DEFA14A

附表14A

(RULE 14a-101)

委托书中的必填信息

附表14A 信息

根据本条例第14(A)条作出的委托书

1934年证券交易法(修订号)

由注册人☐以外的另一方提交的注册人提交的文件

选中相应的框：


☐		初步委托书

☐		保密，仅供委员会使用(规则14a-6(E)(2)允许)

☐		最终委托书

☐		权威的附加材料

		根据第240.14a-12条征求材料

ViaSat公司

(其章程中规定的注册人姓名)

(提交委托书的人姓名，如果不是注册人的话)

支付申请费(勾选适当的方框)：



		不需要任何费用。

☐		以前与初步材料一起支付的费用。

☐		根据交易法规则14a-6(I)(1)和0-11所要求的第25(B)项所要求的证物中的表格计算费用。

由Viasat，Inc.提交。

根据1934年《证券交易法》第14a-12条

主题公司：ViaSat，Inc.

(选管会档案编号：000-21767)

以下是Viasat，Inc.(Viasat)执行主席Mark Dankberg于2022年2月14日参与的播客采访记录，该播客由Viasat于2022年3月24日发布在其网站上。本成绩单由第三方准备，未经独立核实，可能包含错误：

谈话稿

复合体：一个多袋子的解剖：为什么是Viasat，为什么是Inmarsat，为什么是现在，第2/22/2022集



本·克莱蒙：		欢迎来到复合者播客，在这里我们将探索上市公司财富创造故事的剖析。在这个节目中，我们邀请您成为墙上的一只苍蝇，观看专业投资者与上市公司首席执行官的实际对话。我是你们的主持人，本·克莱蒙，Cove Street Capital的合伙人兼投资组合经理。在这些对话中，我通过提出我在Cove Street勤奋过程中提出的确切问题来采访高级管理人员。无论您是专业投资者、创始人，还是只对商业感兴趣的人，我们都认为这个播客为您提供了一些东西。这一季的复合者，多袋子的解剖，是由泰格斯赞助的。泰格斯是一家创新的、颠覆性的公司，正在改变专业投资者的工作方式。欲了解更多信息，请访问他们的网站tegus.co。

演讲者1：		您的主持人和播客所表达的所有观点仅代表其个人观点，并不代表Cove Street Capital或任何附属公司的观点。本播客仅供参考。这不是投资建议，不应作为任何投资决策的依据。我们不建议购买或出售任何证券。房东和客人可能是所讨论证券的实益所有人。您不应假设讨论的证券是或将会盈利。

本·克莱蒙：		我们今天节目的回归嘉宾是Viasat的联合创始人兼执行主席Mark Dankberg。ViaSat是一家市值31亿美元的公司，在全球范围内提供宽带和通信产品和服务。ViaSat最初是一家以国防为导向的公司，但后来通过开发世界领先的高吞吐量地球静止卫星，以面向消费者和企业的产品为基础。

		在我们第一次采访Mark之后，Viasat宣布有意与Inmarsat合并，Inmarsat是一家总部位于英国的公司，在全球范围内提供陆上、海上和空中移动卫星通信服务。毫无疑问，这笔交易的规模和时机对许多业内人士来说都是一个惊喜，特别是因为Viasat正在准备在短时间内发射三颗新卫星。鉴于这一切，我非常好奇地从Mark那里听到关于为什么Viasat决定收购Inmarsat而不是其他潜在目标，为什么Viasat是Inmarsat的合适所有者而不是其他潜在买家，为什么现在交易而不是等到这三颗新卫星发射，Inmarsat如何融入Viasat的混合网络理念，以及Viasat计划如何在文化上整合Inmarsat员工。



		在我们开始之前，只有几个公开的事情要知道。首先，Cove Street拥有Viasat的股份。其次，Cove Street专门就我们对Viasat的立场进行了一些播客和采访。

		这里是我与Viasat联合创始人兼执行主席Mark Dankberg的第二次对话。一如既往，我们将在公司历史上的一个关键时刻开始这个播客节目。我认为，目前的时刻，包括即将发射的三颗ViaSat-3卫星，以及即将与Inmarsat合并，是最近记忆中最关键的时刻。

		因此，也许让我们从Inmarsat的广泛概述开始，包括它的资产、优势甚至最近的历史。

马克·丹克伯格：		好的没问题。我可以给你介绍一下国际海事卫星组织的历史概况。它成立于大约40年前，是一个公共利益实体，是联合国的一个分支，目的是在海上提供卫星覆盖。当时，对于一家商业公司来说，真的没有重大的商业案例可以这么做。因此，Inmarsat的目的主要是为飞机和船只提供海上安全。随着时间的推移，它们也进化成了其他功能。

		在大约20年的时间里，该公司基本上是一个政府间垄断企业。然后我认为大约在15，17年前，它被私有化了，因为可以与Inmarsat竞争的其他服务正在变得可用。

		Inmarsat的另一个真正重要的事情是，它是使用被称为L波段的频谱形成的，大约在1.5 GHz的范围内，所以在地面无线空间中，这将被认为是低频段。因此，它主要适用于语音通信和非常低速的数据，这也与它的使命一致。因此，你可以通过海洋进行语音连接，这将相当于人们通过陆地或消息传递可能拥有的无线电系统。

		在它们上市后，该公司意识到对宽带通信的需求越来越大，人们开始通过所谓的VSAT系统来实现这一点，也就是说，陆地上使用的相同类型的卫星数据系统可以在海上使用带有跟踪天线的系统。因此，这是Inmarsat历史上的一个重要时刻，他们通过发射一组名为Global Express的Ka波段卫星，将服务扩展到宽带。



		这对他们来说是一个巨大的转变，承认L-band，即使他们有被称为宽带的服务，也不是最好的宽带平台。L波段还有其他优势。为了能够提供高速数据，他们也推出了Ka波段系统，同样，主要是在海上，但也覆盖了陆地，因为他们也有一些通过L波段。

		然后，大约两年前发生的主要变化是，该公司被私有化，由一群私募股权公司私有化。

		这只是一个概述，如果您想了解其中的任何部分，我可以更深入地讨论。

本·克莱蒙：		是的，我想我想深入了解为什么Inmarsat是Viasat的好合作伙伴。我有一个风险投资界的朋友，他使用这个框架，他称之为为什么是你，为什么是我们，为什么是现在？每当他评估潜在投资时，他都会使用这个框架。因此，我将窃取这个框架，并向您提出一些问题。

		因此，让我们从为什么要收购Inmarsat开始，而不是(A)什么都不做，只是等待你自己的卫星发射，或者(B)参与卫星提供商的另一个方面的整合。

马克·丹克伯格：		好吧。我们不断评估我们所在的战略框架。我们主要是想弄清楚如何才能让我们的股东满意。这通常涉及到我们如何为客户提供更好、更具竞争力的服务。

		我想说的是，我们几乎从一开始就一直在从事移动业务。实际上，大约35年前，我们的第一项业务是为美国政府，主要是海军和空军，以及一些陆军提供窄带卫星通信。我们对机动性有很好的理解。对移动性的要求与对固定用户的要求略有不同。我们可以更详细地解释为什么会这样。

		因此，基本上，我们会问自己的问题是，我们将在哪里最好的市场来指导我们的努力？移动和固定，因为我们都在这两个业务，宽带，窄带，想想陆地或海上。

		我们重新评估每一件事的方法之一是，我们是否可能进行潜在的收购，以增强我们的地位，并使我们能够获得我们认为市场真正需要的一些资源或资产或能力。然后问题是，我们是通过收购更有效地做到这一点，还是从有机的、本土的角度？然后，我们要考虑的另一件事是无论它是什么，我们正在尝试创建的那个方面的质量，我们可以构建或获得的质量是什么，这需要我们多长时间？



		而当我们做出收购是否对我们有利的决定时，我们会考虑的主要衡量标准基本上是，它是否以每股为基础增值？这就是我们的测试。

		在一定程度上，我们使用这一测试的原因是它与我们对战略规划的看法一致。当我们研究公司内部的资源分配，重点放在竞争激烈的市场上时，我们要考虑的一件事是，这些事情是否会改善我们正在为股东创造的价值。衡量这一点的最好方法是以每股为基础。

		这就是我们所经历的过程。我谈到移动性方面的部分原因是，几乎每次我们完成收购时，都是在我们非常了解的领域，我们正在与客户合作我们感觉我们了解他们的需求，我们正在研究端到端在基础上，从寻找客户，到能够为他们服务，支持他们，交付他们想要的服务或产品。对我们来说，评估候选收购的最佳方式是，我们真的很好地了解它们带来了哪些因素。

		所以我认为这是它的第一部分，我们可以看到(A)，这看起来是一次增值收购。然后另一件重要的事情是，我们觉得我们真的很了解这些成分。

		然后，对我们来说一直很重要的另一件事，是试图评估好处和坏处：好的，哪里会出问题？什么才是正确的？通常情况下，我们希望看到的是更多的潜在好处，而不是潜在的坏处，因为好处中有一些非常非常有吸引力的元素。可能有点太无形，或者可能涉及比我们在进行确定的每股增值/稀释计算时想要使用的风险更大的风险，但我们希望它是我们非常非常感兴趣的东西，我们认为有可能获得它。只是更难判断这种情况是否会发生，通常是因为它涉及市场的不确定性，什么市场会真正重视我们认为可以为我们增加价值的方面。

本·克莱蒙：		我一直倾向于收购方是自然收购方或合适买家的交易。所以我很感兴趣，你的资产和战略使你成为Inmarsat的好买家，从这个意义上说，你可以接受他们正在做的事情，并有可能加速并使他们成为更好的合作伙伴？

马克·丹克伯格：		是的，你说的最后一件事是，当你看一笔收购时，其中一个问题是……显然，你之所以进行收购，是因为你认为在某种程度上这会让你的公司变得更好。但同时，您真正想了解的是，您是否完全依赖您要收购的公司，或者您是否拥有可以帮助他们的服务和产品变得更好的要素？因此，这是我们思考过程中的一个重要部分。原因是，我们在很大程度上是在互补市场做类似的事情。我们相信，我们非常了解Inmarsat面临的挑战，以及他们的客户想要的东西。



		另一件事是，我们已经制造了我们的客户在Inmarsat卫星上使用的设备，这让我们能够透视和自信地了解他们的卫星可以做什么，他们的服务是如何工作的，以及能力是什么。

		我们还购买了Inmarsat服务，以便在某些情况下更好地为我们的客户服务。因此，这又一次让我们对它们有了很好的了解。然后，我认为我们对客户的需求有自己的看法，我们认为在我们自己的业务中发挥了作用。这是我们认为可以增加Inmarsat为其客户和其他企业提供的服务的东西吗？这就是我们思考这一点的方式。

本·克莱蒙：		我认为，对Cove Street股东乃至整个市场来说，最令人震惊的部分可能是为什么现在就问这个问题。您已花费数年时间建造ViaSat-3卫星，在接下来的12个月左右，您将开始从这些资产中获得收入。我们的问题是，为什么不等到资产负债表状况好转，因为你开始从ViaSat-3资产产生现金流，而不是去年冬天宣布这一消息？

马克·丹克伯格：		好吧。当你问，为什么是现在，明显的含义是，它可能更早，也可能更晚。你给了它一些理由，供以后使用。最简单的答案是，Inmarsat的所有者已经决定启动出售该公司的程序。他们认为与另一家公司合并对他们的股东来说是最好的。我认为了解这一点很重要，因为他们得到的大部分考虑都是在Viasat 库存中。考虑到可能收购这些公司的众多公司，他们可能预料到，即便是对其他收购者来说，结果也可能是这样。为什么现在，最简单的部分是他们要出售自己，然后我们面临的问题是，这有意义吗？

		现在，从我们的角度考虑的其他事情是，我们对Inmarsat的表现感到担忧，主要是围绕着我之前提出的观点，即从L波段向Ka波段的过渡。在他们拥有Ka频段之前，我认为他们仍然有一项L频段服务，他们称之为Fleet Broadband，但那是一项真正的服务，以千比特而不是以兆比特为单位提供速度，这是客户对宽带服务的更大期望。这是一个棘手的转变，因为通过承认他们需要从L频段过渡到Ka频段才能真正提供宽带，这在Inmarsat的客户群中创造了一点开放季节，这些客户可以决定，如果我需要一项全新的服务，也许我可以更快地获得它，或者除了Inmarsat之外，可能还有其他可能提供这种服务的公司。

		因此，他们经历了一段相当不确定的几年时间。回到我们评估收购的方式，这给我们带来了不确定性，因为我们希望在增值交易中拥有信心，而这种不确定性是其中的一个因素。



		所以，回到为什么现在，其中一件事是，在过去大约12个月的时间里，Inmarsat确实稳定了这项业务，它开始再次增长。这是我们鼓励投资者在我们的委托书中查看的事情之一，就是从他们的财务状况中获得一种感觉，即业务已经稳定并再次增长。这是对我们所做的金融分析的信心的重要贡献。

		另一件对我们来说非常重要的事情是，我们有一个论点，我们试图在我们的一些移动业务中进行测试。其中之一是，虽然移动业务，当你考虑所有不同的模式，你有紧急或安全考虑，你有运营业绩，你有乘客或机组人员希望在这些平台上连接。我们感觉他们正在导致的是对带宽的需求，这不仅仅是在海洋上，而是集中在机场、港口和其他地区，这些平台，无论是轮船还是飞机，往往都会聚集在一起。大量的洲际服务或全球服务是在海洋上，但它通常起源于或终止于某个人口中心。

		我们的一个论点是，这对那些服务的购买者来说真的很重要。我们发现，在过去的一两年里，市场上已经证实了这一点。梳理出当前和最重要的价值主张总是很困难的，但这是我们认为有效的，而且我们确实增加了Inmarsat的能力。因此，这也给了我们信心，我们可以很好地预测合并后的情况，足以进行收购。

本·克莱蒙：		与泰古斯合作，我们为您带来了Comounders。我们创建了复制者，以揭示世界上最好的资本复制者的经验教训和框架。如果您是一名专业投资者、风投或运营商，并且您欣赏本播客中探索的对企业的深入研究，请访问tegus.co/comounders。有了Tegus，您可以直接从前高管、现任客户和行业专家那里了解任何公司，所有这些人都能为公司的增长、客户价值和竞争提供独特的见解。泰古斯的不同之处在于，你不必领导自己的专家电话。该平台提供即时访问世界上最大的投资者主导的公司通话记录集，如Compounders Guest、Viasat、Element Solutions和Avid Technology。您只需登录，即可即时访问近25,000份专家电话会议记录。最好的部分是，随着每个投资者和公司的加入，Tegus的收藏会变得更大。还想自己打专家电话吗？Tegus是正确的解决方案，他们的专家与您在其他网络上找到的一样好或更好，但起价仅为每次通话300美元，而不是其他公司收取的1,000美元或更多。如果您准备深入了解下一步的复合业务，请访问tegus.co/comounders免费试用。我个人可以说，访问Tegus平台和专家Rolodex从根本上改变了Cove Street对新想法和现有想法进行尽职调查的质量。



本·克莱蒙：		因此，潜在的或现有的投资者是否应该理解L波段是一个普遍下降的收入基础和资产，或者这种组合是否可以使用、利用或扩展L波段的其他用途？我只是想了解一下，特别是因为我认为，即使在熟悉卫星的人中，L波段也不是一种特别好理解或特别好讨论的资产。

马克·丹克伯格：		嗯。这是一个非常好的问题，它有点像我们评价它的方式。这确实说明了我们对它的重视。所以想想看，最初，L频段的价值是有吸引力的，因为它是一种几乎全方位的通信方式，你需要用相对简单的天线来移动平台，比如你可以使用手机，在任何方向上都有蜂窝塔，而不需要真正复杂的天线。当数据速率不是那么高的时候，这已经足够好了。所以现在发生的事情是，随着数据速率变得非常高，我只给你举个例子，如果你有一个连接，它将为你提供每秒1兆比特，你可能不会认为额外支付另一个为你提供每秒10千比特的连接是值得的。但关于L-Band有几件非常有价值的事情。

		我会把它们归入可能被证明有价值的类别，即证据还没有。因为，如果你看一下Inmarsat的结果，你真正看到的是L波段应用的稳定性和Ka波段的增长。但我们认为，现在左右，L波段的未来可能会增长，你会开始看到它的一些早期迹象。一是，与这些宽带频率相比，L波段的一大优势是，L波段对大雨、大雨真的不敏感。因此，如果你认为向海洋提供连接的主要目的之一是飞行安全或海上安全，通常危险情况与真正的恶劣天气有关。因此，虽然你的宽带连接可能在很大程度上是有效的，但在你最需要的那一刻，L波段总是会起作用的。

		因此，我们认为正在发生的部分情况是，Inmarsat和其他公司可以将这两个价值主张分开，这样客户可能会为宽带连接支付大部分服务费，但愿意支付一些金额，以使始终保持连接。还有一些操作上的好处，你也可以用来实现。因此，这是对L波段具有持久价值的一个指标。还有几个人和一样好。其一，你仍然拥有成本非常低的全向天线。它实际上为在一个非常小的平台上携带或携带卫星终端提供了可能性。因此，你可能会想到一架单引擎飞机，人们可以在设备上携带，而不需要安装它。它可能是便携的。它可以租出去。这也是一个潜在的市场。对于非常小的海船来说也是如此。您现在还可以看到跟踪远足者或其他位于远程位置的人的服务。这是L-Band的事情。



		另一个很有希望但还没有完全实现的领域是物联网，我们认为这是非常非常有趣的。例如，让运营始终保持连接，然后能够使用该信息来优化性能。而国际海事卫星组织，他们已经在这些领域取得了进展。例如，我可以指出的一件事是，如果你还记得失踪的马来西亚航空公司的飞机，每个人都在试图追踪它。几乎所有可用于追踪的信息都来自通过Inmarsat进行的发动机监控。

		而发动机监控，它可以查看发动机的性能，也可以避免我们过去看到的涡轮叶片变得不稳定并在飞机侧面炸出一个洞的问题，作为一个例子。如果你能不断地监控它，你可能就能预见到这样的事情，并对其进行改进。这将是一个物联网应用的例子，它还不是很常见，但在未来可能会非常重要。

本·克莱蒙：		你还提到，就收购而言，你的目标是找到一笔增值交易。作为投资者，我们真正关心的是每股流通股的自由现金流。因此，正如您所提到的，该公司刚刚发布了交易委托书，我认为，它突出了对合并后公司的一些令人印象深刻的预测。因此，假设交易获得批准，您预计这笔交易将如何影响Viasat在一段时间内可赚取的每股自由现金流？

马克·丹克伯格：		嗯。这是我们说过要在代理中突出显示的内容之一，其中包含有用的信息。我们做到这一点的主要方式是分别查看公司的预测，然后将它们合并，但我们对这些合并后的预测进行了一些折扣，以表示我们认为它们之间存在不确定性，并且没有很好地了解市场，这样我们就可以稍微保守一些。然后还将一些协同效应考虑在内，我们稍后可以讨论这一点，代理声明中也描述了这一点。Inmarsat有一些财务上的不同之处，代表了我们认为有趣的不同业务方式，并为公司强劲的EBITDA、良好的EBITDA利润率和良好的现金流做出了贡献。

		这些问题是，它们往往不像Viasat那样垂直整合。因此，他们有一个由分包商组成的生态系统，这些分包商提供他们系统的部分，许多我们可能自己制造的东西，他们使用分销商网络，这意味着他们支持和获取客户的现金成本更低。因此，有一些事情反映了Inmarsat的业务方式。ViaSat本身拥有非常健康的现金流。我们预计现金流为正，因此我们认为它们的组合是非常积极的。然后我们都有一个发挥作用的影响，那就是我们的业务往往是非常高的投资成本或固定成本，将资产投入太空，然后降低可变成本，一旦这些资产投入使用，这往往会产生现金。



		我们都已经接近部署我们已经建设了很长一段时间的资产的开始。所以你把所有这些因素结合在一起，它创造了一个非常有吸引力的现金流机会，按每股计算，它特别有吸引力，这再次回到我们评估它的主要方式，这是非常有吸引力的。这也再次表明，我们不一定要成为完美的预言者或完美的执行者，才能为我们的股东获得利益。

本·克莱蒙：		我认为，在交易公告公布后，我们立即看到人们写下和谈论的一件事是，我认为人们对Viasat收购Inmarsat感到惊讶，因为他们认为Inmarsat的技术落后，特别是在太空方面。所以，我的意思是，你能谈谈这种看法在哪些领域是准确的，就Inmarsat在哪些领域存在一些技术债务，或者在哪些领域不能公平地描述其资产基础？

马克·丹克伯格：		嗯。这是Viasat真正关注的事情，我认为它也非常重要，而且再次涉及到公司的互补性，所以让我们从这个角度开始思考。我们真正关注的是具有成本效益的带宽生产。当我们试图归结为我们的业务战略时，我们发现对带宽的需求非常大，几乎是无限的，因为对带宽的需求每年都在增长。你会看到，无论今年是什么，按人均计算，明年都会高出30%，后年，复合计算。对我们来说，这意味着能够为您在空间中投入的资产获得非常、非常高的带宽吞吐量，将生产率视为吞吐量，以达到人均投资需求高的地方。

		这确实是我们非常关注的事情。记住，对于我们这些关注该公司的人来说，这主要是在陆地上进行的。因为我们的目标之一是能够将带宽应用到固定应用程序和移动应用程序。产品组合的多样性对我们来说是件好事，尤其是在我们刚刚努力发展移动业务的时候。我们在这方面是一个相对较新的进入者。Inmarsat 卫星投资的性质更加全球化。他们没有任何固定的应用程序，而且由于他们的客户倾向于使用他们的带宽，他们的客户群对需求在地理上高度集中的问题不那么敏感。事实证明，当你建造或设计卫星时，这种需求的地理分散性是其中的一个因素。

		因此，其中一件事是，对我们来说，我们真的专注于地理集中度，而他们并非如此。因此，我认为这是人们认为我们的技术更好的领域，部分原因是它针对的是一个略有不同的问题。现在，我们能够利用ViaSat-3做的另一件事是能够将高需求地区的高容量与全球覆盖和灵活的全球覆盖结合在一起，这是我们的其他卫星都无法做到的。所以我们认为这真的很强大。如果这笔交易对我们来说没有经济吸引力，这将是我们推向市场的方式。我认为这也是我们可以以一种对客户非常非常好的方式进行扩展的方式。



		这在很大程度上取决于您对什么将对客户有价值的看法。我们的观点是，带宽非常非常重要，我们非常关注可以提供的带宽，部分原因是我们认为对视频的需求很大。例如，越来越多的人会像在陆地上一样，面向流媒体吗？因此，例如，拥有大量的带宽是其中一个重要的方面。因此，这是一个例子，我们可以扩大Inmarsat拥有的东西。不过，我想说的主要一点是，国际海事卫星组织为我们带来了许多东西，除了它们特定的卫星。他们带来了分销。他们带来了这个生态系统，这对我们来说可能是有价值的。他们带来了非常庞大的客户基础。

		因此，当你真正考虑卫星的经济性时，你会把他们卫星的经济成本放在他们的收入基础或生产力的背景下。因此，如果您将其资产的效用放在随之而来的收入基础的背景下考虑，这就是它们对我们具有吸引力的原因。另一件非常重要的事情是，我们的卫星技术在很大程度上是互补性的，这意味着如果我们管理好它们，我们可以获得一些真正良好的协同效应。通过协同效应，您希望看到的是，在高需求领域，我们通常以带宽、吞吐量和生产率来衡量的总效用，两者加在一起将比单独使用其中任何一个时更高。因此，我们相信，这是我们的一个例子，从您无法与任何一家公司实现的组合中，为我们的客户创造了良好的收益。

本·克莱蒙：		我认为，还有一种看法认为，Inmarsat是一家衰落的公司。您提到他们正在从L波段过渡到Ka波段，这损害了他们的一些海上业务。所以我想我很感兴趣，如果我通过代理，我可以看到Inmarsat独立业务的一些两位数的收入增长预测。我很感兴趣的是，您是否可以强调他们一直在增长的领域，然后您认为他们可以随着时间的推移继续增长的领域有哪些？

马克·丹克伯格：		嗯。因此，总的来说，航空公司一直在Ka频段增长，这对他们来说是一个相对较新的业务，其中一个原因是，这是对我们有吸引力的事情之一，它是一个快速增长的市场吗。所以如果你考虑到航空公司和船舶希望联系在一起的整个概念，是因为他们的乘客或机组人员，而不是平台的基本功能，这不仅仅是从飞行员的角度或运营的角度，而是考虑到乘客想要客船上的什么，可以是游轮、游艇，也可以是商用飞机，然后，即使在商船上，你的船员没有其他事情可做，连接对他们来说很有价值。我的意思是，这些都是相对较新的市场。它们正在迅速发展，因此Inmarsat在一个非常分散的领域一直是一个很好的竞争对手。



		这里面有很多很多的参与者。我认为，我们统计了超过50名移动卫星连接的参与者，从各个角度来看都是如此。Inmarsat在这方面一直在增长。我认为，很多人对下降的看法实际上是出于几个方面。一个是我提到的从L频段到Ka频段的过渡，我们认为这有一个好的结果，这两个有不同的价值主张，Ka-is不只是L频段的更好版本。另一个是，几年前，Inmarsat开始以相当可观的价格将其在美国的部分频谱租赁给Ligado。而且这一趋势并未完全减弱。它是间歇性的或凹凸不平的，在过去的几年里没有那么明显。事实上，我们根本没有把它纳入我们的预测中。这也是我们在代理中描述的事项之一。

		但多年来向Ligado支付的一些大笔款项，可能会为他们的基本运营业务描绘出一幅不同的图景，而不是频谱租赁业务。我认为这两个因素可能导致了某种程度的下降。另一个是Inmarsat正在进行并接近尾声，这可能是他们历史上最大的太空资产投资。他们有大量的卫星到来，这也产生了一些影响。随着这些卫星开始部署，其中第一颗已经在12月发射，我认为这也将有助于它们的表现。同样一些关于投资的问题也适用于Viasat，尽管我们在这一过程中继续快速增长。正如我们已经讨论过的，这一组合看起来更具吸引力，特别是在自由现金流的基础上，我们认为这是我们一直以来一直致力于的最重要的指标之一。因此，其中之一是，它很有吸引力。

		随之而来的还有其他几件事。其一，我们所处的市场和业务互补性很强。因此，目前，在卫星服务的基础上，Viasat基本上是固定的。对，我认为在65%-75%的范围内已修复。其中一个大问题，同样是，在固定业务方面，主要是在美国。我们正在国际上增长，但固定业务的人工制品之一是，尽管我们竞争得很好，但很难与数十亿或数百亿美元的政府补贴竞争。因此，在美国市场和其他一些全球市场，这是我们面临的现实之一。因此，我们认为，将我们的基础更加多样化，朝着移动性方向发展是有价值的。

		移动市场的好处之一是它是一个天然的卫星市场，因此政府更难通过补贴对其产生重大影响。我们认为，它只是更自然地具有竞争力。我们喜欢竞争。另一个是，我们认为我们可以通过这些互补的业务受益，因为我们可以提高效率。因此，举个例子，我认为我们的投资者认为移动业务是一件艺术品，我们在这方面非常成功，但由于销售周期较长，需要相当长的时间才能增长。客户需要一段时间才能了解不同价值主张之间的差异。我们的一些最大的客户已经尝试了使用其他技术或其他价值主张的其他服务，他们花了数年时间才决定也许我们的服务更好。或者实际上，我们的更好，因为他们根据当时对什么是重要的看法，在它上投入了大量资金。



		我们看到的关于移动业务的另一件事是，例如，飞行中的商业业务受到了COVID危机的非常、非常负面的影响，而固定业务则没有。但你可能会有一段时间，固定业务受到的影响更大，或者航运业务受到的影响可能比飞机上的更大，或者商业业务受到的影响比政府更大。我们认为Inmarsat合并的好处之一是，除了增值的财务分析外，它还让我们对不可预见的地缘政治事件有了更多的稳健性，而不是单一的目标业务。我认为Inmarsat的另一点是，他们对某些移动业务的敞口非常非常大，但对其他也在快速增长的业务没有敞口。

本·克莱蒙：		当你为亚太地区和欧洲、中东和非洲地区的卫星奠定基础和建立业务时，我们的感觉是，Viasat将不得不建立分销和关系，以及逐个国家基础。这是一项繁重的工作。我感兴趣的是与Inmarsat的合作伙伴关系，无论是他们的销售网络或分销网络，还是他们的地面基础设施，如何帮助您推动Viasat的飞行Wi-Fi业务？

马克·丹克伯格：		嗯。同样，Inmarsat拥有我们没有的资源和市场。我只想给你举一个例子，他们有他们的L波段业务。这实际上是对Ka频段宽带服务的一个很好的补充，因为我描述了一些事情，它拥有相对于Ka频段的一些功能。因此，他们与许多航空公司的关系比我们多得多。而且包括运营支持、客户互动等内容，这是向这些客户介绍我们的宽带服务的好方法。此外，我认为其中一件事，非常重要的是要记住，这些移动性业务真的处于增长的早期阶段。好吧，让我更准确地说，不同的移动业务处于不同的增长阶段，其中一些更具吸引力的业务处于早期阶段。

		因此，无论是对我们供应商还是对最终客户来说，价值主张都不是完全清楚的。我的意思是，就像我说的，这些移动市场现在可能有50个竞争对手，而且还会有新的进入者。例如，Leo Systems。Leo系统会争辩说，延迟对这些客户来说是非常非常重要的价值标准。还有其他潜在的价值主张与机上娱乐、运营支持、天气和地理集中度有关。因此，目前还不完全清楚所有这些价值主张将如何发挥作用。我们认为对Inmarsat和生态系统的收购，记住生态系统包括供应商和分销商，他们的双方。我们认为，这让我们有更多机会找到客户未来想要的正确价值组合，包括分销和供应方面的。



本·克莱蒙：		我知道你是一个非常善于分析的人，你总是喜欢在任何投资中看数学。考虑到这一点，你如何看待自己愿意为Inmarsat支付的价格，相对于一个太过丰厚、迫使你放弃的价格？再深入挖掘一下就像，已经使用了相当多的股本。当然，推力和拉力是，每一方都能获得多少股权？这基本上就是你正在付出的代价。因此，我只是想了解一下您的内部讨论将如何付出适当的代价。显然，即使在目前的水平上，你也认为它是增值的，但你总是可以少付20%，对吗？作为股东，您总是希望人们支付更低的价格。所以我只想听听你们的即兴表演。

马克·丹克伯格：		嗯。一笔交易需要两个人，所以这对我们每个人来说都是有意义的，这包括财务和战略上的意义。我认为从我们的角度来看，就像我说的，我们是非常定量的。我们希望了解事情将如何发展，因为我们有大量的决定要做。撇开收购不谈，我们到底应该涉足卫星服务业务吗？那么，如果我们是，在哪些地理和垂直市场？我们进行了大量分析以做出这些决策，这些决策为我们做出了很好的结果。我们想向投资者指出的一件事是，如果你看看我们的资产回报率，你会发现这真的非常非常好。最大的问题是，我们一直在努力增加这些资产的使用，因为回报很好，只是平衡这两件事。

		嗯，我们在评估收购时使用的是同样的方法、技能和途径。因此，对我们来说，最大的问题是我们已经讨论过的一些事情。在我们这边，它是以每股为基础的。第一个考验是，有了它，我们的生活是更好还是更糟？从L波段到Ka波段的转换真的花了我们很长时间。对我们来说，其中一件事是，我们确实认为结果会是积极的。但是，你喜欢在市场上确认这一点，而市场可能会很复杂。对吗？对于国际海事卫星组织来说，这是一个充满挑战的时期。其中一件事，回到我们之前说过的事情，虽然我们真的想要一些证据，一些财务证据，证明我们认为L-Band将继续存在的价值主张是存在的，而且它将会有一些稳定性。

		我们也感觉到，仅仅观看Inmarsat，这就是他们试图实现的目标，他们看到了与我们相同的事情。因此，我们面临的一个问题是，他们能否实现这一目标？在过去一年左右的时间里，这是相当近的一年，从财务上看，这一点已经很明显了。所以这对我们来说是一个很大的因素。现在，另一方面，我们想要支付市场价格，对吗？仅仅因为它可能对我们有价值，我们不想支付过高的价格，我们希望为它支付市场价格。其中一件事，你会在委托书中看到，PJT为我们做了非常彻底的分析，一种公平的意见，考察了我们支付的估值，只是为了看看它是合理的。然后，另一个让我们相信这是合理的部分是Inmarsat正在运行一个过程，他们有竞争性的投标。



		尽管他们在区分投标方面做得很好，但我们真的不知道是谁，也不知道价格和条款，有些条款对我们来说是独一无二的。我们觉得我们提出的报价可能是有竞争力的，对吧？我不认为这是过分的。同样，如果您查看代理，您将看到我们所经历的流程的许多详细信息，以及所有步骤和来回来回参与了达成我们所做的价格的谈判。这给了我们信心，我们没有支付过高的价格。我的意思是，重点是你不想支付过高的价格，即使它是增值的。你想找金发女郎的号码。中间哪个数字对买家和卖家都有好处？我认为这就是发生的事情。

本·克莱蒙：		我认为，任何交易在纸面上都可能看起来很棒，但接下来它必须完成，必须完成。然后，人们必须弄清楚如何合作。所以，让我们来谈谈文化吧。你认为圣地亚哥的一群工程师如何与他们在英国的新同事一起工作，尤其是考虑到这位前Inmarsat首席执行官称ViaSat-3是一只神话中的野兽？这些公司之间存在一些竞争，我很感兴趣，您如何看待如何在文化上整合他们的员工，让他们感觉自己是一个不断增长的团队和企业的一部分？

马克·丹克伯格：		嗯。它有两个部分，或者至少有多个部分。我的意思是，一部分是理解每家公司的视角和背景。好吧。因此，理解并理解公司为什么做出他们所做的决定会有很大帮助，这样你就不会因为一方变得更加傲慢而结束，或者他们做出愚蠢的决定，我们做出了明智的决定。这在很大程度上实际上取决于背景。现在，如果我回到历史上，还记得Inmarsat最初是一个政府组织，它是一种垄断，旨在服务于一个无法以其他方式服务的细分市场。然后大约15年前，他们真的需要变得更具竞争力。所以，如果你看看他们的所作所为，我认为他们做了合理的事情，考虑到他们所处的环境。

		还有，记住他们是..。我的意思是，在卫星领域，几乎没有一家公司像我们这样垂直整合，而且在我们所处的历史中出现过这样的公司。我们开始提供模块，我们只是不断扩大，因为我们发现，我们可以选择的市场，或可以使用我们的产品的市场，我们认为并不真的像我们这样对客户有利。因此，我们有一个非常独特的视角，我认为它在市场上为我们提供了很好的服务，但我们并不指望看到每家公司都有这种视角。他们将从自己的历史中获得一个视角。另一件事是，我们已经使用了Inmarsat服务，我们已经向使用Inmarsat服务的客户提供了技术，而且它们是有效的。

		他们非常可靠，我认为这就是我们尊重他们的原因。我确实认为Inmarsat正在努力解决的一件事是如何发展一种更具竞争力的文化，对吗？更多地以客户为中心，而不是以实用程序为导向。同样，这也是大约一年前拉吉夫·苏里担任首席执行官时他们自己要处理的事情之一。这是一小部分



		这对我们来说是出乎意料的，我认为这对他们来说是一个很好的举动。因为他来自一个竞争非常激烈的行业，那就是电信基础设施行业。最终执掌诺基亚。他们通过收购和合并，将诺基亚打造成一家服务全面、投资组合齐全的电信公司。我认为，拉吉夫在Inmarsat内部做出了改变，使公司更容易接受Viasat所拥有的那种咄咄逼人的、以技术为导向的文化。

		我认为在协调文化方面非常重要的另一件事是，如果Viasat做出的决定在预测我们客户的需求方面是正确的，其中之一是，能够支持机场和枢纽周围非常密集的需求和密集的地理需求。那么，对于其他不太擅长这一点的服务来说，这些就是压力点。我们已经看到，除了Inmarsat之外，其他竞争对手已经在美国市场上演了这一幕。其中一件事是，回到你所做的观察之一是，如果Viasat可以帮助Inmarsat的人们更好地为他们的客户服务，那就在...嗯，在整合它们的过程中。

		这不像是，嘿，我们是征服的公司，我们要接管。这就像，嘿，你们带来了一些能让Inmarsat客户真正受益的东西，这将使他们的工作更容易。无论是在海上或商务喷气式飞机，还是政府，或商业，商业航空，以及他们所从事的所有不同的移动性业务。如果我们能够将技术应用于KA和L波段，我认为他们会很感激，这将使他们的生态系统运行得更好。我们对此持乐观态度。

本·克莱蒙：		说到我们还没有真正谈到的客户群，国防和政府，我们还没有非常关注。我认为，我们在Cove Street非常公开地表达了我们的感觉，即人们没有对Viasat的国防业务质量给予足够的信任。这笔交易如何加强该公司在国防和政府方面的共同努力？

马克·丹克伯格：		好吧。这很有趣，因为Viasat在窄带政府通信中有非常强大的存在。对于政府来说，窄带是超高频，他们拥有所有的频谱，他们或其他政府拥有几乎所有的卫星。设备公司所做的基本上是向政府用户销售设备，这些设备通常符合他们的标准或设计，或者受到他们使用的空间部分的限制。但美国政府和世界各地的许多政府也是Inmarsat和其他L频段窄带系统的用户。不仅是Inmarsat，L波段也一直是窄带的重要组成部分。我所描述的一个很好的例子是所谓的蓝色力量跟踪，Viasat是一家大型技术提供商。但蓝军的跟踪终端运行在第三方的L波段卫星上，不仅是Inmarsat，还包括Inmarsat。



		因此，当你想想我们在Ka-band所做的事情时，政府在那里有自己的卫星，我们制造用于他们的卫星和服务的设备。但我们也建造了自己的卫星和网络系统，这些系统比政府的能力要强得多。这是我们相当大一部分政府事务的基础。我们现在有机会在窄带中做我们可以在宽带中做的事情，因为窄带有很多改进。美国政府在一代UHF卫星上花费了数十亿美元，称为MUO，即移动用户目标系统，但它甚至没有触及窄带需求的皮毛。因此，很明显，我们需要数十亿美元的功能，我们认为在这些功能中，我们可以更有效率，就像我们在宽带世界取得的成功一样。

		因此，Inmarsat的政府业务组合是L频段和Ka频段的混合，并且主要以服务为导向。我们还认为，通过将空间组件或服务组件与地面技术组件相集成，可以改善客户体验以及我们为客户提供的价值。我认为，对我们来说，对于Viasat来说，我们的政府事务一直专注于美国政府及其盟友，这些政府和盟友可以与美国政府互操作。我认为Inmarsat的市场再次与我们的市场相辅相成，而且范围更广，它们为相当多的其他国家政府服务。其中一些是由于他们不是美国公司这一事实而产生的。我们认为这些为我们创造了非常好的机会来发展我们政府业务中的服务部分，目前这部分业务约占我们政府业务的25%。

		我认为，在国际海事卫星组织内部，我们将把这一数字大幅增加到近一半。因此，经常性的订阅收入，这将给我们的政府业务带来更多的稳定性或可预测性。我认为，长期关注我们的投资者注意到，我们的政府业务存在凹凸不平的现象，因为我们往往会赢得大奖。这个时间有点不可预测。服务业务更具可预测性。因此，这对我们的业务也是一个很好的因素，增加了服务细分市场，增加了我们可以优化空间和地面产品和服务的竞争环境。

本·克莱蒙：		在我们上次的讨论中，您提到了拥有包括LEO、GEO甚至MEO卫星的混合网络的优点。我很感兴趣，这笔交易是一个开始，如何创建一个LEO，MEO，GEO网格？Inmarsat所谓的交响乐团是如何参与这一切的呢？我认为作为一个在技术上不是很精通的人，我不能理解他们的KA和他们的L波段，以及你的KA如何结合在一起，提供一个无缝的解决方案。那么，用外行人的话说，这笔交易是如何让你能够提供混合网络的？



马克·丹克伯格：		是。所以，混合网络的目的，混合网络的思想，是你命名一些不同的东西。有GEO卫星和MEO卫星，还有LEO卫星，这些卫星因为轨道不同而不同。一般来说，地球观测站位于非常非常高的22,500英里的高空。狮子座，MEO可能在五六或八千英里的高空。狮子座可能在数百英里的高空。这些是从地面上挖出来的。所以不同的是，到卫星的往返延迟是不同的，你得到的视场也不同。例如，一颗低地球轨道的卫星，因为它离地面更近，所以从地面到卫星再返回的延迟更短，响应速度更快。

		所以这只是物理问题。这是不可能做同样的事情地球同步轨道卫星，但另一方面，地球同步卫星，因为它是如此之高，有一个视场比地球轨道卫星大得多，比低地轨道卫星。因此，您有可能在如何应用带宽方面更加高效。而MEO则处于中间位置。它在这两个方面都不如其他任何一个，但它是一种妥协，所以这是一回事。

		然后还有另一个问题，那就是频段。所以我们谈到了Ka波段或Ku波段或L波段。在每一个不同的高度，不同的光谱可以以不同的方式应用。因此，混合的概念就是，让我们建立一个利用频谱和海拔资源的服务，以某种方式将它们结合在一起，创造出最好的世界。那么您真正想要的是什么，我可以在LEO延迟的情况下获得GEO的视场和效率，这是一个例子，对吗？

		然后你可能会说，嘿，我想要从Ka频段获得的速度和带宽。我想要从L-Band获得的耐候性。这些将是整合不同资源、创造一个整体的方法的例子，这些资源中的任何一个都不能单独完成。

		如果你看看5G正在发生什么，这基本上就是5G正在发生的事情，人们谈论的是低频段、中频段和高频段或毫米波段。所以低频段，一个很大的优势是它可以传播很长的距离。因此，你可以在远离铁塔的情况下仍能获得连接，频率会穿过墙壁。这样你就可以在室内得到服务了。那里没有很大的带宽，所以你不能获得非常非常高的速度，也没有太多人可以共享它。

		当你使用高频段时，它不会很好地传播，不会穿透墙壁，但速度真的很高。同样，中频也有各自的优势和劣势。因此，人们在5G世界中所做的是，他们正在重新制造具有天线和调制解调器的手机，这些手机可以在所有这些频段上工作。然后，根据您是在室内、户外还是在遥远的塔楼附近，网络会动态地使用最好的资源。这是最理想的，卫星混合网络的目标是观察情况，你可以同时使用不止一个高度，同时使用不止一个频段，然后另一个维度变得非常非常有趣，也是用地面解决方案来增强它。



		因此，例如，如果您在陆地上，如果您真的重视低延迟，那么您可以使用EAR地面终端来获得低延迟的带宽，而不是使用LEO卫星。另一件要记住的事情是，作为用户，您可能会同时做多件事情。所以我就给你们举个例子。假设您在飞机上，并且正在使用Wi-Fi，您可能正在观看流媒体视频，或者正在观看流媒体体育赛事。当您正在制作PowerPoint演示文稿时，您可以在屏幕的背景中打开它。您可能还会参与一些……人们在飞机上做的事情很少真正需要低延迟，但您可能正在做其中的一件事。

		所以这个想法是可以的，让我们使用Ka-band来播放您的流媒体视频。让他们使用L波段可能用于聊天会话，因为您身处恶劣天气，流媒体视频有点不太可靠。因此，即使是个人的Wi-Fi连接，你也可以同时将这些不同的资源组合在一起，用于不同的目的。所以这就是我们的目标。因此，当你考虑Inmarsat为我们做了什么时，首要的事情是它让我们在L波段频谱中占据了非常非常强大的地位。这是我们在代理中讨论的事情之一，因为如果您无法访问频谱，您就不能成为这些轨道上的参与者。所以这真的很好。然后，他们还带来了L波段资产和卫星。

		另一件事是，您真正想要做的是让您的移动客户同时连接到这两个网络。所以对我们来说，我们一直是双频段，我们做过Ka频段和Ku频段，但它们非常相似。我的意思是，在传播特征上，气候适应能力。作为服务提供商，Inmarsat是目前唯一同时提供L波段和Ka波段服务的公司。因此，从这个角度来看，他们在混合动力车方面帮助了我们。

		对于混合动力，你必须考虑的另一件事是，我们真正谈论的是同时连接到多种传输模式。按高度、按频段或按连接类型。因此，即使您使用两个不同频段的两个不同的GEO卫星执行此操作，或者有时甚至在同一频段，您也是在实施混合网络的一些关键方面，即您能够选择从哪个网络中提取，以满足客户需求的某些特定方面。

		所以事实证明，混合网络的其中一件事就是做出这些决定，观察流量，然后说，哦，我想我应该补充一下，这是一点，一点那个，更多的是这个，但混合工作的部分原因是能够在任何时间点自动检测您的多模网络的哪些方面与客户最相关。所以，我再给你们举个例子。我们已经和Inmarsat以及其他卫星运营商一起做了这件事，我们将建立一个网络，在那里你可以选择，我现在将使用网络的这一部分，或者当时网络的那部分，或者然后你提出的是，嘿，我将同时使用其中的一部分并改变混合。



		然后，您可能会考虑将平台上的特定服务或应用自适应地路由到适当的网络，以达到适当的目的。因此，这很复杂，但我们在为固定和移动应用程序实现这一点方面取得了相当成功的进展。所以我认为国际海事卫星组织带来了原料。它不会带来整个套餐。我们仍然希望与其他运营商合作，例如，我们与MEO 卫星运营商合作。我们预计将继续这样做。我们预计我们可能也会与LEO运营商合作，在市场不存在或无法提供我们需要的东西的地方，我们可能会投资并自己做。

本·克莱蒙：		当你考虑这笔交易，分析它，考虑什么可能会让它成为一项糟糕的投资时，你在权衡什么？我的意思是，我们喜欢为我们所做的任何投资列出风险因素和不利因素。关于这笔交易，你脑海中浮现的变数或我们所说的短点是什么？

马克·丹克伯格：		是的，我认为我们在委托书中列出的风险因素是相当全面的，但如果你打算简化它，我的意思是，其中一些是需求的突然变化。例如，这是因为COVID环境而引入的，或者也可以是，记住9/11对Fight连通性产生了巨大的影响，不仅是在国内，事实证明也对全球产生了影响。可能会有战争或敌对活动影响市场。所以，首先，我们试图保持稳健的一件事是需求环境的变化，这些变化完全在我们之外。这是其中一件事，从某种意义上说，我认为在组合中，因为投资组合的广度更强劲，但由于我们有更大的敞口，在某种意义上，我们可能更有可能遇到一些负面影响。

		另一个因素可能只是货币兑换问题或市场某些部分的其他经济混乱。再一次，需求方面出现了一些上升。在太空业务中，供应方面总是存在潜在的问题。因此，我们试图确保不受这些风险的影响，但推出也存在风险。例如，在空间有新技术的风险，有可能影响现金流的进度延误的风险。我认为这些都是我们最关注的主要风险。这是需求环境的真正变化。

		另一个重要因素是竞争环境的变化或客户价值的变化。因此，如果事实证明低延迟是客户满意度的一个非常非常重要的因素，在一些移动市场中，我们没有加强这一点，我们再次押注市场中的其他因素将更加重要。这就是竞争的全部意义。并不是每家公司都以完全相同的方式做相同的事情，不同的公司以不同的方式真正获得产品和服务的增强。这就是我们在这里所做的，我们正在进行我们认为是谨慎的押注。



本·克莱蒙：		我知道你已经就这笔交易与一些现有投资者进行了交谈。我相信，许多潜在股东也已经伸出援手。为了结束这次对话，我想了解一下您认为关于Viasat和Inmarsat合并的优点最常见的误解或误解是什么？

马克·丹克伯格：		好吧，我要回到你说的那件事上，那就是我们往往非常善于分析，对吗？当你想要真正进行分析时，你必须全面考虑交易中的所有因素，你需要一些数学框架，一些量化框架，让你以一种让你理解交易的方式将所有这些因素结合起来。因此，我认为我们一直在与投资者讨论的主要问题之一是，我们是如何进行整体观察的，以及如何不被交易的某个特定部分完全分散注意力。例如，我们可能听到的事情是，嗯，ViaSat-3不是更好吗？所以这是决定性的。但你必须把它放在这些资产带来的收入的背景下。我们如何才能以更有成效的方式使用资产，产生协同效应，使我们能够做我们两人都不能一起做的事情。

		因此，我们认为研究代理是一种非常好的方式，让人们了解交易的更完整的背景，我想我会说，在某种意义上，我想说，在某种意义上，我的意思是，这些都是非常、非常复杂的业务，有时将事情提炼成更简单的声音片段可以帮助人们理解，但当情况发生变化时，如果你停留在相同的声音片段上，而不是更全面地看，我认为你可能会对交易产生扭曲的看法。

		因此，我认为我们采访的许多投资者确实考虑了一些因素，对一些因素进行了非常重大的权衡，而不是考虑交易的整体版本，这非常复杂，但我们试图在委托书中更完整地展示这一点。因此，我们希望的是，既然它已经发布，我们将能够使用该代理作为框架与投资者互动，帮助充实整个事情。因此，他们可以看到它背后的某种想法，以及为什么我们认为这将真的对股东有利。这回答了你的问题吗？

本·克莱蒙：		嗯。不，那太好了。我的意思是，我们希望这个播客也能为人们提供代理的补充，我们讨论了许多不同的方面，无论是防御，还是飞行中的Wi-Fi，是否是一种网状解决方案。因此，我认为这会让人们更好地了解你在想什么。因此，无论发生什么，明年对你们来说都将是非常有趣的一年。所以祝你好运。再次感谢你做客复制者节目。

马克·丹克伯格：		好的。谢谢你邀请我们，本。是的，我认为我们在这里解决的问题应该是几乎每个知识渊博的投资者都应该问的问题。因此，我真的很感谢您这么做。



本·克莱蒙：		太棒了。谢谢，马克。

		这就是我们今天的节目。我们希望你喜欢这次谈话。我们认识到您有很多不同的播客选择，我们很感谢您花时间和我们在一起。我们正在不断努力让节目变得更好，我们希望得到您的反馈。越坦率和诚实越好。如果你对上市公司的首席执行官有什么建议，你想在播客上看到，请告诉我们。当然，热情的介绍总是值得赞赏的。请随时给我们发电子邮件至podcast@costreetCapital al.com，并提出您的意见或建议。再次感谢你，请继续收看下一集的《复合者：多袋子解剖》。

Viasat于2022年3月24日在Twitter上提供了以下通信：

谢谢你@本克莱蒙，谢谢你#CoveStreetCapital邀请$VSAT执行主席马克·丹克伯格做客你的播客节目为什么维亚萨特，为什么国际海事卫星组织，为什么是现在。-收听播客：https://investors.viasat.com/events/event-details/cove-street-capital-interviews-viasats-mark-dankberg-0

Viasat于2022年3月24日在LinkedIn上提供了以下通信：

收听Cove Street Capital的Ben Claemon和Viasat的执行主席Mark Dankberg讨论？为什么Viasat，为什么Inmarsat，为什么现在在Cove Street Capital Compounders播客上。完整的播客可在此处收听：https//lnkd.in/dA5cxvMk

有关交易的其他信息以及在哪里可以找到

根据Viasat和Inmarsat股东之间于2021年11月8日签订的股份购买协议的条款，就Viasat和Inmarsat之间拟议的业务合并交易发出本函件。威亚卫星已向美国证券交易委员会(美国证券交易委员会)提交了一份初步委托书(初步委托书)，并打算向美国证券交易委员会提交一份关于股东大会的最终委托书和其他相关文件，以获得与交易相关的股东批准。最终的委托书将发送或提供给Viasat的股东，并将包含有关交易和相关事项的重要信息。我们敦促投资者和股东在获得最终委托书和其他相关材料后仔细阅读它们的全文，因为它们将包含有关ViaSat、Inmarsat和拟议交易的重要信息。投资者和股东可以通过美国证券交易委员会维护的网站www.sec.gov免费获取这些材料(如果有)以及Viasat提交给美国证券交易委员会的其他文件的副本。此外，这些材料的免费副本将通过Viasat的网站https://www.viasat.com.免费提供。

征集活动的参与者

ViaSat及其董事和高管可被视为参与向Viasat股东征集与交易有关的委托书。根据美国证券交易委员会规则，哪些人可被视为与交易相关的Viasat股东邀约的参与者的信息将在Viasat股东大会的最终委托书中阐述。有关这些个人的其他信息以及他们在交易中可能拥有的任何直接或间接利益，将在最终委托书中阐述，如果最终委托书与交易相关，则提交给美国证券交易委员会。

关于前瞻性陈述的警告性声明

本新闻稿包含有关未来事件的前瞻性陈述，这些事件受1933年《证券法》和1934年《证券交易法》规定的安全港约束。这些陈述基于对Viasat和Inmarsat所在行业的当前预期、估计、预测和预测，以及对各自管理层的信念和假设。ViaSat使用了以下词汇，如预期、相信、继续、可能、估计、预期、目标、意图、可能、计划、计划、项目、寻求、应该、目标、目标、类似表达等，以识别前瞻性陈述。前瞻性表述包括，提及交易的好处和协同效应实现的表述，包括合并后公司的系统、产品和服务的预期增强以及预期的运营、Viasat、Inmarsat或合并后公司的财务状况、流动性、业绩、前景或增长和规模机会；整合活动；合并后业务对Viasat和的预期价值。

利益相关者；Viasat和Inmarsat技术的预期性能；交易对Viasat的运营结果和财务状况的预期影响；业务或关键市场的预期增长和趋势；交易的完成，包括需要股东批准以及对监管和其他成交条件的满足；以及未来运营的计划、目标和战略。提醒读者，实际结果可能与任何前瞻性陈述中表达的结果大不相同。可能导致实际结果不同的因素包括：与交易有关的风险和不确定性，包括未能获得或延迟获得所需的监管批准或批准；任何此类批准可能导致施加可能对Viasat、合并后的公司或交易的预期利益产生不利影响的条件的风险；未能及时或根本不满足交易的任何结束条件；因交易的不确定性而对Viasat或Inmarsat的业务造成的任何不利影响；与交易有关的任何法律程序的性质、费用和结果；可能导致交易最终协议终止的任何事件、变化或其他情况的发生, 包括在需要Viasat支付终止费的情况下；如果交易未完成，Viasat的股票价格可能大幅下跌的风险；未能获得与交易相关的承诺函中所述的必要债务融资安排；交易扰乱当前计划和运营或转移管理层对其正在进行的业务的注意力的风险；交易的宣布对Viasat留住和聘用关键人员以及与其客户、供应商和其他有业务往来的其他人保持关系的能力的影响；Viasat成功整合Inmarsat运营、技术和员工的能力；实现交易的预期收益和协同效应的能力，包括对Viasat产品和服务的改进预期、更大的收入或增长机会、运营效率和成本节约；确保合并后的公司业务持续业绩和市场增长的能力；全球商业环境和经济状况的变化；信贷的可获得性和成本；与卫星建造、发射和运营相关的风险，包括任何异常、操作故障或卫星性能下降的影响；Viasat或合并后的公司成功开发、引入和销售新技术、产品和服务的能力；与主要客户、供应商、分销商的关系发生变化, 这些风险包括：由于交易或其他原因导致的风险；Viasat和Inmarsat对数量有限的第三方生产和供应各自产品的依赖；Viasat和/或Inmarsat面临诉讼或监管行动的风险；无法留住关键人员；新冠肺炎疫情对Viasat或Inmarsat的业务、供应商、消费者、客户和员工或整体经济的影响；Viasat和合并后的公司的负债水平和遵守适用债务契约的能力；以及影响总体通信业的其他因素。此外，请参考VIASAT提交给美国证券交易委员会的美国证券交易委员会文件中包含的风险因素，这些文件可在www.sec.gov上查阅，包括VIASAT最新的10-K表格年度报告和10-Q表格季度报告、初步委托书和随后提交给美国证券交易委员会的此类报告，包括与这笔交易相关的向美国证券交易委员会提交的最终委托书。告诫读者不要过度依赖任何前瞻性陈述，这些陈述仅说明发表之日的情况。ViaSat不承担以任何理由更新或修改任何前瞻性陈述的义务。