美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格10-Q

_X_根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条规定的季度报告

截至本季度末3月31日，2022

___根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告

佣金文件编号1-15731

珠峰稀土集团有限公司

(注册人的确切姓名载于其章程)

百慕大群岛

98-0365432

(述明或其他司法管辖权

公司或组织)

(税务局雇主

识别号码)

Seon Place--4楼

前街141号

邮政信箱HM 845

哈密尔顿HM 19, 百慕大群岛

441-295-0006

(地址，包括邮政编码，电话号码，包括区号，

注册人的主要执行办公室)

用复选标记表示注册人是否：(1)在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内一直遵守此类提交要求。

是

不是

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则405规定必须提交的每一份交互数据文件。

是

不是

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

大型加速文件服务器

加速文件管理器

非加速文件服务器

规模较小的报告公司

新兴成长型公司

如果注册人是一家新兴成长型公司，并已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则，请用复选标记表示。

是

不是的

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。

是

不是的

根据该法第12(B)条登记的证券：

班级

交易符号

交易所名称，其中

已注册

流通股数量

At May 1, 2022

普通股，面值0.01美元

关于

纽约证券交易所

39,437,963

珠穆朗玛峰稀土集团有限公司

目录表

表格10-Q

页面

第一部分

财务信息

第1项。	财务报表

	截至2022年3月31日的综合资产负债表(未经审计)
	和2021年12月31日	1

	年度综合经营报表和全面收益(亏损)表
	截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月(未经审计)	2

	三家公司的合并股东权益变动表
	截至2022年和2021年3月31日的月份(未经审计)	3

	截至三个月的综合现金流量表
	2022年3月31日和2021年3月31日(未经审计)	4

	合并中期财务报表附注(未经审计)	5

第二项。	管理层对财务状况和财务状况的探讨与分析
	运营结果	27

第三项。	关于市场风险的定量和定性披露	42

第四项。	控制和程序	42

第II部

其他信息

第1项。	法律诉讼	42

第1A项。	风险因素	43

第二项。	未登记的股权证券销售和收益的使用	43

第三项。	高级证券违约	43

第四项。	煤矿安全信息披露	43

第五项。	其他信息	43

第六项。	陈列品	44

珠峰稀土集团有限公司

合并资产负债表

	3月31日，		十二月三十一日，
(美元和股票金额以千为单位，每股面值除外)	2022		2021
	(未经审计)
资产：
固定期限-可供出售	$	21,998,415	$	22,308,272
(摊销成本：2022年，美元22,693,029; 2021, $22,063,592，学分津贴：2022，$(41,591); 2021, $(29,738))
股权证券，按公允价值计算		1,780,526		1,825,908
短期投资(成本：2022年，美元823,889; 2021, $1,178,386)		823,875		1,178,337
其他投资资产		2,917,039		2,919,965
现金		1,778,218		1,440,861
总投资和现金		29,298,073		29,673,343
应计投资收益		156,997		149,105
应收保费		3,264,023		3,293,598
再保险可追回款项		2,101,641		2,053,354
再保险人持有的资金		920,054		868,601
递延收购成本		842,739		872,289
预付再保险费		496,632		515,445
所得税		117,609		2,381
其他资产		789,014		757,167
总资产	$	37,986,782	$	38,185,283

负债：
损失准备金和损失调整费用	$	19,495,637	$	19,009,486
未来政策利益准备金		34,523		35,669
未赚取的保费准备金		4,571,705		4,609,634
根据再保险条约持有的资金		4,732		18,391
应付给再保险人的其他净额		464,000		449,723
付款过程中的损失		133,888		260,684
高级笔记		2,346,147		2,345,800
长期票据		223,799		223,774
从FHLB借款		519,000		519,000
债务和借款的应计利息		38,843		17,348
应付未结清证券		67,698		16,698
其他负债		559,181		539,896
总负债		28,459,153		28,046,103

承付款和或有事项(附注7)		(零)		(零)

股东权益：
优先股，面值：美元0.01; 50,000授权股份；
不是已发行及已发行股份		-		-
普通股，面值：$0.01; 200,000授权股份；(2022)69,977
and (2021) 69,790库存股前已发行股票		700		698
额外实收资本		2,271,890		2,274,431
累计其他全面收益(亏损)，扣除递延收入后的净额
税费(利益)$(89,926) at 2022 and $26,781 at 2021		(832,820)		11,523
库存股，按成本价计算；30,529股票(2022)和30,524股票(2021)		(3,848,630)		(3,847,308)
留存收益		11,936,489		11,699,836
股东权益总额		9,527,629		10,139,180
总负债和股东权益	$	37,986,782	$	38,185,283

附注是综合财务报表的组成部分。

珠峰稀土集团有限公司

合并业务报表

和综合收益(亏损)

	截至三个月
	3月31日，
(千美元，每股除外)	2022		2021
	(未经审计)
收入：
赚取的保费	$	2,791,765	$	2,387,865
净投资收益		242,830		260,413
投资净收益(亏损)：
固定期限证券的信贷额度		(11,853)		(6,977)
公允价值调整损益		(136,860)		29,056
处置的已实现净收益(亏损)		(4,914)		16,823
投资净收益(亏损)合计		(153,627)		38,902
其他收入(费用)		15,363		56,593
总收入		2,896,331		2,743,773

索赔和费用：
已发生的亏损和亏损调整费用		1,789,863		1,711,419
佣金、经纪、税费		605,230		489,011
其他承保费用		161,293		142,231
公司费用		14,020		12,378
利息、费用和债券发行成本摊销费用		24,078		15,639
索赔和费用总额		2,594,484		2,370,678

税前收益(亏损)		301,847		373,095
所得税支出(福利)		4,096		31,233

净收益(亏损)	$	297,751	$	341,862

其他综合收益(亏损)，税后净额：
期内产生的证券的未实现增值(折旧)(“市建局(D)”)		(815,177)		(288,615)
已实现损失(收益)计入净收益(亏损)的重新分类调整		4,178		(3,666)
期内所产生证券的市建局总额(D)		(810,999)		(292,281)

外币折算调整		(34,102)		(9,582)

计入净收益(亏损)的净(利)损摊销重分类调整		758		2,043
期间福利计划净收益(亏损)合计		758		2,043
扣除税后的其他综合收益(亏损)合计		(844,343)		(299,820)

综合收益(亏损)	$	(546,592)	$	42,042

普通股每股收益：
基本信息	$	7.57	$	8.53
稀释		7.56		8.52

附注是综合财务报表的组成部分。

珠峰稀土集团有限公司

合并报表

股东权益的变动

(千美元，不包括每股和每股股息)	2022		2021
	(未经审计)
普通股(已发行股份)：
余额，1月1日		39,266,633		39,983,481
在此期间发行，净额		187,044		196,481
收购的库存股		(5,000)		(97,462)
平衡，3月31日		39,448,677		40,082,500

普通股(面值)：
余额，1月1日	$	698	$	696
在此期间发行，净额		2		2
平衡，3月31日		700		698

额外实收资本：
余额，1月1日		2,274,431		2,245,301
基于股份的薪酬计划		(2,541)		436
平衡，3月31日		2,271,890		2,245,737

累计其他综合收益(亏损)、
递延所得税净额：
余额，1月1日		11,523		534,899
期内净增(减)额		(844,343)		(299,820)
平衡，3月31日		(832,820)		235,079

留存收益：
余额，1月1日		11,699,836		10,567,452
净收益(亏损)		297,751		341,862
宣布的股息($1.55每股2022年和$1.55每股2021年)		(61,097)		(62,228)
平衡，3月31日		11,936,489		10,847,085

按成本价计算的库存股：
余额，1月1日		(3,847,308)		(3,622,172)
购买库藏股		(1,322)		(23,545)
平衡，3月31日		(3,848,630)		(3,645,717)

股东权益总额，3月31日	$	9,527,629	$	9,682,882

附注是综合财务报表的组成部分。

珠峰稀土集团有限公司

合并现金流量表

	截至三个月
	3月31日，
(千美元)	2022		2021
	(未经审计)
经营活动的现金流：
净收益(亏损)	$	297,751	$	341,862
将净收入与经营活动提供的现金净额进行调整：
应收保费减少(增加)		(14,203)		(105,460)
再保险人所持资金减少(增加)净额		(67,033)		(25,584)
再保险可收回金额减少(增加)		(125,881)		(14,518)
所得税的减少(增加)		1,251		24,908
预付再保险保费减少(增加)		(7,167)		(27,071)
增加(减少)损失准备和损失调整费用		632,398		655,070
增加(减少)未来政策受益准备金		(1,146)		(162)
未赚取保费增加(减少)		4,045		196,631
支付给再保险人的其他净额增加(减少)		46,310		105,390
在支付过程中增加(减少)损失		(125,074)		11,980
有限合伙企业的股权调整变动		(97,831)		(116,767)
有限合伙企业收入的分配		71,174		18,125
其他资产和负债变动，净额		47,052		(149,480)
非现金补偿费用		11,912		11,021
债券溢价摊销(债券折价应计)		19,254		17,323
投资净(收益)损失		153,627		(38,902)
经营活动提供(用于)的现金净额		846,439		904,366

投资活动产生的现金流：
固定期限到期/被赎回的收益可供出售		849,019		818,352
出售固定期限的收益-可供出售		418,988		228,278
按公允价值出售股权证券所得收益		90,101		281,313
来自其他投资资产的分配		162,719		52,211
收购的固定到期日成本-可供出售		(2,010,859)		(1,776,730)
按公允价值购入股权证券的成本		(195,026)		(174,981)
取得的其他投资资产的成本		(137,430)		(98,939)
短期投资净变化		354,761		308,585
未交收证券交易净变动		46,399		(93,610)
投资活动提供(用于)的现金净额		(421,328)		(455,521)

融资活动的现金流：
扣除费用后，在以股份为基础的薪酬期间发行的普通股		(14,450)		(10,583)
购买库藏股		(1,322)		(23,545)
支付给股东的股息		(61,097)		(62,229)
在以股份为基础的补偿补偿和解时扣留的股份的成本		(16,692)		(12,507)
融资活动提供(用于)的现金净额		(93,561)		(108,864)

汇率变动对现金的影响		5,807		(8,972)

现金净增(减)		337,357		331,009
期初现金		1,440,861		801,651
期末现金	$	1,778,218	$	1,132,660

补充现金流信息：
已缴纳(追回)的所得税	$	2,681	$	6,417
支付的利息		2,210		1,880

附注是综合财务报表的组成部分。

合并中期财务报表附注(未经审计)

截至2022年和2021年3月31日的三个月

1.一般规定

珠峰再保险集团有限公司(“集团”)是一家百慕大公司，通过其子公司主要在美国、百慕大和国际市场提供再保险和保险。本文件所称“公司”系指集团及其子公司。

2.陈述依据

本公司截至2022年3月31日及2021年12月31日的未经审核综合财务报表以及截至2022年3月31日及2021年3月31日的三个月的未经审核综合财务报表包括所有调整，包括正常经常性应计项目，管理层认为这些调整对于中期公允报告业绩是必要的。某些财务资料通常包括在根据美国公认会计原则(“公认会计原则”)编制的年度财务报表内，但由于中期报告并不需要这些资料，因此被略去。2021年12月31日的综合资产负债表数据来自经审计的财务报表，但不包括GAAP要求的所有披露。截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月的业绩不一定代表全年的业绩。这些财务报表应与本公司最近提交的Form 10-K文件中包括的截至2021年、2020年和2019年12月31日的经审计的综合财务报表及其附注一并阅读。

本公司综合了本公司拥有控股权的所有有表决权权益实体(“VOE”)以及本公司被视为主要受益人的所有可变权益实体(“VIE”)的经营结果和财务状况。合并评估，包括确定一个实体是否有资格成为VIE或VOE，取决于围绕每个实体的事实和情况。

按照公认会计准则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，以影响财务报表日期的资产和负债额(以及或有资产和负债的披露)以及报告期内的收入和支出的报告额。最终的实际结果可能与这些估计大相径庭。

所有的公司间账户和交易都已被取消。

对前几年的数额进行了某些重新分类和格式更改，以符合2022年的列报方式。

最近发布的会计准则变更的应用。

在截至2022年3月31日的三个月内，公司并未采用任何有重大影响的新会计准则。公司评估了财务会计准则委员会最近发布的会计准则对公司综合财务报表的采用影响，以及对公司截至2021年12月31日的年度报告Form 10-K的以前评估(如果有)的重大更新。在截至2022年3月31日的三个月内，并无发布影响本集团的新材料会计准则。

除上文直接提及的指引及声明外，任何已发出的指引及声明均被本公司视为不适用于其财务报表或对其财务报表并不重要。

3.投资

下表显示了截至所示日期的固定到期日证券的摊销成本、信贷损失准备、未实现升值/(折旧)总额和市值：

		2022年3月31日
		摊销		津贴：		未实现		未实现		市场
(千美元)		成本		信贷损失		欣赏		折旧		价值
固定期限证券
	美国国库券和债务
	美国政府机构和企业	$	1,387,723	$	-	$	9,506	$	(41,423)	$	1,355,806
	美国各州和政治分区的义务		560,375		(151)		9,538		(10,574)		559,188
	公司证券		7,510,255		(20,049)		64,802		(263,958)		7,291,050
	资产支持证券		4,046,636		(7,679)		13,228		(54,294)		3,997,891
	抵押贷款支持证券
	商业广告		1,021,013		-		2,762		(31,904)		991,871
	代理住宅		2,387,754		-		5,354		(109,611)		2,283,497
	非中介机构住宅		5,759		-		-		(114)		5,645
	外国政府证券		1,414,589		-		16,763		(68,970)		1,362,382
	外国公司证券		4,358,925		(13,712)		31,776		(225,904)		4,151,085
固定到期日证券总额		$	22,693,029	$	(41,591)	$	153,729	$	(806,752)	$	21,998,415

		2021年12月31日
		摊销		津贴：		未实现		未实现		市场
(千美元)		成本		信贷损失		欣赏		折旧		价值
固定期限证券
	美国国库券和债务
	美国政府机构和企业	$	1,407,256	$	-	$	23,720	$	(10,358)	$	1,420,618
	美国各州和政治分区的义务		558,842		(151)		29,080		(1,150)		586,621
	公司证券		7,443,535		(19,267)		195,210		(62,580)		7,556,898
	资产支持证券		3,579,439		(7,679)		21,817		(11,848)		3,581,729
	抵押贷款支持证券
	商业广告		1,032,506		-		37,550		(5,690)		1,064,366
	代理住宅		2,361,208		-		32,997		(18,873)		2,375,332
	非中介机构住宅		6,530		-		22		(16)		6,536
	外国政府证券		1,423,634		-		41,957		(28,079)		1,437,512
	外国公司证券		4,250,642		(2,641)		95,195		(64,536)		4,278,660
固定到期日证券总额		$	22,063,592	$	(29,738)	$	477,548	$	(203,130)	$	22,308,272

固定期限证券的摊销成本和市值按合同到期日显示在下表中。抵押贷款支持证券通常比其他固定期限证券更有可能预付。由于该等证券的申报到期日未必代表实际到期日，因此按揭证券及资产支持证券的总额分别列示。

	2022年3月31日				2021年12月31日
	摊销		市场		摊销		市场
(千美元)	成本		价值		成本		价值
固定到期日证券-可供出售：
在一年或更短的时间内到期	$	1,391,977	$	1,391,679	$	1,398,742	$	1,398,006
应在一年至五年后到期		7,302,421		7,112,007		7,075,077		7,154,468
在五年到十年后到期		4,896,715		4,673,737		5,003,792		5,100,672
十年后到期		1,640,754		1,542,088		1,606,298		1,627,163
资产支持证券		4,046,636		3,997,891		3,579,439		3,581,729
抵押贷款支持证券：
商业广告		1,021,013		991,871		1,032,506		1,064,366
代理住宅		2,387,754		2,283,497		2,361,208		2,375,332
非中介机构住宅		5,759		5,645		6,530		6,536
固定到期日证券总额	$	22,693,029	$	21,998,415	$	22,063,592	$	22,308,272

本公司投资的未实现净增值(折旧)的变化来自以下所示期间的来源：

	截至三个月
	3月31日，
(千美元)	2022		2021
在市场价值和成本之间的期间增加(减少)
按市值列账的投资及其递延税项：
固定期限证券和短期投资	$	(927,407)	$	(322,708)
税前未实现增值(折旧)变动		(927,407)		(322,708)
递延税收优惠(费用)		116,408		40,427
未实现增值(折旧)的变动，
包括在股东权益中的递延税金净额	$	(810,999)	$	(292,281)

下表按证券类别和合约到期日显示固定到期日证券的总市值和未实现折旧总额，每种情况下均按个别证券在所示期间内持续未实现亏损的时间长度细分。

		截至2022年3月31日的未实现亏损持续期(按证券类型划分)
	少于12个月				超过12个月				总计
			毛收入				毛收入				毛收入
			未实现				未实现				未实现
(千美元)	市场价值		折旧		市场价值		折旧		市场价值		折旧
固定期限证券--可供出售
美国国库券和债务
美国政府机构和企业	$	735,568	$	(31,508)	$	140,967	$	(9,915)	$	876,535	$	(41,423)
美国各州和政治分区的义务		135,080		(8,844)		12,751		(1,683)		147,831		(10,527)
公司证券		3,552,799		(191,372)		804,526		(71,842)		4,357,325		(263,214)
资产支持证券		3,072,751		(51,294)		41,984		(3,000)		3,114,735		(54,294)
抵押贷款支持证券
商业广告		696,096		(29,358)		19,307		(2,546)		715,403		(31,904)
代理住宅		1,405,047		(67,884)		511,034		(41,727)		1,916,081		(109,611)
非中介机构住宅		4,831		(102)		815		(12)		5,646		(114)
外国政府证券		868,416		(37,826)		173,278		(31,144)		1,041,694		(68,970)
外国公司证券		2,674,129		(177,921)		444,844		(47,682)		3,118,973		(225,603)
总计	$	13,144,717	$	(596,109)	$	2,149,506	$	(209,551)	$	15,294,223	$	(805,660)
已记录信贷损失准备金的证券		18,830		(1,092)		-		-		18,830		(1,092)
固定到期日证券总额	$	13,163,547	$	(597,201)	$	2,149,506	$	(209,551)	$	15,313,053	$	(806,752)

		截至2022年3月31日到期的未实现亏损期限
	少于12个月				超过12个月				总计
			毛收入				毛收入				毛收入
			未实现				未实现				未实现
(千美元)	市场价值		折旧		市场价值		折旧		市场价值		折旧
固定期限证券
在一年或更短的时间内到期	$	170,052	$	(2,305)	$	105,909	$	(9,957)	$	275,961	$	(12,262)
在一年至五年内到期		3,852,436		(164,170)		755,276		(55,787)		4,607,712		(219,957)
在五年到十年内到期		2,843,780		(178,654)		628,985		(82,375)		3,472,765		(261,029)
十年后到期		1,099,724		(102,342)		86,196		(14,147)		1,185,920		(116,489)
资产支持证券		3,072,751		(51,294)		41,984		(3,000)		3,114,735		(54,294)
抵押贷款支持证券		2,105,974		(97,344)		531,156		(44,285)		2,637,130		(141,629)
总计	$	13,144,717	$	(596,109)	$	2,149,506	$	(209,551)	$	15,294,223	$	(805,660)
已记录信贷损失准备金的证券		18,830		(1,092)		-		-		18,830		(1,092)
固定到期日证券总额	$	13,163,547	$	(597,201)	$	2,149,506	$	(209,551)	$	15,313,053	$	(806,752)

截至2022年3月31日，与未实现亏损头寸投资有关的总市值和未实现亏损总额为$15.310亿美元806.8分别为100万美元。截至2022年3月31日，证券构成最大未实现损失头寸的单一发行人(美国政府)的证券市值不超过4.0占本公司固定到期日证券总市值的%。截至2022年3月31日，未实现亏损头寸第二大的发行人的证券市值低于0.9本公司固定到期日证券的30%。此外，如上表所示，未实现亏损在任何一个市场部门都没有明显集中。这一美元597.2与固定期限证券相关的未实现亏损不到一年的未实现亏损通常包括境内外公司证券、机构住房抵押贷款支持证券、资产支持证券和外国政府证券。在这些未实现亏损中，有#美元。551.4100万份与至少一家国家认可评级机构评级为投资级的证券有关。这一美元209.6与一年以上未实现亏损的固定期限证券相关的未实现亏损100万美元，主要涉及国内外公司证券、机构住宅抵押贷款支持证券和外国政府证券。在这些未实现亏损中，有#美元。201.8100万份与至少一家国家认可评级机构评级为投资级的证券有关。在所有情况下，都不存在用于收回全部投资账面价值和相关利息债务的预计现金流短缺。抵押贷款支持证券仍然有超额的信贷覆盖，并且目前正在支付利息和本金。根据该公司截至2022年3月31日对处于未实现亏损状态的证券的当前评估，未实现亏损是由于利率和非发行人特定信贷利差的变化，与信贷无关。此外，这些证券的合同条款不允许这些证券以低于其摊销成本的价格结算。

鉴于其投资组合的规模及资本状况，本公司并无出售该等证券的意向；而在收回其成本基准前，本公司极有可能无须出售该等证券。此外，目前处于未实现亏损状态的所有证券在本金和利息支付方面都是流动的。

下表按证券类别和合约到期日显示固定到期日证券的总市值和未实现折旧总额，每种情况下均按个别证券在所示期间内持续未实现亏损的时间长度细分。下表所列数额包括#美元。15.7百万市值和$(0.4截至2021年12月31日，与固定到期日证券有关的未实现折旧总额为100万美元，公司已为其计入信贷损失准备金。

		截至2021年12月31日的未实现亏损持续期(按证券类别划分)
	少于12个月				超过12个月				总计
			毛收入				毛收入				毛收入
			未实现				未实现				未实现
(千美元)	市场价值		折旧		市场价值		折旧		市场价值		折旧
固定期限证券--可供出售
美国国库券和债务
美国政府机构和企业	$	504,168	$	(6,264)	$	91,735	$	(4,094)	$	595,903	$	(10,358)
美国各州和政治分区的义务		51,094		(1,038)		2,558		(112)		53,652		(1,150)
公司证券		2,132,576		(38,316)		472,831		(24,264)		2,605,407		(62,580)
资产支持证券		1,954,079		(11,180)		41,823		(668)		1,995,902		(11,848)
抵押贷款支持证券
商业广告		221,852		(2,854)		40,496		(2,836)		262,348		(5,690)
代理住宅		1,101,215		(12,178)		279,697		(6,695)		1,380,912		(18,873)
非中介机构住宅		2,320		(14)		156		(2)		2,476		(16)
外国政府证券		392,447		(9,709)		100,673		(18,370)		493,120		(28,079)
外国公司证券		1,734,510		(46,247)		210,722		(18,289)		1,945,232		(64,536)
固定到期日证券总额	$	8,094,261	$	(127,800)	$	1,240,691	$	(75,330)	$	9,334,952	$	(203,130)

		截至2021年12月31日到期的未实现亏损期限
	少于12个月				超过12个月				总计
			毛收入				毛收入				毛收入
			未实现				未实现				未实现
(千美元)	市场价值		折旧		市场价值		折旧		市场价值		折旧
固定期限证券
在一年或更短的时间内到期	$	129,860	$	(2,415)	$	136,827	$	(11,832)	$	266,687	$	(14,247)
在一年至五年内到期		2,165,467		(35,264)		446,247		(28,685)		2,611,714		(63,949)
在五年到十年内到期		1,727,823		(47,413)		244,454		(22,038)		1,972,277		(69,451)
十年后到期		791,645		(16,482)		50,991		(2,574)		842,636		(19,056)
资产支持证券		1,954,079		(11,180)		41,823		(668)		1,995,902		(11,848)
抵押贷款支持证券		1,325,387		(15,046)		320,349		(9,533)		1,645,736		(24,579)
固定到期日证券总额	$	8,094,261	$	(127,800)	$	1,240,691	$	(75,330)	$	9,334,952	$	(203,130)

截至2021年12月31日，与投资于未实现亏损头寸有关的总市值和未实现亏损总额为$9.310亿美元203.1分别为100万美元。截至2021年12月31日，证券构成最大未实现损失头寸的单一发行人(美国政府)的证券市值不超过2.7占本公司固定到期日证券总市值的%。第二大未实现亏损的发行人的证券市值低于0.5本公司固定到期日证券的30%。此外，如上表所示，未实现亏损在任何一个市场部门都没有明显集中。这一美元127.8与固定期限证券相关的未实现亏损不到一年的未实现亏损通常包括境内外公司证券、机构住房抵押贷款支持证券、资产支持证券和外国政府证券。在这些未实现亏损中，有#美元。116.2100万份与至少一家国家认可评级机构评级为投资级的证券有关。这一美元75.3与一年以上未实现亏损的固定期限证券相关的未实现亏损100万美元，主要涉及国内外公司证券、外国政府证券和机构住宅抵押贷款支持证券。在这些未实现亏损中，有#美元。72.3100万份与至少一家国家认可评级机构评级为投资级的证券有关。在所有情况下，都不存在用于收回全部投资账面价值和相关利息债务的预计现金流短缺。抵押贷款支持证券仍然有超额的信贷覆盖，并且目前正在支付利息和本金。

下表列出了所示期间的净投资收入的构成部分：

	截至三个月
	3月31日，
(千美元)	2022		2021
固定期限	$	148,226	$	140,916
股权证券		4,146		4,838
短期投资和现金		159		180
其他投资资产：
有限合伙企业		88,437		114,333
其他		11,831		6,019
调整前的总投资收益		252,799		266,286
基金持有利息收入(费用)		3,685		7,966
未来政策性福利公积金收入(费用)		(222)		(291)
总投资收益		256,262		273,961
投资费用		(13,432)		(13,548)
净投资收益	$	242,830	$	260,413

本公司按权益会计方法记录有限合伙投资的结果，并通过净投资收入报告价值变化。有限合伙企业的净投资收入取决于公司在每个有限合伙企业的权益中所占的资产净值份额。由于从这些伙伴关系收到财务信息的时间，结果通常在一个月或一个季度后报告。如果公司确定发生了重大的

有限合伙企业价值的下降在这段滞后期内，本公司将在确认下降的期间计入亏损。

该公司有合同承诺，将额外投资高达$2.5截至2022年3月31日，有限合伙企业和私募贷款证券达到10亿美元。这些承诺将在根据伙伴关系和贷款协议提出要求时获得资金，这些协议的投资期将到期，除非延长至2026.

本公司参与一项私人配售流动资金清偿安排(“该安排”)。该贷款的主要目的是提高公司的短期投资和现金头寸的回报。该机制投资于高质量、期限短的证券，并允许每日流动。该公司巩固了对该设施的参与。截至2022年3月31日，公司资产负债表中合并的设施投资的市场价值为$773.3百万美元。

可变利息实体

本公司与各种特殊目的实体和其他被视为VIE的实体进行接触，这些实体主要作为通过正常投资活动的投资者，但也作为投资管理人。VIE是一种实体，其投资者要么缺乏控股权的某些基本特征，如简单多数退出权，要么在没有其他实体提供财务支持的情况下缺乏足够的资金为自己的活动提供资金。本公司对其VIE进行持续的定性评估，以确定本公司是否在VIE中拥有控股权，因此是否为主要受益人。当本公司既有能力指导对VIE的经济表现影响最大的活动，又有义务承担VIE的损失或有权从VIE获得可能对VIE产生重大影响的利益时，公司被视为拥有控股权。根据公司的评估，如果公司确定自己是主要受益人，公司将在公司的综合财务报表中合并VIE。截至2022年3月31日及2021年12月31日，本公司并无持有任何其为主要受益人的证券。

公司通过正常的投资活动，进行一般的被动投资、有限合伙和其他替代投资。对于这些未合并的VIE，本公司已确定其并非主要受益人，因为其没有能力指导可能对投资的经济表现产生重大影响的活动。截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司的最大亏损风险限制在账面总价值为$2.910亿美元2.9分别计入本公司综合资产负债表中的普通和有限合伙企业及其他投资资产的其他替代投资。截至2022年3月31日，该公司的未偿还承诺总额为2.2因此，公司承诺为这些投资提供资金，并可能在承诺期内被合伙企业要求为购买新投资和合伙企业费用提供资金。这些投资通常是被动性质的，因为公司在管理方面不起积极作用。

此外，本公司对本公司并非管理人的VIE发行的结构性证券进行被动投资。这些投资包括在资产担保证券中，其中包括抵押贷款债券，并以固定到期日报告，可供出售。除原始投资外，公司没有就这些投资提供财务或其他支持。就该等投资而言，本公司确定其并非主要受益人，原因是本公司的投资相对于VIE发行的结构性证券本金的相对规模、信贷从属程度降低了本公司吸收亏损的义务或收取利益的权利，以及本公司无法指导对VIE的经济表现最具重大影响的活动。公司在这些投资上的最大亏损风险仅限于公司的投资额。

下表列出了所示期间的投资净收益(亏损)的构成部分：

	截至三个月
	3月31日，
(千美元)	2022			2021
固定期限证券，市值：
信贷损失准备	$	(11,853)	$	(6,977)
处置的已实现净收益(亏损)		2,799		9,174
股权证券，公允价值：
处置的已实现净收益(亏损)		(11,787)		6,238
公允价值调整损益		(136,860)		29,056
其他投资资产		4,152		1,346
短期投资收益(亏损)		(78)		66
投资净收益(亏损)合计	$	(153,627)	$	38,902

(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)

	信贷损失准备的前滚
	截至2022年3月31日的三个月
					应承担的义务
					美国各州		外国
	公司		资产担保		和政治上的		公司
	证券		证券		细分		证券		总计
(千美元)
期初余额	$	(19,267)	$	(7,679)	$	(151)	$	(2,641)	$	(29,738)
在有信贷的证券上的信贷损失
以前没有记录过损失		(1,929)		-		-		(11,184)		(13,113)
增加以前的免税额
减值证券		-		-		-		-		-
以前的免税额减少
减值证券		-		-		-		-		-
因处置而减少的津贴		1,147		-		-		113		1,260

截至2022年3月31日的余额	$	(20,049)	$	(7,679)	$	(151)	$	(13,712)	$	(41,591)

	信贷损失准备的前滚
	截至2021年3月31日的三个月
					外国		外国
	公司		资产担保		政府		公司
	证券		证券		证券		证券		总计
(千美元)
期初余额	$	(1,220)	$	-	$	(22)	$	(503)	$	(1,745)
在有信贷的证券上的信贷损失
以前没有记录过损失		(2,383)		(4,915)		-		-		(7,298)
增加以前的免税额
减值证券		-		-		-		-		-
以前的免税额减少
减值证券		-		-		-		-		-
因处置而减少的津贴		-		-		22		298		320

截至2021年3月31日的余额	$	(3,603)	$	(4,915)	$	-	$	(205)	$	(8,723)

固定期限证券和股权证券的处置所得收益和毛利与亏损的比例如下表所示各期间：

	截至三个月
	3月31日，
(千美元)	2022		2021
出售固定期限证券所得款项	$	418,988	$	228,278
处置的毛利		20,122		14,864
资产处置的总损失		(17,324)		(5,690)

出售股权证券所得收益	$	90,101	$	281,313
处置的毛利		3,508		12,304
资产处置的总损失		(15,294)		(6,066)

4.损失准备金、资产负债率和未来政策收益准备金

损失准备金和资产负债准备金中的活动汇总如下：

	截至三个月
	3月31日，
(千美元)	2022		2021
期初总储备金	$	19,009,486	$	16,322,143
未偿损失的再保险可追回金额减少		(1,946,365)		(1,843,691)
期初净准备金		17,063,121		14,478,452

与下列事项有关的招致：
本年度		1,790,798		1,713,253
前几年		(935)		(1,834)
已发生的损失总额和LAE		1,789,863		1,711,419

付款对象：
本年度		307,661		215,302
前几年		918,834		837,035
已支付损失总额和LAE		1,226,495		1,052,337

外汇/换算调整		(121,934)		(5,841)

期末净准备金		17,504,555		15,131,694
外加未付损失的再保险可追回金额		1,991,082		1,882,112
期末总储备金	$	19,495,637	$	17,013,806

(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)

本年度发生的亏损为$1.810亿美元1.7截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月分别为10亿美元。截至2022年3月31日的三个月，外汇储备总额和净额均有所增加，反映出由于保费增长而导致的基本风险敞口增加，但因减少#美元而部分抵消。155.0本年度巨灾损失为百万美元。

5.公允价值

GAAP关于公允价值计量的指引阐述了当公司根据GAAP被要求使用公允价值计量进行确认或披露时应如何计量公允价值，并提供了将在整个GAAP中使用的公允价值的通用定义。它将公允价值定义为在计量日期出售资产时收到的价格，或在市场参与者之间有序转移债务时支付的价格。此外，它还为公允价值计量的披露建立了一个三级估值层次结构。估值层次基于对资产或负债估值的投入的透明度。给定公允价值计量所在的层次结构中的级别是根据

对测量有意义的最低级别输入，级别1是最高优先级，级别3是最低优先级。

层次结构中的级别定义如下：

1级：估值方法的投入是反映活跃市场中相同资产或负债的未调整报价的可观察投入；

第2级：估值方法的投入包括活跃市场上类似资产和负债的报价，以及该资产或负债在基本上整个金融工具期限内可直接或间接观察到的投入；

第3级：估值方法的投入是不可观察的，对公允价值计量具有重要意义。

公司的固定到期日证券和股权证券主要由第三方投资资产管理公司管理。管理公开交易证券的投资资产管理公司从国家认可的定价服务中获得价格。这些服务试图在其评估过程中利用市场数据和观察结果。他们使用的定价应用程序因资产类别而异，并纳入了可用的市场信息，当固定期限证券不是每天交易时，服务将通过基准曲线、同类证券的基准、行业分组和矩阵定价等过程应用可用的信息。此外，他们使用模型流程，如期权调整价差模型，为具有提前还款功能的证券开发提前还款和利率情景。

投资资产管理公司不会对从定价服务或投资经纪收到的价格进行任何更改。此外，投资资产管理人制定了审查服务提供者价格合理性的程序，并可要求核实价格。该公司还持续对价格进行定量和定性分析，包括但不限于对定价方法的初步和持续审查，对定价服务和第三方投资资产管理公司获得的价格的审查，对定价统计数据和趋势的审查，以及将某些证券的价格与二级价格来源的合理性进行比较。在这些价格验证过程中，没有发现任何实质性差异。在金融市场不活跃或缺乏流动性的有限情况下，公司可能会使用自己对未来现金流和风险调整贴现率的假设来确定公允价值。2022年3月31日，$2.1对于固定期限的10亿欧元，市场价值使用不可观察的投入进行了公允估值。这些固定到期日的大部分由投资经理的估值委员会进行估值，其中许多公允价值得到独立第三方估值的证实。该公司有评估这些独立第三方估值的程序。在2021年12月31日，$2.1对于固定期限的10亿欧元，市场价值使用不可观察的投入进行了公允估值。

公司内部管理的公开股票投资组合在2022年3月31日和2021年12月31日的公允价值为$1.410亿美元1.3分别为10亿美元。于2021年第四季度，本公司开始在内部管理资产支持证券中包含的抵押贷款证券组合，其公允价值为#美元。2.110亿美元2.02022年3月31日和2021年12月31日分别为10亿美元。这些证券的所有价格都是从公开发布的来源或国家公认的定价供应商那里获得的。

以美元计价的股本证券在活跃市场上对相同资产的报价被归类为1级，因为报价是直接可见的。在外汇交易所交易的股权证券被归类为第二级，因为增加了外汇换算率来确定公允价值或市场价值。该公司使用由国家认可的来源公布的外币汇率。

表中列出的固定期限证券被归类为2级证券，因为特定证券可能尚未交易，但定价服务能够使用具有可观察到的市场投入的估值模型，例如

根据发行人、到期日和资历，类似固定期限证券的利率收益率曲线和价格。对于外国政府证券和外国公司证券，第三方定价服务以当地货币提供的公允价值，并在适用的情况下，使用来自国家公认来源的货币汇率转换为美元。

除了投资经理的估值外，一些公允价值归类为第3级的固定到期日是在国家公认的定价服务无法获得价格并使用不可观察的投入得出的情况下产生的。公司将使用可比较的市场信息对具有不可观察到的投入的证券进行估值，或从投资经理那里获得公允价值。投资管理人可以从经纪商那里获得证券的非约束性报价。单一经纪报价由做市商或经纪自营商提供，他们在提供报价的市场中被公认为市场参与者。第三方资产管理公司及本公司会审核从经纪商收到的价格是否合理。如果经纪商报价的是以外币计价的证券，报价将使用来自国家公认来源的货币汇率转换为美元。

提出的固定期限类别1级和2级的构成和估值投入如下：

• 美国政府机构和公司的美国国债和债务主要由美国国债组成，公允价值基于可观察到的市场投入，如报价、报告的交易、类似发行的报价或基准收益率；

•美国各州和政府部门的债务由州和市政债券发行组成，公允价值基于可观察到的市场投入，如市场报价、类似证券的报价、基准收益率和信用利差；

• 公司证券主要由美国公司和公用事业公司债券发行组成，公允价值基于可观察到的市场投入，如市场报价、类似证券的报价、基准收益率和信用利差；

• 资产支持证券和抵押贷款支持证券的公允价值基于可观察的输入，如报价、报告的交易、类似发行的报价或基准收益率，以及现金流模型，使用可观察的输入，如提前还款速度、抵押品表现和违约利差；

• 外国政府债券由全球非美国主权债券发行组成，公允价值基于可观察到的市场投入，如市场报价、类似证券的报价和具有可观测投入的模型，如基准收益率和信用利差，然后在适用情况下，使用来自国家公认来源的汇率转换为美元；

• 外国公司债券由全球非美国公司债券发行组成，公允价值基于可观察到的市场输入，如市场报价、类似证券的报价和具有可观察输入的模型，如基准收益率和信用利差，然后在适用的情况下，使用来自国家公认来源的汇率转换为美元。

下表列出了所有资产和负债的公允价值计量水平，截至所示期间，公司已按公允价值(公允价值和市场价值)记录这些资产和负债：

			公允价值计量使用：
			报价
			处于活动状态		意义重大
			市场：		其他		意义重大
			雷同		可观察到的		看不见
			资产		输入量		输入量
(千美元)	March 31, 2022		(1级)		(2级)		(3级)
资产：
固定到期日，市值
美国国库券和债务
美国政府机构和企业	$	1,355,806	$	-	$	1,355,806	$	-
美国各州和政治分部的义务		559,188		-		559,188		-
公司证券		7,291,050		-		6,576,394		714,656
资产支持证券		3,997,891		-		2,609,200		1,388,691
抵押贷款支持证券
商业广告		991,871		-		985,981		5,890
代理住宅		2,283,497		-		2,283,497		-
非中介机构住宅		5,645		-		5,645		-
外国政府证券		1,362,382		-		1,362,382		-
外国公司证券		4,151,085		-		4,135,159		15,926
总固定到期日，市值		21,998,415		-		19,873,252		2,125,163

股权证券，公允价值		1,780,526		1,698,324		82,202		-

				公允价值计量使用：
			报价
			处于活动状态		意义重大
			市场：		其他		意义重大
			雷同		可观察到的		看不见
			资产		输入量		输入量
(千美元)	2021年12月31日		(1级)		(2级)		(3级)
资产：
固定到期日，市值
美国国库券和债务
美国政府机构和企业	$	1,420,618	$	-	$	1,420,618	$	-
美国各州和政治分部的义务		586,621		-		586,621		-
公司证券		7,556,898		-		6,756,324		800,574
资产支持证券		3,581,729		-		2,330,448		1,251,281
抵押贷款支持证券
商业广告		1,064,366		-		1,064,366		-
代理住宅		2,375,332		-		2,375,332		-
非中介机构住宅		6,536		-		6,536		-
外国政府证券		1,437,512		-		1,437,512		-
外国公司证券		4,278,660		-		4,262,645		16,015
总固定到期日，市值		22,308,272		-		20,240,402		2,067,870

股权证券，公允价值		1,825,908		1,742,367		83,541		-

此外，美元299.6百万美元和美元286.6截至2022年3月31日和2021年12月31日，综合资产负债表上其他投资资产内的百万美元投资不包括在公允价值层级表中，因为这些资产是作为确定公允价值的实际权宜之计而按资产净值计量的。

下表列出了第三级--使用固定期限的重大不可观察投入进行的公允价值计量项下所示期间的活动：

		总固定到期日，市值
	截至2022年3月31日的三个月										截至2021年3月31日的三个月
	公司		资产担保				外国				公司		资产担保		外国
(千美元)	证券		证券		CMBS		公司		总计		证券		证券		公司		总计
期初余额按市值计算的固定到期日	$	800,574	$	1,251,281	$	-	$	16,015	$	2,067,870	$	701,492	$	623,033	$	5,699	$	1,330,224
总收益或(亏损)(已实现/未实现)
包括在收入中		15,943		102		-		13		16,058		(1,789)		(4,168)		3		(5,954)
计入其他全面收益(亏损)		(4,167)		(28,788)		(23)		(61)		(33,039)		2,836		(3,135)		49		(250)
购买、发行和结算		(97,694)		166,096		5,913		(41)		74,274		2,003		169,630		(153)		171,480
调入和/或调出级别3		-		-		-		-		-		-		-		-		-
期末余额	$	714,656	$	1,388,691	$	5,890	$	15,926	$	2,125,163	$	704,542	$	785,360	$	5,599	$	1,495,500

该期间的总损益金额
计入收益(或净资产变动)
归因于未实现收益的变化
或与仍持有的资产有关的损失
在报告日期	$	318	$	-	$	-	$	-	$	318	$	-	$	-	$	-	$	-

(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)

6.普通股每股收益

每股基本收益的计算方法是净收入除以已发行普通股的加权平均数。稀释后每股收益反映了在行使各种基于股份的补偿计划下授予的期权导致发行普通股参与实体收益时可能发生的摊薄。

普通股每股净收益(亏损)已根据加权平均普通股、基本普通股和稀释普通股计算如下。

		截至三个月
		3月31日，
(千美元，每股除外)		2022			2021
每股净收益(亏损)：
	分子
	净收益(亏损)	$	297,751		$	341,862
	减去：宣布的股息-普通股和未归属普通股		(61,097)			(62,229)
	未分配收益		236,653			279,633
	分配给普通股股东的百分比(1)		98.7	%		98.7	%
			233,504			276,031
	补充：宣布的股息-普通股股东		60,282			61,415
	普通股基本收益和稀释后每股收益的分子	$	293,785		$	337,446

	分母
	加权平均普通股基本收益的分母		38,823			39,543
	稀释性证券的影响：
	选项		14			54
	调整后加权平均普通股摊薄收益的分母		38,837			39,597

	每股普通股净收益(亏损)
	基本信息	$	7.57		$	8.53
	稀释	$	7.56		$	8.52

⁽¹⁾	基本加权平均已发行普通股		38,823			39,543
	基本加权平均-已发行普通股和预计将归属的未归属普通股		39,347			40,059
	分配给普通股股东的百分比		98.7	%		98.7	%

(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)

有几个不是截至2022年和2021年3月31日的三个月的未偿还反稀释期权。

根据基于股份的薪酬计划授予的所有未偿还期权将于2022年9月19日.

7.承付款和或有事项

在正常业务过程中，本公司涉及诉讼、仲裁和其他正式和非正式的纠纷解决程序，其结果将确定本公司在保险和再保险协议下的权利和义务。在一些纠纷中，公司寻求执行其在协议下的权利或收取欠它的资金。在其他方面，该公司正在抵制其他人筹集资金或行使所谓权利的企图。这些争端时有发生，最终通过非正式和正式方式解决，包括通过谈判解决、仲裁和诉讼。在所有该等事宜中，本公司相信其持仓在法律及商业上均属合理。本公司在为未付损失和损失调整费用确定准备金时，会考虑这些诉讼的状况。

除与该等保险及再保险协议有关的诉讼及仲裁外，本公司并不参与任何其他重大诉讼或仲裁。

乌克兰的战争正在进行中，而且是一个不断演变的事件。包括美国在内的许多国家对俄罗斯、与俄罗斯政府有联系的具体个人和实体以及位于俄罗斯联邦和/或由俄罗斯国民拥有的企业实施了经济和法律制裁。围绕这场战争和相关制裁的重大政治和经济不确定性影响了俄罗斯国内和世界各地的经济和投资市场。就我们目前所知，该公司与俄罗斯入侵俄罗斯有关的财务风险有限

乌克兰。然而，鉴于战争的持续性质，以及围绕曝光和覆盖的高度不确定性，目前对潜在损失的合理估计是不可信的。

8.其他全面收益(亏损)

下表列出了所示期间综合业务表中全面收益(亏损)的构成部分：

	截至2022年3月31日的三个月						截至2021年3月31日的三个月
(千美元)	税前		税收效应		税后净额		税前		税收效应		税后净额
非信贷相关证券的未实现增值(折旧)(“市建局(D)”)	$	(932,309)	$	117,132	$	(815,177)	$	(329,166)	$	40,551	$	(288,615)
已实现净亏损(收益)计入净收益(亏损)的重新分类		4,902		(724)		4,178		(3,542)		(124)		(3,666)
外币折算调整		(34,603)		501		(34,102)		(8,988)		(594)		(9,582)
净收益(亏损)中所列福利计划负债摊销的重新分类		960		(202)		758		2,586		(543)		2,043
其他全面收益(亏损)合计	$	(961,050)	$	116,707	$	(844,343)	$	(339,110)	$	39,290	$	(299,820)

下表详细列出了从AOCI重新分类的所示期间的金额：

	截至三个月
	3月31日，				报表中受影响的行项目
AOCI组件	2022		2021		营业和综合收益(亏损)
(千美元)
市建局(证券)(D)	$	4,902	$	(3,542)	其他已实现资本净收益(亏损)
		(724)		(124)	所得税支出(福利)
	$	4,178	$	(3,666)	净收益(亏损)

福利计划净收益(亏损)	$	960	$	2,586	其他承保费用
		(202)		(543)	所得税支出(福利)
	$	758	$	2,043	净收益(亏损)

下表列出了所示期间合并资产负债表中扣除税项后的累计其他全面收益(亏损)的组成部分：

	截至三个月
	3月31日，
(千美元)	2022		2021
市建局(D)的证券期初结余	$	239,397	$	724,159
非信贷相关投资的本期市建局(D)变动		(810,999)		(292,281)
市建局(D)对证券的期末结余		(571,602)		431,878

外币折算调整期初余额		(177,481)		(115,390)
外币换算调整的本期变动		(34,102)		(9,582)
外币折算调整期末余额		(211,583)		(124,972)

福利计划期初余额净收益(亏损)		(50,392)		(73,870)
福利计划本期变动净收益(亏损)		758		2,043
福利计划期末余额净收益(亏损)		(49,634)		(71,827)

累计其他综合收益(亏损)期末余额	$	(832,820)	$	235,079

(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)

9.信贷安排

该公司拥有多个有效的信用证融资机制，总承诺额高达$1.2截至2022年3月31日。该公司还有高达$的额外未承诺信用证融资。340.0100万美元，可通过书面请求和适用贷款人的相应授权进行访问。不能保证未承诺的产能将在未来的某个日期向我们提供。

以下讨论了每笔贷款的条款和未偿还金额：

集团信贷安排

自二零一六年五月二十六日起，集团、珠峰再保险(百慕大)有限公司(“百慕大再保险”)及珠峰国际再保险有限公司(“珠峰国际”)(均为集团的直接附属公司)订立五年, $800.0与贷款人辛迪加提供的100万优先信贷安排，于2012年6月22日全面修订和重述，四年, $800.0百万优先信贷安排。条款类似的2016年5月26日和2012年6月22日的高级信贷安排均称为“2016集团信贷安排”。富国银行(“富国银行”)是2016年度集团信贷安排的行政代理。

自2021年5月26日起，2016年集团信贷安排的期限到期。本公司决定不再续期这项贷款，以便由下文所述的其他担保信用证贷款所取代。由于2021年5月未续期，截至2022年3月31日，2016集团信贷机制中的信用证承诺/可用性仅限于剩余的美元13.3目前有效的、计划于2022年到期的百万份信用证。2016集团信贷安排将不再签发额外的信用证，一旦剩余的信用证到期，该安排将处于休眠状态。截至2022年3月31日，本公司遵守了所有集团信贷安排契诺。

下表汇总了所示期间的未付信用证和/或借款：

(千美元)		2022年3月31日					2021年12月31日
银行	承诺		正在使用中		有效期届满日期	承诺		正在使用中		有效期届满日期
富国银行集团信贷安排	$	13,319	$	13,319	12/30/2022	$	39,198	$	39,198	12/30/2022
富国银行集团信贷融资总额	$	13,319	$	13,319		$	39,198	$	39,198

百慕大再保险公司富国银行信用证贷款

自2021年2月23日起，百慕大重新与富国银行签订信用证发行安排，称为“2021年百慕大再富国信用证安排”。百慕大再保险富国银行信用证贷款最初规定最高可发行#美元。50.0百万有担保的信用证。自2021年5月5日起，对该协议进行了修改，规定发行最高可达$500.0百万有担保的信用证。

下表汇总了所示期间的未付信用证：

(千美元)	2022年3月31日					2021年12月31日
银行	承诺		正在使用中		有效期届满日期	承诺		正在使用中		有效期届满日期
富国银行双边LOC协议	$	500,000	$	422,521	12/30/2022	$	500,000	$	351,497	12/30/2022
道达尔富国银行双边LOC协议	$	500,000	$	422,521		$	500,000	$	351,497

百慕大再保险花旗银行信用证贷款

自2021年8月9日起，百慕大再与花旗银行签订了一项新的信用证签发安排，取代了与花旗银行于2020年12月31日生效的先前信用证签发安排。这两项协议都被称为“百慕大再花旗银行信用证贷款”。目前的百慕大再保险花旗银行信用证安排规定承诺最高可发行#美元。230.0百万

有担保的信用证。此外，该融资机制还提供了未承诺发行的最高美元。140.0百万美元，可通过本公司的书面请求和花旗银行的相应授权进行访问。

下表汇总了所示期间的未付信用证：

(千美元)	2022年3月31日					2021年12月31日
银行	承诺		正在使用中		有效期届满日期	承诺		正在使用中		有效期届满日期
百慕大再花旗银行LOC贷款-承诺	$	230,000	$	425	12/16/22	$	230,000	$	4,425	02/28/22
				218,377	12/31/22				925	03/01/22
				473	01/21/23				1,264	11/24/22
				4,425	02/28/23				423	12/16/22
				1,088	03/01/23				146	12/20/22
				990	08/15/23				216,622	12/31/22
				1,240	09/23/23				473	01/21/23
				147	12/20/23				985	08/15/23
				–					1,234	09/23/23
百慕大再花旗银行LOC贷款-未承诺		140,000		84,203	12/31/22		140,000		84,203	12/31/22
				22,233	03/30/26				22,731	12/30/25
花旗银行双边协议总额	$	370,000	$	333,600		$	370,000	$	333,429

百慕大再巴伐利亚州立银行信贷安排

自2021年8月27日起，百慕大Re与巴伐利亚州立银行签订了信用证发行安排，该协议被称为“百慕大再巴伐利亚州立银行双边LOC安排”。百慕大再巴伐利亚州立银行双边LOC融资机制规定承诺最高可发行#美元200.0百万有担保的信用证。

下表汇总了所示期间的未付信用证：

(千美元)	2022年3月31日					2021年12月31日
银行	承诺		正在使用中		有效期届满日期	承诺		正在使用中		有效期届满日期
巴伐利亚州立银行双边LOC协议	$	200,000	$	156,197	12/31/2022	$	200,000	$	154,691	12/31/2022
巴伐利亚州立银行双边LOC协议总额	$	200,000	$	156,197		$	200,000	$	154,691

百慕大再劳埃德银行信贷安排。

自2021年10月8日起，百慕大再保险公司与劳埃德银行企业市场公司签订了信用证发行安排，该协议被称为“百慕大再劳埃德银行信贷安排”。百慕大再劳埃德银行信贷安排规定承诺最多发行#美元50.0100万有担保的信用证，并视信贷批准，最高贷款总额为#美元250.0百万美元。

下表汇总了所示期间的未付信用证：

(千美元)	2022年3月31日					2021年12月31日
银行	承诺		正在使用中		有效期届满日期	承诺		正在使用中		有效期届满日期
百慕大劳埃德银行信贷安排-承诺	$	50,000	$	46,008	12/31/2022	$	50,000	$	46,008	12/31/2022
百慕大再劳埃德银行信贷安排-未承诺		200,000		84,806	12/31/2022		-		-
百慕大再劳埃德银行信贷总额	$	250,000	$	130,814		$	50,000	$	46,008

百慕大再巴克莱银行信贷安排。

自2021年11月3日起，百慕大再保险公司与巴克莱银行签订了信用证发行安排，该协议被称为“百慕大再巴克莱信贷安排”。百慕大再巴克莱信贷安排规定承诺发行最高可达$200.0百万有担保的信用证。

下表汇总了所示期间的未付信用证：

(千美元)	2022年3月31日					2021年12月31日
银行	承诺		正在使用中		有效期届满日期	承诺		正在使用中		有效期届满日期
百慕大再巴克莱双边信用证融资机制	$	200,000	$	171,628	12/31/2022	$	200,000	$	186,299	12/31/2022
百慕大再巴克莱双边信用证融资总额	$	200,000	$	171,628		$	200,000	$	186,299

联邦住房贷款银行会员资格

珠穆朗玛峰再保险公司(“珠穆朗玛峰再保险”)是纽约联邦住房贷款银行(“FHLBNY”)的成员，该银行允许珠穆朗玛峰再保险公司10其法定已确认资产的%。截至2022年3月31日，珠穆朗玛峰再保险公司已确认的资产约为20.410亿美元，提供高达约500美元的借款能力2.0十亿美元。截至2022年3月31日，珠穆朗玛峰再保险公司拥有519.0未偿还借款100万，2022年11月和12月到期，应付利息在0.53%和0.65%。珠穆朗玛峰再保险公司产生的利息支出为$0.7百万美元和美元0.3截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月分别为100万美元。FHLBNY成员协议要求4.5借入资金的%将用于购买额外的会员股票。

10.抵押再保险和信托协议

本集团若干附属公司已订立信托协议，有效地将本公司的投资用作抵押品，作为应付若干非关联割让公司的假设亏损的抵押品。截至2022年3月31日，信托账户存款总额为#美元。1.8十亿美元。

该公司利用Mt.洛根再保险公司。Mt.Mt.洛根再保险是一家在百慕大注册的抵押保险公司，100有投票权的普通股的%由集团拥有。每个独立账户主要投资于一套多样化的巨灾敞口，按风险/危险进行多样化，并横跨全球不同的地理区域。

下表汇总了本公司转让给Mt.Logan重新隔离帐户，并由公司从Mt.洛根重新隔离了账户。

		截至三个月
		3月31日，
Mt.Mt.Logan Re隔离帐户		2022		2021
(千美元)
让出的书面保费	$	50,239	$	99,110
让渡赚取的保费		50,443		78,107
让渡损失和LAE		40,620		80,843

假定的书面保费		793		2,476
假定赚取保费		793		2,476
假设损失和LAE		-		-

自2018年4月1日起，本公司与Mt.Logan重新隔离帐户以退让$269.2百慕大持有的百万伤亡准备金与事故年份有关2002穿过2015。作为签订协议的对价，该公司转移了现金#美元。252.0百万美元到山上。洛根再隔离帐户。根据该协议，退还的最高责任将为$319.0百万美元。本公司将保留超过最高责任的任何金额的责任。截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司的再保险可追回金额为$192.5百万美元和美元206.1分别为100万美元。此外，该公司的递延收益负债为#美元。14.4百万美元和美元15.5截至2022年3月31日和2021年12月31日，分别在其他负债中报告了100万美元。

本公司与总部设于百慕大的特殊用途再保险公司乞力马扎罗再保险有限公司(“乞力马扎罗”)订立多项抵押再保险协议，为本公司提供巨灾再保险。这些协议是多年再保险合同，涵盖指定的风暴和地震事件。下表汇总了各种协议。

(千美元)
班级	描述	生效日期	到期日	限值		承保基础
系列2017-1 A类-2	美国、加拿大、波多黎各-命名风暴和地震事件	4/13/2017	4/13/2022		50,000	集料
系列2017-1 B类-2	美国、加拿大、波多黎各-命名风暴和地震事件	4/13/2017	4/13/2022		75,000	集料
系列2017-1 C-2类	美国、加拿大、波多黎各-命名风暴和地震事件	4/13/2017	4/13/2022		175,000	集料
系列2018-1 A类-1	美国、加拿大、波多黎各-命名风暴和地震事件	4/30/2018	5/6/2022		62,500	集料
系列2018-1 B类-1	美国、加拿大、波多黎各-命名风暴和地震事件	4/30/2018	5/6/2022		200,000	集料
系列2018-1 A类-2	美国、加拿大、波多黎各-命名风暴和地震事件	4/30/2018	5/5/2023		62,500	集料
系列2018-1 B类-2	美国、加拿大、波多黎各-命名风暴和地震事件	4/30/2018	5/5/2023		200,000	集料
系列2019-1 A类-1	美国、加拿大、波多黎各-命名风暴和地震事件	12/12/2019	12/19/2023		150,000	发生
系列2019-1 B类-1	美国、加拿大、波多黎各-命名风暴和地震事件	12/12/2019	12/19/2023		275,000	集料
系列2019-1 A-2类	美国、加拿大、波多黎各-命名风暴和地震事件	12/12/2019	12/19/2024		150,000	发生
系列2019-1 B类-2	美国、加拿大、波多黎各-命名风暴和地震事件	12/12/2019	12/19/2024		275,000	集料
系列2021-1 A类-1	美国、加拿大、波多黎各-命名风暴和地震事件	4/8/2021	4/21/2025		150,000	发生
系列2021-1 B类-1	美国、加拿大、波多黎各-命名风暴和地震事件	4/8/2021	4/21/2025		85,000	集料
系列2021-1 C-1类	美国、加拿大、波多黎各-命名风暴和地震事件	4/8/2021	4/21/2025		85,000	集料
系列2021-1 A类-2	美国、加拿大、波多黎各-命名风暴和地震事件	4/8/2021	4/20/2026		150,000	发生
系列2021-1 B-2类	美国、加拿大、波多黎各-命名风暴和地震事件	4/8/2021	4/20/2026		90,000	集料
系列2021-1 C-2类	美国、加拿大、波多黎各-命名风暴和地震事件	4/8/2021	4/20/2026		90,000	集料
	截至2022年3月31日的总可用限额			$	2,325,000

与乞力马扎罗山签订的这些抵押再保险协议下的赔偿主要取决于承保事件的估计行业水平保险损失以及事件的地理位置。保险损失的估计行业水平是从独立认可的保险财产损失当局公布的估计数中获得的。目前，在各种协议适用的承保期间公布的巨灾事件保险损失估计数中，没有一项超过协议条款下的单一事件保留额或总保留额，从而导致追回。

乞力马扎罗通过向无关的外部投资者发行巨灾债券，为各种财产巨灾再保险提供资金。发行下列债券所得款项在适用的再保险协议有效期内以再保险信托形式持有，并完全投资于获标准普尔评级至少为“AAAM”的美国政府货币市场基金。

(千美元)
笔记系列	发行日期	到期日	金额
系列2017-1 A类-2	4/13/2017	4/13/2022	$	50,000
系列2017-1 B类-2	4/13/2017	4/13/2022		75,000
系列2017-1 C-2类	4/13/2017	4/13/2022		175,000
系列2018-1 A类-1	4/30/2018	5/6/2022		62,500
系列2018-1 B类-1	4/30/2018	5/6/2022		200,000
系列2018-1 A类-2	4/30/2018	5/5/2023		62,500
系列2018-1 B类-2	4/30/2018	5/5/2023		200,000
系列2019-1 A类-1	12/12/2019	12/19/2023		150,000
系列2019-1 B类-1	12/12/2019	12/19/2023		275,000
系列2019-1 A-2类	12/12/2019	12/19/2024		150,000
系列2019-1 B类-2	12/12/2019	12/19/2024		275,000
系列2021-1 A类-1	4/8/2021	4/21/2025		150,000
系列2021-1 B类-1	4/8/2021	4/21/2025		85,000
系列2021-1 C-1类	4/8/2021	4/21/2025		85,000
系列2021-1 A类-2	4/8/2021	4/20/2026		150,000
系列2021-1 B-2类	4/8/2021	4/20/2026		90,000
系列2021-1 C-2类	4/8/2021	4/20/2026		90,000
			$	2,325,000

11.高级笔记

下表显示珠峰再保险控股(“控股”)的未偿还优先票据。市场价值是基于报价的市场价格，但由于交易活动有限，这些优先票据被认为是公允价值等级中的第二级。

					March 31, 2022				2021年12月31日
					合并余额				合并余额
(千美元)	发布日期	到期日期	本金金额		单据金额		市场价值		单据金额		市场价值
4.868高级注释百分比	6/5/2014	6/1/2044	$	400,000	$	397,343	$	437,148	$	397,314	$	503,840
3.5高级注释百分比	10/7/2020	10/15/2050		1,000,000		980,178		895,420		980,046		1,054,520
3.125高级注释百分比	10/4/2021	10/15/2052		1,000,000		968,626		832,780		968,440		983,140
			$	2,400,000	$	2,346,147	$	2,165,348	$	2,345,800	$	2,541,500

与这些优先票据有关的利息支出如下：

	截至三个月
	3月31日，
(以千美元为单位	2022		2021
发生的利息支出4.868高级注释百分比	$	4,868	$	4,868
发生的利息支出3.5高级注释百分比		8,807		8,805
发生的利息支出3.125高级注释百分比		7,913		-
	$	21,588	$	13,673

12.长期次级票据

下表显示了Holdings的未偿还固定利率至浮动利率长期次级票据。市场价值是基于报价的市场价格，但由于交易活动有限，这些附属票据被视为公允价值等级中的第二级。

到期日

March 31, 2022

2021年12月31日

原创

合并余额

市场

合并余额

市场

(千美元)

发布日期

本金金额

排定

最终

单据金额

价值

单据金额

价值

长期次级票据

4/26/2007

400,000

5/15/2037

5/1/2067

223,799

208,685

223,774

216,289

在固定利率期间内May 3, 2007穿过May 14, 2017，利息的年利率是6.6%，每半年拖欠一次，于每年11月15日和5月15日支付，自2007年11月15日。在2017年5月15日至到期日的浮动利率期间，利息将以3个月的LIBOR加238.5基点，重置每季度，在每年的2月15日、5月15日、8月15日和11月15日支付季度欠款，但受Holdings有权推迟利息的限制一或更多场合，最多十连续几年。递延利息将在2017年5月15日起(包括该日)按适用的季度复合利率累计利息。2022年2月16日至2022年5月15日的重置季度利率为2.89%.

控股公司可于2017年5月15日或之后赎回长期附属票据，全部或部分于100本金的%加上应计利息和未付利息；但是，在预定到期日或之后但在May 1, 2047受到替代资本契约的约束。该公约是为了某些优先票据持有人的利益，它要求Holdings在赎回次级票据之前，必须从出售至少类似规模的另一次次级债券中获得收益。该公司的4.868%优先票据，到期日期June 1, 2044，是本公司的长期债务，优先于长期次级票据。

于二零零九年三月十九日，集团宣布开始以现金收购任何及所有6.60固定利率为浮动利率的长期次级票据的百分比。投标报价期满后，该公司的未偿债务减少了#美元。161.4百万美元。此外，在2020年间，公司回购并停用了$13.2上百万张钞票。

与这些长期次级票据相关的利息支出如下：

	截至三个月
	3月31日，
(千美元)	2022		2021
发生的利息支出	$	1,530	$	1,462

13.分部报告

再保险业务通过再保险经纪人以及直接与割让公司在条约和临时基础上承保全球财产和意外伤害再保险和专业业务。业务在美国、百慕大和爱尔兰办事处，以及通过在加拿大、新加坡、英国和瑞士的分支机构。保险业务直接承保财产和意外伤害保险，并通过其在美国、加拿大、智利、英国、爱尔兰和荷兰的办事处，通过美国、百慕大、加拿大、欧洲和南美的经纪人、盈余线经纪人和总代理承保。

这些部门是独立管理的，但符合公司关于定价、风险管理、控制总体巨灾风险敞口、资本、投资和支持运营的指导方针。管理层一般根据承保业绩监测和评估这些业务部门的财务表现。

承保业绩包括赚取保费减去已产生的亏损及亏损调整开支(“LAE”)、佣金及经纪开支及其他承保开支。本公司使用比率，特别是亏损、佣金和经纪费用及其他承保费用比率来衡量其承保业绩，比率分别为已发生的亏损、佣金和经纪费用及其他承保费用除以赚取的保费。

该公司没有为其经营部门保存单独的资产负债表数据。因此，本公司不会根据资产负债表数据审查和评估其经营部门的财务结果。

下表显示了各经营部门在所示期间的承保结果：


再保险	截至2022年3月31日的三个月						截至2021年3月31日的三个月
(千美元)	再保险		保险		总计		再保险		保险		总计
毛保费	$	2,185,612	$	1,000,739	$	3,186,351	$	2,059,015	$	872,418	$	2,931,433
净书面保费		2,081,449		730,564		2,812,013		1,912,950		640,987		2,553,937

赚取的保费	$	2,066,254	$	725,511	$	2,791,765	$	1,777,452	$	610,413	$	2,387,865
已发生的损失和LAE		1,324,716		465,147		1,789,863		1,271,906		439,513		1,711,419
佣金和经纪业务		514,243		90,987		605,230		408,724		80,287		489,011
其他承保费用		50,453		110,840		161,293		51,996		90,235		142,231
承保损益	$	176,842	$	58,537	$	235,379	$	44,826	$	378	$	45,204

净投资收益						242,830						260,413
投资净收益(亏损)						(153,627)						38,902
公司费用						(14,020)						(12,378)
利息、手续费及债券发行成本摊销费用						(24,078)						(15,639)
其他收入(费用)						15,363						56,593
税前收益(亏损)					$	301,847					$	373,095

该公司在美国、百慕大和国际上开展业务。来自公司开展业务的个别外国国家的净收入和居住在这些国家的资产不能在公司的财务记录中确认。根据毛保费，下表列出了本公司在所示期间开展业务的最大国家/地区(美国除外)：

	截至三个月
	3月31日，
(千美元)	2022		2021
英国毛保费	$	311,581	$	366,148

没有其他国家的代表超过5占公司收入的1%。

14.基于股份的薪酬计划

截至2022年3月31日的三个月，总共196,808授予了限制性股票奖励：187,760和9,048限制性股票奖励分别于2022年2月23日和2022年2月24日授予，公允价值为$301.535每股及$287.9425分别为每股。另外，18,340业绩股单位奖于2022年2月23日授予，公允价值为#美元。301.535每单位。

15.所得税

该公司总部设在百慕大，在加拿大、爱尔兰、荷兰、新加坡、瑞士、英国和美国设有重要的子公司和/或分支机构。根据百慕大法律，公司在百慕大注册的子公司在2035年前免征所得税。该公司的

非百慕大子公司和分支机构在其各自住所缴纳不同税率的所得税。

本公司一般采用美国会计准则第740-270号中期报告所规定的估计年化有效税率(“Aetr”)方法计算中期计提的税款拨备。在Aetr法下，估计的年化有效税率被应用于年内至今的中期税前收益/(亏损)，以确定年初至今期间的所得税支出或收益。本季度的税收支出或福利是本年迄今期间的年初至今税收支出或福利减去上一年年初至今期间的税收支出或福利之间的差额。管理层在估计公司的年度税前收益/(亏损)和年化有效税率时考虑了所有已知事件的影响。

16.后续活动

该公司对已知的已确认和未确认的后续事件进行了评估。公司没有任何后续事件需要报告。

第二项。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析

行业状况。

世界范围内的再保险和保险业务竞争激烈，而且按产品和市场呈现周期性。因此，财务结果往往随着可获得性受限、费率较高和利润较高的时期而波动，然后是产能充裕、费率较低和盈利能力受限的时期。我们承保的再保险和保险业务类型的竞争是基于许多因素，包括再保险人或保险人的整体财务实力，再保险人或保险人在AM.Best和/或Standard&Poor‘s之前的评级，承保专业知识，再保险人或保险人获得牌照或其他授权的司法管辖区，所提供的能力和承保范围，收取的保费，所提供的再保险和保险业务的其他条款和条件，所提供的服务，索赔支付的速度以及以书面形式表示的声誉和经验。此外，这些与再保险和保险相关的竞争因素对市场的影响通常在不同的业务线、国内和国际地理区域和分销渠道之间并不一致。

我们在美国、百慕大以及国际再保险和保险市场与众多全球竞争对手展开竞争。我们的竞争对手包括独立的再保险和保险公司、老牌全球保险公司的子公司或附属公司、某些保险公司的再保险部门、国内和国际承保业务，包括伦敦劳合社的承销辛迪加和某些政府支持的风险转移工具。其中一些竞争对手拥有比我们更多的财务资源，并建立了长期和持续的业务关系，这可能是一个重要的竞争优势。此外，缺乏进入再保险业务的强大壁垒，以及最近通过资本市场对再保险和保险风险进行证券化，提供了更多潜在的再保险来源以及保险能力和竞争。

从历史上看，全球保险和再保险市场状况一直是竞争激烈的。一般来说，相对于需求，保险和再保险能力充足，并通过与保险挂钩的金融工具从资本市场获得额外资本。这些金融工具，如边车、巨灾债券和抵押再保险基金，为资本市场提供了获得保险和再保险风险敞口的机会。资本市场对这些产品的需求主要是由低息环境以及实现更大的风险分散和潜在更高的投资回报的愿望推动的。这种日益激烈的竞争总体上对费率、条款和条件产生了负面影响；然而，这种影响因市场和覆盖范围而有很大不同。

该行业继续应对全球大流行新冠肺炎及其后续变种的影响。我们继续服务和满足客户的需求，同时确保员工和客户的安全和健康。

在大流行之前，越来越多的行业共识是，受最近灾难影响的地区的(再)保险费率有所稳定。2022年和整个2021年继续经历的巨灾损失频率的增加似乎进一步对费率的提高施加了压力。随着商业活动继续恢复强劲，大多数行业的费率似乎也在坚挺，特别是在伤亡严重的行业，如超额伤亡以及董事和高级管理人员的责任。其他行业的伤害率正在小幅上升，而工人补偿等一些行业的市场状况则较为疲软。现在判断这将对定价状况产生什么影响还为时过早，但这种影响可能会随着业务范围和地理位置的不同而变化。

虽然我们无法预测大流行将对保险业产生的全面影响，因为它继续对全球经济产生负面影响，但我们有能力继续为我们的客户服务。我们的资本状况仍然是实力的源泉，拥有高质量的投资资产、大量的流动性和较低的运营费用比率。我们多元化的全球平台及其广泛的产品、分销和地理组合具有弹性。

乌克兰的战争正在进行中，而且是一个不断演变的事件。包括美国在内的许多国家对俄罗斯、与俄罗斯政府有联系的具体个人和实体以及位于俄罗斯联邦和/或由俄罗斯国民拥有的企业实施了经济和法律制裁。围绕这场战争和相关制裁的重大政治和经济不确定性影响了俄罗斯国内和世界各地的经济和投资市场。据我们目前所知，该公司与俄罗斯入侵乌克兰有关的财务风险有限。然而，鉴于战争的持续性质，以及围绕曝光和覆盖的高度不确定性，目前对潜在损失的合理估计是不可信的。

财务摘要。

我们根据财务结果监控和评估我们的整体表现。下表显示了所示期间的综合净收益(亏损)、比率和股东权益的摘要。

	截至三个月						百分比
	3月31日，						增加/
(百万美元)	2022			2021			(减少)
毛保费	$	3,186.4		$	2,931.4		8.7	%
净书面保费		2,812.0			2,553.9		10.1	%

收入：
赚取的保费	$	2,791.8		$	2,387.9		16.9	%
净投资收益		242.8			260.4		-6.8	%
投资净收益(亏损)		(153.6)			38.9		NM
其他收入(费用)		15.4			56.6		-72.9	%
总收入		2,896.3			2,743.8		5.6	%

索赔和费用：
已发生的亏损和亏损调整费用		1,789.9			1,711.4		4.6	%
佣金、经纪、税费		605.2			489.0		23.8	%
其他承保费用		161.3			142.2		13.4	%
公司费用		14.0			12.4		12.9	%
利息、费用和债券发行成本摊销费用		24.1			15.6		54.5	%
索赔和费用总额		2,594.5			2,370.7		9.5	%

税前收益(亏损)		301.8			373.1		-19.1	%
所得税支出(福利)		4.1			31.2		-86.9	%
净收益(亏损)	$	297.8		$	341.9		-12.9	%

比率：							点变化
损耗率		64.1	%		71.7	%	(7.6)
佣金和经纪佣金比率		21.7	%		20.5	%	1.2
其他承保费用比率		5.8	%		5.9	%	(0.1)
综合比率		91.6	%		98.1	%	(6.5)

	在…			在…			百分比
	3月31日，			十二月三十一日，			增加/
(百万美元，每股除外)	2022			2021			(减少)
资产负债表数据：
总投资和现金	$	29,298.1		$	29,673.3		-1.3	%
总资产		37,986.8			38,185.3		-0.5	%
亏损及亏损调整费用准备金		19,495.6			19,009.5		2.6	%
债务总额		3,088.9			3,088.6		-	%
总负债		28,459.2			28,046.1		1.5	%
股东权益		9,527.6			10,139.2		-6.0	%
每股账面价值		241.52			258.21		-6.5	%

(NM，没有意义)
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)

收入。

保费。截至2022年3月31日的三个月，毛保费增长8.7%，至32亿美元，而截至2021年3月31日的三个月，毛保费为29亿美元，反映出我们的保险业务增长了1.283亿美元，增幅为14.7%，再保险业务增长了1.266亿美元，增幅为6.1%。保险费的上升主要是由于特殊意外伤害业务和其他特殊业务的增长。再保险保费增加，主要是由于意外伤害比率业务及财务业务增加所致。

截至2022年3月31日的三个月，净承保保费增长10.1%，至28亿美元，而截至2021年3月31日的三个月的净保费为26亿美元。与毛保费相比，净保费增加的百分比较高，主要是由于分给Mt.单独账户的业务减少所致。截至2022年3月31日的三个月与截至2021年3月31日的三个月相比。截至2022年3月31日的三个月，保费收入增长16.9%，达到28亿美元，而截至2021年3月31日的三个月，保费收入为24亿美元。保费收入相对于净保费收入的变化主要是时间安排的结果；保费在承保期间按比例赚取，而承保保费则在承保期间开始时记录。因此，2021年下半年来自按比例业务的毛保费大幅增长，导致本季度净赚取保费百分比增加。

其他收入(费用)。截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月，我们分别录得1540万美元和5660万美元的其他收入。T这些变化主要是外币汇率波动的结果。截至2022年和2021年3月31日的三个月，我们分别确认了1310万美元和5180万美元的外汇兑换收入。

净投资收益。请参阅下面的综合投资结果部分。

投资净收益(亏损)请参阅下面的综合投资结果部分。

索赔和费用。

已发生的亏损和亏损调整费用。下表列出了我们在所指期间发生的亏损和亏损调整费用(“LAE”)。

	截至3月31日的三个月，
	当前		比率%/		之前		比率%/		总计		比率%/
(百万美元)	年		PT更改		年份		PT更改		已招致		PT更改
2022
自然减员	$	1,675.8	60.0	%	$	(0.9)	-	%		1,674.9	60.0	%
灾难		115.0	4.1	%		-	-	%		115.0	4.1	%
总计	$	1,790.8	64.1	%	$	(0.9)	-	%	$	1,789.9	64.1	%

2021
自然减员	$	1,443.3	60.4	%	$	(1.8)	-0.1	%	$	1,441.4	60.3	%
灾难		270.0	11.3	%		-	-	%		270.0	11.3	%
总计	$	1,713.3	71.7	%	$	(1.8)	-0.1	%	$	1,711.4	71.7	%

差异2022/2021
自然减员	$	232.5	(0.4)	PTS	$	0.9	0.1	PTS	$	233.5	(0.3)	PTS
灾难		(155.0)	(7.2)	PTS		-	-	PTS		(155.0)	(7.2)	PTS
总计	$	77.5	(7.6)	PTS	$	0.9	0.1	PTS	$	78.5	(7.6)	PTS

已发生的亏损和LAE增加了4.6%，达到18亿美元截至2022年3月31日的三个月，相比之下，为17亿美元截至2021年3月31日的三个月，主要是由于本年度自然减损增加2.325亿美元，但因本年度巨灾损失减少1.55亿美元而部分抵消。本年度自然减损增加的主要原因是保费收入增加的影响。截至2022年3月31日的三个月，本年度巨灾损失为1.15亿美元，主要与2022年澳大利亚洪水(7500万美元)、2022年欧洲风暴(3000万美元)和2022年3月美国风暴(1000万美元)有关。本年度三个月巨灾损失2.7亿美元

截至2021年3月31日，与德克萨斯州冬季风暴(2.6亿美元)和2021年澳大利亚洪水(1000万美元)有关。

佣金、经纪、税费。截至2022年3月31日的三个月，佣金、经纪、税费和手续费增长23.8%，达到6.052亿美元，而截至2021年3月31日的三个月为4.89亿美元。增加的主要原因是保费收入增加和业务组合发生变化的影响。

其他承销费用。截至2022年和2021年3月31日的三个月，其他承保费用分别为1.613亿美元和1.422亿美元。其他承保开支增加，主要是由于保费收入增加，以及保险业务持续扩张，包括扩展国际保险平台所致。

公司费用。截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月，公司费用，即未分配给部门的一般运营费用，分别为1400万美元和1240万美元。增长主要是由于较高的员工人数增加带来的薪酬支出。

利息、费用和债券发行成本摊销费用。截至2022年和2021年3月31日的三个月，利息、费用和其他债券摊销费用分别为2410万美元和1560万美元。增加的主要原因是在2021年10月发行了10亿美元的优先票据。利息支出亦受到与长期次级票据有关的浮动利率变动的影响，该浮动利率根据票据协议按季度重置。截至2022年3月31日，浮动利率为2.89%。

所得税支出(福利)。我们的所得税支出分别为410万美元和3120万美元截至2022年和2021年3月31日的三个月，分别为。我所得税支出主要是公司税前收入的地理位置和这些司法管辖区的法定税率的函数。实际税率(“ETR”)主要受免税投资收入、外国税收抵免和股息的影响。ETR的差异通常是由于不同税率的司法管辖区之间税前收入的相对水平的变化，包括巨灾损失和净资本利得(亏损)的影响。

净收益(亏损)

截至2022年和2021年3月31日的三个月，我们的净收入分别为2.978亿美元和3.419亿美元。这些变化主要是由上文解释的财务部分波动推动的。

比率。

我们的合并比率下降了6.5个百分点，降至91.6%截至2022年3月31日的三个月，而这一比例为98.1%截至2021年3月31日的三个月。损失率分量下降7.6个百分点截至2022年3月31日的三个月与去年同期相比，主要是由于当年巨灾损失减少了1.55亿美元。佣金和经纪比率组成部分增至21.7%截至2022年3月31日的三个月相比之下，该比例为20.5%截至2021年3月31日的三个月主要是由于业务组合的变化。其他承保费用比率轻微下降至5.8%。截至2022年3月31日的三个月相比之下，这一比例为5.9%截至2021年3月31日的三个月.

股东权益。

股东权益从2021年12月31日的101亿美元减少到2022年3月31日的95亿美元，主要原因是811.0 固定到期日投资组合的未实现折旧，扣除税后，百万美元61.1百万美元的股东股息，3410万美元的净外币换算调整，$2.5 以股份为基础的薪酬交易和以130万美元回购5,000股普通股，部分被#美元抵消297.8扣除税收后的净收入和80万美元的净福利计划债务调整。

综合投资结果

净投资收益。

净投资收入减少6.8%，至2428亿美元截至2022年3月31日的三个月相比之下，投资收益为2.604亿美元截至2021年3月31日的三个月。减少的主要原因是有限合伙企业的收入减少了2590万美元，但部分被固定期限投资的730万美元的额外收入所抵消。有限合伙企业收入主要反映其报告的资产净值增加。因此，在这些资产价值货币化并分配由此产生的收入之前，它们会受到资产价值未来增加或减少的影响，结果可能是不稳定的。

下表显示了所示期间的净投资收入构成部分。

	截至三个月
	3月31日，
(百万美元)	2022		2021
固定期限	$	148.2	$	140.9
股权证券		4.1		4.8
短期投资和现金		0.2		0.2
其他投资资产
有限合伙企业		88.4		114.3
其他		11.8		6.0
调整前的总投资收益		252.8		266.3
基金持有利息收入(费用)		3.7		8.0
未来政策性福利公积金收入(费用)		(0.2)		(0.3)
总投资收益		256.3		274.0
投资费用		(13.4)		(13.5)
净投资收益	$	242.8	$	260.4

(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)

下表显示了所示期间的各种投资收益的比较。

	截至三个月
	3月31日，
	2022		2021
平均现金和投资资产的年化税前收益率	3.3	%	4.2	%
平均现金和投资资产的年化税后收益率	2.9	%	3.7	%
投资资产年化收益率	1.2	%	4.8	%

投资净收益(亏损)

下表列出了我们在所示期间的投资净收益(亏损)的构成。

	截至3月31日的三个月，
(百万美元)		2022		2021	方差
资产处置的已实现收益(亏损)：
固定期限证券：
收益	$	20.1	$	14.9	$	5.2
损失		(17.3)		(5.7)		(11.6)
总计		2.8		9.2		(6.4)

股权证券，公允价值：
收益		3.5		12.3		(8.8)
损失		(15.3)		(6.1)		(9.2)
总计		(11.8)		6.2		(18.0)

其他投资资产：
收益		4.5		1.4		3.1
损失		(0.3)		(0.1)		(0.2)
总计		4.2		1.3		2.9

短期投资：
收益		-		0.1		(0.1)
损失		(0.1)		-		(0.1)
总计		(0.1)		0.1		(0.2)

处置的已实现净收益(亏损)总额：
收益		28.1		28.7		(0.6)
损失		(33.0)		(11.9)		(21.1)
总计		(4.9)		16.8		(21.7)

信贷损失准备：		(11.9)		(7.0)		(4.9)

公允价值调整收益(亏损)：
股权证券，公允价值		(136.9)		29.1		(166.0)
总计		(136.9)		29.1		(166.0)

投资净收益(亏损)合计	$	(153.6)	$	38.9	$	(192.5)

(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)

截至2022年3月31日的三个月的投资净收益(亏损)主要涉及2022年第一季度股市下跌导致的股权证券公允价值调整净亏损1.369亿美元。此外，在截至2022年3月31日的三个月中，我们记录的信贷损失准备金增加了1190万美元，主要与我们直接持有的俄罗斯公司固定到期日证券有关。

分段结果。

该公司将其再保险和保险业务作为独立单位进行管理，关键战略决策基于这些业务部门的综合经营结果和预测。

再保险业务通过再保险经纪人以及直接与割让公司在条约和临时基础上承保全球财产和意外伤害再保险和专业业务。业务在美国、百慕大和爱尔兰办事处，以及通过在加拿大、新加坡、英国和瑞士的分支机构。保险业务直接承保财产和意外伤害保险，并通过其在美国、加拿大、智利、英国、爱尔兰的办事处和位于荷兰的分支机构，在美国、百慕大、加拿大、欧洲和南美通过经纪商、盈余线经纪商和总代理承保。

承保业绩包括赚取保费减去已产生的亏损及亏损调整开支(“LAE”)、佣金及经纪开支及其他承保开支。我们使用比率来衡量我们的承保业绩，特别是亏损、佣金和经纪费用以及其他承保费用比率，这些比率分别除以发生的损失、佣金和经纪费用和其他承保费用除以赚取的保费。

该公司没有为其经营部门保存单独的资产负债表数据。因此，本公司不会根据资产负债表数据审查和评估其经营部门的财务结果。

我们的损失和LAE准备金是管理层对我们未付索赔的最终责任的最佳估计。我们不断地重新评估我们的估计数，包括所有前期准备金，同时考虑到所有现有信息，特别是最近报告的与前期有关的损失索赔经验和趋势。这种重新评估计入重新评估期间发生的损失。

以下讨论了我们每个细分市场在指定时期的承保结果。

再保险。

下表列出了再保险部门在所示期间的承保结果和比率。

	截至3月31日的三个月，
(百万美元)	2022			2021			方差		更改百分比
毛保费	$	2,185.6		$	2,059.0		$	126.6	6.1	%
净书面保费		2,081.4			1,913.0			168.5	8.8	%

赚取的保费	$	2,066.3		$	1,777.5		$	288.8	16.2	%
已发生的损失和LAE		1,324.7			1,271.9			52.8	4.2	%
佣金和经纪业务		514.2			408.7			105.5	25.8	%
其他承保费用		50.5			52.0			(1.5)	-3.0	%
承保损益	$	176.8		$	44.8		$	132.0	-294.5	%

									点更改
损耗率		64.1	%		71.6	%			(7.5)
佣金和经纪佣金比率		24.9	%		23.0	%			1.9
其他承保费用比率		2.4	%		2.9	%			(0.5)
综合比率		91.4	%		97.5	%			(6.1)

(NM，没有意义)
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)

保费。毛保费增长6.1%至22亿美元截至2022年3月31日的三个月从21亿美元起截至2021年3月31日的三个月，主要是由于按比例计算的伤亡保险业务和金融业务。净承保保费增长8.8%，至21亿美元截至2022年3月31日的三个月相比之下，19亿美元截至2021年3月31日的三个月。与毛保费相比，净保费增加的百分比较高，主要是由于分给Mt.单独账户的业务减少所致。截至2022年3月31日的三个月与截至2021年3月31日的三个月相比。保费收入增长16.2%，至21亿美元截至2022年3月31日的三个月，相比之下，18亿美元截至2021年3月31日的三个月。保费收入相对于净保费收入的变化主要是时间安排的结果；保费在承保期间按比例赚取，而承保保费则在承保期间开始时记录。因此，2021年下半年来自按比例业务的毛保费大幅增长，导致本季度净赚取保费百分比增加。

已发生的损失和LAE。下表列出了再保险部门在所示期间发生的损失和LAE。

	截至3月31日的三个月，
	当前		比率%/		之前		比率%/		总计		比率%/
(百万美元)	年		PT更改		年份		PT更改		已招致		PT更改
2022
自然减员	$	1,216.3	58.9	%	$	(1.6)	-0.1	%		1,214.7	58.8	%
灾难		110.0	5.3	%		-	-	%		110.0	5.3	%
总细分市场	$	1,326.3	64.2	%	$	(1.6)	-0.1	%	$	1,324.7	64.1	%

2021
自然减员	$	1,051.2	59.1	%	$	(1.8)	-0.1	%		1,049.4	59.0	%
灾难		222.5	12.5	%		-	-	%		222.5	12.5	%
总细分市场	$	1,273.7	71.6	%	$	(1.8)	-0.1	%	$	1,271.9	71.6	%

差异2022/2021
自然减员	$	165.1	(0.2)	PTS	$	0.2	-	PTS	$	165.3	(0.2)	PTS
灾难		(112.5)	(7.2)	PTS		-	-	PTS		(112.5)	(7.2)	PTS
总细分市场	$	52.6	(7.4)	PTS	$	0.2	-	PTS	$	52.8	(7.5)	PTS

发生的损失增加了4.2%，达到13.2亿美元截至2022年3月31日的三个月，相比之下，12.7亿美元截至2021年3月31日的三个月。增加的主要原因是本年度自然减损增加1.651亿美元，但因本年度巨灾损失减少1.125亿美元而部分抵消。本年度自然减损的增加主要与保费收入增加有关.本年度巨灾损失1.1亿美元截至2022年3月31日的三个月主要涉及2022年澳大利亚洪水(7500万美元)、2022年欧洲风暴(3000万美元)和2022年3月美国风暴(500万美元)。截至2021年3月31日的三个月，本年度巨灾损失2.225亿美元，与德克萨斯州冬季风暴(2.125亿美元)和2021年澳大利亚洪水(1000万美元)有关。

分部费用。佣金和经纪费用增加25.8%，达到5.142亿美元截至2022年3月31日的三个月相比之下，4.087亿美元截至2021年3月31日的三个月。增加的主要原因是保费收入增加及业务组合改变的影响。

分部其他承保费用降至5,050万美元截至2022年3月31日的三个月从5200万美元起截至2021年3月31日的三个月。减少的主要原因是可变薪酬支出减少。

保险。

下表列出了所示期间保险部门的承保结果和比率。

	截至3月31日的三个月，
(百万美元)	2022			2021			方差		更改百分比
毛保费	$	1,000.7		$	872.4		$	128.3	14.7	%
净书面保费		730.6			641.0			89.6	14.0	%

赚取的保费	$	725.5		$	610.4		$	115.1	18.9	%
已发生的损失和LAE		465.1			439.5			25.6	5.8	%
佣金和经纪业务		91.0			80.3			10.7	13.3	%
其他承保费用		110.8			90.2			20.6	22.8	%
承保损益	$	58.5		$	0.4		$	58.2	NM

									点更改
损耗率		64.1	%		72.0	%			(7.9)
佣金和经纪佣金比率		12.5	%		13.2	%			(0.7)
其他承保费用比率		15.3	%		14.8	%			0.5
综合比率		91.9	%		99.9	%			(8.0)

(NM没有意义)
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)

保费。毛保费增长14.7%，至10亿美元。截至2022年3月31日的三个月相比之下，8.724亿美元截至2021年3月31日的三个月。这一增长主要是由于专业意外伤害业务及其他专业业务。净承保保费增长14.0%，至7.306亿美元截至2022年3月31日的三个月相比之下，6.41亿美元截至2021年3月31日的三个月，这与毛保费的变化。保费收入增长18.9%，达到7.255亿美元截至2022年3月31日的三个月相比之下，6.104亿美元截至2021年3月31日的三个月。保费收入相对于净承保保费的变化是时间安排的结果；保费在承保期间按比例赚取，而承保保费在承保期间开始时记录。因此，2021年下半年毛保费的大幅增长导致本季度净赚取保费的百分比增加。

已发生的损失和LAE。下表列出了所示期间保险部门的已发生损失和LAE。

	截至3月31日的三个月，
	当前		比率%/		之前		比率%/		总计		比率%/
(百万美元)	年		PT更改		年份		PT更改		已招致		PT更改
2022
自然减员	$	459.5	63.3	%	$	0.7	0.1	%		460.1	63.4	%
灾难		5.0	0.7	%		-	-	%		5.0	0.7	%
总细分市场	$	464.5	64.0	%	$	0.7	0.1	%	$	465.1	64.1	%

2021
自然减员	$	392.0	64.2	%	$	-	-	%	$	392.0	64.2	%
灾难		47.5	7.8	%		-	-	%		47.5	7.8	%
总细分市场	$	439.5	72.0	%	$	-	-	%	$	439.5	72.0	%

差异2022/2021
自然减员	$	67.5	(0.9)	PTS	$	0.7	0.1	PTS	$	68.1	(0.8)	PTS
灾难		(42.5)	(7.1)	PTS		-	-	PTS		(42.5)	(7.1)	PTS
总细分市场	$	25.0	(8.0)	PTS	$	0.7	0.1	PTS	$	25.6	(7.9)	PTS

(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)

已发生的亏损和LAE增加了5.8%，达到4.651亿美元截至2022年3月31日的三个月相比之下，4.395亿美元截至2021年3月31日的三个月。增加的主要原因是

本年度自然减损增加6750万美元，但因本年度巨灾损失减少4250万美元而部分抵消。本年度自然减损增加的主要原因是保费收入增加的影响。本年度巨灾损失500万美元与2022年3月美国风暴有关。本年度4,750万美元的巨灾损失截至2021年3月31日的三个月与德克萨斯州的冬季风暴有关。

分部费用。佣金及经纪佣金增加13.3%至9,100万元截至2022年3月31日的三个月相比之下，美元为8030万美元截至2021年3月31日的三个月。增加的主要原因是保费收入增加的影响。

分部其他承保费用增至1.108亿美元截至2022年3月31日的三个月相比之下，美元为9020万美元截至2021年3月31日的三个月。增加的主要原因是保费收入增加以及与继续扩大保险业务有关的支出增加，包括扩大国际保险平台。

财务状况

投资。截至2022年3月31日，总投资为275亿美元，比2021年12月31日的282亿美元减少了7.126亿美元。这一减少主要与固定期限证券和短期投资的减少有关。固定期限证券减少，原因是利率上升导致公允价值下降，但部分被证券净买入所抵销。在截至2022年3月31日的三个月内，由于与结算关联再保险协议有关的资金进行再投资，短期投资减少。

该公司的有限合伙投资由投资于私募股权的有限合伙组成。一般来说，有限合伙企业的报告滞后了四分之一。我们收到所有有限合伙企业的年度审计财务报表，这些财务报表是根据财务会计准则委员会的指导使用公允价值会计编制的。对于季度报告，本公司审查财务报告，以确定账面价值是否有任何不寻常的变化。如果公司在滞后报告期内意识到价值大幅下降，则损失将计入公司确定下降的期间。

下表汇总了截至所示日期我们投资组合的构成和特点。

	在…	在…
	March 31, 2022	2021年12月31日
固定收益投资组合存续期(年)	3.1	3.2
固定收益综合信用质量	A+	A+

可收回的再保险。

截至2022年3月31日和2021年12月31日，已支付和未支付损失的再保险可追回金额分别为21亿美元和21亿美元。截至2022年3月31日，Mt.Logan Re担保独立账户；2.241亿美元，或10.7%，应收自慕尼黑再保险美国公司(“慕尼黑再保险”)，1.235亿美元，或5.9%，应收自耐力专业控股有限公司(“耐力”)。没有其他破产公司占我们可收回资产的5%以上。

损失和LAE准备金。截至2022年3月31日和2021年12月31日，总亏损和LAE准备金分别为195亿美元和190亿美元。

下表按分类汇总了所指期间的未偿还损失总额和LAE准备金，并按案例准备金和IBNR准备金分类。

	2022年3月31日
	案例		IBNR		总计		的百分比
(百万美元)	储量		储量		储量		总计
再保险	$	5,639.4	$	8,480.4	$	14,119.8	72.4	%
保险		1,570.3		3,652.5		5,222.8	26.8	%
合计(不包括急症室)		7,209.6		12,132.9		19,342.5	99.2	%
急症室		148.4		4.8		153.1	0.8	%
包括急症室在内的总数	$	7,358.0	$	12,137.7	$	19,495.6	100.0	%

(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)

	2021年12月31日
	案例		IBNR		总计		的百分比
(百万美元)	储量		储量		储量		总计
再保险	$	5,415.0	$	8,312.3	$	13,727.3	72.2	%
保险		1,546.2		3,562.4		5,108.6	26.9	%
合计(不包括急症室)		6,961.2		11,874.7		18,835.9	99.1	%
急症室		163.7		9.9		173.6	0.9	%
包括急症室在内的总数	$	7,124.8	$	11,884.7	$	19,009.5	100.0	%

(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)

保费收入和业务组合的变化、准备金重估、巨灾损失以及巨灾损失准备金和理赔活动的变化都按部门和总体影响损失和LAE准备金。

我们的损失和LAE准备金代表管理层对我们未付索赔的最终责任的最佳估计。我们不断重新评估我们的准备金，包括对上期准备金的重新估计，考虑到所有现有信息，特别是新报告的损失和索赔经验。这种重新评估导致的准备金变化反映在重新评估期间发生的损失中。我们的分析方法和流程在多个层面上运作，包括个别合同、同类合同分组、业务类别和线、内部业务单位、细分市场、法人实体以及整体。为了设置适当的储量，我们在这些不同的层面上进行了定性和定量的分析和判断。此外，储备金的归属、储备金的变化和事故年份发生的损失需要在这些不同级别进行定性和定量的调整和分配。我们利用精算学、商业专业知识和管理判断的方式，旨在确保我们的储备实践的准确性和一致性。不过，我们的储备是估计数字，可能会有重大变动。

不能保证索赔义务的准备金和损失在未来不会增加，可能会有实质性的增加。然而，我们相信，我们现有的准备金和准备金方法降低了任何此类增加对我们的财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响的可能性。

石棉和环境暴露。A&E风险敞口是一个单独的风险敞口组，用于监测和评估储备充足性。下表汇总了所示期间按折旧后的毛额和净额计算的A&E准备金的未清损失准备金。

	在…		在…
	3月31日，		十二月三十一日，
(百万美元)	2022		2021
总储备	$	153.1	$	175.2
割让储量		(17.5)		(19.0)
净储备额	$	135.6	$	156.1

(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)

仅就石棉而言，截至2022年3月31日，我们的石棉损失净储备为1.358亿美元，占急症室净储备总额的100.2%，全部用于假设业务。

A&E负债的最终损失预测不能使用标准精算技术来完成。我们相信，我们的急症室准备金是管理层对最终负债的最佳估计；然而，不能保证最终的损失赔偿不会超过该准备金，可能会有很大幅度。

行业分析师使用“存活率”来比较有此类负债的公司的A&E准备金。存活率通常是用一家公司目前的净准备金除以三年平均年度已支付亏损来计算的。因此，存活率等于耗尽当前准备金所需的年数，如果未来的损失偿付继续保持在历史水平上的话。使用这一衡量标准，截至2022年3月31日，我们的净三年石棉存活率为3.8年。这些指标可能会受到前三年发生的个别大额结算的影响，因此可能不能指示未来付款的时间。

流动资金和资本资源

资本。2022年3月31日和2021年12月31日的股东权益分别为95亿美元和101亿美元。管理层管理资本的目标是确保其整体资本水平以及其运营子公司的资本水平超过监管机构要求的金额、支持我们目前的财务实力评级所需的金额以及我们自己的经济资本模型。该公司的资本历来超过了这些基准水平。

我们的两家主要运营公司百慕大再保险和珠峰再保险分别受百慕大金融管理局(“BMA”)和特拉华州保险部监管。这两个监管机构都有自己的基于法定资本的资本充足率模型，而不是基于公认会计准则的股本。未能达到法定资本水平可能会导致各种监管限制，包括商业活动和向母公司支付股息。

百慕大再保险和珠峰再保险的监管目标资本和实际法定资本如下：

	百慕大再保险公司⁽¹⁾				珠穆朗玛峰再保险⁽²⁾
	12月31日，				12月31日，
(百万美元)	2021		2020		2021		2020
监管目标资本	$	2,169.3	$	1,923.2	$	2,960.0	$	2,489.8
实际资本	$	3,184.1	$	2,930.3	$	5,717.1	$	5,276.0

⁽¹⁾ 监管目标资本代表适用年度BSCR计算得出的目标资本水平。

⁽²⁾监管目标资本占适用年度加拿大皇家银行授权控制水平计算的200%。

由A.M.Best、Standard&Poor‘s和Moody’s确定的我们的财务实力评级非常重要，因为它们为我们的客户和投资者提供了对我们财务实力的独立评估，使用提供相对比较的评级等级。我们继续拥有极大的财务灵活性，并能够

债务和股票市场是我们财务实力的结果，独立评级机构给予的财务实力评级证明了这一点。

我们维护自己的经济资本模型，以监控和预测我们的整体资本以及我们运营子公司的资本。经济模型的一项关键投入是预计收入，这一投入不断与实际结果进行比较，这可能需要改变资本战略。

2021年10月4日，我们发行了10亿美元的31年期优先债券，利率为3.125%。这些优先票据将于2052年10月15日到期，每半年付息一次。

2022年第一季度，我们在公开市场以130万美元的价格回购了5000股票，并支付了6110万美元的股息，以调整我们的资本状况，提高股东的长期预期回报。2021年，我们在公开市场以2.251亿美元回购了88.7622万股票，并支付了2.467亿美元的股息，以调整资本状况，提高股东的长期预期回报。我们可能会不时订立规则10b5-1的回购计划协议，以促进股份回购。2020年5月22日，我们现有的董事会授权购买最多3000万股我们的股票被修订为授权购买最多3200万股。截至2022年3月31日，我们已根据这一授权回购了3050万股。

我们可能会继续不时地寻求通过现金回购、公开市场购买、私下谈判交易或其他方式注销部分未偿还债务证券。此类回购(如有)将受制于并取决于当时的市场状况、我们的流动性要求、合同限制和其他因素。任何此类交易所涉及的金额，无论是单独的还是合计的，都可能是重大的。

流动性。我们的流动资金需求通常来自运营的正现金流。产生正现金流的原因是在支付索赔之前收取再保险和保险费，而支付通常是在收取保险费之后的一段较长时期内进行的，有时是多年。收取的保费通常在用于此类支出之前进行投资，投资收入为损失支付提供额外资金。截至2022年和2021年3月31日的三个月，我们来自运营活动的净现金流分别为8.464亿美元和9.044亿美元。此外，这些现金流反映了截至2022年和2021年3月31日的三个月的巨灾损失支付净额分别为1.96亿美元和1.736亿美元，以及截至2022年和2021年3月31日的三个月的纳税净额分别为270万美元和640万美元。

如果索赔和福利、购买保单的成本和其他业务费用的支出超过保费流入，再保险和保险业务的现金流将为负值。保险业务对现金流的影响将被投资收入的现金流部分抵消。此外，来自投资到期日和处置的现金流入，无论是短期投资还是长期投资，都可用于补充其他运营现金流。

由于债权和福利的支付时间无法准确预测，我们维持不同期限的长期投资资产的投资组合，以及为支付索赔提供额外流动性的短期投资。截至2022年3月31日和2021年12月31日，我们分别持有26亿美元的现金和26亿美元的短期投资。我们的短期投资通常很容易出售，可以转换为现金。除了这些现金和短期投资外，截至2022年3月31日，我们还有14亿美元的固定期限证券在一年或更短时间内到期，71亿美元在一到五年内到期，62亿美元在五年后到期。我们18亿美元的股权证券主要由公开交易的证券组成，这些证券很容易变现。我们相信，这些固定期限证券和股权证券，再加上短期投资和来自业务的正现金流，将为预期在不久的将来支付亏损提供充足的流动性来源。我们预计不会出售大量证券来支付损失和LAE，但有能力这样做。出售证券可能导致投资净收益(亏损)。截至2022年3月31日，我们拥有6.53亿美元的

与固定到期日证券相关的税前未实现折旧净额，包括8.068亿美元的税前未实现折旧和1.537亿美元的税前未实现增值。

管理层普遍预期来自运营的年度正现金流，这反映了整体定价的实力。然而，鉴于最近发生的一系列灾难性事件，运营现金流可能会下降，并可能在短期内变为负值，因为与灾难相关的巨额索赔付款。然而，如上所述，该公司拥有充足的流动资金来解决其巨灾索赔。

除了我们来自运营和流动投资的现金流，我们还拥有多个活跃的信贷安排，提供高达12亿美元的担保备用信用证承诺，以支持我们百慕大运营子公司的业务。此外，该公司有能力申请使用额外的3.4亿美元未承诺信贷安排，这将需要获得适用贷款人的批准。不能保证未承诺的产能将在未来的某个日期向我们提供。详情见附注9-信贷安排。

市场敏感型仪器。

美国证券交易委员会的财务报告第48版要求注册人澄清和扩大现有的衍生金融工具、衍生商品工具和其他金融工具(统称为市场敏感工具)的财务报表披露要求。我们一般不会出于交易目的而订立市场敏感工具。

我们目前的投资策略寻求通过高质量、多元化、固定期限的投资组合实现税后收入最大化，同时保持充足的流动性水平。我们的投资组合会根据我们目前和预期的经营结果以及市场状况进行定期调整。投资组合中的固定期限证券由可供出售的非交易证券组成。此外，我们还投资了股权证券。

总体投资战略考虑了公司当前和预期运营的范围。特别是，对非投资性资产和负债交易造成的财务影响的估计，以及我们的资本结构和其他因素，被用来进行净负债分析。这一分析包括我们的投资为其提供流动性的估计支付特征。在制定资产配置、存续期和信贷质量的具体投资策略时，会考虑这一分析。整体市场敏感风险敞口的变动主要反映期内发生的资产变动。

利率风险。截至2022年3月31日，我们的293亿美元投资组合主要由固定期限证券和一些股权证券组成，这些证券通常受到利率风险和一些外币汇率风险的影响，而一些股票证券则受到价格波动和一些汇率风险的影响。外汇风险对投资组合的整体经济影响因外币计价负债的美元价值变化及其对损益表的影响而部分减轻。

利率风险是指固定期限证券组合(包括短期投资)的价值可能因市场利率的变化而发生的变化。在利率下降的环境下，它包括了220亿美元固定期限投资组合中34亿美元抵押贷款支持证券的提前还款风险。提前还款风险源于潜在的加速本金支付，缩短了平均寿命，从而降低了证券的预期收益率。

下表显示了市场价值波动和税后未实现升值对我们的固定期限投资组合(包括8.239亿美元的短期投资)的潜在影响，这一期间是基于利率的上下平行和立即的100和200个基点的变动。对于使用美元功能货币的法人实体，此建模分别针对每种证券执行。为对按揭证券作出适当的价格估计，我们考虑到不同利率环境下提前还款预期的变化。对于非美元的法人实体

对于功能性货币，所涉证券组合的有效存续期被用作在各种利率变化情景下的市值变化的替代指标。

	利率变动对基点的影响
	2022年3月31日
	-200				-100		0				100		200
(百万美元)
总市场/公允价值	$	24,300.1		$	23,561.2		$	22,822.3		$	22,083.4		$	21,344.5
市场/公允价值较基准的变动(%)		6.5	%		3.2	%		0.0	%		(3.2)	%		(6.5)	%
未实现的增值中的变化
税后基数(美元)	$	1,286.2		$	643.1		$	-		$	(643.1)		$	(1,286.2)

截至2022年3月31日和2021年12月31日，我们分别有195亿美元和190亿美元的总损失准备金和LAE。这些金额按其名义价值记录，而不是按现值记录，这将反映贴现调整，以反映货币的时间价值。由于损失是在一段时间内支付的，因此准备金的现值低于名义价值。随着利率的上升，储备的现值减少，相反，随着利率的下降，现值增加。这些变动与利率对投资公允价值的影响相反。虽然现值和名义价值之间的差额没有反映在我们的财务报表中，但我们的财务结果将包括随着时间的推移，从投资组合中获得的投资收入，直到索赔得到支付。我们的损失和损失准备金债务的预期存续期约为3.9年，这与我们的固定收益投资组合相当一致。如果我们将我们的亏损和LAE准备金贴现，扣除放弃的准备金，折现将约为16亿美元，折现准备金余额约为159亿美元，约占固定期限投资组合基金价值的69.5%。

股权风险。股权风险是指普通股、优先股和共同基金投资组合的公允价值和/或市场价值因价格变化而发生的潜在变化。我们的股票投资包括个人证券和共同基金的多元化投资组合，主要投资于在主要交易所交易的高质量普通股和优先股，以及共同基金对新兴市场债务的投资。股票投资组合的主要目标是通过市场升值和收入，随着时间的推移获得相对于我们的核心债券更大的总回报。

下表显示了股票价格在所指期间涨跌10%和20%对公平/市场价值和税后公平/市场价值变化的影响。

	股权公允价值/市值百分比变化的影响
	2022年3月31日
(百万美元)	-20%		-10%		0%		10%		20%
股票投资组合的公允/市值	$	1,424.4	$	1,602.5	$	1,780.5	$	1,958.6	$	2,136.6
税后公允/市场价值变动	$	(282.2)	$	(141.1)	$	-	$	141.1	$	282.2

外币风险。外币风险是指由于外币汇率的不利变化而引起的价值、收入和现金流的潜在变化。我们的每个非美国/百慕大(“外国”)业务都以其地理位置所在国家的货币维持资本，符合当地监管准则。每一外国分支机构可以使用其本国货币以及其所在国家的货币开展业务。这些海外业务的主要外币敞口是加元、新加坡元、英镑和欧元。我们通过将资产的币种和存续期与相应的经营负债相匹配来降低外汇敞口。根据财务会计准则委员会的指引，外币汇率相对于功能货币的变动对可供出售固定到期日的市场价值的影响反映为其他全面收益的一部分。相反，外币汇率相对于职能货币的变动对其他资产和负债的影响通过作为其他收入(费用)组成部分的净收入反映出来。此外，我们还将非美元功能的资产、负债和收入

货币法人单位兑换成美元。这一折算金额作为其他全面收益的组成部分报告。

安全港揭秘。

本报告包含符合美国联邦证券法的前瞻性陈述。我们打算将这些前瞻性陈述纳入联邦证券法中前瞻性陈述的安全港条款。在某些情况下，可以通过使用“可能”、“将”、“应该”、“可能”、“预期”、“估计”、“预期”、“计划”、“相信”、“预测”、“潜在”和“打算”等前瞻性词语来确定这些陈述。本报告中包含的前瞻性表述包括以下信息：我们的损失准备金和LAE、CARE法案、减税和就业法案的影响、相对于监管要求资本的资本充足性、我们无法收回的余额拨备的充分性、对我们巨灾风险的估计、灾难性和大流行事件对我们财务报表的影响、Everest Re、Holdings、Holdings、爱尔兰、都柏林控股、百慕大再保险和珠峰国际支付股息的能力，以及我们的专业股票指数认沽期权合约的结算成本。前瞻性陈述仅反映我们的预期，并不是业绩的保证。这些陈述涉及风险、不确定性和假设。实际事件或结果可能与我们的预期大不相同。可能导致我们的实际事件或结果与我们的预期大相径庭的重要因素包括公司最近提交的10-K文件中第1A项“风险因素”中讨论的那些因素。我们没有义务公开更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。

第三项。关于市场风险的定量和定性披露

市场风险工具。见第一部分--第2项“流动性和资本资源--对市场敏感的工具”。

第四项。控制和程序

截至本报告所述期间结束时，我们的管理层在首席执行官和首席财务官的参与下，对我们的披露控制和程序(如1934年证券交易法(“交易法”)第13a-15(E)条所界定的)的有效性进行了评估。根据他们的评估，首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序是有效的，以确保我们在根据交易所法案提交或提交的报告中要求披露的信息在美国证券交易委员会的规则和表格指定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告。我们的管理层在首席执行官和首席财务官的参与下，还对我们对财务报告的内部控制进行了评估，以确定在本报告涵盖的季度内是否发生了任何重大影响或合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。根据这一评价，本报告所涉季度没有发生这种变化。

第II部

第1项。法律程序

在正常业务过程中，本公司涉及诉讼、仲裁和其他正式和非正式的纠纷解决程序，其结果将确定本公司在保险和再保险协议下的权利和义务。在一些纠纷中，公司寻求执行其在协议下的权利或收取欠它的资金。在其他方面，该公司正在抵制其他人筹集资金或行使所谓权利的企图。这些纠纷时有发生，并最终

通过非正式和正式方式解决，包括通过谈判解决、仲裁和诉讼。在所有该等事宜中，本公司相信其持仓在法律及商业上均属合理。本公司在为未付损失和损失调整费用确定准备金时，会考虑这些诉讼的状况。

除与该等保险及再保险协议有关的诉讼及仲裁外，本公司并不参与任何其他重大诉讼或仲裁。

第1A项。危险因素

没有实质性的变化。

第二项。未登记的股权证券销售和收益的使用

发行人购买股票证券。

发行人购买股票证券
	(a)	(b)		(c)	(d)
					最大数量(或
				总人数	近似值
				股份(或单位)	价值)的股份(或
				作为部件购买	单位)，那个五月还没有
	总人数			公开的	在以下条件下购买
	股份(或单位)	平均支付价格		已宣布的计划或	这些计划或
期间	购得	每股(或单位)		节目	节目(1)
January 1 - 31, 2022	-	$	-	-	1,470,181
February 1 - 28, 2022	44,455	$	299.5577	-	1,470,181
March 1 - 31, 2022	11,175	$	269.9151	5,000	1,465,181
总计	55,630	$	-	5,000	1,465,181

(1)2020年5月22日，公司董事会执行委员会批准了一项股份回购计划修正案，授权公司和/或其子公司控股公司在公开市场交易和/或私下谈判交易中购买最多3200万股公司股票(承认授权回购的股份数量已减去已购买的股份)。目前，本公司和/或其子公司Holdings已回购了3050万股本公司股份。

第三项。高级证券违约

没有。

第四项。煤矿安全信息披露

不适用。

第五项。其他信息

没有。

第六项。展品

展品索引


证物编号：	描述

31.1	第302节胡安·C·安德拉德的认证

31.2	第302节Mark Kociancic的证书

32.1	第906节胡安·C·安德拉德和马克·科西安奇的认证

101.INS	XBRL实例文档

101.SCH	XBRL分类扩展架构

101.CAL	XBRL分类可拓计算链接库

101.DEF	XBRL分类扩展定义链接库

101.LAB	XBRL分类扩展标签Linkbase

101.PRE	XBRL分类扩展演示文稿链接库

104	封面交互数据文件(嵌入内联XBRL文档中)

珠峰再保险集团有限公司

签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的签署人代表其签署。

珠峰再保险集团有限公司
(注册人)


/S/Mark Kociancic
马克·科西安西奇
执行副总裁兼
首席财务官

(正式授权人员兼首席财务官)

日期：2022年5月5日