美国
证券交易委员会
华盛顿特区 20549
表格 N-CSR
注册股东的认证报告
管理投资公司
《投资公司法》档案编号:811-21869
NEXPOINT 多样
房地产信托
(章程中指定的注册人的确切 姓名)
300 新月法院
700 套房
得克萨斯州达拉斯 75201
(主要行政办公室地址)(邮政编码)
NexPoint 顾问有限责任公司
300 新月法院套房 700
得克萨斯州达拉斯 75201
(服务代理的名称 和地址)
注册人的电话号码,包括区号: (866) 351-4440
财政年度结束日期:12月31日
报告期日期:2021 年 12 月 31 日
解释性说明:该基金预计将在2022年3月31日左右补充NexPoint房地产机会有限责任公司的财务报表。 NexPoint Real Estate Opportunities, LLC已被确定为S-X条例第4-08 (g) 和 3-09 (a) 条的重要子公司。
第 1 项。向股东报告。
随函附上根据经修订的1940年《投资公司法》(1940年法案)第30e-1条向股东转交的年度报告的副本。
NexPoint 多元化房地产信托基金
(前身为 NexPoint 战略机会基金)
年度报告
2021年12月31日
NexPoint 多元化房地产信托
目录
投资组合经理评论 |
1 | |||
基金概况 |
4 | |||
合并财务报表 |
5 | |||
合并投资组合 |
6 | |||
合并资产负债表 |
10 | |||
合并运营报表 |
11 | |||
合并净资产变动表 |
12 | |||
合并现金流量表 |
13 | |||
合并财务摘要 |
14 | |||
合并财务报表附注 |
16 | |||
独立注册会计师事务所的报告 |
36 | |||
附加信息 |
37 | |||
有关此报告的重要信息 |
50 |
隐私政策
无论您是我们网站的访问者、潜在股东、现任股东还是 前股东,我们都认可并尊重您的隐私期望。
信息收集。我们可能会从以下来源收集有关您的非公开个人信息:
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信息的机密性和安全性。 我们仅允许我们的员工和代理人访问您的非公开个人信息,他们需要 了解此类信息才能向您提供产品或服务。我们维持符合联邦标准的物理、电子和程序保护措施,以保护您的非公开个人信息,但您应该意识到,无法保证数据 的保护。
经济和市场状况经常变化。
无法保证本报告中描述的趋势会持续下去或 开始。
本报告之前或附带招股说明书。在投资之前,请仔细阅读招股说明书 。
投资组合经理评论(未经审计)
2021年12月31日 | NexPoint 多元化房地产信托基金 |
2021年,NexPoint多元化房地产信托基金(公司,纽约证券交易所代码:NXDT)的净资产价值(NAV)回报率为41.65%,包括再投资股息,市值为35.18%,而同期瑞士信贷对冲基金指数的总回报率为8.23%,HFRX全球对冲基金指数的总回报率为3.65%。业绩的主要贡献者包括在单户租赁、自助仓储和米高梅控股方面的房地产投资 。影响业绩的最大因素是医疗保健股票。
NHF | 1 年 | 3 年 | 5 年 | 迄今为止 | ||||||||||||
导航 | 41.65 | % | 7.39 | % | 7.86 | % | 4.97 | % | ||||||||
市场价格 | 35.18 | % | -1.87 | % | 1.62 | % | 2.33 | % |
2020年8月28日,股东批准了转换提案,并修改了公司的基本投资政策和 限制,以允许公司开展其新业务。该公司正在调整其投资组合,使其不再是1940年《投资公司法》(1940年法案)下的投资公司。2021年3月31日, 公司向美国证券交易委员会(SEC)提交了申请(撤销注册申请),要求根据1940年法案发布命令,宣布公司不再是投资公司( 取消注册令)。2021年9月13日、2021年11月5日和2021年12月2日,公司提交了对注销申请的修正案,该修正案提供了有关公司 投资组合调整的更多信息。在收到注销令之前,公司将继续以注册封闭式投资公司的形式进行结构;但是,该公司已对其投资组合进行了充分的调整,足以实现房地产投资信托基金的纳税地位, 将在2021年纳税年度内运营,因此它有资格作为房地产投资信托基金纳税。自2021年11月8日起,NexPoint战略机会基金更名为NexPoint多元化房地产信托,并在纽约股票 交易所上市,股票代码为NXDT。
投资组合亮点
我们认为, 对机会主义、耐用和防御性房地产的配置使其在当前环境和长期内都处于有利地位。我们认为,房地产行业有可能在未来几年内产生所有 行业中最佳的风险调整后回报,而目前的投资组合构成反映了我们在该领域的建设性前景。
我们认识到,相对于其资产净值, 股价并未反映出这种前景,可能存在对公司持股、政策和程序的误解。该公司作为综合投资平台的一部分运营,该平台由一系列 投资工具组成。该平台由强大的后台基础设施提供支持,能够管理复杂的运营并先发制人地解决任何潜在的利益冲突。
准确的估值是我们许多投资策略的核心,我们的平台上有许多基金和账户,这一过程是 例行操作的一部分。我们认为,我们的估值能力与我们的投资业务范围相匹配;我们拥有跨越各种行业、资产类别和投资结构的经验,并且可以获得大量的资源和 专业知识,必要时我们可以利用这些资源和专业知识来支持估值活动。该公司设有一个估值委员会来协助确定公允价值。估值委员会由高级 前台和后台人员以及合规团队成员组成。
我们会持续 审查受公允价值定价约束的证券,估值委员会将举行临时会议,讨论可能影响个人证券的任何重大事件或事态发展。
估值委员会会议的频率还取决于持有公允价值证券的基金或账户的类型。例如,委员会将更频繁地开会 ,审查在进行每日资产净值计算的工具(例如封闭式基金)中持有的公允价值证券,确保所有相关输入保持最新状态,车辆资产净值在任何给定时间反映标的证券的公允价值 。在确定证券的公允价值时,可以采用多种方法,包括基于贴现现金流、倍数、回收率、到期收益率、公开可比折扣、评估、上限利率的当地变化、经纪人对价值的看法以及ASC 820会计准则下适当的其他方法。我们还将信誉良好的第三方估值公司与我们的内部估值流程结合使用。这些公司 提供客观的第三方分析,以支持公允价值的确定。它们还可以为估值过程带来独立性,提供公正的评估并消除任何潜在的利益冲突。此外,对关联投资不收取 双重费用。
我们认为,这些因素支持交易价值的提高,如果得到充分的认可,有可能 缩小当前的折扣。同时,鉴于我们坚信投资组合中的基础估值和增长机会,我们认为折扣并不能正确反映公司的当前价值。
年度报告 | 1 |
投资组合经理评论(未经审计)(续)
2021年12月31日 | NexPoint 多元化房地产信托基金 |
该团队投资于各种物业类型,在多户住宅、单户家庭租赁、办公、自助仓储、生命科学和酒店业等领域拥有丰富的经验。 我们的房地产投资能力包括债务、股权、代理MBS、直接发起、结构性信贷/优先股以及机会主义和税收优惠交易。我们的房地产投资存放在我们平台上的许多投资工具 中。以下内容提供了有关该公司持有的最大房地产的信息:
该公司最大的控股公司是NexPoint Real Estate Opportunities, LLC(NREO),这是一家持有多个房地产头寸的全资房地产投资信托基金。房地产投资信托基金中担任的主要房地产职位包括Vinebrook Homes、NexPoint房地产融资、Cityplace Tower、IQHQ、SafStor和Caddo 可持续林地。该公司还持有第二家全资房地产投资信托基金——NexPoint房地产资本有限责任公司(NREC)的资产。万豪住宅区酒店位于NREC内,还有一个零售购物中心和生命科学地产的曝光度。
NREO拥有由NexPoint提供的一辆房地产车辆的权益,该车辆由VineBrook Homes, LLC(合称 VineBrook)管理。VineBrook Homes, LLC(合称 VineBrook)是一家真正的 房地产公司,专门收购、翻新和租赁单户住宅。截至2021年12月31日,VineBrook在中西部和东南部的19个市场拥有并运营约17,000套独户出租(SFR)房屋的投资组合。从2021年4月开始,Vinebrook Homes成为公共申报人。SFR资产类别具有强大的基本面背景,宏观经济状况和人口结构的变化促使人们对 独户出租房屋的需求不断增长,这是一种经济实惠的房屋所有权替代方案。这种需求在美国的二级和三级市场尤其强劲,那里有良好的就业条件和合理的生活成本。尽管 对单户出租房屋的需求强劲,但它仍然是一种新兴的资产类别,这在业主和运营商的分散格局中显而易见。市场的初期发展为制度化提供了机会,使像VineBrook这样的公司 有可能通过规模和复杂性创造价值。
Cityplace Tower(Cityplace)是一座42层、占地135万平方英尺的奖杯式办公楼,于2018年收购。该建筑毗邻德克萨斯州达拉斯的Uptown子市场。先前的所有者不愿投入大量资金来保持房产的竞争力。计划包括大量资本 投资,为该物业提供A级便利设施并对资产进行重新定位,从而有可能在办公和零售空间实现更高的租金。自2018年收购以来,该物业宣布计划在大楼内建一座拥有223间客房的五星级酒店,由洲际酒店集团运营。该酒店将占据建筑物中的八栋42层,并将包括餐厅、设施齐全的酒吧和休息室。该酒店计划于2023年开业。Cityplace 位于德克萨斯州的达拉斯-沃思福斯大都会统计区(DFS MSA)。按人口计算,DFW MSA是美国第四大都市统计区。由于有利于商业的政策、较低的税收和 可负担性,近年来,DFW MSA行业的增长速度远快于全国平均水平。截至2021年10月,DFW MSA的失业率为4.4%,低于全国平均水平的4.6%。该领域的商业综合体 多种多样,包括集中在医疗保健、物流和技术以及众多其他行业。我们认为,DFW MSA在经济持续增长的同时保持了持续的势头,就长期房地产表现而言,预计将成为美国 城市中实力更强的城市之一。
NexPoint Storage Partners是一个约10亿美元的存储 平台,源自NexPoints于2016年首次投资杰尼根资本。Jernigan 最初专注于发展融资,但通过互补的 收购策略逐渐扩大了商业模式,将设施的完全所有权包括在内。2020年11月,NexPoint完成了对杰尼根的收购,随后推出了NexPoint存储合作伙伴作为自助存储领域的专用平台。该平台 由美国各地的52项自助存储投资组成,其中41项为全资投资。NexPoint存储合作伙伴的目标是美国主要大都市地区的第五代或GenV设施。 GenV 设施是垂直建筑,包括供暖/空调、WiFi、LED 照明和高级安全系统。关键合作伙伴是Extra Space Storage,他将管理所有全资设施。
SafStor 在 供应不足且准入门槛高的市场中拥有、开发和重新开发单层和多层自助存储物业。该公司寻找犯罪率低、流量高、人口增长率高、家庭收入高于平均水平的市场。物业管理由信誉良好的 运营商执行,例如Extra Space Storage和CubeSmart。我们已经完成了23个个人存储设施,这些设施目前正在租赁中。另有7个项目处于施工和规划阶段,预计将在未来 12 个月内完工。所有SafStor物业的加权平均成本收益率为8.6%。NXDT持有8处房产,这些房产均已出租。类似物业的稳定上限率平均约为 5.5%,这反映出 SafStor房产一旦稳定后价值有可能显著增加。此外,我们预计,一旦开发完成,存储产品组合将升值。
2 | 年度报告 |
投资组合经理评论(未经审计)(已结束)
2021年12月31日 | NexPoint 多元化房地产信托基金 |
公司对酒店业的风险敞口保持在最低水平。NexPoint资助了位于德克萨斯州达拉斯 住宅区子市场中心的一家高档万豪酒店的开发。酒店拥有 255 间高档客房,会议空间约为 13,000 平方英尺。该酒店旨在填补直接子市场的空白,该子市场缺乏适合商务旅客的负担得起、优质的酒店。该项目 于2021年第一季度盛大开幕。万豪住宅区填补了达拉斯住宅区酒店市场的空白,同时也是该地区的万豪品牌酒店之一。目前, 附近唯一的主要酒店是五星级豪华酒店。达拉斯的住宅区以吸引年轻的专业人士和商务旅客而闻名,因为该地区靠近住宅区和市中心的许多企业。Uptown 拥有充满活力的酒吧和餐厅,还有一条长达 9 英里的步行道和自行车道以及几个大型公园。众所周知,附近南卫理公会大学的大学生也居住在该地区。酒店拥有一流的设施,旨在吸引年轻人和商务旅客,例如屋顶泳池休息室以及以名厨为特色的酒吧和餐厅。距离达拉斯 洛夫菲尔德机场也不到五英里。
Caddo Sustainable Timberlands(fka Creek Pine Holdings)继续表现良好。我们最初于2018年5月通过TexMark Timber Treasury, L.P.(Triple T)作为优先参与方投资该资产,与由Catchmark Timber Trust (股票代码:CTT)领导的机构投资者财团合资企业。该资产包括110万英亩的东德克萨斯州优质林地。林地位于排名前四分之一的磨坊附近,距离美国前五大房屋建筑市场中的三个市场(奥斯汀、达拉斯和 休斯顿)不到100英里。当Triple T在2018年收购该资产时,该集团计划重新谈判一项长期木材供应协议,使其价格和数量均符合当前的市场条件。该协议于 2020 年成功修订。
2021 年 7 月 30 日,CatchMark 宣布了一项最终协议,以大约 4.98 亿美元 现金(约 1,656 美元/英亩)出售 30.1 万英亩林地。该物业占东德克萨斯州110万英亩土地的一部分,该土地以1264英亩的价格收购。当协议宣布时,CTT指出,出售所得将用于降低杠杆率并支付 合资企业的部分优先合伙权益。
2021年10月15日,CTT宣布已与包括NXDT在内的合资 合资伙伴达成协议,让CTT赎回其普通股权益。在此之前,先前宣布以4.98亿美元现金出售30.1万英亩林地。作为这些交易的一部分,NXDT赎回了约1700万美元。
2021年10月赎回后,nxDT的原始投资余额已转换为由一小部分机构投资者组建的名为Caddo Sustainable Timberlands的新合资企业的普通股。继9月份宣布出售30.1万英亩土地之后,新实体现在拥有剩余的资产。与 公司一起参与新合资企业的各方都是管理私人投资工具的老练的机构投资者。他们在拥有和管理木材资产方面拥有丰富的经验。凭借这些专业知识,新合资企业打算在更有利的资本结构下提高效率并推动该物业的 收入。
米高梅控股公司(MGM)是该年度业绩的另一个关键贡献者。米高梅 拥有世界上最丰富的优质电影和电视内容库之一,该公司的电影内容库中有4,000多部影片,包括詹姆斯·邦德、洛奇、信条、《壮丽七人》、《塞尔玛与露易丝》等标志性电影系列。米高梅在该公司的电视内容库中还有超过17,000集的节目,包括《使女的故事》、《法戈》和《维京人》等热门节目。该公司共获得超过180项奥斯卡金像奖和100项艾美奖。
该公司的初始投资是公司的债务,当米高梅于2010年摆脱 破产时,债务转换为股权。除了重组股权外,作为重组的一部分,NXDT及其附属公司还获得了米高梅董事会的代表权。2021年5月26日,米高梅和亚马逊发布了一份新闻稿,宣布 两家公司已签订最终合并协议,根据该协议,亚马逊将以84.5亿美元的收购价收购米高梅。本次交易的完成取决于监管部门的批准和其他惯例成交条件。 交易尚未关闭。
我们感谢股东在2021年全年的参与和支持,并期待未来的一年。
年度报告 | 3 |
合并公司概况(未经审计)
2021年12月31日 | NexPoint 多元化房地产信托基金 |
目标
NexPoint多元化房地产信托旨在提供当期收入和资本增值。
截至2021年12月31日的净资产
9.11 亿美元
截至2021年12月31日的投资组合数据
以下信息提供了报告期结束时NexPoint多元化房地产信托基金的概况。NexPoint多元化房地产 信托受到积极管理,其投资组合的构成将随着时间的推移而发生变化。当前和未来的持股存在风险。
截至 2021 年 12 月 31 日的质量明细 (%)(1) | ||||
BB |
0.218 | % | ||
B |
0.025 | % | ||
CCC |
0.072 | % | ||
NR |
99.686 | % |
截至2021年12月31日排名前五的行业(%)(1)(2) | ||||
房地产投资信托 |
60.7 | |||
房地产 |
28.3 | |||
金融 |
17.6 | |||
通信服务 |
4.4 | |||
游戏/休闲 |
1.8 |
截至2021年12月31日的十大持股(%)(1)(2) | ||||
NexPoint 房地产机会有限责任公司(普通股) |
60.7 | |||
NexPoint 存储合作伙伴有限公司(普通股) |
13.2 | |||
专业金融产品有限公司(普通股) |
6.4 | |||
NexPoint 房地产资本(普通股) |
5.0 | |||
Metro-Goldwyn-Mayer,Inc.(普通 股票) |
4.4 | |||
SFR WLIF I, LLC,(有限责任公司利息) |
4.2 | |||
SFR WLIF II, LLC,(有限责任公司利息) |
2.8 | |||
威彻斯特CLO, Ltd.,2022年8月1日(优先股) |
1.9 | |||
Greenbriar CLO, Ltd.,2021 年 1 月 11 日(优先股) |
1.8 | |||
Stratford CLO, Ltd.,2021 年 1 月 11 日(优先股) |
1.5 |
(1) | 质量按债券和票据总额的百分比计算。行业和持股量按 总净资产的百分比计算。反映的质量评级由国家认可的统计评级组织标准普尔发布。评级的衡量标准通常介于 AAA(最高)到 D(最低)之间。质量评级 反映的是公司投资组合中标的债券的信用质量,而不是公司本身的信用质量。质量评级可能会发生变化。 |
(2) | 行业和持股量按总净资产的百分比计算。 |
4 | 年度报告 |
合并财务报表
2021年12月31日 | NexPoint 多元化房地产信托基金 |
了解每家公司财务报表的指南
合并投资组合 | 投资组合详细说明了截至报告期最后一天公司的所有持股量及其市值。投资组合持有量按资产类型和行业进行组织,以显示 的集中和多元化领域。 | |
合并资产负债表 | 该报表详细说明了截至报告期最后一天公司每种股票类别的资产、负债、净资产和股价。净资产的计算方法是从公司的投资和非投资资产总额中减去公司的所有 负债(包括任何未付费用)。每个类别的每股净资产价值的计算方法是将分配给该股票类别的净资产除以截至报告期最后一天该类别中已发行的 股数。 | |
合并运营报表 | 该报表报告了公司在报告期内赚取的收入和公司产生的费用。合并运营报表还显示了公司在此期间通过出售 持股实现的任何净收益或亏损,以及该期间确认的任何未实现收益或亏损。这些业绩的总和代表了公司运营净资产的净增加或减少。 | |
合并净资产变动表 | 本声明详细说明了在 报告期内,公司的净资产如何受到其经营业绩、股东分配和股东交易(例如认购、赎回和分派再投资)的影响。合并净资产变动报表还详细说明了已发行股票数量的变化。 | |
合并现金流量表 | 该报表报告了经营、投资和融资活动提供或使用的净现金和外币,以及这些流量对该期间现金和外币的净影响。 | |
合并财务摘要 | 合并财务摘要展示了公司每股净资产价值如何受到公司经营业绩的影响。合并财务摘要还披露了该类别 的业绩和某些关键比率(例如,净支出和净投资收益占平均净资产的百分比)。 | |
合并财务报表附注 | 这些附注披露了公司的组织背景、其某些重要的会计政策(包括与证券估值、收入确认和股东分配有关的政策)、联邦税 信息、支付给关联公司的费用和薪酬以及重大风险和突发事件。 |
年度报告 | 5 |
合并投资组合
截至2021年12月31日 | NexPoint 多元化房地产信托基金 |
股票 |
价值 ($) |
|||||||
普通股-93.2% |
||||||||
通信服务-4.4% | ||||||||
309,137 | Metro-Goldwyn-Mayer,Inc. (a) (b) |
40,033,242 | ||||||
|
|
|||||||
能量-0.2% | ||||||||
505,000 | NextDecade Corp. (b) (c) |
1,439,250 | ||||||
40 | 越洋 (b) |
110 | ||||||
|
|
|||||||
1,439,360 | ||||||||
|
|
|||||||
财务-6.4% | ||||||||
47,996 | 美国纸币公司 (d) (e) |
141,348 | ||||||
52,478,547 | 专业金融产品有限公司 (d) (e) (f) |
58,098,999 | ||||||
|
|
|||||||
58,240,347 | ||||||||
|
|
|||||||
游戏/休闲-0.3% | ||||||||
26,712 | LLV Holdco LLC——A系列,会员权益 (b) (d) (e) (f) |
2,538,801 | ||||||
144 | LLV Holdco LLC——B系列,会员权益 (b) (d) (e) (f) |
13,696 | ||||||
|
|
|||||||
2,552,497 | ||||||||
|
|
|||||||
医疗保健-0.4% | ||||||||
222,180 | Aerie Pharmicals, Inc. (b) (c) |
1,559,704 | ||||||
242,950 | Heron Therapeutics, Inc. (b) (c) (s) |
2,218,133 | ||||||
|
|
|||||||
3,777,837 | ||||||||
|
|
|||||||
工业-0.2% | ||||||||
8 | 彭德雷尔公司 (b) (d) (e) |
1,667,568 | ||||||
|
|
|||||||
材料-0.1% | ||||||||
64,000 | Loma Negra Cia 工业阿根廷 ADR (b) |
426,880 | ||||||
|
|
|||||||
房地产-20.5% | ||||||||
667,680 | 艾伦比 (b) (d) (e) (f) |
| ||||||
2,232,640 | 克莱莫尔 (b) (d) (e) (f) |
| ||||||
164,149 | Cresud SACIF y A ADR (b) (c) |
774,784 | ||||||
133,495,360 | NexPoint 房地产资本 (d) (e) (f) |
45,942,428 | ||||||
86,292 | NexPoint 住宅信托有限公司 (c) (f) |
7,233,859 | ||||||
86,369 | NexPoint 存储合作伙伴有限公司 (b) (d) (e) (f) |
120,324,972 | ||||||
1,181,128 | 怀特斯通,B类,房地产投资信托基金(c)(s) |
11,964,827 | ||||||
|
|
|||||||
186,240,870 | ||||||||
|
|
|||||||
房地产投资信托-60.7% | ||||||||
450,716,502 | NexPoint 房地产机会有限责任公司、房地产投资信托基金 (d) (e) (f) |
553,388,370 | ||||||
|
|
|||||||
公用事业-0.1% | ||||||||
327,750 | 波多黎各中部 ADR (b) (c) |
1,025,857 | ||||||
26,220 | Entegra TC LLC (d) (e) |
| ||||||
|
|
|||||||
1,025,857 | ||||||||
|
|
|||||||
普通股总额(成本为796,793,026美元) |
848,792,828 | |||||||
|
|
|||||||
优先股-11.2% |
||||||||
财务-11.2% | ||||||||
14,500 | 安本贷款基金有限公司 (g) |
1,885,000 |
股票 |
价值 ($) |
|||||||
13,800 | Brentwood CLO, Ltd. (d) (e) (g) |
6,900,000 | ||||||
14,800 | 布伦特伍德投资者,2022年1月2日 (d) (e) (g) (h) |
7,400,000 | ||||||
13,006 | Eastland CLO,2022年1月5日 (b) (g) (h) |
5,202,400 | ||||||
7,750 | Gleneagles CLO,2049 年 12 月 30 日 (b) (d) (e) (g) (h) |
3,642,500 | ||||||
13,700 | 格雷森投资者,2021 年 1 月 11 日 (d) (e) (g) (h) |
5,206,000 | ||||||
42,750 | Greenbriar CLO, Ltd.,11/01/2021 (g) (h) |
18,311,249 | ||||||
125,000 | Jasper CLO, Ltd. (d) (e) (g) |
6,875,000 | ||||||
10,000 | Liberty CLO, Ltd.,2017 年 1 月 11 日 (g) (h) |
3,009,000 | ||||||
8,500 | Red River CLO, Ltd.,2018 年 7 月 27 日 (d) (e) (g) |
1,190,000 | ||||||
4,800 | Rockwall CDO (g) (i) |
1,920,000 | ||||||
4,871 | 罗克沃尔首席财务官,2024 年 1 月 8 日 (b) (g) (h) |
2,703,405 | ||||||
10,500 | Rockwall CDO, Ltd., 08/01/2021 (g) (h) |
4,200,000 | ||||||
6,000 | Southfork CLO, Ltd.,2017 年 1 月 5 日 (d) (e) (g) (h) |
1,260,000 | ||||||
2,000 | 斯特拉特福德首席运营官,2021 年 1 月 11 日 (g) (h) |
675,000 | ||||||
41,500 | 斯特拉特福 CLO, Ltd.,11/01/2021 (g) (h) |
14,006,250 | ||||||
35,507 | Westchester CLO, Ltd.,2022年1月8日 (d) (e) (g) (h) |
17,398,430 | ||||||
|
|
|||||||
101,784,234 | ||||||||
|
|
|||||||
优先股总额(成本为138,293,870美元) |
101,784,234 | |||||||
|
|
|||||||
有限责任公司利息-7.8% |
||||||||
房地产-7.8% | ||||||||
40,322,605 | SFR WLIF I, LLC (d) (e) (f) |
38,253,733 | ||||||
26,968,904 | SFR WLIF II, LLC (d) (e) (f) |
25,739,661 | ||||||
7,708,491 | SFR WLIF III, LLC (d) (e) (f) |
7,301,406 | ||||||
|
|
|||||||
有限责任公司利息总额(成本 75,000,000 美元) |
71,294,800 | |||||||
|
|
|||||||
美国优先贷款 (j)-1.5% |
||||||||
游戏/休闲-1.5% | ||||||||
8,264,193 | Ginn-LA CS Borrower LLC,定期贷款 B,第一留置权,2019 年 5 月 30 日 (d) (e) (k) |
| ||||||
3,856,057 | Ginn-LA CS Borrower LLC,A批,第一留置权,2022年5月30日(d)(e) |
148,774 | ||||||
726,715 | LLV Holdco LLC,第三次保护性进展,22 年 9 月 30 日 (d) (e) (f) |
723,082 | ||||||
9,241,411 | LLV Holdco LLC,循环退出贷款,22 年 5 月 9 日 (d) (e) (f) |
11,216,301 | ||||||
1,332,518 | LLV Holdco, LLC,第二期保护性进展,03/31/21 (d) (e) (f) |
1,325,855 | ||||||
|
|
|||||||
13,414,012 | ||||||||
|
|
|||||||
公用事业-0.0% | ||||||||
92,329,417 | 德州竞争电气控股有限公司有限责任公司,延期托管贷款,(d)(e)(l) |
92,791 | ||||||
|
|
|||||||
92,791 | ||||||||
|
|
|||||||
美国优先贷款总额(成本为21,976,561美元) |
13,506,803 | |||||||
|
|
|||||||
抵押贷款债务-0.7% |
||||||||
7,500,000 | Acis CLO, Ltd.,2015-6A 系列,SUB 0.00%,2027 年 5 月 1 日 (h) (m) |
2,025,000 |
6 | 有关缩略语以及随附的合并财务报表附注,请参阅第 9 页的词汇表。 |
合并投资组合(续)
截至2021年12月31日 | NexPoint 多元化房地产信托基金 |
股票 |
价值 ($) |
|||||||
抵押贷款债务(续) |
||||||||
5,462,500 | CIFC 融资,2013-2A 系列,子类 0.00%,2030 年 10 月 18 日 (d) (e) (h) (m) |
1,857,250 | ||||||
2,500,000 | CIFC 资金,2014-1A 系列,SUB 类 |
825,000 | ||||||
3,000,000 | CIFC Funding, Ltd.,2015-1A 系列,SUB 类 |
1,188,750 | ||||||
1,500,000 | Valhalla CLO, Ltd.,2004-1A 系列 0.00%,2022年8月1日 (d) (e) |
423,000 | ||||||
|
|
|||||||
抵押贷款债务总额 |
6,319,000 | |||||||
|
|
|||||||
认股权证-0.0% |
||||||||
能量-0.0% | ||||||||
4,071 | Arch 资源,2023 年 8 月 10 日到期 (b) |
180,142 | ||||||
|
|
|||||||
认股权证总额(成本美元) |
180,142 | |||||||
|
|
|||||||
主权债券-0.0% |
||||||||
75,736 | 阿根廷共和国政府国际债券 ,1.00%,07/09/29 |
27,644 | ||||||
|
|
|||||||
主权债券总额 |
27,644 | |||||||
|
|
|||||||
公司债券和票据-0.0% |
||||||||
通信服务-0.0% | ||||||||
26,446 | iHeartCommunications, Inc .6.38%,26 年 1 月 5 日 |
27,467 | ||||||
49,013 | 8.38%, 05/01/27 |
51,739 | ||||||
|
|
|||||||
79,206 | ||||||||
|
|
|||||||
公司债券和票据总额(成本为211,277美元) |
79,206 | |||||||
|
|
|||||||
外国公司债券和票据-0.0% |
||||||||
荷兰-0.0% | ||||||||
93,180,354 | Celtic Pharma Phinco BV ,17.00%,23 年 6 月 15 日 (d) (e) |
| ||||||
|
|
|||||||
外国公司债券和票据总额(成本为62,254,526美元) |
| |||||||
|
|
|||||||
回购协议 (n) (o)-0.0% |
||||||||
26 | 汇丰证券 0.040%,日期为2021年12月31日,将于2022年3月1日回购,回购价格为26美元(由各种美国政府机构和美国国债抵押),面值 |
26 | ||||||
|
|
|||||||
回购协议总额(费用为26美元) |
26 | |||||||
|
|
股票 |
价值 ($) |
|||||||
现金等价物-0.2% |
||||||||
货币市场基金 (p)-0.2% | ||||||||
2,157,058 | 德雷福斯国债现金管理,机构类别 0.010% |
2,157,058 | ||||||
|
|
|||||||
现金等价物总额(成本 2,157,058 美元) |
2,157,058 | |||||||
|
|
|||||||
总投资-114.6% |
1,044,141,741 | |||||||
|
|
|||||||
(成本 1,110,032,798 美元) |
||||||||
卖空的证券-0.0% |
||||||||
普通股-0.0% | ||||||||
信息技术-0.0% | ||||||||
(2,720) | Coupa 软件 (q) |
(429,896 | ) | |||||
普通股总额(收益765,324美元) |
(429,896 | ) | ||||||
卖空证券总额-0.0%(收益765,324美元) |
(429,896 | ) | ||||||
|
|
|||||||
其他资产和负债,净额- (14.6)% (r) |
(132,503,432 | ) | ||||||
|
|
|||||||
净资产-100.0% |
911,208,413 | |||||||
|
|
(a) | 限制性证券。这些证券未注册,不得向公众出售。转售有法律和/或 合同限制。公司无权要求注册此类证券。这些证券的价值由定价服务、经纪商、交易商、做市商提供的估值决定,或根据信托委员会(董事会)制定的政策和程序真诚地确定。有关此类证券的其他信息如下: |
受限 安全 |
安全 类型 |
收购 日期 |
的成本 安全 |
公允价值为 期末 |
百分比 的网络 资产 |
|||||||||||||||
Metro-Goldwyn-Mayer, Inc. |
常见 股票 |
|
12/20/2010 | $ | 13,929,926 | $ | 40,033,242 | 4.57 | % |
(b) | 非创收担保。 |
(c) | 该证券的全部或部分被质押为卖空和保证金借款的抵押品(应由经纪商支付)。作为抵押品质押的证券的公允价值 为23,126,158美元。 |
(d) | 总价值为919,894,965美元(占净资产的101.0%)的证券在三级公允价值层次结构中被归类为第三级。请参阅财务报表附注,以了解对这种层次结构的解释,以及在这些工具估值中使用的不可观察的投入清单。 |
(e) | 代表公司董事会或其指定人员根据董事会批准的政策 和程序真诚确定的公允价值。董事会将公允估值证券视为不容易获得市场报价的证券,这些证券可以结合使用可观察和不可观察的输入进行估值。 截至2021年12月31日,根据公司的估值程序,总价值为919,894,965美元(占净资产的101.0%)的证券的公允估值。请参阅财务报表附注。 |
(f) | 附属发行人。截至2021年12月31日,总公允价值为872,101,163美元(占净资产的95.7%)的资产隶属于该公司。 |
(g) | 目前没有可用的费率。 |
有关缩略语以及随附的合并财务报表附注,请参阅第 9 页的词汇表。 | 7 |
合并投资组合(已结束)
截至2021年12月31日 | NexPoint 多元化房地产信托基金 |
(h) | 根据1933年法案第144A条,证券免于注册。这些证券只能通过免注册的交易 转售给合格的机构买家。董事会已确定这些投资具有流动性。截至2021年12月31日,这些证券总额为88,910,234美元,占净资产的9.76%。 |
(i) | 永久证券,未注明到期日。 |
(j) | 公司投资的优先贷款(也称为银行贷款、杠杆贷款或浮动利率贷款)通常按参考基本贷款利率加上利差(除非另有说明,否则所有优先贷款的利率均为浮动利率)定期支付 利息。这些基本贷款利率通常是(i)一家或多家美国主要银行提供的最优惠利率 ,(ii)一家或多家欧洲银行提供的贷款利率,例如伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)或(iii)存款证利率。截至2021年12月31日,伦敦银行同业拆借利率 美元1个月利率和伦敦银行同业拆借利率3个月利率分别为0.101%和0.209%。优先贷款虽然根据经修订的1933年《证券法》(1933年法案)免于登记,但对转售有某些限制,不能公开发售。优先担保浮动利率贷款通常需要从多余的现金流中预付款,或者允许借款人在选择时还款。 无法准确预测借款人的还款程度,无论是作为合同要求还是根据他们的选择。因此,实际剩余到期日可能大大低于所示的规定到期日。 |
(k) | 发行人正在或有违约付款义务的危险。 |
(l) | 代表托管中持有的待未来事件的价值。没有应计利息。 |
(m) | 可变或浮动利率证券,其利率根据当前利率 利率和标的资产池预付款的变化定期进行调整。 |
(n) | 三方回购协议。 |
(o) | 该证券是使用借贷证券中持有的现金抵押品购买的。截至2021年12月31日 ,此类证券的总价值为26美元。 |
(p) | 显示的利率为 7 天有效收益率。 |
(q) | 卖空证券无需支付股息。 |
(r) | 截至2021年12月31日,经纪商分离或存入了440,450美元的现金,以弥补卖空 的投资,并计入其他资产和负债净额。 |
(s) | 借出的证券(或部分证券)。截至2021年12月31日,贷款证券的公允价值为 1,247,641美元。借出的证券以1,277,625美元的现金和/或证券抵押品作为担保。抵押品是根据前几天的价格计算的。 |
8 | 有关缩略语以及随附的合并财务报表附注,请参阅第 9 页的词汇表。 |
词汇表:(可在前面的语句中使用的缩写)
货币缩写: | ||
美元 | 美国美元 | |
词汇表: | ||
ADR | 美国存托凭证 | |
CDO | 抵押债务债务 | |
CLO | 抵押贷款债务 | |
PIK | 实物支付 | |
房地产投资信托基金 | 房地产投资信托 |
年度报告 | 9 |
合并资产负债表
截至2021年12月31日 | NexPoint 多元化房地产信托基金 |
($) | ||||
资产 |
||||
按价值计算的投资 (a) |
169,883,494 | |||
按价值计算的关联投资(注11) |
872,101,163 | |||
|
|
|||
按价值计算的投资总额 |
1,041,984,657 | |||
按价值计算的回购协议 |
26 | |||
现金和现金等价物 |
2,238,121 | |||
卖空的限制性现金证券(注2) |
440,450 | |||
应收国外退税 |
1,250,152 | |||
以下各项的应收款: |
||||
股息和利息 |
912,939 | |||
其他资产 |
276,693 | |||
出售的公司股票 |
208,942 | |||
托管人欠款 |
192,493 | |||
预付费用和其他资产 |
509,798 | |||
|
|
|||
总资产 |
1,048,014,271 | |||
|
|
|||
负债: |
||||
应付票据(附注6)。 |
42,500,000 | |||
应由保管人承担 |
110,037 | |||
按价值卖空的证券(注2) |
429,896 | |||
应付经纪人的款项(注2) |
9,187,561 | |||
应付的款项为: |
||||
投资顾问费(注8) |
1,004,708 | |||
会计服务费 |
72,555 | |||
利息支出和承诺费 |
63,222 | |||
收到借出的证券后(注4) |
26 | |||
应计费用和其他负债 |
186,130 | |||
|
|
|||
负债总额 |
53,554,135 | |||
|
|
|||
夹层股权: |
||||
扣除递延融资成本后的累计优先股(A系列)(附注1和2) |
83,251,723 | |||
|
|
|||
适用于普通股的净资产 |
911,208,413 | |||
|
|
|||
净资产包括: |
||||
实收资本超过面值 |
913,920,192 | |||
累计亏损总额 |
(2,711,779 | ) | ||
|
|
|||
适用于普通股的净资产 |
911,208,413 | |||
|
|
|||
按成本计算的投资 |
279,216,433 | |||
回购协议 |
26 | |||
按成本计算的关联投资(注11) |
828,659,281 | |||
按成本计算的现金等价物(注2) |
2,157,058 | |||
卖空证券的收益 |
765,324 | |||
普通股 |
||||
净资产 |
911,208,413 | |||
已发行股份(无限授权) |
37,079,740 | |||
每股净资产价值(净资产/已发行股份) |
24.57 | |||
(a) 包括贷款证券的公允价值 |
1,247,641 |
10 | 见随附的合并财务报表附注。 |
合并运营报表
截至2021年12月31日的财年 | NexPoint 多元化房地产信托基金 |
($) | ||||
投资收益: |
||||
收入: |
||||
来自非关联发行人的股息 |
74,727,115 | |||
关联发行人的股息(注11) |
24,671,456 | |||
证券借贷收入(注4) |
5,681 | |||
非关联发行人的利息 |
4,746,818 | |||
关联发行人的利息 |
2,834,832 | |||
ROC 重制版1 |
(11,850,152 | ) | ||
|
|
|||
总收入 |
95,135,750 | |||
|
|
|||
费用: |
||||
投资咨询和管理费(注8) |
11,093,632 | |||
利息支出和承诺费(注6) |
2,434,515 | |||
法律费用 |
2,205,792 | |||
转换费用(注2) |
1,397,392 | |||
会计服务费(注8) |
557,983 | |||
向股东报告 |
351,926 | |||
定价费 |
279,044 | |||
受托人费用(注8) |
274,614 | |||
保险 |
144,931 | |||
审计和报税费 |
123,852 | |||
转账代理费 |
100,588 | |||
摊销发行成本 |
92,000 | |||
注册费 |
74,628 | |||
税费 |
13,734 | |||
其他 |
884,442 | |||
|
|
|||
运营费用总额 |
20,029,073 | |||
|
|
|||
净投资收益 |
75,106,677 | |||
|
|
|||
优先股息支出 |
(4,554,561 | ) | ||
|
|
|||
投资的已实现和未实现净收益(亏损) |
||||
以下方面的已实现收益(亏损): |
||||
来自非关联发行人的投资 |
(42,530,377 | ) | ||
来自关联发行人的投资(注11) |
458,336 | |||
卖空的证券(注2) |
351,078 | |||
外币相关交易 |
(81 | ) | ||
以下各项的未实现增值(折旧)的净变化: |
||||
来自非关联发行人的投资 |
40,480,098 | |||
对关联发行人的投资(注11) |
175,495,449 | |||
卖空的证券(注2) |
648,451 | |||
外币相关翻译 |
164 | |||
|
|
|||
投资已实现和未实现的净收益(亏损) |
174,903,118 | |||
|
|
|||
运营产生的净资产总增长额 |
245,455,234 | |||
|
|
1 | 调整与上一期收入的资本回报相关的收入。直到上一期财务报表定稿后,才收到与这些 调整相关的信息。 |
见随附的合并财务报表附注。 | 11 |
净资产变动合并报表
NexPoint 多元化房地产信托基金 |
年终了 2021年12月31日 ($) |
年终了 2020年12月31日 ($) |
|||||||
净资产业务的增加(减少): |
||||||||
净投资收益 |
75,106,677 | 17,777,908 | ||||||
优先股息支出 |
(4,554,561 | ) | | |||||
投资、卖空证券、卖空期权、期货 合约和外币交易的累计已实现净收益(亏损) |
(41,721,044 | ) | (59,248,340 | ) | ||||
投资、卖空证券、书面期权 合约的未实现增值(折旧)的净变动,以及以外币计价的资产和负债折算 |
216,624,162 | (79,296,359 | ) | |||||
|
|
|
|
|||||
业务净增加(减少) |
245,455,234 | (120,766,791 | ) | |||||
|
|
|
|
|||||
向普通股股东申报的分配: |
||||||||
分布 |
(434,869 | ) | (14,413,750 | ) | ||||
资本回报: |
(21,765,798 | ) | (42,706,352 | ) | ||||
|
|
|
|
|||||
向普通股股东申报的分配总额: |
(22,200,667 | ) | (57,120,102 | ) | ||||
|
|
|
|
|||||
来自运营和分配的净资产增加(减少) |
223,254,567 | (177,886,893 | ) | |||||
|
|
|
|
|||||
股票交易: |
||||||||
再投资的分红价值 |
2,130,609 | 3,683,945 | ||||||
赎回的股票成本 |
(152,320,062 | ) | (8,611,664 | ) | ||||
已投标股票退回的资本收益 |
47,318,608 | | ||||||
|
|
|
|
|||||
股票交易净减少 |
(102,870,845 | ) | (4,927,719 | ) | ||||
|
|
|
|
|||||
净资产增加(减少)总额 |
120,383,722 | (182,814,612 | ) | |||||
|
|
|
|
|||||
净资产 |
||||||||
年初 |
790,824,691 | 973,639,303 | ||||||
|
|
|
|
|||||
年底 |
911,208,413 | 790,824,691 | ||||||
|
|
|
|
|||||
普通股变动 |
||||||||
为分销而发行,再投资 |
161,600 | 330,241 | ||||||
已赎回的股份(注1) |
(8,750,121 | ) | (513,204 | ) | ||||
|
|
|
|
|||||
普通股净减少 |
(8,588,521 | ) | (182,963 | ) | ||||
|
|
|
|
12 | 见随附的合并财务报表附注。 |
合并现金流量表
截至2021年12月31日的财年 | NexPoint 多元化房地产信托基金 |
($) | ||||
用于经营活动的现金流: |
||||
运营产生的净资产净增加 |
245,455,234 | |||
为调节净资产的增加与经营活动提供的净现金而进行的调整: |
||||
从非关联发行人那里购买投资证券 |
(690,912,890 | ) | ||
从关联发行人那里购买投资证券 |
(438,577,606 | ) | ||
处置独立发行的投资证券的收益 |
745,928,948 | |||
处置关联发行的投资证券的收益 |
305,976,584 | |||
关联发行的投资证券资本回报的收益 |
52,309,512 | |||
买入卖空的证券 |
(414,245 | ) | ||
保费的摊销/(增加) |
(488,565 | ) | ||
来自非关联发行人的投资的已实现(收益)/亏损净额 |
42,530,377 | |||
关联发行人投资的已实现(收益)/亏损净额 |
(458,336 | ) | ||
卖空证券的已实现(收益)/亏损净额 |
(351,078 | ) | ||
关联投资未实现增值的净变动 |
(175,495,449 | ) | ||
非关联投资、卖空证券、 期货和书面期权合约投资未实现升值的净变动 |
(41,128,549 | ) | ||
股息和应收利息(增加)/减少 |
201,858 | |||
托管人应付款(增加)/减少 |
(192,493 | ) | ||
预付费用和其他资产(增加)/减少 |
742,880 | |||
应收回索款(增加)/减少 |
(1,249,593 | ) | ||
应付经纪人的款项增加/(减少) |
(5,687,196 | ) | ||
应付管理费的增加/(减少) |
2,048 | |||
应付投资咨询费的增加/(减少) |
102,748 | |||
收到贷款证券后的应付账款增加/(减少) |
26 | |||
应付给托管人的款项增加/ (减少) |
110,037 | |||
审计费应付账款增加/(减少) |
(390,750 | ) | ||
应付利息支出和承付费的增加/(减少) |
60,110 | |||
应计费用和其他负债的增加/(减少) |
(7,233 | ) | ||
|
|
|||
经营活动提供的净现金流 |
38,066,379 | |||
|
|
|||
用于融资活动的现金流: |
||||
累积优先股发行的收益 |
83,251,723 | |||
应付票据的付款 |
(2,500,000 | ) | ||
以现金支付的分配 |
(20,070,058 | ) | ||
已赎回股票的付款 |
(105,001,454 | ) | ||
出售股票的收益 |
(71,698 | ) | ||
|
|
|||
用于融资活动的净现金流 |
(44,391,487 | ) | ||
|
|
|||
汇率变动对现金的影响 |
| |||
|
|
|||
现金净减少 |
(6,325,108 | ) | ||
|
|
|||
现金、现金等价物、外币和限制性现金: |
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期初 |
9,003,679 | |||
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期末 |
2,678,571 | |||
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年终现金余额 |
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现金和现金等价物 |
2,238,121 | |||
限制性现金 |
440,450 | |||
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年底 |
2,678,571 | |||
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现金流信息的补充披露: |
||||
分红的再投资 |
2,130,609 | |||
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在此期间支付的利息支出和承诺费用的现金 |
2,371,293 | |||
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见随附的合并财务报表附注。 | 13 |
合并财务摘要
NexPoint 多元化房地产信托基金 |
每个时期未偿还股票的精选数据如下:
在截至12月31日的年度中, | ||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | ||||||||||||||||
净资产价值,年初 |
$ | 17.32 | $ | 21.23 | $ | 23.74 | $ | 26.02 | $ | 25.89 | ||||||||||
投资业务收入: |
||||||||||||||||||||
净投资收益(a) |
2.02 | 0.39 | 0.65 | 0.75 | 0.93 | |||||||||||||||
优先股息支出 |
(0.12 | ) | | | | | ||||||||||||||
已实现和未实现净收益(亏损) |
4.68 | (3.05 | ) | 0.97 | 0.83 | 2.88 | ||||||||||||||
|
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|
|||||||||||
来自投资业务的总额 |
6.58 | (2.66 | ) | 1.62 | 1.58 | 3.81 | ||||||||||||||
减去向普通股股东申报的分配: |
||||||||||||||||||||
来自净投资收入 |
(0.01 | ) | (0.32 | ) | (0.38 | ) | (0.77 | ) | (2.39 | ) | ||||||||||
来自资本回报 |
(0.59 | ) | (0.93 | ) | (2.02 | ) | (1.63 | ) | (0.01 | ) | ||||||||||
|
|
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向普通股股东申报的分配总额 |
(0.60 | ) | (1.25 | ) | (2.40 | ) | (2.40 | ) | (2.40 | ) | ||||||||||
普通股的发行(c) |
||||||||||||||||||||
已发行的股票 |
| | (1.73 | ) | (1.46 | ) | (1.28 | ) | ||||||||||||
股本交易: |
||||||||||||||||||||
已投标股票的退回 |
1.27 | | | | | |||||||||||||||
净资产价值,年底(h) |
$ | 24.57 | $ | 17.32 | $ | 21.23 | $ | 23.74 | $ | 26.02 | ||||||||||
市场价值,年底 |
$ | 13.58 | $ | 10.52 | $ | 17.71 | $ | 19.93 | $ | 25.29 | ||||||||||
市值总回报(d) |
35.18 | % | (33.42 | )% | 4.76 | % | (8.93 | )% | 27.31 | % | ||||||||||
与平均净资产的比率/补充数据: |
||||||||||||||||||||
期末净资产(000秒) |
$ | 911,208 | $ | 790,825 | $ | 973,639 | $ | 767,711 | $ | 592,309 | ||||||||||
期末普通股信息: |
||||||||||||||||||||
基于普通股平均净资产的比率: |
||||||||||||||||||||
总运营支出(e) |
2.59 | % | 2.54 | % | 3.25 | % | 2.65 | % | 2.58 | % | ||||||||||
净投资收益 |
9.70 | % | 2.18 | % | 2.91 | % | 3.02 | % | 3.69 | % | ||||||||||
基于普通股平均管理资产(定义见附注8)的比率: |
|
|||||||||||||||||||
总运营支出(e) |
2.15 | % | 2.12 | % | 2.48 | % | 2.14 | % | 2.21 | % | ||||||||||
净投资收益 |
8.08 | % | 1.82 | % | 2.23 | % | 2.44 | % | 3.16 | % | ||||||||||
投资组合周转率(f) |
29 | % | 20 | % | 63 | % | 48 | % | 36 | % | ||||||||||
支付的平均佣金率(g) |
$ | 0.0129 | $ | 0.0217 | $ | 0.0029 | $ | 0.0263 | $ | 0.0286 |
(a) | 每股净投资收益是使用该期间的平均已发行股票计算得出的。 |
(b) | 小于 0.005%。 |
(c) | 以低于净资产价值(NAV)的折扣发行的股票。每股影响是通过计算(A)发行股票数量乘以(B)每股净收益与资产净值之间的差额除以(C)股票发行后的已发行股票总数得出的。 |
(d) | 基于每股市值。就本计算而言,假设分配(如果有)将按公司股息再投资计划下获得的 价格进行再投资。 |
(e) | 补充费用比率如下所示: |
(f) | 不包括实物活动 |
(g) | 表示为投资组合交易支付的佣金总额除以收取佣金的购买和出售的投资组合 股票总数 |
(h) | 每股净资产价值和总回报是根据净资产计算的,其中包括根据期末财务报告要求的美国公认会计原则在 中进行的调整。这些数字不一定反映股东在 期末的每股净资产价值或总回报。 |
14 | 见随附的合并财务报表附注。 |
合并财务摘要(已结束)
NexPoint 多元化房地产信托基金 |
在截至12月31日的年度中, | ||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | ||||||||||||||||
基于普通股平均净资产的比率: |
||||||||||||||||||||
净运营费用(如果适用,扣除豁免/报销,但扣除所有其他运营 支出的总额) |
2.59 | % | 2.55 | % | 3.25 | % | 2.65 | % | 2.58 | % | ||||||||||
利息支出和承诺费 |
0.90 | % | 0.57 | % | 1.22 | % | 0.90 | % | 0.69 | % | ||||||||||
卖空证券的股息和费用 |
| % | 0.01 | % | | % | | %(c) | | %(c) | ||||||||||
基于普通股平均管理资产的比率: |
||||||||||||||||||||
净运营费用(如果适用,扣除豁免/报销,但扣除所有其他运营 支出的总额) |
2.15 | % | 2.11 | % | 2.48 | % | 2.14 | % | 2.21 | % | ||||||||||
利息支出和承诺费 |
0.75 | % | 0.47 | % | 0.93 | % | 0.73 | % | 0.59 | % | ||||||||||
卖空证券的股息和费用 |
| % | 0.01 | % | | % | | %(c) | | %(c) | ||||||||||
期末借款,不包括优先股: |
||||||||||||||||||||
未缴总金额* |
42,500,000 | 45,000,000 | 322,977,746 | 244,107,979 | 31,933,494 | |||||||||||||||
每 1,000 美元的资产覆盖率* |
22,440 | 18,573.88 | 3,924.04 | 4,144.97 | 19,548.21 | |||||||||||||||
包括优先股在内的未偿总额* |
125,751,723 | | | | | |||||||||||||||
每1,000美元的资产承保范围,包括优先股* |
8,246 | | | | |
* | 更多细节请参见注释 7。 |
见随附的合并财务报表附注。 | 15 |
合并财务报表附注
2021年12月31日 | NexPoint 多元化房地产信托基金 |
注意事项 1.组织
NexPoint 多元化房地产信托(前身为NexPoint战略机会基金)(以下简称 “公司”)是特拉华州的法定信托,根据经修订的1940年《投资 公司法》(1940年法案)在美国证券交易委员会(SEC)注册,是一家非多元化的封闭式管理投资公司。该报告包含截至2021年12月31日的 期间的信息。该公司在纽约证券交易所(NYSE)上市,股票代码为NHF。公司可以发行无限数量的普通股,面值每股0.001美元(普通股)。 公司于 2006 年 6 月 29 日开始运营。NexPoint Advisors, L.P.(NexPoint或投资顾问)是高地资本管理公司Advisors, L.P.(Highland)的子公司,是该公司的投资顾问 和管理员。
2021年11月8日,该公司将其名称从NexPoint战略机会基金更名为NexPoint多元化房地产 信托。
该公司正在转换为多元化房地产投资信托基金(REIT)。2020年8月28日,股东批准了 转换提案,并修改了公司的基本投资政策和限制,以允许公司开展其新业务。该公司正在调整其投资组合,使其不再是《1940年投资法》规定的投资 公司。2021年3月31日,公司向美国证券交易委员会申请根据1940年法案发布命令,宣布公司不再是投资公司(撤销注册令)。 在美国证券交易委员会的审查过程中,公司将继续以注册封闭式投资公司的形式构建。该公司已重新定位其投资组合,足以实现房地产投资信托基金 的税收地位,并将在2021年纳税年度内运营,因此有资格作为房地产投资信托基金纳税。
2021年1月8日,公司公布了其交易所要约的最终结果 ,根据该报价,公司购买了公司的普通股以换取对价,其中包括约20%的现金和80%新发行的5.50%的A系列累积 优先股,每股25.00美元的清算优先股(A系列优先股)。A系列优先股于2021年1月8日在纽约证券交易所(纽约证券交易所代码:NHF PR A)上市。根据交易所 要约的条款,公司以每股普通股12.00美元的价格购买了8,750,121.132股普通股,总收购价约为1.05亿美元。回购的股票退回后,净资产价值为1.52亿美元,合每股17.41美元。
作为交易所要约对价的一部分,该公司发行了3,359,593股A系列优先股, 清算优先权总额为83,989,825美元。交易所要约的其余对价包括约2100万美元的现金。埃根-琼斯评级公司将A系列优先股的投资级企业评级 定为BBB-,将该公司的评级定为BBB。A系列优先股的股息和分红自其原始发行日起累计,年利率为 25.00美元清算优先权的5.50%,并将从2021年3月31日的首次付款开始,在每年的3月31日、6月30日、9月30日和12月31日按季度支付。
注意事项 2。重要会计政策
以下概述了公司在编制财务报表时一贯遵循的 重要会计政策。
整合的基础
该公司合并了特拉华州全资子公司NHF TRS, LLC(简称NHF TRS),负责财务报告。NHF TRS是一家应纳税房地产投资信托基金子公司 ,旨在持有如果由公司直接持有则会从2021年起取消资格或可能取消资格的投资信托基金的纳税资格,也是公司 合并财务报表中包含的《取消注册令》的一部分。在合并中,所有公司间账户和交易均已清除。该公司是NHF TRS的唯一股东,其打算 使该基金继续成为唯一股东,并将继续完全拥有和控制NHF TRS。从合并来看,NHF TRS将受到与 公司相同的投资限制和限制,并遵循相同的合规政策和程序。
估算值的使用
该公司是 一家遵循财务会计准则委员会(FASB)会计准则编纂(ASC)主题946的投资公司会计和报告指导的投资公司金融 服务 投资公司 适用于投资公司。
公司的财务 报表是根据美利坚合众国普遍接受的会计原则(GAAP)编制的,该原则要求投资顾问做出影响报告的 资产和负债金额、财务报表发布之日或有资产负债的披露以及报告的增长金额或 的估算和假设
16 | 年度报告 |
合并财务报表附注(续)
2021年12月31日 | NexPoint 多元化房地产信托基金 |
报告期内运营净资产减少。经济环境、金融市场和用于确定这些估计值的任何其他参数的变化都可能导致实际结果出现重大差异。
公司估值
公司普通股的净 资产价值(NAV)是在纽约证券交易所常规交易时段(通常是美国东部时间下午 4:00)结束时纽约证券交易所开放营业的每天计算的。资产净值的计算方法是 将公司归属于普通股的净资产的价值除以已发行普通股的数量。
投资估值
公司的投资按公允价值入账。在计算公司归属于其普通股的净资产时,在纽约证券交易所、全国证券交易商协会自动报价系统(NASDAQ)或其他国家认可的交易所具有现成市场报价的证券使用相应交易所的收盘报价对这些 证券进行估值。没有现成市场报价的证券将根据董事会通过的政策和程序进行估值。通常,此类证券的估值将按最近报出的买入价和主要做市商提供的 卖出价之间的平均值进行估值。如果有多个此类主要做市商,则其价值应为此类手段的平均值。在估值日 没有销售价格或主要做市商报价的证券可以由独立定价服务定价。通常,公司的贷款和债券头寸不在交易所交易,因此根据 第三方定价服务或经纪交易商来源的买入价和卖出价的平均值进行估值,投资顾问已确定这些服务有能力提供适当的定价服务, 已获得董事会批准。市场报价不容易获得的证券,或者公司已确定从定价服务机构或经纪交易商处收到的价格已过时或以其他方式不代表公允价值的证券(例如,在确定市场价格和计算 之间发生对证券价值产生重大影响的事件时
公司的资产净值将由公司按公允价值估值,由董事会或其指定人员根据董事会批准的 政策和程序真诚地确定,同时考虑合理确定的相关因素,包括但不限于:(i) 与投资相关的基本分析数据;(ii) 证券处置限制的性质和期限;以及 (iii) 评估影响买入和出售这些证券的市场的力量。在这些情况下,公司的资产净值将反映由 董事会或其指定人员如上所述真诚确定的受影响投资组合证券的公允价值,而不是由市场决定。使用公允价值定价方法对证券进行估值可能会导致价值不同于证券的最新销售价格以及 与其他投资公司计算其资产净值时使用的价格。公允价值的确定是不确定的,因为它涉及主观判断和估计。
无法保证公司对证券的估值不会与出售此类证券时变现的金额有所不同。这些 差异可能会对公司产生重大影响。公司财务报表中显示的资产净值可能与公司截至期末公布的资产净值有所不同,因为出于财务报表的目的,投资组合证券交易在 交易日(而不是交易日的第二天)入账。
优先股的递延融资成本
优先股的递延融资成本包括与优先股发行结束相关的费用和开支,在付款时计为 资本。基于 ASC 480-10-S99,根据其条款,在 超出发行人控制范围的事件发生时可以偶然赎回的优先股应归类为夹层股权;因此,这些成本只有在股票可能变为可赎回时才会摊销。截至2021年12月31日,公司遵守了优先股的所有或有的 赎回条款,因此融资成本目前在可能的情况下均未摊销。738,102美元的递延融资成本在合并资产表和 负债表中按夹层权益净额列报。
发行人 | 12月31日的股票 2020 |
开始 截至的价值 十二月三十一日 2020 |
发行网 清算 价值 |
已推迟 发行 成本 |
付款 | 净余额 已推迟 融资 费用为 十二月三十一日 2021 |
股票位于 十二月三十一日 2021 |
|||||||||||||||||||||
累计优先股(A系列) |
| $ | | $ | 83,989,825 | $ | 738,102 | $ | | $ | 83,251,723 | 3,359,593 |
年度报告 | 17 |
合并财务报表附注(续)
2021年12月31日 | NexPoint 多元化房地产信托基金 |
公允价值测量
公司已对所有现有投资和衍生工具进行了分析,以确定投入对公允价值确定的重要性和性质。用于衡量公司 投资的公允价值投入水平以公允价值层次结构为特征。如果资产或负债的投入在公允价值层次结构中属于多个级别,则根据对该投资估值具有重要意义的最低级别的投入对该投资进行全面分类。公允价值层次结构的三个层次描述如下:
第 1 级 | 公司在 计量之日可以进入的活跃市场中相同工具的未经调整的报价; |
第 2 级 | 活跃市场中类似工具的报价;非活跃市场 中相同或相似工具的报价,但根据已执行的交易进行估值;构成可执行价格的经纪商报价;以及由可观察输入支持的替代定价来源归为二级。与测量日期的市场数据相关的资产 2 级输入可以直接观测到,也可间接观察 ;以及 |
第 3 级 | 模型衍生估值,其中无法观察到一个或多个重要输入或重要价值驱动因素。在 某些情况下,归类为三级的投资可能包括公司从经纪交易商那里获得指示性报价的证券,这些报价不一定代表经纪商可能愿意交易的价格,因为 此类报价可能受实质管理层的判断。不可观察的输入是那些反映公司自己的假设的输入,市场参与者将根据现有的最佳信息使用这些假设对资产或负债进行定价。 |
如上所述并经董事会批准,投资顾问已制定了政策和程序,以确保归类于公允价值层次结构各级的投资和金融工具的估值 方法是公平和一致的。已经成立了一个定价委员会,负责监督估值政策、流程 和程序,该委员会由投资顾问及其关联公司的人员组成。定价委员会每月开会,审查投资和金融工具的拟议估值,并负责评估 的总体公平性和既定政策的一致适用性。
截至2021年12月31日,公司的投资包括优先贷款、回购协议、抵押的 贷款债务、公司债券和票据、外国债券和票据、主权债券、普通股、优先股、认股权证、有限责任公司利息和卖空证券。公司贷款、债券和资产支持证券的公允价值通常基于经纪商或独立定价服务提供的报价。贷款、债券和资产支持证券的报价为 ,其报价基于在衡量日期当天或临近时有足够活动水平的实际交易,则被归类为二级资产。使用从隐含价值、指示性出价或有限数量的实际交易中获得的报价 进行定价的优先贷款、债券和资产支持证券被归类为三级资产,因为经纪商和定价服务用于推导价值的输入不容易观察。
公司的普通股、优先股、交易所交易基金、其他未在全国交易所活跃交易的注册投资 公司和认股权证的公允价值通常使用来自隐含价值、指示性出价或有限数量的实际交易的报价进行定价,并被归类为三级资产,因为经纪商和定价服务在推导价值时使用的输入 不容易观察。公司的房地产投资包括有限责任公司的股权和投资商业房地产的房地产投资信托基金 (REIT)发行的股权。在国家交易所未活跃交易的房地产投资的公允价值基于投资顾问制定的内部模型。 模型的重要输入包括标的物业的现金流预测、资本化率和独立估值公司进行的评估。这些投入不容易观察,公司已将这些投资归类为三级资产。交易所交易期权根据其交易的主要交易所的最后交易价格进行估值。如果期权不交易,则使用中间价( 是买入价和卖出价的平均值)来对期权进行估值。
在每个日历季度末,投资顾问评估二级和三级资产和负债的流动性变化,包括但不限于:经纪商是否愿意按报价执行、第三方服务价格的深度和一致性以及市场上是否存在同期、 可观察的交易。此外,投资顾问每季度评估1级和2级资产和负债,以了解国家交易所上市或退市的变化。
由于确定没有现成市场价值的投资的公允价值固有的不确定性,公司 投资的公允价值可能会在不同时期之间波动。此外,公允价值
18 | 年度报告 |
合并财务报表附注(续)
2021年12月31日 | NexPoint 多元化房地产信托基金 |
的投资可能与此类投资存在现成市场时本应使用的价值有显著差异,并且可能与 的价值存在重大差异
公司最终可能会意识到。此外,此类投资在转售方面可能受到法律和其他限制,或者其流动性低于公开交易证券。
用于对证券进行估值的输入或方法 不一定表示与投资这些证券相关的风险。截至2021年12月31日,用于对公司资产和负债进行估值的投入摘要如下:
总计 2021 年 12 月 31 日的价值 |
第 1 级 引用 价格 |
第 2 级 意义重大 输入 |
第 3 级 意义重大 无法观察 |
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NexPoint 多元化房地产信托基金 |
||||||||||||||||
资产 |
||||||||||||||||
普通股 |
||||||||||||||||
通信服务 |
$ | 40,033,242 | $ | | $ | 40,033,242 | $ | | ||||||||
能量 |
1,439,360 | 1,439,360 | | | ||||||||||||
金融 |
58,240,347 | | | 58,240,347 | ||||||||||||
游戏/休闲 |
2,552,497 | | | 2,552,497 | ||||||||||||
医疗保健 |
3,777,837 | 3,777,837 | | | ||||||||||||
工业 |
1,667,568 | | | 1,667,568 | ||||||||||||
材料 |
426,880 | 426,880 | | | ||||||||||||
房地产 |
186,240,870 | 19,973,470 | | 166,267,400 | (1) | |||||||||||
房地产投资信托 |
553,388,370 | | | 553,388,370 | ||||||||||||
公共事业 |
1,025,857 | 1,025,857 | | | (1) | |||||||||||
优先股 |
||||||||||||||||
金融 |
101,784,234 | | 51,912,304 | 49,871,930 | ||||||||||||
有限责任公司利息 |
71,294,800 | | | 71,294,800 | ||||||||||||
美国优先贷款 |
||||||||||||||||
游戏/休闲 |
13,414,012 | | | 13,414,012 | (1) | |||||||||||
公共事业 |
92,791 | | | 92,791 | ||||||||||||
抵押贷款义务 |
6,319,000 | | 3,213,750 | 3,105,250 | ||||||||||||
认股证 |
||||||||||||||||
能量 |
180,142 | | 180,142 | | ||||||||||||
公司债券和票据 |
||||||||||||||||
通信服务 |
79,206 | | 79,206 | | ||||||||||||
主权债券 |
27,644 | | 27,644 | | ||||||||||||
外国公司债券和票据 |
||||||||||||||||
医疗保健-荷兰 |
| | | | (1) | |||||||||||
回购协议 |
26 | 26 | | | ||||||||||||
现金等价物 |
2,157,058 | 2,157,058 | | | ||||||||||||
|
|
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|
|
|
|
|||||||||
总资产 |
1,044,141,741 | 28,800,488 | 95,446,288 | 919,894,965 | ||||||||||||
|
|
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|||||||||
负债 |
||||||||||||||||
卖空证券 |
||||||||||||||||
普通股 |
||||||||||||||||
信息技术 |
(429,896 | ) | (429,896 | ) | | | ||||||||||
|
|
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|||||||||
负债总额 |
(429,896 | ) | (429,896 | ) | | | ||||||||||
|
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|||||||||
总计 |
$ | 1,043,711,845 | $ | 28,370,592 | $ | 95,446,288 | $ | 919,894,965 | ||||||||
|
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(1) | 该类别包括价值为零的证券。 |
指定金额为 0 美元。
年度报告 | 19 |
合并财务报表附注(续)
2021年12月31日 | NexPoint 多元化房地产信托基金 |
下表汇总了截至2021年12月31日的 年度 公司三级资产(使用大量不可观察投入以公允价值计量的资产)的变动。
的余额 十二月三十一日 2020 |
转账 进入 第 3 级 |
转账 出 级别 3 |
网 摊销 高级版/ (折扣) |
网 损失 |
变化 收益/ (损失) |
网 购买 |
网 (销售) |
分布 的资本 |
平衡 截至 十二月三十一日 2021 |
改变 在 未实现 十二月三十一日 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||
NexPoint 多元化房地产信托基金 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
美国高级贷款 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
通信服务 |
$ | 25,824,939 | $ | | $ | | $ | (1,153 | ) | $ | | $ | 2,158 | $ | 2,239,535 | $ | (28,065,479 | )(2) | $ | | $ | | $ | | ||||||||||||||||||||
游戏/休闲 |
13,884,722 | | | | | (34,680 | ) | | (436,030 | )(3) | | 13,414,012 | 12,410 | |||||||||||||||||||||||||||||||
房地产 |
34,721,607 | | | | | | 4,000,000 | (38,721,607 | )(2) | | | | ||||||||||||||||||||||||||||||||
公共事业 |
| 151,244 | | | | (58,453 | ) | | | | 92,791 | (58,453 | ) | |||||||||||||||||||||||||||||||
公司债券和票据 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
能量 |
| (1) | | | | (15,467,820 | ) | 15,467,820 | | | | | | |||||||||||||||||||||||||||||||
优先股 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
金融 |
41,304,066 | 2,161,475 | (1,050,000 | ) | | | 7,456,389 | | | | 49,871,930 | 7,222,389 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
房地产 |
25,149,799 | | | | | (6,679,613 | ) | | (18,470,186 | )(2) | | | | |||||||||||||||||||||||||||||||
房地产投资信托 |
| (1) | | | | (1,107,541 | ) | 1,167,219 | | | (59,678 | ) | | | ||||||||||||||||||||||||||||||
有限责任公司利息 |
| |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
房地产 |
153,742,923 | | | | | 3,071,380 | | (85,519,503 | )(2) | | 71,294,800 | 9,403,475 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
抵押贷款债务 |
4,623,353 | | | 100,246 | (8,456,674 | ) | 8,521,826 | | (1,683,501 | ) | | 3,105,250 | 16,254 | |||||||||||||||||||||||||||||||
普通股 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
通信服务 |
43,813,706 | | | | | (9,724,242 | ) | | (34,089,464 | )(2) | | | | |||||||||||||||||||||||||||||||
金融 |
51,366,085 | | | | | 2,387,750 | 4,486,512 | | | 58,240,347 | 2,387,749 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
游戏/休闲 |
2,259,265 | | | | | 293,232 | | | | 2,552,497 | 293,232 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
工业 |
| 1,096,000 | | | | 571,568 | | | | 1,667,568 | 571,568 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
房地产 |
70,541,460 | | | | 65 | 97,454,998 | 86,172,016 | (46,324,841 | ) | (41,576,298 | ) | 166,267,400 | 58,043,946 | |||||||||||||||||||||||||||||||
房地产投资信托 |
185,772,302 | | | | | 62,990,891 | 341,559,945 | (26,780,055 | )(2) | (10,154,713 | ) | 553,388,370 | 65,865,282 | |||||||||||||||||||||||||||||||
公共事业 |
| (1) | | | | | | | | | | | ||||||||||||||||||||||||||||||||
外国公司债券和票据 |
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医疗保健-荷兰 |
| (1) | | | | | | | | | | | ||||||||||||||||||||||||||||||||
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总计 |
$ | 653,004,227 | $ | 3,408,719 | $ | (1,050,000 | ) | $ | 99,093 | $ | (25,031,970 | ) | $ | 182,888,244 | $ | 438,458,008 | $ | (280,090,666 | ) | $ | (51,790,689 | ) | $ | 919,894,965 | $ | 143,757,852 | ||||||||||||||||||
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(1) | 该类别包括价值为零的证券。 |
指定金额为 0 美元。
(2) | 没有因向子房地产投资信托基金进行实物转移而导致的已实现收益/亏损。 |
(3) | 由于按面值还款,没有已实现收益/亏损 |
被指定为第 3 级的投资可能包括使用经纪商提供的报价或指示进行估值的资产,这些资产 基于模型或估计,没有可观察的投入,也可能不是可执行的价格。鉴于不断发展的市场状况,投资顾问继续寻找可观察到的数据点,并评估经纪商的报价和收到的投资组合投资迹象 。
在截至2021年12月31日的年度中,有一个美国优先贷款头寸、一个优先股头寸和一个 普通股头寸已转入第三级。这些向第三级的转账主要与该年度的头寸交易/报价变得非常稀少,流动性极度不足,从而导致转入第三级有关。有一个 优先股头寸已从第 3 级转出。
20 | 年度报告 |
合并财务报表附注(续)
2021年12月31日 | NexPoint 多元化房地产信托基金 |
此次转账是由于年内经纪人报价的可用性增加。公允价值的确定是不确定的,因为它涉及到 不可观察的主观判断和估计。
以下是在 公允价值层次结构第三级资产和负债的公允估值中使用的重大不可观察投入的摘要:
类别 | 2021 年 12 月 31 日的市场价值 | 估值技术 | 不可观察的输入 | 范围输入值 (平均输入值) | ||||||
普通股 |
$ | 782,116,182 | 倍数分析 | 未经调整的价格/MHZ-POP | $0.09 - $0.95 ($0.52) | |||||
息税折旧摊销前利润的倍数 | 2.75x-3.75x (3.25x) | |||||||||
NAV/sh 倍数 | 0.75x-1.00x (0.875x) | |||||||||
每英亩价值倍数 | $1,600 - $1,800 ($1,700) | |||||||||
折扣现金流 | 折扣率 | 6.0% - 30.0% (11.53%) | ||||||||
交易价值指示 | 企业价值(百万美元) | $841.00 | ||||||||
每股报价 | $1.10 | |||||||||
直接资本化法 | 资本化率 | 5.25% - 9.25% (7.88%) | ||||||||
资产净值 | 不适用 | 不适用 | ||||||||
资产净值方法 | 折扣率 | 10% | ||||||||
标的投资估值 | 不适用 | |||||||||
优先股 |
49,871,930 | 第三方价值指示 | 经纪人报价 | 各种各样 | ||||||
有限责任公司利息 |
71,294,800 | 折扣现金流 | 折扣率 | 1.49% - 5.43% (3.46%) | ||||||
资产净值方法 | 所有权结构 | 不适用 | ||||||||
美国优先贷款 |
13,506,803 | 折扣现金流 | 折扣率 | 9.25% - 15.50% (11.92%) | ||||||
交易价值指示 | 净购买价格(百万美元) | $6.36 | ||||||||
第三方价值指示 | 经纪人报价 | 各种各样 | ||||||||
抵押贷款债务 |
3,105,250 | 第三方价值指示 | 经纪人报价 | 各种各样 | ||||||
|
|
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总计 |
$ | 919,894,965 |
除了用于各种估值方法的不可观察的输入外,公司还经常使用两种或更多估值方法的 组合来确定单一持股的公允价值。在这种情况下,公司会评估方法并为每种方法赋予权重。截至2021年12月31日,任何个人 方法的权重从低至25%到高达75%不等。权重的选择本质上是一个主观的过程,取决于专业判断。这些选择可能会对此类持股的得出公允价值 产生重大影响。
公司美国优先贷款公允价值衡量中使用的不可观察的重要输入是贴现率、净 购买价格和经纪人报价。单独地显著减少(增加)这些投入都可能导致公允价值计量值大幅提高(降低)。
在衡量公司有限责任公司权益的公允价值时使用的不可观察的重要输入是贴现率。单独地显著减少(增加)这些投入中的任何 都可能导致公允价值衡量值的显著提高(降低)。公司优先股和抵押贷款债务的公允价值衡量中使用的不可观察的重要输入是 经纪人报价。重要
单独减少(增加)任何投入都可能导致公允价值衡量值明显提高(降低)。
公司普通股公允价值衡量中使用的不可观察的重要输入是价格/MHZ-POP 倍数、息税折旧摊销前利润倍数、每股资产净值倍数、每英亩价值倍数、折扣率、企业价值、每股要约价格和资本化率。孤立地显著增加(减少)这些投入都可能导致 公允价值衡量值明显降低(更高)。通常,用于风险折扣的假设发生变化时,价格/MHZ-POP 倍数的假设发生方向相反的变化。
安全交易
证券交易在交易日计入 。出售投资的已实现收益/(亏损)是根据财务报表和美国联邦所得税目的的特定识别方法记录的,其中考虑了所有预扣的外国税款。
收入确认
公司行动(包括现金分红)在除息日 入账,扣除适用的预扣税,但某些外国公司行为除外,即
年度报告 | 21 |
合并财务报表附注(续)
2021年12月31日 | NexPoint 多元化房地产信托基金 |
在除息日之后立即记录,因为此类信息可用并经过验证。利息收入和 PIK 按应计制记录。
应纳税债券和贷款折扣的增加按到期日计算,而应纳税债券和贷款的溢价摊销在 最早的收款日计算,均使用有效收益率法。外国股息的预扣税是根据公司对适用国家/地区税收规则和税率的理解规定的。
资本回报率重新分类
调整与 上一期收入的资本回报相关的收入。直到上期财务报表定稿后才收到与这些调整有关的信息。
美国联邦所得税状况
出于美国联邦所得税的目的,公司被视为单独的纳税人 。公司打算在2021年根据经修订的1986年《美国国税法》(以下简称《守则》)M分章选择税收作为房地产投资信托基金,并将分配该纳税年度的几乎所有应纳税所得额和收益(如果有),因此无需缴纳美国联邦所得税。此外,公司打算在每个日历年分配其所有净投资收益、 资本收益和某些其他金额(如果有),这样公司就无需缴纳美国联邦消费税。因此,公司没有记录任何美国联邦所得税或消费税条款。公司在合并运营报表中将与未确认的税收优惠相关的利息和 罚款(如果有)视为所得税支出。在截至2021年12月31日的年度中,没有。
该公司拥有一家合并的应纳税房地产投资信托基金子公司(TRS),已为此准备了所得税准备金。截至2021年12月31日,TRS的递延所得税净资产和负债的重要 部分如下:
总计 | ||||
投资的未实现净亏损(收益) |
$ | 10,717,060 | ||
净营业亏损结转 |
| |||
资本损失结转 |
440,799 | |||
|
|
|||
递延所得税资产总额 |
11,157,859 | |||
估值补贴 |
(11,157,859 | ) | ||
|
|
|||
扣除估值补贴后的DTA总额 |
$ | | ||
|
|
截至2021年12月31日,TRS的税收属性可在不同时期结转。截至2021年1月1日,TRS的联邦净营业亏损 结转额为441,528美元,预计将在2021年全部用于抵消应纳税额
收入。TRS的2020年资本损失结转额为257,076美元,如果不使用,将在2025年12月31日之后到期。据估计,截至2021年12月31日,TRS的资本 亏损结转额为2,099,042美元,其中包括2021年产生的估计净资本损失1,841,966美元。如果不使用,2021年产生的估计1,841,966美元的资本损失将在2026年12月31日之后到期。 净资本损失通常可以结转五年,以抵消这些年实现的任何资本收益。TRS已记录了与联邦递延所得税资产相关的全额估值补贴。管理层认为,既定的估值补贴不确认税收优惠的可能性更大。如果在结转期内无法使用资本损失或净营业亏损结转,则TRS的美国联邦 所得税负债额可能高于预期,这将导致可供分配给股东的现金减少。TRS根据现有证据的权重和 标准,定期审查其递延所得税资产的可收回性,以确定该资产是否有可能在ASC 740下使用。TRS预计将按21%的税率征税。在截至2021年12月31日的纳税年度中,TRS目前预计将产生947,933美元的联邦所得税 负债。
投资顾问分析了公司在所有开放纳税年度(当前 和前三个纳税年度)的美国联邦所得税申报表上的纳税状况,得出的结论是,公司的财务报表中不需要为美国联邦所得税编列经费。公司的美国联邦和州收入以及适用时效尚未到期的纳税年度 的美国联邦和州收入以及美国联邦消费税申报表须接受美国国税局和州税务部门的审查。此外,该公司的投资顾问也不知道有任何税收状况 ,在未来12个月中,未确认的税收优惠总额有可能发生重大变化。
向 股东的分配
该公司计划从每月净投资收入和每年净已实现资本收益中向普通股股东支付分配。为了允许 公司维持更稳定的月度分配和年度分配,公司的分配可能会不时少于相关月份或年度的全部收入和收益。未分配的 收入和收益将可用于补充未来的分配。在某些年份,这种做法可能导致公司在特定的应纳税年度分配的金额超过该年度的收入和收益金额。 此类分配将导致当年发生的每笔分配的一部分被视为 的资本回报
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股东。除非选择接收现金,否则公司股东将自动将所有分红再投资于公司根据公司股息 再投资计划(“计划”)发行的公司普通股。存入每个参与者账户的新发行普通股数量将通过以下方法确定:股息的美元金额除以(i)在申报日确定的每股普通股资产净值和(ii)截至申报日纽约证券交易所常规交易收盘时每股普通股的市场价格中的较低值。本计划的参与者要求通过本计划的计划代理人出售证券 ,需缴纳销售费和经纪佣金。
合并现金流量表
通过收款或支付现金结算的金融交易信息在合并现金流量表中列报。合并现金流量表中显示的 现金金额是公司合并资产负债表中包含的金额,包括其托管银行和/或 次级托管银行的手头现金和对被视为现金等价物的货币市场基金的投资,以及作为抵押品记入隔离账户或 经纪交易商的限制性现金。
现金和现金等价物
公司将存放在银行的流动资产和某些信贷质量足够且原始到期日为三个月或更短的短期债务工具 视为现金等价物。该公司还将投资现金等价物的货币市场工具视为现金等价物。这些投资代表金融机构 持有的金额,可随时用于支付公司费用或购买投资。现金和现金等价物按成本加上应计利息(近似于公允价值)进行估值。以外币计价的现金等价物的价值是 在本财务报告发布之日通过兑换成美元来确定。这些余额可能超过联邦存款保险公司(FDIC)规定的联邦保险限额。
外币
公司的会计记录以美元 美元保存。以外币计价的外币、投资及其他资产和负债使用当前伦敦时间下午 4:00 的即期汇率按汇率折算成美元。由于汇率变动、证券交易交易和结算日之间以及股息、利息收入和国外预扣税 税的应计和付款日之间的汇率变动,外国 货币和其他资产和负债的价值波动被记作未实现的外币收益/(亏损)。已实现
投资证券的收益/(亏损)和未实现的增值/(折旧)以及收入和支出均按此类交易的相应日期折算。 外币汇率变动对证券投资的影响在合并运营报表中没有与这些证券市场价格变动的影响分开,而是包含在投资证券的已实现和未实现净收益 或亏损中。
卖空的证券
公司可以 卖空证券。卖空证券是指公司出售其不拥有的证券的交易,预计该证券的市场价格将下跌。当公司出售证券空头时,它必须从经纪交易商那里借入卖空的 证券,并在交易完成后将其交付给买方。公司可能需要支付一定的费用才能借入特定的证券,并且通常有义务支付从 此类借入证券获得的任何股息或其他付款。在某些情况下,主要经纪人可能允许公司使用卖空证券的收益来购买额外的投资,从而产生杠杆作用。作为卖空的 证券的抵押品持有的证券和现金显示在公司的投资组合中。在合并资产负债表中,作为卖空证券抵押品持有的现金被归类为限制性现金(视情况而定)。该公司的经纪人持有金额为440,450美元的限制性现金 。
当证券卖空时,公司打算通过卖空投资顾问认为具有与套期保值相似的波动特征的证券来限制其投资组合证券价值可能下跌的风险。此外,公司可能将卖空用于非对冲目的 来实现其投资目标。根据1940年法案和经修订的1986年《美国国税法》(以下简称《守则》)的要求,如果在卖空生效后,公司卖空的所有证券的 市值超过其总资产价值的25%,则公司将不会进行卖空。公司可以在不遵守这类 限制的情况下卖空箱子。
其他费用收入
费用收入可能包括 发起/交易费、修改费、管理代理费、交易分手费和其他杂费。发起费、修改费和其他类似费用是非经常性费用来源。此类费用是逐笔收取的,不构成常规收入来源,在发生时予以确认。
转换成本
结合股东提议将 公司从开放式基金转换为房地产投资信托基金(见附注1),
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合并财务报表附注(续)
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公司为准备此次转换支付了律师费和其他费用。这些转换成本包括实际费用和估计费用,并作为转换费用包含在 运营合并报表中。
注意事项 3.衍生品交易
公司在追求其投资目标的正常过程中会面临利率风险。公司进行衍生品交易的目的是对冲因市场状况的预期变化而导致 投资组合证券价值变动的影响,为剩余和累积的现金头寸增加市场敞口,并管理固定收益投资的期限。
选项
公司可以在不同程度上使用证券或指数期权作为其主要投资策略的一部分。证券期权是一种合约,它赋予期权持有人以指定的行使价或行使价向期权持有者买入(如果是看涨期权)或(如果是看跌期权)卖出(如果是看跌期权)期权持有者作为期权基础的证券的权利,以换取溢价。证券期权的作者在行使期权时有义务在支付行使价 后交付标的证券,或者在标的证券交割时支付行使价。公司可以持有期权,写入期权合约,或两者兼而有之。
如果 开立的期权在未行使的情况下到期,则公司在到期日实现的资本收益等于公司在写入该期权时获得的溢价。如果公司购买的期权未行使到期,则公司 实现的资本损失等于已支付的保费。在较早的行使或到期之前,交易所交易期权可以通过抵消性购买或出售相同系列 (类型、标的证券、行使价和到期日)的期权来平仓。但是,无法保证收购或销售交易会在公司需要时受到影响。如果平仓期权的成本低于卖出期权所获得的溢价,则公司将从收盘购买 交易中实现资本收益;或者,如果平仓期权的成本高于写入期权所获得的溢价,则资本损失。如果出售所得的溢价高于开立期权头寸时支付的原始溢价,则公司将从收盘销售交易中获得 资本收益;如果从出售中获得的溢价低于最初支付的溢价 ,则公司将实现资本损失。
反向回购协议
公司可能会就符合公司投资目标或政策的工具进行反向 回购协议交易。截至2021年12月31日,该公司没有持有任何反向回购协议。
其他衍生信息
公司必须披露;a) 实体使用衍生工具的方式和原因;b) 衍生工具和相关对冲项目的核算方式;c) 衍生工具和相关对冲项目如何影响实体的财务状况、财务业绩和现金流;d) 受主净额结算安排(如果适用)约束的衍生品的净额结算如何影响公司与衍生品相关的净 敞口。该公司在年内没有任何衍生活动。
注意事项 4.证券借贷
自2020年1月7日起,投资顾问与纽约梅隆银行(BNY或Lending 代理人)签订了证券贷款协议。证券借贷交易由公司根据证券贷款协议(SLA)签订,该协议允许公司在某些情况下(例如违约事件)抵消公司 应付给同一交易对手的金额与应收交易对手的款项抵消,从而产生应付或应付给公司的净付款。
以下是公司持有的证券贷款协议摘要 ,包括隔夜到期的现金抵押品和非现金抵押品,自2021年12月31日起,这些抵押品将被抵消:
已确认的总金额 资产(价值) 的证券 贷款) |
的价值 现金 抵押品 已收到(1) |
的价值 非现金 抵押品 已收到 |
净额 | |||||||||
$1,247,641 | $ | 26 | $ | 1,247,615 | $ | |
(1) | 本表未列报收到的超过贷款证券市值的抵押品。基金收到的总现金 抵押品在合并资产负债表中披露。 |
截至2021年12月31日,已偿还的贷款证券和相关 抵押品的价值显示在合并投资组合中。持有的抵押品的价值可能暂时低于贷款合同规定的价值。截至2021年12月31日,现金抵押品已投资于回购协议,到期日如下:
截至2021年12月31日,协议的剩余合同到期日
一夜之间 而且是连续的 |
在 30 之间 还有 90 天 |
>90 天 | 总计 | |||||||||||||||||
回购协议 |
$ | 26 | $ | | $ | | $ | | $ | 26 | ||||||||||
美国政府证券 |
$ | | $ | | $ | 87,582 | $ | 1,190,043 | $ | 1,277,625 |
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合并财务报表附注(续)
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该公司可以通过托管人为其投资组合证券提供担保贷款来寻求额外收入。此类 贷款的金额将不超过公司总资产价值的三分之一。纽约银行将根据证券贷款收入的百分比向公司收取费用。
贷款证券的市值在公司每个工作日结束时确定,任何额外所需的抵押品将在下一个工作日交付给 公司,或者多余的抵押品由公司退还。
公司将收到的抵押品包括现金(美国和外国 货币)、美国政府或其机构或工具发行或担保的证券、主权债券、可转换债券、不可撤销的银行信用证或证券 贷款安排各方可能商定的其他抵押品,最初的价值为所借证券市值的102%或105%,然后维持在所借证券市场价值的102%或105%,之后维持在价值为贷款证券市值的100%。如果抵押品由非现金抵押品组成,则借款人将向公司支付贷款溢价费。如果抵押品由现金组成,纽约银行将对现金进行再投资。尽管借款 证券的投票权或同意权移交给借款人,但公司将在收到合理通知后召回借出的证券,以便在要求此类证券的持有人就对影响投资的事项进行投票或同意时,公司可以对这些证券进行投票。该公司还可以发放此类贷款以出售所涉证券。
证券借贷交易是根据 订立的,服务级别协议将规定,在违约(包括破产或破产)的情况下,非违约方有权清算抵押品并计算 违约方的净风险敞口或申请额外的抵押品。如果借款人违约,公司作为贷款人,将抵押品的市场价值与所借证券的市值相抵消。 抵押品的价值通常大于所借证券的市场价值,从而使贷款人可以向违约方支付净额。但是,在服务级别协议对手破产或破产的情况下,特定司法管辖区的破产法或破产法可能会对此类抵消权施加限制或禁止。根据SLA,公司可以对现金抵押品进行再投资,或者在违约事件发生时转售或再质押抵押品, 借款人可以转售或再质押借出的证券。证券借贷的风险还包括借款人可能无法在需要时提供额外抵押品或在到期时可能无法归还证券的风险。为了降低这种风险,每家 公司都受益于纽约银行提供的借款人违约赔偿。BNYs
赔偿通常规定更换借出的证券或其近似价值。
注意事项 5. 美国联邦所得税信息
待分配的收入和收益的性质是根据所得税法规确定的,该法规可能与公认会计原则不同 。这些差异包括(但不限于)某些投资的合并、出于税收目的以合伙企业形式组织的某些投资、出于税收目的以被动外国投资公司组织的投资、 外国税、期货投资、延期至抵消头寸的亏损、组织启动成本的税收待遇、因清洗出售 交易而递延的亏损。对公司的资本账户进行了重新分类,以反映根据所得税法规可供分配的收入和收益(或可用资本损失结转)。这些重新分类对公司 的资产净值没有影响。
在截至2021年12月31日的年度中,确定了主要由资本回报、合伙企业、转换和税收选择 调整产生的永久性差异,并将其重新归类为公司净资产的组成部分,如下所示:
实收资本 | 可分配收益总额(亏损) | |||
$(143,876,905) |
$ | 143,876,905 |
对于截至2021年12月31日的财年,即公司最近的纳税年度末,按税收计算的可分配收益的组成部分 如下:
不可分发 投资 收入 |
累积的 资本和 其他损失 |
净税 赞赏/ (折旧) |
||||||
$ |
$ | (171,873,594 | ) | $ | 169,161,815 |
在截至2021年12月31日的年度中,该公司的资本亏损结转额如下所示。在《守则》及其颁布的法规规定的范围内,资本损失结转额 可用于抵消未来的已实现资本收益。在某种程度上,这些结转亏损被用来抵消未来的资本收益, 很可能不会分配给股东,因为它们不会反映在公司的应纳税所得额中。
资本损失结转 | ||||
5 年到期短期 |
$ | | ||
5 年到期长期有效 |
124,533,242 | |||
|
|
|||
总计 |
$ | 124,533,242 | ||
|
|
年度报告 | 25 |
合并财务报表附注(续)
2021年12月31日 | NexPoint 多元化房地产信托基金 |
在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度内支付的分配的税收性质如下(除非另有说明 ):
分红支付自: | 2021 | 2020 | ||||||
普通收入(1) |
$ | 434,869 | $ | 14,413,750 | ||||
资本回报 |
21,765,798 | 42,706,352 |
(1) | 出于税收目的,短期资本收益分配(如果有)被视为普通收益分配。 |
根据用于美国 联邦所得税目的的投资成本、卖空和外币交易,截至2021年12月31日的未实现增值(折旧)为:
总增值 | 格罗斯 折旧 |
网 赞赏/ (折旧)(1) |
成本 | |||||||||
$253,414,300 |
$ | (84,252,485 | ) | $ | 169,161,815 | $ | 1,039,992,809 |
(1) | 账面基础和税基未实现净增值(折旧)之间的任何差异主要是由于 NHF TRS, LLC合并的差异,以及NexPoint Real Estate Opportunities, LLC账面和税收活动之间的差异。额外的账面税差异是由冲洗销售、非应税股息以及合伙企业和房地产投资信托基金基础 调整造成的。 |
注意事项 6.信贷协议和反向回购协议
与瑞穗证券的回购协议
2018年9月25日, 公司与瑞穗证券美国有限责任公司(瑞穗证券)签订了一项协议,根据该协议,该公司可以根据主回购协议和相关的 附件(统称为 “回购协议”)的条款不时进行反向回购交易。反向回购交易是一种回购交易,其中公司是证券或其他资产的卖方,并同意在特定日期或按需回购这些资产。 根据回购协议,公司可能同意以商定的价格(收购价格)向瑞穗证券出售证券或其他资产,同时达成协议,以收购价格加上经济上与利息相似的价格差额从瑞穗证券回购此类证券或其他 资产。每笔交易的价格差额是协商的。这为公司创造了杠杆作用,因为收到的现金可以 用于购买其他证券。截至2021年12月31日,该公司在瑞穗证券的未清余额为0美元。该公司在年内没有签订任何回购协议。
与KeyBank的循环信贷协议
2018年8月14日,公司 及其全资房地产投资信托基金子公司与全国协会KeyBank(KeyBank)(KeyBank)签订了经修订和重述的循环信贷协议(循环信贷协议)
据此,KeyBank同意在2018年9月13日之前向公司提供高达7500万美元的贷款,在2018年9月14日之后向公司提供6000万美元的贷款,利息按伦敦银行同业拆借利率+ 2.00%的利率支付。作为关闭的条件,该公司向KeyBank支付了37.5万美元的 承诺费。
2020年2月7日,公司修订了循环信贷协议,将 的承诺总额减少到4500万美元。
2021年12月31日,公司签署了对循环信贷协议的豁免,根据该协议,KeyBank同意将循环信贷协议的 到期日更新至2022年3月31日,但可能会延期。利息按伦敦银行同业拆借利率+ 2.00%的利率支付。
截至2021年12月31日, 循环信贷协议的账面价值为2250万美元。未偿循环信贷协议的公允价值估计为22,515,023美元,将在公允价值层次结构中归类为第三级。公允价值是 在扣除所欠现金流的基础上估算的,贴现率为 90 天无风险利率 0.50%。
在截至2021年12月31日的 年度中,平均每日票据余额为38,442,466美元,加权平均利率为2.11%,不包括任何承诺费。该年度的最高借款额为4500万美元。就票据余额而言, 820,251美元的利息支出和0美元的未承诺余额费用包含在合并运营报表的利息支出和承诺费用中。
与雷蒙德·詹姆斯签订信贷协议
2021年1月8日,公司与北卡罗来纳州雷蒙德·詹姆斯银行(雷蒙德·詹姆斯)签订了 短期信贷协议(信贷协议),根据该协议,雷蒙德·詹姆斯同意在2021年7月8日之前向公司提供高达3,000万美元的贷款,利息按伦敦银行同业拆借利率+ 3.50%的利率支付。该公司向雷蒙德·詹姆斯支付了60万美元的承诺费,以此作为关闭的条件。
2021年9月30日,公司签订了豁免 和信贷协议修正案,并将最高金额更新为2,000万美元,到期日至2022年3月6日。
截至2021年12月31日,信贷协议的账面价值为2,000万美元。未偿循环信贷协议的公允价值估计为20,205,734美元,将在公允价值层次结构中归类为第三级。公允价值是基于 对所欠现金流进行折扣后估算的,贴现率为 90 天无风险利率 0.50%。
截至2021年12月31日的财年,平均每日票据余额 为25,858,543美元,加权平均利率为3.61%,不包括任何承诺费。该年度的最高借款额为3,000万美元。恕我直言
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在票据余额中,924,845美元的利息支出和600,000美元的未承诺余额费用包含在合并运营报表的利息支出和承诺费用中。子公司的各种 房地产投资被质押为信贷协议的抵押品。
注意事项 7.资产覆盖范围
公司必须在其各种杠杆机制下的未偿还金额(不包括短期借款)维持300%的资产覆盖率。 此外,基金必须在优先股发行及其各种杠杆设施方面保持200%的资产覆盖率。资产覆盖率的计算方法是从公司的总资产中减去公司的总负债,不是 ,包括任何代表银行借款和优先证券的金额,然后将结果除以未偿借款的本金。截至下述日期,公司的未偿债务 和资产覆盖范围如下:
日期 | 未付金额 不包括 首选 股份 |
资产的百分比 股份 |
金额 股份 |
资产的百分比 首选 |
||||||||||||
12/31/2021 |
$ | 57,500,000 | (4) | 1,637.3 | %(4) | $ | 140,751,723 | 747.4 | %(4) | |||||||
12/31/2020 |
45,000,000 | 1,858.3 | 不适用 | 不适用 | ||||||||||||
12/31/2019 |
332,977,746 | (3) | 392.4 | (3) | 不适用 | 不适用 | ||||||||||
12/31/2018 |
244,107,979 | (3) | 414.5 | (3) | 不适用 | 不适用 | ||||||||||
12/31/2017 |
31,933,494 | 1,954.8 | 不适用 | 不适用 | ||||||||||||
12/31/2016 |
124,983,081 | 431.9 | 不适用 | 不适用 | ||||||||||||
12/31/2015 |
186,625,315 | (1) | 296.2 | (1)(2) | 不适用 | 不适用 | ||||||||||
12/31/2014 |
385,336,455 | 323.0 | 不适用 | 不适用 | ||||||||||||
12/31/2013 |
318,500,000 | 327.5 | 不适用 | 不适用 | ||||||||||||
12/31/2012 |
225,000,000 | 311.7 | 不适用 | 不适用 |
(1) | 不包括被认为是短期的29,300,000美元的借款。 |
(2) | 公司每天收盘其净资产价值,根据2015年12月31日NAV 收盘时的可用资产价格,公司计算出的资产覆盖率超过300%。作为本报告的一部分,该公司在1月份收到了用于财务报告目的的某些工具的最新价格。这些更新的价格将资产覆盖率的 百分比降至296.2%。截至2016年2月4日,即公司宣布2月份月度分红之日,资产覆盖率已超过300%。 |
(3) | 附注6中提及的KeyBank过渡协议与两家子公司共享,该公司是该协议的 担保人。因此,子公司在KeyBank Bridge协议中的额外460万美元借款反映在资产覆盖率表中,该表旨在全面了解资产负债覆盖率百分比。 |
(4) | 附注6中提及的雷蒙德·詹姆斯信贷协议与一家子公司(NREO)共享,该公司是该协议的 担保人。因此,子公司根据雷蒙德·詹姆斯信贷协议的额外1500万美元借款反映在资产覆盖表中,该表旨在全面了解资产负债覆盖率 百分比。 |
注释 8.投资咨询、管理和信托费
投资咨询费
公司的投资顾问收取 年费,按月支付,金额等于公司管理资产每周平均价值的1.00%。公司的管理资产等于公司的总资产,包括任何形式的 杠杆减去正常运营过程中产生的所有应计费用,但不包括通过以下方式获得的任何可归因于投资杠杆的负债或义务:(i) 任何类型的债务(包括但不限于 通过信贷额度借款或发行债务证券),(ii) 发行优先股或其他优先证券, (iii) 贷款证券所得抵押品的再投资根据公司的 投资目标和政策,和/或 (iv) 任何其他方式。有时,投资顾问会自愿免除资产投资于某些关联投资的额外费用。
管理费
投资顾问为公司提供管理服务 。投资顾问的服务年费按月支付,金额等于公司管理资产每周平均价值的0.20%。根据单独的 次级管理协议,投资顾问已将某些管理职能委托给SEI全球基金服务(SEI)。投资顾问直接向SEI支付这些次级管理服务的费用。
支付给管理人员和受托人的费用
每位受托人每年获得15万美元的预付金,按季度分期支付,并根据相对净资产分配给由该受托人 监督的基金综合体中的每个投资组合。该基金综合体由投资顾问或其关联顾问提供建议的所有注册投资公司和NexPoint Capital, Inc.(一家 封闭式管理投资公司,截至本报告发布之日,已根据1940年法案选择被视为业务发展公司)组成。
公司不向其高管支付任何报酬,他们都是投资顾问或其附属公司的员工。
受托人按实际费用报销 自掏腰包与出席 会议相关的费用。
受托人不因在委员会任职或参加董事会或委员会会议而获得任何单独的报酬。受托人 没有任何养老金或退休计划。
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其他事项
HCMFA 已与天景集团(Skyview)签订了服务协议(“服务协议”),该协议自2021年2月25日起生效,根据该协议,HCMFA将获得管理和运营支持服务,使其能够 向公司提供所需的咨询服务。投资顾问,而不是公司,将补偿所有向公司提供服务的投资顾问和Skyview人员。
赔偿
根据公司的组织文件, 高管和受托人已被授予某些赔偿权,以应对因履行对公司的职责而可能产生的某些负债。此外,在正常业务过程中,公司可能会与服务提供商签订包含各种赔偿条款的合同 。公司在这些安排下的最大风险敞口取决于未来可能对公司提出的索赔,因此无法估计。
注释 9.披露重大风险和突发事件
公司的 投资使公司面临各种风险,其中一些风险将在下文讨论。有关公司投资相关风险的完整清单,请参阅公司的招股说明书和其他信息声明。
交易对手风险
交易对手风险是由于交易对手或发行人未能根据合同条款付款而导致公司 可能蒙受的潜在损失。交易对手风险的衡量标准是如果交易对手未能按照 对公司的义务条款履行义务,公司将记录的损失。因为公司可能会加入 非处方药远期、期权、掉期和其他衍生金融工具, 公司可能面临交易对手的信用风险。为了限制与此类交易相关的交易对手风险,公司仅与投资顾问认为具有 可接受信用风险的金融机构开展业务。
Covenant-Lite贷款风险
公司投资的贷款包括契约型贷款,与传统贷款相比,这些贷款给贷款人带来的风险更大,因为 它们对借款人的限制可能比贷款文件中传统上包含的更少或更少,也可能包含其他对借款人有利的特征。公司在 对其持有 的权利行使权利时可能会遇到相对较大的困难或延迟
某些契约精简贷款和债务证券,而不是其持有的普通契约贷款或证券。
新兴市场风险
与对较发达市场的投资相比,在新兴市场国家 (资本市场正在发展的国家)的任何投资都可能涉及更大的风险,而且此类投资的价格可能更具波动性。这些 市场的政治、社会或经济变化的后果可能会对公司投资的市场价格及其产生的收入以及公司汇回此类金额的能力产生破坏性影响。
股票证券风险
股票价格在短时间或 长时间内下跌的风险。此外,普通股代表公司的所有权份额,在破产时对公司资产的索赔中排在债券和优先股之后。
流动性不足和受限证券风险
公司进行的某些投资可能缺乏流动性,因此,公司可能无法以反映投资顾问对其价值的评估或公司最初为此类投资支付的金额的价格出售此类投资。 流动性不足可能是由于缺乏成熟的投资市场,以及对转售的法律、合同或其他限制以及其他因素造成的。此外,公司的投资性质,尤其是对财务困境公司的投资 ,可能需要很长的持有期才能盈利。限制性证券(即在私募交易中收购的证券)和流动性不足的证券可能比同类的 公开交易证券提供更高的收益率。但是,当投资顾问认为有必要时,公司可能无法出售这些证券,或者如果这些证券是私下出售的,则可能不得不以低于 原本可比证券的价格出售这些证券。限制性证券受转售限制,这可能会对此类证券的价格产生不利影响。此外,如果为了允许转售,证券是根据 证券法注册的,费用由公司承担,则公司的支出将增加。公司中较高比例的流动性不足证券会带来这样的风险,即如果不对剩余股东造成重大稀释 ,则此类公司可能无法赎回其股份。
利率风险
固定收益证券因利率变动而贬值的风险。当利率下降时, 已经持有的固定利率证券的价值
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公司有望崛起。相反,当利率上升时,现有固定利率投资组合证券的价值预计将下降。与平均投资组合期限较短的公司相比,平均投资组合 期限较长的公司对利率变动更加敏感。
2017年7月27日,英国 英国金融行为监管局局长宣布,它将停止鼓励银行提供维持伦敦银行同业拆借利率所需的报价。伦敦银行同业拆借利率的管理机构ICE基准管理有限公司于2021年12月31日停止公布大部分伦敦银行同业拆借利率 到期日,包括部分美国伦敦银行同业拆借利率到期日,预计将于2023年6月30日停止公布剩余和流动性最高的美国伦敦银行同业拆借利率到期日。预计市场参与者在适用的伦敦银行同业拆借利率发布日期之前已经或将要过渡到使用 替代参考利率或基准利率。此外,尽管监管机构鼓励制定和采用替代利率,例如有担保隔夜融资利率 (SOFR),但伦敦银行同业拆借利率或任何特定替代利率的未来使用仍不确定。
尽管在预期的终止日期之前, 脱离伦敦银行同业拆借利率的过渡过程已变得越来越明确,但对某些债务证券、衍生品和其他金融工具的影响仍不确定。预计 市场参与者将采用替代利率,例如SOFR,或以其他方式修改参考伦敦银行同业拆借利率的金融工具,以纳入备用条款和其他考虑终止伦敦银行同业拆借利率或其他类似市场 事件的措施,但过渡过程的影响和此类措施的可行性尚不清楚。此外,在发行人和贷款人是否愿意和能力在新合同和现有合同或工具中纳入替代利率和 修订条款方面,仍然存在不确定性和风险。为了促进参考伦敦银行同业拆借利率的传统衍生品合约的过渡,国际掉期和衍生品协会推出了一项纳入备用 条款的协议。尽管在预期的伦敦银行同业拆借利率终止日期之前,脱离伦敦银行同业拆借利率的过渡过程已变得越来越明确,但将某些长期证券 和交易转换为新的基准或基准仍存在障碍,而且新的或现有金融工具和产品中一种替代参考利率相对于多种替代参考利率的有效性尚未确定。此外,如果不及时完成向替代参考利率的有序过渡,与停止伦敦银行同业拆借利率和过渡到替代利率有关的 风险可能会加剧。伦敦银行同业拆借利率的某些拟议替代利率,例如 SOFR,它是衡量美国国债隔夜有担保回购利率的广泛指标,与伦敦银行同业拆借利率存在重大差异
与伦敦银行同业拆借利率,以及过渡到伦敦银行同业拆借利率之外的金融工具的适用利差的变动,以适应差异。此外,如果不及时完成向替代参考利率的有序过渡, 与伦敦银行同业拆借利率的预期终止以及向替代利率过渡相关的风险可能会加剧。随着市场参与者逐渐远离伦敦银行同业拆借利率, 伦敦银行同业拆借利率的用处可能会恶化,这些影响可能会持续到2023年美国大多数伦敦银行同业拆借利率永久停止为止。过渡过程可能会导致市场波动性增加和流动性不足, 目前依赖伦敦银行同业拆借利率来确定利率。伦敦银行同业拆借利率的恶化可能会对使用伦敦银行同业拆借利率作为基准利率的证券的流动性和/或市场价值产生不利影响。
杠杆风险
公司可以在其投资计划中使用杠杆作用, 包括使用借入资金和投资某些类型的期权,例如看跌期权、看涨期权和认股权证,这些期权的购买价格可能只是标的 证券价格的一小部分。尽管此类策略和技术增加了获得更高投资回报的机会,但也增加了损失风险。如果公司用借入资金购买证券,其净资产的增长或减少幅度将比不使用借入资金时更快。如果借款的利息支出超过使用借入资金购买的投资组合证券的净回报率,则公司使用杠杆 的回报率将低于公司未使用杠杆时的回报率。
管理风险
与公司依赖投资顾问的能力来实现其投资目标这一事实相关的风险。投资顾问对公司持有证券的公司的内在价值的评估可能不正确,这可能会导致基金份额的价值下降并无法实现其投资目标。
伦敦银行同业拆借利率过渡及相关风险
公司 持有的某些工具根据伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)支付利率,伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)是某些主要国际银行之间各种期限的短期贷款的平均提供利率。 伦敦银行同业拆借利率预计将在2021年底之前逐步取消。尽管逐步退出的影响尚无法确定,但除其他外,它可能导致基于伦敦银行同业拆借利率的工具的市场波动性增加或流动性不足,以及此类工具的 价值发生变化。
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流行病和相关的经济混乱
由新型冠状病毒引起的呼吸道疾病疫情于2019年底在中国首次被发现,随后在全球范围内传播 (COVID-19)。这种冠状病毒已经导致并将继续导致边境关闭、健康筛查得到加强、医疗服务准备和交付的分配、 隔离、取消、供应链和客户活动中断以及普遍的焦虑和经济不确定性。这种冠状病毒的影响可能是短期的,也可能持续很长时间 ,并导致经济严重衰退。由冠状病毒等疾病爆发引发的健康危机可能会加剧其他先前存在的政治、社会和经济 风险。本次疫情以及未来可能出现的其他流行病和流行病的影响可能会继续以重大和不可预见的方式对全球经济以及个别国家的经济、个别公司和 整个市场产生负面影响。例如,全球疫情等广泛的健康危机可能导致市场剧烈波动、交易所交易暂停和关闭、影响公司完成 回购请求的能力,并影响公司业绩。任何此类影响都可能对公司的业绩、公司投资证券的业绩、公司可用的信贷额度产生不利影响,并可能导致您在公司的投资蒙受损失。此外,全球市场日益增强的相互关联性可能导致许多市场受到单一国家或地区的事件或状况或影响单一或 少数发行人的事件的影响。
美国通过一揽子财政和货币刺激计划来应对冠状病毒疫情和由此造成的经济困境, 包括2020年3月下旬通过的《冠状病毒援助、救济和经济安全法》(CARES法案)。CARES法案为受 COVID-19 疫情不利影响的小型企业、州和地方政府以及个人 提供了超过2.2万亿美元的资源。2020年3月中旬,美国联邦储备委员会(美联储)将利率降至历史最低水平,并宣布了新一轮量化宽松,包括购买公司和 市政府债券。美联储还颁布了各种计划来支持金融市场的流动性业务和融资,包括扩大其反向回购协议业务,这为 银行系统增加了1.5万亿美元的流动性;与其他主要中央银行建立互换额度以提供美元融资;制定支持货币市场基金的计划;放宽各种银行资本缓冲;为企业提供长达四年的过渡性贷款提供资金支持;以及提供资金以提供帮助以资产为后盾的流入证券市场。此外,美联储向小型和 中型企业提供了信贷。随着美联储逐渐缩减或减少 的数量
它根据量化宽松购买的证券,和/或如果美联储提高联邦基金利率,则存在利率上升的风险,这可能会使固定收益和相关市场面临更大的波动,并可能导致基金投资的价值和基金资产净值突然大幅下降。因此,该基金 可能会出现高额赎回率,从而增加投资组合周转率,这可能会增加基金产生的成本,并可能对基金业绩产生负面影响。无法保证美国政府为应对 COVID-19 经济困境而提供的支持 将抵消对公司可能投资的证券的不利影响,也无法保证未来的政府支持。
优先股风险
与发行优先股 股以利用普通股相关的风险。当优先股发行时,普通股的资产净值和市值变得更具波动性,普通股持有人的收益率将随着优先股短期 股息率的变化而波动。公司将支付(普通股持有人将承担)与优先股发行和持续维护有关的所有成本和费用,包括更高的咨询费。因此, 优先股的发行可能不会提高普通股持有人的收益或回报。如果优先股的股息率和其他成本接近公司投资组合的净回报率, 普通股持有人的杠杆优势就会降低。如果优先股的股息率和其他成本超过公司投资组合的净回报率,则杠杆将导致普通股持有人获得的 回报率低于公司未发行优先股时的回报率。
优先股风险
优先股可能包括房地产交易中的优先股,代表以 指定利率支付股息且在支付股息方面优先于普通股的发行人的股权或所有权权益。如果发行人被清算或宣布破产,债券债权人和所有者的索赔优先于拥有优先股 和普通股的人的索赔。如果利率上升,优先股的固定股息的吸引力可能会降低,从而导致优先股价格下跌。优先股可能有强制性的公司偿债条款,以及允许 股票在到期前赎回或赎回的条款,这可能会在利率下降时对股价产生负面影响。与债务证券的利息不同,优先股股息只有在 发行人董事会宣布时才能支付。可转换优先股的价值在很大程度上取决于 的价值
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将此类可转换优先股转换为的证券,具体取决于标的证券的市场价格是否超过转换价格。
房地产行业风险
主要从事房地产 行业的发行人,包括房地产投资信托基金,可能面临与房地产直接所有权相关的风险相似的风险,包括:(i)总体经济和市场状况的变化;(ii)不动产 价值的变化;(iii)与当地经济状况、过度建设和竞争加剧相关的风险;(iv)财产税和运营支出的增加;(v)分区法的变化;(vi)伤亡和谴责损失;(vii)租金收入的变化 ,邻里价值或财产对租户的吸引力;(viii)融资的可用性以及(ix)利率和杠杆率的变化。
房地产投资信托基金的特定风险
房地产投资受各种风险 因素的影响。通常,房地产投资可能会受到房地产所在地经济衰退或总体经济衰退的不利影响。房地产投资业绩还取决于特定地产 经理在管理该物业方面的成功程度。
与证券期权相关的风险
证券期权交易存在多种风险。例如,证券和期权市场之间存在显著差异 ,这可能会导致这些市场之间的关联不完美,从而导致给定交易无法实现其目标。由于市场行为或意外的 事件,期权或证券交易在某种程度上可能会失败。
当公司开立承保看涨期权时,在期权有效期内,公司会放弃从涵盖看涨期权的证券的市场价值 的涨幅中获利的机会,但如果标的证券价格下跌,则保留亏损风险。期权的作者无法控制 何时可能需要履行其义务,一旦期权作者收到行使通知,就必须交付标的证券以换取行使价。
当公司开立担保看跌期权时,如果标的股票的价值跌至行使价减去看跌期权 溢价以下,则公司将承担亏损风险。如果行使期权,则如果公司需要以高于行使时股票市场价格加上公司 在开立期权时获得的看跌期权溢价的价格购买看跌期权所依据的股票,则可能会蒙受损失。虽然公司以书面形式获得的潜在收益
看跌期权仅限于从担保看跌期权的流动资产中获得的分配,加上看跌期权购买者那里获得的溢价,本公司的损失等于该期权的 全部行使价减去看跌期权溢价。
投资于压力、陷入困境和破产的发行人的债务的风险
公司可以投资陷入困境、陷入困境或破产的公司。因此,它们受到多种法律、行业、市场、环境和 政府力量的约束,这使得对这些公司的分析本质上是困难的。此外,投资顾问依靠公司管理层、外部专家、市场参与者和个人经验来分析 公司的潜在投资。无法保证这些来源中的任何一个将被证明是可信的,也无法保证由此产生的分析会得出准确的结论。
投资优先贷款的风险
优先贷款的发行人可能无法在到期时支付利息或本金的风险以及市场利率的变化可能会降低 优先贷款的价值或降低公司的回报。与优先贷款相关的风险类似于高收益债务证券的风险。优先贷款和其他债务证券也面临价格下跌的风险 和利率上升,尤其是长期利率的上升。优先贷款还面临风险,即随着利率的上升,借贷成本增加,这可能会增加违约风险。此外, 浮动利率贷款的利率通常仅根据短期利率的变化进行调整;长期利率可能与短期利率相差很大。因此,优先贷款可能无法缓解长期利率 环境中的价格下跌。该公司对优先贷款的投资通常低于投资等级,并且由于其发行人的信用风险而被视为投机性的。
2017年7月27日,英国金融行为监管局局长宣布希望在2021年底之前逐步停止使用伦敦银行同业拆借利率。由于这一 公告,伦敦银行同业拆借利率的未来使用情况以及任何替代利率的性质仍存在不确定性。因此,脱离伦敦银行同业拆借利率的过渡对公司或公司 投资的金融工具的潜在影响尚无法确定。
非分散投资和其他重点策略的风险
尽管投资顾问投资于不同发行人发行的许多固定收益和股票工具,并对公司的投资组合采用了多种投资策略 ,但公司的大量投资可能只能投资于少数公司或其他 的工具
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发行人或在任何特定时间点,一种投资策略的权重可能比其他投资策略更大。公司将投资组合集中在任何一个发行人 上,将使信托因该发行人的违约或影响该发行人的其他不利事件而面临更大程度的风险,而将投资组合集中在任何一个或多个行业的投资组合中,将使公司在与该行业相关的经济衰退方面承受更大程度的风险。与 公司的投资组合在几种投资策略上存在不同投资组合相比,将公司投资组合的重点放在任何一种投资策略上都会使公司面临更大的风险。
反向回购协议风险
公司可以与法国巴黎银行证券或其他银行和证券交易商进行反向回购交易。反向回购交易是一项回购 交易,其中公司是证券或其他资产的卖方,而不是投资者,并同意在特定日期或按需回购这些资产。与定期出售和随后回购证券或其他资产相比,使用反向回购交易可能更可取 ,因为它可以避免某些市场风险和交易成本。反向回购交易涉及这样的风险,即 公司使用公司在反向回购交易中获得的收益购买的证券和/或其他资产的市值可能会降至低于公司根据此类反向回购交易有义务回购的证券的市值。 它们还涉及在公司根据反向回购协议发生违约事件后,交易对手清算公司根据反向回购协议向其交付的证券的风险。 在公司进行反向回购交易时,本公司的流动证券(现金、美国政府证券或其他债务债务),其价值至少等于拟购买证券的购买价格的债券(现金、美国政府证券或其他债务债务)将在整个债务期限内在公司账簿上分离。使用这些投资策略可能会增加净资产价值的波动。
证券借贷风险
公司可以为其投资组合 证券提供担保贷款。投资组合证券在借出证券期间发生的任何价值下降均由公司承担,并将对业绩产生不利影响。此外,如果证券的借款人在持有证券时发生财务故障,可能会延迟收回借出的证券, 的抵押品投资蒙受损失,抵押品权利的丧失。
高级贷款风险
公司对优先贷款的投资通常低于投资等级,并且由于其发行人的信用风险而被视为投机性的。与任何债务工具一样,优先贷款通常面临价格下跌的风险 和利率上升,尤其是长期利率的上升。优先贷款还面临风险,即随着利率的上升,借贷成本增加,这可能会增加违约风险。此外, 浮动利率贷款的利率通常仅根据短期利率的变化进行调整;长期利率可能与 短期利率有很大差异。因此,在长期利率上升的环境中,优先贷款可能无法缓解价格的下跌。贷款二级市场的流动性通常低于 高等级债务市场的流动性。二级交易市场的流动性减少可能会对公司出售贷款的价格产生不利影响,并可能对公司的收入产生不利影响。 此类贷款的二级市场交易量和频率随时间推移和贷款之间有很大差异。尽管公司投资的优先贷款通常由抵押品担保,但无法保证在违约时清算此类抵押品会满足借款人 的义务,也无法保证此类抵押品可以轻易清算。
伦敦银行同业拆借利率是作为英国银行家协会成员的主要国际银行之间各种期限的短期 贷款的平均提供利率。伦敦银行同业拆借利率是最常见的基准利率指数,用于调整浮动利率贷款。它在全球银行业和 金融行业中用于确定各种金融工具(例如债务工具和衍生品)和借贷安排的利率。由于2012年的操纵指控以及其衡量的 金融市场活动减少,英国金融监管机构金融行为监管局于2017年7月宣布希望在2021年底之前逐步停止使用伦敦银行同业拆借利率。请参阅利率风险了解更多信息。
卖空风险
从理论上讲,如果卖空的资产中存在抵消性多头头寸,则公司不进行卖空的卖空可能造成无限的损失,因为卖空证券的市场价格可能会持续下去
增加。卖空使公司能够从市场价格的下跌中获利,前提是这种下跌超过交易成本和借款 证券的成本。但是,由于借入证券必须由按市场价格购买的证券以平仓空头头寸,因此借入证券价格的任何上涨都将导致损失。购买证券以 平仓
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空头头寸本身可能导致证券价格进一步上涨,从而加剧损失。公司可以通过在 市场价格大幅上涨之前置换卖空的证券来减轻此类损失。在不利的市场条件下,公司可能难以购买证券来履行其卖空交割义务的追加保证金,并且可能不得不出售投资组合证券以筹集履行卖空义务所必需的 资本,而基本投资考虑因素不利于此类出售。
如果 同一证券的其他空头头寸同时平仓,则在卖空证券的需求超过供应的情况下,可能会出现空头挤压。空头挤压使公司更有可能需要以 不利的价格替换借来的证券。
结构性融资证券风险
公司投资的一部分可能包括设备信托证书、抵押抵押债务、抵押债券债务、抵押贷款债务或类似工具。此类结构性融资 证券通常由作为抵押品的资产或资产池支持。根据证券的类型,抵押品可以采取抵押贷款或债券或其他资产投资组合的形式。公司和结构性融资证券的其他 投资者最终承担标的抵押品的信用风险。在某些情况下,结构性融资证券分批发行,为投资者提供各种到期日和信用风险 特征,根据风险程度通常分为优先证券、夹层证券和次级/股权。风险最高的证券是股票,它承担了作为抵押品的债券或贷款的大部分违约,因此 可以保护其他更优先的部分免受违约。如果出现违约情况或相关抵押品表现不佳,则对此类证券优先部分的定期付款优先于夹层证券的定期付款, 对夹层部分的定期付款优先于对次级/股权的定期付款
部分。优先批次的评级通常比标的证券更高,收益率更低,并且可能被评为投资等级。尽管受到股票部分的保护,但其他 批次可能会遭受重大损失,原因是实际违约、先前违约导致的违约敏感度增加、保护部分的消失、市场对违约的预期以及对某些结构性融资 证券作为一个类别的厌恶。
获得应急资金
公司的部分控股子公司Claymore Holdings, LLC正在进行诉讼,这可能会给公司带来应急收益。恢复的概率、时间和潜在的恢复量(如果有)未知。
估值风险
该公司的某些资产估值合理,包括公司对TerreStar公司(TerreStar)发行的股权的投资。TerreStar是一家非运营公司,目前没有产生可观的收入,其价值主要来自使用两个频谱频率的 个许可证,其中一个频谱频率的许可已于2020年4月30日获得联邦通信委员会的有条件豁免。TerreStar的公允估值涉及很大的不确定性,因为它在很大程度上依赖于对两个频谱许可证价值的估计。
注意事项 10.投资交易
证券的购买和销售
截至2021年12月31日期间,购买成本和出售投资(短期证券除外)的收益 如下:
其他证券 |
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购买 | 销售 | |||||||
$954,078,524 | $ | 1,065,999,102 |
年度报告 | 33 |
合并财务报表附注(续)
2021年12月31日 | NexPoint 多元化房地产信托基金 |
注意事项 11.附属发行人
根据经修订的1940年《投资公司法》第2(a)(3)条,如果公司拥有其5%或以上的已发行有表决权证券,或者投资组合公司处于共同控制之下,则投资组合公司被定义为关联公司。下表显示了截至2021年12月31日本公司的附属 发行人:
发行人 | 12月31日的股票 2020 |
开始 截至的价值 十二月三十一日 2020 |
购买地点为 成本 |
收益 来自销售 |
分发至 资本回报 |
网 已实现 收益/损失 上 的销售额 附属 发行人 |
改变 赞赏/ 折旧 |
终止值 截至 十二月三十一日 2021 |
股票位于 十二月三十一日 2021 |
附属 收入 |
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多数股权,未合并 |
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NexPoint 房地产机会有限责任公司、房地产投资信托基金(普通股) |
147,179,635 | $ | 156,117,854 | $ | 341,559,945 | | (10,154,713 | ) | $ | | $ | 65,865,284 | $ | 553,388,370 | 450,716,502 | $ | 14,542,527 | |||||||||||||||||||||||
NexPoint 房地产资本 |
131,663,561 | 63,627,732 | 620,000 | | (29,726,146 | ) | | 11,420,842 | 45,942,428 | 133,495,360 | 650,000 | |||||||||||||||||||||||||||||
专业金融产品有限公司(普通股) |
48,258,624 | 51,294,091 | 4,486,513 | | | | 2,318,395 | 58,098,999 | 52,478,547 | 400,000 | ||||||||||||||||||||||||||||||
其他关联公司 |
| | | | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SFR WLIF I, LLC |
40,322,605 | 32,828,649 | | | | | 5,425,084 | 38,253,733 | 40,322,605 | 3,179,531 | ||||||||||||||||||||||||||||||
SFR WLIF II, LLC |
26,968,904 | 22,089,420 | | | | | 3,650,241 | 25,739,661 | 26,968,904 | 2,139,400 | ||||||||||||||||||||||||||||||
SFR WLIF III, LLC |
7,708,491 | 6,973,255 | | | | | 328,151 | 7,301,406 | 7,708,491 | 357,072 | ||||||||||||||||||||||||||||||
LLV Holdco LLC(美国优先贷款、普通股和认股权证) |
11,763,530 | 16,021,295 | | (436,030 | )(2) | | | 232,470 | 15,817,735 | 11,327,500 | 366,943 | |||||||||||||||||||||||||||||
NexPoint 住宅信托公司 |
84,300 | 3,566,733 | 119,598 | | (120,165 | ) | | 3,667,693 | 7,233,859 | 86,292 | | |||||||||||||||||||||||||||||
下一点酒店信托基金 |
13,571,131 | 4,885,607 | | (39,861,961 | )(1) | | | 34,976,354 | | | | |||||||||||||||||||||||||||||
NREF OP I REIT |
397,240 | 6,562,400 | | (7,944,794 | )(1) | | | 1,382,394 | | | 317,792 | |||||||||||||||||||||||||||||
JCAP Holdco, LLC |
86,369 | 91,851,599 | | (85,519,503 | )(3) | | | (6,332,096 | ) | | | | ||||||||||||||||||||||||||||
NexPoint 房地产金融运营合伙企业,L.P. |
3,247,510 | 53,648,860 | | (64,873,714 | )(1) | | | 11,224,854 | | | 3,085,134 | |||||||||||||||||||||||||||||
TerreStar Corp.(美国优先贷款和普通股) |
25,957,740 | 69,638,645 | 2,239,534 | (62,156,096 | )(1) | | | (9,722,083 | ) | | | 1,997,055 |
34 | 年度报告 |
合并财务报表附注(已结束)
2021年12月31日 | NexPoint 多元化房地产信托基金 |
发行人 | 12月31日的股票 2020 |
开始 截至的价值 十二月三十一日 2020 |
购买地点为 成本 |
收益 来自销售 |
分发至 资本回报 |
网 已实现 收益/损失 上 的销售额 附属 发行人 |
改变 赞赏/ 折旧 |
终止值 截至 十二月三十一日 2021 |
股票位于 十二月三十一日 2021 |
附属 收入 |
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联合开发基金IV |
1,763,581 | $ | 2,028,118 | $ | | $ | (6,462,879 | ) | $ | (458,336 | ) | $ | 458,336 | $ | 4,434,761 | $ | | | $ | | ||||||||||||||||||||
NexPoint 存储合作伙伴有限公司 |
| | 85,519,503 | | (11,850,152 | ) | | 46,655,621 | 120,324,972 | 86,369 | | |||||||||||||||||||||||||||||
其他受控的 |
| | | | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
艾伦比(普通股) |
663,296 | 1 | 4,384 | | | | (4,385 | ) | | 667,680 | | |||||||||||||||||||||||||||||
克莱莫尔(普通股) |
2,204,511 | 2 | 28,129 | | | | (28,131 | ) | | 2,232,640 | | |||||||||||||||||||||||||||||
NREO 特殊用途有限责任公司,A批定期贷款,第一留置权(美国优先贷款) |
34,721,607 | 34,721,607 | 4,000,000 | (38,721,607 | )(1) | | | | | | 470,834 | |||||||||||||||||||||||||||||
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总计 |
496,562,635 | $ | 615,855,868 | $ | 438,577,606 | $ | (305,976,584 | ) | $ | (52,309,512 | ) | $ | 458,336 | $ | 175,495,449 | $ | 872,101,163 | 726,090,890 | $ | 27,506,288 | ||||||||||||||||||||
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(1) | 没有因向子房地产投资信托基金进行实物转移而导致的已实现收益/亏损。 |
(2) | 由于按面值还款,没有已实现收益/亏损 |
(3) | 由于向NexPoint Storage Partners, Inc.进行收购,没有已实现的收益/亏损 |
注释 12.未合并的重要子公司
根据第S-X条和公认会计原则,除非受控子公司的业务包括向公司提供服务,否则公司不得合并任何 非投资公司的子公司或其他实体,包括公司拥有控股权的子公司或其他实体。根据法规 S-X 规则第 3-09 和 4-08 (g) 条,公司将其未合并的控股子公司评估为 相应规则下的重要子公司。截至2021年12月31日,根据第S-X条规则 4-08(g)和3-09(a),NexPoint房地产机会有限责任公司被视为重要的未合并子公司,而NexPoint房地产资本有限责任公司和特殊金融产品指定活动公司则被视为重要的未合并子公司
不符合 S-X 规则 4-08 (g) 或 3-09 (a) 规定的重要子公司的资格。所有子公司均由公司全资拥有。根据第S-X条例第4-08(g)和3-09(a)条的要求,NexPoint房地产机会有限责任公司的单独财务报表将在年度报告中提供。
注意 13。后续事件
管理层已经评估了截至合并财务报表发布之日所有 后续事件对公司的影响,并确定没有后续事件需要报告,这些事件尚未记录或披露在合并财务 报表和附注中。
年度报告 | 35 |
独立注册会计师事务所的报告
致NexPoint多元化房地产信托基金的股东和董事会
对财务报表的看法
我们审计了随附的截至2021年12月31日的合并资产负债表,包括NexPoint多元化房地产 信托(前身为NexPoint战略机会基金)(以下简称 “基金”)的合并投资组合、截至该日止年度的相关合并运营和现金流报表,以及截至该日止的两年中每年的合并 净资产变动表和合并财务摘要以及相关附注(统称为财务报表)。我们认为, 财务报表按照美利坚合众国普遍接受的会计原则,在所有重大方面公允列报了基金截至2021年12月31日的财务状况、截至该日止年度的经营业绩和现金流以及截至该日止期间每年的净资产和财务 摘要的变化。
基金截至2019年12月31日及之前年度的财务摘要由其他审计师审计,其2020年4月10日的报告对这些财务要点发表了无保留意见。
意见依据
这些财务报表由 基金管理部门负责。我们的责任是根据我们的审计对基金的财务报表发表意见。我们是一家在上市公司会计监督委员会(美国) (PCAOB)注册的公共会计师事务所,根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例,我们需要对基金保持独立性。
我们根据PCAOB的标准进行了审计。这些标准要求我们计划和进行审计,以合理保证 财务报表是否不存在因错误或欺诈造成的重大误报。
我们的审计包括执行程序以评估财务报表 重大错报的风险,无论是错误还是欺诈所致,以及执行应对这些风险的程序。此类程序包括在测试的基础上审查有关 财务报表中金额和披露内容的证据。我们的程序包括通过与托管人、代理银行、过户代理人、发行人和经纪人的通信确认截至2021年12月31日拥有的证券;当未收到经纪商的答复时,我们 执行了其他审计程序。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计,以及评估财务报表的总体列报方式。我们认为,我们的 审计为我们的意见提供了合理的依据。
自2020年以来,我们一直担任基金审计师。
科恩公司有限公司
俄亥俄州克利夫兰
2022年3月10日
36 | 年度报告 |
附加信息(未经审计)
2021年12月31日 | NexPoint 多元化房地产信托基金 |
投资目标和策略概述
在2020年8月28日的股东特别会议上,股东批准了以下提案:(i) 将公司的业务从主要投资于债务和股权证券的注册投资公司 改为多元化房地产投资信托基金;(ii) 修改公司的基本投资限制以允许公司从事其新业务(统称为转换); (iii) 修改和重申公司的协议和信托声明。尽管公司已开始采取措施实施转换,但这仍取决于监管部门的批准以及重新配置 公司的投资组合以获得房地产投资信托基金地位和注销投资公司注册的能力。
该顾问已开始调整公司的投资组合,使其不再是1940年法案规定的投资公司,并预计将在2021年第一季度向美国证券交易委员会或美国证券交易委员会提交注销令申请。顾问打算出售 公司的某些现有投资,并在新投资范围内出现机会时将其投资组合过渡到房地产和房地产相关投资,但须遵守适用的合规要求和其他业务 注意事项。
转换全面实施后,预计投资将分散到各种商业房地产类型 和整个资本结构中,包括但不限于:股权、抵押债务、夹层债务和优先股。预计房地产类型将主要包括工业、酒店、净租赁、零售、办公、仓储和 医疗保健,在目前拥有的范围内,还包括多户住宅和单户住宅租赁;但是,公司将有权不受限制地投资任何房地产类型。
公司将主要投资于房地产和房地产相关资产;但是,公司可能会在有限的范围内继续持有、收购或交易 某些非房地产证券。为了允许公司开展新业务,对公司关于购买和出售房地产和发起 贷款的基本投资限制以及公司的某些基本投资限制进行了修订,以允许公司作为多元化房地产投资信托基金开展业务。以下讨论反映了根据2020年8月28日股东批准修改的公司的投资战略和政策 。
投资策略
作为多元化的房地产投资信托基金,公司的主要投资目标将是提供当期收入和资本增值。公司将寻求通过投资各种商业房地产类型和整个资本结构来实现 这一目标,包括 but
不限于:股权、抵押债务、夹层债务和优先股。投资顾问将专注于对具有增值成分的房地产和 房地产信贷的机会性投资。目标将是增加公司物业的现金流和价值,收购具有现金流增长潜力的房产,并通过增值计划为股东实现资本增值。 公司将根据投资顾问认为各个房地产子行业在更广泛的房地产周期中的位置进行房地产信贷投资,并在这些机会之间进行战术性分配。
标的房地产类型将主要包括工业、酒店、净租赁、零售、办公、仓储和医疗保健,以及在目前拥有的范围内, 多户住宅和单户住宅租赁;但是,公司可以无限制地投资任何房地产类型。
公司将主要投资于房地产 和房地产相关资产;但是,公司可能会在有限的范围内继续持有、收购或交易某些非房地产证券。
投资顾问和董事会认为,多元化投资方法适合当前的市场环境。但是,为了利用经济和房地产投资 周期不同时期的投资机会,公司可能会不时改变其投资策略。投资顾问和董事会认为,公司投资策略的灵活性以及投资顾问及其 附属公司的经验和资源将使公司能够利用不断变化的市场条件来提供当前收入并产生资本增值。董事会可以在未经股东同意的情况下修改此类策略,前提是董事会认为此类修改符合公司的最大利益。
杠杆政策和融资策略。为了提高公司投资的 回报率,在发布撤销注册令后,公司计划对公司的房地产和债务投资采用直接和结构性杠杆,我们预计,在 的债务与权益基础上,这种杠杆率通常不会超过 3 比 1的比率有所增加 1 比 2由 1940 年法案设定。
杠杆将采取回购或保证金安排的形式,由我们的债务投资抵押,抵押贷款债务由我们的地产 投资抵押。在房地产投资信托基金层面,公司可能拥有循环公司信贷额度,也可能发行无抵押债务、夹层债务或优先股。公司认为,投资顾问及其附属公司以及 以及投资顾问关联公司管理的其他公司的关系(
年度报告 | 37 |
其他信息(未经审计)(续)
2021年12月31日 | NexPoint 多元化房地产信托基金 |
NexPoint管理公司)与银行、人寿保险公司、房地美和联邦全国抵押贷款协会(Fannie Mae)合作,为公司提供了一个独特的 机会,可以与优质赞助商和美国最大的多户家庭贷款机构一起进行投资。
公司打算在可用的范围内使用杠杆作用 进行额外投资,以增加公司的潜在回报。尽管公司无需维持任何特定的杠杆比率,但公司用于特定投资的杠杆率将取决于对各种因素的评估,其中可能包括公司资产的预期流动性和价格波动、公司投资组合的潜在亏损、公司 资产和负债期限之间的差距、公司资产融资的可用性和成本、美国的健康状况经济和商业房地产市场,公司的未来利率水平、斜率和波动性的展望、公司借款人和租户的 信贷质量、公司资产所依据的抵押品价值以及公司相对于伦敦银行同业拆借利率(或其他适用的基准利率 指数)曲线的市场贷款利差展望。
房地产投资信托基金业务。该公司打算开展业务,确保为美国 联邦税收目的建立和维持其房地产投资信托基金资格,并且根据1940年法案,无需注册为投资公司。公司打算定期监控公司资产的性质及其产生的收入,以确保公司 始终保持其房地产投资信托基金的纳税资格,并且无需根据1940年法案注册为投资公司。董事会目前打算定期审查公司的交易,以确保遵守这些运营 政策。
分发政策。公司打算按月向公司股东分配 的金额,使公司能够遵守该守则中房地产投资信托基金的规定,该条款通常要求每年至少分配公司房地产投资信托基金应纳税所得额的90%(净资本收益除外)。此类 分配的实际金额将由董事会按月确定,除房地产投资信托基金的税收要求外,还要考虑公司的现金需求、公司普通股的市场价格以及董事会 认为相关的其他因素。
运营费用。在收到注销令 后,随着转换的全面实施,运营费用可能会增加,这是因为与采购额外房地产投资相关的成本以及与服务这些投资相关的成本增加;但是,预计这些费用将被更高的预测 所抵消
收益归因于杠杆房地产资产的现金流增加,从而增加每股普通股的预计净收益(因此,从长远来看, 可能更高的分配率)。
在转换期间,投资顾问将继续在 董事会的监督下实施公司的业务战略,包括:(a) 执行我们的所有业务 日常作为一家以多元化房地产投资信托基金运营的上市公司的活动;(b)寻找、分析和关闭 公司的投资;(c)安排公司的融资;(d)通过监控公司借款人的表现和公司抵押品的维护来履行公司的资产管理职能; 和(e)必要时执行公司的贷款和担保权。
与 某些其他活动有关的政策。公司可以通过发行股权或债务证券或保留现金流(受《守则》中有关分配要求和未分配房地产投资信托基金应纳税所得额 纳税性的规定)或这些方法的组合来筹集额外资金。如果董事会决定筹集额外的股本,则其有权在未经股东批准的情况下随时以其认为适当的条件和对价,以任何方式、条款和代价发行额外的普通股或优先股 股权。
此外,在可能的范围内, 公司打算借钱进行可能增加公司潜在回报的投资。公司打算使用传统的融资形式,包括回购协议、银行信贷额度(包括循环 融资和定期贷款)、公共或私人债务发行、证券化和其他融资来源。公司还可能发行优先股,这要求我们在向普通股股东支付分配 之前以固定或浮动利率支付股息。我们预计董事会将定期审查公司的投资指南以及我们的投资组合和杠杆策略。
公司可以投资其他房地产投资信托基金或其他从事房地产运营或融资活动的实体的股权或债务证券,并且可以出于对此类实体行使控制权的 目的进行投资。
该公司不打算采取正式的投资组合周转政策。根据美国联邦所得税法规,公司的 作为房地产投资信托基金的纳税资格以及1940年法案规定的豁免注册的前提下,公司目前预计通常将持有两到十年的投资。 但是,为了最大限度地提高回报和管理投资组合风险,同时保持抓住 可获得的有吸引力的机会的财务能力
38 | 年度报告 |
其他信息(未经审计)(续)
2021年12月31日 | NexPoint 多元化房地产信托基金 |
公司,如果我们根据市场状况或 与特定投资相关的其他因素确定这样做是适当的,则公司可能会比预期更早处置资产或持有比预期更长时间的投资。
其他投资组合信息
投资顾问及其附属机构管理其他账户,包括注册和私人基金以及个人账户。尽管 公司的投资决策独立于此类其他账户的投资决策,但根据适用法律,投资顾问可以向其他客户或账户提出可能与向 公司做出的相同或不同的投资建议,包括对公司不同级别资本结构的投资,例如股权贷款与优先贷款,或者涉及在多个资本结构层面采取矛盾立场的投资。投资顾问 采用了涉及投资机会分配、投资组合交易执行、员工个人交易和其他潜在利益冲突的政策和程序,旨在确保所有客户 账户随着时间的推移得到公平对待。但是,这可能会造成这样的情况:由于投资顾问为其他客户账户进行的投资活动,客户可能处于不利地位。当公司和一个或 多个此类账户准备投资或希望出售时,将以投资顾问认为对公司和 其他账户公平的方式为每个账户分配相同的证券、可用投资或机会。投资顾问还可以汇总公司和其他账户的证券买入和卖出订单。尽管投资顾问认为,随着时间的推移,参与 批量交易和谈判降低交易成本的潜在好处将使包括公司在内的所有账户受益,但在某些情况下,这些活动可能会对公司支付或收到的价格或公司获得或 处置的头寸规模产生不利影响。
税务信息
对于 未在2021年12月31日纳税年度结束的股东,本通知仅供参考。对于2021年12月31日纳税年度结束的股东,请就本通知的相关性咨询您的税务顾问。对于截至 2021 年 12 月 31 日的财政年度,公司特此就该年度支付的分红指定以下项目。
资本回报 | 普通 收入 分布 |
资本 获得 分布 |
总计 分布 |
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98.04% |
1.96 | % | 0.00 | % | 100.00 | % |
符合条件的商业收入(1) | ||||||||
100.00% |
(1) | 此列中的百分比表示符合20%营业收入扣除条件的普通股息收入金额 。 |
此处的信息可能与截至2021年12月31日的 日历年度以来应向股东纳税的信息和分配有所不同。完整的信息将在您的 2021 年 1099-DIV 表格中计算和报告。
独立注册会计师事务所的变动
2020年6月8日,公司解除了普华永道会计师事务所(PwC)作为该公司 独立注册会计师事务所的资格,该会计师事务所自该日起生效。解雇普华永道的决定得到了审计委员会和董事会全体成员的批准。2020年6月18日,公司批准任命科恩有限公司 (Cohen)为公司的独立注册会计师事务所。科恩于2020年6月25日被公司聘用。
PWC关于截至2019年12月31日和2018年12月31日的财政年度 财务报表的报告不包含任何负面意见或免责声明,对不确定性、审计范围或会计原则没有保留意见或修改。
在公司截至2019年12月31日和2018年12月31日的财政年度以及随后的截至2020年6月8日的过渡期(在此期间,普华永道担任公司的独立注册会计师事务所),在 会计原则或惯例、财务报表的任何问题上与普华永道没有:(1)(定义见S-K条例第304(a)(1)(iv)项)披露或审计范围或程序,如果不以令他们满意的方式解决这些分歧,本来会促使他们提及关于他们对分歧主题 的看法,或(2)应报告的事件(如S-K法规第304(a)(1)(v)项所述)。
公司向普华永道提供了本N-CSR中提议披露的 信息的副本,并要求普华永道向公司提供一封致委员会的信,说明其是否同意公司针对S-K法规第304(a)项所做的声明,如果不是,则说明其不同意的方面。普华永道的信作为展品附于此。
年度报告 | 39 |
其他信息(未经审计)(续)
2021年12月31日 | NexPoint 多元化房地产信托基金 |
在截至2019年12月31日和2018年12月31日的财政年度以及截至2020年6月8日的后续过渡期中,管理层、公司或任何代表其代表都未就 (i) 会计原则适用于已完成或拟议的特定交易,或者可能对公司财务报表提出 的审计意见类型征询科恩的意见,科恩没有向公司提供书面报告或口头建议或 (ii) 任何存在分歧的事项(如定义见S-K法规第304(a)(1)(iv)项和 相关指令)或应报告的事件(如S-K法规第304(a)(1)(v)项所述)。
股息再投资计划
除非普通股的注册所有者选择通过联系作为 股东管理计划的代理人Maxim Group LLC(Maxim或计划代理人)来获得现金,否则注册所有者将获得新发行的普通股,用于支付公司普通股申报的所有股息。如果普通股的注册所有者选择不参与本计划, 将获得所有现金分红,由作为股息支付代理人的Maxim直接邮寄给他们(或者,如果股票以街头或其他被提名人的名义持有,则邮寄给该被提名人)。股东可以选择不参与本计划和 通过发送书面指示或通过以下地址联系作为股息支付代理人的Maxim来获得所有现金分红。
参与本计划完全是自愿的,可以在股息记录日期之前联系计划代理人随时终止或恢复而不会受到处罚;否则,此类终止或恢复将对随后宣布的任何 股息生效。一些经纪人可能会自动选择代表股东接收现金,并可能将这些现金再投资于公司的额外普通股。计划代理人将为本计划下的每位 股东开设一个账户,其名称与此类股东注册普通股的姓名相同。
每当公司宣布以现金支付股息时, 本计划的非参与者将获得现金,本计划的参与者将获得等值的普通股。计划代理人将通过从公司收到其他 股未发行但已授权的普通股(新发行的普通股)来收购普通股。新发行的普通股存入每个参与者账户的数量将通过以下两项中较低者确定: 股息的美元金额除以(i)在申报日确定的每股普通股净资产价值和(ii)截至纽约证券交易所(纽约证券交易所)在 申报日常规交易结束时每股普通股的市场价格,取其中的较小值。
计划代理人维护计划中的所有股东账户,并提供账户中所有 交易的书面确认书,包括股东需要的纳税记录信息。每位计划参与者账户中的普通股将由计划代理人代表计划参与者持有,每位股东代理将 包括根据本计划购买或收到的股份。计划代理人将根据参与者的指示,将所有代理招标材料转发给参与者,并对在本计划下持有的股份进行投票。 对于银行、经纪人或被提名人等股东为受益所有人持有股份的情况,计划代理人将根据不时按记录的 股东姓名认证并存入参与本计划的受益所有人账户的普通股数量管理本计划。公司直接发行的普通股不会收取任何经纪费用。
股息的自动再投资不会减轻参与者可能为这类 股息支付(或要求预扣)的任何联邦、州或地方所得税。因此,参与者获得的任何再投资于额外普通股的应纳税股息都将缴纳联邦(可能还有州和地方)所得税,尽管该参与者不会获得相应的 现金来缴纳此类税款。通过计划代理人要求出售股票的参与者需要支付2.50美元的销售费,并支付每售出0.05美元的经纪佣金。公司保留修改或 终止本计划的权利。本计划不向参与者收取直接服务费;但是,公司保留修改本计划以纳入参与者应支付的服务费的权利。与本计划有关的所有信函均应 发送给美国股票转让与信托公司的计划代理人,纽约州布鲁克林第15大道6201号11219;电话(718)921-8200。
股东忠诚度计划
为了提高公司股东的忠诚度和长期利益的一致性,投资顾问通过其股东忠诚度计划(以下简称 “计划”)向购买和持有公司普通股至少十二个月的股东提供激励措施。要参与该计划,现有股东必须在计划管理员美国股票转让与信托 公司(AST)开设一个账户(“账户”)。随后,如果参与者在规定的交易期内向账户供款以购买股票,则投资顾问将缴纳相当于参与者 供款2%的相应出资。例如,如果参与者在规定的交易期内向账户出资10,000美元以购买股票,则顾问将做出相应的贡献
40 | 年度报告 |
其他信息(未经审计)(续)
2021年12月31日 | NexPoint 多元化房地产信托基金 |
的200美元,用于为参与者购买额外的股份(红股)。此外,计划参与者在购买该计划下的股票时无需支付任何惯常的销售佣金或 分配费。投资顾问将承担与该计划相关的经纪费。虽然通过 参与者出资收购的公司普通股部分将立即归属,但红股要等到购买红股之日一周年才能归属。既得股份将存放在账户中,红股将存入美国东部标准时间 的账户,为股东提供有条件的利益。根据该计划,参与者必须在首次认购中购买至少价值10,000美元的股票,并在后续的每次认购中购买至少价值5,000美元的股票,除非投资顾问自行决定 决定允许以较低金额的认购。如果公司的普通股以折扣价交易,AST将代表公开市场 购买的参与者购买普通股。如果公司的普通股以溢价交易,AST可以代表公开市场购买的参与者购买普通股,或者公司可以通过 招股说明书或其他方式向股东忠诚度计划出售普通股。根据该计划购买的股票获得的所有股息将自动通过该计划进行再投资。参与者在支付给既得股份持有人的股息中的利息将立即归属 。在满足红股归属要求的同时,参与者在向红股持有人支付的股息中的利息将归属。此外,对于向使用参与者供款购买的 股票的持有人支付的股息,投资顾问将在再投资的股息金额中缴纳相应的分红,相当于股息金额的2%。AST 保管 计划中的所有股东账户,并对账户中的所有交易提供书面确认,包括股东需要的纳税记录信息。每位计划参与者账户中的股份将由AST代表计划参与者持有, ,每位股东代理将包括根据计划购买或收到的股份。AST将根据参与者的 指示,将所有代理招标材料转发给参与者,并对该计划下持有的股份进行投票。对于银行、经纪人或被提名人等股东为受益所有人持有股份的情况,AST将根据从 起不时按登记股东姓名认证的普通股数量管理该计划,并由参与该计划的受益所有人账户持有。公司和投资顾问保留修改或终止该计划的权利。为了帮助使投资顾问员工的利益 与公司股东的利益保持一致,投资顾问提供了类似的计划
致其员工。该计划的参与者应意识到,他们根据该计划获得的红股构成其应纳税所得额。此外,此类参与者应对 任何分配中构成其计划账户中普通股应纳税所得额的那部分纳税,无论此类普通股是否归属于参与者手中。如果本计划下的任何 付款或分配均需缴纳美国联邦、州或地方税,则公司、本公司的任何参与关联公司或该计划的代理人可以通过以下方式履行其预扣税义务:(1) 预扣分配给参与者账户的 股票,(2) 从参与者账户中扣除现金或 (3) 从参与者可能获得的任何其他报酬中扣除现金。计划参与者应就参与该计划对他们的税收后果咨询其税务顾问 。该计划可能会激励股东向公司投资更多资金。由于投资顾问的管理费是根据公司资产的 百分比计算的,因此,如果资产基础增加导致的管理费增加抵消了与建立和维护 计划相关的成本,则该计划将增加投资顾问的净收入。
批准NexPoint多元化房地产信托投资咨询协议
根据 投资顾问与基金之间的投资咨询协议(以下简称 “协议”),基金聘请了NexPoint Advisors, L.P.(投资顾问)来管理基金的资产。该协议已获得包括大多数独立受托人在内的基金董事会的批准。该协议自开始生效 逐年,前提是这种延续至少每年由基金至少多数已发行股份的持有人投票或 由董事会特别批准,无论哪种情况,都必须由基金的大多数独立受托人在为此目的召开的会议上亲自投票通过。
在2021年8月12日与投资顾问举行的电话会议以及2021年9月1日分别与独立法律顾问的电话会议上,董事会 考虑了与协议再延长一年有关的信息。在2021年9月16日至17日举行的董事会会议上,董事会进一步讨论和审议了有关延续 协议的信息。
在2021年10月25日举行的会议上,包括独立受托人在内的董事会 批准将该协议自2021年11月1日起延期一年。作为审核流程的一部分,理事会
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其他信息(未经审计)(续)
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的受托人通过基金法律顾问和独立法律顾问索取了各种信息和书面材料,并从投资顾问那里收到了这些信息和书面材料,包括:(1) 关于投资顾问财务稳健性和投资顾问协议盈利能力的信息 ;(2) 有关投资顾问咨询、法律和合规人员的信息,包括有关高地资本管理有限责任公司(HCMLP)和破产的最新情况 补偿安排;(3) 有关信息根据 Skyview与投资顾问之间的服务协议(“Skyview服务协议”),Skyview作为投资顾问的服务提供商,协助投资顾问根据投资顾问与 基金之间的协议和管理服务协议向基金提供某些服务,以及有关投资顾问对Skyview的监督作用的信息;(4) 有关投资顾问内部合规程序的信息,包括政策和程序对于个人证券 交易、利益冲突以及与网络安全、业务连续性和灾难恢复有关的交易;(5) 比较信息,显示基金的费用和运营支出与 投资顾问的其他账户(如果有)的投资策略相比如何;(6)有关基金投资业绩的信息,包括将基金与其他注册投资 公司和类似管理基金的业绩进行比较投资顾问说遵循与基金类似的投资策略;(7)有关经纪和投资组合交易的信息;(8)有关影响投资顾问的任何法律诉讼或 监管审计或调查的信息,包括与HCMLP破产有关的信息。2021年8月会议结束后,在整个年度合同续订过程中,包括在2021年9月16日至17日的董事会会议上,董事会要求投资顾问就与信托委员会 审查和审议协议有关的各种事项提供更多信息和书面答复。还指出,在整个过程中,董事会,包括独立受托人,也举行了执行会议,进一步讨论这些材料。
此外,董事会还收到了独立的第三方投资 公司数据提供商FUSE Research Network(FUSE)的独立报告,该报告涉及基金的业绩和支出与FUSE认为与基金(同行群体)相似的一组基金(同行群体)的业绩和支出以及与更大范围的可比基金( 同行基金)的业绩和支出进行了比较。与同行相比,董事会还收到了与基金杠杆率和分配率有关的数据。
董事会详细讨论了投资顾问在多次 会议上提供的材料,包括投资顾问对董事会具体书面问题的答复、比较费用和业绩信息以及有关投资顾问业务和财务 状况的信息。下文列出了董事会在批准与投资顾问续订协议时考虑的因素和做出的决定,但并未详尽无遗地列出董事会讨论的所有事项。
董事会对投资顾问的评估程序正在进行中。在这方面, 董事会还考虑了与管理层的讨论以及信托委员会在一年中的会议上向董事会提供的有关投资顾问 向基金提供的服务的信息,包括管理层编写的载有投资业绩审查的季度业绩报告和投资顾问先前就基金所作的陈述。董事会 在2021年10月25日的会议上以及全年收到和考虑的信息是书面和口头的。
董事会审查了独立法律顾问提供的法律备忘录中讨论的各种因素,其中涉及受托人在考虑协议时的责任、投资顾问提供的详细信息以及其他相关信息。董事会 还考虑了其他因素(包括经济普遍状况和趋势、证券市场以及 COVID-19 疫情对基金和行业的影响)。尽管个别受托人对所提供信息的评估可能彼此不同,对各种因素赋予不同的权重,但在董事会审议中特别考虑的一些 因素如下所述。 此外,董事会的结论可能部分基于其对前几年咨询安排的考虑,以及董事会对整个 年度基金业绩和运营情况的持续定期审查。董事会关于批准协议的结论是基于对向董事会提供的所有信息的全面考虑, 本身没有任何决定性因素。
在整个过程中,董事会有机会向 投资顾问提问并要求其提供更多信息。在整个过程中,董事会得到了信托法律顾问的协助,独立受托人还分别得到了独立法律顾问的协助。董事会也在没有投资代表 的情况下单独举行会议
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其他信息(未经审计)(续)
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顾问在场。独立受托人听取了独立法律顾问的建议并在执行会议上与他们会面,但管理层没有代表出席会议,讨论 延续该协议的提议。
投资顾问提供的服务的性质、范围和质量。
董事会认为投资顾问服务是基金的投资管理机构。
董事会考虑了投资顾问根据协议提供的投资组合管理服务以及与投资组合 管理相关的活动,包括技术、研究能力和投资管理人员的使用。董事会还考虑了提供咨询服务的人员的相关经验和资格,包括基金投资组合管理团队成员的背景 和经验。董事会审查了投资顾问的管理结构、管理的资产以及投资理念和流程,包括 与流动性管理有关的理念和流程。董事会还审查和讨论了有关投资顾问合规政策、程序和人员的信息,包括薪酬安排以及估值、 网络安全、业务连续性和灾难恢复方面的信息。董事会还审议了投资顾问的风险管理和监测程序。董事会考虑了协议的条款,并认为 ,投资顾问在董事会的指导下,负责提供有关基金的建议和指导,并负责管理基金资产的投资。董事会还考虑到,随着时间的推移,由于监管、市场和其他发展,向基金提供的服务范围以及投资顾问在这些服务方面的承诺,包括其自身和基金合规计划,已经扩大 。董事会还考虑了去年投资顾问的业务、人员配置和组织变动,包括与某些共享服务安排的过渡 和投资顾问为解决此类过渡而采取的步骤有关的变动,以及基金不存在任何重大的业务或合规问题,也没有因此向基金提供的服务水平和 质量下降这一事实。董事会还考虑了投资顾问的监管历史。董事会还考虑了投资顾问当前与 HCMLP破产有关的诉讼事项,并考虑了投资顾问的陈述,即此类事项不会影响投资顾问根据协议向基金提供的服务的质量和水平。
还考虑了协调和监督基金其他服务 提供商活动的投资顾问服务,以及Skyview根据Skyview服务协议向投资顾问提供的服务。董事会还评估了全年为基金提供服务的投资 顾问人员的专业知识和业绩。他们还考虑了投资顾问合规监督计划对基金服务提供商的质量。董事会还考虑了 投资咨询服务以及任何行政和其他非咨询服务的性质、质量和范围,包括 投资顾问及其关联公司向基金及其股东提供的股东服务和分销支持服务,以及Skyview根据Skyview服务协议向投资顾问提供的服务。董事会指出,投资顾问及其附属公司向基金提供的服务水平和质量并未受到HCMLP破产的重大影响,并考虑到投资顾问的陈述,即投资顾问及其关联公司提供的服务 以及Skyview根据Skyview服务协议向投资顾问提供的服务的水平和质量将继续在以下地址向基金提供等级相同或更高,质量为 。
董事会还考虑了投资顾问在向基金提供的服务方面承担的重大风险, 包括创业风险和持续风险,包括与基金有关的投资、运营、企业、诉讼、监管和合规风险。董事会还注意到投资顾问多年来针对该基金和高地综合体中的其他基金实施的各种成本节约举措。董事会审议了投资顾问的财务状况和财务资源。 受托人董事会还考虑了投资顾问在 COVID-19 疫情期间的财务状况和运营,并指出,投资顾问 向基金提供的服务没有出现实质性中断,投资顾问继续向基金提供相同水平、质量和程度的服务。
董事会还 指出,它定期接收和审查基金首席合规官(CCO)提供的有关根据1940年《投资公司法》第 38a-1条制定的基金合规政策和程序的信息。董事会还考虑了CCO关于CCO监督风险评估程序的持续报告。
在考虑投资顾问所提供服务的性质、范围和质量时,董事会
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其他信息(未经审计)(续)
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还通过前一年和 过去几年的讨论和报告,考虑了其对投资顾问管理层的了解及其履行职责的质量。
董事会得出结论,投资顾问具有履行《协议》下的 职责所必需的人员和投资方法的素质和深度,而且此类咨询服务的性质和质量支持协议的批准。
投资顾问 的历史表现。
在考虑基金业绩时,董事会指出,它将在定期举行的会议上审查有关基金业绩结果的信息 。董事会审议了管理层在一年中编写的季度报告和其他报告中所述的基金业绩。董事会指出, 投资顾问每季度与董事会一起审查有关基金业绩结果、投资组合构成和投资策略的详细信息。董事会审查了 基金在不同时期的历史表现,并在全年会议上回顾了先前关于影响投资顾问业绩的事项的讨论。董事会讨论了 基金的历史表现,并考虑了该基金及其投资组合管理团队与FUSE选定的基金同行群体以及可比指数相比的相对表现。除其他数据外,董事会还收到了 与基金同行群体相比的杠杆率、折扣和分配率的数据。
董事会还审查并考虑了 FUSE报告,该报告提供了统计分析,将基金的投资业绩、支出和费用与截至2021年6月30日的不同时期的可比基金的投资业绩、支出和费用进行了比较,管理层对此进行了讨论,包括 当前市场状况对基金最近表现的影响。董事会还收到了FUSE代表对FUSE报告中所载数据的审查。董事会指出,尽管它发现 独立第三方数据提供商FUSE提供的数据普遍有用,但它认识到其局限性,特别包括数据可能因所选的结束日期而异,绩效比较结果 可能会因同行群体的选择而有所不同。董事会还考虑了管理层对基金所属类别的讨论,以进行比较,包括基金 投资策略与基金相应类别中基金策略之间的任何差异,以及与同行 的比较
组由 FUSE 选择。董事会还考虑了在过去一年中与管理层就影响基金业绩的因素进行的讨论, ,包括与基金投资组合经理的陈述。
在与基金业绩相关的其他数据中,董事会注意到FUSE的解释性说明,即同行群体和范围由FUSE确定的其他灵活配置基金组成。董事会随后认为,该基金在一年、五年和十年期内的表现优于其基准指数(基于资产净值),即瑞士信贷对冲 基金美元指数,在截至2021年6月30日的三年期内,表现低于该指数。董事会还 认为,基金在十年期间的表现超过了同行群体中位数,在截至2021年6月30日的一年、三年和五年期中表现不佳。 董事会还考虑到了基金与同行集团中其他基金相比的独特任务。董事会还考虑了管理层对基金业绩的讨论以及对 基金采取的行动,包括基金正在进行的向房地产投资信托基金的转换。董事会还考虑了为解决基金的折扣问题而可能采取的额外行动。
董事会得出结论,基金的总体表现和其他相关因素,包括投资顾问为解决任何 表现不佳而采取的行动,支持将与基金有关的协议再延续一年。
投资顾问提供的服务的成本以及投资顾问及其关联公司通过与基金的关系 将实现的利润。
董事会还考虑了根据协议应付的费用、投资顾问在提供 咨询服务时产生的费用以及投资顾问管理基金的盈利能力,包括:(1)有关投资顾问财务状况的信息;(2)有关 投资顾问因其服务而收到的总费用和付款的信息,以及投资顾问在规模经济的情况下此类费用是否合适和其他注意事项;(3)比较信息显示 (a) 根据 协议应付的费用与某些遵循与本基金类似投资策略的注册投资公司和可比基金的投资咨询费的比较,以及 (b) 基金的支出比率与 某些注册投资公司和遵循与基金类似投资策略的可比基金的支出比率;(4) 有关费用和付款总额的信息
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其他信息(未经审计)(续)
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投资顾问因根据单独协议向基金提供管理服务而收到的 以及免除和/或偿还的相关金额,以及此类费用 是否合适。
除其他数据外,董事会认为该基金的总净支出略高于其 同行群体中位数,其咨询费与同行群体中位数一致。董事会考虑到了管理层对基金开支的讨论。董事会指出,该基金降低了费用, 还注意到该基金的现状以及向房地产投资信托基金的转换。
董事会还考虑了投资顾问在基金方面的所谓附带利益,例如担任基金投资顾问的声誉价值、基金或投资组合公司因提供服务而向投资顾问 关联公司支付的潜在费用,包括投资顾问根据单独协议向基金提供的管理服务、基金投资附属基金所产生的规模收益以及研究的好处向投资方提供因基金证券交易产生的经纪佣金(如果有)而成为顾问。董事会得出结论,从投资顾问与基金的关系来看, 投资顾问及其附属公司获得的福利是合理的。
经过此类审查,董事会 确定,投资顾问及其附属公司从与基金的关系中获得的利润并不过高。
随着基金的增长, 将在多大程度上实现规模经济,以及费用水平是否反映了这些规模经济以造福股东。
董事会还考虑了基金管理资产的增长对其费用的影响。
除其他数据外,董事会研究了基金管理资产的增长对各种费用表的影响,并审查了FUSE报告,该报告比较了 同行的费用。董事会还普遍指出,如果基金的资产随着时间的推移而增加,如果资产的增长比例超过某些其他固定支出,则基金可能实现其他规模经济。董事会 得出结论,费用结构是合理的,鉴于所提供的信息,就投资顾问而言,应实现规模经济的共享。董事会决定继续审查投资顾问与基金股东之间共享规模经济的方式和程度。
结论。
在进一步讨论上述因素后,有人指出,在考虑批准协议时,没有任何单一因素可以决定董事会 的决定。相反,在权衡了包括上述因素和考虑因素在内的所有因素和考虑因素之后,董事会,包括独立受托人,一致认为,鉴于投资顾问提供的服务、产生的费用和基金合理可预见的资产水平,该协议,包括向投资顾问支付的 咨询费,对基金来说是公平合理的。
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其他信息(未经审计)(续)
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受托人和官员
董事会负责公司的整体管理,包括监督投资顾问履行的 职责。公司受托人和高级管理人员的姓名和出生日期、每人首次当选或被任命的年份、他们在过去五年中的主要业务职业、每位受托人监管的 基金数量以及他们担任的其他董事职位如下所示。公司每位受托人和高级管理人员的营业地址为由Highland Capital Management Company Advisors,L.P.,300 Crescent Court,700套房,德克萨斯州达拉斯 75201。
本文所述的基金综合体包括:每个系列的高地基金I(HFI)、每个系列的高地基金II (HFII)、高地全球配置基金(GAF)、高地收益基金(HFRO)、NexPoint多元化房地产信托(NXDT)(前身为NexPoint战略机会基金)、NexPoint房地产 策略基金(NRESF)和NexPoint Capital,Inc.(BDC),一家封闭式管理投资公司,根据1940年法案,它选择被视为业务发展公司。
姓名和出生日期 | 职位 和 信任 |
的期限 办公室1 和 的长度 服务时间 |
主要职业 在过去五年中 |
的数量 中的投资组合 该基金 复杂 监督 通过 受托人 |
其他 董事职位/ 过去曾举办 |
经验, 资格, 属性、技能 董事会成员 | ||||||
独立受托人 | ||||||||||||
鲍勃·弗罗利希博士(1953 年 4 月 28 日) | 受托人 | 自2013年12月起成为受托人;任期三年(将在2023年年会到期)。 | 已退休。 | 9 | KC Censions, Inc. 董事(自 2013 年 1 月起);房地产资本收益基金信托受托人(2014 年 1 月至 2016 年 12 月);美国体育企业公司董事(自 2013 年 1 月起);凯恩县美洲狮棒球俱乐部主席兼所有者(自 2013 年 1 月起);AXAR 收购公司(前身为 AR 资本收购公司)董事(2014 年 10 月至 2017 年 10 月);中西部职业联盟 棒球俱乐部有限公司董事;凯恩县美洲狮基金会董事;盖伦机器人公司董事;FC Global Realty, Inc. 董事长兼董事(2017 年 5 月至 2018 年 6 月);以及第一资本投资公司董事长(2017 年 3 月至 2018 年 3 月));以及 Vault Data, LLC 的董事兼特别顾问(自 2018 年 2 月起)。 | 丰富的金融行业经验;丰富的管理和执行经验;在其他董事会任职的丰富经验,包括作为多个审计 委员会的成员。 |
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其他信息(未经审计)(续)
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受托人和官员
姓名和出生日期 | 职位 和 信任 |
的期限 办公室1 和 的长度 服务时间 |
主要职业 在过去五年中 |
的数量 中的投资组合 该公司 复杂 监督 由受托人撰写 |
其他 董事职位/ |
经验, 资格, 属性、技能 董事会成员 | ||||||
独立受托人 | ||||||||||||
伊桑·鲍威尔(6/20/1975) | 受托人;董事会主席 | 自2013年12月起担任受托人;自2013年12月起担任董事会主席;任期3年(将在2022年年会上届满)。 | 自 2020 年 5 月起担任 Brookmont Capital Management, LLC 的负责人兼首席信息官;自 2015 年 12 月起担任 Impact Shares LLC 首席执行官、董事长兼创始人;自 2012 年 6 月至 2013 年 7 月担任基金综合体的受托人/董事;自 2013 年 12 月起担任 ,自 2021 年 8 月起担任凯利战略管理董事。 | 9 | 我信托的影响股票基金的受托人 | 丰富的金融行业经验;丰富的管理经验,包括过去曾在基金综合体担任基金高管;丰富的行政和管理 经验。 | ||||||
布莱恩·A·沃德(1955 年 2 月 4 日) | 受托人 | 自2006年5月起成为受托人;任期三年(将在2022年年会上到期)。 | 自2021年3月起担任达拉斯跨第一银行行长;CrossFirst Bank高级顾问(2019年4月至2021年3月);自2015年起担任私人投资者。 | 9 | 丰富的金融行业经验;丰富的执行经验,包括过去曾在基金综合体担任基金高管;丰富的行政和管理 经验。 |
年度报告 | 47 |
其他信息(未经审计)(续)
2021年12月31日 | NexPoint 多元化房地产信托基金 |
受托人和官员
姓名和出生日期 | 职位 和 信任 |
的期限 办公室1 和 的长度 服务时间 |
主要职业 在过去五年中 |
的数量 中的投资组合 该公司 复杂 监督 由受托人撰写 |
其他 董事职位/ |
经验, 资格, 属性、技能 董事会成员 | ||||||
独立受托人 | ||||||||||||
爱德华·康斯坦丁诺 (9/4/1946) | 受托人 | 自2020年7月起成为受托人;任期3年(将于2023年年会到期)。 | 1 | 自 2010 年起担任爱国者银行北美分行董事;自 2011 年 6 月起担任 ARC 信托基金的受托人和审计委员会主席;自 2015 年 3 月起担任 NexPoint 住宅信托公司(纽约证券交易所代码:NXRT)的董事;自 2019 年 2 月起担任 VineBrook 房地产投资信托基金的受托人兼审计 委员会主席;自 2020 年 2 月起担任 NexPoint 房地产金融有限公司(纽约证券交易所代码:NREF)董事;受托人兼审计自2020年10月起担任ARC III委员会主席;纽约布鲁克林高地圣弗朗西斯学院 金融与投资委员会受托人兼成员。 | 在监督房地产相关投资和房地产投资信托基金投资方面拥有丰富的经验,包括2015年从基金中分拆出来的NXRT和NREF;丰富的会计经验,尤其是 房地产领域。 | |||||||
感兴趣的受托人 | ||||||||||||
约翰·霍尼斯 (6/16/1958) | 受托人 | 自2013年7月起成为受托人;任期三年(到2024年年会届满)。 | 自2013年8月起担任兰德顾问有限责任公司总裁。 | 9 | 海龟湾度假村有限责任公司经理(2011年8月至2018年12月);美国家庭患者经理(2011年11月至2016年2月)。 | 丰富的金融行业经验;丰富的管理和执行经验,包括担任五家 电信公司的总裁、首席执行官或首席重组官的经验;在其他董事会任职的经验。 |
1 | 根据董事会的政策,治理与合规委员会每年都会审查每位受托人 的业绩,并决定是否将每位受托人的任期再延长一年。董事会通过了一项退休政策,根据该政策,治理与合规委员会不应建议在治理与合规委员会向董事会报告调查结果时年满80岁的董事会 成员继续担任受托人。 |
48 | 年度报告 |
附加信息(未经审计)(已结束)
2021年12月31日 | NexPoint 多元化房地产信托基金 |
受托人和官员
名称和 出生日期 |
担任的职位 信任和期限 服务时间, 任期 |
过去五年的主要职业 | ||
军官 | ||||
詹姆斯·唐德罗(6/29/1962) | 自 2015 年 5 月起担任总裁兼首席执行官;无限期任期。 | NexPoint 创始人;Highland Capital Management, L.P. (HCMLP) 和 HCMFA 联合创始人;自 2015 年 5 月起担任 NXRT 董事会主席;自 2020 年 2 月起担任 NHT 首席执行官兼董事;GAF;HFRO;NexPoint 事件驱动基金(前身为 Highland Healthcare )机会基金)和NexPoint合并套利基金(各为HFI系列);高地小型股股票基金(一系列HFII);BDC和NRESF。 | ||
达斯汀·诺里斯 (1/6/1984) |
自2019年4月起任执行副总裁;无限期任期。 | 自2019年3月起担任NexPoint分销主管兼首席产品策略师;自2018年4月起担任NexPoint证券公司总裁;2017年11月至2019年3月担任HCMFA分销主管;2015年9月至2019年3月担任HCMFA首席产品策略师;2014年5月至2015年9月担任HCMFA产品策略总监;自2012年11月起担任基金综合体官员。 | ||
弗兰克·沃特豪斯 (4/14/1971) | 自2014年5月起担任财务主管;自2017年10月起担任首席会计官;自2021年4月起担任首席财务官;无限期任期。 | 自2021年2月起担任天景集团首席财务官;2011年12月和2015年3月至2021年2月分别担任HCMLP首席财务官和合伙人;自2015年5月起担任高地基金综合体 财务主管;2017年10月至2021年2月担任首席财务官。 | ||
威尔·马布里 (7/2/1986) |
自2021年4月起担任助理财务主管;无限期任期。 | 自2021年2月起担任天景集团基金分析董事。在现任天景集团之前,马布里先生曾在HCMLP担任基金分析高级经理、基金分析经理和高级基金 分析师。 | ||
斯蒂芬妮·维蒂耶洛(6/21/1983) | 自2021年4月起担任秘书;自2021年11月起担任首席合规官兼反洗钱官;无限期任期。 | 自2021年2月起担任天景集团首席合规官兼法律顾问。在目前在Skyview Group, Inc. 任职之前,Vitiello女士曾担任HCMLP的董事总经理、助理总法律顾问、 副总法律顾问和内部法律顾问。 | ||
拉希姆·易卜拉欣(8/17/1989) | 自2021年11月起担任助理国务卿;无限期任期。 | 自2021年5月起担任天景集团合规分析师。在现任天景集团之前,易卜拉欣先生于2019年10月至 2021年5月在洛林、沃尔科特和柯立芝信托有限责任公司担任合规助理;2018年4月至2019年10月在枫树集团担任公司律师助理;2017年6月至2018年4月在Eze Software Group担任合规助理。 |
年度报告 | 49 |
有关此报告的重要信息
投资顾问
NexPoint 顾问,L.P.
300 新月法院,700 号套房
德克萨斯州达拉斯 75201
转账代理
美国股票转让与信托公司有限责任公司第 15 大道 6201 号
纽约州布鲁克林 11219
保管人
纽约梅隆银行
格林威治街 240 号
纽约,纽约 10286
独立注册会计师事务所
Cohen & Company, Ltd
欧几里得大道 1350 号,800 号套房
俄亥俄州克利夫兰 44115
公司法律顾问
K&L Gates LLP
1 林肯街
马萨诸塞州波士顿 02111
本报告是为NexPoint多元化房地产信托基金(以下简称 “公司”)的股东编写的。自 2021年1月1日起,公司股东报告的纸质副本将不再通过邮寄方式发送。取而代之的是,报告将在 https://www.nexpoint.com/nexpoint/funds/nexpoint-diversified-real-estate-trust/ 上公布,每次在网站上发布报告时,都会通知您 并提供一个链接。您可以随时要求免费接收公司或金融中介机构的纸质报告。有关如何 访问公司股东报告或通过邮件索取纸质副本的更多信息,请致电股东服务部 1-866-351-4440.
公司用于确定如何对与其投资组合证券相关的代理进行投票的 政策和程序的描述,以及公司截至12月31日的最近12个月期间的代理投票记录,可通过以下方式免费获得:(i) 应要求致电 1-866-351-4440以及 (ii) 在美国证券交易所 委员会网站上,网址为 http://www.sec.gov。
公司在该期间结束后的60天内,通过N-PORT表格向美国证券交易委员会提交了每个财年 第一和第三季度的完整投资组合持有计划。该公司的N-PORT表格可在美国证券交易委员会的网站上查阅,网址为 http://www.sec.gov。股东还可以通过访问公司网站www.nexpoint.com来获取N-PORT表格。2019年6月18日和2020年7月15日,公司向纽约证券交易所(NYSE)提交了首席执行官年度认证 ,在该认证中,公司的首席执行官证实,截至当日,他没有意识到公司有任何违反纽约证券交易所公司治理上市标准的行为。 此外,根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条和美国证券交易委员会相关规则的要求,公司的首席执行官和首席财务官进行了认证,这些认证包含在向美国证券交易委员会提交的关于N-CSR表格的 份文件中,这些认证与公司的披露控制和程序以及财务报告的内部控制有关(如适用)。
附加信息声明包括有关公司受托人的更多信息,可应要求免费致电 1-866-351-4440.
50 | 年度报告 |
NexPoint 多元化房地产信托
第 15 大道 6201 号
纽约州布鲁克林 11219
NexPoint 多元化房地产信托基金 | 年度报告,2021 年 12 月 31 日 |
www.nexpointadvisors.com | NHF-AR-1221 |
第 2 项。道德守则。
(a) 截至本报告所涉期末,NexPoint多元化房地产信托基金(前身为NexPoint战略机会基金)(注册人)已通过了一项道德守则,该守则适用于注册人的首席执行官、首席财务官、首席会计官或财务总监或履行类似职能的人员,无论这些人是受雇于注册人还是第三方。
(b) 不适用。
(c) 在本报告所涉期间,道德守则中适用于注册人 首席执行官、首席财务官、首席会计官或财务总监或履行类似职能的人员,无论这些人受雇于注册人还是第三方,且与 道德守则描述的任何内容相关的条款均未进行任何修订。
(d) 注册人未授予任何豁免,包括任何默示豁免 道德守则中适用于注册人首席执行官、首席财务官、首席会计官或财务总监或履行类似职能的人员,无论这些人是受注册人还是第三方雇用 ,这些条款与本项目指令 (b) 段中规定的一项或多项内容有关。
(e) 不适用 。
(f) 适用于注册人首席执行官、首席财务官、 首席会计官或财务总监或履行类似职能的人员的注册人道德守则作为附录 (a) (1) 提交。
第 3 项。审计委员会 财务专家。
截至报告所涉期末,注册人董事会(董事会)已确定 董事会审计与合格法律合规委员会(审计委员会)成员布莱恩·沃德是美国证券交易委员会( SEC)在N-CSR表格第3项中定义的审计委员会财务专家。就本N-CSR表格第3项而言,根据美国证券交易委员会的定义,沃德先生是独立的。
第 4 项。首席会计师费用和服务。
审计费
(a) 在过去两个财政年度 中,首席会计师为注册人年度财务报表审计提供的专业服务或通常由会计师提供的与这些财政年度的法定和 监管申报或聘用相关的服务的总费用为截至2020年12月31日的财政年度的15.5万美元,截至2021年12月31日的财政年度为15.5万美元。
与审计相关的费用
(b) 在过去两个财政年度中,首席会计师在每个 中开具的与注册人财务报表审计业绩合理相关且未根据 (a) 段报告的保险和相关服务的总费用为0美元,截至2020年12月31日的财政年度为0美元,该财年为0美元
财政年度截至 2021 年 12 月 31 日。服务的性质与在发布与注册人17F-2安全清点有关的审计报告时执行的商定程序有关。
税费
(c) 在过去两个财政年度中,首席会计师为税收合规、税务 建议和税收筹划提供的专业服务,在截至2020年12月31日的财政年度中,每年开具的总费用为19,000美元,截至2021年12月31日的财政年度的总费用为19,000美元。与注册人纳税申报表协助和消费税 计算相关的服务的性质。
所有其他费用
(d) 截至2020年12月31日的财政年度,除本项目 (a) 至 (c) 段中报告的服务外,在过去两个财政年度中,首席会计师提供的产品和服务的总费用 为0美元,截至2021年12月31日的财政年度为0美元。
(e) (1) 披露 第 (c) (7) 段所述审计 委员会的预先批准政策和程序法规 S-X 第 2-01 条:
审计委员会 应:
(a) 直接负责注册人独立审计师的任命、薪酬、留用和监督,并在 相关方面,审查和评估可能影响审计师独立性和能力的事项;以及
(b) 审查和预先批准独立审计师向注册人提供的所有审计和其他服务(包括相关费用),以及 独立审计师向注册人投资顾问或任何控制、受其控制或共同控制的向注册人提供持续服务的投资 顾问(顾问关联公司)的实体提供的所有非审计服务,前提是该业务与注册人的运营和财务报告直接相关蚂蚁;以及
(c) 在法律允许和审计委员会认为适当的范围内,为此类服务制定 详细的预批准政策和程序;以及
(d) 审查并考虑 未经审计委员会预先批准的独立审计师向注册人、注册人投资顾问或顾问关联公司 提供的任何非审计服务是否符合维持独立审计师的独立性。
(e) (2) 审计委员会根据第S-X条例第2-01条 (c) (7) (i) (C) 段批准的本项目 (b) 至 (d) 段所述服务的百分比如下:
(b)100%
(c)100%
(d) 不适用
(f) 在主要会计师聘请注册人最近一个财年的财务报表上用于审计注册人财务报表的工时所占的百分比低于百分之五十, 不足 50%。
(g) 注册人的主要 会计师为向注册人提供服务而开具的非审计费用总额(不包括任何主要负责投资组合管理并由 与另一位投资顾问分包或监督的次级顾问),以及在注册人最近两个财政年度中每年向注册人提供持续服务的顾问关联公司在该财年为52万美元 截至 2020 年 12 月 31 日,截至 2021 年 12 月 31 日的财政年度为 0 美元。
(h) 注册人审计委员会已考虑 向注册人投资顾问(不包括任何 主要从事投资组合管理且由另一位投资顾问分包或受其监督的次级顾问)提供的非审计服务,以及向注册人提供持续服务的顾问关联公司是否根据第 2-01 条第 (c) (7) (ii) 段获得预先批准 S-X 条例与 保持首席会计师的独立性相容。
第 5 项。上市注册人审计委员会。
注册人根据经修订的1934年 《证券交易法》(《交易法》)第3(a)(58)(A)条设立了单独指定的常设审计委员会。它由以下受托人组成,每个受托人都不是1940年法案所定义的利益相关者:
鲍勃·弗罗利希博士
伊桑·鲍威尔
布莱恩·A·沃德
爱德华康斯坦丁诺
第 6 项。投资。
(a) 截至报告期结束时,非关联发行人的 证券投资计划已包含在本表格第1项下提交的股东年度报告的一部分。
(b) 不适用。
第 7 项。披露封闭式管理投资公司的代理投票 政策和程序。
NEXPOINT ADVISORS,L.P.
代理投票政策
目的和范围
这些投票政策和程序(以下简称 “政策”)的目的是规定NexPoint Advisors, L.P.(以下简称 “公司”)就客户拥有的由公司行使投票权和 自由裁量权的证券进行投票或给予同意的原则和程序。1为避免疑问,这包括任何代理和任何股东的投票或同意,包括对不涉及 代理的私人公司或其他发行人的投票或同意。这些政策和程序旨在帮助确保根据公司的信托义务和1940年《投资顾问法》(《顾问法》)下的 第206(4)-6条进行投票,以客户的最大利益为出发点。
本政策适用于 公司拥有明确或隐含投票权的所有客户账户(包括零售基金和其他集合投资工具)中持有的证券。隐性投票权是指在不向客户保留代理投票权的情况下,一般的投资授权暗示了公司的投票权。
1在任何情况下,如果客户指示公司以特定的 方式代表客户进行投票,则这些指示将取代本政策中规定的参数。
如果公司已将任何零售基金的投票权下放给投资副顾问,则该次级顾问将负责根据次级基金对此类零售基金的所有代理人 进行投票
顾问代理投票政策。为了监督副顾问的代理投票,并确保 的投票符合零售基金的最大利益,合规部应 (i) 审查每位零售基金次级顾问的代理投票政策和程序,确认他们在聘用副顾问和 对副顾问的代理投票政策和程序进行任何重大变更时均遵守规则206 (4) -6,以及 (ii) 要求每位副顾问的代理投票政策和程序这样的次级顾问会提供季度认证,证明所有 代理人都是根据次级方案投票的顾问的政策和程序,或描述任何不一致的选票。
一般原则
公司 及其关联公司从事广泛的活动,包括为自己的账户和各种客户的账户进行投资活动,以及为客户提供投资咨询和其他服务。在 开展公司活动的正常过程中,客户的利益可能与公司、其他客户和/或公司关联公司及其客户的利益相冲突。与代理人投票相关的任何利益冲突, ,无论是实际的还是想象的,都将根据这些政策和程序得到解决。公司对所有代理人进行投票的指导原则是,考虑到相关客户的投资期限、相关咨询协议或类似文件下的合同义务以及投票时的所有其他相关事实和 情况,最大限度地提高相关客户持有的经济 价值,为每个客户的最大利益进行投票。公司不允许以任何违背或削弱本指导原则的方式影响投票决定。
投票程序
第三方代理顾问
公司可能会聘请第三方代理顾问(代理顾问)提供有关 客户代理的代理投票建议。代理顾问投票建议指南通常旨在增加投资者的潜在财务收益。在考虑是否保留或继续保留任何特定的代理顾问时,合规 部门将确定代理顾问是否有能力和能力充分分析代理问题。在这方面,除其他外,合规部门将考虑: Proxy Advisors的人员配备和人员的充足性和质量;其政策与程序在以下方面的稳健性:(a) 与发行人接触,确保其代理投票建议基于当前和准确的信息; (b) 识别和解决合规部门认为适合考虑性质和质量的任何利益冲突和任何其他考虑因素代理提供的服务顾问。为了识别和 解决代理顾问可能出现的任何冲突,合规部门将确保代理顾问将有关冲突的任何相关业务变化或其政策和程序 的变更通知合规部门。
第三方代理投票服务
公司可利用第三方代理投票服务(代理投票服务)监控客户账户中的持有量,以 的目的确定是否即将举行股东大会或类似的公司行动,并根据公司的指示代表公司执行客户代理,该指示应以与 本政策一致的方式发出。合规部门将监督每个代理投票服务,以确保代理人的投票方式符合公司的指示。
监控
根据下述有关非标准代理通知的程序 ,公司合规部门应负责监控客户账户中的代理通知。除下文详述外,如果公司 的其他员工收到代理通知,则这些员工必须立即将所有代理或其他投票材料转发给合规部门。
投资组合经理审查和指导
公司的和解小组可能会不时收到非标准的代理通知,涉及的事项包括但不是
仅限于有关客户持有证券的公司行动或修订(非标准代理通知)的提案。 收到非标准委托通知后,结算小组的成员(结算指定人)应发送电子邮件通知
包含 向负责证券的投资组合经理提供的所有相关信息 [.com]。通常,相关的投资组合经理应通过回复发送至 的电子邮件通知来发布非标准委托通知的投票指示
投资组合经理 和 [ .com]由和解指定人或通过向 发送投票指令 [ .com]和
[ .com]。非标准代理 通知的任何冲突也应向合规部门披露。在事件中
投资组合经理口头向和解 指定人或公司和解小组的任何其他成员传达投票指示,
该和解指定人或公司和解小组的成员应 回复发送至的原始通知电子邮件 [.com]
详细说明投资组合经理的投票说明。
关于标准代理通知,合规部门将每周向相关的投资组合经理发送一份通知,告知即将进行的与客户持有的 证券相关的代理投票以及代理顾问的相应投票建议。收到合规部门的代理通知后,投资组合经理将审查和评估 即将进行的投票和建议。投资组合经理可以依赖其获得的任何信息和/或研究,并可自行决定与发行人管理层成员会面,讨论对 相关客户及其经济利益至关重要的事项。如果投资组合经理确定偏离Proxy Advisors的建议符合客户的最大利益,则投资组合经理应将其投票 指示传达给合规部门。
如果有多个投资组合经理负责做出特定的 投票决定,而这些投资组合经理无法就如何对特定提案进行投票达成协议,则他们应咨询相应的首席合规官(CCO)以寻求指导。
投票
在收到相关的 投资组合经理的投票指示(如果有)后,合规部门将把指示传达给代理投票服务机构,以执行代理投票。
发行人的补充信息
如果公司得知发行人已向美国证券交易委员会(SEC)提交补充信息以回应代理顾问的投票建议,在 提交截止日期之前足够的时间提前,合规部将审查此类补充信息,并向相关的投资组合 经理提供补充信息。投资组合经理应告知合规部门是否应更改先前提供的投票指示,并由合规部门记录补充信息 在多大程度上被考虑和/或影响投票。
非投票
公司的总体政策是就任何表决中提交给 证券持有人的所有事项进行表决或给予同意,这些政策和程序是在考虑这一点的情况下制定的。但是,如果根据首席运营官或相关投资组合经理的判断, 对相关客户经济利益或投资组合持有价值的影响微不足道,如果在任何特定情况下与投票相关的成本超过了 相关客户的好处,或者如果情况使得弃权或扣留在其他方面是可取的,则公司保留在任何特定投票中投弃权票的权利,为了相关客户的最大利益,不要投票。在公司认为适当的情况下,此类决定可能适用于所有客户持有的证券或 仅适用于某些特定客户。例如,投资组合经理可以决定:(a) 如果根据其判断,正在表决的事项不是 个影响证券的重大事件,则不召回借贷证券,以及扰乱证券借贷计划对客户造成的负面后果将超过在特定情况下投票的好处;或者 (b) 如果他或她认为费用和管理费用不足,则不对与某些 外国证券相关的代理人进行投票便利大于对证券进行投票给客户带来的好处。
利益冲突
公司的 合规部门负责监督任何利益冲突的投票决定,无论这些决定是实际的还是感知的。所有与代理顾问建议相反的投票决定都需要合规部门进行强制性的 利益冲突审查,其中包括考虑公司、任何投资组合经理或其他建议或就如何投票提供意见的人在可能出现 利益冲突的投票中是否有利益。
此外,公司的所有投资专业人员都应根据上述原则,以相关客户的最大利益为第一要务,执行与 代理人投票相关的任务。如果投资组合经理或任何其他投资专业人士在任何时候意识到任何特定的投票决定存在潜在或实际的 利益冲突,则他或她必须立即联系合规部门,如果涉及尚未投票的代理人,则必须在该投票之前与合规部门联系。如果任何投资专业人士就任何特定的投票决定受到压力或 游说,无论是来自公司内部还是外部,他或她都应立即联系合规部门。CCO将运用其最佳判断来解决任何此类利益冲突, 确保根据其对相关客户最大利益的独立评估来解决该冲突。
如果 发生冲突,公司可以选择通过以下方式解决此类冲突:(i)根据代理顾问的建议进行投票;(ii)CCO决定如何对代理进行投票(如果CCO批准偏离Proxy Advisors的建议,则CCO应记录投票理由);(iii)以与其他代理持有人的投票比例对代理进行回应投票或镜像投票不是客户;或者 (iv) 对于零售基金以外的客户,将材料通知受影响的客户利益冲突,寻求冲突豁免或获取此类客户的投票指示。在合规部门 认为适当的情况下,可能会使用第三方来帮助解决冲突。在这方面,CCO或其代表应有权聘请受托人、顾问或专业人员以协助做出投票决定和/或将投票 或同意权下放给此类受托人、顾问或专业人员。
如果零售基金的投票决定 出现利益冲突,则公司应在下一次定期举行的季度会议上向零售基金董事会/受托人披露冲突和投票理由。合规部门将保存 一份记录决策依据的日志,并将向董事会提供该日志。
重大利益冲突
以下关系或情况是可能导致重大利益冲突的情况的示例
本政策的目的。此清单不是排他性的,也不是决定性的;任何潜在的冲突(包括下述类型但低于 指定门槛的付款)都应向公司合规部门确定:
(i) | 发行人是公司或关联公司的客户,占公司或 关联公司年收入的5%以上。 |
(ii) | 可以合理地预计,在公司未来两个完整财政年度结束之前,发行人将向公司或其关联公司支付超过100万美元的款项。 |
(iii) | 发行人是指受保人(定义见公司旨在发现和防止内幕交易并遵守经修订的1940年《投资公司法》(《道德守则》)第17j-1条的政策和 程序)拥有与公司代表客户持有的立场相反的 实体。 |
(iv) | 发行人是公司的高级管理人员或合伙人或任何此类人员的亲属所在的实体,或者 曾是高级职员、董事或员工,或者该人或亲属在过去三个财政年度中从发行人那里获得超过15万美元的费用、薪酬和其他款项;但是,如果公司代表, 合规部门可以将这种关系视为不构成重大利益冲突在公司的指导下担任发行人的高级管理人员或董事寻求对 发行人的控制权。 |
(v) | 可以合理地预计,在公司未来两个完整财政年度结束之前,正在考虑的事项将为 公司或其关联公司带来实质性的经济利益(例如,投票增加公司或关联公司建议的零售基金的投资咨询费)。 |
(六) | 本公司的另一位客户或潜在客户直接或间接地将公司未来以特定方式参与任何客户证券的投票代理作为条件。 |
(七) | 公司在不同的客户投资组合中同时持有同一发行人的各种类别和类型的股票和债务证券 。 |
(八) | 公司为客户利益服务的责任(通常称为 )的任何其他情况都可能受到损害。 |
尽管如此,在以下情况下,就本政策而言,就特定投票或情况而言,上述利益冲突 不应被视为实质性利益冲突 :
公司有权投票的 证券占发行人已发行有表决权证券的不到1%,但前提是:(i)此类证券不代表此类发行人持有的已发行的 有表决权证券的十大持有量之一,以及(ii)此类证券不超过客户在公司持有的2%。
有待表决的事项涉及在 发行人破产或面临破产威胁的情况下现有证券条款的重组或新证券的发行,或因持有普通股以外的证券(普通股)而产生的类似问题。
记录保存
提交代理投票后,注册人将保留一份投票报告和所有相关文件。
注册人应保留与代理人投票有关的 记录,公司应进行尽职调查,包括酌情对代理投票服务和代理顾问进行尽职调查,以确保相关方充分维护以下记录:
(i) | 本政策及其任何修正案的副本。 |
(ii) | 经修订的代理顾问投票指南的最新副本。 |
(iii) | 公司收到的有关客户证券的每份委托书的副本,包括发行人向美国证券交易委员会提交的公司知悉的任何 补充信息。公司可以依赖第三方代表公司制作和保留委托声明的副本,前提是公司已获得第三方的 承诺,应要求立即提供委托声明的副本。 |
(iv) | 公司代表客户进行的每一次投票的记录。公司可以通过 依赖第三方代表公司制作和保留投票记录来满足这一要求,前提是公司已获得第三方的承诺,将根据要求立即提供记录的副本。 |
(v) | 公司创建的任何文件的副本,这些文件对决定如何投票具有重要意义,或 记住该决定的依据。 |
(六) | 每份关于公司如何代表客户对代理人进行投票的书面请求的副本,以及公司对任何(口头或书面)要求提供有关公司投票信息的书面答复的 副本。 |
这些记录应在易于访问的地方保存和保存,保存期限不少于五年,从 公司最后一次记入记录的财政年度结束起,前两年在公司的相应办公室保存。2
本政策的执行
应由合规部门负责处理或协调本政策的执行。合规部门将定期对代理投票记录进行抽样,以确保代理人是根据本 政策进行投票的,特别关注任何需要额外分析的代理投票(例如,代理人投票违背了代理顾问的建议)。如果公司基本上可以通过位于公司相应办公室的计算机即时访问账簿或记录(在公司的 专有系统或其他地方),则该账簿或记录将被视为保存在适当的办公室该公司的。立即访问账簿和 记录包括公司能够立即向美国证券交易委员会考试人员提供账簿和记录的硬拷贝或访问存储介质的权限。上述 所述的适用账簿和记录的责任方还应负责确保前两年的账簿和记录要么实际保存在公司的适当办公室中,要么确保公司基本上可以立即获得前两年的所需账簿 和记录。
如果合规部门确定代理顾问或代理投票服务可能有 犯了重大错误,则合规部门将根据错误的性质对错误进行调查,并设法确定代理顾问或代理投票服务是否正在采取合理措施减少将来类似的 错误。
此外,合规部门将不少于每年审查本政策的充分性,以便 确保其得到有效实施,并确认本政策继续经过合理设计,以确保根据客户的最大利益对代理进行投票。
向客户和投资者披露
作为一项政策,该公司没有透露其预计将如何对即将推出的代理进行投票。此外,在没有合法需要知道此类信息的情况下,公司不会向非关联第三方披露 其投票代理的方式。
第 8 项。封闭式管理 投资公司的投资组合经理。
(a) (1) 确定投资组合经理或管理团队成员以及 投资组合经理或管理团队成员的角色描述
注册人投资组合经理,主要负责 日常管理注册人的投资组合中,是詹姆斯·唐德罗。
詹姆斯唐德罗唐德罗先生是NexPoint Advisors, L.P.(NexPoint) 的创始人和高地资本管理基金顾问有限责任公司(HCMFA)的联合创始人。唐德罗先生拥有超过30年的信贷和股票市场投资经验,曾帮助开创了 信贷资产类别。在1993年创立NexPoint和HCMFA之前,唐德罗先生曾担任Protective Lifes担保投资公司子公司的首席投资官,并在1989年至1993年期间帮助该业务从概念发展到超过20亿美元。 他的投资组合管理经验包括抵押贷款支持证券、投资级企业、杠杆银行贷款、高收益债券、新兴市场债务、房地产、衍生品、优先股和普通股。从1985年到1989年,他 为美国运通管理了约10亿美元的固定收益基金。Dondero 先生拥有弗吉尼亚大学商业(会计和金融)学士学位,是一名注册管理会计师。唐德罗先生已获得 使用特许金融分析师称号的权利。他还担任NexPoint Capital, Inc.和NexPoint房地产策略基金的总裁。唐德罗先生目前担任NexBank董事长,并在TexMark Timber Treasury, L.P.、Metro-Goldwyn-Mayer和SeaOne Holdings, LLC的 董事会任职,
NexPoint 住宅信托有限公司、NexPoint Hospitality Trust 和 NexPoint 房地产金融有限公司
(a) (2) 由投资组合经理或管理团队成员管理的其他账户以及 的潜在利益冲突
由投资组合经理或管理团队成员管理的其他账户
下表提供了注册人以外的资金和账户的相关信息,注册人的投资组合经理 主要负责这些资金和账户 日常投资组合截至 2021 年 12 月 31 日的管理层。
詹姆斯唐德罗
账户类型 |
总计 账户数量 托管 |
总计 资产 (百万) |
账户数量 使用以下方式管理 性能- 基于 咨询费 |
总资产为 性能- 基础咨询 费用(百万) |
||||||||||||
注册投资公司: |
7 | $ | 2,200 | 1 | $ | 61 | ||||||||||
其他集合投资工具: |
2 | $ | 3,750 | 2 | $ | 3,750 | ||||||||||
其他账户: |
| $ | | | $ | |
潜在的利益冲突
NexPoint Advisors, L.P.(NexPoint或顾问)是HCMFA的子公司。顾问和/或其普通合伙人、 有限合伙人、高级管理人员、关联公司和员工向其他各方提供投资建议,并管理与信托类似的其他账户和私人投资工具。就本节而言,NexPoint一词应包括顾问及其附属投资顾问以及通过2022年1月20日向美国证券交易委员会提交的修正案(CRD编号163564)上列出的ADV表格上列出的所有关联公司。
对于此类其他投资管理活动,顾问和/或其普通合伙人、有限合伙人、高级管理人员、关联公司 和员工可以决定将一个或多个其他账户的资金投资于特定的证券或策略,或建议其他各方将资金,而不是注册人的资金,投资于特定的证券或策略。此外,顾问和其他 人员将决定注册人的资金分配
和此类其他账户可根据他们认为适当或可取的任何依据自行决定投资策略和技术。
NexPoint建立了专业的工作环境、全公司的合规文化以及合规程序和系统,旨在 防范可能有利于一个账户而不是另一个账户的潜在激励措施。NexPoint已采取政策和程序来处理投资机会的分配、投资组合交易的执行、员工的个人交易 以及其他潜在的利益冲突,这些政策和程序旨在确保所有客户账户在一段时间内得到公平对待。尽管如此,除了注册人之外,NexPoint还向众多客户提供咨询服务, 根据适用法律,NexPoint可以向其他客户或账户(包括向NexPoint支付业绩或更高费用的账户,或者投资组合经理对收到这类 费用有个人利益的账户)提出可能与向注册人提出的相同或不同的投资建议。此外,NexPoint、其关联公司及其任何合伙人、董事、高级职员、股东或员工可能会或可能不会在顾问向注册人推荐的 购买和出售的证券中拥有权益。与同类证券有关的行动可能与顾问或其任何关联公司或其任何合伙人、董事、 高级职员、股东或雇员或其任何家庭成员对相同证券可能采取的行动相同或不同。此外,顾问可以避免就任何 顾问(或其关联公司)合伙人、董事、高级管理人员或雇员担任董事或高级职员的公司的证券提供任何建议或服务,或者顾问或其任何关联公司或合伙人、董事、高级管理人员和雇员对该公司的证券具有任何 重大经济利益或拥有重要的非公开信息。
顾问、其关联公司或其合伙人、董事、高级管理人员或雇员同样为经营相同或相关业务领域的其他实体服务或可能为其提供服务,包括由隶属于 顾问的投资顾问管理的账户。因此,这些个人可能对这些实体或基金的投资者或其他客户负有义务,履行这些义务可能不符合注册人的最大利益。因此,顾问在 向注册人和其他基金和客户分配投资机会时将面临冲突。为了使此类关联公司能够履行对他们所负责的每位客户的信托责任,顾问将努力根据顾问及其咨询附属公司为管理潜在利益冲突而采取的政策和程序,以公平和公平的方式分配投资机会。在适用的 监管限制的前提下,潜在利益冲突可能涉及基金和其他客户按比例进行共同投资,或者可能涉及基金之间的机会轮换等其他客户。注册人只能在《1940年法案》和美国证券交易委员会工作人员解释允许的范围内或根据顾问和与注册人关联的某些基金 于2016年4月19日收到的豁免令的条款和条件进行投资, 的投资中顾问或关联公司持有权益。例如,注册人无需豁免救济即可投资顾问或关联公司拥有权益 的银团交易和二级贷款市场交易,其中价格是唯一的谈判点。该命令适用于所有投资公司,包括根据1940年法案注册的、由 顾问(包括注册人)管理的未来封闭式投资公司。因此,注册人将来可以根据豁免令的条款和条件进行投资。为了缓解任何实际或感知的利益冲突,只有在所有其他客户账户的证券订单完成后,才可以向不包括第三方投资者的主账户分配有限的 发行证券(例如首次公开募股和注册二次发行)。但是,不能 保证此类政策和程序在任何情况下都能确保投资机会的公平和公平分配,事后考虑时尤其如此。
当客户和/或顾问和其他关联实体投资于发行人 资本结构的不同部分时,包括一个或多个客户拥有发行人的私人证券或债务,而其他客户可能拥有同一发行人的公共证券的情况,可能会出现冲突。此外,一个或多个客户可以投资发行人的证券或 其他金融工具,这些证券或金融工具优先或次要于同一发行人的证券或金融工具,这些证券或金融工具由一个或多个其他客户持有或收购。例如,如果此类发行人遇到财务问题, 与此类证券相关的决定(例如关于任何解决条款或拟议豁免和债务契约修正案)的决定,可能会引发利益冲突。在这种情况下,持有发行人债务证券的客户可能更适合持有发行人债务证券的客户,在清算中可以全额支付,而持有发行人股权证券的客户可能更愿意进行有可能为股权持有人创造价值的重组。如果发行人资本结构内出现 利益冲突,NexPoint通常会采取NexPoint认为最能反映正常交易中预期谈判内容的策略,但在所有情况下,都应适当考虑
NexPoint 对其每个账户的信托责任(不考虑所涉账户的性质或从此类账户收到的费用)。这种策略可能会由另外一位或 位NexPoint投资专业人士推荐。一个人可以就发行人资本结构的多个部分做出决定。NexPoint人事委员会成员仍可向适用的投资 专业人员提出建议。任何适用的NexPoint注册投资公司客户(零售账户)的投资组合经理将独立决定他或她认为哪种行动符合相应零售账户的最大 利益。NexPoint可能会使用外部法律顾问提供指导和协助。
顾问及其关联公司 制定了主观和客观的程序和政策,旨在管理涉及客户的潜在利益冲突,例如,以公平和公平的方式在注册人 和其他客户之间分配投资机会。由于机会规模有限或其他 因素,包括1940年法案规定的监管限制,适合顾问及其关联公司的多个客户的投资机会可能无法在部分或全部此类客户之间共享。无法保证顾问或其关联公司努力向所有适合该类 机会的客户公平分配任何特定的投资机会会导致将全部或部分此类机会分配给注册人。并非所有的利益冲突都能得到有利于注册人的解决。
如果一个客户账户购买证券,而另一个客户账户卖出或空头相同的证券,则可能会出现另一种类型的冲突。 目前,未经顾问首席合规官事先交易批准,通常不允许在同一个账户中存放此类对立立场。但是,投资组合经理可以为不同的客户 开立相反的头寸,前提是每个客户有不同的投资目标,并且每个这样的头寸都与适用客户的投资目标一致。此外,一个或多个附属客户账户的投资交易可能对其他客户账户的价值、价格或投资策略产生稀释或以其他方式处于不利地位的效果。
由于 某些客户账户的投资目标、策略或法律、合同、税收或其他要求可能有所不同(例如需要减税、实现利润、筹集现金、分散投资等),因此 关联顾问可以 购买、出售或继续持有某些客户账户的证券,这与其他建议背道而驰。此外,关联顾问可能被允许卖出某些客户账户的证券或工具, 可能不允许 出售其他关联客户账户的证券或工具。
由于与HCMFA的基金安排,有时 顾问或其关联公司的利益可能与基金股东的利益不同,从而引起利益冲突。基金高管担任或可能担任在 经营与基金相同或相关的业务领域的实体或顾问或其关联公司管理的投资基金的高管、董事或负责人。同样,顾问或其关联公司可能有其他具有相似、不同或相互竞争的投资目标的客户。 在担任这些多种职务时,他们可能对这些实体中的其他客户或投资者负有义务,履行这些义务可能不符合基金或其股东的最大利益。例如,基金官员对顾问及其关联公司管理或赞助的其他投资基金、账户或其他投资工具负有并将继续承担管理责任。基金的投资目标可能部分或全部与此类关联投资基金、账户或其他投资工具的投资目标重叠 。因此,这些个人在注册人和其他投资基金 或顾问建议或附属账户之间的投资机会分配方面可能会面临冲突。顾问将寻求以公平和公平的方式在符合条件的账户之间分配投资机会,这种方式应符合其分配政策。但是,该基金 无法保证此类机会将在短期内或长期内得到公平或公平的分配。
此外, 预计注册人的部分资产将由顾问及其关联公司或其历史关联公司赞助、组织和/或 管理的房地产投资信托基金(REIT)、资产支持证券和/或抵押贷款债券(CLO)代表。顾问将根据其信托义务监督利益冲突,并将为注册人的独立受托人提供机会 定期审查注册人对此类房地产投资信托基金、资产支持证券和/或CLO的投资,并向自己保证对此类证券的持续投资仍处于最佳状态
注册人及其股东的利益。如果顾问导致注册人与顾问或其任何关联公司建议 的另一位客户之间进行交易,则顾问可以进行客户交叉交易。只要顾问认为涉及注册人的客户交叉交易对注册人和顾问或其 关联公司的另一位客户是公平的,顾问就可以进行涉及注册人的客户交叉交易。如下文进一步描述的那样,顾问可以根据适用法律进行和/或持有投资,包括证券投资,顾问和/或其关联公司在其中拥有债务、股权或 参股权益的情况下进行本金交易,其中可能包括顾问在注册人与顾问或 其关联公司之间进行任何此类主要交易之前获得注册人的同意和批准。
根据适用的法律和监管要求,顾问可以指示注册人收购或处置注册人与顾问或其关联公司的 其他客户之间的交叉交易中的投资。此外,在1940年法案和美国证券交易委员会工作人员解释允许的范围内,注册人可以进行和/或持有一项投资, 包括证券投资,顾问和/或其关联公司在其中拥有债务、股权或参股权益,注册人持有和出售此类投资可能会提高顾问自己对此类公司的 投资的盈利能力。
(a) (3) 投资组合经理或管理团队成员的薪酬结构
NexPoints与其投资组合经理的财务安排、有竞争力的薪酬和各级职业道路重点 反映了高级管理层对关键资源的重视。薪酬可能包括各种组成部分,并且可能因多种因素而每年有所不同,包括投资组合经理标的 账户的相对表现、投资组合经理标的账户的综合业绩以及投资组合经理标的账户相对于其他员工的相对表现。薪酬的主要组成部分 包括基本工资、全权奖金和各种退休金。
基本补偿。通常,投资组合经理 根据其资历和/或在NexPoint的职位获得基本薪酬,其中可能包括NexPoint内部监管的资产数量和其他管理职位。基本薪酬是通过考虑当前的 行业规范和市场数据来确定的,以确保NexPoint支付具有竞争力的基本薪酬。
全权补偿。在 中,除了基本薪酬外,投资组合经理还可以获得全权薪酬,这可能是总薪酬的很大一部分。全权薪酬可以包括为表彰特定企业 的贡献并确保总薪酬水平在市场上具有竞争力而支付的全权现金奖励。
由于每个人的薪酬 是基于其个人绩效的,因此 NexPoint 在基本工资、奖金和其他薪酬之间没有典型的百分比分配。履行额外管理职能的高级投资组合经理可能会在这些其他职位上获得额外的 薪酬。薪酬结构使关键专业人员可以从留在NexPoint中受益。
(a) (4) 披露 证券所有权
下表列出了截至2021年12月31日投资组合经理在 注册人中实益持有的股票证券的美元区间。
投资组合经理姓名 |
股权证券的美元区间受益 由... 拥有 投资组合经理 | |
詹姆斯唐德罗 |
超过 1,000,000 美元 |
(b) 不适用。
第 9 项。封闭式管理投资公司和关联买方购买股权证券 。
时期 2 | (a) 共计 的数量 股份 已购买 |
(b) 平均值已支付的价格 每股 |
(c) 总人数的股份 以身份购买 公开的一部分 已宣布的计划 或程序 |
(d) 近似值的美元价值 那年五月的股票 还未被购买根据计划 或程序 |
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2021 年 1 月 1 日至 2021 年 1 月 31 日 1 |
8,750,121 | 12.00 | 8,750,121 | 71,964,675 | ||||||||||||
2021 年 2 月 1 日至 2021 年 2 月 29 日 |
- | - | - | 71,964,675 | ||||||||||||
2021 年 3 月 1 日至 2021 年 3 月 31 日 |
- | - | - | 71,964,675 | ||||||||||||
2021 年 4 月 1 日至 2021 年 4 月 31 日 |
- | - | - | 71,964,675 | ||||||||||||
2021 年 5 月 1 日至 2021 年 5 月 31 日 |
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2021 年 6 月 1 日至 2021 年 6 月 30 日 |
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2021 年 7 月 1 日至 2021 年 7 月 31 日 |
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2021 年 8 月 1 日至 2021 年 8 月 31 日 |
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2021 年 9 月 1 日至 2021 年 9 月 31 日 |
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2021 年 10 月 1 日至 2021 年 10 月 31 日 |
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2021 年 11 月 1 日至 2021 年 11 月 31 日 |
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2021 年 12 月 1 日至 2021 年 12 月 31 日 |
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总计 |
8,750,121 | 12.00 | 8,750,121 | - | ||||||||||||
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(1) | 2021年1月8日,公司公布了其交易所要约的最终结果,根据该要约, 公司购买了公司的普通股以换取对价,其中包括约20%的现金和80%新发行的5.50%的A系列累积优先股,每股25.00美元的清算优先股(A系列优先股 股)。A系列优先股于2021年1月8日在纽约证券交易所(纽约证券交易所代码:NHF PR A)上市。 |
(2) | 2020年4月24日,董事会批准在 的十二个月内回购公司高达10%的股份。 |
第 10 项将事项提交证券持有人表决。
股东向注册人委员会推荐被提名人的程序没有重大变化。
第 11 项控制和程序。
(a) 评估 披露控制和程序。
注册人维持披露控制和程序,旨在确保在 证券交易委员会规则和表格规定的期限内,记录、处理、汇总和报告根据1934年《证券交易法》(《交易法》)和1940年法案提交的注册人文件中披露的 所需信息。此类信息会收集并酌情传达给注册人管理层,包括其首席执行官和首席财务官,以便及时就 所需的披露做出决定。注册人管理层,包括首席执行官和首席财务官,认识到,任何一套控制和程序,无论设计和运作多么精良,都只能为实现预期的控制目标提供合理的保证。
注册人的主要执行官和首席财务官或履行类似职能的人员 根据他们对这些控制和程序的评估,得出结论,注册人的披露控制和程序(定义见1940年法案(17 CFR 270.30a-3(c)条第30a-3(c)条)自提交包括本段所要求披露的报告之日起90天内生效 是 1940 年法案(17 CFR 270.30a-3 (b))第 30a-3 (b) 条和第 13a-15 (b) 或 15d-15 (b) 条所要求的经修订的1934年《证券交易法》(17 CFR 240.13a-15(b)或240.15d-15(b))。(b) 在本报告所涉期间,注册人对财务报告的内部控制(定义见1940年法案(17 CFR 270.30a-3(d))第30a-3(d)条)没有发生对注册人财务报告的内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。
第 12 项。封闭式管理投资公司的证券借贷活动的披露。
(a)
(1) 证券借贷活动的总收入: 5,681
(2) 证券借贷活动及相关服务的所有费用和/或报酬:$0
(3) 总费用/薪酬:0 美元
(4) 证券 贷款活动的净收入:5,681美元
(b) 注册人可以将纽约银行(BNY) 作为托管人持有的注册人总资产的33 1/ 3%借给某些合格的经纪人,但注册人或顾问明确认为不可用的证券除外。通过借出投资证券,注册人试图通过收取贷款利息来增加其净投资 收入。贷款期限内可能发生的贷款证券市场价格的任何收益或损失以及申报的任何利息或分红都将计入注册人的账户。 如果证券的借款人财务失败,可能会出现延迟收回证券甚至丧失抵押品权利的风险。如果抵押品的价值降至贷款的 证券的价值以下,也可能产生风险。进行证券借贷交易后,注册人获得的现金或其他证券作为抵押品,金额等于或超过美国政府或其机构的 证券的贷款证券当前市值的100%,美国证券的贷款证券当前市场价值的102%,外国证券贷款证券当前市值的105%。作为抵押品收到的任何现金 通常由纽约银行以证券借贷代理人(代理人)的身份投资于德雷福斯国债现金 管理基金。非现金抵押品未在
注册人资产负债表,因为该报表由贷款代理人代表 注册人持有,注册人没有能力重新抵押这些证券。抵押品上获得的一部分股息可以返还给证券的借款人, 其余部分由作为证券借贷代理人的纽约银行和注册人分配。
项目 13。展品。
(a) (1) 本文附有第 2 项要求披露的《道德守则》或其修正案。
(a) (2) 根据1940年法案第30a-2 (a) 条和2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条提出的认证附于此。
(a) (3) 不适用。
(a) (4) (i) 根据《交易法》(17 CFR 249.308)表格8-K 第4.01项提出的认证附于此。
(a) (4) (ii) 前会计师根据第S-K条例第304 (a) 项发出的信函附于此。
(b) 根据1940年法案第30a-2 (b) 条和2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条的认证附于此。
签名
根据经修订的1934年《证券交易法》和经修订的1940年《投资公司法》的要求,注册人已按时 要求下列签署人代表其签署本报告,并经正式授权。
NEXPOINT 多元化房地产信托基金 | ||
作者(签名和标题): | ||
/s/ 詹姆斯 唐德罗 |
||
詹姆斯唐德罗 |
||
总裁兼首席执行官 |
||
日期:2022 年 3 月 11 日 |
根据经修订的1934年《证券交易法》和经修订的 的1940年《投资公司法》的要求,以下人员代表注册人以所示身份和日期签署了本报告。
作者(签名和标题): | ||
/s/ 詹姆斯 唐德罗 |
||
詹姆斯唐德罗 |
||
总裁兼首席执行官 |
日期:2022 年 3 月 11 日 |
作者(签名和标题): | ||
/s/ 弗兰克 沃特豪斯 |
||
弗兰克·沃特豪斯 |
||
首席财务官、首席会计官兼财务主管 |
||
日期:2022 年 3 月 11 日 |