2021年第四季度
 补充演示文稿 2022年2月24日

本演示文稿包含符合1995年“私人证券诉讼改革法案”(Private Securities Litigation Changing
 Act)含义的前瞻性陈述。这些陈述基于我们目前对未来事件或未来财务表现的预期。 前瞻性陈述从本质上讲涉及不同程度的不确定事项，通常包含 个词，如“可能”、“可能”、“预期”、“打算”、“计划”、“寻求”、“预期”、“相信”、“估计”、“预测”、 “潜在”或“继续”。这些声明涉及已知和未知的风险和不确定性，这些风险和不确定性可能导致我们讨论的 事件无法发生或与我们的预期大相径庭。有关
 可能影响晨星业务和财务业绩的因素的更多信息，请参阅我们与美国证券交易委员会的合作，包括我们最新的8-K、 10-K和10-Q。除非法律另有要求，否则晨星没有义务公开更新任何由于新信息、未来事件或其他原因而产生的前瞻性陈述。 此外，本演示文稿还提到了非
财务指标，包括但不限于有机收入、 调整后的营业收入和自由现金FOW。这些非GAAP指标可能无法与其他公司报告的同名 指标相比。本演示文稿的附录以及我们与美国证券交易委员会的合作中提供了非公认会计准则财务计量与最直接可比的公认会计准则财务计量的对账，包括我们最新的8-K、10-K和10-Q。

2021年财务业绩(百万美元) $257.0$215.2 21 20 $363.4 +22.3% +19.4%+14.7% 21 20 $1,699.3$1,389.5 21 20 $316.7$348.1 +13.2% 21 20 $307.6 调整后营业收入不包括无形摊销费用
 自由现金FOW定义为营业现金FOW减去资本支出。
 营业收入自由现金流**收入 调整后的
 营业收入* * **

2021年第四季度财务业绩(百万美元) $74.8$65.1 21 20 $91.2 +21.5% +14.9%+7.8% 21 20 $462.2$380.4 21 20 $84.6$105.7 +14.1% 21 20 $92.6 调整后营业收入不包括无形摊销
 自由现金FOW定义为营业现金FOW减去资本支出。
 营业收入自由现金流**收入 调整后的
 营业收入* * **

2021年第四季度收入演练 *有机收入不包括收购完成后12个月内的收购收入，以及外币换算的影响。 21.5% 报告的收入
 增长 货币和并购的影响 21.4%0.1% 有机收入增长的贡献者 基于许可证的 18.5% 基于资产的 17.7% 基于交易的 35.3% 有机收入
{

季度收入增长趋势(百万美元) 条代表报告的收入。百分比代表同比有机收入增长，这是一个非GAAP衡量标准。

2021年第四季度收入驱动因素：
 基于许可证的收入增长(百万美元) +18.3%报告的 +18.5%有机 21 20 基于许可证的收入驱动因素： Pitchbook(50.1%)、可持续分析(45.1%)、和 晨星数据(12.0%)是2021年第四季度基于许可证的有机收入增长
 的主要 贡献者 。 PitchBook在接近这一年时表现异常强劲 ，新客户和现有客户都有增长。可持续分析 经历了投资者和 企业客户的强劲需求。晨星数据受益于 使用案例的扩展、对数据的持续需求以支持监管需求，以及对基金级别的可持续性数据的兴趣与日俱增。 条形图代表报告的收入。有机收入增长是非公认会计准则的衡量标准。 $254.8$301.4

License-Based Quarterly Trends PitchBook ($mil) 47.5% 53.0% 42.9% 40.2% 36.8% 32.6% 33.6% 36.0% 61.8% 61.4% 59.7% 67.5% 53.2% 48.3% 42.5% 38.5% 0.0% 10.0% 20.0% 30.0% 40.0% 50.0% 60.0% 70.0% 80.0% $0.0 $15.0 $30.0 $45.0 $60.0 $75.0 Q2 19 Q3 19 Q4 19 Q1 20 Q2 20 Q3 20 Q4 20 Q1 21 PitchBook Revenue YOY Organic Revenue Growth YOY License Growth 47.5% 53.0% 42.9% 40.2% 36.8% 32.6% 33.6% 36.0% 61.8% 61.4% 59.7% 67.5% 53.2% 48.3% 42.5% 38.5% 0.0% 10.0% 20.0% 30.0% 40.0% 50.0% 60.0% 70.0% 80.0% $0.0 $15.0 $30.0 $45.0 $60.0 $75.0 Q2 19 Q3 19 Q4 19 Q1 20 Q2 20 Q3 20 Q4 20 Q1 21 PitchBook Revenue YOY Organic Revenue Growth YOY License Growth 6.5% 5.5% 6.5% 6.5% 6.5% 5.5% 6.5% 6.9% 7.3% 6.2% 5.8% 3.9% 4.0% 4.0% 3.0% 3.1% 0.0% 1.0% 2.0% 3.0% 4.0% 5.0% 6.0% 7.0% 8.0% $0.0 $10.0 $20.0 $30.0 $40.0 $50.0 Q2 19 Q3 19 Q4 19 Q1 20 Q2 20 Q3 20 Q4 20 Q1 21 Morningstar Direct Revenue YOY Organic Revenue Growth YOY License Growth 6.5% 5.5% 6.5% 6.5% 6.5% 5.5% 6.5% 6.9% 7.3% 6.2% 5.8% 3.9% 4.0% 4.0% 3.0% 3.1% 0.0% 1.0% 2.0% 3.0% 4.0% 5.0% 6.0% 7.0% 8.0% $0.0 $10.0 $20.0 $30.0 $40.0 $50.0 Q2 19 Q3 19 Q4 19 Q1 20 Q2 20 Q3 20 Q4 20 Q1 21 Morningstar Direct Revenue YOY Organic Revenue Growth YOY License Growth Morningstar Direct ($mil)

License-Based Quarterly Trends Advisor Workstation ($mil) -4.3% -1.7% 3.2% -2.4% -1.3% -1.7% 3.2% 3.9% -5.0% -4.0% -3.0% -2.0% -1.0% 0.0% 1.0% 2.0% 3.0% 4.0% 5.0% $0.0 $5.0 $10.0 $15.0 $20.0 $25.0 Q2 19 Q3 19 Q4 19 Q1 20 Q2 20 Q3 20 Q4 20 Q1 21 Advisor Workstation Revenue YOY Organic Revenue Growth Morningstar Data ($mil) 8.7% 8.6% 9.5% 8.9% 8.7% 8.6% 9.5% 10.2% 0.0% 2.0% 4.0% 6.0% 8.0% 10.0% 12.0% $0.0 $10.0 $20.0 $30.0 $40.0 $50.0 $60.0 Q2 19 Q3 19 Q4 19 Q1 20 Q2 20 Q3 20 Q4 20 Q1 21 Morningstar Data Revenue YOY Organic Revenue Growth

2021年第四季度收入驱动因素：
 基于资产的收入增长(百万美元) 条形图代表报告的收入。有机收入增长是非公认会计准则的衡量标准。
 基于资产的收入驱动因素： 晨星指数(63.5%)、工作场所解决方案 (16.7%)、和投资管理(8.0%)在 2021年第四季度，所有 都为基于资产的有机收入增长做出了贡献。 基于资产的收入增长反映了全球资产类别的强劲 表现和产品领域的正 净增长。 +18.4%报告的 +17.7%有机 21 20 $59.4$70.3

基于资产的季度趋势：
 投资管理($BIL) 投资管理2021年第四季度AUM/A： 投资管理资产合计同比增长11.8%
 ，主要受晨星管理的投资组合的市场表现 推动。 管理的loss. $0.0 $10.0 $20.0 $30.0 $40.0 $50.0 $60.0 $70.0 $80.0 Q2投资组合从2019年第四季度下降到2020年第一季度 投资组合-非批发与之前 披露的费用安排变化和随后的 Client
有关19 Q3 19 Q4 19 Q1 20 Q2 20 Q3 20 Q4 20 Q1 21 机构资产管理 资产配置 管理投资组合-非批发** 管理投资组合-批发*管理投资组合-批发：通过我们的分销销售团队，我们直接向银行、经纪商/交易商的财务顾问提供投资策略和服务，他们拥有企业RIA、保险和RIA 渠道，将我们的投资策略和服务提供给他们的客户(最终投资者)。这仍然是我们的战略重点。*管理投资组合-非批发：我们直接向 等金融机构销售服务，如经纪交易商、折扣经纪人和有线电视公司。我们的分销销售团队不参与这些frms * $0.0 $10.0 $20.0 $30.0 $40.0 $50.0 $60.0 $70.0 $80.0 Q1 19 Q2 19 Q3 19 Q4 19 Q1 20 Q2 20 Q4 20 Q1 21 机构资产管理 资产配置 管理投资组合-非批发** 管理投资组合-Wholesale* $0.0 $10.0 $20.0 $30.0 $40.0 $50.0 $60.0 $70.0 $80.0 Q1 19 Q2 19 Q3 19 Q4 19 Q1 20 Q2 20 Q3 20 Q4 20 Q1 21 机构资产管理 资产配置 管理投资组合-非批发** 管理投资组合-批发*

基于资产的季度趋势：
 Workplace Solutions($bil) Workplace Solutions Q4 2021AUM/A： 在市场表现和托管帐户进一步采用的推动下，Workplace Solutions资产同比增长18.1%
 。 *托管帐户包括退休经理和顾问管理帐户。**信托服务帮助退休计划发起人为其参与者建立适当的投资阵容。 *自定义模型/CIT根据计划参与者的人口统计数据或其他特定因素为客户定制投资阵容。
 $0.0 $50.0 $100.0 $150.0 $200.0 $250.0 Q2 19 Q3 19 Q4 19 Q1 20 Q2 20 Q3 20 Q4 20 Q1 21 定制型号/CIT 信托服务 托管Accounts $0.0 $50.0 $100.0 $150.0 $200.0 $250.0 Q2 19 Q3 19 Q4 19 Q1 20Q2 20 Q3 20 Q4 20 Q1 21 自定义型号/CIT 信托服务 托管帐户

2021年第四季度收入驱动因素：
 基于交易的收入增长(百万美元) 条形图代表报告的收入。有机收入增长是一项非公认会计准则的衡量标准。 基于交易的收入驱动因素： DBRS Morningstar的39.7%有机收入
 增长主要来自强劲的商业 抵押贷款支持证券发行和
 在美国中端市场和欧洲企业市场的持续扩张，以及加拿大非银行金融机构的超大 发行。 +36.7%报告{br

基于交易的季度趋势：
 DBRS Morningstar按地域划分的收入增长(百万美元) DBRS Morningstar 2021年第四季度收入驱动因素： DBRS Morningstar在美国和欧洲、中东和非洲地区(按不变货币计算)的强劲增长
 由于发行强劲的
，欧洲、中东和非洲地区的收入增长了6.4% rmbs发行强劲。 {br将 与创纪录的2020年企业发行活动进行比较。 由于强劲的抵押贷款支持证券发行和 美国企业中间市场的持续扩张，美国收入增长了81.6%。 条形图代表报告的收入。百分比代表有机收入增长。

基于交易的季度趋势：
 DBRS Morningstar按资产类别划分的收入(百万美元) DBRS Morningstar 2021年第四季度收入驱动因素： 2021年第四季度的类别组合为69%的结构性融资 与31%的基本评级。 加拿大公司债券发行势头在2021年第四季度放缓，2020年达到创纪录水平。 领涨的是较高的 CMBS和RMBS发行量。 经常性收入占
 合并总额的30.0%。 *基本面评级(公司、金融机构、主权)和其他**结构性融资(资产支持证券、商业抵押贷款支持证券、
 住宅抵押贷款支持证券) *

Q4 2021 Operating Margins Adjusted Operating Margin Operating  Margin 21 20 ＋16.2% ＋19.8% 21 20 Adjusted operating margin is a non-GAAP fnancial measure. ＋17.1% ＋22.3% Operating Margin Drivers: Key contributors to operating expense growth 
 included compensation, commission expense, and professional fees. Higher bonus expense, which refects higher headcount and the Company's strong year-to-date fnancial performance, was the primary driver of adjusted operating margin decline in the quarter.

Quarterly Operating Margin Trends Adjusted operating margin is a non-GAAP fnancial measure.

YOY Cash Flow Comparison 
 and Capital Allocation ($mil) ($mil) Capital Expenditures 101.8 Debt Repayment, Net 90.0 Dividends Paid 54.2 Equity Method Investments 29.8 M&A 24.8 Share Repurchases 1.3 21 20 $449.9 Operating 
 Cash Flow Free Cash 
 Flow Capital Allocation 21 20 $384.3 $348.1 $307.6

Appendix

Reconciliation from Reported to 
 Organic Revenue Growth

Reconciliation from Reported to 
 Organic Revenue Growth

Reconciliation from Reported to 
 Organic Revenue Growth DBRS Morningstar EMEA DBRS Morningstar Canada

Reconciliation from Operating to 
 Adjusted Operating Margin

Reconciliation from Cash Provided by 
 Operating Activities to Free Cash Flow Q4 2021 Q4 2020 135.9 -30.2 105.7 114.6 -22.0 92.6 18.6% 37.3% 14.1% change (in millions) Cash provided by operating activities Capital expenditures Free cash fow