附件99.1
宏利金融-S年报
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附件99.1
宏利金融-S年报
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2021年，我们启动了Elevate，这是一项全球计划，旨在通过健康的活动、正念和良好的饮食来鼓励和培育我们的同事的健康。决策变得更容易了。生活变得更好了。？我们适应和服务全球客户的能力继续推动我们的经营业绩，我们处于有利地位，继续帮助他们过上更好、更幸福、更健康的生活。总裁兼首席执行官罗伊·戈里2
宏利按数字7.1归属于股东的净收入5.9 5.6归属于股东的净收入比2020年增加12亿美元。2019 2020 2021 6.5 6.0核心收益5.5美元65亿核心收益比2020年增长26%。2019 2020 2021新业务 价值2.2 2.0 1.8 22亿新业务价值比2020年增长31%。2019年20202021普通股 股息$1.12/sh$1.17/sh$1.17/sh$1.00/sh普通股股息较2020年增长4%，受2021年第四季度增长18%的推动。2019年20202021管理和管理的资产总投资资产：4,270亿美元分离基金净资产：4,000亿美元共同基金：2,910亿美元机构资产管理：1,060亿美元其他基金：140亿美元管理的资产：1,880亿美元注：核心收益和管理的资产如下非公认会计准则财务指标及按不变汇率计算的核心收益变动百分比为非公认会计准则比率。新业务价值的百分比变动也是以不变汇率为基础的。有关本报告中使用的非GAAP和其他指定财务措施的更多信息 ，请参阅下面《我们的2021管理层讨论和分析》中的非GAAP和其他财务措施一节。十三
董事会主席John Cassaday各位股东，去年，我们回顾了宏利对新冠肺炎，强调了我们分享人性的核心价值观是如何在一个极其具有挑战性的时代在整个公司变得生动起来的。今年，我们将再次受到我们敬业的全球团队的启发， 我们将反思宏利是如何通过拥抱我们的另一项核心价值观--共同完成任务--而继续表现出色的。您的董事会为宏利今年取得的众多成就感到自豪，并感谢我们的总裁兼首席执行官Roy Gori和执行领导团队(ELT)的深思熟虑的领导。我们衷心感谢宏利全球各地的团队所表现出的持续奉献精神、应变能力和干劲，他们继续将客户放在我们所做的一切工作的核心位置。我们的团队和领导者继续秉持这样一种理解，即我们都在一起，我们对彼此的关怀是我们最强大的连接点。我们知道这是一个极具挑战性的时期，我们很荣幸 提供有意义的资源来支持我们的同事的身心健康，并继续我们的善举计划，为我们的团队提供机会，为他们所选择的事业做出贡献。我们相信，这些对发展我们的团队和文化的投资是极其重要的。我们很高兴经常听到领导者说，正是我们独特的文化在招聘和留住对我们持续成功至关重要的顶尖人才方面提供了竞争优势。我们也很高兴看到这么多个人和团队共同完成任务的例子，包括全球技术和全球采购之间出色的合作伙伴关系，这不仅节省了成本，更重要的是，强调了有效伙伴关系在内部和与战略合作伙伴之间的力量。我们的美国部门实施了连续交付, 专注于推动执行成功和业务发展的新工作方式2|2021年度报告4
结果与客户体验密切相关。通过这种方法，跨职能的主题专家团队能够以灵活的方式工作，并使用旨在帮助更快做出决策、加速增长和实现数字化转型的持续反馈循环。在亚洲，我们的数字化转型、以客户为中心和高绩效团队相结合，显著提升了保险客户满意度，导致2021年关系净推广者得分达到创纪录的46分。我们还通过小型焦点小组为董事会成员和您的管理团队之间提供了更多有意义的互动机会，主题专家聚集在一起处理我们的一些最重要的优先事项。您的董事会在2021年的活动，因为我们导航了持续流行的新冠肺炎，您的董事会一直专注于向管理层提供监督和指导，并继续利用技术在我们的会议期间保持高水平的互动和协作。正如我们在2020年所做的那样，我们全年继续收集来自所有董事的反馈，以确保每个人的声音都被听到，并确定改进的机会。我们为围绕我们的虚拟桌面进行的强有力和建设性的对话感到自豪，并为被《环球邮报》的商业报告评为加拿大最佳董事会治理排名第一而感到荣幸。展望未来，我们正在实施混合会议时间表，其中将包括面对面会议和虚拟会议，我们相信这不仅将使所有董事获得最佳参与，还将使我们能够继续吸引来自全球各地的有才华的董事。虽然我们期待着未来有机会面对面见面，但我们对我们在虚拟环境中保持甚至增强了联系这一知识充满信心。贵公司董事会提供了强大而多样的技能组合，我们继续利用他们的专业知识，同时我们仍然专注于公司的战略增长机会，无论是短期还是长期，特别是我们的全球财富和资产管理增长引擎以及我们的亚洲部门 。我们还对加快数字转型和优化产品组合带来的机遇感到兴奋，我们还举办了多个相关主题的学习会议，如网络安全、颠覆性业务模型、区块链和加密货币。我们很高兴渣打银行(香港)前行政总裁谭惠珠于2021年12月加入董事会, 凭借她在金融服务方面的丰富领导经验和对我们亚洲行业的深入了解。我们还很高兴地宣布，Telus International，Inc.首席财务官Vanessa Kanu最近加入了我们的董事会，带来了上市公司财务方面的专业知识和丰富的领导经验。我们很自豪地保持了我们在独立董事中性别平等的愿望，在即将到来的2022年年会上提名的13名独立董事中有7名女性。 最后，我们要感谢于6月辞去董事首席执行官职务的希拉·弗雷泽和约翰·帕尔默，她的任期将于2022年年会结束时结束。我们十分重视他们对宏利的忠告和忠告。我们也要感谢Roy和ELT在变幻莫测的环境中又一年取得了坚实的成果，他们做出了不懈的努力。我们尤其感到自豪的是，他们继续以我们的价值观引领着我们，共同努力让团队参与并激励团队，并将我们的制胜文化根深蒂固。我们向全球超过38,000名宏利团队成员致以特别的感谢。我们真心感谢他们对我们的客户以及对彼此的承诺，我们每天都从他们践行我们价值观的方式以及他们共同取得的成就中获得灵感。最后，我们要感谢你们，我们的股东们，感谢你们对我们的信任，感谢你们的支持和坦率的反馈。过去两年充满挑战，但我们仍然对未来持乐观态度，以我们的使命为动力，以我们共同的价值观团结在一起。诚挚的，约翰·卡萨迪董事会主席曼利费3 5
Roy Gori总裁兼首席执行官亲爱的股东们，回顾过去的一年，我为我们的团队以及我们如何继续为我们的客户、我们的社区和彼此提供服务而感到非常自豪。4|2021年年度报告在我给你们的上一封信中，我表达了我对未来一年的乐观态度，以及我对我们有能力实现我们为自己设定的目标的信心
因为我们的同事们具有韧性、精力和能力。虽然疫情仍在持续，给世界各地带来了持续的挑战和心碎，但我非常感谢护理人员和其他人令人难以置信的奉献精神，并对他们继续做出的牺牲深表感谢。我还想向我们的全球同事表达同样深切的感激之情，他们中的许多人都曾在非常艰难的环境下工作过。过去两年的经验突显了我们的产品和服务对世界各地客户的重要作用，我们可以为我们在最具挑战性的时期为他们及其家人提供支持的方式而感到自豪
。2021年，我们迎来了大约160万新客户，客户总数超过3300万，并为他们支付了超过310亿美元的索赔。随着时间的推移，我们的成功取决于我们继续为我们的每个关键利益相关者提供服务的能力：我们的客户、我们生活和工作的社区、我们共享的地球、我们的同事以及您，我们的股东。我很高兴与您分享我们的进展的一些亮点。对客户的承诺我们的雄心是成为我们行业中最数字化、最以客户为中心的全球公司，2018年，我们制定了一个雄心勃勃的目标，将我们的Net Promoter分数提高30分。从那时起，我们已经投资了超过8.5亿美元来增强我们的数字能力和
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截至2021年底，我们的Relationship Net Promoter得分增加了20分，达到21分，因为我们继续满足并超过我们的 客户预期。在整个疫情期间，我们的客户、代理商和合作伙伴加速了数字化采用，我们在技术上的投资使我们能够提供无缝体验并提高客户满意度。 我们现在通过数字化处理90%以上的索赔，并实现了82%的直通式处理，这是一种完全数字化的客户互动衡量标准。为了满足我们的客户继续改善他们福祉的愿望， 我们发展并扩展了我们的行为保险产品，以支持他们实现目标。从向已收到新冠肺炎 通过接种疫苗扩大我们的合作伙伴关系，宏利活力和John Hancock活力继续对我们的客户的生活产生积极影响，同时也推动了更高的互动率，进而改善了健康 结果。我们在亚洲通过对ManulifeMOVE体验进行了多项增强，包括更新应用程序、访问独家计划和全天候自助服务功能，做到了这一点。我们继续投资于创造和创新更快、更简单、更相关的体验，以帮助我们的行为保险客户过上更健康、更美好的生活。我们也在支持我们的客户和客户的投资需求，我们为Global Wealth和资产管理公司的正净资金流和强劲的投资业绩感到自豪。投资于我们的使命驱动的积极影响，我们明白我们能够也应该为我们创造价值，并得到我们所有利益相关者的重视，以便在现在和未来取得成功。我们特别关注环境、健康和福祉，并支持我们生活和工作的社区。2021年，我们自豪地分享了我们的气候行动计划的第一阶段，这是一项强有力的长期承诺，旨在减少我们的环境足迹，支持向净零未来的过渡，并投资于气候变化缓解和适应能力。我们丰富的自然资源储备使我们能够实现净零运营, 这意味着我们从大气中清除的碳比我们的商业运营排放的更多。但我们知道我们需要做得更多，我们还承诺到2035年将我们的绝对范围1和2的排放量减少35% 。我们还承诺到2050年实现净零融资排放。我们通过将与我们的气候行动计划相关联的目标添加到我们的高管绩效和薪酬中，并致力于基于科学的目标倡议，进一步嵌入了这些承诺。我们还通过我们的业务实现这些承诺，包括通过收购89,800英亩林地作为影响优先投资，以及通过推出可持续亚洲债券、全球气候和ESG亚洲多资产收益投资战略来扩展我们的可持续投资产品。我们继续在我们生活和工作的社区进行投资，以增强持续的健康和福祉，推动包容性经济机会，并创造一个可持续的未来。与我们的合作伙伴一起，我们实施了影响深远的举措，包括我们的第二个向善的行动挑战，激励我们的客户集体走出1亿步来解锁一项捐赠，这项捐赠鼓励香港服务不足的儿童更加积极。这一年也是我们的第14个年度MLK学者计划，这是我们在美国领导的一个屡获殊荣的跨行业合作项目。自2008年启动以来，我们已投资超过1500万美元，为6000多名青年提供就业机会和职业发展机会。？我们知道我们的员工是我们最重要的资产，我们的文化是唯一真正可持续的长期竞争优势之一。我们承诺投资这两项业务。宏利5 7
我们将继续致力于帮助社区应对新冠肺炎向希望工程以及美国、加拿大和亚洲的自然灾害救援工作捐款，其中包括向红十字会捐赠的菲律宾台风雷。在香港、日本、菲律宾、印度尼西亚和越南，我们很荣幸 与当地政府和其他第三方合作，为我们的同事及其直系亲属、我们的代理人和财务顾问提供新冠肺炎疫苗。我们 很高兴被企业骑士评为加拿大最佳50位企业公民之一，并将我们在道琼斯北美可持续发展指数中的排名提高到第81个百分位数。此外，宏利投资管理 被接纳为英国《管理守则》的签署方，该守则被全球公认为投资管理方面的最佳实践基准。发展我们的制胜团队我们知道，我们的员工是我们最重要的资产，我们的文化是唯一真正可持续的长期竞争优势之一。我们承诺在这两个方面都进行投资。在这方面，我们的目标一直是实现最高的敬业度结果，尽管这是极具挑战性的一年，我们的2021年敬业度得分 再次同比增加，使宏利跻身盖洛普金融保险公司基准的前15%。我们通过专注于推动包容性、促进福祉和提升我们的关怀文化，实现了这一目标。2021年，我们加强了我们的学习和发展课程。我们将继续致力于帮助社区响应新冠肺炎，为希望工程以及美国、加拿大和亚洲的自然灾害救援工作 做出贡献，包括菲律宾的台风雷，并向红十字会捐款。在香港、日本、菲律宾、印度尼西亚和越南, 我们很荣幸与当地政府和其他第三方合作，为我们的同事及其直系亲属以及我们的代理人和财务顾问提供新冠肺炎疫苗的便利。我们很高兴被公司骑士评为加拿大最佳50位企业公民之一，并将我们在道琼斯北美可持续发展指数中的排名提高到第81个百分位数。此外，宏利投资管理公司获接纳为英国《管理守则》的签署方，该守则被全球公认为投资管理的最佳实践基准。发展我们的制胜团队我们知道，我们的员工是我们最重要的资产，我们的文化是唯一真正可持续的长期竞争优势之一。我们承诺在这两个方面都进行投资。在这方面，我们的目标一直是实现最高的敬业度结果，尽管这是极具挑战性的一年，我们的2021年敬业度得分再次同比增长 ，使宏利跻身盖洛普金融保险公司基准的前15%。我们通过专注于推动包容性、促进福祉和加强我们的关怀文化实现了这一目标。2021年，我们通过新的AI支持的学习平台增强了我们的 学习和开发产品，汇集了大量在线和随时学习资源。这些资源使我们的团队能够发展他们的能力 并学习对加快我们未来发展至关重要的新技能。我们还支持我们的领导者通过量身定制的学习课程和更强大的多样性、公平性和包容性培训，更好地建设高绩效团队，这将帮助我们继续深化对推动包容性环境的关注。我们深知幸福的重要性。, 我们继续通过广泛的倡议将这一问题作为优先事项。我们在2021年给了每个人五天额外的个人带薪假期，并将在2022年再次这样做，我们还推出了一项名为Fuel Up星期五的计划，为我们的团队提供机会，在每个月的第二个星期五利用我们的学习计划来促进他们的个人 发展。我们还欢迎演讲者分享灵感，并为我们的团队提供一系列关于正念、营养、锻炼等方面的健康资源。我们继续在促进多样性、公平和包容性的目标上取得进展，我们通过扩大招聘承诺、教育和社区支持来帮助黑人、土著和有色人种组织。6月，我们将全球同事召集在一起， 我们的第一个下午的反思和学习，让所有团队成员通过演讲、有指导的讨论等方式探索多样性的多个维度。我们很荣幸被沃特斯通人力资本公司评为2021年加拿大最受尊敬的企业文化之一，并被Mediacorp Canada Inc.评为2022年加拿大百强雇主之一。我们还很高兴被确认为2021年福布斯全球最佳雇主之一，并连续第四年被评为 彭博社2022年性别平等指数。我们的美国业务John Hancock连续第八年在人权运动的2022年企业平等指数中获得100分的最高分，再次获得LGBTQ+Equity最佳工作地点的称号。我们很自豪被香港平等机会委员会表彰在性别平等方面所做的努力, 家庭地位平等和种族平等与包容。2022年加速增长我们拥有一个无与伦比的增长平台，该平台本质上是全球性的，并准备利用塑造未来的关键全球大趋势，包括亚洲中产阶级的增长和崛起、全球人口老龄化以及消费者的数字化。预计到2030年，亚洲将有超过10亿人加入中产阶级，到2032年，他们预计将占消费支出的50%以上。到2030年，全球每六个人中就有一个人的年龄在60岁及以上，预计65岁以上的人中有60%将在亚洲。宏利在亚洲增长最快、利润最丰厚的13个市场中，凭借强大的领导地位取得成功，具有得天独厚的优势。看看我们的增长引擎，全球财富和资产管理推动了业绩，2021年实现了279亿美元的净流入。根据养老金与投资和需求6|2021年报，我们将全球基金经理排名从第32位提升至第27位。
我们拥有一个无与伦比的增长平台，本质上是全球性的，并准备利用塑造未来的关键全球大趋势。随着美国和亚洲退休差距的扩大和家庭财富的扩大，我们产品的收入继续增加。在亚洲，我们的核心收益增长到22亿美元，归属于股东的净收入增长到18亿美元，尽管我们在一些市场面临逆风。我们的新业务价值为17亿美元，按不变汇率计算较前一年增长27%至关重要的是，年内我们在亚洲五个地区获得了市场份额 我们继续扩大业务规模，以在我们服务的不同市场实现增长。我们完成了对越南Aviva的收购，并开始与越南银行建立了长达16年的独家银行保险合作伙伴关系，使我们有机会为越南另外1,400万客户提供全套保险、财富和退休解决方案。我们还继续在投资组合优化方面取得重大进展 我们与Venerable Holdings Inc.宣布了传统的美国可变年金再保险交易，该交易于2022年2月完成，证明了这一点。这笔交易将释放价值，并有意义地降低我们的未来风险状况，同时有助于我们的目标，即改变我们的特许经营权的收益组合，专注于我们最具潜力的业务。我们适应和服务全球客户的能力将继续推动我们的经营业绩，我们有能力继续帮助他们过上更好、更幸福、更健康的生活。最后，我要感谢我在世界各地的宏利同事 感谢我们共同取得的成就和我们如何做到这一点。敬畏你们的奉献、坚韧和关怀，没有这些，我们就不可能实现2021年的成果。谢谢你们。我谨代表整个团队感谢我们的董事长John Cassaday和我们的董事会在过去一年中对我们的支持和良好的建议，我也要感谢你们，我的股东们和客户们，感谢你们对我们团队的信任。我们一直坚定不移地追求我们的五个战略优先事项，我们相信，我们对这些优先事项的持续强有力的执行最终将为您带来丰厚的回报。展望未来一年，我们的使命决定让生活变得更容易，让生活变得更好。我们将继续指导我们建设我们制胜的公司和文化。诚挚的Roy Gori总裁兼首席执行官7
关于前瞻性陈述的警告，宏利金融-S(MFC)不时做出书面和/或口头前瞻性陈述，包括在本文档中。此外，我们的代表可能会向分析师、投资者、媒体和其他人口头发表前瞻性声明。所有此类声明都是根据加拿大省级证券法的安全港条款和1995年美国私人证券诉讼改革法做出的。本文中的前瞻性陈述包括但不限于：与2021年采取的行动有关的预期年度节省、公司战略优先事项和2022年目标以及2025年净发起人得分、直通处理、员工敬业度、其最高潜在业务、费用效率和投资组合优化、我们正常进程发行人报价(NCIB)下可能的股票回购、与我们传统的美国可变年金块再保险有关的影响，以及除其他事项外，我们的 目标、目标、战略、意图、计划、信念、预期和估计，一般可以通过使用以下词语来确定：可能、意图、计划、信念、预期和估计，一般可以通过使用下列词语来确定：可能、可疑、展望、预期、意图、估计、预期、相信、计划、计划、预测、目标、寻求、目的、继续、目标、恢复、着手和努力(或其否定)，以及类似重要的词语和表达，包括关于可能或假设的未来结果的陈述。尽管我们认为此类前瞻性陈述所反映的预期是合理的，但此类陈述包含风险和不确定性。, 不应过分依赖此类陈述，也不应将其解读为以任何方式确认市场或分析师的预期。前瞻性陈述中应用了某些重大因素或假设，实际结果可能与此类 陈述中明示或暗示的结果大不相同。可能导致实际结果与预期大不相同的重要因素包括但不限于：一般商业和经济状况(包括但不限于股票市场的表现、波动性和相关性、利率、信贷和掉期利差、汇率、投资损失和违约、市场流动性和担保人、再保险人和交易对手的信誉)；持续盛行的 新冠肺炎，包括任何变体，以及政府当局已经或可能针对新冠肺炎采取的行动，包括任何变体的影响；法律法规的变化；我们在任何经营地区适用的会计准则的变化；监管资本要求的变化；我们执行战略计划和战略计划变化的能力； 我们财务实力或信用评级的下调；我们维持声誉的能力；商誉或无形资产的减值或针对未来税收资产的拨备建立；有关 发病率、死亡率和投保人行为的估计的准确性；在应用会计政策、精算法和内含价值法时使用的其他估计的准确性；我们实施有效对冲策略的能力和这些策略产生的不可预见的后果 我们寻找适当资产以支持我们的长期负债的能力；竞争和整合的水平；我们通过当前和未来的分销渠道营销和分销产品的能力； 因收购和处置业务而产生的不可预见的负债或资产减值；出售归类为 的投资产生的损失可供出售；我们的流动性，包括在需要时获得融资以在预期到期日偿还现有金融负债； 质押额外抵押品的义务；提供资本管理灵活性的信用证的可用性；从交易对手那里收到的信息的准确性以及交易对手履行义务的能力；再保险的可用性、可负担性和充分性；法律和监管程序，包括税务审计、税务诉讼或类似程序；我们调整产品和服务以适应不断变化的市场的能力；我们吸引和留住主要高管、员工和代理人的能力；对复杂模型或所用模型中的缺陷的适当使用和解释；与我们的非北美业务相关的政治、法律、运营和其他风险；收购和我们完成收购的能力，包括为此提供股权和债务融资；公司或公共基础设施系统关键要素的中断或变化；环境问题；我们保护知识产权和面临侵权索赔的能力；以及我们无法从子公司提取现金。有关可能导致实际结果与预期大不相同的重大风险因素的其他信息，以及有关在做出前瞻性陈述时应用的重大因素或假设的其他信息，请参阅本文档中的《风险管理和风险因素》和《关键精算和会计政策》、《合并财务报表的风险管理说明》以及我们提交给加拿大和美国证券监管机构的文件中的其他部分。除非另有说明，否则本文档中的前瞻性陈述为, 于本公告日期公布，旨在协助投资者及其他人士了解本公司的财务状况及经营结果、本公司未来的营运、以及本公司的目标及战略重点，并可能不适合作其他用途。我们不承诺更新任何前瞻性陈述，除非法律要求。8|2021年年报10
目录
10管理层讨论和分析
10宏利金融-S
21亚洲
24加拿大
27 U.S.
30全球财富和资产管理
34公司和其他
36项投资
41第四季度财务亮点
44风险管理和风险因素
84资本管理框架
87关键精算和会计政策
99控制和程序
100 非公认会计准则和其他财务指标126项额外披露
136合并财务报表141合并财务报表附注214其他精算披露216董事会217行政领导团队218
办公室列表220术语表221股东信息221股息信息
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| 管理层的讨论与分析 |
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本管理层的讨论和分析(MD&A？)截至2022年2月9日有效。
1.宏利金融-S
宏利金融是一家领先的国际金融服务集团，帮助人们更轻松地做出决定，改善生活。我们的全球总部设在加拿大多伦多，我们在亚洲、加拿大和欧洲的办事处以宏利的名义运营，主要在美国以John Hancock的身份运营。我们为个人、团体和机构提供财务建议、保险、财富和资产管理解决方案。截至2021年底，我们拥有超过38,000名员工、超过119,000个代理商和数千个分销合作伙伴，为超过3,300万客户提供服务。截至2021年底，我们管理和管理的资产规模为1.4万亿美元(1.1万亿美元1， 包括总投资资产0.4万亿美元(0.3万亿美元)，以及独立基金净资产0.4万亿美元(0.3万亿美元)，在2021年期间，我们向客户支付了318亿美元。我们的主要业务在亚洲、加拿大和美国，我们在这些地区为客户提供了超过155年的服务。我们以MFC的名义在多伦多、纽约和菲律宾证券交易所交易，在香港以945的价格交易。
我们的报道部门包括：
| • | 在亚洲提供保险产品和以保险为基础的财富积累产品。 |
| • | 加拿大在加拿大提供保险产品、基于保险的财富积累产品和银行服务， 拥有有效的可变年金业务。 |
| • | 美国保险提供人寿保险产品、以保险为基础的财富积累产品，并拥有有效的长期护理保险业务和有效的年金业务。 |
| • | Global Wealth and Asset Management(Global WAM？)？以宏利投资管理(MIM？)品牌向全球零售、退休和机构客户提供投资建议和创新解决方案。 |
| • | 公司和其他保险包括资产支持资本的投资业绩，扣除分配给 运营部门的金额；融资成本；公司办公室与股东活动相关的成本(未分配给运营部门)；我们的财产和意外伤害(P&C)再保险业务；以及分流再保险 业务。 |
在本文件中，术语公司、宏利、我们和我们的宏利金融 公司(MFC？)及其子公司。MLI一词是指制造商人寿保险公司及其子公司。
盈利能力
获利能力
| 于截至12月31日止年度及截至12月31日止年度， (除非另有说明，否则为百万美元) |
2021 | 2020 | ||||||
| 归属于股东的净收入 |
$ | 7,105 | $ | 5,871 | ||||
| 核心收益(1) |
$ | 6,536 | $ | 5,516 | ||||
| 稀释后每股普通股收益(美元) |
$ | 3.54 | $ | 2.93 | ||||
| 稀释后每股普通股核心收益(美元)(2) |
$ | 3.25 | $ | 2.75 | ||||
| 普通股股东权益回报率(ROE) |
14.2% | 11.6% | ||||||
| 核心净资产收益率(2) |
13.0% | 10.9% | ||||||
| 费用效率比(2) |
48.9% | 52.9% | ||||||
| 一般费用 |
$ | 7,828 | $ | 7,510 | ||||
| (1) | 本项目为非公认会计准则财务计量。有关更多信息，请参阅下面的非GAAP和其他财务指标。 |
| (2) | 本项目为非公认会计准则比率。有关详细信息，请参阅下面的非GAAP和其他财务指标。 |
2021年，我们归属于股东的净收入为71亿美元，而2020年为59亿美元。归属于股东的净收入 包括核心收益(由我们认为反映业务潜在收益能力的项目组成)，2021年为65亿美元，而2020年为55亿美元，以及不包括在2021年核心收益为6亿美元的净收益 ，而2020年为4亿美元的净收益。
| 1 | 本项目为非公认会计准则财务计量。有关更多信息，请参阅下面的非GAAP和其他财务指标。 |
10|2021年报|管理层讨论与分析
与2020年相比，2021年股东的净收入增加了12亿美元，这是由于与2020年的亏损相比，与投资相关的经验带来的收益以及核心收益的增长。与投资相关的经验收益反映了另类长期资产的收益(包括公允价值变动)高于预期，这主要是由私募股权和基础设施收益、强劲的信贷经验以及固定收益再投资活动的有利影响推动的。部分抵消了收益的是来自市场直接影响的净费用(与2020年的收益相比)。净费用主要是由5.32亿美元的费用推动的，这笔费用与加拿大精算标准委员会(ASB？)发布的更新的最终再投资率(URR)假设的影响有关。
10亿美元或26%1与2020年相比，按不变汇率计算的核心收益增加是由核心投资收益的确认推动的。22021年(与2020年的零核心投资收益相比)，所有细分市场的新业务收益更高，来自更高平均Auma的净费用收入更高3在受益于市场和净流入的有利影响的Global WAM中，受益于2021年可供出售(AFS)股票和种子资金投资的净收益增加，以及所有细分市场的有效业务增长，公司和其他业务的投资收入增加。这些项目被不利的投保人经历和我们P&C再保险业务中与飓风艾达和欧洲洪水有关的损失费用 部分抵消。2021年，核心收益包括与投保人保险和年金体验相关的净费用1.1亿美元(税前1.27亿美元)，而2020年的净收益为8300万美元(税前7600万美元)。4提高传统业务资本效率的行动导致2021年的核心收益比2020年减少了300万美元。
按部门划分的核心收益如下表所示。请参阅下面的亚洲、加拿大、美国和全球WAM部分。
| 截至12月31日止年度， (百万美元) |
更改百分比(1) | |||||||||||||||
| 2021 | 2020 | 2021 vs 2020 | ||||||||||||||
| 按部门划分的核心收益 |
||||||||||||||||
| 亚洲 |
$ | 2,176 | $ | 2,110 | 10% | |||||||||||
| 加拿大 |
1,179 | 1,174 | – | |||||||||||||
| 美国 |
1,936 | 1,995 | 4% | |||||||||||||
| 全球财富和资产管理 |
1,406 | 1,100 | 33% | |||||||||||||
| 公司和其他(不包括核心投资收益) |
(561 | ) | (863 | ) | 35% | |||||||||||
| 核心投资 收益(2) |
400 | – | 100% | |||||||||||||
| 核心收益总额 |
$ | 6,536 | $ | 5,516 | 26% | |||||||||||
| (1) | 按不变汇率计算的核心收益变动百分比为非公认会计准则比率。有关更多信息，请参阅下面的非GAAP和其他财务措施。 |
| (2) | 见下表注(2)。本项目是根据金融监理署机构(OSFI)收益披露来源(人寿保险公司)准则披露的。 |
| 1 | 核心盈利、核心一般开支、税前核心盈利、管理资产及行政管理、管理资产、核心EBITDA、一般开支、宏利银行平均贷款净资产及环球财富及资产管理收入的增长/下降百分比按不变汇率、非公认会计原则比率列报。有关详细信息，请参阅下面的非公认会计准则和 其他财务措施。 |
| 2 | 核心投资收益根据OSFI的收益披露来源(人寿保险公司)准则进行披露。 |
| 3 | 有关该指标的更多信息，请参阅下面的非GAAP和其他财务指标。 |
| 4 | 投保人的体验包括在2021年获得2,900万美元的税后收益(2020年税后收益为6,000万美元)， 为选择将现有保单更改为新的自愿健康保险计划(VHIS)产品的客户发布已过期的香港医疗保单的保证金。这些收益没有对核心收益产生实质性影响，因为它们大多被新的业务压力所抵消。 |
 |
11 |
下表列出了2021年和2020年归属于股东的净收入，包括核心收益和从核心收益中剔除的项目。
| 截至12月31日止年度， (百万美元) |
2021 | 2020 | ||||||
| 核心收益 |
$ | 6,536 | $ | 5,516 | ||||
| 不包括在核心收益中的项目：(1) |
||||||||
| 核心收益之外的投资相关体验 (2) |
1,642 | (792 | ) | |||||
| 股票市场和利率以及可变年金担保负债的直接影响 |
(817 | ) | 932 | |||||
| 股票市场和可变年金担保负债的直接影响(3) |
289 | (228 | ) | |||||
| 保单负债估值中假设的固定收益再投资利率(4) |
(346 | ) | (1,015 | ) | ||||
| 出售公司和其他部门的AFS债券和衍生品头寸 |
(228 | ) | 2,175 | |||||
| 最终再投资率的变化(5) |
(532 | ) | – | |||||
| 改变精算方法和假设(6) |
(41 | ) | (198 | ) | ||||
| 重组费用(7) |
(115 | ) | – | |||||
| 再保险交易、与税务有关的项目和其他(8) |
(100 | ) | 413 | |||||
| 不计入核心收益的项目合计 |
569 | 355 | ||||||
| 归属于 股东的净收入 |
$ | 7,105 | $ | 5,871 | ||||
| (1) | 这些项目是根据OSFI的收益披露来源(人寿保险公司)准则披露的。 |
| (2) | 根据我们对核心收益的定义，我们将在一年中报告的与投资相关的净收益最高可达4亿美元，作为核心投资收益(见下面的非公认会计准则和其他财务衡量标准)。不计入核心收益的项目包括每年超过4亿美元的与投资有关的净经验或年初至今与不利投资有关的净经验。2021年，与投资相关的经验净收益为16.42亿美元，反映出ALDA的回报(包括公允价值变动)高于预期，这主要是由于私募股权和基础设施的收益、强劲的信贷经验以及固定收益再投资活动的有利影响。于2020年，与投资相关的体验净费用7.92亿美元反映Alda的回报(包括公允价值变动)低于预期，主要由石油天然气和房地产投资推动，但被固定收益再投资活动的有利影响部分抵消。 |
| (3) | 2021年，与股票市场相关的净收益为2.89亿美元，其中包括来自总股本敞口的18.73亿美元的收益，但因动态对冲经验造成的15.81亿美元的亏损和来自宏观对冲经验的300万美元的适度费用而被部分抵消。2020年，净费用2.28亿美元包括来自总股本风险的费用16.41亿美元和来自宏观对冲经验的适度费用700万美元，部分被来自动态对冲经验的14.2亿美元的收益所抵消。 |
| (4) | 2021年，固定收益再投资利率3.46亿美元产生的费用主要是由于无风险利率的提高和美国和加拿大收益率曲线的整体陡化。2020年，固定收益再投资利率10.15亿美元的费用主要是由于无风险利率的下降，其次是企业利差的下降，一些男高音和评级的利差略低于各自的2019年水平。 |
| (5) | 2021年6月，加拿大精算标准委员会发布了一项新的颁布，降低了URR，并更新了 随机无风险利率的校准标准。更新后的标准包括将URR下调15个基点，并相应改变为随机无风险利率建模，并于2021年10月15日生效。加拿大无风险利率的长期URR规定为2.9%，我们对美国使用相同的假设。我们对日本的假设为1.5%。 |
| (6) | 有关2021年和2020年收费的详细信息，请参阅下文第 节的《关键精算和会计政策-精算方法和假设回顾》。 |
| (7) | 2021年，我们报告了一笔1.5亿美元的税前重组费用(1.15亿美元税后)，这些重组费用与预计到2023年将带来2.5亿美元(税前)经常性年度费用节省的行动有关；其中1亿美元(税前)已在2021年实现，2亿美元(税前)预计将在2022年产生。1 |
| (8) | 2021年1亿美元的净费用包括与更新2017年美国减税和就业法案影响有关的1.19亿美元费用和来自美国再保险交易的3700万美元费用，部分抵消了与亚洲附属再保险交易相关的3700万美元收益和与剥离我们泰国业务 相关的1900万美元收益。2020年，4.13亿美元的收益包括美国、亚洲和加拿大再保险交易的影响，这些交易分别贡献了2.62亿美元、5800万美元和2100万美元的收益。此外，我们报告了2020年来自美国CARE法案的7200万美元的税收优惠 ，这是将净运营亏损结转到税率较高的前几年的结果。 |
按部门划分的归属于股东的净收入列于下表。请参阅下面的亚洲、加拿大、美国和全球WAM部分。
| 截至12月31日止年度， (百万美元) |
2021 | 2020 | 更改百分比(1)
2021 vs 2020 |
|||||||||
| 按部门划分的归属于股东的净收入 |
||||||||||||
| 亚洲 |
$ | 3,057 | $ | 1,762 | 73% | |||||||
| 加拿大 |
1,354 | 195 | 594% | |||||||||
| 美国 |
2,080 | 1,269 | 64% | |||||||||
| 全球财富和资产管理 |
1,406 | 1,100 | 28% | |||||||||
| 公司和其他 |
(792 | ) | 1,545 | – | ||||||||
| 归属于 股东的净收入合计 |
$ | 7,105 | $ | 5,871 | 21% | |||||||
| (1) | 百分比变动是以实际汇率为基础的。 |
2021年稀释后每股普通股收益为3.54美元，而2020年为2.93美元。2021年，稀释后的每股普通股核心收益为3.25美元，而2020年为2.75美元。这些指标的变化分别与净收益和核心收益的增长有关。2021年和2020年的稀释加权平均流通股分别为19.46亿股和19.43亿股。
2021年普通股股东权益报酬率(ROE)为14.2%，2020年为11.6%；2021年核心股东权益报酬率(核心ROE)为13.0%，2020年为10.9%。2021年净资产收益率的增长主要是由普通股股东净收入的增长推动的，2021年核心净资产收益率的增长主要是由普通股股东核心收益的增长推动的。
| 1 | 见上文关于前瞻性陈述的警告。 |
12|2021年报|管理层讨论与分析
2021年的消费效率比率为48.9%，而2020年为52.9%。与2020年相比，这一比率提高了4.0个百分点，这是由税前核心收益增长25%推动的1核心一般开支增加5%1。 按不变汇率计算的核心一般费用增长5%是由于2020年可自由支配和与分销相关的费用暂时减少，以及2021年销售强劲的影响，但2021年的效率计划基本上抵消了这一影响。
按不变汇率计算，一般支出总额增加9%，原因是上述核心一般支出项目以及重组费用和法律拨备的建立。一般开支总额按实际汇率计算上升4%，反映上述项目部分被加元兑美元走强的有利影响所抵销。
经营业绩
经营业绩
| 于截至12月31日止年度及截至12月31日止年度， (除非另有说明，否则为百万美元) |
2021 | 2020 | ||||||
| 亚洲猿类销售 |
$ | 4,050 | $ | 3,869 | ||||
| 加拿大猿类销售 |
1,227 | 1,148 | ||||||
| 美国的猿类销售 |
788 | 609 | ||||||
| 猿类总销售额(1) |
6,065 | 5,626 | ||||||
| 亚洲新商业价值 |
1,666 | 1,387 | ||||||
| 加拿大新商业价值 |
307 | 255 | ||||||
| 美国新的商业价值 |
270 | 160 | ||||||
| 新业务总价值(1) |
2,243 | 1,802 | ||||||
| 全球财富和资产管理总流量($ 十亿)(1) |
144.7 | 130.2 | ||||||
| 全球财富和资产管理净流量($ 十亿美元)(1) |
27.9 | 8.9 | ||||||
| 全球财富和资产管理公司管理的资产(数十亿美元)(2),(3) |
855.9 | 753.6 | ||||||
| 全球财富和资产管理公司总投资资产(数十亿美元)(3) |
4.5 | 4.8 | ||||||
| 全球财富和资产管理分离基金净资产(数十亿美元)(3) |
252.6 | 229.8 | ||||||
| 管理和管理的总资产(数十亿美元) |
1,425.8 | 1,297.4 | ||||||
| 总投资资产(十亿美元) |
427.1 | 411.0 | ||||||
| 分离基金净资产总额(数十亿美元) |
399.8 | 367.4 | ||||||
| (1) | 有关该指标的更多信息，请参阅下面的非GAAP和其他财务指标。 |
| (2) | 本项目为非公认会计准则财务计量。有关更多信息，请参阅下面的非GAAP和其他财务指标。 |
| (3) | Auma截至2021年12月31日的全球WAM部分为8559亿美元，较2020年12月31日增长14%，原因是市场的有利影响、2021年净流入279亿美元和收购资产16亿美元。截至2021年12月31日，环球WAM独立基金净资产为2,526亿美元，按实际汇率计算较2020年12月31日增加10%，主要是由于市场的有利影响，部分被独立基金净流出所抵消。 |
2021年年化保费当量(APE)销售额为61亿美元，增长13%2将 与2020年进行比较。在亚洲，与新冠肺炎有关的特定市场继续受到不同程度的不利影响。与2020年相比，亚洲猿类销售额增长了11%，这主要是由于香港、新加坡、中国大陆和其他新兴市场的猿类销售强劲。3部分被企业拥有的人寿保险产品销售下降导致的日本人猿销售下降所抵消。在香港，与2020年相比，APE的销售额增长了10%，反映出我们的银行渠道增长强劲，中国大陆游客通过我们澳门分行的需求，以及代理队伍的扩大。与2020年相比，新加坡的APE销售额增长了51%，反映了机构、银行和经纪渠道的两位数增长。与2020年相比，中国猿类销售额增长了12%，主要反映了我们银行渠道的增长。与2020年相比，越南猿的销售额增长了7%，反映了代理和银行渠道的增长，但被下半年新冠肺炎遏制措施的影响部分抵消了。在其他新兴市场，尽管受到2021年新冠肺炎遏制措施的影响，猿类销售额仍比2020年增长了17%。与2020年相比，日本的猿类销售额下降了26%，原因是大肠杆菌产品的销售额下降。在加拿大，与2020年相比，APE销售额增长了7%，主要是由于客户对我们较低风险隔离基金产品的需求增加，以及参与产品中个人保险销售额的增加，但大额团体保险市场的多变性部分抵消了这一增长。在美国，与2020年相比，猿类销售额增长了38%，这是由于强劲的国际销售(据报告，这是美国细分市场业绩的一部分)，以及我们差异化的国内产品产品，包括John Hancock活力功能，以及在当前新冠肺炎环境下客户对保险保障的更高需求，消费者对改善 基线健康的兴趣更大。与2020年相比，2021年具有John Hancock Vitality Plus功能的产品的APE销售额增长了34%。
2021年新业务价值(NBV)为22亿美元，较2020年增长31%。在亚洲，由于香港、新加坡、中国内地、越南和其他新兴市场的销售量增加、新加坡和越南的有利产品组合以及香港的有利利率和产品管理措施，NBV为17亿美元，较2020年增长27%；部分抵消了日本因销售额下降而出现的下降。在加拿大，NBV为3.07亿美元，与2020年相比增长了20%，这主要是由于年金和个人保险的利润率更高。在美国，NBV的销售额为2.7亿美元，较2020年增长了80%，这主要是由于销量和利润率的提高，尤其是由于国际销售额的增加。
| 1 | 本项目为非公认会计准则财务计量。有关更多信息，请参阅下面的非GAAP和其他财务指标。 |
| 2 | APE销售额、毛流量、净流量和NBV的增长/下降百分比按不变汇率计算。 |
| 3 | 其他新兴市场包括印度尼西亚、菲律宾、马来西亚、泰国、柬埔寨和缅甸。 |
|
|
13 |
与2020年相比，全球WAM毛流量为1,447亿美元，增加了145亿美元，增幅为16%，这是由于退休和零售毛流量增加，部分被机构资产管理业务的下滑所抵消。有关更多详细信息，请参阅下面的全球财富和资产管理部分。
2021年全球WAM净流入为279亿美元，而2020年净流入为89亿美元。2021年零售业的净流入为292亿美元 ，而2020年的净流入为35亿美元，这是由于投资者需求增加和共同基金赎回率下降，所有地区的毛流量实现了两位数的增长。2021年机构资产管理净流出24亿美元，而2020年净流入38亿美元，原因是2021年第一季度亚洲赎回94亿美元(2011年第一季度)，以及2020年加拿大69亿美元的出售不再发生。这部分被2020年欧洲50亿美元赎回不再发生、亚洲和美国赎回减少以及基础设施、林地和房地产委托销售增加所抵消。2021年退休净流入为11亿美元，而2020年净流入为16亿美元，反映出2020年大额计划销售不会重演，会员赎回增加，部分被会员缴费增长所抵消。
管理和管理的资产(Auma？)
截至2021年12月31日的澳元为1.4万亿美元，较2020年12月31日增长11%，主要是由于市场和净流入的净有利影响。总投资资产和独立基金净资产按实际汇率计算分别上升4%和9%，主要是由于市场的有利影响。
管理和管理的资产
| 截至12月31日， (百万美元) |
2021 | 2020 | ||||||
| 总投资资产 |
$ | 427,098 | $ | 410,977 | ||||
| 隔离基金净资产(1) |
399,788 | 367,436 | ||||||
| 共同基金、机构资产管理和其他(1),(2) |
411,271 | 356,335 | ||||||
| 管理的总资产 |
1,238,157 | 1,134,748 | ||||||
| 管理下的其他资产 |
187,631 | 162,688 | ||||||
| 总资产管理和管理 |
$ | 1,425,788 | $ | 1,297,436 | ||||
| (1) | 独立基金资产、互惠基金资产和其他基金不能用于偿还公司普通基金的负债。 |
| (2) | 其他基金指本公司代表他人管理的养老基金、集合基金、捐赠基金和其他机构基金。 |
收入
收入包括(I)人寿保险和健康保单以及固定年金产品的保费收入，扣除转让给再保险人的保费净额；(Ii)投资 收入，包括一般基金资产的收入、信贷经验以及公司和其他部门持有的资产的已实现损益；(Iii)因提供服务而收到的手续费和其他收入；以及(Iv)支持保险和投资合同负债以及我们的宏观对冲计划的资产的已实现和未实现损益。仅来自行政服务(ASO)的保费等价物，以及公司根据独立基金、共同基金和管理基金等投资合同收到的保证金，不包括在收入中；但是，公司从这些产品中获得手续费收入，并将其计入收入中。保证金和ASO溢价产生的费用和保证金等价物是我们业务的重要组成部分，因此，收入并不完全代表各自期间发生的销售和其他活动。
2021年，未实现和未实现投资损益前的收入为658亿美元，而2020年为599亿美元。这一增长主要是由于 2020年美国银行拥有的一块遗留人寿保险(BOLI)业务的再保险不会再次出现大笔割让保费，以及有效业务增长带来的更高保费。
2021年，支持保险和投资合同负债的资产以及宏观对冲计划的已实现和未实现投资净亏损为40亿美元，而2020年的收益为190亿美元。2021年的亏损主要是由于加息的影响，部分被Alda的公允价值收益和股市上涨所抵消。2020年的收益主要是由于利率下降和股市上涨的影响。
见下文公允价值会计的影响。此外，有关股票市场和利率以及可变年金担保负债的直接影响对2021年股东净收入的影响的其他信息，请参阅上文的盈利能力。
14|2021年报|管理层讨论与分析
收入
| 截至12月31日止年度， (百万美元) |
2021 | 2020 | ||||||
| 毛保费 |
$ | 44,344 | $ | 41,408 | ||||
| 保费分给再保险公司 |
(5,279 | ) | (8,491 | ) | ||||
| 净保费收入 |
39,065 | 32,917 | ||||||
| 投资收益 |
15,627 | 16,433 | ||||||
| 其他收入 |
11,132 | 10,591 | ||||||
| 已实现和未实现投资损益前的收入 |
65,824 | 59,941 | ||||||
| 支持保险和投资合同负债的资产的已实现和未实现投资损益以及宏观对冲计划(1) |
(4,003 | ) | 18,967 | |||||
| 总收入 |
$ | 61,821 | $ | 78,908 | ||||
| (1) | 见下文公允价值会计影响一节。另请参阅上文核心收益部分排除的盈利能力项目，了解股票市场和利率以及可变年金担保负债的直接影响。 |
财务实力
财务实力指标
| 于截至12月31日止年度及截至12月31日止年度， (除非另有说明，否则为百万美元) |
2021 | 2020 | ||||||
| MLI的许可证比率(1) |
142% | 149% | ||||||
| 财务杠杆率 |
25.8% | 26.6% | ||||||
| 合并资本(2) |
$ | 66,005 | $ | 61,064 | ||||
| 普通股每股账面价值(美元) |
$ | 26.78 | $ | 25.00 | ||||
| 普通股每股账面价值，不包括累计其他综合收入 (美元) |
$ | 24.12 | $ | 21.74 | ||||
| (1) | 本项目根据OSFI的《寿险资本充足性测试公开披露要求指引》披露。 |
| (2) | 这是一项资本管理措施。有关此指标的更多信息，请参阅下面的非GAAP和其他财务指标 。 |
截至2021年12月31日，MLI的人寿保险资本充足率测试(LICAT)比率为142%，而截至2020年12月31日的比率为149%。较2020年12月31日下降7个百分点是由市场波动的影响推动的，主要是无风险利率的提高和利差的收窄。
MFC的财务杠杆率从2020年12月31日的26.6%降至2021年12月31日的25.8%，原因是留存收益的增长， 部分被证券净发行所抵消1AFS债务证券的账面价值下降，以及加元走强的不利影响。
截至2021年12月31日的合并资本为660亿美元，而截至2020年12月31日的合并资本为611亿美元，增加49亿美元。 增加的主要原因是总股本的增长，但资本工具的赎回部分抵消了这一增长。总股本的增加是由于留存收益增加以及优先股和其他股本工具的净发行 。
汇款22021年为44亿美元，而2020年为16亿美元，增加了28亿美元。这一增长主要是由于我们在2020年为应对新冠肺炎相关利率下降而对亚洲业务进行了注资。
现金及现金等价物和可出售资产3截至2021年12月31日为2684亿美元，而截至2020年12月31日为2629亿美元。55亿美元的增长与总投资资产价值的增长保持一致。有关更多信息，请参阅下面的流动性风险管理战略。
截至2021年12月31日，普通股每股账面价值为26.78美元，较2020年12月31日的25.00美元增长7%；截至2021年12月31日，不包括累计其他全面收入(AOCI)的每股普通股账面价值为24.12美元，较2020年12月31日的21.74美元增长11%。普通股每股账面价值的增加主要是由于留存收益的增加和其他股权工具的发行，而AFS债务证券账面价值的减少部分抵消了这一增长。截至2021年12月31日，已发行普通股数量为19.43亿股，截至2020年12月31日，已发行普通股数量为19.4亿股。
| 1 | 证券的净发行包括发行32亿美元的有限追索权资本票据(报告为其他股权工具) ，赎回6亿美元的优先股，13亿美元的长期债务和8亿美元的资本工具。 |
| 2 | 有关该指标的更多信息，请参阅下面的非GAAP和其他财务指标。 |
| 3 | 包括现金和现金等价物，包括存款现金、加拿大和美国国库券和高质量的短期投资，以及可销售资产，包括投资级政府和机构债券、投资级公司债券、投资级证券化工具、上市普通股和优先股。 |
|
|
15 |
公允价值会计的影响
公允价值会计政策影响我们的资产和负债的计量。根据适用的公允价值会计原则，截至资产负债表日确定的资产和负债的报告金额与前一资产负债表日期之间的差额被报告为与投资相关的经验以及股票市场和利率和可变年金担保的直接影响，每一项都会影响净收益。
我们报告了2021年投资收益中的已实现和未实现投资净亏损40亿美元(2020年净收益为190亿美元)。
如下文《关键精算和会计政策》所述，《国际财务报告准则》规定的保险净额 合同负债是按照加拿大精算师协会(CIA？)的要求，使用加拿大资产负债法(CAMPAL？)确定的。保单负债的计量包括在有效保单剩余期限内支付的未来投保人福利和清偿义务的估计价值，包括保单服务成本减去未来预期保单收入和支持保单的资产的未来预期投资收益。使用当前资产组合和预测的再投资战略来预测投资回报。当本期活动与期初保单负债中假定的不同时，报告经验损益。我们按假设类型对收益和损失进行分类。例如，当期投资活动增加(减少)支持政策的资产的未来预期投资收益 将导致与投资相关的体验收益(损失)。见下文对非公认会计准则和其他财务措施中与投资相关的经验的说明。
公募股权风险与利率风险
截至2021年12月31日，剔除管理资产所赚取的基于资产的手续费和投保人账户价值的影响，股市下跌10%的影响估计为5.7亿美元，而所有期限和市场的利率下降50个基点对我们收益的影响估计为2亿美元。见下面的风险管理和风险因素。
外汇汇率的影响
我们在全球拥有业务，包括在加拿大、美国和亚洲的各个市场，并在这些司法管辖区以当地货币产生收入和费用，所有这些收入和费用都换算成加元。我们对外汇汇率的敞口主要是美元的变动。
影响我们合并损益表的项目使用各自季度的平均汇率换算为加元。对于影响我们综合财务状况报表的项目，期末汇率用于货币换算目的。下表提供了2021年和2020年最相关的外汇汇率。
| 汇率 | 季刊 | 全年 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 4Q21 | 3Q21 | 2Q21 | 1Q21 | 4Q20 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||||||
| 平均值(1) |
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 美元 |
1.2601 | 1.2602 | 1.2282 | 1.2660 | 1.3030 | 1.2536 | 1.3414 | |||||||||||||||||||||||||
| 日元 |
0.0111 | 0.0114 | 0.0112 | 0.0119 | 0.0125 | 0.0114 | 0.0126 | |||||||||||||||||||||||||
| 港元 |
0.1618 | 0.1620 | 0.1582 | 0.1632 | 0.1681 | 0.1613 | 0.1729 | |||||||||||||||||||||||||
| 期间结束 |
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 美元 |
1.2678 | 1.2741 | 1.2394 | 1.2575 | 1.2732 | 1.2678 | 1.2732 | |||||||||||||||||||||||||
| 日元 |
0.0110 | 0.0114 | 0.0112 | 0.0114 | 0.0124 | 0.0110 | 0.0124 | |||||||||||||||||||||||||
| 港元 |
0.1626 | 0.1637 | 0.1596 | 0.1618 | 0.1642 | 0.1626 | 0.1642 | |||||||||||||||||||||||||
| (1) | 本季度的平均利率来自加拿大银行，适用于每个期间的合并损益表项目 。全年的平均税率是季度平均税率的4个百分点的平均值。 |
归因于股东的净收入和公司海外业务的核心收益换算成加元，总的来说，归因于股东的净收入和核心收益受益于加元疲软 而受到加元走强的不利影响。然而，在海外业务净亏损的时期，加元的疲软具有增加亏损的效果。外汇在任何给定时期的相对影响是由汇率变动以及我们在海外业务产生的收益比例驱动的。
外币汇率从2020年到2021年的变化，主要是由于加元对美元的走强，使2021年的核心收益减少了约3.51亿美元。外币汇率对被排除在核心收益之外的项目的影响，鉴于这些项目的性质，不提供相关信息。
最新诉讼动态
在我们2018年第三季度的MD&A中，我们披露了在萨斯喀彻温省对公司提起的诉讼Mosten Investment LP(Mosten？)的进展。 Mosten索赔的基础是，人寿保险公司可能被迫接受向某些万能人寿保险和相关附带账户支付无限保费。实际上，莫斯滕是在寻求利用保单投资与保险覆盖范围无关的大笔资金。
16|2021年报|管理层讨论与分析
2018年10月4日，宏利就与Mosten 诉讼有关的某些卖空活动发布了一份新闻稿，指出卖空者的报告是试图以牺牲股东利益为代价获利。我们进一步声明，我们不同意报告的结论，我们仍然认为Mosten的立场在法律上是没有根据的，因为我们坚信购买万能人寿保单的消费者和开具这些保单的保险公司从未打算让保单发挥存款或证券合同的作用。2018年10月29日，萨斯喀彻温省政府公布了新的规定，限制人寿保险公司在某些人寿保险单和相关附带账户中收取或接受存款的保费金额。在2019年3月15日的裁决中，主审法官 接受了宏利对保单解释的立场，即该等保单不允许为与支付人寿保险费无关的投资目的进行无限制存款。初审法官还裁定，2018年条例仅对条例日期后发布的新政策具有预期效力。
在2021年3月10日的裁决中，萨斯喀彻温省上诉法院驳回了初审法官对政策的解释，但做出了有利于宏利的裁决，认为2018年法规(以及随后的2020年法规)的实施方式具有前瞻性，禁止萨斯喀彻温省持牌保险公司接受与人寿保险费支付无关的存款，从而阻止莫斯滕将现有或新保单用作投资工具。安大略省、爱德华王子岛、艾伯塔省、新不伦瑞克省、新斯科舍省和魁北克省政府也颁布了类似的立法。
2021年5月10日，宏利收到通知，宏利已寻求许可，就萨斯喀彻温省上诉法院关于法规的决定向加拿大最高法院提出上诉。宏利反对莫斯滕的上诉许可申请，并寻求有条件的许可，以便对萨斯喀彻温省上诉法院关于政策解释的决定向加拿大最高法院提出交叉上诉。2021年11月4日，加拿大最高法院驳回了莫斯滕·奥迪的上诉许可申请，并支付了 费用，因此没有对宏利的有条件的交叉上诉许可申请做出裁决。鉴于最高法院驳回了莫斯滕的上诉许可申请，我们认为这件事已经结束。
战略优先事项进展更新
战略
我们的目标是成为我们行业中最数字化、最以客户为中心的全球公司。我们利益相关者的目标是：
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顾客 将Net Promoter Score(NPS)提高 +30个百分点，取悦客户1 | |||
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员工 吸引我们的员工，以达到最高的敬业度 2 | |||
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股东 提供最高四分位数的回报3 | |||
| 1 | 与2017年的基线+1相比，到2022年。 |
| 2 | 到2022年，与全球金融服务公司和保险同行相比，员工敬业度排名前四。 |
| 3 | 在截至2021年12月31日的五年期间，与我们的业绩同行相比，MFC的总股东回报率为26%。有关表现同业的更多资料，请参阅宏利最新的管理资料通告。 |
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17 |
我们的使命、战略重点和价值观概述如下：
战略优先事项
我们的战略以五个战略重点为基础。在2021年6月29日的宏利投资者日上，我们宣布我们已进入我们 战略的新阶段，更加专注于加快我们最具潜力的业务的增长，并承诺采用有意义的指标来衡量我们到2025年的进展。我们相信，我们的五个战略重点仍然是正确的重点领域 ，以实现我们成为行业内最数字化、最以客户为中心的全球公司的雄心。
加速增长-我们仍然致力于从我们最具潜力的业务中创造三分之二的核心收益1到2022年，并将目标是到2025年贡献75%。我们还希望到2025年，一半的核心收益来自我们的亚洲地区 (亚洲部门和亚洲财富和资产管理(Asia WAM))。这一支柱的重点领域是：
| • | 在亚洲把握有机和无机增长机会 |
| • | 在Global WAM中把握有机和无机增长机会 |
| • | 扩展我们的行为保险产品，为客户提供创新的解决方案和积极的健康支持 |
| • | 推动新业务增长和团体保险的持久化 |
数字，客户领导者我们仍然致力于到2022年NPS+31，并将目标是到2025年NPS+37。我们还引入了一种新指标， 直通处理(STP？)2，代表完全数字化的客户交互，目标是到2025年实现88%的STP。该支柱内的重点区域为：
| • | 通过利用客户的声音，实现卓越的基础和产业化改进 |
| • | 构建差异化、市场领先的优先客户体验 |
| • | 利用开放式创新，通过增值建议和新服务扩展客户关系 |
| • | 通过全球一致的NPS系统推动NPS |
支出效率-我们已经实现了2022年10亿美元的支出效率目标，并在2021年实现了低于50%的支出效率比率。我们仍然专注于推动高效增长，并致力于到2022年及以后持续实现低于50%的费用效率比率，同时确保可扩展的增长、出色的客户体验和 数字化工作方式。这一支柱的重点领域是：
| • | 充分利用我们的全球规模和运营环境 |
| • | 简化业务流程 |
| • | 消除我们的最终客户不重视的活动 |
| • | 继续保持节约开支和推动高效增长的文化 |
| 1 | 最具潜力的业务包括亚洲、Global WAM、加拿大团体福利和行为保险产品。 |
| 2 | 直通处理包括资金转移。 |
18|2021年报|管理层讨论与分析
投资组合优化我们已经超过了到2022年释放50亿美元资本的2022年目标。 除了专注于增加我们最具潜力的业务的核心收益外，我们将在下一阶段的战略中继续专注于优化我们的传统业务，并计划通过有机优化，到2025年将长期护理保险和可变年金业务的总贡献降低到核心收益的15%以下。这一支柱的重点领域是：
| • | 提供传统业务的资本释放，包括传统年金业务、长期护理保险和选择长期、有保证的保险产品。 |
| • | 优化我们的投资组合以改善我们的风险状况 |
| • | 优化我们的投资组合以提高我们的股本回报率 |
| • | 通过有效的管理举措创造有形价值 |
高绩效团队：与全球金融服务和保险同行相比，我们致力于打造一个高绩效团队，并保持我们最高的员工敬业度。 这一支柱的重点领域是：
| • | 提高组织效率和决策速度 |
| • | 深化宏利多元化、公平性及包容性 |
| • | 用差异化的能力发展我们的人才 |
| • | 通过全球认可计划形成认可文化，奖励优秀员工并提升公司价值 |
我们的中期目标包括：中期核心每股收益增长10%至12%，核心净资产收益率13%或更高，杠杆率25%，普通股股息支付率占核心收益的30%至40%。
进度更新
宏利的使命决定变得更容易。让生活变得更美好指引着我们的业务贯穿整个2021年。我们的集中努力在我们的五个战略优先事项上取得了扎实的成果，如下所述。
| 战略重点 | 2022年目标和2025年目标
补充目标1 |
2021年业绩 | 关于我们进展的亮点 | |||
| 1. 加速增长
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到2022年， 将有三分之二的核心收益来自最具潜力的业务，到2025年将达到75% 到2025年， 一半的核心收益来自亚洲 地区(亚洲细分市场和亚洲客户经理) |
* 2021年我们63%的核心收益来自最具潜力的业务，而2020年这一比例为62%2 * 在2021年我们39%的核心收益来自亚洲地区，而2020年这一比例为41%2 |
随着中宏保险开业15年， 继续扩大我们在中国的代理业务 这是陕西省省内分局 * 完成了对英杰华越南公司的收购，并开始与越南银行建立为期16年的银行保险合作伙伴关系，以更好地满足越南人民日益增长的金融和保险需求 * 在全球WAM管理的AUMA超过1万亿美元 *亚洲零售在线投资平台宏利iFUNDS的 继续显示出强劲势头，与2020年相比，毛流量增长39%。 * 获得了另类投资基金经理 在我们的关键欧洲市场提供欧盟私募市场基金的许可证 * 继续通过我们的宏利扩展我们的基于行为的健康保险产品生命力加拿大的计划、美国的活力战略和亚洲的ManulifeMOVE | |||
| 2. 数字，客户主管
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* 到2022年实现+31个百分点，到2025年达到+37个 个百分点，与2017年+1的基线相比，分别提高了+30和+36 *到2025年， 实现88%的直通处理 |
• rNPS3得分+21，比2017年的基线提高了20分，比2020年提高了9分 • STP of 82%, compared with 81% in 2020 |
* 继续在亚洲使用ePOS，使我们的 代理商能够更快、无错误地提交 完成了与JH 经纪公司EAPP的iPipeline整合。此集成为我们的常规分销合作伙伴提供了访问下一代销售工具的权限，并缩短了提交应用程序的总体周期时间 * 在上述举措的帮助下，2021年以数字方式提交的新业务申请总数增加了15 个百分点至71% * 与星展银行推出新加坡首个灵活的数字退休计划 * 与Rewardz达成了一项新的数字合作，以进一步激励参与我们ManulifeMOVE计划的客户进行体育锻炼 成为第一家在我们的个人保险业务中使用人工智能承保抵押贷款债权人保险的加拿大公司，2021年实现了10多亿美元的面额自动裁决 | |||
| 1 | 见上文关于前瞻性陈述的警告。 |
| 2 | 为了提供一致的同比比较基础，2020年的公司核心收益总额被正常化，以包括4亿美元的年度核心投资收益。 |
| 3 | 关系网推动者得分(RNPs？)。2021年，我们调整了关系NPS 方法中的权重，以更紧密地与我们对最高潜力业务的关注保持一致。这一调整对2017年+1的NPS基线没有影响，并将在2018年、2019年和2020年小幅提高分数。 |
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19 |
| 战略重点 | 2022年目标和2025年目标 补充目标 |
2021年业绩 | 关于我们进展的亮点 | |||
| 3. 费用效率
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* 实现低于50%的费用效率 * 提供10亿美元的支出效率 |
提供了48.9%的费用效率比 ，并在2021年实现了低于50%的目标。相比之下，2020年这一比例为52.9% * 在2020年实现了10亿美元的支出效率目标，比计划提前了两年 |
* 税前核心收益增长25% 超过核心一般费用增长5% * 继续在整个组织内实施自动化，以实现我们的运营在容量和效率方面的可扩展性，同时降低单位成本 * 继续投资于政策管理系统的整合和外包，以使成本基础更加多变 *通过2021年上半年的重组， 在2021年实现了1亿美元的年度节省 | |||
| 4. 投资组合优化
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* 从遗留业务中释放了总计50亿美元的资本 *到2025年， 将长期护理保险和可变年金业务的核心收入贡献降至15%以下 |
* 提前3年实现资本释放目标 * 提供了63亿美元的累计资本收益，其中包括2021年的4亿美元 * 核心收益贡献20%来自LTC和VA业务，而2020年这一比例为25%1,2 |
* 达成协议，对美国可变年金区块超过75%的股份进行再保险，估计将释放约20亿美元的资本3、降低风险，并从传统中释放价值。4这笔交易于2022年2月1日完成 * 通过我们在美国的年金保证最低提取福利优惠计划 释放了2.25亿美元的资本。 | |||
| 5. 高绩效团队
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与全球金融服务和保险同行相比， 实现了顶尖的员工敬业度 |
2021年， 在我们指定的员工敬业度同行组中继续位居前四位 |
在我们的2021年员工敬业度调查中， 在全球金融服务和保险同行中排名第86位。 连续第二年被福布斯评为全球最佳雇主 * 被Mediacorp Canada Inc.评为2022年加拿大百强雇主之一。 | |||
| 1 | 为了提供一致的同比比较基础，2020年的公司核心收益总额被正常化，以包括4亿美元的年度核心投资收益。 |
| 2 | 2021年和2020年公司和美国长期保险公司的总核心收益被正常化，以剔除因新冠肺炎而获得的美国长期保险投保人体验的估计收益。 |
| 3 | 基于2021年9月30日的预计资本释放。 |
| 4 | 见上文关于前瞻性陈述的警告。 |
20|2021年报|管理层讨论与分析
2.亚洲
我们的亚洲部门是保险产品和基于保险的财富积累产品的领先提供商，以客户为中心，利用我们的全球财富和资产管理部门管理的资产管理专业知识和产品。我们在许多亚洲最大和增长最快的经济体都有业务，我们处于有利地位，能够充分利用该地区诱人的潜在人口结构 ，并严格关注为我们的客户、员工和股东创造价值。
我们在11个市场都有保险业务1：日本、香港、澳门、新加坡、中国大陆、越南、印度尼西亚、菲律宾、马来西亚、柬埔寨和缅甸。
我们拥有多元化的多渠道分销网络，包括超过11.7万家签约代理和100多家银行合作伙伴。我们还与许多独立的代理商、财务顾问和经纪人合作。在我们的银行保险合作伙伴关系中，我们有独家合作伙伴关系，包括与新加坡、香港、中国大陆和印度尼西亚的星展银行以及越南的VietinBank的长期合作伙伴关系，这使我们能够接触到3000多万银行客户。
2021年，亚洲贡献了32%2截至2021年12月31日，公司来自运营部门和的核心收益占11%2管理和管理下的公司资产。
获利能力
亚洲报告称，2021年归属于股东的净收入为30.57亿美元，而2020年为17.62亿美元。归属于股东的净收入包括核心收益和不包括核心收益的项目，核心收益在2021年为21.76亿美元，而2020年为21.1亿美元，2021年净收益为8.81亿美元，而2020年净费用为3.48亿美元。
以美元表示，2021年归属于股东的净收益为24.37亿美元，而2020年为13.22亿美元；2021年核心收益为17.36亿美元，2020年为15.76亿美元。未计入核心收益的项目列于下表 ，2021年的净收益为7.01亿美元，而2020年的净费用为2.54亿美元。
经外币汇率变动影响调整后，2021年核心收益较2020年增长10%。得益于更高的新业务量、有利的产品组合和有效的业务增长，香港、新加坡和越南的核心收益分别增长了17%、45%和24%。由于有效的业务增长，日本的核心收益增长了7%，但部分被新业务量下降的影响所抵消。中国的核心收益下降了36%，其他新兴市场的核心收益下降了24%，这反映了投保人不利的体验，以及在中国不利的产品组合。亚洲也受到分配资本投资收益下降的影响，与2020年相比减少了2,100万美元(见公司和其他部分)。
下表列出了2021年和2020年归属于亚洲股东的净收入，包括核心收益和不包括核心收益的项目。
| 截至12月31日止年度， (百万美元) |
加拿大元 | 美元 | ||||||||||||||||||
| 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | |||||||||||||||||
| 核心收益 |
$ | 2,176 | $ | 2,110 | $ | 1,736 | $ | 1,576 | ||||||||||||
| 不包括在核心收益中的项目：(1) |
||||||||||||||||||||
| 与投资相关的经验，涉及固定收益交易、市值增长超过预期 另类资产投资回报、资产组合变化和信贷经验 |
313 | 218 | 251 | 167 | ||||||||||||||||
| 股票市场和利率以及可变年金担保负债的直接影响(2) |
169 | (583 | ) | 133 | (433 | ) | ||||||||||||||
| 改变精算方法和假设 |
343 | (41 | ) | 273 | (32 | ) | ||||||||||||||
| 再保险交易、与税务有关的项目和其他 |
56 | 58 | 44 | 44 | ||||||||||||||||
| 不计入核心收益的项目合计 |
881 | (348 | ) | 701 | (254 | ) | ||||||||||||||
| 归属于 股东的净收入 |
$ | 3,057 | $ | 1,762 | $ | 2,437 | $ | 1,322 | ||||||||||||
| (1) | 有关从核心收益中排除的项目的解释，请参阅上面 公司总盈利能力部分中的？从核心收益中排除的项目？表格。 |
| (2) | 2021年市场的直接影响是收益1.33亿美元，其中包括与固定收益再投资利率相关的收益9800万美元，与股票市场和可变年金担保负债相关的收益3500万美元。2020年市场的直接影响是4.33亿美元的费用，其中包括与固定收益再投资利率相关的4.15亿美元费用，以及与股票市场和可变年金担保负债相关的1800万美元费用。 |
| 1 | 2019年，我们决定退出泰国，并于2021年上半年完成了交易。 |
| 2 | 本项目为非公认会计准则比率。有关详细信息，请参阅下面的非GAAP和其他财务指标。 |
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21 |
经营业绩
(所有引用的百分比均按不变汇率计算)
2021年猿类销售额为32.29亿美元，比2020年增长11%。APE在香港、新加坡、中国大陆、越南等新兴市场的销量有所增长，而在日本的销量有所下降。与新冠肺炎相关的部分地区市场继续受到不同程度的不利影响。在香港，2021年的APE销售额为8.5亿美元，较2020年增长10%，主要反映我们的银行渠道增长强劲，中国内地游客通过我们澳门分行的需求，以及代理队伍的扩大。2021年新加坡猿类销售额为7.82亿美元，比2020年增长51%，反映出机构、银行和经纪渠道的两位数增长，因为国内需求 从2020年受新冠肺炎遏制措施影响的水平反弹。2021年中国猿销售额为4.78亿美元，比2020年增长12%，反映了我们银行渠道的增长。2021年越南猿类销售额为3.75亿美元，较2020年增长7%，反映代理和银行渠道的增长，但被下半年新冠肺炎遏制措施的影响部分抵消。尽管2021年受到新冠肺炎遏制措施的影响，但2021年其他新兴市场类人猿的销售额为3.11亿美元，与2020年相比增长了17%。2021年日本猿类销售额为4.33亿美元，与2020年相比下降了26%，反映出大肠杆菌产品销售额的下降。
2021年的新业务价值(NBV)为13.29亿美元，与2020年相比增长了27%。我们在香港、新加坡、中国大陆、越南和其他新兴市场经历了较高的NBV，但日本较低的NBV部分抵消了这一影响。在香港，2021年的NBV为6.12亿美元，较2020年增长32%，反映了更高的销售量、有利的利率和产品 管理行动。2021年新加坡的NBV为2.6亿美元，越南为1.8亿美元，分别比2020年增长75%和24%。这一增长反映了更高的销售量和有利的产品组合。2021年中国的NBV为1.22亿美元，与2020年相比增长了14%，这主要是由于销售量的增加。2021年其他新兴市场的NBV为5,800万美元，较2020年增长6%，反映出更高的销售量。2021年日本的NBV为9,700万美元，与2020年相比下降了25%，反映出猿类销售额的下降。
新业务价值利润率(NBV利润率)12021年为44.9%，比2020年提高6.1个百分点。
猿类销售和NBV
| 截至12月31日止年度， (百万美元) |
加拿大元 | 美元 | ||||||||||||||||||
| 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | |||||||||||||||||
| 年化保费当量销售额 |
$ | 4,050 | $ | 3,869 | $ | 3,229 | $ | 2,892 | ||||||||||||
| 新的商业价值 |
1,666 | 1,387 | 1,329 | 1,037 | ||||||||||||||||
管理的资产2
截至2021年12月31日，亚洲管理的资产为1,220亿美元，较2020年12月31日增加134亿美元或16%，这是由于投资总资产和独立基金净资产因客户净流入131亿美元而增加。
管理的资产
| 截至12月31日， (百万美元) |
加拿大元 | 美元 | ||||||||||||||||||
| 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | |||||||||||||||||
| 总投资资产 |
$ | 129,207 | $ | 115,430 | $ | 101,893 | $ | 90,639 | ||||||||||||
| 隔离基金净资产 |
25,505 | 22,948 | 20,112 | 18,016 | ||||||||||||||||
| 管理的总资产 |
$ | 154,712 | $ | 138,378 | $ | 122,005 | $ | 108,655 | ||||||||||||
| 1 | 有关该指标的更多信息，请参阅下面的非GAAP和其他财务指标。 |
| 2 | 本项目为非公认会计准则财务计量。？见下面的非公认会计准则和其他财务指标。 |
22|2021年报|管理层讨论与分析
收入
2021年总收入为236亿美元，比2020年增加24亿美元。扣除已实现和未实现净投资损益前的收入较2020年增加38亿美元，原因是净保费收入增加。净保费收入的增长主要是由于有效业务和新业务销售的增长。
收入
| 截至12月31日止年度， (百万美元) |
加拿大元 | 美元 | ||||||||||||||||||
| 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | |||||||||||||||||
| 毛保费 |
$ | 24,013 | $ | 21,592 | $ | 19,152 | $ | 16,129 | ||||||||||||
| 保费分给再保险公司 |
(1,027 | ) | (1,113 | ) | (819 | ) | (834 | ) | ||||||||||||
| 净保费收入 |
22,986 | 20,479 | 18,333 | 15,295 | ||||||||||||||||
| 投资收益 |
3,207 | 2,874 | 2,557 | 2,145 | ||||||||||||||||
| 其他收入 |
1,696 | 1,346 | 1,353 | 1,004 | ||||||||||||||||
| 净已实现和未实现投资损益前的收入 |
27,889 | 24,699 | 22,243 | 18,444 | ||||||||||||||||
| 已实现和未实现投资损益净额(1) |
1,682 | 3,756 | 1,391 | 2,783 | ||||||||||||||||
| 总收入 |
$ | 29,571 | $ | 28,455 | $ | 23,634 | $ | 21,227 | ||||||||||||
| (1) | 见上文公允价值会计对财务业绩的影响。 |
战略要点
亚洲仍然是宏利增长的核心驱动力，以清晰的战略、专注于执行、强大的团队以及在11个市场的多元化足迹为支撑。我们的增长是由强大的经济长期趋势支撑的，包括中产阶级的崛起、低保险普及率以及到2030年死亡保护缺口估计超过100万亿美元，这推动了对金融解决方案的持续需求。
我们继续通过扩展分销和数字化分销来加速增长。2021年，我们将：
| • | 完成对英杰华越南人寿保险有限公司(英杰华越南)的收购，并与VietinBank建立了为期16年的银行保险合作伙伴关系，共同为VietinBank客户提供全套保险、财富和退休解决方案； |
| • | 将签约代理商的数量增加到超过11.7万个，我们的百万美元圆桌会议代理商的数量比2020年增长了64% ； |
| • | 随着我们在陕西省开设的最新分支机构的开设，我们在中国的代理力量继续扩大。我们目前在15个省的52个城市开展业务，为中国60%以上的人口提供服务，占GDP的70%以上； |
| • | 将我们的客户群扩大到约1,300万客户，并获得了亚洲细分市场历史上最高的RNPS分数。 |
我们继续增强我们的数字能力，并推出了许多关键计划，以推进我们的战略，成为数字客户的领导者。2021年：
| • | 我们的数字入职应用Epos使我们在亚洲的代理商能够更快、无错误地提交申请，其中82%的申请是以数字方式提交的，同比增长22%。79%的提交案例是自动承保的； |
| • | 我们增强的数字申领体验现已在亚洲六个市场上线。这种体验使索赔裁决速度更快，实现了自动付款，并显著缩短了周转时间。71%的客户索赔是以数字方式提交的，31%是自动裁决的； |
| • | 我们继续加强我们的健康参与和行为保险平台ManulifeMOVE。截至2021年12月31日，我们有超过150万符合搬家条件的客户，比2020年增长了24%；以及 |
| • | 亚洲在2021年设计管理学会设计价值奖上获得两项荣誉： |
| • | 重新设计的客户网站(菲律宾、香港和越南)；以及 |
| • | 为所有数码设计资产开发一个集中式储存库，改善了宏利数码体验的一致性和质量。 |
|
|
23 |
3.加拿大
我们的加拿大部门是领先的金融服务提供商，提供保险产品、基于保险的财富积累产品和银行服务，拥有有效的可变年金业务，并利用我们的全球财富和资产管理部门管理的资产管理专业知识和产品。我们提供的全面解决方案瞄准了广泛的客户需求，并培养了全面的、持久的关系。
我们通过具有竞争力的产品、专业建议和优质的客户服务为个人、家庭和企业主提供金融保护解决方案。我们为加拿大雇主提供团体人寿、健康和伤残保险解决方案，约有25,000家加拿大企业和组织将其员工福利计划委托给宏利的团体保险。我们还通过顾问、赞助商团体和协会以及直接面向客户提供人寿、健康、残疾和特殊产品，如抵押贷款和旅行保险。我们 继续增加具有行为保险功能的产品的比例。
宏利银行提供灵活的债务及现金流管理解决方案，作为客户整体财务计划的一部分。产品包括储蓄和支票账户、保证利息凭证、信用额度、投资贷款、抵押贷款和其他专业贷款计划，由广泛的分销网络支持的金融顾问提供。
2021年，加拿大贡献了公司运营部门核心收益的18%，截至2021年12月31日，加拿大贡献了公司管理和管理资产的11%。
获利能力
加拿大2021年全年归属于股东的净收入为13.54亿美元，而2020年为1.95亿美元。归属于股东的净收入由核心收益和不包括核心收益的项目构成，2021年核心收益为11.79亿美元，2020年为11.74亿美元，2021年净收益为1.75亿美元，2020年净费用为9.79亿美元。下表概述了从核心收益中排除的项目 。
核心收益增加500万美元是由于所有业务的有效收益增加， 2020年与旅行相关的不利投保人经历不再发生，以及零售保险产品销售增加。这些项目因投保人在零售及团体保险方面的经验欠佳而被部分抵销。加拿大也受到分配资本投资收益下降的影响，与2020年相比减少了9500万美元。
下表显示了加拿大2021年和2020年归属于 股东的净收入，包括核心收益和不包括在核心收益中的项目。
| 截至12月31日止年度， (百万美元) |
2021 | 2020 | ||||||
| 核心收益 |
$ | 1,179 | $ | 1,174 | ||||
| 不包括在核心收益中的项目：(1) |
||||||||
| 与投资相关的经验，涉及固定收益交易、市值增长超过预期 另类资产投资回报、资产组合变化和信贷经验 |
329 | (260 | ) | |||||
| 股票市场和利率以及可变年金担保负债的直接影响(2) |
(89 | ) | (817 | ) | ||||
| 改变精算方法和假设 |
(65 | ) | 77 | |||||
| 再保险交易、与税务有关的项目和其他 |
– | 21 | ||||||
| 不计入核心收益的项目合计 |
175 | (979 | ) | |||||
| 归属于 股东的净收入 |
$ | 1,354 | $ | 195 | ||||
| (1) | 有关从核心收益中排除的项目的解释，请参阅上面 公司总盈利能力部分中的？从核心收益中排除的项目？表格。 |
| (2) | 2021年市场的直接影响为8,900万美元，其中包括与固定收益再投资利率相关的6,900万美元费用和与URR变化相关的3.21亿美元费用，但与股票市场和可变年金担保负债的直接影响相关的3.01亿美元收益部分抵消了这一影响。2020年的费用 涉及固定收益再投资利率以及股票市场和可变年金担保负债的直接影响。 |
24|2021年报|管理层讨论与分析
经营业绩
APE 2021年销售额为12.27亿美元，与2020年相比增加了7900万美元，增幅为7%。与2020年相比，2021年个人保险类人猿销售额为4.25亿美元，增加了1600万美元，增幅为4%，这是由于参与产品销售额上升， 2020年大型保险亲和力市场销售额上升部分抵消了这一影响。由于大额团体保险市场的多变性，2021年团体保险类人猿销售额为4.42亿美元，比2020年减少了5100万美元，降幅为10%。2021年年金APE销售额为3.6亿美元，较2020年增加1.14亿美元或46%，原因是客户对我们风险较低的分离基金的需求增加。我们专注于低风险隔离基金产品的增长，2021年这类产品占年金APE 销售额的88%。
销售额
| 截至12月31日止年度， (百万美元) |
2021 | 2020 | ||||||
| 猿类销售 |
$ | 1,227 | $ | 1,148 | ||||
宏利银行平均净贷款资产1在住房抵押贷款和银行贷款增长的推动下，2021年为231亿美元，比2020年增加了6亿美元或3%。
管理的资产
截至2021年12月31日，管理的资产为1,620亿美元，较2020年12月31日的1,593亿美元增加27亿美元，增幅为2%，这是由于股票市场增长推动的独立基金净资产增加，但总投资资产减少部分抵消了这一增长，主要反映了利率上升的不利影响。
管理的资产
| 截至12月31日， (百万美元) |
2021 | 2020 | ||||||
| 总投资资产 |
$ | 119,872 | $ | 121,657 | ||||
| 隔离基金净资产 |
42,124 | 37,650 | ||||||
| 管理的总资产 |
$ | 161,996 | $ | 159,307 | ||||
收入
2021年总收入为124亿美元，比2020年的186亿美元减少了63亿美元，这主要是由于与前一年相比，2021年的已实现和未实现投资净亏损。由于投资收入和保费增长，2021年扣除已实现和未实现投资净收益和亏损前的收入为154亿美元，比2020年的139亿美元增加了15亿美元。
收入
| 截至12月31日止年度， (百万美元) |
2021 | 2020 | ||||||
| 毛保费 |
$ | 11,251 | $ | 10,756 | ||||
| 保费分给再保险公司 |
(1,690 | ) | (1,589 | ) | ||||
| 净保费收入 |
9,561 | 9,167 | ||||||
| 投资收益 |
4,495 | 3,711 | ||||||
| 其他收入 |
1,336 | 1,013 | ||||||
| 净已实现和未实现投资损益前的收入 |
15,392 | 13,891 | ||||||
| 已实现和未实现投资损益净额(1) |
(3,026 | ) | 4,747 | |||||
| 总收入 |
$ | 12,366 | $ | 18,638 | ||||
| (1) | 见上文公允价值会计对财务业绩的影响。 |
| 1 | 本项目为非公认会计准则财务计量。有关更多信息，请参阅下面的非GAAP和其他财务指标。 |
|
|
25 |
战略要点
在 2021年，我们在整个产品架上添加了以客户为中心的创新增强功能，以帮助加拿大人专注于改善他们的健康和健康。我们还在我们的业务范围内提升了我们的数字能力，以保持与客户的联系，并 加强他们与我们的体验。我们进一步执行了我们的费用削减战略，以加强财务业绩，改善风险-回报状况。我们的加拿大部门仍然专注于通过扩展和整合我们的保险、基于保险的财富积累和某些相关的银行解决方案来满足客户需求，并利用我们集团特许经营的优势，与我们的客户建立和培养全面的长期关系。
我们在我们的业务中进一步推进了数字解决方案。2021年，我们：
| • | 成为首家在我们的个人保险业务中使用人工智能(AI)承保抵押贷款债权人 保险的加拿大公司。自推出以来，我们三分之一的申请已经使用人工智能获得批准，导致2021年自动裁决超过10亿美元的人脸金额； |
| • | 我们的网站增加了新功能，包括实时聊天和健康和牙科比较工具，为潜在的亲和力客户 更好地支持他们找到合适的计划来满足他们的需求；以及 |
| • | 在我们的业务范围内推出了新的在线顾问门户，以改善与我们的顾问体验。 |
我们继续通过我们的产品提供差异化的客户体验。2021年，我们：
| • | 引入个性化医学，提供获得先进药物遗传学的途径，以帮助团体受益成员及其健康团队找到针对其病情的最有效药物； |
| • | 扩大我们的宏利生命力奖励接种新冠肺炎疫苗的客户的计划；以及 |
| • | 推出宏利生命力Healthy Mind奖励计划，帮助我们的个人保险客户改善他们的心理和情感健康。 |
26|2021年报|管理层讨论与分析
4. U.S.
我们的美国部门提供一系列人寿保险产品、基于保险的财富积累产品，并拥有有效的长期护理保险业务和有效的年金业务。
我们提供的保险产品旨在为高净值、新兴富裕市场和中端市场提供房地产、商业和收入保护解决方案，并利用我们的全球财富和资产管理业务管理的资产管理专业知识和产品。行为保险功能是我们所有新保险产品的标配 。主要分销渠道是有执照的财务顾问。我们的目标是在未来建立终身客户关系，受益于我们提供的整体保护和财富产品。
我们有效的长期护理保险单为长期服务和支持的费用提供保险。
我们的有效年金业务包括固定递延、可变递延和支付产品。
2021年，美国贡献了公司核心收益的29%来自运营部门，截至2021年12月31日，美国贡献了公司管理和管理资产的17%。
获利能力
美国报告称，2021年归属于股东的净收入为20.8亿美元，而2020年为12.69亿美元。归属于股东的净收入包括核心收益和不包括核心收益的项目，核心收益在2021年为19.36亿美元，而2020年为19.95亿美元，2021年净收益为1.44亿美元，而2020年净费用为7.26亿美元。归因于股东的净收益和以加元表示的核心收益的变化是由于以下描述的因素，此外，核心收益的变化反映了美元相对于加元的疲软带来的1.36亿美元的不利影响。
以美元(该部门的功能货币)表示，2021年归属于股东的净收益为16.67亿美元，而2020年为9.87亿美元 ，2021年核心收益为15.44亿美元，2020年为14.85亿美元。不计入核心收益的项目如下表所示，2021年的净收益为1.23亿美元，而2020年的净费用为4.98亿美元。
核心收益增加了5,900万美元，原因是销售额和利润率提高、有效税率降低和保险有效收益增加带来了更高的新业务收益。这些项目被分配资本投资收入减少1.19亿美元(见公司及其他分部)和不利的投保人经验所部分抵消。 与2020年相比，不利的人寿保险投保人经验被有利的年金投保人经验和有利的长期护理投保人经验部分抵消。
下表显示了2021年和2020年美国归属于股东的净收入，包括核心收益和不包括在核心收益中的项目。
| 截至12月31日止年度， (百万美元) |
加拿大元 | 美元 | ||||||||||||||||||
| 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | |||||||||||||||||
| 核心收益 |
$ | 1,936 | $ | 1,995 | $ | 1,544 | $ | 1,485 | ||||||||||||
| 不包括在核心收益中的项目：(1) |
||||||||||||||||||||
| 与投资相关的经验，涉及固定收益交易、市值增长超过预期 另类资产投资回报、资产组合变化和信贷经验 |
1,341 | (717 | ) | 1,074 | (515 | ) | ||||||||||||||
| 股票市场和利率以及可变年金担保负债的直接影响(2) |
(727 | ) | 30 | (578 | ) | 46 | ||||||||||||||
| 改变精算方法和假设 |
(314 | ) | (301 | ) | (249 | ) | (226 | ) | ||||||||||||
| 再保险交易、与税务有关的项目和其他 |
(156 | ) | 262 | (124 | ) | 197 | ||||||||||||||
| 不计入核心收益的项目合计 |
144 | (726 | ) | 123 | (498 | ) | ||||||||||||||
| 归属于 股东的净收益(亏损) |
$ | 2,080 | $ | 1,269 | $ | 1,667 | $ | 987 | ||||||||||||
| (1) | 有关从核心收益中排除的项目的解释，请参阅上面 公司总盈利能力部分中的？从核心收益中排除的项目？表格。 |
| (2) | 2021年市场的直接影响是5.78亿美元的费用，其中包括与固定收益再投资利率有关的费用4.93亿美元 ，以及与股票市场和可变年金担保负债的直接影响有关的费用8500万美元。2020年市场的直接影响是收益4600万美元，其中包括与固定收益再投资利率相关的1.13亿美元收益，但与股票市场和可变年金担保负债的直接影响相关的6700万美元费用部分抵消了这一收益。 |
|
|
27 |
经营业绩
2021年美国猩猩销售额为6.28亿美元，与2020年相比增长了38%，几乎所有产品线都是如此。这一增长是由于强劲的国际销售和 我们差异化的国内产品产品，包括John Hancock活力功能，以及在当前新冠肺炎环境下客户对保险保障的更高需求，消费者对改善基线健康的兴趣更大。APE 2021年John Hancock Vitality Plus功能产品的销售额达到创纪录的2.95亿美元，与2020年相比增长了34%。
销售额
| 截至12月31日止年度， (百万美元) |
加拿大元 | 美元 | ||||||||||||||||||
| 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | |||||||||||||||||
| 猿类销售 |
$ | 788 | $ | 609 | $ | 628 | $ | 455 | ||||||||||||
管理的资产
截至2021年12月31日，美国管理的资产为1,928亿美元，较2020年12月31日增长2%。投资总资产和独立基金净资产的增加是由于市场的净有利影响，但部分被年金业务的持续增长所抵消。
受管理的资产
| 截至12月31日， (百万美元) |
加拿大元 | 美元 | ||||||||||||||||||
| 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | |||||||||||||||||
| 总投资资产 |
$ | 164,830 | $ | 162,508 | $ | 130,013 | $ | 127,638 | ||||||||||||
| 隔离基金净资产 |
79,620 | 77,053 | 62,801 | 60,519 | ||||||||||||||||
| 管理的总资产 |
$ | 244,450 | $ | 239,561 | $ | 192,814 | $ | 188,157 | ||||||||||||
收入
2021年总收入为107亿美元，与2020年相比减少了66亿美元。扣除已实现和未实现投资净损益前的收入为127亿美元，较2020年增加31亿美元，主要是由于我们的一块遗留美国Boli业务在2020年不再投保再保险，以及更高的投资收入。
收入
| 截至12月31日止年度， (百万美元) |
加拿大元 | 美元 | ||||||||||||||||||
| 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | |||||||||||||||||
| 毛保费收入 |
$ | 8,965 | $ | 8,952 | $ | 7,151 | $ | 6,678 | ||||||||||||
| 保费分给再保险公司 |
(2,594 | ) | (5,821 | ) | (2,069 | ) | (4,355 | ) | ||||||||||||
| 净保费收入 |
6,371 | 3,131 | 5,082 | 2,323 | ||||||||||||||||
| 投资收益 |
7,771 | 7,029 | 6,197 | 5,254 | ||||||||||||||||
| 其他收入 |
1,824 | 2,711 | 1,456 | 2,025 | ||||||||||||||||
| 净已实现和未实现投资损益前的收入 |
15,966 | 12,871 | 12,735 | 9,602 | ||||||||||||||||
| 已实现和未实现投资损益净额(1) |
(2,710 | ) | 10,490 | (2,010 | ) | 7,701 | ||||||||||||||
| 总收入 |
$ | 13,256 | $ | 23,361 | $ | 10,725 | $ | 17,303 | ||||||||||||
| (1) | 见上文公允价值会计对财务业绩的影响。 |
战略要点
在John Hancock，我们致力于通过提供创新的产品和解决方案，使客户更容易与我们做生意，从而建立全面和持久的客户关系。我们专注于通过扩展产品供应、实现交付流程现代化和提升客户体验来发展我们的保险业务。2021年，我们：
| • | 经历了销售势头，几乎所有主要类别的销售额都超过了前一年，并报告了我们国际业务的创纪录销售额。我们实现了创纪录的2.95亿美元的全年销售额，与2020年相比增长了34%，这些产品具有John Hancock Vitality Plus功能。我们相信约翰·汉考克的活力功能被证明是这些时代的正确解决方案，因为新冠肺炎强调了人们对幸福的高度关注； |
| • | 与好事达建立了优先合作伙伴关系，为约1,500万客户提供保险，成为其11,000多名代理商和1,000名生活专家的三家运营商合作伙伴之一。我们预计，随着时间的推移，这种由我们的数字提交能力实现的关系将推动人寿保险的显著销售1及 |
| 1 | 见上文关于前瞻性陈述的警告。 |
28|2021年报|管理层讨论与分析
| • | 扩大了John Hancock的活力计划，以奖励计划成员：1)获得新冠肺炎疫苗，以及2) 通过好事达的安全驾驶计划Drivewise获得安全驾驶状态®。这些奖励为客户提供有意义且引人入胜的体验，同时还帮助他们 了解他们的日常选择如何支持他们的整体福祉和寿命。 |
我们继续增强我们的数字能力，并看到了积极的结果。2021年，我们：
| • | 完成了iPipeline与JH经纪公司EAPP的整合。与2020年相比，此集成为我们66%的常规分销合作伙伴提供了下一代销售工具，并将通过此首选渠道提交的申请的总体周期时间缩短了49%。它还允许访问250多家公司，包括与好事达及其11,000多家代理商建立的新的合作伙伴关系； |
| • | 在J.D.Power的2021年美国人寿保险总体客户满意度研究中，排名上升10位至第8位， 在改进最多的网站上排名突出； |
| • | 利用数据分析执行一系列试点，以检测我们LTC业务中的欺诈行为；以及 |
| • | 通过实施增强的数字能力继续提高业务效率，包括： |
| • | 理顺我们的网站，以改善我们的客户和生产商的体验，并针对搜索引擎进行优化，导致johnhanock.com每周的流量增加100%； |
| • | 为年金客户提供全天候使用聊天机器人的机会，96%的聊天结果是成功的，只有4%的客户无缝地传递给客户服务代表； |
| • | 更新了活力登录体验，使今年的呼叫量减少了40%；以及 |
| • | 推动客户采用数字索赔提交，与2020年相比增长了41%。 |
我们继续取得重大进展，通过有机和无机举措优化我们的投资组合，并通过各种有效的管理行动创造有形的股东价值。2021年，我们：
| • | 完成遗留优化计划，截至2021年12月31日累计资本收益超过23亿美元； |
| • | 结束我们的年金保证最低提取福利优惠计划，该计划在2021年释放了约2.25亿美元的 资本，自2019年第四季度该计划开始以来释放了4.25亿美元；以及 |
| • | 达成了一项协议，对超过75%的传统可变年金区块进行再保险，主要包括 有保障的最低提取福利骑手的保单。交易完成后，预计将释放约20亿美元的额外资本1，反映约13亿美元的许可证所需净资本2，以及归属于股东的净收入约7.5亿美元的一次性税后收益。3交易于2022年2月1日完成(见合并财务报表附注6)。 |
| 1 | 基于2021年9月30日的预计资本释放。 |
| 2 | 人寿保险资本充足率测试资本要求的100%乘以基本偿付能力缓冲的OSFI标量， 缓冲区为1.05，总收入按操作范围计算。 |
| 3 | 见上文关于前瞻性陈述的警告。 |
|
|
29 |
5.全球财富和资产管理
我们的全球财富和资产管理部门品牌为宏利投资管理(MIM)，为退休、零售和机构客户提供投资建议和创新解决方案。我们在公共和私人市场的领先能力因跨越18个地理位置的投资足迹而得到加强1，其中10个在亚洲 ，有120年的实地经验。
在退休方面，我们为北美和亚洲的800多万计划参与者和展期个人提供财务指导、建议、投资解决方案和记录保存服务，这些参与者和展期个人正处于与雇主处于积累阶段的阶段，而且随着他们越来越多地为雇主计划之外的退休做准备。在北美，我们的加拿大退休业务专注于通过固定缴款计划提供退休解决方案，并在集团计划成员退休或退出计划时为他们提供解决方案；在美国，我们提供雇主赞助的退休计划以及个人离开计划时的个人退休账户。在亚洲，我们为雇主和个人提供退休服务，包括强制性公积金(MPF)计划和香港的行政管理。此外，我们还在包括印度尼西亚和马来西亚在内的亚洲几个新兴退休市场提供退休解决方案。
我们通过我们在加拿大和亚洲的专有咨询渠道以及北美、欧洲和亚洲的中介机构和银行向零售客户分销投资基金，并通过附属和 精选的非附属资产管理公司在世界各地提供投资策略。在加拿大，我们还为个人客户提供全面的个人建议，并为高净值客户提供投资管理、私人银行以及财富和房地产解决方案。我们的机构资产管理业务为全球的养老金计划、基金会、捐赠基金、金融机构和其他机构投资者提供全面的资产管理解决方案。我们的解决方案涵盖所有主要资产类别，包括股票、固定收益、 另类资产(包括房地产、林地、农田、私募股权/债务、基础设施和流动资产)。此外，我们还提供涵盖广泛客户投资需求的多资产投资解决方案。
我们致力于在我们的业务中负责任地进行投资。我们继续加强和发展可持续投资的创新全球框架，并在我们拥有和运营资产的地方保持高标准的管理。
2021年，Global WAM贡献了公司运营部门核心收益的21%，截至2021年12月31日，占公司管理和管理的总资产的60%。
获利能力
Global WAM 2021年归属于股东的净收入为14.06亿美元，而2020年为11.亿美元，2021年核心收益为14.06亿美元，2020年为11.亿美元 。不计入核心收益的项目列于下表，2021年和2020年均为零。
核心收益 在不变汇率基础上增加3.06亿美元或33%，反映出由于市场和净流入的有利影响，平均Auma上升推动了净手续费收入的增长。这一增长被较高的一般费用部分抵消， 主要来自业务量的增长和其他可变费用。在上述核心收益因素的推动下，2021年归因于股东的净收入比2020年增加了3.06亿美元。
下表列出了2021年和2020年全球WAM部门归属于股东的净收入，包括核心收益和不包括在核心收益中的项目 。
| 截至12月31日止年度， (百万美元) |
2021 | 2020 | ||||||
| 核心收益 |
||||||||
| 退休 |
$ | 819 | $ | 641 | ||||
| 零售 |
551 | 435 | ||||||
| 体制性 |
36 | 24 | ||||||
| 核心收益 |
1,406 | 1,100 | ||||||
| 不包括在核心收益中的项目： |
||||||||
| 再保险交易、与税务有关的项目和其他 |
– | – | ||||||
| 归属于 股东的净收入 |
$ | 1,406 | $ | 1,100 | ||||
| 1 | 美国、加拿大、日本、香港、新加坡、台湾、印度尼西亚、越南、马来西亚、印度、菲律宾、英国、爱尔兰、瑞士和中国大陆。此外，我们在澳大利亚、新西兰和智利也有林地/农田业务。 |
30|2021年报|管理层讨论与分析
2021年，核心EBITDA1Global WAM为20.62亿美元，比核心收益高出6.56亿美元。2020年，核心EBITDA为16.76亿美元，比核心收益高出5.76亿美元。按不变汇率计算，核心EBITDA增加3.86亿美元或28%，原因是手续费净收入增加 如上所述一般费用增加部分抵消了这一增长。核心EBITDA利润率22021年为31.5%，而2020年为29.2%。230个基点的增长是由更高的净手续费收入、规模扩大带来的运营好处以及纪律严明的费用管理共同推动的。2021年，Global WAM的所得税前收入为16.41亿美元，比2020年增加3.69亿美元，原因与上文提到的核心EBITDA类似。
核心EBITDA
| 截至12月31日止年度， (百万美元) |
2021 | 2020 | ||||||
| 核心收益 |
$ | 1,406 | $ | 1,100 | ||||
| 摊销递延收购费用和其他折旧 |
323 | 319 | ||||||
| 递延销售佣金摊销 |
99 | 85 | ||||||
| 核心所得税支出(回收) |
234 | 172 | ||||||
| 核心EBITDA |
$ | 2,062 | $ | 1,676 | ||||
| 核心EBITDA利润率 |
31.5% | 29.2% | ||||||
| 所得税前收入 |
$ | 1,641 | $ | 1,272 | ||||
经营业绩
毛流量和净流量
2021年的毛流量为1,447亿美元，与2020年相比增长了16%。按业务线划分，结果如下：
| • | 2021年退休毛流量为506亿美元，比2020年增长8%，所有地区都做出了积极贡献。毛流量的增加是由成员缴款的增长推动的，但部分抵消了2020年不再出现大额计划销售的情况。 |
| • | 2021年零售毛流量为783亿美元，比2020年增长41%，反映出随着投资者需求的增加，所有地区的毛流量都实现了两位数的增长。在美国，强劲的中介销售和更高的机构模式配置推动了这一增长。在亚洲，这一增长是由日本、中国、 和印度尼西亚较高的毛流量推动的。在加拿大，这一增长是由股票和平衡基金产品的毛流量增加推动的。 |
| • | 机构资产管理2021年的总流量为157亿美元，与2020年相比下降了27%，这是由于2020年加拿大69亿美元的销售不再发生，但基础设施、林地和房地产委托销售的增加部分抵消了这一影响。 |
2021年净流入为279亿美元，而2020年净流入为89亿美元。按业务线划分，结果如下：
| • | 2021年退休净流入为11亿美元，而2020年净流入为16亿美元，反映出2020年大额计划销售不再发生以及会员赎回增加，但部分被会员缴费增长所抵消。 |
| • | 2021年零售净流入为292亿美元，而2020年净流入为35亿美元，这是由于投资者需求增加和共同基金赎回率下降，所有地区的毛流量都实现了两位数的增长。 |
| • | 机构资产管理公司2021年净流出24亿美元，而2020年净流入38亿美元，原因是21年第一季度亚洲赎回94亿美元，以及2020年加拿大69亿美元的出售不再发生。这部分被2020年欧洲50亿美元赎回不再发生、亚洲和美国赎回减少以及基础设施、林地和房地产委托销售增加所抵消。 |
毛流量和净流量
| 截至12月31日止年度， (百万美元) |
2021 | 2020 | ||||||
| 总流量 |
$ | 144,681 | $ | 130,212 | ||||
| 净流量 |
27,893 | 8,919 | ||||||
| 1 | 本项目为非公认会计准则财务计量。？见下面的非公认会计准则和其他财务指标。 |
| 2 | 本项目为非公认会计准则比率。有关详细信息，请参阅下面的非GAAP和其他财务指标。 |
|
|
31 |
管理和管理的资产
2021年，在市场的有利影响、2021年净流入279亿美元和收购资产16亿美元的推动下，我们财富和资产管理业务的Auma为8559亿美元，按不变汇率计算比2020年12月31日增长14%。截至2021年12月31日，Global WAM还为公司的非WAM报告部门管理着2468亿美元的资产。包括这些资产，由Global WAM管理的Auma1为11,027亿美元，而去年同期为9,844亿美元2截至2020年12月31日。
隔离基金2021年12月31日的净资产为2526亿美元，按实际汇率计算比2020年12月30日高出10%，这也是由市场的有利影响推动的，但部分被年初至今的隔离基金净流出所抵消。我们普通基金的总投资资产只占Global WAM Auma的一小部分。
管理和管理的资产的变化
| 截至12月31日止年度， (数十亿美元) |
2021 | 2020 | ||||||
| 余额1月1日， |
$ | 754 | $ | 681 | ||||
| 收购/处置 |
2 | 1 | ||||||
| 净流量 |
28 | 9 | ||||||
| 市场和其他因素的影响 |
72 | 63 | ||||||
| 余额12月31日 |
$ | 856 | $ | 754 | ||||
| 平均管理资产和管理 |
$ | 798 | $ | 698 | ||||
管理和管理的资产
| 截至12月31日， (数十亿美元) |
2021 | 2020 | ||||||
| 总投资资产 |
$ | 4 | $ | 5 | ||||
| 隔离基金净资产(1) |
253 | 230 | ||||||
| 共同基金、机构资产管理和其他(1),(2) |
411 | 356 | ||||||
| 管理的总资产 |
668 | 591 | ||||||
| 管理下的其他资产 |
188 | 163 | ||||||
| 总资产管理和管理 |
$ | 856 | $ | 754 | ||||
| (1) | 独立基金净资产由退休AUM组成，主要由收费产品组成，很少或没有 担保。 |
| (2) | 其他基金指本公司代表他人管理的养老基金、集合基金、捐赠基金和其他机构基金。 |
收入
2021年总收入为65亿美元，与2020年相比增长了19%，这是由于较高的平均Auma带来的费用收入的增长。
收入
| 截至12月31日， (百万美元) |
2021 | 2020 | ||||||
| 费用收入 |
$ | 6,513 | $ | 5,710 | ||||
| 投资收益 |
28 | 39 | ||||||
| 总收入 |
$ | 6,541 | $ | 5,749 | ||||
战略要点
利用我们的集成业务模式和全球规模；我们有一个明确的战略，通过我们的三个业务线：退休、零售和机构资产管理，在全球最具吸引力的市场寻求高增长机会。我们的战略 包括通过支持财务健康来成为全球退休领导者；扩大我们在全球零售分销平台中的存在；利用多管理人模式；以及在高业绩股票和固定收益策略、结果导向解决方案和替代资产方面提供差异化的机构活跃资产管理能力。
| 1 | 本项目为非公认会计准则财务计量。？见下面的非公认会计准则和其他财务指标。 |
| 2 | 自2021年1月1日起，由Global WAM管理的宏利Auma包括某些私募股权、私人信贷 和基础设施资产类别。为便于比较，已重述截至2020年12月31日由Global WAM管理的总Auma。 |
32|2021年报|管理层讨论与分析
我们实施了一系列举措，以加快我们的特许经营权的增长。2021年，我们：
| • | 管理和管理的资产超过1万亿美元，反映了我们正净资金流的记录和强劲的投资业绩1，以及代表公司其他部门管理的资产的增长； |
| • | 通过推出可持续亚洲债券、全球气候和ESG亚洲多资产收益投资策略，扩展了我们的可持续投资产品。此外，宏利投资管理公司被接纳为英国《管理守则》的签署方，该守则被全球公认为投资管理方面的最佳实践基准。近200家资产管理公司、养老基金和其他机构提出申请，但只有123家在经过财务报告理事会的严格审查后被接受2; |
| • | 获得另类投资基金经理(AIFM)许可证，在我们的关键欧洲市场提供欧盟(EU)私人市场基金，使我们能够在欧盟范围内推动我们私人市场投资能力的扩张和提供； |
| • | 通过增加对美国托管账户的访问， 扩展了我们在加拿大的PlanRight建议平台，以及增强了我们的香港工作场所营销计划，允许个人成员注册公共虚拟教育课程，从而扩大了我们的全球退休财务健康服务； |
| • | 继续拓展我们的私人市场业务，成功筹集了宏利基建基金II约60亿元，以及我们的第二个私募股权共同投资基金宏利共同投资伙伴II，L.P.近10亿元，并获得第三方投资者和宏利一般账户的承诺；以及 |
| • | 扩展了我们的零售产品线，超越了传统的共同基金，在加拿大和美国推出了新的积极管理型交易所交易基金，并在美国进一步推出了单独管理的账户产品，每个类别在2021年产生了超过10亿美元的净流入。 |
我们继续在我们的数字客户领先战略上取得进展。
| • | 令人信服的辛迪加研究发现，我们的美国退休固定缴款计划参与者网站获得了77%的在线功能客户满意度评级，在24个计划提供商网站中排名第二； |
| • | 在美国退休，我们推出了一款移动应用程序，鼓励参与者注册计划、查看帐户详细信息、进行 更改、访问财务工具并接收个人财务指导。自7月上线以来，我们的独立用户已超过15万人； |
| • | 在亚洲零售方面，我们的在线投资平台宏利iFUNDS在2021年继续显示出与 2020年相比的强劲势头，销售额增长39%，新开户增长29%，月度投资计划增长198%； |
| • | 在美国退休计划中，88%的计划参与者采用了我们新的数字Express注册功能，该功能提供了一种简单、快速和无缝的方式来注册他们的计划，并从个性化指导中受益。与之前的注册流程相比，这导致参与率增加了11%，托管帐户转换率提高了6倍； 和 |
| • | 我们在全球范围内为机构客户和潜在客户推出了一款新的定制数字仪表盘。这些增强功能 代表着在创建更好的用户体验方面的飞跃。 |
| 1 | 在截至2021年12月31日的3年和5年期间，投资业绩分别反映了74%和78%的资产表现优于同行或各自的指数，并基于6290亿美元的管理资产。6,290亿美元是指全球WAM管理的Auma，不包括第三方产品、负债驱动的投资资产、私人市场战略和被动战略，以及代表公司其他部门管理的某些资产和加拿大的部分退休资产。 |
| 2 | 财务报告理事会监管审计师、会计师和精算师，并制定英国的公司治理和管理法规。它促进了商业中的透明度和诚信。 |
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33 |
6.公司及其他
公司及其他包括资产支持资本的投资表现(扣除分配给运营部门的金额)；融资成本；公司办公室与股东活动(未分配给运营部门)相关的成本 ；我们的P&C再保险业务；以及我们的分流再保险业务，包括可变年金和意外与健康。
就分部报告而言，宏观权益对冲及其他非营运项目的结算成本计入公司及其他收益。这一部分也是我们将有利的投资相关体验重新归类为核心收益的地方，不包括在核心收益之外的项目，但有一定的限制(见下面的非公认会计准则和其他财务衡量标准)。在每个运营部门 中，我们报告核心收益之外的项目的所有投资相关经验。
获利能力
2021年，公司和其他公司报告归属于股东的净亏损为7.92亿美元，而2020年归属于股东的净收益为15.45亿美元。 归属于股东的净收益(亏损)由核心亏损和不包括核心亏损的项目组成。2021年的核心亏损为1.61亿美元，而2020年的核心亏损为8.63亿美元。不包括核心亏损的项目在2021年净亏损6.31亿美元，而2020年净收益为24.08亿美元。
今年迄今核心亏损的有利差异为7.02亿美元，这主要是由于2021年的核心投资收益为4亿美元，而2020年同期为零，2021年分配给运营部门的资本利息为3.09亿美元，2021年AFS股票和种子资金投资的净收益高于上年，以及外债利息下降。这些收益被P&C再保险拨备和固定收益投资的较低收益率部分抵消。
不包括今年迄今核心亏损的项目是2021年净亏损6.31亿美元，而2020年净收益为24.08亿美元。出现不利差异的主要原因是，与2021年的亏损相比，2020年AFS债券的销售获得了巨大收益。
不计入核心收益的项目概述如下。
下表显示了2021年和2020年归属于公司和其他公司股东的净收入(亏损)，包括核心亏损和不包括核心亏损的项目。
| 截至12月31日止年度， (百万美元) |
2021 | 2020 | ||||||
| 不包括核心投资收益的核心亏损 |
$ | (561 | ) | $ | (863 | ) | ||
| 核心投资收益 |
400 | – | ||||||
| 总铁损 |
(161 | ) | (863 | ) | ||||
| 不包括在铁损之外的项目：(1) |
||||||||
| 股票市场和利率的直接影响 (2) |
(170 | ) | 2,302 | |||||
| 精算方法和假设的变化 |
(5 | ) | 67 | |||||
| 与按市值计价的项目相关的投资体验 (3) |
59 | (33 | ) | |||||
| 对以上核心投资收益的重新分类 |
(400 | ) | – | |||||
| 重组费用(4) |
(115 | ) | – | |||||
| 再保险交易、与税务有关的项目和其他 (5) |
– | 72 | ||||||
| 从核心损失中排除的项目合计 |
(631 | ) | 2,408 | |||||
| 归属于 股东的净收益(亏损) |
$ | (792 | ) | $ | 1,545 | |||
| (1) | 有关从核心收益中排除的项目的解释，请参阅上面 公司总盈利能力部分中的？从核心收益中排除的项目？表格。 |
| (2) | 2021年市场的直接影响包括与出售AFS债券有关的2.28亿美元亏损和 衍生品亏损，但部分被支持亚洲部分资本的固定收益投资收益抵消，这些收益通过损益被归类为公允价值。2020年市场的直接影响包括与出售AFS债券有关的21.75亿美元收益。2020年1.27亿美元的其他收益主要来自支持亚洲部分资本的固定收益投资，这些投资通过损益被归类为公允价值。 |
| (3) | 与投资相关的经验包括Alda的按市值计价的收益或亏损，但AFS股票和种子货币投资于新的独立或共同基金的收益除外。 |
| (4) | 有关重组费用的解释，请参阅上文宏利金融-S？盈利能力 费用。 |
| (5) | 2020年，我们报告了美国CARE法案带来的税收优惠，这是由于将净运营亏损结转到税率较高的前 年。 |
收入
2021年的收入为8700万美元，与2020年的27.05亿美元相比减少了26.18亿美元，这主要是由于与2020年同期的收益相比，2021年AFS债券的已实现亏损和衍生品 头寸的亏损，以及固定收益投资收益率的下降，部分被2021年AFS股票和种子资金投资的净收益高于前一年以及分配资本的利息下降所抵消。
34|2021年报|管理层讨论与分析
收入
| 截至12月31日止年度， (百万美元) |
2021 | 2020 | ||||||
| 净保费收入 |
$ | 147 | $ | 140 | ||||
| 投资收益(亏损) |
113 | 2,830 | ||||||
| 其他 收入(1) |
(237 | ) | (189 | ) | ||||
| 扣除净已实现和未实现投资损益以及宏观对冲计划的收入 |
23 | 2,781 | ||||||
| 已实现和未实现投资损益净额(2) 以及宏观对冲计划 |
64 | (76 | ) | |||||
| 总收入 |
$ | 87 | $ | 2,705 | ||||
| (1) | 包括与宏利投资管理从 关联业务赚取的资产管理费相关的合并调整(与合并调整相抵销的是投资费用)。 |
| (2) | 见上文宏利金融-S对公允价值会计的影响。 |
战略要点
我们的P&C再保险业务为财产和意外伤害再保险市场中非常精选的客户提供了大量的恢复能力。该业务与宏利的其他业务大体无关，有助使我们的整体业务组合多元化。我们根据公司总资产负债表风险和波动性以及当时的市场定价条件来管理这项业务的风险敞口 。该业务每年可续展，我们目前估计，2022年我们对单个活动的风险敞口上限约为3亿美元(扣除恢复保费)，多项活动的风险上限约为6亿美元(扣除所有保费)。1
| 1 | 见上文关于前瞻性陈述的警告。 |
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|
35 |
7.投资
我们对普通基金的投资理念是投资于一种资产组合，以优化我们的风险调整后回报，并与我们基础负债的特征相匹配。我们遵循自下而上的方法，将我们强大的资产管理技能与对每项投资特点的深入了解结合在一起。我们投资于多样化的资产组合，包括各种可供选择的长期资产类别。从历史上看，我们的多元化战略在降低总体风险的同时，产生了卓越的风险调整后回报。我们对所有资产类别都使用严格的方法，我们不会在固定收益或另类资产市场的风险较高的一端追逐收益率。我们的风险管理战略在下面的风险管理和风险因素一节中概述。
普通基金资产
截至2021年12月31日，我们的普通基金投资的资产总额为4,271亿美元，而2020年底为4,110亿美元。下表显示了截至2021年12月31日和2020年12月31日的资产类别构成。
| 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日， (数十亿美元) |
账面价值 | 占总数的百分比 | 公允价值 | 账面价值 | 占总数的百分比 | 公允价值 | ||||||||||||||||||||||
| 现金和短期证券 |
$ | 22.6 | 5 | $ | 22.6 | $ | 26.2 | 6 | $ | 26.2 | ||||||||||||||||||
| 债务证券与私募债务 |
||||||||||||||||||||||||||||
| 政府债券 |
79.7 | 19 | 79.7 | 80.8 | 20 | 80.8 | ||||||||||||||||||||||
| 公司债券 |
141.6 | 33 | 141.6 | 134.8 | 33 | 134.8 | ||||||||||||||||||||||
| 证券化/资产支持证券 |
2.9 | 1 | 2.9 | 3.1 | 1 | 3.1 | ||||||||||||||||||||||
| 私募债务 |
42.8 | 10 | 47.3 | 40.8 | 10 | 47.9 | ||||||||||||||||||||||
| 抵押贷款 |
52.0 | 12 | 54.1 | 50.2 | 12 | 54.2 | ||||||||||||||||||||||
| 保单贷款和对银行客户的贷款 |
8.9 | 2 | 8.9 | 8.4 | 2 | 8.4 | ||||||||||||||||||||||
| 公募股权(1) |
28.1 | 7 | 28.1 | 23.7 | 6 | 23.7 | ||||||||||||||||||||||
| 另类长期资产(Alda？) |
||||||||||||||||||||||||||||
| 房地产 |
13.2 | 3 | 14.4 | 12.8 | 3 | 14.0 | ||||||||||||||||||||||
| 基础设施 |
9.8 | 2 | 10.0 | 9.1 | 2 | 9.4 | ||||||||||||||||||||||
| 林地和农田 |
5.3 | 1 | 5.7 | 4.8 | 1 | 5.4 | ||||||||||||||||||||||
| 私募股权投资 |
11.6 | 3 | 11.6 | 8.0 | 2 | 8.0 | ||||||||||||||||||||||
| 油气 |
1.9 | 0 | 1.9 | 2.3 | 1 | 2.3 | ||||||||||||||||||||||
| 其他艾尔达 |
2.6 | 1 | 2.6 | 2.0 | 0 | 2.0 | ||||||||||||||||||||||
| 杠杆租赁和其他 |
4.1 | 1 | 4.1 | 4.0 | 1 | 4.0 | ||||||||||||||||||||||
| 普通基金投资资产总额 |
$ | 427.1 | 100 | $ | 435.5 | $ | 411.0 | 100 | $ | 424.2 | ||||||||||||||||||
| (1) | 包括截至2021年12月31日的500万美元公开股票，这些股票与我们的替代长期资产策略一起管理。 |
投资资产的账面价值一般等于其公允价值，然而，抵押贷款和私人配售债务按摊余成本列账；对银行客户的贷款按未偿还本金余额减去信贷损失准备列账；自用房地产按成本减去累计折旧和任何累计减值损失列账；私募股权投资，包括电力和基础设施、石油和天然气以及木材，按权益法或公允价值作为联营资产入账。某些政府和公司债券以及公开发行的股票 被归类为AFS，其余归类为损益公允价值。
截至2021年12月31日，包括能效项目在内的可再生能源资产的账面价值为131亿美元(2020年为137亿美元)。
截至2021年12月31日，股东累积的其他综合税前收益 (亏损)包括8.73亿美元的债券收益(2020年收益20.56亿美元)和2.88亿美元的公开股票收益(2020年收益2.55亿美元)。债券收益8.73亿美元包括与AFS债券公允价值对冲基础调整相关的2.93亿美元亏损(2020年亏损3.17亿美元)。
债务证券和私募债务
我们管理我们的高质量固定收益投资组合，以优化收益率和质量，同时确保资产投资组合保持按行业、行业、发行人和地理位置的多元化。截至2021年12月31日，我们2670亿美元的固定收益投资组合(2020年为2595亿美元)为97%的投资级别(评级为BBB或更高)，72%的投资级别为A级或更高(2020年分别为97%和73%)。我们持有的私募债券提供了多样化的好处(发行人、行业和地理位置)，而且由于它们通常比债务证券拥有更强大的保护契约和抵押品，它们通常提供更好的信用保护和 在违约情况下可能更高的回收。在地理位置上，23%投资于加拿大(2020年为25%)，49%投资于美国(2020年为47%)，4%投资于欧洲(2020年为4%)，其余24%投资于亚洲和其他地理区域(2020年为24%)。
36|2021年报|管理层讨论与分析
债务证券和私募债务按信用质量分类 (1)
| 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日， (数十亿美元) |
债务证券 | 私 放置 债务 |
总计 | 的百分比 总计 |
债务 证券 |
私 放置 债务 |
总计 | 的百分比 总计 |
||||||||||||||||||||||||||||
| AAA级 |
$ | 40.1 | $ | 1.0 | $ | 41.1 | 15 | $ | 40.7 | $ | 1.1 | $ | 41.8 | 16 | ||||||||||||||||||||||
| AA型 |
39.6 | 5.7 | 45.3 | 17 | 37.1 | 4.8 | 41.9 | 16 | ||||||||||||||||||||||||||||
| A |
90.0 | 16.2 | 106.2 | 40 | 89.4 | 15.6 | 105.0 | 41 | ||||||||||||||||||||||||||||
| BBB |
49.4 | 16.2 | 65.6 | 25 | 47.2 | 15.8 | 63.0 | 24 | ||||||||||||||||||||||||||||
| BB |
3.7 | 1.1 | 4.8 | 2 | 3.0 | 1.2 | 4.2 | 2 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 较低级别，未评级(&O) |
1.4 | 2.6 | 4.0 | 1 | 1.3 | 2.3 | 3.6 | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 总账面价值 |
$ | 224.2 | $ | 42.8 | $ | 267.0 | 100 | $ | 218.7 | $ | 40.8 | $ | 259.5 | 100 | ||||||||||||||||||||||
| (1) | 反映国家公认的统计评级组织(NRSRO？) 使用以下优先顺序分配的信用质量评级：标普全球评级(？S&P？)、穆迪投资者服务公司(？穆迪？)、DBRS有限公司及其附属实体(？DBRS晨星)、惠誉评级公司 (？？惠誉评级)、评级和投资信息以及日本信用评级。对于那些无法获得NRSRO评级的资产，披露是基于以下风险管理和风险因素 部分中描述的内部评级。 |
债务证券和私募债务按行业划分
| 截至12月31日， (账面价值的百分比，除非另有说明) |
2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||||||
| 债务证券 | 私 放置 债务 |
总计 | 债务 证券 |
私 放置 债务 |
总计 | |||||||||||||||||||||||
| 政府和机构 |
35 | 11 | 32 | 37 | 12 | 33 | ||||||||||||||||||||||
| 公用事业 |
14 | 38 | 18 | 15 | 39 | 18 | ||||||||||||||||||||||
| 金融 |
15 | 10 | 15 | 15 | 8 | 14 | ||||||||||||||||||||||
| 工业 |
9 | 12 | 9 | 8 | 12 | 9 | ||||||||||||||||||||||
| 消费者(非周期性) |
8 | 14 | 9 | 7 | 14 | 8 | ||||||||||||||||||||||
| 能源--石油和天然气 |
8 | 5 | 7 | 8 | 5 | 8 | ||||||||||||||||||||||
| 能源和其他 |
0 | 1 | 0 | 0 | 1 | 0 | ||||||||||||||||||||||
| 消费者(周期性) |
3 | 6 | 3 | 3 | 6 | 3 | ||||||||||||||||||||||
| 证券化(MBS/ABS) |
1 | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 | ||||||||||||||||||||||
| 电信 |
2 | 0 | 2 | 2 | 0 | 2 | ||||||||||||||||||||||
| 基础材料 |
2 | 2 | 2 | 2 | 2 | 2 | ||||||||||||||||||||||
| 技术 |
2 | 0 | 1 | 1 | 0 | 1 | ||||||||||||||||||||||
| 媒体、互联网和其他 |
1 | 0 | 1 | 1 | 0 | 1 | ||||||||||||||||||||||
| 合计百分比 |
100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | ||||||||||||||||||||||
| 总账面价值(十亿美元) |
$ | 224.2 | $ | 42.8 | $ | 267.0 | $ | 218.7 | $ | 40.8 | $ | 259.5 | ||||||||||||||||
截至2021年12月31日，我们持有的固定收益资产的未实现亏损总额为16亿美元，占这些资产摊销成本的0.6%(2020年为6亿美元或0.3%)。其中，1,100万美元(2020年为1,600万美元)与超过6个月的债务证券交易低于摊销成本的80%有关。证券化资产占未实现亏损总额的200万美元，且这些金额都没有超过6个月的摊销成本(2020年分别为1000万美元和没有)。在对支持参与投保人和直通产品的债务证券以及保险和投资合同负债中包括的信贷拨备进行调整后，截至2021年12月31日，以低于摊销成本80%进行交易的债务证券对股东的潜在税前收益的潜在影响为 截至2021年12月31日约700万美元(2020年为1400万美元)。
抵押贷款
截至2021年12月31日，我们520亿美元的抵押贷款组合占投资资产的12%(2020年分别为502亿美元和12%)。 从地理位置来看，66%的投资组合投资于加拿大(2020年为65%)，34%投资于美国(2020年为35%)。整体投资组合也按地理区域、物业类型和借款人进行多样化。在总抵押贷款组合中，14%已投保(2020年为14%)，主要由加拿大抵押贷款和住房公司(CMHC)和加拿大政府支持的国家住房机构AAA评级的国家住房机构承保，35%的住宅抵押贷款投保(2020年为31%)，2%的商业抵押贷款投保(2020年为2%)。
|
|
37 |
| 截至12月31日， (数十亿美元) |
2021 | 2020 | ||||||||||||||||||
| 账面价值 | 占总数的百分比 | 账面价值 | 占总数的百分比 | |||||||||||||||||
| 商业广告 |
||||||||||||||||||||
| 零售 |
$ | 8.8 | 17 | $ | 8.6 | 17 | ||||||||||||||
| 办公室 |
8.7 | 17 | 8.7 | 17 | ||||||||||||||||
| 多户住宅 |
7.0 | 13 | 5.8 | 11 | ||||||||||||||||
| 工业 |
3.6 | 7 | 2.9 | 6 | ||||||||||||||||
| 其他商业广告 |
3.0 | 6 | 3.5 | 7 | ||||||||||||||||
| 31.1 | 60 | 29.5 | 58 | |||||||||||||||||
| 其他按揭 |
||||||||||||||||||||
| 宏利银行独栋住宅 |
20.5 | 39 | 20.4 | 41 | ||||||||||||||||
| 农耕 |
0.4 | 1 | 0.3 | 1 | ||||||||||||||||
| 抵押贷款总额 |
$ | 52.0 | 100 | $ | 50.2 | 100 | ||||||||||||||
我们的商业按揭贷款源于持有换投资的理念。它们的贷款价值比率较低，偿债覆盖率较高，截至2021年12月31日，没有拖欠贷款。从地域上看，在商业抵押贷款总额中，44%在加拿大，56%在美国(2020年分别为42%和58%)。我们通过物业类型实现多元化，并在很大程度上避免了酒店、建筑贷款和二次留置权等高风险细分市场。
非CMHC担保的商业抵押贷款(1)
| 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||
| 截至12月31日， | 加拿大 | 美国 | 加拿大 | 美国 | ||||||||||||||||
| 按揭成数(2) |
61% | 57% | 62% | 58% | ||||||||||||||||
| 偿债覆盖率(2) |
1.56x | 1.87x | 1.46x | 1.83x | ||||||||||||||||
| 平均工期(年) |
4.6 | 6.8 | 4.9 | 6.8 | ||||||||||||||||
| 平均贷款规模(百万美元) |
$ | 19.4 | $ | 19.0 | $ | 17.9 | $ | 18.9 | ||||||||||||
| 拖欠的贷款 (3) |
0.00% | 0.00% | 0.00% | 0.00% | ||||||||||||||||
| (1) | 不包括宏利银行3.93亿美元的商业按揭贷款(2020年为4.07亿美元)。 |
| (2) | 贷款价值比和偿债范围基于重新承保的现金流。 |
| (3) | 拖欠被定义为在加拿大逾期90天以上，在美国逾期60天以上。 |
公募股权
截至2021年12月31日，公开股票持有量为281亿美元，占投资资产的7%(2020年为237亿美元和6%)，如果不包括支持参与投保人和直通产品的资产，则占投资资产的1%(2020年为1%)。该投资组合按行业部门和发行商进行了多样化 。在地域上，28%(2020-27%)在加拿大举行；37%(2020-36%)在美国举行；其余35%(2020-37%)在亚洲、欧洲和其他地理区域举行。
按支持的产品线类型分类的公募股权
| 截至12月31日， (数十亿美元) |
2021 | 2020 | ||||||||||||||||||
| 账面价值 | 占总数的百分比 | 账面价值 | 占总数的百分比 | |||||||||||||||||
| 参与投保人 |
$ | 14.7 | 52 | $ | 12.3 | 52 | ||||||||||||||
| 非参赛产品和直通产品 |
9.6 | 34 | 8.2 | 34 | ||||||||||||||||
| 公司和其他细分市场(1) |
3.8 | 14 | 3.2 | 14 | ||||||||||||||||
| 全部公开发行股票(2) |
$ | 28.1 | 100 | $ | 23.7 | 100 | ||||||||||||||
| (1) | 包括25亿美元的AFS股票和14亿美元的种子资金投资于新的独立和共同基金。 |
| (2) | 包括500万美元的公开股票，这些股票与我们的替代长期资产策略一起管理。 |
另类长期资产(Alda？)
我们的ALDA投资组合由一系列具有不同程度相关性的资产类别组成。投资组合通常由私人资产组成，这些私人资产代表着对不同经济部门的投资，作为对未来通胀的天然对冲，并作为长期公司债券的另一种资产供应来源。与传统的固定收益市场相比，这些资产除了适合我们的长期负债外，还提供了更高的长期收益率和多样化。我们的绝大多数ALDA都是在内部管理的。
截至2021年12月31日，Alda的账面价值为444亿美元，占投资资产的10%(2020年为390亿美元和9%)。截至2021年12月31日，Alda的公允价值为463亿美元(2020年为410亿美元)。上文概述了按部门和(或)资产类型分列的账面价值和相应的公允价值(见《普通基金资产》一节中的表格)。
38|2021年报|管理层讨论与分析
房地产
我们的房地产投资组合按地理区域多样化；在该投资组合的总公允价值中，截至2021年12月31日，42%位于美国，42%位于加拿大，16%位于亚洲(2020年分别为40%、43%和17%)。这一高质量的投资组合几乎没有杠杆作用，主要投资于高端城市写字楼，集中在北美和亚洲经济增长稳定且高度多样化的城市。该投资组合定位良好，平均入住率为90%(2020-92%)，平均租期为5.5年(2020-6.2年)。在2021年期间，我们执行了两次收购，相当于商业房地产资产的市值为0.03亿美元(2020年分别为5次收购和3亿美元)。作为正在进行的投资组合管理举措的一部分，2021年出售了4项商业房地产资产，总价值为4亿美元。
我们基于公允价值的房地产投资组合的构成如下：
| 截至12月31日， (数十亿美元) |
2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||
| 公允价值 | 占总数的百分比 | 公允价值 | 占总数的百分比 | |||||||||||||||||||||
| 公司自用 |
$ | 3.0 | 21 | $ | 3.0 | 21 | ||||||||||||||||||
| 办公地点：市中心 |
4.8 | 33 | 5.3 | 38 | ||||||||||||||||||||
| 市郊办公室 |
1.4 | 10 | 1.5 | 11 | ||||||||||||||||||||
| 工业 |
2.2 | 15 | 1.6 | 11 | ||||||||||||||||||||
| 住宅 |
1.9 | 13 | 1.9 | 14 | ||||||||||||||||||||
| 零售 |
0.4 | 3 | 0.4 | 3 | ||||||||||||||||||||
| 其他 |
0.7 | 5 | 0.3 | 2 | ||||||||||||||||||||
| 总房地产(1) |
$ | 14.4 | 100 | $ | 14.0 | 100 | ||||||||||||||||||
| (1) | 这些数字代表了房地产投资组合的公允价值。截至2021年12月31日和2020年12月31日，该投资组合的账面价值分别为132亿美元和128亿美元。 |
基础设施
我们既可以直接投资，也可以通过基金投资于各种行业特定的资产类别，如下所示。该投资组合非常多样化，拥有500多家投资组合 公司。该投资组合主要投资于美国和加拿大，但也投资于英国、西欧、拉丁美洲和澳大利亚。我们的电力和基础设施持有量如下：
| 截至12月31日，(十亿美元) | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||
| 账面价值 | 占总数的百分比 | 账面价值 | 占总数的百分比 | |||||||||||||||||||||
| 发电 |
$ | 3.9 | 40 | $ | 4.1 | 45 | ||||||||||||||||||
| 运输(包括道路、港口) |
2.7 | 27 | 2.5 | 27 | ||||||||||||||||||||
| 受电力和燃气管制的公用事业 |
0.4 | 5 | 0.4 | 5 | ||||||||||||||||||||
| 电力传输 |
0.1 | 1 | 0.1 | 1 | ||||||||||||||||||||
| 配水 |
0.2 | 2 | 0.1 | 1 | ||||||||||||||||||||
| 中游天然气基础设施 |
0.7 | 7 | 0.6 | 7 | ||||||||||||||||||||
| 维护服务、效率和社会基础设施 |
0.2 | 2 | 0.2 | 2 | ||||||||||||||||||||
| 电信/塔楼 |
1.5 | 15 | 1.0 | 11 | ||||||||||||||||||||
| 其他基础设施 |
0.1 | 1 | 0.1 | 1 | ||||||||||||||||||||
| 整体基础设施 |
$ | 9.8 | 100 | $ | 9.1 | 100 | ||||||||||||||||||
林地与农田
我们的林地和农田资产由宏利投资管理天伯伦和农业(MIM Timberland和农业)的专有实体管理。除了成为全球最大的机构投资者投资管理公司外，1，在美国、新西兰、澳大利亚、智利、巴西和加拿大拥有林地物业，MIM林地和农业还在美国、澳大利亚、智利和加拿大管理农田物业。普通基金的林地投资组合占MIM林地和农业管理的总林地资产的22%(2020年约23%)。农田组合包括一年生(行)作物、水果作物、酿酒葡萄和坚果作物。普通基金的持有量占MIM林地和农业的总农田的41%(2020年为42%)。
私募股权投资
我们的私募股权投资组合为116亿美元(2020年为80亿美元)，包括直接持有的私募股权基金和私募股权基金。这两种葡萄酒在葡萄酒年份和行业领域都是多样化的。
| 1 | 根据全球木材投资管理组织在RISI国际林地所有权和投资数据库。 |
|
|
39 |
油气
这一类别包括19亿美元(2020年为23亿美元)的各种石油和天然气私募股权权益，这些权益既包括生产资产，也包括中游资产。2020年的23亿美元包括子公司NAL Resources的6亿美元，该公司于2021年1月4日出售。
投资收益
| 截至12月31日止年度， (除非另有说明，否则为百万美元) |
2021 | 2020 | ||||||
| 利息收入 |
$ | 11,517 | $ | 11,813 | ||||
| 股息、租金和其他收入(1) |
4,180 | 2,458 | ||||||
| (减值)/恢复 |
15 | (703 | ) | |||||
| 其他，包括出售AFS债务证券的收益和损失 |
(85 | ) | 2,865 | |||||
| 资产实现前投资收益和未实现收益 支持 保险和投资合同负债和宏观股权套期保值 |
15,627 | 16,433 | ||||||
| 支持保险的资产的已实现和未实现损益 投资合同负债与宏观股权套期保值 |
||||||||
| 债务证券 |
(5,585 | ) | 10,748 | |||||
| 公募股权 |
3,220 | 1,917 | ||||||
| 抵押贷款和私募 |
403 | 39 | ||||||
| 另类长期资产和其他投资 |
3,772 | (214 | ) | |||||
| 衍生品，包括宏观股权对冲计划 |
(5,813 | ) | 6,477 | |||||
| (4,003 | ) | 18,967 | ||||||
| 总投资收益 |
$ | 11,624 | $ | 35,400 | ||||
| (1) | 投资物业的租金收入是扣除直接营运开支后的净额。 |
2021年，116亿美元的投资收入(2020年为354亿美元)包括：
| • | 支持保险和投资合同负债以及宏观股权对冲的资产的已实现和未实现净收益前的投资收入为156亿美元(2020年约为164亿美元)；以及 |
| • | 支持保险和投资合同负债的资产以及宏观股权对冲的已实现和未实现净亏损40亿美元(2020年净收益190亿美元)。 |
未实现和已实现亏损前净投资收入减少8亿美元 是由于亏损1亿美元，主要来自出售AFS债券(与2020年的29亿美元收益相比)；部分被主要由于私募股权收益增加的20亿美元其他投资所抵消。
2021年，支持保险和投资合同负债的资产以及宏观对冲计划的已实现和未实现净亏损为40亿美元，而2020年的收益为190亿美元。2021年的亏损主要是由于加息的影响，部分被Alda的公允价值收益和股市上涨所抵消。2020年的收益主要是由于利率下降和股市上涨的影响。
公允价值会计政策影响我们的资产和负债的计量。请参阅上面的财务绩效。
40|2021年报|管理层讨论与分析
8.第四季度财务亮点
获利能力
| 于截至12月31日止季度及截至12月31日止季度， (除非另有说明，否则为百万美元) |
2021 | 2020 | ||||||
| 盈利能力： |
||||||||
| 归属于股东的净收入 |
$ | 2,084 | $ | 1,780 | ||||
| 核心收益(1) |
$ | 1,708 | $ | 1,474 | ||||
| 稀释后每股普通股收益(美元) |
$ | 1.03 | $ | 0.89 | ||||
| 稀释后每股普通股核心收益(美元) |
$ | 0.84 | $ | 0.74 | ||||
| 普通股股东权益回报率(ROE) |
15.6% | 14.1% | ||||||
| 核心净资产收益率 |
12.7% | 11.6% | ||||||
| (1) | 与2020年第四季度(br})相比，汇率变动对2021年第四季度(2012年第四季度)的核心收益的影响是5300万美元的不利差异。 |
宏利2011年第四季度股东应占净收益为20.84亿美元，而20年第四季度为17.8亿美元。归属于股东的净收入由核心收益(由我们认为反映业务基本收益能力的项目组成)和不包括核心收益的项目组成，核心收益在2011年第四季度为17.08亿美元，而20年第四季度为14.74亿美元，未计入核心收益的项目于2011年第四季度净收益为3.76亿美元，而20年第四季度净收益为3.06亿美元。与20年第四季度的亏损相比，在核心收益增长和保单负债估值中假设的固定收益再投资率的收益(这是市场直接影响的组成部分)的推动下，2011年第四季度归属于股东的净收入与20年第四季度的亏损相比有所增加。固定收益再投资率增长是由加拿大和美国收益率曲线趋平推动的，在较小程度上，美国企业利差扩大。这些项目被21年第四季度较低的投资相关体验收益部分抵消。2011年第四季度与投资相关的经验反映出ALDA的回报(包括公允价值变动)高于预期，主要是由于私募股权和基础设施的收益以及强劲的信贷经验，但部分被收购国库的不利影响所抵消，国库是固定收益再投资活动的一部分。
与2020年第四季度相比，核心收益增长2.34亿美元或20%，原因是确认了2021年的核心投资收益(与2020年第四季度的零核心投资收益相比)，受益于市场和净流入的有利影响，全球WAM的平均Auma增加带来的更高的净手续费收入，美国和加拿大的新业务收益增加，以及公司和其他核心亏损的减少，这得益于较低的债务成本和较高的投资收入，部分被对新的独立和共同基金的种子资金投资的较低净收益以及亚洲和加拿大的有效业务增长所抵消。这些项目被不利的投保人经历部分抵消。21年第四季度核心收益包括与投保人保险和年金体验相关的净费用9700万美元(税前1.2亿美元) ，而2020年第四季度的净费用为2700万美元(税前4000万美元)。1
按分部分列的核心收益列于下表所列各期间。
| 截至12月31日的季度， (百万美元) |
2021 |
2020 |
||||||
| 核心收益 |
||||||||
| 亚洲 |
$ | 547 | $ | 571 | ||||
| 加拿大 |
286 | 316 | ||||||
| 美国 |
467 | 479 | ||||||
| 全球财富和资产管理 |
387 | 304 | ||||||
| 公司和其他(不包括核心投资收益) |
(79 | ) | (196 | ) | ||||
| 核心投资收益 |
100 | – | ||||||
| 核心收益 |
$ | 1,708 | $ | 1,474 | ||||
在亚洲，2011年第四季度的核心收益为5.47亿美元，而20年第四季度的核心收益为5.71亿美元，经外币汇率变化的影响进行调整后，与20年第四季度持平。有效业务增长推动的核心收益增长，被不利的投保人体验(包括适度的新冠肺炎相关索赔损失)以及新业务收益下降所抵消。香港新业务收益的增加被日本和亚洲业务收益的下降所抵消。 其他2。在香港，销售增加和有利的产品组合推动了这一增长。日本新业务增长下降是受大肠杆菌销售下降的影响。在亚洲以外，我们 经历了不利的产品组合和几个新兴市场受新冠肺炎遏制措施影响的销量下降的共同影响。亚洲也受到分配资本投资收益下降的影响，与20年第四季度相比减少了600万美元(见公司和其他部分)。
| 1 | 投保人的体验包括在2021年从选择将其现有医疗保险更改为香港VHIS产品的客户那里获得500万美元的收益(2020年第四季度收益为1300万美元)。这些收益没有对核心收益产生实质性影响，因为它们被新的业务压力所抵消。 |
| 2 | 亚洲其他地区不包括香港和日本。 |
|
|
41 |
在加拿大，2011年第四季度的核心收益为2.86亿美元，而20年第四季度为3.16亿美元。下降9%主要是由于投保人在团体保险中的表现不佳、已分配资本的投资收入减少2,400万美元，以及不会再次在2020年第四季度因 上一年的不确定税务状况而拨备。这些项目被所有业务较高的预期收益和较高的个人保险销售部分抵消。
在美国，2011年第四季度的核心收益为4.67亿美元，而20年第四季度为4.79亿美元。按不变汇率计算的1%增长主要是由于销售额增加和利润率提高带来的更高的新业务收益，以及其他 体验收益被不太有利的长期护理投保人体验和较低的税收优惠部分抵消。美国也受到分配资本投资收益下降的影响，与20年第四季度相比减少了3,000万美元(见 公司和其他部分)。
2011年第四季度全球WAM核心收益为3.87亿美元，而20年第四季度为3.04亿美元。30%的增长反映了较高的平均Auma、市场和净流入的有利影响、有利的业务组合和更高的税收优惠推动的净手续费收入的增长。这一增长被较高的一般费用部分抵消，主要来自业务量的增长和其他可变费用。
不包括核心投资收益的公司和其他核心亏损在2011年第四季度为7900万美元，而20年第四季度为1.96亿美元。核心亏损减少1.17亿美元，主要是由于2011年第四季度分配给运营部门的资本利息减少了7400万美元，前一年资本化IT资产的减值不再发生，外债利息下降，投资收入增加，出售AFS股票的收益增加。与前一年的收益相比，市场对新的独立基金和共同基金的种子资金投资的不利影响部分抵消了这些收益 。
下表列出了列报期间归属于股东的净收入，包括核心收益和不包括在核心收益中的项目。
| 截至12月31日的季度， (百万美元) |
2021 |
2020 |
||||||
| 核心收益 |
$ | 1,708 | $ | 1,474 | ||||
| 不包括在核心收益中的项目： |
||||||||
| 核心收益之外的投资相关体验 (1) |
126 | 585 | ||||||
| 股票市场、利率和可变年金担保负债的直接影响(见下表 ) |
398 | (323 | ) | |||||
| 股票市场和可变年金担保负债的直接影响(2) |
124 | 351 | ||||||
| 保单负债估值中假设的固定收益再投资利率(3) |
454 | (846 | ) | |||||
| 出售公司和其他部门的AFS债券和衍生品头寸 |
(180 | ) | 172 | |||||
| 再保险交易， 与税务有关的项目和其他(4) |
(148 | ) | 44 | |||||
| 不计入核心收益的项目合计 |
376 | 306 | ||||||
| 归属于 股东的净收益(亏损) |
$ | 2,084 | $ | 1,780 | ||||
| (1) | 2011年第四季度总投资相关经验净收益为2.26亿美元，而20年第四季度净收益为5.85亿美元，根据我们对核心收益的定义，我们在核心收益中计入了1亿美元的投资相关经验收益，并在不包括核心收益的项目中计入1.26亿美元的收益(20年第四季度分别没有核心投资收益和5.85亿美元)。2011年第四季度与投资相关的经验收益反映出Alda的回报(包括公允价值变动)高于预期，主要由私募股权和基础设施收益以及强劲的信贷经验推动，但主要由收购美国国库券推动的固定收益再投资活动的不利影响部分抵消了这一影响。2020年第四季度与投资相关的经验收益反映了固定收益再投资活动的有利影响、对ALDA的高于预期的回报(包括公允价值变动)，主要由私募股权的公允价值收益以及出售资产净值和强劲信贷经验的估计影响，但部分被低于预期的房地产回报所抵消。 |
| (2) | 在2011年第四季度，与股票市场相关的1.24亿美元的净收益包括来自总股票敞口的2.07亿美元的收益，但被动态对冲经验的8200万美元的亏损和宏观对冲经验的100万美元的适度费用所部分抵消。于二零一零年第四季度，与股票市场有关的净收益为3.51亿美元，包括来自股票总敞口的收益16.13亿美元，部分被来自动态对冲经验的费用12.53亿美元和来自宏观对冲经验的适度费用900万美元所抵销。 |
| (3) | 2011年第四季度4.54亿美元的收益是由于加拿大和美国的收益率曲线趋平，以及美国企业利差的扩大(br}程度较小)。20年第四季度的8.46亿美元费用是由企业利差收窄推动的，主要是在美国。 |
| (4) | 其中包括与更新2017年美国减税和就业法案的影响相关的1.19亿美元费用，以及来自美国再保险交易的3700万美元费用，但被2011年第四季度800万美元的亚洲再保险交易收益部分抵消。在20年第四季度，亚洲和加拿大的再保险交易分别贡献了2,900万美元和1,500万美元的收益。 |
按部门划分的归属于股东的净收入如下表所示。
| 截至12月31日的季度， (百万美元) |
2021 | 2020 | ||||||
| 按部门划分的归属于股东的净收入 |
||||||||
| 亚洲 |
$ | 645 | $ | 639 | ||||
| 加拿大 |
616 | 628 | ||||||
| 美国 |
494 | 106 | ||||||
| 全球财富和资产管理 |
387 | 304 | ||||||
| 公司和其他 |
(58 | ) | 103 | |||||
| 归属于股东的净收入合计 |
$ | 2,084 | $ | 1,780 | ||||
42|2021年报|管理层讨论与分析
经营业绩
| 于截至12月31日止季度及截至12月31日止季度， (除非另有说明，否则为百万美元) |
2021 | 2020 | ||||||
| 亚洲猿类销售 |
$ | 890 | $ | 996 | ||||
| 加拿大猿类销售 |
295 | 245 | ||||||
| 美国的猿类销售 |
244 | 178 | ||||||
| 猿类总销售额 |
1,429 | 1,419 | ||||||
| 亚洲新商业价值 |
391 | 368 | ||||||
| 加拿大新商业价值 |
82 | 65 | ||||||
| 美国新的商业价值 |
82 | 56 | ||||||
| 新业务总价值 |
555 | 489 | ||||||
| 全球财富和资产管理总流量(数十亿美元) |
36.0 | 31.5 | ||||||
| 全球财富和资产管理净流量(数十亿美元) |
8.1 | 2.8 | ||||||
| 全球财富和资产管理公司管理的资产(数十亿美元) |
855.9 | 753.6 | ||||||
| 全球财富和资产管理公司总投资资产(数十亿美元) |
4.5 | 4.8 | ||||||
| 全球财富和资产管理分离基金净资产(数十亿美元) |
252.6 | 229.8 | ||||||
| 管理和管理的总资产(数十亿美元) |
1,425.8 | 1,297.4 | ||||||
| 总投资资产(十亿美元) |
427.1 | 411.0 | ||||||
| 分离基金净资产总额(数十亿美元) |
399.8 | 365.5 | ||||||
销售额
人猿销售额在2011年第四季度为14亿美元，比20年第四季度增长了5%。在亚洲，与2020年第四季度相比，APE的销售额下降了6%，这是由于香港的增长被日本较低的大肠杆菌产品销售所抵消。在香港，尽管新冠肺炎限制香港和中国内地之间的跨境旅行的措施抑制了香港和中国内地之间的跨境旅行，反映出我们的银行渠道强劲增长，以及中国内地游客通过我们澳门分行的需求，但猩猩销售额比20年第四季度增长了11%。亚洲其他类人猿的销售额与2020年第四季度持平，这是因为银行保险的较高销售额被代理销售额的下降所抵消，代理销售额的下降受到越南和菲律宾等市场的新冠肺炎遏制措施的不利影响。在日本，与第四季度相比，猿类的销售额下降了44%，这主要是由于大肠杆菌产品的销售额下降。在加拿大，与2020年第四季度相比，APE的销售额增长了20%，主要是由于客户对我们风险隔离程度较低的基金产品的需求增加，以及个人保险销售额的增加。在美国，由于强劲的国际销售(据报告是美国细分市场业绩的一部分)，以及我们差异化的国内产品产品(包括John Hancock活力功能)以及 在当前新冠肺炎环境下更高的客户保险保障需求，客户对保险保障的需求更高，这是由于强劲的国际销售(这是美国细分市场业绩的一部分)，以及在当前的新冠肺炎环境下，客户对保险保障的更高需求，这是由于消费者对改善基线健康的兴趣更大。
新业务价值在2011年第四季度为5.55亿美元，比20年第四季度增长17%。于亚洲，NBV较2020年第四季度上升11%至3.91亿美元， 反映香港的销售量上升、有利的利率及开支管理，以及其他亚洲地区有利的产品组合，但因日本销售额下降及中国内地危重病销售额下降而部分抵销。在加拿大，NBV为8200万美元，与20年第四季度相比增长了26%，这主要是由于年金利润率和个人保险额的增加。在美国，NBV为8200万美元，与20年第四季度相比增长了51%，这主要是由于销售量增加和有利的产品组合，尤其是由于国际销售额的增加。
全球财富和资产管理净流入在2011年第四季度为81亿美元，而20年第四季度为28亿美元。零售业在2011年第四季度的净流入为75亿美元，而20年第四季度的净流入为36亿美元，反映出美国强劲的中介销售和更高的机构模式配置 以及日本和中国更高的毛流量推动了更高的毛流量。机构资产管理在2011年第四季度的净流入为16亿美元，而20年第四季度的净流入为10亿美元，原因是林地和房地产委托的赎回减少，但固定收益委托的毛流量减少部分抵消了这一影响。与20年第四季度18亿美元的净流出相比，2011年第四季度退休净流出为10亿美元。净流出的减少是由于所有地区的毛流量增加，反映了新计划销售额和会员缴费的较高增长，但部分被计划赎回增加所抵消。
全球财富和资产管理总流量在2011年第四季度为360亿美元，而20年第四季度为315亿美元。2011年第四季度退休毛流量为125亿美元，比20年第四季度增长15%，所有地区都做出了积极贡献，反映了新计划销售额和会员缴费的增长。在美国强劲的中介销售和更高的机构模式配置以及日本和中国更高的毛流推动下，2011年第四季度零售毛流量为193亿美元，比20年第四季度增长25% 。在加拿大，毛流量与前一年持平。机构资产管理 2011年第四季度的毛流量为42亿美元，与20年第四季度相比下降了2%，主要是由于固定收益业务的销售额下降所致。
|
|
43 |
9.风险管理和风险因素
本节概述了我们的整体风险管理方法，并详细描述了可能影响我们的运营结果或财务状况的具体风险以及用于管理这些风险的策略。
企业风险管理框架
履行我们的使命？决策变得更容易。生活变得更美好，我们的目标是转型为我们行业中最数字化、最以客户为中心的全球公司，同时取悦我们的客户，吸引我们的员工，并为我们的股东提供卓越的回报。实现这些结果所需的活动涉及承担风险的因素。
我们的风险管理方法由我们的企业风险管理(ERM？)框架管理。
我们的ERM框架为整个企业的风险承担和风险管理活动提供了结构化的方法，支持我们的长期收入、收益和资本增长战略。它是通过风险政策和标准传达的，这些政策和标准旨在实现整个组织内一致的战略设计和执行。我们有一个共同的方法来管理我们面临的所有风险，并评估预期业务活动的潜在直接可比风险调整后回报。我们的风险政策和标准涵盖：
| • | 风险角色和权限-公司内部各级风险监督和风险管理的责任分配和授权分配，以及问责原则； |
| • | 治理和战略-公司寻求的风险类型和水平，包括其战略计划、内部和外部环境以及驱动风险限制和政策的风险偏好； |
| • | 执行-风险识别、测量、评估和缓解，使那些对风险负有责任的人能够管理和监测其风险概况；以及 |
| • | 评估、验证、回溯测试和独立监督，以确认公司生成了预期的风险概况、任何显著变化的根本原因分析，以及当风险暴露大幅增加，以至于接近或超过风险偏好时，重新建立所需水平所需的任何操作。 |
我们的风险管理实践受到外部和内部因素(如经济条件、政治环境、技术和风险文化)的影响和影响，这些因素可能会显著影响我们在追求战略优化的风险承担和风险管理时可能面临的风险级别和类型。我们的机构风险管理框架适当地纳入了相关的影响和缓解行动。
三道防线模型
强大的风险文化和共同的风险管理方法是宏利风险管理实践不可或缺的组成部分。管理层负责在风险偏好范围内管理风险，并制定了风险管理战略和监控 实践。我们的风险管理方法包括三道防线的治理模式，该模式将承担风险的活动、风险监控和风险监督的职责分开，并为承担风险的人和监督风险的人建立适当的责任。
我们的第一道防线包括首席执行官(CEO)、部门和业务部门总经理和全球职能负责人。在我们的矩阵报告模型中，部门总经理最终要对他们的业务结果、他们为实现这些结果而承担的风险以及日常工作风险管理和相关控制，全球职能负责人负责其职能的风险管理和相关控制。
44|2021年报|管理层讨论与分析
第二道防线由公司首席风险官(CRO)、全球风险管理(GRM)职能、公司首席合规官和全球合规办公室以及其他全球监督职能组成。总体而言，该小组对整个企业的风险承担和风险管理活动提供独立监督 。风险监督委员会还通过基础广泛的成员对风险承担和风险管理活动进行监督。
第三道防线是审计服务，它提供独立、客观的保证，确保控制相对于业务固有的风险是有效和适当的，风险缓解计划和风险监督职能在管理风险方面是有效的。
文化
为了实现我们的使命和战略重点，我们致力于一套共同的价值观，这些价值观反映了我们的文化，指导了我们的行为，并帮助 定义了我们如何合作：
| • | 痴迷于客户，应该预测他们的需求，并尽我们所能满足他们。 |
| • | 做正确的事，诚实行事，照我们说的做。 |
| • | 认为任何事情都是可能的。我们总能找到更好的方法。 |
| • | 齐心协力完成任务：我们被一支令人惊叹的团队包围着。齐心协力将工作做得更好。 |
| • | 拥有它会感觉到有能力做出决定并采取行动来实现我们的使命。 |
| • | 分享你的人性，建立一个支持性的、多样化的和蓬勃发展的工作场所。 |
风险文化愿景在这一背景下，我们努力营造一种具有风险意识的文化，鼓励个人和团体做出符合公司长期利益的透明、平衡的风险回报决策，让他们感到舒适和积极。
风险文化框架我们已经建立了期望行为的框架，以培养强大的风险意识文化。根据一套定性和定量指标对该框架进行评估，并定期向MFC董事会(董事会)和执行领导层报告，目的是不断寻找机会，提高所有地理位置、业务以及管理层和员工的风险意识。
我们相信，一旦通过有效地应用我们的公司价值观来加强所需的组织行为和态度，风险文化就会得到加强。因此，我们通过风险透镜传达我们价值观的关键要素，以建立强大的风险意识文化，包括：
| • | 透明度应鼓励营造一种环境，在这种环境中，我们可以通过公开讨论问题、建议或倡议的优点、缺点和潜在结果范围，并在知情的情况下做出决定，从而共同完成这项工作。在问题变成重大问题之前上报问题。 |
| • | 风险偏好一旦我们确定了风险或情况，我们就会建立风险偏好并做出决定。 |
| • | 学习将错误和失败作为学习的时刻，分享学到的东西；通过分享团队和业务部门以外的东西来实现更大的抱负。从整个组织中寻找经验教训，以便以正确的方式持续改进和发展我们的业务。 |
| • | 激励应该使个人激励与我们的目标和我们想要如何执行我们的计划保持一致。当事情出错时， 通过维护支持性环境来分享我们的人性，以确保适当的激励措施，以继续提高透明度和吸取教训。 |
风险治理
董事会监督我们的诚信和道德文化、战略规划、风险管理和公司治理等。董事会直接并通过其四个常设委员会履行其职责：
| • | 风险委员会负责监督我们主要风险的管理，以及我们管理这些风险的计划、政策和程序。 |
| • | 审计委员会负责监督财务报告的内部控制以及财务、精算、内部审计和全球合规职能，作为行为审查委员会，审查我们对法律和法规要求的遵守情况，并监督我们外部审计师的业绩、资格和独立性。 |
| • | 管理资源和薪酬委员会负责监督我们的全球人力资源战略、政策、计划、管理层继任、高管薪酬和养老金计划治理。 |
| • | 公司治理和提名委员会制定我们的治理政策和程序，包括与环境、社会和治理相关的事项，以及其他活动。 |
首席执行官直接就我们的业绩和运营以及实现这些结果所需的所有冒险活动和风险管理实践向董事会负责。首席执行官得到了CRO以及执行风险委员会(ERC？)的支持。他们共同塑造和促进我们的风险文化，在我们的全球运营中指导风险承担，并从战略上管理我们的整体风险状况。ERC与其他执行级别的风险监督委员会一起，制定风险政策，指导风险承担活动，监测重大风险敞口，并在整个组织内发起战略风险管理优先事项。
全球风险管理在CRO的指导下， 建立和维护我们的ERM框架，并监督整个企业中各个风险管理项目的执行。全球风险管理旨在确保对所有业务的风险、基于风险的资本和风险调整后的回报进行一致的企业范围评估。
|
|
45 |
企业风险管理委员会负责批准和监督公司企业风险管理计划的执行。它建立 并将公司的风险偏好和企业范围的风险限额提交董事会批准，并监控我们的整体风险概况，包括关键和新出现的风险以及风险管理活动。作为这些活动的一部分，ERC 监控重大风险敞口，认可和审查战略风险管理的优先事项，并审查和评估业务战略、机会和计划对我们整体风险状况的影响。环境审查委员会得到多个监督小组委员会的支持，其中包括：
| • | 信用委员会负责制定信用风险政策和实践风险管理标准，并监督信用风险管理计划。还监测公司的整体信用风险状况，并批准大额个人信贷和投资。 |
| • | 产品监督委员会负责监督保险风险并审查新产品和新业务中的风险 再保险计划。还监测产品设计、新产品定价以及保险风险敞口和趋势。 |
| • | 全球资产负债委员会负责监管保险产品、套期保值和资产负债管理计划和战略的市场和流动性风险。还监测市场风险状况、风险敞口、风险缓解活动和相关政策的遵守情况。 |
| • | 操作风险委员会负责监督操作风险偏好、风险敞口和相关治理、风险流程、风险管理活动以及相关政策的遵守情况。 |
我们还设立了细分市场风险委员会，每个委员会的任务类似于ERC，但在适用的情况下，重点放在细分市场。
风险偏好
公司的战略方向推动整体风险偏好。所有风险承担活动都在公司的总体风险偏好范围内进行管理，该总体风险偏好定义了公司为实现其 目标而愿意承担的风险金额和类型。它由三个部分组成：总体风险承担理念、风险偏好声明以及风险限度和容忍度。
风险理念宏利是一家全球性金融机构，提供保险、财富和资产管理产品以及其他金融服务。实现我们的决策使命所需的活动变得更容易。让生活变得更美好是以我们的价值观为指导的，涉及冒险元素。因此，在作出关于风险承担和风险管理的决策时，公司优先考虑以下风险管理目标：
| • | 维护与客户、债权人、股东和员工达成的承诺和期望； |
| • | 支持客户解决方案的成功设计和交付； |
| • | 审慎有效地配置具有适当风险/回报特征的股东投资于公司的资本 ； |
| • | 对财富和资产管理公司的客户资产进行与其目标一致的投资； |
| • | 实现并保持高水平的业务复原力； |
| • | 保障员工福祉，促进多元化、公平、包容的营商环境； |
| • | 保护和/或提升公司的声誉和品牌；以及 |
| • | 维持公司的目标财务实力评级。 |
虽然我们只追求风险，但我们可以适当地分析和监控，我们也可以管理发生在我们直接影响之外的风险。我们认识到风险敞口 随着时间的推移而变化。如果风险敞口大幅增加，我们将启动旨在将风险敞口恢复到预期水平的管理行动。作为我们业务模式的一个组成部分，风险管理有助于公司实现我们的 目标并达到更高水平的运营卓越，同时鼓励透明度和组织学习。
风险偏好声明 我们至少每年都会确定和/或重申我们的风险偏好与公司的战略是一致的。风险偏好声明为我们对已识别风险的偏好、对相关风险承担施加的任何条件以及应在何处建立量化风险限制提供了指南。本公司的风险偏好声明如下：
| • | 宏利接受的总风险水平为履行客户义务提供了极高的信心，同时 目标是随着时间的推移为股东带来适当的整体回报； |
| • | 宏利的目标信用评级符合我们的增长愿望和我们的目标，即高度自信地履行对投保人和其他利益相关者的所有承诺； |
| • | 宏利重视创新，并鼓励推动本公司成为数码、以客户为中心的市场领导者的雄心。 |
| • | 当资本市场风险管理在特定的风险限度和容忍度内时，资本市场风险是可以接受的； |
| • | 宏利相信多元化的投资组合可减低整体风险及提高回报，因此接受信贷及另类长期资产相关风险； |
| • | 宏利追求增加客户和股东价值的产品风险，在有能力评估和监督它们的情况下， 并获得适当的补偿； |
| • | 宏利承认，营运风险是业务的固有部分，当营运风险在主要风险指标的门槛及容忍度范围内管理时，宏利将透过具成本效益的营运风险缓减措施保障业务及客户资产；及 |
| • | 宏利期望其高级职员和员工按照本公司的价值观、道德和标准行事，并 保护其品牌和声誉。 |
46|2021年报|管理层讨论与分析
风险限度和容忍度是为我们的风险分类框架内的风险建立的，这些风险是我们的战略所固有的，以便定义公司将承担的风险的类型和数量。风险容忍度水平是为被认为对公司最重要的风险设定的，并建立在与经济资本有关的 中，风险收益以及所需的监管资本。风险限制的目的是将公司的总体风险偏好提升到可以有效管理的水平。宏利为风险类别设立独立的风险限额，以避免过度集中于任何个别风险类别，并管理组织的整体风险概况。
风险识别、测量和评估
我们有一个共同的方法和流程来识别、衡量和评估我们承担的风险。我们在可比风险调整的基础上评估所有潜在的新业务计划、收购、产品供应、再保险安排以及投融资交易 。部门和职能小组负责持续识别和评估关键和新出现的风险。在风险识别、测量和评估以及监测和报告的所有方面都使用标准的风险清单。
风险敞口的评估使用各种衡量标准，重点放在归属于股东的短期净收入和长期经济价值上，其中某些衡量标准适用于所有风险类别，而其他衡量标准仅适用于某些风险或单一风险类型。措施包括压力测试，如敏感性测试、情景影响分析和随机情景建模。此外，还会进行定性风险评估，包括那些无法可靠量化的风险类型。
我们对收益、监管资本比率、经济资本、风险收益以及被认为是重大但看似合理的事件的流动性。我们还执行其他综合的、复杂的场景测试，以评估关键风险以及这些风险之间的相互作用。
经济资本和 风险收益提供可跨业务活动和风险类型进行汇总和比较的企业范围风险度量。经济资本衡量的是以高和预定义的置信度履行债务所需的资本金额。我们的风险收益指标衡量 在特定置信度水平下季度预期收益的潜在差异。经济资本和风险收益两者均使用内部 模型确定。
风险监控和报告
在CRO的指导下，GRM负责监督公司范围内所有重大风险的监控和报告的正式流程。各种风险监督委员会也会讨论风险暴露，以及任何例外情况或建议的补救措施，以满足 的要求。
ERC和董事会的风险委员会至少每季度审查一次风险报告，这些报告概述了我们的整体风险概况和我们主要风险的风险敞口。这些报告既包括量化风险暴露措施和敏感性，也包括定性评估。这些报告还重点介绍了关键风险管理活动，并促进了对关键风险政策限制合规性的监控。
财务状况测试(FCT)和自身风险与偿付能力评估(ORSA)的结果分别由我们的首席精算师和首席风险官每年提交给董事会。我们的首席审计师每年向审计委员会和董事会的风险委员会报告风险控制和风险管理计划的内部审计结果。管理层每年与董事会的风险委员会一起审查关键风险管理战略的实施情况及其有效性。
风险控制与缓解
整个公司的风险控制活动旨在将风险降低到既定的风险限度内。我们相信，我们的控制措施，包括政策、程序、系统和流程，都是适当的，与整个公司各级面临的关键风险相称。此类控制是 不可分割的一部分日常工作活动、业务管理和决策。
GRM根据所涉及的风险承担活动的性质、规模和复杂性，建立并监督产品供应、保险承保、再保险、投资活动和其他重要业务活动的正式审查和审批流程。 根据个人的技能、知识和经验，将承担交易层面风险的权力委托给特定的个人。
主要风险类别
我们的保险、财富和资产管理以及其他金融服务业务使宏利面临广泛的风险。管理层确定了以下风险和不确定性，我们的业务、运营和财务状况将受到以下五种主要风险类别的影响：战略风险、市场风险、信用风险、产品风险和操作风险。以下各节还介绍了每种风险类别的风险管理策略。
下面描述的风险和不确定性并不是我们面临的唯一风险和不确定性。我们目前不知道或目前不重要的其他风险也可能损害我们的业务、运营和财务状况。如果发生任何此类风险，我们的证券(包括普通股、优先股和债务证券)的交易价格可能会下跌，投资者可能会损失全部或部分投资。
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战略风险
战略风险是指由于无法充分规划或实施适当的业务战略而导致的损失风险，该战略使我们能够在我们运营的市场中有效竞争，或适应外部业务、政治或监管环境的变化。
我们在竞争激烈的市场中运营，并与保险和非保险金融服务公司争夺客户。客户忠诚度和保留率以及与分销商的接触对公司的成功非常重要，并受到许多因素的影响，包括我们的分销实践和法规、产品功能、服务水平(包括数字功能、价格、投资业绩以及我们的财务实力评级和声誉)。我们有效竞争的能力高度依赖于 在继续积极推动内部创新的同时，能够迅速反应和适应外部环境的变化。
以下部分介绍管理战略风险的策略，以及有关战略风险因素的详细信息：
战略风险管理战略
首席执行官和高管领导团队建立并监督业务战略的执行，并负责识别和管理这些战略中嵌入的风险。它们得到了许多流程的支持：
| • | 与董事会、执行领导团队和ERC一起审查的战略业务、风险和资本规划； |
| • | 与首席执行官一起对所有关键业务的业绩和风险进行审查，并与董事会进行年度审查； |
| • | 基于风险的资本归属和分配，旨在鼓励整个组织建立一致的决策框架；以及 |
| • | 由首席执行官和董事会审查和批准重大收购和资产剥离。 |
声誉风险是指由于宏利或其代表的商业行为可能对本公司的特许经营权价值造成长期或无法弥补的损害，公司的公司形象可能因有关实际或感知问题的负面宣传而受到侵蚀的风险。声誉风险是由内部和外部环境因素引起的，不能与其他风险分开管理，只能作为公司综合风险管理方法的组成部分。
公司声誉风险政策要求内部流程和控制、管理决策和业务决策包括对公司声誉和品牌可能受到的影响的考虑。任何可能损害我们声誉的事件都是高度优先的，并将向高级管理层发出警报。声誉风险政策的一个重要组成部分要求所有员工的行为应符合我们的价值观以及公司的行为和商业道德准则。
环境、社会和治理风险
环境、社会和治理(ESG)风险可能会影响我们的投资、承保或运营，并可能为宏利带来财务、运营、法律、声誉或品牌价值风险。
有关我们的ESG优先事项和绩效的信息，请参阅我们在次年第二季度发布的年度可持续发展报告和公共问责声明。
气候风险
与气候变化相关的事项是宏利ESG框架的环境支柱的重要组成部分。宏利支持金融稳定委员会气候相关财务披露特别工作组(TCFD)的建议。这些建议的实施情况如下所述，预计将在今后几年进一步完善。
| • | 作为宏利ESG框架监督的一部分，董事会的公司治理和提名委员会(CGNC)负责监督与气候变化有关的事项。中广核每季度监察宏利气候行动计划所载目标及指标的进展情况，该等目标及指标载于下文策略一节 。审计委员会的风险委员会还通过持续监测和报告新出现的风险来审议与气候有关的风险和机会。 |
宏利执行可持续发展委员会由首席可持续发展总监及行政领导团队成员(包括行政总裁)组成，负责气候策略及披露事宜。它每月召开一次会议，并得到宏利气候变化特别工作组的支持，该工作组是一个跨职能团队，负责指导和监测气候行动计划的实施，评估与气候相关的风险和机会，并管理与气候相关的绩效和披露。
| • | 风险 与TCFD一致，宏利将气候相关风险定义为气候变化的潜在 负面影响，这种影响可能直接(例如，通过财务损失)或间接(例如，通过声誉损害)，作为气候变化的有形影响或向低碳经济转型的结果。 |
我们将气候相关风险视为横向风险，因为广泛的实际或潜在风险可能会影响我们的任何关键风险，如市场、信用、产品、运营、法律或声誉风险，通过TCFD阐明的气候相关风险的两个维度的表现 和过渡性风险。
我们继续加强将与气候有关的风险纳入我们的企业风险管理框架，以确保以与我们共同的风险管理方法相一致的方式进行管理(参见上文《风险识别、衡量和评估》)。
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我们还将与气候相关的风险纳入我们的风险分类和风险偏好框架。 请参阅上面的风险偏好。
我们使用我们的环境风险政策和业务特定的指导方针来识别与气候相关的风险。 其中包括支持有效负债的一般账户资产的ESG指导方针和我们的第三方资产管理部门MIM的ESG参与政策。我们继续发展我们的风险管理做法，以评估我们确定的与气候有关的风险的相对重要性、规模和范围以及重要性。例如：
| ¡ | 我们的人寿和健康保险团队正在开发一个框架，以评估气候相关风险对国家一级死亡率和发病率的影响，以及我们提供的产品的影响，其中考虑到特定的天气事件以及医疗基础设施应对和适应的能力等。 |
| ¡ | 我们的财产和伤亡赔偿团队根据再保险客户的内部和第三方巨灾风险模型，在年度续签期间对气候相关风险进行短期期限评估。 |
| ¡ | 我们的一般账户投资团队进行气候情景分析，评估基金的碳排放总量，正在为我们投资的某些高碳排放行业制定脱碳计划，并制定流程，在我们的尽职调查和被投资人参与中考虑与气候相关的风险。 |
| ¡ | MIM团队部署了1.5、2、3和4摄氏度升高可能如何影响某些资产类别的情景分析，并通过定性评估和将碳定价纳入分析模型来补充这些分析。MIM Public Markets团队使用各种工具进行这些评估，例如外部和内部评级系统、代理投票策略，以及投资组合温度一致性、气候风险价值、碳足迹和绿色投资敞口等指标。为了提高投资决策的信息可用性，MIM的公开市场团队直接与世界上一些最大的排放者就与我们业务相关的气候相关风险和机会进行接触，并通过协作性行业计划气候行动100+。 |
我们通过行业协会中的工作组，如加拿大人寿和健康保险协会的气候变化和可持续发展工作组，监测和影响影响我们业务的现有和新出现的气候法规和政策。
| • | 策略宏利是一家以长期为导向的承销商及投资者。因此，与气候相关的风险和机遇，包括与向低碳经济转型相关的自然环境变化以及政策和技术变化，具有战略意义，在某些情况下，随着时间的推移，可能会成为我们业务的关键。 |
2021年，我们继续在短期(1-5年)、中期(5-15年)和长期(超过15年)的业务战略中考虑与气候相关的风险和机遇。本次评估的中期结果如下：
| ¡ | 人寿保险和健康保险：从2020年开始，我们的产品和保险风险管理团队为研究和分析气候变化对我们业务的实际影响奠定了基础 框架。这项研究和分析考虑了气候变化对病媒传播疾病(例如疟疾)、极端天气事件和气温上升的影响，以及对发病率和/或死亡率的影响。这项研究以及经验数据将有助于为与长期承保假设相关的决策提供信息。 |
| ¡ | 财产和伤亡赔偿：我们主要为自然灾害带来的财产巨灾风险提供再保险，包括可能受气候变化影响的飓风、台风、洪水和野火。因此，随着时间的推移，我们可能会遇到与灾难性天气事件的频率和严重性增加相关的业务风险。这项业务在我们的全球承保组合中只占一小部分，每年都会进行审查。 |
| ¡ | 一般情况：我们进行了气候变化压力测试，以深入了解气候相关风险对我们投资组合的影响，并为资本管理提供信息。2020年，这包括审慎监管局情景A气候压力测试，对无序经济转型的直接和突然影响进行测试，以将气温上升限制在+2摄氏度以下。即使在五年时间内对某些工业子行业施加从+15%到-65%的市值冲击 ，压力测试也显示我们的资本水平仍远高于最低监管资本要求。此外，在2021年期间，宏利作为加拿大银行/金融机构监理处气候风险项目的创始参与者。该试点项目使用气候变化情景来了解向低碳经济转型给金融系统带来的风险，并向OSFI提供了对加拿大金融机构进行压力测试的方法和工具。 |
| ¡ | 宏利投资管理：MIM认为有机会成为帮助客户缓解与气候相关的风险并投资于脱碳机会的领导者。例如，MIM推出了投资产品，提供对低碳投资和基于自然的解决方案的敞口，例如林地和优先考虑碳封存的农业活动。 |
2021年5月，宏利发布气候行动计划。该计划 概述了我们的三大支柱目标：我们的运营、我们的一般账户投资以及我们为客户提供的产品和服务。它包括我们到2050年实现融资净零排放的承诺，以及下面的指标和目标部分阐述的可操作的 (范围1和2)减排目标。我们继续扩大普通账户的绿色投资组合，并为气候变化缓解和适应能力开发投资产品和解决方案 。
我们正在采取以行业为基础的方法，为我们资助的排放建立短期减排目标， 首先将重点放在重排放行业，如发电。我们致力于以科学为基础的目标倡议，这是制定与全球脱碳努力相一致的碳减排目标的全球标准。
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| • | 指标和目标 |
| ¡ | 范围1和范围2运行排放 |
2021年5月，宏利承诺到2035年将我们业务的所有绝对范围1和2的排放量在2019年基线的基础上减少35%。这一目标将适用于我们运营控制范围内的房地产、林地和农业业务。
宏利的营运排放量 根据温室气体协议计算，并有第三方有限保证，并在我们的年度可持续发展报告和CDP(碳披露项目-全球企业碳排放数据库)中每年报告。
| ¡ | 范围3投资产生的排放 |
宏利承诺在2050年前实现净零投资组合。在2020-2021年期间，宏利建立了2019年一般账户持有量中大部分(86%)的碳排放概况1。2020年，我们还与第三方提供商Trucost合作，使用2019年和2018年的碳数据，了解我们的公共债券、公共股权和主权债券投资组合的碳状况2。加权平均碳强度3公用事业部门的二氧化碳当量为2,120吨/百万加元收入(tCO2/美元)，材料部门为930 tCO2/美元，石油和天然气部门为430 tCO2/美元。2021年，我们根据PCAF标准进行了碳排放估算4对于私人投资组合持股和没有被投资方披露碳排放的公共持股。
总基金的排放概况告诉我们，我们决定首先专注于促进投资组合中碳最密集部分的减排，而不是电力公用事业、石油和天然气以及材料的公共债券持有量。我们目前正在制定中期碳减排目标和指标，以反映我们的投资组合脱碳方法。
| ¡ | 对高碳资产的敞口 |
截至2020年12月31日，普通账户、公共和私人配售债务(包括管道)以及公共和私人股本持有的所有资产类别对石油和天然气行业的总敞口为234亿美元，占总投资组合的5.7%。作为电力、石油和天然气以及材料行业目标设定过程的一部分，我们正在评估我们所持公用事业公司和参与燃煤发电或生产组合的矿商的减排承诺。
| ¡ | 绿色投资 |
为了最大限度地减少对高碳资产的风险敞口，我们继续扩大普通账户的绿色投资组合，并开发侧重于缓解气候变化和适应能力的投资产品和解决方案。推动低碳经济转型的一般账户资产为398亿美元5，占截至2020年12月31日总投资组合的9.7%。
战略风险因素
我们可能无法成功执行我们的业务战略，或者这些战略可能无法实现我们的目标。
全球宏观经济环境对我们的财务计划和实施经营战略的能力有重大影响。宏观经济环境会受到政府部门(包括中央银行)和私营部门行动的重大影响。宏观经济环境也可能受到自然灾害和人为灾难的影响。
我们的业务战略和相关财务计划是通过考虑对全球和我们开展业务的特定国家/地区的经济增长预测而制定的。实际经济增长可能会受到宏观经济环境的重大影响，并可能显著偏离预期，从而影响我们的财务业绩和实施我们业务战略的能力。
宏观经济环境的变化也可能对金融市场产生重大影响，包括利率的变动、固定收益资产的利差、 以及公共股本和Alda资产的回报。我们的财务计划，包括收入预测、资本预测和负债估值，是基于对未来固定收益资产的利率和利差变动以及我们的公开股权和Alda投资的预期未来回报的某些假设。实际经验是高度多变的，可能会显著偏离我们的假设，从而影响我们的财务业绩。此外，与我们的假设和/或宏观经济环境的变化显著不同的实际经验可能会导致假设本身发生变化，这也会影响我们的财务业绩。
| 1 | 截至2019年12月31日，总计3787亿美元的普通基金的第一份碳概况中排除的资产类别为：现金(占持有量的5%)、住宅抵押贷款(5%)、保单贷款(2%)、银行客户贷款(1%)、资产支持证券(1%)、其他ALDA(1%)。 |
| 2 | 由于可获得排放数据和为设定目标而考虑的2019年基准年造成的时间滞后。 |
| 3 | 直接和1ST间接排放边界，按照Trucost建议的排放测量方法，大致相当于范围1、2和上游(供应商)范围3的排放边界。Trucost的公共债券投资组合覆盖率为74%。 |
| 4 | 碳会计财务伙伴关系(PCAF)，《全球金融行业温室气体核算和报告标准》，2020. |
| 5 | 主要是私人债务和股权投资，除了几个公开交易的绿色债券。资产类别 包括绿色房地产和商业抵押(具有能源与环境设计领先认证)、建筑物所有者和管理者协会(BOMA Best)或能源之星；可再生能源(太阳能/风能/地热/废物生物质/水能)、能源效率、可持续管理的林地(向森林管理委员会(FSC)或森林认证认可计划(PEFC)标准认证)、农业(领先收获标准)和水 资源(回收和净化)、清洁交通(电动运输和公共交通)和贴有标签的绿色债券。 |
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宏观经济环境的具体变化可能会对业务的不同部分产生非常不同的影响。例如，从长期来看，利率上升通常对我们有利，但可能会对一些阿尔达资产的估值产生不利影响，特别是那些回报依赖于合同现金流的资产，如房地产。
我们客户的消费和储蓄模式可能会受到宏观经济环境的重大影响，并可能对我们为客户提供的产品和服务产生影响。
客户行为和对我们债务的索赔可能会受到宏观经济环境的重大影响。 例如，长期的经济疲软可能会影响我们客户的健康和福祉，这可能会导致对某些保险风险的索赔增加。
我们的业务行为或我们的员工、代表和/或业务合作伙伴的行为导致的负面宣传、诉讼或监管行动可能会 侵蚀我们的公司形象，损害我们的特许经营价值和/或造成损失。
| • | 宏利的声誉是其最宝贵的资产之一。对公司声誉的损害往往是风险控制失败的后果，无论是与复杂的金融交易或相对常规的运营活动相关。宏利的声誉也可能因与我们有业务往来的第三方的行为而受到损害。我们的代表 包括附属经纪自营商、代理商、批发商和独立分销商，如经纪自营商和银行，他们的服务和代表我们的客户依赖。业务合作伙伴包括合资合作伙伴和第三方，我们将某些职能外包给他们，并依赖他们履行各种义务。 |
| • | 如果这些代表或业务合作伙伴中的任何一个未能充分履行其职责，或未能监控其自身的风险，这些失败可能会影响我们的商业声誉和运营。虽然我们寻求保持适当的内部风险管理政策和程序并防止出现业绩故障，但涉及我们的代表或业务合作伙伴的事件可能会导致我们失去客户，或导致我们或我们的代表或业务合作伙伴受到法律、法规、经济或贸易制裁，这可能会对我们的声誉、我们的业务和我们的运营结果产生实质性的不利影响。有关政府法规和法律程序的进一步讨论，请参阅MFC日期为2022年2月9日的年度信息表中的政府法规和合并财务报表的附注18。 |
我们的业务受到严格的监管，法规或法律的变化，或法规和法律的解释或执行的变化，可能会降低我们的盈利能力，限制我们的增长。
| • | 我们的业务受到各种各样的保险和其他法律法规的约束，包括关于金融犯罪(包括但不限于洗钱、贿赂和经济或贸易制裁)、隐私、市场行为、消费者保护、商业行为、审慎和其他普遍适用的非金融要求 。加拿大、美国、亚洲和其他司法管辖区的保险和证券监管机构定期重新审查适用于保险公司、投资顾问、经纪交易商及其产品的现有法律和法规。遵守适用的法律法规是耗时和人员密集的，这些法律法规或其解释或执行的变化可能会大幅增加我们的直接和间接合规成本以及开展业务的其他费用，从而对我们的运营结果和财务状况产生重大不利影响。 |
| • | 监管机构审查其资本要求并实施旨在加强金融机构风险管理和资本化的改革 。未来监管资本、精算和会计变动，包括具有追溯影响的变更，可能会对本公司的综合财务状况、经营业绩以及过渡和未来的监管资本产生重大不利影响。此外，与宏利争夺业务和资本的其他加拿大和国际金融机构相比，该等变化可能对本公司的地位产生重大不利影响。 |
| • | 在加拿大，MFC及其主要运营子公司MLI受《保险公司法》(加拿大) (ICA)管辖。ICA由金融机构监理处(OSFI)管理，公司的活动由OSFI监督。MLI还受加拿大各省和地区保险法的监管和监督。监管监督授予各种政府机构，除其他事项外，这些机构在股息支付、资本充足率和基于风险的资本要求、资产和准备金估值要求、允许投资以及保险合同的销售和营销方面拥有广泛的行政权力。这些规定旨在保护投保人和受益人，而不是投资者，并可能 对股东价值造成不利影响。 |
| • | 下面提供了一些监管和专业标准发展的最新例子，以及战略风险部分概述的风险管理和风险因素部分的发展，这些发展可能会影响我们归因于股东和/或资本状况的净收入。 |
| • | 国际保险监督员协会(IAIS)仍在制定其全球框架的要素，以监督国际活跃的保险集团(IAIG)和减轻保险部门的系统性风险。正在进一步发展的要素包括： |
| ¡ | 以风险为基础的全球保险资本标准(ICS)，目前正在进行到2025年的五年监控期，以告知其发展情况。虽然OSFI大体上支持ICS的目标，但表示他们不支持IAIS在2019年采用的用于监测期的ICS设计，理由是该设计不适合加拿大市场。在特定市场或在集团基础上采用国际规则将取决于每个适用的监管者的决定。 |
| ¡ | 评估和缓解保险部门系统性风险的整体框架，包括审查保险公司的活动，于2020年1月生效，但在生效日期至11月之间仍有许多细节有待敲定 |
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| 2022年。同时，财务标准委员会(FSB？)宣布，它已暂停将任何IAIG指定为具有全球系统重要性的保险公司 (G-SIIS？)，至少在2022年11月之前，届时它将重新评估是否有必要指定。 |
宏利是IAIG，但从未被指定为G-SII。尽管在ICS监测期和制定整体框架细节期间出现了与新冠肺炎有关的延误，但IAIS完成ICS制定的时间表仍为2025年，金融稳定委员会评估制定整体框架的时间仍为2022年。这些框架对资本和其他监管要求以及宏利的竞争地位的影响尚不清楚，目前正在监测中。
| • | 全国保险监理员协会(保险监理员协会)一直在审查准备金和资本方法以及整体风险管理框架。这些审查将影响包括John Hancock在内的美国寿险公司，并可能导致我们在美国的业务增加准备金和/或资本要求。此外，2020年12月，NAIC通过了集团资本计算(GCC)和对NAIC保险控股公司制度监管法案的修订，免除了包括John Hancock和宏利在内的某些保险控股集团遵守与GCC相关的 要求。强烈鼓励在欧盟或英国有美国保险集团业务的国家在2022年11月之前采用NAIC示范法，以确保遵守与英国和欧盟的覆盖协议。为了保持认证，所有其他州都必须在2026年前遵守GCC法案。此外，2021年，国家保险监督管理委员会公布了征求GCC豁免意见的起草程序，宏利 继续监测进展情况。 |
| • | 加拿大精算标准委员会(ASB)颁布了保险合同负债估值的CIA标准中引用的某些假设。这些公布定期更新，如果公布新的公布，将适用于精算负债的确定，并可能导致精算负债增加和归属于股东的净收入减少。 |
| • | 在美国，州保险法监管我们业务的大部分方面，我们在美国的保险子公司由它们所在州的保险部门和它们获得许可的州的保险部门监管。除其他事项外，国家法律在以下方面授予保险监管当局广泛的行政权力：许可公司和代理人开展业务；计算资产价值以确定是否符合法定要求；授权某些保险福利；监管某些保费费率；审查和批准保单表格；监管不公平的贸易和索赔做法，包括对营销和销售做法、分销安排和支付诱因施加限制；监管广告；保护隐私；建立法定资本和准备金要求及偿付能力标准；确定保单贷款的最高利率以及人寿保险保单和年金合同的保证信贷利率的最低利率；批准保险公司控制权的变更；限制关联公司之间的股息支付和其他交易；以及监管投资的类型、金额和估值。任何此类法律法规的变化，或监管机构对其解释或执行的变化，都可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生重大影响。 |
| • | 目前，美国联邦政府并不直接监管保险业务。然而，几个领域的联邦立法和行政政策可能会对州监管的保险公司产生重大不利影响。这些领域包括金融服务监管、证券监管、养老金监管、隐私、侵权改革立法、 和税收。此外，根据《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案》(Dodd-Frank Wall Street改革and Consumer Protection Act)，美国联邦储备委员会对被认定具有系统重要性的非银行金融公司拥有监督权。 |
| • | 加拿大和美国的保险担保协会有权评估在其管辖范围内开展业务的保险公司，以获得资金帮助支付破产保险公司对投保人和索赔人的义务。通常，保险公司的评估金额与其在相关司法管辖区的所有保险公司承保的业务线中的比例份额有关。由于评估的金额和时间不在我们的控制范围之内，我们目前为这些潜在负债确定的责任可能不够充分，特别是如果破产保险公司的数量增加，或者如果破产保险公司在与我们运营的相同业务线和相同司法管辖区运营。 |
| • | 虽然我们所受的许多法律和法规旨在保护我们产品和服务的投保人、受益人、储户和投资者，但其他法律和法规也为我们的业务治理设定了标准和要求。不遵守适用的法律或法规可能会导致经济处罚或制裁，并 损害我们的声誉。 |
| • | 宏利环球WAM业务的方方面面均受世界各地不同的法律法规管辖。这些法律和法规主要旨在保护投资咨询客户、注册和未注册基金的投资者以及宏利全球退休业务的客户。监管投资顾问、投资基金和退休计划产品和服务的机构拥有广泛的行政权力，包括如果受监管实体或个人未能遵守此类法律和法规，则有权限制、限制或禁止其开展业务。 对重大合规违规行为可能受到的制裁包括对个别员工停职、在特定时间段内从事某些业务的限制、撤销投资顾问和其他注册，以及对个人和宏利进行谴责和罚款，以及由此对我们的声誉造成的损害。 |
| • | 监管机构不时在审查或审计宏利时提出问题，这些问题可能会对我们产生实质性的不利影响。我们无法预测是否或何时可能采取可能对我们的运营产生不利影响的监管行动。我们未能遵守现有和不断变化的监管要求也可能导致监管制裁，并可能 影响我们与监管机构的关系以及我们执行业务战略和计划的能力。有关政府监管和法律程序的进一步讨论，请参阅2022年2月9日MFC年度信息表和2021年注释18中的政府监管 |
52|2021年报|管理层讨论与分析
| 年度合并财务报表。请参考风险因素？我们的运营面临政治、法律、运营和其他风险，这些风险可能对这些运营或我们的运营结果和财务状况产生负面影响，以进一步讨论对我们运营的影响。 |
国际财务报告准则的变更可能会对我们的财务业绩产生实质性影响。
| • | 新标准或对现有标准的修改可能会对我们的财务业绩和监管资本状况产生重大不利影响(加拿大的监管资本框架使用国际财务报告准则作为基础)。此外，我们业务的基础经济与新会计准则之间的任何不匹配都可能对我们的业务模式产生重大的意想不到的负面影响；并可能影响我们的客户、股东和我们进入资本市场的机会。请参阅下文《国际财务报告准则》第17号和第9号《新出现的风险》。 |
税法、税务法规或此类法律或法规的解释的变化可能会降低我们的一些产品对消费者的吸引力，可能会增加我们的公司税，或导致我们改变递延税项资产和负债的价值，以及我们在保单负债估值中包含的税务假设。这可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。
| • | 该公司销售的许多产品受益于当前所得税制度下的一种或多种形式的优惠税收待遇 。例如，该公司销售的人寿保险单受益于延期或取消对保单下应计收入的征税，以及永久排除可能支付给 受益人的某些死亡抚恤金。我们还销售年金合同，允许投保人推迟确认合同内赚取的应税收入。该公司销售的其他产品，如某些雇主支付的健康和牙科计划，也享有类似和其他类型的税收优惠。公司还受益于某些税收优惠，包括免税利息、收到的股息扣除、税收抵免(如外国税收抵免)，以及优惠的税率和/或税收收入计量规则。 |
| • | 税法可能会减少或取消公司或其投保人或其他客户目前受益的部分或全部税收优惠，这是有风险的。这可能发生在削减赤字或其他税收改革的背景下。任何此类变化的影响都可能导致产品销售额大幅下降、当前政策失效和/或公司税大幅上升，其中任何一项都可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响。 |
| • | 此外，如果税务机关成功质疑某些项目的特性，或者如果未来发生的交易或事件可能包括税法、税务法规或对此类法律或法规的解释发生变化，公司可能被要求更改所得税拨备或递延税项资产或负债的账面金额 。任何此类变化都可能对发生这些变化的当年综合财务报表中报告的金额产生重大影响。 |
| • | 2021年10月8日，经济合作与发展组织(OECD)/G20包容性框架的140个成员国中的136个同意了一个双支柱解决方案，以应对数字经济带来的税收挑战，并 弥合国际税收制度的空白。这两个支柱包括跨国实体在国家之间分配某些利润的新方法，以及15%的全球最低所得税税率。2021年12月发布了全球最低税额示范规则，并在2022年发布了评注和实施指南。这些规则预计将在2023年生效，等待国内税法的颁布和2022年双边税收条约的修订。本公司正密切关注事态发展和潜在影响，特别是保险业特有的问题。 |
| • | 美国政府颁布了2018年1月1日生效的减税和就业法案(美国税制改革)。立法对美国税法进行了广泛而复杂的改变，包括降低个人和公司税率并允许许多资本支出的支出，增加和延长保单获得成本的摊销期限 ，以及进一步限制用于美国联邦所得税目的保单准备金的扣除。继续制定和发布来自国税局和其他机构的条例和进一步指导，以执行和/或澄清立法。对法律或其解释的任何进一步修改或修订都可能导致我们的税收余额发生实质性变化。 |
| • | 从长期来看，在其他条件相同的情况下，美国税制改革可能会导致企业借款减少，而较低的借款可能会导致利差收窄。 |
获得资本的机会可能会受到市场状况的负面影响。
| • | 金融市场的中断、不确定性或波动可能会限制我们通过资本市场筹集运营业务所需的资金。这种市场状况可能会限制我们获得必要资本的能力，以满足监管资本要求，以发展我们的业务并满足我们的再融资要求。在极端情况下，我们可能被迫推迟融资、发行与正常情况下不同类型的资本、配置此类资本的效率较低、发行期限较短的证券或发行承担不具吸引力的资本成本的证券，这可能会降低我们的财务灵活性、盈利能力和/或稀释我们的现有股东。 |
作为一家控股公司，MFC依赖于其子公司向其转移资金以履行MFC义务和支付股息的能力。子公司的资本汇出取决于子公司的收益、监管要求和 限制、宏观经济和市场状况。
| • | MFC是一家控股公司，依赖我们的保险和其他子公司的股息和利息支付作为履行MFC债务和支付股息的主要现金流来源。因此，MFC的现金流和偿还债务的能力取决于其子公司的收益以及子公司向MFC分配该等收益和其他资金的情况。目前，MFC的几乎所有业务都是通过其子公司进行的。 |
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53 |
| • | 我们的控股公司是否有能力为其现金需求提供资金，取决于它从我们的运营子公司获得股息、分配和 其他付款。MFC的保险子公司未来向MFC支付股息的能力将取决于它们的收益、宏观经济和市场状况，以及各自的当地监管要求和限制，包括资本充足率和要求、外汇管制和经济或贸易制裁。 |
| • | MFC的保险子公司受各种保险和其他法律法规的约束，这些法律和法规因司法管辖区而异，旨在首先保护该司法管辖区的投保人和受益人，而不是投资者。这些子公司通常被要求维持其当地监管机构制定的偿付能力和资本标准，还可能受到其他监管限制，所有这些限制都可能限制子公司向MFC支付股息或分配的能力。 |
| • | 监管资本以及精算和会计准则的潜在变化也可能限制保险子公司支付股息或进行分配的能力，并可能对内部资本流动产生重大不利影响。我们可能被要求筹集额外资本，这可能会稀释现有股东的权益，或者限制我们承保的新业务，或者采取行动支持资本需求，但对我们未来的收益潜力产生不利影响。此外，这些举措的时机和结果可能会对我们的竞争地位产生重大不利影响 相对于我们与之竞争业务和资本的其他加拿大和国际金融机构。还请参阅下文《国际财务报告准则》第17号和第9号《新出现的风险》。 |
| • | 本公司寻求将其受监管子公司的资本维持在超过本公司开展业务的所有司法管辖区所要求的最低要求的水平 。由于法规变化，每个司法管辖区的最低要求可能会增加，出于竞争原因，我们可能决定在我们的运营子公司中保留额外资本，为业务的预期增长提供资金，或应对此类子公司风险状况的变化。资本水平的任何这种增加都可能降低运营公司支付股息的能力。 |
| • | MLI向MFC支付股息受到ICA规定的限制。ICA禁止宣布或支付保险公司股票的任何股息，如果有合理理由相信：(I)该公司没有足够的资本和充足和适当形式的流动资金；或(Ii)宣布或支付股息会导致该公司违反根据ICA制定的关于维持充足资本和充足和适当形式的流动资金的任何规定，或违反 总监向该公司发出的任何命令。我们所有在美国和亚洲运营的人寿保险公司都是MLI的子公司。因此，对MLI派息的限制将限制MFC从其美国和亚洲业务获得股息的能力。 |
| • | MFC的某些美国保险子公司还受这些子公司所在的密歇根州、纽约州和马萨诸塞州的保险法管辖，这些法律对这些子公司向MLI支付股息和其他上游分配施加了一般限制。 |
| • | 我们的亚洲保险子公司也受到这些子公司所在司法管辖区的限制，这可能会影响它们在某些情况下向MLI支付股息的能力。 |
我们未来可能会经历财务实力或信用评级的下调，这可能会对我们的财务状况和运营结果产生重大不利影响。
| • | 信用评级机构发布对人寿保险公司的财务实力评级，这些评级是保险公司履行合同持有人和投保人义务的能力的指标。信用评级机构还分配信用评级，信用评级是发行人及时履行其义务条款的能力的指标，也是公司整体资金状况和获得外部资本的能力的重要因素。评级反映了每个信用机构的观点，这些观点可能会根据公司控制范围内或之外的各种因素而发生变化。 |
| • | 评级是确立保险公司竞争地位、保持公众对所提供产品的信心以及确定资本成本的重要因素。评级下调或降级的可能性可能会对我们的运营和财务状况产生不利影响。降级可能会增加我们的资本成本，限制我们进入资本和贷款市场的机会；导致我们现有的一些负债加速、额外的抵押品支持、条款变化或额外的财务义务；导致我们终止与经纪自营商、银行、代理商、批发商和我们产品和服务的其他分销商的关系；增加我们的对冲成本；不利地影响我们执行对冲策略的能力；大幅增加我们所签发的保单和合同所有人以全部或部分现金净值退保的数量，影响我们以合理价格或完全获得再保险的能力，并大幅增加保单持有人从其保单中提取现金价值的次数；并减少新的销售。 |
竞争因素可能会对我们的市场份额和盈利能力产生不利影响。
| • | 保险、财富和资产管理行业竞争激烈。我们的竞争对手包括其他保险公司、证券公司、投资顾问、共同基金、银行和其他金融机构。区块链、人工智能和先进分析等新技术的快速进步，可能使其他非传统企业能够直接在行业空间竞争，或者为我们的传统竞争对手提供服务，以提升他们的价值主张。技术颠覆带来的影响可能会导致我们的 竞争对手改善其客户体验、产品供应和业务成本。我们的竞争对手与我们争夺客户，进入经纪和独立代理等分销渠道，以及争夺员工。在某些情况下，竞争对手可能会受到不那么繁琐的监管要求、较低的运营成本或有能力吸收更大的风险，同时保持其财务实力评级，从而使其产品定价更具竞争力 或提供使其产品更具吸引力的功能。这些竞争压力可能会导致我们的许多产品和服务的新业务量减少，定价压力增加，这可能会损害我们 保持或提高盈利能力的能力。由于 |
54|2021年报|管理层讨论与分析
| 金融服务业竞争激烈，不能保证我们将继续有效地与我们的传统和非传统行业竞争对手竞争，竞争压力可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。 |
我们可能会在通过现有和未来的分销渠道营销和分销产品方面遇到困难。
| • | 我们通过各种分销渠道分销我们的保险和财富管理产品，包括经纪商、独立代理、经纪自营商、银行、批发商、亲和合作伙伴、其他第三方组织和我们在亚洲的销售队伍。我们很大一部分业务是通过单独的第三方协议实现的。我们 定期就这些关系的条款和续订进行谈判，不能保证我们或相关第三方仍然可以接受这些条款。中断我们与某些第三方的持续关系可能会显著影响我们营销产品的能力，并可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响。 |
行业趋势可能会对我们业务的盈利能力产生不利影响。
| • | 我们的业务部门继续受到各种趋势的影响，这些趋势影响着我们的业务和整个金融服务业。金融市场的波动和不稳定对我们业务的影响难以预测，运营结果和我们的财务状况可能会受到我们所在地区的一般业务和 经济趋势的重大影响。这些条件包括但不限于市场因素，如公共股本、外币、利率和其他市场风险、人口结构变化、消费者行为(例如支出习惯和债务水平)以及政府政策(例如财政、货币和全球贸易)。公司的业务计划、经营结果和财务状况在最近受到了负面影响，未来也可能受到负面影响。 |
我们可能面临因可能的收购和处置业务而产生的不可预见的负债或资产减值，或者难以整合被收购的业务。
| • | 我们过去曾参与收购和处置业务，并预计在未来我们可能认为合适的情况下继续这样做。可能存在不可预见的负债或资产减值，包括与我们可能出售、已经收购或未来可能收购的业务相关的商誉减值。此外，在对收购目标进行尽职调查的过程中，可能存在我们未能或无法发现的负债或资产减值。此外，在任何收购中使用我们的自有资金作为对价都会消耗 资本资源，这些资源将不再用于其他公司用途。 |
| • | 我们能否从任何业务收购中获得预期的部分或全部收益，在很大程度上将取决于我们以高效和有效的方式成功整合业务的能力。我们可能无法顺利或成功地整合这些业务，而且这个过程可能需要比预期更长的时间。整合 运营可能需要投入大量的管理资源，这可能会分散管理层的注意力日常工作公事。收购北美以外的业务，尤其是在我们目前未开展业务的司法管辖区进行的任何收购，整合起来可能尤其具有挑战性或成本高昂。如果我们不能成功整合任何被收购的业务的运营，我们可能无法实现我们预期的收购带来的好处，运营结果可能会低于预期。 |
如果我们的业务表现不佳，或者如果我们的业务前景明显低于历史趋势，我们可能需要确认商誉或无形资产的减值，或者针对我们的递延税项资产建立估值拨备，这可能会对我们的运营结果和财务状况产生重大不利影响。
| • | 商誉是指我们为收购子公司和其他业务而支付的金额超出收购日其可确认净资产的公允价值的部分。无形资产是指在收购时可以单独识别并提供未来收益的资产，如John Hancock品牌。 |
| • | 如下文《关键精算和会计政策》《商誉和无形资产》所述，商誉和具有无限寿命的无形资产至少每年在现金产生单位(CGU)或CGU组水平上进行减值测试，这是能够产生主要 独立现金流的最小资产组。展望未来，由于经济状况和产品组合变化的影响，以及国际财务报告准则下商誉测试的细粒度水平，未来可能会发生额外的减值费用。商誉的任何减值不会影响LICAT资本。 |
| • | 如果未来市况恶化，尤其是如果MFC的普通股股价相对于每股账面价值较低，如果本公司限制与其产品或投资相关的风险的行动导致任何一项CGU的可收回金额发生重大变化，或者如果CGU的结果前景恶化，本公司可能 需要重新评估可能导致2022年或随后期间减值的商誉和/或无形资产的价值。此类减值可能会对我们的运营结果和财务状况产生重大不利影响。 |
| • | 递延所得税余额是指资产和负债、亏损结转和税收抵免的账面和计税基础之间的差异对未来税收的预期影响。递延税项资产是指公司预期将来就已记录在财务报表中的费用在纳税申报单上申请扣除时记录的递延税项资产。 |
| • | 这些扣除的可用性取决于可以对其进行扣除的未来应纳税所得额。 管理层定期评估递延纳税资产，以确定它们是否可变现。管理层决定的因素包括业务表现，包括从各种来源获得收益的能力和税务筹划策略。如果根据评估时可获得的信息，确定递延税项资产将不会变现，则递延税项资产将减少至不再可能实现 税收优惠的程度。 |
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55 |
我们可能无法保护我们的知识产权，并可能受到侵权索赔。
| • | 我们依靠注册、合同权利以及版权、商标、专利和商业秘密法律来建立和保护我们的知识产权。特别是，我们已经投入了大量的资源来推广和保护宏利和John Hancock这两个品牌，并希望继续这样做。尽管我们使用多种措施来保护我们的知识产权，但第三方可能会侵犯或挪用我们的知识产权。随着对我们知识产权的潜在侵权或挪用事件的增加，我们可能不得不更频繁地提起诉讼，以强制和保护我们的版权、商标、专利、商业秘密和专有技术，或者确定它们的范围、有效性或可执行性，这代表着 转移了可能数额巨大且可能不会成功的资源。失去知识产权保护或无法确保或执行对我们的知识产权资产的保护可能会对我们的业务和我们的竞争能力产生重大的不利影响。 |
| • | 如果另一方指控我们的运营或活动侵犯了其知识产权，我们也可能面临代价高昂的诉讼。第三方可能拥有或最终可能被我们的产品、方法、流程或服务侵犯的专利。拥有此类专利的任何一方都可以向我们提出侵权索赔。我们还可能受到第三方侵犯版权、商标、商业秘密或许可证使用权的索赔。任何此类索赔和任何由此引发的诉讼都可能导致重大的损害赔偿责任。如果我们被发现 侵犯了第三方专利或其他知识产权，我们可能会承担重大责任，在某些情况下，我们可能被禁止向我们的客户提供某些产品或服务，或被禁止使用某些方法、流程、版权、商标、商业秘密或许可证并从中受益，或者可能被要求与第三方达成代价高昂的许可协议，所有这些都可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响。 |
适用的法律可能会阻止收购和企业合并，因为MFC的普通股股东可能会认为这是为了他们的最佳利益。
| • | ICA包含对购买或以其他方式收购、发行、转让和投票保险公司股份的限制 。此外，根据我们某些保险公司子公司所在州适用的美国保险法和法规，未经这些州的保险监管机构事先批准，任何人不得获得MFC的控制权。 这些限制可能会推迟、推迟、阻止MFC的普通股股东可能认为符合他们最佳利益的收购企图，或者使收购变得更加困难。例如，它们可能阻止MFC 的股东从收购背景下竞购者提供的MFC普通股市价溢价中获得利益。即使在没有收购企图的情况下，如果MFC普通股被视为阻碍未来的收购企图，则这些条款的存在可能会对MFC普通股的现行市场价格产生不利影响。 |
MFC组内的实体相互连接，这可能会使分离变得困难。
| • | MFC通过子公司和子公司的分支机构在当地市场运营。这些本地业务在财务上和 运营上相互关联，以减少开支、分担和降低风险并有效利用财务资源。一般而言，宏利集团的公司所需的外部资本近年已在MFC层面筹集，然后 在适当情况下主要作为股本或债务资本转移至其他实体。其他联系包括投保人和其他债权人担保以及不同实体之间的其他形式的内部支持、贷款、资本维持协议、衍生品、共享服务和附属再保险条约。因此，子公司承担的风险可通过财务和业务联系转移给关联公司或由关联公司分担。这种情况的一些后果是： |
| ¡ | 子公司的财务困难可能不是孤立的，可能会对关联公司和整个集团造成重大不利影响。 |
| ¡ | 联系可能使以分拆或类似交易的方式处置或分离集团内的子公司或业务变得困难，而处置或分离子公司或业务可能不能完全消除本公司及其剩余子公司对共同风险的责任。此类交易提出的问题可能包括：(I)未经投保人同意并在某些司法管辖区获得监管机构同意，公司无法终止对有效保单的父母担保，因此在任何此类非终止担保下， 将继续存在剩余风险；(Ii)内部资本流动和效率可能有限；(Iii)重大潜在税务后果；(Iv)此类交易的会计和监管结果的不确定性；(V)获得任何其他所需批准；(Vi)可能需要大量注资；以及(Vii)交易可能导致归因于MFC及其剩余子公司股东和资本的净收入对市场下跌的敏感度增加。 |
我们可能无法达到或实现我们的可持续发展优先事项，我们的优先事项可能无法满足利益相关者或监管机构的期望。
| • | 我们通过了上文在环境、社会和治理风险项下讨论的与可持续性相关的优先事项，以及我们不时沟通的其他可持续性优先事项。我们的一些利益相关者，包括股东、客户和员工，将根据我们在这些优先事项上的进展情况来评估我们的业务。此外，利益相关者还可以使用他们自己的ESG标准来评估我们的业务，该标准可能比我们的优先事项或其他利益相关者的ESG标准更广泛，且与之不一致。最后，一些监管机构已经采纳了ESG相关的披露要求，其他监管机构可能会在未来这样做。 |
| • | 我们可能无法实现我们的可持续发展优先事项，也无法满足我们的利益相关者和监管机构的期望。此外，我们为评估和管理ESG优先级而采用的策略和流程与我们的其他业务优先级可能不同 |
56|2021年报|管理层讨论与分析
| 满足利益相关者或监管机构的要求。因此，我们可能面临不利的监管、投资者、媒体或公众监督，这可能会对我们的财务业绩和声誉产生负面影响。 |
市场风险
市场风险是指由于市场价格波动、利率变化、信贷和掉期价差变化以及不利的汇率变动而造成的损失风险。市场价格波动主要与公开交易的股票和另类长期资产的价格变化有关。我们保险和年金产品的盈利能力，以及我们在投资管理业务中赚取的费用，都受到市场风险的影响。
有关可能影响我们的市场风险水平的因素以及用于管理此风险的策略的详细信息，请阅读以下内容：
IFRS 7披露
本部分和下一节(市场风险敏感性和市场风险暴露措施)中的文本和表格包括根据IFRS 7披露的市场和流动性风险，以及关于我们如何衡量风险以及我们管理风险的目标、政策和方法的讨论。根据国际财务报告准则第7号披露的资料由每页左边空白处的竖线标明。识别的文本和表格是我们截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度经审计年度综合财务报表的组成部分。某些文本和表格被视为综合财务报表不可分割的一部分，这并不意味着披露的内容比不属于披露内容的部分更重要。因此，应全文阅读《风险管理和风险因素披露》。
市场风险管理策略
| 市场风险管理战略由全球资产负债委员会管理，该委员会负责监督整个市场和流动性风险 计划。我们管理市场风险的总体战略包括几个组成部分的战略，每个战略的目标是管理我们业务产生的一个或多个市场风险。在企业层面，这些策略旨在根据与收益和资本波动性相关的限制来管理我们对市场风险的总体敞口。
下表概述了我们的主要市场风险，并确定了有助于管理这些风险的风险管理战略。
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| 风险管理战略 | 主要市场风险 | |||||||||||||||||||||||
| 公众 股权风险 |
利率与利差风险 | 艾尔达 风险 |
外国 汇兑风险 |
流动性风险 | ||||||||||||||||||||
| 产品设计和定价 |
✓ | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ | |||||||||||||||||||
| 可变年金保证动态对冲 |
✓ | ✓ | ✓ | ✓ | ||||||||||||||||||||
| 宏观股权风险对冲 |
✓ | ✓ | ✓ | |||||||||||||||||||||
| 资产负债管理 |
✓ | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ | |||||||||||||||||||
| 外汇管理 |
✓ | ✓ | ||||||||||||||||||||||
| 流动性风险管理 |
✓ | |||||||||||||||||||||||
公募股权风险为了管理保险和年金业务的公募股权风险，我们主要使用可变的 年金担保动态对冲策略，并辅之以一般的宏观股权风险对冲策略，以及资产负债管理策略。我们在可变年金保证动态对冲和宏观股权风险对冲方面采用的策略使公司面临额外的风险。见下面的风险因素。
利率和利差风险为了管理利率和分散风险，我们主要采用资产负债管理策略来管理我们固定收益投资的持续时间，并在我们的保险部门和我们的公司和其他部门执行利率对冲。
阿尔达风险我们寻求通过投资一篮子多元化资产来限制与阿尔达业绩相关的集中风险，包括商业房地产、木材、农田、私募股权、基础设施以及石油和天然气资产。我们通过对照既定的投资和风险限制管理投资，进一步分散风险。
外汇风险--我们的政策是使我们资产的币种与其支持的负债的币种相匹配。在资产和负债不匹配的情况下，我们寻求在适当的情况下对冲这一风险敞口，以稳定我们的资本头寸，并保持在我们的企业外汇风险限制之内。
流动性风险-我们面临流动性风险，即我们的运营和控股公司无法获得足够的资金或流动资产来满足预期和 意外的现金外流和抵押品需求的风险。在运营公司中，出现了现金和抵押品需求日常工作为投保人福利、客户存款余额提取、再保险结算、衍生工具结算/抵押品质押、费用以及投资和对冲活动提供资金。在紧张的条件下，额外的现金和抵押品需求可能主要来自投保人终止或保单续期利率的变化、客户存款余额的提取、借款人在贷款到期时续签或延长贷款、衍生品结算或抵押品 要求以及再保险结算。
我们的流动性风险管理框架旨在提供充足的流动性，以支付到期的现金和抵押品债务，并在正常和紧张的条件下维持和发展业务。有关更多信息，请参阅下面的流动性风险管理战略。
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产品设计与定价策略
| 我们关于产品设计和定价的政策、标准和指导方针旨在使我们的产品与我们的冒险理念和风险偏好保持一致，尤其是确保新销售产生的增量风险与我们的战略风险目标和风险限制保持一致。我们产品的具体设计特点，包括福利保证水平、投保人期权、基金产品和可用性限制以及我们的相关投资策略，有助于降低潜在风险水平。我们定期审查和修改我们的产品中的关键功能，包括保费和费用，以实现利润目标并保持在风险限制之内。我们的某些普通基金可调整收益产品有最低费率保证。任何特定 保单的费率保证是在出具保单时设定的，并受销售产品的每个司法管辖区的保险法规管辖。合同条款允许按预先确定的间隔重新设定贷记率，但须遵守已确定的最低贷记率保证。本公司可通过为新业务设定新利率以及在允许的情况下调整有效业务的利率来部分缓解利率风险。此外，该公司通过其资产负债管理流程、产品设计要素和信贷利率战略部分缓解了这一利率风险。新的产品计划、新的再保险安排和重大保险承保计划必须由CRO或风险管理职能部门的关键人员审查和批准。
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可变年金和其他股票风险的对冲策略
| 本公司对公开股本市值变动的风险敞口主要来自与可变年金担保和一般账户公开股本投资有关的保险负债。
动态对冲是可变年金市场风险的主要对冲策略。动态套期保值适用于新的可变年金担保业务，在撰写时或之后尽快生效。
我们寻求通过我们的宏观股权风险对冲策略来管理因保险负债中未对冲的风险敞口而产生的公开股权风险。我们寻求管理因可变年金业务而产生的利率风险，而不是通过我们的资产负债管理战略进行动态对冲。
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可变年金动态对冲策略
| 可变年金动态对冲策略旨在对冲可变年金担保保单负债对基金业绩(包括公开股票和债券基金)和利率变动的敏感性。可变年金动态对冲策略的目标是尽可能用我们对冲资产组合的损益来抵消担保经济价值的变化。担保的经济价值与我们的可变年金担保保单负债密切相关，但并不完全一致，因为它反映了最佳估计负债，不包括任何针对不利偏差的负债拨备 。
我们的可变年金对冲计划使用各种交易所交易的 和非处方药(场外交易)衍生品合同，以抵消可变年金担保的价值变化。使用的主要衍生工具有股票指数期货、政府债券期货、货币期货、利率互换、总回报互换、股票期权和利率互换。随着市场状况的变化，针对政策负债的对冲工具头寸持续受到监控。根据需要，对冲资产头寸将进行动态再平衡，以保持在既定的限制范围内。我们也可以利用其他衍生品，目的是机会性地提高对冲效率。
我们的可变年金担保动态对冲策略并非旨在完全抵消保单负债对与这些产品中嵌入的担保相关的所有风险的敏感性。对冲工具的利润(亏损)不会完全抵消与所对冲的担保负债相关的基本损失(收益) ，因为：
* 投保人行为和 死亡体验不进行对冲； * 对保单负债中的不利偏离拨备不进行对冲 ； * 未对冲一部分利率风险； * 信贷利差可能扩大，可能不会采取行动进行相应调整； *由于缺乏有效的交易所交易对冲工具， 基金对一小部分标的基金的业绩没有进行对冲； 被对冲的标的基金的 表现可能不同于相应对冲工具的表现 ； *利率和股票市场之间的 相关性可能导致不利的实质性影响； 不利的对冲再平衡成本可能发生在股票市场、债券市场和/或利率波动较大的时期。当这些影响同时发生时，影响会放大；以及 并不是所有其他风险都得到了对冲。
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58|2021年报|管理层讨论与分析
宏观股票风险对冲策略
| 宏观股票风险对冲计划的目标是将我们的整体收益对公开股票市场变动的敏感度保持在董事会批准的风险偏好上限内。宏观股票风险对冲计划旨在对冲由于所有来源(动态对冲敞口之外)引起的公开股票市场波动导致的收益敏感度。宏观股权风险对冲计划解决的股权市场敏感度来源包括：
*可变年金担保的 剩余股权和货币敞口没有动态对冲； * 普通基金股权支持担保、可调整负债和可变万能寿险；和 未对冲的与动态对冲的可变年金担保相关的不利偏差拨备 。
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资产负债管理战略
| 我们的资产负债管理策略旨在帮助确保有效管理公司普通基金中包含在我们的资产和负债中的市场风险，并确保这些资产和负债产生的风险敞口保持在风险限度内。嵌入的市场风险包括与利率水平和走势、信贷和掉期利差、公开股票市场表现、ALDA表现和汇率走势有关的风险。
一般基金产品负债被归类为具有相似特征的组，以便以特定的资产策略为其提供支持。我们寻求使每个群体的资产战略与其支持的产品的保费和福利模式、投保人选项和担保以及信用费率策略保持一致。这些策略是使用投资组合分析技术设定的，旨在根据与监管和经济资本要求以及风险容忍度相关的考虑因素来优化回报。它们旨在实现跨资产类别和单个投资风险的广泛分散，同时与其支持的负债适当保持一致。这些战略包括资产组合、质量评级、条款概况、流动性、汇率和行业集中度目标。 |
以担保负债现金流为特征的产品(即，预计净流量与经济情况没有实质性依赖的产品)被管理为目标回报投资策略。该资产组支持的产品包括：
| • | 累积年金(具有直通功能的年金除外)，主要是 中短期并为单次保费提供特定条款的利率保证。提款可能有市值调整，也可能没有； |
| • | 支付年金，没有退保选择，包括可预测的和非常长期的债务；以及 |
| • | 保险产品，具有未来多年的经常性保费，还包括非常长期债务的重要组成部分。 |
我们寻求管理支持这些长期收益的资产，以实现足以 在其整个生命周期内支持义务的目标回报，受既定的风险容忍度以及监管和经济资本要求的影响。固定收益资产按照基准进行管理，以将负债现金流的利率风险降至最低。利用ALDA和公开股权投资为长期负债提供了合适的匹配，这也提高了长期投资回报，并通过分散投资降低了总风险。
对于存在显著传递功能的保险和年金产品，使用总回报策略方法，通常将固定收益与Alda 加上公共股权投资相结合。ALDA和公众股权可能会被纳入，以通过分散投资来提高长期投资回报和降低总风险。目标投资策略是使用投资组合分析技术制定的， 这些技术寻求优化长期投资回报，同时考虑与嵌入产品担保和投保人提取期权相关的风险、监管和经济资本要求的影响以及管理对短期收益波动和长期尾部风险敞口的容忍度 。对于参与保险和万能人寿保险等直通产品，支持负债的资产的投资业绩将 主要作为宣布股息金额或贷记利率的变化转嫁给投保人，但须遵守嵌入的最低担保。期限较短的负债，如固定递延年金，不会将ALDA加 公共股票投资纳入其目标资产组合。我们投资组合的管理权被授权给投资专业人士，他们根据为每个集团制定的目标投资策略得出的基准进行管理，包括利率风险容忍度。
我们的资产负债管理战略结合了各种风险衡量、风险缓解和风险管理以及对冲流程。然而，由于投资市场可用工具的限制，以及投保人的经验/行为对负债现金流的影响存在不确定性，公司面临的负债和风险无法完全匹配或对冲。
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外汇风险管理策略
| 我们的政策是，大体上将我们资产的货币与其支持的负债的货币相匹配。在资产和负债不匹配的情况下，我们寻求在适当的情况下对冲这一风险敞口，以稳定我们的资本头寸，并保持在我们的企业外汇风险限制之内。 |
如果在设定的风险限额内进行管理，资产负债表小规模错配的风险是可以接受的。风险敞口是根据外汇汇率变动导致的资本比率潜在变化来衡量的，根据内部模型确定为代表特定的发生可能性。
流动性风险管理策略
| 全球流动资金管理政策和程序旨在提供充足的流动资金，以支付到期的现金和抵押品债务，并在正常和紧张条件下维持和发展业务。它们反映了实体间筹资面临的法律、监管、税收、业务或经济障碍。我们资产负债表的资产组合考虑到需要持有足够的未担保和适当的流动资产，以满足压力情景下的要求，并使我们的流动性比率保持强劲。我们集中管理流动性，并密切监控我们主要子公司的流动性状况。
我们寻求通过在不同的产品、市场、地理区域和投保人之间实现业务多元化来降低流动性风险。我们设计保险产品以鼓励投保人保持其有效的保单，以帮助产生多样化和稳定的经常性保费收入 。我们设计了我们理财产品的投保人终止功能和相关投资策略，旨在降低与投保人意外终止相关的财务风险和流动性风险 。我们制定和实施投资策略，旨在将资产的期限概况与其支持的负债相匹配，并考虑到投保人意外终止的可能性和由此产生的流动性需求 。流动资产占我们总资产的很大一部分。我们的目标是通过多元化我们的资金来源和适当管理我们资金的期限结构来降低我们业务的流动性风险。我们预测和监控日常运营流动资金和现金在各个独立实体和运营中的流动，以及中央，旨在确保流动性可用，现金得到最佳使用。
我们还维护中央现金池，并获得其他流动性来源和或有流动性，如回购融资协议。我们的中央现金池由现金或近现金、高质量的短期投资组成，这些投资持续受到信用质量和市场流动性的监控。 |
截至2021年12月31日，公司持有现金及现金等价物2684亿美元，包括存款现金、加拿大和美国国库券和优质短期投资，以及可销售资产，包括投资级政府和机构债券、投资级公司债券、投资级证券化工具、上市普通股和优先股，而截至2020年12月31日的现金和现金等价物为2629亿美元，如下表所示。
| 截至12月31日， (除非另有说明，否则为百万美元) |
2021 | 2020 | ||||||
| 现金和现金等价物 |
$ | 22,594 | $ | 26,167 | ||||
| 可出售资产 |
||||||||
| 政府债券(投资级) |
77,743 | 79,511 | ||||||
| 公司债券(投资级) |
138,479 | 131,930 | ||||||
| 证券化ABS、CMBS、RMBS(投资级) |
2,892 | 2,989 | ||||||
| 公募股权 |
26,706 | 22,294 | ||||||
| 可销售资产总额 |
245,820 | 236,724 | ||||||
| 现金及现金等价物和可出售资产总额(1) |
$ | 268,414 | $ | 262,891 | ||||
| (1) | 包括截至2021年12月31日的66亿美元担保现金和现金等价物以及可出售资产(2020年为68亿美元)。 |
| 我们建立了多种或有流动性来源。其中包括与某些加拿大特许银行为MFC提供的5亿美元承诺无担保循环信贷安排，以及与某些美国银行为MFC及其某些美国子公司提供的5亿美元的承诺无担保循环信贷安排。截至2021年12月31日，这些贷款下没有未偿还的借款(2020年为零)。此外，约翰·汉考克人寿保险公司(美国)(JHUSA)是印第安纳波利斯联邦住房贷款银行(FHLBI)的成员，这使该公司能够从FHLBI获得贷款，作为流动性的替代来源， 可通过合格抵押贷款、抵押贷款支持证券以及美国财政部和机构证券进行抵押。截至2021年12月31日，根据监管限制，JHUSA的估计最高借款能力为44亿美元(2020年为48亿美元)，FHLBI安排下的未偿还余额为5亿美元(2020年为5亿美元)。 |
60|2021年报|管理层讨论与分析
| 下表概述了公司重大财务负债的到期日。 |
金融负债到期日(1)
| 截至2021年12月31日 (百万美元) |
少于 1年 |
1至3年 | 3 to 5 年份 |
超过5个 年份 |
总计 | |||||||||||||||||||
| 长期债务 |
$ | – | $ | – | $ | 1,605 | $ | 3,277 | $ | 4,882 | ||||||||||||||
| 资本工具 |
– | 579 | – | 6,401 | 6,980 | |||||||||||||||||||
| 衍生品 |
294 | 387 | 379 | 8,978 | 10,038 | |||||||||||||||||||
| 银行客户的存款(2) |
16,091 | 2,593 | 2,036 | – | 20,720 | |||||||||||||||||||
| 租赁负债 |
89 | 116 | 50 | 70 | 325 | |||||||||||||||||||
| (1) 上面显示的金额是扣除相关未摊销递延发行成本后的净额。 (2) 截至2021年12月31日，银行客户存款的账面价值和公允价值分别为207.2亿美元和207.46亿美元(2020年分别为208.89亿美元和210.85亿美元)。公允价值乃根据合约现金流量贴现厘定，并以现时为类似条款及条件的存款提供的市场利率厘定。银行客户的所有存款均被归类为公允价值等级的 第二级(2020-2)。 |
| |||||||||||||||||||||||
| 在正常业务过程中，资产质押必须符合司法管辖法规和其他要求，包括为部分缓解衍生交易对手信用风险而质押的抵押品、作为初始保证金质押给交易所的资产以及作为回购融资协议抵押品持有的资产。截至2021年12月31日，未支配资产总额为5024亿美元(2020年为4968亿美元)。 |
||||||||||||||
市场风险敏感度和市场风险暴露措施
可变年金和独立基金保证敏感性和风险敞口措施
| 对可变年金产品和独立基金的担保可以包括死亡担保、到期担保、收入担保和提取担保中的一种或多种。可变年金和独立基金担保是或有的，只有在相关事件发生时才支付，如果当时的基金价值低于保证值。根据未来的股票市场水平，当前有效业务的负债将主要在2022年至2042年期间到期。
我们寻求通过我们的动态和宏观对冲策略的组合(参见下文公开交易的股权表现风险)，缓解我们的留存(即再保险净额)可变年金和独立基金担保业务中嵌入的部分风险。
下表显示了有关本公司可变年金和独立基金投资相关担保的精选信息，包括再保险总额和净额。 |
可变年金和独立基金担保，再保险净额(1)
| 截至12月31日，(百万美元) | 2021(2) | 2020(2) | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Guarantevalue(2) | 基金价值 | 网络 金额为 风险(2),(3),(4) |
担保 价值(2) |
基金价值 | 网络 金额为 风险(2),(3),(4) |
|||||||||||||||||||||||||||
| 保障最低收入福利 |
$ | 4,419 | $ | 3,603 | $ | 918 | $ | 4,555 | $ | 3,642 | $ | 1,064 | ||||||||||||||||||||
| 保证的最低取款利益 |
39,098 | 41,809 | 2,233 | 42,570 | 44,075 | 3,128 | ||||||||||||||||||||||||||
| 保证的最低积累利益 |
19,820 | 20,226 | 12 | 18,463 | 18,945 | 8 | ||||||||||||||||||||||||||
| 生活总福利(5) |
63,337 | 65,638 | 3,163 | 65,588 | 66,662 | 4,200 | ||||||||||||||||||||||||||
| 总死亡抚恤金 (6) |
11,105 | 22,920 | 618 | 10,652 | 19,548 | 710 | ||||||||||||||||||||||||||
| 再保险总额 |
74,442 | 88,558 | 3,781 | 76,240 | 86,210 | 4,910 | ||||||||||||||||||||||||||
| 再保险的生活福利 |
3,788 | 3,102 | 771 | 3,917 | 3,157 | 895 | ||||||||||||||||||||||||||
| 死亡保险金再保险 |
639 | 547 | 253 | 685 | 534 | 282 | ||||||||||||||||||||||||||
| 再保险总额 |
4,427 | 3,649 | 1,024 | 4,602 | 3,691 | 1,177 | ||||||||||||||||||||||||||
| 总计，扣除再保险后的净额 | $ | 70,015 | $ | 84,909 | $ | 2,757 | $ | 71,638 | $ | 82,519 | $ | 3,733 | ||||||||||||||||||||
|
(1) 该表未根据已宣布的美国可变年金再保险交易进行调整。 (2) 加拿大和美国的担保最低取款业务的担保价值和风险净额已于2021年更新，以反映这些索赔的货币时间价值。这一方法的改变也对生前抚恤金和死亡抚恤金之间的基金价值分配产生了轻微影响。见脚注5和6。重述了2020年12月31日的价值，以反映这一订正方法。 (3) 风险金额(在钱里金额)是指保证价值超过基金价值的所有保单上的保证价值对基金价值的超额。对于保证最低死亡抚恤金，风险金额被定义为当前保证的最低死亡抚恤金超过经常账户余额，并假设所有索赔都立即支付。在实践中，保证死亡抚恤金是或有的，只有在投保人最终死亡时，如果基金价值仍然低于保证价值，才能支付。对于保证的最低退休福利，风险金额假设福利作为终身年金支付，从最早的合同收入开始年龄开始。这些福利也是或有的，仅在未来的预定到期日/收入起始日支付，前提是投保人仍活着且没有终止其保单，且基金价值仍低于保证值。对于所有担保，在单一合同层面上的风险金额为零。 (4) 截至2021年12月31日，扣除再保险的风险净额为27.57亿美元(2020年为37.33亿美元)，其中：美国业务为13.36亿美元(2020年为18.39亿美元)，加拿大业务为8.86亿美元(2020年为11.59亿美元)，日本业务为5300万美元(2020年为7100万美元)，亚洲(除日本以外)和我们的第二轮再保险业务为8700万美元(2020年为1.11亿美元)。 (5) 如保险单既包括生前津贴又包括死亡津贴的，如脚注6所述，超过生活津贴的保障包括在死亡津贴类别内。 (6) 死亡抚恤金包括独立的保障和超过生活保障的保障，在这种情况下，死亡和生活保障都是在保单上提供的。 |
| |||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
61 |
有担保的可变合同的投资类别
| 有担保的可变合同，包括可变年金和可变寿命，由投保人酌情决定，但受合同限制，投资于独立基金账户和其他投资中的各种基金类型。按投资类别分列的账户余额如下。 | ||||||||
| 截至12月31日， (百万美元) 投资类别 |
2021 | 2020 | ||||||||||
| 股票型基金 | $ | 52,528 | $ | 47,348 | ||||||||
| 平衡资金 |
43,783 | 42,414 | ||||||||||
| 债券基金 |
10,965 | 11,944 | ||||||||||
| 货币市场基金 |
1,844 | 2,113 | ||||||||||
| 其他固定利率投资 |
1,917 | 1,992 | ||||||||||
| 总计 |
$ | 111,037 | $ | 105,811 | ||||||||
与敏感性相关的注意事项
| 在接下来的章节中，我们提供了针对某些风险的敏感性和风险暴露措施。该等因素包括因市场价格及利率水平于特定日期的特定 变动而引起的敏感性，并根据反映本公司于该日期的资产及负债及精算因素的起始水平进行计量。 在厘定保单负债时假设的投资活动及投资回报。风险敞口衡量一次改变一个因素的影响，并假设所有其他因素保持不变。由于各种原因，实际结果可能与这些估计值大不相同，包括当不止一个因素发生变化时这些因素之间的相互作用；精算和投资回报以及未来投资活动假设的变化；与假设不同的实际经验、业务组合、有效税率和其他市场因素的变化；以及我们内部模型的一般限制。出于这些原因，敏感度仅应被视为基于下面概述的假设对各个因素的潜在 敏感度的方向性估计。鉴于这些计算的性质，我们不能保证对归属于股东的净收入或MLI许可比率的实际影响是否如所示 。市场走势通过收入和监管资本框架的其他组成部分影响许可资本的敏感性。例如，LICAT受到其他全面收益变化的影响。 |
公开交易的股票表现风险敏感度和敞口度量
如上所述，我们因资产和负债错配而对股权风险有净敞口；我们的可变年金担保动态对冲策略并不旨在 完全抵消保单负债对与这些产品中嵌入的担保相关的所有风险的敏感性。宏观对冲策略旨在缓解非动态对冲的可变年金担保以及保险负债中其他未对冲风险所产生的公开股权风险。
公开股本价格的变动可能会影响其他项目，包括但不限于管理资产或投保人账户价值所赚取的基于资产的费用，以及递延保单收购和其他成本的估计利润和摊销。这些项目没有进行对冲。
| 下表显示了上市股票市值立即发生10%、20%和30%的变化，然后恢复到保单负债估值中假设的预期增长水平，对归属于股东的净收入的潜在影响。如果市场价值在一整年内保持不变，其潜在影响将大致相当于市场价值立即下降，相当于政策负债估值中假设的预期年增长水平。此外，如果市值在下跌10%、20%或30%后继续下跌、持平或增长比估值中假设的更慢 ，对归因于股东的净利润的潜在影响可能远远超过所示。有关假设的增长水平和净收益对这些长期假设变化的敏感度的更多信息，请参阅？收益对假设变化的敏感度。潜在的影响是在考虑了市场变化对对冲资产的影响后显示的。虽然我们不能可靠地估计动态对冲可变年金担保负债的变化不会被动态对冲资产的损益抵消的金额，但我们为了估计对 股东应占净收益的影响而做出了某些假设。
这一估计假设动态对冲计划的业绩不会完全抵消动态对冲的可变年金担保负债的收益/损失。它假设对冲资产是基于期末的实际头寸，动态规划中的股权对冲以5%的间隔进行再平衡。此外，我们假设宏观对冲资产会根据市场变化进行再平衡。 | ||||
|
同样重要的是要注意，这些估计是说明性的，动态和宏观对冲计划可能会低于这些估计，特别是在已实现波动率较高的时期和/或利率和股市走势都不有利的时期。
中情局公布的《保险合同负债估值实务标准》和指引 约束了基于公开股票历史回报基准的公开股票和某些ALDA资产的投资回报假设。归属于股东的对净收入的潜在影响未计入 由于公开股票市值下跌对这些历史回报基准的影响而导致的投资回报假设可能发生的变化。 |
62|2021年报|管理层讨论与分析
公开股本回报变化对股东净收入的潜在直接影响(1),(2),(3)
| 截至2021年12月31日 (百万美元) |
-30% | -20% | -10% | +10% | +20% | +30% | ||||||||||||||||||||||
| 对归因于股东的净利润的潜在敏感性(4) |
||||||||||||||||||||||||||||
| 可变年金保证 |
$ | (2,560 | ) | $ | (1,480 | ) | $ | (630 | ) | $ | 440 | $ | 750 | $ | 960 | |||||||||||||
| 普通基金股权投资(5) |
(1,430 | ) | (890 | ) | (440 | ) | 450 | 880 | 1,320 | |||||||||||||||||||
| 套期保值前的总基础敏感度 |
(3,990 | ) | (2,370 | ) | (1,070 | ) | 890 | 1,630 | 2,280 | |||||||||||||||||||
| 宏观和动态对冲资产的影响(6) |
2,060 | 1,190 | 500 | (470 | ) | (820 | ) | (1,110 | ) | |||||||||||||||||||
| 套期保值影响后对股东净收入的潜在净影响 |
$ | (1,930 | ) | $ | (1,180 | ) | $ | (570 | ) | $ | 420 | $ | 810 | $ | 1,170 | |||||||||||||
| 截至2020年12月31日 (百万美元) |
-30% | -20% | -10% | +10% | +20% | +30% | ||||||||||||||||||||||
| 对归因于股东的净利润的潜在敏感性(4) |
||||||||||||||||||||||||||||
| 可变年金保证 |
$ | (3,150 | ) | $ | (1,850 | ) | $ | (800 | ) | $ | 600 | $ | 1,040 | $ | 1,350 | |||||||||||||
| 普通基金股权投资(5) |
(1,350 | ) | (840 | ) | (410 | ) | 380 | 760 | 1,130 | |||||||||||||||||||
| 套期保值前的总基础敏感度 |
(4,500 | ) | (2,690 | ) | (1,210 | ) | 980 | 1,800 | 2,480 | |||||||||||||||||||
| 宏观和动态对冲资产的影响(6) |
2,420 | 1,410 | 600 | (620) | (1,110) | (1,480) | ||||||||||||||||||||||
| 套期保值影响后对股东净收入的潜在净影响 |
$ | (2,080) | $ | (1,280) | $ | (610 | ) | $ | 360 | $ | 690 | $ | 1,000 | |||||||||||||||
|
(1) 见上文与敏感性相关的注意事项。 (2) 以上表格显示上市股票市值即时变动10%、20%及30%，继而回复保单负债估值所假设的预期增长水平对股东应占净收入的潜在影响，但不包括从管理资产及保单持有人账户价值赚取的基于资产的手续费的影响。 (3) 有关假设增长水平和净收入对这些长期假设变化的敏感度的更多信息，请参阅下文 假设的变化对收益的敏感度。 (4) 定义为收益对公开股票市场变化的敏感度，包括再保险合同结算，但在对冲资产或其他风险缓解措施抵消之前。 (5) 此对一般基金权益投资的影响包括支持我们保单责任的一般基金投资、种子资金投资(投资于公司及其他分部的独立及共同基金)，以及与可变万能人寿及其他单位挂钩产品的预计未来手续费收入有关的保单负债的影响。影响不包括：(I)对公众股本的任何潜在影响 权重；(Ii)公司及其他部门持有的AFS公众股本的任何损益；或(Iii)宏利银行持有的公众股本投资的任何损益。参与的政策性基金基本上是自给自足的，不会因股票市场的变化而对归属于股东的净收入产生实质性影响。 (6) 包括在宏观和动态对冲计划中重新平衡股权套期保值的影响。动态对冲再平衡的影响是指对动态对冲的可变年金保证最佳估计负债以5%的间隔进行再平衡的股权对冲的影响，但不包括在 其他对冲无效来源(例如，基金跟踪、已实现波动率和股本、与预期不同的利率相关性等因素)方面的任何影响。 |
| |||||||||||||||||||||||||||
下表显示了公开股票市值变化对MLI许可比率的潜在影响。
公众股本收益与保单负债估值中假设的预期收益不同，可能对MLI的许可比率产生直接影响 (1),(2),(3)
| 对MLI许可证比率的影响 | ||||||||||||||||||||||||
| 百分点 | -30% | -20% | -10% | +10% | +20% | +30% | ||||||||||||||||||
| 2021年12月31日 |
(1 | ) | – | – | – | 1 | – | |||||||||||||||||
| 2020年12月31日 |
(3 | ) | (1 | ) | (1 | ) | – | – | (1 | ) | ||||||||||||||
| (1) | 见上文与敏感性相关的注意事项。此外，估计不包括因股票市场变化而导致的与公司养老金义务有关的精算净收益/损失的变化，因为对所述敏感性的影响不被认为是重大的。 |
| (2) | 假设对冲资产的价值变化不能完全抵消动态对冲的可变年金担保负债的变化，则显示潜在影响。无法完全抵销的估计金额涉及我们的做法，即不对冲不利偏差拨备，以及以5%的间隔重新平衡动态对冲的可变年金负债的权益对冲。 |
| (3) | OSFI针对独立基金担保的规则反映了在规定的 范围内20个季度的冲击对资本的全部影响。因此，股市的恶化可能会导致在最初的冲击之后进一步提高资本金要求。 |
利率和利差风险敏感性及风险敞口措施
| 在2021年12月31日，我们估计归因于股东的净收入对利率平行下降50个基点的敏感性为2亿美元，对利率平行上升50个基点的敏感性为中性。
下表显示了利率平行变动50个基点对股东净收入的潜在影响。这包括所有市场所有期限的当前政府、互换和公司利率变化50 个基点，政府、互换和公司利率之间的信用利差保持不变，政府利率的下限为零，其中政府利率目前不是负值(目前零下限适用于我们开展业务的所有国家/地区)，相对于政策负债(包括嵌入的衍生品)估值中假设的利率。对于动态对冲的可变年金担保负债，假设利率对冲每隔20个基点进行再平衡。 |
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63 |
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由于对利率变化50个基点的敏感度包括适用再投资情景中的任何相关变化，低于或超过50个基点的利率变化的影响不太可能是线性的。此外，我们的敏感度在我们运营的所有地区并不一致，收益率曲线变化的影响将因发生变化的地理位置而异。在评估政策负债时使用的再投资假设往往会放大利率下降的负面影响 并抑制加息的积极影响。这是因为在评估我们的保险负债时使用的再投资假设是基于ASB设定的利率情景和校准标准。 因此，在任何特定季度，再投资假设的变化与当前市场利率的变化并不完全一致，特别是当利率曲线的形状发生重大变化时。因此，非平行运动的影响可能与估计的平行运动的影响有很大不同。例如，如果北美长期利率的增幅超过短期利率(有时称为收益率曲线陡化)，我们掉期价值的降幅可能大于我们保险负债价值的降幅。这可能导致在短期内计入股东的净收入，尽管收益率曲线的上升和陡化如果持续下去，可能会产生积极的长期经济影响。
利率和利差风险敏感性是单独确定的，因此不能反映同时发生的政府利率变化和政府、互换和企业利率之间的信用利差的综合影响。因此，每个个体敏感度的总和的影响可能与敏感度对利率和利差风险同时变化的影响有很大不同。
归属于股东的对净收入的潜在影响 没有考虑我们的URR假设或随机无风险利率的校准标准未来的任何潜在变化。2021年6月，ASB发布了一项新的发布，降低了URR，并更新了随机无风险利率的校准标准 。更新后的标准包括将URR下调15个基点，并相应改变为随机无风险利率建模，并于2021年10月15日生效。在2021年12月31日，我们估计我们归属于股东的净收入对所有地区的URR降低10个基点以及相应的随机无风险建模变化的敏感度为3.5亿美元 (税后)；并注意到URR变化的影响不是线性的。加拿大无风险利率的长期URR规定为2.9%，我们对美国使用相同的假设。我们对日本的假设为1.5%。
对股东应占净收益的潜在影响没有考虑到利率水平下降的其他潜在影响，例如，出售新业务的压力增加或我们剩余资产赚取的利息减少。对归属于股东的净收入的影响也不反映我们公司和其他部门持有的AFS固定收益资产的任何未实现收益或亏损。这些资产市值的变化可能会对我们的产品负债产生的利率风险提供自然的经济抵消。为了也有会计抵销，公司需要实现AFS固定收益资产的一部分未实现损益。我们不确定我们是否会实现任何可用的未实现收益或损失。 | ||||
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该影响并不反映将利率更改为我们的Alda资产价值的任何潜在影响。利率上升可能会对我们的ALDA资产价值产生负面影响(参见下面的关键精算和会计政策以及投资资产的公允价值)。有关ALDA的更多信息可在以下备选长期资产业绩风险敏感性和敞口措施一节下找到 。 |
根据LICAT，我们的AFS债券投资组合中因利率冲击而导致的未实现收益或亏损的变化往往主导着资本的敏感性 。因此，降低利率会改善贷款利率，反之亦然。
| 下表显示了对归属于股东的净收入的潜在影响，以及我们公司和其他部门持有的AFS固定收益资产的市值变化，这些资产可以通过出售这些资产来实现。 |
利率相对于保单负债估值中假设的利率的即时平行变化对股东净收入和MLI适当比率的潜在影响 (1),(2),(3),(4)
| 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日， | -50基点 | +50个基点 | -50基点 | +50个基点 | ||||||||||||||||||||||||
| 归属于股东的净利润(百万美元) |
$ | (200) | $ | 零 | $ | 零 | $ | (100 | ) | |||||||||||||||||||
| 公司和其他部门持有的AFS固定收益资产公允价值变动所产生的其他全面收益变化(百万美元) |
2,100 | (1,900) | 2,100 | (1,900 | ) | |||||||||||||||||||||||
| MLI的许可证比率(百分比变化)(5) |
5 | (4) | 8 | (7 | ) | |||||||||||||||||||||||
| (1) 见上文与敏感性相关的注意事项。此外，估计不包括因利率变化而导致的与本公司养老金债务有关的精算净损益的变化，因为对所述敏感性的影响并不重大。 (2) 包括有保证的保险和年金产品，包括可变年金合同和可调整福利产品，福利通常随着利率和投资回报的变化而调整，其中一部分具有最低贷记利率保证。对于受最低费率保证的可调整福利产品，敏感度基于以下假设：贷记利率将以最低 为底线。 (3) 在公司和其他部门持有的AFS固定收益资产可以实现的损益金额将取决于未实现的损益总额。 (4) 敏感性基于预计的资产和负债现金流量，而实现AFS固定收益公允价值变化的影响则基于期末的持有量。 |
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| (5) LICAT影响包括AFS固定收益资产的已实现和 未实现公允价值变化。LICAT影响不反映以下讨论的情景切换的影响。 |
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64|2021年报|管理层讨论与分析
| 下表显示了所有利率下限为零(相对于保单负债估值中假设的利差)的所有市场的公司利差和互换利差相对于政府债券利率的变化对归属于股东的净收入的潜在影响。 |
公司利差和掉期利差相对于保单负债估值中假设的利差的变化对股东净收入和MLI许可比率的潜在影响(1),(2),(3)
| 企业利差(4),(5) | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日， | -50基点 | +50个基点 | -50基点 | +50个基点 | ||||||||||||||||||||
| 归属于股东的净利润($ 百万美元)(6) |
$ | (600 | ) | $ | 500 | $ | (1,000 | ) | $ | 900 | ||||||||||||||
| MLI的许可证比率(百分比变化)(7) |
(3 | ) | 4 | (4 | ) | 4 | ||||||||||||||||||
| 掉期价差 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日， | -20基点 | +20个基点 | -20基点 | +20个基点 | ||||||||||||||||||||
| 归属于股东的净利润(百万美元) |
$ | 零 | $ | 零 | $ | 零 | $ | 零 | ||||||||||||||||
| MLI的许可证比率(百分比变化)(7) |
零 | 零 | 零 | 零 | ||||||||||||||||||||
| (1) 请参阅以上与敏感性相关的注意事项。 (2) 对归因于股东的净收入的影响 假设我们在公司和其他部门持有的AFS固定收益资产没有实现任何收益或亏损，不包括因信贷利差变化而导致的独立基金债券价值变化的影响。参与的政策性基金基本上是自给自足的，不会因为公司和掉期利差的变化而对股东的净收入产生实质性影响。 (3) 敏感性基于预计的资产和负债现金流 。 (4) 假设企业利差在五年内达到长期平均水平。 (5) 由于对公司利差下降50个基点的敏感度包括确定性再投资情景变化的影响(如果适用)，因此，低于或超过所示金额的公司利差变化的影响不太可能是线性的。 (6) 截至2021年12月31日，由于无风险利率上升减少了精算估值模型中的预期再投资，截至2021年12月31日，由于无风险利率上升减少了精算估值模型中的预期再投资，公司利差变化对股东净收入的敏感度大幅下降。 | ||||
| (7) LICAT影响包括已实现和未实现的AFS固定收益资产的公允价值变化。根据LICAT，利差变动是根据选定的投资级债券指数确定的，这些指数具有BBB和每个司法管辖区的较好债券。对于LICAT，我们使用以下指数：FTSE TMX Canada 所有公司债券指数、巴克莱美元流动投资级公司指数和野村-BPI(日本)。LICAT对企业价差的影响不反映下面讨论的情景转换的影响 。 |
掉期利差仍然处于较低水平，如果它们上升，可能会产生重大费用，计入 股东的净利润。
LICAT方案切换
通常情况下，降低利率会提高贷款利率，反之亦然。然而，当利率下降超过某个阈值时，反映了无风险利率和企业利差的综合变动，根据OSFI关于LICAT的指导方针，在计算LICAT比率时需要 考虑不同的规定利率压力情景。
LICAT指南规定了利率的四种压力情景，并规定了确定适用于每个LICAT地理区域的最不利情景的方法1基于当前的市场投入和公司的资产负债表。
我们估计，情景转换的潜在影响大约是MLI的许可证比率一次性下降7个百分点。如果在LICAT地理区域触发情景切换，则非参与产品的全面影响将立即反映出来，而参与产品的影响将使用利率风险资本的滚动平均在六个季度内反映出来，这与2021年1月1日生效的OSFI咨询中规定的平滑方法一致。
情景变化的潜在负面影响没有反映在声明的无风险率和企业利差敏感度中，因为这是一次性影响。在这一一次性事件之后，无风险利率的进一步下降将继续改善LICAT资本状况，类似于上文的敏感性 。
触发情景转换的利率和公司利差水平取决于市场状况和公司资产和负债状况的变动。情景转换如果被触发，可能会逆转，以应对随后利率和/或企业利差的上升。
另类长期资产业绩风险敏感度和敞口指标
| 下表显示了Alda的市值立即发生10%的变化，然后又恢复到保单负债估值中假设的预期增长水平，对股东应占净收益的潜在影响。如果市场价值在一整年内保持不变，其潜在影响将大致相当于市场价值立即下降，相当于保单负债估值中假设的预期年增长水平。此外，如果市值下跌10%后继续下跌、持平或增长速度慢于保单负债估值的假设，则对股东净收入的潜在影响可能远远超过实际情况。有关假设增长水平的更多信息和关于净收益对这些长期假设变化的敏感度的更多信息，请参阅下面的？？收益对假设变化的敏感度。
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| ALDA包括商业房地产、木材和农田房地产、基础设施和私募股权，其中一些与石油和天然气有关。
|
| 1 | LICAT地理位置包括北美、英国、欧洲、日本等地区。 |
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65 |
ALDA回报相对于保单负债估值中假设的回报变化对股东净收入和MLI许可比率的潜在影响 (1),(2),(3),(4),(5),(6)
| 截至12月31日， (百万美元) |
2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||
| -10% | +10% | -10% | +10% | |||||||||||||||||||||
| 归属于股东的净收入 |
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| 房地产、农业和木材资产 |
$ | (1,400 | ) | $ | 1,400 | $ (1,600 | ) | $ | 1,400 | |||||||||||||||
| 私募股权和其他Alda |
(1,900 | ) | 1,800 | (2,000 | ) | 1,900 | ||||||||||||||||||
| 总计 |
$ | (3,300 | ) | $ | 3,200 | $ (3,600 | ) | $ | 3,300 | |||||||||||||||
| MLI的许可证比率(百分比变化 点) |
(4 | ) | 3 | (5 | ) | 4 | ||||||||||||||||||
| (1) 请参阅以上与敏感性相关的注意事项。 (2) 此影响计算为时间点影响，不包括：(I)对Alda权重的任何潜在影响或(Ii)公司及其他部门持有的Alda的任何损益。 (3) 参与的政策性基金基本上是自给自足的，不会因Alda回报的变化而对股东应占净收益产生实质性影响。对于某些类别的ALDA，在没有合适的长期基准的情况下，实务标准和CIA指导不允许在估值中使用的回报假设 导致准备金低于基于同一司法管辖区公开股票历史回报基准的假设。 (4) 净收益影响不考虑市场调整对假设的未来回报假设的任何影响。 (5) 有关假设增长水平和净收益对这些长期假设变化的敏感度的更多信息，请参阅 下文第2节：收益对假设变化的敏感度。 (6) 支持我们北美传统业务的投资组合资产组合变化的影响反映在发生变化时的敏感性上。 |
外汇风险敏感度和敞口措施
| 我们通常将我们资产的货币与其支持的保险和投资合同负债的货币相匹配，目的是降低因汇率变化而产生的损失风险。截至2021年12月31日，我们没有重大的货币风险敞口。 |
下表显示了加元相对于我们的其他主要运营货币价值变化10%对核心收益的潜在影响。
汇率变动对核心收益的潜在影响(1),(2)
| 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||
| 截至12月31日， (百万美元) |
+10%的加强 | -10% 弱化 |
+10% 强化 |
-10% 弱化 |
||||||||||||||||
| 加元兑美元和港元的汇率变动10% |
$ (400 | ) | $ | 400 | $ (390 | ) | $ | 390 | ||||||||||||
| 加元兑日元汇率变化10% 日元 |
(40 | ) | 40 | (40 | ) | 40 | ||||||||||||||
| (1) | 本项目为非公认会计准则财务计量。有关更多信息，请参阅下面的非公认会计准则和其他措施。 |
| (2) | 见上文与敏感性相关的注意事项。 |
LICAT监管比率也对加元相对于我们其他主要运营货币的波动很敏感。 这种敏感度的方向和重要性因各种资本指标而异。
流动性风险敞口策略
| 我们根据既定的门槛管理合并集团和主要子公司的流动性水平。这些阈值基于不同时间范围内的流动性压力情景。
越来越多地将衍生品用于对冲目的 需要更加重视与这些工具相关的或有流动性风险的衡量和管理，特别是移动 ？场外交易？在美国和日本，衍生品到中央清算的重点是现金作为流动性的主要来源，而不是证券持有量。因此，我们定期对衍生产品组合的市值进行压力测试，以评估在各种市场条件下的潜在抵押品和现金结算需求。 |
宏利银行(以下简称宏利银行)拥有独立的流动性风险管理框架。该框架包括压力测试、现金流建模、融资计划和应急计划。世行拥有成熟的证券化基础设施，使世行能够获得一系列资金和流动性来源。世行模拟了极端但看似合理的压力情景， 表明世行拥有足够的高流动性货币市场证券以及主权债券、近主权债券和其他流动性有价证券，与世行将住宅抵押贷款资产证券化的能力相结合，可提供充足的流动性，以满足这些压力情景下的潜在要求。
同样，Global WAM拥有独立的 流动性风险管理框架，适用于为第三方客户管理资产或制造投资产品的业务。我们维持受托标准，以确保满足客户和监管机构在每项投资中承担的流动性风险方面的预期。此外，作为我们持续风险管理实践的一部分，我们定期监测和审查我们投资产品的流动性。
66|2021年报|管理层讨论与分析
市场风险因素
我们上市交易的股票风险最重要的来源是带有担保的与股票挂钩的产品，其中担保与标的基金的业绩挂钩。
| • | 上市交易的股票业绩风险来自各种来源，包括与股票挂钩投资相关的担保，如可变年金和独立基金产品，上市交易股票的一般基金投资，以及支持一般基金产品负债的共同基金。 |
| • | 导致我们管理的资产价值减少的市场状况对我们的投资管理业务的收入和盈利能力产生了不利影响，该业务主要依赖于与管理和管理的资产价值相关的费用。 |
| • | 可变年金和独立基金的保证福利是或有的，并在死亡、到期、允许提取或年化时支付。如果股票市场下跌，或者即使它们的增长低于我们精算估值中假设的金额，可能需要建立额外的负债来弥补或有负债，从而导致归因于股东和监管资本比率的净收入 减少。此外，如果股票市场没有恢复到担保金额，到债务到期日，应计负债将需要以现金支付。此外，公共股票市场持续持平或下跌，可能会减少与可变年金和有担保的独立基金相关的基于资产的手续费收入，并与其他财富和保险产品相关。 |
| • | 如果上市股票投资被用来支持一般基金产品负债，保单估值 并入这些资产的预计投资回报。如果实际收益低于预期收益，投资损失将减少归属于股东的净收入。 |
| • | 对于在保单估值中应用于未来现金流的投资策略包括将指定比例的未来现金流投资于上市股票的产品，上市股票相对于其他资产价值的下降可能需要我们改变为未来现金流假设的投资组合，这可能会增加保单 负债并减少股东的净收入。未来预期经济增长的根本变化可能会导致上市股票预期未来回报的前景下降，这将增加政策负债，并减少归因于股东的净利润。此外，在一定程度上，上市交易的股票作为AFS持有，除非出现暂时性减值，否则将减少收入。 |
| • | 主要市场上市股票的预期长期年度市场增长假设基于长期历史观察经验 。？有关我们的独立基金担保业务的随机估值所使用的利率，请参阅下面的关键精算和会计政策。对用于对独立基金担保业务进行估值的经济情景生成器进行校准，符合美国中央情报局对这些产品进行估值的现行业务标准。通过随机估值过程确定的隐含利润率，用于确定保单负债的较低净收益率。 用于公开股票支持负债的假设也是基于历史经验开发的，但受到不同的CIA实践标准的约束，与随机估值中使用的假设略有不同。另类资产 回报假设因资产类别的不同而有所不同，但在应用估值利润率和税收差异后，回报假设与上市股票的回报基本一致。 |
我们在普通基金中面临利率和分散风险，主要是因为未来投资回报的不确定性。
| • | 利率和利差风险来自普通基金保证收益产品、具有最低利率保证的普通基金可调整收益产品 、具有保证退回价值的普通基金产品、具有最低收益保证的独立基金产品和来自剩余固定收益投资。在普通基金内产生风险的主要原因是，随着资产到期以及经常性保费的收取和投资或再投资以支持期限较长的负债，未来投资回报存在不确定性。利率风险还源于最低利率保证和产品的保证退保价值，这些产品的投资回报通常会转嫁给投保人。如果客户放弃以利用其他地方提供的更高利率，利率的快速上升也可能导致支持 合同退保福利的固定收益工具提前清算造成的损失。相比之下，在较低的利率环境中，借款人可能会以更高的频率提前偿还或赎回固定收益证券、抵押贷款和贷款，以便以较低的市场利率借款，如果没有Make All条件，这可能会降低我们投资组合的回报。我们几乎所有的固定收益证券、抵押贷款和贷款组合都包括 Make整体条件。 |
| • | 保单负债的估值反映了对未来投资收益和与利率对冲相关的预计现金流的假设。利率普遍下降，而公司债券利差和掉期利差没有变化，这将降低未来投资的假设收益率，但有利于延长利率对冲的价值 。相反，在公司债券利差和掉期利差没有变化的情况下，普遍加息将增加未来投资的假设收益率，但对延长利率对冲的价值产生不利影响。本公司披露的利率变动的估计影响反映了特定金额的利率同时上升和下降。非平行移动的影响可能与估计的平行移动的影响不同。有关利率情景的更多信息，请参阅利率和利差风险敏感度和风险敞口措施。此外，公司债券利差的减少或掉期利差的增加 通常应该会导致政策负债的增加和归因于股东的净收入的减少，而公司债券利差的增加或掉期利差的减少通常应该会产生相反的影响 。利率和利差变化的影响可能会被将投资回报传递给投保人的可调整产品的信用利率变化部分抵消。 |
|
|
67 |
| • | 对于包含福利担保形式的投资担保的独立基金和可变年金产品， 利率波动性持续增加或利率下降将增加对冲所提供福利担保的成本。利率变化的影响在可变年金动态对冲计划中进行管理 。 |
当实际回报低于预期回报时，我们会遇到Alda业绩风险。
| • | ALDA业绩风险来自于对直接拥有的房地产、木材物业、农田物业、基础设施、石油和天然气资产以及私募股权的普通基金投资。 |
| • | 如果这些资产用于支持保单负债，保单估值将计入这些资产的预计投资回报。ALDA假设因资产类别不同而不同，通常对政策负债的影响与上市股票相似。如果实际收益低于预期收益，将对归属于股东的净利润造成负面影响 。Alda预期未来回报前景的下调可能是多种因素造成的，例如未来预期经济增长的根本变化，或由于对此类资产的竞争加剧而导致风险溢价下降，这将增加保单负债并减少归因于股东的净收入。此外，如果某些外部资产基准的回报低于预期，则预期未来回报将相应调整，本公司的保单负债将增加，从而减少归属于股东的净收入。 |
| • | 石油和天然气资产的价值可能受到能源价格下跌以及其他一些因素的不利影响，包括产量下降、与估计石油和天然气储量有关的不确定性、困难的经济状况、消费者转向低碳经济的偏好的变化、来自可再生能源供应商的竞争以及地缘政治事件。政府对石油和天然气行业监管的变化，包括环境法规、碳税和省级特许权使用费审查导致的特许权使用费费率的变化，也可能对我们的石油和天然气投资的价值产生不利影响。 |
| • | 困难的经济状况可能导致更高的空置率、更低的租金和对房地产投资的更低需求，所有这些都将对我们房地产投资的价值产生不利影响。困难的经济状况也可能阻止我们进行私募股权投资的公司实现其商业计划，并可能导致这些投资的价值下降，甚至导致公司倒闭。我们的商业房地产投资可能会受到新冠肺炎巩固的趋势的负面影响，包括工作数字化和实体零售转型。公开股本市场估值倍数的下降也可能导致我们私人股本投资组合的价值下降。私募股权投资的投资收益的时间和金额很难预测，而且这些投资的投资收益可能会因季度而异。 |
| • | 我们的林地和农田面临自然风险，如长期干旱、野火、昆虫、暴风雨、洪水和气候变化。我们通常不为这些类型的风险投保，但寻求通过投资组合多元化和谨慎的运营实践来减轻它们的影响。 |
| • | 更广泛地说，利率环境的上升可能会导致我们的一些ALDA投资的价值下降， 特别是那些具有固定合同现金流的投资，如房地产。 |
| • | 这些因素变化的负面影响可能需要时间才能在包括Alda在内的私人投资的估值中得到充分反映，特别是如果变化大而快，因为市场参与者调整了他们的预测，并更好地了解了此类变化的潜在中长期影响。因此，任何给定 期间的估值变化可能反映了前几个期间发生的事件的延迟影响。 |
| • | 我们依靠Alda的多元化投资组合来产生相对稳定的投资回报。多样化收益有时可能会减少，特别是在经济压力时期，这将对投资组合回报产生不利影响。 |
| • | 本公司根据美国中央情报局发布的保险合同负债评估实践标准和指南确定ALDA的投资回报假设。指导意见要求，这些资产的投资回报假设不应高于适当的宽基指数的历史长期平均回报。 如果没有这种经验，这些资产的投资回报假设不应导致准备金低于基于同一司法管辖区公开股票历史回报基准的假设。因此，公开股票基准的历史回报变化的影响可能会导致我们对Alda的投资回报假设进行更新。 |
我们的负债是基于假设的长期资产投资策略进行估值的。
| • | 我们为支持我们负债的资产制定投资策略。该战略涉及对我们将投资的 类资产以及这些资产将产生的回报做出假设。 |
| • | 我们可能无法按预期实施我们的投资策略，因为我们 假设的回报中缺少可用的资产。这可能会导致投资策略和/或假设的未来回报发生变化，从而对我们的财务业绩产生不利影响。 |
| • | 我们可能会不时决定调整我们的投资组合资产组合，这可能会对我们一个或多个时期的财务 业绩造成不利影响。 |
我们面临着外汇风险，因为我们很大一部分业务是用加元以外的货币进行交易的。
| • | 我们的财务业绩是以加元报告的。我们有很大一部分业务是以加元以外的货币进行交易，主要是美元、港币和日元。如果加元相对于这些货币走强，归属于股东的净收入将下降，我们报告的股东权益也将下降。加元对我们开展业务的外币的疲软将产生相反的效果，并将增加归因于股东和股东权益的净收入。 |
68|2021年报|管理层讨论与分析
本公司的套期保值策略不能完全降低与产品担保和费用被套期保值相关的市场风险 ，套期保值成本可能增加，套期保值策略使本公司面临额外风险。
| • | 我们的对冲策略依赖于及时执行衍生品交易。市场状况可能会限制对冲工具的可用性，要求我们提供额外的抵押品，并可能进一步增加执行衍生品交易的成本。因此，如果这些工具的市场变得缺乏流动性，对冲成本和策略的有效性可能会受到负面影响。该公司面临资金和抵押品需求增加的风险，这些风险可能会随着股票市场的增加而变得重大。 |
| • | 本公司亦受制于衍生工具所产生的交易对手风险，以及资金及抵押品需求增加的风险，而随着股票市场及利率上升，融资及抵押品需求可能会大幅增加。这些战略高度依赖于容易出错的复杂系统和数学模型，依赖于可能被证明是不准确的前瞻性长期假设，依赖于复杂的基础设施和人员，这些基础设施和人员可能在关键时刻出现故障或不可用。由于战略的复杂性，可能存在其他未知风险，这些风险可能会对我们的业务和未来的财务业绩产生负面影响。此外，股市和利率的上涨将导致可变年金的利润，这将被我们对冲头寸的亏损所抵消。有关交易对手风险的更多信息，请参阅风险因素。如果交易对手未能履行其义务，我们可能会面临我们曾试图减轻的风险。 |
| • | 在某些市场条件下，包括已实现权益和利率波动持续增加，利率下降，或股本回报和利率下降之间的相关性增加，可变年金提供的福利担保的对冲成本可能会增加或变得不经济。此外， 不能保证我们的动态对冲策略将完全抵消被对冲的可变年金所产生的风险。 |
| • | 可变年金担保的保单负债是使用对波动性的长期前瞻性估计来确定的。 这些为保单负债假定的长期前瞻性波动性符合CIA校准标准。如果任何季度的已实现股本或利率波动超过假设的长期波动，或利率变化与股本回报之间的相关性更高，则存在再平衡的风险更大和更频繁，从而导致更高的对冲成本。 |
| • | 最终支付的担保索赔、回报或其他福利的水平将受到投保人寿命和 投保人行为的影响，包括提款、失误、资金转移和缴费的时间和金额。我们对冲的负债价值对股市和利率变动的敏感性是基于对投保人寿命和投保人行为的长期预期，因为实际投保人寿命和投保人行为差异的影响无法使用资本市场工具进行对冲。我们市场风险对冲的效率直接受到与投保人寿命和投保人行为相关的假设的准确性的影响。 |
市场利率的变化可能会影响我们的股东净收入和资本充足率。
| • | 长期的低或负(名义或实际)利率环境可能会导致与较低的固定收益再投资假设相关的费用，并增加新的业务压力，直到产品重新定位到较低利率环境。低利率的其他潜在后果包括： |
| ¡ | 低利率可能会对销售产生负面影响； |
| ¡ | 较低的无风险利率往往会增加套期保值的成本，因此提供担保可能变得不经济； |
| ¡ | 现金流再投资于低收益债券可能会导致未来收益下降，原因是盈余和支持有效负债的一般账户资产的回报率较低，以及产品中嵌入了担保，包括参与和可调整产品的最低担保利率； |
| ¡ | 较低的利率环境可能与其他宏观经济因素相关，包括不利的经济增长和其他资产类别的较低回报； |
| ¡ | 较低的利率可能会导致商誉的潜在减损； |
| ¡ | 较低的利率可能导致用于独立基金担保的随机估值的平均债券参数较低，从而导致较高的保单负债； |
| ¡ | 较低的利率也会降低有效保单的预期收益； |
| ¡ | 长期的低利率或负利率环境也可能导致ASB降低已公布的URR，并要求我们 增加拨备； |
| ¡ | 较低的利率也可能引发转向更不利的规定利率压力情景，从而增加LICAT 资本。参见上面的LICAT场景切换； |
| ¡ | 当前可投资收益与为新业务定价时使用的收益之间的差额通常在写新业务时资本化 。较低的利率会带来更大的新业务压力，直到产品重新定价或利率上升；以及 |
| ¡ | URR以外的固定收益再投资利率以当前市场利率为基础。净收入对当前利率变化的敏感度 在上面的利率和利差风险敏感度和敞口衡量指标一节中概述。 |
| • | 利率的快速上升可能会导致客户放弃保单，我们可能会因支持合同退保福利的固定收益工具提前清算而蒙受损失。 |
|
|
69 |
全球利率基准改革导致从LIBOR/IBOR过渡到基于无风险利率的替代参考利率 ，这可能会影响我们基于IBOR的金融工具的价值。
| • | 宏利持有不同类型的工具，包括衍生工具、债券、贷款及其他参考伦敦银行同业拆息(LIBOR)或其他银行同业拆息(IBOR)的浮动利率工具。正如英国金融市场行为监管局(FCA)此前在2017年7月宣布的那样，FCA将不再强制面板银行提交用于确定2021年后LIBOR的利率信息。2021年3月5日，LIBOR的管理人洲际交易所基准管理局宣布，将于2021年12月底停止公布一周和两个月期美元LIBOR和所有非美元(英镑、欧元、瑞士法郎和日元)LIBOR设置，但将剩余美元LIBOR期限 (隔夜和一个月、三个月、六个月和12个月美元LIBOR)的公布延长至2023年6月底。此外，2021年6月22日，OSFI发布了一封信，表明他们预计联邦监管金融机构(FRFI)将尽快停止使用美元LIBOR作为参考利率，并在2021年12月31日之后不再进行参考这些利率的交易。2021年12月16日，加拿大替代参考利率(CARR)工作组建议加拿大元拆借利率(CDOR)的管理人 Refinitiv Benchmark Services(UK)Limited(RBSL)在2024年6月30日之后停止发布CDOR的所有剩余期限。最终停止CDOR的决定权完全取决于RBSL。 |
| • | LIBOR/IBOR或替代参考利率的任何变更或终止或变更可能会对我们持有的现有利率挂钩证券和衍生品证券的估值、这些衍生品在降低风险方面的有效性、我们发行的证券或其他资产、负债和其他合同权利和义务产生不利影响 其价值与LIBOR/IBOR或LIBOR/IBOR替代利率挂钩。此外，根据替代参考利率的性质，我们可能会面临额外的风险，例如与后备语言不足的 票据相关的法律结算风险。 |
| • | 为了确保及时过渡到替代参考利率，宏利已建立了跨职能的全企业计划和治理结构，以识别、衡量、监控和管理过渡中的金融和非金融风险。宏利的企业范围计划侧重于量化我们对各种ibor的风险敞口，评估合同备用语言、合同补救、风险管理、评估会计和税务影响，并确保IT系统、模型、流程和控制的运营就绪。我们将继续关注市场发展、变化和监管机构的指导，并调整我们的项目计划，以与更新的时间表保持一致。我们已经成功地转换了2021年12月31日停用的LIBOR敞口，我们正在按计划 即将到来的美元LIBOR和其他IBOR停止日期的转换活动。 |
流动性风险受到各种因素的影响，包括但不限于资本和信贷市场状况、信用证的重新定价风险、抵押品质押义务以及对信心敏感存款的依赖。
| • | 不利的市场状况可能会显著影响我们的流动性风险。 |
| ¡ | 资产流动性降低可能会限制我们在不承担重大损失的情况下出售某些类型的资产以换取现金的能力。 如果信贷提供商保留其资本，我们从银行和其他机构借款或获得其他类型的信贷(如信用证)的机会可能会减少。如果投资者对我们的信誉有负面看法，这可能会 减少从债务资本市场获得批发借款的机会，或增加借款成本。 |
| ¡ | 流动资产被要求质押作为抵押品，以支持使用衍生工具进行对冲等活动，并涵盖与此类衍生工具相关的现金结算。 |
| ¡ | 我们流动性的主要来源是现金、保险和年金保费、从AUM赚取的手续费收入、我们投资组合的现金流，以及我们随时可以转换为现金的资产，包括货币市场证券。发行长期债务、普通股和优先股以及其他资本证券也可能会增加我们的可用流动资产，或者需要替换某些到期或可赎回的债务。如果我们寻求额外融资，此类融资的可获得性和条款将取决于各种因素，包括市场状况、金融服务业的信贷可获得性、我们的信用评级和信贷能力，以及如果我们遭受重大财务损失或如果我们的业务活动水平因市场严重低迷而下降，客户、贷款人或投资者可能会对我们的长期或短期财务前景产生负面看法。 |
| • | 更多的清算衍生品交易，加上对非清算衍生品的保证金规则，可能会对我们的流动性风险产生不利影响。 |
| ¡ | 随着时间的推移，我们现有的场外衍生品将迁移到结算所，或者本公司及其交易对手 可能有权在特定日期后或在某些情况下(如评级下调)取消衍生品合约，这可能会加速向结算所的过渡。已清算衍生品受初始和变动保证金要求的约束，与未清算衍生品相比，符合条件的抵押品的限制更大。 |
| ¡ | 此外，新的非清算衍生品的初始保证金规则自2021年9月1日起 开始实施，随着时间的推移，这可能会进一步增加我们的流动性需求。 |
| • | 我们面临信用证重新定价的风险。 |
| ¡ | 在正常的业务过程中，第三方银行代表我们开立信用证。我们的业务使用第三方为受益人的信用证，以及MFC子公司之间的关联再保险交易，而不是提供抵押品。信用证和信用证融资必须定期更新。 在更新时，公司面临重新定价的风险，在不利条件下可能会增加成本。在最极端的情况下，信用证容量可能会因不续期而受到限制 ，这将限制我们管理资本的灵活性。这可能会对我们满足当地资本要求的能力或我们的产品在我们的 运营公司受到影响的司法管辖区的销售产生负面影响。截至2021年12月31日，第三方为 |
70|2021年报|管理层讨论与分析
| 尚有9900万美元的受益人未付。截至2021年12月31日，这些未偿还信用证没有任何资产质押。 |
| • | 我们抵押抵押品或支付与指定资产价值下降相关的款项的义务可能会对我们的流动性产生不利影响。 |
| ¡ | 在正常业务过程中，我们有义务质押资产以符合司法管辖法规和其他 要求，包括与衍生品合同有关的质押抵押品和作为回购融资协议抵押品持有的资产。根据这些协议，我们可能需要提交的抵押品金额以及我们 需要向我们的交易对手支付的金额在某些情况下可能会增加，包括我们的衍生品合同价值持续或继续下降。这种额外的抵押品要求和付款可能会对我们的流动性产生不利的 影响。截至2021年12月31日，质押资产总额为98.96亿美元，而截至2020年12月31日的质押资产总额为103.62亿美元。 |
| • | 我们的银行子公司依赖于对信心敏感的存款。 |
| ¡ | 宏利银行是加拿大人寿保险营运公司MLI的全资附属公司。该银行的资金主要来自零售存款。银行或其母公司的实际或感觉到的问题可能会导致对银行履行其义务的能力失去信心，进而可能引发存款资金的大量提取 。银行存款的很大一部分是活期存款，可以随时提取，而银行的大部分资产是以房屋净值信用额度形式的第一住房抵押贷款，这代表了 长期资金义务。如果存款提取速度超过我们的极端压力测试假设，银行可能会被迫将资产亏本出售给第三方，或者调用房屋净值信贷额度。 |
股息的宣布和支付以及股息的数额可能会发生变化。
| • | 普通股持有人有权在董事会宣布派发股息时收取股息，但须受A类股、1类股、B类股(统称优先股)及任何其他优先于普通股的股份持有人优先派发股息的优先权所规限。宣布和支付股息及其金额由MFC董事会酌情决定，并取决于MFC的经营业绩、财务状况、现金需求和未来前景、监管和 对MFC支付股息的合同限制以及MFC董事会认为相关的其他因素。尽管MFC历来宣布普通股的季度现金股息，但MFC并不需要这样做，MFC董事会未来可能会减少、推迟或取消MFC的普通股股息。 |
| • | 上述关于普通股股息宣布和支付的风险披露同样适用于优先股股息的宣布和支付，尽管优先股有固定的股息率。 |
| • | 有关MFC宣布股息的其他法律和合同限制的摘要，请参阅MFC 2022年2月9日的年度信息表中的政府法规和分红。 |
信用风险
信用风险是指借款人或交易对手无力或不愿履行其付款义务而造成损失的风险。
有关可能影响我们信用风险水平的因素以及用于管理此风险的策略的详细信息，请阅读以下内容：
信用风险管理策略
信用风险由信用委员会管理，该委员会负责监督整个信用风险管理计划。本公司已为我们的一般基金投资组合的整体质量和多样化设定目标，并制定了选择交易对手的标准，包括衍生产品交易对手、再保险公司和保险供应商。我们的政策按借款人、企业关系、质量评级、行业和地理区域确定风险敞口限制，并管理信用衍生品的使用。企业连接限制根据风险评级而有所不同。我们的普通基金固定收益投资主要是公共和私人投资级债券和商业抵押贷款。我们有一个销售信用违约互换(CDS)的计划，采用了高度选择性、多样化和保守的方法。CDS决定遵循与我们的现金债券投资组合相同的承销标准。我们的信用授予单位遵循明确的评估流程，为信用提案提供 客观评估。我们根据与外部评级机构一致的标准化22分等级对借款人进行详细审查，其中包括对业务战略、市场竞争力、行业趋势、财务实力、资金获取和交易对手面临的其他风险的审查，然后对其进行风险评级。我们定期评估和更新风险评级。对于流程的其他投入，我们 还使用各种基于市场的行业标准工具和指标评估信用风险。我们根据历史的行业和公司经验以及由此产生的违约成本，将我们的风险评级映射到预先确定的违约概率和违约损失概率。
我们建立委托的信贷审批机构，并根据逐个案例根据根据风险评级而变化的授权，以与交易规模和风险水平相适应的管理级别为基础。 主要信用决策由信用委员会批准，最大决策由首席执行官批准，在某些情况下，还由董事会批准。
我们限制授权衍生品和应用的类型，并要求对所有衍生品应用策略进行预先批准，并定期监测衍生品策略的有效性。衍生品交易对手 风险敞口限额基于可接受的最低交易对手信用评级(通常是国际公认评级机构的A-)。我们同时衡量双边和
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交易所交易衍生品交易对手风险敞口为净潜在信用风险敞口，考虑了这一因素 按市值计价与每一交易对手的所有交易的价值，扣除所持有的任何抵押品，以及反映未来潜在风险的准备金。再保险 交易对手风险敞口的计量反映了转让负债扣除所持抵押品后的水平。所有再保险交易对手的信誉都会定期在内部进行审查。
定期审查不同投资组合中的信用额度，目的是确定信用质量的变化，并在适当时采取纠正措施。迅速发现有问题的信用是一个关键目标。
当贷款因信用质量恶化而减值时，如果不再保证及时实现贷款的账面价值和相关投资收益，我们将为贷款设立损失准备金。我们在确定拨备时将减值贷款的账面价值减少到其估计的可变现净值 。当再保险对手方不能或不愿意履行其合同义务时，我们建立再保险合同的损失准备金。我们根据当期的可收回债务和让渡保单负债来计提损失准备。不能保证损失拨备足以弥补未来的潜在损失，也不能保证不需要额外的拨备或资产减记。
保单负债包括因未来资产减值而产生的信贷损失的一般准备金。
我们的信贷政策、程序和投资策略是在强大的治理框架下建立的，旨在确保根据我们的风险偏好识别、衡量和监控风险。我们寻求积极管理投资组合中的信用风险敞口，以降低风险和最大限度地减少损失，并主动管理衍生品交易对手风险敞口。然而，我们可能会经历季度波动，亏损可能会超过长期预期和历史水平。
信用风险暴露措施
贷款损失拨备是在考虑到正常的历史信用损失水平和未来预期的情况下建立的，并考虑到了不利的偏离。此外，在确定保单负债时，我们对未来资产减值造成的信贷损失进行了一般拨备。包括在保单负债内的信贷损失拨备金额是通过定期监测所有与信贷相关的风险，并考虑一般市场状况、行业和借款人具体信贷事件以及任何其他相关趋势或条件等信息来确定的。在资产被注销或处置的范围内，免除信贷损失的任何拨备和一般准备金。
截至2021年12月31日，我们的信贷损失准备金包括在保单持有人负债中的一般准备金为41.09亿美元，而截至2020年12月31日的拨备为43.87亿美元。这笔准备金占我们固定收益资产的1.5% 1支持政策负债在我们截至2021年12月31日的综合财务状况报表中报告。
截至2021年12月31日和2020年12月31日，固定收益信贷违约率在下一年增加50%超过保单负债中假设的利率的影响，将分别减少7,000万美元和8,000万美元的股东净收入。
固定收益投资的信用评级下调将对我们的监管资本产生不利影响，因为这些投资的资本要求水平是基于每种工具的信用质量。此外，信用评级下调还可能导致信贷损失的一般拨备高于保单负债的假设，从而导致保单负债增加和股东净收入减少。一个档次的估计影响225%的固定收益资产的评级下调将导致保单负债增加，我们税后归因于股东的净收入减少3亿美元。此次评级下调将导致我们的LICAT比率下降一个百分点。
上述评级下调一档对我们的保单负债和股东净收入的影响约有11%涉及评级低于投资级的固定收益资产。截至2021年12月31日，我们的固定收益资产中约有1%的评级低于投资级。下表显示了减值资产净额和贷款损失准备。
净减值资产和贷款损失
| 截至12月31日， (除非另有说明，否则为百万美元) |
2021 | 2020 | ||||||
| 减值固定收益资产净值 |
$ | 228 | $ | 296 | ||||
| 减值固定收益资产净值占总投资资产的百分比 |
0.053% | 0.072% | ||||||
| 贷款损失准备 |
$ | 44 | $ | 107 | ||||
信用风险因素
借款人或交易对手违约或降级可能会对我们的收益产生不利影响。
地区和全球经济状况恶化可能导致借款人或交易对手违约或评级下调，并可能导致与我们的一般基金投资资产和表外衍生金融工具相关的拨备或减值增加 ，以及计入我们保单负债的未来信贷减值拨备增加。 我们的任何再保险提供商不能或不愿意履行与我们转让给他们的责任相关的合同义务，都可能导致保单责任的增加。
| 1 | 包括债务证券、私募和抵押贷款。 |
| 2 | 评级下调一档相当于评级从A降至A-或BBB-降至BB+。 |
72|2021年报|管理层讨论与分析
我们投资的资产主要包括投资级债券、私募、商业抵押贷款、资产支持证券和消费贷款。这些资产一般按公允价值列账，但因信贷相关减值而产生的价值变动将计入收入的费用。纳入精算负债的回报假设 包括预期的未来资产减值水平。存在未来实际减值将超过假设减值水平的风险，收益可能受到不利影响。
波动性可能因我们投资资产的违约和降级费用而产生，因此，损失可能会上升到长期预期水平以上。截至2021年12月31日，减值固定收益净资产为2.28亿美元，占普通基金总投资资产的0.05%，而截至2020年12月31日，净减值固定收益资产为2.95亿美元，占普通基金总投资资产的0.07%。
如果交易对手未能履行其义务，我们可能会面临我们曾试图减轻的风险。
| • | 本公司使用衍生金融工具以减少因资产负债表内金融工具、与可变年金产品相关的担保、选定的预期交易及某些其他担保而产生的公开股本、外币、利率及其他市场风险。如果交易对手未能支付欠我们的款项或以其他方式履行其对我们的义务，本公司可能面临交易对手风险。在经济低迷期间，交易对手风险会增加，因为大多数交易对手违约的可能性都会增加。如果这些交易对手中的任何一方违约，我们可能无法追回该交易对手的到期金额。截至2021年12月31日，在不考虑主净额结算协议的影响或所持抵押品的利益的情况下，最大的单一交易对手敞口为21.32亿美元(2020年约为41.1亿美元)。在计入主要净额结算协议和所持抵押品的公允价值后，对这一交易对手的净敞口为零(2020年为零)。截至2021年12月31日，在未考虑主净额结算协议的影响和所持抵押品的利益的情况下，所有交易对手与衍生品相关的最高信用敞口总额为182.26亿美元(2020年为286.85亿美元)，而考虑到主净额结算协议和所持抵押品的公允价值后为2.94亿美元(2020年为1.19亿美元)。如果在交易对手违约时，市场波动使我们与该交易对手的衍生品增值，那么对任何交易对手的风险敞口都会增加。在我们能够用另一个交易对手替换该衍生品之前，交易对手违约后衍生品的收益将不会得到抵押品的支持。 |
| • | 本公司对我们参与的部分业务进行再保险；但是，对于我们已 再保险的合同，我们仍负有法律责任。如果我们的任何再保险提供商不能或不愿意履行与我们转让给他们的负债相关的合同义务，我们将需要增加精算准备金，从而对我们归因于股东和资本状况的净收入产生不利影响。此外，随着时间的推移，该公司使用再保险将某些业务块出售给第三方购买者。如果再保险合同后来没有更新给买方，我们仍对保险人负有法律责任。如果买方不能或不愿履行再保险协议下的合同义务，我们将需要增加保单负债，从而计入 归因于股东的净收入。为降低信用风险，本公司可要求购买者为其再保险责任提供抵押品。 |
| • | 我们参与证券借贷计划，将证券借给第三方，主要是主要的经纪公司和商业银行。超过所借证券市值的抵押品将由本公司保留，直至归还标的证券为止。如果我们的任何证券借贷交易对手违约，而抵押品的价值不足，我们将招致损失。截至2021年12月31日，本公司借出的证券(包括在投资资产中)的价值约为5.64亿美元，而截至2020年12月31日的贷款证券价值为8.89亿美元。 |
我们投资的拨备和减值的确定是主观的，变化可能会对我们的运营业绩或财务状况产生重大影响。
| • | 津贴和减值的确定基于对与各自安全相关的已知风险和固有风险的定期评估。管理层考虑了有关安全的各种因素，并使用其最佳判断来评估下降的原因、评估安全的适当价值以及评估近期恢复的前景。在管理层对证券的评估中，固有的是对发行人的运营及其未来收益潜力的假设和估计。减值评估过程中考虑的因素包括： (I)减值的严重程度；(Ii)证券市值低于其账面价值的时间长度和程度；(Iii)发行人的财务状况；(Iv)整个行业或子部门减值的可能性；(V)某些经济不景气的地理位置减值的可能性；(Vi)发行人、一系列发行人或行业遭受灾难性损失或耗尽自然资源的证券减值的可能性；(Vii)我们持有该证券的能力及意向足以令其价值回复至等于或大于成本或摊销成本的 金额；(Vii)抵押贷款支持证券及资产支持证券的预测现金流的不利变化；及(Ix)其他主观因素，包括从监管机构及评级机构获得的集中度及资料。 |
| • | 这种评价和评估会随着条件的变化和获得新的信息而进行修订。我们定期更新我们的 评估，并根据评估结果反映津贴和减值的变化。评估本质上是主观的，只包含我们在进行评估时已知的风险因素。无法 保证管理层已准确评估已发生的减损程度。随着情况的发展，未来可能需要采取额外的减值措施或提供津贴。历史趋势可能不代表未来的减值或津贴。 |
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产品风险
我们在设计和定价产品以及确定保单责任时，会对预期的未来索赔水平、投保人行为、费用、再保险成本和销售水平做出各种假设。产品风险是指 未能设计、实施和维护产品或服务以实现这些预期结果的风险，以及由于实际体验与产品设计和定价时假设的不同而造成损失的风险。对未来索赔的假设 通常基于公司和行业经验，而对未来投保人行为和费用的假设通常基于公司经验。对未来投保人行为的假设包括与保险和财富产品的留存率相关的假设。对费用的假设包括与未来维护费用水平和业务量相关的假设。
有关可能影响我们产品风险水平的因素以及用于管理此风险的策略的详细信息，请阅读以下内容：
产品风险管理策略
产品风险由保险业务的产品监督委员会和全球WAM业务的全球WAM风险委员会管理。
产品监督委员会
产品监督委员会监督整个保险风险管理计划。产品监督委员会根据一套政策、标准和指导方针建立了管理保险风险的广泛框架，以确保我们的产品与我们的冒险理念和风险限制保持一致，并实现可接受的利润率。这些内容包括：
| • | 产品设计特点 |
| • | 再保险的使用 |
| • | 定价模型和软件 |
| • | 基于内部风险的资本配置 |
| • | 目标利润目标 |
| • | 定价方法和假设设定 |
| • | 随机和压力情景测试 |
| • | 所需文档 |
| • | 审查和批准流程 |
| • | 体验监控计划 |
在每个销售保险的业务部门，我们 指定了负责定价活动的个别定价员、负责承保活动的主承保人和负责理赔活动的首席索赔风险经理。定价官和每个业务部门的总经理都根据全球政策和标准审批每个产品的设计和定价，包括关键索赔、投保人行为、投资回报和费用假设。风险管理 职能部门提供对重大产品和定价计划以及重大承保计划的额外监督、审查和批准。精算职能提供对保单负债估值方法和假设的监督、审查和批准。此外，风险和精算职能部门都审查和批准新的再保险安排。我们对所有保险业务的产品开发、定价、承保和索赔活动进行年度风险和合规自我评估。为了利用最佳实践，我们促进了在不同地区从事类似业务的员工之间的知识转移。
我们使用全球承保手册，旨在确保直接书面人寿业务的保险承保做法在整个组织内保持一致，同时反映当地情况。每个业务单位建立承保政策和程序，包括风险和索赔裁决政策和程序的审批标准。
我们对每个投保年限实施保留限制，旨在 减少我们在每个业务部门监控的单个大额索赔的风险敞口。这些保留限制因市场和司法管辖区而异。我们向其他公司再保险超过这些限制的风险敞口(请参阅下面的风险管理和风险因素、产品风险因素和外部市场条件决定再保险保护的可用性、条款和成本)。我们目前的全球寿险保留限额为个人保单3,000万美元 (幸存寿险保单3,500万美元)，并由企业共享。我们在一些市场和司法管辖区适用较低的限制。我们的目标是通过对某些保险适用地域总计保留限制来进一步降低索赔集中度的风险敞口。在整个企业范围内，我们的目标是通过在全球运营、为广泛的无关风险事件提供保险以及对一些风险进行再保险来降低高总索赔的可能性。我们寻求积极管理本公司对每个投保人行为风险和索赔风险的合计风险敞口，以满足企业范围的经济资本限制。投保人行为风险限额涵盖保单失效和退保、撤资和其他投保人驱动的活动所产生的综合风险。索赔风险限额涵盖了死亡率、寿命和发病率产生的综合风险。
对内部经验研究以及我们的经验和行业的趋势进行监控，以更新当前和预计的索赔和投保人行为假设，从而适当更新保单负债。
全球WAM产品风险管理委员会
全球WAM产品风险由全球WAM风险管理委员会管理，该委员会在推出之前审查和批准重要的新产品。该委员会根据一套政策、标准和指导方针建立了风险管理框架，以确保重要的产品与Global WAM的冒险理念和风险偏好保持一致。
全球WAM风险管理委员会还对各种全球WAM平台上现有产品/解决方案的显著变化进行监督。
74|2021年报|管理层讨论与分析
产品风险因素
如果实际经验与政策负债估值中假设的情况大不相同，可能会造成损失。
| • | 此类亏损可能会对我们的运营结果和财务状况产生重大不利影响。此外，我们 会定期检讨我们在厘定保单负债时所作的假设，而检讨可能会导致保单负债增加及股东应占净收益减少。此类假设需要极高的专业判断力，实际经验可能与我们所做的假设大相径庭。(见下文关键精算和会计政策)。 |
我们可能无法对有效业务进行必要的涨价，或者可能会延迟执行。
| • | 我们继续寻求州监管机构批准美国现有长期护理业务的涨价。 我们不能确定是否或何时会批准每项批准。对于一些有效的企业，涨价可能不需要监管部门的批准。然而，监管机构或投保人可能会 寻求挑战我们实施此类上调的权力。我们的保单负债反映了我们对这些价格上涨影响的估计，但如果我们在获得这些负债方面不如预期成功，那么保单负债可能会 相应增加，并减少归属于股东的净收入。 |
不断发展的与基因检测相关的立法可能会对我们的承保能力产生不利影响。
| • | 宏利业务所在司法管辖区的现行或未来法例，可能会限制宏利基于获取基因测试结果而承保的权利。如果没有披露义务，投保人和保险人之间共享的信息不对称可能会增加新业务和有效投保人行为中的反选择 。限制保险公司获取这些信息的影响以及相关的反选择问题变得更加严重，因为基因技术导致了危及生命的疾病诊断的进步，而治疗的改进无法与之相匹配。我们无法预测这将对公司或整个行业产生的潜在财务影响。此外，随着基因检测继续发展，并在主流医疗实践中变得更加成熟，可能会有进一步的不可预见的影响。 |
人寿保险和健康保险索赔可能会受到疾病或疾病流行率的变化、医疗和技术进步、广泛的生活方式变化、自然灾害、大规模人为灾难和恐怖主义行为的意外影响。
| • | 灾难性事件导致的索赔在任何时期都可能导致我们的财务业绩大幅波动， 可能会大幅降低我们的盈利能力或损害我们的财务状况。大规模的灾难性事件也可能降低经济活动的整体水平，这可能会损害我们的业务和我们撰写新业务的能力。有可能 投保人的地理集中可能会增加我们从未来灾难性事件中收到的索赔的严重性。包括政府和非政府组织在内的外部各方在应对此类事件的严重性方面的有效性不在我们的控制范围内，可能会对我们遭受的损失产生实质性影响。 |
| • | 医疗保险福利的成本可能会受到索赔发生率、终止和严重程度的意外趋势的影响。支付给投保人的终生福利的最终水平可能会因预期寿命的意外增加而增加。例如，技术的进步可以通过更好的医疗或更好的疾病预防来延长寿命。投保人的行为，包括保费支付模式、保单续期、拖欠率以及退保和退保活动，都受到许多因素的影响，包括市场和一般经济状况，以及市场上其他产品的可用性和相对吸引力。例如，疲软或下降的经济环境可能会增加与可变年金或其他嵌入担保相关的担保的价值，并导致投保人不利的行为体验，或者利率的快速上升可能会增加替代产品对持有不经市场价值调整的合同退保福利的客户的吸引力，这也可能 导致投保人的不利行为体验。此外，不利的索赔经验可能源于系统性的反选择，这可能是由于人寿保险保单投资者拥有的和二级市场的发展、 反选择性失误行为、承保流程失败、由于消费者更容易获得基于家庭的医疗检查而导致的反选择性投保人行为，或其他因素。 |
| • | 有关新冠肺炎对我们产品风险的影响的信息，请参阅下面的 大流行风险和新冠肺炎的潜在影响。 |
外部市场状况 决定了再保险保护的可用性、条款和成本，这可能会影响我们的财务状况和我们撰写新保单的能力。
| • | 作为我们整体风险和资本管理战略的一部分，我们为各种保险业务承保或承担的某些风险购买再保险保障。随着全球再保险行业继续审查和优化其业务模式，我们的某些再保险公司已尝试提高我们现有再保险合同的费率。 我们的再保险公司提高费率的能力取决于每份再保险合同的条款。通常，再保险公司提高费率的能力受到我们再保险合同中的一些条款的限制，我们试图强制执行这些条款。我们 相信我们的再保险条款是适当的；然而，我们不能保证我们的再保险人未来采取的费率上调行动的影响。因此，我们的再保险公司未来提高费率的行动可能会导致会计费用、再保险成本的增加以及对已经再保险的业务承担更多风险。 |
| • | 此外，再保险成本的增加也可能对我们承保未来业务的能力产生不利影响，或者 导致我们承担与我们签发的保单相关的更多风险。我们为新保单收取的保费在一定程度上是基于再保险将以一定成本获得的假设。某些再保险公司可能会尝试 提高向我们收取的新保单费率，并且出于竞争原因，我们可能无法提高新投保保单的保费费率，以抵消再保险费率的增加。如果再保险成本 增加，如果再保险变得不可用，如果 |
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| 没有可供选择的再保险，我们以具有竞争力的保费费率撰写新保单的能力可能会受到不利影响。 |
操作风险
运营风险自然存在于我们的所有业务活动中 ，包括广泛的风险，包括监管合规故障、法律纠纷、技术故障、业务中断、信息安全和隐私违规、人力资源管理故障、处理错误、建模错误、业务整合、盗窃和欺诈以及有形资产损坏。风险敞口的形式可能是财务损失、监管制裁、失去竞争地位或损害我们的声誉。操作风险也植根于我们用于管理其他风险的所有实践中；因此，如果不能有效地管理，操作风险可能会影响我们管理其他关键风险的能力，例如信用风险、市场风险、流动性风险和保险风险。
有关可能影响我们运营风险水平的因素以及用于管理此风险的策略的详细信息，请阅读以下内容：
操作风险管理策略
我们的公司治理实践、公司价值观和集成的企业范围风险管理方法为降低运营风险奠定了基础。通过内部控制和系统、薪酬计划以及在整个组织范围内招聘和留住训练有素且有能力的人员，这一基础得到了进一步加强。我们将薪酬计划与业务战略、长期股东价值和良好治理实践相结合，并将这些薪酬实践与同行公司进行基准比较。
我们有一个企业运营风险管理框架，其中列出了我们用来识别、评估、管理、缓解和报告重大运营风险敞口的流程。执行我们的操作风险管理战略有助于推动我们专注于有效管理我们的关键全球操作风险。我们有一个操作风险委员会，它是所有操作风险事项的主要决策委员会，对操作风险战略、管理和治理负有监督责任。我们有针对特定 运营风险的全企业风险管理计划，这些风险可能会对我们的业务能力或声誉造成重大影响。
法律和监管风险管理策略
全球合规监督我们的监管合规计划和职能，并由每个部门的指定首席合规官提供支持。 该计划旨在促进全球范围内对监管义务的遵守，并帮助公司员工了解影响其的法律法规以及与不遵守相关的风险。部门 合规组监控新出现的法律和法规问题和变化，并使我们做好应对新要求的准备。Global Compliance还独立评估和监控针对潜在的法律、法规、欺诈和声誉风险的一系列监管合规流程和业务实践的有效性，并允许上报和主动缓解重大问题。这些流程和业务实践包括：隐私(即处理个人和其他机密信息)、销售和营销实践、销售补偿实践、资产管理实践、受托责任、雇佣实践、承保和索赔处理、产品设计、道德热线和监管备案。此外，我们制定了政策、流程和控制措施，以帮助保护公司、我们的客户和其他相关第三方免受欺诈行为以及与洗钱和恐怖分子融资相关的风险。 审计服务、全球合规和分段合规人员定期评估内部控制系统的有效性。有关政府监管和法律程序的进一步讨论，请参阅MFC日期为2022年2月9日的年度信息表和2021年年度合并财务报表附注18中的政府监管。
业务连续性风险管理战略
我们有一个企业范围的业务连续性和灾难恢复计划。这 包括寻求将自然或人为灾难的影响降至最低的政策、计划和程序，旨在确保关键业务职能在发生重大中断时能够继续正常运营。每个业务部门 负责准备和维护详细的业务连续性计划和流程。该全球计划包括定期情景分析，旨在验证对关键和非关键设备的评估，以及为所有关键功能建立和测试适当的业务连续性计划。业务连续性团队建立并定期测试危机管理计划和全球危机沟通协议。我们根据需要维护异地数据备份设施和/或故障转移功能，以管理停机风险并在需要时加快系统恢复。
技术与信息安全风险管理策略
我们的技术风险管理功能提供战略、指导和监督，并促进对整个 公司所有技术风险领域活动的治理。这一职能的范围包括：通过引入强大的企业信息风险管理框架和支持基础设施来主动识别、管理、监控和报告关键信息风险暴露，从而减少信息风险暴露；通过构建和维护企业技术和服务以及与企业和运营风险报告相一致的部门的信息风险概况和风险仪表板，促进透明度和知情决策；就当前和新兴技术风险及其对公司信息风险概况的影响，向Global Technology和部门提供咨询服务；通过将合理的信息风险管理实践纳入外包、外包和离岸计划和计划，降低供应商信息风险暴露。
76|2021年报|管理层讨论与分析
该企业范围的信息安全计划由首席信息风险官监督，旨在 降低信息安全风险。该计划为公司建立了信息和网络安全框架，包括治理、政策和标准，以及保护信息和计算机系统的适当控制。我们还为所有员工提供持续的安全意识培训课程。
我们开展业务的许多司法管辖区正在实施更严格的隐私立法。我们的全球隐私计划由首席隐私官监督，旨在管理隐私泄露的风险。它包括政策和标准，对新出现的隐私立法的持续监测，以及隐私官员网络。已建立流程 为处理个人信息提供指导，并将隐私事件和问题报告给适当的管理层以进行响应和解决。
此外，首席信息风险官、首席隐私官及其团队在信息安全和隐私问题上密切合作。
人力资源风险管理战略
我们有许多人力资源政策、实践和计划，旨在管理与吸引和留住顶尖人才相关的风险。这些措施包括组织各级的招聘计划、针对个人贡献者和员工领导者的培训和发展计划、有助于提高多样性、公平性和包容性的计划、员工敬业度调查，以及旨在吸引、激励和留住高绩效和高潜力员工的竞争性薪酬计划。
模型风险管理策略
我们指定了模型风险管理团队，与寻求管理模型风险的模型所有者和用户密切合作。我们的模型风险监督计划包括 流程，旨在确保我们的关键业务模型在概念上是合理的，并按预期使用，并评估计算和输出的适当性。
第三方风险管理策略
我们应对第三方风险的治理框架包括适当的政策(如我们的全球外包、全球风险管理和供应商管理政策)、标准和程序，以及对持续结果和第三方协议的合同合规性进行监控。
主动性风险管理战略
为确保管理层成功实施和监控关键计划，我们设立了全球战略和转型办公室，负责制定计划管理的政策和标准。我们的政策、标准和做法是以领先做法为基准的。
以下 部分详细介绍了潜在的操作风险因素：
操作风险因素
如果我们不能吸引、激励和留住机构领导人和个人代理商，我们的竞争地位、增长和盈利能力将受到影响。
| • | 我们必须吸引和留住销售代表来销售我们的产品。金融服务公司之间存在着对高效和有效的销售代表的激烈竞争。我们与其他金融服务公司争夺销售代表的主要依据是我们的财务状况、品牌、支持服务和薪酬以及产品 功能。这些因素中的任何一个都可能发生变化，要么是因为我们改变了公司或我们的产品，要么是因为我们的竞争对手改变了他们的产品，而我们无法或不愿适应。如果我们无法吸引和留住足够的销售代表来销售我们的产品，我们的竞争能力将受到影响，这可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。 |
对最优秀人才的竞争非常激烈，无法招聘到合格的人员可能会对我们执行业务战略或进行运营的能力产生负面影响。
| • | 我们与其他保险公司和金融机构争夺合格的高管、员工和代理人。我们必须 吸引和留住顶尖人才以保持竞争优势。如果不能吸引和留住最优秀的人才，可能会对我们的业务产生不利影响。 |
如果我们不能按时、按预算完成关键项目并获得计划效益，我们的业务战略和计划以及运营可能会受到损害。
| • | 我们必须成功交付一些关键项目，以实施我们的业务战略和计划。如果我们 无法按照计划的时间表完成这些项目，并无法获得预期的收益，可能会对我们的业务和财务状况产生重大不利影响。 |
关键业务流程可能会失败，导致重大损失事件并影响我们的客户和声誉。
| • | 组织执行大量复杂的交易，存在错误可能对我们的客户产生重大影响或导致组织损失的风险。我们采取了控制措施，以确保我们最重要的业务流程的处理准确性，并针对确实发生错误的情况建立了上报和报告流程 。 |
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如果所有因素都没有得到适当的考虑和沟通，我们的运营和风险管理策略的相互关联性可能会使我们面临风险。
| • | 我们的业务运营，包括与风险管理、资产负债管理和流动性管理相关的战略和操作，是相互关联和复杂的。一个领域的变化可能会对我们业务的另一个领域产生次要影响。例如，风险管理行动，如更多地使用利率互换，可能会对公司的全球WAM部门或其财务职能产生影响 ，因为这一策略可能导致需要提交额外的抵押品金额。如果不能适当考虑这些相互关系，或在我们的运营中有效地传达战略或活动中的变化 ，可能会对另一个集团的战略目标或运营产生负面影响。此外，在我们的建模以及财务和战略决策流程中如果不考虑这些相互关系，可能会对我们的运营产生负面影响。 |
我们的风险管理政策、程序和战略可能会使我们 暴露在未知或不可预见的风险中，这可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生负面影响。
| • | 我们已投入大量资源来制定我们的风险管理政策、程序和战略，并预计未来将继续这样做。然而，存在我们的政策、程序和战略可能不全面的风险。我们衡量和管理风险和风险敞口的许多方法都是基于观察到的历史市场行为或基于历史模型的统计数据。未来的行为可能与过去的行为截然不同，特别是如果有一些根本性的变化影响到未来的行为。例如，负利率的增加可能会使对未来利率进行建模变得困难，因为利率模型通常是针对正利率环境开发的。因此，这些方法可能无法完全预测未来的风险敞口，这可能比我们的历史指标显示的要大得多。其他风险管理方法取决于评估和/或报告有关市场、客户、客户交易、灾难发生或我们可公开获得或以其他方式获得的其他事项的信息。这些信息可能并不总是准确、完整、最新或适当的评估或报告。 |
我们受到税务审计、税务诉讼或类似诉讼的约束，因此我们可能欠下额外的税款、利息和罚款，金额可能是 重大的。
| • | 在我们开展业务的司法管辖区，我们需要缴纳所得税和其他税。在确定我们的所得税拨备和我们对一般税收相关事项的会计处理时，我们需要做出判断。我们经常在最终税收决定不确定的情况下进行估计。不能保证任何税务审计、对税务机关决定的上诉、税务诉讼或类似诉讼的最终裁决不会与我们历史财务报表中反映的情况有实质性差异。对额外税收、利息和罚款的评估 可能会对我们当前和未来的运营业绩和财务状况产生重大不利影响。 |
我们的运营面临政治、法律、运营和其他风险，这些风险可能会对这些运营或我们的运营结果和财务状况产生负面影响。
| • | 我们的业务面临以下风险：歧视性监管、政治和经济不稳定、实施经济或贸易制裁、内乱或不服从、市场波动和严重通货膨胀、知识产权保护有限或成本增加、无法保护和/或执行合同或法律权利、资产国有化或没收、价格管制和外汇管制或其他阻止我们将资金转移到我们开展业务的国家/地区的限制。 |
| • | 我们很大一部分收入和归因于股东的净收入来自北美以外的业务，主要是在关键的亚洲市场。其中一些关键的地理市场正在发展中，是这些风险可能加剧的快速增长的国家和市场。如果管理不好这些风险，可能会对我们的全球运营和盈利能力产生重大负面影响。 |
| • | 任何在我们开展业务的市场以及潜在的新市场扩大全球业务的计划都可能需要 相当长的管理时间，以及在产生任何重大收入和收益之前用于市场开发的启动费用。在新的海外市场的业务可能实现低利润率或可能 无利可图，而现有市场的扩张可能会受到当地经济和市场状况的影响。 |
我们经常参与 诉讼。
| • | 我们经常参与诉讼，无论是作为原告还是被告。这些情况可能导致不利的 解决方案，并可能对我们的运营结果和财务状况产生重大不利影响。有关法律程序的进一步讨论，请参阅《2021年年度合并财务报表》附注18。 |
我们面临着投资者试图从我们股票的空头头寸中获利的风险。
| • | 卖空者寻求从我们普通股价格下跌中获利。通过他们的行动和公开声明，他们可能会鼓励他们获利的价格下跌，并可能鼓励其他人做空我们的股票。此类空头头寸的存在和相关宣传可能会导致我们的普通股价格继续波动 。 |
影响我们设施的系统故障或事件可能会中断业务运营。
| • | 技术几乎应用于我们业务和运营的方方面面；此外，我们战略的一部分涉及扩展技术以直接服务于我们的客户。由于系统故障、网络攻击、 |
78|2021年报|管理层讨论与分析
| 人为错误、自然灾害、人为灾难、流行病或其他无法合理控制的不可预测事件可能会阻碍我们有效地运营业务。 |
| • | 虽然我们的设施和运营分布在全球各地，但我们可能会遇到极端天气、自然灾害、 内乱、人为灾难、停电、大流行和其他事件，这些事件可能会阻止我们的员工、合作伙伴和其他支持我们业务运营的各方进入设施并在设施内运营。 |
| • | 我们采取措施来规划、组织和防范可能影响我们运营的例行事件，并维护从不可预测的事件中恢复的计划。从新冠肺炎学到的经验已经对这些计划进行了压力测试，并导致我们加强了连续性计划。有关更多信息，请参阅下面的大流行风险和新冠肺炎的潜在影响。我们业务的中断可能会使我们受到监管制裁和法律索赔，导致客户、资产和收入的损失，或者从财务、运营和声誉的角度对我们产生不利影响。 |
如果我们的运营或相关第三方的信息安全或隐私遭到侵犯，可能会对我们的业务、运营结果、财务状况和声誉造成不利影响。
| • | 本公司可能无法预测或实施有效的预防措施来防范所有 中断或隐私和安全漏洞，特别是因为所使用的技术经常变化，通常会增加复杂性，通常直到启动才被识别，而且网络攻击可能来自广泛的 来源，包括有组织犯罪、黑客、恐怖分子、活动家和其他外部各方，包括由敌对的外国政府赞助的各方。这些参与方还可能试图以欺诈手段诱使公司系统或第三方服务提供商的员工、客户和其他用户 披露敏感信息，以获取公司或其客户或客户的数据。我们、我们的客户、监管机构和其他第三方一直受到并可能继续成为网络攻击的目标，包括计算机病毒、恶意代码或破坏性代码、网络钓鱼攻击、拒绝服务和其他安全事件，这些攻击可能导致未经授权发布、收集、监控、误用、丢失或破坏公司、我们的员工、我们的客户或第三方的个人、机密、专有和其他信息，或以其他方式严重扰乱我们或我们的客户或其他 第三方的网络访问或业务运营。这些攻击可能会从财务、业务和声誉的角度对我们造成不利影响。 |
| • | 该公司维护信息风险管理计划，其中包括信息和网络安全防御措施，以保护我们的网络和系统免受攻击；然而，不能保证这些反措施在保护我们的网络免受高级攻击方面在所有情况下都会成功。除保护、检测和响应机制外，该公司还提供网络风险保险，但该保险可能不涵盖与个人、机密或专有信息被泄露的财务、运营和声誉后果相关的所有成本。 |
模型风险可能源于对模型或其输出的不适当使用或解释，或使用有缺陷的模型、数据或 假设。
| • | 我们依赖一些高度复杂的模型来进行定价、估值和风险衡量，并将其作为决策的输入。 因此，不适当地使用或解释我们的模型或其输出的风险，或使用有缺陷的模型，可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。 |
欺诈风险可能来自与身份盗窃和账户接管相关的事件。
| • | 欺诈事件可能会对我们的业务、运营结果、财务状况和声誉造成不利影响。政策和 程序已到位，旨在防范不断演变的欺诈威胁。然而，我们可能无法预防和发现所有欺诈事件。 |
签约的第三方可能无法根据签约的活动交货。
| • | 我们依赖第三方代表我们执行各种活动，而我们最重要的第三方 未能履行其合同义务可能会影响我们实现战略目标的能力，也可能直接影响我们的客户。供应商治理流程旨在确保在签订供应商合同时进行适当的尽职调查，持续的供应商监控活动旨在确保合同服务得到满意的履行，但我们可能无法减少所有可能的故障。 |
环境风险可能与我们的商业抵押贷款组合和自有物业有关，或与我们的业务运营有关。
| • | 环境风险可能源于受自然或人为环境风险影响的投资物业。 房地产资产可能由宏利拥有、租赁和/或管理，以及由宏利抵押，当我们违约时，我们可能会因丧失抵押品赎回权而进入责任链。 |
| • | 我们的商业抵押贷款组合和自有财产(包括商业房地产、石油和天然气、林地和农田财产)根据环境保护法承担的责任可能会对我们的声誉、经营业绩和财务状况产生不利影响。根据适用的法律，被危险材料或 物质污染的财产可产生对财产的留置权，以确保收回清理费用。在某些情况下，这种留置权优先于现有抵押财产的留置权。环境风险可能源于现场或非现场(邻近)受管制污染物的迁移，或具有财务或声誉环境风险和严格责任后果的污染物的迁移。环境风险还可能来自自然灾害(例如，气候变化、天气、火灾、地震、洪水和虫害)或人类活动(使用化学品、杀虫剂)在场地内进行或受到邻近场地的影响。 |
|
|
79 |
| • | 此外，作为贷款人，如果我们或我们的代理人对物业的运营行使足够的控制权，我们可能会承担与物业所有者或经营者类似的环境责任(包括但不限于清理、补救和第三方造成的损害责任)。作为房地产的所有者和/或经营者，我们也可能对物业上存在或发生的环境状况或污染或影响其他物业承担责任。 |
| • | 此外，未能为气候变化的潜在影响做好充分准备，可能会对我们的财务状况或我们的运营能力产生负面影响。潜在影响可能是直接或间接的，可能包括：极端天气条件造成的业务损失或中断；为应对气候变化而改变法律或监管框架的影响；化石燃料相关行业的投资组合对固定收益资产价值的影响；或环境破坏或气候变化导致的死亡率或发病率增加。欲了解更多信息，请参阅《战略风险管理战略》、《环境、社会和治理风险》。 |
新冠肺炎的大流行风险和潜在影响
新冠肺炎的持续流行、全球采取的应对行动以及随之而来的经济不确定性对全球供应链、商业活动和经济造成了重大破坏。虽然为遏制病毒传播而采取的措施已使许多经济体开始复苏，但经济中断的深度、广度和持续时间仍在持续，并且仍然高度不确定。此外，虽然我们运营的某些市场的政府和企业已经开始放松一些与新冠肺炎相关的限制，但其他市场，特别是亚洲和加拿大的政府和企业已经实施或重新实施了限制，以应对感染率的上升。因此，很难预测新冠肺炎的长期影响，包括对它和任何变体的任何回应，将对全球经济和我们的业务产生多大影响，特别是在新冠肺炎在我们运营的市场变得地方性的情况下。与新冠肺炎相关的史无前例的情况可能会导致未来的法律、监管、税收和其他 回应，可能会对我们的全球业务和运营以及我们的财务业绩产生重大不利影响。
对战略风险因素的影响
| • | 新冠肺炎的持续普及可能会继续对我们未来时期的财务业绩产生不利影响，原因是新业务减少，基于资产的手续费收入减少，以及投保人的净不利体验，包括索赔体验和保费持久度。围绕新冠肺炎(包括任何变体)持续传播的不确定性，以及各国政府为应对新冠肺炎而采取措施的预期持续时间，可能会进一步抑制商业活动和金融市场，这可能会导致归属于股东的净利润下降。 |
| • | 随着新冠肺炎的流行，业务和运营环境可能会出现意想不到的变化，这可能会给我们的业务战略带来新的不利因素，或者带来新的机遇。我们认识到，在我们运营的地区，恢复的速度可能会有所不同，这可能会影响我们 业务战略的执行。虽然近年来我们已经采取了重大行动来实现多元化和增强公司的韧性，但可能需要采取进一步的管理行动，包括但不限于业务和产品组合的变化、现有业务和新业务的定价结构、投资组合、对冲计划以及再保险的使用。 |
| • | 如果抗击该病毒的紧急措施继续严重限制人类在某些市场的直接互动和流动，推进我们的战略举措所需的合作活动也可能受到阻碍。尽管我们希望我们的数字能力和工具能够让我们合理地开展业务，但不能保证为应对与新冠肺炎相关的不利影响而采取的这些或其他战略一定会成功。 |
| • | 由于政府采取措施阻止病毒传播，包括在一些市场暂时关闭辅助医疗服务，以及消费者对面对面服务的担忧导致销售额下降，我们在某些市场的承保流程持续中断。为了帮助 减轻这些中断的影响，并继续支持我们的客户的保险需求，我们一直在临时调整我们的承保流程，以允许我们接受某些低风险申请。我们继续监测情况，并在必要时调整承保做法(例如，继续使用数字应用程序，以及进一步修改风险较低应用程序的承保要求)。 |
对产品风险因素的影响
| • | 我们拥有多元化的业务，在与大流行相关的事件期间，我们预计一些业务的死亡率上升会带来费用，这些业务的保险具有长寿风险。大流行相关事件导致的某些产品的索赔和较低的失误可能会在任何时期导致我们的财务业绩大幅波动，并可能大幅降低我们的盈利能力或损害我们的财务状况。此外，新冠肺炎等大型活动会降低整体经济活动水平以及我们分销渠道的活动，这可能会继续对我们撰写新业务的能力产生不利影响。保险个人在地理上的集中也可能增加索赔体验的严重性。包括政府和非政府组织在内的外部各方打击新冠肺炎的有效性不在我们的控制范围内，但也可能对我们的运营结果产生实质性的不利影响。 |
| • | 在某些市场，新冠肺炎的经济影响导致经济不确定性增加和失业率上升，也可能导致投保人寻求流动性来源，并以高于我们之前预期的利率提取资金。如果保费持续性低于预期，或者如果投保人的失败率大大超出我们的预期，可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生实质性的不利影响。 |
80|2021年报|管理层讨论与分析
| • | 我们为各种保险业务承保或承担的某些风险购买再保险。由于使用了新冠肺炎，我们可能会发现再保险更难获得或成本更高。此外，再保险人可能会因我们因新冠肺炎而更改保单或 做法而对保单的承保范围提出异议，或寻求减少或取消保单的承保范围。 |
对操作风险的影响 因素
| • | 新冠肺炎导致多个司法管辖区实施了限制人员流动的政府措施，包括旅行禁令、物理距离要求和其他遏制措施。在我们开展业务的某些市场，这些限制正在取消，但在感染率较高的其他市场，特别是亚洲和加拿大，已经引入或重新实施了这些限制。这些措施已经并可能在未来对我们全球办事处的业务运营造成干扰。虽然我们的业务连续性计划已在整个组织范围内执行，绝大多数员工最初转向远程工作安排，并且我们的网络和系统在支持这一大规模工作方面总体上保持稳定，但如果我们的网络和系统(包括我们运营中依赖第三方提供的服务的那些方面)未能按预期运行，我们不能保证我们继续运营业务的能力不会受到不利影响。 第三方成功执行业务连续性战略不在我们的控制范围之内。如果我们将某些关键业务活动外包给的一个或多个第三方，由于新冠肺炎传播的影响而无法履行，可能会对我们的业务和运营产生实质性的不利影响。 |
| • | 虽然我们的全球处理中心在2020年上半年的初步中断后恢复了产能，但如果未来运营状况进一步恶化，无论是由于当局施加的额外 限制或任何其他不利发展，我们不能保证为缓解与新冠肺炎相关的影响而采取的战略是否会继续成功。 |
| • | 广泛的远程工作安排的实施也增加了其他业务风险，包括但不限于欺诈、洗钱、信息安全、隐私和第三方风险。在这段高度不确定的时期，我们依靠我们的风险管理战略来监控和缓解这些和其他运营风险。 |
| • | 我们可能会因应对新冠肺炎而实施的流程和其他更改而招致更多管理费用。此外，当更多的员工开始亲自回到我们的办公室时，我们可能会面临工作场所安全成本和风险以及员工关系的挑战和索赔。 |
对市场风险因素的影响
| • | 新冠肺炎和随之而来的经济低迷导致金融和大宗商品市场大幅波动和下跌。各国央行宣布紧急降息，同时各国政府实施并继续评估额外的、史无前例的财政刺激计划，以支持经济稳定。这导致了全球衰退环境，市场持续波动，低利率或负利率，这可能会继续影响我们的股东净利润。由于新冠肺炎的市场发展和相关不确定性，我们的投资组合已经并可能继续受到不利影响。 |
| • | 受供应链中断等新冠肺炎相关因素影响，通胀预期持续上升。预计2022年通胀率仍将居高不下。通胀飙升可能会导致各国央行比预期更快地加息。由于新冠肺炎的市场发展和相关不确定性，我们的投资组合已经并可能继续受到不利影响。 |
| • | 我们有套期保值计划，并得到全面的抵押品管理计划的支持，以帮助降低利率和公开股票市场波动的风险。到目前为止，我们的利率和公共股权可变年金对冲计划在这段波动期内表现出了很高的有效性。 |
| • | 极端的市场波动可能会使我们无法以符合我们处理更有序市场的历史投资实践的方式对市场事件做出反应。市场混乱、可观察到的市场活动减少或因新冠肺炎传播而导致的信息不可用可能会限制我们 获取用于推导与财务报告或其他方面相关的某些估计和假设的关键信息，包括与计入未来信用损失相关的长期宏观经济假设的估计和变化。 限制获取此类信息可能会使我们的财务报表余额以及用于运营我们业务的估计和假设受到更大变异性的影响。 |
| • | 全球衰退环境可能会继续给资产估值带来下行压力，并增加投资潜在减值的风险，特别是对运输、服务和消费周期性行业等风险敞口更大的行业。新冠肺炎导致了供需冲击，造成了能源市场的历史性混乱，并可能继续对我们的石油和天然气以及其他能源相关投资产生不利影响。此外，总体上的延误 重返职场政策和做法和/或办公空间需求减少可能会继续对我们的商业房地产投资组合产生负面影响。 |
对流动性风险和资本管理的影响
| • | 极端的市场波动和未来新冠肺炎浪潮(包括任何变体)造成的压力条件，可能会导致额外的现金和抵押品需求，主要原因是保单持有人终止或续订利率的变化、客户存款余额的提取、借款人在贷款到期时续签或延长贷款、衍生品结算或抵押品需求、再保险结算或抵押品需求以及我们支持子公司当地偿付能力状况的意愿。这样的环境可能还会限制我们进入资本市场的机会。我们的信用评级机构保持着强大的财务实力评级。然而，持续的全球经济不确定性可能导致不利的信用评级变化，进而可能导致获得资金来源的成本更高或受到限制。此外，虽然我们目前拥有包括现金在内的各种流动性来源 |
|
|
81 |
| 余额、短期投资、政府和高评级公司债券，以及获得或有流动性工具的机会，不能保证这些来源将在未来以商业合理的条款为我们提供足够的流动性。 |
对信用风险因素的影响
| • | 长期的经济放缓或衰退可能会继续影响我们所面临的广泛行业。 此外，借款人或交易对手降级或违约将导致与我们的一般基金投资资产和衍生金融工具相关的拨备或减值增加，并将未来信贷减值拨备增加至 计入我们的保单负债。这可能导致亏损可能超过我们的长期预期水平。 |
| • | 我们在投资组合中的一些行业经历了评级下调，这种情况可能会在接下来的几个季度继续下去。 普通基金投资组合是通过信用选择标准构建的，并且是多元化的，投资组合的大部分评级为投资级，这有助于缓解与当前经济不确定性相关的风险。我们的方法 包括寻求在整个经济和商业周期中长期表现更有利的投资，但不能保证为应对与新冠肺炎相关的不利影响而采取的这些或其他战略一定会成功。 |
新出现的风险
识别和评估外部环境中出现的新风险是我们ERM框架的一个重要方面，因为这些风险虽然尚未实现，但 可能会对我们的运营和/或业务战略产生重大不利影响。我们还考虑利用已确定的机会来提高我们的竞争力，并最终提高我们的财务业绩。
我们的新兴风险框架有助于持续识别、评估和监控新风险，包括：维持一个流程，促进与高级业务和职能管理层对潜在新风险进行持续讨论和评估；与ERC一起审查和验证新风险；根据优先顺序制定和执行对每个新风险的应对措施； 并定期向董事会风险委员会监测和报告新风险。
监管资本
OSFI的LICAT资本制度在集团合并的基础上适用于我们的全球业务。我们将继续满足OSFI的要求，并将资本保持在超出监管预期的水平。
目前预计LICAT要求不会有实质性的变化在2022年生效，因为OSFI正集中努力使监管资本框架与2023年1月生效的IFRS 17会计变化保持一致，随后更新独立基金担保的资本规则，预计将于2025年1月生效。
在2019年11月的年度会议上，IAIS通过了基于风险的全球ICS，预计将在2020年开始的五年监测期内得到进一步发展。虽然OSFI广泛支持ICS的目标，但OSFI表示，它不支持IAIS于2019年11月采用的当前ICS设计，理由是该设计不适合加拿大市场。 未经OSFI同意，IAIS规则将不适用于加拿大或整个集团的加拿大公司，而其他监管机构可能会使用ICS框架来计算其特定市场的资本。自五年监测期开始以来，对综合系统进行了有限的改动。随着ICS方法及其适用性的发展，我们将继续监测事态的发展。
IAIS 还一直在制定一个整体框架，以评估和减轻保险部门的系统性风险。鉴于框架中的几个关键项目仍在制定中，目前尚不清楚这些提议将如何影响资本或其他监管要求。
在我们开展业务的不同司法管辖区，监管机构已着手改革各自的资本监管规定。 这些变化的影响仍不确定。
国际财务报告准则17和国际财务报告准则9
IFRS 17保险合同和IFRS 9金融工具将于2023年对保险公司生效。
IFRS 17将取代IFRS 4保险合同，并将大幅改变确认我们保险业务收益的时间，因此，我们的股东权益也将得到确认。此外，新标准的要求很复杂，需要对基础设施和流程进行重大改进，并可能影响我们的业务战略。国际财务报告准则第9号将影响投资收益的计量和时间安排。
下面的未来会计和报告变更一节概述了IFRS 17和IFRS 4之间的一些主要区别。与新标准相关的风险包括：
| • | 对监管资本的影响。除了对确认收益和权益的时间的影响外，加拿大的监管资本框架目前与国际财务报告准则保持一致。OSFI表示，它打算尽可能保持与现行资本政策一致的资本框架，并将会计变更可能产生的潜在全行业资本影响降至最低。OSFI正在与受影响的利益攸关方直接协商，并表示将在2022年年中敲定LICAT准则的修正案。 |
| • | 暂时波动对我们业务战略的影响。出于会计目的，公司的资本状况和收入可能会受到当前市场状况的影响，从而导致报告结果的波动，这可能需要更改 |
82|2021年报|管理层讨论与分析
| 业务战略和引入新的非GAAP财务指标来解释我们的业绩。对业务战略的影响可能包括对冲和投资战略、产品战略和使用再保险的变化，因此，可能会影响我们对其他风险的敞口，如交易对手风险和流动性风险。 |
| • | 用于经济对冲目的的衍生品造成的会计错配的影响。在CAME的情况下，保险合同负债的变化和用于对这些负债进行经济对冲的衍生品的公允价值变化都在收益中确认，这导致了净收益的自然抵消。根据IFRS 17，保险公司可以选择在其他全面收益中列报贴现率变化对保险合同负债的影响(OCI选项)。如果选择保监局选项，而用于经济对冲目的的衍生品不符合对冲会计的资格，则会计净收入可能会出现错配，因为这些衍生品的公允价值变化将计入净收入，而贴现率变化对保险合同负债的影响将计入其他综合收入 。此外，如果用于经济对冲目的的衍生品符合对冲会计的资格，IFRS 9要求，贴现率变化对保险合同负债的对冲部分的影响与对冲衍生品公允价值变化之间的差额(如果有)应在净收益中报告为对冲无效。 |
| • | 对税收的影响。在某些司法管辖区，包括加拿大，实施国际财务报告准则第17号可能对税收状况和其他财务指标产生重大影响，这些指标取决于国际财务报告准则的会计价值。 |
| • | 对运营准备情况的影响。采用国际财务报告准则第17号对保险业在开发和实施必要的技术系统解决方案方面提出了重大的业务挑战。该标准引入了复杂的估计技术、计算要求和披露，这需要对公司的系统以及精算和财务报告流程进行重大改造。一旦系统解决方案可用，就需要做出重大努力，将其整合到财务报告环境中，执行影响研究，并与利益相关者一起教育和宣传潜在影响。 |
| • | 不同法域之间收养时间不一致的影响。作为一家在亚洲和其他司法管辖区设有子公司的全球保险公司，生效日期的地区差异将要求我们维护一套以上的财务记录，以支持 合并财务报表和当地子公司的报告要求。 |
我们广泛的企业范围实施计划包括 必要的资源，以实施对政策和流程的适当更改、对内部和外部利益相关者进行教育、获取适当的数据和部署系统解决方案。我们的治理模式和与行业 工作组的积极接触有助于管理上述风险。
可能影响未来业绩的其他风险因素
其他可能影响未来结果的因素包括政府贸易政策、货币政策或财政政策的变化；包括中央银行的利率政策；我们开展业务的国家或地区的政治状况和事态发展；技术变化；公共基础设施中断；消费者支出和储蓄习惯的变化；突发公共卫生事件对当地、国家或全球经济的可能影响；以及国际冲突和其他事态发展，包括与恐怖活动有关的事态发展。尽管我们采取措施预测并将总体风险降至最低，但不可预见的未来事件可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生负面影响。
我们提醒，前面对可能影响未来结果的风险的讨论并不详尽。在依赖我们的前瞻性陈述做出有关我们公司的决策时，投资者和其他人应仔细考虑前述风险以及其他不确定性和潜在事件，以及可能对我们公司未来的业务、财务状况或运营结果产生不利影响的其他外部风险和公司特有风险。
|
|
83 |
10.资本管理框架
宏利寻求以下列目标管理其资本：
| • | 以足够的资本运营，能够以高度的信心履行对投保人和债权人的所有承诺。 |
| • | 保持监管者、投保人、评级机构、投资者和其他债权人的持续信心，以确保进入资本市场；以及 |
| • | 根据为满足前两个目标而建立的充足的资本水平的限制和考虑，优化资本回报率以满足股东的期望。 |
资本根据资本管理政策进行管理和监控。 该政策由董事会每年审查和批准，并与公司的风险和财务管理框架相结合。它确立了有关资本数量和质量、内部资本流动性以及对当前和未来资本需求进行主动管理的指导方针。
我们的资本管理框架考虑到公司作为一个整体的要求 以及我们每个子公司的需求。内部资本目标高于监管要求，并考虑了许多因素，包括敏感性和压力测试结果、我们自己的风险评估以及业务 需求。我们根据这些内部目标进行监控，并采取适当的行动来实现我们的业务目标。
我们定期评估我们的资本状况在各种压力情景下的实力。年度财务状况测试(FCT，前身为动态资本充足率测试)通常量化因公共股本和其他市场、利率和信贷等方面的冲击而引发的经济事件的金融影响。我们2021年的FCT结果表明，在测试的各种不利情景下，我们将有足够的资产来履行我们的保单债务。这一结论也得到了该公司进行的各种其他压力测试的支持。
我们使用经济资本(经济资本)框架来告知我们对所需资本和可用资本水平的内部看法。EC框架是ORSA流程的关键组成部分，它将我们的风险管理、战略规划和资本管理实践联系在一起，以确保我们的资本水平从经济角度来看继续充足。
资本管理也融入了我们的产品规划和绩效管理实践。
股权和其他资本工具之间的资本构成影响财务杠杆率，财务杠杆率是确定公司财务实力和信用评级的重要考虑因素。该公司通过资本发行和赎回来监控和重新平衡其资本组合。
为 活动提供资金
证券交易
在 2021年间，我们在加拿大总共筹集了32亿美元的股权工具；有27亿美元的证券被按面值赎回。
| (百万美元) | 面值 | 已发布(1) | 赎回/ 成熟(1) |
|||||||||
| 3.375厘MFC Limited追索权资本票据系列1，于2021年2月19日发行 |
$ | 2,000 | $ | 1,982 | $ | – | ||||||
| 4.10%MFC Limited追索权资本票据系列2，于2021年11月12日发行 |
$ |
1,200 |
|
|
1,189 |
|
|
– |
| |||
| 2.389%MLI次级债券，2021年1月5日赎回 |
$ |
350 |
|
|
– |
|
|
350 |
| |||
| 3.85%MFC次级债券，2021年5月25日赎回 |
S$ |
500 |
|
|
– |
|
|
481 |
| |||
| 4.70%MFC美国优先债券，2021年6月23日赎回 |
美元 |
1,000 |
|
|
– |
|
|
1,265 |
| |||
| 5.60%MFC第1类优先股系列21,2021年6月19日赎回 |
$ |
425 |
|
|
– |
|
|
417 |
| |||
| 3.891%MFC 1类优先股系列 5,2021年12月19日赎回 |
$ |
200 |
|
|
– |
|
|
195 |
| |||
| 总计 |
$ |
3,171 |
|
$ |
2,708 |
| ||||||
| (1) | 代表账面价值，扣除发行成本。 |
2022年1月24日，我们宣布我们打算在2022年3月19日，即最早的面值赎回日期，按面值赎回1系列7类和1系列23类优先股。
正常进程发行人投标
2020年3月13日，OSFI宣布了支持金融机构韧性的措施。与这些措施一致，OSFI为所有受联邦监管的金融机构设定了暂时停止增加股息和股票回购的预期。2021年11月4日，OSFI宣布，这一预期已不复存在。
我们于2022年2月1日宣布启动正常课程发行人投标(NCIB？)，允许购买最多 9700万股普通股进行注销，约占我们已发行和已发行普通股的5%。根据NCIB的购买可能于2022年2月3日通过多伦多证券交易所开始，一直持续到2023年2月2日NCIB到期，或我们完成购买的较早日期。
84|2021年报|管理层讨论与分析
合并资本
| 截至12月31日， (百万美元) |
2021 | 2020 | ||||||
| 非控制性权益 |
$ |
1,694 |
|
$ |
1,455 |
| ||
| 参与投保人权益 |
|
(1,233 |
) |
|
(784 |
) | ||
| 优先股和其他权益 |
|
6,381 |
|
|
3,822 |
| ||
| 普通股股东权益 (1) |
|
52,027 |
|
|
48,513 |
| ||
| 总股本 |
|
58,869 |
|
|
53,006 |
| ||
| 不包括累计的其他现金流量套期保值综合损益 |
|
(156 |
) |
|
(229 |
) | ||
| 总股本，不包括累计的其他现金流综合损益 套期保值 |
|
59,025 |
|
|
53,235 |
| ||
| 合资格的资本工具 |
|
6,980 |
|
|
7,829 |
| ||
| 合并资本(2) |
$ |
66,005 |
|
$ |
61,064 |
| ||
| (1) | 普通股股东权益等于股东权益总额减去优先股和其他权益。 |
| (2) | 合并资本不包括49亿美元(2020年为62亿美元)的MFC优先债务，因为这种形式的融资不符合OSFI对MFC级别监管资本的定义。该公司已将此次融资所得资金向下注入运营实体，其形式符合子公司监管资本的要求。 |
截至2021年12月31日，MFC的综合资本为660亿美元，较2020年12月31日的611亿美元增加49亿美元，主要由总股本的增长推动，但部分被资本工具的赎回所抵消。总股本的增加是由于留存收益的增长以及优先股和其他股本工具的净发行。
资金汇出
作为其资本管理的一部分，宏利促进内部资本流动，以便宏利的母公司MFC能够获得资金来履行其义务和优化资本配置。汇款被定义为从经营中的子公司汇出或可供分配给宏利集团的现金，以及加拿大独立业务产生的超额资本。这是管理层用来评估我们财务灵活性的关键指标之一。2021年，MFC 子公司的汇款总额为44亿美元，而2020年为16亿美元，增加了28亿美元。这一增长主要是由于2020年我们为应对与新冠肺炎相关的利率下降而向亚洲业务注入了资本。
财务杠杆率
MFC的财务杠杆率从2020年12月31日的26.6%降至2021年12月31日的25.8%，原因是留存收益增长、债务净发行、AFS债务证券价值下降以及加元走强的不利影响。
普通股 股东分红
宣布和支付股东股息及其数额由董事会酌情决定，并取决于各种 因素，包括经营业绩、财务状况、公司的未来前景、股息支付率以及考虑到监管机构对支付股东股息的限制。2020年3月13日，OSFI 宣布了支持金融机构韧性的措施，并为所有受联邦监管的金融机构设定了预期，即应停止增加股息和股票回购。2021年11月4日，OSFI宣布，这一预期已不复存在。
支付的普通股股东股息
继OSFI于2021年11月4日宣布取消股息增加限制后，该公司增加了普通股的季度股息，从2021年第四季度开始支付股息1，从每股普通股0.28美元降至每股0.33美元，使2021年普通股股东分红总额达到1.17美元，较2020年增长4%。
| 截至12月31日止年度， 每股$ |
2021 | 2020 | ||||||
| 已支付股息 |
$ |
1.17 |
|
$ |
1.12 |
| ||
该公司提供股息再投资计划，股东可以选择以MFC普通股的形式自动再投资股息 ，而不是接受现金。该计划的提供及其执行条款由董事会酌情决定。
在2021年期间，与水滴计划相关的所需普通股是在公开市场上购买的，没有适用的折扣。
| 1 | 于2021年11月5日宣布。 |
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85 |
监管资本头寸1
MFC和MLI受到OSFI的监管，并受到基于风险的综合资本要求的约束。宏利根据OSFI LICAT指引 监察及管理其综合资本。根据这项制度，我们的可用资本及其他合资格资本资源是根据指引厘定的所需风险资本数额来衡量的。就LICAT框架下的监管报告而言，综合资本根据OSFI定义的指导方针规定的各种资本增加或扣除进行调整。
宏利的经营活动在宏利及其附属公司内进行。截至2021年12月31日，MLI的许可证比率为142%，而截至2020年12月31日为149%。较2020年12月31日下降7个百分点是由不利的市场走势推动的，主要是无风险利率的上升和利差的收窄。
截至2021年12月31日，MFC的许可比率为132%，而截至2020年12月31日的许可比率为135%，这一下降是由影响MLI许可比率变动的类似因素推动的。MLI和MFC比率之间的差异主要是由于未偿还的MFC优先债务为49亿美元(2020年为62亿美元)，这些债务不符合MFC层面的可用资本，但根据流向MLI的形式，它有资格成为MLI层面的监管资本。
截至2021年12月31日的LICAT比率导致MLI的超额资本比OSFI的监管目标比率100%高出271亿美元，MFC的超额资本比OSFI的监管最低目标比率90%高出272亿美元(MFC不适用任何监管目标)。截至2021年12月31日，MLI所有子公司的资本水平均高于当地要求。
信用评级
宏利的营运公司拥有来自信用评级机构的强大财务实力评级。这些评级是确立保险公司的竞争地位和维持公众对所提供产品的信心的重要因素。保持对MFC及其子公司发行的债务和资本工具的高评级，使我们能够以具有竞争力的定价水平进入资本市场。如果这些信用评级大幅下降，我们的融资成本可能会增加，我们通过资本市场获得资金和资本的机会可能会减少。
在2021年期间，标准普尔、穆迪、DBRS晨星、惠誉和AM Best Company(AM Best)保持了对MFC及其主要保险运营公司的 分配评级。
下表汇总了截至2022年1月31日MLI及其某些 子公司的财务实力评级。
财务实力评级
| 子公司 | 管辖权 |
标普(S&P) |
穆迪公司 |
DBRS晨星 |
惠誉 |
AM 最佳 | ||||||
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制造商人寿保险公司 |
加拿大 |
AA- |
A1 |
AA型 |
AA- |
A+(上级) | ||||||
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约翰·汉考克人寿保险公司(美国) |
美国 |
AA- |
A1 |
未定级 |
AA- |
A+(上级) | ||||||
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宏利(国际)有限公司 |
香港 |
AA- |
未定级 |
未定级 |
未定级 |
未定级 | ||||||
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宏利人寿保险公司 |
日本 |
A+ |
未定级 |
未定级 |
未定级 |
未定级 | ||||||
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宏利(新加坡)私人有限公司LTD. |
新加坡 |
AA- |
未定级 |
未定级 |
未定级 |
未定级 |
截至2022年1月31日，标准普尔、穆迪、DBRS晨星、惠誉和AM Best对这些评级的展望为稳定。标准普尔对宏利人寿保险公司的评级和相关展望受到日本主权评级(A+/稳定)的限制。
| 1 | ？MD&A的风险管理和风险因素部分概述了一些监管资本风险。 |
86|2021年报|管理层讨论与分析
11.关键精算和会计政策
根据《国际财务报告准则》编制合并财务报表要求管理层作出判断、估计和假设，这些判断、估计和假设影响会计政策的应用、资产和负债的报告金额、截至合并财务报表日期的或有资产和负债的披露以及报告期内的收入和费用的报告金额。实际结果可能与这些估计不同。最重要的估计过程涉及用于计量保险和投资合同负债、评估资产减值、确定养老金和其他离职后福利义务和费用假设、确定所得税和不确定的税收状况以及某些投资资产的公平估值所使用的假设。估计数及基本假设会持续检讨。 会计估计数的修订会在修订估计数的年度及任何受影响的未来年度确认。虽然这些估计数存在一些固有的变异性，但管理层认为记录的数额是适当的。管理层在编制2021年年度综合财务报表时采用的主要会计政策和作出的最重要判断载于综合财务报表附注1。
关键精算保单：保单责任(保险和投资合同责任)
在加拿大，《国际财务报告准则》的政策负债是根据会计准则委员会制定的标准进行估值的。这些标准旨在确保我们在 综合财务状况报表上建立适当的负债，以涵盖未来对所有投保人的义务。保单负债的估值所依据的假设需要持续审查和更新，以反映最近和 业务经验和风险状况变化的新趋势。结合管理产品和资产相关风险的审慎业务实践，选择和监控适当的估值假设旨在将我们对与保单负债相关的计量不确定性的风险降至最低。
保单负债有两个主要组成部分：最佳估计金额和为不利偏差计提的准备金。最佳估计金额代表在有效保单剩余期限内支付的未来投保人福利和和解义务的估计价值，包括为保单提供服务的成本。在放弃任何再保险代价之前，最佳估计金额减去未来预期保单收入和支持保单资产的未来预期投资收入。要确定最佳估计金额，必须对一些关键因素作出假设，包括未来死亡率和发病率、投资回报、保单终止和保费持久率、运营费用、某些税种 (除所得税外，还包括可用于履行政策义务的现金流的临时纳税时间和永久税率差异)和外汇。再保险用于按照与另一家保险公司协商的条款将部分或全部保单责任转移给 另一家保险公司。转让的另一项再保险资产是根据有效的再保险条约的条款计算的，并在适当的情况下扣除再保险交易对手的信用状况。
为确认确定最佳估计精算负债假设所涉及的不确定性，设立了逆差准备金(PfAD)。PfAD是通过为每个假设包括一个保守边际来确定的，以允许对未来经验的可能错误估计或恶化，以便提供更大的安慰，即政策负债将足以支付未来的福利。CIA根据业务的风险状况为不利偏差的保证金水平建立建议范围。我们的利润率是考虑到我们业务的风险状况而设定的。这些利润率的影响是增加了超过最佳估计假设的保单负债。不利偏差的利润率减少了在销售新保单时确认的收入，并增加了后期确认的收入，因为利润率随着剩余保单风险的减少而释放。
最佳估计假设
我们遵循既定的 流程来确定我们的保单负债估值中使用的假设。下文讨论了每个风险因素的性质以及确定估值中使用的假设的过程。
死亡率
死亡率与死亡的发生有关。死亡率假设基于我们的内部以及行业过去和正在出现的经验，并按性别、承保类别、保单类型和地理市场进行区分。我们使用来自人口数据的历史经验对未来死亡率的改善做出假设。再保险被用来抵消我们在有效人寿保险保单上的部分直接死亡风险，再保险的影响直接反映在我们的保单估值中，以确定扣除再保险的保单负债净额。针对每个企业的这些假设，分别监控实际死亡率体验。当死亡率低于人寿保险的假设，而死亡率高于支付年金的假设时，结果是有利的。与我们的假设相比，2021年的总体经验是不利的(2020年是不利的)。
发病率
发病率与投保风险的事故和疾病的发生有关。发病率假设基于我们的内部以及行业过去和正在出现的经验，并针对每种类型的发病率风险和地理市场而建立。对于我们的JH长期护理业务，我们对未来的发病率变化做出假设。实际发病率体验根据这些数据进行监控
|
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87 |
针对每项业务的单独假设。我们的发病率风险敞口涉及长期护理保险的未来预期索赔成本，以及我们提供的团体福利和特定个人健康保险产品的预期索赔成本。与我们的假设相比，2021年的总体经验是有利的(2020年是有利的)。
保单终止与保费持续期
保单终止 包括失效和退保，其中失效代表因未支付保费而终止保单，退保代表投保人自愿终止保单。 保费持续性代表保单上持续的存款水平，投保人可以酌情决定存款的金额和时间。保单终止和保费持续性假设主要基于我们最近的经验，根据预期的未来情况进行了调整。假设反映了每个地理市场中合同类型的差异，并根据这些假设分别为每个业务监控实际体验。与我们的假设相比，2021年的总体体验 是不利的(2020年为不利)。
费用和税费
运营费用假设反映了维护和维护有效保单的预计成本，包括相关的管理费用 。这些费用是根据内部成本研究得出的，并在计入通货膨胀的情况下预测到未来。对于一些发展中业务，随着这些业务的成熟，预计单位成本将下降。 每项业务的实际支出都是根据假设分别进行监控的。与我们的假设相比，2021年的总体维护费用是不利的(2020年不利)。税金反映了对未来保费税和其他非收入相关税种的假设。对于所得税，政策负债仅根据临时纳税时间和可用于履行政策义务的现金流的永久税率差异进行调整 。
投资回报
正如《风险管理和风险因素--市场风险和资产负债管理策略》一节中所述，我们的一般基金产品负债被归类为具有相似特征的组，以便为它们提供特定的资产策略支持。我们寻求使每一组的资产战略与其支持的产品的保费和福利模式、投保人的选择和担保以及贷记利率策略相一致。资产的预计现金流 与未来资产购买/出售的预计现金流相结合，以确定未来几年的预期回报率。未来资产购买和出售的投资策略基于我们对每个细分市场的目标投资政策，再投资回报来自固定利率投资的当前和预期市场利率以及我们对非固定利率资产的预测前景。信贷损失 是根据我们自己和行业经验以及对当前投资组合的具体审查而预测的。每种资产类别的投资回报假设还包括从内部成本研究得出的预期投资管理费用 。2021年，与我们的假设相比，实际投资回报是有利的(2020年是不利的)。与投资相关的经验以及利率和股票市场的直接影响将在上面的财务业绩一节中讨论。
隔离基金
我们向提供特定担保的投保人提供独立基金，包括在到期或死亡时保证本金回报，以及保证最低 提取金额或收入福利。这些福利的资产负债表上负债是这些担保的预期成本，包括各种意外情况(包括死亡率和失误)的适当估值保证金。担保成本的主要驱动因素是投保人投资的标的基金的回报。参见风险管理和风险因素：可变年金的市场风险对冲策略和其他股权风险和上文净收入部分的财务业绩分析。
外币
外币风险是保单负债的币种与指定用于支持这些债务的资产的币种不匹配造成的。我们通常将我们资产的货币与其支持的负债的货币相匹配，目的是 减少因货币汇率变动而产生的经济损失风险。如果存在货币错配，则支持负债的资产的假定回报率将减少，以反映汇率可能出现的不利变动 。
体验调整后的产品
如果保单具有允许通过保单红利、体验评级退款、贷记 费率或其他可调整功能将体验变化的影响传递给投保人的功能，则预计的投保人福利将进行调整，以反映预计的体验。在确定政策调整时，将考虑最低合同担保和其他市场考虑因素。
关于不利偏离的规定
逆差拨备总额是每个风险因素的逆差拨备的总和。在确定最佳估计精算负债时，按产品类型和地理市场为每个假设或因素确定不利偏差的利润率。保证金是根据被估值企业的风险特征确定的。
88|2021年报|管理层讨论与分析
利率风险的边际是通过测试一些未来利率的情景来计算的。保证金可以通过测试有限数量的情景来确定，其中一些情景是由加拿大精算实践标准规定的，并根据最坏的结果确定责任。或者，可以通过测试根据精算指导制定的许多 情景来设置保证金。根据这一办法，赔偿责任将是加拿大精算业务标准所规定的范围内超过百分位数的结果的平均值。
除明确的逆差保证金外，独立基金负债的估值基准明确将未来在估值基准中的收入确认限制为在计入任何担保功能的成本后抵消收购费用所需的金额。超过这一限额的费用被报告为额外保证金，并在单独基金的未资本化保证金中显示。
由于在独立基金负债估值中对未来收入的确认存在限制，因此在估值中计提的逆差拨备和未来收入递延见下表。
| 截至12月31日， (百万美元) |
2021 | 2020 | ||||||
| 最佳估计精算负债 |
$ | 275,552 | $ | 268,147 | ||||
| 逆偏差拨备(PfAD？) |
||||||||
| 保险风险(死亡率/发病率) |
$ | 18,888 | $ | 19,549 | ||||
| 投保人行为(过失/退保/保费持续) |
6,541 | 6,757 | ||||||
| 费用 |
1,834 | 1,950 | ||||||
| 投资风险(非信贷) |
34,396 | 33,531 | ||||||
| 投资风险(信贷) |
1,020 | 1,121 | ||||||
| 隔离基金担保 |
1,679 | 2,178 | ||||||
| 总PfAD(1) |
64,358 | 65,086 | ||||||
| 隔离基金带来额外的利润 |
17,099 | 16,388 | ||||||
| PfAD和额外的独立基金利润率合计 |
$ | 81,457 | $ | 81,474 | ||||
| (1) | 截至2021年12月31日，报告的精算负债净额(不包括与本公司有效的参保人寿保险封闭区块相关的44.74亿美元(2020年为47.2亿美元)再保险资产，作为纽约人寿交易的一部分，以预扣资金为基础保留)，其中3399.1亿美元(2020年为3332.33亿美元)包括PfAD的2.755.52亿美元(2020年为2.681.47亿美元)和643.58亿美元(2020年为650.86亿美元)。 |
PfAD在不同时期的变化受到负债和资产构成变化、货币和利率变动以及估值假设重大变化的影响。保险风险的PfAD整体下降主要是由于美国和加拿大利率上升、对精算估值方法和假设的年度审查，以及加元相对日元、美元和港元升值的影响，但被有效业务和新业务带来的PfAD预期增长部分抵消。投保人行为和支出的PfAD总体下降是由美国和加拿大利率上升和加元升值的影响推动的，但有效业务和新业务的PfAD预期增长部分抵消了这一影响。非信贷投资风险的PfAD总体增长是由有效业务和新业务带来的PfAD预期增长、对精算估值方法和假设的年度审查推动的，但部分被加元升值以及美国和加拿大利率上升所抵消。额外独立基金利润率的增加主要是由于股票市场的增长，但美国和加拿大的利率上升部分抵消了这一增长。
收益对假设变化的敏感度
当我们确定保单负债的假设被更新以反映最近和新出现的经验或前景变化时，结果是保单负债价值的变化 ，这反过来又影响到归属于股东的净收入。归属于股东的净收入对作为保单负债基础的非经济和某些与资产相关的假设的变化的敏感性如下所示，并假设所有业务部门的假设同时发生变化。截至2021年12月31日，归因于股东的净收入对长期护理政策负债背后的非经济假设的恶化或改善的敏感性如下所示。
对于资产相关假设的变化 ，敏感性显示为扣除支持保单负债的资产价值变化对收益的相应影响。在实践中，每个假设的体验通常会因地理位置的不同而有所不同 市场和业务，并且假设会根据业务/地理位置进行更新。由于各种原因，实际结果可能与这些估计值大不相同，包括当不止一个因素发生变化时这些因素之间的相互作用、精算和投资回报以及未来投资活动假设的变化、与假设不同的实际经验、业务组合、有效税率和其他市场因素的变化，以及我们内部模型的一般限制。
|
|
89 |
非经济假设变更对股东净收入的潜在影响 (1)
| 截至12月31日，(百万美元) | 税后净收入减少 归因于股东 |
|||||||
| 2021 | 2020 | |||||||
| 与政策相关的假设 |
||||||||
| 2%未来死亡率的不利变化 (2),(4) |
||||||||
| 提高费率会增加保险合同责任的产品 |
$ | (500 | ) | $ | (500 | ) | ||
| 降低费率会增加保险合同责任的产品 |
(500 | ) | (600 | ) | ||||
| 5%未来发病率的不利变化(发病率和终止率)(3),(4),(5) |
(5,500 | ) | (5,700 | ) | ||||
| 未来保单终止费率有10%的不利变化 (4) |
(2,400 | ) | (2,600 | ) | ||||
| 未来支出水平增加5% |
(600 | ) | (600 | ) | ||||
| (1) | 参与的政策性基金基本上是自给自足的，不会因非经济假设的变化而对股东的净收入产生实质性影响。经验的得失通常会导致未来股息的变化，对股东没有直接影响。 |
| (2) | 死亡率的上升通常会增加人寿保险合同的保单责任，而死亡率的下降通常会增加具有长寿风险的保单的保单责任，如赔付年金。 |
| (3) | 对于保单责任仅规定短期(通常不到一年)的索赔费用的保单，不包括与发病风险相关的金额，如团体人寿和健康。 |
| (4) | 对LTC的发病率、死亡率和失效的敏感性的影响不假设与 公司在此类事件中合同提高保费费率的能力有任何补偿，但须经州监管部门批准。实际上，我们计划申请的利率上调幅度等于敏感度导致的恶化程度。 |
| (5) | 这包括发病率恶化5%和索赔终止率恶化5%。 |
长期护理非经济假设的变化对股东净收入的潜在影响 (1)
| 截至12月31日， (百万美元) |
归因于股东的税后净收益减少 | |||||||
| 2021 | 2020 | |||||||
| 与政策相关的假设 |
||||||||
| 2%未来死亡率的不利变化 (2),(3) |
$ | (300 | ) | $ | (300 | ) | ||
| 5%未来发病率的不利变化 (2),(3) |
(2,000 | ) | (2,100 | ) | ||||
| 5%未来发病率索赔终止率的不利变化 (2),(3) |
(3,100 | ) | (3,100 | ) | ||||
| 未来保单终止费率有10%的不利变化 (2),(3) |
(400 | ) | (400 | ) | ||||
| 未来支出水平增加5%(3) |
(100 | ) | (100 | ) | ||||
| (1) | 2021年为1.2678美元。 |
| (2) | 对LTC的发病率、死亡率和失效的敏感性的影响不假设与 公司在此类事件中合同提高保费费率的能力有任何补偿，但须经州监管部门批准。在实践中，我们计划申请的加息幅度等于敏感性导致的恶化程度。 |
| (3) | 有利变化对所有敏感性的影响是相对对称的。 |
支持精算负债的资产相关假设的变化对归属于股东的净收入的潜在影响(1)
| 截至12月31日，(百万美元) | 税后净收入增加(减少) 归因于股东 |
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| 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||
| 增加 | 减少量 | 增加 | 减少量 | |||||||||||||||||
| 与资产相关的假设在估值基础变化中定期更新 |
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| 公众股票未来年度回报变动100个基点(1) |
$ | 500 | $ | (500 | ) | $ | 500 | $ (500 | ) | |||||||||||
| Alda未来年回报率变化100个基点(2) |
3,900 | (4,700 | ) | 4,200 | (5,200 | ) | ||||||||||||||
| 随机分离基金模型的股票波动率假设变化100个基点(3) |
(200 | ) | 200 | (200 | ) | 200 | ||||||||||||||
| (1) | 上述对公开股本回报的敏感性包括对独立基金担保准备金和其他 政策负债的影响。上市股票的预期长期年度市场增长假设是基于长期的历史观察经验和对精算标准的遵守。截至2021年12月31日和2020年12月31日，除非另有说明，否则在评估独立基金担保的随机估值模型中使用的包括主要市场股息的增长率在加拿大为9.0%(截至2020年12月31日为9.2%)，在美国为9.6%，在日本为6.2%。欧洲股票型基金的增长假设因市场而异，在8.3%至9.9%之间变动。 |
| (2) | ALDA包括商业房地产、木材、农田、基础设施和私募股权，其中一些与石油和天然气有关。ALDA和公共股本的预期长期回报假设是根据中央情报局发布的保险合同负债估值实践标准和指导方针设定的。ALDA和公共股本的年度最佳估计回报 假设包括市场增长率和年收入，如租金、生产收益和股息，并将根据我们的持有期而变化。在20年内，我们的最佳估计回报率假设范围在5.25%至11.5%之间(截至2020年12月31日为5.25%至11.65%)，基于截至2021年12月31日支持我们有保证的保险和年金业务的当前资产组合，平均为9.2%(截至2020年12月31日为9.3%)。我们的回报假设包括估值中不利偏差的利润率，考虑到实现回报的不确定性，范围在2.5%至7.5%之间，基于截至2021年12月31日支持我们有担保的保险和年金业务的资产组合，平均为6.0%(截至2020年12月31日为6.1%)。 |
| (3) | 上市股票的波动性假设基于长期的历史观察经验和对精算标准的遵守。截至2021年12月31日和2020年12月31日，除非另有说明，否则对于大盘股，加拿大的波动率假设为每年16.5%，美国为17.1%，日本为19.1%。欧洲股票型基金的波动率在16.3%至17.7%之间。 |
90|2021年报|管理层讨论与分析
精算方法和假设的回顾
每年对精算方法和假设进行全面审查。审查旨在通过确保资产相关风险和负债相关风险的假设保持适当，从而减少公司面临的不确定性风险。这是通过监控经验和选择假设来实现的，这些假设代表了对预期未来经验的当前最佳估计观点，以及与所承担的风险相适应的 不利偏差的利润率。虽然选定的假设代表了本公司目前对风险的最佳估计和评估，但持续监测经验和经济环境的变化可能会导致精算假设的未来变化，这可能会对保险合同负债的计量产生重大影响。
2021年精算方法和假设回顾
今年对精算方法和假设的审查没有反映新冠肺炎的经验，因为现在评估新冠肺炎对长期假设的影响还为时过早。与新冠肺炎相关的经验将继续受到密切关注，关于新冠肺炎对死亡率和其他假设的长期影响的研究也将继续受到密切关注。
2021年精算方法和假设年度审查的完成导致保险合同负债增加2.87亿美元，扣除再保险后净额增加，归属于股东的税后净收入减少4100万美元。
| 保险合同负债变动，扣除再保险后的净额 | ||||||||||||||||
| 截至2021年12月31日止的年度 (百万美元) |
总计 | 归因于参与 投保人： 帐户(1) |
归因于 股东认知度 帐户 |
净额变动 收入归属 致股东 (税后) |
||||||||||||
| 美国可变年金产品审查 |
$ | 51 | $ | – | $ | 51 | $ | (40 | ) | |||||||
| 死亡率和发病率最新情况 |
350 | – | 350 | (257 | ) | |||||||||||
| 失误和投保人行为更新 |
686 | 18 | 668 | (534 | ) | |||||||||||
| 费用更新 |
(653 | ) | (25 | ) | (628 | ) | 503 | |||||||||
| 与投资相关的更新 |
(257 | ) | (2 | ) | (255 | ) | 168 | |||||||||
| 其他更新 |
110 | 231 | (121 | ) | 119 | |||||||||||
| 净影响 |
$ | 287 | $ | 222 | $ | 65 | $ | (41 | ) | |||||||
| (1) | 保险合约负债(扣除再保险后的净额)的变动主要是由于估值模型内的预期长期利率下调，以反映低利率环境所致。 |
美国可变年金产品审查
对我们在美国的可变年金 产品进行审查后，产生了4000万美元的税后费用，计入股东的净收益。
这笔费用 主要是由于更新了错误的假设以反映新出现的经验，部分抵消了对我们的独立基金保证的最低提取福利估值模型的改进。
死亡率和发病率的最新情况
死亡率和发病率更新导致 将2.57亿美元的税后费用计入股东净收入。
这笔费用的驱动因素是我们美国人寿保险业务中某些产品的较老死亡率更新，印度尼西亚的死亡率假设更新以反映最近的经验，以及加拿大对几个再保险安排的完善假设。
关于过失和投保人行为的更新
对失误和投保人行为假设的更新导致5.34亿美元的税后费用计入股东净收入。
我们完成了对美国人寿保险业务中非参与保单的失效假设的详细审查，包括万能人寿、可变万能人寿和定期产品的假设。我们观察到，在长期的低利率环境下，随着消费者继续重视产品担保，我们以保障为重点的万能人寿保险产品出现了低拖欠率的趋势。我们降低了对这些产品的总体失误假设，以反映实际经验，这导致了归因于股东的净收入的税后费用。
加拿大和日本的几种产品对过失和投保人行为假设进行了其他更新，以反映最近的经验，导致对归因于股东的净利润进行适度的税后费用。
费用更新
费用假设的更新导致归因于股东的净收入税后收益为5.03亿美元。
我们完成了对整个公司的投资费用假设的详细审查。这为股东带来了2.63亿美元的税后收益，这主要是由规模效益推动的。
我们还完成了一项全球支出研究，为股东带来了2.56亿美元的税后净收益。有利的结果主要反映了费用在某些业务线之间的重新分配，以与实际经验保持一致，以及与各种费用效率计划相关的费用节省。
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91 |
与投资相关的更新
投资回报假设的更新为股东带来了1.68亿美元的税后净收益。
增长的主要驱动因素是我们更新了公司债券违约率，以反映最近的经验；我们降低了加拿大、美国和日本对某些信用评级的违约假设。这部分被我们对加拿大房地产投资回报假设的下调所抵消。
其他更新
其他更新导致归因于股东的净利润获得1.19亿美元的税后收益。
这主要是由日本推动的，其中对关联投资经理提供的普通账户中某些委托的投资费用进行了审查，并进行了更新，以与更广泛的市场水平保持一致。
按分部分列的精算方法和假设变更的影响
加拿大精算方法和假设变化的影响导致将6500万美元的税后费用计入归因于股东的净收入 。这笔费用主要是由于我们降低了房地产投资回报假设，以及对个人保险中几项再保险安排的假设进行了细化，但与我们的全公司费用审查和公司债券违约研究相关的积极更新在很大程度上抵消了这一假设。
受美国精算方法和假设变化的影响， 股东应占净收益的税后费用为3.14亿美元。这笔费用主要是由于我们的美国人寿保险业务更新了过失和死亡率假设，以反映新出现的经验，但与我们的全公司费用审查和公司债券违约研究相关的积极更新部分抵消了这一影响。
受亚洲地区精算方法和假设变化的影响，股东的税后净收益为3.43亿美元。这一增长主要是由日本推动的，附属投资经理提供的一般账户中某些 委托的投资费用经过审查和更新，以与更广泛的市场水平保持一致，以及与我们的公司债券违约研究相关的积极更新。印度尼西亚的死亡率假设更新以反映最近的经验，这部分抵消了这一影响。
公司和其他 (包括我们的再保险业务)精算方法和假设的变化的影响导致了500万美元的税后费用计入股东净收入。
2020年精算方法和假设回顾
2020年对精算方法和假设的全年审查导致保险合同负债增加5.63亿美元(扣除再保险后)，归属于股东的税后净收入减少1.98亿美元。
| 保险合同负债变动，扣除再保险后的净额 | ||||||||||||||||
| 截至2020年12月31日止年度 (百万美元) |
总计 | 归因于参与 投保人： 帐户(1) |
归因于 股东认知度 帐户 |
净额变动 收入归属 致股东 (税后) |
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| 加拿大可变年金产品回顾 |
$ | (42 | ) | $ | – | $ | (42 | ) | $ | 31 | ||||||
| 死亡率和发病率最新情况 |
(304 | ) | (1 | ) | (303 | ) | 232 | |||||||||
| 过失与投保人行为 |
893 | – | 893 | (682 | ) | |||||||||||
| 投资回报假设 |
(212 | ) | (153 | ) | (59 | ) | 31 | |||||||||
| 其他更新 |
228 | 455 | (227 | ) | 190 | |||||||||||
| 净影响 |
$ | 563 | $ | 301 | $ | 262 | $ | (198 | ) | |||||||
| (1) | 保险合同负债(扣除再保险后的净额)可归因于参与投保人账户的变化 是由于我们对估值模型进行了改进，主要是由于反映2020年上半年市场走势的年度更新。 |
加拿大可变年金产品回顾
对我们在加拿大的可变年金产品的审查为股东带来了3100万美元的税后净收益。
这一增长是由我们的独立基金保证最低提取收益估值模型的改进推动的，但部分抵消了对错误假设的更新，以反映新出现的经验。
死亡率和发病率的最新情况
死亡率和发病率的更新为股东带来了2.32亿美元的税后净收益。
这一增长主要是由于我们对加拿大个人保险业务中首选风险类别的再保险安排和死亡率保证金进行了审查，以及对日本某些产品的发病率假设进行了更新。这部分被我们美国保险业务死亡率假设审查的费用所抵消，在美国保险业务中，新出现的经验表明，年龄较大的人死亡率更高。
92|2021年报|管理层讨论与分析
对死亡率和发病率假设进行了其他更新，主要是在加拿大，以反映最近的经验，导致股东应占净收益的税后净收益。
更新失误和投保人行为
对失误和投保人行为假设的更新导致6.82亿美元的税后费用 计入归因于股东的净收入。
我们完成了对加拿大万能寿险保单的失效假设的详细审查，包括保险产品的年度可续期期限和水平成本。我们下调了最终失误假设，原因是出现了更新的数据，导致归因于股东的税后费用为5.04亿美元 ，这主要是由于大型政策的不利经验推动的。
对失误和投保人行为假设进行了其他更新，以反映最近的经验，导致对股东应占净收益的税后净费用。这笔费用的主要驱动因素是日本零售政策的不利失误经验 。
与投资相关的更新
投资回报的更新 假设为股东带来了3100万美元的税后净收益。
其他更新
其他更新导致归因于股东的净利润获得1.9亿美元的税后收益。这包含了几个积极的项目，包括更新我们的美国独立基金保证最低提取福利估值模型，以及更新我们在美国的税收和负债现金流预测，以与更新的美国税收和法定报告标准变化保持一致，但部分被我们估值模型的改进所抵消，主要是由反映2020年上半年市场变动的年度更新推动的。
按分部分列的精算方法和假设变更的影响
加拿大精算方法和假设发生变化的影响，为股东带来了7700万美元的税后净收益。这一增长主要是由于某些个人保险 再保险安排和首选风险类别的死亡率边际的更新，以及我们估值模型的优化，主要是由于反映2020年上半年市场走势的年度更新推动的，但基本被我们万能人寿产品的更新失误 假设所抵消。
在美国，精算方法和假设发生变化的影响导致将3.01亿美元的税后费用计入归属于股东的净收入。这笔费用是由于更新了我们的寿命死亡率假设以反映新出现的经验，以及我们估值模型的改进，主要是由反映2020年上半年市场走势的年度更新推动的，但部分抵消了我们对美国独立基金保证的最低提取福利估值模型的更新，以及对我们的税收和负债现金流预测的更新，以与更新的美国税务和法定报告标准保持一致。
受亚洲精算方法和假设变化的影响， 股东应占净收益的税后费用为4,100万美元。这笔费用主要是由日本推动的，因此某些产品的失误和发病率更新以反映新出现的经验 部分抵消了这一影响。
公司和其他(包括我们的再保险业务)精算方法和假设的变化的影响导致归属于股东的净收入税后收益为6700万美元。
|
|
93 |
保险合同负债净额变动
保险合同负债净额的变化可归因于几个来源：新业务、收购、有效流动和汇率影响。保险合同负债净额的变动在财务报表中被保费、投资收入、保单利益和其他与保单有关的现金流量大量抵消。按业务分类的保险净额合同负债变动情况如下：
2021年保险合同责任净额变动分析
| 截至2021年12月31日止的年度 (百万美元) |
亚洲 | 加拿大 | 美国 | 公司和其他 | 总计 | |||||||||||||||
| 余额，1月1日 |
$ | 102,958 | $ | 90,346 | $ | 146,939 | $ | (458 | ) | $ | 339,785 | |||||||||
| 新业务(1),(2) |
5,748 | (211 | ) | 410 | – | 5,947 | ||||||||||||||
| 有效移动 (1),(3) |
6,402 | (939 | ) | 348 | 161 | 5,972 | ||||||||||||||
| 方法和假设的变化(1) |
(335 | ) | 177 | 439 | 6 | 287 | ||||||||||||||
| 再保险交易记录(1) |
– | – | – | – | – | |||||||||||||||
| 货币影响 (4) |
(3,341 | ) | – | (906 | ) | – | (4,247 | ) | ||||||||||||
| 平衡，12月31日 |
$ | 111,432 | $ | 89,373 | $ | 147,230 | $ | (291) | $ | 347,744 | ||||||||||
| (1) | 2021年综合损益表报告的保险合同负债变动及再保险资产变动增加114.73亿美元，主要包括因方法及假设、正常有效变动、新保单及相关嵌入衍生工具变动而导致的变动。这些项目的净影响导致净增加122.06亿美元，其中109.23亿美元作为保险合同负债的增加和再保险资产的变化计入综合收益表，其余的12.83亿美元增加计入净索赔和福利。综合损益表中保险合同负债额的变化还包括与保险合同相关的内含衍生工具的变化，但这些内含衍生工具计入综合财务状况表中的其他负债。 |
| (2) | 新业务保单负债影响是积极的/(消极的)，当估计的未来保费连同未来的投资收入预计将超过/(少于)足以支付估计的未来福利、投保人股息和退款、税款(不包括所得税)和新保单发行的费用时。 |
| (3) | 这一年的有效移动净额增加了59.72亿美元， 主要反映了所有三个地区的保险合同负债的预期增长，但被加息的影响部分抵消。 |
| (4) | 货币影响导致的政策负债减少反映了加元相对于日元和美元的升值。如果资产是货币与负债相匹配的，则货币影响导致的保险合同负债的减少将被支持这些负债的资产价值因货币影响而相应减少的影响所抵消。 |
2020年保险合同责任净额变动分析
| 截至2020年12月31日止年度 (百万美元) |
亚洲 | 加拿大 | 美国 | 公司和其他 | 总计 | |||||||||||||||
| 余额，1月1日 |
$ | 87,937 | $ | 83,297 | $ | 138,859 | $ | (285 | ) | $ | 309,808 | |||||||||
| 新业务(1),(2) |
3,014 | (229 | ) | 381 | – | 3,166 | ||||||||||||||
| 有效移动 (1),(3) |
11,516 | 7,897 | 14,370 | (131 | ) | 33,652 | ||||||||||||||
| 方法和假设的变化(1) |
393 | (619 | ) | 840 | (51 | ) | 563 | |||||||||||||
| 再保险交易记录(1),(4) |
– | – | (3,360 | ) | – | (3,360 | ) | |||||||||||||
| 货币影响 (5) |
98 | – | (4,151 | ) | 9 | (4,044 | ) | |||||||||||||
| 平衡，12月31日 |
$ | 102,958 | $ | 90,346 | $ | 146,939 | $ | (458 | ) | $ | 339,785 | |||||||||
| (1) | 2020年综合损益表上报告的保险合同负债变化和再保险资产变化增加317.19亿美元，主要是由于方法和假设的变化、正常有效移动、新保单和相关嵌入衍生品的变化， 再保险交易部分抵消了这一增长。这些项目的净影响导致净增加340.21亿美元，其中327.09亿美元作为保险合同负债增加和再保险资产变化列入综合收益表，其余13.12亿美元增加列入净索赔和福利。综合损益表中保险合同负债额的变动也包括与保险合同相关的内含衍生工具的变化，但这些内含衍生工具计入综合财务状况表内的其他负债。 |
| (2) | 新业务保单负债影响是积极的/(消极的)，当估计的未来保费连同未来的投资收入预计将超过/(少于)足以支付估计的未来福利、投保人股息和退款、税款(不包括所得税)和新保单发行的费用时。 |
| (3) | 这一年的有效移动净额增加了336.52亿美元，主要反映了利率下降的影响和所有三个地区保险合同负债的预期增长。 |
| (4) | 2020年9月30日，本公司通过其子公司约翰·汉考克人寿保险公司(美国)与环球大西洋金融集团有限公司签订了再保险协议，对一批遗留的美国银行拥有的人寿保险(BOLI)进行再保险。根据交易条款，公司将继续负责为保单提供服务 ，不会对BOLI投保人造成预期影响。该交易的结构使得该公司放弃了投保人合同债务，并转移了支持这些债务的投资资产。 |
| (5) | 货币影响导致的政策负债减少反映了加元相对于美元、港元的升值，但加元相对于日元的贬值略有抵消。如果资产是货币与负债相匹配的，则货币影响导致的保险合同负债的减少将被支持这些负债的资产价值因货币影响而相应减少的影响所抵消。 |
关键会计政策
整固
本公司被要求 合并其控制实体的财务状况和业绩。公司在下列情况下存在控制：
| • | 有权管理实体的财务和经营政策； |
| • | 暴露于实体的可变回报的很大一部分；以及 |
94|2021年报|管理层讨论与分析
| • | 能够使用其能力来影响来自实体的变量回报。 |
该公司使用相同的原则来评估对其涉及的任何实体的控制。在评估控制措施时，评估的潜在因素包括以下影响：
| • | 目前可行使或可兑换的实质性潜在投票权； |
| • | 与实体的合同管理关系； |
| • | 投保人代表其管理投资所产生的权利和义务；以及 |
| • | 任何法律或合同限制对公司使用其权力影响其从实体获得的可变回报的影响。 |
对控制的评估是基于到位的安排和在开始时评估的风险暴露。如果出现以下情况，将在以后重新考虑初始评估：
| • | 本公司收购该实体的额外权益或其在某实体的权益被稀释； |
| • | 修改实体的合同安排，使公司与实体的关系发生变化；或 |
| • | 公司利用其权力从实体变化中影响其可变收益的能力。 |
附属公司自本公司取得控制权之日起合并，并自控制权终止之日起停止合并。
投资资产的公允价值
本公司大部分投资资产均按公允价值入账。有关厘定公允价值所用方法的说明，请参阅《2021年年度合并财务报表》附注1。当活跃市场的报价不适用于特定投资时，需要作出重大判断，以基于市场标准估值方法确定估计公允价值，这些方法包括贴现现金流法、矩阵定价、共识定价服务、 或其他类似技术。这些市场标准估值方法的投入包括：类似工具的当前利率或收益率、发行人或交易对手的信用评级、发行人的行业部门、票面利率、赎回拨备、偿债资金要求、工具的期限(或预期期限)、管理层对流动性、波动性和估计未来现金流的假设。因此，估计公允价值基于现有市场信息和管理层对影响该等金融工具的主要市场因素的判断。金融市场容易受到严重事件的影响，资产价值迅速贬值伴随着资产流动性的减少 。公司出售资产的能力，或这些资产的最终变现价格，取决于市场的需求和流动性，并增加了在确定某些资产的估计公允价值时使用判断的方法。
计提投资资产减值准备
AFS 固定收益和股票证券按公允市场价值列账，公允价值变动计入其他全面收益(OCI)，但计入股东应占净收益的AFS固定收益证券的外币换算未实现收益和亏损除外。当认为本公司可能无法根据固定收益证券的合同条款收回所有到期金额时，或当股权证券的公允价值大幅低于成本或在较长时间内下降时，证券将定期进行审查，任何公允价值减值将从AOCI转出并记录在股东应占净收益中。
抵押贷款和私募贷款的减值准备在不再有合理保证及时收取全部本金和利息的情况下，在收益中计入亏损。
在评估是否已发生减值以及评估公允价值和可收回价值时，需要作出重大判断。考虑的主要问题包括经济因素、公司和行业的具体发展，以及与单一发行人和借款人有关的具体问题。
情况的变化可能会导致未来的资产减值评估与当前评估有重大不同，这可能需要额外的减值准备 。关于确定信贷损失准备的程序和方法的补充资料载于2021年合并财务报表附注8中关于信贷风险的讨论。
衍生金融工具
该公司使用 衍生金融工具(包括掉期、远期和期货协议以及期权)来帮助管理当前和预期的利率、汇率、大宗商品价格和股票市场价格变化的风险敞口，并复制允许的投资。有关确定衍生工具公允价值所用方法的说明，请参阅2021年合并财务报表附注4。
衍生品的会计是复杂的，对主要会计准则的解释在实践中不断演变。判断被用于确定是否可获得和应用套期保值会计指定以及在该等会计准则下的适当会计处理。关于对冲会计指定的可用性和应用以及适当的会计处理的判断差异可能导致对本公司综合财务报表的影响不同于先前报告的影响。对套期保值有效性的评估和对套期保值关系无效性的衡量 也受到解释和估计的影响。如果确定没有适当地应用对冲会计指定，报告的归属于股东的净收入可能会受到重大影响。
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95 |
员工未来福利
本公司为员工和代理人维护固定缴款和固定收益养老金计划和其他离职后计划，包括通常有资金支持的注册(符合税务条件的)养老金计划，以及通常没有资金支持的高管补充的非注册(不符合条件)养老金计划、退休人员福利计划和 残疾福利计划。美国和加拿大最大的固定福利养老金和退休人员福利计划是本文和2021年年度合并财务报表附注15中讨论的重要计划 。
由于固定福利养恤金和退休人员福利计划的长期性质，固定福利义务和净福利成本的计算取决于各种假设，如贴现率、加薪比率、现金余额利息贷记率、医疗保健费用趋势率和死亡率。这些假设由管理层决定，并每年进行审查。主要假设以及界定利益责任对这些假设变动的敏感度载于2021年年度综合财务报表附注15。
假设的变化以及实际经验和预期经验之间的差异会导致精算损益，从而影响确定收益、债务和保险费的数额。2021年，保监处记录的金额为固定收益养老金计划收益2.17亿美元(2020年收益4700万美元)，退休人员福利计划收益2700万美元(2020年收益1000万美元)。
对注册(符合税务条件的)固定福利养老金计划的缴费是根据适用的美国和加拿大法规进行的。在2021年期间，该公司为这些计划贡献了200万美元(2020年为600万美元)。截至2021年12月31日，这些计划的资产公允价值和固定收益义务之间的差额为盈余6亿美元(2020年盈余4.46亿美元)。2022年，对这些计划的捐款预计约为700万美元。1
本公司的高管补充养老金计划不提供资金；这些计划下的福利在到期时支付。在2021年期间，公司根据这些计划支付了5900万美元(2020年为6500万美元)的福利。截至2021年12月31日，这些计划的固定福利义务(在资产负债表中反映为负债)为6.87亿美元(2020年为7.52亿美元)。
公司的退休人员福利计划是部分出资的，尽管没有法规或法律来管理或要求为这些计划提供资金。截至2021年12月31日，计划资产的公允价值与这些计划的固定福利义务之间的差额为盈余300万美元(2020年为赤字3200万美元)。
所得税
公司受不同司法管辖区的所得税 法律约束。税法很复杂，纳税人和有关税务机关可能会有不同的解释。所得税拨备代表管理层对相关税法的解释及其对期内交易和事件的当前和未来所得税影响的估计。递延税项资产或负债是由于资产和负债的账面价值与其各自的计税基础之间的暂时差异而产生的。递延税项资产及负债乃根据预期未来税率及管理层有关该等暂时性差额预期逆转时间的假设入账。递延税项资产的变现取决于适用税务管辖区的税法规定的结转或结转期间内是否存在足够的应纳税所得额。递延税项资产在未来税项优惠可能实现的范围内确认。递延税项资产在每个报告日期进行审核，并在不再可能实现税收优惠的情况下进行减值。截至2021年12月31日，我们拥有52.54亿美元的递延税项资产(2020年12月31日和48.42亿美元)。除其他事项外，管理层的决定因素包括：
| • | 不包括冲销暂时性差异和结转的未来应纳税所得额； |
| • | 现有应税暂时性差异的未来冲销； |
| • | 以前结转年度的应纳税所得额；以及 |
| • | 税务筹划策略。 |
如果某些项目的最终扣除受到税务机关的成功质疑，或者如果用于确定要确认的递延税项金额的估计发生重大变化，或者当收到新信息表明需要对递延税项资产的确认进行调整时，本公司可能被要求改变其所得税拨备。此外，未来的事件，如税法、税务法规的变化或此类法律或法规的解释，可能会对所得税、递延税收余额、精算负债的拨备(请参阅上文关于费用和税收的关键精算和会计政策)和有效税率产生影响。任何此类变化都可能对发生这些变化的当年综合财务报表中报告的金额产生重大影响。
商誉与无形资产
截至2021年12月31日，根据《国际财务报告准则》，我们拥有56.51亿美元的商誉和42.64亿美元的无形资产(其中15.49亿美元是寿命不确定的无形资产)。具有无限寿命的商誉和无形资产 在现金生成单位(？CGU)或CGU组级别进行测试。CGU由能够产生基本上独立现金流的最小资产组组成，要么是一个业务部门，要么是更低的水平。2021年进行的测试表明，不存在商誉减值或寿命不确定的无形资产。在确定内含价值或降低基于市场的盈利倍数时使用的贴现率和现金流预测的变化可能会导致未来的减值费用，这可能是重大的。
| 1 | 请参阅上文有关前瞻性陈述的注意事项。 |
96|2021年报|管理层讨论与分析
由于经济状况的变化，未来可能会发生减值费用。2022年的商誉测试将根据2022年的情况进行更新，可能会产生减值费用，这些费用可能是实质性的。
未来会计和报告更改
根据《国际财务报告准则》发布了几项新的会计和报告变更，包括国际会计准则委员会仍在制定的变更。我们已将近期发布的预计将对公司产生重大影响的主要会计准则汇总如下。会计和报告变动在2021年合并财务报表附注2中讨论。
《国际财务报告准则9》《金融工具》
IFRS 9金融工具于2009年11月发布，并于2010年10月、2013年11月和2014年7月进行了修订，自2018年1月1日起生效，可追溯适用，或在修改后的基础上 追溯适用。此外，国际会计准则理事会于2017年10月发布了修正案，从2019年1月1日或之后开始的年度期间生效。在2020年6月发布的IFRS 17修正案的同时，国际会计准则理事会修订了IFRS 4保险合同，允许符合条件的保险公司适用IFRS 9和IFRS 17，从2023年1月1日起生效。该标准旨在取代IAS 39？金融工具：确认和计量。
该项目分为三个阶段：分类计量、金融资产减值准备和套期保值会计。IFRS 9的现行分类和计量方法规定，金融资产根据实体管理金融资产的业务模式和金融资产的合同现金流特征按摊余成本或公允价值计量。金融负债的分类和计量大致保持不变；但对于按公允价值计入损益的金融负债，由于该负债的信用风险发生变化而导致的公允价值变动在会计上进行了修订。一个实体自身对这类负债的信用风险的变化所造成的收益或损失不再在损益中确认，而是反映在保监处。
对对冲会计的修订于2013年11月发布，作为国际财务报告准则第9号总体项目的一部分。修正案引入了新的套期保值会计模式，并为应用套期保值会计的人提供了相应的风险管理活动披露。新模式对对冲会计进行了重大改革，使各实体能够在其财务报表中更好地反映其风险管理活动。
2014年7月发布的修订版将用于计量信贷损失准备的现有已发生损失模型替换为预期损失模型 。还对现有的分类和计量模式进行了修改，主要是为了解决该标准的早期采用者提出的具体应用问题。它们还解决了损益表、会计错配和已查明的保险合同项目造成的短期波动性问题。
根据2020年6月对IFRS 4保险合同的修订，公司决定将IFRS 9推迟到2023年1月1日。本公司正在评估该准则对本公司合并财务报表的影响。
国际财务报告准则第17号保险合同
IFRS 17保险合同于2017年5月发布，有效期从2021年1月1日开始。国际财务报告准则第17号保险合同修正案于2020年6月发布，其中包括将生效日期推迟两年。经修订的“国际财务报告准则第17号”自2023年1月1日起生效，并追溯适用。如果完全追溯适用于一组合同是不切实际的 ，可以使用修改后的追溯或公允价值方法。该准则将取代IFRS 4保险合同，并将极大地改变保险合同的确认和计量以及公司财务报表中相应的列报和披露。
对IFRS 17保险合同的狭义修订于2021年12月发布，并于公司将于2023年1月1日采用的IFRS 17和IFRS 9金融工具的首次应用时生效。修订消除了最初适用IFRS第17号和IFRS 9时，保险合同负债与IFRS 9范围内的金融资产之间的会计错配。修订允许保险公司列报有关金融资产的比较信息，就好像IFRS 9在比较期间完全适用一样。修正案不允许将IFRS 9套期保值会计原则应用于可比期间。该公司正在考虑这些修订对其IFRS 9过渡披露的影响。
《国际财务报告准则17》所依据的原则与《国际财务报告准则4》所允许的平静原则不同。虽然有许多不同之处，但以下概述了一些主要区别：
| • | 根据国际财务报告准则第17号，用于估计保险合同负债现值的贴现率是基于该负债的 特征，而在平静情况下，本公司使用支持保险合同负债的流动资产和预计资产的回报率来评估该负债。贴现率方法的不同也会影响与投资相关的体验收益出现的时间。在平静的情况下，投资相关的体验包括投资活动的影响。投资活动的影响与冷静的方法论直接相关。根据《国际财务报告准则》 17，投资活动的影响将在资产的整个生命周期内产生，独立于负债计量。 |
| • | 根据IFRS 17，贴现率与我们的Alda和公开股本资产的预期回报无关，因此，Alda和公开股本的回报假设变化对收益的敏感度将显著降低。 |
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97 |
| • | 根据IFRS 17，用于未来现金流现值的贴现率与我们为支持保险合同负债而持有的资产脱钩。因此，我们正考虑根据IFRS 17为我们的保险合同负债选择其他全面收益选项，并根据IFRS 9为我们的固定收益资产选择通过其他全面收益选项的公允价值。 |
| • | 根据国际财务报告准则第17号，新的业务收益记录在综合财务状况表中(在保险合同负债的合同服务保证金部分)，并在提供服务时摊销到收入中。新的业务损失会立即计入收入。在平静的情况下，新业务收益和新业务亏损都会立即计入 收入。我们报告称，2021年新业务税后净收益为12.74亿美元，归因于股东的净收益(2020年为9.09亿美元)。 |
| • | 根据IFRS 17确认收益的时间的变化不会影响业务产生的现金流，因此，IFRS 17不会改变我们业务的经济状况。新业务的价值将计入综合财务状况表上的合同服务保证金。在其他条件不变的情况下，合同服务利润率的增加表示未来收益的增长。 |
上面的风险因素和风险管理部分概述了一些关键风险。
本公司继续评估该准则的影响，并预期该准则将对本公司的综合财务报表产生重大影响。在我们有效的业务上建立合同服务保证金预计将导致保险合同负债的增加 过渡后权益相应减少。合同服务利润是指预计在提供服务时摊销到收入中的未赚取利润。我们继续评估所有其他变化的潜在影响，包括IFRS 17项下可供选择的会计政策对我们的保险合同负债计量的影响。
98|2021年报|管理层讨论与分析
12.管制及程序
披露控制和程序
我们的披露控制和程序旨在提供合理的保证，确保在加拿大和美国证券法规定的时间内，准确、完整地记录、处理、汇总和报告我们需要披露的信息。我们的 流程包括旨在确保信息积累并传达给管理层(包括首席执行官和首席财务官)的控制和程序，以便及时做出有关要求披露的决定。
截至2021年12月31日，管理层评估了其披露控制和程序的有效性，这些控制和程序由美国证券交易委员会和加拿大证券监管机构通过的规则定义。这项评估是在审计委员会、首席执行官和首席财务官的监督下进行的。基于这一评估，首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序在2021年12月31日生效。
MFC的审计委员会已经审查了本MD&A和2021年合并财务报表，MFC董事会在发布这些报告之前批准了这些报告。
管理层关于财务报告内部控制的报告
管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制。本公司的内部控制制度旨在 根据公认会计原则向管理层及董事会提供有关编制及公平列报已公布财务报表的合理保证。所有的内部控制系统，无论设计得有多好，都有其固有的局限性。因此，即使是那些被确定为有效的系统，也只能在编制和列报财务报表方面提供合理的保证。
管理层维护着一套全面的控制系统，旨在确保交易按照管理层的授权执行，资产得到保护，财务记录可靠。管理层还采取措施，确保信息和通信流动有效，并监测业绩，包括内部控制程序的业绩。
管理层根据特雷德韦委员会2013年内部控制综合框架赞助组织委员会制定的标准，评估了截至2021年12月31日公司财务报告内部控制的有效性。基于这一评估，管理层认为，截至2021年12月31日，公司对财务报告的内部控制是有效的。
本公司截至2021年12月31日的财务报告内部控制的有效性已由安永会计师事务所审计，安永会计师事务所也审计了本公司截至2021年12月31日的年度的综合财务报表。他们的报告对截至2021年12月31日公司财务报告内部控制的有效性表达了无保留意见。
财务报告内部控制的变化
截至2021年12月31日止年度内，我们对财务报告的内部控制并无作出任何重大影响或合理地可能会对我们的财务报告内部控制产生重大影响的改变。
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13.非公认会计准则和其他财务措施
本公司根据国际会计准则理事会发布的国际财务报告准则(IFRS)编制合并财务报表。我们使用许多非公认会计准则和其他财务指标来评估整体业绩，并评估我们的每一项业务。本部分包括国家仪器52-112标准要求的信息{br非-GAAP和其他财务指标披露关于具体的财务措施(如其中所定义的)。
非GAAP财务指标包括核心收益(亏损)；税前核心收益；可供普通股股东使用的核心收益；扣除所得税、折旧和摊销前的核心收益(核心EBITDA)；核心一般费用；宏利银行净贷款资产；宏利银行平均净贷款资产；管理资产(？AUM？)；管理和管理的资产(？？Auma)；全球WAM管理的Auma；以及年化手续费收入净额。此外，非GAAP财务指标包括按不变汇率(CER)规定的以下指标：上述任何非GAAP财务指标；全球WAM收入；归属于股东的净收入；以及普通股股东净收入 。
非GAAP比率包括核心ROE；稀释后每股核心每股收益(核心EPS)；普通股核心股息支付率；支出效率比率；核心EBITDA利润率；核心收益的有效税率和平均Auma的净年化手续费收入收益率。此外，非GAAP比率还包括上述任何非GAAP财务指标在CER基础上的增长/下降百分比；全球WAM收入；归属于股东的净收入；普通股股东的净收入；归属于股东的税前净收入；一般费用；每股普通股基本收益；以及稀释后的每股普通股收益。
其他具体的财务指标包括管理中的资产(AUA)；合并资本；内含价值；新业务价值(NBV)；新业务价值(NBV利润率)；销售额；年化保费等值(APE)销售额；毛流量；净流量；市值与账面价值之比；管理和管理的平均资产 (？平均Auma)；全球WAM平均管理的Auma；管理的平均资产；汇款；任何上述指定的财务指标以CER为基础表示；以及上述任何指定的财务指标在CER基础上的增长/下降百分比。
非GAAP财务指标和非GAAP比率 不是GAAP下的标准化财务指标，因此可能无法与其他发行人披露的类似财务指标进行比较。因此，不应孤立地考虑这些信息或将其作为根据公认会计原则编制的任何其他财务信息的替代品。
核心收益(亏损)是一种财务指标，我们认为它有助于投资者更好地了解企业的长期收益能力和估值。核心收益使投资者能够通过剔除股票市场和利率变化、精算方法和假设变化以及下文概述的许多其他项目的直接影响，专注于公司的经营业绩。我们认为这些项目是重大的，但不能反映业务的潜在收益能力。例如，由于我们业务的长期性，按市值计价年股票市场、利率、外币汇率和商品价格的变动逐个周期可以，而且经常这样做，对我们报告的资产、负债和归因于股东的净收入的金额产生重大影响。这些报告的金额在当时实际上并未实现，如果市场在随后的一段时间内朝着相反的方向发展，可能永远也不会实现。这使得投资者很难评估我们的业务表现如何逐个周期并将我们的表现与其他发行人进行比较。
我们认为，核心收益更好地反映了我们业务的潜在收益能力和估值。我们使用核心收益作为管理规划和报告的基础，并与股东的净收益一起，作为我们在整个公司和运营部门层面的中短期激励计划中使用的关键指标。我们还以核心收益为基础制定中长期战略重点。
虽然核心收益与我们如何管理业务相关，并提供了一致的方法，但它并不与可能产生重大影响的宏观经济因素隔绝。核心收益与归属于股东的净收入和所得税前收入的对账见下文。归属于股东的净收入不包括归属于参与投保人和非控股权益的净收入。
包括在核心收益中的项目和不包括在核心收益中的项目是根据OSFI的收益披露来源(人寿保险公司)准则下的方法确定的，如下所示。
以下提及的核心 收益定义的任何未来更改将予以披露。
核心收益中包含的项目：
| 1. | 有效保单的预期收益，包括预期发布的不利偏差拨备、手续费收入、集团业务和利差业务的利润率，如宏利银行和资产基金管理。 |
| 2. | 基于预期市场收益的宏观套期保值成本。 |
| 3. | 新的业务压力和收益。 |
| 4. | 投保人经历收益或损失。 |
| 5. | 收购和运营费用与计量保单负债时使用的费用假设的比较。 |
| 6. | 仅一年就报告了高达4亿美元的与投资有关的净有利经验，称为核心投资收益。这意味着第一季度最高可达1亿美元，而年初至今第二个基数 |
100|2021年报|管理层讨论与分析
| 季度，最高可达3亿美元年初至今第三季度的基础上，第四季度全年最高可达4亿美元。在一个季度内报告的任何与投资相关的体验损失将被净额抵消年初至今与投资相关的 经验收益，差额计入核心收益，但最高年初至今核心投资收益，最低为零，这反映了我们对投资相关体验将是积极的预期直通业务周而复始。如果任何与投资相关的经验损失不能在一个季度内完全抵消，则将结转到同一年随后几个季度与投资相关的经验收益相抵销，以确定核心投资收益。与投资相关的经验涉及固定收益投资、ALDA回报、信贷经验和资产组合变化，但与战略变化相关的经验除外。下面概述了一个战略性资产组合变化的例子。 |
| ¡ | 这一有利和不利的投资相关经验是报告的投资经验以及投资活动对衡量我们的政策负债的影响的综合结果。我们不会将投资相关经验的具体组成部分归因于核心收益中包含或排除的金额。 |
| ¡ | 4亿美元的门槛是公司合理预期实现的与投资相关的净有利体验的估计平均年化金额。直通业务基于历史经验的循环。这并不是对任何给定财政年度预期的有利投资相关体验的预测。 |
| ¡ | 从2012年至2021年底引入核心收益计算，我们的平均年化投资相关经验净额(包括核心投资收益)为5.46亿美元(2012至2020年底为3.8亿美元)。 |
| ¡ | 2017年12月22日宣布的决定，减少了支持我们 传统业务的投资组合资产组合中对Alda的配置，这是自我们在2012年引入核心收益指标以来的首次战略资产组合变化。我们细化了2017年对投资相关体验的描述，以注意到核心投资收益的投资相关体验部分考虑了与战略变化相关的资产组合变化。 |
| ¡ | 虽然历史投资回报时间范围可能会因标的资产类别的不同而有所不同，通常超过20年 ，但为了确定门槛，我们考察的是五年或更长时间的商业周期，其中包括经济衰退。作为我们年度五年计划过程的一部分，我们监测门槛的适当性，如果我们认为我们的门槛不再合适，我们将在未来将其调整为更高或更低的金额。 |
| ¡ | 用于评估对门槛的潜在调整的具体标准可能包括但不限于： 实际投资相关经验与衡量保险合同负债、重大市场事件、重大资产处置或收购以及监管或会计变化时使用的精算假设有多大差异。 |
核心投资收益在公司和其他部分报告，并对核心收益不包括的项目中与投资相关的经验收益和亏损进行了抵消性调整。
| 7. | 盈余以外的收益 按市值计价物品。收益在以下方面可供出售独立基金和共同基金中的股票和种子货币投资包括在核心收益中。 |
| 8. | 例行公事或非实质性的法律和解。 |
| 9. | 未明确排除的所有其他项目。 |
| 10. | 以上税目的税金。 |
| 11. | 除已颁布或实质性颁布的所得税税率变动的影响外，所有与税收有关的项目。 |
不包括在核心收益中的项目：
| 1. | 股票市场、利率和可变年金担保负债的直接影响包括下列项目 。 |
| ¡ | 动态对冲的可变年金负债净增加(减少)与相关对冲资产表现之间的差额对收益的影响。我们的可变年金动态对冲策略旨在完全抵消保险和投资合同负债对与这些产品中嵌入的担保相关的所有风险或衡量标准的敏感性 原因包括：不利偏差拨备、基金业绩、未动态对冲的利率风险部分、已实现权益和利率 波动性和投保人行为的变化。 |
| ¡ | 可变年金担保负债的收益(费用)没有动态对冲。 |
| ¡ | 支持政策性负债的普通基金权益投资和手续费收入的收益(费用)。 |
| ¡ | 宏观股权对冲相对于预期成本的收益(费用)。宏观套期保值的预期成本是根据保险和投资合同负债估值中使用的权益假设计算的。 |
| ¡ | 保险和投资合同负债估值中假定的较高(较低)固定收益再投资利率的收益(费用) |
| ¡ | 在公司和其他部门出售AFS债券和未平仓衍生品的收益(费用)，但不存在对冲关系。 |
| 2. | 每年超过4亿美元的与投资有关的净有利经验或与投资有关的净不利经验年初至今基础。 |
| 3. | 按市值计价公司和其他部门持有的资产的损益 ，不包括AFS股票的收益和对新的独立或共同基金的种子资金投资。 |
| 4. | 精算方法和假设的变化。如上文《关键精算和会计政策》一节所述，在加拿大，《国际财务报告准则》的政策负债是根据精算标准委员会制定的标准进行估值的。这些标准要求每年对精算方法和假设进行全面审查。审查旨在通过确保资产相关风险和负债相关风险的假设保持适当，并通过监控经验和选择代表预期的当前最佳估计视图的假设来完成，从而减少公司面临的不确定性风险 |
|
|
101 |
| 未来经验，以及与承担的风险相适应的利润率。与最终再投资利率(URR)相关的变化包括在股票市场和利率以及可变年金担保负债的直接影响中。通过剔除年度审查的结果，核心收益有助于投资者评估我们的经营业绩，并将我们在不同时期的经营业绩与其他全球保险公司 进行比较，因为相关的损益不能反映本年度的业绩，在加拿大以外的大多数精算标准中也不会在净收益中报告。 |
| 5. | 产品特性的变化或新的再保险交易对保单负债计量的影响(如果 重大)。 |
| 6. | 商誉减值费用。 |
| 7. | 企业处置的损益。 |
| 8. | 重大一次性调整，包括极不寻常/非常和 重大法律和解或其他重大和特殊性质的项目。 |
| 9. | 以上税目的税金。 |
| 10. | 归因于参与投保人和非控股权益的净收益(亏损)。 |
| 11. | 颁布或实质颁布的所得税税率变化的影响。 |
102|2021年报|管理层讨论与分析
核心收益与股东应占净收益的对账
| 2021 | ||||||||||||||||||||||||
| (以百万美元为单位，税后，并基于实际外汇汇率 除非另有说明，否则在适用的报告期内有效) |
亚洲 | 加拿大 | 美国 | 全球WAM | 公司和其他 | 总计 公司 |
||||||||||||||||||
| 所得税前收入(亏损) |
$ | 3,188 | $ | 1,791 | $ | 2,484 | $ | 1,641 | $ | (979 | ) | $ | 8,125 | |||||||||||
| 所得税(费用)回收 |
||||||||||||||||||||||||
| 核心收益 |
(322 | ) | (413 | ) | (418 | ) | (234 | ) | 27 | (1,360 | ) | |||||||||||||
| 被排除在核心收益之外的项目 |
(120 | ) | 77 | 32 | (1 | ) | 159 | 147 | ||||||||||||||||
| 所得税(费用)回收 |
(442 | ) | (336 | ) | (386 | ) | (235 | ) | 186 | (1,213 | ) | |||||||||||||
| 净收入(税后) |
2,746 | 1,455 | 2,098 | 1,406 | (793 | ) | 6,912 | |||||||||||||||||
| 减去：净收益(税后)归因于 |
||||||||||||||||||||||||
| 非控制性权益 |
256 | – | – | – | (1 | ) | 255 | |||||||||||||||||
| 参与投保人 |
(567 | ) | 101 | 18 | – | – | (448 | ) | ||||||||||||||||
| 归属于股东的净收益(亏损) (税后) |
3,057 | 1,354 | 2,080 | 1,406 | (792 | ) | 7,105 | |||||||||||||||||
| 减去：不包括在核心收益中的项目(1) |
||||||||||||||||||||||||
| 核心收益以外的投资相关体验 |
313 | 329 | 1,341 | – | (341 | ) | 1,642 | |||||||||||||||||
| 股票市场和利率以及可变年金担保负债的直接影响 |
169 | (89 | ) | (727 | ) | – | (170 | ) | (817 | ) | ||||||||||||||
| 改变精算方法和假设 |
343 | (65 | ) | (314 | ) | – | (5 | ) | (41 | ) | ||||||||||||||
| 重组费用 |
– | – | – | – | (115 | ) | (115 | ) | ||||||||||||||||
| 再保险交易、与税务有关的项目及其他 |
56 | – | (156 | ) | – | – | (100 | ) | ||||||||||||||||
| 核心收益(税后) |
$ | 2,176 | $ | 1,179 | $ | 1,936 | $ | 1,406 | $ | (161 | ) | $ | 6,536 | |||||||||||
| 对核心收入征收所得税(见上文) |
322 | 413 | 418 | 234 | (27 | ) | 1,360 | |||||||||||||||||
| 核心收益 (税前) |
$ | 2,498 | $ | 1,592 | $ | 2,354 | $ | 1,640 | $ | (188 | ) | $ | 7,896 | |||||||||||
| (1) | 这些项目是根据OSFI的收益披露来源(人寿保险公司)准则披露的。 |
核心收益、CER基数和美元
| 2021 | ||||||||||||||||||||||||
| (以百万加元为单位，税后，基于实际外汇汇率 除非另有说明，否则在适用的报告期内有效) |
亚洲 | 加拿大 | 美国 | 全球WAM | 公司和其他 | 总计 公司 |
||||||||||||||||||
| 核心收益(税后) |
$ | 2,176 | $ | 1,179 | $ | 1,936 | $ | 1,406 | $ | (161 | ) | $ | 6,536 | |||||||||||
| CER 调整(1) |
(1 | ) | – | 9 | 4 | 1 | 13 | |||||||||||||||||
| 核心收益，CER基础(税后) |
$ | 2,175 | $ | 1,179 | $ | 1,945 | $ | 1,410 | $ | (160 | ) | $ | 6,549 | |||||||||||
| 按CER计算的核心收益所得税(2) |
321 | 413 | 421 | 234 | (26 | ) | 1,363 | |||||||||||||||||
| 核心收益，CER基础(税前) |
$ | 2,496 | $ | 1,592 | $ | 2,366 | $ | 1,644 | $ | (186 | ) | $ | 7,912 | |||||||||||
|
核心收益(美元) 亚洲和美国业务(1) |
||||||||||||||||||||||||
| 核心收益(税后)(3), US $ |
美元 | 1,736 | 美元 | 1,544 | ||||||||||||||||||||
| CER调整美元 $(1) |
(8 | ) | – | |||||||||||||||||||||
| 核心收益，CER基础(税后)，美元 |
美元 | 1,728 | 美元 | 1,544 | ||||||||||||||||||||
| (1) | 将外汇汇率更新到2011年第四季度使用的汇率的影响。 |
| (2) | 对核心收益的所得税进行调整，以反映21年第四季度生效的损益表的汇率。 |
| (3) | 核心收益(税后)使用构成2021年核心收益的4个季度的美元 收入兑换表换算为美元。 |
|
|
103 |
核心收益与股东应占净收益的对账
| 2020 | 2019 | |||||||||||||||||||||||||||
| (以百万美元为单位，税后，并基于实际外汇汇率 除非另有说明，否则在适用的报告期内有效) |
亚洲 | 加拿大 | 美国 | 全球WAM | 公司和其他 | 总计 公司 |
总计 公司 |
|||||||||||||||||||||
| 所得税前收入(亏损) |
$ | 1,635 | $ | 390 | $ | 1,564 | $ | 1,272 | $ | 1,910 | $ | 6,771 | $ | 6,220 | ||||||||||||||
| 所得税(费用)回收 |
||||||||||||||||||||||||||||
| 核心收益 |
(336 | ) | (378 | ) | (481 | ) | (172 | ) | 199 | (1,168 | ) | (1,083 | ) | |||||||||||||||
| 被排除在核心收益之外的项目 |
104 | 247 | 186 | – | (564 | ) | (27 | ) | 365 | |||||||||||||||||||
| 所得税(费用)回收 |
(232 | ) | (131 | ) | (295 | ) | (172 | ) | (365 | ) | (1,195 | ) | (718 | ) | ||||||||||||||
| 净收入(税后) |
1,403 | 259 | 1,269 | 1,100 | 1,545 | 5,576 | 5,502 | |||||||||||||||||||||
| 减去：净收益(税后)归因于 |
||||||||||||||||||||||||||||
| 非控制性权益 |
250 | – | – | – | – | 250 | 233 | |||||||||||||||||||||
| 参与投保人 |
(609 | ) | 64 | – | – | – | (545 | ) | (333 | ) | ||||||||||||||||||
| 归属于股东的净收益(亏损) (税后) |
1,762 | 195 | 1,269 | 1,100 | 1,545 | 5,871 | 5,602 | |||||||||||||||||||||
| 减去：不包括在核心收益中的项目(1) |
||||||||||||||||||||||||||||
| 核心收益以外的投资相关体验 |
218 | (260 | ) | (717 | ) | – | (33 | ) | (792 | ) | 366 | |||||||||||||||||
| 股票市场和利率以及可变年金担保负债的直接影响 |
(583 | ) | (817 | ) | 30 | – | 2,302 | 932 | (778 | ) | ||||||||||||||||||
| 改变精算方法和假设 |
(41 | ) | 77 | (301 | ) | – | 67 | (198 | ) | (21 | ) | |||||||||||||||||
| 重组费用 |
– | – | – | – | – | – | – | |||||||||||||||||||||
| 再保险交易、与税务有关的项目及其他 |
58 | 21 | 262 | – | 72 | 413 | 31 | |||||||||||||||||||||
| 核心收益(税后) |
$ | 2,110 | $ | 1,174 | $ | 1,995 | $ | 1,100 | $ | (863 | ) | $ | 5,516 | $ | 6,004 | |||||||||||||
| 对核心收入征收所得税(见上文) |
336 | 378 | 481 | 172 | (199 | ) | 1,168 | |||||||||||||||||||||
| 核心收益 (税前) |
$ | 2,446 | $ | 1,552 | $ | 2,476 | $ | 1,272 | $ | (1,062 | ) | $ | 6,684 | |||||||||||||||
| (1) | 这些项目是根据OSFI的收益披露来源(人寿保险公司)准则披露的。 |
核心收益、CER基数和美元
| 2020 | ||||||||||||||||||||||||
| (以百万加元为单位，税后，基于实际外汇 适用报告期内的有效税率，除非另有说明) |
亚洲 | 加拿大 | 美国 | 全球WAM | 公司和其他 | 总计 公司 |
||||||||||||||||||
| 核心收益(税后) |
$ | 2,110 | $ | 1,174 | $ | 1,995 | $ | 1,100 | $ | (863 | ) | $ | 5,516 | |||||||||||
| CER 调整(1) |
(128 | ) | – | (124 | ) | (42 | ) | (9 | ) | (303 | ) | |||||||||||||
| 核心收益，CER基础(税后) |
$ | 1,982 | $ | 1,174 | $ | 1,871 | $ | 1,058 | $ | (872 | ) | $ | 5,213 | |||||||||||
| 按CER计算的核心收益所得税(2) |
323 | 378 | 450 | 169 | (199 | ) | 1,121 | |||||||||||||||||
| 核心收益，CER基础(税前) |
$ | 2,305 | $ | 1,552 | $ | 2,321 | $ | 1,227 | $ | (1,071 | ) | $ | 6,334 | |||||||||||
|
核心收益(美元) 亚洲和美国业务(1) |
||||||||||||||||||||||||
| 核心收益(税后)(3), US $ |
美元 | 1,576 | 美元 | 1,485 | ||||||||||||||||||||
| CER调整美元 $(1) |
(1 | ) | – | |||||||||||||||||||||
| 核心收益，CER基础(税后)，美元 |
美元 | 1,575 | 美元 | 1,485 | ||||||||||||||||||||
| (1) | 将外汇汇率更新到2011年第四季度使用的汇率的影响。 |
| (2) | 对核心收益的所得税进行调整，以反映21年第四季度生效的损益表的汇率。 |
| (3) | 以加元为单位的核心收益(税后)使用构成2020年核心收益的4个季度的美元 收入汇率表折算为美元。 |
104|2021年报|管理层讨论与分析
核心收益与股东应占净收益的对账
| 4Q21 | ||||||||||||||||||||||||
| (以百万美元为单位，税后，并基于实际外汇汇率 除非另有说明，否则在适用的报告期内有效) |
亚洲 | 加拿大 | 美国 | 全球WAM | 公司和其他 | 总计 公司 |
||||||||||||||||||
| 所得税前收入(亏损) |
$ | 684 | $ | 806 | $ | 614 | $ | 438 | $ | (61 | ) | $ | 2,481 | |||||||||||
| 所得税(费用)回收 |
||||||||||||||||||||||||
| 核心收益 |
(68 | ) | (101 | ) | (117 | ) | (52 | ) | (8 | ) | (346 | ) | ||||||||||||
| 被排除在核心收益之外的项目 |
(13 | ) | (77 | ) | (4 | ) | – | 10 | (84 | ) | ||||||||||||||
| 所得税(费用)回收 |
(81 | ) | (178 | ) | (121 | ) | (52 | ) | 2 | (430 | ) | |||||||||||||
| 净收入(税后) |
603 | 628 | 493 | 386 | (59 | ) | 2,051 | |||||||||||||||||
| 减去：净收益(税后)归因于 |
||||||||||||||||||||||||
| 非控制性权益 |
34 | – | – | (1 | ) | (1 | ) | 32 | ||||||||||||||||
| 参与投保人 |
(76 | ) | 12 | (1 | ) | – | – | (65 | ) | |||||||||||||||
| 归属于股东的净收益(亏损) (税后) |
645 | 616 | 494 | 387 | (58 | ) | 2,084 | |||||||||||||||||
| 减去：不包括在核心收益中的项目(1) |
||||||||||||||||||||||||
| 核心收益以外的投资相关体验 |
58 | 90 | 58 | – | (80 | ) | 126 | |||||||||||||||||
| 股票市场和利率以及可变年金担保负债的直接影响 |
32 | 240 | 125 | – | 1 | 398 | ||||||||||||||||||
| 改变精算方法和假设 |
– | – | – | – | – | – | ||||||||||||||||||
| 重组费用 |
– | – | – | – | – | – | ||||||||||||||||||
| 再保险交易、与税务有关的项目及其他 |
8 | – | (156 | ) | – | – | (148 | ) | ||||||||||||||||
| 核心收益(税后) |
$ | 547 | $ | 286 | $ | 467 | $ | 387 | $ | 21 | $ | 1,708 | ||||||||||||
| 对核心收入征收所得税(见上文) |
68 | 101 | 117 | 52 | 8 | 346 | ||||||||||||||||||
| 核心收益 (税前) |
$ | 615 | $ | 387 | $ | 584 | $ | 439 | $ | 29 | $ | 2,054 | ||||||||||||
| (1) | 这些项目是根据OSFI的收益披露来源(人寿保险公司)准则披露的。 |
核心收益、CER基数和美元
| 4Q21 | ||||||||||||||||||||||||
| (以百万加元为单位，税后，基于实际外汇汇率 除非另有说明，否则在适用的报告期内有效) |
亚洲 | 加拿大 | 美国 | 全球WAM | 公司和其他 | 总计 公司 |
||||||||||||||||||
| 核心收益(税后) |
$ | 547 | $ | 286 | $ | 467 | $ | 387 | $ | 21 | $ | 1,708 | ||||||||||||
| CER 调整(1) |
– | – | – | – | – | – | ||||||||||||||||||
| 核心收益，CER基础(税后) |
$ | 547 | $ | 286 | $ | 467 | $ | 387 | $ | 21 | $ | 1,708 | ||||||||||||
| 按CER计算的核心收益所得税(2) |
68 | 101 | 117 | 52 | 8 | 346 | ||||||||||||||||||
| 核心收益，CER基础(税前) |
$ | 615 | $ | 387 | $ | 584 | $ | 439 | $ | 29 | $ | 2,054 | ||||||||||||
|
核心收益(美元) 亚洲和美国业务(1) |
||||||||||||||||||||||||
| 核心收益(税后)(3), US $ |
美元 | 435 | 美元 | 370 | ||||||||||||||||||||
| CER调整美元 $(1) |
– | – | ||||||||||||||||||||||
| 核心收益，CER基础(税后)，美元 |
美元 | 435 | 美元 | 370 | ||||||||||||||||||||
| (1) | 将外汇汇率更新到2011年第四季度使用的汇率的影响。 |
| (2) | 对核心收益的所得税进行调整，以反映21年第四季度生效的损益表的汇率。 |
| (3) | 以加元为单位的核心收益(税后)使用21财年第四季度的美元 损益表汇率折算为美元。 |
|
|
105 |
核心收益与股东应占净收益的对账
| 3Q21 | ||||||||||||||||||||||||
| (以百万美元为单位，税后，并基于实际外汇汇率 除非另有说明，否则在适用的报告期内有效) |
亚洲 | 加拿大 | 美国 | 全球WAM | 公司和其他 | 总计 公司 |
||||||||||||||||||
| 所得税前收入(亏损) |
$ | 650 | $ | (101 | ) | $ | 800 | $ | 418 | $ | (287 | ) | $ | 1,480 | ||||||||||
| 所得税(费用)回收 |
||||||||||||||||||||||||
| 核心收益 |
(52 | ) | (109 | ) | (79 | ) | (66 | ) | 12 | (294 | ) | |||||||||||||
| 被排除在核心收益之外的项目 |
(31 | ) | 153 | (16 | ) | (1 | ) | 23 | 128 | |||||||||||||||
| 所得税(费用)回收 |
(83 | ) | 44 | (95 | ) | (67 | ) | 35 | (166 | ) | ||||||||||||||
| 净收入(税后) |
567 | (57 | ) | 705 | 351 | (252 | ) | 1,314 | ||||||||||||||||
| 减去：净收益(税后)归因于 |
||||||||||||||||||||||||
| 非控制性权益 |
48 | – | – | – | – | 48 | ||||||||||||||||||
| 参与投保人 |
(303 | ) | (31 | ) | 8 | – | – | (326 | ) | |||||||||||||||
| 归属于股东的净收益(亏损) (税后) |
822 | (26 | ) | 697 | 351 | (252 | ) | 1,592 | ||||||||||||||||
| 减去：不包括在核心收益中的项目(1) |
||||||||||||||||||||||||
| 核心收益以外的投资相关体验 |
62 | 97 | 617 | – | (76 | ) | 700 | |||||||||||||||||
| 股票市场和利率以及可变年金担保负债的直接影响 |
(129 | ) | (369 | ) | (96 | ) | – | (3 | ) | (597 | ) | |||||||||||||
| 改变精算方法和假设 |
343 | (65 | ) | (314 | ) | – | (5 | ) | (41 | ) | ||||||||||||||
| 重组费用 |
– | – | – | – | – | – | ||||||||||||||||||
| 再保险交易、与税务有关的项目及其他 |
13 | – | – | – | – | 13 | ||||||||||||||||||
| 核心收益(税后) |
$ | 533 | $ | 311 | $ | 490 | $ | 351 | $ | (168 | ) | $ | 1,517 | |||||||||||
| 对核心收入征收所得税(见上文) |
52 | 109 | 79 | 66 | (12 | ) | 294 | |||||||||||||||||
| 核心收益 (税前) |
$ | 585 | $ | 420 | $ | 569 | $ | 417 | $ | (180 | ) | $ | 1,811 | |||||||||||
| (1) | 这些项目是根据OSFI的收益披露来源(人寿保险公司)准则披露的。 |
核心收益、CER基数和美元
| 3Q21 | ||||||||||||||||||||||||
| (以百万加元为单位，税后，基于实际外汇汇率 除非另有说明，否则在适用的报告期内有效) |
亚洲 | 加拿大 | 美国 | 全球WAM | 公司和其他 | 总计 公司 |
||||||||||||||||||
| 核心收益(税后) |
$ | 533 | $ | 311 | $ | 490 | $ | 351 | $ | (168 | ) | $ | 1,517 | |||||||||||
| CER 调整(1) |
(2 | ) | – | – | (1 | ) | – | (3 | ) | |||||||||||||||
| 核心收益，CER基础(税后) |
$ | 531 | $ | 311 | $ | 490 | $ | 350 | $ | (168 | ) | $ | 1,514 | |||||||||||
| 按CER计算的核心收益所得税(2) |
51 | 109 | 80 | 66 | (12 | ) | 294 | |||||||||||||||||
| 核心收益，CER基础(税前) |
$ | 582 | $ | 420 | $ | 570 | $ | 416 | $ | (180 | ) | $ | 1,808 | |||||||||||
|
核心收益(美元) 亚洲和美国业务(1) |
||||||||||||||||||||||||
| 核心收益(税后)(3), US $ |
美元 | 424 | 美元 | 389 | ||||||||||||||||||||
| CER调整美元 $(1) |
(3 | ) | – | |||||||||||||||||||||
| 核心收益，CER基础(税后)，美元 |
美元 | 421 | 美元 | 389 | ||||||||||||||||||||
| (1) | 将外汇汇率更新到2011年第四季度使用的汇率的影响。 |
| (2) | 对核心收益的所得税进行调整，以反映21年第四季度生效的损益表的汇率。 |
| (3) | 以加元为单位的核心收益(税后)使用美元 2011年第三季度损益表汇率折算为美元。 |
106|2021年报|管理层讨论与分析
核心收益与股东应占净收益的对账
| 2Q21 | ||||||||||||||||||||||||
| (以百万美元为单位，税后，并基于实际外汇汇率 除非另有说明，否则在适用的报告期内有效) |
亚洲 | 加拿大 | 美国 | 全球WAM | 公司和其他 | 总计 公司 |
||||||||||||||||||
| 所得税前收入(亏损) |
$ | 736 | $ | 1,031 | $ | 986 | $ | 419 | $ | 120 | $ | 3,292 | ||||||||||||
| 所得税(费用)回收 |
||||||||||||||||||||||||
| 核心收益 |
(78 | ) | (112 | ) | (106 | ) | (64 | ) | 6 | (354 | ) | |||||||||||||
| 被排除在核心收益之外的项目 |
(22 | ) | (107 | ) | (83 | ) | 1 | (45 | ) | (256 | ) | |||||||||||||
| 所得税(费用)回收 |
(100 | ) | (219 | ) | (189 | ) | (63 | ) | (39 | ) | (610 | ) | ||||||||||||
| 净收入(税后) |
636 | 812 | 797 | 356 | 81 | 2,682 | ||||||||||||||||||
| 减去：净收益(税后)归因于 |
||||||||||||||||||||||||
| 非控制性权益 |
84 | – | – | – | – | 84 | ||||||||||||||||||
| 参与投保人 |
(81 | ) | 29 | 4 | – | – | (48 | ) | ||||||||||||||||
| 归属于股东的净收益(亏损) (税后) |
633 | 783 | 793 | 356 | 81 | 2,646 | ||||||||||||||||||
| 减去：不包括在核心收益中的项目(1) |
||||||||||||||||||||||||
| 核心收益以外的投资相关体验 |
121 | 207 | 506 | – | (95 | ) | 739 | |||||||||||||||||
| 股票市场和利率以及可变年金担保负债的直接影响 |
(22 | ) | 258 | (191 | ) | – | 172 | 217 | ||||||||||||||||
| 改变精算方法和假设 |
– | – | – | – | – | – | ||||||||||||||||||
| 重组费用 |
– | – | – | – | – | – | ||||||||||||||||||
| 再保险交易、与税务有关的项目及其他 |
8 | – | – | – | – | 8 | ||||||||||||||||||
| 核心收益(税后) |
$ | 526 | $ | 318 | $ | 478 | $ | 356 | $ | 4 | $ | 1,682 | ||||||||||||
| 对核心收入征收所得税(见上文) |
78 | 112 | 106 | 64 | (6 | ) | 354 | |||||||||||||||||
| 核心收益 (税前) |
$ | 604 | $ | 430 | $ | 584 | $ | 420 | $ | (2 | ) | $ | 2,036 | |||||||||||
| (1) | 这些项目是根据OSFI的收益披露来源(人寿保险公司)准则披露的。 |
核心收益、CER基数和美元
| 2Q21 | ||||||||||||||||||||||||
| (以百万加元为单位，税后，基于实际外汇汇率 除非另有说明，否则在适用的报告期内有效) |
亚洲 | 加拿大 | 美国 | 全球WAM | 公司和其他 | 总计 公司 |
||||||||||||||||||
| 核心收益(税后) |
$ | 526 | $ | 318 | $ | 478 | $ | 356 | $ | 4 | $ | 1,682 | ||||||||||||
| CER 调整(1) |
10 | – | 12 | 6 | 1 | 29 | ||||||||||||||||||
| 核心收益，CER基础(税后) |
$ | 536 | $ | 318 | $ | 490 | $ | 362 | $ | 5 | $ | 1,711 | ||||||||||||
| 按CER计算的核心收益所得税(2) |
80 | 112 | 108 | 64 | (5 | ) | 359 | |||||||||||||||||
| 核心收益，CER基础(税前) |
$ | 616 | $ | 430 | $ | 598 | $ | 426 | $ | – | $ | 2,070 | ||||||||||||
|
核心收益(美元) 亚洲和美国业务(1) |
||||||||||||||||||||||||
| 核心收益(税后)(3), US $ |
美元 | 427 | 美元 | 389 | ||||||||||||||||||||
| CER调整美元 $(1) |
(1 | ) | – | |||||||||||||||||||||
| 核心收益，CER基础(税后)，美元 |
美元 | 426 | 美元 | 389 | ||||||||||||||||||||
| (1) | 将外汇汇率更新到2011年第四季度使用的汇率的影响。 |
| (2) | 对核心收益的所得税进行调整，以反映21年第四季度生效的损益表的汇率。 |
| (3) | 以加元为单位的核心收益(税后)使用美元 21季度损益表汇率折算为美元。 |
|
|
107 |
核心收益与股东应占净收益的对账
| 1Q21 | ||||||||||||||||||||||||
| (以百万美元为单位，税后，并基于实际外汇汇率 除非另有说明，否则在适用的报告期内有效) |
亚洲 | 加拿大 | 美国 | 全球WAM | 公司和其他 | 总计 公司 |
||||||||||||||||||
| 所得税前收入(亏损) |
$ | 1,118 | $ | 55 | $ | 84 | $ | 366 | $ | (751 | ) | $ | 872 | |||||||||||
| 所得税(费用)回收 |
||||||||||||||||||||||||
| 核心收益 |
(124 | ) | (91 | ) | (116 | ) | (52 | ) | 17 | (366 | ) | |||||||||||||
| 被排除在核心收益之外的项目 |
(54 | ) | 108 | 135 | (1 | ) | 171 | 359 | ||||||||||||||||
| 所得税(费用)回收 |
(178 | ) | 17 | 19 | (53 | ) | 188 | (7 | ) | |||||||||||||||
| 净收入(税后) |
940 | 72 | 103 | 313 | (563 | ) | 865 | |||||||||||||||||
| 减去：净收益(税后)归因于 |
||||||||||||||||||||||||
| 非控制性权益 |
90 | – | – | 1 | – | 91 | ||||||||||||||||||
| 参与投保人 |
(107 | ) | 91 | 7 | – | – | (9 | ) | ||||||||||||||||
| 归属于股东的净收益(亏损) (税后) |
957 | (19 | ) | 96 | 312 | (563 | ) | 783 | ||||||||||||||||
| 减去：不包括在核心收益中的项目(1) |
||||||||||||||||||||||||
| 核心收益以外的投资相关体验 |
72 | (65 | ) | 160 | – | (90 | ) | 77 | ||||||||||||||||
| 股票市场和利率以及可变年金担保负债的直接影响 |
288 | (218 | ) | (565 | ) | – | (340 | ) | (835 | ) | ||||||||||||||
| 改变精算方法和假设 |
– | – | – | – | – | – | ||||||||||||||||||
| 重组费用 |
– | – | – | – | (115 | ) | (115 | ) | ||||||||||||||||
| 再保险交易、与税务有关的项目及其他 |
27 | – | – | – | – | 27 | ||||||||||||||||||
| 核心收益(税后) |
$ | 570 | $ | 264 | $ | 501 | $ | 312 | $ | (18 | ) | $ | 1,629 | |||||||||||
| 对核心收入征收所得税(见上文) |
124 | 91 | 116 | 52 | (17 | ) | 366 | |||||||||||||||||
| 核心收益 (税前) |
$ | 694 | $ | 355 | $ | 617 | $ | 364 | $ | (35 | ) | $ | 1,995 | |||||||||||
| (1) | 这些项目是根据OSFI的收益披露来源(人寿保险公司)准则披露的。 |
核心收益、CER基数和美元
| 1Q21 | ||||||||||||||||||||||||
| (以百万加元为单位，税后，基于实际外汇汇率 除非另有说明，否则在适用的报告期内有效) |
亚洲 | 加拿大 | 美国 | 全球WAM | 公司和其他 | 总计 公司 |
||||||||||||||||||
| 核心收益(税后) |
$ | 570 | $ | 264 | $ | 501 | $ | 312 | $ | (18 | ) | $ | 1,629 | |||||||||||
| CER 调整(1) |
(9 | ) | – | (3 | ) | (1 | ) | – | (13 | ) | ||||||||||||||
| 核心收益，CER基础(税后) |
$ | 561 | $ | 264 | $ | 498 | $ | 311 | $ | (18 | ) | $ | 1,616 | |||||||||||
| 按CER计算的核心收益所得税(2) |
122 | 91 | 116 | 52 | (17 | ) | 364 | |||||||||||||||||
| 核心收益，CER基础(税前) |
$ | 683 | $ | 355 | $ | 614 | $ | 363 | $ | (35 | ) | $ | 1,980 | |||||||||||
|
核心收益(美元) 亚洲和美国业务(1) |
||||||||||||||||||||||||
| 核心收益(税后)(3), US $ |
美元 | 450 | 美元 | 396 | ||||||||||||||||||||
| CER调整美元 $(1) |
(4 | ) | – | |||||||||||||||||||||
| 核心收益，CER基础(税后)，美元 |
美元 | 446 | 美元 | 396 | ||||||||||||||||||||
| (1) | 将外汇汇率更新到2011年第四季度使用的汇率的影响。 |
| (2) | 对核心收益的所得税进行调整，以反映21年第四季度生效的损益表的汇率。 |
| (3) | 以加元为单位的核心收益(税后)使用21季度美元 损益表汇率折算为美元。 |
108|2021年报|管理层讨论与分析
核心收益与股东应占净收益的对账
| 4Q20 | ||||||||||||||||||||||||
| (百万美元，税后，基于实际外汇汇率 除非另有说明，否则在适用的报告期内有效) |
亚洲 | 加拿大 | 美国 | 全球WAM | 公司 以及其他 |
总计 公司 |
||||||||||||||||||
| 所得税前收入(亏损) |
$ | 755 | $ | 707 | $ | 108 | $ | 361 | $ | 134 | $ | 2,065 | ||||||||||||
| 所得税(费用)回收 |
||||||||||||||||||||||||
| 核心收益 |
(89 | ) | (86 | ) | (110 | ) | (57 | ) | 49 | (293 | ) | |||||||||||||
| 被排除在核心收益之外的项目 |
1 | 40 | 108 | – | (80 | ) | 69 | |||||||||||||||||
| 所得税(费用)回收 |
(88 | ) | (46 | ) | (2 | ) | (57 | ) | (31 | ) | (224 | ) | ||||||||||||
| 净收入(税后) |
667 | 661 | 106 | 304 | 103 | 1,841 | ||||||||||||||||||
| 减去：净收益(税后)归因于 |
||||||||||||||||||||||||
| 非控制性权益 |
57 | – | – | – | – | 57 | ||||||||||||||||||
| 参与投保人 |
(29 | ) | 33 | – | – | – | 4 | |||||||||||||||||
| 归属于股东的净收益(亏损)(税后) |
639 | 628 | 106 | 304 | 103 | 1,780 | ||||||||||||||||||
| 减去：不包括在核心收益中的项目(1) |
||||||||||||||||||||||||
| 核心收益以外的投资相关体验 |
127 | 332 | 110 | – | 16 | 585 | ||||||||||||||||||
| 股票市场和利率以及可变年金担保负债的直接影响 |
(88 | ) | (35 | ) | (483 | ) | – | 283 | (323 | ) | ||||||||||||||
| 改变精算方法和假设 |
– | – | – | – | – | – | ||||||||||||||||||
| 重组费用 |
– | – | – | – | – | – | ||||||||||||||||||
| 再保险交易、与税务有关的项目及其他 |
29 | 15 | – | – | – | 44 | ||||||||||||||||||
| 核心收益(税后) |
$ | 571 | $ | 316 | $ | 479 | $ | 304 | $ | (196 | ) | $ | 1,474 | |||||||||||
| 对核心收入征收所得税(见上文) |
89 | 86 | 110 | 57 | (49 | ) | 293 | |||||||||||||||||
| 核心收益 (税前) |
$ | 660 | $ | 402 | $ | 589 | $ | 361 | $ | (245 | ) | $ | 1,767 | |||||||||||
| (1) | 这些项目是根据OSFI的收益披露来源(人寿保险公司)准则披露的。 |
核心收益、CER基数和美元
| 4Q20 | ||||||||||||||||||||||||
| (以百万加元为单位，税后，基于实际外汇汇率 除非另有说明，否则在适用的报告期内有效) |
亚洲 | 加拿大 | 美国 | 全球WAM | 公司和其他 | 总计 公司 |
||||||||||||||||||
| 核心收益(税后) |
$ | 571 | $ | 316 | $ | 479 | $ | 304 | $ | (196 | ) | $ | 1,474 | |||||||||||
| CER 调整(1) |
(24 | ) | – | (16 | ) | (6 | ) | (1 | ) | (47 | ) | |||||||||||||
| 核心收益，CER基础(税后) |
$ | 547 | $ | 316 | $ | 463 | $ | 298 | $ | (197 | ) | $ | 1,427 | |||||||||||
| 按CER计算的核心收益所得税(2) |
87 | 86 | 106 | 56 | (49 | ) | 286 | |||||||||||||||||
| 核心收益，CER基础(税前) |
$ | 634 | $ | 402 | $ | 569 | $ | 354 | $ | (246 | ) | $ | 1,713 | |||||||||||
|
核心收益(美元) 亚洲和美国业务(1) |
||||||||||||||||||||||||
| 核心收益(税后)(3)， 美元 |
美元 | 438 | 美元 | 367 | ||||||||||||||||||||
| CER调整美元 $(1) |
(3 | ) | – | |||||||||||||||||||||
| 核心收益，CER基础(税后)，美元 $ |
美元 | 435 | 美元 | 367 | ||||||||||||||||||||
| (1) | 将外汇汇率更新到2011年第四季度使用的汇率的影响。 |
| (2) | 对核心收益的所得税进行调整，以反映21年第四季度生效的损益表的汇率。 |
| (3) | 以加元为单位的核心收益(税后)使用20年第四季度的美元损益表汇率折算为美元。 |
|
|
109 |
按业务线或地理来源细分核心收益
(百万美元，税后，根据适用报告期内的实际汇率计算，除非另有说明)
亚洲
| (百万美元) |
季刊 | 全年 | ||||||||||||||||||||||||||
| 4Q21 | 3Q21 | 2Q21 | 1Q21 | 4Q20 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||
| 香港 |
$ | 270 | $ | 248 | $ | 214 | $ | 217 | $ | 229 | $ | 949 | $ | 813 | ||||||||||||||
| 日本 |
77 | 86 | 78 | 82 | 78 | 323 | 310 | |||||||||||||||||||||
| 亚洲其他(1) |
132 | 125 | 169 | 193 | 157 | 619 | 572 | |||||||||||||||||||||
| 中国 |
96 | 139 | ||||||||||||||||||||||||||
| 新加坡 |
162 | 110 | ||||||||||||||||||||||||||
| 越南 |
290 | 233 | ||||||||||||||||||||||||||
| 其他新兴市场 (2) |
71 | 90 | ||||||||||||||||||||||||||
| 区域办事处 |
(44 | ) | (35 | ) | (34 | ) | (42 | ) | (26 | ) | (155 | ) | (119 | ) | ||||||||||||||
| 亚洲核心收益总额 |
$ | 435 | $ | 424 | $ | 427 | $ | 450 | $ | 438 | $ | 1,736 | $ | 1,576 | ||||||||||||||
| (1) | 亚洲其他地区的核心收益按国家/地区报告，以全年为基础。 |
| (2) | 其他新兴市场包括印度尼西亚、菲律宾、马来西亚、泰国、柬埔寨和缅甸。 |
| (百万美元)，CER基础(1) |
季刊 | 全年 | ||||||||||||||||||||||||||
| 4Q21 | 3Q21 | 2Q21 | 1Q21 | 4Q20 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||
| 香港 |
$ | 270 | $ | 248 | $ | 214 | $ | 217 | $ | 230 | $ | 949 | $ | 813 | ||||||||||||||
| 日本 |
77 | 83 | 75 | 77 | 71 | 312 | 291 | |||||||||||||||||||||
| 亚洲其他(2) |
132 | 125 | 170 | 195 | 161 | 622 | 590 | |||||||||||||||||||||
| 中国 |
97 | 150 | ||||||||||||||||||||||||||
| 新加坡 |
161 | 111 | ||||||||||||||||||||||||||
| 越南 |
294 | 238 | ||||||||||||||||||||||||||
| 其他新兴市场 (3) |
70 | 91 | ||||||||||||||||||||||||||
| 区域办事处 |
(44 | ) | (35 | ) | (33 | ) | (43 | ) | (27 | ) | (155 | ) | (119 | ) | ||||||||||||||
| 以CER为基础的亚洲核心收益总额 |
$ | 435 | $ | 421 | $ | 426 | $ | 446 | $ | 435 | $ | 1,728 | $ | 1,575 | ||||||||||||||
| (1) | 调整核心收益以反映21年第4季度有效损益表的汇率。 |
| (2) | 亚洲其他地区的核心收益按国家/地区报告，以全年为基础。 |
| (3) | 其他新兴市场包括印度尼西亚、菲律宾、马来西亚、泰国、柬埔寨和缅甸。 |
加拿大
| (单位：百万加元) |
季刊 | 全年 | ||||||||||||||||||||||||||
| 4Q21 | 3Q21 | 2Q21 | 1Q21 | 4Q20 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||
| 保险 |
$ | 184 | $ | 211 | $ | 210 | $ | 165 | $ | 204 | $ | 770 | $ | 765 | ||||||||||||||
| 年金 |
62 | 56 | 64 | 52 | 64 | 234 | 252 | |||||||||||||||||||||
| 宏利银行 |
40 | 44 | 44 | 47 | 48 | 175 | 157 | |||||||||||||||||||||
| 加拿大核心收益总额 |
$ | 286 | $ | 311 | $ | 318 | $ | 264 | $ | 316 | $ | 1,179 | $ | 1,174 | ||||||||||||||
美国
| (百万美元) |
季刊 | 全年 | ||||||||||||||||||||||||||
| 4Q21 | 3Q21 | 2Q21 | 1Q21 | 4Q20 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||
| 美国保险业 |
$ | 274 | $ | 279 | $ | 298 | $ | 277 | $ | 247 | $ | 1,128 | $ | 1,045 | ||||||||||||||
| 美国的年金 |
96 | 110 | 91 | 119 | 120 | 416 | 440 | |||||||||||||||||||||
| 美国核心收益总额 |
$ | 370 | $ | 389 | $ | 389 | $ | 396 | $ | 367 | $ | 1,544 | $ | 1,485 | ||||||||||||||
110|2021年报|管理层讨论与分析
按业务线划分的全球WAM
| 季刊 | 全年 | |||||||||||||||||||||||||||
| (单位：百万加元) | 4Q21 | 3Q21 | 2Q21 | 1Q21 | 4Q20 | 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||
| 退休 |
$ | 218 | $ | 206 | $ | 206 | $ | 189 | $ | 182 | $ | 819 | $ | 641 | ||||||||||||||
| 零售 |
160 | 136 | 137 | 118 | 116 | 551 | 435 | |||||||||||||||||||||
| 机构资产管理 |
9 | 9 | 13 | 5 | 6 | 36 | 24 | |||||||||||||||||||||
| 全球WAM核心收益总额 |
$ | 387 | $ | 351 | $ | 356 | $ | 312 | $ | 304 | $ | 1,406 | $ | 1,100 | ||||||||||||||
| 季刊 | 全年 | |||||||||||||||||||||||||||
| (加元百万)，CER基数(1) | 4Q21 | 3Q21 | 2Q21 | 1Q21 | 4Q20 | 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||
| 退休 |
$ | 218 | $ | 206 | $ | 210 | $ | 188 | $ | 178 | $ | 822 | $ | 612 | ||||||||||||||
| 零售 |
160 | 136 | 139 | 118 | 114 | 553 | 423 | |||||||||||||||||||||
| 机构资产管理 |
9 | 8 | 13 | 5 | 6 | 35 | 23 | |||||||||||||||||||||
| 全球WAM核心收益总额，CER 基数 |
$ | 387 | $ | 350 | $ | 362 | $ | 311 | $ | 298 | $ | 1,410 | $ | 1,058 | ||||||||||||||
| (1) | 调整核心收益以反映21年第4季度有效损益表的汇率。 |
按地理来源划分的全球WAM
| 季刊 | 全年 | |||||||||||||||||||||||||||
| (单位：百万加元) | 4Q21 | 3Q21 | 2Q21 | 1Q21 | 4Q20 | 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||
| 亚洲 |
$ | 88 | $ | 103 | $ | 103 | $ | 103 | $ | 84 | $ | 397 | $ | 344 | ||||||||||||||
| 加拿大 |
119 | 106 | 108 | 96 | 102 | 429 | 363 | |||||||||||||||||||||
| 美国 |
180 | 142 | 145 | 113 | 118 | 580 | 393 | |||||||||||||||||||||
| 全球WAM核心收益总额 |
$ | 387 | $ | 351 | $ | 356 | $ | 312 | $ | 304 | $ | 1,406 | $ | 1,100 | ||||||||||||||
| 季刊 | 全年 | |||||||||||||||||||||||||||
| (加元百万)，CER基数(1) | 4Q21 | 3Q21 | 2Q21 | 1Q21 | 4Q20 | 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||
| 亚洲 |
$ | 88 | $ | 102 | $ | 106 | $ | 102 | $ | 82 | $ | 398 | $ | 324 | ||||||||||||||
| 加拿大 |
119 | 106 | 108 | 96 | 102 | 429 | 363 | |||||||||||||||||||||
| 美国 |
180 | 142 | 148 | 113 | 114 | 583 | 371 | |||||||||||||||||||||
| 全球WAM核心收益总额，CER 基数 |
$ | 387 | $ | 350 | $ | 362 | $ | 311 | $ | 298 | $ | 1,410 | $ | 1,058 | ||||||||||||||
| (1) | 调整核心收益以反映21年第4季度有效损益表的汇率。 |
公司和其他
| 季刊 | 全年 | |||||||||||||||||||||||||||
| (单位：百万加元) | 4Q21 | 3Q21 | 2Q21 | 1Q21 | 4Q20 | 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||
| 不包括核心投资收益的公司和其他 |
$ | (79 | ) | $ | (268 | ) | $ | (96 | ) | $ | (118 | ) | $ | (196 | ) | $ | (561 | ) | $ | (863 | ) | |||||||
| 核心投资收益 |
100 | 100 | 100 | 100 | – | 400 | – | |||||||||||||||||||||
| 公司和其他核心收益合计 |
$ | 21 | $ | (168 | ) | $ | 4 | $ | (18 | ) | $ | (196 | ) | $ | (161 | ) | $ | (863 | ) | |||||||||
普通股股东可获得的核心收益是用于计算核心净资产收益率和核心每股收益的财务指标。IT 以核心收益(税后)减去优先股股息计算。
| (百万美元，税后，基于实际外汇汇率 除非另有说明，否则在适用的报告期内有效) |
季刊 | 全年 | ||||||||||||||||||||||||||
| 4Q21 | 3Q21 | 2Q21 | 1Q21 | 4Q20 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||
| 核心收益(税后) |
$ | 1,708 | $ | 1,517 | $ | 1,682 | $ | 1,629 | $ | 1,474 | $ | 6,536 | $ | 5,516 | ||||||||||||||
| 减去：优先股股息 |
(71 | ) | (37 | ) | (64 | ) | (43 | ) | (43 | ) | (215 | ) | (171 | ) | ||||||||||||||
| 普通股股东可获得的核心收益 |
1,637 | 1,480 | 1,618 | 1,586 | 1,431 | 6,321 | 5,345 | |||||||||||||||||||||
| CER 调整(1) |
– | (3 | ) | 29 | (13 | ) | (47 | ) | 13 | (303 | ) | |||||||||||||||||
| 普通股股东可获得的核心收益，基于CER |
$ | 1,637 | $ | 1,477 | $ | 1,647 | $ | 1,573 | $ | 1,384 | $ | 6,334 | $ | 5,042 | ||||||||||||||
| (1) | 将外汇汇率更新到2011年第四季度使用的汇率的影响。 |
核心净资产收益率使用普通股股东可获得的核心收益占用于赚取核心收益的资本的百分比来衡量盈利能力。本公司使用季度平均普通股股东权益计算核心净资产收益率，作为季度初和季末普通股股东权益的平均值，每年使用季度平均普通股股东权益的平均值计算核心净资产收益率。
|
|
111 |
| (百万美元，基于实际外汇汇率 在适用的报告期内有效) |
季刊 | 全年 | ||||||||||||||||||||||||||
| 4Q21 | 3Q21 | 2Q21 | 1Q21 | 4Q20 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||
| 普通股股东可获得的核心收益(税后) |
$ | 1,637 | $ | 1,480 | $ | 1,618 | $ | 1,586 | $ | 1,431 | $ | 6,321 | $ | 5,345 | ||||||||||||||
| 普通股股东可获得的年化核心收益(税后) |
$ | 6,483 | $ | 5,874 | $ | 6,485 | $ | 6,435 | $ | 5,697 | $ | 6,321 | $ | 5,345 | ||||||||||||||
| 普通股股东平均权益(见下文 ) |
$ | 51,049 | $ | 49,075 | $ | 46,757 | $ | 46,974 | $ | 48,984 | $ | 48,463 | $ | 49,145 | ||||||||||||||
| 核心净资产收益率 |
12.7% | 12.0% | 13.9% | 13.7% | 11.6% | 13.0% | 10.9% | |||||||||||||||||||||
| 普通股股东平均权益 |
||||||||||||||||||||||||||||
| 股东总数和其他权益 |
$ | 58,408 | $ | 55,457 | $ | 53,466 | $ | 51,238 | $ | 52,335 | $ | 58,408 | $ | 52,335 | ||||||||||||||
| 减去：优先股和其他股权 |
(6,381 | ) | (5,387 | ) | (5,387 | ) | (5,804 | ) | (3,822 | ) | (6,381 | ) | (3,822 | ) | ||||||||||||||
| 普通股股东权益 |
$ | 52,027 | $ | 50,070 | $ | 48,079 | $ | 45,434 | $ | 48,513 | $ | 52,027 | $ | 48,513 | ||||||||||||||
| 普通股股东平均权益 |
$ | 51,049 | $ | 49,075 | $ | 46,757 | $ | 46,974 | $ | 48,984 | $ | 48,463 | $ | 49,145 | ||||||||||||||
核心每股收益等于普通股股东可获得的核心收益除以稀释后的加权平均流通股。
| (百万美元，基于实际外汇汇率 除非另有说明，否则在适用的报告期内有效) |
季刊 | 全年 | ||||||||||||||||||||||||||
| 4Q21 | 3Q21 | 2Q21 | 1Q21 | 4Q20 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||
| 核心每股收益 |
||||||||||||||||||||||||||||
| 普通股股东可获得的核心收益(税后) |
$ | 1,637 | $ | 1,480 | $ | 1,618 | $ | 1,586 | $ | 1,431 | $ | 6,321 | $ | 5,345 | ||||||||||||||
| 稀释加权平均已发行普通股(百万股) |
1,946 | 1,946 | 1,946 | 1,945 | 1,943 | 1,946 | 1,943 | |||||||||||||||||||||
| 每股核心收益 |
0.84 | 0.76 | 0.83 | 0.82 | 0.74 | 3.25 | 2.75 | |||||||||||||||||||||
| 核心每股收益，CER基础 |
||||||||||||||||||||||||||||
| 可供普通股股东使用的核心收益(税后)，CER基础 |
$ | 1,637 | $ | 1,477 | $ | 1,647 | $ | 1,573 | $ | 1,384 | $ | 6,334 | $ | 5,042 | ||||||||||||||
| 稀释加权平均已发行普通股(百万股) |
1,946 | 1,946 | 1,946 | 1,945 | 1,943 | 1,946 | 1,943 | |||||||||||||||||||||
| 按CER计算的每股核心收益 |
0.84 | 0.76 | 0.85 | 0.81 | 0.71 | 3.26 | 2.59 | |||||||||||||||||||||
与战略重点相关的核心收益
该公司使用核心收益来衡量其在某些战略优先事项上的进展。这些战略重点包括来自最具潜力的业务的核心收益，来自亚洲地区的核心收益，以及来自长期护理保险(LTC)和可变年金(VA)业务的核心收益。这些业务的核心收益的计算与我们对核心收益的定义一致。
| 最具潜力的企业 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日止年度， | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||||||
| (百万美元，税后，根据适用报告期内生效的实际汇率计算) | 已报告 | 调整 | 归一化 | 已报告 | 调整(2) | 归一化 | ||||||||||||||||||||||
| 核心收益最高的潜在业务(1) |
$ | 4,111 | $ | – | $ | 4,111 | $ | 3,651 | $ | – | $ | 3,651 | ||||||||||||||||
| 核心收益不包括所有其他业务。核心投资收益 |
2,025 | – | 2,025 | 1,865 | – | 1,865 | ||||||||||||||||||||||
| 核心投资收益 | 400 | – | 400 | – | 400 | 400 | ||||||||||||||||||||||
| 核心收益(税后) | 6,536 | – | 6,536 | 5,516 | 400 | 5,916 | ||||||||||||||||||||||
| 被排除在核心收益之外的项目 | 569 | – | 569 | 355 | – | 355 | ||||||||||||||||||||||
| 归属于股东的净收益(亏损)(税后) | $ 7,105 | $ – | $ 7,105 | $ 5,871 | $ 400 | $ 6,271 | ||||||||||||||||||||||
| 最具潜力的业务核心收益贡献 | 63% | 63% | 66% | 62% | ||||||||||||||||||||||||
| (1) | 包括来自亚洲和全球WAM部门、加拿大集团福利和行为保险产品的核心收益。 |
| (2) | 为了提供一致的同比比较基础，2020年的公司核心收益总额被正常化，以包括4亿美元的年度核心投资收益。 |
112|2021年报|管理层讨论与分析
| 亚洲地区 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日止年度， | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||||||
| (百万美元，税后，根据适用报告期内生效的实际汇率计算) | 已报告 | 调整 | 归一化 | 已报告 | 调整(2) | 归一化 | ||||||||||||||||||||||
| 亚洲地区核心收益(1) |
$ | 2,573 | $ | – | $ | 2,573 | $ | 2,454 | $ | – | $ | 2,454 | ||||||||||||||||
| 核心收益不包括所有其他业务。核心投资收益 |
3,563 | – | 3,563 | 3,062 | – | 3,062 | ||||||||||||||||||||||
| 核心投资收益 |
400 | – | 400 | – | 400 | 400 | ||||||||||||||||||||||
| 核心收益(税后) |
6,536 | – | 6,536 | 5,516 | 400 | 5,916 | ||||||||||||||||||||||
| 被排除在核心收益之外的项目 |
569 | – | 569 | 355 | – | 355 | ||||||||||||||||||||||
| 归属于股东的净收益(亏损) (税后) |
$ | 7,105 | $ | – | $ | 7,105 | $ | 5,871 | $ | 400 | $ | 6,271 | ||||||||||||||||
| 亚洲地区核心收益贡献 |
39% | 39% | 44% | 41% | ||||||||||||||||||||||||
| (1) | 包括来自亚洲部门和Global WAM在亚洲的业务的核心收益。 |
| (2) | 为了提供一致的同比比较基础，2020年的公司核心收益总额被正常化，以包括4亿美元的年度核心投资收益。 |
| LTC和VA业务 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日止年度， | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||||||
| (百万美元，税后，根据适用报告期内生效的实际汇率计算) | 已报告 | 调整(3) | 归一化 | 已报告 | 调整(2),(3) | 归一化 | ||||||||||||||||||||||
| LTC和VA业务的核心收益(1) |
$ | 1,426 | $ | (152 | ) | $ | 1,274 | $ | 1,611 | $ | (170 | ) | $ | 1,441 | ||||||||||||||
| 核心收益不包括所有其他业务。核心投资收益 |
4,710 | – | 4,710 | 3,905 | – | 3,905 | ||||||||||||||||||||||
| 核心投资收益 |
400 | – | 400 | – | 400 | 400 | ||||||||||||||||||||||
| 核心收益(税后) |
6,536 | (152 | ) | 6,384 | 5,516 | 230 | 5,746 | |||||||||||||||||||||
| 被排除在核心收益之外的项目 |
569 | – | 569 | 355 | – | 355 | ||||||||||||||||||||||
| 归属于股东的净收益(亏损) (税后) |
$ | 7,105 | $ | (152 | ) | $ | 6,953 | $ | 5,871 | $ | 230 | $ | 6,101 | |||||||||||||||
| LTC和VA核心收益 贡献 |
22% | 20% | 29% | 25% | ||||||||||||||||||||||||
| (1) | 包括来自美国长期护理以及亚洲、加拿大和美国可变年金业务的核心收益。 |
| (2) | 为了提供一致的同比比较基础，2020年的公司核心收益总额被正常化，以包括4亿美元的年度核心投资收益。 |
| (3) | 2021年和2020年公司和美国长期保险公司的总核心收益被正常化，以剔除因新冠肺炎而获得的美国长期保险投保人体验的估计收益。 |
核心收益的实际税率等于核心收益的所得税除以税前核心收益 。
该公司还使用根据不变汇率编制的财务业绩衡量标准，其中不包括货币波动的影响(在整个公司层面上从当地货币到加元，在亚洲从当地货币到美元)。此类财务指标可采用2021年第四季度有效的损益表和资产负债表汇率，按不变汇率或按不变汇率计算财务指标的增长/下降百分比。
支持GAAP和非GAAP财务指标的不变汇率基础的信息将在下文和本节其余部分提供。
|
|
113 |
CER基础上的净收入财务计量
| (百万美元，税后，根据适用报告期内的实际汇率计算，除非另有说明) | 季刊 | 全年 | ||||||||||||||||||||||||||
| 4Q21 | 3Q21 | 2Q21 | 1Q21 | 4Q20 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||
| 归属于股东的净收益(亏损)： |
||||||||||||||||||||||||||||
| 亚洲 |
$ | 645 | $ | 822 | $ | 633 | $ | 957 | $ | 639 | $ | 3,057 | $ | 1,762 | ||||||||||||||
| 加拿大 |
616 | (26 | ) | 783 | (19 | ) | 628 | 1,354 | 195 | |||||||||||||||||||
| 美国 |
494 | 697 | 793 | 96 | 106 | 2,080 | 1,269 | |||||||||||||||||||||
| 全球WAM |
387 | 351 | 356 | 312 | 304 | 1,406 | 1,100 | |||||||||||||||||||||
| 公司和其他 |
(58 | ) | (252 | ) | 81 | (563 | ) | 103 | (792 | ) | 1,545 | |||||||||||||||||
| 归属于股东的净收益(亏损)合计 |
2,084 | 1,592 | 2,646 | 783 | 1,780 | 7,105 | 5,871 | |||||||||||||||||||||
| 优先股股息和其他股权分配 |
(71 | ) | (37 | ) | (64 | ) | (43 | ) | (43 | ) | (215 | ) | (171 | ) | ||||||||||||||
| 普通股股东净收益 (亏损) |
$ | 2,013 | $ | 1,555 | $ | 2,582 | $ | 740 | $ | 1,737 | $ | 6,890 | $ | 5,700 | ||||||||||||||
| CER调整(1) |
||||||||||||||||||||||||||||
| 亚洲 |
$ | – | $ | – | $ | 12 | $ | 16 | $ | (25 | ) | $ | 28 | $ | (112 | ) | ||||||||||||
| 加拿大 |
– | – | – | – | – | – | – | |||||||||||||||||||||
| 美国 |
– | 1 | 22 | 2 | 1 | 25 | (19 | ) | ||||||||||||||||||||
| 全球WAM |
– | 1 | 5 | (1 | ) | (7 | ) | 5 | (46 | ) | ||||||||||||||||||
| 公司和其他 |
– | – | 4 | 2 | (4 | ) | 6 | (91 | ) | |||||||||||||||||||
| 归属于股东的净收益(亏损)合计 |
– | 2 | 43 | 19 | (35 | ) | 64 | (268 | ) | |||||||||||||||||||
| 优先股股息和其他股权分配 |
– | – | – | – | – | – | – | |||||||||||||||||||||
| 普通股股东净收益 (亏损) |
$ | – | $ | 2 | $ | 43 | $ | 19 | $ | (35 | ) | $ | 64 | $ | (268 | ) | ||||||||||||
| 按CER计算的归属于股东的净收益(亏损) |
||||||||||||||||||||||||||||
| 亚洲 |
$ | 645 | $ | 822 | $ | 645 | $ | 973 | $ | 614 | $ | 3,085 | $ | 1,650 | ||||||||||||||
| 加拿大 |
616 | (26 | ) | 783 | (19 | ) | 628 | 1,354 | 195 | |||||||||||||||||||
| 美国 |
494 | 698 | 815 | 98 | 107 | 2,105 | 1,250 | |||||||||||||||||||||
| 全球WAM |
387 | 352 | 361 | 311 | 297 | 1,411 | 1,054 | |||||||||||||||||||||
| 公司和其他 |
(58 | ) | (252 | ) | 85 | (561 | ) | 99 | (786 | ) | 1,454 | |||||||||||||||||
| 归属于股东的净收益(亏损)合计，按CER计算 |
2,084 | 1,594 | 2,689 | 802 | 1,745 | 7,169 | 5,603 | |||||||||||||||||||||
| 优先股股息和其他股权分配，CER 基数 |
(71 | ) | (37 | ) | (64 | ) | (43 | ) | (43 | ) | (215 | ) | (171 | ) | ||||||||||||||
| 普通股股东净收益(亏损)，按CER计算 |
$ | 2,013 | $ | 1,557 | $ | 2,625 | $ | 759 | $ | 1,702 | $ | 6,954 | $ | 5,432 | ||||||||||||||
| 归属于股东的亚洲美元净收入 |
||||||||||||||||||||||||||||
| 归属于股东的亚洲净收入，美元 $(2) |
$ | 513 | $ | 654 | $ | 515 | $ | 755 | $ | 490 | $ | 2,437 | $ | 1,322 | ||||||||||||||
| CER调整，美元 $(1) |
– | – | (3 | ) | 20 | (1 | ) | 17 | (11 | ) | ||||||||||||||||||
| 归属于股东的亚洲净收益(亏损)，美元，CER基础(1) |
$ | 513 | $ | 654 | $ | 512 | $ | 775 | $ | 489 | $ | 2,454 | $ | 1,311 | ||||||||||||||
| 归属于股东的净收益(亏损)(税前) |
||||||||||||||||||||||||||||
| 归属于股东的净收益(亏损)(税后) |
$ | 2,084 | $ | 1,592 | $ | 2,646 | $ | 783 | $ | 1,780 | $ | 7,105 | $ | 5,871 | ||||||||||||||
| 归属于股东的净收入的税 |
440 | 171 | 605 | (31 | ) | 189 | 1,185 | 1,146 | ||||||||||||||||||||
| 归属于股东的净收益(亏损)(税前) |
2,524 | 1,763 | 3,251 | 752 | 1,969 | 8,290 | 7,017 | |||||||||||||||||||||
| CER 调整(1) |
– | (2 | ) | 46 | (40 | ) | (37 | ) | 4 | (164 | ) | |||||||||||||||||
| 归属于股东的净收益(亏损) (税前)，CER基础 |
$ | 2,524 | $ | 1,761 | $ | 3,297 | $ | 712 | $ | 1,932 | $ | 8,294 | $ | 6,853 | ||||||||||||||
| (1) | 将外汇汇率更新到2011年第四季度使用的汇率的影响。 |
| (2) | 归属于股东的亚洲净收益(税后)以加元计算，使用报告期内的美元损益表汇率换算为美元。 |
114|2021年报|管理层讨论与分析
按CER计算的基本每股收益和稀释后每股收益
| (百万美元，税后，根据适用报告期内的实际汇率计算，除非另有说明) | 季刊 | 全年 | ||||||||||||||||||||||||||
| 4Q21 | 3Q21 | 2Q21 | 1Q21 | 4Q20 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||
| 普通股股东净收入(税后)，CER基础 |
$ | 2,013 | $ | 1,557 | $ | 2,625 | $ | 759 | $ | 1,702 | $ | 6,954 | $ | 5,432 | ||||||||||||||
| 加权平均已发行普通股(百万股) |
1,943 | 1,942 | 1,942 | 1,941 | 1,940 | 1,942 | 1,941 | |||||||||||||||||||||
| 基本每股收益，CER基础 |
$ | 1.04 | $ | 0.80 | $ | 1.35 | $ | 0.39 | $ | 0.88 | $ | 3.58 | $ | 2.80 | ||||||||||||||
| 普通股股东净收入(税后)，CER基础 |
$ | 2,013 | $ | 1,557 | $ | 2,625 | $ | 759 | $ | 1,702 | $ | 6,954 | $ | 5,432 | ||||||||||||||
| 稀释加权平均已发行普通股(百万股) |
1,946 | 1,946 | 1,946 | 1,945 | 1,943 | 1,946 | 1,943 | |||||||||||||||||||||
| 季度稀释每股收益，CER基础 |
$ | 1.03 | $ | 0.80 | $ | 1.35 | $ | 0.39 | $ | 0.88 | $ | 3.57 | $ | 2.80 | ||||||||||||||
一般费用，按CER计算
| (百万美元，除另有说明外，按适用报告期内有效的税前和实际汇率计算) | 季刊 | 全年 | ||||||||||||||||||||||||||
| 4Q21 | 3Q21 | 2Q21 | 1Q21 | 4Q20 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||
| 一般费用 |
$ | 2,000 | $ | 1,904 | $ | 1,892 | $ | 2,032 | $ | 1,968 | $ | 7,828 | $ | 7,510 | ||||||||||||||
| CER 调整(1) |
– | (3 | ) | 26 | (20 | ) | (54 | ) | 3 | (312 | ) | |||||||||||||||||
| 一般费用，按CER计算 |
$ | 2,000 | $ | 1,901 | $ | 1,918 | $ | 2,012 | $ | 1,914 | $ | 7,831 | $ | 7,198 | ||||||||||||||
| (1) | 将外汇汇率更新到2011年第四季度使用的汇率的影响。 |
全球WAM收入，CER基础
| (百万美元，除另有说明外，按适用报告期内有效的税前和实际汇率计算) | 季刊 | 全年 | ||||||||||||||||||||||||||
| 4Q21 | 3Q21 | 2Q21 | 1Q21 | 4Q20 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||
| 总收入 |
$ | 21,611 | $ | 15,983 | $ | 25,824 | $ | (1,597 | ) | $ | 17,869 | $ | 61,821 | $ | 78,908 | |||||||||||||
| 减：全球WAM以外的细分市场的收入 |
19,884 | 14,303 | 24,217 | (3,124 | ) | 16,372 | 55,280 | 73,159 | ||||||||||||||||||||
| 全球WAM收入 |
1,727 | 1,680 | 1,607 | 1,527 | 1,497 | 6,541 | 5,749 | |||||||||||||||||||||
| CER 调整(1) |
– | 1 | 26 | (8 | ) | (36 | ) | 19 | (237 | ) | ||||||||||||||||||
| 全球WAM收入，CER基础 |
$ | 1,727 | $ | 1,681 | $ | 1,633 | $ | 1,519 | $ | 1,461 | $ | 6,560 | $ | 5,512 | ||||||||||||||
| (1) | 将外汇汇率更新到2011年第四季度使用的汇率的影响。 |
普通股核心股息支付率是衡量支付给普通股股东的核心收益作为股息的百分比的比率。其计算方法为每股普通股股息除以核心每股收益。
| 季刊 | 全年 | |||||||||||||||||||||||||||
| 4Q21 | 3Q21 | 2Q21 | 1Q21 | 4Q20 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||
| 每股股息 |
0.33 | 0.28 | 0.28 | 0.28 | 0.28 | 1.17 | 1.12 | |||||||||||||||||||||
| 核心每股收益 |
0.84 | 0.76 | 0.83 | 0.82 | 0.74 | 3.25 | 2.75 | |||||||||||||||||||||
| 普通股核心股息支付率 |
39% | 37% | 34% | 34% | 38% | 36% | 41% | |||||||||||||||||||||
奥玛是衡量公司规模的财务指标。它由AUM和AUA组成。AUM包括一般账户资产，包括总投资资产和单独基金净资产，以及我们为其提供投资管理服务的外部客户资产，包括共同基金、机构资产管理和其他基金净资产。AUA是我们仅为其提供管理服务的资产 。管理和管理的资产是财富和资产管理业务的常见行业指标。
我们的全球WAM业务还代表公司的其他部门管理资产。全球WAM管理的Auma是等于全球WAM Auma和代表其他细分市场管理的全球WAM管理的资产之和的财务指标。它是衡量Global WAM管理的资产的重要指标。
|
|
115 |
AUM和AUMA对账
(加元以百万为单位，并以适用报告期内有效的实际汇率为基础，除非另有说明)
| 美元(5) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2021年12月31日 | 2021年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至 |
亚洲 | 加拿大 | 美国 | 全球 WAM |
公司和其他 | 总计 公司 |
亚洲 | 美国 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 总投资资产 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 宏利银行净贷款资产 |
$ | – | $ | 23,447 | $ | – | $ | – | $ | – | $ | 23,447 | 美元 | – | 美元 | – | ||||||||||||||||||||
| 导数重分类(1) |
– | – | – | – | (7,475 | ) | (7,475 | ) | – | – | ||||||||||||||||||||||||||
| 不包括上述项目的投资资产 |
129,207 | 96,425 | 164,830 | 4,458 | 16,206 | 411,126 | 101,893 | 130,013 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 总计 |
129,207 | 119,872 | 164,830 | 4,458 | 8,731 | 427,098 | 101,893 | 130,013 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 隔离基金净资产 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 隔离基金净资产机构 |
– | – | – | 4,470 | – | 4,470 | – | – | ||||||||||||||||||||||||||||
| 独立基金净资产及其他(2) |
25,505 | 42,124 | 79,620 | 248,097 | (28 | ) | 395,318 | 20,112 | 62,801 | |||||||||||||||||||||||||||
| 总计 |
25,505 | 42,124 | 79,620 | 252,567 | (28 | ) | 399,788 | 20,112 | 62,801 | |||||||||||||||||||||||||||
| 按财务报表计算的AUM |
154,712 | 161,996 | 244,450 | 257,025 | 8,703 | 826,886 | 122,005 | 192,814 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 共同基金 |
– | – | – | 290,863 | – | 290,863 | – | – | ||||||||||||||||||||||||||||
| 机构资产管理(3) |
– | – | – | 106,407 | – | 106,407 | – | – | ||||||||||||||||||||||||||||
| 其他基金 |
– | – | – | 14,001 | – | 14,001 | – | – | ||||||||||||||||||||||||||||
| 总AUM |
154,712 | 161,996 | 244,450 | 668,296 | 8,703 | 1,238,157 | 122,005 | 192,814 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 管理下的资产 |
– | – | – | 187,631 | – | 187,631 | – | – | ||||||||||||||||||||||||||||
| 总Auma |
$ | 154,712 | $ | 161,996 | $ | 244,450 | $ | 855,927 | $ | 8,703 | $ | 1,425,788 | 美元 | 122,005 | 美元 | 192,814 | ||||||||||||||||||||
| 总Auma |
$ | 154,712 | $ | 161,996 | $ | 244,450 | $ | 855,927 | $ | 8,703 | $ | 1,425,788 | ||||||||||||||||||||||||
| CER 调整(4) |
– | – | – | – | – | – | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 总澳马，CER基数 |
$ | 154,712 | $ | 161,996 | $ | 244,450 | $ | 855,927 | $ | 8,703 | $ | 1,425,788 | ||||||||||||||||||||||||
| 全球WAM管理的Auma |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 全球WAM Auma |
$ | 855,927 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 由Global WAM管理的宏利其他细分市场的AUM |
246,773 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总计 |
$ | 1,102,700 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 澳元(美元)(5) |
美元 | 122,005 | 美元 | 192,814 | 美元 | 1,124,616 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Global WAM以美元管理Auma(5) |
美元 | 869,774 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (1) | 与净衍生资产有关的公司及其他合并调整由总投资资产重新分类至财务状况表其他项目。 |
| (2) | 公司和其他独立基金的净资产是指公司持有的金额的抵销。 |
| (3) | 机构资产管理不包括机构隔离基金净资产。 |
| (4) | 将外汇汇率更新到2011年第四季度使用的汇率的影响。 |
| (5) | 美元澳马的计算方法是：以加元计算的澳元总额除以季度末生效的美元汇率。 |
116|2021年报|管理层讨论与分析
| 美元(5) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2021年9月30日 | 2021年9月30日 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至 |
亚洲 | 加拿大 | 美国 | 全球 WAM |
公司和其他 | 总计 公司 |
亚洲 | 美国 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 总投资资产 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 宏利银行净贷款资产 |
$ | – | $ | 23,139 | $ | – | $ | – | $ | – | $ | 23,139 | 美元 | – | 美元 | – | ||||||||||||||||||||
| 导数重分类(1) |
– | – | – | – | (6,226 | ) | (6,226 | ) | – | – | ||||||||||||||||||||||||||
| 不包括上述项目的投资资产 |
124,880 | 94,510 | 162,720 | 4,333 | 15,731 | 402,174 | 98,022 | 127,714 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 总计 |
124,880 | 117,649 | 162,720 | 4,333 | 9,505 | 419,087 | 98,022 | 127,714 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 隔离基金净资产 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 隔离基金净资产机构 |
– | – | – | 4,400 | – | 4,400 | – | – | ||||||||||||||||||||||||||||
| 独立基金净资产及其他(2) |
24,892 | 40,178 | 78,223 | 240,151 | (45 | ) | 383,399 | 19,540 | 61,395 | |||||||||||||||||||||||||||
| 总计 |
24,892 | 40,178 | 78,223 | 244,551 | (45 | ) | 387,799 | 19,540 | 61,395 | |||||||||||||||||||||||||||
| 按财务报表计算的AUM |
149,772 | 157,827 | 240,943 | 248,884 | 9,460 | 806,886 | 117,562 | 189,109 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 共同基金 |
– | – | – | 277,421 | – | 277,421 | – | – | ||||||||||||||||||||||||||||
| 机构资产管理(3) |
– | – | – | 103,732 | – | 103,732 | – | – | ||||||||||||||||||||||||||||
| 其他基金 |
– | – | – | 12,562 | – | 12,562 | – | – | ||||||||||||||||||||||||||||
| 总AUM |
149,772 | 157,827 | 240,943 | 642,599 | 9,460 | 1,200,601 | 117,562 | 189,109 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 管理下的资产 |
– | – | – | 181,013 | – | 181,013 | – | – | ||||||||||||||||||||||||||||
| 总Auma |
$ | 149,772 | $ | 157,827 | $ | 240,943 | $ | 823,612 | $ | 9,460 | $ | 1,381,614 | 美元 | 117,562 | 美元 | 189,109 | ||||||||||||||||||||
| 总Auma |
$ | 149,772 | $ | 157,827 | $ | 240,943 | $ | 823,612 | $ | 9,460 | $ | 1,381,614 | ||||||||||||||||||||||||
| CER 调整(4) |
(1,193 | ) | – | (1,188 | ) | (3,191 | ) | – | (5,572 | ) | ||||||||||||||||||||||||||
| 总澳马，CER基数 |
$ | 148,579 | $ | 157,827 | $ | 239,755 | $ | 820,421 | $ | 9,460 | $ | 1,376,042 | ||||||||||||||||||||||||
| 全球WAM管理的Auma |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 全球WAM Auma |
$ | 823,612 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 由Global WAM管理的宏利其他细分市场的AUM |
240,798 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总计 |
$ | 1,064,410 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 澳元(美元)(5) |
美元 | 117,562 | 美元 | 189,109 | 美元 | 1,084,384 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Global WAM以美元管理Auma(5) |
美元 | 835,421 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
注：脚注(1)至(5)见上文截至2021年12月31日的AUM和AUMA对帐表。
|
|
117 |
| 美元(5) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| June 30, 2021 | June 30, 2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至 | 亚洲 | 加拿大 | 美国 | 全球 WAM |
公司和其他 | 总计 公司 |
亚洲 | 美国 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 总投资资产 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 宏利银行净贷款资产 |
$ | – | $ | 22,884 | $ | – | $ | – | $ | – | $ | 22,884 | 美元 | – | 美元 | – | ||||||||||||||||||||
| 导数重分类(1) |
– | – | – | – | (6,907 | ) | (6,907 | ) | – | – | ||||||||||||||||||||||||||
| 不包括上述项目的投资资产 |
117,808 | 94,950 | 156,171 | 4,211 | 16,092 | 389,232 | 95,089 | 126,005 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 总计 |
117,808 | 117,834 | 156,171 | 4,211 | 9,185 | 405,209 | 95,089 | 126,005 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 隔离基金净资产 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 隔离基金净资产机构 |
– | – | – | 4,229 | – | 4,229 | – | – | ||||||||||||||||||||||||||||
| 独立基金净资产及其他(2) |
24,117 | 39,666 | 77,488 | 238,389 | (44 | ) | 379,616 | 19,466 | 62,521 | |||||||||||||||||||||||||||
| 总计 |
24,117 | 39,666 | 77,488 | 242,618 | (44 | ) | 383,845 | 19,466 | 62,521 | |||||||||||||||||||||||||||
| 按财务报表计算的AUM |
141,925 | 157,500 | 233,659 | 246,829 | 9,141 | 789,054 | 114,555 | 188,526 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 共同基金 |
– | – | – | 265,110 | – | 265,110 | – | – | ||||||||||||||||||||||||||||
| 机构资产管理(3) |
– | – | – | 99,983 | – | 99,983 | – | – | ||||||||||||||||||||||||||||
| 其他基金 |
– | – | – | 12,232 | – | 12,232 | – | – | ||||||||||||||||||||||||||||
| 总AUM |
141,925 | 157,500 | 233,659 | 624,154 | 9,141 | 1,166,379 | 114,555 | 188,526 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 管理下的资产 |
– | – | – | 174,376 | – | 174,376 | – | – | ||||||||||||||||||||||||||||
| 总Auma |
$ | 141,925 | $ | 157,500 | $ | 233,659 | $ | 798,530 | $ | 9,141 | $ | 1,340,755 | 美元 | 114,555 | 美元 | 188,526 | ||||||||||||||||||||
| 总Auma |
$ | 141,925 | $ | 157,500 | $ | 233,659 | $ | 798,530 | $ | 9,141 | $ | 1,340,755 | ||||||||||||||||||||||||
| CER调整 基准(4) |
2,018 | – | 5,341 | 12,587 | – | 19,946 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 总澳马，CER基数 |
$ | 143,943 | $ | 157,500 | $ | 239,000 | $ | 811,117 | $ | 9,141 | $ | 1,360,701 | ||||||||||||||||||||||||
| 全球WAM管理的Auma |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 全球WAM Auma |
$ | 798,530 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 由Global WAM管理的宏利其他细分市场的AUM |
235,234 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总计 |
$ | 1,033,764 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 澳元(美元)(5) |
美元 | 114,555 | 美元 | 188,526 | 美元 | 1,081,777 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Global WAM以美元管理Auma(5) |
美元 | 834,084 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
注：脚注(1)至(5)见上文截至2021年12月31日的AUM和AUMA对帐表。
118|2021年报|管理层讨论与分析
| 美元(5) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| March 31, 2021 | March 31, 2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至 |
亚洲 | 加拿大 | 美国 | 全球 WAM |
公司和其他 | 总计 公司 |
亚洲 | 美国 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 总投资资产 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 宏利银行净贷款资产 |
$ | – | $ | 22,770 | $ | – | $ | – | $ | – | $ | 22,770 | 美元 | – | 美元 | – | ||||||||||||||||||||
| 导数重分类(1) |
– | – | – | – | (3,685 | ) | (3,685 | ) | – | – | ||||||||||||||||||||||||||
| 不包括上述项目的投资资产 |
113,925 | 91,680 | 151,892 | 4,325 | 17,041 | 378,863 | 90,610 | 120,789 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 总计 |
113,925 | 114,450 | 151,892 | 4,325 | 13,356 | 397,948 | 90,610 | 120,789 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 隔离基金净资产 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 隔离基金净资产机构 |
– | – | – | 4,157 | – | 4,157 | – | – | ||||||||||||||||||||||||||||
| 独立基金净资产及其他(2) |
23,046 | 37,937 | 76,280 | 230,305 | (43 | ) | 367,525 | 18,325 | 60,661 | |||||||||||||||||||||||||||
| 总计 |
23,046 | 37,937 | 76,280 | 234,462 | (43 | ) | 371,682 | 18,325 | 60,661 | |||||||||||||||||||||||||||
| 按财务报表计算的AUM |
136,971 | 152,387 | 228,172 | 238,787 | 13,313 | 769,630 | 108,935 | 181,450 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 共同基金 |
– | – | – | 249,137 | – | 249,137 | – | – | ||||||||||||||||||||||||||||
| 机构资产管理(3) |
– | – | – | 96,989 | – | 96,989 | – | – | ||||||||||||||||||||||||||||
| 其他基金 |
– | – | – | 11,611 | – | 11,611 | – | – | ||||||||||||||||||||||||||||
| 总AUM |
136,971 | 152,387 | 228,172 | 596,524 | 13,313 | 1,127,367 | 108,935 | 181,450 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 管理下的资产 |
– | – | – | 167,558 | – | 167,558 | – | – | ||||||||||||||||||||||||||||
| 总Auma |
$ | 136,971 | $ | 152,387 | $ | 228,172 | $ | 764,082 | $ | 13,313 | $ | 1,294,925 | 美元 | 108,935 | 美元 | 181,450 | ||||||||||||||||||||
| 总Auma |
$ | 136,971 | $ | 152,387 | $ | 228,172 | $ | 764,082 | $ | 13,313 | $ | 1,294,925 | ||||||||||||||||||||||||
| CER 调整(4) |
(174 | ) | – | 1,854 | 4,244 | – | 5,924 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 总澳马，CER基数 |
$ | 136,797 | $ | 152,387 | $ | 230,026 | $ | 768,326 | $ | 13,313 | $ | 1,300,849 | ||||||||||||||||||||||||
| 全球WAM管理的Auma |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 全球WAM Auma |
$ | 764,082 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 由Global WAM管理的宏利其他细分市场的AUM |
229,265 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总计 |
$ | 993,347 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 澳元(美元)(5) |
美元 | 108,935 | 美元 | 181,450 | 美元 | 1,029,761 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Global WAM以美元管理Auma(5) |
美元 | 789,938 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
注：脚注(1)至(5)见上文截至2021年12月31日的AUM和AUMA对帐表。
|
|
119 |
| 美元(5) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2020年12月31日 | 2020年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至 |
亚洲 | 加拿大 | 美国 | 全球 WAM |
公司和其他 | 总计 公司 |
亚洲 | 美国 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 总投资资产 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 宏利银行净贷款资产 |
$ | – | $ | 22,763 | $ | – | $ | – | $ | – | $ | 22,763 | 美元 | – | 美元 | – | ||||||||||||||||||||
| 导数重分类(1) |
– | – | – | – | (12,861 | ) | (12,861 | ) | – | – | ||||||||||||||||||||||||||
| 不包括上述项目的投资资产 |
115,430 | 98,894 | 162,508 | 4,760 | 19,483 | 401,075 | 90,639 | 127,638 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 总计 |
115,430 | 121,657 | 162,508 | 4,760 | 6,622 | 410,977 | 90,639 | 127,638 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 隔离基金净资产 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 隔离基金净资产机构 |
– | – | – | 1,886 | – | 1,886 | – | – | ||||||||||||||||||||||||||||
| 独立基金净资产及其他(2) |
22,948 | 37,650 | 77,053 | 227,941 | (42 | ) | 365,550 | 18,016 | 60,519 | |||||||||||||||||||||||||||
| 总计 |
22,948 | 37,650 | 77,053 | 229,827 | (42 | ) | 367,436 | 18,016 | 60,519 | |||||||||||||||||||||||||||
| 按财务报表计算的AUM |
138,378 | 159,307 | 239,561 | 234,587 | 6,580 | 778,413 | 108,655 | 188,157 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 共同基金 |
– | – | – | 238,068 | – | 238,068 | – | – | ||||||||||||||||||||||||||||
| 机构资产管理(3) |
– | – | – | 107,387 | – | 107,387 | – | – | ||||||||||||||||||||||||||||
| 其他基金 |
– | – | – | 10,880 | – | 10,880 | – | – | ||||||||||||||||||||||||||||
| 总AUM |
138,378 | 159,307 | 239,561 | 590,922 | 6,580 | 1,134,748 | 108,655 | 188,157 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 管理下的资产 |
– | – | – | 162,688 | – | 162,688 | – | – | ||||||||||||||||||||||||||||
| 总Auma |
$ | 138,378 | $ | 159,307 | $ | 239,561 | $ | 753,610 | $ | 6,580 | $ | 1,297,436 | 美元 | 108,655 | 美元 | 188,157 | ||||||||||||||||||||
| 总Auma |
$ | 138,378 | $ | 159,307 | $ | 239,561 | $ | 753,610 | $ | 6,580 | $ | 1,297,436 | ||||||||||||||||||||||||
| CER 调整(4) |
(4,617 | ) | – | (1,044 | ) | (5,003 | ) | – | (10,664 | ) | ||||||||||||||||||||||||||
| 总澳马，CER基数 |
$ | 133,761 | $ | 159,307 | $ | 238,517 | $ | 748,607 | $ | 6,580 | $ | 1,286,772 | ||||||||||||||||||||||||
| 全球WAM管理的Auma |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 全球WAM Auma |
$ | 753,610 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 由Global WAM管理的宏利其他细分市场的AUM |
230,775 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总计 |
$ | 984,385 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 澳元(美元)(5) |
美元 | 108,655 | 美元 | 188,157 | 美元 | 1,019,036 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Global WAM以美元管理Auma(5) |
美元 | 773,158 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
注：脚注(1)至(5)见上文截至2021年12月31日的AUM和AUMA对帐表。
120|2021年报|管理层讨论与分析
全球WAM Auma和按业务线和地理来源管理的Auma
| 截至 (百万美元，根据实际外汇汇率计算 在适用的 报告期内，除非另有说明) |
十二月三十一日， 2021 |
9月30日， 2021 |
6月30日， 2021 |
3月31日， 2021 |
十二月三十一日， 2020 |
|||||||||||||||
| 按业务线划分的全球WAM Auma |
||||||||||||||||||||
| 退休 |
$ | 440,831 | $ | 426,742 | $ | 418,907 | $ | 403,576 | $ | 397,423 | ||||||||||
| 零售 |
303,232 | 287,717 | 274,661 | 258,560 | 246,140 | |||||||||||||||
| 机构资产管理 |
111,864 | 109,153 | 104,962 | 101,946 | 110,047 | |||||||||||||||
| 总计 |
$ | 855,927 | $ | 823,612 | $ | 798,530 | $ | 764,082 | $ | 753,610 | ||||||||||
| 按业务线划分的全球WAM Auma，CER 基础(1) |
||||||||||||||||||||
| 退休 |
$ | 440,831 | $ | 425,058 | $ | 426,263 | $ | 406,179 | $ | 395,997 | ||||||||||
| 零售 |
303,232 | 286,796 | 278,735 | 259,989 | 245,215 | |||||||||||||||
| 机构资产管理 |
111,864 | 108,567 | 106,119 | 102,158 | 107,395 | |||||||||||||||
| 总计 |
$ | 855,927 | $ | 820,421 | $ | 811,117 | $ | 768,326 | $ | 748,607 | ||||||||||
| 按地理来源划分的全球WAM Auma |
||||||||||||||||||||
| 亚洲 |
$ | 104,584 | $ | 100,899 | $ | 95,510 | $ | 91,551 | $ | 100,996 | ||||||||||
| 加拿大 |
238,798 | 228,347 | 224,693 | 212,441 | 206,637 | |||||||||||||||
| 美国 |
512,545 | 494,366 | 478,327 | 460,090 | 445,977 | |||||||||||||||
| 总计 |
$ | 855,927 | $ | 823,612 | $ | 798,530 | $ | 764,082 | $ | 753,610 | ||||||||||
| 按地理来源划分的全球WAM Auma，CER 基础(1) |
||||||||||||||||||||
| 亚洲 |
$ | 104,584 | $ | 100,151 | $ | 97,365 | $ | 92,031 | $ | 97,886 | ||||||||||
| 加拿大 |
238,798 | 228,347 | 224,693 | 212,441 | 206,637 | |||||||||||||||
| 美国 |
512,545 | 491,923 | 489,059 | 463,854 | 444,084 | |||||||||||||||
| 总计 |
$ | 855,927 | $ | 820,421 | $ | 811,117 | $ | 768,326 | $ | 748,607 | ||||||||||
| 全球WAM按业务线管理Auma |
||||||||||||||||||||
| 退休 |
$ | 440,831 | $ | 426,742 | $ | 418,907 | $ | 403,576 | $ | 397,423 | ||||||||||
| 零售 |
391,911 | 373,685 | 359,520 | 340,330 | 327,916 | |||||||||||||||
| 机构资产管理 |
269,958 | 263,983 | 255,337 | 249,441 | 259,046 | |||||||||||||||
| 总计 |
$ | 1,102,700 | $ | 1,064,410 | $ | 1,033,764 | $ | 993,347 | $ | 984,385 | ||||||||||
| 全球WAM按业务线管理Auma，CER 基础(1) |
||||||||||||||||||||
| 退休 |
$ | 440,831 | $ | 425,058 | $ | 426,263 | $ | 406,179 | $ | 395,997 | ||||||||||
| 零售 |
391,911 | 372,499 | 364,843 | 342,189 | 326,757 | |||||||||||||||
| 机构资产管理 |
269,958 | 262,737 | 259,415 | 250,686 | 255,847 | |||||||||||||||
| 总计 |
$ | 1,102,700 | $ | 1,060,294 | $ | 1,050,521 | $ | 999,054 | $ | 978,601 | ||||||||||
| 全球WAM按地理来源管理Auma |
||||||||||||||||||||
| 亚洲 |
$ | 207,827 | $ | 200,976 | $ | 191,704 | $ | 186,657 | $ | 198,716 | ||||||||||
| 加拿大 |
293,902 | 281,523 | 278,309 | 262,960 | 255,374 | |||||||||||||||
| 美国 |
600,971 | 581,911 | 563,751 | 543,730 | 530,295 | |||||||||||||||
| 总计 |
$ | 1,102,700 | $ | 1,064,410 | $ | 1,033,764 | $ | 993,347 | $ | 984,385 | ||||||||||
| 全球WAM按地理来源管理Auma，CER 基础(1) |
||||||||||||||||||||
| 亚洲 |
$ | 207,827 | $ | 199,736 | $ | 195,772 | $ | 187,914 | $ | 195,183 | ||||||||||
| 加拿大 |
293,902 | 281,523 | 278,309 | 262,960 | 255,374 | |||||||||||||||
| 美国 |
600,971 | 579,035 | 576,440 | 548,180 | 528,044 | |||||||||||||||
| 总计 |
$ | 1,102,700 | $ | 1,060,294 | $ | 1,050,521 | $ | 999,054 | $ | 978,601 | ||||||||||
| (1) | 对Auma进行调整，以反映21年第4季度财务状况表的汇率。 |
Average Management and Administration(Average Average Auma)是报告期间全球WAM管理的Auma的平均值 。这是一种用于分析和解释我们全球WAM部门的手续费收入和收益的指标。其计算方法为澳元期初余额和澳元期末余额的平均值，如果可用，则使用每日余额，如果没有日平均值，则计算月末或季度末平均值。同样，全球WAM平均管理AUMA和平均AUA分别是全球WAM管理AUMA和AUA的平均值，并以与平均AUA一致的方式计算。
宏利银行贷款净资产是一项财务指标，相等于宏利银行的贷款及按揭总额，再扣除 免税额。宏利银行平均净借贷资产是一项财务指标，以季度末的平均期初及期末净借贷资产余额计算。这两个财务指标都是衡量宏利银行的贷款和按揭组合的规模，并用于分析和解释其收益。
|
|
121 |
| 截至 | 十二月三十一日， 2021 |
9月30日， 2021 |
6月30日， 2021 |
3月31日， 2021 |
十二月三十一日， 2020 |
|||||||||||||||
| (百万美元，按适用报告期内的实际汇率计算) | ||||||||||||||||||||
| 抵押贷款 |
$ | 52,014 | $ | 51,001 | $ | 50,309 | $ | 50,134 | $ | 50,207 | ||||||||||
| 非宏利银行持有的按揭贷款减少 |
31,073 | 30,202 | 29,643 | 29,469 | 29,420 | |||||||||||||||
| 宏利银行持有的按揭贷款总额 |
20,941 | 20,799 | 20,666 | 20,665 | 20,787 | |||||||||||||||
| 向银行客户发放的贷款 |
2,506 | 2,340 | 2,218 | 2,105 | 1,976 | |||||||||||||||
| 宏利银行净贷款资产 |
$ | 23,447 | $ | 23,139 | $ | 22,884 | $ | 22,770 | $ | 22,763 | ||||||||||
| 宏利银行平均净贷款资产 |
||||||||||||||||||||
| 期初 |
$ | 23,139 | $ | 22,884 | $ | 22,770 | $ | 22,763 | $ | 22,827 | ||||||||||
| 期末 |
23,447 | 23,139 | 22,884 | 22,770 | 22,763 | |||||||||||||||
| 宏利银行按季平均净贷款资产 |
$ | 23,293 | $ | 23,012 | $ | 22,827 | $ | 22,767 | $ | 22,795 | ||||||||||
| 宏利银行全年平均净贷款资产 |
$ | 23,105 | $ | 22,471 | ||||||||||||||||
综合资本是我们在MFC层面资本管理活动的基础。综合资本按以下各项之和计算：(I)不包括现金流量对冲之累积其他全面收益(AOCI)之权益总额；及(Ii)符合监管资本资格之若干其他资本工具。对于LICAT框架下的监管报告目的，根据OSFI定义的指导方针的要求，对资本的各种增加或扣减进一步调整了数字。
| 截至 |
十二月三十一日， 2021 |
9月30日， 2021 |
6月30日， 2021 |
3月31日， 2021 |
十二月三十一日， 2020 |
|||||||||||||||
| (百万美元，根据实际外汇汇率计算 在适用的报告期内，除非另有说明) | ||||||||||||||||||||
| 总股本 |
$ | 58,869 | $ | 55,951 | $ | 54,254 | $ | 51,992 | $ | 53,006 | ||||||||||
| 不包括现金流套期保值的AOCI损益 |
(156 | ) | (159 | ) | (166 | ) | (117 | ) | (229 | ) | ||||||||||
| 现金流对冲中不包括AOCI的总股本 |
59,025 | 56,110 | 54,420 | 52,109 | 53,235 | |||||||||||||||
| 合资格的资本工具 |
6,980 | 6,986 | 6,936 | 7,432 | 7,829 | |||||||||||||||
| 合并资本 |
$ | 66,005 | $ | 63,096 | $ | 61,356 | $ | 59,541 | $ | 61,064 | ||||||||||
核心EBITDA是宏利用来更好地了解我们的全球WAM业务的长期盈利能力和估值的财务指标，其基础更类似于全球资产管理公司的盈利能力通常是如何衡量的。核心EBITDA显示扣除利息、税项、折旧和摊销影响前的核心收益。核心EBITDA不包括与我们退休业务中的保险合同相关的某些收购费用，这些费用在平静情况下在客户关系的预期寿命内递延和摊销。核心EBITDA被选为我们全球WAM业务的关键业绩指标 ，因为EBITDA在资产管理同行中被广泛使用，核心收益是公司整体的主要盈利指标。
122|2021年报|管理层讨论与分析
按业务线和地理来源将全球WAM核心收益与核心EBITDA和全球WAM核心EBITDA进行对账
| (百万美元，税前和基于#年的实际外汇汇率 除非另有说明，否则在适用的报告期内有效) |
季刊 | 全年 | ||||||||||||||||||||||||||
| 4Q21 | 3Q21 | 2Q21 | 1Q21 | 4Q20 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||
| 全球WAM核心收益(税后) |
$ | 387 | $ | 351 | $ | 356 | $ | 312 | $ | 304 | $ | 1,406 | $ | 1,100 | ||||||||||||||
| 补缴税款、购置费、其他费用和递延销售佣金 |
||||||||||||||||||||||||||||
| 核心所得税(支出)回收(见上文) |
52 | 66 | 64 | 52 | 57 | 234 | 172 | |||||||||||||||||||||
| 采购成本、其他费用 |
79 | 86 | 79 | 79 | 78 | 323 | 319 | |||||||||||||||||||||
| 递延销售佣金 |
25 | 26 | 22 | 26 | 20 | 99 | 85 | |||||||||||||||||||||
| 核心EBITDA |
$ | 543 | $ | 529 | $ | 521 | $ | 469 | $ | 459 | $ | 2,062 | $ | 1,676 | ||||||||||||||
| CER 调整(1) |
– | – | 2 | (8 | ) | (13 | ) | (6 | ) | (73 | ) | |||||||||||||||||
| 核心EBITDA，CER基础 |
$ | 543 | $ | 529 | $ | 523 | $ | 461 | $ | 446 | $ | 2,056 | $ | 1,603 | ||||||||||||||
| 按业务线划分的核心EBITDA |
||||||||||||||||||||||||||||
| 退休 |
$ | 306 | $ | 313 | $ | 305 | $ | 286 | $ | 284 | $ | 1,210 | $ | 1,009 | ||||||||||||||
| 零售 |
220 | 199 | 196 | 175 | 166 | 790 | 622 | |||||||||||||||||||||
| 机构资产管理 |
17 | 17 | 20 | 8 | 9 | 62 | 45 | |||||||||||||||||||||
| 总计 |
$ | 543 | $ | 529 | $ | 521 | $ | 469 | $ | 459 | $ | 2,062 | $ | 1,676 | ||||||||||||||
| 按地理来源划分的核心EBITDA |
||||||||||||||||||||||||||||
| 亚洲 |
$ | 115 | $ | 134 | $ | 131 | $ | 131 | $ | 107 | $ | 511 | $ | 428 | ||||||||||||||
| 加拿大 |
185 | 172 | 169 | 156 | 159 | 682 | 584 | |||||||||||||||||||||
| 美国 |
243 | 223 | 221 | 182 | 193 | 869 | 664 | |||||||||||||||||||||
| 总计 |
$ | 543 | $ | 529 | $ | 521 | $ | 469 | $ | 459 | $ | 2,062 | $ | 1,676 | ||||||||||||||
| 按业务线、CER划分的核心EBITDA |
||||||||||||||||||||||||||||
| 退休 |
$ | 306 | $ | 313 | $ | 311 | $ | 285 | $ | 276 | $ | 1,215 | $ | 962 | ||||||||||||||
| 零售 |
220 | 199 | 193 | 168 | 160 | 780 | 599 | |||||||||||||||||||||
| 机构资产管理 |
17 | 17 | 19 | 8 | 10 | 61 | 42 | |||||||||||||||||||||
| 合计，CER基础 |
$ | 543 | $ | 529 | $ | 523 | $ | 461 | $ | 446 | $ | 2,056 | $ | 1,603 | ||||||||||||||
| 按地理来源、CER基础划分的核心EBITDA |
||||||||||||||||||||||||||||
| 亚洲 |
$ | 115 | $ | 135 | $ | 127 | $ | 124 | $ | 100 | $ | 501 | $ | 393 | ||||||||||||||
| 加拿大 |
185 | 171 | 169 | 156 | 159 | 681 | 584 | |||||||||||||||||||||
| 美国 |
243 | 223 | 227 | 181 | 187 | 874 | 626 | |||||||||||||||||||||
| 合计，CER基础 |
$ | 543 | $ | 529 | $ | 523 | $ | 461 | $ | 446 | $ | 2,056 | $ | 1,603 | ||||||||||||||
| (1) | 将外汇汇率更新到2011年第四季度使用的汇率的影响。 |
核心EBITDA利润率是宏利用来更好地了解我们的全球WAM业务的长期盈利能力的财务指标，其基础与全球资产管理公司的盈利能力如何衡量更具可比性 。核心EBITDA利润率是扣除利息、税项、折旧和摊销前的核心收益除以这些业务的总收入。核心EBITDA利润率被选为我们全球WAM业务的关键业绩指标，因为EBITDA利润率在资产管理同行中被广泛使用，而核心收益是公司整体的主要盈利能力指标。
| 季刊 | 全年 | |||||||||||||||||||||||||||
| 4Q21 | 3Q21 | 2Q21 | 1Q21 | 4Q20 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||
| 核心EBITDA利润率 |
||||||||||||||||||||||||||||
| 核心EBITDA |
$ | 543 | $ | 529 | $ | 521 | $ | 469 | $ | 459 | $ | 2,062 | $ | 1,676 | ||||||||||||||
| 全球WAM收入 |
$ | 1,727 | $ | 1,680 | $ | 1,607 | $ | 1,527 | $ | 1,497 | $ | 6,541 | $ | 5,749 | ||||||||||||||
| 核心EBITDA利润率 |
31.4% | 31.5% | 32.4% | 30.7% | 30.7% | 31.5% | 29.2% | |||||||||||||||||||||
支出效率比率是宏利用以衡量达致目标的进度以达致更高效率的财务指标。 其定义为核心一般开支除以核心税前收益(税前核心收益)与核心一般开支的总和。核心一般费用用于计算我们的费用效率比率，等于计入核心收益的税前一般费用，不包括重大法律拨备、重组费用和与整合收购相关的费用等项目。
|
|
123 |
| (百万美元，除另有说明外，按适用报告期内有效的税前和实际汇率计算) | 季刊 | 全年 | ||||||||||||||||||||||||||
| 4Q21 | 3Q21 | 2Q21 | 1Q21 | 4Q20 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||
| 费用效率比 |
||||||||||||||||||||||||||||
| 核心一般费用 |
$ | 1,973 | $ | 1,904 | $ | 1,794 | $ | 1,882 | $ | 1,968 | $ | 7,553 | $ | 7,501 | ||||||||||||||
| 核心收益(税前) |
2,054 | 1,811 | 2,036 | 1,995 | 1,767 | 7,896 | 6,684 | |||||||||||||||||||||
| 核心收益(税前)和核心一般费用合计 |
$ | 4,027 | $ | 3,715 | $ | 3,830 | $ | 3,877 | $ | 3,735 | $ | 15,449 | $ | 14,185 | ||||||||||||||
| 费用效率比 |
49.0% | 51.3% | 46.8% | 48.5% | 52.7% | 48.9% | 52.9% | |||||||||||||||||||||
| 核心一般费用 |
||||||||||||||||||||||||||||
| 一般费用-财务报表 |
$ | 2,000 | $ | 1,904 | $ | 1,892 | $ | 2,032 | $ | 1,968 | $ | 7,828 | $ | 7,510 | ||||||||||||||
| 减去：不包括在核心收益项目中的一般费用 |
||||||||||||||||||||||||||||
| 重组费用 |
– | – | – | 150 | – | 150 | – | |||||||||||||||||||||
| 法律规定和其他费用 |
27 | – | 98 | – | – | 125 | 9 | |||||||||||||||||||||
| 总计 |
$ | 27 | $ | – | $ | 98 | $ | 150 | $ | – | $ | 275 | $ | 9 | ||||||||||||||
| 核心一般费用 |
$ | 1,973 | $ | 1,904 | $ | 1,794 | $ | 1,882 | $ | 1,968 | $ | 7,553 | $ | 7,501 | ||||||||||||||
| 核心一般费用 |
$ | 1,973 | $ | 1,904 | $ | 1,794 | $ | 1,882 | $ | 1,968 | $ | 7,553 | $ | 7,501 | ||||||||||||||
| CER调整 |
– | (3 | ) | 24 | (18 | ) | (54 | ) | 3 | (312 | ) | |||||||||||||||||
| 核心一般费用，按CER计算 |
$ | 1,973 | $ | 1,901 | $ | 1,818 | $ | 1,864 | $ | 1,914 | $ | 7,556 | $ | 7,189 | ||||||||||||||
内含价值是衡量预期未来股东权益的现值 反映于宏利综合财务状况表内的有效业务的可分配收益，不包括与未来新业务相关的任何价值。EV按调整后净值与有效业务价值之和计算。经调整净值为经商誉及无形资产调整后的国际财务报告准则股东权益、盈余资产的公允价值、债务及优先股的账面价值、本地法定资产负债表、监管储备及宏利亚洲业务的资本。加拿大和美国有效业务的价值是国际财务报告准则对有效业务的预期未来收益的现值减去持有资本以支持LICAT框架下有效业务的成本的现值。亚洲有效业务的价值反映了当地的法定收益和资本要求。有效业务的价值不包括我们的环球WAM、宏利银行和财产以及 意外伤害再保险业务。
平均年化手续费收入净收益率(净手续费收入收益率)是一种财务指标，表示全球WAM渠道的年化净手续费收入高于平均Auma。这一衡量标准提供了有关Global WAM因管理Auma而产生的调整后回报的信息。
年化手续费收入净额是代表全球WAM税前收入的财务指标，调整后不包括与净手续费收入无关的项目，包括一般费用、投资收入、非Auma相关的净收益和索赔以及净保费税。它还排除了代表其他部门管理资产的Global WAM净手续费收入的组成部分。这一指标是根据一年中的天数除以报告期内的天数按年计算的。
| 所得税前收入与手续费收入净额的对账
|
||||||||||||||||||||||||||||
| (百万美元，税前和基于适用报告中有效的实际外汇汇率 期间) |
季刊 | 全年 | ||||||||||||||||||||||||||
| 4Q21 | 3Q21 | 2Q21 | 1Q21 | 4Q20 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||
| 所得税前收入 |
$ | 2,481 | $ | 1,480 | $ | 3,292 | $ | 872 | $ | 2,065 | $ | 8,125 | $ | 6,771 | ||||||||||||||
| 减去：除全球WAM以外的其他细分市场的所得税前收入 WAM |
2,043 | 1,062 | 2,873 | 506 | 1,704 | 6,484 | 5,499 | |||||||||||||||||||||
| 全球WAM所得税前收入 |
438 | 418 | 419 | 366 | 361 | 1,641 | 1,272 | |||||||||||||||||||||
| 与手续费净收入无关的项目 |
616 | 599 | 548 | 561 | 560 | 2,324 | 2,225 | |||||||||||||||||||||
| 全球WAM净费用收入 |
1,054 | 1,017 | 967 | 927 | 921 | 3,965 | 3,497 | |||||||||||||||||||||
| 减去：来自其他细分市场的净手续费收入 |
122 | 118 | 109 | 109 | 109 | 458 | 421 | |||||||||||||||||||||
| 全球WAM费用净收入，不包括来自其他细分市场的费用净收入 |
932 | 899 | 858 | 818 | 812 | 3,507 | 3,076 | |||||||||||||||||||||
| 年化手续费净收入 |
$ | 3,698 | $ | 3,565 | $ | 3,441 | $ | 3,318 | $ | 3,232 | $ | 3,507 | $ | 3,076 | ||||||||||||||
| 管理和管理的平均资产 |
$ | 835,494 | $ | 815,927 | $ | 775,849 | $ | 765,033 | $ | 732,710 | $ | 798,022 | $ | 698,147 | ||||||||||||||
| 净手续费收入收益率(BPS) |
44.3 | 43.7 | 44.4 | 43.4 | 44.1 | 43.9 | 44.1 | |||||||||||||||||||||
新业务价值(NBV)是报告期内因销售而产生的内含价值变化。NBV按当期出售的实际新业务的预期未来可分配收益中股东权益的现值(扣除资本成本)计算，所用假设与计算内含价值时使用的假设一致。NBV不包括有无形保险风险的业务，例如本公司的Global WAM、宏利银行和P&C再保险业务。NBV是评估 公司新业务特许经营所创造价值的有用指标。
124|2021年报|管理层讨论与分析
新业务价值利润率(NbV利润率)的计算方式为NBV除以APE，不包括非控股 权益。APE按经常性保费产品第一年年化保费的100%计算，按单一保费产品单次保费的10%计算。在NBV保证金计算中使用的NBV和APE都是针对非控股权益 ，不包括我们的Global WAM、宏利银行和P&C再保险业务。NBV利润率是帮助了解我们新业务盈利能力的有用指标。
销售额根据产品类型进行衡量：
对于个人保险，销售额包括100%的新年化保费以及10%的超额保费和单项保费。对于个人保险，新的年化保费反映了需要支付一年以上保费的保单第一年的预期年化保费。单一保费是指销售单一保费产品的一次性保费，例如旅游保险。销售额是在再保险影响之前报告的毛收入。
对于团体保险，销售包括新的年化保费和仅针对新案件的行政服务保费等价物，以及增加新保险和修改合同(不包括费率增加)。
基于保险的财富积累产品销售包括浮动和固定年金合同中的所有新存款 。由于我们于2013年第一季度停止在美国销售新的可变年金合同，因此向现有美国可变年金合同的后续存款不会报告为销售额。亚洲可变年金存款包括在猿类的销售中。
APE销售额包括100%的定期保费/存款，以及10%的超额和单一保费/存款，包括保险和基于保险的财富积累产品 。
总流量是为我们的Global WAM业务提出的一项新的业务衡量标准，包括所有存入共同基金、集团养老金/退休储蓄产品、私人财富和机构资产管理产品的存款。总流量是WAM企业的常见行业指标，因为它提供了企业在吸引资产方面有多成功的衡量标准。
净流量显示为我们的Global WAM业务，包括共同基金、集团养老金/退休储蓄产品、私人财富和机构资产管理产品的毛流量减去赎回。此外，净流量包括宏利证券出售的交易所买卖基金及非自营产品的净流量。净流量是WAM企业的常见行业指标，因为它 提供了企业在吸引和保留资产方面的成功程度的衡量标准。当净资金流为正数时，它们被称为净流入。相反，负净流量被称为净流出。
市值对账面价值的比率是公司一股普通股的市值除以一股普通股的账面价值。它是市场对我们普通股使用的关键估值指标。
汇款定义为从营运附属公司汇出或可供分配给宏利集团的现金，以及加拿大独立业务所产生的超额资本。这是管理层用来评估我们财务灵活性的关键指标之一。
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125 |
14.额外披露
合同义务
在正常业务过程中，本公司签订合同，产生由协议确定的关于付款时间和金额的义务。
截至2021年12月31日，公司的合同义务和承诺如下：
| 按期间到期的付款 (百万美元) |
总计 | 不到1年 | 1至3年 | 3至5年 | 5年后 | |||||||||||||||
| 长期债务(1) |
$ | 8,324 | $ | 182 | $ | 365 | $ | 1,948 | $ | 5,829 | ||||||||||
| 资本工具的负债(1) |
8,538 | 228 | 968 | 294 | 7,048 | |||||||||||||||
| 投资承诺 |
12,234 | 4,163 | 4,195 | 3,246 | 630 | |||||||||||||||
| 租赁负债 |
325 | 89 | 116 | 50 | 70 | |||||||||||||||
| 保险合同责任(2) |
909,610 | 12,793 | 10,977 | 17,091 | 868,749 | |||||||||||||||
| 投资合同负债(1) |
4,809 | 292 | 486 | 489 | 3,542 | |||||||||||||||
| 银行客户的存款 |
20,720 | 16,091 | 2,593 | 2,036 | – | |||||||||||||||
| 其他 |
3,204 | 985 | 1,202 | 798 | 219 | |||||||||||||||
| 合同债务总额 |
$ | 967,764 | $ | 34,823 | $ | 20,902 | $ | 25,952 | $ | 886,087 | ||||||||||
| (1) | 合同付款包括本金、利息和分派；并反映截至和包括最终合同到期日在内的应付金额。合同付款反映了从2022年1月1日至(包括)最终合同到期日的应付金额。就浮动利率债务而言，浮动利率指数 以2021年12月31日的利率为基础，并假设在最终合同到期日之前保持不变。本公司可能有在到期前赎回或偿还债务的合同权利，如果行使该权利，已支付的合同债务总额和付款时间可能与表中所列的金额和时间有很大差异。 |
| (2) | 保险合同负债现金流包括与死亡和残疾索赔的时间和支付有关的估计 保单交出、保单到期日、年金支付、对独立基金产品的最低担保、投保人股息、佣金和保费税被有效合同的未来合同保费抵消。这些估计现金流是基于在确定保险合同负债时使用的最佳估计假设。这些金额是未贴现的，反映了从再保险协议中收回的金额。由于使用假设，实际现金流可能与这些估计数不同(见保单负债)。现金流包括按公允价值单独计量的嵌入衍生品。 |
法律和监管程序
我们经常作为被告和原告参与法律诉讼。有关法律和监管程序的信息可在2021年年度合并财务报表附注18中找到。
126|2021年报|管理层讨论与分析
季度财务信息
下表提供了与我们最近完成的八个季度相关的摘要信息：
| 截至及截至以下三个月 (百万美元，每股金额或其他遗产除外) |
十二月三十一日， 2021 |
9月30日， 2021 |
6月30日， 2021 |
3月31日， 2021 |
十二月三十一日， 2020 |
9月30日， 2020 |
6月30日， 2020 |
3月31日， 2020 |
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| 收入 |
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 保费收入 |
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 人寿保险和健康保险(1) |
$ | 9,159 | $ | 9,269 | $ | 8,716 | $ | 8,986 | $ | 8,651 | $ | 5,302 | $ | 7,560 | $ | 8,454 | ||||||||||||||||
| 年金和养老金 |
901 | 714 | 698 | 622 | 672 | 704 | 673 | 901 | ||||||||||||||||||||||||
| 净保费收入 |
10,060 | 9,983 | 9,414 | 9,608 | 9,323 | 6,006 | 8,233 | 9,355 | ||||||||||||||||||||||||
| 投资收益 |
4,350 | 3,964 | 4,099 | 3,214 | 4,366 | 3,521 | 5,262 | 3,284 | ||||||||||||||||||||||||
| 支持保险的资产和投资合同负债的已实现和未实现损益(2) |
4,460 | (958 | ) | 9,551 | (17,056 | ) | 1,683 | 1,100 | 11,626 | 4,558 | ||||||||||||||||||||||
| 其他收入 |
2,741 | 2,994 | 2,760 | 2,637 | 2,497 | 2,749 | 2,365 | 2,980 | ||||||||||||||||||||||||
| 总收入 |
$ | 21,611 | $ | 15,983 | $ | 25,824 | $ | (1,597 | ) | $ | 17,869 | $ | 13,376 | $ | 27,486 | $ | 20,177 | |||||||||||||||
| 所得税前收入(亏损) |
$ | 2,481 | $ | 1,480 | $ | 3,292 | $ | 872 | $ | 2,065 | $ | 2,170 | $ | 832 | $ | 1,704 | ||||||||||||||||
| 所得税(费用)回收 |
(430 | ) | (166 | ) | (610 | ) | (7 | ) | (224 | ) | (381 | ) | 7 | (597 | ) | |||||||||||||||||
| 净收益(亏损) |
$ | 2,051 | $ | 1,314 | $ | 2,682 | $ | 865 | $ | 1,841 | $ | 1,789 | $ | 839 | $ | 1,107 | ||||||||||||||||
| 归属于 股东的净收益(亏损) |
$ | 2,084 | $ | 1,592 | $ | 2,646 | $ | 783 | $ | 1,780 | $ | 2,068 | $ | 727 | $ | 1,296 | ||||||||||||||||
| 每股普通股基本收益(亏损) |
$ | 1.04 | $ | 0.80 | $ | 1.33 | $ | 0.38 | $ | 0.90 | $ | 1.04 | $ | 0.35 | $ | 0.64 | ||||||||||||||||
| 稀释后每股普通股收益(亏损) |
$ | 1.03 | $ | 0.80 | $ | 1.33 | $ | 0.38 | $ | 0.89 | $ | 1.04 | $ | 0.35 | $ | 0.64 | ||||||||||||||||
| 独立基金存款 |
$ | 10,920 | $ | 10,929 | $ | 10,301 | $ | 12,395 | $ | 9,741 | $ | 9,158 | $ | 8,784 | $ | 11,215 | ||||||||||||||||
| 总资产(以十亿计) |
$ | 918 | $ | 898 | $ | 879 | $ | 859 | $ | 880 | $ | 876 | $ | 866 | $ | 831 | ||||||||||||||||
| 加权平均普通股 (单位：百万) |
1,943 | 1,942 | 1,942 | 1,941 | 1,940 | 1,940 | 1,939 | 1,943 | ||||||||||||||||||||||||
| 稀释加权平均普通股 (单位：百万) |
1,946 | 1,946 | 1,946 | 1,945 | 1,943 | 1,942 | 1,941 | 1,947 | ||||||||||||||||||||||||
| 每股普通股股息 |
$ | 0.330 | $ | 0.280 | $ | 0.280 | $ | 0.280 | $ | 0.280 | $ | 0.280 | $ | 0.280 | $ | 0.280 | ||||||||||||||||
| 加元至1美元的财务状况说明书 |
1.2678 | 1.2741 | 1.2394 | 1.2575 | 1.2732 | 1.3339 | 1.3628 | 1.4187 | ||||||||||||||||||||||||
| 加元至1美元的收入报表 |
1.2601 | 1.2602 | 1.2282 | 1.2660 | 1.3030 | 1.3321 | 1.3854 | 1.3449 | ||||||||||||||||||||||||
| (1) | 包括与我们在20年第三季度对我们传统的美国银行拥有的人寿保险的24亿美元 亿美元的再保险相关的放弃保费。 |
| (2) | 对于支持保险和投资合同负债的固定收益资产以及支持与可变对冲计划相关的传递产品和衍生品的股票，已实现和未实现收益(亏损)对资产的影响在很大程度上被保险和投资合同负债的变化所抵消。 |
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127 |
精选年度财务信息
| 于截至12月31日止年度及截至12月31日止年度， (百万美元，不包括每股金额) |
2021 | 2020 | 2019 | |||||||||
| 收入 |
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| 亚洲 |
$ | 29,571 | $ | 28,455 | $ | 28,673 | ||||||
| 加拿大 |
12,366 | 18,638 | 19,609 | |||||||||
| 美国 |
13,256 | 23,361 | 24,594 | |||||||||
| 全球财富和资产管理 |
6,541 | 5,749 | 5,595 | |||||||||
| 公司和其他 |
87 | 2,705 | 1,099 | |||||||||
| 总收入 |
$ | 61,821 | $ | 78,908 | $ | 79,570 | ||||||
| 总资产 |
$ | 917,643 | $ | 880,349 | $ | 809,130 | ||||||
| 长期金融负债 |
||||||||||||
| 长期债务 |
$ | 4,882 | $ | 6,164 | $ | 4,543 | ||||||
| 资本工具 |
6,980 | 7,829 | 7,120 | |||||||||
| 财务负债总额 |
$ | 11,862 | $ | 13,993 | $ | 11,663 | ||||||
| 每股普通股股息 |
$ | 1.17 | $ | 1.12 | $ | 1.00 | ||||||
| A类股每股现金股息，系列2 |
1.1625 | 1.1625 | 1.1625 | |||||||||
| A类股每股现金股息，系列3 |
1.125 | 1.125 | 1.125 | |||||||||
| 每股1类现金股息，系列3 |
0.5658 | 0.5445 | 0.5445 | |||||||||
| 每股1类现金股息，系列4 |
0.3814 | 0.587 | 0.7713 | |||||||||
| 每股1类现金股息，系列5(1) |
0.9728 | 0.9728 | 0.9728 | |||||||||
| 每股1类现金股息，系列7 |
1.078 | 1.078 | 1.078 | |||||||||
| 每股1类现金股息，系列9 |
1.0878 | 1.0878 | 1.0878 | |||||||||
| 每股1类现金股息，系列11 |
1.1828 | 1.1828 | 1.1828 | |||||||||
| 每股1类现金股息，系列13 |
1.1035 | 1.1035 | 1.1035 | |||||||||
| 每股1类现金股息，系列15 |
0.9465 | 0.9465 | 0.9608 | |||||||||
| 每股1类现金股息，第17号系列 |
0.950 | 0.950 | 0.975 | |||||||||
| 每股1类现金股息，系列19 |
0.9188 | 0.9266 | 0.95 | |||||||||
| 每股1类现金股息，系列21(2) |
0.70 | 1.40 | 1.40 | |||||||||
| 每股1类现金股息，系列23 |
1.2125 | 1.2125 | 1.2125 | |||||||||
| 每股1类现金股息，系列25 |
1.175 | 1.175 | 1.175 | |||||||||
| (1) | MFC在2021年12月19日，也就是最早的 赎回日期，按面值全部赎回了1系列5类优先股。 |
| (2) | MFC在2021年6月19日，也就是最早的赎回日期，按面值全额赎回1系列21优先股。 |
国际财务报告准则与香港财务报告准则的差异
宏利的综合财务报表乃根据国际财务报告准则呈列。国际财务报告准则在某些方面与香港财务报告准则(香港财务报告准则)有所不同。在IFRS 17号保险合同生效之前，IFRS 4号保险合同允许使用发行人采用国际财务报告准则时有效的保险标准。国际财务报告准则保险合同负债在加拿大根据加拿大精算标准委员会制定的标准进行估值。在某些利率环境下，根据香港财务报告准则厘定的保险合同负债可能高于根据现行国际财务报告准则计算的负债。
国际财务报告准则与香港的监管要求
保险业监督规定香港的保险人必须符合最低偿债能力规定。于2021年12月31日，本公司符合该等规定范围的业务拥有足够资产以符合香港监管规定及国际财务报告准则下的最低偿付能力要求。
已发行普通股
截至2022年1月31日，MFC有1,942,706,408股已发行普通股。
提供更多信息
有关宏利的其他资料，包括MFC年报，可于本公司网站www.manulife.com及SEDAR www.sedar.com查阅。
128|2021年报|管理层讨论与分析
财务报告的责任
随附的宏利金融-S合并财务报表由管理层负责，并已由董事会批准。管理层也有责任确保提交给股东的年度报告中的所有信息与这些综合财务报表保持一致。
综合财务报表由管理层根据国际财务报告准则和加拿大金融机构监理署的会计要求编制。当存在其他会计方法时，或当需要估计和判断时，管理层已选择以最适合情况的方式反映公司财务状况和经营结果的金额。
维护了适当的内部控制系统、政策和程序，以确保财务信息既相关又可靠。内部控制系统由管理层和公司内部审计部门进行持续评估。
董事会指定的精算师(指定精算师)负责确保在确定保单负债时采用的假设和方法适合当时的情况，并确保准备金足以满足公司未来在保险和年金合同下的义务。
董事会负责确保管理层履行其财务报告责任，并最终负责审查和批准合并财务报表。这些责任主要通过董事会任命的由无关和独立董事组成的审计委员会来履行。
审计委员会定期与管理层、内部审计师、同行审核员、外部审计师和指定精算师举行会议，讨论对财务报告流程、审计事项和财务报告问题的内部控制。审计委员会审查管理层编制的综合财务报表，然后建议董事会批准。 审计委员会还建议董事会和股东任命外部审计师并批准他们的费用。
综合财务报表已由公司外部审计师安永会计师事务所按照加拿大公认的审计准则和美国上市公司会计监督委员会(美国)的标准进行审计。安永律师事务所可以完全和自由地接触管理层和审计委员会。
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| 罗伊·戈里 总裁兼首席执行官 |
菲利普·威瑟林顿 首席财务官 |
加拿大多伦多
2022年2月9日
委任精算师向股东提交的报告
本人已根据加拿大普遍接受的精算惯例，包括选择适当的假设及方法，对宏利金融-S于二零二一年十二月三十一日、二零二一年及二零二零年十二月三十一日的综合财务状况表内的保单负债及再保险可收回款项及其于截至该日止年度的综合收益表中的变动进行估值。
依我之见，保单负债金额扣除再保险可收回金额可为所有投保人债务作出适当拨备，而综合财务报表则公平地反映估值结果。
史蒂文·芬奇
指定精算师
加拿大多伦多
2022年2月9日
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129 |
独立注册会计师事务所报告
致宏利金融-S的股东和董事会
对合并财务报表的几点看法
我们已审核宏利金融-S(本公司)的 综合财务报表，包括于二零二一年十二月三十一日及二零二零年十二月三十一日的综合财务状况表、截至该日止年度的综合全面收益表、综合权益变动表及综合现金流量表，以及综合财务报表附注，包括重要会计政策摘要。
我们认为，随附的综合财务报表在所有重大方面都公平地反映了本公司于2021年12月31日及2020年12月31日的综合财务状况，以及根据国际会计准则委员会发布的国际财务报告准则截至该日止年度的综合财务业绩及综合现金流量。
意见基础
我们按照加拿大公认的审计标准 进行审计。我们在这些标准下的责任在审计师对合并财务报表审计的责任我们的 报告的部分。根据与我们对加拿大综合财务报表的审计相关的道德要求，我们独立于公司，并且我们已根据这些要求履行了我们的其他道德责任。我们相信，我们所获得的审计证据是充分和适当的，可以为我们的意见提供依据。
关键审计事项
关键审计事项是指根据我们的专业判断，在审计本期综合财务报表中最重要的事项。这些事项是在对综合财务报表进行整体审计时处理的，并在形成我们对这些事项的意见时处理，我们不就这些事项提供单独的意见。对于下面的每一件事，我们对我们的审计如何处理这件事的 描述都在该上下文中提供。
我们已经履行了审计师对合并财务报表审计的责任我们报告的一节，包括与这些事项有关的内容。因此，我们的审计包括为回应我们对合并财务报表重大错报风险的评估而设计的程序的执行情况。我们审计程序的结果，包括为解决以下事项而执行的程序，为我们对随附的合并财务报表提出的审计意见提供了基础。
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保险合同负债的计价
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密钥审计 |
截至2021年12月31日，该公司在其综合财务状况表上记录了3923亿美元的保险合同负债。保险 合同负债报告再保险转让总额，代表管理层对金额的估计，连同估计的未来保费和净投资收入，将足以支付估计的未来福利、投保人股息和退款、有效保单的税款(所得税除外)和费用。保险合同负债是按照加拿大精算师协会(CIA)的要求使用加拿大资产负债法(CAMAL)确定的。保险合同负债的估值是根据每个重大现金流量项目的当前假设对现金流量进行的明确预测。与保险有关的现金流 合同负债有两个主要组成部分：最佳估计假设和不利偏差拨备。最佳估计是针对主要假设做出的，包括死亡率、发病率、投资回报、保单终止率、保费持续性、费用和税收。计提不利偏差拨备是为了反映与最佳估计假设的时间和数量相关的内在不确定性，并通过包括每个假设的保守幅度来确定。有关这一事项的披露见于合并财务报表的附注1《经营性质和重大会计政策》和附注6《保险合同负债和再保险资产》 。
由于现金流模型的复杂性、假设的选择和使用以及这些变量在计量保险合同负债时的相互关系，审计保险合同负债的估值是复杂的，需要应用重要的审计师判断。审计工作涉及具有专门技能和知识的专业人员，以协助评估获得的审计证据。 | |
130|2021年报|合并财务报表
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保险合同负债的计价
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我们的审计如何解决关键的审计问题 |
我们获得了理解，评估了设计，并测试了管理层对保险合同负债估值的控制的操作有效性 。我们测试的控制措施涉及精算方法、所用数据的完整性、对相关信息技术的控制以及管理层使用的假设设定和实施过程。
为了测试保险合同负债的估值，我们的审计程序包括让我们的精算专家参与评估与本公司保单合规性有关的方法和假设。我们对关键假设执行了审计程序，包括将这些 假设实施到模型中。这些程序包括测试基本支持和文档，包括审查支持特定假设的经验研究样本，质疑记录的更改的性质、时间和完整性，评估个别更改是否为估计的错误或改进，以及将不利偏差的边际水平与中央情报局制定的建议范围进行比较。我们还对 份保单样本执行了独立的重新计算程序，以评估管理层的记录准备金。此外，我们评估了综合财务报表附注所载披露的充分性。 | |
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对投资资产的估值具有重大意义不可观察的市场投入
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密钥审计 |
本公司于2021年12月31日在其综合财务状况表上记录了178亿美元的投资资产，该等资产均按(A)按公允价值计量及(B)按包括重大不可见市场投入的估值估计计量。这些投资资产在公司的公允价值计量层次中被归类为3级，包括房地产、木材和农业、高估计不确定性债券和使用内部模型进行估值的私募股权。由于新冠肺炎及相关经济环境的影响，在确定这些 投资资产的公允价值时，计量不确定性增加。这些资产基于内部模型或第三方定价来源进行估值，这些模型或第三方定价来源包含带有高度主观性的假设。这些假设的例子包括利率、收益率曲线、信用评级和相关利差、预期未来现金流和可比资产的交易价格。有关此事项的披露载于综合财务报表附注1 《经营性质及主要会计政策》及附注3《投资资产及投资收益》。
审计这些投资资产的估值是复杂的，需要在评估估值方法和使用的不可观察的投入时应用重要的审计师判断。这些资产的估值对上文所述的重大不可观察市场投入非常敏感，这些投入具有内在的前瞻性 ，可能会受到未来经济和市场状况的影响。审计工作由具有专门技能和知识的专业人员协助评价所获得的审计证据。
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我们的审计如何解决关键的审计问题 |
我们得到了理解，对设计进行了评估，并测试了管理层对投资评估过程的控制的操作有效性。我们测试的 控制涉及管理层对基于模型的估值中使用的假设和方法的确定和批准，以及管理层对第三方定价来源提供的估值的审查。
为了测试这些投资资产的估值，我们的审计程序包括让我们的估值专家参与评估管理层使用的方法和重要假设的程序。这些程序包括评估针对公司政策、估值指南和行业惯例使用的估值方法，并将使用的估值假设样本与基准进行比较，包括可比交易和独立定价来源(如果有)。我们还对具有较高估计不确定性的投资样本进行了独立的投资估值，以评估管理层的记录价值。此外，我们评估了综合财务报表附注所载披露的充分性。 | |
其他信息
管理层对其他信息负责 。其他信息包括：
| • | 管理层的讨论和分析；以及 |
| • | 2021年年报中的信息，但合并财务报表和我们的审计师报告除外。 |
吾等对综合财务报表的意见并不涵盖其他资料，亦不对此作出任何形式的保证。
关于我们对综合财务报表的审计，我们的责任是阅读其他信息，并在这样做时， 考虑其他信息是否与综合财务报表存在重大不一致，或者我们在审计中获得的信息或其他似乎存在重大错报。
在本审计师提交报告之前，我们获得了管理层的讨论和分析。如果根据我们所做的工作，我们得出结论认为其他信息存在重大误报，我们必须在本审计师的报告中报告这一事实。我们在这方面没有什么要报告的。
《2021年年度报告》预计将在审计师报告发布之日之后提供给我们。如果根据我们将对其他信息执行的工作，我们得出结论认为其他信息存在重大错报，我们将被要求 向负责治理的人员报告该事实。
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合并财务报表的管理责任和治理责任
管理层负责根据国际财务报告准则编制及公平列报综合财务报表，并负责管理层认为为使综合财务报表的编制不会因舞弊或错误而出现重大错报所需的内部控制。
在编制综合财务报表时，管理层负责评估本公司作为持续经营企业继续经营的能力，如适用，披露与持续经营企业有关的事项，并使用持续经营会计基础，除非管理层打算清算本公司或停止运营，或除了这样做之外别无选择。
负责治理的人员负责监督公司的财务报告流程。
审计师对合并财务报表审计的责任
我们的目标是合理确定合并财务报表作为一个整体是否没有重大错报，无论是由于欺诈还是错误，并出具一份包含我们意见的审计师报告。合理保证是一种高水平的保证，但不能保证根据加拿大公认的审计标准进行的审计将在存在重大错误陈述时始终检测到它。错误陈述可由欺诈或错误引起，如个别或整体错误可合理预期会影响使用者根据该等综合财务报表作出的经济决定，则被视为重大错误陈述。
作为按照加拿大公认的审计标准进行审计的一部分，我们在整个审计过程中进行专业判断并保持专业怀疑态度。我们还：
| • | 识别和评估合并财务报表的重大错报风险，无论是由于欺诈还是 错误，设计并执行针对这些风险的审计程序，并获得充分和适当的审计证据，以提供我们的意见基础。由于欺诈可能涉及串通、伪造、故意遗漏、歪曲陈述或凌驾于内部控制之上，因此无法发现由欺诈导致的重大错报的风险高于因错误造成的错报。 |
| • | 了解与审计相关的内部控制，以便设计适合当时情况的审计程序，而不是为了对公司内部控制的有效性发表意见。 |
| • | 评估所使用的会计政策的适当性以及管理层作出的会计估计和相关披露的合理性。 |
| • | 就管理层使用持续经营会计基础的适当性作出结论，并根据获得的审计 证据，判断是否存在与事件或条件有关的重大不确定性，这些事件或条件可能会对公司作为持续经营企业的持续经营能力产生重大怀疑。如果我们得出结论认为存在重大不确定性，我们需要 在我们的审计师报告中提请注意合并财务报表中的相关披露，或者如果此类披露不充分，则需要修改我们的意见。我们的结论是基于截至我们的审计师报告的日期 所获得的审计证据。然而，未来的事件或情况可能会导致本公司停止作为一家持续经营的企业。 |
| • | 评价合并财务报表的整体列报、结构和内容，包括披露情况，以及合并财务报表是否以公允列报的方式反映相关交易和事件。 |
| • | 获取有关公司内部实体或业务活动财务信息的充分适当审计证据 以表达对合并财务报表的意见。我们负责集团审计的指导、监督和执行。我们仍对我们的审计意见负全部责任。 |
我们与负责治理的人员就审计的计划范围和时间以及重大审计结果(包括我们在审计期间发现的任何内部控制方面的重大缺陷)进行沟通。
我们还向负责治理的人员提供一份声明，表明我们遵守了有关独立性的相关道德要求，并与他们沟通所有关系和其他可能被合理认为影响我们独立性的事项，以及在适用情况下的相关保障措施。
从与负责治理的人员沟通的事项中，我们确定对当期合并财务报表的审计最重要的事项，因此是关键审计事项。我们在我们的独立注册会计师事务所的报告中描述了这些事项，除非法律或法规禁止公开披露该事项，或者在非常罕见的情况下，我们确定不应在我们的报告中传达某一事项，因为这样做的不利后果将合理地超过此类沟通对公众利益的好处。
独立注册会计师事务所撰写这份报告的审计工作合伙人是肖恩·穆塞尔曼。
特许专业会计师
持牌会计师
加拿大多伦多
2022年2月9日
132|2021年报|合并财务报表
独立注册会计师事务所报告
致宏利金融-S的股东和董事会
对合并财务报表的几点看法
我们已审核所附的宏利金融-S(本公司)截至2021年12月31日及2020年12月31日的合并财务状况表、截至该日止年度的相关合并收益表、合并全面收益表、合并权益变动表及合并现金流量表及相关附注(统称为合并财务报表)。
我们认为，综合财务报表根据国际会计准则委员会发布的国际财务报告准则，在各重大方面公平地反映了本公司于2021年12月31日及2020年12月31日的财务状况，以及本公司截至该日止年度的财务表现及现金流量。
关于财务报告内部控制的报告
我们还根据美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准，根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的内部控制综合框架(2013框架)和我们于2022年2月9日发布的报告，对公司截至2021年12月31日的财务报告内部控制进行了审计，并就此发表了无保留意见。
意见基础
这些合并财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对公司的综合财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须 独立于公司。
我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得关于财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是舞弊。我们的审计包括执行程序，以评估财务报表重大错报的风险，无论是由于错误还是欺诈，以及 执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查与财务报表中的数额和披露有关的证据。我们的审计还包括评估使用的会计原则和管理层作出的重大估计，以及评估财务报表的整体列报。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。
关键审计事项
下文所述的关键审计事项为：(1)涉及对综合财务报表具有重大意义的账目或披露；(2)涉及我们特别具有挑战性、主观性或复杂性的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对综合财务报表的意见(将其作为一个整体 )，并且我们不会通过传达下面的关键审计事项来就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。
| 保险合同负债的计价 | ||
| 有关事项的描述 | 截至2021年12月31日，本公司在其综合财务状况表中记录了保险合同负债3,923亿美元。保险合同负债是指已转让再保险的毛收入，代表管理层对金额的估计，加上估计的未来保费和净投资收入，将足以支付估计的未来福利、投保人股息和退款、有效保单的税款(所得税除外)和费用 。保险合同负债是按照加拿大精算师协会(CIA)的要求使用加拿大资产负债法(CAMAL)确定的。保险合同负债的估值基于对现金流量的明确预测，该预测使用每个重大现金流量项目的当前假设。与保险合同负债有关的现金流有两个主要组成部分：最佳估计假设和对不利偏差的拨备。最佳估计是关于包括死亡率、发病率、投资回报、保单终止率、保费持续性、费用和税收在内的关键假设。计提不利偏差拨备是为了反映与最佳估计假设的时间和数量相关的固有不确定性，并通过包括每个假设的保守幅度来确定。有关此事项的披露载于综合财务报表附注1“经营性质”及“主要会计保单”及附注6“保险合同负债及再保险资产”。
审计保险合同负债的估值是复杂的，由于现金流模型的复杂性、假设的选择和使用以及这些变量在衡量保险合同负债时的相互关系，因此需要应用重要的审计师判断。审计工作涉及具有专业技能和知识的专业人员，以协助评估所获得的审计证据。 | |
|
|
133 |
| 保险合同负债的计价 | ||
| 我们如何在 审核中解决此问题 | 我们获得了理解，评估了设计，并测试了管理层对保险合同负债估值的控制的操作有效性。我们测试的控制涉及精算方法、所用数据的完整性、对相关信息技术的控制以及管理层使用的假设设定和实施过程等。
为了测试保险合同负债的估值，除其他程序外，我们的审计程序包括让我们的精算专家评估与公司保单合规性有关的方法和假设。我们对关键假设执行了审计程序，包括将这些假设实施到模型中。这些程序包括测试基本支持和文档，包括审查支持特定假设的经验研究样本，质疑记录的更改的性质、时间和完整性，评估个别更改是错误还是 估计的改进，以及将不利偏差的边际水平与CIA制定的建议范围进行比较。我们还对一批保单样本执行了独立的重新计算程序，以评估管理层记录的准备金。此外，我们评估了综合财务报表附注所载披露的充分性。 | |
| 对投资资产的估值具有重大意义不可见的市场投入 | ||
| 有关事项的描述 |
本公司于2021年12月31日在其综合财务状况表上记录了178亿美元的投资资产，该等资产(A)按公允价值计量，(B)受包括重大不可见市场投入的估值估计影响。这些投资资产在本公司的公允价值计量层次中被归类为3级，包括房地产、木材和农业、高估计 不确定性债券以及使用内部模型进行估值的私募股权。由于新冠肺炎及其相关经济环境的影响，在确定这些投资资产的公允价值时，计量不确定性增加。这些资产是基于内部模型或第三方定价来源进行估值的，这些模型或第三方定价来源纳入了带有高度主观性的假设。这些假设的例子包括利率、收益率曲线、信用评级和相关利差、预期未来现金流和可比资产的交易价格。有关此事项的披露载于综合财务报表附注1“经营性质及主要会计政策”及附注3“投资资产及投资收益”。
审计这些投资资产的估值是复杂的，需要在评估估值方法和使用的不可观察的投入时应用重要的审计师判断。这些资产的估值对上文所述的重大不可观察市场投入非常敏感，这些投入具有内在的前瞻性 ，可能会受到未来经济和市场状况的影响。审计工作由具有专门技能和知识的专业人员协助评价所获得的审计证据。
| |
| 我们如何在 审核中解决此问题 | 我们获得了了解，对设计进行了评估，并测试了管理层对投资评估过程的控制的操作有效性。我们测试的控制涉及管理层对基于模型的估值中使用的假设和方法的确定和批准，以及管理层对第三方定价来源提供的估值的审查。
为了测试这些投资资产的估值，除其他程序外，我们的审计程序包括让我们的估值专家评估管理层使用的方法和重要假设。这些程序包括评估针对公司政策、估值指南和行业惯例使用的估值方法，并将使用的估值假设样本与基准进行比较，包括可比交易和独立定价来源(如有)。我们还对估计不确定性较高的投资样本进行了独立的投资估值，以评估管理层的记录价值。此外，我们评估了综合财务报表附注所载披露的充分性。 | |
特许专业会计师
持牌会计师
自1905年以来，我们一直担任宏利金融-S的审计师。
加拿大多伦多
2022年2月9日
134|2021年报|合并财务报表
独立注册会计师事务所报告
致宏利金融-S的股东和董事会
财务报告内部控制之我见
我们根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的内部控制综合框架(2013年框架)(COSO标准)中确立的标准，对宏利金融-S截至2021年12月31日的财务报告内部控制进行了审计。我们认为，根据COSO准则，截至2021年12月31日，宏利金融-S(公司)在所有重要方面对财务报告进行了有效的内部控制。
我们亦已按照上市公司会计监督委员会(美国)(PCAOB)的准则，审计本公司截至2021年12月31日及2020年12月31日的综合财务状况表及相关的综合收益表、综合全面收益表、综合权益变动表及截至2022年2月9日的综合现金流量表，以及相关附注及我们于2022年2月9日的报告，就此发表无保留意见 。
意见基础
本公司管理层有责任 维持有效的财务报告内部控制，并对管理层《讨论与分析》中所载的《财务报告内部控制报告》中所包含的财务报告内部控制的有效性进行评估。我们的责任是根据我们的审计，对公司财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们 必须与公司保持独立。
我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得关于 是否在所有重要方面保持了对财务报告的有效内部控制的合理保证。
我们的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性，以及执行我们认为在这种情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。
财务报告内部控制的定义和局限性
公司对财务报告的内部控制是一个旨在根据国际会计准则委员会发布的国际财务报告准则对财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：(1)与保持合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录有关的政策和程序；(2)提供必要的交易记录以允许根据国际会计准则理事会发布的国际财务报告准则编制财务报表的合理保证，以及公司的收支仅根据公司管理层和董事的授权进行；以及(3)就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产提供合理保证。
由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有这样的风险，即由于 条件的变化，控制可能变得不充分，或者遵守政策或程序的程度可能恶化。
特许专业会计师
持牌会计师
加拿大多伦多
2022年2月9日
|
|
135 |
合并财务状况表
| 截至12月31日， (单位：百万加元) |
2021 |
2020 |
||||||
| 资产 |
|
|
|
|
|
| ||
| 现金和短期证券 |
$ | 22,594 | $ | 26,167 | ||||
| 债务证券 |
224,139 | 218,724 | ||||||
| 公募股权 |
28,067 | 23,722 | ||||||
| 抵押贷款 |
52,014 | 50,207 | ||||||
| 私募 |
42,842 | 40,756 | ||||||
| 政策性贷款 |
6,397 | 6,398 | ||||||
| 向银行客户发放的贷款 |
2,506 | 1,976 | ||||||
| 房地产 |
13,233 | 12,832 | ||||||
| 其他投资资产 |
35,306 | 30,195 | ||||||
| 总投资资产(附注3) |
427,098 | 410,977 | ||||||
| 其他资产 |
|
|
|
|
|
| ||
| 应计投资收益 |
2,641 | 2,523 | ||||||
| 未清偿保费 |
1,294 | 1,444 | ||||||
| 衍生工具(附注4) |
17,503 | 27,793 | ||||||
| 再保险资产(附注6及7) |
44,579 | 45,836 | ||||||
| 递延税项资产(附注16) |
5,254 | 4,842 | ||||||
| 商誉及无形资产(附注5) |
9,915 | 9,929 | ||||||
| 杂类 |
9,571 | 9,569 | ||||||
| 其他资产总额 |
90,757 | 101,936 | ||||||
| 隔离基金净资产(注： 22) |
399,788 | 367,436 | ||||||
| 总资产 |
$ | 917,643 | $ | 880,349 | ||||
| 负债与权益 |
|
|
|
|
|
| ||
| 负债 |
|
|
|
|
|
| ||
| 保险合同责任(附注6) |
$ | 392,275 | $ | 385,554 | ||||
| 投资合同负债(附注7) |
3,117 | 3,288 | ||||||
| 银行客户的存款 |
20,720 | 20,889 | ||||||
| 衍生工具(附注4) |
10,038 | 14,962 | ||||||
| 递延税项负债(附注16) |
2,769 | 2,614 | ||||||
| 其他负债 |
18,205 | 18,607 | ||||||
|
|
447,124 | 445,914 | ||||||
| 长期债务(附注9) |
4,882 | 6,164 | ||||||
| 资本工具(附注10) |
6,980 | 7,829 | ||||||
| 隔离基金净负债(附注 22) |
399,788 | 367,436 | ||||||
| 总负债 |
858,774 | 827,343 | ||||||
| 权益 |
|
|
|
|
|
| ||
| 优先股及其他权益(附注11) |
6,381 | 3,822 | ||||||
| 普通股(注11) |
23,093 | 23,042 | ||||||
| 缴款盈余 |
262 | 261 | ||||||
| 股东和其他股权持有人的留存收益 |
23,492 | 18,887 | ||||||
| 股东累计其他综合收益(亏损)： |
|
|
|
|
|
| ||
| 养恤金和其他离职后计划 |
(114 | ) | (313 | ) | ||||
|
可供出售证券 |
848 | 1,838 | ||||||
| 现金流对冲 |
(156 | ) | (229 | ) | ||||
| 房地产重估准备金 |
23 | 34 | ||||||
| 国外业务的翻译 |
4,579 | 4,993 | ||||||
| 股东总数和其他权益 |
58,408 | 52,335 | ||||||
| 参与投保人权益 |
(1,233 | ) | (784 | ) | ||||
|
非控制性权益 |
1,694 | 1,455 | ||||||
| 总股本 |
58,869 | 53,006 | ||||||
| 总负债和 权益 |
$ | 917,643 | $ | 880,349 | ||||
| 附注是这些综合财务报表不可分割的一部分。 | ||||
|
|
| |
| 罗伊·戈里 总裁兼首席执行官 |
约翰·卡萨迪 董事会主席 |
136|2021年报|合并财务报表
合并损益表
| 截至12月31日止年度， (加元(百万加元，每股除外) |
2021 | 2020 | ||||||
| 收入 |
|
|
|
|
|
| ||
| 保费收入 |
|
|
|
|
|
| ||
| 毛保费 |
$ | 44,344 | $ | 41,408 | ||||
| 保费分给再保险公司 |
(5,279 | ) | (8,491 | ) | ||||
| 净保费 |
39,065 | 32,917 | ||||||
| 投资收益(附注3) |
|
|
|
|
|
| ||
| 投资收益 |
15,627 | 16,433 | ||||||
| 支持保险和投资合同负债以及宏观对冲计划的资产的已实现和未实现收益(损失) |
(4,003 | ) | 18,967 | |||||
| 净投资收益 |
11,624 | 35,400 | ||||||
| 其他收入(附注13) |
11,132 | 10,591 | ||||||
| 总收入 |
61,821 | 78,908 | ||||||
| 合同福利和费用 |
|
|
|
|
|
| ||
| 合同持有人和受益人 |
|
|
|
|
|
| ||
| 总申索及福利(附注6) |
31,110 | 30,133 | ||||||
| 保险合同负债增加(减少)(附注6) |
10,719 | 36,982 | ||||||
| 投资合同负债增加(减少)(附注7) |
44 | 178 | ||||||
| 福利和费用让渡给再保险人 |
(6,805 | ) | (6,795 | ) | ||||
| (增加)再保险资产减少(附注 6) |
754 | (5,263 | ) | |||||
| 福利和索偿净额 |
35,822 | 55,235 | ||||||
| 一般费用 |
7,828 | 7,510 | ||||||
| 投资开支(附注3) |
1,980 | 1,787 | ||||||
| 佣金 |
6,638 | 6,043 | ||||||
| 利息支出 |
1,011 | 1,181 | ||||||
| 净保费税 |
417 | 381 | ||||||
| 合同总收益和 费用 |
53,696 | 72,137 | ||||||
| 所得税前收入 |
8,125 | 6,771 | ||||||
| 所得税支出(附注16) |
(1,213 | ) | (1,195 | ) | ||||
| 净收入 |
$ | 6,912 | $ | 5,576 | ||||
| 净收益(亏损)归因于： |
|
|
|
|
|
| ||
| 非控制性权益 |
$ | 255 | $ | 250 | ||||
| 参与投保人 |
(448 | ) | (545 | ) | ||||
| 股东和其他股权持有人 |
7,105 | 5,871 | ||||||
|
|
$ | 6,912 | $ | 5,576 | ||||
| 归属于股东的净收入 |
7,105 | 5,871 | ||||||
| 优先股股息和其他股权分配 |
(215 | ) | (171 | ) | ||||
| 普通股股东净收益 |
$ | 6,890 | $ | 5,700 | ||||
| 每股收益 |
|
|
|
|
|
| ||
| 普通股基本每股收益(附注11) |
$ | 3.55 | $ | 2.94 | ||||
| 稀释后每股普通股收益(附注11) |
3.54 | 2.93 | ||||||
| 每股普通股股息 |
1.17 | 1.12 | ||||||
附注是这些综合财务报表不可分割的一部分。
|
|
137 |
综合全面收益表
| 截至12月31日止年度， (单位：百万加元) |
2021 | 2020 | ||||||
| 净收入 |
$ | 6,912 | $ | 5,576 | ||||
| 其他全面收入(亏损)(OCI？)，税后净额： |
|
|
|
|
|
| ||
| 随后可能重新分类为净收入的项目： |
|
|
|
|
|
| ||
| 汇兑损益： |
|
|
|
|
|
| ||
| 国外业务的翻译 |
(514 | ) | (505 | ) | ||||
| 净投资对冲 |
100 | 100 | ||||||
|
可供出售金融 证券： |
|
|
|
|
|
| ||
| 本年度发生的未实现收益(亏损) |
(980 | ) | 2,506 | |||||
| 将已实现(收益)净亏损和减值重新分类为净收益 |
(13 | ) | (2,175 | ) | ||||
| 现金流对冲： |
|
|
|
|
|
| ||
| 本年度发生的未实现收益(亏损) |
77 | (81 | ) | |||||
| 已实现收益(亏损)重新归类为净收益 |
(4 | ) | (5 | ) | ||||
| 员工的其他综合收益(亏损)份额 |
(1 | ) | 2 | |||||
| 随后可能重新分类为净收入的项目合计 |
(1,335 | ) | (158 | ) | ||||
| 不会重新分类为净收入的项目： |
|
|
|
|
|
| ||
| 养恤金和其他离职后计划的变化 |
199 | 37 | ||||||
| 房地产重估准备金 |
(11 | ) | 5 | |||||
| 不会重新分类为净收入的项目合计 |
188 | 42 | ||||||
| 其他综合收益(亏损)，扣除 税 |
(1,147 | ) | (116 | ) | ||||
| 综合收益合计 (亏损)，税后净额 |
$ | 5,765 | $ | 5,460 | ||||
| 综合收益(亏损)总额归因于： |
|
|
|
|
|
| ||
| 非控制性权益 |
$ | 252 | $ | 254 | ||||
| 参与投保人 |
(449 | ) | (541 | ) | ||||
| 股东和其他股权持有人 |
5,962 | 5,747 | ||||||
计入其他综合所得的所得税
| 截至12月31日止年度， (单位：百万加元) |
2021 | 2020 | ||||||
| 所得税支出(追回)： |
|
|
|
|
|
| ||
| 未实现收益/亏损可供出售金融证券 |
$ | (181 | ) | $ | 574 | |||
| 将已实现损益和恢复/减值重新分类为净收益 可供出售金融证券 |
21 | (576 | ) | |||||
| 现金流量套期保值的未实现损益 |
15 | (19 | ) | |||||
| 现金流量套期保值已实现损益重新分类为净收益 |
(1 | ) | (2 | ) | ||||
| 净投资套期保值的未实现汇兑损益 |
21 | 8 | ||||||
| 联营公司其他综合收益(亏损)的份额 |
– | (1 | ) | |||||
| 养恤金和其他离职后计划的变化 |
61 | 9 | ||||||
| 房地产重估准备金 |
– | 2 | ||||||
| 所得税总支出 (回收) |
$ | (64 | ) | $ | (5 | ) | ||
附注是这些综合财务报表不可分割的一部分。
138|2021年报|合并财务报表
合并权益变动表
| 截至12月31日止年度， (单位：百万加元) |
2021 |
2020 |
||||||
| 优先股和其他权益 |
|
|
|
|
|
| ||
| 年初余额 |
$ | 3,822 | $ | 3,822 | ||||
| 已发出(附注11) |
3,200 | – | ||||||
| 已赎回(注11) |
(612 | ) | – | |||||
| 发行成本，扣除税后的净额 |
(29 | ) | – | |||||
| 年终余额 |
6,381 | 3,822 | ||||||
| 普通股 |
|
|
|
|
|
| ||
| 年初余额 |
23,042 | 23,127 | ||||||
| 已购回(附注11) |
– | (121 | ) | |||||
| 因行使股票期权和递延 股份单位而发行 |
51 | 36 | ||||||
| 年终余额 |
23,093 | 23,042 | ||||||
| 缴款盈余 |
|
|
|
|
|
| ||
| 年初余额 |
261 | 254 | ||||||
| 行使股票期权和递延股份单位 |
(8 | ) | (7 | ) | ||||
| 股票期权费用 |
9 | 14 | ||||||
| 年终余额 |
262 | 261 | ||||||
| 股东和其他股权持有人保留收益 |
|
|
|
|
|
| ||
| 年初余额 |
18,887 | 15,488 | ||||||
| 归属于股东的净收入 |
7,105 | 5,871 | ||||||
| 回购普通股(附注11) |
– | (132 | ) | |||||
| 优先股股息和其他股权分配 |
(215 | ) | (171 | ) | ||||
| 赎回优先股(附注11) |
(13 | ) | – | |||||
| 普通股分红 |
(2,272 | ) | (2,169 | ) | ||||
| 年终余额 |
23,492 | 18,887 | ||||||
| 股东累计其他全面收益(亏损) (AOCI？) |
|
|
|
|
|
| ||
| 年初余额 |
6,323 | 6,447 | ||||||
| 对外净业务未实现汇兑收益(亏损)变化 |
(414 | ) | (405 | ) | ||||
| 养老金和其他离职后计划的精算损益变化 |
199 | 37 | ||||||
| 未实现收益(亏损)变动可供出售金融证券 |
(989 | ) | 325 | |||||
| 指定为现金流量套期保值的衍生工具的未实现收益(亏损)的变化 |
73 | (86 | ) | |||||
| 房地产重估准备金变动情况 |
(11 | ) | 3 | |||||
| 员工的其他综合收益(亏损)份额 |
(1 | ) | 2 | |||||
| 年终余额 |
5,180 | 6,323 | ||||||
| 股东权益总额， 年末 |
58,408 | 52,335 | ||||||
| 参与投保人权益 |
|
|
|
|
|
| ||
| 年初余额 |
(784 | ) | (243 | ) | ||||
| 可归因于投保人的净收益(亏损) |
(448 | ) | (545 | ) | ||||
| 投保人的其他综合收益(损失) |
(1 | ) | 4 | |||||
| 年终余额 |
(1,233 | ) | (784 | ) | ||||
| 非控股权益 |
|
|
|
|
|
| ||
| 年初余额 |
1,455 | 1,211 | ||||||
| 可归因于非控股权益的净收入 |
255 | 250 | ||||||
| 归属于 非控股权益的其他综合收益(亏损) |
(3 | ) | 4 | |||||
| 捐款(分配/处置)， 净额 |
(13 | ) | (10 | ) | ||||
| 年终余额 |
1,694 | 1,455 | ||||||
| 总股本， 年末 |
$ | 58,869 | $ | 53,006 | ||||
附注是这些综合财务报表不可分割的一部分。
|
|
139 |
合并现金流量表
| 截至12月31日止年度， (单位：百万加元) |
2021 | 2020 | ||||||
| 经营活动 |
|
|
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| 净收入 |
$ | 6,912 | $ | 5,576 | ||||
| 调整： |
|
|
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| ||
| 保险合同负债增加 |
10,719 | 36,982 | ||||||
| 投资合同负债增加 |
44 | 178 | ||||||
| (增加)不包括共保交易的再保险资产减少 (附注6) |
754 | (2,374 | ) | |||||
| 投资资产(溢价)折价摊销 |
181 | 154 | ||||||
| 其他摊销 |
529 | 656 | ||||||
| 资产已实现和未实现(收益)损失和减值净额 |
4,824 | (22,521 | ) | |||||
| 递延所得税支出(回收) |
(127 | ) | 280 | |||||
| 股票期权费用 |
9 | 14 | ||||||
| 未列明项目前经营活动提供的现金 |
23,845 | 18,945 | ||||||
| 保单相关和运营方面的变化 应收账款和应付款 |
(690 | ) | 1,103 | |||||
| 由经营活动提供(用于)的现金 |
23,155 | 20,048 | ||||||
| 投资活动 |
|
|
|
|
|
| ||
| 购房和抵押贷款 |
(120,965 | ) | (111,981 | ) | ||||
| 处置和偿还 |
96,728 | 98,850 | ||||||
| 投资经纪人应收账款和应付账款净额变动 |
(186 | ) | (1,017 | ) | ||||
| 收购和出售子公司和业务的净现金流 |
(19 | ) | – | |||||
| 由投资活动提供(用于)的现金 |
(24,442 | ) | (14,148 | ) | ||||
| 融资活动 |
|
|
|
|
|
| ||
| 发行长期债务，净额(附注9) |
– | 2,455 | ||||||
| 赎回长期债务(附注9) |
(1,250 | ) | (652 | ) | ||||
| 发行资本票据，净额(附注10) |
– | 1,990 | ||||||
| 赎回资本票据(附注10) |
(818 | ) | (1,250 | ) | ||||
| 有担保借款(附注3(F)) |
26 | 1,376 | ||||||
| 回购协议和已售出但尚未购买的证券的变更 |
186 | 24 | ||||||
| 银行客户存款变动，净额 |
(164 | ) | (579 | ) | ||||
| 租赁费 |
(124 | ) | (134 | ) | ||||
| 股东分红和其他股权分配 |
(2,500 | ) | (2,340 | ) | ||||
| 回购普通股(附注11) |
– | (253 | ) | |||||
| 已发行普通股，净额(附注11) |
51 | 36 | ||||||
| 已发行的优先股和其他股本，净额(附注11) |
3,171 | – | ||||||
| 赎回优先股，净额(附注11) |
(612 | ) | – | |||||
| 来自(对)非控股权益的贡献(分配)净额 |
(13 | ) | (10 | ) | ||||
| 为活动提供(用于)融资的现金 |
(2,047 | ) | 663 | |||||
| 现金和短期证券 |
|
|
|
|
|
| ||
| 年内增加(减少) |
(3,334 | ) | 6,563 | |||||
| 汇率变动对现金和短期证券的影响 |
(319 | ) | (528 | ) | ||||
| 年初余额 |
25,583 | 19,548 | ||||||
| 平衡，12月31日 |
21,930 | 25,583 | ||||||
| 现金和短期证券 |
|
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|
| ||
| 年初 |
|
|
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|
| ||
| 现金和短期证券总额 |
26,167 | 20,300 | ||||||
| 运输途中付款净额，计入其他负债 |
(584 | ) | (752 | ) | ||||
| 现金和短期证券净额， 1月1日 |
25,583 | 19,548 | ||||||
| 年终 |
|
|
|
|
|
| ||
| 现金和短期证券总额 |
22,594 | 26,167 | ||||||
| 运输途中付款净额，计入其他负债 |
(664 | ) | (584 | ) | ||||
| 现金和短期净额证券，12月31日 |
$ | 21,930 | $ | 25,583 | ||||
| 关于现金流量信息的补充披露 |
|
|
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|
| ||
| 收到的利息 |
$ | 11,376 | $ | 11,736 | ||||
| 支付的利息 |
981 | 1,188 | ||||||
| 已缴纳的所得税 |
571 | 1,358 | ||||||
附注是这些综合财务报表不可分割的一部分。
140|2021年报|合并财务报表
合并财务报表附注
| 页码 | 注意事项 | |||
| 142 | 注1 | 经营性质和重大会计政策 | ||
| 150 | 注2 | 会计和报告变更 | ||
| 152 | 注3 | 投资资产和投资收益 | ||
| 160 | 注4 | 衍生工具和对冲工具 | ||
| 166 | 注5 | 商誉与无形资产 | ||
| 168 | 注6 | 保险合同负债和再保险资产 | ||
| 177 | 注7 | 投资合同负债 | ||
| 178 | 注8 | 风险管理 | ||
| 185 | 注9 | 长期债务 | ||
| 186 | 注10 | 资本工具 | ||
| 187 | 注11 | 股权资本与每股收益 | ||
| 189 | 注12 | 资本管理 | ||
| 190 | 注13 | 服务合同收入 | ||
| 190 | 附注14 | 基于股票的薪酬 | ||
| 192 | 注15 | 员工未来福利 | ||
| 196 | 附注16 | 所得税 | ||
| 198 | 附注17 | 在结构化实体中的权益 | ||
| 200 | 注18 | 承付款和或有事项 | ||
| 202 | 附注19 | 分段信息 | ||
| 204 | 注20 | 关联方 | ||
| 204 | 注21 | 附属公司 | ||
| 206 | 注22 | 隔离基金 | ||
| 207 | 附注23 | 提供与投资递延年金合约有关的资料及签名约翰·汉考克人寿保险公司(美国)发行或承担的票据 | ||
| 213 | 附注24 | 比较句 |
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141 |
合并财务报表附注
(除每股金额或另有说明外，以百万加元为单位)
注1经营性质和重要会计政策
(A)报告实体
宏利金融-S是一家上市公司，也是加拿大人寿保险公司制造商人寿保险公司(MLI)的控股公司。MFC及其子公司(统称为宏利或公司)是一家领先的金融服务集团，主要业务遍及亚洲、加拿大和美国。宏利拥有员工、代理及分销合作伙伴的国际网络，为个人及商业客户提供金融保障及财富管理产品及服务，以及为机构客户提供资产管理服务。该公司在加拿大和亚洲以宏利的名义经营，在美国以John Hancock的名义经营。
MFC的注册地在加拿大，并根据《保险公司法》(加拿大)注册成立。这些合并财务报表是根据国际会计准则理事会(IASB)发布的国际财务报告准则(IFRS？)编制的。
这些合并财务报表应与《2021年综合财务报表》中的风险管理和风险因素一并阅读 管理层关于IFRS 7金融工具的讨论和分析(MD&A？)：披露，因为关于市场风险和流动性风险的讨论包括被视为这些合并财务报表组成部分的某些披露 。
截至2021年12月31日及截至该年度的综合财务报表已获MFC董事会授权于2022年2月9日发布。
(B)准备基础
根据《国际财务报告准则》编制合并财务报表要求管理层作出判断、估计和假设，这些判断、估计和假设影响会计政策的应用、资产和负债的报告金额、截至合并财务报表日期的或有资产和负债的披露以及报告期内的收入和费用的报告金额。实际结果可能与这些估计不同。最重要的估计过程涉及评估用于计量保险和投资合同负债的假设、评估资产减值、确定养老金和其他离职后福利义务和费用假设、确定所得税和不确定的税收状况以及估计某些投资资产的公允价值。持续审查估计数和基本假设 。会计估计的修订在修订估计的年度及任何受影响的未来年度确认。尽管这些估计数存在一些固有的变异性，但管理层认为记录的金额是适当的。在编制这些合并财务报表时，管理层在应用这些会计政策时所使用的重要会计政策和作出的最重要判断概述如下。
新冠肺炎和经济环境已经并可能继续对公司的业绩和运营产生不利影响。不利影响包括但不限于市场大幅波动、低利率、信用风险增加、大宗商品市场和替代长期资产价格的压力、外币汇率波动、保险索赔增加、持续性和赎回以及业务运营中断。这些事件的广度和深度及其持续时间增加了在确定这些合并财务报表中包括的某些资产和负债的账面价值时使用的估计的额外不确定性。
在确定若干投资资产的账面金额时所使用的关键投入的不确定性在附注3中概述。本公司已应用适当的计量技术，从市场参与者的角度使用合理的判断和估计，以反映当前的经济 状况。这些技术的影响已反映在这些财务报表中。所用投入的变化可能会对各自的账面价值产生重大影响。
(C)公允价值计量
公允价值定义 为在计量日期在市场参与者之间进行有序交易(而不是强制清算或廉价出售)时为出售资产或转移负债而支付的价格；公允价值是退出价值。
当可用时，报价的市场价格被用于确定公允价值。如果无法获得报价的市场价格，公允价值通常基于其他估值技术，如现金流贴现、矩阵定价、共识定价服务和其他技术。经纪人报价通常在外部公共供应商价格不可用时使用。
该公司有一个适当的估值流程，包括审查相对于市场的价格变动，比较供应商之间的价格，并与主要使用外部可观察数据的内部矩阵定价进行比较。判断用于调整外部可观测数据，包括流动性和信用因素。
142|2021年报|合并财务报表附注
本公司将其公允价值计量结果按三级等级进行分类。层次结构 根据可靠性对公司估值技术使用的输入进行优先排序。根据对整个公允价值计量有重要意义的最低水平投入，为每个公允价值计量分配一个水平。公允价值层次的三个层次定义如下：
第1级公允价值计量反映活跃市场中公司可获得的相同资产和负债的未调整报价 ，反映市场交易。
第2级公允价值计量 使用可直接或间接观察到的第1级资产或负债的报价以外的其他投入。这些包括活跃市场中类似资产和负债的报价、非活跃市场中相同或相似资产和负债的报价、不属于价格的可观察到的投入(如利率、信用风险等)。以及源自可观察市场数据或得到可观察市场数据证实的投入。大多数债务证券 被归类为2级证券。此外，2级证券类别还包括衍生工具，它们使用具有可观察到的市场输入的模型来定价，包括利率互换、股权互换、信用违约互换和 外币远期合约。
第三级：使用重要的非市场可观察到的投入进行公允价值计量。这包括使用数据得出的资产和负债的估值，其中一些或全部是市场无法观察到的，包括对风险的假设。3级证券估值包括流动性较差的证券，如房地产投资物业、其他投资资产、独立基金持有的木材投资、某些长期债券以及价格透明度很低或没有透明度的其他证券。某些衍生金融工具的估值也包括在第3级中。
(D)合并基础
MFC合并其控制的所有实体的财务报表，包括某些结构化实体。子公司是由公司控制的实体。 如果公司有权管理实体的财务和经营政策，并受到其活动的可变回报的影响，而该可变回报相对于实体的总可变回报是显著的，则公司对该实体拥有控制权，并且公司能够利用其对实体的权力来影响公司在该实体的可变回报中的份额。在评估控制权时，将在考虑所有相关事实和情况的同时作出重大判断。 在评估对实体的决策权时，公司会考虑其相对于实体管理层的权利范围、对实体持有的潜在或当前可行使的投票权水平、是否存在任何可能使公司对实体的财务和运营政策拥有权力的合同管理协议，以及在其他各方对实体的所有权(如果有)的范围内是否存在实际控制的可能性。在评估某一实体的可变回报时，本公司会考虑该实体的活动为本公司带来的直接和间接财务及非财务可变回报的重要性，以及该等回报在该实体的总变异性中所占的比例重要性。本公司还会考虑其利益与投资于该实体的其他各方的利益相一致的程度，以及本公司在与该实体互动时为自身利益行事的程度。
子公司的财务报表自控制建立之日起计入MFC的合并业绩，并从控制终止之日起排除在合并之外。初始控制评估在本公司参与实体时进行，如果本公司获得或失去对实体的关键运营和财务政策的权力；获得实体的额外权益或处置实体的权益；修订实体的合同安排，以使公司对可变回报的比例风险敞口发生变化；或者如果公司利用其权力影响实体的可变收益的能力发生变化，则重新考虑初始控制评估。
本公司的合并财务报表对类似情况下的同类交易和事项采用统一的会计政策编制。 公司间余额以及公司间交易产生的收入和费用已在编制合并财务报表时冲销。
非控股权益是指其他各方在MFC附属公司股权中的权益，并在总股本中列示，与MFC参与投保人和 股东的权益分开。MFC子公司的净收入和其他全面收入(OCI)中的非控股权益分别计入总净收入和总OCI。在此情况下，如附属公司的股份可由其他各方认购或可于固定或可决定的日期赎回为现金，则属例外情况，在此情况下，其他各方于附属公司资本中的权益列作本公司的负债，而其他各方于附属公司的净收入及保监处的权益则记为本公司的开支。
会计权益法用于核算本公司对其有重大影响或共同控制的实体(联营或合资企业)，据此，本公司对类似的交易和事件使用统一的会计政策记录其在联营或合资企业的净资产和财务结果中的份额。重大判断用于确定投票权、合同管理权和与 实体的其他关系(如果有)是否为本公司提供了对该实体的重大影响或共同控制。出售联营公司或合资企业的收益和亏损在实现时计入收益，而减值损失则在有客观减值证据时立即确认 。与联营公司或合营公司进行的商业交易的损益，在本公司于联营公司或合营公司的股权中拥有权益的范围内予以抵销。对联营公司和合资企业的投资计入本公司综合财务状况表中的其他投资资产。
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143 |
(E)投资资产
被认为是金融工具的投资资产被归类为损益公允价值(FVTPL)、贷款和应收账款，或可供出售(A)金融资产。本公司在初始确认时确定其金融资产的分类。投资资产最初按公允价值确认，如属非FVTPL的投资，则按直接应占交易成本确认。在FVTPL，如果投资资产是为交易而持有的，如果它们是由管理层根据公允价值选项指定的，或者如果它们包括一个或多个嵌入的衍生品，则它们被归类为FVTPL的金融工具。归类为AFS的投资资产是指不属于上述任何其他类别的非衍生金融资产。
本公司投资资产的估值方法如上所述。所有公允价值评估均根据国际财务报告准则第13号公允价值计量进行。有关按公允价值列账或非按公允价值列账的投资资产的公允价值估值列于附注3。公允价值估值由本公司及第三方服务供应商进行。当聘用第三方服务提供商时，公司会执行各种程序来确认定价信息。这些程序可包括但不限于对估值技术的询问和审查、对估值和供应商控制报告的投入。
现金和短期证券包括现金、往来账户、隔夜银行和定期存款，以及为履行短期现金承诺而持有的债务证券 。短期证券是指在购买之日起一年内到期的投资。短期证券按公允价值列账。出于公允价值披露的目的，商业票据和贴现票据被归类为2级，因为这些证券通常交易不活跃。其他负债包括在途付款净额和银行透支余额。
债务证券按公允价值或摊销成本列账。债务证券通常由独立定价供应商使用专有定价模型进行估值 ，该模型结合了具有可比条款和信用质量的类似工具的当前市场投入(矩阵定价)。重要的投入包括但不限于收益率曲线、信用风险和利差、提前还款率和这些投入的波动性。就公允价值披露而言，这些债务证券被归类为2级，但如果重大投入无法在市场上观察到，则可以归类为3级。出售债务证券的已实现损益和未实现收益以及指定为FVTPL的债务证券的亏损立即在投资收益中确认。AFS债务证券的未实现收益和亏损计入保监处，但外币换算的未实现收益和亏损 计入收入。当有客观的减值证据时，AFS债务证券的减值损失在个人证券基础上在收入中确认。根据管理层的判断，当认为本公司很可能无法根据债务担保的合同条款收回所有到期款项时，视为已发生减值。分类为 的债务证券持有至到期都是以摊销成本计价的。这包括固定或可厘定付款及固定到期日的债务证券，本公司对该等债务证券有积极意愿及能力持有至到期日，而本公司在初步确认时并无指定为FVTPL或AFS。
公开发行的股票由普通股和优先股以及共同基金份额组成，按公允价值列账。出于公允价值披露的目的，公开股票通常被归类为第一级，因为公允价值通常基于报价的市场价格。出售股票的已实现损益和指定为FVTPL的股票的未实现损益立即在投资收益中确认。AFS股票的未实现收益和亏损记录在保监处。AFS股票的减值损失 在有客观减值证据的情况下，在个人担保基础上在收入中确认。当公允价值大幅或长期低于成本时，减值被视为已发生。重大判断被应用于确定下降是显著的还是持续的。
由于某些重大估值投入缺乏市场可观察性，抵押贷款按摊销成本计入，并因公允价值披露目的而被归类为3级。已实现的收益和损失立即计入投资收益。当不再有合理保证可及时收回全数本金及利息时，减值损失于按揭入账，并以按揭固有的原始有效利率计算预期未来现金流量的折现值。 减值按揭的预期未来现金流量通常参考按揭相关抵押品的公允价值、扣除预期变现成本并计入任何适用的保险回收而厘定。 在厘定减值时，包括未来收回的时间及金额，将会应用重大判断。
由于不符合销售会计标准，公司将已投保和未投保的抵押贷款证券化作为担保融资交易入账。对于这些交易，公司将继续确认抵押贷款，并在其他负债中记录到期时所欠的金额。这些抵押贷款的利息收入和借款的利息支出采用实际利率法记录。
私募包括没有活跃市场的公司贷款，按摊销成本列账，就公允价值披露而言，一般被归类为2级，如果重大投入无法在市场上观察到，则一般归类为3级。已实现的损益立即计入收入。当不再能保证及时收取全部本金和利息时，减值损失将计入私募。减值按贷款固有的原始有效利率按预期未来现金流量的折现值计量。重大判断适用于减值的确定，包括未来收集的时间和金额。
保单贷款的列账金额与其未付余额相等，为进行公允价值披露，将其归类为第二级。保单贷款完全以标的保单的现金退回价值作抵押。
144|2021年报|合并财务报表附注
向加拿大宏利银行(宏利银行或宏利银行)客户提供的贷款按摊销成本计入 ，并为公允价值披露目的而被归类为2级。如果银行客户的贷款因初始确认后发生的一个或多个损失事件而存在减值的客观证据，则被视为减值。 对贷款的预计未来现金流产生负面影响。
一旦确定，只有在导致减值的条件不再存在的情况下，抵押贷款、私募和银行客户贷款的减值准备才会撤销。AFS债务证券减值费用的冲销仅在公允价值随后的增加可归因于记录减值损失后的事件的情况下才在收入中确认。AFS权益工具的减值损失不会通过收入冲销。在处置减值资产时，任何减值准备都会被扣除。
除了在投资收益中报告的减值和贷款损失(收回)准备金外，通过投资 回报假设计量保险合同负债还包括固定收益投资的预期未来信贷损失。请参阅附注6(D)。
利息收入在应计债务证券、抵押贷款、私募、保单贷款、银行客户贷款和某些其他投资资产时确认，并使用有效利率法计算。溢价、折扣和交易成本使用所有债务证券以及抵押贷款和私募的有效收益率方法，在标的投资的有效期内摊销。
本公司按交易日记录投资资产的购买和销售。本公司发起的贷款以结算日为基础确认。
房地产包括自用财产和投资性财产。自有用途物业为本公司营运而持有，按成本减去累计折旧及任何累计减值损失列账。折旧是根据资产的成本减去其剩余价值计算的，并在估计使用年限为30至60年的范围内以直线方式在收益中确认。减值损失在可收回金额少于账面金额的情况下计入收益。自用财产计入支持保险合同负债的资产的，该财产的公允价值用于评估保险合同负债。出于公允价值披露的目的，自有用途物业被归类为3级 。
投资性物业是指为赚取租金收入、资本增值或两者兼而有之而持有的物业。投资性物业按公允价值计量，公允价值变动在收入中确认。公允价值是使用基于物业的最高和最佳使用的外部评估来确定的。估值技术包括贴现现金流、直接资本化方法和可比销售分析，并包括可观察和不可观察的投入。投入包括现有和假设的租约、最近可比交易的市场数据、未来经济前景和市场风险假设、资本化率和内部回报率。出于公允价值披露的目的，投资物业被归类为3级。
当物业由自用物业更改为投资物业时，于转让日期将物业重新计量至公允价值所产生的任何收益或亏损，均会在保监处确认，但不得拨回先前的减值亏损。减值冲销 损失在收入中确认。
其他投资资产包括私募股权和房地产投资，投资于基础设施和木材，以及农业和石油和天然气行业。私募股权投资采用权益法(如上文附注1(D)所述)作为联营或合资企业入账，或分类为FVTPL或AFS并按公允价值列账。石油和天然气勘探和评估活动的投资按成本计算，采用成功努力法。木材和农业资产按公允价值计量，公允价值变动在收入中确认，但建筑物、设备和不记名植物除外，它们按摊余成本计量。其他投资资产的公允价值按附注3所述的各种估值方法厘定。按公允价值计量或披露的其他投资资产主要分类为3级。
其他投资资产还包括杠杆租赁投资，这些投资使用权益法进行会计处理。权益法下的账面价值按实际收益率法反映应收租赁及相关无追索权债务的摊销成本。
(F)商誉和无形资产
商誉 代表被收购企业的购买对价的公允价值与公司在所收购的可确认净资产中的比例份额之间的差额。它最初按成本入账，随后按成本减去任何累计减值计量。
商誉至少每年进行一次减值测试，当事件或情况变化表明，账面金额可能无法在现金产生单位(CGU)或CGU组的水平上收回时。出于内部管理的目的，本公司将商誉分配给CGU或CGU组，以便在监测商誉的实体内最低水平进行减值测试 。分配给预期将从产生商誉的业务合并中受益的CGU或CGU组。商誉的任何潜在减值乃通过将可收回金额与一个或一组现金单位的账面价值作比较而识别。商誉减去亏损额(如果有的话)。若亏空超过商誉账面值，则CGU或CGU 组的剩余资产的账面价值将按比例减去剩余亏空。
一个CGU或 组CGU的可收回金额为估计公允价值减去销售成本或使用价值CGU或CGU组的。在评估中 使用价值，估计的未来现金流使用反映当前情况的税前贴现率进行贴现
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145 |
对资金的时间价值和特定于CGU或CGU组的风险的市场评估。在某些情况下，在本期减值测试中使用上一期可收回金额的最新详细计算。只有在CGU或CGU组没有重大变化、基于当前事件和情况分析的减值可能性微乎其微、以及最近计算的可收回金额大幅超过CGU或CGU组的当前账面值时，才会出现这种情况。
具有无限使用寿命的无形资产包括John Hancock品牌名称、某些投资管理合同和某些农业水权。John Hancock品牌名称的无限期使用寿命评估是基于品牌名称在销售品牌产品的市场受到 无限期可续订商标的保护，以及基于无限期续签这些合同的能力而对某些投资管理合同进行的。此外，没有法律、法规或合同条款限制这些无形资产的使用寿命。某些农业水权是永久持有的。使用年限不定的无形资产不摊销，但须接受年度减值测试，若有迹象显示该资产不可收回，则会更频密地进行减值测试。
使用寿命有限的无形资产包括收购的分销网络、客户关系、资本化软件以及某些投资管理合同和其他合同权利。分销网络、客户关系和其他有限寿命无形资产根据直线或与其他资产消耗指标相关的估计使用寿命(br}年限，6至68年)进行摊销。软件无形资产按直线摊销，其估计使用年限为3至10年。有限寿命无形资产 在每个报告期根据减值指标进行评估。如果出现减值迹象，则对这些资产进行减值测试。
(G)杂项资产
杂项资产包括拉比信托中持有的与无资金来源的固定收益债务有关的资产、固定收益资产(如果有的话)、递延收购成本和资本资产。拉比信托资产按公允价值列账。定义收益资产的账面价值在附注1(O)中说明。递延收购成本按成本减去累计摊销列账，并在可能收取赎回费或赚取收入的期间摊销。资本资产按成本减去累计摊销后在其估计使用年限内按直线计算，估计使用年限从两年至10年不等。
(H)独立基金
本公司代表投保人管理独立基金，以独立基金净资产的形式列示，并以投保人的账户结余金额抵销投保人的独立基金净负债。本公司投资于独立基金作种子用途的金额，根据相关投资的性质列报于投资资产类别内。这些基金的投资回报直接传递给投保人。在某些情况下，该公司提供了与这些资金相关的担保。
分离基金净资产按公允价值计量，包括共同基金、债务证券、股票、现金、短期投资和其他投资。关于国际财务报告准则的合并要求，在评估本公司对相关投资的控制程度时，本公司会考虑其决策权的范围、其他各方持有的权利、其作为投资经理的薪酬以及投资回报的风险敞口。本公司 已确定其对标的投资没有控制权，因为它代表独立基金投保人担任代理人。
如上文附注1(E)所述，确定独立基金所持投资的公允价值所采用的方法与适用于普通基金所投资资产的方法是一致的。隔离基金负债是根据隔离基金净资产的价值计量的。独立基金资产的投资回报属于投保人，除某些可变寿险及年金产品所提供的担保外，本公司不承担与该等资产相关的风险，该等产品的相关投资由独立基金持有。因此，独立基金获得的投资收入和独立基金产生的费用被抵销，而不是在合并收入表中单独列报。本公司因管理及管理独立基金而赚取的手续费收入计入其他收入。
由于某些可变人寿和年金合同的结果，与与某些独立基金相关的担保相关的负债记录在公司的保险合同负债中。本公司在普通基金中持有支持这些担保的资产， 根据其投资类型计入投资资产。
(一)保险和投资合同负债
该公司签发的大多数合同被视为保险、投资或服务合同。本公司接受投保人重大保险风险的合同在综合财务报表中被归类为保险合同。如果且仅当保险事件可能导致保险公司在任何情况下支付大量额外 款项时，合同才被视为具有重大保险风险，不包括在合同开始时缺乏商业实质的情况。本公司不承担重大保险风险的合同被归类为投资合同或被视为服务合同，并根据国际会计准则第39条入账 “金融工具：确认与计量”或IFRS 15？分别来自与客户的合同收入。
一旦合同被归类为保险合同，即使保险风险显著降低，它仍然是保险合同。如果保险风险随后变得重大，投资合同可以 重新归类为保险合同。
146|2021年报|合并财务报表附注
保险合同负债扣除再保险资产后的净额，是指与预计未来保费和净投资收入一起足以支付预计未来福利、投保人分红和退款、有效保单的税金(所得税除外)和费用的金额。保险 合同负债在综合财务状况表中按再保险资产总额列示。本公司的指定精算师负责根据加拿大精算师协会制定的标准确定保险合同责任金额。保险合同负债，即扣除再保险资产后的净额，已按照IFRS 4保险合同所允许的加拿大资产负债法(CAMAME？)确定。请参阅附注6。
投资合同负债包括向散户和机构投资者发行的不包含重大保险风险的合同。投资合同负债和存款按摊余成本或按FVTPL通过选择计量。此次选择减少了支持这些合同的FVTPL资产与相关合同负债之间的会计错配。 当合同到期、解除或取消时，投资合同负债将被取消确认。
如果保险合同中嵌入的衍生品被认为与宿主保险合同没有密切关系，且不符合保险合同的定义，则将其作为衍生品单独入账。这些嵌入衍生品在其他资产或其他负债中单独列示，并按FVTPL计量。
(J)再保险资产
该公司在正常业务过程中使用再保险来管理其风险敞口。将保险转让给再保险人并不解除本公司对投保人的 义务。如任何再保险人未能履行根据再保险协议转让予其的再保险责任，本公司仍须就再保险部分对其投保人负上法律责任。
再保险资产是指在报告日生效的再保险协议所产生的利益，考虑到再保险人的财务状况。可向再保险人追讨的金额是根据有关再保险合约的条款估计的。
再保险交易的收益或亏损在交易日立即在收益中确认，不摊销。让出的保费和报销的索赔在综合损益表中按毛额列报。再保险资产 不抵销相关保险合同负债，并在综合财务状况表中单独列报。请参阅附注6(A)。
(K)作为负债入账的其他金融工具
本公司发行各种其他归类为负债的金融工具，包括应付票据、定期票据、优先票据、优先债券、附属票据、盈余票据和优先股。该等财务负债按摊销成本计量，发行成本按实际利率法递延及摊销。
(L)所得税
所得税拨备 是根据所得税法和于综合财务状况表日期生效的所得税税率计算的。所得税拨备包括当期所得税和递延所得税。与在保监处确认的项目和直接在权益中确认的项目相关的当期 和递延所得税分别在保监处和直接在权益中确认。
当期所得税是指预计本年度应支付或可收回的金额以及对前几年应缴税款的任何调整。
递延所得税是按负债法计提的，是由于资产和负债的账面价值及其各自的计税基础之间的临时差异而产生的。递延所得税按实际颁布的税率计量，当暂时性差额转回时，预计该税率将适用于暂时性差额。
递延税项资产在未来有可能实现税收利益的范围内确认。递延税项资产在每个报告日期进行审核，并在不再可能实现税收优惠的情况下进行减值。递延税项资产及负债如有法律上可强制执行的权利以抵销当期税项资产及负债，且与同一税务机关对同一应课税实体征收的所得税有关，则予以抵销。
递延 除与附属公司、联营公司及合营企业的投资有关的应税暂时性差异外，所有应课税暂时性差异均确认为递延的税项负债，而在该等暂时性差异的冲销时间可控的情况下，暂时性差异在可预见的将来很可能不会转回。
如果由于税务机关的审查，本公司可能会对纳税头寸进行支付，则本公司将为 不确定的纳税头寸记录负债。这些拨备是按照公司对预期支付金额的最佳估计来衡量的。拨备 在管理部门评估期间转回收入，法规不再要求或确定拨备。
本公司受 各个司法管辖区的所得税法律约束。税法很复杂，纳税人和有关税务机关可能会有不同的解释。当期所得税和递延所得税拨备是指管理层对相关税法的解释及其对交易的当前和未来所得税影响的估计，以及
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年内发生的事件。当某些项目的最终扣除被税务机关成功质疑时，或者如果用于确定递延税额余额的估计发生重大变化，或者当收到的新信息表明需要对递延所得税金额进行调整时，本公司可能被要求改变其所得税或递延所得税余额拨备 。此外，未来发生的事件，如税法、税务法规或此类法律或法规的解释的变化，可能会对所得税拨备、递延税收余额和有效税率产生影响。 任何此类变化都可能对发生这些变化期间在合并财务报表中报告的金额产生重大影响。
(M)外币兑换
本公司各附属公司、合营企业及联营公司的财务报表中包括的项目均由各实体使用其经营所处的主要经济环境的货币(职能货币)计量。如果它们的本位币不是加元，则这些实体是本公司的外国业务。
外币交易按交易当日的汇率折算为本位币。以外币计价的资产和负债按报告日的有效汇率折算为本位币。以外币计价的收入和支出按报告季度的平均汇率换算。汇兑损益在收入中确认，但外国业务的净投资和对冲这些头寸的结果以及指定为AFS的非货币性项目除外。这些汇兑损益在保监处确认，直至外国业务或非货币性项目处置或失去对其的控制权或重大影响。
综合财务报表 以加元表示。公司对外业务的财务报表从其本位币换算为加元；资产和负债按报告日期的汇率换算，收入和支出按该期间的平均汇率换算。这些折算的汇兑损益在保监处确认，但在处置外国业务时重新分类为收入。
(N)基于股票的薪酬
如附注14所述，本公司向若干雇员及董事提供以股票为基础的补偿。所授权益工具的补偿开支根据预期归属的工具数目的最佳估计而累算，若后续资料显示实际没收可能与最初的没收估计不同，则会对该估计作出修订，除非没收是由市场情况所致。
股票期权的支出伴随着贡献盈余的相应增加。限制性股份单位及递延股份单位按MFC普通股于每个季度末的市值计提相应的应计负债。业绩份额单位根据特定业绩状况和每个季度末MFC普通股的市值计入相应的应计负债。因MFC普通股市值变化或特定业绩条件和入账股息变化而导致的奖励价值变化在收入中确认，但被用于管理相关负债变异性的总回报掉期的影响所抵消。
基于股票的薪酬成本在适用的归属期间确认，除非员工在授予时有资格退休或将有资格在归属期间退休。授予有资格在授予日退休或将有资格在归属期间退休的员工的股票期权、限制性股票单位和绩效股份单位的薪酬成本分别在授予日或授予日至退休资格日期间确认。
本公司对全球股权计划(GSOP)的贡献(请参阅附注14(D))在发生时计入费用。根据GSOP， 在满足某些条件的情况下，公司会将员工符合条件的缴费的一定百分比匹配到特定的最高限额。所有捐款由计划受托人代表 参与员工在公开市场购买MFC普通股。
(O)员工未来的福利
本公司为员工和代理人维护固定缴款和固定收益养老金计划和其他离职后计划，包括通常有资金支持的注册(符合税务条件的)养老金计划，以及 通常没有资金支持的高管、退休人员和残疾福利计划的补充非注册(不符合条件)养老金计划。
本公司关于固定收益养老金和其他离职后福利的义务是按每个计划计算的，即符合资格的员工在截至报告日期为止通过使用预计福利方法获得的服务回报所获得的未来福利的估计现值。使用的贴现率是基于报告日期的高质量公司债务证券的收益率，这些债券与福利义务具有大致相同的期限，并以预期支付福利的相同货币计价。
为确定本公司的定义福利净资产或负债，计划资产的公允价值从定义福利义务中扣除。当此计算结果为盈余时，可确认的资产仅限于未来经济利益的现值，其形式为计划的未来退款或对计划未来缴款的减少(资产限额)。 定义福利资产包括在其他资产中，定义福利负债包括在其他负债中。
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由于重新计量养老金和退休人员福利计划而导致的确定福利净资产或负债的变化在发生变化的当期记入保监处，不会在随后的期间重新归类为收入。其中包括精算损益、资产限额的影响(如果有的话)和计划资产的回报(不包括计入净利息收入或费用的数额)。因重新计量残疾福利计划而产生的确定福利净资产或负债的变化记入发生变化的 期间的收入中。
固定收益养老金计划的成本在员工退休前的服务年限内确认，而退休人员福利计划的成本在员工服务年限至其完全符合资格之日确认。本年度的净福利成本计入收入，计算方法为该会计年度的服务成本、利息收入或支出净额和任何适用的行政费用，加上过去因计划修订或削减而产生的服务成本或抵免。净利息收入或净支出通过将贴现率应用于 确定的净福利资产或负债来确定。残疾福利计划的本年度成本是固定福利义务的逐年变化，包括任何精算损益。
固定缴款计划的成本是由公司提供的缴款，并计入员工提供服务期间的收入中。
(P)衍生工具和对冲工具
该公司使用衍生金融工具(衍生品)，包括掉期、远期和期货协议以及期权，以管理当前和预期的利率、汇率、大宗商品价格和股票市场价格变化的风险敞口，并复制允许的投资。其他金融工具中嵌入的衍生工具，当其经济特征和风险与宿主工具的经济特征和风险关系不密切，嵌入衍生工具的条款与独立衍生工具的条款相同，且宿主工具本身没有记录在FVTPL时，则单独记录为衍生工具。 作为独立金融工具的衍生工具按公允价值记录，未实现收益报告为衍生工具资产，未实现损失报告为衍生工具负债。
对于每种衍生工具，都要确定是否应用套期保值会计。如未采用对冲会计，衍生工具的公允价值变动计入投资收益。请参阅注3(C)。
如果公司已选择应用套期保值会计，则在 开始时指定并记录套期保值关系。套期保值的有效性在开始时和整个套期保值期间都要进行评估。套期会计仅在本公司预期套期保值关系在实现公允价值的抵销变化或可归因于被套期保值的风险的现金流变化方面非常有效时才适用。对对冲有效性的评估在每个报告期结束时进行，既有前瞻性的，也有追溯性的。当确定套期保值关系不再有效，或套期保值工具或被套期保值项目已出售或终止时，本公司将终止预期的套期保值会计。在这种情况下，如果衍生品没有出售或终止，衍生品公允价值的任何后续变化都将在投资收益中确认。
对于被指定为对冲工具的衍生品，公允价值变动根据被对冲风险的性质记录 ，如下所述。
在公允价值对冲关系中，套期保值工具的公允价值变动计入投资收益，抵销对冲项目的公允价值变动，否则不会按公允价值入账。套期保值无效在投资收益中确认，并因套期保值工具和套期保值项目的公允价值变动之间的差异而产生。当套期会计终止时，套期项目的账面价值不再调整，累计公允价值调整计入套期项目的剩余期限内的投资收益，除非套期项目被出售，此时余额立即计入投资收益。
在现金流量套期保值关系中，套期保值工具公允价值变动的有效部分计入保监处，无效部分计入投资收益。累计其他全面收益(AOCI)的损益在收入中确认，与对冲现金流或对冲预测交易的可变性在收入中确认的期间相同。AOCI的重新分类是对投资收益进行的，但总回报掉期 除外，它对冲了基于股票的薪酬奖励，重新分类为一般费用。
AOCI现金流对冲的损益在被套期保值项目售出或预计不再发生交易时立即重新分类为投资收益。当对冲终止，但被对冲的预测交易预计会发生时，AOCI中的金额将重新分类为投资 在被对冲的现金流变化或被对冲的预测交易在收益中确认的期间的收入。
在海外业务的净投资套期保值关系中，与套期保值的有效部分相关的收益和损失记录在保监处。AOCI的损益在境外业务的相关对冲净投资的损益在出售境外业务时的收益或亏损中确认。
(Q)保费收入和相关费用
所有类型的保险合同以及死亡率或发病风险有限的合同的毛保费通常在到期时被确认为收入。 保费是报告的再保险放弃的毛收入(参见附注6)。
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(R)服务合同收入
公司根据国际财务报告准则第15号确认服务合同收入。公司的服务合同一般规定单一的履约义务，每个义务包括为每个客户提供的一系列类似的相关服务。收入被记录为随着时间的推移履行绩效义务，因为客户同时接收和消费所提供的服务的好处 ，使用产出方法来衡量。当不确定性随后得到解决时，确认可变对价的收入极有可能不会发生累计收入的重大逆转。请参阅附注13。
附注2会计和报告变更
(A)会计和报告政策的变化
对IFRS 9、IAS 39、IFRS 7、IFRS 4和IFRS 16的利率基准改革修正案
IFRS第9号、IAS第39号、IFRS 7号、IFRS 4号和IFRS 16号修正案于2020年8月发布，与利率基准改革有关，并追溯至自2021年1月1日起的年度期间。当因利率基准改革而改变无风险利率基准时，修订免除了金融资产和负债的修改以及对冲关系的终止。修订包括一项实际的权宜之计，将无风险利率的变动视作随着实际利率的更新而改为浮动利率，而不是视为未来现金流的变动，而未来现金流可能 需要通过记录修改损益来调整账面价值。公司通过投资资产、衍生品和次级债务对这些变化的风险敞口并不大，也没有导致公司的风险管理策略发生重大变化。
(B)未来会计和报告的变化
(I)《国际财务报告准则》第9号《金融工具》
IFRS 9财务工具于2009年11月发布，并于2010年10月、2013年11月和2014年7月进行了修订，从2018年1月1日或之后的年份起生效，可追溯适用，或在修改后的追溯基础上适用。 此外，国际会计准则理事会于2017年10月发布了修正案，从2019年1月1日或之后开始的年度期间生效。在对2020年6月发布的IFRS 17保险合同进行修订的同时，国际会计准则理事会修订了IFRS 4保险合同，以允许符合条件的保险公司适用IFRS 9，从2023年1月1日起与IFRS 17一起生效。该标准旨在取代IAS 39金融工具：确认和计量。
该项目分为三个阶段：分类计量、金融资产减值准备和套期保值会计。IFRS 9的现行分类和计量方法规定，金融资产根据实体管理金融资产的业务模式和金融资产的合同现金流特征按摊余成本或公允价值计量。金融负债的分类和计量大致保持不变；但对于按公允价值计入损益的金融负债，由于该负债的信用风险发生变化而导致的公允价值变动在会计上进行了修订。一个实体自身对这类负债的信用风险的变化所造成的收益或损失不再在损益中确认，而是反映在保监处。
对对冲会计的修订于2013年11月发布，作为国际财务报告准则第9号总体项目的一部分。修正案引入了新的套期保值会计模式，并为应用套期保值会计的人提供了相应的风险管理活动披露。新模式对对冲会计进行了重大改革，使各实体能够在其财务报表中更好地反映其风险管理活动。
2014年7月发布的修订版将用于计量信贷损失准备的现有已发生损失模型替换为预期损失模型 。还对现有的分类和计量模式进行了修改，主要是为了解决该标准的早期采用者提出的具体应用问题。它们还解决了损益表、会计错配和已查明的保险合同项目造成的短期波动性问题。
本公司选择将IFRS 9推迟到2023年1月1日，这是根据2020年6月IFRS 4保险合同修正案所允许的。本公司正在评估该准则对本公司合并财务报表的影响。
(2)《国际财务报告准则》第17号保险合同
IFRS 17保险合同于2017年5月发布，有效期从2021年1月1日开始。国际财务报告准则第17号保险合同修正案于2020年6月发布，其中包括将生效日期推迟两年。经修订的国际财务报告准则第17号， 自2023年1月1日起生效，追溯适用。如果完全追溯适用于一组合同是不切实际的，可以使用修改后的追溯或公允价值方法。该准则将取代IFRS 4保险合同，并将极大地改变保险合同的确认和计量以及公司财务报表中相应的列报和披露。
对IFRS 17保险合同的狭义修订于2021年12月发布，并在公司将于2023年1月1日采用的IFRS 17和IFRS 9金融工具的首次应用时生效。修订消除了IFRS 9范围内保险合同负债与金融资产之间的会计错配，在最初
150|2021年报|合并财务报表附注
适用《国际财务报告准则第17号》和《国际财务报告准则第9号》。修正案允许保险公司提供有关金融资产的比较信息，如同《国际财务报告准则第9号》在比较期间完全适用一样。修正案 不允许将IFRS 9套期保值会计原则适用于比较期间。该公司正在考虑这些修订对其IFRS 9过渡披露的影响。
《国际财务报告准则17》所依据的原则与《国际财务报告准则4》所允许的平静原则不同。虽然有许多不同之处，但以下概述了一些主要区别：
| • | 根据国际财务报告准则第17号，用于估计保险合同负债现值的贴现率是基于该负债的 特征，而在平静情况下，本公司使用支持保险合同负债的流动资产和预计资产的回报率来评估该负债。贴现率方法的不同也会影响与投资相关的体验收益出现的时间。在平静的情况下，投资相关的体验包括投资活动的影响。投资活动的影响与冷静的方法论直接相关。根据《国际财务报告准则》 17，投资活动的影响将在资产的整个生命周期内产生，独立于负债计量。 |
| • | 根据国际财务报告准则第17号，折现率与Alda和公开股本资产的预期回报无关，因此，Alda和公开股本回报假设变化的盈利敏感度将大幅降低。 |
| • | 根据IFRS第17号，用于未来现金流现值的贴现率与公司为支持其保险合同负债而持有的资产脱钩。因此，本公司正考虑根据国际财务报告准则第17号为保险合同负债选择其他全面收益选项，并根据国际财务报告准则第9号为固定收益资产选择通过其他全面收益选项的公允价值。 |
| • | 根据国际财务报告准则第17号，新的业务收益记录在综合财务状况表中(在保险合同负债的合同服务保证金部分)，并在提供服务时摊销到收入中。新的业务损失会立即计入收入。在平静的情况下，新业务收益和新业务亏损都会立即计入 收入。 |
| • | 根据国际财务报告准则第17号确认盈利的时间改变并不影响业务产生的现金流，因此，国际财务报告准则第17号不会影响本公司业务的经济。新业务的价值将计入综合财务状况表上的合同服务保证金。在其他条件不变的情况下，合同服务利润率的增加预示着未来收益的增长。 |
本公司继续评估该准则的影响 ，并预期该准则将对本公司的综合财务报表产生重大影响。建立有效业务的合同服务保证金预计将导致保险合同负债的增加 ，并在过渡后相应减少股本。合同服务利润是指预计在提供服务时摊销到收入中的未赚取利润。本公司继续评估所有其他变动的潜在影响，包括根据国际财务报告准则第17号可供选择的会计政策对其保险合同负债的计量。
(Iii)年度改进 2018-2020周期
2018-2020年度改进周期于2020年5月发布，于2022年1月1日或之后生效。作为年度改进过程的一部分，国际会计准则理事会对不同的标准发布了四项微小的 修订，这些修订将在未来应用。这些修订的采纳预计不会对公司的综合财务报表产生重大影响。
(4)《国际财务报告准则》第3号《企业合并》修正案
《国际财务报告准则》第3项企业合并修正案于2020年5月发布，于2022年1月1日或之后生效，并允许更早的申请。修正案更新了IFRS 3中对2018年概念框架的引用，并要求使用国际会计准则第37条规定、或有负债和或有资产中的 原则来确定企业合并产生的负债和或有资产。采用这些修订预计不会对公司的综合财务报表产生重大影响。
(5)修订《国际会计准则》第37条规定、或有负债和或有资产
《国际会计准则第37号》条款、或有负债和或有资产的修正案于2020年5月发布，并于2022年1月1日或之后生效，允许提前申请。修正案涉及确定繁重的合同，并具体规定履行合同的费用，其中包括与合同直接相关的所有费用。这些成本包括与履行合同直接相关的增量直接成本和分配的其他成本。这些修订的采纳预计不会对公司的综合财务报表产生重大影响。
(6)对《国际会计准则》第1号财务报表列报的修正
对《国际会计准则1》《财务报表列报》和《国际财务报告准则实务声明2》作出重大判断的修正案于2021年2月发布[br}，预计于2023年1月1日或之后生效，允许提前申请。修正案涉及选择会计政策披露的过程，这将基于对会计政策对实体财务报表的重要性的评估。这些修订的采纳预计不会对公司的综合财务报表产生重大影响。
|
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(7)《国际会计准则》第8号会计政策的修正案、会计估计数的变化和错误？
《国际会计准则8》的会计政策修正案、会计估计变更和错误已于2021年2月发布，预计将于2023年1月1日或之后生效，并允许更早的申请。修正案包括对估计数和会计估计数变动的新定义，旨在帮助澄清会计估计数变动、会计政策变动和更正错误之间的区别。这些修订的采纳预计不会对公司的综合财务报表产生重大影响。
附注3投资资产和投资收益
(A)投资资产的账面价值和公允价值
| 截至2021年12月31日 | FVTPL(1) | AFS(2) | 其他(3) | 总进账价值(4) | 总公平 价值(5) |
|||||||||||||||
| 现金和短期证券(6) |
$ | 2,214 | $ | 14,339 | $ | 6,041 | $ | 22,594 | $ | 22,594 | ||||||||||
| 债务证券(3),(7),(8) |
||||||||||||||||||||
| 加拿大政府和机构 |
18,706 | 3,964 | – | 22,670 | 22,670 | |||||||||||||||
| 美国政府和机构 |
12,607 | 18,792 | 852 | 32,251 | 32,254 | |||||||||||||||
| 其他政府和机构 |
21,888 | 2,871 | – | 24,759 | 24,759 | |||||||||||||||
| 公司 |
133,763 | 7,332 | 468 | 141,563 | 141,560 | |||||||||||||||
| 抵押贷款/资产支持证券 |
2,758 | 138 | – | 2,896 | 2,896 | |||||||||||||||
| 公募股权(9) |
25,716 | 2,351 | – | 28,067 | 28,067 | |||||||||||||||
| 抵押贷款 |
– | – | 52,014 | 52,014 | 54,089 | |||||||||||||||
| 私募(8) |
– | – | 42,842 | 42,842 | 47,276 | |||||||||||||||
| 政策性贷款 |
– | – | 6,397 | 6,397 | 6,397 | |||||||||||||||
| 向银行客户发放的贷款 |
– | – | 2,506 | 2,506 | 2,503 | |||||||||||||||
| 房地产 |
||||||||||||||||||||
| 拥有自己的使用属性(10) |
– | – | 1,812 | 1,812 | 3,024 | |||||||||||||||
| 投资性物业 |
– | – | 11,421 | 11,421 | 11,421 | |||||||||||||||
| 其他投资资产 |
||||||||||||||||||||
| 另类长期资产(11) |
21,022 | 89 | 10,093 | 31,204 | 31,863 | |||||||||||||||
| 各种其他 (12) |
135 | – | 3,967 | 4,102 | 4,102 | |||||||||||||||
| 总投资资产 |
$ | 238,809 | $ | 49,876 | $ | 138,413 | $ | 427,098 | $ | 435,475 | ||||||||||
| 截至2020年12月31日 | FVTPL(1) | AFS(2) | 其他(3) | 总进账价值(4) | 总公平 价值(5) |
|||||||||||||||
| 现金和短期证券(6) |
$ | 2,079 | $ | 18,314 | $ | 5,774 | $ | 26,167 | $ | 26,167 | ||||||||||
| 债务证券(7),(8) |
||||||||||||||||||||
| 加拿大政府和机构 |
20,667 | 4,548 | – | 25,215 | 25,215 | |||||||||||||||
| 美国政府和机构 |
11,449 | 19,787 | – | 31,236 | 31,236 | |||||||||||||||
| 其他政府和机构 |
19,732 | 4,613 | – | 24,345 | 24,345 | |||||||||||||||
| 公司 |
128,297 | 6,566 | – | 134,863 | 134,863 | |||||||||||||||
| 抵押贷款/资产支持证券 |
2,916 | 149 | – | 3,065 | 3,065 | |||||||||||||||
| 公募股权(9) |
22,071 | 1,651 | – | 23,722 | 23,722 | |||||||||||||||
| 抵押贷款 |
– | – | 50,207 | 50,207 | 54,230 | |||||||||||||||
| 私募(8) |
– | – | 40,756 | 40,756 | 47,890 | |||||||||||||||
| 政策性贷款 |
– | – | 6,398 | 6,398 | 6,398 | |||||||||||||||
| 向银行客户发放的贷款 |
– | – | 1,976 | 1,976 | 1,982 | |||||||||||||||
| 房地产 |
||||||||||||||||||||
| 拥有自己的使用属性(10) |
– | – | 1,850 | 1,850 | 3,017 | |||||||||||||||
| 投资性物业 |
– | – | 10,982 | 10,982 | 10,982 | |||||||||||||||
| 其他投资资产 |
||||||||||||||||||||
| 另类长期资产(11) |
16,183 | 88 | 9,901 | 26,172 | 27,029 | |||||||||||||||
| 各种其他 (12) |
145 | – | 3,878 | 4,023 | 4,023 | |||||||||||||||
| 总投资资产 |
$ | 223,539 | $ | 55,716 | $ | 131,722 | $ | 410,977 | $ | 424,164 | ||||||||||
| (1) | 证券支持保险合约负债选择FVTPL分类，以大幅减少因该等资产的公允价值变动及相关保险合约负债的价值变动而引起的任何会计错配。如果没有进行这次选举，而是可供出售如果选择(？AFS？)分类，则会出现会计不匹配，因为保险合同负债的变化将在净收入中确认，而不是在OCI中确认。 |
| (2) | 被指定为AFS的证券不会被公司活跃交易，但会在情况允许的情况下进行销售。 此类销售导致AOCI的任何累计未实现收益(亏损)重新归类为已实现收益(亏损)。 |
| (3) | 主要包括归类为贷款并按摊销成本入账的资产、自用物业、投资物业、权益法入账投资和杠杆租赁。还包括分类为持有至到期按摊销成本入账。请参阅注1(E)。 |
| (4) | 上述投资资产包括债务证券、抵押贷款、私募和约323美元(2020年为246美元)的其他投资资产，这些资产主要具有合同现金流，符合仅支付本金和利息的条件(SPPI)。截至2021年12月31日没有SPPI合格现金流的投资资产包括债务证券、私募和其他投资资产，公允价值分别为零美元、181美元和518美元(2020年分别为94美元、211美元和380美元)。年内这些投资资产的公允价值变动为15美元(2020年为44美元)。 |
152|2021年报|合并财务报表附注
| (5) | 用于确定投资资产公允价值的方法见附注1(C)和附注3(G)。 |
| (6) | 包括收购时到期日少于一年的短期证券金额为7,314美元(2020年为7,062美元)，收购时到期日不足90天的现金等价物为9,239美元(2020年为13,331美元)和现金为6,041美元(2020年为5,774美元)。 |
| (7) | 债务证券包括购买期限不到一年和不到90天的证券，分别为2,196美元和347美元(2020年分别为1,971美元和129美元)。 |
| (8) | 必须接受利率基准改革但尚未过渡到 重置参考利率的浮动利率投资资产，包括以CDOR和美元LIBOR为基准的债务证券(2020年分别为109美元和842美元)，以及以美元LIBOR、澳元BBSW和新西兰元BKBM为基准的私募分别为1,984美元、166美元和43美元(2020年分别为1,710美元、180美元和46美元)。以美元LIBOR为指标的风险敞口是指到期日超过2023年6月30日的浮动利率投资资产，而所有其他风险敞口是指到期日 超过2021年12月31日的浮动利率投资资产。利率基准改革预计将对投资资产的估值产生影响，这些资产的价值与受影响的利率基准挂钩。本公司已按基准和工具类型在合同 层面评估其风险敞口。该公司正在监测有关替代参考利率的市场发展以及它们将在多长时间内发展。截至2021年12月31日，利率基准改革 并未导致本公司的风险管理策略发生重大变化。 |
| (9) | 包括5美元(2020-229美元)的公开股票，与公司的替代 长期资产(阿尔达)战略一起管理。 |
| (10) | 包括累计折旧407美元(2020年为376美元)。 |
| (11) | 另类长期资产包括私募股权投资11,598美元，基础设施投资9,824美元，石油和天然气投资1,950美元，木材和农业投资5,259美元，各种其他投资资产2,573美元(2020年分别为7,954美元、9,127美元、2,296美元、4,819美元和1,976美元)。 |
| (12) | 包括3,457美元(2020-3,371美元)的杠杆租赁。请参阅附注1(E)。 |
(B)权益法核算投资资产
其他 投资资产包括对联营公司和合资企业的投资，这些投资采用下表所示的权益会计方法进行会计处理。
| 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||
| 截至12月31日， | 持有值 | 占总数的百分比 | 携带 价值 |
占总数的百分比 | ||||||||||||||||
| 杠杆租赁 |
$ | 3,457 | 40 | $ | 3,371 | 40 | ||||||||||||||
| 木材和农业 |
808 | 9 | 694 | 8 | ||||||||||||||||
| 房地产 |
1,528 | 17 | 1,187 | 14 | ||||||||||||||||
| 其他 |
3,025 | 34 | 3,222 | 38 | ||||||||||||||||
| 总计 |
$ | 8,818 | 100 | $ | 8,474 | 100 | ||||||||||||||
在截至2021年12月31日的年度内，公司从这些投资中分得的利润和股息份额分别为1,300美元和2， (2020年分别为315美元和2美元)。
|
|
153 |
(C)投资收益
| 截至2021年12月31日止的年度 | FVTPL | AFS | 其他(1) | 总计 | ||||||||||||
| 现金和短期证券 |
||||||||||||||||
| 利息收入 |
$ | 12 | $ | 84 | $ | – | $ | 96 | ||||||||
| 得(损)利(2) |
85 | (22 | ) | – | 63 | |||||||||||
| 债务证券 |
||||||||||||||||
| 利息收入 |
5,645 | 576 | 9 | 6,230 | ||||||||||||
| 得(损)利(2) |
(5,600 | ) | (266 | ) | – | (5,866 | ) | |||||||||
| 回收(减值损失)，净额 |
28 | 1 | – | 29 | ||||||||||||
| 公募股权 |
||||||||||||||||
| 股息收入 |
670 | 61 | – | 731 | ||||||||||||
| 得(损)利(2) |
3,221 | 250 | – | 3,471 | ||||||||||||
| 减值损失净额 |
– | (3 | ) | – | (3 | ) | ||||||||||
| 抵押贷款 |
||||||||||||||||
| 利息收入 |
– | – | 1,709 | 1,709 | ||||||||||||
| 得(损)利(2) |
– | – | 133 | 133 | ||||||||||||
| 净额拨备 |
– | – | 1 | 1 | ||||||||||||
| 私募 |
||||||||||||||||
| 利息收入 |
– | – | 1,931 | 1,931 | ||||||||||||
| 得(损)利(2) |
– | – | 270 | 270 | ||||||||||||
| 减值损失净额 |
– | – | 45 | 45 | ||||||||||||
| 政策性贷款 |
– | – | 366 | 366 | ||||||||||||
| 向银行客户发放的贷款 |
||||||||||||||||
| 利息收入 |
– | – | 77 | 77 | ||||||||||||
| 净额拨备 |
– | – | (2 | ) | (2 | ) | ||||||||||
| 房地产 |
||||||||||||||||
| 扣除折旧后的租金收入(3) |
– | – | 453 | 453 | ||||||||||||
| 得(损)利(2) |
– | – | 677 | 677 | ||||||||||||
| 衍生品 |
||||||||||||||||
| 利息收入，净额 |
1,085 | – | (35 | ) | 1,050 | |||||||||||
| 得(损)利(2) |
(5,925 | ) | – | (14 | ) | (5,939 | ) | |||||||||
| 其他投资资产 |
||||||||||||||||
| 利息收入 |
– | – | 57 | 57 | ||||||||||||
| 石油和天然气、木材、农业和其他收入 |
– | – | 2,996 | 2,996 | ||||||||||||
| 得(损)利(2) |
2,554 | 23 | 527 | 3,104 | ||||||||||||
| 减值损失净额 |
– | – | (55 | ) | (55 | ) | ||||||||||
| 总投资收益 |
$ | 1,775 | $ | 704 | $ | 9,145 | $ | 11,624 | ||||||||
| 投资收益 |
||||||||||||||||
| 利息收入 |
$ | 6,742 | $ | 661 | $ | 4,114 | $ | 11,517 | ||||||||
| 股息、租金和其他收入 |
670 | 61 | 3,449 | 4,180 | ||||||||||||
| 减值、准备金和追回，净额 |
28 | (2 | ) | (11 | ) | 15 | ||||||||||
| 其他 |
(76 | ) | (66 | ) | 57 | (85 | ) | |||||||||
| 7,364 | 654 | 7,609 | 15,627 | |||||||||||||
| 支持保险和投资合同负债的资产的已实现和未实现收益(损失)以及宏观对冲计划的已实现和未实现收益(损失) |
||||||||||||||||
| 债务证券 |
(5,605 | ) | 20 | – | (5,585 | ) | ||||||||||
| 公募股权 |
3,187 | 33 | – | 3,220 | ||||||||||||
| 抵押贷款 |
– | – | 133 | 133 | ||||||||||||
| 私募 |
– | – | 270 | 270 | ||||||||||||
| 房地产 |
– | – | 696 | 696 | ||||||||||||
| 其他投资资产 |
2,628 | (3 | ) | 451 | 3,076 | |||||||||||
| 衍生品，包括宏观对冲计划 |
(5,799 | ) | – | (14 | ) | (5,813 | ) | |||||||||
| (5,589 | ) | 50 | 1,536 | (4,003 | ) | |||||||||||
| 总投资收益 |
$ | 1,775 | $ | 704 | $ | 9,145 | $ | 11,624 | ||||||||
154|2021年报|合并财务报表附注
| 截至2020年12月31日止年度 | FVTPL | AFS | 其他(1) | 总计 | ||||||||||||
| 现金和短期证券 |
||||||||||||||||
| 利息收入 |
$ | 24 | $ | 145 | $ | – | $ | 169 | ||||||||
| 得(损)利(2) |
(24 | ) | (112 | ) | – | (136 | ) | |||||||||
| 债务证券 |
||||||||||||||||
| 利息收入 |
5,805 | 692 | – | 6,497 | ||||||||||||
| 得(损)利(2) |
10,739 | 2,785 | – | 13,524 | ||||||||||||
| 减值损失净额 |
(113 | ) | (6 | ) | – | (119 | ) | |||||||||
| 公募股权 |
||||||||||||||||
| 股息收入 |
517 | 38 | – | 555 | ||||||||||||
| 得(损)利(2) |
2,020 | 21 | – | 2,041 | ||||||||||||
| 减值损失净额 |
– | (54 | ) | – | (54 | ) | ||||||||||
| 抵押贷款 |
||||||||||||||||
| 利息收入 |
– | – | 1,837 | 1,837 | ||||||||||||
| 得(损)利(2) |
– | – | 86 | 86 | ||||||||||||
| 净额拨备 |
– | – | (18 | ) | (18 | ) | ||||||||||
| 私募 |
||||||||||||||||
| 利息收入 |
– | – | 1,883 | 1,883 | ||||||||||||
| 得(损)利(2) |
– | – | (18 | ) | (18 | ) | ||||||||||
| 减值损失净额 |
– | – | (88 | ) | (88 | ) | ||||||||||
| 政策性贷款 |
– | – | 390 | 390 | ||||||||||||
| 向银行客户发放的贷款 |
||||||||||||||||
| 利息收入 |
– | – | 72 | 72 | ||||||||||||
| 净额拨备 |
– | – | (2 | ) | (2 | ) | ||||||||||
| 房地产 |
||||||||||||||||
| 扣除折旧后的租金收入(3) |
– | – | 468 | 468 | ||||||||||||
| 得(损)利(2) |
– | – | (18 | ) | (18 | ) | ||||||||||
| 衍生品 |
||||||||||||||||
| 利息收入，净额 |
924 | – | (31 | ) | 893 | |||||||||||
| 得(损)利(2) |
6,501 | – | 28 | 6,529 | ||||||||||||
| 其他投资资产 |
||||||||||||||||
| 利息收入 |
– | – | 72 | 72 | ||||||||||||
| 石油和天然气、木材、农业和其他收入 |
– | – | 1,435 | 1,435 | ||||||||||||
| 得(损)利(2) |
(210 | ) | 1 | 32 | (177 | ) | ||||||||||
| 减值损失净额 |
(9 | ) | (16 | ) | (396 | ) | (421 | ) | ||||||||
| 总投资收益 |
$ | 26,174 | $ | 3,494 | $ | 5,732 | $ | 35,400 | ||||||||
| 投资收益 |
||||||||||||||||
| 利息收入 |
$ | 6,753 | $ | 837 | $ | 4,223 | $ | 11,813 | ||||||||
| 股息、租金和其他收入 |
517 | 38 | 1,903 | 2,458 | ||||||||||||
| 减值、准备金和追回，净额 |
(123 | ) | (76 | ) | (504 | ) | (703 | ) | ||||||||
| 其他 |
241 | 2,685 | (61 | ) | 2,865 | |||||||||||
| 7,388 | 3,484 | 5,561 | 16,433 | |||||||||||||
| 支持保险和投资合同负债的资产的已实现和未实现收益(损失)以及宏观对冲计划的已实现和未实现收益(损失) |
||||||||||||||||
| 债务证券 |
10,747 | 1 | – | 10,748 | ||||||||||||
| 公募股权 |
1,908 | 9 | – | 1,917 | ||||||||||||
| 抵押贷款 |
– | – | 86 | 86 | ||||||||||||
| 私募 |
– | – | (47 | ) | (47 | ) | ||||||||||
| 房地产 |
– | – | 1 | 1 | ||||||||||||
| 其他投资资产 |
(318 | ) | – | 103 | (215 | ) | ||||||||||
| 衍生品，包括宏观对冲计划 |
6,449 | – | 28 | 6,477 | ||||||||||||
| 18,786 | 10 | 171 | 18,967 | |||||||||||||
| 总投资收益 |
$ | 26,174 | $ | 3,494 | $ | 5,732 | $ | 35,400 | ||||||||
| (1) | 主要包括按摊销成本入账的贷款投资收益、自有用途物业、投资物业、现金流对冲关系中的衍生工具和对冲工具、权益法入账投资、石油和天然气投资以及杠杆租赁。 |
| (2) | 包括FVTPL的金融工具、房地产投资物业和其他按公允价值计量的投资资产的已实现和未实现净收益(亏损)。还包括AFS金融工具的已实现净收益(亏损)和按摊销成本列账的其他投资资产。 |
| (3) | 投资物业的租金收入是扣除直接营运开支后的净额。 |
|
|
155 |
(D)投资开支
下表列出了总投资费用。
| 截至12月31日止年度， | 2021 | 2020 | ||||||
| 与投资资产有关 |
$ | 633 | $ | 649 | ||||
| 与独立基金、共同基金和其他基金有关 |
1,347 | 1,138 | ||||||
| 总投资费用 |
$ | 1,980 | $ | 1,787 | ||||
(E)投资物业
下表列出了投资物业的租金收入和直接营运开支。
| 截至12月31日止年度， | 2021 | 2020 | ||||||
| 投资物业的租金收入 |
$ | 837 | $ | 874 | ||||
| 租赁投资物业的直接经营费用 |
(464 | ) | (491 | ) | ||||
| 总计 |
$ | 373 | $ | 383 | ||||
(F)按揭证券化
该公司通过根据加拿大抵押债券计划(CMB)和HELOC证券化计划创建抵押贷款支持证券，将某些有保险和无保险的固定和可变利率住宅抵押贷款和房屋净值信用额度(HELOC)证券化。
从证券化中获得的收益包括资产和相关负债之间的利差。根据加拿大抵押贷款和住房公司(CMHC)赞助的招商银行证券化计划，证券化抵押贷款不存在信用风险，因为它们由CMHC和其他第三方保险计划承保，以防借款人违约。在加拿大白金抵押贷款信托II(PCMT II)计划中证券化的抵押贷款没有保险。
从相关证券化资产/抵押收到的现金流用于清偿相关担保借款负债。对于招商银行的交易，本金的收据将存入信托账户，以便在到期时清偿债务。这些转让的资产和相关现金流不能转让或用于其他目的。对于HELOC交易，投资者有权获得 定期利息支付，本金的剩余现金收入在交易的循环期内分配给公司(卖方)，并根据票据的条款在累积期累积结算或在减值期间每月偿还给 投资者。
证券化资产和担保借款负债
| 截至2021年12月31日 | 证券化资产 | |||||||||||||||
| 证券化计划 | 证券化抵押贷款 | 受限现金和 短期证券 |
总计 | 担保借款 负债(2) |
||||||||||||
| HELOC证券化(1) |
$ | 2,618 | $ | 1 | $ | 2,619 | $ | 2,500 | ||||||||
| 招商银行证券化 |
2,075 | – | 2,075 | 2,098 | ||||||||||||
| 总计 |
$ | 4,693 | $ | 1 | $ | 4,694 | $ | 4,598 | ||||||||
| 截至2020年12月31日 | 证券化资产 | |||||||||||||||
| 证券化计划 | 证券化抵押贷款 | 受限现金和 短期证券 |
总计 | 担保借款 负债(2) |
||||||||||||
| HELOC证券化(1) |
$ | 2,356 | $ | – | $ | 2,356 | $ | 2,250 | ||||||||
| 招商银行证券化 |
2,273 | – | 2,273 | 2,332 | ||||||||||||
| 总计 |
$ | 4,629 | $ | – | $ | 4,629 | $ | 4,582 | ||||||||
| (1) | 宏利银行是一家子公司，通过加拿大第二期白金抵押贷款信托基金(PCMT II)将其部分HELOC应收账款证券化。PCMT II通过向机构投资者发行以未投保的HELOC池为抵押的定期票据，为从宏利银行购买共同所有权权益提供资金。HELOC证券化的受限现金余额反映了与交易相关的现金储备基金。只有在相关债务工具的现金流不足以满足担保借款负债的情况下，才会动用准备金。 |
| (2) | PCMT II应付票据采用浮动利率，并以PCMT II资产作抵押。根据 协议的条款，一年内不会偿还本金，1-3年内不会偿还383美元，3-5年内不会偿还1,815美元，5年后不会偿还302美元。合同协议没有具体的到期日。根据票据的条款，必须向该系列提供额外的 抵押品，以增加信用保护，并且系列购买协议管理每笔未偿还定期票据的超额抵押金额。宏利银行还根据CMHC赞助的国家住房法案抵押贷款支持证券(NHA MBS)计划将有保险的摊销抵押贷款证券化 。宏利银行参与招商银行计划，将NHA MBS证券出售给加拿大住房信托基金(CHT)，作为固定利率 资金的来源。 |
截至2021年12月31日，证券化资产和相关负债的公允价值分别为4,725美元和4,601美元(2020年分别为4,679美元和4,661美元)。
156|2021年报|合并财务报表附注
(G)公允价值计量
下表列出按公允价值等级分类的按公允价值计量的投资资产和独立基金净资产的公允价值。
| 截至2021年12月31日 | 总公允价值 | 1级 | 2级 | 3级 | ||||||||||||
| 现金和短期证券 |
||||||||||||||||
| FVTPL |
$ | 2,214 | $ | – | $ | 2,214 | $ | – | ||||||||
| AFS |
14,339 | – | 14,339 | – | ||||||||||||
| 其他 |
6,041 | 6,041 | – | – | ||||||||||||
| 债务证券 |
||||||||||||||||
| FVTPL |
||||||||||||||||
| 加拿大政府和机构 |
18,706 | – | 18,706 | – | ||||||||||||
| 美国政府和机构 |
12,607 | – | 12,607 | – | ||||||||||||
| 其他政府和机构 |
21,888 | – | 21,888 | – | ||||||||||||
| 公司 |
133,763 | – | 133,723 | 40 | ||||||||||||
| 住房贷款抵押证券 |
8 | – | 8 | – | ||||||||||||
| 商业抵押贷款支持证券 |
1,103 | – | 1,103 | – | ||||||||||||
| 其他资产担保证券 |
1,647 | – | 1,619 | 28 | ||||||||||||
| AFS |
||||||||||||||||
| 加拿大政府和机构 |
3,964 | – | 3,964 | – | ||||||||||||
| 美国政府和机构 |
18,792 | – | 18,792 | – | ||||||||||||
| 其他政府和机构 |
2,871 | – | 2,871 | – | ||||||||||||
| 公司 |
7,332 | – | 7,331 | 1 | ||||||||||||
| 住房贷款抵押证券 |
1 | – | 1 | – | ||||||||||||
| 商业抵押贷款支持证券 |
79 | – | 79 | – | ||||||||||||
| 其他资产担保证券 |
58 | – | 58 | – | ||||||||||||
| 公募股权 |
||||||||||||||||
| FVTPL |
25,716 | 25,716 | – | – | ||||||||||||
| AFS |
2,351 | 2,349 | 2 | – | ||||||||||||
| 房地产投资 物业(1) |
11,421 | – | – | 11,421 | ||||||||||||
| 其他投资资产(2) |
24,300 | 257 | – | 24,043 | ||||||||||||
| 隔离基金净资产(3) |
399,788 | 361,447 | 34,060 | 4,281 | ||||||||||||
| 总计 |
$ | 708,989 | $ | 395,810 | $ | 273,365 | $ | 39,814 | ||||||||
| 截至2020年12月31日 | 总公允价值 | 1级 | 2级 | 3级 | ||||||||||||
| 现金和短期证券 |
||||||||||||||||
| FVTPL |
$ | 2,079 | $ | – | $ | 2,079 | $ | – | ||||||||
| AFS |
18,314 | – | 18,314 | – | ||||||||||||
| 其他 |
5,774 | 5,774 | – | – | ||||||||||||
| 债务证券 |
||||||||||||||||
| FVTPL |
||||||||||||||||
| 加拿大政府和机构 |
20,667 | – | 20,667 | – | ||||||||||||
| 美国政府和机构 |
11,449 | – | 11,449 | – | ||||||||||||
| 其他政府和机构 |
19,732 | – | 19,732 | – | ||||||||||||
| 公司 |
128,297 | – | 127,787 | 510 | ||||||||||||
| 住房贷款抵押证券 |
9 | – | 9 | – | ||||||||||||
| 商业抵押贷款支持证券 |
1,172 | – | 1,172 | – | ||||||||||||
| 其他资产担保证券 |
1,735 | – | 1,690 | 45 | ||||||||||||
| AFS |
||||||||||||||||
| 加拿大政府和机构 |
4,548 | – | 4,548 | – | ||||||||||||
| 美国政府和机构 |
19,787 | – | 19,787 | – | ||||||||||||
| 其他政府和机构 |
4,613 | – | 4,613 | – | ||||||||||||
| 公司 |
6,566 | – | 6,563 | 3 | ||||||||||||
| 住房贷款抵押证券 |
1 | – | 1 | – | ||||||||||||
| 商业抵押贷款支持证券 |
93 | – | 93 | – | ||||||||||||
| 其他资产担保证券 |
55 | – | 55 | – | ||||||||||||
| 公募股权 |
||||||||||||||||
| FVTPL |
22,071 | 22,071 | – | – | ||||||||||||
| AFS |
1,651 | 1,651 | – | – | ||||||||||||
| 房地产投资 物业(1) |
10,982 | – | – | 10,982 | ||||||||||||
| 其他投资资产(2) |
19,149 | 100 | – | 19,049 | ||||||||||||
| 隔离基金净资产(3) |
367,436 | 327,437 | 35,797 | 4,202 | ||||||||||||
| 总计 |
$ | 666,180 | $ | 357,033 | $ | 274,356 | $ | 34,791 | ||||||||
|
|
157 |
| (1) | 对于房地产投资物业，重要的不可观察的投入是资本化率(年内为2.25%至9.00%，2020年为2.75%至8.50%)和终端资本化率(年内为3.25%至9.25%，2020年为3.25%至9.25%)。在其他因素不变的情况下，较低的资本化或最终资本化率往往会增加投资物业的公允价值。基于不可观察到的投入变动的公允价值变动一般不能外推，因为每项投入的方向性变动之间的关系通常不是线性的。 |
| (2) | 其他按公允价值计量的投资资产主要在基础设施和木材部门持有。用于评估公司基础设施投资的重要投入主要是未来可分配现金流、终端价值和贴现率。在其他因素不变的情况下，未来可分配现金流或终端价值的增加往往会增加基础设施投资的公允价值，而贴现率的增加将产生相反的效果。年内折扣率介乎7.25%至20.0%(2020年介乎7.00%至15.6%)。鉴于不同项目的估计存在差异，披露可分配现金流和终端价值范围没有意义。在评估公司在林地的投资时使用的重要投入是木材价格 和贴现率。在其他因素保持不变的情况下，木材价格的上涨往往会增加林地投资的公允价值，而贴现率的增加将产生相反的效果。本年度的折扣率为4.5%至7.0%(2020年为5.0%至7.0%)。木材的一系列价格没有意义，因为市场价格取决于财产位置以及离市场和出口货场的距离等因素。 |
| (3) | 独立基金净资产按公允价值计量。本公司的3级独立基金资产主要为投资物业及如上所述估值的林地物业。 |
下表显示了未按公允价值等级按公允价值计量的投资资产的公允价值。
| 截至2021年12月31日 | 账面价值 | 公允价值 | 1级 | 2级 | 3级 | |||||||||||||||
| 抵押贷款(1) |
$ | 52,014 | $ | 54,089 | $ | – | $ | – | $ | 54,089 | ||||||||||
| 私募(2) |
42,842 | 47,276 | – | 42,110 | 5,166 | |||||||||||||||
| 政策性贷款(3) |
6,397 | 6,397 | – | 6,397 | – | |||||||||||||||
| 向银行客户发放的贷款(4) |
2,506 | 2,503 | – | 2,503 | – | |||||||||||||||
| 房地产--自己使用的财产(5) |
1,812 | 3,024 | – | – | 3,024 | |||||||||||||||
| 公共债券HTM |
1,320 | 1,320 | – | 1,320 | – | |||||||||||||||
| 其他投资资产 (6) |
11,006 | 11,665 | 120 | – | 11,545 | |||||||||||||||
| 按公允价值披露的投资资产总额 |
$ | 117,897 | $ | 126,274 | $ | 120 | $ | 52,330 | $ | 73,824 | ||||||||||
| 截至2020年12月31日 | 账面价值 | 公允价值 | 1级 | 2级 | 3级 | |||||||||||||||
| 抵押贷款(1) |
$ | 50,207 | $ | 54,230 | $ | – | $ | – | $ | 54,230 | ||||||||||
| 私募(2) |
40,756 | 47,890 | – | 41,398 | 6,492 | |||||||||||||||
| 政策性贷款(3) |
6,398 | 6,398 | – | 6,398 | – | |||||||||||||||
| 向银行客户发放的贷款(4) |
1,976 | 1,982 | – | 1,982 | – | |||||||||||||||
| 房地产--自己使用的财产(5) |
1,850 | 3,017 | – | – | 3,017 | |||||||||||||||
| 其他投资资产 (6) |
11,046 | 11,903 | 128 | – | 11,775 | |||||||||||||||
| 按公允价值披露的投资资产总额 |
$ | 112,233 | $ | 125,420 | $ | 128 | $ | 49,778 | $ | 75,514 | ||||||||||
| (1) | 商业抵押贷款的公允价值是通过使用可观察和不可观察投入的内部估值方法来确定的。无法观察到的输入包括信贷假设和流动性利差调整。固定利率住房抵押贷款的公允价值采用贴现现金流量法确定。用于估值的投入主要由现行利率和提前还款利率(如适用)组成。可变利率住房抵押贷款的公允价值被假定为其账面价值。 |
| (2) | 定向增发的公允价值是通过使用可观察和不可观察输入的内部估值方法来确定的。无法观察到的输入包括信贷假设和流动性利差调整。私募被归类为2级，除非流动性调整构成重大的价格影响，在这种情况下， 证券被归类为3级。 |
| (3) | 政策性贷款的公允价值等于其未偿还本金余额。 |
| (4) | 银行客户固定利率贷款的公允价值采用贴现现金流量法确定。用于 估值的投入主要包括当前利率。可变利率贷款的公允价值被假定为其账面价值。 |
| (5) | 自用房地产的公允价值和公允价值等级是根据附注1中关于房地产和投资性房地产的方法确定的。 |
| (6) | 主要包括杠杆租赁、石油和天然气资产(在2021年处置)和权益法计入其他 投资资产。杠杆租赁的公允价值按其账面值披露，因为公允价值并非按该等投资的常规计算。石油和天然气资产的公允价值采用基于贴现现金流量法的外部评估确定。估值中使用的投入主要包括预测价格曲线、计划产量以及资本支出和运营成本。权益法核算其他投资资产的公允价值采用多种估值方法确定，包括现金流量贴现和市场可比方法。投入因具体投资而异。 |
由于新冠肺炎及其相关经济环境的影响，在确定房地产和其他投资资产的公允价值时存在计量不确定性。有关厘定投资资产账面价值的方法，请参阅附注1(C)。
房地产对于房地产投资物业，估值输入包括现有和假设的租约、最近可比交易的市场数据、未来经济前景和市场风险假设、资本化率和内部回报率。计量不确定性的部分原因是信息可获得性的减少，这可能对这些资产的未来账面价值产生负面影响。
林地和农田对于林地和农田的投资，估值投入包括资产特定生产、相关商品价格和 贴现率。关于所使用的这些投入仍然存在不确定性，这可能对这些资产的未来账面价值产生负面影响。
包括在本公司私募股权投资中的私募股权是指主要根据第三方普通合伙人或发起人提供的财务报表和从市场参与者的角度看合理的技术而主要基于资产净值进行估值的资产。与基础市场波动有关的重大计量不确定性可能会对这些资产的未来账面价值产生影响。
158|2021年报|合并财务报表附注
基础设施对于基础设施投资，估值主要基于反映未来现金流、终端价值和贴现率估计的贴现现金流 技术。这些资产本质上是防御性的，并得到现有合同收入流的支持。上市的关键估值仍然存在不确定性，这可能会对这些资产的未来账面价值产生负面影响。
石油和天然气投资包括 私募股权。这些投资的估值主要根据财务报表和各基金的第三方普通合伙人和赞助商提供的投入。与相关商品未来价格相关的计量不确定性可能会对这些资产的未来账面价值产生影响。
第1级和第2级之间的转移
本公司按报告期末的公允价值记录第一级和第二级之间的资产和负债转移。当资产在活跃的市场中不再以足够的频率和交易量进行交易时，资产将被调出1级。相反，当交易量和频率表明市场活跃时，资产从2级转移到1级。在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度内，该公司有5美元的资产在1级和2级之间转移。
对于分离基金净资产，本公司在截至2021年12月31日的年度内有5美元从1级转移到2级(2020年为零)。在截至2021年12月31日的一年中，该公司从2级转移到1级的资金为249美元(2020-15美元)。
投资资产和独立基金使用重大不可观察投入按公允价值计量的净资产(第3级)
本公司将投资资产及独立基金净资产的公允价值分类为3级，前提是该等资产并无可观察到的市场，或在缺乏活跃市场的情况下，用于厘定公允价值的大部分资料均基于本公司本身对市场参与者假设的假设。在确定第3级公允价值时，公司优先使用基于市场的投入，而不是基于实体的假设 。下表损益包括因可见因素和不可见因素而导致的公允价值变动。
下表显示截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度的投资资产、衍生工具及独立基金净资产按公允价值使用重大不可观察投入 (第3级)计量的前滚。
| 截至该年度为止 2021年12月31日 |
平衡，1月1日， 2021 |
总计 利得 (亏损) 包括在内 在网内 收入(1) |
总计 利得 (亏损) 包括在内 在AOCI(2) |
购买 | 销售额 | 聚落 | 转接 在……里面(3) |
转接 输出(3) |
货币 运动 |
平衡， 十二月三十一日， 2021 |
未实现的变化 利得 (亏损) 资产静止 保持 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||
| 债务证券 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| FVTPL |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 公司 |
$ | 510 | $ | 11 | $ | – | $ | 11 | $ | (93 | ) | $ | – | $ | 11 | $ | (409 | ) | $ | (1 | ) | $ | 40 | $ | (8 | ) | ||||||||||||||||||
| 其他证券化资产 |
45 | 3 | – | – | (9 | ) | (39 | ) | 28 | – | – | 28 | (4 | ) | ||||||||||||||||||||||||||||||
| AFS |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 公司 |
3 | 1 | – | – | (3 | ) | – | – | – | – | 1 | – | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 公募股权 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| FVTPL |
– | – | – | 62 | (62 | ) | – | – | – | – | – | – | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 投资性物业 |
10,982 | 702 | – | 186 | (376 | ) | – | – | – | (73 | ) | 11,421 | 626 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他投资资产 |
19,049 | 2,731 | 2 | 5,058 | (1,131 | ) | (1,453 | ) | 5 | – | (218 | ) | 24,043 | 2,569 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 总投资资产 |
30,589 | 3,448 | 2 | 5,317 | (1,674 | ) | (1,492 | ) | 44 | (409 | ) | (292 | ) | 35,533 | 3,183 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 衍生品 |
3,443 | (897 | ) | – | 14 | – | (182 | ) | – | (309 | ) | 32 | 2,101 | (547 | ) | |||||||||||||||||||||||||||||
| 隔离基金净资产 |
4,202 | 350 | – | 68 | (303 | ) | (28 | ) | – | – | (8 | ) | 4,281 | 116 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 总计 |
$ | 38,234 | $ | 2,901 | $ | 2 | $ | 5,399 | $ | (1,977) | $ | (1,702) | $ | 44 | $ | (718) | $ | (268) | $ | 41,915 | $ | 2,752 | ||||||||||||||||||||||
|
|
159 |
| 截至2020年12月31日止的年度 | 平衡， 1月1日， 2020 |
总计 利得 (亏损) 包括在内 在网内 收入(1) |
总计 利得 (亏损) 包括在内 在AOCI(2) |
购买 | 销售额 | 聚落 | 转接 在……里面(3) |
转接 输出(3) |
货币 运动 |
平衡， 十二月三十一日， 2020 |
未实现的变化 利得 (亏损) 资产静止 保持 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||
| 债务证券 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| FVTPL |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 公司 |
$ | 633 | $ | 4 | $ | – | $ | 54 | $ | (272 | ) | $ | (1 | ) | $ | 151 | $ | (50 | ) | $ | (9 | ) | $ | 510 | $ | 105 | ||||||||||||||||||
| 其他证券化资产 |
– | (8 | ) | – | – | – | (1 | ) | 55 | – | (1 | ) | 45 | – | ||||||||||||||||||||||||||||||
| AFS |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 公司 |
15 | (6 | ) | 2 | – | – | – | 5 | (13 | ) | – | 3 | – | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 投资性物业 |
11,002 | (255 | ) | – | 572 | (318 | ) | – | 47 | – | (66 | ) | 10,982 | (300 | ) | |||||||||||||||||||||||||||||
| 其他投资资产 |
18,103 | (401 | ) | (49 | ) | 3,162 | (1,076 | ) | (638 | ) | 92 | (3 | ) | (141 | ) | 19,049 | (902 | ) | ||||||||||||||||||||||||||
| 总投资资产 |
29,753 | (666 | ) | (47 | ) | 3,788 | (1,666 | ) | (640 | ) | 350 | (66 | ) | (217 | ) | 30,589 | (1,097 | ) | ||||||||||||||||||||||||||
| 衍生品 |
1,456 | 2,953 | (18 | ) | 12 | – | (1,165 | ) | – | 342 | (137 | ) | 3,443 | 2,033 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 隔离基金净资产 |
4,512 | (6 | ) | – | (84 | ) | (149 | ) | (26 | ) | 2 | (3 | ) | (44 | ) | 4,202 | 45 | |||||||||||||||||||||||||||
| 总计 |
$ | 35,721 | $ | 2,281 | $ | (65 | ) | $ | 3,716 | $ | (1,815 | ) | $ | (1,831 | ) | $ | 352 | $ | 273 | $ | (398 | ) | $ | 38,234 | $ | 981 | ||||||||||||||||||
| (1) | 这些金额计入综合损益表的投资收益净额，但与独立基金净资产有关的金额除外，该金额记录在独立基金净资产变动中，见附注1(H)和附注22。 |
| (2) | 这些金额包括在AOCI的综合财务状况报表中。 |
| (3) | 除衍生工具外，本公司使用年初资产的公允价值计算移入及移出3级的资产，而衍生工具则分别于年底及年初采用公允价值。 |
转移到3级的主要原因是年内减值的证券，或由于缺乏可观察到的市场数据(与前一 期相比)导致资产重新分类为3级的证券。从3级转移的主要原因是债务证券的整个期限结构现在都有可观察到的市场数据。
附注4衍生工具和对冲工具
衍生品是一种金融合同，其价值来源于基础利率、外汇汇率、其他金融工具、大宗商品价格或指数。该公司使用包括掉期、远期和期货协议以及期权在内的衍生品来管理当前和预期的利率、汇率、大宗商品价格和股票市场价格变化的风险敞口，并复制允许的投资。
掉期是非处方药(场外交易) 公司与第三方之间的合同协议，根据名义金额适用的费率交换一系列现金流。对于利率互换，交易对手通常根据单一货币的名义价值交换固定或浮动利率付款。交叉货币互换涉及各方之间的本金交换以及以一种货币支付利息以接收另一种货币的利息支付的交换。总收益互换是指根据参考资产价值的变化进行付款交换的合同，包括这些资产赚取的利息等任何收益，以换取基于合同中指定的参考利率的金额。
远期和期货协议是指在预定的未来日期以指定的价格买卖金融工具、外币或其他标的商品的合同义务。远期合约是交易对手之间协商的场外合约，而期货协议是在受监管的交易所交易的具有标准金额和结算日期的合约。
期权是合同协议，根据该协议，持有者有权(但没有义务)在特定时间内以预定的价格/利率买入(看涨期权)或卖出(看跌期权)证券、汇率、利率或其他金融工具。
有关公司对其可变年金产品担保的动态对冲策略的解释，请参阅公司2021年MD&A的风险管理和风险因素一节中的可变年金动态对冲策略。
(A)衍生工具的公允价值
用于评估场外衍生品价值的定价模型 基于市场标准估值方法，这些模型的投入与市场参与者在为工具定价时所使用的一致。衍生品估值可能会受到利率、货币汇率、金融指数、信用利差、违约风险(包括合同交易对手)和市场波动性变化的影响。大多数场外衍生品定价模型的重要输入是可观察到或可被可观察到的市场数据证实并被归类为第二级的输入。可观察到的输入通常包括利率、外币汇率和利率曲线。然而，某些场外衍生品可能依赖于对公允价值有重大影响的投入，而这些投入在市场上是不可观察到的，或者主要无法从可观测的市场数据中得出或得到市场数据的证实，这些衍生品被归类为第三级。 不可观测的投入通常包括经纪商报价、波动性和利率曲线或其他相关市场衡量指标可观察部分之外的投入。这些无法观察到的输入可能涉及重大的 管理层判断或估计。即使无法观察到，这些输入也是基于被认为是适当的假设
160|2021年报|合并财务报表附注
考虑到这种情况，并与市场参与者在为此类工具定价时使用的工具保持一致。本公司对不可观察到的投入的使用是有限的，对衍生工具的影响 公允价值并不代表重大金额，这一点从第三级衍生工具的有限数量中可见一斑。在考虑净额结算协议和抵押品安排的影响后，在确定所有场外衍生品的公允价值时会考虑交易对手和本公司的信用风险。
下表按基础风险敞口显示衍生工具的名义总额和公允价值。
| 截至12月31日， | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 名义金额 | 公允价值 | 概念上的 金额 |
公允价值 | |||||||||||||||||||||||||||
| 对冲类型 | 仪器类型 | 资产 | 负债 | 资产 | 负债 | |||||||||||||||||||||||||
| 限定套期保值会计关系 |
||||||||||||||||||||||||||||||
| 公允价值对冲 |
利率互换 | $ | – | $ | – | $ | – | $ | 82 | $ | 1 | $ | – | |||||||||||||||||
| 外币掉期 | 57 | 1 | 1 | 57 | – | 4 | ||||||||||||||||||||||||
| 现金流对冲 |
外币掉期 | 1,251 | 5 | 379 | 1,756 | 24 | 468 | |||||||||||||||||||||||
| 股权合同 | 145 | 10 | – | 127 | 6 | – | ||||||||||||||||||||||||
| 净投资对冲 |
远期合约 | 671 | 9 | – | 628 | 1 | 10 | |||||||||||||||||||||||
| 合格对冲会计中的衍生品合计 关系 |
2,124 | 25 | 380 | 2,650 | 32 | 482 | ||||||||||||||||||||||||
| 未在合格对冲会计关系中指定的衍生品 |
||||||||||||||||||||||||||||||
| 利率互换 | 300,556 | 11,832 | 7,347 | 287,182 | 21,332 | 12,190 | ||||||||||||||||||||||||
| 利率期货 | 11,944 | – | – | 16,750 | – | – | ||||||||||||||||||||||||
| 利率期权 | 10,708 | 514 | – | 11,622 | 663 | – | ||||||||||||||||||||||||
| 外币掉期 | 36,405 | 790 | 1,722 | 31,491 | 838 | 1,659 | ||||||||||||||||||||||||
| 汇率期货 | 3,086 | – | – | 3,467 | – | – | ||||||||||||||||||||||||
| 远期合约 | 45,295 | 2,674 | 562 | 38,853 | 3,833 | 565 | ||||||||||||||||||||||||
| 股权合同 | 18,577 | 1,667 | 27 | 15,738 | 1,092 | 66 | ||||||||||||||||||||||||
| 信用违约互换 | 44 | 1 | – | 241 | 3 | – | ||||||||||||||||||||||||
| 股票期货 | 11,359 | – | – | 10,984 | – | – | ||||||||||||||||||||||||
| 未在合格对冲会计关系中指定的衍生品合计 |
437,974 | 17,478 | 9,658 | 416,328 | 27,761 | 14,480 | ||||||||||||||||||||||||
| 总衍生品 |
$ | 440,098 | $ | 17,503 | $ | 10,038 | $ | 418,978 | $ | 27,793 | $ | 14,962 | ||||||||||||||||||
上述名义总额包括2,580亿美元(2020年为2,740亿美元)，指受利率基准改革影响的利率，其中大部分为美元LIBOR、CDOR和日元LIBOR。以美元LIBOR为指标的敞口是指到期日超过2023年6月30日的衍生品，而对CDOR和日元LIBOR的敞口是指到期日超过2021年12月31日的衍生品。该公司的对冲会计计划的风险敞口主要是美元LIBOR和CDOR基准。与整体风险敞口相比，利率基准改革对现有会计套期保值的影响并不显著。本公司继续对现金流应用高概率和高有效性预期假设，由于利率基准改革的影响，不会自动取消指定。
下表按剩余期限列出衍生工具的公允价值至到期日。以下披露的公允价值不包括主要净额结算协议的影响(请参阅附注8)。
| 剩余期限至到期 | ||||||||||||||||||||
| 截至2021年12月31日 | 少于 1年 |
1 to 3 年份 |
3 to 5 年份 |
超过5个 年份 |
总计 | |||||||||||||||
| 衍生资产 |
$ | 2,500 | $ | 1,803 | $ | 1,000 | $ | 12,200 | $ | 17,503 | ||||||||||
| 衍生负债 |
294 | 387 | 379 | 8,978 | 10,038 | |||||||||||||||
| 剩余期限至到期 | ||||||||||||||||||||
| 截至2020年12月31日 | 少于 1年 |
1 to 3 年份 |
3 to 5 年份 |
超过5个 年份 |
总计 | |||||||||||||||
| 衍生资产 |
$ | 1,656 | $ | 3,524 | $ | 1,228 | $ | 21,385 | $ | 27,793 | ||||||||||
| 衍生负债 |
386 | 250 | 555 | 13,771 | 14,962 | |||||||||||||||
|
|
161 |
下表按截至到期日的剩余期限、公允价值总额(包括应计利息)、信贷等值金额和按合同类型划分的资本要求列出总名义金额。
| 剩余期限至到期日(名义金额) | 公允价值 | 资本需求(2) |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2021年12月31日 | 低于1 年 |
1至 5年 |
完毕 5年 |
总计 | 正性 | 负性 | 网络 | 信用 等值金额(1) |
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利率合约 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 场外掉期合约 |
$ | 4,554 | $ | 21,884 | $ | 90,592 | $ | 117,030 | $ | 12,112 | $ | (7,717 | ) | $ | 4,395 | $ | 1,582 | $ | 29 | |||||||||||||||||||||
| 清算掉期合约 |
21,722 | 27,665 | 134,139 | 183,526 | 441 | (453 | ) | (12 | ) | – | – | |||||||||||||||||||||||||||||
| 远期合约 |
14,636 | 15,791 | 741 | 31,168 | 2,625 | (483 | ) | 2,142 | 299 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 期货 |
11,944 | – | – | 11,944 | – | – | – | – | – | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 购买的选项 |
1,406 | 2,789 | 6,513 | 10,708 | 515 | – | 515 | 113 | 9 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 小计 |
54,262 | 68,129 | 231,985 | 354,376 | 15,693 | (8,653 | ) | 7,040 | 1,994 | 43 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 外汇 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 掉期合约 |
1,941 | 8,869 | 26,903 | 37,713 | 801 | (2,181 | ) | (1,380 | ) | 1,302 | 25 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 远期合约 |
14,798 | – | – | 14,798 | 58 | (79 | ) | (21 | ) | 85 | – | |||||||||||||||||||||||||||||
| 期货 |
3,086 | – | – | 3,086 | – | – | – | – | – | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 信用衍生品 |
11 | 33 | – | 44 | 1 | – | 1 | – | – | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 股权合同 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 掉期合约 |
669 | 323 | – | 992 | 57 | (10 | ) | 47 | 29 | – | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 期货 |
11,359 | – | – | 11,359 | – | – | – | – | – | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 购买的选项 |
10,974 | 6,716 | 40 | 17,730 | 1,616 | (17 | ) | 1,599 | 766 | 8 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 小计，包括应计利息 |
97,100 | 84,070 | 258,928 | 440,098 | 18,226 | (10,940 | ) | 7,286 | 4,176 | 76 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 减去应计利息 |
– | – | – | – | 723 | (902 | ) | (179 | ) | – | – | |||||||||||||||||||||||||||||
| 总计 |
$ | 97,100 | $ | 84,070 | $ | 258,928 | $ | 440,098 | $ | 17,503 | $ | (10,038) | $ | 7,465 | $ | 4,176 | $ | 76 | ||||||||||||||||||||||
| 剩余期限至到期日(名义金额) | 公允价值 | 资本需求(2) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2020年12月31日 | 低于1 年 |
1至 5年 |
完毕 5年 |
总计 | 正性 | 负性 | 网络 | 信用 等价物 金额(1) |
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利率合约 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 场外掉期合约 |
$ | 7,567 | $ | 20,852 | $ | 110,166 | $ | 138,585 | $ | 21,803 | $ | (12,816 | ) | $ | 8,987 | $ | 2,607 | $ | 73 | |||||||||||||||||||||
| 清算掉期合约 |
2,314 | 18,784 | 127,581 | 148,679 | 432 | (424 | ) | 8 | – | – | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 远期合约 |
11,092 | 18,355 | 1,259 | 30,706 | 3,739 | (462 | ) | 3,277 | 629 | 12 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 期货 |
16,750 | – | – | 16,750 | – | – | – | – | – | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 购买的选项 |
1,572 | 3,922 | 6,128 | 11,622 | 664 | – | 664 | 138 | 4 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 小计 |
39,295 | 61,913 | 245,134 | 346,342 | 26,638 | (13,702 | ) | 12,936 | 3,374 | 89 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 外汇 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 掉期合约 |
1,670 | 8,490 | 23,144 | 33,304 | 855 | (2,195 | ) | (1,340 | ) | 1,112 | 23 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 远期合约 |
8,741 | 34 | – | 8,775 | 95 | (113 | ) | (18 | ) | 56 | – | |||||||||||||||||||||||||||||
| 期货 |
3,467 | – | – | 3,467 | – | – | – | – | – | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 信用衍生品 |
192 | 49 | – | 241 | 3 | – | 3 | – | – | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 股权合同 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 掉期合约 |
1,227 | 289 | – | 1,516 | 43 | (51 | ) | (8 | ) | 27 | – | |||||||||||||||||||||||||||||
| 期货 |
10,984 | – | – | 10,984 | – | – | – | – | – | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 购买的选项 |
8,168 | 6,181 | – | 14,349 | 1,051 | (15 | ) | 1,036 | 500 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 小计，包括应计利息 |
73,744 | 76,956 | 268,278 | 418,978 | 28,685 | (16,076 | ) | 12,609 | 5,069 | 117 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 减去应计利息 |
– | – | – | – | 892 | (1,114 | ) | (222 | ) | – | – | |||||||||||||||||||||||||||||
| 总计 |
$ | 73,744 | $ | 76,956 | $ | 268,278 | $ | 418,978 | $ | 27,793 | $ | (14,962 | ) | $ | 12,831 | $ | 5,069 | $ | 117 | |||||||||||||||||||||
| (1) | 信用等值金额是重置成本和潜在的未来信用风险减去所持有的任何抵押品的总和。 重置成本代表以正公允价值替换所有合同的当前成本。这些数额考虑到了允许抵消头寸的法律合同。未来的潜在信用风险是根据OSFI规定的公式计算的。 |
| (2) | 资本要求代表OSFI规定的信用等值金额，根据交易对手的信用状况进行加权。 |
总名义金额为4400亿美元(2020年为4190亿美元)，其中包括与本公司可变年金担保动态对冲和宏观风险对冲计划中使用的衍生品相关的1210亿美元(2020年为1310亿美元)。由于公司的可变年金对冲做法，许多交易处于抵销头寸，导致公司的公允价值净敞口大幅低于总名义金额。
162|2021年报|合并财务报表附注
公允价值与衍生工具的公允价值层级
| 截至2021年12月31日 | 公允价值 | 1级 | 2级 | 3级 | ||||||||||||
| 衍生资产 |
||||||||||||||||
| 利率合约 |
$ | 14,971 | $ | – | $ | 12,510 | $ | 2,461 | ||||||||
| 外汇合约 |
854 | – | 854 | – | ||||||||||||
| 股权合同 |
1,677 | – | 1,616 | 61 | ||||||||||||
| 信用违约互换 |
1 | – | 1 | – | ||||||||||||
| 衍生工具资产总额 |
$ | 17,503 | $ | – | $ | 14,981 | $ | 2,522 | ||||||||
| 衍生负债 |
||||||||||||||||
| 利率合约 |
$ | 7,829 | $ | – | $ | 7,419 | $ | 410 | ||||||||
| 外汇合约 |
2,182 | – | 2,181 | 1 | ||||||||||||
| 股权合同 |
27 | – | 17 | 10 | ||||||||||||
| 衍生负债总额 |
$ | 10,038 | $ | – | $ | 9,617 | $ | 421 | ||||||||
| 截至2020年12月31日 | 公允价值 | 1级 | 2级 | 3级 | ||||||||||||
| 衍生资产 |
||||||||||||||||
| 利率合约 |
$ | 25,735 | $ | – | $ | 21,902 | $ | 3,833 | ||||||||
| 外汇合约 |
957 | – | 957 | – | ||||||||||||
| 股权合同 |
1,098 | – | 1,051 | 47 | ||||||||||||
| 信用违约互换 |
3 | – | 3 | – | ||||||||||||
| 衍生工具资产总额 |
$ | 27,793 | $ | – | $ | 23,913 | $ | 3,880 | ||||||||
| 衍生负债 |
||||||||||||||||
| 利率合约 |
$ | 12,652 | $ | – | $ | 12,271 | $ | 381 | ||||||||
| 外汇合约 |
2,244 | – | 2,239 | 5 | ||||||||||||
| 股权合同 |
66 | – | 15 | 51 | ||||||||||||
| 衍生负债总额 |
$ | 14,962 | $ | – | $ | 14,525 | $ | 437 | ||||||||
使用重大不可观察投入计量的净衍生合约的第三级前滚信息在附注 3(G)中披露。
(B)对冲关系
本公司将衍生品用于经济对冲目的。在某些情况下，这些套期保值也符合对冲会计的要求。符合对冲会计条件的风险管理策略被指定为公允价值对冲、现金流量对冲或 净投资对冲，如下所述。
公允价值对冲
本公司 使用利率互换来管理其因利率变动而对固定利率金融工具公允价值变动的风险敞口。该公司还使用交叉货币掉期来管理其在汇率波动和/或利率波动中的风险敞口。
本公司于投资收益中于公允价值套期中确认衍生工具及相关套期项目的损益。这些投资收益(亏损)如下表所示。
| 截至2021年12月31日止的年度 | 资格审查中的对冲项目 公允价值对冲 关系 |
确认的收益(损失) 衍生物 |
得(损)利 获得认可 套期保值项目 |
效率低下 认可于 投资 收入 |
||||||||||
| 利率互换 |
固定利率负债 |
$ | – | $ | – | $ | – | |||||||
| 外币掉期 |
固定利率资产 |
4 | (2 | ) | 2 | |||||||||
| 总计 |
$ | 4 | $ | (2 | ) | $ | 2 | |||||||
| 截至2020年12月31日止年度 | 资格审查中的对冲项目 公允价值对冲 关系 |
确认的收益(损失) 衍生物 |
得(损)利 获得认可 套期保值项目 |
效率低下 认可于 投资 收入 |
||||||||||
| 利率互换 |
固定利率负债 |
$ | 4 | $ | (2 | ) | $ | 2 | ||||||
| 外币掉期 |
固定利率资产 |
(2 | ) | 3 | 1 | |||||||||
| 总计 |
$ | 2 | $ | 1 | $ | 3 | ||||||||
现金流对冲
该公司使用利率掉期来对冲来自可变利率金融工具和预测交易的现金流的可变性。该公司还使用交叉货币掉期和外币远期合约来对冲来自外国的波动
|
|
163 |
货币金融工具和外币费用。总回报掉期被用来对冲与某些基于股票的薪酬奖励相关的现金流的可变性。通货膨胀 掉期用于降低通货膨胀指数负债产生的通货膨胀风险。
现金流量套期保值关系中衍生工具对综合收益表和综合全面收益表的影响见下表。
| 截至2021年12月31日止的年度 | 符合条件的套期保值项目现金流量套期保值 关系 |
得(损)利 延期至 Aoci on 衍生物 |
得(损)利 重新分类 从AOCI进入 投资 收入 |
效率低下 认可于 投资 收入 |
||||||||||
| 外币掉期 |
固定利率资产 |
$ | (1 | ) | $ | (1 | ) | $ | – | |||||
| 浮动利率负债 |
89 | 3 | – | |||||||||||
| 固定利率负债 |
(19 | ) | (21 | ) | – | |||||||||
| 股权合同 |
基于股票的薪酬 |
5 | 5 | – | ||||||||||
| 总计 |
$ | 74 | $ | (14) | $ | – | ||||||||
| 截至2020年12月31日止年度 | 符合条件的套期保值项目现金流量套期保值 关系 |
得(损)利 延期至 Aoci on 衍生物 |
得(损)利 重新分类 从AOCI进入 投资 收入 |
效率低下 认可于 投资 收入 |
||||||||||
| 外币掉期 |
固定利率资产 |
$ | 1 | $ | – | $ | – | |||||||
| 浮动利率负债 |
(64 | ) | 14 | – | ||||||||||
| 固定利率负债 |
(14 | ) | (2 | ) | – | |||||||||
| 股权合同 |
基于股票的薪酬 |
(2 | ) | 16 | – | |||||||||
| 总计 |
$ | (79 | ) | $ | 28 | $ | – | |||||||
该公司预计，大约42美元的净亏损将在未来12个月内从AOCI重新归类为净收益。对可变现金流进行套期保值的最长期限为15年。
境外业务净投资套期保值
本公司主要使用远期货币合约、交叉货币互换和非功能性货币计价债务来管理其在海外业务中净投资的外币风险。
净投资套期保值关系对综合收益表和其他全面收益表的影响见下表。
| 截至2021年12月31日止的年度 | 以AOCI递延的收益(亏损) | 得(损)利 重新分类，从 Aoci成 投资收益 |
效率低下 认可于 投资 收入 |
|||||||||
| 非功能性货币计价债务 |
$ | 61 | $ | – | $ | – | ||||||
| 远期合约 |
59 | – | – | |||||||||
| 总计 |
$ | 120 | $ | – | $ | – | ||||||
| 截至2020年12月31日止年度 | 以AOCI递延的收益(亏损) | 得(损)利 重新分类，从 Aoci成 投资收益 |
效率低下 认可于 投资 收入 |
|||||||||
| 非功能性货币计价债务 |
$ | 161 | $ | – | $ | – | ||||||
| 远期合约 |
(53 | ) | – | – | ||||||||
| 总计 |
$ | 108 | $ | – | $ | – | ||||||
(C)未在限定对冲会计关系中指定的衍生工具
支持保险合同负债的投资组合中使用的衍生品通常不会在符合资格的对冲会计关系中指定，因为这些衍生品在经济上对冲的保险合同负债价值的变化是通过净收益记录的。由于这些衍生工具及相关对冲风险的公允价值变动在发生时已在投资收益中确认，因此在套期保值具有经济效益的情况下，这些变动一般会抵消对冲风险的变动。利率互换和交叉货币互换用于支持保险合同负债的投资组合，以管理期限和货币风险。
164|2021年报|合并财务报表附注
未在合格对冲会计关系中指定的衍生品投资收益
| 截至12月31日止年度， | 2021 | 2020 | ||||||
| 利率互换 |
$ | (1,986 | ) | $ | 2,423 | |||
| 利率期货 |
(687 | ) | 894 | |||||
| 利率期权 |
(133 | ) | 291 | |||||
| 外币掉期 |
(166 | ) | (55 | ) | ||||
| 汇率期货 |
66 | (47 | ) | |||||
| 远期合约 |
(1,751 | ) | 3,785 | |||||
| 股票期货 |
(2,140 | ) | (1,111 | ) | ||||
| 股权合同 |
871 | 322 | ||||||
| 信用违约互换 |
(2 | ) | (4 | ) | ||||
| 总计 |
$ | (5,928) | $ | 6,498 | ||||
(D)嵌入衍生工具
某些保险合同包含被归类为嵌入式衍生品并在FVTPL单独计量的特征，包括与保证最低收入福利相关的再保险合同以及包含某些信用和利率特征的合同。
与保证最低收入福利相关的某些再保险合同包含嵌入衍生品，需要在FVTPL单独计量，因为再保险合同中包含的财务部分不包含重大保险风险。截至2021年12月31日，再保险放弃的保证最低收入福利的公允价值为734美元(2020年为1007美元)，再保险假设的保证最低收入福利的公允价值为86美元(2020年为112美元)。根据再保险转让合同收回的索赔抵销索赔 假定的再保险支出和索赔被报告为合同福利。
公司的信用和利率衍生产品承诺将资产组合的回报支付给合同持有人。这些嵌入的衍生品包含信用和利率风险，这些风险是嵌入在基础保险合同中的金融风险。截至2021年12月31日，这些嵌入式 衍生品的公允价值为11美元(2020年为229美元)。
其他被归类为嵌入式衍生品但无需按公允价值单独计量的金融工具包括可变万能人寿和可变人寿产品的最低保证贷记利率、无失效担保、担保年化期权、福利CPI指数以及除再保险以外的分离基金最低担保 放弃/假定的担保最低收入福利。该等嵌入衍生工具乃于保险合约负债内计量及报告，并因其包含保险风险及/或与保险主合约密切相关而获豁免于单独的公允价值计量。
|
|
165 |
附注5商誉和无形资产
(A)商誉和无形资产账面价值的变动
下表显示了商誉和无形资产账面价值的变化。
| 截至2021年12月31日 | 余额，1月1日 | 净增加/ (处置)(1) |
摊销 费用 |
更改的效果 在国外 汇率 |
平衡， 12月31日 |
|||||||||||||||
| 商誉 |
$ | 5,714 | $ | (5 | ) | $ | 不适用 | $ | (58 | ) | $ | 5,651 | ||||||||
| 无期寿险无形资产 |
||||||||||||||||||||
| 品牌 |
764 | – | 不适用 | (3 | ) | 761 | ||||||||||||||
| 基金管理合同及其他(2) |
796 | (3 | ) | 不适用 | (5 | ) | 788 | |||||||||||||
| 1,560 | (3 | ) | 不适用 | (8 | ) | 1,549 | ||||||||||||||
| 有限寿险无形资产(3) |
||||||||||||||||||||
| 配电网络 |
806 | 131 | 44 | (5 | ) | 888 | ||||||||||||||
| 客户关系 |
738 | (2 | ) | 48 | (1 | ) | 687 | |||||||||||||
| 软件 |
1,059 | 198 | 148 | (18 | ) | 1,091 | ||||||||||||||
| 其他 |
52 | 2 | 6 | 1 | 49 | |||||||||||||||
| 2,655 | 329 | 246 | (23 | ) | 2,715 | |||||||||||||||
| 无形资产总额 |
4,215 | 326 | 246 | (31 | ) | 4,264 | ||||||||||||||
| 商誉和无形资产总额 |
$ | 9,929 | $ | 321 | $ | 246 | $ | (89 | ) | $ | 9,915 | |||||||||
| 截至2020年12月31日 | 余额，1月1日 | 净增加/ (处置) |
摊销 费用 |
更改的效果 在国外 汇率 |
平衡， 12月31日 |
|||||||||||||||
| 商誉 |
$ | 5,743 | $ | (5 | ) | $ | 不适用 | $ | (24 | ) | $ | 5,714 | ||||||||
| 无期寿险无形资产 |
||||||||||||||||||||
| 品牌 |
779 | – | 不适用 | (15 | ) | 764 | ||||||||||||||
| 基金管理合同及其他(2) |
805 | (2 | ) | 不适用 | (7 | ) | 796 | |||||||||||||
| 1,584 | (2 | ) | 不适用 | (22 | ) | 1,560 | ||||||||||||||
| 有限寿险无形资产(3) |
||||||||||||||||||||
| 配电网络 |
801 | 59 | 42 | (12 | ) | 806 | ||||||||||||||
| 客户关系 |
795 | – | 54 | (3 | ) | 738 | ||||||||||||||
| 软件 |
991 | 262 | 189 | (5 | ) | 1,059 | ||||||||||||||
| 其他 |
61 | (9 | ) | 4 | 4 | 52 | ||||||||||||||
| 2,648 | 312 | 289 | (16 | ) | 2,655 | |||||||||||||||
| 无形资产总额 |
4,232 | 310 | 289 | (38 | ) | 4,215 | ||||||||||||||
| 商誉和无形资产总额 |
$ | 9,975 | $ | 305 | $ | 289 | $ | (62 | ) | $ | 9,929 | |||||||||
| (1) | 2021年12月，本公司收购了英杰华的越南业务，包括与VietinBank签订独家经销协议的权利。 |
| (2) | 基金管理合同主要分配给加拿大WAM和美国WAM CGU，账面价值分别为273美元(2020年为273美元)和371美元(2020年为373美元)。 |
| (3) | 有限寿命无形资产的账面价值总额分别为分销网络1,456美元、客户关系1,132美元、软件2,484美元和其他124美元(2020年分别为1,332美元、1,130美元、2,310美元和123美元)。 |
(B)商誉减值测试
本公司于2021年第四季度完成年度商誉减值测试，采用下文讨论的估值方法确定其业务的可收回金额(请参阅附注1(F)及5(C))。测试表明，2021年没有商誉减值(2020年为零)。
166|2021年报|合并财务报表附注
下表显示了CGU或CGU组商誉的账面价值。
| 截至2021年12月31日 CGU或CGU组 |
余额，1月1日 | 净增加/ (处置) |
的效果 中的更改 国外 兑换 费率 |
平衡， 12月31日 |
||||||||||||
| 亚洲 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
| 亚洲保险(不包括日本) |
$ | 159 | $ | (5 | ) | $ | (2 | ) | $ | 152 | ||||||
| 日本保险 |
433 | – | (47 | ) | 386 | |||||||||||
| 加拿大保险 |
1,955 | – | – | 1,955 | ||||||||||||
| 美国保险业 |
338 | – | (2 | ) | 336 | |||||||||||
| 全球财富和资产管理 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
| 亚洲WAM |
185 | – | (2 | ) | 183 | |||||||||||
| 加拿大WAM |
1,436 | – | – | 1,436 | ||||||||||||
| 美国WAM |
1,208 | – | (5 | ) | 1,203 | |||||||||||
| 总计 |
$ | 5,714 | $ | (5 | ) | $ | (58 | ) | $ | 5,651 | ||||||
| 截至2020年12月31日 CGU或CGU组 |
余额，1月1日 | 净增加/ (处置) |
的效果 中的更改 国外 兑换 费率 |
平衡， 12月31日 |
||||||||||||
| 亚洲 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
| 亚洲保险(不包括日本) |
$ | 159 | $ | – | $ | – | $ | 159 | ||||||||
| 日本保险 |
420 | – | 13 | 433 | ||||||||||||
| 加拿大保险 |
1,957 | – | (2 | ) | 1,955 | |||||||||||
| 美国保险业 |
349 | (5 | ) | (6 | ) | 338 | ||||||||||
| 全球财富和资产管理 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
| 亚洲WAM |
187 | – | (2 | ) | 185 | |||||||||||
| 加拿大WAM |
1,436 | – | – | 1,436 | ||||||||||||
| 美国WAM |
1,235 | – | (27 | ) | 1,208 | |||||||||||
| 总计 |
$ | 5,743 | $ | (5) | $ | (24 | ) | $ | 5,714 | |||||||
在商誉减值测试中应用的估值技术、重大假设和敏感性(如适用)如下 。
(C)估值技术
在确定CGU是否减值时，本公司将其可收回金额与该单位的已分配资本进行比较，这与本公司的内部报告做法一致。可收回的金额是根据亚洲保险(日本除外)和亚洲WAM的公允价值减去销售成本(FVLCS)得出的。对于其他CGU， 使用价值使用了(VIu？？)。
在FVLCS法下，公司 采用以收益为基础的方法确定CGU或一组CGU的公允价值，该方法将预测收益(不包括利息和股票市场影响)和正常化新业务费用乘以从可观察项目得出的收益倍数 市盈率是可比金融机构的倍数。 市盈率公司用于测试的倍数为11.6(2020年为10.7)。这些FVLCS估值被归类为公允价值层次结构的第三级(2020年第3级)。
在用于有保险业务的CGU的VIU方法下，内含评估价值是根据有效业务和预期未来出售的新业务得出的未来可分配收益的预测确定的，因此反映了在一系列假设下每个CGU或CGU组的经济价值。这种方法需要假设销售和收入增长率、资本要求、利率、股本回报率、死亡率、发病率、投保人行为、税率和贴现率。对于非保险CGU，VIU基于贴现现金流分析，该分析纳入了内含评估价值法的相关方面。
(D)重大假设
为了计算内含的评估价值，该公司对有效合同的预期收益进行了折现，并对20年来按预期计划水平增长的新业务进行了估值，这与用于预测保险等长期业务的期间一致。在作出预测时，该公司考虑了过去的经验、经济趋势，例如利率、股票回报和产品组合，以及行业和市场趋势。在嵌入的评估价值计算中使用新业务现金流的增长率假设 时，它们的范围从0%到6%(2020年为0%到10%)。
利率假设以估值日的现行市场利率为基础。
|
|
167 |
2021年和2020年，适用于预测的税率包括内部再保险条约的影响，日本、加拿大和美国司法管辖区的税率分别为28.0%、26.5%和21.0%。税务假设对税法的变化以及有关利润所在司法管辖区的假设非常敏感。实际税率可能与假设的税率不同。
确定折现率时假设的贴现率使用价值适用的政府一般单位或一组政府一般单位税后为8.0%至10.1%，税前为10.0%至12.7%(2020年税后为8.0%至10.0%，税前为10.0%至12.5%)。
关键假设可能会随着经济和市场状况的变化而变化，这可能会导致未来产生减值费用。 贴现率的不利变化(包括利率下降)和新业务现金流预测的增长率假设用于确定内含评估价值或基于市场的收益倍数计算的减少 可能导致未来的减值费用，这可能是重大的。
附注6保险 合同负债和再保险资产
(A)保险合同负债和再保险资产
保险合同负债按分出的再保险总额列报，分出的负债作为再保险资产单独列报。保险合同负债包括精算负债、应付保险金、未报告索赔准备金和投保人存款金额。保险合同负债总额和净额的构成如下。
| 截至12月31日， | 2021 | 2020 | ||||||
| 保险合同责任 |
$ | 374,890 | $ | 369,230 | ||||
| 应付福利和未报告索赔准备金 |
5,251 | 4,837 | ||||||
| 投保人按金金额 |
12,134 | 11,487 | ||||||
| 保险合同总负债 |
392,275 | 385,554 | ||||||
| 再保险资产(1) |
(44,531 | ) | (45,769 | ) | ||||
| 保险合同净额 负债 |
$ | 347,744 | $ | 339,785 | ||||
| (1) | 再保险资产为48美元(2020年为67美元)，与投资合同负债有关，请参阅附注7(B)。 |
保险合同负债净额是指在扣除再保险保费和回收后，加上估计未来保费和净投资收入，将足以支付估计未来福利、投保人分红和退款、有效保单的税金(所得税除外)和费用的金额。
保险合同净负债是按照加拿大精算师协会的要求使用CAMAL来确定的。
保险合同负债净额的确定是基于使用每个重大现金流量项目的当前假设对现金流量进行的明确预测。 投资回报是使用当前资产组合和预计的再投资策略来预测的。
每个假设都基于调整了不利偏差幅度的最佳估计值。对于固定收益回报，这一利润率是通过情景测试建立的，该情景测试了符合加拿大精算实践标准的一系列规定和公司开发的情景。对于所有其他假设，此 边际是通过直接调整最佳估计假设来确定的。
保险合同负债净额估值中使用的现金流量调整保单毛收入 现金流量以反映来自再保险转让的预计现金流。让渡再保险对现金流的影响取决于再保险金额、再保险条约的结构、条约现金流的预期经济利益 以及不利偏离幅度的影响。保险合同负债总额是通过使用与净模型贴现率相同的贴现率对保单现金流量总额进行贴现来确定的。
再保险资产以保险合同负债总额与保险合同负债净额之差确定。再保险资产指于综合财务状况表日期生效的再保险安排所产生的利益。
用于预测现金流的期间是大多数个人保险合同的保单期限。对于其他类型的合同，可以使用较短的预测期，合同通常在公司可以酌情续签合同义务或该等义务的条款的综合财务状况报表日期和使保险合同负债最大化的续签或调整日期之间的较早者结束。对于有担保的隔离基金产品，推算期间一般设定为导致保险合同责任最大的期间。若预计期间少于保单有效期，则保险合同负债可扣减一笔收购费用，预计可从超出预计期间的保单现金流中收回。使用与精算估值的其他组成部分相一致的假设来测试该等拨备的可恢复性。
168|2021年报|合并财务报表附注
(B)组成
按业务类别和报告分部划分的保险合同负债和再保险资产的构成如下。
保险合同总负债
| 个人保险 | 年金和养老金 | 其他 保险 合同 负债(1) |
总计，净额 再保险 割让 |
总计 再保险 割让 |
总计， 总数为 |
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| 截至2021年12月31日 | 参展 | 不参与 | ||||||||||||||||||||||||||
| 亚洲 |
$ | 64,586 | $ | 36,387 | $ | 6,869 | $ | 3,590 | $ | 111,432 | $ | 2,749 | $ | 114,181 | ||||||||||||||
| 加拿大 |
13,518 | 44,320 | 16,554 | 14,981 | 89,373 | 430 | 89,803 | |||||||||||||||||||||
| 美国 |
8,591 | 71,077 | 14,007 | 53,555 | 147,230 | 41,150 | 188,380 | |||||||||||||||||||||
| 公司和其他 |
– | (676 | ) | 22 | 363 | (291 | ) | 202 | (89 | ) | ||||||||||||||||||
| 转让的再保险净额合计 |
86,695 | 151,108 | 37,452 | 72,489 | 347,744 | $ | 44,531 | $ | 392,275 | |||||||||||||||||||
| 转让的再保险总额 |
8,144 | 20,767 | 14,681 | 939 | 44,531 |
|
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| |||||||||||||||||
| 转让的再保险总额、总额 |
$ | 94,839 | $ | 171,875 | $ | 52,133 | $ | 73,428 | $ | 392,275 |
|
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| ||||||||||||
| 个人保险 | 年金和养老金 | 其他 保险 合同 负债(1) |
总计，净额 再保险 割让 |
总计 再保险 割让 |
总计， 总数为 |
|||||||||||||||||||||||
| 截至2020年12月31日 | 参展 | 非- 参与 |
||||||||||||||||||||||||||
| 亚洲 |
$ | 55,262 | $ | 36,930 | $ | 7,114 | $ | 3,652 | $ | 102,958 | $ | 2,127 | $ | 105,085 | ||||||||||||||
| 加拿大 |
12,796 | 44,468 | 18,462 | 14,620 | 90,346 | 443 | 90,789 | |||||||||||||||||||||
| 美国 |
8,422 | 68,001 | 16,292 | 54,224 | 146,939 | 42,875 | 189,814 | |||||||||||||||||||||
| 公司和其他 |
– | (684 | ) | 34 | 192 | (458 | ) | 324 | (134 | ) | ||||||||||||||||||
| 转让的再保险净额合计 |
76,480 | 148,715 | 41,902 | 72,688 | 339,785 | $ | 45,769 | $ | 385,554 | |||||||||||||||||||
| 转让的再保险总额 |
8,780 | 19,944 | 16,065 | 980 | 45,769 |
|
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| |||||||||||||||||
| 转让的再保险总额、总额 |
$ | 85,260 | $ | 168,659 | $ | 57,967 | $ | 73,668 | $ | 385,554 |
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| (1) | 其他保险合同责任包括团体保险和个人和团体健康，包括长期护理保险。 |
在MLI和John Hancock共同人寿保险公司股份化时，为有效的参与保单设立了单独的子账户。这些子帐户允许该参与业务作为单独的参与保单的封闭区块进行运营。截至2021年12月31日，再保险资产和保险合同负债中的29,000美元(2020年为29,480美元)与这些封闭的参与保单相关。
(C)支持保险合同负债、其他负债和资本的资产
资产按产品线和主要货币进行细分，并与具有类似基本特征的负债相匹配。本公司为支持保险合同负债的每个资产部门制定了目标投资战略和资产组合，考虑了资产支持的负债的风险属性和对市场表现的预期。有利率和期限担保的负债主要由固定利率工具支持，其现金流与目标期限期限相匹配。这些负债以及可调整产品(如参保人寿保险)的较长期现金流由更广泛的资产类别支持，包括股权和另类长期投资。该公司的资本投资于一系列债务和股权投资，包括公共和私人投资。
本公司认为支持保险合同负债净额的资产的公允价值变动并非暂时性的，在资产与负债有效匹配的情况下，该变动对公司净收入的影响有限，因为这些变动将被保险合同负债净额的相应变动大大抵消。截至2021年12月31日，支持保险合同负债净额的资产的公允价值估计为345,587美元(2020年约为350,264美元)，其中不包括再保险资产。
截至2021年12月31日，支持资本及其他负债的资产的公允价值估计为571,431美元(2020年为543,273美元)。
|
|
169 |
下表列出了支持保险合同净负债、其他负债和资本的资产的账面价值。
| 个人保险 | 年金和养老金 | 其他保险 合同 负债(1) |
其他 负债(2) |
资本(3) | 总计 | |||||||||||||||||||||||
| 截至2021年12月31日 | 参展 | 不参与 | ||||||||||||||||||||||||||
| 资产 |
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| 债务证券 |
$ | 43,278 | $ | 82,050 | $ | 19,575 | $ | 36,207 | $ | 10,723 | $ | 32,306 | $ | 224,139 | ||||||||||||||
| 公募股权 |
14,667 | 8,112 | 453 | 374 | 626 | 3,835 | 28,067 | |||||||||||||||||||||
| 抵押贷款 |
3,799 | 13,295 | 4,572 | 8,526 | 21,802 | 20 | 52,014 | |||||||||||||||||||||
| 私募 |
6,005 | 17,741 | 7,370 | 9,775 | 1,723 | 228 | 42,842 | |||||||||||||||||||||
| 房地产 |
3,467 | 6,814 | 987 | 1,782 | 6 | 177 | 13,233 | |||||||||||||||||||||
| 其他 |
15,479 | 23,096 | 4,495 | 15,825 | 469,014 | 29,439 | 557,348 | |||||||||||||||||||||
| 总计 |
$ | 86,695 | $ | 151,108 | $ | 37,452 | $ | 72,489 | $ | 503,894 | $ | 66,005 | $ | 917,643 | ||||||||||||||
| 个人保险 | 年金和养老金 | 其他保险 合同 负债(1) |
其他 负债(2) |
资本(3) | 总计 | |||||||||||||||||||||||
| 截至2020年12月31日 | 参展 | 非- 参与 |
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| 资产 |
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| 债务证券 |
$ | 39,523 | $ | 81,548 | $ | 20,936 | $ | 34,725 | $ | 8,872 | $ | 33,121 | $ | 218,725 | ||||||||||||||
| 公募股权 |
12,365 | 6,971 | 461 | 310 | 402 | 3,213 | 23,722 | |||||||||||||||||||||
| 抵押贷款 |
3,069 | 12,536 | 4,923 | 8,315 | 21,338 | 26 | 50,207 | |||||||||||||||||||||
| 私募 |
5,549 | 17,276 | 7,499 | 9,439 | 817 | 176 | 40,756 | |||||||||||||||||||||
| 房地产 |
3,385 | 6,466 | 1,027 | 1,697 | 57 | 200 | 12,832 | |||||||||||||||||||||
| 其他 |
12,589 | 23,918 | 7,056 | 18,202 | 448,014 | 24,328 | 534,107 | |||||||||||||||||||||
| 总计 |
$ | 76,480 | $ | 148,715 | $ | 41,902 | $ | 72,688 | $ | 479,500 | $ | 61,064 | $ | 880,349 | ||||||||||||||
| (1) | 其他保险合同责任包括团体保险和个人和团体健康，包括长期护理保险。 |
| (2) | 其他负债为非保险合同负债，包括独立资金、银行存款、长期债务、递延税项负债、衍生品、投资合同、嵌入衍生品和其他杂项负债。 |
| (3) | 资本的定义见附注12。 |
(D)重大保险合同负债估值假设
保险合同负债的确定涉及估计和假设的使用。保险合同负债有两个主要组成部分：最佳估计金额和不利偏离拨备。
最佳估计假设
最佳估计假设是关于死亡率和发病率、投资回报、保单终止率、运营费用和某些税收。监控实际 经验，以确保假设保持适当，并根据需要更改假设。下表更详细地讨论了假设。
|
要素性质与假设方法论
|
风险管理
| |||
|
死亡率 和 发病率 |
死亡率与死亡的发生有关。死亡率是人寿保险和某些形式的年金的关键假设。死亡率假设基于公司的内部经验以及过去和新兴行业的经验。假设按性别、承保类别、保单类型和地理市场进行区分。对未来死亡率的改善做出了假设。
发病率与投保风险的事故和疾病的发生有关。发病率是长期护理保险、残疾保险、危重疾病和其他形式的个人和团体健康福利的关键假设。发病率假设基于公司的内部经验以及过去和新兴行业的经验，并针对每种类型的发病率风险和地理市场建立。对未来发病率的改善做了假设。
|
本公司维持承保标准，以确定投保人的承保能力。对索赔趋势进行持续监测。对大额索赔的风险敞口通过建立保单保留限制来管理，该限制因市场和地理位置而异。超过限额的保单将与其他公司进行再保险。
死亡率每月监测一次，与公司的假设相比，2021年的总体经历是不利的(2020年不利)。发病率也按月监测，与公司的 假设相比，2021年的总体体验是有利的(2020年是有利的)。 | ||
170|2021年报|合并财务报表附注
|
要素性质与假设方法论
|
风险管理
| |||
|
投资回报 |
公司按业务部门和地理市场对资产进行细分以支持负债，并为每个负债部门制定投资战略。这些资产的预计现金流与未来资产购买/出售的预计现金流相结合 以确定这些资产未来几年的预期回报率。投资策略基于每个细分市场的目标投资政策，再投资回报是根据固定收益投资的当前和预计市场利率以及其他替代长期资产的预测前景得出的。
投资回报假设包括固定收益投资的预期未来信贷损失。信贷损失是根据公司和行业过去的经验以及对当前投资组合的具体审查而预测的。
每种资产类别和地域市场的投资回报假设也纳入了从内部成本研究得出的预期投资管理费用 。成本归因于每个资产类别为每个资产类别和地理市场开发每美元资产的统一假设。 |
公司将资产现金流与相应负债的现金流紧密匹配的政策旨在减轻公司对未来利率变化的风险敞口。业务分部的利率风险仓位持续受到监控。在CAME情况下，再投资利率是使用利率情景测试来制定的，并反映了利率 风险头寸。
2021年，利率变动(2020年)对公司净收入产生了负面影响。这一负面影响主要是由于美国和加拿大无风险利率的增加和收益率曲线的整体陡化。
对信贷损失的敞口是根据政策管理的，这些政策限制了发行人、企业关系、评级、行业和地理区域的集中度。对于参保保单和部分非参保保单，信用损失经验通过投资回报计分公式回传给投保人 。对于其他保单，保费和福利反映了公司在合同开始或最近合同调整日期假设的未来信贷损失水平。本公司在信用风险的精算负债中有明确的 拨备，包括针对不利偏差的拨备。
2021年，债务证券和抵押贷款的信贷损失经历与本公司的 假设相比是有利的(2020年是不利的)。
股票、房地产和其他替代长期资产用于支持负债，在这些负债中，投资回报经验通过股息或贷记投资回报调整传递给投保人。股票、房地产、石油和天然气和其他替代长期资产也用于支持本公司年金和养老金业务的长期债务，以及由本公司承担投资回报风险的合同的长期保险义务。
2021年，支持投保人负债的替代长期资产的投资经验是有利的(2020年是不利的)，主要是由于私募股权和房地产的收益，但部分被木材和农业财产的损失所抵消。2021年，替代长期资产 起源未超过(2020年未超过)估值要求。
2021年，对于动态套期保值的业务，隔离资金保障经验对剩余、非动态套期保值的市场风险不利(2020年为不利)。对于没有动态对冲的业务，由于所管理资产的市值变化而导致的单独基金担保的经验也是不利的(2020年是不利的)。这不包括宏观股票对冲的经验。
2021年，与本公司的假设相比，投资支出经历不利(2020年不利)。
| ||
|
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171 |
|
要素性质与假设方法论
|
风险管理
| |||
|
保单终止与保费持续性 |
保单因失效和退保而终止，其中失效表示保单因未支付保费而终止，退保表示投保人自愿终止保单。 保费持续性表示保单上持续的存款水平，投保人可以酌情决定存款的金额和时间。保单终止和保费持续性假设主要基于 公司针对预期未来情况进行调整的近期经验。假设反映了每个地理市场中合同类型的差异。
|
该公司寻求设计的产品，以最大限度地减少对失误、退保和保费持续性风险的财务风险。该公司监测失误、投降和坚持的经验。
总体而言，与本公司在计算精算负债时使用的假设相比，2021年保单持有人的终止和保费持续经验是不利的(2020年是不利的)。 | ||
|
费用和税费 |
运营费用 假设反映了维护和维护有效保单的预计成本，包括相关的管理费用。这些费用来自预测未来的内部成本研究 ，并计入通货膨胀因素。对于一些发展中的企业，人们预计单位成本将随着这些企业的增长而下降。
税项反映对未来保费税和其他与收入无关的税项的假设。对于所得税，政策负债仅根据临时纳税时间和可用于履行政策义务的现金流的永久税率差异进行调整。 |
该公司对其产品进行定价，以弥补维修和维护的预期成本。此外，公司每月监测费用，包括将实际费用与定价和估值中允许的费用水平进行比较。
与本公司在计算精算负债时使用的假设相比，2021年的维护费用不利(2020年不利)。
该公司为其产品定价以弥补 预期的税收成本。 | ||
|
投保人分红、体验评级退款和其他可调整的政策要素 |
对投保人分红和经验评级退款的最佳估计 预测以及其他可调整的政策福利要素被确定为与管理层对这些要素将如何管理的预期一致 与用于死亡率和发病率、投资回报、保单终止率、运营费用和税收的最佳估计假设一致。 |
本公司监测政策经验，并调整政策福利和其他可调整因素，以反映这种经验。
根据董事会批准的投保人股息政策框架，每年审查所有业务的投保人股息。 | ||
|
外币 |
外币 风险源于负债币种与指定用于支持这些债务的资产币种不匹配。如果存在货币错配，支持负债的资产的假定回报率将降至 ，以反映外汇汇率可能出现的不利变动。
|
该公司通常将其资产的货币与其支持的负债的货币相匹配，目的是降低因货币汇率变动而产生的损失风险。 | ||
该公司每年审查精算方法和假设。如果假设发生变化(参见附注6(H))，则会立即在收入中确认全部影响。
(E)保险合同负债对下列变化的敏感性非经济假设
应归属于股东的净收入对保险合同负债的非经济假设的变化的敏感性如下所示，假设所有业务部门的假设同时发生变化。截至2021年12月31日，归因于股东的净收入对长期护理(LTC)的非经济假设恶化或改善的敏感性如下所示。
在实践中，每个假设的经验通常会因地理市场和业务而异，并根据业务/地理位置进行更新 。由于各种原因，实际结果可能与这些估计值大不相同，包括当不止一个因素发生变化时，这些因素之间的相互作用；精算和投资回报以及未来投资活动的假设的变化；业务组合、有效税率和其他市场因素的变化；以及内部模型的一般限制。
172|2021年报|合并财务报表附注
非经济假设变更对股东净收入的潜在影响 (1)
| 归因于股东的净收入减少 | ||||||||
| 截至12月31日， | 2021 | 2020 | ||||||
| 与政策相关的假设 |
||||||||
| 2%未来死亡率的不利变化 (2),(4) |
||||||||
| 提高费率会增加保险合同责任的产品 |
$ | (500 | ) | $ | (500 | ) | ||
| 降低费率会增加保险合同责任的产品 |
(500 | ) | (600 | ) | ||||
| 5%未来发病率的不利变化(发病率和终止率)(3),(4),(5) |
(5,500 | ) | (5,700 | ) | ||||
| 未来保单终止费率有10%的不利变化 (4) |
(2,400 | ) | (2,600 | ) | ||||
| 未来支出水平增加5% |
(600 | ) | (600 | ) | ||||
| (1) | 参与的政策性基金基本上是自给自足的，不会因非经济假设的变化而对股东的净收入产生实质性影响。经验的得失通常会导致未来股息的变化，对股东没有直接影响。 |
| (2) | 死亡率的上升通常会增加人寿保险合同的保单责任，而死亡率的下降通常会增加具有长寿风险的保单的保单责任，如赔付年金。 |
| (3) | 对于保单责任仅规定短期(通常不到一年)的索赔费用的保单，不包括与发病风险相关的金额，如团体人寿和健康。 |
| (4) | LTC对发病率、死亡率和失效的不利敏感性的影响不能部分抵消公司在此类事件中合同提高保费费率的能力，但须得到州监管部门的批准。在实践中，该公司将计划申请相当于 敏感性导致的恶化数量的费率上调。 |
| (5) | 发病率下降5%，索赔终止率下降5%。 |
上表中包括的长期护理非经济假设的变化对股东净收入的潜在影响 (1),(2)
| 归因于股东的净收入减少 | ||||||||
| 截至12月31日， | 2021 | 2020 | ||||||
| 与政策相关的假设 |
||||||||
| 2%未来死亡率的不利变化 |
$ | (300 | ) | $ | (300 | ) | ||
| 5%未来发病率的不利变化 |
(2,000 | ) | (2,100 | ) | ||||
| 5%未来发病率索赔终止率的不利变化 |
(3,100 | ) | (3,100 | ) | ||||
| 未来保单终止率的10%不利变化 |
(400 | ) | (400 | ) | ||||
| 未来支出水平增加5% |
(100 | ) | (100 | ) | ||||
| (1) | LTC对发病率、死亡率和失效的不利敏感性的影响不能部分抵消公司在此类事件中合同提高保费费率的能力，但须得到州监管部门的批准。在实践中，该公司将计划申请相当于 敏感性导致的恶化数量的费率上调。 |
| (2) | 有利变化对所有敏感性的影响是相对对称的。 |
(F)为不利的偏差假设拨备
在确定保险合同负债时所作的假设反映了对未来经验的预期最佳估计。为了认识到这些最佳估计假设中的不确定性，允许对经验的错误估计和恶化，并提供更大程度的保险合同负债足以支付未来福利的保证，指定精算师需要 在每个假设中包括保证金。
随着保单解除风险，利润率将计入未来收益。利率风险的保证金是通过测试未来利率的多个情景来计算的。保证金可以通过测试有限数量的情景来确定，其中一些情景是由加拿大精算实践标准规定的，并根据 最坏结果确定责任。或者，可以通过测试根据精算指导制定的许多方案来确定保证金。根据这一办法，负债将是《加拿大精算业务标准》规定的范围内超过百分位数的结果的平均值。
还为市场、信贷、死亡率和发病率风险等其他风险提供了具体指导。对于加拿大精算师学会未具体处理的其他风险，提供的范围为预期经验假设的5%至20%。本公司在允许的范围内使用假设，并根据业务的风险状况确定水平集。有时，在需要额外谨慎的特定情况下，保证金可能超过范围的高端，这是加拿大精算实践标准 所允许的。如果导致其成立的具体情况发生变化，这一额外的保证金将被释放。
每年都会对每个保证金进行审查，以确保其持续的适当性。
|
|
173 |
(G)保险合同责任的变化
保险合同负债的变化是下列业务活动和精算估计数变化的结果。
| 截至2021年12月31日止的年度 | 净精算能力 | 其他 保险 合同 负债(1) |
网络 保险 合同 负债 |
再保险 资产 |
毛收入 保险 合同 负债 |
|||||||||||||||
| 余额，1月1日 |
$ | 325,408 | $ | 14,377 | $ | 339,785 | $ | 45,769 | $ | 385,554 | ||||||||||
| 新政策(2) |
5,947 | – | 5,947 | 276 | 6,223 | |||||||||||||||
| 正常有效移动 (2) |
4,689 | 1,283 | 5,972 | (1,812 | ) | 4,160 | ||||||||||||||
| 方法和假设的变化(2) |
287 | – | 287 | 455 | 742 | |||||||||||||||
| 再保险交易记录 |
– | – | – | – | – | |||||||||||||||
| 外汇汇率变动的影响 |
(4,059 | ) | (188 | ) | (4,247 | ) | (157 | ) | (4,404 | ) | ||||||||||
| 平衡，12月31日 |
$ | 332,272 | $ | 15,472 | $ | 347,744 | $ | 44,531 | $ | 392,275 | ||||||||||
| 截至2020年12月31日止年度 | 净精算能力 | 其他 保险 合同 负债(1) |
网络 保险 合同 负债 |
再保险 资产 |
毛收入 保险 合同 负债 |
|||||||||||||||
| 余额，1月1日 |
$ | 296,589 | $ | 13,219 | $ | 309,808 | $ | 41,353 | $ | 351,161 | ||||||||||
| 新政策(3) |
3,166 | – | 3,166 | 481 | 3,647 | |||||||||||||||
| 正常有效移动 (3) |
32,340 | 1,312 | 33,652 | (3,030 | ) | 30,622 | ||||||||||||||
| 方法和假设的变化(3) |
563 | – | 563 | 4,559 | 5,122 | |||||||||||||||
| 再保险交易记录(4) |
(3,360 | ) | – | (3,360 | ) | 3,360 | – | |||||||||||||
| 外汇汇率变动的影响 |
(3,890 | ) | (154 | ) | (4,044 | ) | (954 | ) | (4,998 | ) | ||||||||||
| 平衡，12月31日 |
$ | 325,408 | $ | 14,377 | $ | 339,785 | $ | 45,769 | $ | 385,554 | ||||||||||
| (1) | 其他保险合同负债包括应付福利和未报告索赔准备金以及投保人的存款金额。 |
| (2) | 2021年，合并收入报表上报告的保险合同负债变化增加了10 719美元，主要是由于正常有效变动、新保单以及方法和假设的变化造成的变化。保险合同负债总额中的这三个项目增加了11 125美元，其中9,868美元包括在保险合同负债综合收入增加表中，1,257美元包括在索偿和福利总额中。保险综合收益变动表 合同负债还包括与保险合同相关的嵌入衍生工具的变化。 |
| (3) | 2020年，合并收入报表中保险合同负债的变化报告为36,982美元，主要是由于正常有效变动、新保单、相关嵌入衍生工具以及方法和假设的变化造成的变化。保险合同毛额中的这三个项目 由增加的39 391美元抵销，其中37 876美元列入保险合同负债的综合增收报表，1 515美元列入索偿和福利毛额。保险合同负债收入变动的合并报表 也包括与保险合同相关的嵌入衍生工具的变动；然而，这些嵌入衍生工具计入了财务状况合并报表中的其他负债。 |
| (4) | 2020年9月30日，本公司通过其子公司约翰·汉考克人寿保险公司(美国)与环球大西洋金融集团有限公司签订了再保险协议，对一批遗留的美国银行拥有的人寿保险(BOLI)进行再保险。根据交易条款，公司将继续负责为保单提供服务 ，不会对BOLI投保人造成预期影响。该交易的结构使得该公司放弃了投保人合同债务，并转移了支持这些债务的投资资产。 |
(H)精算方法和假设
每年对精算方法和假设进行全面审查。审查旨在通过确保对资产和负债相关风险的假设保持适当，从而减少公司面临的不确定性。这 是通过监控经验和选择假设来实现的，这些假设代表了对预期未来经验的当前最佳估计观点，以及与所承担的风险相适应的不利偏差的边际。虽然所选择的假设 代表公司目前对风险的最佳估计和评估，但持续监测经验和经济环境的变化可能会导致精算假设在未来发生变化，这可能会对保险合同负债的计量产生重大影响。
今年对精算方法和假设的审查没有反映新冠肺炎的经验，因为现在评估新冠肺炎对长期假设的影响还为时过早。与新冠肺炎相关的经验将继续受到密切关注，关于新冠肺炎对死亡率和其他假设的长期影响的研究也将继续受到密切关注。
174|2021年报|合并财务报表附注
2021年精算方法和假设回顾
2021年精算方法和假设年度审查的完成导致保险合同负债增加287美元(扣除再保险后)，归属于股东的税后净收入减少41美元。
| 保险合同责任的变化， 再保险净额 |
||||||||||||||||
| 截至2021年12月31日止的年度 | 总计 | 归因于参与 投保人： 帐户(1) |
归因于 股东认知度 帐户 |
净额变动 收入归属 致股东 (税后) |
||||||||||||
| 美国可变年金产品审查 |
$ | 51 | $ | – | $ | 51 | $ | (40 | ) | |||||||
| 死亡率和发病率最新情况 |
350 | – | 350 | (257 | ) | |||||||||||
| 失误和投保人行为更新 |
686 | 18 | 668 | (534 | ) | |||||||||||
| 费用更新 |
(653 | ) | (25 | ) | (628 | ) | 503 | |||||||||
| 与投资相关的更新 |
(257 | ) | (2 | ) | (255 | ) | 168 | |||||||||
| 其他更新 |
110 | 231 | (121 | ) | 119 | |||||||||||
| 净影响 |
$ | 287 | $ | 222 | $ | 65 | $ | (41 | ) | |||||||
| (1) | 保险合约负债(扣除再保险后的净额)的变动主要是由于估值模型内的预期长期利率下调，以反映低利率环境所致。 |
美国可变年金产品审查
对公司在美国的可变 年金产品进行审查后，将40美元的税后费用计入股东净收入。
这笔费用主要是由更新失效假设以反映新出现的经验而推动的，但部分抵消了对本公司独立基金担保最低提取收益估值模型的改进。
死亡率和发病率的最新情况
死亡率和发病率更新导致 将257美元的税后费用计入股东净收入。
这笔费用是由于公司美国人寿保险业务中某些产品的老年死亡率更新，印度尼西亚的死亡率假设更新以反映最近的经验，以及加拿大对几项再保险安排的改进假设所推动的。
关于过失和投保人行为的更新
对失误和投保人行为假设的更新导致534美元的税后费用计入股东净收入。
本公司 完成了对本公司美国人寿保险业务中非参与保单的失效假设的详细审查，包括万能险、可变万能险和定期产品的假设。本公司观察到，随着消费者在长期的低利率环境下继续重视产品担保，以保障为重点的万能人寿保险产品出现了低错误率的趋势。该公司下调了对这些产品的总体失误假设，以反映实际经验，这导致将税后费用计入归因于股东的净收入。
加拿大和日本的几种产品对过失和投保人行为假设进行了其他更新，以反映最近的经验，导致对归因于股东的净利润进行适度的税后费用。
费用更新
费用假设的更新导致归因于股东的净收入税后收益为503美元。
该公司完成了对整个公司的投资费用假设的详细审查。这主要是由规模效益推动的，为股东带来了263美元的税后净收益。
该公司还完成了一项全球支出研究，为股东带来了256美元的税后净收益。有利的结果主要反映了费用在某些业务线之间的重新分配，以与实际经验保持一致，以及与各种费用效率计划相关的费用节省。
与投资相关的更新
投资回报假设的更新导致归因于股东的净收入税后收益为168美元。
收益的主要驱动因素是公司债券违约率的更新，以反映最近的经验；公司降低了对加拿大、美国和日本的某些信用评级的违约假设。这部分被公司对加拿大房地产投资回报假设的下调所抵消。
|
|
175 |
其他更新
其他更新 导致归因于股东的净收益税后收益为119美元。
这主要是由日本推动的，在日本，对关联投资经理提供的普通账户中某些任务的投资费用进行了审查和更新，以与更广泛的市场水平保持一致。
2020年精算方法和假设回顾
对精算方法和假设的2020年年度审查导致保险合同负债增加563美元(扣除再保险后)，归因于股东的税后净收入减少198美元。
| 保险合同负债变动，扣除再保险后的净额 | ||||||||||||||||
| 截至2020年12月31日止年度 | 总计 | 归因于 参与 投保人： 帐户(1) |
归因于 股东认知度 帐户 |
净额变动 收入归属 致股东 (税后) |
||||||||||||
| 加拿大可变年金产品回顾 |
$ | (42 | ) | $ | – | $ | (42 | ) | $ | 31 | ||||||
| 死亡率和发病率最新情况 |
(304 | ) | (1 | ) | (303 | ) | 232 | |||||||||
| 失误和投保人行为更新 |
893 | – | 893 | (682 | ) | |||||||||||
| 与投资相关的更新 |
(212 | ) | (153 | ) | (59 | ) | 31 | |||||||||
| 其他更新 |
228 | 455 | (227 | ) | 190 | |||||||||||
| 净影响 |
$ | 563 | $ | 301 | $ | 262 | $ | (198 | ) | |||||||
| (1) | 保险合同负债(扣除再保险后的净额)因参与投保人的账户而发生变化 是由于对公司估值模型进行了改进，主要是由于年度更新以反映2020年上半年的市场走势。 |
加拿大可变年金产品回顾
对公司在加拿大的可变年金产品进行审查后，为股东带来了31美元的税后净收益。
这一收益是由独立基金保证最低提取收益估值模型的改进推动的，但部分抵消了对错误假设的更新，以反映新出现的经验。
死亡率和发病率的最新情况
死亡率和发病率的更新为股东带来了232美元的税后净收益。
这一增长主要是由于对公司在加拿大个人保险业务中优先风险类别的再保险安排和死亡率保证金的审查，以及对日本某些产品的发病率假设的更新。这部分被美国保险业务死亡率假设审查的费用 所抵消，在美国保险业务中，新出现的经验表明，年龄较大的人死亡率更高。
对死亡率和发病率假设进行了其他更新，主要是在加拿大，以反映最近的经验，导致股东应占净收益的税后净收益。
关于过失和投保人行为的更新
对失误和投保人行为假设的更新导致归属于股东的净收益税后费用为682美元。
本公司 完成了对加拿大万能人寿保险的失效假设的详细审查，包括保险产品的年度可续期期限和水平成本。公司下调了最终失误假设，原因是出现了较新的数据，主要是由于大型政策的不利经历，导致归因于股东的净收入的税后费用为504美元。
对失误和投保人行为假设进行了其他更新，以反映最近的经验，导致股东应占净收益的税后净费用。这一指控的主要驱动因素是日本零售政策的不利失误经历。
与投资相关的更新
投资回报假设的更新为股东带来了31美元的税后收益。
其他更新
其他更新导致归因于股东的净收入税后收益为190美元。这包含了几个积极的项目 ，包括更新公司的美国独立基金保证最低提取收益估值模型，以及更新美国的税收和负债现金流预测，以与更新的美国税收和法定报告标准变化保持一致，但估值模型的改进部分抵消了这一影响，主要是由于年度更新以反映2020年上半年的市场变动。
176|2021年报|合并财务报表附注
(一)保险合同合同义务
保险合同产生由协议确定的义务。截至2021年12月31日，本公司与保险合同有关的合同义务和承诺如下。
| 按期间到期的付款 | 不到1年 | 1 to 3 年份 |
3 to 5 年份 |
超过5年 | 总计 | |||||||||||||||
| 保险合同责任(1) |
$ | 12,793 | $ | 10,977 | $ | 17,091 | $ | 868,749 | $ | 909,610 | ||||||||||
| (1) | 保险合同责任现金流包括与死亡和残疾索赔的时间和支付有关的估计 保单交出、保单到期日、年金支付、对独立基金产品的最低担保、投保人股息、佣金和保费税被有效合同的合同未来保费抵消。这些估计现金流是基于确定保险合同负债时使用的最佳估计假设。这些金额是未贴现的，反映了 再保险协议的回收。由于假设的使用，实际现金流可能与这些估计值不同。现金流包括按公允价值单独计量的嵌入衍生品。 |
(J)总申索和福利
下表 列出了索偿总额和福利细目。
| 截至12月31日止年度， | 2021 | 2020 | ||||||
| 死亡、伤残和其他索赔 |
$ | 18,583 | $ | 18,064 | ||||
| 到期及退保福利 |
8,728 | 8,613 | ||||||
| 年金支付 |
3,276 | 3,560 | ||||||
| 投保人分红和体验评级退款 |
1,255 | 1,411 | ||||||
| 从独立基金转账净额 |
(732 | ) | (1,515 | ) | ||||
| 总计 |
$ | 31,110 | $ | 30,133 | ||||
(K)再保险交易
2021年11月15日，本公司通过其子公司John Hancock Life Insurance Company(U.S.)(JHUSA)与Venerable Holdings，Inc.签订了再保险协议，为一批遗留的美国可变年金(VA)保单提供再保险。根据交易条款，本公司将保留维护保单的责任，不会对VA 投保人造成任何预期影响。该交易的结构是为一般基金负债提供共同保险，为单独的基金负债提供经修改的共同保险。这笔交易于2022年2月1日完成，估计税后收益为750美元。
2020年9月30日，本公司通过其子公司JHUSA与环球大西洋金融集团有限公司签订了一项再保险协议，为一批遗留的美国银行拥有的人寿保险(BOLI)提供再保险。根据交易条款，本公司将继续负责为保单提供服务，而不会对BOLI投保人造成任何预期影响。该交易的结构使得该公司放弃了投保人合同债务，并转移了支持这些债务的投资资产。
该交易的生效日期为2020年7月1日。该公司录得262美元的税后收益，其中包括再保险资产的增加和综合收益表中分别为34亿美元和33亿美元的让出保费。
附注7投资合同负债
投资合同负债是不包含重大保险风险的合同义务。这些合同按公允价值或 摊余成本计量。
(A)按公允价值计量的投资合同负债
按公允价值计量的投资合同负债包括主要在香港和中国内地销售的某些投资储蓄和养老金产品。下表显示按公允价值计量的投资合同负债的变动情况。
| 截至12月31日止年度， | 2021 | 2020 | ||||||
| 余额，1月1日 |
$ | 932 | $ | 789 | ||||
| 新政策 |
54 | 180 | ||||||
| 市场状况的变化 |
(38 | ) | 90 | |||||
| 赎回、交出和到期 |
(138 | ) | (108 | ) | ||||
| 外汇汇率变动的影响 |
(8 | ) | (19 | ) | ||||
| 平衡，12月31日 |
$ | 802 | $ | 932 | ||||
|
|
177 |
(B)按摊余成本计量的投资合同负债
按摊销成本计量的投资合同负债包括在美国和加拿大销售的几种固定年金产品，这些产品在合同确定的期限内提供保证收入支付，且不取决于生存时间。
下表显示了按摊销成本计量的投资合同负债的账面价值和公允价值。
| 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||
| 截至12月31日， | 摊销 成本，再保险毛利 |
公允价值 | 摊销 成本，总成本 |
公允价值 | ||||||||||||||||
| 美国固定年金产品 |
$ | 1,380 | $ | 1,602 | $ | 1,361 | $ | 1,680 | ||||||||||||
| 加拿大固定年金产品 |
935 | 1,016 | 995 | 1,086 | ||||||||||||||||
| 投资合同负债 |
$ | 2,315 | $ | 2,618 | $ | 2,356 | $ | 2,766 | ||||||||||||
| (1) | 于2021年12月31日，账面价值及公允价值分别为48美元及52美元(2020年分别为67美元及76美元)的投资合约负债由本公司再投保。投资合同负债的账面净值和公允价值分别为2,267美元和2,566美元(2020年为2,289美元和2,690美元)。 |
按摊余成本计量的投资合同负债的变化是下列业务活动的结果。
| 截至12月31日止年度， | 2021 | 2020 | ||||||
| 余额，1月1日 |
$ | 2,356 | $ | 2,315 | ||||
| 保单存款 |
92 | 202 | ||||||
| 利息 |
71 | 61 | ||||||
| 提款 |
(191 | ) | (194 | ) | ||||
| 费用 |
(1 | ) | (1 | ) | ||||
| 其他 |
(5 | ) | – | |||||
| 外汇汇率变动的影响 |
(7 | ) | (27 | ) | ||||
| 平衡，12月31日 |
$ | 2,315 | $ | 2,356 | ||||
固定年金产品的账面价值按准确折现预计实际现金流量至发行日负债账面净额的比率摊销。
固定年金产品的公允价值是通过根据合同条款预测现金流并按根据公司自身信用状况调整的当前市场利率对现金流进行贴现来确定的。截至2021年12月31日和2020年12月31日，所有投资合同负债的公允价值均采用二级估值技术确定。
(C)投资合同合同义务
截至2021年12月31日，本公司与投资合同有关的合同义务和承诺如下。
| 按期间到期的付款 | 不到1年 | 1 to 3 年份 |
3 to 5 年份 |
超过5个 年份 |
总计 | |||||||||||||||
| 投资合同负债(1) |
$ | 292 | $ | 486 | $ | 489 | $ | 3,542 | $ | 4,809 | ||||||||||
| (1) | 由于产品的性质，净现金流的时间可能在合同到期之前。现金流为 未贴现。 |
附注8风险管理
本公司管理金融工具风险的政策和程序在截至2021年12月31日的MD&A年度的风险管理和风险因素部分中披露。这些MD&A披露符合IFRS 7金融工具：披露，是这些综合财务报表的组成部分。
(A)信贷风险
信用风险是指借款人或交易对手因无力或不愿履行其付款义务而蒙受损失的风险。地区和全球经济状况恶化、细分或行业挑战或公司特定因素可能导致违约或降级，并可能导致与本公司普通基金投资资产、衍生金融工具和再保险资产相关的拨备或减值增加，以及计入精算负债的未来信贷减值拨备增加 。
本公司的信用风险敞口是通过风险管理政策和程序进行管理的，这些政策和程序包括明确的信用评估和裁决流程、授权的信用审批机构以及按借款人、公司关系、信用评级、行业和地理区域建立的风险敞口限额。本公司将衍生品交易对手风险敞口计量为净潜在信用风险敞口，并考虑到按市值计价与每一交易对手的所有交易的价值，扣除所持有的任何抵押品，以及反映未来潜在风险的津贴。衡量再保险交易对手风险，以反映转让负债的水平。
178|2021年报|合并财务报表附注
如有需要，本公司亦确保银行客户的按揭、私募及贷款以抵押品作抵押，抵押品的性质取决于交易对手的信用风险。
贷款损失准备是在贷款减值时建立的。 贷款损失准备的计算是为了将贷款的账面价值降低到估计的可变现净值。此类拨备的设立考虑了正常的历史信贷损失水平和未来预期，并对不利偏差进行了拨备。此外，保单负债包括因未来资产减值而产生的信贷损失的一般准备金。减值是通过定期监测所有与信贷相关的风险，并考虑一般市场状况、行业和借款人特定信贷事件以及任何其他相关趋势或条件等信息来确定的。当再保险对手方不能履行其合同义务或不愿履行其合同义务时，再保险合同的损失拨备即被确立。损失准备是根据当前的可追回金额和转让的保单负债计算的。
与衍生工具交易对手有关的信用风险在附注8(D)中讨论，与再保险交易对手有关的信用风险在附注8(I)中讨论。
(I)信用风险敞口
下表列出了受信用风险影响的金融工具的账面总额，未考虑所持任何抵押品或 其他信用提升。
| 截至12月31日， | 2021 | 2020 | ||||||
| 债务证券 |
||||||||
| FVTPL |
$ | 189,722 | $ | 183,061 | ||||
| AFS |
33,097 | 35,663 | ||||||
| 其他 |
1,320 | – | ||||||
| 抵押贷款 |
52,014 | 50,207 | ||||||
| 私募 |
42,842 | 40,756 | ||||||
| 政策性贷款 |
6,397 | 6,398 | ||||||
| 向银行客户发放的贷款 |
2,506 | 1,976 | ||||||
| 衍生资产 |
17,503 | 27,793 | ||||||
| 应计投资收益 |
2,641 | 2,523 | ||||||
| 再保险资产 |
44,579 | 45,836 | ||||||
| 其他金融资产 |
6,242 | 6,156 | ||||||
| 总计 |
$ | 398,863 | $ | 400,369 | ||||
截至2021年12月31日，97%(2020-97%)的债务证券评级为投资级，评级在AAA至 BBB之间。
(二)信用质量
商业抵押贷款和私募的信用质量
商业抵押贷款和私人配售的信用质量至少每年通过使用内部评级进行评估，该内部评级基于对信用相关风险的定期监测，同时考虑了定性和定量因素。
当内部风险评级显示 损失代表最可能的结果时，计提拨备。这些资产被指定为非应计资产，并根据对担保和还款来源的分析确定了一项备抵。
|
|
179 |
下表列出了商业抵押贷款和私募的信用质量。
| 截至2021年12月31日 | AAA级 | AA型 | A | BBB | BB | B及更低版本 | 总计 | |||||||||||||||||||||
| 商业抵押贷款 |
||||||||||||||||||||||||||||
| 零售 |
$ | 113 | $ | 1,340 | $ | 5,179 | $ | 1,936 | $ | 228 | $ | 2 | $ | 8,798 | ||||||||||||||
| 办公室 |
56 | 1,256 | 6,004 | 1,291 | 87 | 40 | 8,734 | |||||||||||||||||||||
| 多户住宅 |
557 | 1,869 | 3,771 | 767 | 32 | – | 6,996 | |||||||||||||||||||||
| 工业 |
47 | 376 | 2,808 | 328 | – | – | 3,559 | |||||||||||||||||||||
| 其他 |
212 | 1,010 | 787 | 956 | 47 | – | 3,012 | |||||||||||||||||||||
| 商业抵押贷款总额 |
985 | 5,851 | 18,549 | 5,278 | 394 | 42 | 31,099 | |||||||||||||||||||||
| 农业抵押贷款 |
– | – | 119 | 242 | – | – | 361 | |||||||||||||||||||||
| 私募 |
976 | 5,720 | 16,147 | 16,220 | 1,161 | 2,618 | 42,842 | |||||||||||||||||||||
| 总计 |
$ | 1,961 | $ | 11,571 | $ | 34,815 | $ | 21,740 | $ | 1,555 | $ | 2,660 | $ | 74,302 | ||||||||||||||
| 截至2020年12月31日 | AAA级 | AA型 | A | BBB | BB | B及更低版本 | 总计 | |||||||||||||||||||||
| 商业抵押贷款 |
||||||||||||||||||||||||||||
| 零售 |
$ | 110 | $ | 1,339 | $ | 4,761 | $ | 2,242 | $ | 168 | $ | 1 | $ | 8,621 | ||||||||||||||
| 办公室 |
66 | 1,297 | 5,948 | 1,174 | 164 | 20 | 8,669 | |||||||||||||||||||||
| 多户住宅 |
613 | 1,675 | 2,896 | 582 | 33 | – | 5,799 | |||||||||||||||||||||
| 工业 |
25 | 320 | 2,353 | 259 | 3 | – | 2,960 | |||||||||||||||||||||
| 其他 |
238 | 966 | 914 | 984 | 355 | 7 | 3,464 | |||||||||||||||||||||
| 商业抵押贷款总额 |
1,052 | 5,597 | 16,872 | 5,241 | 723 | 28 | 29,513 | |||||||||||||||||||||
| 农业抵押贷款 |
– | – | 127 | 77 | 106 | – | 310 | |||||||||||||||||||||
| 私募 |
1,061 | 4,829 | 15,585 | 15,825 | 1,206 | 2,250 | 40,756 | |||||||||||||||||||||
| 总计 |
$ | 2,113 | $ | 10,426 | $ | 32,584 | $ | 21,143 | $ | 2,035 | $ | 2,278 | $ | 70,579 | ||||||||||||||
住房抵押贷款和银行客户贷款的信用质量
对银行客户的住房抵押贷款和贷款的信用质量至少每年进行一次评估，贷款的履约情况或不良情况是关键的信用质量指标。
当管理层认为完全收回的前景不现实时，记录全部或部分注销贷款。扣除回收后的注销从信贷损失准备中扣除。所有减值都计入了信贷损失准备。
下表列出了向银行客户发放的住房抵押贷款和贷款的信用质量。
|
2021 |
2020 | |||||||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日， | 已投保 | 未投保 | 总计 | 已投保 | 未投保 | 总计 | ||||||||||||||||||||||
| 住宅按揭贷款 |
||||||||||||||||||||||||||||
| 表演 |
$ | 7,264 | $ | 13,272 | $ | 20,536 | $ | 6,349 | $ | 13,980 | $ | 20,329 | ||||||||||||||||
|
不良资产(1) |
6 | 12 | 18 | 9 | 46 | 55 | ||||||||||||||||||||||
| 向银行客户发放的贷款 |
||||||||||||||||||||||||||||
| 表演 |
不适用 | 2,506 | 2,506 | 不适用 | 1,976 | 1,976 | ||||||||||||||||||||||
| 不良资产(1) |
不适用 | – | – | 不适用 | – | – | ||||||||||||||||||||||
| 总计 |
$ | 7,270 | $ | 15,790 | $ | 23,060 | $ | 6,358 | $ | 16,002 | $ | 22,360 | ||||||||||||||||
| (1) | 不良是指逾期90天或以上的付款。 |
截至2021年12月31日，政府承保按揭的账面价值占整体按揭组合的14%(2020年为13%)。 这些已投保的抵押贷款大多是上表中分类的住宅贷款。
(3)逾期或信贷减值的金融资产
本公司通过为减值贷款的账面价值建立拨备并确认AFS债务证券的减值损失来计提信用风险。此外，本公司将指定为FVTPL的债务证券的公允价值的某些下降列为减值损失，并认为这是由于到期金额无法收回而造成的减值。
180|2021年报|合并财务报表附注
下表列出了逾期但未减值和减值的金融资产。
| 逾期但未减值 | ||||||||||||||||
| 截至2021年12月31日 | 少于90天 | 90天 和更大的 |
总计 | 总计 受损 |
||||||||||||
| 债务证券 |
||||||||||||||||
| FVTPL |
$ | 20 | $ | – | $ | 20 | $ | 2 | ||||||||
| AFS |
– | – | – | – | ||||||||||||
| 私募 |
63 | – | 63 | 175 | ||||||||||||
| 银行客户的按揭和贷款 |
61 | – | 61 | 51 | ||||||||||||
| 其他金融资产 |
261 | 47 | 308 | – | ||||||||||||
| 总计 |
$ | 405 | $ | 47 | $ | 452 | $ | 228 | ||||||||
| 逾期但未减值 | ||||||||||||||||
| 截至2020年12月31日 | 少于90天 | 90天 和更大的 |
总计 | 总计 受损 |
||||||||||||
| 债务证券 |
||||||||||||||||
| FVTPL |
$ | – | $ | – | $ | – | $ | 54 | ||||||||
| AFS |
– | – | – | 1 | ||||||||||||
| 私募 |
30 | – | 30 | 170 | ||||||||||||
| 银行客户的按揭和贷款 |
66 | – | 66 | 69 | ||||||||||||
| 其他金融资产 |
56 | 58 | 114 | 2 | ||||||||||||
| 总计 |
$ | 152 | $ | 58 | $ | 210 | $ | 296 | ||||||||
下表列出了减值贷款的账面总值和贷款损失准备。
| 截至2021年12月31日 | 总账面价值 | 津贴 贷款损失赔偿 |
净载运 价值 |
|||||||||
| 私募 |
$ | 197 | $ | 22 | $ | 175 | ||||||
| 银行客户的按揭和贷款 |
73 | 22 | 51 | |||||||||
| 总计 |
$ | 270 | $ | 44 | $ | 226 | ||||||
| 截至2020年12月31日 | 总账面价值 | 津贴 贷款损失赔偿 |
净载运 价值 |
|||||||||
| 私募 |
$ | 249 | $ | 79 | $ | 170 | ||||||
| 银行客户的按揭和贷款 |
97 | 28 | 69 | |||||||||
| 总计 |
$ | 346 | $ | 107 | $ | 239 | ||||||
下表列出了本年度贷款损失准备的变动情况。
| 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日止年度， | 私下安置 | 抵押贷款 和贷款给 银行客户 |
总计 | 私 安置 |
抵押贷款 和贷款给 银行客户 |
总计 | ||||||||||||||||||||||
| 余额，1月1日 |
$ | 79 | $ | 28 | $ | 107 | $ | 4 | $ | 16 | $ | 20 | ||||||||||||||||
| 条文 |
14 | 12 | 26 | 94 | 31 | 125 | ||||||||||||||||||||||
| 复苏 |
(58 | ) | (16 | ) | (74 | ) | (6 | ) | (6) | (12 | ) | |||||||||||||||||
|
核销(1) |
(13 | ) | (2 | ) | (15 | ) | (13 | ) | (13 | ) | (26 | ) | ||||||||||||||||
| 平衡，12月31日 |
$ | 22 | $ | 22 | $ | 44 | $ | 79 | $ | 28 | $ | 107 | ||||||||||||||||
| (1) | 包括处置和外汇汇率变化的影响。 |
(B)证券借贷、回购和逆回购交易
本公司从事证券借贷业务，赚取手续费收入。超过借出证券市值的抵押品由本公司保留，直至标的证券已归还本公司为止。借出证券的市值每天受到监测，并随着基础借出证券的市值波动而获得或退还额外的抵押品。截至2021年12月31日，本公司借出的证券(包括在投资资产中)的市值为564美元(2020年约为889美元)。本公司持有的抵押品的当前市值超过在所有情况下借出的证券的价值。
本公司从事逆回购交易，以产生手续费收入，持有证券，回补类似工具的空头头寸，并满足短期资金需求。截至2021年12月31日，本公司进行了1,490美元(2020年为716美元)的逆回购交易，这些交易被记录为短期应收账款。此外，截至2021年12月31日，本公司进行了536美元的回购交易(2020年为353美元)，这些交易记录为应付账款。
|
|
181 |
(C)信用违约互换
该公司通过信用违约互换(CDS)销售信用保护，以补充其现金债务证券投资，从而复制对特定发行人的风险敞口。该公司承销的CDS保护并不多于其持有的政府债券。CDS是一种衍生工具，代表双方之间的协议，以交换单个特定实体的信用风险或基于一组实体(通常称为参考实体或参考实体的投资组合)的信用风险的指数，以换取定期溢价。CDS合约的期限通常为5年。
下表按合同类型和标的参考证券的外部机构评级列出了出售的信用违约掉期保护的详细情况。
| 截至2021年12月31日 | 名义金额(1) | 公允价值 | 加权 (单位：年)(2) |
|||||||||
| 单名CDS(3)**公司债务 |
||||||||||||
| A |
$ | 16 | $ | – | 1 | |||||||
| BBB |
28 | 1 | 2 | |||||||||
| 单名CDS合计 |
$ | 44 | $ | 1 | 2 | |||||||
| CDS保护总销量 |
$ | 44 | $ | 1 | 2 | |||||||
| 截至2020年12月31日 | 名义金额(1) | 公允价值 | 加权 (单位：年)(2) |
|||||||||
| 单名CDS(3)**公司债务 |
||||||||||||
| A |
$ | 136 | $ | 2 | 1 | |||||||
| BBB |
105 | 1 | 2 | |||||||||
| 单名CDS合计 |
$ | 241 | $ | 3 | 1 | |||||||
| CDS保护总销量 |
$ | 241 | $ | 3 | 1 | |||||||
| (1) | 名义金额代表假设标的信贷违约和发行人债务零收回的情况下，公司必须向交易对手支付的最高未来付款。 |
| (2) | CDS的加权平均到期日基于名义金额进行加权。 |
| (3) | 评级基于标准普尔，其次是穆迪、DBRS和惠誉。如果评级机构没有提供评级，则使用内部制定的评级。 |
截至2021年12月31日及2020年12月31日，本公司未持有已购买的信用保护。
(D)衍生工具
该公司的时间点对衍生工具交易对手信用风险相关损失的风险敞口限于特定交易对手可能产生的任何净收益的金额。衍生工具交易对手风险总额按所有未平仓合约的总公允价值(包括应计利息)计量，但不包括处于亏损仓位的任何抵销合约及手头抵押品的影响 。本公司透过以下方式限制衍生工具交易对手的信贷损失风险：使用投资级交易对手、订立主要净额结算安排，容许在交易对手违约的情况下抵销处于亏损位置的合约，以及订立信贷支持附件协议，规定当风险敞口超过某一门槛时，必须提供抵押品。所有合同均与评级为BBB+或更高的交易对手持有。截至2021年12月31日，本公司与评级为AA-或更高的交易对手的衍生品风险敞口百分比为17%(2020年为20%)。截至2021年12月31日，公司的信用风险敞口减少了10,121美元 作为担保持有的抵押品的公允价值(2020年为16,696美元)。
截至2021年12月31日，在不考虑主净额结算协议的影响或所持抵押品的好处的情况下，最大的单一交易对手风险敞口为2,132美元(2020年为4,110美元)。在考虑到主要净额结算协议和所持抵押品的公允价值后，对该交易对手的净敞口为零美元(2020年为零美元)。截至2021年12月31日，在不考虑主净额结算协议的影响和所持抵押品的利益的情况下，所有交易对手与衍生品相关的最大信用敞口总额为18,226美元(2020年为28,685美元)。
(E)抵销金融资产和金融负债
某些衍生品、借出的证券和回购协议具有有条件的抵销权。由于抵销权是有条件的，因此本公司不会在合并财务状况表中对这些金融工具进行抵销。
就衍生工具而言，抵押品是根据互换协议及结算协议的信贷支持附件，向交易对手及结算所收取及质押，以管理信用风险。根据总净额结算协议，公司有权在违约、资不抵债、破产或其他提前终止的情况下进行抵销。
在逆回购和回购交易的情况下，根据双边逆回购或回购协议，可向交易对手收取额外抵押品或向交易对手承诺管理信用风险。如果交易对手违约，本公司有权清算所持有的抵押品，以抵销交易对手的债务。
182|2021年报|合并财务报表附注
下表列出了有条件主净额结算和类似安排的影响。类似安排 可能包括全球总回购协议、全球总证券借贷协议以及任何与金融抵押品相关的权利。
| 的合并报表中未抵销的相关金额 财务状况 |
||||||||||||||||||||
| 截至2021年12月31日 | 金融工具总额(1) | 受以下条件限制的金额 一个可强制执行的 主网 安排或 类似的协议 |
金融 和现金 抵押品 已承诺 (已收到)(2) |
网络 金额 包括 融资 实体(3) |
网络 金额 不包括 融资 实体 |
|||||||||||||||
| 金融资产 |
||||||||||||||||||||
| 衍生资产 |
$ | 18,226 | $ | (8,410 | ) | $ | (9,522 | ) | $ | 294 | $ | 294 | ||||||||
| 证券借贷 |
564 | – | (564 | ) | – | – | ||||||||||||||
| 逆回购协议 |
1,490 | (183 | ) | (1,307 | ) | – | – | |||||||||||||
| 金融资产总额 |
$ | 20,280 | $ | (8,593 | ) | $ | (11,393 | ) | $ | 294 | $ | 294 | ||||||||
| 金融负债 |
||||||||||||||||||||
| 衍生负债 |
$ | (10,940 | ) | $ | 8,410 | $ | 2,250 | $ | (280 | ) | $ | (79 | ) | |||||||
| 回购协议 |
(536 | ) | 183 | 353 | – | – | ||||||||||||||
| 财务负债总额 |
$ | (11,476 | ) | $ | 8,593 | $ | 2,603 | $ | (280 | ) | $ | (79 | ) | |||||||
| 的合并报表中未抵销的相关金额 财务状况 |
||||||||||||||||||||
| 截至2020年12月31日 | 总金额 金融工具(1) |
受以下条件限制的金额 一个可强制执行的 主网 安排或 类似的协议 |
金融 和现金 抵押品 已承诺 (已收到)(2) |
网络 金额 包括 融资 实体(3) |
网络 金额 不包括 融资 实体 |
|||||||||||||||
| 金融资产 |
||||||||||||||||||||
| 衍生资产 |
$ | 28,685 | $ | (13,243 | ) | $ | (15,323 | ) | $ | 119 | $ | 119 | ||||||||
| 证券借贷 |
889 | – | (889 | ) | – | – | ||||||||||||||
| 逆回购协议 |
716 | – | (715 | ) | 1 | 1 | ||||||||||||||
| 金融资产总额 |
$ | 30,290 | $ | (13,243 | ) | $ | (16,927 | ) | $ | 120 | $ | 120 | ||||||||
| 金融负债 |
||||||||||||||||||||
| 衍生负债 |
$ | (16,076 | ) | $ | 13,243 | $ | 2,482 | $ | (351 | ) | $ | (71 | ) | |||||||
| 回购协议 |
(353 | ) | – | 353 | – | – | ||||||||||||||
| 财务负债总额 |
$ | (16,429 | ) | $ | 13,243 | $ | 2,835 | $ | (351 | ) | $ | (71 | ) | |||||||
| (1) | 金融资产和负债分别包括应计利息725美元和902美元(2020年分别为892美元和1114美元， )。 |
| (2) | 金融抵押品和现金抵押品不包括过度抵押。于2021年12月31日，本公司的场外衍生资产、场外衍生负债、证券借贷、逆回购协议及回购协议分别超额抵押599美元、875美元、36美元及2美元(2020年分别为1,373美元、627美元、74美元及零， )。截至2021年12月31日，质押(收到)抵押品不包括在途抵押品场外工具或交易所交易合约或结算合约的初始保证金。 |
| (3) | 包括本公司与其融资实体订立的衍生工具合约，但该等合约并不合并。公司不交换与该实体签订的衍生品合同的抵押品。请参阅附注17。 |
本公司亦有若干信贷挂钩 票据资产及可变盈余票据负债，拥有无条件抵销权。根据净额结算协议，公司拥有抵销权，包括在公司违约、资不抵债或破产的情况下。这些金融工具在综合财务状况表中予以抵销。
|
|
183 |
信用挂钩票据是一种固定收益工具，在这种情况下，其期限与可变盈余票据挂钩。盈余票据是一种次级债务债券，通常被美国一些州保险监管机构称为盈余(美国法定的权益等价物)。剩余票据的利息在所有其他合同付款后支付。下表列出了无条件净额结算的效果。
| 截至2021年12月31日 | 金融工具总额 | 受以下条件限制的金额 一个可强制执行的 编网安排 |
净额 金融工具 |
|||||||||
| 与信用挂钩的票据(1) |
$ | 1,054 | $ | (1,054 | ) | $ | – | |||||
| 可变盈余票据 |
(1,054 | ) | 1,054 | – | ||||||||
| 截至2020年12月31日 | 金融工具总额 | 受以下条件限制的金额 一个可强制执行的 编网安排 |
净额 金融工具 |
|||||||||
| 与信用挂钩的票据(1) |
$ | 932 | $ | (932 | ) | $ | – | |||||
| 可变盈余票据 |
(932 | ) | 932 | – | ||||||||
| (1) | 于二零二一年十二月三十一日及二零二零年十二月三十一日，本公司并无未偿还固定盈余票据，见附注18(G)。 |
(F)风险集中
该公司定义了企业范围的投资组合水平目标和限制，以确保投资组合在不同资产类别和单个投资风险之间实现多元化。 公司监测实际投资头寸和集中风险的风险敞口，并向执行风险委员会和董事会风险委员会报告结果。
| 截至12月31日， | 2021 | 2020 | ||||||
| 评级为BBB级或以上的债务证券和私募(1) |
97% | 97% | ||||||
| 政府债务证券占债务证券总额的百分比 |
36% | 37% | ||||||
| 政府私人配售占私人配售总额的百分比 |
11% | 11% | ||||||
| 对单一非政府债务证券和私募发行人的风险敞口最高 |
$ | 1,167 | $ | 1,148 | ||||
| 最大单一发行人占总股本组合的百分比 |
2% | 2% | ||||||
| 创收商业写字楼物业(2021年占房地产的47%，2020年占53%) |
$ | 6,244 | $ | 6,745 | ||||
| 抵押贷款和房地产的最大集中(2) – Ontario, Canada (2021 – 28%, 2020 – 28%) |
$ | 18,253 | $ | 17,367 | ||||
| (1) | 根据外部评级，投资级债务证券和私募包括39%的A级投资、17%的AA级投资和15%的AAA级投资(2020年40%、16%和16%)。 |
| (2) | 抵押贷款和房地产投资在地理上和房地产类型上都是多样化的。 |
下表按部门和行业列出了债务证券和私募投资组合。
| 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||
| 截至12月31日， | 账面价值 | 占总数的百分比 | 账面价值 | 占总数的百分比 | ||||||||||||||||
| 政府和机构 |
$ | 84,244 | 32 | $ | 85,357 | 33 | ||||||||||||||
| 公用事业 |
48,372 | 18 | 47,902 | 18 | ||||||||||||||||
| 金融 |
38,905 | 15 | 35,656 | 15 | ||||||||||||||||
| 消费者 |
32,671 | 12 | 29,684 | 11 | ||||||||||||||||
| 能量 |
19,637 | 7 | 20,963 | 8 | ||||||||||||||||
| 工业 |
24,727 | 9 | 22,070 | 9 | ||||||||||||||||
| 其他 |
18,425 | 7 | 17,850 | 6 | ||||||||||||||||
| 总计 |
$ | 266,981 | 100 | $ | 259,482 | 100 | ||||||||||||||
(G)保险风险
保险风险是指由于死亡率和发病率索赔的实际经验、投保人的行为和费用与产品设计和定价时假设的不同而产生的损失风险。与这些经验因素、再保险成本、产品设计和定价时的销售水平以及保单负债的确定相关的各种假设。 对未来索赔的假设通常基于公司和行业经验，而对未来投保人行为和费用的假设通常基于公司经验。该等假设需要相当专业的 判断，而实际经验可能与公司所作的假设大相径庭。索赔可能会受到疾病流行率的变化、医疗和技术进步、普遍的生活方式变化、自然灾害、大规模人为灾难和恐怖主义行为的意外影响。投保人的行为，包括保费支付模式、保单续期、拖欠率和退保活动，受到许多因素的影响，包括市场和一般经济状况，以及市场上其他产品的可用性和相对吸引力。部分再保险费率没有保障，可能会出现意外变动。本公司试图对非担保要素作出的调整，以反映不断变化的体验因素，可能会受到监管或法律行动的挑战，本公司可能无法实施这些调整，或可能面临实施延迟。
184|2021年报|合并财务报表附注
该公司通过有关产品设计、定价、承保和索赔裁决的全球保单、标准和最佳实践以及全球承保手册来管理保险风险。每个业务部门建立承保政策和程序，包括风险和索赔裁决政策和程序的批准标准。 目前的全球寿险保留限额为个人保单30美元(生还寿险保单35美元)，并由各业务共享。在一些市场和司法管辖区适用较低的限制。该公司的目标是通过对某些保险适用地域合计保留限制来进一步降低对索赔集中度的风险敞口。在整个企业范围内，该公司的目标是通过在全球运营、为广泛的无关风险事件提供保险并对一些风险进行再保险来降低高额索赔的可能性。
(H)集中风险
本公司保险及投资合约负债(包括嵌入衍生工具)的地理集中度如下所示。该披露基于业务所在的国家/地区。
| 截至2021年12月31日 | 总滑移率 | 再保险 资产 |
净负债 | |||||||||
| 美国和加拿大 |
$ | 271,090 | $ | (42,806 | ) | $ | 228,284 | |||||
| 亚洲和其他地区 |
124,398 | (1,773 | ) | 122,625 | ||||||||
| 总计 |
$ | 395,488 | $ | (44,579 | ) | $ | 350,909 | |||||
| 截至2020年12月31日 | 总滑移率 | 再保险 资产 |
净负债 | |||||||||
| 美国和加拿大 |
$ | 273,848 | $ | (44,645) | $ | 229,203 | ||||||
| 亚洲和其他地区 |
114,878 | (1,191 | ) | 113,687 | ||||||||
| 总计 |
$ | 388,726 | $ | (45,836 | ) | $ | 342,890 | |||||
(I)再保险风险
在正常的业务过程中，本公司通过向其他保险公司提供一定程度的风险再保险来限制任何一份保单的损失金额。此外，公司还接受其他再保险公司的再保险。转让的再保险并不解除本公司作为主保险人的责任。再保险人未能履行其义务可能会给公司造成损失；因此，为被认为无法收回的金额设立了拨备。为尽量减少再保险人无力偿债所造成的损失，本公司会在不同地区及任何一间再保险人之间监察信贷风险的集中情况。此外，该公司还挑选信用评级较高的再保险公司。
截至2021年12月31日，该公司拥有44,579美元(2020年为45,836美元)的再保险资产。其中94%(2020年为94%)被转让给标准普尔评级为A-或以上的再保险公司。截至2021年12月31日，公司的信用风险敞口减少了25,466美元作为担保的抵押品的公允价值 (2020年约为27,360美元)。在考虑抵消协议和所持抵押品公允价值的好处后，截至2021年12月31日，净敞口为19,113美元(2020年为18,476美元)。
附注9长期债务
(A)长期债务票据的账面价值
| 截至12月31日， | 发行日期 | 到期日 | 面值 | 2021 | 2020 | |||||||||
| 高级债券3.050厘(1),(2) |
2020年8月27日 |
2060年8月27日 |
US$ 1,155 |
$ | 1,455 | $ | 1,460 | |||||||
| 4.70%高级债券(1),(3) |
June 23, 2016 |
June 23, 2046 |
US$ 1,000 |
– | 1,265 | |||||||||
| 高级债券5.375厘(1),(4) |
March 4, 2016 |
March 4, 2046 |
US$ 750 |
939 | 943 | |||||||||
| 高级债券2.396厘(1),(4) |
June 1, 2020 |
June 1, 2027 |
US$ 200 |
253 | 254 | |||||||||
| 高级债券2.484厘(1),(4) |
May 19, 2020 |
May 19, 2027 |
US$ 500 |
630 | 632 | |||||||||
| 高级债券3.527厘(1),(4) |
2016年12月2日 |
2026年12月2日 |
US$ 270 |
342 | 343 | |||||||||
| 4.150%高级 注释(1),(4) |
March 4, 2016 |
March 4, 2026 |
US$ 1,000 |
1,263 | 1,267 | |||||||||
| 总计 |
$ | 4,882 | $ | 6,164 | ||||||||||
| (1) | 这些美元优先票据已被指定为公司对其美国业务的净投资的对冲 ，这将减少这些优先票据重新计量为加元所引起的收益波动。 |
| (2) | MFC可在2025年8月27日全部赎回债券，但不能赎回部分债券，此后每年8月27日赎回债券，赎回价格等于面值，连同应计和未付利息。发行成本摊销至最早的面值赎回日期。 |
| (3) | 本公司于2021年6月23日，即最早的票面赎回日期，按面值悉数赎回4.70%的优先票据。 |
| (4) | MFC可随时赎回全部或部分优先票据，赎回价格相当于面值和基于相应美国国债收益率的价格 ，从赎回日期到各自的到期日，再加上指定数量的基点。指定的基点个数如下：5.375%-40个基点、2.396-30个基点、2.484-30个基点、3.527-20个基点、4.150-35个基点。发行成本在债务期限内摊销。 |
截至2021年12月31日的年度内，为长期债务支付的现金利息为210美元(2020年为229美元)。
|
|
185 |
(B)公允价值计量
长期债务工具的公允价值采用以下层次结构确定：
第1级公允价值是根据可用的市场报价确定的。
第2级当没有市场报价时，公允价值乃参考同类债务工具的报价厘定，或根据可见市场利率的贴现现金流量估计。
本公司在综合财务状况表中按摊销成本计量长期债务。 截至2021年12月31日，长期债务的公允价值为5439美元(2020年为7,042美元)。长期债务的公允价值采用第2级估值技术(2020年第2级)确定。
(C)长期债务总到期日
| 截至12月31日 | 不到1年 | 1 to 3 年份 |
3 to 5 年份 |
超过5个 年份 |
总计 | |||||||||||||||
| 2021 |
$ | – | $ | – | $ | 1,605 | $ | 3,277 | $ | 4,882 | ||||||||||
| 2020 |
– | – | – | 6,164 | 6,164 | |||||||||||||||
附注10资本工具
(A)资本票据的账面价值
| 截至12月31日， | 发行日期 | 最早赎回日期 | 到期日 | 面值 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||
| JHFC附属票据(1),(2) |
2006年12月14日 | 不适用 | 2036年12月15日 | $ | 650 | $ | 647 | $ | 647 | |||||||||||||||
| 2.818%MFC次级债券(1),(3) |
May 12, 2020 | May 13, 2030 | May 13, 2035 | $ | 1,000 | 995 | 995 | |||||||||||||||||
| 4.061%MFC附属债券(1),(4),(5) |
2017年2月24日 | 2027年2月24日 | 2032年2月24日 | 美元 | 750 | 947 | 951 | |||||||||||||||||
| 2.237%MFC次级债券(1),(6) |
May 12, 2020 | May 12, 2025 | May 12, 2030 | $ | 1,000 | 997 | 996 | |||||||||||||||||
| 3.00%MFC附属债券(1),(7) |
2017年11月21日 | 2024年11月21日 | 2029年11月21日 | S$ | 500 | 469 | 480 | |||||||||||||||||
| 3.049%MFC次级债券(1),(8) |
2017年8月18日 | 2024年8月20日 | 2029年8月20日 | $ | 750 | 748 | 748 | |||||||||||||||||
| 3.317%MFC次级债券(1),(8) |
May 9, 2018 | May 9, 2023 | May 9, 2028 | $ | 600 | 599 | 598 | |||||||||||||||||
| 3.181%MLI次级债券(1),(9) |
2015年11月20日 | 2022年11月22日 | 2027年11月22日 | $ | 1,000 | 999 | 999 | |||||||||||||||||
| 3.85%MFC附属债券(10) |
May 25, 2016 | May 25, 2021 | May 25, 2026 | S$ | 500 | – | 481 | |||||||||||||||||
| 2.389%MLI次级债券(11) |
June 1, 2015 | 2021年1月5日 | 2026年1月5日 | $ | 350 | – | 350 | |||||||||||||||||
| 7.375%JHUSA盈余票据(12) |
(一九九四年二月二十五日) | 不适用 | 2024年2月15日 | 美元 | 450 | 579 | 584 | |||||||||||||||||
| 总计 |
$ | 6,980 | $ | 7,829 | ||||||||||||||||||||
| (1) | 本公司正密切留意全球与利率基准改革有关的监管及市场发展。 由于这些利率未来可能会终止，本公司将在适当时候采取适当行动，以完成所需的过渡或更换。截至2021年12月31日，647美元的资本工具的利率为参考CDOR。此外，4,338美元、947美元和469美元的资本工具未来将分别参考CDOR、美元中间掉期利率和新加坡元掉期利率进行利率重置。 |
| (2) | 由宏利控股(特拉华)有限公司发行，现为约翰·汉考克金融公司(JHFC)， MFC的全资子公司，授予宏利金融(特拉华)有限公司(宏利金融(特拉华)有限公司)，宏利金融(特拉华)有限公司的子公司。MFLP及其附属公司为本公司全资拥有的未合并关联方。 票据按相当于90天期银行承兑利率加0.72%的浮动利率计息。经监管部门批准，JHFC可随时按面值赎回票据的全部或部分，连同应计利息和未付利息。请参阅附注17。 |
| (3) | 由MFC发行，每半年支付一次利息。2030年5月13日之后，利率将重置为等于90天期银行家承兑利率加1.82%。如果获得监管机构的批准，MFC可以在2025年5月13日或之后以赎回价格赎回全部或部分债券，以及应计和未支付的利息。如果赎回日期为2025年5月13日或之后，但在2030年5月13日之前，赎回价格将以以下较大者为准：(I)招股说明书中定义的加拿大收益率价格；及(Ii)面值。赎回日期为2030年5月13日或之后的，赎回价格为面值。 |
| (4) | 在最早的面值赎回日，利率将重置为等于 5年期美元中间掉期利率加1.647%。经监管机构批准，MFC可在最早的面值赎回日期(即 )全部赎回债券，但不能赎回部分债券，赎回价格等于面值，连同应计和未付利息。 |
| (5) | 指定作为公司对其美国业务的净投资的对冲，以减少因将附属票据重新计量为加元而产生的收益波动性 。 |
| (6) | 由MFC发行，每半年支付一次利息。2025年5月12日之后，利率将重置为等于90天期银行家承兑利率加1.49%。如果获得监管机构的批准，MFC可以在2025年5月12日或之后以相当于面值的赎回价格赎回全部或部分债券，以及 应计和未付利息。 |
| (7) | 在最早的票面赎回日期，利率将重置为等于 5年期新加坡元掉期利率加0.832%。经监管机构批准，MFC可在最早的面值赎回日期以及其后的每个利息支付日期以相当于面值的赎回价格赎回全部债券，但不能赎回部分债券，连同应计和未付利息。 |
| (8) | 利息是固定的，直到最早的面值赎回日期，此后，利率将重置为 浮动利率，等于90天银行承兑利率加上指定数量的基点。具体基点如下：3.049个基点105bps，3.317个基点78个基点。经监管机构批准，MFC可在最早的面值赎回日或之后，以相当于面值的赎回价格，连同应计和未付利息赎回全部或部分债券。 |
| (9) | 利息是固定的，直到最早的面值赎回日期，此后利率将重置为等于90天期银行承兑利率加1.57%的浮动利率。经监管机构批准，MLI可在最早的面值赎回日或之后，以相当于面值的赎回价格，连同应计和未付利息，全部或部分赎回债券。 |
| (10) | MFC在2021年5月25日，也就是最早的面值赎回日期，按面值全额赎回3.85%的次级票据。 |
| (11) | MLI在2021年1月5日，也就是最早的面值赎回日期，按面值全额赎回2.389的次级债券。 |
| (12) | 由约翰·汉考克共同人寿保险公司发行，现为约翰·汉考克人寿公司(美国)。任何剩余票据的利息或本金的支付都需要事先获得密歇根州保险和金融服务部的批准。盈余票据的账面价值反映因收购John Hancock Financial Services，Inc.而产生的未摊销公允价值增量9美元(2020 13美元)。公允价值调整的摊销计入利息支出。 |
186|2021年报|合并财务报表附注
(B)公允价值计量
资本工具的公允价值采用以下层次结构确定：
第1级公允价值是根据可用的市场报价确定的。
第2级当没有市场报价时，公允价值乃参考同类债务工具的报价厘定，或根据可见市场利率的贴现现金流量估计。
本公司在合并财务报表中按摊销成本计量资本工具。截至2021年12月31日，资本工具的公允价值为7,213美元(2020年为8,295美元)。资本工具的公允价值采用第2级估值技术(2020年第2级)确定。
附注11股权资本和每股收益
MFC的法定资本包括：
| • | 没有面值或面值的无限数量的普通股；以及 |
| • | 不限数量的A类、B类和1类优先股，无面值或面值，可连续发行 。 |
(A)优先股和其他股权工具
下表列出了截至2021年12月31日和2020年12月31日的已发行优先股和其他股权工具的信息。
| 截至2021年12月31日 |
发行日期 |
年度股息率/ 利率(1) |
最早赎回 日期(2),(3) |
数量 (单位：百万) |
脸 金额 |
净额(4) | ||||||||||||||||||
| 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||||
| 优先股 |
||||||||||||||||||||||||
| A类优先股 |
||||||||||||||||||||||||
| 系列2 |
2005年2月18日 |
4.65% | 不适用 |
14 | $ | 350 | $ | 344 | $ | 344 | ||||||||||||||
| 系列3 |
2006年1月3日 |
4.50% | 不适用 |
12 | 300 | 294 | 294 | |||||||||||||||||
| 1类优先股 |
||||||||||||||||||||||||
| 系列3(5),(6),(7) |
March 11, 2011 |
2.348% | June 19, 2026 |
7 | 163 | 160 | 155 | |||||||||||||||||
| 系列4(7),(8) |
June 20, 2016 |
漂浮 | June 19, 2026 |
1 | 37 | 36 | 41 | |||||||||||||||||
| 系列5(9) |
2011年12月6日 |
3.891% | 2021年12月19日 |
8 | 200 | – | 195 | |||||||||||||||||
| 系列7(5),(6),(10) |
2012年2月22日 |
4.312% | March 19, 2022 |
10 | 250 | 244 | 244 | |||||||||||||||||
| 系列9(5),(6) |
May 24, 2012 |
4.351% | 2022年9月19日 |
10 | 250 | 244 | 244 | |||||||||||||||||
| 系列11(5),(6) |
2012年12月4日 |
4.731% | March 19, 2023 |
8 | 200 | 196 | 196 | |||||||||||||||||
| 系列13(5),(6) |
June 21, 2013 |
4.414% | 2023年9月19日 |
8 | 200 | 196 | 196 | |||||||||||||||||
| 系列15(5),(6) |
2014年2月25日 |
3.786% | June 19, 2024 |
8 | 200 | 195 | 195 | |||||||||||||||||
| 系列17(5),(6) |
2014年8月15日 |
3.80% | 2024年12月19日 |
14 | 350 | 343 | 343 | |||||||||||||||||
| 系列19(5),(6) |
2014年12月3日 |
3.675% | March 19, 2025 |
10 | 250 | 246 | 246 | |||||||||||||||||
| 系列21(11) |
2016年2月25日 |
5.60% | June 19, 2021 |
17 | 425 | – | 417 | |||||||||||||||||
| 系列23(5),(6),(10) |
2016年11月22日 |
4.85% | March 19, 2022 |
19 | 475 | 467 | 467 | |||||||||||||||||
| 系列25(5),(6) |
2018年2月20日 |
4.70% | June 19, 2023 |
10 | 250 | 245 | 245 | |||||||||||||||||
| 其他权益工具 |
||||||||||||||||||||||||
| 有限追索权资本票据 |
||||||||||||||||||||||||
| 系列1(12) |
2021年2月19日 |
3.375% | May 19, 2026 |
不适用 | 2,000 | 1,982 | – | |||||||||||||||||
| 系列 2(13) |
2021年11月12日 |
4.100% | 2027年2月19日 |
不适用 | 1,200 | 1,189 | – | |||||||||||||||||
| 总计 |
156 | $ | 7,100 | $ | 6,381 | $ | 3,822 | |||||||||||||||||
| (1) | A类和1类优先股的持有者有权在董事会宣布时按季度获得非累积优先现金股息。公司自行决定每半年向LRCN系列1持有人支付不可延期的利息。 |
| (2) | 所有优先股的赎回还有待监管部门的批准。除A系列2类、A系列3类和1类系列4优先股外，MFC可在最早的赎回日期或之后每五年按面值赎回每个系列的全部或部分。A系列2和3类优先股已超过其各自的最早赎回日期，MFC可随时按面值全部或部分赎回这些股票，但须得到监管部门的批准，如上文所述。MFC可以在任何时间全部或部分赎回1系列4，如果赎回日期为2026年6月19日(最早的赎回日期)，赎回价格为每股25.00美元，此后每五年赎回一次，赎回价格为每股25.50美元，如果赎回日期为2021年6月19日之后的任何其他日期，则赎回价格为每股25.50美元，但须经监管部门批准。 |
| (3) | 所有LRCN系列的赎回都需要得到监管部门的批准。MFC可选择全部或部分赎回每个系列，赎回价格相当于面值，连同应计和未付利息。系列1的兑换期从2026年开始，从5月19日开始，包括6月19日，每五年一次。 系列2的兑换期为自2月19日起至2月19日(包括3月19日)期间每五年一次，从2027年开始。 |
| (4) | 税后发行成本净额。 |
| (5) | 在最早的赎回日期及之后的每五年，年度股息率将重置为五年期加拿大政府债券收益率加上为每个系列指定的收益率。1类优先股的指定收益率为：系列3：1.41%，系列7：3.13%，系列9：2.86%，系列11：2.61%，系列13：2.22%，系列15：2.16%，系列17：2.36%，系列19：2.30%，系列23：3.83%，系列25：2.55%。 |
| (6) | 在最早的赎回日期及其后每五年，第1类优先股可根据持有人的选择权转换为比其现有系列高一个数字的新系列，持有人有权获得非累积优先现金股息，如董事会宣布 ，则按季度支付，利率等于三个月期加拿大政府国库券收益率加上文脚注5所述的利率。 |
|
|
187 |
| (7) | MFC没有在2021年6月19日(最早的赎回日期)行使权利赎回全部或任何已发行的1类股系列3和1类股 股系列4。在考虑所有选举通知后，6,335,831股1类股系列3中的812,380股于一对一2021年6月19日，1,664,169股1,014,452股1,664,169股1,014,452股1,664,169股1,014,452股于一对一在此基础上，于2021年6月19日进入1类股系列3。因此，6,537,903股1类股系列3和1,462,097股1类股系列4仍然流通股。第1类股系列3的年度固定股息率已如上文脚注5所述重置至2.348%的年固定股息率，为期五年，自2021年6月20日起生效。 |
| (8) | 1类股系列4的浮动股息率等于加拿大政府三个月期国库券收益率加1.41%。 |
| (9) | MFC在2021年12月19日，也就是最早的赎回日期，按面值全额赎回了Class 1 Series 5。 |
| (10) | 在2021年12月31日之后，公司宣布有意于2022年3月19日，即最早的面值赎回日期，按面值赎回1类7系列和1类 系列23。 |
| (11) | MFC在2021年6月19日，也就是最早的赎回日期，按面值全额赎回了21类股。 |
| (12) | 2021年2月19日，MFC发行了本金总额为20亿美元的有限追索权资本票据 第一系列(LRCN第一系列)，将于2081年6月19日到期。LRCN第一系列债券的固定利率为3.375%，每半年支付一次，直至2026年6月18日。2026年6月19日以及此后每五年至2076年6月19日，LRCN系列1的利率将被重置为等于招股说明书中定义的五年期加拿大政府收益率加2.839%的利率。不可延期 LRCN系列1的利息每半年支付一次，由公司自行决定。到期不支付利息或本金将导致追索权事件，票据持有人唯一的补救办法是收到他们在新成立的合并信托(有限追索权信托)中持有的1系列27类优先股的比例份额。LRCN系列1持有人对MFC的所有债权在收到相应的信托资产后即告终止。在有限追索权信托内持有的第1类系列27优先股在本公司的综合财务状况报表中被剔除。 |
| (13) | 2021年11月12日，MFC发行了本金总额为12亿美元的有限追索权资本票据第二系列(LRCN第二系列)，将于2082年3月19日到期。LRCN第二系列债券的固定利率为4.10%，每半年支付一次，直至2027年3月18日。2027年3月19日以及此后每五年至2077年3月19日，LRCN系列2的利率将重置为等于招股说明书中定义的五年期加拿大政府收益率加2.704%的利率。LRCN系列2的不可延期利息每半年支付一次，由公司自行决定。到期不支付利息或本金将导致追索权事件，票据持有人唯一的补救办法是收到他们在新成立的 综合信托(有限追索权信托)中持有的1系列28类优先股的比例份额。LRCN系列2的持有人对MFC的所有索赔将在收到相应的信托资产后终止。类别1系列28优先股在公司的综合财务状况报表中注销，同时在有限追索权信托内持有。 |
(B) 普通股
下表列出了已发行和已发行普通股的变动情况。
| 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||
| 截至12月31日止年度， | 股份数量 (单位：百万) |
金额 | 股份数量 (单位：百万) |
金额 | ||||||||||||||||
| 余额，1月1日 |
1,940 | $ | 23,042 | 1,949 | $ | 23,127 | ||||||||||||||
| 用于注销的回购 |
– | – | (10 | ) | (121 | ) | ||||||||||||||
| 关于行使股票期权和递延股份单位的发行 |
3 | 51 | 1 | 36 | ||||||||||||||||
| 总计 |
1,943 | $ | 23,093 | 1,940 | $ | 23,042 | ||||||||||||||
正常进程发行人投标
2020年3月13日，金融机构监管局(OSFI)宣布了支持金融机构韧性的措施。与这些措施一致，OSFI为所有受联邦监管的金融机构设定了暂时停止增加股息和股票回购的预期。2021年11月4日，OSFI宣布，这一预期已不复存在。
公司于2022年2月1日宣布启动正常程序发行人投标(NCIB)，允许购买注销最多9700万股普通股，约占公司已发行和已发行普通股的5%。根据NCIB的购买可于2022年2月3日通过多伦多证券交易所开始，一直持续到NCIB到期的2023年2月2日，或公司完成购买的较早日期。
(C)每股收益
下表列出了该公司普通股的基本收益和稀释后收益。
| 截至12月31日止年度， | 2021 | 2020 | ||||||
| 基本每股普通股收益 |
$ | 3.55 | $ | 2.94 | ||||
| 稀释后每股普通股收益 |
3.54 | 2.93 | ||||||
以下是计算基本每股收益和稀释后每股收益时股份数量的对账。
| 截至12月31日止年度， | 2021 | 2020 | ||||||
| 普通股加权平均数(百万股) |
1,942 | 1,941 | ||||||
| 稀释性股票奖励(1)(单位：百万) |
4 | 2 | ||||||
| 稀释后普通股加权平均数 (单位：百万) |
1,946 | 1,943 | ||||||
| (1) | 股权奖励的摊薄效应采用库存股方法计算。此方法使用MFC普通股的当年平均市价，假设(I)行使已发行股票奖励，然后(Ii)减去假定从发行收益中回购的股份数量，从而计算增发股份的数量。计算中不包括零(2020-1800万)反稀释股票奖励的加权平均值。 |
188|2021年报|合并财务报表附注
(D)年终后公布季度股息
2022年2月9日，公司董事会批准了MFC普通股每股0.33美元的季度股息，于2022年3月21日或之后支付给2022年2月23日收盘时登记在册的股东。
董事会还宣布了以下非累积优先股的股息，将于2022年3月19日或之后支付给2022年2月23日收盘时登记在册的股东。
| A类股系列2：每股0.29063美元 |
第1类股系列13股每股0.275875美元 | |
| A类股系列3：每股0.28125美元 |
第1类股系列15股每股0.236625美元 | |
| 第一类股系列三股，每股0.14675美元 |
第一类股系列17股，每股0.2375美元 | |
| 第一类股系列四股，每股0.096965美元 |
第1类股系列19股，每股0.229688美元 | |
| 第一类股系列7股，每股0.2695美元 |
第1类股系列23股，每股0.303125美元 | |
| 第1类股票系列9：每股0.271938美元 |
第1类股系列25股，每股0.29375美元 | |
| 第1类股票系列11：每股0.295688美元 |
附注12资本管理
(A)资本管理
本公司根据人寿保险资本充足性测试(LICAT)指导方针(由金融机构监理署(OSFI)发布的资本框架)监测和管理其综合资本。根据资本框架，本公司的综合资本资源，包括可用资本、盈余拨备和合资格存款，是根据基本偿付能力缓冲来衡量的，基本偿付能力缓冲是根据准则确定的基于风险的资本要求。
本公司的经营活动主要在MLI及其子公司内进行。MLI也受到OSFI的监管，因此受到使用OSFI LICAT框架的基于风险的综合资本要求的约束。
本公司寻求管理其资本，目标为：
| • | 以足够的资本运营，能够以高度的信心履行对投保人和债权人的所有承诺。 |
| • | 保持监管者、投保人、评级机构、投资者和其他债权人的持续信心，以确保进入资本市场；以及 |
| • | 根据为满足前两个目标而建立的充足的资本水平的限制和考虑，优化资本回报率以满足股东的期望。 |
资本按照资本管理政策进行管理和监控。 该政策每年由董事会审查和批准，并与公司的风险和财务管理框架相结合。它确立了有关资本数量和质量、内部资本流动性以及对当前和未来资本需求的主动管理的指导方针。
资本管理框架考虑了本公司整体的要求 以及本公司各子公司的需要。内部资本目标高于监管要求，并考虑了许多因素，包括监管机构和评级机构的预期、敏感性 和压力测试的结果以及公司自身的风险评估。公司根据这些内部目标进行监控，并采取适当的行动以实现其业务目标。
MFC的合并资本按会计准则列于下表。出于LICAT框架下的监管报告目的，根据OSFI使用的指导方针的要求，根据资本的各种增加或扣减对数字进行了进一步调整。
合并资本
| 截至12月31日， | 2021 | 2020 | ||||||
| 总股本 |
$ | 58,869 | $ | 53,006 | ||||
| 不包括现金流套期保值的AOCI损益 |
(156 | ) | (229 | ) | ||||
| 现金流对冲中不包括AOCI的总股本 |
59,025 | 53,235 | ||||||
| 合资格的资本工具 |
6,980 | 7,829 | ||||||
| 合并资本 |
$ | 66,005 | $ | 61,064 | ||||
(B)对股息和资本分配的限制
股息和资本分配受到《保险公司法》(ICA？)的限制。这些限制适用于MFC及其主要运营的子公司MLI。如果有合理理由相信保险公司没有充足的资本和充足和适当形式的流动资金，或者宣布或支付股息会导致公司违反根据ICA制定的关于维持充足资本和充足和适当形式的流动资金的任何规定，或违反OSFI向公司发出的任何指示，ICA禁止宣布或支付保险公司的任何股票股息。ICA还要求保险公司至少在确定的支付日期前15天通知OSFI宣布派息。同样，ICA禁止购买或赎回保险公司发行的任何股份或其他类似的资本交易，如果有合理理由相信该公司不会
|
|
189 |
拥有充足的资本和充足和适当形式的流动资金，否则支付将导致公司违反根据ICA制定的有关维持充足资本和充足和适当形式的流动资金的任何规定，或OSFI向公司发出的任何指示。后一类交易需要得到OSFI的事先批准。
ICA要求加拿大保险公司在任何时候都要保持充足的资本水平。
由于MFC是一家控股公司，其所有业务都通过受监管的保险子公司(或由这些子公司直接或间接拥有的公司)进行，其支付未来股息的能力将取决于从其受监管的保险子公司获得足够的资金。根据加拿大、美国和某些其他国家/地区的法律，这些子公司还受到某些监管限制，这可能会限制它们支付股息或进行其他上游分配的能力。
附注13 服务合同收入
本公司为自营和第三方投资基金、退休计划、集团福利计划和其他安排提供投资管理服务、行政服务、分销和相关服务。本公司亦为本公司投资物业的租户提供物业管理服务。
公司的服务合同一般规定单一的履约义务，每个合同都包括为每个客户提供的一系列类似的相关服务。
公司在服务安排中的履约义务通常会随着时间的推移得到满足，因为客户同时接收和消费所提供的服务的好处 ，使用产出方法进行衡量。费用通常包括可变对价，相关收入被确认的程度是，当不确定性随后得到解决时，确认的累计收入极有可能不会发生重大逆转。
基于资产的费用因所管理账户的资产价值而异，受市场状况和公司无法控制的投资者行为的影响。交易处理费和管理费因交易量而异，也不在公司的控制范围之内。有些费用，包括配送费，是根据账户余额和交易量计算的。与账户余额和交易量相关的费用按日计算。物业管理服务费包括固定部分加上收回向租户提供的服务的变动成本。与所提供的服务相关的费用通常在提供服务时确认，即当确认的累计收入极有可能不会发生重大逆转时。该公司已确定其服务合同没有 重大融资部分，因为费用是按月收取的。本公司并无重大合同资产或合同负债。
下表按服务项目和报告分部列示了服务合同收入，如附注19所示。
| 截至2021年12月31日止的年度 | 亚洲 | 加拿大 | 美国 | GlobalWAM | 公司 以及其他 |
总计 | ||||||||||||||||||
| 投资管理费及其他相关费用 |
$ | 217 | $ | 230 | $ | 499 | $ | 3,198 | $ | (247 | ) | $ | 3,897 | |||||||||||
| 交易处理费、管理费和服务费 |
287 | 918 | 12 | 2,517 | (11 | ) | 3,723 | |||||||||||||||||
| 经销费及其他 |
251 | 20 | 65 | 799 | (54 | ) | 1,081 | |||||||||||||||||
| 包括在其他收入中的总额 |
755 | 1,168 | 576 | 6,514 | (312 | ) | 8,701 | |||||||||||||||||
| 非服务性收入 行 |
941 | 168 | 1,248 | (1 | ) | 75 | 2,431 | |||||||||||||||||
| 其他收入合计 |
$ | 1,696 | $ | 1,336 | $ | 1,824 | $ | 6,513 | $ | (237 | ) | $ | 11,132 | |||||||||||
| 物业管理服务计入净投资收入 |
$ | 37 | $ | 126 | $ | 128 | $ | – | $ | 7 | $ | 298 | ||||||||||||
| 截至2020年12月31日止年度 | 亚洲 | 加拿大 | 美国 | GlobalWAM | 公司 以及其他 |
总计 | ||||||||||||||||||
| 投资管理费及其他相关费用 |
$ | 223 | $ | 202 | $ | 514 | $ | 2,770 | $ | (201) | $ | 3,508 | ||||||||||||
| 交易处理费、管理费和服务费 |
239 | 814 | 15 | 2,215 | 2 | 3,285 | ||||||||||||||||||
| 经销费及其他 |
187 | 16 | 67 | 718 | (52 | ) | 936 | |||||||||||||||||
| 包括在其他收入中的总额 |
649 | 1,032 | 596 | 5,703 | (251 | ) | 7,729 | |||||||||||||||||
| 非服务性收入 行 |
697 | (19 | ) | 2,115 | 7 | 62 | 2,862 | |||||||||||||||||
| 其他收入合计 |
$ | 1,346 | $ | 1,013 | $ | 2,711 | $ | 5,710 | $ | (189 | ) | $ | 10,591 | |||||||||||
| 物业管理服务计入净投资收入 |
$ | 37 | $ | 144 | $ | 143 | $ | – | $ | 8 | $ | 332 | ||||||||||||
附注14基于股票的薪酬
(A)股票期权
公司根据其高管股票期权计划(ESOP)向选定的个人授予股票期权 。期权使持有人有权以相当于授予期权当日多伦多证券交易所股票的前一天、前五天或前十天平均收盘价的较高行使价购买MFC普通股。期权在不超过四年的时间内授予，自授予之日起不超过10年。自2015年赠款起生效，只有在五周年之后才能行使期权。根据员工持股计划，共有73,600,000股普通股预留供发行 。
190|2021年报|合并财务报表附注
未偿还期权
| 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||
| 截至12月31日止年度， | 选项数量 (单位：百万) |
加权 平均值 行权价格 |
数量 (单位：百万) |
加权 平均值 行权价格 |
||||||||||||||||
| 未偿还，1月1日 |
24 | $ | 21.74 | 21 | $ | 20.91 | ||||||||||||||
| 授与 |
– | – | 5 | 24.38 | ||||||||||||||||
| 已锻炼 |
(3 | ) | 18.34 | (2 | ) | 18.17 | ||||||||||||||
| 过期 |
– | 24.73 | – | 24.27 | ||||||||||||||||
| 没收 |
– | 23.96 | – | 23.73 | ||||||||||||||||
| 未偿还，12月31日 |
21 | $ | 22.09 | 24 | $ | 21.74 | ||||||||||||||
| 可行使，12月31日 |
8 | $ | 18.94 | 6 | $ | 19.52 | ||||||||||||||
| 未偿还期权 | 可行使的期权 | |||||||||||||||||||||||||||
| 截至2021年12月31日止的年度 | 选项数量 (单位：百万) |
加权 平均值 |
加权平均 剩余 合同期限 (单位：年) |
数量 (单位：百万) |
加权 平均值 行权价格 |
加权平均 剩余 合同期限 (单位：年) |
||||||||||||||||||||||
| $12.64—$20.99 |
5 | $ | 16.90 | 3.38 | 5 | $ | 16.90 | 3.38 | ||||||||||||||||||||
| $21.00—$24.83 |
16 | $ | 23.58 | 6.09 | 3 | $ | 21.86 | 2.95 | ||||||||||||||||||||
| 总计 |
21 | $ | 22.09 | 5.49 | 8 | $ | 18.94 | 3.20 | ||||||||||||||||||||
2021年没有授予任何股票期权。使用布莱克-斯科尔斯期权定价模型，2020年授予的每个期权的加权平均公允价值估计为3.66美元。定价模型对2020年授予的期权使用了以下假设：无风险利率1.50%，股息收益率3.50%，预期波动率23.0%，预期寿命8年。预期波动率是通过评估一系列因素来估计的，这些因素包括股价在多年期间的历史波动性。
截至2021年12月31日的年度，与股票期权相关的薪酬支出为9美元(2020年为14美元)。
(B)递延股份单位
2000年，公司根据员工持股计划一次性向某些员工授予递延股份单位。 这些股份单位在三年内授予，每个股份单位的持有人在退休或终止雇佣时有权获得一股普通股。当普通股支付股息时，DSU的持有者被视为按相同的 比率获得股息，以额外DSU的形式支付。截至2021年12月31日，这些未完成的数字显示单元数量为188,000个(2020年为285,000个)。
此外，对于 某些员工，根据公司的递延补偿计划，公司根据限制性股份单位(RSU)计划授予DSU，该计划使持有人有权获得相当于相同 数量的普通股价值加上退休或终止雇佣时计入的股息的现金付款。2021年，公司向某些员工发放了3.4万个DSU，这些单位在36个月后授予(2020年为2.8万个)。2021年，向选择推迟全部或部分领取年度奖金的某些员工发放了26,000个DSU(2020-38,000个)。这些直接授权单位立即被授予。此外，在2021年，没有向某些员工发放延迟支付全部或部分RSU和/或绩效共享单位(PSU)的DSU(2020-2,600)。这些DSU立即被授予所有权。
根据非雇员董事股票计划 每位合资格的董事可选择收取其年度董事的预聘费和费用，形式为直接入股(直接入股)或普通股，以代替现金。2021年，根据这一安排发放了101,000个分销单位(2020个，145,400个)。董事会服务终止后，已选择接收DSU的合格董事将有权获得相当于其账户中累积的DSU价值的现金，或在他或她的指示下，获得相当于 数量的普通股。根据这一计划，该公司被允许发行最多100万股普通股，之后可以使用在公开市场购买的股票来解决奖励问题。
截至2021年12月31日，年内发行的161,000个单位的公允价值为每单位24.11美元(2020年为214,000个单位，每单位22.65美元)。
| 截至12月31日止年度， DSU数量(以千为单位) |
2021 | 2020 | ||||||
| 未偿还，1月1日 |
2,169 | 2,395 | ||||||
| 已发布 |
161 | 214 | ||||||
| 再投资 |
100 | 145 | ||||||
| 赎回 |
(345 | ) | (576 | ) | ||||
| 没收和取消 |
(6 | ) | (9 | ) | ||||
| 未偿还，12月31日 |
2,079 | 2,169 | ||||||
在截至2021年12月31日的未偿还配股中，188,000股(2020-285,000股)使持有人有权获得普通股，840,000 (2020-811,000股)使持有人有权获得现金付款，1,051,000(2020-1,073,000)有权由持有人选择接受现金或普通股付款。
截至2021年12月31日的一年，与DSU相关的薪酬支出为6美元(2020年为5美元)。
截至2021年12月31日，DSU负债的账面和公允价值为46美元(2020年为43美元)，并计入其他负债。
|
|
191 |
(C)限制性股份单位和业绩股份单位
在截至2021年12月31日的年度内，根据MFC的限制性股票单位计划，向某些符合条件的 员工授予了680万股RSU(2020年为670万股)和150万股PSU(2020年为110万股)。截至2021年12月31日，年内授予的RSU和PSU的公允价值为每单位24.11美元(2020年为每单位22.65美元)。每个RSU和PSU使持有人有权在归属时获得相当于一股普通股市值的付款，外加入账股息，但须受任何业绩条件的限制。
2021年2月授予的RSU和PSU将在授予日期起计36个月后授予，相关补偿费用将在此期间确认，除非员工在授予时有资格退休或有资格在归属期间退休 ，在这种情况下，成本分别在授予日期或授予日期和员工有资格退休日期之间的一段时间内确认。截至2021年12月31日的年度，与RSU和PSU相关的薪酬支出分别为135美元和31美元(2020分别为140美元和15美元)。
截至2021年12月31日，RSU和PSU负债的账面和公允价值为362美元(2020年为194美元)，并计入其他负债。
(D)全球股权计划
该公司的全球股权计划允许符合条件的员工将其年度基本收入的最高5%用于购买普通股 。公司匹配员工符合条件的缴费的百分比，最高金额为最高限额。本公司的捐款将立即授予。所有出资用于代表 参与的员工在公开市场购买普通股。
附注15员工未来福利
本公司为员工和代理人维护固定缴款和固定收益养老金计划和其他离职后计划，包括通常有资金的登记(符合税务条件的)养老金计划，以及通常没有资金的 高管的补充非登记(不合格)养老金计划、退休人员福利计划和残疾福利计划。
(A)图则特点
公司的最终平均工资固定福利养老金计划和退休人员福利计划不对新成员开放。所有员工都可以参加资本 积累计划，包括定义的福利现金余额计划、401(K)计划和/或定义的缴款计划，具体取决于受雇国家/地区。
所有养老金 安排均由当地养老金委员会或管理层管理，但重大计划变更需要获得公司董事会的批准。
公司对固定收益养老金计划的资金政策是在提供计划的国家/地区的法规要求的最低年度缴费。用于监管资金目的的假设和方法 通常不同于用于会计目的的假设和方法。
公司剩余的固定收益养老金和/或退休人员福利计划分布在美国、加拿大、日本和中国台湾地区。美国和加拿大也有残疾福利计划。
最大的固定福利养老金和退休人员福利计划是美国和加拿大员工的主要计划。这些是在本说明的其余部分中讨论的材料计划。本公司于每年12月31日就会计目的计量其界定福利义务及计划资产的公允价值。
美国固定福利养老金和退休人员福利计划
公司实行对新成员开放的合格现金余额计划、封闭式非合格现金余额计划和封闭式退休人员福利计划。
每年都需要进行精算估值，以确定公司对合格现金余额计划的最低供资额。融资估值中显示的赤字通常必须在长达7年的时间内获得融资。预计该计划在2022年不会有所需的资金。没有为不合格的现金余额计划预留计划资产。
退休人员福利计划补贴人寿保险和医疗福利费用。1991年后退休的大多数人 根据服务情况从公司获得固定美元补贴。该计划对2004年后聘用的所有员工关闭。虽然资产已预留在一个合格的信托基金中，用于支付未来的退休人员福利，但这笔资金是可选的。该计划提供的退休福利与美国联邦医疗保险计划相协调，以最大限度地利用可用的联邦财政支持。
合格养老金和退休人员福利计划由美国福利委员会管理，而非合格养老金计划 由美国非合格计划小组委员会管理。
加拿大固定福利养老金和退休人员福利计划
本公司在加拿大的固定福利计划包括两个注册的最终平均薪酬养老金计划、一个非注册的补充最终平均薪酬养老金计划和一个退休福利计划，所有这些计划都已对新成员关闭。
192|2021年报|合并财务报表附注
至少每三年需要进行一次精算估值，以确定公司注册养老金计划的最低供资额。资金估值中显示的赤字通常必须在十年内获得资金。2022年，这些计划所需的资金预计为7美元。未登记的补充养老金计划没有资金。
退休人员福利计划补贴人寿保险、医疗和牙科福利。这些补贴是针对2013年4月30日之后退休的人的固定美元金额，对于2019年之后退休的人已经取消。没有为这个计划预留任何资产。
登记的养恤金计划由养恤金委员会管理，而补充的非登记计划由董事会管理。退休人员福利计划由管理层管理。
(B)风险
在最终平均工资养老金计划和退休人员福利计划中，公司普遍承担着重大风险，包括利率风险、投资风险、长寿风险和健康护理成本通胀风险。在固定缴款计划中，这些风险通常由员工承担。在现金余额计划中，利率、投资和寿命风险部分转移到员工身上。
公司在所有计划中面临的重大风险来源包括：
| • | 贴现率下降，使固定福利义务增加的幅度超过计划资产价值的变化； |
| • | 死亡率低于预期；以及 |
| • | 对于退休人员的福利计划，医疗保健成本高于预期。 |
公司通过计划设计和资格变更来管理这些风险，这些变更限制了固定福利义务的规模和增长。基金计划的投资风险 通过大量投资于与计划负债高度相关的资产类别来管理。
在美国，委派的委员会代表和管理层至少每月审查合格的固定收益养老金计划的财务状况，并根据既定的动态投资政策采取措施，增加计划对与计划负债高度相关的资产类别的分配，并随着资金状况的改善而降低投资风险。截至2021年12月31日，该计划的目标资产配置为30%的寻求回报资产 和70%的负债对冲资产。
在加拿大，内部委员会和管理层至少每季度审查一次已登记的固定收益养老金计划的财务状况。截至2021年12月31日，这些计划的目标资产配置为20%的寻求回报资产和80%的负债对冲资产。
公司的长期假设(如死亡率、通货膨胀率)尚未根据新冠肺炎的潜在长期影响进行调整，因为现在估计这些假设还为时过早。与新冠肺炎相关的经验将继续受到密切关注，以及关于新冠肺炎对死亡率、通货膨胀率和其他假设的长期影响的新兴研究。
(C)养恤金和退休人员福利计划
| 养老金计划 | 退休人员福利计划 | |||||||||||||||||||
| 截至12月31日止年度， | 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||
| 固定福利义务的变化： |
||||||||||||||||||||
| 期初余额 |
$ | 4,901 | $ | 4,817 | $ | 638 | $ | 645 | ||||||||||||
| 当前服务成本 |
44 | 41 | – | – | ||||||||||||||||
| 利息成本 |
115 | 150 | 15 | 20 | ||||||||||||||||
| 计划参与者缴费 |
– | – | 3 | 3 | ||||||||||||||||
| 精算损失(收益)由下列原因引起： |
||||||||||||||||||||
| 经验 |
3 | 2 | – | (14 | ) | |||||||||||||||
| 人口统计假设发生变化 |
7 | (67 | ) | 1 | (12 | ) | ||||||||||||||
| 经济假设发生变化 |
(194 | ) | 333 | (29 | ) | 49 | ||||||||||||||
| 已支付的福利 |
(303 | ) | (318 | ) | (42 | ) | (45 | ) | ||||||||||||
| 外汇汇率变动的影响 |
(13 | ) | (57 | ) | (2 | ) | (8 | ) | ||||||||||||
| 固定福利义务， 12月31日 |
$ | 4,560 | $ | 4,901 | $ | 584 | $ | 638 | ||||||||||||
| 养老金计划 | 退休人员福利计划 | |||||||||||||||||||
| 截至12月31日止年度， | 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||
| 计划资产变动： |
||||||||||||||||||||
| 计划资产的公允价值、期初余额 |
$ | 4,595 | $ | 4,453 | $ | 606 | $ | 598 | ||||||||||||
| 利息收入 |
109 | 140 | 14 | 19 | ||||||||||||||||
| 计划资产回报率(不包括利息收入) |
70 | 310 | (1 | ) | 33 | |||||||||||||||
| 雇主供款 |
61 | 71 | 11 | 11 | ||||||||||||||||
| 计划参与者缴费 |
– | – | 3 | 3 | ||||||||||||||||
| 已支付的福利 |
(303 | ) | (318 | ) | (42 | ) | (45 | ) | ||||||||||||
| 行政费用 |
(9 | ) | (7 | ) | (2 | ) | (2 | ) | ||||||||||||
| 外汇汇率变动的影响 |
(13 | ) | (54 | ) | (2 | ) | (11 | ) | ||||||||||||
| 计划资产公允价值， 12月31日 |
$ | 4,510 | $ | 4,595 | $ | 587 | $ | 606 | ||||||||||||
|
|
193 |
(D)在综合财务状况表中确认的数额
| 养老金计划 | 退休人员福利计划 | |||||||||||||||||||
| 截至12月31日， | 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||
| 确定收益净负债的发展 |
||||||||||||||||||||
| 固定收益义务 |
$ | 4,560 | $ | 4,901 | $ | 584 | $ | 638 | ||||||||||||
| 计划资产的公允价值 |
4,510 | 4,595 | 587 | 606 | ||||||||||||||||
| 赤字(盈余) |
50 | 306 | (3 | ) | 32 | |||||||||||||||
| 资产限制的影响 (1) |
37 | – | – | – | ||||||||||||||||
| 赤字(盈余)和确定收益净负债 (资产) |
87 | 306 | (3 | ) | 32 | |||||||||||||||
| 赤字包括： |
||||||||||||||||||||
| 出资或部分出资的计划 |
(600 | ) | (446 | ) | (154 | ) | (134 | ) | ||||||||||||
| 资金不足的计划 |
687 | 752 | 151 | 166 | ||||||||||||||||
| 赤字(盈余)和确定收益净额 负债(资产) |
$ | 87 | $ | 306 | $ | (3 | ) | $ | 32 | |||||||||||
| (1) | 2021年，该公司为其在加拿大的一个注册养老金计划确认了37美元的净固定收益资产减值。这是由于强劲的投资回报导致该计划中的盈余增加到超过公司可以通过减少未来供款而获得的经济利益的现值。对于其他供资的养恤金计划，以减少对这些计划的未来缴款的形式获得的经济利益的现值仍然大于目前的盈余。 |
(E)确定利益义务的分类
| 美国的计划 | 加拿大的计划 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 养老金计划 | 退休人员福利计划 | 养老金计划 | 退休人员福利计划 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日， | 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 活跃成员 |
$ | 537 | $ | 551 | $ | 17 | $ | 27 | $ | 184 | $ | 211 | $ | – | $ | – | ||||||||||||||||||||
| 非活跃成员和已退休成员 |
2,371 | 2,528 | 416 | 445 | 1,468 | 1,611 | 151 | 166 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 总计 |
$ | 2,908 | $ | 3,079 | $ | 433 | $ | 472 | $ | 1,652 | $ | 1,822 | $ | 151 | $ | 166 | ||||||||||||||||||||
(F)公允价值计量
计划资产的主要类别和每一类别的分配如下。
| 美国的计划(1) | 加拿大的计划(2) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 养老金计划 | 退休人员福利计划 | 养老金计划 | 退休人员福利计划 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2021年12月31日 | 公允价值 | 占总数的百分比 | 公允价值 | 占总数的百分比 | 公允价值 | 占总数的百分比 | 公允价值 | 占总数的百分比 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 现金和现金等价物 |
$ | 90 | 3% | $ | 21 | 4% | $ | 14 | 1% | $ | – | – | ||||||||||||||||||||||||
| 公募股权证券(3) |
600 | 20% | 57 | 10% | 322 | 22% | – | – | ||||||||||||||||||||||||||||
| 公共债务证券 |
1,863 | 61% | 501 | 85% | 1,144 | 77% | – | – | ||||||||||||||||||||||||||||
| 其他 投资(4) |
475 | 16% | 8 | 1% | 2 | 0% | – | – | ||||||||||||||||||||||||||||
| 总计 |
$ | 3,028 | 100% | $ | 587 | 100% | $ | 1,482 | 100% | $ | – | – | ||||||||||||||||||||||||
| 美国的计划(1) | 加拿大的计划(2) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 养老金计划 | 退休人员福利计划 | 养老金计划 | 退休人员福利计划 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2020年12月31日 | 公允价值 | 占总数的百分比 | 公允价值 | 占总数的百分比 | 公允价值 | 占总数的百分比 | 公允价值 | 占总数的百分比 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 现金和现金等价物 |
$ | 83 | 3% | $ | 30 | 5% | $ | 10 | 1% | $ | – | – | ||||||||||||||||||||||||
| 公募股权证券(3) |
593 | 19% | 49 | 8% | 339 | 22% | – | – | ||||||||||||||||||||||||||||
| 公共债务证券 |
2,009 | 66% | 520 | 86% | 1,186 | 77% | – | – | ||||||||||||||||||||||||||||
| 其他 投资(4) |
373 | 12% | 7 | 1% | 2 | 0% | – | – | ||||||||||||||||||||||||||||
| 总计 |
$ | 3,058 | 100% | $ | 606 | 100% | $ | 1,537 | 100% | $ | – | – | ||||||||||||||||||||||||
| (1) | 除私人债务、基础设施、私募股权、木材和农业资产外，所有美国养老金和退休人员福利计划资产每天都在活跃的市场上报价。截至2021年12月31日，后者的总资产约占美国养老金和退休人员福利计划资产的7%(2020年为9%)。 |
| (2) | 所有加拿大养老金计划资产都在活跃的市场上每日报价，但集团年金合同 资产除外，截至2021年12月31日，该资产约占加拿大所有养老金计划资产的0.1%(2020年为0.1%)。 |
| (3) | 股权证券包括在美国退休人员福利计划中直接投资1.2美元(2020年为1.1美元)的MFC普通股，在加拿大为零美元(2020年为零)。 |
| (4) | 其他美国计划资产包括对REITs、私人债务、基础设施、私募股权、林地和农业以及管理期货的投资。加拿大养老金计划的其他资产包括对集团年金合同的投资。 |
194|2021年报|合并财务报表附注
(G)在合并损益表中确认的净收益成本
养恤金计划和退休人员福利计划的净福利费用构成如下。
| 养老金计划 | 退休人员福利计划 | |||||||||||||||||||
| 截至12月31日止年度， | 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||
| 固定收益当前服务成本 |
$ | 44 | $ | 41 | $ | – | $ | – | ||||||||||||
| 固定福利管理费用 |
9 | 7 | 2 | 2 | ||||||||||||||||
| 服务成本 |
53 | 48 | 2 | 2 | ||||||||||||||||
| 定义收益(资产)负债净额利息 |
6 | 10 | 1 | 1 | ||||||||||||||||
| 固定收益成本 |
59 | 58 | 3 | 3 | ||||||||||||||||
| 确定缴费成本 |
90 | 84 | – | – | ||||||||||||||||
| 净效益成本 |
$ | 149 | $ | 142 | $ | 3 | $ | 3 | ||||||||||||
(h) 在其他全面收益中确认的重新计量影响
| 养老金计划 | 退休人员福利计划 | |||||||||||||||||||
| 截至12月31日止年度， | 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||
| 固定福利债务的精算收益(损失)，原因如下： |
||||||||||||||||||||
| 经验 |
$ | (3 | ) | $ | (2 | ) | $ | – | $ | 14 | ||||||||||
| 人口统计假设发生变化 |
(7 | ) | 67 | (1 | ) | 12 | ||||||||||||||
| 经济假设发生变化 |
194 | (333 | ) | 29 | (49 | ) | ||||||||||||||
| 计划资产回报率(不包括利息收入) |
70 | 310 | (1 | ) | 33 | |||||||||||||||
| 更改资产限额的效力 |
(37 | ) | 5 | – | – | |||||||||||||||
| 总的 重新测量效果 |
$ | 217 | $ | 47 | $ | 27 | $ | 10 | ||||||||||||
(I)假设
本公司用来确定固定收益养老金计划和退休福利计划的固定收益义务和净收益成本的主要假设如下：
| 美国的计划 | 加拿大的计划 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 养老金计划 | 退休人员福利计划 | 养老金计划 | 退休人员福利计划 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日止年度， | 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 在 年末确定确定的福利义务(1): |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 贴现率 |
2.7% | 2.4% | 2.7% | 2.4% | 3.1% | 2.5% | 3.2% | 2.6% | ||||||||||||||||||||||||||||
| 初始医疗费用趋势率(2) |
不适用 | 不适用 | 7.0% | 7.3% | 不适用 | 不适用 | 5.4% | 5.5% | ||||||||||||||||||||||||||||
| 确定 年度的固定福利成本(1): |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 贴现率 |
2.4% | 3.2% | 2.4% | 3.2% | 2.5% | 3.1% | 2.6% | 3.1% | ||||||||||||||||||||||||||||
| 初始医疗费用趋势率(2) |
不适用 | 不适用 | 7.3% | 7.5% | 不适用 | 不适用 | 5.5% | 5.6% | ||||||||||||||||||||||||||||
| (1) | 通胀和加薪假设不会显示，因为它们不会对债务和成本产生实质性影响。 |
| (2) | 用于衡量美国退休人员福利义务的医疗保健成本趋势率在2032年及以后几年为7.0%至4.5%(2032年为7.3%至4.5%)，并用于衡量净福利成本在2032年及以后几年为7.3%至4.5%(2020年至7.5%至2032年为4.5%)。在加拿大，用于衡量退休人员福利义务的比率为5.4%，2026年及以后年份为4.8%(2020年为5.5%，2026年为4.8%)，用于衡量净福利成本的比率为5.5%，2026年及以后年份为5.5%至4.8%(2020年为5.6%，2026年为4.8%)。 |
对未来死亡率的假设是基于已公布的统计数据和死亡率表。固定福利养恤金和退休人员福利计划中债务的价值所依据的当前预期寿命如下。
| 截至2021年12月31日 | 美国 | 加拿大 | ||||||
| 现年65岁的人的预期寿命(以年为单位) |
||||||||
| 男性 |
22.0 | 23.8 | ||||||
| 女性 |
23.6 | 25.7 | ||||||
| 现年45岁的人在65岁时的预期寿命(以年为单位) |
||||||||
| 男性 |
23.4 | 24.8 | ||||||
| 女性 |
24.9 | 26.6 | ||||||
|
|
195 |
(J)关于债务的假设的敏感性
所使用的假设可能对固定福利养老金和退休人员福利计划报告的义务产生重大影响。下表列出了关键假设的变化对债务的潜在影响。敏感性假设所有其他假设保持不变。事实上，可能存在与其他假设的相互关系。
| 截至2021年12月31日 | 养老金计划 | 退休人员福利计划 | ||||||
| 折扣率： |
||||||||
| 增长1%的影响 |
$ | (417 | ) | $ | (58 | ) | ||
| 下降1%的影响 |
492 | 70 | ||||||
| 医疗保健费用趋势率： |
||||||||
| 增长1%的影响 |
不适用 | 17 | ||||||
| 下降1%的影响 |
不适用 | (15 | ) | |||||
| 死亡率(1) |
||||||||
| 下降10%的影响 |
130 | 15 | ||||||
| (1) | 如果未来对死亡率的精算估计进行调整，以反映死亡率的意外下降，则美国和加拿大男性和女性在65岁时的预期寿命将分别增加0.8岁。 |
(K)成熟度概况
固定福利义务的加权平均 期限(以年为单位)如下。
| 养老金计划 | 退休人员福利计划 | |||||||||||||||||||
| 截至12月31日， | 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||
| 美国的计划 |
9.7 | 9.9 | 9.5 | 9.8 | ||||||||||||||||
| 加拿大的计划 |
12.4 | 12.5 | 13.3 | 14.3 | ||||||||||||||||
(L)现金流缴款
所有员工未来福利的现金支付总额，包括本公司为固定收益养老金和退休人员福利计划提供资金的现金、直接向受益人支付的未提供资金的养老金和退休人员福利计划的现金以及向固定缴款养老金计划提供的现金如下。
| 养老金计划 | 退休人员福利计划 | |||||||||||||||||||
| 截至12月31日止年度， | 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||
| 固定福利计划 |
$ | 61 | $ | 71 | $ | 11 | $ | 11 | ||||||||||||
| 固定缴款计划 |
90 | 84 | – | – | ||||||||||||||||
| 总计 |
$ | 151 | $ | 155 | $ | 11 | $ | 11 | ||||||||||||
本公司对截至2022年12月31日的年度员工未来福利的预期现金支付的最佳估计是：固定收益养老金计划为70美元 ，固定缴费养老金计划为93美元，退休福利计划为13美元。
附注16 所得税
(A)所得税支出
下表列出了在合并损益表中确认的所得税费用(回收)。
| 截至12月31日止年度， | 2021 | 2020 | ||||||
| 当期税额 |
||||||||
| 当年 |
$ | 1,389 | $ | 998 | ||||
| 与前几年相关的调整 |
(49 | ) | (83 | ) | ||||
| 当期税额总额 |
1,340 | 915 | ||||||
| 递延税金 |
||||||||
| 与暂时性差异相关的变化 |
(108 | ) | 253 | |||||
| 税率变化的影响 |
(19 | ) | 27 | |||||
| 递延税金总额 |
(127 | ) | 280 | |||||
| 所得税费用 |
$ | 1,213 | $ | 1,195 | ||||
196|2021年报|合并财务报表附注
下表披露了直接在权益中确认的所得税费用(回收)。
| 截至12月31日止年度， | 2021 | 2020 | ||||||
| 在其他全面收益中确认 |
||||||||
| 当期所得税支出(回收) |
$ | (3 | ) | $ | (92 | ) | ||
| 递延所得税支出(回收) |
(61 | ) | 87 | |||||
| 在其他综合收入中确认的合计 |
$ | (64 | ) | $ | (5 | ) | ||
| 在权益中确认，但不包括其他全面收入 |
||||||||
| 当期所得税支出(回收) |
$ | 5 | $ | 25 | ||||
| 递延所得税支出(回收) |
(15 | ) | (25 | ) | ||||
| 直接在权益中确认的所得税总额 |
$ | (10 | ) | $ | – | |||
(B)当期应收和应付税款
截至2021年12月31日，公司的当期应收税金和当期应付税金分别约为660美元和357美元(2020年分别为993美元和87美元)。
(C)税务核对
综合损益表中反映的实际所得税税率与加拿大截至2021年12月31日年度的26.50%(2020年为26.50%)的税率不同，适用于下表所列项目。
| 截至12月31日止年度， | 2021 | 2020 | ||||||
| 所得税前收入 |
$ | 8,125 | $ | 6,770 | ||||
| 按加拿大法定税率计算的所得税支出 |
$ | 2,153 | $ | 1,794 | ||||
| 因以下原因增加(减少)所得税： |
||||||||
| 免税投资所得 |
(261 | ) | (171 | ) | ||||
| 加拿大对免税收入的税率差异 |
(917 | ) | (528 | ) | ||||
| 与往年有关的税项调整 |
(47 | ) | (96 | ) | ||||
| 未确认为递延税项的税收损失和暂时性差额 |
53 | – | ||||||
| 税率变动 |
(19 | ) | 27 | |||||
| 其他差异 |
251 | 169 | ||||||
| 所得税费用 |
$ | 1,213 | $ | 1,195 | ||||
(D)递延税项资产和负债
下表显示了本公司在综合财务状况表中反映的递延税项资产和负债。
| 截至12月31日， | 2021 | 2020 | ||||||
| 递延税项资产 |
$ | 5,254 | $ | 4,842 | ||||
| 递延税项负债 |
(2,769 | ) | (2,614 | ) | ||||
| 递延税金净资产 (负债) |
$ | 2,485 | $ | 2,228 | ||||
下表显示了递延税项资产和负债的变动情况。
| 截至2021年12月31日 | 余额，2021年1月1日 | 处置 | 认可于 收入 陈述式 |
已在其他位置识别 全面 收入 |
公认的 在公平中 |
翻译 以及其他 |
平衡， 十二月三十一日， 2021 |
|||||||||||||||||||||
| 亏损结转 |
$ 497 | $ | (10 | ) | $ | 22 | $ | – | $ | – | $ | 8 | $ | 517 | ||||||||||||||
| 精算负债 |
9,372 | – | (666 | ) | – | – | (3 | ) | 8,703 | |||||||||||||||||||
| 养恤金和离职后福利 |
215 | – | 7 | (61 | ) | – | – | 161 | ||||||||||||||||||||
| 税收抵免 |
34 | – | 11 | 1 | – | – | 46 | |||||||||||||||||||||
| 应计利息 |
1 | – | – | – | – | – | 1 | |||||||||||||||||||||
| 房地产 |
(1,033 | ) | – | (145 | ) | – | – | 7 | (1,171 | ) | ||||||||||||||||||
| 证券及其他投资 |
(5,950 | ) | – | 643 | 119 | – | 49 | (5,139 | ) | |||||||||||||||||||
| 出售投资 |
(56 | ) | – | 16 | – | – | – | (40 | ) | |||||||||||||||||||
| 商誉和无形资产 |
(849 | ) | – | 29 | – | – | 16 | (804 | ) | |||||||||||||||||||
| 其他 |
(3 | ) | 1 | 210 | 2 | 15 | (14 | ) | 211 | |||||||||||||||||||
| 总计 |
$ 2,228 | $ | (9 | ) | $ | 127 | $ | 61 | $ | 15 | $ | 63 | $ | 2,485 | ||||||||||||||
|
|
197 |
| 截至2020年12月31日 | 平衡，2020年1月1日 | 处置 | 公认的 在收入方面 陈述式 |
已在其他位置识别 全面 收入 |
公认的 在公平中 |
翻译 以及其他 |
平衡， 十二月三十一日， 2020 |
|||||||||||||||||||||
| 亏损结转 |
$ | 705 | $ | – | $ | (210 | ) | $ | – | $ | – | $ | 2 | $ | 497 | |||||||||||||
| 精算负债 |
8,443 | – | 1,063 | – | – | (134 | ) | 9,372 | ||||||||||||||||||||
| 养恤金和离职后福利 |
226 | – | – | (10 | ) | – | (1 | ) | 215 | |||||||||||||||||||
| 税收抵免 |
32 | – | 2 | – | – | – | 34 | |||||||||||||||||||||
| 应计利息 |
1 | – | – | – | – | – | 1 | |||||||||||||||||||||
| 房地产 |
(1,046 | ) | – | 5 | (2 | ) | 1 | 9 | (1,033 | ) | ||||||||||||||||||
| 证券及其他投资 |
(4,704 | ) | – | (1,254) | (59 | ) | 2 | 65 | (5,950 | ) | ||||||||||||||||||
| 出售投资 |
(69 | ) | – | 13 | – | – | – | (56 | ) | |||||||||||||||||||
| 商誉和无形资产 |
(876 | ) | – | 24 | – | – | 3 | (849 | ) | |||||||||||||||||||
| 其他 |
(110 | ) | – | 77 | (16 | ) | 22 | 24 | (3 | ) | ||||||||||||||||||
| 总计 |
$ | 2,602 | $ | – | $ | (280 | ) | $ (87) | $ | 25 | $ | (32 | ) | $ | 2,228 | |||||||||||||
截至2021年12月31日的递延税项资产总额为5,254美元(2020年为4,842美元)，其中包括942美元(2020年为1,005美元)，其中公司在本年度或上一年度出现亏损，且确认取决于相关司法管辖区未来的应税利润和可行的管理层行动。
于2021年12月31日，可用税项亏损结转约为2,689美元(2020年为2,479美元)，其中2,514美元于2024年至2041年之间到期，而174美元没有到期日，可用资本亏损结转约为1美元(2020年为21美元)，没有到期日。截至2021年12月31日，与这些税收损失结转相关的517美元(2020-497美元)税收优惠已确认为递延税 资产，120美元(2020-99美元)的税收优惠尚未确认。本公司约有200美元(2020-188美元)的税收抵免结转将在2026至2041年间到期，其中154美元(2020-154美元)的利益尚未得到确认。此外，本公司尚未确认490美元(2020年为96美元)的递延税项资产，以及1,867美元(2020年为385美元)的其他临时差额。
截至2021年12月31日的递延纳税负债总额为2,769美元(2020年为2,614美元)。这一金额包括合并实体的递延税项负债。 与本公司自身在子公司的投资相关的应税临时差异总额不包括在合并财务报表中，为24,034美元(2020年为22,782美元)。
附注17结构性实体的权益
本公司参与合并和非合并的结构化实体(SES)，这些实体的成立是为了产生投资和手续费收入。 公司还参与了用于促进公司融资的SE。这些实体可能具有以下部分或全部特征：不容易根据投票权确定控制权；旨在实现狭隘目标的受限活动；高杠杆率；和/或高度结构化的资本。
本公司仅披露其参与重大合并和未合并SE的情况。在评估重要性时，本公司考虑其参与SE的性质，包括是否由本公司赞助(即最初由本公司组织和管理)。考虑的其他因素包括：本公司对SE的投资占总投资的比例、SE的回报占总投资净收入的比例、SE的规模与管理的总资金的比例，以及其因参与SE而面临的任何其他风险。
在没有合同义务的情况下，本公司不向其SE提供财务或其他支持。
(A)综合社会服务
投资SES
该公司是林地和木材公司的投资管理人。该公司的普通基金和独立基金投资于其中许多公司。 公司控制着它管理的一家林地公司，即Hancock Victoria Plantations Holdings Pty Limited(HVPH)。HVPH之所以为SE，主要是因为公司员工代表其他投资者对其行使投票权。截至2021年12月31日，本公司与HVPH相关的综合木材资产为979美元(2020年为949美元)。本公司不向其他各方提供高压病风险损失的担保。
为中小企业融资
该公司将以住宅物业为抵押的某些HELOC证券化。这项活动由作为社会企业的合并实体提供便利，因为它们的业务仅限于发放和服务公司的资金。有关公司抵押贷款证券化计划的更多信息包含在附注3中。
198|2021年报|合并财务报表附注
(B)未合并的社会保障机构
投资SES
下表列出了公司的投资和重大未合并投资的最大亏损风险，其中一些投资是由公司赞助的。本公司不向其他各方提供担保，不承担这些SE造成的损失风险。
| 公司的投资(1) | 公司的最高限额 遭受损失的风险(2) |
|||||||||||||||||||
| 截至12月31日， | 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||
| 杠杆租赁(3) |
$ | 3,457 | $ | 3,371 | $ | 3,457 | $ | 3,371 | ||||||||||||
| 天伯伦公司(4) |
842 | 776 | 842 | 776 | ||||||||||||||||
| 房地产公司 (5) |
513 | 497 | 513 | 497 | ||||||||||||||||
| 总计 |
$ | 4,812 | $ | 4,644 | $ | 4,812 | $ | 4,644 | ||||||||||||
| (1) | 本公司对这些未合并企业的投资计入投资资产，本公司从这些投资中获得的回报 计入净投资收益和AOCI。 |
| (2) | 公司对每个SE的最大亏损风险仅限于每个SE的投资金额，外加未出资的资本 承诺(如果有)。本公司的投资承诺在附注18中披露。预计最大亏损仅发生在实体破产/清算时，或木材公司发生自然灾害的情况下。 |
| (3) | 这些实体是法定商业信托，使用本公司提供的资本和其他 方提供的优先债务为收购资产融资。这些资产以长期租赁的形式出租给第三方承租人。该公司拥有这些商业信托的股权资本。本公司不合并作为租赁安排一方的任何信托，因为本公司对这些信托没有决策权。 |
| (4) | 这些实体拥有并经营林地。该公司投资于他们的股权和债务。本公司的回报包括投资收益、投资咨询费、林业管理费和业绩咨询费。本公司不控制这些实体，因为它没有权力管理其财务和运营政策，或者 没有从这些实体获得显著的可变回报，或者两者兼而有之。 |
| (5) | 这些实体包括宏利美国房地产投资信托基金，拥有和管理商业房地产。该公司投资于其 股权。公司的收益包括投资收益、投资管理费、物业管理费、收购/处置费和租赁费。本公司不控制这些实体，因为它没有权力 管理其财务和运营政策，或者没有从这些实体获得显著的可变回报，或者两者兼而有之。 |
为中小企业融资
本公司于重大未合并融资企业的权益及最大亏损风险如下。
| 公司的利益(1) | ||||||||
| 截至12月31日， | 2021 | 2020 | ||||||
| 宏利金融(特拉华州)，L.P.(2) |
$ | 850 | $ | 931 | ||||
| 总计 |
$ | 850 | $ | 931 | ||||
| (1) | 本公司的权益包括向联交所借款的金额；本公司对其股本和附属资本的投资；以及与其进行的外币和利率互换。 |
| (2) | 该实体是一家全资合伙企业，用于促进本公司的融资。请参阅附注10和18。 |
(I)其他投资资产
本公司与各种其他实体有投资关系，这些关系源于对其债务和/或股权的直接投资，并已被评估为具有控制权。这些其他实体的投资包括但不限于对电力、基础设施、石油和天然气、私募股权、房地产和农业的投资，这些投资是以有限合伙和有限责任公司的形式组织的。这些其他实体中的大多数不是由本公司赞助的。本公司与这些 其他实体的合作并不单独重要。因此，本公司既不提供这些实体的摘要财务数据，也不单独评估它们是否为企业。本公司因参与这些其他实体而面临的最大亏损风险 仅限于其对这些实体的投资以及承诺投资但尚未获得资金的金额。本公司将来自这些实体的收入计入净投资收入和AOCI。本公司不向 其他各方提供担保，使其免受这些其他实体的损失风险。
(Ii)证券化资产的利息
本公司投资于由其他各方(包括私人发行人和政府发行人)担保的证券化工具发行的抵押贷款/资产支持证券，以产生投资收入。本公司并不拥有任何发行人的控股权。这些证券化工具是基于其狭窄的业务范围和高度杠杆化的资本结构的SE。 抵押贷款/资产支持证券的投资在综合财务状况表中作为债务证券和私人配售报告，其公允价值和账面价值在附注3中披露。本公司因这些投资而产生的最大损失 仅限于投资金额。
商业抵押贷款支持证券(CMBS)由商业抵押贷款担保，而住宅抵押贷款支持证券(RMBS)由住宅抵押贷款担保。资产支持证券(ABS)可以由各种标的资产担保，包括信用卡应收账款、汽车贷款和航空租赁。该公司投资的抵押贷款/资产担保证券主要来自北美。
|
|
199 |
下表按类型和资产质量列出了对证券化持股的投资。
| 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日， | CMBS | RMBS | ABS | 总计 | 总计 | |||||||||||||||||||
| AAA级 |
$ | 1,332 | $ | 6 | $ | 1,008 | $ | 2,346 | $ | 2,465 | ||||||||||||||
| AA型 |
– | – | 11 | 11 | 32 | |||||||||||||||||||
| A |
53 | 3 | 585 | 641 | 661 | |||||||||||||||||||
| BBB |
– | – | 227 | 227 | 208 | |||||||||||||||||||
| BB及以下 |
– | – | 4 | 4 | 76 | |||||||||||||||||||
| 公司总风险敞口 |
$ | 1,385 | $ | 9 | $ | 1,835 | $ | 3,229 | $ | 3,442 | ||||||||||||||
(Iii)互惠基金
本公司保荐人和 可以投资于具有广泛投资风格的一系列公共共同基金。作为发起人，该公司组织共同基金，代表当前和未来的投资者实施投资战略。本公司为这些共同基金提供咨询和行政服务，收取的费用为 市价。一般来说，本公司不控制其赞助的共同基金，因为本公司没有权力管理其财务和运营政策，或者其以费用和所有权权益形式获得的回报不大，或者两者兼而有之。某些共同基金是SE，因为它们的决策权不属于有投票权的股权，其投资者拥有赎回权。
该公司与这些共同基金的关系并不单独重要。因此，本公司既不提供这些共同基金的汇总财务数据，也不单独评估它们是否为SE。本公司对共同基金的权益仅限于其投资和赚取的费用(如果有的话)。本公司对共同基金的投资在综合财务状况表中作为其对公开股票投资的一部分进行记录。有关本公司投资资产的资料，请参阅附注3。本公司不会就这些共同基金的损失风险向其他各方提供担保。
作为发起人，截至2021年12月31日，公司对共同基金(Seed)启动资本的投资为1,361美元 (2020年约为1,428美元)。截至2021年12月31日，本公司管理的零售共同基金资产为290,863美元(2020年为238,068美元)。
附注18承付款和或有事项
(A)法律程序
公司经常 作为被告和原告参与法律诉讼。本公司为当事一方的法律行动通常与其作为保险保障或理财产品、再保险提供者的活动有关，或与其作为投资顾问、雇主或纳税人的行为有关。在本公司开展业务的司法管辖区经营的其他人寿保险公司和资产管理公司一直受到各种其他类型的诉讼，其中一些 导致针对被告的重大判决或和解；本公司未来可能会卷入类似的诉讼。此外，公司开展业务的加拿大、美国、亚洲和其他司法管辖区的政府和监管机构定期进行查询，并不时要求提供有关公司遵守保险法、证券法和规范经纪自营商活动的法律的信息或进行审查。
2018年6月，约翰·汉考克人寿保险公司(美国) (JHUSA)和纽约约翰·汉考克人寿保险公司(JHNY)在美国纽约南区地区法院代表2003至2010年间签发的约1,500份履约万能人寿(UL) 保单的所有者提起集体诉讼，这些保单的保单受到2018年宣布的保险成本(COI)增加的影响。按照定义，该类别现在涵盖了受COI增加影响的1,500份保单中的大约1,300份。除了集体诉讼外，还有9起反对提高性能UL COI的个人诉讼也已提起。除了两起诉讼外，每一起诉讼都是由拥有多份保单的原告和/或出于投资目的管理这些保单的实体提起的。其中三起非普通诉讼在纽约州法院待决，六起在美国纽约南区地区法院待决。在这些案例中，发现工作已经开始 。目前还没有安排关于实质性问题的听证会。2022年1月5日，法院初步批准了集体诉讼的拟议和解方案。现在预测所有这些诉讼的潜在结果范围还为时过早，公司打算继续积极为这些问题辩护。
(B)投资承诺
在正常业务过程中，各种投资承诺未在综合财务报表中反映。截至2021年12月31日，未偿还投资承诺为12,233 美元(2020-9,937美元)，其中957美元(2020-638美元)在30天内到期，3,205美元(2020-2,634美元)在31-365天内到期，8,071美元(2020-6,665美元)在一年后到期。
(C)信用证
在正常的业务过程中，第三方关系银行代表公司开立信用证。本公司的业务使用第三方为受益人的信用证，以及子公司之间的关联再保险交易。截至2021年12月31日，第三方受益的信用证金额为99美元(2020年为103美元)。
200|2021年报|合并财务报表附注
(D)担保
(I)对宏利金融(特拉华州)，L.P.(MFLP？)的担保
MFC担保支付由MFLP发行的、2041年12月15日到期的650美元次级债券的金额。MFLP是一家全资拥有的未合并合伙企业。
(Ii)对制造商人寿保险公司的担保
MFC 已为MLI于2015年11月20日发行的1,000美元次级债券提供次级担保。
下表显示了MFC和MFLP的某些精简的 综合财务信息。
简明综合损益表资料
| 截至2021年12月31日止的年度 | MFC(担保人) | MLI 已整合 |
其他 的附属公司 主机上的MFC 合并基 |
整固 调整 |
总计 已整合 金额 |
MFLP | ||||||||||||||||||||||
| 总收入 |
$ | 563 | $ | 61,787 | $ | 536 | $ | (1,065) | $ | 61,821 | $ | 41 | ||||||||||||||||
| 归属于股东和其他股权持有人的净收益(亏损) |
7,105 | 7,342 | (500 | ) | (6,842) | 7,105 | 3 | |||||||||||||||||||||
| 截至2020年12月31日止年度 | MFC(担保人) | MLI 已整合 |
其他 的附属公司 主机上的MFC 合并基 |
整固 调整 |
总计 已整合 金额 |
MFLP | ||||||||||||||||||||||
| 总收入 |
$ | 547 | $ | 78,929 | $ | 520 | $ | (1,088) | $ | 78,908 | $ | 32 | ||||||||||||||||
| 归属于股东的净收益(亏损) |
5,871 | 6,179 | (500 | ) | (5,679) | 5,871 | (1 | ) | ||||||||||||||||||||
简明合并财务状况表
| 截至2021年12月31日 | MFC(担保人) | MLI 已整合 |
其他 的附属公司 主机上的MFC 合并基 |
整固 调整 |
总计 已整合 金额 |
MFLP | ||||||||||||||||||||||
| 投资资产 |
$ | 78 | $ | 427,010 | $ | 10 | $ | – | $ | 427,098 | $ | 3 | ||||||||||||||||
| 其他资产总额 |
68,866 | 91,412 | 3,203 | (72,724 | ) | 90,757 | 1,088 | |||||||||||||||||||||
| 隔离基金净资产 |
– | 399,788 | – | – | 399,788 | – | ||||||||||||||||||||||
| 保险合同责任 |
– | 392,275 | – | – | 392,275 | – | ||||||||||||||||||||||
| 投资合同负债 |
– | 3,117 | – | – | 3,117 | – | ||||||||||||||||||||||
| 独立基金净负债 |
– | 399,788 | – | – | 399,788 | – | ||||||||||||||||||||||
| 其他负债总额 |
10,536 | 53,962 | – | (904 | ) | 63,594 | 852 | |||||||||||||||||||||
| 截至2020年12月31日 | MFC(担保人) | MLI 已整合 |
其他 的附属公司 主机上的MFC 合并基 |
整固 调整 |
总计 已整合 金额 |
MFLP | ||||||||||||||||||||||
| 投资资产 |
$ | 47 | $ | 410,919 | $ | 11 | $ | – | $ | 410,977 | $ | 5 | ||||||||||||||||
| 其他资产总额 |
64,419 | 102,439 | 3 | (64,925) | 101,936 | 1,166 | ||||||||||||||||||||||
| 隔离基金净资产 |
– | 367,436 | – | – | 367,436 | – | ||||||||||||||||||||||
| 保险合同责任 |
– | 385,554 | – | – | 385,554 | – | ||||||||||||||||||||||
| 投资合同负债 |
– | 3,288 | – | – | 3,288 | – | ||||||||||||||||||||||
| 独立基金净负债 |
– | 367,436 | – | – | 367,436 | – | ||||||||||||||||||||||
| 其他负债总额 |
12,131 | 59,683 | – | (749 | ) | 71,065 | 936 | |||||||||||||||||||||
(3)约翰·汉考克人寿保险公司(美国)的担保(JHUSA？)
有关JHUSA已发行或将发行的若干证券的担保详情载于附注23。
(E)质押资产
在正常业务过程中，本公司以所产生的负债作为其资产的质押，完全是为了向交易对手提供抵押品。在公司违约的情况下，交易对手有权运用抵押品来清偿责任。如标的交易终止，或如属衍生工具，如因市值变动导致净风险减少，质押资产将退还予本公司。
|
|
201 |
承诺的数额如下。
| 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||
| 截至12月31日， | 债务证券 | 其他 | 债务证券 | 其他 | ||||||||||||||||
| 就以下事项而言： |
||||||||||||||||||||
| 衍生品 |
$ | 5,525 | $ | 23 | $ | 5,924 | $ | 35 | ||||||||||||
| 有担保借款 |
– | 2,575 | – | 2,790 | ||||||||||||||||
| 监管要求 |
367 | 78 | 452 | 80 | ||||||||||||||||
| 回购协议 |
535 | – | 353 | – | ||||||||||||||||
| 信托中未注册的退休计划 |
– | 377 | – | 424 | ||||||||||||||||
| 其他 |
2 | 414 | 2 | 302 | ||||||||||||||||
| 总计 |
$ | 6,429 | $ | 3,467 | $ | 6,731 | $ | 3,631 | ||||||||||||
(F)参与业务
在公司拥有参与账户的一些地区，对可以转移给 股东的利润金额有监管限制。在适用的情况下，这些限制通常采取保单持有人红利的固定百分比的形式。对于作为单独的封闭区块运营的参与企业，转让受 MLI和John Hancock Mutual Life Insurance Company的股份化计划的条款管辖。
(G)固定盈余票据
第三方根据合同为本公司的美国业务提供备用融资安排，在某些情况下，可用 交换的方式为发行固定盈余票据提供资金。截至2021年12月31日，公司没有未偿还的固定盈余票据。
附注19分段信息
该公司的报告部门包括亚洲、加拿大、美国、全球WAM和公司等。每个报告部门负责根据其业务和市场的概况和需求管理其运营结果、开发产品、定义服务和分销战略。报告部门提供的公司重要产品和服务如下所述。
财富和资产管理业务(Global WAM)包括共同基金和交易所交易基金、集团退休和储蓄产品，以及所有主要资产类别的机构资产管理服务。这些产品和服务通过多种分销渠道进行分销，包括附属于本公司的代理和经纪人、独立证券经纪公司和财务顾问、养老金计划顾问和银行。
保险和年金产品(亚洲、加拿大和美国)包括各种个人人寿保险、个人和团体长期护理保险以及担保和部分担保的年金产品。产品通过多个分销渠道进行分销，包括保险代理、经纪人、银行、理财师和直销。加拿大宏利银行为加拿大客户提供多种存款和信贷产品。
公司及其他分部包括资产支持资本的投资表现，扣除分配给经营分部的金额；公司办事处与股东活动有关的成本(未分配给经营分部)；融资成本； 财产和意外伤害再保险业务；以及分流再保险业务，包括可变年金和意外及健康。
202|2021年报|合并财务报表附注
报告细分市场
下表按报告类别显示结果。
| 截至2021年12月31日及截至该年度 | 亚洲 | 加拿大 | 美国 | 全球WAM | 公司和其他 | 总计 | ||||||||||||||||||
| 收入 |
||||||||||||||||||||||||
| 人寿保险和健康保险 |
$ | 20,428 | $ | 9,217 | $ | 6,338 | $ | – | $ | 147 | $ | 36,130 | ||||||||||||
| 年金和养老金 |
2,558 | 344 | 33 | – | – | 2,935 | ||||||||||||||||||
| 净保费收入 |
22,986 | 9,561 | 6,371 | – | 147 | 39,065 | ||||||||||||||||||
| 净投资收益(亏损) |
4,889 | 1,469 | 5,061 | 28 | 177 | 11,624 | ||||||||||||||||||
| 其他收入 |
1,696 | 1,336 | 1,824 | 6,513 | (237 | ) | 11,132 | |||||||||||||||||
| 总收入 |
29,571 | 12,366 | 13,256 | 6,541 | 87 | 61,821 | ||||||||||||||||||
| 合同福利和费用 |
||||||||||||||||||||||||
| 人寿保险和健康保险 |
18,240 | 10,276 | 9,307 | – | 159 | 37,982 | ||||||||||||||||||
| 年金和养老金 |
2,638 | (3,371 | ) | (1,528 | ) | 101 | – | (2,160 | ) | |||||||||||||||
| 福利和索偿净额 |
20,878 | 6,905 | 7,779 | 101 | 159 | 35,822 | ||||||||||||||||||
| 利息支出 |
232 | 269 | 47 | 1 | 462 | 1,011 | ||||||||||||||||||
| 其他费用 |
5,273 | 3,401 | 2,947 | 4,798 | 444 | 16,863 | ||||||||||||||||||
| 合同福利和费用总额 |
26,383 | 10,575 | 10,773 | 4,900 | 1,065 | 53,696 | ||||||||||||||||||
| 所得税前收入(亏损) |
3,188 | 1,791 | 2,483 | 1,641 | (978 | ) | 8,125 | |||||||||||||||||
| 所得税退还(费用) |
(445 | ) | (336 | ) | (385 | ) | (233 | ) | 186 | (1,213 | ) | |||||||||||||
| 净收益(亏损) |
2,743 | 1,455 | 2,098 | 1,408 | (792 | ) | 6,912 | |||||||||||||||||
| 减去净收益(亏损)归因于： |
||||||||||||||||||||||||
| 非控制性权益 |
253 | – | – | 2 | – | 255 | ||||||||||||||||||
| 参与投保人 |
(567 | ) | 101 | 18 | – | – | (448 | ) | ||||||||||||||||
| 归因于股东和其他股权持有人的净收益(亏损) |
$ | 3,057 | $ | 1,354 | $ | 2,080 | $ | 1,406 | $ | (792 | ) | $ | 7,105 | |||||||||||
| 总资产 |
$ | 162,970 | $ | 169,736 | $ | 290,838 | $ | 259,363 | $ | 34,736 | $ | 917,643 | ||||||||||||
| 截至2020年12月31日及截至该年度 | 亚洲 | 加拿大 | 美国 | 全球WAM | 公司和其他 | 总计 | ||||||||||||||||||
| 收入 |
||||||||||||||||||||||||
| 人寿保险和健康保险 |
$ | 17,983 | $ | 8,833 | $ | 3,011 | $ | – | $ | 140 | $ | 29,967 | ||||||||||||
| 年金和养老金 (1) |
2,496 | 334 | 120 | – | – | 2,950 | ||||||||||||||||||
| 净保费收入 |
20,479 | 9,167 | 3,131 | – | 140 | 32,917 | ||||||||||||||||||
| 净投资收益(亏损) |
6,630 | 8,458 | 17,519 | 39 | 2,754 | 35,400 | ||||||||||||||||||
| 其他收入 |
1,346 | 1,013 | 2,711 | 5,710 | (189 | ) | 10,591 | |||||||||||||||||
| 总收入 |
28,455 | 18,638 | 23,361 | 5,749 | 2,705 | 78,908 | ||||||||||||||||||
| 合同福利和费用 |
||||||||||||||||||||||||
| 人寿保险和健康保险 |
17,997 | 10,385 | 16,099 | – | (131 | ) | 44,350 | |||||||||||||||||
| 年金和养老金 |
3,430 | 4,380 | 2,929 | 146 | – | 10,885 | ||||||||||||||||||
| 福利和索偿净额 |
21,427 | 14,765 | 19,028 | 146 | (131 | ) | 55,235 | |||||||||||||||||
| 利息支出 |
269 | 342 | 54 | 2 | 514 | 1,181 | ||||||||||||||||||
| 其他费用 |
5,123 | 3,141 | 2,714 | 4,329 | 414 | 15,721 | ||||||||||||||||||
| 合同福利和费用总额 |
26,819 | 18,248 | 21,796 | 4,477 | 797 | 72,137 | ||||||||||||||||||
| 所得税前收入(亏损) |
1,636 | 390 | 1,565 | 1,272 | 1,908 | 6,771 | ||||||||||||||||||
| 所得税退还(费用) |
(233 | ) | (131 | ) | (296 | ) | (172 | ) | (363 | ) | (1,195 | ) | ||||||||||||
| 净收益(亏损) |
1,403 | 259 | 1,269 | 1,100 | 1,545 | 5,576 | ||||||||||||||||||
| 减去净收益(亏损)归因于： |
||||||||||||||||||||||||
| 非控制性权益 |
250 | – | – | – | – | 250 | ||||||||||||||||||
| 参与投保人 |
(609 | ) | 64 | – | – | – | (545 | ) | ||||||||||||||||
| 归属于 股东的净收益(亏损) |
$ | 1,762 | $ | 195 | $ | 1,269 | $ | 1,100 | $ | 1,545 | $ | 5,871 | ||||||||||||
| 总资产 |
$ | 145,801 | $ | 167,236 | $ | 288,814 | $ | 236,593 | $ | 41,905 | $ | 880,349 | ||||||||||||
| (1) | 2020年，该公司将保费让给环球大西洋金融集团有限公司，以对一块遗留的美国Boli业务进行再保险。详情请参阅附注6(K)。 |
地理位置
公司报告部门的结果与其地理位置不同，主要是由于全球WAM和公司以及其他部门 分配到其业务相关的地理位置。
|
|
203 |
下表按地理位置列出了结果。
| 截至2021年12月31日止的年度 | 亚洲 | 加拿大 | 美国 | 其他 | 总计 | |||||||||||||||
| 收入 |
||||||||||||||||||||
| 人寿保险和健康保险 |
$ | 20,515 | $ | 8,905 | $ | 6,340 | $ | 370 | $ | 36,130 | ||||||||||
| 年金和养老金 |
2,558 | 344 | 33 | – | 2,935 | |||||||||||||||
| 净保费收入 |
23,073 | 9,249 | 6,373 | 370 | 39,065 | |||||||||||||||
| 净投资收益(亏损) |
5,313 | 1,255 | 4,830 | 226 | 11,624 | |||||||||||||||
| 其他收入 |
2,818 | 3,363 | 4,952 | (1 | ) | 11,132 | ||||||||||||||
| 总收入 |
$ | 31,204 | $ | 13,867 | $ | 16,155 | $ | 595 | $ | 61,821 | ||||||||||
| 截至2020年12月31日止年度 | 亚洲 | 加拿大 | 美国 | 其他 | 总计 | |||||||||||||||
| 收入 |
||||||||||||||||||||
| 人寿保险和健康保险 |
$ | 18,072 | $ | 8,474 | $ | 3,012 | $ | 409 | $ | 29,967 | ||||||||||
| 年金和养老金 (1) |
2,496 | 334 | 120 | – | 2,950 | |||||||||||||||
| 净保费收入 |
20,568 | 8,808 | 3,132 | 409 | 32,917 | |||||||||||||||
| 净投资收益(亏损) |
7,085 | 8,531 | 19,735 | 49 | 35,400 | |||||||||||||||
| 其他收入 |
2,300 | 2,671 | 5,600 | 20 | 10,591 | |||||||||||||||
| 总收入 |
$ | 29,953 | $ | 20,010 | $ | 28,467 | $ | 478 | $ | 78,908 | ||||||||||
| (1) | 2020年，该公司将保费让给环球大西洋金融集团有限公司，以对一块遗留的美国Boli业务进行再保险。详情请参阅附注6(K)。 |
附注20关联方
本公司在正常业务过程中与关联方进行交易，交易条款与 ARM-Long交易中的条款相同。
(A)与某些关联方的交易
与MFLP(全资拥有的未合并合伙企业)的交易见附注10、17和18。
(B)关键管理人员的薪酬
公司的关键管理人员是指有权和责任规划、指导和控制公司活动的人员。董事(包括执行董事和非执行董事)和高级管理人员被视为关键管理人员。重点管理人员薪酬情况汇总如下。
| 截至12月31日止年度， | 2021 | 2020 | ||||||
| 短期雇员福利 |
$ | 65 | $ | 69 | ||||
| 离职后福利 |
5 | 5 | ||||||
| 基于股份的支付 |
57 | 57 | ||||||
| 离职福利 |
– | – | ||||||
| 其他长期利益 |
2 | 3 | ||||||
| 总计 |
$ | 129 | $ | 134 | ||||
附注21附属公司
以下为宏利直接及间接持有的主要营运附属公司名单。
| 截至2021年12月31日 (除非公司名称旁边的括号内另有注明，否则100%拥有) |
公平利益 | 地址 | 描述 | |||
| 制造商人寿保险公司 |
$ 67,375 | 加拿大多伦多 | 加拿大领先的金融服务公司，提供各种金融保护产品和财富管理服务 | |||
| 宏利集团(艾伯塔省)有限公司 |
$ 22,577 | 加拿大卡尔加里 | 控股公司 | |||
| 约翰·汉考克金融公司 |
美国马萨诸塞州波士顿 | 控股公司 | ||||
| 制造商投资公司 |
美国马萨诸塞州波士顿 | 控股公司 | ||||
| 约翰·汉考克再保险有限公司 |
美国马萨诸塞州波士顿 | 专属自保保险子公司，为附属公司提供人寿、年金和长期护理再保险 |
204|2021年报|合并财务报表附注
| 截至2021年12月31日 (除非公司名称旁边的括号内另有注明，否则100%拥有) |
公平利益 | 地址 | 描述 | |||
| 约翰·汉考克人寿保险公司(美国) |
美国马萨诸塞州波士顿 | 美国人寿保险公司在所有州都有执照，纽约州除外 | ||||
| John Hancock子公司有限责任公司 |
美国马萨诸塞州波士顿 | 控股公司 | ||||
| 约翰·汉考克金融网络公司。 |
美国马萨诸塞州波士顿 | 金融服务分销组织 | ||||
| 约翰·汉考克投资管理有限公司 |
美国马萨诸塞州波士顿 | 投资顾问 | ||||
| 约翰·汉考克投资管理分销商有限责任公司 |
美国马萨诸塞州波士顿 | 经纪自营商 | ||||
| 宏利投资管理(美国)有限公司 |
美国马萨诸塞州波士顿 | 投资顾问 | ||||
| 宏利投资管理天地农业 有限公司。 |
美国马萨诸塞州波士顿 | 全球多元化林地和农业投资组合经理 | ||||
| 纽约约翰·汉考克人寿保险公司 |
美国纽约 | 美国人寿保险公司在纽约获得牌照 | ||||
| 约翰·汉考克可变信托顾问有限责任公司 |
美国马萨诸塞州波士顿 | 开放式共同基金投资顾问 | ||||
| 约翰·汉考克人寿健康保险公司 |
美国马萨诸塞州波士顿 | 美国人寿保险公司在所有州都有执照 | ||||
| 约翰·汉考克分销商有限责任公司 |
美国马萨诸塞州波士顿 | 经纪自营商 | ||||
| 约翰·汉考克保险代理公司 |
美国马萨诸塞州波士顿 | 保险代理机构 | ||||
| 宏利再保险有限公司 |
百慕大汉密尔顿 | 为附属公司提供人寿保险和财务再保险 | ||||
| 宏利再保险(百慕大)有限公司 |
百慕大汉密尔顿 | 为附属公司提供人寿和年金再保险 | ||||
| 加拿大宏利银行 |
$ 1,686 | 加拿大滑铁卢 | 提供保险公司无法提供的综合银行产品和服务 | |||
| 宏利投资管理控股(加拿大)有限公司。 |
$ 1,236 | 加拿大多伦多 | 控股公司 | |||
| 宏利投资管理有限公司 |
加拿大多伦多 | 在加拿大提供投资咨询、投资组合和共同基金管理 | ||||
| 第一家北美保险公司 |
$ 8 | 加拿大多伦多 | 财产和意外伤害保险公司 | |||
| 宏利证券投资服务有限公司。 |
$ 77 | 加拿大奥克维尔 | 加拿大业务的共同基金交易商 | |||
| 宏利控股(百慕大)有限公司 |
$ 23,978 | 百慕大汉密尔顿 | 控股公司 | |||
| 制造商P&C有限公司 |
圣迈克尔，巴巴多斯 | 提供财产和意外伤害再保险 | ||||
| 宏利金融亚洲有限公司 |
中国香港 | 控股公司 | ||||
| 宏利(柬埔寨)有限公司 |
柬埔寨金边 | 人寿保险公司 | ||||
| 宏利缅甸人寿保险有限公司 |
缅甸仰光 | 人寿保险公司 | ||||
| 制造商人寿再保险有限公司 |
圣迈克尔，巴巴多斯 | 为附属公司提供人寿和年金再保险 | ||||
| 宏利(越南)有限公司 |
越南胡志明市 | 人寿保险公司 | ||||
| 宏利投资基金管理(越南)有限公司 |
越南胡志明市 | 基金管理公司 | ||||
| 宏利国际控股有限公司 |
中国香港 | 控股公司 | ||||
| 宏利(国际)有限公司 |
中国香港 | 人寿保险公司 | ||||
| 中国宏利人寿保险股份有限公司(51%) |
中国上海 | 人寿保险公司 | ||||
| 宏利投资管理国际控股有限公司 |
中国香港 | 控股公司 | ||||
| 宏利投资管理(香港)有限公司 |
中国香港 | 投资管理和咨询公司营销共同基金 | ||||
| 宏利投资管理(台湾)有限公司。 |
台北，台湾(中国) | 投资管理公司 | ||||
| 宏利人寿保险公司(日本) |
日本东京 | 人寿保险公司 |
|
|
205 |
| 截至2021年12月31日 (除非公司名称旁边的括号内另有注明，否则100%拥有) |
公平利益 | 地址 | 描述 | |||
| 宏利投资管理(日本)有限公司 |
日本东京 | 投资管理及顾问公司及互惠基金业务 | ||||
| 宏利控股(60.9%) |
马来西亚吉隆坡 | 控股公司 | ||||
| 宏利保险(60.9%) |
马来西亚吉隆坡 | 人寿保险公司 | ||||
| 宏利投资管理(马来西亚)柏哈德(60.9%) |
马来西亚吉隆坡 | 资产管理公司 | ||||
| 宏利(新加坡)私人有限公司LTD. |
新加坡 | 人寿保险公司 | ||||
| 宏利投资管理(新加坡)私人有限公司LTD. |
新加坡 | 资产管理公司 | ||||
| 制造商人寿保险公司(Phils.) |
菲律宾马卡蒂市 | 人寿保险公司 | ||||
| 宏利中国银行人寿保险有限公司(60%) |
菲律宾马卡蒂市 | 人寿保险公司 | ||||
| PT Asuransi Jiwa宏利印尼 |
雅加达，印度尼西亚 | 人寿保险公司 | ||||
| 宏利集团印尼马纳吉门酒店 |
雅加达，印度尼西亚 | 投资管理和投资顾问 | ||||
| 宏利投资管理(欧洲)有限公司 |
$ 41 | 英国伦敦 | 宏利金融旗下国际基金投资管理公司 | |||
| 加拿大宏利保险公司 |
$ 69 | 加拿大多伦多 | 人寿保险公司 | |||
| 环境影响评估服务(百慕大)有限公司 |
$ 1,057 | 百慕大汉密尔顿 | 投资控股公司 | |||
| 伯克希尔保险服务公司。 |
$ 2,159 | 加拿大多伦多 | 投资控股公司 | |||
| JH投资(特拉华州)有限责任公司 |
美国马萨诸塞州波士顿 | 投资控股公司 | ||||
| 宏利证券有限公司 |
$ 132 | 加拿大奥克维尔 | 投资交易商 | |||
| 宏利投资管理(北美)有限公司 |
$ 3 | 加拿大多伦多 | 投资顾问 |
附注22隔离基金
本公司代表投保人管理多个独立基金。投保人有机会投资于不同类别的独立基金，这些基金分别持有一系列标的投资。本公司保留对标的投资的法定所有权，但这些投资的回报属于投保人。因此，除对某些可变寿险和年金产品提供担保外，本公司不承担与这些资产相关的风险。？本公司2021年MD&A的风险管理和风险因素部分提供了关于可变年金和独立基金担保的信息。
截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度，按独立基金类别划分的净资产构成在以下范围内。
| 以百分比为单位的范围 | ||||||||
| 基金类型 | 2021 | 2020 | ||||||
| 货币市场基金 |
2% to 3% | 2% to 3% | ||||||
| 固定收益基金 |
14% to 15% | 14% to 16% | ||||||
| 平衡资金 |
22% to 23% | 23% to 24% | ||||||
| 股票型基金 |
60% to 62% | 58% to 60% | ||||||
货币市场基金包括期限不到一年的投资。固定收益基金主要包括对固定收益证券的投资，可能包含对多元化股票或高收益债券的较小投资。相对于固定收益基金，平衡型基金由固定收益证券和更大的股票投资部分组成。 可供投保人使用的股票基金类型从低波动性股票基金到积极进取的股票基金。股票基金投资于加拿大、美国和全球股票的不同组合。
独立基金的基础投资包括个人证券和共同基金(统称为净资产)，其中一些可能是结构性实体。独立基金的账面价值及资产净值变动如下。独立基金的公允价值相关资料于附注3(G)披露。
206|2021年报|合并财务报表附注
隔离基金净资产
| 截至12月31日， | 2021 | 2020 | ||||||
| 按市值计算的投资 |
||||||||
| 现金和短期证券 |
$ | 3,955 | $ | 4,054 | ||||
| 债务证券 |
18,651 | 17,913 | ||||||
| 股票 |
16,844 | 14,227 | ||||||
| 共同基金 |
354,882 | 326,889 | ||||||
| 其他投资 |
4,613 | 4,599 | ||||||
| 应计投资收益 |
2,340 | 1,670 | ||||||
| 其他资产和负债，净额 |
(1,089 | ) | (1,543 | ) | ||||
| 隔离基金净资产总额 |
$ | 400,196 | $ | 367,809 | ||||
| 独立基金净资产的构成 |
||||||||
| 由投保人持有 |
$ | 399,788 | $ | 367,436 | ||||
| 由本公司持有 |
408 | 373 | ||||||
| 隔离基金净资产总额 |
$ | 400,196 | $ | 367,809 | ||||
独立基金净资产的变动
| 截至12月31日止年度， | 2021 | 2020 | ||||||
| 投保人净现金流 |
||||||||
| 投保人的存款 |
$ | 44,548 | $ | 38,898 | ||||
| 向普通基金转账净额 |
(732 | ) | (1,515 | ) | ||||
| 向投保人付款 |
(52,182 | ) | (44,818 | ) | ||||
| (8,366 | ) | (7,435 | ) | |||||
| 与投资相关 |
||||||||
| 利息和股息 |
24,092 | 16,775 | ||||||
| 已实现和未实现投资净收益(亏损) |
21,549 | 24,514 | ||||||
| 45,641 | 41,289 | |||||||
| 其他 |
||||||||
| 管理费和行政费 |
(4,115 | ) | (3,942 | ) | ||||
| 外汇汇率变动的影响 |
(773 | ) | (5,580 | ) | ||||
| (4,888 | ) | (9,522 | ) | |||||
| 净增加(扣除) |
32,387 | 24,332 | ||||||
| 独立基金净资产，年初 |
367,809 | 343,477 | ||||||
| 隔离基金净资产， 年末 |
$ | 400,196 | $ | 367,809 | ||||
独立基金资产可能面临各种财务和其他风险。这些风险主要是通过由专业和经验丰富的投资组合顾问积极监控的投资指南来缓解的。除与某些可变人寿和年金产品相关的担保相关的负债外，本公司不存在这些风险。 因此，本公司因独立基金产品而遭受的损失仅限于这些担保的价值。
这些担保记录在 公司的保险合同责任中。支持这些担保的资产根据其投资类型在投资资产中确认。
附注23与投资递延年金合同和签名约翰·汉考克人寿保险公司(美国)发行或承担的票据
根据《国际财务报告准则》列报的以下简明综合财务信息和相关披露已根据美国证券交易委员会( 委员会)的S-X规则和第12h-5条规定，包含在有关JHUSA的这些合并财务报表中。该等财务报表以参考方式并入MFC及其附属公司的登记报表，该等报表如下所述，并与MFC对其 附属公司将发行的某些证券的担保有关。
JHUSA保留了一本以市值调整为特色的递延年金合同账簿，其中一些合同在委员会登记。延期年金合同可以包含可变投资选项和固定投资期选项，也可以只提供固定投资期选项。固定投资期期权使参与者能够以固定利率按固定期限投资固定金额的 资金，如果参与者希望在到期日期之前终止固定投资期，则可以进行市值调整。年金合同规定了市值调整，以保持 各方在整个固定投资期内的固定利息交易的完整性。这些包含市场价值调整功能的固定投资期期权被称为MVA？
|
|
207 |
JHUSA还可能根据其计划向散户投资者出售中期票据签名笔记程序。
自2009年12月31日起，约翰·汉考克可变人寿保险公司(The Variable Company)和约翰·汉考克人寿保险公司(The John Hancock Life Insurance Company)与JHUSA合并。关于合并，JHUSA承担了可变公司关于可变公司发行的MVA的权利和义务，以及人寿公司关于以下方面的权利和义务 签名由人寿公司发行的票据。
MFC完全和无条件地担保JHUSA根据MVA和根据签名附注(包括MVA及签名JHUSA在合并中承担的注意事项)，以及该等MVA和签名纸币已在委员会登记。这个签名由JHUSA承担或发行的票据和MVA在本票据中统称为担保证券。JHUSA是，Variable Company和Life Company都是MFC的全资子公司。
MFC对担保证券的担保是MFC的无担保债务，在偿付权上从属于MFC的所有其他 债务，但MFC的其他担保或义务除外，其条款被指定为与MFC对担保证券的担保并列或从属于MFC对担保证券的担保。
纽约州的法律管辖着MFC对签名由JHUSA签发或承担的票据和马萨诸塞州联邦法律 管辖MFC对JHUSA签发或承担的MVA的担保。MFC已同意纽约和马萨诸塞州法院的管辖权。然而，由于MFC的大部分资产位于美国境外，MFC在美国的资产可能不足以满足美国联邦或州法院为执行从属担保而做出的判决。一般而言，加拿大联邦法律和MFC主要执行办事处所在的安大略省的法律允许在安大略省提起诉讼以执行此类判决，但条件是此类判决是有效的且不满足固定金额且不可在美国作废，且加拿大法院将做出以加元表示的某一美元金额的针对MFC的判决，但须遵守有关欺诈、违反公共政策的习惯限制、限制强制执行债权人权利的法律以及适用的判决限制法规。目前，安大略省没有有效的公共政策来支持避免在安大略省承认和执行纽约或马萨诸塞州法院关于MFC对签名JHUSA或马萨诸塞州法院就JHUSA签发或承担的MVA担保签发或承担的票据。
MFC是一家控股公司。MFC的资产主要包括对其子公司的投资。MFC的现金流主要由其运营子公司的股息和利息 被支出和股东股息以及MFC股票回购所抵消。作为一家控股公司，MFC满足其现金需求的能力，包括但不限于支付根据其 担保到期的任何金额，在很大程度上取决于其运营子公司的股息。
根据加拿大、美国和其他某些国家的法律，这些子公司受到一定的监管限制，这可能会限制它们向MFC支付股息或捐款或贷款的能力。例如，MFC的一些子公司在宣布和支付股息方面受到ICA规定的限制。附注12说明了与ICA施加的股息有关的限制。
在美国，密歇根州、纽约州和马萨诸塞州的保险法对这些保险子公司支付股息和其他上游分配或贷款施加了一般限制，MFC的某些美国保险公司子公司所在的司法管辖区。这些限制在附注12中有描述。
在亚洲，MFC运营所在司法管辖区的保险法要么对子公司支付股息或其他分配或贷款作出具体限制，要么实施偿付能力或其他财务测试，这可能会在某些情况下影响子公司支付股息的能力。
不能保证加拿大、美国或亚洲目前或未来的任何监管限制不会损害MFC满足其现金要求的能力，包括但不限于支付根据其担保到期的任何金额。
以下简明综合财务信息是根据《国际财务报告准则》 列报的，反映了合并的影响，并根据《条例S-X》和委员会规则12h-5提供。
208|2021年报|合并财务报表附注
简明综合财务状况表
| 截至2021年12月31日 | MFC(担保人) | JHUSA (发行人) |
其他 附属公司 |
整固 调整 |
整合 mfc |
|||||||||||||||
| 资产 |
||||||||||||||||||||
| 投资资产 |
$ | 78 | $ | 116,705 | $ | 310,679 | $ | (364 | ) | $ | 427,098 | |||||||||
| 对未合并子公司的投资 |
68,655 | 9,107 | 20,788 | (98,550 | ) | – | ||||||||||||||
| 再保险资产 |
– | 63,838 | 11,309 | (30,568 | ) | 44,579 | ||||||||||||||
| 其他资产 |
211 | 18,085 | 49,956 | (22,074 | ) | 46,178 | ||||||||||||||
| 隔离基金净资产 |
– | 204,493 | 197,220 | (1,925 | ) | 399,788 | ||||||||||||||
| 总资产 |
$ | 68,944 | $ | 412,228 | $ | 589,952 | $ | (153,481 | ) | $ | 917,643 | |||||||||
| 负债和权益 |
||||||||||||||||||||
| 保险合同责任 |
$ | – | $ | 166,535 | $ | 257,044 | $ | (31,304 | ) | $ | 392,275 | |||||||||
| 投资合同负债 |
– | 1,227 | 1,890 | – | 3,117 | |||||||||||||||
| 其他负债 |
899 | 21,806 | 50,836 | (21,809 | ) | 51,732 | ||||||||||||||
| 长期债务 |
4,882 | – | – | – | 4,882 | |||||||||||||||
| 资本工具 |
4,755 | 579 | 1,646 | – | 6,980 | |||||||||||||||
| 独立基金净负债 |
– | 204,493 | 197,220 | (1,925 | ) | 399,788 | ||||||||||||||
| 股东及其他权益持有人权益 |
58,408 | 17,588 | 80,855 | (98,443 | ) | 58,408 | ||||||||||||||
| 参与投保人权益 |
– | – | (1,233 | ) | – | (1,233 | ) | |||||||||||||
| 非控股权益 |
– | – | 1,694 | – | 1,694 | |||||||||||||||
| 负债和权益总额 |
$ | 68,944 | $ | 412,228 | $ | 589,952 | $ | (153,481 | ) | $ | 917,643 | |||||||||
简明综合财务状况表
| 截至2020年12月31日 | MFC(担保人) | JHUSA (发行人) |
其他 附属公司 |
整固 调整 |
整合 mfc |
|||||||||||||||
| 资产 |
||||||||||||||||||||
| 投资资产 |
$ | 47 | $ | 112,735 | $ | 298,524 | $ | (329 | ) | $ | 410,977 | |||||||||
| 对未合并子公司的投资 |
64,209 | 8,078 | 17,194 | (89,481 | ) | – | ||||||||||||||
| 再保险资产 |
– | 65,731 | 11,172 | (31,067 | ) | 45,836 | ||||||||||||||
| 其他资产 |
210 | 25,489 | 52,648 | (22,247 | ) | 56,100 | ||||||||||||||
| 隔离基金净资产 |
– | 191,955 | 178,224 | (2,743 | ) | 367,436 | ||||||||||||||
| 总资产 |
$ | 64,466 | $ | 403,988 | $ | 557,762 | $ | (145,867 | ) | $ | 880,349 | |||||||||
| 负债和权益 |
||||||||||||||||||||
| 保险合同责任 |
$ | – | $ | 167,453 | $ | 249,909 | $ | (31,808 | ) | $ | 385,554 | |||||||||
| 投资合同负债 |
– | 1,208 | 2,081 | (1 | ) | 3,288 | ||||||||||||||
| 其他负债 |
718 | 25,594 | 52,761 | (22,001 | ) | 57,072 | ||||||||||||||
| 长期债务 |
6,164 | – | – | – | 6,164 | |||||||||||||||
| 资本工具 |
5,249 | 584 | 1,996 | – | 7,829 | |||||||||||||||
| 独立基金净负债 |
– | 191,955 | 178,224 | (2,743 | ) | 367,436 | ||||||||||||||
| 股东权益 |
52,335 | 17,194 | 72,120 | (89,314 | ) | 52,335 | ||||||||||||||
| 参与投保人权益 |
– | – | (784 | ) | – | (784 | ) | |||||||||||||
| 非控股权益 |
– | – | 1,455 | – | 1,455 | |||||||||||||||
| 负债和权益总额 |
$ | 64,466 | $ | 403,988 | $ | 557,762 | $ | (145,867 | ) | $ | 880,349 | |||||||||
|
|
209 |
简明综合损益表
| 截至2021年12月31日止的年度 | MFC(担保人) | JHUSA (发行人) |
其他 附属公司 |
整固 调整 |
整合 mfc |
|||||||||||||||
| 收入 |
||||||||||||||||||||
| 毛保费 |
$ | – | $ | 7,782 | $ | 37,563 | $ | (1,001 | ) | $ | 44,344 | |||||||||
| 保费分给再保险公司 |
– | (3,243 | ) | (3,031 | ) | 995 | (5,279 | ) | ||||||||||||
| 净保费收入 |
– | 4,539 | 34,532 | (6 | ) | 39,065 | ||||||||||||||
| 净投资收益(亏损) |
530 | 3,779 | 8,440 | (1,125 | ) | 11,624 | ||||||||||||||
| 其他收入 |
33 | 2,042 | 9,605 | (548 | ) | 11,132 | ||||||||||||||
| 总收入 |
563 | 10,360 | 52,577 | (1,679 | ) | 61,821 | ||||||||||||||
| 合同福利和费用 |
||||||||||||||||||||
| 福利和索偿净额 |
– | 6,478 | 28,467 | 877 | 35,822 | |||||||||||||||
| 佣金、投资和一般费用 |
12 | 3,451 | 14,419 | (1,436 | ) | 16,446 | ||||||||||||||
| 其他费用 |
390 | 212 | 1,946 | (1,120 | ) | 1,428 | ||||||||||||||
| 合同福利和费用总额 |
402 | 10,141 | 44,832 | (1,679 | ) | 53,696 | ||||||||||||||
| 所得税前收入(亏损) |
161 | 219 | 7,745 | – | 8,125 | |||||||||||||||
| 所得税(费用)回收 |
(28 | ) | 115 | (1,300 | ) | – | (1,213 | ) | ||||||||||||
| 所得税后收入(亏损) |
133 | 334 | 6,445 | – | 6,912 | |||||||||||||||
| 未合并子公司净收益(亏损)中的权益 |
6,972 | 1,218 | 1,552 | (9,742 | ) | – | ||||||||||||||
| 净收益(亏损) |
$ | 7,105 | $ | 1,552 | $ | 7,997 | $ | (9,742 | ) | $ | 6,912 | |||||||||
| 净收益(亏损)归因于： |
||||||||||||||||||||
| 非控制性权益 |
$ | – | $ | – | $ | 255 | $ | – | $ | 255 | ||||||||||
| 参与投保人 |
– | (4 | ) | (448 | ) | 4 | (448 | ) | ||||||||||||
| 股东和其他股权持有人 |
7,105 | 1,556 | 8,190 | (9,746 | ) | 7,105 | ||||||||||||||
| $ | 7,105 | $ | 1,552 | $ | 7,997 | $ | (9,742 | ) | $ | 6,912 | ||||||||||
简明综合损益表
| 截至2020年12月31日止年度 | MFC(担保人) | JHUSA (发行人) |
其他 附属公司 |
整固 调整 |
整合 mfc |
|||||||||||||||
| 收入 |
||||||||||||||||||||
| 毛保费 |
$ | – | $ | 8,057 | $ | 34,459 | $ | (1,108 | ) | $ | 41,408 | |||||||||
| 保费分给再保险公司 |
– | (6,585 | ) | (3,014 | ) | 1,108 | (8,491 | ) | ||||||||||||
| 净保费收入 |
– | 1,472 | 31,445 | – | 32,917 | |||||||||||||||
| 净投资收益(亏损) |
542 | 14,204 | 21,727 | (1,073 | ) | 35,400 | ||||||||||||||
| 其他收入 |
5 | 2,869 | 12,884 | (5,167 | ) | 10,591 | ||||||||||||||
| 总收入 |
547 | 18,545 | 66,056 | (6,240 | ) | 78,908 | ||||||||||||||
| 合同福利和费用 |
||||||||||||||||||||
| 福利和索偿净额 |
– | 14,804 | 44,293 | (3,862 | ) | 55,235 | ||||||||||||||
| 佣金、投资和一般费用 |
17 | 3,146 | 13,573 | (1,396 | ) | 15,340 | ||||||||||||||
| 其他费用 |
434 | 230 | 1,880 | (982 | ) | 1,562 | ||||||||||||||
| 合同福利和费用总额 |
451 | 18,180 | 59,746 | (6,240 | ) | 72,137 | ||||||||||||||
| 所得税前收入(亏损) |
96 | 365 | 6,310 | – | 6,771 | |||||||||||||||
| 所得税(费用)回收 |
(26 | ) | 54 | (1,223 | ) | – | (1,195 | ) | ||||||||||||
| 所得税后收入(亏损) |
70 | 419 | 5,087 | – | 5,576 | |||||||||||||||
| 未合并子公司净收益(亏损)中的权益 |
5,801 | 1,344 | 1,763 | (8,908 | ) | – | ||||||||||||||
| 净收益(亏损) |
$ | 5,871 | $ | 1,763 | $ | 6,850 | $ | (8,908 | ) | $ | 5,576 | |||||||||
| 净收益(亏损)归因于： |
||||||||||||||||||||
| 非控制性权益 |
$ | – | $ | – | $ | 250 | $ | – | $ | 250 | ||||||||||
| 参与投保人 |
– | – | (545 | ) | – | (545 | ) | |||||||||||||
| 股东 |
5,871 | 1,763 | 7,145 | (8,908 | ) | 5,871 | ||||||||||||||
| $ | 5,871 | $ | 1,763 | $ | 6,850 | $ | (8,908 | ) | $ | 5,576 | ||||||||||
210|2021年报|合并财务报表附注
合并现金流量表
| 截至2021年12月31日止的年度 | mfc (担保人) |
JHUSA (发行人) |
其他 附属公司 |
整固 调整 |
整合 mfc |
|||||||||||||||
| 经营活动 |
||||||||||||||||||||
| 净收益(亏损) |
$ | 7,105 | $ | 1,552 | $ | 7,997 | $ | (9,742 | ) | $ | 6,912 | |||||||||
| 调整： |
||||||||||||||||||||
| 未合并子公司净收入中的权益 |
(6,972 | ) | (1,218 | ) | (1,552 | ) | 9,742 | – | ||||||||||||
| 保险合同负债增加(减少) |
– | (562 | ) | 11,281 | – | 10,719 | ||||||||||||||
| 投资合同负债增加(减少) |
– | 50 | (6 | ) | – | 44 | ||||||||||||||
| (增加)不包括共同保险交易的再保险资产减少 |
– | 1,544 | (790 | ) | – | 754 | ||||||||||||||
| 投资资产(溢价)折价摊销 |
– | 57 | 124 | – | 181 | |||||||||||||||
| 其他摊销 |
16 | 124 | 389 | – | 529 | |||||||||||||||
| 资产已实现和未实现(收益)损失和减值净额 |
62 | 1,533 | 3,229 | – | 4,824 | |||||||||||||||
| 递延所得税支出(回收) |
34 | 190 | (351 | ) | – | (127 | ) | |||||||||||||
| 股票期权费用 |
– | (2 | ) | 11 | – | 9 | ||||||||||||||
| 未列明项目前由经营活动提供(用于)的现金 |
245 | 3,268 | 20,332 | – | 23,845 | |||||||||||||||
| 来自未合并子公司的股息 |
5,000 | 489 | 742 | (6,231 | ) | – | ||||||||||||||
| 保单相关和经营性应收账款及 应付款的变化 |
(22 | ) | 424 | (1,092 | ) | – | (690 | ) | ||||||||||||
| 经营活动提供(用于)的现金 |
5,223 | 4,181 | 19,982 | (6,231 | ) | 23,155 | ||||||||||||||
| 投资活动 |
||||||||||||||||||||
| 购房和抵押贷款 |
– | (31,746 | ) | (89,219 | ) | – | (120,965 | ) | ||||||||||||
| 处置和偿还 |
– | 27,194 | 69,534 | – | 96,728 | |||||||||||||||
| 投资经纪人应收账款和应付账款净额变动 |
– | (202 | ) | 16 | – | (186 | ) | |||||||||||||
| 对子公司普通股的投资 |
(3,700 | ) | – | – | 3,700 | – | ||||||||||||||
| 收购和出售子公司和业务所产生的现金流量净额 |
– | – | (19 | ) | – | (19 | ) | |||||||||||||
| 对未合并子公司的出资 |
– | (1 | ) | – | 1 | – | ||||||||||||||
| 未合并子公司的资本返还 |
– | 1 | – | (1 | ) | – | ||||||||||||||
| 母公司应收票据 |
– | – | (129 | ) | 129 | – | ||||||||||||||
| 子公司应收票据 |
(13 | ) | – | – | 13 | – | ||||||||||||||
| 由投资活动提供(用于)的现金 |
(3,713 | ) | (4,754 | ) | (19,817 | ) | 3,842 | (24,442 | ) | |||||||||||
| 融资活动 |
||||||||||||||||||||
| 赎回长期债务 |
(1,250 | ) | – | – | – | (1,250 | ) | |||||||||||||
| 赎回资本工具 |
(468 | ) | – | (350 | ) | – | (818 | ) | ||||||||||||
| 有担保借款 |
– | – | 26 | – | 26 | |||||||||||||||
| 回购协议和已售出但尚未购买的证券的变更 |
– | – | 186 | – | 186 | |||||||||||||||
| 银行客户存款变动，净额 |
– | – | (164 | ) | – | (164 | ) | |||||||||||||
| 租赁费 |
– | (7 | ) | (117 | ) | – | (124 | ) | ||||||||||||
| 股东分红和其他股权分配 |
(2,500 | ) | – | – | – | (2,500 | ) | |||||||||||||
| 已发行普通股，净额 |
51 | – | 3,700 | (3,700 | ) | 51 | ||||||||||||||
| 已发行的优先股和其他股本，净额 |
3,171 | – | – | – | 3,171 | |||||||||||||||
| 优先股赎回，净额 |
(612 | ) | – | – | – | (612 | ) | |||||||||||||
| 非控股权益的贡献(分配给)，净额 |
– | – | (13 | ) | – | (13 | ) | |||||||||||||
| 支付给母公司的股息 |
– | (742 | ) | (5,489 | ) | 6,231 | – | |||||||||||||
| 母公司出资 |
– | – | 1 | (1 | ) | – | ||||||||||||||
| 向母公司返还资本 |
– | – | (1 | ) | 1 | – | ||||||||||||||
| 应付母公司票据 |
– | – | 13 | (13 | ) | – | ||||||||||||||
| 应付给子公司的票据 |
129 | – | – | (129 | ) | – | ||||||||||||||
| 由融资活动提供(用于)的现金 |
(1,479 | ) | (749 | ) | (2,208 | ) | 2,389 | (2,047 | ) | |||||||||||
| 现金和短期证券 |
||||||||||||||||||||
| 年内增加(减少) |
31 | (1,322 | ) | (2,043 | ) | – | (3,334 | ) | ||||||||||||
| 外汇汇率变动对现金和短期证券的影响 |
– | (20 | ) | (299 | ) | – | (319 | ) | ||||||||||||
| 年初余额 |
47 | 4,907 | 20,629 | – | 25,583 | |||||||||||||||
| 年终余额 |
78 | 3,565 | 18,287 | – | 21,930 | |||||||||||||||
| 现金和短期证券 |
||||||||||||||||||||
| 年初 |
||||||||||||||||||||
| 现金和短期证券总额 |
47 | 5,213 | 20,907 | – | 26,167 | |||||||||||||||
| 运输途中付款净额，包括在其他负债中 |
– | (306 | ) | (278 | ) | – | (584 | ) | ||||||||||||
| 现金和短期证券净额，年初 |
47 | 4,907 | 20,629 | – | 25,583 | |||||||||||||||
| 年终 |
||||||||||||||||||||
| 现金和短期证券总额 |
78 | 4,087 | 18,429 | – | 22,594 | |||||||||||||||
| 运输途中付款净额，包括在其他负债中 |
– | (522 | ) | (142 | ) | – | (664 | ) | ||||||||||||
| 现金和短期证券净额，年终 |
$ | 78 | $ | 3,565 | $ | 18,287 | $ | – | $ | 21,930 | ||||||||||
| 关于现金流信息的补充披露： |
||||||||||||||||||||
| 收到的利息 |
$ | 499 | $ | 4,112 | $ | 7,847 | $ | (1,082 | ) | $ | 11,376 | |||||||||
| 支付的利息 |
396 | 73 | 1,594 | (1,082 | ) | 981 | ||||||||||||||
| 已缴纳(退还)所得税 |
– | (118 | ) | 689 | – | 571 | ||||||||||||||
|
|
211 |
合并现金流量表
| 截至2020年12月31日止年度 | mfc (担保人) |
JHUSA (发行人) |
其他 附属公司 |
整固 调整 |
整合 mfc |
|||||||||||||||
| 经营活动 |
||||||||||||||||||||
| 净收益(亏损) |
$ | 5,871 | $ | 1,763 | $ | 6,850 | $ | (8,908 | ) | $ | 5,576 | |||||||||
| 调整： |
||||||||||||||||||||
| 未合并子公司净收入中的权益 |
(5,801 | ) | (1,344 | ) | (1,763 | ) | 8,908 | – | ||||||||||||
| 保险合同负债增加(减少) |
– | 11,937 | 25,045 | – | 36,982 | |||||||||||||||
| 投资合同负债增加(减少) |
– | 48 | 130 | – | 178 | |||||||||||||||
| (增加)不包括共同保险交易的再保险资产减少 |
– | (3,133 | ) | 759 | – | (2,374 | ) | |||||||||||||
| 投资资产(溢价)折价摊销 |
– | 54 | 100 | – | 154 | |||||||||||||||
| 其他摊销 |
7 | 145 | 504 | – | 656 | |||||||||||||||
| 资产已实现和未实现(收益)损失和减值净额 |
1 | (9,420 | ) | (13,102 | ) | – | (22,521 | ) | ||||||||||||
| 递延所得税支出(回收) |
25 | (784 | ) | 1,039 | – | 280 | ||||||||||||||
| 股票期权费用 |
– | 3 | 11 | – | 14 | |||||||||||||||
| 未列明项目前由经营活动提供(用于)的现金 |
103 | (731 | ) | 19,573 | – | 18,945 | ||||||||||||||
| 来自未合并子公司的股息 |
3,000 | 411 | 1,270 | (4,681 | ) | – | ||||||||||||||
| 保单相关和经营性应收账款及 应付款的变化 |
91 | 8,459 | (7,447 | ) | – | 1,103 | ||||||||||||||
| 经营活动提供(用于)的现金 |
3,194 | 8,139 | 13,396 | (4,681 | ) | 20,048 | ||||||||||||||
| 投资活动 |
||||||||||||||||||||
| 购房和抵押贷款 |
– | (34,392 | ) | (77,589 | ) | – | (111,981) | |||||||||||||
| 处置和偿还 |
– | 29,635 | 69,215 | – | 98,850 | |||||||||||||||
| 投资经纪人应收账款和应付账款净额变动 |
– | (431 | ) | (586 | ) | – | (1,017 | ) | ||||||||||||
| 对子公司普通股的投资 |
(4,483 | ) | – | – | 4,483 | – | ||||||||||||||
| 对未合并子公司的出资 |
– | (1 | ) | – | 1 | – | ||||||||||||||
| 未合并子公司的资本返还 |
– | 22 | – | (22 | ) | – | ||||||||||||||
| 母公司应收票据 |
– | – | 1,501 | (1,501 | ) | – | ||||||||||||||
| 子公司应收票据 |
1,494 | – | – | (1,494 | ) | – | ||||||||||||||
| 由投资活动提供(用于)的现金 |
(2,989 | ) | (5,167 | ) | (7,459 | ) | 1,467 | (14,148 | ) | |||||||||||
| 融资活动 |
||||||||||||||||||||
| 发行长期债务，净额 |
2,455 | – | – | – | 2,455 | |||||||||||||||
| 赎回长期债务 |
(652 | ) | – | – | – | (652 | ) | |||||||||||||
| 资本工具的发行，净额 |
1,990 | – | – | – | 1,990 | |||||||||||||||
| 赎回资本工具 |
– | – | (1,250 | ) | – | (1,250 | ) | |||||||||||||
| 有担保借款 |
– | 709 | 667 | – | 1,376 | |||||||||||||||
| 回购协议和已售出但尚未购买的证券的变更 |
– | – | 24 | – | 24 | |||||||||||||||
| 银行客户存款变动，净额 |
– | – | (579 | ) | – | (579 | ) | |||||||||||||
| 租赁费 |
– | (9 | ) | (125 | ) | – | (134 | ) | ||||||||||||
| 股东以现金支付的股息 |
(2,340 | ) | – | – | – | (2,340 | ) | |||||||||||||
| 非控股权益的贡献(分配给)，净额 |
– | – | (10 | ) | – | (10 | ) | |||||||||||||
| 回购普通股 |
(253 | ) | – | – | – | (253 | ) | |||||||||||||
| 已发行普通股，净额 |
36 | – | 4,483 | (4,483 | ) | 36 | ||||||||||||||
| 支付给母公司的股息 |
– | (1,270 | ) | (3,411 | ) | 4,681 | – | |||||||||||||
| 母公司出资 |
– | – | 1 | (1 | ) | – | ||||||||||||||
| 向母公司返还资本 |
– | – | (22 | ) | 22 | – | ||||||||||||||
| 应付母公司票据 |
– | – | (1,494 | ) | 1,494 | – | ||||||||||||||
| 应付给子公司的票据 |
(1,501 | ) | – | – | 1,501 | – | ||||||||||||||
| 由融资活动提供(用于)的现金 |
(265 | ) | (570 | ) | (1,716 | ) | 3,214 | 663 | ||||||||||||
| 现金和短期证券 |
||||||||||||||||||||
| 年内增加(减少) |
(60 | ) | 2,402 | 4,221 | – | 6,563 | ||||||||||||||
| 外汇汇率变动对现金和短期证券的影响 |
85 | (59 | ) | (554 | ) | – | (528 | ) | ||||||||||||
| 年初余额 |
22 | 2,564 | 16,962 | – | 19,548 | |||||||||||||||
| 年终余额 |
47 | 4,907 | 20,629 | – | 25,583 | |||||||||||||||
| 现金和短期证券 |
||||||||||||||||||||
| 年初 |
||||||||||||||||||||
| 现金和短期证券总额 |
22 | 3,058 | 17,220 | – | 20,300 | |||||||||||||||
| 运输途中付款净额，包括在其他负债中 |
– | (494 | ) | (258 | ) | – | (752 | ) | ||||||||||||
| 现金和短期证券净额，年初 |
22 | 2,564 | 16,962 | – | 19,548 | |||||||||||||||
| 年终 |
||||||||||||||||||||
| 现金和短期证券总额 |
47 | 5,213 | 20,907 | – | 26,167 | |||||||||||||||
| 运输途中付款净额，包括在其他负债中 |
– | (306 | ) | (278 | ) | – | (584 | ) | ||||||||||||
| 现金和短期证券净额，年终 |
$ | 47 | $ | 4,907 | $ | 20,629 | $ | – | $ | 25,583 | ||||||||||
| 关于现金流信息的补充披露： |
||||||||||||||||||||
| 收到的利息 |
$ | 522 | $ | 4,334 | $ | 7,992 | $ | (1,112 | ) | $ | 11,736 | |||||||||
| 支付的利息 |
426 | 109 | 1,765 | (1,112 | ) | 1,188 | ||||||||||||||
| 已缴纳(退还)所得税 |
(2 | ) | 721 | 639 | – | 1,358 | ||||||||||||||
212|2021年报|合并财务报表附注
附注24比较
某些可比数额已重新分类，以符合本年度的列报方式。
|
|
213 |
更多精算披露
收入来源
宏利使用盈利来源(SOE？)来确定每个报告期内的主要损益来源。它是公司用来了解和管理其业务的关键工具之一。SOE是根据OSFI的监管指南，并根据加拿大精算师学会(CIA)发布的教育说明编制的。国企将盈利的每个组成部分归入以下十个类别之一：有效业务的预期利润、新业务的影响、经验损益(将实际结果与预期结果进行比较)、管理层行动和假设变化的影响、盈余资金的收益、其他保险收益、全球财富和资产管理收益、宏利银行收益、未分配的管理费用和所得税。总体而言，这些因素解释了2021年归属于股东的71.05亿美元净收入。
下面介绍这十个类别中的每一个类别：
有效业务的预期利润是指以公式驱动的非手续费收入保险业务的不利偏离拨备(PfADs)、手续费业务的预期净收入以及集团福利等一年期可再生业务的计划利润率。PfAD是加拿大精算业务标准的一项要求，是指为提供保守幅度而持有的超出预期履行保单义务成本的额外金额。随着公司从与保单义务相关的风险中解脱出来，这些金额将随着时间的推移而释放。
2021年的增长主要是由于所有细分市场的有效业务增长。
新业务影响是指期间发生的新业务的财务影响，包括收购费用。承接新业务创造了经济价值，但这一价值被PfADs和精算负债中对这种经济价值资本化的其他限制所抵消。
在北美、香港、新加坡和越南新业务量增加和产品利润率提高的推动下，2021年的新业务收益与2020年相比有所改善 。这部分被日本的新业务量下降和中国不利的新业务产品组合所抵消。
经验损益产生于理赔、保单持续性、手续费收入和费用等项目，而当前 期间的实际经验与保险和投资合同负债中假设的预期结果不同。它还包括与实际投资回报和投资市场变动相关的经验收益或损失，而不是支持保险和投资合同负债的资产的预期收益或损失。对于大多数企业来说，作为保单估值基础的预期未来投资回报按季度更新，以应对投资市场走势，这一影响也包括在经验损益中。这一构成部分还包括货币变动的影响，这些影响是单独量化的。获得的经验不包括在报告所述期间管理行动或假设变更的影响，这些影响在管理行动和假设变更中报告。
2021年的经验收益主要是由于对一般基金负债的有利的 投资相关经验和股票市场总敞口的有利影响，但被利率变动的不利影响、与加拿大精算标准委员会(ASB？)发布的更新的最终再投资率(URR)假设的影响有关的净费用以及不利的投保人经验部分抵消。与一般基金负债有关的有利投资经验是由另类长期资产(Alda)高于预期的回报(包括公允价值变动)推动的，主要是由私募股权和基础设施的收益、良好的信贷经验以及固定收益再投资活动的有利影响推动的。利率变动的不利影响主要是由于美国和加拿大无风险利率的增加和收益率曲线的整体陡峭。经验的增加被P&C再保险业务中与飓风艾达和欧洲洪水有关的损失的费用 部分抵消。
2020年的经验亏损主要是由于利率变动的不利影响，以及一般基金负债的不利投资经验以及股票市场总风险敞口的影响，但部分被有利的投保人经验所抵销。利率变动的不利影响主要是由于无风险利率的下降，其次是企业利差的下降，一些期限和评级的利差略低于各自的2019年水平。 一般基金负债的不利投资相关经验反映了替代长期资产(Alda)的回报(包括公允价值变化)低于预期，主要由石油和天然气和房地产投资推动，部分被固定收益再投资活动的有利影响所抵消。
管理层的行动和假设的变化反映了本年度保险和投资合同负债的估值方法和假设的变化以及管理层发起的其他非正常业务过程中的行动对收入的影响。
方法和假设的变化对2021年税前收益的影响为1.28亿美元，而2020年的费用为2.73亿美元。2021年的1.28亿美元费用主要是对美国非参与保单的失效假设进行审查的结果，包括万能险、可变万能险和定期产品的失效假设，根据该假设，公司下调了总体失效假设，以反映较低的实际失效体验，因为消费者继续以长期的低利率来评估产品保证
214|2021年报|其他精算披露
费率环境。此外，美国人寿保险业务某些产品的老年死亡率更新导致收益净计入。这在很大程度上被有利的 费用假设更新所抵消，包括对整个公司的投资费用假设的详细审查，以及公司全球费用研究的完成。合并财务报表附注6提供了关于精算方法和假设变化的补充细节。
2021年公司部门报告的材料管理措施项目的影响 包括销售指定为可供出售的债券(AFS)的损失、美国再保险交易产生的费用，以及与预计将在2023年前实现经常性 年度费用节省的行动相关的重组费用。
盈余资金收益反映了支持公司盈余的资产的实际投资回报 (股东权益)。这些资产构成了一个多元化的投资组合，回报率将随着标的资产类别的不同而变化。
其他是指不包括在国有企业任何其他项目中的保险业务的税前收益项目。
全球财富和资产管理 代表全球财富和资产管理部门的税前净收入。
宏利银行代表宏利银行的税前净收入。
未分配间接费用指来自公司和其他部门的税前未分配间接费用。
所得税是指根据宏利经营业务所在司法管辖区的不同税率对收益征收的税费。
宏利2021年全年归属于股东的净收入从上年的58.71亿美元增加到71.05亿美元。
| 截至2021年12月31日止的年度 (百万加元) |
亚洲 | 加拿大 | 美国 | 公司和其他 | 全球 WAM |
总计 | ||||||||||||||||||
| 有效业务的预期利润 |
$ | 1,361 | $ | 1,125 | $ | 1,797 | $ | 104 | $ | – | $ | 4,387 | ||||||||||||
| 新业务的影响 |
832 | 46 | 394 | 2 | – | 1,274 | ||||||||||||||||||
| 经历得(失) |
534 | 153 | 578 | (143 | ) | – | 1,122 | |||||||||||||||||
| 管理层的行动和假设的变化 |
426 | (88 | ) | (608 | ) | (470 | ) | – | (740 | ) | ||||||||||||||
| 盈余收益 |
188 | 203 | 266 | (10 | ) | – | 647 | |||||||||||||||||
| 其他 |
138 | 8 | 38 | 39 | – | 223 | ||||||||||||||||||
| 保险 |
3,479 | 1,447 | 2,465 | (478 | ) | – | 6,913 | |||||||||||||||||
| 全球财富和资产管理 |
– | – | – | – | 1,640 | 1,640 | ||||||||||||||||||
| 宏利银行 |
– | 237 | – | – | – | 237 | ||||||||||||||||||
| 未分配的开销 |
– | – | – | (500 | ) | – | (500 | ) | ||||||||||||||||
| 所得税前收入(亏损) |
$ | 3,479 | $ | 1,684 | $ | 2,465 | $ | (978 | ) | $ | 1,640 | $ | 8,290 | |||||||||||
| 所得税(费用)回收 |
(422 | ) | (330 | ) | (385 | ) | 186 | (234 | ) | (1,185 | ) | |||||||||||||
| 归属于 股东的净收益(亏损) |
$ | 3,057 | $ | 1,354 | $ | 2,080 | $ | (792 | ) | $ | 1,406 | $ | 7,105 | |||||||||||
| 截至2020年12月31日止年度 (百万加元) |
亚洲 | 加拿大 | 美国 | 公司和其他 | 全球 WAM |
总计 | ||||||||||||||||||
| 有效业务的预期利润 |
$ | 1,265 | $ | 1,011 | $ | 1,897 | $ | 108 | $ | – | $ | 4,281 | ||||||||||||
| 新业务的影响 |
713 | 7 | 188 | 1 | – | 909 | ||||||||||||||||||
| 经历得(失) |
(304 | ) | (1,391 | ) | (1,000 | ) | (6 | ) | – | (2,701 | ) | |||||||||||||
| 管理层的行动和假设的变化 |
(100 | ) | 134 | (29 | ) | 2,896 | – | 2,901 | ||||||||||||||||
| 盈余收益 |
238 | 333 | 485 | (556 | ) | – | 500 | |||||||||||||||||
| 其他 |
154 | (1 | ) | 24 | (11 | ) | – | 166 | ||||||||||||||||
| 保险 |
1,966 | 93 | 1,565 | 2,432 | – | 6,056 | ||||||||||||||||||
| 全球财富和资产管理 |
– | – | – | – | 1,272 | 1,272 | ||||||||||||||||||
| 宏利银行 |
– | 213 | – | – | – | 213 | ||||||||||||||||||
| 未分配的开销 |
– | – | – | (524 | ) | – | (524 | ) | ||||||||||||||||
| 所得税前收入(亏损) |
$ | 1,966 | $ | 306 | $ | 1,565 | $ | 1,908 | $ | 1,272 | $ | 7,017 | ||||||||||||
| 所得税(费用)回收 |
(204 | ) | (111 | ) | (296 | ) | (363 | ) | (172 | ) | (1,146 | ) | ||||||||||||
| 归属于 股东的净收益(亏损) |
$ | 1,762 | $ | 195 | $ | 1,269 | $ | 1,545 | $ | 1,100 | $ | 5,871 | ||||||||||||
内含价值
截至2021年12月31日的内含价值 (ev？)将在稍后披露。
|
|
215 |
董事会
截至2022年3月1日
？董事是指首次选举制造商人寿保险公司董事会成员的那一年。
| 约翰·M·卡萨迪 董事会主席 宏利人寿 加拿大安大略省多伦多 董事自：1993年以来 |
妮可·阿纳博尔迪 企业董事 康涅狄格州格林威治，美国 董事自：2020年 |
盖伊·L·T·班布里奇 企业董事 爱丁堡，米德洛西亚 英国 董事自：2019年以来
|
约瑟夫·P·卡隆 企业董事 不列颠哥伦比亚省西温哥华，加拿大 董事自：2010年以来 | |||
| 苏珊·F·达巴尔诺 企业董事 加拿大安大略省布雷斯布里奇 董事自：2013年以来 |
朱莉·E·迪克森 企业董事 加拿大安大略省渥太华 董事自：2019年以来 |
罗伊·戈里 总裁兼首席执行官 执行主任 宏利人寿 加拿大安大略省多伦多 董事自：2017年以来
|
谢俊言 主席 林哈特集团私人有限公司 新加坡，新加坡 董事自：2011年以来 | |||
| 瓦内萨·卡努 首席财务官 Telus国际公司 加拿大安大略省渥太华 董事自：2022年以来 |
唐纳德·R·林赛 总裁兼首席执行官 执行主任 泰克资源有限公司 加拿大不列颠哥伦比亚省温哥华 董事自：2010年以来
|
约翰·V·帕尔默 企业董事 加拿大安大略省多伦多 董事自：2009年以来 |
C.James Prieur 企业董事 美国伊利诺伊州芝加哥 董事自：2013年以来 | |||
| 安德里亚·S·罗森 企业董事 加拿大安大略省多伦多 董事自：2011年以来 |
谭美美 企业董事 香港 董事自：2021年以来 |
利格·E·特纳 联席首席执行官 Cerdian HCM Holding Inc. 加拿大安大略省多伦多 董事自：2020年 |
||||
216|2021年度报告|董事会
行政领导团队
截至2022年3月1日
| 罗伊·戈里 总裁兼首席执行官 执行主任 |
迈克尔·J·多尔蒂 宏利加拿大总裁兼行政总裁
|
史蒂文·A·芬奇 首席精算师 |
詹姆斯·D·加拉格尔 总法律顾问 | |||
| 玛丽安·哈里森 总裁兼首席执行官 约翰执行主任 汉考克
|
斯科特·S·哈茨 首席投资官 |
拉希姆·希尔吉 首席风险官 |
纳维德·伊尔沙德 有效管理全球负责人 | |||
| 拉胡尔·M·乔希 首席运营官 |
帕梅拉·O·基梅特 首席人力资源部 军官 |
卡伦·A·莱格特 首席营销官 |
保罗·R·洛伦茨 全球财富和资产管理公司总裁兼首席执行官
| |||
| 阿尼尔·瓦德瓦尼 总裁兼首席执行官 宏利行政总裁 亚洲 |
沙姆斯·E·韦兰德 首席信息官 |
菲利普·J·威瑟林顿 首席财务官 |
||||
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217 |
写字楼列表
| 公司总部
宏利金融-S
布卢尔街东200号 多伦多，M4W 1E5 加拿大 电话：+1 416-926-3000
比利时
国际集团计划欧洲 约翰·汉考克国际服务公司
特维伦大道270-272号 B-1150布鲁塞尔 比利时 Tel: +32 02 775 2940
柬埔寨
宏利(柬埔寨)有限公司
TK中环14楼 289街12号 Sangkat Boeung Kak 1 可汗·图尔·科克 柬埔寨金边 电话：1-800-211-211
加拿大
加拿大总部
国王北街500号 滑铁卢，N2J 4C6 加拿大 Tel: +1 519-747-7000
亲和力市场
布卢尔街东200号 多伦多，M4W 1E5 加拿大 电话：+1 800-668-0195
团体福利
国王北街500号 N2J 4C6上的Kitchener 加拿大 电话：+1 519-747-7000
个人保险
国王北街500号 滑铁卢，N2J 4C6 加拿大 电话：+1 519-747-7000
加拿大宏利银行
国王北街500号 滑铁卢，N2J 4C6 加拿大 电话：+1 519-747-7000
宏利投资管理
5这是地板 布卢尔街东200号 多伦多，M4W 1E5 加拿大 公众街市电话：+1416-852-2204
15这是地板 布卢尔东街250号 多伦多，M4W 1E5 加拿大 房地产电话：+1416-926-5500
北王街500号 滑铁卢，N2J 4C6 加拿大 Tel: +1 519-747-7000 |
宏利魁北克
Maison Manuvie 900 de Maisonneuve Ouest Montréal，QC H3A 0A8 加拿大 电话：+1 514-499-7999
宏利证券
北辅路西1235号 奥克维尔，在L6M 2W2上 加拿大 电话：+1 905-469-2100
中国
宏利-中化人寿 保险股份有限公司。
金茂大厦6楼 世纪大道88号 浦东新区 上海200121 中华人民共和国(中国) Tel: +86 21 2069-8888 +86 21 2069-8930
宏利-泰达基金 管理股份有限公司。
Unit 2-7, 6/F, 中国人寿金融中心 镇志路23号， 朝阳区 北京10026 中华人民共和国(中国) Tel: +86 10 6657-7777
香港
亚洲总部 利园10楼 希慎道33号 香港铜锣湾 Tel: +852 2510-5888
宏利投资 管理(亚洲)， 一个分部 宏利投资的 管理(香港) LTD.
利园16楼 希慎道33号 香港铜锣湾 Tel: +852 2910-2600
宏利(国际)有限公司
A座22楼 宏利金融中心 伟业街223-231号 九龙观塘 香港 Tel: +852 2310-5600
宏利公积金 信托股份有限公司。
A座22楼 宏利金融中心 伟业街223-231号 九龙观塘 香港 Tel: +852 2310-5600 |
印度尼西亚
PT Asuransi Jiwa宏利 印度尼西亚
Sampoerna战略广场 JL.简德。苏迪曼卡夫45-46 南塔 雅加达12930 印度尼西亚 Tel: +62 21 2555-7788
宏利人寿保险有限公司马纳吉门 印度尼西亚
Sampoerna战略广场 JL.简德，苏迪尔曼·卡夫。45-46 南楼31楼 雅加达12930 印度尼西亚 Tel: +6221 2555-7788
爱尔兰
宏利投资 管理(爱尔兰)有限公司
宏利投资管理(爱尔兰)有限公司。 厄尔斯福特街5号二楼 都柏林2 D02 CK83 爱尔兰 Tel: +353 87 695-4368
日本
宏利投资 管理 (日本)有限公司
丸之内信托大厦15楼 北楼 千代田区丸之内1-6-1 日本东京100-0005 Tel: +81 3 6267-1955
宏利人寿保险有限公司。
东京欧朋公司城30楼 3-20-2西新宿，新宿区 日本东京160-0023 Tel: +81 3 6331-7000
澳门
宏利(国际)有限公司
里贝罗61号阿尔梅达大街 圆形广场，14安达尔A 澳门 Tel: +853 8398-0388
马来西亚
宏利投资管理 (M)贝尔哈德
美娜拉宏利16楼 加兰格伦岗6号 达曼萨拉高地 50490马来西亚吉隆坡 Tel: +60 3 2719-9228
宏利控股柏哈德
美娜拉宏利 加兰格伦岗6号 达曼萨拉高地 50490马来西亚吉隆坡 Tel: +60 3 2719-9228 |
218|2021年度报告|办公室列表
| 缅甸
宏利缅甸人寿 保险有限责任公司
Kantharyar写字楼16楼 核心。干衣塔路和友昂米道 明加拉尔东宁乡 仰光 缅甸 Tel: +09 765 467 110
菲律宾
制造商的生活 保险公司(Phils.)，Inc.
NEX大厦10楼 阿亚拉大道6786号 1229马卡提市， 马尼拉大都会 菲律宾 Tel: +632 8884 7000 新加坡
宏利投资管理 (新加坡)私人。LTD.
十字街8号 #15-01宏利大厦 新加坡048424 Tel: +65 6501 5411
宏利(新加坡)私人有限公司
十字街8号 #15-01宏利大厦 新加坡048424 Tel: +65 6501-5411
11.瑞士
宏利IM(瑞士)有限责任公司 班霍夫大街52,8001号 苏黎世 11.瑞士 Tel: +41 79 448-3050
台湾
宏利投资 管理 (台湾)股份有限公司。
交易广场1号6楼89号 松仁路 台北11073， 中华民国台湾北部。 Tel: +886 2 2757-5969
泰国
宏利资产 管理 (泰国)有限公司
星河综合大楼18楼 新Petchaburi路1788号， 邦卡皮 怀春旺，曼谷10310 泰国 Tel: +66 0-2844-0123
宏利保险 (泰国) 公共股份有限公司
星哈综合大楼18楼 新Petchaburi路1788号， 邦卡皮 怀春旺，曼谷10310 泰国 Tel: +66 2 033-9000 |
英国
宏利投资 管理 (欧洲)有限公司。
一堵伦敦墙 伦敦EC2Y 5EA 英国 Tel: +44 20 7256 3500
美国
约翰·汉考克总部 和 约翰·汉考克投资公司 管理
克拉伦顿街197号 Boston, MA 02116-5010 美国。 电话：+1 617-663-3000 电话：+1 617-572-6000
汉考克自然资源集团
克拉伦顿街197号， 8楼 Boston, MA 02116-5010 美国。 Tel: +1 617-747-1600
国际集团项目
伯克利街200号 Boston, MA 02116-5023 美国。 Tel: +1 617-572-6000
约翰·汉考克保险
伯克利街200号 Boston, MA 02116-5023 美国。 Tel: +1 617-572-6000
宏利投资 管理 (美国)有限责任公司
克拉伦顿街197号 Boston, MA 02116-5010 美国。 Tel: +1 617-375-1500
越南
宏利投资基金 管理 (越南)有限公司。
宏利广场4楼 黄文泰街75号 第七区丹富区 胡志明市 越南 Tel: +84 8 5416-6777
宏利(越南)有限公司
宏利广场 黄文泰街75号 第七区丹富区 胡志明市 越南 Tel: +84 8 5416-6888
西印度群岛
宏利再保险 宏利人寿保险有限公司
戈达德大厦 哈加特音乐厅 圣迈克尔，BB-11059 巴巴多斯，西印度群岛 Tel: +246 228-4910
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术语表
注：有关其他术语，请参阅《管理层讨论和分析》第13节中的非GAAP和其他财务措施。
累计其他全面收益(AOCI)：股东权益的单独组成部分，包括以下项目的未实现净损益可供出售(AFS)证券、在有效现金流对冲中指定的衍生工具的净未实现损益，以及未实现的外币折算损益。这些项目已在其他全面收益中确认，并可能随后重新分类为净收益。AOCI还包括重新计量养老金和其他离职后计划以及房地产重估准备金。这些项目在其他全面收益中确认，永远不会重新归类为净收益。
可供出售金融资产：指被指定为可供出售或者未归类为贷款和应收账款，持有至到期投资，或为交易而持有。
每股账面价值：将普通股股东权益除以期末已发行普通股数量所得的比率。
现金流对冲：对与已确认资产或负债、预测交易或未确认公司承诺中的外币风险相关的现金流变化风险的风险敞口进行的对冲，可归因于特定风险，并可能 影响报告的净收入。
递延收购成本(DAC)：直接归因于收购新业务的成本，主要是代理薪酬，这些成本在公司的综合财务状况报表中资本化，并在特定时期内摊销为收入。
担保价值：通常在可变年金产品中，担保价值是指投保人受保护的账户余额不受市场波动影响的水平。
套期保值：为抵消或限制其他投资或金融风险带来的潜在损失而对市场或金融工具进行投资的做法。
动态对冲：一种对冲技术，寻求通过随着标的证券的变化而调整对冲来限制投资的市场风险敞口(因此，动态)。
宏观对冲： 一种用来抵消整个资产组合风险的投资技术。宏观对冲反映了一种更笼统的方法，这种方法不会经常调整以反映市场变化。
减值资产：抵押贷款、债务证券和其他违约的投资证券，不再有合理的收回保证。
生效：指当前处于活动状态的策略。
保险和投资合同负债：今天预留的金额，加上预期的未来保费和投资收入，将足以支付未来预期的投保人义务和费用，同时也提供了一些保守的假设。预期的假设每年都会进行审查和更新。
长期护理(LTC)保险：以个人或团体为基础提供的保险，为慢性病患者、残疾人或智障人士提供医疗和其他服务的报销。
新业务压力：开立保单的初始费用，在开立保单时发生，并对公司的财务状况产生直接负面影响。在合同有效期内，未来收入(保费、投资收入等)预计将偿还这笔初始支出。
投保人体验：报告期内死亡率、失误和发病率等或有事件造成的实际成本与同一报告期内预期成本的比较。
不利偏差拨备(PfAD)：保险和投资合同负债中包含的金额，代表对最佳估计假设未来可能恶化的保守态度。随着时间的推移，这些PfAD被释放为收入，这些利润率的释放代表了未来的预期收益流。
普通股股东权益回报率：一种盈利能力指标，以普通股股东可获得的净收入占用于赚取收入的平均资本的百分比表示。
万能人寿保险：一种保费灵活的永久人寿保险。客户可以在一定的限制范围内更改保费和死亡抚恤金。合同的利率基于公司持有的资产组合的回报，可能有最低利率保证，公司可酌情定期重新设定最低利率保证。
可变年金：基金投资于独立的基金(在美国也称为独立账户)合同持有人的回报会根据标的投资的收益而波动。在某些情况下，提供了担保。
可变万能人寿保险：一种保费灵活的永久人寿保险，其中保单的现金价值和可能的死亡抚恤金会根据独立基金(或独立账户)的投资表现而波动。
| 220|2021年度报告|术语表 |
股东信息
宏利金融-S总公司
布卢尔街东200号
多伦多，加拿大M4W 1E5
Telephone: 416 926-3000
网址： www.manulife.com
股东周年大会
诚邀股东出席将于2022年5月12日上午11时举行的宏利金融-S股东周年大会。
证券交易所上市公司
宏利金融 公司的普通股在以下地点上市：
多伦多证券交易所(MFC)
纽约证券交易所(MFC)
香港联合交易所(945)
菲律宾证券交易所(MFC)
投资者关系
财务分析师、投资组合经理和其他需要财务信息的投资者可以联系我们的投资者关系部或访问我们的网站： www.manulife.com。电子邮件：investrel@manulife.com
股东服务
有关您的股票帐户的信息或帮助，包括分红、地址或所有权更改、证书丢失、消除重复邮件或 以电子方式接收股东材料，请联系我们在加拿大、美国、香港或菲律宾的转让代理。如果您居住在这些国家或地区之外，请联系我们的加拿大转账代理。
直接存入股息
居住于加拿大、美国及香港的股东可将其宏利普通股股息直接存入其银行户口。要安排此项服务，请联系我们的转接代理。
股息再投资计划
加拿大和美国居民的普通股股东可以通过参与宏利的股息再投资和购股计划，将现金股息进行再投资，从而购买额外的普通股，而不会产生经纪费用或行政费用。如需更多信息，请联系我们的股票转让代理：在加拿大为TSX信托公司；在美国为美国股票转让与信托公司，LLC
如有其他股东问题，请通过 电子邮件联系宏利股东服务部，电子邮件：wolwner_services@manulife.com
更多信息
有关宏利金融-S的信息，包括文件的电子版以及股票和股息信息，请访问www.manulife.com
转会代理
加拿大
多伦多证券交易所信托公司
邮政信箱700号B站
蒙特利尔，QC
加拿大H3B 3K3
Toll Free: 1 800 783-9495
Collect: 416 682-3864
电子邮件：manulifequiries@tmx.com
网址：www.tsxtrust.com
多伦多证券交易所信托公司的办事处也设在多伦多、温哥华和卡尔加里。
美国
美国证券转让信托公司有限责任公司
P.O. Box 199036
纽约布鲁克林
美国11219
Toll Free: 1 800 249-7702
Collect: 416 682-3864
电子邮件：manulifequiries@tmx.com
网址：www.astfinanical.com
香港
TriCor投资者服务有限公司
合和中心54楼
皇后大道东183号
香港湾仔
Telephone: 852 2980-1333
电邮：is-queries@hk.tricorlobal.com
网址：www.tricoris.com
菲律宾
里萨尔商业银行公司
香港岛西座地下
GPL(Grepalife)大楼，
参议员吉尔·普亚特大道221号，
马卡蒂市，菲律宾马尼拉大都会
Telephone: 632 5318-8567
电子邮件：rcbcstock Transfer@rcbc.com
网址： www.rcbc.com/stock Transfer
审计师
安永律师事务所
特许会计师
持牌会计师
加拿大多伦多
| MFC股息 | ||||||
| 2021年和2020年支付的普通股股息 |
每股 金额 加拿大(美元) | |||||
| 2021年 | 记录日期 | 付款日期 | ||||
| 第四季度 |
2022年2月23日 |
March 21, 2022 |
$ 0.33 | |||
| 第三季度 |
2021年12月1日 |
2021年12月20日 |
$ 0.33 | |||
| 第二季度 |
2021年8月17日 |
2021年9月20日 |
$ 0.28 | |||
| 第一季度 |
May 18, 2021 |
June 21, 2021 |
$ 0.28 | |||
| 2020年 |
||||||
| 第四季度 |
2021年2月23日 |
March 19, 2021 |
$ 0.28 | |||
| 第三季度 |
2020年11月23日 |
2020年12月21日 |
$ 0.28 | |||
| 第二季度 |
2020年8月17日 |
2020年9月21日 |
$ 0.28 | |||
| 第一季度 |
May 19, 2020 |
June 19, 2020 |
$ 0.28 | |||
| 2022年普通股和优先股分红日期* | ||||
| *股息不受保证，需经 董事会批准。 | ||||
| 记录日期 | 付款日期 | |||
| 常见的和 优先股 股 |
普通股 | 优先股 | ||
| 2022年2月23日 |
March 21, 2022 | March 19, 2022 | ||
| May 25, 2022 |
June 20, 2022 | June 19, 2022 | ||
| 2022年8月23日 |
2022年9月19日 | 2022年9月19日 | ||
| 2022年11月22日 |
2022年12月19日 | 2022年12月19日 | ||
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宏利的决定变得更容易。生活变得更好了。宏利、宏利及风格化M设计及风格化M设计均为制造商人寿保险公司IR3934E的商标，并由宏利及其附属公司(包括宏利金融-S)在许可下使用。12个
