Rayonier报告2022年第一季度业绩

·第一季度可归因于Rayonier的净收入为2930万美元(每股0.2美元)，收入为2.22亿美元

·第一季度营业收入为4530万美元，调整后的EBITDA为9810万美元

·第一季度运营提供的现金为4970万美元，可供分配的现金(加元)为6450万美元

佛罗里达州WILDLIGHT-2022年5月4日-Rayonier Inc.(纽约证券交易所代码：RYN)今天公布第一季度可归因于Rayonier的净收入为2930万美元，或每股0.20美元，收入为2.22亿美元。相比之下，Rayonier的净收入为1080万美元，或每股0.08美元，上年同期的收入为1.914亿美元。

下表汇总了本季度和上年同期的可比业绩：

						截至三个月
			(百万美元，不包括每股收益(EPS))			March 31, 2022												March 31, 2021
						$						易办事						$						易办事
			收入			$222.0												$191.4
			木材基金中非控股权益的销售			—												(11.9)
			预计收入1			$222.0												$179.5
			归因于Rayonier的净收入			$29.3						$0.20						$10.8						$0.08

第一季度的营业收入为4530万美元，而去年同期为2850万美元。去年第一季度的营业收入包括110万美元的营业收入，可归因于木材基金部门的非控股权益。不包括这一项目，上一年期间的预计营业收入1为2740万美元。第一季度调整后的EBITDA1为9810万美元，而去年同期为6950万美元。

下表汇总了本季度和上年同期的营业收入、预计营业收入1和调整后的EBITDA1：

经营活动提供的现金为4970万美元，上年同期为5390万美元。可供分配的现金(加元)1为6,450万美元，较上年同期增加1,720万美元，主要原因是调整后EBITDA1增加(2,860万美元)，但部分被支付的现金税款增加(920万美元)所抵消

支付的现金利息(110万美元)和更高的资本支出(110万美元)。

总裁兼首席执行官大卫·努内斯表示：“我们对2022年的强劲开局感到高兴。”调整后的EBITDA为9810万美元，比去年同期增长41%，这是因为我们南方木材、太平洋西北木材和房地产部门的良好业绩抵消了我们新西兰木材部门调整后EBITDA的下降。“

我们在美国的两个木材部门都实现了创纪录的季度调整后EBITDA，这主要是受到持续的定价势头的推动。南方木材经调整后的EBITDA较上年同期增长53%，这是由于强劲的需求推动原木净价格上涨31%，以及有利的采伐条件导致采伐量增加25%。在太平洋西北木材公司，调整后的EBITDA比去年同期增长了22%，这是因为加权平均原木价格上涨17%，抵消了成本上升和采伐量减少6%的影响。

新西兰木材调整后的EBITDA比去年同期下降了51%，这是因为略高的加权平均原木价格被14%的收获量下降、运输成本大幅上升导致的利润率下降以及不利的汇率变化所抵消。

房地产部门调整后的EBITDA比去年同期增长1,960万美元，这是由于销售英亩的显著增加，但由于销售面积的组合，加权平均价格略有下降，部分抵消了这一影响。

南方木材

第一季度销售额为7680万美元，比去年同期增加了2510万美元，增幅为49%。收获量增加25%至190万吨，上年同期为151万吨，这是由于地面条件较干燥使树桩客户能够提高产量以满足强劲需求。由于国内木材需求强劲，加上来自纸浆厂的竞争加剧，锯片价格上涨，松木锯材的平均原木价格上涨29%，从上年同期的每吨27.51美元上涨至每吨35.46美元。松浆原木平均原木价格上涨41%至每吨24.11美元，上年同期为每吨17.10美元，反映出我们的木材篮子内竞争激烈，因为客户希望确保供应并补充磨坊较低的库存。总体而言，加权平均立木价格(包括硬木)上涨了31%，达到每吨27.94美元，而去年同期为每吨21.35美元。3030万美元的营业收入比上年同期增加1300万美元，原因是伐木净变现增加(1250万美元)和数量增加(450万美元)，但因成本增加(210万美元)、非木材收入减少(180万美元)和消耗率增加(10万美元)而部分抵消。

第一季度调整后EBITDA1为4840万美元，比去年同期增长53%，即1670万美元。

太平洋西北木材

第一季度销售额为4630万美元，比去年同期增加了480万美元，增幅为11%，尽管收获量与去年同期的53.6万吨相比下降了6%，降至50.5万吨。在强劲的国内木材需求的推动下，平均到货锯材价格上涨了16%，达到每吨105.69美元，而去年同期为每吨90.98美元。平均交付纸浆价格从上年同期的每吨29.36美元上涨28%至每吨37.69美元，这主要是由于该地区闲置的纸浆厂产能恢复导致需求改善所致。660万美元的营业收入比上年同期增加530万美元，原因是伐木净变现增加(580万美元)和消耗率降低(40万美元)，但因成本增加(50万美元)、数量减少(30万美元)和非木材收入减少(10万美元)而部分抵消。

第一季度调整后EBITDA1为2150万美元，比去年同期增长22%，即390万美元。

新西兰木材

第一季度销售额为5140万美元，比去年同期下降了620万美元，降幅为11%。由于中国港口拥堵和原木库存增加，年初的产量推迟，收获量从上年同期的599,000吨下降至515,000吨，降幅为14%。

出口锯材的平均交货价格上涨了5%，达到每吨127.59美元，而去年同期为每吨121.65美元。出口锯材价格较上年同期上涨反映了原木出口商将更高的成本部分转嫁给客户的能力，以及新实施的对从俄罗斯进口竞争原木的限制。然而，有利的出口定价被由于持续的供应链和港口拥堵问题而导致的更高的运输和滞期成本所抵消。国内锯材的平均交货价格下降6%，至每吨75.99美元，而去年同期为每吨80.95美元。国内锯材价格(以美元计算)的下降是由于新西兰元/美元汇率的下降(1新西兰元兑0.67新西兰元，1新西兰元兑0.72美元)。剔除汇率的影响，国内锯材价格比去年同期上涨了1%。540万美元的营业收入比上年同期减少860万美元，原因是伐木净变现减少(620万美元)、数量减少(260万美元)、成本增加(60万美元)和不利的汇兑影响(150万美元)，但部分被更高的碳信用销售额(150万美元)和更低的消耗率(80万美元)所抵消。

第一季度调整后EBITDA1为1,040万美元，较上年同期下降51%，即1,080万美元。

房地产

第一季度销售额为3420万美元，比上年同期增加2370万美元，营业收入为1020万美元，比上年同期增加850万美元。本年度销售英亩数大幅增加(8,734英亩，上年同期为2,395英亩)，部分抵消了加权平均价格下跌(每英亩3,815美元，上年同期4,183美元)的影响。

改善发展项目的销售额为500万美元，其中包括佛罗里达州杰克逊维尔北部的Wildlight开发项目的360万美元和佐治亚州萨凡纳南部的里士满山开发项目(现已更名为哈特伍德)的140万美元。Wildlight的销售包括52块住宅地块，平均价格为每块7万美元或每英亩33.9万美元。里士满山庄(哈特伍德)的成交价包括10块住宅地块，成交价为40万美元(每块地块的均价为44,000美元或每英亩251,000美元)，以及一处4英亩的商业地产，成交价为90万美元(每英亩246,000美元)。相比之下，上一年同期改善发展公司的销售额为30万美元。

第一季度或上一年期间没有未改善的发展销售。

1690万美元的农村销售包括4751英亩土地，平均价格为每英亩3567美元。相比之下，去年同期的销售额为980万美元，其中包括2394英亩土地，平均价格为每英亩4079美元。

Timberland&Non-Strategic销售额为1,140万美元，包括3966英亩土地，平均价格为每英亩2,874美元。上一年度并无Timberland&Non-Strategic销售。

第一季度调整后EBITDA1为2,470万美元，比上年同期增加1,960万美元。

交易

第一季度销售额为1340万美元，比去年同期减少320万美元，主要原因是销量下降，部分被价格上涨所抵消。销售量较上年同期的141,000吨下降21%至112,000吨，反映中国原木库存增加及出口市场需求受限。交易部门的营业收入为40万美元，而去年同期为20万美元。

其他项目

第一季度公司和其他运营费用为760万美元，与去年同期持平。

第一季度的利息支出为830万美元，比上年同期减少了170万美元，原因是平均未偿债务和借款成本降低。

第一季度所得税支出为550万美元，比去年同期增加了210万美元。新西兰子公司通常是所得税支出的主要驱动因素，尽管第一季度的增长可归因于应税REIT子公司的分期付款票据的报废。

2020年9月，我们建立了市场(ATM)股权发行计划，根据该计划，我们可以不时出售普通股，总销售价格高达3亿美元。在截至2022年3月31日的三个月里，根据自动取款机计划发行的股票约为72.6万股，平均价格为每股41.46美元。

展望

努内斯补充道：“今年开局良好，我们有望实现之前的全年调整后EBITDA指引。”

在我们的南方木材部门，我们希望实现全年的产量指导，并对我们整个经营地区实现的同比价格收益感到鼓舞。总体而言，我们继续预计这一部分的全年调整后EBITDA与前一年相比有显著增长。然而，我们预计今年剩余时间的季度收获量将低于第一季度，因为我们在年初经历了高于平均水平的伐木清除。此外，虽然我们预计净树桩变现将保持在远高于上一年的水平，但我们预计今年剩余时间的加权平均价格将比第一季度略有下降，这是因为工厂库存增加，稀释量所占比例较高，以及地理组合不那么有利。“

在我们的太平洋西北木材部门，我们预计将实现全年产量指引，尽管我们预计，在第一季度强劲的销售之后，今年剩余时间的季度收获量将会下降。我们进一步预计，在今年剩余时间里，在锯材需求持续强劲和纸浆市场改善的推动下，加权平均原木价格将保持在第一季度水平附近。“

在我们的新西兰木材部门，我们希望通过增加今年剩余时间的季度收获量来实现我们的全年产量指引。尽管围绕中国持续存在的与新冠肺炎相关的干扰仍存在很大程度的不确定性，但我们预计，一旦需求企稳，有限的原木供应将推高出口锯材价格。我们进一步预计，在今年剩余时间内，国内锯材和纸浆木材的价格将保持相对平稳。与我们之前的指导一致，我们预计这一部门在下半年的调整后EBITDA贡献将高于上半年。“

在我们的房地产部门，我们希望实现我们全年调整后的EBITDA指导。在第一季度房地产业绩强劲之后，我们预计今年剩余时间的季度业绩将会下降。“

电话会议

电话会议和现场音频网络直播将于2022年5月5日星期四上午10：00(美国东部时间)举行，以讨论这些结果。

现场音频网络直播将在www.rayonier.com上提供。网络直播的重播将在公司网站上存档，并在电话会议结束后不久提供。

投资者可通过拨打888-604-9366(国内)或517-308-9338(国际)收听电话会议，密码：Rayonier。电话会议的重播将在电话会议一小时后重播，直到2022年6月5日(星期日)，拨打800-568-4850(国内)或203-369-3813(国际)，密码：5522。

此外，还可以通过拨打电话(904)357-9100获得Rayonier新闻稿和其他财务文件的免费副本。

1“预计净收入、预计收入(销售)、预计营业收入(亏损)、调整后的EBITDA和CAD”是在所附附件中定义并与公认会计原则一致的非公认会计原则计量。

关于Rayonier

Rayonier是一家领先的林地房地产投资信托基金，其资产位于美国和新西兰一些生产率最高的软木木材种植区。截至2022年3月31日，Rayonier根据长期协议拥有或租赁了位于美国南部(180万英亩)、美国太平洋西北部(486,000英亩)和新西兰(419,000英亩)的约270万英亩林地。欲了解更多信息，请访问www.rayonier.com。

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前瞻性表述-本新闻稿中有关预期财务结果的某些表述，包括Rayonier的盈利指引(如果有的话)、业务和市场状况、展望、预期股息率、Rayonier的业务战略、预期的收获计划、林地收购和处置、Rayonier业务战略的预期效益以及与Rayonier未来事件、发展或财务或经营业绩或结果有关的其他类似表述，均属根据1995年“私人证券诉讼改革法案”和其他联邦证券法的安全港条款作出的“前瞻性表述”。这些前瞻性陈述通过使用“可能”、“将会”、“应该”、“预期”、“估计”、“相信”、“打算”、“计划”、“预期”和其他类似的语言来识别。然而，没有这些或类似的词语或表述并不意味着一项声明不具有前瞻性。虽然管理层认为这些前瞻性陈述在作出时是合理的，但前瞻性陈述并不是对未来业绩或事件的保证，不应过度依赖这些陈述。

除其他外，下列重要因素可能导致实际结果或事件与本文件中可能作出的前瞻性陈述所表达的大不相同：我们经营的行业的周期性和竞争性；我们的森林产品和房地产产品的需求或供应的波动，包括房地产市场的任何低迷；新的竞争对手进入我们的市场；全球经济状况和世界事件的变化，包括乌克兰战争；公共卫生危机和传染病爆发造成的商业中断，包括目前被称为新型冠状病毒的病毒的爆发；亚洲，特别是中国对我们产品需求的波动；与气候有关的举措潜在影响的不确定性；第三方伐木、卡车运输和海运服务的成本和可用性；我们很大一部分林地的地理集中度；我们识别、融资和完成林地收购的能力；与木材采伐、湿地划定、濒危物种和房地产开发有关的环境法律和法规的变化，这些变化可能限制或不利影响我们开展业务的能力，或增加这样做的成本；恶劣的天气条件、自然灾害和其他灾难性事件，如飓风、风暴和野火；与房地产所有权、权利和开发有关的漫长、不确定和代价高昂的过程，特别是在佛罗里达州和华盛顿，包括法律、政策和政治因素的变化，超出我们控制的；房地产开发和抵押贷款的融资；关税的变化, 与我们或我们竞争对手的产品的进出口有关的税收或条约；关键管理层和人员的变动；我们满足所有必要的法律要求以继续获得房地产投资信托基金(“REIT”)资格的能力；以及可能对有利的税收待遇产生不利影响的税法变化。

有关可能影响未来业绩的其他因素，请参阅公司最新的Form 10-K年度报告中的第1A项-风险因素以及我们随后提交给美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)的其他报告中的类似讨论。前瞻性陈述仅自发表之日起生效，除法律规定外，公司不承担更新前瞻性陈述的义务。不过，建议您在我们提交给美国证券交易委员会的后续报告中查看我们就相关主题所做的任何进一步披露。

非GAAP财务计量-为了补充Rayonier根据美国公认会计原则(“GAAP”)列报的财务报表，Rayonier使用了某些非GAAP计量，包括“可供分配的现金”、“预计销售额”、“预计营业收入(亏损)”、“预计净收入”和“调整后EBITDA”，这些指标在本通讯中有定义并作了进一步解释。这类措施与最近的公认会计原则措施的对账也可在本函件中找到。Rayonier对这些非GAAP衡量标准的定义可能与其他公司使用的类似名称的衡量标准不同。这些非GAAP措施应被认为是对根据GAAP编制的财务信息的补充，而不是替代。

联系人：

投资者/媒体

科林·明斯

904-357-9100

邮箱：Investorrelationsrayonier.com

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Rayonier Inc.及附属公司

简明合并收益表

2022年3月31日(未经审计)

(百万美元，不包括每股信息)

			截至三个月
			3月31日，						十二月三十一日，						3月31日，
			2022						2021						2021
销货			$222.0						$262.0						$191.4
成本和开支
销售成本			(161.0)						(217.2)						(151.3)
销售和一般费用			(14.7)						(15.9)						(14.0)
其他营业(费用)收入，净额			(1.0)						4.6						2.4
营业收入			45.3						33.5						28.5
利息支出			(8.3)						(10.6)						(10.0)
利息和其他杂项(费用)收入净额			(0.5)						0.2						—
所得税前收入			36.5						23.1						18.5
所得税费用			(5.5)						(1.6)						(3.5)
净收入			31.0						21.5						15.0
减去：可归因于经营合伙企业中的非控股权益的净收入			(0.7)						(0.2)						(0.4)
减去：可归因于合并关联公司非控股权益的净收入			(1.0)						(12.6)						(3.8)
可归因于Rayonier公司的净收入。			$29.3						$8.7						$10.8
普通股每股收益
每股基本收益可归因于Rayonier Inc.			$0.20						$0.06						$0.08
可归因于Rayonier Inc.的稀释每股收益。			$0.20						$0.06						$0.08
预计每股净收益(A)			$0.20						$0.01						$0.08
用于确定的加权平均普通股
基本每股收益			145,430,171						143,968,773						137,870,821
稀释每股收益(B)			149,547,076						148,079,383						142,558,797

(A)预计每股净收入为非公认会计准则计量。关于最近的公认会计准则衡量标准的定义和对账，见附表F。

(B)稀释每股收益是根据已发行普通股的加权平均数加上假设所有潜在摊薄证券(包括可赎回经营合伙单位)在尽可能早的日期转换为普通股的递增加权平均数计算的。截至2022年3月31日，已发行普通股有146,107,688股，可赎回经营合伙单位3,313,206股。

Rayonier Inc.及附属公司

简明合并资产负债表

2022年3月31日(未经审计)

(百万美元)

						3月31日，						十二月三十一日，
						2022						2021
资产
现金和现金等价物(不包括木材基金)						$256.5						$358.7
现金和现金等价物(木材基金)						3.2						3.5
受限现金(木材基金)						5.5						6.3
持有待售资产						2.5						5.1
其他流动资产						107.4						77.9
木材和林地，消耗和摊销后的净额						2,869.2						2,895.0
提高和更好地利用林地和房地产开发投资						111.4						106.9
财产、厂房和设备						44.6						44.5
减去累计折旧						(15.7)						(14.9)
净财产、厂房和设备						28.9						29.6
受限现金(不包括木材基金)						0.6						0.6
使用权资产						104.2						101.8
其他资产						70.5						51.0
						$3,559.9						$3,636.4
经营合伙企业的负债、非控股权益与股东权益
长期债务当期到期日(不包括木材基金)						2.1						125.0
应付分配(木材基金)						5.5						6.3
其他流动负债						85.2						100.4
长期债务(不包括木材基金)						1,243.7						1,242.8
长期租赁负债						95.5						93.4
其他非流动负债						110.1						119.1
经营合伙企业中的非控股权益						136.2						133.8
Rayonier Inc.股东权益总额						1,837.0						1,771.8
合并关联公司中的非控股权益						44.6						43.8
股东权益总额						1,881.6						1,815.6
						$3,559.9						$3,636.4

Rayonier Inc.及附属公司

简明合并股东权益变动表

2022年3月31日(未经审计)

(数百万美元，不包括共享信息)

(A)主要包括在非公开市场交易中向雇员购买股份，以支付与根据本公司股票激励计划授予的股份归属有关的预扣税、养老金和退休后计划负债的摊销、外币换算调整、符合条件的现金流对冲按市值计价调整、向合并联属公司的非控股权益分配以及向经营合伙企业中的非控股权益分配其他全面收入。截至2022年3月31日的三个月还包括分别赎回2535个可赎回经营伙伴关系单位，赎回同等数量的Rayonier公司普通股。

Rayonier Inc.及附属公司

简明合并现金流量表

2022年3月31日(未经审计)

(百万美元)

			截至3月31日的三个月，
			2022						2021
经营活动提供的现金：
净收入			$31.0						$15.0
折旧、损耗和摊销			47.4						45.2
土地和改善发展的非现金成本			5.4						1.8
股权激励薪酬费用			2.8						2.1
递延所得税			(8.0)						(1.1)
将净收入与经营活动提供的现金进行核对的其他项目			(2.1)						(3.3)
营运资本及其他资产和负债的变动			(26.8)						(5.8)
			49.7						53.9
用于投资活动的现金：
资本支出			(15.6)						(15.8)
房地产开发投资			(3.1)						(3.0)
购买林地			(2.8)						(29.9)
其他			2.6						4.3
			(18.9)						(44.4)
用于融资活动的现金：
债务净减少			(122.9)						—
已支付的股息			(39.4)						(37.5)
对经营合伙企业中的非控股权益的分配			(0.9)						(1.2)
根据激励股计划发行普通股所得款项			0.6						1.2
根据“在市场上”(ATM)股权发行计划发行普通股的收益，扣除佣金和发行成本后的净额			30.9						32.5
向合并关联公司中的非控股权益分配			(2.7)						(8.8)
其他			(0.3)						—
			(134.7)						(13.8)
汇率变动对现金和限制性现金的影响			0.6						(0.1)
现金、现金等价物和受限现金：
现金、现金等价物和限制性现金的变动			(103.3)						(4.4)
年初余额			369.1						87.5
期末余额			$265.8						$83.1

Rayonier Inc.及附属公司

业务部门销售额、预计销售额、营业收入、

预计营业收入和调整后的EBITDA

2022年3月31日(未经审计)

(百万美元)

			截至三个月
			3月31日，						十二月三十一日，						3月31日，
			2022						2021						2021
销售额
南方木材			$76.8						$58.7						$51.7
太平洋西北木材			46.3						34.7						41.5
新西兰木材			51.4						67.5						57.6
木材基金			—						71.3						14.9
房地产			34.2						11.5						10.5
交易			13.4						18.6						16.7
段间剔除			(0.1)						(0.3)						(1.5)
销售额			$222.0						$262.0						$191.4
预计销售额(A)
南方木材			$76.8						$58.7						$51.7
太平洋西北木材			46.3						34.7						41.5
新西兰木材			51.4						67.5						57.6
木材基金			—						0.3						3.0
房地产			34.2						11.5						10.5
交易			13.4						18.6						16.7
段间剔除			(0.1)						(0.3)						(1.5)
预计销售额			$222.0						$191.0						$179.5
营业收入(亏损)
南方木材			$30.3						$19.0						$17.3
太平洋西北木材			6.6						1.5						1.3
新西兰木材			5.4						3.6						14.0
木材基金			—						18.4						1.5
房地产			10.2						(0.3)						1.7
交易			0.4						(0.5)						0.2
公司和其他			(7.6)						(8.2)						(7.6)
营业收入			$45.3						$33.5						$28.5
预计营业收入(亏损)(A)
南方木材			$30.3						$19.0						$17.3
太平洋西北木材			6.6						1.5						1.3
新西兰木材			5.4						3.6						14.0
木材基金			—						(0.7)						0.4
房地产			10.2						(0.3)						1.7
交易			0.4						(0.5)						0.2
公司和其他			(7.6)						(8.2)						(7.6)
预计营业收入			$45.3						$14.4						$27.4
调整后的EBITDA(A)
南方木材			$48.4						$33.6						$31.7
太平洋西北木材			21.5						13.2						17.6
新西兰木材			10.4						9.8						21.2
木材基金			—						(0.6)						1.0
房地产			24.7						2.8						5.1
交易			0.4						(0.5)						0.2
公司和其他			(7.2)						(7.9)						(7.3)
调整后的EBITDA			$98.1						$50.4						$69.5

(A)预计销售额、预计营业收入(亏损)和调整后的EBITDA是非公认会计准则计量。定义和对账见附表F。

Rayonier Inc.及附属公司

非公认会计准则计量的对账

2022年3月31日(未经审计)

(百万美元，不包括每股信息)

流动性措施：
																		截至三个月
																		3月31日，						3月31日，
																		2022						2021
经营活动提供的现金																		$49.7						$53.9
营运资本和其他资产负债表的变化																		30.4						13.8
木材基金中可分配给NCI的现金																		—						(4.6)
资本开支(A)																		(15.6)						(15.8)
可供分配的现金(B)																		$64.5						$47.3
净收入																		$31.0						$15.0
木材基金中NCI的营业收入																		—						(1.1)
木材基金中NCI应占净利息																		—						0.1
净收益(不包括木材基金中的NCI)																		$31.0						$14.0
可归因于Rayonier的利息、净收入和杂项收入																		8.2						9.9
可归因于Rayonier的所得税支出																		5.5						3.5
可归因于人造丝的折旧、损耗和摊销																		47.4						40.3
土地和改善发展的非现金成本																		5.4						1.8
营业外费用																		0.6						—
调整后的EBITDA(C)																		$98.1						$69.5
支付的现金利息可归因于Rayonier(D)																		(3.9)						(2.8)
支付给Rayonier的现金税款																		(14.0)						(4.8)
可归因于Rayonier的资本支出(A)																		(15.6)						(14.5)
可供分配的现金(B)																		$64.5						$47.3
可供分配的现金(B)																		$64.5						$47.3
房地产开发投资																		(3.1)						(3.0)
房地产开发投资后可供分配的现金																		$61.4						$44.3

(A)在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月中，资本支出分别不包括280万美元和2990万美元的林地收购。

(B)可供分配现金(CAD)定义为经资本开支(不包括收购林地及房地产开发投资)调整后的经营活动所提供的现金、可归因于木材基金的非控股权益、营运资金及其他资产负债表变动所提供的现金。CAD是对一段时间内产生的现金的非GAAP衡量标准，这些现金可用于普通股分红、向经营合伙单位持有人分配、向非控股股东分配、回购公司普通股、减少债务、收购林地和房地产开发投资。CAD不一定表示将来可能产生的CAD。

(C)经调整EBITDA定义为扣除利息、税项、折旧、损耗、摊销、土地及改善发展的非现金成本、非营业收入及开支、木材基金非控股权益的营业收入、木材基金投资收益及基金II Timberland出售前的收益。调整后的EBITDA是管理层用来对业务做出战略决策的非GAAP衡量标准，投资者可以用来评估所管理资产的运营业绩。它不包括管理层认为不能反映公司持续经营业绩的特定项目。

(D)已支付的现金利息按截至2022年3月31日及2021年3月31日止三个月分别收到的550万美元及590万美元的赞助退款净额列报，不包括木材基金非控股权益应占的赞助退款。

(E)预计收入(销售)的定义是根据基金二Timberland处置调整的收入(销售)和木材基金非控股权益的销售。Rayonier认为，这一非GAAP财务指标为投资者提供了有用的信息，以评估我们的核心业务运营，因为它排除了不能反映公司持续经营业绩的特定项目。

(F)“基金二Timberland处置”是指我们管理并拥有共同投资股份的基金二Timberland资产的处置。“基金二可归于Rayonier的Timberland处置”是指基金二可归因于Rayonier的Timberland处置的比例份额。

(G)预计净收入被定义为Rayonier公司的净收入，根据其在木材基金和基金二林地处置投资收益中的比例份额进行了调整。Rayonier认为，这一非GAAP财务指标为投资者提供了有用的信息，以评估我们的核心业务运营，因为它排除了不能反映公司持续经营业绩的特定项目。

(H)“木材基金投资收益”反映2021年第四季度基金II附带权益奖励费用确认的收益。

(I)“可归因于经营合伙企业中非控制性权益的预计净收入调整”是指可归因于经营合伙企业中非控制性权益的预计项目中的比例份额。

(J)预计营业收入(亏损)定义为营业收入(亏损)，经调整后的营业收入应归因于木材基金的非控股权益、木材基金的投资收益和基金II的Timberland处置。Rayonier认为，这一非GAAP财务指标为投资者提供了有用的信息，以评估我们的核心业务运营，因为它排除了不能反映公司持续经营业绩的特定项目。