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成员2021-12-310000789570MGM：高级信贷机构会员2022-03-310000789570MGM：MGP 高级信贷机构会员US-GAAP：信用证会员2022-03-310000789570MGM：MGP 高级信贷机构会员2022-03-310000789570MGM：分包特许权延期合同成员MGM：MGM Grand Paradisesa 会员2022-03-310000789570MGM：Blackstone 房地产收入信托基金会员2022-03-310000789570MGM: mgpbreitVenture 会员2022-01-012022-03-310000789570US-GAAP：后续活动成员2022-05-020000789570MGM: 股票回购计划三名会员美国通用会计准则：普通股成员2022-03-310000789570MGM：股票回购计划 TwoMember美国通用会计准则：普通股成员2020-02-290000789570MGM：股票回购计划会员美国通用会计准则：普通股成员2021-01-012021-03-310000789570MGM：股票回购计划会员美国通用会计准则：普通股成员2022-01-012022-03-310000789570MGM：股票回购计划会员MGM：corvex ManagementLP 成员美国通用会计准则：普通股成员2022-02-012022-02-280000789570MGM：股票回购计划 TwoMember美国通用会计准则：普通股成员2022-03-310000789570MGM：股票回购计划会员US-GAAP：后续活动成员美国通用会计准则：普通股成员2022-04-012022-05-020000789570US-GAAP：累计外币调整，包括归属于非控股权益成员的部分2021-12-310000789570US-GAAP：现金流对冲的累计净收益亏损，包括归属于非控股权益成员的部分2021-12-310000789570MGM：累积的其他调整包括归属于非控股权益成员的部分2021-12-310000789570US-GAAP：AOCI 包括归属于非控股权益成员的部分2021-12-310000789570US-GAAP：累计外币调整，包括归属于非控股权益成员的部分2022-01-012022-03-310000789570US-GAAP：现金流对冲的累计净收益亏损，包括归属于非控股权益成员的部分2022-01-012022-03-310000789570MGM：累积的其他调整包括归属于非控股权益成员的部分2022-01-012022-03-310000789570US-GAAP：AOCI 包括归属于非控股权益成员的部分2022-01-012022-03-310000789570US-GAAP：累计外币调整，包括归属于非控股权益成员的部分2022-03-310000789570US-GAAP：现金流对冲的累计净收益亏损，包括归属于非控股权益成员的部分2022-03-310000789570MGM：累积的其他调整包括归属于非控股权益成员的部分2022-03-310000789570US-GAAP：AOCI 包括归属于非控股权益成员的部分2022-03-310000789570US-GAAP：运营部门成员MGM：拉斯维加斯大道运动会员美国通用会计准则：赌场会员2022-01-012022-03-310000789570US-GAAP：运营部门成员MGM：拉斯维加斯大道运动会员美国通用会计准则：赌场会员2021-01-012021-03-310000789570US-GAAP：运营部门成员MGM：拉斯维加斯大道运动会员美国公认会计准则：职业成员2022-01-012022-03-310000789570US-GAAP：运营部门成员MGM：拉斯维加斯大道运动会员美国公认会计准则：职业成员2021-01-012021-03-310000789570US-GAAP：运营部门成员MGM：拉斯维加斯大道运动会员US-GAAP：食品和饮料会员2022-01-012022-03-310000789570US-GAAP：运营部门成员MGM：拉斯维加斯大道运动会员US-GAAP：食品和饮料会员2021-01-012021-03-310000789570US-GAAP：运营部门成员MGM：拉斯维加斯大道运动会员MGM：娱乐零售和其他会员2022-01-012022-03-310000789570US-GAAP：运营部门成员MGM：拉斯维加斯大道运动会员MGM：娱乐零售和其他会员2021-01-012021-03-310000789570US-GAAP：运营部门成员MGM：拉斯维加斯大道运动会员2022-01-012022-03-310000789570US-GAAP：运营部门成员MGM：拉斯维加斯大道运动会员2021-01-012021-03-310000789570US-GAAP：运营部门成员美国通用会计准则：赌场会员MGM：区域运营成员2022-01-012022-03-310000789570US-GAAP：运营部门成员美国通用会计准则：赌场会员MGM：区域运营成员2021-01-012021-03-310000789570US-GAAP：运营部门成员MGM：区域运营成员美国公认会计准则：职业成员2022-01-012022-03-310000789570US-GAAP：运营部门成员MGM：区域运营成员美国公认会计准则：职业成员2021-01-012021-03-310000789570US-GAAP：运营部门成员MGM：区域运营成员US-GAAP：食品和饮料会员2022-01-012022-03-310000789570US-GAAP：运营部门成员MGM：区域运营成员US-GAAP：食品和饮料会员2021-01-012021-03-310000789570US-GAAP：运营部门成员MGM：区域运营成员MGM：娱乐零售和其他会员2022-01-012022-03-310000789570US-GAAP：运营部门成员MGM：区域运营成员MGM：娱乐零售和其他会员2021-01-012021-03-310000789570US-GAAP：运营部门成员MGM：区域运营成员2022-01-012022-03-310000789570US-GAAP：运营部门成员MGM：区域运营成员2021-01-012021-03-310000789570US-GAAP：运营部门成员美国通用会计准则：赌场会员MGM: MGM中国会员2022-01-012022-03-310000789570US-GAAP：运营部门成员美国通用会计准则：赌场会员MGM: MGM中国会员2021-01-012021-03-310000789570US-GAAP：运营部门成员MGM: MGM中国会员美国公认会计准则：职业成员2022-01-012022-03-310000789570US-GAAP：运营部门成员MGM: MGM中国会员美国公认会计准则：职业成员2021-01-012021-03-310000789570US-GAAP：运营部门成员MGM: MGM中国会员US-GAAP：食品和饮料会员2022-01-012022-03-310000789570US-GAAP：运营部门成员MGM: MGM中国会员US-GAAP：食品和饮料会员2021-01-012021-03-310000789570US-GAAP：运营部门成员MGM: MGM中国会员MGM：娱乐零售和其他会员2022-01-012022-03-310000789570US-GAAP：运营部门成员MGM: MGM中国会员MGM：娱乐零售和其他会员2021-01-012021-03-310000789570US-GAAP：运营部门成员MGM: MGM中国会员2022-01-012022-03-310000789570US-GAAP：运营部门成员MGM: MGM中国会员2021-01-012021-03-310000789570US-GAAP：运营部门成员2022-01-012022-03-310000789570US-GAAP：运营部门成员2021-01-012021-03-310000789570MGM：公司和对账项目会员2022-01-012022-03-310000789570MGM：公司和对账项目会员2021-01-012021-03-310000789570US-GAAP：后续活动成员MGM: MasterLease 会员2022-04-012022-04-010000789570MGM: MasterLease 会员2022-03-312022-03-310000789570US-GAAP：后续活动成员MGM: MasterLease 会员2022-04-010000789570US-GAAP：租赁协议成员MGM：Blackstone 房地产收入信托基金会员MGM: mgpbreitVenture 会员2022-03-31
美国
证券交易委员会
华盛顿特区 20549
表单 10-Q
（Mark One）
☒根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的季度报告
在截至的季度期间 2022年3月31日
或者
☐根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的过渡报告
在过渡期内 到
委员会文件编号 001-10362
米高梅国际度假村
（注册人的确切姓名如其章程所示）
特拉华88-0215232
（州或其他司法管辖区
公司或组织）
（美国国税局雇主
证件号）
3600 拉斯维加斯大道南, 拉斯维加斯, 内华达州89109
（主要行政办公室地址）
(702) 693-7120
（注册人的电话号码，包括区号）
根据该法第12（b）条注册的证券：
每个班级的标题交易品种注册的每个交易所的名称
普通股（面值0.01美元）MGM纽约证券交易所 (纽约证券交易所)
用勾号指明注册人 (1) 是否在过去 12 个月内（或在要求注册人提交此类报告的较短时间内）提交了 1934 年《证券交易法》第 13 条或第 15 (d) 条要求提交的所有报告，以及 (2) 在过去的 90 天内是否受到此类申报要求的约束。 是的☒没有 ☐
用复选标记表明注册人是否在过去 12 个月内（或者在要求注册人提交此类文件的较短时间内）以电子方式提交了根据第 S-T 法规（本章第 232.405 节）第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。 是的☒没有 ☐
用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报公司”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。
大型加速过滤器☒加速过滤器☐
非加速过滤器
☐
规模较小的申报公司☐
新兴成长型公司
☐
  
如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。 ☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是的 ☐没有 ☒
注明截至最新可行日期，每类发行人普通股的已发行股票数量。
班级  
截至 2022 年 4 月 28 日已发售
普通股，面值0.01美元 
426,052,260股份


米高梅国际度假村及其子公司
表格 10-Q
I N D E X
  页面
第一部分
财务信息
1
第 1 项。
财务报表（未经审计）
1
 
截至2022年3月31日和2021年12月31日的合并资产负债表
1
 
截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月合并运营报表
2
 
截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月综合收益合并报表
3
 
截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月的合并现金流量表
4
 
截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月的股东权益合并报表
5
 
合并财务报表简明附注
7
第 2 项。
管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
24
第 3 项。
关于市场风险的定量和定性披露
39
第 4 项。
控制和程序
40
第二部分。
其他信息
41
第 1 项。
法律诉讼
41
第 1A 项。
风险因素
41
第 2 项。
未注册的股权证券销售和所得款项的使用
41
第 6 项。
展品
42
签名
43


第一部分财务信息
第 1 项。财务报表
米高梅国际度假村及其子公司
合并资产负债表
（以千计，共享数据除外）
（未经审计）
 3月31日
2022		十二月三十一日
2021
资产
流动资产  
现金和现金等价物$2,719,115 $4,703,059 
限制性现金500,101 500,000 
应收账款，净额593,466 583,915 
库存102,050 96,374 
应收所得税234,659 273,862 
预付费用和其他365,554 258,972 
流动资产总额4,514,945 6,416,182 
财产和设备，净额14,144,526 14,435,493 
其他资产
对未合并关联公司的投资和预付款1,008,144 967,044 
善意 3,474,861 3,480,997 
其他无形资产，净额3,555,466 3,616,385 
经营租赁使用权资产，净额11,438,442 11,492,805 
其他长期资产，净额513,621 490,210 
其他资产总额19,990,534 20,047,441 
$38,650,005 $40,899,116 
负债和股东权益
流动负债
应付账款$281,225 $263,097 
应付建筑费20,703 23,099 
长期债务的当前部分1,250,000 1,000,000 
长期债务的应计利息169,630 172,624 
其他应计负债1,878,043 1,983,444 
流动负债总额3,599,601 3,442,264 
递延所得税，净额2,442,618 2,439,364 
长期债务，净额10,507,140 11,770,797 
经营租赁负债11,810,047 11,802,464 
其他长期债务280,077 319,914 
承付款和或有开支（注8）
可赎回的非控制性权益130,898 147,547 
股东权益
普通股，$0.01面值：已授权 1,000,000,000已发行和流通股份 430,562,057和 453,803,759股份
4,306 4,538 
超过面值的资本761,559 1,750,135 
留存收益4,321,482 4,340,588 
累计其他综合亏损(22,007)(24,616)
米高梅国际度假村股东权益总额5,065,340 6,070,645 
非控股权益4,814,284 4,906,121 
股东权益总额9,879,624 10,976,766 
$38,650,005 $40,899,116 
所附附附注是这些合并财务报表的组成部分。
1



米高梅国际度假村及其子公司
合并运营报表
（以千计，每股数据除外）
（未经审计）
 三个月已结束
3月31日
 20222021
收入  
赌场$1,420,910 $1,098,633 
房间557,073 198,419 
食物和饮料492,854 157,412 
娱乐、零售和其他371,566 135,222 
已报销的费用11,906 58,061 
2,854,309 1,647,747 
开支
赌场674,365 551,905 
房间196,113 104,213 
食物和饮料368,662 135,227 
娱乐、零售和其他218,749 78,381 
已报销的费用11,906 58,061 
一般和行政776,837 546,407 
公司开支111,241 78,037 
开业前和启动费用 434 5 
房地产交易，净额54,738 26,071 
折旧和摊销288,638 290,551 
2,701,683 1,868,858 
未合并关联公司的亏损(46,838)(25,579)
营业收入（亏损）105,788 (246,690)
营业外收入（支出）
扣除资本化金额的利息支出(196,091)(195,295)
来自未合并关联公司的非经营项目(15,133)(20,836)
其他，净额34,302 32,185 
(176,922)(183,946)
所得税前亏损(71,134)(430,636)
所得税优惠36,341 94,698 
净亏损(34,793)(335,938)
减去：归属于非控股权益的净亏损16,777 4,109 
归属于米高梅国际度假村的净亏损$(18,016)$(331,829)
每股亏损
基本$(0.06)$(0.69)
稀释$(0.06)$(0.69)
已发行普通股的加权平均值
基本442,916 494,864 
稀释442,916 494,864 
随附的附注是这些合并财务报表不可分割的一部分。
2

米高梅国际度假村及其子公司
综合收益合并报表
（以千计）
（未经审计）
 三个月已结束
3月31日
 20222021
净亏损$(34,793)$(335,938)
扣除税款的其他综合收入：
外币折算调整(17,966)(13,022)
现金流套期保值的未实现收益36,031 15,298 
其他综合收入18,065 2,276 
综合损失(16,728)(333,662)
减去：归属于非控股权益的全面亏损1,321 1,579 
归因于米高梅国际度假村集团的综合亏损$(15,407)$(332,083)
所附附附注是这些合并财务报表的组成部分。
3

米高梅国际度假村及其子公司
合并现金流量表
（以千计）
（未经审计）
 三个月已结束
3月31日
 20222021
来自经营活动的现金流  
净亏损$(34,793)$(335,938)
为使净亏损与（用于）经营活动提供的净现金保持一致而进行的调整：
折旧和摊销288,638 290,551 
债务折扣、溢价和发行成本的摊销10,285 9,734 
信贷损失准备金253 2,127 
基于股票的薪酬23,344 16,549 
房地产交易，净额54,738 26,071 
非现金租赁费用60,118 44,467 
其他投资收益(14,983)— 
未合并关联公司的亏损61,971 46,415 
来自未合并关联公司的分配25,444 16,294 
递延所得税1,070 (80,293)
经营资产和负债的变化：
应收账款(10,385)(45,970)
库存(5,780)5,911 
应收和应付所得税，净额39,204 1,238 
预付费用和其他(13,768)(27,258)
应付账款和应计负债(60,563)(23,763)
其他(4,311)(33,745)
由（用于）经营活动提供的净现金420,482 (87,610)
来自投资活动的现金流
资本支出(101,583)(78,914)
财产和设备的处置2,917 505 
对未合并关联公司的投资(129,177)(76,845)
来自未合并关联公司的分配475 — 
其他(10,015)342 
用于投资活动的净现金(237,383)(154,912)
来自融资活动的现金流量  
银行信贷额度下的净借款（还款额）——到期日不超过 90 天(18,134)125,902 
发行长期债券— 749,775 
优先票据的退休(1,000,000)— 
债务发行成本(1,367)(9,212)
净发行米高梅成长地产A类股票— 676,034 
支付给普通股股东的股息(1,090)(1,237)
向非控股权益所有者分配(118,039)(76,390)
购买普通股(1,001,972)(119,269)
其他(24,985)(32,104)
由（用于）融资活动提供的净现金(2,165,587)1,313,499 
汇率对现金、现金等价物和限制性现金的影响(1,355)(1,102)
现金、现金等价物和限制性现金
该期间的净变动(1,983,843)1,069,875 
期初余额5,203,059 5,101,637 
期末余额$3,219,216 $6,171,512 
补充现金流披露
已支付的利息，扣除资本化金额$183,513 $146,631 
收到的联邦、州和外国所得税退税，净额(67,294)(2,401)
所附附附注是这些合并财务报表的组成部分。
4

米高梅国际度假村及其子公司
股东权益合并报表
（以千计）
（未经审计）
 普通股      
股份 面值 超过面值的资本  留存收益  累计其他综合亏损  米高梅度假村国际股东权益总额  非控股权益  股东权益总额
余额，2022 年 1 月 1 日453,804 $4,538 $1,750,135 $4,340,588 $(24,616)$6,070,645 $4,906,121 $10,976,766 
净亏损— — — (18,016)— (18,016)(19,046)(37,062)
货币折算调整— — — — (10,184)(10,184)(7,782)(17,966)
现金流套期保值— — — — 12,793 12,793 23,238 36,031 
基于股票的薪酬— — 22,381 — — 22,381 963 23,344 
根据股票薪酬奖励发行普通股104 1 (2,312)— — (2,311)— (2,311)
向非控股权益所有者分配现金— — — — — — (5,761)(5,761)
申报并支付给普通股股东的股息 ($0.0025每股）
— — — (1,090)— (1,090)— (1,090)
向A类股东支付的MGP股息— — — — — — (83,080)(83,080)
发行限制性股票单位— — 1,941 — — 1,941 186 2,127 
回购普通股 (23,346)(233)(1,001,739)— — (1,001,972)— (1,001,972)
将可赎回的非控股权益调整为赎回价值— — (8,986)— — (8,986)— (8,986)
其他— — 139 — — 139 (555)(416)
余额，2022 年 3 月 31 日430,562 $4,306 $761,559 $4,321,482 $(22,007)$5,065,340 $4,814,284 $9,879,624 

所附附附注是这些合并财务报表的组成部分。

5


米高梅国际度假村及其子公司
股东权益合并报表
（以千计）
（未经审计）
 普通股 
 股份 票面价值  超过面值的资本  留存收益  累计其他综合亏损  米高梅度假村国际股东权益总额  非控股权益  股东权益总额
余额，2021 年 1 月 1 日494,318 $4,943 $3,439,453 $3,091,007 $(30,677)$6,504,726 $4,675,182 $11,179,908 
净亏损— — — (331,829)— (331,829)(6,254)(338,083)
货币折算调整— — — — (7,353)(7,353)(5,669)(13,022)
现金流套期保值— — — — 7,099 7,099 8,199 15,298 
基于股票的薪酬— — 15,503 — — 15,503 1,046 16,549 
根据股票薪酬奖励发行普通股706 7 (9,351)— — (9,344)— (9,344)
向非控股权益所有者分配现金— — — — — — (3,112)(3,112)
申报并支付给普通股股东的股息 ($0.0025每股）
— — — (1,237)— (1,237)— (1,237)
向A类股东支付的MGP股息— — — — — — (75,895)(75,895)
回购普通股 (3,150)(31)(119,238)— — (119,269)— (119,269)
将可赎回的非控股权益调整为赎回价值— — (9,428)— — (9,428)— (9,428)
MGP A 类股票发行— — 83,142 — 2,868 86,010 561,744 647,754 
赎回运营合作伙伴单位— — 171,332 — 5,327 176,659 (227,487)(50,828)
其他— — (2,227)— (2,482)(4,709)(2,063)(6,772)
余额，2021 年 3 月 31 日491,874 $4,919 $3,569,186 $2,757,941 $(25,218)$6,306,828 $4,925,691 $11,232,519 

所附附附注是这些合并财务报表的组成部分。
6

米高梅国际度假村及其子公司
合并财务报表附注 （未经审计）

注释 1 — 组织

组织。 MGM Resorts International（及其合并子公司，除非另有说明或除非上下文另有要求，否则简称 “公司”）是一家特拉华州公司，主要充当控股公司，通过子公司拥有和经营赌场度假村.

截至2022年3月31日，公司在内华达州拉斯维加斯经营以下综合赌场、酒店和娱乐度假村：阿丽亚（包括维达拉）、贝拉吉奥、拉斯维加斯米高梅大酒店（包括The Signature）、幻影、曼德勒海湾、卢克索、纽约-纽约、米高梅公园和神剑。该公司还经营密歇根州底特律的米高梅大底特律酒店、马里兰州乔治王子县的米高梅国家港口、马萨诸塞州斯普林菲尔德的米高梅斯普林菲尔德、新泽西州大西洋城的博尔加塔、纽约扬克斯的帝国城、俄亥俄州诺斯菲尔德公园的米高梅诺斯菲尔德公园以及密西西比州的以下度假村：比洛克西的Beau Rivage和图尼卡的Gold Strike Tunica。此外，该公司还经营位于纽约-纽约和米高梅公园之间的餐饮和娱乐区The Park Park，该公司拥有并经营位于拉斯维加斯大道以北约十英里处的世界一流的专属高尔夫球场Shadow Creek和位于密西西比州索西尔的Fallen Oak高尔夫球场。

MGM Growth Properties LLC（“MGP”）是公司截至2022年3月31日的合并子公司，截至2022年3月31日，在VICI交易完成之前，其组织结构为伞式合伙房地产投资信托基金（通常称为UPREIT），其几乎所有资产均由米高梅增长地产运营合伙企业有限责任公司（“运营合伙企业”）进行。在VICI交易完成之前，MGP拥有两类授权和已发行有表决权的普通股（统称为 “股份”）：A类股票和单一B类股票。该公司拥有MGP的B类股份，该股没有向其持有人提供任何利润或亏损的权利，也没有向其持有人提供任何从MGP运营中获得分配的权利，或者在MGP清算或清盘时获得分配的任何权利。MGP 的 A 类股东有权 一每股投票数，而作为B类股票的所有者，公司持有MGP的控股权，因为只要公司及其受控关联公司（不包括MGP）对MGP和运营合伙企业合并经济权益的总实益所有权不低于MGP股份总受益所有权，该公司就有权获得相当于MGP股份总投票权多数的选票 30%。公司和MGP各持有代表运营合伙企业中有限合伙人权益的运营合伙企业。运营合伙企业的普通合伙人是MGP的全资子公司。公司持有的运营合伙单位可以一对一兑换成MGP的A类股票，也可以按A类股票的公允市场价值兑现现金（定义见运营合伙企业的合伙协议）。和解方法的决定由MGP的独立冲突委员会决定。截至2022年3月31日，公司拥有 41.5运营伙伴关系单位的百分比，MGP 持有其余单位 58.5运营合伙企业的所有权百分比。

在VICI交易完成之前，根据公司子公司与子公司之间的主租赁协议，公司租赁了幻影、卢克索、纽约-纽约、米高梅公园、神剑、公园、Gold Strike Tunica、底特律米高梅大酒店、Beau Rivage、Borgata、帝国城、米高梅国家港口、米高梅诺斯菲尔德公园和米高梅斯普林菲尔德的房地产资产运营伙伴关系。

公司根据公司子公司与合资企业之间的租赁协议租赁贝拉吉奥的房地产资产 5该子公司拥有的百分比以及 95% 由黑石房地产收益信托公司（“BREIT”，以及此类合资企业 “Bellagio BREIT Venture”）的子公司拥有。此外，根据公司子公司与一家合资企业之间的租赁协议，公司租赁了曼德勒海湾和拉斯维加斯米高梅大酒店的房地产资产 50.1% 由运营合伙企业的子公司拥有，以及 49.9％来自英国脱欧的子公司（此类合资企业，“MGP BREIT Venture”）。此外，公司根据公司子公司与黑石集团（“黑石”）管理的基金之间的租赁协议租赁了Aria（包括Vdara）的房地产资产，详见下文。有关租赁的进一步讨论，请参阅注释7。

VICI 交易

2022年4月29日，公司完成了与VICI Properties, Inc.（“VICI”）和MGP的一系列交易，其中VICI通过股票换股交易（此类交易称为 “VICI交易”）收购了MGP。MGP A 类股东收到了 1.366新发行的VICI股票以换取公司收到的每股已发行MGP A类股票 1.366新的VICI运营伙伴关系（“VICI OP”）的单位，以换取每项运营的单位
7

本公司持有的合伙单位。固定汇率代表商定的美元价格43截至2021年7月30日营业结束时，每股MGP A类股票占VICI股票的五天成交量加权平均价格。在交易所方面，VICI OP以美元的现金对价赎回了公司的大部分VICI OP单位4.4十亿，公司保留了大约 1公允价值约为美元的 VICI OP 的所有权百分比375百万。公司持有的MGP的B类股票被取消。因此，在2022年4月的交易完成后，公司不再持有MGP和取消合并的MGP的控股权。

关于VICI交易，公司与VICI签订了经修订和重报的主租约。新的主租约的初始期限为 25年份，和 三10 年续约，初始年租金为美元860百万，每年以增长的速度增长 2前 10 年及以后的年利率等于二者中较大者 2百分比和上一年度的消费者价格指数增长上限为 3%。租约采用三网结构，要求公司支付与每处房产相关的几乎所有费用，包括房产税、保险、公用事业和日常维护，以及租金。此外，根据Borgata、Beau Rivage和National Harbor的地面租约，公司必须支付租金。

待处理的交易

2021年9月26日，公司达成协议，以现金对价收购拉斯维加斯大都会（“The Cosmopolitan”）的业务1.625十亿美元，须视惯常的营运资本调整而定。此外，公司将就The Cosmopolitan的房地产资产签订租赁协议。大都会租约的初始期限为 30多年了 三随后的 10-年度续订期，可由公司选择行使。租赁的初始期限规定初始年度现金租金为美元200百万加一个固定的数字 2前 15 年自动扶梯的百分比，此后的自动扶梯等于 2% 和上一年度消费者价格指数的涨幅，上限为 3%。该交易预计将于2022年上半年完成，但须获得监管部门的批准和其他惯例成交条件。

此外，2021年12月13日，公司达成协议，将幻影的业务出售给塞米诺尔Hard Rock Entertainment, Inc.（“Hard Rock”）的子公司，现金对价为美元1.075十亿，视收购价格的某些调整而定。收盘后，将对公司与VICI之间的主租约进行修改和重报，以反映美元90每年的现金租金减少了百万美元。该交易预计将于2022年下半年完成，但须遵守某些成交条件，包括但不限于获得监管部门的批准。

2022 年 5 月 2 日，公司开始向 LeoVegas AB（publ）（“LeoVegas”）的股东进行公开招标 100LeoVegas 股份的百分比，价格为瑞典克朗 61每股现金，相当于要约总收购价值约为瑞典克朗 6.0十亿（大约 $）607百万，基于2022年4月29日的汇率）。该交易预计将于2022年下半年完成，但须获得某些监管部门的批准，收到的有效投标书将超过 90LeoveGas股份的百分比和惯例成交条件。

米高梅中国

该公司有一个近似值 56% 美高梅中国控股有限公司（及其子公司 “美高梅中国”）的控股权益，后者拥有美高梅大乐园有限公司（“美高梅大乐园”）。美高梅天堂拥有并经营澳门美高梅和美狮美高梅， 二澳门的综合赌场、酒店和娱乐度假村，以及相关的博彩次级特许权和土地特许权。

澳门的博彩业目前由澳门政府通过向三家不同的特许经营商和三家分特许经营商授予特许权进行管理，其中米高梅中国的子公司美高梅大乐园是分特许经营商。2019年，米高梅大乐园的分包特许权期限从2020年3月31日延长至2022年6月26日，与其他特许经营商和分包商的到期一致。根据现行澳门博彩法，在达到最长20年后，特许权期限可根据行政长官的命令延长一次或多次，总共不得超过5年。2022年1月14日，澳门政府披露了修改澳门博彩法的法案的内容，该法案是在就2021年9月发布的修正提案草案进行了为期45天的公众咨询之后进行的。根据该法案，现有的分包特许权将终止，最多将授予六项特许权，期限在特许权合同中规定，期限不得超过10年，在某些情况下可以延长三年。该法案有待澳门立法会辩论和批准。新的博彩法案将在授予新的博彩特许权的公开招标之前获得批准。2022年3月3日，澳门政府
8

宣布打算将澳门的六份特许权和分包特许权合同的期限从2022年6月26日延长至2022年12月31日，并邀请特许权获得者和分包特许权获得者提交正式的延期申请。2022年3月11日，美高梅大乐园提交了延期申请，并承诺向澳门政府支付最高澳门币的款项47百万（约合美元）6million），如果米高梅大乐园在分包特许权到期后未能成功竞标新的特许权合同，则提供银行担保，以确保米高梅大乐园履行对员工的付款义务。延长美高梅大乐园的分特许权须经澳门政府批准，并与澳博度假村股份有限公司签订新的分包特许权延期合同。除非米高梅大乐园的博彩分特许权得到进一步延长或修改有关赌场场所改造的立法，否则可回归的赌场区域和博彩相关设备将在到期后自动移交给澳门政府，而美高梅中国将停止产生任何收入来自这样的游戏业务。此外，与MGM Grand Paradise在澳门的博彩分特许权的损失、终止、撤销、撤销或修改有关的某些事件，如果此类事件对美高梅中国的财务状况、业务、财产或经营业绩产生重大不利影响，则可能导致美高梅中国优先票据下的特殊看跌期权触发事件，也可能导致美高梅中国循环信贷额度下的违约。美高梅中国继续密切关注重新招标程序或特许权延期方面的进展，包括澳门政府发布的指导方针。美高梅中国打算在得知与流程有关的所有相关澳门政府要求后，主动回应。管理层无法保证博彩次级特许权将进一步延长到当前期限之后，也无法保证能够在公开招标中获得博彩特许权；但是，管理层认为，米高梅大天堂将成功获得其博彩分包特许权延长到当前期限以后，并在举行公开招标时获得博彩特许权。

betMGM

公司拥有 50在美国某些司法管辖区提供在线体育博彩和电子博彩的BetMGM, LLC（“betMGM”）的百分比。另一个 50betMGM 的百分比由 Entain plc 拥有。

可报告的细分市场

该公司有 三应报告的细分市场：拉斯维加斯大道度假村、区域运营和米高梅中国。有关公司分部的更多信息，请参阅附注11。

COVID-19 的财务影响。 自疫情爆发以来，新型冠状病毒（“COVID-19”）的传播以及围绕全球疫情的发展对公司的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生了重大影响。疫情持续到2022年第一季度，并可能在2022年剩余时间及之后持续下去。2022 年第一季度，公司的所有物业均已开放，不受运营限制；但是，由于 omicron 变体的传播，旅行和业务量在 2022 年第一季度初受到负面影响。

尽管公司的所有物业都已重新开放，但鉴于疫情的不可预测性，包括 COVID-19 变体的出现和传播，这些物业将来可能会受到新的运营限制和/或临时、完全或部分关闭。目前，公司无法预测司法管辖区、州或联邦政府未来是否会采取与过去相似或更严格的措施，包括居家令或因疫情暂时关闭公司的全部或部分财产。

在澳门，公司的物业继续受到某些健康保障措施的约束，例如限制每次桌上游戏的可用座位数量、老虎机间距、体温检查、口罩防护以及通过澳门健康码系统提交的健康声明。尽管中国大陆居民前往澳门的旅游签证（包括个人访问计划）的签发已于2020年恢复，但澳门、香港和中国大陆的几项旅行和入境限制仍然有效（包括暂时暂停香港和澳门之间的渡轮服务、核酸检测结果阴性证明以及对来自香港、台湾和中国大陆某些地区的游客的回国居民的强制隔离要求，以及禁止其他游客入境），这很重要影响了对公司在澳门物业的访问。澳门目前在 “动态零” COVID-19 政策下运营，香港和中国大陆也是如此。根据该政策，当发现本地感染时，可以实施多项限制，包括封锁部分城市或整个城市并实施旅行限制，实施大规模强制性核酸检测，缩短从澳门重新进入中国大陆的阴性检测结果的有效期，实施隔离要求，取消或暂停某些活动，在某些情况下，关闭某些娱乐和休闲设施。虽然
9

在这些即时预防状态下，博彩和酒店业务一直保持开放，此类措施对米高梅中国的业务产生了负面影响，目前尚不确定如果发现更多本地 COVID-19 病例，是否会进一步封锁，包括关闭公司的物业或对澳门的旅行限制。

注意事项 2 — 列报依据和重要会计政策

列报依据。根据证券交易委员会（“SEC”）的规则和条例的允许，根据美国公认会计原则（“美国公认会计原则”）编制的财务报表中通常包含的某些信息和脚注披露已被压缩或省略。这些合并财务报表应与公司截至2021年12月31日止年度的10-K表年度报告中包含的公司2021年年度合并财务报表及其附注一起阅读。

管理层认为，随附的未经审计的合并财务报表包含公允列报公司中期财务报表所必需的所有调整，其中仅包括正常的经常性调整。这些时期的结果不一定代表全年预期的结果。

整合原则。公司对通过表决权以外的其他方式实现控制的实体进行评估，以确定其是否是可变利益实体（“VIE”）的主要受益人。VIE 是指以下实体：(i) 股权投资者作为一个群体（如果有）缺乏通过投票或类似的权利来指导该实体对此类实体经济表现影响最大的活动，或者（ii）如果没有额外的次级财务支持，风险股权投资不足以为该实体的活动提供资金。公司将VIE的主要受益人确定为具有以下两个特征的企业：（i）有权指导VIE的活动，这些活动对实体经济表现的影响最大；（ii）有义务吸收VIE可能对实体具有重大意义的损失或收益。当公司确定VIE是其主要受益人时，它将合并其对VIE的投资。对于这些VIE，公司在合并资产负债表中记录了非控股权益。在随后发生的事件时，例如修改影响风险实体股权投资的特征或充足性的合同安排，以及主要受益人持有的全部或部分权益的处置，公司可以更改其对VIE的原始评估。公司会持续进行这项分析。

截至2022年3月31日，管理层确定MGP是VIE，因为A类股票投资者作为一个群体缺乏通过投票或类似的权利来指导此类实体的活动，而这些活动对此类实体的经济表现影响最大。公司确定自己是MGP的主要受益人并整合了MGP，因为（i）其对MGP单一B类股票的所有权使其有权获得MGP股份总投票权的大部分，而且（ii）所拥有运营合作伙伴单位的可交换性质使公司有权从MGP获得可能对MGP具有重大意义的收益。公司在公司的合并财务报表中将MGP在运营合伙企业中的所有权权益记录为非控股权益。截至2022年3月31日，合并后，MGP的总资产为美元10.4十亿美元，主要与其房地产投资有关，总负债为美元5.0十亿，主要与其债务有关。有关2022年4月VICI交易完成后取消合并MGP的讨论，请参阅注释1。

管理层已确定Bellagio BREIT Venture是VIE，因为股权持有人作为一个群体缺乏通过投票或类似权利指导此类实体对经济表现影响最大的活动的权力。公司已确定自己不是Bellagio BREIT Venture的主要受益人，因此不合并该合资企业，因为公司无权指导可能对合资企业具有重大意义的活动；作为管理成员，BREIT拥有这种权力。该公司已记录其 5作为对公司合并财务报表中未合并关联公司的投资，Bellagio BREIT Venture的所有权权益百分比，该金额为美元58截至2022年3月31日，有百万人。假设未来没有资本融资要求，公司因参与贝拉吉奥BREIT Venture而面临的最大损失敞口等于其投资的账面价值，再加上公司为Bellagio BREIT Venture的债务提供担保所产生的损失敞口，截至2022年3月31日，该担保并不重要，如附注8进一步讨论的那样。

对于被确定为非VIE的实体，公司将合并公司拥有的此类实体 100权益的百分比。对于公司拥有少于 100% 股权的实体，如果根据相应实体所有权协议的条款拥有控股财务权益，则公司将该实体合并为有表决权模式，例如美高梅中国。对于这些实体，公司记录了以下非控股权益
10

合并中删除了合并资产负债表和所有公司间余额和交易。如果该实体在有表决权模式下没有资格进行合并，并且公司对该实体的运营和财务决策具有重大影响力，则公司按照权益法核算该实体，例如MGP BREIT Venture和BetMGM，由于公司拥有共同控制权，因此这些实体没有资格进行合并，因为这些实体的结构具有实质性参与权，双方所有者都参与决策过程，这使公司无法行使控股财务利益在这样的情况下实体，如 ASC 810 中所定义。

对于公司没有重大影响力的实体的股权，公司根据ASC 321记录其股权投资，并将此类投资反映在合并资产负债表上的 “其他长期资产净额” 中。此类股权投资的公允价值为美元81截至2022年3月31日，有百万人。

公允价值测量。公允价值衡量标准会影响公司对其长期资产、对未合并关联公司或股权的投资、收购的资产和在收购中承担的负债以及商誉和其他无形资产的会计和减值评估。公允价值衡量标准还会影响公司对其某些金融资产和负债的会计。公允价值定义为在衡量日市场参与者之间在有序交易中出售资产或为转移负债而获得的价格，其衡量标准包括：一级投入，例如活跃市场的报价；二级投入，即类似资产的可观察输入；或三级投入，即不可观察的投入。该公司在公允价值计量中使用了以下输入：

•根据ASC 321衡量其股权投资时的1级输入；
•其长期债务公允价值披露的1级和2级输入。参见注释 5；以及
•评估收购的资产的公允价值和收购 CityCenter 时承担的负债时，第 1 级、2 级和 3 级输入。参见注释 3。

限制性现金。 限制性现金反映了托管账户中持有的与反向解雇费相关的现金，合同要求为收购The Cosmopolitan预先注资，并在简明的合并资产负债表上反映为 “限制性现金”。简明合并资产负债表上的 “限制性现金” 和 “现金及现金等价物” 等于简明合并现金流量表上的 “现金、现金等价物和限制性现金”。

收入确认。公司与客户签订的合同收入包括赌场投注交易、酒店客房销售、食品和饮料交易、娱乐节目和零售交易。

对于包括客户在公司忠诚度计划下获得的激励在内的赌场投注交易，公司根据此类激励措施的独立销售价格（减去估计损失）分配部分净赢利。当客户兑换激励措施时，此分配会被递延并确认为收入。兑换后，收入将在提供商品或服务的部门中确认。在第三方门店兑换的忠诚度奖励将从忠诚度责任中扣除，欠款将支付给第三方，收到的任何折扣都记录为其他收入。在将收入分配给作为赌场下注交易一部分提供的其他商品和服务后，公司记录了赌场收入的剩余金额。

合同和合同相关负债。从客户那里收到现金的时间和确认收入的时间可能有差异，从而产生与合同或合同有关的负债。公司通常有三类与客户签订的合同相关的负债：（1）未偿筹码负债，即交换客户持有的游戏筹码所欠的金额；（2）忠诚度计划债务，即与获得的忠诚度计划激励相关的收入的延迟分配，以及（3）客户预付款和其他负债，主要是客户在玩游戏之前存入的资金（“赌场前钱”）以及商品和服务的预付款尚待提供，例如预付款门票销售和房间和会议空间押金或未付赌注。这些负债通常预计将在购买、赚取或存入后的一年内确认为收入，并记录在合并资产负债表的 “其他应计负债” 中。

11

下表汇总了与合同和合同相关负债有关的活动：

 未偿芯片负债忠诚度计划客户预付款及其他
 2022 20212022 20212022 2021
 （以千计）
1 月 1 日的余额$176,219 $212,671 $144,465 $139,756 $640,001 $382,287 
3 月 31 日的余额141,636 170,040 149,316 133,047 720,764 407,372 
增加/（减少）$(34,583)$(42,631)$4,851 $(6,709)$80,763 $25,085 

按来源划分的收入。 公司按商品或服务的类型或性质（赌场、客房、食品和饮料以及娱乐、零售等）以及内部相关地理区域分列的所得收入 注意 11。

租赁。 有关公司作为承租人的租赁的讨论，请参阅附注7。合并中取消了与MGP的主租赁协议；有关与MGP的主租赁的进一步讨论，请参阅注12。 根据某些其他租赁安排，公司是出租人。公司从第三方获得的租赁收入归入与租户商品或服务的类型或性质相对应的细列项目。在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月中，来自第三方租户的租赁收入包括美元14百万和美元4食品和饮料收入中分别记录的百万美元和美元26百万和美元16同期娱乐、零售和其他收入中分别记录了百万美元。酒店房间出租的租赁收入在合并运营报表中记为客房收入。

注意事项 3 — 收购

2021 年 9 月 27 日，公司完成了对无限世界的收购 50持有 CityCenter 的所有权百分比，现金对价为 $2.125十亿。

通过收购，公司获得了 100截至2021年9月27日，CityCenter的股权百分比，因此合并后的CityCenter的股权百分比。在收购之前，公司持有 50% 所有权权益，按权益法核算。CityCenter股权的公允价值由交易价格决定，等于美元4.25十亿。

2021 年 9 月 28 日，公司以现金对价出售了 Aria（包括 Vdara）的房地产资产3.89十亿美元，并签订了租赁协议，根据该协议，公司将不动产租回。该公司将截至收购之日的房地产资产归类为待售资产，并相应地按公允价值减去出售成本对房地产资产进行了计量，如下表所示。有关租赁的更多信息，请参阅注释 7。

公司认可了 100收购当日按公允价值计算的CityCenter资产和负债的百分比。在收购方法下，公允价值分配给收购的资产和交易中承担的负债。 公司使用1级投入、2级投入和3级投入估算公允价值。

12

下表列出了购买价格分配（以千计）：

收购的资产和承担的负债的公允价值：
现金和现金等价物$335,396 
应收账款和其他流动资产106,417 
不动产和设备-待售房地产资产3,888,431 
财产和设备323,093 
商标180,000 
善意1,397,338 
其他长期资产13,923 
应付账款、应计负债和其他流动负债(201,093)
债务(1,729,451)
其他长期负债(64,054)
$4,250,000 

该公司按公允价值确认了CityCenter的可识别无形资产，这些资产由无限期商品名称组成，这些无形资产是根据无法观察到的重要投入使用特许权使用费减免法下的方法确定的。商誉主要归因于CityCenter超过可识别资产的盈利能力，其中大约 50出于所得税的目的，商誉的百分比可扣除。所有商誉都分配给了公司的拉斯维加斯大道度假村板块。

未经审计的预估信息。自收购之日起，CityCenter的经营业绩包含在随附的合并运营报表中。以下未经审计的公司预计合并财务信息是假设公司收购其控股权是在2020年1月1日发生的，不包括公司确认的合并收益。预计信息并未反映收购后发生的交易，例如随后的售后回租交易或偿还CityCenter的假定债务。 以下未经审计的预计财务信息不一定代表未来的经营业绩，也不一定代表收购在2020年1月1日完成后可能取得的业绩。
截至3月31日的三个月
2021
（以千计）
净收入$1,727,909 
归属于米高梅国际度假村的净亏损(321,821)


注意事项 4 — 对未合并关联公司的投资和预付款

对未合并关联公司的投资和预付款包括以下内容：
 3月31日
2022		十二月三十一日
2021
 （以千计）
MGP BREIT Venture (50.1% 由运营合伙企业拥有）
$818,053 $816,756 
betMGM (50%)
74,065 41,060 
其他116,026 109,228 
 $1,008,144 $967,044 

13

公司记录了未合并关联公司的亏损份额，包括对基差的调整，如下所示：
 三个月已结束
3月31日
 20222021
 （以千计）
未合并关联公司的亏损$(46,838)$(25,579)
来自未合并关联公司的非经营项目(15,133)(20,836)
 $(61,971)$(46,415)

下表汇总了与公司在未合并关联公司营业亏损中所占份额相关的信息：
 三个月已结束
3月31日
 20222021
 （以千计）
城市中心$— $(2,831)
MGP BREIT 风险投资38,936 38,962 
betMGM(91,993)(59,236)
其他6,219 (2,474)
 $(46,838)$(25,579)

有关2021年9月收购和整合CityCenter的讨论，请参阅注释3。

MGP BREIT Venture 发行版。在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月中，运营合作伙伴关系获得了美元24百万和美元15分别来自MGP BREIT Venture的百万份发行版。

betMGM 的贡献。 在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月中，公司出资了美元125百万和美元75分别是 betMgm 的百万美元。

14

注意事项 5 — 长期债务

长期债务包括以下内容：
 3月31日
2022		 十二月三十一日
2021
 （以千计）
运营合作伙伴高级担保信贷额度$— $50,000 
美高梅中国首笔循环信贷额度390,697 360,414 
7.75% 优先票据，2022 年到期
— 1,000,000 
6百分比 2023 年到期的优先票据
1,250,000 1,250,000 
5.625% 运营合作伙伴优先票据，2024 年到期
1,050,000 1,050,000 
5.375% 2024年到期的米高梅中国优先票据
750,000 750,000 
6.75百分比 2025 年到期的优先票据
750,000 750,000 
5.75百分比 2025 年到期的优先票据
675,000 675,000 
4.625% 运营合作伙伴优先票据，2025年到期
800,000 800,000 
5.25% 2025年到期的米高梅中国优先票据
500,000 500,000 
5.875% 2026年到期的米高梅中国优先票据
750,000 750,000 
4.5% 运营合作伙伴优先票据，2026年到期
500,000 500,000 
4.6252026年到期的优先票据百分比
400,000 400,000 
5.75% 运营合作伙伴优先票据，2027 年到期
750,000 750,000 
5.5百分比 2027 年到期的优先票据
675,000 675,000 
4.75% 2027年到期的米高梅中国优先票据
750,000 750,000 
4.5% 运营合作伙伴优先票据，2028年到期
350,000 350,000 
4.75百分比 2028 年到期的优先票据
750,000 750,000 
3.875% 运营合作伙伴优先票据，2029 年到期
750,000 750,000 
7% 债券，2036 年到期
552 552 
 11,841,249 12,860,966 
减去：保费、折扣和未摊销的债务发行成本，净额(84,109)(90,169)
 11,757,140 12,770,797 
减去：当前部分(1,250,000)(1,000,000)
$10,507,140 $11,770,797 

高级担保信贷额度。截至2022年3月31日，该公司的优先担保信贷额度由美元组成1.675十亿美元循环信贷额度，其中 不提取了款项。

公司的优先担保信贷额度包含惯例陈述和担保、违约事件以及正面和负面契约。 截至2022年3月31日，该公司遵守了其信贷额度协议。

运营合伙企业高级担保信贷额度。 截至2022年3月31日，运营伙伴关系高级担保信贷额度由1美元组成1.35十亿美元循环信贷额度，其中 不提取了款项。截至2022年3月31日，运营合伙企业遵守了其信贷额度契约。

运营合作伙伴关系于 2022 年 3 月终止了利率互换协议。

美高梅中国首个循环信贷额度。 2022 年 3 月 31 日，美高梅中国的第一笔循环信贷额度由 1 美元组成1.25十亿无抵押循环信贷额度。截至 2022 年 3 月 31 日，$391从米高梅中国的首次循环信贷额度中提取了百万美元，加权平均利率为 3.02%.

美高梅中国的首次循环信贷额度包含惯例陈述和担保、违约事件以及正面、负面和财务契约，包括美高梅中国遵守最大杠杆率和最低利息保障比率。 2022 年 2 月， 米高梅中国进一步修改了其第一笔循环信贷
15

将财务契约豁免延长至2024年5月到期的便利。 截至2022年3月31日，美高梅中国遵守了适用的米高梅中国首笔循环信贷额度契约。

美高梅中国第二轮循环信贷额度。 2022 年 3 月 31 日， 美高梅中国的第二轮循环信贷额度包括一美元400百万美元无抵押循环信贷额度，可以选择将融资额度增加到美元500百万，但须遵守某些条件。抽奖将以满足某些先决条件为前提，包括证明美高梅中国首笔循环信贷额度已全部提取的证据。2022 年 3 月 31 日， 不从美高梅中国的第二轮循环信贷额度中提取了款项。

美高梅中国第二轮循环信贷额度包含惯例陈述和担保、违约事件以及正面、负面和财务契约，包括美高梅中国遵守最大杠杆率和最低利息保障比率。 2022 年 2 月，米高梅中国进一步修改了其第二轮循环信贷额度，将金融契约豁免延长至 2024 年 5 月的到期。 截至2022年3月31日，美高梅中国遵守了适用的米高梅中国第二轮循环信贷额度契约。

高级笔记。 2022 年 3 月，该公司偿还了其美元1.0十亿 7.752022 年到期票据的百分比。

美高梅中国高级笔记。 2021 年 3 月，米高梅中国发行了 $750本金总额为百万美元 4.75% 2027 年到期的优先票据，发行价格为 99.97%.

长期债务的公允价值。公司长期债务的估计公允价值为 $11.7十亿和美元13.4截至2022年3月31日和2021年12月31日，分别为十亿。公允价值是使用公司优先票据和信贷额度的报价估算的。

注意事项 6 — 所得税

对于中期所得税申报，公司估算其年度有效税率，并将其应用于其年初至今的普通收入。异常或不经常发生的项目的税收影响，包括对估值补贴的判断变化以及税法或税率变化的影响，将在这些影响发生的过渡期内报告。该公司的有效所得税税率的好处是 51.1% 和 22.0截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月，分别为所得税前亏损的百分比。

公司确认扣除适用准备金的递延所得税资产，这些资产与净营业亏损、税收抵免结转和某些临时差异有关。公司承认未来的税收优惠，前提是这种优惠更有可能实现。否则，将适用估值补贴。

在截至2022年3月31日的三个月中，公司收回了美元13解决与其客户忠诚度计划相关的税务会计方法问题后，将获得数百万美元的未确认税收优惠。

16


注意事项 7 — 租赁

公司租赁其某些不动产、房地产和各种正在运营的设备所依据的土地，并在较小程度上租赁融资租赁安排。附注12中进一步讨论的MGP主租约取消了整合，因此不包括在以下披露中。

土地。 截至2022年3月31日，该公司通过MGP承租了米高梅国家港口下方的土地以及Borgata和Beau Rivage下方的部分土地。MGP有义务在不可取消的地面租赁期限内支付租金，Beau Rivage的期限为2051年，Borgata的租期至2070年，米高梅国家港的租期至2082年。有关VICI交易的讨论，请参阅注释1。

此外，美高梅天堂还有澳门美高梅和美狮美高梅的土地特许权合同，每份合同都有初始合同 25 年合同期限分别于2031年4月和2038年1月结束。土地租赁被归类为经营租赁。

房地产资产。 公司根据三网租赁协议租赁贝拉吉奥、曼德勒海湾、拉斯维加斯米高梅大酒店和阿里亚（包括维达拉）的房地产资产，这些协议被归类为运营租赁。每份租约都要求公司将房产净收入的特定百分比用于资本支出，并且公司必须遵守某些财务契约，如果不兑现，将要求公司维持现金保障或向房东提供一张或多张信用证，金额等于曼德勒海湾和拉斯维加斯米高梅大酒店租赁和Aria租赁下的1年租金以及贝拉吉奥租赁下的2年租金租赁。截至2022年3月31日，公司遵守了租约下的适用条款。

其他信息。 租赁成本的组成部分以及与公司租赁相关的其他信息是：

 三个月已结束
3月31日
 20222021
 （以千计）
经营租赁成本，主要归类为 “一般和行政”(1)
$271,849 $198,991 
融资租赁成本
利息支出(2)
$893 $(656)
摊销费用20,157 17,814 
融资租赁费用总额$21,050 $17,158 
(1)正如附注12进一步讨论的那样，贝拉吉奥的租约以及曼德勒海湾和拉斯维加斯米高梅大酒店的租约由关联方持有。运营租赁成本包括 $83在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月中，与贝拉吉奥租约相关的每个月为一百万美元。运营租赁成本包括 $99在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月中，与曼德勒海湾和拉斯维加斯米高梅大酒店租约相关的每个月为百万美元。
(2)在截至2021年3月31日的三个月中，利息支出包括与 COVID-19 相关的租金优惠的影响，该优惠被确认为负可变租金支出。

17

 3月31日
2022		十二月三十一日
2021
资产负债表补充信息 （以千计）
经营租赁
经营租赁使用权资产，净额(1)
$11,438,442 $11,492,805 
经营租赁负债——流动负债，归入 “其他应计负债”$31,806 $31,706 
经营租赁负债——长期(2)
11,810,047 11,802,464 
经营租赁负债总额$11,841,853 $11,834,170 
融资租赁
融资租赁使用权资产，净额归入 “财产和设备，净额”$131,739 $151,909 
融资租赁负债——流动负债，归入 “其他应计负债”$82,975 $87,665 
融资租赁负债——长期，归入 “其他长期债务”57,534 75,560 
融资租赁负债总额$140,509 $163,225 
加权平均剩余租赁期限（年）
经营租赁2929
融资租赁22
加权平均折扣率 (%)
经营租赁7 7 
融资租赁3 3 
(1)截至2022年3月31日和2021年12月31日，经营租赁使用权资产净额包括美元3.6与每个时期的贝拉吉奥租约相关的十亿美元，以及3.9十亿和美元4.0十亿美元分别与曼德勒海湾和拉斯维加斯米高梅大酒店的租约有关。
(2)截至2022年3月31日和2021年12月31日，经营租赁负债——长期包括美元3.8与每个时期的贝拉吉奥租约相关的十亿美元，以及4.2十亿美元与曼德勒海湾和拉斯维加斯米高梅大酒店每个时期的租约有关。

 三个月已结束
3月31日
 20222021
为计量租赁负债所含金额支付的现金（以千计）
经营租赁产生的运营现金流出$211,326 $154,504 
融资租赁的运营现金流出945 1,456 
融资租赁的现金流出融资(1)
22,649 19,269 
为换取新的租赁负债而获得的ROU资产
经营租赁$4,480 $— 
融资租赁— — 
(1)包含在合并现金流量表中 “融资活动产生的现金流量” 中的 “其他” 中。

18

租赁负债的到期日如下：
 经营租赁  融资租赁
截至12月31日的年度 （以千计）
2022 年（不包括截至 2022 年 3 月 31 日的三个月）$628,471 $66,982 
2023852,445 73,564 
2024864,857 1,742 
2025876,986 1,250 
2026886,720 24 
此后26,660,240 — 
未来最低租赁付款总额30,769,719 143,562 
减去：代表利息的租赁付款金额(18,927,866)(3,053)
未来最低租赁付款的现值11,841,853 140,509 
减去：当前部分(31,806)(82,975)
租赁负债的长期部分$11,810,047 $57,534 


注意事项 8 — 承付款和意外开支

诉讼。 公司是各种法律诉讼的当事方，其中大部分与其业务相关的日常事项有关。管理层认为此类诉讼的结果不会对公司的财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响.

其他担保。 公司及其子公司是正常业务过程中各种担保合同的当事方，这些合同通常由金融机构签发的信用证支持。该公司的高级信贷额度将可以签发的信用证金额限制为美元1.35十亿。截至 2022 年 3 月 31 日，$33根据公司的高级信贷额度，有数百万张未兑现的信用证。运营合伙企业的高级信贷额度将可以签发的信用证金额限制在美元75百万。 没有截至2022年3月31日，运营合伙企业的高级信贷额度下的未偿信用证。每项信贷额度下的可用借款额将减去任何未兑现的信用证。

美高梅中国银行担保。 关于将博彩分特许权的到期期限延长至2022年6月，美高梅大天堂于2019年5月向澳门政府提供银行担保，以保证在博彩分特许权到期后履行现有的劳动责任承诺。银行担保金额约为 $102截至2022年3月31日，当外币汇率波动生效时，为百万美元。米高梅大乐园承诺就其要求将博彩分包特许权延长至2022年12月提供担保。

Bellagio BREIT 风险投资缺口担保。 公司提供美元的缺口担保3.01Bellagio BREIT Venture的10亿美元本金债务（以及其中的任何应计和未付利息），将于2029年到期。缺口担保的条款规定，在贷款人用尽某些补救措施来收回债务后，公司将对抵押品（贝拉吉奥BREIT Venture拥有的贝拉吉奥的房地产资产）与债务之间的任何缺口负责。根据ASC 460，该担保按公允价值入账；这种价值无关紧要。

MGP BREIT 风险投资缺口担保。 公司提供美元的缺口担保3.0MGP BREIT Venture的十亿美元本金债务（以及其应计和未付的任何利息），初始期限为 12 年了，将于2032年到期，预计还款日期为2030年3月。缺口担保的条款规定，在贷款人用尽某些补救措施来收回债务后，公司将对抵押品（即MGP BREIT Venture拥有的曼德勒湾和拉斯维加斯米高梅大酒店的房地产资产）与债务之间的任何缺口负责。根据ASC 460，该担保按公允价值入账；这种价值无关紧要。

MGP BREIT Venture 的不良行为担保。 运营合伙企业根据该方对MGP的所有权百分比，为贷款人因运营合伙企业、其风险伙伴或合资企业的某些不当行为（例如欺诈或故意不当行为）而造成的MGP BREIT Venture债务所蒙受的损失提供担保
19

BREIT 风险投资。此保证的上限为 10亏损时未偿本金的百分比。如果存在过失，运营合伙企业及其风险伙伴已分别就另一方在总责任敞口中所占的份额相互赔偿。根据ASC 460，担保按公允价值入账；这种价值无关紧要。


注意事项 9 — 普通股每股收入

下表核对了普通股每股基本收益和摊薄收益。摊薄后的加权平均普通股和普通等价股包括针对公司股票薪酬计划下未偿还的基于股份的奖励的潜在摊薄而进行的调整。

 三个月已结束
3月31日
 20222021
 （以千计）
分子：  
归属于米高梅国际度假村的净亏损$(18,016)$(331,829)
与可赎回的非控制性权益相关的调整(8,986)(9,428)
归属于普通股股东的净亏损——基本亏损和摊薄后亏损$(27,002)$(341,257)
分母：
已发行普通股的加权平均值——基本442,916 494,864 
基于股份的奖励可能导致的稀释— — 
加权平均普通股和普通等价股——摊薄442,916 494,864 
基于股票的反稀释奖励不包括在摊薄后每股收益的计算范围内6,687 8,484 


注释 10 — 股东权益

其他股权活动

米高梅国际度假村分红。 2022 年 5 月 2 日，该公司的董事会批准了$的季度股息0.0025每股将于2022年6月15日支付给2022年6月10日的登记持有人。

米高梅国际度假村股票回购计划。 公司董事会批准了 $2.02022 年 3 月的十亿美元股票回购计划和 1 美元3.02020年2月的十亿股股票回购计划。根据股票回购计划，公司可以不时在公开市场或私下谈判的协议中回购股票。也可以根据第10b5-1条的计划回购普通股，该计划将允许在内幕交易法禁止公司回购普通股的情况下进行回购。股票回购的时间、数量和性质将由管理层自行决定，具体取决于市场状况、适用的证券法和其他因素，并可能随时暂停或终止。

在截至2021年3月31日的三个月中，公司回购了大约 3百万股普通股，平均价格为美元37.87每股，总金额为 $119百万。回购的股票已退休。

在截至2022年3月31日的三个月中，公司回购了大约 23百万股普通股，平均价格为美元42.92每股，总金额为 $1.0十亿美元，其中包括2022年2月的回购 4.5百万股，价格为美元45.00每股，总金额为 $202.5百万美元来自关联方Corvex Management LP管理的资金。回购的股票已退休。2020 年 2 月的剩余可用性 $3.0十亿美元的股票回购计划为美元248截至 2022 年 3 月 31 日，剩余的可用资金为 2022 年 3 月2.0十亿美元的股票回购计划为美元2.0截至 2022 年 3 月 31 日，已达十亿。

20

在截至2022年3月31日的季度之后，公司进行了回购 7百万股普通股，平均价格为美元41.08每股，总金额为 $269百万。与这些回购有关的是，2020年2月的美元3.0十亿股票回购计划已经完成。回购的股票已退休。

累计其他综合亏损。 归属于米高梅国际度假村集团的累计其他综合亏损的变化如下：
 货币折算调整  现金流套期保值  其他  总计
 （以千计）
余额，2022 年 1 月 1 日$(907)$(41,634)$17,925 $(24,616)
重新分类前的其他综合收益（亏损）(17,966)30,692 — 12,726 
金额从累计其他综合损失重新归类为利息支出— 5,339 — 5,339 
其他综合收益（亏损），扣除税款(17,966)36,031 — 18,065 
归属于非控股权益的其他综合亏损（收益）7,782 (23,238)— (15,456)
余额，2022 年 3 月 31 日$(11,091)$(28,841)$17,925 $(22,007)


注释 11 — 区段信息

该公司的管理层将其每个赌场度假村视为一个运营部门。运营细分市场是根据其相似的经济特征、客户类型、提供的服务和产品类型、运营的监管环境及其管理和报告结构汇总的。该公司已将其运营部门合并为以下应报告的细分市场：拉斯维加斯大道度假村、区域运营和米高梅中国。

拉斯维加斯大道度假村.拉斯维加斯大道度假村由以下赌场度假村组成：阿里亚（包括维达拉）（2021年9月收购后）、贝拉吉奥、拉斯维加斯米高梅大酒店（包括The Signature）、曼德勒海湾（包括德拉诺和四季酒店）、幻影、卢克索、纽约-纽约（包括公园）、神剑和米高梅公园（包括NoMad 拉斯维加斯）。

区域业务。区域运营由以下赌场度假村组成：密歇根州底特律的米高梅大底特律酒店；密西西比州比洛克西的Beau Rivage；密西西比州图尼卡的Gold Strike Tunica；新泽西州大西洋城的Borgata；马里兰州乔治王子县的米高梅国家港口；马萨诸塞州斯普林菲尔德的米高梅斯普林菲尔德；纽约扬克斯的帝国城；俄亥俄州诺斯菲尔德的米高梅诺斯菲尔德公园。

米高梅中国。美高梅中国由澳门美高梅和美狮美高梅组成。

公司与未合并关联公司和某些其他公司运营和管理服务投资相关的业务尚未被确定为单独的应申报分部；因此，这些业务包含在以下分部披露的 “公司和其他” 中，以与合并业绩保持一致。

调整后的房地产息税折旧摊销前利润是公司的应申报分部GAAP指标，管理层将其用作其应申报分部和基础运营部门的主要利润指标。调整后的房地产息税折旧摊销前利润是定义为扣除利息和其他非营业收入（支出）、税收、折旧和摊销、开业前和启动费用前的收益、与三净运营和地面租赁相关的租金支出、来自未合并关联公司的与房地产企业投资、房地产交易相关的净收入，不包括未分配给每个运营部门的公司支出和股票补偿支出，以及与MS签订的主租约相关的租金支出可以消除 in 的 GP合并。

21

下表显示了公司的分部信息：

 三个月已结束
3月31日
 2022 2021
 （以千计）
净收入
拉斯维加斯大道度假村
赌场$475,298 $232,094 
房间485,288 144,329 
食物和饮料384,276 90,419 
娱乐、零售和其他318,030 78,122 
1,662,892 544,964 
区域运营
赌场703,679 596,655 
房间56,114 40,579 
食物和饮料91,138 50,364 
娱乐、零售和其他39,898 23,753 
890,829 711,351 
米高梅中国
赌场231,203 261,604 
房间15,671 13,512 
食物和饮料17,441 16,629 
娱乐、零售和其他4,060 4,609 
268,375 296,354 
可报告的细分市场净收入2,822,096 1,552,669 
企业和其他32,213 95,078 
 $2,854,309 $1,647,747 
调整后财产息税折旧摊销前利
拉斯维加斯大道度假村$593,634 $108,119 
区域运营 313,279 241,982 
米高梅中国(25,656)4,775 
应申报分部调整后资产息税折旧摊销前利润881,257 354,876 
 
其他营业收入（支出）
企业和其他，网络(210,853)(136,991)
开业前和启动费用(434)(5)
房地产交易，净额 (54,738)(26,071)
折旧和摊销(288,638)(290,551)
三网经营租赁和地面租赁租金支出(262,452)(189,620)
来自与房地产企业相关的未合并关联公司的收入41,646 41,672 
营业收入（亏损）105,788 (246,690)
营业外收入（支出）
扣除资本化金额的利息支出(196,091)(195,295)
来自未合并关联公司的非经营项目(15,133)(20,836)
其他，净额34,302 32,185 
(176,922)(183,946)
所得税前亏损(71,134)(430,636)
所得税优惠36,341 94,698 
净亏损(34,793)(335,938)
减去：归属于非控股权益的净亏损16,777 4,109 
归属于米高梅国际度假村的净亏损$(18,016)$(331,829)

22


注释 12 — 关联方交易

MGP

如注1进一步描述的那样，在VICI交易完成之前，公司根据与MGP的总租约租赁了幻影、卢克索、纽约-纽约、米高梅公园、神剑、公园、Gold Strike Tunica、底特律米高梅大酒店、Beau Rivage、Borgata、帝国城、米高梅国家港口、米高梅诺斯菲尔德公园和米高梅斯普林菲尔德的房地产资产。

从2022年4月1日开始的第七个租约年度的MGP主租约下的年度现金租金支付额增加到美元877百万美元起873百万，归因于第六 2作为租户和运营子公司转租人，2022年4月1日生效的年度基本租金自动扶梯的百分比达到了调整后的净收入与租金比率，该自动扶梯所依赖的调整后净收入与租金比率，这使年度现金租金增加了美元16百万美元，部分被2022年4月1日生效的租金重置百分比所抵消，该百分比是根据前五年期间租赁物业平均实际年净收入的百分比计算得出的，年现金租金减少了美元12百万。

2021年10月，MGP从公司手中收购了米高梅斯普林菲尔德的房地产资产，米高梅斯普林菲尔德被添加到公司与MGP之间的主租约中。预计将在交易完成后的九到十二个月内获得监管部门的最终批准，而这并不是交易完成所必需的。在获得监管部门的最终批准之前，双方将受信托协议的约束，该协议规定，如果监管机构发现有合理的理由认为MGP可能不合适，则可以在过渡期内将财产归还给信托（或由公司选择，归还给公司）。然后，该财产将保持信托状态，直到就MGP的适用性做出最终决定。

在公司对MGP的合并中，所有公司间交易，包括MGP主租约下的交易，均已取消。在公司的合并财务报表中，MGP A类股票的公有制被确认为非控股权益。

如注1进一步描述的那样，该公司在2022年4月完成了与VICI和MGP的一系列交易，其中VICI以股票换股交易收购了MGP。作为交易的一部分，公司与VICI签订了经修订和重报的主租约。

Bellagio BREIT 风险投资

该公司有一个 5%Bellagio BREIT Venture的所有权权益，Bellagio BREIT Venture拥有贝拉吉奥的房地产资产，并根据租赁协议将此类资产出租给公司的子公司。有关贝拉吉奥租约的更多信息，请参阅注释7。

MGP BREIT 风险投资

MGP 有一个 50.1%MGP BREIT Venture的所有权权益，该公司拥有曼德勒海湾和拉斯维加斯米高梅大酒店的房地产资产，并根据租赁协议将此类资产出租给公司的子公司。有关曼德勒海湾和拉斯维加斯米高梅大酒店租约的更多信息，请参阅注释7。
23

第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析

该管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析包含涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。请参阅 “关于前瞻性陈述的警示声明”，了解可能导致我们的实际业绩与前瞻性陈述中讨论的业绩存在重大差异的不确定性、风险和假设。本讨论应与我们的历史财务报表及其相关附注以及本10-Q表季度报告、截至2021年12月31日财年的经审计合并财务报表和票据中其他地方包含的其他披露一起阅读，这些报表和附注包含在我们于2022年2月25日向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的10-K表中。此处反映的各时期的经营业绩不一定表示未来各期可能出现的预期业绩。米高梅国际度假村及其子公司可能被称为 “我们”、“我们” 或 “我们的”。美高梅中国控股有限公司及其子公司被称为 “美高梅中国”。MGM Growth Properties LLC 及其子公司被称为 “MGP”。

我们的业务和关键绩效指标的描述

我们的主要业务是运营赌场度假村，提供博彩、酒店、会议、餐饮、娱乐、零售和其他度假设施。我们经营着世界上最好的几个赌场度假村，我们不断对度假村进行再投资，以保持我们的竞争优势。我们的大部分收入来自现金，通过客户用现金下注或用现金或信用卡支付非博彩服务。我们依靠度假村创造运营现金流的能力，为资本支出提供资金，为未来发展提供过剩现金流，偿还债务融资，并将资本返还给股东。我们通过新装修的酒店客房、餐厅、娱乐和夜生活服务以及其他新功能和便利设施，对度假村进行了大量投资。

COVID-19 的财务影响

自疫情爆发以来，COVID-19 的蔓延以及围绕全球疫情的事态发展对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生了重大影响。疫情持续于 2022 年第一季度，并可能在 2022 年剩余时间及之后持续下去。2022 年第一季度，我们所有的物业都已开放，不受运营限制；但是，由于 omicron 变体的传播，旅行和业务量在 2022 年第一季度初受到负面影响。

尽管我们所有的物业都已重新开放，但鉴于疫情的不可预测性，包括 COVID-19 变体的出现和传播，这些物业将来可能会受到新的运营限制和/或临时、完全或部分关闭。目前，我们无法预测司法管辖区、州或联邦政府未来是否会采取与过去相似或更严格的措施，包括居家令或因疫情暂时关闭我们的全部或部分财产。

在澳门，我们的物业继续受到某些健康保障措施的约束，例如限制每次桌上游戏的可用座位数量、老虎机间隔、体温检查、口罩防护以及通过澳门健康码系统提交的健康声明。尽管中国大陆居民前往澳门的旅游签证（包括个人访问计划）的签发已于2020年恢复，但澳门、香港和中国大陆的几项旅行和入境限制仍然有效（包括暂时暂停香港和澳门之间的渡轮服务、核酸检测结果阴性证明以及对来自香港、台湾和中国大陆某些地区的游客的回国居民的强制隔离要求，以及禁止其他游客入境），这很重要影响了我们澳门物业的参观人数。澳门目前在 “动态零” COVID-19 政策下运营，香港和中国大陆也是如此。根据该政策，当发现本地感染时，可以实施多项限制，包括封锁部分城市或整个城市并实施旅行限制，实施大规模强制性核酸检测，缩短从澳门重新进入中国大陆的阴性检测结果的有效期，实施隔离要求，取消或暂停某些活动，在某些情况下，关闭某些娱乐和休闲设施。尽管在这些即时预防状态下，博彩和酒店业务一直保持开放，但这些措施对米高梅中国的运营产生了负面影响，目前尚不确定如果发现更多本地 COVID-19 病例，是否会进一步封锁，包括关闭我们的物业或对澳门的旅行限制。

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其他事态发展

2022 年 4 月，我们完成了与 VICI Properties, Inc.（“VICI”）和 MGP 的一系列交易，其中 VICI 收购了 MGP。MGP A类股东获得了1366股新发行的VICI股票，以换取每股已发行的MGP A类股票，我们获得了新的VICI运营合作伙伴关系（“VICI OP”）的1.366单位，以换取我们先前持有的每个运营合伙企业。固定交换比率表示截至2021年7月30日营业结束时，MGP A类股票每股43美元的商定价格与VICI股票的五天成交量加权平均价格。在交易所方面，VICI OP以44亿美元的现金对价赎回了我们的大部分VICI OP单位，我们保留了VICI OP约1％的所有权，公允价值约为3.75亿美元。我们之前持有的MGP的B类股票被取消。因此，在2022年4月的交易完成后，公司不再持有MGP和取消合并的MGP的控股权。

作为交易的一部分，我们与VICI签订了经修订和重报的主租约。新的主租约的初始期限为25年，续订三次10年，初始年租金为8.6亿美元，前10年每年以2％的速度增长，此后等于2％中的较大值，前一年的CPI增长上限为3％。租约采用三网结构，除了租金外，还要求我们支付与每处房产相关的几乎所有费用，包括房地产税、保险、公用事业和日常维护。此外，根据Borgata、Beau Rivage和National Harbor的地面租约，我们还需要支付租金。

关键绩效指标

与博彩和酒店收入相关的关键绩效指标是：

•游戏收入指标：桌上游戏掉落和老虎机手柄（交易量指标）；“获胜” 或 “持有” 百分比，我们无法完全控制。我们在拉斯维加斯大道度假村的普通桌上游戏持有率在百家乐的桌上游戏下降率在25.0％至35.0％之间，非百家乐的桌上游戏下降率在19.0％至23.0％之间，但是，COVID-19 疫情导致的游戏量减少可能会导致我们的持仓百分比波动；以及

•酒店收入指标（拉斯维加斯大道度假村）——酒店入住率（量指标）；平均每日房价（“ADR”，价格指标）；以及每间可用客房的收入（“REVPAR”，结合ADR和入住率衡量酒店业绩）。我们对 ADR（即每天入住房间的平均价格）的计算包括免费客房的影响。免费房价根据独立销售价格确定。由于免费提供的房间组合，尤其是向赌场客户提供的房间组合，包含了不成比例的套房部分，因此包括免费房间在内的复合ADR略高于现金室的ADR，这反映了套房的更高零售价值。在计算酒店入住率和 REVPAR 时，在截至 2021 年 3 月 31 日的三个月内因 COVID-19 疫情关闭而导致酒店关闭的客房被排除在可用房间数之外。

米高梅中国的其他关键绩效指标是：

•博彩收入指标——美高梅中国使用 “营业额”，即美高梅中国赢得的不可转让筹码下注的总和，计算方法是购买的不可转让筹码加上交换的不可转让筹码减去返回的不可转让筹码。营业额为衡量贵宾赌场获胜百分比提供了基础。美高梅中国的贵宾博彩业务获胜通常在营业额的2.6％至3.3％之间，但是，COVID-19 疫情导致的游戏量减少可能会导致米高梅中国的持仓百分比波动。

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运营结果

经营业绩摘要

2021 年第一季度，由于 COVID-19，我们的某些物业或部分物业暂时关闭，具体如下：

•米高梅公园和曼德勒海湾的酒店塔楼运营在周中关闭，整周的酒店运营已于2021年3月3日恢复。
•幻影酒店的塔楼运营在周中关闭，整个酒店从2021年1月4日开始在周中关闭，并于2021年3月3日重新开放。
•米高梅斯普林菲尔德的酒店已关闭，部分酒店恢复运营，并于 2021 年 3 月 5 日周中关闭。2021 年 12 月 13 日，酒店恢复全面运营。
•底特律米高梅大酒店大楼的运营已于 2021 年 2 月 9 日关闭并恢复。

下表汇总了我们截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月的合并财务业绩：
 三个月已结束
3月31日
 20222021
 （以千计）
净收入$2,854,309 $1,647,747 
营业收入（亏损）105,788 (246,690)
净亏损(34,793)(335,938)
归属于米高梅国际度假村的净亏损(18,016)(331,829)

截至2022年3月31日的三个月，合并净收入为29亿美元，而上一季度为16亿美元，增长了73％。本季度受益于纳入2021年9月整合后的Aria净收入，并受到本季度初 omicron 变体传播导致业务量和出行减少的负面影响，但业绩比上一季度有所改善，这受到周中房地产和酒店关闭、业务量和旅行活动减少以及主要由拉斯维加斯大道度假村的 COVID-19 疫情造成的运营限制的负面影响。在米高梅中国，本季度和上一季度受到澳门旅行和入境限制的重大影响，本季度受到与 omicron 变体传播相关的限制措施增加的负面影响。结果，我们的拉斯维加斯大道度假村的净收入增长了205％，区域业务增长了25％，米高梅中国的净收入下降了9％。

截至2022年3月31日的三个月，合并营业收入为1.06亿美元，而上一季度的亏损为2.47亿美元。如上所述，这一变化主要是由本季度纳入Aria以及上一季度暂时关闭物业和酒店、减少业务量和旅行活动以及与疫情相关的持续运营限制所推动的，部分被2021年9月开始的Aria租赁一般和管理费用以及房地产交易净额中记录的租金支出增加所抵消。与上一季度相比，房地产交易净额增加了2900万美元。本季度包括与土地相关的3100万美元非现金减值费用以及与收购帝国城相关的或有对价估计值增加相关的2,500万美元亏损。

26

按细分市场划分的净收入

下表按细分市场列出了净收入的详细信息：
 三个月已结束
3月31日
 20222021
 （以千计）
拉斯维加斯大道度假村
赌场$475,298 $232,094 
房间485,288 144,329 
食物和饮料384,276 90,419 
娱乐、零售和其他318,030 78,122 
 1,662,892 544,964 
区域业务
赌场703,679 596,655 
房间56,114 40,579 
食物和饮料91,138 50,364 
娱乐、零售和其他39,898 23,753 
 890,829 711,351 
米高梅中国
赌场231,203 261,604 
房间15,671 13,512 
食物和饮料17,441 16,629 
娱乐、零售和其他4,060 4,609 
 268,375 296,354 
可报告的细分市场净收入2,822,096 1,552,669 
企业和其他32,213 95,078 
 $2,854,309 $1,647,747 

拉斯维加斯大道度假村
截至2022年3月31日的三个月，拉斯维加斯大道度假村的赌场收入为4.75亿美元，而上一季度为2.32亿美元，增长了105％。本季度受益于Aria的加入，并受到本季度初omicron变体的传播导致业务量和出行减少的负面影响，但是上一季度受到某些物业周中关闭物业和酒店、业务量和旅行活动减少以及疫情导致的运营限制的负面影响。
下表显示了我们拉斯维加斯大道度假村的主要博彩统计数据：
 三个月已结束
3月31日
 20222021
 （百万美元）
桌上游戏掉落$1,203 $529 
桌上游戏获胜$296 $127 
桌上游戏获胜百分比24.6 %24.1 %
老虎机手柄$4,607 $2,301 
老虎机赢了$427 $212 
老虎机赢率9.3 %9.2 %

27

截至2022年3月31日的三个月，拉斯维加斯大道度假村的客房收入为4.85亿美元，而上一季度为1.44亿美元，增长了236％。如上所述，本季度受益于Aria的加入，并在本季度初受到omicron变体的负面影响。由于上一季度受到业务量和旅行活动减少以及与疫情相关的运营限制的负面影响，REVPAR有所增加。

下表显示了我们拉斯维加斯大道度假村的主要酒店统计数据：
 三个月已结束
3月31日
 20222021
占用率(1)
78 %46 %
平均每日汇率 (ADR)$197 $129 
每间可用房间的收入 (REVPAR)(1)
$154 $60 
(1)在计算酒店入住率和 REVPAR 时，在截至 2021 年 3 月 31 日的三个月内因 COVID-19 疫情而停止服务的客房，包括周中关闭，被排除在可用房间数之外。

截至2022年3月31日的三个月，拉斯维加斯大道度假村的食品和饮料收入为3.84亿美元，而上一季度为9,000万美元，增长了325％；拉斯维加斯大道度假村的娱乐、零售和其他收入在截至2022年3月31日的三个月中为3.18亿美元，增长了307％，这主要是由于纳入了Aria并受到了omic的负面影响如上所述，本季度初的ron变体为负值，而上一季度为负值受到周中某些物业的物业和酒店大楼暂时关闭、业务量和旅行活动减少以及与疫情相关的运营限制的影响。

区域业务

截至2022年3月31日的三个月，区域运营赌场收入为7.04亿美元，而去年同期为5.97亿美元，增长了18％，这主要是由于桌面游戏赢额比上一季度增长了25％，老虎机赢额比上一季度分别增长了21％，这是因为上一季度受到周中某些酒店关闭以及与疫情相关的运营限制的负面影响。

下表显示了我们区域业务的主要游戏统计数据：
三个月已结束
3月31日
 20222021
 （百万美元）
桌上游戏掉落$1,021 $819 
桌上游戏获胜$216 $173 
桌上游戏获胜百分比21.2 %21.2 %
老虎机手柄$6,662 $5,384 
老虎机赢了$638 $526 
老虎机赢率9.6 %9.8 %

截至2022年3月31日的三个月，区域运营室收入为5600万美元，而去年同期为4100万美元，增长了38％，这是由于上一季度受到周中某些酒店关闭以及与疫情相关的运营限制的负面影响。

截至2022年3月31日的三个月，区域运营食品和饮料收入为9100万美元，而去年同期为5000万美元，增长了81％；截至2022年3月31日的三个月，区域运营娱乐、零售和其他收入为4000万美元，而上一季度为2400万美元，增长了68％，这主要是由于上一季度受到与疫情相关的运营限制的负面影响。


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米高梅中国

下表显示了米高梅中国的主要游戏统计数据：
 三个月已结束
3月31日
 20222021
 （百万美元）
贵宾牌桌游戏成交额$963 $2,373 
VIP 桌上游戏获胜$23 $78 
贵宾牌桌游戏获胜百分比2.4 %3.3 %
主楼桌上游戏掉落$1,096 $1,044 
主楼牌桌游戏获胜$239 $230 
主楼桌游戏获胜百分比21.8 %22.0 %

截至2022年3月31日的三个月，米高梅中国的净收入为2.68亿美元，而去年同期为2.96亿美元，下降了9％。本季度受到的澳门旅行减少以及入境限制的影响更为严重，这主要与omicron变体在香港和中国大陆的传播有关。

企业和其他

企业和其他收入包括来自其他公司运营、管理服务的收入和报销成本收入，主要与我们的CityCenter管理协议（该协议在2021年9月收购CityCenter后终止）有关。报销费用收入代表我们因提供管理服务而产生的费用（主要是与工资相关的费用）的报销，在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月中，分别为1200万美元和5800万美元，与上一季度相比有所下降，这主要是由于CityCenter管理协议的终止，如上所述。有关我们在未合并关联公司经营业绩中所占份额的更多讨论，请参阅下文。

调整后的房地产息税折旧摊销前利润和调整后的息税折旧摊销前

下表列出了调整后的资产息税折旧摊销前利润和调整后的息税折旧摊销前利润。调整后的房地产息税折旧摊销前利润是我们的应申报分部GAAP指标，我们将其用作应申报分部的主要利润指标。有关更多信息，请参阅随附的合并财务报表中的附注11和下文 “可报告的分部GAAP指标”。调整后的息税折旧摊销前利润是一项非公认会计准则指标，将在下文 “非公认会计准则指标” 中讨论。

 三个月已结束
3月31日
 20222021
 （以千计）
拉斯维加斯大道度假村$593,634 $108,119 
区域业务313,279 241,982 
米高梅中国(25,656)4,775 
企业和其他(210,853)(136,991)
调整后的 EBITDAR$670,404 

拉斯维加斯大道度假村

截至2022年3月31日的三个月，拉斯维加斯大道度假村调整后的房地产息税折旧摊销前利润为5.94亿美元，而上一季度为1.08亿美元，增长了449％。拉斯维加斯大道度假村调整后的房地产息税折旧摊销前利润率在截至2022年3月31日的三个月中增至35.7％，而上一季度为19.8％，原因是本季度得益于上述收入的增长以及成本节约举措的已实现收益。


29

区域业务

截至2022年3月31日的三个月，区域运营调整后的房地产息税折旧摊销前利润为3.13亿美元，而上一季度为2.42亿美元，增长了29％。在截至2022年3月31日的三个月中，区域运营调整后的房地产息税折旧摊销前利润率从上一季度的34.0％增至35.2％，原因是本年度得益于上述收入的增加以及成本节约举措带来的收益。

米高梅中国

截至2022年3月31日的三个月，美高梅中国调整后的房地产息税折旧摊销前利润亏损2600万美元，而上一季度调整后的房地产息税折旧摊销前利润为500万美元。下降的主要原因是收入减少，如上所述，本季度包括与诉讼准备金相关的1,800万美元费用。在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月期间，每年的许可费支出为500万美元。

补充信息-同店经营业绩

下表显示了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月拉斯维加斯大道度假村在同店基础上的财务业绩。同店调整后的房地产息税折旧摊销前利润是一项非公认会计准则指标，将在下文 “非公认会计准则指标” 中讨论。

 三个月已结束
3月31日
 20222021
（以千计）
拉斯维加斯大道度假村净收入$1,662,892 $544,964 
收购 (1)
(311,293)— 
拉斯维加斯大道度假村同店净收入$1,351,599 $544,964 
   
拉斯维加斯大道度假村调整后的不动产息税折旧摊销$593,634 $108,119 
收购 (1)
(121,220)— 
拉斯维加斯大道度假村同店调整后房地产息税折旧摊销前利润$472,414 $108,119 
(1)在确定拉斯维加斯大道度假村同店净收入和拉斯维加斯大道度假村同店调整后房地产息税折旧摊销前利润时，Aria的净收入和调整后的房地产息税折旧摊销前利润被排除在外。

未合并关联公司的损失

下表汇总了与我们在未合并关联公司运营亏损中所占份额相关的信息：


 三个月已结束
3月31日
 20222021
 （以千计）
城市中心$— $(2,831)
MGP BREIT 风险投资38,936 38,962 
betMGM(91,993)(59,236)
其他6,219 (2,474)
$(46,838)$(25,579)

2021 年 9 月，我们完成了对 Infinity World 持有 CityCenter 50% 所有权权益的收购，现在拥有 CityCenter 100% 的股权。因此，我们不再按照权益会计法核算我们在CityCenter的权益，现在我们在财务报表中合并了CityCenter。

30

非经营业绩

利息支出

截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月中，总利息支出为1.96亿美元。关于长期债务的讨论见随附合并财务报表附注5，关于长期债务的发行和偿还以及现金的其他来源和用途的讨论见 “流动性和资本资源”。

其他，净额

截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月，其他净收入分别为3,400万美元和3200万美元。

所得税

在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月中，我们的有效所得税税率分别为所得税前亏损的51.1％和22.0％。本年度和上一季度都受到澳门亏损的不利影响，我们无法从中受益，尽管由于国内收入和澳门亏损的预期混合，本年度的影响更为严重。上一季度的有效税率也受到税收储备金的释放以及新泽西州对滨海地区开发公司的最新审计的结束的有利影响。

可报告的细分市场 GAAP 衡量标准

“调整后的房地产息税折旧摊销前利润” 是我们的应申报分部GAAP指标，我们将其用作可申报细分市场和基础运营细分市场的主要利润指标。调整后的房地产息税折旧摊销前利润是定义为扣除利息和其他非营业收入（支出）、税收、折旧和摊销、开业前和启动费用、与三净运营和地面租赁相关的租金支出、与房地产企业投资和房地产交易相关的未合并关联公司的净收入，也不包括未分配给每个运营部门的公司支出和股票补偿支出以及与主租赁相关的租金支出使用 MGP 可以消除合并。我们在公司层面管理资本配置、税收筹划、股票薪酬和融资决策。“调整后的房地产息税折旧摊销前利润率” 是调整后的房地产息税折旧摊销前利润除以相关细分市场的净收入。

非公认会计准则指标

“同店调整后房地产息税折旧摊销前利润” 是经进一步调整的调整后的房地产息税折旧摊销前利润，不包括从收购之日到报告期结束的收购运营部门的调整后房地产息税折旧摊销前利润。因此，我们在上述期间的同店调整后财产息税折旧摊销前利润中排除了Aria于2021年9月27日收购之后的调整后房地产息税折旧摊销前利润。

同店调整后的房地产息税折旧摊销前利润是一项非公认会计准则指标，仅作为已报告的GAAP指标的补充披露列出，因为管理层认为，该指标有助于对我们在列报的整个期间合并的运营板块的运营业绩进行有意义的逐期比较，以帮助财务报表的用户审查一段时间内的经营业绩。不应将同店调整后的房地产息税折旧摊销前利润视为衡量整体经营业绩的指标，不应单独考虑，也不应将其视为我们应报告的分部GAAP指标或净收入的替代方案，也不得作为根据公认会计原则确定的任何其他指标的替代方案，因为该衡量标准不是按公认会计原则列报的，而是为本文讨论的有限目的而提供的。此外，所有公司对同店调整后财产息税折旧摊销前利润的定义可能不同，因此可能无法与其他公司标题相似的非公认会计准则财务指标进行比较，这种差异可能很大。此处包括我们的应申报分部调整后财产息税折旧摊销前利润GAAP指标与同店调整后财产息税折旧摊销前利润的对账情况。

“调整后的息税折旧摊销前利润” 是指扣除利息和其他非营业收入（支出）、税收、折旧和摊销、开业前和启动费用、房地产交易、与三净运营和地面租赁相关的净租金支出以及与房地产企业投资相关的未合并关联公司的收入。

调整后的息税折旧摊销前利润信息是非公认会计准则指标，是一种估值指标，不应用作运营指标，仅作为已报告的公认会计准则指标的补充披露列报，因为我们认为这一点
31

衡量标准被分析师、贷款机构、金融机构和投资者广泛用作博彩公司估值的主要基础。我们认为，尽管调整后息税折旧摊销前利润中排除的项目本质上可能是反复出现的，在评估我们的收益表现时不应忽视这些项目，但在分析当前业绩和趋势时，排除此类项目很有用。此外，我们认为排除的项目可能与当前趋势无关，也不能预示未来的业绩。例如，在我们开发和建造大型扩建项目的时期，开业前费用和启动费用将有很大不同，这将取决于当前阶段在开发周期中所处的位置以及项目的规模和范围。房地产交易净额包括正常的经常性处置、出售与度假村内特定资产相关的资产的损益，但也包括整个运营度假胜地或一组度假村的销售损益以及整个资产组或未合并关联公司投资的减值费用，这些费用可能与同期不可比。但是，如本文所述，调整后的息税折旧摊销前利润不应被视为衡量整体经营业绩的指标、单独考虑的业绩指标，也不应被解释为营业收入或净收入的替代方案，或作为经营活动现金流的替代方案，作为流动性的衡量标准，或根据公认会计原则确定的任何其他指标的替代方案，因为该指标不是按公认会计原则列报的，不包括某些支出，包括与之相关的租金支出我们的三网运营和地面租赁，仅用于本文讨论的有限目的。此外，博彩和酒店业中报告调整后息税折旧摊销前利润的其他公司可能会以不同的方式计算调整后的息税折旧摊销前利润，这种差异可能很大。我们大量使用现金流，包括资本支出、利息支付、税收、房地产三净租赁和地面租赁付款以及债务本金偿还，这些未反映在调整后的息税折旧摊销前利润中。此处包括GAAP净亏损与调整后息税折旧摊销前利润的对账。

下表显示了归属于米高梅国际度假村集团的净亏损与调整后的息税折旧摊销前利润的对账情况：
 三个月已结束
3月31日
 20222021
 （以千计）
归属于米高梅国际度假村的净亏损$(18,016)$(331,829)
另外：归属于非控股权益的净亏损(16,777)(4,109)
净亏损(34,793)(335,938)
所得税优惠(36,341)(94,698)
所得税前亏损(71,134)(430,636)
非营业（收入）支出：
扣除资本化金额的利息支出196,091 195,295 
来自未合并关联公司的非经营项目15,133 20,836 
其他，净额(34,302)(32,185)
176,922 183,946 
营业收入（亏损）105,788 (246,690)
开业前和启动费用434 5 
房地产交易，净额54,738 26,071 
折旧和摊销288,638 290,551 
三网运营租赁和地面租赁租金支出262,452 189,620 
来自与房地产企业相关的未合并关联公司的收入(41,646)(41,672)
调整后的 EBITDAR$670,404 

担保人财务信息

截至2022年3月31日，我们所有的本金债务安排均由我们的每家全资重要国内子公司担保，这些子公司为我们的优先信贷额度提供担保。我们的主要债务安排不由MGP、运营合伙企业、底特律米高梅大酒店、米高梅国家港口、Blue Tarp ReDevelopment, LLC（拥有和运营米高梅斯普林菲尔德的实体）及其各自的子公司提供担保。我们的外国子公司，包括美高梅中国及其子公司，也不是我们本金债务安排的担保人。如果任何子公司不再是我们信贷额度或我们未来任何资本市场债务的担保人，则该子公司将被解除为我们现有的优先票据提供担保的义务。管理优先票据的契约进一步规定
32

规定，如果出售子公司担保人的全部或基本全部资产或股本，则该子公司担保人将被解除并免除其附属担保下的任何义务。

子公司担保人提供的担保在对我们或此类子公司任何未来次级债务的偿付权中排在优先地位，在为此类债务提供担保的资产价值范围内排在任何有担保债务的受偿权上，次于任何有担保债务，实际上次于我们子公司不为优先票据提供担保的任何债务和其他债务。此外，每个子担保人在其担保下的义务是有限的，以免构成适用法律规定的欺诈性转让，这可能会取消子公司担保人的义务或将此类债务减少到实际上使附属担保缺乏价值的数额。

我们和担保子公司的合并财务信息汇总如下。截至2022年3月31日，我们的某些担保子公司共同拥有运营合伙企业，每家子公司在下文汇总的财务信息中按权益法核算其各自的投资。这些子公司还将MGP主租赁列为经营租赁，记录了经营租赁负债和运营ROU资产，担保子公司的相关租金支出反映在汇总的财务信息中。

 3月31日
2022		十二月三十一日
2021
资产负债表（以千计）
流动资产$3,913,290 $5,663,171 
对MGP运营合作伙伴关系的投资2,291,360 2,284,222 
MGP 主租赁使用权资产，净额6,743,220 6,629,140 
其他长期资产16,854,731 17,025,933 
MGP 主租赁经营租赁负债——当前155,688 154,287 
其他流动负债2,965,797 2,752,185 
应付给非担保子公司的公司间账户493 16,697 
MGP 主租赁经营租赁负债——非流动7,189,931 7,083,505 
其他长期负债17,233,575 18,472,138 

 三个月已结束
2022年3月31日
损益表（以千计）
净收入$2,150,676 
MGP 主租赁租金支出(158,416)
营业收入88,939 
持续经营的收入76,889 
净收入121,920 
归属于米高梅国际度假村集团的净收益121,920 

流动性和资本资源

现金流

经营活动。我们的运营现金流趋势往往遵循营业收入的趋势，不包括非现金费用，但可能会受到营运资金变化、支付大量利息、纳税或退款的时间以及未合并关联公司的分配的影响。在截至2022年3月31日的三个月中，经营活动提供的现金为4.2亿美元，而在截至2021年3月31日的三个月中，用于经营活动的现金为8,800万美元。与去年同期相比的变化主要是由于上文运营业绩部分中讨论的拉斯维加斯大道度假村和区域运营调整后的房地产息税折旧摊销前利润的增加以及收到的税收退款，但部分被三净租赁租金支付额和支付利息的现金的增加所抵消。

33

投资活动。我们的投资现金流可能逐年大幅波动，这取决于我们在新建或现有度假村的战略资本投资、业务收购或处置方面的决策，以及为维持度假村质量而进行维护资本支出的时机。与我们现有度假村的定期投资相关的资本支出也可能有所不同，具体取决于与我们的公共空间和酒店房间相关的大型改造项目的时机。

在截至2022年3月31日的三个月中，用于投资活动的现金为2.37亿美元，而截至2021年3月31日的三个月为1.55亿美元。在截至2022年3月31日的三个月中，我们支付了1.02亿美元的资本支出，详见下文，并向我们的未合并子公司BetMGM, LLC（“betMGM”）捐款1.25亿美元。相比之下，在上一季度，我们的资本支出为7,900万美元，详见下文，并向BetMGM捐款7500万美元。

资本支出

在截至2022年3月31日的三个月中，我们的资本支出为1.02亿美元，其中900万美元与米高梅中国有关。我们的拉斯维加斯大道度假村、区域运营和公司实体的资本支出为9,300万美元，主要与信息技术和房间改造支出有关。

在截至2021年3月31日的三个月中，我们的资本支出为7,900万美元，其中3000万美元与米高梅中国有关。美高梅中国的资本支出包括与美高梅路氹翡翠塔项目建设相关的2,300万美元和与澳门美高梅项目相关的700万美元。我们的拉斯维加斯大道度假村、区域运营和公司实体的资本支出为4,900万美元，主要与信息技术和房间改造支出有关。

筹资活动。在截至2022年3月31日的三个月中，用于融资活动的现金为22亿美元，而在截至2021年3月31日的三个月中，融资活动提供的现金为13亿美元。在截至2022年3月31日的三个月中，我们净偿还了10亿美元的债务，如下所述，向非控股权益所有者分配了1.18亿美元，我们回购了10亿美元的普通股。相比之下，在上一季度，我们的债务净借款为8.76亿美元，如下文将进一步讨论，通过发行MGP的A类股票获得了6.76亿美元的净收益，向非控股权益所有者分配了7,600万美元，我们回购了1.19亿美元的普通股。

长期债务的借款和偿还

在 截至 2022 年 3 月 31 日的三个月，我们的债务净偿还额为10亿美元，其中包括偿还2022年到期 7.75% 的优先票据本金总额的10亿美元，运营合伙企业循环信贷额度的5000万美元净还款，以及米高梅中国首笔循环信贷额度的净借款3200万美元。

在截至2021年3月31日的三个月中，我们的债务净借款额为8.76亿美元，其中包括美高梅中国发行本金总额为7.5亿美元、发行价为99.97％的优先票据，以及米高梅中国首次循环信贷额度的1.33亿美元净借款，部分被运营合伙人偿还的900万美元循环信贷额度所抵消。美高梅中国发行2027年到期的4.75％优先票据的净收益用于部分偿还2021年4月美高梅中国首次循环信贷额度下的未偿金额，也用于一般公司用途。

分红、向非控股权益所有者分配和股票回购

在截至2022年3月31日的三个月中，根据2020年2月的30亿美元股票回购计划，我们回购并赎回了10亿美元的普通股。截至2022年3月31日，2020年2月30亿美元股票回购计划的剩余可用资金为2.48亿美元，2022年3月20亿美元股票回购计划的剩余可用资金为20亿美元。

在2022年3月和2021年3月，我们支付了每股0.0025美元的股息，在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月中，每年支付的股息总额为100万美元。

34

在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月中，运营合伙企业向其合伙单位持有人支付了以下分配：

•2022年支付了1.41亿美元的分配，其中我们获得了5900万美元，MGP获得了8200万美元，MGP同时将其作为股息支付给了其A类股东；以及
•2021年支付了1.36亿美元的分配，其中我们获得了7200万美元，MGP获得了6400万美元，MGP同时将其作为股息支付给了其A类股东。

影响流动性和现金预期用途的其他因素

如前所述，COVID-19 的传播和围绕全球疫情的事态发展对我们 2022 年第一季度的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生了重大影响，并可能在 2022 年剩余时间及之后继续影响我们的业务。我们需要一定数量的手头现金来经营我们的度假村。除了运营所需的手头现金外，我们还利用企业现金管理程序来最大限度地减少手头或银行持有的现金金额。每天都有资金从我们大多数国内度假村的账户流入中央银行账户，多余的资金在一夜之间进行投资或用于偿还我们的循环信贷额度下提取的款项。此外，我们可能会不时使用多余的资金回购未偿债务和股权证券，但须遵守我们的循环信贷额度和特拉华州法律（如适用）的限制。除了计划的资本支出和承诺外，我们还有大量未偿债务、利息支付、租金和合同义务，包括收购拉斯维加斯大都会的业务和LeoVegas的要约。

截至2022年3月31日，我们的现金及现金等价物为27亿美元，其中米高梅中国持有2.88亿美元，运营合伙企业持有800万美元。除了现金和现金等价物余额外，我们还持有美高梅中国约56％的权益。我们完成了VICI交易，根据该交易，我们的大部分VICI OP单位在2022年4月被兑换为44亿美元的现金对价（有关VICI交易的进一步讨论，请参阅注释1）。

截至2022年3月31日，我们有118亿美元的本金债务，其中包括12.5亿美元的米高梅中国首次循环信贷额度下的3.91亿美元未偿债务。我们的16.75亿美元循环信贷额度、13.5亿美元的运营合伙循环信贷额度或4亿美元的美高梅中国第二轮循环信贷额度均未提取任何款项。 我们有12.5亿美元的债务将在未来十二个月内到期，我们预计将用手头现金偿还这笔债务。

由于 COVID-19 大流行的持续影响，在2022 年 2 月，米高梅中国进一步修改了其第一轮循环信贷额度和第二轮循环信贷额度，将财务契约豁免延长至 2024 年 5 月到期。

截至2022年3月31日，我们预计未来十二个月的现金利息支付额约为2.55亿至2.65亿美元，不包括MGP和米高梅中国，合并后约为4.5亿至4.6亿美元，其中包括米高梅中国，不包括MGP，因为VICI交易将于2022年4月完成。

截至2022年3月31日，我们还必须根据三网租赁协议每年支付17亿美元的现金租金，这些租赁还需要按年度自动扶梯支付，还要求我们支付与租赁相关的基本所有费用，包括房地产税、地面租赁付款、保险、公用事业和日常维护，以及年度现金租金。此外，作为2022年4月VICI交易的一部分，我们签订了一项三网租赁协议，根据该协议，我们需要支付8.6亿美元的初始年度现金租金，视年度自动扶梯而定，并用MGP取代了主租约。有关与待定交易相关的租赁的讨论，请参阅注释1；有关当前租赁的讨论，请参阅附注 7；有关MGP主租约的讨论，请参阅附注12。

我们计划在今年剩余时间内在国内的资本支出约为7亿至7.1亿美元，其中包括三网租赁协议所要求的资本支出，每项协议都要求我们在相应的国内物业上花费净收入的特定百分比，在美高梅中国花费约7500万至9000万美元，其中包括与美高梅路氹剧院娱乐发展相关的约3000万美元节目制作成本。 此外，我们还计划在今年剩余时间内向BetMGM捐款约1亿美元。
35


我们还预计将继续根据2020年2月的30亿美元股票回购计划和2022年3月的20亿美元股票回购计划回购股票。在截至2022年3月31日的季度之后，我们以每股41.08美元的平均价格回购了约700万股普通股，总金额为2.69亿美元。与这些回购有关，2020年2月的30亿美元股票回购计划已经完成。回购的股票已退休。

2022年4月，运营合伙企业向其合伙单位持有人支付了1.42亿美元的分配，其中我们获得了5900万美元，MGP获得了8300万美元，MGP同时将其作为股息支付给其A类股东。

开启 2022年5月2日，我们的董事会批准了每股0.0025美元的季度股息。股息将于2022年6月15日支付给2022年6月10日的登记持有人。未来关于申报和支付股息的决定（如果有）将由我们的董事会自行决定，并将取决于当时存在的情况，包括我们的经营业绩、财务状况以及董事会可能认为相关的其他因素。

如前所述，自疫情爆发以来，COVID-19 疫情已经并将继续造成全球和美国的重大经济混乱，并影响了我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流。疫情持续于 2022 年第一季度，并可能在 2022 年及以后持续下去。正如我们的经营业绩摘要所示，随着疫苗的广泛分发和运营限制的取消，我们已经看到我们运营的某些细分市场出现了经济复苏。但是，一些地区继续出现新的疫情，感染率激增。因此，我们的业务部门继续面临许多不确定性，我们的业务仍然容易受到这些趋势逆转或疫情造成的其他持续负面影响的影响。我们无法预测我们的运营将受到 COVID-19 疫情影响的程度或持续时间，其影响可能是实质性的。我们将继续监测不断变化的形势以及包括联邦、州和地方公共卫生机构在内的国际和国内机构的指导，并可能根据他们的建议采取其他行动。在这种情况下，可能会出现我们无法控制的事态发展，要求我们进一步调整运营计划，包括实施或延长新的或现有的限制，其中可能包括在我们运营的司法管辖区恢复居家令，或者对旅行和/或我们的业务运营施加额外限制。由于情况仍在继续，而且持续时间和严重程度尚不清楚，因此很难预测对我们未来业绩的任何影响。

关键会计政策与估计

对我们关键会计政策和估算的完整讨论包含在我们截至2021年12月31日财年的10-K表中。自年底以来，我们的关键会计政策和估计没有重大变化。

市场风险

除了与我们的正常运营相关的固有风险外，我们还面临额外的市场风险。市场风险是指因市场汇率和价格（例如利率和外币汇率）的不利变化而产生的损失风险。我们面临的主要市场风险是与浮动利率长期债务相关的利率风险。我们试图通过管理银行信贷额度下的长期固定利率借款和短期借款组合来限制我们的利率风险敞口。利率的变化通常不会影响我们未来的固定利率债务工具的收益和现金流。但是，随着固定利率债务的到期，如果收购额外债务来偿还债务，则未来的收益和现金流可能会受到利率变化的影响。这种影响将在债务到期之后的时期内实现。我们不持有或发行用于交易目的的金融工具，也不会进行被视为投机头寸的衍生品交易.
36


截至2022年3月31日，浮动利率借款约占我们借款总额的3％。下表提供了有关受利率变化影响的长期债务总额的更多信息:
 债务到期 2022 年 3 月 31 日公允价值
 20222023202420252026此后 总计
 （以百万计）
固定利率$— $1,250 $1,800 $2,725 $1,650 $4,025 $11,450 $11,301 
平均利率不适用6.0 %5.5 %5.6 %5.2 %4.9 %5.3 %
可变费率$— $— $391 $— $— $— $391 $391 
平均利率不适用不适用3.0 %不适用不适用不适用3.0 %

除了与浮动利率债务相关的风险外，我们还面临与外币汇率变动相关的风险，主要与美高梅中国以及我们在澳门美高梅和美高梅路的业务有关。尽管最近汇率的波动不大，但政府的潜在政策变化或美国、中国、澳门或香港经济的波动可能会导致这些汇率的波动。我们无法向您保证港元将继续与美元挂钩，或者港元目前的挂钩汇率将保持在同一水平。港元挂钩的可能变化可能会导致港元汇率的剧烈波动。对于美高梅中国产生的以美元计价的债务，港元兑美元的汇率波动可能会对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。截至2022年3月31日，港元（美高梅中国的功能货币）兑美元贬值1％，将导致2,800万美元的外币交易损失.

关于前瞻性陈述的警示声明

本10-Q表格包含1995年《美国私人证券诉讼改革法》所指的 “前瞻性陈述”。前瞻性陈述可以通过 “预期”、“打算”、“计划”、“寻求”、“相信”、“估计”、“期望”、“将”、“可能” 等词语以及对未来时期的类似提法来识别。前瞻性陈述的示例包括但不限于我们就 COVID-19 对我们业务的影响、我们在疫情期间减少开支和以其他方式维持流动性状况的能力、我们创造可观现金流、执行正在进行的和未来的战略举措的能力，包括在日本开发综合度假村以及我们在在线体育博彩和iGaming方面的投资、拉斯维加斯大都会交易的完成、The Mirage交易和LeGaming的陈述拉斯维加斯交易，我们将在资本支出和投资上花费的金额，我们对未来股票回购和普通股现金分红的预期，将从米高梅中国获得的股息和分配，我们实现成本节约计划收益的能力，以及预计将作为递延所得税资产变现的金额。以上内容并不是我们所作的所有前瞻性陈述的完整清单。

前瞻性陈述基于我们当前对业务、经济和其他未来状况的预期和假设。由于前瞻性陈述与未来有关，因此它们受到难以预测的固有不确定性、风险和情况变化的影响。我们的实际业绩可能与前瞻性陈述所设想的结果存在重大差异。它们既不是历史事实的陈述，也不是对未来业绩的保证或保证。因此，我们提醒您不要依赖任何这些前瞻性陈述。可能导致实际业绩与前瞻性陈述中存在重大差异的重要因素包括但不限于区域、国家或全球政治、经济、商业、竞争、市场和监管条件以及以下因素：
•我们的巨额债务和重大财务承诺，包括我们在三净租赁下支付的租金中的固定部分，以及我们为贝拉吉奥BREIT Venture和MGP BREIT Venture的债务提供的担保，可能会对我们的发展选择和财务业绩产生不利影响，并影响我们履行义务的能力；
•当前和未来的经济、资本和信贷市场状况可能会对我们偿还巨额债务和重大财务承诺（包括租金支付的固定部分）和进行计划支出的能力产生不利影响；
37

•管理我们的优先信贷额度和其他优先债务的协议中的限制和限制可能会严重影响我们的业务运营能力，并严重影响我们的流动性；
•我们需要将现金流的很大一部分作为租金支付，这可能会对我们为运营和增长提供资金、偿还债务的能力产生不利影响，并限制我们应对竞争和经济变化的能力；
•拉斯维加斯大都会交易、The Mirage交易和LeoVegas交易均需满足某些成交条件，包括获得某些监管部门的批准，此类交易的任何预期收益可能需要比预期更长的时间才能实现，或者可能根本无法实现；
•全球 COVID-19 疫情继续对我们的业务、财务业绩和流动性产生重大影响，这种影响可能会恶化并持续未知的时间；
•我们在目的地旅行地点方面以及相对于我们竞争所在行业的同行方面面临的激烈竞争；
•我们运营所在司法管辖区以及客户居住地的经济和市场状况对我们业务的影响；
•我们可能无法实现成本节约计划（包括2020年米高梅计划或轻资产战略）的所有预期收益；
•我们持续支付定期股息的能力受董事会的自由裁量权和某些其他限制的约束；
•我们所有的国内博彩设施都是租赁的，可能面临与租赁财产相关的风险，包括与租约终止、租赁延期、费用以及我们与出租人的关系有关的风险，这可能会对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响；
•我们的主租约下的房东可能遇到的财务、运营、监管或其他潜在挑战可能会对我们的运营造成不利影响；
•我们的许多主要博彩度假村都集中在拉斯维加斯大道上；
•事实上，我们向很大一部分客户提供信贷，我们可能无法收取此类博彩应收账款；
•商誉、无限期无形资产或长期资产可能出现减值，这可能会对未来利润产生负面影响；
•休闲和商务旅行，尤其是航空旅行，易受全球地缘政治事件的影响，例如恐怖袭击、其他暴力行为、战争或敌对行为或传染病爆发（包括 COVID-19 疫情）；
•共同投资房地产或企业，包括我们对BetMGM的投资，会降低我们管理风险的能力；
•未来的建造、开发或扩建项目将面临重大开发和施工风险的事实；
•事实上，我们的保险范围可能不足以涵盖我们的财产可能遭受的所有可能损失，我们的保险费用可能会增加，将来我们可能无法获得类似的保险；
•未能保护我们的商标可能会对我们的品牌价值产生负面影响，并对我们的业务产生不利影响；
•集体谈判协议涵盖了我们的很大一部分劳动力；
•我们的业务对能源价格和能源价格上涨的敏感性可能会损害我们的经营业绩；
38

•未来通过投资其他业务和房地产或通过联盟或收购进行扩张的努力或剥离我们的部分财产和其他资产的努力可能失败；
•未能维护我们计算机系统和内部客户信息的完整性可能会导致我们的声誉受损和/或使我们面临罚款、赔偿金、诉讼或其他对我们使用或传输数据的限制；
•与我们的企业社会责任工作相关的审查日趋严格，可能对声誉造成损害；
•极端天气条件或气候变化可能造成财产损失或中断业务；
•我们的业务受到广泛监管这一事实以及合规或不遵守此类法规的代价可能会对我们的业务产生不利影响；
•与在美国境外开展业务相关的风险以及任何潜在违反《反海外腐败法》或其他类似反腐败法律行为的影响；
•增加我们运营所在司法管辖区的博彩税和费用；
•我们确认我们的外国税收抵免递延所得税资产的能力以及我们可能对此类递延所得税资产申请的估值补贴的可变性；
•财政和税收政策的变化；
•与已经提出的未决索赔或未来可能向我们提出的索赔相关的风险；
•限制我们对中国、澳门、香港和台湾的博彩业务产生任何兴趣或参与的能力，但通过美高梅中国除外；
•澳门政府能够在某些情况下终止美高梅大乐园的转特许权，而不向米高梅大乐园提供补偿，行使转特许权的赎回权，或拒绝在2022年12月31日当天或之前进一步延长米高梅大乐园的转特许权；以及
•可能会出现利益冲突，因为我们的某些董事和高级管理人员也是美高梅中国的董事。

我们在本10-Q表格中作出的任何前瞻性陈述仅代表其发表之日。可能导致我们的实际结果出现差异的因素或事件可能会不时出现，我们不可能全部预测。除非法律要求，否则我们没有义务公开更新任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来发展还是其他原因。如果我们更新一项或多项前瞻性陈述，则不得推断我们将对这些或其他前瞻性陈述进行更多更新。

您还应注意，尽管我们不时与证券分析师沟通，但我们不会向他们披露任何重要的非公开信息、内部预测或其他机密商业信息。因此，无论声明或报告的内容如何，您都不应假设我们同意任何分析师发布的任何声明或报告。如果证券分析师发布的报告包含预测、预测或观点，则这些报告不是我们的责任，也未得到我们的认可。

第 3 项。关于市场风险的定量和定性披露

我们以引用方式纳入了本表格10-Q第一部分第2项 “市场风险” 下出现的信息。

39


第 4 项控制和程序

披露控制和程序

我们的首席执行官（首席执行官）和首席财务官（首席财务官）得出结论，我们的披露控制和程序（定义见经修订的1934年《证券交易法》（“交易法”）下第13a-15（e）条和第15d-15（e）条）自2022年3月31日起生效，旨在合理地确保公司根据《交易法》在报告中披露的信息得到记录、处理，在 SEC 规则和条例规定的时间段内进行汇总和报告并规定收集此类信息并将其传达给管理层, 以便及时就必要的披露作出决定.该结论基于根据《交易法》第13a-15（b）条和第15d-15（b）条的要求在首席执行官和首席财务官以及公司管理层的监督和参与下进行的评估。

财务报告内部控制的变化

在截至2022年3月31日的季度中，我们的财务报告内部控制没有发生重大影响或合理可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。
40

第二部分。其他信息

第 1 项。法律诉讼

参见注8中对法律诉讼的讨论— 承付款和或有开支 在随附的合并财务报表中。

第 1A 项。风险因素

对可能影响我们未来业绩的某些因素和风险因素的描述载于我们截至2021年12月31日的10-K表年度报告。先前在我们的2021年10-K表年度报告中披露的这些因素没有重大变化。

第 2 项。未注册的股权证券销售和所得款项的使用

下表提供了有关公司在截至2022年3月31日的季度中回购普通股的信息：

 购买的股票总数每股支付的平均价格总数
的股份
以身份购买
公开宣布的计划的一部分		根据该计划可能尚未购买的股票的美元价值
时期（以千计）
2022 年 1 月 1 日 — 2022 年 1 月 31 日6,588,067$43.11 6,588,067$966,244 
2022年2月1日 — 2022年2月28日8,977,218$44.37 8,977,218$567,895 
2022年3月1日 — 2022年3月31日7,780,700$41.08 7,780,700$2,248,293 

公司董事会于2022年3月批准了20亿美元的股票回购计划，并于2020年2月批准了30亿美元的股票回购计划。根据股票回购计划，公司可以不时在公开市场或私下谈判的协议中回购股票。也可以根据第10b5-1条的计划回购普通股，该计划将允许在内幕交易法禁止公司购买普通股的情况下进行普通股的回购。股票回购的时间、数量和性质将由管理层自行决定，具体取决于市场状况、适用的证券法和其他因素，并可能随时暂停或终止。公司在截至2022年3月31日的季度中回购的所有股票均根据公司公开宣布的股票回购计划购买，现已退休。
41

第 6 项。展品

10.1
美高梅中国控股有限公司及其某些安排人和贷款人于2022年2月10日发出的2019年循环信贷额度的修正信。
10.2
美高梅中国控股有限公司及其某些安排人和贷款人于2022年2月10日发出的2020年循环信贷额度的修正信。
10.3
BCORE Paradise LLC与Bellagio, LLC之间签订的第二份租赁修正案，日期为2022年2月22日。
22
子公司担保人。
31.1
根据第13a-14（a）条和第15d-14（a）条对定期报告的首席执行官进行认证。
31.2
根据细则13a-14（a）和第15d-14（a）条对定期报告的首席财务官进行认证。
32.1
根据《美国法典》第 18 条第 1350 节对首席执行官进行认证。
32.2
根据《美国法典》第 18 章第 1350 条对首席财务官进行认证。
101.INS内联 XBRL 实例文档 — 实例文档未出现在交互式数据文件中，因为其 XBRL 标签嵌入在 Inline XBRL 文档中。
101.SCH内联 XBRL 分类扩展架构文档。
101.CAL内联 XBRL 分类扩展计算链接库文档。
101.DEF内联 XBRL 分类法扩展定义链接库文档。
101.LAB内联 XBRL 分类法扩展标签 Linkbase 文档。
101.PRE内联 XBRL 分类扩展演示链接库文档。
104
本截至2022年3月31日的季度10-Q表季度报告的封面采用Inline XBRL格式。

*根据第 S-K 法规第 601 (b) (2) 项，某些附表和证物已被省略。MGM Resorts International同意根据要求向美国证券交易委员会补充提供任何遗漏的时间表或展品的副本。

根据S-T法规第402条，就经修订的1934年《证券交易法》（“交易法”）第18条而言，本10-Q表附录101和附录104中包含的XBRL信息不应被视为已申报，也不得以提及方式纳入根据经修订的1933年《证券法》提交的任何注册声明或其他文件中，或《交易法》，除非此类文件中以具体提及的方式明确规定。

42

签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使经正式授权的下列签署人代表其签署本报告。

  
米高梅国际度假村
日期：2022 年 5 月 2 日来自：  /s/ 威廉·霍恩巴克尔
   威廉·J·霍恩巴克尔
   首席执行官兼总裁（首席执行官）
    
日期：2022 年 5 月 2 日  /s/ 乔纳森 ·S. Halkyard
   乔纳森 S. Halkyard
   首席财务官兼财务主管（首席财务官）
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