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04
美国证券交易委员会
华盛顿特区,20549
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表格10-Q
(标记一)
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☑ | 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条规定的季度报告 |
截至本季度末MARCH 31, 2022
或
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☐ | 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告 |
关于从到的过渡期
委托文件编号:001-15787
_____________________________________
大都会人寿公司
(注册人的确切姓名载于其章程)
| | | | | | | | | | | | | | |
特拉华州 | | 13-4075851 |
(述明或其他司法管辖权 公司或组织) | | (税务局雇主 识别号码) |
| | | |
公园大道200号, | 纽约, | 纽约 | | 10166-0188 |
(主要执行办公室地址) | | (邮政编码) |
(212) 578-9500
(注册人的电话号码,包括区号)
根据该法第12(B)条登记的证券:
| | | | | | | | |
每个班级的标题 | 交易代码 | 注册的每个交易所的名称 |
普通股,面值$0.01 | 相见 | 纽约证券交易所 |
浮动利率非累积优先股,A系列,面值$0.01 | 符合PRA标准 | 纽约证券交易所 |
存托股份,每股相当于5.625%非累积优先股股份的1,000权益,E系列 | MET PRE | 纽约证券交易所 |
存托股份,每股相当于 A股4.75%的非累积优先股,F系列 | MET PRF | 纽约证券交易所 |
用复选标记表示注册人是否:(1)在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13或15(D)节要求提交的所有报告,以及(2)在过去90天内一直遵守此类提交要求。是☑ 不是¨
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是☑ 不是¨
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
| | | | | | | | | | | |
大型加速文件服务器 | ☑ | 加速文件管理器 | ☐ |
非加速文件服务器 | ☐ | 规模较小的报告公司 | ☐ |
| | 新兴成长型公司 | ☐ |
如果是一家新兴的成长型公司,用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。是☐ No ☑
At April 29, 2022, 813,205,926注册人的普通股已发行。
目录表
| | | | | | | | |
| | 页面 |
第一部分-财务信息 | |
第1项。 | 财务报表(未经审计)(截至2022年3月31日和2021年12月31日,以及截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月) | |
| 中期简明综合资产负债表 | 4 |
| 中期简明综合经营和全面收益报表(亏损) | 5 |
| 中期简明合并权益报表 | 6 |
| 现金流量表中期简明合并报表 | 7 |
| 中期简明综合财务报表附注: | |
| 附注1-主要会计政策的业务、列报基础和摘要 | 8 |
| 注2-细分市场信息 | 12 |
| 附注3--处置 | 17 |
| 附注4--保险 | 19 |
| 注5-封闭区块 | 21 |
| 附注6-投资 | 23 |
| 附注7--衍生工具 | 39 |
| 附注8--公允价值 | 49 |
| 附注9--股权 | 64 |
| 附注10--其他收入和其他费用 | 68 |
| 附注11-雇员福利计划 | 69 |
| 附注12--所得税 | 69 |
| 附注13-普通股每股收益 | 70 |
| 附注14--或有事项、承诺和保证 | 70 |
| 附注15--后续活动 | 75 |
第二项。 | 管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析 | 75 |
第三项。 | 关于市场风险的定量和定性披露 | 136 |
第四项。 | 控制和程序 | 137 |
| | |
第II部分--其他资料 | |
第1项。 | 法律诉讼 | 138 |
第1A项。 | 风险因素 | 138 |
第二项。 | 未登记的股权证券销售和收益的使用 | 138 |
第六项。 | 陈列品 | 139 |
| | |
签名 | 140 |
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在本表格10中使用‑Q,“大都会人寿”,“公司”,“我们”,“我们”和“我们”指的是大都会人寿,Inc.,1999年成立的特拉华州公司,其子公司和附属公司。
关于前瞻性陈述的说明
这份Form 10-Q季度报告,包括管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析,可能包含或参考包含或基于1995年私人证券诉讼改革法定义的前瞻性陈述的信息。前瞻性陈述提供对未来事件的预期或预测,与历史或当前事实无关。他们使用诸如“预期”、“假设”、“相信”、“继续”、“可能”、“估计”、“预期”、“如果”、“打算”、“可能”、“可能”、“计划”、“潜在”、“项目”、“应该”、“将”、“将会”和其他类似含义或以其他方式与未来时期或未来业绩有关的词语和术语,在每一种情况下都是以所有衍生形式。这些陈述包括与未来行动、预期的服务或产品、当前和预期的服务或产品的未来表现或结果、未来的销售努力、未来的开支、法律诉讼等意外情况的结果以及经营和财务结果的未来趋势有关的陈述。
许多因素决定了公司的业绩,它们涉及不可预测的风险和不确定性。我们的前瞻性陈述取决于我们的假设、我们的预期以及我们对经济环境的理解,但它们可能是不准确的,可能会发生变化。我们不保证未来的任何表现。我们的结果可能与我们在前瞻性陈述中表达或暗示的结果大不相同。大都会人寿在提交给美国证券交易委员会的文件中发现的风险、不确定性和其他因素,包括与新冠肺炎疫情有关的因素,可能会导致这些差异。这些因素包括:
(一)经济状况困难,包括与公共卫生、利率、信用利差、股权、房地产、债务人和交易对手、货币汇率、衍生品、恐怖主义和安全有关的风险;
(2)全球资本和信贷市场不景气;
(3)信贷便利难及;
(4)财务实力或信用评级被下调;
(五)无法获得、负担不起或再保险不足的;
(六)法定寿险准备金融资成本或市场容量有限;
(7)法律、法规、监督和执法政策的变化;
(八)税率、税法或者解释的变化;
(九)诉讼和监管调查;
(10)停止伦敦银行间同业拆借利率,并向替代参考利率过渡;
(11)未能达到所有环境、社会和治理标准或加强我们的可持续性;
(12)大都会人寿无力支付股息和回购普通股;
(13)大都会人寿子公司无力支付股息;
(十四)投资违约、降级或波动;
(十五)投资销售或者贷款困难;
(十六)抵押品或衍生工具相关款项;
(十七)投资估值、减值准备、减值发生变化;
(18)索赔或其他结果与我们的估计、假设或模型不同;
(19)全球政治、法律或业务风险;
(20)商业竞争;
(21)技术变革;
(22)灾难;
(23)气候变化或对气候变化的反应;
(24)我们密闭大楼的不足之处;
(二十五)商誉或其他资产减值,或递延所得税资产准备;
(26)加速摊销递延保单收购成本、递延销售诱因、收购的业务价值、收购的分销协议价值或收购的客户关系价值;
(二十七)产品担保波动性、成本和交易对手风险;
(28)风险管理失灵;
(二十九)经营风险防范不足;
(30)未能保护数据的机密性和完整性,或者其他网络安全或灾难恢复故障;
(三十一)会计准则变更;
(32)过度冒险;
(33)营销和分销困难;
(34)养老金和其他退休后福利假设发生变化;
(35)不能保护我们的知识产权或避免侵权索赔;
(三十六)收购、整合、成长、处置、重组困难;
(37)Bright Tower Financial,Inc.分离风险;
(38)大都会人寿董事会通过大都会人寿保单持有人信托基金的投票条款影响股东投票结果;以及
(39)法律和公司治理对企业合并的影响。
如果大都会人寿公司后来意识到这样的陈述不太可能实现,大都会人寿公司不承担公开更正或更新任何前瞻性陈述的任何义务。请查阅大都会人寿公司在随后提交给美国证券交易委员会的报告中就相关主题所做的任何进一步披露。
企业信息
我们鼓励投资者和其他人经常访问我们的网站(www.metlife.com),包括我们的投资者关系网页(https://investor.metlife.com).我们在投资者关系网页、美国证券交易委员会备案文件、新闻稿、公开电话会议和网络广播、情况说明书和其他文件和媒体中向投资者和公众公布重要的财务和其他信息。我们网站上的信息,包括大都会人寿的可持续发展报告,不会以引用的方式纳入本季度报告中的10-Q表格或我们提交给美国证券交易委员会的任何其他报告或文件中,对我们网站的任何引用仅作为非主动文本参考。
关于我们合同中陈述的可信性的说明
有关本10-Q表格季度报告中包含的协议的信息,请参阅“附件-关于我们合同中陈述的可靠性的说明”。
第一部分-财务信息
项目1.财务报表
大都会人寿公司
中期简明综合资产负债表
2022年3月31日和2021年12月31日(未经审计)
(以百万为单位,不包括每股和每股数据)
| | | | | | | | | | | | | | |
| | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
资产 | | | | |
投资: | | | | |
可供出售的固定到期日证券,按估计公允价值计算(摊销成本:#美元313,872及$310,884信贷损失准备金分别为#美元。355及$91,分别) | | $ | 320,079 | | | $ | 340,274 | |
股权证券,按估计公允价值计算 | | 988 | | | 1,269 | |
合同人定向股权证券和公允价值期权证券,按估计公允价值计算 | | 11,418 | | | 12,142 | |
按揭贷款(扣除信贷损失准备金#美元)615及$634;包括$119及$127,分别在公允价值选项下) | | 79,968 | | | 79,353 | |
政策性贷款 | | 9,036 | | | 9,111 | |
房地产和房地产合资企业(包括#美元284及$240,分别根据公允价值期权和美元175及$175分别为持有待售房地产) | | 12,379 | | | 12,216 | |
其他有限合伙权益 | | 14,570 | | | 14,625 | |
短期投资,主要按估计公允价值计算 | | 3,146 | | | 7,176 | |
其他投资资产(包括#美元2,013及$1,930分别为杠杆融资租赁和直接融资租赁;356及$351分别涉及可变利息实体和信贷损失准备金#美元37及$40,分别) | | 18,696 | | | 18,655 | |
总投资 | | 470,280 | | | 494,821 | |
现金和现金等价物,主要按估计公允价值计算 | | 23,488 | | | 20,047 | |
应计投资收益 | | 3,251 | | | 3,185 | |
保费、再保险和其他应收款 | | 17,926 | | | 17,149 | |
递延保单收购成本和收购业务价值 | | 18,409 | | | 16,061 | |
可退还的当期所得税 | | 39 | | | 184 | |
商誉 | | 9,510 | | | 9,535 | |
| | | | |
持有待售资产 | | 4,582 | | | 7,238 | |
其他资产 | | 11,743 | | | 11,615 | |
独立账户资产 | | 165,056 | | | 179,873 | |
总资产 | | $ | 724,284 | | | $ | 759,708 | |
负债与权益 | | | | |
负债 | | | | |
未来的政策好处 | | $ | 195,789 | | | $ | 199,721 | |
投保人账户余额 | | 206,762 | | | 203,473 | |
其他与政策有关的结余 | | 19,553 | | | 17,751 | |
投保人应付股息 | | 450 | | | 478 | |
投保人分红义务 | | — | | | 1,682 | |
借出证券及其他交易项下抵押品的应付款项 | | 30,481 | | | 31,920 | |
短期债务 | | 323 | | | 341 | |
长期债务 | | 13,848 | | | 13,933 | |
抵押品融资安排 | | 754 | | | 766 | |
次级债务证券 | | 3,156 | | | 3,156 | |
| | | | |
| | | | |
递延所得税负债 | | 5,690 | | | 9,693 | |
持有待售负债 | | 4,297 | | | 6,634 | |
其他负债 | | 23,888 | | | 22,538 | |
分账负债 | | 165,056 | | | 179,873 | |
总负债 | | 670,047 | | | 691,959 | |
或有事项、承诺和担保(附注14) | | | | |
权益 | | | | |
大都会人寿公司的股东权益: | | | | |
优先股,面值$0.01每股;$3,905及$3,905合计清算优先权,分别 | | — | | | — | |
普通股,面值$0.01每股;3,000,000,000授权股份;1,189,427,155和1,186,540,473分别发行的股份;814,805,526和825,540,267分别发行流通股 | | 12 | | | 12 | |
额外实收资本 | | 33,531 | | | 33,511 | |
留存收益 | | 41,406 | | | 41,197 | |
库存股,按成本计算;374,621,629和361,000,206分别为股票 | | (19,072) | | | (18,157) | |
累计其他综合收益(亏损) | | (1,912) | | | 10,919 | |
大都会人寿股份有限公司的股东权益总额 | | 53,965 | | | 67,482 | |
非控制性权益 | | 272 | | | 267 | |
总股本 | | 54,237 | | | 67,749 | |
负债和权益总额 | | $ | 724,284 | | | $ | 759,708 | |
见中期简明综合财务报表附注。
目录表
大都会人寿公司
中期简明综合经营和全面收益报表(亏损)
截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月(未经审计)
(单位:百万,不包括每股数据)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 三个月 告一段落 3月31日, |
| | | | | | 2022 | | 2021 |
收入 | | | | | | | | |
保费 | | | | | | $ | 10,771 | | | $ | 10,327 | |
万能人寿及投资型产品保单收费 | | | | | | 1,418 | | | 1,391 | |
净投资收益 | | | | | | 4,284 | | | 5,314 | |
其他收入 | | | | | | 660 | | | 631 | |
净投资收益(亏损) | | | | | | (518) | | | 134 | |
衍生工具净收益(亏损) | | | | | | (859) | | | (2,235) | |
总收入 | | | | | | 15,756 | | | 15,562 | |
费用 | | | | | | | | |
投保人利益及索偿 | | | | | | 11,193 | | | 10,523 | |
记入投保人账户余额的利息 | | | | | | 630 | | | 1,351 | |
投保人分红 | | | | | | 198 | | | 247 | |
其他费用 | | | | | | 3,020 | | | 3,150 | |
总费用 | | | | | | 15,041 | | | 15,271 | |
未计提所得税准备的收入(亏损) | | | | | | 715 | | | 291 | |
所得税支出(利益)准备 | | | | | | 41 | | | (72) | |
净收益(亏损) | | | | | | 674 | | | 363 | |
减去:可归因于非控股权益的净收益(亏损) | | | | | | 5 | | | 5 | |
大都会人寿公司的净收益(亏损) | | | | | | 669 | | | 358 | |
减去:优先股股息 | | | | | | 63 | | | 68 | |
大都会人寿公司普通股股东可获得的净收益(亏损) | | | | | | $ | 606 | | | $ | 290 | |
综合收益(亏损) | | | | | | $ | (12,159) | | | $ | (7,312) | |
减去:可归因于非控股权益的综合收益(亏损),所得税净额 | | | | | | 3 | | | 5 | |
大都会人寿公司的全面收益(亏损) | | | | | | $ | (12,162) | | | $ | (7,317) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
大都会人寿公司普通股股东每股可获得的净收益(亏损): | | | | | | | | |
基本信息 | | | | | | $ | 0.74 | | | $ | 0.33 | |
稀释 | | | | | | $ | 0.73 | | | $ | 0.33 | |
| | | | | | | | |
见中期简明综合财务报表附注。
目录表
大都会人寿公司
中期简明合并权益报表
截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月(未经审计)
(单位:百万)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 择优 库存 | | 普普通通 库存 | | 其他内容 已缴费 资本 | | 保留 收益 | | 财务处 库存 按成本计算 | | 累计 其他 全面 收入(亏损) | | 总计 大都会人寿公司 股东的 权益 | | 非控制性 利益 | | 总计 权益 |
2021年12月31日的余额 | | $ | — | | | $ | 12 | | | $ | 33,511 | | | $ | 41,197 | | | $ | (18,157) | | | $ | 10,919 | | | $ | 67,482 | | | $ | 267 | | | $ | 67,749 | |
因股票回购而获得的库存股 | | | | | | | | | | (915) | | | | | (915) | | | | | (915) | |
基于股票的薪酬 | | | | | | 20 | | | | | | | | | 20 | | | | | 20 | |
优先股股息 | | | | | | | | (63) | | | | | | | (63) | | | | | (63) | |
普通股股息(宣布每股股息为$0.480) | | | | | | | | (397) | | | | | | | (397) | | | | | (397) | |
非控股权益的权益变动 | | | | | | | | | | | | | | — | | | 2 | | | 2 | |
净收益(亏损) | | | | | | | | 669 | | | | | | | 669 | | | 5 | | | 674 | |
扣除所得税后的其他综合收益(亏损) | | | | | | | | | | | | (12,831) | | | (12,831) | | | (2) | | | (12,833) | |
2022年3月31日的余额 | | $ | — | | | $ | 12 | | | $ | 33,531 | | | $ | 41,406 | | | $ | (19,072) | | | $ | (1,912) | | | $ | 53,965 | | | $ | 272 | | | $ | 54,237 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 择优 库存 | | 普普通通 库存 | | 其他内容 已缴费 资本 | | 保留 收益 | | 财务处 库存 按成本计算 | | 累计 其他 全面 收入(亏损) | | 总计 大都会人寿公司 股东的 权益 | | 非控制性 利益 | | 总计 权益 |
2020年12月31日余额 | | $ | — | | | $ | 12 | | | $ | 33,812 | | | $ | 36,491 | | | $ | (13,829) | | | $ | 18,072 | | | $ | 74,558 | | | $ | 259 | | | $ | 74,817 | |
因股票回购而获得的库存股 | | | | | | | | | | (999) | | | | | (999) | | | | | (999) | |
基于股票的薪酬 | | | | | | 98 | | | | | | | | | 98 | | | | | 98 | |
优先股股息 | | | | | | | | (68) | | | | | | | (68) | | | | | (68) | |
普通股股息(宣布每股股息为$0.460) | | | | | | | | (408) | | | | | | | (408) | | | | | (408) | |
非控股权益的权益变动 | | | | | | | | | | | | | | — | | | 9 | | | 9 | |
净收益(亏损) | | | | | | | | 358 | | | | | | | 358 | | | 5 | | | 363 | |
扣除所得税后的其他综合收益(亏损) | | | | | | | | | | | | (7,675) | | | (7,675) | | | — | | | (7,675) | |
2021年3月31日的余额 | | $ | — | | | $ | 12 | | | $ | 33,910 | | | $ | 36,373 | | | $ | (14,828) | | | $ | 10,397 | | | $ | 65,864 | | | $ | 273 | | | $ | 66,137 | |
见中期简明综合财务报表附注。
目录表
大都会人寿公司
现金流量表中期简明合并报表
截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月(未经审计)
(单位:百万)
| | | | | | | | | | | |
| 三个月 告一段落 3月31日, |
| 2022 | | 2021 |
经营活动提供(用于)的现金净额 | $ | 1,954 | | | $ | 1,496 | |
投资活动产生的现金流 | | | |
以下资产的销售、到期和偿还: | | | |
可供出售的固定期限证券 | 19,737 | | | 24,976 | |
股权证券 | 384 | | | 156 | |
按揭贷款 | 3,404 | | | 3,663 | |
房地产和房地产合资企业 | 83 | | | 106 | |
其他有限合伙权益 | 901 | | | 174 | |
购买和原创: | | | |
可供出售的固定期限证券 | (22,616) | | | (22,143) | |
股权证券 | (133) | | | (12) | |
按揭贷款 | (3,956) | | | (2,877) | |
房地产和房地产合资企业 | (286) | | | (236) | |
其他有限合伙权益 | (761) | | | (682) | |
与独立衍生品相关的现金收入 | 1,092 | | | 1,358 | |
与独立衍生品相关的支付现金 | (1,914) | | | (4,788) | |
| | | |
| | | |
| | | |
购买经营合营企业的投资 | (240) | | | — | |
政策性贷款净变化 | 35 | | | 85 | |
短期投资净变化 | 3,986 | | | (828) | |
其他投资资产的净变动 | (223) | | | (23) | |
其他,净额 | 81 | | | 17 | |
投资活动提供(用于)的现金净额 | (426) | | | (1,054) | |
融资活动产生的现金流 | | | |
投保人帐户余额: | | | |
存款 | 28,335 | | | 25,722 | |
提款 | (23,653) | | | (23,527) | |
借出证券和其他交易项下抵押品的应付款项: | | | |
借出证券和其他交易项下抵押品的应付款净变化 | (1,331) | | | (1,426) | |
| | | |
为期限超过三个月的其他交易支付的现金 | — | | | (100) | |
| | | |
偿还的长期债务 | (10) | | | (15) | |
抵押品融资安排已偿还 | (12) | | | (12) | |
| | | |
某些衍生工具和其他衍生工具相关交易的融资要素,净额 | 105 | | | 326 | |
因股票回购而获得的库存股 | (940) | | | (999) | |
| | | |
| | | |
| | | |
优先股股息 | (63) | | | (68) | |
普通股股息 | (397) | | | (408) | |
其他,净额 | (83) | | | (57) | |
融资活动提供(用于)的现金净额 | 1,951 | | | (564) | |
外币汇率变动对现金及现金等价物余额的影响 | (84) | | | (192) | |
现金及现金等价物的变动 | 3,395 | | | (314) | |
期初现金和现金等价物,包括持有待售的子公司 | 20,116 | | | 20,560 | |
现金和现金等价物,包括持有待售的子公司,期末 | $ | 23,511 | | | $ | 20,246 | |
期初持有待售子公司的现金和现金等价物 | $ | 69 | | | $ | 765 | |
现金和现金等价物、持有待售的子公司、期末 | $ | 23 | | | $ | 611 | |
期初现金及现金等价物 | $ | 20,047 | | | $ | 19,795 | |
期末现金和现金等价物 | $ | 23,488 | | | $ | 19,635 | |
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现金流量信息的补充披露 | | | |
支付(收到)的现金净额: | | | |
利息 | $ | 150 | | | $ | 153 | |
所得税 | $ | 95 | | | $ | 281 | |
非现金交易: | | | |
与养老金风险转移交易有关的可供出售的固定到期日证券 | $ | 1,258 | | | $ | — | |
为偿还债务而收购的房地产和房地产合资企业 | $ | 2 | | | $ | 170 | |
因从其他有限合伙企业权益获得实物分配而增加的权益证券 | $ | 46 | | | $ | 62 | |
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与已发行但未结算的融资协议支持票据相关的投保人账户余额增加 | $ | — | | | $ | 400 | |
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见中期简明综合财务报表附注.
目录表
大都会人寿公司
中期简明合并财务报表附注(未经审计)
1.主要会计政策的业务、列报依据和摘要
业务
“大都会人寿”及“公司”是指大都会人寿,于1999年注册成立的特拉华州公司,其附属公司及附属公司。大都会人寿是世界领先的金融服务公司之一,提供保险、年金、员工福利和资产管理。大都会人寿的组织形式包括五细分市场:美国;亚洲;拉丁美洲;欧洲、中东和非洲(“EMEA”);以及大都会人寿控股。
陈述的基础
根据美国公认会计原则(“GAAP”)编制财务报表时,管理层须采纳会计政策,并作出影响中期简明综合财务报表所呈报金额的估计及假设。在应用这些政策和估计时,管理层做出主观和复杂的判断,这些判断往往需要对固有的不确定事项做出假设,包括与新冠肺炎疫情相关的不确定性。其中许多保单、估计和相关判断在保险和金融服务行业中很常见;其他则专门针对公司的业务和运营。实际结果可能与这些估计不同。
随附的中期简明综合财务报表未经审核,并反映所有必要的调整(包括正常经常性调整),以公平地列报符合公认会计准则的中期财务状况、经营业绩和现金流量。中期业绩不一定代表全年业绩。2021年12月31日的综合资产负债表数据来自大都会人寿公司截至2021年12月31日的10-K表格年度报告(“2021年年度报告”)中包含的经审计的综合财务报表,其中包括GAAP要求的所有披露。因此,这些中期简明合并财务报表应与2021年年报中包含的本公司合并财务报表一起阅读。
整固
随附的中期简明综合财务报表包括大都会人寿及其附属公司的账目,以及本公司拥有控股权的合伙企业和合资企业的账目,以及本公司是其主要受益人的可变权益实体(“VIE”)的账目。公司间账户和交易已被取消。
本公司对房地产合营企业及其他有限合伙权益(“被投资方”)采用权益会计或公允价值期权(“FVO”),当其拥有超过一项较小的所有权权益或对被投资方的经营产生较小影响时。在被投资方财务信息不够及时或被投资方报告期与本公司报告期不同的情况下,本公司一般会在三个月的滞后时间内确认其在被投资方净投资收益中的份额。
持有待售
本公司将业务分类为持有待售当管理层已批准或获得批准出售业务时,出售很可能在未来12个月内以相对于其当前估计公允价值合理的价格进行,并符合某些其他指定标准。被归类为持有待售的业务按账面价值和估计公允价值中较低者减去出售成本入账。如果企业的账面价值超过其估计公允价值,减去出售成本,则确认亏损并在净投资收益(亏损)中报告。与该业务分类为待售业务相关的资产和负债在该业务被分类为待售期间在本公司的中期简明综合资产负债表中单独列报。有关待售业务的资料,请参阅附注3。如果公司的一个组成部分已经被出售或被归类为持有待售,并且代表着对公司的运营和财务业绩产生或将产生重大影响的战略转变,则该组成部分的结果在非持续经营中报告。
目录表
大都会人寿公司
中期简明综合财务报表附注(未经审计)-(续)
1.主要会计政策的业务、列报依据和摘要(续)
近期会计公告
GAAP的变更由财务会计准则委员会(“FASB”)以FASB会计准则编撰的会计准则更新(“ASUS”)的形式确定。本公司考虑所有华硕的适用性和影响力。下表介绍了财务会计准则委员会最近发布的华硕信息,以及采用华硕信息对公司中期简明综合财务报表的影响。
采用的会计公告
下表描述了公司最近采用华硕的影响。
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标准 | 描述 | 生效日期和 采用的方法 | 对财务报表的影响 |
ASU 2020-04, 参考汇率改革(主题848):促进参考汇率改革对财务报告的影响;由ASU 2021-01澄清和修订,参考汇率改革(主题848):范围 | 《指导意见》为将GAAP应用于合同、套期保值关系和其他受参考汇率改革影响的交易提供了可选的权宜之计和例外,如果满足某些标准的话。修正案提供的权宜之计和例外情况不适用于2022年12月31日之后签订或评估的合同修改和套期保值关系,但某些例外情况除外。ASU 2021-01修订了近期参考汇率改革指导意见的范围。新的可选权宜之计允许受用于保证金、贴现或合同价格调整的利率变化影响的衍生品工具有资格获得某些可选救济。 | 适用于2020年3月12日至2022年12月31日之间进行的合同修改。 | 《指导意见》减少了受参考利率改革影响的取代参考利率的合同修改对业务和财务的影响,例如伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)。
2021年期间对投资资产和衍生工具的合同进行了修改,并一直持续到2022年。根据迄今采取的行动,该指引的采纳并未对公司的中期简明综合财务报表产生实质性影响。该公司预计该指导意见的采用不会产生实质性的持续影响,并将在2022年12月31日之前继续评估参考利率改革对合同修改和套期保值关系的影响。 |
ASU 2021-10, 政府援助(话题832):企业实体披露政府援助情况 | 《指导意见》要求各实体每年披露与政府之间的交易,这些交易是通过采用赠款或捐款会计模式进行核算的,并可包括税收抵免和其他形式的政府援助。各实体必须披露以下信息:(1)交易的性质和用于对交易进行会计处理的相关会计政策;(2)受交易影响的资产负债表和损益表上的项目,包括相关金额;(3)交易的重要条款和条件,包括承付款和或有事项。 | 自2022年1月1日起每年生效,预期适用。 | 该公司正在评估和准备必要的年度披露,以便纳入其2022年综合财务报表。 |
目录表
大都会人寿公司
中期简明综合财务报表附注(未经审计)-(续)
1.主要会计政策的业务、列报依据和摘要(续)
未来会计公告的采纳
以下并未列出的华硕已作出评估,并被确定为不适用或预期不会对本公司的中期简明综合财务报表或披露产生重大影响。华硕于2022年3月31日发出但尚未采纳,目前正在评估中,可能会或可能不会对本公司的中期简明综合财务报表或披露产生重大影响的财务报表摘要载于下表。
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标准 | 描述 | 生效日期和 采用的方法 | 对财务报表的影响 |
ASU 2018-12, 金融服务-保险(主题944):对长期合同会计的有针对性的改进,经ASU 2019-09修订,金融服务--保险(主题944):生效日期,经ASU 2020-11修订,金融服务-保险(主题944):生效日期和及早申请 | 指导意见(1)规定了用于衡量传统和有限付款长期合同未来保单福利负债的贴现率,并要求在合同开始后更新这些负债估值的假设;(2)要求对某些单独账户和其他账户余额的长期合同提供更多以市场为基础的产品担保,以公允价值入账;(3)简化几乎所有长期合同的递延保单购置费用(“DAC”)摊销;(4)引入某些财务报表列报要求,以及重大的额外数量和质量披露。ASU 2019-09中的修正案将所有实体的ASU 2018-12的生效日期推迟到2022年1月1日,ASU 2020-11中的修正案进一步将ASU 2018-12的生效日期再推迟一年,至2023年1月1日。 | 2023年1月1日,追溯至2021年1月1日(允许提前采用)。 | 该公司的执行工作和对指南影响的评估工作继续取得进展。鉴于公司大部分业务所需改变的性质和程度,采用本指导意见预计将对公司的财务状况、经营结果和披露,以及系统、流程和控制产生重大影响。
该公司预计将于2023年1月1日起采用该指导意见。将使用修改后的追溯方法,但在市场风险收益方面,公司将使用完全追溯方法。
公司已经建立了治理框架,并正在管理一份详细的实施计划,以支持指导方针的及时应用。公司已取得进展,并将继续完善关键的会计政策决策、技术解决方案和内部控制。这些活动包括但不限于修改精算估值、会计和财务报告程序以及包括内部控制在内的制度。
预计最重大的过渡影响将来自:(1)要求将可变年金担保计入以公允价值计量的市场风险收益(根据现有会计模式已确认的公允价值变动除外)和(2)对累计其他综合收益(亏损)(“AOCI”)进行调整,以使当前贴现率的变化用于衡量传统和有限付款合同的未来政策福利负债,并取消与长期产品相关的影子账户余额。
基于以下因素:(I)按公允价值计量市场风险收益;以及(Ii)目前用于衡量传统和有限支付合同未来保单收益负债的贴现率与本指引过渡期观察到的中上等级投资收益率之间的差额,本公司采用本指引的预期影响预计将导致总股本减少。本公司继续评估该指引对其中期简明综合财务报表的影响。 |
目录表
大都会人寿公司
中期简明综合财务报表附注(未经审计)-(续)
1.主要会计政策的业务、列报依据和摘要(续)
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标准 | 描述 | 生效日期和 采用的方法 | 对财务报表的影响 |
ASU 2022-02, 金融工具--信贷损失 (话题326):问题债务重组和年份披露 | 新ASU中的修订取消了采用当前预期信用损失指导的债权人对问题债务重组(TDR)的会计指导,同时加强了借款人遇到财务困难时债权人对某些贷款再融资和重组的披露要求。此外,修正案要求公共企业实体按融资应收账款和租赁投资净额的起源年度披露当期总冲销。 | 2023年1月1日,将前瞻性地应用;但是,对于与TDR确认和计量相关的过渡法,实体可以采用修改的追溯过渡法,从而对采用期间的留存收益进行累积影响调整。允许各实体及早通过这些修正,包括在任何过渡期通过,但条件是在包括通过过渡期在内的年度报告期开始时通过修正。此外,实体可选择提早采纳与TDR会计及相关披露改进有关的修订,与与某些年份披露有关的修订分开采纳。 | 本公司目前正在评估该指引对其中期简明综合财务报表的影响以及采用的替代方法。 |
ASU 2021-08, 企业合并(主题805):从与客户的合同中核算合同资产和合同负债 | 指导意见指出了如何确定企业合并中的购买方是否确认了合同负债,并就如何从企业合并中的收入合同确认和计量取得的合同资产和合同负债提供了具体指导。 | 2023年1月1日,预期应用(允许提前采用)。 | 本公司目前正在评估指引对其中期简明综合财务报表的影响。 |
目录表
大都会人寿公司
中期简明综合财务报表附注(未经审计)-(续)
2.细分市场信息
大都会人寿的组织形式包括五细分市场:美国、亚洲、拉丁美洲、欧洲、中东和非洲以及大都会人寿控股。此外,该公司还报告了其在公司和其他方面的某些运营结果。
美国
美国部分提供广泛的保护产品和服务,旨在满足客户一生中的金融需求。这些产品出售给公司及其各自的员工、其他机构及其各自的成员以及个人。美国部门分为两项业务:集团福利和退休和收入解决方案(RIS)。
•集团福利业务提供定期、可变及万能人寿保险、牙科保险、团体及个人伤残保险、视力保险及意外及健康保险。
•RIS业务提供广泛的基于人寿和年金的保险和投资产品,包括稳定价值和养老金风险转移产品、机构收入年金、结构性结算、长寿再保险解决方案、福利融资解决方案和资本市场投资产品。
亚洲
亚洲分部为个人和公司以及其他机构及其各自的员工提供广泛的产品和服务,包括人寿保险、意外和健康保险以及退休和储蓄。
拉丁美洲
拉丁美洲部分向个人和公司以及其他机构及其各自的员工提供广泛的产品,包括人寿保险、退休和储蓄、意外和健康保险以及信用保险。
欧洲、中东和非洲地区
EMEA部门向个人、公司、其他机构及其各自的员工提供产品,包括人寿保险、意外和健康保险、退休和储蓄以及信用保险。
大都会人寿控股
大都会人寿控股部门包括与公司不再在美国积极营销的产品和业务有关的业务。这些保险包括可变、万能、定期和终身人寿保险、可变、固定和与指数挂钩的年金以及长期护理保险。
公司和其他
公司及其他包括各种初创、发展和转产业务。公司及其他还包括:未分配给各部门的超额资本以及某些费用和活动(包括外部整合和处置成本、致力于收购和处置的联营公司的内部资源成本和整个企业的战略举措重组费用)、与公司大部分未偿债务有关的利息支出、与某些法律诉讼和所得税审计问题相关的费用、部门间金额的抵销(通常涉及附属再保险、投资费用和部门间贷款,利率与相关借款相称),以及公司的投资管理业务(公司通过该业务提供公共固定收益,向全球机构投资者提供私人资本和房地产投资解决方案)。
财务指标与分部会计政策
调整后的收益被管理层用来评估业绩和分配资源。与GAAP对部门报告的指导一致,调整后的收益也是公司衡量部门表现的GAAP指标,报告如下。调整后的收益不应被视为净收益(亏损)的替代品。该公司认为,在公司出于管理目的对调整后收益进行衡量时,通过强调经营结果和业务的基本盈利驱动因素,可以增强对其业绩的了解。
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大都会人寿公司
中期简明综合财务报表附注(未经审计)-(续)
2.细分市场信息(续)
调整后收益的定义是调整后的收入减去调整后的费用,扣除所得税后的净额。
调整后收入和调整支出的财务计量主要侧重于公司的主要业务,主要是剔除市场波动的影响,市场波动可能扭曲趋势,以及与非核心产品和某些实体相关的收入和成本,这些收入和成本需要根据公认会计原则合并。此外,这些衡量标准不包括GAAP下的非持续业务的结果,以及大都会人寿已经或将出售或退出但不符合GAAP下的非持续业务标准的其他业务的结果,称为剥离业务。被剥离的业务还包括与已退出业务的交易的净影响,这些交易已在GAAP下的合并中被剔除,以及与大都会人寿已经或将出售或退出的业务相关的成本,这些业务不符合根据GAAP将包括在终止业务结果中的标准。调整后的收入还不包括净投资收益(亏损)和净衍生收益(亏损)。调整后的费用也不包括商誉减值。
在计算调整后的收入时,对所示项目中的收入作了以下额外调整:
•万能人寿和投资型产品保单费用不包括与净投资收益(亏损)和净衍生收益(亏损)有关的未赚取收入的摊销,以及某些可变年金保证最低收入福利(“GMIB”)费用(“GMIB费用”);
•净投资收入:(1)包括作为投资对冲或用于复制某些投资,但不符合对冲会计处理资格的衍生产品的盈利收入调整和衍生产品溢价摊销;(2)不包括根据权益法核算的与保险合资企业有关的税后调整后收益调整;(3)不包括与合同人定向股权证券有关的某些金额;(4)不包括与根据公认会计准则合并的投资实体有关的某些金额;(5)包括以前根据成本法核算的某些其他有限合伙企业利益的利润分配。但现在按估计公允价值会计,其中估计公允价值的变化在公认会计原则下的投资净收益(损失)中确认;和
•其他收入按外币收益套期结算调整,不包括与根据过渡服务协议提供的服务相关的费用(“TSA费用”)。
在计算调整后的费用时,对所示行项目中的费用进行以下额外调整:
•投保人利益和索赔以及投保人股息不包括:(1)与未来政策利益的去指定公允价值对冲有关的基础调整摊销,(2)与净投资收益(损失)和净派生收益(损失)有关的投保人股利义务的变化,(3)与通货膨胀指数投资支持的合同有关的通货膨胀指数福利调整,以及与基于合同参考资产池总回报和其他传递调整的定期贷记利率调整有关的金额。(4)与GMIB有关的收益和套期保值成本(“GMIB成本”)和(5)与交出或终止合同有关的市值调整(“市值调整”);
•计入投保人账户余额的利息包括对作为投保人账户余额套期保值但不符合对冲会计处理资格的衍生品赚取收入的调整和衍生品溢价的摊销,不包括与合同持有人导向的股权证券所赚取的净投资收入有关的某些数额;
•DAC摊销和收购业务价值(“VOBA”)不包括与以下有关的数额:(1)净投资收益(亏损)和净衍生收益(亏损);(2)GMIB费用和GMIB成本;(3)市值调整;
•负VOBA摊销不包括与市值调整相关的金额;
•债务利息支出不包括与证券化实体有关的某些金额,这些实体是根据公认会计准则合并的VIE;以及
•其他费用不包括:(I)非控股权益,(Ii)实施新保险监管要求的成本,以及(Iii)收购、整合和其他成本。其他费用包括TSA费用。
调整后收益也不包括某些或有资产和负债的确认,这些或有资产和负债不能在收购时确认或在计量期间根据GAAP业务组合会计准则进行调整。
目录表
大都会人寿公司
中期简明综合财务报表附注(未经审计)-(续)
2.细分市场信息(续)
上述调整对税收的影响是在扣除美国或外国法定税率后计算的,这可能与公司的实际税率不同。此外,所得税(费用)福利的规定还包括与某些税收抵免的时间安排以及某些税制改革有关的影响。
下表列出的是关于公司部门以及公司和其他部门的某些财务信息 截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月。除上述经调整收益调整外,分部会计政策与编制本公司中期简明综合财务报表所采用的会计政策相同。此外,分部会计政策包括下文所述的资本分配方法。
经济资本是一种内部发展的风险资本模型,其目的是衡量企业的风险,并提供资本部署的基础。经济资本模式解释了公司业务中固有风险的独特和具体性质。
公司的经济资本模式,再加上对当地资本要求的考虑,使部门分配的股本与新兴标准和一致的风险原则保持一致。该模型将基于统计的风险评估原则应用于公司面临的重大风险。这些一致的风险原则包括将所需的经济资本冲击系数调整到特定的置信度和时间范围,同时采用行业标准方法,将多样化收益纳入风险类型。公司管理层负责经济资本模式的持续生产和改进,并定期审查其方法,以确保其与新兴行业实践标准保持一致。
分部净投资收入根据已分配股本水平贷记或计入;然而,已分配股本的变化不影响本公司的综合净投资收入、净收益(亏损)或调整后收益。
净投资收入是根据经分配权益调整后的各分部具体可识别投资组合的实际结果而厘定。其他成本分配给每个部门的依据是:(I)对此类成本性质的审查;(Ii)分析每个部门产生的员工补偿成本的时间研究;以及(Iii)包括在公司产品定价中的成本估计。
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2.细分市场信息(续)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
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截至2022年3月31日的三个月 | | 美国 | | 亚洲 | | 拉丁语 美国 | | 欧洲、中东和非洲地区 | | 大都会人寿 持有量 | | 公司 其他(&O) | | 总计 | | 调整 | | 总计 已整合 |
| | (单位:百万) |
收入 | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
保费 | | $ | 7,164 | | | $ | 1,553 | | | $ | 732 | | | $ | 509 | | | $ | 776 | | | $ | (4) | | | $ | 10,730 | | | $ | 41 | | | $ | 10,771 | |
万能人寿及投资型产品保单收费 | | 297 | | | 448 | | | 290 | | | 88 | | | 269 | | | — | | | 1,392 | | | 26 | | | 1,418 | |
净投资收益 | | 1,874 | | | 1,242 | | | 322 | | | 41 | | | 1,409 | | | 104 | | | 4,992 | | | (708) | | | 4,284 | |
其他收入 | | 426 | | | 21 | | | 9 | | | 9 | | | 44 | | | 101 | | | 610 | | | 50 | | | 660 | |
净投资收益(亏损) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (518) | | | (518) | |
衍生工具净收益(亏损) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (859) | | | (859) | |
总收入 | | 9,761 | | | 3,264 | | | 1,353 | | | 647 | | | 2,498 | | | 201 | | | 17,724 | | | (1,968) | | | 15,756 | |
费用 | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
投保人利益和索赔及投保人分红 | | 7,566 | | | 1,228 | | | 769 | | | 282 | | | 1,518 | | | (7) | | | 11,356 | | | 35 | | | 11,391 | |
记入投保人账户余额的利息 | | 347 | | | 498 | | | 68 | | | 17 | | | 202 | | | — | | | 1,132 | | | (502) | | | 630 | |
DAC的大写形式 | | (23) | | | (392) | | | (113) | | | (101) | | | (7) | | | (3) | | | (639) | | | (11) | | | (650) | |
DAC和VOBA摊销 | | 14 | | | 288 | | | 80 | | | 86 | | | 76 | | | 2 | | | 546 | | | (9) | | | 537 | |
负VOBA摊销 | | — | | | (8) | | | — | | | (1) | | | — | | | — | | | (9) | | | — | | | (9) | |
债务利息支出 | | 2 | | | — | | | 3 | | | — | | | 1 | | | 219 | | | 225 | | | — | | | 225 | |
其他费用 | | 979 | | | 837 | | | 354 | | | 296 | | | 236 | | | 136 | | | 2,838 | | | 79 | | | 2,917 | |
总费用 | | 8,885 | | | 2,451 | | | 1,161 | | | 579 | | | 2,026 | | | 347 | | | 15,449 | | | (408) | | | 15,041 | |
所得税支出(利益)准备 | | 183 | | | 233 | | | 50 | | | 16 | | | 95 | | | (92) | | | 485 | | | (444) | | | 41 | |
调整后收益 | | $ | 693 | | | $ | 580 | | | $ | 142 | | | $ | 52 | | | $ | 377 | | | $ | (54) | | | 1,790 | | | | | |
对以下各项进行调整: | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
总收入 | | | | | | | | | | | | | | (1,968) | | | | | |
总费用 | | | | | | | | | | | | | | 408 | | | | | |
所得税(费用)福利准备金 | | | | | | | | | | | | | | 444 | | | | | |
净收益(亏损) | | | | | | | | | | | | | | $ | 674 | | | | | $ | 674 | |
目录表
大都会人寿公司
中期简明综合财务报表附注(未经审计)-(续)
2.细分市场信息(续)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
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截至2021年3月31日的三个月 | | 美国 | | 亚洲 | | 拉丁语 美国 | | 欧洲、中东和非洲地区 | | 大都会人寿 持有量 | | 公司 其他(&O) | | 总计 | | 调整 | | 总计 已整合 |
| | (单位:百万) |
收入 | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
保费 | | $ | 5,699 | | | $ | 1,685 | | | $ | 595 | | | $ | 598 | | | $ | 827 | | | $ | 58 | | | $ | 9,462 | | | $ | 865 | | | $ | 10,327 | |
万能人寿及投资型产品保单收费 | | 297 | | | 458 | | | 270 | | | 67 | | | 274 | | | — | | | 1,366 | | | 25 | | | 1,391 | |
净投资收益 | | 2,010 | | | 1,264 | | | 299 | | | 63 | | | 1,646 | | | 12 | | | 5,294 | | | 20 | | | 5,314 | |
其他收入 | | 396 | | | 18 | | | 10 | | | 13 | | | 62 | | | 86 | | | 585 | | | 46 | | | 631 | |
净投资收益(亏损) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 134 | | | 134 | |
衍生工具净收益(亏损) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (2,235) | | | (2,235) | |
总收入 | | 8,402 | | | 3,425 | | | 1,174 | | | 741 | | | 2,809 | | | 156 | | | 16,707 | | | (1,145) | | | 15,562 | |
费用 | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
投保人利益和索赔及投保人分红 | | 6,142 | | | 1,297 | | | 761 | | | 343 | | | 1,523 | | | 40 | | | 10,106 | | | 664 | | | 10,770 | |
记入投保人账户余额的利息 | | 359 | | | 489 | | | 59 | | | 24 | | | 210 | | | — | | | 1,141 | | | 210 | | | 1,351 | |
DAC的大写形式 | | (18) | | | (435) | | | (95) | | | (127) | | | (8) | | | (3) | | | (686) | | | (89) | | | (775) | |
DAC和VOBA摊销 | | 16 | | | 314 | | | 60 | | | 62 | | | 54 | | | 2 | | | 508 | | | 82 | | | 590 | |
负VOBA摊销 | | — | | | (7) | | | — | | | (2) | | | — | | | — | | | (9) | | | — | | | (9) | |
债务利息支出 | | 1 | | | — | | | 1 | | | — | | | 1 | | | 224 | | | 227 | | | 1 | | | 228 | |
其他费用 | | 911 | | | 899 | | | 335 | | | 349 | | | 253 | | | 107 | | | 2,854 | | | 262 | | | 3,116 | |
总费用 | | 7,411 | | | 2,557 | | | 1,121 | | | 649 | | | 2,033 | | | 370 | | | 14,141 | | | 1,130 | | | 15,271 | |
所得税支出(利益)准备 | | 207 | | | 245 | | | 13 | | | 21 | | | 158 | | | (111) | | | 533 | | | (605) | | | (72) | |
调整后收益 | | $ | 784 | | | $ | 623 | | | $ | 40 | | | $ | 71 | | | $ | 618 | | | $ | (103) | | | 2,033 | | | | | |
对以下各项进行调整: | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
总收入 | | | | | | | | | | | | | | (1,145) | | | | | |
总费用 | | | | | | | | | | | | | | (1,130) | | | | | |
所得税(费用)福利准备金 | | | | | | | | | | | | | | 605 | | | | | |
净收益(亏损) | | | | | | | | | | | | | | $ | 363 | | | | | $ | 363 | |
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大都会人寿公司
中期简明综合财务报表附注(未经审计)-(续)
2.细分市场信息(续)
下表列出了公司各部门以及公司和其他部门的总资产:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
| | (单位:百万) |
美国 | | $ | 271,448 | | | $ | 282,741 | |
亚洲 | | 162,336 | | | 169,291 | |
拉丁美洲 | | 62,509 | | | 59,763 | |
欧洲、中东和非洲地区 | | 23,039 | | | 27,038 | |
大都会人寿控股 | | 169,126 | | | 179,551 | |
公司和其他 | | 35,826 | | | 41,324 | |
总计 | | $ | 724,284 | | | $ | 759,708 | |
3.处置
大都会人寿波兰和希腊的处置
于2021年7月,本公司订立最终协议,将其于波兰及希腊(统称“大都会人寿波兰及希腊”)的全资附属公司以#美元出售予NN Group N.V.738总对价为100万美元,包括收盘前股息#美元43百万美元。2022年1月和2022年4月,公司分别完成了在希腊和波兰的全资子公司的出售。与销售有关的预期损失为#美元。32截至2022年3月31日的三个月,扣除所得税净额为100万美元,反映在净投资收益(亏损)中,导致销售预期亏损总额为#美元。246百万,扣除所得税后的净额。大都会人寿波兰和希腊的运营业绩在截至2021年6月30日的EMEA部门调整后收益中报告。有关剥离业务的会计处理信息,请参阅附注2。
大都会人寿波兰和希腊在2021年第二季度达到了被归类为持有出售的标准,但不符合被归类为非持续经营的标准。因此,相关资产和负债计入中期简明综合资产负债表的资产和负债部分的单独持有待售项目,直至完成处置的季度。
目录表
大都会人寿公司
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3.处置(续)
下表汇总了待售资产和负债:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | March 31, 2022 (1) | | December 31, 2021 (2) |
| | (单位:百万) |
资产: | | | | |
可供出售的固定期限证券 | | $ | 806 | | | $ | 2,043 | |
合同持有人导向的股权证券 | | 286 | | | 1,114 | |
其他投资 | | 8 | | | 118 | |
总投资 | | 1,100 | | | 3,275 | |
现金和现金等价物 | | 23 | | | 69 | |
递延保单收购成本和收购业务价值 | | 76 | | | 138 | |
其他 | | 178 | | | 259 | |
独立账户资产 | | 3,205 | | | 3,497 | |
持有待售资产总额 | | $ | 4,582 | | | $ | 7,238 | |
| | | | |
负债: | | | | |
未来的政策好处 | | $ | 405 | | | $ | 916 | |
投保人账户余额 | | 619 | | | 2,005 | |
其他与政策有关的结余 | | 28 | | | 103 | |
其他 | | 40 | | | 113 | |
分账负债 | | 3,205 | | | 3,497 | |
持有待售负债总额 | | $ | 4,297 | | | $ | 6,634 | |
__________________
(1)包括大都会人寿波兰的资产和负债。
(2)包括大都会人寿波兰和希腊的资产和负债。
大都会人寿波兰和希腊中期简明综合经营报表中反映的所得税准备金前的收入(亏损)为#美元。19百万美元和美元15截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月分别为100万美元。
目录表
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4.保险
担保
如本公司于2021年年报所载综合财务报表附注1及附注4所述,本公司直接发行并透过再保险承担有保证最低福利的浮动年金产品。保证最低累积福利(“GMAB”)、保证最低提取福利的非寿险或有部分(“GMWB”)和GMIB的某些非寿险或有部分作为嵌入在投保人账户余额中的衍生品入账,并在附注7中进一步讨论。
本公司还发行其他年金合同,如果合同持有人选择放弃合同以换取现金,则适用较低的存款利率,如果合同持有人选择年化,则适用较高的利率。这些担保包括在死亡、到期或按年率计算时应支付的福利。某些其他年金合同包含有保证的年化福利,这些福利可能高于合同经常账户价值所提供的福利。此外,公司还发行通用和可变寿险合同,在这些合同中,公司向合同持有人提供第二次担保或有保证的实收福利。
关于该公司的担保风险,包括直接和承担的业务,但不包括对冲或放弃的再保险的抵销(如果有)的信息如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
| | 在 死亡事件 | | 在… 年化 | | 在 死亡事件 | | 在… 年化 |
| | (百万美元) | |
年金合同: | | | | | | | | | | | | |
可变年金保证: | | | | | | | | | | | | |
帐户总价值(1)、(2)、(3) | | $ | 56,925 | | | | $ | 20,994 | | | | $ | 62,281 | | | | $ | 23,121 | | |
独立帐户值(%1) | | $ | 37,883 | | | | $ | 19,452 | | | | $ | 42,043 | | | | $ | 21,508 | | |
风险净额(2) | | $ | 2,562 | | (4) | | | $ | 549 | | (5) | | | $ | 1,490 | | (4) | | | $ | 500 | | (5) | |
合同者的平均年龄 | | 69年份 | | | 68年份 | | | 68年份 | | | 66年份 | |
其他年金担保: | | | | | | | | | | | | |
帐户总价值(1)、(3) | | 不适用 | | | $ | 4,750 | | | | 不适用 | | | $ | 5,002 | | |
风险净额 | | 不适用 | | | $ | 193 | | (6) | | | 不适用 | | | $ | 196 | | (6) | |
合同者的平均年龄 | | 不适用 | | | 56年份 | | | 不适用 | | | 56年份 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
| | 次要的 担保 | | 已付清 担保 | | 次要的 担保 | | 已付清 担保 |
| | (百万美元) |
万能和可变人寿合同: | | | | | | | | |
帐户总价值(1)、(3) | | $ | 13,068 | | | $ | 2,658 | | | $ | 13,678 | | | $ | 2,694 | |
风险净额(7) | | $ | 78,887 | | | $ | 12,422 | | | $ | 78,762 | | | $ | 12,657 | |
投保人平均年龄 | | 54年份 | | 66年份 | | 55年份 | | 66年份 |
__________________
(1)本公司有担保的年金和寿险合同在每份合同中可以提供一种以上的担保。因此,上面列出的金额可能不是相互排斥的。
(2)包括本公司以前在日本经营的合资企业提供的可变年金担保所产生的未在中期简明综合资产负债表中报告的金额。
(3)如适用,包括承包人在普通账户和单独账户中的投资。
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4.保险(续)
(4)定义为死亡抚恤金减去截至资产负债表日期的账户总价值。它代表了如果在资产负债表日就所有合同提出死亡索赔时公司将产生的索赔金额,并包括与为帮助支付死亡时应支付的所得税而购买的骑手相关的任何额外合同索赔。
(5)定义为根据当前年金率,购买终身收入流所需添加到账户总价值中的金额(如果有),等于保证福利项下提供的最低金额。这一数额代表了公司在所有合同持有人在资产负债表日按年化的情况下对此类担保的潜在经济风险,即使合同包含仅在合同10周年后才允许按年计算担保金额的条款,而并非所有合同持有人都做到了这一点。
(6)定义为截至资产负债表日期,根据利润率调整的较高级别减去较低级别的剩余金额,或根据当前年金率,为购买终身收入流而需要添加到账户总价值中的金额(如果有),等于保证福利项下提供的最低金额。这些数额代表了公司在所有合同持有人在资产负债表日按年率计算的情况下对此类担保的潜在经济风险。
(7)定义为截至资产负债表日的担保金额减去账面价值。它代表了如果在资产负债表日就所有合同提出死亡索赔,公司将产生的索赔金额。
未付索赔和索赔费用的负债
索赔和索赔调整费用的结转
关于未付索赔和索赔调整费用的负债情况如下:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月 告一段落 3月31日, |
| | 2022 | | 2021 |
| | (单位:百万) |
期初余额 | | $ | 20,013 | | | $ | 18,591 | |
减去:可收回的再保险 | | 3,121 | | | 2,417 | |
期初净余额 | | 16,892 | | | 16,174 | |
与下列事项有关的招致: | | | | |
本期 | | 6,948 | | | 6,671 | |
前期(1) | | 388 | | | 613 | |
已发生的总金额 | | 7,336 | | | 7,284 | |
付款对象: | | | | |
本期 | | (3,197) | | | (3,520) | |
前几期 | | (3,677) | | | (3,820) | |
已支付总额 | | (6,874) | | | (7,340) | |
重新分类为持有待售负债 | | — | | | (47) | |
| | | | |
期末净余额 | | 17,354 | | | 16,071 | |
新增:可收回的再保险项目 | | 3,152 | | | 3,095 | |
期末余额(包括在未来政策福利和其他与政策有关的余额中) | | $ | 20,506 | | | $ | 19,166 | |
__________________
(1)截至2022年和2021年3月31日的三个月包括已发生的索赔活动和索赔调整费用,这些费用与前期有关但分别在本期报告,其中包含与新冠肺炎大流行有关的影响,但被上表未反映的经验评级合同的额外保费部分抵消。
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5.封闭街区
在2000年4月7日(“股份化日期”),大都会人寿保险公司(“大都会人寿保险”)由互助人寿保险公司转为股份式人寿保险公司,并成为大都会人寿股份有限公司的全资附属公司。这项转变是根据纽约保险业监督批准大都会人寿保险公司经修订的重组计划(“重组计划”)的命令而进行的。在股份化之日,MLIC为MLIC某些个人寿险保单的持有人的利益设立了封闭区块。
封闭式投资的经验,特别是死亡率和投资收益,以及已实现和未实现的损益,直接影响投保人的分红义务。驻留在封闭区块之外的封闭区块DAC的摊销基于封闭区块内的累计实际和预期收益。因此,公司的净收入继续对封闭区块的实际表现敏感。
封闭式区块资产、负债、收入及支出按特定项目的性质与封闭式区块以外的资产、负债、收入及支出逐行合并。
关于指定给封闭区块的封闭区块负债和资产的资料如下:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
| | (单位:百万) |
封闭式负债 | | | | |
未来的政策好处 | | $ | 37,787 | | | $ | 38,046 | |
其他与政策有关的结余 | | 312 | | | 290 | |
投保人应付股息 | | 249 | | | 253 | |
投保人分红义务 | | — | | | 1,682 | |
递延所得税负债 | | 146 | | | 210 | |
其他负债 | | 337 | | | 263 | |
封闭式整体负债总额 | | 38,831 | | | 40,744 | |
指定给封闭区块的资产 | | | | |
投资: | | | | |
可供出售的固定期限证券,按估计公允价值计算 | | 23,412 | | | 25,669 | |
股权证券,按估计公允价值计算 | | 14 | | | 21 | |
按揭贷款 | | 6,462 | | | 6,417 | |
政策性贷款 | | 4,149 | | | 4,191 | |
房地产和房地产合资企业 | | 547 | | | 565 | |
其他投资资产 | | 551 | | | 535 | |
总投资 | | 35,135 | | | 37,398 | |
现金和现金等价物 | | 203 | | | 126 | |
应计投资收益 | | 389 | | | 384 | |
保费、再保险和其他应收款 | | 38 | | | 50 | |
可退还的当期所得税 | | 89 | | | 81 | |
指定给封闭区块的总资产 | | 35,854 | | | 38,039 | |
封闭区块负债超过指定给封闭区块的资产 | | 2,977 | | | 2,705 | |
AOCI: | | | | |
未实现投资收益(亏损),所得税净额 | | 970 | | | 2,562 | |
衍生品未实现收益(亏损),所得税净额 | | 123 | | | 107 | |
分配给投保人股息债务,扣除所得税后的净额 | | — | | | (1,329) | |
AOCI中包含的总金额 | | 1,093 | | | 1,340 | |
从封闭式整体资产和负债中确认的最高未来收益 | | $ | 4,070 | | | $ | 4,045 | |
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5.封闭区块(续)
关于封闭式整体投保人分红义务的信息如下:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月 告一段落 March 31, 2022 | | 年 告一段落 2021年12月31日 |
| | (单位:百万) |
期初余额 | | $ | 1,682 | | | $ | 2,969 | |
未实现投资和衍生工具收益(损失)变动 | | (1,682) | | | (1,287) | |
期末余额 | | $ | — | | | $ | 1,682 | |
关于封闭区块收入和支出的信息如下:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月 告一段落 3月31日, |
| | 2022 | | 2021 |
| (单位:百万) |
收入 | | | | |
保费 | | $ | 275 | | | $ | 320 | |
净投资收益 | | 361 | | | 393 | |
净投资收益(亏损) | | (32) | | | 6 | |
衍生工具净收益(亏损) | | 3 | | | 1 | |
总收入 | | 607 | | | 720 | |
费用 | | | | |
投保人利益及索偿 | | 483 | | | 546 | |
投保人分红 | | 133 | | | 178 | |
其他费用 | | 23 | | | 25 | |
总费用 | | 639 | | | 749 | |
未计提所得税支出(福利)准备金前的收入净额 | | (32) | | | (29) | |
所得税支出(利益)准备 | | (7) | | | (6) | |
收入,扣除费用和所得税支出准备金(福利) | | $ | (25) | | | $ | (23) | |
MLIC向封闭区块收取联邦所得税、州和地方保费税以及其他州或地方税,以及重组计划中规定的与封闭区块有关的投资管理费用。MLIC还向封闭式保单收取维护封闭式保单所含保单的费用。
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6.投资
可供出售的固定期限证券
按行业划分的可供出售的固定期限证券
下表按行业列出可供出售的固定到期日证券(“AFS”)。美国企业和外国企业部门包括可赎回优先股。住房抵押贷款支持证券(“RMBS”)包括机构抵押贷款支持证券、优质抵押贷款支持证券、替代抵押贷款支持证券和次级抵押支持证券。资产支持证券和抵押贷款债券(“ABS&CLO”),此前在2021年年报中披露为ABS,包括由消费贷款、公司贷款和广泛银团银行贷款担保的证券。市政债券包括应税和免税收入债券,在较小程度上还包括州、市政当局和政治分区的一般义务。商业抵押支持证券(“CMBS”)主要包括以多笔商业抵押贷款为抵押的证券。RMBS、ABS&CLO和CMBS统称为“结构性产品”。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
| | 摊销 成本 | | | | 未实现总额(%1) | 估计数 公平 价值 | | 摊销 成本 | | | | 未实现总额(%1) | 估计数 公平 价值 |
扇区 | | 津贴: 信用损失 | | 收益 | | 损失 | | 津贴: 信用损失 | | 收益 | | 损失 | |
| | (单位:百万) |
美国企业 | | $ | 84,609 | | | $ | (13) | | | $ | 4,622 | | | $ | 2,082 | | | $ | 87,136 | | | $ | 82,694 | | | $ | (30) | | | $ | 10,651 | | | $ | 281 | | | $ | 93,034 | |
外国公司 | | 61,061 | | | (102) | | | 2,345 | | | 2,175 | | | 61,129 | | | 59,124 | | | (28) | | | 5,275 | | | 731 | | | 63,640 | |
外国政府 | | 55,741 | | | (226) | | | 3,754 | | | 1,987 | | | 57,282 | | | 56,848 | | | (19) | | | 5,603 | | | 823 | | | 61,609 | |
美国政府和机构 | | 38,166 | | | — | | | 3,312 | | | 1,144 | | | 40,334 | | | 41,068 | | | — | | | 5,807 | | | 276 | | | 46,599 | |
RMBS | | 30,541 | | | — | | | 663 | | | 1,124 | | | 30,080 | | | 29,152 | | | — | | | 1,440 | | | 188 | | | 30,404 | |
ABS和CLO | | 19,640 | | | — | | | 59 | | | 394 | | | 19,305 | | | 18,443 | | | — | | | 185 | | | 59 | | | 18,569 | |
市政当局 | | 12,109 | | | — | | | 1,247 | | | 398 | | | 12,958 | | | 11,761 | | | — | | | 2,464 | | | 13 | | | 14,212 | |
CMBS | | 12,005 | | | (14) | | | 143 | | | 279 | | | 11,855 | | | 11,794 | | | (14) | | | 476 | | | 49 | | | 12,207 | |
固定到期日证券AFS总额 | | $ | 313,872 | | | $ | (355) | | | $ | 16,145 | | | $ | 9,583 | | | $ | 320,079 | | | $ | 310,884 | | | $ | (91) | | | $ | 31,901 | | | $ | 2,420 | | | $ | 340,274 | |
_________________
(1)不包括与持有待售资产有关的未实现收益(亏损)总额;这些未实现收益(亏损)包括在AOCI中,因为股权没有任何组成部分是持有待售的。有关本公司业务处置的资料,见附注3。
本公司持有非收益性固定到期日证券AFS,估计公允价值为#美元176百万美元和美元22截至2022年3月31日和2021年12月31日,分别为100万美元,未实现收益(亏损)为$82022年3月31日和2021年12月31日均为100万。
固定期限证券AFS的到期日
截至2022年3月31日,固定到期日证券AFS的摊销成本、扣除信贷损失准备(“ACL”)和估计公允价值如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 在一个月内到期 年或以下 | | 截止日期为 一年 穿过 五年 | | 截止日期为 五年 穿过 十年 | | 截止日期为 十年 | | 结构化 产品 | | 固定合计 成熟性 证券AFS |
| | (单位:百万) |
摊销成本,扣除ACL的净额 | | $ | 8,804 | | | $ | 53,049 | | | $ | 57,391 | | | $ | 132,101 | | | $ | 62,172 | | | $ | 313,517 | |
估计公允价值 | | $ | 8,866 | | | $ | 53,469 | | | $ | 58,818 | | | $ | 137,686 | | | $ | 61,240 | | | $ | 320,079 | |
由于行使赎回或提前还款选择权,实际到期日可能与合同到期日不同。不在单一到期日到期的固定到期日证券AFS已在最终合同到期日的当年提交。结构性产品单独显示,因为它们不是在单一到期日到期。
目录表
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6.投资(续)
按行业划分的固定期限证券连续未实现亏损总额
下表载列固定到期日证券AFS在未实现亏损状况下的估计公允价值和未实现亏损总额,按行业并按证券处于持续未实现亏损状况的时间长度汇总。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
| | 少于12个月 | | 等于或大于 多于12个月 | | 少于12个月 | | 等于或大于 多于12个月 |
行业与信用质量 | | 估计数 公平 价值 | | 毛收入 未实现 亏损(1) | | 估计数 公平 价值 | | 毛收入 未实现 亏损(1) | | 估计数 公平 价值 | | 毛收入 未实现 亏损(1) | | 估计数 公平 价值 | | 毛收入 未实现 亏损(1) |
| | (百万美元) |
美国企业 | | $ | 28,039 | | | $ | 1,726 | | | $ | 2,560 | | | $ | 355 | | | $ | 8,076 | | | $ | 165 | | | $ | 1,499 | | | $ | 116 | |
外国公司 | | 24,694 | | | 1,679 | | | 3,465 | | | 487 | | | 10,011 | | | 404 | | | 2,834 | | | 327 | |
外国政府 | | 14,173 | | | 886 | | | 6,360 | | | 1,071 | | | 7,812 | | | 319 | | | 5,377 | | | 502 | |
美国政府和机构 | | 16,795 | | | 724 | | | 2,225 | | | 420 | | | 14,419 | | | 138 | | | 1,571 | | | 138 | |
RMBS | | 16,253 | | | 889 | | | 2,143 | | | 235 | | | 10,363 | | | 158 | | | 417 | | | 30 | |
ABS和CLO | | 14,605 | | | 347 | | | 1,127 | | | 47 | | | 8,150 | | | 39 | | | 804 | | | 20 | |
市政当局 | | 4,175 | | | 382 | | | 84 | | | 16 | | | 524 | | | 10 | | | 65 | | | 3 | |
CMBS | | 6,447 | | | 240 | | | 757 | | | 39 | | | 2,664 | | | 31 | | | 657 | | | 18 | |
固定到期日证券AFS总额 | | $ | 125,181 | | | $ | 6,873 | | | $ | 18,721 | | | $ | 2,670 | | | $ | 62,019 | | | $ | 1,264 | | | $ | 13,224 | | | $ | 1,154 | |
投资级 | | $ | 118,393 | | | $ | 6,493 | | | $ | 17,480 | | | $ | 2,498 | | | $ | 58,358 | | | $ | 1,123 | | | $ | 12,022 | | | $ | 1,025 | |
低于投资级 | | 6,788 | | | 380 | | | 1,241 | | | 172 | | | 3,661 | | | 141 | | | 1,202 | | | 129 | |
固定到期日证券AFS总额 | | $ | 125,181 | | | $ | 6,873 | | | $ | 18,721 | | | $ | 2,670 | | | $ | 62,019 | | | $ | 1,264 | | | $ | 13,224 | | | $ | 1,154 | |
未实现亏损头寸的证券总数 | | 10,263 | | | | | 1,652 | | | | | 4,774 | | | | | 979 | | | |
________________
(1)不包括与持有待售资产有关的未实现亏损总额;这些未实现亏损包括在AOCI中,因为权益的任何组成部分都不是待售的。有关本公司业务处置的资料,见附注3。
固定期限证券AFS的信用损失评估
评估和测量方法
管理层考虑了有关证券发行商的各种因素,并利用其最佳判断来评估证券估计公允价值下降的原因以及评估近期恢复的前景。管理层对证券的评估中固有的是对发行人的运营及其未来收益潜力的假设和估计。信用损失评估过程中使用的考虑因素包括但不限于:(I)估计公允价值低于摊销成本的程度;(Ii)与证券、行业部门或次级部门或经济不景气的地理区域具体相关的不利条件;证券发行人财务状况的不利变化;技术的变化;可能影响未来收益的业务部门的中断;以及增信质量的变化;(Iii)证券的支付结构和发行人有能力付款的可能性,(4)发行人未能按计划支付利息和本金;(5)发行人或一系列发行人或某一行业是否遭受了灾难性损失或耗尽了自然资源;(6)公司是否有意或更有可能被要求在低于摊余成本的估计公允价值下降之前出售某一证券;(7)关于结构性产品,在考虑基础贷款债务人的财务状况和基础抵押品质量的变化后,预测现金流的变化;预期的提前还款速度、当前和预测的损失严重程度;考虑支持某一证券的标的资产的支付条件,以及该证券的分批结构内的支付优先次序;(Viii)评级机构对该证券评级的变化, 以及(Ix)其他主观因素,包括浓度和从监管机构获得的信息。
目录表
大都会人寿公司
中期简明综合财务报表附注(未经审计)-(续)
6.投资(续)
用于确定信贷损失数额的方法和重要投入如下:
•本公司根据未来现金流的现值进行贴现现金流分析,计算回收价值。折现率一般为购买固定利率证券时证券的有效利率和评估浮动利率证券信用损失之日的即期利率。
•在确定可回收性和预期价值回收期时,该公司采用在其整体信用损失评估过程中使用的考虑因素,该评估过程结合了关于特定证券、证券发行人所在行业和地理区域的基本面以及整体宏观经济状况的信息。预计的未来现金流是使用管理层单一的最佳估计得出的假设来估计的,这是一系列可能结果中最有可能的结果,考虑了各种变量,包括但不限于:证券的支付条件;发行人能够偿还利息和本金的可能性;任何信用增强的质量和金额;证券在发行人资本结构中的位置;发行人可能进行的公司重组或资产出售;任何私营和公共部门重组外国政府证券和市政当局的计划;以及评级机构对证券或发行人评级的变化。
•在评估适用于某些结构性产品的独特特征时,会考虑其他因素,包括但不限于:相关抵押品的质量、相关贷款债务人的历史表现、历史租金和空置率、相关贷款债务人财务状况的变化、预期的提前还款速度、当前和预测的亏损严重程度、对支持特定证券的相关贷款或资产的支付条款的考虑、增信质量的变化以及证券分批结构内的支付优先顺序。
对于具有债务和股权属性的证券(“永久混合证券”),在信贷损失分析中考虑发行人的信用是否有任何恶化,以及处于严重未实现亏损状况的证券的价值恢复的可能性。还考虑了是否有任何永久混合证券有未实现损失,无论信用评级如何,是否推迟了任何股息支付。
在确认证券上的初始ACL之后的期间,公司每季度重新评估信用损失。证券预期现金流的后续增加或减少导致在收益中确认并在净投资收益(亏损)内报告的应计账款相应减少或增加;然而,先前记录的应收账款不会减少至低于零的金额。在证券或部分证券被认为无法收回的期间,从ACL中扣除全部或部分注销。以前核销的金额的收回在收到的期间记入会计准则。当本公司有意出售该证券,或本公司极有可能须在收回其摊销成本前出售该证券时,任何ACL均予以撇销,而摊销成本则透过在投资收益(亏损)净额内计入估计公允价值,成为该证券的新摊销成本。
固定期限证券AFS在未实现亏损状况下的评估
没有ACL的证券未实现亏损总额增加了$7.1截至3月31日的三个月, 2022 to $9.5这主要是由于利率上升、信用利差扩大,以及较小程度的外币疲软对某些以非功能性货币计价的固定期限证券的影响。
连续12个月或更长时间处于未实现亏损总额的证券的未实现亏损总额为2.72022年3月31日,或28没有ACL的证券未实现损失总额的百分比。
投资级固定期限证券AFS
在美元中2.7连续12个月或更长时间处于未实现亏损总额的证券未实现亏损总额为10亿美元2.5十亿美元,或93%,与之相关1,462投资级证券。投资级证券的未实现亏损主要与购买以来不断扩大的信贷利差以及购买固定利率证券后利率上升有关。
目录表
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6.投资(续)
投资级别以下固定到期日证券AFS
在美元中2.7连续12个月或更长时间处于未实现亏损总额的证券未实现亏损总额为10亿美元172百万美元,或7%,与之相关190低于投资级的证券。低于投资级证券的未实现亏损主要与美国公司和外国公司证券(主要是工业和消费者)和外国政府证券有关。这些未实现亏损的原因是,主要由于经济和市场的不确定性,自购买以来风险溢价较高,以及固定利率证券自购买以来利率上升,导致信贷利差显著扩大。管理层根据预期现金流、财务状况以及发行人的短期和长期前景等几个因素对美国公司和外国公司证券进行评估。管理层根据影响发行人的因素对外国政府证券进行评估,如预期现金流、发行人的财务状况以及任何特定国家的经济状况或公共部门重组外国政府证券的计划。
本期评估
于2022年3月31日,本公司并无出售未实现亏损的证券,因此本公司并不打算出售该等证券,而本公司亦不大可能会被要求在预期收回剩余摊销成本前出售该等证券。根据本公司目前对其未实现亏损状况下的证券的评估,本公司得出结论,这些证券没有发生信用损失,在2022年3月31日不应该有ACL。
未来信贷损失拨备将主要取决于经济基本面、发行人表现(包括预期将收取的未来现金流现值的变化)、信用评级和抵押品估值的变化。
按行业划分的固定期限证券信用损失准备前滚
固定期限证券AFS的ACL按行业前滚如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 美国 公司 | | 外国 公司 | | 外国 政府 | | | | | | | | | | CMBS | | 总计 |
截至2022年3月31日的三个月 | (单位:百万) |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
期初余额 | $ | 30 | | | $ | 28 | | | $ | 19 | | | | | | | | | | | $ | 14 | | | $ | 91 | |
新增内容: | | | | | | | | | | | | | | | | | |
以前未记录的ACL | 13 | | | 67 | | | 207 | | | | | | | | | | | — | | | 287 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
使用先前记录的ACL对证券进行更改 | — | | | 7 | | | — | | | | | | | | | | | — | | | 7 | |
削减: | | | | | | | | | | | | | | | | | |
出售或交换的证券 | (8) | | | — | | | — | | | | | | | | | | | — | | | (8) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
核销 | (22) | | | — | | | — | | | | | | | | | | | — | | | (22) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
期末余额 | $ | 13 | | | $ | 102 | | | $ | 226 | | | | | | | | | | | $ | 14 | | | $ | 355 | |
截至2021年3月31日的三个月 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
期初余额 | $ | 44 | | | $ | 16 | | | $ | 21 | | | | | | | | | | | $ | — | | | $ | 81 | |
新增内容: | | | | | | | | | | | | | | | | | |
以前未记录的ACL | — | | | 21 | | | — | | | | | | | | | | | 7 | | | 28 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
削减: | | | | | | | | | | | | | | | | | |
使用先前记录的ACL对证券进行更改 | (1) | | | (4) | | | — | | | | | | | | | | | — | | | (5) | |
出售或交换的证券 | — | | | — | | | — | | | | | | | | | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
核销 | — | | | — | | | — | | | | | | | | | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
期末余额 | $ | 43 | | | $ | 33 | | | $ | 21 | | | | | | | | | | | $ | 7 | | | $ | 104 | |
目录表
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6.投资(续)
股权证券
下表按证券类型列出了股权证券。普通股包括普通股、交易所交易基金、共同基金和房地产投资信托基金。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | |
| | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
| | 成本 | | 未实现净额 收益(亏损)(1) | | 估计数 公允价值 | | 成本 | | 未实现净额 收益(亏损)(1) | | 估计数 公允价值 |
安全类型 | | | | | |
| | | | (单位:百万) |
普通股 | | $ | 550 | | | $ | 272 | | | $ | 822 | | | $ | 784 | | | $ | 295 | | | $ | 1,079 | |
不可赎回优先股 | | 169 | | | (3) | | | 166 | | | 189 | | | 1 | | | 190 | |
总计 | | $ | 719 | | | $ | 269 | | | $ | 988 | | | $ | 973 | | | $ | 296 | | | $ | 1,269 | |
________________
(1)代表估计公允价值的累计变动,在盈利中确认,而不在其他全面收益(亏损)(“保监处”)中确认。
合同人定向股权证券和FVO证券
下表按资产类型列出了这些投资。支持单位挂钩可变年金类型负债的合同人导向投资(“单位挂钩投资”)主要是股权证券(包括共同基金),其次是固定收益投资以及现金和现金等价物。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
| | | |
| | 成本或 摊销 成本 | | 未实现净额 收益(亏损)(1) | | 估计数 公允价值 | | 成本或 摊销 成本 | | 未实现净额 收益(亏损)(1) | | 估计数 公允价值 |
资产类型 | | | | | |
| | | | (百万美元) |
单位挂钩投资 | | $ | 8,509 | | | $ | 1,332 | | | $ | 9,841 | | | $ | 8,643 | | | $ | 1,897 | | | $ | 10,540 | |
FVO证券 | | 1,261 | | | 316 | | | 1,577 | | | 1,243 | | | 359 | | | 1,602 | |
总计 | | $ | 9,770 | | | $ | 1,648 | | | $ | 11,418 | | | $ | 9,886 | | | $ | 2,256 | | | $ | 12,142 | |
________________(1)代表估计公允价值的累计变动,在收益中确认,而不在保监处确认。
按揭贷款
按投资组合分类的按揭贷款
按揭贷款摘要如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
投资组合细分 | | 携带 价值 | | 的百分比 总计 | | 携带 价值 | | 的百分比 总计 |
| | (百万美元) |
商业广告 | | $ | 51,117 | | | 63.9 | % | | $ | 50,553 | | | 63.7 | % |
农耕 | | 17,882 | | | 22.4 | | | 18,111 | | | 22.8 | |
住宅 | | 11,465 | | | 14.4 | | | 11,196 | | | 14.1 | |
摊销总成本 | | 80,464 | | | 100.7 | | | 79,860 | | | 100.6 | |
信贷损失准备 | | (615) | | | (0.8) | | | (634) | | | (0.8) | |
按揭贷款小计,净额 | | 79,849 | | | 99.9 | | | 79,226 | | | 99.8 | |
住宅--FVO | | 119 | | | 0.1 | | | 127 | | | 0.2 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
按揭贷款总额,净额 | | $ | 79,968 | | | 100.0 | % | | $ | 79,353 | | | 100.0 | % |
该公司对按总回报管理的某些住宅按揭贷款选择FVO,估计公允价值的变动包括在净投资收入中。有关更多信息,请参见注释8。
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6.投资(续)
包括在摊销成本总额内的净(贴现)保费和递延(费用)开支,主要归因于住宅按揭贷款。717)和($759)分别为2022年3月31日和2021年12月31日。于二零二二年三月三十一日,不包括商业、农业及住宅按揭贷款摊销成本的累计利息收入为:184百万,$124百万美元和美元84分别为100万美元。于二零二一年十二月三十一日,不包括商业、农业及住宅按揭贷款摊销成本的累计利息收入为:180百万,$161百万美元和美元86分别为100万美元。
二月份购入的按揭贷款主要为住宅按揭贷款。841百万美元和美元454截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月分别为100万美元。
按投资组合分类的按揭贷款信贷损失准备前转
按投资组合细分,抵押贷款的ACL前滚如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 三个月 告一段落 3月31日, |
| 2022 | | 2021 |
| 商业广告 | | 农耕 | | 住宅 | | 总计 | | 商业广告 | | 农耕 | | 住宅 | | 总计 |
| (单位:百万) |
期初余额 | $ | 340 | | | $ | 88 | | | $ | 206 | | | $ | 634 | | | $ | 252 | | | $ | 106 | | | $ | 232 | | | $ | 590 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
供应(发布) | (12) | | | 15 | | | (21) | | | (18) | | | (5) | | | (14) | | | (30) | | | (49) | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
撇账,扣除回收的净额 | — | | | — | | | (1) | | | (1) | | | — | | | (13) | | | — | | | (13) | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
期末余额 | $ | 328 | | | $ | 103 | | | $ | 184 | | | $ | 615 | | | $ | 247 | | | $ | 79 | | | $ | 202 | | | $ | 528 | |
信贷损失准备方法
本公司在净投资收益(亏损)内计入预期终身信贷损失准备,金额为本公司预计不会收取的按揭贷款摊销成本基础部分,导致按揭贷款按预期收取的净额呈列。在厘定本公司的合约额时,管理层运用重大判断以估计预期的终身信贷损失,包括:(I)汇集具有类似风险特征的按揭贷款;(Ii)考虑按预期预付款项及任何延期调整的按揭贷款合约期内的预期终身信贷损失;及(Iii)考虑过往事件及当前及预测的经济状况。该公司的每个商业、农业和住宅抵押贷款组合部门都分别进行了评估。根据每个贷款组合细分的唯一输入,为每个抵押贷款组合细分计算ACL。在季度基础上,投资组合部门中具有类似风险特征(如内部风险评级或消费者信用评分)的抵押贷款被汇集在一起,用于计算acl。在持续的基础上,风险特征不同的按揭贷款(即信用质量大幅下降的贷款)、抵押品依赖型按揭贷款(即借款人遇到财务困难时,包括丧失抵押品赎回权的合理可能性或可能性)和合理预期的TDR(即本公司向经历财务困难的借款人提供优惠)将被单独评估信用损失。单独评估贷款的ACL是使用相同的方法为所有三个投资组合细分市场建立的。例如, 抵押品依赖型贷款的acl被确定为超过贷款基础抵押品的估计公允价值的摊销成本,当可能丧失抵押品赎回权时,减去销售成本。因此,抵押品依赖型贷款的估计公允价值的变动被单独评估为信贷损失,并被记录为按季度计入净投资收益(亏损)的费用或贷方收益的变动。
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6.投资(续)
商业和农业抵押贷款组合细分
商业和农业抵押贷款的ACL计算方式类似。在每个贷款组合部门中,商业和农业贷款按内部风险评级汇集。估计终身损失率因内部风险评级而异,每季度应用于每笔贷款的摊销成本,不包括应计投资收入,以制定ACL。内部风险评级是基于对贷款信用质量的评估,这种评估可能会随着时间的推移而变化。估计的终身损失率是基于几个贷款组合特定的因素,包括(I)公司在违约和亏损严重程度方面的经验,(Ii)预测期内预期的违约和亏损严重程度,(Iii)当前和预测的经济状况,包括增长、通货膨胀、利率和失业率,(Iv)贷款特定特征,包括贷款与价值(LTV)比率,以及(V)内部风险评级。随着条件的变化和新信息的出现,这些评估将进行修订。该公司利用其数十年的历史违约和损失严重经验,捕捉到了多个经济周期。该公司对其大部分商业和农业抵押贷款使用两年期经济假设的预测,而对某些市场的贷款使用一年期预测。在适用的预测期后,本公司将在两年内恢复其历史亏损经验,采用直线基础。对于商业按揭贷款的评估,管理层除了考虑历史经验外,还会考虑经济迅速变化的影响,这可能没有反映在贷款组合中,以及与历史损失和恢复经验相比,最近的损失和恢复趋势经验。, 和贷款的具体特征,包括偿债覆盖率(“DSCR”)。在估计其商业按揭贷款期限内的预期终身信贷损失时,本公司会根据经济周期的预期位置及贷款状况(即浮动利率、短期固定利率及较长期固定利率),并根据预测期间内的预期提前还款及延期经验,利用长期历史提前还款经验调整预测期内的预期提前还款及延期经验。对于农业抵押贷款的评估,除了历史经验外,管理层还考虑了一些因素,包括某些部门的压力增加,这可能表现为拖欠率较高,或较高风险贷款数量的变化。在估计其农业抵押贷款期限的预期终身信贷损失时,本公司的经验对经济周期中的状况和贷款状况的敏感性要低得多;因此,使用了历史提前还款经验,而延长期限在本公司的农业抵押贷款中并不普遍。
商业按揭贷款会持续进行审核,审核内容包括但不限于物业财务报表及租金滚动分析、租约展期分析、物业视察、市场分析、相关抵押品的估计估值、LTV比率、DSCR及租户资信。监测过程侧重于风险较高的贷款,包括那些被归类为重组、拖欠或丧失抵押品赎回权的贷款,以及LTV比率较高和DSCR较低的贷款。对农业抵押贷款的审查是持续进行的,审查包括但不限于财产检查、市场分析、基础抵押品的估计估值、LTV比率和借款人资信,以及按地域和物业类型进行的审查。对农业抵押贷款的监测过程也侧重于较高风险的贷款。
对于商业抵押贷款,主要的信用质量指标是DSCR,它将房地产的净营业收入与偿还贷款到期本金和利息所需的金额进行比较。一般来说,DSCR越低,信用损失的风险就越高。该公司亦检讨其商业按揭贷款组合的按揭成数。LTV比率将贷款的未偿还本金余额与基础抵押品的估计公允价值进行比较。一般来说,LTV比率越高,信用损失的风险就越高。DSCR和用于计算比率的值都会定期更新。此外,除最低风险贷款外,所有贷款的LTV比率都会定期更新,这是该公司对其商业抵押贷款组合进行持续审查的一部分。
对于农业抵押贷款,本公司的主要信用质量指标是LTV比率。计算这一比率所用的价值是结合目前对农业抵押贷款组合的审查而制定的,并定期更新。
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6.投资(续)
贷款承诺:贷款获批后,公司作出贷款承诺,借款人通常会提取部分或全部贷款承诺。抵押贷款融资的时间取决于承诺的到期日。不能无条件注销的无资金的商业和农业抵押贷款承诺的信贷损失负债在收益中确认,并在净投资收益(损失)中报告。负债是根据上文所述的估计终身损失率和未偿承付款数额计算的,对于信贷额度而言,这一数额考虑了估计使用率。当承诺获得资金或到期时,负债将相应调整。
住宅按揭贷款组合细分市场
本公司的住宅按揭贷款组合主要包括购入的封闭式摊销住宅按揭贷款,包括在发放后12个月内购入的履约贷款,以及在改装后履约至少12个月后购入的再履约贷款。住宅按揭贷款按贷款类别(即新发放及再偿还贷款)及类似的风险组合(包括消费信贷评分及贷款成数比率)汇集。估计终生损失率因贷款类型和风险状况而异,每季度应用于每笔贷款的摊销成本(不包括应计投资收入),以制定ACL。估计终身损失率是基于多个因素,包括(I)行业历史经验及预测期间违约的预期结果;(Ii)损失严重程度;(Iii)提前还款率;(Iv)当前及预测的经济状况,包括增长、通胀、利率及失业率;及(V)贷款池的特定特征,包括消费信贷评分、本地贷款成数比率、还款历史及房价。随着条件的变化和新信息的出现,这些评估将进行修订。该公司使用的行业历史经验反映了多个经济周期,因为该公司在过去五年中购买了大部分住宅抵押贷款。该公司对其大部分住宅按揭贷款采用两年期经济假设的预测。在适用的预测期过后,公司立即恢复行业历史亏损经验。
对于住房抵押贷款,公司的主要信用质量指标是贷款是履行还是不履行。本公司通常将不良住房抵押贷款定义为逾期60天或以上和/或处于非应计状态的贷款,每月评估一次。一般来说,不良住房抵押贷款经历信用损失的风险更高。
按投资组合分类的按揭贷款信贷质素
截至2022年3月31日,按信用质量指标和年份划分的商业按揭贷款摊销成本如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
信用质量指标 | | 2022 | | 2021 | | 2020 | | 2019 | | 2018 | | 之前 | | 旋转 贷款 | | 总计 | | 的百分比 总计 |
| | (百万美元) |
LTV比率: | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
低于65% | | $ | 1,134 | | | $ | 5,671 | | | $ | 4,841 | | | $ | 5,306 | | | $ | 5,547 | | | $ | 14,767 | | | $ | 2,300 | | | $ | 39,566 | | | 77.4 | % |
65% to 75% | | 528 | | | 1,528 | | | 744 | | | 2,577 | | | 1,404 | | | 2,177 | | | — | | | 8,958 | | | 17.5 | |
76% to 80% | | 5 | | | 29 | | | 52 | | | 411 | | | 201 | | | 309 | | | — | | | 1,007 | | | 2.0 | |
超过80% | | 8 | | | — | | | — | | | 4 | | | 79 | | | 1,495 | | | — | | | 1,586 | | | 3.1 | |
总计 | | $ | 1,675 | | | $ | 7,228 | | | $ | 5,637 | | | $ | 8,298 | | | $ | 7,231 | | | $ | 18,748 | | | $ | 2,300 | | | $ | 51,117 | | | 100.0 | % |
DSCR: | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
> 1.20x | | $ | 1,652 | | | $ | 6,503 | | | $ | 5,325 | | | $ | 7,582 | | | $ | 6,689 | | | $ | 15,547 | | | $ | 2,300 | | | $ | 45,598 | | | 89.2 | % |
1.00x - 1.20x | | — | | | 297 | | | 18 | | | 76 | | | 258 | | | 907 | | | — | | | 1,556 | | | 3.0 | |
| | 23 | | | 428 | | | 294 | | | 640 | | | 284 | | | 2,294 | | | — | | | 3,963 | | | 7.8 | |
总计 | | $ | 1,675 | | | $ | 7,228 | | | $ | 5,637 | | | $ | 8,298 | | | $ | 7,231 | | | $ | 18,748 | | | $ | 2,300 | | | $ | 51,117 | | | 100.0 | % |
目录表
大都会人寿公司
中期简明综合财务报表附注(未经审计)-(续)
6.投资(续)
截至2022年3月31日,按信用质量指标和年份划分的农业抵押贷款摊销成本如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
信用质量指标 | | 2022 | | 2021 | | 2020 | | 2019 | | 2018 | | 之前 | | 旋转 贷款 | | 总计 | | 的百分比 总计 |
| | (百万美元) |
LTV比率: | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
低于65% | | $ | 437 | | | $ | 2,524 | | | $ | 2,765 | | | $ | 1,790 | | | $ | 2,497 | | | $ | 4,855 | | | $ | 1,045 | | | $ | 15,913 | | | 89.0 | % |
65% to 75% | | 100 | | | 328 | | | 377 | | | 233 | | | 116 | | | 602 | | | 82 | | | 1,838 | | | 10.3 | |
76% to 80% | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 11 | | | — | | | 11 | | | — | |
超过80% | | — | | | — | | | — | | | 76 | | | — | | | 42 | | | 2 | | | 120 | | | 0.7 | |
总计 | | $ | 537 | | | $ | 2,852 | | | $ | 3,142 | | | $ | 2,099 | | | $ | 2,613 | | | $ | 5,510 | | | $ | 1,129 | | | $ | 17,882 | | | 100.0 | % |
按信贷质素指标及年份划分的住宅按揭贷款摊销成本如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
信用质量指标 | | 2022 | | 2021 | | 2020 | | 2019 | | 2018 | | 之前 | | 旋转 贷款 | | 总计 | | 的百分比 总计 |
| | (百万美元) |
绩效指标: | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
表演 | | $ | 238 | | | $ | 1,296 | | | $ | 421 | | | $ | 1,125 | | | $ | 530 | | | $ | 7,305 | | | $ | — | | | $ | 10,915 | | | 95.2 | % |
不良资产(1) | | — | | | 3 | | | 9 | | | 62 | | | 22 | | | 454 | | | — | | | 550 | | | 4.8 | |
总计 | | $ | 238 | | | $ | 1,299 | | | $ | 430 | | | $ | 1,187 | | | $ | 552 | | | $ | 7,759 | | | $ | — | | | $ | 11,465 | | | 100.0 | % |
__________________
(1)包括正在丧失抵押品赎回权的住房抵押贷款#美元80百万美元和美元70分别为2022年3月31日和2021年12月31日。
LTV比率将贷款的未偿还本金余额与基础抵押品的估计公允价值进行比较。按揭成数超过100%的商业及农业按揭贷款摊销成本为808百万美元,或1占商业和农业抵押贷款总额的比例,截至2022年3月31日。
逾期和非应计抵押贷款
该公司拥有高质量、业绩良好的抵押贷款组合,99在2022年3月31日和2021年12月31日被归类为表现良好的所有抵押贷款的比例。本公司对拖欠的定义符合行业惯例,即抵押贷款逾期超过两个月或更长时间(如果适用),按投资组合分类。按投资组合分部分列的在ACL之前按摊销成本计算的逾期和非应计抵押贷款如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 逾期 | | 逾期90天以上 而且还在不断增加利息 | | 非应计项目 |
投资组合细分 | | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 | | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 | | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
| | (单位:百万) |
商业广告 | | $ | 3 | | | $ | 13 | | | $ | 3 | | | $ | 13 | | | $ | 155 | | | $ | 155 | |
农耕 | | 169 | | | 124 | | | 61 | | | 16 | | | 225 | | | 225 | |
住宅 | | 550 | | | 450 | | | 13 | | | 8 | | | 537 | | | 442 | |
总计 | | $ | 722 | | | $ | 587 | | | $ | 77 | | | $ | 37 | | | $ | 917 | | | $ | 822 | |
于2021年年初,非应计商业、农业及住宅按揭贷款的摊销成本为317百万,$266百万美元和美元534分别为100万美元。非应计农业按揭贷款的摊销成本为$。1342022年3月31日和2021年12月31日均为100万。有几个不是在2022年3月31日或2021年12月31日没有ACL的非应计商业或住宅抵押贷款。
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大都会人寿公司
中期简明综合财务报表附注(未经审计)-(续)
6.投资(续)
房地产和房地产合资企业
该公司的房地产投资组合按物业类型、地理位置和收入来源进行多元化,包括经营租赁收入、营业收入和权益法房地产合资企业的权益收益。按收入类型分列的房地产投资以及所赚取的收入在所示期间和期间如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 | | 三个月 告一段落 3月31日, | | |
| | | | 2022 | | 2021 | | | | |
收入类型 | | 账面价值 | | 收入 |
| | (单位:百万) |
租赁房地产投资 | | $ | 5,028 | | | $ | 5,146 | | | $ | 106 | | | $ | 111 | | | | | |
其他房地产投资 | | 473 | | | 474 | | | 32 | | | 42 | | | | | |
房地产合资企业 | | 6,878 | | | 6,596 | | | 190 | | | 23 | | | | | |
总房地产和房地产合资企业 | | $ | 12,379 | | | $ | 12,216 | | | $ | 328 | | | $ | 176 | | | | | |
通过丧失抵押品赎回权获得的房地产投资的账面价值为#美元。1812022年3月31日和2021年12月31日均为100万。房地产投资的折旧费用为$28百万美元和美元30截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月分别为100万美元。房地产投资扣除累计折旧#美元。901百万美元和美元883分别为2022年3月31日和2021年12月31日。
租契
租赁房地产投资--经营租赁
作为出租人,本公司通过各种经营租赁安排租赁投资房地产,主要是用于办公和零售用途的商业房地产,这些安排通常包括承租人偿还物业运营成本以及续订或延长租约的选择权。在某些情况下,租约可能包括承租人购买房产的选择权。此外,某些零售空间的租约可能规定,所赚取的收入的一部分取决于租户的收入水平。本公司选择了一种实际的权宜之计,不将与偿还物业运营成本有关的非租赁组成部分与相关租赁组成部分分开。这些物业经营成本与相关租赁部分具有相同的转移时间和模式,因为它们是在经营租赁相同的时间段内发生的。因此,合并后的组成部分被计入单一经营租赁。通过承租人信用分析、物业类型多样化和地域多元化来管理风险。
有关按物业类别划分的租赁房地产投资和所赚取收入的摘要,请参阅2021年年报所载综合财务报表附注8。
杠杆融资租赁和直接融资租赁
该公司拥有多元化的杠杆和直接融资租赁组合。其杠杆租赁主要包括可再生能源发电设施、轨道车辆、商业地产和商用飞机,其直接融资租赁主要包括商业地产。这些资产是通过各种租赁安排出租的,其中可能包括续签或延长租约的选项,以及承租人购买物业的选项。剩余价值是在租赁开始时使用可获得的第三方数据估计的。风险是通过承租人信用分析、资产配置、地域多样化和持续审查估计剩余价值来管理的,使用现有的第三方数据,并在某些租赁中将未来租金收入的金额与通货膨胀率的变化联系起来。一般来说,估计的剩余价值不受承租人或第三方的担保。
应收租赁款一般按定期分期付款方式到期。杠杆租赁的付款期一般为1至10年,但在某些情况下可超过10年,而直接融资租赁的付款期一般为1至25年,但在某些情况下可超过25年。
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中期简明综合财务报表附注(未经审计)-(续)
6.投资(续)
本公司在投资收益(亏损)中计入预期终身信贷损失准备,金额为本公司预计不会收取的租赁投资部分,导致租赁投资按预期收取的净额列报。在厘定ACL时,管理层应用重大判断以估计预期终身信贷损失,包括:(I)汇集具有相似风险特征的租赁;(Ii)考虑租赁合约期内预期终身信贷损失;及(Iii)考虑过往事件及当前及预测的经济状况。具有不同风险特征的租赁将单独评估信用损失。杠杆式租赁应收账款的预期终身信贷损失使用违约概率和违约损失模型进行估计,其中违约概率结合了承租人的第三方信用评级和相关的历史违约数据。直接融资租赁主要涉及商业房地产租赁;因此,预期终身信贷损失是根据商业按揭贷款的方法(见“-抵押贷款-信贷损失拨备方法”)在该等租赁应收账款上估计的。本公司亦通过与租赁资产目前的估计公允价值进行比较来评估可收回的非担保剩余价值,并考虑其他相关市场信息,如独立第三方预测、咨询、资产经纪和投资银行报告和数据、可比市场交易,以及影响特定行业的竞争动态、技术变化和淘汰、政府和监管规则、税收政策、潜在的环境责任和诉讼等因素。
在杠杆和直接融资租赁方面的投资,扣除acl后为#美元。776百万美元和美元1.2分别为2022年3月31日和2022年3月31日的10亿美元787百万美元和美元1.1亿美元,分别为2021年12月31日。杠杆和直接融资租赁的ACL为#美元37百万美元和美元40分别为2022年3月31日和2021年12月31日。
现金等价物
现金等价物,包括购买时原始到期日或剩余到期日不超过三个月的证券和其他投资s $13.4十亿美元,$9.0亿美元,主要是按估计公允价值计算,分别为2022年3月31日和2021年12月31日。
未实现投资净收益(亏损)
固定到期日证券AFS和衍生工具的未实现投资收益(亏损),以及因实现未实现收益(亏损)而对投保人负债的影响、DAC、VOBA和递延销售诱因(“DSI”),均计入AOCI的未实现投资收益(亏损)净额。
AOCI中包括的未实现投资净收益(亏损)的组成部分如下:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
| | (单位:百万) |
固定期限证券AFS | | $ | 6,413 | | | $ | 29,461 | |
衍生品 | | 1,861 | | | 2,061 | |
其他 | | 337 | | | 389 | |
小计 | | 8,611 | | | 31,911 | |
金额分配自: | | | | |
投保人责任 | | (427) | | | (4,978) | |
DAC、VOBA和DSI | | (743) | | | (3,208) | |
小计 | | (1,170) | | | (8,186) | |
递延所得税优惠(费用) | | (2,237) | | | (6,031) | |
未实现投资净收益(亏损) | | 5,204 | | | 17,694 | |
可归因于非控股权益的未实现投资净收益(亏损) | | (22) | | | (23) | |
可归因于大都会人寿的未实现投资净收益(亏损) | | $ | 5,182 | | | $ | 17,671 | |
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大都会人寿公司
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6.投资(续)
未实现投资净收益(亏损)变动如下:
| | | | | |
| 三个月 告一段落 March 31, 2022 |
| (单位:百万) |
期初余额 | $ | 17,671 | |
期内未实现投资收益(亏损) | (23,300) | |
与下列项目有关的未实现投资收益(亏损): | |
投保人责任 | 4,551 | |
DAC、VOBA和DSI | 2,465 | |
递延所得税优惠(费用) | 3,794 | |
未实现投资净收益(亏损) | 5,181 | |
可归因于非控股权益的未实现投资净收益(亏损) | 1 | |
期末余额 | $ | 5,182 | |
未实现投资净收益(亏损)变动 | $ | (12,490) | |
可归因于非控股权益的未实现投资净收益(亏损)的变化 | 1 | |
可归因于大都会人寿公司的未实现投资净收益(亏损)的变化 | $ | (12,489) | |
信用风险的集中度
以2022年3月31日和2021年12月31日的估计公允价值计算,对任何交易对手(美国政府及其机构除外)的投资超过公司股本的10%,为日本政府及其机构的固定收益证券,金额为$30.110亿美元32.7亿美元,以及韩国政府及其机构的固定收益证券6.510亿美元7.1分别为10亿美元。
证券借贷交易和回购协议
证券、抵押品和再投资组合
这些测试的摘要作为担保借款入账的赎回和协议如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | March 31, 2022 | | | | 2021年12月31日 |
| | | 证券(1) | | | | | | | | 证券(1) | | | | |
协议类型 | | | 估计数 公允价值 | | 现金抵押品 接收自 交易对手 (2) | | 再投资 投资组合位于 估计的公平 价值 | | | | 估计数 公允价值 | | 现金抵押品 接收自 交易对手 (2) | | 再投资 投资组合位于 估计的公平 价值 |
| | (单位:百万) |
证券借贷 | | | $ | 20,687 | | | $ | 21,077 | | | $ | 20,900 | | | | | $ | 20,654 | | | $ | 21,055 | | | $ | 21,319 | |
回购协议 | | | $ | 3,392 | | | $ | 3,325 | | | $ | 3,288 | | | | | $ | 3,416 | | | $ | 3,325 | | | $ | 3,357 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
__________________
(1)这些证券于2022年3月31日被纳入固定期限证券AFS、短期投资和现金等价物,并于2021年12月31日被纳入固定期限证券AFS。
(2)现金抵押品的负债包括在证券借贷和其他交易项下的抵押品应付款中。
目录表
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6.投资(续)
合同到期日
这些交易和协议作为担保借款的合同到期日如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | March 31, 2022 | | | | 2021年12月31日 | | |
| | 剩余期限 | | | | | | 剩余期限 | | | | |
安全类型 | | 打开(1) | | 1个月 或更少 | | 超过1个月 至6 月份 | | 超过6个 月份 至1年 | | 总计 | | | | 打开(1) | | 1个月 或更少 | | 超过1个月 至6 月份 | | 超过6个 月份 至1年 | | 总计 | | |
| | (单位:百万) |
按证券类型划分的现金抵押品负债: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
证券借贷: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
美国政府和机构 | | $ | 5,873 | | | $ | 6,392 | | | $ | 7,720 | | | $ | — | | | $ | 19,985 | | | | | $ | 5,900 | | | $ | 7,052 | | | $ | 7,055 | | | $ | — | | | $ | 20,007 | | | |
外国政府 | | — | | | 328 | | | 715 | | | — | | | 1,043 | | | | | — | | | 285 | | | 762 | | | — | | | 1,047 | | | |
代理RMBS | | — | | | — | | | 49 | | | — | | | 49 | | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | |
美国企业 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | | | 1 | | | — | | | — | | | — | | | 1 | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
总计 | | $ | 5,873 | | | $ | 6,720 | | | $ | 8,484 | | | $ | — | | | $ | 21,077 | | | | | $ | 5,901 | | | $ | 7,337 | | | $ | 7,817 | | | $ | — | | | $ | 21,055 | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
回购协议: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
美国政府和机构 | | $ | — | | | $ | 3,325 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 3,325 | | | | | $ | — | | | $ | 3,325 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 3,325 | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
__________________
(1)相关证券可以在下一个营业日返还给公司,这将要求公司立即返还现金抵押品。
如果公司被要求在短时间内返还大量现金抵押品,并被迫出售投资以履行返还义务,它可能难以及时出售此类抵押品,或被迫以低于正常市场条件下变现价格的价格出售投资于动荡或非流动性市场,或两者兼而有之。
证券借贷和回购协议再投资组合主要由高质量、流动性强、公开交易的固定期限证券、短期投资、现金等价物或现金组成。如果证券或再投资组合的流动性变得较差,一般账户内的流动性资源可用于满足交易对手归还证券时任何潜在的现金需求。
以信托形式持有并质押为抵押品的存款投资资产
以下按估计公允价值列示所有资产类别的投资资产、以信托形式持有并质押为抵押品,但抵押贷款除外,这些资产按账面价值列示,如下所示:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
| | (单位:百万) |
投资资产存款(监管存款) | | $ | 1,744 | | | $ | 1,872 | |
信托投资资产(对外再保险协议)(1) | | 1,008 | | | 1,114 | |
质押抵押品的投资资产(2) | | 26,267 | | | 24,261 | |
以信托形式持有并质押为抵押品的全部投资资产 | | $ | 29,019 | | | $ | 27,247 | |
__________________
(1)指与第三方再保险协议有关的以信托形式持有的资产。不包括以信托形式持有的与全资子公司之间的再保险协议有关的资产$2.010亿美元2.12022年3月31日和2021年12月31日分别为10亿美元。
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中期简明综合财务报表附注(未经审计)-(续)
6.投资(续)
(2)本公司已就各项协议及交易质押投资资产,包括与回购协议及抵押品融资安排相关的融资协议、担保债务及短期债务(见综合财务报表附注4、13及14)及衍生交易(见附注7)。
关于证券支持证券借贷交易和回购协议的信息见“-证券借贷交易和回购协议”,关于指定给封闭区块的投资的信息见附注5。此外,公司对联邦住房贷款银行普通股的投资,包括在其他投资资产中,在发行人赎回之前被认为是受限的,为$791百万美元和美元769百万,按赎回价值计算,分别于2022年3月31日和2021年12月31日。
可变利息实体
该公司已投资于作为VIE的法人实体。在某些情况下,本公司既拥有指导实体最重要活动的权力,也拥有实体的经济利益,因此被视为实体的主要受益者或整合者。在确定VIE的主要受益人时,需要评估与每一方当事人与实体的关系或参与实体有关的合同和默示权利和义务。
合并后的VIE
本公司为主要受益人的VIE的债权人或实益权益持有人对本公司的一般信贷没有追索权,因为本公司对VIE的义务仅限于其承诺的投资额。
下表列出了与投资相关的VIE有关的总资产和总负债,这些VIE的结论是它是主要受益人,并在以下位置合并:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
资产类型 | | 总计 资产 | | 总计 负债 | | 总计 资产 | | 总计 负债 |
| | (单位:百万) |
投资基金(主要是其他投资资产) | | $ | 293 | | | $ | 1 | | | $ | 292 | | | $ | 1 | |
可再生能源伙伴关系(主要是其他投资资产) | | 80 | | | 1 | | | 79 | | | — | |
其他投资(主要是其他资产) | | 1 | | | — | | | 1 | | | — | |
总计 | | $ | 374 | | | $ | 2 | | | $ | 372 | | | $ | 1 | |
未整合的VIE
本公司持有重大可变权益但不是主要受益人且尚未合并的VIE的账面金额和最大亏损风险如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
资产类型 | | 携带 金额 | | 极大值 暴露 至亏损(%1) | | 携带 金额 | | 极大值 暴露 至亏损(%1) |
| | (单位:百万) |
固定期限证券AFS(2) | | $ | 61,959 | | | $ | 61,959 | | | $ | 62,654 | | | $ | 62,654 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
其他有限合伙权益 | | 13,285 | | | 19,396 | | | 13,287 | | | 20,720 | |
其他投资资产 | | 1,456 | | | 1,510 | | | 1,257 | | | 1,314 | |
其他投资 | | 910 | | | 932 | | | 776 | | | 926 | |
总计 | | $ | 77,610 | | | $ | 83,797 | | | $ | 77,974 | | | $ | 85,614 | |
__________________
目录表
大都会人寿公司
中期简明综合财务报表附注(未经审计)-(续)
6.投资(续)
(1)与固定到期日证券相关的最大损失敞口等于其账面价值或留存权益的账面价值。与其他有限合伙权益有关的最大亏损敞口等于账面金额加上任何未出资的承诺。对于其在其他投资资产中的某些投资,公司的回报是由信誉良好的第三方担保的所得税抵免形式。对于这类投资,最大损失敞口等于账面金额加上任何未出资的承诺,减去由第三方担保的所得税抵免#美元。6百万美元和美元5分别为2022年3月31日和2021年12月31日。预计只有在发行人或被投资人破产时,才会出现这样的最大亏损。
(2)对于固定到期日证券AFS中包括的结构性产品的可变权益,本公司的参与仅限于由不拥有大量股本的信托发行的抵押贷款支持证券或资产支持证券的被动投资者。
如附注14所述,本公司承诺在正常业务过程中为合伙投资提供资金。除这些承诺外,本公司在截至2022年3月31日或2021年3月31日的三个月内均未向指定为VIE的被投资人提供财务或其他支持。
净投资收益
按资产类别分列的净投资收入构成如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月 告一段落 3月31日, | | |
资产类型 | | 2022 | | 2021 | | | | |
| | (单位:百万) |
固定期限证券AFS | | $ | 2,714 | | | $ | 2,753 | | | | | |
股权证券 | | 7 | | | 11 | | | | | |
FVO证券 | | (65) | | | 36 | | | | | |
按揭贷款 | | 824 | | | 863 | | | | | |
政策性贷款 | | 116 | | | 121 | | | | | |
房地产和房地产合资企业 | | 328 | | | 176 | | | | | |
其他有限合伙权益 | | 926 | | | 1,282 | | | | | |
现金、现金等价物和短期投资 | | 31 | | | 25 | | | | | |
经营合资企业 | | 18 | | | 23 | | | | | |
其他 | | 126 | | | 54 | | | | | |
小计投资收益 | | 5,025 | | | 5,344 | | | | | |
减去:投资费用 | | 242 | | | 237 | | | | | |
小计,净额 | | 4,783 | | | 5,107 | | | | | |
单位挂钩投资 | | (499) | | | 207 | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
净投资收益 | | $ | 4,284 | | | $ | 5,314 | | | | | |
| | | | | | | | |
净投资收入包括收益中确认的已实现和未实现收益(亏损)(#美元)。523)百万元及$261截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月分别为100万美元。这一数额包括销售和处置的已实现收益(亏损),主要与FVO证券(“FVO证券”)和与单位挂钩的投资有关,为#美元。69百万美元和美元167截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月分别为100万美元。这一数额还包括未实现收益(亏损),这是在收益中确认的估计公允价值的变化,主要与FVO证券和与单位挂钩的投资有关(#美元)。592)百万元及$94截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月分别为100万美元。
购买FVO证券及于有关期末仍持有并计入投资收益净额的单位挂钩投资后的估计公允价值变动为($507)百万元及$197截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月分别为100万美元。
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6.投资(续)
权益法投资的净投资收入为#美元,主要包括房地产合资企业、其他有限合伙企业权益、税收抵免和可再生能源合伙企业和经营合资企业。1.110亿美元1.3截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月分别为10亿美元。
净投资收益(亏损)
按资产类型和交易类型分列的净投资收益(亏损)
按资产类型和交易类型分列的投资净收益(亏损)构成如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月 告一段落 3月31日, | | | | |
资产类型 | | 2022 | | 2021 | | | | | | |
| | (单位:百万) | | |
固定期限证券AFS | | $ | (598) | | | $ | (67) | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
股权证券 | | (50) | | | 75 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
按揭贷款 | | 44 | | | 60 | | | | | | | |
房地产及房地产合资企业(不包括估计公允价值变动) | | 4 | | | 48 | | | | | | | |
其他有限责任合伙权益(不包括估计公允价值变动) | | 18 | | | (5) | | | | | | | |
其他收益(亏损) | | 66 | | | 23 | | | | | | | |
小计 | | (516) | | | 134 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
其他有限合伙权益和房地产合营企业的估计公允价值变动 | | 7 | | | 9 | | | | | | | |
非投资组合收益(亏损) | | (9) | | | (9) | | | | | | | |
小计 | | (2) | | | — | | | | | | | |
净投资收益(亏损) | | $ | (518) | | | $ | 134 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
交易类型 | | | | | | | | | | |
出售或处置投资的已实现收益(亏损) | | $ | (211) | | | $ | 3 | | | | | | | |
减值 | | (40) | | | — | | | | | | | |
已确认收益(亏损): | | | | | | | | | | |
在收益中确认的信贷损失准备的变化 | | (243) | | | 22 | | | | | | | |
在收益中确认的未实现净收益(亏损) | | (15) | | | 118 | | | | | | | |
已确认收益(亏损)总额 | | (258) | | | 140 | | | | | | | |
非投资组合收益(亏损) | | (9) | | | (9) | | | | | | | |
净投资收益(亏损) | | $ | (518) | | | $ | 134 | | | | | | | |
已实现投资净收益(亏损)(美元)142)百万元及$170截至2022年和2021年3月31日的三个月分别为销售和处置所有投资资产类别的实现收益(亏损),包括在净投资收入中确认的销售和处置的实现收益(亏损),主要与FVO证券和与单位挂钩的投资有关。
购买截至期末仍持有的股权证券后的估计公允价值变动包括在净投资收益(亏损)中(#美元)。24)百万元及$71截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月分别为100万美元。
其他收益(亏损)包括美元18百万美元和美元29分别在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月内,由于出售某些投资而分别在合格现金流对冲中对冲,从AOCI重新归类为收益。
净投资收益(损失)包括外币交易的收益(损失)#美元。123百万美元和美元9截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月分别为100万美元。
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6.投资(续)
固定期限证券AFS和股票证券--净投资收益(亏损)构成
这些证券的净投资收益(亏损)构成如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月 告一段落 3月31日, | | |
固定期限证券AFS | | 2022 | | 2021 | | | | |
| | (单位:百万) |
收益 | | $ | 14,024 | | | $ | 15,640 | | | | | |
总投资收益 | | $ | 109 | | | $ | 218 | | | | | |
总投资(亏损) | | (403) | | | (259) | | | | | |
销售和处置的已实现收益(亏损) | | (294) | | | (41) | | | | | |
净信贷损失(拨备)释放(在收益中确认的ACL变化) | | (264) | | | (26) | | | | | |
减值(损失) | | (40) | | | — | | | | | |
净信贷损失(准备)释放和减值(损失) | | (304) | | | (26) | | | | | |
净投资收益(亏损) | | $ | (598) | | | $ | (67) | | | | | |
| | | | | | | | |
股权证券 | | | | | | | | |
销售和处置的已实现收益(亏损) | | $ | (30) | | | $ | (32) | | | | | |
在收益中确认的未实现净收益(亏损) | | (20) | | | 107 | | | | | |
净投资收益(亏损) | | $ | (50) | | | $ | 75 | | | | | |
7.衍生工具
衍生产品的会计核算
有关本公司衍生工具会计政策的说明,请参阅《2021年年报》综合财务报表附注1;有关衍生工具公允价值层次的资料,请参阅附注8。
衍生策略
衍生工具的类型及衍生策略
本公司面临与其正在进行的业务运营有关的各种风险,包括利率、外币汇率、信贷和股票市场。该公司使用各种策略来管理这些风险,包括使用衍生品。常用的衍生工具包括但不限于:
•利率衍生品:掉期、总回报掉期、上限、下限、期货、掉期、远期和合成担保利率合约(“GIC”);
•外币汇率衍生品:掉期、远期、期权和交易所交易期货;
•信用衍生品:购买或撰写的单一名称或指数信用违约互换,以及远期;以及
•股票衍生品:指数期权、方差掉期、交易所交易期货和总回报掉期。
关于这些合同和相关战略的详细信息,请参阅2021年年度报告中综合财务报表附注9。
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7. 导数艾夫斯(续)
衍生品管理的主要风险
下表列出了公司持有的衍生品(不包括嵌入衍生品)的主要基础风险敞口、名义总金额和估计公允价值:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
| | 主要潜在风险敞口 | | 毛收入 概念上的 金额 | | 估计公允价值 | | 毛收入 概念上的 金额 | | 估计公允价值 |
| | 资产 | | 负债 | | 资产 | | 负债 |
| | | | (单位:百万) |
被指定为对冲工具的衍生品: | | | | | | | | | | | | |
公允价值对冲: | | | | | | | | | | | | | | |
利率互换 | | 利率 | | $ | 4,347 | | | $ | 1,875 | | | $ | 124 | | | $ | 3,550 | | | $ | 2,164 | | | $ | 6 | |
外币掉期 | | 外币汇率 | | 740 | | | 25 | | | 6 | | | 801 | | | 11 | | | 23 | |
外币远期 | | 外币汇率 | | 1,536 | | | 1 | | | 93 | | | 1,636 | | | — | | | 58 | |
小计 | | | | 6,623 | | | 1,901 | | | 223 | | | 5,987 | | | 2,175 | | | 87 | |
现金流对冲: | | | | | | | | | | | | | | |
利率互换 | | 利率 | | 3,778 | | | 26 | | | — | | | 4,117 | | | 6 | | | 1 | |
利率远期 | | 利率 | | 7,425 | | | 6 | | | 460 | | | 6,889 | | | 89 | | | 119 | |
外币掉期 | | 外币汇率 | | 42,334 | | | 1,852 | | | 1,339 | | | 41,095 | | | 1,600 | | | 1,557 | |
小计 | | | | 53,537 | | | 1,884 | | | 1,799 | | | 52,101 | | | 1,695 | | | 1,677 | |
对外国公司(“NIFO”)的净投资对冲: | | | | | | | | | | | | | | |
外币远期 | | 外币汇率 | | 292 | | | 7 | | | 2 | | | — | | | — | | | — | |
货币期权 | | 外币汇率 | | 3,000 | | | 177 | | | — | | | 3,000 | | | 139 | | | — | |
小计 | | | | 3,292 | | | 184 | | | 2 | | | 3,000 | | | 139 | | | — | |
合资格套期保值总额 | | 63,452 | | | 3,969 | | | 2,024 | | | 61,088 | | | 4,009 | | | 1,764 | |
未被指定为或不符合对冲工具资格的衍生品: | | | | | | | | | | | | |
利率互换 | | 利率 | | 34,867 | | | 2,850 | | | 502 | | | 38,860 | | | 3,644 | | | 115 | |
利率下限 | | 利率 | | 7,451 | | | 66 | | | — | | | 7,701 | | | 145 | | | — | |
利率上限 | | 利率 | | 66,410 | | | 567 | | | — | | | 65,559 | | | 124 | | | — | |
利率期货 | | 利率 | | 1,225 | | | — | | | 6 | | | 1,615 | | | 4 | | | — | |
利率期权 | | 利率 | | 13,054 | | | 490 | | | 16 | | | 11,754 | | | 493 | | | 10 | |
利率远期 | | 利率 | | 439 | | | — | | | 63 | | | 374 | | | — | | | 26 | |
利率总回报掉期 | | 利率 | | 1,048 | | | — | | | 118 | | | 1,048 | | | 9 | | | 4 | |
合成GIC | | 利率 | | 43,485 | | | — | | | — | | | 40,121 | | | — | | | — | |
外币掉期 | | 外币汇率 | | 12,893 | | | 866 | | | 394 | | | 12,787 | | | 768 | | | 614 | |
外币远期 | | 外币汇率 | | 17,537 | | | 117 | | | 913 | | | 16,230 | | | 36 | | | 666 | |
货币期货 | | 外币汇率 | | 828 | | | 7 | | | — | | | 839 | | | — | | | 2 | |
货币期权 | | 外币汇率 | | 450 | | | 2 | | | — | | | 900 | | | — | | | — | |
信用违约互换-购买 | | 信用 | | 3,064 | | | 50 | | | 106 | | | 3,042 | | | 13 | | | 113 | |
信用违约互换--书面 | | 信用 | | 10,518 | | | 146 | | | 17 | | | 8,626 | | | 177 | | | 12 | |
股票期货 | | 股票市场 | | 3,944 | | | 32 | | | 4 | | | 4,204 | | | 12 | | | 5 | |
股票指数期权 | | 股票市场 | | 28,067 | | | 945 | | | 444 | | | 29,743 | | | 1,004 | | | 458 | |
股权差价互换 | | 股票市场 | | 699 | | | 18 | | | 13 | | | 699 | | | 17 | | | 13 | |
股权总回报掉期 | | 股票市场 | | 3,060 | | | 23 | | | 11 | | | 3,025 | | | 11 | | | 50 | |
非指定或不合格衍生品合计 | | 249,039 | | | 6,179 | | | 2,607 | | | 247,127 | | | 6,457 | | | 2,088 | |
总计 | | | | $ | 312,491 | | | $ | 10,148 | | | $ | 4,631 | | | $ | 308,215 | | | $ | 10,466 | | | $ | 3,852 | |
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7. 导数艾夫斯(续)
根据总名义金额,本公司相当一部分衍生品未被指定为或不符合对冲关系的一部分两个都不是March 31, 2022和2021年12月31日。本公司使用的衍生工具包括(I)用作本公司各种风险敞口的宏观对冲的衍生工具,而根据投资组合对冲规则所要求的准则,该等衍生工具一般不符合对冲会计的资格;(Ii)对含有死亡或发病风险的保险负债进行经济对冲且一般因衍生工具缺乏这些风险而不符合对冲会计资格的衍生工具;(Iii)对不符合对冲会计资格的嵌入衍生工具进行经济对冲的衍生工具,因为嵌入衍生工具的估计公允价值变动已记录在净收益内。以及(Iv)用于综合创造投资的书面信用违约互换和利率互换,它们不符合对冲会计的资格,因为它们不涉及对冲关系。对于这些非合格衍生品,市场因素的变化可能导致在经营报表上确认公允价值变化,而不会在被对冲项目的收益中确认抵消性收益或亏损。
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7. 导数艾夫斯(续)
衍生工具对中期简明合并经营报表和综合收益(亏损)的影响
下表列出了中期简明合并财务报表的位置和在公允价值、现金流量、NIFO、不符合条件的对冲关系和嵌入衍生品上确认的收益(亏损)金额:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2022年3月31日的三个月 |
| | 网络 投资 收入 | | 网络 投资 收益 (亏损) | | 网络 导数 收益 (亏损) | | 投保人 优势和 索赔 | | 利息 归功于 投保人 帐号 余额 | | 其他 费用 | | 保监处 |
| | (单位:百万) |
公允价值套期收益(亏损): | | | | | | | | | | | | | | |
利率衍生品: | | | | | | | | | | | | | | |
指定为对冲工具的衍生工具(1) | | $ | 4 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (452) | | | $ | — | | | $ | — | | | 不适用 |
套期保值项目 | | (4) | | | — | | | — | | | 435 | | | — | | | — | | | 不适用 |
外币汇率衍生品: | | | | | | | | | | | | | | |
指定为对冲工具的衍生工具(1) | | 32 | | | (81) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 不适用 |
套期保值项目 | | (30) | | | 80 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 不适用 |
被排除在套期保值有效性评估之外的金额 | | — | | | 33 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 不适用 |
小计 | | 2 | | | 32 | | | — | | | (17) | | | — | | | — | | | 不适用 |
现金流对冲收益(亏损): | | | | | | | | | | | | | | |
利率衍生工具:(1) | | | | | | | | | | | | | | |
以AOCI为单位递延的损益金额 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 | | $ | (764) | |
从AOCI重新归类为收入的损益金额 | | 15 | | | 18 | | | — | | | — | | | — | | | 1 | | | (34) | |
外币汇率衍生品:(1) | | | | | | | | | | | | | | |
以AOCI为单位递延的损益金额 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 | | 452 | |
从AOCI重新归类为收入的损益金额 | | 2 | | | (148) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 146 | |
套期保值项目的外币交易损益 | | — | | | 146 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
信用衍生品:(1) | | | | | | | | | | | | | | |
以AOCI为单位递延的损益金额 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 | | — | |
从AOCI重新归类为收入的损益金额 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
小计 | | 17 | | | 16 | | | — | | | — | | | — | | | 1 | | | (200) | |
NIFO对冲的收益(损失): | | | | | | | | | | | | | | |
外币汇率衍生品(一) | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 | | 43 | |
非衍生工具对冲工具 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 | | 19 | |
小计 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 | | 62 | |
未被指定为或不符合套期保值工具资格的衍生工具的收益(损失): | | | | | | | | | | | | | | |
利率衍生品(1) | | 1 | | | — | | | (1,337) | | | (29) | | | — | | | — | | | 不适用 |
外币汇率衍生品(一) | | 1 | | | — | | | (74) | | | (1) | | | — | | | — | | | 不适用 |
信用衍生品-购买(1) | | — | | | — | | | 46 | | | — | | | — | | | — | | | 不适用 |
信用衍生品-书面(1) | | — | | | — | | | (50) | | | — | | | — | | | — | | | 不适用 |
股票衍生品(1) | | 9 | | | — | | | 161 | | | 82 | | | — | | | — | | | 不适用 |
套期保值项目的外币交易损益 | | — | | | — | | | 118 | | | — | | | — | | | — | | | 不适用 |
小计 | | 11 | | | — | | | (1,136) | | | 52 | | | — | | | — | | | 不适用 |
衍生产品赚取的收入 | | 83 | | | — | | | 235 | | | 52 | | | (35) | | | — | | | — | |
嵌入导数(2) | | 不适用 | | 不适用 | | 42 | | | — | | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 |
总计 | | $ | 113 | | | $ | 48 | | | $ | (859) | | | $ | 87 | | | $ | (35) | | | $ | 1 | | | $ | (138) | |
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7. 导数艾夫斯(续)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2021年3月31日的三个月 |
| | 网络 投资 收入 | | 网络 投资 收益 (亏损) | | 网络 导数 收益 (亏损) | | 投保人 优势和 索赔 | | 利息 归功于 投保人 帐号 余额 | | 其他 费用 | | 保监处 |
| | (单位:百万) |
公允价值套期收益(亏损): | | | | | | | | | | | | | | |
利率衍生品: | | | | | | | | | | | | | | |
指定为对冲工具的衍生工具(1) | | $ | 3 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (602) | | | $ | — | | | $ | — | | | 不适用 |
套期保值项目 | | (3) | | | — | | | — | | | 573 | | | — | | | — | | | 不适用 |
外币汇率衍生品: | | | | | | | | | | | | | | |
指定为对冲工具的衍生工具(1) | | 13 | | | (128) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 不适用 |
套期保值项目 | | (12) | | | 123 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 不适用 |
被排除在套期保值有效性评估之外的金额 | | — | | | (2) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 不适用 |
小计 | | 1 | | | (7) | | | — | | | (29) | | | — | | | — | | | 不适用 |
现金流对冲收益(亏损): | | | | | | | | | | | | | | |
利率衍生工具:(1) | | | | | | | | | | | | | | |
以AOCI为单位递延的损益金额 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 | | $ | (1,221) | |
从AOCI重新归类为收入的损益金额 | | 12 | | | 29 | | | — | | | — | | | — | | | 1 | | | (42) | |
外币汇率衍生品:(1) | | | | | | | | | | | | | | |
以AOCI为单位递延的损益金额 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 | | (153) | |
从AOCI重新归类为收入的损益金额 | | 3 | | | (219) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 216 | |
套期保值项目的外币交易损益 | | — | | | 211 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
信用衍生品:(1) | | | | | | | | | | | | | | |
以AOCI为单位递延的损益金额 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 | | (68) | |
从AOCI重新归类为收入的损益金额 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
小计 | | 15 | | | 21 | | | — | | | — | | | — | | | 1 | | | (1,268) | |
NIFO对冲的收益(损失): | | | | | | | | | | | | | | |
外币汇率衍生品(一) | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 | | 29 | |
非衍生工具对冲工具 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 | | 27 | |
小计 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 | | 56 | |
未被指定为或不符合套期保值工具资格的衍生工具的收益(损失): | | | | | | | | | | | | | | |
利率衍生品(1) | | 2 | | | — | | | (2,250) | | | (47) | | | — | | | — | | | 不适用 |
外币汇率衍生品(一) | | — | | | — | | | (483) | | | 3 | | | — | | | — | | | 不适用 |
信用衍生品-购买(1) | | — | | | — | | | 19 | | | — | | | — | | | — | | | 不适用 |
信用衍生品-书面(1) | | — | | | — | | | 5 | | | — | | | — | | | — | | | 不适用 |
股票衍生品(1) | | (17) | | | — | | | (676) | | | (104) | | | — | | | — | | | 不适用 |
套期保值项目的外币交易损益 | | — | | | — | | | 225 | | | — | | | — | | | — | | | 不适用 |
小计 | | (15) | | | — | | | (3,160) | | | (148) | | | — | | | — | | | 不适用 |
衍生产品赚取的收入 | | 39 | | | — | | | 252 | | | 53 | | | (39) | | | — | | | — | |
嵌入导数(2) | | 不适用 | | 不适用 | | 673 | | | — | | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 |
总计 | | $ | 40 | | | $ | 14 | | | $ | (2,235) | | | $ | (124) | | | $ | (39) | | | $ | 1 | | | $ | (1,212) | |
__________________
(1)不包括衍生品的收入。
(2)保证最低福利的估值包括不良业绩E风险调整。与这项调整有关的衍生收益(损失)净额为(#美元)。14)百万和 ($43)百万分别截至2022年和2021年3月31日的三个月。
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7. 导数艾夫斯(续)
公允价值对冲
本公司指定及核算以下各项为公允价值对冲:(I)将固定利率资产及负债转换为浮动利率资产及负债的利率掉期;(Ii)对冲外币资产及负债的外币公允价值风险的外币掉期;及(Iii)对冲外币投资外币公允价值风险的外币远期。
下表为公允价值套期保值中指定和符合套期保值项目的资产负债表分类、账面金额和累计公允价值套期保值调整:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
资产负债表行项目 | | 账面金额 《篱笆》中的 资产/(负债) | | | | 累计金额 公允价值套期保值调整 包括在Heded的账面金额中 资产/(负债)(1) | | |
| | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 | | | | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 | | |
| | (单位:百万) | | |
固定期限证券AFS | | $ | 1,941 | | | $ | 2,164 | | | | | $ | — | | | $ | (1) | | | |
按揭贷款 | | $ | 530 | | | $ | 634 | | | | | $ | (3) | | | $ | 3 | | | |
未来的政策好处 | | $ | (4,423) | | | $ | (4,735) | | | | | $ | (434) | | | $ | (877) | | | |
__________________
(1)包括($154)和($161)分别在2022年3月31日和2021年12月31日对终止的套期保值关系进行了100万次对冲调整。
就本公司的外币远期而言,与现货价格与远期价格之间的差额变动相关的衍生工具估计公允价值变动不包括在对冲效果评估中。本公司已选择在收益中不包括的组成部分的估计公允价值中记录变化。对于所有其他衍生品,每一种衍生品的损益的所有组成部分都包括在对冲有效性的评估中。
现金流对冲
本公司将符合现金流量对冲要求的下列项目指定为现金流对冲:(I)将浮动利率资产和负债转换为固定利率资产和负债的利率掉期,(Ii)对冲外币资产和负债外币现金流风险的外币掉期,(Iii)锁定远期购买投资所需支付价格的利率远期和信用远期,以及(Iv)对冲预期购买固定利率投资的利率掉期和利率远期。
在某些情况下,公司停止了现金流量对冲会计,因为预测的交易不再可能发生。由于某些预测交易也不可能在预期日期的两个月内发生,该公司将AOCI的金额重新归类为收入。这些金额为($2),截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月。
于2022年3月31日及2021年12月31日,本公司为预测交易对冲未来现金流变动风险的最长时间不超过七年了.
截至2022年3月31日和2021年12月31日,与现金流对冲相关的AOCI余额为#美元1.910亿美元2.1分别为10亿美元。
每种衍生品的收益或损失的所有组成部分都包括在对冲有效性的评估中。
在2022年3月31日,公司预计将重新分类$192AOCI衍生品的递延净收益(亏损)为未来12个月内的收益。
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7. 导数艾夫斯(续)
NIFO Hedge
该公司使用外币汇率衍生品,其中可能包括外币远期和货币期权,以对冲其在外国业务中的净投资的一部分,以应对汇率的不利变动。该公司还将其以外币计价的债务的一部分指定为其在海外业务的净投资的非衍生对冲工具。本公司根据远期汇率的变动评估其衍生工具的对冲效果,并根据现货汇率的变动评估其非衍生工具的对冲工具。EA的所有组件CH衍生品的收益或损失被计入套期保值有效性的评估。
当海外业务的净投资被出售或大量清算时,AOCI的金额将重新分类到经营报表中。
在2022年3月31日及2021年12月31日,AOCI记录的与NIFO套期保值相关的累计外币兑换收益(损失)为$365百万美元和美元303分别为100万美元。在2022年3月31日和2021年12月31日,指定为非派生债务的账面金额有效的套期保值工具是 $346百万aND$365分别为100万美元。
信用衍生品
对于综合创造的信用投资交易,该公司承销信用违约掉期,并收取溢价以承保信用风险。该等信贷衍生工具计入中期简明综合经营报表及全面收益(亏损)表的衍生工具影响内。如果按照合同的定义发生信用事件,合同可以现金结算,也可以通过公司向交易对手支付指定的掉期名义金额,以换取所参考的信用义务的面值数量来整体结算。本公司可随时通过与交易对手的现金结算终止这些合同,金额相当于信用违约互换当时的估计公允价值。
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7. 导数艾夫斯(续)
下表列出了书面信用违约互换的估计公允价值、未来付款的最高金额和截至到期的加权平均年数:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
被引用的评级机构名称 信贷义务(1) | | 估计数 公允价值 的信用 默认 掉期 | | 极大值 未来的数量 项下的付款 信用违约 掉期 | | 加权 平均值 几年前 成熟期(2) | | 估计数 公允价值 的信用 默认 掉期 | | 极大值 未来的数量 项下的付款 信用违约 掉期 | | 加权 平均值 几年前 成熟期(2) |
| | (百万美元) |
AAA/AA/A | | | | | | | | | | | | |
单一名称信用违约互换(3) | | $ | 3 | | | $ | 159 | | | 2.9 | | $ | 4 | | | $ | 159 | | | 3.1 |
信用违约互换参考指数 | | 22 | | | 1,918 | | | 3.2 | | 17 | | | 1,191 | | | 2.5 |
小计 | | 25 | | | 2,077 | | | 3.2 | | 21 | | | 1,350 | | | 2.6 |
BAA | | | | | | | | | | | | |
单一名称信用违约互换(3) | | 2 | | | 146 | | | 1.9 | | 2 | | | 101 | | | 3.4 |
信用违约互换参考指数 | | 107 | | | 8,148 | | | 5.7 | | 146 | | | 6,988 | | | 5.0 |
小计 | | 109 | | | 8,294 | | | 5.6 | | 148 | | | 7,089 | | | 5.0 |
基数 | | | | | | | | | | | | |
单一名称信用违约互换(3) | | — | | | 17 | | | 3.9 | | 1 | | | 82 | | | 1.2 |
信用违约互换参考指数 | | 1 | | | 45 | | | 4.7 | | (1) | | | 20 | | | 5.0 |
小计 | | 1 | | | 62 | | | 4.5 | | — | | | 102 | | | 2.0 |
B | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
信用违约互换参考指数 | | 3 | | | 55 | | | 3.7 | | 5 | | | 55 | | | 4.0 |
小计 | | 3 | | | 55 | | | 3.7 | | 5 | | | 55 | | | 4.0 |
CaA3 | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
信用违约互换参考指数 | | (9) | | | 30 | | | 4.2 | | (9) | | | 30 | | | 4.5 |
小计 | | (9) | | | 30 | | | 4.2 | | (9) | | | 30 | | | 4.5 |
总计 | | $ | 129 | | | $ | 10,518 | | | 5.1 | | $ | 165 | | | $ | 8,626 | | | 4.6 |
_________________
(1)评级机构的指定是基于可获得性和穆迪投资者服务公司(“穆迪”)、标准普尔全球评级公司(“S&P”)和惠誉评级公司之间适用评级的中点。如果评级机构没有提供评级,则使用内部开发的评级。
(2)信用违约互换的加权平均年限是根据加权平均总名义金额计算的。
(3)单一名称信用违约互换可以指公司、外国政府或市政当局的信用。
独立衍生品的信用风险
如果衍生品的交易对手不履行义务,本公司可能面临与信贷相关的损失。一般而言,本公司衍生工具的当前信贷风险仅限于报告日期衍生工具的正估计公允价值净值,并已考虑到存在主要净额结算或类似协议以及根据该等协议收到的任何抵押品。
衍生品可以在交易所交易或在场外交易市场(“OTC”)签约。公司的某些场外衍生品是通过中央票据交换所进行清算和结算的(“场外清算”),而其他则是两个交易对手之间的双边合同(“场外-双边”)。
本公司透过与信誉度高的交易对手订立交易,管理与衍生工具有关的信用风险,而在司法管辖区内,本公司明白结算净额结算应可强制执行,并设立及监察风险敞口限额。该公司的场外双边衍生品交易受国际掉期和衍生品监管
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7. 导数艾夫斯(续)
协会(“ISDA”)主协议,规定在交易提前终止的情况下,对特定交易对手的风险敞口进行法律上可强制执行的抵销和结清净额,包括但不限于违约和破产事件。在提前终止的情况下,结算净额结算允许本公司(受财务法规的约束,如《多德-弗兰克法案》第二章下的有序清算机构)从交易对手向同一交易对手支付的应收账款中抵销所有包括的交易,并在交易对手破产时将债务抵押品应用于债务,而不适用自动中止。该公司的所有ISDA主协议还包括信贷支持附件条款,这些条款要求根据适用法律的要求,质押和接受与其场外双边衍生品相关的抵押品。此外,自2021年9月1日起,该公司必须将某些新的场外双边衍生品交易的初始保证金质押给第三方托管人。
本公司的场外结算衍生工具透过中央结算对手进行,而其交易所买卖的衍生工具则透过受监管的交易所进行。该等仓位按市价计价及按日计算保证金(初始保证金及变动保证金),若经纪商及中央票据交换所未能履行该等衍生工具,本公司对信贷相关损失的风险将减至最低。
请参阅注释8以了解a 描述信用风险对衍生品估值的影响。
采用总净额结算协议和抵押品后,公司衍生工具净资产和衍生工具净负债的估计公允价值如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
受主要净额结算安排或类似安排规限的衍生工具 | | 资产 | | 负债 | | 资产 | | 负债 |
| | (单位:百万) |
衍生工具估计公允价值总额: | | | | | | | | |
场外交易-双边(1) | | $ | 9,920 | | | $ | 4,546 | | | $ | 10,132 | | | $ | 3,798 | |
场外交易-清盘(1) | | 342 | | | 77 | | | 448 | | | 24 | |
交易所交易 | | 39 | | | 10 | | | 16 | | | 7 | |
中期简明综合资产负债表列报的衍生工具估计公允价值总额(1) | | 10,301 | | | 4,633 | | | 10,596 | | | 3,829 | |
中期简明综合资产负债表中未抵销的总额: | | | | | | | | |
衍生工具估计公允价值总额:(2) | | | | | | | | |
场外交易-双边 | | (2,909) | | | (2,909) | | | (2,204) | | | (2,204) | |
场外交易--清盘 | | (47) | | | (47) | | | (6) | | | (6) | |
交易所交易 | | (3) | | | (3) | | | (2) | | | (2) | |
现金抵押品:(3)、(4) | | | | | | | | |
场外交易-双边 | | (5,726) | | | — | | | (6,948) | | | — | |
场外交易--清盘 | | (167) | | | (24) | | | (421) | | | (13) | |
交易所交易 | | — | | | (6) | | | — | | | (3) | |
证券抵押品:(5) | | | | | | | | |
场外交易-双边 | | (1,075) | | | (1,628) | | | (891) | | | (1,473) | |
场外交易--清盘 | | — | | | (6) | | | — | | | (5) | |
交易所交易 | | — | | | (1) | | | — | | | (2) | |
适用主净额结算协议和抵押品后的净额 | | $ | 374 | | | $ | 9 | | | $ | 124 | | | $ | 121 | |
__________________
(1)截至2022年3月31日和2021年12月31日,衍生资产包括在应计投资收益或其他负债中报告的收入(费用)应计项目共$153百万美元和d $130百万衍生负债包括在应计投资收益或其他负债中报告的(收入)费用应计项目共$2百万和($23)分别为100万。
(2)衍生工具的估计公允价值限于须予抵销的金额,并包括应计收入或费用。
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7. 导数艾夫斯(续)
(3)本公司收到的场外双边和场外清算衍生产品的现金抵押品,其中中央结算所将差异保证金视为抵押品,包括现金和现金等价物、短期投资或固定到期日证券AFS,返还的义务包括在资产负债表上借出的证券和其他交易项下的抵押品的应付款项中。对于某些抵押品协议,现金抵押品被质押给公司,作为其场外双边衍生品的初始保证金。
(4)本公司退还现金抵押品的应收账款包括交易所交易及场外结算衍生工具的初始保证金,并计入资产负债表的保费、再保险及其他应收账款。上表中的现金抵押品抵销金额限于应用净额结算协议后衍生工具的估计公允价值净值。于2022年3月31日及2021年12月31日,本公司收到超额现金抵押品$185百万美元和美元172,并提供超额现金抵押品#美元。111百万美元和美元126由于上述限制,未包括在上表中。
(5)本公司收到的证券抵押品存放在单独的托管账户中,不计入资产负债表。在受到某些限制的情况下,合同允许本公司出售或再质押这些抵押品,但在2022年3月31日,无抵押品的一部分已被出售或再质押。本公司质押的证券抵押品在资产负债表上以固定到期日证券AFS列报。在受到某些限制的情况下,合同允许交易对手出售或再质押这种抵押品。上表中的证券抵押品抵销金额限于应用净额结算协议和现金抵押品后衍生工具的估计公允价值净值。在2022年3月31日和12月31日, 2021年,本公司收到超额证券抵押品,估计公允价值为$60百万美元和美元160分别为其场外-双边衍生品,由于上述限制,未包括在上表中。于2022年3月31日及2021年12月31日,本公司提供超额证券抵押品,估计公允价值为$911百万美元和美元243百万美元,分别用于场外-双边衍生品,美元1.110亿美元1.210亿美元,分别用于其场外清算的衍生品。于2022年3月31日及2021年12月31日,本公司提供超额证券抵押品,估计公允价值为$185由于上述限制,其交易所交易衍生品未包括在上表中。
本公司的场外双边衍生品抵押品安排一般要求处于净负债状况的交易对手在考虑到净额结算协议的影响后,在其所欠抵押品金额达到最低转让金额时质押抵押品。本公司几乎所有的衍生品净额结算协议都包含条款,要求本公司和交易对手保持穆迪和标普各自的特定投资级信用评级。如果一方的信用或财务实力评级(如适用)低于该特定投资级信用评级,则该一方将违反这些规定,衍生品的另一方可以终止交易,并要求根据该方对衍生品的合理估值立即进行和解和付款。这些安排中的一小部分还包括或有信贷条款,其中包括一个门槛,超过这个门槛就必须登记抵押品。此类协议规定,在大都会人寿公司和/或交易对手的信用评级下调的情况下,降低这些门槛(以向零收敛的滑动范围)。截至2022年3月31日,由于存在这些门槛,公司未提供的抵押品金额为#美元15百万美元。
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7. 导数艾夫斯(续)
下表列出了在考虑净额结算协议的影响后,处于净负债头寸的公司场外双边衍生品的估计公允价值,以及所质押抵押品的估计公允价值和资产负债表位置。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
| | 衍生品 受制于 贷方- 或有条件 条文 | | 衍生品 非主体 归功于- 或有条件 条文 | | 总计 | | 衍生品 受制于 贷方- 或有条件 条文 | | 衍生品 非主体 归功于- 或有条件 条文 | | 总计 |
| | (单位:百万) |
净负债状况下衍生工具的估计公允价值(1) | | $ | 1,624 | | | $ | 13 | | | $ | 1,637 | | | $ | 1,386 | | | $ | 209 | | | $ | 1,595 | |
所提供抵押品的估计公允价值: | | | | | | | | | | | | |
固定期限证券AFS | | $ | 2,057 | | | $ | 12 | | | $ | 2,069 | | | $ | 1,370 | | | $ | 221 | | | $ | 1,591 | |
__________________
(1)在考虑到净额结算协议的存在之后。
嵌入导数
本公司发行某些产品或购买某些包含嵌入式衍生品的投资,这些衍生品必须与其主合同分开,并作为独立衍生品入账。
下表列出了公司嵌入衍生品的估计公允价值和资产负债表位置,这些衍生品已从其主要合同中分离出来:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 资产负债表位置 | | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
| | | | (单位:百万) |
资产托管合同中嵌入的衍生品: | | | | | | |
放弃保证的最低福利 | | 保费、再保险和其他应收款 | | $ | 37 | | | $ | 38 | |
在责任主体合同中嵌入衍生品: | | | | | | |
直接保证的最低福利 | | 投保人账户余额 | | $ | 220 | | | $ | 324 | |
假定的最低保障福利 | | 投保人账户余额 | | 98 | | | 98 | |
预提资金和再保险担保 | | 其他负债 | | 142 | | | 57 | |
具有股票指数回报的固定年金 | | 投保人账户余额 | | 154 | | | 165 | |
其他担保 | | 投保人账户余额 | | 1 | | | 5 | |
在责任主体合同中嵌入衍生品 | | $ | 615 | | | $ | 649 | |
8.公允价值
在诠释用于编制公允价值估计的市场数据时,往往需要相当大的判断力,使用不同的假设或估值方法可能会对估计公允价值金额产生重大影响。
目录表
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8.公允价值(续)
经常性公允价值计量
在经常性基础上按估计公允价值计量的资产和负债及其在公允价值层次结构中的相应配置,包括本公司选择FVO的项目,如下所示:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | March 31, 2022 (1) |
| | 公允价值层次结构 | | |
| | 1级 | | 2级 | | 3级 | | 总计 估计数 公允价值 |
| | (单位:百万) |
资产 | | | | | | | | |
固定期限证券AFS: | | | | | | | | |
美国企业 | | $ | — | | | $ | 75,901 | | | $ | 11,235 | | | $ | 87,136 | |
外国公司 | | — | | | 48,002 | | | 13,127 | | | 61,129 | |
外国政府 | | — | | | 57,034 | | | 248 | | | 57,282 | |
美国政府和机构 | | 20,894 | | | 19,440 | | | — | | | 40,334 | |
RMBS | | 106 | | | 26,813 | | | 3,161 | | | 30,080 | |
ABS和CLO | | — | | | 17,302 | | | 2,003 | | | 19,305 | |
市政当局 | | — | | | 12,929 | | | 29 | | | 12,958 | |
CMBS | | — | | | 11,089 | | | 766 | | | 11,855 | |
固定到期日证券AFS总额 | | 21,000 | | | 268,510 | | | 30,569 | | | 320,079 | |
股权证券 | | 641 | | | 158 | | | 189 | | | 988 | |
联营证券和FVO证券(2) | | 8,554 | | | 1,996 | | | 868 | | | 11,418 | |
短期投资(3) | | 1,983 | | | 632 | | | 5 | | | 2,620 | |
住宅按揭贷款(简写为FVO) | | — | | | — | | | 119 | | | 119 | |
其他投资 | | — | | | 68 | | | 1,047 | | | 1,115 | |
衍生资产:(4) | | | | | | | | |
利率 | | — | | | 5,665 | | | 215 | | | 5,880 | |
外币汇率 | | 7 | | | 2,977 | | | 70 | | | 3,054 | |
信用 | | — | | | 173 | | | 23 | | | 196 | |
股票市场 | | 32 | | | 979 | | | 7 | | | 1,018 | |
衍生工具资产总额 | | 39 | | | 9,794 | | | 315 | | | 10,148 | |
资产托管合同中嵌入的衍生品(5) | | — | | | — | | | 37 | | | 37 | |
独立账户资产(6) | | 69,777 | | | 93,150 | | | 2,129 | | | 165,056 | |
总资产(7) | | $ | 101,994 | | | $ | 374,308 | | | $ | 35,278 | | | $ | 511,580 | |
负债 | | | | | | | | |
衍生负债:(4) | | | | | | | | |
利率 | | $ | 6 | | | $ | 1,091 | | | $ | 192 | | | $ | 1,289 | |
外币汇率 | | — | | | 2,669 | | | 78 | | | 2,747 | |
信用 | | — | | | 109 | | | 14 | | | 123 | |
股票市场 | | 4 | | | 468 | | | — | | | 472 | |
衍生负债总额 | | 10 | | | 4,337 | | | 284 | | | 4,631 | |
在债务主体合同中嵌入衍生品(5) | | — | | | — | | | 615 | | | 615 | |
分账负债(6) | | 6 | | | 25 | | | 11 | | | 42 | |
总负债 | | $ | 16 | | | $ | 4,362 | | | $ | 910 | | | $ | 5,288 | |
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中期简明综合财务报表附注(未经审计)-(续)
8.公允价值(续)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | December 31, 2021 (1) |
| | 公允价值层次结构 | | |
| | 1级 | | 2级 | | 3级 | | 总计 估计数 公允价值 |
| | (单位:百万) |
资产 | | | | | | | | |
固定期限证券AFS: | | | | | | | | |
美国企业 | | $ | — | | | $ | 81,266 | | | $ | 11,768 | | | $ | 93,034 | |
外国公司 | | — | | | 49,973 | | | 13,667 | | | 63,640 | |
外国政府 | | — | | | 61,518 | | | 91 | | | 61,609 | |
美国政府和机构 | | 25,482 | | | 21,117 | | | — | | | 46,599 | |
RMBS | | 7 | | | 27,270 | | | 3,127 | | | 30,404 | |
ABS和CLO | | — | | | 16,707 | | | 1,862 | | | 18,569 | |
市政当局 | | — | | | 14,212 | | | — | | | 14,212 | |
CMBS | | — | | | 11,325 | | | 882 | | | 12,207 | |
固定到期日证券AFS总额 | | 25,489 | | | 283,388 | | | 31,397 | | | 340,274 | |
股权证券 | | 931 | | | 187 | | | 151 | | | 1,269 | |
联营证券和FVO证券(2) | | 9,173 | | | 2,068 | | | 901 | | | 12,142 | |
短期投资(3) | | 5,607 | | | 950 | | | 3 | | | 6,560 | |
| | | | | | | | |
住宅按揭贷款(简写为FVO) | | — | | | — | | | 127 | | | 127 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
其他投资 | | — | | | 61 | | | 898 | | | 959 | |
衍生资产:(4) | | | | | | | | |
利率 | | 4 | | | 6,577 | | | 97 | | | 6,678 | |
外币汇率 | | — | | | 2,551 | | | 3 | | | 2,554 | |
信用 | | — | | | 173 | | | 17 | | | 190 | |
股票市场 | | 12 | | | 1,025 | | | 7 | | | 1,044 | |
衍生工具资产总额 | | 16 | | | 10,326 | | | 124 | | | 10,466 | |
资产托管合同中嵌入的衍生品(5) | | — | | | — | | | 38 | | | 38 | |
独立账户资产(6) | | 76,312 | | | 101,424 | | | 2,137 | | | 179,873 | |
总资产(7) | | $ | 117,528 | | | $ | 398,404 | | | $ | 35,776 | | | $ | 551,708 | |
负债 | | | | | | | | |
衍生负债:(4) | | | | | | | | |
利率 | | $ | — | | | $ | 259 | | | $ | 22 | | | $ | 281 | |
外币汇率 | | 2 | | | 2,676 | | | 242 | | | 2,920 | |
信用 | | — | | | 113 | | | 12 | | | 125 | |
股票市场 | | 5 | | | 521 | | | — | | | 526 | |
衍生负债总额 | | 7 | | | 3,569 | | | 276 | | | 3,852 | |
在债务主体合同中嵌入衍生品(5) | | — | | | — | | | 649 | | | 649 | |
分账负债(6) | | 7 | | | 12 | | | 6 | | | 25 | |
总负债 | | $ | 14 | | | $ | 3,581 | | | $ | 931 | | | $ | 4,526 | |
__________________
(1)不包括重新分类为待售资产或待售负债的金额。持有待售资产和持有待售负债按照与本文所述类似资产和负债一致的基础进行估值。有关本公司业务处置的资料,见附注3。
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8.公允价值(续)
(2)合同持有人导向的股权证券和FVO证券(统称为“单位挂钩和FVO证券”)主要由于2022年3月31日和2021年12月31日的单位挂钩投资组成。
(3)上表所列短期投资与中期简明综合资产负债表所列金额不同,因为某些短期投资不按经常性估计公允价值计量。
(4)衍生资产于中期简明综合资产负债表内于其他投资资产内列报,衍生负债于中期简明综合资产负债表内于其他负债内列报。该等金额于上表以毛额列示,以反映中期简明综合资产负债表的列报,但为在公允价值计量中使用重大不可观察的投入(第三级)表而按净额列示。
(5)资产托管合约内的衍生工具于中期简明综合资产负债表的保费、再保险及其他应收账款内呈列。负债主体合约内嵌入的衍生工具于中期简明综合资产负债表的保单持有人账户结余及其他负债内列示。
(6)与单独账户资产有关的投资业绩由贷记合同持有人的相应数额完全抵消,这些承包商的负债反映在单独账户负债中。单独账户负债被设定为等于单独账户资产的估计公允价值。上表所列的单独账户负债为衍生负债。
(7)计入公允价值层级的总资产不包括其他有限合伙权益,该等权益按估计公允价值按每股(或其等值)资产净值(或其等值)计量。截至2022年3月31日和2021年12月31日,此类投资的估计公允价值为#美元。104百万美元和美元99分别为100万美元。
以下介绍了按公允价值计量资产和负债的估值方法。
投资
证券、短期投资和其他投资
如可用,该等金融工具的估计公允价值乃根据可随时及定期获得的活跃市场报价而厘定。一般而言,这些证券是本公司所持证券中流动性最高的,对这些证券的估值不涉及管理层的判断。
当无法获得活跃市场的报价时,证券估计公允价值的确定以市场标准估值方法为基础,优先考虑可观察到的投入。对具有合理价格透明度水平的某些类型证券的市场标准估值方法的重大投入是指在市场上可以观察到的投入,或者可以主要从可观察到的市场数据得出或得到其证实的投入。当没有可观察到的投入时,市场标准估值方法依赖于对估计公允价值有重大影响的投入,而该等投入不能在市场上观察到,或主要无法从可观察到的市场数据中得出,或无法得到可观察市场数据的证实。这些无法观察到的投入在很大程度上可以基于管理层的判断或估计,而不能通过参考市场活动来支持。不可观察的投入是基于管理层对市场参与者在为这类投资定价时使用的投入的假设。
短期投资和其他投资的估计公允价值是在符合本文所述方法的基础上确定的。
在公允价值体系的第二级和第三级分类的每一类资产或负债的估值方法和主要投入如下。主要的估值方法是市场法和收益法,前者考虑涉及相同或相似资产或负债的市场交易的近期价格,后者将预期的未来金额(例如现金流)转换为单一的流动贴现金额。以下列出的大多数工具的估值是使用独立定价来源、矩阵定价、贴现现金流法或其他类似技术确定的,这些方法使用可观察到的市场投入或不可观察到的投入。
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8.公允价值(续)
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
仪表 | 2级 可观测输入 | 3级 不可观测的输入 |
固定期限证券AFS |
美国公司和外国公司证券 |
| 估值方法:主要是市场法和收益法。 | 估值方法:主要是市场法。 |
| 按键输入: | 按键输入: |
| • | 非活跃市场的报价 | • | 非流动性溢价 |
| • | 基准收益率;与基准收益率的利差;新发行;发行人评级 | • | Delta利差调整以反映特定的信贷相关问题 |
| • | 相同或可比证券的交易;存续期 | • | 信用利差 |
| • | 私募证券的估值使用额外的关键输入: | • | 不活跃的相同或类似证券的报价,这些证券流动性较差,且基于的交易活动水平低于第二级分类的证券 |
| | • | 市场收益率曲线;看涨准备金 | |
| | • | 包含发行人信用质量和行业部门的类似公共或私人证券的可观察价格和利差 | • | 独立非约束性经纪人报价 |
| | • | Delta利差调整以反映特定的信贷相关问题 | | |
外国政府证券、美国政府和机构证券及市政当局 |
| 估值方法:主要是市场法。 | 估值方法:主要是市场法。 |
| 按键输入: | 按键输入: |
| • | 非活跃市场的报价 | • | 独立非约束性经纪人报价 |
| • | 基准美国国债收益率或其他收益率 | • | 不活跃的相同或类似证券的报价,这些证券流动性较差,且基于的交易活动水平低于第二级分类的证券 |
| • | 相同证券的美国国债收益率曲线的利差 | |
| • | 发行人评级和发行人利差;经纪-交易商报价 | • | 信用利差 |
| • | 交易活跃的可比证券 | | |
结构化产品 |
| 估值方法:主要是市场法和收益法。 | 估值方法:主要是市场法和收益法。 |
| 按键输入: | 按键输入: |
| • | 非活跃市场的报价 | • | 信用利差 |
| • | 交易活跃的证券的利差;与基准收益率的利差 | • | 不活跃的相同或类似证券的报价,这些证券流动性较差,且基于的交易活动水平低于第二级分类的证券 |
| • | 预期的预付款速度和金额 | |
| • | 当前和预测的损失严重性;评级;地理区域 | • | 独立非约束性经纪人报价 |
| • | 加权平均票面利率和加权平均到期日 | • | 信用评级 |
| • | 平均拖欠率 | | |
| • | 信用评级 | | |
| • | 发行特定信息,包括但不限于: | | |
| | • | 抵押品类型;担保结构;贷款年限 | | |
| | • | 标的资产的支付条件 | | |
| | • | 分期付款优先顺序;交易执行情况 | | |
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8.公允价值(续)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
仪表 | 2级 可观测输入 | 3级 不可观测的输入 | |
股权证券 | |
| 估值方法:主要是市场法。 | 估值方法:主要是市场法和收益法。 | |
| 按键输入: | 按键输入: | |
| • | 在被认为不活跃的市场中报价 | • | 信用评级;发行结构 | |
| | | • | 不活跃的相同或类似证券的报价,这些证券流动性较差,且基于的交易活动水平低于第二级分类的证券 | |
| | | • | 独立非约束性经纪人报价 | |
单位挂钩和FVO证券、短期投资和其他投资 | |
| 估值方法:主要是市场法和收益法。 | 估值方法:主要是市场法和收益法。 | |
| 按键输入: | 按键输入: | |
| • | 单位挂钩证券和FVO证券包括共同基金权益,由于价格没有公开公布,因此没有容易确定的公允价值。这些共同基金的估值是基于基金经理提供的报价或报告资产净值,这些报价或报告是基于可观察到的投入。 | • | 至于单位挂钩证券及FVO证券,短期投资及其他投资的性质及类别与上文所述的固定到期日证券AFS及权益证券相似;因此,其估值所采用的估值方法及不可察觉的投入亦与上文所述类似。其他投资还包括某些房地产合资企业,并使用下文对其他有限合伙企业权益所述的估值方法和主要投入。 | |
| • | 短期投资及其他投资的性质及类别与上述固定到期日证券AFS及股权证券相类似;因此,其估值所采用的估值方法及可观察到的投入亦与上文所述类似。 | | | |
| |
住宅按揭贷款(简写为FVO) | |
| • | 不适用 | 估值方法:主要是市场法。 | |
| | | 估值技术和关键投入:这些投资主要基于矩阵定价或其他类似技术,这些技术利用来自抵押贷款服务商的投入,而这些投入是不可观察到的,或者主要无法从可观察到的市场数据中得出,或得到可观察市场数据的证实。 | |
| |
| | | | |
| | | | |
| | | | | |
分账资产、分账负债(一) | |
共同基金和对冲基金没有易于确定的公允价值,因为价格没有公开公布 | |
| 按键输入: | • | 不适用 | |
| • | 基金经理提供的报价或报告资产净值 | | | |
其他有限合伙权益 | |
| • | 不适用 | 重视考虑到合伙企业的基本持股情况,并在适当时进行调整。 | |
| | | 按键输入: | |
| | | • | 流动性;买卖价差;基金经理的业绩记录 | |
| | | • | 可能影响特定合伙企业权益退出价值的其他相关变量 | |
__________________
(1)估计公允价值等于账面价值,基于相关资产的价值,包括:共同基金权益、固定到期日证券、股权证券、衍生工具、对冲基金、其他有限合伙权益、短期投资以及现金和现金等价物。固定到期日证券、股权证券、衍生工具、短期投资以及现金和现金等价物的估计公允价值是根据“-证券、短期投资和其他投资”和“-衍生工具-独立衍生工具”中描述的资产确定的。
衍生品
衍生品的估计公允价值是通过使用交易所交易衍生品的报价市场价格或通过使用场外双边和场外清算衍生品的定价模型来确定的。在没有报价市场价值的情况下,估计公允价值的厘定是基于市场标准估值方法及管理层认为与其他市场参与者在为该等工具定价时所使用的一致的投入。衍生产品的估值可能会受到利率、外币汇率、金融指数、信用利差、违约风险、不履行风险、波动性、流动性以及定价模型中使用的估计和假设变化的影响。
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8.公允价值(续)
大多数场外双边和场外清算衍生品的定价模型的重要输入是市场上可观察到的输入,或主要从可观察到的市场数据得出或得到证实的输入。某些场外双边及场外结算衍生工具可能依赖于对估计公允价值有重大影响的投入,而该等投入并非在市场上可见,或主要无法从可见市场数据中得出或得到可见市场数据的佐证。这些不可观察到的输入可能涉及重大的管理判断或估计。不可观测的投入是基于管理层对市场参与者将用来为此类衍生品定价的投入的假设。
场外双边和场外清算衍生品的大部分投入是中端市场投入,但在某些情况下,流动性调整是在它们被认为更能代表退出价值时进行的。市场流动性以及不同方法、假设和投入的使用可能对公司衍生品的估计公允价值产生重大影响,并可能对净收益产生重大影响。
在厘定所有场外双边及场外结算衍生工具的估计公允价值时,会考虑交易对手及本公司的信贷风险,而任何潜在的信贷调整均以交易对手在考虑净额结算协议及抵押品安排的影响后的净风险为基础。该公司使用标准掉期曲线对其场外双边和场外清算衍生品进行估值,标准掉期曲线可能包括无风险利率的利差,具体取决于具体的抵押品安排。这种信用价差适用于那些以与类似抵押品安排一致的定价水平执行交易的各方。由于本公司及其主要衍生工具交易对手一般以该等定价水平进行交易,并持有足够抵押品,因此估值过程目前并不需要额外的信贷风险调整。该公司能够在这样的定价水平上始终如一地执行,部分原因是与其所有重要的衍生品交易对手签订了净额结算协议和抵押品安排。在每个报告期内,本公司都会对进行额外信用风险调整的要求进行评估。
独立的衍生品
2级估值方法和关键投入:
这一水平包括本公司使用的所有类型的衍生品,但第一级所包括的交易所交易衍生品和第三级所述具有不可观察到的投入的衍生品除外。
3级估值方法和关键投入:
这些估值方法通常使用与相应章节中描述的相同的计入,用于衍生工具的二级计量。然而,由于一项或多项重大投入不能在市场上观察到,或主要无法从可观察到的市场数据中得出或得到市场数据的证实,这些衍生品导致了3级分类。
独立衍生工具主要采用收益法进行估值。非基于期权的衍生品的估值使用现值技术,而基于期权的衍生品的估值使用期权定价模型。按键输入如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
仪表 | | 利率 | | 外币 汇率,汇率 | | 信用 | | 股票市场 |
按仪器类型划分的2级和3级通用输入 | • | 掉期收益率曲线 | • | 掉期收益率曲线 | • | 掉期收益率曲线 | • | 掉期收益率曲线 |
• | 基本曲线 | • | 基本曲线 | • | 信用曲线 | • | 现货股票指数水平 |
• | 利率波动(1) | • | 货币即期汇率 | • | 回收率 | • | 股息收益率曲线 |
| | | • | 交叉货币基础曲线 | | | • | 股票波动性(1) |
| | | • | 货币波动性(1) | | | | |
3级 | • | 掉期收益率曲线(2) | • | 掉期收益率曲线(2) | • | 掉期收益率曲线(2) | • | 股息收益率曲线(2) |
| • | 基本曲线(2) | • | 基本曲线(2) | • | 信用曲线(2) | • | 股票波动性(1)、(2) |
| • | 回购利率 | • | 交叉货币基差曲线(2) | •
| 信用利差 | • | 模型输入之间的相关性(1) |
| • | 利率波动性(1)、(2) | • | 货币关联度 | • | 回购利率 | | |
| | | • | 货币波动性(1) | •
| 独立非约束性经纪人报价 | | |
__________________
(1)仅基于选项。
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8.公允价值(续)
(2)超出曲线可观测范围的外推。
嵌入导数
嵌入衍生品主要包括某些直接、假设和转让的可变年金担保、年金合同、再保险担保,以及与某些再保险协议相关的扣留基金内的投资风险。嵌入衍生工具按估计公允价值入账,估计公允价值变动于净收益中列报。
该公司发行某些具有保证最低福利的可变年金产品。GMWB、GMAB和某些GMIB包含嵌入衍生品,这些衍生品按估计公允价值与主机可变年金合同分开计量,估计公允价值的变化在净衍生收益(亏损)中报告。这些嵌入衍生品被归类于临时简明综合资产负债表上的投保人账户余额。
该公司使用精算和资本市场假设,包括对投保人行为的预期,计算这些嵌入衍生品的公允价值,估计为预计未来收益的现值减去预计未来费用的现值。该计算基于有效业务,使用可观察到的无风险利率,在多个风险中性随机情景中预测来自嵌入衍生品的未来现金流。
资本市场假设,如无风险利率和隐含波动率,是基于公开交易工具的市场价格,因为此类工具的价格是可观察到的。超出可观测期的隐含波动率是根据可观测隐含波动率和历史波动率来推断的。精算假设,包括死亡率、失误、退出和使用,是不可观察的,至少每年根据对历史经验的精算研究进行审查。
这些担保负债的估值包括非履约风险调整和与非资本市场投入相关的风险边际调整。非履约调整是通过考虑与大都会人寿债务二级市场利差相关的公开信息来确定的,其中包括相关的信用违约互换。然后,这些可观察到的利差将在必要时进行调整,以反映这些负债的优先顺序以及发行保险子公司与大都会人寿公司相比的赔付能力。
风险保证金乃用以涵盖该工具的非资本市场风险,代表市场参与者承担与年化、保费持续期、部分提取及退还等精算假设的不确定性有关的风险所需的额外补偿。建立风险边际需要使用重大的管理判断,包括对覆盖担保所需的资金数额和成本的假设。在动荡或下跌的股市中,这些担保的成本可能比预期的要高。市场状况,包括但不限于利率、股票指数、市场波动性和外汇汇率的变化;非履约风险的变化;以及关于投保人行为、死亡率和与非资本市场投入相关的风险保证金的精算假设的变化,可能导致担保的估计公允价值出现重大波动,从而可能对净收益产生重大影响。
该公司放弃了与上述某些GMIB相关的风险。该等再保险协议包含嵌入衍生工具,该等衍生工具计入中期精简综合资产负债表的保费、再保险及其他应收账款内,估计公允价值变动于衍生工具净收益(亏损)或投保人利益及索偿中列报,视乎经营状况表对直接风险的分类而定。除反映再保险人信用的非履约风险的投入外,割让风险的嵌入衍生品价值的确定方法与公司直接承保的担保的方法一致。
与若干放弃再保险有关的预扣基金内嵌入衍生工具的估计公允价值,是根据本公司在支持预扣基金负债的参考组合中持有的相关资产的估计公允价值变动而厘定的。标的资产的估计公允价值按“-投资-证券、短期投资和其他投资”中所述确定。与再保险相关的担保的估计公允价值是基于多种随机情景确定的,并包括非履约风险调整。该等嵌入衍生工具的估计公允价值连同其相关主体合约计入中期简明综合资产负债表的其他负债,估计公允价值变动计入衍生工具净收益(亏损)。标的资产的信贷息差、利率和市场波动性的变化可能会导致这些嵌入衍生品的估计公允价值出现重大波动,从而可能对净收入产生重大影响。
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8.公允价值(续)
公司发行某些年金合同,允许投保人参与股票指数的回报。该等股票指数化特征为嵌入式衍生工具,按估计公允价值与主要固定年金合约分开计量,估计公允价值变动于衍生工具净收益(亏损)中报告。这些嵌入衍生品被归类于临时简明综合资产负债表上的投保人账户余额。
嵌入股票指数衍生工具的估计公允价值是由公司精算部计算的,该估计公允价值是基于使用精算和现值假设(包括有关投保人行为的预期)向投保人提供的未来股票回报的现值。该计算基于有效业务,并使用标准资本市场技术,如布莱克-斯科尔斯法,计算为其设定条款的嵌入衍生品部分的价值。内含衍生工具涵盖条款所定期间以外的部分,按预期于该期间提供股票指数回报的金额的现值计算。这些嵌入衍生品的估值还包括风险保证金的建立,以及不履行风险的变化。
资产和负债主体合同中嵌入的衍生工具
3级估值方法和关键投入:
直接和假定的最低保障福利
这些嵌入的衍生品主要使用收益法进行估值。估值基于期权定价技术,这种技术利用了重要的输入,可能包括掉期收益率曲线、货币汇率和隐含波动率。由于一项或多项重大投入无法在市场上观察到,或主要无法从可观察到的市场数据中得出或得到市场数据的证实,这些嵌入的衍生品导致了3级分类。重大的不可观察的投入通常包括:掉期收益率曲线和隐含波动率超出可观察范围的外推、投保人行为和死亡率的精算假设以及投保人行为和死亡率的潜在变异性、不履行风险和计算风险保证金的资本成本。
在某些有保证的最低福利上放弃再保险
这些嵌入的衍生品主要使用收益法进行估值。其估值所用的估值技术和重大市场标准不可观察投入与上文“-直接和假定的担保最低利益”中所述的类似,还包括交易对手信用利差。
级别之间的转移
总体而言,当投入和市场活动的可观测性发生变化时,水平之间的转移就会发生。
调入或调出3级:
当重大投入不能与市场可观察到的数据相证实时,资产和负债被转移到第三级。当市场活动大幅减少,无法观察到潜在的投入,无法获得当前价格,和/或报价存在重大差异,从而影响透明度时,就会发生这种情况。当情况发生变化时,资产和负债转出第三级,以便可以用市场可观察到的数据来证实重大投入。这可能是由于市场活动的显著增加,特定的事件,或一个或多个重要的投入变得可见。
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8.公允价值(续)
使用重大不可观察投入按公允价值计量的资产和负债(第3级)
下表提供了关于公允价值计量中使用的重大不可观察投入的某些量化信息,以及估计公允价值对这些投入变化的敏感度,对于较重要的资产和负债类别,在使用重大不可观察投入(第3级)的情况下,按公允价值经常性计量:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 | | 对.的影响 增加投入 关于估计的 公允价值(2) |
| 估值 技术 | | 意义重大 不可观测的输入 | | 射程 | | 加权 平均值(1) | | 射程 | | 加权 平均值(1) | |
固定期限证券AFS(3) | | | | | | | | | | | | | | | | | |
美国公司和外国公司 | • | 矩阵定价 | | • | 报价(4) | | — | - | 147 | | 100 | | 1 | - | 165 | | 109 | | 增加 |
| • | 市场定价 | | • | 报价(4) | | — | - | 107 | | 96 | | — | - | 117 | | 100 | | 增加 |
| • | 共识定价 | | • | 报价(4) | | 98 | - | 103 | | 99 | | 99 | - | 104 | | 100 | | 增加 |
RMBS | • | 市场定价 | | • | 报价(4) | | — | - | 119 | | 96 | | — | - | 121 | | 99 | | 增加(5) |
ABS和CLO | • | 市场定价 | | • | 报价(4) | | 3 | - | 104 | | 97 | | 3 | - | 110 | | 102 | | 增加(5) |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
衍生品 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
利率 | • | 现值技术 | | • | 掉期收益率(6) | | 233 | - | 246 | | 242 | | 151 | - | 200 | | 188 | | 增加(7) |
| | | | • | 波动性(8) | | 1% | - | 2% | | 1% | | 1% | - | 1% | | 1% | | 增加(7) |
外币汇率 | • | 现值技术 | | • | 掉期收益率(6) | | 8 | - | 1,938 | | 186 | | 2 | - | 305 | | 134 | | 增加(7) |
信用 | • | 现值技术 | | • | 信贷利差(9) | | 95 | - | 137 | | 108 | | 96 | - | 133 | | 109 | | 减少(7) |
| • | 共识定价 | | • | 报价(10) | | | | | | | | | | | | | | |
嵌入导数 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
直接、假定和放弃保证的最低福利 | • | 期权定价技术 | | • | 死亡率: | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | Ages 0 - 40 | | 0% | - | 0.17% | | 0.08% | | 0% | - | 0.17% | | 0.08% | | 减少(11) |
| | | | | Ages 41 - 60 | | 0.03% | - | 0.75% | | 0.27% | | 0.03% | - | 0.75% | | 0.27% | | 减少(11) |
| | | | | Ages 61 - 115 | | 0.12% | - | 100% | | 2.07% | | 0.12% | - | 100% | | 2.08% | | 减少(11) |
| | | | • | 错失率: | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 持续时间1-10 | | 0% | - | 100% | | 6.24% | | 0.25% | - | 100% | | 6.30% | | 减少(12个) |
| | | | | 持续时间11-20 | | 0.50% | - | 100% | | 5.18% | | 0.50% | - | 100% | | 5.22% | | 减少(12个) |
| | | | | 期限21-116 | | 0.50% | - | 100% | | 5.18% | | 0.50% | - | 100% | | 5.22% | | 减少(12个) |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | • | 使用率 | | 0% | - | 22% | | 0.22% | | 0% | - | 22% | | 0.22% | | 增加(13) |
| | | | • | 提款率 | | 0% | - | 20% | | 3.70% | | 0% | - | 20% | | 3.72% | | (14) |
| | | | • | 长期股权波动性 | | 8.43% | - | 25% | | 18.60% | | 7.69% | - | 25% | | 18.60% | | 增加(15个) |
| | | | • | 不良贷款风险价差 | | 0.06% | - | 1.55% | | 0.35% | | 0.04% | - | 1.45% | | 0.35% | | 减少(16) |
__________________
(1)固定到期日证券、AFS及衍生工具的加权平均数乃根据该等证券及衍生工具的估计公允价值厘定。嵌入衍生品的加权平均值是基于账户价值和经验数据的组合来确定的。
(2)投入减少的影响将对估计公允价值造成相反的影响。对于嵌入衍生品,直接和假定的保证最低福利的变化基于负债头寸;放弃的保证最低福利的变化基于资产头寸。
(3)单独来看,预期违约率的大幅上升(下降)将导致估值大幅下降(上升)。
(4)区间和加权平均值是根据固定到期日证券的市场惯例提出的,AFS为美元/百美元面值。
(5)用于违约概率的假设的变化,将伴随着用于损失严重性的假设的方向类似的变化,以及用于提前还款额的假设的方向相反的变化。
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中期简明综合财务报表附注(未经审计)-(续)
8.公允价值(续)
(6)区间代表不同收益率曲线上的利率,并以基点表示。掉期收益率曲线在不同类型的衍生品之间被用来预测现金流,以及将未来现金流贴现到现值。由于这种估值方法使用收益率曲线上的一系列投入来对衍生品进行估值,因此提出一个区间更能代表估值中使用的不可观察到的投入。
(7)估计公允价值的变化是基于美元净资产多头头寸,而空头美元净资产头寸将受到相反影响。
(8)区间代表以百分比为单位的基本利率波动率。由于这种估值方法使用了相当于LIBOR的有担保隔夜融资利率波动率,因此提出一个区间更能代表估值中使用的不可观察的输入。
(9)表示标的工具上信用违约事件的基点所引用的风险。具有重大不可观察投入的信用衍生品主要由书面信用违约互换(CDS)组成。
(10)在2022年3月31日和2021年12月31日,独立的不具约束力的经纪报价用于确定低于总衍生工具估计公允价值净值的1%。
(11)死亡率因年龄和性别等人口特征而异。死亡率假设是基于公司的经验。死亡率改善的假设也被应用。对于任何给定的合同,死亡率在为嵌入的衍生工具估值的目的而预测现金流的整个期间内不同。
(12)基本过错率是根据精算计算的担保价值与当前投保人账户价值的比较以及其他因素,如任何退保费用的适用性,在合同一级进行调整的。当保证额大于账户价值时,动态失效功能会降低基本故障率,因为在货币合同中失效的可能性较小。在适用移交费用的时期,违约率通常也被认为是较低的。对于任何给定的合同,在为嵌入衍生品估值的目的而预测现金流的整个期间,过期率都不同。
(13)使用率假设估计了拥有GMIB或终身退出福利的合同者的百分比,这些人将在符合条件时选择利用这一福利。费率可能会因担保的类型、担保金额大于账户价值的金额、合同的提取历史以及投保人的年龄而有所不同。对于任何给定的合同,为了评估嵌入的衍生产品的价值,现金流预计的整个期间的使用率都不同。
(14)提款率代表任何给定投保人每年选择从合同中提取的账户余额的百分比。提款率假设因年龄和合同期限的不同而不同,也受福利类型等其他因素影响。对于任何给定的合同,提款率在为嵌入的衍生品估值而预测现金流的整个期间都有所不同。对于GMWB,提款率的任何增加(减少)都会导致担保的估计公允价值增加(减少)。对于GMAB和GMIB,提款率的任何增加(减少)都会导致估计公允价值的减少(增加)。
(15)长期股权波动指的是超出可观察到的股权波动的期间的股权波动。对于任何给定的合同,长期股权波动率在为嵌入衍生品估值的目的而预测现金流的整个期间内不同。
(16)非履约风险价差因期限和币种而异。对于任何给定的合同,根据为嵌入衍生品估值而贴现的现金流的持续时间,将适用多个非履约风险价差。
一般而言,分类于第三级但未包括在上表内的所有其他资产及负债类别使用与先前就第三级所述相同的估值方法及重大不可观察输入。估计公允价值对这些其他资产及负债的重大不可观察输入变动的敏感度,在性质上与上表所述类似。
下表汇总了使用重大不可观察投入(第3级)按估计公允价值经常性计量的所有资产(负债)的变动情况:
目录表
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8.公允价值(续)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 使用重大不可观察投入计量公允价值(第3级) |
| | 固定期限证券AFS | | | | |
| | 企业(6) | | 外国 政府 | | 结构化 产品 | | 市政当局 | | 权益 证券 | | 单位链接 和FVO 证券 |
| | (单位:百万) |
截至2022年3月31日的三个月 | | | | | | | | | | | | |
期初余额 | | $ | 25,435 | | | $ | 91 | | | $ | 5,871 | | | $ | — | | | $ | 151 | | | $ | 901 | |
已实现/未实现收益(亏损)合计计入净收益(亏损)(1)、(2) | | (11) | | | — | | | 12 | | | — | | | 13 | | | (36) | |
已实现/未实现收益(亏损)合计计入AOCI | | (2,026) | | | 1 | | | (207) | | | — | | | — | | | — | |
购买(3) | | 1,266 | | | 19 | | | 806 | | | 29 | | | 27 | | | 8 | |
销售额(3) | | (512) | | | — | | | (237) | | | — | | | — | | | (3) | |
发行(3) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
定居点(3) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
转入第3级(4) | | 564 | | | 137 | | | 110 | | | — | | | — | | | 12 | |
转出第3层(4) | | (354) | | | — | | | (425) | | | — | | | (2) | | | (14) | |
期末余额 | | $ | 24,362 | | | $ | 248 | | | $ | 5,930 | | | $ | 29 | | | $ | 189 | | | $ | 868 | |
截至2021年3月31日的三个月 | | | | | | | | | | | | |
期初余额 | | $ | 24,101 | | | $ | 117 | | | $ | 5,289 | | | $ | — | | | $ | 150 | | | $ | 701 | |
已实现/未实现收益(亏损)合计计入净收益(亏损)(1)、(2) | | (1) | | | — | | | 9 | | | — | | | 4 | | | 18 | |
已实现/未实现收益(亏损)合计计入AOCI | | (1,182) | | | — | | | (46) | | | — | | | — | | | — | |
购买(3) | | 1,012 | | | 23 | | | 613 | | | 5 | | | 4 | | | 10 | |
销售额(3) | | (274) | | | (3) | | | (356) | | | — | | | (4) | | | (12) | |
发行(3) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
定居点(3) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
转入第3级(4) | | 235 | | | 7 | | | 13 | | | — | | | — | | | 101 | |
转出第3层(4) | | (472) | | | (12) | | | (15) | | | — | | | — | | | (6) | |
期末余额 | | $ | 23,419 | | | $ | 132 | | | $ | 5,507 | | | $ | 5 | | | $ | 154 | | | $ | 812 | |
包含的未实现收益(亏损)变动 仍持有的票据的净收益(亏损) at March 31, 2022 (5) | | $ | (11) | | | $ | — | | | $ | 12 | | | $ | — | | | $ | 13 | | | $ | (36) | |
包含的未实现收益(亏损)变动 仍持有的票据的净收益(亏损) at March 31, 2021 (5) | | $ | (4) | | | $ | — | | | $ | 7 | | | $ | — | | | $ | 3 | | | $ | 19 | |
包含的未实现收益(亏损)变动 Aoci为仍然持有的乐器 at March 31, 2022 (5) | | $ | (2,033) | | | $ | 1 | | | $ | (206) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
包含的未实现收益(亏损)变动 Aoci为仍然持有的乐器 at March 31, 2021 (5) | | $ | (1,175) | | | $ | — | | | $ | (43) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
目录表
大都会人寿公司
中期简明综合财务报表附注(未经审计)-(续)
8.公允价值(续)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 使用重大不可观察投入计量公允价值(第3级) |
| | 短期 投资 | | 住宅 抵押贷款 贷款-FVO | | 其他 投资 | | 网络 衍生品(7) | | NET Embedded 衍生品(8) | | 各别 帐目(9) |
| | (单位:百万) |
截至2022年3月31日的三个月 | | | | | | | | | | | | |
期初余额 | | $ | 3 | | | $ | 127 | | | $ | 898 | | | $ | (152) | | | $ | (611) | | | $ | 2,131 | |
已实现/未实现收益(亏损)合计计入净收益(亏损)(1)、(2) | | — | | | (3) | | | 46 | | | 310 | | | 42 | | | 18 | |
已实现/未实现收益(亏损)合计计入AOCI | | — | | | — | | | — | | | (220) | | | 9 | | | — | |
购买(3) | | 4 | | | — | | | 126 | | | 90 | | | — | | | 289 | |
销售额(3) | | (2) | | | — | | | (23) | | | — | | | — | | | (316) | |
发行(3) | | — | | | — | | | — | | | (2) | | | — | | | 1 | |
定居点(3) | | — | | | (5) | | | — | | | 5 | | | (18) | | | (2) | |
转入第3级(4) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 1 | |
转出第3层(4) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (4) | |
期末余额 | | $ | 5 | | | $ | 119 | | | $ | 1,047 | | | $ | 31 | | | $ | (578) | | | $ | 2,118 | |
截至2021年3月31日的三个月 | | | | | | | | | | | | |
期初余额 | | $ | 43 | | | $ | 165 | | | $ | 573 | | | $ | 594 | | | $ | (1,141) | | | $ | 1,079 | |
已实现/未实现收益(亏损)合计计入净收益(亏损)(1)、(2) | | — | | | (2) | | | 13 | | | (251) | | | 673 | | | (10) | |
已实现/未实现收益(亏损)合计计入AOCI | | (2) | | | — | | | — | | | (604) | | | 21 | | | — | |
购买(3) | | 61 | | | — | | | 70 | | | — | | | — | | | 79 | |
销售额(3) | | (1) | | | (9) | | | — | | | — | | | — | | | (13) | |
发行(3) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1) | |
定居点(3) | | — | | | (5) | | | — | | | 96 | | | (61) | | | 2 | |
转入第3级(4) | | 4 | | | — | | | — | | | 1 | | | — | | | — | |
转出第3层(4) | | (3) | | | — | | | — | | | 2 | | | — | | | (3) | |
期末余额 | | $ | 102 | | | $ | 149 | | | $ | 656 | | | $ | (162) | | | $ | (508) | | | $ | 1,133 | |
包含的未实现收益(亏损)变动 仍持有的票据的净收益(亏损) at March 31, 2022 (5) | | $ | — | | | $ | (4) | | | $ | 46 | | | $ | 290 | | | $ | 42 | | | $ | — | |
包含的未实现收益(亏损)变动 仍持有的票据的净收益(亏损) at March 31, 2021 (5) | | $ | — | | | $ | (5) | | | $ | 14 | | | $ | (162) | | | $ | 671 | | | $ | — | |
包含的未实现收益(亏损)变动 Aoci为仍然持有的乐器 at March 31, 2022 (5) | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (203) | | | $ | 9 | | | $ | — | |
包含的未实现收益(亏损)变动 Aoci为仍然持有的乐器 at March 31, 2021 (5) | | $ | (2) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (538) | | | $ | 21 | | | $ | — | |
__________________
(1)溢价摊销/折价增加计入净投资收入。在某些证券的净收益(亏损)中计入的减值和ACL的变动计入净投资收益(亏损),而单位挂钩证券和FVO证券以及住宅抵押贷款(FVO)的估计公允价值变动计入净投资收益。与净嵌入衍生工具相关的亏损计入衍生工具净收益(亏损)。净衍生工具和净嵌入衍生工具的净收益(亏损)中包括的几乎所有已实现/未实现收益(亏损)均在衍生工具净收益(亏损)中列报。
(2)应计利息和股息以及收到的现金利息券和股息不包括在前滚中。
(3)在同一期间购买/发出,然后出售/结算的项目不包括在前滚中。归因于嵌入式衍生品的费用包括在和解中。
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8.公允价值(续)
(4)在同一时间段内传入和传出第3级的项目不包括在前滚中。
(5)计入净收益(亏损)和计入AOCI的未实现收益(亏损)的变化与各自期间结束时仍持有的资产和负债有关。净衍生工具和净嵌入衍生工具的净收益(亏损)中包含的未实现收益(亏损)的几乎所有变化都在衍生工具净收益(亏损)中报告。
(6)由美国和外国公司证券组成。
(7)独立衍生工具资产及负债按净额列报,以进行前滚。
(8)内含衍生工具资产及负债按净额列报,以便进行前滚。
(9)与单独账户资产有关的投资业绩由在单独账户负债内贷记给承包人的相应金额完全抵消。因此,估计公允价值的这种变化不计入净收益(亏损)。就本披露而言,这些变化在净收益(亏损)内列报。单独的账户资产和负债按净额列报,以便进行前滚。
公允价值期权
本公司为某些以总回报为基础管理的住宅按揭贷款选择FVO。下表载列住宅按揭贷款的资料,该等贷款根据首次公开发售条例入账,并初步按公允价值计量。
| | | | | | | | | | | | | | |
| | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
| | (单位:百万) |
未付本金余额 | | $ | 119 | | | $ | 130 | |
估计公允价值与未付本金余额之间的差额 | | — | | | (3) | |
按估计公允价值计算的账面价值 | | $ | 119 | | | $ | 127 | |
非权责发生制贷款 | | $ | 27 | | | $ | 32 | |
逾期90天以上的贷款 | | $ | 13 | | | $ | 14 | |
非权责发生制贷款或逾期90天以上的贷款,或两者兼而有之--估计公允价值总额与未付本金余额之间的差额 | | $ | — | | | $ | (7) | |
目录表
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8.公允价值(续)
按公允价值以外列账的金融工具的公允价值
下表提供了资产负债表中以公允价值以外的金额列账的金融工具的公允价值信息。这些表格不包括下列金融工具:现金及现金等价物、应计投资收入、借出证券及其他交易项下抵押品的应付款项、短期债务及非证券的短期投资,例如定期存款,因此不包括在“经常性公允价值计量”一节披露的三级等级表内。本公司相信,由于该等主要归类于第二级的除外资产属短期性质,估计公允价值与账面价值大致相同。不包括在下表中的所有剩余资产负债表金额不被视为受本披露约束的金融工具。
此类金融工具的账面价值和估计公允价值及其在公允价值层级中的相应配置摘要如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | March 31, 2022 (1) |
| | | | 公允价值层次结构 | | |
| | 携带 价值 | | 1级 | | 2级 | | 3级 | | 总计 估计数 公允价值 |
| | (单位:百万) |
资产 | | | | | | | | | | |
按揭贷款(2) | | $ | 79,849 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 80,164 | | | $ | 80,164 | |
政策性贷款 | | $ | 9,036 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 10,387 | | | $ | 10,387 | |
| | | | | | | | | | |
其他投资资产 | | $ | 1,012 | | | $ | — | | | $ | 791 | | | $ | 221 | | | $ | 1,012 | |
保费、再保险和其他应收款 | | $ | 2,383 | | | $ | — | | | $ | 637 | | | $ | 1,895 | | | $ | 2,532 | |
其他资产 | | $ | 282 | | | $ | — | | | $ | 97 | | | $ | 185 | | | $ | 282 | |
负债 | | | | | | | | | | |
投保人账户余额 | | $ | 127,693 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 127,117 | | | $ | 127,117 | |
长期债务 | | $ | 13,773 | | | $ | — | | | $ | 15,084 | | | $ | — | | | $ | 15,084 | |
抵押品融资安排 | | $ | 754 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 609 | | | $ | 609 | |
次级债务证券 | | $ | 3,156 | | | $ | — | | | $ | 3,882 | | | $ | — | | | $ | 3,882 | |
其他负债 | | $ | 2,649 | | | $ | — | | | $ | 1,053 | | | $ | 2,157 | | | $ | 3,210 | |
分账负债 | | $ | 87,397 | | | $ | — | | | $ | 87,397 | | | $ | — | | | $ | 87,397 | |
目录表
大都会人寿公司
中期简明综合财务报表附注(未经审计)-(续)
8.公允价值(续)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | December 31, 2021 (1) |
| | | | 公允价值层次结构 | | |
| | 携带 价值 | | 1级 | | 2级 | | 3级 | | 总计 估计数 公允价值 |
| | (单位:百万) |
资产 | | | | | | | | | | |
按揭贷款(2) | | $ | 79,226 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 82,788 | | | $ | 82,788 | |
政策性贷款 | | $ | 9,111 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 10,751 | | | $ | 10,751 | |
| | | | | | | | | | |
其他投资资产 | | $ | 1,025 | | | $ | — | | | $ | 769 | | | $ | 256 | | | $ | 1,025 | |
保费、再保险和其他应收款 | | $ | 2,262 | | | $ | — | | | $ | 492 | | | $ | 1,962 | | | $ | 2,454 | |
其他资产 | | $ | 290 | | | $ | — | | | $ | 101 | | | $ | 190 | | | $ | 291 | |
负债 | | | | | | | | | | |
投保人账户余额 | | $ | 123,865 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 127,728 | | | $ | 127,728 | |
长期债务 | | $ | 13,852 | | | $ | — | | | $ | 16,621 | | | $ | — | | | $ | 16,621 | |
抵押品融资安排 | | $ | 766 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 630 | | | $ | 630 | |
次级债务证券 | | $ | 3,156 | | | $ | — | | | $ | 4,447 | | | $ | — | | | $ | 4,447 | |
其他负债 | | $ | 2,143 | | | $ | — | | | $ | 514 | | | $ | 2,321 | | | $ | 2,835 | |
分账负债 | | $ | 95,619 | | | $ | — | | | $ | 95,619 | | | $ | — | | | $ | 95,619 | |
_________________
(1)不包括重新分类为待售资产或待售负债的金额。有关本公司业务处置的资料,见附注3。
(2)包括非经常性基础上按估计公允价值计量的按揭贷款,不包括经常性基础上按估计公允价值计量的按揭贷款。
9.权益
优先股
截至2022年3月31日和2021年12月31日,已授权、已发行和未偿还的优先股如下:
| | | | | | | | | | | | | | |
系列 | | 股票 授权 | | 已发行及已发行股份 杰出的 |
A系列浮动利率非累积优先股 | | 27,600,000 | | | 24,000,000 | |
5.875%固定利率至浮动利率非累积优先股,D系列 | | 500,000 | | | 500,000 | |
5.625%非累积优先股,E系列 | | 32,200 | | | 32,200 | |
4.75%非累积优先股,F系列 | | 40,000 | | | 40,000 | |
3.85%固定利率重置非累积优先股,G系列 | | 1,000,000 | | | 1,000,000 | |
A系列初级参股优先股 | | 10,000,000 | | | — | |
未指定 | | 160,827,800 | | | — | |
总计 | | 200,000,000 | | | 25,572,200 | |
目录表
大都会人寿公司
中期简明综合财务报表附注(未经审计)-(续)
9.公平(续)
大都会人寿公司宣布的优先股每股股息和总股息如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月, |
| | 2022 | | 2021 |
系列 | | 每股 | | 集料 | | 每股 | | 集料 |
| | (单位:百万,不包括每股数据) |
A | | $ | 0.250 | | | $ | 6 | | | $ | 0.250 | | | $ | 6 | |
C (1) | | $ | — | | | — | | | $ | 9.479 | | | 5 | |
D | | $ | 29.375 | | | 15 | | | $ | 29.375 | | | 15 | |
E | | $ | 351.563 | | | 11 | | | $ | 351.563 | | | 11 | |
F | | $ | 296.875 | | | 12 | | | $ | 296.875 | | | 12 | |
G | | $ | 19.250 | | | 19 | | | $ | 19.785 | | | 19 | |
总计 | | | | $ | 63 | | | | | $ | 68 | |
__________________
(1)股息是在2021年6月15日的股息支付日支付的,当时大都会人寿公司5.25%的固定利率非累积优先股C系列的所有流通股被赎回和注销。见《2021年年报》综合财务报表附注16。
普通股
大都会人寿公司宣布,其董事会批准普通股回购如下:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 授权保持在 |
公布日期 | | 授权额 | | March 31, 2022 |
| | (单位:百万) |
2021年8月4日 | | $ | 3,000 | | | $ | 592 | |
2020年12月11日 | | $ | 3,000 | | | $ | — | |
根据这些授权,大都会人寿公司可以从大都会人寿保单持有人信托基金、在公开市场(包括根据符合1934年《证券交易法》(下称《交易法》)第10b5-1条要求的预先设定的交易计划的条款)以及私下协商的交易中购买普通股。普通股回购取决于大都会人寿董事会的裁量权,并将取决于公司的资本状况、流动性、财务实力和信用评级、一般市场状况、大都会人寿公司普通股相对于管理层对股票潜在价值的评估的市场价格、适用的监管批准以及其他法律和会计因素。
有关后续普通股回购授权的信息,请参阅附注15。
在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月,大都会人寿公司回购了13,621,423股票和18,568,138其普通股分别通过公开市场购买,价格为1美元915百万美元和美元999分别为100万美元。
基于股票的薪酬计划
业绩份额和业绩单位
最终业绩股票以大都会人寿公司普通股支付。最终业绩单位以现金支付,相当于大都会人寿公司普通股在三年业绩期间最后一天的收盘价。2019年1月1日至2021年12月31日期间的绩效系数为141.3%,它是在可能的范围内确定的0%至175%。该系数已应用于1,485,512业绩份额和156,090与2021年12月31日归属的该绩效期间相关联的绩效单位。因此,在2022年第一季度,大都会人寿公司发布了2,099,028普通股的股票(减去税款和其他项目的预扣),不包括受款人选择延期的股票,大都会人寿或其关联公司支付的现金价值为220,555业绩单位(如适用,减去税款和其他项目的预提费用)。
目录表
大都会人寿公司
中期简明综合财务报表附注(未经审计)-(续)
9.公平(续)
累计其他综合收益(亏损)
关于大都会人寿公司的AOCI各组成部分余额变化情况如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月 告一段落 March 31, 2022 |
| | 未实现 投资收益 (亏损),净额 相关偏移量(1) | | 未实现 得(损)利 浅谈导数 | | 外国 货币 翻译 调整 | | 已定义 效益 平面图 调整,调整 | | 总计 |
| | (单位:百万) |
期初余额 | | $ | 16,042 | | | $ | 1,629 | | | $ | (5,154) | | | $ | (1,598) | | | $ | 10,919 | |
更改类别前的保监处 | | (16,373) | | | (312) | | | (382) | | | 3 | | | (17,064) | |
递延所得税优惠(费用) | | 3,833 | | | 55 | | | (19) | | | (1) | | | 3,868 | |
重新分类前的Aoci,所得税净额 | | 3,502 | | | 1,372 | | | (5,555) | | | (1,596) | | | (2,277) | |
从AOCI重新分类的金额 | | 321 | | | 112 | | | — | | | 24 | | | 457 | |
递延所得税优惠(费用) | | (75) | | | (20) | | | — | | | (3) | | | (98) | |
从AOCI重新分类的扣除所得税后的金额 | | 246 | | | 92 | | | — | | | 21 | | | 359 | |
出售子公司,扣除所得税后的净额(2) | | (30) | | | — | | | 38 | | | (2) | | | 6 | |
期末余额 | | $ | 3,718 | | | $ | 1,464 | | | $ | (5,517) | | | $ | (1,577) | | | $ | (1,912) | |
| | | | | | | | | | |
| | 三个月 告一段落 March 31, 2021 |
| | 未实现 投资收益 (亏损),净额 相关偏移量(1) | | 未实现 得(损)利 浅谈导数 | | 外国 货币 翻译 调整 | | 已定义 效益 平面图 调整,调整 | | 总计 |
| | (单位:百万) |
期初余额 | | $ | 22,217 | | | $ | 1,513 | | | $ | (3,795) | | | $ | (1,863) | | | $ | 18,072 | |
更改类别前的保监处 | | (7,978) | | | (1,442) | | | (753) | | | 3 | | | (10,170) | |
递延所得税优惠(费用) | | 1,946 | | | 310 | | | (34) | | | — | | | 2,222 | |
重新分类前的Aoci,所得税净额 | | 16,185 | | | 381 | | | (4,582) | | | (1,860) | | | 10,124 | |
从AOCI重新分类的金额 | | 30 | | | 174 | | | — | | | 14 | | | 218 | |
递延所得税优惠(费用) | | (7) | | | (37) | | | — | | | (2) | | | (46) | |
从AOCI重新分类的扣除所得税后的金额 | | 23 | | | 137 | | | — | | | 12 | | | 172 | |
出售子公司,扣除所得税后净额 | | (14) | | | — | | | 115 | | | — | | | 101 | |
期末余额 | | $ | 16,194 | | | $ | 518 | | | $ | (4,467) | | | $ | (1,848) | | | $ | 10,397 | |
__________________
(1)有关与投保人负债、DAC、VOBA和DSI有关的投资抵销的信息,请参阅附注6.
(2)S见附注3,了解有关处置大都会人寿希腊的资料.
目录表
大都会人寿公司
中期简明综合财务报表附注(未经审计)-(续)
9.公平(续)
关于AOCI各构成部分重新分类的数额的资料如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月 告一段落 3月31日, | | |
| | 2022 | | 2021 | | |
AOCI组件 | | 从AOCI重新分类的金额 | | 合并报表 运营和 综合收益(亏损) 位置 |
| | (单位:百万) | | |
未实现投资净收益(亏损): | | | | | | |
未实现投资净收益(亏损) | | $ | (350) | | | $ | (49) | | | 净投资收益(亏损) |
未实现投资净收益(亏损) | | 2 | | | (5) | | | 净投资收益 |
未实现投资净收益(亏损) | | 27 | | | 24 | | | 衍生工具净收益(亏损) |
所得税前未实现投资净收益(亏损) | | (321) | | | (30) | | | |
所得税(费用)福利 | | 75 | | | 7 | | | |
未实现投资收益(亏损)净额,所得税净额 | | (246) | | | (23) | | | |
衍生工具的未实现收益(亏损)-现金流对冲: | | | | | | |
利率衍生品 | | 15 | | | 12 | | | 净投资收益 |
利率衍生品 | | 18 | | | 29 | | | 净投资收益(亏损) |
利率衍生品 | | 1 | | | 1 | | | 其他费用 |
外币汇率衍生品 | | 2 | | | 3 | | | 净投资收益 |
外币汇率衍生品 | | (148) | | | (219) | | | 净投资收益(亏损) |
| | | | | | |
| | | | | | |
所得税前现金流对冲收益(亏损) | | (112) | | | (174) | | | |
所得税(费用)福利 | | 20 | | | 37 | | | |
现金流套期保值收益(亏损),所得税净额 | | (92) | | | (137) | | | |
固定福利计划调整:(1) | | | | | | |
精算净收益(损失)摊销 | | (27) | | | (18) | | | |
摊销先前服务(费用)抵免 | | 3 | | | 4 | | | |
所得税前固定收益计划项目摊销 | | (24) | | | (14) | | | |
所得税(费用)福利 | | 3 | | | 2 | | | |
扣除所得税后的固定收益计划项目摊销 | | (21) | | | (12) | | | |
重新分类总额,扣除所得税后的净额 | | $ | (359) | | | $ | (172) | | | |
__________________
(1)这些AOCI组成部分包括在净定期收益成本的计算中。参见备注11。
目录表
大都会人寿公司
中期简明综合财务报表附注(未经审计)-(续)
10.其他收入和其他费用
其他收入
其他收入的信息如下,其中主要包括与客户服务合同有关的费用:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 三个月 告一段落 3月31日, |
| | | | | | 2022 | | 2021 |
| | | | | | (单位:百万) |
服务安排的远景费用 | | | | | | $ | 154 | | | $ | 140 | |
预付法律计划 | | | | | | 120 | | | 109 | |
收费投资管理 | | | | | | 102 | | | 85 | |
记录保存和行政事务(1) | | | | | | 47 | | | 53 | |
仅限行政服务的合同 | | | | | | 59 | | | 61 | |
来自客户服务合同的其他收入 | | | | | | 68 | | | 67 | |
来自客户的服务合同的总收入 | | | | | | 550 | | | 515 | |
其他 | | | | | | 110 | | | 116 | |
其他收入合计 | | | | | | $ | 660 | | | $ | 631 | |
__________________
(1)与公司不再积极营销的产品和业务有关。
与客户服务合同收入有关的应收账款为#美元。244百万美元和美元235分别为2022年3月31日和2021年12月31日。
其他费用
关于其他费用的资料如下:
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 三个月 告一段落 3月31日, |
| | | 2022 | | 2021 |
| | (单位:百万) |
与员工相关的成本(1) | | | $ | 904 | | | $ | 974 | |
第三方员工成本 | | | 383 | | | 312 | |
一般和行政费用 | | | 121 | | | 108 | |
养恤金、退休后和离职后福利费用 | | | 25 | | | 25 | |
保费税、其他税和许可证费 | | | 153 | | | 167 | |
佣金和其他可变费用 | | | 1,331 | | | 1,530 | |
DAC的大写形式 | | | (650) | | | (775) | |
DAC和VOBA摊销 | | | 537 | | | 590 | |
负VOBA摊销 | | | (9) | | | (9) | |
债务利息支出 | | | 225 | | | 228 | |
其他费用合计 | | | $ | 3,020 | | | $ | 3,150 | |
__________________
(1)包括 $37百万a和($16)分别为截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月,扣除支付的保费后,某些人寿保险单投资的现金退回价值净变化。
目录表
大都会人寿公司
中期简明综合财务报表附注(未经审计)-(续)
11.员工福利计划
养老金和其他退休后福利计划
大都会人寿的某些子公司发起了一项美国合格以及各种美国和非美国非合格固定收益养老金计划,涵盖符合特定资格要求的员工。这些子公司还为美国和非美国退休员工提供某些离职后福利和某些退休后医疗和人寿保险福利。
在其他费用中报告的定期福利净费用的构成如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月 告一段落 3月31日, |
| | 2022 | | 2021 |
| | 养老金 优势 | | 其他 退休后 优势 | | 养老金 优势 | | 其他 退休后 优势 |
| | (单位:百万) |
服务成本 | | $ | 52 | | | $ | 1 | | | $ | 63 | | | $ | 1 | |
利息成本 | | 81 | | | 8 | | | 78 | | | 8 | |
计划资产的预期回报 | | (129) | | | (13) | | | (132) | | | (14) | |
精算(收益)损失净额摊销 | | 31 | | | (6) | | | 38 | | | (20) | |
摊销先前服务费用(贷方) | | (3) | | | — | | | (4) | | | — | |
定期收益净成本(信用) | | $ | 32 | | | $ | (10) | | | $ | 43 | | | $ | (25) | |
12.所得税
截至2022年3月31日的三个月,未计提所得税准备的收入(亏损)的实际税率为6%。在截至2022年3月31日的三个月里,该公司的有效税率与美国法定税率不同,主要是由于税收抵免的税收优惠、以不同于美国法定税率的税率征税的外国收益、股票薪酬的公司税扣除以及非应税投资收入。
截至2021年3月31日止三个月,未计提所得税准备的收入(亏损)实际税率为(25%),这反映了所得税优惠,尽管有所得税拨备前的收入。该公司截至2021年3月31日的三个月的有效税率与美国法定税率不同,主要是由于外国收益的税率不同于美国法定税率、税收抵免、非应税投资收入以及股票薪酬的公司税扣减。
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13.普通股每股收益
下表列出了加权平均每股收益、普通股基本收益和稀释后每股普通股收益:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 三个月 告一段落 3月31日, |
| | | | | | 2022 | | 2021 |
| | | | | | (单位:百万,不包括每股数据) |
加权平均股价: | | | | | | | | |
加权平均已发行普通股-基本 | | | | | | 823.8 | | | 885.4 | |
假定行使或发行基于股票的奖励而增加的普通股 | | | | | | 6.7 | | | 6.7 | |
加权平均已发行普通股-摊薄 | | | | | | 830.5 | | | 892.1 | |
净收益(亏损): | | | | | | | | |
净收益(亏损) | | | | | | $ | 674 | | | $ | 363 | |
减去:可归因于非控股权益的净收益(亏损) | | | | | | 5 | | | 5 | |
减去:优先股股息 | | | | | | 63 | | | 68 | |
大都会人寿公司普通股股东可获得的净收益(亏损) | | | | | | $ | 606 | | | $ | 290 | |
基本信息 | | | | | | $ | 0.74 | | | $ | 0.33 | |
稀释 | | | | | | $ | 0.73 | | | $ | 0.33 | |
14.或有事项、承诺和担保
或有事件
诉讼
本公司是大量诉讼事项的被告。在本公司的业务过程中,除了下文讨论的和本公司的中期简明综合财务报表中规定的事项外,还发生了针对本公司的推定或经证明的集体诉讼和其他诉讼、索赔和评估,包括但不限于与其作为保险商、抵押贷款银行、雇主、投资者、投资顾问、经纪交易商和纳税人的活动有关的诉讼。
公司还接收和回复来自州监管机构的传票或其他询问,包括州保险专员、州总检察长或其他州政府机构、联邦监管机构(包括美国证券交易委员会)、联邦政府机构(包括国会委员会)、金融行业监管机构(包括国会委员会)以及公司开展业务的美国以外司法管辖区的地方和国家监管机构和政府机构。信息要求和监管事项涉及的问题差异很大,但可能包括对公司遵守适用保险和其他法律法规的询问或调查。该公司在这些询问中予以合作。
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大都会人寿公司
中期简明综合财务报表附注(未经审计)-(续)
14.或有事项、承付款和担保(续)
无法预测所有悬而未决的调查和法律程序的最终结果。当可能已经发生损失并且损失金额可以合理估计时,本公司确定诉讼和监管或有损失的责任。已经为下文所述的若干事项确定了责任。在确定了责任的某些情况下,可能有一个或多个公司保险单承保,根据这些承保范围,可以进行保险追偿。当与保险索赔有关的任何或有事项得到解决时,保险追回被确认为收益,这是收益实现或可变现的较早者。其中一些事项可能要求公司支付损害赔偿金或进行其他支出或建立应计项目,这些金额在2022年3月31日无法合理估计。虽然根据管理层目前已知的资料,未来的潜在费用可能会在记录该等费用的特定季度或年度期间产生重大影响,但管理层并不认为任何此类费用可能会对本公司的财务状况产生重大影响。鉴于其中某些事项要求的巨额和/或不确定金额,以及诉讼本身的不可预测性,某些事项的不利结果可能会不时对公司的综合净利润或现金流产生重大影响,特别是在季度或年度期间。
可作出估计的事项
对于以下披露的一些事项,本公司能够估计合理的可能损失范围。对于被认为有合理可能但不可能出现亏损的事项,本公司没有进行应计项目。截至3月31日, 2022年,本公司估计合理可能的损失超过这些事项应计金额的总范围为$0至$125百万美元。
无法估计的事项
对于下文披露的其他事项,本公司目前无法估计合理可能的损失或损失范围。本公司往往无法估计可能的损失或损失范围,除非此类事项的发展提供了足够的信息来支持对可能损失范围的评估,例如对原告的损害要求的量化、从其他各方发现和调查事实指控、法院对动议或上诉的裁决、专家的分析以及和解谈判的进展。本公司按季度及年度审核有关诉讼或有事项的相关资料,并根据该等审核更新其应计项目、披露资料及对合理可能的亏损或亏损范围的估计。
与石棉有关的索赔
MLIC现在是,也一直是主要在州法院提起的大量与石棉有关的诉讼的被告。这些诉讼主要声称,原告或原告因接触石棉而遭受人身伤害,并寻求实际和惩罚性赔偿。MLIC从未从事过制造或销售含石棉产品的业务,也未向从事制造或销售含石棉产品业务的公司投保责任保险或工伤保险。这些诉讼主要集中在对MLIC一名或多名雇员在20世纪20年代至大约50年代期间的某些研究、出版和其他活动的指控,指控MLIC了解或应该了解石棉构成的某些健康风险,以及除其他外,不当宣传或未能披露这些健康风险。MLIC认为,在这些案件中,它不应该承担法律责任。然而,大多数石棉诉讼的结果是不确定的,可能会受到许多变数的影响,包括不同司法管辖区的法律裁决的差异、所称伤害的性质以及与针对MLIC提出的索赔的最终法律价值无关的因素。
MLIC的抗辩理由包括:(I)MLIC不对原告负有任何责任;(Ii)原告不依赖MLIC的任何诉讼;(Iii)MLIC的行为不是原告受伤的原因;以及(Iv)原告暴露在石棉危险之后。在诉讼过程中,某些审判法院批准了驳回对MLIC的索赔的动议,而其他审判法院驳回了MLIC的动议。不能保证MLIC在未来的动议中会得到有利的决定。虽然迄今提起的大多数案件已经了结,但MLIC打算继续积极抗辩基于石棉暴露的索赔,包括在审判中抗辩索赔。
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14.或有事项、承付款和担保(续)
如2021年年报所述,MLIC收到了大约2,8242021年与石棉有关的索赔。在截至2022年和2021年3月31日的三个月里,MLIC收到了大约721和678分别是与石棉有关的新索赔。见《2021年年度报告》所载综合财务报表附注21,以了解有关石棉索赔的历史资料以及墨西哥法律事务委员会于2021年12月31日记录的负债的最新情况。在任何一年,可能提起的石棉案件的数量、MLIC可能产生的任何赔偿责任的总金额以及在和解中支付的总金额都是不确定的,每年可能会有很大的差异。
MLIC估计其最终石棉暴露的能力受到相当大的不确定性,影响其负债的条件可能是动态的,可能会发生变化。可靠数据的可获得性有限,而且很难预测可能影响责任估计的众多变量,包括未来索赔的数量、解决索赔的成本、未决和未来索赔中的疾病组合和疾病的严重性、法院是否愿意允许原告在石棉暴露危险众所周知之后暴露于石棉时向MLIC提出索赔,以及未来任何可能的不利裁决及其金额的影响。
对最终的石棉暴露量作出估计的能力大幅下降,因为估计数与未来几年有关。根据本公司的判断,存在一个未来的时间点,超过该时间点后,损失将不再是可能的,也不再是合理可估量的。本公司对石棉索偿的总风险可能大幅高于目前应计的石棉负债,未来可能有必要收取收入费用,但管理层不相信任何此类费用可能会对公司的财务状况产生重大影响。
本公司相信,其中期简明综合财务报表已就所有与石棉有关的索偿可能及可合理估计的损失作出足够拨备。MLIC记录的石棉负债包括未决索赔、尚未索赔的索赔和法律辩护费用,并以估计为基础,包括其分析所依据的重大假设。
MLIC每季度和每年重新评估其在石棉诉讼中的风险敞口,包括研究其索赔经验,审查有关美国石棉索赔经验的外部文献,评估影响石棉责任的相关趋势,并考虑可能影响其整体或每个索赔基础上的石棉责任敞口的许多变量。在定期重新评估其石棉诉讼风险敞口的基础上,MLIC更新了截至2022年3月31日的石棉相关索赔的责任分析。
Julian&McKinney诉大都会人寿保险公司(S.D.N.Y.,2017年2月9日提起诉讼)
2011年2月至今,原告代表自己和所有现任和前任长期残疾(“LTD”)专家提起了这起推定的集体和集体诉讼,指控他们违反了公平劳工标准法案(“FLSA”)、纽约州劳动法和康涅狄格州最低工资法案下的工资和工时违规行为。诉讼称,MLIC不正当地将原告重新分类,并在2013年11月将类似处境有限公司的专家从非豁免改为免除加班费。因此,他们和假定的班级成员不再有资格获得加班费,尽管他们声称自己每周工作超过40个小时。原告寻求未指明的补偿性和惩罚性赔偿,以及其他救济。法院驳回了原告提出的证明这一类别的动议,美国第二巡回法院拒绝了原告对这一裁决提出上诉的许可。法院批准了MLIC关于对主要原告的FLSA索赔进行简易判决的动议,以及MLIC关于取消该类别作为集体诉讼的认证的动议。原告要求对取消证书裁决进行非正审审查的动议仍悬而未决。MLIC打算积极为这一行动辩护。
总资产追回服务有限责任公司。V.MetLife,Inc.,et al.(纽约州最高法院,纽约县,2017年12月27日立案)
总资产追回服务(“关系人”)根据《纽约虚假申报法》(以下简称《法案》)中的Qui-tam条款代表自己和Sta提起诉讼纽约的TE。Relator最初于2010年提起这一诉讼,并于2017年12月19日解封。Relator声称,MetLife,Inc.,MLIC和其他几家保险公司违反了该法,在1986至2017年间向纽约州提交了虚假的无人认领财产报告,以避免不得不骗取超过25,000份人寿保险单的收益,其中包括被告在20世纪90年代末作为其股份化的一部分骗取资金的保单。亲属寻求三倍的损害赔偿和其他救济。纽约州最高法院第一部门上诉庭推翻了法院批准大都会人寿公司和MLIC提出的驳回案件的动议的命令,并将案件发回初审法院,亲属在那里提出了修改后的申诉。该公司打算为这一行动进行有力的辩护。
目录表
大都会人寿公司
中期简明综合财务报表附注(未经审计)-(续)
14.或有事项、承付款和担保(续)
与集团年金福利和承担的可变年金保证准备金有关的事项
2018年,本公司宣布,在财务报告的内部控制中发现了两个重大缺陷,涉及估计某些集团年金福利准备金的做法和程序,以及与前日本经营合资企业承担的某些可变年金担保相关的准备金的计算。几个监管机构已经对这些问题进行了调查,其他司法管辖区可能也会进行类似的调查或调查。该公司面临诉讼,并可能面临与这些问题相关的额外法律行动。这些可能导致支付,包括损害赔偿、罚款、罚款、利息和法院或监管机构根据适用的欺诈、税收、证券、1974年雇员退休收入保障法或其他法律或法规评估或判给的其他金额。该公司可能会因这些行动而产生巨额费用。
帕奇曼诉大都会人寿等。艾尔(E.D.N.Y.,2018年2月5日提交)
原告提起了这起推定的集体诉讼,寻求代表在2013年2月27日至2018年1月29日期间购买大都会人寿公司普通股的一类人。原告声称,其前首席执行官兼董事会主席大都会人寿公司及其前首席财务官发布了严重虚假和/或误导性的财务报表,违反了《交易法》第10(B)节及其颁布的第10b-5条。原告称,大都会人寿估计某些团体年金福利准备金的做法和程序不充分,而且大都会人寿对财务报告的内部控制不足。原告寻求未指明的补偿性损害赔偿和其他救济。2021年1月11日,法院批准了大都会人寿的驳回动议,并全部驳回了申诉。美国第二巡回上诉法院确认了驳回的决定。
衍生需求
大都会人寿董事会收到六封信,日期分别为2018年3月28日、2018年5月11日、2018年7月16日、2018年12月20日、2019年2月5日和2020年4月7日,代表个人股东,要求大都会人寿公司对涉嫌违反受托责任的现任和前任董事和高级管理人员采取行动,和/或调查、补救和追回据称因以下原因而遭受的损害:(I)公司在估计某些集团年金福利准备金方面的做法和程序据称不充分,(Ii)本公司涉嫌对财务报告及公司管治常规及程序的内部控制不足,及(Iii)涉嫌散布与该等事项有关的虚假或误导性资料。大都会人寿董事会任命了一个特别委员会来调查这六封信中提出的指控。
承付款
按揭贷款承诺
本公司承诺以按揭贷款承诺方式借出资金。这些按揭贷款承诺总额为1,000元。5.910亿美元4.62022年3月31日和2021年12月31日分别为10亿美元。
对合伙企业投资、银行信贷安排、过渡性贷款和私人公司债券投资的承诺
该公司承诺为合伙投资提供资金,并根据银行信贷安排、过渡性贷款和私人公司债券投资提供资金。这些未筹措资金的承付款数额为#美元。9.3十亿 及$9.12022年3月31日和2021年12月31日分别为10亿美元。
目录表
大都会人寿公司
中期简明综合财务报表附注(未经审计)-(续)
14.或有事项、承付款和担保(续)
担保
在其正常业务过程中,本公司向第三方提供了某些赔偿、担保和承诺,使其可能被要求现在或将来付款。在收购、处置、投资和其他交易方面,本公司提供赔偿和担保,包括与税务、环境和其他特定责任有关的赔偿和担保,以及因违反(其中包括)本公司提供的陈述、担保或契诺而触发的其他赔偿和担保。此外,在正常业务过程中,公司向合同中具有类似上述触发因素的交易对手提供赔偿,并为某些其他责任提供赔偿,如第三方诉讼。这些义务往往受到期限不同的时间限制,包括合同限制和法律实施所产生的限制,例如适用的时效法规。在某些情况下,赔偿和担保项下的最高潜在债务受到合同限额的限制,从不到#美元不等。1百万至美元329百万美元,累计最高限额为$631在其他情况下,这种限制并未具体说明或适用。由于这些债务中的某些债务不受限制,本公司认为不可能确定根据这些担保未来可能到期的最高潜在金额。管理层认为,根据这些赔偿、担保或承诺,公司不太可能需要支付任何重大款项。
此外,本公司根据其章程和章程的规定,对其董事和高级管理人员进行赔偿。此外,公司还赔偿其代理人因代表公司利益而产生的责任。由于这些赔偿一般不受期限或金额的限制,本公司认为无法确定这些赔偿在未来可能到期的最高潜在金额。
该公司对某些养老基金也有最低基金收益率要求。由于这些担保不受期限或金额的限制,本公司认为无法确定根据这些担保未来可能到期的最大潜在金额。
该公司记录的负债为#美元。202022年3月31日和2021年12月31日,用于赔偿、担保和承诺。
15.后续活动
处置大都会人寿波兰
有关大都会人寿公司在波兰的全资子公司的处置情况,请参阅附注3。
普通股回购授权
2022年5月4日,大都会人寿公司宣布,其董事会批准额外提供3.010亿美元的普通股回购。
项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析
管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析的指标
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前瞻性陈述和其他财务信息 | 76 |
执行摘要 | 76 |
行业趋势 | 78 |
关键会计估算摘要 | 80 |
收购和处置 | 81 |
经营成果 | 82 |
投资 | 102 |
衍生品 | 114 |
投保人责任 | 117 |
流动性与资本资源 | 124 |
采用的会计公告 | 133 |
未来会计公告的采纳 | 133 |
非公认会计原则和其他财务披露 | 133 |
风险管理 | 135 |
后续事件 | 135 |
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前瞻性陈述和其他财务信息
在本讨论中,“大都会人寿”、“公司”、“我们”、“我们”和“我们”指的是大都会人寿,Inc.,1999年成立的特拉华州公司,其子公司和附属公司。这一讨论应与大都会人寿公司截至2021年12月31日的10-K表格年度报告(“2021年年度报告”)、下文包含的有关前瞻性陈述的警示语言、第二部分第1A项中提出的“风险因素”和其中提到的其他风险因素、“关于市场风险的定量和定性披露”以及本公司在本报告其他地方包括的中期简明综合财务报表一起阅读。
本管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析可能包含或参考包含或基于《1995年私人证券诉讼改革法》含义的前瞻性陈述的信息。有关前瞻性陈述的警示语言,请参阅“关于前瞻性陈述的说明”。
本管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析包括对我们的业绩衡量标准、调整后收益和普通股股东可获得的调整后收益的参考,这些不是基于美国普遍接受的会计原则(“GAAP”)。有关这些和其他财务计量的定义和讨论,请参阅“-非GAAP和其他财务披露”,对于历史上的非GAAP财务计量与最直接可比的GAAP计量的对账,请参阅“-经营结果”和“-投资”。
执行摘要
概述
大都会人寿是世界领先的金融服务公司之一,提供保险、年金、员工福利和资产管理。大都会人寿分为五个部分:美国、亚洲、拉丁美洲、欧洲、中东和非洲(“EMEA”);以及大都会人寿控股公司。此外,该公司还报告了其在公司和其他方面的某些运营结果。有关本公司分部及公司及其他业务的进一步资料,请参阅中期简明综合财务报表附注2。
新冠肺炎大流行
我们继续密切关注与新冠肺炎疫情相关的事态发展,并评估其对我们业务的影响。新冠肺炎疫情继续影响全球经济和金融市场,并导致全球股票、信贷和房地产市场波动。见“-行业趋势-金融和经济环境”。我们实施了风险管理和业务连续性计划,并采取了预防措施和其他预防措施,如员工商务旅行限制和远程工作安排,迄今为止,这些措施使我们能够保持我们的关键业务流程、客户服务水平、与主要供应商的关系、财务报告系统、对财务报告的内部控制以及披露控制和程序。
有关新冠肺炎疫情对我们业务的影响的更多信息,请参见“-运营业绩-部门业绩和公司及其他”。
本期亮点
在截至2022年3月31日的三个月中,调整后的保费、手续费和其他收入,扣除外汇波动后,与上一季度相比有所增长,这主要是由于我们的美国部门,主要是我们的退休和收入解决方案(RIS)业务的增长。与前一时期相比,股票市场回报对我们的私募股权基金和对冲基金的影响较小,导致投资收益率较低,然而,正的净流量推动了我们投资组合的增加。长期利率和主要股票指数的变化推动了衍生品净收益(亏损)的有利变化。本期业绩包括净投资损失与上一时期的收益。承保经验良好,反映与新冠肺炎有关的申索有所下降。
以下是截至2022年3月31日的三个月的部门业绩和对普通股股东可获得的部门水平调整后总收益的贡献百分比:
__________________
(1)不包括普通股股东可获得的1.17亿美元的公司和其他调整后亏损。
(2)与GAAP对部门报告的指导一致,调整后的收益是我们对部门业绩的GAAP衡量标准。有关其他资料,请参阅中期简明综合财务报表附注2。
截至2022年3月31日的三个月与截至2021年3月31日的三个月
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| 综合成果--要点 | | |
大都会人寿公司普通股股东可获得的净收益(亏损)增加3.16亿美元: | | |
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• | 衍生工具净收益(亏损)14亿美元(扣除所得税净额11亿美元)的有利变化(2) | | |
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• | 投资净收益(亏损)6.52亿美元(扣除所得税后为5.15亿美元)的不利变化 | | |
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• | 普通股股东可获得的调整后收益减少2.38亿美元 | | |
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(1)关于非公认会计原则财务计量的对账和定义,请参阅“-经营成果--综合结果”和“-非公认会计原则和其他财务披露”。 | | |
(2)包括与投资对冲调整有关的金额,这些金额也包括在普通股股东可获得的调整后收益中。有关更多信息,请参阅“-投资-投资组合结果”。 | | |
合并业绩-调整后收益亮点 | | |
可供普通股股东使用的调整后收益减少2.38亿美元,主要是由于股票市场回报下降对我们的私募股权基金和对冲基金的不利影响导致投资收益率下降,以及支出增加,但由于平均投资资产基础扩大导致净投资收入增加,以及主要由新冠肺炎相关债权减少推动的有利承保,部分抵消了这一影响。 | | |
有关我们的综合业绩的更深入讨论,请参阅“-经营业绩-综合业绩”、“-经营业绩-综合业绩-调整后收益”和“-经营业绩-部门业绩和公司及其他”。 | | |
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行业趋势
我们继续受到不断变化的全球金融和经济环境的影响,这些环境一直在影响着该行业。
金融和经济环境
我们的业务和经营结果受到全球资本市场和整体经济状况的重大影响,这是由于我们在许多国家和地区的市场存在、庞大的投资组合以及我们的保险负债和衍生品对不断变化的市场因素的敏感性。
我们正在密切关注可能导致全球市场波动并影响我们的业务运营、投资组合和衍生品的政治和经济状况,如新冠肺炎疫情、全球通胀和俄罗斯-乌克兰冲突。见《2021年年报》中的《-投资-当前环境》以及《管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--行业趋势--市场利率的影响--通货膨胀的影响》。我们还在监测征收关税、制裁或其他国际贸易壁垒、国际贸易协定的变化及其对我们的业务、运营结果和财务状况的潜在影响。
世界各国政府和央行以史无前例的财政和货币政策应对新冠肺炎疫情,但由于全球经济复苏和通胀上升,其中许多刺激计划已经结束。在美国,美联储理事会于2022年3月结束了资产购买计划,并将于2022年6月1日开始减持。2022年3月和5月,联邦公开市场委员会提高了利率;预计2022年全年将进一步提高联邦基金利率的目标区间,以对抗通胀。这导致两年期美国国债和10年期美国国债收益率之间的差距趋平,并引发了人们对美国经济低迷的高度担忧。欧洲央行于2022年3月结束了大流行病资产购买计划,并宣布在2022年第二季度的量化宽松计划中加快缩减资产购买的步伐,并有条件地打算在2022年第三季度结束净资产购买。英国央行在2021年结束了量化宽松计划,并一直在加息以对抗不断上升的通胀,2022年可能会进一步加息。俄罗斯入侵乌克兰和作为回应实施的制裁,对欧洲和全球来说都是一次通胀冲击,推动大宗商品价格大幅上涨,并加剧了更广泛的通胀压力。欧洲尤其脆弱,因为它离冲突很近,而且依赖俄罗斯作为其能源进口的主要来源。东欧和中东的某些国家的经济也在持续恶化,包括其货币贬值,这造成了这些区域的经济和政治不稳定。
在日本,日本央行(BoJ)一直维持其货币政策不变。日本央行下调了对日本经济的经济评估,指出俄罗斯-乌克兰冲突导致的油价和大宗商品价格上涨带来的下行风险。考虑到能源和大宗商品价格上涨的预期传递,日本央行还加强了围绕通胀前景的措辞。日本央行对国内和外部增长的看法更为谨慎,再加上CPI通胀率仍低于目标,表明货币政策将暂时按兵不动。日元兑美元汇率跌至2015年以来的最低水平,原因是日本央行和美联储之间的货币政策分歧扩大,导致人们对日本经济的担忧日益加剧。
市场利率的影响
市场利率是我们业绩的关键驱动因素。此类利率的上升和下降,以及长期的停滞期,可能会以各种方式影响我们的业务和投资。有关低利率和不断上升的利率以及通胀的潜在影响,以及管理行动以管理不断变化的美国利率环境的影响的讨论,请参阅2021年年度报告中包括的“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析-行业趋势-市场利率的影响”和“风险因素-经济环境和资本市场风险”。
竞争压力
有关我们的竞争地位的信息,请参阅2021年年度报告中的“商业-竞争”和“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析-行业趋势-竞争压力”。
监管的发展
以下有关监管发展的讨论应结合本文修订或补充的《2021年年度报告》中的《企业监管》和《管理层对财务状况和经营结果的讨论与分析--行业趋势--监管发展》一并阅读。
环境法律法规
为进一步落实总裁·拜登于2021年5月20日发布的关于气候相关金融风险的行政命令,联邦保险办公室就截至2021年11月的保险业气候相关金融风险征求公众意见。FIO的信息请求指出,它将致力于评估保险部门如何减轻气候变化影响,并帮助实现与气候有关的国家目标。FIO打算在年底前发布一份报告,解决保险公司监管中的气候相关问题,以及保险公司与气候有关的披露。
2022年3月21日,美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)提出规则,要求注册者在其注册声明和年报中提供额外的气候相关信息,包括在其财务报表中。该提案提出了关于披露与气候有关的风险、实质性影响、治理、风险管理、财务报表指标、温室气体排放、排放披露证明以及目标和目标的拟议规则。
跨境贸易和投资
2022年4月,我们获得爱尔兰中央银行的授权,根据可转让证券集体投资承诺指令和具有金融工具市场指令充值许可的另类投资基金经理指令,成立了一个新实体--大都会人寿投资管理欧洲公司,这使我们能够继续在欧盟(“欧盟”)开展投资管理业务。
美国、欧盟和英国维持并执行对世界各地指定国家及其国民的各种经济制裁,这可能导致跨境活动中断。特别是,由于乌克兰战争,美国、欧盟和英国扩大了对俄罗斯的制裁。这些新的制裁,包括由美国财政部外国资产控制办公室执行的一系列总统行政命令和法规,扩大了对与俄罗斯中央银行和其他指定的俄罗斯政府实体进行交易、处理俄罗斯主权债务、从事某些债务和股票交易以及从事与在俄罗斯联邦的所有新投资有关的交易的限制。对中国的贸易和投资也可能受到美国制裁的影响。拜登政府此前曾针对涉及特定中国证券和技术的某些活动发布限制。
伦敦银行间同业拆借利率
2022年3月,颁布了联邦立法,以解决从美元伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)过渡到替代参考利率的问题,适用于所有受美国法律管辖、不存在或不充分的美元LIBOR备用条款的合同。联邦立法取代了所有涉及美元LIBOR过渡的州法律,包括2021年在纽约颁布的立法。我们继续评估当前和替代参考利率的优点、局限性、风险以及对我们的投资和保险流程的适用性。
关键会计估算摘要
按照公认会计原则编制财务报表要求管理层采用会计政策,并作出影响中期简明综合财务报表所报告金额的估计和假设。最关键的估计包括用于确定以下各项的估计:
(i)未来保单福利的负债和再保险的会计处理;
(Ii)递延保单收购成本的资本化和摊销(“DAC”)以及收购业务价值的确定和摊销(“VOBA”);
(Iii)在没有报价市场价值的情况下投资的估计公允价值;
(Iv)信贷损失投资准备(“ACL”)和减值;
(v)独立衍生品的估计公允价值以及需要分叉的嵌入衍生品的确认和估计公允价值;
(Vi)商誉及相关减值的计量;
(Vii)员工福利计划负债的计量;
(Viii)所得税的计量和递延税项资产的估值;
(Ix)诉讼和监管事项的责任。
此外,应用购置款会计需要使用估计技术来确定购置的资产和承担的负债的估计公允价值--其中最重要的是上述关键会计估计数。在应用这些政策和估计时,管理层作出主观和复杂的判断,这些判断经常需要对本质上不确定的事项做出假设。其中许多保单、估计和相关判断在保险和金融服务行业中很常见;其他保单、估计和相关判断仅适用于我们的业务和运营。实际结果可能与这些估计不同。
公司的关键会计估计载于《管理层对财务状况和经营结果的讨论与分析--关键会计估计摘要》和2021年年报中的合并财务报表附注1。
收购和处置
收购
PNB大都会人寿增持股份
于2022年2月,本公司收购PNB大都会人寿印度保险有限公司(“PNB大都会人寿”)约15.0%的股权。因此,本公司于根据权益法入账的营运合营公司PNB大都会人寿的持股比例增至约47.0%。这笔交易支持了公司在印度的持续增长,并将使我们能够为我们的客户、合作伙伴和股东提供更多价值。
性情
大都会人寿波兰和希腊的处置
有关公司处置其在波兰和希腊的全资子公司(统称为“大都会人寿波兰和希腊”)的信息,请参阅中期简明综合财务报表附注1和3。
大都会人寿Seguros的处置
有关公司2021年9月出售其全资拥有的阿根廷子公司大都会人寿Seguros S.A.(“大都会人寿Seguros”)的信息,请参阅2021年年报中综合财务报表附注3。
大都会人寿P&C的处置
有关本公司于2021年4月出售大都会财产及意外保险公司及其若干全资附属公司(统称“大都会人寿P&C”)的资料,请参阅2021年年报所载综合财务报表附注1及附注3。
大都会人寿俄罗斯公司的处置
关于公司2021年1月出售其全资拥有的俄罗斯子公司大都会人寿保险公司(“大都会人寿俄罗斯”)的信息,请参阅2021年年报中综合财务报表附注3。
经营成果
合并结果
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| | 三个月 告一段落 3月31日, |
| | 2022 | | 2021 |
| | (In millions) |
收入 | | | | |
保费 | | $ | 10,771 | | | $ | 10,327 | |
万能人寿及投资型产品保单收费 | | 1,418 | | | 1,391 | |
净投资收益 | | 4,284 | | | 5,314 | |
其他收入 | | 660 | | | 631 | |
净投资收益(亏损) | | (518) | | | 134 | |
衍生工具净收益(亏损) | | (859) | | | (2,235) | |
总收入 | | 15,756 | | | 15,562 | |
费用 | | | | |
投保人利益和索赔及投保人分红 | | 11,391 | | | 10,770 | |
记入投保人账户余额的利息 | | 630 | | | 1,351 | |
| | | | |
DAC的大写形式 | | (650) | | | (775) | |
DAC和VOBA摊销 | | 537 | | | 590 | |
负VOBA摊销 | | (9) | | | (9) | |
债务利息支出 | | 225 | | | 228 | |
其他费用 | | 2,917 | | | 3,116 | |
总费用 | | 15,041 | | | 15,271 | |
未计提所得税准备的收入(亏损) | | 715 | | | 291 | |
所得税支出(利益)准备 | | 41 | | | (72) | |
净收益(亏损) | | 674 | | | 363 | |
减去:可归因于非控股权益的净收益(亏损) | | 5 | | | 5 | |
大都会人寿公司的净收益(亏损) | | 669 | | | 358 | |
减去:优先股股息 | | 63 | | | 68 | |
| | | | |
大都会人寿公司普通股股东可获得的净收益(亏损) | | $ | 606 | | | $ | 290 | |
截至2022年3月31日的三个月与截至2021年3月31日的三个月
在截至2022年3月31日的三个月中,净收益(亏损)比上一季度增加了3.11亿美元,主要是由于扣除投资对冲调整后的净衍生收益(亏损)的有利变化,但净投资收益(亏损)和调整后收益的不利变化部分抵消了这一增长。
投资组合管理与衍生品市场风险对冲。 有关我们投资组合管理的讨论,请参阅“-投资-概述”。
我们购买投资是为了支持我们的保险责任,而不是为了产生净投资收益和损失。然而,由于外部影响的变化,包括利率、外币汇率、信贷利差和股票市场等市场因素的变化;财务业绩、信用评级和抵押品估值等交易对手特定因素的变化;以及投资组合再平衡等内部因素的变化,净投资损益会在不同时期发生重大变化。这些因素在不同时期的变化可能会对我们投资组合的信贷损失和减值拨备水平以及出售投资的已实现收益和损失产生重大影响。
我们还利用衍生品作为我们投资组合和保险负债管理的一个组成部分,以对冲某些风险,包括利率、外币汇率、信用利差和股票市场水平的变化。我们使用独立的利率、股票、信贷和货币衍生品来对冲某些投资资产和保险负债。这些套期保值中的一部分被指定为会计套期保值,并符合会计套期保值的要求,从而降低了收益的波动性。对于未被指定为会计套期保值的对冲,市场因素的变化导致在衍生工具净收益(亏损)中确认公允价值变化,通常没有在被套期保值项目的收益中确认抵消性收益或亏损,这会造成收益的波动。我们积极评估市场风险对冲需求和策略,以确保我们的自由现金流和资本目标在一系列市场条件下得到满足。
某些具有保证最低福利的可变年金产品包含按估计公允价值与宿主可变年金合同分开计量的嵌入衍生品,估计公允价值的变化记录在净衍生收益(亏损)中。我们使用独立衍生品来对冲这些可变年金担保所固有的市场风险。这些嵌入式衍生品的估值包括未对冲的非履约风险调整,可能是衍生品净收益(损失)和收益波动的重要驱动因素,但不会对我们产生经济影响。
我们根据不断变化的经济和市场状况、不断变化的全国保险专员协会(“NAIC”)和纽约州金融服务部的法律要求以及会计规则的变化,不断审查和完善我们的对冲策略。作为我们当前对冲策略的一部分,我们在宏观对冲计划中维持投资组合级别的衍生品。这些宏观对冲计划衍生品包括在下表的非VA计划衍生品部分,缓解了我们的资本状况因重大不利经济状况而可能恶化的情况。
衍生工具净收益(亏损)。可变年金嵌入衍生品和相关的独立衍生品对冲统称为“VA计划衍生品”。作为某些投资资产和保险负债的经济对冲的所有其他衍生品被称为“非VA计划衍生品”。下表列出了非VA计划衍生品和VA计划衍生品对衍生工具净收益(亏损)的影响:
| | | | | | | | | | | |
| 三个月 告一段落 3月31日, |
| 2022 | | 2021 |
| (单位:百万) |
非退伍军人计划衍生品: | | | |
利率 | $ | (942) | | | $ | (1,685) | |
外币汇率 | 148 | | | (147) | |
信用 | 7 | | | 31 | |
权益 | 47 | | | (486) | |
非VA嵌入衍生品 | (106) | | | 56 | |
非退伍军人计划衍生产品总额 | (846) | | | (2,231) | |
退伍军人事务部计划衍生产品: | | | |
嵌入衍生品的市场风险 | 200 | | | 660 | |
嵌入衍生品的非履约风险调整 | (14) | | | (43) | |
嵌入衍生品的其他风险 | (38) | | | — | |
总嵌入导数 | 148 | | | 617 | |
独立衍生品对冲嵌入衍生品 | (161) | | | (621) | |
总退伍军人管理局计划衍生品 | (13) | | | (4) | |
衍生工具净收益(亏损) | $ | (859) | | | $ | (2,235) | |
非退伍军人计划衍生工具的净衍生收益(亏损)的有利变化为14亿美元(扣除所得税后净额为11亿美元)。这主要是因为与上一时期相比,本期的长期利率增幅较小。这有利地影响了接收固定利率掉期的估计公允价值。本期主要股票指数较上一季度有所下降,对股票期权和主要作为宏观对冲计划一部分收购的总回报率掉期产生了积极影响。由于若干套期保值策略未被指定为或不符合会计套期保值,这些独立衍生工具的估计公允价值变动在衍生工具净收益(亏损)中确认,而不会在被对冲项目的收益中确认抵销收益或亏损。
退伍军人事务部计划衍生品的净衍生收益(亏损)的不利变化为900万美元(扣除所得税后净额为700万美元)。这是由于嵌入衍生品的其他风险发生了3800万美元(扣除所得税净额)的不利变化,但嵌入衍生品的非履约风险调整发生了2900万美元(扣除所得税净额)的有利变化,部分抵消了这一变化。
上述3,800万美元(扣除所得税净额)嵌入衍生品中其他风险的不利变化反映了精算假设的更新,以及各种因素的组合,例如从账户中扣除的费用、福利基数的变化、保费、失误、提款和死亡,以及交叉影响、基数错配、风险保证金和基金分配的变化。
上述2900万美元(扣除所得税净额)嵌入式衍生品非履约风险调整的有利变化是与模型变化和资本市场投入(如长期利率和关键股票指数水平)变化有关的2300万美元(扣除所得税净额)的有利变化,以及与我们自身信用利差变化有关的600万美元(扣除所得税净额)的有利变化。
嵌入式衍生品的市场风险没有变化,扣除独立衍生品的4.6亿美元(扣除所得税净额3.63亿美元),嵌入式衍生品市场风险的不利变化被独立衍生品对冲嵌入衍生品市场风险的4.6亿美元(3.63亿美元)的有利变化所抵消。
影响VA计划衍生品估值的市场因素的主要变化概述如下:
•与上一季度相比,本期主要股票指数水平有所下降,导致我们的独立衍生品发生了有利的变化,而嵌入的衍生品发生了不利的变化。例如,标普全球评级500指数当期下跌5%,上期上涨6%。
•与前一时期相比,本期长期利率增幅较小,导致我们的独立衍生品发生了有利的变化,而嵌入的衍生品发生了不利的变化。例如,30年期美国掉期利率在本期增加了52个基点,在之前的时期增加了80个基点。
当股票指数水平单独下降时,可变年金担保对投保人来说变得更有价值,这导致未贴现的嵌入衍生品负债增加。通过风险调整比率对这一不利变化进行贴现,产生的损失比按无风险比率贴现产生的损失更小,从而通过计入对非履行风险的调整而产生收益。
当无风险利率单独下降时,与无风险利率保持不变相比,贴现内含衍生负债产生更高的负债估值。通过风险调整利率对这一不利变化进行贴现,产生的损失比按无风险利率贴现产生的损失小,从而通过计入对非履行风险的调整而产生收益。
当我们自己的信用利差单独增加时,与我们自己的信用利差保持不变时相比,对隐含的衍生品负债进行贴现产生的负债估值更低。因此,通过计入对非履约风险的调整可以获得收益。对于这些初级市场驱动因素中的每一个,当驱动因素朝着相反的方向移动时,就会产生相反的效果。
净投资收益(亏损)。净投资收益(亏损)为6.52亿美元(扣除所得税后为5.15亿美元)的不利变化主要反映:(1)固定期限证券的信贷损失拨备增加,(2)固定期限证券销售亏损增加,(3)当期按市价计价的股本证券收益(按公允价值通过净收益(亏损)计量),以及(4)前期房地产投资销售收益。这些不利影响被本期较高的外币交易收益部分抵消。
剥离的业务。不包括净投资收益(亏损)和净衍生收益(亏损)的与剥离业务有关的所得税拨备前的收益(亏损)从上一季度的8800万美元(7300万美元)减少到本期的7700万美元(扣除所得税净额)至1100万美元(扣除所得税净额)。这一减少包括所得税前总收入减少8.46亿美元和所得税前总开支减少7.69亿美元。剥离的业务主要包括与前一时期大都会人寿P&C处置有关的活动。
税金。在截至2022年3月31日的三个月中,我们扣除所得税拨备前的收入(亏损)的有效税率为6%,不同于美国法定税率21%的税率,这主要是由于税收抵免的税收优惠、按不同于美国法定税率的税率征税的外国收益、股票薪酬的公司税扣除和非应税投资收入。截至2021年3月31日止三个月,本公司未计提所得税拨备前收入(亏损)的有效税率为(25%),这反映了尽管有未计提所得税拨备的收入,但仍享有所得税优惠。我们的有效税率与美国法定税率21%不同,主要是因为外国收益的税率不同于美国法定税率、税收抵免、非应税投资收入以及股票薪酬的公司税扣减。
调整后收益。正如“非GAAP和其他财务披露”中更全面的描述,我们使用调整后的收益来分析我们的业绩、评估部门业绩和分配资源,调整后的收益不等于根据GAAP确定的净收益(亏损)。我们认为,在我们出于管理目的进行衡量时,根据调整后收益和其他财务指标进行的调整后收益和其他财务指标的列报,通过强调业务的运营结果和潜在的盈利驱动因素,增强了对我们业绩的理解。调整后的收益和基于调整后收益的其他财务指标可以分析我们相对于业务计划的表现,并便于与行业结果进行比较。调整后的收益不应被视为净收益(亏损)的替代品。普通股股东可获得的调整后收益和普通股股东按不变货币计算的调整后收益不应被视为大都会人寿公司普通股股东可获得的净收益(亏损)的替代品。截至2022年3月31日的三个月,普通股股东可获得的调整后收益减少了2.38亿美元,扣除所得税净额为17亿美元,而截至2021年3月31日的三个月,扣除所得税净额为20亿美元。
净收益(亏损)与普通股股东可用调整后收益的对账,以及调整后保费、手续费及其他收入与调整后保费、手续费及其他收入的对账
截至2022年3月31日的三个月
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 美国 | | 亚洲 | | 拉丁美洲 | | 欧洲、中东和非洲地区 | | 大都会人寿控股 | | 公司和其他 | | 总计 |
| | (单位:百万) |
大都会人寿公司普通股股东可获得的净收益(亏损) | $ | 600 | | | $ | (92) | | | $ | 262 | | | $ | (63) | | | $ | (77) | | | $ | (24) | | | $ | 606 | |
新增:优先股股息 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 63 | | | 63 | |
新增:可归因于非控股权益的净收益(亏损) | — | | | — | | | 1 | | | 2 | | | — | | | 2 | | | 5 | |
净收益(亏损) | 600 | | | (92) | | | 263 | | | (61) | | | (77) | | | 41 | | | 674 | |
减去:从净收益(亏损)到普通股股东可用调整后收益的调整: | | | | | | | | | | | | | |
收入: |
| 净投资收益(亏损) | (266) | | | (186) | | | 6 | | | (116) | | | (87) | | | 131 | | | (518) | |
| 衍生工具净收益(亏损) | 199 | | | (774) | | | 264 | | | (20) | | | (517) | | | (11) | | | (859) | |
| 保费 | — | | | — | | | — | | | 41 | | | — | | | — | | | 41 | |
| 万能人寿及投资型产品保单收费 | — | | | (8) | | | — | | | 15 | | | 19 | | | — | | | 26 | |
| 净投资收益 | (67) | | | (110) | | | (78) | | | (385) | | | (72) | | | 4 | | | (708) | |
| 其他收入 | — | | | — | | | — | | | 3 | | | — | | | 47 | | | 50 | |
费用: |
| 投保人利益和索赔及投保人分红 | 16 | | | (12) | | | (62) | | | (56) | | | 79 | | | — | | | (35) | |
| 记入投保人账户余额的利息 | — | | | 74 | | | 36 | | | 392 | | | — | | | — | | | 502 | |
| DAC的大写形式 | — | | | — | | | — | | | 11 | | | — | | | — | | | 11 | |
| DAC和VOBA摊销 | — | | | 15 | | | — | | | (9) | | | 3 | | | — | | | 9 | |
| 负VOBA摊销 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 债务利息支出 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 其他费用 | — | | | — | | | 2 | | | (22) | | | — | | | (59) | | | (79) | |
| 商誉减值 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
所得税(费用)福利准备金 | 25 | | | 329 | | | (47) | | | 33 | | | 121 | | | (17) | | | 444 | |
调整后收益 | $ | 693 | | | $ | 580 | | | $ | 142 | | | $ | 52 | | | $ | 377 | | | (54) | | | 1,790 | |
减去:优先股股息 | | | | | | | | | | | 63 | | | 63 | |
普通股股东可获得的调整后收益 | | | | | | | | | | | $ | (117) | | | $ | 1,727 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
保费、手续费及其他收入 | $ | 7,887 | | | $ | 2,014 | | | $ | 1,031 | | | $ | 665 | | | $ | 1,108 | | | $ | 144 | | | $ | 12,849 | |
减去:对保费、费用和其他收入的调整 | — | | | (8) | | | — | | | 59 | | | 19 | | | 47 | | | 117 | |
调整后的保费、费用和其他收入 | $ | 7,887 | | | $ | 2,022 | | | $ | 1,031 | | | $ | 606 | | | $ | 1,089 | | | $ | 97 | | | $ | 12,732 | |
截至2021年3月31日的三个月
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 美国 | | 亚洲 | | 拉丁美洲 | | 欧洲、中东和非洲地区 | | 大都会人寿控股 | | 公司和其他 | | 总计 |
| | (单位:百万) |
大都会人寿公司普通股股东可获得的净收益(亏损) | $ | 758 | | | $ | (150) | | | $ | 57 | | | $ | 29 | | | $ | (247) | | | $ | (157) | | | $ | 290 | |
新增:优先股股息 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 68 | | | 68 | |
新增:可归因于非控股权益的净收益(亏损) | — | | | — | | | 2 | | | 1 | | | — | | | 2 | | | 5 | |
净收益(亏损) | 758 | | | (150) | | | 59 | | | 30 | | | (247) | | | (87) | | | 363 | |
减去:从净收益(亏损)到普通股股东可用调整后收益的调整: | | | | | | | | | | | | | |
收入: |
| 净投资收益(亏损) | (45) | | | (126) | | | 8 | | | 17 | | | 118 | | | 162 | | | 134 | |
| 衍生工具净收益(亏损) | 9 | | | (964) | | | (33) | | | (6) | | | (1,096) | | | (145) | | | (2,235) | |
| 保费 | 865 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 865 | |
| 万能人寿及投资型产品保单收费 | — | | | — | | | — | | | 5 | | | 20 | | | — | | | 25 | |
| 净投资收益 | (62) | | | 69 | | | (10) | | | 85 | | | (73) | | | 11 | | | 20 | |
| 其他收入 | 11 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 35 | | | 46 | |
费用: |
| 投保人利益和索赔及投保人分红 | (583) | | | (23) | | | 70 | | | (60) | | | (68) | | | — | | | (664) | |
| 记入投保人账户余额的利息 | — | | | (106) | | | (11) | | | (93) | | | — | | | — | | | (210) | |
| DAC的大写形式 | 89 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 89 | |
| DAC和VOBA摊销 | (98) | | | 12 | | | — | | | — | | | 4 | | | — | | | (82) | |
| 负VOBA摊销 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 债务利息支出 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1) | | | (1) | |
| 其他费用 | (222) | | | 1 | | | 6 | | | (2) | | | — | | | (45) | | | (262) | |
| 商誉减值 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
所得税(费用)福利准备金 | 10 | | | 364 | | | (11) | | | 13 | | | 230 | | | (1) | | | 605 | |
调整后收益 | $ | 784 | | | $ | 623 | | | $ | 40 | | | $ | 71 | | | $ | 618 | | | (103) | | | 2,033 | |
减去:优先股股息 | | | | | | | | | | | 68 | | | 68 | |
普通股股东可获得的调整后收益 | | | | | | | | | | | $ | (171) | | | $ | 1,965 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
普通股股东按不变货币计算的调整后收益(1) | $ | 784 | | | $ | 605 | | | $ | 31 | | | $ | 61 | | | $ | 618 | | | $ | (171) | | | $ | 1,928 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
保费、手续费及其他收入 | $ | 7,268 | | | $ | 2,161 | | | $ | 875 | | | $ | 683 | | | $ | 1,183 | | | $ | 179 | | | $ | 12,349 | |
减去:对保费、费用和其他收入的调整 | 876 | | | — | | | — | | | 5 | | | 20 | | | 35 | | | 936 | |
调整后的保费、费用和其他收入 | $ | 6,392 | | | $ | 2,161 | | | $ | 875 | | | $ | 678 | | | $ | 1,163 | | | $ | 144 | | | $ | 11,413 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
在不变货币基础上调整的保费、手续费和其他收入(1) | $ | 6,392 | | | $ | 2,003 | | | $ | 848 | | | $ | 631 | | | $ | 1,163 | | | $ | 144 | | | $ | 11,181 | |
__________________
(1)美国、大都会人寿控股和公司及其他的金额是在报告的基础上显示的,因为持续的汇率影响并不显著。
合并结果-调整后收益
业务概述。截至2022年3月31日的三个月,调整后的保费、手续费和其他收入与前一季度相比增加了13亿美元,增幅为12%。扣除外汇波动因素,调整后的保费、手续费和其他收入比上一季度增加了16亿美元,增幅为14%,这主要是由于我们的RIS业务的保费增加以及我们的集团福利业务的增长,这两个业务都在我们的美国部门。拉丁美洲业务的强劲销售和持续性以及亚洲业务在韩国的业务增长也促进了调整后保费、手续费和其他收入的改善。欧洲、中东和非洲地区调整后的保费、手续费和其他收入的减少主要是由于出售了大都会人寿波兰和希腊业务。在我们的大都会人寿控股部门,我们预计调整后的保费、手续费和其他收入将比预期的业务增长平均每年下降约6%至8%。
截至2022年3月31日的三个月与截至2021年3月31日的三个月
除非另有说明,以下讨论的所有金额均为扣除所得税后的净额。
概述。调整后收益下降的主要原因是由于股票市场回报下降对我们的私募股权基金和对冲基金的不利影响而导致的投资收益率下降,以及费用增加,但由于平均投资资产基础较大和有利的承保,净投资收入增加部分抵消了这一影响。
外币。与上一季度相比,外币汇率的变化对2022年第一季度的调整后收益产生了3700万美元的负面影响。除非另有说明,以下讨论的所有金额均为扣除外币波动后的净额。外币波动可能会导致财务报表行项目出现重大差异。
业务增长。我们受益于许多业务的正净流量,这增加了我们的平均投资资产基础,并带来了更高的净投资收入。然而,随着平均投资资产的增长,某些保险相关负债的利息支出增加。此外,较高的保费、手续费和其他收入,扣除投保人福利的相应变化,改善了调整后的收益,主要来自我们的EMEA和拉丁美洲部门的增长,但部分被我们的大都会人寿控股和亚洲部门的下降所抵消。较高的佣金在很大程度上被较高的DAC资本所抵消。此外,亚洲较低的可变费用改善了调整后的收益。影响我们业务增长的项目的综合影响,加上较高的DAC摊销,导致调整后收益增加3.09亿美元。
市场因素。市场因素,包括利率水平、股票市场回报的变化和外汇波动,继续影响我们的业绩;然而,用于对冲这些风险的衍生品缓解了某些影响。剔除外汇汇率变化对我们非美国部门净投资收入的影响,以及我们与通胀指数挂钩的投资的通货膨胀率变化,投资收益率下降。投资收益率下降主要是由于股票市场回报下降对我们的私募股权基金和对冲基金产生不利影响,公允价值期权证券(“FVO证券”)的回报下降,以及我们的固定收益证券和抵押贷款收益率下降。这些减幅被房地产市场回报上升对我们的房地产投资(主要是房地产基金)的有利影响部分抵消。利率波动的影响导致我们的存款类和长期负债的平均贷记利率下降,这推动了利息贷记费用的减少。上述市场因素的变化导致调整后收益减少5.11亿美元。
承保和其他保险调整。有利的承保导致调整后收益增加7,100万美元,反映出新冠肺炎疫情的影响较小。这主要是由我们拉丁美洲和美国部门的有利死亡率推动的,但被我们大都会人寿控股公司和美国部门的不利索赔经历部分抵消。对这两个时期某些保险和其他负债的改善导致调整后收益减少1800万美元。股息规模的减少以及大都会人寿保险公司(“MLIC”)关闭区块的流失,导致扣除DAC摊销后的股息支出较低,并导致调整后收益增加2,500万美元。
费用。调整后的收益减少7200万美元,主要原因是与公司相关的支出、技术投资和各种其他运营支出增加,以及上一季度某些税务职位的利息下降。
税金。截至2022年3月31日的三个月,我们调整后收益的有效税率为21%,这与美国法定税率相同,反映了税收抵免、股票薪酬和非应税投资收入的公司税减免带来的税收优惠,但被按不同于美国法定税率的税率征税的外国收益的税费所抵消。截至2021年3月31日的三个月,我们调整后收益的有效税率为21%,这与美国法定税率相同,反映了税收抵免、非应税投资收入和股票薪酬公司税扣减带来的税收优惠,但被按与美国法定税率不同的税率征税的外国收益的税费所抵消。
部门业绩和公司及其他
美国
业务概述。截至2022年3月31日的三个月,调整后的保费、手续费和其他收入比上一季度增加了15亿美元,增幅为23%。这主要是由于我们的RIS业务的保费较高,以及我们的集团福利业务的增长。RIS保费的增长主要是由于当期养老金风险转移业务的销售,以及我们英国长寿再保险业务的增长,但部分被我们退休后和结构性结算业务的减少所抵消。RIS保费的变化大多被投保人福利的相应变化所抵消。集团福利业务的增长主要归因于集团人寿业务的增长,其中包括我们的参与合同的保费增加,保费可能会随着索赔经验的变化而波动,以及我们的其他核心产品和我们的自愿业务。其他核心产品的增长是由我们集团的残疾、牙科和视力业务的增长推动的。
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 三个月 告一段落 3月31日, |
| | | | | 2022 | | 2021 |
| | | | | (单位:百万) |
调整后的收入 | | | | | | | |
保费 | | | | | $ | 7,164 | | | $ | 5,699 | |
万能人寿及投资型产品保单收费 | | | | | 297 | | | 297 | |
净投资收益 | | | | | 1,874 | | | 2,010 | |
其他收入 | | | | | 426 | | | 396 | |
调整后总收入 | | | | | 9,761 | | | 8,402 | |
调整后的费用 | | | | | | | |
投保人利益和索赔及投保人分红 | | | | | 7,566 | | | 6,142 | |
记入投保人账户余额的利息 | | | | | 347 | | | 359 | |
DAC的大写形式 | | | | | (23) | | | (18) | |
DAC和VOBA摊销 | | | | | 14 | | | 16 | |
债务利息支出 | | | | | 2 | | | 1 | |
其他费用 | | | | | 979 | | | 911 | |
调整后费用总额 | | | | | 8,885 | | | 7,411 | |
所得税支出(利益)准备 | | | | | 183 | | | 207 | |
调整后收益 | | | | | $ | 693 | | | $ | 784 | |
| | | | | | | |
调整后的保费、费用和其他收入 | | | | | $ | 7,887 | | | $ | 6,392 | |
截至2022年3月31日的三个月与截至2021年3月31日的三个月
除非另有说明,以下讨论的所有金额均为扣除所得税后的净额。
业务增长。养老金风险转移交易和融资协议发行的正向流动的影响导致平均投资资产增加,改善了净投资收入。然而,随着平均投资资产的增长,长期和存款类负债的利息支出增加。较高的直接费用,包括某些与雇员有关的费用,被较低的一般和行政费用部分抵消。费用的净增长在很大程度上被调整后保费、手续费和其他收入的相应增长所抵消。影响我们业务增长的项目的综合影响使调整后收益增加了8300万美元。
市场因素。市场因素,包括利率水平、股票市场回报的变化和外汇波动,继续影响我们的业绩;然而,用于对冲这些风险的衍生品缓解了某些影响。投资收益率下降主要是由于股票市场回报下降对我们的私募股权基金和对冲基金的不利影响,以及固定收益证券收益率的下降,部分被房地产市场回报上升对我们的房地产投资(主要是房地产基金)的有利影响所抵消。利率波动的影响导致我们的存款类和长期负债的平均贷记利率下降,这推动了利息贷记费用的减少。上述市场因素的变化导致调整后收益减少1.85亿美元。
承保和其他保险调整。我们集团福利业务的良好死亡率导致调整后收益增加了3200万美元。这主要是由于新冠肺炎索赔的发生率和严重性都有所下降,但部分被我们整个寿险业务核心索赔的增加以及不太有利的意外死亡和肢解经历所抵消。在我们的特殊福利资源和机构收入年金业务的推动下,我们的RIS业务的良好死亡率导致调整后收益增加了1300万美元,但我们的结构性结算业务的不利业绩部分抵消了这一增长。不利的索赔经历,主要是在我们的集团残疾业务,部分被我们的事故和健康和视力业务的增长的影响所抵消,导致调整后收益减少1300万美元。对这两个时期某些保险和其他负债的改善导致调整后收益减少2200万美元。
亚洲
业务概述。截至2022年3月31日的三个月,调整后的保费、手续费和其他收入与上一季度相比减少了1.39亿美元,降幅为6%。扣除外汇波动因素,调整后的保费、手续费和其他收入比上一季度增加了1900万美元,增幅为1%,这主要是由于韩国业务的增长。此外,以外币计价的寿险产品的费用增加以及我们意外和健康业务的增长在很大程度上被日本以日元计价的寿险产品保费的下降所抵消。
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 三个月 告一段落 3月31日, |
| | | | | 2022 | | 2021 |
| | | | | (单位:百万) |
调整后的收入 | | | | | | | |
保费 | | | | | $ | 1,553 | | | $ | 1,685 | |
万能人寿及投资型产品保单收费 | | | | | 448 | | | 458 | |
净投资收益 | | | | | 1,242 | | | 1,264 | |
其他收入 | | | | | 21 | | | 18 | |
调整后总收入 | | | | | 3,264 | | | 3,425 | |
调整后的费用 | | | | | | | |
投保人利益和索赔及投保人分红 | | | | | 1,228 | | | 1,297 | |
记入投保人账户余额的利息 | | | | | 498 | | | 489 | |
DAC的大写形式 | | | | | (392) | | | (435) | |
DAC和VOBA摊销 | | | | | 288 | | | 314 | |
负VOBA摊销 | | | | | (8) | | | (7) | |
其他费用 | | | | | 837 | | | 899 | |
调整后费用总额 | | | | | 2,451 | | | 2,557 | |
所得税支出(利益)准备 | | | | | 233 | | | 245 | |
调整后收益 | | | | | $ | 580 | | | $ | 623 | |
| | | | | | | |
按不变货币计算的调整后收益 | | | | | $ | 580 | | | $ | 605 | |
| | | | | | | |
调整后的保费、费用和其他收入 | | | | | $ | 2,022 | | | $ | 2,161 | |
在不变货币基础上调整的保费、手续费和其他收入 | | | | | $ | 2,022 | | $ | 2,003 |
截至2022年3月31日的三个月与截至2021年3月31日的三个月
除非另有说明,以下讨论的所有金额均为扣除所得税后的净额。
外币。与上一季度相比,外币汇率的变化使2022年第一季度的调整后收益减少了1800万美元,这主要是由于日元、韩元和澳元对美元的疲软。除非另有说明,以下讨论的所有金额均为扣除外币波动后的净额。外币波动可能会导致财务报表行项目出现重大差异。
业务增长。日本和韩国的净资金流为正导致平均投资资产增加,从而改善了净投资收益。某些保险负债的利息支出相应增加,部分抵消了净投资收入的增加。保费、手续费和其他收入的增加以及可变费用的减少也促进了亚洲业务的增长,但这一增长被更高的投保人福利部分抵消了。影响我们业务增长的项目的综合影响使调整后的收益增加了4900万美元。
市场因素。市场因素,包括利率水平和股票市场回报的变化,继续影响我们的业绩;然而,用于对冲这些风险的衍生品缓解了某些影响。投资收益率下降的原因是股票市场回报下降对我们的私募股权和对冲基金的不利影响,以及在日本销售的以美元和澳元计价的固定收益证券支持产品的收益率下降。这些不利影响被房地产市场回报上升对我们的房地产投资(主要是房地产基金)的有利影响部分抵消。此外,利息支出的减少改善了调整后的收益。上述市场因素的变化使调整后收益减少了4500万美元。
承销业务。调整后的收益减少了500万美元,主要是由于索赔增加。
费用。支出增加,主要是由于与员工相关的费用和其他运营费用增加,以及公司管理费用的增加,调整后的收益减少了2200万美元。
拉丁美洲
业务概述。截至2022年3月31日的三个月,调整后的保费、手续费和其他收入比上一季度增加了1.56亿美元,增幅为18%。经调整的保费、手续费及其他收入,扣除外汇波动后,较上一季度增加1.83亿美元,增幅为22%,主要是由于整个地区的强劲销售和持续性。
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 三个月 告一段落 3月31日, |
| | | | | 2022 | | 2021 |
| | | | | (单位:百万) |
调整后的收入 | | | | | | | |
保费 | | | | | $ | 732 | | | $ | 595 | |
万能人寿及投资型产品保单收费 | | | | | 290 | | | 270 | |
净投资收益 | | | | | 322 | | | 299 | |
其他收入 | | | | | 9 | | | 10 | |
调整后总收入 | | | | | 1,353 | | | 1,174 | |
调整后的费用 | | | | | | | |
投保人利益和索赔及投保人分红 | | | | | 769 | | | 761 | |
记入投保人账户余额的利息 | | | | | 68 | | | 59 | |
DAC的大写形式 | | | | | (113) | | | (95) | |
DAC和VOBA摊销 | | | | | 80 | | | 60 | |
| | | | | | | |
债务利息支出 | | | | | 3 | | | 1 | |
其他费用 | | | | | 354 | | | 335 | |
调整后费用总额 | | | | | 1,161 | | | 1,121 | |
所得税支出(利益)准备 | | | | | 50 | | | 13 | |
调整后收益 | | | | | $ | 142 | | | $ | 40 | |
| | | | | | | |
按不变货币计算的调整后收益 | | | | | $ | 142 | | | $ | 31 | |
| | | | | | | |
调整后的保费、费用和其他收入 | | | | | $ | 1,031 | | | $ | 875 | |
在不变货币基础上调整的保费、手续费和其他收入 | | | | | $ | 1,031 | | | $ | 848 | |
截至2022年3月31日的三个月与截至2021年3月31日的三个月
除非另有说明,以下讨论的所有金额均为扣除所得税后的净额。
外币。与上一季度相比,外币汇率的变化使2022年第一季度的调整后收益减少了900万美元,主要是由于外币对美元的疲软,主要是智利比索。除非另有说明,以下讨论的所有金额均为扣除外币波动后的净额。外币波动可能会导致财务报表行项目出现重大差异。
业务增长。拉丁美洲经历了整个地区的保费和费用增长,主要是在智利和墨西哥。保费和费用的净增长在很大程度上被投保人福利的相关变化所抵消。平均投资资产的增加,主要是在智利,产生了更高的净投资收入。虽然该地区的业务增长推动了佣金和DAC摊销的增加,但DAC资本的增加部分抵消了这一增长。此外,某些保险负债的利息支出有所增加。影响业务增长的项目的综合影响使调整后收益增加了1400万美元。
市场因素。市场因素,包括利率水平和股票市场回报的变化,继续影响我们的业绩;然而,用于对冲这些风险的衍生品缓解了某些影响。投资收益率下降的原因是,我们在FVO证券公司的智利投资项目的债券指数回报下降,以及私募股权基金的回报下降,部分抵消了智利固定期限证券收益率上升和衍生品收入增加的影响。此外,利息贷记费用减少。上述市场因素的变化,以及通货膨胀的影响,导致调整后收益略有增加。
承销业务。有利的承保推动调整后收益增加9,800万美元,其中包括与新冠肺炎相关的索赔的发生率和严重性都有所下降,主要是在墨西哥和巴西。
费用和税费。由于该地区对技术的持续投资的影响,调整后的收益减少了1100万美元,但被持续的费用纪律的影响部分抵消了。这两个时期的与税收有关的调整导致调整后收益增加600万美元,主要是由于与智利通货膨胀有关的经常性税目。
欧洲、中东和非洲地区
业务概述。截至2022年3月31日的三个月,调整后的保费、手续费和其他收入与前一季度相比减少了7200万美元,降幅为11%。调整后的保费、手续费和其他收入,扣除外汇波动后,与上一年相比减少了2500万美元,或4%,这主要是由于大都会人寿出售了波兰和希腊,但被上一年捷克和斯洛伐克的未赚取收入准备金精细化部分抵消了。
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 三个月 告一段落 3月31日, |
| | | | | 2022 | | 2021 |
| | | | | (单位:百万) |
调整后的收入 | | | | | | | |
保费 | | | | | $ | 509 | | | $ | 598 | |
万能人寿及投资型产品保单收费 | | | | | 88 | | | 67 | |
净投资收益 | | | | | 41 | | | 63 | |
其他收入 | | | | | 9 | | | 13 | |
调整后总收入 | | | | | 647 | | | 741 | |
调整后的费用 | | | | | | | |
投保人利益和索赔及投保人分红 | | | | | 282 | | | 343 | |
记入投保人账户余额的利息 | | | | | 17 | | | 24 | |
DAC的大写形式 | | | | | (101) | | | (127) | |
DAC和VOBA摊销 | | | | | 86 | | | 62 | |
负VOBA摊销 | | | | | (1) | | | (2) | |
| | | | | | | |
其他费用 | | | | | 296 | | | 349 | |
调整后费用总额 | | | | | 579 | | | 649 | |
所得税支出(利益)准备 | | | | | 16 | | | 21 | |
调整后收益 | | | | | $ | 52 | | | $ | 71 | |
| | | | | | | |
按不变货币计算的调整后收益 | | | | | $ | 52 | | | $ | 61 | |
| | | | | | | |
调整后的保费、费用和其他收入 | | | | | $ | 606 | | | $ | 678 | |
在不变货币基础上调整的保费、手续费和其他收入 | | | | | $ | 606 | | | $ | 631 | |
截至2022年3月31日的三个月与截至2021年3月31日的三个月
除非另有说明,以下讨论的所有金额均为扣除所得税后的净额。
外币。与上一季度相比,外币汇率的变化使2022年第一季度的调整后收益减少了1000万美元,主要是由于美元对土耳其里拉和欧元走强。除非另有说明,以下讨论的所有金额均为扣除外币波动后的净额。外币波动可能会导致财务报表行项目出现重大差异。
业务增长。我们(I)区内的意外及健康业务、(Ii)法国的普通人寿业务及(Iii)土耳其的信贷人寿业务的增长,部分被我们在海湾地区的企业解决方案业务的减少所抵销,导致调整后收益增加300万美元。
市场因素。市场因素,包括利率水平和股票市场回报的变化,使调整后的收益减少了200万美元。
承保和其他保险调整。由于良好的承保经验,调整后的收益增加了600万美元,这主要是由于新冠肺炎疫情的影响,导致2022年第一季度利用率下降,前期索赔增加。我们(I)在埃及和海湾地区的企业解决方案业务以及(Ii)在海湾、黎巴嫩和捷克共和国的可变寿险业务的良好承保经验被我们(I)在英国的企业解决方案业务和(Ii)在法国的普通人寿业务的不利承保经验部分抵消。对这两个时期某些与保险有关的资产和负债的改善导致调整后收益增加了200万美元。
费用。较高的支出导致调整后收益减少800万美元,主要是因为整个地区的各种运营费用增加。
其他的。除了上面讨论的项目外,由于大都会人寿波兰和希腊的出售,调整后的收益减少了900万美元。
大都会人寿控股
业务概述。我们的大都会人寿控股部门包括与产品和业务相关的业务,这些业务以前包括在我们以前的零售业务中,但我们不再在美国积极营销。我们预计,与预期的业务增长相比,调整后的保费、手续费和其他收入平均每年下降约6%至8%。我们调整后收益的很大一部分是由单独的账户余额推动的。最直接的是,这些余额决定了基于资产的手续费收入,但它们也影响了DAC摊销和基于资产的佣金。单独的账户余额是由市场、退款、存款、提款、福利支付、转账和保单费用的变动推动的。虽然我们已停止销售我们的长期护理产品,但我们继续收取保费并管理现有的业务区块,这对该部门的资产增长起到了推动作用,我们预计相关准备金将随着该区块的到期而增长。
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 三个月 告一段落 3月31日, |
| | | | | 2022 | | 2021 |
| | | | | (单位:百万) |
调整后的收入 | | | | | | | |
保费 | | | | | $ | 776 | | | $ | 827 | |
万能人寿及投资型产品保单收费 | | | | | 269 | | | 274 | |
净投资收益 | | | | | 1,409 | | | 1,646 | |
其他收入 | | | | | 44 | | | 62 | |
调整后总收入 | | | | | 2,498 | | | 2,809 | |
调整后的费用 | | | | | | | |
投保人利益和索赔及投保人分红 | | | | | 1,518 | | | 1,523 | |
记入投保人账户余额的利息 | | | | | 202 | | | 210 | |
DAC的大写形式 | | | | | (7) | | | (8) | |
DAC和VOBA摊销 | | | | | 76 | | | 54 | |
债务利息支出 | | | | | 1 | | | 1 | |
其他费用 | | | | | 236 | | | 253 | |
调整后费用总额 | | | | | 2,026 | | | 2,033 | |
所得税支出(利益)准备 | | | | | 95 | | | 158 | |
调整后收益 | | | | | $ | 377 | | | $ | 618 | |
| | | | | | | |
调整后的保费、费用和其他收入 | | | | | $ | 1,089 | | | $ | 1,163 | |
截至2022年3月31日的三个月与截至2021年3月31日的三个月
除非另有说明,以下讨论的所有金额均为扣除所得税后的净额。
业务增长。平均投资资产的增加会带来更高的净投资收益,从而改善调整后的收益。然而,我们递延年金业务的负净流量导致基于资产的费用收入较低。此外,由于两个时期的业务流失和股息规模减少的影响,保费收入下降。影响我们业务增长的项目的综合影响,包括较低的DAC摊销,导致调整后收益增加3100万美元。
市场因素。市场因素,包括利率水平、股票市场回报的变化和外汇波动,继续影响我们的业绩;然而,用于对冲这些风险的衍生品缓解了某些影响。由于股票市场回报下降对我们的私募股权和对冲基金产生不利影响,以及我们的固定收益证券和抵押贷款收益率下降,导致投资收益率下降。这些跌幅被房地产市场回报上升对我们的房地产投资(主要是房地产基金)的影响部分抵消。上述市场因素的变化导致调整后收益减少2.33亿美元。
承保和其他保险调整。不利的承保,主要是在我们的长期护理业务,导致调整后收益减少6,100万美元,这反映出新冠肺炎疫情对本期该业务的影响较小。股息规模的减少以及MLIC关闭区块的流失,导致扣除DAC摊销后的股息支出较低,并导致调整后收益增加2500万美元。
公司和其他
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 三个月 告一段落 3月31日, |
| | | | | 2022 | | 2021 |
| | | | | (单位:百万) |
调整后的收入 | | | | | | | |
保费 | | | | | $ | (4) | | | $ | 58 | |
万能人寿及投资型产品保单收费 | | | | | — | | | — | |
净投资收益 | | | | | 104 | | | 12 | |
其他收入 | | | | | 101 | | | 86 | |
调整后总收入 | | | | | 201 | | | 156 | |
调整后的费用 | | | | | | | |
投保人利益和索赔及投保人分红 | | | | | (7) | | | 40 | |
| | | | | | | |
DAC的大写形式 | | | | | (3) | | | (3) | |
DAC和VOBA摊销 | | | | | 2 | | | 2 | |
债务利息支出 | | | | | 219 | | | 224 | |
其他费用 | | | | | 136 | | | 107 | |
调整后费用总额 | | | | | 347 | | | 370 | |
所得税支出(利益)准备 | | | | | (92) | | | (111) | |
调整后收益 | | | | | (54) | | | (103) | |
减去:优先股股息 | | | | | 63 | | | 68 | |
普通股股东可获得的调整后收益 | | | | | $ | (117) | | | $ | (171) | |
| | | | | | | |
调整后的保费、费用和其他收入 | | | | | $ | 97 | | | $ | 144 | |
下表按来源列出了普通股股东可获得的调整后收益:
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 三个月 告一段落 3月31日, | |
| | | | | 2022 | | 2021 | |
| | | | | (单位:百万) | |
商业活动 | | | | | $ | 36 | | | $ | 29 | | |
净投资收益 | | | | | 104 | | | 13 | | |
债务利息支出 | | | | | (227) | | | (234) | | |
企业计划和项目 | | | | | (12) | | | (25) | | |
其他 | | | | | (47) | | | 3 | | |
所得税(费用)福利和其他与税收有关的项目拨备 | | | | | 92 | | | 111 | | |
优先股股息 | | | | | (63) | | | (68) | | |
普通股股东可获得的调整后收益 | | | | | $ | (117) | | | $ | (171) | | |
截至2022年3月31日的三个月与截至2021年3月31日的三个月
除非另有说明,以下讨论的所有金额均为扣除所得税后的净额。
商业活动。调整后的业务活动收益增加了600万美元。这主要与我们某些业务的业绩改善有关。
净投资收益。净投资收入增加7200万美元,主要是由于平均投资资产基础较高,但部分被我们的私募股权基金和FVO证券的较低回报以及我们的抵押贷款和固定收益证券的较低收益率所抵消。
债务利息支出。债务利息支出减少600万美元,主要是由于2021年7月赎回了优先票据。
公司倡议和项目&其他。调整后的收益减少2,900万美元,主要原因是上一季度由于审计和解和法律费用增加,税务职位的利息支出减少,但与员工相关的成本下降部分抵消了这一影响。
所得税(费用)福利和其他与税收有关的项目拨备。公司和其他公司税收的不利变化主要是由于税收优惠项目的使用率降低,其中包括税收抵免和按不同于美国法定税率的税率征税的外国收益,但部分被股票薪酬的较低税率所抵消。
优先股分红。由于2021年6月赎回和取消了5.25%的固定利率非累积优先股C系列,普通股股东可获得的调整后收益增加了500万美元。
投资
概述
我们使用严格的资产/负债管理(“ALM”)原则管理我们的投资组合,重点关注现金流和持续期,以支持我们当前和未来的负债。我们的意图是将负债现金流出的时间和金额与现金流入的投资资产相匹配,同时优化风险调整后的投资收入和风险调整后的总回报。我们的投资组合主要投资于固定收益投资,其中绝大多数投资于固定期限可供出售证券(“AFS”)和抵押贷款。这些证券和贷款具有不同的到期日和其他特征,这使得它们通常非常适合匹配保险负债的现金流和期限。
当前环境
作为一家全球保险公司,我们继续受到不断变化的全球金融和经济环境、世界各国政府和中央银行的财政和货币政策以及其他政府措施的影响。新冠肺炎疫情继续影响全球经济和金融市场,并导致全球股票、信贷和房地产市场波动。见“-行业趋势-金融和经济环境”。新冠肺炎疫情带来的不确定性可能会持续一段时间,并可能继续影响风险投资的定价水平,以及我们的业务运营、投资组合和衍生品。
精选国家和部门投资
精选国家:我们在许多国家都有市场,因此,我们的投资组合支持我们的保险业务和相关的投保人责任,以及我们的全球投资组合多元化目标,面临当地政治和经济状况带来的风险。下表所列国家受这些风险的影响最大。下表按“风险国家”(例如,发行人主要开展业务的国家)按估计公允价值汇总了选定国家的固定到期日证券AFS。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 精选国家固定到期日证券AFS于2022年3月31日 |
国家 | 主权(1) | | 金融 服务 | | 非金融类 服务 | | 结构化产品 | | 总计(2) |
| (百万美元) |
智利 | $ | 1,557 | | | $ | 897 | | | $ | 3,028 | | | $ | 1 | | | $ | 5,483 | |
墨西哥 | 2,516 | | | 754 | | | 1,998 | | | 33 | | | 5,301 | |
哥伦比亚 | 378 | | | 68 | | | 150 | | | — | | | 596 | |
秘鲁 | 117 | | | 35 | | | 230 | | | — | | | 382 | |
俄罗斯联邦(3) | 29 | | | 2 | | | 45 | | | — | | | 76 | |
土耳其 | 50 | | | — | | | 12 | | | — | | | 62 | |
乌克兰(3) | 43 | | | — | | | 1 | | | — | | | 44 | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
总计 | $ | 4,690 | | | $ | 1,756 | | | $ | 5,464 | | | $ | 34 | | | $ | 11,944 | |
投资级百分比 | 89.2 | % | | 91.5 | % | | 88.6 | % | | 91.4 | % | | 89.2 | % |
__________________
(1)主权包括政府和机构。
(2)这些证券的票面价值、扣除acl的摊余成本净额和估计公允价值(扣除购买的信用违约互换)如下:E 122亿美元,113亿美元和截至2022年3月31日,分别为112亿美元。截至2022年3月31日,净购买的信用违约互换的名义价值和估计公允价值分别为7.5亿美元和3900万美元。
(3)在截至2022年3月31日的三个月内,该公司对俄罗斯联邦主权证券和公司证券的投资分别记录了1.29亿美元和6500万美元的ACL。截至2022年3月31日,俄罗斯联邦购买的信用违约互换的名义价值和估计公允价值分别为6500万美元和3800万美元。在截至2022年3月31日的三个月内,本公司记录其在乌克兰主权证券和公司证券投资的ACL分别为7800万美元和200万美元。
选定行业:有关我们截至2021年12月31日的选定行业投资的信息,请参阅《2021年年度报告》中包含的《管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--投资--当前环境--选定的国家和部门投资》。
我们通过基本面分析管理选定国家和部门的直接和间接投资敞口,并不断监测和调整我们的投资敞口水平。
投资组合业绩
根据公认会计准则的净投资收入与调整后的净投资收入的对账如下。
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至3月31日的三个月, |
| | | | | 2022 | | 2021 |
| | | | | (单位:百万) |
净投资收益(简写为GAAP) | | | | | $ | 4,284 | | | $ | 5,314 | |
投资对冲调整 | | | | | 215 | | | 220 | |
单位挂钩投资收益 | | | | | 498 | | | (207) | |
其他 | | | | | (5) | | | (33) | |
调整后净投资收益(1) | | | | | $ | 4,992 | | | $ | 5,294 | |
__________________
(1)关于在计算调整后的投资净收益时根据公认会计准则对净投资收益所作的调整的讨论,请参阅中期简明合并财务报表附注2中的“财务措施和分段会计政策”。
以下收益率表演示文稿与我们为管理目的衡量我们的投资业绩的方式一致,我们相信它增强了对我们投资组合结果的理解。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至3月31日的三个月, |
| | | | | 2022 | | 2021 |
资产类别 | | | | | | | | | 收益率%(1) | | 金额 | | 收益率%(1) | | 金额 |
| | | | | | | | | (百万美元) |
固定期限证券AFS(2)、(3) | | | | | | | | | 3.52 | % | $ | 2,638 | | | 3.72 | | % | $ | 2,784 | |
按揭贷款(3) | | | | | | | | | 4.13 | | 823 | | | 4.11 | | | 861 | |
房地产和房地产合资企业 | | | | | | | | | 7.82 | | 241 | | | 3.18 | | | 95 |
政策性贷款 | | | | | | | | | 5.13 | | 116 | | | 5.14 | | | 121 |
股权证券 | | | | | | | | | 3.48 | | 7 | | | 4.90 | | | 11 |
其他有限合伙权益 | | | | | | | | | 25.35 | | 926 | | | 50.30 | | | 1,285 |
现金和短期投资 | | | | | | | | | 1.08 | | 30 | | | 0.87 | | | 21 |
其他投资资产 | | | | | | | | | — | | | 364 | | | — | | | 298 |
投资收益 | | | | | | | | | 4.72 | % | 5,145 | | | 5.05 | | % | 5,476 | |
投资手续费及开支 | | | | | | | | | (0.13) | | (142) | | | (0.13) | | | (146) | |
包括剥离业务在内的净投资收入(4) | | | | | | | | | 4.59 | | % | 5,003 | | | 4.92 | | % | 5,330 | |
减去:剥离业务的净投资收入(4) | | | | | | | | | | | 11 | | | | | 36 | |
调整后的投资净收益 | | | | | | | | | | | $ | 4,992 | | | | | $ | 5,294 | |
__________________
(1)我们使用调整后的净投资收入占平均季度资产账面价值的百分比来计算收益率。调整后的净投资收入不包括销售和处置的已实现收益(亏损),并包括外币汇率变化的影响。平均季度资产账面价值不包括未实现收益(亏损)、与我们的证券借贷计划相关的抵押品、为结构性和解索赔提供资金的年金、独立衍生资产、从衍生品交易对手收到的抵押品以及合同持有人导向的股权证券。此外,平均季度资产账面价值包括重新分类为持有供出售的投资资产,而期末账面价值不包括重新分类为持有供出售的投资资产。其他投资资产的收益率没有列报,因为它不被认为是衡量这一资产类别业绩的有意义的指标。
(2)固定期限证券的投资收入包括FVO证券在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月分别为6500万美元和3600万美元。
(3)来自固定期限证券、AFS和抵押贷款的投资收入包括提前还款费用。
(4)关于剥离业务的讨论,请参阅中期合并财务报表附注2中的“财务措施和分部会计政策”。
关于投资组合结果期间变化的分析,见“--业务成果--综合成果--调整后收益”。
固定期限证券AFS和股票证券
下表按类型(公共或私人)列出了固定到期日证券、AFS证券和股权证券,以及持有的永久和可赎回证券的信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| March 31, 2022 | | 2021年12月31日 | |
按类型划分的证券 | 估计公允价值 | | 占总数的百分比 | | 估计公允价值 | | 占总数的百分比 | |
| (百万美元) | |
固定期限证券AFS | | | | | | | | |
上市交易 | $ | 249,741 | | | 78.0 | | % | $ | 267,040 | | | 78.5 | | % |
私募 | 70,338 | | | 22.0 | | | 73,234 | | | 21.5 | | |
固定到期日证券AFS总额 | $ | 320,079 | | | 100.0 | | % | $ | 340,274 | | | 100.0 | | % |
现金和投资资产的百分比 | 64.8 | % | | | | 66.1 | % | | | |
股权证券 | | | | | | | | |
上市交易 | $ | 797 | | | 80.7 | | % | $ | 1,118 | | | 88.1 | | % |
私人持有 | 191 | | | 19.3 | | | 151 | | | 11.9 | | |
总股本证券 | $ | 988 | | | 100.0 | | % | $ | 1,269 | | | 100.0 | | % |
现金和投资资产的百分比 | 0.2 | % | | | | 0.2 | % | | | |
永久和可赎回证券 | | | | | | | | |
固定到期日证券、AFS证券和股权证券中包含的永久证券 | $ | 342 | | | | | $ | 321 | | | | |
指定到期日包括在固定到期日证券内的可赎回优先股 | $ | 439 | | | | | $ | 864 | | | | |
有关固定到期日证券、合约到期日、持续未实现亏损总额及按证券类别划分的权益证券及其相关成本、未实现净收益(亏损)及估计公允价值,以及出售及处置的已实现收益(亏损)及在收益中确认的未实现净收益(亏损)的资料,请参阅中期简明综合财务报表附注6。
固定期限证券AFS包括结构性证券,包括住宅抵押贷款支持证券(RMBS)、资产支持证券和抵押贷款债券(ABS&CLO)(此前在2021年年报中披露为ABS),以及商业抵押贷款支持证券(CMBS)(统称为“结构性产品”)。有关更多信息,请参阅“-结构化产品”。
永久证券包括固定到期日证券、AFS证券和股权证券。在收购时,如果兼具债务和股权属性的永续证券具有利率上升特征,则我们将其归类为固定期限证券AFS,与其他定性因素相结合,表明该证券具有更多类似债务的特征;而具有更多类似股权特征的证券被归类为股权证券。许多此类证券,通常被称为“永久混合证券”,是由非美国金融机构发行的,它们被各自的监管机构授予最高的两个资本处理类别(即核心资本,或“一级资本”和永久可延期证券,或“上层二级资本”)。
指定到期日的可赎回优先股包括在固定到期日证券AFS内。这些证券通常被称为“资本证券”,主要具有累积利息递延功能,主要由美国金融机构发行。
见《2021年年度报告》所载《管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--投资--固定期限证券--AFS和股票--证券的估值》,以了解用于评估证券的程序和相关控制的进一步信息。
固定期限证券AFS和股权证券的公允价值
按估计公允价值经常性计量的固定到期日证券、自营资产和权益证券及其对应的公允价值定价来源如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | March 31, 2022 |
水平 | | 固定到期日 证券AFS | | | 权益 证券 |
| | (百万美元) | |
1级 | | | | | | | | | | |
相同资产在活跃市场的报价 | | $ | 21,000 | | | 6.6 | | % | | $ | 641 | | | 64.9 | | % |
2级 | | | | | | | | | | |
独立定价来源 | | 267,698 | | | 83.6 | | | | 155 | | | 15.7 | | |
内部矩阵定价或贴现现金流技术 | | 812 | | | 0.3 | | | | 3 | | | 0.3 | | |
重要的其他可观察到的投入 | | 268,510 | | | 83.9 | | | | 158 | | | 16.0 | | |
3级 | | | | | | | | | | |
独立定价来源 | | 24,833 | | | 7.8 | | | | 28 | | | 2.8 | | |
内部矩阵定价或贴现现金流技术 | | 5,301 | | | 1.6 | | | | 158 | | | 16.0 | | |
独立经纪人报价 | | 435 | | | 0.1 | | | | 3 | | | 0.3 | | |
无法观察到的重要输入 | | 30,569 | | | 9.5 | | | | 189 | | | 19.1 | | |
总估计公允价值 | | $ | 320,079 | | | 100.0 | | % | | $ | 988 | | | 100.0 | | % |
见固定到期日证券的中期简明综合财务报表附注8及权益证券公允价值层级;使用重大不可观察(第3级)投入按估计公允价值经常性计量的证券的公允价值计量的前滚;转进及/或转出第3级;以及影响上述报告金额的主要投资资产类别按级别划分的估值方法及投入的进一步资料。
截至2022年3月31日,大部分3级固定期限证券AFS和股票证券集中在三个部门:外国公司证券、美国公司证券和RMBS。在截至2022年3月31日的三个月内,3级固定到期日证券AFS减少了8.28亿美元,降幅为3%。减少的原因是在其他全面收益(亏损)中确认的估计公允价值减少,但被超出销售额的购入额和转入第三级的超过第三级的转账部分抵销。
关于影响上述报告数额的估计和假设的进一步信息,见2021年年度报告中包括的“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--投资--固定期限证券--AFS和股票--证券的估值”。
固定期限证券AFS
有关固定到期日证券、合约到期日及持续未实现亏损总额的资料,请参阅中期简明综合财务报表附注1及附注6。
固定期限证券AFS信用质量-评级
关于国家认可统计评级机构(NRSRO)分配的信用质量评级、NAIC证券估值办公室为固定期限证券AFS分配的信用质量指定和指定类别,以及NAIC为某些结构性产品采用的建模方法,见2021年年度报告中包含的管理层对固定期限证券AFS和股票证券-固定期限证券AFS和股权证券-固定期限证券AFS信用质量评级的讨论和分析。
下表按NRSRO评级列出了固定到期日证券AFS总额,以及NAIC公布的NRSRO评级与NAIC名称的适用NAIC名称,但(I)非机构RMBS和CMBS使用NAIC名称表示的建模证券,以及(Ii)CAA及更低级别的NRSRO评级为Ca或C的证券,名称为NAIC 6。NRSRO评级和NAIC名称如下所示日期。随着时间的推移,信用评级和指定可以通过NRSRO和NAIC的持续监测过程进行调整,向上或向下。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | March 31, 2022 | | | 2021年12月31日 | |
NAIC 名称 | | NRSRO评级 | | 摊销 ACL的成本净额 | | 未实现 收益(亏损)(1) | | 估计数 公平 价值 | | 的百分比 总计 | | | 摊销 ACL的成本净额 | | 未实现 收益(亏损)(1) | | 估计数 公平 价值 | | 的百分比 总计 | |
| | | | (百万美元) | |
1 | | AAA/AA/A | | $ | 216,573 | | | $ | 5,523 | | | $ | 222,096 | | | 69.4 | | % | | $ | 217,886 | | | $ | 21,508 | | | $ | 239,394 | | | 70.4 | | % |
2 | | BAA | | 81,511 | | | 1,105 | | | 82,616 | | | 25.8 | | | | 77,739 | | | 7,470 | | | 85,209 | | | 25.0 | | |
| | 小计投资级 | | 298,084 | | | 6,628 | | | 304,712 | | | 95.2 | | | | 295,625 | | | 28,978 | | | 324,603 | | | 95.4 | | |
3 | | 基数 | | 11,706 | | | 82 | | | 11,788 | | | 3.7 | | | | 11,439 | | | 534 | | | 11,973 | | | 3.5 | | |
4 | | B | | 3,006 | | | (83) | | | 2,923 | | | 0.9 | | | | 3,152 | | | (2) | | | 3,150 | | | 0.9 | | |
5 | | CAA及更低版本 | | 553 | | | (73) | | | 480 | | | 0.1 | | | | 563 | | | (37) | | | 526 | | | 0.2 | | |
6 | | 违约或接近违约 | | 168 | | | 8 | | | 176 | | | 0.1 | | | | 14 | | | 8 | | | 22 | | | — | | |
| | 投资级别以下的小计 | | 15,433 | | | (66) | | | 15,367 | | | 4.8 | | | | 15,168 | | | 503 | | | 15,671 | | | 4.6 | | |
| | 固定到期日证券AFS总额 | | $ | 313,517 | | | $ | 6,562 | | | $ | 320,079 | | | 100.0 | | % | | $ | 310,793 | | | $ | 29,481 | | | $ | 340,274 | | | 100.0 | | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
__________________
(1)不包括与持有待售资产有关的未实现收益(亏损)总额。有关本公司业务处置的资料,请参阅中期简明综合财务报表附注3。
下表按部门和NRSRO评级按估计公允价值提供了固定到期日证券AFS总额,以及NAIC公布的NRSRO评级与NAIC指定的适用NAIC名称的比较,但(I)非机构RMBS和CMBS除外,它们是使用NAIC名称表示的模拟证券,以及(Ii)CAA及更低级别的NRSRO评级为Ca或C的证券,指定为NAIC 6:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 固定期限证券AFS-按行业和信用质量评级 |
NAIC认证 | 1 | | 2 | | 3 | | 4 | | 5 | | 6 | | 总计 估计数 公允价值 |
NRSRO评级 | AAA/AA/A | | BAA | | 基数 | | B | | CAA和更低版本 | | 在或附近 默认 | |
| (百万美元) |
March 31, 2022 | | | | | | | | | | | | | |
美国企业 | $ | 43,346 | | | $ | 37,245 | | | $ | 4,510 | | | $ | 1,798 | | | $ | 206 | | | $ | 31 | | | $ | 87,136 | |
外国公司 | 21,574 | | | 35,233 | | | 3,554 | | | 510 | | | 133 | | | 125 | | | 61,129 | |
外国政府 | 48,182 | | | 5,634 | | | 3,029 | | | 350 | | | 84 | | | 3 | | | 57,282 | |
美国政府和机构 | 39,842 | | | 492 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 40,334 | |
RMBS | 29,233 | | | 649 | | | 114 | | | 64 | | | 4 | | | 16 | | | 30,080 | |
ABS和CLO | 16,411 | | | 2,432 | | | 352 | | | 83 | | | 26 | | | 1 | | | 19,305 | |
市政当局 | 12,579 | | | 354 | | | 25 | | | — | | | — | | | — | | | 12,958 | |
CMBS | 10,929 | | | 577 | | | 204 | | | 118 | | | 27 | | | — | | | 11,855 | |
固定到期日证券AFS总额 | $ | 222,096 | | | $ | 82,616 | | | $ | 11,788 | | | $ | 2,923 | | | $ | 480 | | | $ | 176 | | | $ | 320,079 | |
占总数的百分比 | 69.4 | % | | 25.8 | % | | 3.7 | % | | 0.9 | % | | 0.1 | % | | 0.1 | % | | 100.0 | % |
| | | | | | | | | | | | | |
2021年12月31日 | | | | | | | | | | | | | |
美国企业 | $ | 47,377 | | | $ | 39,094 | | | $ | 4,523 | | | $ | 1,796 | | | $ | 244 | | | $ | — | | | $ | 93,034 | |
外国公司 | 23,228 | | | 35,893 | | | 3,731 | | | 577 | | | 210 | | | 1 | | | 63,640 | |
外国政府 | 52,316 | | | 5,739 | | | 3,032 | | | 506 | | | 14 | | | 2 | | | 61,609 | |
美国政府和机构 | 46,065 | | | 534 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 46,599 | |
RMBS | 29,529 | | | 634 | | | 150 | | | 67 | | | 5 | | | 19 | | | 30,404 | |
ABS和CLO | 15,920 | | | 2,221 | | | 316 | | | 85 | | | 27 | | | — | | | 18,569 | |
市政当局 | 13,737 | | | 457 | | | 18 | | | — | | | — | | | — | | | 14,212 | |
CMBS | 11,222 | | | 637 | | | 203 | | | 119 | | | 26 | | | — | | | 12,207 | |
固定到期日证券AFS总额 | $ | 239,394 | | | $ | 85,209 | | | $ | 11,973 | | | $ | 3,150 | | | $ | 526 | | | $ | 22 | | | $ | 340,274 | |
占总数的百分比 | 70.4 | % | | 25.0 | % | | 3.5 | % | | 0.9 | % | | 0.2 | % | | — | % | | 100.0 | % |
美国和外国公司固定到期日证券AFS
我们维持着跨行业和发行人的企业固定期限证券AFS的多元化投资组合。截至2022年3月31日,该投资组合对任何单一发行人的敞口均未超过总投资的1%。截至2022年3月31日和2021年12月31日,前10大持有量分别占总投资的1%和2%。下表按行业列出了我们持有的美国和外国公司证券:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
行业 | 估计数 公平 价值 | | 的百分比 总计 | | 估计数 公平 价值 | | 的百分比 总计 |
| (百万美元) |
工业 | $ | 44,032 | | | 29.7 | % | | $ | 45,732 | | | 29.2 | % |
金融 | 33,870 | | | 22.8 | | | 35,676 | | | 22.7 | |
消费者 | 29,382 | | | 19.8 | | | 31,142 | | | 19.9 | |
实用程序 | 26,706 | | | 18.0 | | | 28,961 | | | 18.5 | |
通信 | 11,672 | | | 7.9 | | | 12,346 | | | 7.9 | |
其他 | 2,603 | | | 1.8 | | | 2,817 | | | 1.8 | |
总计 | $ | 148,265 | | | 100.0 | % | | $ | 156,674 | | | 100.0 | % |
结构化产品
结构性产品包括以住房抵押贷款、商业抵押贷款、银行贷款和其他资产为抵押的证券投资。我们的投资选择标准和监控包括对信用评级、证券相关资产的特征、借款人特征和信用提升水平的审查。我们持有价值612亿美元的结构性产品,按估计公允价值计算,分别在2022年3月31日和2021年12月31日,如下文RMBS、ABS&CLO和CMBS部分所示。
RMBS
我们的RMBS投资组合根据证券类型和风险状况而多样化。下表按证券类型、风险状况和评级状况列出了我们的RMBS投资组合:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
| 估计数 公平 价值 | | 的百分比 总计 | | 网络 未实现 收益(亏损)(1) | | 估计数 公平 价值 | | 的百分比 总计 | | 网络 未实现 收益(亏损)(1) |
| (百万美元) |
安全类型 | | | | | | | | | | | |
抵押抵押债券 | $ | 17,961 | | | 59.7 | % | | $ | 133 | | | $ | 17,646 | | | 58.0 | % | | $ | 1,092 | |
传递抵押贷款支持证券 | 12,119 | | | 40.3 | | | (594) | | | 12,758 | | | 42.0 | | | 160 | |
总RMBS | $ | 30,080 | | | 100.0 | % | | $ | (461) | | | $ | 30,404 | | | 100.0 | % | | $ | 1,252 | |
风险概况 | | | | | | | | | | | |
代理处 | $ | 18,616 | | | 61.9 | % | | $ | (533) | | | $ | 19,487 | | | 64.1 | % | | $ | 671 | |
非代理机构 | | | | | | | | | | | |
素数 | 3,407 | | | 11.3 | | | (146) | | | 3,018 | | | 9.9 | | | 13 | |
Alt-A | 4,342 | | | 14.4 | | | 116 | | | 3,887 | | | 12.8 | | | 267 | |
次质数 | 3,715 | | | 12.4 | | | 102 | | | 4,012 | | | 13.2 | | | 301 | |
非代理权小计 | 11,464 | | | 38.1 | % | | 72 | | | 10,917 | | | 35.9 | % | | 581 | |
总RMBS | $ | 30,080 | | | 100.0 | % | | $ | (461) | | | $ | 30,404 | | | 100.0 | % | | $ | 1,252 | |
收视率档案 | | | | | | | | | | | |
评级为AAA和AA | $ | 24,131 | | | 80.2 | % | | | | $ | 24,190 | | | 79.6 | % | | |
指定NAIC 1 | $ | 29,275 | | | 97.3 | % | | | | $ | 29,529 | | | 97.1 | % | | |
__________________
(1)不包括与持有待售资产有关的未实现收益(亏损)总额。有关本公司业务处置的资料,请参阅中期简明综合财务报表附注3。
有关抵押按揭债券和直通式按揭证券,以及机构、优质、另类住宅按揭贷款(“Alt-A”)及次级按揭证券的详细资料,请参阅《2021年年报》所载“管理层对财务状况及经营成果的讨论及分析--投资--固定期限证券--AFS及股票--结构性产品--RMBS”。
从历史上看,我们通过主要关注高级部分证券,在严重亏损假设下对投资组合进行压力测试,并密切监控投资组合的表现,来管理我们对次贷RMBS持有的敞口。我们的次级RMBS投资组合主要由按票面价值大幅折价购买的证券组成,并以这些证券的预期本金回收价值折让。这些证券绝大多数是NAIC指定的投资级证券(例如,NAIC 1和NAIC 2)。
ABS和CLO
我们的非抵押贷款支持的结构性证券由两大类证券化组成:ABS和CLO。这些投资组合根据抵押品类型和发行者而多样化。下表按抵押品类型和评级概况列出了这些投资组合,网址为:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
| 估计数 公平 价值 | | 的百分比 总计 | | 网络 未实现 收益(亏损)(1) | | 估计数 公平 价值 | | 的百分比 总计 | | 网络 未实现 收益(亏损)(1) |
| (百万美元) |
ABS | | | | | | | | | | | |
附属型 | | | | | | | | | | | |
车辆和设备贷款 | $ | 1,868 | | | 9.7 | % | | $ | (30) | | | $ | 1,864 | | | 10.0 | % | | $ | 10 | |
消费贷款 | 1,700 | | | 8.8 | | | (26) | | | 1,653 | | | 8.9 | | | 48 | |
助学贷款 | 1,062 | | | 5.5 | | | (30) | | | 1,143 | | | 6.2 | | | 15 | |
外国住宅贷款 | 857 | | | 4.4 | | | (17) | | | 922 | | | 5.0 | | | 2 | |
信用卡 | 1,164 | | | 6.0 | | | — | | | 900 | | | 4.8 | | | 9 | |
其他(2) | 3,950 | | | 20.5 | | | (165) | | | 3,646 | | | 19.6 | | | 45 | |
总ABS | 10,601 | | | 54.9 | % | | (268) | | | 10,128 | | | 54.5 | % | | 129 | |
CLO(3) | 8,704 | | | 45.1 | | | (67) | | | 8,441 | | | 45.5 | | | (3) | |
ABS和CLO合计 | $ | 19,305 | | | 100.0 | % | | $ | (335) | | | $ | 18,569 | | | 100.0 | % | | $ | 126 | |
| | | | | | | | | | | |
ABS评级档案 | | | | | | | | | | | |
评级为AAA和AA | $ | 5,393 | | | 50.9 | % | | | | $ | 5,289 | | | 52.2 | % | | |
指定NAIC 1 | $ | 8,375 | | | 79.0 | % | | | | $ | 8,105 | | | 80.0 | % | | |
CLO评级配置文件 | | | | | | | | | | | |
评级为AAA和AA | $ | 6,809 | | | 78.2 | % | | | | $ | 6,749 | | | 80.0 | % | | |
指定NAIC 1 | $ | 8,024 | | | 92.2 | % | | | | $ | 7,815 | | | 92.6 | % | | |
ABS&CLO评级档案 | | | | | | | | | | | |
评级为AAA和AA | $ | 12,202 | | | 63.2 | % | | | | $ | 12,038 | | | 64.8 | % | | |
指定NAIC 1 | $ | 16,399 | | | 84.9 | % | | | | $ | 15,920 | | | 85.7 | % | | |
__________________
(1)不包括与持有待售资产有关的未实现收益(亏损)总额。有关本公司业务处置的资料,请参阅中期简明综合财务报表附注3。
(2)其他ABS在几个子部门和发行人之间广泛多样化,包括具有以下抵押品类型的证券:数字基础设施、特许经营、交通设备和可再生能源。
(3)主要包括以广泛银团银行贷款作抵押的证券。
CMBS
我们的CMBS投资组合主要由以多笔商业抵押贷款为抵押的证券组成,并按物业类型、借款人和地理位置进行多元化。下表按抵押品类型和评级概况介绍了我们的CMBS投资组合。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
| 估计公允价值 | | 占总数的百分比 | | 未实现净收益(亏损)(1) | | 估计公允价值 | | 占总数的百分比 | | 未实现净收益(亏损)(1) |
| (百万美元) |
附属型 | | | | | | | | | | | |
线管 | $ | 7,882 | | | 66.5 | % | | $ | (79) | | | $ | 8,282 | | | 67.8 | % | | $ | 341 | |
单一资产、单一借款人 | 2,325 | | | 19.6 | % | | (52) | | | 2,269 | | | 18.6 | % | | 32 | |
商业房地产抵押贷款债券 | 722 | | | 6.1 | % | | (3) | | | 653 | | | 5.4 | % | | 2 | |
代理处 | 579 | | | 4.9 | % | | 4 | | | 610 | | | 5.0 | % | | 50 | |
其他 | 347 | | | 2.9 | % | | (6) | | | 393 | | | 3.2 | % | | 2 | |
CMBS总数 | $ | 11,855 | | | 100.0 | % | | $ | (136) | | | $ | 12,207 | | | 100 | % | | $ | 427 | |
收视率档案 | | | | | | | | | | | |
评级为AAA和AA | $ | 9,415 | | | 79.4 | % | | | | $ | 9,614 | | | 78.8 | % | | |
指定NAIC 1 | $ | 10,928 | | | 92.2 | % | | | | $ | 11,222 | | | 91.9 | % | | |
__________________
(1)不包括与持有待售资产有关的未实现收益(亏损)总额。有关本公司业务处置的资料,请参阅中期简明综合财务报表附注3。
在收益中确认的固定期限证券信用损失、信用损失准备的前滚和信用损失的评估
见中期简明综合财务报表附注6,了解固定到期日证券AFS的信用损失评估、ACL的前滚、净信用损失准备(释放)、 减值亏损,以及在截至2022年3月31日的三个月销售和处置固定到期日证券AFS的已实现毛利和毛亏损。
合同人定向股权证券和公允价值期权证券
于2022年3月31日及2021年12月31日,该等投资的估计公允价值分别为114亿美元及121亿美元,或分别占现金及投资资产的2.3%及2.4%。有关本投资组合、按资产类别划分的投资及相关成本或摊销成本、该等证券的未实现净收益(亏损)及估计公允价值、公允价值分级及使用重大不可观察(第3级)投入按估计公允价值计量的公允价值计量的前滚,请参阅中期简明综合财务报表附注6及附注8。
证券借贷交易、回购协议和第三方托管计划
我们在正常业务过程中与非关联金融机构参与证券借贷交易、回购协议和第三方托管管理计划,以提高我们投资组合的总回报。
证券借贷交易和回购协议:我们将这些安排作为担保借款进行会计处理,并在收到的现金金额中记录负债。我们从借款人那里获得抵押品,通常是现金,当证券归还给我们时,抵押品必须返还给借款人。通过这些安排,我们在2022年3月31日和2021年12月31日对我们控制的244亿美元的现金抵押品负有责任,其中包括可能需要立即归还我们持有的现金抵押品的一部分。有关担保借款会计及收支分类的进一步资料,请参阅中期简明综合财务报表附注6,以及2021年年报综合财务报表附注1内的“重要会计政策摘要--投资--证券借贷交易及回购协议”。
第三方托管人管理的计划:截至2022年3月31日和2021年12月31日,我们拥有的与这些计划相关的借出证券的估计公允价值分别为4.73亿美元和2.73亿美元。截至2022年3月31日和2021年12月31日,代我们存放在第三方托管人的相关非现金抵押品的估计公允价值分别为4.91亿美元和2.82亿美元,这些抵押品没有反映在我们的中期精简综合财务报表中,也不能出售或再质押。
按揭贷款
我们的按揭贷款主要以商业、农业和住宅物业作抵押。按摊销成本结转的按揭贷款和相关的按揭贷款摘要如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
投资组合细分 | | 摊销成本 | | 的百分比 总计 | | ACL | | 的百分比 摊销成本 | | 摊销成本 | | 的百分比 总计 | | ACL | | 的百分比 摊销成本 |
| | (百万美元) |
商业广告 | | $ | 51,117 | | | 63.5 | % | | $ | 328 | | | 0.6 | % | | $ | 50,553 | | | 63.3 | % | | $ | 340 | | | 0.7 | % |
农耕 | | 17,882 | | | 22.2 | | | 103 | | | 0.6 | % | | 18,111 | | | 22.7 | | | 88 | | | 0.5 | % |
住宅 | | 11,465 | | | 14.3 | | | 184 | | | 1.6 | % | | 11,196 | | | 14.0 | | | 206 | | | 1.8 | % |
总计 | | $ | 80,464 | | | 100.0 | % | | $ | 615 | | | 0.8 | % | | $ | 79,860 | | | 100.0 | % | | $ | 634 | | | 0.8 | % |
截至2022年3月31日及2021年12月31日,所有按揭贷款的账面净值分别占现金及投资资产的16.2%及15.4%。
我们根据地理区域和物业类型分散我们的抵押贷款组合,以降低集中风险。在我们的商业和农业抵押贷款组合中,83%以位于美国的物业为抵押,其余17%以位于美国以外的物业为抵押,其中截至2022年3月31日,分别占位于墨西哥和智利的物业的5%和1%。截至2022年3月31日,我们位于加利福尼亚州、纽约和德克萨斯州的商业和农业抵押贷款的账面价值分别占商业和农业抵押贷款总额的16%、10%和7%。此外,我们在发放商业和农业抵押贷款时,通常通过发放高达相关房地产抵押品估计公允价值的75%的贷款来管理风险。
我们以类似的方式管理我们的住宅按揭贷款组合,以降低集中风险,91%的贷款以位于美国的物业为抵押,其余9%的贷款以美国的物业为抵押。侧化截至2022年3月31日,由位于美国以外的物业,主要是智利的物业。截至2022年3月31日,我们位于加利福尼亚州、佛罗里达州和纽约的住宅抵押贷款的账面价值分别占住宅抵押贷款总额的31%、10%和9%。
按地理区域和物业类型划分的商业按揭贷款。商业按揭贷款是按揭贷款组合中规模最大的部分。下表列出了商业按揭贷款在不同地理区域和物业类型之间的多样化情况:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
| 金额 | | 的百分比 总计 | | 金额 | | 的百分比 总计 |
| (百万美元) |
区域 | | | | | | | |
非美国 | $ | 10,064 | | | 19.7 | % | | $ | 9,969 | | | 19.7 | % |
太平洋 | 9,824 | | | 19.2 | | | 9,676 | | | 19.1 | |
中大西洋 | 7,876 | | | 15.4 | | | 7,537 | | | 14.9 | |
南大西洋 | 6,849 | | | 13.4 | | | 6,800 | | | 13.5 | |
中西偏南 | 3,587 | | | 7.0 | | | 3,492 | | | 6.9 | |
新英格兰 | 2,752 | | | 5.4 | | | 2,748 | | | 5.4 | |
东北中区 | 2,013 | | | 3.9 | | | 2,129 | | | 4.2 | |
高山 | 2,078 | | | 4.1 | | | 1,993 | | | 4.0 | |
东南中区 | 725 | | | 1.4 | | | 759 | | | 1.5 | |
西北部中部 | 458 | | | 0.9 | | | 663 | | | 1.3 | |
多地区和其他 | 4,891 | | | 9.6 | | | 4,787 | | | 9.5 | |
摊销总成本 | 51,117 | | | 100.0 | % | | 50,553 | | | 100.0 | % |
更少:ACL | 328 | | | | | 340 | | | |
账面价值,扣除ACL后的净值 | $ | 50,789 | | | | | $ | 50,213 | | | |
属性类型 | | | | | | | |
办公室 | $ | 22,170 | | | 43.4 | % | | $ | 22,388 | | | 44.3 | % |
公寓 | 9,578 | | | 18.7 | | | 9,121 | | | 18.0 | |
零售 | 8,766 | | | 17.2 | | | 8,548 | | | 16.9 | |
工业 | 5,055 | | | 9.9 | | | 5,096 | | | 10.1 | |
酒店 | 3,137 | | | 6.1 | | | 3,201 | | | 6.3 | |
其他 | 2,411 | | | 4.7 | | | 2,199 | | | 4.4 | |
摊销总成本 | 51,117 | | | 100.0 | % | | 50,553 | | | 100.0 | % |
更少:ACL | 328 | | | | | 340 | | | |
账面价值,扣除ACL后的净值 | $ | 50,789 | | | | | $ | 50,213 | | | |
我们的商业抵押贷款组合定位良好,风险敞口集中在位于一级市场的高质量基础物业,通常是机构投资者,他们在市场波动期间更有能力管理自己的资产。我们的投资组合主要由风险较低的贷款组成,这些贷款具有较高的偿债覆盖率(“DSCR”)和较低的贷款价值比率(“LTV”)。有关详细资料,请参阅“-按揭贷款信贷质素-监察程序”,以及中期简明综合财务报表附注6有关商业按揭贷款按DSCR及LTV比率的分布情况。
抵押贷款信用质量-监控流程。我们持续监控我们的抵押贷款投资,包括按信用质量指标审查贷款,以及当前、逾期、重组和丧失抵押品赎回权的贷款。有关按信贷质素指标划分的按揭贷款、逾期及非应计按揭贷款的进一步资料,请参阅中期简明综合财务报表附注6。
我们会持续审查我们的商业抵押贷款。这些审查可能包括对物业财务报表和租金滚动的分析、租赁展期分析、物业检查、市场分析、相关抵押品的估计估值、LTV比率、DSCR和租户资信。监测过程侧重于风险较高的贷款,包括那些被归类为重组、拖欠或丧失抵押品赎回权的贷款,以及LTV比率较高和DSCR较低的贷款。对农业抵押贷款的监测过程大致相似,重点是风险较高的贷款,如LTV比率较高的贷款。农业按揭贷款会持续进行检讨,包括但不限于物业视察、市场分析、相关抵押品的估计估值、LTV比率及借款人信誉,包括按地区及物业类别进行的检讨。我们持续审查我们的住房抵押贷款,重点放在风险较高的贷款上,如不良贷款。有关我们评估住宅按揭贷款及相关的综合财务报表方法的资料,请参阅中期简明综合财务报表附注1及附注6。
LTV比率和DSCR是评估商业按揭贷款质量的常用指标。LTV比率是评估农业抵押贷款质量的常用指标。LTV比率将贷款金额与基础抵押品的估计公允价值进行比较。LTV比率大于100%表示贷款金额大于抵押品价值。LTV比率低于100%表示抵押品价值超过贷款金额。一般来说,LTV比率越高,信用损失的风险就越高。DSCR将房地产的净营业收入与偿还贷款到期本金和利息所需的金额进行比较。一般来说,DSCR越低,信用损失的风险就越高。对于我们的商业抵押贷款,我们的平均LTV比率在2022年3月31日和2021年12月31日分别为57%和56%,我们的平均DSCR在2022年3月31日和2021年12月31日分别为2.6倍和2.5倍。DSCR和用于计算比率的值都会定期更新。此外,除最低风险贷款外,所有贷款的按揭成数都会定期更新,这是我们不断检讨商业按揭贷款组合的一部分。对于我们的农业抵押贷款,截至2022年3月31日和2021年12月31日,我们的平均LTV比率分别为48%和49%。用于计算我们的农业抵押贷款LTV比率的价值是根据我们的农业贷款组合的持续审查而制定的,并会定期更新。
按揭贷款信贷损失拨备。我们的ACL是为具有相似风险特征的贷款池和具有不同风险特征的抵押贷款、抵押品依赖型贷款和合理预期的问题债务重组建立的,分别基于贷款特定基础。我们在净投资收益(亏损)内计入预期终身信贷损失拨备,金额相当于本公司预计不会收取的按揭贷款摊销成本基准的部分,导致按揭贷款按预期收回的净额呈列。
在确定我们的ACL时,管理层(I)汇集具有类似风险特征的抵押贷款,(Ii)考虑我们抵押贷款合同期限内预期的终身信用损失,并根据预期的预付款和任何延期进行调整,以及(Iii)考虑过去的事件以及当前和预测的经济状况。实际实现的信用损失可能与记录的ACL金额不同。这些评估和评估会随着条件的变化和新信息的出现而进行修订,这可能会导致ACL随着时间的推移而增加或减少。负信贷迁移,包括问题贷款水平的实际或预期增加,将导致ACL增加。积极的信贷转移,包括问题贷款水平的实际或预期下降,将导致ACL的下降。关于如何建立和监测会计准则,以及会计准则的活动和余额的信息,请参阅中期简明合并财务报表附注6。
房地产和房地产合资企业
房地产和房地产合资企业包括全资房地产和在单一物业创收房地产中拥有权益的合资企业,以及在较小程度上拥有从房地产开发到创收物业运营等不同战略的多个物业项目的合资企业,以及房地产基金。截至2022年3月31日和2021年12月31日,房地产和房地产合资企业的账面价值分别为124亿美元和122亿美元,占现金和投资资产的2.5%和2.4%。
我们的房地产投资通常是稳定的物业,我们打算长期持有,以实现投资组合多元化和长期升值。截至2022年3月31日和2021年3月31日,我们的房地产投资组合已大幅增值至73亿美元和62亿美元的未实现收益头寸。我们持续监控每项房地产投资的预期未来现金流,并将其纳入我们的定期减值分析。截至2022年3月31日或2021年3月31日的三个月,房地产和房地产合资企业的净投资收益(亏损)内的收益均未确认减值。
我们根据地理区域和物业类型分散我们的房地产投资,以降低集中风险。按收入类别分列的房地产投资摘要,见中期简明综合财务报表附注6。
其他有限合伙权益
其他有限合伙权益包括对私人基金的投资,包括私人股本基金和对冲基金。截至2022年3月31日和2021年12月31日,其他有限合伙企业权益的账面价值分别为146亿美元和146亿美元,其中分别包括5.99亿美元和6.63亿美元的对冲基金。截至2022年3月31日和2021年12月31日,其他有限合伙企业的权益分别占现金和投资资产的3.0%和2.8%。这些投资的现金分配来自投资收益、基金标的投资的营业收入和基金标的投资的清算。
我们对我们的大部分私募股权基金使用权益会计方法。当信息被报告给我们时,我们通常会在三个月的滞后时间内确认我们在私募股权基金的净投资收入中所占份额。因此,股票市场水平的变化可能会影响这些私募股权基金的潜在业绩,在我们的净投资收入中确认的收益有三个月的滞后。
其他投资资产
下表列出了我们按类型划分的其他投资资产的账面价值:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
资产类型 | 携带 价值 | | 的百分比 总计 | | 携带 价值 | | 的百分比 总计 |
| (百万美元) |
估计公允价值为正的独立衍生品 | $ | 10,148 | | | 54.3 | % | | $ | 10,466 | | | 56.1 | % |
税收抵免和可再生能源伙伴关系 | 1,510 | | | 8.1 | | | 1,564 | | | 8.4 | |
年金为结构性和解索赔提供资金 | 1,245 | | | 6.7 | | | 1,251 | | | 6.7 | |
直接融资租赁 | 1,237 | | | 6.6 | | | 1,143 | | | 6.1 | |
经营合资企业 | 1,139 | | | 6.1 | | | 901 | | | 4.8 | |
杠杆租赁 | 776 | | | 4.2 | | | 787 | | | 4.2 | |
FHLB普通股 | 791 | | | 4.2 | | | 769 | | | 4.1 | |
扣缴的资金 | 510 | | | 2.7 | | | 525 | | | 2.8 | |
其他 | 1,340 | | | 7.1 | | | 1,249 | | | 6.8 | |
总计 | $ | 18,696 | | | 100.0 | % | | $ | 18,655 | | | 100.0 | % |
| | | | | | | |
现金和投资资产的百分比 | 3.8 | % | | | | 3.6 | % | | |
投资 承付款
我们在正常业务过程中作出以下承诺,以提高我们的投资组合的总回报:抵押贷款承诺和为合伙企业提供资金的承诺、银行信贷安排、过渡性贷款和私人公司债券投资。关于我们在2022年3月31日和2021年12月31日的未出资投资承诺金额,请参阅中期简明合并财务报表附注14。有关该等投资的投资收益、投资开支、损益及无资金来源按揭贷款承担的信贷损失负债的资料,请参阅中期简明综合财务报表附注6内的“投资净收益”及“投资净收益(亏损)”。另见“-固定到期日证券AFS和股票证券”、“-抵押贷款”、“-房地产和房地产合资企业”和“-其他有限合伙权益”。
衍生品
概述
我们面临着与我们正在进行的业务运营相关的各种风险,包括利率、外币汇率、信贷和股票市场。我们使用各种策略来管理这些风险,包括使用市场标准购买的衍生品和书面信用违约互换合约。见中期简明合并财务报表附注7:
•全面描述我们衍生品的性质,包括在管理各种风险时使用衍生品的策略。
•有关我们衍生品的主要基础风险敞口、名义总金额和按对冲指定类型划分的估计公允价值的信息,不包括于2022年3月31日和2021年12月31日持有的嵌入衍生品。
•截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月,衍生品对外国业务净投资、现金流、公允价值或不合格对冲关系的影响。
我们签订市场标准的购买的和书面的信用违约互换合约。此类合同下的支出是由被引用实体经历的某些信用事件触发的。对于覆盖北美企业发行人的信用违约互换,信用事件通常包括破产和无法偿还借款。对于欧洲企业发行人来说,信贷事件通常还包括非自愿重组。关于主权债务的信用违约合同,信用事件通常包括无法偿还债务、拒绝履行、暂停或非自愿重组。在每种情况下,只有在相关的第三方信用衍生品确定委员会确定信用事件已经发生后,才会触发信用违约互换的偿付。
我们使用购买的信用违约互换来缓解我们投资组合中的信用风险。一般来说,我们通过签订信用违约互换来购买信用保护,信用违约互换指的是我们拥有的特定资产的发行人。在某些情况下,这些信用违约互换和我们拥有的特定资产之间存在基差风险。例如,我们可以在宏观基础上购买信用保护,以减少对特定行业或其他投资组合集中度的敞口。在这种情况下,信用违约互换下的参考实体和债务可能与我们投资组合中的个别债务人或证券不同。此外,我们购买的信用违约掉期可能比它们对冲的标的投资的期限更短,这让我们在管理信用敞口方面有更大的灵活性。我们相信,我们购买的信用违约互换是我们信用敞口的有效经济对冲。
有关我们主要对冲计划使用衍生品的更多信息,请参阅2021年年报中包含的“关于市场风险的定量和定性披露-市场风险敞口管理-对冲活动”。
公允价值层次结构
见中期简明综合财务报表附注8所载按估计公允价值经常性计量的衍生工具及其对应的公允价值层级。
3级衍生品的估值涉及使用重大的不可观察的投入,通常需要比1级和2级衍生品的估值更高程度的管理层判断或估计。尽管第三级投入不可观察到,但管理层认为,这些投入与其他市场参与者在为此类工具定价时使用的投入是一致的,并被认为在当时的情况下是合适的。使用不同的投入或方法可能对第3级衍生品的估计公允价值产生重大影响,并可能对净收入产生重大影响。
2022年3月31日被归类为3级的衍生品包括:到期日超出收益率曲线可观察部分的利率远期;具有不可观察波动性输入的利率上限;具有某些不可观察输入的外币掉期和远期,包括收益率曲线的不可观察部分;以及使用不可观察的信用利差定价的信用违约掉期,或通过独立经纪商报价定价的信用违约掉期。截至2022年3月31日,我们的衍生品估计公允价值的不到1%是通过独立经纪商报价进行定价的。
有关按估计公允价值按估计公允价值经常性计量衍生工具的公允价值计量,请参阅中期简明综合财务报表附注8,该等公允价值计量采用重大不可观察(第3级)投入。
有关影响衍生工具的估计和假设的进一步资料,请参阅《2021年年度报告》所载“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--关键会计估计-衍生工具摘要”。
信用风险
有关吾等如何管理与衍生工具有关的信贷风险,以及采用总净额结算协议及抵押品后衍生工具净资产及衍生工具净负债的估计公允价值的资料,请参阅中期简明综合财务报表附注7。
我们的政策是不会抵销在同一总净额结算协议下与同一交易对手签订的衍生品确认的公允价值金额。这项政策适用于综合资产负债表上衍生品的确认,不影响我们的法定抵销权。
信用衍生品
下表列出了信用违约互换的名义总金额和估计公允价值:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
信用违约互换 | | 毛收入 概念上的 金额 | | 估计数 公允价值 | | 毛收入 概念上的 金额 | | 估计数 公允价值 |
| | (单位:百万) |
购得 | | $ | 3,064 | | | $ | (56) | | | $ | 3,042 | | | $ | (100) | |
成文 | | 10,518 | | | 129 | | | 8,626 | | | 165 | |
总计 | | $ | 13,582 | | | $ | 73 | | | $ | 11,668 | | | $ | 65 | |
下表列出了信用违约互换在衍生工具净收益(损失)中确认的毛利、毛损和净收益(亏损)如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月 告一段落 3月31日, |
| | 2022 | | 2021 |
信用违约互换 | | 毛收入 收益 | | 毛收入 损失 | | 网络 收益 (亏损) | | 毛收入 收益 | | 毛收入 损失 | | 网络 收益 (亏损) |
| | (单位:百万) |
已购买(1) | | $ | 50 | | | $ | (4) | | | $ | 46 | | | $ | 20 | | | $ | (1) | | | $ | 19 | |
书面(%1) | | 22 | | | (72) | | | (50) | | | 12 | | | (7) | | | 5 | |
总计 | | $ | 72 | | | $ | (76) | | | $ | (4) | | | $ | 32 | | | $ | (8) | | | $ | 24 | |
__________________
(1)损益不包括信用违约互换的收入(费用)。
与截至2021年3月31日的三个月相比,截至2022年3月31日的三个月的书面信用违约互换净收益(亏损)为5500万美元,这是由于用作复制的某些信用违约互换的某些信用利差在本期扩大,而不是前一时期的收窄。与截至2021年3月31日的三个月相比,截至2022年3月31日的三个月购买的信用违约互换的净收益(亏损)为2700万美元,这是由于与前一时期相比,某些信用违约互换的某些信用利差在本期扩大。
与我们的书面信用违约互换相关的最大风险金额等于相应的名义总金额。在复制交易中,我们将资产负债表上的一项资产与书面信用违约互换配对,以综合复制公司债券,公司债券是人寿保险公司的核心资产。复制是根据州保险监管机构和NAIC批准的指导方针进行的,是管理公司内部整体公司信用风险的重要工具。为了与我们的长期保险债务相匹配,我们寻求购买长期公司债券。在某些情况下,这些债券可能在市场上并不容易获得,或者可能是由我们已经对其有重大企业信用敞口的公司发行的。例如,通过购买国债(或其他优质资产),并将它们与所需公司信用名称上的书面信用违约互换(CDS)相关联,我们可以复制所需的债券敞口,并满足我们的ALM需求。此外,鉴于信用违约互换(CDS)的期限比长期公司债券更短,我们在管理信用敞口方面有更大的灵活性。
衍生产品的抵押品
我们参与衍生品交易,以管理与我们正在进行的业务运营相关的各种风险。我们从衍生品交易对手那里收到非现金抵押品,这些抵押品可以在受到某些限制的情况下出售或再质押,这些抵押品不会反映在我们的中期精简综合资产负债表中。按2022年3月31日和2021年12月31日的估计公允价值计算,这种非现金抵押品的金额为11亿美元。有关中期简明综合财务报表附注7的资料,请参阅“-流动资金及资本资源-本公司-流动资金及资本用途-质押抵押品”及附注7,以了解有关衍生工具的盈利及总名义金额、资产及负债的估计公允价值及主要基础风险敞口的资料。
嵌入导数
有关按估计公允价值经常性基础计量的嵌入衍生工具及其对应的公允价值层次,以及使用重大不可观察(第3级)投入按估计公允价值经常性计量的嵌入衍生工具的公允价值计量的前滚的资料,请参阅中期简明综合财务报表附注8。
有关作为内含衍生工具入账的担保最低利益估值所包括的非履约风险调整的资料,请参阅中期简明综合财务报表附注7。
有关影响内含衍生工具的估计和假设的进一步信息,请参阅2021年年度报告中包含的“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--关键会计估计摘要-衍生工具”。
投保人责任
我们设立精算确定的金额,并将其作为负债列账,这些金额是为履行保单义务或为未来的年金支付而计算的。精算负债金额按照公认会计准则在中期简明综合财务报表中计算和报告。有关投保人负债的更多细节,见《2021年年度报告》中所载的《管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--关键会计估计摘要》。
我们定期审查我们对未来福利精算负债的估计,并将它们与我们的实际经验进行比较。如果我们确定未来的预期经验与发展精算负债时使用的假设不同,我们将在公认会计准则允许或要求的范围内修订估计。在确定或重新估计负债期间,我们将负债的变化计入或计入费用。如果最初为未来福利支付建立的负债被证明是不充分的,我们必须增加它们。这样的增长可能会对我们的收益产生不利影响,并对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。
请参阅《2021年年报》中的《业务监管-保险监管-政策和合同准备金充足性分析》和《风险因素-业务风险》,了解有关对保险业务法定准备金充分性所需分析的进一步信息。
以下有关未来保单利益和投保人账户余额的讨论应与2021年年度报告中包含的管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析-行业趋势-市场利率的影响结合起来阅读,该报告在我们随后提交的Form 10-Q季度报告和“-可变年金担保”中进行了修订或补充。另见《2021年年度报告》综合财务报表附注1和附注4,以了解更多信息。
未来的政策优势
我们为保险单项下的应付金额确定负债。以下按部门(以及公司和其他)讨论未来的政策利益。
美国
这一部分的保险单下的应付金额包括团体保险和年金。对于团体保险,未来的投保人福利主要包括根据残疾豁免保单条款对残疾生命的负债、对遗属收入福利保险的负债、现役人寿保险和保费稳定以及根据人寿保险合同持有的其他或有负债。对于团体年金合同,未来的投保人福利主要与支付年金有关,包括养恤金风险转移、结构性结算年金和机构收入年金。这些债务没有利率上的灵活性。
亚洲
这一部分的未来保单福利主要针对传统人寿、养老、年金以及意外和健康合同。它们还被持有,以获得某些万能人寿和储蓄产品中包含的总回报传递条款。它们包括可变年金和最低死亡抚恤金的可变人寿保险的某些负债,以及长寿担保。影响这些负债的因素包括收益率持续低于预期、资产再投资率低于预期、市场波动、导致收入低于预期的实际失误以及导致实际死亡率或发病率高于预期的福利支付。
拉丁美洲
这一部分的未来保单福利负债主要针对即时年金、传统人寿合同以及某些万能人寿和储蓄产品中包含的总回报传递条款。即时年金和传统寿险负债没有利率入账的灵活性。影响这些负债的其他因素是,实际死亡率高于预期,福利付款高于预期,实际失误导致收入低于预期。
欧洲、中东和非洲地区
这一部分的未来保单福利包括团体人寿以及医疗和信用保险合同的未到期保费准备金。未来的保单福利也适用于具有重大死亡风险的传统人寿、养老和年金合同以及事故和健康合同。影响这些负债的因素包括低于预期的资产再投资率、市场波动、导致收入低于预期的实际失误以及导致高于预期的福利支付的实际死亡率或发病率。
大都会人寿控股
人寿保险业务的未来保单利益主要包括传统人寿保险合同的负债。对于年金业务,未来的政策福利主要包括人寿或有收入年金的负债和作为保险入账的可变年金保证最低福利的负债。对于长期护理业务,未来的投保人福利主要包括根据残疾豁免保费政策条款对残疾生活的负债,以及积极的人寿保险。此外,对于我们的其他产品,与我们以前的日本合资企业的再保险相关的未来投保人福利包括作为保险入账的可变年金保证最低福利的负债。
公司和其他
未来的保单福利主要包括对其他再保险业务的负债。
投保人账户余额
投保人账户余额通常等于账户价值,其中包括记入贷方的应计利息,但不包括退保时可能产生的任何适用费用的影响。下面将按部分讨论投保人帐户余额。
美国
这一部分的投保人账户余额包括融资协议、留存资产账户、万能人寿保险、可变人寿保险单的固定账户和福利计划的专门人寿保险产品。
团体福利
本业务中的投保人账户余额为留存资产账户、万能人寿保险、可变人寿保险的固定账户和福利计划的专业寿险产品。投保人账户余额按我们确定的利率计入利息,利率受当前市场利率的影响。这些投保人账户余额中的大多数都有最低贷记利率保证。
下表列出了符合集团福利最低保证贷记率的账户价值细目:
| | | | | | | | | | | |
| March 31, 2022 |
保证的最低贷款率 | 帐号 价值 | | 帐号 价值在 担保 |
| (单位:百万) |
大于0%但小于2% | $ | 5,526 | | | $ | 5,395 | |
等于或大于2%但小于4% | $ | 1,539 | | | $ | 1,499 | |
等于或大于4% | $ | 817 | | | $ | 787 | |
退休和收入解决方案
这项业务的投保人账户余额主要用于投资型产品,主要是融资协议,以及退休后福利和公司拥有的人寿保险,为高管的不合格福利计划提供资金。贷款利率因合同类型而异,可以是固定的,也可以是可变的。可变利率通常与外部指数挂钩,最常见的是(1个月或3个月)LIBOR或有担保的隔夜融资利率。我们保证在合同到期日支付利息并返还本金。
下表列出了受RIS最低保证贷记利率限制的账户价值细目:
| | | | | | | | | | | |
| March 31, 2022 |
保证的最低贷款率 | 帐号 价值 | | 帐号 价值在 担保 |
| (单位:百万) |
大于0%但小于2% | $ | 608 | | | $ | — | |
等于或大于2%但小于4% | $ | 810 | | | $ | 187 | |
等于或大于4% | $ | 4,597 | | | $ | 4,343 | |
亚洲
这一部分的投保人账户余额主要用于固定收益退休和储蓄计划、固定递延年金、对利息敏感的终身产品、万能人寿,以及不符合GAAP对独立账户的定义的与单位挂钩的投资的负债额。还包括在亚洲某些国家销售的退休和储蓄产品的某些负债,这些产品通常以最低贷记利率担保出售。在亚洲,某些可变年金的担保负债被计入嵌入衍生品,并按估计公允价值记录,也包括在投保人账户余额中。这些投保人账户余额中的大多数都有最低贷记利率保证。单位挂钩投资的负债受相关相关投资的公允价值变动的影响,因为资产回报通常直接转嫁给投保人。
下表列出了亚洲地区受最低保证信贷利率约束的账户价值细目:
| | | | | | | | | | | |
| March 31, 2022 |
保证的最低贷款率 | 帐号 价值 | | 帐号 价值在 担保 |
| (单位:百万) |
年金: | | | |
大于0%但小于2% | $ | 31,672 | | | $ | 1,747 | |
等于或大于2%但小于4% | $ | 983 | | | $ | 440 | |
等于或大于4% | $ | 1 | | | $ | 1 | |
生活与其他: | | | |
大于0%但小于2% | $ | 12,347 | | | $ | 11,794 | |
等于或大于2%但小于4% | $ | 35,039 | | | $ | 21,819 | |
等于或大于4% | $ | 282 | | | $ | 282 | |
拉丁美洲
这一部分的投保人账户余额主要用于投资型产品、万能人寿产品、递延年金和与单位挂钩的投资,这些产品不符合公认会计准则对单独账户的定义。单位相连投资的负债受相关投资公允价值变动的影响,因为资产回报通常直接转嫁给投保人。许多其他债务都有最低信用利率担保。
欧洲、中东和非洲地区
这一部分的投保人账户余额主要用于万能人寿、递延年金、养老金产品和与单位挂钩的投资,这些投资不符合公认会计准则对单独账户的定义。它们也是为没有重大死亡风险的捐赠产品持有的。这些投保人账户余额中的大多数都有最低贷记利率保证。单位相连投资的负债受相关投资公允价值变动的影响,因为资产回报通常直接转嫁给投保人。
大都会人寿控股
寿险保单持有人在此部分的账户余额为留存资产账户、万能寿险保单、可变寿险保单的固定账户和融资协议持有。对于年金,保单持有人的账户余额用于固定递延年金、可变年金的固定账户部分、非寿险或有收入年金以及与可变年金担保相关的嵌入衍生品。利息按我们决定的利率计入投保人的账户,利率受当前市场利率的影响,但受特定的最低利率限制。这些投保人账户余额中的大多数都有最低贷记利率保证。此外,对于我们的其他产品,投保人的账户余额是为从日本一家前运营的合资企业承担的可变年金担保而持有的,这些担保被计入嵌入式衍生品。
下表列出了大都会人寿控股部门受最低保证贷记利率限制的账户价值细目:
| | | | | | | | | | | |
| March 31, 2022 |
保证的最低贷款率 | 帐号 价值 | | 帐号 价值在 担保 |
| (单位:百万) |
大于0%但小于2% | $ | 1,108 | | | $ | 1,077 | |
等于或大于2%但小于4% | $ | 17,242 | | | $ | 15,754 | |
等于或大于4% | $ | 7,298 | | | $ | 6,692 | |
可变年金保证
我们直接和通过假定业务发行某些有保证的最低福利的可变年金产品,为投保人提供基于其初始存款(即福利基础)较少提取的最低回报。在某些情况下,福利基数可能会通过额外的存款、奖金金额、应计项目或可选的市值重置来增加。有关其他资料,请参阅中期简明财务报表附注4,以及2021年年报所载综合财务报表附注1及附注4。
某些担保,包括其部分,已建立保险责任,并包括在未来的保单福利中。以这种方式入账的担保包括保证最低死亡抚恤金(“GMDB”)、保证最低支取抚恤金(“GMWBS”)的终身部分、任选保证最低收入福利(“GMIB”)年化,以及在账户余额变为零时需要按年率计算的GMIB的终身部分。这些负债在合同有效期内按实际和未来预期政策评估的比例累加,其依据是使用多个单独账户退还方案所产生的最低保障福利水平。这些设想是基于与用于摊销发展援助的假设一致的最佳估计假设。当对未来福利的当前估计数超过先前预计的数额时,或当对未来摊款的当前估计数低于先前预计的数额时,负债将增加,从而导致本期计入净收入。如果当前对未来福利的估计数低于先前预测的数,或当当前对未来摊款的估计数超过先前预测的数时,就会出现相反的结果。在每个报告期结束时,我们更新有效的实际业务量,这会影响预期的未来评估和对估计的未来收益的预测,从而导致本期费用或收益增加。
作为嵌入衍生工具入账的某些担保,包括其部分,按估计公允价值入账,并计入投保人账户余额。作为嵌入衍生品入账的担保包括保证的最低累积福利(“GMAB”)、GMWB的非寿险或有部分和GMIB的某些非寿险或有部分。作为嵌入衍生工具入账的担保的估计公允价值是根据预计未来收益的现值减去预计未来费用的现值确定的。对未来利益和未来费用的预测需要资本市场和精算假设,包括对投保人行为的预期。风险中性估值方法被用来在多种资本市场情景下预测担保的现金流,以确定经济负债。然后,报告的估计公允价值是通过采用这些无风险产生的现金流的现值来确定的,贴现率结合了无风险利率的利差,以反映我们的不良表现风险,并增加了风险保证金。有关估计公允价值的厘定详情,请参阅中期简明综合财务报表附注8。
下表列出的担保账面价值为:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 未来政策 优势 | | 投保人 账户余额 |
| March 31, 2022 | | 2021年12月31日 | | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
| (单位:百万) |
亚洲 | | | | | | | |
GMDB | $ | 4 | | | $ | 4 | | | $ | — | | | $ | — | |
GMAB | — | | | — | | | 10 | | | 14 | |
GMWB | 31 | | | 32 | | | 95 | | | 107 | |
欧洲、中东和非洲地区 | | | | | | | |
GMDB | 4 | | | 3 | | | — | | | — | |
GMAB | — | | | — | | | 7 | | | 6 | |
GMWB | 26 | | | 19 | | | (49) | | | (58) | |
大都会人寿控股 | | | | | | | |
GMDB | 558 | | | 561 | | | — | | | — | |
GMIB | 1,027 | | | 1,029 | | | 113 | | | 180 | |
GMAB | — | | | — | | | (1) | | | — | |
GMWB | 171 | | | 174 | | | 143 | | | 173 | |
总计 | $ | 1,821 | | | $ | 1,822 | | | $ | 318 | | | $ | 422 | |
上述投保人账户余额中包含的担保账面金额包括截至2022年3月31日和2021年12月31日的1.06亿美元和1.2亿美元的非履约风险调整。这些非履约风险调整代表了在对基础风险中性现金流进行贴现以确定估计公允价值时计入信用利差的影响。不履行风险调整对我们没有经济影响,因为考虑到这些投保人债务的性质,它不能货币化。非履约风险调整所引起的估值变动未予对冲。
在股票市场表现、股票波动、利率或外汇汇率发生重大和持续变化期间,这些担保的账面价值可能会发生重大变化。账面价值也受到我们对死亡率、单独账户回报和投保人行为(包括过错率)的假设的影响。
如下所述,我们结合使用产品设计、对冲策略、再保险和其他风险管理措施来降低与这些收益相关的风险。在每种类型的担保中,都有一系列的产品,反映了这些产品随着时间的推移而不断变化的性质。产品功能和条款的变化在一定程度上是由客户需求驱动的,但更重要的是反映了我们不断评估保证收益及其相关资产负债匹配的风险管理做法。我们继续通过专注于提取福利、无生活福利的可变年金和与指数挂钩的年金,使收入福利在我们投资组合中的集中度多样化。
以下各节按账户总价值提供了我们某些最受欢迎的担保的更多细节。账面总价值包括未在中期简明综合资产负债表中列报的承担业务的金额、不符合作为单独账户资产列报的与单位有关联的投资,以及计入我们的一般账户的金额。账户总价值和风险净额包括直接业务和假定业务,但不包括对冲或转让再保险(如有)的抵销。
GMDB
我们为我们的承包人提供一系列GMDB。下表按福利类型列出了截至2022年3月31日的GMDB:
| | | | | | | | | | | |
| 帐户总价值(%1) |
| 亚洲和欧洲、中东和非洲地区 | | 大都会人寿控股 |
| (单位:百万) |
退还保费或五至七年递增 | $ | 6,883 | | | $ | 42,311 | |
按年递增 | — | | | 2,832 | |
上卷和上行组合 | — | | | 4,820 | |
总计 | $ | 6,883 | | | $ | 49,963 | |
__________________
(1)账户总价值不包括没有全球多边开发银行的合同的5.7亿美元。本公司有担保的年金合同在每份合同中可以提供一种以上的担保。因此,为全球多边开发银行和生活福利保障列出的数额并不是相互排斥的。
根据账户总价值,截至2022年3月31日,只有不到18%的GMDB包含增强型死亡福利,例如年度递增或递增和递增组合产品。
生活保障
下表列出了我们基于2022年3月31日的总账户价值的生活福利保障:
| | | | | | | | | | | |
| 帐户总价值(%1) |
| 亚洲和欧洲、中东和非洲地区 | | 大都会人寿控股 |
| (单位:百万) |
GMIB | $ | — | | | $ | 18,158 | |
GMWB--非寿险应急(2) | 863 | | | 1,839 | |
GMWB-生命-应急 | 2,807 | | | 7,607 | |
GMAB | 1,421 | | | 132 | |
总计 | $ | 5,091 | | | $ | 27,736 | |
__________________
(1)账户总价值不包括没有生活福利保障的合同的246亿美元。本公司有担保的年金合同在每份合同中可以提供一种以上的担保。因此,所列全球多边开发银行的数额和生活福利保障数额并不是相互排斥的。
(2)亚洲和欧洲、中东和非洲部分包括GMWB账户总价值8.62亿美元的非寿险或有部分,并在年化时提供担保。
就账户总价值而言,GMIB是我们最重要的生活福利保障。我们对GMIB产品的主要风险管理策略是我们的衍生品对冲计划,如下所述。此外,我们还签订了涵盖部分GMIB业务的某些再保险协议。作为我们生活福利担保整体风险管理方法的一部分,我们不断关注再保险市场,以寻找合适的机会为我们的GMIB业务购买额外的保险。我们于2016年2月停止销售GMIB。
下表显示了我们在2022年3月31日的GMIB关联账户总价值,按其保证支付基础计算:
| | | | | |
| 总帐户值 |
| (单位:百万) |
7年的挫折,2.5%的利率 | $ | 5,454 | |
7年的挫折,1.5%的利率 | 1,109 | |
10年受挫,利率1.5% | 3,626 | |
10年死亡率预测,10年挫折,利率1.0% | 6,775 | |
10年死亡率预测,10年挫折,利率0.5% | 1,194 | |
| $ | 18,158 | |
随着时间的推移,GMIB的年化利率已从2.5%降至0.5%,部分原因是由于出售GMIB时实行的低利率环境,伴随着倒退期限从7年增加到10年,并引入了10年死亡率预测。
此外,截至2022年3月31日,GMIB账户总价值182亿美元中的38%投资于管理波动率基金。这些基金寻求通过根据资本市场走势在一定的指导方针内调整基金持有量来管理波动性。这种活动降低了基础基金的整体风险,同时保持了它们的增长机会。这些风险缓解技术减少或消除了我们通过对冲或再保险来管理基金波动性的需要。
我们的GMIB产品通常有10年的等待期才有资格获得年化。截至2022年3月31日,我们与GMIB签订的合同中只有39%符合年化条件。剩余的合同平均三年内不符合年化条件。
一旦有资格年化,合同持有人只有在他们的合同是现金的情况下才被期望年化。我们按照中期简明综合财务报表附注4所述,通过比较承包人基于总账户价值和当前年金费率的收入福利与保证收入福利,计算与风险净额一致的GMIB的现金入账。截至2022年3月31日,风险净额为5.49亿美元,其中5.07亿美元与GMIB有关。对于那些与GMIB签订的合同,下表列出了截至2022年3月31日的现金和现金外合同的详细信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在-在- 金钱 | | 总计 帐户值 | | 占总数的百分比 |
| | | (单位:百万) | | |
实至名归 | 30%或更多 | | $ | 502 | | | 3 | % |
| 20%至30%以下 | | 272 | | | 2 | % |
| 10%至20%以下 | | 451 | | | 2 | % |
| 0%至10%以下 | | 931 | | | 5 | % |
| | | 2,156 | | | |
钱花光了 | -10% to 0% | | 2,588 | | | 14 | % |
| -20%至-10%以下 | | 4,516 | | | 25 | % |
| 大于-20% | | 8,898 | | | 49 | % |
| | | 16,002 | | | |
GMIB总数 | | | $ | 18,158 | | | |
衍生品对冲可变年金担保
我们的风险缓解对冲策略使用各种场外和交易所交易的衍生品。下表列出了对我们的可变年金担保进行对冲的衍生品的名义总金额、估计公允价值和主要基础风险敞口:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 仪器类型 | | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
主要基础 风险敞口 | | 总概数 金额 | | 估计公允价值 | | 总概数 金额 | | 估计公允价值 |
资产 | | 负债 | | 资产 | | 负债 |
| | | | (单位:百万) |
利率 | | 利率互换 | | $ | 7,755 | | | $ | 71 | | | $ | 340 | | | $ | 8,663 | | | $ | 52 | | | $ | 75 | |
| | 利率期货 | | 1,119 | | | — | | | 6 | | | 1,087 | | | 3 | | | — | |
| | 利率期权 | | 100 | | | 4 | | | — | | | 100 | | | 1 | | | — | |
外币汇率 | | 外币远期 | | 1,247 | | | 3 | | | 30 | | | 1,149 | | | 4 | | | 13 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
股票市场 | | 股票期货 | | 3,023 | | | 30 | | | 1 | | | 3,641 | | | 11 | | | 5 | |
| | 股票指数期权 | | 4,230 | | | 459 | | | 352 | | | 4,161 | | | 513 | | | 362 | |
| | 股权差价互换 | | 699 | | | 18 | | | 13 | | | 699 | | | 17 | | | 13 | |
| | 股权总回报掉期 | | 2,798 | | | 23 | | | 8 | | | 2,763 | | | 11 | | | 44 | |
| | 总计 | | $ | 20,971 | | | $ | 608 | | | $ | 750 | | | $ | 22,263 | | | $ | 612 | | | $ | 512 | |
本公司衍生工具的估计公允价值变动,如果该等衍生工具是包括在未来保单利益中的对冲保证,则记录在投保人利益和索偿中;如果该等衍生工具是包括在投保人账户余额中的对冲保证,则记录在衍生工具净收益(亏损)中。
我们的对冲策略涉及大量使用静态较长期衍生品工具,以避免在市场混乱或波动性较高的时期执行交易。我们不断监测资本市场,寻找适当的机会调整我们的责任覆盖范围。随着市场和负债敞口的波动,期货还被用来动态调整每日覆盖水平。
在再保险人或衍生产品交易对手无法或不愿支付的情况下,我们仍对保证的利益负责。我们的某些再保险协议和所有衍生品头寸都是抵押的,衍生品头寸受主净额结算协议的约束,这两者都大大降低了对交易对手风险的敞口。此外,我们还面临这样的风险,即套期保值和其他风险管理措施被证明无效,或者投保人意外的行为或死亡,再加上不利的市场事件,导致经济损失超出所采用的风险管理技术的范围。
流动性与资本资源
概述
我们的业务和经营结果受到全球资本市场和整体经济状况的重大影响,这是由于我们在许多国家和地区的市场存在、庞大的投资组合以及我们的保险负债和衍生品对不断变化的市场因素的敏感性。全球资本市场和经济状况的变化可能会影响我们的债务或股权证券的融资成本和市场利息。有关可能影响我们满足流动性和资本需求的能力的市场因素的进一步信息,请参阅“-行业趋势”和“-投资-当前环境”。
流动性管理
基于我们的特许经营权实力、业务多元化、雄厚的财务基本面以及可供我们使用的大量资金来源,我们仍然相信,我们拥有充足的流动资金,以满足当前市场状况和合理可能的压力情景下的业务需求。我们根据市场状况以及不断变化的需求和机会,不断监测和调整我们对大都会人寿及其子公司的流动性和资本计划。
短期流动性
我们保持着可观的短期流动性头寸,截至2022年3月31日和2021年12月31日分别为128亿美元和124亿美元。短期流动资金包括现金和现金等价物和短期投资,不包括质押或以其他方式承诺的资产,包括与证券借贷、回购协议、衍生品和担保借款有关的收到的金额,以及持有在封闭区块中的金额。
流动资产
我们流动性管理的一个组成部分包括管理我们的流动资产水平,截至2022年3月31日和2021年12月31日,流动资产水平分别为2056亿美元和2230亿美元。流动资产包括现金和现金等价物、短期投资和上市交易证券,不包括质押或以其他方式承诺的资产。质押或以其他方式承诺的资产包括与证券借贷、回购协议、衍生工具、监管存款、抵押品融资安排、融资协议及有担保借款有关的收受金额,以及持有于平仓的金额。
资本管理
我们已经成立了几个高级管理委员会,作为我们资本管理过程的一部分。这些委员会,包括资本管理委员会和企业风险委员会(“ERC”),根据我们的资本政策,定期审查实际和预计的资本水平(在各种情况下,包括压力情况下)以及我们的年度资本计划。资本管理委员会由高级管理层成员组成,其中包括大都会人寿公司的首席财务官(CFO)、司库和首席风险官(CRO)。ERC还由高级管理层成员组成,其中包括大都会人寿公司的首席财务官、CRO和首席投资官。
大都会人寿的董事会(“董事会”)和高级管理层直接参与我们资本政策的制定和维护。除其他事项外,资本政策规定了最低和目标资本水平以及资本管理过程的治理。所有资本行动,包括对年度资本计划、资本目标或资本政策的拟议变化,在获得董事会全体批准之前,都要经过董事会财务和风险委员会的审查。董事会根据需要批准资本政策和年度资本计划,并授权资本行动。
见“风险因素-资本风险-我们可能因法律和监管限制或现金缓冲需要而无法支付股息或回购我们的股票”,以及2021年年报中综合财务报表附注16关于股息支付和股票回购限制的信息。有关大都会人寿公司普通股回购授权的信息,请参阅“-公司-流动性和资本使用-普通股回购”。
“公司”(The Company)
流动性
流动性指的是产生足够数量的现金来满足我们的需求的能力。在出现超出预期流动资金需求的重大现金需求的情况下,我们有各种替代方案可供选择,具体取决于市场状况以及流动资金需求的金额和时机。这些可用的替代方案包括来自运营的现金流、流动资产的出售、包括商业票据在内的全球资金来源以及各种信贷和承诺融资。见《2021年年报》收录的《管理层对财务状况的讨论与分析--流动性与资本资源--公司--流动性》。
资本
我们管理我们的资本状况,以保持我们的财务实力和信用评级。我们的资本状况得到了我们在运营公司内产生强劲现金流并以有竞争力的利率借款的能力的支持,以及我们在不利的市场和经济条件下证明有能力筹集额外资本以满足运营和增长需求。
公司流动资金和资本的主要来源和用途摘要
我们的流动性和资本的主要来源和用途概述如下:
| | | | | | | | | | | |
| 三个月 告一段落 3月31日, |
| 2022 | | 2021 |
| (单位:百万) |
资料来源: | | | |
经营活动,净额 | $ | 1,954 | | | $ | 1,496 | |
投保人账户余额净变化 | 4,682 | | | 2,195 | |
某些衍生工具和其他衍生工具相关交易的融资要素,净额 | 105 | | | 326 | |
总来源 | 6,741 | | | 4,017 | |
用途: | | | |
投资活动,净额 | 426 | | | 1,054 | |
借出证券和其他交易项下抵押品的应付款净变化 | 1,331 | | | 1,426 | |
为期限超过三个月的其他交易支付的现金 | — | | | 100 | |
偿还的长期债务 | 10 | | | 15 | |
抵押品融资安排已偿还 | 12 | | | 12 | |
因股票回购而获得的库存股 | 940 | | | 999 | |
优先股股息 | 63 | | | 68 | |
普通股股息 | 397 | | | 408 | |
其他,净额 | 83 | | | 57 | |
外币汇率变动对现金及现金等价物的影响 | 84 | | | 192 | |
总用途 | 3,346 | | | 4,331 | |
现金及现金等价物净增(减) | $ | 3,395 | | | $ | (314) | |
运营现金流
我们保险业务的本金现金流入来自保险费、净投资收入、年金对价和存款基金。本金现金流出是各种人寿保险、年金和养老金产品、运营费用和所得税以及利息支出的结果。
来自投资的现金流
我们投资活动的本金现金流入来自本金的偿还、到期收益以及投资和独立衍生品的结算。主要现金流出涉及购买投资、发放政策性贷款和结算独立衍生品。我们通常有投资活动的现金净流出,因为保险业务的现金流入根据我们的ALM纪律进行再投资,为保险负债提供资金。我们通过全面的投资风险管理流程密切监控和管理这些风险。
融资现金流
我们融资活动的主要现金流入来自债务和其他证券的发行、与投保人账户余额相关的资金存款和证券借贷。本金现金流出来自偿还债务和抵押品融资安排、支付大都会人寿公司证券的股息和回购或赎回、与投保人账户余额相关的提款以及归还借出的证券。
流动资金和资金来源
除了《公司流动性和资本的主要来源和用途摘要》中对流动资金和资本来源的一般描述外,公司的主要流动资金和资本来源如下。
全球资金来源
流动资金由各种全球资金来源提供,包括融资协议、信贷和承诺的贷款以及商业票据。资本由各种全球资金来源提供,包括短期和长期债务、抵押品融资安排、次级债务证券、优先证券、股权证券和与股权挂钩的证券。大都会人寿在美国证券交易委员会上保留了一份搁置登记声明,允许发行公共债务、股权和混合证券。根据美国证券交易委员会规则,大都会人寿的搁置登记声明提供了备案时自动生效的规定,并没有声明的发行能力。我们全球资金来源的多样性提高了我们的资金灵活性,限制了对任何一个市场或资金来源的依赖,并总体上降低了资金成本。我们的主要全球资金来源包括:
优先股
见《2021年年报》综合财务报表附注16。
普通股
在截至2022年和2021年3月31日的三个月里,大都会人寿分别发行了2,886,682股和3,969,713股普通股,价格分别为1.41亿美元和1.29亿美元,以满足各种股票期权和其他基于股票的奖励。
商业票据,在短期债务中报告
大都会人寿和大都会人寿融资有限公司(“大都会人寿融资”),MLIC的子公司,各自都有一个商业票据计划,由我们的无担保循环信贷安排支持(见“-信贷和承诺的贷款”)。大都会人寿融资通过其商业票据计划筹集现金,并利用所得资金通过MLIC的另一家子公司大都会人寿信贷公司向附属公司发放贷款,以增强这些公司的财务灵活性和流动性。
投保人账户余额
有关本公司与未来保单利益和投保人账户余额相关的合同义务的信息,请参阅2021年年度报告中包含的“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--流动性和资本资源--公司--流动性和资金来源--投保人账户余额”。
联邦住房贷款银行融资协议,在投保人账户余额中报告
我们在美国的某些保险子公司是地区性联邦住房贷款银行(“FHLB”)的成员。在截至2022年和2021年3月31日的三个月里,我们分别发行了77亿美元和89亿美元,并分别偿还了与某些地区性FHLB的72亿美元和89亿美元的融资协议。截至2022年3月31日和2021年12月31日,这些供资协议下的未偿债务总额分别为163亿美元和158亿美元。见《2021年年报》综合财务报表附注4。
特殊目的实体供资协议,在投保人账户余额中报告
我们向某些未合并的特殊目的实体发行以美元或外币计价的固定利率和浮动利率融资协议,这些实体发行了债务证券或商业票据,其利息和本金的支付是以此类融资协议为担保的。在截至2022年和2021年3月31日的三个月里,我们根据此类融资协议分别发行了149亿美元和117亿美元,并分别偿还了124亿美元和105亿美元。截至2022年3月31日和2021年12月31日,这些供资协议下的未偿债务总额分别为419亿美元和395亿美元。见《2021年年报》综合财务报表附注4。
联邦农业抵押贷款公司融资协议,在投保人账户余额中报告
我们已经向联邦农业抵押公司的一家子公司发出了融资协议,这些协议以某些符合条件的农业抵押贷款的质押为担保。在截至2022年和2021年3月31日的三个月内,我们根据此类融资协议分别发行了0美元和2.25亿美元,并分别偿还了0美元和2.5亿美元。截至2022年3月31日和2021年12月31日,这些供资协议下的未偿债务总额为21亿美元。见《2021年年报》综合财务报表附注4。
信贷和承诺贷款
截至2022年3月31日,我们维持了30亿美元的无担保循环信贷安排和某些承诺安排,总计32亿美元,大都会人寿是当事人和/或担保人。当这些贷款被提取时,根据各自的协议,按不同的利率计息。
无担保循环信贷安排用于一般企业用途,用于支持借款人的商业票据计划和签发信用证。截至2022年3月31日,我们有4.89亿美元的未偿还信用证,没有从这项贷款中提取任何款项。截至2022年3月31日,剩余可用资金为25亿美元。
承诺的贷款被用作我们某些关联再保险责任的抵押品。截至2022年3月31日,我们有28亿美元的信用证未偿还,这些贷款没有提款。截至2022年3月31日,剩余可用资金为4.05亿美元。
有关信贷和已承诺贷款的进一步资料,请参阅2021年年度报告所载综合财务报表附注13。
我们没有理由相信我们的贷款对手方将无法履行他们在这些安排下各自的合同义务。由于我们在信贷和承诺贷款下的承诺可能到期时未使用,这些金额不一定反映我们未来的实际现金资金需求。
全球资金来源项下的未偿债务
下表汇总了我们的未偿债务:
| | | | | | | | | | | |
| March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
| (单位:百万) |
短期债务(1) | $ | 323 | | | $ | 341 | |
长期债务(2) | $ | 13,848 | | | $ | 13,933 | |
抵押品融资安排 | $ | 754 | | | $ | 766 | |
次级债务证券 | $ | 3,156 | | | $ | 3,156 | |
__________________
(1)包括大都会人寿和MLIC的2.23亿美元和2.41亿美元的无追索权债务,除惯例例外外,分别为2022年3月31日和2021年12月31日。某些子公司已经质押了资产来担保这笔债务。
(2)包括大都会人寿和MLIC的4.83亿美元和4.82亿美元的无追索权债务,除惯例例外外,分别为2022年3月31日和2021年12月31日。某些投资子公司已将资产质押,以确保这笔债务的安全。
债务和贷款契约
我们的某些债务工具和承诺贷款,以及我们的无担保循环信贷安排,包含各种行政、报告、法律和金融契约。我们相信,截至2022年3月31日,我们遵守了所有适用的金融契约。
性情
有关待决及其他处置的资料,请参阅中期简明综合财务报表附注3。
流动性与资本使用
除了在“--公司流动性和资本的主要来源和用途摘要”中对流动性和资本用途的一般描述外,公司对流动性和资本的主要用途如下。
优先股赎回
见《2021年年报》综合财务报表附注16。
普通股回购
有关董事会授权回购大都会人寿公司普通股、在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月根据这种授权回购普通股的金额以及根据这种授权在2022年3月31日的剩余金额的信息,请参阅中期简明综合财务报表附注9。
2022年5月4日,大都会人寿宣布,其董事会批准了额外30亿美元的普通股回购。
普通股回购取决于我们董事会的酌情决定权,并将取决于我们的资本状况、流动性、财务实力和信用评级、一般市场状况、大都会人寿公司普通股相对于管理层对股票潜在价值的评估的市场价格、适用的监管批准以及其他法律和会计因素。对股息支付的限制也将限制大都会人寿回购普通股的能力。见“-股息”,以及“商业-监管”,“风险因素-资本风险-我们可能由于法律和监管限制或现金缓冲需要而无法支付股息或回购我们的股票”,以及2021年年报中综合财务报表附注16。
分红
在截至2022年和2021年3月31日的三个月里,大都会人寿分别为其优先股支付了6,300万美元和6,800万美元的股息。在截至2022年和2021年3月31日的三个月里,大都会人寿分别为其普通股支付了3.97亿美元和4.08亿美元的股息。有关该等股息支付的计算及时间的资料,请参阅中期简明综合财务报表附注9及2021年年报所载综合财务报表附注16。
普通股股息的宣布和支付取决于我们董事会的酌情决定权,并将取决于大都会人寿公司的财务状况、经营业绩、现金需求、未来前景、对大都会人寿保险子公司支付股息的监管限制以及董事会认为相关的其他因素。详情见《2021年年报》综合财务报表附注16。
股息限制
在我们可能遇到财务压力的情况下,股息的支付也受到我们优先股和次级债券条款的限制。见“管理层对财务状况及经营成果的讨论及分析--流动资金及资本资源--公司--流动资金及资本运用--股息--大都会人寿优先股及次级债券中的‘派息’条款”、“风险因素--资本风险--我们可能因法律及监管限制或现金缓冲需要而无法支付股息或回购我们的股票”,以及2021年年报所包括的综合财务报表附注16。
偿还债务
在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月中,大都会人寿的全资子公司查尔斯顿的大都会人寿再保险公司在监管机构批准后,回购和注销了其盈余票据的本金总额总计1200万美元,这些票据在临时精简综合资产负债表的抵押品融资安排中报告。
债务回购、赎回和交换
我们可能会不时寻求通过现金购买、赎回和/或交换其他证券、公开市场购买、私下谈判交易或其他方式来偿还或购买我们的未偿债务。任何此类回购、赎回或交换将取决于几个因素,包括我们的流动性要求、合同限制、一般市场条件以及适用的监管、法律和会计因素。是否回购或赎回任何债务,以及任何此类回购或赎回的规模和时间将由我们酌情决定。
支持协议
大都会人寿及其几家子公司(每一家都是“债务人”)是各种资本支持承诺和与子公司的担保的当事人。根据这些安排,每个债务人都同意使适用的实体达到特定的资本和盈余水平,或已担保某些合同义务。我们预计,一旦这些安排对我们提出要求,我们将有足够的流动资金和资本来满足这些需求。见《2021年年报》中大都会人寿股份有限公司(仅母公司)简明财务信息附注5。
保险责任
我们的保险业务产生的负债主要涉及各种人寿保险、年金和团体养老金产品下的福利支付,以及保单退保、提取和贷款的支付。对于年金或存款类产品,退还或失效行为因细分市场而有所不同。在大都会人寿控股部门,包括个人年金,失误和交出往往发生在正常的业务过程中。在截至2022年和2021年3月31日的三个月里,普通账户上缴和从年金产品中提取的资金分别为3.23亿美元和3.4亿美元。在美国部分的RIS业务中,包括养老金风险转移、银行拥有的人寿保险和其他固定年金合同,以及融资协议和其他资本市场产品,提供的大多数产品都有固定的到期日或相当可预测的退保或撤资。关于为客户提供有限权利以加快付款速度的RIS业务产品,截至2022年3月31日,有总计1.25亿美元的融资协议可以返还给公司。有关更多信息,请参阅2021年年报中包含的“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--流动性和资本资源--公司--流动性和资本用途--保险负债”。
质押担保品
我们向与我们的衍生品相关的交易对手质押抵押品,并由交易对手向我们质押抵押品。截至2022年3月31日和2021年12月31日,我们分别从交易对手那里收到了61亿美元和75亿美元的质押现金抵押品。截至2022年3月31日和2021年12月31日,我们分别向交易对手质押了1.41亿美元和1.42亿美元的现金抵押品。有关向吾等质押的抵押品、我们质押的抵押品及受信贷或有准备规限的衍生工具的额外资料,请参阅中期简明综合财务报表附注7。
吾等质押抵押品并已获质押抵押品,并可能不时被要求质押额外抵押品,或有权就与封闭整体负债再保险有关的抵押品融资安排向吾等质押额外抵押品。
我们不时质押与融资协议和预先协议有关的抵押品。见中期简明财务报表附注6,以及2021年年报所载综合财务报表附注4。
证券借贷交易、回购协议和第三方托管计划
见“-投资-证券借贷交易、回购协议和第三方托管人管理的计划”。
诉讼
当损失很可能已经发生,并且损失的金额可以合理估计时,我们确定诉讼和监管损失或有责任。对于被认为有合理可能但不可能发生亏损的重大事项,我们不会计提,但我们披露了或有事项的性质,以及对超过应计金额的合理可能损失范围的综合估计,如果可以做出此类估计的话。无法预测所有悬而未决的调查和法律程序的最终结果。在这里提到的一些事项中,寻求非常大的和/或不确定的金额,包括惩罚性和三倍的损害赔偿。鉴于若干事项涉及巨额及/或不确定金额,以及诉讼本身的不可预测性,若干事项的不利结果可能不时对本公司的综合净收入或现金流产生重大不利影响,尤其是季度或年度期间。见中期简明综合财务报表附注14。
大都会人寿公司
流动性与资本管理
流动资金和资本被管理以保持稳定、可靠和具有成本效益的现金来源,以满足所有当前和未来的财务义务,并由各种来源提供,包括流动资产组合、来自批发金融市场的短期和长期资金来源的多样化组合,以及通过信贷和承诺融资借款的能力。流动性通过使用内部流动性风险指标进行监测,包括流动资产组合的构成和水平、短期现金流债务的时机差异、资本和债务交易的金融市场准入以及对大都会人寿公司流动性的或有提取的风险敞口。大都会人寿公司是全球金融市场的积极参与者,它通过全球金融市场获得了大量资金。这些市场是具有成本效益的资金来源,是大都会人寿公司流动性和资本管理的重要组成部分。进入这些市场的决定是基于相对成本、对资产负债表增长的预期观点以及有针对性的流动性状况和资本结构。金融市场的混乱可能会限制大都会人寿获得流动性。
大都会人寿公司保持定期获得具有竞争力的批发资金的能力得到了主要信用评级机构目前的信用评级的支持。我们认为,我们的资本比率、信贷质素、稳定和多元化的盈利来源、多元化的流动资金来源,以及我们的流动资金监控程序,对于保持此类信用评级至关重要。见《2021年年报》中收录的《管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析--流动性和资本资源--公司评级机构》。
流动性
有关大都会人寿公司流动性的摘要,请参阅“-公司-流动性”。
资本
有关大都会人寿资本的摘要,请参阅“-公司-资本”。有关大都会人寿公司普通股回购的信息,请参阅“-公司-流动性和资本使用-普通股回购”。
流动资产
截至2022年3月31日和2021年12月31日,大都会人寿和其他大都会人寿控股公司合计拥有42亿美元和54亿美元的流动资产。其中,大都会人寿公司持有32亿美元和42亿美元,其他大都会人寿控股公司分别持有9.56亿美元和12亿美元。流动资产包括现金和现金等价物、短期投资和上市交易证券,不包括质押或以其他方式承诺的资产。质押或以其他方式承诺的资产包括与衍生品和抵押品融资安排相关的收到金额。
有关流动资产的来源和用途以及大都会人寿和其他大都会人寿控股公司的自由现金流中包括的流动资产的来源和用途的其他信息,请参阅2021年年度报告中包括的“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-流动性和资本资源-大都会人寿公司-流动资产”。
流动资金和资金来源
除了在“-公司-流动资金和资本的主要来源和用途摘要”和“-公司-流动资金和资本来源”中对流动资金和资本来源的描述外,大都会人寿公司的主要流动资金和资本来源如下。
来自子公司的股息
大都会人寿部分依赖子公司的股息来满足现金需求。大都会人寿的保险子公司受到各自注册地监管机构对股息支付的监管限制。美国保险子公司的股息限制通常基于上一日历年末对投保人的盈余和上一日历年度经营活动的法定净收益。由我们开展业务的各个州的保险监管机构规定的法定会计做法,在某些方面与根据GAAP编制的财务报表所使用的会计原则不同。重大差异涉及DAC、某些递延所得税、必需投资负债、法定准备金计算假设、商誉和盈余票据的处理。
下表列出了大都会人寿的主要美国保险子公司在2022年允许在未经保险监管部门批准的情况下支付的股息,以及截至2022年3月31日的三个月的实际股息:
| | | | | | | | | | | | | | |
公司 | | 已支付(1) | | 允许在没有 批准(2) |
| | (单位:百万) |
大都会人寿保险公司 | | $ | 881 | | | $ | 3,539 | |
美国人寿保险公司 | | $ | — | | | $ | 554 | |
大都会大厦人寿保险公司 | | $ | — | | | $ | 163 | |
__________________
(1)反映所有已支付的金额,包括按要求获得监管批准的金额。
(2)反映在2022年期间可能在没有事先监管批准的情况下支付的股息金额。然而,由于股息测试可能基于之前在12个月滚动期间支付的股息,如果在2022年期间的指定日期之前支付,部分或全部此类股息可能需要监管部门批准。
除了上表所列的金额外,在截至2022年3月31日的三个月里,大都会人寿公司还从某些其他子公司获得了1200万美元的现金股息。
我们非美国业务的股息能力受到当地监管机构制定的类似限制。非美国监管制度通常还将向母公司支付的股息限制在子公司上一年法定收入的一部分,这是由当地会计原则确定的。我们非美国业务的监管机构,包括日本金融厅,也可能限制或不允许利润汇回或其他资金转移到美国,如果此类转移被认为有损于非美国业务的偿付能力或财务实力,或出于其他原因。我们的大多数非美国子公司都是二线子公司,由各种非美国控股公司拥有。适用于我们第一级子公司的资本和评级考虑因素也可能影响大都会人寿公司的股息流动。
我们主动管理目标和超额资本水平以及股息流动,并预测当地资本状况,作为财务规划周期的一部分。某些美国和非美国子公司的分红能力也受到业务目标的制约,这些目标超过了在相关市场保持所需评级或财务实力水平所需的最低资本。见“风险因素-资本风险-我们的子公司可能无法支付股息,这是控股公司自由现金流的主要组成部分”和2021年年报中综合财务报表附注16。
信贷和承诺贷款
有关本公司的无担保循环信贷安排及某些承诺安排的进一步资料,请参阅“-本公司-流动资金及资金来源-全球资金来源-信贷及已承诺信贷”。
长期未偿债务
下表汇总了大都会人寿公司的未偿还长期债务:
| | | | | | | | | | | |
| March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
| (单位:百万) |
长期债务--非附属债务 | $ | 12,735 | | | $ | 12,814 | |
长期债务附属物 | $ | 1,800 | | | $ | 1,884 | |
次级债务证券 | $ | 2,464 | | | $ | 2,463 | |
债务和贷款契约
大都会人寿公司的某些债务工具和承诺贷款,以及其无担保循环信贷安排,包含各种行政、报告、法律和金融契约。大都会人寿认为,截至2022年3月31日,它遵守了所有适用的金融契约。
流动性与资本使用
大都会人寿公司流动资金的主要用途包括偿债、普通股和优先股的现金分红、对子公司的资本贡献、普通股、优先股和债务回购和/或赎回、支付一般运营费用和收购。根据我们对我们从子公司获得的股息的当前和未来现金流入的分析和比较,我们被允许在没有事先保险监管批准的情况下支付股息,我们的投资组合和其他现金流以及预期的资本市场准入,我们相信大都会人寿公司将有足够的流动性和资本来偿还债务,支付普通股和优先股的现金股息,向其子公司提供资本,回购其普通股和某些其他证券,支付所有一般运营费用,并在当前市场条件和合理可能的压力情景下满足其现金需求。
除了在“-公司--流动性和资本用途”中对流动性和资本用途的描述外,大都会人寿公司对流动性和资本的主要用途如下。
关联资本和债务交易
在截至2022年和2021年3月31日的三个月里,大都会人寿在各子公司的净投资分别为900万美元和6900万美元。
大都会人寿公司根据需要,通过信贷协议或其他方式向其子公司和附属公司提供资金,其中一些受到监管,以满足其资本金要求或提供流动性。截至2022年3月31日和2021年12月31日,大都会人寿对子公司的未偿还贷款分别为1.85亿美元和3500万美元。
支持协议
大都会人寿公司是与其某些子公司的各种资本支持承诺和担保的一方。根据这些安排,大都会人寿公司已同意使每个此类实体达到特定的资本和盈余水平,或已担保某些合同义务。见“-公司-流动资金和资本使用-支持协议”。
采用的会计公告
见中期简明综合财务报表附注1。
未来会计公告的采纳
见中期简明综合财务报表附注1。
非公认会计原则和其他财务披露
在本报告中,该公司在合并和分部的基础上提出了一些没有按照公认会计准则计算的业绩衡量标准。我们相信,这些非公认会计准则财务指标通过突出经营结果和我们业务的潜在盈利驱动因素,增强了公司和我们的投资者对我们业绩的了解。具体分部的财务计量只使用可归因于该特定分部的合并结果部分来计算。
不应将下列非GAAP财务计量视为根据GAAP计算的最直接可比财务计量的替代品:
| | | | | | | | | | | |
非GAAP财务衡量标准: | 可比的GAAP财务指标: |
(i) | 调整后的保费、费用和其他收入 | (i) | 保费、手续费及其他收入 |
(Ii) | 调整后收益 | (Ii) | 净收益(亏损) |
(Iii) | 可用于普通股的调整后收益 股东 | (Iii) | 大都会人寿公司普通股股东可获得的净收益(亏损) |
(Iv) | 调整后的投资净收益 | (Iv) | 净投资收益 |
按不变货币基础显示的这些财务指标中的任何一项都反映外币汇率变化的影响,并使用最近一个时期的平均外币汇率计算,并适用于可比上一时期(“不变货币基础”)。
这些非GAAP财务指标与最直接可比的历史GAAP财务指标的对账包括在“-经营业绩”和“-投资”中。这些非GAAP计量与最直接可比的GAAP计量之间的对账无法采用前瞻性基准,因为我们认为,如果不作出不合理的努力来提供除一系列净投资损益和净衍生损益以外的信息,我们就不可能提供这些指标,这些净投资损益和衍生工具净损益可能在范围内或范围外以及在不同时期大幅波动,并可能对净收益产生重大影响。
我们对本报告中讨论的非公认会计准则和其他财务指标的定义可能与其他公司使用的定义不同。
调整后收益和相关指标:
•调整后收益;
•普通股股东可获得的调整后收益;以及
•普通股股东在不变货币基础上可获得的调整后收益。
这些衡量标准被管理层用来评估业绩和分配资源。与GAAP对分部报告的指导一致,调整后收益及其组成部分或基于调整后收益的其他财务指标也是我们对分部业绩的GAAP衡量标准。调整后收益和以调整后收益为基础的其他财务计量也是评估高级管理人员和许多其他雇员的业绩,以便根据适用的补偿计划确定他们的报酬的计量。调整后的收益和基于调整后收益的其他财务指标可以分析我们相对于业务计划的表现,并便于与行业结果进行比较。
调整后收益的定义是调整后的收入减去调整后的费用,扣除所得税后的净额。调整损失定义为负调整收益。普通股股东可获得的调整后收益定义为调整后收益减去优先股股息。有关调整后收入和调整后费用的信息,请参阅中期合并财务报表附注2中的“财务措施和分段会计政策”。
此外,普通股股东可获得的调整后收益不包括优先股赎回溢价的影响,优先股赎回溢价被报告为大都会人寿公司普通股股东可获得的净收益(亏损)的减少。
股本回报率、已分配股本及相关措施:
•大都会人寿公司的普通股权益总额,不包括除外币换算调整(“FCTA”)以外的累积其他全面收益(“AOCI”),定义为大都会人寿公司的普通股股东权益总额,不包括AOCI的未实现投资净收益(亏损)和固定收益计划调整部分,扣除所得税净额。
•大都会人寿公司普通股股东权益的调整回报定义为普通股股东可获得的调整后收益除以大都会人寿公司的平均普通股股东权益。
•调整后的大都会人寿公司普通股股东权益回报率,不包括FCTA以外的AOCI,定义为普通股股东可获得的调整后收益除以大都会人寿公司的平均普通股股东权益,不包括FCTA以外的AOCI。
•已分配股本是大都会人寿公司普通股股东权益中管理层根据当地资本要求和经济资本分配给每个部门和子部门的部分。见《2021年年报》《管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析--风险管理--经济资本》。已分配股本不包括除FCTA以外的AOCI的影响。
上述措施代表的股本水平与以下观点一致,即在正常业务过程中,我们不打算仅为实现收益或亏损而出售大部分投资。
费用率和直接费用率:
•费用比率:其他费用,扣除DAC资本,除以保费、手续费和其他收入。
•直接费用比率:调整后的直接费用除以调整后的保费、手续费和其他收入。直接费用包括与员工相关的成本、第三方员工成本以及一般和行政费用。
•直接费用比率,不包括与直接费用和养恤金风险转移有关的显著项目总额:调整后的直接费用,不包括与直接费用有关的显著项目总额,除以调整后的保费、费用和其他收入,不包括养恤金风险转移。
以下附加信息与了解我们的绩效结果和前景相关:
•我们有时指的是各种产品的销售活动。这些销售统计数据与公认会计原则下的收入不相对应,但被用作商业活动的相关衡量标准。此外,我们拉丁美洲、亚洲和欧洲、中东和非洲地区的销售统计是在不变货币的基础上进行的。
•近期是指一到三年。
•值得注意的项目反映了影响公司业绩的事件的意外影响,但这些事件是未知的,公司在制定业务计划时无法预测。值得注意的项目还包括某些项目,无论业务计划预期的程度如何,以帮助投资者更好地了解大都会人寿的业绩,并对这些业绩进行评估和预测。值得注意的项目对普通股股东可获得的调整后收益有积极(负面)影响。
•该公司使用自由现金流的衡量标准,以便于了解其产生现金用于业务再投资或用于非强制性资本行动的能力。本公司将自由现金流定义为大都会人寿控股公司可从营运子公司的股息、控股公司的支出和其他净流量(包括对子公司的资本贡献)以及债务净贡献达到或低于目标杠杆率的现金总额。这一衡量自由现金流的指标先于资本行动,如普通股分红和回购、债务削减和并购。自由现金流量不应被视为替代根据公认会计准则计算的经营活动提供(用于)的现金净额。自由现金流比率通常表示为普通股股东可获得的年度调整后收益的百分比。
风险管理
有关我们风险管理的信息,请参阅2021年年报中的《管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析-风险管理》。
后续事件
见中期简明综合财务报表附注15。
项目3.关于市场风险的定量和定性披露
我们定期分析我们面临的利率、股票市场价格和外币汇率风险。作为该分析的结果,我们已确定某些资产和负债的估计公允价值受到利率、外币汇率和股票市场变化的重大影响。我们通过保险业务和投资活动暴露于此类市场风险。我们使用各种策略来管理这些风险,包括使用衍生品。关于我们的市场风险敞口的描述可以在2021年年报中包含的关于市场风险的定量和定性披露中找到。此外,由于新冠肺炎疫情,预计我们对这些市场风险的敞口将保持在较高水平。见“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析--执行摘要--新冠肺炎大流行。”
项目4.控制和程序
管理层在首席执行官(“首席执行官”)和首席财务官的参与下,评估了截至本报告所述期间结束时,公司根据1934年证券交易法(“交易法”)第13a-15(E)条规定的披露控制和程序的设计和运作的有效性。基于这一评估,首席执行官和首席财务官得出结论,这些披露控制和程序是有效的。
在截至2022年3月31日的季度内,公司对交易法规则13a-15(F)所界定的财务报告的内部控制没有发生重大影响或合理地可能对公司财务报告的内部控制产生重大影响的变化。
第II部分--其他资料
项目1.法律诉讼
见中期简明综合财务报表附注14。
第1A项。风险因素
可能影响公司业务或运营的某些因素在2021年年报第I部分第1A项的“风险因素”项下进行了描述。与此前在2021年年报中披露的风险因素相比,我们的风险因素没有发生实质性变化。
第二项股权证券的未经登记的销售和收益的使用
发行人购买股票证券
在截至2022年3月31日的季度里,大都会人寿公司或其附属公司或其代表购买大都会人寿公司普通股的情况如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
期间 | | 总数 已购买股份的百分比(1) | | 每股平均支付价格 | | 总数 的股份 作为部件购买 公开的 已宣布的计划 或程序 | | 最大数量 (或近似 美元价值)的 那一年5月的股票 是根据 计划或计划(2) |
2022年1月1日-1月31日 | | 496,270 | | | $ | 62.82 | | | 494,452 | | | $ | 1,475,046,243 | |
2022年2月1日-2月28日 | | 3,928,596 | | | $ | 69.76 | | | 3,927,597 | | | $ | 1,201,055,327 | |
March 1 — March 31, 2022 | | 9,199,421 | | | $ | 66.24 | | | 9,199,374 | | | $ | 591,707,648 | |
总计 | | 13,624,287 | | | | | 13,621,423 | | | |
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(1)在2022年1月1日至2022年1月31日、2022年2月1日至2月28日和2022年3月1日至3月31日期间,独立账户指数基金在公开市场上以非酌情交易的方式分别购买了大都会人寿公司的1,818股、999股和47股普通股。
(2)2021年8月,大都会人寿宣布,其董事会批准了30亿美元的普通股回购。截至2022年3月31日,大都会人寿公司仍有5.92亿美元的普通股回购在授权范围内。2022年5月4日,大都会人寿宣布,其董事会批准了额外30亿美元的普通股回购。有关普通股回购的更多信息,请参阅“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--流动资金和资本资源--公司--流动资金和资本使用--普通股回购”和中期简明合并财务报表附注9。另请参阅2021年年报中包含的“风险因素-资本风险--由于法律和监管限制或现金缓冲需求,我们可能无法支付股息或回购我们的股票”。
项目6.展品
(关于我们合同中的Reliance on声明的说明: 在审阅作为10-Q表格本季度报告附件的协议时,请记住,这些协议是为了向您提供有关其条款的信息,而不是为了提供有关大都会人寿、其子公司或附属公司或协议其他各方的任何其他事实或披露信息。协议包含适用协议每一方的陈述和保证。这些陈述和保证完全是为了适用协议的其他当事方的利益而作出的,(1)在所有情况下都不应被视为对事实的明确陈述,而是在这些陈述被证明不准确的情况下将风险分配给一方当事人的一种方式;(2)通过与适用协议谈判有关的披露而对另一方当事人施加限制,这些披露不一定反映在协议中;(3)可以以不同于投资者可能被视为实质性的方式适用重要性标准;及(Iv)仅于适用协议的日期或该协议可能指明的其他一个或多个日期作出,并受较新的事态发展所规限。因此,这些陈述和保证不得描述截至其作出之日或在任何其他时间的实际情况。有关大都会人寿、其子公司和附属公司的更多信息可在10-Q表格的本季度报告和大都会人寿公司的其他公开文件中找到,这些文件可通过美国证券交易委员会网站免费获得,网址为www.sec.gov。)
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证物编号: | | 描述 | | 表格 | | 文件编号 | | 展品 | | 提交日期 | | 随信存档或提供 |
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31.1 | | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条颁发首席执行官证书。 | | | | | | | | | | X |
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31.2 | | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302节颁发首席财务官证书。 | | | | | | | | | | X |
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32.1 | | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条颁发首席执行官证书。 | | | | | | | | | | X |
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32.2 | | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条颁发首席财务官证书。 | | | | | | | | | | X |
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101.SCH | | 内联XBRL分类扩展架构文档。 | | | | | | | | | | X |
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101.CAL | | 内联XBRL分类扩展计算链接库文档 | | | | | | | | | | X |
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101.DEF | | 内联XBRL分类扩展定义Linkbase文档 | | | | | | | | | | X |
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101.LAB | | 内联XBRL分类扩展标签Linkbase文档 | | | | | | | | | | X |
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101.PRE | | 内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档。 | | | | | | | | | | X |
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101.INS | | XBRL实例文档-实例文档不会出现在交互数据文件中,因为它的XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。 | | | | | | | | | | X |
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104 | | 封面交互数据文件(嵌入内联XBRL文档并包含在附件101中)。
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签名
根据1934年《证券交易法》的要求,注册人已正式促使本报告由正式授权的签署人代表其签署。
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大都会人寿公司 |
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发信人: | | /s/Tamara L.Schock |
| | 姓名:塔玛拉·L·肖克 职务:常务副总裁 和首席会计官 (获授权签署人及负责人 会计主任) |
日期:2022年5月5日