1.关于Pembina

彭比纳管道公司是一家领先的能源运输和中游服务提供商，已为北美能源行业服务了65年以上。Pembina拥有一个由碳氢化合物液体和天然气管道、天然气收集和加工设施、石油和天然气液体基础设施和物流服务组成的综合网络，以及不断增长的出口终端业务。通过我们的整合价值链，我们寻求提供安全可靠的基础设施解决方案，将世界各地的能源生产商和消费者连接起来，支持更可持续的未来，并使我们的客户、投资者、员工和社区受益。欲了解更多信息，请访问www.pembina.com。

彭比纳的目的：

成为提供连接全球市场的集成基础设施解决方案的领导者：

·客户优先选择我们提供可靠和增值的服务；

·投资者获得可持续的行业领先的总回报；

·员工说我们是“首选雇主”，重视我们安全、尊重、合作和包容的工作文化；以及

·社区欢迎我们，并认识到我们的社会和环境承诺带来的净积极影响。

加拿大西部加工合资企业

2022年3月1日，Pembina宣布，它已与KKR&Co.，Inc.(统称为“KKR”)的附属公司达成最终协议，将各自在加拿大西部的天然气加工资产合并为一个新的合资实体(“Newco”)。Pembina将持有Newco 60%的权益，并担任其运营者和管理人，而KKR的全球基础设施基金将持有Newco剩余的40%权益。

Pembina将向Newco贡献其基于油田的天然气加工资产，其中包括Cutbank Complex、Satn Complex、Resthaven设施、Duvernay Complex和萨斯喀彻温省乙烷提取厂，以及Newco在Veresen Midstream的45%权益。Pembina的皇后、杨格和Burstall资产将被排除在交易之外，Pembina将保留对这些资产的现有所有权地位。

KKR将把其在Veresen Midstream的55%权益以及它目前拥有的Energy Transfer Canada ULC(“ETC”)49%的权益贡献给Newco。Newco还同意从Energy Transfer LP的一家附属公司手中收购ETC剩余51%的权益，从而调整这些资产的所有权，并推动Newco内部的额外效率。Pembina和KKR的资产对Newco的贡献，以及Newco收购ETC剩余51%的权益，是相互交叉条件的，将同时发生。

交易的完成取决于《竞争法》(加拿大)和其他惯例成交条件的批准。作为交易的一部分，Pembina和KKR打算在交易完成后出售Newco在Key Access管道系统中的非运营权益，但前提是通过出售过程获得可接受的购买条件。预计将于2022年第三季度完成交易。随着交易的完成，Pembina还打算在交易完成后将其普通股股息每月增加0.0075美元，或3.6%，这还有待董事会的批准和宣布。如果实施，这一增长将反映出创建合资企业预计立即增加的现金流。

2.财务及营运概览

截至3月31日止三个月的综合财务概览

经营成果

收入变动(百万美元)(3)(4)

结果概述

与2021年第一季度相比，由于NGL和原油销售利润率较高，加上Aux Sable的利润份额较高，大宗商品相关衍生金融工具的已实现亏损较低，营销和新风险投资的毛利润较高，对2022年第一季度的收益产生了积极影响。管道毛利受到和平管道系统产量增加和Horizon管道系统可收回成本增加的积极影响，但由于合同到期导致Nipisi和Mitsue管道系统的合同量减少以及Ruby利润份额减少，部分抵消了这一影响。与AECO价格挂钩的某些天然气加工费的已实现和未实现收益对设施毛利润产生了积极影响。由于Pembina的股价上涨和Pembina相对于同行的表现导致长期激励成本上升，一般和行政费用增加。所得税支出增加的原因是，由于上一年合伙企业收益的增长和收益的增加，应税收入增加。

(1)请参阅本MD&A的“非公认会计准则及其他财务措施”一节。

(2)总收入。有关定义，请参阅本MD&A的“缩写”部分。市场上销售的NGL数量被排除在数量之外，以避免重复计算。有关更多信息，请参阅本MD&A中的“市场营销和新风险投资”部分。

(3)设施结果例如。与商品相关的衍生品和市场营销与新风险投资的结果。商品相关衍生工具包括商品相关衍生金融工具的毛利、减去已实现亏损和未实现亏损。

(4)其他包括其他费用和公司费用。

3.细分结果

业务概述

管道事业部在加拿大和美国的主要市场枢纽为客户提供原油、凝析油、天然气液体和天然气的管道运输、终端、存储和铁路服务。该部门管理的管道运输能力为3.1 mm boe/d(1)，地面存储能力为11 mm bls(1)，铁路终点站能力约为105mboe/d(1)，在其常规、油砂和重油以及传输资产中。常规资产包括位于战略位置的管道和终端枢纽，这些管道和终端枢纽将轻质和中型原油、凝析油和天然气液体从艾伯塔省西部和不列颠哥伦比亚省东北部收集和运输到艾伯塔省埃德蒙顿地区，然后通过下游管道进行进一步加工或运输。油砂和重油资产将艾伯塔省生产的重质和合成原油运输到艾伯塔省的埃德蒙顿地区，并提供相关的储存、终点站和铁路服务。输电资产通过连接各个关键市场枢纽的长途管道在加拿大和美国各地运输天然气、乙烷和凝析油。此外，管道事业部的资产还将Pembina在北美的上下游资产联系起来，提供一体化的客户服务产品。这些资产加在一起，向艾伯塔省、不列颠哥伦比亚省、伊利诺伊州和加利福尼亚州的炼油厂、分馏塔和市场中心以及整个北美的其他地区供应碳氢化合物产区的产品。

设施事业部包括为Pembina的客户提供天然气、凝析油和NGL服务的基础设施。Pembina的天然气收集和加工资产位于WCSB和威利斯顿盆地活跃的富含液体的地区，并与公司的其他业务整合在一起。Pembina为其客户提供甜酸天然气收集、压缩、凝析油稳定以及浅切割和深切割天然气处理服务，总产能约为6.1bcf/d(2)。几乎所有加拿大工厂提取的凝析油和天然气都可以通过彭比纳的管道进行运输。此外，沿联盟管道运输的所有天然气都是通过位于终点站的彭比纳运营的Channahon设施提取的。该设施事业部拥有约354Mb/d的天然气分馏能力、21Mb/s的洞穴存储能力和相关的管道和铁路终点站设施，以及位于加拿大西海岸的液化丙烷出口设施。这些设施与公司的其他部门完全整合，使客户能够获得一整套服务，以提高其碳氢化合物的价值。此外，Pembina在不列颠哥伦比亚省温哥华拥有一个散装海运进出口码头。

营销和新风投事业部致力于最大限度地提高源自公司运营盆地的碳氢化合物液体和天然气的价值。Pembina通过创建新市场来追求这一目标，并进一步加强现有市场，以支持公司及其客户的整体商业利益。特别是，Pembina寻求通过发展基础设施来确定将碳氢化合物生产与新的需求地点连接起来的机会。Pembina努力增加生产商的净收益和产品需求，以提高公司运营所在盆地的整体竞争力。在市场和新风险部门，Pembina从事增值商品营销活动，包括买卖产品(天然气、乙烷、丙烷、丁烷、凝析油、原油和电力)、商品套利和优化储存机会。营销业务签订了Pembina和第三方基础设施的产能合同，处理专有和客户数量，并汇总生产以供转售。

(1)净生产能力；不包括正在开发的项目。

(2)净运力。包括AUX硫化能力。AUX Sable的财务和运营结果包括在营销和新风险部门；不包括正在开发的项目。

按司分列的财务和业务概览

(1)管道和设施的使用量是收入使用量，即实物使用量加上按收取或付费承诺确认的使用量。天然气体积以mboe/d表示，天然气体积从MMcf/d以6：1的比率换算为mboe/d。

(2)请参阅本MD&A的“非公认会计准则及其他财务措施”一节。

(3)市场上销售的NGL数量被排除在数量之外，以避免重复计算。有关更多信息，请参阅本MD&A中的“市场营销和新风险投资”部分。

管道

截至3月31日止三个月的财务概览

经营成果

调整后EBITDA变动(百万美元)(2)(3)

可报告部门税前收益的变化(百万美元)(2)

(1)包括部门间交易。见中期财务报表附注10。

(2)常规、输电和油砂收入分别包括Pembina的常规、输电和油砂以及管道运营部门内的重油资产产生的收入。有关Pembina资产的更多详情，请参阅Pembina截至2021年12月31日的年度AIF。

(3)请参阅本MD&A的“非公认会计准则及其他财务措施”一节。

(4)收入数额。有关定义，请参阅本MD&A的“缩写”部分。

财务和运营概述

(1)收入金额，单位为mboe/d。定义见本MD&A的“缩写”一节。

(2)请参阅本MD&A的“非公认会计准则及其他财务措施”一节。

(3)包括Pembina在管道运营部分内的常规、传输和油砂及重油资产的价值。请参阅Pembina截至2021年12月31日的年度AIF。

(4)包括与管道运营部门内的工程和建设、系统和运营以及业务发展有关的一般和行政费用。这些费用在2021年列入资产水平，并在2022年1月1日上升到司级水平。

项目与新发展(一)

管道继续专注于各种系统扩展的执行。下表中的项目最近已投入使用。

以下概述了管道内的项目和新发展：

和平管道第七期扩建工程的施工和线路填充已经完成，最后的试运行正在进行中。预计第七阶段的预算约为1.5亿美元，预计将于2022年6月1日投入商业服务。第七期的建设是为了为WCSB不断增长的凝析油供应提供运输，并将从现有的Laglace-Kakwa-Fox Creek走廊转移凝析油，为Pembina的客户创造额外的稳定产能。

彭比纳正在重新启动之前推迟的第八阶段和平管道扩建工程。基于不列颠哥伦比亚省东北部主要生产商的重大长期承诺，我们清楚地看到了该地区对增量产能的需求，因此，公司对此时重启第八期的决定充满信心。如下表所述，第八阶段的范围已进行了优化，以符合当前的系统限制和预测的未来需求，并重新部署了先前从第七阶段移出的某些基础设施。该项目的估计成本约为5.3亿美元，相对于最初的5亿美元成本估计，反映了由于市场因素和价值工程产生的成本节约而导致的成本增加的优化范围和净影响。截至2021年底，已在该项目上花费了约7500万美元，预计2022年还将增加1亿美元。

2022年3月31日，Ruby管道根据美国破产法第11章向特拉华州地区美国破产法院提交了自愿救济请愿书。详情请参阅“选定的股权核算被投资人信息--股权核算被投资人的融资活动”一节。

(1)有关Pembina重要资产的更多详细信息，包括本文中使用的大写术语的定义，请参阅Pembina提交给www.sedar.com的截至2021年12月31日的年度AIF(根据Form 40-F提交给美国证券交易委员会www.sec.gov)和Pembina网站www.pembina.com。

设施

截至3月31日止三个月的财务概览

经营成果

调整后EBITDA变动(百万美元)(2)(3)

可报告部门税前收益的变化(百万美元)(2)

(1)包括部门间交易。见中期财务报表附注10。

(2)天然气服务和NGL服务收入分别包括Pembina的天然气服务和NGL服务资产在设施运营部门产生的收入。有关Pembina资产的更多详情，请参阅Pembina截至2021年12月31日的年度AIF。

(3)请参阅本MD&A的“非公认会计准则及其他财务措施”一节。

(4)收入数额。有关定义，请参阅本MD&A的“缩写”部分。

财务和运营概述

(1)以mboe/d为单位的收入，天然气以6：1的比例从MMcf/d换算为mboe/d。有关定义，请参阅本MD&A的“缩写”部分。

(2)请参阅本MD&A的“非公认会计准则及其他财务措施”一节。

(3)包括Pembina的天然气和NGL服务资产在设施运营部门的价值。有关Pembina天然气和NGL资产的描述，请参阅Pembina截至2021年12月31日的年度AIF。

(4)包括与设施运营部门内的工程建设和业务发展有关的一般和行政费用。这些费用在2021年列入资产水平，并在2022年1月1日上升到司级水平。

项目与新发展(一)

工厂继续扩建其天然气和NGL加工和分馏资产，以满足客户需求。下表中的项目最近已投入使用。

以下概述了设施内的项目和新发展：

在季度结束后，彭比纳决定目前不继续进行之前推迟的鲁珀特王子码头的扩建工程。这一决定是由对市场动态的更新评估得出的，其中包括客户需求、运输成本以及北美和国际定价。鉴于国内丙烷价格强劲的前景，以及WCSB内部正在开发的新的丙烷需求来源，Pembina相信它可以为客户提供更具资本效率的产品，同时仍然实现高净值，而不会因为鲁珀特王子码头的扩建而增加出口。随着市场状况的发展，Pembina将继续评估未来的扩张机会。

(1)有关Pembina重要资产的更多详细信息，包括本文中使用的大写术语的定义，请参阅Pembina提交给www.sedar.com的截至2021年12月31日的年度AIF(根据Form 40-F提交给美国证券交易委员会www.sec.gov)和Pembina网站www.pembina.com。

(2)Veresen Midstream是一家股权会计被投资人，截至2022年3月31日，Pembina拥有该公司45%的权益。来自Veresen Midstream Impact的结果股权投资利润份额和按比例合并的指标。见中期财务报表附注4。

市场营销与新风险投资

截至3月31日止三个月的财务概览

经营成果

调整后EBITDA变动(百万美元)(3)

可报告部门税前收益的变化(1)(百万美元)

(1)重述了2021年的比较时期。有关详情，请参阅本MD&A的“会计政策和估计--销售收入和货物成本重述”一节和中期财务报表附注14。

(2)包括部门间交易。见中期财务报表附注10。

(3)请参阅本MD&A的“非公认会计准则及其他财务措施”一节。

(4)市场上的NGL数量。有关定义，请参阅本MD&A的“缩写”部分。

(5)其他包括折旧及摊销、财务净成本和减值费用。

财务和运营概述

(1)市场上销售的NGL卷，单位为mboe/d。有关定义，请参阅本MD&A的“缩写”部分。

(2)请参阅本MD&A的“非公认会计准则及其他财务措施”一节。

(3)包括可归因于Pembina的营销活动和营销和新风险经营部门中的新风险项目的价值。有关Pembina的营销活动和项目的更多详细信息，请参阅Pembina截至2021年12月31日的年度AIF。

(4)所有新合资项目尚未开始运营，因此没有数量。

项目与新发展(一)

Pembina的新风险投资集团继续推进液化天然气(LNG)、低碳能源和石化领域的商机。New Ventures专注于开发融入Pembina核心业务的机会，同时推进将扩展Pembina价值链并使利益相关者受益的项目。

Pembina已与Haisla First Nation达成合作协议，开发拟议中的Cedar LNG项目，这是一个浮动LNG设施，战略定位是利用加拿大丰富的天然气供应和不列颠哥伦比亚省日益增长的LNG基础设施，为海外市场生产行业领先的低碳、低成本加拿大LNG。雪松液化天然气项目预计将是加拿大最大的第一民族拥有的基础设施项目，并拥有世界上最清洁的环境状况之一。Cedar LNG的环评证书申请最近提交给不列颠哥伦比亚省环评办公室，使该项目进入为期180天的申请审查阶段。

此外，彭比纳和TC Energy Corporation(“TC Energy”)计划联合开发艾伯塔省碳网，这是一个世界级的碳运输和封存系统，将使艾伯塔省的行业能够有效地管理温室气体排放，为艾伯塔省的低碳经济做出积极贡献，并为彭比纳和TC Energy的利益相关者创造可持续的长期价值。在第一季度，艾伯塔省政府宣布，艾伯塔省碳网已被成功选择，以进入该省在工业腹地的碳捕获、利用和封存(CCUS)进程的下一阶段。作为一个开放接入系统，艾伯塔省碳电网将成为艾伯塔省新兴的CCUS行业的重要组成部分，连接全省的关键封存地点和交货点，服务于多个行业。在完全建成后，该系统的设计具有每年运输和封存超过2000万吨二氧化碳的潜在能力。

(1)有关Pembina重要资产的更多详细信息，包括本文中使用的大写术语的定义，请参阅Pembina提交给www.sedar.com的截至2021年12月31日的年度AIF(根据Form 40-F提交给美国证券交易委员会www.sec.gov)和Pembina网站www.pembina.com。

公司

截至3月31日的三个月财务概览

经营成果(一)

(1)包括部门间抵销。

(2)请参阅本MD&A的“非公认会计准则及其他财务措施”一节。

4.流动资金和资本来源

可用流动资金来源

(1)截至2022年3月31日，营运资金包括与当前部分长期债务相关的9.5亿美元(2021年12月31日：10亿美元)。

(2)面值。

(3)包括截至2022年3月31日未偿还的2.5亿美元可变利率债务(2021年12月31日：2.5亿美元)。

Pembina目前预计，其经营活动的现金流(其中大部分来自收费合同)将足以履行其经营义务，为其股息提供资金，并为其短期和长期资本支出提供资金。Pembina预计将根据需要从现金、其信贷安排和进入资本市场获得债务到期所需的资金。在过去几年成功获得资本市场融资的基础上，Pembina预计将继续根据需要获得更多资金。有关更多信息，请参阅彭比纳截至2021年12月31日的年度MD&A中的“风险因素-一般风险因素-额外融资和资本资源”和合并财务报表附注25。管理层继续监测Pembina的流动资金状况，并继续对Pembina的资本结构中采用的杠杆充足和适当，考虑到相关资产基础的特征和运营感到满意。

管理层可能会根据经济状况或标的资产的风险特征的变化而调整Pembina的资本结构。为了在未来维持或修改Pembina的资本结构，Pembina可能会重新谈判债务条款，偿还现有债务，寻求新的借款，发行额外的股本或混合证券和/或回购额外的普通股或优先股。

截至2022年3月31日，Pembina的信贷安排包括：25亿美元无担保(2021年12月31日：25亿美元)循环信贷安排，其中包括7.5亿美元(2021年12月31日：7.5亿美元)手风琴功能，2026年6月到期；5亿美元(2021年12月31日：5亿美元)非循环定期贷款，2022年8月到期；2.5亿美元(2021年12月31日：2.5亿美元)非循环定期贷款，2025年5月到期；以及2000万美元的运营融资(2021年12月31日：2000万美元)，将于2022年5月到期，通常每年续签(统称为“信贷融资”)。于信贷融通期限内并无强制性本金偿还，本金于到期后才到期偿还。Pembina必须遵守管理其中期票据的契约和管理其信贷安排的协议下的某些具体和惯例的肯定和消极财务契约，包括保持某些财务比率的要求。有关更多信息，请参阅下面的“流动性和资本资源-契约”。Pembina在管理其中期票据的契约和管理其信贷安排的协议下的业务和活动也受到惯例的限制，包括对提供担保、产生债务和出售其资产的限制。

2022年3月14日，Pembina的5000万美元优先无担保中期票据3A系列到期并得到全额偿付。

契诺

Pembina在管理其中期票据的契约下的财务契约和管理信贷安排的协议包括：

(1)有关协议所界定的条款。

截至2022年3月31日，Pembina遵守了管理其中期票据的票据契约下的所有契约以及管理其信贷安排的协议(2021年12月31日：遵守)。

信用风险

Pembina继续积极监测和重新评估其交易对手的信誉。Pembina的大部分信贷敞口是对投资级或拆分投资级交易对手的。Pembina在入职过程中评估所有交易对手，并积极监控整个业务的信用额度和风险敞口。Pembina可以减少或减少其对某些交易对手的风险敞口，只要它被认为是有理由的，并根据合同条款允许的。如有必要，可向交易对手寻求财务保证，以减轻和减少风险，这种保证可包括担保、信用证和现金抵押品。截至2022年3月31日，持有的信用证总额为1.44亿美元(2021年12月31日：1亿美元)，主要涉及客户贸易应收账款。

信用评级

以下是关于Pembina的信用评级的信息，因为这些信息与Pembina的融资成本和流动性有关。具体地说，信用评级影响Pembina获得短期和长期融资的能力以及此类融资的成本。如果评级机构下调目前对Pembina债务的评级，特别是下调至低于投资级评级，可能会对Pembina的融资成本及其获得流动性和资本来源产生不利影响。此外，信用评级和相关成本的变化可能会影响Pembina进行正常过程衍生品或对冲交易的能力。信用评级旨在为投资者提供任何证券发行的信用质量的独立衡量标准。评级机构分配的信用评级不是购买、持有或出售证券的建议，也不是对市场价格或特定投资者的适宜性的评论。任何信用评级不得在一段给定的时间内保持有效，或可在未来完全由评级机构修订或撤销，如果它认为情况需要的话。

DBRS Limited(“DBRS”)将Pembina的优先无担保中期票据评级为“BBB(高)”。DBRS还对Pembina的1系列附属债券赋予了债务评级‘BBB(低)’，对除A类优先股以外的每个已发行系列的Pembina A类优先股的评级为‘PFD-3(高)’，这些优先股可在与Pembina有关的某些破产或破产事件发生后交付给系列1附属票据的持有人。

标普全球评级(S&P)对Pembina的长期企业信用评级为‘BBB’。标普还对Pembina的优先无担保中期票据的债务评级为“BBB”，对系列1次级债券的债务评级为“BB+”，对除系列2021-A类优先股以外的每个已发行系列的Pembina A类优先股的评级为“P-3(高)”。

更多信息，请参考AIF中的《Pembina资本结构说明-信用评级》。

合同义务和表外安排

合同义务

截至2022年3月31日，彭比纳的合同义务如下：

表外安排

截至2022年3月31日，Pembina没有任何对Pembina的财务状况、运营结果、流动性或资本支出产生当前或未来影响的表外安排。

信用证

Pembina在正常的业务过程中向各种第三方提供信用证。信用证包括对产品采购和销售、运输服务、公用事业、工程和建筑服务的交易对手的担保。信用证没有也不会对Pembina的财务状况、收益、流动资金或资本资源产生实质性影响。截至2022年3月31日，彭比纳已签发1.44亿美元(2021年12月31日：1.35亿美元)的信用证。

5.股本

普通股

2022年3月8日，多伦多证券交易所(“多伦多证券交易所”)接受了Pembina的正常程序发行人报价(“NCIB”)的更新，允许公司酌情通过多伦多证券交易所、纽约证券交易所和/或加拿大另类交易系统或适用证券法允许的其他方式回购最多约2,750万股普通股，但须遵守对单日可购买普通股数量的某些限制。公司购买的普通股将被注销。NCIB于2022年3月10日开始，并将于2023年3月9日或本公司根据正常进程发行人投标购买的意向通知所允许的最高普通股数量的较早日期终止，或在Pembina决定不再根据该投标进行购买的时间终止。

下表总结了Pembina根据其NCIB进行的股票回购：

(1)总成本包括1,700万美元(2021年：1,300万美元)计入股本，1,100万美元(2021年：400万美元)计入赤字。

普通股分红

如果彭比纳公司董事会宣布了普通股分红，则支付普通股分红。宣布和支付股息的金额和频率由Pembina董事会酌情决定，董事会在决定股息时会考虑收益、现金流、资本要求、Pembina的财务状况和其他相关因素。

优先股股息

除2021系列A类优先股外，Pembina A类优先股的持有者有权获得固定累积股息。如果彭比纳公司董事会宣布，第1、3、5、7、9和21系列A类优先股的股息将在3月、6月、9月和12月的第一天按季度支付。如果彭比纳董事会宣布，15、17和19系列A类优先股的股息将在每年3月、6月、9月和12月的最后一天支付。如果彭比纳董事会宣布，23和25系列A类优先股的股息将于每年2月、5月、8月和11月的15日支付。

在发生与Pembina有关的某些破产或无力偿债事件后，在向系列1附属票据持有人交付之前，2021-A系列A类优先股不支付股息，也不积累或应计任何股息。此后，如果董事会宣布，2021系列A类A类优先股的股息将在每年的1月和7月25日支付。

流通股数据

(1)Pembina向加拿大ComputerShare Trust Company发行了600,000股系列2021-A类A类优先股，这些优先股将以信托形式持有，以履行其在管理系列1附属债券的契约下与发行系列1附属债券相关的义务。

6.非经常开支

(1)包括与不可回收的维持活动有关的2022年3月31日终了三个月的2800万美元(2021年：1300万美元)。

在2022年和2021年，管道资本支出继续主要与彭比纳的和平管道系统扩建项目有关。2022年的管道资本支出还包括地平线管道系统的坡度缓解。2022年，设施资本支出主要与皇后热电联产设施和温哥华码头的持续扩张有关。2021年，设施资本支出主要与皇后和鲁珀特王子航站楼的扩建有关。营销和新风险投资公司的资本支出主要与购买2022年第七阶段和平管道扩建的管线填充物和2021年的海上液化天然气项目有关。公司资本支出与IT基础设施和系统开发有关。

对股权入账的被投资人的缴款

在2022年和2021年期间向Veresen Midstream提供的捐款都是为一般资本支出提供资金。

7.精选季度信息

精选季度运营信息

(1)收入数额。有关定义，请参阅本MD&A的“缩写”部分。

(2)包括Pembina从股权入账的被投资人那里获得的交易量的比例份额。

递延收取或支付的收入

季度财务信息

(1)请参阅本MD&A的“非公认会计准则及其他财务措施”一节。

在上表所列期间，Pembina的财务和经营业绩受到以下因素和趋势的影响：

·2020年第四季度Pembina在Ruby、CKPC的权益和与约旦湾有关的资产确认的减值，以及2021年第四季度合同到期导致的管道某些资产的减值；

·新冠肺炎大流行以及由此导致的从2020年第二季度开始的大宗商品需求下降，导致全球能源价格大幅下降，彭比纳及其客户在2020年削减了资本支出预算，随后在2021年对大宗商品和全球能源价格的需求复苏，这种复苏持续到2022年第一季度，原因是与当前乌克兰和俄罗斯之间的冲突有关的供应担忧；

·AECO-芝加哥天然气价差的波动、电力池价格和汇率影响经营业绩；

·整个彭比纳业务的新的大规模增长项目正在投入使用；

·商品市场价格波动对营销业务利润的影响，通过Pembina的风险管理方案部分缓解了这一影响；

·更高的净融资成本影响与融资增长项目有关的债务相关收益，外汇汇率波动和Pembina股价波动影响激励成本；

·某些资产的合同到期；以及

·安排终止付款的收据和相关税金；以及

·向联盟提供更多捐款，以赎回其所有已发行和未偿还的优先票据；以及

·由于行使期权，普通股数量增加，但部分被股票回购所抵消。

8.选定的股权入账被投资人信息

股权会计被投资方的贷款和借款

在权益会计制度下，一项投资的资产和负债净额计入综合财务状况表“股权投资入账对象”中的一个单独项目。为了帮助读者理解和评估Pembina投资的资本化，以下是根据Pembina截至2022年3月31日在此类投资中的比例所有权列出的与股权投资相关的贷款和借款。贷款和借款按报告投资结果的部门列报和分类。请参阅“缩写”一节，以了解Pembina对计入权益的被投资人的投资情况及其报告结果的部门。

(1)余额反映Pembina占未偿还余额面值的所有权百分比。

(2)余额包括2.97亿美元(2021年：3亿美元)与Ruby Pipeline，L.L.C.相关的贷款和借款。2022年3月31日，Ruby Pipeline，L.L.C.根据美国破产法第11章自愿申请救济，详情请参阅下文“股权会计被投资人的融资活动”一节。

股权被投资人的融资活动

Ruby Pipeline，L.L.C.(“Ruby Pipeline”)是Ruby的全资子公司，于2022年4月1日到期的本金为4.75亿美元的无担保票据(“2022年票据”)。尽管Ruby Pipeline有足够的流动性来运营其业务，但它缺乏足够的流动性来履行2022年4月1日到期的2022年票据下的义务。因此，2022年3月31日，Ruby管道根据美国破产法第11章向特拉华州地区美国破产法院提交了自愿救济请愿书。围绕破产法第11章诉讼程序的风险和不确定性令人对Ruby Pipeline作为持续经营企业的能力产生了极大的怀疑。

Pembina对Ruby Pipeline的债务或义务没有任何财务承诺或义务，包括与2022年票据有关的债务，也没有合同义务向Ruby提供任何进一步的捐款或资金。

对股权的承诺计入被投资人

Pembina承诺根据合资伙伴批准的年度预算和合同协议向某些股权核算的被投资人提供捐款。

权益类被投资人的信用风险

于2022年3月31日，Pembina的各种股权账户投资对象持有的信用证总额为6800万美元(2021年12月31日：7300万美元)，主要涉及客户贸易应收账款。

9.其他

关联方交易

除非另有说明，Pembina在正常业务过程中与关联方进行交易的条款与现行的公平交易条款相同。Pembina从其权益核算的被投资人那里签订产能合同，垫付资金以支持运营，提供信用证，包括财务担保，并在成本回收的基础上向权益核算的投资人的投资提供服务。

截至二零二二年三月三十一日止三个月，Pembina与“关联方”(定义见国际会计准则第24号关联方披露)并无其他交易，但与Pembina的固定利益退休金计划供款及主要管理人员及Pembina董事会的薪酬有关的交易除外。

风险管理

Pembina的风险管理战略、政策和限制，确保风险和风险敞口与其业务战略和风险容忍度保持一致。Pembina董事会负责在Pembina提供风险管理监督，并监督管理层如何监督Pembina风险管理政策和程序的遵守情况，并审查与Pembina面临的风险相关的风险框架的充分性。

Pembina面临交易对手信用风险、流动性风险和市场风险。Pembina利用衍生品工具稳定其营销业务的结果，截至2022年3月31日，公司已签订某些金融衍生品合同，以管理大宗商品价格、外汇和利率风险。这些工具不用于交易或投机目的。有关Pembina衍生工具的详情，请参阅中期财务报表附注12。

披露控制和程序(DC&P)和财务报告内部控制(ICFR)

管理层关于财务报告内部控制的报告

Pembina的管理层负责建立和维护财务报告的披露控制和程序以及内部控制，这些术语在国家文书52-109发行人年度和中期文件中的披露认证中定义。该文书的目的是提高根据加拿大证券法提交或提交的信息的质量、可靠性和透明度。

总裁、首席执行官和临时首席财务官在管理层、DC&P和ICFR的协助下，设计了合理的保证，确保及时报告与Pembina业务有关的重要信息，财务报告是可靠的，为外部目的编制的财务报表符合国际财务报告准则。

财务报告内部控制的变化

2022年第一季度没有任何变化对彭比纳的ICFR产生或可能产生实质性影响。

10.会计政策及估计

会计政策的变化

编制中期财务报表所使用的会计政策载于彭比纳综合财务报表附注3。2022年头三个月通过的新会计准则或对现有准则的修正没有对Pembina的财务报表产生实质性影响。

关键会计判断和估计

编制中期财务报表时使用的关键会计判断和估计载于彭比纳综合财务报表附注2。按照《国际财务报告准则》编制合并财务报表要求管理层作出判断和估计，这些判断和估计可能对财务报表中确认的数额产生重大影响。就其性质而言，判断和估计可能会根据新的事实和内外部环境中的情况而改变。在截至2022年3月31日的三个月内，彭比纳的关键会计估计和判断没有实质性变化。

货物销售收入和成本重报

在2021年第三季度，Pembina发现了某些原油合同，这些合同在营销和新风险投资中记录错误。与合同有关的销售货物的收入和成本是按毛额记录的，但本应按净额记录。这一重述使截至2021年3月31日的三个月的销售收入和商品成本减少了2900万美元，对收益、现金流或财务状况没有影响。

11.风险因素

管理层已经确定了可能对Pembina的财务结果和业务产生实质性影响的主要风险因素。除了以下提到的风险外，在截至2021年12月31日的年度内，Pembina的MD&A和AIF中提出的风险因素没有实质性变化。Pembina的MD&A和AIF可在www.sedar.com、www.sec.gov或通过Pembina的网站www.pembina.com获得。

地缘政治事件对东欧的影响

虽然Pembina仅在北美的业务没有受到，也不太可能受到直接影响，但目前乌克兰和俄罗斯之间的冲突以及国际反应已经并可能继续对全球市场波动和经济状况产生广泛的潜在影响，包括能源和大宗商品价格，这反过来可能会增加通胀压力和利率。包括加拿大和美国在内的某些国家对俄罗斯实施了严格的金融和贸易制裁，这可能对全球经济以及能源和大宗商品价格继续产生深远影响。乌克兰冲突的短期、中期和长期影响目前很难确定地预测，冲突对彭比纳的潜在影响仍然存在不确定性，它可能对我们的业务、财务状况和业务结果产生实质性的不利影响。根据冲突的程度、持续时间和严重程度，冲突可能会增加彭比纳截至2021年12月31日的年度的AIF中描述的许多其他风险，包括但不限于与彭比纳对大宗商品价格的敞口有关的风险；彭比纳的增长和扩张项目的成功完成，包括预期的投资回报；供应链和彭比纳获得所需设备、材料或劳动力的能力；网络安全风险；通胀压力；以及由于利率上升而限制获得资本和增加借贷成本的风险。

12.非公认会计准则及其他财务措施

在整个MD&A过程中，Pembina披露了一些没有根据GAAP具体、定义或确定的财务措施，也没有在Pembina的财务报表中披露。非GAAP财务计量不包括包含在根据GAAP规定、定义和确定的最直接可比财务计量的构成中的金额，或包括不包括在该构成中的金额。这些非GAAP财务指标和比率，以及根据GAAP规定、定义和确定的财务指标和比率，被管理层用来评估Pembina及其业务的业绩和现金流，并向投资者和分析师提供有关Pembina财务业绩和现金流的更多有用信息。

在这份MD&A报告中，Pembina披露了以下非GAAP财务指标和非GAAP比率：净收入、调整后的EBITDA、调整后的EBITDA、调整后的普通股EBITDA、调整后的经营活动现金流量以及调整后的普通股经营活动现金流量。

本MD&A中披露的非GAAP财务指标和比率在国际财务报告准则下没有任何标准化含义，可能无法与其他发行人披露的类似财务指标进行比较。因此，财务指标和比率不应孤立地被视为Pembina财务业绩的指标和比率，或根据国际财务报告准则具体、定义或确定的现金流量的指标和比率，包括收入、所得税前收益、权益入账投资的利润份额和经营活动的现金流量。

除本文另有描述外，这些非公认会计准则财务指标和非公认会计准则比率是在各期间一致的基础上计算的。特定的对账项目可能只在某些时间段相关。

以下是对本MD&A中披露的每一项非GAAP财务计量和非GAAP比率的描述，并酌情披露：根据与每项非GAAP财务计量相关的GAAP规定、定义和确定的最直接可比财务计量；每项非GAAP财务计量与此类直接可比GAAP财务计量的量化协调；每项非GAAP财务计量和非GAAP比率的构成；解释每个非GAAP财务指标和非GAAP比率如何向投资者提供有用的信息，以及管理层使用每个非GAAP财务指标和非GAAP比率的额外目的(如果有的话)；以及解释每个非GAAP财务指标和非GAAP比率的标签或组成与先前披露的任何变化的原因。

净收入

净收入是一种非公认会计准则的财务衡量指标，其定义为总收入减去包括产品采购在内的商品销售成本。管理层认为，净收入为投资者提供了一个单一的衡量标准，以表明扣除非产品运营费用之前的销售利润率，该利润率在不同时期具有可比性。管理层利用净收入来比较市场营销和新投资和设施的连续结果，汇总公司每个部门产生的收入，并设定可比较的目标。根据公认会计原则规定、定义和确定并在Pembina的财务报表中披露的与净收入最直接可比的财务计量是收入。

(1)重述了2021年的比较时期。有关详情，请参阅本MD&A的“会计政策和估计--销售收入和货物成本重述”一节和中期财务报表附注14。

调整后的未计利息、税项、折旧及摊销前收益(“调整后EBITDA”)和调整后每股普通股EBITDA

经调整EBITDA为非公认会计原则财务计量，按扣除净财务成本、所得税、折旧及摊销(计入营运及一般及行政开支)及商品相关衍生金融工具的未实现损益前收益计算。剔除与商品相关的衍生金融工具的未实现收益或亏损消除了此类收益或亏损的非现金影响。

经调整的EBITDA还包括对出售资产的亏损(收益)收益、收购、处置和重组产生的交易成本、商誉、无形资产、权益被投资人和物业、厂房和设备投资的减值费用或冲销、某些非现金拨备和其他不反映持续经营的金额的调整。此外，Pembina对有优先权益的股本被投资人的投资结果的比例份额在调整后的EBITDA中作为50%的普通股权益列报。作出这些额外调整是为了排除各种非现金项目和其他不能反映正在进行的业务的项目。

管理层相信，经调整的EBITDA向投资者提供有用的信息，因为它是发行人通过经营活动和股权会计投资对象的现金流产生流动资金能力的重要指标。管理层还认为，调整后的EBITDA提供了资本支出产生的营业收入的指标，其中包括营业融资收入和出租人租赁安排的收益。调整后的EBITDA也被投资者和分析师用于评估财务业绩和对发行人进行估值，包括计算财务和杠杆率。管理层利用调整后的EBITDA来设定目标，并将其作为公司成功的关键业绩指标。Pembina公布了调整后的EBITDA，因为管理层认为这是分析师、投资者和其他利益相关者在评估公司财务业绩时经常使用的衡量标准。

调整后的每股普通股EBITDA是非公认会计准则的财务比率，其计算方法是调整后的EBITDA除以已发行普通股的加权平均数量。

调整后的EBITDA来自股权会计的被投资人

根据《国际财务报告准则》，Pembina的共同控制投资采用权益会计核算。在权益会计下，投资的资产和负债在综合财务状况表“股权投资被投资人”的一个单独项目中净列示。投资于权益入账被投资人的净收益在综合收益及全面收益表“权益入账被投资人的利润份额”的单一项目中确认。在上述经调整EBITDA中对收益作出的调整，也是对权益入账被投资人的投资利润份额进行的调整。对权益入账的被投资人的投资的现金捐助和分配是指Pembina在该期间支付给权益入账的被投资人的投资和从权益入账的被投资人的投资收到的份额。

为了帮助理解和评估这些投资的表现，Pembina正在以非公认会计准则按比例合并Pembina在股权会计被投资人投资中的权益来补充IFRS的披露。Pembina在股权会计投资对象中的比例权益已计入调整后的EBITDA。

(1)Pembina对有优先权益的股本被投资人的投资结果的比例份额在调整后的EBITDA中作为50%的普通股权益列报。

每股普通股调整后的经营活动现金流量和调整后的经营活动现金流量

经调整经营活动现金流量为非公认会计原则计量，其定义为经营活动现金流量经非现金营运资金变动调整，经当期税项及股份补偿付款调整，并扣除已支付的优先股股息。经调整的经营活动现金流量扣除支付的优先股股息，因为这些股息不属于普通股股东。由于管理层可以更好地评估下文讨论的债务，因此对计算进行了修改，以计入当期税金和基于股份的薪酬支付。管理层认为，经调整的经营活动现金流量为投资者提供了可比信息，用于评估每个报告期的财务业绩。管理层利用来自经营活动的调整后的现金流量来设定目标，并将其作为公司履行利息义务、股息支付和其他承诺的能力的关键业绩指标。调整后的每股普通股经营活动现金流量是非公认会计准则的财务比率，其计算方法是将调整后的经营活动现金流量除以已发行普通股的加权平均数量。

13.缩写

以下是本MD&A中可能使用的缩略语列表：

读者可参考www.sedar.com上日期为2022年2月24日的AIF了解更多说明。

简明综合中期财务状况报表

(未经审计)

简明合并中期收益和全面收益表

(未经审计)

见简明综合中期财务报表附注

简明综合中期权益变动表

(未经审计)

(1)累计其他全面收益(亏损)(“AOCI”)。

见简明综合中期财务报表附注

简明合并中期现金流量表

(未经审计)

合并财务报表附注

1.报告主体

Pembina管道公司(“Pembina”或“公司”)是一家总部位于卡尔加里的领先运输和中游服务提供商，服务于北美能源行业。该等简明综合未经审核中期财务报表(“中期财务报表”)包括于截至2022年3月31日止三个月的本公司、其附属公司、合伙企业及于联营公司及联合安排的任何投资的账目。

Pembina拥有一个由碳氢化合物液体和天然气管道、天然气收集和加工设施、石油和天然气液体基础设施和物流服务组成的综合网络，以及不断增长的出口终端业务。Pembina在碳氢化合物价值链上的整合资产和商业运营使其能够向能源行业提供全方位的中游和营销服务。

这些中期财务报表及其附注是根据国际会计准则理事会发布的国际会计准则第34号中期财务报告编制的。所应用的会计政策符合国际财务报告准则(“IFRS”)，与本公司截至2021年12月31日及截至该年度的经审核年度综合财务报表(“综合财务报表”)一致，并应与该等综合财务报表一并阅读。中期财务报表于2022年5月5日由彭比纳董事会授权发布。

预算和判决的使用

管理层必须作出估计和假设，并在应用可能对中期财务报表确认的金额产生重大影响的会计政策时使用判断。实际结果可能与估计不同，这些差异可能是实质性的。就其性质而言，判断和估计可能会根据新的事实和内外部环境中的情况而改变。在截至2022年3月31日的三个月内，彭比纳的关键会计估计和判断没有实质性变化。

2.公允价值的确定

该公司的一些会计政策和披露要求确定金融和非金融资产和负债的公允价值。公允价值乃根据综合财务报表所载方法厘定，以供计量及/或披露之用。这些方法一直适用于这些中期财务报表中列报的所有期间。

东欧地缘政治事件和正在进行的新冠肺炎大流行的影响

在当前环境下，使用无法观察到的重大投入来衡量公允价值已变得更具挑战性，东欧的地缘政治事件以及与新冠肺炎大流行相关的持续事件和条件正在推动商品价格和货币的大幅波动、商业运营的中断和经济不确定性的大幅增加。管理层运用其判断来确定这些事件和条件造成的重大不确定性对中期财务报表中资产和负债的评估公允价值的影响。

3.物业、厂房及设备