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2022年5月5日尊敬的股东们：在这个动荡的时代，我们特别为我们的公司和品牌感到自豪--一个帮助人们找到自己的家，一个舒适和安全的地方。我们对面前的机遇充满活力，并坚定地专注于我们的战略愿景，即为大众市场的搬家人员打造住房超级应用程序。由于预测差异很大，关于2022年房地产市场有一件事是明确的，那就是未来的道路是不确定的。库存水平仍然较低，新的待售列表同比下降，我们在11季度每个列表的平均页面浏览量处于创纪录高位，表明持续的供需失衡。尽管利率不断上升，但这些动态正在推高房价，这正在影响人们的承受能力。虽然很明显，人们仍然对搬家有强烈的兴趣，但总消费者交易额的增长趋势正在放缓，专家们对下一步会发生什么有不同的看法。虽然我们受到房地产市场的影响，但我们发布的第一季度业绩符合或高于我们的预期。我们作为漏斗顶端领导者的地位稳固，第一季度访问量达到26亿次，第二季度租赁用户同比增长38%。我们的现金状况和现金流产生也很强劲，有36亿美元的现金和投资，比上一季度增加了5亿美元，包括第一季度3.48亿美元股票回购的影响。我们相信，我们的现金状况，加上强大的核心业务模式，使我们能够收回最初为资本密集型业务积累的多余资本。为可能到来的恶劣天气做好准备，并能够灵活地长期创新具有吸引力的增长机会，这是令人欣慰的。我们围绕我们的住房超级应用程序愿景重新定位了公司，产生了强劲的现金流, 而且表现超出了我们对iBuying业务逐步结束的预期。我们转售库存房屋的速度快于预期，以及清盘带来的现金流好于预期，使我们在4月底提前偿还了资产负债表上所有与iBuying相关的资产支持债务，早于我们的预期。2 Comcore数据，其中包括2022年3月与2021年3月在Zillow、Trulia和HotPad移动应用程序和网站上的租赁列表上的唯一用户。1 Zillow集团内部数据。2|2022年第一季度

随着我们努力实现2025年合并收入50亿美元和调整后EBITDA利润率45%的目标，我们正专注于在五个关键增长支柱方面提供创新：旅游、融资、卖家服务、增强我们的合作伙伴网络，以及整合我们的服务。我们开始看到这些努力的牵引力：●我们已经在虚拟巡演方面做出了关键改进。我们新的3D Home Tour技术允许客户通过将所有分散的信息-照片、平面图、空间视角-整合到一个无缝的数字体验中，在家中旅行，就像他们是在亲自参观一样。●我们在面对面的旅游体验上也在创新。我们在几个市场启用了ShowingTime的实时可用性--这是一种工具，可以向使用ShowingTime平台的所有代理公开家庭巡回时间的可用性。这是我们整合计划中的第一个关键行动，使安排一次家庭旅行比现在更容易。●我们正在为纽约市的StreetEasy客户升级技术体验。为了迎合纽约人寻找公寓的方式，以及他们对生活各个领域按需体验的渴望，我们计划推出Streetscape，这是一项新功能，使用增强现实技术将StreetEasy的全面数据和清单放入家庭购物者在城市街道上的真实物理空间。我们的演进战略将重点放在我们的“中间漏斗”工作上，因为我们正在寻找机会，在目前的基础上增加参与度、交易和每笔交易的收入。我们上个季度分享的战略和2025年目标是基于美国房地产市场的巨大机遇。我们看到了大量的机会摆在我们面前, 但我们也认识到，我们控制着投资支出的杠杆。我们已经有意义地降低了业务风险，并正在以坚实的资产负债表、健康的现金流产生的核心业务以及行业领先的品牌和受众向前迈进。这让我们有信心驾驭短期，着眼于我们的长期增长机会。Rich Barton，联合创始人兼首席执行官Allen Parker，CFO 3|2022年第一季度

2022年第一季度亮点Zillow集团的第一季度业绩在综合水平和所有三个可报告部门达到或超过了我们的预期。●第一季度综合收入为43亿美元。第一季度○IMT部门收入同比增长10%，达到4.9亿美元，高于我们预期区间的中值4.87亿美元。第一季度■高级代理收入同比增长9%，达到3.63亿美元，符合我们预期范围的中点。第一季度租金收入同比下降5%，至6100万美元。第一季度○房屋部门的收入为37亿美元，超过了我们的预期，这是因为我们iBuying业务的结束继续以快于预期的速度进行。第一季度○抵押贷款部门收入为4,600万美元，接近我们预期区间的中点，因为利率上升对再融资活动的影响超出预期。●在公认会计原则的基础上，第一季度的综合净收入为1,600万美元。第一季度，IMT、住房和抵押贷款部门的税前收入(亏损)分别为1.08亿美元、6800万美元和2700万美元。第一季度●综合调整后息税前利润为2.2亿美元，超过了我们预期范围的高端，其中IMT和住房部门的部门级调整后息税前利润超过了我们的预期范围，抵押贷款部门的调整后息税前利润处于我们第一季度预期的上限。第一季度，IMT、住房和抵押贷款部门的调整后EBITDA分别为2.09亿美元、2300万美元和1200万美元。第一季度合并业绩的推动因素是我们IMT部门高于预期的利润率，以及我们住房部门销售的房屋数量高于预期的转售定价。●现金和投资从2021年第四季度末的31亿美元增加到第一季度末的36亿美元, 包括本季度3.48亿美元股票回购的影响。根据目前7.5亿美元的股份回购授权，我们还有大约1亿美元的剩余资金。我们的董事会已经批准了额外10亿美元的股票回购授权。第一季度，Zillow集团移动应用和网站的●流量为2.11亿月均独立用户，同比下降5%。第一季度的访问量为26亿次，同比增长5%。3调整后的EBITDA和分部水平的调整后的EBITDA是非GAAP财务指标；它们不是根据美国公认会计原则或GAAP计算或列报的。有关我们列报调整后EBITDA和分部水平调整后EBITDA的更多信息，请参阅下面的“非GAAP财务指标的使用”和“调整后的EBITDA”，包括与最直接可比的GAAP财务指标的对账，即相关期间每个部门的综合基础上的净收益和所得税前收益(亏损)。4|2022年第一季度

精选2022年第一季度业绩互联网、媒体和技术部门2022年第一季度互联网、媒体和技术(“IMT”)部门的收入同比增长10%，达到4.9亿美元，高于我们预测范围的4.87亿美元的中点。第一季度IMT部门的GAAP所得税前收入为1.08亿美元，占IMT部门收入的22%，而去年同期为1.43亿美元，占IMT部门收入的32%。IMT部门调整后的EBITDA为2.09亿美元，占第一季度IMT部门收入的43%，超过了我们预期的2.01亿美元和41%的调整后EBITDA利润率，处于我们预期范围的中点。第一季度的出色表现是由于运营效率好于预期，以及广告和营销成本低于预期。第一季度Premier代理Premier代理收入同比增长9%，达到3.63亿美元，符合我们预期范围的中点，超过了该季度4%的行业总交易额增长4，这是因为我们继续专注于在高意图客户和高绩效代理之间建立更好的联系。正如我们之前在第一季度展望中讨论的那样，房地产市场因素，包括新上市待售房屋数量减少和库存水平紧张，缓和了本季度的增长。租赁租赁收入同比下降5%，环比持平于6100万美元，符合我们的预期。这在很大程度上是由于持续的高入住率，抑制了对租赁广告的整体需求。尽管如此，我们的租赁市场的挂牌量同比增长，应用程序收入继续保持两位数增长。房屋部分我们继续执行我们的计划，结束我们的iBuying业务，并超出我们的预期, 导致第一季度收入和房屋部门调整后的EBITDA领先于我们的预期范围。该季度房屋销售数量高于预期，共售出8981套住房，推动了住房市场的收入增长。与2021年第四季度类似，2022年第一季度我们经历了比我们之前预期更高的房屋转售价格。4全国房地产经纪人协会®2022年第一季度售出的现有房屋乘以2022年第一季度每套房屋的平均售价与2021年同期相比。5|2022年第一季度

从2022年1月31日起，我们不再购买住房。本季度末，我们有大约1,300套房屋库存，现在已经出售或签订了出售或处置其中大部分房屋的协议，目前约有100套尚未签订合同的房屋有待出售。我们预计剩余库存的出售将在第二季度基本完成，运营和少量库存将延续到第三季度初。我们现在估计，截至第一季度末，已实现或预期亏损的房屋在清盘过程中的库存损失，扣除已实现收益，约为3亿美元。第一季度所得税前房屋部门亏损为6800万美元。房屋部门调整后的EBITDA为2300万美元，比我们预期的5500万至2000万美元的亏损中值高出6100万美元。调整后的EBITDA表现优异是由于第一季度转售速度和转售价格好于预期。抵押贷款部门第一季度的抵押贷款部门收入为4600万美元，接近我们预期范围的中点，这是因为利率快速上升后，再融资贷款发放放缓。销售利润率的增长也经历了比我们预期更大的压力，因为对再融资贷款的需求下降导致行业产能过剩。第一季度所得税前抵押贷款部门亏损为2700万美元。抵押贷款部门调整后的EBITDA在第一季度亏损1200万美元，处于我们预期的上限，因为我们管理了运营费用，因为采购发放量因iBuying业务的结束而下降。6|2022年第一季度

2022年第一季度财务细节运营费用摘要第一季度合并成本和支出总额为5.78亿美元，比去年同期的4.19亿美元增长了38%。这一增长主要是由于iBuying业务的销售量增加，与员工人数相关的成本上升，以及我们IMT部门与营销和广告相关的成本增加，导致房屋部门的持有和销售成本上升。在第一季度，我们产生了3800万美元的重组成本，与iBuying业务的逐步结束相关，主要与一次性解雇福利成本、其他遣散费和员工成本以及合同终止成本相关。我们略微收紧了总预期逐步退出成本的范围，现在预计在1.7亿至1.85亿美元之间，其中截至2022年3月31日我们已经产生了1.57亿美元。下表按部门列出了报告期间的某些成本和支出(以百万美元计，未经审计)：资产负债表和现金流量摘要我们第一季度末的现金和投资为36亿美元，债务为25亿美元。现金和投资比第四季度末增加了5亿美元，其中包括该季度3.48亿美元股票回购的影响。根据目前7.5亿美元的股份回购授权，我们还有大约1亿美元的剩余资金。我们的董事会已经批准了额外10亿美元的股票回购授权。我们相信，我们处于有利地位，拥有强大的核心业务模式和强大的现金状况，使我们能够将最初为资本密集型业务建立的多余资本返还给股东。7|2022年第一季度

展望下表展示了我们对截至2022年6月30日的三个月的展望(以百万美元为单位)：*Zillow集团没有在本次沟通中提供预测的GAAP净收益(亏损)与预测的调整后EBITDA总额或预测的GAAP所得税前收益(亏损)与预测部门调整后的EBITDA的量化对账，因为该公司在没有做出不合理努力的情况下，无法计算具有信心的某些对账项目。这些项目包括但不限于：受到公司股本市场价格不可预测波动直接影响的所得税；新收购的折旧和摊销费用；资产减值；清偿债务的收益或损失以及与收购相关的成本。这些项目可能会对前瞻性GAAP净收益(亏损)和所得税前收益(亏损)的计算产生重大影响，这些项目本质上是不确定的，取决于各种因素，其中许多因素不在Zillow Group的控制范围之内。有关本通信中讨论的非GAAP财务计量的更多信息，请参阅下文“非GAAP财务计量的使用”。*我们已从加权平均流通股的展望中剔除了2024年到期的可转换优先票据转换的任何潜在稀释影响, 2025年和2026年，以及未来股票回购的任何潜在的反稀释影响。可转换优先票据的最高基础股份数量为3390万股C类股本。综合展望我们预计第二季度综合收入为9.67亿美元，这是我们预期的中点。我们仍然专注于提供创新产品，以增加客户交易份额和每笔交易的收入，实现我们2025年50亿美元的合并收入和45%的调整后EBITDA利润率的目标。互联网、媒体和技术部门第二季度，我们预计IMT部门的收入将在4.72亿美元至4.92亿美元之间，与去年同期基本持平，处于我们预期范围的中点。我们预计第二季度IMT部门调整后的EBITDA将在1.77亿美元至1.87亿美元之间，调整后的EBITDA利润率为38%，处于我们调整后EBITDA预期范围的中点。虽然我们已经从最初的第二季度计划中削减了一些成本，但我们正在做出战略决定，继续按计划在第二季度投资于我们的关键计划，尽管2022年第8季度|第一季度

房地产业增长趋势减速。我们继续监测宏观环境，并控制核心业务的杠杆和投资速度，使我们能够谨慎地管理成本。高级代理虽然我们继续专注于将高意向客户与我们的所有合作伙伴联系起来，但我们第二季度的高级代理收入前景主要受到以下宏观趋势的影响，我们意识到这些趋势正在使客户更难进行交易，并影响我们的合作伙伴网络：●新上市待售房屋和现房销售的同比增长较低，部分被同比房价的强劲抵消；以及●负担能力的挑战，房价和抵押贷款利率的上升。住房部门在第二季度，我们预计住房部门的收入为4.5亿美元，住房部门调整后的EBITDA将在我们预期范围的中点亏损1500万美元，因为我们继续减少iBuying业务。我们在4月底完全偿还了iBuying的资产担保债务，票据持有人将在5月中旬得到全额偿还。我们预计剩余库存的出售将在第二季度基本完成，运营和少量库存将延续到第三季度。抵押贷款部门在第二季度，抵押贷款部门的收入预计在3100万至3900万美元之间。我们第二季度的展望反映出再融资活动放缓，原因是抵押贷款利率上升，以及竞争激烈的行业环境导致销售收益利差下降，但随着我们重新定位运营重点，购买抵押贷款的连续增长部分抵消了这一影响。由于我们现在已经度过了iBuying清盘对购买抵押贷款线索的影响，我们已经开始重建我们的渠道，预计第二季度购买抵押贷款将温和增长。我们预计，根据目前的产能，抵押贷款部门调整后的EBITDA将在1800万美元至1300万美元的亏损之间, 预期的市场状况和运营方面的额外投资，将抵押贷款与我们的其他产品和服务整合在一起。9|2022年第一季度

前瞻性表述本新闻稿包含符合1933年《证券法》第27A节和1934年《证券交易法》第21E节的定义的前瞻性表述，涉及风险和不确定性，包括但不限于有关我们业务的未来业绩和运营、收费的预期金额和时间、iBuying业务的减记和现金支出以及预期的清盘计划、住宅住房市场和经济当前及未来的健康和稳定，以及我们对消费者和员工未来行为转变的预期。包含“可能”、“相信”、“预期”、“预期”、“打算”、“计划”、“预测”、“将会”、“预测”、“继续”、“估计”、“展望”、“指导”、“将会”、“可能”或类似表述的陈述属于前瞻性陈述。前瞻性陈述是基于截至2022年5月5日的假设做出的，尽管我们认为前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但我们不能保证这些结果。Zillow集团的实际结果与这些前瞻性陈述中描述的结果不同，可能是Zillow集团采取的行动以及Zillow集团无法控制的风险和不确定因素造成的。可能导致这种差异的因素包括，但不限于，当前和未来经济、金融状况和住宅市场的健康和稳定，包括任何长期的低迷或放缓；总体经济和金融状况的变化(包括联邦货币政策、利率变化、通货膨胀、房价上涨和住房库存)可能会减少对我们产品和服务的需求, 降低我们的盈利能力或减少我们获得融资的机会；我们相对于竞争对手的增长率和创新速度的实际或预期变化；用于实施战略和开发新产品和服务的资源投资，这些产品和服务可能被证明无效或对客户和房地产合作伙伴没有吸引力；新冠肺炎大流行(包括变种)或其他公共卫生危机对我们的运营能力、对我们产品或服务的需求或总体经济状况的影响；由于我们决定结束Zillow报价，我们的iBuying业务导致运营中断以及与客户、供应商、供应商、经纪人合作伙伴、承包商、员工和贷款人的关系中断；可能阻止、推迟或增加与我们的业务相关的成本的意外事态发展；我们的财务状况和运营结果的实际或预期波动；预计的运营和财务结果的变化；大量客户的增加或流失；我们或我们的竞争对手的收购、战略合作伙伴关系、合资企业、融资活动或其他公司交易或承诺；我们或我们的竞争对手在技术、产品、市场或服务方面的实际或预期变化；保护我们客户和其他第三方的信息和隐私的能力；保护我们的品牌和知识产权的能力；获得或维护许可证和许可证以支持我们当前和未来业务的能力；遵守MLS规则和要求访问和使用上市数据，以及维护或建立与上市和数据提供商的关系的能力；运营和发展我们的抵押贷款发放业务的能力, 包括获得足够资金的能力；自然灾害和其他灾难性事件的影响；影响我们业务的法律或政府法规的变化，以及未决或未来诉讼或监管行动的影响。上述风险和不确定性清单是说明性的，但不是详尽无遗的。有关可能影响Zillow集团业务和财务业绩的潜在因素的更多信息，请查阅Zillow集团截至2021年12月31日的财政年度Form 10-K年报以及未来的季度和年度报告中描述的“风险因素”。除法律另有规定外，Zillow集团不打算也不承担更新此信息以反映未来事件或情况的义务。非GAAP财务计量的使用本通讯包括提及调整后EBITDA(总计和每一部门，包括预测的调整后EBITDA和EBITDA利润率)，这是不符合美国公认会计原则(“GAAP”)编制的非GAAP财务计量。这些非GAAP财务指标不是根据一套全面的会计规则编制的，因此，只应与GAAP报告的结果一起审查。

调整后的EBITDA为了向投资者提供有关我们财务业绩的更多信息，本新闻稿包括对调整后的EBITDA的引用，每个部分都是非公认会计准则的财务衡量标准。我们提供了以下调整后EBITDA总额与净收入的对账，并按部门将调整后EBITDA调整为每个部门的所得税前收益(亏损)，这是最直接可比的美国公认会计原则(“GAAP”)财务衡量标准。调整后的EBITDA是我们的管理层和董事会用来衡量经营业绩和趋势以及准备和批准我们的年度预算的关键指标。特别是，在计算调整后的EBITDA时不计入某些费用，便于在期间基础上进行经营业绩比较。作为一种分析工具，我们对调整后EBITDA的整体和每一部分的使用都有局限性，您不应孤立地考虑这些衡量标准，也不应将其作为根据GAAP报告的我们结果分析的替代。其中一些限制是：·调整后的EBITDA没有反映我们营运资金需求的变化或现金需求；·调整后的EBITDA没有考虑基于股票的薪酬的潜在稀释影响；·虽然折旧和摊销是非现金费用，但正在折旧和摊销的资产可能必须在未来更换, ·调整后的EBITDA不反映此类置换或新的资本支出或合同承诺的现金资本支出要求；·调整后的EBITDA不反映重组成本；·调整后的EBITDA不反映与收购相关的成本；·调整后的EBITDA不反映清偿债务的损失·调整后的EBITDA不反映利息支出或其他收入；·调整后的EBITDA不反映所得税；以及·其他公司，包括我们自己行业的公司，计算调整后的EBITDA的方式可能与我们不同，限制了其作为比较指标的实用性。由于这些限制，您应该将调整后的EBITDA与其他财务业绩指标一起考虑，包括各种现金流指标、每个部门的净收入、每个部门的所得税前收益(亏损)以及我们的其他GAAP结果。下表列出了调整后的EBITDA与最直接可比较的GAAP财务指标的对账，即每个部门的综合基础上的净收益和所得税前收益(亏损)，以及调整后的EBITDA利润率和相关的同比增长率的计算，以及最直接可比的GAAP财务指标和相关的同比增长率，即每个部门的综合基础上的净收益和每个部门的所得税前收益(亏损)利润率(以百万为单位，未经审计)：

2021年3月31日至2021年3月31日收入：Zillow提供3,718美元701 430%其他(1)3 3%总住房部门收入3,721 704 429%IMT部门：Premier代理363 3349%租金61 64(5)%其他(2)66 48 38%IMT部门总收入490 446 10%抵押贷款部门46 68(32)%总收入4,257美元1，其他财务数据：毛利润$635$507 25%所得税前收入(亏损)：住房部门$(68)$(58)(17)%IMT部门108 143(24)%抵押贷款部门(27)(2)(1)公司项目(3)(6)(34)82%所得税前总收入$7$49(86)%净收入$16$52(69)%调整后EBITDA：住房部门$23$(33)170%IMT部门209-%抵押贷款部门(12)6(300)%调整后EBITDA总额$220$182 21%(1)其他住房部门收入与通过Zillow结算服务提供的所有权和托管服务相关的收入。(2)其他IMT部门收入包括新建筑和展示广告产生的收入，以及为房地产专业人士销售各种其他广告和商业技术解决方案的收入，包括dotloop。2021年第四季度，我们开始将ShowingTime.com，Inc.的财务业绩纳入IMT细分市场。(3)某些公司项目不能直接归因于我们的任何部门，包括债务清偿亏损、我们的短期投资产生的利息收入计入其他收入以及我们的可转换优先票据的利息成本计入利息支出。截至2021年3月31日的三个月至2022%2021至2022利润率变化基准点收入百分比：2022 2021毛利润15%42%(64)%(2, 所得税前收入(亏损)：住房部门(2)%(8)%75%600 IMT部门22%32%(31)%(1,000)抵押贷款部门(59)%(3)%(1,867)%(5，公司项目不适用所得税前总收入-%4%(100)%(400)净收入-%4%(100)%(400)调整后EBITDA：住房部门1%(5)%120%600 IMT部门43%47%(9)%(400)抵押贷款部门(26)%9%(389)%(3，500)调整后EBITDA总额5%15%(67)%(1000)

下表列出了调整后的EBITDA与最直接可比的GAAP财务指标的对账，即每个部门在综合基础上的净收益和所得税前收益(亏损)，在列报的每个期间(单位：百万，未经审计)：截至3月31日的三个月，2022住房IMT抵押公司项目(2)调整后的EBITDA与所得税前净收入和收入(亏损)的合并对账：净收入(1)N/A$16所得税N/A(9)所得税前收入(亏损)$(68)$108$(27)$(6)$7其他收入(6)-(1)(1)(8)折旧和摊销5 35 3-43份额-基于薪酬12 60 10-82重组成本30 6 2-38偿债亏损14-14利息支出36-1 7 44调整后EBITDA$23$209$(12)$-220截至3月31日的三个月，2021住房IMT抵押公司项目(2)调整后的EBITDA与税前净收入和收入(亏损)的合并对账：净收入(1)N/A$52所得税N/A(3)所得税前收入(亏损)$(58)$143$(2)$(34)$49其他收入--(1)(1)(2)折旧和摊销5 23 1-29基于股份薪酬16 42 6-64收购相关成本-1--1债务清偿损失-1 1利息支出4-2 34 40调整后EBITDA$(33)$209$6-$182(1)我们使用所得税前收入(亏损)作为我们的盈利能力衡量标准，以做出经营决策和评估我们部门的业绩，因此, 净收入和所得税收益仅在我们的财务报表中以综合基础计算和列报。(2)某些公司项目不能直接归因于我们的任何部门，包括债务清偿亏损、我们的短期投资产生的利息收入计入其他收入以及我们的可转换优先票据的利息成本计入利息支出。