北卡罗来纳州阿尔伯克基Pischel家族致股东的信22第一季度展品99.2

亲爱的股东们，改变一个2.3万亿美元的行业是一个难得而独特的机会。随着我们将支离破碎的线下流程重塑为数字、无缝体验，我们也在打造一家经久耐用、代代相传的公司。这意味着我们的目标和团队将与不断增长的客户和推动可持续利润率扩张保持一致。这意味着我们的运营重点是建立最低成本结构。这意味着在不确定时期拥有一种围绕定价和风险管理的纪律文化。这种艰苦工作的结果是，有能力在经济周期中增长和保护利润率。我们第一季度的业绩证明了这种持久性。我们在所有关键指标上都超出了我们的预期，实现了创纪录的52亿美元收入，同比增长590%，毛利润5.35亿美元，贡献利润3.32亿美元。我们第一季度的收入超过200亿美元，这是我们实现500亿美元目标的40%。重要的是，我们表现出色，同时表现出盈利能力，净收益为2800万美元，调整后EBITDA为1.76亿美元，调整后净收益为9900万美元。过去八年在我们的成本结构、自动化、技术平台和定价引擎方面的投资和辛勤工作使我们能够随着规模的扩大实现可持续的利润率提高。除了这些关键的财务里程碑外，我们在消费者飞轮方面继续取得进展。对于房屋卖家，我们看到采用速度加快，又有四分之一的创纪录报价请求，比前一年增加了近三倍。与此同时，我们保持了超过35%的实际卖家转化率和80%以上的NPS。这些指标坚定了我们的信念，即从OpenDoor获得报价正在成为一种开始行动的主流行为。对于购房者来说, 由于OpenDoor支持的报价和OpenDoor Complete的采用，我们的收购报价创下了历史新高。此外，我们正在准备推出一款完全数字化的融资产品，可以在不到60秒的时间内提供预先审批。就在几年前，我们还不确定OpenDoor能否进入美国的每一个市场。今天，我们正在证明OpenDoor可以成为一家全国性的、面向所有市场的公司。今年，我们进入了美国一些最大的市场，旧金山湾区紧随其后，纽约和新泽西紧随其后，使我们能够为从东海岸到西海岸的房主提供服务。此外，通过持续定价2埃里克的一张纸条，我们的使命推动着生活的进步，一步一步

通过优化，我们通过扩大购买箱，使我们的总可服务市场又增加了300亿美元。尽管最近有关利率和可负担性的头条新闻让人对房地产的中短期前景产生了怀疑，但我们有信心有能力在不同周期实现我们的财务目标。这在一定程度上是由于我们所做的成本结构和定价方面的改进，这为我们的单位经济提供了必要的安全裕度。此外，持有流动性高、随时可以出售的房屋，再加上事实证明，经济衰退期间房价下跌是缓慢的，这使得驾驭市场动荡变得非常可控。此外，我们的报价包含了房价升值(HPA)的预测走势，这意味着我们的系统能够在市场周期中取得成功。总而言之，本季度标志着我们在行业转型的道路上又迈出了一步。虽然我对我们的财务表现感到鼓舞，但我最自豪的是我们如何实现这些结果。我们专注于提供系统级别的变化，使我们能够推动可持续的利润率提高。我们专注于我们的公司文化，确保我们作为一个团队展示出来，将最好的技术与卓越的运营结合在一起。最后但并非最不重要的一点是，我们专注于消费者体验，提供令人愉快的产品和服务。埃里克·吴，联合创始人兼首席执行官3埃里克·我们的使命推动生活进步，一步一个脚印

2012年第一季度●收入为52亿美元，同比增长590%；共售出12,669套住房，同比增长415%●毛利润为5.35亿美元，21年第一季度为9,700万美元；毛利率为10.4%，21年第一季度●净收入为2,800万美元，21年第一季度●调整后净收入为(2.7亿美元)9,900万美元，而2011年第一季度●贡献利润为3.32亿美元，而2011年第一季度为7,600万美元；●调整后的EBITDA为1.76亿美元，而2011年第一季度为(200万美元)；调整后的EBITDA利润率为3.4%，而21年第一季度为(0.3%)●购买了9,020套住房，与2011年第一季度相比增长了151%●库存余额为13,360套，价值47亿美元，比2011年第一季度●推出的旧金山湾区市场增长了455%，使我们在22年第一季度末达到45个市场

5 Need HI Res形象将更新亚利桑那州Blasingame家族的惊喜，Blasingame家族通过OpenDoor买卖他们的房子。在疫情期间从纽约州锡拉丘兹搬到亚利桑那州的锡拉丘兹，并在远离他们梦想中的家安顿下来后，斯特芬和他的妻子阿什利热衷于搬到一个以家庭为导向的社区，在那里，这对夫妇的三个年幼的孩子可以建立新的友谊，花更多的时间在户外。同时卖房和买房可能是人生最艰巨的任务之一，尤其是在这个国家最炙手可热的房地产市场之一--凤凰城。布拉辛格夫妇知道，他们需要出售现有的房子才能买到他们梦想中的房子，但他们不确定自己是否真的能与所有现金报价竞争。此外，如果他们要在找到新家之前卖掉自己的房子，就会面临成本、压力和搬家的后勤挑战。随着时间的推移，Stefen和Ashley决定与OpenDoor这样的合作伙伴合作是实现他们梦想的最佳途径。他们喜欢在OpenDoor应用程序上浏览房屋并在时间表上安排旅游的轻松和灵活，而不会感到仓促或被迫通过传统流程进行购买。此外，他们意识到OpenDoor没有什么令人惊讶的地方--一旦他们决定继续前进并出售他们的房子，他们只需“按下按钮并接受那个报价”。对于Blasingame夫妇来说，能够以自己的方式在OpenDoor搬家意味着他们不必对这个过程感到不知所措，而是可以专注于为他们的家人寻找完美的家。OpenDoor让我们能够找到我们的新家，卖掉我们现在的家，并一次性实现这一切, 在有史以来最简单的过程中。OpenDoor为我们开启的是知道我们可以按照自己的方式行动。--斯蒂芬·布拉辛格姆

6房主和卖家我们的卖家业务继续引领市场，增长速度和规模超过行业内任何其他卖家产品。越来越多的房主开始对OpenDoor进行评估，因为报价请求再创历史新高，比前一年增长了186%。我们还看到，在12个月前收到初步报价后，有相当数量的房主回到OpenDoor出售他们的房子。这说明了重新接触以推动未来增长的潜力-随着我们的市场注册随着优惠请求的加速而加深，我们正在建立一个不断增长的潜在客户基础，我们可以在多年的过程中重新接触和转换这些潜在客户。由于定价是转换和购房盒扩张的关键驱动因素，我们继续看到我们的投资提高了我们在整个市场上为具有竞争力的房价定价的能力。在第一季度，我们增加了新的计算机视觉功能，利用人工智能系统地获取有关房屋状况的信息，到目前为止，我们已经处理了超过5亿张房产图像。这一功能深化了我们构建训练集的能力，并将聚合数据(如面积和房间数量)自动化为更细微的定性数据(如房屋状况和日期)。我们正在将这一新的专有数据纳入我们的定价模型和流程。此外，在第一季度，我们成功地将买家需求的高度细粒度指标(包括漏斗顶部买家数字信号)纳入我们的模型，以进一步提高我们承保和HPA预测的准确性。我们产品增长的加速，我们重新参与的实力，以及对我们定价系统的投资，不仅带来了150%以上的客户同比增长，更重要的是, 当我们将线下的传统流程转变为现代的数字流程时，请让我们相信我们有能力维持我们的市场份额增长。买家和服务我们的愿景是建立一种端到端的购买体验，这种体验是数字化的，与客户期望的卓越电子商务体验不相上下。客户增长同比超过150%通过计算机视觉处理的图像5亿个业务亮点

有了OpenDoor Complete，我们将把购买和销售体验结合在一起，并将两笔交易无缝地结合在一起。在过去的这个季度，我们从卖家那里获得了成功的延迟结账功能，并通过OpenDoor支持的报价向买家提供了这一功能。这有助于进一步加强买家的出价，因为它给了房屋卖家在搬出日期上更大的灵活性。我们还将重点放在了整个卖家体验中的交叉销售，并在卖家使用OpenDoor的旅程中突出了早期的购买体验。我们看到OpenDoor的价值完全引起了房屋卖家的共鸣，通过解决他们的整体买卖需求，我们的卖家通过OpenDoor将更多的人转化为买家。我们在融资方面继续取得进展，包括将Lower.com作为战略合作伙伴。我们与Lower.com的合作关系使我们能够提供更广泛的产品套件，如FHA/VA贷款，确保我们不断扩大的市场足迹中的融资产品覆盖范围，并增加履行灵活性。这一点尤其重要，因为我们的抵押贷款团队将在未来几周推出我们的数字OpenDoor融资应用程序。隐藏在人们的视线中，我们的所有权和托管业务也继续表现出色，收入同比增长223%，附加收入超过80%，NPS持续高于80%。在将其扩展为全国最大的产权机构之一后，我们很高兴能够扩大我们的覆盖范围，并于第二季度在加州推出托管服务。市场扩展和可伸缩性我们的目标是为美国的每一位房屋卖家和购房者提供服务，我们知道不断扩大的规模使我们能够利用全国广告来提高知名度, 并提供进一步的成本结构改进。在第一季度结束时，我们有能力承保超过25%的美国独栋住宅交易。在价格和成本改善的推动下，我们通过购买箱扩张，使我们的总可服务市场又增加了300亿美元。在我们于2月进入的旧金山湾区(SFBA)，我们看到的报价请求是同期其他可比市场的2.3倍，因为7个OpenDoor延迟结账和托管增长同比增长223%的业务亮点

到目前为止，总共有48个供应商管理平台推出，仅在有机成交量上就超过了我们的目标。在SFBA两个月后，我们成功地推出了纽约和新泽西，这两个城市共同标志着我们的第46个大都市市场。就在本周，我们又进入了底特律和佛罗里达州西南部这两个市场，使我们很好地走上了实现2022年目标的轨道，即释放与我们2021年取得的一致的可服务市场增长。我们的地理足迹现在横跨48个市场，我们有一个可预测的行动纲领来推动增长和客户获取。我们开始在我们的媒体组合中利用全国性的广告。早期的回报是积极的，国家媒体的效率是当地市场广告的两倍。除了我们的全国性广告，我们还在投资一项新的品牌活动，以突出OpenDoor对客户的价值，进一步推动他们开始使用OpenDoor。我们知道，更强有力的品牌健康措施有助于推动转换。媒体购买的改善，以及我们生命周期营销计划中更强大的品牌和创新，使我们能够在推动显著增长的同时，继续提高我们的整体客户获取成本。在我们进军100个市场和500亿美元收入的过程中，我们的技术和运营系统形成了一个独特的平台，使我们能够以更高的规模运营。在第一季度，我们推出了我们专有的供应商管理平台，支持在我们的供应商网络中更快、更高效地分配工作负载。它根据每个供应商的技能和能力，将合适的供应商与合适的家进行匹配, 以及它们在任何给定时间的可用容量。它还确保我们进行适当的负载平衡，以缩短完成维修的时间，并保持更广泛的供应商积极参与OpenDoor。自2月份该平台推出以来，我们已经看到我们试点市场的贸易伙伴能力提高了20%，这将减少我们的持有时间，我们将在第二季度将这一工具推广到我们所有的市场。这些投资使我们在上个季度经历的天数上升后，将完成维修所需的天数减少到正常水平。总而言之，我们正在继续投资，以推动增长和对房主和卖家的采用，深化我们在购房时提供的数字产品，并投资于我们的平台，以在全国范围内进行规模和扩张。与我们强大的成本纪律一起，我们正在打造一家经久耐用、代代相传的公司，以改变美国最大的品类。8商业亮点Buybox覆盖美国交易总额>25%

(百万美元)2022年开局异常，第一季度营收和盈利能力创历史新高。我们看到了整个业务的强劲势头，并相信今年将是OpenDoor的又一个决定性的一年。在第一季度的增长中，我们大大超过了收入指引的高端，实现了52亿美元的收入和590%的同比增长。这标志着OpenDoor历史上最高的季度收入，超过了上个季度的创纪录销售额。我们强大的库存平衡和灵活的转售系统使我们能够在供应极其有限的市场中迎战住房需求的上升。这导致了创纪录的12,669套住房成交，是2011年第一季度成交量的五倍多。每套住房的销售收入也是表现优异的顺风因素，同比增长34%。我们在第一季度购买了9020套住房，比第一季度增长了151%。与前几年一样，我们第一季度的收购步伐与春季销售季节保持一致。随着第一季度的推进，我们加快了收购步伐，3月份的住房购买量比1月份增加了45%。本季度末，我们将购买8066套合同住房，价值32亿美元，是2011年第一季度合同住房数量的两倍。这为我们在第二季度完成这些房屋做好了很好的准备，推动了收购量的稳步上升。虽然该行业的住房供应量继续保持在历史低点，但这并没有影响我们购买住房的能力：我们继续看到要求报价的房屋卖家数量和真正卖家转化率远远高于35%的创纪录数量。这些都是我们令人难以置信的产品市场适应性的标志, 这将在未来几个季度和几年内继续推动我们的收购增长。单位经济我们在本季度实现了创纪录的单位利润率。22年第一季度GAAP毛利润为5.35亿美元，占收入的10.4%，而2011年第一季度毛利润为9700万美元，占收入的13.0%。调整后的毛利润为5.12亿美元，占收入的9.9%，而2012年第一季度的毛利润为9700万美元，占收入的13.0%。该季度贡献利润为3.32亿美元，比2011年第一季度增长337%。贡献利润率为6.4%，而2011年第一季度为10.2%。利润率同比趋势反映9 1Q21 2Q21 3Q21 4Q21 1Q22财务亮点22年第一季度收入$52亿$747$1,185$2,266$3,822$5,151 1Q22毛利润$5.35亿美元22年第一季度贡献利润$3.32亿美元

我们去年从新冠肺炎获得的库存结构正常化和承保保守主义的减少。贡献利润率比2011年第四季度有所上升，反映出我们在清理去年年底处理的运营积压时转售方法的正常化。利润率的连续改善也是由利差的增加推动的，自去年第三季度以来，我们一直在报价中嵌入利差。这一优势将持续到第二季度，这表明我们有能力在考虑到市场状况的情况下调整利差，同时仍实现强劲的收购增长。净收入和调整后的EBITDA我们很自豪地公布了第一季度GAAP为正的净收入，为2800万美元，而2011年第一季度为2.7亿美元。作为收入的百分比，GAAP净收入为0.5%，而2011年第一季度为36.2%。2012年第一季度，调整后的净收入达到创纪录的9900万美元，占收入的1.9%，而2011年第一季度的净收入为(2100万美元)，占收入的2.8%--值得注意的是，去年全年的净收入为1.16亿美元。需要提醒的是，调整后的净收入是运营自由现金流(FCF)的良好指标，因为它将我们业务的运营业绩与主要通过无追索权债务工具提供资金的房屋库存的变化隔离开来。值得注意的是，我们已经实现了运营FCF盈亏平衡，同时运营在我们目前贡献利润率目标区间的高端。调整后的EBITDA在22年第一季度为1.76亿美元，而21年第一季度为(200万美元)。作为收入的百分比，调整后的EBITDA在22年第一季度为3.4%，而21年第一季度为0.3%。由于强劲的收入表现和单位利润率，调整后的EBITDA远远超出我们的预期，这为我们的运营费用基础提供了增量杠杆。我们在EBITDA方面的持续改进得益于我们不断扩大的规模和成本结构的持续削减, 以及我们有能力实现4%至6%的年度基线贡献利润率目标。考虑到前面提到的转售和收购数量，我们在本季度末的资产负债表上有13,360套房屋，价值47亿美元。我们预计这将是今年库存的最低点。财务亮点第一季度调整后EBITDA利润率3.4%(0.3%)2.2%1.5%0.0%3.4%1Q21 2Q21 3Q21 4Q21 1Q22 1Q22调整后净收益1.9%1Q21 2Q21 3Q21 4Q21 1Q22(2.8%)0.2%(0.8%)(2.1%)1.9%

库存管理是我们自八年前成立以来一直投入巨资的核心能力。我们的投资组合方法受益于持续的系统和模型开发，以及随着我们在市场、价格水平和房屋类型上的扩展而日益多样化。我们的决策由实时数据系统提供信息，这些系统使我们能够了解整个市场正在发生的事情，从而实现动态决策，并确保我们正在管理以实现最佳投资组合业绩。我们跟踪的库存健康状况的关键衡量标准之一是房屋上市的总天数。截至2022年3月31日，只有7%的房屋在市场上上市超过120天，相比之下，根据我们的购买箱进行调整后，整个市场上24%的房屋上市。我们一直表现出对老旧库存(120天以上)的出清，这些房屋的销售速度是MLS上相同老旧房屋的同等速度的3倍或更快，这是管理整体投资组合业绩的重要驱动因素。我们在第一季度拥有房屋的平均天数增加，主要是因为我们在第四季度处理了积压的房屋，增加了从购买到上市的天数(“上市前天数”)。一部分积压房屋结转到我们第一季度的转售中，增加了总体平均拥有天数。随着我们建立了更多的运营能力，我们将在第一季度及以后收购的房屋恢复到正常的清单前水平。其他资产负债表项目截至今年第一季度，我们拥有28亿美元的现金、现金等价物和有价证券，以及113亿美元的可融资。鉴于我们的现金余额和融资能力，我们的资本充足, 这相当于每年350亿美元的住房购买力-这是实现我们2022年及以后的增长目标的充足燃料。虽然我们预期今年的差饷会有所增加，但这对我们每个家庭的整体成本结构的影响应会相对较小。在22年第一季度，我们用于高级融资的资金成本约为3.0%。我们预计，与MLS>3倍的财务亮点相比，陈旧库存的销售速度将提高约11%22季度现金、现金等价物和有价证券28亿美元

基于当前远期曲线以及我们预期的高级循环和定期融资组合，全年的利率为4.0%。基于大约100天的持有时间，这将意味着每个家庭的高级融资成本从22年第一季度的约70个基点上升到全年的90个基点，相对于我们的整体成本结构，这是一个可控的增长。重要的是，我们在报价中转嫁了这笔增加的利息支出，这使得我们扣除利息后的贡献利润率保持中性。我们还能够利用我们强大的现金余额，通过调整我们在高级和夹层融资方面的预付款，来管理我们的整体利息支出水平。指导我们预计2022年第二季度的以下结果：●收入预计在41亿至43亿美元之间，按区间中点计算，同比增长超过254%。值得注意的是，这将意味着2022年上半年的收入为93亿至95亿美元，而我们之前的预期为80亿美元。虽然季度趋势可能会因季节性或合同完成的时间而有所不同，但我们预计将继续推动与前一年相比的异常增长。●调整后息税前利润预计在1.7亿美元至1.9亿美元之间，按区间中点计算，利润率为4.3%，同比增长604%。●基于股票的薪酬预计将在7,300万美元至7,500万美元之间。市场前景自今年年初以来，我们所处的宏观环境发展迅速。但首先，必须重申，12 1.OpenDoor没有在本股东信中分别提供预测的调整后EBITDA或调整后的EBITDA利润率与预测的GAAP净收益(亏损)或GAAP净收入(亏损)利润率的量化对账，因为公司无法, 在不做不合理努力的情况下，有信心地计算某些对账项目。这些项目包括但不限于存货估值调整和权益证券公允价值调整。这些项目可能会对前瞻性GAAP净收益(亏损)的计算产生重大影响，这些项目本身就是不确定的，受到各种因素的影响，其中一些因素不在公司的控制范围之内。财务亮点22财年第二季度收入指引41亿至43亿美元22财年第二季度调整后EBITDA1指引1.7亿至1.9亿美元

我们商业模式的核心--坦率地说，也是最被误解的--是我们的系统和保证金结构被设计成在不同的房地产市场上都是耐用的。这并不是说我们对房地产业的现状免疫。住房动态是我们业务的关键输入，我们设计了我们的定价和运营系统，使我们能够深入了解潜在的驱动因素，并能够动态调整以适应不断变化的条件。我们的报价考虑到了我们购房定价的确定性水平，包括预测的HPA。我们的模型是为了在不确定性更大时产生更保守的报价而设计的。相反，当我们的报价和预期结果具有高度确定性时，我们在报价上可能不那么保守。我们对市场状况和定价的预测每天都会更新，使用我们所有业务部门的高频、详细的指标。这一点，再加上我们的转售系统和集中运营能力，是我们相信使我们能够在这一资产类别的定价方面达到世界级水平并在不同经济环境下实现4%至6%的基准年贡献利润率目标的重要驱动因素。我们的预期是，从今年下半年开始，房地产行业可能会开始经历房价和成交量的放缓，超出季节性趋势的正常水平--放缓的步伐应该是渐进的，与典型的放缓一致。虽然楼市有合理的机会“更强，持续更长时间”，但考虑到总体的宏观不确定性，我们已经将自己定位为在2h22年内对房屋估值更加保守。话虽如此，目前的房地产宏观环境与以往的经济低迷有很大不同，特别是全球金融危机(GFC), 有几个关键原因：自上世纪80年代初以来，●市场库存处于40年来的最低水平。此外，2022年3月的可用库存比2008年3月下降了约72%。尽管随着利率上升，需求可能会放缓，但我们相信，考虑到目前结构性较低的供应，供应需求动态可能会恢复到更平衡的状态，而不是大幅回调。如今，消费者●的处境要健康得多。家庭财务负担占个人财务负担的百分比13年度财务重点年度基线贡献利润率目标4%-6%我们的系统和利润率结构设计为经得起市场周期的考验

●的可支配收入处于40年来的最低点，而且仍明显低于2008年的水平。与2008年相比，金融体系目前的状况也要好得多。这降低了“被迫抛售”的风险，或者像GFC期间发生的那种非常迅速的信贷收缩。●虽然实际抵押贷款利率继续上升，并可能影响需求，但从历史上看，实际利率仍然相当低，约为2%，而大流行前的平均利率为2.5%，全球金融中心爆发前的平均利率为4.5%。此外，在所有费率环境中都会发生大量交易量。例如，2002年，30年期抵押贷款利率平均为6.4%，实际利率为4%，但当年单户现有住房的成交率为500万套2。相比之下，目前的利率为5.2%，实际利率为1.9%，年成交率约为520万套。另一个值得注意的动态是，房地产价格在市场下跌中往往走势缓慢。在过去50年里，除GFC外，HPA只有6个季度下降，降幅都非常温和，约为1%或更低。在GFC期间，价格在一个季度内持续的最大跌幅为3%。所有上述情况的结果是，我们预计房地产业将出现更多典型的放缓，交易量和HPA将逐渐放缓。我们有信心有能力应对这些不断变化的市场动态，实现我们宣布的利润率目标。此外，随着房主驾驭不断变化的房地产市场，我们相信，与传统上市相比，简单、确定和快速的优越价值主张对消费者来说只会变得更加重要。这一动态，加上我们迄今较低的市场份额水平和势头, 将使我们能够在整个市场周期中继续获得份额。14.实际利率的计算方法是MBA报告的每周30年期合同利率减去基于5年期TIPS的5年期盈亏平衡通胀率(2003年后)或克利夫兰联邦储备银行对5年前通胀率的通胀预期模型(2003年之前)之间的差额。大流行前的平均值是通过2010年至2019年的每周观察的简单平均值计算的，而GFC之前的平均值是通过1990年至2006年的每周观测的简单平均值计算的2。费率的数据来自30年合同费率的每周MBA数据集。预期通胀数据(实际利率计算为抵押贷款利率和通胀预期之间的差额)来自克利夫兰联邦储备银行对未来5年通胀的通胀预期模型。成交率数据来自NAR，是独户现房每月SAAR销售数量的平均值。金融亮点分享Gainer跨越周期我们的简单、确定性和速度的价值支柱将在不断变化的市场中产生更大的共鸣

15Raleigh-Durham，NC Eric Wu，联合创始人兼首席执行官Carrie Wheeler，CFO电话会议信息OpenDoor将于2022年5月5日下午2：00主持电话会议，讨论其财务业绩。太平洋时间。此次电话会议的网络直播可通过OpenDoor的投资者关系网站收看，网址为：https://investor.opendoor.com.。电话会议结束后，该网站将提供网络直播的存档版本。2022年5月5日下午2点PT Investor.opEndoor.com网络直播

/OpdoorHQ/OpenDoor Company/OpenDoor-com Invest or.opEndoor.com

17定义和财务表格

这封致股东的信中包含了1995年修订的《私人证券诉讼改革法》所指的某些前瞻性陈述。本股东信函中包含的所有与历史事实无关的陈述都应被视为前瞻性陈述，包括有关我们的财务状况、预期财务业绩、业务战略和计划、市场机会和扩张以及未来运营的管理目标的陈述。这些前瞻性陈述一般用“预期”、“相信”、“设想”、“继续”、“可能”、“估计”、“预期”、“预测”、“未来”、“打算”、“可能”、“可能”、“机会”、“计划”、“可能”、“潜力”、“预测”、“项目”、“应该”、“战略”、“努力”、“目标”、“将”等词语来识别，或“Will”，这些词或其他类似术语或短语的否定。没有这些话并不意味着一份声明不具有前瞻性。前瞻性陈述是基于当前预期和假设对未来事件的预测、预测和其他陈述，因此受到风险和不确定因素的影响。许多重要因素可能会导致未来的实际事件与本股东信中的前瞻性陈述大不相同，包括但不限于我们公开证券的潜在流动性和交易；我们未来筹集资金的能力；我们能否成功留住或招聘我们的高级管理人员、关键员工或董事或进行必要的变动；监管环境的影响以及与此类环境相关的合规复杂性；与我们的业务、运营和财务业绩相关的各种因素，包括但不限于, 新冠肺炎疫情对我们扩大市场份额的能力、我们对一般经济状况的反应能力以及美国住宅房地产行业的健康状况的影响。前面列出的因素并不是详尽的。您应仔细考虑上述因素以及在我们于2022年2月24日提交给美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)的10-K表格年度报告以及我们提交给美国证券交易委员会的其他文件中“风险因素”标题下描述的其他风险和不确定因素。这些文件确定和处理了其他可能导致实际事件和结果与前瞻性陈述中包含的内容大不相同的重要风险和不确定因素。前瞻性陈述仅在其发表之日起发表。告诫读者不要过度依赖前瞻性陈述，我们没有义务，也不打算更新或修改这些前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。我们不能保证我们会实现我们的期望。18项前瞻性陈述

使用非公认会计原则财务措施向投资者提供有关公司财务结果的额外信息，这封致股东的信中提到管理层使用的某些非公认会计原则财务措施。该公司认为，这些非GAAP财务指标，包括调整后毛利润、贡献利润、贡献利息后利润、调整后净(亏损)收入、调整后EBITDA，以及任何此类以利润表示的非GAAP财务指标，对投资者来说都是有用的，可以作为评估公司财务业绩的补充运营指标。非GAAP财务指标不应单独考虑或作为公司报告的GAAP结果的替代品，因为与基于GAAP的类似指标相比，非GAAP财务指标可能包括或排除某些项目，而此类指标可能无法与其他公司报告的类似名称的指标相比较。管理层使用这些非公认会计准则财务衡量标准进行财务和业务决策，并将其作为评估期间间比较的一种手段。管理层认为，这些非公认会计准则财务指标通过排除某些可能不能反映公司经常性经营业绩的项目，提供了有关公司业绩的有意义的补充信息。调整后的毛利润、贡献利润和贡献息后利润为了向投资者提供有关我们的利润率和收购库存回报的更多信息，我们包括了调整后的毛利润、贡献利润和贡献利息后利润，这是非公认会计准则的财务衡量标准。我们认为，调整后的毛利, 贡献利润和贡献息后利润是投资者有用的财务指标，因为它们是管理层在评估单位水平经济和我们在关键市场的经营业绩时使用的补充指标。这些措施中的每一项都是为了展示与给定时期内售出的房屋相关的经济状况。我们通过计入当期销售房屋(和邻近服务)产生的收入，只计入可直接归因于此类房屋销售的支出，即使此类支出已在前几个期间确认，但不包括与截至期末仍在库存中的房屋相关的支出。贡献利润为投资者提供了一种衡量标准，以评估OpenDoor在考虑购房成本、翻新和维修成本、持有成本和销售成本后，在报告期内为出售的房屋产生回报的能力。扣除利息后的供款利润通过计入报告期内出售房屋的优先利息成本进一步影响毛利。我们相信，这些措施有助于进行有意义的期间比较，并表明我们在考虑到与特定时期出售的资产直接相关的成本后，有能力为出售的资产产生回报。调整后毛利、贡献溢利及贡献息后溢利是衡量本公司经营业绩的补充指标，作为分析工具有其局限性。例如，这些计量包括根据公认会计准则在前几个期间记录的成本，不包括与期末库存中的房屋有关的、在同一期间根据公认会计准则记录的成本。相应地，, 不应孤立地考虑这些措施，也不应将其作为根据公认会计原则报告的对我们结果的分析的替代品。我们将这些指标与最直接可比的GAAP财务指标进行了调整，即毛利。19个定义

调整后毛利/毛利我们根据公认会计原则计算调整后毛利为经(1)当期存货估值调整和(2)前期存货估值调整调整后的毛利。本期库存估值调整是通过将期末库存房屋的库存估值调整加回本期记录的库存估值调整来计算的。前期存货估值调整的计算方法是减去本期已售出房屋的前期存货估值调整。我们将调整后毛利定义为调整后毛利占收入的百分比。我们将这一指标视为衡量业务表现的重要指标，因为它反映了特定时期销售的房屋的毛利率表现，并提供了不同报告期的可比性。调整后的毛利润帮助管理层评估特定转售群体的房屋定价、服务费和翻新表现。贡献利润/利润率我们将贡献利润计算为调整后的毛利减去本期出售房屋发生的某些成本，包括：(1)本期发生的持有成本，(2)前期发生的持有成本, (3)直销成本。我们持有成本的构成见下表脚注。贡献利润是指贡献利润占收入的百分比。我们将这一指标视为衡量业务表现的重要指标，因为它反映了特定时期内销售房屋的单元级表现，并提供了不同报告期的可比性。贡献利润帮助管理层评估与特定转售队列直接相关的流入和流出。供款利润/息后利润率我们将供款利润定义为供款利润减去我们的无追索权资产担保优先债务安排项下的利息支出，这些利息支出是指期内出售的房屋发生的利息支出。这可能包括在销售发生之前的期间记录的利息支出。我们的资产担保优先债务工具由我们的房地产库存和现金担保。除了我们的优先债务安排外，我们还使用债务和股权资本的混合来为我们的库存融资，这种组合将随着时间的推移而变化。此外，随着我们将夹层资本以外的其他债务来源包括在内，我们预计我们的融资成本将继续上升。因此，为了进行更有意义的期间比较，以更准确地反映我们的资产表现，而不是我们不断变化的融资选择，我们没有将与夹层定期债务融资相关的利息支出计入本次计算中。扣除利息后的贡献利润是指扣除利息后的贡献利润占收入的百分比。我们认为这一指标是衡量企业业绩的重要指标。在承担高级融资成本的情况下，缴款息后利润有助于管理层评估缴款利润率表现。20个定义

21调整后的净收入(亏损)和调整后的EBITDA我们还公布了调整后的净收入(亏损)和调整后的EBITDA，这是管理层用来评估我们基本财务业绩的非GAAP财务指标。这些指标也经常被投资者和分析师用来比较我们行业公司的潜在表现。我们相信，这些措施为投资者提供了我们潜在业绩的有意义的时期比较，并根据某些非经常性、非现金、与我们的创收业务没有直接关系或与相关收入不一致的费用进行了调整。调整后的净收益(亏损)和调整后的EBITDA是衡量我们经营业绩的补充指标，具有重要的局限性。例如，这些措施不包括要求在公认会计准则下记录的某些成本的影响。这些措施还包括根据公认会计准则在前几个期间记录的库存估值调整，不包括与期末库存中的房屋有关的、在同一时期根据公认会计准则记录的库存估值调整。这些措施可能与我们行业的其他公司或其他行业的公司提出的类似标题的措施有很大不同。因此，不应孤立地考虑这些措施，或将其作为根据公认会计准则报告的对我们结果的分析的替代品。我们将这些指标与最直接可比的GAAP财务指标进行了调整，即净收益(亏损)。调整后净收益(亏损)计算为GAAP净收益(亏损)，调整后的净收益(亏损)不包括股票薪酬、有价证券公允价值调整、权证公允价值调整和无形资产摊销费用等非现金费用。它还不包括租赁终止时的非经常性收益, 初始RSU释放时的工资税和法定或有应计项目。调整后的净收益(亏损)还将根据GAAP记录的存货估值调整的时间与相关收入的记录期间保持一致，以提高这一衡量标准与我们如上所述的非GAAP单位经济财务衡量标准的可比性。我们对调整后净收益(亏损)的计算目前不包括非GAAP调整的税收影响，因为到目前为止，我们的税收和此类税收影响还不是很大。我们将调整后的EBITDA计算为经折旧和摊销、物业融资和其他利息支出、利息收入和所得税支出调整后的调整后净收益(亏损)。调整后的EBITDA是我们的管理层用来评估我们的经营业绩和业务的经营杠杆的补充业绩衡量标准。定义

22截至2022年3月31日的三个月收入$5,151$747收入成本4,616 650毛利润535 97运营费用：销售，营销和运营276 69一般和行政101 222技术与开发40 51总运营支出417 342运营收入(亏损)118(245)需要进行公允价值调整-(15)利息支出(68)(11)其他收入 - 净额(22)1所得税前收入(亏损)28(270)所得税支出--净收益(亏损)$28$(270)普通股每股净收益(亏损)：基本$0.05$(0。48)稀释$0.04$(0.48)加权平均流通股：基本619,137 565,381稀释640,785 565,381 OpenDoor Technologies Inc.简明合并业务报表(百万，但以千计的股份和每股)(未经审计)

23 OpenDoor Technologies Inc.简明综合资产负债表(百万美元，每股数据除外)(未经审计)2021年3月31日资产流动资产：现金和现金等价物$2,312$1,731限制性现金444 847有价证券464 484应收托管58 84根据回购11 7房地产库存协议质押的抵押贷款，其他流动资产净值4,664 6,096美元(4美元和4美元按公允价值列账)126 91流动资产总额8,079 9,340财产和设备 - 净值49 45使用权资产45 42商誉60 60无形 - 净值10 12其他资产(5美元和5美元按公允价值列账)29 7总资产8,272美元9,506负债和股东权益流动负债：应付账款和其他应计负债$132$137无追索权资产担保债务-流动部分2,660 4,240其他担保借款10 7应付利息6 12租赁负债-流动部分6 4 4总流动负债-追索权资产支持债务 - 扣除流动部分2,113 1,862可转换优先票据955 954租赁负债 - 扣除流动部分43 42总负债5,925 7,258股东权益：普通股，面值0.0001美元；3,000,000股授权股份；622,918,512股和616,026,565股；622,918,512股和616,026,565股--额外实收资本4,028 3,955股累计亏损(1,677)(1,705)累计其他综合(亏损)收入(4)(2)股东权益总额2,347 2,248总负债和股东权益$8,272$9,506

24 OpenDoor Technologies Inc.简明综合现金流量表(百万)(未经审计)2022年3月31日止三个月经营活动现金流量：净收益(亏损)$28$(270)调整将净收益(亏损)与现金、现金等价物、由经营活动提供(用于)的受限现金：折旧和摊销 18 10使用权资产摊销2 2股票补偿67 239认股权证公允价值调整-15租赁负债清偿收益-(5)存货估值调整8-股权证券公允价值变动22-出售抵押贷款的公允价值调整净额和收益(损失)(1)(1)为出售而持有的抵押贷款的产生(46)(32)销售收益和本金待售抵押贷款收款43 32经营性资产和负债变动：应收代管款项26(18)房地产存货1，416(375)其他资产(28)(8)应付账款和其他应计负债2 16应付利息(5)-租赁负债(2)(10)经营活动提供(用于)的现金净额1550(405)投资活动的现金流量：购买财产和设备(10)(4)购买有价证券(28)(34)销售收益、到期日、有价证券的赎回和偿付22 23购买非有价证券(25)(10)非有价证券的资本回报3-用于投资活动的现金净额(38)(25)融资活动的现金流：行使股票期权的收益2-2021年2月发行的收益-普通股的发行成本-(29)无追索权资产支持债务的收益2,292 673无追索权资产支持债务的本金支付(3, 其他担保借款的收益45 31其他担保借款的本金支付(41)(31)支付贷款发放费用和债务发行成本(10)-融资活动提供的现金净额(用于)1,107现金、现金等价物和受限现金178 677现金、现金等价物和受限现金 - 第2期开始时，5781,506现金，现金等价物，和受限现金 - 期末$2,756$2，补充披露现金流量信息 - 期内支付的利息现金$68$9非现金活动的披露：为内部开发软件资本化的基于股票的薪酬支出$4$5与简明综合资产负债表的对账：现金和现金等价物$2,312$2,040限制性现金444 143现金、现金等价物和限制性现金$2,756$2,183

25 OpenDoor Technologies Inc.我们调整后的毛利润、贡献利润和贡献利息后利润与我们的毛利润(未经审计)的对账(以百万为单位，不包括已售出的百分比和房屋，或如上所述)2022年3月31日2021年毛利润$535$97毛利率10.4%13.0%调整：库存估值调整-本期͏(1)(2)8-库存估值调整-前期͏(1)(3)(31)-调整后毛利润$512$97调整后毛利率9.9%13.0%调整：直销成本(4)(136)(18)销售持有成本-本期͏(5)(6)(16)(2)持有成本销售-前期͏(5)(7)(28)(1)贡献利润$332$76房屋在第12期售出，669 2,462每售出房屋的贡献利润(以千为单位)$26$31贡献利润率6.4%10.2%调整：售出房屋的利息-本期͏(8)(9)(16)(2)售出房屋的利息-前期͏(8)(10)(26)(1)贡献息后利润$290$73贡献利润率5.6%9.8%(1)库存估值调整包括对账面价值或可变现净值较低的房地产库存进行调整。(2)库存估值调整 - 本期是指在列报期间记录的与期末库存房屋相关的库存估值调整。(3)库存估值调整 - 前期是指与所列期间内出售的房屋相关的前期记录的库存估值调整。(4)指与在有关期间内售出的房屋有关的销售成本。这主要包括经纪人佣金、外部所有权和与托管有关的费用以及转让税。(5)持有成本主要包括物业税, 保险费、水电费、房主协会会费、清洁和维护费。持有成本包括在简明综合经营报表的销售、营销和运营中。(6)指在列报期间内就列报期间内出售的房屋所发生的持有成本。(7)指在列报期间内售出的房屋在过往期间所产生的持有成本。(8)这不包括夹层定期债务融资的利息或其他债务。(9)指本期内出售房屋所产生的资产抵押优先债务融资项下的利息开支。(10)指我们的资产抵押优先债务安排项下于过往期间就本期出售的房屋所产生的利息支出。

26 OpenDoor Technologies Inc.我们调整后的净收益(亏损)和调整后的EBITDA与我们的净亏损(未经审计)的对账截至12个月(以百万计，不包括百分比)2022年3月31日2021年3月31日净收益(亏损)$28$(270)$(662)调整：股票补偿67 239 536股权证券公允价值调整(1)22-(35)认股权证公允价值调整 (1)-15(12)无形资产摊销费用(2)2-4存货估值调整-本期 (3)(4)8-39存货估值调整͏-͏前期͏(3)(5)(31)-租赁收益终止-(5)(5)初始RSU释放时的工资税--5法定或有应计3-14调整后净收益(亏损)$99$(21)$(116)调整：折旧和摊销，不包括无形资产摊销9 9 33房地产融资(6)58 7 119其他利息支出(7)10 4 24利息收入(8)-(1)(3)所得税支出--1调整后EBITDA$176$(2)$58调整后EBITDA利润率3.4%(0.3)%0.7%(1)代表我们金融工具的损益, 在每期结束时按公允价值计价。(2)指与收购有关的无形资产摊销。收购的无形资产具有1至5年不等的使用寿命，预计将在无形资产完全摊销之前摊销。(3)存货估值调整包括以账面金额或可变现净值中较低者记录房地产存货的调整。(4)库存估值调整 - 本期是指在列报期间记录的与期末库存房屋相关的库存估值调整。(5)库存估值调整 - 前期是指与所列期间内出售的房屋相关的前期记录的库存估值调整。(6)包括我们的无追索权资产担保债务工具的利息支出。(7)包括债务发行成本和贷款发放费用的摊销、承诺费、未使用的费用、我们的资产担保债务融资的其他利息相关成本、与2026年未偿还可转换优先票据相关的利息支出以及其他有担保借款的利息支出。(8)主要由现金、现金等价物和有价证券赚取的利息组成。