、财务状况和流动性，以及他们对适用法规和服务指南的遵守情况。我们在与这些服务合作伙伴的协议中拥有各种信息、访问和检查权，使我们能够监控他们的财务和运营业绩以及信用质量的各个方面，我们定期评估这些方面并与他们的管理层进行讨论。然而，我们没有直接能力影响我们的服务合作伙伴的表现，我们的勤奋不能防止，甚至可能无法帮助我们预期任何此类服务合作伙伴的服务协议的终止，或我们在MSR的利益组合中任何服务合作伙伴的服务表现的严重恶化。

此外，我们的某些服务合作伙伴面临许多法律程序、联邦、州或地方政府审查、调查或执法行动，这可能对其运营、声誉和流动性、财务状况和运营结果产生不利影响。有关更多信息，请参阅“-我们的某些服务合作伙伴已经或正在遭受联邦和州监管事项以及其他可能对我们产生不利影响的诉讼”。

我们的任何服务合作伙伴都没有义务以与之前交易相同的条款向我们提供任何未来的共同投资机会，或者根本没有义务，而且我们可能无法找到合适的交易对手来获得MSR的权益，这可能会影响我们的业务战略。见“-我们严重依赖我们的服务合作伙伴来实现我们的投资目标，没有直接能力影响他们的业绩。”

如果相关服务合作伙伴违反其在服务指南下的任何义务，包括但不限于该服务合作伙伴未能按照服务指南的条款履行其服务和推进职能，则未偿还的服务预付款(包括与递延服务费用相关的付款)可能会受到延迟、减少或抵销的影响。如果任何适用的服务合作伙伴被终止或辞去服务机构的职务，并且适用的继任服务机构在转让时没有购买所有未偿还的服务机构预付款，则预付款的收取将取决于该继任服务机构的表现，如果适用，还取决于该继任服务机构是否遵守《服务指南》中的“先进先出”或“先进先出”条款。此外，这些后续服务商可能不同意按照与我们目前的购买安排相同的条款购买未偿还的预付款，并可能要求修改此类FIFO条款，作为购买条件，这可能会进一步推迟我们的还款，并对我们的投资回报产生不利影响。

我们面临与我们的服务合作伙伴有关的与服务预付款融资相关的大量其他运营风险。在我们目前的服务商预付款融资机制中，我们的服务合作伙伴未能满足各种契约和测试可能会导致摊销事件和/或违约事件。我们没有直接能力控制我们的服务合作伙伴遵守这些契约和测试。如果我们的服务合作伙伴未能满足任何此类约定或测试，可能会导致我们的投资部分或全部损失。

此外，我们的服务合作伙伴是我们的服务机构预付款融资协议的一方，这些预付款由我们的服务合作伙伴为相关MSR的贷款提供服务或再提供服务。我们为这些资产获得融资的能力取决于我们的服务合作伙伴是否同意成为相关融资协议的一方。如果我们的服务合作伙伴出于任何原因不同意成为这些融资协议的一方，我们可能无法以优惠条款或根本不能获得融资。我们获得此类资产融资的能力取决于我们的服务合作伙伴满足以下条件下的各种测试的能力

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融资安排。与我们的服务合作伙伴有关的违约和其他事件(可能包括但不限于服务合作伙伴未能满足某些财务测试)可能会导致某些或所有相关服务机构的预付款在到期之前到期并支付。

我们依赖我们的服务合作伙伴作为我们在MSR中持有权益的住宅抵押贷款的服务商或分服务商，他们的服务做法可能会影响我们某些资产的价值。我们可能会受到不利影响：

•通过对我们的服务合作伙伴采取的监管行动；

•我们的其中一个服务合作伙伴在其债务协议下违约；

•通过下调我们服务合作伙伴的服务机构评级；

•如果我们的服务合作伙伴未能确保其服务预付款符合其汇集和服务协议(“PSA”)的条款；

•如果我们的服务合作伙伴因某些PSA而被终止为服务商；

•如果我们的服务合作伙伴进入破产程序；或

•如果我们的服务合作伙伴未能履行其义务，或被视为违约，则该服务合作伙伴作为服务伙伴的任何服务商预付贷款下发行的票据将被视为违约。

我们在MSR中的权益涉及由我们的服务合作伙伴提供服务或再服务(视情况而定)的贷款。正如我们的合并财务报表附注4、5和6所披露的那样，我们的某些服务合作伙伴为我们在MSR中的大部分权益提供服务和/或子服务。此外，库珀先生目前是我们很大一部分贷款的服务商，也是我们RMBS的基础贷款。如果我们其中一家分包商的服务表现恶化，如果我们的一家分包商申请破产，或者如果我们的一家分包商不愿意或无法继续为我们的MSR提供服务，我们这些投资的预期回报将受到严重影响。此外，如果次级服务机构受到监管同意令或类似执法程序的约束，该监管行动可能会在几个方面对我们产生不利影响。例如，监管行动可能会导致将服务从临时次级服务转移到我们指定的后续次级服务的延迟，或者导致次级服务的性能降级。任何此类发展都将对我们这些投资的预期回报产生负面影响，这种影响可能对我们的业务和运营结果产生实质性的不利影响。我们密切监控每家次级服务机构的抵押贷款服务表现和整体经营表现、财务状况和流动性，以及其遵守适用法规和GSE服务指南的情况。我们在与分包商的协议中拥有各种信息、访问和检查权利，使我们能够监控其财务和运营业绩以及信用质量，我们会定期评估这些信息，并与每个分包商各自的管理层进行讨论。然而，我们没有直接能力影响每个子服务机构的表现，我们的勤奋不能阻止, 甚至可能无法帮助我们预测，每个子服务商在我们的MSR投资组合上各自的服务表现会严重恶化。

此外，我们投资的消费贷款中的一大部分由OneMain提供服务。如果OneMain被终止为部分或所有这些投资组合的服务商，或者在它申请破产或无法继续偿还此类贷款的情况下，我们这些投资的预期回报可能会受到严重影响。

此外，我们与有限数量的交易对手签订了回购协议。如果我们的任何交易对手选择不续签我们的回购协议，我们可能无法找到替代交易对手，这将对我们的财务状况产生实质性的不利影响。

我们的风险管理过程可能无法准确预测市场压力或交易对手财务状况的影响，因此，我们可能无法采取足够的行动有效地降低风险。尽管我们将监控我们的信用敞口，但违约风险可能来自难以检测、预测或评估的事件或情况，例如像新冠肺炎这样的大流行。此外，对一个大型参与者的担忧或违约，可能会导致其他参与者出现严重的流动性问题，进而可能使我们面临重大损失。

如果发生交易对手违约，特别是主要投资银行或服务合作伙伴的违约，我们可能会迅速招致重大损失，由此产生的重大交易对手违约的市场影响可能会严重损害我们的业务、运营结果、现金流和财务状况。如果我们的交易对手之一破产或申请破产，我们最终追回因该交易对手违约而遭受的任何损失的能力可能会受到交易对手的流动性或适用于破产程序的法律制度的限制。

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我们的任何一家服务合作伙伴的破产都可能对我们造成实质性的不利影响。

如果我们的任何服务合作伙伴进入破产程序，我们可能会受到实质性的不利影响，您可能会遭受损失，如下所述。

出售MSR或MSR和服务预付款或其他资产(包括贷款)的权益，可以重新定性为破产程序中此类资产的质押。

我们认为，抵押贷款服务机构将MSR或MSR和服务机构垫款的权益或根据相关购买协议转让的任何其他资产(包括贷款)转让给我们，构成对该等资产的出售，在这种情况下，该等资产将不属于该服务机构破产财产的一部分。然而，服务商(作为破产程序中的占有债务人)、在该服务商的破产程序中指定的破产受托人或任何其他利害关系方可能在破产程序中主张MSR或在MSR和服务商预付款中的权益或根据相关购买协议转让给吾等的任何其他资产并未出售给吾等，而是质押给吾等，作为该服务商根据相关购买协议偿还吾等向服务商支付的金额的义务的抵押品。我们通常创建和完善关于我们获得的MSR的担保权益，尽管我们并不在所有情况下都这样做。如果该主张成功，所有或部分MSR或根据相关购买协议转让给吾等的MSR和服务商垫款或任何其他资产中的权益将构成该服务商破产财产的财产，而我们对服务商的权利可能是对该等当前和未来资产拥有留置权的有担保债权人的权利。在这种情况下，根据美国破产法的规定，我们抵押品产生的现金收益将构成“现金抵押品”。根据美国破产法，服务机构在未经(A)我们的同意或(B)破产法院批准的情况下，不得使用我们的现金抵押品，但须根据美国破产法为我们提供“足够的保护”。另外，在这种情况下，, 可能会出现这样的问题：根据美国破产法，在破产程序开始后产生的某些资产是否会构成被排除在我们应得权利之外的事后获得的财产。

如果发生这种重新定性，我们在MSR中的担保权益或在MSR和服务商预付款或其他资产中的权益的有效性或优先权可能会在该服务商的破产程序中受到挑战。

如果根据相关购买协议的购买被重新定性为如上所述的担保融资，我们仍然通过在相关购买协议中包括抵押品质押并在适当的司法管辖区提交融资报表来创建和完善关于MSR的担保权益或我们可能从该服务机构购买的MSR和服务预付款和其他资产的权益。尽管如此，只要我们已经建立和完善了担保权益，我们的担保权益可能会受到质疑，并被破产法院裁定为不可执行、无效或从属于我们，并且我们的索赔金额可能会有争议，以便不包括所有MSR或需要收取的MSR和服务预付款中的利益。如果发生这种情况，或者如果我们没有设定担保权益，则服务机构就购买的MSR或在MSR和服务机构垫款或其他资产中的权益对我们承担的义务将被视为无担保债务，应从无担保资产中支付，由该服务机构的所有无担保债权人分担。此外，即使担保权益被认定为有效和可强制执行，如果破产法院裁定抵押品的价值低于该服务商对我方的基本债务，则该价值与该债务总额之间的差额将被视为无担保“不足”债权，同样的结果也将发生在该无担保债权上。此外，即使担保权益被认定为有效和可强制执行的，该服务商仍有权使用我们抵押品的收益，但须经(A)我们的同意或(B)破产法院的批准。, 须根据美国破产法为我们提供“足够的保护”。如果破产法第11章的计划符合美国破产法的“紧缩”要求，这样的服务机构也将有能力不顾我们的反对而确认该计划。

根据联邦或州的优惠法，服务机构向我们支付的款项可能会被法院宣布无效。

如果我们的服务合作伙伴之一将根据美国破产法或类似的州破产法申请破产程序或成为破产程序的标的，而我们的担保权益(如果有)被宣布为不可执行、无效或从属，则服务机构先前根据相关购买协议向我们支付的款项可作为优先转移代表破产财产获得追回。除其他原因外，如果法院认定某项付款是对符合下列条件的服务机构的财产权益的转让，则该项付款可构成优先转让：

•是向债权人作出的或为债权人的利益作出的；

•是为了或因为该服务机构在该转让作出前所欠的一笔先前债务；

•是在该服务机构资不抵债时作出的(公司被推定在提出破产申请之日及之前的90天内已资不抵债)；

•在该服务机构申请破产前90天或之内(或如我们被确定为法定内部人士，则在一年内或一年内)；

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•允许我们获得比我们在美国破产法下的此类服务机构的第7章清算案件中获得的更多；以及

•是一笔不适用于任何优惠诉讼的法定抗辩的付款。

如果法院裁定任何付款可以作为优先转移而避免，我们将被要求将这些付款退还给该服务商的破产财产，并将就该退还的金额向该服务商提出无担保债权。

根据联邦或州欺诈性运输法，此类服务商向我们支付的款项或由此产生的义务可能会被法院宣布无效。

抵押贷款服务机构(作为破产程序中的占有债务人)、在该服务机构的破产程序中指定的破产受托人或另一利害关系方也可以声称，该服务机构将MSR或在MSR和服务机构垫款或其他资产中的权益转让给我们，或该服务机构根据相关购买协议向我们承担义务的协议是欺诈性的转让。根据美国破产法和类似的州破产法，发生的转让或发生的债务可被撤销，条件包括：该服务机构在进行此类转让或产生此类债务时：(A)就此类转让或发生收到的价值或公平代价低于合理的等价值或公平对价，以及(B)(I)在此类转让或发生时已资不抵债，或因此而破产；(Ii)正在从事或即将从事一项业务或交易，而该业务或交易的剩余资产留在该服务机构的资本是不合理的小资本；或(Iii)有意招致或相信会招致超出其到期偿债能力的债务。如果任何转让或引起的转让被确定为欺诈性转让，我们的服务合伙人(如适用)或代表该服务合伙人的破产受托人将有权追回该转让或避免先前产生的义务。

我们根据任何购买协议购买MSR的权益、服务预付款或其他资产，包括贷款，或我们与代表我们的服务提供商之间的任何分服务协议，可能会在我们的服务合作伙伴或交易对手之一的破产程序中被拒绝。

 

抵押贷款服务机构(作为破产程序中的占有债务人)或在该服务机构或交易对手的破产程序中指定的破产受托人可以寻求拒绝与交易对手签订的相关购买协议或再服务协议，从而终止该服务机构或交易对手向MSR提供服务的义务或在MSR和服务机构垫款中的权益或根据该购买协议转让的任何其他资产，并终止我们根据该购买协议获得额外资产的权利以及我们要求该服务机构使用商业上合理的努力来转让服务的权利。如果破产法院批准了拒绝，我们将向该服务商或交易对手索赔拒绝所造成的任何损害，由此产生的我们在MSR中的权益转移或与我们多余的MSR相关的MSR的服务可能会导致巨大的成本，并可能对我们在MSR中的权益的价值产生负面影响。

破产法院可以暂停将服务转移到另一家服务机构。

我们终止次级服务机构或要求抵押贷款服务机构使用商业上合理的努力将服务权利转让给新服务机构的能力，将受到该服务机构破产程序中自动中止的约束。为了执行这项权利，我们必须向破产法院寻求救济，以解除这种暂缓执行，而我们不能保证破产法院会批准这一救济。

任何次级服务协议都可能在破产程序中被驳回。

如果我们的服务合作伙伴之一根据美国破产法或类似的州破产法申请破产程序或成为破产程序的标的，该服务合作伙伴(作为破产程序中的占有债务人)或破产受托人可以拒绝其与我们的转包协议，并终止该服务合作伙伴为我们投资的MSR、服务预付款或贷款提供服务的义务。我们因拒绝次级服务协议而产生的任何损害索赔将被视为一般无担保索赔，以便从该服务合作伙伴的破产财产中进行分配。

我们的服务合作伙伴可以停止服务。

如果我们的服务合作伙伴之一根据美国破产法提出破产程序或成为破产程序的标的，该服务合作伙伴可能被终止服务商身份(经破产法院批准)，或者可能停止服务，在这种情况下，不能保证我们将能够继续接收与以下项目有关的付款和转移

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根据相关购买协议购买或根据相关次级服务协议再提供服务的MSR、服务商预付款和其他资产中的权益。即使我们能够获得维修权或终止相关的子服务商，我们也可能需要聘请替代的子服务商(可能无法按可接受的条款或根本不提供)或与该服务商谈判新的子服务协议，这可能会对我们不利。我们聘用的任何替代次级服务机构都需要相关RMBS受托人或代理机构的批准(如果适用)。

根据美国破产法，自动中止可能会阻止继续收取维修费或其他到期金额。

即使我们成功地辩称我们拥有根据相关购买协议购买的MSR、服务商垫款和其他资产(包括贷款)的权益，我们可能需要向破产法院寻求救济，以获得与该等资产相关的营业额和付款，并可能难以就可能与该服务商的其他资金混合的该等资产追回付款。

如果我们的任何服务合作伙伴破产，可能会拖欠我们的MSR、多余的MSR和Servicer预付款融资安排，并对我们继续购买MSR权益的能力产生负面影响。

如果我们的任何服务合作伙伴申请破产或成为破产程序的标的，可能会导致我们某些融资安排下的违约事件，需要立即偿还此类贷款。在这种情况下，我们可能无法履行我们在相关采购协议下购买MSR和服务商预付款的义务。尽管无法购买，相关卖方可能会试图迫使我们继续进行此类购买。如果确定我方违反了我方采购协议规定的义务，我方可能对该相关卖方提出的任何索赔可能会抵消该卖方因此而对我方提出的索赔。

我们的某些子公司发起和提供住宅抵押贷款，这使我们面临各种运营风险，可能会对我们的财务业绩产生负面影响。

由于我们之前披露的对Shellpoint Partners LLC的收购以及对Ditech等破产资产的收购，New Residential的某些子公司提供各种抵押贷款和房地产相关服务，并拥有发起和服务业务，这需要面向借款人的活动和雇佣人员。在此类收购之前，我们或我们的任何子公司以前都没有直接发起或提供贷款，拥有执行这些和其他业务的实体可能会使我们面临与我们的服务合作伙伴类似的风险，以及各种其他风险，包括但不限于以下方面：

•与遵守适用法律、法规和其他要求有关的风险；

•贷款拖欠大幅增加；

•遵守相关服务协议的条款；

•融资相关服务商垫款及发端业务；

•与偿还高风险贷款有关的费用；

•未追回或延迟收回维修垫款；

•止赎利率的普遍风险，这最终可能会减少我们提供服务的抵押贷款的数量(另请参见--我们投资的证券和直接投资的贷款可能会出现拖欠、丧失抵押品赎回权和损失，这可能会给我们带来损失。

•维持相关服务组合的规模和发起业务的数量；

•遵守联邦住房管理局承保准则；以及

•终止政府抵押贷款再融资计划。

上述风险中的任何一项都可能对我们的业务、财务状况、经营结果和流动性产生重大不利影响。

我们从事抵押贷款和服务活动的子公司受到联邦、州和地方政府和监管机构的广泛监管，我们子公司的业务业绩可能会受到现有和未来法律法规的重大影响。如果我们从事抵押贷款和服务活动的子公司未能按照现有和未来的法律、法规和其他要求运营，我们的业务、财务状况、流动性和/或运营结果可能会受到重大和不利的影响。

我们从事抵押贷款和服务活动的子公司受到联邦、州和地方政府和监管机构的广泛监管，包括CFPB、联邦贸易委员会、住房和城市发展部、退伍军人事务部、美国证券交易委员会和

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许可、审计、调查和审查此类子公司的抵押贷款服务、发起、追债和其他活动的各种国家机构。在目前的监管环境下，适用于我们子公司抵押贷款发放和服务业务的政策、法律、规则和法规正在迅速演变。联邦、州或地方政府当局可能会继续颁布法律、规则或法规，这将导致我们和我们子公司的业务实践发生变化，并可能大幅增加合规成本。我们无法预测任何此类变化是否会对我们的业务产生不利影响。

我们和我们的子公司必须遵守大量联邦、州和地方消费者保护法，其中包括多德-弗兰克法案、格拉姆-利奇-布莱利法案、公平收债行为法案、房地产结算程序法案、贷款真实性法案、公平信用报告法、军人民事救济法、房主保护法、联邦贸易委员会法、电话消费者保护法、平等信用机会法，以及各州许可和止赎法律以及联邦和地方破产规则。这些法规适用于我们子公司业务的许多方面，包括贷款发放、违约服务和催收、信用报告的使用、关于客户的非公开个人身份信息的保护、止赎和索赔处理、托管余额的投资和利息支付以及托管支付功能，这些法规要求向借款人进行某些披露和通知。随着法规的颁布、颁布、修订、解释和执行，这些要求可以而且将会改变。

此外，GSE、Ginnie Mae和其他业务对手方对我们子公司的抵押贷款发放和服务业务进行定期检查、审查和审计，我们也定期进行自己的内部审查、审查和审计。这些对我们子公司的业务和相关活动的各种检查、审查和审计可能会揭示这些子公司在遵守我们的政策和其他要求方面存在的缺陷。虽然我们努力调查和补救此类缺陷，但不能保证我们的内部调查将发现任何缺陷，或我们实施的任何补救措施(可能涉及重大费用)将确保符合适用的政策、法律、法规和其他要求，或GSE、Ginnie Mae、联邦和地方政府当局或其他相关方认为足够。

我们和我们的子公司在监管合规和监管调查上投入了大量资源，我们招致并预计将继续招致与此相关的巨额成本。我们的业务、财务状况、流动性和/或经营结果可能会受到我们投入的大量资源以及与监管合规和监管调查相关的重大合规成本的重大不利影响，包括我们可能因解决此类问题而被要求支付的任何罚款、处罚、归还或类似付款。

我们的抵押贷款发放和服务子公司实际或据称未能遵守适用的联邦、州和地方法律法规以及GSE、Ginnie Mae和其他业务对手方要求，或未能实施和遵守旨在解决任何已发现的合规缺陷的适当补救措施，可能会导致：

•丢失或暂停经营我们或我们子公司业务所需的许可证和批准；

•对我们或我们子公司的业务或我们业务的各个部分进行限制、限制或完全禁止；

•我们或我们的子公司被取消参加政府计划的资格，包括GSE、Ginnie Mae和VA计划；

•违反本公司在偿债、债务或其他协议项下的契约和陈述；

•负面宣传，损害我们的声誉；

•政府调查和执法行动；

•行政罚款和经济处罚；

•诉讼，包括集体诉讼；

•民事和刑事责任；

•终止我们的维修和次级维修协议或其他合同；

•要求我们回购贷款；

•被起诉、调查、执法或诉讼所针对的人员流失；

•合规成本显著增加；

•我们和我们的子公司投入到监管合规和监管调查方面的资源显著增加；

•无法获得运营业务所需的新的、违约的或其他现有流动性和资金来源的损失；

•对我们或我们子公司的业务活动的限制；

•资产减值；以及

•无法执行我们的业务战略。

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这些结果中的任何一个都可能对我们的声誉、业务、财务状况、前景、流动性和/或经营结果产生实质性的不利影响。

我们不能保证任何此类审查和调查不会对我们造成实质性的不利影响。此外，近年来，联邦、州和地方立法者和监管机构的总趋势是增加与住宅抵押贷款机构和服务商有关的法律、法规和调查程序。CFPB继续在监管抵押贷款行业方面发挥积极作用，其与偿还贷款和发放贷款有关的规则制定和监管议程也在继续发展。个别州也越来越积极地监督非银行抵押贷款机构和服务机构，如我们的抵押贷款公司，某些监管机构除了关注传统的许可和审查事项外，还就公司治理、安全和稳健、风险和合规管理以及网络安全等领域传达了建议、期望或要求。

在2018年国会选举之后，抵押贷款和服务监管的未来存在高度的不确定性，包括多德-弗兰克法案和CFPB的未来。我们无法预测可能导致的具体立法或行政行动，也无法预测联邦或州监管机构可能采取的行动，以应对多德-弗兰克法案或联邦监管环境的潜在变化。此类行动可能会影响整个抵押贷款行业，或者特别是我们，可能会影响我们与其他监管机构的关系，并可能对我们的业务产生不利影响。

CFPB和某些州监管机构越来越关注抵押贷款服务行业技术的使用和充分性。例如，CFPB在2016年发布了一份特别版监管报告，强调抵押贷款服务商需要评估并对其信息技术系统进行必要的改进，以确保遵守CFPB的抵押贷款服务要求。纽约州金融服务部还发布了针对金融服务公司的网络安全要求，自2017年起生效，要求银行、保险公司和其他受纽约金融服务局监管的金融服务机构建立和维护旨在保护消费者并确保纽约州金融服务业安全和稳健的网络安全计划。此外，CCPA于2020年1月生效，要求保存加州居民个人信息的企业，包括某些抵押贷款机构和服务商，在收集其数据时通知某些消费者，回应与其数据使用有关的消费者请求，核实提出请求的消费者的身份，披露涉及其数据的交易细节，以及保存与其数据有关的消费者请求的记录，以及制定旨在遵守CCPA要求的程序。CCPA及其实施条例对我们的抵押贷款发放和服务业务的影响仍不确定，可能会导致法律和合规成本增加。

新的监管和立法措施或执法措施的改变，包括与我们使用的技术相关的措施，可能单独或总体上要求我们的业务做法发生重大变化，给我们带来额外的成本，限制我们提供的产品，限制我们有效追求商业机会的能力，对资产价值造成负面影响，或减少我们的收入。因此，上述任何事项均可能对本公司的业务及财务状况、流动资金及经营业绩造成重大不利影响。

未能维持服务商的最低评级可能会对我们的业务、融资活动、财务状况或运营结果产生不利影响。

标准普尔、穆迪和惠誉分别将Newrez和Caliber评级为住宅贷款服务机构，下调或未能维持其中任何一家服务机构的评级都可能：

•对Newrez和Caliber保持我们作为Fannie Mae和Freddie Mac批准的服务机构的地位的能力造成不利影响；

•对Newrez、Caliber‘s和/或New Residential为服务预收账款和某些其他资产融资的能力造成不利影响；

•导致提前终止现有的先期设施，并影响我们今后可能寻求的先期设施的条件和供应情况；

•导致Newrez和/或Caliber在我们的服务协议中终止其作为服务商的地位，该服务协议要求Newrez和/或Caliber保持特定的服务商评级；以及

•进一步削弱Newrez和/或Caliber完成未来服务交易的能力。

上述任何一种情况都可能对我们的业务、财务状况和经营结果产生不利影响。

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我们对MSR的兴趣可能涉及复杂或新颖的结构。

对MSR的兴趣可能涉及新类型的交易，并可能涉及复杂或新颖的结构。因此，买方和卖方并不完全了解与交易和结构有关的风险。在机构池中的MSR权益的情况下，机构可能要求我们服从昂贵或繁重的条件，作为其同意投资于机构池中的MSR的权益或我们为其融资的先决条件。机构条件，包括资本要求，可能会降低或消除机构池中MSR权益的投资潜力，方法是使此类投资对我们来说过于昂贵，或通过严格限制机构池中MSR权益的潜在回报。

当我们进行投资时，我们可能不知道代理机构对任何此类收购结构是否合适或可接受的看法，并可能因任何原因或无缘无故而不时改变，即使是关于已完成的投资。机构对收购或处置结构的不断变化的态度，即我们通过该结构投资或处置机构池上的MSR的权益，可能会导致该机构对我们在机构池上的MSR的现有权益施加新的条件，包括所有者是否有能力通过设保人信托或其他方式直接或间接持有机构池上的MSR的此类权益。这样的新条件可能代价高昂或负担沉重，并可能减少或消除我们已经拥有的机构池上MSR权益的投资潜力。此外，获得此类同意可能需要我们或我们的共同投资对手方同意进行实质性的结构或经济变化，并同意赔偿或其他使我们面临以前从未暴露过的风险的条款，这可能会对我们的投资回报产生负面影响。

我们为MSR交易中获得的MSR和服务商预收账款提供资金的能力可能取决于相关服务合作伙伴与我们的融资来源的合作以及对某些契约的遵守。

我们过去一直并打算继续为在MSR交易中收购的部分或全部MSR或服务机构预收账款提供资金，因此，我们将面临与相关服务合作伙伴相关的重大运营风险。在我们目前的MSR和服务商预收账款权益融资机制中，相关服务合作伙伴未能满足各种契约和测试可能会导致摊销事件和/或违约事件。我们的融资来源可能要求我们在我们获得的与MSR交易中获得的MSR和服务预付款相关的任何融资中包括类似的拨备。如果我们决定为这些资产融资，我们将没有直接能力控制任何一方遵守任何此类公约和测试，而任何一方未能满足任何此类公约或测试可能导致我们的投资部分或全部损失。一些融资来源可能不愿为MSR交易中获得的任何资产提供融资。

虽然我们已经扩大了我们的某些预付贷款，但如果我们未来不能成功地扩大我们的预付贷款，我们将需要探索其他流动性来源，如果我们无法获得额外的流动性，我们可能不得不采取额外的行动，包括出售资产和减少我们的原始资金以产生流动性，以支持我们的服务商预付义务。

此外，在MSR交易中获得的MSR和服务预付款的任何融资可能需要得到监管部门的批准，以及相关服务合作伙伴同意成为此类融资协议的一方。如果我们无法获得监管部门的批准，或者这些当事人不同意成为此类融资协议的一方，我们可能无法以优惠条件获得融资，甚至根本无法获得融资。

抵押贷款服务在美国联邦、州和地方各级受到严格监管，每一次将MSR转移到我们的次级服务机构的MSR可能都不会得到必要的监管机构的批准。

抵押贷款服务商必须遵守美国联邦、州和地方法律法规。这些法律和条例涵盖的主题包括：许可；允许的费用和贷款条件；允许的偿债和追债做法；对强制配售保险的限制；与违约和丧失抵押品赎回权有关的特殊消费者保护；以及保护机密的、非公开的消费者信息。近年来，新的或修订的法律和条例的数量有所增加，各州和个别市县继续颁布法律，限制或对这些市县的某些贷款发放、购置和服务活动施加额外义务。这些法律法规很复杂，在各州和地方之间差异很大，在某些情况下，这些法律相互冲突或与美国联邦法律相冲突。关于MSR交易，不能保证每次向我们选定的子服务机构转移MSR都会得到必要的监管机构的批准。如果每一次此类转让都没有获得监管部门的批准，我们可能会因批准另一家替代子服务机构而产生额外的成本和支出。

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我们对我们的超额MSR或我们的某些服务商预付投资没有合法的MSR所有权。

吾等对超额MSR所涉及的MSR或某些MSR并无法律上的所有权，或与购买协议预期的交易有关，根据购买协议，吾等向Ocwen、SLS及Cooper先生收购Servicer Advance Investments或MSR融资应收账款，并因相关服务商继续拥有抵押贷款服务权而承受更大风险。我们在基础抵押贷款服务中的权益的有效性或优先权可能会在服务商的破产程序中受到质疑，相关的购买协议可能会在该程序中被拒绝。上述任何事件都可能对我们的业务、财务状况、经营结果和流动性产生重大不利影响。作为Ocwen交易的一部分，我们和Ocwen已同意合作，以获得将Ocwen在Ocwen主题MSR中的剩余权益转让给我们所需的任何第三方同意。然而，如上所述，不能保证我们将成功地获得这些同意。

我们的许多投资可能缺乏流动性，这种流动性的缺乏可能会严重阻碍我们因应经济和其他条件的变化而改变投资组合的能力，或者如果我们被要求处置这些投资的话实现这些投资的价值的能力。

我们的许多投资都是非流动性的。缺乏流动性可能是由于投资缺乏既定的市场，以及法律或合同对其转售、再融资或其他处置的限制。处置投资可能受到转让方面的合同和其他限制，或其他限制，这些限制将干扰随后出售这类投资，或对任何处置后可获得的条件产生不利影响。

MSR的权益流动性极差，可能会受到转让方面的诸多限制，包括但不限于获得第三方同意。例如，抵押贷款所有人的服务指南可能要求超额MSR的持有人在变更该等超额MSR的直接所有权时事先获得抵押贷款拥有人的批准。抵押贷款所有人可以出于任何理由或不因任何理由而拒绝批准。此外，我们没有也不希望从任何GSE得到任何保证，即我们出售MSR的任何权益的条件不会改变。因此，我们无法确定与获得此类GSE同意进行任何此类处置相关的潜在成本、问题或限制。此外，对MSR的兴趣可能涉及复杂的交易结构，与交易和结构相关的风险并不完全为买家或卖家所知。由于上述原因，我们可能无法在我们希望出售MSR权益的时候找到买家。存在一些风险，我们将被要求通过实物分配或其他清算工具处置MSR的权益，无论是通过实物分配还是其他清算工具，这两种方式都不会为我们提供多少经济利益，或者将MSR的权益出售给共同投资者，后者可能是附属公司。因此，我们不能保证我们将从MSR的任何权益处置中获得任何回报或任何形式的利益。我们可能不会从资产的全部期限中受益，并且由于上述原因，我们可能不会从该等资产的处置(如果有的话)中获得任何利益。

此外，我们的一些房地产和其他证券可能不会根据相关证券法进行登记，导致禁止其转让、出售、质押或其他处置，除非是在豁免登记要求或以其他方式符合这些法律的交易中。我们的大部分意向投资也没有成熟的交易市场。此外，我们的某些投资，包括我们对消费贷款的投资和我们在MSR中的某些权益，是通过拥有标的资产的工具间接进行的。我们出售权益的能力可能受到合同的限制或禁止。因此，我们根据经济和其他条件的变化而改变投资组合的能力可能会受到限制。

我们的房地产和其他证券历来主要基于第三方报价进行估值，这些报价基于市场交易活动创造的流动性和价格透明度而受到重大变化的影响。这些交易市场的中断，包括新冠肺炎的中断，可能会减少许多房地产和其他证券的交易，导致这些证券的价格不那么透明，这将增加出售此类资产的难度。此外，市场对我们所持资产类型的需求下降，将使出售我们的资产变得更加困难。如果我们被要求迅速清算全部或部分非流动性投资，我们实现的金额可能会大大低于我们之前对这些投资的估值。

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市场状况可能会对我们的业务、运营结果、现金流和财务状况产生负面影响。

我们经营的市场受到许多因素的影响，这些因素在很大程度上超出了我们的控制范围，但仍可能对我们产生潜在的重大负面影响。这些因素包括：

 

•新冠肺炎疫情的不确定性和经济影响，包括流动性、对资产价值和融资可获得性的影响；

•利率和信贷利差；

•信贷的可获得性，包括获得信贷的价格、条款和条件；

•适当投资的质量、定价和可获得性；

•获得准确的基于市场的估值的能力；

•与资产估值和追加保证金通知相关的波动性；

•证券商买卖有关证券和贷款的能力；

•相对于标的房地产资产价值的贷款价值；

•我们投资的贷款违约率和相关损失的金额，以及与我们投资有关的信用损失；

•与我们的投资有关的提前还款和还款率、拖欠率和立法/监管变化，以及服务商垫款的时间和金额；

•优质服务合作伙伴的可获得性和成本，以及预付款、回收率和再捕获率；

•竞争；

•房地产市场、债券市场、派息股票市场和公开资本市场的实际和预期状况；

•失业率；以及

•相对于房地产或房地产投资信托基金的其他类型投资的吸引力。

这些因素的变化很难预测，一个因素的变化可能会影响其他因素。例如，新冠肺炎的影响和影响的全面程度将取决于未来的事态发展，其中包括疫情的持续时间和蔓延，以及相关的旅行建议、隔离和限制措施，中断的供应链和行业的恢复时间，劳动力市场中断的影响，政府干预的影响，以及对全球经济放缓持续时间的不确定性。此外，在不同时间，次级按揭市场违约率上升，导致信贷息差扩大、优惠条件下的信贷供应减少、房地产相关资产的流动性和价格透明度降低、难以获得准确的按市值计价的估值，以及对房地产市场和房地产投资信托基金状况的负面看法。由于我们无法控制的各种因素，市场状况可能会波动或恶化，从而对我们的财务状况产生不利影响。

我们某些投资的基础贷款和抵押品担保的地理分布使我们面临地理房地产市场风险，这可能会对我们的投资业绩、我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。

我们投资的基础贷款和抵押品担保的地理分布，包括我们在MSR、服务商预付款和贷款中的权益，使我们面临与我们持有重大投资的州和地区内的房地产和商业贷款行业相关的总体风险。这些风险包括但不限于：房地产价值可能下降；与总体和局部经济状况有关的风险；可能缺乏抵押贷款资金；过度建造；财产空置时间延长；竞争增加；物业税和运营费用增加；区划法律的变化；能源成本增加；失业；清理环境问题产生的成本以及向第三方承担损害赔偿责任；伤亡或谴责损失；洪水、飓风、地震或其他自然灾害导致的未投保损失；以及利率变化。

截至2022年3月31日，我们的超额MSR和MSR分别占住宅按揭贷款总额的24.9%和17.8%，分别由位于加利福尼亚州的物业担保，这些物业特别容易受到火灾、地震和泥石流等自然灾害的影响。在我们超额的MSR和MSR所涉及的住宅按揭贷款总额中，分别有7.6%和8.6%是由位于佛罗里达州的物业担保的，这些物业特别容易受到飓风和洪水等自然灾害的影响。此外，某些州的新冠肺炎感染率继续上升。由于这种集中，我们可能更容易受到这些市场不利发展的影响，而不是如果我们拥有更多样化的投资组合。如果上述任何风险发生在我们持有重大投资的州和地区，我们的投资表现、我们的运营结果、现金流和财务状况都可能受到重大不利影响。

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我们在MSR、服务预付款、住宅抵押贷款和RMBS中的权益的价值可能会受到服务和止赎实践中的缺陷以及止赎过程中的相关延误的不利影响。

关于2010年出现的几个大型住房抵押贷款销售商和服务商在提供服务和取消抵押品赎回权做法方面存在缺陷的指控，引发了与这些做法有关的各种关切，包括没有正确执行止赎程序中使用的文件(所谓的“ROBO签字”)、关于抵押贷款和贷款转让的转让和登记文件不充分、对贷款的不当修改、在证券化之日违反陈述和保证书的行为，以及没有强制执行退还。

由于据称丧失抵押品赎回权的做法存在缺陷，一些服务商在评估其丧失抵押品赎回权的做法时，从2010年下半年开始暂时中止了止赎程序。2010年底，代表几乎所有50个州和哥伦比亚特区的州总检察长、州银行和抵押贷款监管机构，以及美国司法部和住房和城市发展部，开始对银行和服务商的止赎做法进行调查。几个州总检察长的调查和诉讼导致了2012年2月初与美国五家最大的银行达成和解协议，根据协议，这些银行同意支付超过250亿美元，以了结与不当止赎做法有关的索赔。和解协议并未禁止各州、联邦政府、个人或投资者在未来对银行和服务机构采取更多行动。

根据管理我们的服务预付款投资和MSR的协议条款，我们(在某些情况下，与第三方共同投资者一起)必须在某些贷款池中向我们的某些服务合作伙伴支付或购买服务预付款。在住房抵押贷款丧失抵押品赎回权期间，服务商通常被要求继续垫付拖欠的本金和利息，并垫付拖欠的税款、保险和止赎费用，以及对丧失抵押品赎回权的空置财产的维护，只要它确定这些金额是可以收回的。当拖欠问题得到解决时，服务商的预付款通常会被收回。

止赎暂停或其他延长止赎过程的行动增加了我们或我们的服务合作伙伴必须支付和我们必须购买的服务预付款的金额，延长了我们获得此类预付款的时间，并增加了止赎过程中产生的成本。此外，服务商预付款融资安排包含条款，根据服务商预付款未偿还的时间长度修改服务预付款的预付率，并限制服务预付款的资格，因此，止赎时间表的延长可能会进一步增加我们需要用自有资金资助的服务预付款的金额。止赎时间的这种增加可能会增加我们对资金的需求，以资助服务商预付款(不计息)，这将增加我们的利息支出，降低我们投资的价值，并可能减少我们可用于支付运营费用或支付股息的现金。

即使在服务商尚未暂停止赎程序或已经解除(或即将解除)任何此类延迟止赎的州，包括我们的服务合作伙伴在内的服务商在止赎过程中已经并可能继续面临更多的延误和成本。例如，目前的立法和监管环境可能会导致借款人对他们在正常情况下不会提出异议的止赎提出异议，如果借款人对止赎行动的有效性提出质疑，服务商可能会招致更高的诉讼成本。一般而言，丧失抵押品赎回权做法方面的监管发展可能导致服务商垫款金额和收回服务商垫款、罚款或业务费用增加的时间长度增加，而预付率和可获得的服务商垫款融资减少。这将导致借款增加、现金减少和利息支出增加，这可能会对我们的流动性和盈利能力产生负面影响。尽管我们的服务商预付投资条款包含调整机制，如果服务商预付款超过预定金额，该调整机制将减少支付给相关服务合作伙伴的履约费用金额，但这些费用减免可能不足以弥补更长的止赎时间所产生的费用。

服务和止赎流程的完整性对于我们投资的住宅抵押贷款的价值以及我们在MSR和RMBS的潜在贷款组合的价值至关重要，我们的财务业绩可能会因这些流程的实施存在缺陷而受到不利影响。例如，由于对不当维修做法的调查而造成的止赎过程的延误，可能会对这些投资的价值产生不利影响，并造成损失。止赎延迟也可能增加RMBS证券化信托的行政费用，从而减少可供分配给投资者的资金数量。

此外，证券化信托发行的附属证券类别可以继续获得利息支付，而违约贷款仍保留在信托中，而不是吸收违约损失。这可能会减少我们可能拥有的高级RMBS可获得的信贷支持金额，从而可能对这些证券产生不利影响。此外，在250亿美元的和解协议中，有很大一部分是银行和服务机构可能对某些RMBS相关抵押贷款进行本金减记或减少的“信用”。对于这些本金如何

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减持将会奏效，以及它们将对相关RMBS的价值产生什么影响。因此，不能保证任何此类本金削减不会对我们在MSR和RMBS的权益价值产生不利影响。

虽然我们认为卖方和服务商在止赎或破产程序中为抵押贷款提供了不适当的服务或签署了不适当的文件，或者在决定是否应用本金减少时不遵守服务合同的条款，这将违反适用的服务指南，但对于我们来说，执行我们的合同权利可能是困难、昂贵、耗时的，最终也是不经济的。虽然我们无法准确预测维修和丧失抵押品赎回权事宜或由此产生的诉讼或和解协议将如何影响我们的业务，但不能保证这些问题不会对我们的运营结果、现金流和财务状况产生不利影响。

如果买方的任何或所有成员未能就支付服务商预付款所需的金额缴纳资本金，可能会导致我们的预付款发生违约事件，并导致我们的投资完全损失。

新住宅及第三方共同投资者已同意根据若干住宅按揭服务协议，透过一家合资实体(“买方”)向库珀先生购买所有未来产生的服务垫款。买方在一定程度上依赖其成员作出承诺的出资额，以便为未来的服务预付款支付购买价款。如果任何或所有会员未能支付支付服务商预付款所需的金额，可能会导致我们的预付贷款发生违约事件，我们的投资将完全损失。

我们投资的证券所涉及的住房抵押贷款和我们直接投资的贷款可能会出现拖欠、丧失抵押品赎回权和损失，这可能会给我们带来损失。

借款人偿还以住宅物业作担保的贷款的能力取决于借款人的收入或资产。许多因素可能会削弱借款人偿还贷款的能力，其中包括借款人就业状况的变化、国家、地区或地方经济状况的变化、利率的变化或以优惠条件获得信贷的情况、地区或当地房地产价值的变化、地区或当地租金的变化以及房地产税的变化。新冠肺炎危机的影响可能会削弱借款人偿还贷款的能力，特别是如果这种影响要持续的话。

我们的抵押贷款支持证券是由抵押贷款支持的证券。我们投资的许多RMBS都得到了次级住宅抵押贷款抵押池的支持。“次级”抵押贷款是指使用承保标准发放的抵押贷款，这些标准的限制性低于用作其他第一和初级留置权抵押贷款购买计划的标准的承销要求，例如房利美和房地美的计划。这些较低的标准包括向信用记录不全或受损的借款人提供的按揭贷款(包括尚未作出的判决或以前的破产)、贷款金额为按揭物业价值的80%或以上的按揭贷款、向信用评分较低的借款人提供的按揭贷款、向其他债务占其收入很大部分的借款人提供的按揭贷款，以及向收入无须披露或核实的借款人提供的按揭贷款。次级抵押贷款可能会经历拖欠、丧失抵押品赎回权、破产和损失率，这些比率可能比以更传统的方式承保的抵押贷款经历的比率更高，而且可能更高。如果我们投资的证券的贷款出现亏损，我们可能无法收回投资于此类证券的金额，在极端情况下，也无法收回我们在此类证券上的任何投资。

住房抵押贷款，包括制造性住房贷款和次级抵押贷款，以单户住宅财产为抵押，也有拖欠和丧失抵押品赎回权的风险，以及损失的风险。我们收购的住宅按揭贷款中，有相当一部分是或可能成为借款人未能及时支付本金和/或利息的不良贷款、不良贷款或REO资产。作为我们购买的住宅抵押贷款组合的一部分，我们也可能收购正在或随后成为不良或不良的履约贷款，这意味着借款人无法及时支付部分或全部所需的本金和/或利息。在目前的市场条件下，其中一些贷款的当前贷款与价值比率可能会超过100%，这意味着贷款的欠款金额超过了标的房地产的价值。

如本行直接持有的住宅按揭贷款出现违约，本行将承担本金损失的风险，范围为抵押品价值与贷款的未偿还本金及应计但未付利息之间的任何差额。尽管我们通常支付的金额低于获得这些贷款的欠款，但如果实际结果与我们在确定收购此类贷款的价格时的假设不同，我们可能会招致重大损失。此外，我们可能会直接收购REO资产，这涉及同样的风险。我们遭受的任何损失都可能是重大的，并可能对我们产生实质性和不利的影响。

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我们对房地产和其他证券的投资会受到信用利差和可用市场流动性变化的影响，这可能会对我们从出售此类投资中实现收益的能力产生不利影响。

房地产和其他证券会受到信贷利差变化的影响。信用利差衡量的是市场基于其相对于特定基准的信用而要求的证券收益率。新冠肺炎导致的金融市场严重混乱导致了信贷利差扩大等。

固定利率证券的估值是基于市场信用利差，该利率高于类似期限的固定利率美国国债的应付利率。浮动利率证券基于市场信用与伦敦银行同业拆借利率的利差进行估值，并同样受到伦敦银行间同业拆借利率利差变化的影响。截至2022年3月31日，基于所有证券的摊余成本基础(包括只计息和剩余类别的摊余成本基础)，我们的非机构住房抵押贷款证券组合中39.1%由浮动利率证券组成，60.9%由固定利率证券组成，100.0%由固定利率证券组成。这些证券的过度供应加上需求的减少，通常会导致市场对这些证券的收益率要求更高，从而导致使用比基准利率更高或更宽的利差来对这些证券进行估值。在这种情况下，我们的房地产和其他证券投资组合的价值将趋于下降。相反，如果用于评估这类证券的价差缩小或“收紧”，我们的房地产和其他证券投资组合的价值将倾向于增加。我们房地产证券投资组合市场价值的这种变化可能会直接影响我们的净股本、净收入或现金流，通过它们对可供出售证券的未实现收益或损失的影响，从而影响我们从此类证券实现收益的能力，或者通过它们对我们借款和获得资本的能力的影响间接影响我们的净股本、净收入或现金流。不断扩大的信贷利差可能会导致我们的证券和衍生品的未实现净收益，记录在累积的其他全面收益或留存收益中，从而导致我们的每股账面价值减少，从而导致净亏损。

我们的住房抵押贷款以及房地产和其他证券的提前还款利率可能会对我们的盈利能力产生不利影响。

一般来说，住宅按揭贷款可以随时预付，而不会受到惩罚。当房主/抵押人在出售或再融资其抵押财产时偿还(即偿还)抵押贷款，就会产生提前还款。当吾等收购特定贷款或证券时，吾等预期该贷款或相关住宅按揭贷款将按预计利率预付，连同预期息票收入，为吾等提供该等投资的预期收益。如果我们以高于票面价值的溢价购买资产，而借款人提前偿还抵押贷款的速度快于预期，那么我们资产的相应提前还款可能会降低此类资产的预期收益率，因为我们将不得不加速摊销相关溢价。相反，如果我们以低于票面价值的折扣价购买资产，当借款人提前偿还抵押贷款的速度慢于预期时，我们资产相应预付款的减少可能会降低此类资产的预期收益率，因为我们将无法像最初预期的那样迅速积累相关折扣。

贷款提前还款利率受到抵押贷款和市场利率变化以及各种经济、地理、政治和其他因素的影响，所有这些都不是我们所能控制的。因此，这样的提前还款率无法确定地预测，没有任何策略可以完全使我们免受提前还款或其他此类风险的影响。在利率下降的时期，例如新冠肺炎大流行期间，抵押贷款的提前还款利率通常会上升。如果一般利率同时下降，在该等期间收到的该等预付款项的收益可能会由我们再投资于收益率低于预付资产收益率的资产。此外，由于提前还款的风险，我们的贷款、房地产和其他证券的市值可能会比其他固定收益证券从利率下降中受益更少。

我们可以购买票面利率高于或低于现行市场利率的资产。为了换取更高的票面利率，我们将支付高于面值的溢价来收购这些证券。根据公认会计原则，我们将在相关资产的寿命内摊销保费。如果抵押这些资产的按揭贷款提前偿还的速度比预期的更快，我们将不得不加速摊销保费，这可能会对我们的盈利能力造成不利影响。作为较低票面利率的补偿，我们将支付低于面值的折扣来收购这些资产。根据公认会计原则，我们将在相关资产的生命周期内计入任何折扣。如果以这些资产为抵押的按揭贷款的预付速度比预期的要慢，我们将不得不延长折扣，这可能会对我们的盈利能力造成不利影响。由于代理机构担保，抵押贷款机构RMBS的违约通常与提前还款具有相同的效果。

提前还款是抵押贷款支持证券区别于其他类型债券的主要特征，很难预测，而且随着时间的推移可能会有很大的变化。作为证券的持有者，我们每月收到的付款相当于我们在特定证券上的投资本金的一部分，因为基础抵押贷款是预付的。一般而言，在每月公布本金预付款之日(即因数日)，根据我们的回购协议质押作为抵押品的房地产相关证券的价值减去预付本金的金额，因此，我们的贷款人将

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通常发起追加保证金通知，要求质押相当于此类预付本金的额外抵押品或现金，以重新确立此类回购协议下所需的借款与抵押品价值的比率。因此，对于我们的代理RMBS，本金预付款因数日的公告是在我们收到相关预定付款之前发布的，从而为我们创造了任何该等本金预付款金额的短期应收账款。然而，根据我们的回购协议，吾等可能会收到与本机构RMBS价值相关减值的追加保证金通知，并在收到该短期应收账款之前，被要求在因素日或大约因素日提交本金预付款金额的额外抵押品或现金，这将减少我们在短期应收账款未偿还期间的流动资金。因此，为了满足任何此类追加保证金要求，我们可能会被迫出售资产，以维持流动性。在不利的市场条件下强迫销售可能会导致销售价格低于正常业务过程中的正常市场销售。如果我们的房地产和其他证券以低于此类资产的摊销成本(即成本基础)的价格清算，我们将发生亏损，这可能会对我们的收益产生不利影响。此外，为了继续从这笔预付本金中获得回报，我们必须将其再投资于额外的房地产和其他证券或其他资产；然而，如果利率下降，我们新投资的回报可能会低于预付的房地产和其他证券。

预付款可能会对我们的财务业绩产生负面影响，其影响取决于(其中包括)我们代理RMBS的预付款延迟的时间和金额、我们的贷款、房地产和其他证券的未摊销溢价或折扣金额、对我们的非代理RMBS的预付款比率、再投资滞后以及是否有合适的再投资机会。

我们在住宅按揭贷款、REO和RMBS上的投资可能会产生重大减值费用，这将对我们的经营业绩产生不利影响。

我们被要求定期评估我们的投资的减值指标。关于减值指标是否存在的判断是基于各种因素，取决于投资的性质以及与该投资相关的收入在我们的财务报表中的计算方式。如果我们确定发生了减值，我们必须对投资的账面净值进行调整，这将对我们在适用期间的经营业绩产生不利影响，从而对我们向股东支付股息的能力产生不利影响。

管理我们债务的协议对我们和我们的子公司施加了限制，降低了运营灵活性，并造成了违约风险。

管理我们债务的协议，包括但不限于管理我们2025年优先债券的契约，包含对我们和我们的子公司施加限制的契约。管理我们2025年高级票据的契约限制了我们和我们的某些子公司的能力：

•招致某些额外债务；

•进行某些投资或收购；

•对我们或我们子公司的资产设立一定的留置权；

•出售资产；以及

•合并、合并或转移我们所有或基本上所有的资产。

这些公约可能会削弱我们发展业务、利用有吸引力的商业机会或成功竞争的能力。违反这些公约中的任何一项都可能导致违约。我们债务协议中的交叉违约条款可能会导致一项债务协议下的违约事件，从而触发我们其他债务协议下的违约事件。根据我们的任何债务协议，一旦发生违约事件，贷款人或其持有人可以选择宣布该协议下的所有未偿债务立即到期和支付。

根据我们的融资协议，贷款人可能会选择不向我们提供融资，这可能会迅速而严重地损害我们的流动性。

我们通过回购协议和其他短期融资安排为我们的投资中的相当大一部分提供资金。根据回购协议的条款，我们将以指定价格将资产出售给贷款交易对手，同时同意在晚些时候以更高的指定价格从我们的交易对手回购相同资产。在回购协议的期限--最短可以是30天--期间，交易对手将向我们提供资金，并将资产作为抵押品持有。我们的交易对手也可以要求我们在协议期限内的任何时候提供额外的保证金作为抵押品。当回购协议的期限届满时，我们将被要求以指定的回购价格回购资产，出售和回购价格之间的差额相当于支付

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向交易对手支付利息，作为向我们提供融资的回报。如果我们想继续通过回购协议为资产融资，我们要求交易对手将回购协议延长--或“滚动”--另一个期限。

我们的交易对手不需要在其声明的条款到期时滚动我们的回购协议或其他融资协议，这使我们面临许多风险。选择滚动我们的融资协议的交易对手可能会向我们收取更高的价差，并对我们施加更苛刻的条款，包括要求我们提供额外的保证金作为抵押品。更重要的是，如果融资协议交易对手选择不延长我们的融资，我们将被要求在到期日全额支付交易对手，并寻找替代融资来源。其他融资来源可能更昂贵，条款更苛刻，或者根本就没有融资渠道。如果我们无法为任何通过回购协议融资的资产支付回购价格，交易对手有权出售作为抵押品持有的资产，并要求我们补偿我们对交易对手的债务价值与抵押品出售金额之间的任何差额(这可能是一个显著的折扣价)。此外，我们的融资协议义务目前与有限数量的交易对手有关。如果我们的任何交易对手选择不滚动我们的融资协议，我们可能无法及时找到替代交易对手。最后，我们的一些融资协议包含公约，如果我们不遵守这些公约，可能会导致我们的投资损失。

我们的服务商先行融资安排项下的融资来源可能会选择不向我们提供融资，或者可能持有或采取对我们不利的立场，这可能会迅速而严重地损害我们的流动性。

我们通过结构性融资安排为我们的服务预付款投资和服务预付应收账款中的相当大一部分提供融资。这些安排通常是短期性质的。这些安排通常是通过让指定的服务机构(如果指定的服务机构是本公司的子公司)或该服务机构Advance Investments(其为本公司的子公司)的买方将我们根据相关服务准则作为服务机构获得的某些服务预付款或我们从我们的服务合作伙伴之一收购(视情况而定)获得的某些服务预付款的偿还权转移到我们的一家全资拥有的破产远程子公司(“存托管理人”)来完成的。一般情况下，吾等须继续将吾等就任何特定服务垫款池获得偿还的所有权利转移至相关存托人(如适用，则由吾等其中一位服务合作伙伴转让)，直至相关融资安排全额支付及终止为止。相关寄存人然后将这种权利转让给“发行者”。然后，发行人向以这种偿还权为担保的融资来源发行有限追索权票据。

为这些安排提供担保的维修商预收账款的未清余额不太可能在这种融资安排到期日或之前偿还。因此，我们在很大程度上依赖我们的融资来源来延长或再融资此类融资安排的条款。我们的资金来源不需要在规定的条款到期时延长安排，这使我们面临许多风险。选择延期的融资来源可能会向我们收取更高的利率，并对我们施加更苛刻的条款，包括但不限于，降低可针对任何特定服务商预付款池提供的融资金额。

如果融资来源不能或不愿意提供融资，包括但不限于适用于我们或我们的服务合作伙伴的法律或法规事项，相关发行人将被要求在相关到期日偿还融资的未偿还余额。此外，如果相关票据在预期还款日期之前(可能在相关到期日之前)没有得到偿还、延期或再融资，则融资安排下的利率可能会大幅上升。如果发行人无法支付票据的未偿还余额，融资来源通常有权取消作为抵押品质押的服务机构预付款的赎回权。

目前，根据我们的结构性服务机构预先融资安排发行的某些票据按浮动利率计息。维修商预收账款是无息资产。因此，如果现行利率上升和/或我们的融资来源增加了利率“利差”或“利差”，我们可以从任何特定的服务预付款池获得的融资额可能会大幅减少，和/或我们可能需要获得利率对冲安排。不能保证我们能够获得任何这样的利率对冲安排。

其他融资来源可能更昂贵，条款更苛刻，或者根本就没有融资渠道。此外，我们的结构性服务机构预付融资安排目前与有限数量的交易对手达成。如果我们的任何来源无法或选择不延长或不为此类安排提供再融资，我们可能无法及时找到替代交易对手。

我们的许多服务商预付融资安排都是由与我们有密切关系的金融机构提供的。我们的一些服务机构预先融资安排需要向资本市场投资者发行定期票据，我们与这些投资者几乎没有关系，或者我们可能不知道他们的身份，因此，我们有

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无法控制或监控此类定期票据持有人的身份。此类定期票据的持有者可能持有或可能持有可能受益于与我们或我们的服务合作伙伴有关的不利事件的头寸--例如，我们股票或我们服务公司股票的“空头”头寸。如果任何定期票据持有人指控或断言我们或相关服务合作伙伴在我们的服务机构预付款融资安排下不遵守规定，以实现此类好处，我们或我们的服务合作伙伴或我们以优惠条款维持服务机构预付款的能力可能会受到实质性和不利的影响。

我们可能无法以有吸引力的条款或根本不能为我们的投资融资，而MSR或服务商预收账款的利息融资可能特别困难。

由于市场状况，通过证券化或其他不受保证金要求限制的长期无追索权融资为投资融资的能力一直具有挑战性。这些情况可能导致我们不得不对任何新投资使用效率较低的融资形式，或对现有投资进行再融资，这可能需要我们将更大比例的现金流用于进行投资，从而减少可供分配给股东的现金数量以及可用于运营和投资的资金，这也可能要求我们在为投资融资时承担更高水平的风险。此外，MSR的权益融资市场有限，可能由于各种原因而无法发展，例如完善基础抵押品中的担保权益的挑战。

我们的某些先进设施可能会在短期内成熟，不能保证我们能够以有利的条件或根本不能保证更新这些设施。此外，与我们的服务商预收账款相关的贷款拖欠增加可能会导致我们需要额外的融资，而这些融资可能不会以优惠的条款提供给我们，或者根本无法获得。如果我们无法根据适用的服务指南从我们的服务合作伙伴那里获得足够的融资来购买服务预收账款或根据我们的MSR为服务机构垫款提供资金，我们或任何该等服务合作伙伴可能会违约其为此类垫款提供资金的义务，这可能导致我们或任何适用的服务合作伙伴根据适用的服务指南终止作为服务商的我们或任何适用的服务合作伙伴，并部分或全部丧失我们在MSR和服务机构垫款中的权益。

我们使用的无追索权长期融资结构使我们面临风险，这可能会给我们带来损失。

我们在可用和适当的范围内为我们的投资使用结构性融资和其他无追索权的长期融资。在这种结构中，我们的融资来源通常只对证券化中包括的资产拥有债权，而不是对我们作为一个实体的一般债权。在任何此类融资之前，我们将寻求用相对短期的融资工具为我们的投资提供资金，直到积累了足够的投资组合。因此，我们将面临这样的风险，即在任何短期融资可用期间，我们将无法获得足够的合格资产或证券，以最大限度地提高证券化的效率。我们还承担风险，即如果我们需要更多时间来寻求和获得足够的合格资产或证券进行证券化，我们将无法获得新的短期贷款，或在任何短期贷款到期后无法续期。此外，资本市场的状况可能会降低任何此类证券化的发行对我们的吸引力，即使我们确实拥有足够的合格资产或证券。虽然我们一般打算保留根据此类证券化发行的部分权益，因此仍对此类证券化中包括的任何投资有风险敞口，但我们无法进行此类证券化可能会增加我们对与此类投资的直接所有权相关的风险的总体敞口，包括违约风险。我们无法对任何短期贷款进行再融资也会增加我们的风险，因为根据这些贷款，我们作为一个实体很可能会有追索权。如果我们无法获得和更新短期设施或完善证券化以长期为我们的投资融资, 我们可能被要求寻求其他形式的潜在吸引力较低的融资，或者在不合适的时间或价格清算资产。

巴塞尔FRTB的最终裁决从2019年开始提高了ABS、CMBS和非机构RMBS银行持有人的资本金，可能会对可用的交易流动性和融资渠道产生不利影响。

2006年1月，巴塞尔银行监管委员会发布了计算市场风险最低资本要求的最终框架，并于2019年1月生效。在最终提案中，资本金要求总体上将显著高于当前的要求，但惩罚性低于2014年12月的前一份提案。然而，每个国家的具体监管机构可能会对规则进行不同的编纂。在该框架下，债券的资本费用是根据三个组成部分计算的：违约、市场和剩余风险。与目前的要求相比，最终提案的实施可能会对交易商征收更高的资本金，并可能减少证券化产品市场的流动性。

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与我们在消费贷款领域的投资相关的风险可能会对我们的业务和财务业绩产生实质性的不利影响。

我们的投资组合包括对消费贷款部门的投资。虽然适用于消费贷款的许多风险也适用于住宅按揭贷款，因此我们在管理这类风险方面也有经验，但从事不同类别的投资仍存在重大风险和不明朗因素。

借款人偿还我们投资的消费贷款的能力可能会受到许多个人因素的不利影响，包括失业、离婚、重大医疗费用或个人破产。一般因素，包括经济衰退、能源成本高企或天灾或恐怖主义，也可能影响借款人的财务稳定，并削弱他们偿还投资组合中消费贷款的能力或意愿。此外，我们消费贷款投资的回报取决于我们收到的利息，超过我们可能因违约或违约而蒙受的任何损失。消费者贷款借款人支付的相对较高的利率可能会导致违约和违约增加，或者可能导致财务实力较强的借款人提前偿还贷款，从而减少我们从他们那里获得的利息，而财务较弱的借款人则会违约或违约，这两种情况中的任何一种都会降低我们的投资回报或造成损失。

如果我们投资的消费贷款组合中的贷款发生违约，我们将承担本金损失的风险，范围为担保贷款的抵押品价值(如果有)与贷款的本金和应计利息之间的任何不足之处。此外，我们对消费贷款的投资可能比我们对住宅按揭贷款的投资风险更大，特别是对于无抵押或以迅速贬值的资产为抵押的消费贷款。在这种情况下，被收回的拖欠消费贷款的抵押品可能无法为未偿还贷款提供足够的还款来源，而剩余的不足往往不足以证明有必要对借款人采取进一步的大规模追收行动。此外，收回获得消费贷款的个人财产可能会带来额外的挑战，包括找到抵押品并获得抵押品。此外，消费贷款的借款人的信用评分可能较低。我们不能保证我们的投资不会因上述因素而遭受意外损失，这些因素可能会对我们的财务业绩产生负面影响。

此外，我们对消费贷款的部分投资是以房地产的第二和第三留置权作为担保的。当我们持有第二留置权或第三留置权时，另一债权人或其他债权人(视情况而定)对作为担保标的的房地产持有第一留置权和/或第二留置权。在这些情况下，我们的第二留置权或第三留置权在付款权利上从属于第一和/或第二留置权，如果适用，持有人收取付款的权利。此外，由于我们消费贷款组合背后的贷款服务机构无法在我们没有持有相关第一抵押贷款的情况下跟踪优先留置权贷款的违约状态，因此我们投资组合中第二或第三留置权贷款的价值可能低于我们的估计。

最后，我们的一项消费贷款投资是通过LoanCo持有的，我们持有该公司的少数非控股权益。我们不控制LoanCo，因此，LoanCo可能会做出我们原本不会做出的决定或承担风险，而LoanCo可能无法获得我们所拥有的管理和融资专业知识。如果不能成功管理这些风险，可能会对我们的业务和财务业绩产生重大不利影响。

消费贷款投资部门受到倡导团体的各种倡议以及联邦、州和地方法律、法令和法规下的广泛监管和监督，这可能会对我们的财务业绩产生负面影响。

近年来，消费者权益倡导团体和一些媒体报道主张政府采取行动，禁止或严格限制我们所投资的短期消费贷款的类型。这类消费者权益倡导团体和媒体报道通常关注此类贷款向消费者收取的年利率，与银行通常向拥有顶级信用记录的消费者收取的利息相比，这一利率是不利的。

对我们所投资的投资组合中的消费贷款收取的费用，可能会被那些不关注此类投资通常伴随的信用风险和高昂交易成本的人视为有争议的。如果这些类型贷款的负面特征越来越被消费者接受，对我们投资的消费贷款产品的需求可能会大幅下降。此外，如果立法者和监管机构接受对这些类型贷款的负面描述，我们可能会受到该领域更具限制性的法律和法规的约束。

此外，我们正在或可能会受到联邦、州和地方法律、法规或监管政策和做法的约束，包括《多德-弗兰克法案》(Dodd-Frank Act)(其中包括建立CFPB，拥有广泛的监管和审查金融机构的权力)，该法案可能会限制我们投资的消费贷款的利息或手续费，或客户可能收到或未偿还的消费贷款的数量。手术

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现有或未来的法律、条例和法规可能会干扰我们的投资重点，这可能会对我们的财务业绩产生负面影响。

某些司法管辖区需要购买、持有、强制执行或销售住宅抵押贷款和/或MSR的许可证，而我们可能无法获得和/或维护此类许可证。

某些司法管辖区需要购买、持有、强制执行或出售住宅抵押贷款和/或MSR的许可证。如果任何许可要求适用于我们，而我们没有持有此类许可证，则不能保证我们将获得此类许可证，或者，如果获得，我们将能够保持这些许可证。如果我们未能获得或维持此类许可证，可能会限制我们在这些司法管辖区投资贷款的能力，前提是此类许可证要求适用。对于抵押贷款，我们可以将我们获得的住宅抵押贷款捐赠给一个或多个受托人为国家银行的全资信托，而不是获得此类许可证，这些信托可能不受国家许可要求的限制。我们已经成立了一个或多个子公司来申请某些州的许可证。如果这些子公司获得了所需的许可证，在适用司法管辖区的任何信托持有贷款都可以将这些贷款转移到这些子公司，从而使这些贷款由国家许可的实体持有。我们不能保证我们能够及时或在所有或所有必要的司法管辖区获得必要的许可证，也不能保证信托的使用将减少对许可证的要求。此外，即使我们获得了必要的许可证，我们也可能无法维护它们。这些情况中的任何一种都可能限制我们未来投资于住宅抵押贷款或MSR的能力，并对我们产生实质性的不利影响。

我们决定将多大的杠杆运用于我们的投资，可能会对我们的投资回报产生不利影响，并可能减少可供分配的现金。

我们通过各种借款来利用我们的某些资产。我们的投资指导方针没有限制我们可能对任何特定资产或资产池产生的杠杆量。由于市场状况的变化，我们能够从我们的投资和可供分配给我们的股东的现金中赚取的回报可能会大幅减少，这可能会导致我们的融资成本相对于从我们的资产获得的收入而增加。

我们有很大一部分投资资金不匹配，这可能会增加与这些投资相关的风险。

如果可用，匹配融资策略可以降低无法以优惠条款或根本不能为投资进行再融资的风险。然而，我们的经理可以选择在短期或长期的基础上为我们承担一定程度的再融资风险，就像通过回购协议融资的投资一样，根据其分析，我们的经理确定承担此类风险是可取的或不可避免的。此外，由于信贷市场的状况，我们可能无法为我们的投资提供匹配的资金。例如，不受保证金要求限制的无追索权定期融资更难获得，这削弱了我们为投资提供匹配资金的能力。此外，我们可能无法达成利率互换。决定不为某些投资提供匹配资金，或无法为某些投资提供资金，将使我们面临额外的风险。

此外，我们预计，在大多数情况下，对于我们的浮动利率资产在到期日方面没有匹配资金的任何时期，来自该等资产的收入对利率波动的反应可能比我们的借款成本更慢。由于这种动态，来自这类投资的利息收入的增长速度可能会慢于相关的利息支出，从而导致我们的净收益减少。利率波动导致我们的利息支出超过利息收入，将导致我们因这些投资而产生的运营亏损。

因此，如果我们的投资在期限和利率方面没有匹配的资金来源，我们就面临着这样的风险，即我们可能无法以经济上有利的条件为我们的投资融资或再融资，或者根本无法融资，或者可能不得不亏本清算资产。

利率波动和收益率曲线的移动可能会造成损失。

利率对许多因素高度敏感，包括政府的货币和税收政策、国内和国际经济和政治考虑以及其他我们无法控制的因素。我们的主要利率敞口涉及我们在MSR、RMBS、贷款、衍生品和我们可能产生的任何浮动利率债务义务中的权益。利率的变化，包括预期利率或“收益率曲线”的变化，会以多种方式影响我们的业务。一般利率水平的变化会影响我们的净利息收入，即从我们的计息资产赚取的利息收入与与我们的计息负债和套期保值相关的利息支出之间的差额。利率水平的变化也会影响我们以有吸引力的价格获得房地产和其他证券和贷款的能力，我们房地产和其他证券、贷款和衍生品的价值，以及我们从出售这些资产中获得收益的能力。我们可能希望使用套期保值交易来保护某些头寸免受利率波动的影响，但我们

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由于市场状况、房地产投资信托基金规则或其他原因，可能无法这样做。在这种情况下，利率波动可能会对我们的财务状况、现金流和经营业绩产生不利影响。

自2020年3月以来，美联储一直将利率维持在接近零的水平，以回应对新冠肺炎疫情的担忧。然而，在利率环境大幅上升和/或经济低迷的情况下，贷款和抵押品违约可能会增加并导致信贷损失，从而对我们的流动性和经营业绩产生不利影响。

我们执行业务战略的能力，特别是投资组合的增长，在很大程度上取决于我们获得额外资本的能力。我们的融资策略取决于我们是否有能力将我们用来为投资融资的债务以提供正净利差的利率进行配置。如果此类债务的利差扩大，或者对此类债务的需求不复存在，那么我们执行未来融资的能力将受到严重限制。

利率变化也可能影响我们的账面净值，因为我们的大多数投资都是按季度市值计价的。债务债务没有按市价计价。一般来说，随着利率的上升，我们的固定利率证券的价值会下降，这将降低我们的股本的账面价值。

此外，反映利率上升的美国国债收益率曲线的变化也将影响我们投资所需的收益率，从而影响其价值。例如，利率上升会降低我们当时持有的固定利率资产的价值，因为利率上升所要求的较高收益率会导致现有固定利率资产的市场价格较低，以便向上调整收益率以适应市场，反之亦然。这将对我们的房地产和其他证券和贷款组合以及我们的财务状况和运营产生类似的影响，因为利率普遍变化。

银行同业拆借利率申报方法或厘定伦敦银行同业拆息的方法的改变，可能会对我们将持有或发行的与伦敦银行同业拆息挂钩的财务责任的价值产生不利影响。

伦敦银行间同业拆借利率(Libor)和其他被视为“基准”的指数，是最近国家、国际和其他监管指导和改革建议的主题。其中一些改革已经有效，而另一些改革仍有待实施。这些改革可能会导致这些基准的表现与过去有所不同，或者产生其他无法预测的后果。特别是，英国和其他地方的监管机构和执法机构进行了刑事和民事调查，以确定向英国银行家协会(“BBA”)提供与每日LIBOR计算有关的信息的银行是否一直在少报或以其他方式操纵或试图操纵LIBOR。多家BBA成员银行已就这起涉嫌操纵伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)的指控，与监管机构和执法机构达成和解。伦敦银行间同业拆借利率的计算参考了银行间拆借市场的持续萎缩，因为它基于的实际交易越来越少。这增加了LIBOR计算过程的主观性，增加了操纵风险。监管机构或执法机构以及洲际交易所基准管理局(LIBOR的现任管理人)的行动可能会导致确定LIBOR的方式或建立替代参考利率的方式发生变化。例如，2017年7月27日，英国金融市场行为监管局宣布，打算在2021年后停止说服或强制银行提交LIBOR利率。此外，2021年3月5日，洲际交易所基准管理局确认打算停止公布(I)2021年12月31日之后的一周和两个月的美元LIBOR设置，以及(Ii)2023年6月30日之后的其余美元LIBOR设置。

随着时间的推移，美元LIBOR很可能会被纽约联邦储备银行公布的有担保隔夜融资利率(SOFR)所取代。然而，这一转变的方式和时间目前尚不清楚。SOFR是隔夜利率，而不是定期利率，这使得SOFR不能准确地取代LIBOR。目前还没有一个既定的程序来创建稳健的、前瞻性的SOFR定期利率。市场参与者仍在考虑各种金融工具和证券化工具应如何应对伦敦银行间同业拆借利率的终止。我们的所有资产和负债可能不会同时从LIBOR过渡，也可能不是所有的资产和负债都将过渡到相同的替代参考利率，在每种情况下都增加了对冲的难度。将现有金融工具和对冲交易从伦敦银行间同业拆借利率转换为SOFR需要计算利差。行业组织正试图以一种最大限度地减少交易对手、借款人和贷款人之间因过渡而进行价值转移的可能性的方式来构建利差计算，但不能保证计算的利差将是公平和准确的，也不能保证所有资产类型和所有类型的证券化工具都将使用相同的利差。我们和其他市场参与者对基于SOFR的资产和负债的理解和建模经验少于基于LIBOR的资产和负债，这增加了投资、对冲和风险管理的难度。转型过程中涉及到操作风险。许多金融工具也有可能不会发生过渡，这意味着这些工具将继续受制于LIBOR计算过程的弱点。目前，无法预测任何此类变化的影响, 可能实施的任何替代参考利率的确立或对LIBOR的任何其他改革。这种潜在变化、替代参考汇率或其他改革的性质的不确定性可能会对

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任何证券的利息或股息是根据伦敦银行同业拆息、贷款、衍生工具和其他财务义务或我们的整体财务状况或经营业绩而厘定的。更广泛地说，由于国际、国家或其他改革建议或其他倡议或调查的结果，上述任何变化或对伦敦银行间同业拆借利率或任何其他“基准”的任何其他相应变化，或与实施这些变化的时间和方式有关的任何进一步不确定性，都可能对基于“基准”或与“基准”挂钩的任何证券的价值和回报产生重大不利影响。

我们进行的任何套期保值交易都可能限制我们的收益或导致亏损。

在可行和适当的情况下，我们可以使用衍生品来对冲我们的部分利率敞口，这种方法具有一定的风险，包括对冲头寸的损失将减少可供分配给股东的现金，以及此类损失可能超过投资于此类工具的金额。我们已经通过了一项关于使用衍生品的一般政策，这通常允许我们在适当的时候使用衍生品，但没有制定具体的政策和程序，也没有要求我们对冲任何特定金额的风险。我们可能会不时在风险管理策略中使用衍生工具，包括远期、期货、掉期和期权，以限制利率变动对我们业务的影响。对冲可能不会有效地消除任何特定头寸所固有的所有风险。我们的盈利能力在任何时期都可能因使用衍生品而受到不利影响。

任何对冲策略完全保护我们免受利率风险影响的能力都是有限的。当利率变化时，我们预计衍生品的收益或损失将被我们对冲的任何项目的相关但相反的价值变化所抵消。然而，我们不能向您保证，我们使用衍生品将抵消与利率变化相关的风险。我们不能向您保证我们的对冲策略和我们使用的衍生品将充分抵消利率波动的风险，或者我们的对冲交易不会导致损失。此外，我们的套期保值策略可能会限制我们的灵活性，因为我们可能会避免采取某些可能有利可图但会根据我们的套期保值安排造成不利后果的行动。《国税法》的房地产投资信托基金条款限制了我们的对冲能力。在管理我们的对冲工具时，我们会考虑预期对冲收入对REIT资格测试的影响，这些测试限制了REIT可能从对冲中获得的毛收入。我们需要仔细监控并可能不得不限制我们的对冲策略，以确保我们实现对冲收入或持有的对冲价值不会超过导致我们未能通过REIT毛收入和资产测试的金额。见“与我们作为房地产投资信托基金的税收相关的风险-遵守房地产投资信托基金的要求可能会限制我们有效对冲的能力。”

根据公认会计原则对衍生品进行会计处理是复杂的。如果我们未能在财务报表中按照公认会计原则对我们的衍生品进行适当的会计处理，可能会对我们造成不利影响。此外，根据适用的会计准则，我们可能被要求将我们的一些投资视为衍生品，这可能会对我们的运营业绩产生不利影响。

网络安全事件和技术中断或故障可能会损害我们的业务运营和声誉，增加我们的成本，并使我们承担潜在的责任。

随着我们对快速变化的技术的依赖增加，威胁我们的信息系统的机密性、完整性或可用性的风险也在增加，无论是内部的还是由第三方服务提供商(包括但不限于我们的服务合作伙伴)提供给我们的信息系统。网络安全事件可能涉及获得授权或未经授权访问我们的信息系统，目的是窃取消费者的某些个人身份信息、挪用资产、窃取机密信息、损坏数据或造成运营中断。我们的系统或第三方供应商的系统中断和故障可能由这些事件或火灾、停电、自然灾害和其他类似事件引起，并可能中断或延迟我们向客户提供服务的能力，使我们面临补救成本和声誉损害，并以其他方式对我们的运营产生不利影响。在新冠肺炎疫情期间，我们的部分员工进行了远程工作，这导致我们严重依赖虚拟通信，可能会增加我们暴露在网络安全风险中的风险。

尽管我们努力确保我们的系统的完整性，但不能保证任何此类网络事件不会发生，或者即使发生了，也不能保证它们会得到适当的解决。我们也可能无法预测或实施针对所有安全漏洞的有效预防措施，特别是因为漏洞的方法和来源经常发生变化，或者可能无法立即检测到。

此外，我们受到各种隐私和数据保护法律法规的约束，法律或法规的任何变化，包括适用于我们业务的新限制或要求，都可能给我们带来额外的成本和责任，并可能限制我们对此类信息的使用和披露。例如，纽约州金融服务部要求某些金融服务公司，如NRM和Newrez，建立详细的网络安全计划，并

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遵守其他要求，CCPA就会对从加州居民那里收集信息的企业制定新的合规规定。

上述任何事件都可能导致违反适用的隐私和其他法律，给我们或我们的客户造成财务损失，对我们的安全措施失去信心，客户不满，额外的监管审查，重大诉讼风险和我们的声誉损害，任何这些都可能对我们的业务、财务状况、流动性和运营结果产生重大不利影响。

我们依赖交易对手和供应商提供某些服务，这使我们面临各种风险。

我们有许多交易对手和供应商，他们为我们提供金融、技术和其他服务，支持我们的业务。如果我们目前的交易对手和供应商停止以可接受的条件向我们提供服务，我们可能无法以及时和有效的方式以及以类似的可接受条款从其他交易对手或供应商那里获得替代服务，或者根本不能。对于受雇从事某些服务活动的供应商，我们需要评估他们遵守各种法规的情况，并建立程序，以提供合理保证，确保供应商的活动在所有实质性方面都符合这些法规。如果供应商的活动不合规，可能会对我们与监管机构的关系以及我们的业务和运营产生负面影响。因此，我们可能会为解决任何此类服务中断而产生重大成本，这些中断可能会对我们的业务、财务状况、流动资金和运营结果产生重大不利影响。

我们承担子公司发起和/或提供的任何贷款证券化的相关风险。

我们发起和/或服务的任何贷款的证券化使我们面临各种风险，这些风险可能会增加我们的合规成本，并对我们的财务业绩产生不利影响，包括：

•遵守管理证券化贷款池的协议的条款，包括任何赔偿和回购条款；

•依赖由GSE和Ginnie Mae管理的促进在二级市场发行抵押贷款支持证券的计划以及其任何变化或修改的影响(见-“GSE倡议和其他行动，包括GSE贷款最低偿还额的变化，随时可能发生，并可能以我们无法预测或防范的重大负面方式影响我们”，以及-“联邦托管房利美和房地美和相关努力，以及影响这些机构和美国政府之间关系的任何法律和法规的变化，可能对我们的业务产生不利影响”)；

•证券化方面的联邦和州立法，例如《多德-弗兰克法案》下的风险保留要求，可能会导致某些贷款操作的成本上升，并对美国施加额外的合规要求，以满足证券化抵押贷款的服务和发放标准。

我们已经并可能在未来进行一些收购，我们可能无法成功整合收购的资产和承担的与该等收购相关的负债。

作为我们业务战略的一部分，我们定期评估我们认为是互补性资产的收购，包括但不限于我们对Caliber Home Loans Inc.和Genesis Capital LLC的收购。识别和实现这类收购的预期收益受到许多不确定性的制约，包括但不限于，我们是否能够在我们的参数范围内收购资产、整合收购资产和有效管理承担的负债。整合过程可能需要比预期更长的时间，并可能导致额外的和不可预见的费用，我们正在进行的业务、流程和系统的中断，或者标准、控制程序、程序、实践和政策的不一致，任何这些都可能对我们实现此类收购的预期好处的能力产生不利影响。由于将资产整合到我们的财务报告和内部控制系统中，可能会增加风险。将资产加入我们的业务的困难也可能导致与我们进行业务往来的合同交易对手或其他人士的损失，以及与我们或该等交易对手进行业务往来的合同交易对手或其他人士可能发生的纠纷或诉讼。我们也可能受到相关卖方业务引起的或基于此类收购结束前发生的事件或行动而产生的任何问题的不利影响。一体化进程的完成受到一些不确定因素的制约，不能保证预期的惠益将全部实现或完全实现，或者如果实现，则不能保证实现的时间。未能实现这些预期收益可能会导致成本增加或预期收入减少，并可能对我们未来的业务产生不利影响, 财务状况、经营业绩和现金流。由于进行多项收购的成本，我们未来可能也很难完成更多收购。

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与收购有关的不确定性可能会导致管理人员和其他关键员工的流失，我们可能难以吸引和激励管理人员和其他关键员工，这可能会对我们未来的业务和运营产生不利影响。

我们依靠管理人员和其他关键员工的经验和行业知识来执行我们的业务计划。收购完成后，我们的成功将部分取决于我们吸引、激励和留住关键管理人员和其他关键员工的能力。收购完成后，现有员工和未来员工在我们公司的角色可能会遇到不确定性，这可能会对我们吸引、激励或留住管理人员和其他关键员工的能力产生不利影响。此外，不能保证收购完成后，我们将能够同样程度地吸引、激励或留住管理人员和其他关键员工。

我们可能无法成功整合这两项业务，并实现此次收购的预期收益。

收购的成功在一定程度上取决于我们能否成功地将收购前作为一家独立公司运营的Caliber与我们的业务相结合，并从合并中实现预期的好处，包括协同效应、成本节约、创新和运营效率。如果我们不能在预期的时间框架内实现这些目标，或者根本不能实现这些目标，预期的惠益可能不会完全实现，或者根本不会实现，或者可能需要比预期更长的时间才能实现，我们的共同财产的价值可能会受到损害。此外，由于收购的结果，评级机构可能会对我们的信用评级采取负面行动，这可能会增加我们的融资成本，包括与收购的融资有关的成本。与本报告中描述的抵押贷款发放、贷款服务和其他领域的业务一样，Caliber的业务也面临着许多相同的风险。收购Caliber后，由于收购Caliber导致我们在这些领域的业务大幅增加，我们在这些业务中涉及的风险敞口有所增加。

收购Caliber涉及到Caliber与我们现有业务的整合，这是一个复杂、昂贵和耗时的过程。将Diamber整合到我们的业务中可能会带来实质性的挑战，包括但不限于：

•将管理层的注意力从持续的业务关切和业绩不足上转移，这是管理层专注于能力整合的结果；

•管理一家更大的公司；

•保持员工士气，吸引、激励和留住管理人员和其他关键员工；

•关于一体化进程预期的错误假设的可能性；

•保留现有的业务和业务关系，并吸引新的业务和业务关系；

•整合公司和行政基础设施，消除重复业务；

•协调地理上不同的组织；

•在整合信息技术、通信和其他系统方面出现意料之外的问题；

•联邦或州法律或法规的意外变化；以及

•与口径集成相关的意外费用或延迟。

其中许多因素将是我们无法控制的，其中任何一个因素都可能导致延误、成本增加、预期收入减少以及管理层的时间和精力转移，这可能会对我们的财务状况、运营结果和现金流产生重大影响。

在我们的尽职调查过程中，我们可能没有发现有未披露的负债。

于签署购股协议前，吾等对Diameter进行尽职审查，吾等可能并无发现或未能量化有关Diamber及其附属公司的未披露负债，吾等并无权利就任何该等负债向卖方作出赔偿。此类未披露债务的例子可能包括但不限于未缴税款或未决或威胁的诉讼或监管事项。任何此类未披露的负债都可能对我们的业务、运营结果、财务状况和现金流产生不利影响。

股东或其他诉讼可能导致支付损害赔偿和/或可能对我们的业务、财务状况、运营结果和流动性产生实质性的不利影响。

诸如口径收购这样的交易往往会引起股东或其他第三方的诉讼。股东可以提起与收购有关的诉讼。对与口径有关的任何诉讼或索赔的辩护或和解

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收购可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和流动性产生实质性的不利影响。此外，这样的诉讼可能代价高昂，可能会分散我们对业务运营的时间和注意力。

科比特的某些材料供应商在印度的业务可能会受到政治或经济稳定变化或政府政策的不利影响。

Diamber的某些材料供应商目前在印度设有业务，印度的政治和社会不稳定程度相对高于美国，可能缺乏抵御政治动荡、自然灾害或全球大流行的基础设施，例如最近新冠肺炎案件的死灰复燃。美国或其他地方的政治或监管环境也可能发生变化，因此我们以目前使用供应商的方式使用具有国际业务的供应商是不合法或不现实的。如果Diamber不能再利用在印度运营的供应商，或者如果这些供应商被要求将部分或全部业务转移到其他地理区域，我们将产生巨额过渡成本以及更高的未来间接成本，这可能会对我们的运营结果产生实质性和不利影响。

我们的Genesis业务存在一定的风险，我们可能无法成功整合该业务并实现收购Genesis的预期收益。

2021年12月，我们完成了从关联公司高盛手中收购Genesis以及Genesis发起的相关贷款组合的交易。收购Genesis和Genesis业务面临许多风险，包括但不限于以下风险：

•整合风险：虽然预计Genesis总体上将作为一家独立的子公司运营，但收购的成功在一定程度上将取决于我们在将Genesis整合到我们业务的某些方面的同时继续运营和增长业务的能力。如果我们不能在预期的时间框架内实现这些目标，或者根本不能实现这些目标，预期的好处可能不会完全实现，或者根本不会实现，或者可能需要比预期更长的时间来实现。

•关键人员：Genesis依赖于其管理人员和其他关键员工的经验和行业知识。完成对Genesis的收购后，我们的成功将在一定程度上取决于我们吸引、激励和留住关键管理人员和其他关键员工的能力。虽然Genesis与若干关键员工订立雇佣协议，但不能保证Genesis在完成收购后将能够同样程度地吸引、激励或留住管理人员及其他关键员工。

•借款人风险：创世起源贷款项下的借款人有时不符合传统银行融资的资格，或可被视为风险较高的借款人。因此，这些借款人更有可能在偿还债务时违约。如Genesis发出的按揭贷款出现任何违约，则Genesis将承担抵押品价值与按揭贷款的未偿还本金及应计利息之间的任何不足之风险。

•短期贷款/气球付款: 通常，Genesis发起的短期抵押贷款的初始期限不到18个月(可延期)，到期时需要支付气球贷款。因此，Genesis取决于借款人获得永久融资或出售物业以偿还Genesis的贷款(包括到期时的气球付款)的能力，这可能取决于市场状况和其他因素。在利率上升或信贷市场收紧的时期，借款人可能更难获得长期融资，这增加了无法偿还的风险。短期贷款还面临借款人违约、破产、欺诈、损失和特殊危险损失的风险，这些风险不在标准危险保险的覆盖范围内。一旦发生违约，Genesis将承担本金损失以及无法支付利息和费用的风险，但不得超过抵押抵押品的价值与贷款本金和未付利息之间的任何差额。

•建筑贷款: Genesis的贷款大多是建筑或翻新贷款，这些贷款存在额外风险。建筑贷款面临预算不切实际、成本超支、借款人无法完成抵押财产的建设、翻新、翻新或扩建以及其他不可预见的变数的风险。这些风险可能会延长开发和增加建设项目的成本，这可能会推迟借款人出售或租赁完工物业的能力，或者可能使项目变得不经济，从而可能对偿还贷款产生不利影响。其他风险可能包括环境风险、许可风险、其他建筑风险，以及随后未按计划或按预计租金完成的物业租赁。虽然我们相信Genesis有合理的程序来管理建设资金贷款，但不能肯定Genesis不会在建筑贷款上蒙受损失。此外，如果建筑商未能完成一个项目，

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可能需要Genesis才能完成该项目。任何此类违约都可能导致超出原预算的费用大幅增加，并延误项目的完成。

•集中风险：Genesis的活跃贷款组合主要由位于加利福尼亚州的住宅房地产担保，特别是加州洛杉矶地区。Genesis的贷款组合还集中在建筑、翻新和过桥贷款领域。Genesis贷款组合的地理分布使其面临与房地产和商业贷款行业相关的风险，而且在更大程度上是在Genesis贷款集中的州和地区内。

其中许多因素是我们无法控制的，其中任何一个因素都可能导致延误、成本增加、预期收入减少以及管理层的时间和精力转移，这可能会对我们的财务状况、运营结果和现金流产生重大影响。

维持我们1940年的《排除法案》对我们的业务施加了限制。

我们打算继续开展业务，这样我们或我们的任何子公司都不需要根据1940年法案注册为投资公司。我们认为，根据1940年法案第3(A)(1)(A)条，我们不会被视为投资公司，因为我们不会主要从事或显示自己主要从事证券投资、再投资或交易业务。然而，根据1940年法案第3(A)(1)(C)条，由于我们是一家控股公司，将主要通过全资和多数股权子公司开展业务，因此我们子公司发行的证券不在1940年法案第3(C)(1)条或第3(C)(7)条所述“投资公司”的定义范围之外，与我们可能拥有的任何其他投资证券一起，在未合并的基础上，其总价值不得超过我们总资产(不包括美国政府证券和现金项目)的40%。除非我们可以从“投资公司”的定义中获得另一项豁免。出于上述目的，我们目前将我们在SLS服务商Advance Investment和持有消费者贷款的子公司中的权益视为投资证券，因为这些子公司目前依赖于1940年法案第3(C)(7)条规定的排除。1940年法案第3(A)(1)(C)节规定的40%测试限制了我们可以通过子公司从事的业务类型。此外，我们和我们的子公司可能发起或获得的资产受到1940年法案的规定以及根据1940年法案颁布的规则和条例的限制，这可能会对我们的业务产生不利影响。

如果我们子公司发行的证券的价值超过1940年法令第3(A)(1)(C)条规定的40%的标准(例如，我们在持有Servicer Advance Investments的应税房地产投资信托基金子公司中的权益的价值，并且没有被第3(C)(5)(A)条排除在“投资公司”的定义之外)，而这些证券被1940年法案第3(C)(1)或3(C)(7)节排除在“投资公司”的定义之外，如果一家或多家这样的子公司未能维持1940年法案的豁免或例外，我们可能被要求(A)大幅改变我们开展业务的方式，以避免被要求注册为投资公司，或(B)根据1940年法案注册为投资公司，这两种情况中的任何一种都可能对我们和我们的证券的市场价格产生不利影响。如上所述，出于上述目的，我们通常将我们在SLS服务商Advance Investment和持有消费者贷款的子公司中的权益视为投资证券，因为这些子公司目前依赖于1940年法案第3(C)(7)节规定的排除。如果我们或我们的任何子公司被要求根据1940年法案注册为投资公司，注册实体将在资本结构(包括使用杠杆的能力)、管理、运营、与关联人的交易(根据1940年法案的定义)、投资组合构成(包括对多元化和行业集中度的限制)、报告合规性、记录保存、投票、代理披露和其他将显著改变我们业务的规则和法规方面受到实质性监管。

如果不能保持排除，我们将需要大幅调整我们的投资战略。例如，由于1940年法案一般禁止联属公司交易，如果我们被要求注册为投资公司，我们将无法与我们的任何联属公司进行交易，我们可能被要求终止我们的管理协议和与联属公司的任何其他协议，这可能对我们的业务运营和薪酬分配能力产生重大不利影响。如果我们被要求注册为投资公司，但没有这样做，我们将被禁止从事我们的业务，并可能对我们提起刑事和民事诉讼。此外，除非法院要求强制执行，否则我们的合同将无法执行，法院可以指定一名接管人接管我们并清算我们的业务。

出于上述目的，我们将我们在某些全资和控股子公司的权益视为非投资证券，这些子公司在未经合并的基础上占我们调整后总资产价值的60%以上，因为这些子公司有资格被排除在根据1940年法案依据以下规定的投资公司定义之外。

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1940年法令第3(C)(5)(C)节。第3(C)(5)(C)条的排除适用于“主要从事”购买或以其他方式获取抵押贷款和其他房地产留置权及权益的实体。第3(C)(5)(C)条的豁免一般要求这些附属公司的资产中必须至少有55%包括符合资格的房地产资产，而根据1940年法令，其每个投资组合中必须至少有80%包括符合资格的房地产资产和与房地产相关的资产。我们预计，我们每一家依据第3(C)(5)(C)节的子公司将根据美国证券交易委员会工作人员发布的指导意见或我们对此类指导意见的分析，来确定哪些资产是符合条件的房地产资产和房地产相关资产。然而，美国证券交易委员会的指导意见是根据可能与我们每个子公司可能面临的实际情况有很大不同的实际情况发布的，而且大部分指导意见是在20多年前发布的。不能保证美国证券交易委员会的员工会同意我们每一家子公司的资产分类。此外，美国证券交易委员会的工作人员未来可能会发布进一步的指导意见，可能要求我们对一些子公司的资产进行重新分类，以便有资格根据1940年法案排除在监管之外。例如，美国证券交易委员会及其工作人员没有发布关于为第3(C)(5)(C)节排除的目的处理整个池非机构RMBS的指导意见。因此，根据我们自己对美国证券交易委员会及其工作人员根据第3(C)(5)(C)条将机构整体证书确定为合格房地产资产的指导的判断和分析，, 我们将根据第3(C)(5)(C)条规定，我们的子公司根据第3(C)(5)(C)条持有由该抵押贷款池发放的所有证书的抵押贷款基础池发行的整体非机构RMBS视为合格房地产资产。基于我们对美国证券交易委员会及其工作人员关于类似资产的指导的判断和分析，我们将不拥有相关维修权的多余MSR视为与房地产相关的资产，以满足第3(C)(5)(C)条排除项下的80%测试。如果我们被要求对我们的任何子公司的资产进行重新分类，包括那些持有整个非机构RMBS和/或多余MSR的子公司，该等子公司可能不再符合1940年法案第3(C)(5)(C)节所规定的排除在“投资公司”定义之外的规定，反过来，我们可能无法满足避免落入第3(A)(1)(C)节所规定的“投资公司”定义的要求。如果美国证券交易委员会员工发布了新的或不同的指导意见，或者不同意我们对我们确定为合格房地产资产或房地产相关资产的子公司的任何资产的分析，我们可能需要相应地调整我们的战略。此外，我们进行某些投资的能力可能受到限制，这些限制可能导致子公司持有我们可能希望出售的资产或出售我们可能希望持有的资产。

2011年8月，美国证券交易委员会发布了一份概念新闻稿，征求公众对与从事收购抵押贷款和抵押贷款相关工具业务并依赖1940年法案第3(C)(5)(C)节的公司有关的广泛问题的意见。因此，不能保证管辖1940年《房地产投资信托基金法案》地位的法律和法规，或美国证券交易委员会或其工作人员关于第3(C)(5)(C)条排除的指导意见不会以对我们的运营产生不利影响的方式发生变化。如果我们或我们的子公司未能维持1940年法案的排除或例外，我们可能被要求(A)改变我们经营业务的方式，以避免被要求注册为投资公司，(B)以我们不会选择这样做的方式或在我们不选择这样做的时候出售我们的资产，或(C)注册为投资公司，其中任何一项都可能对我们普通股的价值、我们商业模式的可持续性以及我们进行分配的能力产生负面影响。此外，如果我们或我们的任何子公司被要求根据1940年法案注册为投资公司，注册实体将在资本结构(包括使用杠杆的能力)、管理、运营、与关联人的交易(根据1940年法案的定义)、投资组合构成(包括对多元化和行业集中度的限制)、报告合规性、记录保存、投票、代理披露和其他将显著改变我们业务的规则和法规方面受到实质性监管。

我们资产价值的快速变化可能会使我们更难保持房地产投资信托基金的资格，或者更难将我们排除在1940年法案之外。

如果符合资格资产的市值或收入潜力因利率上升、预付率变化或其他因素而下降，或非符合资格资产的市值或收入增加，我们可能需要增加对合格资产的投资和/或清算不符合资格的资产，以维持我们的REIT资格或根据1940年法案被排除在注册之外。如果市场价值或收入的变化发生得很快，这可能特别难实现。我们可能拥有的任何非合格资产的非流动性性质，可能会加剧这一困难。如果没有保留我们作为房地产投资信托基金的资格和根据1940年法案被排除在注册之外的意图，我们可能不得不做出否则我们不会做出的投资决定。

我们面临着激烈的竞争，我们可能无法成功竞争。

在寻求投资方面，我们面临着激烈的竞争。我们与其他公司竞争，包括其他REITs、保险公司和其他投资者，包括基金和附属于我们基金经理的公司。我们的一些竞争对手拥有比我们更多的资源，或者比我们更有机会获得资本或各种融资结构

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我们可能无法成功地竞争投资或提供相对于我们的竞争对手有吸引力的投资回报。这些竞争对手可能愿意接受较低的投资回报，因此，我们的利润率可能会受到不利影响。此外，对适合我们的投资的竞争，包括但不限于MSR的权益，可能会导致可获得性减少、市场价格上升和此类投资可获得的回报减少，这可能进一步限制我们产生预期回报的能力。我们不能向您保证，将不会成立与我们竞争投资或以其他方式采取与我们类似的投资策略的其他公司，或者我们将能够成功地与任何此类公司竞争。

如果我们不能吸引和留住高技能人才，我们的业务可能会受到影响。

我们未来的成功将取决于我们为公司所有领域寻找、聘用、发展、激励和留住高素质人员的能力，特别是熟练的经理、信贷员、承销商、贷款服务商、债务违约专家和其他专门从事金融、风险和合规工作的人员。训练有素和经验丰富的人员需求量很大，在一些地区可能供不应求。我们可能无法吸引、培养和保持足够的熟练劳动力来运营我们的业务，而且由于合格人才供应短缺，劳动力成本可能会增加。如果我们无法吸引和留住这些人员，我们可能无法利用可能呈现给我们的收购和其他增长机会，这可能会对我们的业务、财务状况、流动性和运营业绩产生重大不利影响。

我们资产的估值受到不确定性的影响，因为我们的大部分资产都不是在活跃的市场中交易的。

预计我们将投资的大部分资产都不会有一个活跃的市场。在缺乏市场比较的情况下，我们将使用其他定价方法，包括(例如)基于关于预期趋势的假设的模型、跟踪被认为与当时的当前市场状况相当的市场状况的历史趋势以及当时被认为可能影响一项投资的潜在转售价格或潜在现金流的其他因素。这种方法可能被证明是不准确的，任何无法准确定价资产的行为都可能给我们带来不利后果。估值只是对价值的估计，而不是对可变现价值的准确衡量。私人资产市场价值的最终实现在很大程度上取决于我们无法控制的经济和其他条件。此外，估值不一定代表私人投资的售价，因为私人投资的市场价格只能通过有意愿的买方和卖方之间的谈判来确定。如果我们清算一项特定的私人投资，实现价值可能高于或低于账面上该资产的估值。

会计规则的变化随时可能发生，并可能以我们无法预测或预防的严重负面方式影响我们。

美国证券交易委员会、财务会计准则委员会(“财务会计准则委员会”)和其他制定适用于我们的会计规则的监管机构未来可能会提出我们目前没有预料到的变化。适用于我们的会计规则的变化可能会以我们无法预测或预防的负面方式对我们的业务或我们报告的财务业绩产生重大影响。我们无法直接或通过对我们的服务合作伙伴或交易对手的影响来预测当前会计规则是否会发生任何变化，或任何编码化的变化会对我们的业务、运营结果、流动性或财务状况产生什么影响。

长期的经济放缓、长期或严重的衰退或房地产价格下跌都可能损害我们的运营。

我们认为，在经济放缓或衰退伴随着房地产价值下跌的时期，与我们业务相关的风险更加严重，就像2008年的情况一样。新冠肺炎疫情已经并可能继续对经济和市场状况产生不利影响，并可能导致经济长期放缓。房地产价值的下降通常会降低新抵押贷款的发放水平，因为借款人经常利用现有物业的价值增长来支持购买或投资额外的物业。如果房地产经济疲软，借款人也可能没有能力为我们的贷款或我们的证券、MSR和服务商预付款的贷款支付本金和利息。此外，房地产价值的下降大大增加了我们在违约时遭受投资损失的可能性，因为我们的抵押品价值可能不足以覆盖我们的基础。任何持续增加的拖欠付款、丧失抵押品赎回权或损失都可能对我们投资组合中资产的净利息收入产生不利影响，这将严重损害我们的收入、运营结果、财务状况、流动性、业务前景以及我们向股东进行分配的能力。

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遵守不断变化的公司治理和公开披露法规已经并将继续导致合规成本增加，并给我们的管理团队带来挑战。

多德-弗兰克法案的某些方面仍有待规则制定，并将在几年内生效，这使得我们很难预测对我们乃至更广泛的金融服务和抵押贷款行业的整体金融影响。此外，我们无法预测本届政府是否会有更多拟议的法律或新的改革会影响我们，是否或何时可能采用这些变化，如何解释和执行这些变化，或者这些变化可能如何影响我们。然而，遵守任何额外法律或法规的成本可能会对我们的财务状况和运营结果产生实质性影响。

将涉及服务转移的MSR收购相关贷款整合到后续服务商的服务平台可能会有困难，这可能会对我们的运营结果、财务状况和流动性产生重大不利影响。

对于某些MSR收购，服务从卖方转移到我们指定的分包商。整合和服务所获得的资产的能力在很大程度上将取决于我们的次级服务商将扩展的服务能力与其当前业务整合的成功与否。如果整合过程花费的时间比预期的更长或成本更高，我们可能无法实现这些交易的部分或全部预期好处。在与涉及服务转让的MSR收购中获得的资产进行整合的过程中，我们可能遇到的潜在困难包括但不限于：

•将该组合纳入我们适用的次级服务商的信息技术平台和服务系统；

•在我们购买资产组合之后但在我们的适用次级服务商承担卖方或其代理人的服务义务之前的任何临时服务期内的服务质量；

•扰乱了我们正在进行的业务，分散了我们管理团队对正在进行的业务的关注；

•不完整或不准确的档案和记录；

•留住现有客户；

•建立统一的标准、控制、程序、政策和信息系统；

•发生意外费用；以及

•与交易相关的潜在未知责任，包括与收购前的发起和服务有关的法律责任。

我们未能应对成功整合MSR收购中收购的资产所涉及的挑战，这些资产涉及服务转让与我们目前的业务，这可能会损害我们的运营。例如，我们适用的次级服务商在承担贷款的直接服务义务时获得的数据可能无法从卖方的平台正确传输到其系统。这可能会导致数据丢失、关键信息在我们适用的子服务器系统上找不到，或者传输完全失败。如果我们的员工无法轻松获取客户信息，或无法提供文件的原件或副本或有关贷款的准确信息，则收款可能会受到严重影响，在某些情况下，我们的分服务机构可能无法执行其收款权利。同样，托收可能会受到适用的子服务商的托收做法的任何变化、任何关键服务职能的重组、文件的转移以及因将服务义务从卖方转移到我们的子服务商而发生的其他变化的影响。

我们可能会受到过去与HLSS或Ocwen有关的事件、条件或行动的实质性和不利影响。

由于在HLSS收购结束前发生或存在的事件或条件，HLSS收购的资产和承担的负债可能会受到不利影响。作为HLSS收购的一部分，我们已收购或假设的资产或负债可能会由于HLSS或Ocwen的行动、法律或法规的发展，包括收购前亏损或有事项的出现或不利解决、一般业务、市场、行业或经济状况恶化，以及HLSS或Ocwen控制或控制之外的其他因素而发生或出现不利变化。由于我们对服务合作伙伴的依赖，我们面临着各种风险，包括但不限于，如果基础贷款的服务机构被抵押贷款所有者或RMBS债券持有人终止，我们多余的MSR的所有价值可能会损失。我们收购的HLSS资产价值大幅下降或HLSS负债大幅增加可能会对我们未来的业务、财务状况、现金流和经营业绩产生不利影响。HLSS面临许多其他风险和不确定因素，包括针对HLSS的监管调查和法律程序，以及与HLSS有业务往来的其他人。此外，就这类事项收到的任何保险收益可能不足以弥补相关损失。Ocwen的不利事态发展，包括流动资金问题、评级下调、债务协议违约、服务机构评级下调、未能遵守公益诉讼条款、公益诉讼终止、Ocwen破产程序以及其他监管问题和和解，包括

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如上所述，可能会对我们产生实质性的不利影响。见“-我们严重依赖我们的服务合作伙伴来实现我们的投资目标，没有直接能力影响他们的业绩。”

我们的借贷能力可能会因提供评级的信贷机构暂停或推迟对我们某些融资安排下发行的票据进行评级而受到不利影响。

我们的某些融资工具是由一家评级机构评级的，我们未来可能会赞助由信用机构评级的融资工具。相关机构或评级机构可随时暂停由服务预付款、MSR、超额MSR和我们的其他投资支持的评级票据。评级机构的延误可能会导致我们无法及时获得对新票据的评级，或修改或修改其他融资安排，这可能会对借款的可用性或利率、预付款或其他融资条款产生不利影响，并对我们的运营结果和流动性产生不利影响。此外，如果我们无法获得其他机构的评级，投资者对未评级票据的有限需求可能会导致我们的流动性和盈利能力进一步出现不利变化。

在我们的融资安排下发行的某些票据的评级下调可能会导致该等票据在预期偿还日期/到期日之前到期和应付，这可能对我们的业务、财务状况、运营业绩和流动性产生重大不利影响。

对止赎过程的监管审查可能会延长止赎时间表，这可能会增加预付款，并对我们的业务、财务状况、运营结果和流动性产生实质性和不利的影响。

当住房抵押贷款丧失抵押品赎回权时，服务机构通常被要求继续向证券化信托预付拖欠本金和利息，并预付拖欠税款、保险和止赎成本，以及对丧失抵押品赎回权的空置财产的维护，只要它确定这些金额是可以收回的。当拖欠问题得到解决时，这些服务商的预付款通常会被收回。止赎暂停或其他延长止赎过程的行动增加了服务商预付款的金额，延长了偿还此类预付款所需的时间，并增加了止赎过程中发生的成本。此外，服务商垫款融资机制通常包含一些条款，根据服务商垫款未清偿的时间长度，限制服务商垫款的资格，因此，止赎时间表的延长可能会进一步增加需要由相关服务商自有资金提供资金的服务商垫款的金额。止赎时间表的这种增加可能会增加对资本的需求，以资助服务商的预付款，这将增加我们的利息支出，推迟利息收入或服务收入的收取，直到止赎问题得到解决，因此，减少我们可用于支付运营费用或支付股息的现金。如需了解更多信息，请参阅上面的“-我们可能会受到与HLSS或Ocwen有关的过去事件、条件或行动的实质性和不利影响”。

 

我们的某些服务合作伙伴触发了一些PSA项下的终止事件或违约事件，我们有权获得基本费用部分或超额MSR。

在某些情况下，相关服务合作伙伴可能会被终止，但没有任何权利要求赔偿其损失，但有权获得偿还任何未偿还的服务预付款，因为相关贷款是流动的、修改的、清算的或注销的。只要我们遵守我们的服务协议和购买协议中规定的义务，如果我们或我们的服务合作伙伴之一作为服务商被终止，我们可能有权从适用的服务合作伙伴那里获得赔偿金，即使这种终止与服务商终止事件或在与该服务合作伙伴进行任何交易时存在的违约事件有关。如果我们的服务合作伙伴之一根据PSA被终止为服务商，我们将损失与该服务合作伙伴的MSR相关的任何投资。如果我们或该服务合作伙伴被终止为PSA的服务商，并且我们无法向该服务合作伙伴执行我们的合同权利，或者如果该服务合作伙伴无法向我们支付任何由此产生的赔偿款项，如果任何此类付款是到期和应付的，这可能会对我们的财务状况、经营结果、分发能力、流动性和融资安排，包括我们的服务商预付融资安排，产生实质性的不利影响，并可能使我们在未来更难在MSR中获得额外的权益。

我们在抵押借款和贷款销售协议中所作的陈述和保证可能会使我们承担责任。

我们的融资安排要求我们对以借款为抵押的资产做出某些陈述和担保。尽管我们对所收购的资产进行尽职调查，但我们就此类资产作出的某些陈述和担保最终可能被确定为不准确。此外，我们的贷款销售协议要求我们就已出售的贷款向买方作出陈述和保证。该等陈述及保证

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可能包括但不限于以下问题：留置权的有效性；没有拖欠税款或其他留置权；贷款是否符合所有地方、州和联邦法律，以及交付完善留置权所有权所需的所有文件。

如果发生违反陈述或保证的情况，我们可能会被要求回购受影响的贷款，向某些受补偿方支付赔偿，或解决与此类违反有关的任何索赔。此外，我们对向其购买贷款的卖方的追索权可能有限或没有追索权。这种追索权可能由于各种因素而受到限制，包括卖方没有与我们提供的陈述相对应的陈述或保修，或其合同到期。违反陈述或保证可能会对我们的运营结果和流动性产生不利影响。

如果第三方对我们行使清理催缴权利的能力提出异议，相关证券化受托人拒绝允许行使此类权利，或者关联方面临破产程序，我们行使清理催缴权利的能力可能会受到限制或延迟。

某些服务合同允许不止一方行使清理通知-这意味着一方有权根据适用的服务协议中规定的条款，通过购买证券化信托持有的所有剩余贷款来倒闭证券化信托。虽然我们从中获得清理呼叫权的服务商(或这些服务商从其获得MSR的其他服务商)可能被指定为有权行使此类权利的一方，但某些第三方也可能被允许行使此类权利。如果任何这样的第三方行使清理通知，我们可能会失去行使清理通知权利的能力，结果是失去了就相关证券化交易产生正回报的能力。此外，另一方可能会通过竞争我们的权利(例如，声称他们持有适用证券化信托的独家清理赎回权)来削弱我们行使清理赎回权利的能力。此外，由于行使清理要求权的能力受适用服务协议条款的制约，协议中关于行使这种权利的任何模棱两可或相互冲突的措辞都可能使行使清理要求权变得更加困难和昂贵。最后，我们的许多看涨期权目前不能行使，而且可能在一段时间内也不能行使。因此，当这些权利可行使时，我们实现这些权利的好处的能力将取决于许多因素，其中许多因素不是我们所能控制的，包括利率、资本市场状况和住宅抵押贷款市场状况。

清理电话的行使可能会对我们在MSR中的利益产生负面影响。

行使清理赎回权将导致MSR终止对相关证券化信托内持有的贷款的处理。就我们在证券化信托中持有的贷款而言，只要行使清理催缴权利，无论是由我们还是第三方行使，我们在这些MSR中的权益的价值可能会减少到零，我们可能会因任何此类权益而蒙受损失和现金流减少。

New Residential的子公司NRM、Newrez、Caliber和Genesis正在或可能受到州和联邦法规的影响。

New Residential、NRM、Newrez、Caliber和Genesis的子公司已获得在美国和某些其他司法管辖区拥有非代理和某些代理MSR的适用资格、许可证和批准。由于NRM、Newrez、Caliber和Genesis目前和预期获得的批准，NRM、Newrez、Caliber和Genesis受到美国联邦、州和地方法律的广泛和全面的监管。这些法律和法规确实并可能在未来显著影响NRM、Newrez、Caliber和Genesis的业务方式，并使NRM、Newrez、Caliber、以及Genesis和New Residential承担额外的成本和监管义务，这可能会影响我们的财务业绩。

 

NRM、Newrez、Caliber和Genesis的业务未来可能会受到越来越多的监管监督和审查，这可能导致监管调查或执法行动，包括来自不同州和联邦机构的正式和非正式调查，作为这些机构对抵押贷款服务和发起业务活动监督的一部分。在政府调查或审查或私人诉讼中的不利结果，包括据称的集体诉讼，可能会对NRM、Newrez、Caliber、Genesis和我们的财务业绩产生不利影响，或导致严重的声誉损害。此外，抵押贷款服务行业的一些参与者一直是州或联邦监管机构据称的集体诉讼和监管诉讼的对象，其他行业参与者一直是州总检察长诉讼的对象。

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如果New Residential的子公司NRM、Newrez和Caliber未能获得或维护NRM、Newrez和Caliber购买和拥有MSR所需的某些许可证和审批，可能会阻止我们购买或拥有MSR，这可能会限制我们的潜在业务活动。

州和联邦法律要求企业在获得MSR之前持有某些州许可证。NRM、Newrez和Caliber目前在每个适用的州都有许可证或有资格持有MSR。作为这些州的许可证持有人，NRM、Newrez或Caliber可能会因未能满足持续的许可证要求或其他违反州法律的行为而在这些州受到行政诉讼，其后果可能包括适用的州监管机构对NRM、Newrez或Caliber许可证进行罚款、暂停或吊销，这反过来可能导致NRM、Newrez或Caliber没有资格在相关司法管辖区持有MSR。如果我们不在某些司法管辖区保持必要的许可证，我们可能会被推迟或被禁止进行某些商业活动。我们不能向您保证我们将能够保持所有所需的州许可证。

此外，NRM、Newrez和Caliber已经获得FHA的批准，可以持有与FHA担保的抵押贷款相关的MSR，从Fannie Mae持有与Fannie Mae拥有的贷款相关的MSR，从Freddie Mac持有与Freddie Mac拥有的贷款相关的MSR。作为获得批准的Fannie Mae服务机构、Freddie Mac服务机构和FHA贷款人，NRM、Newrez和Caliber必须按照FHA、Fannie Mae和Freddie Mac发布的适用政策和指导方针开展各自业务的各个方面，以维持这些批准。如果NRM、Newrez或Caliber未能维持FHA、Fannie Mae或Freddie Mac的批准，NRM、Newrez或Caliber可能无法购买或持有与FHA承保的、Fannie Mae和/或Freddie Mac贷款相关的MSR，这可能会限制我们的潜在业务活动。

此外，Newrez和Caliber是由Ginnie Mae担保的抵押支持证券的批准发行商，并为与此类证券相关的抵押贷款提供服务(“Ginnie Mae Issuer”)。作为获得批准的Ginnie Mae发行人，Newrez和Caliber必须按照Ginnie Mae公布的适用政策和指导方针开展业务，以保持其获批。如果Newrez或Caliber未能保持对Ginnie Mae的批准，我们可能无法购买或持有与Ginnie Mae贷款相关的MSR，这可能会限制我们潜在的业务活动。

NRM、Newrez和Caliber目前受到各种信息报告和其他监管要求的制约，不能保证我们能够满足适用的联邦和州法律法规下适用于抵押贷款服务商的这些要求或其他持续要求。NRM、Newrez或Caliber的任何未能遵守州或联邦监管要求的行为都可能使我们面临行政或执法行动、执照或批准被吊销或吊销或其他处罚，这些处罚可能会限制我们的业务和投资选择，其中任何一项都可能对我们的业务和财务业绩产生不利影响，并损害我们的声誉。

根据发起与我们收购的MSR相关的住宅抵押贷款的抵押贷款发起人和经纪人的行为，以及我们可能聘请的第三方服务商为我们收购的MSR提供次级贷款的行为，我们可能会受到罚款或其他处罚。

我们已经收购了MSR，并可能在未来从第三方抵押贷款发起人、经纪人或其他卖家那里获得更多MSR，因此，我们正在或将依赖该等第三方来确保相关抵押贷款符合适用法律，并依赖包括我们的服务合作伙伴在内的第三方抵押贷款服务商对任何此类MSR所涉及的抵押贷款进行日常服务。抵押贷款发起人和经纪人在住房抵押贷款的发起方面受到严格的和不断变化的消费者保护法和其他法律义务的约束。这些法律法规包括CFPB颁布的《住房抵押贷款服务标准》、《还款能力》和《合格抵押贷款条例》，并于2014年生效。此外，还有其他各种联邦、州和地方法律法规，旨在阻止住宅抵押贷款发起人的掠夺性贷款做法。这些法律可能是高度主观的，可以进行解释，因此，如果抵押贷款的发起人或服务机构合理地相信法律或要求已经得到满足，监管机构或法院可能会认定存在违规行为。发起人或服务商未能或被指控未能遵守这些法律和法规可能会使我们面临州或CFPB的行政诉讼，这可能会导致罚款、吊销或吊销执照，或者限制我们的业务，所有这些都可能对我们的业务和财务业绩产生不利影响，并损害我们的声誉。

CFPB为实施多德-弗兰克法案的某些条款而颁布的最终服务规则包括，除其他外，与定期账单声明和披露、回应借款人查询和投诉、强制投保和可调整利率抵押贷款利率调整通知有关的条款。此外，《按揭还款规则》规定，除其他事项外，服务机构须真诚地及早介入，通知拖欠贷款的借款人减损方案，实施指定的减损程序，以及在可行的情况下用尽所有减损方案。

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正在进行止赎程序。为进一步完善这些规则而提出的更新建议已经公布，可能会导致适用于偿还抵押贷款的要求进一步变化。

除了Newrez和Caliber，我们还聘请第三方服务商为与我们收购的任何MSR相关的抵押贷款提供转包服务。因此，第三方服务商未能遵守新的和不断发展的服务协议可能会对我们收购的MSR的价值产生不利影响。此外，根据任何第三方服务商的行为，我们可能会受到罚款、处罚或民事责任，这些第三方服务商提供与我们已经或将在未来收购的MSR相关的抵押贷款。

对MSR的投资可能会让我们面临额外的风险。

我们持有MSR的投资。我们对MSR的投资可能会使我们面临某些额外风险，包括以下风险：

•我们在获取MSR和运营服务商方面的经验有限。尽管MSR的所有权和服务机构的运营包括许多与我们其他目标资产和业务活动相同的风险，包括与预付款、借款人信用、违约、利率、对冲和监管变化相关的风险，但不能保证我们能够成功运营服务机构子公司，并将MSR投资整合到我们的业务运营中。

•从今天起，我们依靠次级服务商为我们的MSR基础抵押贷款提供次级服务。根据适用的维修指南，我们一般对任何子服务商不遵守任何此类适用的维修指南负责。此外，我们目前的分包商有可能不愿意或无法在未来以对我们有利的条款继续为我们提供分包商服务。在这种情况下，我们可能无法以优惠的条件找到替代的子服务器。

•NRM、Newrez和Caliber目前从政府相关实体或联邦机构获得的批准必须遵守各自的服务指南、最低资本要求、报告要求和他们可能不时施加的其他条件。如果不能满足这些指导方针或条件，可能会导致一个或多个实体或机构单方面终止NRM、Newrez或Caliber的现有批准或未决申请。

•NRM、Newrez和Caliber目前在美国所有州和哥伦比亚特区都获得了持有MSR的许可、批准或其他资格。这样的州许可证可能会被州监管机构暂停或吊销，因此我们可能会失去在该州监管机构的监管管辖权下拥有MSR的能力。

•机构贷款的最低服务补偿随时可能发生变化，并可能对我们持有或未来可能获得的任何MSR的收入价值产生负面影响。

•对MSR的投资流动性极差，在转让方面受到许多限制，因此，如果我们希望在未来出售任何MSR，则存在无法找到自愿买家或无法获得批准出售MSR的风险。

如果我们不能成功管理这些或其他与投资和管理MSR投资相关的风险，我们的业务、运营结果、财务状况和声誉可能会受到不利影响。

与我们经理相关的风险

我们依赖经理，如果经理终止管理协议，我们可能找不到合适的替代者。

我们的高级职员或为我们提供服务的其他高级人员(NRM的三名兼职员工除外)都不是New Residential的员工。相反，这些人是我们经理的员工。因此，我们完全依赖我们的经理，他在执行我们的经营政策和战略方面拥有很大的自由裁量权，来管理我们的业务。我们面临经理终止管理协议的风险，并且我们无法及时、以合理的成本或根本找不到合适的替代经理的人选。此外，我们依赖经理某些关键员工的服务，这些员工的薪酬部分或全部取决于经理所赚取的奖励或管理薪酬金额，并且其继续服务不受保证，失去此类服务可能会对我们的运营造成不利影响。

在我们与经理的关系中存在利益冲突。

我们与经理的管理协议并非在非关联方之间协商，其条款，包括应付费用，尽管得到新住宅的独立董事的批准是公平的，但可能不像与非关联方谈判的那样对我们有利。

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我们与基金经理的关系存在固有的利益冲突，因为基金经理及其附属公司--包括投资基金、私人投资基金或由基金经理管理的企业--投资于房地产和其他证券和贷款、消费贷款以及MSR的利益，并且其投资目标与我们的投资目标重叠。某些适合我们的投资可能也适用于这些其他投资工具中的一个或多个。我们董事会的某些成员和我们经理的雇员也是我们的高级职员，也是这些其他实体的高级职员和/或董事。尽管我们有相同的经理，但我们可能会与与经理或堡垒有关联的实体竞争某些目标资产。堡垒的附属公司不时专注于投资于与我们可能寻求收购的目标资产相似的资产。这些联属公司可能拥有有意义的购买能力，这种能力可能会随着时间的推移而变化，这取决于各种因素，包括但不限于可用股本和债务融资、市场状况和手头现金。堡垒有两只基金主要专注于投资过剩的MSR，总投资额约为7亿美元。我们有广泛的投资指导方针，我们已经或可能与堡垒基金或由我们的经理(或其附属公司)管理的私募股权基金的投资组合公司共同投资于各种投资。我们也可以投资于优先于或低于我们经理管理的基金所拥有的证券的证券。堡垒基金的收费结构通常与我们的类似，但实际支付的费用将根据每只基金的规模、条款和业绩而有所不同。

我们与基金经理签订的管理协议一般不会限制或限制基金经理或其关联公司从事任何业务或管理其他集合投资工具，以投资于符合我们投资目标的投资。我们的经理打算在未来从事更多的房地产相关管理和房地产及其他投资机会，这可能会与我们竞争投资或导致我们目前的投资策略发生变化。此外，我们的公司注册证书规定，如果堡垒或其附属公司或其任何高级管理人员、董事或员工了解到一项可能成为公司机会的潜在交易，他们在法律允许的最大范围内没有义务向我们、我们的股东或我们的附属公司提供此类公司机会。倘若堡垒或其联属公司的任何董事及高级职员(同时亦为董事、炮台或其联属公司的主管或雇员)知悉某项公司机会或获提供公司机会，只要有关人士并非纯粹以董事或新住宅高级管理人员的身份获取有关知识，且该人是真诚行事，则在法律允许的最大范围内，该人被视为已充分履行其欠我们的受信责任，而倘若炮台或其联营公司追求或获取该公司机会或该人士并未向我们呈现公司机会，则该人无须对我们负责。

根据我们与经理签订的管理协议的条款，经理及其高级职员和员工从事其他业务活动的能力可能会减少经理、高级职员或其他员工用于管理我们的时间。此外，我们已经并可能在未来与我们的经理或由我们的经理或其关联公司管理的其他实体进行重大交易，其中可能包括但不限于某些融资安排、购买债务、共同投资于MSR的权益、消费贷款，以及存在实际、潜在或预期利益冲突的其他资产。实际的、潜在的或感知到的冲突可能会引起投资者的不满、诉讼或监管执法行动。妥善处理利益冲突是复杂和困难的，如果我们未能或似乎未能妥善处理一个或多个潜在、实际或预期的利益冲突，我们的声誉可能会受到损害。对利益冲突的监管审查或与利益冲突相关的诉讼可能会对我们的声誉产生重大不利影响，这可能会在多种方面对我们的业务产生重大不利影响，包括导致无法筹集额外资金、交易对手不愿与我们做生意、我们的股权证券价格下降以及由此增加的诉讼和监管执法行动的风险。

我们与经理商定的管理薪酬结构，以及我们未来可能与经理达成的薪酬安排(与新的业务或其他活动有关)，可能会激励我们的经理投资于高风险投资。除了管理费，我们的经理目前有权获得激励性薪酬。在评估投资和其他管理策略时，获得激励性薪酬的机会可能会导致我们的经理过分强调收益最大化，包括通过使用杠杆，而忽视其他标准，如保本，以实现更高的激励性薪酬。具有较高收益潜力的投资通常比收益较低的投资风险更高或更具投机性。此外，由于我们的经理获得与完成股权发行相关的期权形式的薪酬，我们的经理可能会受到激励，促使我们发行额外的股票，这可能会稀释现有股东的权益。此外，我们经理的管理费与我们的业绩无关，可能不足以激励我们的经理为我们创造诱人的风险调整后回报。

终止我们与我们经理的管理协议将是困难和昂贵的。

对于我们来说，终止与经理的管理协议将是困难和昂贵的。管理协议每年只能在以下情况下终止：(I)至少三分之二的独立董事投赞成票，或通过我们普通股已发行股份的简单多数的持有人投票认为存在不满意的情况

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经理的表现对我们造成重大损害，或(Ii)简单多数独立董事认定支付给经理的管理费不公平，但经理有权通过接受双方均可接受的费用减少来防止此类终止。本公司经理将获提前60天通知任何终止事宜，并将获支付相当于经理在终止前12个月期间所赚取的管理费的终止费。此外，在管理协议终止后，基金经理可要求我们购买其获得奖励薪酬的权利，其价格如同我们的资产是以其公平市场价值出售的(由评估确定，并考虑标的投资的预期未来表现等)，否则，我们可继续向基金经理支付奖励薪酬。这些条款可能会增加我们终止管理协议的实际成本，从而对我们无故解雇我们经理的能力产生不利影响。

我们的董事已经批准了我们经理的广泛投资指导方针，但不批准我们经理做出的每一项投资决定。此外，我们可能会在没有股东投票的情况下改变我们的投资策略，这可能会导致我们进行与当前投资不同、风险更高或利润更低的投资。

我们的经理被授权遵循广泛的投资指导方针。因此，我们的基金经理在决定适合我们投资的资产类型和类别方面拥有很大的自由度，包括投资于可能不同于我们当前投资的资产类型和类别的自由度。我们的董事将定期审查我们的投资指导方针和投资组合。然而，我们的董事会不会审查或预先批准每一项拟议的投资或我们相关的融资安排。此外，在进行定期审查时，董事主要依赖我们经理向他们提供的信息。此外，本公司经理所进行的交易可能很难或不可能在董事审核时解除，即使该等交易违反管理协议的条款。此外，我们可能会改变我们的投资策略，包括我们的目标资产类别，而不需要股东投票。

我们的投资策略可能会根据现有的市场状况和投资机会而演变，而这一演变可能会涉及额外的风险，这取决于我们投资的资产的性质以及我们为该等资产提供短期或长期融资的能力。在特定市场条件下，相对于其他可用投资机会而言，呈现不具吸引力的风险收益状况的投资机会可能在变化的市场条件下变得相对有吸引力，因此，市场条件的变化可能会导致我们的目标投资发生变化。对新资产类别进行投资的决定带来了风险，我们可能难以充分评估，因此可能会降低我们支付普通股股息的能力，或对我们的流动性、经营业绩或财务状况产生不利影响。我们投资策略的改变也可能增加我们对利率、外汇、房地产市场或信贷市场波动的敞口，并使我们面临新的法律和监管风险。此外，我们投资策略的改变可能会增加我们对非配对融资的使用，增加我们同意承担的担保义务，或增加我们与关联公司达成的交易数量。我们未能准确评估新资产类别的固有风险或与此类资产相关的融资风险，可能会对我们的运营业绩、流动性和财务状况产生不利影响。

本行经理将不会就根据管理协议作出的任何作为或不作为，包括与本行投资表现有关的任何行为或不作为，向本行承担责任。

根据我们的管理协议，我们的经理将不承担任何责任，除了真诚地提供其要求的服务外，也不对我们的董事会听从或拒绝听从其建议或建议的任何行为负责。本行经理、其成员、经理、高级职员及雇员不会因本行经理、其成员、经理、高级职员或雇员的任何行为或不作为而对本公司或本公司的任何附属公司、本公司董事会、本公司或任何附属公司的股东或合伙人负责，但因构成恶意、故意不当行为、严重疏忽或罔顾本行经理在我们的管理协议下的职责的行为除外。吾等将在最大程度上合法地补偿、赔偿并使吾等经理人、其成员、经理、高级职员及其他人士(如有)免受任何及所有费用、损失、损害赔偿、责任、要求、收费及任何性质的索偿(包括律师费)，而该等开支、损失、损害赔偿、责任、索偿、收费及索赔(包括律师费)是因受补偿方真诚地履行吾等管理协议下的经理职责而作出的，且不构成该受补偿方的恶意、故意的不当行为、严重疏忽或鲁莽漠视吾等管理协议下的经理人职责。

我们经理对投资机会或其他交易的尽职调查可能无法识别所有相关风险，这些风险可能会对我们的业务、财务状况、流动性和运营结果产生重大影响。

我们的经理打算对它所追求的每一个投资机会或其他交易进行尽职调查。然而，我们经理的尽职调查过程可能不会发现所有相关事实，特别是在以下方面

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我们从第三方获得的任何资产。在这些情况下，我们的经理可能会被授予有限的访问有关投资的信息，并将依赖于投资目标提供的信息。此外，如果投资机会稀缺，选择投标人的过程是竞争性的，或者我们被要求完成调查的时间框架很短，我们进行尽职调查的能力可能会受到限制，我们将被要求根据比其他情况更不彻底的尽职调查过程做出投资决定。因此，由于尽职调查程序或其他因素的限制，最初看起来可行的投资和其他交易可能不会随着时间的推移而被证明是可行的。

我们高管和董事对堡垒基金拥有的普通股、期权或其他股权奖励实体的所有权，这些实体由我们经理的关联公司管理或由我们经理管理，可能会造成或可能造成利益冲突。

我们经理的一些董事、高级管理人员和其他员工在堡垒基金拥有的实体中担任职务，这些实体由我们经理的关联公司管理或由我们经理管理，并拥有该等实体的普通股、购买该实体普通股的期权或其他股权奖励。当这些董事、高级管理人员和其他员工面临的决定可能对这些实体产生与我们不同的影响时，这种所有权可能会造成或可能造成利益冲突的外观。

与金融市场相关的风险

立法和监管变化对我们的业务以及我们经营的市场和行业的影响是不确定的，可能会对我们的业务产生不利影响。

多德-弗兰克法案于2010年7月颁布，它几乎影响到美国金融服务业的方方面面，包括我们经营的市场的某些方面，并对我们以及我们如何开展业务施加了新的法规。正如我们在下面更详细地描述的那样，它在许多方面影响了我们的业务，但目前很难确切地知道累积影响将是如何或什么。

总的来说，多德-弗兰克法案加强了美国证券交易委员会对证券和资本市场活动的监管，并成立了CFPB，负责执行消费金融产品和服务的法律法规。它要求市场参与者进行更多的记录保存活动，并对上市公司提出了许多额外的披露要求。

此外，《多德-弗兰克法案》包含对我们发行的所有资产支持证券的风险保留要求。2014年10月，实施《多德-弗兰克法案》第941(B)条的最终信用风险保留要求的监管机构财团颁布了最终规则。根据这些“风险保留规则”，公共和私人证券化交易的发起人或其持有多数股权的关联公司之一必须保留担保此类证券化交易的资产的至少5%的信用风险。这些条例一般禁止保荐人或其关联公司直接或间接对冲或以其他方式出售或转让留存权益一段特定的时间，具体取决于证券化的资产类型。对于某些类型的资产，可以获得某些有限的豁免，使其不受这些规则的约束，这些资产在我们目前的市场惯例下可能用处有限。无论如何，对这些新的风险保留规则的遵从性已经增加，并可能继续增加资产证券化的行政和运营成本。

此外，多德-弗兰克法案对我们可能从事的许多衍生品交易(包括以前不受监管的场外衍生品)施加了强制性的清算和交易所交易要求。此外，预计多德-弗兰克法案将提高不受强制性清算要求的衍生品交易的保证金要求，这可能会影响我们的活动。多德-弗兰克法案还创造了新的受监管市场参与者类别，如“掉期交易商”、“基于证券的掉期交易商”、“主要掉期参与者”和“主要基于证券的掉期参与者”，并要求或可能使这些受监管实体遵守重大的新资本、注册、记录保存、报告、披露、商业行为和其他监管要求，这些要求将产生新的行政成本。

此外，根据多德-弗兰克法案，隶属于金融稳定监督委员会的金融监管机构有权将非银行金融机构和金融活动指定为对经济具有系统重要性的机构，因此受到更严格的监管。这类具有系统重要性的金融机构，或称SIFI，可能被要求以更高的安全边际运营，例如更高的资本水平，并可能面临进一步的活动限制。关于什么构成SIFI的决定正在演变，最终SIFI可能会包括大型投资基金，甚至资产管理公司。不能保证我们不会被视为SIFI或从事后来被确定为具有系统重要性并因此受到进一步监管的活动。

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即使是不直接适用于我们的新要求，也可能增加我们与直接适用这些要求的当事人进行交易的成本。例如，如果交易所交易和交易报告要求导致衍生品交易的流动性下降，我们可能会经历更高的定价或衍生品可获得性的减少，或者我们的套利机会减少，这可能会对我们某些交易策略的表现产生不利影响。重要的是，未来几年，多德-弗兰克法案带来的许多关键方面的变化将继续由各种监管机构和其他团体确立。

此外，《多德-弗兰克法案》和管理金融服务的相关法规的立法和监管前景也存在重大不确定性，其中可能包括美国的《多德-弗兰克法案》修正案、抵押贷款融资和住房政策，以及CFPB和FHFA等监管机构的未来结构和职责。例如，2018年3月，美国参议院批准了银行业改革立法，旨在放松多德-弗兰克法案施加的一些限制。由于这种不确定性，我们无法预测国会和现任政府未来的立法或监管提案将如何影响我们或我们经营的市场和行业，也不能保证由此产生的变化不会对我们的业务、运营结果或财务状况产生不利影响。这样的监管变化可能会增加我们作为上市公司的运营成本，限制我们证券化资产的能力，并降低我们证券化资产的投资回报。

联邦托管房利美和房地美以及相关努力，以及任何影响这些机构与美国政府之间关系的法律法规的变化，都可能对我们的业务产生不利影响。

我们投资的机构RMBS上收到的付款取决于借款人对基础抵押贷款的稳定支付以及GSE对担保的履行。Ginnie Mae是美国政府机构的一部分，其担保得到了美国政府的完全信任和信用的支持。房利美和房地美是GSE，但它们的担保没有得到美国政府的完全信任和信用的支持。

为了应对房利美和房地美不断恶化的财务状况和2007年开始的信贷市场动荡，国会和美国财政部采取了一系列行动，总体上稳定了这两家政府支持企业和金融市场。2008年住房和经济复苏法案于2008年7月30日签署成为法律，并设立了联邦住房金融局，加强了对房利美和房地美的商业活动及其投资组合持股规模等方面的监管权力。2008年9月7日，联邦住房金融局将房利美和房地美置于联邦托管之下，并与美国财政部一起建立了一项计划，旨在增强投资者对房利美和房地美债务和机构RMBS的信心。

作为房利美和房地美的托管人，联邦住房金融局控制和指导房利美和房地美的业务，并可(1)接管和运营房利美和房地美的资产，行使房利美和房地美的股东、董事和高级管理人员的所有权力，并开展房利美和房地美的所有业务；(2)收取应付房利美和房地美的所有债务和资金；(3)履行房利美和房地美的所有职能；(4)保全和保全房利美和房地美的资产和财产；(五)协助履行管理人的职能、活动、作为或者职责的合同。

这些努力导致美国政府提供大量资金支持，并加强了对GSE的控制。

美国联邦储备委员会(美联储，FED)在2008年11月宣布了一项大规模购买机构RMBS的计划，试图降低较长期利率，并有助于全面缓解不利的金融状况。在符合特定投资准则的情况下，通过美国财政部和美联储制定的计划购买的机构RMBS的投资组合可持有至到期，并可根据抵押贷款市场状况对这些投资组合进行调整。这种灵活性可能会对我们寻求在这些投资组合的剩余期限内收购的代理RMBS的定价和可用性产生不利影响。

不能保证美国政府对房利美和房地美的干预将足以维持这两家政府支持企业的长期生存。这些不确定性导致了对机构RMBS的可用性和交易市场的质疑。因此，如果这些政府行动不充分，GSE违约、遭受损失或不复存在，我们机构RMBS的价值以及我们的业务、运营和财务状况可能会受到实质性和不利的影响。

此外，由于房利美和房地美面临的财务问题导致它们成为联邦托管机构，政府和国会一直在研究这两家政府支持企业的改革，包括联邦抵押贷款担保的价值以及美国政府在为住宅抵押贷款提供流动性方面的适当角色。国会司法委员会主席和财政部长各自表示，GSE改革，

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包括可能清盘GSE，是当务之急。然而，关于住房GSE的任何计划、政策或建议的最终细节目前尚不清楚。已经提出了其他法案，改变GSE的商业章程，取消实体或对现有框架进行其他改变。我们无法预测是否或何时可能制定这样的立法。如获通过，该等法例可能会对代理RMBS的供应及交易市场造成重大不利影响，并因此可能对本公司代理RMBS的价值及我们的业务、营运及财务状况造成重大不利影响。

允许修改未偿还贷款条款的立法可能会对我们的业务、财务状况、流动性和运营结果产生负面影响。

美国政府已颁布立法，允许政府机构修改大量住宅和其他贷款的条款，以便在没有相关投资者同意的情况下向借款人提供救济。这些修改允许推迟未偿还本金、降低利率、延长贷款期限或更改其他条款，从而永久消除与部分贷款相关的现金流(本金和利息)。这些修改目前正在减少，或者未来可能会减少我们当前或未来投资的价值，包括对抵押贷款支持证券的投资和MSR的权益。因此，这种贷款修改正在对我们的业务、运营结果、流动性和财务状况产生负面影响。此外，某些市场参与者建议减少借款人修改贷款所需的文书工作量，这可能会增加欺诈性修改的可能性，并对美国抵押贷款市场和有这一市场敞口的投资者造成实质性损害。旨在为借款人提供救济的额外立法可能会颁布，并可能进一步损害我们的业务、运营结果和财务状况。

2020年3月，政府支持企业和住房和城市发展部宣布了政府支持企业贷款和政府担保贷款的优惠政策，这些贷款适用于因新冠肺炎而遭遇经济困难的房主。在这些宣布之后，于2020年3月签署了《CARE法案》。当借款人未能支付预付款时，我们可能有义务支付维修垫款，以资助预定的本金、利息、税收和保险付款，并可能需要支付各种其他金额来保存所服务的资产，这可能会进一步损害我们的业务、运营结果和财务状况。

与我们作为REIT的税收相关的风险

房地产投资信托基金的资格涉及高度技术性和复杂的《国内税法》条款。

 

作为房地产投资信托基金的资格涉及到适用高度技术性和复杂的国内收入法条款，而这些条款只有有限的司法和行政当局。即使是技术上或无意中的违规行为也可能危及我们的REIT资格。我们作为REIT的资格将取决于我们对某些资产、收入、组织、分配、股东所有权和其他要求的持续满足。必须持续仔细监测这些要求的遵守情况。由于我们投资组合中资产的规模和复杂性不断增加，其中很大一部分不是符合条件的REIT资产，因此监控和管理我们的REIT合规变得具有挑战性。不能保证我们经理负责这样做的人员将能够成功地监控我们的合规或维持我们的REIT状态。

我们不符合REIT的资格将导致更高的税收和可用于分配给我们股东的现金减少。

我们打算以一种旨在使我们有资格成为符合美国联邦所得税目的的REIT的方式运营。我们满足资产测试的能力取决于我们对我们资产的公平市场价值的分析，其中一些不受准确确定的影响，我们没有获得独立的评估。见“-与我们的业务相关的风险-我们资产的估值受到不确定性的影响，因为我们的大多数资产不在活跃的市场交易”，以及“-与我们的业务相关的风险-我们资产价值的快速变化可能会使我们更难保持作为房地产投资信托基金的资格或将我们排除在1940年法案之外。”我们对REIT收入和季度资产要求的遵守还取决于我们能否成功地持续管理我们的收入和资产的构成。此外，在某些情况下，我们的一项或多项投资(如信托基金)的适当分类可能不确定，这可能会影响REIT资格要求的应用。因此，不能保证美国国税局(“IRS”)不会认为我们的投资违反了REIT的要求。

如果我们在任何纳税年度没有资格成为房地产投资信托基金，我们将按常规公司税率对我们的应税收入缴纳美国联邦所得税，包括任何适用的替代最低税，我们在计算我们的应税收入时将不能扣除对股东的分配。任何这样的公司纳税义务都可能是巨大的，并将

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减少可供分配给我们股东的现金数量，这反过来可能对我们股票的价值和市场价格产生不利影响。另见“-我们未能获得REIT资格将导致我们的股票从纽约证券交易所退市。”

除非根据《国内税法》的某些规定有权获得减免，否则我们也将在最初不再符合REIT资格的年度之后的四个课税年度内被取消作为REIT的纳税资格。

我们未能获得房地产投资信托基金的资格，将导致我们的股票从纽约证券交易所退市。

纽约证券交易所要求，作为我们股票上市的条件，我们必须保持我们的REIT地位。因此，如果我们未能维持我们的REIT地位，我们的股票将立即从纽约证券交易所退市，这将减少此类股票的交易活动。这可能会使出售股票变得困难，并可能导致股票交易量下降。

如果我们因失去房地产投资信托基金地位而被摘牌，并希望在纽约证券交易所重新上市，我们将不得不重新向纽约证券交易所申请作为国内公司上市。由于纽交所对REITs的上市标准没有其针对国内公司的标准那么繁重，在这些更高的标准下，我们将更难成为一家上市公司。我们可能无法满足纽约证券交易所对一家国内公司的上市标准。因此，如果我们从纽约证交所退市，我们可能无法作为一家国内公司重新上市，在这种情况下，我们的股票不能在纽约证交所交易。

如果受回购协议约束的资产未能符合房地产资产的资格，可能会对我们成为房地产投资信托基金的资格产生不利影响。

吾等订立以出售及回购协议为架构的融资安排，根据该等安排，吾等名义上将若干资产出售予交易对手，并同时订立一项于稍后日期回购该等资产以换取买入价的协议。从经济上讲，这些协议是以根据协议出售的资产为担保的融资。吾等相信，就房地产投资信托基金的资产及收益测试而言，吾等应被视为任何该等买卖及回购协议的标的资产的拥有人，尽管该等协议一般于协议有效期内将资产的创纪录所有权转让予交易对手。然而，美国国税局可能会断言，在出售和回购协议期间，我们并不拥有这些资产，在这种情况下，我们可能无法符合REIT的资格。

如果我们的超额MSR没有资格成为房地产资产，或者我们的超额MSR的收入没有资格成为抵押贷款利息，可能会对我们作为REIT的资格产生不利影响。

我们从美国国税局收到了一封私人信函，裁定我们的超额MSR代表房地产抵押贷款的权益，因此符合REIT资产测试的资格，即产生的收入符合REIT收入测试的房地产抵押债务利息的资格。裁决基于某些假设，以及我们和Drive Shack向美国国税局做出的某些事实陈述和陈述的准确性。如果我们就私人信函裁决所作的任何陈述或陈述在任何重大方面对一项或多项超额MSR投资是不准确或不完整的，或者如果我们收购了一项超额MSR投资，其条款与私人信函裁决中描述的超额MSR投资的条款不一致，则我们将不能依赖私人信函裁决。如果我们不能依靠关于MSR投资超额的私人信件裁决，美国国税局可以断言，这种超额MSR投资不符合REIT资产和收入测试的条件，如果成功，我们可能无法成为REIT。

REITs支付的股息不符合某些“合格股息”的降低税率。

支付给国内股东的股息，如个人、信托和遗产，一般按适用于“合格股息”的较低税率征税。然而，REITs支付的股息通常没有资格享受这些降低的利率。适用于定期公司股息的较优惠利率可能会导致个人、信托和房地产投资者认为投资于REITs的吸引力相对低于投资于支付股息的非REIT公司的股票，这可能对REITs股票的价值产生不利影响，包括我们的普通股。此外，一般房地产的相对吸引力可能会受到给予非REIT公司股息的税收优惠的不利影响，这可能会对我们的房地产资产价值产生负面影响。

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房地产投资信托基金的分配要求可能会对我们的流动性和我们执行业务计划的能力产生不利影响。

我们通常每年必须分配至少90%的REIT应税收入，不包括任何净资本收益，以便公司所得税不适用于我们分配的收益。我们打算向我们的股东进行分配，以符合《国内收入法》的REIT要求。然而，确认应税收入和实际收到现金之间的时间差异可能要求我们以短期或长期基础出售资产或借入资金，以满足国内收入法90%的分配要求。我们的某些资产，例如我们对消费贷款的投资，在应税收入和可用现金之间产生了严重的不匹配。因此，分配我们应税收入净额的很大一部分的要求可能会导致我们：(I)在不利的市场条件下出售资产；(Ii)以不利的条款借款；(Iii)分配原本投资于未来收购、资本支出或偿还债务的金额；或(Iv)为符合REIT的要求，对我们的股本或债务证券进行应税分配。此外，分配的金额将不能用于资助投资活动。如果我们未来无法获得债务或股权资本，可能会限制我们满足流动性需求的能力，这可能会对我们普通股的价值产生不利影响。

我们可能被要求报告某些投资的应税收入超过我们最终从这些投资中实现的经济收入。

根据美国国税局关于超额MSR分类的指导意见，我们打算将我们的超额MSR视为基础住宅抵押贷款利息支付的所有权权益，类似于“仅限利息”地带。在这种处理下，为了确定应纳税所得额和时间，每一笔超额MSR被视为在我们获得该等超额MSR之日以原始发行折扣发行的债券。一般来说，我们将被要求根据每一笔超额MSR的到期不变收益率应计原始发行折扣，并根据适用的美国联邦所得税规则将此类原始发行折扣视为应纳税所得额。超额MSR的恒定收益率将被确定，我们将根据关于超额MSR背后的住宅抵押贷款未来到期付款的提前还款假设来征税。如果以超额MSR为基础的住宅按揭贷款的预付利率与预付假设下的利率不同，我们对原始发行折扣的确认将根据情况而增加或减少。因此，在特定的纳税年度，我们可能被要求就超出的MSR应计收入超过就该超出的MSR收取的现金金额。此外，在投资超额MSR的有效期内，我们为超额MSR支付的总金额和就该超额MSR应计的总金额可能会超过我们就该超额MSR收取的总金额。不能保证我们将有权扣除这种超额收入，这意味着我们可能被要求在超额MSR的生命周期内确认“幻影收入”。

我们可能获得的其他债务工具，包括消费贷款，可能会以原始发行折扣发行，或被视为以原始发行折扣发行。这些工具将适用于上文所述的有关超额管理系统比率的原始发行、贴现、应计和收入计算。

根据2017年底颁布的减税和就业法案(TCJA)，我们通常被要求在某些财务报表反映某些金额之前将这些金额计入收入。这一规则的适用可能要求比一般税务规则规定的情况更早地产生某些债务工具或抵押担保证券等收入类别的应计收入，例如原始发行贴现，尽管这一规则的具体适用目前尚不清楚。

我们可以在二级市场上以低于面值的价格购买债务工具。购买此类债务工具的折扣可能反映了人们对其最终可回收性的怀疑，而不是当前的市场利率。然而，就美国联邦所得税而言，此类折扣的金额通常将被视为“市场折扣”。应计市场贴现在支付债务工具本金时报告为收入。如果我们在债务工具上收取的收入少于我们的购买价格加上我们之前报告为收入的市场折扣，我们可能无法从任何抵销损失扣除中受益。

此外，我们可能会收购债务工具，这些工具随后会根据与借款人达成的协议进行修改。如果根据适用的美国财政部法规，对未偿还票据的修改是“重大修改”，则修改后的票据将被视为在与借款人进行债务交换时重新发行给我们的。在此情况下，即使票据的价值或付款预期没有改变，经修订票据的本金金额超过未经修订票据的经调整税基的情况下，吾等可能须确认应课税收益。在这样的应税修改之后，出于美国联邦税收的目的，我们将持有修改后的贷款的成本基础等于其本金金额。

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最后，如果我们获得的任何债务工具拖欠强制性本金和利息支付，或者如果与特定工具有关的款项没有在到期时支付，我们可能仍然需要继续将未支付的利息确认为应计的应税收入，尽管对其最终的可收回性存在疑问。同样，我们可能被要求按规定的利率应计债务工具的利息收入，无论相应的现金付款是否已收到或最终是否可收回。在每一种情况下，虽然当利息被确定为无法收回时，我们最终会有可抵销的损失扣减，但该扣减的效用可能取决于我们在该晚些时候或之后是否有适当性质的应纳税所得额。

无论如何，如果我们的投资在任何一年产生的应税收入超过现金，我们可能难以满足我们的年度REIT分配要求。

我们可能无法从运营中产生足够的现金来支付我们的运营费用，并向我们的股东支付分配。

作为房地产投资信托基金，我们通常被要求每年将至少90%的房地产投资信托基金应纳税所得额(不考虑支付的股息扣除和不包括净资本利得)分配给我们的股东。为了有资格享受REITs的税收优惠，我们打算向我们的股东分配金额，以便我们分配我们的全部或几乎所有应税净收入，但需要进行某些调整，尽管不能保证我们的业务将产生足够的现金来进行此类分配。此外，我们进行分发的能力可能会受到此处描述的风险因素的不利影响。另请参阅“-与我们的股票相关的风险-我们还没有建立最低分销付款水平，我们不能向您保证我们将来支付分销的能力。”

国内税法对REITs和我们的公司证书施加的股权限制可能会抑制我们股票的市场活动，并限制我们的业务合并机会。

为了维持我们作为房地产投资信托基金的资格，在我们的第一个纳税年度之后的每个纳税年度的最后半年内的任何时间，我们的已发行股票的价值不得超过50%由五个或更少的个人直接或间接拥有(根据国内税收法典的定义，包括某些实体)。除某些例外情况外，我们的公司注册证书授权我们的董事会采取必要和可取的行动，以保持我们作为房地产投资信托基金的资格。股东一般不得按价值或股份数目(以限制性较强者为准)持有超过9.8%的普通股流通股，或按价值或股份数目(以限制性较强者为准)持有超过9.8%的流通股股本。本公司董事会可全权酌情给予豁免，但须受其全权酌情决定的条件、申述及承诺所规限。这些所有权限制可能会延迟或阻止可能涉及普通股溢价或符合我们股东最佳利益的交易或我们控制权的变化。

即使我们仍然有资格成为房地产投资信托基金，我们也可能面临其他减少现金流的纳税义务。

即使我们仍然有资格作为房地产投资信托基金纳税，我们的收入和资产可能需要缴纳某些联邦、州和地方税，包括任何未分配收入的税，因丧失抵押品赎回权而进行的某些活动的收入税，以及州或地方所得税、财产税和转移税。此外，如果房地产投资信托基金在任何日历年(包括在公历年度最后一天宣布但在下一年支付的任何分配)向其股东分配少于85%的普通收入和95%的资本利得净收入加上前一年的任何未分配差额(“要求分配”)，则它必须就要求分配与实际分配之间的任何差额的4%支付消费税。这些税收中的任何一项都会减少可供分配给我们股东的现金。此外，为了符合REIT资格要求，或避免对REIT从交易商财产或库存中获得的某些收益征收100%的税，我们可能会通过TRSS持有我们的部分资产。该等附属公司一般须按正常税率缴纳公司所得税，而支付该等税款将会减少我们适用投资的回报。目前，我们通过TRS持有很大一部分投资和活动，包括服务商先期投资、MSR以及发起和服务活动，未来我们可能会将其他不符合条件的投资，如我们对消费贷款的投资，贡献给TRS。

遵守REIT的要求可能会对我们的投资回报产生负面影响，或导致我们放弃其他有吸引力的机会、清算资产或将资产贡献给TRS。

要符合美国联邦所得税的REIT资格，我们必须不断满足有关我们的收入来源、资产的性质和多样化、我们分配给股东的金额以及我们的股票所有权等方面的测试。作为这些测试的结果，我们可能被要求在不利的时候或当我们没有随时可供分配的资金时向股东进行分配，放弃其他有吸引力的投资机会，

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在不利的市场条件下清算资产或将资产贡献给需缴纳常规公司联邦所得税的TRS。我们收购和持有MSR、消费贷款权益、服务商先期投资和其他投资的能力受到适用的REIT资格测试的制约，我们可能不得不通过TRS持有这些权益，这将对我们从这些资产中获得的回报产生负面影响。一般来说，遵守REIT的要求可能会阻碍我们进行和保留某些有吸引力的投资的能力。

遵守REIT的要求可能会限制我们有效对冲的能力。

国内税法的现有REIT条款可能会大大限制我们对冲业务的能力，因为在两项REIT毛收入测试中，来自该等对冲交易的相当大一部分收入可能被视为不符合资格的收入。此外，我们必须将来自非合格套期保值交易、我们提供的服务和其他非合格来源的总收入限制在我们年度总收入的5%以下(不考虑合格对冲交易的总收入)。

因此，我们可能不得不限制某些对冲技术的使用，或者通过TRSS实施这些对冲。这可能导致与利率变化相关的更大风险，而不是我们原本想要招致的风险，或者可能增加我们对冲活动的成本。如果我们未能遵守这些限制，我们可能会失去美国联邦所得税的REIT资格，除非我们的失败是由于合理原因，而不是由于故意疏忽，并且我们满足某些其他技术要求。即使我们的失败是由于合理的原因，我们也可能会招致惩罚性税收。另见“与我们业务相关的风险-我们进行的任何套期保值交易都可能限制我们的收益或导致损失。”

对免税投资者的分配可归类为非相关企业应纳税所得额。

与我们股票有关的普通或资本收益分配，以及出售股票的收益，通常都不应构成对免税投资者的无关企业应税收入。然而，这一规则也有某些例外。特别是：

 

•如果我们的股票主要由符合条件的员工养老金信托基金持有，则某些合格员工养老金信托基金就我们的股票确认的部分收入和收益可能被视为非相关企业应纳税收入，并且我们需要依赖特殊的审查规则来满足REIT所有权测试之一的目的，并且我们的运营方式不能避免将此类收入或收益视为非相关企业应纳税收入；

•如果投资者为了收购股票而产生债务，免税投资者就股票确认的部分收入和收益将构成无关的企业应纳税所得额；以及

•在某种程度上，如果我们(或我们的一部分，或我们的一家被忽视的子公司)是“应纳税抵押贷款池”，或者如果我们持有房地产抵押贷款投资渠道(“REMIC”)的剩余权益，则支付给免税股东的可分配给超额包含收入的部分分配可能被视为无关的业务应税收入。

“应税抵押贷款池”规则可能会增加我们或我们的股东可能产生的税收，并可能限制我们实现未来证券化的方式。

我们可能会进行证券化或其他融资交易，以创建用于美国联邦所得税目的的应税抵押贷款池。作为房地产投资信托基金，只要我们拥有应税按揭池的100%股权，我们一般不会因证券化被描述为应税按揭池而受到不利影响。然而，某些类别的股东，如有资格享受条约或其他福利的外国股东、有净营业亏损的股东，以及某些须缴纳无关商业所得税的免税股东，可能会对其来自我们的部分股息收入(可归因于应税抵押贷款池)征收更多税款。此外，如果我们的股票由免税的“不符合资格的组织”拥有，例如某些与政府相关的实体和慈善剩余信托基金，不需要对无关的业务收入征税，我们可能会对我们从应税抵押贷款池中获得的一部分收入征收公司税。在这种情况下，我们可能会减少向任何不符合资格的组织分配的金额，这些组织的股权导致了税收的增加。此外，我们可能被禁止向外部投资者出售这些证券化的股权，或出售与这些证券化相关的任何债务证券，这些证券可能被视为出于税收目的的股权。这些限制可能会阻止我们使用某些技术来最大化证券化交易的回报。

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在进行房地产投资信托基金的资产及收益测试时如何处理信托基金资产存在不确定性，而资产信托基金未能成为合资格的资产或来自信托基金的收入/收益未能成为合资格的收入，可能会对我们作为房地产投资信托基金的资格产生不利影响。

我们通过TBA买卖代理RMBS，并通过美元滚动交易或其他方式确认出售这些TBA的收入或收益。在美元滚动交易中，我们将现有的TBA交换为另一个结算日期不同的TBA。就75%资产测试而言，并无直接授权将TBA界定为房地产资产或美国政府证券，或就75%总收益测试而言，将TBA的收入或处置收益界定为出售不动产的收益(包括不动产权益及不动产抵押贷款权益)或其他合资格收入，并无直接权力。就特定课税年度而言，就REIT资产测试而言，我们会将该等TBA视为合资格资产，而就75%毛收入测试而言，我们会将来自该等TBA的收入及收益视为合资格收入，但在Skadden，Arps，Slate，Meagher&Flom LLP的意见中，大意是(I)就REIT资产测试而言，吾等对TBA的所有权应视为对相关机构RMBS的所有权，及(Ii)就75%REIT毛收入测试而言，吾等就结算该等TBA而确认的任何收益，应视作出售或处置相关代理RMBS所得收益。律师的意见对国税局没有约束力，也不能保证国税局不会成功地质疑这些意见中提出的结论。此外，必须强调的是，对Skadden、Arps、Slate的任何意见, Meagher&Flom LLP将基于与我们签订的任何TBA有关的各种假设，并将以我们管理层就该等TBA所作的基于事实的陈述和契诺为条件。不能保证国税局不会断言这些资产或收入不是符合条件的资产或收入。如果美国国税局成功挑战Skadden，Arps，Slate，Meagher&Flom LLP的任何结论，我们可能会被征收惩罚性税，或者如果我们的资产有足够的部分由TBA组成，或者我们的收入有足够的部分由TBA的收入或收益组成，我们可能不符合REIT的资格。

对被禁止的交易征税将限制我们从事将被视为美国联邦所得税目的的被禁止交易的能力。

我们从“被禁止的交易”中获得的净收入要缴纳100%的税。“禁止交易”一词一般包括出售或以其他方式处置财产(包括抵押贷款，但以下讨论的止赎财产除外)，这些财产主要是为了在我们的交易或业务的正常过程中出售给客户而持有的。如果我们处置或证券化贷款或多余的MSR的方式被视为美国联邦所得税目的的禁止交易，我们可能需要缴纳这笔税。

我们打算开展我们的业务，使我们拥有(或被视为拥有)的任何资产都不会被视为或一直被视为持有以供出售给客户，并且任何此类资产的出售都不会被视为在我们的正常业务过程中。因此，我们可以选择不在REIT层面上从事某些贷款或过剩MSR的销售，并可能限制我们用于证券化交易的结构，即使这些销售或结构可能对我们有利。此外，持有物业是否“主要是在交易或业务的正常过程中出售给客户”，视乎特定的事实和情况而定。我们不能保证我们出售的任何财产不会被视为持有以供出售给客户的财产，也不能保证我们可以遵守美国国税法中防止此类待遇的某些安全港条款。100%禁止的交易税不适用于通过TRS或其他应税公司出售财产的收益，尽管这些收入将在公司手中按正常的公司税率征税。我们打算组织我们的活动，以防止被禁止的交易定性。

资产清算可能会危及我们的房地产投资信托基金资格，或为我们带来额外的税务负担。

要符合REIT的资格，我们必须遵守关于我们的资产组成和收入来源的要求。如果我们被迫清算我们的投资以偿还对贷款人的债务，我们可能无法遵守这些要求，最终危及我们作为房地产投资信托基金的资格，或者如果我们出售被视为交易商财产或库存的资产，我们可能会对任何由此产生的收益征收100%的税。

美国联邦所得税法的变化可能会对我们和我们的股东造成实质性的不利影响。

目前美国联邦所得税对REITs及其股东的待遇可能会随时通过立法、司法或行政行动进行修改，并可能具有追溯力，这可能会影响对我们股票投资的美国联邦所得税待遇。美国联邦所得税规则，包括那些涉及REITs的规则，不断受到参与立法过程的人员、美国国税局和美国财政部的审查，这导致了法规的变化以及对法规和解释的频繁修订。例如，现任政府已表示，它

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打算修改《国税法》的关键方面，包括提高公司和个人税率。我们无法预测这些拟议的变化对我们的业务或对我们股票的投资的影响(如果有的话)。

与我们的股票相关的风险

不能保证我们的股票市场能为您提供充足的流动性。

我们的普通股于2013年5月开始在纽约证券交易所交易，我们的优先股于2019年7月开始在纽约证券交易所交易。我们无法保证未来我们的普通股和优先股的活跃交易市场将持续下去，我们的普通股和优先股的市场价格可能会大幅波动，这取决于许多因素，其中一些因素可能超出我们的控制。这些因素包括但不限于：

 

•我们投资者基础的转变；

•我们的季度或年度收益和现金流，或其他可比公司的收益和现金流；

•经营业绩的实际或预期波动；

•会计准则、政策、指引、解释或原则的变更；

•我们或我们的竞争对手宣布重大投资、收购、处置或其他交易；

•证券分析师未能覆盖我们的普通股；

•证券分析师盈利预估的变化或我们满足这些预估的能力；

•与我们有业务往来的关联公司和其他交易对手的市场表现；

•其他可比公司的经营业绩和股价表现；

•我们没有资格成为房地产投资信托基金，未能根据1940年法案维持我们的豁免，或未能满足纽约证券交易所的上市要求；

•公众对我们、我们的竞争对手或行业的负面看法；

•整体市场波动；以及

•总体经济状况。

股票市场总体上经历了波动，这种波动往往与特定公司的经营业绩无关。这些广泛的市场波动可能会对我们普通股和优先股的市场价格产生不利影响。

出售或发行我们普通股的股票可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。

出售或发行我们普通股的大量股票，或认为可能发生此类出售或发行，可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。发行与房地产、投资组合或业务收购相关的普通股，或行使未偿还期权或其他方式，也可能对我们普通股的市场价格产生不利影响。我们有一份有效的登记声明，可以在公开发行中出售普通股或可转换证券。

未能根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第404条对财务报告进行有效的内部控制，可能会对我们的业务和股票价格产生重大不利影响。

作为一家上市公司，我们必须根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第404条对财务报告保持有效的内部控制。财务报告的内部控制很复杂，可能会随着时间的推移进行修订，以适应我们业务的变化，或适用会计规则的变化。我们通过合资企业进行投资，例如我们对消费贷款的投资，而对此类投资进行会计处理会增加对财务报告保持有效内部控制的复杂性。我们不能向您保证，我们对财务报告的内部控制在未来将是有效的，也不能保证我们不会发现与我们之前认为我们的财务报告内部控制有效的前期相比的重大缺陷。如果我们不能保持或记录有效的财务报告内部控制，我们的独立注册会计师事务所可能会对我们的财务报告内部控制的有效性发表不利意见。影响我们财务报告内部控制的事项可能会导致我们无法及时报告我们的财务信息，或者可能导致我们重述之前发布的财务信息，从而使我们面临不利的监管后果，包括美国证券交易委员会的制裁或调查, 或违反适用的证券交易所上市规则。由于投资者对我们失去信心以及我们财务报表的可靠性，金融市场也可能出现负面反应。如果我们或我们的独立注册会计师事务所报告我们对财务报告的内部控制的有效性存在重大弱点，对我们财务报表可靠性的信心也可能受到损害。这可能会对我们造成实质性的不利影响，例如，导致我们的股价下跌，并削弱我们筹集资金的能力。

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你在我们公司的持股比例可能会在未来被稀释。

您在本公司的股权比例在未来可能会被稀释，因为我们预计股权奖励将授予我们的经理、为我们提供服务的经理的董事、高级管理人员和员工，以及我们的董事、高级管理人员和员工，以及其他股权工具，如债务和股权融资。本公司已采用经修订的非限制性股票期权及激励奖励计划(“计划”)，该计划规定授予以股权为基础的奖励，包括限制性股票、期权、股票增值权、业绩奖励、串联奖励及其他以股权及非股权为基础的奖励，分别授予吾等经理、为吾等提供服务的董事、高级职员、雇员、服务提供者、顾问及顾问，以及吾等的董事、高级职员、雇员、服务提供者、顾问及顾问。根据该计划，我们预留了1500万股普通股供发行。该计划的期限将于2023年到期。在计划期限内开始的每个财年的第一天，这一数字将增加相当于我们在上一财年新发行的普通股数量的10%的我们普通股的数量。对于我们普通股或优先股的任何发行，我们将向我们的经理发行与我们普通股的股票有关的期权，占所发行股票数量的10%。我们的董事会还可以决定向经理发行不受本计划约束的期权，条件是与授予经理的与我们普通股发售相关的任何期权的股份数量不超过此类发售中出售的股份的10%，并将受纽约证券交易所规则的约束。

我们可能会产生或发行债务或发行股票，这可能会对我们普通股的市场价格产生负面影响。

我们未来可能产生或发行债务，或发行股权或与股权相关的证券。在我们清算的情况下，我们债务的贷款人和持有者以及我们优先股的持有者(如果有)将获得普通股股东对我们可用资产的分配。未来发生或发行任何债务都将增加我们的利息成本，并可能对我们的运营业绩和现金流产生不利影响。我们不需要以优先购买权的方式向现有普通股股东提供任何额外的股本证券。因此，增发普通股，直接或通过可转换或可交换的证券、认股权证或期权，将稀释我们现有普通股股东的持有量，而此类发行，或对此类发行的看法，可能会降低我们普通股的市场价格。我们的优先股，以及我们发行的任何额外的优先股，都可能优先于定期或清算时的分配付款，这可能会消除或以其他方式限制我们向普通股股东进行分配的能力。由于我们决定在未来产生或发行债务或发行股权或与股权相关的证券将取决于市场状况和其他我们无法控制的因素，因此我们无法预测或估计我们未来融资努力的金额、时机、性质或成功。因此，普通股股东承担我们未来发生或发行债务或发行股本或与股本有关的证券将对我们普通股的市场价格产生不利影响的风险。

我们还没有为我们的普通股设定最低分配支付水平，我们不能向您保证我们未来支付分配的能力。

我们打算将我们的REIT应税收入按季度分配给我们普通股的持有者，这些资产是合法可用的。我们还没有确定最低分配支付水平，我们支付分配的能力可能会受到许多因素的不利影响，包括本报告中描述的风险因素。任何分派将由我们的董事会授权，并由我们根据一系列因素宣布，这些因素包括我们的实际和预期经营结果、流动性和财务状况、特拉华州法律或适用融资契约的限制、我们的REIT应纳税所得额、根据《国税法》REIT条款的年度分配要求、我们的运营费用以及我们董事认为相关的其他因素。

我们的董事会批准了2017年两次增加季度股息，这导致现金流减少，我们将从2019年11月开始分配2019年7月发行的优先股，这将进一步减少我们的现金流。尽管我们有其他流动资金来源，如出售和偿还我们的投资、潜在的债务融资来源和发行股权证券，但不能保证我们将产生足够的现金或实现投资结果，使我们能够在未来进行特定水平的现金分配或现金分配的同比增长。

此外，虽然我们需要作出分派以维持我们的REIT地位(如上文“-作为REIT的税务相关风险-我们可能无法从营运产生足够的现金支付我们的营运开支及向股东支付分派”一节所述)，但我们可能会选择不维持我们的REIT地位，在此情况下，我们将不再需要作出该等分派。此外，即使我们选择维持我们的REIT地位，我们也可以选择遵守适用的要求，在完成各种程序步骤后，在某些情况下，以普通股的形式分发所需金额的一部分，以代替现金。如果我们选择不维持我们的REIT地位，或以普通股代替现金满足任何必要的分配，这样的行动可能

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对我们的业务、经营结果、流动性和财务状况以及我们普通股的市场价格产生了负面和实质性的影响。不能保证我们将在未来对我们的普通股进行任何分配。

我们未来可能会选择以我们自己的股票进行分配，在这种情况下，您可能需要支付超过您收到的任何现金分配的所得税。

我们未来可能会在每个股东的选择下，以现金和普通股的形式支付应税分配。收到此类分配的应税股东将被要求将分配的全部金额作为普通收入计入联邦所得税目的的当前和累计收入和利润。因此，股东可能被要求为这种分配支付超过收到的现金分配的所得税。如果美国股东出售其作为分配收到的股票以缴纳此税，则出售收益可能少于与分配有关的收入中的金额，具体取决于出售时我们股票的市场价格。此外，对于某些非美国股东，我们可能被要求就此类分配预扣美国税，包括应以股票形式支付的全部或部分此类分配。此外，如果相当数量的股东决定出售我们普通股的股票，以支付分配所欠的税款，可能会给我们普通股的市场价格带来下行压力。

美国国税局已发布指导意见，授权公共REITs在满足某些要求的情况下，对可能作为股息一部分支付的现金金额设定至少20%的上限，并授权公共REITs进行选择性现金/股票股息。目前尚不清楚我们是否能够或在多大程度上能够或选择以现金和股票支付应税分配。此外，不能保证国税局今后不会对应税现金/股票分配施加额外要求，包括在追溯的基础上，也不能断言这种应税现金/股票分配的要求没有得到满足。

市场利率的提高可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。

投资者在决定是否购买或出售普通股时可能考虑的因素之一是我们的分销率占我们股票价格相对于市场利率的百分比。如果我们普通股的市场价格主要是基于我们从我们的投资中获得的收益和回报，以及与我们的投资和对股东的相关分配有关的收入，而不是基于投资本身的市场价值，那么利率波动和资本市场状况可能会影响我们普通股的市场价格。例如，如果市场利率上升而我们的分配率没有增加，我们普通股的市场价格可能会下降，因为潜在投资者可能会要求我们的普通股获得更高的分配收益率，或者寻求支付更高分配或利息的其他证券。此外，利率上升将导致我们的未偿还和未来(可变和固定)利率债务的利息支出增加，从而对现金流以及我们偿还债务和支付分配的能力产生不利影响。

我们的公司注册证书和章程以及特拉华州法律中的条款可能会阻止或推迟对我们公司的收购，这可能会降低我们普通股的市场价格。

我们的公司注册证书、章程和特拉华州法律包含一些条款，旨在阻止强制性收购做法和不充分的收购要约，使此类做法或出价对袭击者来说代价高得令人无法接受，并鼓励潜在收购者与我们的董事会谈判，而不是试图进行敌意收购。这些规定包括：

 

•三年任期交错的分类董事会；

•关于选举董事、董事类别、董事任期、填补董事空缺以及只有在当时有权投票的股本中至少80%的已发行和流通股投赞成票后才能因故辞职和罢免董事的规定；

•只有在当时已发行和已发行的股本中有权投票的至少80%的股份投赞成票后，才有关于公司机会的条款；

•只有在有权在董事选举中投票的当时已发行和流通股中至少80%的股份投赞成票的情况下，才能出于原因罢免董事；

•我们的董事会有权决定我们优先股的权力、优先股和权利，并在没有股东批准的情况下发行优先股；

•董事提名和年会上采取的行动适用于股东的提前通知要求；

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•在我们的公司注册证书中，禁止规定我们普通股的任何持有者在董事选举中没有累积投票权，这意味着普通股的大多数已发行和流通股的持有人可以选举所有参选的董事；以及

•本公司章程中的一项要求，明确禁止我们的股东在正式召开的年度或特别股东大会上以书面形式同意采取任何行动，而不是采取此类行动。

可能希望参与这类交易的公众股东可能没有机会这样做，即使交易被认为对股东有利。这些反收购条款可能会大大阻碍公众股东从控制权的变更或管理层和董事会的变更中获益的能力，因此，可能会对我们普通股的市场价格和您实现任何潜在的控制权溢价变化的能力产生不利影响。

ERISA可能会通过计划限制对我们普通股的投资。

考虑对我们普通股进行投资的受托计划受托人应考虑此类投资是否符合1974年修订的《雇员退休收入保障法》(ERISA)规定的受托义务，包括此类投资是否构成或导致ERISA、美国国税法或任何实质上类似的联邦、州或地方法律禁止的交易，如果是，是否可以豁免此类被禁止的交易规则。

第二项股权证券的未经登记的销售和收益的使用

没有。

项目3.高级证券违约

 

没有。

 

项目4.矿山安全披露

 

不适用。

 

项目5.其他信息

没有。

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项目6.展品

展品编号						展品说明
2.1†						分离和分配协议，日期为2013年4月26日，由新住宅投资公司和纽卡斯尔投资公司签订(通过参考新住宅投资公司2013年4月29日提交的表格10注册声明第6号修正案的附件2.1合并而成)
2.2†						购买协议，日期为2013年3月5日，由其中列出的卖方、汇丰金融公司和SpringCastle Acquisition LLC(通过引用附件99.1 to Drive Shack Inc.于2013年3月11日提交的最新8-K报表合并而成)
2.3†						主服务权购买协议，日期为2013年12月17日，由Nationstar Mortgage LLC和Advance Buchaser LLC签订(合并内容参考New Residential Investment Corp.于2013年12月23日提交的Form 8-K当前报告的附件2.1)
2.4†						销售补充资料(班车1)，日期为2013年12月17日，由Nationstar Mortgage LLC和Advance Buchaser LLC提供(合并内容参考New Residential Investment Corp.于2013年12月23日提交的Form 8-K当前报告的附件2.2)
2.5†						销售补充资料(班车2)，日期为2013年12月17日，由Nationstar Mortgage LLC和Advance Buchaser LLC提供(合并内容参考New Residential Investment Corp.于2013年12月23日提交的Form 8-K当前报告的附件2.3)
2.6†						销售补充资料(第一份田纳西州)，日期为2013年12月17日，由Nationstar Mortgage LLC和Advance Buchaser LLC提供(合并内容参考New Residential Investment Corp.于2013年12月23日提交的Form 8-K当前报告的附件2.4)
2.7†						购买协议，日期为2016年3月31日，由SpringCastle Holdings，LLC，SpringLeaf Acquisition Corporation，Springaf Finance，Inc.，NRZ Consumer LLC，NRZ SC America LLC，NRZ SC Credit Limited，NRZ SC Finance I LLC，NRZ SC Finance II LLC，NRZ SC Finance III LLC，NRZ SC Finance IV LLC，NRZ SC Finance V LLC，BTO Willow Holdings II，L.P.和Blackstone Family Tactical Opportunities Investment Partnership-NQ-ESC L.P.签订，仅涉及NRZ SC America Trust 2015-1，NRZ SC Credit TrustNRZ SC Finance Trust 2015-1和BTO Willow Holdings，L.P.(通过参考新住宅投资公司于2016年5月4日提交的截至2016年3月31日的季度报告Form 10-Q的附件2.10合并)
2.8†						证券购买协议，日期为2017年11月29日，由NRM Acquisition LLC、Shellpoint Partners LLC、卖方一方和Shellpoint Services LLC作为卖方的原始代表签署(通过参考2018年2月15日提交的New Residential Investment Corp.截至2017年12月31日的Form 10-K年度报告附件2.8并入)
2.9†						由NRM Acquisition LLC、Shellpoint Partners LLC、卖方一方和Shellpoint Products LLC作为卖方的替代代表对《证券购买协议》(日期为2018年7月3日)的第1号修正案(通过参考New Residential Investment Corp.截至2018年6月30日的Form 10-Q季度报告的附件2.9并入)
2.10						新住宅投资公司、马里兰州的Ditech Holding Corporation和特拉华州的有限责任公司Ditech Financial LLC之间的资产购买协议，日期为2019年6月17日(通过引用新住宅投资公司截至2019年6月30日的季度报告Form 10-Q的附件2.10)
2.11						新住宅投资公司、马里兰州的Ditech Holding Corporation和特拉华州的有限责任公司Ditech Financial LLC之间的资产购买协议修正案1，日期为2019年7月9日(通过引用新住宅投资公司截至2019年9月30日的季度报告Form 10-Q的附件2.11纳入)
2.12						新住宅投资公司、马里兰州的Ditech Holding Corporation和特拉华州的有限责任公司Ditech Financial LLC之间的资产购买协议修正案2，日期为2019年8月30日(通过引用新住宅投资公司截至2019年9月30日的季度报告Form 10-Q的附件2.12并入)
2.13						新住宅投资公司、马里兰州的Ditech Holding Corporation和特拉华州的有限责任公司Ditech Financial LLC之间的资产购买协议修正案3，日期为2019年9月4日(通过引用新住宅投资公司截至2019年9月30日的季度报告Form 10-Q的附件2.13并入)
2.14						新住宅投资公司、马里兰州的Ditech Holding Corporation和特拉华州的有限责任公司Ditech Financial LLC之间的资产购买协议修正案4，日期为2019年9月5日(通过引用新住宅投资公司截至2019年9月30日的季度报告Form 10-Q的附件2.14并入)

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展品编号						展品说明
2.15						新住宅投资公司、马里兰州的Ditech Holding Corporation和特拉华州的有限责任公司Ditech Financial LLC之间的资产购买协议修正案5，日期为2019年9月6日(通过引用新住宅投资公司截至2019年9月30日的季度报告Form 10-Q的附件2.15并入)
2.16						新住宅投资公司、马里兰州的Ditech Holding Corporation和特拉华州的有限责任公司Ditech Financial LLC之间的资产购买协议修正案6，日期为2019年9月9日(通过引用新住宅投资公司截至2019年9月30日的季度报告Form 10-Q的附件2.16纳入)
2.17						新住宅投资公司、马里兰州的Ditech Holding Corporation和特拉华州的有限责任公司Ditech Financial LLC之间的资产购买协议修正案，日期为2019年9月17日(通过引用新住宅投资公司截至2019年9月30日的季度报告Form 10-Q的附件2.17纳入)
2.18						新住宅投资公司、马里兰州的Ditech Holding Corporation和特拉华州的有限责任公司Ditech Financial LLC之间的资产购买协议修正案，日期为2019年9月30日(通过引用新住宅投资公司截至2019年9月30日的季度报告Form 10-Q的附件2.18纳入)
2.19						对新住宅投资公司、马里兰州的Ditech Holding Corporation和特拉华州的有限责任公司Ditech Financial LLC之间的资产购买协议的第9号修正案，日期为2019年11月27日(通过参考新住宅投资公司于2020年2月19日提交的截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告附件2.19而合并)
2.20						对新住宅投资公司、马里兰州的Ditech Holding Corporation和特拉华州的有限责任公司Ditech Financial LLC之间的资产购买协议的第10号修正案，日期为2019年12月12日(通过参考新住宅投资公司于2020年2月19日提交的截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告的附件2.20)
2.21						对新住宅投资公司、马里兰州的Ditech Holding Corporation和特拉华州的有限责任公司Ditech Financial LLC之间的资产购买协议的第11号修正案，日期为2020年1月17日(通过参考新住宅投资公司于2020年2月19日提交的截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告的附件2.21)
2.22						对新住宅投资公司、马里兰州的Ditech Holding Corporation和特拉华州的有限责任公司Ditech Financial LLC之间的资产购买协议的第12号修正案，日期为2020年1月24日(通过参考新住宅投资公司于2020年2月19日提交的截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告的附件2.22而合并)
2.23						和解和解除协议，日期为2020年1月27日，由New Residential Investment Corp.、马里兰州的Ditech Holding Corporation和特拉华州的有限责任公司Ditech Financial LLC达成(通过参考New Residential Investment Corp.于2020年2月19日提交的截至2019年12月31日的Form 10-K年报附件2.23合并)
2.24						LSF Pkins Holdings，LLC，Caliber Home Loans，Inc.和New Residential Investment Corp.之间的股票购买协议，日期为2021年4月14日(合并内容参考New Residential Investment Corp.于2021年4月14日提交的Form 8-K当前报告的附件2.1)
3.1						修订和重新发布的新住宅投资公司注册证书(参考2013年5月3日提交的新住宅投资公司现行8-K报表附件3.1)
3.2						修订和重新制定新住宅投资公司章程(合并内容参考新住宅投资公司2013年5月3日提交的8-K表格当前报告附件3.2)
3.3						修订后的《新住宅投资公司注册证书》(参照2014年10月17日提交的新住宅投资公司现行8-K报表附件3.1)
3.4						新住宅投资公司指定证书，指定公司7.50%系列固定至浮动利率累计可赎回优先股，每股面值0.01美元(通过参考新住宅投资公司2019年7月2日提交的8-A表格附件3.4并入)
3.5						新住宅投资公司指定证书，指定公司7.125%B系列固定至浮动利率累计可赎回优先股，每股面值0.01美元(通过参考新住宅投资公司2019年8月15日提交的8-A表格附件3.5并入)
3.6						新住宅投资公司指定证书，指定公司6.375%固定利率至浮动利率C系列累积可赎回优先股，每股面值0.01美元(通过参考新住宅投资公司2020年2月14日提交的8-A表格附件3.6并入)

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展品编号						展品说明
3.7						新住宅投资公司的指定证书，指定公司的7.00%固定速率重置系列D累计可赎回优先股，每股面值0.01美元(通过参考2021年9月17日提交的新住宅投资公司8-A表格的附件3.7合并)
4.1						样本系列A优先股证书(参考2019年7月2日提交的新住宅投资公司8-A表格的附件4.1并入)
4.2						新住宅投资公司样本B系列优先股证书(参考新住宅投资公司2019年8月15日提交的8-A表格附件4.1)
4.3						新住宅投资公司样本C系列优先股证书(参考新住宅投资公司2020年2月14日提交的8-A表格附件4.1)
4.4						新住宅投资公司样本系列D优先股证书(参考新住宅投资公司于2021年9月17日提交的8-A表格附件4.1)
4.5						第二次修订和重新签署的契约，日期为2018年9月7日，由NRZ Advance Receivables Trust 2015-on1，Deutsche Bank National Trust Company，Ocwen Loan Servicing，LLC，HLSS Holdings，LLC，New Residential Mortgage LLC，New Penn Financial，LLC，d/b/a Shellpoint Mortgage Servicing和Credit Suisse AG纽约分行(通过引用新住宅投资公司2018年9月7日提交的8-K表格当前报告的附件4.1并入)
4.6						对定期票据契约补充品的综合修正案，日期为2017年8月17日，由NRZ Advance Receivables Trust 2015-on1、Deutsche Bank National Trust Company、Ocwen Loan Servicing，LLC、HLSS Holdings，LLC、New Residential Mortgage LLC、Credit Suisse AG、New Residential Investment Corp.(通过引用New Residential Investment Corp.当前报告的附件4.2并入，提交于2017年8月22日)
4.7						2018年系列-VF1契约补编，日期为2018年3月22日，由NRZ Advance Receivables Trust 2015-on1、Deutsche Bank National Trust Company、Ocwen Loan Servicing，LLC、HLSS Holdings、New Residential Mortgage LLC、JPMorgan Chase Bank，N.A.和New Residential Investment Corp.修订和重新签署的契约，日期为2017年8月17日，由NRZ Advance Receivables Trust 2015-On 1、Deutsche Bank National Trust Company、Ocwen Loan Servicing，LLC、HLSS Holdings，LLC、New Residential Mortgage LLC、JPMorgan Chase Bank，N.A.和New Residential Investment Corp.(通过引用新住宅投资公司2018年3月28日提交的8-K表格当前报告的附件4.1合并)
4.8						对与NRZ预收账款信托有关的某些协议的综合修正案，截至2018年9月7日，由NRZ预收账款信托2015-On 1、德意志银行国家信托公司、Ocwen Loan Servicing LLC、HLSS Holdings、LLC、New Residential Mortgage LLC、Credit Suisse AG纽约分行、New Penn Financial，LLC、d/b/a Shellpoint Mortgage Servicing和New Residential Investment Corp.(通过参考New Residential Investment Corp.当前报告的附件4.2于2018年9月7日提交)
4.9						2018年系列第1号修正案-VF1契约补充，日期为2018年9月7日，由NRZ Advance Receivables Trust 2015-on1，Deutsche Bank National Trust Company，Ocwen Loan Servicing，LLC，HLSS Holdings，LLC，New Residential Mortgage LLC，New Penn Financial，LLC，d/b/a Shellpoint Mortgage Servicing，JPMorgan Chase Bank，N.A.和New Residential Investment Corp.(通过参考2018年9月7日提交的New Residential Investment Corp.当前报告的附件4.3合并)
4.10						2018年系列修正案第2号-VF1契约补充，日期为2018年9月28日，由NRZ Advance Receivables Trust 2015-on1，Deutsche Bank National Trust Company，Ocwen Loan Servicing，LLC，HLSS Holdings，LLC，New Residential Mortgage LLC，New Penn Financial，LLC，d/b/a Shellpoint Mortgage Servicing，JPMorgan Chase Bank，N.A.和New Residential Investment Corp.(通过参考新住宅投资公司2019年5月2日提交的10-Q表格季度报告的附件4.11合并)
4.11						2018年系列修正案第3号-VF1契约补充，日期为2019年3月11日，由NRZ Advance Receivables Trust 2015-on1，Deutsche Bank National Trust Company，Ocwen Loan Servicing，LLC，HLSS Holdings，LLC，New Residential Mortgage LLC，Newrez LLC d/b/a Shellpoint Mortgage Servicing，JPMorgan Chase Bank，N.A.和New Residential Investment Corp.(通过引用新住宅投资公司2019年3月15日提交的8-K表格当前报告的附件4.1合并)
4.12						第三次修订和重新签署的契约，日期为2019年7月25日，由NRZ Advance Receivables Trust 2015-on1，Deutsche Bank National Trust Company，PHH Mortgage Corporation，HLSS Holdings，LLC，New Residential Mortgage LLC，Newrez LLC，d/b/a Shellpoint Mortgage Servicing and Credit Suisse AG，New Residential Investment Corp.纽约分行(通过引用附件4.1合并到New Residential Investment Corp.的Form 8-K，2019年7月26日提交)
4.13						债务证券契约形式(包括债务证券形式)(参考2014年5月16日提交的新住宅投资公司S-3表格注册说明书附件4.1)

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展品编号						展品说明
4.14						新住宅投资公司和美国银行全国协会之间的契约，日期为2020年9月16日(通过参考新住宅投资公司2020年9月16日提交的8-K表格当前报告的附件4.1合并而成)
4.15						根据《交易法》第12条登记的证券说明
10.1						第三次修订和重新签署的管理和咨询协议，日期为2015年5月7日，由新住宅投资公司和FIG LLC之间签订(通过引用新住宅投资公司截至2015年3月31日的季度报告Form 10-Q的附件10.4而并入)
10.2						新住宅投资公司与其董事和高级管理人员之间的赔偿协议表格(参考2013年3月27日提交的新住宅投资公司注册说明书第3号修正案附件10.2合并)
10.3						新住宅投资公司非合格股票期权和激励奖励计划，自2013年4月29日起采用(参考新住宅投资公司2013年5月3日提交的8-K表格当前报告的附件10.1)
10.4						修订和重新制定新住宅投资公司于2014年11月4日通过的非限定股票期权和激励计划(通过参考新住宅投资公司截至2014年9月30日的季度报告10-Q表的附件10.6并入)
10.5						投资指引(参考2013年4月9日提交的新住宅投资公司注册说明书第4号修正案附件10.4)
10.6						超额服务差价销售和转让协议，日期为2011年12月8日，由Nationstar Mortgage LLC和NIC MSR I LLC之间签订(通过引用附件10.5合并到Drive Shack Inc.截至2011年12月31日的财政年度Form 10-K年度报告)
10.7						超额利差再融资贷款置换协议，日期为2011年12月8日，由Nationstar Mortgage LLC和NIC MSR I LLC之间签订(通过引用附件10.6合并到Drive Shack Inc.的Form 10-K年度报告中，截至2011年12月31日)
10.8						FHLMC抵押贷款的未来利差协议，日期为2012年5月13日，由Nationstar Mortgage LLC和NIC MSR IV LLC之间签署(通过引用附件10.4合并到Drive Shack Inc.的当前Form 8-K报告中，于2012年5月15日提交)
10.9						Nationstar Mortgage LLC和NIC MSR V LLC之间的FNMA抵押贷款未来利差协议，日期为2012年5月13日(通过引用附件10.2合并到Drive Shack Inc.于2012年5月15日提交的Form 8-K当前报告)
10.10						非机构抵押贷款的未来利差协议，日期为2012年5月13日，由Nationstar Mortgage LLC和NIC MSR VI LLC签订(通过引用附件10.6合并到Drive Shack Inc.于2012年5月15日提交的Form 8-K当前报告)
10.11						GNMA抵押贷款的未来利差协议，日期为2012年5月13日，由Nationstar Mortgage LLC和NIC MSR VII，LLC之间签署(通过参考2012年5月15日提交的Drive Shack Inc.当前8-K报表的附件10.8合并)
10.12						目前的FHLMC抵押贷款超额服务利差收购协议，日期为2012年5月31日，由Nationstar Mortgage LLC和NIC MSR III LLC之间达成(通过参考2012年6月6日提交的Drive Shack Inc.当前8-K报表的附件10.1合并)
10.13						FHLMC抵押贷款的未来利差协议，日期为2012年5月31日，由Nationstar Mortgage LLC和NIC MSR III LLC之间签署(通过引用附件10.2合并到Drive Shack Inc.的当前Form 8-K报告中，于2012年6月6日提交)
10.14						修订和重新签署了截至2012年6月7日由Nationstar Mortgage LLC和NIC MSR II LLC之间签署的当前FNMA抵押贷款超额服务利差收购协议(通过参考2012年6月7日提交的Drive Shack Inc.当前8-K报表的附件10.1并入)
10.15						修订和重新签署了截至2012年6月7日由Nationstar Mortgage LLC和NIC MSR II LLC之间签署的FNMA抵押贷款未来利差协议(合并时参考了Drive Shack Inc.2012年6月7日提交的Form 8-K当前报告的附件10.2)
10.16						修订和重新修订了截至2012年6月7日由Nationstar Mortgage LLC和NIC MSR II LLC之间的FHLMC抵押贷款的当前超额服务利差收购协议(通过参考2012年6月7日提交的Drive Shack Inc.当前8-K报表的附件10.3并入)

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展品编号						展品说明
10.17						修订和重新签署了FHLMC抵押贷款的未来利差协议，日期为2012年6月7日，由Nationstar Mortgage LLC和NIC MSR II LLC之间的协议(通过引用附件10.4合并到Drive Shack Inc.于2012年6月7日提交的Form 8-K的当前报告中)
10.18						修订和重新签署了Nationstar Mortgage LLC和NIC MSR II LLC之间的非机构抵押贷款当前超额服务利差收购协议，日期为2012年6月7日(通过参考2012年6月7日提交的Drive Shack Inc.当前8-K报表的附件10.5合并)
10.19						由Nationstar Mortgage LLC和NIC MSR II LLC修订和重新签署的非机构抵押贷款未来利差协议，日期为2012年6月7日(通过参考2012年6月7日提交的Drive Shack Inc.当前8-K报表的附件10.6并入)
10.20						修订和重新签署了截至2012年6月28日由Nationstar Mortgage LLC和NIC MSR V LLC之间签署的当前FNMA抵押贷款超额服务利差收购协议(合并时参考了Drive Shack Inc.2012年7月5日提交的Form 8-K当前报告的附件10.1)
10.21						修订和重新签署了截至2012年6月28日由Nationstar Mortgage LLC和NIC MSR IV LLC之间签署的当前FHLMC抵押贷款超额服务利差收购协议(通过参考2012年7月5日提交的Drive Shack Inc.当前8-K报表的附件10.2并入)
10.22						修订和重新签署了Nationstar Mortgage LLC和NIC MSR VI LLC之间的非机构抵押贷款当前超额服务利差收购协议，日期为2012年6月28日(通过引用附件10.3合并到Drive Shack Inc.于2012年7月5日提交的Form 8-K当前报告)
10.23						修订和重新签署了截至2012年6月28日由Nationstar Mortgage LLC和NIC MSR VII LLC之间签署的GNMA抵押贷款当前超额服务利差收购协议(合并时参考了Drive Shack Inc.2012年7月5日提交的Form 8-K当前报告的附件10.4)
10.24						目前的GNMA抵押贷款超额服务利差收购协议，日期为2012年12月31日，由Nationstar Mortgage LLC和MSR VIII LLC之间签署(通过参考Drive Shack Inc.截至2012年12月31日的财政年度Form 10-K年度报告附件10.35合并)
10.25						Nationstar Mortgage LLC和MSR VIII LLC之间的GNMA抵押贷款未来利差协议，日期为2012年12月31日(通过引用附件10.36纳入Drive Shack Inc.截至2012年12月31日的财政年度Form 10-K年度报告)
10.26						目前的FHLMC抵押贷款超额服务利差收购协议，日期为2013年1月6日，由Nationstar Mortgage LLC和MSR IX LLC(通过参考Drive Shack Inc.截至2012年12月31日的财政年度Form 10-K年度报告10.37合并而成)
10.27						FHLMC抵押贷款的未来利差协议，日期为2013年1月6日，由Nationstar Mortgage LLC和MSR IX LLC之间签订(通过引用附件10.38合并到Drive Shack Inc.的Form 10-K年度报告中，截至2012年12月31日)
10.28						目前的FNMA抵押贷款超额服务利差收购协议，日期为2013年1月6日，由Nationstar Mortgage LLC和MSR X LLC之间达成(通过引用附件10.39合并到Drive Shack Inc.截至2012年12月31日的财年的Form 10-K年度报告)
10.29						FNMA抵押贷款的未来利差协议，日期为2013年1月6日，由Nationstar Mortgage LLC和MSR X LLC签署(通过引用附件10.40纳入Drive Shack Inc.截至2012年12月31日的财政年度Form 10-K年度报告)
10.30						目前的GNMA抵押贷款超额服务利差收购协议，日期为2013年1月6日，由Nationstar Mortgage LLC和MSR XI LLC签署(通过引用Drive Shack Inc.截至2012年12月31日的财政年度Form 10-K年度报告附件10.41合并)
10.31						截至2013年1月6日，由Nationstar Mortgage LLC和MSR XI LLC签署的GNMA抵押贷款未来利差协议(通过引用附件10.42纳入Drive Shack Inc.截至2012年12月31日的财政年度Form 10-K年度报告)
10.32						非机构抵押贷款的现行超额服务利差收购协议，日期为2013年1月6日，由Nationstar Mortgage LLC和MSR XII LLC(通过引用附件10.43纳入Drive Shack Inc.截至2012年12月31日的财政年度Form 10-K年度报告)
10.33						非机构抵押贷款的未来利差协议，日期为2013年1月6日，由Nationstar Mortgage LLC和MSR XII LLC签署(通过引用附件10.44纳入Drive Shack Inc.截至2012年12月31日的财政年度Form 10-K年度报告)

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10.34						非机构抵押贷款的现行超额服务利差收购协议，日期为2013年1月6日，由Nationstar Mortgage LLC和MSR XIII LLC签署(通过引用附件10.45纳入Drive Shack Inc.截至2012年12月31日的财政年度Form 10-K年度报告)
10.35						非机构抵押贷款的未来利差协议，日期为2013年1月6日，由Nationstar Mortgage LLC和MSR XIII LLC签署(通过引用附件10.46纳入Drive Shack Inc.截至2012年12月31日的财政年度Form 10-K年度报告)
10.36						临时服务协议，日期为2013年4月1日，由其中列出的临时服务机构、汇丰财务公司作为临时服务机构代表、HSBC Bank USA、National Association、SpringCastle America，LLC、SpringCastle Credit，LLC、SpringCastle Finance，LLC、Wilmington Trust、National Association作为贷款受托人，以及SpringCastle Finance LLC作为业主代表(通过参考2013年4月9日提交的新住宅投资公司10表注册声明第4号修正案附件10.35合并而成)
10.37						第二次修订和重新签署的SpringCastle Acquisition LLC有限责任公司协议，日期为2016年3月31日(通过参考新住宅投资公司截至2016年3月31日的季度报告Form 10-Q的附件10.37并入)
10.38						服务协议，日期为2015年4月6日，由HLSS Advance Acquisition Corp.和Home Loan Servicing Solutions，Ltd.签订(合并内容参考New Residential Investment Corp.于2015年4月10日提交的Form 8-K当前报告的附件2.4)
10.39						应收款销售协议，日期为2015年8月28日，由Ocwen Loan Servicing，LLC，HLSS Holdings，LLC和NRZ Advance Finance Transfer 2015-On 1 LLC签署(通过引用新住宅投资公司截至2015年9月30日的季度报告Form 10-Q的附件10.47并入)
10.40						NRZ预付贷款转让人2015-ON1 LLC和NRZ预付应收账款信托2015-ON1之间的应收款汇集协议，日期为2015年8月28日(通过引用附件10.48并入新住宅投资公司截至2015年9月30日的季度报告Form 10-Q中)
10.41#						主协议，日期为2017年7月23日，由Ocwen Loan Servicing，LLC，HLSS Holdings，LLC，HLSS MSR-EBO Acquisition LLC和New Residential Mortgage LLC签订(通过参考New Residential Investment Corp.截至2017年9月30日的季度报告Form 10-Q的附件10.41合并)
10.42						对主协议的第1号修正案，日期为2017年10月12日，由Ocwen Loan Servicing，LLC，HLSS Holdings，LLC，HLSS MSR-EBO Acquisition LLC和New Residential Mortgage LLC之间完成(通过参考New Residential Investment Corp.截至2017年9月30日的季度报告Form 10-Q的附件10.42合并)
10.43#						转让协议，日期为2017年7月23日，由Ocwen Loan Servicing，LLC，New Residential Mortgage LLC，Ocwen Financial Corporation和New Residential Investment Corp.签订(通过参考New Residential Investment Corp.截至2017年9月30日的季度报告Form 10-Q的附件10.43合并)
10.44#						转让协议的第1号修正案，日期为2018年1月18日，由Ocwen Loan Servicing，LLC，New Residential Mortgage LLC，Ocwen Financial Corporation和New Residential Investment Corp.之间的转让协议(通过参考New Residential Investment Corp.截至2018年3月31日的季度报告Form 10-Q的附件10.44并入)
10.45#						二次服务协议，日期为2017年7月23日，由New Residential Mortgage LLC和Ocwen Loan Servicing，LLC之间签订(通过引用新住宅投资公司截至2017年9月30日的季度报告Form 10-Q的附件10.44合并)
10.46#						新住宅抵押贷款有限责任公司和Ocwen Loan Servicing，LLC之间的次级服务协议修正案1，日期为2018年8月17日(通过引用新住宅投资公司截至2018年9月30日的季度报告Form 10-Q的附件10.46合并)
10.47						新住宅按揭有限责任公司与PHH按揭有限责任公司(作为Ocwen Loan Servicing，LLC的合并继承人)于2020年10月5日订立及之间的次级服务协议第2号修正案(根据新住宅投资公司截至2020年9月30日的季度10-Q表格季度报告附件10.47合并而成)
10.48#						合作经纪协议，日期为2017年8月28日，由REALHome Services and Solutions，Inc.、REALHome Services and Solutions-CT，Inc.和New Residential Sales Corp.签订(通过引用New Residential Investment Corp.截至2017年9月30日的季度报告Form 10-Q的附件10.45并入)

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展品编号						展品说明
10.49#						合作经纪协议第一修正案，日期为2017年11月16日，由REALHome Services and Solutions，Inc.，REALHome Services and Solutions-CT，Inc.和New Residential Sales Corp.(通过参考2018年2月14日提交的New Residential Investment Corp.截至2017年12月31日的Form 10-K年度报告附件10.46合并)
10.50#						合作经纪协议第二修正案，日期为2018年1月18日，由REALHome Services and Solutions，Inc.，REALHome Services and Solutions-CT，Inc.和New Residential Sales Corp.(通过参考2018年2月14日提交的New Residential Investment Corp.截至2017年12月31日的Form 10-K年度报告附件10.47合并)
10.51						合作经纪协议第三修正案，日期为2018年3月23日，由REALHome Services and Solutions，Inc.，REALHome Services and Solutions-CT，Inc.和New Residential Sales Corp.(通过引用New Residential Investment Corp.截至2018年3月31日的季度报告Form 10-Q的附件10.49并入)
10.52						合作经纪协议第四修正案，日期为2018年9月11日，由REALHome Services and Solutions，Inc.，REALHome Services and Solutions-CT，Inc.和New Residential Sales Corp.(通过引用New Residential Investment Corp.截至2018年9月30日的季度报告Form 10-Q的附件10.51并入)
10.53#						信件协议，日期为2017年8月28日，由New Residential Investment Corp.、New Residential Mortgage LLC、REALHome Services and Solutions，Inc.、REALHome Services and Solutions-CT，Inc.和Altisource Solutions S.a.r.l.签署。(引用新住宅投资公司截至2017年9月30日的季度报告Form 10-Q的附件10.46)
10.54#						新的RMSR协议，日期为2018年1月18日，由Ocwen Loan Servicing，LLC，HLSS Holdings，LLC，HLSS MSR-EBO Acquisition LLC和New Residential Mortgage LLC签署(通过参考New Residential Investment Corp.截至2018年3月31日的季度报告Form 10-Q的附件10.51合并)
10.55#						新RMSR协议的第1号修正案，日期为2018年8月17日，由Ocwen Loan Servicing，LLC，HLSS Holdings，LLC，HLSS MSR-EBO Acquisition LLC，and New Residential Mortgage LLC(通过引用New Residential Investment Corp.截至2018年9月30日的季度报告Form 10-Q季度报告的附件10.54并入)
10.56						对新RMSR协议的第2号修正案，日期为2020年10月5日，由PHH Mortgage Corporation(作为Ocwen Loan Servicing，LLC的合并继承人)、HLSS Holdings，LLC、HLSS MSR-EBO Acquisition LLC和New Residential Mortgage LLC(通过参考New Residential Investment Corp.截至2020年9月30日的季度10-Q表格季度报告附件10.56合并而成)
10.57#						二次服务协议，日期为2018年8月17日，由New Penn Financial，LLC，d/b/a Shellpoint Mortgage Servicing和Ocwen Loan Servicing LLC签订(通过引用新住宅投资公司截至2018年9月30日的季度报告Form 10-Q的附件10.55并入)
10.58						对次级服务协议的第1号修正案，日期为2020年10月5日，由Newrez，LLC(作为New Penn Financial，LLC的权益继承人)d/b/a Shellpoint Mortgage Servicing和PHH Mortgage Corporation(作为Ocwen Loan Servicing，LLC的合并继承人)(通过引用New Residential Investment Corp.截至2020年9月30日的Form 10-Q季度报告附件10.58并入)
10.59						新住宅投资公司和堡垒信贷机会V顾问有限责任公司之间于2020年3月31日签署的认购权函件协议(通过引用新住宅投资公司截至2020年3月31日的季度报告10-Q表的附件10.56而并入)
10.60						优先担保定期贷款协议，日期为2020年5月19日，由新住宅投资公司作为母公司和借款人，以及新住宅投资公司的某些子公司作为附属担保人，贷款方和科特兰资本市场服务有限责任公司作为行政代理和抵押品代理(通过引用新住宅投资公司截至2020年9月30日的10-Q表格季度报告附件10.60并入)
10.61						质押方和科特兰资本市场服务有限责任公司之间的质押和担保协议，日期为2020年5月19日，作为抵押品代理(通过引用新住宅投资公司截至2020年9月30日的季度报告Form 10-Q的附件10.61并入)

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展品编号						展品说明
10.62						普通股认购权证格式编号新住宅投资公司与Canyon Finance(Cayman)Limited或其获准受让人之间的S1，日期为2020年5月19日(通过参考新住宅投资公司截至2020年9月30日的季度报告Form 10-Q的附件10.62并入)
10.63						普通股认购权证格式编号S2，新住宅投资公司与Canyon Finance(Cayman)Limited或其获准受让人之间的协议，日期为2020年5月19日(通过参考新住宅投资公司截至2020年9月30日的季度报告Form 10-Q的附件10.63并入)
10.64						普通股认购权证格式编号新住宅投资公司与CF NRS-E LLC或其许可受让人之间的S1，日期为2020年5月27日(通过引用新住宅投资公司截至2020年9月30日的季度报告Form 10-Q的附件10.64并入)
10.65						普通股认购权证格式编号新住宅投资公司与CF NRS-E LLC或其许可受让人之间的S2，日期为2020年5月27日(通过引用新住宅投资公司截至2020年9月30日的季度10-Q表格季度报告的附件10.65并入)
10.66						注册权协议，由新住宅投资公司与其附表1所列投资者签订，日期为2020年5月19日(引用新住宅投资公司截至2020年9月30日的季度报告Form 10-Q的附件10.66)
21.1						新住宅投资公司子公司名单
23.1						经独立注册会计师事务所安永会计师事务所同意。
31.1						根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的首席执行官证书
31.2						根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的首席财务官证书
32.1						根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18编第1350条对首席执行官的证明
32.2						根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18编第1350条对首席财务官的证明
101						以下财务信息来自公司截至2022年3月31日的季度报告Form 10-Q，格式为iXBRL(内联可扩展商业报告语言)：(I)合并资产负债表；(Ii)合并全面收益表；(Iii)合并股东权益变动表；(Iv)合并现金流量表；(V)合并财务报表附注
104						封面交互数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中)

†			这个展品的部分被省略了。
#			根据保密要求，本展品的部分内容已被遗漏。

消费贷款公司的以下第二次修订和重述的有限责任公司协议在所有实质性方面基本上与SpringCastle Acquisition LLC第二次修订和重述的有限责任公司协议在所有实质性方面基本相同，除了协议各方和每个协议要求的初始出资额外，该协议作为本协议的附件10.37提交，并根据S-K条例第601项的指示2被省略：

 

•第二次修订和重新签署的SpringCastle America，LLC有限责任公司协议，日期为2016年3月31日。

•第二次修订和重新签署了SpringCastle Credit，LLC的有限责任公司协议，日期为2016年3月31日。

•第二次修订和重新签署了SpringCastle Finance，LLC的有限责任公司协议，日期为2016年3月31日。

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签名

 

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由正式授权的下列签署人代表其签署本报告：

  

			新住宅投资公司。
			由以下人员提供：			/s/迈克尔·尼伦伯格
						迈克尔·尼伦伯格
						首席执行官兼总裁
						(首席行政主任)
						May 5, 2022
			由以下人员提供：			小尼古拉·桑托罗
						小尼古拉·桑托罗
						首席财务官兼财务主管
						(首席财务官)
						May 5, 2022

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