美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
表格
(标记一)
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|
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条规定的季度报告 |
截至本季度末
或
|
|
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告 |
的过渡期 至
佣金文件编号
这个
(注册人的确切姓名载于其章程)
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|
|
(述明或其他司法管辖权 公司或组织) |
(税务局雇主 识别号码) |
(主要行政办公室地址)(邮政编码)
(
(注册人的电话号码，包括区号)
根据该法第12(B)条登记的证券：
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每个班级的标题 |
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交易符号 |
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注册的每个交易所的名称 |
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用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则405规定必须提交的每一份交互数据文件。
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
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☒ |
加速文件管理器 |
☐ |
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非加速文件服务器 |
☐ |
规模较小的报告公司 |
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新兴成长型公司 |
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如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。是
登记公司普通股的流通股数量为
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目录
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第一部分： |
财务信息 |
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2 |
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第1项。 |
财务报表 |
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2 |
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合并损益表 |
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2 |
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综合全面收益表 |
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3 |
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合并资产负债表 |
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4 |
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合并股东权益报表 |
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5 |
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合并现金流量表 |
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6 |
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中期合并财务报表附注 |
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7 |
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第二项。 |
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析 |
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23 |
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|
第三项。 |
关于市场风险的定量和定性披露 |
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39 |
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|
第四项。 |
控制和程序 |
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39 |
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|
第二部分。 |
其他信息 |
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40 |
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第1项。 |
法律诉讼 |
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40 |
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第1A项。 |
风险因素 |
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40 |
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第二项。 |
未登记的股权证券销售和收益的使用 |
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42 |
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第六项。 |
陈列品 |
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43 |
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签名 |
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44 |
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目录表
第一部分-财务信息
项目1--财务报表
汉诺威保险集团。及附属公司
合并损益表(未经审计)
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|
截至三个月 |
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3月31日， |
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|
(单位：百万，不包括每股数据) |
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2022 |
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2021 |
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收入 |
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保险费 |
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$ |
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$ |
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净投资收益 |
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已实现和未实现投资净收益(亏损)： |
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销售和其他业务的已实现净收益(亏损) |
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( |
) |
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权益证券公允价值净变动 |
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( |
) |
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投资减值损失 |
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( |
) |
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— |
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|
已实现和未实现投资净收益(亏损)合计 |
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( |
) |
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|
费用及其他收入 |
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总收入 |
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损失和费用 |
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亏损及亏损调整费用 |
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递延收购成本的摊销 |
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利息支出 |
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其他运营费用 |
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|
总损失和费用 |
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所得税前持续经营所得 |
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所得税费用(福利)： |
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当前 |
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延期 |
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( |
) |
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所得税总支出 |
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持续经营收入 |
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|
停产业务(税后净额)： |
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|
终止寿险业务的亏损 |
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|
( |
) |
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( |
) |
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净收入 |
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$ |
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$ |
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普通股每股收益： |
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基本信息： |
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持续经营收入 |
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$ |
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|
$ |
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|
停产业务(税后净额)： |
|
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|
终止寿险业务的亏损 |
|
|
( |
) |
|
|
— |
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|
每股净收益 |
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$ |
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$ |
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|
加权平均流通股 |
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稀释： |
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|
持续经营收入 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
停产业务(税后净额)： |
|
|
|
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|
|
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|
终止寿险业务的亏损 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
每股净收益 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
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|
加权平均流通股 |
|
|
|
|
|
|
|
|
附注是这些中期合并财务报表的组成部分。
2
目录表
汉诺威保险集团。及附属公司
综合全面收益表(亏损)(未经审计)
|
|
|
截至三个月 |
|
|||||
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|
|
3月31日， |
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|||||
|
(单位：百万) |
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2022 |
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2021 |
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|
净收入 |
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$ |
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|
$ |
|
|
|
其他综合收益(亏损)，税后净额： |
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可供出售的证券： |
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|
投资证券未实现净亏损变动情况： |
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|
未确认信用损失的 合并损益表 |
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( |
) |
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( |
) |
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已确认信贷损失的 合并损益表 |
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( |
) |
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— |
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可供出售证券总额 |
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( |
) |
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|
( |
) |
|
养恤金和退休后福利： |
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|
精算损失净额变动净额 |
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|
其他综合亏损总额，税后净额 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
综合损失 |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
附注是这些中期合并财务报表的组成部分。
3
目录表
汉诺威保险集团。及附属公司
合并资产负债表(未经审计)
|
|
|
3月31日， |
|
|
十二月三十一日， |
|
||
|
(单位：百万，共享数据除外) |
|
2022 |
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2021 |
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|
资产 |
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|
投资： |
|
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|
固定到期日，按公允价值计算(摊销成本为#美元 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
股权证券，按公允价值计算 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
其他投资 |
|
|
|
|
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|
|
总投资 |
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|
现金和现金等价物 |
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应计投资收益 |
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|
|
|
保费和应收账款净额 |
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|
|
|
|
|
|
就已支付和未支付的损失以及未赚取的保费可追讨的再保险 |
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|
递延收购成本 |
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递延所得税资产 |
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— |
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商誉 |
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|
其他资产 |
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非持续经营业务的资产 |
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总资产 |
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$ |
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|
|
$ |
|
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|
负债 |
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|
亏损及亏损调整费用准备金 |
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$ |
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|
$ |
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未赚取的保费 |
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应缴费用和税项 |
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递延所得税负债 |
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— |
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应付再保险费 |
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|
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|
债务 |
|
|
|
|
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|
|
停业业务的负债 |
|
|
|
|
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|
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|
|
总负债 |
|
|
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|
|
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|
承付款和或有事项 |
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股东权益 |
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优先股，面值$ |
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普通股，面值$ |
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额外实收资本 |
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累计其他综合收益(亏损) |
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( |
) |
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留存收益 |
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按成本价计算的库存股( |
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( |
) |
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( |
) |
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股东权益总额 |
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|
总负债和股东权益 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
附注是这些中期合并财务报表的组成部分。
4
目录表
汉诺威保险集团。及附属公司
合并股东权益报表(未经审计)
|
|
|
截至三个月 |
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|||||
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3月31日， |
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(单位：百万) |
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2022 |
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2021 |
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优先股 |
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期初和期末余额 |
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$ |
— |
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$ |
— |
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普通股 |
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期初和期末余额 |
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额外实收资本 |
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期初余额 |
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加快股票回购和其他事项的结算 |
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期末余额 |
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累计其他综合收入，税后净额 |
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投资未实现净增值(折旧)： |
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期初余额 |
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可供出售证券折旧净额 |
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( |
) |
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( |
) |
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期末余额 |
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( |
) |
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固定福利养老金和退休后计划： |
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期初余额 |
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( |
) |
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( |
) |
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确认为定期收益净成本的净额 |
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期末余额 |
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( |
) |
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( |
) |
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累计其他综合收益(亏损)合计 |
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|
( |
) |
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留存收益 |
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期初余额 |
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净收入 |
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向股东派发股息 |
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( |
) |
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( |
) |
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期末余额 |
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库存股 |
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期初余额 |
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( |
) |
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( |
) |
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按成本价购入股份 |
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( |
) |
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( |
) |
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员工持股项下按成本价重新发行的净股份 薪酬计划 |
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|
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|
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期末余额 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
股东权益总额 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
附注是这些中期合并财务报表的组成部分。
5
目录表
汉诺威保险集团。及附属公司
合并现金流量表(未经审计)
|
|
|
截至三个月 |
|
|||||
|
|
|
3月31日， |
|
|||||
|
(单位：百万) |
|
2022 |
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2021 |
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||
|
经营活动的现金流 |
|
|
|
|
|
|
|
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|
净收入 |
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$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
将净收入与经营活动提供的现金净额进行调整： |
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|
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|
|
|
|
|
|
已实现和未实现投资(收益)损失净额 |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
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摊销净额和折旧 |
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|
|
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基于股票的薪酬费用 |
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|
|
|
|
|
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固定收益计划成本摊销 |
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|
|
|
|
|
|
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递延所得税支出(福利) |
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( |
) |
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|
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|
递延购置费用的变动 |
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|
( |
) |
|
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( |
) |
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应收保费变动，扣除应付再保险费后的净额 |
|
|
|
|
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|
( |
) |
|
损失、损失调整费用和未到期保费准备金的变化 |
|
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|
|
|
|
|
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可追讨的再保险变更 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
费用和应付税款的变动 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
收到的现金用于MCCA退款，部分被向投保人支付的款项所抵消 |
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|
|
|
|
— |
|
|
|
其他，净额 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
经营活动提供的净现金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
投资活动产生的现金流 |
|
|
|
|
|
|
|
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出售收益和固定到期日 |
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出售股权证券和其他投资所得收益 |
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购买固定期限债券 |
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( |
) |
|
|
( |
) |
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购买股权证券和其他投资 |
|
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( |
) |
|
|
( |
) |
|
资本支出 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
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用于投资活动的现金净额 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
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融资活动产生的现金流 |
|
|
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|
|
|
|
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|
行使员工股票期权所得收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
支付给股东的股息 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
普通股回购 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
其他融资活动 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
用于融资活动的现金净额 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
现金和现金等价物净变化 |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
期初现金及现金等价物 |
|
|
|
|
|
|
|
|
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期末现金和现金等价物 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
附注是这些中期合并财务报表的组成部分。
6
目录表
汉诺威保险集团。及附属公司
中期合并财务报表附注(未经审计)
1.列报依据和合并原则
随附的汉诺威保险集团及其子公司(“THG”或“本公司”)未经审计的综合财务报表是根据美国中期财务信息公认会计原则(“美国公认会计原则”)和Form 10-Q的要求编制的。年度财务报表中提供但中期报告中不需要的某些财务信息已被省略。
THG的中期综合财务报表包括THG的主要财产和意外伤害保险公司--汉诺威保险公司(“汉诺威保险”)和美国公民保险公司，以及其他保险和非保险子公司的账目。这些法人实体通过附注8-“部门信息”中讨论的几个业务部门开展业务。中期综合财务报表还包括该公司的非持续业务，主要包括该公司以前的意外、健康和人寿保险业务。所有的公司间账户和交易都已被取消。
根据美国公认会计原则编制财务报表时，公司需要做出影响报告期内报告的资产和负债额、或有资产和负债的披露以及报告的收入和费用的估计和假设。实际结果可能与这些估计不同。
本公司管理层认为，随附的中期综合财务报表反映了公平列报财务状况和经营结果所需的所有调整，包括正常经常性项目。截至2022年3月31日的三个月的运营结果不一定表明全年的预期结果。这些财务报表应与公司于2022年2月25日提交给证券交易委员会的10-K表格年度报告一并阅读。
2.
最近发布的标准
2022年3月，财务会计准则委员会发布了会计准则编纂(ASC)更新号2022-02，金融工具--信贷损失 (Topic 326) (“ASC Update No. 2022-02”). 本指南对ASC更新2016-13号进行了修订，金融工具.信用损失(专题326).金融工具信用损失的测量(“ASC更新编号：2016-13”)，自2020年1月1日起施行。本次ASC更新取消了对问题债务重组(TDR)的确认和衡量指导，同时加强了对某些贷款再融资和重组的披露要求。此外，这一更新要求一个实体披露按来源年度对应收款融资和租赁净投资的当期核销情况。除与TDR确认和计量有关的过渡法外，应前瞻性地适用ASC更新第2022-02号，该过渡法可以选择通过修改的追溯过渡法适用，从而对采纳期内的留存收益进行累积效果调整。对于已采用第2016-13号ASC更新的实体，此更新在2022年12月15日之后开始的财政年度生效，包括过渡期。允许已采用ASC更新第2016-13号的实体尽早采用。本公司预计本指导意见的实施不会对其财务状况或经营结果产生实质性影响。
7
目录表
3.投资
A.固定到期日
可供出售固定期限的摊余成本和公允价值如下：
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March 31, 2022 |
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摊销成本， |
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津贴 |
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津贴净额 |
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毛收入 |
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毛收入 |
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摊销 |
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对于学分 |
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对于学分 |
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未实现 |
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未实现 |
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(单位：百万) |
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成本 |
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损失 |
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损失 |
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收益 |
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损失 |
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公允价值 |
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美国财政部和政府机构 |
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外国政府 |
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市政 |
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公司 |
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( |
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住房抵押贷款支持 |
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商业抵押贷款支持 |
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资产担保 |
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总固定到期日 |
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$ |
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2021年12月31日 |
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摊销成本， |
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津贴 |
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津贴净额 |
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毛收入 |
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毛收入 |
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摊销 |
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对于学分 |
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对于学分 |
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未实现 |
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未实现 |
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(单位：百万) |
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成本 |
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损失 |
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损失 |
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收益 |
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损失 |
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公允价值 |
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美国财政部和政府机构 |
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$ |
— |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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外国政府 |
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市政 |
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公司 |
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住房抵押贷款支持 |
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商业抵押贷款支持 |
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资产担保 |
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总固定到期日 |
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$ |
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该公司将资金存入国家和政府的各种机构。有关公司与州和政府主管部门的存款情况的讨论，请参阅公司2021年年报Form 10-K中综合财务报表附注中的附注2-“投资”。
固定到期日的摊余成本和按到期期划分的公允价值如下表所示。实际到期日可能与合同到期日不同，因为借款人可能有权催缴或预付债务，无论是否有催缴或预付罚款，或者公司可能有权将债务卖回或出售给发行人。
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March 31, 2022 |
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摊销成本净额 |
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对以下项目的津贴 |
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公平 |
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(单位：百万) |
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信贷损失 |
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价值 |
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在一年或更短的时间内到期 |
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$ |
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应在一年至五年后到期 |
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在五年到十年后到期 |
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十年后到期 |
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抵押贷款支持证券和资产支持证券 |
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总固定到期日 |
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$ |
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8
目录表
B.未实现亏损的固定到期日证券
下表提供了公司在2022年3月31日和2021年12月31日处于未实现亏损状态的可供出售固定到期日证券的信息，包括这些证券处于未实现亏损状态的时间长度：
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March 31, 2022 |
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12个月或更短时间 |
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超过12个月 |
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总计 |
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毛收入 |
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毛收入 |
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毛收入 |
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未实现 |
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公平 |
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未实现 |
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公平 |
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未实现 |
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公平 |
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(单位：百万) |
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损失 |
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价值 |
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损失 |
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价值 |
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损失 |
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价值 |
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投资级： |
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美国财政部和政府机构 |
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市政 |
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公司 |
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住房抵押贷款支持 |
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商业抵押贷款支持 |
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资产担保 |
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总投资级 |
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投资级别以下： |
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公司 |
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总固定到期日 |
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2021年12月31日 |
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12个月或更短时间 |
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超过12个月 |
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总计 |
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毛收入 |
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毛收入 |
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毛收入 |
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未实现 |
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公平 |
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未实现 |
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公平 |
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未实现 |
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公平 |
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(单位：百万) |
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损失 |
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价值 |
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损失 |
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价值 |
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损失 |
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价值 |
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投资级： |
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美国财政部和政府机构 |
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市政 |
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公司 |
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住房抵押贷款支持 |
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商业抵押贷款支持 |
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资产担保 |
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总投资级 |
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投资级别以下： |
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公司 |
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总固定到期日 |
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该公司将固定期限的未实现亏损总额视为与信贷无关，并通过对未实现亏损的评估确定这些证券将会收回，从而使公司能够实现预期的长期经济价值。该公司目前不打算出售，也预计不会被要求在收回摊销成本之前出售这些证券。本公司采用系统的方法评估固定到期日证券的公允价值低于摊销成本的下降。在确定减值时，公司评估几个因素和情况，包括发行人的整体财务状况；发行人的信用和财务实力评级；发行人的财务表现，包括收益趋势和资产质量；任何可能影响发行人运营的具体事件；发行人经营的行业或地理地区的市场状况的总体前景；以及发行人证券的公允价值低于公司摊销成本的程度。本公司亦会考虑任何可能令人怀疑发行人在到期时是否有能力支付合约款项的因素，以及本公司是否预期收回证券的全部摊销成本基础。
C.销售收益
出售可供出售的固定到期日的收益以及这些销售的已实现收益和已实现亏损总额如下：
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截至3月31日的三个月， |
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2022 |
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2021 |
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(单位：百万) |
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销售收入 |
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毛利 |
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总损失 |
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9
目录表
D.减值
截至2022年3月31日止三个月，本公司确认固定到期日减值1美元
截至2022年3月31日和2021年12月31日，按揭贷款信贷损失拨备为#美元。
用于衡量信贷损失数额的方法和重要投入如下：
固定到期日、公司债券-该公司使用了一种财务模型，该模型基于信用评级和资产期限的违约概率因素以及基于证券类型的给定违约因素得出预期现金流。这些因素是基于独立第三方评级机构提供的历史数据。此外，还可以考虑与合同现金流变现有关的其他定性市场数据，包括当前条件和合理和可支持的预测。
E.股权证券
下表提供了股权证券的税前已实现净收益和未实现收益(亏损)：
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截至3月31日的三个月， |
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(单位：百万) |
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2022 |
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2021 |
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本期间确认的净收益(亏损) |
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减去：期内出售的权益证券确认的净收益 |
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仍持有的权益类证券期内确认的未实现净收益(亏损) |
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4.公允价值
公允价值被定义为在市场参与者之间的有序交易中，为出售资产而收到的价格或为转移负债而支付的价格，即退出价格。本公司强调在确定公允价值时尽可能使用可观察到的市场数据。为某些金融工具列报的公允价值是估计，在许多情况下，可能与立即清算时可变现的金额大不相同。公允价值的三个主要级别的层次如下，最高优先级别为级别1，因为这些级别是最明显的，最低优先级别为级别3：
第1级-相同资产或负债在活跃市场的未调整报价。
第2级-活跃市场中类似资产或负债的报价，非活跃市场中相同或类似资产或负债的报价，或可观察到的或可被可观察到的市场数据证实的其他投入，包括基于模型的估值。
3级-市场活动很少或没有市场活动支持的不可观察的投入。
当使用多个水平的投入来确定公允价值时，根据对公允价值计量有重大影响的最低水平的投入，将金融工具分类为2级或3级。
以下方法和假设用于估计每一类金融工具的公允价值，自去年以来一直没有变化。
固定期限
1级证券通常包括美国国债和其他流动性高的证券，这些证券的市场报价是可用的。二级证券的估值使用类似证券的定价和包含可观察到的投入的定价模型，包括但不限于收益率曲线和发行人利差。3级证券包括几乎无法获得可观察数据的问题，这主要是由于证券的非流动性，用于确定公允价值的重大投入是基于公司自己的假设。
该公司利用第三方定价服务对其大多数固定到期日证券进行估值，每种证券都会收到一份报价。当活跃市场中的报价市场价格可用时，定价服务将其作为公允价值提供，这些价值被归类为一级。由于美国国债以外的固定到期日通常不按日交易，定价服务使用基于市场方法的定价方法为这些证券编制公允价值估计。对所有资产类别通用的公允价值定价的投入包括：基准美国国债收益率曲线；报告的相同或类似固定到期日证券的交易；经纪商/交易商对相同或类似固定到期日证券的报价以及诸如到期日、息票、强制性本金支付日期、利息和本金支付频率以及可选赎回功能等结构性特征。按资产类别独一无二的公允价值应用的投入包括但不限于：
10
目录表
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• |
美国政府机构-确定直接和间接的政府支持，以及在及时支付本金和利息方面是否存在任何意外情况。 |
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• |
外国政府-根据流动性和直接或或有支持对适当的市场利差相对于基础相关主权国债曲线的估计。 |
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• |
市政--总体信贷质量，包括评估以下方面的水平和可变性：支付来源，如所得税、销售税或财产税、征税或使用费；信贷支持，如保险；州或地方经济和政治基础；自然资源的可获得性；易受自然或人为灾难性事件影响，如飓风、地震或恐怖主义行为。 |
|
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• |
公司固定期限--整体信用质量，包括对以下各项的水平和可变性的评估：经济敏感性；流动性；公司财务政策；管理质量；监管环境；竞争地位；所有权；限制性契约；以及担保或抵押品。 |
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• |
住房抵押贷款支持证券-基于以下因素的提前还款速度估计：历史提前还款利率趋势；基本抵押品利率；地理集中度；年份；借款人信用质量特征；利率和收益率曲线预测；政府或货币当局支持计划；税收政策；以及拖欠/违约趋势。 |
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|
• |
商业抵押贷款支持证券--总体信用质量，包括对以下抵押品类型的价值和供需特征的评估：抵押品类型，如写字楼、零售、住宅、住宿或其他；按地区、州、大城市统计地区和地区划分的地理集中度；年份；历史抵押品表现，包括违约、拖欠、违约和特殊服务机构趋势；以及资本结构支持特征。 |
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• |
资产担保证券--整体信用质量，包括对基础抵押品类型的评估，如信用卡应收款、汽车贷款应收款和设备租赁应收款；地域多元化；年份；历史抵押品表现，包括拖欠、违约和伤亡趋势；影响使用率和转售价值的经济状况；以及合同结构支持特征。 |
一般来说，定价服务提供的所有价格，除了交易活跃的具有市场报价的证券外，都报告为第二级。
本公司持有私人配售的固定到期日证券及某些其他固定到期日证券，该等证券并无活跃市场，而定价服务亦不能为其提供公允价值。该公司使用矩阵定价(采用市场法)或经纪人报价来确定这些证券的公允价值。本公司将使用可观察到的市场数据作为公允价值技术的输入，如第2级公允价值的确定中所讨论的，但由于所涉及证券的非流动性，本公司也将使用一定数量的不可观察判断。反映在公司矩阵模型中的不可观察的判断考虑了市场参与者因发行规模、信贷压力、结构复杂性、高债券票面利率或其他独特特征等因素而需要的额外利差的估计。这些矩阵定价的证券被报告为2级或3级，这取决于不可观察到的判断对证券价值的影响的重要性。此外，该公司可能会获得不具约束力的经纪人报价，报告为3级。
股权证券
一级包括公开交易的证券，包括交易所交易基金，按市场报价估值。第2级包括使用类似证券的定价和包含可观察到的投入的定价模型进行估值的证券。第三级由私人公司的普通股或优先股组成，这些公司没有可观察到的投入。
该公司利用第三方定价服务对其大多数股权证券进行估值，并收到每种股权证券的一份报价。当有活跃市场的市场报价时，定价服务将其作为公允价值提供，该等价值被归类为一级。本公司持有某些由非活跃市场的私人持有实体发行的股权证券，定价服务无法为其提供公允价值。一般来说，公司根据发行人的账面价值和市盈率估计这些证券的公允价值，并将其报告为3级。此外，公司可能会获得不具约束力的经纪商报价，报告为3级。
其他投资
其他投资主要包括抵押贷款参与和不受权益会计方法约束的有限合伙企业。不受权益会计法约束的有限合伙企业的公允价值以普通合伙人提供的资产净值(“资产净值”)为基础，并根据最近的财务信息进行调整，不属于公允价值层次。
11
目录表
金融工具的估计公允价值如下：
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March 31, 2022 |
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2021年12月31日 |
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携带 |
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公平 |
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携带 |
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公平 |
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价值 |
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价值 |
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价值 |
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价值 |
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以下列方式结转的金融资产： |
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通过AOCI实现的公允价值： |
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固定期限 |
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$ |
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$ |
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通过净收入的公允价值： |
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股权证券 |
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其他投资 |
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摊销成本/成本： |
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其他投资 |
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现金和现金等价物 |
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金融工具总额 |
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$ |
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$ |
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$ |
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财务负债以下列方式结转： |
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摊销成本： |
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债务 |
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$ |
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$ |
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$ |
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本公司的程序旨在确保从其第三方定价服务收到的价值被准确记录，所使用的数据输入和估值方法和技术是适当和一致的，并且假设是合理的，并与确定公允价值的目标一致。该公司审查描述其方法、流程、实践和投入的定价服务政策，包括用于评估证券价值的各种财务模型。对于按公允价值列账的资产，本公司按季度对公允价值分级分类和从其定价服务收到的价格进行审查。此外，该公司还审查投资组合定价，包括价格变化超过规定门槛的证券向独立来源核实的过程(如果有)。如果在审查时，公司对给定价格的有效性不满意，则将向适用的定价服务机构提交定价异议以及供其审查的证明文件。除非定价服务同意本公司的挑战，否则本公司不会调整从定价服务获得的报价或价格。在2022年和2021年的前三个月，该公司没有调整从其定价服务收到的任何价格。
估值投入的可观测性的变化可能会导致某些金融资产或负债在公允价值层次结构中重新分类。如前所述，该公司利用第三方定价服务对其大多数固定到期日和股权证券进行估值。定价服务机构表示，只有在有客观可核实的信息来产生估值的情况下，他们才会产生公允价值的估计。如果定价服务停止为一项投资定价，公司将在可获得的范围内使用可观察到的市场数据，但也可能需要对因市场状况而无法获得的基于市场的投入做出假设。
下表提供了公司按公允价值按经常性基础计量的每个层级的投资资产。
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March 31, 2022 |
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(单位：百万) |
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总计 |
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1级 |
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2级 |
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3级 |
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固定期限： |
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美国财政部和政府机构 |
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$ |
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外国政府 |
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— |
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— |
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市政 |
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— |
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公司 |
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— |
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住房抵押贷款支持 |
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— |
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— |
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商业抵押贷款支持 |
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— |
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资产担保 |
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— |
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总固定到期日 |
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股权证券 |
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— |
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其他投资 |
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— |
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— |
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|
按公允价值计算的投资资产总额 |
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$ |
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$ |
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|
|
$ |
|
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|
$ |
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12
目录表
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2021年12月31日 |
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(单位：百万) |
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总计 |
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1级 |
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2级 |
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3级 |
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固定期限： |
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|
美国财政部和政府机构 |
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$ |
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$ |
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|
$ |
|
|
|
$ |
— |
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外国政府 |
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— |
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|
|
|
— |
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|
市政 |
|
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— |
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公司 |
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— |
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住房抵押贷款支持 |
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— |
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— |
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商业抵押贷款支持 |
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— |
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资产担保 |
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— |
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总固定到期日 |
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股权证券 |
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— |
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|
其他投资 |
|
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— |
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— |
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|
按公允价值计算的投资资产总额 |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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|
层级表中没有包括有限合伙企业，这些有限合伙企业使用基于合伙人资本所有权权益的资产净值以公允价值计量。截至2022年3月31日和2021年12月31日，这些投资的公允价值为
下表为每个层次结构提供了公司未按公允价值列账的金融工具的估计公允价值：
|
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March 31, 2022 |
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(单位：百万) |
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总计 |
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1级 |
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2级 |
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3级 |
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资产： |
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现金和现金等价物 |
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$ |
— |
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$ |
— |
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其他投资 |
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— |
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金融工具总额 |
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$ |
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负债： |
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债务 |
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$ |
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$ |
— |
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|
$ |
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|
|
$ |
— |
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|
|
2021年12月31日 |
|
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|
(单位：百万) |
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总计 |
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1级 |
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2级 |
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3级 |
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资产： |
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现金和现金等价物 |
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$ |
— |
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|
$ |
— |
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|
其他投资 |
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— |
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金融工具总额 |
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$ |
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$ |
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|
$ |
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负债： |
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|
债务 |
|
$ |
|
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
|
|
|
$ |
— |
|
13
目录表
下表提供了使用重大不可观察到的投入(第3级)按公允价值经常性计量的所有资产的对账。
|
|
|
固定期限 |
|
|
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|
(单位：百万) |
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市政 |
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|
公司 |
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商业广告 抵押贷款- 后备 |
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|
总计 |
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|
股权和 其他 |
|
|
总计 资产 |
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截至2022年3月31日的三个月 |
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余额2022年1月1日 |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
|
|
|
$ |
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|
|
$ |
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总亏损： |
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包括在已实现净额和 未实现的投资损失 |
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— |
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|
— |
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— |
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|
|
— |
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( |
) |
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( |
) |
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计入其他综合亏损-净额 可供出售证券折旧 |
|
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( |
) |
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— |
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( |
) |
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( |
) |
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— |
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( |
) |
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销售额 |
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( |
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— |
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( |
) |
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( |
) |
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|
— |
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( |
) |
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余额2022年3月31日 |
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$ |
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$ |
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$ |
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|
|
$ |
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$ |
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$ |
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本期未实现亏损变动 计入年度其他全面损失 期末持有的资产 |
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$ |
( |
) |
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$ |
— |
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$ |
( |
) |
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$ |
( |
) |
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$ |
— |
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$ |
( |
) |
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
截至2021年3月31日的三个月 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
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余额2021年1月1日 |
|
$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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总收益(亏损)： |
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计入已实现和未实现净额 投资收益 |
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— |
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— |
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计入其他综合亏损-净额 可供出售证券折旧 |
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— |
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( |
) |
|
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( |
) |
|
|
— |
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( |
) |
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销售额 |
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( |
) |
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( |
) |
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|
( |
) |
|
|
( |
) |
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|
— |
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( |
) |
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余额2021年3月31日 |
|
$ |
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|
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$ |
|
|
|
$ |
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|
|
$ |
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$ |
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$ |
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|
本期未实现亏损变动 计入年度其他全面损失 期末持有的资产 |
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$ |
— |
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|
$ |
— |
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$ |
( |
) |
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$ |
( |
) |
|
$ |
— |
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|
$ |
( |
) |
有几个
14
目录表
下表提供了本公司在计量第三级资产的公允价值时使用的重大不可观察投入的量化信息。在固定到期日的估值中使用贴现现金流的情况下，内部制定的贴现率根据表中显示的重大不可观察的投入进行调整。
|
|
|
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March 31, 2022 |
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2021年12月31日 |
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估值 |
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意义重大 |
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公平 |
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射程 |
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公平 |
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|
射程 |
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|
(单位：百万) |
|
技术 |
|
不可观测的输入 |
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|
价值 |
|
|
(WTD平均值) |
|
价值 |
|
|
(WTD平均值) |
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固定期限： |
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|
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市政 |
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贴现 现金流 |
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以下项目的折扣： 小规模发行 |
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$ |
|
|
|
|
|
$ |
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|
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|
|
公司 |
|
贴现 现金流 |
|
以下项目的折扣： 小规模发行 高于市场的优惠券 |
|
|
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|
2.5% (2.5%) 0.3% (0.3%) |
|
|
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2.5% (2.5%) 0.3% (0.3%) |
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|
商业广告 抵押贷款担保 |
|
贴现 现金流 |
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以下项目的折扣： 小规模发行 高于市场的优惠券 租赁结构 |
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|
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|
1.9 - 3.1% (2.7%) 0.5% (0.5%) 0.3% (0.3%) |
|
|
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1.9 - 3.1% (2.7%) 0.5% (0.5%) 0.3% (0.3%) |
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|
股权证券 |
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市场 可比性 |
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有形资产净值 |
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不适用 |
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|
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不适用 |
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|
市场 可比性 |
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收入 市场倍数 |
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|
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|
|
2.5 - 8.3 (5.4) |
|
_ |
|
|
_ |
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|
|
|
内部价格 |
|
未调整的价格自 新一轮融资 |
|
|
_ |
|
|
_ |
|
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|
11.18 (11.18) |
|
|
其他 |
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贴现 现金流 |
|
贴现率 |
|
|
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16.1% (16.1%) |
|
|
|
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|
16.1% (16.1%) |
|
不可观察到的投入的加权平均值由投入适用的证券的相对公允价值加权。每一次不可观察到的输入都是基于公司的主观意见，因此固有地包含一定程度的不确定性。孤立地对上述任何一项投入进行重大变动将导致公允价值计量大幅降低或升高。这些投入之间没有相互关系，可能会放大或减轻不可观察到的投入变化对公允价值计量的影响。
5.所得税
截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月的所得税支出是使用估计的年度有效税率计算的。如有必要，这些税率将在每个连续的过渡期结束时进行修订，以反映当前对年度实际税率的估计。
税收条款包括美国联邦所得税支出#美元。
该公司及其子公司在美国联邦司法管辖区和各州司法管辖区提交所得税申报单，并曾在外国司法管辖区提交过所得税申报单。2017年后，本公司及其子公司须接受美国联邦和州所得税审查以及外国审查。对本公司2017和2018年度马萨诸塞州企业消费税的审计于2021年6月开始。
6.退休金计划
包括在公司经营业绩中的固定收益养老金计划的定期养老金净成本(福利)构成如下：
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截至3月31日的三个月， |
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2022 |
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2021 |
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(单位：百万) |
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养老金计划 |
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利息成本 |
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$ |
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计划资产的预期回报 |
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) |
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( |
) |
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确认精算损失净额 |
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定期养老金净成本(收益) |
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$ |
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$ |
( |
) |
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|
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15
目录表
7.其他全面收益(亏损)
下表提供了其他全面收益(亏损)的变动情况。
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|
|
截至3月31日的三个月， |
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2022 |
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2021 |
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税收 |
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税收 |
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效益 |
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净额 |
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效益 |
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净额 |
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(单位：百万) |
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税前 |
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(费用) |
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税收 |
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|
税前 |
|
|
(费用) |
|
|
税收 |
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||||||
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投资未实现净收益(亏损)的变动 证券： |
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年期间产生的未实现净亏损 在综合中没有信用损失的人 损益表 |
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$ |
( |
) |
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$ |
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$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
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$ |
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$ |
( |
) |
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年期间产生的未实现净亏损 在综合业务中有信用损失的 损益表 |
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( |
) |
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|
( |
) |
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— |
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— |
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从销售和销售中实现的(收益)损失金额 合并报表中确认的其他事项 收入的百分比 |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
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( |
) |
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确认的信贷回收额 综合损益表 |
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( |
) |
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— |
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— |
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— |
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额外减值损失额 在合并报表中确认 收入的百分比 |
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( |
) |
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— |
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— |
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未实现净亏损 |
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( |
) |
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( |
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( |
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养恤金和退休后福利： |
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精算损失净额摊销 确认为定期收益净成本 |
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( |
) |
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( |
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其他综合损失 |
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$ |
( |
) |
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$ |
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$ |
( |
) |
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$ |
( |
) |
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$ |
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$ |
( |
) |
从累积的其他综合收入中重新分类如下：
|
|
|
截至三个月 |
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|||||
|
|
|
3月31日， |
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|||||
|
(单位：百万) |
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2022 |
|
|
2021 |
|
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重新分类的金额来自 |
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累计其他详细信息 |
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累计其他 |
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报表中受影响的行项目 |
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综合收入构成部分 |
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综合收益 |
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列报净收益的地方 |
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|
投资证券未实现净收益(亏损) |
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$ |
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$ |
( |
) |
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销售和销售的已实现净收益(亏损) 其他 |
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( |
) |
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— |
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|
投资减值损失 |
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( |
) |
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税前合计 |
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( |
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税收优惠(费用) |
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持续经营；税后净额 |
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固定收益养恤金摊销 和退休后精算损失 |
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( |
) |
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( |
) |
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亏损调整费用及其他 运营费用(1) |
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税收优惠 |
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( |
) |
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( |
) |
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持续经营；税后净额 |
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该期间的改叙总数 |
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$ |
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$ |
( |
) |
|
反映在扣除税后的收入中的利益(费用) |
|
(1) |
从累积的其他全面收入中为养恤金和退休后福利重新分类的数额大约分配 |
16
目录表
8.细分市场信息
该公司的主要业务包括通过以下途径提供的保险产品和服务
该公司将与债务相关的利息支出与其经营部门的收益分开报告。这主要包括公司优先债券和次级债券的利息。
管理层根据所得税前营业收入(不包括债务利息支出)评估上述分部的业绩。税前营业收入不包括净收入中的某些项目，如已实现和未实现的净投资损益。这些收益和损失被排除在外，因为它们是由利率、金融市场和出售时机决定的。此外，所得税前营业收入不包括出售业务的净收益和亏损、与偿还债务、非持续业务、收购业务的成本、重组成本、会计变化的累积影响和某些其他项目有关的收益和亏损。虽然不包括在所得税前营业收入中的项目可能是了解和评估公司整体财务业绩的重要组成部分，但管理层认为，所得税前营业收入的列报通过突出业务核心业务的净收益，加强了投资者对公司经营结果的了解。然而，所得税前营业收入不应被解释为所得税前收入或持续经营收入的替代，营业收入不应被解释为净收入的替代。
17
目录表
以下是关于该公司业务部门的财务信息。
|
|
|
截至三个月 |
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|
|
3月31日， |
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(单位：百万) |
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2022 |
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2021 |
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营业收入： |
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核心商业 |
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$ |
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专业 |
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个人专线 |
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其他 |
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总计 |
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已实现和未实现投资净收益(亏损) |
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( |
) |
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总收入 |
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$ |
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$ |
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扣除利息、费用和所得税前的营业收入(亏损)： |
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核心商业： |
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承保收益(亏损) |
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$ |
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$ |
( |
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净投资收益 |
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其他费用 |
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( |
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( |
) |
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核心商业营业收入(亏损) |
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( |
) |
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专业： |
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承保收入 |
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净投资收益 |
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其他收入(费用) |
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( |
) |
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专业营业收入 |
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个人专线： |
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承保收入 |
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净投资收益 |
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其他收入 |
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个人专线的营业收入 |
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其他： |
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承保损失 |
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— |
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( |
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净投资收益 |
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其他费用 |
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( |
) |
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( |
) |
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其他营业收入 |
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扣除利息、费用和所得税前的营业收入 |
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债务利息 |
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( |
) |
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( |
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所得税前营业收入 |
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非经营性项目： |
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已实现和未实现投资净收益(亏损) |
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( |
) |
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所得税前持续经营所得 |
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$ |
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|
$ |
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|
下表提供了公司业务部门和非持续业务的可识别资产：
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(单位：百万) |
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March 31, 2022 |
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2021年12月31日 |
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财产和意外伤害 |
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$ |
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$ |
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非持续经营业务的资产 |
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总计 |
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$ |
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$ |
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|
本公司对其保险公司的资产进行集体审查，不在核心商业、专业、个人保险和其他部门之间进行分配。
18
目录表
9.股票薪酬
截至2022年3月31日，有
公司股票奖励的补偿成本和相关税收优惠如下：
|
|
|
截至3月31日的三个月， |
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(单位：百万) |
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2022 |
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2021 |
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基于股票的薪酬费用 |
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$ |
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$ |
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税收优惠 |
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( |
) |
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( |
) |
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基于股票的薪酬费用，税后净额 |
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$ |
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$ |
|
|
股票期权
关于本公司截至2022年和2021年3月31日的三个月的股票期权活动的信息摘要如下。
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|
|
截至3月31日的三个月， |
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2022 |
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2021 |
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||||||||||
|
(以整股和美元计算) |
|
股票 |
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|
加权平均 行权价格 |
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|
股票 |
|
|
加权平均 行权价格 |
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未清偿，期初 |
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$ |
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$ |
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授与 |
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已锻炼 |
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被没收或取消 |
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— |
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未清偿，期末 |
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限售股单位
公司目前向符合条件的员工发行基于时间、基于市场和基于业绩的限制性股票单位，所有这些单位通常在
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截至3月31日的三个月， |
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2022 |
|
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2021 |
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||||||||||
|
(以整股和美元计算) |
|
股票 |
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|
加权平均 授予日期 公允价值 |
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|
股票 |
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|
加权平均 授予日期 公允价值 |
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基于时间的限制性股票单位： |
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未清偿，期初 |
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$ |
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$ |
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授与 |
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既得 |
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被没收 |
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( |
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( |
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未清偿，期末 |
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基于业绩和基于市场的限制性股票单位： |
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|
未清偿，期初 |
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$ |
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$ |
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授与 |
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既得 |
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被没收 |
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( |
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— |
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— |
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未清偿，期末 |
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在2022年和2021年的前三个月，公司授予了基于市场的奖励共计
19
目录表
2022年和2021年，公司还授予了基于业绩的限制性股票单位，总计
10.每股收益和股东权益交易
下表提供了计算公司基本每股收益和稀释后每股收益时使用的加权平均股票信息：
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截至三个月 |
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3月31日， |
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(单位：百万，不包括每股数据) |
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2022 |
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2021 |
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计算每股收益时使用的基本股份 |
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证券的摊薄效应： |
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员工股票期权 |
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非既得股票授予 |
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计算每股收益时使用的稀释后股份 |
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稀释证券的每股收益对以下收益的影响 持续运营 |
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$ |
( |
) |
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$ |
( |
) |
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稀释证券对净利润的每股影响 |
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$ |
( |
) |
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$ |
( |
) |
截至2022年和2021年3月31日的三个月稀释后每股收益不包括
T董事会批准了一项股票回购计划，规定回购公司普通股的总金额最高可达$
20
目录表
11.未清偿索赔、损失和损失调整费用的负债
储备金前滚和上一年发展
随着新信息的出现和可能影响未解决索赔解决的进一步事件的发生，公司定期更新其储量估计。准备金调整在经营业绩中反映为对亏损和亏损调整费用(“LAE”)的调整。通常，这些调整是在标的保单出具和发生损失事件的期间之后确认的。这些类型的后续调整被描述为“前几年的损失准备金”。这种发展可能对公司的财务结果有利，也可能对公司不利，并可能因业务范围而异。在本节中，除非另有说明，否则所有列报的金额均包括巨灾损失和LAE。
下表对未付损失和损失调整费用的期初和期末准备金进行了核对。
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|
截至三个月 |
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|||||
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3月31日， |
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(单位：百万) |
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2022 |
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2021 |
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期间开始时的总损失准备金和净资产收益率 |
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$ |
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$ |
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对未付损失可追讨的再保险 |
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期初净损失准备金和净资产减值准备 |
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发生在以下方面的损失的净已发生损失和LAE： |
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本年度 |
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前几年 |
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已发生的损失总额和LAE |
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就以下方面发生的损失支付的损失净额和LAE： |
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本年度 |
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前几年 |
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付款总额 |
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净损失准备金和净资产负债准备金，期末 |
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对未付损失可追讨的再保险 |
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总损失准备金和资产负债准备金，期末 |
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$ |
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$ |
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由于公司业务的持续趋势，以前所有事故年度的准备金，包括灾难准备金，都已重新估计，减少了#美元。
2022
截至2022年3月31日的三个月，净有利亏损和LAE发展为$
2021
截至2021年3月31日的三个月，净有利亏损和LAE发展为$
21
目录表
12.承付款和或有事项
法律诉讼
该公司已在正常业务过程中出现的各种法律程序中被列为被告。此外，公司还不时参与政府和自律机构的审查、调查和诉讼。本公司被列为被告或查询、审查或调查对象的任何该等诉讼或监管程序的潜在结果，以及该等诉讼或监管程序的最终责任(如有)，目前难以预测。这类诉讼的最终决议预计不会对其财务状况产生实质性影响，尽管它们可能对特定季度或年度期间的业务结果产生实质性影响。
剩余市场
该公司被要求参与各州的剩余市场，这通常与高风险承保人、被扰乱的市场或被认为费率过高的业务或地理区域有关。剩余市场的结果不受与公司自己管理的业务相关的可预测性的影响，对个人和商用汽车业务都具有重要意义.
13.后续活动
没有需要对财务报表进行调整的后续事件，也没有要求在合并财务报表附注中增加披露。
22
目录表
第一部分
第2项
管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析
目录
|
引言 |
|
24 |
|
高管概述 |
|
24 |
|
营运分部说明 |
|
25 |
|
运营结果--综合 |
|
25 |
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运营结果--细分市场 |
|
27 |
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投资 |
|
32 |
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其他项目 |
|
35 |
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所得税 |
|
35 |
|
关键会计估计 |
|
36 |
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保险子公司法定盈余 |
|
36 |
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流动性与资本资源 |
|
36 |
|
或有事项和监管事项 |
|
38 |
|
风险和前瞻性陈述
|
|
38
|
23
目录表
引言
以下管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析旨在帮助读者了解汉诺威保险集团及其子公司的中期综合经营业绩和财务状况。综合经营业绩及财务状况乃根据美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)编制。此讨论应与本Form 10-Q季度报告中其他地方包含的临时合并财务报表和相关脚注以及我们于2022年2月25日提交给美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)的Form 10-K年度报告中管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析一起阅读。
经营业绩包括汉诺威保险公司(“汉诺威保险”)和美国公民保险公司(“公民”)、我们的主要财产和意外伤害保险公司以及其他保险和非保险子公司的账户。我们的经营结果还包括我们停止经营的结果，主要包括我们以前的事故和健康业务以及以前的人寿保险业务。
高管概述
商业运营由四个运营部门组成：核心商业、专业、个人线路和其他。
我们的战略以独立代理分销渠道为重点，支持THG对我们精选的独立代理的承诺。它旨在通过利用我们分销方法的优势来实现盈利增长，包括根据需要在渗透不足的地区扩大我们的代理足迹。作为这一战略的一部分，我们提高了在专业市场的能力，并进行了投资，旨在为我们的代理分销渠道开发满足客户需求的增长解决方案。我们的目标是在管理波动性的同时，负责任地增长我们所有的业务。
在截至2022年3月31日的三个月内，我们的净收入为1.048亿美元，而截至2021年3月31日的三个月为9270万美元，增加了1210万美元，这主要是由于运营收入增加，但部分被股权证券公允价值的变化所抵消。
截至2022年3月31日的三个月，扣除利息支出和所得税前的营业收入(非GAAP财务指标；另见“经营结果-综合-非GAAP财务指标”)为1.544亿美元，而截至2021年3月31日的三个月为8510万美元，增加了6930万美元。这一增长主要是由于巨灾损失减少和保费收入增长，但部分被个人汽车当前事故年损失增加所抵消。较高的个人汽车损失主要是由于通货膨胀和供应链中断造成的更严重的损失。
截至2022年3月31日的三个月，税前巨灾损失为4550万美元，而2021年同期为1.333亿美元，减少了8780万美元。2021年巨灾损失水平较高的主要原因是德克萨斯州和周边各州的冰冻事件。截至2022年3月31日的三个月，对前几年亏损准备金的有利发展净额为600万美元，而截至2021年3月31日的三个月为820万美元，减少了220万美元。
随着接种疫苗的努力和其他因素缓解了新冠肺炎大流行的持续严重性，各州正在解除限制，停止运营的企业正在重新开业，新的企业正在创建，转移到远程工作环境的公司已经开始重新过渡到工作场所。尽管如此，疫情对美国和全球金融市场和经济的影响仍在继续演变，是复杂和不确定的，不在我们的控制范围之内。通货膨胀和供应链中断的大幅增加使这些复杂性变得更加复杂。因此，我们正在经历更高的索赔成本，特别是在我们的汽车和房主业务领域。其他几个不确定性依然存在，其中包括重返工作场所的举措、病毒变种、疫苗接种率、驾驶模式和法院积压的案件。我们仍然相信，这些不确定性对我们近期业绩的影响应该是可控的。然而，它们可能会影响财产和意外伤害保险业、我们的业务以及我们的中长期财务业绩。(进一步讨论见“或有事项和监管事项”和“项目1A--风险因素”)。
核心商业
核心商业包括两种不同的业务，小型商业和中型市场，两者都专注于账户业务，包括商业多重保险、商用汽车、工伤赔偿和其他(一般责任、辅助专业、商业伞和单一财产)。小商业以小企业为重点，年保费最高可达5万美元。小型商业公司最近推出了报价平台TAP Sales，该平台在本季度新提交的业务增加了20%，提高了做生意的便利性。中端市场为中型企业提供保险，年保费在50,000美元至50万美元之间。中端市场覆盖不同的行业领域，包括技术、制造、人类服务、零售、房地产等。我们相信，我们在小型商业市场和中端市场以客户为中心的做法为我们提供了多样化的产品组合，并为代理商和投保人带来了巨大的价值。我们继续奉行我们的核心战略，即与零售代理商发展牢固的关系，通过有选择的分销、独特的产品和覆盖范围以及通过继续投资于行业细分来提高特许经营价值。与2021年同期相比，2022年前三个月的净保费增长了9.6%，主要是由于定价和风险敞口的增加以及持续强劲的留存。
24
目录表
承保业绩增额在第一个三月份的 2022, 主要是由于较低巨灾损失. 这个竞争的本质堆芯商业市场要求我们在承保过程中高度自律，以确保我们在可接受的利润率下承保业务，我们继续寻求提高利率。许多业务线。
专业
专业提供一套具有竞争力的产品，主要专注于中小型企业。这包括许多专业产品领域，这些领域被组织成四个不同的部门--专业和行政部门、专业财产和意外伤害(“专业财产与财产”)、海事、担保和其他。我们相信，这种以零售代理为主、精选专家为辅的专业产品分销，是对我们核心商业业务的补充，有助于提高我们的整体代理价值和增加增长机会。与2021年同期相比，2022年前三个月的净保费增长了9.4%，这主要是由于定价上涨。
承保业绩在2022年前三个月有所增加，主要是由于巨灾损失较低以及前几年损失准备金的有利发展。专业保险市场的竞争性质要求我们在承保过程中高度自律，以确保我们在可接受的利润率下承保业务，我们继续寻求提高许多业务的费率。
个人专线
Personal Lines专注于与高质量、以价值为导向的机构合作，这些机构向客户提供咨询销售，并强调账户舍入的重要性(将单一保单客户转换为具有多个保单和/或附加保险的账户，以满足客户更广泛的目标)。我们生效的保单中约有87%是发给与我们有多份保单和/或承保范围的客户。我们专注于寻找有利可图的增长机会，在市场上建立独特的地位，以满足客户的需求，并在地理上多样化。我们继续寻求适当的利率增长，以满足或超过潜在的亏损成本趋势，取决于监管和竞争考虑。
与2021年同期相比，2022年前三个月的净保费增长了10.1%，这主要是由于新业务的增加和留存的改善。2022年前三个月的承保业绩下降，主要是由于本事故年度个人汽车损失较高，以及我们的房主产品线上前几年损失准备金的不利发展，但部分被赚取的保费增长所抵消。
营运分部说明
主要业务包括目前通过四个经营部门提供的保险产品和服务：核心商业、专业、个人保险和其他。核心商业保险包括为中小型企业提供的商业综合险、商用汽车、工伤赔偿等商业保险。专业部包括四个业务部门：专业部和执行部、专业部、船舶部、担保部和其他部。专业保单包括计划业务(向具有专业承保范围或与类似业务组相关的风险管理需求的市场提供商业保险)、专业工业和商业财产以及超额和盈余额度等保险。个人保险包括个人汽车、房主和其他个人保险，如雨伞。“其他”部分包括Opus Investment Management，Inc.，它向机构、养老基金和其他组织营销投资管理服务；控股公司资产的收益；控股公司和其他费用，包括与我们前人寿保险员工和代理人的退休福利相关的某些成本；以及我们的第二轮自愿假设财产和伤亡池以及第二轮直接石棉和环境业务。在2022年第一季度，我们将以前的商业航线细分为前面提到的核心商业和专业领域。以前的期间反映了这一新的列报方式。这一陈述与我们的首席运营决策者在决定如何分配资源和评估业绩时评估结果的方式是一致的。
我们将债务利息支出与我们经营部门的收益分开报告。这主要包括对我们的优先和次级债券的利息。
运营结果--综合
截至2022年3月31日的三个月的综合净收入为1.048亿美元，而截至2021年3月31日的三个月的综合净收入为9270万美元，增加了1210万美元。合并净收入的增加主要是由于截至2022年3月31日的三个月扣除利息支出和所得税前的营业收入增加，但部分被税后净已实现和未实现投资亏损约4380万美元所抵消，这主要与股本证券的公允价值变化有关。扣除利息支出和所得税前的营业收入增加6930万美元，主要是由于巨灾损失减少和赚取保费增长，但部分被我们个人线路部门当前事故年较高的亏损所抵消。
25
目录表
下表反映了营业收入。 每一经营部门的未计利息、费用和所得税前利润，以及与利息、费用和所得税前营业收入合并净收入的对账(非公认会计准则衡量标准)。
|
|
|
截至三个月 |
|
|||||
|
|
|
3月31日， |
|
|||||
|
(单位：百万) |
|
2022 |
|
|
2021 |
|
||
|
扣除利息、费用和所得税前的营业收入(亏损)： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
核心商业 |
|
$ |
67.5 |
|
|
$ |
(14.8 |
) |
|
专业 |
|
|
50.0 |
|
|
|
17.0 |
|
|
个人专线 |
|
|
36.3 |
|
|
|
81.8 |
|
|
其他 |
|
|
0.6 |
|
|
|
1.1 |
|
|
扣除利息、费用和所得税前的营业收入 |
|
|
154.4 |
|
|
|
85.1 |
|
|
债务利息支出 |
|
|
(8.5 |
) |
|
|
(8.5 |
) |
|
所得税前营业收入 |
|
|
145.9 |
|
|
|
76.6 |
|
|
营业收入所得税费用 |
|
|
(28.2 |
) |
|
|
(15.2 |
) |
|
营业收入 |
|
|
117.7 |
|
|
|
61.4 |
|
|
非经营性项目： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
已实现和未实现投资净收益(亏损) |
|
|
(15.9 |
) |
|
|
37.5 |
|
|
非经营性项目所得税优惠(费用) |
|
|
3.5 |
|
|
|
(6.1 |
) |
|
持续经营收入，税后净额 |
|
|
105.3 |
|
|
|
92.8 |
|
|
停产业务(税后净额)： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
终止寿险业务的亏损 |
|
|
(0.5 |
) |
|
|
(0.1 |
) |
|
净收入 |
|
$ |
104.8 |
|
|
$ |
92.7 |
|
非公认会计准则财务指标
除上文讨论的综合净收入外，我们还根据税前“营业收入”评估我们的财务业绩，并根据每个部门产生的税前营业收入(亏损)评估我们四个营业部门的经营业绩。如上表所示，扣除利息支出和所得税前的营业收入不包括债务利息支出和某些我们认为不能反映我们核心业务的其他项目，例如已实现和未实现的投资净收益和亏损。这些收益和损失被排除在外，因为它们是由利率、金融市场和出售时机决定的。此外，扣除利息支出和所得税前的营业收入不包括出售业务的净收益和亏损、与偿还债务、非持续业务、收购业务的成本、重组成本、会计变化的累积影响和某些其他项目有关的收益和亏损。虽然扣除利息支出和所得税前的营业收入是了解和评估我们整体财务业绩的重要组成部分，但我们相信，讨论利息支出和所得税前的营业收入会通过强调业务核心业务的净收益来加强投资者对我们经营业绩的理解。然而，利息支出和所得税前的营业收入是一种非公认会计准则计量，不应被解释为所得税前收入或持续经营收入的替代，营业收入不应被解释为净收入的替代。
巨灾损失和前几年的储备发展是了解和评估我们业务财务业绩的重要组成部分。管理层与收益的其他组成部分分开审查和评估灾难和前几年的准备金发展。对“当前事故年承保结果”的引用不包括以前的事故年准备金开发，也可以显示为“不包括灾难”。过去几年的储备发展和灾难无法预测，因为时间或数量将影响我们的运营结果，并对每年的运营和净收入产生影响。管理层认为，提供某些财务指标和趋势(不包括灾难和前几年储备发展的影响)有助于投资者了解定期收益的可变性，并评估我们业务的基本表现。本管理层的讨论与分析中对巨灾损失的讨论包括对前几年巨灾准备金的发展，除非另有说明，否则此类发展不包括在对上一年度损失和损失调整费用(“LAE”)准备金发展的讨论中。
26
目录表
运营结果--细分市场
以下是我们对各业务部门运营结果的讨论和分析。经营业绩在利息支出、所得税和其他项目之前列报，管理层认为这些项目不能反映我们的核心业务，包括已实现的收益和亏损、股权证券的未实现收益和亏损，以及非持续业务的结果。
下表汇总了所示期间的业务成果：
|
|
|
截至三个月 |
|
||||||
|
|
|
3月31日， |
|
||||||
|
(单位：百万) |
|
2022 |
|
|
|
2021 |
|
||
|
营业收入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净保费已成交 |
|
$ |
1,312.3 |
|
|
|
$ |
1,196.1 |
|
|
赚取的净保费 |
|
$ |
1,263.8 |
|
|
|
$ |
1,161.8 |
|
|
净投资收益 |
|
|
76.9 |
|
|
|
|
76.8 |
|
|
其他收入 |
|
|
5.9 |
|
|
|
|
6.0 |
|
|
总营业收入 |
|
|
1,346.6 |
|
|
|
|
1,244.6 |
|
|
亏损和运营费用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
损失和LAE |
|
|
787.5 |
|
|
|
|
781.3 |
|
|
递延收购成本的摊销 |
|
|
262.9 |
|
|
|
|
240.3 |
|
|
其他运营费用 |
|
|
141.8 |
|
|
|
|
137.9 |
|
|
总亏损和运营费用 |
|
|
1,192.2 |
|
|
|
|
1,159.5 |
|
|
扣除利息、费用和所得税前的营业收入 |
|
$ |
154.4 |
|
|
|
$ |
85.1 |
|
截至2022年3月31日的三个月与截至2021年3月31日的三个月
截至2022年3月31日的三个月，扣除利息支出和所得税前的营业收入为1.544亿美元，而截至2021年3月31日的三个月为8510万美元，增加了6930万美元。这一增长主要是由于巨灾损失减少和保费收入增长，但部分被个人汽车当前事故年损失增加所抵消。
与截至2021年3月31日的三个月相比，截至2022年3月31日的三个月的净保费增加了1.162亿美元，这主要是由于利率和风险敞口的增加以及持续强劲的留存。
生产及承保业绩
下表汇总了核心商业、专业和个人业务部门的毛保费和净保费、净保费收入和净损失(包括巨灾损失)、LAE、费用和综合比率。如下所示的亏损、LAE、巨灾损失和综合比率包括上一年的储备发展。这些项目对我们的其他细分市场没有意义。
|
|
|
截至2022年3月31日的三个月 |
|
|||||||||||||||||||||||||
|
(百万美元) |
|
毛收入 保险费 成文 |
|
|
网络 保险费 成文 |
|
|
网络 保险费 挣来 |
|
|
大灾难 损失率 |
|
|
损失和LAE 比率 |
|
|
费用 比率 |
|
|
组合在一起 比率 |
|
|||||||
|
核心商业 |
|
$ |
591.9 |
|
|
$ |
526.6 |
|
|
$ |
474.7 |
|
|
|
4.1 |
|
|
|
60.2 |
|
|
|
32.8 |
|
|
|
93.0 |
|
|
专业 |
|
|
379.1 |
|
|
|
302.8 |
|
|
|
283.8 |
|
|
|
2.7 |
|
|
|
52.3 |
|
|
|
35.4 |
|
|
|
87.7 |
|
|
个人专线 |
|
|
499.1 |
|
|
|
482.9 |
|
|
|
505.3 |
|
|
|
3.6 |
|
|
|
69.9 |
|
|
|
27.2 |
|
|
|
97.1 |
|
|
总计 |
|
$ |
1,470.1 |
|
|
$ |
1,312.3 |
|
|
$ |
1,263.8 |
|
|
|
3.6 |
|
|
|
62.3 |
|
|
|
31.1 |
|
|
|
93.4 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
截至2021年3月31日的三个月 |
|
|||||||||||||||||||||||||
|
(百万美元) |
|
毛收入 保险费 成文 |
|
|
网络 保险费 成文 |
|
|
网络 保险费 挣来 |
|
|
大灾难 损失率 |
|
|
损失和LAE 比率 |
|
|
费用 比率 |
|
|
组合在一起 比率 |
|
|||||||
|
核心商业 |
|
$ |
539.9 |
|
|
$ |
480.6 |
|
|
$ |
435.2 |
|
|
|
21.7 |
|
|
|
78.7 |
|
|
|
33.0 |
|
|
|
111.7 |
|
|
专业 |
|
|
344.1 |
|
|
|
276.8 |
|
|
|
257.7 |
|
|
|
9.5 |
|
|
|
62.9 |
|
|
|
35.9 |
|
|
|
98.8 |
|
|
个人专线 |
|
|
453.6 |
|
|
|
438.7 |
|
|
|
468.9 |
|
|
|
3.1 |
|
|
|
59.0 |
|
|
|
28.0 |
|
|
|
87.0 |
|
|
总计 |
|
$ |
1,337.6 |
|
|
$ |
1,196.1 |
|
|
$ |
1,161.8 |
|
|
|
11.5 |
|
|
|
67.2 |
|
|
|
31.6 |
|
|
|
98.8 |
|
27
目录表
下表汇总了核心商业、专业、个人保险和其他部门的美国公认会计准则承保结果，并将其与扣除利息费用和所得税前的营业收入进行了核对。
|
|
|
截至3月31日的三个月， |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|
2022 |
|
|
2021 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
(单位：百万) |
|
核心商业 |
|
|
专业 |
个人 线条 |
|
|
其他 |
|
|
总计 |
|
|
核心商业 |
|
|
专业 |
|
|
个人 线条 |
|
|
其他 |
|
|
总计 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||
|
承保利润，不包括 上一年储量开发 和灾难 |
|
$ |
45.5 |
|
|
$ |
28.3 |
|
|
$ |
44.1 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
117.9 |
|
|
$ |
40.4 |
|
|
$ |
25.8 |
|
|
$ |
68.2 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
134.4 |
|
|||||||||||||||||||||
|
前一年有利(不利) 亏损和LAE储备开发 论非巨灾损失 |
|
|
6.4 |
|
|
|
13.2 |
|
|
|
(13.6 |
) |
|
|
— |
|
|
|
6.0 |
|
|
|
2.7 |
|
|
|
0.6 |
|
|
|
5.2 |
|
|
|
(0.3 |
) |
|
|
8.2 |
|
|||||||||||||||||||||
|
前一年有利(不利) 突变式发展 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
0.1 |
|
|
|
(0.1 |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|||||||||||||||||||||
|
当年巨灾损失 |
|
|
(19.7 |
) |
|
|
(7.6 |
) |
|
|
(18.2 |
) |
|
|
— |
|
|
|
(45.5 |
) |
|
|
(94.5 |
) |
|
|
(24.3 |
) |
|
|
(14.5 |
) |
|
|
— |
|
|
|
(133.3 |
) |
|||||||||||||||||||||
|
承保利润(亏损) |
|
|
32.2 |
|
|
|
33.9 |
|
|
|
12.3 |
|
|
|
— |
|
|
|
78.4 |
|
|
|
(51.3 |
) |
|
|
2.0 |
|
|
|
58.9 |
|
|
|
(0.3 |
) |
|
|
9.3 |
|
|||||||||||||||||||||
|
净投资收益 |
|
|
35.4 |
|
|
|
16.2 |
|
|
|
22.6 |
|
|
|
2.7 |
|
|
|
76.9 |
|
|
|
36.9 |
|
|
|
14.9 |
|
|
|
22.1 |
|
|
|
2.9 |
|
|
|
76.8 |
|
|||||||||||||||||||||
|
费用及其他收入 |
|
|
1.0 |
|
|
|
1.3 |
|
|
|
2.8 |
|
|
|
0.8 |
|
|
|
5.9 |
|
|
|
0.8 |
|
|
|
1.6 |
|
|
|
2.3 |
|
|
|
1.3 |
|
|
|
6.0 |
|
|||||||||||||||||||||
|
其他运营费用 |
|
|
(1.1 |
) |
|
|
(1.4 |
) |
|
|
(1.4 |
) |
|
|
(2.9 |
) |
|
|
(6.8 |
) |
|
|
(1.2 |
) |
|
|
(1.5 |
) |
|
|
(1.5 |
) |
|
|
(2.8 |
) |
|
|
(7.0 |
) |
|||||||||||||||||||||
|
未计营业收入(亏损) 利息、费用和所得税 |
|
$ |
67.5 |
|
|
$ |
50.0 |
|
|
$ |
36.3 |
|
|
$ |
0.6 |
|
|
$ |
154.4 |
|
|
$ |
(14.8 |
) |
|
$ |
17.0 |
|
|
$ |
81.8 |
|
|
$ |
1.1 |
|
|
$ |
85.1 |
|
|||||||||||||||||||||
核心商业
截至2022年3月31日的三个月的核心商业净保费为5.266亿美元，而截至2021年3月31日的三个月的核心商业净保费为4.806亿美元。这4600万美元的增长主要是由于定价和风险敞口的增加以及持续的强劲保留。
截至2022年3月31日的三个月，核心商业承保利润为3220万美元，而截至2021年3月31日的三个月亏损5130万美元，这是一个有利的变化，为8350万美元。截至2022年3月31日的三个月的巨灾损失为1970万美元，而截至2021年3月31日的三个月的巨灾损失为9440万美元，减少了7470万美元。2021年较高的巨灾损失主要是由于德克萨斯州和周边各州的冰冻事件。截至2022年3月31日的三个月，上年亏损准备金的有利发展净额为640万美元，而截至2021年3月31日的三个月为270万美元，增加了370万美元。
截至2022年3月31日的三个月，不包括灾难的核心商业当前事故年承保利润为4550万美元，而截至2021年3月31日的三个月为4040万美元。这510万美元的增长主要是由赚取的保费增长推动的。
我们继续通过费率行动、定价细分、具体的承保行动和有针对性的新业务增长来管理承保业绩。我们实现整体加薪的能力受到许多因素的影响，包括监管活动和具有竞争力的定价环境，特别是在工人补偿范围内。由于疫情和通胀上升带来的不确定性，我们在这种环境下增长业务并保持或提高承保盈利能力的能力存在一定程度的不确定性。这些不确定性的程度和持续时间尚不清楚，可能导致索赔费用增加和保费水平下降。
专业
截至2022年3月31日的三个月的特殊净保费为3.028亿美元，而截至2021年3月31日的三个月的净保费为2.768亿美元。这2600万美元的增长主要是由于留任和定价的改善，特别是在我们的专业、高管和专业P&C部门。
截至2022年3月31日的三个月，专业承保利润为3390万美元，而截至2021年3月31日的三个月为200万美元，增加了3190万美元。截至2022年3月31日的三个月的巨灾损失为760万美元，而截至2021年3月31日的三个月的巨灾损失为2440万美元，减少了1680万美元。2021年较高的巨灾损失主要是由于德克萨斯州和周边各州的冰冻事件。截至2022年3月31日的三个月，上年亏损准备金的有利发展净额为1320万美元，而截至2021年3月31日的三个月为60万美元，增加了1260万美元。
28
目录表
专业当年意外年度承保不包括灾难的利润是 $28.3 百万美元 截至2022年3月31日的三个月, 与 $25.8 百万美元 截至2021年3月31日的三个月.这 $2.5 百万增加曾经是主要驱动因素通过 赢得的保费增长.
我们继续通过费率行动、定价细分、具体的承保行动和有针对性的新业务增长来管理承保业绩。我们实现整体费率上调的能力受到许多因素的影响，包括监管活动和具有竞争力的定价环境。由于疫情和通胀上升带来的不确定性，我们在这种环境下增长业务并保持或提高承保盈利能力的能力存在一定程度的不确定性。这些不确定性的程度和持续时间尚不清楚，可能导致索赔费用增加和保费水平下降。
个人专线
截至2022年3月31日的三个月，个人保险公司的净保费为4.829亿美元，而截至2021年3月31日的三个月的净保费为4.387亿美元。4,420万美元的保费增长主要是由于新业务和保留率的增加。
截至2022年3月31日的三个月，个人汽车业务的净保费为2.984亿美元，而截至2021年3月31日的三个月的净保费为2.807亿美元，增加了1770万美元。生效的个人汽车保单增长8.0%。截至2022年3月31日的三个月，房主和其他业务线的净保费为1.845亿美元，而截至2021年3月31日的三个月的净保费为1.58亿美元，增加了2650万美元。生效的房主保单增加了7.5%。
截至2022年3月31日的三个月，Personal Lines的承保利润为1230万美元，而截至2021年3月31日的三个月为5890万美元，减少了4660万美元。截至2022年3月31日的三个月的巨灾损失为1820万美元，而截至2021年3月31日的三个月的巨灾损失为1450万美元，增加了370万美元。截至2022年3月31日的三个月，上年亏损准备金的不利发展净额为1360万美元，而截至2021年3月31日的三个月的不利发展净额为520万美元。2022年的不利发展主要与我们的房主线损失更严重有关。
在截至2022年3月31日的三个月里，Personal Lines当前事故年的承保利润(不包括巨灾)为4410万美元，而截至2021年3月31日的三个月为6820万美元。这2410万美元的减少主要是由于我们的个人汽车生产线当前事故年损失严重程度较高，但部分被较低的支出和较高的赚取保费增长所抵消。我们经历了与供应链问题相关的物理损害和财产严重程度的增加，以及由于芯片短缺、二手车价格上涨和零部件成本上升而导致的新车供应有限。
我们已经能够在我们的个人线路市场获得提价，并相信我们获得提价的能力将在长期内继续下去。然而，我们维持个人线路净保费的能力可能会受到价格竞争以及监管和法律活动和发展的影响。请参阅“或有事项和监管事项”。此外，这些因素，连同天气相关的损失波动，也可能影响我们维持和改善承保业绩的能力。我们监测这些趋势，并在我们的费率行动中加以考虑。由于疫情造成的不确定性和通货膨胀的增加，我们保留或发展业务的能力存在一定程度的不确定性，并可能导致索赔成本增加。
其他
截至2022年3月31日的三个月，我们的其他部门的营业收入为60万美元，而截至2021年3月31日的三个月的营业收入为110万美元，减少了50万美元。
29
目录表
损失准备金和损失调整费用
下表对未付损失和损失调整费用的期初和期末准备金进行了核对。
|
|
|
截至三个月 |
|
|||||
|
|
|
3月31日， |
|
|||||
|
(单位：百万) |
|
2022 |
|
|
2021 |
|
||
|
期间开始时的总损失准备金和净资产收益率 |
|
$ |
6,447.6 |
|
|
$ |
6,024.0 |
|
|
对未付损失可追讨的再保险 |
|
|
1,693.8 |
|
|
|
1,641.6 |
|
|
期初净损失准备金和净资产减值准备 |
|
|
4,753.8 |
|
|
|
4,382.4 |
|
|
发生在以下方面的损失的净已发生损失和LAE： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
本年度 |
|
|
793.5 |
|
|
|
789.5 |
|
|
上一年非巨灾损失发展 |
|
|
(6.0 |
) |
|
|
(8.2 |
) |
|
已发生的损失总额和LAE |
|
|
787.5 |
|
|
|
781.3 |
|
|
就以下方面发生的损失支付的损失净额和LAE： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
本年度 |
|
|
191.1 |
|
|
|
178.5 |
|
|
前几年 |
|
|
534.2 |
|
|
|
435.0 |
|
|
付款总额 |
|
|
725.3 |
|
|
|
613.5 |
|
|
净损失准备金和净资产负债准备金，期末 |
|
|
4,816.0 |
|
|
|
4,550.2 |
|
|
对未付损失可追讨的再保险 |
|
|
1,696.2 |
|
|
|
1,673.5 |
|
|
总损失准备金和资产负债准备金，期末 |
|
$ |
6,512.2 |
|
|
$ |
6,223.7 |
|
下表汇总了按业务和部门分列的总损失准备金和净资产收益率。
|
|
|
3月31日， |
|
|
十二月三十一日， |
|
||
|
(单位：百万) |
|
2022 |
|
|
2021 |
|
||
|
商业多重危险 |
|
$ |
1,329.4 |
|
|
$ |
1,338.4 |
|
|
工伤赔偿 |
|
|
472.5 |
|
|
|
473.1 |
|
|
商用汽车 |
|
|
708.1 |
|
|
|
698.5 |
|
|
其他核心商业广告 |
|
|
501.5 |
|
|
|
481.0 |
|
|
核心商业总规模 |
|
|
3,011.5 |
|
|
|
2,991.0 |
|
|
特殊财产和意外伤害 |
|
|
811.9 |
|
|
|
798.6 |
|
|
专业线和执行线 |
|
|
511.0 |
|
|
|
494.9 |
|
|
海军陆战队 |
|
|
123.3 |
|
|
|
122.5 |
|
|
担保人及其他 |
|
|
109.8 |
|
|
|
106.0 |
|
|
专业总分 |
|
|
1,556.0 |
|
|
|
1,522.0 |
|
|
个人汽车 |
|
|
1,576.2 |
|
|
|
1,590.7 |
|
|
房主和其他人 |
|
|
303.1 |
|
|
|
277.7 |
|
|
个人线路总数 |
|
|
1,879.3 |
|
|
|
1,868.4 |
|
|
总计其他 |
|
|
65.4 |
|
|
|
66.2 |
|
|
总损失和LAE准备金 |
|
$ |
6,512.2 |
|
|
$ |
6,447.6 |
|
我们“其他核心商业”项目的损失和LAE准备金包括一般责任、商业保护伞和单一财产。“特殊财产及意外伤害险”包括项目业务、特殊工商业财产、超额及余额线。“专业和高管系列”包括专业和管理责任、忠诚度和犯罪，以及医疗保健公司的其他财产和责任系列。我们“其他总额”部分的损失和LAE准备金与我们的第二轮自愿假定财产和意外伤害再保险池业务以及我们的第二轮直接石棉和环境业务有关。
30
目录表
下表汇总了所指时期的上一年(有利)不利发展：
|
|
|
截至3月31日的三个月， |
|
|||||||||||||||||||||
|
|
|
2022 |
|
|
2021 |
|
||||||||||||||||||
|
(单位：百万) |
|
损失和LAE |
|
|
大灾难 |
|
|
总计 |
|
|
损失和LAE |
|
|
大灾难 |
|
|
总计 |
|
||||||
|
核心商业 |
|
$ |
(6.4 |
) |
|
$ |
— |
|
|
$ |
(6.4 |
) |
|
$ |
(2.7 |
) |
|
$ |
(0.1 |
) |
|
$ |
(2.8 |
) |
|
专业 |
|
|
(13.2 |
) |
|
|
— |
|
|
|
(13.2 |
) |
|
|
(0.6 |
) |
|
|
0.1 |
|
|
|
(0.5 |
) |
|
个人专线 |
|
|
13.6 |
|
|
|
— |
|
|
|
13.6 |
|
|
|
(5.2 |
) |
|
|
— |
|
|
|
(5.2 |
) |
|
其他 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
0.3 |
|
|
|
— |
|
|
|
0.3 |
|
|
前一年有利发展总量 |
|
$ |
(6.0 |
) |
|
$ |
— |
|
|
$ |
(6.0 |
) |
|
$ |
(8.2 |
) |
|
$ |
— |
|
|
$ |
(8.2 |
) |
不可能知道2022年前三个月影响损失准备金的因素是否也会在未来时期发生。我们鼓励您阅读我们的Form 10-K 2021年年度报告，以了解有关我们的预留过程以及与此相关的判断、不确定性和风险的更多信息。
巨灾损失发展
截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月，没有出现净巨灾损失发展。
2022年损失和LAE发展，不包括灾难
截至2022年3月31日的三个月，净有利亏损和LAE发展(不包括灾难)为600万美元。核心商业有利亏损和LAE发展为640万美元，主要是由于工人补偿项目的亏损低于预期，主要是在2020年事故年。专业有利亏损和LAE发展为1,320万美元，主要是由于我们的海运、专业工业和商业物业、专业和高管以及担保业务的亏损低于预期。Personal Lines的不利亏损和LAE开发1360万美元是由于房主亏损1390万美元，高于预期。房主损失增加的主要原因是维修活动的严重性更高和周期更长，主要与2021年第四季度发生的索赔有关。
2021年损失和LAE发展，不包括灾难
截至2021年3月31日的三个月，净有利亏损和LAE发展(不包括灾难)为820万美元。这主要是由于个人汽车生产线的亏损低于预期，由于人身伤害和人身伤害保护损失减少，主要是在2020年事故年，以及在工人赔偿方面，主要是在2015年至2017年和2019年事故年.
再保险可追回款项
截至2022年3月31日和2021年12月31日，再保险可收回金额分别为19.403亿美元和19.073亿美元，其中1.286亿美元和1.04亿美元分别为账单可收回金额。可追回的再保险是在保险公司支付了符合条件的再保险索赔后开具的。截至2022年3月31日和2021年12月31日，与密歇根州巨灾索赔协会(MCCA)相关的账单再保险可收回金额分别为5570万美元和4980万美元，而截至2022年3月31日和2021年12月31日，非MCCA再保险可收回账单总额分别为7290万美元和5060万美元。截至2022年3月31日，30万美元的账单非MCCA可收回款项未偿还超过90天，而截至2021年12月31日，没有超过90天的未偿还余额。
31
目录表
投资
投资成果
扣除所得税前的净投资收入如下：
|
|
|
截至3月31日的三个月， |
|
||||||
|
(百万美元) |
|
2022 |
|
|
|
2021 |
|
||
|
固定期限 |
|
$ |
55.8 |
|
|
|
$ |
54.5 |
|
|
有限合伙企业 |
|
|
15.2 |
|
|
|
|
15.1 |
|
|
按揭贷款 |
|
|
4.4 |
|
|
|
|
5.4 |
|
|
股权证券 |
|
|
3.6 |
|
|
|
|
3.8 |
|
|
其他投资 |
|
|
0.8 |
|
|
|
|
0.7 |
|
|
投资费用 |
|
|
(2.9 |
) |
|
|
|
(2.7 |
) |
|
净投资收益 |
|
$ |
76.9 |
|
|
|
$ |
76.8 |
|
|
赚取收益，固定到期日 |
|
|
2.95 |
% |
|
|
|
3.11 |
% |
|
赚取的收益，总投资组合 |
|
|
3.52 |
% |
|
|
|
3.74 |
% |
截至2022年3月31日止三个月的净投资收入增加，主要是由于营运现金流的持续投资，但部分被新货币收益率下降及按揭收入下降的影响所抵销。
投资组合
我们持有分散在几个资产类别的现金和投资资产，如下所示：
|
|
|
March 31, 2022 |
|
|
|
2021年12月31日 |
|
|
||||||||||
|
(百万美元) |
|
携带 价值 |
|
|
占总数的百分比 账面价值 |
|
|
|
携带 价值 |
|
|
占总数的百分比 账面价值 |
|
|
||||
|
固定到期日，按公允价值计算 |
|
$ |
7,382.2 |
|
|
|
81.6 |
|
% |
|
$ |
7,723.9 |
|
|
|
82.3 |
|
% |
|
股权证券，按公允价值计算 |
|
|
607.0 |
|
|
|
6.7 |
|
|
|
|
661.3 |
|
|
|
7.0 |
|
|
|
按揭贷款及其他贷款 |
|
|
438.5 |
|
|
|
4.9 |
|
|
|
|
434.0 |
|
|
|
4.6 |
|
|
|
其他投资 |
|
|
347.6 |
|
|
|
3.8 |
|
|
|
|
333.4 |
|
|
|
3.6 |
|
|
|
现金和现金等价物 |
|
|
272.0 |
|
|
|
3.0 |
|
|
|
|
230.9 |
|
|
|
2.5 |
|
|
|
现金和投资总额 |
|
$ |
9,047.3 |
|
|
|
100.0 |
|
% |
|
$ |
9,383.5 |
|
|
|
100.0 |
|
% |
现金与投资
截至2022年3月31日的三个月，现金和投资总额与2021年12月31日相比减少了3.362亿美元，降幅3.6%。减少的主要原因是净市值折旧，但部分被从MCCA收到的用于退还投保人的现金所抵消。截至2022年3月31日，MCCA退款中有3440万美元支付给了投保人，预计将在2022年第二季度支付1.489亿美元。
下表提供了有关我们固定期限投资组合的投资类型的信息：
|
|
|
March 31, 2022 |
|
|||||||||||||
|
(单位：百万) 投资类型 |
|
摊销成本，扣除信贷损失准备后的净额 |
|
|
公允价值 |
|
|
未实现净收益(亏损) |
|
|
净额变动 未实现 这一年的 |
|
||||
|
美国财政部和政府机构 |
|
$ |
404.0 |
|
|
$ |
381.7 |
|
|
$ |
(22.3 |
) |
|
$ |
(24.2 |
) |
|
外国政府 |
|
|
2.2 |
|
|
|
2.3 |
|
|
|
0.1 |
|
|
|
(0.3 |
) |
|
市政当局： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
应税 |
|
|
1,166.5 |
|
|
|
1,113.0 |
|
|
|
(53.5 |
) |
|
|
(77.3 |
) |
|
免税 |
|
|
23.1 |
|
|
|
22.9 |
|
|
|
(0.2 |
) |
|
|
(1.0 |
) |
|
公司 |
|
|
3,999.4 |
|
|
|
3,911.5 |
|
|
|
(87.9 |
) |
|
|
(246.8 |
) |
|
资产支持： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
住房抵押贷款支持 |
|
|
1,060.2 |
|
|
|
999.0 |
|
|
|
(61.2 |
) |
|
|
(62.6 |
) |
|
商业抵押贷款支持 |
|
|
824.1 |
|
|
|
796.4 |
|
|
|
(27.7 |
) |
|
|
(49.7 |
) |
|
资产担保 |
|
|
165.3 |
|
|
|
155.4 |
|
|
|
(9.9 |
) |
|
|
(9.8 |
) |
|
总固定到期日 |
|
$ |
7,644.8 |
|
|
$ |
7,382.2 |
|
|
$ |
(262.6 |
) |
|
$ |
(471.7 |
) |
32
目录表
固定期限未实现净收益(亏损)的变化主要是由于现行利率上升，其次是信贷利差扩大。
按评级类别分列的摊余成本和公允价值如下：
|
|
|
|
|
March 31, 2022 |
|
|
|
2021年12月31日 |
|
|
||||||||||||||||||
|
(百万美元) NAIC认证 |
|
评级机构 等值名称 |
|
摊销成本，扣除信贷损失准备后的净额 |
公平 价值 |
|
|
占总数的百分比 公允价值 |
|
|
|
摊销成本，扣除信贷损失准备后的净额 |
公平 价值 |
|
|
占总数的百分比 公允价值 |
|
|
||||||||||
|
1 |
|
AAA/AA/A |
|
$ |
5,010.9 |
|
|
$ |
4,829.3 |
|
|
|
65.4 |
|
% |
|
$ |
4,867.5 |
|
|
$ |
4,987.6 |
|
|
|
64.6 |
|
% |
|
2 |
|
BAA |
|
|
2,256.5 |
|
|
|
2,186.2 |
|
|
|
29.6 |
|
|
|
|
2,302.2 |
|
|
|
2,380.4 |
|
|
|
30.8 |
|
|
|
3 |
|
基数 |
|
|
230.2 |
|
|
|
223.4 |
|
|
|
3.0 |
|
|
|
|
216.9 |
|
|
|
225.2 |
|
|
|
2.9 |
|
|
|
4 |
|
B |
|
|
140.8 |
|
|
|
136.4 |
|
|
|
1.9 |
|
|
|
|
123.2 |
|
|
|
125.3 |
|
|
|
1.6 |
|
|
|
5 |
|
CAA及更低版本 |
|
|
6.4 |
|
|
|
6.9 |
|
|
|
0.1 |
|
|
|
|
5.0 |
|
|
|
5.4 |
|
|
|
0.1 |
|
|
|
总固定到期日 |
|
$ |
7,644.8 |
|
|
$ |
7,382.2 |
|
|
|
100.0 |
|
% |
|
$ |
7,514.8 |
|
|
$ |
7,723.9 |
|
|
|
100.0 |
|
% |
||
根据全国保险监理员协会(NAIC)的评级，截至2022年3月31日和2021年12月31日，固定期限投资组合中约95%由投资级证券组成。基于评级、资本结构状况、担保支持、基础证券、发行人多元化和收益率曲线状况，我们的固定期限投资组合的质量仍然强劲。
我们的投资组合主要由固定期限证券组成，这些证券的公允价值容易受到市场风险的影响，包括利率变化。另请参阅我们的Form 10-K 2021年年度报告中管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析中包含的关于市场风险的定量和定性披露。久期是用来量化我们固有的利率风险和分析相对于储备负债的投资资产的一种衡量标准。
我们固定期限投资组合的期限如下：
|
|
|
March 31, 2022 |
|
|
|
2021年12月31日 |
|
|
||||||||||||||||||
|
(百万美元) 持续时间 |
|
摊销成本，扣除信贷损失准备后的净额 |
公允价值 |
|
|
占总数的百分比 公允价值 |
|
|
|
摊销成本，扣除信贷损失准备后的净额 |
公允价值 |
|
|
占总数的百分比 公允价值 |
|
|
||||||||||
|
0-2岁 |
|
$ |
1,036.5 |
|
|
$ |
1,044.8 |
|
|
|
14.2 |
|
% |
|
$ |
1,080.2 |
|
|
$ |
1,108.3 |
|
|
|
14.3 |
|
% |
|
2-4年 |
|
|
1,535.3 |
|
|
|
1,539.4 |
|
|
|
20.8 |
|
|
|
|
1,581.1 |
|
|
|
1,660.9 |
|
|
|
21.5 |
|
|
|
4-6年 |
|
|
2,230.1 |
|
|
|
2,176.7 |
|
|
|
29.5 |
|
|
|
|
2,263.8 |
|
|
|
2,349.0 |
|
|
|
30.4 |
|
|
|
6-8年 |
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2,162.9 |
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2,001.9 |
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27.1 |
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1,603.8 |
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1,622.4 |
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21.0 |
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8-10年 |
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570.7 |
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517.5 |
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7.0 |
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854.9 |
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846.5 |
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11.0 |
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10年以上 |
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109.3 |
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101.9 |
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1.4 |
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131.0 |
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136.8 |
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1.8 |
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总固定到期日 |
$ |
7,644.8 |
|
|
$ |
7,382.2 |
|
|
|
100.0 |
|
% |
|
$ |
7,514.8 |
|
|
$ |
7,723.9 |
|
|
|
100.0 |
|
% |
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|
加权平均持续时间 |
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4.9 |
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4.9 |
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||
我们的固定到期日证券和股权证券按公允价值列账。按重大管理层判断或估计厘定价值的金融工具，在我们按公允价值计量的总资产中所占比例不足1%。另见中期合并财务报表附注4--“公允价值”。
股票证券主要包括以收益为导向的美国大盘股、普通股和发达市场股票指数交易所交易基金。
抵押贷款和其他贷款主要由商业抵押贷款参与组成，代表我们在第三方发起的商业抵押贷款中的利益。我们按比例分享基础按揭贷款的所有相关现金流，这些现金流主要是投资级质量，并按地理区域和物业类型多样化。
其他投资主要包括我们在企业、中间市场和房地产有限合伙企业中的权益。公司中间市场有限合伙企业可以投资于私人持有的中间市场企业的优先或次级债务、优先或普通股或其组合。房地产有限合伙企业持有房地产的股权，并投资于房地产担保的债务。我们的有限合伙企业一般按权益法核算，或作为一种实际的权宜之计，使用基金的资产净值，合伙企业提供的财务信息滞后两到三个月。
尽管我们预计将主要投资于投资级固定期限的新基金，但我们已经并预计将继续投资于有限合伙企业、普通股证券、低于投资级固定期限的基金和其他投资资产。
33
目录表
减值
在截至2022年3月31日的三个月里，我们确认了90万美元的固定到期日净减值，其中包括60万美元的信贷相关亏损和30万美元的意向出售。截至2021年3月31日的三个月，我们没有确认任何减值。
截至2022年3月31日和2021年12月31日，按揭贷款信贷损失拨备分别为710万美元，可供出售债务证券信贷损失拨备分别为90万美元和30万美元。
截至2022年3月31日和2021年12月31日，我们没有持有非权责发生状态的固定到期日证券。截至2021年3月31日，关于非应计期限的固定到期日并不重要，截至2021年3月31日的三个月的非应计项目与按照固定到期日的原始条款确认的金额相比，也不具有重大影响。未来固定期限投资组合的任何违约都可能对投资收益产生负面影响。
未实现亏损
截至2022年3月31日，固定期限的未实现亏损总额为3.122亿美元，比2021年12月31日增加2.642亿美元，主要原因是利率上升，其次是信贷利差扩大。截至2022年3月31日，未实现亏损总额主要包括公司固定到期日1.231亿美元、住宅抵押贷款支持证券6,260万美元、市政债券6,240万美元、商业抵押贷款支持证券2,960万美元和美国政府证券2,440万美元。见中期综合财务报表附注3--“投资”。
我们认为固定期限的未实现亏损总额与信贷无关，因为我们认为这些证券将会恢复，使我们能够实现其预期的长期经济价值。此外，在预期摊销成本收回之前，我们不打算、也不太可能被要求出售此类债务证券(另见“流动资金和资本资源”)。).我们评估的内在风险是市场因素可能与我们的预期不同；我们可能决定随后出售证券以满足不可预见的业务需求；或者信用评估与我们最初评估的变化可能导致我们确定以当前价值出售将最大限度地收回此类投资。在发生这种不利变化的情况下，减值将被确认为已实现亏损。虽然固定期限的未实现亏损在实现之前不会反映在财务运营结果中，但标的投资的公允价值确实反映了未实现亏损，反映在我们的合并资产负债表中。
下表列出了截至2022年3月31日和2021年12月31日按到期日划分的固定期限的未实现亏损总额。实际到期日可能与合同到期日不同，因为借款人可能有权催缴或预付债务，无论是否有催缴或预付罚款，或者我们可能有权将债务卖回或出售给发行人。
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3月31日， |
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|
十二月三十一日， |
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||
|
(单位：百万) |
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2022 |
|
|
2021 |
|
||
|
应在一年至五年后到期 |
|
$ |
11.3 |
|
|
$ |
0.7 |
|
|
在五年到十年后到期 |
|
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156.2 |
|
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19.4 |
|
|
十年后到期 |
|
|
42.4 |
|
|
|
10.9 |
|
|
|
|
|
209.9 |
|
|
|
31.0 |
|
|
抵押贷款支持证券和资产支持证券 |
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102.3 |
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17.0 |
|
|
总固定到期日 |
|
$ |
312.2 |
|
|
$ |
48.0 |
|
我们的投资组合和股东权益可能会受到我们证券市值变化的重大影响。市场波动性可能增加，固定收益证券可能发生违约。因此，我们可能在未来期间产生更多已实现和未实现亏损，这可能对我们的运营业绩和/或财务状况产生重大不利影响。
在整体劳动力市场和消费者支出强劲的推动下，美国的经济增长仍然是积极的。然而，一些风险在短期内造成了更大的不确定性。利率飙升导致企业和消费者的财务状况收紧，这可能会影响消费者支出和企业盈利能力。疫情的挥之不去的影响，如供应链中断和劳动力市场失衡，尚未完全解决。此外，俄罗斯入侵乌克兰的影响、最近实施的制裁、能源和大宗商品价格上涨以及广泛的全球贸易中断都带来了额外的风险。尽管存在这种不确定性，但美国的经济活动和就业指标依然强劲。目前尚不清楚这些风险将如何影响经济的持续复苏和我们的投资组合。
由于通货膨胀率已经超过2%的目标一段时间，再加上劳动力市场的改善，美国联邦储备委员会(美联储)在3月份将联邦基金利率上调了0.25%，并预计正在进行的目标区间的上调将是适当的。此外，美联储预计将在未来几个月减持美国国债和机构证券。美联储的资产购买计划是固定收益市场某些领域的一个重要需求来源，即使该计划被充分传达、加速缩减，也可能导致市场混乱。在评估货币政策的适当立场时，美联储将继续监控即将到来的信息对其经济前景的影响。
34
目录表
某些公司部门的基本条件仍然具有挑战性，例如住宿和招待，它们仍然面临着低于大流行前的需求水平。我们可能会遇到固定收益证券的违约，特别是非投资级债务证券。尽管我们对固定收益投资进行了严格的信用分析，但很难预测哪些发行人、行业或市场将受到最大影响。因此，我们固定期限投资组合的价值可能会以我们目前无法预测的方式迅速变化，我们可能会在未来产生更多已实现和未实现的损失。
其他项目
净收入还包括以下项目：
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截至3月31日的三个月， |
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(单位：百万) |
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核心商业 |
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专业 |
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个人 线条 |
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|
其他 |
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停产 运营 |
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总计 |
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2022 |
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|
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|
|
|
已实现和未实现投资净收益(亏损) |
|
$ |
(7.6 |
) |
|
$ |
(3.5 |
) |
|
$ |
(4.9 |
) |
|
$ |
0.1 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
(15.9 |
) |
|
停产寿险业务 |
|
|
— |
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|
— |
|
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|
— |
|
|
|
— |
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(0.5 |
) |
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(0.5 |
) |
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|
|
|
|
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|
|
|
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2021 |
|
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|
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|
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|
|
已实现和未实现投资净收益 |
|
$ |
18.6 |
|
|
$ |
7.5 |
|
|
$ |
11.2 |
|
|
$ |
0.2 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
37.5 |
|
|
停产寿险业务 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
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|
(0.1 |
) |
|
|
(0.1 |
) |
我们根据我们合并后的财产和意外伤害保险公司的要求，为我们的核心商业、专业、个人保险和其他部门管理投资资产。我们根据与基础业务相关的精算信息，将投资收入、费用和已实现损益分配到我们的核心商业、专业、个人线和其他部门。
截至2022年3月31日的三个月，已实现和未实现投资净亏损为1,590万美元，而截至2021年3月31日的三个月已实现和未实现净收益为3,750万美元。截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月，已实现和未实现投资净收益(亏损)主要是由于股权证券公允价值的变化。
停产业务包括我们停产的事故、健康和寿险业务。在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月中，亏损50万美元和10万美元，主要反映了与长期护理池相关的不利损失趋势。
所得税
我们提交了一份综合的美国联邦所得税申报单，其中包括我们的控股公司及其国内子公司(包括非保险业务)。
截至2022年3月31日的三个月与截至2021年3月31日的三个月
在截至2022年和2021年3月31日的三个月里，持续运营的所得税准备金分别为2470万美元和2130万美元。这些规定导致截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月的合并有效联邦税率分别为19.0%和18.7%。这些拨备包括截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月分别与股票薪酬相关的280万美元和100万美元的超额税收优惠。此外，2021年的经费反映了与前几年执行的税务规划战略有关的190万美元的福利。如果没有这些项目，在截至2022年和2021年3月31日的三个月里，所得税准备金将分别为2,750万美元和2,420万美元，或这两个时期的21.2%。
截至2022年和2021年3月31日的三个月，营业收入的所得税拨备分别为2820万美元和1520万美元。这些拨备导致截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月的营业收入有效税率分别为19.3%和19.8%。这些拨备包括截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月分别与股票薪酬相关的280万美元和100万美元的超额税收优惠。如果没有这一项目，在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月中，所得税准备金将分别为3,100万美元或21.2%和1,620万美元或21.1%。
35
目录表
关键会计估计
中期综合财务报表乃根据美国公认会计原则编制，并包括若干我们认为关键的会计政策，因该等政策的应用存在大量判断及不确定性。虽然我们认为合并财务报表中包含的金额反映了我们的最佳判断，但使用不同的假设可能会产生重大不同的会计估计。正如我们在2021年年报Form 10-K中披露的那样，我们认为以下会计估计对我们的运营至关重要，需要最主观和最复杂的判断：
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• |
损失准备金和损失费用 |
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• |
再保险可追回余额 |
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• |
养恤金福利义务 |
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• |
投资信贷损失 |
有关这些关键会计估计的更详细讨论，请参阅我们的Form 10-K《2021年年度报告》。
保险子公司法定盈余
下表反映了我们保险子公司的法定盈余：
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|
3月31日， |
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|
十二月三十一日， |
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||
|
(单位：百万) |
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2022 |
|
|
2021 |
|
||
|
法定资本和盈余总额 |
|
$ |
2,809.6 |
|
|
$ |
2,720.0 |
|
2022年前三个月，我们保险子公司的法定资本和盈余增加了8960万美元。这一增长主要是由于承销利润和已实现投资净收益的增加，但主要是由于股权证券公允价值的变化，未实现投资净亏损部分抵消了这一增长。
NAIC规定了关于基于风险的资本(“RBC”)的年度计算。出于监管目的，RBC比率以高于授权控制水平(“监管级别”)所需资本的百分比表示；然而，在保险业，RBC比率广泛以公司行动水平的百分比表示。下表反映了截至2022年3月31日，汉诺威保险公司(包括公民和其他保险子公司)的公司行动水平、授权控制水平和RBC比率，以行业规模(调整后资本总额除以公司行动水平)和监管规模(调整后资本总额除以授权控制水平)表示：
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(百万美元) |
|
公司 行动级别 |
|
|
授权 控制级别 |
|
|
红细胞比率 产业规模 |
|
|
红细胞比率 监管规模 |
|
||||
|
汉诺威保险公司 |
|
$ |
1,190.6 |
|
|
$ |
595.3 |
|
|
|
235 |
% |
|
|
470 |
% |
流动性与资本资源
流动性是衡量我们产生足够现金流以满足企业运营现金需求的能力。作为一家控股公司，我们的主要持续现金来源是我们保险子公司的股息。然而，我们的保险子公司向我们支付的股息受到监管机构施加的限制，例如事先通知期限，以及超过法定盈余或上一年法定收益的特定百分比的股息必须事先获得批准(所谓的“非常股息”)。2022年第一季度，汉诺威保险没有向控股公司支付股息。
我们保险子公司的现金来源主要包括收取的保费、投资收入和到期投资。主要现金流出是为亏损和亏损调整费用、保单和合同收购费用、其他承保费用和投资购买支付的款项。与亏损和亏损调整费用有关的现金流出可能是可变的，因为围绕未偿亏损负债的结算日期存在不确定性，而且可能出现个别或整体的巨额亏损。我们定期调整我们的投资政策，以应对短期和长期现金需求的变化。
2022年前三个月，经营活动提供的净现金为20010万美元，而2021年前三个月为1.418亿美元。提供的现金增加5830万美元，主要是因为收到了从MCCA收到的1.833亿美元盈余资金，但被2022年第一季度汇给投保人的3440万美元部分抵消。我们预计在2022年第二季度将这些资金的剩余部分汇给投保人。此外，收到的保费增加提供了现金，但损失和LAE付款的增加部分抵消了这一影响。
2022年前三个月，用于投资活动的现金净额为1.122亿美元，而2021年前三个月为7860万美元。在2022年和2021年的前三个月，用于投资活动的现金主要与固定期限的净购买有关。
36
目录表
用于筹资活动的现金净额为#美元。46.8在第一个月三202月份2，与美元相比71.7在第一个月三202月份1。在第一次三202月份2，用于融资活动的现金主要来自向我们的股东支付季度股息，在较小的程度上，普通股的回购。在第一次三202月份1，用于融资活动的现金主要来自回购普通股和从向股东支付季度股息。
向普通股股东派发股息须经董事会季度批准和宣布。在董事会宣布的2022年前三个月，我们向股东支付了每股0.75美元的季度股息，总额为2670万美元。我们相信，如果董事会宣布，我们的控股公司资产足以为未来的股东分红做准备。
截至2022年3月31日，THG作为控股公司持有约3.331亿美元的固定到期日和现金。我们相信我们的控股公司资产将足以履行我们本年度的债务，我们预计这些债务将主要包括向我们的股东支付季度股息(如所宣布的那样)、我们的优先债券和次级债券的利息、与我们以前的终身员工和代理人的福利相关的某些成本，以及在需要的程度上与出售各种子公司相关的债务赔偿有关的付款。正如下面讨论的那样，我们已经，并可能继续回购我们的普通股和债务。我们预计不需要从我们的保险子公司分红额外的资金来为2022年控股公司的债务提供资金；然而，我们可能会决定这样做。
我们预计将继续产生足够的正运营现金，以满足与当前业务相关的所有短期和长期现金需求，包括为我们的合格固定收益养老金计划提供资金。我们的福利计划的最终支付金额基于几个假设，包括但不限于计划资产的回报率、福利义务的贴现率、死亡率、利息贷记比率、通货膨胀以及福利义务的最终估值和确定。由于实际计划经验和我们的假设之间的差异几乎是肯定的，因此我们目前的资金状况以及最终我们在未来时期的义务可能会发生积极和消极的变化。
我们的保险子公司在其各自的固定期限和短期投资组合中保持高度的流动性。我们相信，我们所持资产的质量将使我们能够实现我们投资组合的长期经济价值，包括目前处于未实现亏损状态的证券。我们预计不需要出售这些证券来满足我们保险子公司的现金需求，因为我们预计我们的保险子公司将产生足够的运营现金，以满足与当前业务相关的所有短期和长期现金需求。然而，不能保证不可预见的业务需求或其他项目不会发生，导致我们不得不在这些证券的价值完全恢复之前以亏损状态出售它们，从而导致我们在该时间段内确认减值费用。
董事会批准了一项股票回购计划，规定对我们的普通股进行总额高达13亿美元的回购。根据回购授权，吾等可不时根据市场情况及其他考虑因素，按吾等认为适当的金额、价格及时间回购普通股。回购可以使用公开市场购买、私下协商的交易、加速回购计划或其他交易来执行。根据本计划，我们不需要购买任何特定数量的股票，也不需要在任何特定日期之前购买。在2022年的前三个月，我们回购了大约10万股票，总成本为1630万美元。截至3月 312022年，根据这项13亿美元的计划，我们回购了780万股票，并有大约3.45亿美元可用于额外回购。
我们维持我们在联邦住房贷款银行(“FHLB”)的会员资格，以根据我们持有的联邦住房贷款银行股票和质押抵押品提供获得额外流动性的途径。在…3月31日2022年，我们的借款能力为1.166亿美元。在这项短期安排下，没有未偿还的借款。3月31日然而，2022年，我们已经并可能继续不时通过这一工具借入资金，以提供短期流动性。
2019年4月30日，我们达成了一项信贷协议，规定在任何时候未偿还的五年期无担保循环信贷安排不得超过2.0亿美元，并有权将该安排增加至最高3.00亿美元(假设没有违约并满足其他指定条件，包括收到额外的贷款人承诺)。该协议还包括一笔5,000万美元的备用信用证未承付次级贷款。本协议项下的借款(如有)为无抵押借款，年利率根据吾等的选择而定，利率等于(I)(A)行政代理的最优惠商业贷款利率，(B)NYFRB利率加0.5%，或(C)一个月调整后LIBOR加1厘，根据吾等的债务评级，保证金为0.25%至0.625%，或(Ii)适用利息期的经调整LIBOR，另加1.25%至1.625%的利润率，视乎吾等的债务评级而定。该协议还包含某些财务契约，例如维持特定水平的综合股本和杠杆率，并要求我们的某些子公司保持最低的RBC比率。我们目前没有根据这项协议借款，在2022年前三个月也没有根据这项协议借款。调整后的伦敦银行同业拆息所依据的伦敦银行同业拆息利率正在停产。在2021年期间，LIBOR的某些关键期限被延长，新的终止日期为2023年6月20日。我们的信贷协议允许我们与信贷安排的行政代理达成协议，在满足某些条件的情况下替换调整后的伦敦银行同业拆借利率。
截至2022年3月31日，我们遵守了债务和信贷协议的约定。
37
目录表
或有事项和监管事项
监管和行业发展
为了应对疫情，我们开展业务的许多州的监管机构发布了关于以下内容的命令或指导：(A)个人汽车保险费的保费退款、抵免或减少，以及监管机构确定受疫情影响不成比例的其他保险公司的保费，包括某些商业公司的保费，在政府限制措施生效或仍有效的期间，根据索赔的持续频率和严重程度、通货膨胀、维修成本和再保险定价等因素进行保费调整；(B)保费支付宽限期、暂停保单不续期和取消，以及类似于历史上在受灾难影响严重的地区实施的行动的其他措施，我们预计这些措施是可控的，这取决于监管命令的持续时间以及投保人支付模式因此而变化的程度；(C)根据当前的风险敞口、损失经历和经济状况重新评估费率。对费率增加、承保、保单条款以及不续签业务的能力的监管限制可能会限制THG在短期内管理我们的业务组合和我们业务线中出现的任何潜在风险的能力，具体取决于它们的持续时间。
几个州立法机构和/或美国国会已经提出立法草案，寻求要求保险公司追溯支付保险单目前不包括的无资金支持的大流行业务中断索赔，对保险单解释施加推定，和/或强制要求未来的大流行保险。根据NAIC在2020年3月25日的一份声明，如果这项立法被采纳，其影响将为财产和意外伤害保险行业“创造巨大的偿付能力风险”，“严重削弱保险公司支付其他类型索赔的能力，并可能加剧该国目前正在经历的负面金融和经济影响”。行业贸易团体进一步断言，任何此类立法都将违反基本合同法和有根有据的宪法原则。在大流行期间向个人和企业提供财政支持的联邦刺激计划，如CARE法案和2021年美国救援计划法案，可能会缓解继续推进此类拟议立法的政治压力。
联邦一级也在考虑建立政府资助的大流行保险计划的提议，可能类似于联邦恐怖主义风险保险计划。对这些相互竞争的提议的讨论正在进行中，而且还处于初步阶段，因此现在估计它们对我们业务的潜在影响(如果有的话)还为时过早。
关于诉讼、法律或有事项和监管事项的信息载于中期合并财务报表附注第一部分附注12“承付款和或有事项”。
风险和前瞻性陈述
有关风险因素和前瞻性信息的信息载于本季度报告的第II部分第1A项的Form 10-Q和我们的2021年年报的第I部分第1A项的Form 10-K中。应根据这些因素阅读和解释本《管理讨论与分析》。
38
目录表
第3项
数量和质量披露
关于市场风险
我们的市场风险、我们的管理方式、对利率变化的敏感性以及股票价格风险在管理层关于截至2021年12月31日的财务状况和运营结果的讨论和分析中进行了总结，该讨论和分析包括在我们截至2021年12月31日的Form 10-K年度报告中。在2022年的前三个月，这些风险或我们对它们的管理没有发生实质性变化。
项目4
控制和程序
信息披露控制和程序评估
在包括首席执行官和首席财务官在内的管理层的监督和参与下，我们对我们的“披露控制和程序”进行了评估，这一术语是根据修订后的1934年证券交易法(“交易法”)颁布的第13a-15(E)条规则定义的。
对控制措施有效性的限制
我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，并不指望我们对财务报告的披露控制将防止所有错误和所有欺诈。一个控制系统，无论设计和操作得多么好，都只能提供合理的保证，而不是绝对的保证，保证控制系统的目标将会实现。此外，控制系统的设计必须反映这样一个事实，即存在资源限制，并且必须考虑控制的好处相对于其成本。由于所有控制系统的固有局限性，任何控制评价都不能绝对保证所有控制问题和舞弊事件都已被发现。这些固有的局限性包括这样的现实，即决策中的判断可能是错误的，故障可能因为简单的错误或错误而发生。控制也可以通过某些人的个人行为、两个或更多人的串通或通过控制的管理凌驾来规避。任何控制系统的设计在一定程度上都是基于对未来事件可能性的某些假设，不能保证任何设计在所有潜在的未来条件下都能成功地实现其所述目标。随着时间的推移，由于条件的变化或遵守政策或程序的程度的恶化，控制可能会变得不充分。由于具有成本效益的控制系统的固有限制，由于错误或欺诈而导致的错误陈述可能会发生，并且不会被发现。
关于披露控制和程序的有效性的结论
基于我们的监控评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，截至本季度报告涵盖的期间结束时，我们的披露控制和程序有效地提供了合理的保证：(I)我们根据交易所法案提交或提交的报告中要求披露的信息已在美国证券交易委员会规则和表格中指定的时间段内被记录、处理、汇总和报告，(Ii)重大信息被积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，以便及时做出有关所需披露的决定。
财务报告的内部控制
我们的管理层负责建立和维护适当的“财务报告内部控制”，这一术语在“交易法”规则13a-15(F)中有定义。在包括首席执行官和首席财务官在内的管理层的监督和参与下，我们根据交易所法案规则13a-15(D)的要求，对我们的财务报告内部控制的有效性进行了评估，以确定在本Form 10-Q季度报告涵盖的期间内是否发生了任何对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理地可能产生重大影响的变化。基于该评估，首席执行官和首席财务官得出结论，在截至2022年3月31日的季度内，没有此类变化对我们的财务报告内部控制产生重大影响，或有合理的可能性对其产生重大影响。
39
目录表
第二部分--其他资料
项目1--法律诉讼
该公司已在正常业务过程中出现的各种法律程序中被列为被告。此外，公司还不时参与政府和自律机构的审查、调查和诉讼。本公司被列为被告或查询、审查或调查对象的任何该等诉讼或监管程序的潜在结果，以及该等诉讼或监管程序的最终责任(如有)，目前难以预测。这类诉讼的最终决议预计不会对公司的财务状况产生实质性影响，尽管它们可能会对特定季度或年度的运营结果产生实质性影响。
项目1A--风险因素
本文件包含1995年私人证券诉讼改革法中定义的某些“前瞻性陈述”，管理层可能会做出这些陈述。除有关历史事实的陈述外，所有陈述都可能是前瞻性陈述。在管理层的讨论和分析中使用“相信”、“预期”、“预期”、“预测”、“展望”、“应该”、“可能”、“计划”、“指导”、“可能”、“正在进行中”、“潜在”、“继续”、“有目标的”和类似的表述，旨在识别前瞻性陈述。前瞻性陈述从本质上讲涉及不同程度的不确定事项。我们提醒读者，前瞻性预测的准确性是困难的，并受到风险和不确定性的影响。这些风险和不确定性在某些情况下已经并在未来可能影响我们的实际结果，并可能导致我们2022年剩余时间及以后的实际结果与历史结果以及我们的任何前瞻性陈述中表达的结果大不相同。我们在一个不断变化的商业环境中运营，因此，随着时间的推移，可能会出现新的风险因素。此外，我们的业务是在竞争激烈的市场中进行的，因此涉及更高程度的风险。我们无法预测这些新的风险因素，也无法评估它们未来可能对我们的业务产生的影响。
可能导致实际结果不同的一些因素包括但不限于以下因素：
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对我们产品的需求变化； |
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与我们是否有能力保留有效的有利可图的保单和吸引有利可图的保单，以及提高费率与亏损趋势相称或超过亏损趋势的风险和不确定性； |
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不利索赔经历或我们对损失和损失调整费用准备金的估计发生变化，包括与灾难有关的损失，这可能导致本年度承保收入下降或不利损失发展，并可能影响我们的入账准备金； |
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与我们产品的长期盈利能力有关的不确定性，包括较新的产品或涵盖伤亡损失的较长尾部产品； |
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我们分销渠道的中断，包括我们独立代理渠道的丢失或中断，包括行业内以及代理商和经纪人之间的竞争和整合的影响； |
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频率和损失严重程度趋势的变化； |
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监管、立法、经济、市场和政治条件的变化，特别是在费率、政策条款和条件、支付灵活性以及我们地理集中的地区方面； |
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动荡和不可预测的事态发展，包括恶劣天气和其他自然物质事件、灾难、流行病、内乱和恐怖主义行动，以及在估计由此造成的损失方面的不确定性； |
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天气模式的变化，无论是全球气候变化造成的，还是其他原因造成的，导致天气事件造成的损失持续增加； |
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对调整索赔的实际能力或能否获得足够的信息以准确估计某一时间点的损失的限制，以及用于模拟一般财产和伤亡损失的限制和假设； |
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与我们向再保险人收取所有到期金额并在未来以商业合理的费率维持当前再保险水平的能力有关的风险和不确定因素； |
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波动性加剧、利率波动(对我们投资组合的市场价值从而对我们的账面价值产生重大影响)、通胀压力、违约率和其他影响我们投资组合投资回报的因素； |
40
目录表
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与我们参与共享市场机制、强制性再保险计划以及强制性和自愿性汇集安排有关的风险和不确定因素，包括MCCA; |
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增加国家担保基金的强制性考核； |
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与密歇根州立法相关的风险和不确定性于2020年7月2日生效，并改革了之前的要求，即该州发布的所有个人和商业汽车政策包括无过错人身伤害保护，对允许的最高福利没有上限，以及由此导致的挑战或与这项改革相关的诉讼增加； |
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我们的竞争对手的行动，其中许多比我们更大或拥有更多的财政资源； |
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关键员工流失、长期患病、退休的； |
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引入新产品和相关技术变化和应用以及新的经营模式造成的经营困难和其他意外后果； |
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我们偿付债权和财务实力评级的变化； |
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法定盈余水平的负面变化； |
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与我们的增长或经营战略有关的风险和不确定性，或与我们的费用和战略计划有关的风险和不确定性； |
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我们宣布和支付股息的能力； |
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会计原则和相关财务报告要求的变化； |
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与本公司任何产品的管理相关的错误或遗漏； |
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我们业务和技术的风险和不确定性，包括基于云的数据信息存储、数据安全、网络安全攻击、远程工作能力和/或可能对我们开展业务的能力产生负面影响的外包关系和第三方运营和数据安全； |
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无法遵守最近实施的法规或现有法规，如与萨班斯-奥克斯利法案有关的法规； |
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由于密歇根州实施上述颁布的立法而产生的不利事态发展，或诉讼事项、社会通货膨胀和可能作出不利的司法裁决，包括将政策覆盖范围扩大到超出其预定范围或判给“恶意”或其他非合同损害赔偿的情况； |
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与大流行的影响和相关的一般经济状况有关的持续风险和不确定性；以及 |
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此类前瞻性表述中描述的其他因素。 |
此外，历史和未来报告的财务结果包括对保费和赚取的保费、再保险可收回金额、当前事故年“选择”、损失和损失调整准备金和发展、某些投资的公允价值、其他资产和负债、税收、或有负债和其他项目的估计。随着获得更多信息，这些估计可能会发生变化。
读者不应过分依赖前瞻性陈述，因为这些陈述只反映了它们发表之日的情况。除法律要求外，我们不承担更新或修改前瞻性陈述的任何责任。
有关我们的风险和不确定性的更详细讨论，请参阅我们截至2021年12月31日的年度报告Form 10-K中的第1A项-风险因素。
41
目录表
项目2--未登记的股权证券销售和收益的使用
发行人购买股票证券
2022年第一季度购入的股份如下：
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总人数 |
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的近似美元值 |
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购买的股份作为 |
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那一年5月的股票 |
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公开的一部分 |
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是根据 |
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总人数 |
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平均价格 |
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已宣布的计划或 |
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计划或计划 |
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期间 |
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购入的股份(1) |
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按股支付 |
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节目 |
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(单位：百万) |
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January 1 - 31, 2022 |
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47,921 |
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$ |
134.37 |
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47,285 |
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$ |
355 |
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February 1 - 28, 2022 |
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41,780 |
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138.29 |
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41,450 |
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349 |
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March 1 - 31, 2022 |
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104,527 |
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140.96 |
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30,094 |
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345 |
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总计 |
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194,228 |
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$ |
138.76 |
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118,829 |
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$ |
345 |
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(1) |
包括636股、330股和74,433股，以满足员工因分别在截至2022年1月31日、2月28日和3月31日的月份行使或归属股权奖励而收到股票而应预扣的税款。 |
42
目录表
项目6--展品
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EX – 10.1+ |
汉诺威保险集团2014年度长期激励计划下的非限制性股票期权协议格式。 |
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EX – 10.2+ |
汉诺威保险集团2014年度长期激励计划下的限制性股票单位协议格式。 |
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EX – 10.3+ |
汉诺威保险集团2014年长期激励计划下基于业绩的限制性股票单位协议的形式。 |
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EX – 31.1 |
依照2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302节通过的《美国法典》第15篇78M、78O(D)对首席执行官的证明。 |
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EX – 31.2 |
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302节通过的《美国法典》第15篇78M、78O(D)对首席财务官的证明。 |
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EX – 32.1 |
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的《美国法典》第18编第1350条对首席执行官的证明。 |
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EX – 32.2 |
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的《美国法典》第18编第1350条对首席财务官的证明。 |
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EX – 101 |
以下材料摘自汉诺威保险集团截至2022年3月31日的Form 10-Q季度报告，其格式为内联可扩展商业报告语言(IXBRL)：(I)截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月的综合收益表；(Ii)截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月的综合全面收益表；(Iii)截至2022年3月31日和2021年12月31日的综合资产负债表；(Iv)截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月的股东权益综合报表；(V)截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月的合并现金流量表，以及(Vi)这些财务报表的相关附注。 |
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EX – 104
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汉诺威保险集团截至2022年3月31日的季度报告10-Q表的封面，格式为iXBRL(嵌入EX-101中)。 |
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+ 管理合同或补偿计划或安排。
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目录表
签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的下列签署人代表其签署。
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汉诺威保险集团有限公司 |
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注册人 |
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May 4, 2022 |
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约翰·C·罗奇 |
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日期 |
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约翰·C·罗奇 |
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总裁兼首席执行官兼董事 |
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May 4, 2022 |
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/杰弗里·M·法伯 |
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日期 |
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杰弗里·M·法伯 |
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执行副总裁兼首席财务官 |
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