附件99.1

管理层的讨论与分析

本管理层的讨论和分析旨在通过我们管理层的视角为您提供有关我们业绩的叙述性解释，以及有关我们的财务状况和未来前景的信息。由于本管理层的讨论和分析旨在补充和补充我们的财务报表，我们建议您将本文与我们截至2022年3月31日的三个月的综合中期财务报表、2021年年度综合财务报表和2021年年度管理层的讨论和分析一起阅读。本管理层的讨论和分析包含前瞻性陈述，这些陈述会受到风险和不确定性的影响，这些风险和不确定性可能会导致我们的实际结果与前瞻性陈述大不相同。前瞻性声明包括但不限于我们的两年展望，包括与我们的变化计划相关的预测影响，以及与一般经济状况和市场趋势及其对我们业务部门的预期影响相关的预期。有关前瞻性陈述、重大假设和与之相关的重大风险的其他信息，请参阅关于可能影响未来业绩的因素的展望、附加信息和警告说明 管理层讨论和分析部分。本管理层的讨论和分析日期为2022年5月2日。

我们将管理层的讨论和分析组织在以下关键部分：

•		执行摘要：概述我们的业务和主要财务亮点			3
•		经营业绩与去年同期业绩的比较			6
•		流动性和资本资源--关于我们的现金流和债务的讨论			13
•		展望我们的未来两年财务展望，包括重大假设和重大风险			17
•		关联方交易与我们的主要和控股股东、伍德布里奇股份有限公司(伍德布里奇)和其他关联方的交易讨论			20
•		后续事件讨论发生在2022年3月31日之后至本管理层讨论和分析之日为止的重大事件			20
•		会计政策的变化--兼论我国会计政策的变化			20
•		关键会计估计和判断：讨论我们管理层在应用会计政策时作出的关键估计和判断			20
•		其他信息--其他要求披露的信息			21
•		附录--补充信息			23

除非另有说明或上下文另有要求，否则在本讨论中，凡提及我们、公司和汤森路透，均指汤森路透公司及其子公司。

陈述的基础

我们根据国际会计准则委员会(IASB)发布的国际财务报告准则(IFRS)，以美元编制我们的综合财务报表。

除每股收益外，我们以百万美元为单位报告业绩，但为更准确起见，我们使用整美元来计算百分比变化和利润率。因此，根据报告金额计算的百分比和利润率可能与显示的不同， 由于四舍五入的原因，增长组件的总和可能不是。

在2022年第一季度，我们对我们的部门报告进行了两次更改，以反映我们管理业务的方式的变化。上期数额已修订，以反映当前的列报情况。有关更多信息，请参阅本管理层讨论和分析的其他信息部分。

使用非《国际财务报告准则》财务措施

在这个管理层的讨论和分析中，我们讨论了我们关于国际财务报告准则和国际财务报告准则的结果。非国际财务报告准则 基础。我们使用非IFRS财务指标，其中包括的比率纳入了一个或多个非IFRS财务指标，作为我们经营业绩和财务状况的补充指标，以及用于内部规划、我们的管理激励计划和我们的业务展望。我们相信，非国际财务报告准则的财务衡量标准可以更深入地了解我们的业绩。非国际财务报告准则计量没有国际财务报告准则规定的标准化含义，因此不太可能与其他公司使用的类似计量的计算方法相比较，因此不应被视为根据国际财务报告准则计算的财务业绩计量的替代办法。

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请参阅本管理层讨论和分析的附录A，以了解我们的非国际财务报告准则财务指标，包括解释为什么我们认为这些指标是衡量我们业绩的有用指标，包括我们产生现金流的能力。请参阅本管理层讨论和分析的流动性和资本部分和附录B，以了解我们的非IFRS财务指标与最直接可比的IFRS指标的对账。

关键词词汇表

除非另有说明，本管理层讨论和分析中的下列术语具有以下含义：

术语		定义
？三大细分市场		我们合并了 法律专业人员、公司以及税务和会计专业人员
黑石集团的财团		Blackstone集团及其子公司，以及附属于Blackstone的私募股权基金
英国石油公司		基点 1个基点等于1/100这是1%；100个基点相当于1%
更改计划		A 为期两年的计划重点是将我们的公司从控股公司转变为运营公司，并从内容提供商转变为内容驱动型技术公司
不变货币		A 非国际财务报告准则计量，通过将相同的外币汇率应用于本年度和相当于上一年期间的财务结果而得出
新冠肺炎		一种新的冠状病毒株 ，它是世界卫生组织在2020年3月大流行的特征
易办事		每股收益
LSEG		伦敦证券交易所集团公司
不适用		不适用
N/m		没有意义
有机的或有机的		A 非国际财务报告准则计量，代表我们现有业务按不变货币计算的收入变化。该指标排除了收购和处置在两个可比期间都不拥有企业的扭曲影响
细化		LSEG的Refinitiv业务。在Refinitiv于2021年1月29日出售之前，我们拥有其45%的股份
YPL		纽约母公司 有限公司，拥有LSEG股份的实体，由我们公司和Blackstone财团共同拥有。一群现任LSEG和前Refinitiv高级管理层成员也拥有YPL的部分股份。对YPL的引用还包括其 子公司。在2021年1月29日将Refinitiv出售给LSEG之前，YPL的前身是Refinitiv Holdings Limited
美元和美元		美元 美元

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执行摘要

我们公司

汤森路透 是领先的商业信息服务提供商。我们的产品包括面向法律、税务、会计和合规专业人员的高度专业化的信息支持软件和工具，以及世界上最全球化的新闻服务 路透社。

我们的大部分收入来自销售信息和软件解决方案，主要是以电子方式和 经常性订阅的方式。我们的解决方案将深厚的领域知识与软件和自动化工具相结合。我们相信，我们的工作流程解决方案可以简化客户的运营方式，使他们能够专注于更高价值的活动，从而提高客户的工作效率。我们的许多客户将我们的解决方案作为其工作流程的一部分，这导致了强大的客户保留率。我们相信，我们的客户信任我们，因为我们的历史和可靠性，以及我们对他们的业务和行业的深刻理解，他们依赖我们的服务来驾驭快速变化和日益复杂的数字世界。多年来，我们的业务模式已被证明具有资本效率和现金流生成性，并使我们 在我们选定的细分市场中保持领先和可扩展的地位。

我们被组织为五个可报告的部门，如下所述， 这反映了我们如何管理我们的业务。

				2022年第一季度收入
		法律专业人士 为律师事务所和政府提供研究和工作流程产品，专注于由新兴技术和集成的法律工作流程解决方案支持的直观法律研究，这些解决方案结合了内容、工具和分析。
		企业 为从小型企业到跨国组织(包括全球七大会计师事务所)的企业客户提供我们的全套内容支持技术解决方案内部法律、税务、监管、合规和IT专业人员。
		税务和会计专业人员 通过研究和工作流程产品为会计师事务所的税务、会计和审计专业人员提供服务(七大会计师事务所除外，由我们的企业部门提供服务)，专注于直观的税务提供和自动化税务工作流程。
		路透社新闻 通过路透社、路透社、路透社事件、汤森路透产品和LSEG的Refinitiv业务，向世界各地的媒体机构、专业人士和新闻消费者提供商业、金融和全球新闻。
		全球打印 主要以印刷格式向世界各地的客户提供法律和税务信息。

我们的业务由一个企业中心提供支持，该中心集中管理商业和技术运营，包括我们的销售能力、数字客户体验以及产品和内容开发。我们的公司中心还集中管理财务、法律和人力资源以及我们的变革计划等职能。我们报告公司成本，其中包括公司职能和我们的变更计划的费用。

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主要财务亮点

我们在2021年经历的势头持续到2022年第一季度，因为销售额和收入都超出了我们的预期。我们的业务继续受益于我们的法律、税收和风险相关市场日益复杂的监管。

2022年5月，我们 上调了公司总额和三大巨头2022年全年收入增长预期，反映出我们对业务业绩越来越有信心。我们在我们的 中重申了所有其他措施两年展望，包括我们调整后的EBITDA利润率，因为我们继续投资于我们的业务和客户成功计划，并消化日益加剧的通胀压力。有关更多信息，请参阅本管理层讨论和分析的Outlook第 节。

我们从控股公司过渡到运营公司，从内容提供商过渡到内容驱动型技术公司的变革计划正在进行中。在2022年第一季度，我们进一步推进了计划计划，将更多收入迁移到云解决方案，提高了我们通过数字渠道进行的销售比例，并改善了客户与我们的互动体验。截至2022年3月31日，我们实现了3.05亿美元的年化收益 从计划中节省的运行率运营费用。

最近的全球事件

由于2022年2月24日俄罗斯军事入侵乌克兰，全球经济正在经历重大破坏，而且新冠肺炎。作为对入侵的回应，几个国家实施了经济制裁，这些制裁正在影响全球金融市场，并加剧了通货膨胀和全球供应链中断等经济挑战。虽然我们的路透社新闻业务继续在乌克兰报道，以提供不偏不倚和可靠的新闻，但我们在乌克兰和俄罗斯的业务对我们的业务并不重要。我们已采取 步骤遵守适用于我们公司的制裁所产生的适用限制。我们还将以前根据外包合同提供的服务迁往该地区。我们正在密切关注这场危机，以评估对我们业务的潜在影响。

合并结果

		截至3月31日的三个月，
										变化
(百万美元，不包括每股金额和利润率)		2022				2021				总计				常量币种
《国际财务报告准则》财务措施
收入			1,674				1,580				6%
营业利润			414				387				7%
稀释后每股收益		$	2.06			$	10.13				(80%)
经营活动提供的净现金			275				380				(28%)
非国际财务报告准则财务衡量标准(1)
收入			1,674				1,580				6%				7%
有机收入增长															7%
调整后的EBITDA			600				558				7%				7%
调整后EBITDA利润率			35.8%				35.3%				50个基点				20个基点
调整后每股收益			$0.66				$0.58				14%				14%
自由现金流			86				239				(64%)

？三大细分市场包括法律专业人员、公司以及税务和会计专业人员

		截至3月31日的三个月，
										变化
(百万美元，不包括利润率)		2022				2021				总计				常量币种
非国际财务报告准则财务衡量标准(1)
收入			1,362				1,277				7%				7%
有机收入增长															7%
调整后的EBITDA			584				523				11%				11%
调整后EBITDA利润率			42.9%				41.0%				190个基点				160个基点

(1)	请参阅本管理层的讨论和分析的附录A和B，以了解更多 信息和对账将非《国际财务报告准则》财务计量改为最直接可比的《国际财务报告准则》财务计量。

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收入 总计增长6%，反映了我们五个业务部门中的四个业务部门的增长。外币对收入的负面影响为1%。在不变货币和有机基础上，收入都增长了7%。经常性收入增长了7%(占我们收入的78%)，交易收入增长了8%。该季度的收入增长包括来自交易收入的大约100个基点的好处，我们预计这些收入不会再次出现，而且在较小程度上受到时机的影响。

我们三大细分市场的收入(占总收入的81%)在不变货币和有机基础上总共增长了7%。有机收入的增长是由经常性收入增长8%(占三大巨头收入的85%)和交易收入增长6%推动的。这一业绩反映了我们的三大细分市场连续第四个季度至少增长了6%。

营业利润增长了7% ，因为更高的收入抵消了更高的成本，其中包括与我们的变化计划相关的投资。调整后的EBITDA及相关利润率因相同因素而增加。

稀释后每股收益为2.06美元，其中包括我们在LSEG的投资价值增加带来的好处。上一年的稀释后每股收益为10.13美元，其中包括将Refinitiv出售给LSEG获得的大约81亿美元的收益。调整后的每股收益不包括我们LSEG投资的价值变化、出售Refinitiv的收益和其他调整，从去年同期的每股0.58美元增加到每股0.66美元，这主要是由于调整后的EBITDA较高。

由于与我们的变更计划相关的付款增加以及年度激励计划奖金增加，运营活动提供的净现金减少。自由现金流减少，原因是运营活动的现金流减少，以及与变革计划相关的资本支出增加。

更改计划更新

2022年第一季度，我们开始了第二年也是最后一年两年变革计划，旨在通过将我们的公司从控股公司转变为运营公司，并从内容提供商转变为内容驱动型技术公司来推动增长和效率。我们的变化计划仍在实现我们的总体目标，这些目标是：

●

让我们的客户更容易与我们做生意；

●

大幅更新和简化我们的产品组合和产品开发团队；

●

降低我们运营和技术组织的复杂性；以及

●

继续简化我们的组织结构，以实现更具创新性的文化。

我们在我们的变更计划中投资了以下金额，用于技术、组织和市场相关的计划 。

		变更计划投资
(百万美元)		第一季度 2022				累计 迄今				总计 预期
变更计划投资
运营费用			34				217				343 - 383
应计资本支出			28				140				212 - 252
总投资			62				357				600

我们将继续将更多的收入转移到云解决方案，提高我们通过数字渠道进行销售的比例，并改善客户与我们的互动体验。截至2022年3月31日，我们实现了3.05亿美元的年化运行率运营费用节省。我们预计到2022年底实现年化运行率运营费用节省5亿美元，并在2023年底实现我们的全部目标金额6亿美元。有关我们的变更计划的更多信息，请参阅管理层讨论和分析的Outlook？部分。

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经营成果

我们在合并基础上的收入和营业利润不会受到季节性因素的显著影响，因为我们在合同期限内按比例记录了很大一部分收入，而且我们的成本通常在全年平均发生。然而，我们从一个季度到另一个季度的收入可能会受到某些税收产品发布的影响，这些产品往往集中在第四季度，在较小程度上集中在今年第一季度。与变更计划相关的成本时间影响了我们2022年和2021年的支出和运营利润的季节性。

下面的部分包含非国际财务报告准则计量(如有说明)。关于我们的非国际财务报告准则财务指标与最直接可比的国际财务准则财务指标之间的对账，请参阅本管理部门的讨论和分析的附录A和B。

合并结果

		截至 3月31日的三个月，
										变化
(百万美元，不包括每股金额和利润率)		2022				2021				总计				常量 货币
IFRS财务指标 措施
收入			1,674				1,580				6%
营业利润			414				387				7%
稀释后的每股收益			$2.06				$10.13				(80%)
非国际财务报告准则财务指标
收入			1,674				1,580				6%				7%
有机收入 增长															7%
调整后的EBITDA			600				558				7%				7%
调整后EBITDA利润率			35.8%				35.3%				50个基点				20个基点
调整后的EBITDA减去应计资本支出 (1)			478				452				6%
调整后的EBITDA减去应计资本 支出利润率(1)			28.6%				28.6%				-
调整后每股收益			$0.66				$0.58				14%				14%

(1)	截至2021年12月31日，我们更改了资本支出的报告基础。2021年第一季度的金额已进行修订，以反映这一变化。有关更多信息，请参阅本管理层的讨论和分析的附录A。

？三大细分市场包括法律专业人员、公司以及税务和会计专业人员

		截至 3月31日的三个月，
										变化
(百万美元，不包括利润率)		2022				2021				总计				常量 货币
非国际财务报告准则财务指标
收入			1,362				1,277				7%				7%
有机收入增长															7%
调整后的EBITDA			584				523				11%				11%
调整后EBITDA 利润率			42.9%				41.0%				190个基点				160个基点

收入

		截至 3月31日的三个月，
										变化
(百万美元)		2022				2021				总计				常量 货币				有机食品
经常性收入			1,300				1,220				7%				7%				7%
交易收入			232				217				7%				8%				8%
全球印刷收入			142				143				(1%)				-				-
收入			1,674				1,580				6%				7%				7%

第6页

在我们五个业务部门中的四个业务部门增长的推动下，总收入增长了6%。外汇对收入增长有1%的负面影响。在不变货币和有机基础上，收入增长了7%。经常性收入增长7%(占我们收入的78%)，交易收入增长8%。全球印刷收入总额略有下降，但在不变货币和有机基础上与上年同期相比都没有变化。该季度的收入增长包括交易收入带来的约100个基点的好处 ，我们预计这些收入不会重现，也不会在较小程度上受到时机的影响。

我们三大细分市场的收入(占总收入的81%)在不变货币和有机基础上总共增长了7%。有机收入的增长是由经常性收入增长8%(占三大巨头收入的85%)和交易收入增长6% 推动的。这一表现反映了我们的三大细分市场连续第四个季度至少增长了6%。

由于美元对包括英镑、欧元、澳元和阿根廷比索在内的大多数主要货币走强，外币对收入增长产生了负面影响，与去年同期相比，这抵消了美元对巴西雷亚尔的疲软。

营业利润、调整后的EBITDA和调整后的EBITDA减去应计资本支出

营业利润增长7%，因为更高的收入抵消了更高的成本， 其中包括与变化计划相关的投资。

调整后的EBITDA及相关利润率因上述因素而增加。对Change计划的投资对2022年第一季度调整后的EBITDA利润率产生了210个基点的负面影响。

调整后EBITDA 减去应计资本支出增加，因为较高的调整后EBITDA足以抵消较高的应计资本支出。相关利润率保持不变。2022年第一季度的应计资本支出包括与变化计划相关的2800万美元(2021年为900万美元)。

运营费用

		截至3月31日的三个月，
										变化
(百万美元)		2022				2021				总计				常量币种
运营费用			1,081				1,018				6%				6%

按不变货币计算，运营费用总额增加的主要原因是与变更计划相关的成本增加，以及与收入增加相关的产品、营销和销售费用。然而，我们的变更计划节省了成本，从而缓解了成本的增加。2022年第一季度的变更计划成本为3400万美元 (2021年为1100万美元)，其中包括遣散费支出以及推动技术和数字销售效率的成本。

折旧及摊销

		截至3月31日的三个月，
(百万美元)		2022				2021				变化
折旧			38				46				(17%)
摊销计算机软件			114				115				(1%)
小计			152				161				(5%)
摊销其他可识别无形资产			26				31				(17%)

●

计算机软件的折旧和摊销在合并基础上减少，主要是因为前一年期间包括与我们腾出的房地产租赁相关的资产减记。

●

由于前几年收购的资产已完成摊销，其他可识别无形资产的摊销有所减少。

其他营业(亏损)收益，净额

		截至3月31日的三个月，
(百万美元)		2022				2021
其他营业(亏损)收益，净额			(1)				17

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2022年第一季度，其他净运营亏损并不显著。在2021年第一季度，其他运营收益净额包括我们在Refinitiv于2021年1月29日出售给LSEG之前持有的权证重估带来的收益，以及允许LSEG的Refinitiv业务使用路透社标志的许可证收入。

净利息支出

		截至3月31日的三个月，
(百万美元)		2022				2021				变化
净利息支出			48				51				(6%)

利息支出净额减少的主要原因是与税务负债和养老金负债净额相关的利息成本降低。由于我们几乎所有的长期债务都以固定利率(掉期后)支付利息，我们定期债务的净利息支出与上一年同期相比基本没有变化。

其他财务(收入)成本

		截至3月31日的三个月，
(百万美元)		2022				2021
其他财务(收入)成本			(94)				6

2022年第一季度，其他财务收入包括与外汇合同相关的7800万美元收益，这些收益与我们对LSEG的部分间接投资(以英镑计价)有关，以及公司间融资安排的净外汇收益。上一年期间的其他财务成本 反映了公司间筹资安排的净汇兑损失。

份额税后权益法投资收益

		截至3月31日的三个月，
(百万美元)		2022				2021
YPL(前身为Refinitiv Holdings Limited)			799				6,295
其他权益法投资			(1)				2
份额权益法投资的税后收益			798				6,297

我们对LSEG的投资受股权会计处理，因为LSEG的股份是通过YPL持有的，我们 对此有重大影响。YPL持有的LSEG股份的投资以LSEG的股价为基础，按公允价值入账。

在2022年第一季度，我们的份额权益法投资的税后收益主要由我们的LSEG投资价值增加7.99亿美元组成。

在2021年第一季度，我们的份额权益法投资的税后收益主要包括将Refinitiv出售给LSEG的80.75亿美元收益，我们在Refinitiv中拥有45%的权益，这部分被出售后LSEG投资价值下降16.12亿美元和出售前与Refinitiv业务相关的1.68亿美元税后亏损所抵消。

截至2022年5月2日，我们间接持有约7240万股LSEG股票，根据LSEG当天的收盘价计算，这些股票的市值约为72亿美元。

税费支出

		截至3月31日的三个月，
(百万美元)		2022				2021
税费支出			240				1,594

税费减少是因为上一年度包括与将Refinitiv出售给LSEG的收益相关的税费。此外，每一期间的税收支出反映了以下征税管辖区的组合税前损益已确认。由于中期税前损益的地域组合可能与全年不同，中期的税项支出或利益不一定代表全年的税项支出。

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我们税费的可比性受到每个期间各种交易和会计调整的影响。 下表列出了影响不同期间可比性的所得税费用中的某些组成部分，包括与从调整后收益中扣除的项目相关的税费：

										截至3月31日的三个月，
(百万美元)										2022				2021
税费(福利)
影响可比性的税目：
公司税法和税率(1)											(10)				1
递延 个税额调整(2)											(34)				-
小计											(44)				1
与以下各项有关的税项：
其他可识别无形资产的摊销											(4)				(7)
份额 权益法投资的税后收益											192				1,538
其他 项											18				4
小计											206				1,535
总计											162				1,536

(1)	主要包括由于有效州税税率的变化而对递延税款余额进行的调整。

(2)	主要涉及在纳税基础上确认递延税项资产可归因于一家非美国子公司的升级。金额还包括在此期间被归类为待售业务所需的调整。

由于上述项目会影响我们每个期间的税项支出或收益的可比性，因此我们将其从调整后收益的计算中删除，同时将与之相关的税前项目。我们调整后的税费的计算如下：

										截至3月31日的三个月，
(百万美元)										2022				2021
税费支出											240				1,594
删除：以上项目会影响可比性											(162)				(1,536)
其他调整：
中期有效税率正常化(1)											(1)				(1)
调整后收益的税费总额											77				57

(1)	根据估计的全年有效税率进行调整以反映所得税。根据《国际财务报告准则》，中期的收益或亏损通常根据我们经营业务的每个司法管辖区的估计实际税率反映所得税。这个非国际财务报告准则调整在中期之间重新分配估计的全年所得税，但对全年所得税没有影响。

停止运营的结果

										截至3月31日的三个月，
(百万美元)										2022				2021
(亏损) 非持续经营收益，税后净额											(11)				3

在2022年第一季度，非持续经营的亏损(扣除税项)主要包括与税务赔偿有关的LSEG应收余额产生的汇兑损失。

第9页

净收益和稀释后每股收益

		截至3月31日的三个月，
(百万美元，不包括每股金额)		2022				2021				变化
净收益			1,007				5,036				(80%)
稀释每股收益			$2.06				$10.13				(80%)

2022年第一季度的净收益和稀释后每股收益包括我们在LSEG的投资价值增加带来的好处。净收益和稀释后每股收益比上年同期有所下降，其中包括2021年1月将Refinitiv出售给LSEG获得的约81亿美元的收益。

调整后收益和调整后每股收益

		截至3月31日的三个月 ，
										变化
(百万美元，不包括每股金额)		2022				2021				总计				常量币种
调整后收益			322				288				12%
调整后的每股收益		$	0.66			$	0.58				14%				14%

调整后收益及相关每股金额增加，主要是由于调整后EBITDA较高。

细分结果

以下是对截至2022年3月31日的三个月的五个可报告细分市场和公司成本的讨论。我们以不变货币和有机基础评估每个细分市场的收入增长以及每个细分市场内的业务。有关更多信息，请参阅本管理层讨论和分析的附录A。

法律专业人员

		截至 3月31日的三个月，
										变化
(百万美元，不包括利润率)		2022				2021				总计				常量币种				有机食品
经常性收入			653				621				5%				6%				6%
交易收入			45				47				(4%)				(3%)				(2%)
收入			698				668				4%				5%				6%
分部调整后的EBITDA			305				279				9%				10%
分部调整后EBITDA利润率			43.7%				41.8%				190个基点				190个基点

收入总额、不变货币和有机基础上都有所增长。有机收入连续第四个季度增长6%，这是由于经常性收入的增长(占法律专业人员部门的94%)，这是由政府业务增长9%推动的，以及Westlaw Edge、Practice Law、FindLaw和部门在加拿大、亚洲和新兴市场的业务的增长。有机基础上的交易收入(占法律专业人员部分的6%)略有下降。

分部调整后的EBITDA和相关利润率增加，因为较高的收入抵消了略有增加的费用，这被我们的变化计划节省的成本 所缓解。外币对分部调整后的EBITDA利润率没有影响。

第10页

企业

		截至 3月31日的三个月，
										变化
(百万美元，不包括利润率)		2022				2021				总计				常量币种				有机食品
经常性收入			316				293				8%				8%				8%
交易收入			95				89				7%				8%				8%
收入			411				382				8%				8%				8%
分部调整后的EBITDA			157				145				8%				7%
分部调整后EBITDA利润率			38.1%				38.0%				10个基点				(20)bp

收入总额、不变货币和有机基础上都有所增长。收入增长得益于交易 我们预计不会再次出现的收入。有机收入的增长包括经常性收入的强劲增长(占企业部门的77%)，这是由实践法、明确和间接税推动的。在确认业务以及该部门在拉丁美洲、亚洲和新兴市场的业务的推动下，交易收入(占企业部门的23%)在有机的基础上增长。

分部调整后的EBITDA增加，主要是由于收入增加的影响。相关利润率略有上升，因为更高的收入在很大程度上被更高的费用所抵消。外币受益于分部调整后EBITDA利润率的同比变化30个基点。

税务和会计专业人员

		截至 3月31日的三个月，
										变化
(百万美元，不包括利润率)		2022				2021				总计				常量币种				有机食品
经常性收入			182				162				12%				12%				12%
交易收入			71				65				10%				10%				10%
收入			253				227				11%				11%				11%
分部调整后的EBITDA			122				99				23%				22%
分部调整后EBITDA利润率			48.3%				43.8%				450个基点				420基点

收入总额、不变货币和有机基础上都有所增长。有机收入的增长是由UltraTax和该部门在拉丁美洲的业务的经常性收入(占税务和会计专业人员部门的72%)的增长推动的。交易收入的增长(占税务和会计专业人员部门的28%)包括更高的纳税准备费用，这是由于美国联邦个人纳税申报截止日期的变化带来的同比时间效益，与2021年5月延长的截止日期相比，美国联邦纳税申报截止日期回到了2022年4月。计时收益为该部门第一季度的总有机收入增长率贡献了150个基点。然而，收益将在第二季度逆转，对该部门的总有机增长率产生类似的负面影响。

分部调整后的EBITDA及相关利润率增加，因为较高的收入足以抵销较高的支出，而这些支出因变更计划节省的成本而有所缓解。外币受益于分部调整后EBITDA利润率的同比变化30个基点。

与我们的其他业务相比，税务和会计专业人员是一项季节性较强的业务，由于某些税收产品的发布，其部门调整后的EBITDA历史上在第四季度产生的比例较高，在第一季度的比例略低。收入和支出时间的微小变动可能会影响季度利润率。

第11页

路透社新闻

		截至 3月31日的三个月，
										变化
(百万美元，不包括利润率)		2022				2021				总计				常量币种				有机食品
经常性收入			155				149				5%				6%				6%
交易 收入			21				16				27%				32%				32%
收入			176				165				7%				9%				9%
分部调整后的EBITDA			37				28				31%				23%
分部调整后EBITDA利润率			21.0%				17.1%				390个基点				240个基点

在整个细分市场的专业业务(包括数字广告、定制内容和路透社活动)的增长以及该细分市场与LSEG的新闻和编辑协议的增长的推动下，总收入在不变货币和有机基础上增长。

路透社新闻和LSEG的Refinitiv业务达成了一项协议，根据该协议，路透社新闻将向Refinitiv提供新闻和社论内容，直至2048年10月1日。根据这项协议，2022年第一季度，路透社新闻记录的收入为9000万美元(2021年至8500万美元)。

由于较高的收入抵消了较高的支出，分部调整后的EBITDA和相关利润率有所增加。外币受益于分部调整后EBITDA利润率的同比变化150个基点。

全球打印

		截至 3月31日的三个月，
										变化
(百万美元，不包括利润率)		2022				2021				总计				常量币种				有机食品
收入			142				143				(1%)				-				-
分部调整后的EBITDA			53				57				(8%)				(7%)
部门调整后的EBITDA利润率			37.0%				39.9%				(290)bp				(300)bp

收入总体下降，但按不变货币和有机基础计算保持不变，这好于我们预期的下降，原因是印刷服务的第三方收入增加和新销售的时机。我们预计收入将正常化至2022年晚些时候将出现个位数的中位数下降。

由于第三方印刷收入的稀释效应，分部调整后的EBITDA和相关利润率下降。外币受益于分部调整后EBITDA利润率同比变化10个基点。

企业成本

		截至3月31日的三个月，
(百万美元)		2022				2021
企业成本			74				50

公司成本增加的主要原因是与变革计划相关的成本上升。2022年第1季度，变更计划支出为3,400万美元，而上一年同期为1,100万美元。

第12页

流动性与资本资源

我们历来保持着严谨的资本战略，在增长、长期财务杠杆、信用评级和股东回报之间取得平衡。我们专注于拥有投资能力，通过有机和收购推动收入增长，同时保持我们的长期财务杠杆和信用评级，并继续为 股东提供回报。我们的主要流动资金来源是现金和现金等价物以及经营活动提供的现金。我们也不时发行商业票据，在我们的信贷安排下借款，并发行债务证券。我们现金的主要用途是偿还债务、偿债成本、股息支付、资本支出、股票回购和收购。

我们的资本战略方法为我们提供了强大的资本结构和流动性状况。截至2022年3月31日，我们手头有7亿美元的现金，我们的债务证券都不会在2023年之前到期。我们严谨的经营方针和创收的商业模式，使我们得以安然渡过由经济衰退引起的经济波动。新冠肺炎自2020年3月流行以来，同时继续投资于我们的业务。虽然我们正在密切关注2022年2月俄罗斯入侵乌克兰造成的全球混乱，但我们在该地区的业务对我们的业务并不重要。

我们预计，如果我们像我们展望的那样增加收入，我们业务的运营杠杆将增加我们的自由现金流。我们的目标是净债务与调整后EBITDA的最高杠杆率为2.5倍，并已设定目标，将预期自由现金流的50%至60%作为股息支付给股东。未来，我们预计在适用的合同到期后，出售LSEG股票的收益锁定条款将为我们提供进一步的投资选择和股东回报。

截至2022年3月31日，我们的净债务与调整后EBITDA杠杆率约为1.6：1，低于我们的目标 2.5：1。根据我们的信贷安排契约计算，截至2022年3月31日，我们的净债务与调整后EBITDA杠杆率为1.5：1，远低于信贷安排所允许的4.5：1的最高杠杆率。

我们相信，我们现有的流动资金来源将足以满足我们在正常业务过程中对未来12个月的预期现金需求。

现金流

合并现金流量表摘要

		截至3月31日的三个月，
(百万美元)		2022				2021				$Change
经营活动提供的现金净额			275				380				(105)
投资活动提供的净现金(用于)			(179)				829				(1,008)
用于资助活动的现金净额			(220)				(411)				191
翻译调整			-				(1)				1
(减少)现金和现金等价物增加			(124)				797				(921)
期初现金和 现金等价物			778				1,787				(1,009)
期末现金和 现金等价物			654				2,584				(1,930)
非国际财务报告准则 财务计量(1)
自由的 现金流			86				239				(153)

(1)	请参阅本管理层的讨论和分析的附录A和B，以了解更多 信息和对账非《国际财务报告准则》财务计量与最直接可比的《国际财务报告准则》财务计量相比较。

经营活动。运营活动提供的净现金减少，原因是与我们的变更计划相关的付款增加，因为

以及更高的年度激励计划奖金。

投资活动。2022年第一季度用于投资活动的现金净额包括1.71亿美元的资本支出。2021年第一季度，投资活动提供的净现金包括YPL与出售LSEG股票有关的9.94亿美元股息，但被1.2亿美元的资本支出部分抵消。

融资活动。用于融资活动的现金净额包括2022年和2021年第一季度分别支付给我们普通股股东的股息2.09亿美元和1.94亿美元。2021年第一季度还包括2亿美元的股票回购。有关更多信息，请参阅下面的？股息？和 ？股份回购？小节。

第13页

现金和现金等价物。截至2022年3月31日的现金和现金等价物与年初相比有所下降，因为经营活动产生的现金被资本支出和普通股股东的股息所抵消。2021年3月31日的余额包括出售1,010万股LSEG股票后从YPL股息中收到的9.94亿美元现金。

自由现金流。自由现金流减少，原因是经营活动的现金流减少，以及与变革计划相关的资本支出增加。

关于我们的债务和信贷安排、股息和股票回购的其他信息如下：

●

商业票据计划。我们的18亿美元商业票据计划提供了具有成本效益和灵活性的短期融资。截至2022年3月31日，没有未偿还的商业票据。

●

信贷安排。我们有一份18亿美元的银团信贷安排协议，该协议将于2024年12月到期，可用于为一般企业目的提供流动性(包括收购或支持我们的商业票据计划)。截至2022年3月31日，信贷安排下没有未偿还的 借款。根据我们目前的信用评级，该安排下的借款成本定价为LIBOR/EURIBOR加112.5个基点。如果获得适用贷款人的批准，我们可以选择请求增加贷款人承诺的总额为6亿美元，最高信贷额度承诺为24亿美元。如果我们的债务评级被穆迪或标普下调，我们的贷款费用和借款成本可能会增加，尽管可用性不会受到影响。相反，评级上调可能会降低我们的贷款费用和借款成本。我们还监控参与我们贷款的贷款人，并相信他们 继续能够向我们提供贷款。

负责监管伦敦银行间同业拆借利率的英国金融市场行为监管局于2021年底在全球范围内逐步取消了大部分伦敦银行间同业拆借利率。我们与使用或参考LIBOR的第三方没有实质性协议，但我们外部信贷安排中基于LIBOR的基准除外，对于这些基准，足够的LIBOR基准将一直有效到2023年6月 。

我们根据信贷安排为子公司的借款提供担保。我们还必须保持信贷协议中定义的净债务(互换后的总债务减去现金和现金等价物)与信贷协议中定义的截至最后四个季度的EBITDA的比率(利息、所得税、折旧和摊销及信贷协议中描述的其他修改前的收益)不超过4.5：1。如果我们以超过5亿美元的收购价格完成收购，完成后三个季度的净债务与EBITDA的比率将暂时增加到5.0：1。届时比率将恢复至4.5：1。截至2022年3月31日，我们遵守了本公约，因为根据我们银团信贷安排的条款 计算，我们的净债务与EBITDA的比率为1.5：1。

●

长期债务。在截至2022年3月31日的三个月内，我们没有发行票据或偿还任何债务。根据基础货架招股说明书，汤森路透公司及其美国子公司TR Finance LLC可能会在2022年8月6日之前不时发行高达30亿美元的无担保债务证券。TR Finance LLC发行的任何债务证券将由汤森路透公司和三家美国子公司担保人在无担保的基础上提供全面和无条件的担保，这三家子公司担保人也是汤森路透公司的间接100%拥有和合并的子公司。除tr Finance LLC及附属担保人外，汤森路透公司的其他附属公司并无担保或以其他方式对任何已发行的tr Finance LLC债务证券承担责任。汤森路透公司和TR Finance LLC都没有根据招股说明书发行任何债务证券。我们预计在今年晚些时候提交新的基础架招股说明书， 当前基础架招股说明书到期。请参考本管理层对本公司简明合并财务信息的讨论和分析的附录D，包括TR Finance LLC和 子担保人。

●

信用评级。我们能否获得融资，除其他事项外，还取决于合适的市场条件和保持合适的长期信用评级。我们的信用评级可能会受到各种因素的不利影响，包括债务水平上升、收益下降、客户需求下降、竞争加剧、总体经济和商业状况恶化以及负面宣传。信用评级的任何下调都可能阻碍我们进入债务市场，或者导致更高的借款利率。

下表列出了截至管理层讨论和分析之日评级机构对我们未偿还证券的信用评级：

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这些信用评级不是购买、持有或出售证券的建议，也不涉及特定证券的市场价格或对特定投资者的适宜性。信用评级可能不能反映所有风险对证券价值的潜在影响。我们不能向您保证，我们的信用评级在未来不会下调 ，评级机构也不会对我们的证券发布负面评论。

●

红利。 我们 普通股的股息以美元申报。2022年2月，我们宣布将年化股息率提高10%或每股0.16美元，至每股普通股1.78美元(从我们2022年3月支付的普通股股息开始)。在我们的合并现金流量表中，普通股支付的股息显示为根据我们的股息再投资计划(DIP)对我们公司的再投资金额的净额。普通股的登记持有者可以参与我们的Drop，根据该计划，现金 股息自动再投资于新的普通股。普通股按紧接股息记录日期前五个交易日在多伦多证券交易所(多伦多证券交易所)交易的加权平均价格进行估值。

宣布的每股普通股股息和普通股支付的股息详情如下：

●

股票回购不符合正常程序发行人出价(NCIB)。作为我们资本战略的一部分，我们会不时地回购股票(然后取消它们)。在2022年第一季度，我们没有回购任何股票。2021年第一季度，我们根据一项于2022年1月3日到期的NCIB回购了250万股普通股，总价值为2亿美元，平均每股价格为81.45美元。我们到期的NCIB使我们能够按当前市场价格回购最多2000万股普通股，回购金额 ，回购时间由我们决定。NCIB允许我们在多伦多证券交易所、纽约证券交易所和/或其他交易所和替代交易系统的公开市场交易中购买股票(如果符合条件)，或通过多伦多证券交易所和/或纽约证券交易所允许的其他方式或根据适用法律，包括私下协议购买，如果我们收到加拿大适用证券监管机构的发行人投标豁免令进行此类购买的话。我们根据NCIB购买的普通股被取消了 。

关于未来任何回购的决定将取决于市场状况、股价和其他投资资本以实现增长的机会等因素。当我们有一个有效的NCIB时，我们可以根据适用的法律，随时选择暂停或停止我们的股票回购。此外，当我们有一个有效的NCIB时，当我们不掌握关于我们自己或我们的证券的重大非公开信息时，我们 可以不时地签订一项与我们的经纪人制定预定义的计划，允许在我们通常因内部交易禁售期、内幕交易规则或其他原因而在市场上不活跃的情况下回购股票。与我们的经纪人签订的任何此类计划将根据适用的加拿大证券法 和修订后的1934年美国证券交易法规则10b5-1的要求而采用。

财务状况

截至2022年3月31日，我们的总资产为228亿美元，而截至2021年12月31日，我们的总资产为221亿美元。这一增长是由我们LSEG投资的价值增加推动的。

截至2022年3月31日，我们的流动资产略高于流动负债。通常情况下，我们的流动负债超过流动资产，因为流动负债包括大量递延收入，这些递延收入来自销售基于订阅的产品和服务，许多客户预先为这些产品和服务付费。从这些预付款收到的现金目前用于为我们业务的运营、投资和融资活动提供资金。但是，出于会计目的，这些预付款必须在订阅期限内延期并确认。因此，我们通常在综合财务状况表中反映负营运资金状况。在正常的业务过程中，递延收入并不代表现金义务，而是履行服务或交付产品的义务，因此，当我们处于这种情况时，我们不认为这是流动性问题，而是我们业务模式所需会计的结果。

第15页

净债务和净债务与调整后EBITDA的杠杆率

		3月31日，				十二月三十一日，
(百万美元)		2022				2021
长期负债			3,800				3,786
债务总额			3,800				3,786
掉期			(120)				(99)
掉期后的总债务			3,680				3,687
删除对冲的公允价值调整 (1)			(2)				(10)
货币套期保值后债务总额 安排			3,678				3,677
剔除债务账面价值中包含的交易成本、溢价或折扣			32				33
增订：租赁负债(流动和非当前)			261				261
减去： 现金和现金等价物(2)			(654)				(778)
净债务(3)			3,317				3,193
净债务与调整后EBITDA的杠杆率
调整后的EBITDA(3)			2,012				1,970
净债务 /调整后的EBITDA(3)			1.6:1				1.6:1

(1)	代表套期工具中与利息相关的公允价值部分，该套期保值工具被剔除以反映到期现金净流出。

(2)	包括截至2022年3月31日和2021年12月31日分别为7,600万美元和7,000万美元的现金和现金等价物，这些现金和现金等价物分别由子公司持有，这些子公司有监管限制、合同限制或在适用外汇管制和其他法律限制的国家/地区运营，因此我们公司无法 普遍使用。

(3)	金额代表非国际财务报告准则财务措施。有关我们流动性的更多信息，我们提供了净债务与调整后EBITDA的杠杆率。请参阅本管理层的讨论和分析的附录A和附录B，了解我们的非国际财务报告准则财务指标以及与最具可比性的国际财务报告准则的对账的更多信息。

截至2022年3月31日，我们的总债务头寸(掉期后)为37亿美元。我们的定期债务的到期日平衡良好，任何一年都不会有太大的集中。截至2022年3月31日，我们定期债务的平均期限约为8年，平均利率(掉期后)略高于4%，所有这些都是固定的。我们的净债务与调整后EBITDA的杠杆率低于我们2.5：1的目标比率。我们净债务的增加主要是由于我们的现金和现金等价物的减少(有关更多信息，请参阅本管理层的讨论和分析的现金流部分 )。

表外安排、承诺和合同义务

以获取我们其他产品的摘要表外安排、承诺和 合同义务请参阅我们2021年度管理层的讨论和分析。在截至2022年3月31日的三个月内，这些安排、承诺和合同义务没有实质性变化。

或有事件

诉讼和法律索赔

我们从事在正常业务过程中出现的各种法律程序、索赔、审计和调查。这些事项包括但不限于雇佣事项、商业事项、诽谤索赔和知识产权侵权索赔。所有对我们不利的事情的结果都取决于未来的解决方案，包括诉讼的不确定性。根据我们目前所知的信息，并在咨询了 外部法律顾问后，管理层相信，任何此类问题的最终解决，无论是个别或整体，都不会对我们的整体财务状况产生重大不利影响。

第16页

不确定的税收状况

我们在多个司法管辖区均须缴税，在正常业务过程中，我们经常接受多个不同税务机关的审计。在业务过程中，有许多交易和计算无法确定最终的纳税决定，因为税务机关可能会质疑我们的一些立场，并建议调整或更改我们的纳税申报 。

因此，我们保留了我们认为适当反映我们风险的不确定税收头寸拨备。这些 拨备是根据我们对所有相关因素的定性评估得出的预期支付金额的最佳估计编制的。在适当的时候，我们进行期望值计算以确定我们的拨备。我们在每个报告期结束时审查这些拨备的充分性，并根据不断变化的事实和情况进行调整。由于与税务审计相关的不确定性，在未来某个日期，此类审计或相关诉讼产生的责任可能与我们的规定有很大差异。然而，根据目前颁布的法律、我们目前所知的信息以及咨询外部税务顾问后，管理层相信，任何此类问题的最终解决，无论是个别或整体，都不会对我们的整体财务状况产生重大不利影响。

在2022年之前，我们根据英国税务机关HM Revenue& 海关(HMRC)根据分流利得税(DPT)制度发布的纳税通知书，缴纳了3.79亿美元的税款。2022年2月，HMRC发布了总计7400万美元的DPT通知，我们于2022年3月支付了这笔款项。这些评估涉及我们某些现任和前任英国附属公司的2015、2016、2017和2018纳税年度 。

英国税务及海关总署仍有法定权力修订上述2016、2017及2018课税年度的评税，每年发出一份补充免税额通知书。根据最近与HMRC的讨论，管理层认为HMRC可能会在未来12个月内发布补充通知，这些通知几乎完全与我们出售的业务有关，这些业务受到赔偿安排的约束。如果发生这种情况，我们将被要求在不久之后向HMRC支付总计高达3.5亿美元的额外税款(主要与2018纳税年度有关)。

由于我们认为这些现任和前任英国分支机构不属于DPT制度的范围，我们将通过所有可用的行政和司法补救措施继续对这些评估(包括HMRC修订的任何评估)提出异议，并打算大力捍卫我们的立场。我们支付的款项并不反映我们对此案是非曲直的看法。由于评估主要涉及我们已出售的业务，因此大多数都受到赔偿安排的约束，根据这种安排，我们已经或将被要求向HMRC或赔偿交易对手支付额外税款。

因为我们相信我们的立场得到了法律的支持，所以我们不相信这件事的解决会对我们的整体财务状况产生实质性的不利影响。由于我们预计将根据这些评估通知收到几乎所有已支付总金额和潜在未来付款的退款，我们预计将继续将几乎所有这些付款记录为财务报表上来自HMRC或赔偿对手方的非流动应收账款。我们预计，如果HMRC发布补充通知，我们现有的流动资金来源(如本部分前面讨论的)将足以为任何必要的额外付款提供资金。

有关其他 信息，请参阅我们的2021年年度报告的风险因素部分，其中包含与法律和税务事项相关的风险的进一步信息。

展望

本节中的信息是前瞻性的，阅读时应与其他信息/告诫/可能影响未来结果的因素相关的章节一并阅读。

2022年5月，我们上调了2022年全年公司总额和三大收入增长预期，这反映出我们对业务业绩的信心不断增强。我们重申了我们在我们的两年展望，包括我们调整后的EBITDA利润率，因为我们继续投资于我们的业务和客户成功计划 并消化日益加剧的通胀压力。

预计到2022年底，变革计划将基本完成，预计需要6亿美元的投资。我们在2021年投资了2.95亿美元，计划在2022年投资约3.05亿美元。我们预计将花费大约60%的投资，并将大约40%的投资资本化，这些投资将在未来一段时间内摊销。到2023年，我们相信这些举措将带来的财务收益包括：

●

有机收入增长5.5%-6.0%，包括每年1亿美元的额外收入；

●

调整后的EBITDA利润率为39%-40%；

●

自由现金流19亿-20亿美元；

●

每年节省6亿美元的运营费用，其中2亿美元预计将再投资于增长计划；以及

●

应计资本支出占收入的百分比在6.0%-6.5%之间。

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我们的展望纳入了与我们的变更计划相关的预测影响，假设汇率相对于2021年保持不变，不考虑未来可能发生的任何收购或资产剥离的影响。我们相信这种类型的指导可以为我们的业务表现提供有用的洞察。

下表列出了2022年5月对我们之前在2022年2月沟通的2022年全年收入增长展望的更新。我们《2022年展望》中的所有其他措施都没有变化。

道达尔汤森路透		2022年展望 (最初传达于 2022年2月)		2022年展望 (2022年5月更新)
收入增长		约5.0%		约5.5%
有机收入增长(1)		大约 5.0%		大约 5.5%
？三大细分市场(1)		2022年展望 (最初传达于 2022年2月)		2022年展望 (2022年5月更新)
收入增长		6.0% - 6.5%		约6.5%
有机收入 增长		6.0% - 6.5%		大约 6.5%

我们的下表列出了两年展望(于2022年5月更新)以及我们2021年的实际结果，其中包括非国际财务报告准则的财务衡量标准。

道达尔汤森路透

2021 Actual

2022年展望

2023年展望

收入增长

6.1%

约5.5%

5.5% - 6.0%

有机收入增长(1)

5.2%

约5.5%

5.5% - 6.0%

调整后EBITDA利润率(1)

31.0%

约35%

39% - 40%

企业成本

3.25亿美元

2.8亿-3.3亿美元

1.1亿-1.2亿美元

核心企业成本

1.42亿美元

1.2亿-1.3亿美元

1.1亿-1.2亿美元

更改计划运营费用

1.83亿美元

1.6亿-2亿美元

$0

自由现金流(1)

13亿美元

大约13亿美元

19亿美元 亿-20亿美元

应计资本支出占收入的百分比(1)

8.5%

7.5% - 8.0%

6.0% - 6.5%

变更计划应计资本支出

1.12亿美元

1亿至1.4亿美元

$0

计算机软件的折旧和摊销

6.51亿美元

6.2亿-6.45亿美元

5.8亿-6.05亿美元

利息 费用

1.96亿美元

1.9亿-2.1亿美元

1.9亿-2.1亿美元

调整后收益的实际税率 (1)

13.9%

19% - 21%

不适用

？三大细分市场(1)

2021 Actual

2022年展望

2023年展望

收入增长

6.9%

约6.5%

6.5% - 7.0%

有机收入 增长

6.2%

约6.5%

6.5% - 7.0%

调整后EBITDA 利润率

38.8%

约42%

44% - 45%

(1)	非国际财务报告准则财务措施。请参阅本管理层的讨论和分析的附录A和B，以获取更多信息，并将我们的非IFRS财务指标与最直接可比的IFRS财务指标进行协调。

我们还预计，我们公司2022年第二季度的总收入增长率将与我们更新的2022年全年展望相当，调整后的EBITDA利润率将比2022年全年展望目标低约200个基点。我们预计2022年上半年变化计划总支出为1.3亿至1.5亿美元，2022年下半年为1.6亿至1.8亿美元。

第18页

下表总结了我们的重大假设和重大风险，这些假设和风险可能会导致实际业绩与我们的财务展望预期不同。

收入
重大假设		重大风险
● 在2022年至2023年期间改善了全球经济状况，尽管俄罗斯-乌克兰冲突和持续的新冠肺炎疫情造成了一段时间的波动 ● 继续需要值得信赖的产品和服务，以帮助客户驾驭不断变化和复杂的法律、税务、会计、监管、地缘政治和商业变化、发展和环境，以及基于云的数字工具来提高工作效率 ● 继续能够提供满足不断变化的客户需求的创新产品 ● 通过扩展和改进数字平台、简化产品组合以及其他销售计划来获得新客户 ● 通过简化商业流程和改进客户服务来提高客户保留率		● 由于俄罗斯-乌克兰冲突和相关政府制裁、持续的新冠肺炎疫情、监管改革以及政治环境或其他事件的变化而导致的全球经济不确定性，可能会加剧全球通胀、供应链问题和宏观经济因素。这些情况可能会给我们的客户带来有限的商机，给其中一些客户带来巨大的成本压力，并可能限制雇用的专业人员数量，从而可能导致对我们产品和服务的需求下降 ●与新冠肺炎大流行相关的 业务中断，包括政府强制隔离和呆在家里订单，持续时间可能比我们预期的更长，或者可能在未来爆发和病毒死灰复燃的情况下采取更严格的限制，推迟预期的全球经济复苏 ● 对我们产品和服务的需求可能会因客户购买模式的变化或我们无法执行关键产品设计或客户支持计划而减少 ● 具有竞争力的定价行动和产品创新可能会影响我们的收入 ● 我们的销售、商业简化和产品设计计划可能不足以留住客户或创造新的销售
调整后EBITDA利润率
重大假设		重大风险
● 我们实现收入增长目标的能力 ● 业务组合继续转向增长更快的产品 ●2022年 变更计划支出为1.6亿至2亿美元 ●到2023年， 变更计划投资通过更高的收入和效率推动调整后的EBITDA利润率更高		● 与上述与收入前景相关的风险相同 ● 执行我们的变更计划的成本可能高于当前预期，或者到2023年的预期收益可能低于当前预期 ● 收购和处置活动可能稀释调整后的EBITDA利润率
自由现金流
重大假设		重大风险
● 我们实现收入的能力和调整后的EBITDA利润率目标 ●预计2022年 应计资本支出占收入的7.5%至8.0%，2023年占收入的6.0%至6.5%		● 与上述与收入和调整后EBITDA利润率展望相关的风险相同 ● 疲软的宏观经济环境可能会对营运资本表现产生负面影响，包括我们客户支付给我们的能力 ● 应计资本支出可能高于当前预期 ● 向政府缴纳税款的时间和金额可能与我们的预期不同
调整后收益的实际税率
重大假设		重大风险
● 我们实现调整后的EBITDA目标的能力 ● 我们确认2021年税前利润或亏损的征税管辖区组合不会发生重大变化 ● 在我们开展业务的司法管辖区内对税法和条约的最小修改 ● 没有阻止征收某些最低税额的重大收益 ● 前几个纳税年度的最终确定没有重大好处 ● 2022年计算机软件折旧和摊销在6.2亿至6.45亿美元之间 ●2022年 利息支出在1.9亿至2.1亿美元之间		● 与上述与调整后的EBITDA相关的风险相同 ● 税前利润和亏损的地理组合发生重大变化 ● 对现行税法或条约的重大改变，我们是受其约束的，而且是我们没有预料到的 ● 计算机软件的折旧和摊销以及利息支出可能显著高于或低于预期

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我们的Outlook包含各种非国际财务报告准则财务计量。 我们认为，在我们的展望中提供前瞻性非国际财务报告准则财务计量的对账可能具有误导性，而且不切实际，因为很难预测不能反映未来任何时期正在进行的业务的项目。这些项目的规模可能会很大。因此，仅就展望而言，我们无法将这些衡量标准与最具可比性的IFRS衡量标准进行协调，因为我们无法合理确定地预测汇率变化的影响，这些汇率变化影响(I)按年内平均外币汇率报告的结果的换算；以及(Ii)与公司间融资安排和外汇合同相关的其他财务收入或支出。此外，我们无法合理地预测(I)我们在权益法投资中的税后收益或亏损份额，这受到LSEG股价变化的影响；或(Ii)其他营业损益的发生或金额，这些通常来自我们目前没有预料到的业务交易。

关联方交易

截至2022年5月2日，我们的主要股东伍德布里奇实益拥有我们约67%的普通股。

与3 Times Square Associates LLC的交易。(3XSQ Associates)

我们投资了3XSQ Associates，这是我们公司的一家子公司与鲁丁时代广场联合有限责任公司(Rudin Times Square Associates LLC)共同拥有的实体， 拥有并运营纽约纽约的时代广场3号物业和建筑。2022年第一季度，我们的投资因出资增加了1000万美元，其中400万美元截至2022年3月31日尚未支付。 我们还向3XSQ Associates支付了大约200万美元的租金，用于支付大楼内的办公空间。我们按照权益法核算我们的投资。

除上述交易外，于2022年第一季内并无新的重大关联方交易。有关关联方交易的信息，请参阅我们2021年年度报告中包含的《2021年年度管理层讨论和分析》中的关联方交易部分，以及我们2021年年度合并财务报表的附注31。

后续事件

采办

2022年4月，我们收购了ThoughtTrace，这是一家使用人工智能和机器学习来阅读、组织和管理文档工作流的企业。

会计政策的变化

有关会计政策变更的信息，请参阅我们2021年年度报告中包含的《2021年年度管理层讨论和分析》中的会计政策变更部分。自我们2021年年度管理层讨论和分析之日起，我们的会计政策没有任何重大变化。

关键会计估计和判断

编制财务报表需要管理层对未来做出估计和判断。估计和判断是持续评估的，并基于历史经验和其他因素，包括对未来事件的预期，这些事件在当时的情况下被认为是合理的。有关更多信息，请参阅我们2021年度管理讨论和分析的关键会计估计和判断部分，该部分包含在我们的2021年度报告中。自我们的2021年年度管理层讨论和分析以来，我们的关键会计估计和判断没有任何重大变化。

由于2022年2月24日俄罗斯军事入侵乌克兰以及新冠肺炎的持续影响，全球经济正在经历重大破坏。作为对入侵的回应，一些国家实施了经济制裁，这些制裁正在影响全球金融市场，并加剧了通胀和全球供应链中断等经济挑战。由于这些情况造成的重大不确定性，管理层的一些估计和判断可能具有更大的变数，并可能在未来发生重大变化。

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附加信息

陈述的基础

对细分结果的修订

2022年第一季度，我们对部门报告进行了两次更改，以反映我们目前的业务管理方式。这些变化 (I)反映了某些收入从我们的公司业务转移到我们的税务和会计专业业务，在那里它们更好地保持一致；以及(Ii)路透社新闻中为法律专业人员、公司以及税务和会计专业人员提供的与内容相关的服务的公司间收入创纪录。此前，这些服务被报道为路透社新闻向这些企业转移费用。这些变化会影响我们部门的财务业绩，但不会改变我们的综合财务业绩。下表总结了这些变化。

		截至2021年3月31日的三个月
(百万美元)		如报道所述				调整				修订后的
收入
法律专业人士			668				-				668
企业			384				(2)				382
税务和会计专业人员			225				2				227
？三大细分市场合并			1,277				-				1,277
路透社新闻			160				5				165
全球打印			143				-				143
消除/舍入			-				(5)				(5)
收入			1,580				-				1,580
调整后的EBITDA
法律专业人士			279				-				279
企业			146				(1)				145
税务和会计专业人员			98				1				99
？三大细分市场合并			523				-				523
路透社新闻			28				-				28
全球打印			57				-				57
企业成本			(50)				-				(50)
调整后的EBITDA合计			558				-				558

披露控制和程序

我们的首席执行官和首席财务官在评估我们的披露控制和程序(定义见适用的美国和加拿大证券法)截至本管理层讨论和分析所涵盖的期间结束时的有效性后，得出结论：我们的披露控制和程序是有效的，以确保我们根据美国证券交易法和适用的加拿大证券法提交或提供的报告中要求我们披露的所有信息都在：(I)在美国证券交易委员会和加拿大证券监管机构的规则和表格 中指定的时间段内记录、处理、汇总和报告；以及(Ii)积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，以便及时做出关于所需披露的决定。

财务报告的内部控制

我们的管理层负责建立和维持对财务报告的适当内部控制，以根据国际财务报告准则对财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。

2022年1月1日，我们实施了新的财务报告系统Oracle Cloud EPM Financial Consolidation and Close，以整合我们的业绩并准备我们的财务报表。随着这一变化，我们 修改了某些流程和程序，这些流程和程序是我们财务报告内部控制的一部分。

除上文所述外，我们对财务报告的内部控制在2022年第一季度没有发生重大影响或合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。

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股本

截至2022年5月2日，我们拥有487,094,609股已发行普通股，6,000,000股系列II优先股，2,305,248份股票期权，以及总计2,483,569股基于时间的限制性股票单位和业绩限制性股票单位。我们还发行了汤森路透创办人股份，使汤森路透创办人股份公司能够行使特别投票权，以维护汤森路透信托原则。

公开证券备案和监管公告

您可以访问有关我们公司的其他信息，包括我们的2021年年报(其中包含年度信息 表格中要求的信息)以及我们通过SEDAR向加拿大证券监管机构提交的其他披露文件、报告、报表或其他信息，地址为：Www.sedar.com在美国，与美国证券交易委员会(美国证券交易委员会)的联系地址为Www.sec.gov.

关于可能影响未来结果的因素的警示说明

本管理层讨论和分析中的某些陈述是前瞻性的，包括但不限于我们的两年业务展望、与变更计划相关的预期、有关公司打算将股息支付率目标定在自由现金流的50%至60%之间的陈述、有关我们客户部门或业务的预期未来增长的陈述、关于从HMRC收到的补充DPT通知的预期以及提交新的基本货架招股说明书的预期。将会、预期、相信、目标、估计、可能、应该、意向、预测、项目及类似表述均为前瞻性表述。虽然我们认为我们有合理的基础在本管理层的讨论和分析中作出前瞻性陈述，但这些前瞻性陈述不能保证未来的业绩或结果，也不能保证任何前瞻性陈述中描述的任何其他事件都将成为现实。前瞻性表述，包括那些与俄罗斯-乌克兰冲突、新冠肺炎疫情或其他事件和宏观经济因素有关的表述，都会受到许多风险、不确定性和假设的影响，这些风险、不确定性和假设可能会导致实际结果或事件与当前预期大不相同。其中许多风险、不确定性和假设都超出了我们公司的控制范围，其影响可能很难预测。

可能导致实际结果或事件与当前预期大相径庭的某些因素 在上面的展望部分中进行了讨论。其他因素在我们2021年年度报告的风险因素部分以及我们不时向加拿大证券监管机构和美国证券交易委员会提交或提供的材料中进行了讨论。其中许多风险正在并可能因全球地缘政治、商业和经济环境的恶化而加剧。不能保证任何前瞻性的 声明都会成为现实。

该公司的两年业务展望基于公司目前掌握的信息，并基于公司根据其对历史趋势、当前状况和预期未来发展的经验和看法而做出的各种外部和内部假设 (包括与俄罗斯-乌克兰冲突、正在进行的新冠肺炎疫情有关的发展)，以及公司认为在当前情况下合适的其他因素。

该公司提供了一份业务展望，目的是提供有关当前预期的信息。此 信息可能不适合用于其他目的。告诫您不要过度依赖前瞻性陈述，这些陈述仅反映了截至本管理层讨论和分析之日的预期。除非适用法律另有要求，否则汤森路透不承担任何更新或修改任何前瞻性陈述的义务。

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附录A

非国际财务报告准则财务衡量标准

我们用非IFRS财务指标，包括纳入一项或多项非IFRS财务指标的比率，作为我们 经营业绩和财务状况的补充指标，以及用于内部规划、我们的管理激励计划和业务展望。这些措施没有国际财务报告准则规定的任何标准化含义，因此不太可能与其他公司使用的类似措施的计算方法相比较。

截至2021年12月31日，我们更改了我们的某些项目中使用的资本支出基础非国际财务报告准则财务措施。从历史上看，我们使用的是根据国际财务报告准则计量的综合现金流量表支付的资本支出。然而，由于我们 按应计制管理资本支出，其中包括截至报告日仍未支付的资本支出，我们认为在这些措施中使用应计资本支出更为合适。这一变化导致了一种新的非国际财务报告准则财务计量，称为应计资本支出占收入的百分比。我们已在管理层的讨论和分析中修订了2021年第一季度的金额。

下表列出了我们的非国际财务报告准则财务指标，包括解释为什么我们认为这些指标是衡量我们业绩的有用指标。对最直接可比国际财务报告准则计量的对账反映在本管理层讨论和分析的附录B和流动资金和资本资源部分。

我们如何定义它		为什么我们使用它，为什么它对投资者有用		最直接的可比性 国际财务报告准则计量
调整后的EBITDA及相关利润率
代表持续运营的收益或亏损，扣除税前费用或收益、净利息费用、其他财务成本或收入、折旧、软件摊销和其他可识别的无形资产，我们所占份额权益法投资的税后收益或亏损、其他营业损益、某些资产减值费用和公允价值调整。 相关利润率是调整后的EBITDA，以收入的百分比表示。		通过排除我们认为不属于可控活动的项目，为评估运营盈利能力和业绩趋势提供一致的基础。 也代表了投资者普遍报告和广泛使用的一种衡量标准，作为估值指标，以及评估我们产生和偿还债务的能力。		持续经营收益
调整后EBITDA减去应计资本支出及相关利润率
代表 调整后EBITDA减去应计资本支出，其中应计资本支出包括截至报告日期仍未支付的金额。 相关利润率是调整后的EBITDA减去应计资本支出，以收入的百分比表示。		为在单一指标中评估企业的运营盈利能力和资本密集度提供了依据。此衡量标准涵盖投资，而不考虑其是否已支出或资本化，并反映了管理层衡量资本支出的基础。		持续运营收益
应计资本支出占收入的百分比
应计资本支出占收入的百分比。		反映了我们如何为内部预算目的管理资本支出的基础。		资本支出
调整后收益和调整后每股收益
净收益或亏损，包括按优先股宣布的股息 ，但不包括税后影响包括公允价值调整、其他可识别无形资产的摊销、其他营业损益、某些资产减值费用、其他财务成本或收入、我们在权益法投资中的税后收益或亏损份额、非持续经营以及其他影响可比性的项目。 这个税后 根据与每个项目的性质和管辖权相关联的特定税则和税率，每个项目的税后金额不包括在调整后的收益中。 调整后每股收益是根据调整后收益使用稀释加权平均股份计算的，并不代表实际收益 或股东应占每股亏损。		为分析收益提供了更具可比性的基础。 这些指标通常被股东用来衡量 业绩。		净收益和稀释后每股收益

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我们如何定义它		为什么我们使用它，为什么它对投资者有用		最直接的可比性 国际财务报告准则计量
调整后收益的实际税率
调整后的税费除以税前调整后收益。调整后的税项支出按所得税(福利)支出加上或减去影响调整后收益的所有项目(如上所述)以及影响可比性的其他税项的所得税影响计算。 在过渡期内，我们还根据估计的全年有效税率进行调整，以反映所得税。根据《国际财务报告准则》，中期的收益或亏损根据我们经营业务的每个司法管辖区的估计实际税率反映所得税。这个非国际财务报告准则调整在中期之间重新分配估计的全年所得税，但对全年所得税没有影响。		为分析与调整后收益相关的有效税率提供基础。 因为 的地域组合由于中期税前损益可能与全年的税前损益有所不同，我们根据国际财务报告准则计算的实际税率按季度可能会有较大波动。因此，我们认为 使用预期全年有效税率可以在不同的中期提供更多的可比性。		税费支出
净债务和净债务与调整后EBITDA的杠杆率
净债务： 负债总额(不包括相关的未摊销交易成本和溢价或折价)加上与货币相关的相关对冲工具的公允价值，以及租赁负债减去现金和现金等价物。		提供一种常用的衡量公司杠杆率的指标。 鉴于我们对部分债务进行了对冲以降低风险，我们纳入了对冲工具，因为我们认为它提供了与我们未偿债务相关的总债务的更好衡量标准。然而，由于我们打算持有我们的债务和相关套期保值至到期，我们在计量时不考虑相关套期保值的公允价值的利息部分。我们通过现金和现金等价物来减少总债务。		总债务(经常债务加长期债务)
净债务与调整后EBITDA的比率： 净债务除以截至本财年 季度的前12个月的调整后EBITDA。		提供一种常用的衡量公司偿债能力的指标。我们的非国际财务报告准则 衡量标准与我们内部目标的计算一致，比我们的合同契约在我们的信贷安排中允许的最大比率更为保守。		对于调整后的EBITDA，请参考上面关于最直接可比的国际财务报告准则计量的定义
自由现金流
经营活动提供的现金净额、处置财产和设备以及其他投资活动的收益减去资本支出、支付租赁本金和根据我们的优先股支付股息		帮助评估我们 为股东创造价值的长期能力，因为它代表着可用于偿还债务、支付普通股股息和为股票回购和收购提供资金的现金。		经营活动提供的现金净额

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我们如何定义它		为什么我们使用它，为什么它对投资者有用		最直接的可比性 国际财务报告准则计量
受外币影响前的变动或按恒定货币变动
在外币或不变货币影响前报告变化的适用措施 国际财务报告准则衡量标准： ● 收入 ● 运营费用 非国际财务报告准则衡量标准和比率： ● 调整后的EBITDA和调整后的EBITDA利润率 ● 调整后每股收益 我们的报告货币是美元。然而，我们以美元以外的货币进行交易。我们在外币(或不变货币)影响之前衡量我们的业绩，这意味着我们对本期间和同等前期采用相同的外币汇率。为了计算期间之间的外币影响，我们使用 相同的外币汇率换算本期和等值上一期的本地货币结果。		对不同时期的业务趋势提供更好的可比性。		对于每个非国际财务报告准则计量和比率，最直接可比的国际财务报告准则 计量参照上述定义。
按有机基础计算的收入变化
代表我们现有业务按不变货币计算的收入变化。该指标排除了收购和处置在两个可比期间不拥有业务的 扭曲影响。 ● 对于收购，我们计算有机增长，就像我们在这两个时期都拥有被收购的业务一样。我们将被收购企业在我们拥有该企业期间的收入与我们没有拥有该企业时的上一年同期收入进行比较。 ● 对于处置，我们计算有机增长，就好像我们在这两个时期都不拥有业务一样。我们将出售业务的收入从处置时剔除，因为 以及出售前的上一年同期的收入。		通过排除扭曲影响，进一步洞察我们现有业务的表现，并更好地衡量我们长期增长业务的能力。		收入
？三大细分市场
我们合并了法律专业人员、公司以及税务和会计专业人员部门。报告的三大细分市场的所有衡量标准为非国际财务报告准则财务措施。		3大细分市场占2022年第一季度收入的81%，是我们提供的商业信息服务产品的核心。		收入 持续经营收益

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附录B

本附录提供了下列对帐在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月和截至2021年12月31日的年度，非IFRS财务衡量标准与最直接的可比IFRS衡量标准 在本管理层的讨论和分析中没有在其他地方介绍。

持续经营收益与调整后的EBITDA和调整后的EBITDA减去应计资本支出的对账

		截至3月31日的三个月，								截至十二月三十一日止的年度：
(百万美元，不包括利润率)		2022				2021				2021
持续经营收益			1,018				5,033				5,687
要删除的调整：
税费支出			240				1,594				1,607
其他财务(收入)成本			(94)				6				(8)
净利息支出			48				51				196
其他可确认无形资产的摊销			26				31				119
计算机软件摊销			114				115				474
折旧			38				46				177
EBITDA			1,390				6,876				8,252
要删除的调整：
份额权益类投资税后收益 方法投资			(798)				(6,297)				(6,240)
其他营业亏损(收益)，净额			1				(17)				(34)
公允价值调整(1)			7				(4)				(8)
调整后的EBITDA			600				558				1,970
减去：应计资本支出			(122)				(106)				(541)
调整后的EBITDA减去应计资本支出			478				452				1,429
调整后EBITDA利润率			35.8%				35.3%				31.0%
调整后的EBITDA减去应计资本 支出利润率			28.6%				28.6%				22.5%

(1)	公允价值调整是营业费用的一个组成部分，主要是指在正常业务过程中因公司间余额的外币汇率变化而产生的损益。

资本支出与应计资本支出的对账

		截至3月31日的三个月								截至十二月三十一日止的年度：
(百万美元，不包括百分比)		2022				2021				2021
资本支出			171				120				487
删除：IFRS调整为现金 基础			(49)				(14)				54
应计资本支出			122				106				541
应计资本支出占收入的百分比			不适用				不适用				8.5%

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净收益与调整后收益和调整后每股收益的对账

		截至3月31日的三个月，								截至十二月三十一日止的年度：
(百万美元，不包括每股金额和股票数据)		2022				2021				2021
净收益			1,007				5,036				5,689
要删除的调整：
公允价值调整 (1)			7				(4)				(8)
其他可确认无形资产的摊销			26				31				119
其他营业亏损(收益)，净额			1				(17)				(34)
其他财务(收入)成本			(94)				6				(8)
份额权益类投资税后收益 方法投资			(798)				(6,297)				(6,240)
以上 项的税费(2)			206				1,535				1,475
影响可比性的税目 (2)			(44)				1				(24)
非持续经营的亏损(收益)，税后净额			11				(3)				(2)
中期有效税率正常化(2)			1				1				-
按优先股宣布的股息 股			(1)				(1)				(2)
调整后收益			322				288				965
调整后每股收益			$0.66				$0.58				不适用
稀释加权平均普通股 (百万)			487.5				496.9				不适用

调整后收益的实际税率计算如下：

		截至十二月三十一日止的年度：
(百万美元，百分比除外)		2021
调整后收益			965
加：按优先股宣布股息 股			2
再加上：调整后收益的税费支出			156
税前调整后收益			1,123
IFRS税 费用			1,607
取消与以下各项相关的税：
其他可识别无形资产的摊销			26
份额税后权益法投资收益			(1,497)
其他营业收益，净额			(9)
其他项目			5
小计： 的税金从调整后收益中扣除的税前项目			(1,475)
删除：影响可比性的税目			24
总计：删除影响可比性的所有项目			(1,451)
调整后收益的税费支出			156
调整后收益的实际税率			13.9%

(1)	公允价值调整是营业费用的一个组成部分，主要是指在正常业务过程中因公司间余额的外币汇率变化而产生的损益。

(2)	在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月内，有关更多信息，请参阅本管理层讨论和分析的运营结果税费 费用部分。

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