阿拉莫斯黄金公司(Alamos Gold Inc.)

管理层的讨论与分析

(除非另有说明，否则以美元计算)

截至2021年12月31日止的年度

目录

本管理层日期为2022年2月23日的讨论和分析(“MD&A”)涉及Alamos Gold Inc.(“Alamos”或“公司”)的财务状况和综合业务结果，应与公司截至2021年12月31日和2020年12月31日的综合财务报表及其说明一并阅读。该等财务报表乃根据国际会计准则委员会(“IFRS”或“GAAP”)颁布的“国际财务报告准则”编制。除非另有说明，所有结果均以美元(“美元”或“美元”)表示。

本文件中有关前瞻性陈述的警示说明部分指出的风险和不确定因素会受到这些风险和不确定性的影响。美国投资者也请参考第53页上题为“给美国投资者的告诫”一节。

业务概述

Alamos是一家总部位于加拿大的中质黄金生产商，在北美的多元化生产来自加拿大安大略省北部的Young-Davidson金矿和Island金矿，以及墨西哥索诺拉州的Mulatos矿。此外，阿拉莫斯在加拿大、墨西哥、美国和土耳其拥有重要的开发阶段项目组合。阿拉莫斯拥有1900多名员工，致力于可持续发展和道德商业实践的最高标准。

该公司的普通股在多伦多证券交易所(多伦多证券交易所市场代码：AGI)和纽约证券交易所(纽约证券交易所市场代码：AGI)上市。有关Alamos的更多信息可在公司的监管文件中找到，其中包括公司的年度信息表，可在SEDAR网站www.sedar.com、Edgar网站www.sec.gov和公司网站www.alamosgold.com上查阅。

突出显示摘要

(一)销售成本包括采矿和加工成本、特许权使用费和摊销费用。

(2)有关这些措施的描述和计算，请参阅本MD&A结尾处的“非GAAP措施和附加GAAP措施”披露。

(3)包括来自经营场所的增长资本。增长资本不包括2021年12月以1,570万美元回购的Island Gold净利润利息特许权使用费，2020年3月以5,480万美元回购的冶炼厂净回报特许权使用费，以及2020年12月以1,950万美元收购Trillium Mining Corp。

(4)包括在Gold Island、Young-Davidson和Mulatos的资本化勘探。

(5)包括截至2021年12月31日的三个月和十二个月的资本预付款为零和980万美元(截至2020年12月31日的三个月和十二个月为零)。

(1)截至2020年12月31日的三个月和十二个月的产量分别包括El Chanate的零和800盎司，El Chanate于2019年过渡到矿山寿命的回收阶段。截至2021年12月31日的3个月和12个月里，El Chanate没有生产。

(二)销售成本包括采矿和加工成本、特许权使用费和摊销。

(3)有关这些措施的描述和计算，请参阅本MD&A结尾处的“非GAAP措施和附加GAAP措施”披露。

(4)就计算矿场整体维持成本而言，本公司不包括分配的公司及行政及股份补偿开支。

(5)包括截至2021年12月31日的三个月和十二个月在Young-Davidson的资本化勘探270万美元和650万美元(截至2020年12月31日的三个月和十二个月为零)。

(6)包括截至2021年12月31日止三个月及十二个月于Island Gold的资本化勘探费用520万美元及1,880万美元(截至2020年12月31日的三个月及十二个月分别为380万美元及1,190万美元)；Island Gold资本支出不包括于2021年12月以1,570万美元购回的NPI特许权使用费、于2020年3月以5,480万美元购回的冶炼厂净收益特许权使用费以及于2020年12月以1,950万美元收购Trillium Mining Corp。

(7)包括截至2021年12月31日的三个月和十二个月的Mulatos的资本化勘探费用为30万美元和170万美元(截至2020年12月31日的三个月和十二个月的资本化勘探费用分别为20万美元和90万美元)。

2021年亮点

2021年第四季度

·黄金产量为112,500盎司，比2021年第三季度增长7%，Young-Davidson和Island Gold的强劲表现抵消了Mulatos产量下降的影响。全年产量与修订后的指导方针一致。

·Young-Davidson实现了每天8240吨的创纪录开采率，推动黄金产量达到51900盎司，矿场自由现金流1达到3040万美元

·岛屿黄金产量为37500盎司，矿场自由现金流1为1580万美元

·综合总现金成本1为每盎司843美元，综合维持成本1为每盎司1,237美元，销售成本为每盎司1,225美元，所有这些都比今年早些时候有所增加，反映了Mulatos的成本上升，如先前的指导所示。全年总现金成本和AISC与修订后的指导方针一致

·拉雅基·格兰德(La Yaqui Grande)仍将在2022年第三季度投入商业生产，预计将从2022年下半年开始大幅降低穆拉托斯的成本状况

·以每盎司1798美元的平均实现价格出售了112,966盎司黄金，收入为2.031亿美元

·经营活动产生的现金流为8810万美元(9180万美元，或每股0.23美元，周转金变动前1)

·本季度自由现金流1为负值，主要是与La Yaqui Grande有关的资本支出增加，以及Island Gold的第三期扩建

·已实现调整后净收益1为3670万美元，或每股0.09美元，其中包括对在递延税金和外汇中记录的330万美元未实现汇兑损失以及390万美元其他损失所作的调整

·录得净收益2950万美元，或每股0.08美元

·本季度末现金和现金等价物为1.725亿美元，股权证券为2390万美元，没有债务

·支付季度股息980万美元，或每股0.025美元(折合成年率为每股0.1美元)，并在本季度以570万美元的成本回购了额外的783,300股票，这是根据公司的正常路线发行者出价(“NCIB”)。NCIB于2021年12月20日续签一年

·以1570万美元回购了岛屿黄金的净利润利息(“NPI”)特许权使用费，该特许权使用费适用于构成该地产大部分矿产储量和资源的某些主张

·报告了正在进行的岛屿黄金勘探方案的结果，包括将高品位金矿化从港岛东现有的推断矿产资源向下延伸至300米(“米”)，以及在迄今钻探的最深孔中延伸至1700米以上的深度

·提供了林恩湖的最新勘探情况，强调了现有矿藏周围的矿产储量和资源进一步增长的潜力，以及一个新的绿地发现

·在2021年环球邮局运动会(Globe And Mail Board Games)中，加拿大公司董事会排名前15%，以表彰强有力的治理实践。这包括在多伦多证券交易所(Toronto Stock Exchange)上市的材料行业中排名第三的公司

·从可持续发展公司获得中等ESG风险评级，使Alamos在其行业中排名前20%；此外，从碳披露项目(CDP)获得B-气候变化评分，领先于行业平均水平

2021年全年

·生产了45.72万盎司黄金，达到了修订后的生产指导标准。Young-Davidson和Island Gold表现良好，均达到全年初步指引，抵消了Mulatos暂时产量疲软的影响

·Young-Davidson生产19.5万盎司，推动创纪录的矿场自由现金流1达到1.003亿美元

·岛屿黄金产量140900盎司，产生5310万美元的矿场自由现金流1，扣除2350万美元的勘探支出和1.012亿美元的资本支出，主要与第三期扩建有关

·以每盎司1800美元的平均实现价格出售了475,517盎司黄金，创纪录的收入达到8.236亿美元

·现金总成本1为每盎司794美元，AISC1为每盎司1135美元，销售成本为每盎司1167美元，符合修订后的指导方针

·本年度已实现调整后净收益1为1.621亿美元，或每股0.41美元1。调整后的净收益包括对公司土耳其项目第二季度发生的2.138亿美元的税后非现金减值费用、780万美元的递延税项和外汇内记录的未实现汇兑亏损以及总计720万美元的其他亏损进行了调整

·报告净亏损6670万美元，或每股亏损0.17美元，反映了土耳其项目的减值费用

·经营活动现金流为3.565亿美元(包括创纪录的4.109亿美元，或每股1.05美元，未计入营运资本变动1)，比2020年增长7%

·宣布股息为3910万美元，与2020年相比增长了53%。加上以1170万美元回购的160万股票，该公司在2021年向股东返还了5080万美元

·年内，公司通过清算某些股权证券产生了2580万美元的现金，实现了1200万美元的税后收益(计入股权)

2021年第二季度，中国向土耳其提出投资条约索赔，称其在土耳其项目上被征收以及受到不公平待遇。

·2022年1月报道了首个三年指导，勾勒出了强劲的前景，未来三年将以显著较低的成本增长产量。这包括鞍钢在2024年降至每盎司950美元至1050美元的区间，比2022年提高了18%(基于指引的中间值)。

·2021年底公布的矿产储量为1,030万盎司黄金，比2020年底增长4%，所有三个运营中的矿山的增长都超过了采矿枯竭的影响。这包括全球矿产储量品位增加5%，反映出岛屿黄金和穆拉托斯的品位增加。岛屿黄金继续增长，扣除采矿枯竭因素，矿产储量和资源合计增长8%，达到510万盎司，这标志着该业务的一个关键里程碑，并突显了其巨大的上行潜力

。(1)有关这些措施的描述和计算，请参阅本MD&A结尾处的“非GAAP措施和附加GAAP措施”披露。

环境、社会和治理绩效摘要

健康与安全

·本季度可记录的伤害频率1为2.77，全年为2.46，比2020年的2.25有所上升

·本季度工伤损失频率为0.25，全年为0.21，比2020年的0.14有所上升

·2021年对员工、承包商和访客进行了100,000多项新冠肺炎测试，作为强化筛查做法的一部分

2021年第四季度，可记录伤害频率增加了33起，高于2021年第三季度的29起。本季度报告了3起工伤损失，低于2021年第三季度的4起，导致公司损失工伤频率比上一季度总体下降。阿拉莫斯致力于为所有人保持一个安全、健康的工作环境，并拥有强大的安全文化，不断提醒每个人保持自己和同事健康和无伤害的重要性。在本季度中，该公司最终确定了三个新的安全标准，并在其场地引入了三个新的安全标准，这是该公司正在开发的可持续绩效管理框架的一部分，该框架包括专门针对安全领导和管理高风险活动的标准。公司旗舰项目“每日家居安全领导计划”也在扬-戴维森和穆拉托斯两个煤矿重新启动，此前这两个煤矿因新冠肺炎的安全原因而暂时停产。公司的首要承诺是让所有员工和承包商每天安全回家。

世界卫生组织于2020年3月11日宣布新冠肺炎大流行。该公司反应迅速，积极主动，并实施了几项举措，以帮助保护我们的员工、他们的家人和我们所在的社区的健康和安全。

具体地说，每个矿场都启动了既定的危机管理计划，并制定了具体矿场的计划，使它们能够满足和应对与新冠肺炎相关的不断变化的条件。该公司采纳了公共卫生部门的建议，并在其运营的司法管辖区遵守政府关于新冠肺炎的法规

为防止新冠肺炎病毒的潜在传播，各地点已采取了以下措施：

·所有人员在进入现场之前都要进行体检，看是否有新冠肺炎的症状

·在开始轮换工作之前对所有作业地点的人员进行测试

·考虑到岛黄金和穆拉托斯独特的营地设置，为其员工提供疫苗接种

·关于适当手部卫生和社交距离的培训

·已为符合条件的员工实施远程工作选项

·所有会议、聚会和交通工具都实行了社交距离做法

·在社交距离不可行的情况下，强制员工使用个人防护装备

·已制定并正在遵守严格的营地和场地卫生协议

·此外，自新冠肺炎疫情爆发以来，该公司在加拿大、墨西哥和土耳其的团队捐赠了他们的时间、医疗用品和资金，以帮助抗击病毒的影响和传播

COVID 19-对运营的影响

鉴于该公司采取了重大的预防措施，多亏了其员工、承包商和利益相关者的奉献精神，运营仍然相对不受新冠肺炎的影响。该公司的所有业务继续产生与人员测试、住宿和运输相关的额外成本，这些成本已包括在采矿和加工成本中。这些增量成本使全球现金总成本增加了大约每盎司25美元。

环境

·第四季度和全年均未发生重大环境事件

·提前批准林恩湖项目和金岛第三期扩建项目--该项目将显著提高自动化程度，减少车队柴油使用量，使矿场温室气体(“GHG”)排放量减少35%

·推进Mulatos和La Yaqui Grande的输电线项目，该项目将把运营与电网电力连接起来，并消除现场柴油发电的需要，减少温室气体排放

第四季度发生了16起轻微漏油事件，其中1起发生在扬-戴维森，10起发生在金岛，5起发生在穆拉托斯。所有泄漏都立即得到清理和补救，没有预期的长期影响。该公司致力于保护其运营和项目周围的自然环境的长期健康和生存能力。这包括投资于新的倡议，以减少我们的环境足迹，目标是将我们的活动对环境的影响降至最低，并抵消任何无法完全缓解或恢复的影响。

社区

·在选定的行动和项目中捐赠时间、医疗用品、食品供应和资金，以帮助抗击新冠肺炎在当地社区的影响和传播

·年轻的戴维森员工参加了支持患病儿童基金会的大循环挑战赛，通过赞助和参与公司筹集资金，将所有捐款都匹配起来

·继续与马尼托巴省理工大学和马尼托巴省北部地区理事会合作，在林恩湖开设数字扫盲课程，并继续支持矿业慈善组织向林恩湖高中提供与地球科学、矿产工业及其在社会中的作用有关的教育资源和课程

·与社区代表一起，完成了对Mi Matarachi计划的年度评估，以审查我们的进展并塑造2022年及以后的社区发展努力

·继续支持墨西哥Sahuaripa、Matarachi和Hermosillo的当地学生，通过公司的奖学金计划资助180名学生

·除了正在进行的新冠肺炎和流感疫苗接种诊所，以及社区营养项目，本季度还与Matarachi社区合作推出了几项新的健康倡议。这些活动包括乳腺癌宣传运动、健康饮食运动，以及对Matarachi社区卫生委员会进行的关于使用我们捐赠给Matarachi卫生诊所的除颤器的培训

·向当地社区进行各种捐赠，包括药品、清洁和卫生设备、风扇、玩具以及为教师和学生返回教室提供的学习用品

阿拉莫斯认为，卓越的可持续性为所有利益相关者提供了净收益。该公司继续与当地社区接触，了解当地的挑战和优先事项，并在新冠肺炎疫情期间提供支持。在新冠肺炎大流行期间，通过适当的健康和安全协议，对当地基础设施、医疗保健、教育、文化和社区项目的持续投资仍在继续。

治理与披露

·本季度敲定了12项可持续性标准，迄今已有22项标准作为阿拉莫斯可持续性绩效管理框架的一部分，该框架涉及治理、健康与安全、安保、环境和社区关系管理

·在2021年环球邮局运动会(Globe And Mail Board Games)中，加拿大公司董事会排名前15%，以表彰强有力的治理实践。这包括在多伦多证券交易所(Toronto Stock Exchange)上市的材料行业中排名第三的公司

·作为对公司2021年CDP报告的回应，碳披露项目获得了B级气候变化评分，高于行业C级平均水平

·获得可持续分析公司的中等ESG风险评级，使Alamos在其行业中排名前20%

·在阿拉莫斯最新的MSCI ESG评级报告中获得BBB ESG评级

阿拉莫斯坚持最高标准的公司治理，以确保公司决策反映其价值观，包括公司对可持续发展的承诺。在本季度，该公司继续推进“负责任的黄金开采原则”的实施，该原则由世界黄金协会制定，作为一个框架，对什么是负责任的黄金开采设定了明确的预期。

(1)频次费率按每20万小时事故计算。

2021年业务发展

2021年年末矿产储量和资源更新

2022年2月22日，公司报告了截至2021年12月31日的最新矿产储量和资源。亮点包括以下内容：

·全球已探明和可能的矿产储量增加了4%，达到1030万盎司(2.02亿吨(“公吨”)，品位为每吨1.58克黄金(“g/t Au”))，品位也增加了5%，反映了岛屿黄金和穆拉托斯的品位增加。矿产储量在所有作业中都超过了被替代的程度，耗尽了166%的矿产储量。

·Young-Davidson的矿产储量增加了5%，达到340万盎司(43.7公吨品位2.42克/吨Au)，将其矿产储量寿命延长到15年

·岛屿黄金的矿产储量增加了2%，达到130万盎司(4.1公吨品位10.12克/吨金)，品位增加了4%

·穆拉托斯的矿产储量增加了14%，达到150万盎司(29.4公吨品位1.64克/吨金)，品位增加了32%，反映出毗邻穆拉托斯主要矿坑的德尔艾尔港(“PDA”)增加了高品位地下矿产储量

·岛屿黄金继续增长，矿产储量和资源扣除损耗后净增长8%，目前总计510万盎司。这比2017年收购时的180万盎司增加了176%，扣除65.4万盎司的采矿损耗

所有类别的◦矿产储量和资源都有所增加，其中矿产储量增加了2%，达到130万盎司，推断矿产资源增加了8%，达到350万盎司(7.9Mt品位为13.59g/t Au)

◦更新了将于2022年年中发布的矿山计划，纳入了自2020年7月第三阶段扩建研究完成以来，高品位矿产储量和资源增加了37%，即140万盎司

·全球已测量和指示的矿产资源为450万盎司黄金(128公吨品位1.10克/吨金)，低于反映PDA和Young-Davidson转换为矿产储量的690万盎司，以及Mulatos主矿矿区不受矿坑限制的矿产资源的减少

·全球推断矿产资源量为700万盎司黄金(1.25亿吨品位1.74克/吨金)，比2020年略有上升，品位增加了6%，反映了岛屿黄金高品位的增加

对土耳其共和国的投资条约索赔

2021年4月20日，本公司宣布，其荷兰全资子公司阿拉莫斯黄金控股有限公司和阿拉莫斯黄金控股公司(以下简称“子公司”)将向土耳其提出投资条约索赔，指控其在土耳其的Kirazlı、AğıDağı和圣阿米乌特金矿开发项目(以下简称“土耳其项目”)受到征用以及不公平和不公平待遇。索赔是根据《荷兰-土耳其双边投资条约》(《条约》)提出的。为了确保采矿许可证的续签，本公司试图与土耳其政府合作，向土耳其政府提出其在该条约下的义务，寻求通过善意谈判解决争端，并做出相当大的努力在利益相关者和东道国社区之间建立支持。土耳其政府未能向该公司提供不续签许可证的理由。阿拉莫斯黄金控股公司(Alamos Gold Holdings Coöperatief U.A.)和阿拉莫斯黄金控股公司(Alamos Gold Holdings B.V.)于2021年6月7日在国际投资争端解决中心(世界银行集团)登记了对土耳其的索赔。

双边投资条约是国家间协助保护投资的协定。该条约为土耳其和荷兰之间的投资建立了法律保护。这些子公司直接拥有和控制该公司的土耳其资产。根据“条约”援引其权利的子公司并不意味着它们放弃对土耳其项目的权利，或以其他方式停止土耳其业务。公司将继续致力于与土耳其共和国达成建设性的解决方案。

阿拉莫斯及其子公司由加拿大领先的律师事务所Torys LLP代表，团队成员包括约翰·特里(John Terry)和加拿大前最高法院大法官弗兰克·亚科布奇(Hon.Frank Iacobucci)。该公司还得到了其战略顾问约翰·贝尔德(John Baird)的支持，他是加拿大前外交部长和班尼特·琼斯有限责任公司(Bennett Jones LLP)的高级顾问。

根据本公司的会计政策，当事件或环境变化显示账面金额可能无法收回时，资产会进行减值测试。自采矿许可证到期以来，土耳其一直没有续签许可证，而且到目前为止，与土耳其共和国为解决这一问题而进行的谈判仍然失败，导致决定继续提出双边投资条约索赔。该公司的结论是，出于会计目的，第二季度存在减值触发因素。

与矿物性质有关的可回收金额已根据公允价值减去处置成本(“FVLCD”)和在用价值(“VIU”)方法确定为零。FVLCD被认为为零，因为面对条约要求和本公司采矿许可证的现状，没有其他市场参与者可能能够推进土耳其项目。在估计FVLCD时采用了市场法，因为收益法不会被视为提供公允价值的可靠估计。土耳其项目的VIU也被认为是零，因为目前有可能解决与土耳其共和国的争端，因此正在开发的土耳其项目现在被认为是遥远的，因此不可能产生未来的正现金流。

因此，该公司在2021年第二季度产生了2.138亿美元的税后减值费用。非现金减值费用反映了该公司土耳其矿产、厂房和设备以及某些其他流动资产的全部账面净值。

展望与战略

(1)有关这些措施的说明，请参阅本MD&A结尾处的“非GAAP措施和附加GAAP”披露。

(2)包括公司开发项目(林恩湖和埃斯佩兰扎)的增长资本和资本化勘探。

(3)就计算个别矿场的所有矿场维持成本而言，本公司并不包括分配给矿场的公司及行政及按股份计算的补偿开支。

(四)销售成本包括开采和加工成本、特许权使用费和摊销费用，按现金总成本指引的中间点计算。

该公司的目标是运营一种可持续的商业模式，通过增加产量、扩大利润率和提高盈利能力，长期支持所有利益相关者不断增长的回报。这包括一种平衡的资本配置方法，专注于产生强劲的持续自由现金流，同时再投资于高回报的内部增长机会，并支持股东获得更高的回报。

该公司继续实现其关键的长期目标，其加拿大业务表现强劲，其高回报增长项目取得重大进展。Young-Davidson和Island Gold都达到了全年生产指导和修订后的成本指导。这包括杨-戴维森公司创纪录的业绩，该业务实现了创纪录的开采率和矿场自由现金流。穆拉托斯度过了充满挑战的一年，因为运营经历了成本更高的过渡阶段，同时在开发更高品位、低成本的La Yaqui Grande项目方面取得了出色的进展。La Yaqui Grande仍在按部就班地在2022年第三季度实现商业生产，预计下半年推动成本大幅降低。最后，岛屿黄金的第三期扩建继续推进，同时持续的勘探成功推动矿产储量和资源量再次大幅增加，达到500多万盎司。这是经营的另一个重要里程碑，并突显出第三阶段扩展研究(“第三阶段研究”)的重大上升潜力，自该研究于二零二零年完成以来，矿产储量及资源已增加37%。

该公司于2022年1月提供了首个三年生产和运营指导，其中概述了2022年至2024年期间以显著较低的成本增长产量。请参阅公司2022年1月17日的指导新闻稿，了解与2022年全面指导以及三年生产、成本和资本展望相关的关键假设和相关风险的摘要。预计2022年黄金产量将在44万至48万盎司之间，与2021年一致，2023年至2024年产量将增长约4%(基于指引的中值)，至46万至50万盎司。预计2022年总现金成本和AISC将比2021年增加，反映出全行业成本通胀和穆拉托斯成本暂时上升。La Yaqui Level预计将在2022年下半年降低Mulatos和合并成本，并将成为2022年至2024年间AISC预计下降18%的关键贡献者。该公司预计，在2025年岛屿黄金第三期扩建完成后，以及从长远来看，成本将进一步降低。

正如该公司的2022年指导方针所概述的那样，第一季度黄金产量预计将是今年最低的，约为10万盎司，成本远远高于年度指导。预计全年产量将增加，成本将下降，特别是在今年下半年，随着La Yaqui Grande开始低成本生产。

生产矿山(不包括林恩湖和其他开发项目)的资本支出预计将从2022年的2.9亿至3.3亿美元降至2023年的2.2亿至2.6亿美元。这一数字下降了23%，反映了La Yaqui Grande的建设完成。预计在2025年岛屿黄金第三期扩建完成后，总资本将进一步减少。预计La Yaqui Grande和第三期扩建的资金将全部来自持续现金流和现有现金。

Young-Davidson预计2022年产量在18.5万至20万盎司之间，与2021年一致，反映出类似的品位、采矿和加工率。总现金成本和矿场AISC预计将从2021年起增加，主要反映全行业成本通胀，部分被运营改善所抵消。预计未来三年的产量和成本将保持在类似的水平。2022年(不包括勘探)的资本支出预计在5500万美元至6500万美元之间，较2021年减少27%，尾矿设施的新生命(TIA 1)建设于2021年第四季度完成。预计2023年资本支出将维持在类似水平，2024年将小幅减少。杨戴维森在2021年创造了创纪录的矿场自由现金流1亿美元。随着下部矿山扩建的完成和15年的矿产储备寿命，Young-Davidson预计将在2022年和长期产生类似的矿场自由现金流。

与第三阶段研究一致，预计2022年岛屿黄金的产量将在12.5万至13.5万盎司之间。总现金成本和矿场AISC预计将相对于第三阶段研究增加，反映出全行业成本通胀和加元走强。预计2022年，岛屿黄金(不包括勘探)的资本支出将增加到1.8亿至2亿美元，反映出第三阶段研究概述的建筑活动的加速。与这项研究一致的是，资本支出预计将在2023年和2024年略有下降，然后在2025年完成扩张后下降到更接近维持水平的水平。

2022年岛屿黄金的勘探预算为2200万美元，这将是2021年成功钻探活动的后续行动，2021年成功钻探活动推动高品位矿物储量和资源增加8%，达到510万盎司黄金。自第三期研究完成以来，矿产储量及资源增加了37%，或140万盎司，显示经营规模及价值大幅增长。这一持续增长将被纳入将于2022年年中发布的优化矿山计划。

2022年，穆拉托斯地区(包括La Yaqui Grande)的黄金总产量预计在13万至14.5万盎司之间。随着La Yaqui Grande于第三季度开始生产，以及Mulatos矿El Salto部分的品位不断提高，预计2022年产量的约65%将在今年下半年以大幅降低的成本实现。在La Yaqui Grande低成本产量增长的推动下，预计2022年上半年总现金成本和矿场AISC将远高于年度指引，下半年趋势将大幅下降。预计2023年和2024年成本将进一步改善，La Yaqui Grande将占穆拉托斯产量的大部分。预计2022年资本支出总额将达到5500万至6500万美元，其中大部分是完成La Yaqui Grande建设的增长资本，该项目仍有望在2022年第三季度实现商业生产。预计资本支出将在2022年下半年呈下降趋势，并在2023年和2024年更接近维持资本水平。

林恩湖2022年的资本预算总额为1400万美元，其中1100万美元用于开发活动，300万美元用于勘探。开发活动将集中在环境工作上，以支持许可的、详细的工程和

其他站点访问升级。该项目的环境影响报告书(“EIS”)预计将于2022年下半年获得批准，随后该公司预计将做出建设决定。

2022年的勘探预算总额为4000万美元，其中岛屿黄金继续占预算的最大部分，为2200万美元，其次是穆拉托斯的700万美元，杨-戴维森的500万美元和林恩湖的300万美元。在此之前，2021年的计划取得了广泛成功，所有三个业务的矿产储量都超过了替换。这推动矿产储量增加4%至1,030万盎司黄金，品位也增加5%，反映出岛屿黄金和Mulatos的品位增加更多。

该公司的流动资金状况依然强劲，全年现金和现金等价物为1.725亿美元，股本证券为2390万美元，没有债务。此外，该公司还有5亿美元的未提取信贷安排，提供了6.725亿美元的总流动资金。结合强劲的持续现金流产生，公司的高回报内部增长计划资金充足，有能力在2025年之前将产量提高60%以上，并将AISC减少30%以上。

杨戴维森

Young-Davidson矿位于加拿大安大略省北部的Matachewan镇附近。该地产由毗连的矿物租约和索赔组成，总面积5587公顷，位于1934年至1957年间生产黄金超过100万盎司的两个过去生产矿山的所在地。Young-Davidson矿于2013年宣布商业生产。

Young-Davidson财务和运营回顾

(一)销售成本包括采矿和加工成本、特许权使用费和摊销。

(2)有关这些措施的描述和计算，请参阅本MD&A结尾处的“非GAAP措施和附加GAAP措施”披露。

(3)就计算矿场整体维持成本而言，本公司并不包括分配的公司及行政及以股份为基础的补偿开支。

(4)每吨黄金的克(“克/吨金”)。

Young-Davidson以强劲的业绩结束了这一年，2021年第四季度的黄金产量为51,900盎司，由于开采的品位较高，较上年同期增长了8%。这使得全年产量达到19.5万盎司，与指导一致，比上年增长43%。

地下采矿率继续表现非常好，本季度平均日产量增加到创纪录的8240吨/日，全年为7889吨/日。未来采矿率预计将达到每日8000吨的平均设计水平。

正如预期的那样，第四季度开采的品位增加到平均2.47克/吨金。全年开采的品位略低于预算和储备品位，主要原因是矿山排序。第四季度钢厂平均日产量为7861吨，低于计划中的钢厂维护而开采的吨。由此产生的库存将在2022年上半年进行处理。本季度钢厂平均回收率为91%，与指引和前一年一致。

财务评论

第四季度收入为9520万美元，比去年同期增长7%，原因是售出了更多盎司黄金。就全年而言，Young-Davidson售出了194,937盎司黄金，收入达到创纪录的3.505亿美元，比2020年增长了46%，这是由于实现的黄金价格上涨和售出的盎司增加。

第四季度的销售成本(包括采矿和加工成本、特许权使用费和摊销费用)为6260万美元，比去年同期高出6260万美元，原因是地下开采率上升，但部分被单位采矿成本下降所抵消。同样，鉴于2020年临时停产期间采矿率较低，全年的销售成本高于上年。本季度地下单位采矿成本为每吨42加元，较上年有所改善，是受规模经济推动的本年度最低季度单位采矿成本，平均日采矿量为创纪录的8,240吨。

第四季度总现金成本为每盎司775美元，比去年同期下降2%，原因是产能增加以及每吨采矿和加工成本下降，但部分被加元走强所抵消。第四季度矿场AISC为每盎司1,017美元，较上年同期增长9%，主要反映持续资本增加，但总现金成本下降部分抵消了这一增长。全年总现金成本为每盎司846美元，矿场AISC为每盎司1,072美元，与修订后的年度指引一致，远低于前一年，原因是采矿率上升和单位采矿成本下降，但2021年加元走强部分抵消了这一影响。与上年和最初的指引相比，加元走强使总现金成本每盎司增加了约45美元，矿场AISC增加了约每盎司60美元。

该季度的资本支出包括1280万美元的持续资本和930万美元的增长资本。此外，还投资了270万美元用于资本化勘探，这是自2011年以来该作业的第一个重大勘探计划的一部分。全年资本支出总计8860万美元，其中包括650万美元的资本化勘探。这较上年减少13%，反映较低的矿山扩建已于2020年7月完成。由于强于预算的加元对资本成本的影响，资本支出略高于年度指导。

Young-Davidson自2020年年中过渡到新的较低的矿山基础设施以来，一直达到或超过预期，推动产量提高，成本降低，自由现金流大幅增长。这包括第四季度3,040万美元的矿场自由现金流，以及全年创纪录的1.03亿美元。按照目前的金价，Young-Davidson有望在2022年和长期产生类似的矿场自由现金流。

海岛黄金

岛金矿位于加拿大安大略省Dubreuilville镇以东，瓦瓦东北83公里处，是一个高品位、低成本的地下采矿作业。Alamos持有与约15,000公顷的岛屿黄金物业有关的所有矿业权。该矿于2007年10月开始生产。

海岛黄金财务与运营回顾

(一)销售成本包括采矿和加工成本、特许权使用费和摊销。

(2)有关这些措施的描述和计算，请参阅本MD&A结尾处的“非GAAP措施和附加GAAP措施”披露。

(3)就计算矿场整体维持成本而言，本公司并不包括分配的公司及行政及以股份为基础的补偿开支。

(4)每吨黄金的克(“克/吨金”)。

(5)包括截至2021年12月31日的三个月和十二个月的资本预付款为零和140万美元((截至2020年12月31日的三个月和十二个月的资本预付款为零)。

海岛黄金在2021年第四季度生产了37,500盎司黄金，比2020年第四季度有所下降，反映出加工品级较低。就全年而言，海岛黄金公司生产了140,900盎司黄金，与上一年持平，处于产量指导的中点。

第四季度地下采矿率平均为每日1191吨，全年平均为每日1202吨，与年度指引一致。根据之前的指导，地下品位从第三季度开始增加，平均为10.98克/吨金，将全年开采的品位提高到10.27克/吨金。

第四季度钢厂平均日产量为1247吨/日，全年为1193吨/日，与1200吨/日的年度指引一致。本季度钢厂平均回收率为96%，今年迄今为96%，与年度指引一致。

财务评论

岛屿黄金公司第四季度的收入为6860万美元，与去年同期相比下降了14%，反映出销售的盎司减少和实现的黄金价格下降。全年收入为2.52亿美元，与上年持平。

第四季度的销售成本(包括采矿和加工成本、特许权使用费和摊销费用)为3310万美元，全年为1.123亿美元，与去年同期持平。较高的全年采矿和加工率以及2021年加元的走强被较低的单位采矿成本和较低的摊销费用所抵消。

第四季度每盎司575美元的总现金成本明显高于去年同期，这是由于加工品级较低以及加元走强的影响。第四季度矿场AISC为每盎司871美元，较上年同期上涨29%，反映出随着地下开发的增加，持续资本支出增加。就全年而言，总现金成本和矿场AISC都高于上年，这在很大程度上反映了2021年加元走强，以及持续资本支出的增加。与上一年和最初的指导相比，加元使总现金成本每盎司增加了约30美元，矿场AISC增加了约50美元。

第四季度总资本支出为2740万美元，其中包括520万美元的资本化勘探。支出的重点是横向开发、工程和第三期扩建项目的早期采购，以及地面基础设施。全年资本支出总计1.186亿美元，其中包括1880万美元的资本化勘探。此外，岛屿黄金公司为支持第三阶段扩张的长提前期项目预付了140万美元。

在2021年第四季度，公司以1570万美元的代价收购并注销了因岛屿金矿的某些索赔而生产时应支付的净利润利息(“NPI”)特许权使用费。在过去两年中，该公司收购了海岛黄金的NPI和NSR特许权使用费，这大大提高了该业务的长期价值。

岛屿黄金公司第四季度产生的矿场自由现金流为1580万美元，扣除第三阶段扩建的所有资本支出后，全年为5310万美元。鉴于三期扩建计划中的资本支出增加，预计Island Gold在2022年不会产生矿场自由现金流。

穆拉托斯

Mulatos矿位于墨西哥索诺拉州马德雷山脉西方山脉的Salamandra特许区内。本公司控制Mulatos矿附近共28,972公顷的矿产特许权。该矿于2006年实现商业化生产。

穆拉托斯财务和业务审查

(一)销售成本包括采矿和加工成本、特许权使用费和摊销。

(2)有关这些措施的描述和计算，请参阅本MD&A结尾处的“非GAAP措施和附加GAAP措施”披露。

(3)就计算矿场整体维持成本而言，本公司并不包括分配的公司及行政及以股份为基础的补偿开支。

(4)包括本季度储存的矿石。

(5)每吨黄金的克(“克/吨金”)。

(6)开采的废物总量包括运营废物和资本化剥离，但不包括在La Yaqui Grande开采的吨。

(7)包括截至2021年12月31日的三个月和十二个月的资本预付款为零和840万美元((截至2020年12月31日的三个月和十二个月的资本预付款为零)。

穆拉托斯第四季度的产量为23,100盎司，低于去年同期，但与第三季度持平。2022年下半年的产量受到堆积矿石的较长浸出周期以及Cerro Pelon产量下降的影响，矿藏将在本季度耗尽。就本年度而言，Mulatos的产量为121,300盎司，较上年减少20%，主要是由于开采的品位较低(主要来自Cerro Pelon)，以及下半年堆放的矿石的浸出时间延长。

与去年同期相比，第四季度开采的矿石大幅减少，Mulatos主要矿坑内的采矿活动主要集中于预先剥离矿场的El Salto部分。该季度开采的大部分矿石来自Cerro Pelon和San Carlos，这两个地区在年底前都已枯竭。开采的总吨为3,157,472吨，这还不包括La Yaqui Grande的剥离前活动，该季度还开采了640万吨废物。

第四季度破碎机的总生产能力平均为19,100吨/日，总计1,760,629吨，品位为0.85g/t Au。破碎机的吞吐量比去年同期下降了11%，但与第三季度相比有所改善，第三季度受到高于平均降雨量的影响。本季度堆放的吨超过了由于处理地面库存而开采的吨，后者占第四季度堆放的大部分吨。就全年而言，堆放的吨与去年相比相对一致，但等级较低。

本季度堆积的库存比例增加，再加上堆放在较高的浸出垫升程上，导致浸出周期比预期的要长，导致回收率较低，为48%。该公司预计，随着这些先前堆积的盎司被回收，未来两个季度的产量将有所改善；然而，考虑到所需的额外试剂，加工成本将会上升。预计2022年上半年总现金成本将保持在类似的水平，约为每盎司1,500美元，这反映出处理库存的成本较高，以及El Salto的品位较低。随着La Yaqui Grande的投产和El Salto的更高品级，预计2022年下半年的生产率将以大幅降低的成本提高。

财务评论

由于销售的盎司减少，第四季度的收入为3930万美元，低于去年同期。就全年而言，收入为2.211亿美元，低于上年，因为售出的盎司减少被较高的已实现黄金价格部分抵消。

第四季度的销售成本(包括采矿和加工成本、特许权使用费和摊销费用)为4270万美元，高于同期，主要是因为与地面库存相关的加工成本增加以及摊销费用增加。本季度每盎司摊销较高，因为来自Cerro Pelon的矿石比例较高，摊销费用较高，以及直线贬值对本季度销售额下降的影响。每盎司1,473美元的总现金成本比去年同期高，这是因为堆放的吨较少，而且由于试剂消耗增加，处理的地面库存的比例越来越高，每盎司的成本更高。地面库存还包括每盎司约150美元的历史库存成本，这些成本是在前几年开采这些吨时产生的。本季度矿场AISC每盎司1,899美元的价格高于去年同期，与总现金成本的增长一致。由于地面库存比例增加，全年总现金成本和矿场AISC也高于上年。

第四季度的资本支出总额为3420万美元，其中820万美元是持续资本，主要与El Salto的资本化剥离有关。2570万美元的增长资本主要用于La Yaqui Grande的剥离前和建筑活动。在这一年中，穆拉托斯产生了1.199亿美元的资本支出，其中包括1.02亿美元用于建设拉亚基·格兰德(La Yaqui Grande)。考虑到La Yaqui Grande的巨大支出水平，Mulatos在本季度产生了4050万美元的负矿场自由现金流，全年为负9620万美元。鉴于2020年强劲的盈利能力，上半年矿场全年自由现金流也受到2690万美元纳税的影响。

2021年第四季度发展活动

金岛(加拿大安大略省)

第三期扩展研究

2020年7月14日，该公司报告了对其岛屿金矿进行的积极第三阶段研究的结果。根据研究结果，该公司正着手将业务扩展至每日2,000吨。在此之前，对几个方案进行了详细评估，这些方案表明竖井扩建是最佳选择，具有最强的经济性、最高的效率和生产力，以及最适合利用矿产储量和资源的进一步增长。预计在2025年竖井建成后，第三期扩建将推动黄金平均年产量达到236,000盎司/年，较2020年产量增加70%。这还将使总现金成本降至平均每盎司403美元，矿场全部维持成本降至每盎司534美元。

第三阶段研究基于截至2019年12月31日的岛屿黄金矿产储量和资源，不包括研究后的显著增长。这包括矿产储量和资源合并后增加37%，即140万盎司，目前黄金总储量为510万盎司。因此，公司正在制定最新的第三期扩建矿山计划，将高品位矿产储量和资源的显著增长纳入优化的采矿计划，预计这将提高本已具有吸引力的经济效益和运营价值。更新后的研究预计将于2022年年中完成。

该公司目前专注于竖井和相关基础设施的许可和详细工程，包括吊装厂和地面土建工程，以及膏体厂。合同招标和授予仍在进行中，已签署了关于竖井凿井和井头工程、竖井工地表面工程以及钢材供应和制造的重要合同。此外，长交货期项目的采购正在进行中。第三阶段的许可预计将在2022年上半年完成，竖井的预沉预计将于2022年年中开始。

2021年第四季度，该公司在地面基础设施、资本开发、详细工程和许可活动上花费了1100万美元。全年的增长资本支出总额为5450万美元，其中大部分与第三阶段的扩建有关。

穆拉托斯区(墨西哥索诺拉)

拉亚基·格兰德(La Yaqui Grande)

2020年7月28日，该公司报告了对其位于墨西哥索诺拉穆拉托斯区的完全许可的La Yaqui Grande项目完成的内部研究结果。La Yaqui Grande距离现有的Mulatos运营约7公里(直线)，毗邻过去生产La Yaqui一期运营的工厂。与La Yaqui第一期一样，La Yaqui Grande正在开发一个独立的堆浸垫和破碎电路。

预计从2022年第三季度开始，La Yaqui Grande平均每年生产12.3万盎司黄金，使穆拉托斯区矿场AISC的黄金产量从2022年上半年的每盎司约1,675美元大幅降至下半年的每盎司1,175美元。预计2023年这一数字将进一步下降，因为穆拉托斯主要业务的高成本生产被La Yaqui Grande的低成本生产所取代。

建设活动在第四季度进展良好，项目如期在2022年第三季度实现商业生产。2021年，该项目花费了大约1.02亿美元(包括资本预付款)。

La Yaqui Grande第四季度的亮点包括：

·2021年开采的废物超过2100万吨，第四季度平均每天7万吨；

·一、二、三级破碎机完成90%以上，团聚系统完成80%；

·破碎机电路计划于2022年第二季度调试；

·堆浸施工完成85%；

·碳柱和ADR工厂建设已完成70%；

·水处理厂工程和土方工程已经完成

拉雅基大坑(La Yaqui Grande-Pit)

La Yaqui Grande-破碎区

La Yaqui Grande-Leach Pad

林恩湖(加拿大马尼托巴省)

该公司于2017年12月发布了一份关于Lynn Lake项目的积极可行性研究，概述了平均矿场10年矿山寿命的平均年产量为143,000盎司，总维持成本为每盎司745美元。

基于2017年可行性研究的项目经济学以每盎司1,500美元的金价为基础，包括21.5%的税后内部回报率(IRR)和2.9亿美元的税后净现值(以每盎司1,250美元的金价计算，内部回报率为12.5%)。在2020年第二季度，该公司向联邦政府提交了环境影响报告书(“EIS”)。预计环境影响报告书将在2022年下半年获得批准，之后该公司预计将做出建设决定。假设有一个积极的建设决定，林恩湖的开发预计需要大约两年的时间。

2021年第四季度，用于支持正在进行的许可过程和工程的开发支出(不包括勘探)为260万美元，全年为600万美元。

Kirazlı(圣纳卡莱，土耳其)

2019年10月14日，公司暂停了其Kirazlı项目的所有建设活动，原因是土耳其政府未能批准公司采矿许可证的例行续签，尽管公司满足了续签采矿许可证的所有法律和监管要求。2020年10月，土耳其政府拒绝续签该公司的林业许可证。本公司已获批建造Kirazlı所需的所有许可证，包括环境影响评估审批、林业许可证和GSM(开业经营)许可证，以及附近AğıDağı和圣阿米乌特金矿的若干关键许可证。这些许可证是在该项目获得当地社区的支持并通过了广泛的多年环境审查和社区咨询过程后，由土耳其政府发放的。

2021年4月20日，本公司宣布，其荷兰全资子公司阿拉莫斯黄金控股有限公司和阿拉莫斯黄金控股公司(以下简称“子公司”)将向土耳其提出投资条约索赔，指控其在土耳其的Kirazlı、AğıDağı和圣阿米乌特金矿开发项目中的征用以及不公平和不公平待遇。索赔是根据《荷兰-土耳其双边投资条约》(《条约》)提出的。阿拉莫斯黄金控股公司(Alamos Gold Holdings Coöperatief U.A.)和阿拉莫斯黄金控股公司(Alamos Gold Holdings B.V.)于2021年6月7日在国际投资争端解决中心(世界银行集团)登记了对土耳其的索赔。

为了确保采矿许可证的续签，本公司试图与土耳其政府合作，向土耳其政府提出其在该条约下的义务，寻求通过善意谈判解决争端，并做出相当大的努力在利益相关者和东道国社区之间建立支持。土耳其政府未能向该公司提供不续签许可证的理由。

双边投资条约是国家间协助保护投资的协定。该条约为土耳其和荷兰之间的投资建立了法律保护。这些子公司直接拥有和控制该公司的土耳其资产。根据“条约”援引其权利的子公司并不意味着它们放弃对土耳其项目的权利，或以其他方式停止土耳其业务。公司将继续致力于与土耳其共和国达成建设性的解决方案。

因此，该公司在2021年第二季度产生了2.138亿美元的税后减值费用。非现金减值费用反映了该公司土耳其矿产、厂房和设备以及某些其他流动资产的全部账面净值。

此外，该公司在这一年中产生了大约250万美元的遣散费、法律费用和持续持有成本，这些费用已经支出，其中大部分发生在条约索赔宣布后的第二季度。展望未来，该公司预计，在条约索赔过程中，持有成本每年约为100万至200万美元。

2021年第四季度探索活动

金岛(加拿大安大略省)

2021年勘探钻探计划的重点是扩大岛屿金矿向下凹陷和横向延伸的高品位矿化，目标是在两公里长的长岛金矿中增加新的近矿矿产资源。2021年11月11日的一份新闻稿披露了2021年项目的最新演习截获情况。

2021年，公司继续保持勘探成功及矿产储量和资源增长的强劲业绩，矿产储量增加2%至130万盎司黄金(4.1公吨品位10.12克/吨金)，其中储量品位增加4%，推断矿产资源量增加8%至350万盎司(7.9公吨品位13.59克/吨金)。

第四季度，四个钻石钻机继续运营，重点放在地面定向勘探计划上。本季度运营的一个地下常规勘探钻石钻机和两个钻石钻机专注于地下定向钻探。2021年第四季度，共完成地面定向钻探4020米，地下定向钻探1527米，地下标准勘探钻探2628米。

地面勘探钻探

第四季度，在7个孔中总共完成了4020米的地面定向钻探。地面定向钻探的目标是位于港岛东区推断矿产资源区块周围的地下1400米至1750米的区域，钻孔间距从75米至100米不等。

地下勘探钻探

2021年第四季度，在740和840水平的三个孔中总共完成了1527米的地下定向钻探。在340和840水平的9个孔中完成了2628米的标准地下勘探钻探。地下钻探的目的是找出接近现有矿产资源或储量区块的新矿产资源。2021年第四季度，490、620、790和840级共完成205米地下勘探巷道开发。

第四季度的总勘探支出为670万美元，其中520万美元已资本化。全年的勘探支出为2350万美元，其中1880万美元已资本化。

杨戴维森(加拿大安大略省)

鉴于过去几年的重点是完成较低的矿山扩建，2021年的钻探计划代表着Young-Davidson自2011年以来的首次重大勘探活动。通过成功的圈定钻探计划，矿产储量得到了充分的替代，2021年底增加了5%，达到340万盎司(43.7公吨品位2.42克/吨Au)，并将Young-Davidson的矿产储量寿命延长至15年。

第四季度的地下勘探钻探主要集中在四个目标上，在9个孔中完成了4011米的钻探。在下部矿山基础设施中建立的8960级勘探钻台进行钻探，向北测试了下盘地层，随后向西进行了评估，并对现有矿产储量和资源进行了向下俯冲，第四季度完成了一个钻孔。钻探的目标是正长岩赋存的矿化，并继续在下盘沉积物和上盘镁铁质-超镁铁质地层中测试矿化。在矿藏的东侧，第二个地下钻探完成了从8900层往下钻的五个洞，目标是从现有矿产储量和资源区向下倾斜的区域。这次钻探还完成了从9710级测试到现有矿产储量和资源以东的Strike的三个孔。

正如此前在2021年7月12日的新闻稿中披露的那样，目前的钻探活动已成功地将金矿化延伸到现有推断矿产资源量以下150米处。在此之前，2020年金矿化延伸了220米，这导致2020年年底更新的推断矿产资源量有所增加。2021年的活动还在悬壁正长岩外200米处以及矿床的下盘相交了高品位矿化，突显了已知矿体以外巨大的近矿勘探潜力。

勘探支出总计340万美元，其中270万美元在2021年第四季度资本化，720万美元在2021年第四季度资本化，其中650万美元在2021年第四季度资本化。

穆拉托斯区(墨西哥索诺拉)

该公司有一个占地28,972公顷的大型勘探项目，过去的大部分勘探工作都集中在Mulatos矿周围。勘探已经超出了主要的Mulatos矿区，重点放在整个更广泛地区的早期前景上。

2021年第四季度，勘探活动重点放在附近的艾尔港趋势上，在两个钻孔中完成了1179米的钻探。本年度在艾尔港的钻探成功地在Mulatos建立了一个新的地下矿物储量，截至2021年12月31日，该储量包括40万盎司黄金(2.8公吨品位4.67克/吨金)。El Halcon目标的钻探也在继续，总共完成了12个钻孔，总计3259米。

在哈尔康西部，开始了包括磁力测量和激发极化测量在内的地球物理工作。与Aloro Mining Corp.的期权协议被延长了第二年，以进一步评估紧靠穆拉托斯矿以北的Los Venados地产。

在第四季度，该公司发生了190万美元的勘探支出，其中30万美元被资本化。2021年，产生了900万美元，其中170万美元被资本化。

林恩湖(加拿大马尼托巴省)

2021年第四季度，对2021年钻探计划结果的解读正在进行中，重点是确定MacLellan、Gordon和Burnt Timber的资源扩张机会。对2021年野外季节收集的数据的解释和确定目标也在进行中，目的是推进一系列预期的区域勘探目标。这包括在2021年12月16日的一份新闻稿中披露的针对图卢恩的后续勘探，这是一个新的绿地发现。第四季度勘探支出总计140万美元，今年全年为780万美元，并已资本化。

关键的外部性能驱动因素

金价

公司的财务业绩在很大程度上取决于黄金价格，黄金价格直接影响公司的盈利能力和现金流。黄金价格受价格波动的影响，受美元强势、供求、利率和通货膨胀率等众多因素的影响，所有这些都不是本公司所能控制的。2021年第四季度，该公司实现的平均金价为每盎司1798美元，略高于伦敦PM固定价格每盎司1795美元的平均水平。就全年而言，该公司实现的平均黄金价格为每盎司1800美元，略高于伦敦下午1799美元的平均固定价格。

截至2021年12月31日，该公司为2022年进行了110,700盎司的对冲，这确保了最低平均实现金价为每盎司1,762美元，最高平均实现金价为每盎司2,039美元，无论这段时间内金价的变动如何。

外汇汇率

在该公司的矿场，很大一部分运营成本和资本支出都是以外币计价的，包括墨西哥比索和加元。这些外币相对于美元的价值波动会对公司的成本和现金流产生重大影响。2021年第四季度，加元兑美元的平均汇率约为1.26加元兑1美元，而2021年第三季度为1.26加元兑1美元。2021年第四季度，墨西哥比索(MXN)的平均汇率为20.74 MXN兑1美元，而2021年第三季度的平均汇率为20.00 MXN兑1美元。

该公司第四季度录得110万美元的汇兑损失，这与期末汇率变化导致的公司货币净资产的换算有关。加元兑美元汇率保持季度持平，2021年12月31日，加元兑美元汇率为1.27加元兑1美元。2021年12月31日，墨西哥货币兑美元汇率小幅走强至20.46 MXN兑1美元，而2021年9月30日的汇率为20.54 MXN兑1美元。

此外，加元和MXN汇率的变动在2021年第四季度产生了220万美元的非现金汇兑损失，以及本年度货币税和递延税项余额的重估亏损690万美元，这些损失记录在递延税项支出中。

该公司通过套期保值计划积极管理其货币风险敞口，这导致第四季度实现外汇收益20万美元，2021年实现外汇收益380万美元。本公司采用套期保值会计，因此，这些已实现的损益已计入运营矿山的运营成本和资本成本。

财务和经营业绩摘要

(一)销售成本包括采矿和加工成本、特许权使用费和摊销。在截至2020年12月31日的3个月和12个月里，销售成本还包括新冠肺炎零成本和650万美元。

(2)有关这些措施的描述和计算，请参阅本MD&A结尾处的“非GAAP措施和附加GAAP措施”披露。

第四季度财务业绩回顾

营业收入

在2021年第四季度，该公司销售了112,966盎司黄金，收入为2.031亿美元，比去年同期下降了10%，原因是已实现黄金价格下降和售出的黄金减少。

第四季度实现的平均黄金价格为每盎司1798美元，与去年同期的每盎司1860美元相比下降了3%。本季度实现的平均黄金价格略高于伦敦金属交易所(London PM)每盎司1795美元的固定价格。

销售成本

第四季度的销售成本为1.384亿美元，比去年同期增长2%。

采矿和加工

采矿和加工成本为9220万美元，比上年同期增长7%。采矿成本的增加主要是由于Young Davidson的采矿活动增加，采矿率比上一年高出8%，以及Mulatos的加工成本上升。此外，报道的美元成本受到2021年加元走强的影响。

本季度合并总现金成本为每盎司843美元，AISC为每盎司1237美元，均高于去年同期，原因是Mulatos库存矿石的加工成本上升，加元走强，以及Island Gold开采的品位略有下降，但Young-Davidson的单位采矿成本下降部分抵消了这一成本。

版税

该季度的特许权使用费支出为300万美元，低于去年同期的330万美元，原因是该季度销售的盎司黄金减少。

摊销

本季度摊销4320万美元，低于去年同期，原因是售出的盎司减少。每盎司382美元的摊销与上一年持平。

运营收益

该公司本季度确认的运营收益为4980万美元，比上一年同期有所下降，原因是销售的盎司减少，以及已实现黄金价格下降3%，以及Mulatos和Island Gold的现金成本上升，导致营业利润率下降。

净收益

该公司公布本季度净收益为2950万美元，而同期净收益为7690万美元。净收益比上年同期下降的主要原因是营业利润率下降和税项内记录的汇兑损失导致的实际税率上升。2020年第四季度的净收益受益于递延税费中记录的1370万美元的外汇收益。在调整后的基础上，2021年第四季度的收益为3670万美元，或每股0.09美元。

2021年财务业绩回顾

营业收入

2021年全年，该公司销售了475,517盎司黄金，创纪录的收入达到8.236亿美元，比上年同期增长10%，这是由于实现金价上涨和售出更多盎司黄金。销量增长8%主要是由于杨戴维森公司产量增加，因为前一年受到Northgate竖井暂时关闭的影响。此外，2021年平均实现金价为每盎司1800美元，比上年每盎司1763美元的实现金价高出2%。

销售成本

今年到目前为止，销售成本为5.341亿美元，比上年的4.82亿美元有所增加。

采矿和加工

采矿和加工成本从上年的3.126亿美元增加到3.515亿美元，原因是2021年Young-Davidson的采矿率大幅上升。此外，加元和墨西哥比索走强，以及所有三家业务与新冠肺炎预防措施相关的成本，都增加了销售成本。

这一年的合并总现金成本为每盎司794美元，而上一年为每盎司761美元。现金总成本的增加主要是由于穆拉托斯的加工成本上升以及外汇和新冠肺炎预防成本的影响，但杨-戴维森的单位采矿成本下降部分抵消了这一影响。

AISC为每盎司1135美元，高于上年，主要是由于业务的持续资本支出增加。

版税

特许权使用费为1170万美元，与上一年的1020万美元相比增长了15%，这是由于销售了更多的盎司黄金和更高的已实现黄金价格。

摊销

摊销1.709亿美元高于上一年，主要是由于每盎司摊销增加到每盎司374美元，与2020年相比增长了4%。每盎司摊销成本较高，反映Cerro Pelon的产量增加(摊销比率较高)，以及Young-Davidson较低矿山的连接于2020年年中完成，导致新的较低矿山基础设施摊销。

减损费用

根据本公司的会计政策，当事件或环境变化显示账面金额可能无法收回时，资产会进行减值测试。2021年4月，在土耳其自采矿许可证到期后继续未能续签采矿许可证，以及与土耳其共和国的谈判继续未能解决情况后，本公司继续提出双边投资条约索赔。因此，该公司得出结论，2021年第二季度存在会计上的减值触发因素。

根据FVLCD和VIU两种方法，与矿物性质有关的可采量被确定为零。FVLCD被视为零，因为面对条约索赔和本公司采矿许可证的当前状态，其他市场参与者很可能无法推进该项目。在估计FVLCD时采用了市场法，因为收益法不会被视为提供公允价值的可靠估计。由于目前有可能解决与土耳其共和国的争端，该项目的VIU也被认为是零，因此该项目正在开发中的可能性现在被认为是遥远的，因此预计未来不会产生正的现金流。

因此，该公司在2021年第二季度产生了2.243亿美元(税后2.138亿美元)的减值费用。非现金减值费用反映了该公司土耳其矿产、厂房和设备以及某些其他流动资产的全部账面净值。详情请参阅公司截至2021年12月31日的年度综合财务报表附注13。

运营收益

该公司确认的运营收益为1490万美元，而上一年的收益为2.276亿美元。运营收益减少是由于与土耳其项目有关的2.243亿美元减值费用。

净亏损

该公司报告2021年净亏损6670万美元，而上一年的净收益为1.442亿美元。本年度的净亏损是由第二季度记录的与土耳其项目相关的减值费用推动的。在调整后的基础上，在收入增加的推动下，2021年的收益为1.621亿美元，合每股0.41美元，同比增长4%。调整后的收益反映了土耳其减值费用、其他一次性损益的调整，以及以递延税款和外汇记录的690万美元的外汇变动。

合并费用和其他

探索

勘探费用主要用于前期勘探项目支出和企业勘探支持费用。第四季度和全年发生的费用主要与Mulatos的活动和公司支持有关，因为Island Gold、Young-Davidson和Lynn Lake的大部分支出都已资本化。

公司和行政部门

公司和行政成本包括不属于直接矿山运营成本的与业务全面管理相关的费用。这些费用发生在位于加拿大的公司办事处。由于人员成本上升，以及2021年加元走强，公司和行政成本高于前一年。

基于股份的薪酬

第四季度基于股票的薪酬支出为390万美元，高于去年同期，这是由于股价变化对基于现金的长期激励的负债重估的影响。2021年，1110万美元的基于股票的薪酬也比上一年有所增加，这是因为该公司的股价与上一年相比有所上涨。

财务费用

财务支出与上年同期一致，主要用于信贷安排的备用费用和退役负债的增加。

汇兑(损)利

由于本季度加元和墨西哥比索走强的影响，第四季度录得110万美元的外汇损失，而去年同期则有所增加。2021年，由于类似的原因，该公司记录了90万美元的汇兑损失。

该公司将对冲会计应用于其加拿大和墨西哥外币期权和远期合约，从而减少了未实现外汇变动对净收益的影响。第四季度，该公司在结算外汇合同上实现了20万美元的收益。此外，未完成合同的税后按市值计价收益为230万美元，计入其他综合收益(亏损)。

该公司的货币资产和负债将继续出现非现金外币收益或亏损，这主要是由于美元与加拿大元和墨西哥比索之间的波动造成的。

其他(亏损)收益

2021年第四季度的其他(亏损)收益包括处置资产亏损90万美元，与土耳其BIT索赔相关的费用和行政费用60万美元，黄金期权合约按市值计价的未实现亏损10万美元，以及其他各种一次性费用230万美元。2021年，其他(亏损)收益包括处置资产亏损150万美元，与土耳其BIT索赔相关的费用和行政费用160万美元，黄金期权合同按市值计价的未实现收益40万美元，与土耳其项目相关的遣散费90万美元，以及各种其他一次性费用。

合并所得税费用

该公司在包括墨西哥和加拿大在内的各个司法管辖区都要纳税。有许多因素可以显著影响该公司的有效税率，包括收入的地理分布、不同司法管辖区的不同税率、未确认税收资产、采矿津贴、外币汇率变动、税法变化以及特定交易和评估的影响。由于可能影响实际税率的因素很多，而且税收拨备对这些因素非常敏感，预计公司的实际税率将在未来一段时间内波动。

在截至2021年12月31日的一年中，该公司确认的当期税费为530万美元，递延税费为6370万美元，而2020年同期的当期税费为3010万美元，递延税费为4390万美元。2021年的当前所得税支出主要涉及墨西哥的所得税支出，由于墨西哥的营业收益下降，这一支出低于前一年。递延税项支出主要是由于与会计折旧和外汇汇率变动相比，增加了对税池的使用。

该公司在墨西哥的Mulatos矿以及加拿大的Young-Davidson和Island金矿分别根据其纳税功能货币墨西哥比索和加元缴纳所得税。Mulatos、Young-Davidson和Island Gold的法人财务报表包括外汇和其他不同于美元功能货币财务报表的收入项目。截至2021年的一年，税内记录的外汇影响总额为690万美元(2020-310万美元)。

财务状况

流动性与资本资源

该公司的战略基于从运营中实现正现金流，为运营、资本和项目开发需求提供内部资金，为股东创造回报，并支持资产负债表。公司流动性和资本资源的实质性增加或减少将在很大程度上取决于公司运营、勘探和开发计划的成败、获得股本或其他融资来源的能力、黄金价格和货币汇率。

截至2021年12月31日，该公司的现金和现金等价物分别为1.725亿美元和2390万美元的股本证券，而截至2020年12月31日的现金和现金等价物分别为2.205亿美元和4370万美元。此外，该公司还可以在其信贷安排下获得5.0亿美元的流动资金。管理层认为，公司在2021年12月31日的流动资金状况为6.725亿美元，包括信贷安排下的现金和现金等价物和可获得性，以及运营的现金流，足以支持公司的正常运营需求和持续的资本承诺。

现金流

经营活动提供的现金流

2021年第四季度，运营活动产生的现金流为8810万美元，而2020年同期为1.314亿美元。由于销售的盎司减少和营业利润率下降，这一数字下降了33%。第四季度运营部门提供的营运资本和税前现金流为9180万美元，而去年同期为1.265亿美元，该季度营运资本的变化主要反映了库存的变化。

在截至2021年12月31日的一年中，运营活动产生了3.565亿美元，而上年为3.684亿美元，这主要是由于支付的现金税较高，为2690万美元，而上年为460万美元。

用于投资活动的现金流

2021年第四季度，资本支出为9160万美元，高于2020年第四季度的7340万美元。这一增长是由La Yaqui Grande的建筑活动增加和Island Gold的资本支出增加推动的。全年，该公司在资本支出上的投资为3.486亿美元，而上年同期为2.461亿美元。此外，在截至2021年12月31日的一年中，投资活动包括与La Yaqui Grande和海岛黄金三期项目相关的980万美元资本预付款。2021年第四季度，该公司以1,570万美元回购了岛金矿的NPI特许权使用费。

其他重要的投资活动包括出售持有的各种股本证券，年内产生2580万美元的收益。此外，该公司在第四季度购买了400万美元的其他上市公司的股票，全年购买了880万美元的股票。

用于融资活动的现金流

本季度，该公司宣布的股息为每股0.025美元，与第三季度的股息一致，使今年迄今宣布的股息达到3,910万美元。在这一数额中，3450万美元是以现金支付的，其余的是根据公司的股息再投资计划以股票形式发行的。此外，本公司年内还以1,170万美元或每股7.39美元的价格回购和注销了1,583,562股股票。该公司总共返还了50美元。年内向股东派发百万元。

信贷安排

本公司可获得5.0亿美元的未提取信贷安排(“贷款”)。该贷款的利息为伦敦银行间同业拆借利率加已提取金额的1.875%，以及未提取金额的0.42%的备用费用。2021年，该公司将贷款延长至2025年10月1日的费用为110万美元，这些费用将在贷款期限内摊销为净收益。

该贷款以本公司现有和未来的所有重大资产、财产和业务为抵押。该贷款机制包含各种通常用于此类贷款机制的契约，包括对债务、资产出售和留置权的限制。它包含金融契约测试，包括(A)最低利息覆盖率为3.0：1.0，以及(B)最高净杠杆率为3.5：1.0，两者都在协议中定义。截至2021年12月31日，该公司遵守了公约。

合同义务

流通股数据

关联方交易

年内除本公司综合财务所披露之交易外，并无其他关联方交易

截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度报表。

表外安排

公司没有任何表外安排。

金融工具

本公司寻求通过不时签订衍生金融工具来管理其在大宗商品价格、燃料价格和外汇汇率波动中的风险敞口。

商品期权和远期合约

截至2021年12月31日，该公司持有期权合同，以防范部分黄金销售的金价下跌风险。

截至2021年12月31日，以下金领合约未平仓：

1.该公司还有110,700份已售出的看跌期权，平均价格为每盎司1,642美元，与相应的看跌期权同期到期。

截至2021年12月31日，这些合同的公允价值为50万美元(2020年12月31日-零)。在截至2021年12月31日的一年中，公司实现了与期权合同结算有关的50万美元的收益，这些收益记录在营业收入中(2020年-已实现亏损810万美元)。该公司在截至2021年12月31日的12个月中录得90万美元的未实现收益(2020年-70万美元的未实现收益)。该公司已选择不将对冲会计应用于黄金期权合约，公允价值变动计入净收益。

外币合约

截至2021年12月31日，该公司持有期权合同，以防范加元和墨西哥比索兑美元升值的风险。这些期权合约用于买入本币和卖出美元，按月结算，摘要如下：

加元合约

墨西哥比索合同

截至2021年12月31日(2020年12月31日-资产430万美元)，这些合同的公允价值为260万美元。在截至2021年12月31日的一年中，公司在外币合同上实现了380万美元的收益(2020年-已实现亏损140万美元)，这些收益已用于运营和资本成本。

燃料合同

该公司签订期权合同，以对冲柴油价格上涨的风险。该等期权合约用于购买纽约港超低硫柴油(“超低硫柴油”)合约，按月结算，本公司相信这是管理价格风险的适当方式。

截至2021年12月31日，该公司已对2022年226.8万加仑柴油进行了对冲，价格在每加仑1.87至2.28之间。

在截至2021年12月31日的一年中，该公司记录了与燃料对冲相关的累计其他全面收入的未实现收益90万美元(2020年-未实现收益10万美元)。

季度财务和经营业绩摘要

(1)有关这些措施的描述和计算，请参阅本MD&A结尾处的“非GAAP措施和附加GAAP措施”披露。

过去八个季度，除2020年第二季外，产量和售出的金盎司都相对一致。产量在2020年第二季度降至最低，原因是Island Gold和

由于新冠肺炎的影响，Mulatos的产量下降，而Young-Davidson的产量下降，因为较低的矿山配套已经完成。2020年第三季度和第四季度，运营恢复满负荷，导致杨-戴维森的产量增加。2021年第四季度的产量高于2021年第三季度，主要是由于更高的品位增加了岛屿黄金的产量。

除2021年第二季度外，自2020年第二季度以来，由于金价上涨和运营成本降低，运营收益(亏损)和运营活动现金流持续改善，导致生产的盎司利润率更高，运营现金流为正。2021年第二季度的运营亏损是由2.243亿美元的一次性非现金减值费用推动的，这相当于土耳其项目的全部账面价值。2020年第四季度是创纪录的调整后净收益、运营现金流以及扣除利息、税项、折旧和摊销前的收益。

非GAAP衡量标准和附加GAAP衡量标准

该公司纳入了某些非GAAP财务措施，以补充其综合财务报表，这些报表是根据国际财务报告准则列报的，包括以下内容：

·调整后净收益和调整后每股收益；

·周转资金和税收变动前的经营活动现金流；

·全公司自由现金流；

·矿场自由现金流总额；

·矿场自由现金流；

·净现金；

·每盎司售出黄金的总现金成本；

·每盎司售出黄金的全部维持成本(“AISC”)；

·每盎司售出黄金的矿场综合维持成本(“矿场AISC”)；

·持续性和非持续性资本支出；以及

·扣除利息、税项、折旧和摊销前的收益

本公司相信，该等措施连同根据国际财务报告准则厘定的措施，可提高投资者评估本公司基本表现的能力。非GAAP财务衡量标准没有国际财务报告准则规定的任何标准化含义，因此它们可能无法与其他公司采用的类似衡量标准相比较。这些数据旨在提供更多信息，不应孤立考虑，也不应替代根据“国际财务报告准则”编制的业绩衡量标准。管理层对非GAAP组成部分和额外措施的确定定期受到新项目和交易、投资者用途审查和适用的新法规的影响。对这些措施的任何更改都会被呆板地记录下来，并在适用的情况下追溯应用。

调整后净收益和调整后每股收益

“调整后净收益”和“调整后每股收益”是非GAAP财务指标，在“国际财务报告准则”中没有标准含义，净收益中不包括以下内容：

·汇兑损益

·包括在其他损益中的项目

·某些不再发生的物品

·汇兑收益(损失)计入递延税费

·列入其他损益的项目对所得税和矿业税的影响

综合全面收益表中“其他亏损”中的一组成本已调整净收益，包括相关的税收影响。这类交易包括：非对冲衍生品的公允价值变动；放弃流转勘探支出；资产处置损失；与土耳其项目相关的遣散费；以及土耳其项目持有成本和仲裁成本。调整后的分录在未调整净收益中的基本分录受到税项影响的程度上也会受到税项的影响。

该公司将调整后的净收益用于其内部目的。管理层的内部预算和预测以及公众指导没有反映已从调整后净收益的确定中排除的项目。因此，调整后净收益的列报使股东能够从管理层的角度更好地了解核心矿业业务的基本经营业绩。管理层根据对业绩衡量标准的内部评估(对评估我们业务的经营业绩很有用)，以及对采矿业分析师和其他矿业公司使用的非GAAP衡量标准的审查，定期评估调整后净收益的组成部分。

调整后的净收益仅用于提供额外信息，根据“国际财务报告准则”没有任何标准化含义，可能无法与其他公司提出的类似衡量标准相比较。不应孤立地或将其视为根据“国际财务报告准则”编制的业绩衡量标准的替代品。这一衡量标准不一定表示根据“国际财务报告准则”确定的营业利润或业务现金流。下表将这一非公认会计准则计量与最直接可比的国际财务报告准则计量进行了核对。

营运资金和现金税变动前的经营活动现金流量

“营运资本和现金税变化前的经营活动现金流量”是一种非GAAP业绩衡量标准，它可以显示公司从经营活动中产生现金流量的能力，计算方法是将营运资本和税收的变化加回公司合并现金流量表中的“经营活动提供(用于)经营活动的现金”。“营运资本变动前的经营活动现金流量”是一种非公认会计准则的财务计量，在国际财务报告准则下没有标准含义。

下表使非GAAP计量与合并现金流量表一致。

全公司自由现金流

“全公司自由现金流”是根据综合经营现金流、减去综合矿产、厂房和设备支出计算的非GAAP业绩衡量标准。公司认为，这是一个有用的指标，表明我们在不依赖额外借款或使用全公司现有现金的情况下运营的能力。全公司自由现金流仅用于提供额外信息，没有任何国际财务报告准则的标准化含义，可能无法与其他矿业公司提出的类似业绩衡量标准相比较。不应孤立地考虑全公司自由现金流，也不应将其作为衡量其他矿业公司业绩的指标的替代品。

(单位：百万)
			截至12月31日的三个月，						截至十二月三十一日止的年度，
			2021			2020			2021			2020
经营活动现金流			$88.1			$131.4			$356.5			$368.4
减去：矿产、厂房和设备支出(1)			(91.6)			(73.4)			(348.6)			(246.1)
减去：资本预付款			—			—			(9.8)			—
全公司自由现金流			($3.5)			$58.0			($1.9)			$122.3

(1)矿产、厂房和设备支出不包括分别于2021年第四季度和2020年第一季度在Island Gold回购的1,570万美元和5,480万美元的特许权使用费，以及2020年第四季度以1,950万美元收购Trillium Mining Corp.的特许权使用费。

矿场自由现金流

“矿场自由现金流”是一种非公认会计准则的财务业绩衡量标准，其计算方法为矿场经营活动的现金流量减去矿产、厂房和设备支出。该公司认为，这是一个有用的指标，表明我们在不依赖额外借款或使用现有现金的情况下运营的能力。根据“国际财务报告准则”，矿场自由现金流仅用于提供额外信息，没有任何标准化含义，可能无法与其他矿业公司提出的类似业绩衡量标准相比较。不应孤立地考虑矿场自由现金流，也不应将其作为根据“国际财务报告准则”编制的业绩衡量标准的替代品。

(1)不包括分别于2021年第四季及2020年第一季于Island Gold回购的1,570万美元及5,480万美元的特许权使用费，以及2020年第四季以1,950万美元收购Trillium Mining Corp.的交易。

(1)不包括在2021年第四季度和2020年第一季度分别回购的1,570万美元和5,480万美元的特许权使用费

净现金

公司将净现金定义为现金和现金等价物减去长期债务。

每盎司现金总成本

每盎司总现金成本是一个非GAAP术语，通常被黄金开采公司用来评估该公司可获得的毛利水平，方法是从该期间实现的单价中减去这些成本。这一非公认会计准则术语也用于评估矿业公司从运营中产生现金流的能力。每盎司的总现金成本包括采矿和加工成本加上适用的特许权使用费，以及扣除副产品收入和可变现净值调整后的净额。此指标不包括在此期间发生的新冠肺炎成本。每盎司总现金成本不包括勘探成本。

每盎司现金总成本仅用于提供补充信息，根据“国际财务报告准则”没有任何标准化含义，可能无法与其他矿业公司提出的类似措施相比较。不应孤立地或将其视为根据“国际财务报告准则”编制的业绩衡量标准的替代品。这一衡量标准不一定表示根据“国际财务报告准则”运营的现金流或根据“国际财务报告准则”列报的运营成本。

每盎司综合维持成本和矿场综合维持成本

该公司根据2013年6月发布的世界黄金协会(World Gold Council)采用了“每盎司综合维持成本”的非公认会计准则(Non-GAAP)业绩衡量标准。本公司认为，该衡量标准更全面地定义了与生产黄金相关的总成本；然而，这一绩效衡量标准没有标准化的含义。因此，与其他矿业公司相比，本公司确定的“每盎司综合维持成本”的计算方法可能会有所不同。在此背景下，综合公司的“每盎司综合维持成本”反映采矿和加工总成本、公司和行政成本、以股份为基础的补偿、勘探成本、持续资本和其他运营成本。

就计算个别矿场的“矿场综合维持成本”而言，本公司并不计入公司及行政成本的分配及按股份计算的薪酬，详情见下文的对账。

持续性资本支出是指不会增加矿场黄金盎司年产量的支出，不包括公司开发项目的所有支出以及公司运营场所被视为扩张性的某些支出。对于每个矿场对账，公司和行政成本以及非矿场特定成本不包括在每盎司综合维持成本计算中。

每盎司黄金的全部维持成本仅用于提供额外信息，根据国际财务报告准则没有任何标准化含义，可能无法与其他矿业公司提出的类似措施相比较。不应孤立地或将其视为根据“国际财务报告准则”编制的业绩衡量标准的替代品。

这一衡量标准不一定表示根据“国际财务报告准则”运营的现金流或根据“国际财务报告准则”列报的运营成本。

每盎司现金成本合计和合计维持成本调节表

下表将这些非公认会计准则计量与公司范围内和个别矿场基础上最直接可比的国际财务报告准则计量进行了协调。

(1)公司及行政开支不包括发展物业所招致的开支。

(2)持续性资本支出是指不增加矿场金盎司年产量的支出，不包括所有增长项目支出和某些被视为扩张性的运营场所支出。该期间的持续资本支出总额如下：

扣除利息、税项、折旧和摊销前的收益(“EBITDA”)

EBITDA代表扣除减值费用、利息、税项、折旧和摊销前的净收益。EBITDA是该公司通过产生运营现金流以满足营运资金需求、偿还债务义务和为资本支出提供资金来产生流动性的能力的指标。

根据国际财务报告准则，EBITDA没有任何标准化含义，可能无法与其他矿业公司提出的类似措施相媲美。不应孤立地或将其视为根据“国际财务报告准则”编制的业绩衡量标准的替代品。

以下是EBITDA与合并财务报表的对账：

其他GAAP衡量标准

其他GAAP措施在公司的综合全面收益(亏损)表中列报，并不是要取代根据IFRS列报的其他小计或总计，而是应与此类IFRS措施一起评估。使用了以下其他GAAP衡量标准，旨在提供对该公司矿山和经营业绩的指示：

·运营收益--指扣除净财务收入/费用、汇兑损益、其他收入/损失、优先担保票据赎回损失和所得税支出前的收益

会计估计、政策和变更

合并财务报表中包括的许多金额需要管理层作出估计和判断。会计估计和假设不断进行评估，并基于历史经验和其他因素，包括对未来事件的预期，这些事件在当时情况下被认为是合理的。会计估计的修订在修订估计的期间确认。

会计政策与变更

公司的重大会计政策和未来会计政策的变化在截至2021年12月31日的年度综合财务报表中列示，如经审计的综合财务报表附注3所述。

该公司通过了于2021年1月1日生效的会计准则修正案，并在经审计的综合财务报表附注3(V)中进行了说明。

关键会计估计和判断

根据国际财务报告准则编制公司的综合财务报表要求公司管理层对影响综合财务报表和财务报表相关附注中报告的金额的未来事件作出判断、估计和假设。评估和假设不断被评估，并基于管理层的经验和其他事实和情况。对估计的修订以及由此对本公司资产和负债账面价值的影响均为前瞻性会计处理。

需要管理层在确定账面价值时作出重大判断、估计和假设的领域在本公司截至2021年12月31日的年度综合财务报表中进行了说明(附注4)。

财务报告的内部控制

管理层负责财务报告内部控制的设计、实施和运作有效性。在首席执行官和首席财务官的监督下，管理层评估了截至2021年12月31日公司财务报告内部控制的有效性。在进行评估时，管理层使用了由赞助组织委员会发布的《内部控制-综合框架(2013)》中规定的标准。

特雷德韦委员会。基于对本MD&A所涵盖期末的内部控制程序的审查，管理层认定财务报告的内部控制于2021年12月31日生效。

独立注册会计师事务所毕马威有限责任公司(KPMG LLP)对公司财务报告内部控制的有效性进行了审计，并在我们提交给SEDAR(www.sedar.com)和Edgar(www.sec.gov)年度综合财务报表的报告中表达了他们的意见。

财务报告内部控制的变化

在截至2021年12月31日的年度内，公司财务报告内部控制没有发生重大影响或合理可能影响公司财务报告内部控制的变化。

披露控制

管理层还负责信息披露控制和程序的设计和有效性。公司首席执行官和首席财务官分别评估了公司截至2021年12月31日的披露控制和程序的有效性，并得出结论认为，截至2021年12月31日，这些披露控制和程序设计得当，运作有效。

控制和程序的限制

包括首席执行官和首席财务官在内的公司管理层认为，对财务报告和披露控制和程序的内部控制，无论设计和操作有多好，都有固有的局限性。因此，即使那些被确定为设计恰当和有效的系统，也只能提供合理的保证，以确保控制系统的目标得以实现。

风险因素和不确定性

风险因素

以下是与公司运营和未来财务业绩相关的风险因素的讨论。本公司目前不知道或本公司目前认为无关紧要的其他风险也可能损害本公司的运营。您应仔细考虑以下描述的风险和不确定因素，以及本MD&A中包含并通过引用并入的其他信息。

本公司任何资产的融资、勘探、开发和开采都受到许多风险因素的影响，其中包括(但不限于)黄金价格、法律法规、采矿作业固有的技术和地质风险、政治条件、货币波动以及在本公司开展业务的司法管辖区招聘合格人员和获得必要服务的能力。投资者在决定投资本公司证券前，应慎重考虑该等风险及不明朗因素。

商品和货币风险

近年来，金融状况的特点是波动，这反过来又导致大宗商品价格和汇率波动、严重通货膨胀、信贷市场收紧、交易对手风险增加，以及上市实体价格的波动。大宗商品价格和外汇汇率的波动直接影响公司的收入、收益和现金流。

黄金价格和其他金属价格的波动可能会对公司未来的运营产生负面影响。

本公司的矿产资源价值和未来营业损益受到金价波动的重大影响，本公司无法控制金价的波动。金价下跌可能会阻碍本公司财产的经济开采，降低本公司产生现金流以资助其运营和支持开发和扩建项目的能力，或导致因金价低迷而减值的资产被注销。黄金价格也可能对公司普通股的市场价格产生重大影响。黄金价格受到许多公司无法控制的因素的影响，例如通货膨胀水平、美元和外币的波动、投资和实物需求、中央银行出售黄金以及世界主要黄金生产国的政治和经济状况。

除了对公司的矿产储量和矿产资源估计和财务状况产生不利影响外，金属价格下跌还会要求重新评估特定项目的可行性，从而影响运营。

公司可能会确定，在其目前的部分或全部生产或开发项目上继续商业化生产是不可行的。即使最终确定项目在经济上是可行的，进行这种重新评估的需要可能会造成重大延误和/或可能中断运营，直到重新评估可以完成，这可能会对运营结果和财务状况产生重大不利影响。

该公司定期进行旨在降低与商品价格波动相关的风险的商品对冲交易，然而，不能保证任何旨在降低与金属价格波动相关的风险的此类商品对冲交易将会成功。该公司的套期保值计划可能无法充分防范被套期金属价格下跌的影响。此外，尽管套期保值可以保护公司免受被套期保值金属价格下跌的影响，但它也可能阻止公司从价格上涨中受益。

本公司受到汇率波动的影响，这可能会对本公司的财务状况产生不利影响。

该公司面临货币风险。该公司的功能货币是美元，美元对其他货币有波动风险。该公司的采矿业务位于加拿大和墨西哥，在加拿大、美国、墨西哥和土耳其都有额外的开发期资产，因此它的许多支出和债务都以加元、墨西哥比索以及土耳其里拉和欧元计价，在较小程度上也是以加元、墨西哥比索和土耳其里拉和欧元计价。该公司在加拿大多伦多设有主要办事处，开设美元、加拿大元、墨西哥比索和土耳其里拉的现金账户，拥有美元、加拿大元、墨西哥比索和土耳其里拉的货币资产和负债。

该公司的经营业绩和现金流受到美元/加元和美元/墨西哥比索汇率变化的重大影响。收入以美元计价，而目前大部分支出以加元和墨西哥比索计价。因此，汇率变动可能会对公司的大部分成本产生重大影响。非美元货币对美元的升值可能会增加阿拉莫斯矿场的生产成本，从而降低这些矿场的利润。

本公司可能不时进行旨在降低与汇率波动相关的风险的外汇对冲交易，但不能保证旨在降低与汇率波动相关的风险的任何此类对冲交易将会成功，因此，运营成本和资本支出可能会受到不利影响。

金融、金融和税收风险

该公司的活动使其面临各种财务风险，包括利率风险、信用风险和流动性风险。该公司的风险管理计划侧重于金融市场的不可预测性，并寻求将对公司财务业绩的潜在不利影响降至最低。公司可能会使用衍生金融工具来对冲某些风险敞口。本公司不会为投机投资目的购买衍生金融工具。

本公司的循环信贷安排包含许多限制性契约，这些契约对本公司施加了重大的经营和财务限制，并可能限制其从事可能符合本公司长期最佳利益的行为的能力。

如果被利用，公司未能遵守其循环信贷安排中的契诺可能会导致违约事件，如果不治愈或免除违约，可能会导致此类债务的加速。这些限制包括但不限于对其以下能力的限制：

·招致额外债务；

·支付股息或进行其他分配，或回购或赎回其股本；

·预付、赎回或回购某些债务；

·贷款和投资；

·出售、转让或以其他方式处置资产；

·产生或允许存在某些留置权；

·与附属公司进行某些交易；

·签订协议，限制其子公司支付股息的能力；以及

·合并、合并、合并或出售公司的全部或几乎所有资产。

流动性风险

流动性风险是由于任何时候到期的金融债务超过可用的金融资产而产生的。本公司管理流动资金风险的目标是保持充足的现成现金储备和信贷，以便在任何时候满足其流动资金需求。收购和/或其他开发或建设项目的总成本和计划时间目前无法确定，目前也不知道该公司未来是否需要外部融资。

本公司须在多个司法管辖区缴税，而该等司法管辖区税法的不利改变可能会对其盈利能力产生重大不利影响。

本公司在多个司法管辖区经营和开展业务，并受每个司法管辖区的税法约束。这些税法很复杂，可能会改变。公司还可能在正常过程中接受审查、审计和评估。税法或审查和评估中的任何此类变化都可能导致更高的税收。

应支付或需要支付前几年应缴税款，这可能对本公司的盈利能力产生不利影响。税收也可能对公司将收益汇回国内或以其他方式配置其资产的能力产生不利影响。

本公司可能无法取得所需的外部融资，包括发行股份、债务工具或其他可转换为股份的证券，以继续其矿产的勘探及开发活动。

该公司继续勘探和开发其财产权益的能力将取决于其增加和依赖现有生产和计划扩建的收入的能力，以及此后可能筹集大量额外融资的能力。公司可用于这些目的的外部融资来源可能包括项目债务、公司债务或股票发行。该公司无法预测未来发行普通股或发行债务工具或其他可转换为股票的证券的潜在需要或规模，也无法预测这将对本公司普通股的市场价格产生的影响(如果有的话)。任何涉及发行股票或可转换为股票的证券的交易，都可能导致对现有和潜在证券持有人的稀释，可能会很大程度上稀释。此外，不能保证本公司选择的融资替代方案将以优惠条款或根本不向本公司提供。根据所选择的替代方案，该公司对其项目管理的控制可能会较少。不能保证该公司将从现有的和扩大的生产中成功增加收入。倘若本公司不能取得该等融资及增加其收入，本公司可能无法收购及保留其勘探物业及对该等物业进行勘探及开发，而其于该等物业的所有权权益可能会受到不利影响或完全丧失。

生产、采矿和经营风险

该公司的所有商业生产都依赖于三个矿山，而且预计将继续依赖这三个矿山。

Young-Davidson、Island Gold和Mulatos矿占该公司目前所有商业生产的份额，预计在短期内将继续占其所有商业生产的份额。影响扬-戴维森、岛黄金或穆拉托斯采矿、加工条件、劳资关系、供应链、扩张计划或持续许可的任何不利条件都可能对公司的财务业绩和经营业绩产生重大不利影响。

对未来产量的预测是基于解释和假设的估计，实际产量可能低于估计。

该公司为其运营的矿山准备未来产量的估计。该公司不能保证它将实现其产量估计。如果该公司未能实现其产量估计，可能会对未来的现金流、股价、盈利能力、经营结果和财务状况产生重大不利影响。这些产量估计取决于(其中包括)矿物储量估计的准确性、浸出垫库存、有关开发和扩张活动的假设、有关矿石品位和回收率的假设的准确性、地面条件、矿石的物理特征(例如硬度和特定冶金特征的存在或不存在)以及估计速度和采矿和加工成本的准确性。

由于各种原因，公司的实际产量可能与估计的大不相同，其中包括：实际开采的矿石与对品位、吨位、贫化程度、冶金和其他特征的估计值存在差异；短期经营因素，如需要顺序开发矿体、加工与计划中新的或不同品位的矿石；矿山故障、边坡故障或设备故障；工业事故；新冠肺炎造成的持续不利影响；恶劣天气条件、洪水、干旱、山体滑坡、地震等自然现象(包括气候变化的后果)造成的持续不利影响；遭遇异常或意外的地质情况。缺乏适当的工人住房；运营所需的主要供应短缺，包括炸药、燃料、化学试剂、水、设备零部件和润滑油；劳动力短缺或罢工；公民抗命和抗议；以及政府机构实施的限制或规定或监管环境的其他变化。该等事故可能导致矿藏受损、生产中断或延误、人员伤亡、本公司或其他人士的财产受损、金钱损失及法律责任。这些因素可能导致过去有利可图开采的矿藏变得无利可图，迫使公司停产。在新的采矿作业中，在启动或扩张阶段遇到意想不到的问题并不少见。根据黄金或其他矿物的价格，本公司可能认为在特定地点开始或(如果开始)继续商业生产是不切实际的。

采矿作业和设施是电力和碳基燃料的密集型用户。本公司不能保证能够取得所有必需的许可证或能够订立商业安排，以提供足够的电力以进行其未来的经营及扩展计划，包括特别为岛金矿的任何经营扩张而增加发电量的要求。能源价格可能受到许多公司无法控制的因素的影响，包括全球和地区供求、政治和经济条件以及适用的监管制度。各种能源的价格可能会从目前的水平大幅上涨。本公司未被套期保值的能源价格上涨可能对经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

该公司的生产成本还受到运营中消耗或使用的商品价格的影响，如石灰、氰化物和炸药。这类商品的价格受到影响整个采矿业的供需趋势以及公司无法控制的其他因素的影响，例如新冠肺炎疫情对供应链造成的挑战。采矿和生产活动中消耗的材料价格上涨可能对公司的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

与开发、正在进行的建设以及现有采矿作业和开发项目的变更相关的风险和成本。

不能保证该公司有能力满足其开发和扩建项目的开发和生产时间表以及成本估计。关键运营和资本成本的变化可能导致意外成本或不经济的运营和开发项目。这些因素中有许多是该公司无法控制的。在不限制前述一般性的情况下，本公司已开始扩大其在其岛屿金矿的业务(包括安装竖井、浆料厂以及扩建磨矿和尾矿设施)，该公司正在马尼托巴省的Lynn Lake项目从事勘探活动，并在Mulatos矿附近开发其La Yaqui Grande矿床。由于新冠肺炎疫情，本公司可能会经历劳动力、消耗品和其他原材料以及包括钢铁在内的相关制成品价格的大幅上涨。由于新冠肺炎对人员和承包商可用性的影响，公司还可能遇到延误。

由于技术方面的考虑，利益相关者参与当地扩张和勘探项目的挑战(包括涉及金岛和林恩湖周边的原住民社区)、获得政府批准的延误、无法获得融资或其他因素(特别包括上述因素)可能会导致目前采矿作业或物业开发的延误。此类延迟可能会对公司的财务业绩产生重大影响。

该公司为每个运营和项目编制运营成本和/或资本成本估算。不能保证会达到这样的估计。未能实现成本估计或成本大幅增加可能会对未来现金流、盈利能力、运营结果和财务状况产生不利影响。

开发项目是不确定的，实际资本、运营成本和经济回报可能与项目投产前的估计大不相同。

阿拉莫斯在加拿大、墨西哥、美国和土耳其都有多个发展阶段项目。在可能生产之前，矿山开发项目需要在开发阶段投入大量资金。开发项目需要完成成功的可行性研究和环境评估，发放必要的政府许可证，获得足够的融资，就我们的土耳其发展阶段项目而言，需要与土耳其共和国就许可和开发达成协议。开发项目的经济可行性基于许多因素，例如：矿产储量的估计、预期的冶金开采、环境考虑和许可、未来的金价以及这些项目的预期资本和运营成本。我们的开发项目没有运营历史，以此作为估计未来生产和现金运营成本的基础。特别是对于开发项目，对已探明和可能的矿产储量和现金运营成本的估计在很大程度上是基于对从钻孔和其他采样技术获得的地质数据的解释，以及根据待开采和加工的矿石的预期吨位和品位、矿体的形态、预期的黄金回收率、估计运营成本、预期气候条件和其他因素得出现金运营成本估计的可行性研究。因此，项目投产前的实际资本成本、运营成本和经济回报可能与目前估计的大不相同。

除其他外，以下任何事件都可能影响项目的盈利能力或经济可行性：要开采和加工的矿石的品位和吨位的意外变化、意外的不利地质条件、意外的冶金回收问题、工程假设所依据的不正确数据、劳动力的可用性、加工和精炼设施的成本、经济来源的可用性、供水的充足性、加工和精炼设施所在的地表的可用性、场地的充分准入、意外的运输成本、政府法规和资源民族主义(包括与环境有关的法规)。环境)、金价波动、事故、劳工行动和不可抗力事件。

在新的采矿作业中，在启动阶段遇到意想不到的问题并不少见，而且在开始生产时经常会出现延误。我们项目的实际结果很可能与当前的估计和假设不同，这些差异可能是实质性的。此外，实际采矿或加工操作的经验可能会发现新的或意想不到的情况，这些情况可能会使产量低于当前的估计，或者增加资本或运营成本，高于当前的估计。如果实际结果不如目前估计的那样有利，我们的业务、经营业绩、财务状况和流动性可能会受到重大不利影响。

该公司矿产储量和矿产资源的数字是基于解读和假设的估计，在实际条件下的矿产产量可能比目前估计的要少。

该公司必须不断更换因生产而耗尽的矿产储量，以长期维持产量水平。矿产储量可以通过扩大已知矿体、寻找新矿藏或进行收购来取代。探险本质上是高度投机的。阿拉莫斯的勘探项目涉及许多风险，经常不成功。一旦发现有矿化的地点，从最初的钻探阶段到能够生产可能需要几年的时间，在此期间生产的经济可行性可能会发生变化。

本公司的矿产储量及矿产资源估计仅为估计，不能保证从矿产资源或矿产储量中回收黄金或其他矿物的任何特定水平确实会实现。也不能保证已探明的矿藏是否有资格成为可商业开采(或可行)的可经济开采的矿体。此外，不能保证预计的吨位和等级将是

或将实现指定的复苏水平。这些估计可能需要根据进一步的勘探或开发工作或实际生产经验进行调整或下调。

矿产资源和矿产储量的估计也可能受到环境许可法规和要求、天气、环境因素、不可预见的技术困难、不寻常或意想不到的地质构造和工作中断等因素的影响。此外，最终开采的矿石品位可能与钻探、取样和其他类似检查的结果大不相同。与矿产资源和矿产储量有关的短期因素，如需要有序开发矿体或加工新的或不同的品位，也可能对采矿作业和作业结果产生不利影响。

矿产资源和矿产储量、品位、剥离比或回收率的重大变化可能会影响项目的经济可行性。有一种风险是，矿产储量的枯竭不会被发现、收购或将矿产资源转化为矿产储量所抵消。如果在没有充分替代的情况下开采矿产储量，Alamos矿的矿产储量基地可能会下降，根据目前的生产率，本公司可能无法维持目前矿山寿命之后的生产。

矿产资源和矿产储量被报告为矿井寿命的一般指标。矿产资源和矿产储量不应被解释为对矿山寿命或当前或未来运营的盈利能力的保证。矿产资源和矿产储量以及正在开采或用于未来生产的相应品位的计算和估计存在一定程度的不确定性。在矿石实际开采和加工之前，矿物储量和品位只能作为估计。

此外，矿产资源和矿产储量的数量可能会根据金属价格的不同而有所不同。金、银和铜的市场价格持续下跌可能会使该公司的部分矿化变得不经济，并导致报告的矿化量减少。矿产资源和矿产储量、品位或剥离比率的任何重大变化都可能影响公司项目的经济可行性。

不属于矿产储备的矿产资源不具备经济可行性。在许多情况下，尚未开始生产的物业的矿产资源评估基于有限且间距较大的钻孔信息，这些信息不一定指示钻孔之间和周围的条件。因此，随着获得更多钻探信息或获得实际生产经验，此类矿产资源估计可能需要修订。不能保证任何部分或全部矿产资源构成或将转化为矿产储量。

法律风险、许可风险、监管风险、产权风险和政治风险

该公司的经营和开发物业位于受这些国家经济和政治条件和法规变化影响的司法管辖区内。

贵金属开采和开采的经济性受到许多因素的影响，包括采矿和加工作业的成本、已发现或开采的矿石品位的变化、金属价格、汇率以及商品和服务价格的波动、适用的法律和条例，包括有关特许权使用费、允许生产以及进出口货物和服务的条例。视矿物价格而定，本公司可能认为收购或开发物业或继续采矿活动既无利可图，亦不可取。

该公司的矿产位于加拿大、墨西哥、土耳其和美国。这些国家的经济、法律和政治条件可能会对公司的业务活动产生不利影响。这些情况不在本公司的控制范围之内，不能保证本公司采取的任何缓解措施都会有效。

与采矿业相关的法律、法规和限制的变化或政治条件的变化可能会增加与公司活动相关的成本，包括维护其财产的成本。在生产限制、价格管制、出口管制、所得税、特许权使用费、财产征收、环境立法(包括专门为应对气候变化而颁布的立法)、劳动法和矿山安全方面，政府法规的变化也可能在不同程度上影响到运营。2021年，墨西哥政府宣布了对采矿业的限制和加强环境审查，导致在监管批准的时间、未来露天矿山的总体许可以及禁止收购新的采矿特许权方面存在不确定性。

这些因素的影响无法准确预测。经济不稳定可能是当前全球经济状况造成的，并可能导致货币波动和所得税税率的潜在上升，这两者都可能对公司的盈利能力产生重大影响。

本公司的活动受有关工人健康和安全、雇佣标准、废物处理、历史和考古遗址保护、矿山开发、濒危和受保护物种保护以及其他事项的广泛法律法规的约束。监管机构有广泛的权力关闭和/或对不符合法规或标准的设施征收罚款。

本文通篇描述了特定司法管辖区特有的风险因素，具体包括：“与土耳其和相关投资条约仲裁中的开发阶段资产有关的风险”、“公司采矿业务的水管理”、“墨西哥的安全”以及“如果没有授予所有必要的许可和许可证，公司将无法在其物业上进行其所需的钻探和其他开发工作。”与在公司管辖范围内经营的经济和政治风险有关的各种因素和不确定性的发生无法准确预测，并可能对我们的经营或盈利产生重大不利影响。

如果没有授予所有必要的许可证和许可证，该公司将无法在其物业上进行其所需的钻探和其他开发工作。

该公司的勘探、开发和扩建的各个方面都需要多项批准、许可证和许可。公司不确定是否会以可接受的条款或及时维持或获得所有必要的许可。未来适用法律和法规的变化或其执行或监管解释的变化可能会对当前或计划中的勘探和开发活动或本公司参与的任何其他项目产生负面影响。任何不遵守适用法律法规或未能获得或维护许可证的行为，即使是无意的，都可能导致生产、勘探或开发中断，或被处以重大罚款、处罚或其他责任。本公司的现有许可证日后是否会受到影响，或本公司在取得其建议或现有采矿活动所需的所有必要许可证方面是否会有困难，仍属未知之数。

为了保持采矿经营和/或勘探许可证的良好状态，经营和/或勘探许可证持有人必须有效推进其项目，包括在规定的最后期限之前获得必要的许可证。该公司已实施计划，争取在相关截止日期前获得所有必要的许可。虽然本公司有信心有能力满足所有规定的最后期限或里程碑，以维持其经营许可证的良好信誉，但与其土耳其项目一样，存在相关许可和许可当局不能及时做出回应的风险。如果不能在最后期限前完成，公司相信可以通过谈判延长获得所需批准和许可的最后期限，以使经营许可证保持良好的信誉。然而，不能保证该公司能够按计划获得批准和许可，或者，如果不能在截止日期前获得批准和许可，也不能保证延期谈判将取得成功，以保持其经营许可证的良好状态。如果经营许可证到期，这可能会对该公司及其控制和开发其土耳其项目的能力产生重大不利影响。

墨西哥的安全问题

近年来，墨西哥部分地区的犯罪活动和暴力活动有所增加，而且还在继续增加。采矿部门也未能幸免于犯罪活动和暴力的影响，包括有组织犯罪绑架勒索赎金和敲诈勒索、直接武装抢劫采矿作业以及盗窃和抢劫供应车队，包括专门用于柴油的盗窃和抢劫。2020年4月，该公司在其Mulatos矿遭遇武装抢劫。没有人受伤，损失的价值最终被追回。本公司采取措施并保持保险，以保护员工、财产和生产设施免受这些和其他安全风险。然而，不能保证未来的安全事件不会对我们的行动产生实质性的不利影响。

土耳其及相关投资条约仲裁中发展阶段资产的相关风险

本公司通过子公司间接持有位于土耳其的开发期矿产。土耳其的经济和政治状况正在对公司的业务活动产生不利影响。2019年10月14日，本公司报告称，已暂停其位于土耳其的Kirazlı项目的所有建设活动，等待于2019年10月13日到期的采矿经营许可证的续期。2020年10月16日，本公司收到通知，土耳其政府将不会续签本公司在Kirazlı项目的林业许可证，因为采矿经营许可证在有效期一年内没有恢复。林业许可证及采矿经营许可证及其他监管规定其后并未恢复，且不能保证本公司将会拥有在土耳其经营所需的牌照及许可证。

2021年4月20日，公司的荷兰全资子公司阿拉莫斯黄金控股公司(Alamos Gold Holdings Coöperatief U.A.)和阿拉莫斯黄金控股公司(Alamos Gold Holdings B.V.)宣布就征收以及不公平和不公平待遇等向土耳其提出双边投资条约索赔(下称“双边投资条约索赔”)。这起针对土耳其的诉讼源于土耳其政府对该公司在土耳其共和国的项目采取的行动。BIT索赔是一种缓解措施，可能不会有效或不成功。如果不成功，公司在土耳其的项目可能会受到资源国有化和进一步征收；公司可能会失去其在土耳其的资产和金矿项目的任何剩余价值，以及在土耳其的运营能力。即使胜诉，也不能确定任何损害赔偿的数额或时间，也不能确定所有或任何法律费用的追回。土耳其的任何活动恢复，甚至保留对其在土耳其的资产和金矿项目的控制权，都只能在与土耳其政府达成协议后才能产生。上述投资条约声明可能对土耳其的外国直接投资产生影响，这可能会导致土耳其经济发生变化，包括但不限于土耳其里拉的高通货膨胀率和波动，这也可能影响本公司与土耳其政府的关系，本公司在土耳其有效运营的能力，并可能对总体预期项目价值产生负面影响。

可能会对本公司提起诉讼，当前或未来法律诉讼或纠纷的解决可能对本公司未来的现金流、经营业绩或财务状况产生重大不利影响。

本公司可能会受到法律索赔和/或投诉和纠纷的影响，从而导致诉讼，包括意外的环境补救费用，这些费用是在正常业务过程中产生的。正在进行的诉讼的结果不能肯定地预测。辩护和解决诉讼的成本可能很高，即使是阿拉莫斯认为没有价值的索赔也是如此。如果这些索赔被认定对公司不利，则有可能对公司的财务业绩、现金流和经营结果产生重大不利影响。

该公司的一些矿产资产位于加拿大境外，并通过外国附属公司间接持有。

可能很难(如果不是不可能)执行加拿大法院根据某些省份证券法的民事责任条款对公司位于加拿大境外的资产作出的判决。

如果公司不遵守法律法规，可能会对当前或计划中的采矿活动以及勘探和开发活动产生负面影响。

本公司的采矿、勘探和开发活动必须遵守有关环境、工人健康和安全、雇佣标准、废物处理、矿山开发、矿山运营、矿山关闭和复垦以及其他事项的广泛法律法规。该公司在矿山开发、运营、关闭和复垦的许多方面都需要得到各监管部门的许可和批准。除了满足获得此类许可和批准所需的要求外，如果适用的监管机构在法律上受到质疑，认为它没有合法发放此类许可和批准，这些许可和批准可能会失效。公司获得和维持许可和批准以及成功开发和运营矿山的能力可能会受到与其开发项目和运营以及周边社区的环境、人类健康和安全活动相关的实际或预期影响的不利影响。其他矿业公司活动的实际或预期影响也可能对我们获得和维持许可和批准的能力产生不利影响。该公司不确定是否会以可接受的条款或及时保留所有必要的许可证。未来适用法律和法规的变化或其执行或法规解释的变化可能会对本公司正在或可能参与的项目当前或计划中的采矿、勘探和开发活动产生负面影响。任何不遵守适用法律法规或未获得或维持许可证的行为，即使是无意的，也可能导致采矿、勘探和开发作业的中断，或造成重大罚款、处罚、清理费用。, 损害和关键许可证或批准书的丢失。虽然本公司已非常小心地确保完全遵守其法律义务，但不能保证本公司已经或将会完全遵守所有这些法律和法规，或完全遵守其必须获得的所有许可和批准。环境和监管审查也已成为一个漫长、复杂和不确定的过程，可能会导致潜在的重大延误。

公司不能保证其物业的所有权不会受到挑战。

本公司采矿权和采矿权的有效性可能不确定，可能存在争议。虽然本公司信纳其已采取合理措施取得所需权利，以进行目前所进行的业务及活动，但仍存在某些所有权及存取权可能有瑕疵的风险。不能保证该等索赔不受先前未登记的协议或利益的约束，或不受未被发现的或可能对本公司造成重大不利的其他索赔或利益的约束。虽然公司已尽最大努力确保其所有财产的所有权，并确保获得地面权利，但这些所有权或权利可能存在争议，这可能会导致代价高昂的诉讼或运营中断。土地拥有者可能会不时对该公司的地面使用权提出异议，因此该公司可能会被禁止其合法占用权。地面准入问题有可能导致计划中的勘探计划延迟，这些延迟可能会很严重。该公司期望能够解决这些问题，但不能保证情况会是这样。

未来额外的物业收购、搬迁福利、法律和相关成本可能是实质性的。公司可能需要与我们项目所在社区的土地所有者和其他团体进行谈判，以便开展未来的勘探和开发工作。本公司目前无法确定该等谈判的预期时间、结果或与物业拥有人及拥有人搬迁及潜在土地收购有关的成本。不能保证未来的讨论和谈判将导致与土地所有者或其他当地社区团体达成协议，使公司能够就这些项目进行勘探和开发工作。

该公司为我们的东道国社区和国家提供了巨大的经济和社会效益，这促进了利益相关者对我们的业务和项目的广泛支持。然而，不能保证当地居民会支持我们的运营或项目。

与关键利益相关者的关系

原住民所有权主张、咨询/住宿权以及公司与当地社区的关系可能会影响公司现有的运营和发展项目。

许多法域的政府必须就授予矿业权和颁发或修订项目授权书与土著人民和国家进行协商。土著人民和国家的协商和其他权利可能需要通融，包括在就业、培训、商业机会、特许权使用费支付和其他事项方面的承诺。这可能会影响本公司在合理时间框架内在该等司法管辖区(包括声称拥有土著所有权的加拿大部分地区)取得有效矿业权的能力，并可能影响该等司法管辖区矿产开发或扩大现有业务的时间表及成本，尤其包括本公司的岛屿金矿第三期扩建及Lynn Lake项目。根据适用的环境和相关采矿许可法规，加拿大联邦和省级政府可能会要求土著咨询要求超出公司预期的范围。不可预见的土著所有权索赔风险也可能影响现有业务以及发展项目。这些法律要求还可能影响公司扩大或转移现有业务或开发新项目的能力。

该公司与其经营社区的关系对于确保其现有业务以及项目的建设和发展未来的成功至关重要。公众越来越关注采矿活动对环境和受这类活动影响的社区的影响。非政府组织和其他组织产生的与采矿业有关的负面宣传可能会对公司的声誉或财务状况产生不利影响，并可能影响公司与其经营社区的关系。而当

尽管公司承诺以对社会负责任的方式运营，但不能保证公司在这方面的努力将减轻这一潜在风险。

如果公司不能与当地社区和土著原住民保持积极的关系，特别是在公司在加拿大的扩张或发展阶段资产方面，可能会在许可方面造成额外的障碍和时间表，增加法律挑战，或在我们运营的任何矿山出现其他破坏性的运营问题，并可能对公司产生现金流的能力产生重大不利影响，对公司的股价和财务状况产生相应的不利影响。

该公司采矿业务的勘探、开发和生产取决于其关键人员的努力，以及它与员工和代表员工的任何工会的关系。

公司的成功在很大程度上取决于其关键人员，以及激励、留住和吸引高技能员工的能力。

本公司与其员工之间的关系可能会受到墨西哥或加拿大政府当局可能提出的劳资关系计划变化的影响，本公司在墨西哥或加拿大政府当局的管辖范围内开展业务。这些变化包括但不限于劳动法、外包法、社会保障法和就业标准的变化。该等法例或本公司与其雇员之间关系的改变，可能会对本公司的业务、经营业绩及财务状况产生重大不利影响。例如，2020年11月，墨西哥行政部门提出了一项法案，修改包括联邦劳动法在内的各种联邦法律。这一变化将在很大程度上消除墨西哥使用服务公司的做法，这种结构通常在采矿业使用(之前曾被阿拉莫斯公司雇用)，提供外包劳动力，并将要求阿拉莫斯等公司直接雇用其员工，导致要求向这些员工支付墨西哥法律要求的利润分享。这些变化的全部影响和执行情况尚不清楚，某些承包商可能被视为服务公司的风险仍然存在，尽管据信这些风险很小。

此外，公司预计，随着现有产量的扩大和更多资产的投产，以及公司获得更多矿业权，公司的运营可能会出现显著增长。这种增长可能会为管理人员创造新的职位和职责，增加对其运营和财务系统的需求，并需要雇用大量额外的运营人员。不能保证公司将成功地满足这些需求，并有效地吸引和留住任何此类额外的合格人员。如果不能吸引和留住这些合格的人才来有效地管理增长，可能会对公司的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。

如今，由于社交媒体和其他基于网络的应用程序，公司失去对自己形象的控制的风险要大得多。

对公司声誉的损害可能是任何数量的事件实际或预期发生的结果，也可能包括任何负面宣传，无论是真是假。虽然公司非常重视保护自己的形象和声誉，但它最终并不能直接控制他人对它的看法。声誉损失，包括特别是由于针对公司在土耳其的Kirazlı项目的社交媒体错误信息宣传活动，可能导致在发展和维护社区关系方面面临更多和持续的挑战，降低投资者信心，并阻碍公司推进其项目的整体能力，从而对财务业绩、现金流和增长前景产生重大不利影响。

公司董事和高级管理人员可能存在与公司利益冲突的利益。

本公司若干董事及高级管理人员担任其他公众公司的董事或高级管理人员，因此，他们作为本公司董事或高级管理人员的职责与作为该等其他公司的董事或高级管理人员的职责之间可能会出现冲突。

健康和环境风险

阿拉莫斯的业务可能会受到大流行的影响。

新冠肺炎以及其他任何潜在的区域性或全球性流行病，都可能对我们运营及满足开发和扩建项目预期时间表的能力(例如，我们岛屿金矿的竖井扩建项目和La Yaqui Grande建筑项目)产生重大不利影响，原因包括员工缺勤、供应链中断、信息技术系统限制、政府干预、市场波动、整体经济不确定性以及其他目前未知和意想不到的因素。任何此类中断都可能导致黄金销售中断，并可能影响满足产量、成本和资本指引的能力。阿拉莫斯的业务位于距离当地城镇和村庄相对较远的地区。我们依靠各种交通工具为我们的员工提供住宿，在我们的员工、我们的产品以及我们运营所需的补给和投入之间来回移动。在Mulatos和Island Gold，我们有高度集中的人员在矿场(营地)工作和居住。如果一名员工或游客感染了一种有可能迅速传播的严重疾病，这可能会将阿拉莫斯的员工置于危险之中。该公司采取一切预防措施，严格遵守工业卫生和职业健康指南，以及我们不断发展的流行病管理方案，包括现场测试和物理距离。大约50%的岛黄金劳动力来自当地社区，另外50%的劳动力居住在Dubreuilville镇的一个营地里，以飞入和飞出的方式从其他不同地区运营。本公司在其采矿业务中经历了数次新冠肺炎疫情，导致采矿业务在2020年暂时关闭。然而，2021年没有关闭