正如 于2022年5月2日提交给美国证券交易委员会的那样

注册号：333-258808

美国 美国

证券交易委员会

华盛顿特区，20549

第6号修正案

表格 F-1

注册 语句

在……下面

1933年《证券法》

EQONEX 有限

(注册人在其章程中明确规定的姓名)

太古广场3号12楼1206-1209套房

湾仔皇后大道东1号

香港 香港

+852 2248 0600

(注册人主要执行办公室的地址和电话)

Puglisi &Associates

图书馆大道850 204号套房

特拉华州纽瓦克，邮编：19711

302-738-6680

(服务代理的名称、地址和电话)

将 拷贝到：

乔纳森(JD)德桑蒂斯
罗伯特·D·詹纳塔西奥

Searman&Sterling LLP

列克星敦大道599号

New York, NY 10022-6069

(212) 848-4000

建议向公众出售的大约 开始日期：在本注册声明生效日期之后不时出现。

如果根据《1933年证券法》第415条规定，本表格中登记的任何证券将以延迟或连续方式发售，请勾选下面的方框。

如果根据证券法下的规则462(B)，本表格是为了注册发行的额外证券而提交的，请选中 下面的框，并列出相同产品的较早生效注册声明的证券法注册声明编号 。☐

如果此表格是根据证券法下的规则462(C)提交的生效后修订，请选中以下框并列出同一产品的较早有效注册声明的证券法注册声明编号。☐

如果此表格是根据证券法下的规则462(D)提交的生效后修订，请选中以下框并列出同一产品的较早有效注册声明的证券法注册声明编号。☐

用复选标记表示注册人是否是1933年证券法规则405中定义的新兴成长型公司。

新兴的 成长型公司

如果 一家根据美国公认会计原则编制财务报表的新兴成长型公司，用勾号表示注册人 是否已选择不使用延长的过渡期来遵守†根据证券法第7(A)(2)(B)节提供的任何新的或修订的财务会计准则 。☐

† 术语“新的或修订的财务会计准则”是指财务会计准则委员会 在2012年4月5日之后发布的对其会计准则编纂的任何更新。

注册人在此修改本注册声明所需的一个或多个日期，以将其生效日期延后至注册人应提交进一步修订，明确声明本注册声明此后将根据证券法第8(A)条生效，或直至注册声明于根据上述第8(A)条行事的美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)可能决定的日期生效。

此招股说明书中的 信息不完整，可能会更改。在提交给美国证券交易委员会的注册声明生效之前，我们和销售证券持有人均不得出售这些证券 。本招股说明书不是出售这些证券的要约，也不是在任何不允许要约或出售的司法管辖区征求购买这些证券的要约。

主题 完成-日期为2022年5月2日

初步招股说明书

EQONEX 有限

154,906股普通股

本招股说明书涉及Eqonex Limited(“贵公司”)的销售证券持有人或其核准受让人(统称为“销售证券持有人”)就本招股说明书所述商业安排向若干服务供应商发行的154,906股普通股 不时进行的转售。

出售证券持有人 可能会以多种不同的方式和不同的价格出售本招股说明书涵盖的证券。我们将不会收到任何 出售证券持有人出售证券的收益。我们将支付与注册本招股说明书所涵盖证券相关的某些费用，如标题为“分销计划”一节中所述。

我们的普通股 在纳斯达克股票市场交易，代码为“EQOS”。2022年4月29日，普通股收盘价为每股1.55美元。

Eqonex Limited是根据新加坡法律注册成立的。我们的主要行政办事处和部分全球业务都设在香港。除位于中国内地的非活跃附属公司正在解散外，本公司并无在中华人民共和国(“中国”)经营。我们不是一家中国内地公司，我们或我们的任何子公司都不需要从中国政府获得 许可来经营和向外国投资者发行我们的普通股。Eqonex及其附属公司 不受中国证券监督管理委员会(“证监会”)和中国网信办(“CAC”)的许可要求所涵盖，也不需要其他中国实体批准公司的运营。我们不认为我们需要获得任何批准才能向外国投资者提供证券。如果我们无意中得出结论认为不需要此类批准 ，或者适用的法律、法规或解释发生变化，而我们未来需要获得批准，则获得此类批准可能会显著限制或完全阻碍我们向投资者提供或继续提供证券的能力，并导致我们的证券(包括普通股)的价值大幅缩水或一文不值。

最近，中国政府 宣布将加强对离岸上市的中国大陆公司的监管。根据新措施，中国将加强对跨境数据流动和安全的监管，监管证券市场的非法活动，惩罚欺诈证券发行、市场操纵和内幕交易。中国还将监控证券投资的资金来源并控制杠杆率。 中国国资委还对几家在美国上市的大型科技公司展开了网络安全调查，重点是反垄断和金融技术监管，以及最近随着《数据安全法》的通过，公司如何收集、存储、处理和传输数据。近日，中国人民银行中国银行(PBoC)与中国证监会、中国银保监会等监管机构联合发布公告，禁止在中国内地境内进行所有加密货币活动，包括Eqonex等海外加密货币服务提供商提供的服务。

作为一家并非在中国经营的新加坡公司，中国的法律法规目前对我们的业务、财务状况或经营结果没有任何实质性影响。然而，由于公司在香港的业务，以及中国政府对香港商业行为的重大监督权力，中国政府在未来可能寻求影响在中国内地或香港有任何级别业务的任何公司的运营，包括向投资者提供证券、在美国或其他外汇交易所上市、开展业务或接受外国投资的能力。 鉴于中国最近扩大了在香港的权限，存在我们暂时无法预见的风险和不确定性，中国的规则和法规可能会在很少或没有提前通知的情况下迅速变化。中国政府可能随时干预或影响我们目前和未来在香港和中国的业务，或者可能对在海外进行的发行和/或对我们这样的发行人的外国投资施加更多控制。

如果某些中国法律和法规在未来适用于像我们这样的公司，该等法律和法规的适用可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩以及我们向投资者提供或继续提供证券的能力产生重大不利影响， 任何此类法律和法规都可能导致我们的证券(包括我们的普通股)的价值大幅缩水或变得一文不值。例如，如果中国人民银行(PBOC)禁止中国内地所有加密货币活动(包括海外加密货币服务提供商提供的服务) 的禁令适用于香港，我们将被迫将我们的业务转移到香港以外的地方。此外，如果《中华人民共和国数据安全法》适用于我们在香港的业务，我们可能会 受到数据安全和隐私义务的约束，包括需要对可能影响中国国家安全的数据活动进行国家安全审查，并被禁止在未经中国相关监管机构批准的情况下向外国司法或执法机构提供存储在香港的数据。

2021年12月，美国证券交易委员会 通过规则以实施《外国公司问责法》(“HFCAA”)，根据《外国公司问责法》，PCAOB发布了其报告 ，通知美国证券交易委员会其无法彻底检查或调查总部设在中国内地或香港的会计师事务所 。如果任何有关PCAOB查阅审计师档案的法律适用于我们或我们的审计师等公司，PCAOB可能无法全面检查我们的审计师，这可能导致我们的证券(包括我们的普通股)被摘牌或根据HFCAA被禁止交易，并对您的投资的价值和/或流动性产生重大和不利的影响 。我们的独立注册会计师事务所UHY LLP不受PCAOB于2021年12月16日宣布的裁决的约束。UHY LLP总部设在纽约州的纽约。UHY LLP的总部不在中国大陆或香港。PCAOB 目前有权检查UHY LLP的工作底稿。因此，我们认为HFCAA和相关法规不会影响我们公司。但是，如果我们的独立注册会计师事务所或其附属公司被暂时剥夺在美国证券交易委员会和上市公司会计准则委员会面前执业的能力，并且我们的财务报表或审计报告被确定不符合美国交易所法的要求 ，我们可能面临退市风险或受到其他处罚，这将对我们继续在纳斯达克上市的能力产生不利的 影响。

此外，虽然我们相信中国政府有关部门最近的声明或监管行动，包括与中国人民银行禁令、《中华人民共和国数据安全法》、《消费者权益保护法》、《中华人民共和国个人信息保护法》和可变利益实体有关的声明或监管行动，以及中国政府有关部门采取的反垄断执法行动，不会对我们开展业务、接受外国投资或在美国或其他外汇上市的能力产生任何实质性的不利影响。不能保证这种情况会继续发生，也不能保证中国政府在任何时候都不会干预或影响我们的运营。如果此类声明或监管 行动未来适用于我们这样的公司，可能会对我们的业务、财务状况和经营结果、我们接受外国投资的能力以及我们在美国或其他国际证券交易所向投资者提供或继续提供证券的能力产生实质性的不利影响 ，任何这些都可能导致我们的证券(包括我们的普通股)的价值大幅缩水或变得一文不值。

如果发生上述 中的任何一项或全部情况，可能会导致我们公司的运营和/或我们普通股的价值发生重大变化，和/或显著限制或完全阻碍我们向投资者提供或继续提供证券的能力，并导致此类证券的价值大幅下降或一文不值。虽然我们无法预测此类事件发生时的影响程度，但我们预计，在中国的某些法律法规适用于我们的情况下，我们可能会将我们的主要执行办公室、员工和运营搬离香港。我们还可能被迫解散我们的香港子公司，并在香港以外成立一个或多个新实体。虽然我们相信我们可能能够搬迁和重组，但作为一家收入有限且目前尚未盈利的早期企业，与搬迁我们的办公室、员工和运营相关的成本和支出，以及与重组 某些法人实体相关的法律和专业费用，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性影响。 不能保证Eqonex的业务线单独或与我们的其他业务线一起 能够产生足够的现金流，以满足运营业务和搬迁所需的资本要求和支出。

有关这些风险和其他风险的更多详细信息，请参阅“风险因素-与在香港营商有关的风险“从本招股说明书第 20页开始。

投资我们的证券涉及风险。请参阅本招股说明书第6页开始的“风险因素”。

美国证券交易委员会和任何国家证券委员会都没有批准或不批准这些证券，也没有确定本招股说明书是否属实 或完整。任何相反的陈述都是刑事犯罪。

本招股说明书的日期为2022年。

目录表

您 应仅依赖本招股说明书和任何适用的招股说明书附录中提供的信息。我们和销售证券持有人均未授权任何人向您提供不同的信息。无论是我们还是销售证券持有人 都不会在任何不允许要约的司法管辖区要约出售这些证券。您不应假设本招股说明书或任何适用的招股说明书附录中的信息在适用文档日期以外的任何日期都是准确的。 自本招股说明书发布之日起，我们的业务、财务状况、运营结果和前景可能发生了变化。

关于 本招股说明书

本招股说明书是我们使用“搁置”登记流程提交给美国证券交易委员会的F-1表格登记声明的一部分。 根据此搁置登记流程，出售证券持有人可以不时在一个或多个产品中发售和出售本招股说明书中描述的证券的任意组合。出售证券持有人可使用货架登记声明 出售合计154,906股普通股，如“分销计划”一节所述。

我们 将不会收到出售证券持有人根据本招股说明书出售普通股的任何收益。 我们将根据本招股说明书支付与出售普通股相关的费用。在需要的范围内，我们和 销售证券持有人(如适用)将随本招股说明书提供招股说明书附录，以更新本招股说明书中包含的信息 。招股说明书副刊还可以增加、更新或更改本招股说明书中包含的信息。您应阅读 本招股说明书和任何适用的招股说明书附录，以及以下标题 “您可以找到更多信息”下描述的其他信息。

这些证券的要约不会在任何不允许要约的司法管辖区进行。

除非上下文另有说明，否则术语“Eqonex Limited”、“Diginex Limited”、“Eqonex”、“Eqonex Group”、“The Group”、“Company”、“We”、“Us”和“Our”均指Eqonex Limited、一家新加坡公司及其合并子公司。本招股说明书中提及的“业务合并”或“交易”是指根据经《股份交换协议修订及合并》、《股份交换协议第二次修订》、《股份交换协议第三次修订》和《股份交换协议第四次修订》(日期为2019年10月8日，2020年5月6日)修订和补充的特定换股协议，完成与8i企业收购公司(“8i”)的合并。8i是一家特殊目的收购公司(SPAC)，日期为2019年7月9日。以及日期为2019年10月8日的合并协议，这些交易 于2020年9月30日完成。

有关前瞻性陈述的警示性说明

本招股说明书包括表达Eqonex对未来事件或未来结果的意见、预期、信念、计划、目标、假设或预测的陈述，因此属于或可能被视为《证券法》第27A节和《1934年证券交易法》(以下简称《交易法》)第21E节所指的“前瞻性陈述”。 这些前瞻性陈述通常可以通过使用前瞻性术语来识别，包括术语“相信”、“估计”、“预期”，“预期”、“寻求”、“项目”、“打算”、“ ”、“计划”、“可能”、“将”或“应该”，或在每种情况下，它们的否定或其他变体 或类似的术语。这些前瞻性陈述包括所有非历史事实的事项。它们出现在本招股说明书的多个位置，包括有关我们的意图、信念或当前预期的陈述，这些陈述涉及业务合并、业务合并的好处和协同效应，包括预期的成本节约、运营结果、财务状况、流动性、前景、增长、战略和公司运营所在的市场。此类前瞻性 陈述基于现有的当前市场材料以及管理层对影响Eqonex的未来事件的预期、信念和预测。请注意，任何此类前瞻性陈述都不是对未来业绩的保证，涉及风险和不确定性以及假设，如果它们成为现实或被证明是不正确的。, 可能导致Eqonex的结果与此类前瞻性陈述中明示或暗示的结果大不相同。潜在风险和不确定性 包括在“风险因素”和本招股说明书其他部分中一般陈述的风险和不确定性，包括但不限于：

我们敦促读者 仔细审阅和考虑我们在本招股说明书以及我们提交给美国证券交易委员会的其他文件中所做的各种披露。 这些文件试图就可能影响我们的业务、财务状况以及运营和前景的风险和因素向感兴趣的各方提供建议。 本招股说明书中所作的前瞻性陈述仅代表上市之日的情况，除法律要求外，我们不承担任何义务对任何前瞻性陈述进行更新、修订或修订，以反映我们预期或未来事件的变化 。

常用术语

除上下文另有说明外，仅为本招股说明书的目的，本招股说明书中提及：

风险因素

投资我们的证券涉及高度风险。在您投资我们的证券之前，在评估对我们证券的投资时，您应仔细考虑以下风险因素和任何适用的招股说明书附录中可能包含的风险因素，以及本招股说明书和任何招股说明书附录中包含的所有其他信息。我们的业务、前景、财务状况或经营业绩可能会受到上述任何风险以及我们目前未知或我们目前认为无关紧要的其他风险的损害。由于上述任何一种风险，我们证券的交易价格可能会下跌，因此，您可能会损失全部或部分投资。在决定是否投资我们的证券之前，您还应参考 本招股说明书中包含的其他信息，包括题为“有关前瞻性陈述的告诫”一节。

与我们的工商业相关的风险

Eqonex 的运营历史有限，自成立以来一直在投资于其 业务线的建设，因此出现了运营亏损。它的业务线是新兴的、未经证实的，在每个司法管辖区都受到重大法律、监管、运营、声誉、税收和 其他风险的影响，不能保证盈利。

Eqonex 的运营历史有限，投资者可以根据这些历史来评估其业绩。因此，Eqonex面临许多早期企业常见的风险，包括资本不足、现金短缺、人员和融资来源限制 以及缺乏收入，这些风险中的任何一项都可能对Eqonex产生重大不利影响，并可能迫使其减少或缩减业务。Eqonex目前尚未盈利，截至2021年9月30日的六个月 运营亏损3,480万美元，截至2021年3月31日、2020和2019年3月31日的年度分别为6,460万美元、4,250万美元和1,790万美元。不能保证 Eqonex将实现股东投资回报，必须根据其运营的早期阶段来考虑成功的可能性。即使Eqonex实现了目标，它也可能不会产生正的现金流或利润。

此外，Eqonex的业务线是新兴的、未经验证的，在每个司法管辖区都面临重大的法律、法规、运营、声誉、税务和其他 风险，包括因使用分布式分类帐技术而适用的风险，并且不能保证盈利。 在截至2021年9月30日的六个月和截至2021年3月31日的一年中，该业务产生了收入，尽管 没有达到实质性的水平。Eqonex可能无法发展其业务线，也无法为投资者带来回报。Eqonex的某些业务线可能很难进入，和/或某一特定业务线显然不是对资金或时间的有效利用。这可能导致Eqonex修改其业务，并将重点从此类业务线转移。对于Eqonex可以访问客户或交易对手资产的业务线，与关闭此类业务相关的监管要求可能代价高昂，并使Eqonex面临客户、交易对手、其他第三方以及监管机构和其他政府机构的查询、调查、诉讼和诉讼。

Eqonex一直并可能继续在现有业务线内推出新的业务线、提供新的产品和服务或承担其他战略项目。例如，Eqonex目前正在努力推出投资产品业务(“投资产品业务”)。与这些努力相关的风险和不确定性很大，Eqonex可能会在这些努力中投入大量资本和资源。监管要求可能会影响计划能否以对Eqonex客户及时且有吸引力的方式 推向市场。开发和引入新业务或新产品或服务的初始时间表以及价格和盈利目标可能无法实现。新产品或服务可能需要在完全发布之前以有限的方式进行初始 发布。此外，Eqonex的收入和成本可能会波动，因为新的业务线、产品和服务通常需要启动成本，而收入需要时间来发展，这可能会对Eqonex的 运营结果产生不利影响。

如果Eqonex无法在控制开支的同时成功建立业务，其能否继续经营可能取决于 筹集足够的额外资本、获得足够的融资和将资产货币化的能力。不能保证Eqonex 能够以足够的数量或可接受的条件筹集资金，为其业务线的持续发展提供资金。

发生上述任何风险将对Eqonex的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响 。

由于数字资产的高度易变性，我们的 运营业绩已经并将大幅波动。

我们所有的收入来源都依赖于数字资产和更广泛的去中心化分类账生态系统。由于去中心化分类账经济和数字资产价格的高度波动 ，我们的经营业绩已经并将继续根据市场情绪和数字资产价格的变动而在每个季度大幅波动 。

由于各种因素，我们的 运营结果将继续大幅波动，其中许多因素是不可预测的，在 某些情况下不在我们的控制范围内，包括但不限于：

由于这些因素，我们很难准确预测增长趋势，我们的业务和未来前景也很难评估，尤其是在短期内。鉴于我们业务的快速发展和分布式分类帐技术， 我们经营业绩的逐期比较可能没有意义，您不应依赖它们作为未来业绩的指示 。我们财务报表中反映的季度和年度费用可能与历史或预计费用有很大差异。 我们未来一个或多个季度的经营业绩可能会低于证券分析师和投资者的预期。因此，我们普通股的交易价格可能会大幅上涨或下跌。

我们的净收入在很大程度上取决于数字资产的价格和在我们平台上进行的交易量。如果这样的价格或销量下降，我们的业务、经营业绩和财务状况都会受到不利影响。

我们的很大一部分净收入来自我们交易所与客户购买、销售和交易数字资产相关的交易费用。交易收入基于交易手续费，交易手续费可以是固定费用，也可以是每笔交易价值的百分比。对于我们的零售经纪产品，我们还收取价差，以确保我们能够以我们向客户报价的价格结算购买和 销售。我们还通过订阅产品和服务产生净收入，虽然这些产品和服务的收入 到目前为止并不显著，但其中大部分收入也将根据数字资产的价格波动。因此，数字资产交易量、数字资产价格或数字资产市场流动性的任何下降通常都可能导致我们的净收入下降。

数字资产的价格以及购买、出售和交易数字资产的相关需求历来都会受到很大波动的影响。任何数字资产的价格和交易量都会受到重大不确定性和波动性的影响，具体取决于多种因素，包括但不限于：

不能保证任何受支持的数字资产将保持其价值或交易活动将达到有意义的水平。 如果数字资产的价格或交易数字资产的需求下降，我们的业务、经营业绩和财务状况将受到不利影响。

数字资产的未来发展和增长受到各种难以预测和评估的因素的影响。如果数字资产没有像我们预期的那样增长，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。

基于区块链技术的虚拟货币在2008年才推出，目前仍处于开发的早期阶段。此外，不同的数字资产设计用于不同的目的。例如，比特币被设计成一个点对点的电子现金系统，而以太则被设计成一个智能合同和分散的应用平台。许多其他数字资产网络-从云计算到象征化的证券网络-最近才建立起来。任何数字资产及其底层网络以及管理数字资产的创建、传输和使用的其他加密和算法协议的进一步增长和发展代表了一种新的、不断发展的范式，它受制于各种难以评估的因素， 包括但不限于：

网络攻击 我们平台的安全漏洞，或影响我们的客户或第三方的攻击，可能会对我们的品牌和声誉 以及我们的业务、运营业绩和财务状况造成不利影响。

我们的业务涉及收集、存储、处理和传输机密信息、客户、员工、服务提供商、 和其他个人数据，以及访问客户资产所需的信息。我们的声誉建立在这样一个前提之上： 我们的平台为客户提供了购买、存储和交易数字资产的安全方式。因此，对我们或我们的第三方合作伙伴的任何实际或感知的安全漏洞，除其他外，可能：

此外， 任何针对其他金融机构或数字资产公司的实际或感知的违规或网络安全攻击，无论我们是否受到直接影响，都可能导致客户对数字资产经济或使用技术进行金融交易普遍失去信心 ，这可能会对我们产生负面影响，包括市场对我们安全措施和技术基础设施有效性的看法。

越来越多的组织，包括大型商人、企业、科技公司和金融机构以及政府机构，披露了其信息安全系统的漏洞，其中一些涉及复杂的 和高度针对性的攻击，包括对其网站、移动应用程序和基础设施的攻击。

针对各种行业(包括数字资产行业)的系统的攻击 在频率、持续性和复杂性方面都在增加，而且在许多情况下，是由资金雄厚、组织严密的成熟团体和个人实施的，其中包括 国家行为者。用于获取对系统和信息(包括客户的 个人数据和数字资产)的未经授权、不正当或非法访问、禁用或降级服务或破坏系统的技术不断发展，可能难以快速检测 ，并且通常在针对目标启动后才能识别或检测到。这些攻击可能发生在我们的 系统上，也可能发生在我们第三方服务提供商或合作伙伴的系统上。即使我们的系统不受干扰，某些类型的网络攻击也会对我们造成伤害。例如，攻击可能旨在欺骗员工和服务提供商将对我们系统的控制权 释放给黑客，而其他攻击可能旨在将计算机病毒或恶意软件引入我们的系统，以窃取机密或专有数据 。此外，某些威胁被设计为在对目标发动攻击之前保持休眠或无法检测到，因此我们可能无法实施足够的预防措施。

尽管 我们开发了旨在保护我们管理的数据、防止数据丢失和其他安全漏洞、有效应对已知和潜在风险的系统和流程，并预计将继续花费大量资源来加强这些保护，但 不能保证这些安全措施将提供绝对的安全性或防止漏洞或攻击。由于人为错误、渎职、内部威胁、系统错误或漏洞或其他违规行为，我们时不时地、将来也可能会遇到违反我们的安全措施的情况。未经授权的各方已尝试，我们预计他们将继续尝试， 通过黑客、社交工程、网络钓鱼等各种手段访问我们的系统和设施，以及我们客户、合作伙伴和第三方服务提供商的系统和设施，并试图欺诈性诱使个人(包括员工、服务提供商和我们的客户)泄露用户名、密码、支付卡信息或其他敏感信息， 这些信息可能被用来访问我们的信息技术系统和客户的数字资产。威胁可能来自各种来源，包括犯罪黑客、黑客活动家、国家支持的入侵、工业间谍和内部人士。某些威胁行为者 可能得到大量财政和技术资源的支持，使他们变得更加复杂，更难被发现。此外，由于新型冠状病毒或新冠肺炎大流行，此类活动有所增加。因此，随着时间的推移，我们用于防范这些高级威胁及其后果的成本和资源可能会继续增加。

虽然 我们认为保险范围足以满足业务发展的当前阶段，但它可能不足以 保护我们免受系统故障、安全漏洞、网络攻击和其他类型的非法 活动或此类事件造成的任何中断所产生的所有损失和成本。我们平台的停机和中断，包括任何由网络攻击引起的中断， 可能会损害我们的声誉和我们的业务、经营业绩和财务状况。

与Eqonex业务线和行业相关的风险

Eqonex的一个或多个业务线可能无法产生足够的现金流来满足运营业务所需的资本要求和支出 。

不能保证Eqonex的业务线单独或与我们的其他业务线一起产生足够的现金流，以满足运营业务所需的资本要求和支出。此外，Eqonex可能没有 或无法获得成功或全面发展其业务所需的技术技能、专业知识或监管批准 。虽然Eqonex一直寻求保留并继续以竞争性方式招聘专家，但可能会时不时地缺乏经过适当培训的管理、技术、科学、研究和营销人员，以开发和保持其业务线的发展 。此外，为了发展和维护其业务线，还需要解决重大的法律和法规方面的问题，而解决这些问题将需要大量的时间和资源。如果Eqonex 未能成功地以符合所有法规和法律要求的方式充分发展其一个或多个业务线，并向用户展示此类业务的效用和价值，或者对业务线的商业可行性没有足够的需求，则一个或多个业务线可能无法生存，这可能会对Eqonex的整体业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

数字资产和分布式分类帐技术可能不会被广泛采用。

数字资产是一种新的资产类别，到目前为止还没有被广泛采用，尤其是机构投资者和公司证券发行人。Eqonex的大部分业务线依赖或将依赖于此类投资者和发行商对数字资产的接受和大规模使用，以创造对Eqonex产品和服务的需求，使Eqonex的业务线 具有商业可行性。尽管Eqonex相信数字资产的预期收益将创造这样的需求，但不能保证这种情况会发生，或者如果确实发生了，也不能保证它会在短期内发生。

此外，分布式分类帐行业的总体增长以及Eqonex将依赖的协议技术受到高度不确定性的影响。影响这些协议以及数字资产进一步发展的因素包括但不限于：

分布式分类账行业作为一个整体一直以快速变化和创新为特征，并在不断发展。尽管IT 近年来经历了显著的增长，但分布式分类帐技术和数字资产的开发、普遍接受和采用和使用的放缓或停止 可能会对Eqonex的业务计划产生实质性的不利影响。

Eqonex的业务线可能需要Eqonex目前没有的监管许可证和资格，这可能是昂贵和耗时的 ，即使获得，也可能随后被吊销。

Eqonex的业务线涉及某些需要监管许可证和资质的活动，如托管服务、经纪-交易商服务、证券交易、资产管理和资本市场活动。这些活动在世界各地的司法管辖区都受到重大、成本高昂且具有约束性的金融监管。获取和维护这些许可证和资格的过程将是昂贵且耗时的，将占用材料管理人员的注意力，而且不一定会成功。Eqonex可能不符合此类许可证或资格的要求 ，包括例如最低资本要求，或者可能无法获得相关监管机构的酌情批准 。未能或延迟获得许可证或资格审批，或者审批范围比最初请求的范围更有限，或者随后受到限制或撤销，都可能对Eqonex产生重大负面影响，包括竞争对手获得先发优势的风险。由于新冠肺炎对监管机构资源的影响以及面对面会议的能力有限，它获得监管部门批准所需的时间也可能受到新冠肺炎的负面影响 。

具体地说，Eqonex正在或将寻求以下许可证。

围绕Eqonex在数字资产方面的业务运营的法律和法规不明确、不确定、发展迅速，不能保证以有利于Eqonex的方式发展。Eqonex预期的业务活动可能会导致监管机构推迟或拒绝向Eqonex发放本应获得的许可证和资格。例如，由于担心Eqonex专注于数字证券而不是更传统的证券，监管机构可能会推迟或拒绝向Eqonex发放经纪自营商许可证。Eqonex的业务有可能在其寻求开展业务的司法管辖区被取缔，这可能会对Eqonex扩大业务和盈利的能力产生重大影响。

在作出进入某一司法管辖区的决定后，Eqonex可利用当地律师事务所确保其了解在该司法管辖区开展业务所需的当地监管要求。Eqonex还与其持有或希望寻求许可证的司法管辖区的监管机构保持定期沟通。此外，为了确保Eqonex保持合规性，Eqonex建立了内部能力，以监测法规变化并从外部专家那里获得补充支持。Eqonex的业务线已经制定了监管路线图，以确定运营所需的其他相关许可证和资格；然而，仅针对少数司法管辖区 ，还需要大量的进一步投资。这可能会导致计划外成本和/或 延迟或取消在特定司法管辖区的发布。

Eqonex的高级管理层来自多个司法管辖区受监管的金融服务机构。因此，Eqonex的高级管理层 积累了在受监管环境中运营的经验，并了解遵守法规的重要性， 包括证券。然而，Eqonex的高级管理层之前没有处理与数字资产相关的监管要求的直接经验 。

Eqonex 可能无法与实体建立或保持伙伴关系以满足监管要求。

为了 Eqonex无法或没有成本效益地获得在司法管辖区开展业务所需的许可证或资格 Eqonex的任何业务线寻求进入，Eqonex计划与拥有此类许可证或资格的现有实体合作 以使其能够提供其产品和服务。然而，不能保证它将能够做到这一点，或者它是否能够在现在、未来或以可接受的价格做到这一点。潜在合作伙伴可能(I)不存在，(Ii)不愿或不能参与涉及分布式分类帐技术的活动，(Iii)没有提供Eqonex可接受的条款，(Iv)与Eqonex的一个或多个业务线存在利益冲突，使此类合作关系不被允许，(V)无法或不愿与Eqonex合作，或(Vi)终止与Eqonex的关系。如果Eqonex无法建立和维持此类合作伙伴关系， 它可能无法在某些司法管辖区开展业务，这可能会对其业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

如果 Eqonex未获得许可证，并试图与英国的Starmark Investment Management Limited等受监管公司建立合作伙伴关系(该公司通过伞式许可计划为资本市场业务提供监管覆盖)，则存在这样的风险：合作伙伴可能因Eqonex无法控制的原因而失去自己的监管地位，或者合作伙伴可能选择退出与Eqonex建立的合作伙伴关系，这两种情况中的任何一种都可能使Eqonex失去监管覆盖范围，无法在合作伙伴支持的 市场内提供服务。

法律或法规的变化 可能会使Eqonex受到进一步的重大、昂贵和约束性的法规、许可资格和其他 要求。

Eqonex现有和计划活动的法律或监管变更或解释可能需要Eqonex的许可或资格 ，或者给Eqonex带来昂贵且相互矛盾的监管负担，超出管理层目前的预期。此外，目前不需要许可证或资格来开展Eqonex现有和计划中的活动的司法管辖区可以 采用确实需要这些许可证或资格的监管制度。例如，2019年6月，金融行动专责小组通过了适用于数字资产和为数字资产持有人和发行人提供服务的实体的注册和许可要求的新指导意见，并于2020年11月，香港证券及金融事务监察委员会就拟议的数字资产现货交易强制许可发表了咨询文件。除其他事项外，本指导还敦促尚未 建立监管系统的国家/地区缓解潜在的滥用数字资产所带来的问题，使用基于风险的方法快速创建数字资产。此类额外要求可能会导致Eqonex产生额外费用，这可能会对其业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。此外，即使在活动已获批准并获得必要许可证的情况下，法律框架的改变也可能使此类活动非法或在经济上不再可持续。

Eqonex 面临重大诉讼和监管风险。

作为一家主要业务线包括金融服务的企业，Eqonex在很大程度上依赖于其与客户的关系以及其诚信和高素质专业服务的声誉。因此，如果客户对Eqonex的服务不满意，或者如果有指控，包括Eqonex的任何合作伙伴、私人诉讼当事人或监管机构的不当行为，无论最终结果对Eqonex有利还是不利，或者如果有关于Eqonex的负面宣传和媒体猜测，无论是否有效，都可能损害Eqonex的声誉，并可能对Eqonex造成比其他非金融行业的业务更大的损害。

Eqonex的许多业务线都受到严格的监管和监督，包括监管机构的定期检查。 Eqonex可能会受到查询、调查、制裁、停止令、终止执照或资格、 交易对手、客户、其他第三方以及监管机构和其他政府机构的诉讼和诉讼，这可能会 导致费用增加或声誉损害。回复询问、调查、审计、诉讼和诉讼程序，无论事件的最终结果如何，都是耗时和昂贵的，可能会分散高级管理层的注意力。这类诉讼的结果 可能很难预测或估计，直到诉讼后期，这可能持续数年。

对于分布式分类帐行业的公司来说，上述风险可能更大，因为它相对较新，客户、交易对手和监管机构预计需要进行大量教育，以了解依赖分布式分类帐技术的产品和服务的机制。

此外， 虽然Eqonex为某些潜在责任提供保险，但此类保险并不涵盖所有类型和金额的潜在责任 ，并受到各种排除以及可退还金额上限的限制。即使Eqonex认为索赔在保险范围内，保险公司可能会以各种不同的原因对Eqonex的权利提出异议，这可能会影响Eqonex的索赔时间，如果保险公司获胜，Eqonex的赔偿金额也会受到影响。任何索赔或诉讼，即使得到完全赔偿或投保，也可能损害Eqonex的声誉，并使其更难在未来有效竞争或获得足够的保险。

如果Eqonex和/或任何政府机构认为其接受了任何直接或间接违反洗钱或腐败法律、规则、法规、条约、制裁或其他限制的个人或实体的出资或以其他方式持有资产，或代表任何涉嫌参与外国腐败的恐怖分子或恐怖组织、可疑毒贩或外国高级政治人物，Eqonex和/或该政府机构可冻结该个人或实体的资产。Eqonex还可能被要求向政府机构报告和汇出或转移这些资产。 任何此类行动都可能损害Eqonex的声誉，并对其业务、财务状况和运营结果产生实质性和不利影响 。

SOME 市场参与者可能反对分布式分类帐的发展-基于技术的产品和服务，如Eqonex业务线的核心产品和服务，这可能会对Eqonex的业务能力产生不利影响。

金融行业(包括某些监管机构)和其他行业的许多 参与者可能会反对开发使用分布式分类帐技术的产品和服务。可能反对此类产品和服务的市场参与者可能包括比Eqonex拥有更多资源(包括财务资源和政治影响力)的实体 。Eqonex运营和实现其商业目标的能力可能会受到任何此类市场参与者的任何行动的不利影响，这些行为会导致额外的 监管要求或其他活动，使Eqonex更难运营。

Eqonex 可能无法成功开发技术来为其业务线提供服务。

Eqonex 严重依赖其自己或与其他第三方创建或计划创建的技术的使用，因为金融服务业务的许多现有技术 不是为服务数字资产而构建的，这需要一套独特的考虑因素。 如果Eqonex的技术解决方案未按计划工作，或者没有达到或继续达到Eqonex客户或其监管机构要求的质量水平，则可能会使交易业务效率降低、成本更高，并可能容易出错。从而减少Eqonex试图通过采用分布式分类帐技术向其客户提供的积极影响。

Eqonex 可能跟不上快速变化的技术和客户或法规要求。

Eqonex的成功取决于其为其业务线开发新产品和服务的能力，同时以满足当前和预期的客户和监管要求的方式提高现有产品和服务的性能和成本效益。 这种成功取决于几个因素，包括功能、有竞争力的定价、许可以及与现有 和新兴技术的集成。分布式分类帐行业的特点是快速的技术变革，新技术的出现可能使Eqonex的竞争对手能够提供比Eqonex的产品和服务更好的性价比组合的产品和服务，或者更好地满足客户需求。与Eqonex相比，竞争对手可能能够更快、更有效地响应新的或不断变化的机会、技术、标准或客户要求。

由于将新产品或服务推向市场需要较长的交付期，Eqonex需要对新产品和服务的商业可行性作出多项假设和估计。因此，Eqonex可能会推出 一种新产品或服务，该产品或服务使用的技术在发布时已被取代，解决的市场已不复存在 或比之前认为的要小，或者在发布时没有竞争力。与不成功的产品或服务开发或发布相关的费用或损失，或Eqonex的新产品和服务缺乏市场接受度，可能会 对Eqonex的业务、财务状况或运营结果产生不利影响。

Eqonex吸引新客户和增加现有客户收入的能力还取决于它是否有能力向其客户提供任何增强的或新的 产品和服务，其格式是大多数或所有客户都可以轻松一致地部署这些产品和服务，而不需要重要的 客户服务。如果Eqonex的客户认为部署其产品和服务将过于耗时、令人困惑或具有技术挑战性，则Eqonex的业务增长能力将受到严重损害。

网络安全事件以及其他系统和技术问题可能会对Eqonex造成实质性的不利影响。

网络安全事件和网络攻击已在全球范围内以更频繁和更严重的水平发生，并可能在未来以更高的频率继续增加。分布式分类帐行业是网络安全事件的特殊目标，网络安全事件可能是通过授权或未经授权访问Eqonex系统或Eqonex客户或交易对手信息的个人或团体的故意或无意行为，或Eqonex在其上进行交易的交易所发生的，所有这些都可能包括机密信息。 这些个人或团体包括员工、第三方服务提供商、客户和黑客。Eqonex及其服务提供商使用的信息和技术系统易受黑客、勒索软件、恶意软件和其他计算机病毒、拒绝服务攻击、网络故障、计算机和电信故障、钓鱼攻击、未经授权人员渗透、欺诈、安全漏洞、各自专业人员的使用错误、停电、恐怖主义以及火灾、龙卷风、洪水、飓风和地震等灾难性事件的影响。最近，虚拟货币兑换行业已成为诈骗的重要目标。到目前为止，Eqonex只经历过网络钓鱼事件，没有任何事件是实质性的。虽然Eqonex将部署一系列防御措施，但Eqonex可能会受到影响或中断，这可能会对Eqonex造成实质性影响。Eqonex及其服务提供商使用的信息和技术系统的安全可能继续受到网络安全威胁，这些威胁可能会导致Eqonex业务出现重大故障或中断。如果这些系统 受到威胁, 如果长时间无法运行或停止正常运行，Eqonex或服务提供商可能需要投入大量资金进行修复或更换。作为一家主要业务线包括金融服务的公司，Eqonex 已经并将继续能够访问客户和交易对手的敏感、机密信息，在某些业务线中， 可以访问此类客户和交易对手的资产，这使得上面确定的网络安全风险比 对其他非金融服务公司的网络安全风险更重要。

对Eqonex在收集、使用、披露或保管机密信息、个人数据、 和资产方面的做法的担忧，即使没有根据，也可能对其经营业绩产生不利影响。此外，Eqonex的网络安全系统故障 可能会损害Eqonex的声誉，使其受到法律索赔，并以其他方式对Eqonex的业务、财务状况和运营结果造成重大不利影响。

Eqonex 可能面临这样的风险，即一个或多个竞争对手已经或将获得对其一个或多个业务线的运营至关重要的技术专利，并且可能侵犯他人的知识产权。

如果 一个或多个其他个人、公司或组织拥有或获得了涵盖对Eqonex的一个或多个业务线的运营至关重要的技术的有效专利，则不能保证此类实体愿意以可接受的价格或根本不许可此类技术，这可能会对Eqonex的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响 。此外，如果Eqonex因任何原因未能履行其在适用协议下的义务，它可能 无法运营，这也将对Eqonex的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

由于分布式分类帐技术的根本开源性质，Eqonex可能无法始终确定它正在使用 或访问受保护的信息或软件。例如，Eqonex可能没有意识到其产品 侵犯了已颁发的专利。此外，在某些情况下，专利申请在专利颁发之前是保密的。在科学或专利文献中发表发现的时间通常比基础发现和专利申请的提交日期晚很多。由于专利的颁发可能需要数年时间，因此目前可能存在Eqonex未意识到的未决申请，这可能会导致已颁发的专利被其产品侵犯。

Eqonex 可能会花费大量资源来对抗专利侵权和其他知识产权索赔，这可能需要 它将资源从运营中转移出来。Eqonex在解决此类索赔时需要支付的任何损害赔偿或禁止其继续使用此类知识产权的禁令可能会对其业务、财务状况和运营结果造成实质性的不利影响。

管理 不同的业务线可能存在利益冲突。

Eqonex 已经建立并继续发展产品和服务的生态系统。虽然Eqonex将采取措施防止或缓解利益冲突，但在管理不同的业务线时存在某些固有的和潜在的利益冲突。由于Eqonex当前和预期的业务线范围很广，潜在的利益冲突包括其为特定客户提供的服务，或Eqonex自己的投资或其他利益与另一客户的利益冲突或被认为冲突的情况，以及Eqonex的一个或多个业务线可以获得可能不能与其其他业务线共享的重要非公开信息 的情况，以及Eqonex可能是与其也有咨询或其他关系的实体的投资者的情况。此外，在其投资者之间分配投资机会也可能造成利益冲突。在管理这些不同的冲突时，受托责任义务可能要求Eqonex以有利于客户而不是自身或其他第三方的方式解决冲突。员工和高管在业务线之间分配时间和活动时也可能存在利益冲突 。正确识别和处理利益冲突是复杂和困难的，如果Eqonex未能识别、披露和适当处理利益冲突，Eqonex的声誉可能会受到损害，客户与Eqonex进行交易的意愿可能会受到影响。此外，潜在或已察觉到的冲突 可能会导致诉讼或监管执法行动。因此，未能正确识别和解决潜在的利益冲突可能会对Eqonex的业务造成实质性的不利影响, 财务状况和经营结果。

数字资产和分布式分类帐技术的监管在每个司法管辖区持续发展，监管变化或行动 可能会限制数字资产的使用、支持此类数字资产的分布式分类帐技术的操作以及促进此类数字资产交易的平台 。

随着分布式分类帐技术和数字资产的普及和市场规模的扩大，世界各地的政府、监管机构和自我监管机构(包括执法和国家安全机构)都在审查分布式分类帐技术和数字资产发行人、用户、投资者和平台的运作。如果任何政府或半政府机构对整个数字资产行业行使监管权力，数字资产的发行、交易和所有权以及涉及该等数字资产的购买、销售或质押的交易可能会受到不利影响，这可能会对Eqonex的业务、财务状况和运营业绩产生重大不利影响。

数字资产的价格波动极大。数字资产价格的波动可能会对Eqonex的业务产生重大不利影响。

比特币和以太等虚拟货币和其他数字资产的价格在历史上一直受到剧烈 波动的影响，波动性很大。单个数字资产价格的下降可能会导致整个数字资产行业的波动。 例如，影响购买者或用户对比特币或以太的信心的安全漏洞可能会影响整个行业 。这种波动可能会对Eqonex目前运营和寻求提供的产品和服务的兴趣和需求产生不利影响，这将对Eqonex的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

分布式分类帐网络、数字资产和交易此类资产的交易所依赖于互联网基础设施，容易 受到系统故障、安全风险和快速技术变化的影响。

基于分布式分类帐技术的产品和服务的成功将取决于稳定的基础设施、具有必要的速度、数据容量和安全性的持续发展，以及用于提供可靠的互联网接入和服务的高速网络设备等补充产品的持续发展。数字资产在用户数量和内容数量方面已经并预计将继续经历显著增长。无法保证相关公共基础设施将继续能够 支持这种持续增长对其提出的要求，也不能保证分布式分类帐技术的性能或可靠性不会受到这种持续增长的不利影响。此外，也不能保证使数字资产成为其预期用途的可行产品所需的基础设施或补充产品或服务将及时开发，也不能保证此类开发不会导致为适应不断变化的技术而产生大量成本的要求。这些 技术或平台的失败或其开发可能会对Eqonex的业务、财务状况和 经营业绩产生重大不利影响。

此外，数字资产是根据区块链网络内的节点运行的协议创建、发布、传输和存储的。 这些协议可能存在未被发现的缺陷，或者可能受到网络规模的攻击，这可能会导致Eqonex的损失。 最后，量子计算的进步可能会打破支持某些数字资产的协议的加密规则。

恶意的 参与者可以操纵分布式分类帐网络和数字资产所依赖的智能合同技术，并增加分布式分类帐网络的脆弱性 。

如果 恶意行为者，包括国家支持的行为者，能够侵入或以其他方式单方面控制特定的分布式分类账网络或此类网络上的数字资产，则该行为者可能会尝试从该分布式分类账转移资产，或者 阻止确认该分布式分类账上记录的交易。这样的事件可能会对Eqonex的业务造成实质性的不利影响。数字资产一直是黑客试图操纵的对象，目的是将它们用于恶意目的。例如，如果恶意参与者获得控制数字资产验证活动和更改数字资产交易所依赖的分布式分类帐的大部分处理能力，则可能发生误用。此外，如果解决特定数字资产交易块的奖励下降，且交易费用不够高，则继续验证分布式 分类帐交易的动机将会降低，并可能导致验证活动停止。该分布式分类账的集体处理能力将降低，这将降低调整速度和调整交易块解决方案的难度，从而对交易确认过程产生不利影响。这种较慢的调整将使分布式分类帐网络更容易受到恶意行为者对分布式分类帐网络处理的处理能力的控制。

数字资产的网络贡献者可以对数字资产的网络协议和软件提出修改建议，如果数字资产的网络接受并授权，可能会对Eqonex产生不利影响。

特定数字资产的网络基于管理该网络内相互连接的计算机之间的点对点交互的协议。网络开发团队(如果有)可能会通过更改原始协议的软件升级对网络的源代码 提出并实施修改，包括交易的不可逆性 和区块链软件分布式分类账验证限制等基本思想。对原始协议和软件的此类更改可能会对Eqonex的业务产生重大影响。

银行 或其他第三方服务提供商可能拒绝向从事分布式分类帐相关业务的公司提供服务，包括Eqonex。

许多提供分布式分类帐技术相关产品和服务的公司一直无法找到愿意为其提供银行账户和银行服务的银行。同样，一些这样的公司已经被其银行关闭了现有的银行账户。银行可能会出于多种原因拒绝向分布式分类帐技术相关公司(包括Eqonex)提供银行账户和其他银行服务，例如认为存在合规风险或成本。同样，普通银行业持续的困难可能会降低数字资产的效用或价值，或损害公众对这些资产的看法。除银行外，其他 第三方服务提供商，包括会计师、律师和保险提供商，也可能拒绝向从事分布式分类帐技术相关业务的公司 提供服务，原因是此类业务存在感知到的风险状况，或者 缺乏监管确定性。与分布式分类帐技术相关的业务无法入库或无法获得服务可能会 对Eqonex的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

数字资产被用于资助犯罪或恐怖分子企业或清洗非法活动收益的程度可能 对Eqonex的业务产生重大影响。

数字资产转让中的匿名潜力，以及分布式分类账网络的分散性，导致一些恐怖组织和其他犯罪分子为筹资目的索取某些数字资产。随着数字资产的受欢迎程度和市场规模都在增长，政府当局一直在审查分布式分类帐技术和数字资产及其用户、投资者和交易所的运作，涉及将数字资产用于洗钱 非法活动收益或资助犯罪或恐怖分子企业的目的。除了目前的市场之外，可能还会开发新的分布式分类帐网络或类似技术，以提供更多的匿名性和更少的可追踪性。

将数字资产用于非法目的或将其视为非法用途，即使此类使用不涉及Eqonex的服务或产品，也可能导致Eqonex的声誉严重受损、数字资产的声誉受损，以及对分布式分类帐技术社区作为一个整体提供的服务失去信心。

政治或经济危机可能会促使数字资产的大规模出售，这将导致价值缩水，并对Eqonex产生实质性和不利的影响。

作为中央政府支持的法定货币的替代品，相对较新的虚拟货币受到供需力量的影响，这种供需力量基于对替代的、分散的商品和服务购买和销售手段的可取性， 目前尚不清楚这种供需将如何受到地缘政治事件的影响。例如，政治或经济危机可能 促使全球、地区或本地大规模收购或出售数字资产。大规模出售某些Digital 资产可能导致其价值缩水，并可能对Eqonex的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

经济、政治和市场状况，无论是在香港、新加坡还是世界各地，都会对Eqonex的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。

Eqonex的业务受到一系列其无法控制的因素的影响，在预测方面没有比较优势。这些 包括，其中包括：

宏观经济 事态发展，包括英国公投脱欧的影响、美国与国际贸易伙伴(包括中华人民共和国)之间不断变化的贸易政策 或其他国家发生的导致经济、政治或市场状况不确定或不稳定的类似事件 可能对Eqonex的业务、运营业绩和财务状况和/或其任何第三方服务提供商产生负面影响。

全球事件的影响，包括俄罗斯和乌克兰之间持续的冲突，也可能对Eqonex产生负面影响。

此外， 任何对全球经济的信心普遍减弱或相关的信心下降或政府或企业支出的削减都可能导致潜在客户推迟、减少或取消购买Eqonex的产品和服务，以及总体上采用分布式分类账技术。

虽然Eqonex因业务合并而将其注册地点从香港转移到新加坡，但Eqonex业务的一个重要元素预计仍将留在香港。香港一直由《基本法》管治，《基本法》保障香港在某些事务上享有高度自治，直至2047年。如果中国行使其权力改变香港的经济、政治或法律架构或现行的社会政策，香港的投资者和企业信心可能会受到负面影响，进而 可能对市场和业务表现产生负面影响，并对Eqonex产生不利影响。香港的政治、经济和社会地位存在不确定性。香港与中国中央政府在北京不断发展的关系 一直是政治动荡的一个来源，政治动荡不时会导致大规模抗议，包括2019年为回应香港政府提出的引渡法案而发生的抗议 ，该法案后来被放弃。这些抗议活动对在香港经营的企业造成了干扰 并对整体经济产生了负面影响。然而，自《国家安全法》通过以来，抗议活动的频率和强度都有所下降。

Eqonex的主要业务目前位于香港。未来，当COVID 19相关旅行限制放宽时，Eqonex可能会决定将某些业务从香港迁至新加坡或其他司法管辖区。在这样做时， Eqonex也可能无法留住某些专家工作人员。如果Eqonex因搬迁而失去任何管理层成员或其他此类关键人员的服务，它可能无法找到合适或合格的替代者，并可能产生额外的 招聘和培训新员工的费用，这可能会严重扰乱Eqonex的业务和增长。

Eqonex的业务线和对美元以外货币的接受将使其面临货币风险。

Eqonex的几乎所有业务都发生在美国以外的地区，而且预计将在中期内发生。因此，Eqonex的一些支出是并预计将以美元以外的货币计价的。由于Eqonex的财务报表是以美元列报的，因此Eqonex必须按每个报告期内或报告期结束时的有效汇率将非美元计价的收入、收入和支出以及资产和负债折算为美元。这些波动可能会对Eqonex的非美国运营业绩和财务状况的换算产生重大影响。

此外， Eqonex收到的货币价值的增减可能会影响其经营业绩及其资产和负债的价值。

Eqonex可能受到自然灾害、流行病和其他灾难性事件的不利影响，以及可能中断业务运营的恐怖主义等人为问题的不利影响， 业务连续性和灾难恢复计划可能无法充分保护Eqonex免受严重灾难的影响。

自然灾害或其他灾难性事件也可能对运营、国际商业和全球经济造成损害或中断，并可能对业务、运营业绩和财务状况产生不利影响。业务运营可能会受到自然灾害、火灾、电力短缺和Eqonex无法控制的其他事件的影响。此外，Eqonex的全球业务使其面临与公共卫生危机相关的风险，如流行病和流行病，这可能会损害业务并导致运营业绩受到影响。例如，新冠肺炎疫情的持续影响和/或我们已经采取的预防措施已经并可能继续导致客户支持的困难或变化，或造成运营或其他挑战，其中任何 都可能对业务和运营结果产生不利影响。此外，恐怖主义行为、劳工激进主义或动乱以及其他地缘政治动乱可能导致企业或合作伙伴的企业或整体经济中断。如果发生自然灾害，包括大地震、暴风雪或飓风，或火灾、断电或电信故障等灾难性事件，Eqonex可能无法继续运营，并可能遭受系统中断、声誉损害、Eqonex平台开发延迟、服务长时间中断、数据安全遭到破坏以及关键数据丢失，所有这些都可能对未来的运营结果产生不利的 影响。

新冠肺炎疫情可能对业务、运营业绩和财务状况产生不利影响。

Eqonex正在采取措施应对新冠肺炎的全球爆发，以减轻其传播给我们带来的潜在风险，以及政府为保护人口而实施的限制措施的影响。2020年，香港、新加坡和世界各地的政府采取了一系列行动，包括禁止居民免费旅行，鼓励企业员工在家工作，取消公共活动，关闭企业办公室。此外，由于疫情继续威胁全球经济，它可能继续导致市场大幅波动和一般经济活动下降。一些员工和服务提供商已过渡到在家工作，而Eqonex在某些司法管辖区以远程优先的方式运营。 这使Eqonex面临更高的运营风险。例如，员工和服务提供商家中的技术可能不如Eqonex办公室中的技术强大，并可能导致员工和服务提供商可用的网络、信息系统、应用程序和其他 工具比办公室中更有限或更不可靠。此外，员工和服务提供商家中的安全系统可能不如办公室使用的系统安全，而且当员工和服务提供商在家工作时，Eqonex已经实施了技术和管理保障措施来帮助保护其系统，但Eqonex可能面临更高的网络安全风险，这可能会使其面临数据或财务损失的风险, 而 可能会扰乱其业务运营。不能保证Eqonex实施的数据安全和隐私保护措施 将完全有效，也不能保证它不会遇到与员工和服务提供商远程访问公司数据和系统相关的风险。Eqonex还因需要与远程员工一起运营而面临挑战，并正在应对这些挑战，以最大限度地减少对其运营能力的影响。

在某些司法管辖区转型为远程优先的 公司可能会使Eqonex更难保留其企业文化，其员工可能减少了以有意义的方式进行协作的机会。此外，Eqonex不能保证其在某些司法管辖区转型为远程第一的公司不会对员工士气和生产力产生负面影响。任何未能保护企业文化和促进协作的行为都可能损害Eqonex未来的成功，包括其留住和招聘员工、创新和 有效运营以及执行其业务战略的能力。

此外，新冠肺炎的持续传播和相关公共卫生措施的实施已经并预计将继续导致数字资产经济的波动性和不确定性增加。Eqonex还依赖第三方服务提供商来执行某些功能。由于业务限制、隔离或人员执行工作的能力受到限制而对服务提供商的业务运营造成的任何 中断都可能对服务提供商向 Eqonex提供服务的能力产生不利影响。新冠肺炎的持续传播和控制病毒的努力可能会对Eqonex的战略业务计划和增长战略产生不利影响，减少对其产品和服务的需求，降低其员工、服务提供商和第三方资源的可用性和生产力，导致由于紧急措施而导致成本增加，否则 对业务产生不利影响。

与在香港经商有关的风险

中国政府最近对在美国上市的中国公司的商业活动进行干预，这可能意味着中国当局的扩张，这可能会对我们在香港和中国的现有和未来业务产生负面影响。

Eqonex Limited是根据新加坡法律注册成立的。本公司并非中国内地公司，本公司或本公司任何附属公司经营及向外国投资者发行本公司普通股，均不需要获得中华人民共和国(“中国”)政府的批准。 除一间位于中国内地的非活跃附属公司正在解散外，本公司并无在中国经营。

最近，中国政府宣布将加强对离岸上市的中国内地公司的监管。根据新的 措施，中国将加强对跨境数据流动和安全的监管，监管证券市场的非法活动，惩罚欺诈证券发行、市场操纵和内幕交易。中国还将监控证券投资的资金来源，控制杠杆率。中国网信办还对几家在美国上市的大型科技公司展开了网络安全调查，重点是反垄断和金融技术监管 ，以及最近随着数据安全法的通过，公司如何收集、存储、处理和传输数据。如果我们 受到此类调查或如果我们被要求遵守加强的监管要求，我们管理层的宝贵时间和金钱可能会花费在遵守和/或回应调查和要求上，从而将宝贵的资源和 注意力从我们的运营上转移开。这反过来可能会对我们的运营产生负面影响。

作为一家不在中国运营的新加坡公司，中国的法律和法规目前对我们的业务、财务状况或运营没有任何实质性影响。然而，由于本公司在香港的业务 以及中国政府对在香港开展业务的重大监督权力，中国政府未来可能寻求影响在中国内地或香港拥有任何业务级别的任何公司的业务，包括向投资者提供证券、在美国或其他外汇交易所上市、开展业务或接受外国投资的能力，始终存在风险。鉴于中国最近扩大了在香港的权限，存在我们暂时无法预见的风险和不确定因素，中国的规则和法规可能会在很少或没有事先通知的情况下迅速变化。中国政府可能随时干预或影响我们目前和未来在香港和中国的业务 ，或者可能对在海外进行的发行和/或对发行人的外国投资施加更多控制 我们自己。

如果发生上述任何或全部情况，可能导致我们公司的业务和/或我们普通股的价值发生重大变化，和/或显著限制或完全阻碍我们向投资者发售或继续发售证券的能力 ，并导致该等证券的价值大幅缩水或一文不值。

如果中国的某些法律法规适用于我们这样的公司，包括中国政府禁止加密货币和澄清禁止外国交易所向中国内地居民提供服务，我们的业务、财务状况和经营业绩，和/或我们普通股的价值或我们向投资者提供或继续提供证券的能力可能会受到重大和不利的影响 。在这种情况下，我们可能会受到与中国不断变化的法律和法规、其解释和实施以及更广泛的中国法律和监管体系相关的风险和不确定性的影响，包括法律的执行和规则和法规的可能变化，而不会提前通知，并被迫将我们的业务转移到香港以外的地方。

除位于中国内地的非活跃附属公司 (我们正在解散该附属公司)外，我们并无在中国经营。虽然我们的主要执行办事处 位于香港并且我们在香港运营，但我们的主要业务部门EQONEX交易所在新加坡金融管理局的豁免下运营，并且在香港没有支持交易所运营的服务器；我们的托管业务Digivault 根据英国的许可证运营；我们的其他业务线在新加坡、英国、瑞士、塞舌尔和香港以外运营，只有香港境内的运营支持。我们在香港约有100名员工 。因此，尽管我们的主要执行办事处位于中国香港特别行政区，但中国的法律法规目前对我们的业务、财务状况和经营业绩没有任何实质性影响。我们是一家新加坡公司，而不是一家中国大陆公司，我们和我们的任何子公司都不需要 获得中华人民共和国政府的许可来经营和向外国投资者发行我们的普通股。Eqonex及其附属公司 不受中国证券监督管理委员会(“证监会”)和中国网信办(“CAC”)的许可要求所涵盖，也不需要其他中国实体批准公司的运营。我们不认为我们需要获得任何批准才能向外国投资者提供证券。如果我们无意中得出结论认为不需要此类批准 ，或者适用的法律、法规或解释发生变化，我们需要在将来获得批准, 获得此类批准可能会显著限制或完全阻碍我们向投资者提供或继续提供证券的能力，并导致包括普通股在内的我们证券的价值大幅缩水或一文不值。

如果某些中国法律法规，包括现有的法律法规和未来制定或颁布的法律法规，未来将适用于像我们这样的公司，该等法律法规的适用可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩以及我们向投资者提供或继续提供证券的能力产生重大不利影响，任何这些都可能导致我们的证券(包括我们的普通股)的价值大幅缩水或变得一文不值。例如，如果《中华人民共和国数据安全法》 适用于我们在香港的业务，我们可能会受到数据安全和隐私义务的约束，包括需要 对可能影响中国国家安全的数据活动进行国家安全审查，并被禁止在未经中国相关监管机构批准的情况下向外国司法或执法机构提供存储在香港的数据。此外， 如果任何有关PCAOB查阅审计师档案的法律适用于我们或我们的审计师等公司，PCAOB可能无法 全面检查我们的审计师，这可能导致我们的证券(包括我们的普通股)被摘牌或根据《控股外国公司问责法》被禁止交易，并对您的 投资的价值和/或流动性产生重大和不利的影响

请注意，中国政府有关部门最近发表了与加密货币、数据安全、反垄断和中国内地企业海外上市有关的声明或最近采取了监管行动。例如，人民银行中国银行(PBoC)在与中国证监会、中国银行保险监督管理委员会和其他监管机构 联合发布的一份声明中宣布，禁止在中国大陆境内进行所有加密货币活动，包括Eqonex等海外加密货币服务提供商提供的服务。除了《中国人民银行禁令》、《中华人民共和国数据安全法》和《办法(草案)》外，中国政府有关部门最近还对某些以中国内地为基地的企业采取了反垄断执法行动。据吾等所知，此等执法行动是根据《中华人民共和国反垄断法》而采取的，该法适用于中国内地境内经济活动中的垄断活动和中国内地以外消除或限制中国内地市场竞争的垄断活动。此外，中国政府于2021年7月就总部位于中国的公司在中国境外集资提供新指引，包括透过称为可变权益实体(“VIE”)的安排。鉴于这些发展，美国证券交易委员会对寻求在美国证券交易委员会注册证券的中国公司实施了更严格的披露要求 。虽然我们公司目前在中国大陆没有任何业务，包括在中国大陆的任何面向客户的业务，也没有VIE架构，但我们认为，中国政府有关部门最近的 声明或监管行动，包括与《中华人民共和国数据安全法》有关的声明 办法草案, 中国个人信息保护法和VIE以及反垄断执法行动不会对我们开展业务、接受外国投资或在美国或其他外国交易所上市的能力产生任何实质性不利影响 不能保证这种情况将继续存在，也不能保证中国政府不会在任何时候干预或影响我们的运营 。如果未来此类声明或监管行动适用于我们这样的公司，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果、我们接受外国投资的能力以及我们在美国或其他国际证券交易所向投资者提供或继续提供证券的能力产生重大不利影响，其中任何 都可能导致我们的证券(包括我们的普通股)的价值大幅缩水或变得一文不值。

虽然我们无法预测 如果发生此类事件会造成何种影响，但我们预计，在中国的某些法律法规适用于我们的范围内，我们可能会将我们的主要执行办公室、员工和业务迁至香港以外的地方。我们还可能被迫 解散我们的香港子公司，并在香港以外成立一个或多个新实体。虽然我们相信我们可能能够 搬迁和重组，但作为一家收入有限且目前尚未盈利的早期企业，与搬迁我们的办公室、员工和运营相关的成本和 费用，以及与重组某些法人实体相关的法律和专业费用，可能会对我们的业务、财务状况和 运营结果产生实质性影响。不能保证Eqonex的业务线单独或与我们的其他业务线一起 能够产生足够的现金流，以满足运营业务和搬迁所需的资本要求和支出。

中国的法律法规正在演变，其制定时间表、解释和实施存在重大不确定性。如果 任何中国法律和法规对我们适用，我们可能会受到与中国不断变化的法律和法规、其解释和实施以及更广泛的中国法律和监管制度相关的风险和不确定因素的影响，包括法律执行方面的风险和不确定性，以及在很少或没有事先通知的情况下更改规则和法规的可能性。

在香港开展业务存在政治风险。

在通过引用并入本招股说明书及纳入本招股说明书的财务资料所涵盖的 期间，我们在香港的业务占很大一部分。因此，我们的业务运作和财务状况可能会受到香港政治和法律发展的影响。任何不利的经济、社会和/或政治状况、重大社会动荡、 罢工、暴乱、内乱或反抗，以及重大自然灾害，都可能对我们香港子公司的业务运营造成不利影响。香港是中华人民共和国的一个特别行政区，中华人民共和国对香港的基本方针政策反映在《基本法》中，即香港的宪制文件，赋予香港高度自治权、行政权、立法权和独立的司法权，包括根据一国两制原则作出的终审权。然而，不能保证中国不会推动香港未来的经济、政治和法律环境的变化。由于我们的部分业务以香港为基地，此类政治安排的任何变化 都可能对香港的经济稳定构成直接威胁，从而直接和 对我们的业务业绩和财务状况造成不利影响。

根据《中华人民共和国香港特别行政区基本法》，香港的内部事务和对外关系由香港专责管理，中华人民共和国政府负责其外交和国防事务。香港作为单独的关税地区，与外国和地区保持和发展关系。根据最近的一些事态发展，包括中华人民共和国全国人民代表大会常务委员会于2020年6月颁布的《中华人民共和国香港特别行政区维护国家安全法》，美国国务院已表示，美国 不再认为香港具有重大的自治权。特朗普总统签署了一项行政命令和《香港自治法》，取消了香港的优惠贸易地位，并授权美国政府对被认定对香港自治权的侵蚀起到重大作用的个人和实体实施阻止制裁。美国可能会对香港出口商品征收与对中国大陆商品相同的关税和其他贸易限制。这些和最近的其他行动可能代表着涉及美国、中国和香港的政治和贸易紧张局势的升级 ，这可能会损害我们的业务。

鉴于香港的地理面积较小，任何此类事件都可能对我们的业务运营产生广泛影响， 反过来可能对我们的业务、运营业绩和财务状况产生不利和实质性的影响。很难预测香港机场管理局对香港和在香港有业务的公司的全面影响。此外，与中美关系有关的立法或行政行动可能会给包括我们在内的受影响发行人带来投资者不确定性，我们普通股的市场价格可能会受到不利影响。

香港的法律制度存在不确定性，可能会限制法律保护的可获得性。

作为香港主权移交给中国的条件之一，中国接受了香港基本法等条件。《基本法》确保香港从1997年起50年内保持自己的货币(港元)、法律制度、议会制度和人民的权利和自由。这项协议赋予香港以高度自治的自由运作。香港特别行政区负责其内部事务，包括但不限于司法和最高法院、入境和海关、公共财政、货币和引渡。香港继续沿用英国普通法制度。

然而， 如果中华人民共和国试图改变其协议，允许香港自治运作，这可能会潜在地影响香港的普通法法律制度，并反过来可能带来不确定性，例如，我们的合同权利的执行。这反过来可能对我们的业务和运营产生实质性的不利影响。此外，香港的知识产权和保密保护措施可能不如美国或其他国家那样有效。因此，我们 无法预测香港法律制度未来发展的影响，包括新法律的颁布、对现行法律的修改或对其的解释或执行，或国家法律优先采用本地法规。这些 不确定性可能会限制我们可用的法律保护，包括我们执行与客户 协议的能力。

香港政府未来可能会面临中国政府的进一步限制措施。

中国政府可能随时干预或影响我们在香港的业务，或可能对在海外进行的发行和/或外国在我们的投资施加更多控制。我们不能 向您保证，香港政府未来不会面临中国政府的进一步限制措施。中国政府进一步出台的潜在限制性法规和措施可能会增加我们现有和未来的运营成本 以适应这些法规和措施，限制我们获得资本资源，甚至限制我们现有和未来的业务运营 ，这可能会进一步对我们的业务和前景产生不利影响。

中国法律的解释和《国家安全法》在香港的实施涉及不确定性。

中华人民共和国的法律制度是以成文法规为基础的，法院先前的判决只能作为参考。自1979年以来，中国政府颁布了与外商投资、公司组织和治理、商业、税收和贸易等经济事务有关的法律法规，以发展全面的商法体系，包括与财产所有权和开发有关的法律。然而，由于这些法律法规尚未完全完善，而且由于已公布的案例数量有限，以及先前法院判决的非约束性，对中国法律和法规的解释存在一定程度的不确定性。其中一些法律可能会在没有事先通知的情况下更改，也不会立即公布 或可能会修改并具有追溯力。

根据政府机构或向该机构提交申请或案例的方式，我们可能会收到比我们的竞争对手更不利的法律法规解释，特别是如果竞争对手早已在该机构所在地建立，并与该机构建立了关系。此外，任何诉讼都可能旷日持久，并导致巨额成本和资源转移以及管理层的注意力转移。所有这些不确定性可能会在执行我们的权利、我们许可证下的权利以及其他法定和合同权益方面造成困难。

如果PCAOB 无法全面检查我们的审计师，我们的 普通股可能会被摘牌或根据《控股外国公司问责法》被禁止交易。我们普通股的退市或停止交易，或它们被退市或被禁止交易的威胁，可能会对您投资的价值和/或流动性产生重大和不利的影响。此外，如果PCAOB无法对我们的审计师进行全面检查，将剥夺我们的投资者享受此类检查的好处。

《追究外国公司责任法案》(简称HFCAA)于2020年12月18日颁布。HFCAA声明，如果美国证券交易委员会确定我们提交的审计报告是由注册会计师事务所出具的，而该注册会计师事务所自2021年起连续三年没有接受PCAOB的检查 ，美国证券交易委员会将禁止我们的股票在国家证券交易所或美国场外交易市场交易。

出具本招股说明书其他部分所列审计报告的独立注册会计师事务所我们的审计师 作为在美国上市公司的审计师和在PCAOB注册的公司，受美国法律的约束，根据该法律，PCAOB将定期检查其是否符合适用的专业标准。 根据现行做法和中国法律，PCAOB目前无法检查在中国大陆注册的PCAOB公司的审计工作和做法。我们的审计师位于美国，在新加坡和香港设有分支机构，PCAOB没有受到法律 的限制，无法检查与香港业务相关的PCAOB审计。如上所述，除《基本法》外，中华人民共和国全国性法律 除非列于《基本法》附件三，并以公布或地方立法的形式在香港实施，否则不适用于香港。《基本法》明确规定，可列入《基本法》附件三的中华人民共和国全国性法律仅限于国防、外交和其他不属于香港自治范围的法律。有关PCAOB查阅核数师档案的中国国家法律 并未列于附件三，因此不直接适用于香港。中国的法律体系正在迅速发展，中国的法律、法规和规则可能会在几乎没有事先通知的情况下迅速变化。如果 任何中国法律和法规适用于我们或我们的审计师等公司，PCAOB可能无法检查我们的审计师。 缺乏检查可能导致根据HFCAA禁止您的证券交易，因此纳斯达克可能 决定将您的普通股摘牌。

2021年3月24日，美国证券交易委员会通过了关于实施该法某些披露和文件要求的暂行最终规则 。如果美国证券交易委员会根据美国证券交易委员会随后确定的流程将我们确定为“未检验”年，我们将被要求遵守这些规则。美国证券交易委员会正在评估如何落实HFCAA的其他要求，包括上述禁止上市和交易的要求。

2021年5月，PCAOB发布了拟议的规则6100，《持有外国公司问责法》下的董事会决定，征求公众意见。拟议的规则 与PCAOB在HFCAA下的责任有关，根据PCAOB的说法，这将建立一个框架，供PCAOB在根据HFCAA的设想确定PCAOB是否因为位于外国司法管辖区的一个或多个当局的立场而无法彻底检查或调查 注册会计师事务所时使用。 拟议的规则于2021年9月22日由PCAOB通过，并于2021年11月5日经美国证券交易委员会批准。2021年12月2日，美国证券交易委员会 通过修正案，最终敲定了实施HFCAA中提交和披露要求的规则。

2021年6月22日，美国参议院通过了《加速持有外国公司责任法案》，如果该法案获得美国众议院通过并签署成为法律，将把不检查的年数从三年减少到两年，从而缩短您的证券被禁止交易或退市的时间段。

2021年12月，美国证券交易委员会通过了《中国会计准则》的实施规则，根据《香港会计准则》，PCAOB发布了报告，通知美国证券交易委员会其无法全面检查或调查总部设在中国内地或香港的会计师事务所 。

如果 无论出于何种原因，PCAOB无法对我们的审计师进行全面检查，这种不确定性可能会导致我们普通股的市场价格受到重大不利影响，我们的证券可能被摘牌或禁止交易。如果我们的证券届时无法在另一家证券交易所上市，退市将大大削弱您在您希望时出售或购买我们普通股的能力 ，而与潜在退市相关的风险和不确定性将对我们普通股的价格产生负面影响。

PCAOB在中国境外对其他事务所进行的检查 发现这些事务所的审计程序和质量控制程序存在缺陷，这些缺陷可能会作为检查过程的一部分加以解决，以提高未来的审计质量。如果PCAOB无法对我们的审计师进行全面检查，我们和我们普通股的投资者将被剥夺此类PCAOB检查的好处。 此外，PCAOB无法对审计师进行全面检查将使评估我们独立注册会计师事务所的审计程序或质量控制程序的有效性 比接受PCAOB检查的审计师更困难，这可能会导致我们证券的投资者和潜在投资者对我们的 审计程序和报告的财务信息以及我们财务报表的质量失去信心。

我们的独立注册会计师事务所UHY LLP不受PCAOB于2021年12月16日宣布的裁决的约束。 UHY LLP总部位于纽约州纽约。UHY LLP的总部不在中国大陆或香港。PCAOB目前有权检查UHY LLP的工作底稿。因此，我们认为HFCAA和相关法规不会影响我们公司。但是，如果 我们的独立注册会计师事务所 或其附属公司被暂时剥夺在美国证券交易委员会和上市公司会计准则委员会面前执业的能力，并被确定我们的财务报表或审计报告不符合美国交易所法案的要求，我们可能面临退市风险或 受到其他处罚，这将对我们继续在纳斯达克上市的能力产生不利影响。

与Exchange业务相关的风险

监管机构可能永远不会允许交易所开始运营。

根据《2019年支付服务(特定期限的豁免)规则》 ，交易所在提供支付服务的豁免下运营。豁免将一直有效，直到 MAS对许可证申请做出决定。如果牌照未获批出，交易所将不能继续运作。新加坡 和许多其他监管机构可能需要允许交易所维持和扩大运营。如果任何监管机构 反对交易所或交易所的某些方面，该监管机构可能会阻止交易所在该司法管辖区内开始运营或继续运营。Eqonex需要应对的监管环境是复杂、广泛和不断变化的， Eqonex可能永远无法成功做到这一点。

交易所的发展带来了财务、技术和监管方面的挑战，而Eqonex可能无法成功地开发、营销和推出该交易所。

交易所业务计划最终涵盖两个不同的监管配置文件，即虚拟货币和数字证券，其中虚拟货币配置文件已经推出，并在豁免下运营。交易所的发展需要大量的资本资金、Eqonex管理层的专业知识以及时间和努力才能取得成功。由于各种原因，Eqonex可能不得不对规范进行更改，或者可能无法以实现这些规范的方式开发Exchange 或任何形式的正常运行网络。交易所即使成功开发和维护，也可能达不到投资者的预期。 例如，不能保证交易所提供的交易将比目前传统资产(甚至其他数字资产交易所)可用的交易平台更便宜或更高效。此外，交易所可能会出现故障或无法充分开发或维护，这可能会对交易所和在交易所交易的资产造成负面影响。

监管机构可能不允许交易所上市某些产品。

Eqonex 已经并打算继续开发多种产品，并将这些产品在交易所上市。监管机构 可能不允许交易所列出某些产品，或者可能限制可以向其提供产品的市场或人口统计数据(例如， 以限制零售客户的参与)。这些限制可能会对未来的收入产生不利影响。此外，如果产品在需要监管批准且未寻求或未收到此类批准的司法管辖区意外提供，则可能会对Eqonex采取监管措施。

Eqonex在其交易所提供的产品可能面临重大风险。

在许多司法管辖区，数字资产现货、期货、衍生品和证券交易是或可能被视为受监管的金融工具或属于其他监管框架。Eqonex可能没有申请适当的许可证，可能无法提供或继续提供此类产品 。

由于数字资产期货、衍生品和证券的新颖性和专业性，它们大大增加了Eqonex及其客户和客户的损失风险，进而增加了对Eqonex提起诉讼的风险。Eqonex的风险缓解策略(如果有)可能不够充分。

Eqonex的交易所业务可能受到信用风险的影响。

信用 风险是借款人或交易对手在到期时无法或不愿履行付款或交付义务的风险，以及由于担心借款人或交易对手的付款能力而导致交易可能无法发生或交易价值下降的相关风险。除了借款人拒绝履行贷款义务的风险外，Eqonex还面临第三方，包括交易对手、交易所、托管人、管理人 和其他可能欠Eqonex资金或其他资产的金融中介机构无法履行其义务的风险。这些各方中的任何一方 都可能因破产、缺乏流动性、纠纷、运营失败或其他原因而拖欠对Eqonex的债务，在这种情况下，Eqonex可能遭受意外损失。除了自身交易所的信用风险外，由于Eqonex依赖于专门从事数字资产期货和衍生品的第三方，因此它还面临这些第三方的信用风险。

Exchange可能不会被广泛采用，并且用户可能有限。

交易所可能不会被大量市场参与者使用，或者公众对继续创建和发展数字资产交易所的兴趣有限 。这种缺乏使用或兴趣的情况可能会对交易所的成交量造成负面影响 。

备选 可以建立与交易所竞争或比交易所更广泛使用的数字资产交易所。

数字资产交易所可能存在或可以建立，这些交易所使用与交易所基本协议相同或相似的协议，或促进实质上类似于交易所提供的服务的服务。交易所可能面临来自任何此类替代网络的竞争，这可能会对交易所产生负面影响，并对Eqonex的业务、财务状况和运营业绩产生重大不利影响。

已有 多家数字资产交易所将与交易所竞争。如果交易所无法提供使其有别于此类竞争对手的功能，或者此类竞争对手造成的定价压力导致收入低于预期，交易所可能会 无法生存，这可能会对Eqonex的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

交易所及其所依赖的任何分布式分类帐技术可能是网络攻击的目标，或者其基础代码中可能包含可利用的漏洞 ，这可能会导致安全漏洞以及在交易所交易的数字资产丢失或被盗。如果发生此类攻击或安全受到损害，可能会使Eqonex面临责任和声誉损害，可能会严重限制数字资产的利用，导致受影响数字资产的市场价格下降，并导致对Eqonex的索赔。

交易所、结构基础及其依赖或将依赖的软件应用程序和其他接口或应用程序(包括分布式分类帐技术)未经验证，不能保证交易所及其数字资产的创建、转移或存储不会中断或完全安全，这可能会导致不允许的转移、投资者在这些系统上的数字资产完全丢失或市场参与者不愿访问、采用和使用数字资产或交易所。此外，交易所和任何技术，包括分布式分类帐技术，他们所依赖的数字资产也可能成为网络攻击的目标 试图识别和利用弱点，这可能会导致数字资产的丢失或被盗，进而可能对交易所和Eqonex的采用和成功产生实质性和 不利影响。这些风险中的任何一项都可能对Eqonex的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

一些数字资产交易所的运作不受监管且缺乏透明度，这可能会导致市场对此类交易所失去信心。

数字资产交易所相对较新，在某些情况下不受监管。此外，虽然一些交易所提供有关其所有权结构、管理团队、公司实践和监管合规性的信息，但许多其他交易所不提供。因此，市场可能会对透明度较低或不受监管的交易所失去信心，包括处理大量数字资产交易的知名交易所 。近年来，已有多家数字资产交易所因欺诈、业务失败或安全漏洞而关闭。此外，较大的数字资产交易所一直是黑客和恶意软件的目标，并可能 成为监管执法行动的目标。如果这些交易所市场缺乏稳定性，并且此类交易所暂时或永久关闭，可能会降低人们对数字资产市场的总体信心，并导致数字资产价格出现更大波动。这些潜在后果可能会对交易所的采用和成功产生重大不利影响。

Eqonex的 公用事业令牌EQO可能不会激发交易所的兴趣，而且硬币在二级交易中的价格可能表现不佳 。

EQO 可能不能成功地为交易所带来额外的兴趣和成交量，而二级交易中对硬币的需求可能会导致EQO的价格表现不佳，导致EQO的一些所有者蒙受损失，并对Eqonex造成声誉损害。实用令牌(如EQO)在其结构和令牌所有者获得的好处方面都是独一无二的。

Eqonex 根据法律意见认为，EQO不被视为一种财务担保。然而，监管机构未来可能会认为，EQO被视为一种金融证券，这将影响令牌在交易所的发行和交易方式。有关更多信息，请参阅本表格F-1中其他部分所列我们合并财务报表的附注 40。

与Digivault相关的风险

托管业务的发展 带来财务、技术和监管方面的挑战，而Eqonex可能无法成功开发和销售托管解决方案。

继续开发现已推出的Kelvin和Helios托管解决方案需要大量资金、Eqonex管理层的专业知识以及时间和精力才能取得成功。由于各种原因，Digivault可能必须对托管解决方案的规范进行 更改，并且可能无法以实现这些规范的方式进一步开发服务 。托管解决方案即使成功开发和维护，也可能达不到投资者的期望。例如，不能保证托管解决方案将提供比当前传统资产(甚至其他数字资产)更便宜或更高效的服务 。此外，托管解决方案可能会出现故障或无法以其他方式充分开发或维护，这可能会对所持有的数字资产产生负面影响。

无法保证Digivault本身或与Eqonex的其他业务线一起能够产生足够的现金流，为运行托管解决方案所需的持续资本需求和支出提供资金。Digivault可能没有或 可能无法获得成功开发托管解决方案所需的技术技能、专业知识或监管批准 。虽然Eqonex一直寻求保留并继续以竞争性方式招聘专家，但有时可能缺乏经过适当培训的管理、技术、科学、研究和营销人员来开发和维护托管解决方案 。此外，为了开发和维护托管解决方案，还需要解决重大的法律和法规方面的问题，解决这些问题将需要大量的时间和资源。尽管同时推出了开尔文和Helios，但不能保证Digivault能够以完全实现其目标的方式开发托管解决方案，并满足适用于它们的复杂监管要求并获得必要的运营许可证。 如果Eqonex不能成功地以符合所有法规和法律要求的方式开发和维护托管解决方案，并向用户展示此类服务的效用和价值，或者如果对托管解决方案的商业可行性没有足够的需求，则Digivault可能不可行，这可能会对Eqonex的业务、财务状况和运营业绩产生重大不利影响。

许多监管机构可能永远不会允许托管解决方案投入运行。

许多监管机构可能需要允许托管解决方案在不同的司法管辖区运行。如果任何监管机构对托管解决方案或其某些方面提出异议，该监管机构可能会阻止它们在该司法管辖区内开始运作或继续运作。Eqonex为了运营可行的托管业务需要驾驭的监管格局 复杂、广泛和不断变化的监管格局，Digivault可能永远无法成功做到这一点。任何此类监管问题，包括监管机构的罚款或禁令，都可能对Eqonex的业务、财务状况和运营业绩产生重大不利影响 。

托管解决方案可能不会被广泛采用，并且用户可能有限。

托管解决方案可能不会被大量数字资产持有者使用，或者继续创建和开发数字资产托管服务的公众利益将受到限制。这种缺乏使用或兴趣的情况可能导致对托管解决方案商业可行性的需求不足，这可能会对Eqonex的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

托管解决方案及其所依赖的任何分布式分类帐技术可能是网络攻击的目标，或者可能在其基础代码中包含可利用的 漏洞，这可能会导致安全漏洞以及所持有或存放的数字资产的丢失或被盗。 如果发生此类攻击或Digivault的安全受到威胁，Digivault可能会面临责任和声誉损害， 此类攻击可能会严重限制数字资产的利用率，并导致受影响的Digital 资产的市场价格下降，从而可能导致对Digivault的索赔。

托管解决方案、其结构基础以及它们所依赖的软件应用程序和其他接口或应用程序(包括分布式分类帐技术)未经验证，不能保证托管解决方案是或将是完全安全的，这可能导致投资者的数字资产完全损失，市场参与者不愿访问， 采用和使用数字资产或托管解决方案。上述例子包括但不限于：

虽然 Digivault已经并将继续采取措施确保托管解决方案的安全并防止此类事件发生，但不能保证托管解决方案是或将完全安全并受到保护不受攻击，这方面的任何故障都可能对Eqonex的业务、财务状况和运营结果造成实质性的不利影响。

无法保证Digivault能够获得或保持必要的保险覆盖范围，或能够为其客户提供保险。

Digivault未能获得或维持保险，可能会对其吸引客户的能力产生不利影响，从而降低其创收能力。

资产管理业务相关风险

Eqonex管理的资产价值(“AUM”)的变化 可能会导致收入和收益下降。

资产管理业务(“资产管理业务”)的收入预计主要包括按资产管理价值的百分比计算的费用，在某些情况下，绩效费用通常以客户回报的百分比表示。许多因素，包括Eqonex管理资产的市场中资产的价格波动，可能会导致：

这些事件中的任何一个事件的发生都可能导致Eqonex的AUM、收入和收益(如果有的话)下降，并可能对资产管理业务的成功 产生负面影响。

资产管理业务受到高度监管，监管机构可能会以新颖和意想不到的方式适用或解释有关数字资产的这些法规 。

资产管理是一项高度受监管的业务，受到众多法律和法规要求的约束。这些规定旨在保护其资产处于管理之下的客户，因此可能会限制Eqonex以预定方式发展、扩展或开展其资产管理业务的能力。此外，Eqonex投资的基金将受到 不明确或尚未发展的监管制度的约束。如果Eqonex投资的基金所管理的资产是否被视为证券 存在任何含糊之处，许多法规对该基金的适用性将不明确，并可能间接 对资产管理业务产生不利影响。此外，Eqonex必须解决自身(包括Eqonex的其他业务线)与其客户和基金之间的利益冲突以及对利益冲突的看法。特别是，Eqonex 将被要求以客户和基金的最佳利益为行动，这可能包括将机会分配给客户和基金，而不是分配给自己的主要业务线。此外，监管机构在确定什么是基金客户的最佳利益方面拥有相当大的自由裁量权，并加强了对潜在冲突的审查。妥善处理利益冲突是复杂的 如果Eqonex未能或似乎未能妥善处理任何这些利益冲突，它可能面临声誉损害、诉讼、监管程序或处罚、罚款或制裁，其中任何一项都可能对Eqonex的业务、财务状况和运营结果产生重大和 负面影响。此外，就任何潜在的冲突而言，Eqonex需要获得客户或投资者的同意, 任何未能或延迟获得此类同意的情况 都可能对Eqonex利用某些商业机会的能力产生重大负面影响。

资产管理业务对其他投资工具的投资可能面临重大风险。

资产管理业务可以代表其自身及其管理的基金对集合投资工具进行直接或间接投资，这可能会使资产管理业务面临这些工具投资的所有风险。集合投资工具的价值可能会随着其各自资产的价值波动而发生变化。就资产管理业务投资于受管理的集合投资工具而言，资产管理业务对此类投资工具的投资表现将 取决于资产管理业务以外的人员的投资和研究能力。此类工具提供的证券通常不是根据适用的证券法注册的，而是在豁免注册的交易中提供的。

资产管理业务投资的数字资产基金本质上规模较小且未经验证。

鉴于资产管理业务可能投资于记录很少或没有记录的基金，此类基金可能无法产生资产管理业务预期的回报，甚至可能导致分配给此类基金的投资完全亏损。

有关交易业务的风险

短时间出售数字资产可能特别有风险。

Eqonex 可能会做空数字资产。在这样的卖空交易中，Eqonex将出售其不拥有的数字资产，通常是从第三方借来的 。数字资产的借贷市场目前处于早期阶段，可能需要一段时间才能像证券或其他成熟资产的市场那样发展和稳定，这将使Eqonex面临风险。

由于Eqonex仍有责任归还其借入的任何数字资产，因此Eqonex将被要求在要求向第三方交付的日期之前购买等额的 数字资产。如果数字资产的价格在卖空之日至Eqonex替换借用的数字资产之日之间上涨，则Eqonex将因卖空而蒙受损失 。任何损失的金额将增加Eqonex因卖空而可能需要支付的保费或利息金额 。卖空使Eqonex面临与借入的数字资产有关的无限风险，因为这些数字资产的价格没有上限。购买数字资产以结清空头头寸本身可能会导致数字资产的价格进一步上涨，从而加剧任何损失。在不利的市场条件下，Eqonex可能难以购买数字资产来履行其卖空交付义务，并可能不得不出售其他数字资产以筹集必要的资本，而此时这样做将是不利的。如果在 其他卖空者收到类似请求时发生归还借入资产的请求，则可能会发生“做空”，Eqonex可能会被迫在最不利的时间在公开市场上以买入的方式取代之前卖空的借入的数字资产，其价格可能远远超过最初卖空资产所获得的收益。此外，如果Eqonex卖空的资产每日交易量或市值有限，Eqonex可能难以购买资产 以履行其交割义务。 Eqonex卖空和“做空”衍生品头寸是投资杠杆的形式, 从理论上讲，Eqonex的潜在损失额是无限的。

Eqonex的期权交易可能面临重大风险。

Eqonex 可以折价数字或非数字资产的期权。购买和卖出看跌期权和看涨期权是高度专业化的活动 ，其投资风险高于普通投资。对期权的投资可能会比对标的资产的投资有更大的波动。从理论上讲，一位未投保的电话撰稿人的损失是无限的。如果标的资产的交易受到限制，交易或行使期权的能力可能会受到限制 。与交易所交易期权不同，场外交易期权的条款通常是通过与期权合同的另一方谈判确定的。交易所交易期权在标的工具、到期日、合约规模和执行价格方面都是标准化的。虽然这种类型的 安排允许更大的灵活性来定制期权，但场外期权通常比交易所交易的期权涉及更大的信用风险，后者由交易所在交易所的清算组织担保。在撰写本文时，数字资产的交易所交易和场外期权的可用性 是有限的，因此与那些可用于更稳固的期权类型的条款相比，条款可能不太有利。

Eqonex的衍生品交易可能面临重大风险。

Eqonex 可以交易数字资产的衍生品。衍生品是一种金融工具，其价值基于一个或多个参考资产或指标的价值，如证券、货币、利率或指数。Eqonex使用衍生品可能涉及不同于或可能高于直接投资证券和其他更传统投资的风险。此外，尽管衍生品的价值基于标的资产或指标，但衍生品通常不具有与Eqonex直接投资于标的资产时相同的权利。

衍生品 受到一系列风险的影响，例如随着市场发展而可能发生的价值变化，以及衍生品交易可能不会产生Eqonex预期的效果的风险。衍生工具还涉及错误定价或不正确估值的风险，以及衍生工具价值的变化可能无法实现与标的资产或指标的预期相关性的风险。衍生品交易可能波动性很大，Eqonex的损失可能超过其投资金额。此外，衍生品交易允许Eqonex创造投资杠杆，这可能会加剧这些头寸的任何损失。Eqonex的衍生品头寸并非在任何时候都有流动性的二级市场 ，Eqonex可能无法在有利的时间或价格启动或清算衍生品头寸，这可能导致重大损失。

此外，衍生产品是专门的工具，需要不同于直接投资的投资技巧和风险分析。使用衍生品不仅需要了解基础工具，而且还需要了解衍生品本身。特别是，衍生品的复杂性要求保持足够的控制，以监控所进行的交易，并有能力评估衍生品增加到Eqonex投资组合的风险。

Eqonex的外汇交易可能面临重大风险。

Eqonex 可以在银行间市场进行货币交易，这是一个以外币进行交易的全球商业银行机构网络。 通过银行和交易商交易的合约的每日价格波动没有限制。银行和交易商可能会要求Eqonex就此类交易存入保证金。银行和交易商不需要继续以货币做市。

有一段时间，某些银行拒绝为货币合约报价，或者报价的买卖价差异常之大。交易货币合约的安排可能只与一家或几家银行达成，因此流动性问题可能比与许多银行达成此类安排更大。政府当局实施的信贷控制可能会将此类交易限制在低于Eqonex原本会进行的交易范围内。就此类交易而言，Eqonex面临银行倒闭或银行无法履行或拒绝履行此类合同的风险。这些 合同中的大多数(如果不是全部)都直接受到利率变化的影响。在银行间市场的某些时候，政府干预的效果也可能特别显著。

Eqonex的交易交易可能会面临信用风险。

信用 风险是指证券的发行人或交易对手在到期时无法或不愿履行付款或交付义务的风险，以及由于担心发行人或交易对手的支付能力而导致交易价值下降的相关风险。除了Eqonex交易的证券的发行人未能或拒绝履行证券下的义务的风险外，Eqonex还面临第三方，包括交易对手、交易所、托管人、管理人和其他可能欠Eqonex资金、证券或其他资产的金融中介机构无法履行其义务的风险。 这些各方中的任何一方都可能因为破产、缺乏流动性、纠纷、运营失败或其他原因而违约 ，在这种情况下，Eqonex可能会损失任何此类交易的全部或基本上所有价值。如果Eqonex在专门从事数字资产期货和衍生品交易的交易所进行交易，它将面临该交易所的信用风险。

Eqonex 没有义务对冲其风险敞口，如果它这样做了，对冲交易可能无效或降低Eqonex的整体表现。

Eqonex 没有义务，而且往往可能没有义务对冲其风险敞口。然而，它可能会不时使用各种金融工具和衍生工具，如期权、掉期和远期合约，用于风险管理，包括：保护Eqonex的投资或交易资产的市值因证券市场波动和利率变化而可能发生的变化 ；保护Eqonex的投资或交易资产的未实现收益；促进出售任何此类资产；增强或保留任何贸易或投资的回报、利差或收益；对冲Eqonex任何负债或资产的利率或货币兑换风险；防范Eqonex预期在以后购买的任何资产的价格上涨；或Eqonex认为合适的任何其他方面。Eqonex的任何套期保值活动的成功将在一定程度上取决于其能否正确评估套期保值策略中使用的工具的业绩与被套期保值资产的业绩之间的相关性程度。由于许多资产的特性随着市场的变化或时间的推移而变化， Eqonex的对冲策略的成功还取决于其持续重新计算、重新调整和高效、及时执行对冲的能力 。此外，虽然Eqonex可能会进行套期保值交易以寻求降低风险，但此类交易 实际上可能会增加Eqonex的风险，或者导致Eqonex的整体业绩比没有从事此类对冲交易的情况更差。

Eqonex 可能会出现交易错误，或者会受到交易错误的影响。

Access Trading或Eqonex或其代表执行的交易可能会出现错误 。交易错误可能由多种情况造成，例如，当购买或出售错误的资产或购买或出售错误数量时。交易错误经常导致损失，这可能是重大损失。如果错误是由第三方造成的，则Eqonex可以要求 赔偿与该错误相关的任何损失，尽管任何第三方对此类错误的责任可能有合同或其他限制 。

Eqonex的交易订单可能无法及时执行。

Eqonex的交易和风险管理策略可能取决于在多种金融工具组合中建立和维持整体市场地位的能力。Eqonex的交易订单可能无法及时有效地执行，原因有很多，例如，包括Eqonex或其交易对手、经纪商、交易商、代理商或其他服务提供商造成的交易量激增或系统故障。在这种情况下，Eqonex可能只能获得或处置其头寸的部分(但不是全部)组成部分 ，或者如果总体头寸需要调整，Eqonex可能无法进行此类调整。因此，Eqonex将无法实现其预期的市场地位，这可能会导致亏损。此外，预计Eqonex将严重依赖电子执行系统(并在未来可能依赖新系统和技术)，这可能会受到某些系统性 限制或错误，导致Eqonex做出的交易订单中断。

由于缺乏完善的信息，Eqonex 面临亏损。

作为数字资产的便利化交易商，Eqonex可以与多个不同的交易对手进行各种资产的交易。Eqonex有时可能会与拥有比Eqonex更准确或更完整信息的其他人进行交易，因此Eqonex可能会在特定工具的价格大幅波动之前以不利的价格积累不利头寸。如果这些 事件的频率或规模增加，Eqonex的损失可能会相应增加，这可能会对Eqonex产生实质性的不利影响。

访问权限 交易可能会受到技术合作伙伴失败的影响。

Access Trading依赖另一家技术提供商，即Itiviti，将某些服务作为产品的一部分提供。如果这些服务不再可用，无论出于何种原因，Access Trading可能不再能够为合同下的客户提供服务。

资本市场业务相关风险

Eqonex 可能无法建立成功执行发行所需的发行人和投资者网络。

资本市场业务已经并正在开发，以帮助寻求通过发行数字证券进入全球资本市场的发行人。 为此，资本市场业务将为其客户 向投资者提供数字证券的建议、发行和分销。

要想取得成功，Eqonex必须从客户那里采购产品，而且不能保证它能做到这一点。到目前为止， 愿意探索将分布式分类帐技术用于其证券产品的发行人有限。 此外，重要的是，Eqonex产品帮助提供有吸引力的条款和值得信赖的客户， 能够执行交易和接收付款，并证明有能力在高质量的产品上使用数字证券，这将对更大的市场参与者具有吸引力。

此外，Eqonex将不得不寻找投资者才能参与发行。仍然需要对投资者进行大量关于数字证券潜力的教育。不能保证，即使Eqonex从发行人那里获得高质量的产品，它也可以找到 投资者，特别是机构投资者，其中许多投资者的投资授权不包括数字证券， 购买所提供的数字证券。

如果Eqonex无法获得有吸引力的产品和/或投资者参与，可能会对其业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

资本市场业务高度依赖股票发行的成交来产生收入。

资本市场行业的配售代理、经纪商、承销商和其他参与者和发行人顾问通常会收到按发行募集资金总额的百分比计算的报酬 。这类费用是资本市场业务预计将获得大部分收入的地方。因此，成功实现收入目标高度依赖于极少量的交易完成，尤其是在短期内，因为资本市场业务还处于早期阶段。如果未能完成发售并收取费用，可能会对Eqonex的业务、运营业绩和财务状况产生重大不利影响。

数字证券的发展带来了技术和监管挑战，Eqonex可能无法成功开发、营销和推出此类令牌。

数字证券的开发需要Eqonex或其分包商方面的大量技术专长，以确保 运营和安全。Eqonex可能没有或无法获得成功创建或营销数字证券所需的技术技能、专业知识或监管批准 。即使成功开发和创建了数字证券，数字证券也可能无法满足投资者的期望。此外，数字证券可能会遭遇技术故障或无法实现其主要目标。

数字证券可能不会被广泛采用，并且用户可能有限。

数字证券可能不会被大量发行人、经纪自营商或持有者使用，或者数字证券的持续创建和发展可能会产生有限的公共利益。这种缺乏使用或兴趣的情况可能会对资本市场业务产生负面影响。

在提供有关数字证券的发行和分销方面的建议和协助时，存在特定的法律和监管风险 这些风险可能会引起对Eqonex的索赔。

在Eqonex寻求开展业务的每个司法管辖区，提供有关数字证券发行和分销的建议和协助会带来法律和监管风险。与数字证券产品相关的法律和监管环境是不确定的 ，可能会发生变化和不一致。这种具有挑战性的局面可能会导致Eqonex在其没有监管覆盖范围的司法管辖区 提供建议和服务。此外，数字证券可以在司法管辖区或根据当地法律不允许 接收此类数字证券的投资者进行分销。

Eqonex 预计其资本市场业务的主要市场将包括以下内容(以及 运营所需的相关许可证)：

如果未获得资本市场业务在这些司法管辖区提供服务的许可证，Eqonex将寻求与当地公司合作。

Eqonex 不打算进行任何交易，也不打算诱使或试图诱使任何美国人购买或出售任何证券 除非确保其行为符合与证券提供和销售有关的美国法律。如果Eqonex在未来试图与任何美国人进行任何交易，或诱导或试图诱导与任何美国人购买或出售任何证券，Eqonex将寻求根据交易法第15(B)节的要求注册为美国经纪-交易商，或与美国经纪-交易商合作。

与借贷业务相关的风险

借贷业务可能永远不会成功。

贷款业务于2021年7月推出。2021年6月，Eqonex投资90万美元购买了永久软件许可证 ，以提供运营贷款业务的技术，这可能永远不会产生正回报。Eqonex不能保证贷款业务会成功，也不能保证Eqonex 有足够的资本和其他资源来支持该业务。

监管当局可能不允许或限制Eqonex为借贷提供便利的能力

Eqonex 可能需要得到各监管机构的批准，才能允许Eqonex从事借贷活动。如果任何监管机构拒绝批准Eqonex从事此类活动，则该机构可能会阻止Eqonex Lending变得活跃，或者可能会将业务限制在狭窄的范围内，从而无法充分发挥其潜力。为了促进Eqonex贷款，Eqonex需要适应的监管环境是广泛和不断变化的，Eqonex可能无法在没有所需批准的情况下成功 激活这项业务。

此外，法律法规可能会随着时间的推移而发生变化。因此，即使Eqonex获得必要的批准或许可证，Eqonex的业务仍将面临持续的威胁，即该经营许可随后可能被撤销或随着时间的推移而发生重大变化， 这可能对Eqonex Lending产生重大不利影响。

竞争 数字资产的借入和借出可能会增加。

虽然数字资产行业还处于早期阶段，但已经有许多数字资产的借贷提供商。 这些提供商会产生竞争，这可能会对利润率造成下行压力和/或使交易的风险状况恶化。 由于传统投资银行目前可能会积极借入和借出股票和其他证券，可能会寻求将其业务扩展到数字资产，因此也可能出现进一步的竞争。投资银行等大型金融机构拥有大量的资源、技术和分销渠道来接触客户，这可能会威胁到Eqonex在这一领域的成功。

Eqonex 可能无法建立对借贷的大量需求或供应，以使业务可行。

Eqonex Lending可行性的一个重要组成部分将是客户参与Eqonex借贷活动的意愿 。除了提到的竞争威胁外，这还可能受到一般无法吸引足够数量的客户参与此活动的影响。此外，这一活动可能不仅需要足够的借款人或贷款人， 还需要借款人和贷款人之间有足够的余额来维持可行的商业模式。

未能准确记录交易、条款和契约可能会带来重大法律风险。

Eqonex Lending的客户 可能会以委托人或代理人的身份与Eqonex打交道。在任何一种情况下，Eqonex都可能在设计和执行交易的法律条款方面发挥重要作用。交易将需要指定条款和条件， 可能是相对标准化的或定制的，这可能会导致更高的诉讼风险。此外，Eqonex Lending可能涉及提供杠杆。为交易产品提供杠杆可能会导致损失被放大。损失放大的客户可能比其他客户更有可能诉诸诉讼。

数字资产波动极大，容易受到市场风险的影响

数字资产波动极大，在Eqonex Lending涉及为交易目的提供杠杆的情况下，客户的市场风险可能被放大；这反过来可能导致Eqonex的信用风险，其中客户的市场风险损失超过客户提供的抵押品。此外，如果Eqonex扮演代理的角色，寻求以相同的条款有效地匹配借款人和贷款人，则在匹配贷款人和借款人的过程中，它可以充当短期的本金持有头寸。在上述任何一种情况下，Eqonex都可能面临市场风险，在极端市场动荡和数字资产价格大幅突然波动的情况下，这一点将得到突出体现。

贷款业务面临重大的经营风险、交易对手风险和抵押品风险

借贷业务的交易流程涉及多个流程步骤、系统和交易对手，并在其整个生命周期中面临操作风险。这些可能包括人为错误、流程或系统故障以及其他不可预见的外部事件。 虽然运营控制内置于业务的所有要素中，但可能无法完全消除此类事件导致重大运营损失的可能性。

即使在贷款业务被抵押以管理信用风险的情况下，该业务也涉及抵押品流动和保证金。数字资产的借款人通常需要提供抵押品，而数字资产的出借人通常需要对其出借资产进行有效的 保护和管理。抵押品流动不限于初始抵押品，但抵押品要求可能会随着时间的推移而变化。最初的抵押品可能被证明是不足的，可能会导致Eqonex的损失。抵押品的变化可能需要在交易期间发生 。为确保有效运行以降低风险，需要使用适当的技术和系统 。这种技术可能会失败，和/或借款人可能会试图阻止Eqonex获得所需的抵押品。抵押品的任何不足，无论是客户的过错还是Eqonex的过错，都可能导致重大损失和有害的客户结果。 如果发布的抵押品与交易基础资产的性质不同，则可能进一步导致潜在的 不匹配和抵押品价值不足。

运营风险

借入和借出交易流程涉及多个流程步骤、系统和交易对手，并在其整个生命周期中面临操作风险。这些可能包括人为错误、流程或系统中的故障以及其他不可预见的外部事件。虽然运营 控制内置于业务的所有要素中，但可能无法完全消除此类事件导致 重大运营损失的可能性。

投资产品业务相关风险

投资产品业务当前未运行，可能永远不会运行。

投资产品业务当前未运行，可能永远不会运行。到目前为止，Eqonex在投资产品业务上的投资约为80万美元，这可能永远不会产生正回报。投资产品业务预计将于2022年第二季度推出。Eqonex不能保证投资产品业务会成功，也不能保证Eqonex有足够的资本和其他资源来支持这项业务。

监管当局可能永远不会允许或严格限制Eqonex发行投资产品的能力。

许多监管机构可能需要允许Eqonex发行投资产品。如果任何监管机构或其他需要 许可的机构，如证券交易所上市机构，对投资产品或其某些方面提出反对， 该监管机构可以阻止该投资产品在该司法管辖区发行，或者如果允许撤销该许可， 。为了提供投资产品，Eqonex需要驾驭的监管环境是复杂、广泛的 ，而且不断变化，Eqonex可能永远无法做到这一点。

此外，法律法规可能会随着时间的推移而发生变化。因此，即使Eqonex获得必要的批准或许可证，Eqonex业务仍将面临持续的威胁，即该经营许可随后可能被撤销或随着时间的推移而发生重大变化。 这可能会对投资产品业务及其客户产生重大不利影响。

竞争 引用数字资产的投资产品可能会增加。

虽然数字资产行业处于早期阶段，但在几个国家/地区都有创建证券化产品或集合投资计划的例子，以提供对数字资产的敞口。这些公司以及提供数字资产交易所访问权限的公司，包括几个重要的交易所，对投资产品业务构成了竞争。随着新进入者的出现，这种竞争可能会加剧，包括投资银行等大型金融机构，这些机构拥有比Eqonex更多的资源、技术和分销渠道。竞争加剧可能导致(其中包括)投资产品业务失去市场份额、出现优势产品和压缩利润率，其中任何一项都可能对投资产品业务、财务状况和经营业绩产生重大和 不利影响。

Eqonex 可能无法建立成功发展业务所需的总代理商网络。

投资产品业务销售战略的一个重要组成部分涉及与经销商达成和维护协议。 不能保证此类分销协议将得到执行，而且经销商有可能拒绝Eqonex的 建议和/或不希望参与与数字资产相关的产品的分销。

未能准确描述投资产品可能会导致财务和监管风险。

投资产品业务的业务计划将寻求具有不同专业知识的客户，包括零售客户，他们应承担最大的注意义务，并可能获得最大的监管保护。如果一项投资产品在印刷或口头上没有准确或完整地描述，投资者可能无法就该投资产品的风险状况做出明智的决定，这可能会导致诉讼、监管罚款、调查和赔偿。即使这种不准确的披露被指控 但没有得到证实，投资产品业务和Eqonex也可能因此面临重大声誉损害。上述任何情况都可能对Eqonex的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

投资产品业务受到技术故障的影响。

投资产品业务将利用和依赖技术，这种技术可能会失败和出错。预计将使用应用程序 为产品定价，如果定价模型不准确，产品可能会以与公允价值大不相同的价格 发行，从而导致Eqonex损失和/或对投资者的潜在损害，这可能导致客户的财务赔偿和 潜在的监管制裁和罚款。还存在产品后续估值可能不准确和/或对此类产品进行风险管理和对冲的方式估计错误的风险。此外，投资产品业务打算 在各种交易所上市产品，一些交易所可能需要外部做市，以确保有流动性可供投资者 。Eqonex可能违反各种规定，面临罚款，并可能不得不赔偿可能因此而蒙受损失的投资者。此类做市活动还将包括发行新证券，这需要自动化 和凝聚力技术来创建产品并以正确的方式自动执行基础风险敞口， 如果错误，可能导致Eqonex在此类产品中进行不足或过度对冲，并可能面临由此产生的损失。

与税收相关的风险

数字资产的 税务处理不清楚。

根据Eqonex开展业务的司法管辖区的税法，数字资产的处理方式尚不清楚。Eqonex在数字资产中或与数字资产相关的运营和交易 可能在一个或多个司法管辖区受到不利的税收后果，包括由于围绕数字资产的法律制度的发展而产生的不利税收后果，Eqonex的经营业绩可能因此受到不利影响 。

Eqonex 可能被归类为被动外国投资公司，这可能会给Eqonex普通股的美国持有者带来不利的美国联邦所得税后果。

Eqonex 将在任何课税年度被归类为被动型外国投资公司(“PFIC”)，条件是：(I)该年度总收入的75%或以上为“被动型收入”(定义见经修订的1986年《国内税法》相关条款)，或(Ii)该年度内资产价值的50%或以上(根据 季度平均值确定)可归因于产生或持有用于生产被动型收入的资产。Eqonex是否为PFIC是一项事实决定，必须每年根据当年的总收入和全年的资产价值作出决定。Eqonex在2021纳税年度和未来几年将获得的“被动收入”相对于其他收入的数额很难估计。此外，为确定PFIC的目的而确定的资产价值可以参考普通股的公开价格来确定，普通股的公开价格可能会有很大波动。因此，不能保证Eqonex在2021纳税年度或未来不会被归类为PFIC。如果在美国持有人持有Eqonex普通股的任何课税年度将Eqonex视为PFIC，则某些不利的美国联邦所得税后果 可能适用于美国持有人(定义见《税务-美国联邦所得税考虑事项》)。

上市公司相关风险

Eqonex 作为一家上市公司的运营经验有限，作为一家美国报告公司履行其义务可能成本高昂且 耗时。

该公司的高管过去没有经营美国上市公司的经验，这使得他们是否有能力遵守适用的法律、规则和法规是不确定的。公司未能遵守适用于美国上市公司的所有法律、规则和法规 可能会使Eqonex或其管理层受到监管审查或制裁，这可能会损害公司的声誉和股价。

作为一家上市公司，Eqonex将产生大量的法律、会计和其他费用，这是它作为私人公司没有发生的。Eqonex 受制于《交易法》、《萨班斯-奥克斯利法案》、美国证券交易委员会后来实施的规则、纳斯达克或纳斯达克上市标准的规则和条例以及其他适用的证券规则和法规的报告要求。 股东激进主义、当前的政治和社会环境以及当前高度的政府干预和监管 改革可能会导致大量新的法规和披露义务，这可能会导致额外的合规成本， 可能会影响Eqonex目前无法预测的业务运营方式。遵守这些规则和条例可能会给Eqonex的财务和管理系统、内部控制和员工带来压力。《交易法》要求，除其他事项外，Eqonex必须提交有关其业务和经营业绩的年度、季度和当前报告。此外，《萨班斯-奥克斯利法案》要求Eqonex对财务报告保持有效的披露控制和程序，以及内部控制。为了维持并在必要时改进披露控制和程序以及内部控制，财务报告要达到这一标准，可能需要大量的资源和管理监督。如果Eqonex在财务报告的内部控制方面遇到重大弱点或不足，Eqonex可能无法及时发现错误， 其合并财务报表可能存在重大错报。有效的内部控制对于Eqonex编制可靠的财务报告是必要的，对防止欺诈也很重要。

Eqonex 预计其独立注册会计师事务所将被要求从其第二份Form 10-K年度报告开始，正式证明财务报告内部控制的有效性。Eqonex预计将产生巨额费用，并投入大量管理努力，以确保遵守萨班斯-奥克斯利法案第404条的审计师认证要求。由于遵守适用于上市公司的规章制度涉及的复杂性，Eqonex 管理层的注意力可能会转移到其他业务上，这可能会损害业务、经营业绩和财务状况。 虽然Eqonex已经聘请了额外的员工来协助遵守这些要求，但其财务团队规模较小， 未来可能需要招聘更多员工，或聘请外部顾问，这将增加运营费用。

Eqonex 还预计，作为一家上市公司并遵守适用的规章制度，将使其获得董事和高级管理人员责任保险的成本更高，Eqonex可能需要产生更高的成本才能获得和维持相同的 或类似的保险。这些因素也可能使Eqonex更难吸引和留住合格的董事会成员和合格的高管。

作为一家外国私人发行人，Eqonex不受美国证券法规定的多项规定的约束，而且与美国上市公司相比，它向美国证券交易委员会提交的信息更少。

Eqonex 是美国证券交易委员会规则和条例中定义的首次公开募股，因此，它不受适用于在美国境内组织的公司的所有披露要求 的约束，包括《交易法》下规范披露义务的某些规则，以及适用于根据《交易法》注册的证券的委托、同意或授权的征求程序要求。此外，Eqonex的高级管理人员和董事在购买和销售公司的证券时，不受交易法第16条和相关规则的报告和“短期”利润追回条款的约束。此外，Eqonex不需要像美国上市公司那样频繁或迅速地向美国证券交易委员会提交定期报告和财务报表 。因此，与美国上市公司相比，有关Eqonex的公开信息可能较少。

Eqonex 不受适用于美国上市公司的某些纳斯达克公司治理规则的约束。

Eqonex 有权依赖纳斯达克公司治理规则中的一项条款，该条款允许公司在公司治理的某些方面遵守新加坡公司 法律。这使本公司能够遵循与纳斯达克上市美国公司适用的公司治理要求有很大不同的某些公司治理实践 。

此外，Eqonex的审计委员会不受适用于美国上市公司的额外纳斯达克要求的约束，包括使用比适用于该公司的标准更严格的标准 确定审计委员会的所有成员都是“独立的”。

与Eqonex证券相关的风险{br

Eqonex可能无法维持其普通股在纳斯达克上的上市。

Eqonex的普通股在纳斯达克上市。如果违反纳斯达克上市要求，其普通股可能被摘牌。如果其未能 达到纳斯达克的任何上市标准，其普通股可能被摘牌。此外，董事会可能会认定，在一家全国性证券交易所维持上市的成本大于这种上市的好处。Eqonex的普通股退市可能会严重削弱股东买卖我们普通股的能力，并可能对Eqonex普通股的市场价格和交易市场的效率产生不利影响。普通股退市可能会 严重损害Eqonex的融资能力和您的投资价值。

如果证券行业分析师不在Eqonex上发表研究报告，或者在Eqonex上发表不利报告，那么Eqonex普通股的市场价格和市场交易量可能会受到负面影响。

Eqonex普通股的任何交易市场都可能在一定程度上受到证券行业分析师发布的有关Eqonex的任何研究报告的影响。Eqonex目前没有，也可能永远不会获得证券行业分析师的研究报道。如果没有证券行业分析师开始报道Eqonex，Eqonex普通股的市场价格和市场交易量可能会受到负面影响 。如果Eqonex由分析师报道，而其中一位或多位分析师下调了Eqonex的股票评级，或以其他方式对Eqonex进行不利报道，或停止对Eqonex的报道，Eqonex普通股的市场价格和市场交易量可能会 受到负面影响。

您 可能在履行法律程序、执行外国判决或根据外国法律对招股说明书中提到的Eqonex或其管理层提起诉讼方面遇到困难。

Eqonex 根据新加坡法律注册成立。Eqonex在美国以外开展业务，我们几乎所有的资产都位于美国以外。此外，Eqonex的大多数董事和高管以及本招股说明书中点名的专家居住在美国以外，他们的大量资产也位于美国以外。因此，如果您认为您的权利受到美国联邦证券法或其他方面的侵犯，您可能很难或不可能在美国对Eqonex或它们提起诉讼。即使您成功提起此类诉讼，新加坡或其他相关司法管辖区的法律也可能使您无法 执行针对Eqonex资产或其董事和高级管理人员的资产的判决。

未来发行Eqonex普通股可能稀释现有股东的利益

Eqonex 未来可能会发行更多普通股。发行大量普通股可能会产生大幅稀释Eqonex股东利益的效果。此外，在首次公开市场上出售大量普通股的情况下，如果Eqonex收购一家公司、一家企业或一项资产，而被收购公司或被收购企业或资产的所有者收到普通股作为对价，而被收购公司或该企业或资产的所有者随后出售其普通股，或由以私募方式收购该等普通股的投资者出售，可能会对Eqonex普通股的市场价格产生不利影响。

未来发行债务证券(在我们破产或清算时优先于Eqonex普通股)和未来发行优先股(就股息和清算分配而言，优先股可能优先于Eqonex普通股)可能会 对您投资Eqonex普通股获得的回报水平产生不利影响。

未来，Eqonex可能会尝试通过发行债务证券来增加我们的资本资源。在破产或清算时，Eqonex债务证券的持有人和Eqonex可能进行的其他借款的贷款人将在向我们的普通股持有人进行任何分配之前获得Eqonex可用资产的分配 。此外，如果Eqonex发行优先股，该等优先股的持有人 可在支付股息及支付清算分派方面享有较普通股持有人更优先的权利。由于Eqonex决定在未来的任何发行中发行债务或优先股，或向贷款人借款，将在一定程度上取决于市场状况和Eqonex无法控制的其他因素，因此Eqonex无法预测或估计任何此类未来发行或借款的金额、时间或性质。Eqonex普通股的持有者必须 承担Eqonex未来进行的任何发行或借款可能会对他们在Eqonex普通股投资中获得的回报水平产生不利影响的风险。

Eqonex普通股的交易价格可能会波动，这可能会给投资者造成重大损失。

Eqonex普通股的交易价格可能会波动，并可能因Eqonex无法控制的因素而大幅波动。这可能是由于广泛的市场和行业因素造成的，例如市场表现和价格波动，或者表现不佳 ，或者新加坡其他上市公司的财务业绩恶化。其中一些公司的证券自首次公开募股以来经历了 大幅波动，在某些情况下，包括其证券的交易价格大幅下跌 。其他新加坡公司股票发行后的交易表现可能会影响投资者对新加坡美国上市公司的态度，从而可能影响Eqonex普通股的交易表现，而无论其实际经营业绩如何。此外，任何有关公司治理不完善的负面消息或看法，或其他新加坡公司的欺诈会计、公司结构或事项，也可能对投资者对新加坡公司(包括Eqonex)的总体态度产生负面影响，包括Eqonex是否进行了任何不适当的活动。此外，证券市场可能会不时经历与Eqonex的经营业绩无关的重大价格和成交量波动，这可能会对其普通股的交易价格产生实质性不利影响。

除上述因素外，Eqonex普通股的价格和交易量可能由于多种 因素而高度波动，包括：

这些因素中的任何一个都可能导致Eqonex普通股的交易量和价格发生重大而突然的变化。在过去，上市公司的股东经常在证券市场价格出现不稳定时期后对这些公司提起证券集体诉讼 。如果Eqonex卷入集体诉讼，它可能会将管理层的大量注意力和其他资源从其业务和运营中转移出来，并要求它产生巨额费用来为诉讼辩护，这可能会损害Eqonex的运营业绩。任何此类集体诉讼，无论胜诉与否，都可能损害Eqonex的声誉，并限制其未来筹集资金的能力。此外，如果成功向Eqonex提出索赔，JT可能被要求支付重大损害赔偿金，这可能对其财务状况和运营结果产生重大不利影响。

Eqonex普通股的卖空者可能具有操纵性，并可能压低其普通股的市场价格。

Eqonex股票的卖空者可能具有操纵性，可能会试图压低Eqonex普通股的市场价格。卖空 是指出售卖方并不拥有的证券，而是从第三方借入或打算借入的证券，并打算在以后购买相同的证券，然后返还给贷款人。卖空者希望从证券价值的下降中获利，因为卖空者预计在回补买入中支付的价格低于在出售中收到的价格。因此，股票价格下跌符合卖空者的利益，一些卖空者发布或安排发布有关发行人的意见或特征，往往涉及故意歪曲发行人的业务前景和旨在制造负面市场势头的类似事项。

作为高度数字化世界中的公共实体，Eqonex过去一直是，未来也可能成为牟取暴利的卖空者为获得非法市场优势而散布错误信息和虚假陈述的共同努力的对象。此外，发布故意错误信息还可能导致诉讼，诉讼的不确定性和费用可能会对Eqonex的业务、财务状况和声誉造成不利影响。

虽然利用所有可用的工具来保护自己及其资产免受这些卖空者努力的影响，但监管控制有限，这使得此类努力成为任何上市公司 持续关注的问题。虽然Eqonex真诚地推进其业务发展战略，但无法保证Eqonex未来不会面临更多此类卖空者的努力或不良行为者的类似策略，其普通股的市场价格可能会因他们的行动或其他卖空者的行动而下跌。

一般风险

如果Eqonex无法成功地识别、聘用和留住有技能的人员，它将无法成功实施其增长战略 。

Eqonex的增长战略在一定程度上基于其吸引和留住高技能高级金融服务专业人员和软件工程师的能力。到目前为止，Eqonex已经能够找到并聘用这些员工；然而，由于来自其他公司的竞争，Eqonex未来在招聘和留住符合其业务战略的专业人员方面可能会面临困难。如果Eqonex无法成功地物色和留住合格的专业人员，可能会对Eqonex的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

Eqonex的 员工保留计划可能不足以留住关键员工，包括与现在和未来实施的股权薪酬计划有关的计划 。

竞争，包括未来来自新市场进入者的竞争，可能会导致Eqonex的收入和收益下降。

Eqonex 已经进入并正在进入多个业务线，这些业务线传统上由能够获得比Eqonex多得多资源的大企业主导。其中许多企业和其他竞争对手具有显著的竞争优势， 包括更长的运营历史、在更广泛的服务组合中利用其销售努力和营销支出的能力、更大的全球影响力、更建立的第三方关系、更高的品牌认知度、更强大的财务实力、更多的公司和投资者客户、更大的研发团队、更大的营销预算，以及其他超过Eqonex的优势 。

虽然Eqonex认为其专注于提供利用分布式分类帐技术的产品和服务，使其有别于 许多此类竞争对手，但其许多业务线的进入门槛相对较低，Eqonex预计未来此类进入门槛将会降低。Eqonex目前预计，随着数字资产变得更加主流，可能会有更多的竞争对手 开始提供同等的产品和服务。许多投资银行已经参与了数字资产的发行，并正在继续增长他们的专业知识。此外，新技术的引入以及法规的变化可能会显著改变Eqonex业务线的竞争格局。这可能导致费用压缩 或要求Eqonex花费更多资金修改或调整其产品以吸引和留住客户，并保持与行业新竞争对手提供的产品和服务的竞争力 。基于上述任何因素的竞争加剧，包括导致费用降低的竞争，可能会对Eqonex的业务、财务状况和运营结果产生实质性的负面影响。

Eqonex的业务线依赖于供应商和第三方服务提供商。

如果Eqonex的供应商和第三方服务提供商，甚至这些供应商和第三方服务提供商的供应商遇到运营或其他系统困难，终止其服务，未能遵守规定，提高价格，或对出售或授权给Eqonex或为其开发的关键知识产权产生争议，Eqonex的运营可能会中断或中断。Eqonex 还可能遭受此类供应商和第三方提供商错误的后果。Eqonex将其一些运营活动外包，因此依赖于与许多供应商和第三方服务提供商的关系。例如，Eqonex依赖 供应商和第三方提供某些服务，包括了解您的客户(“KYC”)和反洗钱(“AML”) 背景调查以及系统开发和维护。供应商和第三方服务的故障或容量限制，涉及任何第三方服务提供商的网络安全漏洞，或供应商和Eqonex所依赖的第三方软件许可证或服务协议的条款或价格终止或更改，都可能中断Eqonex的运营。更换供应商和第三方服务提供商或与Eqonex的供应商和第三方服务提供商解决其他问题可能会导致重大延迟、费用和服务中断。因此，如果这些供应商和第三方服务提供商遇到困难， 受到网络安全漏洞的影响，终止其服务，对知识产权协议条款产生争议，或提高价格，而Eqonex 无法用其他供应商和服务提供商取代它们，特别是在及时的基础上，Eqonex的运营可能会中断。如果中断持续很长一段时间，Eqonex的业务, 财务状况和运营结果可能会受到不利影响。即使Eqonex可以取代供应商和第三方提供商，Eqonex的成本也可能更高， 这也可能对Eqonex的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

最后， 尽管Eqonex努力实施和执行有关第三方服务提供商的强有力的政策和实践，但Eqonex可能无法成功检测和防止其第三方服务提供商的欺诈、不称职或盗窃行为，这可能会对Eqonex的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

竞争对手 可能会试图模仿Eqonex的服务、产品和技术。如果Eqonex无法保护或维护其所有权 权利，其业务可能会受到损害。

随着Eqonex的业务不断扩大，其竞争对手可能会效仿其产品、服务和技术，这可能会损害Eqonex的业务。Eqonex的业务线运营中使用的知识产权只有一部分可以申请专利，因此它将在很大程度上依赖于商业秘密、商标和服务标志以及版权。Eqonex还依靠与其员工、顾问、供应商、第三方服务提供商和其他人签订的商业秘密保护和保密协议来保护其知识产权和专有权利。然而，Eqonex为保护其知识产权和专有权利免受侵权或其他侵犯而采取的措施可能还不够充分，而且在有效限制其专利、商业秘密、商业和服务标志、版权及其他知识产权和专有权利在全球范围内的未经授权使用方面可能会遇到困难。 Eqonex也不能保证其他公司不会独立开发具有与其所依赖的任何专有技术相同或相似功能的技术，以开展业务并将自己与竞争对手区分开来。

Eqonex 在通过诉讼强制执行其知识产权和专有权利的索赔以及为任何所谓的反索赔辩护时，可能会招致巨大的成本和管理层的分心。如果Eqonex因任何原因无法保护或保持其专利、交易、商业和服务标志、版权或其他知识产权和专有权利的价值，其品牌和声誉可能受到损害，其业务、财务状况和经营业绩可能受到重大不利影响。

Eqonex 可能成为员工不当行为的受害者。

近年来，发生了多起涉及员工欺诈、利益冲突或其他不当行为的高调案件，存在Eqonex或其任何附属公司的员工或承包商可能从事对Eqonex业务产生不利影响的不当行为的风险。并非总是能够阻止此类不当行为，Eqonex为发现和防止此类不当行为而采取的预防措施可能并非在所有情况下都有效。Eqonex或其任何附属公司的员工或承包商的不当行为，或 此类不当行为的未经证实的指控，可能会对Eqonex造成直接的经济损害。

Eqonex 无法访问其私钥或与其数字资产投资相关的数据丢失可能会对Eqonex产生不利影响。

某些 数字资产只能由持有数字资产的私钥或与数字资产所在的“数字钱包”相关的密钥的持有者控制。私钥必须得到保护和保密，以防止第三方在持有此类钱包时访问数字资产。如果私钥被Eqonex或其他数字 方丢失、销毁或以其他方式泄露，并且无法访问私钥的备份，Eqonex将无法访问相关数字钱包中持有的数字资产。任何与用于存储Eqonex数字资产的数字钱包相关的私钥丢失都可能对其业务、财务状况和运营结果造成不利影响。

此外，如果Eqonex的数字资产在导致一方对Eqonex负有责任的情况下丢失、被盗或损坏，则责任方可能没有足够的财政资源来满足Eqonex的索赔要求。

Eqonex 可能无法有效管理其增长。

随着Eqonex业务的发展，其员工人数以及业务线的范围和复杂性可能会大幅增加。因此， 如果Eqonex的业务快速增长，它可能会遇到保持这种增长以及建立适当的 流程和控制的困难。增长可能会增加资源的压力，导致运营困难，包括在采购、物流、维护内部控制、营销、设计产品和服务以及满足客户需求方面的困难。

此外，Eqonex目前正在运营并正在寻求运营许多业务线，虽然这些业务线预计将是免费的，但 不能保证Eqonex能够在需要时有效地向每个业务线提供内部或外部资源 ，特别是当多个业务线同时经历高水平需求时。最后，Eqonex的许多业务线是相互关联的。例如，资本市场业务预计将与Digivault和交易所业务密切相关。在一个业务线中延迟或无法推出产品可能会在其他业务线中造成相应的问题 。

如果Eqonex不适应这些挑战，可能会对其业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响 。

运营风险可能会对Eqonex的业绩和业绩产生重大不利影响。

运营风险是指由于内部流程、人员、系统或外部事件不充分或失败而导致不利结果的风险。Eqonex面临的运营风险源于常规处理错误，以及重大系统故障或法律和监管事项等特殊事件。由于Eqonex的业务线依赖于技术和人力专业知识以及执行，因此Eqonex面临由多种因素引起的重大运营风险，包括但不限于人为错误、处理和通信错误、第三方服务提供商、交易对手或其他第三方的错误、流程失败或不充分、设计缺陷和技术或系统故障和故障。

运营错误或重大运营延迟可能会对Eqonex开展业务或为客户提供服务的能力产生重大负面影响，这可能会由于潜在的更高费用和更低的收入而对运营结果产生不利影响，给Eqonex或其客户造成 责任或对其声誉造成负面影响。反复出现的运营问题也可能引起监管机构对Eqonex治理和控制环境的担忧。

Eqonex 在降低风险方面可能无效。

Eqonex 已建立并继续发展风险管理和监督政策和程序，为其面临的风险类型提供良好的运营环境，包括操作风险、信用风险、市场风险和流动性风险。然而，与 任何风险管理框架一样，Eqonex当前和未来的风险管理策略也存在固有的局限性，包括 它没有正确预测或识别的风险，以及在与数字资产相关的情况下使用某些政策可能不够充分。准确、及时的全企业风险信息对于提高管理层在危机时刻的决策能力是必不可少的。如果Eqonex的风险管理框架被证明是无效的，或者如果Eqonex的全企业管理信息不完整或不准确，它可能会遭受意外损失或无法产生预期的收入，这可能会对其业务、财务状况和运营结果产生实质性和不利的影响。

资本化和负债

下表列出了本公司于2021年9月30日未经审计的资产负债表中的资本和负债情况。

使用收益的

出售证券持有人根据本招股说明书提供的所有 可登记证券将由出售证券持有人代为出售。我们将不会从这些销售中获得任何收益。

管理层 讨论和分析

截至六个月的财务状况及经营业绩

2021年9月30日

以下有关Eqonex及其附属公司(“本集团”)财务状况及经营业绩的讨论及分析 应与中期简明综合财务报表及本招股说明书其他部分的附注 一并阅读。本讨论包含前瞻性陈述，反映了Eqonex目前对可能影响其未来经营业绩或财务状况的事件和财务趋势的预期、估计和假设。由于许多因素，实际结果和事件的时间可能与这些前瞻性 陈述中包含的内容大不相同。

概述

Eqonex 是一家技术驱动的数字资产金融服务公司，为客户提供机构级基础设施和全套交易、托管和资产管理解决方案。该集团的数字资产生态系统旨在满足机构和个人的需求，他们拥有与传统金融市场相同程度的监管和安全 。

Eqonex的生态系统主要包括数字资产交易所EQONEX(“EQONEX”)；FCA认可的冷热数字资产托管人Digivault；以及加密对冲基金的基金Bletchley Park Asset Management(“Bletchley Park”)。

在截至2021年9月30日的六个月内，本集团继续专注于监管和安全，当 Digivault成为英国金融市场行为监管局(FCA)根据《2017年洗钱、恐怖分子融资和资金转移(支付者信息)规则》(MLR 2017)(经修订)注册的第一个独立数字资产托管人时，该等努力得到认可。此外，Eqonex和Digivault都获得了国际标准化组织 信息安全认证：ISO/IEC 27001：2013，这一认证突显了集团对保护客户数据的承诺 。

同期，本集团各业务线的交易量也有所增加，第一季度来自EQONEX现货和衍生产品的30天交易量达到50亿美元的峰值。这一增长也与EQONEX自己的 实用程序令牌EQO的发布同步。

自第二季度至今，EQONEX的交易量一直在下降。为解决这一问题，已推出了新的产品和功能，例如推出交叉抵押品，使交易员能够更有效地管理其资本，并增加新的现货交易对。此外，2022年1月，实物交割的BTC日期期货作为增量衍生产品 添加到EQONEX中，并允许客户使用信用卡或借记卡将资金存入EQONEX。

Digivault 在六个月期间继续积累托管资产，因为平台将支持的不同数字资产数量 增加到13个。2021年9月30日之后，Digivault扩大了其覆盖范围，现在支持五个区块链上的57项数字资产。 此外，2022年2月28日，Diginex Limited从持有者手中收购了Digivault Limited 15%的股份，以换取Eqonex Limited的1,464,291股 。交易完成后，Diginex Limited持有Digivault Limited 100%的已发行股本。如果在本次交易后12个月内以超过1亿美元的代价出售Digivault的全部股票，15%的卖家将有权获得超过1亿美元的任何金额的5%，按比例取决于出售的Digivault股票的百分比。

Bletchley Park管理的资产 继续增加，该基金在截至2021年9月30日的六个月中产生了25%的回报率

2022年3月7日，Eqonex Limited与Bifinity UAB签订了3600万美元的可转换贷款协议。这笔贷款的利息费用为每年4%。从2022年3月15日开始，这笔贷款将在第一季度以每月300万美元的分期付款方式支取，在其余三个季度每季度预支900万美元。贷款必须在每次提款后18个月偿还，或可由Bifinity根据其选择在任何时间转换为Eqonex Limited的股票。贷款可以1.89美元的股价转换为股权。 根据贷款协议的条款，Bifinity有权任命Eqonex的首席执行官、首席财务官和首席法务官。Bifinity还将在Eqonex董事会拥有两个席位。

资本市场业务已被搁置 ，而集团则专注于其他业务。

A. 运营结果

收入

与截至2020年9月30日的6个月的最低收入相比，截至2021年9月30日的6个月的持续运营收入 增加了360万美元。截至2021年9月30日的六个月的收入主要来自从EQONEX赚取的费用。在本财年第一季度，即4月至6月，交易量逐步增加 ，6月份达到最高水平，当月日均交易量为1.77亿美元。这在一定程度上是由EQO的推出推动的， 除了其他功能外，EQO还根据客户数量奖励客户。在截至2021年9月30日的六个月中进入第二季度的市场状况减弱，原因是数字资产价格下跌和波动性降低。在此期间，EQONEX的交易量也有所下降，本季度平均每天交易额为6500万美元。在截至2021年3月31日的一年中，月均日交易量达到了1600万美元的高点。

在截至2021年9月30日的六个月中，场外交易部门的交易收入与截至2020年9月30日的六个月相比也增加了20万美元。 这一增长在一定程度上是由对EQO的需求推动的。资产管理业务在截至2021年9月30日的六个月中管理的资产增加了153%，同期产生了10万美元的管理费。只有当收入确认条件满足时，基金的绩效费用才会在日历年末确认。我们的托管解决方案Digivault 已完全集成到EQONEX中，虽然没有登记重大收入，但它确实为EQONEX的用户提供了高度安全的解决方案。 在截至2021年9月30日的6个月中，Digivault持有的资产增长了314%。2021年5月，Digivault还成为第一个获得英国金融市场行为监管局批准的独立数字托管人，可以根据《2017年洗钱、恐怖分子融资和资金转移(支付者信息)条例》(MLR 2017)(修订后的2019年)存储加密货币。安全的基础设施和监管监督相结合，为Digivault的未来增长奠定了良好的基础。

一般费用 和管理费用

一般费用和行政费用增加240万美元，达到3840万美元。这一增长主要是由于法律、专业和营销成本的增加，但员工福利的减少部分抵消了这一增长。

员工 福利

与截至2020年9月30日的6个月相比，截至2021年9月30日的6个月的员工福利 减少了1,030万美元至1,890万美元。期间同比下降在很大程度上是由与员工持股期权计划相关的公允价值报告推动的。

截至2021年9月30日的六个月，与员工股票期权计划相关的成本降至530万美元，而截至2020年9月30日的六个月的成本为2150万美元。截至二零二零年九月止六个月的开支较高，是由于期内对计划作出修订，导致损益表计入非经常性公允价值费用。于截至2021年9月30日止六个月内，本集团首次向员工授予限制性股份单位(“RSU”)，作为对其服务的部分补偿 。RSU在三年内授予，六个月期间的费用为250万美元。RSU的服务和业务绩效条件均与归属条件相关联。截至2020年9月30日的6个月内并无类似成本。

与截至2020年9月30日的六个月相比，基本工资和相关员工津贴增加了360万美元，达到1080万美元。这一更高的成本是由员工人数从2020年9月30日的120人增加到2021年9月30日的220人推动的。

技术

与截至2020年9月30日的6个月相比，截至2021年9月30日的6个月的技术成本 增加了120万美元，达到330万美元。成本的增加主要是由于基于云的托管服务的增加，以支持EQONEX上增加的活动。

律师费和律师费

截至2021年9月30日的六个月，集团产生的法律和专业费用为560万美元，较截至2020年9月30日的六个月增加470万美元。这一增长主要是由以下关键因素推动的：

营销 和促销

与截至2020年9月30日的6个月相比，截至2021年9月30日的6个月的营销支出 增加了590万美元，达到650万美元。营销支出主要集中在推广EQONEX的活动上。这些费用包括与做市商相关的费用，对于大多数庄家来说，这些费用是通过发行股票结算的。

使用权资产折旧

国际财务报告准则第16号下的资本化租赁被归类为使用权资产，并与截至2021年9月30日及2020年9月30日止六个月在香港、新加坡及越南的写字楼租赁有关。于截至2021年9月止六个月内，香港写字楼租约到期，本集团于新物业签订新租约，月租下调。

财产、厂房和设备折旧

与截至2020年9月30日的六个月相比，截至2021年9月30日的六个月，房地产、厂房和设备的折旧 减少了20万美元至20万美元。减少的原因是搬迁香港办事处和出售办公设备，因为拥有新的香港办事处被视为家具齐全。

无形资产摊销

截至2021年9月30日的六个月无形资产摊销为180万美元，而截至2020年9月30日的六个月无形资产摊销为50万美元。无形资产主要与建造和增强EQONEX的成本资本化有关。无形资产在5年内摊销，并在2020年7月底EQONEX推出后开始摊销。

审计师薪酬

截至2021年9月的六个月，审计师的薪酬减少了30万美元，降至20万美元。在截至2020年9月30日的6个月内，上市过程产生了递增的非经常性审计费用。

软件 维护

软件 截至2021年9月30日和2020年9月30日的6个月，维护成本总计30万美元。这些成本与不符合资本化标准的EQONEX改进 相关。

运营 租赁费用

在截至2021年9月30日的六个月中，与短期租赁相关的运营租赁费用减少了10万美元，降至最低水平。 截至2020年9月30日的六个月的成本与新加坡和越南的临时短期租赁有关，这些临时短期租赁是在签订长期租赁之前进行的 。长期租赁已根据国际财务报告准则第16号资本化。

其他 费用

与截至2020年9月30日的6个月相比，截至2021年9月30日的6个月的其他 支出增加了30万美元，达到70万美元。这一增长是由业务扩张所产生的许多非物质费用推动的。

其他 收益/(亏损)

在截至2021年9月30日的六个月内，Eqonex确认了250万美元的其他收益，而截至2020年9月30日的六个月其他亏损为7600万美元。截至2020年9月30日止六个月的亏损7,600万美元包括与8i Enterprise的交易及最终在纳斯达克上市(“交易”)有关的非现金支出，详情如下 。在截至2021年9月30日的六个月内的收益是由2021年1月发行的私募认股权证的公允价值重新计量推动的。

交易费用

在截至2021年9月30日的六个月内，Eqonex确认了与8i Enterprise向 服务提供商发放的单位购买期权相关的交易费用，估值为140万美元。于截至2020年9月30日止六个月内完成交易后，本公司向8i企业的前股份及认股权证持有人发行股份及认股权证。股份及认股权证的价值为6,520万美元，当与8i Enterprise 2,120万美元的净资产抵销时，确认交易开支4,400万美元。

赢利 股票奖励

根据交易条款，如果前Diginex Hong Kong股东在交易日期后的四年内实现了某些股价里程碑，则有权获得额外的1200万股。利用蒙特卡罗模拟模型对收益进行估值，得出的公允价值成本为3210万美元。2021年1月实现了第一个盈利里程碑，向一家服务提供商发行了300万股 股票，该服务提供商有权获得盈利所发行股份的1%。首次盈利的实现 对损益表没有任何影响，因为盈利的公允价值已从基于股份的支付准备金重新归类为财务状况表上的股本。

按公允价值计入损益的金融负债的公允价值净收益

截至2021年9月30日的六个月收益510万美元包括对作为2021年1月私募融资的一部分而发行的权证的公允价值重新计量。认股权证的公允价值已从2021年3月31日的520万美元 重估至10万美元。

按公允价值计入损益的金融资产公允价值净收益

于截至2021年9月30日止六个月内，本集团持有两间初创公司的投资，并向本集团一间附属公司管理的Bletchley Park多策略基金投资2百万元。总体而言，这些投资在截至2021年9月30日的六个月中产生了10万美元的未实现公允价值收益，其中来自Bletchley Park的20万美元收益被其他两项早期投资的10万美元亏损部分抵消。于截至二零二零年九月三十日止六个月内，本集团仅于初期公司持有投资，并于该期间确认非重大公允价值变动。

重估数字资产损失

于截至2021年9月30日止六个月内，本集团持有数码资产，主要为BTC，该等资产录得公允价值重估亏损900万美元。在截至2020年9月30日的六个月内，Eqonex并未持有重大数字资产。

财务成本

Eqonex 截至2021年9月30日的六个月的财务成本为10万美元，而截至2020年9月30日的六个月的财务成本为90万美元。

截至2021年9月30日止六个月的财务费用为10万美元，涉及国际财务报告准则第16号下的利息支出和使用权资产的会计处理。截至2020年9月的六个月的费用也是10万美元。

于截至二零二零年九月三十日止六个月内，如本集团上市，本集团发行可换股债券及强制转换。与可转换债券相关的利息为50万美元。可转换债券及相关权益于2020年9月21日转为股权。此外，本集团有一项信贷安排(股东贷款)，在2020年9月30日终止前，于同一期间收取利息30万美元。

所得税 税

由于截至2021年9月30日及2020年9月30日止六个月录得亏损，本集团不收取所得税费用。

停产利润

停产 与2020年5月将解决方案业务出售给Rhino Ventures Limited有关。在截至2021年9月30日的六个月内，没有与停止运营相关的结果

Eqonex 于2020年5月将解决方案业务出售给由Eqonex创始人迈尔斯·佩勒姆控制的Rhino Ventures Limited。此次出售的对价为600万美元，从佩勒姆有限公司的未偿还股东贷款中扣除，佩勒姆有限公司也是迈尔斯·佩勒姆控制的实体。此外，Diginex同意在出售后六个月内为业务提供资金，重新谈判后，预计成本将有25%的折扣 。

通货膨胀率

自合并以来，Eqonex没有受到通货膨胀变化的实质性影响。

外币波动对业绩的影响

集团的主要经营货币历来是美元和港元。由于港元与美元挂钩 ，本集团于过往年度并无过度受外币波动影响。随着业务的增长，集团 对更多外币及其波动的敞口，如英镑、欧元和新加坡元。

重要的会计政策、判断和估计

如果一项会计政策要求作出会计估计，而作出该估计时，会计估计是高度不确定的，而不同的会计估计本可合理地使用，或会计估计中合理地可能会定期发生的变动，可能会对综合财务 报表产生重大影响，则该会计政策被视为重要。

Eqonex 按照《国际财务报告准则》编制财务报表，这要求它作出判断、估计和假设。Eqonex根据最新的可用信息、自身的历史经验以及Eqonex认为在当时情况下合理的其他各种 假设，持续评估这些估计和假设。由于估计的使用是财务报告过程的一个组成部分 ，实际结果可能会因估计的变化而与Eqonex的预期不同。 本集团的一些会计政策在应用时需要比其他会计政策更高的判断力，并要求其 进行重大会计估计。

以下对重要会计政策、判断和估计的描述应与Eqonex的中期简明和合并财务报表及其相关注释以及本文档中包含的其他披露一起阅读。 在审查Eqonex的中期简明和综合财务报表时，您应考虑(I)Eqonex对关键会计政策的选择，(Ii)影响此类政策应用的判断和其他不确定性，以及(Iii)报告结果对条件和假设变化的敏感性。

主要会计政策、判断和估计与适用于截至2021年3月31日及截至2021年3月31日的年度的经审计合并和综合财务报表的会计政策、判断和估计相同，但以下新增领域除外：

重要的会计估计和判断

投资Bletchley Park多策略基金E类股票(“BP基金”)

BP基金投资的公允价值主要根据基金管理人提供的资产净值报告(“资产净值报告”)进行估计。BP基金是一只开放式基金，第三方一直根据资产净值报告 价值投资于该基金，因此，我们使用资产净值报告作为评估投资公允价值的关键投入。

单位 购买选项

单位购买期权的公允价值是使用二项式模型确定的，该模型需要输入主观假设，包括公司股价的波动性和期权的预期寿命。该等假设的任何变动(如附注21.5所列)会对单位购买期权的公允价值估计产生重大影响。

基于股份的 受限支付股份单位(“RSU”)

如果 RSU有绩效归属目标，管理层应根据绩效归属目标是否可能实现来估计在 三年归属期内预期归属的奖励数量。

如果RSU具有尚未确定和传达的基于业绩的归属目标 ，则尚未根据国际财务报告准则确定会计授予日期，国际财务报告准则规定了每个奖励的公允价值 。但是，在收到授予通知时，获奖者被视为已开始提供服务。在这种情况下，如果服务开始日期在会计授予日期之前，根据IFRS 2，本集团应根据管理层对授予日期公允价值的估计 确认费用。因此，于尚未根据IFRS 2确定授予日期但获奖者已提供服务的每个报告日期，本集团根据该报告日期 的收盘价估计授予日期的公允价值。

重要会计政策-新政策

单位 购买选项

单位购买期权被视为权益工具，并在初始确认时按公允价值确认。作为股权工具，它们随后不会重新计量。

基于股份的 受限支付股份单位(“RSU”)

于授予各单位日期厘定的授予董事、雇员及承建商的RSU的公允价值于归属期间列支 ，并对本集团以股份为基础的支付储备作出相应调整。授出日期公允价值 乃根据本集团于该日期的收市价厘定。当公司和获奖者对安排的条款和条件有共同的理解时，授予日期被认为是根据IFRS 2确定的。

重新分类

对前期中期简明合并财务报表进行了若干重新分类，以便在附注中列报一般行政费用的细目 ，以与本期的列报保持一致，并根据国际财务报告准则第13号对公允价值层次进行重新分类。重新分类对该期间以前报告的亏损或累计亏损没有影响。

最近 发布了会计准则

见本文件其他部分所载中期简明综合财务报表附注2.2。

截至9月30日的非《国际财务报告准则》财务计量对账：

我们 列报未计利息、税项、折旧及摊销之利润(“EBITDA”)及经特定项目调整后之EBITDA(“经调整EBITDA”)，此乃非IFRS计量，以补充我们根据IFRS列报的中期简明综合财务报表 。我们相信EBITDA和调整后的EBITDA对投资者是有用的，使他们能够在一致的基础上更好地评估我们在不同时期的运营结果的变化，而不依赖于上文所述的某些项目。因此，EBITDA和调整后的EDITDA为投资者提供了额外的方法来评估我们的经营业绩，重点放在我们持续的核心经营业绩以及当前和历史业绩上。鉴于我们使用EBITDA和调整后的EBITDA，我们认为这些衡量标准对于投资者从管理层的角度理解我们的经营业绩可能是重要的。EBITDA和调整后EBITDA不是根据IFRS编制的，也不打算取代IFRS财务数据，应与IFRS计量一起审查，可能有别于其他公司使用的非IFRS计量。

下面的 描述了为实现非国际财务报告准则衡量标准而进行的每次调整：

A) 股票期权和RSU：股票期权和RSU分配给员工，作为吸引高素质候选人的手段， 作为留住员工的手段。在截至2020年9月30日的六个月内，由于交易前对员工 股票期权计划进行了修改，导致在中期精简综合损益表中确认了显著较高的非现金成本，因此费用较高。在截至2021年9月30日的六个月内，并无该等修改 ，因此费用较低。然而，在截至2021年9月30日的六个月内，Eqonex授予RSU作为签约奖励或作为 其他保留工具，根据所提供的服务和满足业务业绩KPI进行授予。RSU的成本 部分抵消了员工股票期权计划减少的成本。由于这项非现金费用的可变性质，管理层 认为，剔除此类费用可以更准确地反映Eqonex的财务业绩；

B) 交易费用：在截至2020年9月30日的六个月内，这项费用与交易完成时计入中期精简 综合损益表的一次性非现金费用有关。在截至2021年9月30日的6个月内，这与根据合同协议向服务提供商发放的与交易相关的单位购买选择权有关，也是一次性非现金项目。管理层认为，剔除这些成本可以更准确地反映Eqonex的财务业绩

C) 赚取成本：与交易费用类似，赚取成本是中期简明综合损益表的一次性非现金费用 ，因此管理层认为，剔除这些成本可以更准确地反映Eqonex的财务业绩；

D) 公允价值/重估损益：这些成本涉及未变现的私人认股权证、投资和数字资产的公允价值重计量。所有这些损益都不是Eqonex核心业务的特征，管理层认为，排除 提供了对过去业绩的有意义的评估。

B. 流动性和资本资源

本集团的营运资金能力 历来基于向投资者筹集资金及以合理的经济条款借款。 于截至2021年9月30日止六个月内，本集团的资金主要来自交易所得款项及前期集资 加上EQONEX期内产生的收入。

2022年3月7日，Eqonex Limited与Bifinity UAB签订了3600万美元的可转换贷款协议。这笔贷款的利息费用为每年4%。从2022年3月15日开始，这笔贷款将在第一季度以每月300万美元的分期付款方式支取，在剩余三个季度每季度预支900万美元。贷款必须在每次提款后18个月偿还，或可由Bifinity 根据其选择随时转换为Eqonex Limited的股票。这笔贷款可以1.89美元的股价转换为股权。根据贷款协议的条款，Bifinity有权任命Eqonex的首席执行官、首席财务官和首席法务官。Bifinity还将在Eqonex董事会拥有两个席位。

截至2021年9月30日和2020年9月30日，Eqonex的现金和现金等价物分别为2350万美元和2760万美元，详情如下：

经营活动的现金流

截至2021年9月30日的6个月，经营活动的现金流出总额为1,860万美元，而截至2020年9月30日的6个月的现金流出总额为1,230万美元。现金流与持续经营和非持续经营有关：

继续运营

截至2021年9月30日的6个月，经营活动的现金流出为1,860万美元，而截至2020年9月30日的6个月为1,120万美元 。740万美元的增量现金流出反映了与Eqonex生态系统的持续扩建和投资相关的成本。

停产 运营

在截至2021年9月30日的六个月内，没有来自非持续业务的现金流。截至2020年9月30日的六个月，非持续业务的现金流出110万美元，涉及与已处置的解决方案业务相关的成本。

投资活动的现金流

截至2021年9月30日的六个月，投资活动的现金流出总额为980万美元，而截至2020年9月30日的六个月为流入2030万美元。投资活动产生的现金流仅与持续经营有关。

在截至2021年9月的六个月中，Eqonex投资于数字资产的金额为500万美元，Bletchley Park多策略基金的投资金额为200万美元。在截至2020年9月30日的六个月里，没有这样的投资。

在截至2021年9月30日的六个月中，Eqonex还投资了250万美元用于EQONEX的构建和增强，而在截至2020年9月30日的六个月中，这一投资为380万美元。

截至2020年9月30日止六个月的流入主要涉及交易完成时收到的现金2,410万美元。 如上所述，与EQONEX资本支出有关的现金流出抵销了这一流入。

融资活动的现金流

截至2021年9月30日的六个月，融资活动的现金流出总额为60万美元，而截至2020年9月30日的六个月为流入1880万美元。融资活动产生的现金流仅与持续经营有关。

截至2021年9月30日止六个月的唯一融资活动涉及支付租赁负债达60万美元 。相比之下，在截至2020年9月30日的六个月里，这一数字为120万美元。减少的付款涉及香港办事处的搬迁 。新办公室的月租金较低，而且最初的免租期也较短。

在截至2020年9月30日的六个月中，Eqonex通过发行可转换债券净筹集了2430万美元。可转换债券 的票面利率为10%，到期日为24个月，上市时须强制转换。这些债券在交易完成前于2020年9月21日转换为股票。

在同一时期，Eqonex还通过发行股本筹集了30万美元。

Eqonex在截至2020年9月30日的六个月内全额偿还了股东贷款，其中600万美元通过出售Solutions业务结算，390万美元以现金偿还，其余以股票结算并转换为可转换债券。

负债

本集团于2021年9月的负债为6,140万美元，而截至2021年3月31日的负债为4,040万美元。若撇除财务状况表上由抵销资产支持的客户负债 ，本集团的负债则由1,340万元微升至1,710万元。本集团于截至二零二一年九月三十日止六个月内于香港签订新租约，而根据国际财务报告准则第16号 ，虽然租约的结构以减少月租为基础，但其资本化租赁责任增加4,600,000美元。在截至2021年9月30日的6个月内，本集团的应付帐款较2021年3月31日的 有所增加。与2021年3月31日的公允价值相比，认股权证负债的公允价值减少了510万美元。权证负债的公允价值采用布莱克·斯科尔斯模型计算。

截至2021年9月30日，Eqonex签订了以下长期和短期写字楼租赁合同：

长期 ：

短期 期限：

下表说明了截至2021年9月30日和2021年3月31日的负债情况：

*持有的客户负债4,430万美元(2021年3月31日：2,700万美元)在中期简明合并财务状况表中由相等资产抵消。

C.研发、专利和许可证

知识产权

Eqonex 于2021年5月在不同的司法管辖区为EQONEX提交了23份商标申请。截至2022年1月，EQONEX商标已在欧盟、新加坡、瑞士、英国、印度、新西兰、菲律宾、俄罗斯注册，并在中国、澳大利亚、香港、印度尼西亚、 和土耳其发布。

除了EQONEX 标志，Eqonex从2018年起在全球范围内提交了EQUOS、Digivault、HELIOS、Kelvin标志。截至2022年1月：(I)EQUOS商标已在英国、香港、新加坡和瑞士注册；(Ii)Digivault商标已在美国、欧盟、香港、中国和日本注册；(Iii)HELIOS商标已在欧盟公布；以及(Iv)开尔文商标已在欧盟和英国公布。

Eqonex 于2019年4月获得美国版权局颁发的两份计算机软件版权证书。

Eqonex 拥有并控制各种知识产权，包括但不限于商标、专有信息和软件工具 以及对其业务至关重要的应用程序。任何单独的知识产权实例都不会对公司产生重大影响。

D. 趋势信息

有关影响Eqonex业务、财务状况和经营结果的趋势的讨论，请参阅“概述”、“--经营业绩”和“--流动性和资本资源”。

E.资产负债表外安排

于核准中期简明综合财务报表时，本公司并无任何表外安排。

F. 合同义务

下表汇总了集团截至2021年9月30日的合同义务和承诺：

管理层 讨论和分析

截至2021年3月31日的年度财务状况和经营业绩

您 应阅读以下关于我们的财务状况和运营结果的讨论，以及本招股说明书中其他部分包含的合并财务报表和相关说明。本招股说明书中的讨论包含涉及风险和不确定性的前瞻性陈述，如对我们的计划、目标、预期和意图的陈述。本招股说明书中作出的警示声明 应理解为适用于本招股说明书中出现的所有相关前瞻性陈述。 我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述中讨论的结果大不相同。可能导致或促成这些差异的因素包括下文和本招股说明书中其他部分讨论的因素，特别是标题为 “风险因素”一节中列出的因素。

经营业绩

运营结果

收入

截至2021年3月31日的年度的持续运营收入 从截至2020年3月31日的50万美元和截至2019年3月31日的100万美元下降至30万美元。

收入同比下降 主要是由于资本市场业务的重点从ICO转向以数字安全为重点的交易。前几年，Eqonex为客户提供通过非监管发行筹集资金的服务。 业务已转向提供受监管产品的发行，这导致当前收入减少，但未来具有潜在的 更大机会。

在报告期内，Eqonex还专注于开发其他业务线，以推动未来的收入增长。

在2020年7月EQONEX交易所公开推出后，Eqonex最初专注于吸引客户到该平台并增加交易量 。为了实现这一目标，Eqonex向散户和机构参与者提供了费用和其他激励措施。这些举措的结果是，2021年3月的日均交易量上升至1590万美元。

来自交易的收入主要来自截至2021年3月31日的年度的场外交易。在截至2020年3月31日的年度内，交易收入主要来自自营交易。自营交易业务于联交所公开推出前已停止。

Digivault， 托管业务在2021年3月31日财年结束时与EQONEX整合。虽然为另一个集团提供服务 业务不会在整合的基础上产生收入，但它确实可以通过使用替代第三方解决方案来节省成本。

在截至2021年3月31日的大部分时间里，资产管理业务为对冲基金的种子投资者提供了零费用结构。自2021年1月以来，该业务一直在筹集额外资本，产生 管理费和绩效费用。前几年与资产管理业务相关的收入与Bletchley Park Asset Management Jersey(BPAMJ)产生的收入 相关。与BPAMJ相关的资金在截至2021年3月31日的年度内被清算，导致收入减少。

一般 和持续运营的管理费用

截至2021年3月31日的年度，一般及行政开支增加2,200万美元至6,490万美元，较截至2019年3月31日的年度增加1,890万美元 。这一增长部分是由于与修改Diginex Hong Kong于2017年首次制定的 员工股票期权计划有关的非现金IFRS 2支出。股票期权将于2021年12月完全授予。其他 成本基础增加的关键驱动因素涉及在2020年9月完成与8i企业的交易所产生的费用 以及与上市公司相关的前几年未发生的成本。此外，我们继续投资 构建和推出业务线，这些业务线在法律等领域产生了更高的成本，因为我们在不同司法管辖区寻求监管清晰 ，以及广告和促销成本，因为我们投资于吸引客户到 交易所的计划。年内，与建造和托管信息技术基础设施有关的技术费用也有所增加。

员工 福利

截至2021年3月31日的年度，员工 相关支出增加1,830万美元至4,440万美元，截至2019年3月31日的年度 增加850万美元。自聘用首批员工以来，Diginex Hong Kong创建了一项股票期权计划，以低于市场水平的工资吸引员工加入集团，以保存现金。在截至2020年3月31日的年度内，计划有两次 修订，第一次是将行使价从0.10美元降至零，第二次是将集合规模由占Diginex Hong Kong已发行普通股股本的15%增加至20%。这些修改导致在截至2020年3月31日的年度内在综合损益表中确认的成本为970万美元。期权将在雇佣开始后三年内授予 。于交易日期2020年9月30日，Diginex Hong Kong购股权计划由本公司发行的购股权计划取代。替换计划修改了之前发布到2021年12月30日的所有期权的归属日期，这导致了130万美元的加速费用。根据预期归属对购股权计划的持续开支确认导致截至2021年3月31日止年度的损益表支出为2,690万美元，较截至2020年3月31日止年度增加1,720万美元。有关更多信息，请参阅本表格F-1中其他部分包括的我们合并财务报表的附注25。

2021年3月31日至2020年3月31日期间的工资和实物福利小幅增长了50万美元至1,490万美元。同期，该集团的员工人数从137人增加到157人。

2020年3月31日至2019年3月31日期间，工资和实物福利增加了660万美元 ，达到1,440万美元。同期，该集团的员工人数从92人增加到137人。

无形资产摊销

在推出交易所及Digivault后，本集团开始摊销与收购及开发交易所及Digivault软件有关的资本化成本。此类成本按直线 线在五年内摊销。

使用权资产折旧

于截至2021年3月31日止年度，国际财务报告准则第16号下的租约被归类为使用权资产，并与香港全年的写字楼租约及新加坡和越南部分地区的写字楼租约有关，此乃根据该等司法管辖区于年内作出的新租约承诺。与截至2020年3月31日的年度相比，使用权资产的折旧费用持平于200万美元。

截至2020年3月31日的年度包括在香港和泽西岛的办事处。然而，在截至2021年3月31日的年度内，泽西岛写字楼租约进行了重组，以缩短租期，因此，在截至2021年3月31日的年度，租约已从使用权资产重新分类为经营租赁费用。香港租约于2021年6月15日到期，并已在香港的另一处物业签订新租约 。

在截至2019年3月31日的年度，日本、英国和德国的写字楼也根据IFRS 16资本化，但在截至2020年3月31日的年度，我们选择了这些短期租赁的简化方法，并以直线方式确认剩余租赁期的租金支出。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的一年中，美国、新加坡和越南的服务式办公室也采用了这种方法。重新归类的影响被与香港办事处相关的成本所抵消，因为截至2020年3月31日的年度包括整整12个月的成本，而前一年仅包括8个月的费用。美国办事处 于2020年5月作为解决方案业务销售的一部分包括在内。有关更多信息，请参阅本表格F-1中其他部分包括的我们合并财务报表的附注14。

财产、厂房和设备折旧

截至2021年3月31日的年度，物业、厂房和设备的折旧 与截至2020年3月31日的年度持平，为80万美元 ，而截至2019年3月31日的年度为60万美元。成本是由租赁改善的资本支出折旧推动的 与香港办事处有关的资本支出在36个月内折旧。租约于2021年6月到期，因此，该办公室的租赁改进成本将全额折旧。有关更多信息，请参阅本表格F-1中其他部分包括的我们的合并财务报表的附注13。

审计师薪酬

截至2021年3月31日的年度的审计费用增至70万美元，而截至2020年3月31日和2019年3月31日的年度的审计费用分别为30万美元和10万美元。增加的主要原因是与8i企业 和交易有关的一次性费用30万美元，以及与提交给美国证券交易委员会监管申报文件有关的其他审计相关费用。

律师费和律师费

Eqonex 产生的法律和专业费用为500万美元，比截至2020年3月31日的年度的650万美元减少了150万美元，比截至2019年3月31日的年度的460万美元高出40万美元。2020年3月31日至2021年期间成本的下降 部分是由于与交易相关的法律费用的减少，在截至2020年3月31日的年度中产生了额外的费用 。从2020年3月31日至2021年3月31日的成本降低被上市时承担的D&O保险成本部分抵消了 。2019年3月31日至2020年3月31日期间的成本增加主要是由于与交易相关的法律费用。

营销 和促销

Eqonex 截至2021年3月31日的年度的营销和促销相关成本为320万美元，与2020年3月31日相比增加了250万美元，与截至2019年3月31日的年度相比增加了260万美元。

在截至2021年3月31日的年度内，由于交易所推出促销活动以吸引客户和交易量，以及与与交易所接洽的做市商签订的商业协议相关的成本，与营销和促销相关的成本增加了 。与市场庄家接触的目的是在联交所创造流动资金，目标是吸引更多客户在联交所进行交易，从而增加交易量和收入。

软件开发费用

截至2021年3月31日的年度，已支出的软件开发成本总计为70万美元，与截至2020年3月31日的年度相比减少了260万美元。截至2019年3月31日止年度内，并无产生任何已支出的软件开发成本。截至2021年3月31日和2020年3月31日的年度发生的成本 是与建设交易所相关的成本，不符合国际会计准则38的资本化 成本。

技术

截至2021年3月31日的年度，技术成本增至460万美元，而截至2020年3月31日和2019年3月31日的年度，技术成本分别为110万美元和30万美元。增长主要包括对本集团业务线的持续运营至关重要的托管服务器的服务。

其他

截至2021年3月31日的年度的其他支出为130万美元，与截至2020年3月31日的年度相比减少了60万美元 与截至2019年3月31日的年度相比减少了110万美元。减少的部分原因是新冠肺炎疫情导致旅行和娱乐成本下降。

其他 亏损和费用，净额

Eqonex 确认截至2021年3月31日的年度其他亏损总额为6440万美元，而截至2020年3月31日和2019年3月31日的年度其他亏损总额为170万美元，其他亏损总额为290万美元。截至2021年3月31日止年度发生的亏损主要是由于于交易完成时向前8i Enterprise股东发行股份及认股权证，以及作为交易条件引入的套现股份的公允价值。溢价奖励是对预定义里程碑的实现进行奖励。此亏损由2021年1月发行的私募认股权证的公允价值收益部分抵销。截至2020年3月31日止年度与截至2019年3月31日止年度相比，其他亏损总额的变动主要是由于出售剩余Madison股票的亏损，该亏损最初是作为出售Diginex高性能计算有限公司(“DHPC”)的部分代价而收取的，但该等亏损被持有DHPC 49%股份的公允价值收益部分抵销。此外，于截至2019年3月31日止年度，本集团确认收购的非上市投资成本的公允价值减少 。

交易费用

交易的执行导致向8I企业的前股份和认股权证持有人发行本公司的股份和认股权证。这些股票和认股权证的价值为6520万美元。交易完成后，Eqonex将8i企业的净资产合并为2,120万美元，产生了4,400万美元的交易成本。这是一次性成本，不涉及 现金。

分红 股票奖励

根据交易条款，如果前Diginex Hong Kong股东在交易日期后的四年内实现了某些股价里程碑，则有权获得额外的1200万股。溢价是使用蒙特卡罗模拟模型进行估值的，该模型的公允价值成本为3210万美元。首个溢价里程碑于2021年1月实现，300万股 连同30,000股一起发行给一家服务提供商，该服务提供商有权获得溢价发行股份的1%。首次溢利的实现 对损益表没有任何影响，溢利的公允价值在财务状况表上从基于股份的支付准备金重新归类为股本

按公允价值计入损益的金融负债的公允价值净收益

2021年1月，公司通过定向增发筹集资金，并发行了股份和私募认股权证。私人认股权证 在使用Black-Scholes模型发行时的估值为1,660万美元。截至2021年3月31日，私募认股权证使用相同的模型进行公允估值，用于报告 目的。由此产生的估值为520万美元，最终在综合损益表中确认了1140万美元的收益。有关更多信息，请参阅本表格F-1 中其他部分包含的合并财务报表附注26。

按公允价值通过损益和权益公允价值收益出售金融资产的净亏损方法投资

2018年7月，在剥离DHPC 51%的股份后，剩余49%的投资在IFRS 10的指导下重新估值至4,380万美元，其中4,260万美元计入损益。在截至2019年3月31日的年度剩余时间内，Eqonex因保留49%的投资而应占的亏损份额为1,230万美元，截至2019年3月31日，DHPC有净负债。总而言之，这些因素导致Eqonex公允对投资的估值为零，并记录了3,150万美元的公允价值损失。DHPC(权益法投资)的整体净收益为1,100万美元。有关更多信息，请参阅本表格F-1中其他部分包括的合并财务报表附注9和附注37。

2018年10月，Eqonex出售了麦迪逊控股集团有限公司(“麦迪逊”)股份的一大部分，作为对DHPC撤资的 部分代价，导致出售金融资产的实现亏损1170万美元。在截至2020年3月31日的一年中，麦迪逊股票余额被出售，实现亏损20万美元。有关其他信息，请参阅本表格F-1中其他部分包含的我们的合并财务报表的附注6。

公允价值净值损失论公允价值损益计提的金融资产

在2019年和2020年期间，Eqonex投资了一系列处于不同成熟阶段的初创公司。截至2021年3月31日、2020年3月31日和2019年3月31日，这些投资分别产生了10万美元、150万美元和260万美元的公允价值损失。

减值 金融资产冲销(损失)

于截至2021年3月31日止年度内，已计入前期入账金融资产减值亏损的减值损失已于截至2021年3月31日的年度内就之前向DHPC计提的减值贷款确认为最低限度的冲销。截至2020年3月31日的年度确认金融资产减值损失1,120万美元，而截至2019年3月31日的年度确认的金融资产减值损失为560万美元。

在截至2019年3月31日的年度内，Eqonex为DHPC提供了1,500万美元的贷款用于购买高性能计算设备，并为营运资金提供了200万美元的贷款，其中200万美元已偿还。应收贷款净额从DHPC的现金 利润中偿还。根据IFRS 9，根据DHPC未来成功的各种情景，进行了详细的预期信贷损失模型，并对结果进行了分析。建模的结果导致截至2019年3月31日的年度的未偿还应收贷款减值480万美元，以及在截至2020年3月31日的年度额外预支贷款200万美元、营运资本预支20万美元和偿还80万美元之后，在截至2020年3月31日的年度内进一步减值1,060万美元。2020年3月31日，未减值余额为100万美元。截至2021年4月，未偿还余额已全部收回。有关更多信息，请参阅本表格F-1中其他部分所列我们合并财务报表的附注19。

在截至2020年3月31日及2019年3月31日止年度内，贷款、垫款及应收贸易账款的其他 减值分别导致额外的 减值费用60万美元及80万美元。

商誉减值

在截至2021年3月31日或2020年3月31日的任何一年中，均未确认任何商誉。然而，Eqonex在2018年12月收购Altairian Capital Holdings Limited时确认了50万美元的商誉 。2019年3月31日，Eqonex审查了该业务的现金产生能力 ，基于经济因素，管理层确定该业务没有可计量的未来现金产生 ，商誉已全部减值。在2021年3月31日和2020年3月31日，管理层重新评估了减值，没有注意到任何变化。

财务成本

Eqonex 截至2021年3月31日的年度产生的财务成本为230万美元，而截至2020年3月31日和2019年3月31日的年度分别为190万美元和110万美元。

于截至2021年3月31日止年度内，与私募集资成本有关的财务费用中，有120万美元与发行私募认股权证有关。增资的总成本为290万美元，其中170万美元与已发行股本相抵销，余额在损益表中确认。私募认股权证已被确认为负债，而不是股权工具。

2020年5月，Eqonex发行了年息为10%的可转换债券，筹集了2500万美元。债券在上市前必须强制转换为Diginex Hong Kong的股票 。债券和应计利息50万美元于2020年9月21日转换。

Eqonex 与Pelham Limited签订了2000万美元的信贷安排，于2020年9月终止。该贷款的应计利息 年利率为12.5%，导致截至2021年3月31日的年度的费用为30万美元，截至2020年和2019年3月31日的年度的费用分别为130万美元和30万美元。

在截至2019年3月31日的一年中，Eqonex从股东那里借入了两笔短期贷款，以管理短期流动性需求。与这些贷款相关的财务成本加上提取的费用共计20万美元。Eqonex还在2019年获得了一笔短期银行贷款， 支付了20万美元的财务费用。

经营租赁负债产生的利息也根据IFRS 16报告计入损益表。由此产生的《国际财务报告准则》第16号财务费用在2021年为20万美元，2020年为50万美元，2019年为40万美元。

Eqonex 也在2019年9月发行了一张贷款票据，该贷款票据期限为12个月，利息费用为15%。募集了70万美元的名义金额，并于2020年6月1日早些时候全部赎回。于截至2020年3月31日止年度收取利息10万元 ，于截至2021年3月31日止年度收取最低剩余金额。

分担合作伙伴的损失

Eqonex 在截至2021年3月31日或2020年3月31日的任何一年中都没有确认联营公司的亏损份额。在截至3月31日的年度内， 2019 Eqonex确认了一名联营公司1,230万美元的份额亏损。如前所述，这是Eqonex在出售DHPC 51%的业务后报告的亏损中的份额。于截至2020年3月31日止年度内，DHPC的业务已 停业，且由于投资已于上一年度完全减值，因此在截至2020年3月31日或2021年3月31日的 年度内，在国际会计准则第28号的指引下，并无入账进一步亏损。

所得税 税

在截至2021年3月31日的年度内，本集团的英国子公司Digivault Limited获得了50万美元的研发税收抵免。

本集团于截至2021年、2020年及2019年3月31日止年度的经营活动并无因经营亏损而产生应课税费用。虽然Eqonex在出售DHPC后于截至2019年3月31日的年度录得盈利，但由于香港税法并无征收资本利得税，Eqonex并未就出售事项 缴税。

尽管在报告期内，Eqonex在英国、泽西岛、日本、瑞士、迪拜、美国、新加坡、越南和德国都有或曾经积极开展业务，但其大部分业务一直在香港。Eqonex在香港的实体需按16.5%的税率缴纳香港利得税。

(亏损) 停产利润

Eqonex 于2020年5月将解决方案业务出售给Miles Pelham控制的Rhino Ventures Limited。虽然交易在2020年3月31日结束后完成 ，但它被认为是重要的，因此在截至2020年3月31日和2019年3月31日的两个年度中，该业务线的结果也被报告为停产 。该业务以600万美元的价格出售，代价价值与Pelham Limited的贷款相抵消。与出售相关的成本为90万美元。

在截至2021年3月31日的财年中，解决方案业务分别产生了2000万美元、20万美元和40万美元的收入。分别是2020年和2019年， 。在截至2021年、2020年和2019年3月31日的年度内，解决方案业务分别产生了10万美元、110万美元和70万美元的一般和行政费用。这些成本主要与员工工资和福利有关。

于截至2019年3月31日止年度，非持续业务与解决方案业务有关，以及截至撤资日期为止的DHPC业绩 ，之后子公司被解除合并。

DHPC 在截至2019年3月31日的一年中产生了110万美元的收入，产生了270万美元的一般和管理费用，其中 主要用于维护设备和租用数据中心来托管设备。

Eqonex 以6000万美元的代价剥离了DHPC 51%的股份。出售时的净资产为250万美元，其中51%，即130万美元已被处置。此外，在撤资时，放弃了向DHPC提供的40万美元的股东贷款。这导致 报告的销售收益为5910万美元。有关更多信息，请参阅本表格其他部分包括的合并财务报表附注9和附注37。

通货膨胀率

自合并以来，Eqonex没有受到通货膨胀变化的实质性影响。

外币波动对业绩的影响

Eqonex的主要运营货币历来是美元和港元。由于港元与美元挂钩，Eqonex在过去几年并未过度受到外币波动的影响。随着业务的发展，Eqonex会受到更多外币及其波动的影响，例如英镑、欧元和新加坡元。

关键会计政策、判断和估计

若一项会计政策要求根据作出该等估计时高度不确定事项的假设作出会计估计，而不同的会计估计本可合理地使用，或会计估计中合理地可能会定期发生的变动，可能会对综合财务报表产生重大影响，则该会计政策被视为关键。

Eqonex 按照《国际财务报告准则》编制财务报表，这要求它作出判断、估计和假设。Eqonex根据最新的可用信息、自身的历史经验以及Eqonex认为在当时情况下合理的其他各种 假设，持续评估这些估计和假设。由于估算的使用是财务报告流程的一个组成部分，因此，由于估算的变化，实际结果可能与Eqonex的预期不同。 Eqonex的一些会计政策在其应用中需要比其他会计政策更高的判断力，并要求其做出 重大会计估计。

阅读以下对关键会计政策、判断和估计的说明时，应结合Eqonex的财务报表和相关说明以及本文档中包含的其他披露内容。在审查Eqonex的财务报表时， 您应考虑(I)Eqonex对关键会计政策的选择，(Ii)影响此类政策应用的判断和其他不确定性，以及(Iii)报告结果对条件和假设变化的敏感性。

被视为 反向收购

于2020年9月30日，公司完成交易。管理层作出了以下判断，这些判断对合并财务报表中确认的金额有最重大的影响：

该公司与8i Enterprise及Diginex Hong Kong订立交易，向8i Enterprise、Diginex Hong Kong的股东及交易的服务供应商发行股份及认股权证。于是次发行后，本公司成为8i Enterprise及Diginex Hong Kong(连同其附属公司)的最终母公司，并于纳斯达克上市。

根据国际财务报告准则3，8i企业和公司都不符合业务的定义，因此交易不被定义为业务组合 。虽然Diginex Hong Kong被视为符合国际财务报告准则第3号的业务，但业务合并需要业务合并 ，因此要求交易中的多项业务符合该标准的范围。根据国际会计准则第8号第10段，在没有专门适用于此类交易的《国际财务报告准则》的情况下，管理层应在制定和适用会计政策时作出判断，以反映交易的经济实质的方式列报合并财务报表。

管理层 认为，这项交易将更准确地表述为Diginex Hong Kong对8i Enterprise和本公司 的视为反向收购，以及集团股本的资本重组。该等判断的结果为，Diginex Hong Kong的 业绩经权益调整以反映本公司于完成交易后发行的股份，已按Diginex Hong Kong为会计收购方的基准予以综合，因此，Diginex Hong Kong的历史业绩将继续持续综合。已发行股份及权益工具的公允价值与取得的净资产之间的差额，根据国际财务报告准则第2号被视为开支。适用的会计政策详情载于截至2021年3月31日的综合财务报表附注 2。

基于股份的支付 -替换员工股票期权计划

本集团取代Diginex Hong Kong发出的员工购股权计划，代之以本公司于交易完成时发出经修订条款的计划 。根据国际财务报告准则第2号，集团认为这是对Diginex香港计划的替代和修订，详情请参阅本表格F-1内其他地方的综合财务报表附注25。

基于股份的支付 -赚取奖励

本公司、8i企业与Diginex Hong Kong之间的交易协议有一项盈利条款，即如果在交易后一段时间内实现股价相关里程碑，前Diginex Hong Kong 股东将获得最多12,000,000股额外公司股份。在达到盈利里程碑时，交易的服务提供商还有权获得相当于已发行盈利股份1%的 。收益奖励在IFRS 2中作为股权结算奖励在非归属条件下入账 。有关更多信息，请参阅本表格F-1中其他部分所列我们合并财务报表的附注25。

盈利奖励的公允价值基于蒙特卡洛模拟分析，利用几何布朗运动假设 股价波动性、无风险利率和其他市场数据来预测相对股票表现的分布。

模型中使用的 股价波动率假设(如下所述)基于公开上市的传统金融交易所(即非数字资产)和其他相关公司，以及6个月BTC期权波动率。纳入6个月BTC期权波动率 ，以反映数字资产的风险敞口，这将不是传统交易所和其他相关公司选择的可比模型中的特征 。

赢利奖励股价相关目标如下：

盈利 奖励按国际财务报告准则第2号入账。盈利奖励以固定数目的股份结算，并以未来市场价格为条件，但在该等里程碑日期前，并不要求前Diginex香港股东或服务供应商向本集团提供持续服务 。

尽管股价目标被设定为2020年9月30日之后，但由于没有明确或隐含的服务 要求， 奖励被视为基于股权结算的、基于非归属条件的支付。

已使用蒙特卡罗模拟模型以概率为基础对赚取奖励的公允价值进行了估值，投入如下：

波动率 参数50%的基础是2020年9月30日：

蒙特卡洛模拟的结果得出了每个里程碑日期每个奖励的概率和公允价值(基于实现股价目标的概率)，总公允价值为3210万美元，其中包括服务提供商在达到盈利里程碑时获得的1%应得股份 。

相关 方交易-销售解决方案业务

《国际财务报告准则》会计概念框架将收入定义为导致股本增加的资产增加或负债减少，但与权益持有人的出资有关的除外。当与关联方达成交易时，需要判断会计收益是代表收入还是代表出资。会计处理是通过考虑关联方是以关联方的身份行事还是以特定交易的正常交易对手的身份来确定的。

于2020年5月，本集团将解决方案业务出售给由Diginex香港创办人Miles Pelham控制的实体Rhino Ventures Limited。在犀牛风险投资有限公司作为正常交易对手并以公允市场价值收购解决方案业务的基础上，在合并损益表中记录收入的交易 由以下因素确定：

管理层 认为这些属性支持犀牛风险投资有限公司以公平市价收购解决方案业务，因此出售解决方案业务的收益应在综合损益报表中反映为非持续经营的利润 。

公共 认股权证

根据《国际会计准则》第32条，公开认股权证被归类为股权工具，原因是由于认股权证持有人不能向本公司认购权证，因此公开认股权证不会为公司带来向认股权证持有人支付现金的责任，而固定数目的股份 将根据固定认股权证价格发行。对认股权证价格和股份数量的允许调整是反摊薄的 ，因此具有保留性，以维护持有人和发行人的相对经济利益，这不违反国际会计准则32第16段的固定换固定原则。有关更多信息，请参阅本表格F-1其他部分包括的综合财务报表的附注26。

私人 认股权证

私募认股权证于2021年1月发行，作为私募融资的一部分。权证按 基础确认为负债，当持有人可能要求Eqonex以现金赎回私募权证时，有一项Eqonex无法控制的或有结算条款。

根据布莱克·斯科尔斯定价模型， 私募认股权证在发行时的估值为1,660万美元，计入如下：

波动率 参数55.52%是基于2021年1月15日：

使用以下更新的投入，在2021年3月31日，私人认股权证的估值再次达到520万美元：

私募认股权证于2021年3月31日的公允价值较初始估值录得1,140万美元的公允价值收益。有关更多信息，请参阅本表格F-1中其他部分包括的我们的合并财务报表的附注26。

数字资产

集团持有数字资产，也称为加密货币。没有适用于所有数字资产的特定会计标准，因此，在确定要采用的最相关会计标准时，将根据每种加密货币的条款和结构进行判断。本集团评估，目前拥有的加密货币(主要是比特币和ETH)， 除非另有特别说明，否则根据《国际会计准则》第38号被视为最合适的无形资产，其依据是它们不符合金融资产的定义，并且是没有有形形式的资产。根据《国际会计准则第38号》，本集团已选择在资产存在活跃的二级市场的基础上，按重估金额计量数字资产。

美元 硬币(“USDC”)

USDC 是本集团为满足若干营运资金要求而持有的一种数码资产。根据国际财务报告准则第9号，本集团根据国际财务报告准则第9号将USDC分类为金融资产，其基础是一个USDC可从发行人以1美元赎回，这与如上所述持有的其他数字资产不同。

客户 资产和负债

客户将法定资产、数码资产及USDC存入本集团作联交所交易及场外交易之用。

对于菲亚特，本集团根据IFRS 9 D.1.1在其与菲亚特有关的综合财务状况表 上确认客户资产和对等及相对客户负债。

对于USDC和数字资产，对于代表他人持有的这些资产的确认没有具体的会计指导。因此， 专家组提及资产定义概念框架第4.3和4.4段。资产是实体由于过去的事件而控制的资源，预计未来的经济利益将从该资源流向实体。由于客户存放的USDC和数字资产由相关集团 公司名下的数字资产托管人提供的综合钱包持有，因此该公司对该钱包拥有最终控制权。因此，通过对钱包的控制，资产和相应的 负债被确认。

EQO 令牌

EQO白皮书于2021年3月15日发布，令牌于2021年4月8日推出，当时有多个令牌被空投给 符合条件的收件人。EQO的持有者最初可能会从交易所手续费减免和赌注奖励中受益。在2021年3月16日至2021年4月7日期间在EQONEX上付费的用户有权在2021年4月8日获得EQO。2021年4月8日之后，根据价格成交量与合格用户在 EQONEX交易所下注的EQO令牌数之间加权的公式，每天都会空投EQO。

EQO 是一种公用事业令牌，并不是为了现金代价而发行的，而是作为一种工具来激励EQONEX 交易所的活动，同时为接受者提供价值。客户持有EQO确实为EQONEX交易所创造了负债 因为客户可以在2021年4月8日之后获得诸如降低交易费用等好处。然而，管理层估计，从2021年3月16日到2021年3月31日的影响并不大。

重要 会计政策-新政策

收入 确认-汇兑收入

集团于2020年7月推出旗下数码资产交换平台EQONEX Exchange。收入来自当时客户在EQONEX交易所买卖数字资产时赚取的费用。此外，当 客户从平台上提取资产时，也会在某个时间点产生收入。

被视为 反向收购

收购会计方法用于核算所有被视为反向收购的情况，如果实质上存在一家运营公司 被一家空壳公司收购，而运营公司的股东获得了空壳公司的控制权。

对于这项交易，Diginex Hong Kong是运营公司，而公司和8i Enterprise都被视为空壳公司。

确定 会计收购人/会计被收购人：

公司被视为法定收购人和会计被收购人。由于公司发行了25,000,000股股份，Diginex香港股东得以持有大部分已发行股本及投票权，因此Diginex香港股东取得控制权。

确定 被视为转让的对价：

被视为反向收购8i企业的被视为转移的对价为：

在仅涉及股权工具交换的交易中，应使用在纳斯达克上报价的公司股份和认股权证的公允价值来衡量转让的代价，因为它比基于IFRS 13公允价值层次原则的Diginex香港股权价值更能可靠地计量。

基于这一原则，本集团使用本公司股份及认股权证于2020年9月30日完成日期的纳斯达克报价来计量交易的当作代价。

在被视为反向收购中收购的资产和负债的公允价值：

被视为反向收购的可确认资产和承担的负债，除有限的例外情况外，最初按其在收购日期的公允价值计量。就本次交易而言，从8i企业和本公司收购的净资产主要为现金、预付款和贸易应付账款，其账面价值接近公允价值。

交易中不涉及任何非控股权益。与收购相关的成本，如专业费用，已计入已发生的费用。

计算 交易费用：

从8i Enterprises购入的可确认净资产的公允价值超过转让的被视为对价的 为一项服务，并根据国际财务报告准则第2号在本集团的综合损益表中记为开支。

被视为反向收购后合并财务报表的列报：

于交易中，本公司为会计收购方(合法收购方)，成为本集团的最终母公司，但综合财务报表代表会计收购方(合法收购方)Diginex Hong Kong的延续(法定资本结构除外)。

股东于交易前持有的Diginex Hong Kong股权将于前一报告期按收到的等值股份数目进行资本重组，并按比例作出追溯性调整。Diginex Hong Kong的留存盈利及相关储备于交易完成后结转。因股份及已发行股本工具的资本重组而对Diginex Hong Kong股东权益产生的任何差额，均记入反向收购储备下的权益内。

基于股份的支付 -赚取奖励

盈利奖励是根据国际财务报告准则第2号于授出日计算的股权结算奖励，而授出日各项奖励的公允价值 已考虑非归属条件。收益奖励只在授予日进行公允估值，而不会在以后的每个报告日进行公允估值 ，因为它们是股权结算奖励。

在使用蒙特卡罗模拟 模型估计个人股票的公允价值时，考虑了市场条件和非归属条件。

每股收益

于被视为反向收购前期间的每股盈利 经追溯调整，以反映会计收购方Diginex Hong Kong收到的等值股份数目 ，计算方法为报告日的已发行股份数目乘以 兑换比率。交换比率按本公司向Diginex香港前股东发行的股份数目除以于2020年9月30日在Diginex香港发行的已发行股份数目计算。

与合并财务报表相关的重要会计政策需要注意：

金融资产减值

根据国际财务报告准则第9号，本集团就非按公允价值持有的金融资产计提预期信贷损失准备(“ECL”)以计提损益。

ECL 基于根据合同到期的合同现金流与集团 预期收到的所有现金流之间的差额。然后，差额以资产原始有效利率的近似值进行贴现。

对于贸易及其他应收款项、联营公司/股东/关连公司/合营企业的应收款项及应收贷款款项，本集团 已采用该标准的简化方法，并根据终身预期信贷损失计算ECL。本集团根据针对客户和经济环境的前瞻性因素进行调整后计算ECL。

当内部或外部资料显示本集团不太可能在考虑本集团所持有的任何信贷提升之前全数收取 未偿还的合约金额时，本集团视为违约的金融资产。

重新分类

已对上一年度的合并财务报表作出若干重新分类，以符合本年度的列报方式，以列报出售解决方案业务后的非持续业务、交易后本集团按可比基准进行的资本重组、根据IFRS 9按公允价值列报 损益的未上市投资、USDC与其他数码资产的区别，以及按分类列报一般及行政开支 以加强读者理解。重新分类不影响以前报告的本年度损失，也不影响累计损失。

最近 发布了会计准则

见本表格F-1其他部分所列财务报表的附注2。

流动性 与资本资源

Eqonex为其运营提供资金的能力是基于其创造收入的能力、吸引投资者的能力以及以合理的经济条件借入资金的能力。于截至2021年3月31日止年度，Eqonex透过发行2,500万美元可换股债券 筹集资金，该可换股债券于交易前转换为Diginex Hong Kong的股权。交易完成后，现金头寸进一步增加了2410万美元，这笔交易来自8i Enterprise前股东的收益。2021年1月，该公司通过私募发行股权和私募认股权证，在扣除成本前又筹集了3860万美元。此外，Eqonex在2021年2月公开募集认股权证时筹集了1700万美元。在前几年，Eqonex主要通过发行股票和使用Pelham Limited的2000万美元信贷安排为运营提供资金。

管理层认为，公司的资本足以满足目前的要求。本公司不知道其子公司以现金股息、贷款或垫款的形式向本公司转移资金的能力受到任何法律或 经济限制。 本公司也不知道有任何重大限制影响子公司之间的资金转移，以使业务能够在不同的司法管辖区运营。

截至2021年3月31日，Eqonex持有现金和现金等价物5,210万美元。5,200万美元以美元持有，剩余余额主要以港元、英镑和欧元持有。Eqonex持有银行账户中的所有余额，没有债务头寸，也没有对冲任何外汇敞口。鉴于英镑、欧元和新加坡元的使用量增加，Eqonex正在寻求实施 未来管理外汇需求的国库政策。

截至2021年3月31日、2020年3月31日和2019年3月31日，Eqonex的现金和现金等价物分别为5210万美元、100万美元和70万美元，详情如下：

经营活动的现金流

截至2021年3月31日的年度，经营活动的现金流出总额为3,950万美元，而截至2020年3月31日的年度为流出2,230万美元，截至2019年3月31日的年度为流出1,940万美元。现金流与持续运营和非持续运营相关：

继续运营

截至2021年3月31日的年度，经营活动的现金流入为3,850万美元，而截至2020年3月31日的年度为流出2,150万美元，截至2019年3月31日的年度为流出1,700万美元，现金流出的增加在一定程度上与员工人数从137人增加到157人以及与交易和上市相关的成本有关。Eqonex在发展业务及推广集团业务线的过程中，亦产生了 技术事宜的额外开支。

在截至2021年3月31日的年度内，Eqonex还收购了170万美元的USDC和Digital资产，这些资产部分用于资助促销活动 以吸引客户和交易量到交易所。清算风险管理台也得到了USDC的资助，以管理交易所的清算头寸。

停产 运营

截至2021年3月31日的年度非持续经营的现金流出为100万美元，截至2020年3月31日的年度的现金流出为80万美元，截至2019年3月31日的年度的现金流出为240万美元。所有三年的流出涉及截至2019年3月31日的年度与解决方案业务的运营相关的成本和DHPC业务的运营成本。

投资活动的现金流

截至2021年3月31日的年度，来自投资活动的现金流入总额为1,840万美元，而截至2020年3月31日的年度为流出540万美元，截至2019年3月31日的年度为流入1,210万美元。现金流涉及持续运营和 非持续运营：

继续运营

截至2021年3月31日的年度，持续经营相关投资活动的现金流出为1,840万美元，而截至2020年3月31日的年度为流出540万美元，截至2019年3月31日的年度为流入2,770万美元。

在截至2021年3月31日的年度内，Eqonex在完成与8i Enterprise的交易后获得了2410万美元的现金 。

在截至2021年3月31日的一年中，Eqonex在其数字资产交易所的资本化软件上投资了570万美元。相比之下，截至2020年3月31日的财年投资为530万美元。本公司还发行了价值为60万美元和540万美元的股权，以收购分别于截至2021年3月31日和2020年3月31日的年度内不会对现金流产生影响的软件。

在截至2019年3月31日的年度内，作为DHPC部分出售的一部分，Eqonex收到了价值5,000万美元的Madison股票。Eqonex 以3400万美元的现金代价出售了很大一部分股票。在截至2020年3月31日的一年中，麦迪逊的股票余额以20万美元的价格出售。

于2018年年底，Eqonex迁入香港新办事处，截至2019年3月31日止年度的相关租赁改善达210万美元，另外还有30万美元的固定资产支出。

在截至2019年3月31日的一年中，Eqonex 还收购了两项业务，导致现金净流出10万美元。在截至2020年3月31日的年度内，Eqonex收购了BPAMJ剩余25%的股份，并在截至2021年3月31日的年度产生了25,000美元的现金流出和75,000美元的额外支付 。

Eqonex 还投资了多家初创公司，2019年这些投资的现金流出总额为380万美元。在截至2020年3月31日的一年中，Eqonex在一项现有投资中增持了30万美元。截至2021年3月31日的年度内并无类似投资 。

停产 运营

截至2021年3月31日和2020年3月31日止年度，并无与停产业务相关的现金变动。截至2019年3月31日的年度，非持续业务的现金流出为1,560万美元。

在截至2019年3月31日的一年中，DHPC在高性能计算设备上投资了2560万美元。正如之前报道的那样，Eqonex 收到了1,000万美元现金，作为DHPC撤资的部分代价。

融资活动的现金流

截至2021年3月31日的年度，融资活动的现金流入总额为7,270万美元，而截至2020年3月31日的年度为流入2,800万美元，截至2019年3月31日的年度为流入190万美元。现金流涉及持续运营和 非持续运营：

继续运营

Eqonex 在截至2021年3月31日的年度从融资活动中流入7,270万美元，而截至2020年3月31日的年度流入2,800万美元，截至2019年3月31日的年度流出2,600万美元。

在截至2021年3月31日的年度内，Eqonex通过发行票面利率为10%的可转换债券筹集了2430万美元(扣除成本)。 该债券在交易前转换为Diginex香港股票。

Eqonex 于2021年1月完成了一次私募，扣除股票和私募认股权证的发行成本，筹集了3620万美元。

交易完成后，Eqonex向8i企业认股权证的前持有人发行了公开认股权证。这些认股权证符合赎回条件，Eqonex于2021年2月将其召回。Eqonex从这次行动中筹集了1,700万美元，其中48%的权证以11.50美元的价格转换为Eqonex股票。

在截至2021年3月31日的年度内，Eqonex通过发行股票筹集了30万美元，相比之下，截至2020年3月31日的年度为3,090万美元，截至2019年3月31日的年度为240万美元。

2020年9月，Eqonex终止了与Pelham Limited的信贷安排。贷款金额为2000万美元，年利率为12.5% 。截至2020年3月31日，Eqonex已经提取了1060万美元的信贷安排。在该设施终止前的 年度内，又预付了10万美元。贷款通过出售解决方案业务偿还，金额为600万美元。 这600万美元与未偿还余额相抵。另有390万美元以现金结算，70万美元通过发行股票结算，10万美元交换为可转换债券。于截至2021年3月31日止年度，Eqonex被收取利息 30万美元，并已全数支付。在截至2020年3月31日的年度内，Eqonex的利息支出为130万美元，在截至2019年3月31日的年度内的利息支出为40万美元。

Eqonex 在截至2020年3月31日的年度内预付给DHPC的资金为200万美元，其中80万美元于同年偿还。在截至2021年3月31日的年度内，Eqonex又偿还了100万美元。在截至2019年3月31日的年度中，Eqonex预付了1300万美元的净额。 在截至2021年3月31日的年度内，Eqonex从DHPC的一家子公司获得了90万美元的预付款。此金额为无息 ，按需偿还。

在截至2020年3月31日的年度内，Eqonex发行了12个月期贷款票据，利息为15%。贷款票据筹集了70万美元，并在截至2021年3月31日的年度内得到全额偿还。

在截至2021年3月31日和2020年3月31日的年度内，Eqonex支付了240万美元的长期写字楼租约，这些写字楼租约位于香港、新加坡和越南。在截至2109年3月31日的一年中，Eqonex支付了160万美元的长期写字楼租赁费用。

2019年2月20日，Eqonex签署了在美国建立合作伙伴关系的条款说明书，有待股东批准。在截至2019年3月31日的期间，Eqonex在签署条款说明书后不久向美国业务预付了50万美元。 此外，在截至2020年3月31日的财年，Eqonex又预付了50万美元。然而，Diginex Hong Kong的股东未能同意条款说明书，也没有签署最终的股东协议。这笔贷款已全部注销。此外，在截至2019年3月31日的年度内，Eqonex预支了20万美元，以提升同年完全减值的科技风险投资。

2018年10月，Eqonex同意回购一名员工持有的Eqonex股权。这名员工持有55,727股普通股。支付的对价是310万美元的现金和麦迪逊的普通股。股票回购的总成本为660万美元，回购从公司的累计利润中支付。

2018年10月，Eqonex向股东支付了2000万美元的中期股息。

停产 运营

截至2021年3月31日和2020年3月31日止年度，并无与停产业务相关的现金变动。截至2019年3月31日的年度的现金流入为2,790万美元 ，与DHPC在出售和解除合并51%的业务之前通过发行债务收到的现金有关。

负债

截至2020年3月31日，Eqonex已从Pelham Limited提取了1070万美元的信贷安排。该信贷安排已全额偿还 并于2020年9月终止。

在截至2021年3月31日的年度内，Eqonex通过私募发行资本，发行了股权和认股权证。截至2021年3月31日，权证已在综合财务状况表中作为负债入账，按布莱克·斯科尔斯模型计算的公允价值为510万美元。如果强制变更 控制权，认股权证可能导致对公司的责任。

在截至2021年3月31日的年度内，Eqonex从DHPC的一家子公司获得了90万美元的预付款。这笔预付款是无息的 ，按需偿还。Eqonex还欠Eqonex管理的资产管理基金20万美元。这些金额的产生是因为Eqonex 已同意支付超过所管理资产1%的任何运营基金的成本。

Eqonex Capital Limited是一家在英国注册的子公司，作为Starmark的授权代表运营，发行了一份有效期为2019年9月6日的贷款票据。Starmark受英国金融市场行为监管局(FCA)监管，FCA是英国的金融服务监管机构。由于监管限制，Eqonex的员工和股东才能获得该贷款票据。 该贷款票据以5,000美元为单位，每年支付15%的利息，并按季度支付利息。 截至2020年3月31日，Eqonex Capital筹集了70万美元，累计支付了10万美元的应付利息。贷款票据的收益 通过向香港子公司Eqonex Markets提供的公司间贷款预付。Eqonex Markets将这笔贷款用作资本，以专有方式进行数字资产交易。贷款票据已于2020年6月1日全部赎回，Eqonex停止以专有 为基础进行交易。

其他应付账款主要涉及在正常业务过程中积累的应收账款和应计项目。

截至2021年3月31日，Eqonex签订了以下长期和短期写字楼租赁合同：

长期 ：

短期 期限：

下表说明了截至2021年3月31日和2020年3月31日的负债情况：

*客户负债2,700万美元(2020年3月31日：50万美元)涉及代表客户以现金(法定)和数字资产(包括USDC)的形式持有的资金，以便能够在交易所进行交易和执行场外交易。

研究和开发、专利和许可证等。

我们 拥有并控制各种知识产权，包括但不限于商标、专利、专有信息和软件 工具和应用程序，这些工具和应用程序对我们的业务至关重要。与我们的Exchange业务相关的专有软件 对我们的业务至关重要。任何其他知识产权个案对本公司均无重大影响。

表外安排 表内安排

2020年3月，本集团从第三方手中收购了软件，潜在对价最高可达1,000万美元。其中，850万美元的公允价值对价是基于将软件整合到EQONEX交易所 基础设施和未来产品的交付，余额为150万美元，根据交易所的未来交易量 。截至2021年3月31日，Diginex Hong Kong以现金和股票支付了650万美元。第三方不会提供与850万美元公允价值对价中剩余200万美元相关的服务。在2021年2月的目标日期之前，与150万美元或有付款中的100万美元相关的交易量目标没有实现。如果在2022年2月的未来目标日期之前达到未来交易量目标，可能会支付剩余的50万美元 。

下表显示了截至2021年3月31日Eqonex的合同义务和承诺摘要：

业务

概述

Eqonex 是一家在新加坡注册的金融科技公司，利用分布式分类账和其他技术开发产品、提供服务和开发解决方案，以提高金融市场和当前加密货币行业的效率。Eqonex建立了加密货币和数字资产生态系统，提供合规、公平和可信的创新产品和服务。Eqonex 相信未来所有金融和非金融交易数据都记录在区块链等分布式分类账上。 这将使金融服务业能够降低发起、分发和执行金融资产交易的成本，所有这些都依赖于对安全和可信数据的访问。2021年6月，该公司宣布将其业务统一到Eqonex品牌下。在此之前，ESG区块链解决方案公司Diginex Solutions于2020年5月剥离了资产，使用“Diginex”品牌的许可证于2021年6月底即将到期。新的EQONEX品牌专注于业务的数字资产元素，反映在EQUOS和EQO品牌中，同时承认其历史为“Diginex”。

历史

Eqonex 于2017年6月在香港成立。该公司成立于2019年10月，在新加坡境内运营。Eqonex是基于本公司的理解而成立的 该公司认识到，要在金融市场内使用分布式分类帐技术实现潜在的效率收益，需要将技术和对资本市场错综复杂的广泛知识相结合 。Eqonex 认为，现有参与者将难以过渡到开展业务的新模式，并且将抵制更改 ，因为它们的成本基础和传统业务模式已经到位。该公司发现了创建一类新的金融机构的机会。

Eqonex(“创始团队”)的创始人和早期员工观察到，与虚拟货币投资和交易相关的几项业务正在蓬勃发展，但他们担心法规没有跟上行业的步伐。在考虑了几个与现有公司合作构建虚拟货币基础设施的机会后，Eqonex决定构建自己的数字资产 生态系统，其中包括虚拟货币兑换和托管解决方案以及其他业务。Eqonex聘请了一个合规团队 来监督各种许可证的申请，并继续与金融监管机构和行业参与者接触，以倡导进一步制定数字资产监管 。Eqonex认为，需要一个全面的数字资产监管框架，以使其机构采用和市场增长。鉴于许多机构投资者倾向于配置投资产品，Eqonex也向香港证券及期货事务监察委员会(“证监会”)申请了经营多经理基金的牌照。

创始团队对加密货币行业，尤其是ICO的分析是，虽然2018年初的硬币 主要是针对初创公司的不受监管的证券产品，他们不认为这是一项可扩展的业务 ，以建立金融技术或服务业务，但基础技术(区块链网络和智能合同)可以 应用于债务、股权和替代工具的机构发行。要参与这项业务，需要持有证券许可证、投资银行咨询服务、技术产品和解决方案。创立团队认识到，分布式分类账技术对资本市场的中长期影响将不仅仅是简单地改变传统证券的交易形式(例如，作为分布式分类账上的数字证券)或分发方式(例如，通过技术 平台进行细分)。他们相信，分布式分类账技术将能够创造创新的金融产品，这将为发行人提供一种方法，通过基于分布式分类账上记录的投入(安全和可信的交易数据)对证券进行编程，从而降低其资金成本。

Eqonex 已构建并继续开发一套全面的产品、服务和解决方案，以获取从数据和证券过渡到分布式分类账所产生的完整价值链。

Eqonex目前拥有200名员工，员工和承包商分布在香港、新加坡、越南、英国、瑞士、法国、中国、迪拜、日本、菲律宾、韩国、美国、波多黎各和加拿大。

行业 背景

分布式分类账是包含各方之间交易记录的分类账，该网络是在各方之间“分发”(共享)的 。当网络中的参与者请求将交易添加到分类帐中时，该交易将广播到网络中的其他计算机 (节点)，这些计算机使用共识算法验证交易，该算法使交易得以确认，而不需要 中央授权点或控制点。经过验证的事务以永久且不可更改(不可更改)的方式添加到网络，从而在设计上留下审核跟踪。网络中的每个参与者都可以同时访问查看信息， 这些信息通过使用加密功能得到保护。网络可以是公共的(对任何人开放)、许可的(仅对经批准的方开放)或私有的。

区块链是一种分布式分类账，其中交易数据被分组到特定的带时间戳的集合中。一旦就将进入集合的数据达成共识，集合就会被称为“散列”的加密签名密封，从而创建一个密封的“块”。 然后，这个块在数学上与分类帐上的前一个块捆绑在一起，形成一条链。区块链是一种分布式分类账，尽管这些术语经常被错误地互换使用。

除其他外，分布式分类帐技术的潜在好处出现在以下情况中：(I)消除对中央控制点(中间人)验证交易的需要而创造价值的情况下，导致接近或实时地处理和结算交易，(2)根据智能合同中嵌入的业务逻辑实现各方之间交易的自动化可实现效率，以及(3)提供参与方知道经过核实且不可更改的更多信息可减少因各方之间缺乏信任而损失的经济价值。

在 2020年，普华永道估计，到2030年，区块链技术有可能将全球国内生产总值提高1.76万亿美元。 预测的增长加速与Eqonex的预期一致，即一旦更多的企业将数据移动到分布式分类账，将有更多的公司构建应用程序，增值用例将会增长。

自2018年以来，风险投资公司已经向区块链行业的公司投资了数十亿美元。这包括投资 许多不同的区块链协议，每个协议都有自己的共识机制、编程语言和规则，这些规则规定了共享什么信息、以什么形式共享以及共享给谁。Eqonex不是区块链协议，也不是一种分布式分类账，也不打算 设计自己的区块链。相反，Eqonex将区块链和分布式分类账视为数据记录保存的基础层，使各方之间的交易更智能(自动化)、更快、更安全。

目前，有许多在线交易场所用于交易数字资产，主要以虚拟货币和稳定币的形式进行， 24小时、365天运行。根据虚拟货币数据提供商Nonomy的数据，比特币的现货市场是最大和使用最广泛的虚拟货币，2021年5月的日均现货和衍生品交易量为750亿美元。

数字资产托管服务持续增长，传统金融领域的几家知名机构现在为数字资产提供保险托管 。Eqonex不知道关于第三方托管数字资产的当前市场规模的任何可靠数据。BitGo是一家数字资产托管公司，Eqonex认为该公司是全球最大的数字资产托管公司之一，该公司于2020年12月宣布托管资产超过160亿美元。

Eqonex 预计数字资产行业的规模将继续显著增长，特别是通过中断传统金融服务，并已开发了几个业务线以应对这种增长。

业务 行

Eqonex 建立了几个互为补充的业务线，为其客户提供产品和服务。这些业务包括(I)交易业务、(Ii)托管业务、(Iii)交易业务、(Iv)资本市场业务、(V)资产管理业务及(Vi)借贷业务。Eqonex还预计投资产品业务将于2022年第二季度推出，这取决于投资产品的监管批准。

我们的 业务范围

交易所业务

EQONEX交易所，前身为EQUOS，是一家数字资产交易所，促进虚拟货币及其各自的衍生品以及未来的数字证券的交易。EQONEX交易所为散户、专业投资者和机构投资者提供一天24小时、一周7天和每年365天的数字资产交易，交易量没有明显的季节性。总部位于新加坡的EQONEX交易所于2019年第四季度推出测试版，并于2020年第二季度全面运营。 该交易所自2020年2月28日起根据《2019年支付服务(特定期限豁免)规则》提供支付服务的豁免而运营，允许其继续运营，直到监管机构就正式许可证申请做出决定 。EQONEX交易所的推出最初专注于亚洲和欧洲的客户。

EQONEX 交易所最初是现货交易所，提供BTC/USDC和ETH/USDC的交易。BCH/USDC和USDT/USDC随后都在2021年3月增加了 ，4月增加了EQO/USDC，预计2021年7月增加了马季奇/USDC、LINK/USDC和GRT/USDC。

产品套件在2021年1月进行了扩展，包括针对BTC/USDC的永久掉期服务，随后又扩展了ETH/USDC。

EQONEX 交易所计划增加更多交易对，并为未来发布的产品制定了全面的路线图，包括日期期货和 期权。

销售 和市场营销

自 EQONEX交易所推出以来，重点一直是扩大销量和吸引客户。EQONEX交易所负责监督平台上市场的公平性，因此最初的重点是通过以下举措从 客户那里建立流动性：

2021年4月，EQONEX交易所推出了自己的公用事业令牌EQO，EQO只能通过在EQONEX交易所进行交易或押注获得。 EQO为EQO的所有者提供了各种公用事业，包括降低交易费用，未来在EQONEX交易所进行跨资产抵押，以及通过Eqonex的借款和借贷业务提高收益率。EQO可以在EQONEX 交易所交易或与Eqonex集团的交易业务进行交易。有关更多信息，请参阅我们的合并财务报表附注40。

EQONEX Exchange拥有全面的社交媒体营销计划，包括Twitter、Telegram、YouTube和LinkedIn。为了优化这些跨多个司法管辖区、语言和代际人口统计的渠道，EQONEX与 有影响力的人网络签订了交换合同。

截至2021年3月31日的年度收入为203,230美元，2021年3月的日均收入为1590万美元，其中73% 来自机构客户。

竞争 和定价

数字资产交易所行业竞争激烈。我们的许多竞争对手和市场领导者已经建立多年 ，拥有比我们更多的财务、技术和研发资源，更大的销售和营销团队，以及更高的品牌知名度 。然而，进入门槛相对较低，导致许多进入者进入该领域。

数字资产确实出现了广泛采用的趋势，一些大型机构表达了积极的看法，特别是在比特币方面。

虽然该行业尚未完全受到监管，但全球监管机构正开始 为该行业未来的治理制定政策。此类法规的引入将显著提高进入门槛，预计将迫使那些法律和合规能力有限的交易所退出该行业。即使是一些最大和最成功的交易所也可能受到严格审查，迫使它们减少产品供应，并对其现有客户群进行KYC 补救。

Eqonex 的建立基于这样一种信念，即只有通过执行与传统金融相称的AML/KYC和 许可框架，才能更广泛地采用数字资产。EQONEX交易所的总部设在新加坡，这得益于对数字资产的渐进式处理，以及新加坡作为严格监管和值得信赖的金融中心的声誉。EQONEX交易所也在探索在欧洲建立一个受监管的交易所。

我们 不认为价格是相互竞争的交易所之间的主要因素。我们相信，我们的定价具有竞争力，不会成为业务发展的障碍。

政府 法规

根据《2019年支付服务(特定期限的豁免)规则》 ，交易所在提供支付服务的豁免下运营。豁免将一直有效，直到MAS就许可证申请做出决定。

只有几个国家/地区颁布了以数字资产为中心的详细立法。我们预计，这种情况将在中短期内发生变化。我们预计 国家，特别是欧盟国家，将继续实施数字资产/反洗钱法规的趋势，并要求 托管和管辖范围外的数字资产企业注册并对运营实体施加许可义务。在已经存在立法或许可证要求的情况下，许可证通常反映传统的金融/银行许可证。Eqonex将继续 随着其发展而监控监管格局，并在适用的情况下申请许可证，以进一步发展业务。

Digivault

Digivault (“托管业务”，“Digivault”)：Eqonex的托管解决方案是一家专注于制度的高度 安全的数字资产托管人，从2019年10月开始接受客户资产。该公司同时经营冷(开尔文)和 热(赫利奥斯)监护服务。该业务从提供比特币托管开始服务，随后不久又推出了ETH。 Digivault可以为其提供托管服务的资产继续增长，目前业务支持比特币、ETH、USDC、USDT、EQO、PAX、LINK、TU.S.、GRT、马季奇、Woo和CHZ。目前正在开发对DOT和BCH的支持。

在更名为Eqonex后，Digivault保留了Digivault的名称。

Digivault 接受了一份犯罪保险单，涵盖开尔文和赫利奥斯，由伦敦多家保险公司和被标普评为A级或更高评级的财团 投保。

在截至2021年3月31日的一年中，Digivault增加了托管资产并产生了收入，尽管最初提供了定价激励 。截至2021年3月31日止年度的托管资产收入为4,525美元，托管资产为1,110万美元。

截至2020年3月31日的年末，Digivault与EQONEX交易所的整合工作已完成，资产从数字资产托管商BitGo转移至Digivault。整合带来了AUC和每日交易量的大幅增长。

销售 和市场营销

Digivault 专注于机构和高净值个人客户，因此不会像专注于零售的 解决方案那样进行广告宣传。市场营销以Digivault网站为中心，并辅之以社交媒体、网络研讨会和媒体参与。 Digivault解决方案的销售由专门的销售主管领导，并由更广泛的Eqonex集团销售团队提供支持。销售方法也得到寻求托管解决方案的机构提交询价申请和转介的支持。

Digivault 专注于与供应商和服务提供商建立合作伙伴关系，这些供应商和服务提供商的系统和服务已与Torstone Technology(“Torstone”)等传统机构 一起使用。Torstone是机构交易后处理和结算的领先平台 。Digivault已经与Torstone签署了一项概念验证协议，以开发Torstone的平台和Digivault之间的连接(将于2021年7月完成) 以支持数字资产的结算流程。与Torstone的合作将 为机构提供对Digivault和Torstone的集成访问，并允许Digivault利用现有的Torstone客户群，同时Torstone可以为数字和传统资产服务提供支持。与Torstone的合作将通过Torstone与前台交易系统的集成，为传统机构提供对Digivault托管的访问。

托管的资产涉及亚洲(c.70%)、欧洲(c.20%)和中东(c.10%)的客户。

竞争 和定价

自Digivault成立以来，数字资产托管竞争格局持续增长，更多传统托管人已经进入或正在寻求进入该领域。还有一些备受瞩目的业务合并，因为企业 希望通过在其产品组合中增加数字资产托管人来加强其现有产品，例如Galaxy Digital 收购BitGo和正在被PayPal收购的Curve。

Digivault 持续监控定价方面的竞争格局，以保持竞争力并适应市场条件。 最初的预期是竞争对手之间会有价格压缩，然而，价格一直保持相对稳定，这被认为部分原因是数字资产的保险成本随着时间的推移而增加。

政府 法规

在英国，Digivault目前是唯一一家被英国金融市场行为监管局注册为加密资产公司(注册编号：927958：注册加密资产公司(fca.org.uk))的独立数字资产托管人，该公司根据经《2019年洗钱和恐怖主义融资(修订)规则》修订的《2017年洗钱、恐怖分子融资和资金转移(付款人信息)条例》(MLR2017)注册。此注册是进入英国的重要障碍，希望在英国提供数字钱包的公司必须先获得此注册，才能向客户提供服务。在2020年1月之前提供数字资产托管服务的企业除外。那些在2020年1月前运营的企业获得了外祖权，在2020年12月，大约180家企业被登记在临时登记册上。在这些企业中，Digivault是第一个从临时注册到正式注册的企业。

在2021年第三季度，Digivault将重新申请托管许可证，以促进“保护和管理投资”，使Digivault能够为Digital Securities提供托管服务。许可证将 支持企业未来的路线图，以便在数字资产证券的需求发展时支持数字证券。

全球监管规定继续发展，Digivault将继续监测和评估监管要求，以扩大全球业务 。

贸易业务

交易业务由清算风险管理部门、场外交易部门和数字资产交易工具Access Trading组成。风险管理部门主要代表交易所数字市场有限公司管理清算交易。数字市场有限公司是塞舌尔的一家注册实体。

清算风险管理台涉及对已触发其 保证金限制的交易所客户的杠杆头寸进行风险管理。这项服务的目的不是为交易业务创造任何利润或损失，而是隔离和平仓交易所的风险 头寸。

在截至2019年3月31日的一年内开始运营的场外交易柜台有能力作为主体进行交易，或通过第三方机构在内部或外部匹配客户订单 。场外交易柜台在香港和新加坡运营，在那里执行所有法定和数字资产支付 。在新加坡，场外柜台属于新加坡监管框架，并包含在2020年5月17日为交易所提交的完整许可证申请中。

Access 交易是一种数字资产交易工具，建立在现有机构平台之上，为跨多个交易场所的交易、风险管理和运营提供集成的解决方案。Access Trading与Itiviti合作。 Access Trading的第一个客户于2020年7月上线。

对于上述所有活动，它们一年365天、每天24小时可用，没有任何明显的季节性驱动因素。

在截至2020年3月31日的年度和截至2021年3月31日的前几个月，Eqonex拥有自营交易部门。该部门利用发行一年期债券筹集的资金进行交易，票面年利率为15%，按季度支付。票据 于2019年9月发行，募集资金675,000美元，并于2020年6月预付。Eqonex不再以专有方式交易。

销售 和市场营销

场外交易： EQONEX通过一个专门的团队提供场外服务，提供定制的客户服务，以实现数字资产的交易，而无需使用交易所。客户获取的主要来源是转介、出席活动和媒体曝光。 场外交易团队还向广泛的订户列表提供对BTC等资产的定期分析。场外柜台与Digivault密切合作，以便将场外数字资产的购买或销售与托管服务整合在一起。场外交易客户主要分布在英国、法国、德国、瑞士、阿联酋、香港、澳大利亚和新加坡。

Access 交易：Eqonex集团业务开发团队直接拥有Access Trading销售的所有权。在2020年7月第一个客户入职后，新加坡、美国、巴西、迪拜和泰国也有更多客户入职该平台。产品 正在根据现有和潜在客户的反馈进行进一步开发。

风险 管理台：此解决方案仅用于管理交易所的风险，不涉及销售或营销。管理风险的资本 头寸由Eqonex Group提供，并向交易所收取管理风险的费用作为补充。

竞争 和定价

场外市场格局在过去3年中快速发展。来自世界各地的客户现在可以通过与高度安全的托管人集成的上市、受监管的企业进行交易。他们现在购买数字资产的同时，也知道领先的技术合作伙伴已提供了他们购买的分析。这种“知道你的硬币”的方法确保了购买的硬币的有效性，同时也减少了不良行为者使用的场所。

随着传统交易伙伴的到来，主要数字资产的流动性 得到了扩展，他们的专业知识确保了 价格发现现在在各个交易场所都是相似的。这使得Eqonex能够根据服务级别进行区分，我们量身定做的场外服务 为受监管、机构、基金和公司金库以及高净值个人提供数字资产的访问、交付和定价。

虽然纯场外交易服务的进入门槛相对较低，但Eqonex在市场中建立了值得信赖的声誉，特别是在与Digivault结合使用时。该公司部署的强大合规性、KYC和AML策略确保客户可以放心地使用Eqonex作为他们的场外合作伙伴。

我们的定价模式与竞争对手一致。客户会得到“白手套”服务，通常会在资产中间价的较小范围内交易，具体取决于流动性。我们还提供快速结算时间，部分资产在交易后60分钟内交付。这比我们大多数竞争对手提供的一般T+1结算时间要早。我们还允许客户将数字资产直接交付到Digivault中。

Access 交易：虽然有各种零售竞争对手提供类似的服务，但Access Trading提供面向机构的 产品，零售客户也可以享受。Access Trading与Itiviti的整合巩固了该产品在机构领域的独一无二地位。然而，Access Trading不需要额外的PMS服务即可使用，因为它是一种更具零售性的产品 ，并以‘Pro-Tail’为导向。

Access 交易的好处是基于经验丰富的机构交易员的要求而构建。该产品旨在 弥合数字资产和传统市场之间的差距，因此包含了交易平台从前到后的完整要求。除了与PMS合作伙伴的后端集成，Access Trading还提供全套算法交易策略 。Access Trading的定价主要是基于交易量的收费模式，每月最低许可费。此定价相对于竞争对手具有竞争力，是Access Trading提供的全套服务所收取的唯一费用。

政府 法规

清算 风险管理：这一操作不受任何直接监管指导。

场外交易： 虽然场外交易业务在香港不受监管，但它在新加坡的监管框架内，因此该业务 根据《2019年支付服务(特定期间的豁免)规则》 在豁免下运营，以提供支付服务。在就许可证做出决定之前，该业务将继续在MAS提供的豁免下工作。

Access Trading仅为技术解决方案。因此，没有管理业务运营的法规，目前也没有不允许Access Trading运营的司法管辖区 。

然而，Access Trading依靠当地法规来允许机构和零售客户交易数字资产。如果法规 改变，限制或禁止此类资产的交易，这自然会严重影响Access Trading的商业模式。

资本市场业务

EQONEX 资本，资本市场业务已经并正在开发，以帮助寻求通过发行纸质或数字证券进入全球资本市场的发行人。为此，资本市场业务将为其客户向投资者提供数字证券的建议、发行和分销。该业务作为由英国金融市场行为监管局授权和监管的Starmark投资管理有限公司(“Starmark”)的指定代表运营。

尽管 正在与众多潜在客户进行谈判，但该业务尚未获得吸引力。在前几年，该业务帮助客户 通过发行初始硬币报价筹集资金，但自那以来已转向为证券发行提供解决方案。人们认识到，虽然通过数字发行筹集资金的想法很有吸引力，但投资者并不总是准备好接受数字格式的投资，因此EQONEX Capital允许以传统纸质格式发行证券，并在以后将 选项转换为数字表示形式。

尽管完成授权的工作进展缓慢，但我们认为资本市场业务是数字资产行业未来结构的重要组成部分。

截至2021年3月31日、2020年和2019年3月31日止年度的资本市场业务收入分别为10,000美元、291,315美元和900,085美元。

销售 和市场营销

提供给资本市场业务的大部分机会来自推荐，主要来自员工、合作伙伴或股东。 此外，EQONEX Capital一直在积极建立合作伙伴网络，以便在跨境或共同主导的交易中进行合作。 迄今为止，这些合作伙伴位于香港、新加坡和日本。资本市场团队成员还支持Eqonex集团的其他领域，他们还积极参加行业圆桌会议、小组活动和网络研讨会。

竞争 和定价

EQONEX Capital与投资银行、精品企业融资公司以及代币发行提供商竞争。然而，EQONEX Capital 几乎没有能够在数字证券环境中提供咨询、结构和发行的直接竞争对手。

资本市场交易的定价 通常是根据为特定项目筹集的资金收取的后端成功费用构成的。EQONEX Capital还将致力于为其服务收取预订费。EQONEX Capital的费用与传统企业融资交易中收取的费用相当。除了筹集资金，EQONEX Capital还可能为一些寻求数字安全解决方案的客户提供纯技术解决方案。

政府 法规

EQONEX Capital作为英国FCA下的Starmark Investments的批准代表运营。除了英国牌照外，EQONEX Capital还在迪拜、香港以及最终新加坡积极寻求牌照。在EQONEX Capital没有相应许可证的司法管辖区，它将与当地许可或批准的合作伙伴合作。

有关数字证券的法规 正在不断演变，许多司法管辖区现在为发行人提供了一个运营框架。 我们预计，随着越来越多的监管机构完成其数字证券监管，监管格局将继续发展。 鉴于监管监督，我们预计这将提高发行人的质量，并为EQONEX Capital提供更多机会 在此类监管下运营。

资产管理业务

资产管理业务为机构和专业投资者提供数字资产投资解决方案。自2020年最后一个季度以来，从瑞士开始进行管理，以便在地理位置上更好地与关键员工保持一致，并且业务 按照OSIF的监管框架运营。在搬迁之前，该业务在香港进行管理 该业务继续保留其SFC类型4和类型9牌照。该公司于2019年11月开设了其第一只基金-布莱奇利公园多策略基金(BPMSF)，由精选的数字资产对冲基金组成。到目前为止，该基金已产生了 正回报，旨在确保基金受到各种经理使用的各种阿尔法重点投资策略的影响 。

BPMSF的最初战略是筹集种子资本，并在筹集额外资本之前创造实时回报记录。种子资本获得了免收费用的入口点，2021年1月，BPMSF开始筹集额外资本。新投资的费用结构 根据投资水平的不同而不同。

除了BPMSF，Eqonex于2018年11月收购了Bletchley Park Asset Management Jersey Limited(“BPAMJ”)75%的股份，随后 于2020年3月收购了剩余25%的股份。有关更多信息，请参阅我们的合并财务报表附注36。在截至2021年3月31日的年度之前，BPAMJ的相关资金已被清算，BLAMJ目前仍处于休眠状态，最终将被清盘 。

截至2021年3月31日，BPMSF管理的资产规模为960万美元。

截至2021年3月31日、2020年和2019年3月31日的三年的收入为：

销售 和市场营销

自2021年1月(种子资本期之后)以来，BPMSF已被提升为合格投资者，截至2021年3月31日，其管理的资产增加了 至960万美元。预计该集团将投入更多资源用于BPMSF的分销，并与 建立战略分销合作伙伴关系。

截至2021年4月1日，管理的资产来自亚洲(51%)、欧洲(26%)和瑞士(23%)。90%的客户 是高净值个人，5%的外部资产经理和5%的机构。

竞争 和定价

目前，据我们所知，BPMSF的直接竞争对手只有几个。大多数竞争来自单一策略 单一投资组合经理解决方案，而不是对冲基金的多元化基金。

与BPMSF类似的 结构也倾向于在其提供的产品中混合液体和较少流动性的策略，以及定向和非定向策略 与主要专注于液体和阿尔法重点策略的BPMSF相比， 的程度要大得多。

我们 认为直接竞争是有限的，并相信价格结构具有竞争力和对投资者的吸引力。大型投资者可获得的更低费用结构进一步增强了这一点。

政府 法规

Diginex SA在de Minimis例外情况下作为资产管理公司运营，并遵守OSIF的监管框架。

当 Diginex SA管理的资产接近1亿美元时，预计该公司将过渡到瑞士金融市场监督管理局的直接资产管理许可证。

借贷业务

概述

Eqonex Lending将寻求使借款人和贷款人能够借出和借入数字资产，以实现其预期的结果。 数字资产的借款人通常寻求获得对该资产类别的杠杆敞口，以便他们可以放大回报。 杠杆也会放大损失。为使借款人能够借用数字资产，借款人可能被要求提供抵押品，并向Eqonex Lending支付各种费用。费用可包括初始设置费用、持续费用和其他类型的费用，如重组交易费用或在清算情况下的费用。数字资产的贷款人同意将其资产出借，并在以后时间或满足某些条件的情况下归还，通常是以收益率的形式收取费用。Eqonex Lending 打算充当代理，以帮助相互之间进行直接交易的借款人和贷款人牵线搭桥。 或者，Eqonex可以作为委托人，直接面对借款人或贷款人或两者。Eqonex可能寻求收取和/或 向借款人和贷款人提供不同的费率，以从差额中获利。

销售 和市场营销

贷款产品推出的初始阶段将侧重于机构市场，因此销售工作将嵌入Eqonex更广泛的机构销售工作中。与我们的机构客户的销售讨论通常寻求确定 并了解他们的跨产品需求，并作为其中的一部分，了解客户在哪里有特定的借款或贷款要求。 营销工作也针对机构客户群进行定制，主要侧重于为行业出版物开发有趣和相关的内容，涉及借贷市场的成熟状态和主题，如稳健信贷风险管理的重要性和实现更好的利率透明度的必要性。营销工作还侧重于出席和赞助关键的 机构会议。在贷款产品推出的早期阶段，该公司尚未开展任何具体的广告活动，而是通过我们现有的客户群进行网络营销。大多数贷款/借款客户位于亚洲和欧洲的主要金融中心，一些客户还位于全球主要的离岸金融中心。这些客户包括基金、做市商、资产管理公司、交易所和其他特定行业的客户，如加密货币矿商。

竞争 和定价

借贷市场在过去两年中显著增长，机构借贷市场以少数托管贷款人为中心，主要通过‘场外’借贷交易进行。这种环境造成了一种不透明的竞争格局，利率透明度很低，整个市场的贷款利率存在显著差异。EQONEX 贷款产品旨在为多个贷款人和借款人创造一个透明的场所，让他们通过交易所式的市场走到一起，以期创造更大的利率透明度。

政府 法规

由于贷款在整个数字资产市场中的出现相对较晚，监管机构迄今对贷款业务的监管关注相对较少。EQONEX Lending的注册地是塞舌尔，那里的加密贷款活动目前不受监管，但该业务仍主要关注遵守更广泛的全球监管标准，包括反洗钱法规。贷款业务使用我们在英国和FCA注册的托管提供商Digivault托管与抵押贷款有关的抵押品资产。该业务目前正在评估更广泛的监管环境， 打算在未来几个月内在适当的监管制度下创建一个受监管的贷款平台。

投资产品业务

概述

投资产品业务寻求设计和分销其业绩将由各种基础资产(尤其是数字资产)驱动的产品，但可能包括股票或货币等其他资产，例如作为一篮子资产，或相对于此类其他资产的业绩。投资产品业务预计将于2022年第二季度推出。创建的产品类型 将试图吸引那些可能无法通过访问目前通过交易所业务提供的产品来满足其需求的投资者。 例如，一些客户可能希望以可转让证券(如票据、证书或权证)的格式获得比特币等数字资产的风险敞口。这类投资者还可能希望在他们喜欢的特定场所(如当地证券交易所)以及通过他们喜欢的账户(如经纪账户)访问此类产品。此外，某些投资者有特定的风险和回报目标，这在传统的线性或场外产品中可能无法实现，在这些产品中，投资回报通常会与标的资产的价格变动一对一地反映。一些投资者可能希望获得风险较低的标的数字资产的敞口(例如，通过资本保护票据)，或增加风险(例如，通过杠杆)，或潜在地产生与标的资产商定的价格变动有关的优惠券或其他形式的收入。

销售 和市场营销

预计销售的很大一部分将通过财务顾问或经纪人等分销商/中介，而不是与最终投资者的直接关系，但这并不排除，并且将是定制结构化产品业务的重要组成部分 。根据产品的类型，营销可以是广泛的，也可以通过网站和其他电子渠道以及适当的信息渠道进行。客户的位置将是全球的，但很可能在欧洲占多数 ，并在德国和瑞士等发达市场占有很大份额。

竞争 和定价

结构性产品和上市交易所交易产品是一个很大的市场，股票是一个常见的资产类别。加密货币产品的竞争要少得多，但这一资产类别仍然需要与更传统的 资产类别争夺投资者配置份额。尽管与加密货币挂钩的证券化产品作为一种新的资产类别对许多投资者来说还处于初级阶段，但竞争正在加剧，而且可能会继续这样做，这将对利润率造成下行压力。然而，进入市场也存在障碍，包括加密货币企业是否愿意遵守法规，以及如何驾驭法规将产品带入监管严格的市场。虚拟货币本身并不是证券化的，因此进入的障碍是以适当的方式构建资产，使其能够像其他证券化产品一样进行交易。

政府法规

由于投资产品业务将包含可能被归类为证券的产品，在许多情况下，欧盟的MIFID等证券法规可能适用于这些产品。在某些情况下，例如上市投资产品，需要获得国家监管机构和上市地点的监管批准。有关虚拟货币的法规继续发展 ，这可能会改变目标人群对各种产品类型的适用性，和/或改变为交付产品和遵守不断变化的法规而需要组织业务的方式。

组织结构

我们公司的法律和商业名称为Eqonex Limited。我们于2019年根据新加坡法律注册成立，名称为Diginex Innovative Limited，唯一股份由Miles Pelham持有。在完成业务合并之前，Diginex Innovative Limited更名为Diginex Limited，并成为Eqonex集团的母公司。在此之前，Eqonex集团的母公司是Diginex Hong Kong。2021年6月，公司宣布将其业务统一到Eqonex品牌下。 2021年10月13日，经股东于2021年9月29日举行的公司年度股东大会批准，公司正式更名为EQONEX Limited。

重要的 个子公司

下面是截至2021年9月30日的我们重要子公司的列表：

2021年2月28日，Diginex Limited收购了Digivault Limited剩余15%的股份，以换取Eqonex Limited的股份。

物业、厂房和设备

以下是截至2021年9月30日我们的主要设施列表：

虽然办公设施目前已足够，但随着业务的发展，将需要确保更多的办公空间。

员工

我们目前的员工总数为 200人，员工和承包商分布在香港、新加坡、越南、英国、瑞士、法国、中国、迪拜和菲律宾。

管理

董事 和高级管理层

乔纳森·斯图尔特·法内尔于2022年3月17日被任命为董事首席执行官。他是英国Binance的负责人，也是Bifinity UAB的首席执行官。Farnell先生在合规方面有很强的背景，并参与了Bifinity UAB全球监管许可和注册路线图的制定，这对2022年3月正式启动该业务至关重要。在此之前，Farnell先生是合规董事的董事兼eToro Money的董事会成员，这是一家在英国金融市场行为监管局注册的支付公司 。他还负责运营，并是密码交换和托管平台eToroX的董事会成员。

池原 Yoon自2020年8月以来一直担任Eqonex董事长。在加入Eqonex之前，Yoon先生是瑞银财富管理公司的执行副主席。在这一职位上，Yoon先生负责发展和加强与全球主要客户的长期战略关系。他于2019年从瑞银退休。Yoon先生还曾担任瑞银集团亚太区总裁兼首席执行官，并于2009至2015年间担任瑞银集团执行董事会成员。以他的身份，他在该地区13个国家和地区监管整个公司，并负责瑞银的三个主要部门：投资银行、财富管理和全球资产管理。Yoon先生于1997年加入瑞银，并建立了股票衍生品业务。然后，他在这家投资银行担任过多个职位，包括股票主管和亚太区证券主管。他还担任过香港地区负责人。Yoon先生自1986年开始从事股票衍生品业务以来一直从事金融服务。在加入瑞银之前，Yoon先生在纽约和香港的雷曼兄弟公司工作，在此之前在纽约的美林公司工作。在投身华尔街之前，Yoon先生曾在卫星通信领域担任电气工程师。Yoon先生拥有麻省理工学院电气工程学士学位和麻省理工学院斯隆管理学院金融硕士学位

丹尼尔·林， 于2022年4月28日被任命为董事会成员。他拥有超过27年的金融和风险管理经验，曾在Bridgewater Associates、Pricewaterhouse Coopers、新加坡交易所和ShoreVest Capital等知名机构担任过各种职务。 他毕业于达特茅斯学院，拥有达特茅斯学院文学士学位，并在芝加哥大学布斯商学院获得工商管理硕士学位。凌志强先生目前在Bifinity UAB担任董事战略总监，在此之前，他是浦江国际集团的首席财务官。

曾 萧莲丽莎目前是CNPLaw LLP的管理合伙人，自1991年以来一直在执业。在专注于企业并购、企业咨询以及企业和商业服务领域之前，她在企业诉讼方面拥有丰富的经验 。她也是新加坡共和国最高法院任命的宣誓和公证专员。

在公司法领域，她在重大收购和出售交易中为新加坡和外国公司提供咨询，并在投资和其他公司协议方面提供咨询。她的主要客户包括新加坡和该地区的上市公司和跨国公司。曾为医疗保健、电子、技术、工程、石油和天然气、物流、制造、会展、出版、食品和休闲娱乐公司以及私募股权和风险投资公司提供一系列建议。 这些问题包括重组、投资、合资企业、公司治理和合规以及收购。