清水造纸公司第一季度收益发布材料2022年4月28日阿尔森·S·基奇总裁兼首席执行官和董事高级副总裁兼首席财务官迈克尔·J·墨菲

关于前瞻性陈述的警示性陈述本补充信息的陈述除了包含历史信息外，还包含1995年《私人证券诉讼改革法》所指的某些前瞻性陈述，包括有关订单模式的陈述；消费者需求和行业趋势；生产目标；已宣布涨价的影响，包括实施预期；原材料、能源和货运通货膨胀的影响；2022年第二季度以及2022年和2023年全年的假设，包括维护中断影响、运营因素、利息、资本、通货膨胀、折旧和摊销以及所得税；我们的资本分配目标；我们的战略，包括实现目标水平比率、债务削减和优先考虑自由现金流；对纸板市场和纸巾市场的预期；合同续签的不确定性；现有股票回购授权下的回购；以及未来的增长机会。这些前瞻性陈述是基于管理层目前的预期、估计、假设和预测，可能会发生变化。我们的实际经营结果可能与本演示文稿中的前瞻性陈述所表达或暗示的结果大不相同。可能导致或促成这些差异的重要因素包括公司不时向美国证券交易委员会提交的公开文件中描述的风险和不确定性，包括但不限于以下内容：新冠肺炎对我们的运营和我们供应商的运营以及客户需求的影响；我们产品的竞争定价压力, 包括由于我们的竞争对手增加了制造设施而导致的产能增加，以及外汇波动对全球产品定价的影响；来自重要客户的订单的损失、价格变化或减少；木纤维和木浆的成本和可获得性的变化；运输成本的变化和运输服务的中断；客户产品偏好和竞争对手产品供应的变化；具有运营和其他优势的较大竞争对手；客户对我们纸巾产品的接受度以及购买的时间和数量，包括对我们北卡罗来纳州谢尔比扩张业务生产的纸巾的足够需求和质量；纸板行业转换业务的整合和垂直整合；我们成功实施我们的运营效率和成本节约战略，以及相关的资本项目和重组活动，并实现这些项目的预期运营或财务结果的能力；美国和国际经济以及我们运营的地区和行业的总体经济状况的变化；制造或运营中断，包括IT系统和IT系统实施故障、设备故障和我们制造设施的损坏；网络安全风险；包装用品、化学品、能源以及维护和维修的成本和可用性的变化；劳动力中断；周期性行业条件；与我们的养老金计划相关的费用、所需缴费和潜在撤资成本的变化；环境责任或支出；对有限数量的第三方原材料供应商的依赖；我们吸引、激励和推动的能力, 培训和保留合格的关键人员；我们的巨额债务和偿还债务的能力；债务契约和条款对我们业务的限制；我们信用机构评级的负面变化；以及影响我们业务的法律、法规或行业标准的变化。本演示文稿中包含的前瞻性陈述仅代表管理层截至本演示文稿之日的观点。我们不承担公开更新前瞻性陈述的义务，也没有义务根据本陈述之日之后发生的事件或情况撤回未来对管理层观点的修订。非GAAP财务指标本报告包括某些未按照GAAP计算的财务指标，包括调整后EBITDA、调整后收入、调整后每股收益、自由现金流量和净债务。公司管理层认为，这些财务指标的提出为投资者提供了有用的信息，因为管理层经常使用这些指标来评估公司的业绩。这些财务措施应在根据公认会计原则编制的结果之外加以考虑，但不应被视为替代或优于公认会计原则的结果。此外，这些非GAAP财务指标可能无法与其他公司使用的类似名称的指标相比较，因为这些其他公司可能不会以与我们相同的方式计算此类指标。这些指标(调整后的EBITDA、调整后的收入、调整后的每股收入、自由现金流量和净债务)与最相关的公认会计准则指标的对账可在本报告的附录中找到。前瞻性陈述©清水造纸公司2022年2

整体·净销售额4.88亿美元，同比增长15%·净收入1700万美元·调整后净收入1800万美元·调整后EBITDA 5900万美元·纸浆和纸板业务均面临通胀压力·客户需求持续强劲·SBS价格增加消费品·需求稳定·纸巾价格增加资本结构·净债务减少3100万美元2022年第一季度业务亮点©Clearwater Paper Corporation 2022

行业·积压订单依然强劲·Fastmarket RISI报告2021年市场价格上涨250美元/吨·Fastmarket RISI报告2022年第一季度市场价格上涨100美元/吨·折叠纸箱：1月50美元/吨；2月份30美元/吨和3月份20美元/吨·铜库存和食品服务：1月份50美元/吨和2月份50美元/吨·Fastmarket RISI报告2022年4月市场价格上涨50美元/吨·各个终端市场的强劲需求清水纸·需求和订单积压仍然强劲·先前宣布的涨价持续预期效益·可能需要长达两个季度的实施·原材料、能源和货运业务更新-纸浆和纸板定价推动整体强劲业绩©清水纸公司2022年4

行业·消费者购买行为似乎受到通胀的影响·自有品牌市场份额上升，目前超过34%·2022年第一季度发货量为1,200万箱，2021年第一季度为1,170万箱，2021年第四季度为1,240万箱·生产时没有有意义的市场相关停机时间·原材料、能源和运费方面的通胀·实施先前宣布的涨价业务更新-消费品零售纸巾发货量稳定在©清水纸业公司2022年5 1.包括40万箱离家发货

©Clearwater Paper Corporation 2022年财务业绩(百万美元，不包括每股金额)2022年净销售额488.2$425.9$销售成本422.0 370.6销售，一般和行政32.827.8其他运营费用，净收益0.5 0.4运营收入32.9 27.1非运营支出(10.3)(11.8)所得税拨备(福利)6.0 3.2净收益(亏损)16.6$12.1$稀释每股收益(亏损)0.97$0.71$调整后每股收益1.03$0.69$调整后收益EBITDA 58.9美元54.3美元截至3月31日的季度，6.

© Clearwater Paper Corporation 2022 SEGMENT PROFIT AND LOSS AND ADJUSTED EBITDA ($ IN MILLIONS) 2022 2021 Net Sales Pulp and Paperboard 266.2$ 219.7$ Consumer Products 223.0 208.4 Eliminations (1.1) (2.2) 488.2$ 425.9$ Operating Income Pulp and Paperboard 50.3$ 25.0$ Consumer Products 0.9 17.9 Corporate and other (17.8) (15.5) Other operating charges, net (0.5) (0.4) 32.9$ 27.1$ Adjusted EBITDA Pulp and Paperboard 59.5$ 34.0$ Consumer Products 16.2 34.7 Corporate and other (16.9) (14.4) 58.9$ 54.3$ Quarter ended March 31, 7

纸浆和纸板结果2022年第一季度与2021年第一季度调整后的EBITDA(百万美元)定价更高投入成本更高，包括光纤、能源、化学品和运输、维护中断©Clearwater Paper Corporation 2022 8

消费品2022年第一季度业绩对比2021年第一季度调整后的EBITDA(百万美元)更高的销售额和更低的生产量更高的投入成本©清洁水造纸公司2022年9价格上涨和组合

©Clearwater Paper Corporation 2022年资本结构和配置资本结构：支持性和稳定性·充足的流动性·无重大近期债务到期日·公司/发行者评级：BA2/BB-资本配置目标：·利用自由现金流减少债务与目标净债务的比率调整后EBITDA为2.5倍，预计2022年底实现·典型的维护和业务改善资本投资为6,000万美元/年股票回购：·恢复股票回购，从先前的授权中可用约3,000万美元$0.0$0.0$300.0$30.0$0.0$275.0 2022年2023年2024年2025年2026年2027年2028年计划债务到期日概况(以百万美元为单位)2流动性概况(以百万美元为单位)1资产负债可用性$250.0减去利用率(3.7%)加上无限制现金36.4流动性$282.7 1.资产负债可用额基于借款基数计算和截至2022年3月31日的综合资产负债表，利用率包括资产负债表借款100万美元和未偿还信用证370万美元。2.本图表不包括截至2022年3月31日的融资租赁，并假设2025年票据在到期前至少91天得到偿还或再融资。目前的债务到期日包括2025年到期的3亿美元5.375%债券；2026年到期的3,000万美元定期贷款；以及2028年到期的2.75亿美元4.75%债券。10个

2022年第二季度和2022年展望总体假设©Clearwater Paper Corporation 2022年第二季度：调整后EBITDA为5400万至6400万美元·之前宣布的纸板和纸巾价格上涨的积极影响·纸板产量增加·原材料通胀影响调整后EBITDA与2022年第一季度相比增加1400万至1700万美元·价格/组合-受先前宣布的价格上涨的影响-2亿至2.3亿美元·纸板产量稳定，纸巾复苏，由于合同续签和新的销售机会，存在一些不确定性·通胀-原材料，2022年运费和能源通胀预计影响1.5亿至1.7亿美元其他·利息支出：3500万至3700万美元·折旧及摊销费用：1.01亿至1.04亿美元·资本支出：6000万至7000万美元·税：实际税率26%至27%11

清水纸业价值主张价值创造的主要优先事项©清水纸业公司2022年12产生自由现金流·实现整个业务的商业、运营和供应链改善·投资以维持我们的资产和更高的回报项目·向我们的投资者展示有吸引力的自由现金流故事增强财务灵活性·近期重点是保持流动性和减少净债务·目标杠杆率为2.5倍(或净债务为5亿美元)评估未来的价值创造机会·向股东返还资本·并购和其他增长选项传达2022年晚些时候的资本分配优先事项

附录©清水造纸公司2022年13

纸浆和纸板连续季度业绩2022年第一季度与2021年第4季度调整后的EBITDA(百万美元)更高的投入成本，包括光纤、化学品和运输，主要维护中断更高的定价©Clearwater Paper Corporation 2022 14由于时机的原因，销量较低

消费品2022年第一季度业绩环比2021年第4季度调整后的EBITDA(百万美元)提高产量，降低销售额降低纸浆投入成本，部分被更高的运输和能源抵消©清洁水造纸公司2022年15价格上涨和组合

KEY SEGMENT INFORMATION 1. Includes both retail and away-from-home (AFH) cases. AFH was exited in Q3, 2021. 1.5 million in 2020 and 0.8 million in 2021. 2. Non-retail includes away-from-home and parent rolls. Q1 2020 Q2 2020 Q3 2020 Q4 2020 Q1 2021 Q2 2021 Q3 2021 Q4 2021 Q1 2022 Pulp and Paperboard Sales ($ millions) $223.1 $216.5 $217.2 $220.4 $219.7 $227.4 $237.5 $261.3 $266.2 Adjusted EBITDA ($ millions) $35.5 $41.2 $41.8 $42.8 $34.0 $22.0 $43.5 $61.9 $59.5 Paperboard shipments (short tons) 207.9 201.7 205.3 206.2 206.7 200.6 203.4 211.5 201.4 Paperboard sales price ($/short ton) $ 1,013 $ 1,009 $ 1,010 $ 1,002 $1,028 $1,058 $1,102 $1,164 $1,263 Consumer Products Sales ($ millions) $262.5 $271.3 $245.9 $238.9 $208.4 $180.7 $214.2 $231.8 $223.0 Adjusted EBITDA ($ millions) $31.9 $53.9 $48.5 $44.7 $34.7 $6.7 $19.6 $8.0 $16.2 Shipments Retail (short tons in thousands) 90.8 95.4 86.3 83.3 70.8 61.5 76.2 79.4 75.4 Non-Retail (short tons in thousands) 9.0 5.8 3.8 6.5 9.4 7.4 5.7 6.2 5.1 Converted Products (cases in millions)1 15.2 16.0 14.5 13.9 11.7 10.2 12.3 12.4 12.0 Sales Price ($ per short ton) Retail $ 2,732 $ 2,729 $ 2,766 $ 2,745 $ 2,758 $2,755 $2,732 $2,831 $2,872 Non-Retail2 $ 1,548 $ 1,746 $ 1,820 $ 1,552 $ 1,404 $1,508 $988 $1,054 $1,143 Production Converted Products (cases in millions) 13.9 15.9 15.3 13.9 13.5 9.6 11.4 11.9 12.2 © Clearwater Paper Corporation 2022 16

RECONCILIATION OF ADJUSTED EBITDA ($ IN MILLIONS) December 31, 2022 2021 2021 Net income $ 16.6 $ 12.1 $ 9.6 Income tax provision 6.0 3.2 6.1 Interest expense, net 8.6 9.3 8.9 Depreciation and amortization expense 25.4 26.8 25.4 Other operating charges, net 0.5 0.4 2.6 Other non-operating expense 1.4 2.5 3.1 Debt retirement costs 0.2 - 0.5 Adjusted EBITDA $ 58.9 $ 54.3 $ 55.6 Pulp and Paperboard segment income $ 50.3 $ 25.0 $ 53.1 Depreciation and amortization 9.3 9.0 8.8 Adjusted EBITDA Paperboard segment $ 59.5 $ 34.0 $ 61.9 Consumer Products segment income $ 0.9 $ 17.9 $ (7.5) Depreciation and amortization 15.3 16.8 15.5 Adjusted EBITDA Consumer Products segment $ 16.2 $ 34.7 $ 8.0 Corporate and other expense $ (17.8) $ (15.5) $ (15.3) Depreciation and amortization 0.9 1.1 1.1 Adjusted EBITDA Corporate and other $ (16.9) $ (14.4) $ (14.3) Pulp and Paperboard segment $ 59.5 $ 34.0 $ 61.9 Consumer Products segment 16.2 34.7 8.0 Corporate and other (16.9) (14.4) (14.3) Adjusted EBITDA $ 58.9 $ 54.3 $ 55.6 March 31, Quarter Ended © Clearwater Paper Corporation 2022 17

©Clearwater Paper Corporation 2022调整后收入对账(百万美元，每股金额除外)2022 2021净收入(亏损)16.6$12.1$加回：所得税准备金(收益)6.0 3.2所得税前收入(亏损)22.6 15.3加回：债务偿还成本0.2-其他运营费用，税前净收益23.3 15.7标准化所得税准备(福利)5.8 3.9调整后收益17.5$11.7$加权平均稀释后收益(千)17,073 16,979稀释后每股调整后收益1.03$0.69$截至18年3月31日的季度

ADDITIONAL RECONCILIATIONS Net Debt Dec 31, 2020 Mar 31, 2021 June 30, 2021 Sept 30, 2021 Dec 31, 2021 Mar 31, 2022 Cash $ 35.9 $ 57.1 $ 60.9 $ 27.8 $ 25.2 $ 36.4 Current debt 1.7 1.7 1.7 1.6 1.6 1.6 Long term debt 716.4 716.3 716.2 676.5 637.6 617.7 add: Deferred debt costs 6.9 6.6 6.4 5.6 4.8 4.4 less: Financing leases (20.8) (20.4) (20.0) (19.5) (19.1) (18.7) Subtotal 704.2 704.2 704.3 664.2 624.9 605.0 Net debt $ 668.4 $ 647.1 $ 643.3 $ 636.4 $ 599.8 $568.6 Free Cash Flow Q4 2020 Q1 2021 Q2 2021 Q3 2021 Q4 2021 Q1 2022 Cash from operations $ 70.8 $ 33.8 $ 14.8 $ 16.3 $ 32.1 $41.1 Additions to property, plant and equipment, net of proceeds from sales (12.2) (11.1) (10.5) (8.9) 4.8 (7.9) Free cash flow $ 58.6 $ 22.7 $ 4.3 $ 7.4 $ 36.9 $33.2 ($ IN MILLIONS) © Clearwater Paper Corporation 2022 19

主要维护计划调整后的EBITDA影响(百万美元)1。此信息基于管理层当前的预期和估计以及历史平均值。2023年的停电假设路易斯顿钢厂的赛普拉斯本德和路易斯敦的钢厂都发生了重大维护停电，包括一个回收锅炉筛管更换项目。实际结果可能与上述信息大相径庭。爱达荷州$10$22$20$17$5$7$30$24$27$35-$40 2017 2018 2019 2020 2021 2022 e 2023E Q1 Q2 Q3 Q4合计$25-$30 1©Clearwater Paper Corporation 2022 20 1