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：一般和行政费用成员2022-01-012022-03-310001621434美国-GAAP：受限股票单位RSU成员美国-公认会计准则：一般和行政费用成员2021-01-012021-03-310001621434董事会成员：董事会主席BSM：公共单位成员美国-公认会计准则：一般和行政费用成员2022-01-012022-03-310001621434董事会成员：董事会主席BSM：公共单位成员美国-公认会计准则：一般和行政费用成员2021-01-012021-03-31Utr：Mmboe0001621434BSM：PerformanceCashAwardMember2022-01-012022-03-310001621434美国公认会计准则：绩效共享成员2022-01-012022-03-310001621434Bsm:SeriesBCumulativeConvertiblePreferredUnitsMemberBSM：NobleAcquisitionMember2017-11-282017-11-280001621434Bsm:SeriesBCumulativeConvertiblePreferredUnitsMember2017-11-280001621434Bsm:SeriesBCumulativeConvertiblePreferredUnitsMember2017-11-282017-11-280001621434BSM：公共单位成员美国-美国公认会计准则：系列BPferredStockMember2022-01-012022-03-310001621434BSM：公共单位成员美国-美国公认会计准则：系列BPferredStockMember2021-01-012021-03-310001621434Bsm:SeriesBCumulativeConvertiblePreferredUnitsMember2022-01-012022-03-310001621434Bsm:NovemberTwoThousandTwentyEighteenRepurchaseProgramMember2018-11-050001621434BSM：公共单位成员Bsm:NovemberTwoThousandTwentyEighteenRepurchaseProgramMember2022-01-012022-03-310001621434美国公认会计准则：次要事件成员BSM：公共单位成员2022-04-252022-04-25

美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格						10-Q

(标记一)

☒			根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条规定的季度报告

截至本季度末的季度March 31, 2022

或

☐			根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告

过渡期_

委托文件编号：001-37362

黑石矿业公司，L.P.
(注册人的确切姓名载于其章程)

 

特拉华州									47-1846692
(述明或其他司法管辖权 公司或组织)									(税务局雇主 识别号码)
范宁街1001号，套房2020
休斯敦,			德克萨斯州						77002
(主要行政办公室地址)									(邮政编码)

(713)			445-3200
(注册人的电话号码，包括区号)

 

根据该法第12(B)条登记的证券：

每个班级的标题

交易代码

注册的每个交易所的名称

代表有限合伙人权益的共同单位

BSM

纽约证券交易所

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是 ☒ 不是☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交和张贴此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是 ☒不是☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

大型加速文件服务器

☒

加速文件管理器

☐

非加速文件服务器

☐

规模较小的报告公司

☐

新兴成长型公司

☐

如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示登记人是否为空壳公司(如该法第12b-2条所界定)。是☐不是☒

截至2022年4月29日，有209,398,324公共单位和14,711,219B系列累计可转换优先股注册人已发行。

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目录

 

						页面
第一部分-财务信息
第1项。			财务报表(未经审计)
			合并资产负债表			1
			合并业务报表			2
			合并权益表			3
			合并现金流量表			4
			未经审计的合并财务报表附注			5
第二项。			管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析			17
第三项。			关于市场风险的定量和定性披露			30
第四项。			控制和程序			31
第二部分--其他资料
第1项。			法律诉讼			32
第1A项。			风险因素			32
第二项。			未登记的股权证券销售和收益的使用			32
第五项。			其他信息			32
第六项。			陈列品			33
			签名			34

II

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第一部分-财务信息

项目1.财务报表 

黑石矿产，L.P.及其子公司

合并资产负债表

(未经审计)

(单位：千)

			March 31, 2022						2021年12月31日
资产
流动资产
现金和现金等价物			$	6,653					$	8,876
应收账款			99,463						97,142
预付费用和其他流动资产			1,866						1,956
流动资产总额			107,982						107,974
财产和设备
石油和天然气资产按成本计算，采用成功努力会计方法，包括未探明的资产#美元。937,395及$937,395分别于2022年3月31日和2021年12月31日			3,003,776						3,001,627
累计折旧、损耗、摊销和减值			(1,880,493)						(1,869,731)
石油和天然气属性，净值			1,123,283						1,131,896
其他财产和设备，扣除累计折旧#美元13,000及$12,931分别于2022年3月31日和2021年12月31日			1,262						1,440
净资产和设备			1,124,545						1,133,336
递延费用和其他长期资产			6,042						6,611
总资产			$	1,238,569					$	1,247,921
负债、夹层股权和股权
流动负债
应付帐款			$	2,380					$	5,944
应计负债			5,960						17,589
商品衍生品负债			138,028						51,544
其他流动负债			2,070						2,063
流动负债总额			148,438						77,140
长期负债
信贷安排			69,000						89,000
应计激励性薪酬			682						838
商品衍生品负债			4,293						2,001
资产报废债务			12,702						12,561
其他长期负债			5,305						2,752
总负债			240,420						184,292
承付款和或有事项(附注7)
夹层股权
合伙人权益-B系列累计可转换优先股，14,711截至2022年3月31日和2021年12月31日的未偿还单位			298,361						298,361
股权
合伙人权益--普通合伙人权益			—						—
合伙人权益--共同单位，209,392和208,666截至2022年3月31日和2021年12月31日的未偿还单位			699,788						765,268
总股本			699,788						765,268
总负债、夹层权益和权益			$	1,238,569					$	1,247,921

附注是这些未经审计的综合财务报表的组成部分。

1

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黑石矿产，L.P.及其子公司

合并业务报表

(未经审计)

(除按单位金额外，以千计)

			截至3月31日的三个月，
			2022						2021
收入
石油和凝析油销售			$	75,831					$	44,176
天然气和天然气液体销售			75,754						42,889
租赁红利和其他收入			4,859						2,385
与客户签订合同的收入			156,444						89,450
商品衍生工具的损益			(120,020)						(27,882)
总收入			36,424						61,568
营业(收入)费用
租赁经营费用			3,161						2,664
生产成本和从价税			13,949						11,842
勘探费			180						1,073
折旧、损耗和摊销			10,917						15,632
一般和行政			13,763						12,852
资产报废债务的增加			202						292
总运营费用			42,172						44,355
营业收入(亏损)			(5,748)						17,213
其他收入(费用)
利息支出			(1,209)						(1,210)
其他收入(费用)			(45)						183
其他费用合计			(1,254)						(1,027)
净收益(亏损)			(7,002)						16,186
B系列累积可转换优先股的分布			(5,250)						(5,250)
普通合伙人和共同单位应占净收益(亏损)			$	(12,252)					$	10,936
净收益(亏损)分配：
普通合伙人权益			$	—					$	—
公共单位			(12,252)						10,936
			$	(12,252)					$	10,936
每普通单位可归因于有限合伙人的净收益(亏损)：
每普通单位(基本)			$	(0.06)					$	0.05
每普通单位(稀释)			$	(0.06)					$	0.05
加权平均未偿还公用事业单位：
加权平均未偿还公用事业单位(基本)			209,323						207,442
加权平均未偿还公用事业单位(摊薄)			209,323						207,442

 附注是这些未经审计的综合财务报表的组成部分。

2

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黑石矿产，L.P.及其子公司

合并权益表

(未经审计)

(单位：千)

			公共单位						合伙人权益--共同单位						总股本
2021年12月31日的余额			208,666						$	765,268					$	765,268
普通单位回购			(262)						(2,991)						(2,991)
已批出的受限制单位，扣除没收后的净额			988						—						—
基于股权的薪酬			—						6,659						6,659
分配			—						(56,462)						(56,462)
对合伙人权益的应计分配等价权的收费			—						(434)						(434)
B系列累积可转换优先股的分布			—						(5,250)						(5,250)
净收益(亏损)			—						(7,002)						(7,002)
2022年3月31日的余额			209,392						$	699,788					$	699,788

 

			公共单位						合伙人权益--共同单位						总股本
2020年12月31日余额			206,749						$	760,606					$	760,606
普通单位回购			(223)						(1,957)						(1,957)
已批出的受限制单位，扣除没收后的净额			1,016						—						—
基于股权的薪酬			—						5,353						5,353
分配			—						(36,272)						(36,272)
对合伙人权益的应计分配等价权的收费			—						(237)						(237)
B系列累积可转换优先股的分布			—						(5,250)						(5,250)
净收益(亏损)			—						16,186						16,186
2021年3月31日的余额			207,542						$	738,429					$	738,429

附注是这些未经审计的综合财务报表的组成部分。

3

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黑石矿产，L.P.及其子公司

合并现金流量表

(未经审计)

(单位：千)

			截至3月31日的三个月，
			2022						2021
经营活动的现金流
净收益(亏损)			$	(7,002)					$	16,186
将净收益(亏损)调整为经营活动提供的现金净额：
折旧、损耗和摊销			10,917						15,632
资产报废债务的增加			202						292
递延费用摊销			347						257
商品衍生工具的(收益)损失			120,020						27,882
商品衍生工具结算收到的现金净额(已支付)			(31,244)						(4,523)
基于股权的薪酬			4,551						3,462
勘探干井费用			—						1,049
经营性资产和负债变动情况：
应收账款			(2,263)						2,620
预付费用和其他流动资产			90						275
应付账款、应计负债和其他			(12,975)						(7,341)
清偿资产报废债务			(67)						(105)
经营活动提供的净现金			82,576						55,686
投资活动产生的现金流
增加石油和天然气的性质			(3,658)						(191)
增加石油和天然气资产租赁成本			—						(21)
购买其他财产和设备			(31)						(2)
石油和天然气资产的分拆收益			3,593						—
用于投资活动的现金净额			(96)						(214)
融资活动产生的现金流
分配给普通单位持有人			(56,462)						(36,272)
对B系列累积可转换优先股持有人的分配			(5,250)						(5,250)
普通单位回购			(2,991)						(1,957)
信贷安排下的借款			58,000						39,000
信贷安排项下的还款			(78,000)						(49,000)
用于融资活动的现金净额			(84,703)						(53,479)
现金及现金等价物净变化			(2,223)						1,993
现金和现金等价物--期初			8,876						1,796
现金和现金等价物--期末			$	6,653					$	3,789
补充披露
支付的利息			$	872					$	941

 附注是这些未经审计的综合财务报表的组成部分。

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黑石矿产，L.P.及其子公司

未经审计的合并财务报表附注

注1-业务和演示基础

业务描述

Black Stone Minerals，L.P.(“BSM”或“合伙企业”)是特拉华州的一家上市有限合伙企业，拥有石油和天然气矿产权益，这些权益构成了资产基础的绝大多数。该伙伴关系的资产还包括非参与的特许权使用费权益和最重要的特许权使用费权益。这些权益基本上不承担成本，统称为“矿产和特许权使用费权益”。该伙伴关系的矿产和特许权使用费权益位于41美国大陆的各州(“美国”)，包括所有主要的陆上生产盆地。该伙伴关系还拥有某些石油和天然气资产的非运营工作权益。该合伙公司的共同单位在纽约证券交易所交易，代码为“BSM”。

陈述的基础

随附的合伙企业未经审计的中期综合财务报表是根据美国公认会计原则(“公认会计原则”)以及美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)的规则和规定编制的。这些未经审计的中期综合财务报表是根据10-Q表的指示编制的，因此不包括根据公认会计准则编制财务报表所需的所有披露。因此，所附未经审计的中期合并财务报表和相关说明应与伙伴关系的合并财务报表一并阅读，合并财务报表包括在伙伴关系2021年12月31日终了年度的Form 10-K年度报告(“Form 10-K年度报告”)中。

未经审计的中期综合财务报表包括合伙企业的综合结果。截至2022年3月31日的三个月的运营结果不一定表明全年的预期结果。

管理层认为，为公平列报所有列报期间的财务结果所需的、属于正常和经常性性质的所有调整都已反映。所有公司间余额和交易均已注销。

合伙企业对其投资的重要条款进行评估，以确定适用于每项投资的会计方法。合伙企业持有的投资少于20拥有权益且不具有控制权或行使重大影响的股东，如公允价值不能轻易厘定，则采用公允价值或成本减去减值入账。合伙企业行使控制权的投资被合并，此类投资的非控制性权益不直接或间接归属于合伙企业，作为净收益(亏损)和权益的单独组成部分列报。

未经审计的中期合并财务报表包括石油和天然气财产权的未分割权益。合伙企业通过在随附的未经审计的中期综合资产负债表、经营报表和现金流量表上报告其在相关项目内的资产、负债、收入、成本和现金流量的比例份额，来核算其在石油和天然气产权中的份额。

细分市场报告

合作伙伴关系以单一的运营和可报告的部门运营。运营部门被定义为企业的组成部分，首席运营决策者在决定如何分配资源和评估业绩时，定期对企业的单独财务信息进行评估。该伙伴关系的首席执行官已被确定为首席业务决策者，并根据综合一级的财务信息分配资源和评估业绩。

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黑石矿产，L.P.及其子公司

未经审计的合并财务报表附注

注2-重要会计政策摘要

重大会计政策

重要的会计政策在合伙企业2021年的Form 10-K年度报告中披露。在截至2022年3月31日的三个月内，此类政策或此类政策的应用没有任何变化。

应收帐款

下表列出了关于伙伴关系应收账款的信息：

						March 31, 2022						2021年12月31日
						(单位：千)
应收账款：
与客户签订合同的收入						$	94,691					$	93,005
其他						4,772						4,137
应收账款总额						$	99,463					$	97,142

注3-石油和天然气性质

收购

收购已探明的石油和天然气资产及工作权益一般被视为企业合并，并按其于收购日期的估计公允价值入账。由全部或几乎所有未探明石油和天然气资产组成的收购通常被视为资产收购，并按成本入账。

2021年5月，该伙伴关系完成了对米德兰盆地北部矿产和特许权使用费面积的收购，总代价为#美元。20.8百万美元。购买价格为$。10.0百万美元现金和美元10.8伙伴关系的普通单位为百万美元。现金对价的资金来自信贷安排(定义见附注6--信贷安排)下的借款和业务活动的资金。这笔交易作为一项业务合并入账，所收购的资产在收购日按其估计公允价值入账。收购的资产包括#美元。4.9百万已探明的石油和天然气资产，$15.6百万未探明的石油和天然气资产，以及0.3净营运资本为百万美元。

资产剥离

2021年第三季度，合伙企业完成了对其全资子公司TLW Investments，L.L.C.(TLW)的剥离，自2021年9月1日起生效，总收益为$0.2百万美元。TLW持有非经营性工作权益和主要位于俄克拉何马州和德克萨斯州的最重要的特许权使用费权益。TLW的资产和负债包括石油和天然气资产，账面净值为#美元。3.0账面价值为百万美元和资产报废债务5.7销售时为百万美元。

外包协议

该伙伴关系已达成分拆安排，旨在减少其营运利息资本支出，从而大幅降低其除矿产和特许权使用费权益收购以外的资本支出。根据这些协议，合伙企业将其参与某些非经营性营运权益机会的权利转让给外部资本提供者，同时以额外的特许权使用费收入或保留的经济权益的形式保留这些权益的价值。

2017年，该合伙公司与嘉楠科技资源合伙公司(“嘉楠科技”)和Pivotal石油合伙公司(“Pivotal”)在德克萨斯州东部的谢尔比海槽地区达成了分拆安排，合伙公司在那里拥有一个集中的、相对高利率的特许权使用费头寸。直到2019年，德克萨斯州圣奥古斯丁县的XTO Energy Inc.和德克萨斯州安吉丽娜县的BPX Energy一直在积极开发这一地区。这些外包协议已被取代，取而代之的是下文讨论的新外包协议。

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黑石矿产，L.P.及其子公司

未经审计的合并财务报表附注

圣奥古斯丁农场

2021年3月，BSM和XTO达成协议，分割圣奥古斯丁县Brent Miller开发区的共同拥有的工作权益。根据分割协议，BSM和XTO交换了某些现有和拟议的钻井单位的工作权益，导致两家公司持有100在各自分割的单位中的工作权益的百分比。

2021年5月，BSM和Aethon Energy(“Aethon”)达成协议，开发该伙伴关系在圣奥古斯丁县的某些未开发面积，包括上文讨论的分拆协议产生的工作权益。该协议规定，Aethon将做出最低油井承诺，以换取更低的特许权使用费，并独家获得BSM在合同区的矿产和租赁面积。该协议要求至少五在2021年第三季度开始的最初计划年度内要钻探的油井，增加到至少十二从第四个方案年开始，每年的威尔斯数。该合伙公司与Aethon签订的开发协议和涉及圣奥古斯丁县土地的相关钻探承诺独立于下文讨论的涉及Angelina县的开发协议和相关承诺。

2021年5月，伙伴关系与嘉楠科技签订了一项新的框架协议(“嘉楠科技框架协议”)，2021年12月，伙伴关系与阿祖尔-SA有限责任公司(“阿祖尔”)签订了框架协议(“阿祖尔框架协议”)。2022年4月，该合伙企业修改了嘉楠科技分包协议，并与JWM石油天然气有限责任公司(“JWM”)签订了分包协议(JWM Farmout)。这些协议涵盖了Aethon在德克萨斯州圣奥古斯丁县积极开发的所有合作伙伴份额的工作权益，并将持续十除非按照协议的条款提前终止，否则将在一年内终止。根据协议，嘉楠科技、阿祖尔和JWM将分别从Aethon在合同区域内钻探和运营的油井中赚取合作伙伴关系工作权益的一定比例。嘉楠科技、阿祖尔和JWM有义务在最初的计划年度为Aethon钻探的油井的开发提供资金，此后有一定的权利和选择权在每个分包协议期间继续为合作伙伴的工作利益提供资金。合作伙伴将在支付之前获得最高的特许权使用费利息(“ORRI”)，并在根据分拆协议钻探的所有油井的支付后获得增加的ORRI。截至2022年3月31日，四在嘉楠科技、阿祖尔和JWM的合同区，威尔斯已经被Aethon挖出。

下表列出了根据圣奥古斯丁劳务协议，每个劳务合作伙伴在合同区内将获得的工作利益：

布伦特·米勒地区

外展合作伙伴			合伙企业工作权益的%			以八分之八为基础的最大百分比
嘉楠科技			64.0		%	32.0		%
阿祖尔			20.0		%	10.0		%
JWM			16.0		%	8.0		%
总计			100.0		%	50.0		%

其他领域

外展合作伙伴			合伙企业工作权益的%			以八分之八为基础的最大百分比
嘉楠科技			40.0		%	10.0		%
阿祖尔			50.0		%	12.5		%
JWM			10.0		%	2.5		%
总计			100.0		%	25.0		%

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黑石矿产，L.P.及其子公司

未经审计的合并财务报表附注

安吉丽娜·法玛特

2020年5月，该伙伴关系与Aethon签订了一项开发协议，以开发被BPX Energy在德克萨斯州安吉利纳县没收的部分地区。该协议规定，Aethon将作出最低限度的油井承诺，以换取更低的特许权使用费，并独家获得合伙企业在合同区的矿产和租赁面积。该协议要求至少四在2020年第三季度开始的最初方案年度内要钻探的油井，增加到至少十五从第三个方案年开始，每年的威尔斯数。

2020年11月，伙伴关系与Pivotal签订了一项新的分拆协议(“Pivotal Farmout”)。Pivotal Farmout涵盖该合伙企业在德克萨斯州安吉利娜县Aethon积极开发的工作权益中所占的份额，除非根据协议条款提前终止，否则将持续到2028年4月。Pivotal将获得100合伙企业工作权益的%(从大约12.5%至258%)在合同区内由Aethon钻探和运营的油井，但须遵守协议。Pivotal有义务在最初的计划年度为Aethon钻探的所有油井的开发提供资金，此后，Pivotal有一定的权利和选择权在Pivotal Farmout期间继续为伙伴关系的工作利益提供资金。一旦Pivotal实现了指定井组的指定支付，合伙企业将获得该井组的大部分原始工作权益。截至2022年3月31日，十威尔斯已经被埃森挖出了合同区域，受到关键的场外交易的影响。

石油和天然气性质的减损

当事件及情况显示已探明及未经探明之石油及天然气资产之账面值可回收性可能下降时，已探明及未探明之石油及天然气资产将被评估减值。在评估生产物业的减值时，合伙企业会比较生产物业的预期未贴现预测未来现金流量与生产物业的账面金额，以确定可回收性。当账面值超过其估计未贴现的未来现金流量时，账面值减记至其公允价值，公允价值作为该等物业的预计未来现金流量的现值计量。

被认可的伙伴关系不是分别截至2022年和2021年3月31日的三个月的石油和天然气资产减值。见附注5--公允价值计量以作进一步讨论。

注4-商品衍生金融工具

该伙伴关系正在进行的业务使其受到石油和天然气市场价格变化的影响。为减轻与其业务相关的固有商品价格风险，该合伙企业使用石油和天然气商品衍生金融工具。这类工具有时可能包括可变价格到固定价格的掉期、无成本项圈、固定价格合同和其他合同安排。合伙企业和交易对手之间的固定价格互换合同规定了固定的商品价格和未来的结算日期。伙伴关系和对手方之间的无成本领子合同规定了商品价格的下限和上限以及未来的结算日期。该伙伴关系签订石油和天然气衍生品合同，其中包含与每个交易对手的净额结算安排。合伙企业不会为投机目的而订立衍生工具。

截至2022年3月31日，该合伙企业的未平仓衍生品合约由固定价格掉期合约组成。合伙企业没有将其任何合同指定为公允价值或现金流对冲。因此，合同公允价值的变动计入变动期间的综合经营报表。合伙企业衍生合约的所有衍生收益和亏损已在合伙企业随附的综合经营报表中的收入中确认。截至2022年3月31日和2021年12月31日，尚未以现金结算的衍生工具在合伙企业附带的综合资产负债表中反映为衍生资产或负债。见附注5--公允价值计量以作进一步讨论。

合伙企业的衍生品合同使其在交易对手不履行可能对合伙企业商品衍生品资产的公允价值产生不利影响的情况下面临信用风险。虽然合伙公司并不要求其衍生合约交易对手提供抵押品，但合伙公司会在认为适当时评估该等交易对手的信用状况。这种评估包括审查交易对手的信用评级和最新的财务信息。截至2022年3月31日，该合作伙伴关系已六交易对手，所有这些都是穆迪评级为Baa1或更高的机构，都是信贷安排下的贷款人。

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黑石矿产，L.P.及其子公司

未经审计的合并财务报表附注

下表汇总了合伙企业衍生工具的公允价值和分类，以及截至每个日期综合资产负债表中已确认的衍生工具资产、负债和抵销总额：

												March 31, 2022
分类						资产负债表位置						毛收入 公允价值						交易对手净额结算的效果						资产负债表上的账面净值
												(单位：千)
资产：
当前资产						商品衍生资产						$	—					$	—					$	—
长期资产						递延费用和其他长期资产						—						—						—
总资产												$	—					$	—					$	—
负债：
流动负债						商品衍生品负债						$	138,028					$	—					$	138,028
长期负债						商品衍生品负债						4,293						—						4,293
总负债												$	142,321					$	—					$	142,321

												2021年12月31日
分类						资产负债表位置						毛收入 公允价值						交易对手净额结算的效果						资产负债表上的账面净值
												(单位：千)
资产：
当前资产						商品衍生资产						$	—					$	—					$	—
长期资产						递延费用和其他长期资产						—						—						—
总资产												$	—					$	—					$	—
负债：
流动负债						商品衍生品负债						$	51,544					$	—					$	51,544
长期负债						商品衍生品负债						2,001						—						2,001
总负债												$	53,545					$	—					$	53,545

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黑石矿产，L.P.及其子公司

未经审计的合并财务报表附注

合伙企业衍生工具(包括资产和负债)的公允价值变动在所附的综合业务表和综合现金流量表中按净额列报，并在所列期间包括以下内容：

						截至3月31日的三个月，
未被指定为对冲工具的衍生工具						2022						2021
						(单位：千)
商品衍生工具的期初公允价值						$	(53,545)					$	(20,017)
石油衍生工具的收益(损失)						(48,842)						(24,854)
天然气衍生工具的损益						(71,178)						(3,028)
支付(收到)石油衍生工具结算的现金净额						15,892						4,502
天然气衍生工具结算支付(收到)现金净额						15,352						21
商品衍生工具公允价值净变动						(88,776)						(23,359)
商品衍生工具的期末公允价值						$	(142,321)					$	(43,376)

截至2022年3月31日，该伙伴关系拥有以下未平仓石油衍生品合同：

												加权平均价格(每桶)						射程(每桶)
合同期限和类型						音量(Bbl)												低						高
石油互换合约：
2022
第一季度						220,000						$	66.47					$	55.29					$	83.91
第二季度						660,000						66.47						55.29						83.91
第三季度						660,000						66.47						55.29						83.91
第四季度						660,000						66.47						55.29						83.91
2023
第一季度						180,000						$	80.40					$	78.00					$	82.80

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黑石矿产，L.P.及其子公司

未经审计的合并财务报表附注

截至2022年3月31日，该合伙企业拥有以下天然气未平仓衍生品合同：

												加权平均价格(每MMBtu)						范围(每MMBtu)
合同期限和类型						音量(MMBtu)												低						高
天然气互换合约：
2022
第二季度						8,910,000						$	3.12					$	2.80					$	4.30
第三季度						9,000,000						3.12						2.80						4.30
第四季度						9,000,000						3.12						2.80						4.30
2023
第一季度						2,700,000						$	3.62					$	3.28					$	4.30
第二季度						1,820,000						3.28						3.28						3.29
第三季度						1,840,000						3.28						3.28						3.29
第四季度						1,840,000						3.28						3.28						3.29

该合伙企业在2022年3月31日之后签订了以下天然气衍生合同：

												加权平均价格(每MMBtu)						范围(每MMBtu)
合同期限和类型						音量(MMBtu)												低						高
天然气互换合约：
2023
第一季度						1,800,000						$	5.04					$	5.03					$	5.05
第二季度						1,820,000						5.04						5.03						5.05
第三季度						1,840,000						5.04						5.03						5.05
第四季度						1,840,000						5.04						5.03						5.05

注5-公允价值计量

公允价值定义为一项资产(或负债)于计量日期在市场参与者之间的有序交易中可被买卖(或产生)或出售(或结算)的金额。此外，ASC 820，公允价值计量建立了计量公允价值的框架，建立了基于用于计量公允价值的投入质量的公允价值等级，并包括了某些披露要求。公允价值估计基于(I)实际市场数据或(Ii)其他市场参与者将用于为资产或负债定价的假设，包括对风险的估计。

ASC 820为公允价值计量的披露建立了一个三级估值层次结构。估值层次将按公允价值计量的资产和负债分类为三个不同级别之一，具体取决于计量中采用的投入的可观测性。这三个级别的定义如下：

1级-活跃市场中相同资产或负债的未调整报价。

2级-非活跃市场中类似资产或负债的报价，以及在基本上整个期限内可直接或间接观察到的资产或负债的投入 金融工具的价值。

3级-无法观察并对公允价值计量有重要意义的投入(包括合伙企业自己在确定公允价值时的假设)。

金融工具在估值层次中的分类是基于对公允价值计量有重要意义的最低投入水平。合伙企业对某一具体投入对整个公允价值计量的重要性的评估需要作出判断，并考虑资产或负债特有的因素。

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黑石矿产，L.P.及其子公司

未经审计的合并财务报表附注

由于票据的短期性质，合伙企业的现金及现金等价物、应收账款和应付账款的账面价值接近公允价值。由于市场利率的变化，截至2022年3月31日和2021年12月31日的所有债务的估计账面价值接近公允价值。这些债务公允价值是根据伙伴关系对类似类型借款安排的递增借款利率估算的，属于第三级计量，当时没有报价的市场价格。该伙伴关系的金融工具的估计公允价值不一定表明将在当前市场交易中实现的数额。

按公允价值经常性计量的资产和负债

合伙企业采用市场法估计商品衍生金融工具的公允价值，该模型使用市场上可观察到的投入，或可从可观察到的数据中得出或得到可观察数据证实的投入。进一步讨论见附注4--商品衍生金融工具。

下表介绍了合伙企业按公允价值经常性计量的资产和负债情况：

						公允价值计量使用																		交易对手净额结算的效果						总计
						1级						2级						3级
						(单位：千)
截至2022年3月31日
金融资产
商品衍生工具						$	—					$	—					$	—					$	—					$	—
金融负债
商品衍生工具						$	—					$	142,321					$	—					$	—					$	142,321
截至2021年12月31日
金融资产
商品衍生工具						$	—					$	—					$	—					$	—					$	—
金融负债
商品衍生工具						$	—					$	53,545					$	—					$	—					$	53,545

按公允价值非经常性基础计量的资产和负债

按公允价值按非经常性基础计量的非金融资产和负债包括可能在企业合并中收购的某些非金融资产和负债，以及为评估减值而计量的石油和天然气财产价值。

在企业合并中收购的已探明和未探明物业的公允价值的确定，是通过对预计未来现金流量进行贴现来估计的。用于确定公允价值的因素包括对经济储量的估计、未来的运营和开发成本、未来的大宗商品价格、未来的生产时间以及经风险调整的贴现率。合伙企业已将这些计量指定为第三级。合伙企业对最近收购的公允价值评估包括在附注3--石油和天然气资产中。

石油及天然气资产在评估减值时采用收益法，按公允价值按非经常性基础计量。用于确定公允价值的因素包括对已探明储量的估计、未来大宗商品价格、未来生产时间、运营成本、未来资本支出和经风险调整的贴现率。

合伙企业对公允价值的估计是根据相关市场数据在不连续的时间点确定的。这些估计涉及不确定性，特别是在当前动荡的市场中，无法准确确定。这些估计的变化，特别是与经济储备、未来大宗商品价格和未来生产时间有关的变化，可能会导致未来产生额外的减值费用。截至2022年3月31日或2021年12月31日，估值技术或相关投入没有重大变化。

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黑石矿产，L.P.及其子公司

未经审计的合并财务报表附注

注6-信贷安排

合伙企业维持经修订的优先担保循环信贷协议(“信贷安排”)。信贷安排的最高信贷总额为#美元。1.010亿美元，并于2024年11月1日终止。贷款人的承诺等于总最高信贷金额和借款基数中较小的一个。借款基数每半年重新确定一次，通常是在10月和4月，并根据贷款人辛迪加使用与当前市场对未来价格往往不同的定价假设确定的合伙企业的石油和天然气资产的价值计算得出。合伙企业和贷款人(在三分之二贷款人的指导下)各自有权在预定的重新确定之间一次请求重新确定借款基数。合伙企业还有权在收购石油和天然气资产超过10在紧接该项收购前的借款基础价值的%。2021年10月和2022年4月重新确定的借款基数重申借款基数为#美元。400.0百万美元。下一次半年度重新确定定于2022年10月。

信贷安排下的未偿还借款按合伙企业选择的浮动利率计息，该浮动利率等于替代基本利率(等于最优惠利率中的最大者，联邦基金实际利率加0.50%，或1个月LIBOR加1.00%)或LIBOR，在每种情况下，加上适用的保证金。截至2021年12月31日和2022年3月31日，替代基本利率的适用范围为1.50%至2.50%，LIBOR的适用利润率范围为2.50%至3.50%，取决于相对于借款基数的未偿还借款。

信贷工具的加权平均利率为2.94%和2.61分别截至2022年3月31日和2021年12月31日。应计利息应在每个日历季度末或每个利息期末支付，除非利息期限长于90天，在这种情况下，利息应在每隔一天结束时支付90天句号。此外，承诺费应在每个日历季度结束时支付，费率为0.375借入基数使用百分比小于50%, or 0.500借款基数使用率等于或大于50%。信贷机制以该伙伴关系的几乎所有石油和天然气生产和资产作担保。

信贷安排包含对未来借款、租赁、对冲和出售资产的各种限制。此外，信贷安排要求合伙企业保持不低于以下的流动比率1.0：1.0，总债务与EBITDAX(未计利息、税项、折旧、摊销和勘探前收益)的比率不超过3.5：1.0。如果信贷安排下出现违约(包括未能履行其中一项财务契约)，如果信贷安排下的可获得性低于10贷款人承诺的%，或者如果总债务与EBITDAX之比大于3.0。截至2022年3月31日，该伙伴关系遵守了信贷安排中的所有财务契约。

未偿还本金余额总额为1美元。69.0百万美元和美元89.0分别为2022年3月31日和2021年12月31日。信贷安排下可用借款的未用部分为#美元。331.0百万美元和美元311.0分别为2022年3月31日和2021年12月31日。

2021年12月31日后，1周和2个月美元LIBOR设置停止发布，英国金融市场行为监管局打算停止说服或强制银行在2023年6月30日之后提交剩余美元设置的LIBOR利率。我们的信贷工具采用1个月期LIBOR设定，并包括在期限内根据纽约联邦储备银行(“SOFR”)公布的有担保隔夜融资利率(“SOFR”)，在有需要时厘定LIBOR替代利率的条款。我们目前预计，从伦敦银行间同业拆借利率过渡不会对我们产生实质性影响。

注7-承付款和或有事项

环境问题

该伙伴关系的业务包括在空气、土地和水质量以及其他环境问题上受美国联邦、州和地方环境法规约束的活动。

伙伴关系不认为任何环境现场评估中发现的问题可能导致的潜在补救费用对合并财务报表有重大影响，也没有记录潜在补救费用的准备金。

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黑石矿产，L.P.及其子公司

未经审计的合并财务报表附注

诉讼

合伙企业不时涉及日常业务过程中出现的法律诉讼和索赔。该合伙公司相信，截至2022年3月31日的现有索赔将得到解决，不会对该合伙公司的财务状况或运营产生实质性不利影响。 

注8-激励性薪酬

下表汇总了所列期间在合并业务报表的一般项目和行政项目中记录的奖励报酬支出：

						截至3月31日的三个月，
						2022						2021
						(单位：千)
现金--短期和长期激励计划						$	996					$	1,385
基于股权的补偿-受限的普通单位						927						949
基于股权的薪酬-受限绩效单位						3,093						2,161
董事会激励计划						531						352
激励性薪酬支出总额						$	5,547					$	4,847

2022年第一季度，合伙企业的普通合伙人董事会(“董事会”)批准向所有依赖于2025年第四季度衡量的理想产量目标的实现情况的员工授予奖励(“理想奖”)。抱负奖包括以受限表演单位形式的表演现金奖励和表现股权奖励。在赢得的范围内，每个业绩单位代表获得一个共同单位的权利。如果达到最低绩效指标，绩效现金奖励和绩效单位有资格在2025年12月31日必要的服务期结束时获得。最低性能指标至少是422025年第4季度或12月的平均每日特许权使用费日产量，同时保持净债务与EBITDA的比率小于或等于1.02025年12月31日。平均每日特许权使用费产量不包括在业绩期间完成的收购所产生的产量。与期望奖励相关的补偿费用将在有可能达到绩效条件的服务期间记录。在雄心勃勃的奖项有效期内确认的总薪酬支出包括$4.7百万美元的表演现金奖和$16.9表现股权奖百万元(1,463,202加权平均授予日期公允价值为#美元的业绩单位11.55每单位)。截至2022年3月31日，合伙企业确定尚不可能达到业绩条件，且未确认任何费用。

注9-首选单位

B系列累计可转换优先股

2017年11月28日，合伙企业以定向增发方式发行并出售14,711,219B系列累计可转换优先股，代表有限合伙人在合伙企业中的权益，现金收购价为$20.3926每B系列累计可转换优先股，总收益约为#美元300.0百万美元。

B系列累计可转换优先股有权每年分配7%，按季度拖欠。B系列累计可转换优先股可由每个持有者根据其选择权全部或部分转换为普通单位一-以买入价$计算的一对一基准20.3926进行调整，以使适用的B系列累计可转换优先股截至最近申报日期的任何应计但未支付的累计分配生效。但是，如果任何此类转换请求不涉及至少$的共同单位的潜在价值，则合伙企业没有义务遵守此类转换请求10.0根据紧接转换通知日期前一个交易日普通单位的收盘价，或该较低金额(如该行使涵盖持有人的所有B系列累积可转换优先股)。

B系列累计可转换优先股的账面价值为#美元。298.4百万美元，包括应计分配#美元5.3百万，截至2022年3月31日和2021年12月31日。B系列累计可转换优先股包括

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黑石矿产，L.P.及其子公司

未经审计的合并财务报表附注

在合并资产负债表中列为夹层权益，因为某些赎回条款不在合伙企业的控制范围之内。

附注10-单位收益    

合伙企业采用两级法计算单位收益(“EPU”)。合伙企业有限共同单位的持有者拥有单位持有人的所有权利，包括不可没收的分配权。受限普通单位作为参股证券计入单位基本收益。在本报告所述期间，分配给这些参与单位的收入数额并不重要。

合伙企业应占净收益(亏损)在实施期间宣布的分配(如有)后，按比例分配给合伙企业的普通合伙人和普通单位持有人。

合伙企业按折算后的基准评估B系列累计可转换优先股，以计算稀释后的EPU。合伙企业的受限业绩单位奖励是在计算稀释后的EPU时考虑的或有可发行单位。伙伴关系评估，如果报告期结束是应急期结束，根据该安排的条款可发放的单位数量。

下表列出了普通单位基本收益和摊薄收益的计算方法：

						截至3月31日的三个月，
						2022						2021
						(除按单位金额外，以千计)
净收益(亏损)						$	(7,002)					$	16,186
B系列累积可转换优先股的分布						(5,250)						(5,250)
普通合伙人和共同单位应占净收益(亏损)						$	(12,252)					$	10,936
净收益(亏损)分配：
普通合伙人权益						$	—					$	—
公共单位						(12,252)						10,936
						$	(12,252)					$	10,936
每普通单位可归因于有限合伙人的净收益(亏损)：
每普通单位(基本)						$	(0.06)					$	0.05
每普通单位(稀释)						$	(0.06)					$	0.05
加权平均未偿还公用事业单位：
加权平均未偿还公用事业单位(基本)						209,323						207,442
稀释证券的影响						—						—
加权平均未偿还公用事业单位(摊薄)						209,323						207,442

下列潜在摊薄证券单位被排除在未偿还摊薄加权平均单位的计算之外，因为它们的纳入将是反摊薄的：

						截至3月31日的三个月，
						2022						2021
						(单位：千)
潜在摊薄证券(通用单位)：
B系列按折算后累计可转换优先股						14,969						14,969

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黑石矿产，L.P.及其子公司

未经审计的合并财务报表附注

附注11--通用单位

公共单位

共同单位代表伙伴关系中的有限合伙人利益。共同单位持有人有权参与分配，并行使根据伙伴关系协定向持有共同单位的有限合伙人提供的权利和特权。

合伙协议限制了单位持有人的投票权，规定个人或团体持有的任何单位15当时尚未发行的任何类别单位的百分比或以上，但在首次公开招股前于Black Stone Minerals Company，L.P.的有限合伙人、其受让人、事先经董事会批准而收购该等单位的人士、与B系列累积可转换优先股作为独立类别的任何投票、同意或批准有关的B系列累积可转换优先股持有人，以及拥有15由于合伙企业赎回或购买任何其他人的单位或采取类似行动，或因合伙企业选择或与控制权变更相关的B系列累计可转换优先股单位的任何转换而导致的任何类别的%或更多股份，不得就任何事项投票。

合伙协议一般规定，任何分配按以下方式每季度支付：

• 第一，支付给B系列累计可转换优先股的持有者，金额相当于7年利率，但须作出若干调整；及

•第二，给共同单位的持有人。

下表提供了该伙伴关系向普通单位持有人提供的单位分配情况：

						截至3月31日的三个月，
						2022						2021
按共同单位申报和支付的分配						$	0.2700					$	0.1750

共同单位回购计划

2018年11月5日，董事会批准回购至多$75.0以普通单位计算的百万。回购计划授权合伙企业根据市场条件、适用的法律要求、可用的流动性和其他适当因素，在管理层决定的基础上酌情进行回购。达成的合作伙伴关系不是在截至2022年3月31日的三个月内根据该计划进行回购。截至2022年3月31日，该伙伴关系已回购了$4.2自回购计划开始以来，以普通单位计算。回购计划的资金来自合作伙伴手头的现金或信贷安排上的可用性。任何回购的单位都将被取消。

附注12-后续事件

2022年4月25日，董事会批准了截至2022年3月31日的三个月的分配金额为#美元。0.40每个普通单位。分配将于2022年5月20日支付给2022年5月13日收盘时登记在册的单位持有人。

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项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析

以下对我们财务状况和经营结果的讨论和分析应与我们在本Form 10-Q季度报告中提供的未经审计的综合财务报表及其附注，以及我们在截至2021年12月31日的Form 10-K年度报告(“2021年Form 10-K年度报告”)中包括的经审计的综合财务报表及其附注一起阅读。本讨论和分析包含涉及风险、不确定性和假设的前瞻性陈述。由于一些因素，实际结果可能与这些前瞻性陈述中预期的结果大不相同，包括“关于前瞻性陈述的告诫”和“第二部分，第1A项”中所述的那些因素。风险因素。

有关前瞻性陈述的注意事项

本季度报告中关于Form 10-Q的某些陈述和信息可能构成“前瞻性陈述”。“相信”、“预期”、“预期”、“计划”、“打算”、“预见”、“应该”、“将会”、“可能”或其他类似表述旨在识别前瞻性陈述，这些陈述通常不具有历史性。这些前瞻性陈述是基于我们目前对未来发展及其对我们的潜在影响的期望和信念。虽然管理层认为这些前瞻性陈述在作出时是合理的，但不能保证影响我们的未来事态发展将是我们预期的。所有关于我们对未来收入和经营业绩的预期的评论都是基于我们对现有业务的预测，不包括任何未来收购的潜在影响。我们的前瞻性陈述涉及重大风险和不确定性(其中一些是我们无法控制的)和假设，这些风险和不确定性可能导致实际结果与我们的历史经验和我们目前的预期或预测大不相同。可能导致实际结果与前瞻性陈述中的结果大不相同的重要因素包括但不限于以下概述：

•我们执行业务战略的能力；

•新冠肺炎大流行的范围和持续时间以及政府当局和其他各方为应对这一大流行所采取的行动；

•乌克兰的冲突，以及针对俄罗斯或其他方面采取的行动，以及未来可能采取的行动；

•已实现的石油和天然气价格的波动；

•我们物业的生产水平；

•石油、天然气的总体供需情况、区域供需因素、生产延误或中断情况；

•美国液化天然气(LNG)出口能力的可获得性和对LNG出口的需求水平；

•我们取代石油和天然气储备的能力；

•我们识别、完成和整合收购的能力；

•总体经济、商业或行业状况，包括国内和国际经济放缓以及证券、资本或信贷市场的波动；

•石油和天然气行业的竞争；

•我们运营商的钻探活动水平，特别是在谢尔比海槽等我们集中种植面积的地区；

•我们运营商获得开发和勘探业务所需资金或融资的能力；

•所投资物业的权属瑕疵；

•钻井平台、设备、原材料、用品、油田服务或人员的可获得性或费用；

•水力压裂用水的限制；

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•管道能力和运输设施的可获得性；

•我们运营商遵守适用的政府法律法规并获得许可和政府批准的能力；

•与水力压裂有关的联邦和州立法和法规倡议；

•未来的经营业绩；

•未来的现金流和流动性，包括我们产生足够现金支付季度分配的能力；

•勘探和开发钻探前景、库存、项目和方案；

•我们的运营商面临的经营危险；

•我们营运者跟上技术进步的能力；

•保护措施和对生产和使用化石燃料对环境的影响的普遍关切；

•网络安全事件，包括数据安全漏洞或计算机病毒；以及

•这份文件中其他地方讨论的某些因素。

有关可能导致我们的实际结果与预期结果不同的已知重大因素的更多信息，请参阅我们2021年年度报告Form 10-K和本季度报告Form 10-Q中的“风险因素”。

告诫读者不要过度依赖前瞻性陈述，这些陈述仅说明截止到本文发布之日。我们没有义务在前瞻性陈述发表后公开更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。

概述

我们是美国石油和天然气矿产权益的最大所有者和管理者之一。我们的主要业务是通过积极管理最大化我们现有矿产和特许权使用费资产组合的价值，并通过收购更多的矿产和特许权使用费权益来扩大我们的资产基础。我们通过营销待租赁的矿产资产、创造性地构建租约条款以鼓励和加速钻探活动以及以工作利益为基础有选择地与我们的承租人一起参与，最大限度地实现了价值。我们相信，我们庞大、多元化的资产基础，以及长期的、非成本承担的矿产和特许权使用费权益，能够随着时间的推移提供稳定的生产和储量，从而使大部分产生的现金流分配给单位持有人。

截至2022年3月31日，我们的矿产和特许权使用费权益分布在美国大陆的41个州，包括所有主要的陆上生产盆地。这些不承担成本的权益包括7万多口生产油井的所有权。我们还拥有非运营的工作权益，其中很大一部分位于我们的头寸上，我们还拥有矿产和特许权使用费权益。当所生产的石油和天然气的控制权移交给客户，且销售价格的可收集性得到合理保证时，我们确认来自我们的矿产和特许权使用费以及生产井中的非运营工作权益的石油和天然气收入。我们的其他收入来源包括矿产租赁红利和延迟租金，根据租赁协议的条款，这些收入被确认为收入。

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最新发展动态

谢尔比海槽发展动态

Aethon已成功地将6口油井转为销售(其中4口于2022年4月上线)，并根据覆盖安吉利纳县的开发协议开始另外4口油井的运营。Aethon目前正在钻探两口油井，根据覆盖圣奥古斯丁县的单独开发协议，还有另外两口油井等待完成作业。此外，XTO Energy已经恢复在我们位于圣奥古斯丁县的谢尔比海槽面积上钻探三口井，这三口井最初是2019年的泥浆。

奥斯汀粉笔动态

我们已经与多家运营商达成协议，在德克萨斯州东部的奥斯汀粉笔地区钻探油井，我们在那里拥有大量的种植面积。我们在Brookland油田的三口油井测试项目的结果表明，与奥斯汀白垩层的老式未模拟油井相比，现代完井技术可以极大地提高产量和增加储量。四个运营商正在积极地进行油田的重新开发，两个钻井平台在比赛中连续运行。到目前为止，该地区有7口现代化完井正在生产，另外5口正在钻井或完工。

营商环境

以下信息旨在提供对石油和天然气商业环境的广泛概述，因为它影响我们。

新冠肺炎疫情与市场行情

新冠肺炎疫情对全球经济产生了不利影响，扰乱了全球供应链，并造成金融市场大幅波动。随着疫苗的普及，美国疾病控制和预防中心修改了指导方针，取消了大部分旅行限制，许多企业重新开业。我们目前为员工提供远程工作的选择，或者在遵守我们的健康和安全指导方针的情况下，在办公室进行工作。

我们预计这些安排不会对我们维持业务的能力产生负面影响。我们继续通过经常清洁公共空间、适当的物理距离措施以及联邦、州和地方官员建议的其他最佳做法，将员工的健康和安全放在首位。

大宗商品价格和需求

根据供需动态，石油和天然气价格历来波动较大。为了管理与我们的石油和天然气生产预计销售相关的现金流的可变性，我们使用了各种衍生工具，最近包括固定价格掉期合同和无成本套头合同。

新冠肺炎疫情的影响对石油和天然气商业环境产生了负面影响，主要是导致全球商业活动和旅行减少，从而降低了能源需求。这反过来又导致石油、天然气和天然气液体(“NGL”)的市场价格大幅下降。大宗商品价格随后回升，反映出随着新冠肺炎疫苗接种率和全球经济活动的增加，再加上石油输出国组织成员国及其更广泛的合作伙伴正在进行的原油限产，对需求上升的预期。此外，俄罗斯对乌克兰的军事入侵以及随后对俄罗斯实施的制裁和其他行动，使市场对供应中断的可能性产生了重大不确定性，从而在2022年第一季度进一步推高了全球大宗商品价格。随着对新冠肺炎疫情和乌克兰冲突的应对措施继续演变，目前的价格环境仍然不确定。鉴于这些事件的动态性质，我们无法合理估计这些市场状况将持续多长时间。虽然我们使用衍生品工具来部分缓解大宗商品价格波动的影响，但我们的收入和经营业绩在很大程度上取决于石油和天然气的现行价格。

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下表反映了截至每个季度最后一天的大宗商品价格：

																					2022																		2021
基准价格1																					第一季度																		第一季度
WTI现货油价(美元/桶)																					$	100.53																	$	59.19
Henry Hub现货天然气(美元/MMBtu)																					5.46																		2.52

1 来源：环评

天然气出口

美国液化天然气出口水平的上升一直是一个日益增长的需求来源，并对天然气价格产生了积极影响，特别是在我们大部分天然气生产的墨西哥湾沿岸地区。由于俄罗斯进一步入侵乌克兰，以及需要补充欧洲的天然气库存，供应不确定，欧洲的液化天然气价格仍然居高不下，这使得欧洲对液化天然气的需求居高不下。2022年第一季度，天然气净出口量平均为每天11.5 bcf，比2021年的平均水平增长了18%。EIA预计，美国液化天然气出口的高水平将继续下去，预计2022年剩余时间的平均日出口量为12.4bcf，2023年的日均出口量为12.6bcf。EIA的预测反映了这样的假设，即全球天然气需求保持强劲，预计美国将增加液化天然气出口产能。

钻机数量

由于我们不是任何生产资产的有记录的运营商，因此我们土地上的钻探依赖于租赁我们土地的勘探和生产公司。除了我们向运营商寻求的钻探计划外，我们还监控钻机数量，以努力确定我们土地上现有和未来的租赁和钻探活动。

下表显示了截至每个季度最后一天的钻机数量：

																		2022																		2021
美国旋转钻机数量1																		第一季度																		第一季度
油																		531																		324
天然气																		137																		92
其他																		2																		1
总计																		670																		417

1 消息来源：贝克休斯公司

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天然气储气库

我们收入的很大一部分来自于我们利益所致的石油生产的销售；然而，我们的大部分生产是天然气。天然气价格受全年储存水平的影响很大。因此，我们定期监测天然气储存报告，以评估我们的业务及其前景。

从历史上看，天然气供需是季节性波动的。4-10月，天气较暖和，天然气需求较低，天然气储气量普遍增加。从11月到3月，随着公用事业公司从库存中提取天然气，以满足天气变冷导致的供暖需求增加，库存水平通常会下降。为了维持足够的储存水平以满足增加的季节性需求，夏季月份天然气产量的一部分必须用于储存注入。用于储存的生产部分每年都不同，这取决于前一个冬季的需求和夏季几个月用于冷却的电力需求。EIA估计，天然气库存将在2022年10月结束注入季节，为3.5Tcf，比之前五年的平均水平低4%。

下表显示了截至每个季度最后一天按地区划分的天然气储存量：

																		2022																		2021
区域1																		第一季度																		第一季度
东																		268																		307
中西部																		317																		401
高山																		89																		112
太平洋																		161																		194
中南部																		581																		749
总计																		1,416																		1,763

1 来源：环评

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我们如何评估我们的运营

我们使用各种运营和财务指标来评估我们的业绩。管理层考虑的措施如下：

•石油和天然气的产量；

•商品价格，包括衍生工具的影响；以及

•调整后的EBITDA和可分配现金流。

石油和天然气产量

为了跟踪和评估我们资产的表现，我们从构成我们广泛资产基础的各种盆地和业务中监控和分析我们的产量。我们还定期将预计数量与实际报告数量进行比较，并调查意外差异。

大宗商品价格

影响石油和天然气销售价格的因素

我们收到的石油、天然气和NGL的价格因地理区域而异。这些产品的相对价格由影响全球和区域供需动态的因素决定，如经济状况、生产水平、交通便利、天气周期和其他因素。此外，实际价格还受到产品质量以及与消费和炼油市场的接近程度的影响。已实现价格与纽约商品交易所(“NYMEX”)价格之间的任何差异均称为差价。我们所有的产品都来自位于美国的物业。

•油。我们生产的大部分石油是以现行市场价格出售的，市场价格会随着许多我们无法控制的因素而波动。NYMEX轻质低硫原油，俗称西德克萨斯中质原油(WTI)，是国内流行的石油定价指数。我们的大部分石油生产是按现行市场价格定价的，最终实现价格受质量和区位差异的影响。

石油的化学成分对其精炼和随后作为石油产品销售起着重要的作用。因此，相对于基准石油的化学成分的变化，通常是西德克萨斯中质原油，将导致价格调整，这通常被称为质量差异。对质量差异影响最大的特征包括石油的密度，如其美国石油学会(API)的重力特征，以及硫等杂质的存在和浓度。

区位差异通常是基于生产的石油离消费和炼油市场以及主要交易点的距离而产生的运输成本。

•天然气。Henry Hub的NYMEX报价是美国天然气定价的一个广泛使用的基准。由于质量和地理位置的差异，天然气销售实现的实际体积价格与纽约商品交易所的报价不同。

质量差异源于以BTU为单位测量的天然气热值，以及硫化氢、二氧化碳和氮气等杂质的存在。含有乙烷和较重碳氢化合物的天然气的Btu值较高，将实现比以甲烷为主的天然气更高的体积价格，而甲烷的Btu值较低。杂质浓度较高的天然气将实现较低的体积价格，这是因为销售时天然气中存在杂质，或者处理天然气以满足管道质量规范的成本。

天然气目前的全球运输系统有限，它受到基于当地供需状况和将天然气运输到终端用户市场的成本的价格差异的影响。

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对冲

我们订立衍生工具，以部分减轻商品价格波动对我们营运所产生现金的影响。有时，这类工具可能包括可变价格到固定价格的掉期、固定价格合同、无成本项圈和其他合同安排。这些衍生工具的影响可能会影响我们最终实现的收入数额。

我们的未平仓衍生品合约由固定价格掉期合约组成。根据固定价格掉期合约，如果结算价格低于掉期执行价，交易对手必须向我方付款。相反，如果结算价高于掉期执行价，我们需要向交易对手付款。如果我们与一个交易对手有多个未完成的合同，除非受到我们协议的限制，我们将净结清合同款项。

未来我们可能会采用固定价格掉期合同以外的合同安排，以缓解价格波动的影响。如果未来大宗商品价格下跌，我们的对冲合约将在一定程度上缓解价格下跌对我们未来收入的影响。我们截至2022年3月31日的未平仓石油和天然气衍生品合约在本季度报告其他部分包括的未经审计的综合财务报表的附注4-商品衍生品金融工具中详细说明。

根据我们的信贷安排条款，我们被允许对冲预期未来月产量的某些百分比，该百分比等于(I)内部预测产量和(Ii)最近三个月报告产量的平均值中的较小者。

我们被允许在前24个月对冲高达90%的此类交易量，在第25至36个月对冲70%，在第37至48个月对冲50%。截至2022年3月31日，我们已经分别对冲了2022年和2023年可用石油和凝析油对冲交易量的92%和6%。截至2022年3月31日，我们还分别对冲了2022年和2023年可用天然气对冲交易量的72%和16%。

我们打算根据我们的资产和大宗商品价格环境持续监测产量，并将不时在上述与此类产量相关的百分比内增加额外的对冲。我们不会为投机目的而订立衍生工具。

非公认会计准则财务指标

调整后的EBITDA和可分配现金流量是我们的管理层和财务报表的外部使用者(如投资者、研究分析师和其他人)使用的补充非GAAP财务指标，用于评估我们资产的财务业绩和我们长期维持分配的能力，而不考虑融资方法、资本结构或历史成本基础。

我们将经调整EBITDA定义为扣除利息支出、所得税和折旧、损耗及摊销前的净收益(亏损)，经调整后的净收益(亏损)包括石油和天然气资产的减值(如有)、资产报废债务的增加、商品衍生工具的未实现损益、基于非现金股权的补偿以及出售资产的损益(如有)。我们将可分配现金流量定义为调整后的EBITDA加上或减去某些非现金经营活动的金额、现金利息支出、对优先单位持有人的分配以及重组费用(如果有)。

调整后的EBITDA和可分配现金流量不应被视为净收益(亏损)、运营收入(亏损)、运营活动现金流量或根据美国公认会计原则(“GAAP”)提出的任何其他财务业绩衡量指标的替代指标，或比这些指标更有意义。

调整后的EBITDA和可分配现金流量作为分析工具有重要的局限性，因为它们排除了一些但不是所有影响净收益(亏损)的项目，净收益(亏损)是最直接可比的GAAP财务衡量标准。我们对调整后EBITDA和可分配现金流的计算可能与其他公司类似名称的衡量标准的计算不同。

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下表列出了所示期间的净收益(亏损)与调整后的EBITDA和可分配现金流量的对账，这是GAAP财务指标中最直接的可比性指标：

						截至3月31日的三个月，
						2022						2021
						(单位：千)
净收益(亏损)						$	(7,002)					$	16,186
调整以对账调整后的EBITDA：
折旧、损耗和摊销						10,917						15,632
利息支出						1,209						1,210
所得税支出(福利)						103						(157)
资产报废债务的增加						202						292
基于股权的薪酬						4,551						3,462
商品衍生工具的未实现(收益)损失						88,776						23,359
调整后的EBITDA						98,756						59,984
对账至可分配现金流的调整：
递延收入变动						(9)						(9)
现金利息支出						(862)						(953)
首选单位分布						(5,250)						(5,250)
可分配现金流						$	92,635					$	53,772

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经营成果

截至2022年3月31日的三个月与截至2021年3月31日的三个月

下表显示了我们在上述期间的产量、收入、定价和费用：

						截至3月31日的三个月，
						2022						2021						方差
						(千美元，除已实现价格外)
生产：
石油和凝析油(MBbls)						831						829						2						0.2		%
天然气(MMCF)1						12,759						14,911						(2,152)						(14.4)		%
等价物(MBOE)						2,958						3,314						(356)						(10.7)		%
等当量/天(MBOE)						32.9						36.8						(3.9)						(10.6)		%
不含衍生品的实际价格：
石油和凝析油(美元/桶)						$	91.25					$	53.29					$	37.96					71.2		%
天然气(美元/mcf)1						5.94						2.88						3.06						106.3		%
等价物(美元/BOE)						$	51.25					$	26.27					$	24.98					95.1		%
收入：
石油和凝析油销售						$	75,831					$	44,176					$	31,655					71.7		%
天然气和天然气液体销售1						75,754						42,889						32,865						76.6		%
租赁红利和其他收入						4,859						2,385						2,474						103.7		%
与客户签订合同的收入						156,444						89,450						66,994						74.9		%
商品衍生工具的损益						(120,020)						(27,882)						(92,138)						330.5		%
总收入						$	36,424					$	61,568					$	(25,144)					(40.8)		%
运营费用：
租赁经营费用						$	3,161					$	2,664					$	497					18.7		%
生产成本和从价税						13,949						11,842						2,107						17.8		%
勘探费						180						1,073						(893)						(83.2)		%
折旧、损耗和摊销						10,917						15,632						(4,715)						(30.2)		%
一般和行政						13,763						12,852						911						7.1		%
其他费用：
利息支出						1,209						1,210						(1)						(0.1)		%

1 作为矿产和特许权使用费权益的所有者，我们的运营商经常向我们提供关于NGL产量的不充分和不一致的数据。因此，我们无法可靠地确定与我们种植面积的天然气生产相关的NGL总量。因此，我们的报告产量中不包括天然气气体量；然而，天然气气体量的收入包括在我们的天然气收入和我们计算的天然气实现价格中。

收入

与截至2021年3月31日的季度相比，截至2022年3月31日的季度总收入有所下降。同期总收入的下降主要是由于我们的商品衍生工具的未实现亏损增加，但石油和凝析油销售、天然气和天然气销售以及租赁红利和其他收入的增加部分抵消了这一下降。

石油和凝析油销售。与2021年同期相比，截至2022年3月31日的季度石油和凝析油销售额有所增加，这主要是由于实现的大宗商品价格上涨，而产量保持不变。我们的矿产和特许权使用费、石油和凝析油数量占了 占石油和凝析油总体积的94%和92% 季度结束 March 31, 2022 和 分别为2021年。

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天然气和天然气液体销售。截至2022年3月31日的季度，天然气和天然气的销售额与上一季度相比有所增长。这一增长主要是由于两个比较期间之间的已实现商品价格上涨，部分被新开发时间导致的生产量下降所抵消。天然气和天然气产量的下降主要是由于谢尔比海槽的生产井自然减少，超过了尚未完全加快的Aethon开发计划的新活动。截至2022年3月31日和2021年3月31日的季度，矿产和特许权使用费产量分别占我们天然气产量的89%和82%。

商品衍生工具的损益。2022年第一季度，我们确认，与2021年同期相比，我们的大宗商品衍生品工具亏损有所增加。我们收到的现金结算代表已实现收益，而我们支付的现金结算代表与我们的商品衍生品工具相关的已实现损失。除现金结算外，我们还确认商品衍生工具在每个报告期的公允价值变化。公允价值的变化源于每个报告期内可能出现的新头寸和结算，以及合同价格和相关远期曲线之间的关系。在截至2022年3月31日的三个月里，我们确认了3120万美元的已实现亏损和8880万美元的未实现亏损，而2021年同期的已实现亏损和未实现亏损分别为450万美元和2340万美元。2022年第一季度我们大宗商品合约的未实现亏损主要是由石油和天然气远期大宗商品价格曲线的变化推动的。2021年同期的未实现亏损主要是由石油远期商品价格曲线的变化推动的。

租赁红利和其他收入。当我们出租我们的矿产权益时，我们通常会收到一笔预付现金，或租赁奖金。租赁红利收入在不同时期可能有很大差异，因为它来自与运营商的个别交易，其中一些可能是重大的。2022年第一季度的租赁奖金和其他收入高于2021年同期。沃尔夫坎普戏剧中的租赁活动构成了2022年第一季度租赁奖金和其他收入的大部分，而2021年第一季度活动的很大一部分来自奥斯汀粉笔戏剧中的租赁活动。

运营费用

租赁经营费用。租赁运营费用包括与从我们的油井和天然气井生产碳氢化合物所需的非运营工作权益相关的经常性费用，以及某些非经常性费用，如油井维修。与2021年同期相比，截至2022年3月31日的季度租赁运营费用增加，主要是由于包括修井在内的非经常性服务相关费用增加。

生产成本和从价税。生产税包括各种国家征税实体从我们的生产收入中扣除的法定金额。根据生产所在州的规定，这些税种可以按实现价值的百分比征税，也可以按单位产量的固定税额征税。这一类别还包括将我们的产品加工和运输到适用的销售点的成本。从价税是对石油和天然气、矿物和储量的价值征收的管辖税。税率、计算房产价值的方法和付款时间因税务机关而异。在截至2022年3月31日的季度，生产成本和从价税与截至2021年3月31日的季度相比有所增加，主要原因是大宗商品价格上涨导致生产税增加，部分被较低的从价税估计所抵消。

勘探费。勘探费用通常包括干井费用、延迟租金、地质和地球物理成本，包括地震成本，并按成功努力法核算。在截至2022年3月31日的季度和2021年同期，勘探费用最低。

折旧、损耗和摊销。损耗是指石油和天然气性质的成本基础金额，可归因于一段时期内开采的碳氢化合物的数量，按生产单位计算。已探明已开发生产储量的估算是枯竭计算的主要组成部分。我们根据年中和年终储备报告每半年调整我们的损耗率，除非情况表明储备或成本发生了重大变化。与2021年同期相比，截至2022年3月31日的季度的折旧、损耗和摊销有所下降，这主要是由于成本基础的减少以及已探明的已开发生产储量的相应减少。成本基础的减少主要是由于在前12个月内记录的折旧、损耗和摊销。

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一般和行政。一般和行政费用是与石油和天然气生产没有直接联系的费用，包括 员工工资 以及相关福利、办公费和专业服务费。对于 截至2022年3月31日的季度，一般和行政费用与#年同期相比略有增加 2021年，主要是由于股权薪酬增加了110万美元。股权激励薪酬的增加是由于我们的共同单价期间的上升导致基于业绩的激励奖励确认的成本增加。

利息支出。与2022年第一季度相比，利息支出的变化很小 这个 2021年同期，由于我们的信贷安排下的平均未偿还借款减少，几乎完全被较高的利率所抵消。

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流动性与资本资源

概述

我们的主要流动资金来源是运营产生的现金、我们的信贷安排下的借款以及发行股票和债务的收益。我们现金的主要用途是分配给我们的单位持有人，减少我们的信贷安排下的未偿还借款，以及投资于我们的业务，特别是收购矿产和特许权使用费权益，以及我们在非运营工作利益的基础上选择性地参与我们的石油和天然气资产的开发。截至2022年3月31日，我们在信贷安排下的未偿还借款为6900万美元。

董事会通过了一项政策，根据该政策，在建立现金储备(如果有的话)后，以及在我们向我们的未偿还优先股的持有人进行了所需的分配之后，我们将在我们的业务产生的足够现金的范围内，至少在每个季度向每个共同单位支付分配。然而，我们没有法律或合同义务按季度或任何其他基础向我们的共同单位支付分配，也不保证我们将在任何季度向我们的共同单位持有人支付分配。董事会可以随时和不时地改变上述分销政策。

我们打算用运营产生的现金、我们信贷工具的借款、未来发行股票和债务的收益以及出售资产的收益为我们未来的收购提供资金。从长远来看，我们打算通过我们签署的分拆协议和内部产生的现金流为我们的营运利息资本需求提供资金，尽管有时我们可能会通过其他融资来源为这些支出提供部分资金，例如我们的信贷安排下的借款。

现金流

下表显示了我们在所列期间的现金流：

						截至3月31日的三个月，
						2022						2021						变化
						(单位：千)
经营活动提供的现金流						$	82,576					$	55,686					$	26,890
由投资活动提供(用于)的现金流						(96)						(214)						118
用于融资活动的现金流						(84,703)						(53,479)						(31,224)

经营活动。我们的运营现金流在很大程度上取决于我们的产量、已实现的大宗商品价格、衍生品结算、租赁红利收入和运营费用。与2021年同期相比，截至2022年3月31日的三个月，经营活动提供的现金流有所增加。这一增长主要是由于截至2022年3月31日的三个月，与2021年同期相比，已实现大宗商品价格上涨，导致石油和凝析油销售以及天然气和天然气销售增加。整体增长部分被我们的商品衍生工具支付的较高现金结算所抵消。

投资活动。截至2022年3月31日的三个月，用于投资活动的净现金与2021年同期相比有所下降。减少的主要原因是，在截至2022年3月31日的三个月里，石油和天然气资产从农场收到了现金，而2021年同期没有从农场收到现金。

融资活动。与2021年同期相比，截至2022年3月31日的三个月，用于融资活动的现金流有所增加。这一增长主要是由于与上一时期相比，在截至2022年3月31日的三个月中，对单位持有人的分派增加，以及我们的信贷额度的额外偿还。

发展资本支出

我们与非经营性工作利益相关的2022年资本支出预算预计约为450万美元，其中10万美元已在截至2022年3月31日的三个月中投资。这些资本的大部分预计将用于修井和重新完成现有油井的工作，我们在这些油井中拥有工作权益。

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信贷安排

根据经修订的10亿美元优先担保循环信贷协议(“信贷安排”)，贷款人的承诺相当于贷款人的总最高信贷金额和借款基数中的较小者，该金额是根据贷款人对我们的石油和天然气资产的估计价值确定的。信贷安排下的借款可用于购买财产、现金分配和其他一般公司用途。我们的信贷安排将于2024年11月1日终止。截至2022年3月31日，我们有6900万美元的未偿还借款，加权平均利率为2.94%。

借款基数每半年重新确定一次，通常是在每年的4月和10月，由行政机构考虑到我们的石油和天然气资产的估计贷款价值符合行政机构的正常贷款标准。行政代理提议的重新确定的借款基数必须得到所有贷款人的批准才能增加我们现有的借款基数，三分之二的贷款人必须批准才能维持或减少我们现有的借款基数。此外，我们和贷款人(在三分之二贷款人的指示下)各自有权在预定的重新确定之间请求一次借款基数重新确定。我们也有权在收购石油和天然气资产超过紧接收购前借款基础价值的10%后要求重新确定。如果我们终止对冲头寸或出售总价值超过当前借款基数5%的石油和天然气财产权益，借款基数也会进行调整。在这种情况下，借款基数将根据终止的对冲头寸或最近借款基数中出售的石油和天然气财产权益的价值进行调整。从2020年11月3日起，重新确定借款基数将借款基数从4.3亿美元减少到4.0亿美元。2021年10月和2022年4月的借款基数重新确定为4.0亿美元。下一次半年度重新确定定于2022年10月。

信贷安排项下的未偿还借款以浮动利率计息，浮动利率由吾等选择，等于另一基准利率(等于最优惠利率、联邦基金有效利率加0.50%或1个月LIBOR加1.00%中的最大者)或LIBOR，在每种情况下，加适用的保证金。截至2021年12月31日及2022年3月31日，替代基本利率的适用边际由1.50%至2.50%不等，而伦敦银行同业拆息的适用边际则由2.50%至3.50%不等，视乎与借款基础有关的未偿还借款而定。

我们有义务为借款基数中未使用的部分支付季度承诺费，年化利率从0.375%到0.500%不等，这取决于相对于借款基数的未偿还借款金额。本金可选择不时偿还，而无需支付溢价或罚金，但通常的LIBOR中断除外，并要求(A)如果未偿还金额超过借款基数，无论是由于借款基数重新确定或其他原因，在某些情况下受治疗期的限制，或(B)在到期日偿还。我们的信贷安排基本上是由我们所有的石油和天然气生产和资产担保的。

我们的信贷协议包含各种肯定的、否定的和财务维持的契约。除其他事项外，这些公约限制额外负债、额外留置权、出售资产、合并及合并、股息及分派、与联属公司的交易及订立某些衍生工具协议，以及要求维持某些财务比率。信贷协议包含两个财务契约：总债务与EBITDAX之比为3.5：1.0或更低，流动比率为1.0：1.0或更高，如信贷协议中所定义。如果信贷协议下出现违约(包括未能履行其中一项财务契约)，如果信贷安排下的可获得性低于贷款人承诺的10%，或如果总债务与EBITDAX之比大于3.0，则不允许进行分配。贷款人有权在任何违约事件发生时和持续期间加速偿还信贷协议下的所有债务，而信贷协议包含常规违约事件，包括不付款、违反契诺、重大错误陈述、交叉违约、破产和控制权变更。对因不支付本金和违反消极和金融契约而发生的违约事件没有救治期限，但不支付利息和违反某些平权契约则受到惯常救治期限的约束。截至2022年3月31日，我们遵守了所有债务契约。

2021年12月31日后，1周和2个月美元LIBOR设置停止发布，英国金融市场行为监管局打算停止说服或强制银行在2023年6月30日之后提交剩余美元设置的LIBOR利率。我们的信贷工具采用1个月期LIBOR设定，并包括在期限内根据纽约联邦储备银行(“SOFR”)公布的有担保隔夜融资利率(“SOFR”)，在有需要时厘定LIBOR替代利率的条款。我们目前预计，从伦敦银行间同业拆借利率过渡不会对我们产生实质性影响。

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合同义务

截至2022年3月31日，我们之前在Form 10-K的2021年年度报告中披露的合同义务没有实质性变化。

关键会计政策和相关估算

截至2022年3月31日，我们的关键会计政策和之前在Form 10-K年报中披露的相关估计没有重大变化。

项目3.关于市场风险的定量和定性披露

商品价格风险

我们的主要市场风险敞口是我们运营商生产的石油、天然气和NGL的定价。已实现的价格主要由当时的全球石油价格以及美国的天然气和天然气价格推动。石油、天然气和天然气的价格在历史上一直不稳定，我们预计这种不可预测性将在未来继续下去。我们的运营商收到的生产价格取决于许多我们或他们无法控制的因素。为了减少石油和天然气价格波动对我们收入的影响，我们使用大宗商品衍生品工具来减少我们对石油和天然气价格波动的敞口。合同的对手方是无关的第三方。这些合约以指定的浮动价格为基础，按月以现金结算。指定的浮动价格是基于NYMEX的石油和天然气基准。我们没有将我们的任何合同指定为公允价值或现金流对冲。因此，合同公允价值的变动计入变动期间的净收入。有关更多信息，请参阅本季度报告中其他部分的附注4-商品衍生金融工具和附注5-未经审计的中期综合财务报表的公允价值计量。

为了估计较低的价格对我们外汇储备的影响，我们将截至2022年3月31日的三个月的美国证券交易委员会大宗商品价格下调了10%。这导致已探明储量与2022年3月31日未经调整的美国证券交易委员会定价情景相比减少了约1%。

交易对手和客户信用风险

我们的衍生品合约使我们在交易对手违约的情况下面临信用风险。虽然我们不要求衍生品合约的交易对手提供抵押品，但我们会评估我们认为适当的交易对手的信用状况。这种评估包括审查交易对手的信用评级和最新的财务信息。截至2022年3月31日，我们有六个交易对手，所有这些交易对手都被穆迪评为Baa1或更高评级，都是我们信贷安排下的贷款人。

我们对信用风险的主要风险敞口来自我们运营商的生产活动产生的应收账款。我们的重要运营商不能或不能履行他们对我们的义务，或者他们的破产或清算可能会对我们的财务业绩产生不利影响。然而，我们相信与我们的运营商和客户相关的信用风险是可以接受的。

利率风险

我们有债务利率变化的风险敞口。截至2022年3月31日，我们的信贷安排下有6900万美元的未偿还借款，加权平均利率为2.94%。假设我们的债务在整个期间保持不变，利率每提高1%对这笔债务的影响将导致截至2022年3月31日的三个月的利息支出增加20万美元，而我们的运营业绩相应减少20万美元。我们可能会使用某些衍生工具来对冲未来对浮动利率的风险敞口，但我们目前没有任何利率对冲措施。 

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项目4.控制和程序

信息披露控制和程序的评估

根据1934年《证券交易法》(以下简称《交易法》)第13a-15(B)条的要求，我们已在我们普通合伙人管理层(包括我们普通合伙人的首席执行官和首席财务官)的监督和参与下，评估了截至本季度报告10-Q表格所涵盖期间结束时，我们的披露控制和程序(如交易所法案下第13a-15(E)和15d-15(E)规则所定义)的设计和运作的有效性。我们的披露控制和程序旨在提供合理的保证，确保我们根据交易所法案提交或提交的报告中需要披露的信息已经积累并传达给管理层，包括我们的普通合伙人的首席执行官和首席财务官，以便及时做出关于需要披露的决定，并在美国证券交易委员会规则和表格中指定的时间段内记录、处理、汇总和报告。基于这一评估，我们的普通合伙人的首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序自2022年3月31日起有效，以提供合理的保证。

财务报告内部控制的变化

在截至2022年3月31日的季度内，我们对财务报告的内部控制没有发生重大影响或合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。

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第二部分--其他资料

项目1.法律诉讼

由于我们的业务性质，我们不时会卷入与我们的业务活动相关的例行诉讼或纠纷或索赔。我们的管理层认为，任何针对我们的未决诉讼、纠纷或索赔，如果做出不利决定，都不会对我们的财务状况、现金流或运营结果产生重大不利影响。

第1A项。风险因素

除了本报告中列出的其他信息外，读者还应仔细考虑我们2021年年度报告Form 10-K中“风险因素”项下的风险。除以下更新的范围外，我们的风险因素与我们在Form 10-K的2021年年度报告中描述的风险因素没有实质性变化。这些风险并不是我们面临的唯一风险。我们目前不知道或我们目前认为无关紧要的其他风险和不确定因素可能会对我们的业务、财务状况或经营结果产生重大不利影响。

第二项股权证券的未经登记的销售和收益的使用

最近出售的未注册证券

没有。

发行人及关联购买人购买股权证券

下表列出了我们在截至2022年3月31日的三个月中每月购买的共同单位：

购买公用事业单位
期间						购买公用事业单位总数1						单位平均支付价格						作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的公用单位总数						可根据计划或方案购买的公用单位的最大美元价值2
2022年1月1日-1月31日						101,081						$	11.17					—						$	70,819,075
2022年2月1日-2月28日						160,439						11.61						—						70,819,075

1由我们的高管和某些其他员工持有的某些受限共同单位归属时为履行预扣税款义务而预扣的单位组成。

22018年11月5日，董事会批准回购高达7500万美元的普通单位。回购计划授权我们根据市场条件、适用的法律要求、可用的流动性和其他适当的因素，根据管理层的决定酌情进行回购。所有或部分回购可以根据规则10b5-1计划进行，该计划将允许在内幕交易法可能禁止我们这样做的情况下回购普通单位。回购计划不要求我们购买任何特定数量的普通单位，可以随时修改或暂停，并可以在完成之前终止。

项目5.其他信息

没有。

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项目6.展品

展品编号						描述
3.1						黑石矿业有限公司有限合伙企业证书(本文通过参考黑石矿业公司于2015年3月19日提交的S-1表格的注册说明书附件3.1(美国证券交易委员会文件第333-202875号)并入本文)。
3.2						黑石矿业有限公司有限合伙企业证书修正案证书(本文通过参考黑石矿业公司于2015年3月19日提交的S-1表格的注册说明书附件3.2(美国证券交易委员会档案第333-202875号)并入本文)。
3.3						黑石矿业有限公司与黑石矿业公司于2015年5月6日签署的《黑石矿产有限合伙企业有限合伙协议》(本文通过引用黑石矿业公司于2015年5月6日提交的当前8-K表格报告附件3.1(美国证券交易委员会文件第001-37362号)并入本文)。
3.4						日期为2016年4月15日的首次修订和重新签署的黑石矿业有限合伙协议的第1号修正案(本文通过参考黑石矿业公司于2016年4月19日提交的当前8-K表格报告的附件3.1(美国证券交易委员会案卷第001-37362号)并入)。
3.5						于2017年11月28日首次修订及重订的黑石矿业有限合伙协议第2号修正案(本文参考黑石矿业于2017年11月29日提交的现行8-K表格报告附件3.1(美国证券交易委员会案卷第001-37362号))。
3.6						日期为2017年12月11日的首次修订和重新签署的黑石矿业有限合伙协议的第3号修正案(本文通过参考黑石矿业公司于2017年12月12日提交的当前8-K表格报告的附件3.1(美国证券交易委员会案卷第001-37362号)并入)。
3.7						日期为2020年4月22日的首次修订和重新签署的黑石矿业有限合伙协议第4号修正案(本文通过参考黑石矿业公司于2020年4月24日提交的当前8-K表格报告附件3.1(美国证券交易委员会案卷第001-37362号)并入)。
4.1						注册权协议，日期为2017年11月28日，由Black Stone Minerals，L.P.与Minory Roomalty One，L.L.C.(通过参考Black Stone Minerals，L.P.于2017年11月29日提交的当前8-K表格报告附件4.1(美国证券交易委员会档案号001-37362)并入)。
10.1*						黑石矿业长期激励计划下LTI奖励授予通知和奖励协议(绩效现金奖励)的LTI表格
10.2*						黑石矿业长期激励计划下LTI奖励授予通知和奖励协议(绩效股权奖励)的LTI表格
31.1*						根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对黑石矿业公司首席执行官的认证
31.2*						根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对黑石矿业公司首席财务官的认证
32.1*						根据《美国法典》第18编第1350条，根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的黑石矿业公司首席执行官和首席财务官证书
101.INS*						内联XBRL实例文档-实例文档不显示在交互数据文件中，因为其XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。
101.SCH*						内联XBRL架构文档
101.CAL*						内联XBRL计算链接库文档
101.LAB*						内联XBRL标签Linkbase文档
101.PRE*						内联XBRL演示文稿Linkbase文档
101.DEF*						内联XBRL定义Linkbase文档
104*						封面交互数据文件-封面iXBRL标记嵌入到内联XBRL文档中。

*在此存档或提交。

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签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的签署人代表其签署。

 

			黑石矿物，L.P.
			由以下人员提供：						黑石矿业公司，L.L.C.， 其普通合伙人
日期：2022年5月3日			由以下人员提供：						小托马斯·L·卡特
									小托马斯·L·卡特
									首席执行官兼董事长
									(首席行政主任)
日期：2022年5月3日			由以下人员提供：						杰弗里·P·伍德
									杰弗里·P·伍德
									总裁兼首席财务官
									(首席财务官)

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