美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格20-F

(标记一)

☐根据1934年“证券交易法”第12(B)或(G)条作出的注册声明

或

☒根据1934年“证券交易法”第13或15(D)条提交的年度报告

截至的财政年度2月28日，2021

或

☐根据1934年“证券交易法”第13或15(D)条提交的过渡报告

或

☐根据1934年“证券交易法”第13或15(D)条提交的空壳公司报告

需要此空壳公司报告的事件日期：不适用

委托文件编号：001-39693

TRITERRAS，Inc.

(注册人的确切姓名载于其章程)

莱佛士广场9号，共和国广场23-04号

新加坡048619

(主要行政办公室地址)

阿尔文·谭(Alvin Tan)

莱佛士广场9号, #23-04共和国广场

新加坡048619

电话：+656661 9240

(公司联系人姓名、电话、电子邮件和/或传真号码和地址)

根据该法第12(B)条登记或将登记的证券：

根据该法第12(G)条登记或将登记的证券：无

根据该法第15(D)条负有报告义务的证券：无

⁽¹⁾我们的普通股和Triterras 认股权证(定义见下文)预计将从纳斯达克退市，并于本年报发布之日在场外交易专家市场以“TRIRF”和“TRIRW”的代码进行报价，“仅限主动报价”。有关纳斯达克证券退市的更多信息，请参见本年度报告的“说明性说明”。

注明截至年报所涵盖期间结束时发行人所属各类资本或普通股的流通股数目：81,364,337普通股和25,981,000股Triterras认股权证。

根据证券法第405条的规定，用复选标记标明注册人是否为知名的经验丰富的发行人。是☐ 不是☒

如果本报告是年度报告或过渡报告，请用勾号表示注册人是否不需要根据1934年证券交易法第13或15(D)节提交报告。是☐ 不是 ☒

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年证券交易法第13条或第15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是☐ 不是☒

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或注册人被要求提交和张贴此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是☒不是☐

用复选标记表示注册者是大型加速文件服务器、加速文件服务器、非加速文件服务器还是新兴成长型公司。请参阅“交易法”第12b-2条中对“大型加速申请者”、“加速申请者”和“新兴成长型公司”的定义。

如果一家新兴成长型公司根据美国公认会计原则编制其财务报表，请用勾号表示注册人是否已选择使用延长的过渡期来遵守†根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

†新的或修订的财务会计准则是指财务会计准则委员会在2012年4月5日之后发布的对其会计准则编纂的任何更新。

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层对编制或发布其审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》(美国联邦法典第15编，第7262(B)节)第404(B)条进行的财务报告内部控制的有效性进行了评估。☐

用复选标记表示注册人在编制本文件中包括的财务报表时使用了哪种会计基础：

如果在回答前一个问题时勾选了“其他”，请用勾号表示注册人选择遵循哪个财务报表项目。项目17☐项目18☐

如果这是年度报告，请用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。是☐不是 ☒

i

II

有关前瞻性陈述的注意事项

这份20-F表格年度报告(包括通过引用并入本“年度报告”的信息)包含或可能包含1933年“证券法”(“证券法”)第27A条和1934年“证券交易法”(“交易法”)第21E条规定的前瞻性陈述，涉及重大风险和不确定因素。除历史事实以外的所有陈述均为前瞻性陈述。这些前瞻性陈述包括有关我们可能或假设的未来经营结果或业绩的信息。诸如“预期”、“打算”、“计划”、“相信”、“预期”、“估计”等词语以及此类词语和类似表达的变体旨在识别前瞻性陈述。本年度报告中引用或并入的风险因素和警示语言提供了风险、不确定因素和事件的示例，这些风险、不确定因素和事件可能导致实际结果与我们的前瞻性陈述中描述的预期大不相同。

提醒读者不要过度依赖这些前瞻性陈述，除非另有说明，否则这些前瞻性陈述仅在本年度报告发布之日发表。虽然我们认为这些前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但不能保证这些预期将被证明是正确的。这些陈述涉及已知和未知的风险，并基于一些假设和估计，这些假设和估计本身就会受到重大不确定性和意外情况的影响，其中许多是我们无法控制的。实际结果可能与这些前瞻性陈述中明示或暗示的结果大不相同。我们没有义务公开更新或修改本年度报告中包含的任何前瞻性陈述，或本年度报告中我们向读者推荐的文件，以反映我们对此类陈述的预期的任何变化，或任何陈述所基于的事件、条件或环境的任何变化。

解释性说明

Triterras，Inc.(“本公司”)以Form 20-F格式提交截至2021年2月28日的会计年度的本年度报告(本“年度报告”)。该年度报告原定于2021年6月28日(“备案截止日期”)前提交给美国证券交易委员会(简称“美国证券交易委员会”)。

如下文更详细所述，由于无法及时完成对截至2021年2月28日的会计年度合并财务报表的审计，公司没有在提交截止日期之前及时提交本年度报告。

提交延迟的背景

于二零二零年七月二十九日，本公司(前Netfin Holdco)、开曼群岛豁免公司Netfin Acquisition Corp.(“Netfin”)、内华达州有限责任公司MVR Netfin LLC(于该日期及紧接业务合并(定义见下文)结束前作为Netfin的代表)、Netfin Merge Sub(开曼群岛豁免公司及本公司全资附属公司(“Netfin Merge Sub”))、Symphonia Strategic Opportunities Limited订立企业合并协议，根据该协议，除其他事项外

三、

东西，(i)卖方同意向本公司出售Triterras金融科技私人有限公司全部已发行及已发行普通股。(Ii);及(Ii)Netfin合并附属公司同意与Netfin合并及并入Netfin，Netfin为尚存的法团及于合并后为本公司的全资直接附属公司(该等交易在第(I)款所述的交易中描述(有关交易在第(I)款所述的交易中描述)；及(Ii)Netfin合并附属公司同意与Netfin合并及并入Netfin，Netfin为尚存的法团及合并后本公司的全资直接附属公司(该等交易在第(B)款所述的交易中描述)，Netfin为尚存的法团及于合并后为本公司的全资直接附属公司(该等交易在第(i)和(Ii)以上统称为“企业合并”)。

业务合并于2020年11月10日完成，公司在这一天从“Netfin Holdco”更名为“Triterras，Inc.”。

毕马威会计师事务所(“毕马威”)是金融科技于业务合并时的独立注册会计师事务所，并成为本公司与业务合并有关及跟随业务合并的独立注册会计师事务所。此外，于业务合并时，本公司董事会(“董事会”)的审计委员会(“审计委员会”)由Martin Jaskel、Vanessa Slowey及Matthew Richards组成，而Jaskel先生则根据上市准则以及纳斯达克(“纳斯达克”)及美国证券交易委员会的规则及法规担任审计委员会的“财务专家”。

2020年12月21日，集体诉讼投诉(标题下Ferraiori诉Triterras，Inc.等人案。在纽约南区美国地区法院对公司、董事会执行主席兼公司首席执行官Srinivas Koneru和Marat Rosenberg提起诉讼(案件编号7：20-cv-10795)，指控上述被告涉嫌未披露事实和作出失实陈述(“2020年12月集体诉讼”)。

2021年1月5日，公司发布公告称，审计委员会“财务专家”、董事会成员马丁·贾斯克尔因医疗并发症去世。2021年1月29日，郭德鸿被任命为董事会成员，并被任命为公司审计委员会主席和董事会提名和企业治理委员会成员。此外，2021年4月22日，理查兹先生和斯洛维女士辞去了董事会和审计委员会的职务，审计委员会只剩下一名成员。于二零二一年四月二十八日，董事会作出以下委任：金永文获委任为董事会成员、董事会薪酬委员会(“薪酬委员会”)主席及审核委员会成员；Jayapal Ramasamy获委任为董事会成员、审核委员会及薪酬委员会成员；以及Lian Koh Nee Noi获委任为董事会成员及董事会提名及企业管治委员会成员。

2021年1月20日，董事会收到正式通知，毕马威决定辞去公司独立审计师职务，自2021年1月20日起生效。毕马威没有提供辞职的任何具体原因，只是公司的风险状况发生了变化。

毕马威辞职当天，毕马威致信审计委员会，建议审计委员会对卖空者第二阶段合伙人有限责任公司于2021年1月14日提交的报告(简称《做空报告》)中的指控进行独立调查。在……上面

四.

2021年1月25日，审计委员会对短报告中的指控启动了独立调查(《调查》)。

从2021年1月20日到2021年6月16日，该公司与多家独立会计师事务所进行了接触，试图取代毕马威成为本公司的独立审计师。在此期间，本公司确认并评估了约15家全球会计师事务所，本公司认为这些会计师事务所具备必要的专业知识和能力对本公司截至2021年2月28日、2020年2月29日和2019年2月28日止财政年度的综合财务报表进行审计(“审计”)，这些审计将根据国际财务报告准则(“IFRS”)和上市公司会计监督委员会(“PCAOB”)的规则和规定纳入本年度报告。

公司在2021年6月16日之前无法聘请新的独立审计师，因为在调查结果最终确定之前，公司确定的许多会计师事务所不愿接受公司的聘用。

于2021年6月17日，审计委员会批准聘请Nexia TS Public Accounting Corporation(“Nexia”)作为本公司的独立注册会计师事务所进行审计，Nexia同意以该身份进行审计，并确认其拥有及时完成审计的资源(其他审计师无法承诺)。

2021年6月21日左右，Nexia开始进行审计。由于聘用Nexia的时间以及Nexia完成审计所需工作的性质和数量，公司未能在提交截止日期前提交本年度报告，也未能在1934年证券交易法(经修订)下的美国证券交易委员会规则12B-25规定的15天延长期内提交本年度报告。

于2021年7月1日，纳斯达克员工(以下简称“员工”)通知本公司，其未遵守纳斯达克上市规则第5250(C)(1)条(“本规则”)所载的备案要求，原因是其未能在备案截止日期前及时提交本年报。

此外，在2021年7月1日，提交了修改2020年12月集体诉讼的修改后的集体诉讼起诉书(在标题下Erlandson和Norris诉Triterras，Inc.等人案。(案件编号7：20-cv-1095-CS)针对本公司及其他各方(包括柯内卢先生及本公司若干前任及现任董事及高级管理人员)，在基于简短报告的二零二零年十二月集体诉讼中增加额外指控，并将集体诉讼期间延长至二零二零年六月二十九日至二零二一年一月十四日。

2021年7月30日，公司向员工提交了未能及时提交本年度报告的详细说明和重新遵守规则的详细计划。2021年8月24日，员工批准公司在2021年11月1日之前提交本年度报告，并重新遵守规则。2021年10月31日，公司提交了公司合规计划的补充文件，并要求将例外延长至2021年12月1日。在2021年11月4日的信中，工作人员批准了这一请求。2021年12月1日，该公司提交了第三次例外申请，截止日期为2021年12月8日。由于审计尚未完成，公司无法提交本年度报告

v

在以下日期或之前报告2021年12月8日。公司未能如期完成上述最后期限。作为.的结果未能在此时间段内完成审核。

2021年12月14日和15日，因未及时完成审计，公司律师向Nexia发出了索要函(《索要函》)。在2021年12月16日至2021年12月30日期间，该公司开始与潜在的替代独立会计师事务所进行谈判，后者随后向Nexia寻求专业许可。2021年12月30日，Nexia向公司首席执行官、首席财务官和审计委员会主席递交了信函，其中包括Nexia已停止工作，并希望在可行的情况下尽快退出审计师职位。

于2021年12月31日，本公司委任WWC，P.C.(“WWC“)，一家在PCAOB注册的独立会计师事务所，作为本公司新的独立审计师进行审计。2022年1月4日，公司首席执行官、首席财务官和审计委员会主席收到Nexia的信函，称公司与Nexia之间的客户-审计师关系已经终止，Nexia已退出公司独立审计师的职位。

2022年3月7日，WWC完成了审计，并向公司发出了一份无保留意见，没有实质性的顾虑或发现。审计初步结果已于2022年2月22日提交审计委员会。在该次会议上，审计委员会投票接受审计结果，并核准了世界妇女委员会编制的经审计财务报表。审计委员会任命WWC为公司截至2022年2月28日的会计年度的独立审计师。

审计完成后，公司现提交本年度报告。如上所述，由于多种因素，公司未能在提交截止日期前及时提交本年度报告，这些因素包括：(I)公司管理层在2021年1月至2021年10月期间进行审计委员会的调查，以及自2021年7月以来一直在进行纳斯达克退市程序；(Ii)公司管理层针对2020年12月集体诉讼和随后修订的集体诉讼中的指控投入了大量资源、时间和精力；(Ii)KMPG于2021年1月辞职；(Iii)审计委员会的“财务专家”于2021年1月意外去世，审计委员会另外两名成员于2021年4月辞职，董事会及审计委员会及其他董事会委员会的新成员于2021年4月获委任；。(Iv)毕马威辞职后，本公司找不到替代核数师，并在2021年1月20日至2021年6月17日期间没有独立核数师，主要原因是当时审计委员会正在进行调查；。(V)Nexia于2021年12月辞职。和(Vi)以及从2021年12月31日开始引入新的审计师WWC所固有的延误。

关于公司证券退市的其他信息

如上所述，本公司未能在员工于2021年11月1日给予本公司的延长截止日期2021年12月1日前提交本年度报告。

VI

2021年12月10日，本公司收到纳斯达克的裁定通知，声明由于本公司未能在2021年12月1日前向美国证券交易委员会提交本年度报告并重新遵守规则，纳斯达克决定(下称“裁定”)，除非本公司要求对裁定提出上诉，否则纳斯达克将暂停本公司股票的交易。普通 股票和Tr伊特拉该公司将于2021年12月21日开业时发行认股权证，并将向美国证券交易委员会提交25-NSE表格，这将使该公司的证券从纳斯达克上市中删除。于2021年12月16日，本公司向纳斯达克聆讯小组(下称“小组”)提出上诉，并要求根据纳斯达克规则第5815(A)(1)(B)条的规定，将退市暂缓至小组就此事作出最终裁决为止。随后，此事的听证会定于2022年1月20日举行。

于2021年12月23日，本公司收到员工函件，声明(I)纳斯达克已批准本公司延长纳斯达克自动停牌15天的要求，以待定于2022年1月20日举行的聆讯及陪审团就本公司上市状况作出最终裁定；及(Ii)陪审团决定维持本公司股份现状以待聆讯进行，以便届时可就本公司上市作出全面而完整的决定。(Iii)本公司于2021年12月23日收到本公司员工函件，声明：(I)纳斯达克已批准本公司自动停牌15天，以待本公司于2022年1月20日举行的聆讯及陪审团就本公司的上市状况作出最终裁定。

2022年2月1日，本公司接到员工通知，称陪审团驳回了本公司对员工决定将本公司证券在纳斯达克退市并暂停交易的上诉。在委员会作出决定后，纳斯达克的普通股及Triterras认股权证暂停买卖，自2022年2月3日开市起生效。

该公司最初选择在适用的15天上诉期内向纳斯达克上市和听证审查委员会上诉陪审团的决定。然而，本公司已决定撤回就专家小组的决定向纳斯达克上市及聆讯审核委员会(“上市委员会”)提出的上诉，转而专注于透过正常的重新上市申请程序，在切实可行范围内尽快在纳斯达克重新上市普通股及Triterras认股权证。我们预计，纳斯达克将通过向美国证券交易委员会提交表格25退市通知，完成普通股和Triterras权证的退市。除非美国证券交易委员会推迟退市，否则证券退市将在25号表格提交后10天生效。

截至本年度报告提交之日，公司普通股和Triterras认股权证分别以“TRIRF”和“TRIRW”的代码在场外交易专家市场(OTC Expert Market)以“未经请求的方式”报价，代码分别为“TRIRF”和“TRIRW”。根据交易法第15c2-11条规则，自2021年9月26日起，未根据该规则公开提供最新信息的公司将过渡到场外专家市场(OTC Expert Market)，在该市场，交易主要限于在拥有足够投资经验的成熟投资者等之间进行私人购买和销售。该公司目前正在评估其证券在美国交易的替代方案，包括提交在场外交易市场(OTCQX)交易普通股和Triterras认股权证的申请。

关于公司财务报表的信息

由于四舍五入的原因，本年度报告中出现的某些金额可能不是总和。

第七章

除非另有说明，本年度报告中的所有金额均以美元计价。

2019年7月30日，Netfin发行了公募权证(定义见下文)和私募认股权证(定义见下文)。这些认股权证最初没有被Netfin计入负债。

2020年10月26日，公司向美国证券交易委员会提交了F-4/A表格(以下简称F-4表格)注册说明书。这份文件包括Netfin经审计的2019年财务报表。2020年11月16日，公司向美国证券交易委员会提交了壳牌公司20-F报表，其中引用了Netfin在F-4表格中的财务报表。

2021年4月12日，继2020年11月业务合并结束后，美国证券交易委员会发布了关于特殊目的收购公司(SPAC)发行权证的会计和报告考虑的声明(《美国证券交易委员会声明》)。美国证券交易委员会的声明讨论了SPAC交易中发行的权证的某些特征，并强调了与SPAC首次公开发行(IPO)相关的权证中常见的某些条款的潜在会计影响。因此，工作人员建议，拥有这些未清偿认股权证的公司(无论是SPAC或在De-SPAC交易后合并后的公司)考虑有必要修订之前提交的已审计和未经审计的财务报表。

在考虑了美国证券交易委员会的声明后，该公司在编制截至2021年2月28日的财政年度的综合财务报表时对权证进行了评估，并得出结论，权证包含需要将其归类为Netfin负债的特征。

业务合并结束后，Netfin成为该公司的子公司，该公司不再为Netfin发布单独的财务报表。在业务合并和美国证券交易委员会声明发布后，截至本年度报告提交时，公司尚未提交或刊登截至2021年2月28日财年的公司经审计财务报表。本公司的该等财务报表包括在此，反映公开认股权证和私募认股权证(最初由Netfin发行)的适当会计处理，作为负债，并在全面收益表中记录公允价值变动。

下表概述了由于Netfin最初发布的权证被重新分类为负债而对最初在F-4表格中列出的Netfin 2019年财务报表所做的修订。这些修订反映在本年度报告中的财务报表中。认股权证的重新分类对本公司的流动资金、现金和现金等价物或来自经营、投资和融资活动的现金流没有影响。本公司已决定不重述Netfin的财务报表，而是在本年报中披露与权证重新分类为负债有关的相关信息。本年度报告中包含的公司财务报表正确地反映了截至2021年2月28日的会计年度的认股权证负债，编制这些财务报表时不需要对前几个时期进行修订。

VIII

在对认股权证的会计处理方面，不应再依赖以前在F-4表格和该公司提交给美国证券交易委员会的20-F表格壳牌公司报告中列出的NetFin以前提交的财务报表。

Netfin认股权证财务报表重新分类的影响

内部控制注意事项

根据本公司对上述认股权证会计处理的评估，本公司重新评估了截至2022年2月28日其财务报告内部控制的有效性，并得出结论，我们对财务报告的内部控制无效，原因之一是我们对财务报告的内部控制在评估复杂会计标准方面存在重大缺陷。具体地说，尽管对复杂、非常规金融工具交易评估的审查控制不足以检测Netfin之前发布的权证的正确会计和报告，但公司打算让我们的人员更好地获取会计文献、研究材料和文件，并加强我们的人员与我们就复杂会计应用向其提供咨询的第三方专业人士之间的沟通。有关我们财务报告的内部控制的更多信息，请参见下面的“控制和程序”。

定义的术语

除非另有说明或上下文另有要求，否则所指的“公司”是指Triterras，Inc.，而提及的“Triterras”、“我们”、“我们”或“我们”是指Triterras，Inc.及其子公司。

在本年度报告中：

“公司法”是指开曼群岛的“公司法”(2020年修订版)。

“执行管理”是指Triterras的执行管理团队。

IX

“金融科技”指的是金融科技私人三部曲. LTD.

“集团，“指的是Triterras，Inc.获得豁免的公司于2020年2月19日在开曼群岛注册成立，并在上下文需要的情况下，其合并子公司及其附属合并实体，包括其可变利益实体及其子公司，在任何适用的参考日期.

“国际财务报告准则”是指国际会计准则理事会发布的国际财务报告准则。

“Netfin”是指Netfin Acquisition Corp.，一家注册编号为350412的开曼群岛豁免公司。

“Netfin A类普通股”是指Netfin的A类普通股，每股票面价值0.0001美元。

“Netfin IPO”是指Netfin旗下单位的首次公开发行(IPO)，于2019年7月30日完成。

“普通股”是指Triterras的普通股，每股票面价值0.0001美元。

“私募认股权证”是指与Netfin首次公开发行(IPO)相关的私募认股权证。

“公开发行股票”是指作为Netfin首次公开募股(IPO)中出售的单位的一部分发行的Netfin A类普通股。

“公开认股权证”是指在Netfin首次公开募股(IPO)中出售的单位中包含的认股权证。

“注册权协议”指本公司、Netfin、MVR Netfin LLC、SSOL和Ikon以及若干其他各方之间于2020年11月10日签署的关于Triterras普通股和其他证券的注册权协议。

“卖方”指毛里求斯私人股份有限公司Symphonia Strategic Opportunities Limited(“SSOL”)和开曼群岛豁免公司Ikon Strategic Holdings Fund(“Ikon”)。

“总交易量”是指由Kratos平台促成的贸易和贸易融资交易的美元交易额。

“贸易融资额”是指由Kratos平台促成的贸易融资交易的美元金额。

“交易量”是指Kratos平台促成的美元交易额。

x

“Triterras认股权证”指的是搜查证由本公司签发，其中每一项均使其持有人有权以每股11.50美元的价格购买一股普通股(根据认股权证协议进行调整).  作为业务合并的一部分，共有25,300,000份公开认股权证(可按每股11.50美元行使)和681,000份私募认股权证(可按每股11.50美元行使)成为Triterras认股权证。

“单位”是指在Netfin首次公开募股中发行的单位，每个单位包括一股Netfin A类普通股和一股认股权证。

“美元”或“美元”指的是美元。

“认股权证协议”是指截至2019年7月30日，NetFin与其中指定的认股权证代理人之间的特定认股权证协议。

“认股权证”指根据认股权证协议发行的认股权证，用以购买在Netfin首次公开发售(IPO)和同时定向增发中发行的Netfin A类普通股。每份完整认股权证持有人有权按每股11.50美元的价格(须根据认股权证协议调整)购买一股Netfin A类普通股，并于成交时成为Triterras认股权证。

XI

第一部分

项目1.董事、高级管理人员和顾问的身份

不适用

项目2.报价统计数据和预期时间表

不适用。

项目3.关键信息

[已保留]

不适用。

不适用。

对本公司证券的投资具有很大程度的风险。在您决定购买本公司的证券之前，您应仔细考虑本年度报告中的以下风险和其他信息，包括本年度报告中其他部分包含的我们的综合财务报表和相关附注。其他风险和不确定性也可能影响我们的业务运营和财务状况，这些风险和不确定性是我们目前没有意识到的，或者是我们目前无法预测的，或者我们目前认为是无关紧要的。如果这些风险中的任何一个实际发生，我们的业务、财务状况、经营结果或前景都可能受到重大影响。因此，公司证券的交易价格可能会下跌，您可能会损失部分或全部投资。

风险因素摘要

以下摘要重点介绍了可能对我们的业务、财务状况或经营结果产生不利影响的一些主要风险。此摘要并不完整，下面总结的风险并不是我们面临的唯一风险。

与我们的业务相关的风险

1

与我们的监管合规性相关的风险

2

与我们的证券相关的风险

我们的业务面临许多风险。我们相信下面描述的风险是我们面临的实质性风险。然而，下面描述的风险可能不是我们面临的唯一风险。额外的未知风险或我们目前认为不重要的风险也可能损害我们的业务运营。如果下列任何事件或情况实际发生，我们的业务、财务状况或经营结果可能会受到影响，我们证券的交易价格可能会大幅下降。投资者应考虑以下讨论的具体风险因素，以及通过引用方式包含或并入本文的其他信息，以及我们不时提交给美国证券交易委员会的其他文件。

与我们的业务相关的风险

我们的证券将从纳斯达克退市，这可能会对我们的业务以及我们的证券的交易和价格产生实质性的不利影响。

正如本年报之“说明附注”所详述，吾等预期当职员提交Form 25退市通知书时，普通股及Triterras认股权证将会从纳斯达克退市。截至本年度报告提交之日，该公司的证券在场外交易专家市场上以“未经请求的方式”进行报价。根据交易法第15c2-11条规则，自2021年9月26日起，未根据该规则公开当前信息的公司将过渡到场外专家市场(OTC Expert Market)。

我们的证券从纳斯达克退市及其在场外交易专家市场的有限交易已经并可能继续对我们的业务产生不利影响，包括：

3

 我们计划尽快通过正常的重新上市申请程序，寻求在纳斯达克重新上市我们的普通股和Triterras认股权证。但是，我们不能向您保证我们的证券会在纳斯达克或其他国家的证券交易所成功重新上市，或者一旦重新上市，我们的证券将继续在其上上市。活跃的公司证券交易市场可能永远不会发展，如果发展起来，也可能无法持续。您可能无法出售您的普通股和/或Triterras认股权证，除非此类证券的活跃市场得以建立和维持。

我们发现了财务报告内部控制的重大弱点。

管理层在公司首席执行官和首席财务官的监督下，并在董事会的监督下，根据2013年COSO框架对截至2022年2月28日的公司财务报告内部控制的有效性进行了评估。根据这项评估，管理层认定，截至目前，公司没有有效的控制环境、风险评估流程、信息和沟通流程以及监控活动。鉴于这些重大弱点，管理层得出结论，截至2022年2月28日，公司对财务报告的内部控制无效。此外，本公司的结论是，截至2021年2月28日，本公司的披露控制和程序无效。有关这些重大弱点的讨论，请参阅“控制和程序”。

对财务报告保持有效的披露控制和程序以及有效的内部控制对于我们编制可靠的财务报表是必要的，本公司致力于在可行的情况下尽快弥补其在该等控制方面的重大弱点。公司的补救计划已经开始实施。不过，我们不能保证何时可以补救这些重大弱点，或将来不会再出现更多重大弱点。任何未能纠正该等重大弱点，或在我们的披露控制程序或财务报告内部控制方面出现新的重大弱点，都可能导致我们的财务报表出现重大错报，导致我们未能履行我们的报告及财务义务，或导致我们的财务报表重述、施加制裁，包括注册经纪交易商无法在我们的证券市场做市，或监管机构(如美国证券交易委员会)的调查，任何这些反过来又可能对我们的业务、财务状况及我们证券的交易价格产生重大不利影响。

我们正在并可能继续受到诉讼和监管风险的影响，这些风险可能会对我们的业务产生不利影响。

我们目前是一起集体诉讼的当事人。请参阅“财务信息-合并报表和其他财务信息-法律程序”。如所披露的那样

4

在该条款中，已向法院报告双方已原则上达成协议。该公司预计，该协议原则上将反映在将提交法院并得到法院批准的和解协议中，但目前还没有。vbl.发生，发生 也不能保证双方能够谈判并执行双方都能接受的和解协议。. 我们将来可能会面临额外的诉讼。针对诉讼进行辩护可能是昂贵、耗时的，对我们的运营造成干扰，并分散我们管理层的注意力。我们有可能遭受大量不利的决定或裁决，或者被禁止按计划开展业务。

无论索赔或指控的是非曲直，法律诉讼、监管调查和其他意外情况的结果本质上都是不可预测的，受到重大不确定性的影响，可能会对我们特定时期的经营业绩和现金流产生重大影响。此外，在解决法律或监管程序或调查的过程中，我们可能会遭受声誉损害或与客户关系的恶化。因此，对我们的指控，或宣布涉及我们的法律或监管程序或调查，无论该程序或调查的最终结果如何，都可能损害我们的声誉，并因此对我们的业务及其前景造成实质性损害。考虑到这些因素，我们可能会签订协议或其他安排来解决诉讼和解决这些挑战。我们不能保证这类协议可以按可接受的条款获得，或在需要法院批准时会得到法院的批准，或者不会发生诉讼。任何此类协议或诉讼也可能大幅增加我们的费用。虽然我们对某些类型的索赔保持保险范围，但这种保险范围可能不足以覆盖可能出现的所有损失或所有类型的索赔。

我们的业务最初依赖于我们与Rhodium Resources Pte的关系。这一关系的任何变化都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

在截至2020年2月29日的财年中，我们Kratos平台的几乎所有用户都被Antanium Resources Pte推荐到该平台。有限公司(前身为Rhodium Resources Pte.有限公司)以及其子公司(“Rhodium”)，这是一家由Srinivas Koneru先生控制的实体。

从历史上看，我们一直依赖Rhodium使用我们的平台进行交易，并向他们在贸易融资、信用保险和物流市场的交易对手和联系人推广使用我们的平台。

2020年12月1日，Rhodium的一位债权人根据新加坡破产、重组和解散法案提交了一份法定付款要求。2020年12月17日，Rhodium向新加坡一家法院寻求暂停令，该令将保护Rhodium免受债权人行动的影响，同时Rhodium根据新加坡破产、重组和解散法案准备一项安排方案，以重组其债务并继续其持续经营的业务。

自截至2021年2月28日的财年最后一个季度以来，Rhodium贡献的Kratos平台上没有任何交易。自那以后，我们的目标是通过“业务-我们的战略”标题下描述的各种业务活动和目标来扩大平台的用户基础，使其更加独立于Rhodium。

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我们的业务受到用户集中风险的影响，这些风险源于对印尼生产的商品的依赖。

于截至二零二零年二月二十九日止财政年度，我们大部分交易额主要来自印度尼西亚共和国(“印尼”)生产的油籽(包括棕榈油)及一定程度上的煤炭，在截至二零二一年二月二十八日及二零二零年二月二十九日止财政年度，印尼分别占商品销售总额的26%及59%(按数目计)。印度尼西亚是一个新兴市场，受到“风险因素--我们开展业务的国家和地区的意外政治事件、趋势和政策变化可能对我们的业务产生不利影响”以及其他印尼特有的额外风险的影响。例如，印度尼西亚位于地震区，面临重大地质风险，经历了恐怖袭击和社会不稳定；任何或所有这些事件都可能影响在我们平台上进行交易的商品生产者。

由于在印尼采购的大宗商品集中在我们的平台上交易，如果印尼遭遇影响大宗商品供应的中断，我们的业务和运营将受到负面影响。此外，Kratos的其他模块取决于我们平台上的交易量，来自印度尼西亚的商品供应中断将对我们所有其他模块的收入和盈利能力产生不利影响。

我们Kratos交易平台的成功取决于产生和保持客户对其产品和服务的持续需求，如果该需求未能实现或未来此类需求的任何大幅减少都可能对我们的业务产生实质性的负面影响。

我们的交易平台使用分布式分类帐技术，并作为现有技术的创新实施，以利用不断增长的趋势，用更高效的数字化和自动化流程取代物理流程。虽然该系统的某些方面已经开发和部署，但该平台的其他方面正在继续开发中，并以交易界(包括供应商、买家、融资人、保险公司、贸易商和经纪)为基础，通过改变其内部流程来满足交易平台的标准规格。我们在2019年6月推出了Kratos平台，但我们不能向您保证我们能够继续开发该平台或按照预期扩大该平台。此外，由于本年报设定的非我们所能控制的因素，奎托斯设想的全社会科技服务可能永远不会完全实现，或者可能不会像预期的那样成功。

我们业务的成功取决于创造和保持对我们产品和服务的需求，并保持良好的利润率。我们预计，就像其他分布式分类账平台一样，随着规模的扩大，Kratos将变得更具吸引力。如果我们不能继续增加创新服务、额外的贷款人提供融资和保险公司提供信用保险，我们可能无法吸引更多的交易、保证金和/或用户到Kratos。实现或维持这一需求的能力可能会受到众多因素的负面影响，其中许多因素将超出我们的控制，与我们未来的工作产品无关。

此外，分布式分类帐行业的特点是快速的技术变革。新的技术可能会出现，使我们的竞争对手能够提供比Kratos平台更好的性价比组合的产品和服务，或者更好地满足客户需求。竞争对手或许能够更快地做出反应，

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更有效地应对新的或不断变化的机遇、监管要求、技术、标准或客户要求。如果我们不能充分发展我们的交易平台，或我们的交易平台不能达到预期的效益，那么我们未来的增长、财务状况和经营业绩可能会受到实质性的不利影响。

此外，Kratos对该行业来说仍然是相对较新的，如果其潜力得到充分发挥，可能会取代传统的贸易和贸易融资实物流程。因此，Kratos面临着与任何其他颠覆性技术相同的风险，如功能、客户和市场接受度，以及实践、规则和法规方面的不确定性。监管机构正在努力创建具有凝聚力的法律和监管框架，以支持贸易和贸易融资领域数字化的快速发展，这可能会对我们在不招致高成本的情况下发展我们的交易平台的能力产生重大影响。

如果我们不能留住我们现有的客户或金融提供商和/或吸引新的客户或金融提供商，平台的总交易额以及我们的收入和利润可能会受到实质性的不利影响。

我们必须保持和扩大我们的客户基础，以推动维持和增加我们的收入所需的总交易量。我们的成功还取决于我们在对价格日益敏感的业务中提供有竞争力的价格和服务的能力。我们可能无法留住现有客户或金融提供商，或无法吸引新客户或金融提供商，包括与他们无关的原因。如果我们失去了大量现有客户或金融提供商，或者无法吸引新客户或金融提供商，我们的业务将受到不利影响。此外，我们总交易额的下降可能会对Kratos的市场产生负面影响，这可能会导致使用该平台的各方的收入低于预期，并可能对我们留住现有客户和/或吸引新客户的能力产生实质性的不利影响。

此外，不能保证新客户或供应商在入职或首次使用后会继续使用我们的交易平台。

我们依赖外部、非独家资金来源为我们的用户提供贸易融资，而从Kratos撤出一个主要融资来源或我们无法吸引新的融资提供商可能会对我们的业务和利润产生重大影响。

虽然我们并不完全依赖流动资金和外部资金来源来在Kratos平台上提供贸易融资，但我们确实依赖第三方贷款人和其他交易商的意愿，使用“贸易融资”子模块来为交易融资和提供贸易信贷。一些贷款人只愿意在有信用保险的地方提供贸易融资，因此贸易融资量也与信用保险的可用性挂钩。我们为交易提供便利的能力还与我们的用户是否有融资选择，以及我们吸引多元化融资提供商的能力有很大关系。Kratos平台上的融资提供商的参与是非排他性的，并不禁止融资提供商与我们的竞争对手合作或提供竞争产品。如上所述，我们的任何融资提供商都可以在最低限度的通知下决定与我们合作不符合其利益，或者可以决定与其他企业建立排他性或更有利的关系。

更广泛地说，Kratos平台上的融资提供者可能会因为我们无法控制的事件而随时停止参与，例如一般市场中断、全球流行病、监管变化、地缘政治冲突、波动或

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商品价格波动或影响我们用户或业务的运营问题。例如，如果大宗商品市场开始下滑，融资提供者可能会开始退出该领域，这可能会减少Kratos平台上的贸易融资可获得性。我们不能向您保证，目前的贸易融资提供者不会退出Kratos平台或大宗商品业务，尽管有其他有利可图的交易。任何未能提供足够便利的行为第三方融资，包括在合理的条件下，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

我们依靠我们在贸易行业的声誉来扩大我们的客户基础，并确保融资和流动性，而我们的声誉或品牌名称受损可能会对我们的业务产生不利影响。

我们的成功在很大程度上取决于我们在所有供应商、客户、员工、金融家、保险承保人和物流服务提供商中的信誉和声誉。我们的声誉可能在各种情况下受到损害，其中包括服务中断时间延长、产品和/或服务质量低劣、未能履行我们的合同义务、不利的诉讼判决或监管决定、政府检查的不利结果，或无法遵守适用的法律/监管时间表。我们已经并可能越来越多地成为公众监督的目标，包括对监管机构的投诉、媒体的负面报道和恶意指控。见“风险因素”--卖空者使用的技巧和/或某些投资者使用的套利策略可能会压低我们证券的交易价格。.”负面宣传也可能对我们的声誉产生实质性的不利影响，从而影响我们的业务、财务状况和经营业绩。这种声誉损害可能会导致客户基础减少、收入减少和运营成本上升，包括吸引新用户使用我们的服务的能力。

如果我们的任何重要第三方服务提供商未能履行其履约义务，都可能对运营或声誉产生重大不利影响，并可能导致收入和收益下降。

我们的交易平台得到了外部第三方服务提供商的支持，如云计算和数据存储服务、互联网网络服务、信息安全保护服务以及附加搜索和筛选服务。这些服务基于具有标准服务义务的合同，由提供商履行。如果这些服务提供商未能按预期履行其义务，可能会导致我们的平台延迟、安全漏洞或其他技术问题，从而扰乱我们的业务，可能会导致客户流失，并对我们的声誉造成损害。

我们依赖于我们技术平台的表现，技术平台的失败可能会对我们的业务和业绩产生不利影响。

我们的技术平台需要先进的信息技术系统和网络继续运行。我们的计算机系统很容易受到网络安全攻击、引入病毒、恶意软件、勒索软件、安全漏洞、火灾、断电、系统故障、网络中断、数据录入错误、破坏、恶劣天气条件、灾难性事件、人为错误以及其他我们无法控制的事件的影响，我们的灾难恢复计划无法考虑到所有可能发生的情况。系统中断或故障，无论是孤立的还是更广泛的，都可能影响我们向客户提供服务的能力，这可能会产生实质性的不利影响

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这可能会影响我们的运营和声誉，并使我们面临客户流失和法律索赔。此外，如果我们遇到关键数据丢失以及执行关键功能的能力中断或延迟的情况，我们可能会永久失去使用Kratos平台的现有客户，并可能无法吸引新客户。

分布式分类帐技术的应用是新颖的，可能包含固有的缺陷或局限性。

区块链网络是一项新兴技术，它提供了新的功能，这些功能仍在充分验证的过程中。与其他新型软件产品一样，奎托斯所依赖的区块链网络或解决方案所依赖的计算机代码可能包含错误或以意想不到的方式发挥作用。代码测试不足以及外部代码库的使用可能会导致软件崩溃或功能不正常。任何错误或意想不到的功能都可能影响我们扩大和维护客户群的能力。此外，不能确定运行Kratos的软件和网络以及相关技术不会包含未被发现的技术缺陷或弱点，也不能确定验证交易和分布式分类帐的加密安全措施不会受到损害。我们的区块链技术中的任何这样的失败都可能对我们的财务状况、声誉和运营结果产生实质性的不利影响。

分布式分类帐技术可能不会被广泛采用，或者可能会遭到金融业其他参与者的反对。

我们所依赖的区块链网络的发展是一个新的、快速发展的行业，受到高度不确定性的影响。影响区块链行业进一步发展的可能影响我们运营的因素包括：

我们的商业模式依赖于区块链行业和相关技术的持续投资和发展。如果区块链行业的投资对投资者或创新者和开发者的吸引力下降，或者区块链网络没有获得广泛的公众接受，或者没有被大量个人、公司和其他实体采用和使用，可能会对我们的前景和我们的运营产生实质性的不利影响。

此外，金融业(包括某些监管机构)和其他行业的其他参与者可能会反对开发利用分布式分类账技术的产品和服务。可能反对这些产品和服务的市场参与者可能包括拥有比我们更多的资源(包括财政资源、技术专长和人力资源)的实体。我们的运营能力和实现我们的

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任何此类市场参与者的任何行动都可能对商业目标产生不利影响，这些行动会导致额外的监管要求或其他活动，使我们的运营变得更加困难。

尽管我们可能会获得任何潜在的知识产权，但竞争对手可能会独立开发出与我们相似或更好的产品或服务。

虽然我们可能会获得分布式分类帐技术和作为我们Kratos平台开发基础的应用程序的某些知识产权，但我们并不拥有该技术的独家权利。其他企业可能会利用类似的机会，利用相同的技术开发类似或更好的产品或服务。如果竞争对手能够先推销这些产品或服务，我们未来的增长计划和财务状况可能会受到不利影响。此外，如果竞争对手开发或获得我们在开发我们的平台时使用的任何或所有技术的独家权利，我们可能不得不停止使用此类技术，这可能会削弱我们在不花费大量额外时间和成本的情况下推进我们交易平台开发的能力(如果有的话)。

此外，为了满足快速发展的技术和市场预期，我们的交易平台及其底层程序和软件需要不断改进和发展。技术的进步通常会让用户和客户期待更好的产品和服务，如果不能满足这些期望，我们的客户可能会选择我们的竞争对手提供的产品和服务。因此，如果不能创新或改进我们的平台和技术，可能会影响我们的长期成功。

我们可能不能及时成功地实施我们的商业计划，或者根本不能。

我们的业务计划(如下文“业务-我们的战略”标题中详细描述的)是基于对未来事件的假设，这些事件可能会带来一定的风险，并固有地受到公司无法控制的不确定性的影响，例如行业的变化、资金的可用性、人力的充足程度、竞争、政府政策以及政治和经济发展。这些假设可能不正确，这可能会影响我们商业计划的商业可行性。因此，我们不能向您保证我们的业务计划会成功或根本不会实施。如果我们不能有效和高效地执行我们的商业计划，我们可能不会成功地实现理想的和有利可图的结果。

我们的增长计划依赖于我们使用Kratos平台增加新客户和现有客户数量的能力。我们在2019年6月推出了Kratos平台，这是一项相对较新的贸易和贸易融资技术，传统参与者可能不愿采用。我们对使用Kratos平台的预计客户数量的预期可能不准确，我们对这种增长模式的依赖可能不会成功。此外，我们可能无法完全实现我们的客户增长目标，原因是我们的竞争对手提供了类似的数字平台，或者影响需求的大宗商品市场的潜在变化，例如新冠肺炎疫情对大宗商品需求和供应的全球影响，以及我们可能无法完全实现我们的业务发展目标。我们不能向您保证我们将能够发展Kratos平台，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

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我们进入资本市场的能力可能有限。

有时，我们可能需要进入资本市场，以获得短期或长期融资。然而，我们进入资本市场融资的能力可能会受到一些因素的限制，其中包括我们现有的资本结构和信用评级，以及我们证券的退市。见《风险因素--我们的证券将从纳斯达克退市，这可能对我们的业务以及我们证券的交易和价格产生实质性不利影响。此外，资本市场的波动和疲软，包括新冠肺炎大流行导致的波动和疲软，可能会对信贷供应和相关融资成本产生不利影响。资本市场可能会经历一段时间的波动和混乱。如果这些市场的混乱持续下去，我们以可接受的条件获得新的信贷或对到期的现有债务进行再融资的能力(如果有的话)可能会受到不利影响。

我们的运营历史有限，面临重大风险，因此不能保证盈利。

我们的经营历史有限，投资者可以根据这些历史来评估我们的业务和未来前景。因此，我们的业务受到许多初创企业常见的风险的影响，包括资本不足、现金短缺、人员和融资来源的限制以及收入缺乏，其中任何一项都可能对我们产生实质性的不利影响，并可能迫使我们减少或缩减业务。此外，Kratos平台还处于萌芽阶段，面临重大的法律、运营、声誉、税收和其他风险，包括由于使用分布式分类帐技术而适用的风险，因此，我们继续成功运营的可能性必须考虑到在一个相对较新、竞争激烈和发展中的行业中运营的业务经常遇到的问题、费用、困难、复杂情况和延误。因此，很难预测我们未来的交易量、贸易融资额、收入和适当的费用预算，而且我们对可能出现并影响我们业务的趋势的洞察力有限。如果实际结果与我们的估计不同，或者如果我们在未来一段时间内调整我们的估计，我们的经营业绩和财务状况可能会受到实质性的不利影响。

由于上述风险，我们不能保证我们会实现股东投资的回报，我们的成功可能性必须考虑到初创企业在竞争环境中遇到的不确定因素。即使我们实现了我们的目标，我们也可能在短期内不会产生正的现金流或利润，或者根本不会产生正的现金流或利润。

我们可能无法从业务合并或任何现有或未来的收购、合资企业、投资或处置中获得预期收益。

我们预计将继续评估并寻求通过以下方式实现我们的增长目标：(I)通过有机发展(包括获取新客户和实施运营效率计划)优化我们的产品以满足客户的需求，(Ii)确保收购、合资、战略投资和联盟以及处置，以及(Iii)实施我们与业务合并相关的转型战略。在任何给定的时间，我们都可能参与讨论或协商一系列这类交易。如果我们不能成功地执行我们的战略来实现我们的增长目标，包括任何特定的交易或提高运营效率，或者如果我们的运营成本高于预期，无法进行相应调整，我们的增长率和收入可能会受到不利影响。

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此外，在我们经营的市场中，收购的竞争在最近几年也在加剧。几年，而且可能会增加收购成本或导致我们不进行某些收购。我们还可能受到越来越多的监管要求、对或所有投资的更严格的限制和审查，以及根据反垄断法和竞争法、规则和法规进行的收购，由于外资所有权的限制和禁止、政治和监管方面的原因，收购或投资可能无法完成的风险。挑战或保护主义政策，以及相关的合规和宣传风险。要从现有和未来的收购中获得预期的回报和协同效应，部分取决于我们将产品和服务、技术、管理功能将这些业务和人员以高效和有效的方式引入我们的产品线。我们不能向您保证我们能够做到这一点，也不能保证收购的业务将达到预期的水平，或者我们将能够获得这些协同效应。由于某些收购整合挑战，管理资源也可能从我们现有业务的运营中分流出来。如果我们不能成功整合收购的业务或从投资中产生预期的收入，我们的预期收入和利润可能会更低。在收购了利润率低于我们现有业务的公司后，我们的利润率也可能会降低或稀释。

此外，我们可能会产生与未来收购相关的收益和或有对价，这可能会对我们未来的收益产生高于预期的影响。我们还可能通过债务融资为未来的交易融资，包括发行我们的股权证券，使用现有的现金、现金等价物或投资，或上述方式的组合。以债务融资的收购可能要求我们将相当大一部分现金流用于本金和利息支付，并可能使我们受到限制性契约的约束。

未来用我们自己的现金融资的收购可能会耗尽为我们的运营提供充足资金的现金和营运资本。难以借入资金、出售证券或从运营中获得足够的现金来为我们的活动提供资金，可能会对我们的运营结果产生实质性的不利影响。

我们还可能不时决定处置与我们的战略目标不再一致的资产或产品线，我们认为这些资产或产品线不再是核心资产。一旦做出了剥离的决定，就不能保证交易会发生，或者如果交易确实发生了，就不能保证交易创造的潜在价值。探索战略替代方案或出售业务的过程可能会对客户决策产生负面影响，造成不确定性，并对我们吸引、留住和激励关键员工的能力产生负面影响。此外，我们可能会花费成本和管理资源来完成资产剥离。完成资产剥离的任何失败或延迟都可能对我们的财务业绩和我们执行战略的能力产生不利影响。

我们可能低估了完成一个项目所需的资源。

虽然我们有流程来控制产品和服务的开发和交付所涉及的资源，但团队实施的流程可能会因为计划不足或外部环境不可控而无效。这可能会导致仓促交付不符合我们服务标准的产品和解决方案，这可能会导致交易参与者的负面意见。或者，我们可能需要寻求预算过程中没有包括的额外资源，这可能会导致利润率较低或投资回报为负。

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我们有一个不断发展的商业模式。

随着区块链技术变得越来越广泛，政府法规适用于私人或公共的数字化注册，我们预计与之相关的服务和产品将会发展。因此，为了跟上行业的潮流，我们的商业模式可能也需要发展。我们可能会不时修改与我们的产品组合和服务产品相关的业务模式的各个方面。我们不能保证这些或任何其他修改会成功或不会对业务造成损害。我们可能无法有效地管理增长，这可能会损害我们的声誉，并对我们的经营业绩产生负面影响。

我们在竞争激烈的市场中运营。

我们的业务竞争激烈，我们竞争的市场正在迅速发展，受到不断变化的客户需求和快速变化的技术的影响。许多正在与我们竞争并可能与我们竞争的公司比我们更大、更成熟、资本更充裕。虽然我们相信Kratos平台的进一步发展将给我们带来竞争优势，但我们预计我们数字市场的竞争将会加剧。日益激烈的竞争可能会减少我们客户群的增长，并导致更高的销售和促销费用。如果我们不能保持我们的竞争优势，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到实质性的不利影响。

我们调整开支的速度可能不够快，无法与全球金融市场的显著恶化相匹配。

全球经济衰退和其他经济衰退可能很快发生，导致交易总额和收入严重下降，这可能会给我们调整成本和费用匹配的能力带来压力。如果我们不能成功地调整成本和费用，可能会降低利润率和/或导致亏损。如果我们无法调整费用，我们的一个或多个主要客户或贷款人可能会决定停止使用我们的产品或服务，这可能会对我们的业务产生实质性影响。

环境、社会和公司治理领域的全球发展以及严格的环境法规可能会增加我们的合规成本，从而对我们产生不利影响，并可能对我们的业绩和财务状况产生实质性的不利影响。

环境、社会和公司治理领域的全球发展(统称为“ESG”)可能会导致投资者、贷款人和客户退出一些被视为对其ESG原则产生负面影响的行业。例如，众所周知，棕榈油种植园是印度尼西亚森林砍伐的主要贡献者，这导致银行和其他金融机构为棕榈油融资实施了与ESG相关的认证。如果棕榈油生产商无法满足这些认证要求，这类生产商获得融资的能力将受到负面影响。特别是，这可能影响煤炭市场和棕榈油市场的交易量，煤炭市场占Kratos促进的大宗商品交易(按价值计算)的7%，棕榈油市场占Kratos可归因于油籽的商品交易(按价值计算)的21%的相当大部分，各自截至2021年2月28日的财政年度。

此外，棕榈油和煤炭行业受到严格的环境监管。已经提出并颁布了广泛的州、国家和

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旨在减少气候变化影响的国际监管。这些规定适用于或可能适用于我们有利益或未来可能有利益和/或可能影响我们的Kratos平台的国家。这种监管可能会导致额外的成本，表现为税收和资本投资，以维持对法律和法规的遵守。

环境法规(包括应对气候变化的法规)在继续演变，虽然无法准确估计实施时间表或我们未来与实施相关的合规成本，但在可预见的未来，此类法规可能会对我们的业务、运营结果、资本支出或财务状况产生实质性影响。

在我们开展业务的国家和地区，意外的政治事件、趋势和政策变化可能会对我们的业务产生不利影响。

我们的客户在许多地理区域和国家开展业务，其中一些被归类为发展中的、复杂的或具有不稳定的政治或社会气候，因此，我们面临不同法律和法规环境、政治、社会和经济条件以及不同司法管辖区不可预见的发展所产生的风险。除其他风险外，我们的业务还面临以下风险：

作为一家全球企业，我们的整体成功取决于我们，部分取决于我们的客户预测和有效管理这些风险的能力，不能保证我们或我们的客户能够做到这一点，而不会招致意想不到的成本。如果我们的客户不能管理与国际业务相关的风险，他们自己的交易量，

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因此，他们在我们平台上的总交易量可能会下降，这将对我们的业务、金融条件以及行动的结果。

我们已经并将继续经历应收账款的延迟收回，这增加了我们的营运资金周期天数。

我们已经并将继续遭遇应收账款收款延迟，这在很大程度上是由于我们的客户因新冠肺炎而面临的流动性问题。我们预计收款不会出现任何重大违约。应收账款收款延迟可能会对公司的运营现金流产生负面影响

新冠肺炎疫情和采取的应对措施可能会在多大程度上影响我们的业务、运营结果、流动性和财务状况，这是不确定和难以预测的。

新冠肺炎疫情及其导致的全球经济疲软、失业率迅速上升以及贸易活动和商业信心的减少可能会对我们的客户产生重大影响。这些情况可能会影响我们平台上的新客户数量、在我们平台上进行的交易数量或使用我们的解决方案进行的交易，每一项都很难预测，其中任何一项都可能在短期和长期基础上对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。此外，各国政府为应对新冠肺炎而采取的措施可能会继续减少国际贸易活动，这可能会降低我们平台上的总交易额。

虽然我们相信新冠肺炎大流行将增加奎托斯等数字金融解决方案的重要性和显着性，但经济不确定性的增加和经济活动的减少，包括贸易和贸易融资领域，可能会推迟奎托斯的进一步发展，或者导致客户和总交易额的增长低于预期。

与新冠肺炎疫情相关的其他可能对我们的业务运营产生不利影响的因素包括：

自然灾害或其他意想不到的灾难可能会影响我们的运营结果。

在我们的主要客户经商的任何地点发生自然灾害，如飓风、洪水或地震、流行病或其他意想不到的灾难，可能会导致对通过我们的主要客户进行交易的商品的需求减少。

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站台。新冠肺炎全球大流行严重扰乱了世界各地的业务运营、供应链和劳动力供应，导致业务活动大幅下降，已经并可能继续对我们的业务、金融和金融产生负面影响条件以及行动的结果。新冠肺炎疫情也给我们的业务运营以及我们的客户带来了并将继续带来挑战，资助者以及与我们密切合作的其他方面，例如关闭办公室和设施，中断甚至暂停正常的商业和物流运营，以及限制旅行。随着新冠肺炎大流行的持续，或者如果出现任何其他全球或地区大流行，或者如果我们或我们的客户开展业务的地区发生类似的疫情或自然灾害或天气事件，该平台上交易的商品总交易额可能会下降，这将对我们的财务状况和运营业绩产生负面影响。

美中贸易政策的重大发展和潜在变化可能会显著降低中国对大宗商品的需求。

美国政府已经表示，它打算改变其对国际贸易政策的态度，在某些情况下，它还打算重新谈判，甚至可能终止某些现有的与外国的双边或多边贸易协定和条约。例如，自2018年以来，美国和中国一直处于贸易争端中，导致从中国进口的某些商品征收关税，这已经并可能继续对中国经济产生影响，未来可能导致中国某些产业收缩。作为回应，中国对从美国进口的某些产品征收报复性关税，包括大豆。美中两国于2020年1月签署的贸易协定已于2021年12月到期，之前实施的对从中国进口的商品征收的大部分关税仍然有效，美中经济关系的短期和长期未来仍存在不确定性。

我们平台上交易的很大一部分商品是在中国交割的，在截至2021年2月28日和2020年2月29日的财年，中国分别占Kratos促进的商品销售的39%和24%(按数量计算)。这些大宗商品，如来自美国的大豆和玉米，受到了美中贸易争端以及与美国总体贸易政策相关的经济不确定性的影响。目前尚不清楚美国或其他国家政府将在短期或长期基础上在关税、国际贸易协定和政策方面做些什么。贸易流量的中断可能会持续很长一段时间，导致我们平台上的总交易量下降，从而导致我们的收入下降，我们无法预测未来的贸易政策或任何重新谈判的贸易协议的条款及其对我们业务的影响。采取和扩大贸易限制，发生贸易战，或其他与关税或贸易协议或政策相关的政府行动，都有可能进一步对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

我们的业务有赖于我们吸引和留住高素质管理人员和员工的能力。

我们的业务有赖于我们的管理团队和关键员工的持续服务和表现。我们的创始人Srinivas Koneru先生拥有超过35年的创业经验，其中20多年是在技术领域，包括在2010年出售该业务之前与他人共同创立了一家商业软件和解决方案公司。自.以来

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2012, Mr. Koneru‘s作为Rhodium的创始人和所有者，我们的业务在很大程度上依赖于他在技术以及贸易和贸易融资行业的独特经验，为Kratos的设计和部署提供信息和指导。同样，Koneru先生建立了一支管理领导团队，在技术开发和贸易行业经验方面拥有互补的技能。他对实现我们的愿景至关重要，文化和战略方向。失去Koneru先生的服务可能会减少我们的业务和增长机会，以及我们与贸易商的关系和网络。

我们的业务正处于发展阶段，我们还没有确定需要聘请的所有人员，以提供对业务发展至关重要的服务和职能。在竞争激烈的人才市场中，我们经常与规模大得多的组织竞争，这些组织可能拥有更多的财务资源，可以提供更高的薪酬和其他福利，以吸引有经验的个人加入我们的业务。此外，我们面临的风险是，即使我们能够聘用这些人，关键员工也可能被吸引到竞争对手中去，或者因为其他原因自己创业。我们无法留住或吸引、培训和激励必要的优秀员工，可能会对我们有效开展和发展业务的能力产生重大影响，并可能对我们的财务状况和运营业绩产生实质性的不利影响。

我们管理团队最近的变动可能会对我们的业务、经营结果、财务状况和证券的市场价格造成干扰或造成不确定性。

2021年，公司对董事会和董事会委员会的组成进行了重大调整(有关董事会和董事会委员会的更多信息，请参阅本年度报告的“说明性说明”)。此外，正如之前披露的那样，该公司一直在考虑一项计划，整合其两个地点之一(新加坡或阿拉伯联合酋长国迪拜)的高级运营领导团队，此外，首席运营官约翰·加拉尼(John Galani)先生已辞去公司首席运营官一职，以寻求其他机会，从2022年2月11日起生效。

我们管理层的上述变动可能会对我们的业务造成干扰或造成不确定性。未能确保我们的董事和高级员工参与的平稳过渡和有效的知识转移也可能对我们的业务产生负面影响。这些问题可能会对我们的运营结果、财务状况和我们证券的市场价格产生实质性的不利影响。

网络攻击和其他安全漏洞可能会对我们的业务产生不利影响。

在正常的业务过程中，我们收集、处理和保留有关用户的敏感和机密信息。我们还与我们的某些第三方服务提供商达成了协议，要求我们共享消费者信息。虽然我们投入大量资源和管理重点通过信息安全和业务连续性计划确保我们系统的完整性，但我们的设施和系统以及我们用户和第三方服务提供商的设施和系统容易受到外部或内部安全漏洞、破坏行为、计算机病毒、错位或丢失的数据、编程或人为错误以及其他类似事件的影响。我们还面临恶意第三方的安全威胁，这些第三方可能对我们的系统和网络进行未经授权的访问，我们预计随着时间的推移，这些威胁的范围和复杂性将继续增长。这些事件可能会中断我们的业务或运营，导致重大的法律和财务风险、责任

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损害了我们的声誉，对我们系统的安全性失去了信心，产品和服务。我们不能保证这些事件不会对我们造成实质性的不利影响。

金融科技行业的信息安全风险最近有所增加，部分原因是新技术、使用互联网和电信技术(包括移动设备)进行金融和其他商业交易，以及有组织犯罪分子、欺诈者、黑客、恐怖分子和其他人的复杂性和活动日益复杂。除了网络攻击和其他涉及窃取敏感和机密信息的安全漏洞外，黑客最近还参与了旨在扰乱关键商业服务(如面向消费者的网站)的攻击。我们可能无法预见或实施有效的预防措施来防范所有这些类型的安全漏洞，特别是因为使用的技术经常变化，而且攻击的来源可能很广泛。我们采用旨在遏制和减轻安全事件的检测和响应机制。尽管如此，早期的检测努力可能会被旨在逃避检测的复杂攻击和恶意软件所挫败。我们也可能无法检测到与我们作为业务一部分保留的用户信息相关的安全漏洞的存在，并且可能无法阻止未经授权访问和非法使用该信息。

虽然我们定期对重要的第三方服务提供商进行安全评估，但不能保证我们的第三方信息安全协议足以抵御网络攻击或其他安全漏洞。未经授权的人访问或不当披露有关我们的用户或我们自己的专有信息、软件、方法和商业秘密的机密信息，可能会中断我们的业务或运营，导致重大的法律和财务风险、责任、我们的声誉受损或对我们的系统、产品和服务的安全性失去信心，所有这些都可能对我们的业务产生实质性的不利影响。

Triterras认股权证被计入负债，Triterras认股权证价值的变化可能对我们的财务业绩产生重大影响。

Triterras认股权证是按公允价值计量的衍生负债，并在综合财务状况表中作为负债列示。在每个报告日期，公允价值变动在综合全面收益表中确认为收益中的非现金损益。由于采用经常性公允价值计量，我们的综合财务报表和经营结果可能会基于我们无法控制的因素而波动。由于经常性的公允价值计量，我们预计我们将在每个报告期确认Triterras认股权证的非现金收益或亏损，此类收益或亏损的金额可能是实质性的。

与我们的监管合规性相关的风险

我们需要遵守美国的财务报告规则和法规以及美国证券交易委员会和纳斯达克的其他要求，并且因为上市而产生了很高的成本。

业务合并完成后，我们一直是一家美国报告公司，因此，我们必须遵守但不限于，1934年美国证券交易法(经修订)、2002年萨班斯-奥克斯利法案(萨班斯-奥克斯利法案)和2010年多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案(“多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法”)下的报告、披露控制和其他适用义务，这些义务包括但不限于：1934年的美国证券交易法(“交易法”)、2002年的萨班斯-奥克斯利法案(“萨班斯-奥克斯利法案”)和2010年的多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法

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弗兰克法案“)，以及美国证券交易委员会通过和将要通过的规则。因此，我们招致了更高的法律，会计学和其他费用，这些费用将来可能会增加。我们的管理层和其他人员将需要投入大量时间在这些合规计划上，同时仍然专注于我们现有的运营和业务增长。我们招致了法律，会计，保险以及其他费用，包括与遵守上市公司报告要求和上市规则有关的成本。

我们还因纳斯达克预期中的证券退市(包括与纳斯达克的沟通，以及评估我们证券在美国继续交易的替代方案)或补救我们在财务报告内部控制方面的重大弱点而产生了重大成本。有关证券退市的更多信息，请参阅本年度报告的“说明性说明”，以及“控制和程序”，以获得有关此类重大缺陷和补救过程的更多信息。

我们预计，我们将继续因遵守适用的法律、法规和上市规则(包括萨班斯-奥克斯利法案和多德-弗兰克法案的某些公司治理条款以及美国证券交易委员会的相关规则和规定)而产生重大成本。除其他事项外，我们必须：

一般情况下，上市公司用于报告和公司治理的费用一直在增加。我们预计适用的法律和法规将增加其法律和财务合规成本，并使一些活动更加耗时和昂贵，尽管我们目前无法确定地估计这些成本。我们可能需要聘请更多员工或聘请外部顾问来满足这些要求，这将相应增加其成本和支出。这些法律法规可能会使我们更难或更昂贵地获得某些类型的保险，包括董事和高级人员责任保险，我们可能会被迫接受降低的保单限额和承保范围，或者为了获得相同或类似的承保范围而产生的成本大幅上升。此外，如果我们不能履行其作为上市公司的义务，它可能会受到罚款、制裁和其他监管行动，还可能面临民事诉讼。

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我们的治理、风险管理、合规性、审计内部控制程序可能无法防止、检测或补救与相关法律要求或我们自己的道德或合规标准不一致的行为，这反过来可能使我们面临制裁、监管处罚、民事索赔、税务索赔、声誉受损、会计调整或其他不利影响。

通过加强我们的合规和内部控制系统，并投资于我们的信息系统和信息技术基础设施，我们投入了大量的努力来维持和改善我们的治理、内部控制和诚信计划和政策。我们还面临潜在的不遵守政策、员工不当行为或疏忽和欺诈的风险，这可能会导致严重的声誉或财务损害。由于我们的目标客户是贸易和贸易融资界的中小型实体(“中小企”)，大部分参与者可能没有合适的设施，如实体办公室和公司网站。在某些司法管辖区，公司(特别是中小型企业)把提名董事和公司秘书的地址用作注册地址，这是一种普遍和合法的做法。近年来，多名市场参与者因“流氓交易员”或其他从业人员的行为而蒙受重大损失。然而，尽管我们做出了这些努力，我们不能向您保证，我们的治理、风险管理、合规、审计和内部控制流程将能够防止、检测或补救所有与适用法律要求或我们自己的道德或合规标准不符的行为，任何缺陷或违规行为都可能使我们面临制裁、监管处罚、民事索赔、税务索赔、金钱损失、会计错误或调整、声誉损害或其他不利影响。有关相关风险的更多信息，请参阅“控制和程序”以及“风险因素--我们发现了财务报告内部控制中的重大弱点”。获取与我们的财务报告内部控制中发现的重大弱点相关的风险的信息。

我们的合规和风险管理计划可能无效，并可能导致对我们的声誉、财务状况和经营业绩产生不利影响的结果。

我们遵守适用法律和规则的能力，包括但不限于遵守隐私法和数据安全法，以及不同法律体系的合规成本、贸易壁垒或限制，包括可能适用于在Kratos平台上进行的交易的重大延迟甚至暂停清关，在很大程度上取决于我们建立和维护合规、审查和报告系统，以及我们吸引和留住合格合规和其他风险管理人员的能力。我们面临监管当局进行重大干预的风险，包括广泛的检查、监测和监督活动。

虽然我们继续升级和加强我们的信息安全基础设施，包括在2021年获得is0/iec 27001：2013认证，这是信息安全管理的国际标准，但我们不能向您保证我们的合规政策和程序将是有效的，或者我们将成功地监控或评估我们的风险。所有合规性和“了解您的客户”(“KYC”)检查都已尽我们的能力和可获得的信息范围进行。然而，由于平台作为服务提供商的运营性质，信息的获取受到限制，因为我们只为贸易提供便利，而不是处理支付。我们对交易对手之间交易的贸易单据没有控制和监督，也没有对客户资金的保管。在被指控不遵守适用法律或

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根据相关法规，我们可能会受到调查和司法或行政诉讼，这可能会导致实质性处罚或民事诉讼，包括由客户提起的损害赔偿，这可能是重大的。这些结果中的任何一个都可能增加我们的合规成本和义务，使我们面临额外的风险，并对我们的声誉、财务条件和经营业绩。

我们可能会受制于“投资公司法”的要求，这将限制我们的业务运营，并要求我们花费大量资源来遵守此类法案。

“投资公司法”第3(A)(1)(C)节将“投资公司”定义为从事证券投资、再投资、拥有、持有或交易业务的发行人，或拥有价值超过发行人未合并资产40%的投资证券的发行人，不包括现金项目和美国联邦政府发行的证券。尽管我们不会主要从事或显示自己主要从事证券投资、再投资或交易业务，但我们目前持有的第三方证券价值可能超过我们未合并资产的40%。见“经营和财务回顾及展望-经营业绩-2021年8月和2021年9月对开曼群岛基金Trade Credit Partners Ltd的投资”。我们对这类证券的持有量进行了监控，以确保持续和持续地遵守这项测试。

属于“投资公司法”第3(A)(1)(C)条范围内的公司，如果能够依靠“投资公司法”规定的某些例外或豁免，就可以避免作为投资公司受到监管。其中一个例外是“投资公司法”下的规则3a-2。《投资公司法》第3a-2条规定，非故意或暂时性投资公司不得被视为符合《投资公司法》规定的投资公司，条件是发行人具有从事非投资业务的善意意图，发行人的经营活动和发行人董事会的具体决议证明，发行人自(1)发行人拥有价值超过发行人总资产50%的证券和/或现金之日起一年内从事非投资业务或(2)发行人在非合并基础上拥有或拟收购价值超过发行人总资产(不包括美国政府证券和现金项目)40%的投资证券(定义见《投资公司法》第3(A)条)的日期。2021年11月30日，我们的董事会通过了规则3a-2决议，证明了我们从事非投资业务的真诚意图。本公司计划将其对贸易信贷合作伙伴的投资减少到不受《投资公司法》注册和其他要求约束的水平，并以其他方式开展我们的业务。由于上文讨论的规则3a-2的一年限制，我们可能无法以我们满意的价格出售我们在Trade Credit Partners Ltd的证券，因此我们可能会招致损失。

成为一家投资公司的后果将是巨大的，无论是在对我们的限制方面，还是在合规成本方面。例如，除了与最初注册为投资公司有关的费用外，《投资公司法》还对我们的资本结构和公司治理、我们进行关联交易的能力、我们资产的多样化以及我们借钱和补偿关键员工的能力施加了各种限制。如果我们在未来某个时候成为投资公司法的对象，我们有能力继续追求我们的

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我们的业务计划将受到严重限制，我们与关联公司的协议和安排可能会受到损害，我们的业务、运营结果和财务状况可能会受到重大不利影响。

任何不遵守美国和各种国际司法管辖区反腐败法律的行为都可能对我们的声誉和行动结果造成负面影响。

我们必须遵守我们所在司法管辖区实施的反腐败法律和法规，包括美国“反海外腐败法”(“FCPA”)、2010年英国“反贿赂法”(“英国贿赂法”)和新加坡“防止腐败法”第241章(“PCA”)。《反海外腐败法》(FCPA)、英国《反贿赂法案》(UK Briefit Act)和PCA禁止我们和代表我们行事的官员、董事、员工和商业伙伴(包括代理人)以腐败方式向“外国官员”提供、承诺、授权或提供任何有价值的东西，目的是影响官方决策或获得或保留业务，或以其他方式获得优惠待遇。法律还禁止民间“商业性”行贿和受贿。作为我们业务的一部分，我们与政府和国有企业打交道，根据《反海外腐败法》(FCPA)和英国《反贿赂法案》，这些企业的雇员和代表可能被视为“外国官员”。同样，根据PCA，新加坡的腐败被广泛定义为为换取人情而行贿。贿赂可以是货币性的，也可以是非货币性的。这包括金钱、礼物、贷款、费用、报酬、佣金或其他任何形式的财产，任何职务、雇佣或合同，任何贷款、义务或其他债务的任何支付、免除、解除或清算，任何其他服务、任何形式的优惠或好处，或任何提供、承诺或承诺的任何满足，以及所有腐败案件，无论涉及公共或私营部门的个人或公众，都将受到有关当局的调查。我们可能受到世界各地政府和监管机构的管辖，这可能会使我们的人员和代表与负责签发或续签许可证的“外国官员”接触。, 许可或批准或执行其他政府规定。

此外，我们开展业务的一些司法管辖区缺乏发达的法律体系，腐败程度较高。我们的国际行动使我们面临违反或被指控违反反腐败法律法规的风险。如果我们不能成功地遵守这些法律和法规，我们可能会面临声誉损害，以及重大的制裁，包括刑事罚款、监禁、民事处罚、返还利润、禁令和取消政府合同的资格，以及其他补救措施。对涉嫌违规行为的调查可能代价高昂，而且具有破坏性。我们维持旨在符合适用的反腐败法律和法规的政策和程序。然而，不能保证我们的政策和程序将有效地防止我们的员工或业务合作伙伴(包括代理)声称代表我们行事的违规行为，我们可能要对这些违规行为负责，任何此类违规行为都可能对我们的声誉、业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

与我们的证券相关的风险

本公司证券的交易价格一直并可能继续波动，这可能会导致投资者的重大损失可能是波动的。

自2020年11月10日业务合并结束以来，我们的普通股和Triterras权证已经在纳斯达克上市。正如本年报的“说明性说明”中更详细地讨论的那样，我们预计我们的普通股和

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三色曲目(Triterras)权证将从纳斯达克退市。截至本年度报告日期，我们的普通股和三色曲目(Triterras)认股权证是分别以“TRIRF”和“TRIRW”的代码在场外交易专家市场报价。场外专家市场是一个比纳斯达克和场外专家市场上的交易主要限于在有足够投资经验的老练投资者之间私下购买和销售。

我们普通股和Triterras认股权证在场外交易专家市场的报价可能会导致现有和潜在投资者交易我们证券的流动性降低，可能压低我们证券的交易价格，并可能对我们未来筹集资金的能力产生长期不利影响。

本公司证券的交易价格一直不稳定，并可能继续因应各种因素而大幅波动，其中一些因素不是我们所能控制的。下列任何因素都可能对公司证券的投资产生重大不利影响，证券的交易价格可能远远低于您为其支付的价格。在这种情况下，我们证券的交易价格可能不会回升，可能会进一步下跌。

影响我们证券交易价格的因素可能包括：

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无论我们的经营业绩如何，广泛的市场和行业因素都可能对我们证券的市场价格造成实质性损害。证券市场普遍经历了价格和成交量的波动，这些波动往往与证券公司的经营业绩无关或不成比例。特定的公司受影响。这些股票和我们证券的交易价格和估值可能无法预测。投资者对投资者认为的其他公司的证券市场失去信心类似于无论我们的业务、前景、财务状况或经营结果如何，美国都可能压低公司证券的价格。我们证券市场价格的下跌也可能对我们未来发行额外证券的能力和获得额外融资的能力产生不利影响。

卖空者使用的技巧和/或某些投资者使用的套利策略可能会压低我们证券的交易价格。

卖空是指出售卖方并不拥有的证券，而是从第三方借入的证券，目的是在以后回购相同的证券，返还给贷款人。卖空者希望从出售借入的证券和购买置换股票之间的证券价值下降中获利，因为卖空者预计在那次购买中支付的价格低于出售时收到的价格。由于证券价格下跌符合卖空者的利益，许多卖空者发布或安排发布对相关发行人及其业务前景的负面评论，以制造负面市场势头，并在卖空证券后为自己创造利润。过去，这些做空攻击曾导致市场上的股票抛售。

我们认为，我们一直是卖空的对象。2021年1月14日，卖空者第二阶段合伙人有限责任公司发布了这份做空报告。本公司认为简短报告中的指控缺乏事实支持或实质性依据，并于2021年1月18日和2021年1月25日发布公告阐明我们的立场，并宣布审计委员会发起调查。在这项调查中，审计委员会聘请了各种第三方外部顾问，以协助审计委员会开展这项调查。2021年10月28日，审计委员会在花费大量资源进行调查和分析外部顾问开展的工作后，得出结论认为，简短报告中包含的指控要么缺乏事实依据，要么缺乏实质性依据。因此，审计委员会得出结论，该等指控不需要本公司采取额外行动。

我们将来可能再次成为卖空的对象，成为第三者骚扰或其他有害行为的目标。如果出现这种情况，我们可能要动用大量资源来调查这类指控。这种情况可能既昂贵又耗时，并可能分散我们管理层的注意力，使其无法发展业务。即使这些指控最终被证明是毫无根据的，针对我们的指控也可能导致诉讼或监管执法行动，或者以其他方式对我们的业务、财务状况、经营业绩、现金流和声誉产生实质性的不利影响，对我们证券的任何投资都可能大幅减少，甚至变得一文不值。

此外，我们证券的许多投资者和潜在购买者可能会使用或寻求使用与Triterras认股权证有关的套利策略。Triterras权证的投资者通常会通过卖空Triterras权证相关的普通股并动态调整其空头来实施这样的策略

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在继续持有Triterras认股权证的同时持有头寸。Triterras权证的投资者也可以通过以下方式实施这类策略进入代替卖空普通股的普通股掉期交易，或者在卖空普通股的基础上进行的普通股掉期交易。与这种套利策略相关的市场活动可能会对我们证券的现行交易价格产生不利影响。

分析师发布的报告，包括那些与Triterras实际业绩不同的报告中的预测，可能会对我们普通股的价格和交易量产生不利影响。

我们期待证券研究分析师为我们的业务建立并发布他们自己的定期预测。这些预测可能差别很大，可能无法准确预测Triterras实际实现的结果。如果实际结果与这些证券研究分析师的预测不符，该公司的普通股票价格可能会下跌。同样，如果一位或多位撰写报告的分析师下调了该公司的证券评级，或发表了关于Triterras业务的不准确或不利的研究报告，该公司的普通股价可能会下跌。另见“风险因素--卖空者使用的技巧和/或某些投资者使用的套利策略可能会压低我们证券的交易价格。”如果这些分析师中的一位或多位停止报道或未能定期发布报告，公司的普通股价或交易量可能会下降。虽然公司预计会有一些研究分析师对公司进行报道，但如果没有分析师对Triterras进行报道，公司普通股的交易价格和交易量可能会受到不利影响。

经营业绩、收益和其他因素的波动，包括涉及Triterras客户的事件和媒体的负面报道，可能导致Triterras证券价格大幅下降或波动。

股票市场经历了波动。这些广泛的市场波动可能会对我们普通股的交易价格产生不利影响，因此，我们普通股的市场价格可能会出现重大波动。另外，如果公司无法产生投资者可能预期的收入，我们普通股的市场价格可能会下跌。除了经营业绩外，公司无法控制的许多经济和季节性因素可能会对我们的普通股价格产生不利影响，并增加其收益的波动。这些因素包括本年度报告中讨论的某些风险、同行业其他公司的经营业绩、财务估计或证券分析师建议的变化、新闻界或投资界的猜测、媒体的负面报道或诉讼或政府调查的风险、政府监管的变化、外汇波动和税收政策的不确定性、战争、恐怖主义和其他敌对行动的可能影响、影响大宗商品交易和贸易融资的其他因素(包括流行病)、不利的天气状况、经济或金融市场总体状况的变化或影响大宗商品交易业的其他事态发展。

我们或我们现有的证券持有人未来的销售，或对未来销售的看法，可能会导致我们证券的市场价格大幅下降。

我们的证券预计将从纳斯达克退市。有关本公司证券退市的更多信息，请参阅本年度报告的“说明性说明”。我们的证券持有人因预期退市而抛售了我们的证券，这导致我们证券的市场价格大幅下跌。在公开市场上出售我们的证券，或认为这种出售可能发生，包括通过我们现有的

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证券持有人和Triterras认股权证的转换可能会继续发生，并可能损害我们证券的现行市场价格。这些出售，或者这些出售可能发生的可能性，也可能使我们在未来以我们认为合适的价格出售股权证券变得更加困难。

根据注册权协议须提交的注册声明生效后，本公司几乎所有证券均可在公开市场或私下协商的交易中出售，这可能会增加本公司证券价格的波动性或对本公司证券价格构成重大下行压力。然而，鉴于我们的证券将从纳斯达克退市，我们提交此类注册声明的时间仍不确定。

我们的Triterras 认股权证将适用于普通股，这将增加未来有资格在公开市场转售的证券数量，并导致对我们股东的稀释，并可能对我们普通股的市场价格产生不利影响。

购买合共25,981,000股本公司普通股的已发行Triterras认股权证于2020年12月11日，即业务合并结束后三十(30)天开始可行使。这些Triterras认股权证的行权价为每股11.50美元，可能会进行调整。在行使Triterras认股权证的范围内，将发行额外的普通股，这将导致普通股持有者的股权被稀释，并增加有资格在公开市场转售的证券数量。在公开市场出售大量这类股票可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。然而，自2022年2月3日开盘以来，我们的普通股和Triterras权证在纳斯达克的交易已经暂停，这可能会影响我们的投资者是否转换的决定。

公司可能会在未经股东批准的情况下增发普通股或其他证券，这将稀释现有的所有权权益，并可能压低其证券的市场价格。

在多种情况下，公司可能会在未来发行与Triterras的股权激励计划相关的额外普通股或其他同等或高级股权证券(包括额外的认股权证)，而无需股东批准。

公司增发普通股或其他同等或高级股权证券将产生以下影响：

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作为美国证券交易委员会规章制度下的“外国私人发行人”，本公司获准且可以向美国证券交易委员会提交的信息少于或不同于在美国注册成立的公司或未作为“外国私人发行人”提交的信息。

如果一家外国公司有50%或更少的未偿还有表决权证券由美国居民登记持有，或有超过50%的未偿还有表决权证券由美国居民登记持有，且以下三种情况均不适用：(I)其大多数高管或董事是美国公民或居民；(Ii)发行人资产的50%以上位于美国；或(Iii)发行人的业务主要在美国进行管理，则该外国公司将有资格成为外国私人发行人。(Ii)发行人资产的50%以上由美国居民持有；或(Iii)发行人的业务主要由美国居民持有，且以下三种情况均不适用：(I)大多数高管或董事是美国公民或居民；(Ii)发行人的资产超过50%位于美国或美国。如果公司50%以上的已发行有表决权证券由美国居民直接或间接持有，并且下列任何一种情况属实，根据现行美国证券交易委员会规则和条例，公司可能会失去“外国私人发行人”的地位：(I)公司的大多数执行管理层或董事是美国公民或居民；(Ii)超过50%的资产位于美国；或(Iii)公司的业务主要在美国进行管理：(I)本公司的大部分执行管理层或董事是美国公民或居民；(Ii)本公司50%以上的资产位于美国；或(Iii)本公司的业务主要在美国进行管理。

根据“交易法”，该公司被视为“外国私人发行人”，因此不受“交易法”规定的某些规则的约束，包括委托书规则。委托书规则对美国和其他发行人的委托书征集有一定的披露和程序要求。此外，本公司不需要像拥有根据交易法注册的证券的美国国内上市公司那样频繁或在相同的时间范围内向美国证券交易委员会提交定期报告和财务报表。本公司目前根据国际财务报告准则编制财务报表。作为一家外国私人发行人，只要公司的财务报表是按照国际财务报告准则编制的，公司就不需要提交按照美国公认会计原则编制或对账的财务报表。此外，本公司无须遵守公平披露规例，该规例对选择性向股东披露重要资料施加限制。此外，公司高级管理人员、董事和主要股东在购买和销售公司证券时，不受交易法第16条的报告和短期周转利润回收条款以及交易法规定的约束。因此，如果您继续持有本公司的证券，只要根据交易法，本公司被视为外国私人发行人，您收到的有关本公司的信息可能会少于或不同于您收到的有关美国国内上市公司的信息。

虽然本公司预期会尝试透过正常的重新上市申请程序尽快在纳斯达克重新上市普通股及Triterras认股权证。如果该公司的证券在纳斯达克上重新发行，该公司预计它将再次被视为根据交易所法案的“外国私人发行人”。证券在纳斯达克上市的外国私人发行人被允许遵循某些母国公司治理做法，以代替纳斯达克的某些要求，但它必须在提交给美国证券交易委员会的年报中披露其不遵守的纳斯达克的每一项要求，随后对其适用的母国做法进行描述。本公司不能保证其证券从纳斯达克退市后将继续遵循纳斯达克的公司治理要求。

如果该公司未来失去“外国私人发行人”的地位，它将不再获得上述规则的豁免，并将被要求提交定期报告以及年度和季度财务报表，就像它是一家在美国注册成立的公司一样。如果发生这种情况，公司很可能会招致

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满足这些额外监管要求的成本很高，公司管理层成员可能不得不将时间和资源从其他职责上转移到确保这些额外监管要求得到满足上。

Triterras是一家“新兴成长型公司”，由于适用于新兴成长型公司的披露和治理要求降低，我们的证券对投资者的吸引力可能会降低。

根据“就业法案”的定义，Triterras是一家“新兴成长型公司”，它打算利用适用于其他非新兴成长型公司的上市公司的各种报告要求的某些豁免，包括但不限于，不需要遵守“萨班斯-奥克斯利法案”第404条的审计师认证要求。Triterras无法预测投资者是否会发现其证券的吸引力降低，因为它将依赖这些豁免，包括推迟采用新的或修订的会计准则，直到这些准则适用于本公司。如果一些投资者因此发现我们的证券吸引力下降，交易市场可能会变得不那么活跃，公司证券的价格可能会更加波动。Triterras可能会利用这些报告豁免，直到它不再是一家“新兴成长型公司”。Triterras将一直是一家“新兴成长型公司”，直到(1)财政年度的最后一天(A)在Netfin IPO完成五周年之后，(B)其年度总收入至少10.7亿美元，或(C)它被视为大型加速申报公司(如果截至该财政年度第二财季最后一天，非关联公司持有的我们普通股的市值超过7亿美元，就会发生这种情况)，Triterras将一直是一家“新兴成长型公司”。(2)公司在之前的三年内发行了10亿美元以上的不可转换债券的日期。

斯里尼瓦斯·科内鲁先生能够控制特里特拉斯。科内鲁追求的利益可能与Triterras的其他证券持有人的利益不同。

截至2022年2月28日，我们的创始人、董事长兼首席执行官Srinivas Koneru先生实益拥有我们约67.1%的普通股。由于他持有大量股份，Koneru先生能够在Triterras股东大会上行使控制权，因此能够控制股东大会决定的事项，包括但不限于董事会成员的任命、股息的支付和任何建议的增资。科内鲁追求的利益可能与Triterras的其他证券持有人的利益不同。请参阅：大股东和关联人交易-关联方交易。

证券持有人对本公司或其董事和高级管理人员提起诉讼的能力有限，或者执行针对本公司或他们的判决的能力有限，因为本公司是在开曼群岛注册成立的，因为本公司的大部分业务在美国境外进行，并且因为本公司的大多数董事和高级管理人员居住在美国以外。

该公司在开曼群岛注册成立，其大部分业务通过其在美国境外的子公司Triterras金融科技私人有限公司进行。该公司的大多数高级管理人员和董事居住在美国以外。因此，如果您认为您的权利在适用的证券法或其他方面受到侵犯，您可能很难或不可能在美国以外对本公司或这些个人提起诉讼。即使你成功地提起了这类诉讼，美国以外的法律也可能使你无法

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执行对公司资产或者公司董事、高级管理人员资产的判决。由于所有的如上所述，我们的证券持有人在面对管理层、董事会成员或控股股东采取的行动时，可能比他们作为美国国内上市公司的证券持有人更难保护自己的利益。

修订和重新修订的组织备忘录和章程以及开曼群岛法律中的条款可能会限制有吸引力的收购提议的可用性。

本公司经修订及重述的组织章程大纲及章程细则(“章程细则”)载有可能阻止本公司股东可能认为符合其最佳利益的主动收购建议的条文。特别是条款中有一项规定，董事会必须分三级选举产生，每一级的任期为三年，也被称为交错董事会。细则及开曼群岛法律的其他条文包括要求持有相关类别已发行股份至少三分之二的持有人投赞成票，或在该类别股份持有人的另一次会议上以最少三分之二的多数票通过决议案，以修订其中影响若干股东权利的条文。这些规定可能会限制投资者可能愿意为该公司证券支付的价格。

如果一名美国人被视为拥有Triterras Stock至少10%的股份，该人可能会受到美国联邦所得税的不利影响。

如果一名美国人被视为(直接、间接或建设性地)拥有我们Triterras股票至少10%的价值或投票权，则该人可能被视为公司及其直接和间接子公司(即“受控外国公司”)的“美国股东”。如果Triterras集团包括一个或多个美国子公司，根据最近颁布的规则，该公司的某些非美国子公司可以被视为受控制的外国公司，无论该公司是否被视为“受控制的外国公司”(尽管目前有一项悬而未决的立法提案要大幅限制这些规则的适用)。

受控外国公司的美国股东可能被要求每年报告其美国应税收入，并将其在受控外国公司的“F分部收入”和(在计算其“全球无形低税收入”时)“测试收入”中按比例计入受控外国公司持有的美国财产金额(包括在美国公司的某些股票和位于美国的某些有形资产)中的按比例份额，无论该受控外国公司是否进行任何分配。不遵守这些报告义务(或相关的纳税义务)可能会使该美国股东受到巨额罚款，并可能阻止该美国股东在报告(或纳税)到期年度的美国联邦所得税申报单的诉讼时效。就受控制的外国公司而言，作为美国股东的个人一般不会被允许获得某些减税或外国税收抵免，而这些减税或外国税收抵免将被允许给予作为美国公司的美国股东。该公司不能保证它将协助持有者确定其任何非美国子公司是否被视为受控外国公司，或任何持有者是否就任何此类受控外国公司被视为美国股东，或向任何持有者提供遵守报告和纳税义务可能需要的信息。

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如果本公司在任何课税年度为美国联邦所得税的被动型外国投资公司，我们Triterras股票的美国持有者或三色曲目(Triterras)权证可能会受到美国联邦所得税的不利影响。

如果公司是或成为守则第1297条所指的“被动外国投资公司”(“PFIC”)，在任何纳税年度内，美国持有者持有Triterras股票(该词在“附加信息-税收-美国联邦所得税对美国持有者的某些重要考虑事项”中定义)或Triterras认股权证，则某些不利的美国联邦所得税后果可能适用于该美国持有者。该公司预计，在本课税年度或可预见的将来，该公司不会成为美国联邦所得税的PFIC。然而，PFIC的地位取决于一家公司的收入和资产的构成，以及其资产的公平市场价值，以及复杂的法律和监管规则的应用，这些规则可能会有不同或不断变化的解释。因此，不能保证该公司在任何课税年度都不会被视为PFIC。

如果该公司是PFIC，我们的Triterras股票或Triterras认股权证的美国持有者可能会受到不利的美国联邦所得税后果的影响，例如对资本收益和某些实际或视为分配征收最高边际普通所得税税率，对某些被视为递延的税收收取利息费用，以及额外的报告要求。请参阅“附加信息-税收-对美国持有者的某些重要的美国联邦所得税注意事项”。

项目4.公司信息

本公司为开曼群岛获豁免公司，为完成业务合并而注册成立，业务合并于二零二零年十一月十日完成。有关业务合并的更多详细信息，请参阅上面的“说明性说明”。本公司于2020年2月19日根据开曼群岛法律注册成立，最初名称为“Netfin Holdco”。业务合并于2020年11月10日完成，公司在这一天从“Netfin Holdco”更名为“Triterras，Inc.”。

金融科技是一家根据新加坡法律注册成立的私人股份有限公司。金融科技于2018年1月11日在新加坡注册成立。关于Triterras在截至2021年2月28日和2020年2月29日的财政年度的主要资本支出和资产剥离的讨论，见项目5。

科内鲁是Rhodium的联合创始人，该公司于2012年开始运营。到2016年，Rhodium已经大幅增长，大宗商品交易量很大，这导致了繁琐的交易报告和跟踪要求。考虑到他的技术背景，科内鲁和他的团队开始寻找能够解决他们问题的供应商，但没有找到任何完全迎合Rhodium需求的解决方案。就在这时，科内鲁意识到了市场的缺口，并意识到有必要解决这个问题。在分析了许多技术后，科内鲁得出结论，区块链应该是底层技术，因为它将允许交易员跟踪他们的交易，而且所有步骤都将是可追溯和不可改变的。区块链还将促进信任和透明度，他认为大宗商品交易行业严重缺乏这一点。

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2017年下半年，科内鲁萌生了开发一个平台来解决贸易和贸易融资迫切需求的想法。2018年，克瑞托斯的规划和发展开始了。Koneru先生召集了来自英国、阿拉伯联合酋长国等国家的区块链顾问和专家阿联酋航空公司还有印度尼西亚。Rhodium提供了深入的功能信息和行业经验，以真正查明问题所在，而新加坡许多大宗商品交易商的存在提供了进一步的宝贵投入。

试点于2018年完成，某些行业参与者表达了强烈的兴趣，为Kratos的“贸易发现”和“风险评估”模块奠定了基础。金融科技三角梅属(Triterras金融科技Pte.)有限公司(f/k/a Arkratos BlockChain Solutions Pte.新加坡私人股份有限公司)于2018年1月11日注册成立，作为Rhodium业务的副产品。2019年，新加坡聘请了一个完整的开发团队在该平台上工作。在2018年的试点成功验证了这一概念后，科内鲁希望扩大奎托斯的规模，以解决另一个问题--获得贸易融资。他一直认为，Kratos应该是一个涵盖整个交易生命周期的端到端解决方案。“贸易发现”模块是所有其他模块的第一步和基础。Koneru先生创建了一个顾问委员会，由来自贸易、银行、保险、物流、航运和区块链的专家组成，可以就发展计划和Kratos提供反馈，导致2019年6月商业推出了“贸易发现”模块，随后在2020年2月推出了“贸易金融”模块，在2020年9月推出了“保险”模块。2020年11月10日，企业合并完成，Triterras，Inc.成为金融科技的母公司。2021年1月，公司推出了“物流”模块，第一版买方驱动的SCF模块于2021年2月底上线。

公司主要执行办公室的邮寄地址是新加坡048619共和广场23-04号莱佛士广场9号。其电话号码是+65 6661 9240。该公司在美国的加工代理商是理查德·M·毛雷尔，地址是纽约公园大道445号9楼，邮编：10022。公司的主要网站地址是Www.triterras.com。本公司网站上包含或可通过本公司网站获取的信息不会以引用方式并入本年度报告，您不应将其视为本年度报告的一部分。公司向美国证券交易委员会提交的信息将在公司网站上公布。美国证券交易委员会还维护一个互联网网站，其中包含以电子方式向美国证券交易委员会提交的报告、委托书和信息声明，以及其他有关发行人的信息。美国证券交易委员会的网站是Www.sec.gov.

我们是一家金融科技(“金融科技”)公司，开发、拥有和运营了一个创新的贸易和贸易融资平台。我们的平台，我们称之为“KRATOS™”，利用创新的区块链技术，为中小型企业(“SME”)提供贸易、贸易融资、信用保险和物流解决方案。Kratos是一个多元化的平台，旨在通过连接大宗商品交易商和贷款人并使他们能够在线交易，来满足贸易和贸易融资界中小企业的需求，解决这个历史上服务不足的市场的关键问题。Kratos使中小企业和其他各方能够在运输途中和交货前进行贸易，并为其购买的商品找到短期贸易融资。对于交易员来说，Kratos提供了变革性的好处，包括更低的交易成本、更快的周期、减少欺诈、改进的交易对手发现以及更高质量的分析和报告。对贷款人同样有影响的是，奎托斯削减了管理成本，降低了风险和欺诈风险，并为拥有以下条件的借款人提供了一个市场

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接受银行级别的反洗钱和“了解客户”检查。根据亚洲开发银行(Asian Development Bank)的数据，#年全球中小企业贸易融资缺口估计为1.7万亿美元。截至2月29日的财年，我们相信，我们的平台直接解决了导致中小企业贸易融资短缺的一些关键根本问题。我们通过向用户收取交易额和贸易融资额的费用来实现Kratos平台的货币化，这是我们收入的主要驱动力。

自2018年1月11日(本公司注册成立之日)至今，我们开发了Kratos，我们相信这是世界上首批大规模(以总交易量衡量)启用区块链的贸易和贸易融资平台之一，为我们提供了先发优势，以应对中小企业贸易融资的复杂性和挑战。在截至2021年2月28日和2020年2月29日的财年，Kratos分别促成了100亿美元和38亿美元的总交易额，贸易融资额与交易额的比率分别为34.1%和5.1%，分别创造了5550万美元和1690万美元的收入，净收入分别为5340万美元和1360万美元，EBITDA*分别为3520万美元和1520万美元。

从2019年6月到2021年2月28日(含)，我们迅速扩大了用户基础，60多个交易方执行了5000多笔交易，总交易额超过138亿美元，融资比率为24.67。截至2021年2月28日的财年，每个用户的平均交易额为270万美元。

大宗商品交易和贸易融资行业传统上适应技术创新的速度很慢，但我们认为奎托斯正在颠覆和改变该行业。我们通常瞄准和服务中小企业市场，因为我们认为，在历史上，更传统的贸易执行和贸易融资提供商一直没有为这个市场提供足够的服务，并为我们这样规模的公司提供了更多的机会。我们希望Kratos成为一个为商品交易提供端到端服务的一站式平台，包括贸易执行、贸易融资、信用保险和物流。2020年9月23日，公司宣布引入奎托斯的“保险”模块。此外，我们还分别于2021年1月和2021年2月推出了Kratos“物流”模块，为我们平台上的贸易物流管理提供便利，完成了贸易生命周期的端到端覆盖和“供应链金融”模块。

我们不控制在Kratos上交易的产品类型，这是由我们用户的需求决定的。贸易交易是在交易对手之间的双边基础上进行的，我们不保管客户的资金。我们专注于吸引我们的用户在平台上进行更多的交易量。交易商可以使用Kratos进行涉及油籽(棕榈油、豆油)、谷物(小麦和大米)、有色金属、钢铁、煤炭和糖的交易。我们预计，该平台上交易的产品组合将是季节性的，反映了某些产品的潜在趋势。

我们的总部设在新加坡，在美国、英国和迪拜都有业务。截至2021年2月28日，我们的团队共有40人(包括28名员工和12名承包商)。

奎托斯支持的贸易和贸易金融生态系统

Kratos的长期目标是将整个贸易生态系统-买家、卖家、贸易商、金融家、保险公司和物流提供商-聚集在一起，以促进贸易融资和

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在一致、高效、透明和可信的环境中高效交易。Kratos旨在捕捉用户的整个交易和贸易融资关系，只需在我们的“一站式商店”点击几下即可完全畅通无阻。贸易和贸易融资模块涵盖贸易及其相关融资的整个生命周期，允许用户和同行买卖和/或为交易融资。贸易和贸易融资模块有两个子模块。每个子模块中提供的服务被标识为单独的履行义务，因为它们是可单独标识的，不同而不是相互依赖的。每项履约义务所收取的费用按贸易额或融资额的百分比单独确定。

“交易发现”子模块

贸易和贸易融资模块的“贸易发现”子模块覆盖了交易的整个生命周期，允许用户在贸易和贸易融资模块的“贸易融资”子模块中处理平台上的交易对手和交易，创建买卖订单，签订销售协议，生成发票和向贷款人申请资金，同时保持用户对每笔交易的基础文档、当前状态和下一步的可见性，并与“风险评估”模块捆绑在一起，以方便KYC和提单检查。各方在Kratos上找到新资助者的能力扰乱了传统的基于关系的交易市场。“贸易发现”子模块支持各种国际标准化的贸易条件。

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下面的图表列出了我们的交易量产品对于财政截至2021年2月28日的年度：

随着Kratos用户群的增长和地域多样性的增加，我们预计我们的用户将开始交易更多的产品。

“贸易融资”子模块

我们的平台将买家和卖家聚集在一起，以促进交易，并为双方提供选择，以信用条款为交易产品的购买或销售提供资金，通常是通过购买应收账款或使用应收账款作为抵押品的供应商融资。贸易和贸易融资模块的“贸易融资”子模块被贷款人或金融机构用来接收资金请求、评估资金机会并向借款人提供资金。它还支持贷款人设置资金限额和查看每个商品用户的交易历史。

当我们的融资用户向买方或卖方提供贸易融资时，其形式是买方延期付款。融资提供者向供应商预付从其供应商处购买货物的费用。买方可以与融资提供者签订购买协议，为购买价格以及融资成本和任何其他商定成本生成应收账款，并将这些应收账款出售或转让给融资提供者。或者，供应商可以与融资提供者签订贷款，为其生成购买价格以及融资成本和其他商定成本的应收账款，并将该应收账款用作该贷款的抵押品。我们不向融资提供商收取平台费用，融资提供商在同意为交易融资之前自行设定利率和其他费用。我们相信，我们提供了极具吸引力的贷款机会，这往往使我们的贷款人能够放贷。

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在较大规模的交易中，银行或其他大型提供商竞相提供资金，收益率更高。我们还为贷款人提供免费定制选项，以满足其特定的管理需求，例如按产品、地区和借款人细分风险敞口、逾期账户仪表板，以及通过“风险评估”模块访问借款人的第三方提供的信用评分。“贸易金融”子模块的商业发射于2020年2月开始。对于财政年截至2月28日，2021我们有代表170亿美元累计资金的贷款机构用户，主要分布在新加坡、马来西亚和开曼群岛，请参阅“-竞争-地理足迹和员工”。

“保险”模块

“保险”单元方便买方向保险公司或承保人购买保险；保险金额通常在应收账款价值的85%至90%之间，以保护融资提供者免受买方违约的影响。卖方通常保留剩余的10%-15%的承诺，这不在信用保险的覆盖范围内。我们还打算使用第三方支付提供商，为我们的贸易和融资用户提供支付便利化。我们不提供贸易融资，只为买方和贷款人之间的交易提供便利。

“风险评估”模块

对于我们的业务来说，Kratos仍然是一个值得信赖的交易环境，无论是来源还是提供融资，以及信用保险和物流服务，这一点对我们的业务非常重要。所有用户都可以访问“风险评估”模块，我们要求任何模块中的每个参与者在开始与交易对手建立关系之前，都必须通过KYC、制裁和反洗钱(“AML”)尽职调查。我们使用第三方提供商的“Artemis”筛选系统，通过我们平台的“风险评估”模块进行尽职调查。我们定期监测和审查正在进行的关系的适当性，我们不接受受到任何贸易/经济或监管制裁的实体作为用户。

我们平台的“风险评估”模块还支持贷款人访问其他用户的第三方信用报告，超过此模块后，交易对手必须满足我们的保险公司和我们的金融提供商的内部要求，然后才能进行融资交易。最后，我们平台的“风险评估”模块允许大宗商品用户，包括生产商、贸易商、零售商和最终用户，以及贷款人对运输所述货物的船只进行独立的提单检查，以便他们在我们的“贸易发现”子模块上下的直接发货订单。这些提单检查为第三方报告运输其产品的船只的详细信息、其过去的路线和当前位置提供了一个简单的链接。

“物流”模块

由于我们还促进大宗实物商品的交易，物流是生态系统的一个重要方面，而运费是奎托斯许多交易的重要成本组成部分。“物流”模块帮助用户为基础货物和商定的贸易条件找到最快、最经济和最高效的运输解决方案，这可能对我们的用户的此类交易的盈利能力产生重大影响。“物流”模块由第三方供应商提供支持，可供商品用户、船东和船舶操作员使用，以满足他们在租赁、后固定装置等方面的所有功能需求

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这些条款包括航次和航次，以及配套航程租船、定期租船(TC)和租赁合同(COA)，以及干货、油轮和天然气等大宗商品的财务条款。

“贸易发现”子模块支持各种国际标准化的贸易条款，以满足其用户的不同需求，可在我们的“物流”模块中找到：

“供应链金融“模块

我们的“供应链金融”模块将我们的业务垂直整合到供应链金融中，也就是所谓的“反向保理”，与我们的“贸易金融”模块不同，贸易金融模块专注于中小企业生产商、贸易商、存货商和大宗商品的最终用户之间的交易，而“供应链金融”模块则将Kratos扩展到大宗商品之外，它专注于满足众多中小企业供应商的需求，即他们向有信用的大型“锚”买家快速销售原材料和零部件。我们相信，主要买家将推动他们的小供应商采用Kratos。供应链融资涉及贷款人应小供应商的要求立即付款，否则小供应商就会向锚定买家提供延期付款条件。

Kratos解决方案

我们相信，Kratos汇聚了整个贸易和贸易融资生态系统，包括买家、卖家、贸易商、金融家、保险公司和物流提供商，以促进贸易和贸易融资。Kratos是由行业运营商和参与者共同开发的，他们在该行业总共拥有超过150年的经验，专注于为他们认为行业最大的问题提供解决方案，如下所述：

1)为中小企业提供的资金不足，以及有兴趣的资助者无法寻找并对中小企业的机会进行适当的KYC检查。中小企业历来难以从更传统的贷款人那里获得融资，贸易融资每年估计短缺1.7万亿美元就是明证。传统银行退出中小企业贸易融资领域，为基金和个人投资者等不太传统的贸易融资提供者提供了进入贸易融资领域的机会。这些不那么传统的投资者面临着高昂的行政和合规成本，而且以前没有有效的方式来寻找融资机会，或者验证和执行KYC对交易对手的适当检查。奎托斯为这两个问题提供了解决方案。

对于贷款人来说，从历史上看，贸易融资贷款一直是缓慢的、纸质密集型和复杂的多步骤流程，容易受到文件错误和欺诈的影响，而且无论贷款规模如何，都需要大量固定管理费用。由于这些高额固定费用，规模较小的贷款(1000万美元以下)的利润就不那么丰厚了。通过利用技术将文档数字化，减少文档错误和欺诈，以及提高交易速度，Kratos降低了贷款人的管理成本，并使这一细分市场的贷款更有利可图。对于作为借款人的贸易商来说，它允许更多地获得贸易融资，这通常被称为贸易商的一个关键障碍。此外，对于交易员来说，我们的平台提供的融资来源成本比传统选择要低得多。我们的融资来源费用明显低于目前的线下市场资金来源费率，我们认为一般更接近2.0%至2.25%。

此外，该平台还为贷款人提供了一个合格的贸易融资借款人社区，并向该平台提供了他们的KYC、AML和金融信息。

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让潜在的贸易融资提供者有信心在这个生态系统中进行交易。我们的业务重点是贸易商品总价值在1000万美元以下的交易，因为我们相信大额交易。超过5000万美元吸引银行提供贸易融资。我们的平均交易规模为财政截至二月二十八日止年度，2021 was $2,707,208.

2)依赖书面记录的传统贸易和贸易融资流程成本高、时间长、效率低、纸张密集，而且容易受到欺诈。Kratos利用的区块链技术将交易流程的整个生命周期数字化并简化，包括文档。我们相信，在Kratos上执行的交易明显更快、更高效、更安全，因为所有数据和活动都有时间戳，并按时间顺序存储在块中，最大限度地降低了数据修改或篡改的风险。底层流程和架构还为用户提供了更健壮、更安全的报告。对于交易员来说，总体来说，这有助于解决交易对手信任问题，这是该行业的另一个重大问题，并通过缩短交易周期来提振财务表现，从而推动更高的收入。

我们的业务是100%收费的平台业务。Kratos模块提供不同的收入来源，如下所述：

收入流

贸易发现与贸易金融

1.1) 贸易发现：当买家和卖家同意在Kratos上进行实物商品交易时，我们向发起交易的一方收取交易额的一定比例，并有权在双方之间分摊费用，我们认为这是一个合理的价格，因为我们平台的“风险评估”模块提供了欺诈保护、透明度、速度、分析和效率。我们打算使用第三方跨境支付提供商为支付提供便利。我们还打算通过将需求和供应聚合到一个市场模型中来促进买卖双方之间的交易。

1.2) 贸易融资：生产商和供应商希望立即付款，而买家通常寻求贸易融资选择，以弥合进入交易和接收或转售产品之间的时间段。根据我们的经验，买家寻求在大约80%的交易中使用贸易融资选项，产生融资提供商的应收账款，最多150天后到期。我们目前向在平台上获得贸易融资的Kratos上的大宗商品买家收取融资金额一定比例的额外融资采购费用。我们不向融资提供商收取平台费用，提供商在同意为交易融资之前自行设定利率和其他费用。我们相信，我们为金融提供商提供了一系列有吸引力的贷款机会，这往往使我们的贷款人能够以比银行或其他大型提供商竞争提供资金的更大交易规模更高的收益率放贷。我们还为我们的贷款人提供免费定制选项，以方便他们的特定管理需求，例如按商品、地区和借款人细分他们的风险敞口，以及逾期账户的仪表盘。

2) 保险：我们的“保险”模块允许用户从保险公司或承保人那里获得商业信用保险。用户能够获得通常覆盖85%-90%的贸易融资应收账款的信用保险，以保护贸易融资贷款人免受违约影响。我们目前不打算对通过Kratos获得信用保险的用户收取额外费用，但相信通过Kratos获得信用保险将导致贸易融资额和用户增长。

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3)物流：我们的“物流”模块允许用户在我们的平台上与贸易商安排租船、固定后航程管理和航程财务等方面的功能。我们目前不打算向在网上提供物流服务的用户收取额外费用。奎托斯，但是相信Kratos上物流的可用性将导致交易量和用户增长的增加。

4)供应链金融：我们的“供应链金融”模块将Kratos扩展到大宗商品之外，并将重点放在中小企业供应商上，以满足大型“锚定”买家的需求。贷款人将应小供应商的要求立即付款，否则小供应商将向锚定买家提供延期付款条件。我们打算向选择供应链融资的供应商收取采购费用，这将是融资金额的一个百分比。

我们的强项

专注于贸易和贸易金融领域的创始人和令人信服的管理经验，导致Kratos的设计和扩建

我们受益于一支强大的企业家领导团队，他们将我们视为互补的两套技能结合在一起：技术开发和部署专业知识，以及贸易融资和实物大宗商品交易经验。我们认为，这种结合为我们提供了竞争优势，因为贸易融资和实物大宗商品交易业务往往适应技术的速度较慢，而科技公司或财团往往缺乏在贸易融资和实物大宗商品交易业务中至关重要的深入经验和关系。

我们的创始人Srinivas Koneru先生有超过35年的创业经验，其中20多年是在技术领域，包括在2010年出售该业务之前与他人共同创立了一家商业软件和解决方案公司。自2012年以来，科内鲁一直担任Rhodium的创始人和所有者。我们的业务利用他在技术、商品交易和贸易融资行业的独特经验，为奎托斯的设计和部署提供信息和指导。Koneru先生建立了一个由首席财务官、当时的首席运营官、首席商务官、首席技术官和投资者关系执行副总裁组成的管理领导团队，我们相信他们都拥有互补的技术开发技能和贸易行业经验。有关我们执行管理层的更多详细信息，请参见项目6A。

从公司成立到业务合并，科内鲁先生一直是公司股权资本的唯一来源，这使得公司领导层能够专注于发展业务和实现他们的愿景。我们相信，我们领导层专注、进取的心态与我们全面的机构运作流程和数十年的贸易融资经验相结合，为我们提供了令人信服的竞争优势。

现有客户群的平台规模

像Kratos这样的交易平台需要大规模的交易量和用户才能取得成功。创建一个平台最困难的方面之一是吸引最初的参与者，因为该平台寻求建立成功所需的临界质量。Kratos生态系统的推出得益于我们与Rhodium的关系，Rhodium现有的实物商品交易业务最初在这两个方面都为平台提供了立竿见影的规模

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交易量和用户。截至2020年2月，荣鼎拥有近400名客户，全球大宗商品交易总额为23亿美元。财政 截至2020年2月29日的年度， 但在12月17日，2020向新加坡法院申请暂停令，使其免受债权人行动的影响，同时根据新加坡破产、重组和解散法案准备安排方案，以重组债务并继续作为持续经营的企业开展业务。有关我们与Rhodium和Rhodium当前业务的持续关系的更多细节，请参见“-我们与Rhodium的关系“.

我们扩大了我们的用户基础，截至2021年2月28日，60多家交易方执行了5000多笔交易，总交易额约为138亿美元，贸易融资额与交易额的比率为24.67%。截至2021年2月28日的财年，每个用户的平均交易额约为270万美元。

我们预计将增加更多的贷款人在Kratos上提供融资，并增加信用保险和物流提供商，我们相信这将吸引更多的参与者，并进一步帮助我们建立独立于Rhodium的必要规模。

以先发优势创新平台，精简中小企业服务

我们相信，通过充当单一信息库，Kratos将在大宗商品贸易的整个生命周期内加强国际贸易和贸易融资，允许所有贸易文件的安全版本实时共享并可供贸易中的所有利益相关者查看。我们还相信，我们是市场上唯一使用区块链、支持实时交易、为新兴市场中小企业提供大宗商品贸易融资的数字平台，总交易额已超过60亿美元。

Kratos的目标是将整个交易生态系统-买家、卖家、贸易商、金融家、保险公司和物流提供商-聚集在一起，在一致、透明和可信的环境中促进贸易融资和高效交易。Kratos通过其创新的区块链平台使中小企业贸易融资交易能够提高速度和效率，促进可持续性，促进合规性，并在整个融资和交易过程中提供安全性。

利用我们深厚的行业经验，我们定制了Kratos，以满足贸易商和融资来源的需求。通过在行业内进行创新，并提供由经验丰富的行业从业者构建和设计的系统，我们相信该平台将为所有用户提供我们认为任何纯技术公司都无法提供的直接价值。Kratos使寻求融资的用户能够通过透明的区块链链接系统快速获得定制的融资选项，该系统促进了他们的增长，我们相信这将使我们成为首选合作伙伴。它还让贷款人能够以实用和具有成本效益的方式进入他们想要放贷的市场，但通常无法以其他方式进入这个市场。

我们的战略

我们的战略是通过创新和开发新的解决方案，成为全球领先的金融科技贸易、贸易融资和供应链融资平台，目标是满足我们平台用户的需求。除了我们已经实现的有机增长外，我们还打算进一步实现以下战略目标：

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扩展Kratos平台上的另类贷款人

我们将努力吸引对资产担保贷款感兴趣、但传统上不投资或参与贸易融资的信贷专业贷款人(如多面手信贷基金、多策略资产基金和地区性银行)。我们相信，贸易融资贷款在正收益、低风险、自我清算和短期资产方面提供了一个令人信服的商业机会。本公司在贸易融资方面的丰富经验、我们的创新技术和稳健的流程可能会对这些对贸易融资贷款资产类别感兴趣的贷款人起到补充作用。我们的业务开发团队能够通过各种业务安排，如合资或战略投资，帮助信贷专业贷款人进入这个市场。

拓展贸易新领域

从历史上看，该公司的客户重点一直是商品交易商。我们正在考虑扩大我们的客户基础，以包括新的交易商社区，这些交易商社区涉及扩大的垂直产品市场，具有类似的风险特征，包括非大宗商品新兴市场的跨境交易。正在考虑的目标市场将包括半成品和制成品的贸易商，代表的细分市场包括：汽车、电子、替代能源、一般制造、石油/天然气和技术金属。我们相信，这可以获得价值链上的利润率，吸引新的贷款人到该平台，这些贷款人在贷款实践中有特定的行业重点，这可能会协同我们的业务发展重点。

供应链金融(“SCF”)

该公司一直有兴趣在Kratos平台上提供SCF解决方案作为另一种融资形式。我们相信，这是扩大平台利用率、进入新市场和使我们的创新产品多样化的一条途径。虽然我们在2021年2月底推出了SCF模块，但随后于2021年5月17日收购了总部位于阿联酋的领先供应链金融平台Invoice Bazaar，从而增强了公司的SCF能力。我们正在努力整合发票集市的SCF技术平台和运营，并支持SCF业务在新兴市场的扩张。

企业发展

我们非常注重企业发展活动，这将使公司能够进入新市场、新的战略合作伙伴关系和合资企业、合并和收购以及其他战略投资。我们根据这些机会对收益增长、扩大地理位置、新技术收购、Kratos平台增强以及获得新客户(贷款人或交易员)的潜在影响来评估这些机会。

最近的战略投资包括(I)我们于2021年8月和2021年9月分别以2,500万美元(为遵守投资公司法而减少)认购了Trade Credit Partners Ltd的股份，这是一家获得开曼群岛豁免的基金，专门投资和管理大宗商品交易产生的贸易融资资产；(Ii)我们于2021年5月收购了IB Holdings Limited，这是阿拉伯联合酋长国的领先供应链金融平台。

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使用Kratos增加与现有交易对手的总交易额，并发展新的融资关系

我们相信，Kratos的规模和易用性使我们在增加与现有用户的总交易额方面处于有利地位，因为我们认为Kratos的使用在我们用户的整体业务中只占相对较小的一部分，为我们提供了一个从现有关系中获取额外业务流的机会。我们计划积极与我们的用户群接触，以增加这一业务流。

我们的一些用户目前只使用Kratos的“贸易发现”子模块，而不通过“贸易金融”子模块寻求融资，这为我们提供了一个通过提供融资选项来扩大与现有用户关系的机会。反过来，这将为我们提供从每笔交易中获取更多价值的机会，并有可能增加这些用户的总交易量。Kratos的“保险”模块和“物流”模块提供了进一步扩大我们与现有用户关系的机会。

通过规模增长以及其他功能和特性，继续提升Kratos对新用户和现有用户的价值主张

像其他分布式分类帐平台一样，随着规模的扩大，Kratos将变得更有吸引力，我们打算通过以下方式加速这种增长：(I)向现有用户提供激励，鼓励他们将新的贸易商从他们的生态系统添加到我们的平台(我们于2020年3月启动)；(Ii)在2021年1月和2021年2月推出“物流”和“供应链金融”模块；(Iii)增加我们对可能没有考虑过贸易金融的一般信贷贷款人的吸引力；以及(Iv)为Kratos生态系统上的贸易商提供一个市场我们相信，所有这些举措都将吸引更多的交易和交易参与者来到奎托斯。

专注于服务不足和分散的中小企业市场

40万亿美元的贸易融资市场由跨国公司和大型银行主导，这些公司和大型银行的贸易和融资交易量最高，基本上不在公开市场的视野之内。该行业的大型参与者包括嘉吉(Cargill)、托克(Trafigura)和嘉能可(Glencore)等，我们认为这些公司主要在自己之间以及与其大型供应商之间进行贸易。巴塞尔协议III提高了对银行的监管资本要求，降低了银行服务贸易融资市场的利润和吸引力，导致人们把重点放在大型交易规模(通常大于5,000万美元)上，以弥补不断增加的固定合规成本。根据截至2020年10月的亚洲开发银行(ADB)的数据，这种从大型参与者的撤出，以及缺乏资本充足的较小参与者，已导致中小企业的贸易融资缺口估计为1.7万亿美元。

我们的业务重点是贸易商品总价值在1,000万美元以下的中小企业交易，否则可能很难从贸易融资行业中更传统的贷款人那里获得贸易伙伴和融资。在截至2021年2月28日的财年，我们的平均交易规模约为270万美元。虽然银行已经退出了中小企业贸易融资，但基金、公司金库和个人投资者等另类投资平台正在想方设法进入我们的行业，但面临着进入障碍，例如寻找融资机会，无法验证和执行KYC对交易对手的适当检查，以及招致高得令人望而却步的行政和合规成本。正如奎托斯所提供的那样，我们有能力为潜在的贸易融资提供商解决这些问题。

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与具有资格预审的贸易融资借款人社区的贷款人，他们的KYC、AML和金融信息被上传到该平台，使潜在的贸易融资提供商有信心在这个生态系统中进行交易。此外，Kratos凭借其高效的端到端数字环境，有助于简化整个文档和交易流程，我们认为这可能是中小企业开展业务的一个具有挑战性且成本高昂的部分。

通过收购和合作有选择地追求无机增长

我们相信，有许多业务和合作伙伴关系将与我们现有的业务相辅相成，并将为无机增长提供有吸引力的机会。这些交易包括对交易生态系统中现有线下业务的增值收购或合资企业，其客户基础可能会促进Kratos的增长，以及收购某些技术产品，如人工智能、分析和仪表盘报告、信用评分和评级解决方案以及支付处理解决方案，这些解决方案将允许为Kratos添加更多功能。

将具有新功能的Kratos的使用扩展到新的地理位置

我们已经通过与西联商务解决方案公司的战略合作伙伴关系，为我们的贸易和融资用户提供了跨境支付服务的便利化。在中期内，我们计划推出一款移动应用程序，允许我们的用户查看他们的交易状态、远程接收通知、审核和批准各个交易步骤，以及管理整个交易流程。

Kratos拥有多样化的用户基础，但目前专注于新兴市场。这为我们提供了扩展到更多地理位置的机会，而无需因所用技术的性质和实际存在要求而对整体平台或其产品进行重大调整。这使我们能够继续扩大我们的用户基础和Kratos的规模，同时继续通过更多的地理多样性来降低业务风险。随着Kratos用户群的增长和地理多样性的增加，我们预计我们的用户将开始交易更多的非石油商品。

颠覆性定价模式以夺取更大的市场份额

传统上，线下贸易和贸易融资流程昂贵、冗长、效率低下、纸张密集，而且容易受到欺诈。相比之下，Kratos提供了更快、更高效的数字执行，通过使用区块链启用的技术降低了文档欺诈或数据篡改的可能性，并提供了对众多交易参与者的轻松协调，同时以可持续的方式减少了纸质文档成本和浪费。我们可以通过我们的定价结构获得这一优势，我们相信，我们目前向使用Kratos发起交易的交易方收取的费用是合理的，因为我们平台的“风险评估”模块提供的欺诈保护、透明度、速度、分析能力和效率都是合理的。此外，我们认为我们的融资来源费用明显低于目前的线下市场资金来源费率，我们认为一般更接近2.0%至2.25%。我们相信，这两个定价优势都将推动用户、交易量和贸易融资额进入我们的平台。

奎托斯和新冠肺炎

事实证明，面对新冠肺炎疫情给行业带来的挑战，我们的用户对KRATOS的使用是有弹性的。新冠肺炎大流行最初是由

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我们现有用户的总交易量增加了，导致以下项目的平均总交易量增加了64.6%财政 截至2021年2月28日的年度，平台用户增长59.6%，分别比财政截至2020年2月29日的一年。除了该平台在全球关闭期间的易用性外，我们认为，由于规避风险的环境和可用资金来源的减少，贸易融资流动性的减少正在加剧。据估计，每年为中小企业提供的贸易融资缺口为1.7万亿美元，使我们的产品和解决方案更具吸引力。考虑到我们的客户面临的流动性问题，新冠肺炎还导致应收账款收款延迟。

新冠肺炎疫情对我们一些原始客户的业务影响比对其他客户的影响更大，这导致我们的客户群结构发生了变化，我们相信这种情况将持续到不久的将来，因为原始客户正在被新客户的进入所取代。我们预计，我们客户群的这种变化可能会影响我们现有的业务，我们预计我们的新客户会越来越依赖于参与我们平台的好处。

Kratos-我们支持区块链的平台

Kratos是一个有组织、高效和值得信赖的数字平台，用于端到端贸易融资和实物交易。我们相信，Kratos使我们能够更有效地促进贸易和贸易融资解决方案，同时使我们用户的日常操作更快、更高效、更透明。

贸易和贸易融资生态系统有多个利益相关者：Kratos旨在捕获贸易交易每个阶段的经批准的买家、卖家、贸易商、金融家、保险公司和物流提供商以及事件，让我们的用户只需在我们的“一站式商店”点击几下即可完全畅通无阻地处理整个贸易和贸易融资关系。Kratos生态系统的推出得益于我们与Rhodium的关系，Rhodium的现有业务最初在交易量和用户方面都为平台提供了立竿见影的规模。Kratos的一个重要功能是我们保持对生态系统的监督，包括针对所有参与者的“了解您的客户”(“KYC”)和反洗钱(“AML”)检查，帮助用户完成这些繁琐的任务。

Kratos使生态系统参与者能够更高效地找到交易和交易对手，同时通过在一致、透明和可信的环境中运营来改进报告。对于贸易交易，Kratos链接区块链六次，对于贸易融资交易，Kratos额外链接六次，如下图所示。

Kratos的平台架构由不同的模块组成，每个模块都服务于特定的贸易融资和贸易需求。“交易发现”、“风险评估”(即

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所有用户都可以免费访问，并通过促进KYC、制裁和AML检查，以及为我们的用户提供信用评分报告和提单检查来支持其他模块(“贸易金融”和“保险”)，“物流”和“供应链金融”分别于2021年1月底和2021年2月上线。我们的供应链金融模块通过收购Invoice Bazaar进一步增强，更多细节如上所述。此外，我们目前的客户群和融资提供商支持的交易量吸引了其他贸易商到Kratos，这反过来又吸引了更多的融资来源，如保险公司和物流提供商。

我们认为，与传统的线下交易相比，Kratos有几个优势，这些交易需要大量纸张，承受着巨大的管理成本和延迟，而且容易受到人工文档处理和文档修改导致的欺诈的人为错误的影响。通过其区块链启用的技术，Kratos提供了更快、更高效的数字执行，减少了潜在的文档欺诈或数据篡改，并提供了对众多交易参与者的轻松协调，同时以可持续的方式减少了纸质文档成本和浪费。我们相信，Kratos正在改变贸易融资和实物贸易的无国界、跨多个国家，并通过API(应用编程接口)轻松地与第三方软件提供商集成。

Kratos的区块链平台现在使用亚马逊管理的区块链(AMB)服务。我们选择了亚马逊(Amazon)等知名提供商的区块链服务，因为它为Kratos提供的规模、安全性和简单性。AMB允许我们定制我们的产品，以构建获得区块链技术好处的去中心化应用程序。

我们与Rhodium的关系

Rhodium凭借其最初的业务支持推动了Kratos生态系统的推出，是一家总部设在新加坡的大宗商品交易企业，在中国香港、迪拜、马来西亚、澳大利亚和英国设有办事处。截至2020年2月，荣鼎咨询拥有近400名客户，在截至2020年2月29日的财年中，大宗商品交易额约为23亿美元。在截至2020年2月29日的财年中，荣鼎传统的大宗商品交易业务受到新冠肺炎疫情以及涉及中小企业的大宗商品贸易缺乏贸易融资资金的不利影响。2020年12月17日，荣鼎咨询向新加坡一家法院寻求暂停令，以保护其免受债权人行动的影响，同时该公司根据《新加坡破产、重组和解散法案》准备了一份安排方案，以重组债务，并继续作为一家持续经营的企业开展业务。

在截至2020年2月29日的财年中，Rhodium占我们收入的26.5%，主要与Rhodium发起与其交易对手进行大宗商品交易的平台费用有关。在截至2021年2月28日的财年中，铑占我们收入的9.3%。自截至2021年2月28日的财年最后一个季度以来，荣鼎咨询一直没有贡献过任何交易。

在截至2021年2月28日的财年中，我们与Rhodium之间的所有交易都是保持距离的，与平台上的所有其他用户一样。我们的创始人、执行主席、首席执行官和业务合并后的大股东Koneru先生也是Rhodium的大股东。有关我们与Rhodium的其他交易的说明，请参阅“大股东和关联方交易-关联方交易- 其他关联人交易“了解更多详细信息。

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竞争

在广泛的贸易、贸易融资和供应链金融行业中，有许多公司正在推出技术解决方案，以提高贸易效率和提供贸易融资。这是对数字化提供的引人注目的行业机遇的有力证明。然而，该领域的大多数金融科技公司都专注于为大型企业和银行(传统的现有企业)提供服务，并为现有的企业和银行流程引入增量效率。这不会对Triterras关注的行业造成破坏。

Triterras正在扩展一个基于区块链技术的平台，该平台实现了两个重要目标：

在广泛的贸易和贸易融资行业中，该公司在我们支持区块链的产品/服务交付成果和我们的目标客户市场方面拥有我们认为独特的关注点。基于对32家直接和间接竞争对手的全面竞争分析，我们发现我们的竞争对手中只有8家专注于中小企业，这表明绝大多数行业参与者都专注于为大企业服务，在中小企业领域留下了巨大的空白。在这8家竞争对手中，有2家提供区块链产品；然而，它们缺乏Triterras拥有的地理规模和交易量。

在更大的已确定竞争对手中，我们还发现，我们的竞争对手中只有8家将区块链技术作为其产品的一部分。然而，在这个同龄人群体中，我们发现我们的竞争对手与Triterras相比有很大不同的使命：

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因此，我们不相信目前有任何规模的金融科技公司(“金融科技”)是我们所服务和瞄准的市场和客户群的直接竞争对手，即专注于服务新兴市场中小企业和通过另类贷款人创造行业新流动资金的竞争对手。我们看到，我们最直接的竞争活动(相应地，我们最直接的机会)代表着传统的纸面程序和基于经纪人的非正式通信，这些程序和非正式的经纪人通信继续代表着当今涉及中小企业贸易商和贷款人的贸易和贸易融资交易的绝大多数。为了代表机会的大小和规模，根据麦肯锡公司的数据，中小企业占全球公司的95%，占效率低下的跟单贸易融资业务的绝大多数，占全球5.2万亿美元贸易融资市场的85%左右。此外，中小企业在贸易融资方面经历了最大的痛点，占1.7万亿美元贸易融资缺口的大部分，因为截至2017年，有6500万被认为受到信贷限制，它们的融资拒绝率最高，为40%(重建全球贸易融资生态系统，2021年11月)。

本公司确实认识到，其他金融科技公司未来可能会修改其业务部署战略，从而发展成为更直接的竞争对手。

由于贸易和贸易融资行业是全球性的，它们经历了源源不断的新市场进入者。我们的一些潜在竞争对手拥有比我们更多的财务、技术、销售、营销和其他资源，在某些情况下，成本更低。我们的潜在竞争对手也可能受益于创新的业务模式、产品/服务的扩展和多样化、交易发起和/或交易运营，或者参与可能增加我们竞争压力的定价或其他财务或运营做法。

营销

该公司致力于不断建立其品牌知名度，通过我们支持区块链的Kratos平台，教育和吸引潜在客户了解我们的贸易融资解决方案和贸易流程的数字化，并鼓励我们的客户加入我们，以帮助满足他们的贸易和贸易融资需求。

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我们通过一系列战略性的精心策划数字和社交媒体营销，通过数据库内容营销建立贸易伙伴关系和合作，与媒体所有者建立融洽的关系以促进公共关系，以及与思想领袖交流的选择性活动拓展，以及创建和传播有意义的相关传播材料，如博客、白皮书、时事通讯等。

地理足迹和员工

下表显示了与Kratos平台用户位置相关的地理信息，相当于截至2021年2月28日和2020年2月29日的财年与创收相关的位置。

下表为截至2021年2月28日的财年：

*上述持续业务的收入信息是基于客户注册所在国家的位置。

下表为截至2020年2月29日的财年：

*上述持续业务的收入信息是基于客户注册所在国家的位置。

我们的总部设在新加坡，新加坡是一个大型的贸易中心，我们相信这使我们能够接触到所有必要的支持同行，如生产商、银行和保险公司的贸易部门。自本年度报告发布之日起，我们租用的总公司和注册办事处位于新加坡048619共和国广场23-04号莱佛士广场9号，我们的电话号码是+65-6661-9240。

我们相信，我们与员工保持着建设性的关系。截至2021年2月28日，我们有28名员工，没有一个由工会代表。此外，我们在印度有12家承包商支持Kratos的设计、开发和解决方案，使我们的员工和承包商总数达到40人。

美国证券交易委员会有一个网站www.sec.gov，里面有我们向美国证券交易委员会提交的公开文件。我们的网站(未纳入本年度报告)位于www.triterras.com。

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外部因素

有几个关键的事态发展影响了贸易和贸易融资行业，进而影响了我们截至2021年2月28日的财年的业务规划。这些发展中的许多都是与行业相关的整体“逆风”，给行业和我们的增长计划带来了新的挑战和障碍：

这些事态发展对该行业造成重大不利影响，并导致大宗商品供应中断、信贷环境收紧以及银行和其他营运资金贷款人削减开支。一些中小企业贸易商失去了关键的营运资金，因为他们的供应链不得不减少交易活动，暂停运营，另一些则被迫停业、破产和/或清盘。监管机构和大型会计师事务所加强了对供应链金融的审查，通过提出要求的财务披露来寻求更高的透明度。在其他历史性的行业收缩中，该行业进行了重组，并克服了挫折。

环境、社会和治理(“ESG”)

我们致力于向新兴市场的中小企业提供高效和可获得的贸易和贸易融资，强调我们对长期价值创造、可持续性以及社会和环境方面的创新的承诺。中小企业部门是增长和创造就业的关键驱动力，也是关键的社会、技术和经济加速器。值得注意的是， 借给发展中国家中小企业的每100万美元都与

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根据国际金融公司(IFC)一份题为“两年内平均创造16.3个直接就业机会”的出版物，投资中小企业如何创造就业机会(2021年3月)。此外，来自公司金融研究所(CFI)的最新数据显示，新兴市场国家贡献了全球经济增长的50%以上。尽管中小企业在全球价值链中扮演着基础角色，但它们总是难以获得商业、增长和营运资本融资，以获得发展业务所需的材料和资源。我们相信，我们在关键贸易和贸易融资方面的便利化有意义地改善了(i)依赖我们的变革性技术进行全球商务的客户的生活和生计，(Ii)全球经济效率，以及(Iii)我们运营和参与各种利益相关者的社区。

我们将继续努力通过多方面的方式推进我们的可持续发展目标，并与联合国2030年可持续发展目标的关键方面保持一致，包括：

一项值得注意的慈善事业是我们对新加坡印度教育信托基金(SIET)的支持。SIET是一个印度社区信托基金，支持在新加坡的印度人的教育，特别是那些来自经济困难背景的人。我们的捐赠帮助以助学贷款的形式，为追求高等教育目标的低收入家庭的学生提供经济援助。到目前为止，我们已经捐赠了100,000新元，并承诺在接下来的两年里承诺相同的金额，每年对捐赠的慈善影响和好处进行事后评估。

政府规章

我们在Kratos上促进客户和融资提供商之间的贸易和贸易融资的业务目前不需要在我们开展业务的国家获得许可或注册。我们的全资子公司Invoice Bazaar是一家获得许可的支付和福费廷服务提供商。在美国，我们采取慎重的方式做生意，以避免将我们作为外国私人发行人的身份包括在内，或者无意中违反任何适用的法律。到目前为止，我们没有受到任何联邦或州监管机构对金融科技特定监管框架的约束，尽管这一领域的法律正在迅速演变，以跟上数字技术的进步，特别是在涉及区块链的适应方面。根据我们提供的产品和服务，我们可能要接受复杂的联邦和州许可。

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要求和注册，最终，我们将不得不在州和联邦层面遵守这些不同的法律和法规。例如，如果我们如果我们在消费贷款、资金传输、任何类型的数字资产或甚至直接提供我们平台上的一些服务方面改变我们的业务模式或向Kratos添加模块，我们可能会受到广泛的规则和法规以及更严格的监管审查的氛围，特别是在遵守法律和法规方面，包括财务和运营控制以及业务流程。

在我们总部所在的新加坡，新加坡金融管理局(MAS)是金融科技公司的监管机构。与美国监管机构一样，MAS和迪拜国际金融中心的迪拜金融服务管理局(DFSA)非常支持像我们这样的金融技术公司，将其作为一种手段，通过创新、可持续和负责任的技术来加强金融部门，同时专注于威慑金融犯罪。我们需要实施强有力的控制，以发现和阻止非法资金通过金融系统流动。我们已将KYC和AML检查作为平台用户入职流程的一部分，以遵守适用的法律和最佳实践。

现有法律的变更、新法律的引入或未能遵守适用于我们的现有法律，可能会使我们承担额外成本或改变我们的业务做法、承担金钱损害责任、罚款和/或刑事起诉、不利的宣传、限制我们获取和处理信息的能力，以及客户和客户指控我们没有履行合同义务，其中任何一项都可能对盈利能力和现金流产生重大不利影响。

隐私和信息安全法规

监管机构越来越注重确保我们的客户隐私、数据保护、跨境数据流动、信息安全和网络安全相关的政策和做法足以告知消费者我们的数据收集、使用、共享或安全做法，在必要时向他们提供有关我们如何使用和共享他们的信息的选择，并保护他们的个人信息。我们维护旨在遵守这些隐私、数据保护、信息安全和网络安全要求的系统，包括旨在安全地处理、传输和存储机密信息并防止未经授权访问此类信息的程序。

此外，我们的一些客户和/或融资提供商受到监管监督，这可能会导致我们不时受到此类监督机构的审查。隐私和信息安全法规美国和其他国家/地区的数据隐私法律法规适用于与我们的服务相关的个人信息的访问、收集、传输、使用、存储和销毁。在美国，被监管的金融机构的融资提供者除了遵守其他法规外，还必须遵守格拉姆-利奇-布莱利法案(Gramm-Leach-Bliley Act)实施的隐私法规。

美国以外的隐私法可能更具限制性，可能要求与美国法律法规不同的合规性要求，并可能对我们在执行服务时施加额外的责任。如上所述，随着旨在加强数据保护、信息安全以及消费者和个人隐私的立法和法规的出台，公众对个人信息和数据传输的使用越来越关注。这些领域的法律在继续发展，并且不断变化的性质

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美国、欧盟(“EU”)和其他地方的隐私法可能会影响我们对员工和客户个人信息的处理。在欧盟，全面的一般数据私隐条例(GDPR)对在欧盟内外运营的公司引入了与隐私有关的重大变化.在美国，加利福尼亚州已经通过了“加州消费者隐私法”(California Consumer Privacy Act)，几个州也在考虑通过类似的法律，对个人信息的处理施加义务。虽然我们相信我们遵守了我们的监管责任，但信息安全威胁仍在继续发展，导致风险和风险增加。此外，立法、法规、诉讼、法院裁决或其他事件可能会增加我们的成本、责任，并可能损害我们的声誉。

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百分比是指股东或股东持有的普通股的表决权。组s.

截至本文件提交之日，公司的所有重要子公司如下所列。

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我们的物业包括一般商业写字楼内的办公空间。截至2021年2月28日的财年，该公司租赁的唯一物业是其位于新加坡的总部，面积约为4300平方英尺。在截至2021年2月28日的会计年度之后，该公司在迪拜和英国获得了约2300平方英尺的额外写字楼租赁。这些办公室供公司的运营和管理人员使用。本公司不拥有或租赁任何厂房，也不租赁任何重大固定资产。

第4A项。未解决的员工意见

不适用。

项目5.经营和财务审查和招股说明书

下面的讨论和分析总结了影响本财年经营业绩、财务状况和流动性状况的重要因素。年份告一段落2021年2月28日，2月29日，于2020年至2019年2月28日，应与本年度报告中包含的我们的财务报表和相关注释一起阅读。以下讨论和分析包含反映我们的计划、估计和信念的前瞻性陈述。实际结果可能与前瞻性陈述中讨论的结果大不相同。请参阅本年度报告第三页开始的“有关前瞻性陈述的警示说明”。可能导致或促成这些差异的因素包括本年度报告下面和其他地方讨论的因素，特别是本年度报告第一页开始标题为“风险因素”的部分。

概述

我们使用我们内部开发的创新型区块链技术平台Kratos为中小型企业(“SME”)提供贸易、贸易融资和提供信用保险的便利。Kratos是一个多元化的平台，旨在通过连接贸易商和贷款人并使他们能够进行在线交易，满足贸易和贸易融资界中小企业的需求，解决这个历史上服务不足的市场的关键任务问题。Kratos使中小企业和其他各方能够在运输途中和交货前进行贸易，并为其购买的商品找到短期贸易融资。我们相信，Kratos是世界上首批大规模(以总交易量衡量)启用区块链的贸易和贸易融资平台之一。我们当时推出区块链贸易和融资平台的能力，为我们提供了先发优势，以应对中小企业贸易融资方面的复杂性和挑战。

除非另有说明，否则所有金额均以美元计价。

关键运营指标

我们通过关键运营指标评估我们的业绩，包括：

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下表列出了我们在所述期间的总交易量、平均交易费和融资比率：

在截至2019年2月28日的财年中，我们的所有关键运营指标都不适用，因为Kratos平台尚未开始商业运营。Kratos平台的Trade Discovery子模块于2019年6月进行了首次商业发射。Kratos平台的贸易融资子模块于2020年2月首次商业化启动。“物流”舱于2021年2月首次商业化发射。

影响我们经营业绩的因素

我们认为以下关键因素和市场趋势影响了我们在本报告所述期间的经营业绩，并预计这些因素和趋势可能会继续影响我们未来的经营业绩。

Kratos平台的使用

Kratos的开发目的是为客户提供一个简单高效的平台，以解决购买的各个方面，包括贸易、贸易融资、保险和物流，使其成为用户潜在的专属环境。我们相信，Kratos平台的强制性质将使其能够迅速被市场接受，并提供与传统市场参与者相比的显著竞争优势。随着Kratos平台被更多人接受，我们相信它将推动Kratos上的交易量，这可能是指数级的，这是我们收入的关键驱动力，因为它不仅推动交易费，还主要推动我们的贸易融资额，这推动了贸易融资费。这个

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总交易量增加了大约 $6.2 billion, or 163.1%, to 近似值泰利$10.010亿美元用于本财年结束2021年2月28日与大约38亿美元用于本财年结束2020年2月29日。

市场对Kratos的广泛接受和新模块的持续推出，预计将创造新的收入来源，也有可能推动我们的收入大幅增长。2020年9月23日，公司宣布推出保险模块，2021年1月8日，公司宣布推出物流模块。如果Kratos的使用量没有我们认为的那么快，可能会对我们的收入增长率产生不利影响。Kratos平台及其服务产品使用量的增加将在一定程度上取决于我们是否有能力包含满足客户需求的功能和可用性，并对我们的产品和服务进行最佳定价，以满足客户需求并弥补我们的成本。

价格和产品销售量

我们在任何给定时期的收入和运营结果是由Kratos用户在该期间在平台的Trade Discovery子模块上购买和销售的产品的交易量推动的，因为除了我们赚取的交易费之外，这也主要推动了我们的贸易融资额和我们赚取的贸易融资费。虽然产品价格的下降不会给我们带来损失，但作为产品交易的促进者，假设交易的产品数量不变，产品价格的任何下降都将导致我们的平台费用按比例下降。此外，产品价格的大幅波动可能会影响此类消费和交易量，进而可能对我们的经营业绩产生重大不利影响。产品价格和产销量受到许多因素的影响，包括供求、市场参与者的投机活动、全球政治和经济状况以及相关的行业周期和主要生产国的生产成本。价格可能会随着特定市场产能的变化而变化，例如，当一项新资产上线时，或者当一家大型生产商遇到困难的运营问题或受到自然灾害的影响时。

资金来源的可获得性

由于我们自己不提供贸易融资，我们是否有能力促进贸易融资并从我们的贸易融资子模块中赚取收入，完全取决于贷款人和其他使用贸易融资子模块的贸易商为交易提供资金和提供贸易信贷的意愿。因此，使用贸易融资子模块从贷款人那里获得融资是我们整体业务和运营结果的关键驱动因素。一些贷款人只愿意在有信用保险的地方提供贸易融资，因此贸易融资量也与信用保险的可用性挂钩。

完成业务合并

业务合并于2020年11月10日完成，完成业务合并后，我们以现金及现金等价物利息收入和其他投资的形式产生了营业外收入。自业务合并完成以来，我们因成为上市公司(包括法律、财务报告和合规)而产生的费用增加，不再享有我们以前关联方的累计税收损失。自从业务合并结束以来，我们的费用大幅增加。

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根据国际财务报告准则，业务合并将计入金融科技的持续经营，并按公允价值确认收购的可识别资产和承担的净财务负债。操作之前的操作B有用性C组合将是那些金融科技从会计的角度来看。

我们认为，以下关键因素也将影响我们未来的经营业绩。

公司证券退市

2022年2月1日，本公司接到员工通知，称陪审团驳回了本公司对员工决定将本公司证券在纳斯达克退市并暂停交易的上诉。在委员会作出决定后，纳斯达克的普通股及Triterras认股权证暂停买卖，自2022年2月3日开市起生效。

本公司最初选择在适用的15天上诉期内向上市委员会提出上诉。然而，本公司已撤回上诉，转而专注于透过正常申请程序，在切实可行范围内尽快在纳斯达克重新上市普通股及Triterras认股权证。公司将与外部顾问合作，以满足纳斯达克的上市要求，包括财务、流动性和公司治理标准。然而，不能保证公司的证券市场会发展起来。

我们预计，纳斯达克将通过向美国证券交易委员会提交表格25退市通知，完成普通股和Triterras权证的退市。

纳斯达克将公司证券摘牌可能会对现有或潜在客户使用奎托斯平台的决定产生负面影响，这可能会对公司的运营业绩和现金流产生负面影响。

最近Kratos的股票发行规模扩大

我们相信，Kratos平台的吸引力在于能够将买家、卖家、贸易商、融资者、保险公司和物流提供商的整个贸易和贸易融资生态系统汇聚在一起，为贸易和贸易融资提供便利。为了做到这一点，我们需要继续扩大我们的产品供应。最近新增的产品包括保险和物流模块。

保险模块使Kratos的交易员能够直接接触领先的保险公司、发起查询、获取报价并签约投保。

物流模块将关键信息数字化，使船舶经纪人、运营商和船东能够在Kratos数字平台内进一步与其贸易伙伴一起开展业务。该模块消除了基于纸张和邮件的遗留系统的冗余，并帮助交易对手更好地管理其资产并最大限度地做出决策。该公司目前不打算对在Kratos上采购物流服务的用户收取额外费用，但相信Kratos上的物流可用性将推动交易量和用户增长。

我们的供应链模块(从2021年年中开始提供)将Kratos扩展到大宗商品之外，并将重点放在中小企业供应商上，以满足大型“锚定”买家的需求。贷款人将

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应小供应商的要求立即付款，否则小供应商会向锚定买家提供延期付款条件。我们计划向选择供应链融资的供应商收取采购费用。基于融资的金额。

收购IB控股有限公司和Techfin Solutions FZCO的全部未偿还股本。

于2021年5月20日，金融科技订立购股协议(“购买协议”)，收购IB Holdings Ltd(“IB Holdings”或“Invoice Bazaar”)的全部已发行股本，IB Holdings Ltd(“IB Holdings”或“Invoice Bazaar”)是一家私人持股的阿联酋供应链金融公司，在阿联酋有业务，并在迪拜和印度设有办事处，连同IB Holdings持有99%股权的子公司Techfin Solutions FZCO(“Techfin”)的全部股本(“收购事项”)。

根据购买协议，由金融科技及其附表1所列卖方(“IB卖方”)及其之间，金融科技同意收购IB Holdings及Techfin的全部股份，代价为(I)初步现金支付4,000,000美元，(Ii)递延现金代价2,000,000美元，于首次现金支付一周年及两周年纪念日或累计收入里程碑达成后(以较早者为准)分两批支付2,000,000美元，及(Iii)最多2,000,000美元的赚取代价，取决于某些收入里程碑的实现，以及IB Holdings的某些创始团队成员继续为IB Holdings服务。IB卖方将额外有权在收购完成后24个月内获得金融科技出售电子商务业务的部分收益。

发票集市平台允许公司在Kratos平台上提供另一种融资形式，我们相信这将通过进入新市场提高Kratos平台的利用率，并使我们的创新产品多样化。

对开曼群岛基金Trade Credit Partners Ltd的投资。

本公司于2021年8月以1500万美元认购了贸易信贷伙伴有限公司(Trade Credit Partners Ltd.)的股票，该基金是一家专门投资和管理贸易融资资产的开曼群岛豁免基金(Trade Credit Partners)，随后在2021年9月又向上述基金认购了1000万美元。双方在奎托斯执行交易的努力。公司相信，这项战略投资符合其发展业务的业务战略，并将有助于在Kratos平台上吸引新客户。

公司将减少对贸易信贷合作伙伴的投资，使其不需要遵守“投资公司法”。

在我们收购或投资资产之前，公司将持续进行定期测试，以确保公司不会被视为主要从事投资公司业务。

集体诉讼

请参阅“财务信息-合并报表和其他财务信息-法律程序”。

股份回购

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2021年1月18日，该公司宣布了一项高达5000万美元的普通股回购计划，并于2021年2月12日开始实施该计划。截至2021年2月28日，公司已花费1,430万美元以每股7.79美元的平均价格回购1,831,532股普通股，并产生了37美元的佣金成本,000. 2021年4月20日，公司完成股份回购计划，累计回购资金4990万美元。671788股普通股，并产生133美元的佣金,000. 自.起这张照片的日期是年度R报告vt.的.公司拥有6,671,788股库存股，而截至年底，库存股为1,831,532股的2021年2月28日这个加权平均值 年库藏股数量本财年结束 February 28, 2021 was 33,895.

业务细分市场

本公司经营单一经营部门，即交易平台业务。经营部门的活动具有相似的经济特征。提供给公司首席运营决策者、公司首席执行官的内部财务信息属于交易平台业务。本公司得出结论，交易平台业务是本公司唯一需要报告的经营部门。

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经营成果

应结合本年度报告中其他部分的财务报表和附注对以下所列经营结果进行审查。下表列出了我们在所列期间的经营成果：

截至2021年2月28日和2020年2月29日的财政年度比较

收入

下表详细列出了我们在指定会计年度的收入。

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我们的收入主要来自于2019年6月推出的Kratos平台的“Trade Discovery”子模块和2020年2月推出的Kratos平台的“Trade Finance”子模块的平台服务费，以及许可费。在截至2021年2月28日的财年，我们的收入增加了3,860万美元，增幅为228.3%，与截至2020年2月29日的财年的1,690万美元相比，增长了228.3。请阅读以下内容，了解影响公司收入的因素。

截至2021年2月28日的财年，平台服务费增加了3,860万美元，涨幅为228.3%，而截至2020年2月29日的财年为1,690万美元。收入的增长主要是由于总交易量增加了62亿美元，即163.1%，这主要是由于KRATOS平台上的交易量增加。这一收入增长是由于截至2021年2月28日的财年平均交易费增加到0.55%，而截至2020年2月28日的财年为0.44%。平均交易费的增加主要是由于总交易量的增加，以及截至2021年2月28日的财年融资比率增至34.1%，而截至2020年2月29日的财年为5.1%。

在截至2021年2月28日和2020年2月29日的财年中，我们分别创造了520万美元(9.3%)和450万美元(26.7%)的收入，这些收入来自向相关方提供的服务，即安腾资源(前身为Rhodium)及其子公司。自截至2021年2月28日的财年第四季度以来，Rhodium没有在Kratos平台上进行进一步的交易，也没有与Rhodium的到期/到期余额。

该公司预计，与截至2020年8月31日的前6个月相比，截至2021年8月31日的前6个月的收入将持平至略有下降。影响收入的趋势正在影响中小企业贸易商，包括新冠肺炎造成的供应链中断，商业周期时间延长，贸易信用保险的可用性减少和保费费率上升，贸易融资市场的流动性减少和财务困难，交易活动减少，以及业务暂停和清算。

成本和开支

收入成本

收入成本包括(I)与IT平台运营相关的费用、(Ii)IT费用以及(Iii)与云管理相关的费用(服务费和带宽成本)。截至2021年2月28日的财年，我们的收入成本增加了410万美元，增幅为3921.9%，达到420万美元，而截至2020年2月29日的财年为10万美元。这一增长主要是由于增加了IT人员和相关费用，以支持我们业务量的增长。在截至2021年2月28日的财年，我们的收入成本占收入的百分比为7.5%，而截至2020年2月29日的财年为0.6%。截至2021年2月28日的财年，收入成本占收入的百分比增加的主要驱动因素与Kratos平台的运营成本有关。

研究与开发

研发费用主要涉及Kratos平台设计界面所产生的IT费用和其他管理费用的摊销。在截至2月份的财年中，我们产生了189,029美元的研发费用

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28, 2021, of which $141,644 是来自摊销资本化开发成本和47美元,385 是从研究和开发活动中产生的，这些活动在发生时被计入费用。我们花了9美元,172 的研发费用本财年结束2月2日9, 2020，完全与摊销资本化的开发成本。

市场营销和销售

营销及销售开支包括(I)营销及推广开支、(Ii)与业务发展有关的顾问服务及(Iii)摊销合约费用。在截至2021年2月28日的财政年度内，本公司与外部方签订了一项协议，在签署为期3年的认购协议后，为每一次成功的客户推荐支付佣金。这些成本是资本化的，因为它直接归因于获得客户的合同，公司预计将收回这些成本。合同费用在3年的认购期内摊销。

截至2021年2月28日的财年，营销和销售费用为430万美元，而截至2020年2月29日的财年为21241美元。请阅读以下内容，了解影响公司营销和销售费用的因素。

一般事务和行政事务

一般及行政开支包括(I)人事费(包括薪金、差旅费、福利及相关项目)、(Ii)管理费(涉及人事费、会计及行政支援服务及向中间控股公司收取写字楼费用)、(Iii)专业费用(包括律师费)、(Iv)顾问费及(V)使用权资产折旧。

截至2021年2月28日的财年，我们的一般和行政费用增加了1,300万美元，增幅为929.9%，达到1,440万美元，而截至2020年2月29日的财年为140,000美元。请阅读以下内容，了解影响公司一般和行政费用的因素。

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公司预计截至2021年8月31日的前6个月的一般和行政费用与截至2020年8月31日的前6个月相比将大幅增加，原因是员工成本和专业顾问的费用。这些增长归因于与上市公司经营相关的活动(包括实施额外的程序和流程，以满足适用于上市公司的标准和要求)，正在进行中总公司，监管部门和合法合规性要求和保留与以下方面有关的外部顾问独立的内部调查和集体诉讼。此外，该公司在采取措施将其证券在公共交易所重新上市时，还将产生额外费用。

减损

应收贸易账款

应收贸易账款减值损失包括Kratos平台提供的服务的逾期应收账款减值，按月向用户开具发票，并在90天内支付。在截至2021年2月28日的财年中，我们确认了390万美元的应收贸易账面减值损失，这是基于截至2021年2月28日，我们预计应收贸易账面总额为2700万美元的信贷损失。截至2021年2月28日，在应收贸易账面总额中，有1320万美元，即49.1%是逾期的。在截至2020年2月29日的财年中，我们确认了183,232美元的应收贸易账面减值损失，这是基于截至2020年2月29日，我们预计应收贸易账面总额为1350万美元的信贷损失。

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无形的资产

由于Triterras作为金融科技平台的业务性质，该公司的无形资产主要包括软件和相关知识产权。平台软件的特点是它的快速发展，部分是为了响应竞争激烈的市场竞争，其中服务水平的提高和平台性能延迟的最小化是至关重要的。这意味着快速原型和上市时间势在必行，随之而来的副作用是，作为正常业务过程的一部分，损害测试是软件应用程序开发生命周期中不可或缺的一部分。

在每个报告期，本公司都必须评估其无形资产的账面价值是否超过其公允价值。如果无形资产的账面价值超过其公允价值，则应计入减值费用以减少账面价值，使其与其公允价值相等。公允价值的确定需要使用估计和判断。公允价值是通过应用贴现现金流模型(“DCF”)来确定使用价值或可变现净值来确定的。贴现现金流模型的输入包括对一段时间内企业业绩的估计和贴现率。使用的贴现率反映了具有代表性的金融技术公司同业集团的加权平均资金成本。在开发贴现现金流时，公司考虑了简短报告的不利影响、证券退市和集体诉讼的影响，以及影响金融科技市场的全球和行业特定经济因素。该公司特别考虑了适用的软件生成和迁移到新架构的要求。根据这项评估，我们已确定截至2021年2月28日综合财务状况表上我们无形资产的账面价值超过其公允价值。因此，该公司在截至2021年2月28日的会计年度记录了190万美元的减值费用。

合同费用

本公司与外部方达成协议，在与客户签署为期3年的订阅协议后，将为每一位成功的客户推荐支付佣金，该协议包含实现商定目标数量的条件。这些成本被资本化，因为它们直接归因于获得客户的合同，公司预计将通过外部方的转介收回该合同。合同费用在3年的认购期内摊销。本公司的结论是，外部方推荐的某些客户将无法达到认购协议中预期的目标数量。因此，该公司记录了110万美元的减值费用。

其他收入

我们还有11.3万美元的其他收入，这主要是因为在截至2021年2月28日的财年中，我们确认了与Kratos平台开发相关的政府拨款。在截至2020年2月29日的财年里，我们没有其他收入。

认股权证负债的公允价值变动

未清偿认股权证负债于每个报告期重新计量为更新后的公允价值，公允价值变动记入综合报表中的“认股权证负债”。

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财务状况以及综合全面收益表中的“权证负债公允价值变动”。.看见“附注17-认股权证责任”在本年度报告所包括的综合财务报表附注中，说明认股权证的公允价值如何是下定决心。我们预计公允价值调整将产生增量收入(费用)。直到 搜查令s 是要么行使，要么到期。 2021年2月28日，公允价值调整为26美元。1百万美元的收入。

截至2021年2月28日的Triterras公有权证和私募认股权证分别使用一级和二级投入进行估值。由于纳斯达克将本公司的证券摘牌，Triterras认股权证在退市日期后的估值将使用第3级投入进行估值，直到出现可观察到的Triterras认股权证的市场报价为止。

净财务成本

财政收入包括利息收入和外汇收益。融资成本包括银行手续费、利息支出和汇兑损失。金融资产和金融负债的外币损益在净额基础上报告为融资收入或融资成本，这取决于外币变动是处于净收益还是净亏损状态。

截至2021年2月28日的财年，我们的净财务成本增加了81,004美元，达到82,479美元，而截至2020年2月29日的财年为1,475美元。增加的主要原因是利息支出增加75506美元和汇兑损失40036美元，利息收入增加47802美元部分抵消了这一增加。

所得税费用

截至2021年2月28日的财年，我们的所得税支出为630万美元，实际税率为12.3%，低于新加坡17%的法定税率。较低的有效税率主要是免税收入的结果。

截至2020年2月29日的财年，我们的所得税支出为160万美元。在截至2020年2月29日的财年，我们的有效税率为10.5%，低于新加坡17%的法定税率。这主要是由于上期结转的未使用税项亏损和我们关联方可利用的税项亏损的影响。

截至2020年2月29日和2019年2月28日的财政年度比较

Triterras Inc.于2018年1月11日注册成立，Kratos平台的首次商业发布于2019年6月进行。截至2019年2月28日的财年，公司仅产生了与推出Kratos平台相关的200万美元成本。

非国际财务报告准则财务衡量标准

我们使用源自财务数据但未在根据国际财务报告准则编制的财务报表中列示的某些衡量标准，主要包括EBITDA*。本年度报告中的非国际财务报告准则财务指标以“*”表示。我们通过将净财务成本、所得税费用、折旧、无形资产摊销、合同成本摊销、认股权证负债公允价值变化加到我们全年的利润中来计算EBITDA*。调整后的EBITDA*不是对以下各项财务表现或流动性的衡量

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国际财务报告准则并不应被视为当期利润、营业收入或根据国际财务报告准则得出的任何其他业绩指标的替代方案，也不应被视为衡量流动性的经营活动现金流的替代方案。我们的演示文稿调整后的EBITDA*可能无法与其他公司提出的同名措施相提并论。我们用调整后的EBITDA*及相关措施，以促进公司间和期间间的比较，并反映我们的核心业绩，因为它不包括所得税费用、净财务成本、折旧和摊销。我们的管理层也相信，调整后的EBITDA*及投资者、分析师和其他相关方使用相关指标作为财务业绩的衡量标准。

调整后的EBITDA*与下表中的利润进行了调整，这是其最接近可比性的国际财务报告准则衡量标准：

我们调整后的EBITDA*在截至2021年2月28日的财年增加了1180万美元，增幅为77.9%，达到2700万美元，而截至2020年2月29日的财年为1520万美元。这一增长主要是由于Kratos平台上的交易量增加。截至2019年2月28日的财年，我们调整后的EBITDA*为200万美元，主要包括Kratos平台的开发相关成本，该平台在截至2019年2月28日的财年尚未商业化推出。

我们监控我们的流动性风险，并保持一定水平的现金和现金等价物，管理层认为这些现金和现金等价物足以为我们的运营提供资金，并减轻现金流波动的影响。我们认为来自经营活动的现金是我们业务产生现金的主要来源。截至本次填补之日，我们相信我们的运营现金足以为持续运营提供资金，包括Kratos平台的开发成本，以及至少未来12个月的其他资本支出。截至2021年2月28日，公司的现金和现金等价物主要反映了通过运营产生的现金、Netfin股票资本化收益、扣除赎回和发行成本后的净额，部分被公司股票回购计划中使用的现金(扣除使用率)所抵消。

截至2021年2月28日，我们的现金和现金等价物为1.34亿美元，其中不包括根据宣布的股票回购计划为回购公司普通股而持有的3570万美元的限制性现金。该公司的现金余额大部分以美元持有。截至2021年2月28日，我们的“来自外部客户的贸易应收账款”为2290万美元，我们的“来自相关公司的贸易应收账款”为2290万美元。

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是零。贸易和其他应收账款是一般情况下平均支付90天 以下是发票世代 (在2021年5月，我们(将我们的付款期限延长至120天).  截至2021年2月28日 49.1应收贸易应收账款总额的%已逾期. 自.起这张照片的日期是年报截至2021年2月28日，94%的未偿还贸易应收账款已经收回。在截至2021年8月31日的未偿还应收贸易账款中，63% are 杰出的自本文件发布之日起年报.  在.期间本财年结束2021年2月28日，公司记录了其他内容应收贸易账款减值损失#美元3.9百万美元。我们已经并将继续遭遇应收账款收款延迟，这在很大程度上是由于我们的客户因新冠肺炎而面临的流动性问题。

如上所述，我们预计纳斯达克将通过向美国证券交易委员会提交表格25退市通知来完成普通股和Triterras认股权证的退市。普通股和Triterras认股权证的退市可能会影响此类证券的流动性，并可能抑制或限制我们筹集额外融资的能力，等等。

虽然本公司将透过正常申请程序，在切实可行范围内尽快寻求在纳斯达克重新上市普通股及Triterras认股权证，但不能保证本公司的证券会在纳斯达克重新上市，或不能保证本公司的证券的未来市场会发展。纳斯达克将公司证券摘牌可能会对现有或潜在客户使用奎托斯平台的决定产生负面影响，这可能会对公司的运营现金流产生负面影响。

现金流

下表列出了我们公布的会计年度的现金流：

经营活动

经营活动提供的现金净额主要包括经非现金项目调整后的净收入、营运资金变动和所得税费用。从我们的客户将应收贸易账款转换为现金到分配给我们的员工和供应商之间的时间安排是我们营运资本变化的主要驱动因素。

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经营活动净现金增加通过$23.9 百万至2,420万美元本财年结束2021年2月28日，相比之下，本财年结束2020年2月29日。经营活动提供的现金净额增加的主要原因是#美元。18.6百万增加扣除非税项调整后的净收入-现金项目, a $9.4其他应付款变动百万 主要与以下内容有关应计项目和拨备的增加以及320万美元变化 在其他流动资产主要与以下内容有关预付保险，部分抵消了540万美元变化 在合同费用中付讫相关内容预付客户推荐佣金 和一美元1.7百万变化 在应收贸易账款中 (有关影响，请参阅上面的讨论贸易应收账款在我们的运营现金流)。年经营活动中使用的现金本财年结束2月2日8，2019年用于与启动 克瑞托斯平台。

投资活动

投资活动中使用的现金净额与我们Kratos平台的开发、企业收购和厂房和设备的收购有关

截至2021年2月28日的财年，用于投资活动的净现金增加了930万美元，达到940万美元，而截至2020年2月29日的财年为10万美元。用于投资活动的现金净额增加主要与Kratos平台的开发有关。

如上文第5项所述，在截至2021年2月28日的财政年度结束后，该公司将使用现金收购IB控股公司，价格最高可达800万美元。IB Holdings将有权在我们对IB Holdings的收购完成后24个月内，额外获得Triterras出售电子商务业务的部分收益。该公司还将使用2500万美元的现金认购Trade Credit Partners Ltd的股票。

融资活动

融资活动提供的净现金增加了1.547亿美元，这主要与Netfin股票资本化收益、9920万美元的赎回和发行成本以及6990万美元的认股权证净额有关。这一增长主要被通过公司股票回购计划购买公司普通股的1430万美元所抵消。(2021年4月20日，该公司完成了股票回购计划，总共花费了4990万美元回购6671,788股普通股，并产生了13.3万美元的佣金。)截至2019年2月28日的财年，融资活动提供的现金涉及在截至2020年2月29日的财年用发行普通股的收益偿还的贷款收益。

纳斯达克将本公司普通股和Triterras认股权证摘牌，可能会对本公司未来在资本市场融资的能力产生负面影响。

资本支出

我们预计，在截至2022年2月28日的一年中，我们将花费大约5400万美元开发Kratos平台和扩大我们的业务，其中大部分资金将来自现金和现金等价物。

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虽然我们没有其他资本开支计划，但财政年度结束英2022年2月28日，而不是收购IB Holdings和贸易信用合作伙伴订阅之前在第5项中讨论过，我们是一个机会主义组织，任何为增值收购现有线下业务而出现的机会可以考虑交易生态系统，其客户基础可能会增加Kratos的增长，或者某些技术产品，如人工智能、分析和仪表盘报告、信用评分和评级解决方案以及支付处理解决方案，这将允许向Kratos添加更多功能。

合同义务

下表列出了截至2021年2月28日我们合同义务的某些信息：

在截至2021年2月28日的财年之后，该公司将其在新加坡的写字楼租约又延长了三年。通过于2021年5月20日收购IB Holdings，该公司现在租赁了迪拜的办公空间，在截至2022年2月28日的财年中，该公司签订了在英国的办公室租赁合同。

表外安排

没有。

于所列期内，研究活动开支于产生时于损益中确认。只有在支出能够可靠计量、产品或流程在技术上和商业上可行、向平台用户收取许可费和平台费可能带来未来经济利益以及本公司打算和拥有足够资源完成开发并使用或出售资产的情况下，开发支出才会资本化。否则，将在已发生的损益中确认。在初步确认后，开发支出按成本减去累计摊销和任何累计减值损失计量。资本化开发支出按成本减去累计摊销和累计减值损失计量。

研究与开发

我们已经在内部建立了我们的奎托斯平台。我们雇佣和外包研发人员来增强Kratos平台，并为Kratos平台开发新模块。截至2021年2月28日，我们有7名员工参与研发活动。

在截至2021年2月28日的财年，我们支出了990万美元(其中970万美元已资本化)，在截至2020年2月29日的财年中，我们支出了30.9万美元(其中30万美元已资本化)。

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知识产权

“Kratos”是新加坡的注册商标。

除本年度报告所披露的情况外，我们不知道本财年有任何趋势、不确定性、需求、承诺或事件合理地可能对我们的净收入、收入、盈利能力、流动性或资本储备产生重大影响，或导致所披露的财务信息不一定能反映未来的经营结果或财务状况，这些趋势、不确定因素、需求、承诺或事件可能会对我们的净收入、收益、盈利能力、流动性或资本储备产生重大影响。

我们根据国际会计准则委员会发布的国际财务报告准则编制我们的综合财务报表，因此，我们不需要披露我们的关键会计估计。

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项目6.董事、高级管理人员和员工

A.董事和执行管理层

以下董事和执行管理层信息是截至本年度报告提交日期的信息。

1.董事会和执行管理层