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美利坚合众国
美国证券交易委员会
华盛顿特区,20549
表格10-Q
| | | | | |
☒ | 依据第13或15(D)条提交的季度报告 1934年《证券交易法》 |
截至本季度末的季度:March 31, 2022
或
| | | | | |
☐ | 根据第13或15(D)条提交的过渡报告 1934年《证券交易法》 |
由_的过渡期。
佣金文件编号1-13759
红木信托公司。
(注册人的确切姓名载于其章程)
| | | | | | | | |
马里兰州 | | 68-0329422 |
(述明或其他司法管辖权 公司或组织) | | (税务局雇主 识别号码) |
| | | | | | | | | | | |
丽城广场一号, | 300套房 | | |
米尔谷, | 加利福尼亚 | | 94941 |
(主要行政办公室地址) | | (邮政编码) |
(415) 389-7373
(注册人的电话号码,包括区号)
不适用
(前姓名、前地址和前会计年度,如果自上次报告以来发生变化)
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告,以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是☒不是☐
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则405规定必须提交的每一份交互数据文件。是☒ 不是☐
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
| | | | | | | | | | | | | | |
大型加速文件服务器 | ☒ | | 加速文件管理器 | ☐ |
非加速文件服务器 | ☐ | | 规模较小的报告公司 | ☐ |
| | | 新兴成长型公司 | ☐ |
如果是一家新兴的成长型公司,用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。是☐不是☒
根据该法第12(B)条登记的证券:
| | | | | | | | |
每个班级的标题 | 交易代码 | 注册的每个交易所的名称 |
普通股,每股面值0.01美元 | RWT | 纽约证券交易所 |
注明截至最后实际可行日期,发行人所属各类普通股的流通股数量。
| | | | | | | | | | | |
普通股,每股面值0.01美元 | | 120,295,309 | | 截至2022年5月3日的已发行股票 |
红木信托公司。
2022 Form 10-Q报告
目录
| | | | | | | | | | | |
| | | 页面 |
第I部- | 财务信息 | | |
第1项。 | 财务报表 | | 2 |
| 截至2022年3月31日(未经审计)和202年12月31日的合并资产负债表1 | | 2 |
| 2022年和2021年3月31日终了三个月的综合收益表(未经审计) | | 3 |
| 截至2022年和2021年3月31日止三个月的综合全面收益表(未经审计) | | 4 |
| 截至2022年和2021年3月31日三个月的综合股东权益变动表(未经审计) | | 5 |
| 截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月合并现金流量表(未经审计) | | 6 |
| 合并财务报表附注(未经审计) | | 8 |
| 注1.组织 | | 8 |
| 附注2.列报依据 | | 8 |
| 附注3.主要会计政策摘要 | | 10 |
| 附注4.合并原则 | | 14 |
| 附注5.金融工具的公允价值 | | 22 |
| 注6.住宅贷款 | | 32 |
| 附注7.商业用途贷款 | | 35 |
| 注8.多户贷款 | | 38 |
| 注9.房地产证券 | | 39 |
| 注10.其他投资 | | 44 |
| 注11.衍生金融工具 | | 46 |
| 附注12.其他资产和负债 | | 47 |
| 附注13.短期债务 | | 49 |
| 附注14.已发行的资产支持证券 | | 51 |
| 附注15.长期债务 | | 54 |
| 附注16.承付款和或有事项 | | 57 |
| 附注17.权益 | | 59 |
| 注18.股权薪酬计划 | | 62 |
| 附注19.按揭银行业务,净额 | | 63 |
| 注20.其他收入 | | 64 |
| 注21.一般和行政费用、贷款购置成本和其他费用 | | 65 |
| 注22。税费 | | 66 |
| 注23.段信息 | | 66 |
| 注24.后续事件 | | 70 |
第二项。 | 管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析 | | 71 |
第三项。 | 关于市场风险的定量和定性披露 | | 99 |
第四项。 | 控制和程序 | | 99 |
| | | |
第II部- | 其他信息 | | |
第1项。 | 法律诉讼 | | 100 |
第1A项。 | 风险因素 | | 100 |
第二项。 | 未登记的股权证券销售和收益的使用 | | 100 |
第三项。 | 高级证券违约 | | 100 |
第四项。 | 矿场安全资料披露(不适用) | | 100 |
第五项。 | 其他信息 | | 100 |
第六项。 | 陈列品 | | 101 |
签名 | | 102 |
第一部分财务信息
项目1.财务报表
红木信托公司。及附属公司
合并资产负债表
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千,共享数据除外) (未经审计) | | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
资产 (1) | | | | |
持有待售住宅贷款,按公允价值计算 | | $ | 1,347,069 | | | $ | 1,845,282 | |
按公允价值持有以供投资的住宅贷款 | | 5,870,068 | | | 5,747,150 | |
按公允价值持有待售的商业用途贷款 | | 505,889 | | | 358,309 | |
按公允价值持有以供投资的商业用途贷款 | | 4,248,889 | | | 4,432,680 | |
按公允价值持有以供投资的多户贷款 | | 451,804 | | | 473,514 | |
按公允价值计算的房地产证券 | | 358,882 | | | 377,411 | |
其他投资 | | 635,581 | | | 641,969 | |
现金和现金等价物 | | 409,272 | | | 450,485 | |
受限现金 | | 73,549 | | | 80,999 | |
无形资产 | | 38,027 | | | 41,561 | |
衍生资产 | | 112,060 | | | 26,467 | |
其他资产 | | 202,202 | | | 231,117 | |
总资产 | | $ | 14,253,292 | | | $ | 14,706,944 | |
| | | | |
负债和权益(1) | | | | |
负债 | | | | |
短期债务,净额 | | $ | 1,647,246 | | | $ | 2,177,362 | |
| | | | |
衍生负债 | | 80,260 | | | 3,317 | |
应计费用和其他负债 | | 244,450 | | | 245,788 | |
| | | | |
已发行的资产担保证券(包括#美元8,475,868及$8,843,147按公允价值计算),净额 | | 8,872,366 | | | 9,253,557 | |
长期债务,净额 | | 1,963,704 | | | 1,640,833 | |
总负债 | | 12,808,026 | | | 13,320,857 | |
承付款和或有事项(见注16) | | | | |
权益 | | | | |
普通股,面值$0.01每股,395,000,000授权股份;120,289,243和114,892,309已发行和未偿还 | | 1,203 | | | 1,149 | |
额外实收资本 | | 2,391,344 | | | 2,316,799 | |
累计其他综合损失 | | (26,474) | | | (8,927) | |
累计收益 | | 1,347,805 | | | 1,316,890 | |
累计分配给股东 | | (2,268,612) | | | (2,239,824) | |
总股本 | | 1,445,266 | | | 1,386,087 | |
负债和权益总额 | | $ | 14,253,292 | | | $ | 14,706,944 | |
——————
(1)我们的综合资产负债表包括合并可变利息实体(“VIE”)的资产,这些资产只能用来偿还这些VIE的债务,以及合并VIE的负债,债权人对此无权向Redwood Trust,Inc.或其关联公司追索。截至2022年3月31日和2021年12月31日,合并VIE的资产总额为10,250,802及$10,661,081,分别为。截至2022年3月31日和2021年12月31日,合并VIE的负债总额为$9,202,156及$9,619,347,分别为。看见注4以供进一步讨论。
附注是这些合并财务报表的组成部分。
红木信托公司。及附属公司
合并损益表
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千,共享数据除外) | | 截至3月31日的三个月, | | |
(未经审计) | | 2022 | | 2021 | | | | |
利息收入 | | | | | | | | |
住宅贷款 | | $ | 65,203 | | | $ | 43,655 | | | | | |
商业目的贷款 | | 94,299 | | | 64,188 | | | | | |
多户贷款 | | 4,753 | | | 4,786 | | | | | |
房地产证券 | | 15,955 | | | 9,663 | | | | | |
其他利息收入 | | 9,190 | | | 6,013 | | | | | |
利息收入总额 | | 189,400 | | | 128,305 | | | | | |
利息支出 | | | | | | | | |
短期债务 | | (11,488) | | | (7,773) | | | | | |
已发行的资产支持证券 | | (105,695) | | | (72,561) | | | | | |
长期债务 | | (19,115) | | | (22,218) | | | | | |
利息支出总额 | | (136,298) | | | (102,552) | | | | | |
净利息收入 | | 53,102 | | | 25,753 | | | | | |
非利息收入 | | | | | | | | |
抵押贷款银行活动,净额 | | 16,315 | | | 82,607 | | | | | |
投资公允价值变动净额 | | (6,120) | | | 45,087 | | | | | |
其他收入,净额 | | 5,983 | | | 3,843 | | | | | |
已实现收益,净额 | | 2,581 | | | 2,716 | | | | | |
非利息收入合计,净额 | | 18,759 | | | 134,253 | | | | | |
一般和行政费用 | | (34,854) | | | (43,551) | | | | | |
贷款获得成本 | | (4,465) | | | (3,559) | | | | | |
其他费用 | | (4,085) | | | (4,096) | | | | | |
所得税收益(拨备)前净收益 | | 28,457 | | | 108,800 | | | | | |
所得税受益(拨备) | | 2,458 | | | (11,543) | | | | | |
净收入 | | $ | 30,915 | | | $ | 97,257 | | | | | |
| | | | | | | | |
基本每股普通股收益 | | $ | 0.25 | | | $ | 0.84 | | | | | |
稀释后每股普通股收益 | | $ | 0.24 | | | $ | 0.72 | | | | | |
基本加权平均流通股 | | 119,884,172 | | | 112,276,842 | | | | | |
稀释加权平均流通股 | | 140,506,157 | | | 141,039,285 | | | | | |
附注是这些合并财务报表的组成部分。
红木信托公司。及附属公司
综合全面收益表
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 截至3月31日的三个月, | | |
(未经审计) | | 2022 | | 2021 | | | | |
净收入 | | $ | 30,915 | | | $ | 97,257 | | | | | |
其他综合(亏损)收入: | | | | | | | | |
可供出售证券未实现(亏损)净收益 | | (17,873) | | | 10,986 | | | | | |
将可供出售证券的未实现(收益)重新分类为净收益 | | (692) | | | (2,795) | | | | | |
| | | | | | | | |
将利率协议未实现亏损重新分类为净收益 | | 1,018 | | | 1,018 | | | | | |
其他综合(亏损)收入合计 | | (17,547) | | | 9,209 | | | | | |
综合收入总额 | | $ | 13,368 | | | $ | 106,466 | | | | | |
附注是这些合并财务报表的组成部分。
红木信托公司。及附属公司
合并股东权益变动表
截至2022年3月31日的三个月
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千,共享数据除外) | | 普通股 | | 其他内容 已缴费 资本 | | 累计 其他 全面 收入(亏损) | | 累计 收益 | | 累计 分配 致股东 | | 总计 |
(未经审计) | | 股票 | | 金额 | | | | | |
2021年12月31日 | | 114,892,309 | | | $ | 1,149 | | | $ | 2,316,799 | | | $ | (8,927) | | | $ | 1,316,890 | | | $ | (2,239,824) | | | $ | 1,386,087 | |
净收入 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 30,915 | | | — | | | 30,915 | |
其他综合(亏损) | | — | | | — | | | — | | | (17,547) | | | — | | | — | | | (17,547) | |
普通股发行 | | 5,232,869 | | | 52 | | | 67,423 | | | — | | | — | | | — | | | 67,475 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
员工购股和激励计划 | | 164,065 | | | 2 | | | (1,048) | | | — | | | — | | | — | | | (1,046) | |
非现金股权奖励补偿 | | — | | | — | | | 8,170 | | | — | | | — | | | — | | | 8,170 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
已宣布的普通股股息($0.23每股) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (28,788) | | | (28,788) | |
March 31, 2022 | | 120,289,243 | | | $ | 1,203 | | | $ | 2,391,344 | | | $ | (26,474) | | | $ | 1,347,805 | | | $ | (2,268,612) | | | $ | 1,445,266 | |
截至2021年3月31日的三个月
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千,共享数据除外) | | 普通股 | | 其他内容 已缴费 资本 | | 累计 其他 全面 收入(亏损) | | 累计 收益 | | 累计 分配 致股东 | | 总计 |
(未经审计) | | 股票 | | 金额 | | | | | |
2020年12月31日 | | 112,090,006 | | | $ | 1,121 | | | $ | 2,264,874 | | | $ | (4,221) | | | $ | 997,277 | | | $ | (2,148,152) | | | $ | 1,110,899 | |
净收入 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 97,257 | | | — | | | 97,257 | |
其他综合收益 | | — | | | — | | | — | | | 9,209 | | | — | | | — | | | 9,209 | |
普通股发行 | | 806,068 | | | 8 | | | 13,366 | | | — | | | — | | | — | | | 13,374 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
员工购股和激励计划 | | 102,658 | | | 1 | | | (811) | | | — | | | — | | | — | | | (810) | |
非现金股权奖励补偿 | | — | | | — | | | 4,218 | | | — | | | — | | | — | | | 4,218 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
已宣布的普通股股息($0.16每股) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (18,572) | | | (18,572) | |
March 31, 2021 | | 112,998,732 | | | $ | 1,130 | | | $ | 2,281,647 | | | $ | 4,988 | | | $ | 1,094,534 | | | $ | (2,166,724) | | | $ | 1,215,575 | |
附注是这些合并财务报表的组成部分。
红木信托公司。及附属公司
合并现金流量表
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) (未经审计) | | 截至3月31日的三个月, |
| 2022 | | 2021 |
经营活动的现金流: | | | | |
净收入 | | $ | 30,915 | | | $ | 97,257 | |
将净收入与业务活动中使用的现金净额进行调整: | | | | |
溢价、折扣和证券发行成本摊销净额 | | (5,451) | | | 2,216 | |
非金融资产的折旧和摊销 | | 3,969 | | | 4,172 | |
持有待售贷款的来源 | | (443,289) | | | (254,975) | |
购买持有待售贷款 | | (2,197,570) | | | (3,150,432) | |
出售持有待售贷款所得款项 | | 2,176,422 | | | 2,345,164 | |
持有待售贷款的本金支付 | | 46,511 | | | 4,477 | |
衍生品净结算额 | | 67,200 | | | 24,849 | |
| | | | |
非现金股权奖励补偿费用 | | 8,170 | | | 4,218 | |
| | | | |
市场估值调整 | | 1,859 | | | (119,783) | |
已实现收益,净额 | | (2,581) | | | (2,716) | |
净变动率: | | | | |
应计利息、应收账款和其他资产 | | 31,070 | | | 2,565 | |
应计应付利息和应计费用及其他负债 | | (8,901) | | | 76,824 | |
用于经营活动的现金净额 | | (291,676) | | | (966,164) | |
投资活动产生的现金流: | | | | |
贷款投资的来源 | | (411,938) | | | (133,229) | |
购买贷款投资 | | (2,983) | | | — | |
出售贷款投资的收益 | | — | | | 8,877 | |
贷款投资的本金支付 | | 660,990 | | | 649,749 | |
购买房地产证券 | | (15,006) | | | (15,880) | |
| | | | |
| | | | |
出售以综合证券化信托形式持有的证券 | | — | | | 8,197 | |
出售房地产证券所得收益 | | — | | | 25,747 | |
房地产证券的本金支付 | | 23,050 | | | 11,746 | |
| | | | |
服务商预付投资的本金偿还 | | 45,005 | | | 24,804 | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
购买高等院校 | | (40,141) | | | — | |
高等学校的本金支付 | | 12,671 | | | — | |
其他投资活动,净额 | | (1,151) | | | 2,601 | |
投资活动提供的现金净额 | | 270,497 | | | 582,612 | |
融资活动的现金流: | | | | |
短期债务借款收益 | | 2,153,516 | | | 2,724,508 | |
偿还短期债务 | | (2,684,078) | | | (1,993,506) | |
发行资产支持证券所得收益 | | 680,749 | | | 147,086 | |
偿还已发行的资产支持证券 | | (535,568) | | | (507,037) | |
| | | | |
长期债务借款收益 | | 630,865 | | | 164,456 | |
已支付的递延长期债务发行成本 | | (532) | | | — | |
偿还长期债务 | | (308,578) | | | (154,074) | |
| | | | |
发行普通股的净收益 | | 67,632 | | | 115 | |
| | | | |
为股权奖励分配支付的税款 | | (1,202) | | | (925) | |
已支付的股息 | | (28,788) | | | (18,572) | |
其他筹资活动,净额 | | (1,500) | | | (1,155) | |
融资活动提供的现金净额(用于) | | (27,484) | | | 360,896 | |
现金、现金等价物和限制性现金净减少 | | (48,663) | | | (22,656) | |
期初现金、现金等价物和限制性现金(1) | | 531,484 | | | 544,450 | |
期末现金、现金等价物和限制性现金(1) | | $ | 482,821 | | | $ | 521,794 | |
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红木信托公司。及附属公司
合并现金流量表(续)
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) (未经审计) | | 截至3月31日的三个月, |
| 2022 | | 2021 |
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补充现金流信息: | | | | |
期内支付的现金: | | | | |
利息 | | $ | 131,419 | | | $ | 99,180 | |
已缴税款(已收) | | (41) | | | 7 | |
补充非现金信息: | | | | |
从贷款证券化中保留的房地产证券 | | $ | — | | | $ | 7,627 | |
从贷款证券化和销售中保留抵押偿还权 | | 4,543 | | | — | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
从持有用于销售的贷款转移到持有用于投资的贷款 | | 1,098,459 | | | 301,298 | |
| | | | |
从住房贷款向自有房地产的转移 | | 1,319 | | | 14,684 | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
发行普通股,用于收购5 Arch | | — | | | 13,375 | |
(1) 现金、现金等价物和限制性现金包括现金和现金等价物#美元。409百万美元和受限现金742022年3月31日为百万美元,包括现金和现金等价物#450百万美元和受限现金812021年12月31日为100万人。
附注是这些合并财务报表的组成部分。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
March 31, 2022
(未经审计)
注1。组织
Redwood Trust,Inc.及其子公司是一家专注于住房信贷的几个不同领域的专业金融公司,其使命是帮助所有美国家庭获得优质住房,无论是租赁的还是自有的。我们的运营平台在住房金融价值链中占据着独特的地位,为政府计划未能很好服务的美国住房市场日益增长的细分市场提供流动性。我们通过我们一流的证券化平台、全贷款分销活动和我们的公开交易证券,向不同的投资者提供定制的住房信贷投资。我们的聚合、发起和投资活动已演变为包括住宅、商业用途和多家庭资产的多样化组合。我们的目标是通过稳定和不断增长的收益和股息、资本增值以及致力于促进具有风险意识的规模的技术创新,为股东提供有吸引力的回报。我们在中国经营我们的业务三细分市场:住宅抵押贷款银行、商业目的抵押贷款银行和投资组合。
我们的主要收入来源是来自投资的净利息收入和来自抵押贷款银行活动的非利息收入。净利息收入主要包括我们从投资中赚取的利息收入减去我们因借入资金和其他负债而产生的利息支出。来自抵押贷款银行活动的收入来自于贷款的发起和获得,以及随后的出售、证券化或转移到我们的投资组合中。
Redwood Trust,Inc.已选择从截至1994年12月31日的纳税年度开始,按照修订后的1986年国内收入法(“国内税法”)作为房地产投资信托基金(“REIT”)征税。我们通常将Redwood Trust,Inc.及其子公司中通常不缴纳子公司级企业所得税的公司统称为“REIT”或“我们的REIT”。我们通常将Redwood Trust,Inc.缴纳子公司级企业所得税的子公司称为“我们的应税REIT子公司”或“TRS”。
Redwood于1994年4月11日在马里兰州注册成立,并于1994年8月19日开始运营。除文意另有所指外,本文中提及的“红木”、“公司”、“我们”、“我们”和“我们”包括红木信托公司及其合并子公司。
注2.陈述的基础
本文提供的综合财务报表分别为2022年3月31日和2021年12月31日,以及截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月。该等中期未经审计综合财务报表乃根据美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)的规章制度编制。我们的年度财务报表中通常包含的某些信息和附注披露,是按照美国公认会计原则(“GAAP”)--由财务会计准则委员会(“FASB”)的会计准则编纂(“ASC”)规定的--根据本“美国证券交易委员会”规则和规定在这些中期财务报表中精简或遗漏的。管理层认为,这些中期财务报表中的披露应与公司截至2021年12月31日的年度报告Form 10-K中包含的综合财务报表及其附注一起阅读。管理层认为,所有正常及经常性的调整均已作出,以公平地列报本公司于2022年3月31日的财务状况及各期间的经营业绩。截至2022年3月31日的三个月的运营结果不应被解读为指示全年的预期结果。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
March 31, 2022
(未经审计)
注2.列报依据--(续)
合并原则
根据公认会计原则,我们决定是否必须为财务报告目的合并转让的金融资产和可变利息实体(“VIE”)。本公司目前综合于二零一二年前发行的若干红杉证券化实体(“遗留红杉”)、于二零一二年期间及之后就红杉精选优质贷款及红杉精选扩展优质贷款证券化而成立的若干实体(“红杉”)、与CoreVest单一家庭租赁及过桥贷款证券化相关成立的实体(“CAFL”)及与房屋净值投资合约证券化相关成立的实体(“高等院校”)的资产及负债。我们还整合了我们所投资的某些房地美K系列和房地美经验丰富的贷款结构性交易(“SLST”)证券化的资产和负债。每个证券化实体都独立于Redwood和彼此,资产和负债不归Redwood Trust,Inc.所有,也不是Redwood Trust,Inc.的法律义务。我们对这些实体的敞口主要是通过我们购买或保留的财务权益,尽管对于某些实体,我们作为这些实体的保荐人或共同保荐人、服务管理人、抵押品管理人或储户的角色,或由于我们直接或间接向这些实体出售资产而面临财务风险。
就财务报告而言,综合传统红杉、红杉及房地美SLST实体拥有的相关贷款按公允价值列示于住宅投资贷款项下,综合房地美K系列实体的相关贷款按公允价值列于多户投资贷款项下,综合CAFL实体的相关单一家庭租金及过桥贷款按公允价值列于业务用途贷款项下,而综合HEI证券化实体的相关高等院校则按公允价值在综合资产负债表的其他投资项下列示。这些实体向第三方发行的资产担保证券(“ABS”)列于已发行的ABS项下。在我们的综合收益表中,我们记录了这些实体拥有的贷款的利息收入和这些实体发行的ABS的利息支出,以及与这些实体的活动相关的公允价值变化、其他收入和支出。看见附注14关于ABS发行的进一步讨论。
我们还巩固了二合伙企业(“服务投资”实体),我们通过这些实体投资于与服务相关的资产。我们维持着一个80拥有每个实体的%股权,并已确定我们是这些合作伙伴关系的主要受益者。
看见注4关于合并原则的进一步讨论。
预算的使用
编制财务报表需要我们做出一些重要的估计。这些估计包括某些资产和负债的公允价值估计、信贷损失的金额和时间、预付款率,以及影响截至合并财务报表日期的某些资产和负债的报告金额以及报告期间某些收入和费用的报告金额的其他估计。这些估计的变化(例如,由于供求、信贷表现、提前还款、利率或其他原因造成的估值变化)很可能在短期内发生。我们的估计本质上是主观的,实际结果可能与我们的估计不同,差异可能是实质性的。
收购
参考注2请参阅我们截至2021年12月31日止年度的Form 10-K年度报告中的综合财务报表,以获取有关收购5 Arches、LLC(“5 Arches”)、CoreVest American Finance LLC及若干附属实体(“CoreVest”)的其他资料,包括收购价格分配。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
March 31, 2022
(未经审计)
注2.列报依据--(续)
关于2019年收购5 Arches和CoreVest,我们确认并记录了总计$25百万美元和美元57分别为100万美元。下表显示了我们无形资产的摊销期限和账面价值,扣除2022年3月31日的累计摊销净额。
表2.1--无形资产-活动
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 收购时的无形资产 | | 于2022年3月31日累计摊销 | | 2022年3月31日的账面价值 | | 加权平均摊销期限(年) |
(千美元) | | | | |
借款人网络 | | $ | 45,300 | | | $ | (15,909) | | | $ | 29,391 | | | 7 |
经纪人网络 | | 18,100 | | | (11,162) | | | 6,938 | | | 5 |
竞业禁止协议 | | 9,500 | | | (8,308) | | | 1,192 | | | 3 |
商标名 | | 4,000 | | | (3,494) | | | 506 | | | 3 |
发达的技术 | | 1,800 | | | (1,800) | | | — | | | 2 |
现有贷款资产的贷款管理费 | | 2,600 | | | (2,600) | | | — | | | 1 |
总计 | | $ | 81,300 | | | $ | (43,273) | | | $ | 38,027 | | | 6 |
我们所有的无形资产都是按直线摊销的。在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月中,我们记录的无形资产摊销费用为4百万。下表汇总了估计的未来摊销费用。
表2.2--年度无形资产摊销费用
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | |
(单位:千) | | | | | | March 31, 2022 |
2022年(9个月) | | | | | | $ | 9,266 | |
2023 | | | | | | 10,091 | |
2024 | | | | | | 7,075 | |
2025 | | | | | | 6,471 | |
2026 | | | | | | 5,124 | |
未来无形资产摊销总额 | | | | | | $ | 38,027 | |
我们以季度为基础,评估我们有限寿命的无形资产的减值指标,并额外评估我们无形资产的使用寿命,以确定是否有必要修订剩余的摊销期限。我们审查了我们有限寿命的无形资产,确定估计寿命是合适的,并且在2022年3月31日没有减值指标。
注3.重要会计政策摘要
重大会计政策
包括在注3截至2021年12月31日的年度报告Form 10-K的综合财务报表是我们重要会计政策的摘要。
近期会计公告
新采用的会计准则更新(“华硕”)
2020年8月,FASB发布了ASU 2020-06,“债务--具有转换和其他期权的债务(分主题470-20)和衍生工具和对冲--实体自有股权的合同(分主题815-40)。”这一新的指导方针通过减少会计模型的数量来简化可转换债券的会计处理,将某些转换特征单独呈现在股权中。这一新的指导方针在2021年12月31日之后的财年有效。我们在2022年第一季度采纳了这一指导方针,这对我们的合并财务报表没有产生实质性影响。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
March 31, 2022
(未经审计)
附注3.主要会计政策摘要--(续)
近期其他会计公告
2022年3月28日,FASB发布了ASU 2022-01《衍生品和对冲(主题815),公允价值对冲-投资组合层法》,该方法将扩大公司在公允价值对冲中对冲金融资产(或受益权益)投资组合的基准利率风险的能力。ASU扩大了投资组合层方法(以前称为层末方法)的使用,允许使用现货开始、远期开始和摊销名义掉期对单个封闭资产组合进行多次对冲。ASU还允许将可预付和不可预付的金融资产包括在资产组合层对冲的封闭式资产组合中。ASU还要求,基数调整不应分配给个别资产进行现役投资组合层层方法对冲,而是作为一个整体对封闭式资产组合进行调整。本指导意见适用于公共企业实体在2022年12月15日之后开始的财政年度,包括这些财政年度内的过渡期。允许及早领养。我们计划在要求的日期之前采用这一新的指导方针,预计这一更新不会对我们的合并财务报表产生实质性影响。
2022年3月31日,FASB发布了ASU 2022-02《金融工具-信用损失(主题326),问题债务重组和年份披露》。ASU 2022-02涉及FASB确定的领域,作为引入当前预期信用损失(CECL)模式的信贷损失标准(ASU 2016-13)实施后审查的一部分。修正案取消了采用CECL模式的债权人对问题债务重组的会计指导,并加强了对借款人遇到财务困难时进行的贷款再融资和重组的披露要求。此外,修订要求公共企业实体在年份披露中披露本期融资应收账款和租赁投资净额的冲销总额。本指导意见适用于2022年12月15日之后的财政年度,包括这些财政年度内的过渡期。允许及早领养。我们计划在要求的日期之前采用这一新的指导方针,预计这一更新不会对我们的合并财务报表产生实质性影响。
2020年3月,FASB发布了ASU 2020-04《参考汇率改革(主题848):促进参考汇率改革对财务报告的影响》。这一新的指南为将GAAP应用于合同、套期保值关系和其他受参考汇率改革影响的交易提供了可选的权宜之计和例外,如果满足某些标准的话。2021年1月,FASB发布了ASU 2021-01《参考汇率改革(主题848):范围》。这一新的指导澄清了主题848中关于合同修改和对冲会计的某些可选的权宜之计和例外适用于受贴现过渡影响的衍生品。本新指南自2020年3月12日起至2022年12月31日对所有实体有效。我们目前正在评估采用这一标准将对我们的合并财务报表产生的影响。截至2022年3月31日,我们尚未选择将可选的权宜之计和例外应用于我们现有的任何合同、套期保值关系或其他交易。
我们有一个既定的跨职能小组,该小组评估了我们对LIBOR的敞口,审查了相关合同,并监测了监管更新,以评估2023年最终全面停止LIBOR对我们的业务、流程和技术的潜在影响,并制定了LIBOR过渡计划,以促进向替代参考利率的有序过渡。我们将继续执行LIBOR过渡计划,该计划需要不同的解决方案,具体取决于基础资产或负债Libor风险敞口。截至2022年3月31日,我们的主要LIBOR敞口包括:966百万美元的回购或仓库债务,美元381百万美元的利率互换858过桥贷款100万美元,以及140信托优先证券和次级票据债务达百万美元。自2021年12月31日起我们的某些合约,如利率互换,经历了有序的市场过渡,我们已经将相当大一部分衍生品头寸从LIBOR基准中转移出来。其他合同,如仓库债务协议,需要双边修改,其中许多我们已经修改或目前正在修改中。我们预计,这些设施中的大部分将在2022年得到修改,剩下的时间将有足够的时间来解决剩余的问题。2022年初,我们开始将所有新发放的过渡性贷款以有担保隔夜融资利率(SOFR)为基准,我们现有的过渡性贷款组合是短期的,我们预计绝大多数将在2023年LIBOR停止日期之前到期。此外,由于纽约州最近通过的立法,我们的信托优先证券和附属票据预计将在LIBOR停止后转换为SOFR。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
March 31, 2022
(未经审计)
附注3.主要会计政策摘要--(续)
资产负债表净额结算
我们的某些衍生品和短期债务受到主要净额结算安排或类似协议的约束。根据公认会计原则,在某些情况下,吾等可选择在综合资产负债表的净头寸中呈列若干金融资产、负债及相关抵押品,但须受主要净额结算安排所规限。然而,我们不以净额为基础报告任何这些金融资产或负债,而是在我们的综合资产负债表中以毛为基础列报它们。
下表按金融工具分类列出受主要净额结算安排或类似协议约束的金融资产和负债,以及于2022年3月31日和2021年12月31日收到或质押的相应金融工具和相应抵押品。
表3.1--金融资产、负债和抵押品的抵销
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 已确认资产(负债)总额 | | 合并资产负债表中的毛额抵销 | | 综合资产负债表列示的资产(负债)净额 | | 未在合并中抵销的总金额 资产负债表(1) | | 净额 |
2022年3月31日(千) | | | | | 金融工具 | | 质押现金抵押品(已收到) | |
资产(2) | | | | | | | | | | | | |
利率协议 | | $ | 11,412 | | | $ | — | | | $ | 11,412 | | | $ | (650) | | | $ | — | | | $ | 10,762 | |
| | | | | | | | | | | | |
TBAS | | 95,631 | | | — | | | 95,631 | | | (52,993) | | | (41,706) | | | 932 | |
期货 | | 2,907 | | | — | | | 2,907 | | | (236) | | | (151) | | | 2,520 | |
总资产 | | $ | 109,950 | | | $ | — | | | $ | 109,950 | | | $ | (53,879) | | | $ | (41,857) | | | $ | 14,214 | |
| | | | | | | | | | | | |
负债 (2) | | | | | | | | | | | | |
利率协议 | | $ | (650) | | | $ | — | | | $ | (650) | | | $ | 650 | | | $ | — | | | $ | — | |
TBAS | | (64,883) | | | — | | | (64,883) | | | 52,993 | | | 9,628 | | | (2,262) | |
期货 | | (236) | | | — | | | (236) | | | 236 | | | — | | | — | |
贷款仓储债务 | | (426,055) | | | — | | | (426,055) | | | 426,055 | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | |
总负债 | | $ | (491,824) | | | $ | — | | | $ | (491,824) | | | $ | 479,934 | | | $ | 9,628 | | | $ | (2,262) | |
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
March 31, 2022
(未经审计)
附注3.主要会计政策摘要--(续)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 已确认资产(负债)总额 | | 合并资产负债表中的毛额抵销 | | 综合资产负债表列示的资产(负债)净额 | | 未在合并中抵销的总金额 资产负债表(1) | | 净额 |
2021年12月31日(千) | | | | | 金融工具 | | 质押现金抵押品(已收到) | |
资产(2) | | | | | | | | | | | | |
利率协议 | | $ | 18,929 | | | $ | — | | | $ | 18,929 | | | $ | (1,251) | | | $ | (16,046) | | | $ | 1,632 | |
| | | | | | | | | | | | |
TBAS | | 2,880 | | | — | | | 2,880 | | | (633) | | | (704) | | | 1,543 | |
期货 | | 25 | | | — | | | 25 | | | (25) | | | — | | | — | |
总资产 | | $ | 21,834 | | | $ | — | | | $ | 21,834 | | | $ | (1,909) | | | $ | (16,750) | | | $ | 3,175 | |
| | | | | | | | | | | | |
负债 (2) | | | | | | | | | | | | |
利率协议 | | $ | (1,251) | | | $ | — | | | $ | (1,251) | | | $ | 1,251 | | | $ | — | | | $ | — | |
TBAS | | $ | (658) | | | $ | — | | | $ | (658) | | | $ | 633 | | | $ | 15 | | | $ | (10) | |
期货 | | (905) | | | — | | | (905) | | | 25 | | | 880 | | | — | |
贷款仓储债务 | | (572,720) | | | — | | | (572,720) | | | 572,720 | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | |
总负债 | | $ | (575,534) | | | $ | — | | | $ | (575,534) | | | $ | 574,629 | | | $ | 895 | | | $ | (10) | |
(1)这些栏目中列报的金额合计限于前一栏中按票据列报的资产或负债净额。在某些情况下,我们质押给交易对手(在某些情况下可能是票据交换所)的多余现金抵押品或金融资产超过了受总净额结算安排或类似协议约束的金融负债。此外,在某些情况下,交易对手可能向我们质押了超过我们相应金融资产的多余现金抵押品。在每一种情况下,这些超额金额中的任何一个都被排除在表中,尽管它们在我们的综合资产负债表中分别作为资产或负债单独报告。
(2)利率协议和TBA是我们综合资产负债表上衍生品工具的组成部分。贷款仓储债务是我们综合资产负债表中短期债务和长期债务的组成部分,这些债务以某些住宅和商业用途的贷款为抵押,以及证券回购协议。
就上表所载每类金融工具而言,吾等与交易对手之间该类别内个别交易所产生的资产及负债须受与该交易对手订立的总净额结算安排或类似协议所规限,该协议规定将个别交易汇总并作为单一交易处理。对于某些类别的此类票据,我们的交易一般是通过一个或多个票据交换所进行清算和结算的,这些票据交换所被替代为我们的交易对手。本文中提及的总净额结算安排或类似协议包括管理通过票据交换所清算和结算这些交易的安排和协议。如果其中任何一项交易终止和结束,相应的总净额结算协议或类似协议规定以净额结算。任何此类和解将包括任何相应抵押品清算的收益,但须对一方当事人破产或破产时可能适用的抵押品的终止、清算和清算作出某些限制。这种限制不应妨碍最终实际实现这些交易或相应的总净额结算安排或类似协议和任何相应抵押品的主要利益。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
March 31, 2022
(未经审计)
注4.合并原则
GAAP要求我们考虑我们发起的证券化和其他金融资产转移是否应该被视为销售或融资,以及我们持有可变权益的任何VIE--例如,证券化和其他结构性金融交易中经常使用的某些法人实体--是否应该包括在我们的合并财务报表中。我们应用的GAAP原则要求我们重新评估每个季度合并VIE的要求,因此我们的决定可能会根据与每个VIE相关的新事实和情况而改变。这可能会对我们随后报告期的合并财务报表造成实质性影响。
对合并VIE的分析
2022年3月31日,我们合并了Legacy Sequoia、Sequoia、CAFL、Freddie Mac SLST、Freddie Mac K系列和HEI证券化实体,我们确定这些实体是VIE,并确定我们是这些实体的主要受益者。这些实体中的每一个都独立于红杉以及彼此独立,这些实体的资产和负债不归我们所有,也不是我们的法律义务。我们对这些实体的风险主要是通过我们保留的财务权益,尽管对于某些证券化,我们作为这些实体的保荐人、服务管理人、抵押品管理人或存款人的角色或由于我们直接或间接向这些实体出售资产而面临财务风险。
我们还巩固了二成立服务投资实体是为了投资与服务相关的资产,我们确定这些资产是VIE,我们确定我们是这些资产的主要受益者。2022年3月31日,我们举行了一场80拥有每个实体的%股权,并负责管理每个实体。看见注10有关这些实体及其持有的投资的进一步描述,以及注12有关少数股东的非控股权益的其他信息。此外,我们合并了一个实体,该实体是为了为我们确定为VIE的服务预付款提供资金而成立的,我们通过对上述合作伙伴之一的控制,成为该实体的主要受益者。服务商垫款融资由由服务商垫款担保的无追索权短期证券化债务组成。我们合并了证券化实体,但证券化实体独立于红木,资产和负债不属于红木拥有,也不是红木的法定义务。关于服务商预付款的更多信息,见附注13。截至2022年3月31日,我们在服务业投资实体的投资估计公允价值为#美元99百万美元。
在2021年期间,我们合并了一个高等教育证券化实体,以投资于高等教育,我们确定该实体是VIE,我们确定我们是该实体的主要受益人。截至2022年3月31日,我们拥有该实体颁发的部分从属证书,并对该实体拥有一定的决策权。看见注10有关该实体及其持有的投资的进一步说明,请参阅注12有关实体中的非控股权益的其他信息。我们合并了HEI证券化实体,但证券化实体独立于红木,资产和负债不属于红木拥有,也不是红木的法定义务。
对于我们的某些合并VIE,我们已选择将这些实体的资产和负债作为抵押融资实体(“CFE”)进行会计处理。CFE是持有金融资产并在这些资产中发行实益权益的可变利益实体,这些实益权益仅对CFE的相关资产具有合同追索权。CFE的会计指引允许公司选择使用金融资产的公允价值或金融负债的公允价值中更易观察的那一种来计量CFE的金融资产和金融负债。根据CFE选举入账的实体权益净额实际上代表我们在该实体拥有的实益权益的公允价值。
除了我们选择了CFE的合并VIE外,我们还合并了某些我们没有选择CFE的VIE,并选择以摊余成本对这些实体发行的ABS进行核算。其中包括我们的CAFL Bridge证券化、Freddie Mac SLST再证券化和服务投资实体。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
March 31, 2022
(未经审计)
附注4.合并原则--(续)
下表汇总了我们合并后的VIE的资产和负债。
表4.1-综合投资企业的资产和负债
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
March 31, 2022 | | 遗赠 红杉 | | 红杉 | | CAFL(1) | | 房地美SLST(1) | | 房地美 K系列 | | 服务投资 | | 嗨,嗨 | | 总计 已整合 VIES |
(千美元) | | | | | | | | |
住宅贷款,为投资而持有 | | $ | 222,213 | | | $ | 3,872,316 | | | $ | — | | | $ | 1,775,538 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 5,870,067 | |
商业用途贷款,为投资而持有 | | — | | | — | | | 3,330,910 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 3,330,910 | |
多户贷款,为投资而持有 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 451,804 | | | — | | | — | | | 451,804 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
其他投资 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 336,282 | | | 153,247 | | | 489,529 | |
现金和现金等价物 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 9,684 | | | — | | | 9,684 | |
受限现金 | | 148 | | | 4 | | | 8,260 | | | — | | | — | | | 24,170 | | | 5,086 | | | 37,668 | |
应计应收利息 | | 194 | | | 11,945 | | | 14,763 | | | 5,584 | | | 1,362 | | | 1,029 | | | — | | | 34,877 | |
其他资产 | | — | | | — | | | 16,229 | | | 2,421 | | | — | | | 7,563 | | | 50 | | | 26,263 | |
总资产 | | $ | 222,555 | | | $ | 3,884,265 | | | $ | 3,370,162 | | | $ | 1,783,543 | | | $ | 453,166 | | | $ | 378,728 | | | $ | 158,383 | | | $ | 10,250,802 | |
短期债务 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 253,393 | | | $ | — | | | $ | 253,393 | |
应计应付利息 | | 106 | | | 9,598 | | | 10,342 | | | 3,888 | | | 1,232 | | | 183 | | | — | | | 25,349 | |
应计费用和其他负债 | | — | | | 4 | | | 1,386 | | | — | | | — | | | 26,406 | | | 23,252 | | | 51,048 | |
已发行的资产支持证券 | | 220,301 | | | 3,627,920 | | | 3,012,841 | | | 1,470,043 | | | 419,883 | | | — | | | 121,378 | | | 8,872,366 | |
总负债 | | $ | 220,407 | | | $ | 3,637,522 | | | $ | 3,024,569 | | | $ | 1,473,931 | | | $ | 421,115 | | | $ | 279,982 | | | $ | 144,630 | | | $ | 9,202,156 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
我们在VIE的投资价值(1) | | $ | 1,912 | | | $ | 244,396 | | | $ | 342,343 | | | $ | 307,916 | | | $ | 31,921 | | | $ | 98,746 | | | $ | 13,753 | | | $ | 1,040,987 | |
VIE数量 | | 20 | | | 17 | | | 16 | | | 3 | | | 1 | | | 3 | | | 1 | | | 61 | |
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
March 31, 2022
(未经审计)
附注4.合并原则--(续)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2021年12月31日 | | 遗赠 红杉 | | 红杉 | | CAFL(1) | | 房地美SLST(1) | | 房地美 K系列 | | 服务投资 | | 嗨,嗨 | | 总计 已整合 VIES |
(千美元) | | | | | | | | |
住宅贷款,为投资而持有 | | $ | 230,455 | | | $ | 3,628,465 | | | $ | — | | | $ | 1,888,230 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 5,747,150 | |
商业用途贷款,为投资而持有 | | — | | | — | | | 3,766,316 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 3,766,316 | |
多户贷款,为投资而持有 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 473,514 | | | — | | | — | | | 473,514 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
其他投资 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 384,754 | | | 159,553 | | | 544,307 | |
现金和现金等价物 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 6,481 | | | — | | | 6,481 | |
受限现金 | | 148 | | | 5 | | | 15,221 | | | — | | | — | | | 25,420 | | | 5,292 | | | 46,086 | |
应计应收利息 | | 210 | | | 10,885 | | | 15,737 | | | 5,792 | | | 1,315 | | | 1,462 | | | — | | | 35,401 | |
其他资产 | | 61 | | | — | | | 32,510 | | | 2,028 | | | — | | | 7,177 | | | 50 | | | 41,826 | |
总资产 | | $ | 230,874 | | | $ | 3,639,355 | | | $ | 3,829,784 | | | $ | 1,896,050 | | | $ | 474,829 | | | $ | 425,294 | | | $ | 164,895 | | | $ | 10,661,081 | |
短期债务 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 294,447 | | | $ | — | | | $ | 294,447 | |
应计应付利息 | | 99 | | | 8,452 | | | 11,030 | | | 4,055 | | | 1,190 | | | 192 | | | — | | | 25,018 | |
应计费用和其他负债 | | — | | | 5 | | | 1,171 | | | — | | | — | | | 28,115 | | | 17,034 | | | 46,325 | |
已发行的资产支持证券 | | 227,881 | | | 3,383,048 | | | 3,474,898 | | | 1,588,463 | | | 441,857 | | | — | | | 137,410 | | | 9,253,557 | |
总负债 | | $ | 227,980 | | | $ | 3,391,505 | | | $ | 3,487,099 | | | $ | 1,592,518 | | | $ | 443,047 | | | $ | 322,754 | | | $ | 154,444 | | | $ | 9,619,347 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
我们在VIE的投资价值(1) | | $ | 2,634 | | | $ | 245,417 | | | $ | 339,419 | | | $ | 301,795 | | | $ | 31,657 | | | $ | 102,540 | | | $ | 10,451 | | | $ | 1,033,913 | |
VIE数量 | | 20 | | | 16 | | | 16 | | | 3 | | | 1 | | | 3 | | | 1 | | | 60 | |
(1)我们在VIE的投资价值,如下表所示,仅代表我们在VIE的经济利益的公允价值,仅针对我们在CFE选举下计入的合并VIE。CAFL包括我们在CFE选举中核算的SFR贷款证券化,以及我们没有参加CFE选举的过渡性贷款证券化。截至2022年3月31日和2021年12月31日,我们在CAFL SFR证券化中的权益公允价值为$306百万美元和美元302,我们在CAFL Bridge证券化中的账面净值为$37百万美元和美元38分别为100万美元。Freddie Mac SLST包括我们根据CFE选举进行的证券化,还包括与我们在合并的Freddie Mac SLST VIE中拥有的证券的再证券化有关的发行的ABS,我们按摊销的历史成本进行核算。截至2022年3月31日和2021年12月31日,根据CFE选举,我们在房地美SLST证券化中的权益的公允价值为$437百万美元和美元445分别为百万美元,按摊销历史成本发行和列账的ABS的账面价值为$129百万美元和美元143分别为100万美元。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
March 31, 2022
(未经审计)
附注4.合并原则--(续)
下表列出了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月这些VIE的收入(亏损)。
表4.2--合并VIE的收入(亏损)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2022年3月31日的三个月 |
| | 遗赠 红杉 | | 红杉 | | CAFL | | 房地美SLST | | 房地美 K系列 | | 服务投资 | | 嗨,嗨 | | 总计 已整合 VIES |
(千美元) | | | | | | | | |
利息收入 | | $ | 1,012 | | | $ | 32,098 | | | $ | 77,334 | | | $ | 17,200 | | | $ | 4,753 | | | $ | 7,919 | | | $ | — | | | $ | 140,316 | |
利息支出 | | (701) | | | (28,171) | | | (58,480) | | | (14,085) | | | (4,371) | | | (1,662) | | | — | | | (107,470) | |
净利息收入 | | 311 | | | 3,927 | | | 18,854 | | | 3,115 | | | 382 | | | 6,257 | | | — | | | 32,846 | |
非利息收入 | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
投资公允价值变动净额 | | (714) | | | (3,822) | | | 2,664 | | | 3,036 | | | 264 | | | (3,468) | | | 3,411 | | | 1,371 | |
其他收入 | | — | | | — | | | 90 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 90 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
非利息收入合计,净额 | | (714) | | | (3,822) | | | 2,754 | | | 3,036 | | | 264 | | | (3,468) | | | 3,411 | | | 1,461 | |
一般和行政费用 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (31) | | | — | | | (31) | |
其他费用 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (551) | | | — | | | (551) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
合并VIE的收入(亏损) | | $ | (403) | | | $ | 105 | | | $ | 21,608 | | | $ | 6,151 | | | $ | 646 | | | $ | 2,207 | | | $ | 3,411 | | | $ | 33,725 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2021年3月31日的三个月 |
| | 遗赠 红杉 | | 红杉 | | CAFL | | 房地美SLST | | 房地美 K系列 | | 服务投资 | | 嗨,嗨 | | 总计 已整合 VIES |
(千美元) | | | | | | | | |
利息收入 | | $ | 1,348 | | | $ | 15,483 | | | $ | 48,873 | | | $ | 20,159 | | | $ | 4,786 | | | $ | 4,222 | | | $ | — | | | $ | 94,871 | |
利息支出 | | (875) | | | (12,106) | | | (39,011) | | | (17,371) | | | (4,356) | | | (1,286) | | | — | | | (75,005) | |
净利息收入 | | 473 | | | 3,377 | | | 9,862 | | | 2,788 | | | 430 | | | 2,936 | | | — | | | 19,866 | |
非利息收入 | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
投资公允价值变动净额 | | (699) | | | 4,898 | | | (286) | | | 4,117 | | | 8,921 | | | (1,246) | | | — | | | 15,705 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
非利息收入合计,净额 | | (699) | | | 4,898 | | | (286) | | | 4,117 | | | 8,921 | | | (1,246) | | | — | | | 15,705 | |
一般和行政费用 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (38) | | | — | | | (38) | |
其他费用 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (330) | | | — | | | (330) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
合并VIE的收入(亏损) | | $ | (226) | | | $ | 8,275 | | | $ | 9,576 | | | $ | 6,905 | | | $ | 9,351 | | | $ | 1,322 | | | $ | — | | | $ | 35,203 | |
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
March 31, 2022
(未经审计)
附注4.合并原则--(续)
我们合并了某些红杉、CAFL和HEI证券化实体的资产和负债,因为我们在向这些实体转移金融资产时不符合GAAP出售标准。我们继续以下列方式参与合并的红杉、CAFL和HEI证券化实体:(I)我们继续持有每个实体的附属投资,对于某些实体,我们持有更优先的投资;(Ii)我们保留与我们对每个实体的赞助或我们对每个实体的附属投资相关的某些酌情权利,包括指导亏损缓解活动的权利;以及(Iii)我们继续持有权利,以等于或高于该实体已发行的资产支持证券的当前未偿还本金金额的价格赎回某些实体的资产(一旦支付低于指定门槛)。这些因素导致我们继续按照公认会计准则合并这些红杉、CAFL和HEI证券化实体的资产和负债。
我们合并某些Freddie Mac K系列和SLST证券化信托的资产和负债,这些信托产生于我们对这些信托发行的次级证券的投资,在某些CAFL证券化的情况下,产生于我们通过收购CoreVest获得的证券。此外,我们还合并了服务投资实体的资产和负债,这些资产和负债来自我们对服务商先期投资和多余MSR的投资。在每一种情况下,我们都保留与这些投资的所有权相关的某些自由裁量权,我们认为这些投资反映了控股权,因为我们既有权指导对VIE的经济表现最具重大影响的活动,也有权获得VIE的利益,并有义务吸收可能对VIE产生重大影响的损失。
持续参与的非合并VIE分析
自2012年以来,我们已将住宅贷款转移到46由我们赞助的红杉证券化实体,截至2022年3月31日仍未偿还,并根据ASC 860将这些转让作为财务报告目的的销售入账。我们还确定,我们不是这些独立实体的主要受益者,因为我们没有权力指导将对这些实体产生最重大经济影响的活动。对于某些向证券化实体转让的贷款,对于转让前我们持有偿还权并在转让后继续持有偿还权的已转让贷款,我们在综合资产负债表上记录了抵押贷款偿还权(“MSR”),并将这些MSR归类为3级资产。我们还保留了这些证券化中的优先证券和次级证券,我们将其归类为3级资产。我们继续参与这些证券化仅限于与保留维护权(我们保留第三方分服务机构履行)相关的惯例服务义务,以及与我们保留的证券相关的利息收入的接收。
在截至2022年3月31日的三个月内,我们致电三我们未合并的红杉实体,并购买了$102来自证券化信托的贷款(未偿还本金余额)百万美元。与这些电话相关的是,我们意识到了一美元0.3我们从这些被称为证券化的证券中获得的百万美元收益,是通过我们的合并损益表上的已实现收益确认的。在2022年3月31日,我们持有美元246以公允价值出售的贷款中,有100万是在电话会议后获得的。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
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(未经审计)
附注4.合并原则--(续)
下表列出了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月内发生的证券化交易的相关信息。
表4.3--与红木赞助的未合并VIE相关的证券化活动
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月, | | |
(单位:千) | | 2022 | | 2021 | | | | |
转出贷款本金余额 | | $ | — | | | $ | 875,879 | | | | | |
按公允价值保留的交易证券 | | — | | | 6,549 | | | | | |
按公允价值保留的AFS证券 | | — | | | 1,078 | | | | | |
| | | | | | | | |
下表汇总了截至2022年3月31日及2021年3月31日止三个月内吾等与由吾等赞助并自2012年起计为销售额的未合并VIE之间的现金流。
表4.4--红木赞助的未合并VIE相关现金流
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月, | | |
(单位:千) | | 2022 | | 2021 | | | | |
新转账的收益 | | $ | — | | | $ | 904,390 | | | | | |
收到的MSR费用 | | 864 | | | 1,607 | | | | | |
补偿利息的资金,净额 | | (16) | | | (100) | | | | | |
留存证券收到的现金流 | | 14,126 | | | 8,629 | | | | | |
下表列出了在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月内完成的证券化的关键加权平均假设,用于对证券化日期保留的证券进行估值。
表4.5--与红木赞助的未合并VIE保留的资产有关的假设
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 截至2022年3月31日的三个月 | | | | 截至2021年3月31日的三个月 |
在证券化之日 | | | | 高级IO证券 | | 下属证券 | | | | 高级IO证券 | | 下属证券 |
预付率 | | | | 不适用 | | 不适用 | | | | 12 % | | 12 % |
贴现率 | | | | 不适用 | | 不适用 | | | | 15 % | | 6 % |
信贷损失假设 | | | | 不适用 | | 不适用 | | | | 0.22 % | | 0.22 % |
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附注4.合并原则--(续)
下表提供了截至2022年3月31日和2021年12月31日的其他信息,这些信息与由Redwood赞助并自2012年以来计入销售额的未合并VIE相关。
表4.6--红木赞助的未合并VIE
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
按公允价值计算的资产负债表内资产: | | | | |
仅限利息、优先和次级证券,归类为交易 | | $ | 24,246 | | | $ | 18,214 | |
次级证券,分类为AFS | | 108,768 | | | 127,542 | |
抵押贷款偿还权 | | 9,127 | | | 6,450 | |
最大损失暴露(1) | | $ | 142,141 | | | $ | 152,206 | |
转移的资产: | | | | |
未偿还贷款本金余额 | | $ | 4,491,763 | | | $ | 4,959,234 | |
贷款本金余额拖欠30天以上 | | 27,286 | | | 30,594 | |
(1)我们参与未合并VIE的最大损失敞口与我们从这些VIE保留的证券和MSR的账面价值有关,代表在严重的假设情况下将发生的估计损失,例如如果我们的权益和任何相关抵押品的价值降至零。例如,这不包括与我们最初将贷款转移到证券化相关的任何潜在的陈述和保修索赔。
下表列出了对未合并VIE保留的资产的关键经济假设及其公允价值对2022年3月31日和2021年12月31日这些假设的即时不利变化的敏感性。
表4.7-对红木赞助的未合并VIE保留的资产的主要假设和敏感性分析
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
March 31, 2022 | | MSR | | 高年级 证券(1) | | 下属证券 |
(千美元) | | | |
2022年3月31日的公允价值 | | $ | 9,127 | | | $ | 24,246 | | | $ | 108,768 | |
预期寿命(年) (2) | | 5 | | 6 | | 11 |
提前还款速度假设(年度CPR) (2) | | 16 | % | | 14 | % | | 22 | % |
公允价值从以下方面递减: | | | | | | |
10不利变化百分比 | | $ | 396 | | | $ | 986 | | | $ | 1,228 | |
25不利变化百分比 | | 912 | | | 2,318 | | | 3,068 | |
贴现率假设 (2) | | 12 % | | 16 | % | | 6 | % |
公允价值从以下方面递减: | | | | | | |
100加息基点 | | $ | 282 | | | $ | 656 | | | $ | 9,022 | |
200加息基点 | | 547 | | | 1,273 | | | 17,064 | |
信用损失假设(2) | | 不适用 | | 0.03 | % | | 0.03 | % |
公允价值从以下方面递减: | | | | | | |
10较高的亏损百分比 | | 不适用 | | $ | — | | | $ | 45 | |
25较高的亏损百分比 | | 不适用 | | — | | | 113 | |
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March 31, 2022
(未经审计)
附注4.合并原则--(续)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2021年12月31日 | | MSR | | 高年级 证券(1) | | 下属证券 |
(千美元) | | | |
2021年12月31日的公允价值 | | $ | 6,450 | | | $ | 18,214 | | | $ | 127,542 | |
预期寿命(年) (2) | | 3 | | 4 | | 5 |
提前还款速度假设(年度CPR) (2) | | 29 | % | | 23 | % | | 32 % |
公允价值从以下方面递减: | | | | | | |
10不利变化百分比 | | $ | 447 | | | $ | 1,130 | | | $ | 531 | |
25不利变化百分比 | | 1,020 | | | 2,596 | | | 1,440 | |
贴现率假设 (2) | | 12 % | | 16 | % | | 5 | % |
公允价值从以下方面递减: | | | | | | |
100加息基点 | | $ | 152 | | | $ | 426 | | | $ | 4,801 | |
200加息基点 | | 297 | | | 829 | | | 9,139 | |
信用损失假设(2) | | 不适用 | | 0.35 | % | | 0.35 | % |
公允价值从以下方面递减: | | | | | | |
10较高的亏损百分比 | | 不适用 | | $ | — | | | $ | 1,528 | |
25较高的亏损百分比 | | 不适用 | | — | | | 3,819 | |
(1)高级证券包括$24百万美元和美元18分别于2022年3月31日和2021年12月31日的只计息证券。
(2)以上表格所示的预期寿命、提前还款速度假设、贴现率假设和信贷损失假设均为加权平均值。
对非合并第三方VIE的分析
第三方VIE是证券化实体,我们在其中保持经济利益,但不提供担保。我们的经济利益可能包括来自同一第三方VIE的几个证券和其他投资,在这些情况下,分析是在考虑我们的所有利益的情况下进行的。下表汇总了我们在2022年3月31日和2021年12月31日在第三方VIE中的权益,按资产类型分组。
表4.8-第三方赞助的VIE摘要
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
抵押贷款支持证券 | | | | |
高年级 | | $ | 9,960 | | | $ | 3,572 | |
| | | | |
下属 | | 215,908 | | | 228,083 | |
抵押贷款支持证券总额 | | 225,868 | | | 231,655 | |
超额MSR | | 9,579 | | | 10,400 | |
对第三方赞助的VIE的总投资 | | $ | 235,447 | | | $ | 242,055 | |
我们确定我们不是这些第三方VIE的主要受益者,因为我们没有必要的权力来指导对这些实体的经济表现影响最大的活动。具体地说,我们不为这些实体服务或管理,也不以其他方式单独拥有重大的决策权。作为这项评估的结果,我们不合并这些第三方VIE的任何基础资产和负债-我们只考虑我们在它们中的特定利益。
我们对是否需要合并VIE的评估可能会在随后的报告期内根据与每个VIE相关的不断变化的事实和情况而发生变化。任何相关的会计变更都可能对我们的财务报表造成实质性影响。
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注5.金融工具的公允价值
就财务报告而言,我们遵循根据公认会计原则建立的公允价值层次结构,该层次结构用于确定金融工具的公允价值。这一层次结构对相关的市场投入进行优先排序,以确定在计量日期的“退出价格”,或在非强制清算或不良出售的有序过程中出售一项资产或转移一项负债的价格。第1级投入是反映活跃市场中相同资产或负债的报价的可观察投入。第二级投入是指资产或负债的报价以外的可观察投入,这些投入是通过与可观察到的市场数据进行佐证而获得的。第三级投入是不可观察的投入(例如,我们自己的数据或假设),当资产或负债的相关市场活动几乎没有(如果有的话)需要按公允价值计量时使用。
在某些情况下,用于计量公允价值的投入属于公允价值等级的不同级别。在这种情况下,公允价值计量的水平是根据对公允价值计量重要的最低水平投入来确定的。我们对特定投入的重要性的评估需要判断,并考虑被计量的资产或负债的特定因素。
红木信托公司。及附属公司
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(未经审计)
附注5.金融工具的公允价值-(续)
下表列出了在2022年3月31日和2021年12月31日需要按公允价值记录或披露的资产和负债的账面价值和估计公允价值。
表5.1--资产和负债的账面价值和公允价值
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
| | 携带 价值 | | 公平 价值 | | 携带 价值 | | 公平 价值 |
(单位:千) | | | | |
资产 | | | | | | | | |
住宅贷款,按公允价值持有待售 | | $ | 1,347,036 | | | $ | 1,347,036 | | | $ | 1,845,248 | | | $ | 1,845,248 | |
住宅贷款,为投资而持有 | | 5,870,068 | | | 5,870,068 | | | 5,747,150 | | | 5,747,150 | |
商业用途贷款,持有待售 | | 505,889 | | | 505,889 | | | 358,309 | | | 358,309 | |
商业用途贷款,为投资而持有 | | 4,248,889 | | | 4,248,889 | | | 4,432,680 | | | 4,432,680 | |
多户贷款 | | 451,804 | | | 451,804 | | | 473,514 | | | 473,514 | |
房地产证券 | | 358,882 | | | 358,882 | | | 377,411 | | | 377,411 | |
服务商先期投资(1) | | 302,837 | | | 302,837 | | | 350,923 | | | 350,923 | |
MSR(1) | | 19,739 | | | 19,739 | | | 12,438 | | | 12,438 | |
多余的MSR(1) | | 43,023 | | | 43,023 | | | 44,231 | | | 44,231 | |
海斯(1) | | 227,133 | | | 227,133 | | | 192,740 | | | 192,740 | |
其他投资(1) | | 11,824 | | | 11,824 | | | 12,663 | | | 12,663 | |
现金和现金等价物 | | 409,272 | | | 409,272 | | | 450,485 | | | 450,485 | |
受限现金 | | 73,549 | | | 73,549 | | | 80,999 | | | 80,999 | |
衍生资产 | | 112,060 | | | 112,060 | | | 26,467 | | | 26,467 | |
雷奥(2) | | 27,179 | | | 30,787 | | | 36,126 | | | 39,272 | |
应收保证金 (2) | | 17,165 | | | 17,165 | | | 7,269 | | | 7,269 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
负债 | | | | | | | | |
短期债务 | | $ | 1,647,246 | | | $ | 1,647,246 | | | $ | 2,177,362 | | | $ | 2,177,362 | |
应付保证金(3) | | 41,966 | | | 41,966 | | | 24,368 | | | 24,368 | |
保证义务(3) | | 7,046 | | | 6,579 | | | 7,459 | | | 7,133 | |
高等学校证券化非控股权益 | | 23,253 | | | 23,253 | | | 17,035 | | | 17,035 | |
衍生负债 | | 80,260 | | | 80,260 | | | 3,317 | | | 3,317 | |
ABS发行净额 | | | | | | | | |
公允价值 | | 8,475,868 | | | 8,475,868 | | | 8,843,147 | | | 8,843,147 | |
摊销成本 | | 396,498 | | | 379,930 | | | 410,410 | | | 410,471 | |
其他长期债务,净额(4) | | 1,310,683 | | | 1,307,867 | | | 988,483 | | | 989,570 | |
可转换票据,净额(4) | | 514,289 | | | 518,738 | | | 513,629 | | | 537,300 | |
信托优先证券和附属票据,净额(4) | | 138,732 | | | 104,625 | | | 138,721 | | | 97,650 | |
(1)这些投资包括在我们综合资产负债表上的其他投资中。
(2)这些资产包括在我们综合资产负债表上的其他资产中。
(3)这些负债包括在我们综合资产负债表的应计费用和其他负债中。
(4)这些负债包括在长期债务中,扣除我们的综合资产负债表。
在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月内,我们选择了公允价值选项5百万美元和美元22分别为100万美元的证券2.1210亿美元3.10住宅贷款(本金余额)分别为920百万美元和美元386经营目的贷款(本金余额)分别为百万元。此外,在截至2022年3月31日的三个月内,我们选择了公允价值选项40百万所高等院校和美元6百万美元的其他投资。我们预计,对于我们打算出售给第三方或转移到证券化的所有未来住宅和商业目的贷款的购买,以及我们购买的某些证券,包括IO证券、评级为投资级或更高的固定利率证券和高等院校,我们将选择公允价值选项。
红木信托公司。及附属公司
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March 31, 2022
(未经审计)
附注5.金融工具的公允价值-(续)
下表列出了于2022年3月31日和2021年12月31日按公允价值在综合资产负债表上经常性报告的资产和负债,以及用于计量公允价值的估值投入的公允价值层次。
表5.2--按公允价值经常性计量的资产和负债
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
March 31, 2022 | | 携带 价值 | | 公允价值计量使用 |
(单位:千) | | | 1级 | | 2级 | | 3级 |
资产 | | | | | | | | |
住宅贷款 | | $ | 7,217,104 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 7,217,104 | |
商业目的贷款 | | 4,754,778 | | | — | | | — | | | 4,754,778 | |
多户贷款 | | 451,804 | | | — | | | — | | | 451,804 | |
房地产证券 | | 358,882 | | | — | | | — | | | 358,882 | |
服务商先期投资 | | 302,837 | | | — | | | — | | | 302,837 | |
MSR | | 19,739 | | | — | | | — | | | 19,739 | |
多余的MSR | | 43,023 | | | — | | | — | | | 43,023 | |
海斯 | | 227,133 | | | — | | | — | | | 227,133 | |
其他投资 | | 11,824 | | | — | | | — | | | 11,824 | |
衍生资产 | | 112,060 | | | 98,538 | | | 11,412 | | | 2,110 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
负债 | | | | | | | | |
高等学校证券化非控股权益 | | $ | 23,253 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 23,253 | |
衍生负债 | | 80,260 | | | 65,119 | | | 650 | | | 14,491 | |
已发行ABS | | 8,475,868 | | | — | | | — | | | 8,475,868 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2021年12月31日 | | 携带 价值 | | 公允价值计量使用 |
(单位:千) | | | 1级 | | 2级 | | 3级 |
资产 | | | | | | | | |
住宅贷款 | | $ | 7,592,398 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 7,592,398 | |
商业目的贷款 | | 4,790,989 | | | — | | | — | | | 4,790,989 | |
多户贷款 | | 473,514 | | | — | | | — | | | 473,514 | |
房地产证券 | | 377,411 | | | — | | | — | | | 377,411 | |
服务商先期投资 | | 350,923 | | | — | | | — | | | 350,923 | |
MSR | | 12,438 | | | — | | | — | | | 12,438 | |
多余的MSR | | 44,231 | | | — | | | — | | | 44,231 | |
海斯 | | 192,740 | | | — | | | — | | | 192,740 | |
其他投资 | | 17,574 | | | — | | | — | | | 17,574 | |
衍生资产 | | 26,467 | | | 2,906 | | | 18,928 | | | 4,633 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
负债 | | | | | | | | |
高等学校证券化非控股权益 | | $ | 17,035 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 17,035 | |
衍生负债 | | 3,317 | | | 1,563 | | | 1,251 | | | 503 | |
已发行ABS | | 8,843,147 | | | — | | | — | | | 8,843,147 | |
红木信托公司。及附属公司
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March 31, 2022
(未经审计)
附注5.金融工具的公允价值-(续)
下表列出了截至2022年3月31日的三个月按公允价值经常性计量的第三级资产和负债的更多信息。
表5.3--按公允价值经常性计量的第3级资产和负债变动
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 资产 |
| | 住宅贷款 | | 业务目的 贷款 | | 多户贷款 | | 证券交易 | | AFS 证券 | | 服务商先行投资 | | 多余的MSR | | 海斯 | | MSR和其他投资 |
(单位:千) | | | | | | | | | |
期初余额- 2021年12月31日 | | $ | 7,592,398 | | | $ | 4,790,989 | | | $ | 473,514 | | | $ | 170,619 | | | $ | 206,792 | | | $ | 350,923 | | | $ | 44,231 | | | $ | 192,740 | | | $ | 25,101 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
收购 | | 2,110,494 | | | 64,875 | | | — | | | 5,006 | | | 10,000 | | | — | | | — | | | 40,141 | | | 5,793 | |
起源 | | — | | | 855,227 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
销售额 | | (1,849,874) | | | (331,750) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,762) | |
本金还款 | | (297,480) | | | (407,991) | | | (2,029) | | | (485) | | | (22,564) | | | (45,005) | | | — | | | (12,671) | | | (30) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
净收益(亏损)净额 | | (337,595) | | | (216,300) | | | (19,681) | | | (1,456) | | | 10,383 | | | (3,081) | | | (1,208) | | | 6,923 | | | 3,020 | |
保险公司未实现亏损,净额 | | — | | | — | | | — | | | — | | | (19,413) | | | — | | | — | | | — | | | — | |
其他定居点,净额(1) | | (839) | | | (272) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (559) | |
期末余额- March 31, 2022 | | $ | 7,217,104 | | | $ | 4,754,778 | | | $ | 451,804 | | | $ | 173,684 | | | $ | 185,198 | | | $ | 302,837 | | | $ | 43,023 | | | $ | 227,133 | | | $ | 31,563 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 负债 |
| | | | | | | | | | | | | | 衍生品(2) | | 合肥证券化非控股权益 | | ABS 已发布 |
(单位:千) | | | | | | | | | |
期初余额-2021年12月31日 | | | | | | | | | | | | | | $ | 4,130 | | | $ | 17,035 | | | $ | 8,843,147 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
收购 | | | | | | | | | | | | | | — | | | — | | | 680,749 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
本金还款 | | | | | | | | | | | | | | — | | | — | | | (520,949) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
净收益(亏损)净额 | | | | | | | | | | | | | | (42,379) | | | 6,218 | | | (527,079) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
其他定居点,净额(1) | | | | | | | | | | | | | | 25,868 | | | — | | | — | |
期末余额-2022年3月31日 | | | | | | | | | | | | | | $ | (12,381) | | | $ | 23,253 | | | $ | 8,475,868 | |
(1)其他结算,就住宅及商业用途贷款而言,净额是指将贷款转移至REO,而就衍生工具而言,则指将购买贷款或利率锁定承诺在取得贷款时的公平价值转移至住宅及独户租赁贷款。
(2)就本报告而言,衍生工具资产及负债是按净额列报,包括贷款购买承诺、远期出售承诺及利率锁定承诺。
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附注5.金融工具的公允价值-(续)
下表列出了我们综合收益表中可归因于按公允价值经常性记录并于2022年3月31日和2021年3月31日持有的第三级资产和负债的损益部分。在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月内,出售、到期、催缴或全额减记的资产或负债产生的收益或损失不包括在本报告中。
表5.4-2022年和2021年3月31日仍持有的可归因于第三级资产和负债的净收益(亏损)部分计入净收益
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 包括在净收入中 |
| | 截至3月31日的三个月, | | |
(单位:千) | | 2022 | | 2021 | | | | |
资产 | | | | | | | | |
红杉银行的住宅贷款 | | $ | (35,397) | | | $ | (9,978) | | | | | |
商业目的贷款 | | (14,647) | | | 5,104 | | | | | |
对合并后的红杉实体的净投资(1) | | (4,981) | | | 4,201 | | | | | |
对房地美合并的SLST实体的净投资(1) | | 2,940 | | | 4,088 | | | | | |
对房地美K系列合并实体的净投资(1) | | 264 | | | 8,921 | | | | | |
对合并的CAFL SFR实体的净投资(1) | | 4,048 | | | 370 | | | | | |
对合并后的高等学校证券化实体的净投资(1) | | 9,628 | | | — | | | | | |
证券交易 | | (1,401) | | | 490 | | | | | |
| | | | | | | | |
服务商先期投资 | | (3,081) | | | (160) | | | | | |
MSR | | 3,526 | | | 756 | | | | | |
多余的MSR | | (1,208) | | | (1,952) | | | | | |
他在红木公司 | | 1,185 | | | 5,315 | | | | | |
贷款购买和利率锁定承诺 | | 2,050 | | | 1,053 | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
负债 | | | | | | | | |
高等学校证券化非控股权益 | | $ | (6,218) | | | $ | — | | | | | |
贷款购买承诺 | | (14,442) | | | (35,661) | | | | | |
| | | | | | | | |
(1)指与贷款、证券化高等院校及于我们于2022年及2021年3月31日持有的综合证券化实体发行的相关ABS有关的综合收益表所包括的净收益或亏损部分,这些净额加在一起代表我们在综合VIE的投资价值变动,不包括REO。
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附注5.金融工具的公允价值-(续)
下表列出了在2022年3月31日按公允价值非经常性基础记录的资产的信息。此表不包括与以下资产类型相关的账面价值和损益,这些资产类型在2022年3月31日的综合资产负债表上未按公允价值记录。
表5.5--2022年3月31日按公允价值非经常性基础计量的资产和负债
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | 收益(亏损) |
March 31, 2022 | | 携带 价值 | | 公允价值计量使用 | | 截至三个月 | | 截至三个月 |
(单位:千) | | | 1级 | | 2级 | | 3级 | | March 31, 2022 | | March 31, 2022 |
资产 | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
雷奥 | | $ | 646 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 646 | | | $ | — | | | $ | — | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
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附注5.金融工具的公允价值-(续)
下表列出了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月,在我们的综合损益表的每个项目中记录的市场估值净收益和净亏损。
表5.6--市场估值损益,净额
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月, | | |
(单位:千) | | 2022 | | 2021 | | | | |
抵押贷款银行业务,净额 | | | | | | | | |
按公允价值持有待售住宅贷款 | | $ | (27,199) | | | $ | 23,112 | | | | | |
购房贷款承诺 | | (41,623) | | | (52,385) | | | | | |
按公允价值持有待售的单户租赁贷款 | | (24,468) | | | 10,248 | | | | | |
独户租赁贷款利率锁定承诺 | | (725) | | | — | | | | | |
过桥贷款 | | 2,135 | | | 1,044 | | | | | |
证券交易(1) | | 2,786 | | | 721 | | | | | |
风险管理衍生品,净额 | | 90,387 | | | 92,822 | | | | | |
抵押贷款银行业务总额,净额(2) | | $ | 1,293 | | | $ | 75,562 | | | | | |
投资公允价值变动净额 | | | | | | | | |
按公允价值持有待售的住宅贷款(称为红杉贷款) | | $ | (4,252) | | | $ | 317 | | | | | |
| | | | | | | | |
为投资而持有的过渡性贷款 | | (2,143) | | | 3,304 | | | | | |
证券交易 | | (4,242) | | | 20,628 | | | | | |
服务商先期投资 | | (3,081) | | | (160) | | | | | |
多余的MSR | | (1,208) | | | (1,953) | | | | | |
对遗留红杉实体的净投资(3) | | (714) | | | (699) | | | | | |
对红杉实体的净投资(3) | | (3,822) | | | 4,898 | | | | | |
对房地美SLST实体的净投资(3) | | 3,036 | | | 4,117 | | | | | |
对房地美K系列实体的净投资(3) | | 264 | | | 8,921 | | | | | |
对CAFL SFR实体的净投资(3) | | 4,048 | | | (286) | | | | | |
对高等学校证券化实体的净投资(3) | | 3,411 | | | — | | | | | |
他在红木公司 | | 1,192 | | | 5,315 | | | | | |
其他投资 | | 123 | | | 310 | | | | | |
风险管理衍生品,净额 | | 1,973 | | | — | | | | | |
AFS证券的信贷(损失)回收 | | (705) | | | 375 | | | | | |
总投资公允价值变动净额 | | $ | (6,120) | | | $ | 45,087 | | | | | |
其他收入 | | | | | | | | |
MSR | | $ | 2,968 | | | $ | (866) | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
其他收入合计(4) | | $ | 2,968 | | | $ | (866) | | | | | |
总市值收益(亏损),净额 | | $ | (1,859) | | | $ | 119,783 | | | | | |
(1)代表与风险管理衍生工具一起使用的交易证券的公允价值变化,以管理与我们的住宅抵押贷款银行业务相关的按市值计价的风险。
(2)以上所列按揭银行业务净额不包括来自贷款发放或收购的手续费收入、回购费用拨备及按揭银行业务组成部分的其他开支,于综合损益表中列报净额,因为该等金额并不代表市场估值变动。
(3)包括持有作投资用途的住宅贷款、证券化高等院校、REO及于该等实体发行的ABS的公允价值变动,该等净值总和代表吾等于CFE选举下入账的综合VIE的投资价值变动。
(4)上述其他收入不包括MSR费用净收入或MSR回购拨备,因为这些金额不代表市场估值调整。
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附注5.金融工具的公允价值-(续)
截至2022年3月31日,我们的估值政策和流程与我们在截至2021年12月31日的10-K表格年度报告中所述的估值政策和流程没有变化。
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附注5.金融工具的公允价值-(续)
下表提供了有关我们按公允价值计量的3级资产和负债估值中使用的重大不可观察投入的量化信息。
表5.7--第3级金融工具的公允价值方法
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
March 31, 2022 | | 公平 价值 | | | | 输入值 |
(美元以千为单位,输入值除外) | | | 无法观察到的输入 | | 射程 | | | 加权 平均值(1) |
资产 | | | | | | | | | | | | |
按公允价值计算的住宅贷款: | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
大额固定利率贷款 | | $ | 772,917 | | | 预付率(年度CPR) | | 20 | | - | 20 | | % | | 20 | | % |
| | | | 整笔贷款与TBA价格的利差 | | $ | 2.94 | | - | $ | 2.94 | | | | $ | 2.94 | | |
| | | | 整体贷款利差为掉期利率 | | 225 | | - | 225 | | Bps | | 225 | | Bps |
| | | | 称为贷款美元价格 | | $ | 100 | | — | $ | 100 | | | | $ | 100 | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
承诺出售的巨型贷款 | | 574,119 | | | 整笔贷款承诺销售价格 | | $ | 95.92 | | - | $ | 102.19 | | | | $ | 98.23 | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
Legacy Sequoia持有的贷款(2) | | 222,213 | | | 负债价格 | | | | 不适用 | | | 不适用 | |
| | | | | | | | | | | | |
红杉资本持有的贷款(2) | | 3,872,316 | | | 负债价格 | | | | 不适用 | | | 不适用 | |
| | | | | | | | | | | | |
房地美SLST持有的贷款(2) | | 1,775,539 | | | 负债价格 | | | | 不适用 | | | 不适用 | |
| | | | | | | | | | | | |
商业用途贷款: | | | | | | | | | | | | |
独户租房贷款 | | 505,889 | | | 高级信用利差 | | 140 | | - | 175 | | Bps | | 155 | | Bps |
| | | | 次级信用利差 | | 180 | | - | 1,434 | | Bps | | 377 | | Bps |
| | | | 高级信贷支持 | | 36 | | - | 37 | | % | | 36 | | % |
| | | | IO贴现率 | | 8 | | - | 14 | | % | | 9 | | % |
| | | | 预付率(年度CPR) | | 3 | | - | 25 | | % | | 7 | | % |
| | | | 不可证券化贷款美元价格 | | $ | 78 | | - | $ | 100 | | | | $ | 98 | | |
| | | | | | | | | | | | |
CAFL持有的单户租赁贷款(2) | | 3,038,939 | | | 负债价格 | | | | 不适用 | | | 不适用 | |
| | | | | | | | | | | | |
过桥贷款 | | 1,209,950 | | | 全额贷款贴现率 | | 4 | | - | 15 | | % | | 7 | | % |
| | | | 高级信用利差 | | 180 | | - | 180 | | Bps | | 180 | | Bps |
| | | | 次级信用利差 | | 225 | | - | 790 | | Bps | | 498 | | Bps |
| | | | 高级信贷支持 | | 47 | | - | 47 | | % | | 47 | | % |
| | | | 剩余证书贴现率 | | 11 | | - | 11 | | % | | 11 | | % |
| | | | | | | | | | | | |
房地美K系列持有的多户贷款(2) | | 451,804 | | | 负债价格 | | | | 不适用 | | | 不适用 | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
交易和AFS证券 | | 358,882 | | | 贴现率 | | — | | - | 18 | | % | | 8 | | % |
| | | | 预付率(年度CPR) | | 8 | | - | 55 | | % | | 20 | | % |
| | | | 违约率 | | — | | - | 27 | | % | | 4 | | % |
| | | | 损失严重程度 | | — | | - | 50 | | % | | 25 | | % |
| | | | CRT美元价格 | | $ | 88 | | - | $ | 106 | | | | $ | 95 | | |
| | | | | | | | | | | | |
服务商先期投资 | | 302,837 | | | 贴现率 | | 2 | | - | 4 | | % | | 3 | | % |
| | | | 预付率(年度CPR) | | 14 | | - | 30 | | % | | 17 | | % |
| | | | 预期剩余寿命(3) | | 5 | - | 5 | 年限 | | 5 | 年限 |
| | | | 抵押贷款服务收入 | | — | | - | 17 | | Bps | | 5 | | Bps |
| | | | | | | | | | | | |
MSR | | 19,739 | | | 贴现率 | | 12 | | - | 12 | | % | | 12 | | % |
| | | | 预付率(年度CPR) | | 10 | | - | 29 | | % | | 16 | | % |
| | | | 每笔贷款的年服务成本 | | $ | 94 | | - | $ | 94 | | | | $ | 94 | | |
| | | | | | | | | | | | |
多余的MSR | | 43,023 | | | 贴现率 | | 13 | | - | 19 | | % | | 18 | | % |
| | | | 预付率(年度CPR) | | 18 | | - | 31 | | % | | 21 | | % |
| | | | 超额抵押贷款服务收入 | | 10 | | - | 17 | | Bps | | 11 | | Bps |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
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(未经审计)
附注5.金融工具的公允价值-(续)
表5.7--第3级金融工具的公允价值方法(续)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
March 31, 2022 | | 公平 价值 | | | | 输入值 |
(美元以千为单位,输入值除外) | | | 无法观察到的输入 | | 射程 | | | 加权 平均值(1) |
资产(续) | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
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嗨,嗨 | | 73,886 | | | 贴现率 | | 10 | | - | 10 | | % | | 10 | | % |
| | | | 预付率(年度CPR) | | 1 | | - | 24 | | % | | 17 | | % |
| | | | 房价上涨 | | 3 | | - | 4 | | % | | 3 | | % |
| | | | | | | | | | | | |
Heis由Hei证券化实体持有 | | 153,247 | | | 负债价格 | | 不适用 | | 不适用 | | | 不适用 | |
| | | | | | | | | | | | |
雷奥 | | 646 | | | 损失严重程度 | | 4 | | - | 24 | | % | | 12 | | % |
| | | | | | | | | | | | |
负债 | | | | | | | | | | | | |
住房贷款购买承诺,净额 | | 12,322 | | | 预付率(年度CPR) | | 20 | | - | 20 | | % | | 20 | | % |
| | | | 整笔贷款与TBA价格的利差 | | $ | 2.94 | | - | $ | 2.94 | | | | $ | 2.94 | | |
| | | | 整体贷款利差为掉期利率 | | 225 | | - | 225 | | Bps | | 225 | | Bps |
| | | | 通过率 | | 20 | | - | 100 | | % | | 73 | | % |
| | | | 承诺销售价格 | | $ | 95.92 | | - | $ | 102.29 | | | | $ | 98.18 | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
独户租金利率锁定承诺 | | 59 | | | 高级信用利差 | | 140 | | - | 140 | | Bps | | 140 | | Bps |
| | | | 次级信用利差 | | 180 | | - | 1,434 | | Bps | | 331 | | Bps |
| | | | 高级信贷支持 | | 37 | | - | 37 | | % | | 37 | | % |
| | | | IO贴现率 | | 8 | | - | 8 | | % | | 8 | | % |
| | | | 预付率(年度CPR) | | 3 | | - | 3 | | % | | 3 | | % |
| | | | 通过率 | | 100 | | | 100 | | % | | 100 | | % |
已发行ABS(2): | | | | | | | | | | | | |
在合并后的红杉实体 | | 3,848,221 | | | 贴现率 | | — | | - | 18 | | % | | 5 | | % |
| | | | 预付率(年度CPR) | | 7 | | - | 45 | | % | | 25 | | % |
| | | | 违约率 | | — | | - | 11 | | % | | 1 | | % |
| | | | 损失严重程度 | | 25 | | - | 50 | | % | | 32 | | % |
| | | | | | | | | | | | |
在合并的CAFL SFR实体(4) | | 2,745,104 | | | 贴现率 | | 2 | | - | 12 | | % | | 5 | | % |
| | | | 预付率(年度CPR) | | 3 | | - | 3 | | % | | 3 | | % |
| | | | 违约率 | | 5 | | - | 20 | | % | | 6 | | % |
| | | | 损失严重程度 | | 30 | | - | 30 | | % | | 30 | | % |
| | | | | | | | | | | | |
在合并的房地美SLST实体 | | 1,341,282 | | | 贴现率 | | 3 | | - | 7 | | % | | 4 | | % |
| | | | 预付率(年度CPR) | | 6 | | - | 7 | | % | | 6 | | % |
| | | | 违约率 | | 9 | | - | 10 | | % | | 9 | | % |
| | | | 损失严重程度 | | 35 | | - | 35 | | % | | 35 | | % |
| | | | | | | | | | | | |
在合并后的房地美K系列实体(4) | | 419,883 | | | 贴现率 | | 3 | | - | 8 | | % | | 3 | | % |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
在合并后的高等学校证券化实体(4) | | 121,378 | | | 贴现率 | | 7 | | - | 12 | | % | | 7 | | % |
| | | | 预付率(年度CPR) | | 20 | | - | 20 | | % | | 20 | | % |
| | | | 违约率 | | 10 | | - | 10 | | % | | 10 | | % |
| | | | 损失严重程度 | | 30 | | - | 30 | | % | | 30 | | % |
| | | | 房价上涨 | | 3 | | - | 4 | | % | | 3 | | % |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
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红木信托公司。及附属公司
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March 31, 2022
(未经审计)
附注5.金融工具的公允价值-(续)
表5.7的脚注
(1)所有贷款类型的加权平均输入值都基于未偿还本金余额。所有其他资产和负债的加权平均投入价值以相对公允价值为基础。
(2)综合实体所持有贷款及高等院校的公允价值乃根据该等实体发行的ABS及吾等于该等实体持有的证券及其他投资的公允价值计算,吾等认为该等证券及其他投资更易根据抵押融资实体的会计指引予以观察。截至2022年3月31日,我们在红杉、CAFL SFR、Freddie Mac SLST、Freddie Mac K系列和HEI证券化实体持有的证券的公允价值为$246百万,$306百万,$437百万,$32百万美元,以及$14分别为100万美元。
(3)表示某一特定时间点未清偿服务商预付款的估计平均持续时间(不考虑与资金池有关的新预付款)。
(4)按照市场惯例,某些证券的定价是无损失收益率,因此不包括违约和损失严重程度假设。
公允价值的确定
我们通常使用市场可比信息和贴现现金流建模技术来确定我们的3级资产和负债的公允价值。使用这些技术需要确定相关的投入和假设,其中一些是上表所示的重大不可观察的投入。因此,这些投入中任何一项的显著增加或减少--例如预期信贷损失、提前还款利率、利率或其他估值假设--可能会导致公允价值计量大幅降低或提高。
包括在注5截至本公司年报10-K表格的综合财务报表2021年12月31日更详细地描述我们的按公允价值计量的金融工具及其重要投入,以及根据1级、2级和3级估值层次对这类工具进行的一般分类。
我们的某些其他投资(包括对早期初创公司的战略投资)是我们在公允价值选项下计入的3级金融工具。这些投资一般采取具有转换特征的股权或债务形式,公允价值不容易确定。我们最初按成本记录这些投资,并根据可观察到的价格变化(如后续增资或二次出售)调整其公允价值,并将评估不断变化的市场状况和基本业务表现对估值的影响。
注6.住宅贷款
我们从第三方发起人那里获得住宅贷款,并可能出售或证券化这些贷款或持有它们用于投资。下表汇总了截至2022年3月31日和2021年12月31日红杉和房地美合并实体拥有的住宅贷款的分类和账面价值。
表6.1-住房贷款的分类和账面价值
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
March 31, 2022 | | | | 遗赠 | | | | 房地美 | | |
(单位:千) | | 红杉 | | 红杉 | | 红杉 | | SLST | | 总计 |
按公允价值持有待售 | | $ | 1,347,069 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,347,069 | |
按公允价值持有以供投资 | | — | | | 222,213 | | | 3,872,316 | | | 1,775,539 | | | 5,870,068 | |
住房贷款总额 | | $ | 1,347,069 | | | $ | 222,213 | | | $ | 3,872,316 | | | $ | 1,775,539 | | | $ | 7,217,137 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2021年12月31日 | | | | 遗赠 | | | | 房地美 | | |
(单位:千) | | 红杉 | | 红杉 | | 红杉 | | SLST | | 总计 |
按公允价值持有待售 | | $ | 1,845,282 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,845,282 | |
按公允价值持有以供投资 | | — | | | 230,455 | | | 3,628,465 | | | 1,888,230 | | | 5,747,150 | |
住房贷款总额 | | $ | 1,845,282 | | | $ | 230,455 | | | $ | 3,628,465 | | | $ | 1,888,230 | | | $ | 7,592,432 | |
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(未经审计)
注6.住宅贷款-(续)
截至2022年3月31日,我们拥有与美元相关的抵押贷款偿还权1.29红杉拥有的从第三方发起人手中购买的住宅贷款的10亿(本金余额)。这些MSR的价值包括在我们综合资产负债表上的相关贷款的账面价值中。我们与为这些贷款履行服务职能的持牌分服务商签订合同。
持有待售住宅贷款
下表汇总了2022年3月31日和2021年12月31日持有待售住宅贷款的特点。
表6.2-持有待售住宅贷款的特点
| | | | | | | | | | | | | | |
(千美元) | | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
贷款数量 | | 1,611 | | | 2,196 | |
未付本金余额 | | $ | 1,369,366 | | | $ | 1,813,865 | |
贷款公允价值 | | $ | 1,347,069 | | | $ | 1,845,282 | |
根据短期借款协议质押作为抵押品的贷款的市值 | | $ | 1,334,272 | | | $ | 1,838,797 | |
加权平均票息 | | 3.63 | % | | 3.27 | % |
| | | | |
违约率信息 | | | | |
拖欠90天以上的贷款数量 | | 1 | | | 3 | |
拖欠90天以上贷款的未偿还本金余额 | | $ | 616 | | | $ | 2,923 | |
拖欠90天以上贷款的公允价值 | | $ | 615 | | | $ | 2,304 | |
止赎贷款的数量 | | — | | | — | |
| | | | |
| | | | |
下表提供了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月内持有待售住宅贷款的活动情况。
表6.3-持有待售住宅贷款活动情况
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月, | | |
(单位:千) | | 2022 | | 2021 | | | | |
购入贷款本金余额(1) | | $ | 2,115,191 | | | $ | 3,096,048 | | | | | |
售出贷款本金余额 | | 1,827,364 | | | 2,275,832 | | | | | |
转至HFI的贷款本金余额 | | 687,192 | | | — | | | | | |
录得市值净收益(亏损)(2) | | (31,451) | | | 23,429 | | | | | |
(1)包括$102通过催缴获得的数百万笔贷款三经验丰富的红杉证券化。
(2)持有待售住宅贷款的净市值收益(亏损)主要通过抵押贷款银行活动记录,净额计入我们的综合损益表。
红木信托公司。及附属公司
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March 31, 2022
(未经审计)
注6.住宅贷款-(续)
按公允价值持有以供投资的住宅贷款
我们投资于Legacy Sequoia、Sequoia和Freddie Mac SLST证券化信托发行的住宅次级证券,并根据公认会计准则合并这些实体拥有的基础住宅贷款,用于财务报告目的。下表总结了红杉和房地美合并后的SLST实体在2022年3月31日和2021年12月31日拥有的住宅贷款的特征。
表6.4-为投资而持有的住房贷款的特点
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
March 31, 2022 | | | | 遗赠 | | | | 房地美 |
(千美元) | | | | 红杉 | | 红杉 | | SLST |
贷款数量 | | | | 1,524 | | | 4,870 | | | 11,654 | |
未付本金余额 | | | | $ | 248,814 | | | $ | 4,123,176 | | | $ | 1,865,735 | |
贷款公允价值 | | | | $ | 222,213 | | | $ | 3,872,316 | | | $ | 1,775,538 | |
加权平均票息 | | | | 1.88 | % | | 3.28 | % | | 4.52 | % |
| | | | | | | | |
违约率信息 | | | | | | | | |
拖欠90天以上的贷款数量(1) | | | | 34 | | | 16 | | | 1,291 | |
拖欠90天以上贷款的未偿还本金余额 | | | | $ | 6,996 | | | $ | 12,879 | | | $ | 220,402 | |
拖欠90天以上贷款的公允价值(2) | | | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 |
止赎贷款的数量 | | | | 10 | | | 2 | | | 256 | |
丧失抵押品赎回权的未偿还贷款本金余额 | | | | $ | 902 | | | $ | 1,484 | | | $ | 43,467 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2021年12月31日 | | | | 遗赠 | | | | 房地美 |
(千美元) | | | | 红杉 | | 红杉 | | SLST |
贷款数量 | | | | 1,583 | | | 4,300 | | | 11,986 | |
未付本金余额 | | | | $ | 264,057 | | | $ | 3,605,469 | | | $ | 1,932,241 | |
贷款公允价值 | | | | $ | 230,455 | | | $ | 3,628,465 | | | $ | 1,888,230 | |
加权平均票息 | | | | 1.87 | % | | 3.39 | % | | 4.51 | % |
| | | | | | | | |
违约率信息 | | | | | | | | |
拖欠90天以上的贷款数量(1) | | | | 32 | | | 18 | | | 1,208 | |
拖欠90天以上贷款的未偿还本金余额 | | | | $ | 7,482 | | | $ | 15,124 | | | $ | 212,961 | |
拖欠90天以上贷款的公允价值(2) | | | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 |
止赎贷款的数量 | | | | 10 | | | 2 | | | 241 | |
丧失抵押品赎回权的未偿还贷款本金余额 | | | | $ | 2,188 | | | $ | 1,624 | | | $ | 43,637 | |
| | | | | | | | |
(1)对于在合并实体持有的贷款,拖欠90天以上的贷款数量包括丧失抵押品赎回权的贷款。
(2)综合实体所持有贷款的公允价值是基于该等实体发行的ABS的公允价值,包括吾等所拥有的证券,而吾等根据抵押融资实体的会计指引,认为该等证券更易察觉。
红木信托公司。及附属公司
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March 31, 2022
(未经审计)
注6.住宅贷款-(续)
下表提供了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月内综合实体持有的用于投资的住宅贷款活动。
表6.5-综合实体为投资而持有的住宅贷款活动
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2022年3月31日的三个月 | | 截至2021年3月31日的三个月 |
| | 遗赠 | | | | 房地美 | | 遗赠 | | | | 房地美 |
(单位:千) | | 红杉 | | 红杉 | | SLST | | 红杉 | | 红杉 | | SLST |
从HFS转至HFI的贷款的公允价值(1) | | 不适用 | | $ | 684,491 | | | 不适用 | | 不适用 | | $ | — | | | 不适用 |
录得市值净收益(亏损)(2) | | 6,325 | | | (270,731) | | | (43,768) | | | 7,613 | | | (2,578) | | | (3,566) | |
(1)代表与红杉证券化相关的贷款从持有出售转移到持有投资。
(2)对于我们合并的Legacy Sequoia、Sequoia和Freddie Mac SLST实体持有的贷款,根据抵押融资实体指导方针,市场价值变化基于相关ABS发行的估计公允价值。我们对这些证券化实体的经济投资对我们损益表的净影响如表4.2所示.
雷奥
看见注12有关2022年转移到REO的住宅贷款的详细信息。
注7.商业目的贷款
我们发起并投资于商业用途贷款,包括单户租赁贷款和过渡性贷款。下表总结了截至2022年3月31日和2021年12月31日,红木公司和合并的CAFL实体拥有的商业目的贷款的分类和账面价值。
表7.1-商业用途贷款的分类和账面价值
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
March 31, 2022 | | 独栋房屋租赁 | | 桥牌 | | |
(单位:千) | | 红杉 | | CAFL | | 红杉 | | CAFL | | 总计 |
按公允价值持有待售 | | $ | 505,889 | | | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 505,889 | |
按公允价值持有以供投资 | | — | | | 3,038,939 | | | 917,979 | | | 291,971 | | | 4,248,889 | |
商业用途贷款总额 | | $ | 505,889 | | | $ | 3,038,939 | | | $ | 917,979 | | | $ | 291,971 | | | $ | 4,754,778 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2021年12月31日 | | 独栋房屋租赁 | | 桥牌 | | |
(单位:千) | | 红杉 | | CAFL | | 红杉 | | CAFL | | 总计 |
按公允价值持有待售 | | $ | 358,309 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 358,309 | |
按公允价值持有以供投资 | | — | | | 3,488,074 | | | 666,364 | | | 278,242 | | | 4,432,680 | |
商业用途贷款总额 | | $ | 358,309 | | | $ | 3,488,074 | | | $ | 666,364 | | | $ | 278,242 | | | $ | 4,790,989 | |
截至2022年3月31日,几乎所有未偿还的单户租赁贷款都是第一留置权、固定利率贷款,原始期限为五年、七年或十年,2%,原始期限为30年。
截至2022年3月31日,未偿还的过渡性投资贷款为第一留置权纯利息贷款,原始到期日为六至36月,并由以下部分组成71一个月期伦敦银行同业拆借利率指数可调利率贷款,12一个月期软指数可调利率贷款,以及17固定利率贷款的百分比。
在2022年3月31日,我们有一个美元792承诺为过渡性贷款提供资金。看见附注16以获取有关这一承诺的更多信息。
红木信托公司。及附属公司
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March 31, 2022
(未经审计)
注7.商业用途贷款-(续)
下表提供了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月内红木的商业目的贷款活动。
表7.2-红木商业目的贷款活动
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三个月 March 31, 2022 | | 截至三个月 March 31, 2021 |
(单位:千) | | 红木的SFR | | 红木大桥 | | 红木的SFR | | 红木大桥 |
原贷款本金余额 | | $ | 442,727 | | | $ | 411,938 | | | $ | 253,098 | | | $ | 133,229 | |
购入贷款本金余额 | | 61,892 | | | 2,983 | | | — | | | — | |
出售给第三方的贷款本金余额 | | 331,502 | | | — | | | — | | | 8,877 | |
从HFS转至HFI的贷款的公允价值(1) | | — | | | — | | | 169,404 | | | — | |
| | | | | | | | |
记录的按揭银行业务收入(亏损)(2) | | (24,468) | | | 2,375 | | | 10,248 | | | 542 | |
录得投资公允价值变动(3) | | — | | | (759) | | | — | | | 3,304 | |
(1)代表与CAFL SFR证券化相关的贷款从持有出售转移到持有投资,以及由于证券化而从“Bridge at Redwood”转移到“Bridge at CAFL”的过渡性贷款。
(2)代表从贷款开始到出售或转移到我们的投资组合期间的净市场估值变化。此外,截至2022年3月31日及2021年3月31日止三个月,我们录得贷款发放费收入$14百万美元和美元6通过抵押贷款银行活动,分别在我们的综合损益表上实现净额。
(3)表示归类为投资持有贷款和相关的只计利息的条状负债的净市场估值变化。
CAFL为投资而持有的商业用途贷款
我们投资于由CoreVest赞助的CAFL证券化发行的证券,并整合这些实体拥有的基础单一家庭租赁贷款和过渡性贷款。下表提供了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月内CAFL持有的用于投资的商业目的贷款的活动。
表7.3--CAFL为投资而持有的商业用途贷款活动
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三个月 March 31, 2022 | | 截至三个月 March 31, 2021 |
(单位:千) | | SFR在 CAFL | | CAFL的桥梁 | | SFR在 CAFL | | CAFL的桥梁 |
录得市值净收益(亏损)(1) | | $ | (191,903) | | | $ | (1,384) | | | $ | (60,901) | | | $ | — | |
(1)对于在我们的综合CAFL实体持有的贷款,根据抵押融资实体准则,市场价值变化基于相关ABS发行的估计公允价值,包括我们拥有的证券。我们对这些证券化实体的经济投资对我们损益表的净影响如表4.2所示.
雷奥
看见注12有关2022年期间转移到REO的BPL贷款的详细信息。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
March 31, 2022
(未经审计)
注7.商业用途贷款-(续)
业务用途贷款特点
下表总结了红木公司和合并的CAFL实体在2022年3月31日和2021年12月31日拥有的商业目的贷款的特征。
表7.4-商业用途贷款的特点
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
March 31, 2022 | | 红木的SFR | | SFR在 CAFL | | 红木大桥 | | CAFL的桥梁 |
(千美元) | | | | |
贷款数量 | | 239 | | | 1,116 | | | 1,384 | | | 1,375 | |
未付本金余额 | | $ | 518,230 | | | $ | 3,083,716 | | | $ | 921,208 | | | $ | 288,823 | |
贷款公允价值 | | $ | 505,889 | | | $ | 3,038,939 | | | $ | 917,979 | | | $ | 291,971 | |
加权平均票息 | | 4.76 | % | | 5.15 | % | | 6.38 | % | | 6.77 | % |
加权平均剩余贷款年限(年) | | 11 | | 6 | | 1 | | 1 |
在短期债务安排下质押为抵押品的贷款的市值 | | $ | 66,685 | | | 不适用 | | $ | 62,494 | | | 不适用 |
根据长期债务安排质押作为抵押品的贷款的市值 | | $ | 376,502 | | | 不适用 | | $ | 815,580 | | | 不适用 |
违约率信息 | | | | | | | | |
拖欠90天以上的贷款数量(1) | | 4 | | | 22 | | | 56 | | | 48 | |
拖欠90天以上贷款的未偿还本金余额 | | $ | 5,212 | | | $ | 52,725 | | | $ | 32,830 | | | $ | 7,847 | |
拖欠90天以上贷款的公允价值 (2) | | $ | 4,086 | | | 不适用 | | $ | 28,319 | | | $ | 7,847 | |
止赎贷款的数量 (3) | | 5 | | | 9 | | | 37 | | | 3 | |
丧失抵押品赎回权的未偿还贷款本金余额 | | $ | 5,301 | | | $ | 12,623 | | | $ | 42,152 | | | $ | 4,472 | |
止赎贷款的公允价值 (2) | | $ | 4,153 | | | 不适用 | | $ | 37,641 | | | $ | 4,472 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2021年12月31日 | | 红木的SFR | | SFR在 CAFL | | 红木大桥 | | CAFL的桥梁 |
(千美元) | | | | |
贷款数量 | | 245 | | | 1,173 | | | 1,134 | | | 1,640 | |
未付本金余额 | | $ | 348,232 | | | $ | 3,340,949 | | | $ | 670,392 | | | $ | 274,617 | |
贷款公允价值 | | $ | 358,309 | | | $ | 3,488,074 | | | $ | 666,364 | | | $ | 278,242 | |
加权平均票息 | | 4.73 | % | | 5.17 | % | | 6.91 | % | | 7.05 | % |
加权平均剩余贷款年限(年) | | 12 | | 6 | | 1 | | 1 |
在短期债务安排下质押为抵押品的贷款的市值 | | $ | 75,873 | | | 不适用 | | $ | 91,814 | | | 不适用 |
根据长期债务安排质押作为抵押品的贷款的市值 | | $ | 244,703 | | | 不适用 | | $ | 554,597 | | | 不适用 |
违约率信息 | | | | | | | | |
拖欠90天以上的贷款数量(1) | | 6 | | | 18 | | | 31 | | | — | |
拖欠90天以上贷款的未偿还本金余额 | | $ | 5,384 | | | $ | 41,998 | | | $ | 18,032 | | | $ | — | |
拖欠90天以上贷款的公允价值(2) | | $ | 4,238 | | | 不适用 | | $ | 14,218 | | | $ | — | |
止赎贷款的数量 (3) | | 7 | | | 9 | | | 28 | | | — | |
丧失抵押品赎回权的未偿还贷款本金余额 | | $ | 5,473 | | | $ | 12,648 | | | $ | 18,043 | | | $ | — | |
止赎贷款的公允价值 (2) | | $ | 4,305 | | | 不适用 | | $ | 14,257 | | | $ | — | |
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
March 31, 2022
(未经审计)
注7.商业用途贷款-(续)
表7.4的脚注
(1)拖欠90天以上的贷款包括丧失抵押品赎回权的贷款。
(2)综合CAFL实体持有的贷款的公允价值是基于该等实体发行的ABS的公允价值,包括我们所拥有的证券,我们认为这些证券更容易观察到,符合担保融资实体的会计准则。
(3)可能包括拖欠90天以下的贷款。
注8.多户贷款
我们投资于由Freddie Mac K系列证券化信托发行的多家族次级证券,并根据公认会计原则合并该实体拥有的基础多家族贷款,用于财务报告目的。下表总结了红杉银行在2022年3月31日和2021年12月31日合并的多户贷款的特点。
表8.1--多户贷款的特点
| | | | | | | | | | | | | | |
(千美元) | | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
贷款数量 | | 28 | | | 28 | |
未付本金余额 | | $ | 453,140 | | | $ | 455,168 | |
贷款公允价值 | | $ | 451,804 | | | $ | 473,514 | |
加权平均票息 | | 4.25 | % | | 4.25 | % |
加权平均剩余贷款年限(年) | | 3 | | 4 |
| | | | |
违约率信息 | | | | |
拖欠90天以上的贷款数量 | | — | | | — | |
| | | | |
| | | | |
止赎贷款的数量 | | — | | | — | |
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截至2022年3月31日,房地美K系列合并实体持有的用于投资的未偿还多户贷款是始于2015年的第一留置权固定利率贷款。下表提供了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月内为投资而持有的多户贷款活动。
表8.2--为投资而持有的多户贷款活动
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月, | | |
(单位:千) | | 2022 | | 2021 | | | | |
录得市值净收益(亏损)(1) | | $ | (19,681) | | | $ | (730) | | | | | |
(1)为投资而持有的多家庭贷款的净市场估值收益(亏损)通过投资公允价值变动记录在我们的综合收益表中。对于在我们合并的房地美K系列实体持有的贷款,根据抵押融资实体指导方针,市场价值变化基于相关ABS发行的估计公允价值,包括我们拥有的证券。对这些证券化实体的经济投资对我们损益表的净影响如表4.2所示.
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
March 31, 2022
(未经审计)
注9.房地产证券
我们投资于我们通过红杉证券化创建和保留的房地产证券,或从第三方获得的证券。下表列出了我们的房地产证券在2022年3月31日和2021年12月31日按类型划分的公允价值。
表9.1-按类别划分的房地产证券公允价值
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
交易 | | $ | 173,684 | | | $ | 170,619 | |
可供出售 | | 185,198 | | | 206,792 | |
房地产证券合计 | | $ | 358,882 | | | $ | 377,411 | |
我们的房地产证券包括抵押贷款支持证券,这些证券是根据他们在证券化结构中的一般头寸,基于他们对现金流的权利而呈现的。优先证券是那些在证券化中通常首先有权获得现金流、最后才能吸收损失的权益。夹层证券是指在收取现金流的权利上通常从属于优先证券的权益,其下方有最先吸收损失的次级证券。附属证券均为夹层以下的权益。除了我们的再履行贷款证券,我们几乎所有的住宅证券都由发行时指定为优质的抵押品支持。
证券交易
我们选择了某些证券的公允价值期权,并将其归类为交易型证券。我们的交易证券包括住宅和多家庭抵押贷款支持证券,我们的住宅证券还包括由再履行贷款(RPL)支持的证券。下表列出了2022年3月31日和2021年12月31日按头寸和抵押品类型划分的交易证券的公允价值。
表9.2-按头寸分列的交易证券公允价值
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
高年级 | | | | |
仅限利息的证券(1) | | $ | 34,206 | | | $ | 21,787 | |
| | | | |
| | | | |
高年级学生总数 | | 34,206 | | | 21,787 | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
下属 | | | | |
RPL证券 | | 63,164 | | | 65,140 | |
多户证券 | | 9,008 | | | 10,549 | |
其他第三方住宅证券 | | 67,306 | | | 73,143 | |
合计下属 | | 139,478 | | | 148,832 | |
总交易证券 | | $ | 173,684 | | | $ | 170,619 | |
(1)包括$20百万美元和美元15截至2022年3月31日和2021年12月31日,分别有100万红杉获得抵押贷款服务权。
下表按头寸和抵押品类型列出了2022年3月31日和2021年12月31日的交易证券未偿还本金余额。
表9.3-按头寸划分的未偿还交易证券本金余额
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
高年级(1) | | $ | — | | | $ | — | |
| | | | |
下属 | | 234,732 | | | 235,306 | |
总交易证券 | | $ | 234,732 | | | $ | 235,306 | |
(1)我们的高级交易证券包括仅有利息的证券,没有本金余额。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
March 31, 2022
(未经审计)
注9.房地产证券-(续)
下表提供了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月内的证券交易活动。
表9.4-证券交易活动
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月, | | |
(单位:千) | | 2022 | | 2021 | | | | |
购入证券本金余额(1) | | $ | — | | | $ | 15,880 | | | | | |
售出证券本金余额(1) | | — | | | 34,743 | | | | | |
录得市值净收益(亏损)(2) | | (1,456) | | | 21,349 | | | | | |
(1)截至2022年和2021年3月31日的三个月,不包括零及$2在同一季度,买入和卖出的证券分别为100万份。
(2)交易证券的净市场估值收益(亏损)通过投资公允价值变动、净额和抵押银行活动记录在我们的综合损益表上。
AFS证券
下表按头寸和抵押品类型列出了我们可供出售证券在2022年3月31日和2021年12月31日的公允价值。
表9.5-按头寸分列的可供出售证券的公允价值
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
下属 | | | | |
红杉证券 | | $ | 108,768 | | | $ | 127,542 | |
多户证券 | | 15,316 | | | 22,166 | |
其他第三方住宅证券 | | 61,114 | | | 57,084 | |
合计下属 | | 185,198 | | | 206,792 | |
AFS证券合计 | | $ | 185,198 | | | $ | 206,792 | |
下表提供了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月内可供出售证券的活动情况。
表9.6-可供出售证券活动
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月, | | |
(单位:千) | | 2022 | | 2021 | | | | |
购入证券的公允价值 | | $ | 10,000 | | | $ | 1,078 | | | | | |
出售证券的公允价值 | | — | | | 2,200 | | | | | |
证券本金余额称为 | | 14,486 | | | 3,444 | | | | | |
我们经常以低于其未偿还本金余额的价格购买AFS证券。就我们购买有可能招致损失的AFS证券而言,我们不会将由于证券固有的信用风险而预期不会收取的购买折扣部分摊销到收入中。如果我们认为本金损失将超过购买折扣,我们也可能在证券投资中支出一部分。我们指定任何金额的未付本金余额,我们预计不会收到,因此不希望赚取或收回作为担保的信用准备金。证券的任何剩余的未摊销净折扣或溢价都将使用有效收益率法随着时间的推移摊销为收入。
截至2022年3月31日,我们拥有12合同到期日不到五年的AFS证券,百万美元4我们的AFS证券的合同到期日超过五年但不到十年,其余的AFS证券的合同到期日超过十年。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
March 31, 2022
(未经审计)
注9.房地产证券-(续)
下表列出了AFS证券在2022年3月31日和2021年12月31日的账面价值(相当于公允价值)的组成部分。
表9.7-AFS证券的账面价值
| | | | | | | | | | | | | | |
March 31, 2022 | | | | | | |
(单位:千) | | | | | | | | 总计 |
本金余额 | | | | | | | | $ | 230,201 | |
信贷准备金 | | | | | | | | (29,901) | |
未摊销折扣,净额 | | | | | | | | (63,206) | |
摊销成本 | | | | | | | | 137,094 | |
未实现收益总额 | | | | | | | | 50,854 | |
未实现亏损总额 | | | | | | | | (2,045) | |
CECL津贴 | | | | | | | | (705) | |
账面价值 | | | | | | | | $ | 185,198 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
2021年12月31日 | | | | | | | |
(单位:千) | | | | | | | | 总计 |
本金余额 | | | | | | | | $ | 242,852 | |
信贷准备金 | | | | | | | | (27,555) | |
未摊销折扣,净额 | | | | | | | | (76,023) | |
摊销成本 | | | | | | | | 139,274 | |
未实现收益总额 | | | | | | | | 67,815 | |
未实现亏损总额 | | | | | | | | (297) | |
CECL津贴 | | | | | | | | — | |
账面价值 | | | | | | | | $ | 206,792 | |
下表列出了截至2022年3月31日的三个月住宅AFS证券的未摊销贴现和指定信贷准备金的变化。
表9.8-AFS证券未摊销折价和指定信贷准备金变动
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三个月 March 31, 2022 | | |
| | 信用 储备 | | 未摊销 折扣,净额 | | | | |
(单位:千) | | | | |
期初余额 | | $ | 27,555 | | | $ | 76,023 | | | | | |
净折价摊销 | | — | | | (8,470) | | | | | |
已实现信贷损失 | | (88) | | | — | | | | | |
收购 | | — | | | — | | | | | |
销售、来电、其他 | | (343) | | | (1,570) | | | | | |
| | | | | | | | |
转入(释放)信贷储备,净额 | | 2,777 | | | (2,777) | | | | | |
期末余额 | | $ | 29,901 | | | $ | 63,206 | | | | | |
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
March 31, 2022
(未经审计)
注9.房地产证券-(续)
未实现亏损的AFS证券
下表列出了住宅AFS证券在2022年3月31日和2021年12月31日处于未实现亏损总额的总账面价值的组成部分。
表9.9-按持有期划分的AFS证券公允价值构成
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 连续少于12个月 | | 连续12个月或以上 |
| | 摊销 成本 | | 未实现 损失 | | 公平 价值 | | 摊销 成本 | | 未实现 损失 | | 公平 价值 |
(单位:千) | | | | | | |
March 31, 2022 | | $ | 29,500 | | | $ | (1,958) | | | $ | 27,542 | | | $ | 1,600 | | | $ | (87) | | | $ | 1,513 | |
2021年12月31日 | | 7,078 | | | (251) | | | 6,827 | | | 1,600 | | | (46) | | | 1,554 | |
于2022年3月31日,于购入、出售及因信贷损失而清偿后,我们的综合资产负债表包括82AFS证券,其中六一家公司处于未实现亏损状态,且一家公司连续12个月或更长时间处于未实现亏损状态。截至2021年12月31日,我们的综合资产负债表包括85AFS证券,其中四处于未实现亏损状态,并且一连续12个月或更长时间处于未实现亏损状态。
评估AFS证券的信用损失
我们的AFS证券的未实现亏损总额为$22022年3月31日为100万人。我们评估所有处于未实现亏损状态的证券,以确定减值是与信贷相关(导致在收益中计入信贷损失拨备)还是与信贷相关(导致通过其他全面收益产生未实现亏损)。截至2022年3月31日,我们不打算出售任何处于未实现亏损状态的AFS证券,而且我们更有可能不会被要求在这些证券的摊销成本基础收回之前出售这些证券,这些成本基础可能已经到期。我们审查处于未实现亏损状态的AFS证券,以根据对此类证券预期现金流变化的评估来识别这些证券,该评估考虑了标的抵押品的近期安全表现和预期未来表现。
截至2022年3月31日,我们与AFS证券相关的当前预期信贷损失(“CECL”)拨备为$0.7百万美元。被确认为拨备的AFS证券已经经历或预计将经历与信贷相关的不利现金流变化。在确定我们对AFS证券现金流的估计时,我们可能会考虑一些因素,如结构性信用增强、基础抵押贷款的过去和预期未来表现,包括预期未来现金流的时间,这些因素由预付款率、违约率、损失严重程度、违约率、不良贷款百分比、贷款发起时的FICO分数、发起年份、贷款与价值比率和地理集中度以及一般市场评估来决定。我们对这些因素评估的变化影响了预期于评估日期收取的现金流,并被用来确定是否存在与信贷相关的不利现金流,如果存在,则确定与信贷相关的损失金额。我们对AFS证券预期现金流的分析和任何证券信贷损失的确定都使用了重大判断。
下表汇总了我们在2022年3月31日用于AFS证券信用损失准备金的重要信用质量指标的加权平均值。
表9.10--重要信用质量指标
| | | | | | | | | | |
March 31, 2022 | | | | 下属证券 |
| | | | |
违约率 | | | | 0.7% |
损失严重程度 | | | | 20% |
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
March 31, 2022
(未经审计)
注9.房地产证券-(续)
下表详细说明了截至2022年3月31日的三个月与AFS证券信贷损失准备有关的活动。
表9.11--信贷损失准备结转
| | | | | | | | | | |
| | 截至2022年3月31日的三个月 | | |
(单位:千) | | |
信贷损失期初余额准备 | | $ | — | | | |
| | | | |
对以前没有记录信贷损失的证券的信贷损失准备的补充 | | 705 | | | |
对上一期已计提拨备的证券的信贷损失准备的额外增加(减少) | | — | | | |
信用恶化时购买的金融资产的拨备 | | — | | | |
减少期内出售证券的免税额 | | — | | | |
降低我们打算出售或更有可能被要求出售的证券的备抵 | | — | | | |
记入津贴的冲销 | | — | | | |
追讨以前撇账的款额 | | — | | | |
信贷损失准备期末余额 | | $ | 705 | | | |
出售AFS证券的收益和损失在我们的综合损益表中记为已实现收益净额。下表列出了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月的AFS证券销售和赎回的已实现损益总额。
表9.12-AFS证券已实现损益总额
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月, | | |
(单位:千) | | 2022 | | 2021 | | | | |
已实现毛利--销售额 | | $ | — | | | $ | 200 | | | | | |
已实现毛利--看涨 | | 1,914 | | | 2,408 | | | | | |
已实现亏损总额--销售额 | | — | | | — | | | | | |
| | | | | | | | |
AFS证券销售和赎回的已实现收益总额,净额 | | $ | 1,914 | | | $ | 2,608 | | | | | |
在截至2022年3月31日的三个月内,我们致电三我们未合并的红杉实体,并购买了$102来自证券化信托的贷款(未偿还本金余额)百万美元。与这些电话相关的是,我们意识到了一美元0.3我们从这些证券化中拥有的证券获得了100万美元的收益。剩下的已实现收益来自我们拥有的第三方证券,这些证券是在2022年第一季度赎回的。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
March 31, 2022
(未经审计)
注10.其他投资
下表汇总了截至2022年3月31日和2021年12月31日的其他投资。
表10.1--其他投资的组成部分
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
服务商先期投资 | | $ | 302,837 | | | $ | 350,923 | |
海斯 | | 227,133 | | | 192,740 | |
多余的MSR | | 43,023 | | | 44,231 | |
战略投资 | | 40,524 | | | 35,702 | |
抵押贷款偿还权 | | 19,739 | | | 12,438 | |
| | | | |
其他 | | 2,325 | | | 5,935 | |
其他投资总额 | | $ | 635,581 | | | $ | 641,969 | |
服务商先期投资
我们和第三方共同投资者,通过二由我们合并的合伙企业(“SA买家”),购买了与共同投资者提供的遗留住宅抵押贷款证券化投资组合相关的未偿还服务预付款和额外MSR(请参阅注10有关交易的其他信息,请参阅我们截至2021年12月31日的年度报告Form 10-K中包含的综合财务报表)。截至2022年3月31日,我们已为148向SA买家提供总资本的百万美元(请参见附注16查看更多详细信息)。
截至2022年3月31日,我们的服务预付款投资的账面价值为303这些贷款与一系列未偿还本金余额为#美元的住宅按揭贷款有关。12.70十亿美元。与这项投资有关的未付维修商预收账款为#美元。266截至2022年3月31日,通过短期无追索权证券化债务融资(见注13有关这笔债务的更多细节)。截至2022年3月31日和2021年12月31日,维修商预收账款包括以下类型的预付款。
表10.2--维修商预收账款构成
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
本金和利息预付款 | | $ | 87,083 | | | $ | 94,148 | |
代管垫款(税金和保险垫款) | | 138,465 | | | 172,847 | |
企业预付款 | | 40,401 | | | 43,958 | |
服务商预收账款合计 | | $ | 265,949 | | | $ | 310,953 | |
我们按公允价值核算我们的服务机构预付投资,在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月里,我们记录了$5百万美元和美元3分别通过其他利息收入获得利息收入100万美元,并录得净市值亏损#美元3百万美元和损失$0.2分别通过投资公允价值变动,在我们的综合损益表中净额。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
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注10.其他投资-(续)
海斯
2019年,我们开始根据流量购买协议从第三方购买房屋净值投资合同。每所高等院校赋予该等高等院校的业主购买相关联住宅物业的一定百分比所有权权益的权利,而该业主在该院校下的责任则以对信托契据所产生的物业的留置权(主要是第二留置权)作为担保或者是抵押贷款。我们对高等学校的投资使我们能够分享相关物业的房价升值和贬值。
在#年第三季度 2021,我们修改了与第三方的原始Flow采购协议,并承诺购买$125从修改后的协议之日起,我们行使了一项选择权,并承诺额外购买1,000,000,000,000所高等院校125数以百万计的高校。截至2022年3月31日,我们获得了117累计百万所高等院校,包括$70我们的百万美元250万元承诺,根据第三方流量购买协议。
自.起March 31, 2022,我们拥有$74红木大学的百万所高等院校,合并后的美元153通过高等学校证券化实体获得数百万所高等院校。我们根据公允价值期权计入这些投资,在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月内,我们录得净市值收益$1百万净市值收益为1美元5通过投资公允价值变动,分别与红木拥有的高等院校相关的100,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000
我们根据公认会计原则合并了HEI证券化,并已选择在CFE选举中对其进行核算。在截至2022年3月31日的三个月内,我们录得净市值收益$3百万美元(包括$1利息支出)与我们通过投资公允价值变动在HEI证券化实体的净投资有关,在我们的综合收益表中为净额。
战略投资
战略投资是指我们通过我们的RWT Horizons风险投资平台或在公司层面上单独对公司进行的投资。截至2022年3月31日,我们总共制作了21通过RWT Horizons投资公司,总账面价值为$25百万美元,以及二公司层面的投资,包括我们对丘吉尔金融的战略投资。在截至以下三个月内2022年3月31日,我们记录了$0.1从我们的战略投资中获得的数百万其他收入。
多余的MSR
与上述我们的服务机构预付投资相关联,我们(通过我们的合并SA买家)投资了与相同的传统住宅抵押贷款支持证券化投资组合相关的额外MSR。此外,我们拥有与指定的多户贷款池相关的多余MSR。我们按公允价值核算超出的MSR,在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月内,我们确认了$4百万美元和美元3分别通过其他利息收入获得利息收入100万美元,并记录净市值亏损#美元1百万美元和美元2通过投资公允价值变动,分别在我们的综合损益表中产生净额。
抵押贷款服务权
我们投资于与住宅按揭贷款相关的按揭偿还权,并与持牌分服务商签订合同,为这些贷款履行所有服务职能。我们对MSR的大部分投资是通过保留与我们收购并随后出售给第三方的住宅巨型抵押贷款相关的维护权来完成的。在截至2022年3月31日的三个月内,我们保留了5数百万的MSR来自向第三方销售住宅贷款。我们在应税REIT子公司持有MSR投资。
在2022年3月31日和2021年12月31日,我们的MSR的公允价值为20百万美元和美元12分别为100万美元,并与本金余额总额为#美元的贷款相关。2.3610亿美元2.12分别为10亿美元。在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月中,包括我们的MSR的净市值收益和亏损,我们记录了净收益$4.3百万美元和美元1分别通过与我们的MSR相关的合并损益表上的其他收入。
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注11.衍生金融工具
下表列出了我们的衍生金融工具在2022年3月31日和2021年12月31日的公允价值和名义金额。
表11.1--衍生金融工具的公允价值和名义金额
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
| | 公平 价值 | | 概念上的 金额 | | 公平 价值 | | 概念上的 金额 |
(单位:千) | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
资产--风险管理衍生工具 | | | | | | | | |
利率互换 | | $ | 11,412 | | | $ | 460,000 | | | $ | 611 | | | $ | 161,500 | |
TBAS | | 95,631 | | | 4,400,000 | | | 2,880 | | | 2,440,000 | |
利率期货 | | 2,907 | | | 197,800 | | | 25 | | | 9,000 | |
互换 | | — | | | — | | | 18,318 | | | 1,660,000 | |
| | | | | | | | |
资产--其他衍生产品 | | | | | | | | |
贷款购买和利率锁定承诺 | | 2,110 | | | 187,895 | | | 4,633 | | | 971,631 | |
| | | | | | | | |
总资产 | | $ | 112,060 | | | $ | 5,245,695 | | | $ | 26,467 | | | $ | 5,242,131 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
负债--风险管理衍生工具 | | | | | | | | |
利率互换 | | $ | (650) | | | $ | 66,000 | | | $ | (1,251) | | | $ | 283,100 | |
TBAS | | (64,883) | | | 3,535,000 | | | (658) | | | 870,000 | |
利率期货 | | (236) | | | 83,000 | | | (905) | | | 62,500 | |
负债--其他衍生工具 | | | | | | | | |
贷款购买和利率锁定承诺 | | (14,491) | | | 912,748 | | | (503) | | | 404,190 | |
| | | | | | | | |
总负债 | | $ | (80,260) | | | $ | 4,596,748 | | | $ | (3,317) | | | $ | 1,619,790 | |
衍生金融工具总额,净额 | | $ | 31,800 | | | $ | 9,842,443 | | | $ | 23,150 | | | $ | 6,861,921 | |
风险管理衍生工具
为了在不同程度上管理与我们综合资产负债表上的某些资产和负债相关的风险,我们可能会签订衍生品合同。在2022年3月31日,我们是掉期的一方,名义总金额为$526百万,TBA协议,名义总金额为$7.9410亿美元,以及名义总金额为#美元的利率期货合约。281百万美元。截至2021年12月31日,我们参与了掉期和掉期交易,名义总金额为$2.10亿美元,总名义金额为美元的期货72100万份和TBA协议,名义总金额为3.31十亿美元。
在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月里,风险管理衍生品的净市值收益为#美元。92百万美元,净市值收益为$93分别为100万美元。市场估值损益计入综合损益表中的按揭银行业务、净额、投资公允价值变动、净额及其他收益。
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注11.衍生金融工具-(续)
贷款购买和利率锁定承诺
符合衍生工具资格的LPCS和IRLC按其估计公允价值入账。截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月,LPCS和IRLCs的净市值亏损为#美元42百万美元和损失$52在我们的综合损益表中,分别记录在抵押贷款银行活动中的净额为100万美元。
指定为现金流对冲的衍生品
对于以前被指定为现金流量对冲的利率协议,我们在累计其他全面收益中报告的未实现亏损总额为#美元。75百万美元和美元76分别为2022年3月31日和2021年12月31日。我们正在将这一损失摊销为他们最初对冲的债务剩余期限的利息支出。截至2022年3月31日,我们预计摊销美元4与终止现金流相关的已实现亏损100万美元,对冲为未来12个月的利息支出。
下表说明了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月,作为现金流对冲计入的利率协议对利息支出的影响。
表11.2--计入现金流量对冲的利率协议对利息支出的影响
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月, | | |
(单位:千) | | 2022 | | 2021 | | | | |
现金流量套期保值的净利息支出 | | $ | — | | | $ | — | | | | | |
| | | | | | | | |
从其他综合收益重新分类的已实现净亏损 | | (1,018) | | | (1,018) | | | | | |
利息支出总额 | | $ | (1,018) | | | $ | (1,018) | | | | | |
衍生品交易对手信用风险
正如我们在截至2021年12月31日的10-K表格年度报告中所讨论的那样,我们将交易对手风险视为我们在每个季度末对所有衍生金融工具进行的公允价值评估的一部分。在2022年3月31日,我们评估这一风险为远程风险,没有记录相关的具体估值调整。
截至2022年3月31日,我们遵守了衍生品交易对手ISDA协议。
注12.其他资产和负债
下表汇总了截至2022年3月31日和2021年12月31日的其他资产。
表12.1--其他资产的组成部分
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
应收投资 | | $ | 49,313 | | | $ | 82,781 | |
应计应收利息 | | 48,717 | | | 47,515 | |
雷奥 | | 27,179 | | | 36,126 | |
递延税项资产 | | 20,867 | | | 20,867 | |
经营性租赁使用权资产 | | 17,917 | | | 18,772 | |
应收保证金 | | 17,165 | | | 7,269 | |
固定资产和租赁权改进 (1) | | 10,105 | | | 9,019 | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
其他 | | 10,939 | | | 8,768 | |
其他资产总额 | | $ | 202,202 | | | $ | 231,117 | |
(1)固定资产和租赁改进的基数为#美元。18百万美元,累计折旧为$82022年3月31日为100万人。
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附注12.其他资产和负债-(续)
下表汇总了2022年3月31日和2021年12月31日的应计费用和其他负债。
表12.2--应计费用和其他负债的构成部分
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
支付给非控制权益 | | $ | 47,939 | | | $ | 42,670 | |
应付保证金 | | 41,966 | | | 24,368 | |
应计应付利息 | | 38,647 | | | 39,297 | |
应计营业费用 | | 30,581 | | | 4,377 | |
应付经常帐款 | | 21,734 | | | 8,273 | |
经营租赁负债 | | 20,218 | | | 20,960 | |
应计补偿 | | 16,990 | | | 74,636 | |
住宅贷款和MSR回购准备金 | | 9,529 | | | 9,306 | |
担保义务 | | 7,046 | | | 7,459 | |
| | | | |
| | | | |
过渡性贷款阻碍 | | 2,536 | | | 3,109 | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
其他 | | 7,264 | | | 11,333 | |
应计费用和其他负债总额 | | $ | 244,450 | | | $ | 245,788 | |
参考注12在我们截至2021年12月31日的年度报告Form 10-K中包含的综合财务报表中,有关于我们其他资产和负债的更多说明。
应收应付保证金
应收及应付保证金乃因吾等与吾等交易对手根据衍生工具、主回购协议及仓储安排催缴保证金而产生,吾等或交易对手借此提供抵押品。到2022年3月31日,我们已经满足了所有到期的追加保证金通知。
雷奥
下表汇总了在截至2022年3月31日的三个月中,红木以及合并的Legacy Sequoia、Freddie Mac SLST和CAFL SFR实体持有的REO资产的活动和账面价值。
表12.3--REO活动
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2022年3月31日的三个月 |
(单位:千) | | 桥牌 | | 传统红杉 | | 房地美SLST | | CAFL的SFR | | 总计 |
期初余额 | | $ | 13,068 | | | $ | 61 | | | $ | 2,028 | | | $ | 20,969 | | | $ | 36,126 | |
转接至REO | | 272 | | | — | | | 1,047 | | | — | | | 1,319 | |
清盘(1) | | (382) | | | (504) | | | (750) | | | (9,250) | | | (10,886) | |
公允价值变动净额 | | 82 | | | 443 | | | 95 | | | — | | | 620 | |
期末余额 | | $ | 13,040 | | | $ | — | | | $ | 2,420 | | | $ | 11,719 | | | $ | 27,179 | |
(1)在截至2022年3月31日的三个月中,REO清盘产生了$0.6在投资公允价值变动中记录的已实现收益百万美元,计入我们的综合损益表。
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附注12.其他资产和负债-(续)
下表提供了红木以及合并的Legacy Sequoia、Freddie Mac SLST和CAFL SFR实体在2022年3月31日和2021年12月31日的REO资产的详细信息。
表12.4-REO资产
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
REO资产数量 | | 桥牌 | | 传统红杉 | | 房地美SLST | | CAFL的SFR | | 总计 |
2022年3月31日 | | 4 | | | — | | | 25 | | | 2 | | | 31 | |
2021年12月31日 | | 5 | | | 2 | | | 24 | | | 3 | | | 34 | |
注13.短期债务
我们与几家银行和主要投资银行签订回购协议、贷款仓储协议和其他形式的抵押(一般未承诺)短期借款。截至2022年3月31日,我们与几个交易对手有未完成的协议,我们遵守了所有相关公约。
下表汇总了我们的短期债务,包括我们可以使用的贷款、未偿还余额、加权平均利率以及2022年3月31日和2021年12月31日的到期信息。
表13.1--短期债务
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | March 31, 2022 |
(千美元) | | 设施数量 | | 未清偿余额 | | 限值 | | 加权平均利率(1) | | 成熟性 | | 到期前的加权平均天数 |
设施 | | | | | | | | | | | | |
住宅贷款仓库 | | 7 | | | $ | 1,223,247 | | | $ | 2,750,000 | | | 2.13 | % | | 8/2022-3/2023 | | 288 |
| | | | | | | | | | | | |
业务用途贷款仓库 | | 1 | | | 95,161 | | | 350,000 | | | 3.45 | % | | 3/2023 | | 349 |
房地产证券回购 | | 4 | | | 75,445 | | | — | | | 1.25 | % | | 4/2022-6/2022 | | 33 |
| | | | | | | | | | | | |
短期债务融资总额 | | 12 | | | 1,393,853 | | | | | | | | | |
服务商先行融资 | | 1 | | | 253,393 | | | 350,000 | | | 2.25 | % | | 11/2022 | | 216 |
| | | | | | | | | | | | |
短期债务总额 | | | | $ | 1,647,246 | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年12月31日 |
(千美元) | | 设施数量 | | 未清偿余额 | | 限值 | | 加权平均利率(1) | | 成熟性 | | 到期前的加权平均天数 |
设施 | | | | | | | | | | | | |
住宅贷款仓库 | | 7 | | | $ | 1,669,344 | | | $ | 2,900,000 | | | 1.87 | % | | 1/2022-12/2022 | | 153 |
| | | | | | | | | | | | |
业务用途贷款仓库 | | 2 | | | 138,746 | | | 350,000 | | | 3.34 | % | | 3/2022-7/2022 | | 105 |
房地产证券回购 | | 4 | | | 74,825 | | | — | | | 1.13 | % | | 1/2022-3/2022 | | 33 |
短期债务融资总额 | | 13 | | | 1,882,915 | | | | | | | | | |
服务商先行融资 | | 1 | | | 294,447 | | | 350,000 | | | 1.90 | % | | 11/2022 | | 306 |
| | | | | | | | | | | | |
短期债务总额 | | | | $ | 2,177,362 | | | | | | | | | |
(1)我们贷款下的借款一般是未承诺的,并根据1个月SOFR或1或3个月LIBOR的指定保证金收取利息。
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附注13.短期债务--(续)
下表列出了在2022年3月31日和2021年12月31日,我们的短期债务项下作为抵押品质押的贷款、证券和其他资产的价值。
表13.2--短期债务抵押品
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
宣传品类型 | | | | |
持有待售住宅贷款 | | $ | 1,334,272 | | | $ | 1,838,797 | |
商业目的贷款 | | 129,179 | | | 167,687 | |
房地产证券 | | | | |
资产负债表上 | | 5,539 | | | 5,823 | |
红杉证券化(1) | | 59,862 | | | 61,525 | |
| | | | |
房地美K系列证券化(1) | | 31,921 | | | 31,657 | |
| | | | |
拥有的房地产证券总额 | | 97,322 | | | 99,005 | |
受限现金和其他资产 | | 1,962 | | | 1,962 | |
短期债务融资的抵押品总额 | | 1,562,735 | | | 2,107,451 | |
现金 | | 9,615 | | | 6,480 | |
受限现金 | | 24,170 | | | 25,420 | |
服务商预付款 | | 302,837 | | | 310,953 | |
服务商预付融资的抵押品总额 | | 336,622 | | | 342,853 | |
短期债务抵押品总额 | | $ | 1,899,357 | | | $ | 2,450,304 | |
(1)代表我们从合并的证券化实体保留的证券。出于公认会计原则的目的,我们合并了从这些证券化发行的贷款和无追索权ABS债务。
截至2022年3月31日止三个月,我们的短期债务融资平均余额为#美元。1.73十亿美元。于2022年3月31日及2021年12月31日,本公司短期债务融资的应计应付利息为$2百万美元和美元2分别为100万美元。
服务商先行融资由无追索权的短期证券化债务组成,用于融资服务商先行投资。我们合并了发行债务的证券化实体,但该实体独立于红木,资产和负债不属于红木拥有,也不是红木的法定义务。截至2022年3月31日,这笔融资的应计应付利息余额为#美元。0.2百万美元,未摊销资本化承诺成本为#美元0.7百万美元。
我们还维持着一美元10一家金融机构承诺的信用额度为百万美元,由某些公平市场价值的抵押贷款支持证券担保12022年3月31日为100万人。在2022年3月31日和2021年12月31日,我们都有不是这项贷款的未偿还借款。
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附注13.短期债务--(续)
短期债务的剩余期限
下表按担保债务的抵押品类型列出了我们有担保的短期债务在2022年3月31日的剩余到期日。
表13.3--按抵押品类型和剩余期限分列的短期债务
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | March 31, 2022 |
(单位:千) | | 30天内 | | 31至90天 | | 超过90天 | | 总计 |
宣传品类型 | | | | | | | | |
持有待售住宅贷款 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,223,247 | | | $ | 1,223,247 | |
商业目的贷款 | | — | | | — | | | 95,161 | | | 95,161 | |
房地产证券 | | 43,675 | | | 31,770 | | | — | | | 75,445 | |
有担保的短期债务总额 | | 43,675 | | | 31,770 | | | 1,318,408 | | | 1,393,853 | |
服务商先行融资 | | — | | | — | | | 253,393 | | | 253,393 | |
| | | | | | | | |
短期债务总额 | | $ | 43,675 | | | $ | 31,770 | | | $ | 1,571,801 | | | $ | 1,647,246 | |
注14.发行的资产支持证券
发行的ABS是指我们根据公认会计原则合并的无追索权证券化实体发行的证券。根据CFE选举,我们发行的大部分ABS是按公允价值计价的(见注4如需更多细节),其余部分按摊销成本支付。下表汇总了我们的合并证券化实体于2022年3月31日和2021年12月31日发行的ABS的账面价值,以及其他选定的信息。
表14.1-已发行的资产支持证券
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
March 31, 2022 | | 遗赠 红杉 | | 红杉 | | CAFL(1) | | 房地美SLST(2) | | 房地美 K系列 | | 嗨,嗨 | | 总计 |
(千美元) | | | | | | | |
本金余额的储税券 | | $ | 243,879 | | | $ | 3,868,206 | | | $ | 2,998,376 | | | $ | 1,463,505 | | | $ | 416,672 | | | $ | 127,904 | | | $ | 9,118,542 | |
只收利息的储税券 | | 321 | | | 48,561 | | | 170,661 | | | 16,494 | | | 9,491 | | | — | | | 245,528 | |
市场估值调整 | | (23,899) | | | (288,847) | | | (156,196) | | | (9,956) | | | (6,280) | | | (6,526) | | | (491,704) | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
ABS发行量,净额 | | $ | 220,301 | | | $ | 3,627,920 | | | $ | 3,012,841 | | | $ | 1,470,043 | | | $ | 419,883 | | | $ | 121,378 | | | $ | 8,872,366 | |
按系列列出的加权平均利率区间(3) | | 0.57%至2.05% | | 2.46%至5.03% | | 2.64%至5.44% | | 3.50%至4.75% | | 3.55 | % | | 3.27 | % | | |
规定的到期日(3) | | 2024 - 2036 | | 2047-2052 | | 2027-2031 | | 2028-2059 | | 2025 | | 2052 | | |
系列数量 | | 20 | | | 17 | | | 16 | | | 3 | | | 1 | | | 1 | | | |
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附注14.已发行的资产支持证券-(续)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2021年12月31日 | | 遗赠 红杉 | | 红杉 | | CAFL(1) | | 房地美SLST(2) | | 房地美K系列 | | 嗨,嗨 | | 总计 |
(千美元) | | | | | | | |
本金余额的储税券 | | $ | 259,505 | | | $ | 3,353,073 | | | $ | 3,264,766 | | | $ | 1,535,638 | | | $ | 418,700 | | | $ | 138,792 | | | $ | 8,970,474 | |
只收利息的储税券 | | 619 | | | 32,749 | | | 193,725 | | | 11,714 | | | 10,184 | | | — | | | 248,991 | |
市场估值调整 | | (32,243) | | | (2,774) | | | 16,407 | | | 41,111 | | | 12,973 | | | (1,382) | | | 34,092 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
ABS发行量,净额 | | $ | 227,881 | | | $ | 3,383,048 | | | $ | 3,474,898 | | | $ | 1,588,463 | | | $ | 441,857 | | | $ | 137,410 | | | $ | 9,253,557 | |
按系列列出的加权平均利率区间(3) | | 0.23%至1.44% | | 2.40%至5.03% | | 2.64%至5.24% | | 3.50%至4.75% | | 3.41 | % | | 3.31 | % | | |
规定的到期日(3) | | 2024 - 2036 | | 2047-2052 | | 2027-2031 | | 2028-2059 | | 2025 | | 2052 | | | |
系列数量 | | 20 | | | 16 | | | 16 | | | 3 | | | 1 | | | 1 | | | |
(1)包括$270由Redwood赞助的CAFL Bridge证券化信托发行的ABS(本金余额),于2022年3月31日和2021年12月31日按摊销成本入账。
(2)包括$131百万美元和美元145由Redwood发起的再证券化信托发行的ABS(本金余额)百万美元,分别于2022年3月31日和2021年12月31日按摊销成本入账。
(3)CAFL、Freddie Mac SLST和HEI证券化实体发行的某些ABS需要提前赎回和利率上调,如下所述。
于2021年第三季度,我们合并了与CoreVest过桥贷款证券化相关成立的证券化实体的资产和负债(在上表14.1中的CAFL内列示),我们确定该实体为VIE,并确定我们为该实体的主要受益人。在发行时,我们出售了$270向第三方发行的ABS(本金余额)百万美元,并保留信托中剩余的实益所有权权益。ABS是以折扣价发行的,我们选择对以摊销成本发行的ABS进行核算。于2022年3月31日,已发行的ABS本金余额为$270百万美元,未摊销债务贴现和递延发行成本为#美元2百万美元,账面净值为$268百万美元。发行的ABS的加权平均票面利率为2.34发行时为%。由CAFL桥梁实体发行的ABS可于2024年3月选择性赎回,自2025年3月起,发行的ABS利率上调2%至2029年3月最终到期。本次证券化发行的ABS由2.92亿美元过渡性贷款、8百万美元的受限现金和6截至2022年3月31日的其他资产为100万美元。证券化的结构是$300总融资能力为100万美元,并具有一项功能,允许在交易的前30个月(至2024年3月)对贷款偿还进行再投资,除非在30个月再投资期到期之前发生摊销事件。除其他事件外,摊销触发事件包括拖欠率或连续三个时期超过指定阈值的违约率,或超过指定阈值的有效提款率。
于2021年第三季度,我们合并了与高等院校证券化相关成立的高等学校证券化实体的资产和负债,我们确定这是一家VIE,我们确定我们是该实体的主要受益人。在发行时,我们出售了$146100,000,000美元(本金余额)发行给第三方的ABS,并保留信托中剩余实益所有权权益的一部分。我们选择对CFE选举下的实体进行会计核算,并对按公允价值发行的ABS进行会计核算,发行ABS的全部公允价值变动(包括应计利息)通过投资公允价值变动记录在我们的综合收益表中。由HEI证券化实体发行的ABS可进行选择性赎回在……里面2023年9月,从2024年9月开始,ABS发行的利率增加了2到2052年最终到期日为%。
在2020年第三季度,我们将我们拥有的所有次级证券从由Freddie Mac SLST赞助的两个合并的再履约贷款证券化VIE转移到一个再证券化信托基金,我们确定该信托基金是VIE,我们确定我们是该VIE的主要受益人。在发行时,我们出售了$210发行给第三方并保留的ABS百万(本金余额)100通过对信托发行的附属证券的所有权,信托剩余实益所有权权益的%。ABS是以折扣价发行的,我们选择对以摊销成本发行的ABS进行核算。于2022年3月31日,已发行的ABS本金余额为$131百万美元,债务贴现和递延发行成本为$2百万美元,账面净值为$129百万美元。发行的ABS的票面利率为4.75发行时的%,最终规定的到期日为2059年7月。已发行的ABS可于2022年7月选择性赎回,2023年7月ABS利率上调至7.75%.
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附注14.已发行的资产支持证券-(续)
每类发行的ABS的实际到期日主要由发行实体资产的本金预付率决定。根据每个ABS发行实体各自的管理文件的条款,每个系列还可以在规定的到期日之前赎回。因此,发行的ABS的实际到期日可能早于声明的到期日。截至2022年3月31日,已发行和未偿还的大部分ABS的合同到期日超过五年。看见注4有关已发行和未偿还ABS抵押品的账面价值组成部分的详细信息。下表汇总了2022年3月31日和2021年12月31日发行的ABS的应计利息。综合发行的ABS到期利息按月支付。
表14.2--发行的资产支持证券的应计利息
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
传统红杉 | | $ | 107 | | | $ | 99 | |
红杉 | | 9,598 | | | 8,452 | |
CAFL | | 10,342 | | | 11,030 | |
房地美SLST(1) | | 4,405 | | | 4,630 | |
房地美K系列 | | 1,232 | | | 1,190 | |
发行ABS应付的应计利息总额 | | $ | 25,684 | | | $ | 25,401 | |
(1)包括由Redwood赞助的再证券化信托发行的ABS的应计利息。
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注15.长期债务
下表汇总了我们的长期债务,包括可供我们使用的贷款、未偿还余额、加权平均利率以及截至2022年3月31日和2021年12月31日的到期信息。
表15.1--长期债务
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | March 31, 2022 |
(千美元) | | 借款 | | 未摊销延期发行成本/折扣 | | 账面净值 | | 限值 | | 加权平均利率(1) | | 最终成熟度 |
设施 | | | | | | | | | | | | |
追索权从属证券融资 | | | | | | | | | | | | |
设施A | | $ | 133,034 | | | $ | (208) | | | $ | 132,826 | | | 不适用 | | 4.21 | % | | 9/2024 |
CAFL | | | | | | | | | | | | |
设施B | | 102,351 | | | (278) | | | 102,073 | | | 不适用 | | 4.21 | % | | 2/2025 |
设施G | | 81,995 | | | (313) | | | 81,682 | | | 不适用 | | 4.75 | % | | 6/2026 |
无追索权BPL融资 | | | | | | | | | | | | |
设施H | | 430,026 | | | (755) | | | 429,271 | | | $ | 600,000 | | | L + 2.50% | | 不适用 |
追索权BPL融资 | | | | | | | | | | | | |
设施F | | 301,200 | | | (205) | | | 300,995 | | | 450,000 | | | SOFR+2.25% | | 9/2023 |
设施I | | 263,836 | | | — | | | 263,836 | | | 450,000 | | | SOFR+3.24% | | 6/2023 |
长期债务融资总额 | | 1,312,442 | | | (1,759) | | | 1,310,683 | | | | | | | |
可转换票据 | | | | | | | | | | | | |
4.75%可转换优先票据 | | 198,629 | | | (1,571) | | | 197,058 | | | 不适用 | | 4.75 | % | | 8/2023 |
5.625%可转换优先票据 | | 150,200 | | | (1,879) | | | 148,321 | | | 不适用 | | 5.625 | % | | 7/2024 |
5.75可交换优先票据百分比 | | 172,092 | | | (3,182) | | | 168,910 | | | 不适用 | | 5.75 | % | | 10/2025 |
信托优先证券和附属票据 | | 139,500 | | | (768) | | | 138,732 | | | 不适用 | | L + 2.25% | | 7/2037 |
长期债务总额 | | $ | 1,972,863 | | | $ | (9,159) | | | $ | 1,963,704 | | | | | | | |
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附注15.长期债务--(续)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年12月31日 |
(千美元) | | 借款 | | 未摊销延期发行成本/折扣 | | 账面净值 | | 限值 | | 加权平均利率(1) | | 最终成熟度 |
设施 | | | | | | | | | | | | |
追索权从属证券融资 | | | | | | | | | | | | |
设施A | | $ | 144,385 | | | $ | (313) | | | $ | 144,072 | | | 不适用 | | 4.21 | % | | 9/2024 |
CAFL | | | | | | | | | | | | |
设施B | | 102,351 | | | (353) | | | 101,998 | | | 不适用 | | 4.21 | % | | 2/2025 |
设施G | | 91,707 | | | (376) | | | 91,331 | | | 不适用 | | 4.75 | % | | 6/2026 |
无追索权BPL融资 | | | | | | | | | | | | |
设施H | | 307,215 | | | (507) | | | 306,708 | | | $ | 400,000 | | | L + 2.75% | | 不适用 |
追索权BPL融资 | | | | | | | | | | | | |
设施F | | 234,349 | | | (123) | | | 234,226 | | | 450,000 | | | L + 2.21% | | 9/2023 |
设施I | | 110,148 | | | — | | | 110,148 | | | 450,000 | | | L + 3.35% | | 6/2023 |
长期债务融资总额 | | 990,155 | | | (1,672) | | | 988,483 | | | | | | | |
可转换票据 | | | | | | | | | | | | |
4.75%可转换优先票据 | | 198,629 | | | (1,836) | | | 196,793 | | | 不适用 | | 4.75 | % | | 8/2023 |
5.625%可转换优先票据 | | 150,200 | | | (2,072) | | | 148,128 | | | 不适用 | | 5.625 | % | | 7/2024 |
5.75可交换优先票据百分比 | | 172,092 | | | (3,384) | | | 168,708 | | | 不适用 | | 5.75 | % | | 10/2025 |
信托优先证券和附属票据 | | 139,500 | | | (779) | | | 138,721 | | | 不适用 | | L + 2.25% | | 7/2037 |
长期债务总额 | | $ | 1,650,576 | | | $ | (9,743) | | | $ | 1,640,833 | | | | | | | |
(1)浮动利率贷款基于1个月或3个月期LIBOR(上表中的“L”)或1个月期SOFR加上适用的利差。
参考注15请参阅我们截至2021年12月31日的年度报告Form 10-K中包含的综合财务报表,以全面描述我们的长期债务。
无追索权BPL融资机制
在截至2022年3月31日的三个月内,我们修订了贷款H(见上表15.1),将借款上限从#美元提高到400百万至美元600百万美元。
追索权BPL融资机制
在截至2022年3月31日的三个月内,我们修订了贷款F和I的利率(见上文表15.1),将其与2021年12月31日的一个月SOFR利差指数与LIBOR指数利差进行了比较。
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附注15.长期债务--(续)
下表列出了在2022年3月31日和2021年12月31日,我们长期债务项下作为抵押品质押的贷款、证券和其他资产的价值。
表15.2--长期债务抵押品
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
宣传品类型 | | | | |
过桥贷款 | | $ | 815,580 | | | $ | 554,597 | |
独户租房贷款 | | 376,502 | | | 244,703 | |
房地产证券 | | | | |
红杉证券化(1) | | 226,974 | | | 247,227 | |
CAFL证券化(1) | | 264,774 | | | 260,405 | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
长期债务抵押品总额 | | $ | 1,683,830 | | | $ | 1,306,932 | |
(1)代表我们从合并的证券化实体保留的证券。出于公认会计原则的目的,我们合并了从这些证券化发行的贷款和无追索权ABS债务。
下表汇总了2022年3月31日和2021年12月31日的长期债务应计应付利息。
表15.3--长期债务应计利息
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
长期债务融资 | | $ | 1,589 | | | $ | 815 | |
可转换票据 | | | | |
4.75%可转换优先票据 | | 1,206 | | | 3,564 | |
5.625%可转换优先票据 | | 1,784 | | | 3,896 | |
5.75可交换优先票据百分比 | | 4,948 | | | 2,474 | |
信托优先证券和附属票据 | | 607 | | | 581 | |
长期债务应付应计利息总额 | | $ | 10,134 | | | $ | 11,330 | |
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注16.承付款和或有事项
租赁承诺额
在2022年3月31日,我们有义务七到期日期至2031年的不可取消运营租约,金额为$23累计支付的租赁费用达百万美元。我们的运营租赁费是$1截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月期间各为100万美元。
下表列出了我们在2022年3月31日的未来租赁承诺。
表16.1-按年分列的未来租赁承诺
| | | | | | | | |
(单位:千) | | March 31, 2022 |
2022年(9个月) | | $ | 3,228 | |
2023 | | 4,428 | |
2024 | | 4,338 | |
2025 | | 3,475 | |
2026 | | 3,420 | |
2027年及其后 | | 4,553 | |
租赁承诺额总额 | | 23,442 | |
减去:推定利息 | | (3,224) | |
经营租赁负债 | | $ | 20,218 | |
于截至2022年3月31日止三个月内,我们并无签订任何新的写字楼租约。截至2022年3月31日,我们的经营租赁负债为20百万美元,这是应计费用和其他负债,我们的经营租赁使用权资产为$18百万美元,这是其他资产.
我们确定,我们的租赁都不包含隐含利率,并使用等于我们在抵押基础上的增量借款利率的贴现率来确定我们总租赁付款的现值。因此,我们以掉期利率加上以我们的房地产贷款和证券担保的借款安排的适用利差为基础,确定每份租赁的适用贴现率,时间长度等于采用之日的剩余租赁期。于2022年3月31日,我们租赁的加权平均剩余租期和加权平均贴现率为6年和5.1%。
承诺为过渡性贷款提供资金
截至2022年3月31日,我们承诺提供高达792现有过渡性贷款的额外预付款为100万美元。这些承诺一般须遵守与借款人财务表现有关的契约所订立的贷款协议,以及在我们为承诺提供资金前必须履行的其他垫款条款。在2022年3月31日,我们携带了一美元1与这些为建设预付款提供资金的承诺有关的或有负债100万美元。在截至2022年3月31日的三个月内,我们录得净市值亏损$0.2通过抵押银行活动与这一负债相关的100万欧元,扣除我们的综合损益表。在截至2021年3月31日的三个月内,我们录得净市值收益$1通过抵押银行活动与这一负债相关的100万欧元,扣除我们的综合损益表。
对基金伙伴关系的承诺
2018年,我们投资了二为获得和管理某些抵押贷款服务相关资产而建立的合伙企业(见注10查看更多详细信息)。对于这项投资,我们需要为未来与基础抵押贷款相关的净服务预付款提供资金。我们未来可能提供资金的净服务预付款的实际金额受到重大不确定性的影响,并将基于基础贷款的信贷和提前还款表现。
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附注16.承付款和或有事项--(续)
收购高等院校的承诺
在2021年第三季度,我们修改了与第三方的现有Flow购买协议,并承诺收购125从修改后的协议之日起,高等学校的总人数为100万人。在2022年第一季度,我们行使了一项期权,并承诺额外收购125来自第三方HEI发起者的数百万个HEI。截至2022年3月31日,我们获得了70百万美元的高等院校250此流量购买协议下的百万承诺。看见注10有关这些投资的更多细节,请访问。
为战略投资提供资金的承诺
在2022年第一季度,我们达成了一项25向一个投资基金承诺100万美元,其使命是为旧金山湾区的城市社区提供高质量的劳动力住房机会。截至2022年3月31日,我们已为0.3这项承诺的百万美元。这笔投资包括在我们综合资产负债表的其他投资中。
2021年,我们承诺为5百万美元给每个人二不同的RWT Horizons投资。截至2022年3月31日,我们已为4数以百万计的这样的承诺。这些投资包括在我们综合资产负债表的其他投资中。
或有损失--风险分担
在2015至2016年间,我们向这些机构出售了符合条件的贷款,原始未偿还本金余额为#美元3.1910亿美元,取决于我们与各机构的风险分担安排。截至2022年3月31日,根据这些安排,我们未来可能需要支付的最高金额为$44这笔款项部分由我们转移至质押账户的资产作抵押,并在我们的综合资产负债表中作为其他资产的质押抵押品。我们无法求助于任何第三方,使我们能够追回与我们根据安排承担的义务有关的任何款项。截至2022年3月31日,我们产生的费用不到0.1在这些安排下的百万损失。截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月,与这些安排有关的其他收入为#美元。0.5百万美元和美元1分别为100万美元,与这些投资相关的净市值变化不到$0.1百万美元的收益和0.1分别为百万美元的损失。
受这些风险分担安排约束的参考池中的所有贷款都是在2014年和2015年发放的,截至2022年3月31日,这些贷款的未付本金余额为#美元。504百万,加权平均FICO得分为756(始发时)和LTV比率74%(在起始点)。2022年3月31日,$14其中有100万笔贷款拖欠90天或更长时间,其中两笔贷款的本金余额为#美元。0.2有100万人丧失了抵押品赎回权。截至2022年3月31日,我们担保义务的账面价值为$7百万美元,其中包括$5被指定为非摊销信贷准备金的100万欧元,我们认为这足以弥补这些债务项下的当前预期亏损。
我们的综合资产负债表包括与该等风险分担安排有关的特殊目的实体(“特殊目的实体”)的资产(即上文所述的“质押抵押品”),该等资产只能用来清偿该等特殊目的实体(“特殊目的实体”)的债权人对我们没有追索权的债务。截至2022年3月31日和2021年12月31日,此类特殊目的企业的资产总额为34100万美元,此类特殊目的企业的负债总额为7百万美元。
或有损失--住宅回购准备金
我们保留回购准备金,用于与我们出售给证券化信托或第三方的住宅贷款相关的陈述和担保违规行为产生的潜在义务,以及我们从第三方购买的与MSR相关的符合要求的住宅贷款。我们不发放住宅贷款,我们认为贷款回购(即违反陈述和担保)造成的初始损失风险通常会对我们从其获得贷款的公司造成意外。然而,在某些情况下,例如,如果贷款是从后来破产的公司获得的,回购索赔可能会导致我们承担回购义务。此外,对于我们在2020年第二季度出售的以前用于投资的某些贷款,我们有直接义务在相关抵押贷款借款人在出售后的特定指定期限内提前还款(或“EPD”)的情况下回购这些贷款。
于2022年3月31日和2021年12月31日,我们与住宅贷款和MSR相关的回购准备金为#美元。10百万美元和美元9分别记入应计费用和其他负债,并计入综合资产负债表的应计费用和其他负债。在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月内,我们收到了零回购请求和回购零贷款。
红木信托公司。及附属公司
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(未经审计)
附注16.承付款和或有事项--(续)
在截至2022年3月31日及2021年3月31日的三个月内,我们录得回购拨备为$0.2百万美元和美元0.1分别计入抵押贷款银行业务、净额、投资公允价值变动、净额和综合收益表中的其他收益。
或有损失--诉讼、索赔和要求
中所述的诉讼事项没有重大更新附注16在红木截至2022年3月31日的Form 10-K年度报告中题为“或有损失--诉讼、索赔和要求”的财务报表中,我们在Form 10-K年度报告中所述的截至2021年12月31日的年度报告中所述的FHLB-Seattle和Schwab诉讼事项所建立的或有损失准备金总额为$2百万美元。
注17.权益
下表汇总了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月按构成部分划分的累计其他全面收益(亏损)的变化。
表17.1-按组成部分划分的累计其他全面收益(亏损)变动情况
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2022年3月31日的三个月 | | 截至2021年3月31日的三个月 |
(单位:千) | | 可供出售的证券 | | 计入现金流对冲的利率协议 | | 可供出售的证券 | | 计入现金流对冲的利率协议 |
期初余额 | | $ | 67,503 | | | $ | (76,430) | | | $ | 76,336 | | | $ | (80,557) | |
其他综合(亏损)收入 在重新分类之前 | | (17,873) | | | — | | | 10,986 | | | — | |
从其他项目重新分类的金额 累计综合(收益)损失 | | (692) | | | 1,018 | | | (2,795) | | | 1,018 | |
本期其他综合(亏损)收入净额 | | (18,565) | | | 1,018 | | | 8,191 | | | 1,018 | |
期末余额 | | $ | 48,938 | | | $ | (75,412) | | | $ | 84,527 | | | $ | (79,539) | |
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
March 31, 2022
(未经审计)
注17.股权--(续)
下表提供了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月累计其他全面收益(亏损)的重新分类摘要。
表17.2--从累计其他全面收益(损失)中重新归类
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | |
| | | | 重新分类的金额来自 累计其他综合(亏损) |
| | 中受影响的行项目 | | 截至3月31日的三个月, |
(单位:千) | | 收益表 | | 2022 | | 2021 |
AFS证券已实现(收益)净亏损 | | | | | | |
增加(减少)AFS证券的信贷损失准备 | | 投资公允价值变动净额 | | $ | 705 | | | $ | (374) | |
出售AFS证券的收益 | | 已实现收益,净额 | | (1,397) | | | (2,421) | |
| | | | | | |
| | | | $ | (692) | | | $ | (2,795) | |
利率已实现净亏损 被指定为现金流对冲的协议 | | | | | | |
递延损失摊销 | | 利息支出 | | $ | 1,018 | | | $ | 1,018 | |
| | | | $ | 1,018 | | | $ | 1,018 | |
普通股发行
我们有一个既定的计划,不定期在市场(“ATM”)产品中出售普通股。在截至2022年3月31日的三个月内,我们发布了5,232,869普通股,净收益为$67在这项计划下有100万美元。在截至2022年3月31日的三个月内,我们将该计划的容量增加到$175截至2022年3月31日,所有这些资金在该计划下的未来产品中仍未偿还。
直接购股和股息再投资计划
在截至2022年3月31日的三个月内,我们没有通过我们的直接股票购买和股息再投资计划发行任何普通股。在2022年3月31日,大约6根据该计划,仍有100万股流通股可供未来发行。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
March 31, 2022
(未经审计)
注17.股权--(续)
普通股每股收益
下表提供了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月的基本和稀释后每股普通股收益计算。
表17.3-普通股基本收益和稀释后每股收益
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月, | | |
(单位:千,共享数据除外) | | 2022 | | 2021 | | | | |
基本每股普通股收益: | | | | | | | | |
红杉的净收入 | | $ | 30,915 | | | $ | 97,257 | | | | | |
减去:分配给参与证券的股息和未分配收益 | | (1,209) | | | (3,294) | | | | | |
分配给普通股股东的净收入 | | $ | 29,706 | | | $ | 93,963 | | | | | |
基本加权平均已发行普通股 | | 119,884,172 | | | 112,276,842 | | | | | |
普通股基本每股收益 | | $ | 0.25 | | | $ | 0.84 | | | | | |
稀释后每股普通股收益: | | | | | | | | |
红杉的净收入 | | $ | 30,915 | | | $ | 97,257 | | | | | |
减去:分配给参与证券的股息和未分配收益 | | (1,348) | | | (2,951) | | | | | |
加回:当期可转换票据的利息支出,扣除税后 | | 4,582 | | | 7,007 | | | | | |
分配给普通股股东的净收入 | | $ | 34,149 | | | $ | 101,313 | | | | | |
加权平均已发行普通股 | | 119,884,172 | | | 112,276,842 | | | | | |
稀释股权奖励的净影响 | | 290,831 | | | 195,568 | | | | | |
假设可转换票据转换为普通股的净影响 | | 20,331,154 | | | 28,566,875 | | | | | |
稀释加权平均已发行普通股 | | 140,506,157 | | | 141,039,285 | | | | | |
稀释后每股普通股收益 | | $ | 0.24 | | | $ | 0.72 | | | | | |
我们将参与证券计入普通股基本收益和稀释后每股收益的计算中,因为我们确定两级法比替代库存股方法对这些股票的摊薄作用更强。参与证券是具有不可没收股息参与权的某些股权奖励。根据基本每股收益和稀释每股收益计算分配给参与证券的股息和未分配收益要求计入在某些情况下可能不同的特定股票。
在截至2022年和2021年3月31日的三个月内,我们的某些可转换票据被确定为稀释性票据,并根据“如果转换”的方法计入稀释每股收益。在这种方法下,稀释票据的定期利息支出(扣除适用税项)被加回分子,而票据有权获得的加权平均股数(如果转换,无论它们是在货币内还是货币外)都包括在分母中。
截至2021年3月31日的三个月,8,235,721与假设转换我们的可转换票据相关的普通股是反摊薄的,不包括在计算稀释后每股收益中。在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月里,反稀释的未偿还股权奖励的总数为17,154和15,460,分别为。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
March 31, 2022
(未经审计)
注17.股权--(续)
股票回购
我们的董事会此前批准了高达$的回购授权100还授权回购未偿还的债务证券,包括可转换和可交换的债务。这项授权没有到期日,也不要求我们购买任何特定数量的股票或证券。在截至2022年3月31日的三个月里,我们做到了不是I don‘不要回购任何股票。2022年3月31日,$78目前的授权中仍有100万可用于回购我们普通股的股份,我们还继续获得回购未偿还债务证券的授权。
注18.股权补偿计划
在2022年3月31日和2021年12月31日,5,708,420和5,958,390根据我们的激励计划,普通股分别可供授予。根据激励计划发放的奖励的未摊销补偿费用总计为#美元,这些奖励是通过交付普通股和根据员工购股计划购买普通股来解决的。442022年3月31日,百万美元,如下表所示。
表18.1--按奖励类型分列的股权薪酬费用活动
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 截至2022年3月31日的三个月 |
(单位:千) | | | | 限制性股票奖 | | 限售股单位 | | 递延股票单位 | | 绩效股票单位 | | 员工购股计划 | | 总计 |
期初未确认的补偿成本 | | | | $ | 84 | | | $ | 3,589 | | | $ | 26,473 | | | $ | 12,237 | | | $ | — | | | $ | 42,383 | |
股权赠与 | | | | — | | | 2,484 | | | 3,850 | | | — | | | 323 | | | 6,657 | |
基于业绩的估值调整 | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
股权赠与没收 | | | | (5) | | | (242) | | | — | | | — | | | — | | | (247) | |
股权补偿费用 | | | | (66) | | | (471) | | | (2,949) | | | (1,258) | | | (81) | | | (4,825) | |
期末未确认的补偿成本 | | | | $ | 13 | | | $ | 5,360 | | | $ | 27,374 | | | $ | 10,979 | | | $ | 242 | | | $ | 43,968 | |
于2022年3月31日,我们所有股权奖励的加权平均摊销期限少于两年.
限制性股票奖(RSA)
在2022年3月31日和2021年12月31日,有1,551和28,141分别发行已发行RSA股票。对这些股票的限制将于2022年到期。在截至2022年3月31日的三个月内,不是批准的RSA,限制26,249RSA失效,这些股份被分发,并且341RSA被没收。
限制性股票单位(“RSU”)
在2022年3月31日和2021年12月31日,有498,223和431,072分别为未完成的RSU。在截至2022年3月31日的三个月内,206,179批准了RSU,117,725分布的RSU,以及21,303RSU被没收了。2022年3月31日的未归属RSU归属至2026年。
递延股票单位(“DSU”)
在2022年3月31日和2021年12月31日,有4,526,420和4,022,088分别为未完成的DSU,其中1,965,990和1,469,903,分别已归属。在截至2022年3月31日的三个月内,645,870批准了DSU,141,538分发了DSU,并没收了零个DSU。2022年3月31日的未授权DSU将归属至2026年。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
March 31, 2022
(未经审计)
附注18.股权补偿计划--(续)
业绩存量单位(PSU)
在2022年3月31日和2021年12月31日,未归属的PSU的目标数量为1,267,849和1,473,883,分别为。通常会对PSU进行归属三年根据不同的总股东回报业绩计算,从各自的授予日期开始,如中所述注18截至2021年12月31日的年度报告Form 10-K中包含的合并财务报表。
为206,0342018年12月授予的目标PSU奖,业绩授权期于2022年1月1日结束。这些2018年的PSU奖励未能达到其基于业绩的归属标准下的门槛水平,导致没有任何我们的普通股股票被授予这些PSU。
员工购股计划(“ESPP”)
ESPP最多允许850,000所有员工合计购买的普通股。截至2022年3月31日和2021年12月31日,586,762和569,728分别购买了股票,截至2022年3月31日,ESPP中未投资的员工缴款金额可忽略不计。
注19.抵押贷款银行业务,净额
下表列出了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月的综合损益表中记录的抵押贷款银行活动的组成部分(净额)。
表19.1--按揭银行业务
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月, | | |
(单位:千) | | 2022 | | 2021 | | | | |
住房抵押贷款银行业务,净额 | | | | | | | | |
公允价值变动: | | | | | | | | |
按公允价值计算的住宅贷款(1) | | $ | (68,822) | | | $ | (29,273) | | | | | |
证券交易(2) | | 2,786 | | | 721 | | | | | |
风险管理衍生品(3) | | 73,354 | | | 88,964 | | | | | |
其他收入(费用),净额(4) | | 617 | | | 1,023 | | | | | |
住宅按揭银行业务总额,净额 | | 7,935 | | | 61,435 | | | | | |
| | | | | | | | |
业务目的抵押银行业务,净额: | | | | | | | | |
公允价值变动: | | | | | | | | |
按公允价值计算的独户租赁贷款(1) | | (25,193) | | | 10,248 | | | | | |
风险管理衍生品 (3) | | 17,033 | | | 3,858 | | | | | |
过渡性贷款,按公允价值计算 | | 2,135 | | | 1,044 | | | | | |
其他收入,净额(5) | | 14,405 | | | 6,022 | | | | | |
业务用途按揭银行业务总额,净额 | | 8,380 | | | 21,172 | | | | | |
抵押贷款银行业务,净额 | | $ | 16,315 | | | $ | 82,607 | | | | | |
(1)对于住宅贷款,包括相关贷款购买和远期销售承诺的公允价值变动。对于单户租赁贷款,包括相关利率锁定承诺的公允价值变化。
(2)代表交易证券的公允价值变动,这些证券被用作对冲,以管理与我们的住宅抵押贷款银行业务相关的按市值计价的风险。
(3)代表用于管理与我们的抵押贷款银行业务相关的风险的衍生品的市场估值变化。
(4)本行项目中的数额包括贷款收购的其他手续费收入和回购费用准备金,列示为净额。
(5)本行项目的数额包括来自贷款的其他手续费收入。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
March 31, 2022
(未经审计)
注20。其他收入
下表列出了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月我们的综合收益表中记录的其他收入的组成部分。
表20.1--其他收入
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月, | | |
(单位:千) | | 2022 | | 2021 | | | | |
MSR收入,净额(1) | | $ | 4,303 | | | $ | 697 | | | | | |
风险分担收益 | | 460 | | | 882 | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
过桥贷款费用 | | 990 | | | 693 | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
其他 | | 230 | | | 1,571 | | | | | |
其他收入,净额 | | $ | 5,983 | | | $ | 3,843 | | | | | |
(1)包括服务费用和MSR的公允价值变动,净额。
红木信托公司。及附属公司
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March 31, 2022
(未经审计)
注21.一般和行政费用、贷款购置成本和其他费用
截至2022年和2021年3月31日的三个月,我们的一般和行政费用、贷款获得成本和其他费用的组成部分如下表所示。
表21.1--一般和行政费用、贷款购置费用和其他费用的构成
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月, | | |
(单位:千) | | 2022 | | 2021 | | | | |
一般和行政费用 | | | | | | | | |
固定薪酬费用 | | $ | 14,628 | | | $ | 11,805 | | | | | |
年度可变薪酬费用 | | 3,357 | | | 18,669 | | | | | |
长期激励奖励费用(1) | | 5,660 | | | 4,169 | | | | | |
与收购相关的股权补偿费用(2) | | — | | | 1,212 | | | | | |
系统和咨询 | | 3,184 | | | 2,977 | | | | | |
写字楼费用 | | 2,025 | | | 1,808 | | | | | |
会计和法律 | | 1,675 | | | 714 | | | | | |
企业成本 | | 864 | | | 691 | | | | | |
其他 | | 3,461 | | | 1,506 | | | | | |
总务和行政费用合计 | | 34,854 | | | 43,551 | | | | | |
| | | | | | | | |
贷款获得成本 | | | | | | | | |
佣金 | | 2,614 | | | 1,263 | | | | | |
承保成本 | | 1,372 | | | 1,685 | | | | | |
转让及持有费用 | | 479 | | | 611 | | | | | |
| | | | | | | | |
总贷款获得成本 | | 4,465 | | | 3,559 | | | | | |
| | | | | | | | |
其他费用 | | | | | | | | |
| | | | | | | | |
与购买相关的无形资产摊销 | | 3,534 | | | 3,873 | | | | | |
| | | | | | | | |
其他 | | 551 | | | 223 | | | | | |
其他费用合计 | | 4,085 | | | 4,096 | | | | | |
一般和行政费用、贷款购置成本和其他费用合计 | | $ | 43,404 | | | $ | 51,206 | | | | | |
(1)在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月内,长期激励奖励支出包括$5百万美元和美元3百万美元,分别用于可用我们普通股的股票和$1百万美元和美元1分别为可用现金结算的奖励费用100万英镑。
(2)与收购相关的股权补偿费用涉及588,260向CoreVest管理层成员发行的限制性股票,作为我们于2019年购买他们在CoreVest的权益而向他们支付的代价的一部分。这些限制性股票奖励的授予日期公允价值为#美元。10百万美元,这被确认为超过两年制根据公认会计原则按直线计算的行权期。
长期现金奖励
在截至2022年3月31日的三个月内,2向某些高管和非执行员工授予了数百万以现金为基础的长期留任奖励,这些奖励将在三-年限,但须在2022年至2025年的归属期间继续受雇。以现金为基础的长期奖励的价值在每个奖励各自的归属期间以直线方式摊销为费用。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
March 31, 2022
(未经审计)
注22。税费
我们相信,我们已经满足了联邦所得税方面作为REIT资格的所有要求。要符合REIT的资格,该公司必须分配其年度REIT应纳税所得额的至少90%,并满足与其持有的资产、所产生的收入和股东构成等有关的某些其他要求。
截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月,我们确认所得税收益为$2100万美元和所得税准备金#美元12分别为100万美元。以下是法定联邦和州税率与我们在2022年和2021年3月31日的有效税率的对账。
表22.1-法定税率与实际税率的对账
| | | | | | | | | | | | | | |
| | March 31, 2022 | | March 31, 2021 |
联邦法定利率 | | 21.0 | % | | 21.0 | % |
州法定税率,扣除联邦税收影响的净额 | | 8.6 | % | | 8.6 | % |
应纳税(亏损)所得与公认会计准则所得的差额 | | (20.4) | % | | (12.5) | % |
更改估值免税额 | | 2.1 | % | | (3.7) | % |
股息支付扣除 | | (19.9) | % | | (2.8) | % |
实际税率 | | (8.6) | % | | 10.6 | % |
我们在2022年3月31日和2021年12月31日评估了所有开放纳税年度(即2018年至2022年的联邦纳税年度和2017至2022年的州纳税年度)的纳税状况,得出的结论是,我们没有导致重大未确认税收优惠的不确定纳税状况。
注23.段信息
雷德伍德在三细分市场:住宅按揭银行、商业用途按揭银行及投资组合。可报告分部的会计政策与附注3-重要会计政策摘要中所述的相同。有关我们细分市场的完整描述,请参阅第一部分,项目1--业务在截至2021年12月31日的年度报告Form 10-K中。
分部贡献代表管理层用来评估我们业务分部的业绩并做出资源分配和运营决策的利润衡量标准。某些公司费用不是直接分配给我们的三分部以及来自某些合并红杉实体的活动作为与我们合并财务报表的对账项目被包括在公司/其他列中。这些未分配的公司费用主要包括我们的可转换票据和信托优先证券的利息费用、间接一般和行政费用以及其他费用。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
March 31, 2022
(未经审计)
注23.细分市场信息-(续)
下表按部门列出了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月的财务信息。
表23.1-业务分类财务信息
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2022年3月31日的三个月 |
(单位:千) | | 住宅按揭银行业务 | | 业务目的按揭银行业务 | | 投资组合 | | 公司/ 其他 | | 总计 |
利息收入 | | $ | 12,967 | | | $ | 4,841 | | | $ | 170,572 | | | $ | 1,020 | | | $ | 189,400 | |
利息支出 | | (6,936) | | | (2,568) | | | (116,581) | | | (10,213) | | | (136,298) | |
净利息收入 | | 6,031 | | | 2,273 | | | 53,991 | | | (9,193) | | | 53,102 | |
非利息收入 | | | | | | | | | | |
抵押贷款银行活动,净额 | | 7,935 | | | 8,380 | | | — | | | — | | | 16,315 | |
投资公允价值变动净额 | | — | | | — | | | (5,406) | | | (714) | | | (6,120) | |
其他收入,净额 | | — | | | 575 | | | 5,282 | | | 126 | | | 5,983 | |
已实现收益,净额 | | — | | | — | | | 2,581 | | | — | | | 2,581 | |
非利息收入合计,净额 | | 7,935 | | | 8,955 | | | 2,457 | | | (588) | | | 18,759 | |
一般和行政费用 | | (6,101) | | | (10,472) | | | (3,133) | | | (15,148) | | | (34,854) | |
贷款获得成本 | | (1,417) | | | (3,048) | | | — | | | — | | | (4,465) | |
其他费用 | | — | | | (3,534) | | | (551) | | | — | | | (4,085) | |
所得税受益(拨备) | | 1,007 | | | 3,281 | | | (1,830) | | | — | | | 2,458 | |
细分市场贡献 | | $ | 7,455 | | | $ | (2,545) | | | $ | 50,934 | | | $ | (24,929) | | | |
净收入 | | | | | | | | | | $ | 30,915 | |
非现金摊销(费用)收入,净额 | | $ | 104 | | | $ | (3,890) | | | $ | 7,300 | | | $ | (2,033) | | | $ | 1,481 | |
| | | | | | | | | | |
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
March 31, 2022
(未经审计)
注23.细分市场信息-(续)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | 截至2021年3月31日的三个月 |
(单位:千) | | 住宅按揭银行业务 | | 业务目的按揭银行业务 | | 投资组合 | | 公司/ 其他 | | 总计 |
利息收入 | | $ | 7,579 | | | $ | 2,855 | | | $ | 116,509 | | | $ | 1,362 | | | $ | 128,305 | |
利息支出 | | (4,747) | | | (1,599) | | | (85,945) | | | (10,261) | | | (102,552) | |
净利息收入 | | 2,832 | | | 1,256 | | | 30,564 | | | (8,899) | | | 25,753 | |
非利息收入 | | | | | | | | | | |
抵押贷款银行活动,净额 | | 61,435 | | | 21,172 | | | — | | | — | | | 82,607 | |
投资公允价值变动净额 | | — | | | — | | | 45,761 | | | (674) | | | 45,087 | |
其他收入,净额 | | — | | | 122 | | | 3,574 | | | 147 | | | 3,843 | |
已实现收益,净额 | | — | | | — | | | 2,716 | | | — | | | 2,716 | |
非利息收入(亏损)合计,净额 | | 61,435 | | | 21,294 | | | 52,051 | | | (527) | | | 134,253 | |
一般和行政费用 | | (12,689) | | | (10,194) | | | (3,164) | | | (17,504) | | | (43,551) | |
贷款获得成本 | | (1,404) | | | (1,492) | | | (659) | | | (4) | | | (3,559) | |
其他费用 | | (6) | | | (3,777) | | | (330) | | | 17 | | | (4,096) | |
所得税拨备 | | (9,486) | | | (1,321) | | | (736) | | | — | | | (11,543) | |
细分市场贡献 | | $ | 40,682 | | | $ | 5,766 | | | $ | 77,726 | | | $ | (26,917) | | | |
净收入 | | | | | | | | | | $ | 97,257 | |
非现金摊销收入(费用),净额 | | $ | (3) | | | $ | (4,098) | | | $ | (234) | | | $ | (1,895) | | | $ | (6,230) | |
| | | | | | | | | | |
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
March 31, 2022
(未经审计)
注23.细分市场信息-(续)
下表列出了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月的公司/其他组成部分。
表23.2-公司/其他部门的组成部分
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月, |
| | 2022 | | 2021 |
(单位:千) | | 传统整合VIE(1) | | 其他 | | 总计 | | 传统整合VIE(1) | | 其他 | | 总计 |
利息收入 | | $ | 1,012 | | | $ | 8 | | | $ | 1,020 | | | $ | 1,348 | | | $ | 14 | | | $ | 1,362 | |
利息支出 | | (701) | | | (9,512) | | | (10,213) | | | (875) | | | (9,386) | | | (10,261) | |
净利息收入 | | 311 | | | (9,504) | | | (9,193) | | | 473 | | | (9,372) | | | (8,899) | |
非利息收入 | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
投资公允价值变动净额 | | (714) | | | — | | | (714) | | | (699) | | | 25 | | | (674) | |
其他收入 | | — | | | 126 | | | 126 | | | — | | | 147 | | | 147 | |
| | | | | | | | | | | | |
非利息收入合计,净额 | | (714) | | | 126 | | | (588) | | | (699) | | | 172 | | | (527) | |
一般和行政费用 | | — | | | (15,148) | | | (15,148) | | | — | | | (17,504) | | | (17,504) | |
贷款获得成本 | | — | | | — | | | — | | | — | | | (4) | | | (4) | |
其他费用 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 17 | | | 17 | |
| | | | | | | | | | | | |
总计 | | $ | (403) | | | $ | (24,526) | | | $ | (24,929) | | | $ | (226) | | | $ | (26,691) | | | $ | (26,917) | |
(1)遗留合并VIE代表为GAAP财务报告目的而合并的遗留红杉实体。看见注4关于VIE的进一步讨论。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
March 31, 2022
(未经审计)
注23.细分市场信息-(续)
下表提供了在2022年3月31日和2021年12月31日按细分市场划分的补充信息。
表23.3-补充段信息
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 住宅按揭银行业务 | | 业务用途贷款及按揭银行业务 | | | | 投资组合 | | 公司/ 其他 | | 总计 |
March 31, 2022 | | | | | | | | | | | | |
住宅贷款 | | $ | 1,101,006 | | | $ | — | | | | | $ | 5,893,918 | | | $ | 222,213 | | | $ | 7,217,137 | |
商业目的贷款 | | — | | | 496,280 | | | | | 4,258,498 | | | — | | | 4,754,778 | |
多户贷款 | | — | | | — | | | | | 451,804 | | | — | | | 451,804 | |
房地产证券 | | 7,714 | | | — | | | | | 351,168 | | | — | | | 358,882 | |
其他投资 | | — | | | — | | | | | 595,056 | | | 40,525 | | | 635,581 | |
无形资产 | | — | | | 38,027 | | | | | — | | | — | | | 38,027 | |
总资产 | | 1,234,502 | | | 607,991 | | | | | 11,546,776 | | | 864,023 | | | 14,253,292 | |
| | | | | | | | | | | | |
2021年12月31日 | | | | | | | | | | | | |
住宅贷款 | | $ | 1,673,235 | | | $ | — | | | | | $ | 5,688,742 | | | $ | 230,455 | | | $ | 7,592,432 | |
商业目的贷款 | | — | | | 347,860 | | | | | 4,443,129 | | | — | | | 4,790,989 | |
多户贷款 | | — | | | — | | | | | 473,514 | | | — | | | 473,514 | |
房地产证券 | | 4,927 | | | — | | | | | 372,484 | | | — | | | 377,411 | |
其他投资 | | — | | | — | | | | | 606,267 | | | 35,702 | | | 641,969 | |
无形资产 | | — | | | 41,561 | | | | | — | | | — | | | 41,561 | |
总资产 | | 1,716,285 | | | 464,967 | | | | | 11,770,486 | | | 755,206 | | | 14,706,944 | |
注24.后续事件
2022年4月,我们达成了一项最终协议,以全现金交易方式收购Riverend Funding,LLC及其子公司。根据惯例的成交条件,此次收购预计将于2022年第二季度完成。
项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析
引言
管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析(“MD&A”)旨在为我们的财务报表读者提供从我们管理层的角度对我们的财务状况、经营结果、流动性和可能影响我们未来业绩的某些其他因素的叙述。我们的MD&A分为五个主要部分:
• 概述
• 经营成果
–综合经营成果
–按细分市场划分的运营结果
–所得税
• 流动性与资本资源
• 关键会计估计
• 市场风险和其他风险
我们的MD&A应结合本公司最新的Form 10-K年度报告中第I部分Form 10-Q季度报告第1项和第II部分第8项财务报表和补充数据中的综合财务报表和相关附注,以及我们最近Form 10-K年度报告第I部分、Form 10-K年度报告第1A项和本Form 10-Q季度报告第1A项中的“风险因素”章节,以及本报告和我们最近的Form 10-K年度报告中其他地方描述的其他警示声明和风险。本MD&A中的讨论包含涉及重大风险和不确定性的前瞻性陈述。由于各种因素的影响,我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述中预期的结果大不相同,例如下面的警示声明中讨论的那些因素。
除文意另有所指外,本文中提及的“红木”、“公司”、“我们”、“我们”和“我们”包括红木信托公司及其合并子公司。有关我们业务的财务信息载于本《管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析》以及我们的合并财务报表及其附注,这些信息包括在本季度报告的第一部分,第1项,即Form 10-Q。
我们的网站可以在www.redwood trust.com上找到。我们在以电子方式向美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)提交或提供这些材料后,在合理可行的范围内,尽快通过我们网站的投资者信息栏目免费提供我们的年度报告Form 10-K、Form 10-Q季度报告、Form 8-K当前报告、根据1934年美国证券交易法第13(A)或15(D)节提交或提供的报告修正案以及委托书声明。我们还免费为我们的审计委员会、薪酬委员会、治理和提名委员会提供我们的章程、我们的公司治理标准以及我们的董事、高级管理人员和员工的道德准则。在美国证券交易委员会和纽约证券交易所要求的时间内,我们将在我们的网站上公布对红木任何高管或董事适用的任何道德守则修正案和任何豁免。此外,我们的网站包括有关我们的高管和董事买卖我们的股权证券的信息,并可能包括与我们可能不时以口头、电话、网络广播、广播或类似方式公布的某些非公认会计准则财务措施(定义见美国证券交易委员会G规则)相关的披露。我们网站上的信息不是本季度报告Form 10-Q的一部分。
我们的投资者关系部可以联系One Belveere Place,Suite300,Mill Valley,CA 94941,收件人:投资者关系部,电话:
我们的业务
Redwood Trust,Inc.及其子公司是一家专注于住房信贷的几个不同领域的专业金融公司,其使命是帮助所有美国家庭获得优质住房,无论是租赁的还是自有的。我们的运营平台在住房金融价值链中占据着独特的地位,为政府计划未能很好服务的美国住房市场日益增长的细分市场提供流动性。我们通过我们一流的证券化平台、全贷款分销活动和我们的公开交易证券,向不同的投资者提供定制的住房信贷投资。我们的聚合、发起和投资活动已演变为包括住宅、商业用途和多家庭资产的多样化组合。我们的目标是通过稳定和不断增长的收益和股息、资本增值以及致力于促进具有风险意识的规模的技术创新,为股东提供有吸引力的回报。我们的业务分为三个部分:住宅抵押贷款银行、商业目的抵押贷款银行和投资组合。有关我们细分市场的完整描述,请参阅第1部分,第1项-业务在截至2021年12月31日的年度报告Form 10-K中。
警示声明
这份关于Form 10-Q的季度报告和本文引用的文件包含符合1995年《私人证券诉讼改革法》安全港条款的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及许多风险和不确定性。我们的实际结果可能与我们的信念、预期、估计和预测不同,因此,您不应依赖这些前瞻性陈述作为对未来事件的预测。前瞻性陈述不是历史性的,可以通过“预期”、“估计”、“将”、“应该”、“预期”、“相信”、“打算”、“寻求”、“计划”以及类似的表述或其否定形式,或通过提及战略、计划或意图来识别。这些前瞻性陈述会受到风险和不确定性的影响,其中包括我们在截至2020年12月31日的财政年度的Form 10-K年度报告中以“风险因素”的标题所描述的那些风险和不确定性。其他可能导致实际结果与预测结果大不相同的风险、不确定因素和因素可能会在我们不时提交给美国证券交易委员会的报告中描述,包括10-Q表和8-K表的报告。我们没有义务更新或修改任何前瞻性陈述,无论是由于新信息、未来事件或其他原因。
除其他外,关于以下主题的陈述具有前瞻性:(I)我们关于红木的业务战略和战略重点的陈述,包括与我们的整体市场地位、战略和长期前景(包括推动住房金融市场资金流动的趋势、我们旨在利用这些趋势的战略举措、我们吸引资本为这些举措提供资金的能力、我们筹集资金的方式以及我们未来支付股息的能力)有关的陈述;(Ii)与我们对2022年及未来几年的财务展望和预期有关的陈述,包括有关通胀、供应链中断和欧洲战争对经济影响的陈述;(Iii)有关我们对完成对Riverend和Riverend并入红木和CoreVest业务的预期的陈述;(Iv)与我们的增长机会有关的陈述,包括为我们的住宅和商业目的贷款抵押银行平台增长和增加我们的市场份额的机会;(V)与我们的投资组合有关的陈述,包括通过市场折扣在我们的投资组合中仍有潜在的上行空间;(Vi)与RWT Horizons和我们的战略投资举措有关的陈述,包括我们预计将在2022年第二季度确认先前投资的税前收益约1,000万美元;(Vii)与我们对可用资本的估计有关的陈述(包括我们估计我们在2022年3月31日的可用资本约为1.4亿美元);(Viii)与我们已确定要购买或计划购买的未来收购住宅抵押贷款有关的陈述, 包括我们在2022年第一季度和2022年3月31日确定要购买的此类贷款的金额,以及预期的影响和预计可供购买的住宅抵押贷款的相应数量;(Ix)我们关于未来股息的陈述,包括关于2022年定期季度股息的陈述;以及(X)有关我们对股息分配的所得税表征的预期和估计的陈述,我们与税务会计、纳税负债和税收节省有关的预期和估计,以及我们对REIT应税收入和TRS应税收入的估计。
下面总结了可能影响我们实际结果的许多因素。然而,最重要的因素之一是这一大流行病对美国经济、房主、住房租户、住房市场、抵押贷款融资市场和更广泛的金融市场的持续影响。目前很难全面评估这场大流行的影响,包括国内和国际上对大流行的严重性和持续时间的不确定性,以及联邦、州和地方政府遏制新冠肺炎传播并应对其对美国人生活和经济活动的许多方面的直接和间接影响的有效性的不确定性。此外,下面概述的每个因素也可能直接或间接地受到大流行持续影响的影响,告诫投资者将公司以前公布的“风险因素”中确定的基本上所有风险都解读为由于大流行持续影响而加剧。
除其他因素外,可能影响我们实际结果的重要因素包括:
•新冠肺炎大流行的影响;
•总体经济趋势和住房、房地产、抵押贷款融资和更广泛的金融市场的表现;
•联邦和州的立法和管理动态以及政府当局和实体的行动;
•基准利率的变化,以及美联储关于货币政策的行动和声明;
•我们成功竞争的能力;
•我们有能力使我们的商业模式和战略适应不断变化的环境;
•我们做出战略性的业务和资本部署决策;
•我们对财务杠杆的使用;
•我们暴露在网络安全或数据安全遭到破坏的风险中;
•我们在投资组合中的信用风险敞口和信用损失的时间;
•我们面临的信用风险集中,包括由于我们持有的资产结构、我们拥有的房地产基础资产的地理集中度以及我们面临的与环境和气候有关的风险;
•我们管理或对冲信用风险、利率风险以及其他金融和运营风险的努力的有效性和费用;
•对我们拥有的资产的信用评级的变化和评级机构信用评级方法的变化;
•按揭提前还款额的变动;
•利率的变化;
•我们将现有资本重新配置到新投资中的能力;
•利率波动、信用利差变化、房地产证券和贷款市场流动性变化;
•我们有能力通过短期债务为房地产相关资产的收购提供资金;
•我们所拥有的资产价值的变化;
•交易对手履行其对我方义务的能力;
•我们对伦敦银行同业拆借利率终止的风险敞口;
•我们面临的流动性风险、杠杆使用风险和市场风险;
•投资者对住宅及商业用途按揭及投资需求的变化,以及我们透过全贷款分销渠道分销住宅及商业用途按揭的能力;
•我们在证券化交易中的参与、这些交易的盈利能力以及我们在从事证券化交易中面临的风险;
•面临索赔和诉讼,包括因参与贷款发放和证券化交易而引起的诉讼;
•我们是否有足够的流动资产来满足短期需求;
•我们成功留住或吸引关键人员的能力;
•我们的投资、融资和对冲战略的变化,以及如果我们扩大业务活动可能面临的新风险;
•我们的技术基础设施和系统受到破坏的风险;
•我们的行为或不作为或其他人的行为可能对我们的声誉造成的影响;
•未能对财务报告和披露控制及程序保持适当的内部控制;
•终止我们专属保险子公司在联邦住房贷款银行的成员资格,并对我们的创收能力产生影响;
•美国联邦所得税法的变化对美国房地产市场、抵押贷款融资市场和我们的业务的影响;
•我们未能遵守适用的法律和法规,包括我们获得或保持政府许可证的能力;
•我们为税务目的而维持房地产投资信托基金地位的能力;
•由于我们的房地产投资信托基金地位以及我们根据1940年《投资公司法》免于注册的地位而对我们的业务施加的限制;
•我们的普通股可能会经历价格下跌、波动和流动性差,我们可能会在各种情况下减少我们的股息;
•关于筹集、管理和分配资本的决定;
•我们对广泛市场波动的风险敞口;以及
•目前尚未确定的其他因素。
本《Form 10-Q》季度报告可能包含统计数据和其他数据,这些数据在某些情况下是从服务商和其他第三方服务提供商提供的信息中获得或汇编的。
概述
商业动态
截至2022年3月31日,我们第一季度的GAAP稀释后每股收益为0.24美元,GAAP账面价值为每股12.01美元,仅比2021年底的账面价值下降0.4%。在支付了第一季度每股0.23美元的股息后,我们在本季度末拥有超过4亿美元的无限制现金和1.4亿美元的可用资本。这还没有考虑到我们通过运营业务在内部产生的持续净现金流,这一动态推动了我们最近的大部分增长。我们抵押贷款银行业务的弹性,加上我们投资组合中又一个季度非常强劲的基本信贷表现,导致了平衡的财务业绩,在其他方面对更广泛的住宅抵押贷款行业来说是一个具有挑战性的环境。
对于许多市场参与者来说,2022年似乎是转型的一年,对通胀持续上升和供应链中断的预期对市场情绪产生了负面影响。基准利率从2021年第四季度开始上调,美联储在3月份宣布将自2019年以来首次上调联邦基金利率,许多市场观察人士目前预计全年总共会有9次加息。此外,美联储已发出信号,将开始减持机构抵押贷款支持证券(MBS)。作为参考,美联储在过去两年中购买了大约2.7万亿美元的机构MBS。随着投资者评估美联储将如何管理经济,信贷市场仍不稳定。
像这样具有挑战性的市场环境为我们提供了进一步差异化业务的机会,特别是在我们为增长定位红木的时候。我们的商业用途贷款平台CoreVest能够创建期限较短的浮动利率贷款,这些贷款的利率随着基准利率的上升而重置,包括我们提供的过渡性产品,期限通常为12至18个月,并为修复单户或多户单位以供出售或出租的住房投资者提供融资。随着美国各地翻新住房的供应量接近历史最低水平,住房行业的这一部分继续增长。在多家庭过渡性贷款的强劲增长的支持下,我们第一季度的商业目的贷款(BPL)资金总额比2021年第四季度增长了25%,创下了创纪录的过渡性贷款总额的纪录。我们的过渡性贷款计划的一个竞争优势是我们向借款人提供了广泛的贷款产品,从为改善单户住宅的投资者提供的小额贷款,到为专注于为出租或多户开发而建的赞助商提供更多定制的大额贷款产品。
我们最近宣布达成一项最终协议,收购Riverend Funding,LLC及其子公司(“Riverend”),这是一家总部位于俄勒冈州的专业贷款机构,专注于单户和多户桥梁贷款。我们预计将在CoreVest内进行运营整合的Riverend带来了互补的产品和地理范围,我们相信这将对我们的整体BPL平台做出积极贡献。Riverend的借款人网络还将提供进一步营销和分销CoreVest现有贷款产品的机会。河湾的高管在我们的领导团队中都是众所周知的,无论是现在还是以前的商业项目,两个团队都对业务和文化的契合度感到兴奋。我们预计将在2022年第二季度完成收购,等待惯常完成交易条件的满足。
在住宅抵押贷款市场,美联储收紧货币政策的影响导致抵押贷款利率在第一季度上升了约1.50%,鉴于预期将继续收紧,整个行业的抵押贷款能力似乎不可避免地会下降。此外,自去年11月以来生产的贷款被锁定在利率远低于今天市场水平的消费者手中,对机构MBS和非机构证券化的发行人的经济都产生了负面影响。我们能够比竞争对手更快地分配我们的住宅贷款库存,从而提供保护,使其免受利率持续波动的影响。
鉴于这种经营环境,我们对住宅业务的表现感到满意。我们将2022年首次证券化发行的时间表提前到了1月初,比其他许多市场参与者提前了一步。据我们所知,这笔交易实现了今年以来同类自有品牌证券化中最有利的经济执行。随着本季度的进展,我们继续以具有竞争力的定价、更快的贷款处理时间和深入的整个贷款分销网络来管理我们的贷款渠道和库存。
利用这种方法,我们能够继续竞争性地锁定住宅贷款,而其他参与者则更大幅度地减少了购买活动,导致我们的住宅锁量仅比2021年第四季度下降了7%,而同期全行业预测的总降幅为25%。我们在实现这一目标的同时,将毛利率保持在接近我们长期历史范围的水平。
我们抵押贷款银行业务的销售利润率,特别是消费者住宅和单户租赁(“SFR”)贷款渠道的销售利润率,仍然受到利率环境和信贷利差扩大的影响,这些因素在第一季度影响了市场。然而,随着行业发起能力的修正和固定成本的降低,利润率有望回升,我们宣布推出新的贷款产品,旨在满足当今利率上升环境下投资者和消费者不断变化的需求。我们的BPL抵押贷款银行平台最近发起了一项由短期租赁组合支持的定期贷款,我们预计这一结构将使CoreVest处于有利地位,以满足日益增长的短期租赁领域投资者的需求。我们的住宅抵押贷款银行平台最近修改了我们扩大的信贷贷款购买计划-包括增加了一个专注于自雇借款人的贷款购买计划-作为我们不断发展的贷款购买产品的一部分,以满足房主不断变化的需求。我们还处于有利地位,可以获得符合条件的高余额抵押贷款和第二套住房贷款,我们预计这些贷款将根据4月份生效的修订后的GSE贷款购买定价指南提供并出售给私人市场参与者。我们将这些新的贷款购买产品视为未来增加我们在这个市场的份额的关键驱动力。
我们的投资组合多元化、低杠杆率和积极主动的风险管理减少了波动对红木第一季度账面价值的影响。我们投资组合中的许多资产继续以面值大幅折价持有,整体而言,我们的投资组合主要由利率敏感度较低的资产支持,其中包括过桥贷款、看涨保护SFR贷款和经验丰富的再履行住宅贷款。我们的账面价值往往与潜在的信贷表现更密切相关,我们在第一季度观察到了这一影响,因为总体拖欠保持稳定。考虑到房屋净值不断上升、低失业率和处于历史低位的住房库存,我们对住房信贷的前景依然强劲。波动性可能提供有吸引力的投资机会,我们将继续为我们的投资组合购买我们认为有强劲回报潜力的资产。
我们的内部风险投资策略RWT Horizons的季度表现积极,第一季度有两项规模较小的投资以显著较高的估值完成了后续加薪。今年4月,我们之前投资组合中的一家公司完成了新一轮融资,预计2022年第二季度我们的投资将获得约1000万美元的税前收益。我们预计将根据GAAP在我们第二季度的收益中确认这一估值调整。
我们在第一季度完成了五项新的Horizons投资,所有投资都与我们的运营业务有直接联系,包括专注于改善核心业务流程和/或消费者体验。自成立以来,我们已经通过Horizons完成了18家公司的21项投资,承诺的资本超过2500万美元。我们还看到,我们的两家Horizons投资组合公司在第一季度进行了合作,共同的目标是增强贷款支持的数字资产,这最终应该会提高透明度,并降低住宅贷款期限的摩擦成本。通过我们的生态系统连接公司以改变我们的市场一直是我们对Horizons愿景的核心原则。
在我们进入第二季度之际,随着东欧的地面战争和高通胀继续推高基准利率,信贷利差扩大,焦虑情绪仍在金融市场的各个方面普遍存在。随着利率上升和再融资选择变得不那么经济,未偿还住房抵押贷款的预期期限继续延长,同时,由于融资成本上升和房屋库存持续低迷,导致全国房地产价格居高不下,消费者的估计住房购买力下降。我们认为,大部分相关波动已经反映在市场定价水平上。例如,在某些情况下,机构和非机构抵押贷款支持证券在第三方交易中的定价水平低于我们在新冠肺炎疫情最严重时观察到的水平。当我们寻找有吸引力的机会来部署资本时,我们意识到,对许多美国家庭来说,获得高质量的住房仍然是一个持续的挑战。
第一季度概述
下表列出了截至2022年3月31日的三个月的主要财务指标。
表1-主要财务结果和指标
| | | | | | | | | | |
| | 截至三个月 | | |
(单位为千,每股数据除外) | | March 31, 2022 | | |
稀释后普通股每股净收益 | | $ | 0.24 | | |
年化GAAP股本回报率 | | 8.6% | | |
每股股息 | | $ | 0.23 | | |
每股账面价值 | | $ | 12.01 | | |
账面价值经济回报(1) | | 1.5% | | |
(1)账面价值的经济回报是基于每股普通股账面价值的GAAP定期变化加上在此期间宣布的每股普通股股息。
运营业务亮点
投资组合
•将1.28亿美元的资本用于新投资
•称为1.02亿美元的经验丰富的住宅巨型贷款抵押品
•信贷表现保持强劲,拖欠率稳定,房价持续上涨。
业务目的按揭银行业务
•为9.2亿美元的商业目的贷款提供资金,比2021年第四季度增长25%
◦第一季度的资金包括4.15亿美元的过桥贷款(比第四季度增长13%)和5.05亿美元的SFR贷款(比第四季度增长38%)。
•推出新的短租产品和封闭式首批短租组合贷款
•向大型机构投资者出售了3.32亿美元的SFR贷款,并将8100万美元的过渡性贷款转移到了我们现有的循环证券化
住宅按揭银行业务
•锁定26亿美元的巨额住宅贷款;贷款购买承诺为20亿美元(贷款购买承诺是指根据估计的潜在后果调整后的锁定贷款)
◦第一季度锁定组合为65%的购房款贷款和35%的再融资;包括91%的精选贷款和9%的精选贷款
•购买了20亿美元的巨型贷款;截至2022年3月31日的巨型贷款渠道包括确定要购买的11亿美元贷款
•发放了25亿美元的巨额贷款,其中包括通过全部贷款销售获得的18亿美元,以及由7亿美元贷款支持的一项证券化
融资亮点
•成功续签了22亿美元的仓库容量,包括4个住宅仓库设施和1个商业用途借贷仓库设施;将商业用途借贷仓库总容量增加2亿美元
•截至2022年3月31日,保持4.09亿美元的无限制现金和1.4亿美元的可用资本
RWT Horizons亮点
•RWT Horizons在2022年第一季度完成了五项投资
•自成立以来,RWT Horizons已完成对18家公司的21项技术风险投资,投资承诺超过2500万美元
行动的结果
在这个范围内经营成果部分,我们提供评论,比较2022年和2021年的同比结果。大多数表格都有一个“变化”栏,显示2022年的结果比2021年相应时期的结果多或少的数额。除非另有说明,本节中提到的“三个月期间”期间的增加或减少是指2022年第一季度与2021年第一季度相比的结果变化。
综合经营成果
下表列出了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月我们净收入的组成部分。
表2--净收入
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月, | | | | | | | |
(单位为千,每股数据除外) | | 2022 | | 2021 | | 变化 | | | | | | | |
净利息收入 | | $ | 53,102 | | | $ | 25,753 | | | $ | 27,349 | | | | | | | | |
非利息收入 | | | | | | | | | | | | | |
抵押贷款银行活动,净额 | | 16,315 | | | 82,607 | | | (66,292) | | | | | | | | |
投资公允价值变动净额 | | (6,120) | | | 45,087 | | | (51,207) | | | | | | | | |
其他收入,净额 | | 5,983 | | | 3,843 | | | 2,140 | | | | | | | | |
已实现收益,净额 | | 2,581 | | | 2,716 | | | (135) | | | | | | | | |
非利息收入合计,净额 | | 18,759 | | | 134,253 | | | (115,494) | | | | | | | | |
一般和行政费用 | | (34,854) | | | (43,551) | | | 8,697 | | | | | | | | |
贷款获得成本 | | (4,465) | | | (3,559) | | | (906) | | | | | | | | |
其他费用 | | (4,085) | | | (4,096) | | | 11 | | | | | | | | |
所得税前净收益 | | 28,457 | | | 108,800 | | | (80,343) | | | | | | | | |
所得税受益(拨备) | | 2,458 | | | (11,543) | | | 14,001 | | | | | | | | |
净收入 | | $ | 30,915 | | | $ | 97,257 | | | $ | (66,342) | | | | | | | | |
稀释后每股普通股收益 | | $ | 0.24 | | | $ | 0.72 | | | $ | (0.48) | | | | | | | | |
净利息收入
这三个月期间净利息收入的增长主要是由于我们的投资组合的表现,占增加的2,300万美元,通常是由于2022年第一季度平均资产余额增加,因为我们增加了对过渡性贷款和我们在前12个月从CoreVest SFR证券化中保留的债券的投资,以及我们的可供销售的折扣增加E证券,我们SFR证券的收益维持收入和我们的投资借款的资金成本更低。2022年第一季度,我们抵押贷款银行业务库存中住宅和SFR贷款的平均余额增加,贡献了400万美元的增长。
有关净利息收入的更多详情载于“净利息收入”下一节。
抵押贷款银行业务,净额
在这三个月期间,按揭银行业务的收入减少是由于我们的住宅按揭银行业务减少了5,400万美元,而我们的商业用途按揭银行业务则减少了1,300万美元。来自住宅按揭银行业务的减少是由于2022年第一季度的采购量较低以及利润率下降,这是受到利率波动性增加、对冲成本上升以及证券化和整体贷款利差扩大的影响。业务目的按揭银行业务的减少主要是由于利差扩大影响了我们在2022年第一季度的SFR贷款。
有关本行项目变化的更详细分析,请参阅“行动结果by 细分市场“下一节。
投资公允价值变动净额
投资公允价值变动净额主要包括按公允价值期权计入的有价证券投资的公允价值变动。在截至2022年3月31日的三个月内,反映了投资公允价值负变化我们部分投资(包括再履行贷款、CRT证券、住宅证券和所谓的巨型贷款)的利差扩大被我们的高等院校、IO证券和某些SFR附属证券的公允价值增长部分抵消,这些证券在第一季度受益于信贷解决方案。在截至2021年3月31日的三个月内,投资公允价值的积极变化反映了信贷表现的持续改善和我们投资组合的利差收紧。
有关我们在2022年期间投资公允价值变动的更多详情,请参阅“按部门划分的行动结果 细分市场“下一节以及表5.6我们的合并财务报表附注在第1部分,本季度报告的第1项采用表格10-Q。
其他收入
前三个月其他收入的增长主要是由于我们的MSR投资收入增加,这得益于2022年第一季度随着利率上升而提前还款速度放缓。
有关我们其他收入的其他详细信息,请参见表20.1我们的合并财务报表附注在第1部分,本季度报告的第1项采用表格10-Q。
已实现收益,净额
在截至2022年3月31日的三个月中,我们实现了300万美元的收益,主要来自与第三方可供出售(AFS)证券相关的催缴。在截至2021年3月31日的三个月中,我们实现了300万美元的收益,主要来自出售200万美元的AFS证券和呼吁进行经验丰富的红杉证券化。
一般和行政费用
这三个月的一般和行政开支减少,主要是因为可变薪酬开支减少了1500万美元,与这三个季度GAAP收益的减少相称。这一减少被固定薪酬支出和长期激励奖励支出增加300万美元部分抵消,这两项支出都与2022年员工人数增加和每位员工成本上升有关。
有关我们的一般和行政费用的更多详细信息,请参见表21.1我们的合并财务报表附注在第1部分,本季度报告的第1项采用表格10-Q。
贷款获得成本
这三个月的贷款成本增加主要是由于我们的业务目的抵押贷款银行业务在2022年第一季度的贷款发放量增加。
所得税拨备
我们的所得税拨备几乎完全与我们应税房地产投资信托基金子公司的活动有关,其中主要包括我们的抵押贷款。银行活动和MSR投资,以及某些其他投资和对冲活动。从税收拨备转为税收优惠的主要原因是我们的TRS在2022年第一季度的GAAP亏损与2021年同期的GAAP收入相比。
有关所得税的其他详细信息,请参阅“应纳税所得额和计税准备“下一节。
净利息收入
下表列出了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月的净利息收入构成。
表3--净利息收入
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月, |
| | 2022 | | 2021 |
(千美元) | | 利息收入/(费用) | | 平均值 天平(1) | | 产率 | | 利息收入/(费用) | | 平均值 天平(1) | | 产率 |
利息收入 | | | | | | | | | | | | |
住宅贷款,持有待售 | | $ | 14,893 | | | $ | 1,734,608 | | | 3.4 | % | | $ | 6,665 | | | $ | 933,910 | | | 2.9 | % |
| | | | | | | | | | | | |
住宅贷款-Legacy Sequoia的HFI(2) | | 1,012 | | | 222,318 | | | 1.8 | % | | 1,348 | | | 273,770 | | | 2.0 | % |
住宅贷款-红杉的HFI(2) | | 32,098 | | | 3,954,379 | | | 3.2 | % | | 15,483 | | | 1,373,438 | | | 4.5 | % |
住宅贷款-房地美SLST的HFI(2) | | 17,200 | | | 1,829,910 | | | 3.8 | % | | 20,159 | | | 2,177,399 | | | 3.7 | % |
商业用途贷款(简写为HFS) | | 5,039 | | | 470,781 | | | 4.3 | % | | 2,847 | | | 265,038 | | | 4.3 | % |
商业用途贷款(HFI) | | 16,468 | | | 1,059,735 | | | 6.2 | % | | 12,468 | | | 631,729 | | | 7.9 | % |
独户租赁贷款-CAFL的HFI | | 72,792 | | | 3,278,809 | | | 8.9 | % | | 48,873 | | | 3,254,858 | | | 6.0 | % |
多户贷款-房地美K系列的HFI | | 4,753 | | | 467,606 | | | 4.1 | % | | 4,786 | | | 493,878 | | | 3.9 | % |
证券交易 | | 5,269 | | | 169,315 | | | 12.4 | % | | 5,896 | | | 132,515 | | | 17.8 | % |
可供出售的证券 | | 10,686 | | | 138,042 | | | 31.0 | % | | 3,767 | | | 137,283 | | | 11.0 | % |
其他利息收入 | | 9,190 | | | 986,246 | | | 3.7 | % | | 6,013 | | | 775,483 | | | 3.1 | % |
利息收入总额 | | 189,400 | | | 14,311,749 | | | 5.3 | % | | 128,305 | | | 10,449,301 | | | 4.9 | % |
利息支出 | | | | | | | | | | | | |
短期债务工具 | | (9,826) | | | 1,727,030 | | | (2.3) | % | | (6,487) | | | 987,570 | | | (2.6) | % |
短期偿债机构垫付融资 | | (1,662) | | | 267,267 | | | (2.5) | % | | (1,286) | | | 186,539 | | | (2.8) | % |
| | | | | | | | | | | | |
ABS发行-传统红杉 (2) | | (701) | | | 219,833 | | | (1.3) | % | | (875) | | | 270,202 | | | (1.3) | % |
ABS发行-红杉(2) | | (28,171) | | | 3,708,168 | | | (3.0) | % | | (12,106) | | | 1,154,565 | | | (4.2) | % |
ABS发行-房地美SLST(2) | | (14,085) | | | 1,528,858 | | | (3.7) | % | | (17,371) | | | 1,949,873 | | | (3.6) | % |
ABS发行-房地美K系列 | | (4,371) | | | 435,853 | | | (4.0) | % | | (4,356) | | | 466,688 | | | (3.7) | % |
ABS发行-CAFL | | (58,367) | | | 3,258,243 | | | (7.2) | % | | (37,853) | | | 3,003,606 | | | (5.0) | % |
长期债务融资 | | (9,608) | | | 1,138,933 | | | (3.4) | % | | (12,831) | | | 776,070 | | | (6.6) | % |
长期债务--企业 | | (9,507) | | | 652,793 | | | (5.8) | % | | (9,387) | | | 651,185 | | | (5.8) | % |
利息支出总额 | | (136,298) | | | 12,936,978 | | | (4.2) | % | | (102,552) | | | 9,446,298 | | | (4.3) | % |
净利息收入 | | $ | 53,102 | | | | | | | $ | 25,753 | | | | | |
(1)出售住宅贷款、投资住宅贷款、商业用途贷款、投资多户贷款和证券交易的平均余额是根据账面价值计算的,账面价值代表估计的公允价值。可供出售证券和债务的平均余额按摊销历史成本计算,发行的ABS除外,按公允价值计算。
(2)Legacy Sequoia持有的用于投资的住宅贷款(“HFI”)的利息收入和Legacy Sequoia发行的ABS的利息支出代表我们合并的Legacy Sequoia实体的活动。来自住宅贷款的利息收入-红杉的HFI和发行的ABS的利息支出-红杉代表我们合并后的红杉实体的活动。来自住宅贷款的利息收入-Freddie Mac SLST的HFI和发行的ABS的利息支出-Freddie Mac SLST代表我们合并的Freddie Mac SLST实体的活动。
按细分市场划分的运营结果
我们使用三个部分来报告我们的业务:住宅抵押贷款银行、商业目的抵押贷款银行和投资组合。有关我们细分市场的其他信息,请参阅附注23我们的合并财务报表附注在第I部分,本季度报告的表格10-Q的第1项。
下表显示了我们三个部门对截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月的综合净收入的部门贡献。
表4-细分结果摘要
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月, | | | | | | | |
(单位:千) | | 2022 | | 2021 | | 变化 | | | | | | | |
细分市场贡献来自: | | | | | | | | | | | | | |
住宅按揭银行业务 | | $ | 7,455 | | | $ | 40,682 | | | $ | (33,227) | | | | | | | | |
业务目的按揭银行业务 | | (2,545) | | | 5,766 | | | (8,311) | | | | | | | | |
投资组合 | | 50,934 | | | 77,726 | | | (26,792) | | | | | | | | |
公司/其他 | | (24,929) | | | (26,917) | | | 1,988 | | | | | | | | |
净收入 | | $ | 30,915 | | | $ | 97,257 | | | $ | (66,342) | | | | | | | | |
以下是我们部门净贡献变化的概述。本概述之后的部分提供了我们的三个业务部门的进一步详细信息及其截至2022年3月31日的三个月的运营结果。
住宅按揭银行业务
来自住宅按揭银行业务的贡献下降,主要是由于按揭银行业务收入下降,这是由于截至2022年3月31日的三个月的业务量和利润率较上年同期下降所致。2022年第一季度抵押贷款利率的大幅上升导致整个行业的抵押贷款活动减少,这也对我们的贷款获取量产生了负面影响。此外,我们在2022年第一季度的利润率受到利率波动性增加的负面影响,这导致对冲成本上升,以及证券化和整体贷款的利差扩大。
业务目的按揭银行业务
来自住宅按揭银行业务的贡献减少,主要是由于2022年第一季度按揭银行业务收入下降,这是由于我们的SFR贷款利差扩大导致利润率下降所致。2022年第一季度,较高的贷款发放量导致发放费增加,贷款库存产生的净利息收入增加,同时也导致贷款获得成本上升。
投资组合
投资组合的贡献减少,主要是由于2022年第一季的投资公允价值负变动为500万美元,而2021年第一季的正投资公允价值变动为4,600万美元,详情见综合经营成果与2021年第一季度相比,2022年第一季度的净利息收入增加,这主要是由于我们的投资组合中资产的平均余额增加,以及贴现增加和收益维持收入增加,这一下降被部分抵消。综合经营成果本MD&A部分。
公司/其他
这三个月期间来自公司/其他部门的净支出减少,主要是由于2022年第一季度公司员工(不直接分配到我们部门)的可变薪酬支出较低,与该期间的收益与上年同期相比相称。
住宅按揭银行分部
我们的住宅抵押贷款银行部门包括一个抵押贷款渠道,该渠道从第三方发起人那里获得住宅贷款用于随后的销售,通过我们的红杉自有品牌证券化计划进行证券化,或转移到我们的投资组合中。我们通常在流动的基础上从我们的贷款卖家网络获得优质大额抵押贷款和相关的抵押贷款服务权。这一部门还包括各种衍生金融工具,我们利用这些工具来管理与这一部门内持有供出售的住宅贷款库存相关的某些风险。这一部门抵押贷款银行收入的主要来源是其持有供出售贷款库存的净利息收入,以及抵押贷款银行活动的收入,其中包括我们收购并随后出售、证券化或转移到我们的投资组合中的贷款的估值增加(或收益),以及用于管理与这些活动相关的风险的对冲。与这些活动相关的直接业务费用和税费也包括在这一部分。
这一部门的净收入主要包括在库存中持有的贷款所赚取的净利息收入、抵押贷款银行活动收入(包括从购买贷款到出售或证券化贷款的市值调整、新的和未偿还贷款购买承诺的市值调整以及相关对冲的收益/损失),以及与这些活动相关的所有直接费用。我们从红杉证券化中保留的次级证券(其中许多我们为了GAAP目的进行合并)被转移到我们的投资组合部门并在其中持有。
下表提供了截至2022年3月31日的三个月内,我们抵押贷款银行业务在库存中出售的住宅贷款活动。
表5-住宅按揭银行业务的贷款存货-活动
| | | | | | | | | | |
| | 截至三个月 | | |
(单位:千) | | March 31, 2022 | | |
期初余额 | | $ | 1,673,236 | | | |
收购 | | 2,008,445 | | | |
销售额 | | (1,849,874) | | | |
数据段之间的传输(1) | | (684,491) | | | |
还本付息 | | (21,139) | | | |
公允价值变动净额 | | (25,171) | | | |
期末余额 | | $ | 1,101,006 | | | |
(1)代表我们的住宅贷款投资组合中从持有出售到持有投资的贷款净转移的公允价值,与我们根据GAAP合并的证券化相关。
在截至2022年3月31日的三个月中,我们的住宅抵押贷款渠道锁定了26.3亿美元的贷款(19.6亿美元经预期的后续影响调整-即贷款购买承诺),其中包括23.9亿美元的精选贷款和2.4亿美元的精选贷款,并购买了20.1亿美元的贷款。第一季度锁定的贷款中,约65%是购房款贷款,35%是再融资。在截至2022年3月31日的三个月中,我们通过整个贷款销售分配了18.3亿美元的贷款,并完成了一项由6.87亿美元的贷款(未偿还本金余额)支持的证券化。
截至2022年3月31日,我们的资产负债表上有11.亿美元的库存贷款,我们的贷款渠道包括10.9亿美元的可供购买的贷款(锁定贷款,未经影响调整),我们已经签订了5.81亿美元的远期销售协议。
我们利用资本和我们的住房贷款仓库设施来管理我们持有的待售住房贷款的库存。截至2022年3月31日,我们有七个不同交易对手的住宅仓库设施未完成,总容量为27.5亿美元,可用容量为15.3亿美元。这包括总容量为13.8亿美元的非边际(即,不受基于非拖欠抵押品的市场价值的追加保证金通知)设施和总容量为13.8亿美元的边际设施。
下表列出了截至2022年3月31日的三个月内我们住宅抵押贷款银行部门的主要收益和运营指标。
表6-住宅按揭银行盈利摘要及经营指标
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| | 截至三个月 | | |
(单位:千) | | March 31, 2022 | | |
抵押贷款银行收入 | | $ | 13,966 | | | |
运营费用 | | (7,518) | | | |
从所得税中受益 | | 1,007 | | | |
细分市场贡献 | | $ | 7,455 | | | |
贷款购买承诺(贷款锁定,根据预期后果进行调整) | | $ | 1,955,941 | | | |
上表所列住宅按揭银行业务收入由存货及按揭银行业务中持有以供出售的住宅贷款的净利息收入组成(见附注19我们的合并财务报表附注在本季度报告的第I部分,表格10-Q中的第1项,以了解有关抵押贷款银行活动构成的进一步详细信息(净额)。上表所列营运开支包括一般及行政开支、贷款购置成本及该分部的其他开支。
截至2022年3月31日的三个月,我们的毛利率(抵押贷款银行收入除以该期间的贷款购买承诺)为71个基点,接近我们75-100个基点的历史区间的低端。如前所述,2022年第一季度我们的利润率受到利率波动性增加以及证券化和整体贷款利差扩大的负面影响。持续的利率波动或利差进一步扩大可能会继续对我们的利润率和盈利能力造成负面影响。
我们住宅抵押贷款银行部门2022年前三个月的运营费用与前一年同期相比有所下降,主要是由于可变薪酬成本下降,这与业务的整体盈利能力相关。
这一部分的活动在我们的应税REIT子公司内进行,并须缴纳联邦和州所得税。2022年第一季度所得税的收益是由于在此期间我们的TRS发生了整体GAAP亏损。
业务用途按揭银行分部
我们的业务目的抵押银行部门由一个发起和获取商业目的贷款的平台组成,用于随后的证券化、出售或转移到我们的投资组合中。我们发起SFR和过渡性贷款,通常通过我们的CAFL自有品牌证券化计划分发我们的大部分SFR贷款,有时通过整个贷款销售,并将我们的过渡性贷款转移到投资组合,在那里它们将被保留用于投资或证券化。SFR贷款是向单一家庭(主要是1-4个单位)租赁物业的投资者提供的商业用途抵押贷款。过渡性贷款是向投资者提供的商业用途抵押贷款,用于修复并随后转售或出租住宅和多户房产。这部分还包括各种衍生金融工具,我们利用这些工具来管理与我们持有的待售单户租赁贷款库存相关的某些风险。
这一部门的净收入主要包括在库存中持有的贷款赚取的净利息收入、抵押贷款银行活动收入(包括从购买贷款到将贷款出售、证券化或转移到我们的投资组合时的按市值计算的调整)、从起源赚取的手续费收入和相关对冲的收益/损失,以及与这些活动相关的所有直接费用。我们从CAFL证券化中保留的次级证券(我们出于GAAP目的进行合并)和我们在这一部分发起的过渡性贷款被转移到我们的投资组合部分并在其中持有。
下表提供了截至2022年3月31日的三个月内红木的商业目的贷款发放活动。
表7--商业用途贷款--筹资活动
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2022年3月31日的三个月 | | |
(单位:千) | | 独栋房屋租赁 | | 桥牌(1) | | 总计 | | | | | | |
期初公允价值 | | $ | 358,309 | | | $ | — | | | $ | 358,309 | | | | | | | |
基金 | | 505,181 | | | 414,921 | | | 920,102 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
销售额 | | (331,750) | | | — | | | (331,750) | | | | | | | |
数据段之间的传输(2) | | — | | | (417,296) | | | (417,296) | | | | | | | |
还本付息 | | (1,383) | | | — | | | (1,383) | | | | | | | |
公允价值变动净额 | | (24,468) | | | 2,375 | | | (22,093) | | | | | | | |
期末公允价值 | | $ | 505,889 | | | $ | — | | | $ | 505,889 | | | | | | | |
(1)我们在我们的TRS发起过渡性贷款,然后将它们转移到我们的REIT。这些贷款的发放费和转让前的任何公允价值变动在抵押贷款银行活动中确认,并在我们的综合损益表上确认。一旦贷款转移到我们的房地产投资信托基金,它们被归类为持有以供投资,随后的公允价值变化通常通过投资公允价值变化记录,净额计入我们的综合收益表。对于转移到我们的CAFL桥梁证券化的REIT持有的过渡性贷款,我们将从发起或购买之日到证券化时间的任何公允价值变化记录为抵押银行活动,净额记入我们的综合收益表。一旦贷款转移到这项证券化中,公允价值的任何变化都将通过投资公允价值变动记录在我们的综合收益表中。有关我们为投资而持有的过渡性贷款的账面价值和活动,请参阅下面的投资组合部分。
(2)对于单户租赁贷款,金额代表贷款从我们的业务目的抵押银行部门的持有供出售转移到我们的投资组合部门的持有供投资,与我们根据GAAP合并的我们赞助的证券化相关。过渡性贷款金额指由我们的业务目的按揭银行部门在我们的TRS发起或获得的贷款的转移,并转移到我们的REIT的投资组合部分,如上一个脚注所述。
在截至2022年3月31日的三个月里,我们为5.05亿美元的单户租赁贷款提供了资金,并将其中3.32亿美元的贷款出售给了第三方。截至2022年3月31日的三个月,单户租赁贷款资金包括4.43亿美元的贷款来源和6200万美元的从第三方获得的贷款。在截至2022年3月31日的三个月内,没有商业目的贷款证券化。截至2022年3月31日,我们资产负债表上的库存中有5.06亿美元的单户租赁贷款。截至2022年3月31日的三个月的过渡性贷款资金包括4.12亿美元的贷款来源和300万美元的从第三方获得的贷款。
我们利用资本和贷款仓库设施的组合来管理我们持有的待售单户租赁贷款的库存。截至2022年3月31日,我们与四个不同的交易对手拥有未偿还的业务目的仓库设施,总容量为18.5亿美元(用于SFR和过桥贷款)和7.6亿美元的可用容量(包括无追索权设施的容量)。所有这些贷款都是不可边际的(即,不受基于非违约抵押品的市场价值的追加保证金通知的约束)。
下表列出了我们的业务目的抵押贷款银行部门截至2022年3月31日的三个月的收益摘要。
表8-业务用途按揭银行收益摘要
| | | | | | | | | | |
| | 截至三个月 | | |
(单位:千) | | March 31, 2022 | | |
抵押贷款银行收入 | | $ | 11,228 | | | |
运营费用 | | (17,054) | | | |
从所得税中受益 | | 3,281 | | | |
细分市场贡献 | | $ | (2,545) | | | |
业务用途上表所列按揭银行业务收入包括持有供出售的单户房屋租赁贷款(“SFR”)的利息收入净额、按揭银行业务净额(见附注19我们的合并财务报表附注在本季度报告的第一部分,表格10-Q中的第1项,以进一步详细说明抵押贷款银行活动的构成)和其他收入,以及这一部分的净额。上表所列营运开支包括一般及行政开支、贷款购置成本及该分部的其他开支。
如前所述,2022年第一季度的业务目的抵押贷款活动受到该季度SFR贷款利率波动增加和利差扩大的负面影响。这部分被来自更高的发起活动的增加的费用收入所抵消。持续的利率波动或利差进一步扩大将继续影响我们这项业务的利润率和盈利能力。
这一部门的运营费用在第一季度与去年同期持平,因为员工人数增加带来的固定成本增加主要被与部门盈利能力挂钩的可变薪酬下降所抵消。
这一部分的活动在我们的应税REIT子公司内进行,并须缴纳联邦和州所得税。2022年第一季度所得税的收益是由于在此期间我们的TRS发生了整体GAAP亏损。
投资组合细分市场
我们的投资组合细分市场包括通过我们的住宅和商业用途抵押贷款银行业务获得的投资,主要包括从我们的住宅和商业用途证券化活动中保留的证券(其中一些我们为GAAP目的进行合并)、住宅和小规模余额多户过桥贷款,以及第三方投资,包括由第三方发行的RMBS(包括机构CRT证券)、对Freddie Mac K系列多户贷款证券化和再履行贷款证券化的投资(我们为GAAP目的进行合并)、服务商先期投资、高等院校和其他与住房相关的投资。这一部门的主要收入来源是净利息收入和其他投资收入、投资公允价值变动以及出售证券的已实现损益。与这些活动相关的直接业务费用和税收拨备也包括在这一部分。
下表显示了我们在2022年3月31日和2021年12月31日的投资组合的详细信息,这些投资是通过我们的抵押贷款银行部门有机创建并从第三方获得的投资组合。表中显示的金额代表我们在合并红杉、CAFL SFR、Freddie Mac SLST、Freddie Mac K系列、Servicing Investment和HEI证券化中的留存经济投资。
表9-投资组合-经济利益详情
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(单位:千) | | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
有机住宅投资 | | | | |
红杉银行的住宅贷款(1) | | $ | 246,063 | | | $ | 172,047 | |
雷德伍德的住宅证券(2) | | 129,917 | | | 143,838 | |
合并红杉实体的住宅证券(3) | | 244,396 | | | 245,417 | |
其他投资 | | 19,739 | | | 12,438 | |
有机业务目的投资 | | | | |
过桥贷款 | | 1,209,950 | | | 944,606 | |
CAFL SFR合并实体的单户租赁证券(4) | | 305,554 | | | 301,506 | |
其他投资 | | 2,324 | | | 5,935 | |
第三方投资 | | | | |
雷德伍德的住宅证券 | | 191,584 | | | 195,930 | |
房地美SLST合并实体的住宅证券(5) | | 436,677 | | | 444,751 | |
雷德伍德的多户证券 | | 24,324 | | | 32,715 | |
房地美K系列合并实体的多家庭证券(6) | | 31,921 | | | 31,657 | |
服务投资(7) | | 98,746 | | | 102,540 | |
海斯(8) | | 87,369 | | | 43,638 | |
其他投资 | | 9,578 | | | 10,400 | |
细分市场投资总额 | | $ | 3,038,142 | | | $ | 2,687,418 | |
(1)余额由来自红杉证券化的贷款组成。
(2)不包括800万美元的交易证券,这些证券被指定为我们抵押贷款银行业务的对冲,不被视为我们投资组合的一部分。
(3)代表我们对合并的红杉证券化VIE发行的证券的留存经济投资。就GAAP而言,截至2022年3月31日,我们合并了与这些投资相关的38.7亿美元贷款和36.3亿美元ABS。截至2021年12月31日,我们整合了与这些投资相关的36.3亿美元贷款和33.8亿美元ABS。
(4)代表我们对合并的CAFL SFR证券化VIE发行的证券的留存经济投资。就GAAP而言,截至2022年3月31日,我们合并了与这些投资相关的30.4亿美元贷款和27.5亿美元ABS。截至2021年12月31日,我们整合了与这些投资相关的34.9亿美元贷款和32.1亿美元ABS。
(5)代表我们对合并后的房地美SLST证券化实体发行的证券的经济投资。就GAAP而言,截至2022年3月31日,我们合并了与这些投资相关的17.8亿美元贷款和13.4亿美元ABS。截至2021年12月31日,我们整合了18.9亿美元的贷款和14.5亿美元与这些投资相关的ABS发行。
(6)代表我们对合并后的房地美K系列证券化实体发行的证券的经济投资。就公认会计准则而言,截至2022年3月31日,我们合并了与这些投资相关的4.52亿美元贷款和4.2亿美元发行的ABS。截至2021年12月31日,我们整合了与这些投资相关的4.74亿美元贷款和4.42亿美元发行的ABS。
(7)代表我们对综合服务投资可变利息实体的经济投资。截至2022年3月31日,就GAAP而言,我们合并了3.36亿美元的偿债投资和2.53亿美元的无追索权短期证券化债务,以及这些实体的其他资产和负债。截至2021年12月31日,就GAAP而言,我们合并了3.85亿美元的偿债投资和2.94亿美元的无追索权短期证券化债务,以及这些实体的其他资产和负债。
(8)于2022年3月31日及2021年12月31日,分别代表红木拥有的高等院校为7,400万美元及3,300万美元,以及我们对合并后的高等学校证券化实体发行的证券的留存经济投资分别为1,400万美元及1,000万美元。截至2022年3月31日,根据公认会计原则,我们合并了1.53亿美元的高等学校和1.21亿美元的ABS发行,以及该实体的其他资产和负债。截至2021年12月31日,根据公认会计原则,我们合并了1.6亿美元的高等学校和1.37亿美元的ABS发行,以及该实体的其他资产和负债。
我们投资组合的增长O在第一2022年的季度主要是可归因于公交车净增其目的是提供过桥贷款、从通知中收购住宅巨额贷款,以及通过第三方流动购买协议对高等院校进行增量投资。请参阅投资详情和活动有关我们的组合投资及其相关借款的更多详细信息,请参见下一节。
下表列出了我们投资组合部门截至2022年3月31日的三个月的收益摘要。
表10-投资组合收益摘要
| | | | | | | | | | |
| | 截至三个月 | | |
(单位:千) | | March 31, 2022 | | |
净利息收入 | | $ | 53,991 | | | |
投资公允价值变动净额 | | (5,406) | | | |
其他收入,净额 | | 5,282 | | | |
已实现收益,净额 | | 2,581 | | | |
运营费用 | | (3,684) | | | |
所得税拨备 | | (1,830) | | | |
细分市场贡献 | | $ | 50,934 | | | |
2022年第一季度的净利息收入包括大约800万美元的收益维持收入(由预付款引发),这些收入来自保留的SFR证券。与前几个季度相比,这是一个显著的增长,尽管很难预测任何数额的收益维持收入,但我们通常预计在未来几个季度不会收到如此巨大的数额。此外,在2022年第一季度,我们记录了800万美元的AFS证券折价增值。由于利率上升,我们推迟了某些可供出售证券的预期赎回日期,并预计这些证券的折价增值收入将在未来几个季度下降。
投资公允价值变动主要包括投资组合投资的公允价值变动(已实现和未实现)以及与这些投资相关的套期保值(见表5.6关于投资公允价值变动构成的进一步详情,请参阅本季度报告第I部分附注5,表格10-Q第1项--注明与上表的金额差异至表5.6本公司合并财务报表附注内有关公司/其他持有的投资的公允价值变动)。2022年前三个月的负投资公允价值变化主要是由于该季度我们许多投资的信贷利差扩大所致。基准利率上升导致我们的纯利息证券和分配给我们投资组合的对冲产品的公允价值发生了积极的变化,信用改善使我们的几项投资受益,特别是我们保留的CAFL SFR证券。虽然我们的投资继续经历强劲的信用表现,但进一步扩大利差可能会导致我们的投资出现额外的负投资公允价值变化。
这一部门的其他收入主要包括我们的MSR投资的收入(亏损)、过渡性贷款延期fEES,风险分享投资收益。其他收入的构成详情载于注20本季度报告第I部分第1项采用表格10-Q。已实现的收益通常来自出售或赎回我们拥有的可供出售的证券。参阅中对此行项目的分析综合经营成果有关本年度活动的解释,请参阅本MD&A部分。这一部门的运营费用主要归因于薪酬支出,并在2022年第一季度与去年同期保持相对一致。
我们在我们的应税REIT子公司持有我们的某些投资,主要是我们的MSR。我们的所得税拨备与从这些资产赚取的收入金额有关,并通常反映2022年前三个月的正收入。
投资详情和活动
本节提供了截至2022年3月31日的三个月内我们的投资及其活动的更多详细信息。
房地产证券投资组合
下表按抵押品类型列出了截至2022年3月31日的三个月的房地产证券活动。
表11-按抵押品类别划分的房地产证券活动(1)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2022年3月31日的三个月 | | 住宅 | | 多个家庭 | | 总计 |
(单位:千) | | 高年级 | | | | 下属 | | 夹层 | |
期初公允价值 | | $ | 21,787 | | | | | $ | 322,909 | | | $ | 32,715 | | | $ | 377,411 | |
| | | | | | | | | | |
收购: | | | | | | | | | | |
红杉证券 | | — | | | | | — | | | — | | | — | |
第三方证券 | | 5,006 | | | | | 10,000 | | | — | | | 15,006 | |
销售: | | | | | | | | | | |
红杉证券 | | — | | | | | — | | | — | | | — | |
第三方证券 | | — | | | | | — | | | — | | | — | |
销售和呼叫收益,净额 | | — | | | | | 1,914 | | | — | | | 1,914 | |
本金付款的效果(2) | | — | | | | | (14,924) | | | (6,679) | | | (21,603) | |
公允价值变动净额 | | 7,413 | | | | | (19,547) | | | (1,712) | | | (13,846) | |
期末公允价值 | | $ | 34,206 | | | | | $ | 300,352 | | | $ | 24,324 | | | $ | 358,882 | |
(1)本表所列金额包括我们资产负债表上报告的证券,但不包括我们在合并实体中拥有的证券。见下表,介绍我们拥有的所有证券,包括合并实体中的证券。
(2)本金支付的影响反映了由于本金支付导致的公允价值变化,本金支付的计算方法是,在此期间,特定证券收到的现金本金乘以上一季度该证券的期末价格或收购价格。
截至2022年3月31日,我们在Redwood的证券(不包括合并实体拥有的证券)包括固定利率资产(92%)、可调利率资产(6%)和在第二年内重置的混合资产(2%)。
下表列出了截至2022年3月31日的三个月我们房地产证券投资组合中的活动,这些活动由通过我们的抵押贷款银行部门有机创造的投资组织起来,并从第三方获得。该表包括我们在资产负债表上持有的证券,以及我们根据公认会计原则合并的证券化中所拥有的证券的经济利益。
表12-红木公司和合并实体拥有的房地产证券的活动
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截至2022年3月31日的三个月 | | 住宅有机产品 | | 业务目的有机 | | 第三方投资 | | 总计 |
| 资产负债表上的红杉证券 | | 合并红杉证券 | | 综合CAFL证券 | | 合并SLST证券 | | 合并的多家族证券 | | 其他 第三方证券 | |
(单位:千) | | | | | | | |
期初公允价值 | | $ | 145,757 | | | $ | 245,417 | | | $ | 301,506 | | | $ | 444,751 | | | $ | 31,657 | | | $ | 231,654 | | | $ | 1,400,742 | |
收购 | | — | | | 3,742 | | | — | | | — | | | — | | | 15,006 | | | 18,748 | |
销售额 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
销售和呼叫收益,净额 | | 284 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 1,630 | | | 1,914 | |
本金付款的效果(2) | | (10,439) | | | (938) | | | — | | | (11,148) | | | — | | | (11,164) | | | (33,689) | |
公允价值变动净额 | | (2,588) | | | (3,825) | | | 4,048 | | | 3,074 | | | 264 | | | (11,258) | | | (10,285) | |
期末公允价值 (1) | | 133,014 | | | 244,396 | | | 305,554 | | | 436,677 | | | 31,921 | | | 225,868 | | | 1,377,430 | |
(1)截至2022年3月31日,本表“其他第三方证券”栏内的500万美元证券和“资产负债表上的红杉证券”栏内的300万美元证券被用作我们住宅抵押贷款银行业务的对冲。这些相同的证券作为我们的住宅贷款部门资产负债表中的证券的组成部分列示。
(2)本金支付的影响反映了由于本金支付导致的公允价值变化,本金支付的计算方法是,在此期间,特定证券收到的现金本金乘以上一季度该证券的期末价格或收购价格。
在截至2022年3月31日的三个月里,我们从红杉证券中保留了400万美元的证券。截至2022年3月31日,我们的证券(包括资产负债表上的证券和我们在合并VIE中的经济权益)包括固定利率资产(98%)、可调利率资产(1%)和在下一年内重置的混合资产(1%)。
我们通过无追索权债务、非边际定期债务和以回购(或“回购”)融资形式的边际债务的组合,直接为我们持有的房地产证券融资。截至2022年3月31日,公允价值4.92亿美元的房地产证券(包括合并的红杉和CAFL证券化实体拥有的证券)通过我们的附属证券融资机构以3.17亿美元的长期、不可边际追索权债务融资,公允价值4.37亿美元的再履行贷款证券通过1.29亿美元的无追索权证券化债务融资,公允价值9700万美元的房地产证券(包括合并证券化实体拥有的证券)通过与四个不同交易对手的回购机制产生的7500万美元短期债务融资。我们剩余的3.52亿美元证券,包括我们拥有的由合并的证券化实体发行的某些证券,都是通过资本融资的。
下表按抵押品类型总结了截至2022年3月31日我们整个房地产证券投资组合的信用特征。该表包括我们在资产负债表上持有的证券,以及我们根据公认会计原则合并的证券化中所拥有的证券的经济利益。
表13-红木拥有的房地产证券和综合实体的信用统计
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March 31, 2022 | | | | | | | | 非IO证券的加权平均值 |
| 市场价值- 木卫一 证券 | | 市场价值- 非IO证券 | | 本金余额-非IO 证券 | | 毛加权平均票面利率 | | 90多起违约率 | | 3个月预付款利率 | | 投资厚度(1) |
(千美元) | | | | | | | |
资产负债表上的红杉证券 | | $ | 24,246 | | | $ | 108,768 | | | $ | 140,368 | | | 3.9 | % | | 0.6 | % | | 28 | % | | 8 | % |
合并红杉证券 | | 19,895 | | | 224,501 | | | 249,672 | | | 4.9 | % | | 2.0 | % | | 45 | % | | 40 | % |
总红杉证券 | | 44,141 | | | 333,269 | | | 390,040 | | | 4.6 | % | | 1.5 | % | | 40 | % | | 30 | % |
房地美SLST合并证券 | | 14,662 | | | 422,015 | | | 521,573 | | | 4.5 | % | | 11.9 | % | | 12 | % | | 28 | % |
资产负债表上的RPL证券 | | 357 | | | 63,163 | | | 143,369 | | | 4.3 | % | | 3.9 | % | | 14 | % | | 2 | % |
RPL证券合计 | | 15,019 | | | 485,178 | | | 664,942 | | | 4.5 | % | | 10.9 | % | | 12 | % | | 25 | % |
房地美K系列合并证券 | | — | | | 31,921 | | | 36,468 | | | 4.3 | % | | — | % | | — | % | | 8 | % |
资产负债表上的多家族证券 | | 375 | | | 23,948 | | | 24,885 | | | 2.9 | % | | — | % | | 52 | % | | 4 | % |
合计多家族证券 | | 375 | | | 55,869 | | | 61,353 | | | 3.7 | % | | — | % | | 23 | % | | 10 | % |
合并的CAFL证券 | | 46,199 | | | 259,355 | | | 367,058 | | | 5.3 | % | | 2.1 | % | | 21 | % | | 14 | % |
其他第三方证券 | | 9,623 | | | 128,402 | | | 156,310 | | | 3.4 | % | | 1.0 | % | | 19 | % | | 4 | % |
总证券 | | $ | 115,357 | | | $ | 1,262,073 | | | $ | 1,639,703 | | | | | | | | | |
(1)投资厚度代表我们作为证券化投资拥有的次级证券的平均规模,相对于证券化的平均整体规模。例如,如果我们对特定证券化的(首次亏损证券)投资厚度为10%,我们将面临该证券化基础贷款造成的前10%的信贷损失。我们通常持有红杉、RPL和CAFL证券的第一损失头寸。我们拥有多家族证券和其他第三方证券的第一损失头寸和夹层头寸(通过次级证券增强信用的头寸)。
为投资而持有的过渡性贷款
下表提供了截至2022年3月31日的三个月内为投资而持有的过渡性贷款活动。
表14--为投资而持有的过渡性贷款-活动
| | | | | | | | | | |
| | 截至三个月 | | |
(单位:千) | | March 31, 2022 | | |
期初公允价值 | | $ | 944,606 | | | |
| | | | |
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| | | | |
投资组合之间的转移(1) | | 417,296 | | | |
转接至REO | | (272) | | | |
还本付息 | | (149,376) | | | |
公允价值变动净额 | | (2,304) | | | |
期末公允价值 | | $ | 1,209,950 | | | |
(1)我们在我们的TRS发起过渡性贷款,然后将它们转移到我们的REIT。这些贷款的发放费和转让前的任何公允价值变动在抵押贷款银行活动中确认,并在我们的综合损益表上确认。一旦贷款转移到我们的房地产投资信托基金,它们被归类为持有以供投资,随后的公允价值变化通常通过投资公允价值变化记录,净额计入我们的综合收益表。对于转移到我们的CAFL桥梁证券化的REIT持有的过渡性贷款,我们将从发起或购买之日到证券化时间的任何公允价值变化记录为抵押银行活动,净额记入我们的综合收益表。一旦贷款转移到这项证券化中,公允价值的任何变化都将通过投资公允价值变动记录在我们的综合收益表中。
我们的12.1亿亿美元于2022年3月31日持有作投资用途之岭上贷款由第一留置权纯息贷款组成,加权平均数为c。票面利率为6.47%,原始期限为6至36个月。在贷款开始时,支持这些贷款的借款人的加权平均FICO评分为744分,而这些贷款的加权平均LTV比率为67%。截至2022年3月31日,在这一投资组合中的1,384笔贷款中,37笔贷款的公允价值总额为3800万美元,未偿还本金余额总额为4200万美元,其中56笔贷款的公允价值总额为2800万美元,未偿还本金余额3300万美元,拖欠超过90天(某些止赎贷款也拖欠90天)。
我们通过追索权、非边际仓库设施、无追索权、非边际仓库设施和无追索权证券化债务的组合来为我们的过渡性贷款融资。截至2022年3月31日,我们有:通过与一个交易对手的短期仓库设施产生的4500万美元债务,由6200万美元的业务目的过桥贷款担保;通过与三个不同交易对手的长期融资产生的6.78亿美元债务,由8.16亿美元的业务目的过桥贷款担保;以及2.7亿美元的证券化债务,由2.92亿美元的商业目的过桥贷款和800万美元的限制性现金担保。
住宅贷款
下表提供了截至2022年3月31日的三个月内我们投资组合持有的住宅贷款活动。
表15-投资组合住宅贷款-活动
| | | | | | | | | | |
| | 截至三个月 | | |
(单位:千) | | March 31, 2022 | | |
期初公允价值 | | $ | 172,048 | | | |
收购 | | 102,258 | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
还本付息 | | (23,990) | | | |
公允价值变动净额 | | (4,252) | | | |
期末公允价值 | | $ | 246,064 | | | |
(1)代表贷款流入或流出我们的投资组合的净额,以及它们在持有供出售到持有供投资之间的重新分类。
在截至2022年3月31日的三个月内,我们要求我们的三个未合并的红杉证券化,并从证券化信托购买了1.02亿美元的贷款(未偿还本金余额)。
其他投资
下表按重要资产类型列出了截至2022年3月31日的三个月的其他投资活动。
表16--投资组合部分的其他投资--活动
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截至2022年3月31日的三个月 | | 服务 投资(1) | | 房屋净值 投资(2) | | MSR和 过剩 服务 | | 其他 | | 总计 |
(单位:千) | |
期初余额 | | $ | 350,923 | | | $ | 192,740 | | | $ | 56,669 | | | $ | 5,935 | | | $ | 606,267 | |
新的/额外的投资 | | — | | | 40,141 | | | 4,543 | | | — | | | 44,684 | |
销售/分销 | | — | | | — | | | — | | | (4,300) | | | (4,300) | |
投资的减少 | | (45,005) | | | (12,671) | | | — | | | (30) | | | (57,706) | |
公允价值变动净额 | | (3,081) | | | 6,923 | | | 1,759 | | | 719 | | | 6,320 | |
其他 | | — | | | — | | | (209) | | | — | | | (209) | |
期末余额 | | $ | 302,837 | | | $ | 227,133 | | | $ | 62,762 | | | $ | 2,324 | | | $ | 595,056 | |
(1)我们的维修投资是通过我们的综合服务投资实体拥有。在…March 31, 2022,我们对这些实体的经济投资为9900万美元(出于公认会计准则的目的,我们合并了3.36亿美元的偿债投资,2.53亿美元的无追索权短期证券化债务,以及其他资产和负债这些实体的城市)。截至2021年12月31日,我们对这些实体的经济投资为1.03亿美元(根据公认会计准则,我们合并了3.85亿美元的服务投资,2.94亿美元的无追索权短期证券化债务,以及这些实体的其他资产和负债)。
(2)我们R本表中列出的房屋净值投资,截至March 31, 2022,包括我们合并后的高等院校证券化实体拥有的1.53亿美元高等院校,以及7400万美元在雷德伍德直接拥有的高校。在…March 31, 2022,我们对该实体的经济投资为1,400万美元(就公认会计准则而言,我们合并了1.53亿美元的高等学校和1.21亿美元的已发行ABS,以及该实体的其他资产和负债)。
我们维修投资的减少主要是因为我们的综合维修VIE内的维修预付款得到了恢复。2022年高等学校公允价值的积极变化主要反映了房价的改善(HPA为正)。2022年MSR公允价值和超额维修的变化包括定期收到计划现金流的基础减少,但预测预付款速度下降对公允价值的积极影响抵消了这一变化。
有关我们其他投资的更多详细信息请参见包含在注10我们的合并财务报表附注,载于本季度报告表格10-Q的第I部分第1项。
所得税
应纳税所得额、房地产投资信托基金地位与股利特征
作为房地产投资信托基金,根据国内收入法,Redwood必须将其年度REIT应纳税所得额的至少90%分配给股东,不包括净资本利得,并满足与其持有的资产、所产生的收入和股东构成等相关的某些其他要求。在一定程度上,Redwood保留REIT的应税收入,包括净资本收益,它是按公司税率征税的。Redwood还在其应税REIT子公司(TRS)赚取应税收入,根据美国国税法,红木不需要分配这些收入。
2022年3月,我们的董事会宣布2022年第一季度的定期股息为每股0.23美元,并于2022年3月31日支付给2022年3月24日登记在册的股东。截至2022年3月31日,我们年初至今的股息分配为每股0.23美元,超过了我们的最低分配要求,我们相信我们已经满足了联邦所得税方面作为REIT资格的所有要求。成为房地产投资信托基金的许多条件都很复杂,需要对特定的事实和情况进行分析。通常只有有限的司法或行政解释性指导,因此不能保证国税局或法院会同意我们的各种税务立场。如果我们未能满足REIT资格的所有要求和法定救济的要求,我们的应税收入将被缴纳联邦公司所得税,并且我们将无法选择在此后四年内作为REIT纳税。这样的结果可能会对我们的合并财务报表产生实质性的不利影响。
虽然我们的最低REIT股息要求通常是我们年度REIT应纳税收入的90%,但我们在REIT将3700万美元的联邦净营业亏损(NOL)结转到2022年,使我们能够将REIT的应税收入保留在NOL金额以下,免税,而不是作为股息分配。联邦所得税规则要求在考虑NOL的适用性之前,应用支付的股息扣除来减少REIT的应税收入;因此,REIT的应税收入必须超过我们的股息分配,我们才能利用NOL的一部分,任何剩余的NOL金额都将结转到未来几年。
虽然目前还不确定确切的金额,但我们目前预计,出于联邦所得税的目的,我们2022年的股息分配中有很大一部分将作为普通收入纳税。目前预计任何剩余金额都将被描述为资本返还,这通常是免税的(前提是不超过红木股票的股东税基),并降低红木股票的股东基数(但不低于零)。如果这样的分配超过红木股份的股东基础,超出的金额将作为资本利得征税。根据适用于REITs的联邦所得税规则,红木2022年的股息分配目前预计都不会被描述为长期资本利得股息。我们TRS产生的收入或亏损不会直接影响我们2022年股息的税务特征;然而,从我们的TRS向我们的REIT支付的任何股息都将允许我们的REIT的一部分股息被归类为合格股息。
公认会计原则下的税收拨备
截至2022年和2021年3月31日的三个月,我们分别录得200万美元的税收优惠和1200万美元的税收拨备。我们的税收拨备主要来自我们TRS的活动,因为我们没有计入与我们REIT产生的收入相关的重大税收拨备。从税收拨备转为税收优惠的主要原因是2021年这一时期在我们的TRS记录了GAAP收入,而2022年这一时期我们的TRS记录了GAAP损失。
我们的递延税项资产(“DTA”)的变现取决于许多因素,包括在NOL结转期满前产生足够的应税收入,以及在资本损失结转期满前在未来期间产生足够的资本利得。在我们确定我们更有可能无法实现递延税项资产的范围内,我们相应地建立估值拨备。截至2021年12月31日,我们报告了联邦普通和资本DTA净额,没有对它们进行估值津贴记录。我们仍然相信,我们更有可能变现我们所有的联邦递延税项资产;因此,我们的联邦递延税项净额仍然没有计入估值津贴。
与前几期一致,我们继续对大部分州直接税项净额维持估值津贴,因为实现我们的州直接税额有赖于在存在该等税项的司法管辖区产生足够的应税收入,而且我们预计我们的大部分州直接税项将在使用之前到期。
流动资金和资本资源
摘要
除了股权和债务融资交易的收益外,我们的现金和流动资金的主要来源包括抵押贷款仓库贷款、有担保的定期融资融资、证券回购协议、我们从投资组合资产中获得的本金和利息的支付、投资组合资产的出售收益以及我们的经营活动产生的现金。我们最重要的现金用途是为我们的抵押贷款银行业务购买和发放抵押贷款,并管理与这些活动相关的对冲,购买投资证券和进行其他投资,偿还我们债务的本金和利息,满足与我们的债务和其他义务相关的追加保证金要求,支付我们的股本股息,以及为我们的业务提供资金。
截至2022年3月31日,我们的总资本为21.亿美元,其中包括14.5亿美元的股权资本以及6.53亿美元的可转换票据和长期债务,其中包括2023年到期的1.99亿美元可转换债务、2024年到期的1.5亿美元可转换债务、2025年到期的1.72亿美元可交换债务以及2037年到期的1.4亿美元信托优先证券。
截至2022年3月31日,我们的无限制现金为4.09亿美元,我们估计我们有大约1.4亿美元的可用资本。虽然我们相信我们的可用现金足以为我们的业务提供资金,但我们可能会不时筹集股权或债务资本,以增加我们的不受限制的现金和流动性,偿还现有债务,进行长期组合投资,为战略收购和投资提供资金,或用于其他目的。就我们寻求筹集额外资本的程度而言,我们的做法将继续基于我们认为符合公司最佳利益的原则。
在随后的讨论中以及在本文件的整个过程中,我们区分了可边缘化债务和不可边缘化债务。当我们提到非边际债务和边际债务时,我们指的是此类债务是否需要对非违约的基础抵押品进行基于市场价值的追加保证金通知。如果一笔抵押贷款是在一个边际仓储设施下融资的,只要贷款的市场价值下降(市场价值通常由该设施下的交易对手决定),我们将受到追加保证金通知的约束,这意味着我们将被要求立即重新获得贷款或满足保证金要求,以质押至少等于价值下降的金额的额外抵押品,如现金或额外的住宅贷款。不可边际债务可能会受到追加保证金通知的影响,原因是所融资的抵押或证券拖欠,担保抵押品的标的资产价值下降,或特定参考证券的利率相对于基本利率金额的变化。例如,如果评估或经纪人价格意见显示我们通过贷款仓库融资获得抵押贷款的物业的估计价值下降,我们可能会受到不可边际债务的追加保证金通知。
我们还区分了追索权债务和无追索权债务。当我们提到无追索权债务时,我们指的是仅从为担保这类债务而质押的资产中支付的债务,在这种债务下,如果这些资产不足以或无法偿还这类债务,债权人或贷款人对我们或任何其他实体或个人(欺诈、破产行为或其他“不良行为”的惯常例外除外)没有直接或间接追索权。
我们面临与我们的流动资金和资本资源有关的风险,包括与住宅贷款仓储设施、证券回购设施和其他短期和长期债务设施下的债务有关的风险,以及与我们使用衍生品有关的其他风险。关于这些风险的进一步讨论载于下文标题“与在短期和长期借款安排下发生的债务有关的风险。"
回购授权
我们的董事会此前批准了回购高达1亿美元的普通股的授权,并授权回购未偿还债务证券,包括可转换和可交换债务。根据这一授权,股票或证券可以在私下谈判和/或公开市场交易中回购,包括根据1934年《证券交易法》(经修订)下遵守规则10b5-1的计划。这项授权没有到期日,也不要求我们购买任何特定数量的股票或证券。在截至2022年3月31日的三个月内,我们没有回购任何股票或债务。截至2022年3月31日,现有授权中仍有7800万美元可用于回购我们普通股的股票,我们还继续获得回购未偿还债务证券的授权。与我们可能进行的其他投资一样,根据这一授权回购我们的普通股或债务证券将减少我们上文所述的可用资本和不受限制的现金。
截至2022年3月31日的三个月的现金流和流动性
我们的抵押贷款银行业务和我们投资的现金流每个季度都可能不稳定,这取决于许多因素,包括抵押贷款银行活动的盈利能力、证券收购、销售和偿还的时间和金额,以及利率、提前还款和信贷损失的变化。因此,本期产生的现金流不一定反映我们将从这些投资或活动中获得的长期现金流。
经营活动的现金流
在截至2022年3月31日的三个月里,来自经营活动的现金流为负2.92亿美元。这一数额包括在购买和销售住宅抵押贷款以及与我们的抵押贷款银行活动相关的业务目的贷款的发起和销售期间使用的现金净额。购买贷款在很大程度上是由短期和长期债务提供资金的,为此,现金的变化被列为融资活动的一个组成部分。不包括购买、发起、销售和支付持有待售贷款的现金流,2022年和2021年前三个月来自经营活动的现金流分别为正1.26亿美元和正9000万美元。
投资活动产生的现金流
在截至2022年3月31日的三个月内,我们的投资活动提供的净现金为2.7亿美元,主要来自为投资而持有的贷款本金支付的收益。虽然我们一般打算持有贷款和投资证券作为长期投资,但我们可能会出售其中某些资产,以管理我们的流动性。EDS和利率风险,以满足其他经营目标,并适应市场条件。
由于我们的许多投资证券和贷款是通过各种借款协议提供资金的,这些资产的任何出售或本金支付的收益的很大一部分通常用于偿还这些融资来源下的余额。同样,合并证券化实体的贷款本金支付所产生的全部或大部分现金流通常将用于偿还这些实体发行的ABS。
如“补充非现金信息在截至2022年3月31日的三个月中,我们在持有供出售和持有供投资类别之间转移了贷款,并从我们赞助的证券化中保留了证券,这是重大的非现金交易,没有包括在投资活动的现金流中。
融资活动产生的现金流
在截至2022年3月31日的三个月中,我们用于融资活动的现金净额为2700万美元。这主要是因为我们减少了抵押贷款银行业务的总库存,以及支付了我们的季度股息,导致了5.31亿美元的短期债务净偿还。这些资金外流被长期债务和ABS项下净借款的收益部分抵消,这些净借款是为投资资产余额较高而发行的,以及我们自动取款机计划下通过股票发行筹集的现金。
在截至2022年3月31日的三个月里,我们宣布每股普通股派息0.23美元。2022年3月14日,董事会宣布2022年第一季度的定期股息为每股0.23美元,于2022年3月31日支付给2022年3月24日登记在册的股东。
根据我们的未偿还递延股票单位、现金结算的递延股票单位和限制性股票单位的条款,这些通常是长期补偿奖励,每次我们宣布和支付普通股股息时,我们必须对每个未偿还的递延股票单位、现金结算的递延股票单位和受限股票单位按相同的每股金额支付股息等值现金。
材料现金需求
在正常的业务过程中,我们进行的交易可能需要未来的现金支付。根据公认会计准则的要求,这些债务中的一些被记录在资产负债表上,而另一些被记录在资产负债表外或以与完整合同或交易名义金额不同的金额记录在资产负债表上。有关我们截至2022年3月31日的承诺和或有事项的更多信息,请参见附注16我们的合并财务报表附注在第I部分,本季度报告的表格10-Q的第1项。
在2022年3月31日之后的12个月内,我们因已知合同债务和其他债务而产生的重大现金需求包括到期的短期债务、短期和长期债务的利息支付以及经营租赁的支付。在2022年3月31日之后的12个月内,我们的已知合同债务和其他债务对我们的重大现金需求包括到期的长期债务、长期债务的利息支付和经营租赁的支付。有关我们的重要现金需求的更多信息,请参阅我们截至2021年12月31日的年度报告Form 10-K第II部分第7项的标题合同义务.
我们的几个贷款仓储安排的初始期限为一年,并每年定期进行修订,以在到期前将期限再延长一年。我们在2022年第一季度更新了其中几个设施,并已有其他此类设施计划于2022年到期。虽然不能保证我们有能力更新这些设施,但这类设施的市场条件仍然有利,我们预计会在正常业务过程中延长这些设施的期限。除了这些设施,我们预计将在不到一年的时间内履行我们的义务,从March 31, 2022,通过手头现金、我们从投资组合资产获得的本金和利息的支付、投资组合资产出售的收益、我们经营活动产生的现金或现有、新的或修订的融资安排下的增量借款。
在截至2022年3月31日的三个月里,我们的短期债务余额最高为23.9亿美元。看见注13在……里面有关我们短期债务的补充资料,请参阅本季度报告表格10-Q的第一部分第1项。
香港按揭银行业务的流动资金需求
我们通常使用贷款仓库工具为我们获得的住宅贷款和我们在抵押贷款银行业务中发起或获得的商业目的贷款提供资金,同时我们将贷款汇总以供出售或证券化。出于财务报告的目的,这些贷款可被指定为短期或长期贷款,这取决于贷款的剩余到期日或个别借款在贷款上可能仍未偿还的时间。
截至2022年3月31日,我们有七个不同交易对手的住宅仓库设施未完成,总容量为27.5亿美元,可用容量为15.3亿美元。其中包括总容量为13.8亿美元的非边际设施和总容量为13.8亿美元的边际设施。
截至2022年3月31日,我们与四个不同的交易对手拥有未完成的业务目的仓库设施,总容量为18.5亿美元,可用容量为7.6亿美元。所有这些设施都是不可忽视的。
其中几个工具的利率基于LIBOR或SOFR基准,美联储最近的政策声明表明,联邦基金利率可能会上升,这将导致我们在某些债务工具下的基准利率和利息成本上升。
如上所述,我们用来为抵押贷款银行贷款库存融资的几种工具本质上是短期的,需要续订。另外,因为我们的几个人仓库设施是未承诺的,在任何给定的时间,我们可能无法在需要的时候从这些设施下获得额外的融资,这使我们面临流动性风险等问题。有关我们用来为按揭银行业务融资的债务相关风险的其他信息,可在标题下找到。与短期和长期借款安排下发生的债务有关的风险“这在这一节中是适用的。
我们投资组合的流动性需求
我们使用各种形式的担保追索权和无追索权债务来为我们投资组合中的资产融资。我们将我们的债务区分为追索权和无追索权,因为我们的无追索权债务主要由发行的ABS组成,这具有独特的特征,在重要方面有别于我们的追索权债务。当我们提到无追索权债务时,我们指的是仅从为担保这类债务而质押的资产中支付的债务,在这种债务下,如果这些资产不足以或无法偿还这类债务,债权人或贷款人对我们或任何其他实体或个人(欺诈、破产行为或其他“不良行为”的惯常例外除外)没有直接或间接追索权。
发行的ABS代表我们为GAAP报告目的而合并的证券化实体的债务。我们对这些实体的风险敞口主要是通过我们从这些实体购买或保留的财务权益(通常是从属证券和仅限利息的证券)。每个证券化实体都独立于红杉资本,也相互独立,资产和负债不属于红杉资本所有,也不是红杉资本的法定义务。由于这些实体发行的债务不是Redwood的直接债务,而且由于债务通常在其在每个证券化中融资的贷款的整个期限内都可以保持未偿还状态,因此这些债务实际上为这些资产提供了永久融资。看见 附注4和14,分别在第一部分,本季度报告的第1项,表格10-Q,以获取有关我们的合并原则和我们发行的资产担保证券的更多信息。
另外,我们使用非边际定期融资形式的无追索权债务为我们的业务目的过渡性贷款组合的一部分提供资金。虽然这笔债务对Redwood没有追索权,但它确实有固定的条款和提前还款选项,允许我们为这笔债务再融资或最终在到期时偿还。我们用来为投资融资的剩余债务是追索权债务。对于我们已融资的证券,我们的大部分融资是以追索权非边际担保定期债务的形式进行的,较小的剩余金额是边际证券回购债务。此外,我们的业务目的过渡性贷款组合的一部分通过追索权非边际担保定期债务融资。
截至2022年3月31日,我们总共有29.4亿美元的有担保追索权债务未偿,为我们的抵押贷款银行和投资组合提供资金,其中6.19亿美元是微不足道的,23.2亿美元是不可边际的。
公司资本
除了我们专门在抵押银行业务和投资组合中使用的有担保追索权和无追索权债务外,我们还使用无担保追索权债务为我们的整体业务融资。这通常是我们在公开市场发行的可转换债券的形式,也包括信托优先证券。看见 注15在……里面有关我们长期债务的补充资料,请参阅本年度报告10-K表格的第II部分第8项。
其他承付款和或有事项
有关可能影响我们的流动性和资本资源的承诺和或有事项的更多信息,请参阅附注16我们的合并财务报表附注在第一部分,本季度报告的表格10-Q的第1项,补充了附注16截至2021年12月31日的年度报告Form 10-K中包含的财务报表。
与短期和长期借款安排下发生的债务有关的风险
如上所述,标题为“经营成果在我们的正常业务过程中,我们使用通过几种不同类型的借贷工具获得的债务融资,其中包括为收购和/或发起住宅和商业目的抵押贷款(包括我们因预期出售或证券化而收购或发起的贷款)提供资金,以及为证券投资和其他投资提供资金。我们还可以使用短期和长期借款为我们业务和运营的其他方面提供资金,包括回购我们普通股的股票。在这些贷款下产生的追索权债务通常是Redwood Trust,Inc.的直接债务,或者是Redwood Trust,Inc.的子公司的直接债务,并由Redwood Trust,Inc.担保。与这些贷款下发生的债务有关的风险在截至2021年12月31日的Form 10-K年度报告的第I部分第1A项下的标题下描述与在短期和长期借款安排下发生的债务有关的风险,” and “我们使用财务杠杆会增加风险,包括追加保证金通知的流动资金风险,以及可能违反我们借贷安排下的财务契约的情况,这可能会导致我们被要求立即偿还根据这些安排借入的所有未偿还款项,而这些安排不能用于未来的融资需要,并引发其他债务协议下的交叉违约。.”
我们的债务融资来源包括住宅和商业用途抵押贷款仓库设施(包括追索权和无追索权仓库设施)下的担保借款、短期证券回购设施、银行承诺的1,000万美元短期担保信贷额度、短期服务预融资、抵押偿还权抵押的有担保循环债务设施以及附属证券融资设施。
总借款限额列于某些此类贷款项下,而某些其他贷款项则没有明示的借款限额,但许多贷款项是未承诺的,这意味着我们在这些未承诺项下借入资金的任何请求可能会被贷款人以任何理由拒绝,即使在提出借款请求时,我们有当时未偿还的借款低于这些贷款项下的借款限额。一般而言,透过向交易对手转让或质押按揭贷款或证券,以换取现金收益(金额少于已转让或质押资产本金额的100%),即可获得这些融资安排下的融资。
根据我们的许多按揭贷款仓储安排和我们的短期证券回购安排,虽然转让或质押的资产是在该安排下融资的,但只要资产的价值或该等资产的抵押品价值下降,我们通常需要立即重新收购资产或满足保证金要求,以转让或质押至少等于价值下降的金额的额外资产或现金。我们将以转让或质押资产市值变动为基础的催缴保证金拨备的借贷安排称为边际债务,而市值的厘定一般由借贷对手方自行决定。我们称为不可边际债务的借款工具可能会受到追加保证金通知的影响,原因是所融资的抵押或证券拖欠、担保抵押品的标的资产价值下降,或指定参考证券的利率相对于基本利率金额的变化。例如,如果评估或经纪人价格意见显示担保我们通过贷款仓库融资的抵押贷款的财产的估计价值下降,在这种情况下,债权人可能要求我们将额外的抵押品(以现金、美国财政部债务(在某些情况下)或额外抵押贷款的形式)转移给债权人,其价值等于下降的金额,则我们可能会被要求对非边缘债务追加保证金通知。在我们截至2022年3月31日的未偿还余额的活跃融资安排中,只有短期证券回购安排(截至2022年3月31日,未偿还借款7500万美元),以及我们的7项住宅按揭贷款仓库安排(截至3月31日,未偿还借款12.2亿美元), 2022)保留基于市值的追加保证金条款。
在截至2021年12月31日的年报10-K表格第I部分第1A项中,将进一步说明这些安排下的追加保证金条款,标题为“与短期和长期借贷安排下发生的债务有关的风险--与短期债务和其他债务融资有关的追加保证金条款“本公司截至2021年12月31日止年度的Form 10-K年度报告第I部分第1A项的标题下,进一步说明这些融资安排所包括的财务契诺。与短期和长期借款安排下发生的债务有关的风险--与短期债务和其他债务融资有关的财务契约.”
由于这些借贷安排中有许多是未承诺的,我们在任何时候都可能无法在需要的时候从这些贷款中获得额外的融资,这使我们面临我们截至2021年12月31日的年度报告10-K表第I部分第1A项所述的流动性风险。风险因素,以及在第II部分,在截至2021年12月31日的年度报告Form 10-K中的第7A项下“市场风险“此外,对于在任何给定时间已经通过这些仓库设施融资的抵押贷款,我们面临市场、信贷、流动性和其他类型的风险,这些风险在截至2021年12月31日的年度报告10-K表格第1A项下的第I部分所述。风险因素,以及在第II部分,在截至2021年12月31日的年度报告Form 10-K中的第7A项下“市场风险“如果和当这些贷款或证券变得没有资格获得融资、价值下降,或已经获得了适用贷款所允许的最长期限的融资。
截至2022年3月31日,截至本季度报告Form 10-Q之日,我们遵守了与我们的短期债务和其他债务融资安排相关的财务契约。具体而言,关于:(I)要求我们在Redwood维持股东权益或有形净值的最低美元金额的财务契约,于2022年3月31日,我们的股东权益和有形净值水平导致我们遵守这些契约超过2亿美元;以及(Ii)要求我们在Redwood将追索权债务维持在指定比率以下的财务契约,于2022年3月31日,我们的追索权债务水平导致我们遵守这些契约的水平,使我们能够产生至少6亿美元的额外追索权债务。
关键会计估计
根据公认会计原则编制财务报表时,我们需要作出估计和假设,以影响合并财务报表日期的资产和负债的报告金额以及报告期间的收入和费用的报告金额。实际结果可能与这些估计不同。关于关键会计政策和估计变动对我们综合财务报表的可能影响的讨论包括在本季度报告第一部分10-Q表格中的附注2-列报基础和附注3-重要会计政策摘要中。
我们选择了公允价值选项,对我们资产负债表上的大部分资产和部分负债进行会计处理,而这些资产和负债中的大部分使用第三级估值投入,这需要很大程度的估计不确定性。有关本公司于2022年3月31日按公允价值入账的资产及负债的其他资料,请参阅本季度报告第I部分第1项表格10-Q的附注5,包括用以估计其公允价值的重大资料,以及其公允价值的变动对本公司的财务状况及经营业绩的影响。有关截至2021年12月31日的这些资产和负债的相同信息,请参阅我们截至2021年12月31日的年度报告Form 10-K第8项中的附注5,该报告通过引用并入本文。这些资产和负债价值的周期性波动本质上是不稳定的,因此可能导致会计准则期间之间的重大收益波动。
关于我们的关键会计估计的更多详细信息载于我们截至2021年12月31日的年度报告Form 10-K的第II部分第7项,标题下“关键会计估计。“
市场风险和其他风险
我们寻求以审慎的方式管理业务中固有的风险,包括但不限于信用风险、利率风险、提前还款风险、流动性风险和公允价值风险,以提高我们的收益和股息并保护我们的资本。总体而言,我们寻求承担可根据历史经验量化的风险,积极管理此类风险,并保持与这些风险一致的资本水平。有关我们正在管理的风险、这些风险如何随时间变化以及我们可能因这些风险而经历的潜在GAAP收益和应税收入波动的信息,请参阅我们截至2021年12月31日的财政年度Form 10-K年度报告的第II部分第7A项。
除了上述市场风险外,我们的业务和经营结果还受到各种类型的风险和不确定因素的影响,其中包括标题下所述的风险和不确定因素。风险因素在截至2021年12月31日的财政年度的Form 10-K年度报告中。
项目3.关于市场风险的定量和定性披露
关于市场风险的信息通过参考我们截至2021年12月31日的财政年度Form 10-K年度报告第II部分第7A项并入,并由以下信息补充:管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析” 以及“市场风险“在上文第2项内。除了下文描述的事态发展,包括我们资产公允价值的变化外,自2021年12月31日以来,我们对市场风险的风险敞口在数量或质量上没有其他重大变化。
项目4.控制和程序
我们采用并维护了披露控制和程序,旨在确保在美国证券交易委员会的规则和表格指定的时间段内,记录、处理、汇总和报告根据1934年修订的《证券交易法》(The Exchange Act)要求在我们的报告中披露的信息,并积累这些信息并将其传达给我们的管理层,包括我们的首席执行官和首席财务官,以便及时做出关于所需披露的决定。在设计和评估披露控制和程序时,管理层认识到,任何控制和程序,无论设计和操作多么良好,都只能为实现预期的控制目标提供合理的保证,管理层必须运用其判断来评估可能的控制和程序的成本-收益关系。
根据《交易所法案》第13a-15(B)条的要求,我们在包括首席执行官和首席财务官在内的管理层的监督和参与下,对截至本报告所述季度末我们的披露控制和程序的设计和运行的有效性进行了评估。基于上述,我们的首席执行官和首席财务官得出的结论是,我们的披露控制和程序在合理的保证水平下是有效的。
我们对财务报告的内部控制在2022年第一季度没有发生重大影响或合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。
第二部分:其他信息
项目1.法律诉讼
有关我们的法律程序的信息,请参阅附注16对本季度报告中“或有损失-诉讼、索赔和索赔”标题下的10-Q表格中的财务报表,该报表补充了附注16对我们截至2021年12月31日的年度报告Form 10-K中“或有损失-诉讼、索赔和要求”标题下的财务报表。
第1A项。风险因素
我们的风险因素在我们截至2021年12月31日的年度报告Form 10-K第I部分第1A项下讨论。
第二项股权证券的未经登记的销售和收益的使用
在截至2022年3月31日的三个月内,我们没有出售任何未根据修订后的1933年证券法注册的股权证券。
2018年2月,我们的董事会批准了回购普通股的授权,将授权回购普通股的总金额增加到1亿美元,并授权回购未偿还债务证券,包括可转换和可交换债务。这一授权增加了2016年2月批准的上一次股份回购授权,没有到期日。回购授权并不要求我们购买任何特定数量的股票或证券。根据这一授权,股票或证券可以在私下谈判和/或公开市场交易中回购,包括根据1934年《证券交易法》(经修订)下遵守规则10b5-1的计划。在截至2022年3月31日的三个月内,我们没有回购任何股份。截至2022年3月31日,目前的授权中仍有7800万美元可用于回购我们普通股的股票,我们还继续被授权回购未偿还债务证券。
下表包含我们在截至2022年3月31日的三个月内购买或以其他方式收购的普通股股份的信息。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 购买或收购的股份总数 | | 平均值 单价 已支付的股份 | | 作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数 | | 根据计划或计划可购买的股票的最大数量(或近似美元价值) |
(单位为千,每股数据除外) | | | | |
2022年1月1日-2022年1月31日 | | — | | | $ | — | | | — | | | $ | — | |
2022年2月1日-2022年2月28日 | | — | | | $ | — | | | — | | | $ | — | |
March 1, 2022 - March 31, 2022 | | 26 | | (1) | $ | 10.39 | | | — | | | $ | 78,369 | |
总计 | | 26 | | | $ | 10.39 | | | — | | | $ | 78,369 | |
(1)代表为满足与归属限制性股票相关的预扣税款要求而重新收购的股份。
项目3.高级证券违约
没有。
第四项不适用
项目5.其他信息
没有。
项目6.展品
| | | | | | | | |
展品 数 | | 展品 |
3.1 | | 1994年7月6日生效的注册人修订和重述章程(参考2008年8月6日提交的注册人季度报告表格10-Q,附件3.1) |
3.1.1 | | 注册人补充条款,1994年8月10日生效(引用注册人于2008年8月6日提交的表格10-Q季度报告,附件3.1.1) |
3.1.2 | | 注册人补充条款,1995年8月11日生效(引用注册人于2008年8月6日提交的表格10-Q季度报告,附件3.1.2) |
3.1.3 | | 注册人补充条款,1996年8月9日生效(参考注册人于2008年8月6日提交的表格10-Q季度报告,附件3.1.3) |
3.1.4 | | 注册人修订证明书,1998年6月30日生效(参考注册人于2008年8月6日提交的表格10-Q季度报告,附件3.1.4) |
3.1.5 | | 注册人补充条款,2003年4月7日生效(参考注册人于2008年8月6日提交的表格10-Q季度报告,附件3.1.5) |
3.1.6 | | 注册人修订章程,2008年6月12日生效(参照注册人于2008年8月6日提交的表格10-Q季度报告,附件3.1.6) |
3.1.7 | | 2009年5月19日生效的注册人修订细则(参照注册人于2009年5月21日提交的表格8-K的现行报告,附件3.1) |
3.1.8 | | 注册人修正条款,2011年5月24日生效(参照注册人于2011年5月20日提交的表格8-K的现行报告,附件3.1) |
3.1.9 | | 注册人修正条款,2012年5月18日生效(引用注册人于2012年5月21日提交的表格8-K的现行报告,附件3.1) |
3.1.10 | | 注册人修正条款,2013年5月16日生效(引用注册人于2013年5月21日提交的表格8-K的现行报告,附件3.1) |
3.1.11 | | 注册人修正章程,2019年5月16日生效(合并时参考注册人于2019年5月17日提交的表格8-K的现行报告,附件3.1) |
3.1.12 | | 注册人修订章程,2020年6月15日生效(参照注册人于2020年6月15日提交的现行8-K表格报告,附件3.1) |
3.2.1 | | 2021年11月3日通过的《注册人附例》的修订和重述(引用注册人于2021年11月4日提交的《注册人季度报告10-Q表,附件3.2.1》) |
31.1 | | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席执行官的认证 |
31.2 | | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条核证首席财务官 |
32.1 | | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条对首席执行官的认证 |
32.2 | | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条认证首席财务官 |
101 | | 根据S-T法规第405条,公司截至2022年3月31日的10-Q表格季度报告中的以下财务信息以内联XBRL格式的交互数据文件的形式存档: (1)截至2022年3月31日和2021年12月31日的合并资产负债表; (2)2022年和2021年3月31日终了三个月的合并损益表; (3)截至2022年3月31日和2021年3月31日止三个月的综合全面收益表; (4)截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月的合并股东权益变动表; (5)截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月的合并现金流量表; (六)合并财务报表附注。 |
104 | | 封面交互数据文件(格式为内联XBRL,包含在附件101中) |
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* 表示包括管理合同或补偿计划安排在内的展品。
签名
根据1934年《证券交易法》的要求,注册人已正式促使本报告由正式授权的签署人代表其签署。
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| | 红木信托公司。 |
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日期: | May 6, 2022 | 由以下人员提供: | 克里斯托弗·J·阿巴特 |
| | | 克里斯托弗·J·阿巴特 |
| | | 首席执行官 |
| | | (首席行政主任) |
| | | |
日期: | May 6, 2022 | 由以下人员提供: | /s/布鲁克·E·卡里洛 |
| | | 布鲁克·E·卡里洛 |
| | | 首席财务官 |
| | | (首席财务官) |
| | | |
日期: | May 6, 2022 | 由以下人员提供: | /s/Collin L.Cochrane |
| | | 科林·L·科克伦 |
| | | 首席会计官 |
| | | (首席会计主任) |