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美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
表格10-K
(标记一)
| | | | | |
| ☒ | 根据1934年证券交易法第13或15(D)条提交的年度报告 |
截至的财政年度12月31日, 2021
或
| | | | | |
| ☐ | 根据1934年证券交易法第13或15(D)条提交的过渡报告 |
的过渡期 至
白兰地酒房地产信托基金(Brandywin Realty Trust)
Brandywin Operating Partnership，L.P.
(注册人的确切姓名载于其章程)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
马里兰州 | | | | | | | | |
(Brandywin Realty Trust) | | | | 001-9106 | | | | 23-2413352 |
特拉华州 | | | | | | | | |
(Brandywin Operating Partnership，L.P.) | | | | 000-24407 | | | | 23-2862640 |
(法团的国家或其他司法管辖权
或组织) | | | | (委托文件编号) | | | | (国际税务局雇主识别号码) |
拱街2929号
1800套房
费城, 帕19104
(主要行政办公室地址)(邮政编码)
(610) 325-5600
(注册人电话号码，包括区号)
核桃街2929号
1700套房
宾夕法尼亚州费城19104
(前地址)
根据该法第12(B)条登记的证券：
| | | | | | | | | | | | | | |
| 每节课的标题 | | 交易代码 | | 注册的每个交易所的名称 |
| 实益普通股 | | BDN | | 纽交所 |
根据证券法第405条的规定，用复选标记标明注册人是否为知名的经验丰富的发行人。
| | | | | | | | | | | |
| 白兰地酒房地产信托基金(Brandywin Realty Trust) | 是 | ☒不是☐ | |
| Brandywin Operating Partnership，L.P. | 是 | ☒不是☐ | |
用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13条或第15条(D)提交报告。
| | | | | | | | | | | |
| 白兰地酒房地产信托基金(Brandywin Realty Trust) | 是☐ | 不是 | ☒ |
| Brandywin Operating Partnership，L.P. | 是☐ | 不是 | ☒ |
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年证券交易法第13条或第15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。
| | | | | | | | | | | |
| 白兰地酒房地产信托基金(Brandywin Realty Trust) | 是 | ☒不是☐ | |
| Brandywin Operating Partnership，L.P. | 是 | ☒不是☐ | |
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。
| | | | | | | | | | | |
| 白兰地酒房地产信托基金(Brandywin Realty Trust) | 是 | ☒不是☐ | |
| Brandywin Operating Partnership，L.P. | 是 | ☒不是☐ | |
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中的“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义：
Brandywin房地产信托基金：
| | | | | | | | | | | |
| 大型加速文件服务器 | ☒ | 加速文件管理器☐ | 非加速文件服务器☐ |
| 规模较小的报告公司 | ☐ | 新兴成长型公司 | ☐ |
如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。
Brandywin Operating Partnership，L.P.：
| | | | | | | | | | | | | | |
| 大型加速文件服务器 | ☐ | 加速文件管理器☐ | 非加速文件服务器 | ☒ |
| 规模较小的报告公司 | ☐ | 新兴成长型公司 | ☐ | |
如果是新兴成长型公司，用勾号表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。
用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据“萨班斯-奥克斯利法案”(“美国联邦法典”第15编第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。
| | | | | | | | | | | |
| 白兰地酒房地产信托基金(Brandywin Realty Trust) | 是 | ☒ | No ☐ |
| Brandywin Operating Partnership，L.P. | 是 | ☒ | No ☐ |
用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。
| | | | | | | | | | | |
| 白兰地酒房地产信托基金(Brandywin Realty Trust) | 是 | ☐ | 不是☒ |
| Brandywin Operating Partnership，L.P. | 是 | ☐ | 不是☒ |
截至2021年6月30日，由Brandywin Realty Trust的非关联公司持有的实益普通股的总市值为$2,282,260,692基于2021年6月30日在纽约证券交易所(New York Stock Exchange)上一次报道的每股13.71美元的出售价格。一组171,383,912截至2022年2月17日，受益普通股已发行。
截至2021年6月30日，由Brandywin Operating Partnership，L.P.的非关联公司持有的823,983个普通有限合伙企业(“Units”)的总市值为11,296,807美元，这是根据Brandywin Operating Partnership，L.P.的唯一普通合伙人Brandywin Realty Trust于2021年6月30日在纽约证券交易所最后公布的每股13.71美元的出售价格计算的。
引用成立为法团的文件
Brandywin Realty Trust 2022年股东年会的委托书的部分内容通过引用并入本10-K表格的第III部分。
解释性注释
本报告综合了Brandywin Realty Trust(“母公司”)和Brandywin Operating Partnership，L.P.(“Operating Partnership”)截至2021年12月31日的Form 10-K年度报告。母公司是马里兰州的一家房地产投资信托基金(REIT)，拥有其资产，并通过运营合伙企业(特拉华州的有限合伙企业)和运营合伙企业的子公司进行运营。母公司、经营合伙企业及其合并子公司在本报告中统称为“公司”。此外，本报告中使用的“我们”、“我们”或“我们”等术语可能是指公司、母公司或经营合伙企业。
母公司是经营合伙企业的唯一普通合伙人，截至2021年12月31日，母公司拥有经营合伙企业99.5%的权益。余下的0.5%权益包括经营合伙公司向第三方发行的有限合伙权益的普通单位，以换取物业对经营合伙公司的贡献。作为经营合伙企业的唯一普通合伙人，母公司对经营合伙企业的日常运营和管理拥有完全和完全的权力。
作为拥有经营合伙企业控制权的普通合伙人，母公司出于财务报告的目的合并经营合伙企业，母公司除了在经营合伙企业的投资外并无其他重大资产。因此，母公司和经营合伙企业的资产和负债在各自的财务报表中是相同的。本报告中关于母公司和经营合伙企业的单独讨论应相互结合阅读，以了解本公司综合经营的结果以及管理层如何经营本公司。
管理层将母公司和经营合伙企业作为一个企业进行运营。母公司管理层由与经营合伙企业管理层相同的成员组成。这些成员既是母公司的高级管理人员，也是经营合伙企业的高级管理人员。
本公司相信，将母公司和经营合伙企业的Form 10-K年度报告合并为一份报告将：
•促进母公司和经营合伙企业的投资者更好地了解业务，使他们能够以与管理层观点相同的方式看待业务整体并运营业务；
•删除重复披露，并鉴于披露的大部分内容同时适用于母公司和经营合伙企业的事实，提供更直截了当的陈述；以及
•通过编制一份合并报告而不是两份单独的报告来提高时间和成本效益。
母公司和经营合伙企业之间的差异很小，这些差异反映在本报告的脚注披露中。本公司认为，在母公司和经营合伙企业作为一家相互关联的合并公司如何运作的背景下，了解这些实体之间的差异是非常重要的。母公司是房地产投资信托基金(REIT)，其唯一的重大资产是拥有经营合伙企业的合伙权益。因此，母公司本身并不经营业务，只是担任经营合伙企业的唯一普通合伙人，不时发行公开股本(并将发行所得款项净额贡献予经营合伙企业)及担保经营合伙企业的债务义务。经营合伙企业持有本公司的几乎所有资产，包括本公司在下文所述房地产项目中的所有权权益。经营合伙经营本公司的业务，其结构为合伙企业，没有公开交易的股权。除母公司发行股票所得款项净额(贡献予经营合伙企业以换取合伙企业单位)外，经营合伙企业透过经营合伙企业的营运、经营合伙企业的直接或间接负债或发行经营合伙企业的合伙企业单位或于经营合伙企业的附属公司的股权，产生本公司业务所需的资金。
母公司的股权和非控股权益以及经营合伙企业的权益是母公司合并财务报表与经营合伙企业合并财务报表的主要差异领域。经营合伙企业有限合伙权益的普通单位在经营合伙企业的财务报表中作为合伙人权益入账，而母公司以外的其他各方持有的有限合伙企业权益的普通单位在母公司的财务报表中作为非控股权益列示。母公司与经营合伙企业之间的权益差异涉及母公司与经营合伙企业层面发行的股权的差异。
为了帮助投资者了解母公司和经营合伙公司之间的重大差异，本报告为母公司和经营合伙公司分别提供了以下单独的注释或章节：
•合并财务报表；
•母公司与经营合伙企业的股权
本报告还包括单独的项目9A。(控制程序)披露并分别为母公司和经营合伙企业提供第31和32条认证，以确定每个实体的首席执行官和首席财务官已进行必要的认证，并且母公司和经营合伙企业遵守1934年“证券交易法”(修订本)规则13a-15或规则15d-15以及“美国法典”第18编第1350节。
为了突出母公司和经营合伙企业之间的区别，本报告中母公司和经营合伙企业的单独章节特指母公司和经营合伙企业。在合并母公司和经营合伙公司披露的章节中，本报告指的是本公司的披露。虽然营运合伙一般是直接或间接订立合约及房地产项目并持有资产及债务的实体，但提及本公司乃恰当之举，因为该业务为一家企业，而母公司则透过营运合伙经营业务。
目录
| | | | | |
| 页面 |
第一部分 | |
| |
项目1.业务 | 7 |
| |
第1A项。风险因素 | 11 |
| |
1B项。未解决的员工意见 | 24 |
| |
项目2.属性 | 25 |
| |
项目3.法律诉讼 | 26 |
| |
项目4.矿山安全信息披露 | 26 |
| |
第二部分 |
| |
项目5.注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券 | 27 |
| |
第六项。[已保留] | 28 |
| |
项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析 | 28 |
| |
第7A项。关于市场风险的定量和定性披露 | 44 |
| |
项目8.财务报表和补充数据 | 44 |
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项目9.会计和财务披露方面的变更和与会计师的分歧 | 44 |
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第9A项。控制和程序 | 44 |
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第9B项。其他信息 | 46 |
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项目9C。关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露 | 46 |
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第三部分 |
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项目10.董事、高级管理人员和公司治理 | 47 |
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项目11.高管薪酬 | 47 |
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项目12.某些实益所有人和管理层的担保所有权及相关股东事项 | 47 |
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第十三项：某些关系和关联交易，以及董事独立性 | 47 |
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项目14.首席会计师费用和服务 | 47 |
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第四部分 |
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项目15.证物和财务报表明细表 | 47 |
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项目16.表格10-K总结 | 53 |
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签名 | 54 |
归档格式
这份合并后的10-K表格由Brandywin Realty Trust(“母公司”)和Brandywin Operating Partnership，L.P.(“Operating Partnership”)分别提交。
前瞻性陈述
1995年的“私人证券诉讼改革法案”为前瞻性陈述提供了“避风港”。本报告和我们提交给美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)的其他材料(以及我们在口头或其他书面声明中包含的信息)包含前瞻性表述，包括有关商业和房地产开发活动、收购、处置、未来资本支出、融资来源、政府监管(包括环境监管)和竞争的表述。我们打算将这种前瞻性陈述纳入1995年法案的安全港条款。“预期”、“相信”、“估计”、“预期”、“打算”、“将”、“应该”以及与我们相关的类似表达都是为了识别前瞻性陈述。虽然我们认为这些前瞻性陈述中反映的预期是基于合理的假设，但我们不能保证我们的预期一定会实现。这些前瞻性陈述具有内在的不确定性，实际结果可能与预期不同。根据我们提交给美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)的文件中讨论的各种因素，我们未来的实际结果和趋势可能与预期大不相同。这些因素包括但不限于：
•流行病、流行病或其他疾病、疾病或病毒爆发(如新冠肺炎及其变种)的影响以及政府当局和其他相关机构采取的行动，包括限制或限制我们公司、我们的物业和我们的租户的经营能力的行动；
•国家和地方经济状况、房地产业和我们经营的商业房地产市场的不利变化，除其他外，将对以下方面产生负面影响：
•整体市场占有率以及对写字楼和其他商业空间的需求以及租赁率；
•我们租户的财务状况，其中许多是金融、法律和其他专业公司，我们的贷款人，我们衍生金融工具的交易对手，以及持有我们现金余额和短期投资的机构，这可能会使我们面临这些各方违约的风险增加；
•以有吸引力的条件或根本没有条件获得融资，这可能会对我们未来的利息支出以及我们寻求收购和发展机会以及为现有债务进行再融资的能力产生不利影响；以及
•房地产资产估值下降可能会限制我们以有吸引力的价格处置资产的能力，或者以我们的物业或无担保的基础获得或维持债务融资的能力。
•来自其他业主、开发商和投资者的竞争，包括对租户和投资机会的竞争；
•我们没有按照我们的预测租用空置的空间；
•我们在租约期满时未能重新租赁占用的空间；
•承租人违约和主要承租人破产；
•资本和信贷市场的波动，包括降低资本可获得性和增加成本的变化；
•提高利率，这可能会增加我们的借贷成本，并对我们证券的市场价格产生不利影响；
•利率套期保值合约未能达到预期效果以及这种安排的有效性；
•通货膨胀，除其他外，将增加我们的运营费用以及用品和劳动力的成本；
•收购、开发和其他投资，包括通过合资和向第三方进行股权投资的项目未按预期进行的；
•与我们收购的采购、整合和运营相关的意想不到的成本；
•完成、出租和运营我们的开发和重建项目的意想不到的成本和延误，包括由于我们的开发和重建项目的物资和材料短缺和运输延误；
•与土地开发有关的意想不到的成本，包括建筑和建筑暂停，无法获得必要的分区、土地使用、建筑、占用和其他所需的政府批准，建筑成本增加或超支，以及建筑延误；
•房地产投资缺乏流动性，这可能使我们难以应对不断变化的经济或金融状况或物业经营业绩的变化；
•自然灾害的潜在损害，包括飓风和其他与天气有关的事件，这可能会给我们带来巨大的成本；
•减损费用；
•因保险免赔额、自我保险保留、未投保索赔或伤亡造成的未投保损失，或超出适用范围的损失；
•包括恐怖主义行为或环境责任在内的适当保险费用增加或缺乏适当保险；
•实际或受到威胁的恐怖袭击；
•通过网络攻击、网络入侵或其他方式的安全破坏，以及支持我们的运营和财产的信息技术(IT)网络和相关系统的其他重大破坏；
•技术、员工文化和通勤模式对工作场所和租户空间需求的影响；
•对租户服务的需求超出了传统上由房东提供的服务；
•根据环境法或其他法律承担的责任和清理费用；
•与我们在房地产合资企业和未合并实体的投资相关的风险，包括我们缺乏唯一的决策权，以及我们对风险投资伙伴的财务状况的依赖；
•房地产风险合伙人无法根据我们的房地产风险开发协议为风险义务提供资金或履行义务；
•未能在我们的投资组合和房地产风险安排中有效地管理我们的增长，使其进入新的产品类型；
•处置不及时结案的；
•气候变化的影响以及与管理气候变化的法律法规相关的遵守成本；
•与联邦、州和地方税审计相关的风险；
•与我们作为房地产投资信托基金(REIT)的地位相关的复杂法规，以及我们未能获得REIT资格的不利后果；
•会计原则的改变，或其应用或解释，以及我们作出估计的能力和估计所依据的假设，可能会对我们的盈利产生影响；以及
•我们对财务报告的内部控制可能被认为是无效的，这可能会导致投资者对我们的财务报告失去信心，进而可能对我们证券的市场价格产生不利影响。
鉴于这些不确定因素，以及“风险因素我们提醒读者不要过分依赖前瞻性陈述。我们没有义务更新或补充因后续事件而变得不真实的前瞻性陈述。
第一部分
项目1.业务
概述
我们是一家自营和自营的房地产投资信托基金(“REIT”)，从事收购、开发、重新开发、拥有、管理和运营一系列写字楼、生命科学/实验室、住宅和混合用途物业。在截至2021年12月31日的12个月中，我们在五个市场拥有和管理物业：(1)费城中央商务区(“费城CBD”)，(2)宾夕法尼亚州郊区，(3)德克萨斯州奥斯汀，(4)华盛顿特区大都会，以及(5)其他。费城CBD部分包括位于宾夕法尼亚州费城的物业。宾夕法尼亚州郊区包括费城郊区切斯特、特拉华州和蒙哥马利县的房产。德克萨斯州奥斯汀部分包括德克萨斯州奥斯汀市的物业。华盛顿特区的大都会部分包括弗吉尼亚州北部、华盛顿特区和马里兰州南部的物业。另一部分包括新泽西州卡姆登县的房产和特拉华州新卡斯特县的房产。除了这五个市场，我们的企业集团还负责现金和投资管理，在建设期间开发某些房地产，以及其他一些综合支持职能。关于我们的物业组合、管理服务和土地持有，请参阅我们的合并财务报表的附注1，“母公司和经营合伙企业的组织”。除非另有说明，否则本表格10-K中对“平方英尺”的所有引用均代表净可出租面积。
母公司成立于1986年，是马里兰州的房地产投资信托基金(REIT)。母公司拥有其资产，并透过营运合伙企业及其附属公司进行营运。运营伙伴关系成立于1996年，是特拉华州的一家有限合伙企业。母公司控制经营合伙企业作为其唯一的普通合伙人。关于母公司在经营合伙企业中的所有权权益，请参阅我们的合并财务报表附注1，“母公司和经营合伙企业的组织”。并非由本公司拥有的经营合伙的所有权权益由向持有人发行的有限合伙普通单位组成，以换取物业对经营合伙的贡献。我们作为“UPREIT”的结构，部分是为了让那些向我们提供物业的人可以推迟他们在出售物业时可能产生的部分或全部纳税义务。我们在宾夕法尼亚州费城、宾夕法尼亚州拉德诺、弗吉尼亚州麦克莱恩、新泽西州劳雷尔山、弗吉尼亚州里士满、特拉华州威尔明顿和得克萨斯州奥斯汀设有办事处。
我们的主要执行办公室位于宾夕法尼亚州费城1800号拱街2929号，邮编：19104，电话号码是(6103255600)，网站是www.brandywinerealty.com.本表格10-K中提及的任何网站上的内容均未通过引用并入本表格10-K中。
我们向美国证券交易委员会提交Form 10-K年度报告、Form 10-Q季度报告、Form 8-K当前报告以及其他信息。美国证券交易委员会维护着一个互联网网站，其中包含以电子方式向美国证券交易委员会提交的报告、委托书和信息声明，以及其他有关发行人的信息。该站点地址为http://www.sec.gov.我们向美国证券交易委员会提交或提供的Form 10-K年度报告、Form 10-Q季度报告、Form 8-K当前报告以及由我们提交或提供的其他信息，在以电子方式提交或提供给美国证券交易委员会后，均可在合理可行的范围内尽快免费发布在我们的网站http://www.brandywinerealty.com，上。如有书面要求，也可以免费向宾夕法尼亚州费城1800号Arch Street 2929 Arch Street，Suite1800Brandywin Realty Trust的投资者关系部索取副本，邮编：19104。
业务部门
请参阅附注19，“”细分信息,到我们的合并财务报表，了解我们可报告部门截至2021年、2020年和2019年12月31日的运营结果以及截至2021年和2020年12月31日的资产负债表金额。
合资企业
我们会不时考虑与机构投资者或其他房地产公司的合资机会。合资伙伴关系为我们提供了额外的资本来源，以分担投资风险并为资本需求提供资金。在某些情况下，合资伙伴关系为我们提供了额外的本地市场洞察力或产品类型专业知识。有关我们合资企业的信息，请参阅我们的合并财务报表附注4，“投资于未合并的房地产风险投资”。
发展/重建
我们与租户和其他市场参与者的定期互动使我们能够及时了解工作场所布局和智能生活方面的创新。我们利用这些信息来确定准备进行开发或重新开发的物业，以满足租户需求并实现价值。我们在管理复杂建筑项目中建立的专业知识和关系使我们能够为我们的投资组合增加新的资产，并更新我们投资组合中的现有资产。
业务目标和增长战略
我们的经营目标是有效地配置资本，使我们的投资回报最大化，从而使我们给股东的总回报最大化。为达致这个目标，我们致力于：
•专注于选定区域的城市中心和中心商务区，成为这些市场中最优秀的业主和开发商，在每个市场都设有提供物业管理、租赁、开发和建筑专业知识的全方位服务办事处；
•通过租赁策略最大限度地提高现金流，以便在租金上涨和租约续签时捕捉租金增长；
•通过提供全方位的物业管理、维护服务和租户服务便利设施计划，满足我们不同租户群的不同需求，从而实现高租户保留率；
•与不同的优质、财务稳定的租户建立长期租赁关系；
•在最大限度提高规模效益的同时，增加租户基础的经济多元化；
•与拥有有吸引力的房地产或者财力雄厚的优质合作伙伴组建合资企业；
•利用我们作为一家提供全方位服务的房地产开发和管理机构的声誉，寻找收购和发展机会，以扩大我们的业务并创造长期价值；以及
•有选择地处置不支持我们长期业务目标和增长战略的物业。
我们也认为以下是重要的目标：
•在我们预计将经历经济增长和实现运营效率的市场上，以诱人的收益开发并机会性地收购高质量的写字楼、生命科学/实验室、住宅和混合用途物业；
•货币化或部署我们的土地库存，用于发展高质量的写字楼、生命科学/实验室、住宅和混合用途物业，或根据市场和需求的变化，将写字楼/工业重新划分为生命科学/实验室、住宅、零售和酒店；
•控制可支持核心市场内高品质写字楼、生命科学/实验室、住宅和综合用途物业的开发用地，包括正在购买的用地；
•利用我们的重建专业知识，有选择地在其他机构可能没有资源进行的理想地点发展、重新发展和重新安置物业；
•拥有和发展高品质的写字楼、生命科学/实验室、住宅和综合用途物业，以满足当今租户的需求，这些租户需要先进的电信和相关基础设施、支持服务、可持续的功能和便利设施，并管理这些设施，以继续成为现有和未来租户的业主选择；
•通过开发和收购支持我们位于宾夕法尼亚州费城中心商务区、宾夕法尼亚州郊区、得克萨斯州奥斯汀和华盛顿特区大都会的暂时性和基于舒适性的混合用途物业战略的新产品类型，战略性地扩大我们的产品组合；以及
•获得第三方开发合同，这可能是一个重要的收入来源，使我们能够利用和发展我们现有的开发和建设管理资源。
我们希望将我们的房地产活动集中在我们相信以下情况的市场：
•当前和预测的市场租金和吸收统计数据证明建筑活动是合理的；
•我们可以通过积累足够的物业来最大限度地提高市场渗透率，从而提高运营效率；
•进入市场的障碍(例如分区限制、公用设施供应、基建限制、暂缓发展和有限的可发展土地)会对可供使用的空间造成供应限制；以及
•经济增长潜力巨大，特别是就业增长和行业多元化。
运营战略
我们目前预计，由于规模经济，我们将继续在我们拥有集中度优势的市场运营。我们认为，在可能的情况下，最好是在强大的物业基础上运营，以便从人员中受益。
与在同一市场管理多个物业相关的分配和市场实力。如果我们确定一处房产不能满足我们的长期收益增长预期，我们还打算有选择地处置房产并重新配置资本。我们相信，循环资本是保持我们投资组合整体质量的一个重要方面。
我们更广泛的战略仍然侧重于通过资本保留、债务削减、有针对性的销售活动以及对现有和预期负债的管理，继续增长收益、增强流动性和加强我们的资产负债表。
从长远来看，我们相信我们在当前市场处于有利地位，并拥有专业知识，能够在拥有健康的长期基本面和强劲的增长预期的新市场中，利用市场和经济条件所保证的开发和收购机会。这种能力，再加上我们认为保守的金融结构，应该会让我们实现有纪律的增长。这些能力是我们拥有多样化资产组合的战略不可或缺的一部分，这将满足我们租户的需求。
我们使用经验丰富的现场施工主管，在我们的项目经理和高级管理人员的监督下运营，以控制施工过程，降低与房地产开发相关的各种风险。
为了资助开发、重新开发和收购，以及翻新和改善现有物业，我们主要使用物业处置收益、满足股息和其他融资要求后的运营多余现金，以及外部债务和股权资本来源。是否有资金用于新的投资和现有物业的维护，在很大程度上取决于资本市场和流动性因素，而我们对这些因素几乎无法控制。
竞争
房地产行业竞争激烈。我们的物业主要根据地理位置、总入住费(包括基本租金和运营费用)、提供的服务和便利设施以及改善的设计和条件来争夺拥有类似物业的租户。随着我们物业的租约到期，我们可能会遇到激烈的竞争，因为我们经营的市场中有大量的竞争性物业，所以我们可能会在续签或重新出租空间方面遇到激烈的竞争。因此，我们可能需要提供租金优惠或减租、租户改善费用和其他诱因，包括提早解约权或低于市值续期的选择，又或我们可能无法适时租用空置空间。在这种情况下，我们的财务状况、经营业绩、现金流、普通股每股交易价以及偿还债务和支付股息的能力可能会受到不利影响。
我们在试图收购、出售或开发房地产时也面临竞争，包括来自国内外金融机构、其他REITs、寿险公司、养老基金、合伙企业和个人投资者的竞争。我们的竞争对手可能会支付更高的收购价，可能会私下获得我们没有的机会，或者在其他方面可能更有条件收购物业。 竞争可能还会减少我们可获得的收购机会的数量，提高完成收购机会所需的价格，并总体上减少我们市场对写字楼、零售、混合用途和多家庭空间的需求。同样，与类似物业的卖家竞争寻找合适的买家，可能会导致我们从销售中获得较低的收益，或者导致我们无法在自己选择的时间处置物业，因为缺乏可接受的回报。我们的竞争能力还取决于我们市场的经济趋势、投资选择、现有和潜在租户的财务状况和经营结果、资金的可用性和成本、建设和翻新成本、土地可用性、我们获得必要建设审批的能力、税收、政府法规、立法和人口趋势。
监管
一般信息
我们街市的物业须受多项法律、条例和规例规管，包括与公用地方有关的规例。我们相信我们有必要的许可和批准来经营我们的每一处物业。
环境问题
我们的业务运营受管理土地、水和湿地资源的各种联邦、州和地方环境法律法规的约束。其中包括某些法律和条例，根据这些法律和条例，房地产业主或经营者可以承担移除或补救这些财产上或其中存在的某些危险或有毒物质的费用。这类法律往往规定责任，而不考虑所有者是否知道或对这些危险或有毒物质的存在负有责任。这些物质的存在或未能适当补救这些物质，可能会使业主承担重大责任，并可能对业主利用这些房地产作为抵押品开发物业或借款的能力产生不利影响。
我们通常透过进行第一期环境地盘评估及在有需要时进行第二期环境地盘评估(包括对我们收购或发展的物业进行环境抽样)来管理这项潜在责任。即使有了这些评估和测试，也不能保证不存在环境责任，不能保证报告揭示了所有环境责任，也不能保证之前的所有者没有创造或允许我们不知道的任何重大环境条件。在某些情况下，我们还试图利用联邦和州当局为潜在购房者提供的法律和监管保护。在适用研究确定适用法律要求补救的情况下，必要的补救通常纳入相关物业的运营或开发活动。我们不知道任何我们认为会对我们的业务、资产或运营结果产生重大不利影响的环境责任。
某些环境法规定，如果在前一所有权期间存在危险或有毒物质，则该财产的前所有人必须承担责任。财产的转让不一定免除所有者的这种责任。因此，虽然我们不知道有这样的情况，但我们可能会对以前出售的物业负上这类责任。我们相信，我们和我们的物业在所有实质性方面都符合适用的联邦、州和地方法律、条例和管理环境的法规。有关更多信息，请参见第1A项。风险因素-监管风险因素-环境污染的潜在责任可能导致大量成本。
信息安全
我们面临着与通过网络攻击、网络入侵或其他方式造成的安全漏洞相关的风险，以及我们的信息技术网络和相关系统受到其他重大破坏的风险。我们董事会的审计委员会(“审计委员会”)和高级管理层接收和审查我们的首席技术和创新官提交的有关网络安全问题的季度报告，包括记录在案的事件或违反我们的IT和安全政策的报告。讨论记录在案的事件或违规行为，并根据需要通知经理与我们的人力资源部或涉及此类事件或违规行为的员工进行适当的跟进。虽然我们在过去三年中没有遇到数据或其他网络安全漏洞导致财务损失的情况，但我们的董事会和审计委员会定期评估我们现有的信息技术和安全政策及控制措施，以应对对公司构成的新的和新的威胁。我们为员工实施了一项培训计划，其中既包括主动教育模块，也包括反应性反网络钓鱼和测试模块，旨在测试最终用户将所学知识付诸实践的能力。
人力资本资源
截至2021年12月31日，我们约有324名全职员工和3名兼职员工。我们力求为我们认为是我们最有价值的资产之一的员工保持一个富有挑战性、丰富、尊重、多样化、包容、协作和有益的工作环境。我们坚持我们的政策和计划，我们认为这些政策和计划反映了我们对员工的持续承诺，包括：
•有竞争力的薪酬计划和福利方案。
•优先考虑员工健康、安全和福祉的操作规程。
•在我们的招聘实践中促进多样性和包容性。
◦2021年，约33%的新员工是女性，约46%的新员工是少数民族。
•培训和职业发展机会以及学费报销计划。
•定期评估员工的敬业度、满意度和留任率。
•计划，如内部组织的亲和力小组，旨在培养合作和包容的氛围。
环境、社会和公司治理
我们坚定不移地致力于维护和执行环境、社会和治理(ESG)标准，同时通过不断改善运营、投资组合绩效和社区影响来提升价值。我们的能源、温室气体排放和水资源减排目标是到2025年在2018年基线的基础上减少15%的消耗。
2021年，我们从ISS获得了最高级别的治理得分，继续保持MSCI ESG Research的A评级，并获得了我们的第七个年度全球房地产可持续发展基准(GRESB)绿星排名。我们还被认为是费城2030年区计划中最坚定的建筑业主，即到2030年实现能源消耗的大幅减少。我们的产品组合中有1150万平方英尺的绿色建筑认证。
面对过去两年的种种挑战，Brandywin继续积极规划和努力，为租户返回办公室提供安全空间，同时深化我们回馈当地社区的承诺和文化。我们的志愿者努力和财政捐助包括员工募集的20,000多美元，并由我们进行匹配，以支持我们供应商大家庭中受到休假和裁员影响的16名第三方员工。通过与我们的几个食品和饮料租户合作的餐饮计划，我们资助了超过3.8万顿饭给有需要的费城人。我们还向企业中心捐赠了35万美元，启动了成长费城小企业新冠肺炎弹性基金，并向非裔美国商会提供了20万美元的贷款担保，向受新冠肺炎疫情和社会动荡影响的商会成员提供低息贷款。
有关我们的环境、社会和治理战略和政策的更多信息，请访问我们网站的“责任”部分。本公司网站所载资料并未以参考方式并入本年报。
第1A项。风险因素
在您决定是否投资我们的证券之前，您应该仔细考虑这些风险因素，以及本10-K表格年度报告中包含的所有其他信息，包括我们的综合财务报表及其相关注释。下面列出的风险并不是我们面临的唯一风险。我们目前不知道或我们目前认为不重要的其他风险和不确定性也可能对我们的业务、前景、财务状况、现金流、流动性、运营资金、运营结果、股价、偿还债务的能力和/或向我们的证券持有人分配现金的能力(包括保持我们的REIT资格所需的能力)产生重大和不利影响。在这种情况下，我们普通股的价值和我们证券的交易价格可能会下降，您的投资可能会全部或大部分损失。下列风险因素中的一些陈述构成前瞻性陈述。请参阅本表格10-K“前瞻性陈述”中有关前瞻性陈述的限制和限制的说明。
经济风险因素
不利的经济和地缘政治条件可能会对我们的运营结果、财务状况以及我们向股东支付分配的能力产生实质性的不利影响。
我们的业务受到全球、国家和当地经济状况的影响。我们的投资组合主要由写字楼组成(与拥有多个资产类别投资组合的房地产公司相比)。我们的财务业绩和房地产资产的价值，以及我们证券的价值都受到这样的风险的影响，即如果我们的物业不能产生足够的收入来满足我们的运营费用，包括偿债和资本支出，我们的现金流、经营结果、财务状况和向我们的证券持有人分配的能力将受到不利影响。除其他因素外，下列因素可能会对我们物业的收入及整体表现造成重大负面影响：
•国际、国家或地方经济和人口状况的不利变化；
•空置率增加或我们无法以优惠条件租用空间，包括向租户提供租金减免的市场压力、租户改善方案的增加、提前解约权、低于市值的租金或低于市值的续约选择；
•金融和专业服务行业可能会出现大量失业，这可能会减少对写字楼的需求，导致市场租金和物业价值受到负面影响；
•租户因技术、经济状况、流行病和商业文化的影响而改变空间使用情况，可能会减少对写字楼的需求，导致市场租金和物业价值受到负面影响；
•租户的财务状况恶化可能会导致租户拖欠租约，包括破产，并对我们向租户收取租金的能力造成不利影响；
•来自其他写字楼和综合用途物业的竞争，以及这类物业供应的增加；
•非可自由支配运营成本的增加，包括保险费、公用事业、房地产税、州和地方税、劳动力短缺和安全成本的增加，可能无法被市场租金的增加所抵消；
•因通胀而增加的经营成本，未必会因市值租金上升而抵销；
•我们房产价值的下降将限制我们以有吸引力的价格处置资产的能力，限制我们获得房产担保的债务融资的机会，并减少无担保贷款的可获得性；
•加息、融资减少和资本市场流动资金减少，可能会对我们或有意购买物业的人士和物业租户以优惠条件取得融资的能力或能力造成负面影响，甚至完全没有影响；
•我们无抵押信贷安排下的一个或多个贷款人可能拒绝或无法为其对我们的融资承诺提供资金，而我们可能无法以优惠条件或根本无法取代任何此类贷款人的融资承诺；以及
•内乱、地震和其他自然灾害、恐怖行为或战争行为可能导致未投保或投保不足的损失。
我们的业绩取决于我们物业所在市场的经济状况。
我们的经营结果将受到我们经营的经济和其他房地产市场状况的重大影响，特别是在费城、宾夕法尼亚州、费城郊区、宾夕法尼亚州、得克萨斯州奥斯汀、华盛顿特区、弗吉尼亚州北部和马里兰州南部。这些经济体或房地产市场的任何经济状况的任何不利变化都可能对可用于分配和偿债的现金产生负面影响。我们的财务业绩以及向股东分配和偿还债务的能力对这些市场的经济状况特别敏感。当地的经济气候可能会受到企业裁员或裁员、行业放缓、人口结构变化和其他因素的不利影响，以及当地的房地产状况，如对写字楼的需求、运营费用和房地产税，可能会影响收入和物业的价值，包括将要收购或开发的物业。
我们可能会因为租户的经济困难、破产或资不抵债而遭受不良后果。
我们的租户定期会遇到财务困难，包括破产、资不抵债或业务全面下滑，这些困难可能会对我们的现金流、经营业绩、财务状况和向股东进行分配的能力产生不利影响。我们不能向您保证，任何申请破产保护的租户都会继续向我们支付租金。我们的一个租户或租赁担保人提交的破产申请或与之相关的破产申请将阻止我们向该租户或租赁担保人或其财产追讨破产前债务，除非我们收到破产法院允许我们这样做的命令。此外，我们不能仅仅因为破产而驱逐租户。如果租户或租约担保人破产，可能会延误我们收回有关租约的逾期结余的努力，并可能最终无法收回这些款项。如果租赁是由破产的承租人承担的，根据租赁到期的所有破产前余额必须全额支付给我们。然而，如果租约被破产的租户拒绝，我们只有一项一般性的、无担保的损害赔偿要求。任何这类无担保债权只有在资金可用的范围内才会得到支付，而且支付给一般无担保债权的所有其他持有人的百分比也只是相同的。破产法的限制进一步限制了如果租约被拒绝，我们可以提出的任何其他索赔的金额。因此，我们在期内收回的租金，很可能会远低於余下租金的全值。见项目7，“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--可能影响未来经营结果的因素--租户信用风险。”
房地产业风险因素
我们可能会遇到运营成本增加的情况，这可能会降低我们的盈利能力。
我们物业的经营费用会增加，例如保险费、房地产税、清洁费用、电费、暖气、通风及空调费用、行政费用，以及与物业保安、环境美化及维修保养有关的其他费用。一般来说，我们的租户租约允许我们将这些成本的全部或部分转嫁给他们。然而，我们不能向您保证，租户实际上将承担这些增加的成本的全部负担，或者
上涨的成本不会促使他们或其他潜在租户到其他地方寻找办公空间。如果运营费用增加，我们核心地理市场上其他可比写字楼的可用性可能会限制我们提高租金的能力；如果运营费用增加而收入没有相应增加，我们的盈利能力可能会下降，并限制我们向股东分配的能力。
我们在物业发展或重建方面的投资，可能比我们预期的更昂贵或更难完成。
我们打算继续在市况适合投资的地方发展物业。一旦进行，这些投资可能不会产生符合我们预期的结果。与我们的开发和建设活动相关的风险包括：
•私人和公共债务市场缺乏有利的融资选择；
•资金不足，无法支付开发成本；
•在我们某些地理市场开发或重新开发物业的经验有限，可能会导致我们错误地计划开发成本和投资回报；
•依赖金融、技术和专业服务部门作为我们租户基础的一部分；
•由于利率上升、通货膨胀、材料和劳动力供应减少以及材料和劳动力成本增加，建筑成本超过原估计；
•施工和租赁延误，导致还本付息、固定费用和施工或翻新费用增加；
•对我们没有完成的项目的资金支出和管理时间的投入；
•新落成物业的入住率和租金可能会因多项因素而波动，包括市场和经济情况，导致租金较预期为低，投资回报亦相应下降；
•在获得必要的分区、占用和其他政府许可方面的复杂情况(包括建筑暂停和反增长立法)；以及
•地方分区或规划当局增加了使用限制，限制了我们的开发能力，并影响了开发的规模。
见项目7，“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--可能影响未来经营成果的因素--发展风险。”
我们的发展项目和第三方物业管理业务可能会使我们承担一定的责任。
我们可以聘请和监督第三方承包商为全资拥有的开发项目、由我们持有股权并管理的房地产企业承担的开发项目或我们代表独立的第三方管理的物业提供建筑、工程和各种其他服务。其中某些合同的结构可能会使我们成为委托人而不是代理人。因此，我们可能会在项目过程中承担责任，并因我们所聘用的第三方的建筑缺陷、疏忽履行工作或其他类似行为而受到索赔或承担法律责任。纠纷或诉讼的不利结果可能会对我们的业务、经营结果和财务状况产生负面影响，特别是如果我们没有限制我们可能承担的损害程度，或者如果我们的负债超过了我们所投保的保险金额。此外，我们的租户和第三方客户可能会因为我们的角色而要求我们对承包商的行为负责，即使我们在技术上放弃了法律责任，在这种情况下，我们可能会决定有必要参与财务和解，以维护租户或客户关系。
作为委托人也可能意味着我们在得到补偿之前向承包商付款，这使我们在破产或资不抵债的情况下面临额外的催收风险。同样，承包商可能会在我们提供部分或全部资金的项目完成之前申请破产或欺诈。作为我们项目管理业务的一部分，我们负责管理项目所需的各种承包商，包括总承包商，以确保项目的成本不超过合同金额，并确保项目按时完成。如果涉及的一个或多个承包商因破产或其他原因而不能履行职责，我们可能要对成本超支以及延迟交货的后果负责。如果我们没有准确估计我们自己在保证成本合同下提供服务的成本，我们可能会在这类合同上蒙受损失。
我们的发展项目可能依赖于与独立第三方的战略联盟。
我们在管理我们的战略联盟方面可能会面临挑战。随着我们的发展项目变得越来越复杂，信任、协作和公平分担风险的需要对这些项目的成功至关重要。我们参与的联盟是由我们合作伙伴的互补技能和能力推动的。尽管做了很多努力来建立这些
在整个开发项目或多个项目中，我们的目标可能与我们的合作伙伴的目标不完全一致。与我们在开发一个或多个开发组件时与之合作的一个或多个第三方的分歧可能会限制我们完全按照自己的利益行事的能力。此外，如果与我们合作的一个或多个第三方未能履行对我们的义务，可能会导致与寻找合适的替代合作伙伴相关的延误和成本增加。增加的成本可能要求我们完全修改或放弃与项目的一个或多个组成部分有关的活动，在这种情况下，我们将无法收回我们在开发中资本化的成本，并将被要求注销。
我们面临着与综合用途商业物业开发相关的风险。
我们经营，目前正在开发，将来可能会单独开发，或者通过被称为“混合用途”开发的房地产项目来开发。除了办公空间的开发，混合用途项目还可能包括生命科学/实验室、住宅、零售、酒店或其他商业用途的空间。如果开发项目包含非办公或非零售用途，我们可能会寻求自行开发该组件，将该组件的权利转让给具有该使用经验的第三方开发商，或者我们可能会寻求与此类开发商合作。如果我们不与这样的开发商转让权利或合作伙伴，或者如果我们选择自己开发其他组件，我们不仅会面临与一般写字楼和零售物业开发相关的风险，而且还会面临与非写字楼和非零售房地产的开发和所有权相关的具体风险。此外，即使我们出让某些组件的开发权，或选择透过房地产项目参与开发，我们也可能面临与对方未能按预期完成开发有关的风险。这些风险包括对方违约的风险，使我们有必要自己完成其他部分(包括提供任何必要的融资)。就住宅物业而言，这些风险亦包括与其他营办商争夺准住客，这些营办商的物业可能被视为提供较佳的地理位置或较佳的康乐设施，或考虑到居民所寻求的质素、位置和康乐设施，他们的租金可能会被视为较物有所值。由于我们在住宅物业方面的经验有限，我们希望保留第三方来管理我们的住宅物业。在酒店物业的情况下, 风险还包括通胀和公用事业的增加，这些可能无法被房价上涨所抵消。我们还依赖商务和商务旅行者以及旅游业。如果我们决定不出售或参与房地产企业，而是聘请第三方经理，我们将依赖他们的关键人员代表我们提供服务，如果管理协议终止，或者关键人员离开或无法为我们提供服务，我们可能找不到合适的替代者。
我们面临着与房地产收购相关的风险。
我们过去曾进行过收购，并打算继续进行物业收购，包括可能会扩大我们规模并可能改变我们资本结构的大型投资组合。这类交易的成功取决于许多因素，包括以下风险：
•我们可能无法以优惠的条件获得此类收购的融资；
•收购的财产可能无法达到预期效果；
•即使我们签订了物业收购协议，我们也可能无法完成收购，因为我们支付了不可退还的定金，并产生了某些其他与收购相关的成本；
•重新定位、重新开发或维护已收购物业的实际成本可能比我们估计的要高；
•收购的物业可能位于新的市场，我们对当地经济的了解和了解可能有限，在该地区缺乏商业关系，或者不熟悉当地政府和许可程序；以及
•我们可能无法有效地将收购的物业(特别是物业组合)集成到我们的组织中，并以一种使我们能够实现预期的成本节约和协同效应的方式管理新物业。
收购的财产可能会使我们承担已知和未知的债务。
我们获得的财产可能会承担已知和未知的债务，而我们对这些财产的前所有人或其他方面没有追索权，或者只能有有限的追索权。因此，如果基于收购财产的所有权而对我们提出负债，我们可能需要支付大量资金来清偿债务，这可能会对我们的财务业绩和现金流产生不利影响。与购置物业有关的未知负债可能包括：
•清理已披露或未披露的环境污染的责任；
•租户、卖主、市政当局或其他人士因物业的前业主或占用人的作为或不作为而提出的索偿；及
•在正常业务过程中发生的负债。
我们已同意不出售某些房产，并在有担保的情况下继续负债。
我们过去和将来收购的物业可能会通过税收递延出资交易获得物业或物业组合，以换取我们运营合伙企业的合伙权益。除其他因素外，这种收购结构具有减少我们可以在收购物业的纳税年限内扣除的税收折旧额的效果，通常要求我们同意通过限制我们处置收购物业的能力和/或向贡献者分配合伙债务以维持其纳税基础，来保护贡献者推迟确认应税收益的能力。我们已同意在不同的时期内不出售我们的一些物业，这些交易可能会给前业主带来应税收入，我们可能会达成类似的安排，作为未来物业收购的一部分。这些协议一般规定，我们只能在符合《国税法》第1031条规定的免税交易所的交易中或在其他递延纳税交易中处置标的财产。这种交易可能很难完成，并可能导致用被处置的财产换取的财产继承已售出财产的税收属性(包括税收保护契约)。违反这样的税收保护协议可能会给我们带来巨大的成本。因此，我们在融资、扣押、扩建或出售这些房产方面的决策受到限制。这些对处置的限制可能会限制我们在特定时间内出售资产或偿还合伙企业债务的能力，或者按条款出售资产或偿还合伙债务，如果没有这些限制，这将是有利的。
我们亦已签订协议，让物业的前业主有权担保特定数额的债务，而一旦他们所担保的特定债务获得清偿或减少，我们便须提供替代债务，以供他们担保。(B)我们亦已订立协议，让物业的前业主有权担保特定数额的债务，而一旦他们所担保的特定债务获得清偿或减少，我们便须提供替代债务供他们担保。这些协议可能会阻碍我们可能希望采取的偿还或再融资担保债务的行动，因为如果我们违反这些协议，我们将被要求向此类协议的受益人付款。
当租约到期时，我们可能无法续签租约或重新租赁空间；某些租约可能会提前到期。
如果租户在租约到期时不续约，我们可能无法续租。即使租户确实续约，或者如果我们可以转租，续约或转租的条款(包括所需的翻新费用)也可能不如目前的租赁条款优惠。某些租约在支付终止罚金或我们未能遵守某些重大租赁条款时，授予租户提前终止租约的权利。我们无法续签或释放空间，以及某些租约的提前终止，可能会对我们向股东进行分配的能力产生不利影响。见项目7，“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--可能影响未来经营结果的因素--租户展期风险。”
我们面临着来自其他房地产开发商的激烈竞争。
我们与房地产开发商、运营商和机构争夺租户以及收购和开发机会。这些竞争对手中的一些人可能比我们拥有更多的财政资源。这种竞争可能会减少我们可获得的合适投资机会的数量，可能会干扰我们吸引和留住租户的能力，并可能增加空置率，从而可能导致供应增加和市场租金下降，降低我们的议价筹码，并对我们改善运营杠杆的能力产生不利影响。此外，我们的一些竞争对手可能愿意(例如，因为他们的物业的空置率可能高于我们物业的空置率)，以比我们物业的可用空间更低的租金或更高的租户优惠百分比提供空间。我们不能向您保证，这场竞争不会对我们的现金流和我们向股东进行分配的能力产生不利影响。
通过未合并的房地产企业拥有房产可能会限制我们完全按照自己的利益行事的能力。
当我们认为情况允许使用此类结构时，我们与其他个人或实体一起开发、收购和贡献未合并房地产企业中的财产。有关我们未合并的房地产项目的信息，请参阅我们的合并财务报表附注4，“投资于未合并的房地产风险投资”。我们可能会与我们的一个或多个风险合作伙伴发生纠纷，这可能会影响我们运营共同拥有的物业的能力。此外，我们的合资伙伴在任何时候都可能有与我们的目标不一致的商业、经济或其他目标，包括与任何物业出售或再融资的适当时间和条款相关的目标。在某些情况下，我们的合资伙伴可能在我们的市场上存在利益冲突，这可能会造成利益冲突。如果我们的合资伙伴或我们未合并房地产项目的贷款人的目标与我们自己的目标不一致，我们可能无法完全按照我们的利益行事，我们在未合并房地产项目中的投资价值可能会受到影响。
优先股、夹层贷款和其他在发行人资本结构中从属或次要的投资，涉及私下协商的结构，将使我们面临更大的亏损风险。
我们可能已经进行了优先股投资，未来可能会进行或收购额外的优先股投资、夹层贷款和其他投资，这些投资在发行人的资本结构中处于从属或次要地位，涉及私下谈判的结构。只要我们投资于次级债务或实体资本结构的夹层部分，或投资于优先股权工具，此类投资及其补救措施，包括担保此类投资的抵押品(如果有)丧失抵押品赎回权的能力，将受制于发行人资本结构中更优先部分的持有人的权利，并在适用的情况下，受制于合同债权人间、共同贷款人和/或参与协议条款。与此类投资或贷款相关的重大损失可能会对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。
由于房地产缺乏流动性，我们可能无法在最符合我们利益的情况下出售房产。
一般来说，房地产投资，特别是像我们拥有的大型写字楼和混合用途物业，往往不能很快出售。出售物业的资本化率可能高于历史比率，从而减少我们潜在的出售收益。因此，我们可能无法根据经济或其他条件的变化迅速改变我们的投资组合。此外，美国国税法限制了我们作为房地产投资信托基金(REIT)出售持有不到两年的房产而不会给我们带来潜在不利后果的能力。此外，我们开发和拥有了很长一段时间的物业，或我们为了换取合伙企业在经营合伙企业中的权益而获得的物业，通常都有较低的税基。如果我们在应税交易中处置其中任何财产，根据适用于REITs的国内收入法的规定，我们可能需要将大量应税收益分配给我们的股东，这反过来可能会影响我们的现金流。在某些情况下，与第三方达成的税收保护协议将阻止我们在不产生实质性成本的情况下在应税交易中出售某些房产。此外，租户或合作伙伴在未合并的房地产项目中持有的购买选择权和优先购买权也可能限制我们出售某些房产的能力。所有这些因素都降低了我们应对投资业绩变化的能力，并可能对我们的现金流和向股东分配的能力以及有人收购我们的能力产生不利影响，即使收购符合我们股东的最佳利益。
我们的物业税可能会因为物业税税率的变化或重新评估而增加，这将对我们的现金流产生不利影响。
即使我们继续符合联邦所得税的REIT资格，我们也将被要求为我们的财产支付一些州和地方税。我们房产的房地产税可能会随着房产税率的变化或税务机关对我们房产的评估或重新评估而增加。如果我们支付的财产税增加，我们的现金流将受到不利影响，我们向股东和单位持有人支付任何预期股息的能力可能会受到不利影响。
监管风险因素
税率和监管要求的变化可能会对我们的现金流和经营业绩产生不利影响。
由于所得税和服务税的增加通常不会转嫁到租约租户身上，因此这种增加可能会对我们的现金流和向股东进行预期分配的能力产生不利影响。我们的物业亦须遵守各项规管规定，例如与环境、消防和安全有关的规定。我们不遵守这些要求可能会导致罚款和损害赔偿，并可能导致我们的一些租户租约违约。此外，遵守任何新的或不同法规的成本可能会对我们的现金流和我们向股东进行分配的能力产生不利影响。我们不能向您保证这些要求不会改变，也不能保证新施加的条件不需要大量支出才能符合要求。
对环境污染的潜在责任可能会导致巨大的成本。
根据各种联邦、州和地方法律、条例和法规，我们可能有责任支付调查和移除或补救物业上或物业内的危险或有毒物质的费用，通常无论我们是否知道或对这些物质的存在负有责任。这些成本可能会很高。虽然我们确实维持环境保险，但我们不能保证我们的保险范围足以保障我们免受上述所有情况的伤害。
补救费用。此外，如果房产上存在危险或有毒物质，或者如果我们未能充分补救这些物质，我们出售或出租房产或以该房产作为抵押品借款的能力可能会受到不利影响。
其他法律和法规管理室内和室外空气质量，包括那些可能要求在损坏、拆卸、翻新或改建时减少或移除含石棉材料的法律和法规，以及管理空气中石棉纤维的排放和暴露的法律和法规。含有多氯联苯(PCBs)的含铅油漆和某些电气设备以及地下储罐的维护和拆除也受联邦和州法律的监管。我们还面临着与人类接触化学或生物污染物(如霉菌、花粉、病毒和细菌)有关的风险，这些污染物超过一定水平，可能与易感人群的过敏或其他健康影响和症状有关。我们可能会因环境合规而被罚款，并被要求承担上述受管制物质或储罐的补救行动费用，或因环境污染或人类暴露在我们物业或从我们的物业中暴露于污染而提出的相关索赔。
此外，我们还为第三方开发、管理、租赁和/或运营各种物业。因此，我们可能被认为是这些物业的运营商，因此有可能承担移除或补救费用或其他可能与危险或有毒物质有关的潜在费用。
美国残疾人法案的遵守可能代价高昂。
1990年的《美国残疾人法》(ADA)要求所有公共设施和商业设施，包括办公楼，都必须符合与残疾人进入和使用有关的某些联邦要求。遵守反兴奋剂机构的要求可能涉及拆除某些残疾人入口的结构性障碍，这可能会对我们的财务状况和运营结果产生不利影响。其他联邦、州和地方法律可能要求修改或限制与此类通道相关的我们物业的进一步翻新。如果我们不遵守美国反兴奋剂机构或类似或相关的法律或法规，可能会导致我们被处以政府罚款，或向我们支付有利于私人诉讼当事人的损害赔偿金。此外，更改现有要求或制定新要求可能需要大量支出。这些成本可能会对我们的现金流和向股东进行分配的能力产生不利影响。
灾害风险因素
大流行、流行病或传染性疾病的爆发，如正在进行的新冠肺炎大流行，可能会对我们产生不利影响。
流行病和其他公共卫生危机，包括持续的新冠肺炎大流行，已经并可能继续影响全球许多国家，包括美国。新冠肺炎大流行对全球经济、金融市场和就业市场的长期影响仍然不确定，可能导致长期的经济低迷和衰退，对我们和我们的租户产生不利影响。疫情的全球影响正在迅速演变，包括美国在内的许多国家的应对措施包括隔离、限制商业活动(包括建筑活动)、限制团体集会和限制旅行。这些行动正在扰乱全球经济和供应链，并对许多行业产生不利影响，包括写字楼和混合用途建筑的业主和开发商。此外，与新冠肺炎疫情相关的业务中断的广度和持续时间，以及它对美国经济和消费者信心的影响，都存在重大不确定性。我们物业对空间的需求取决于各种宏观经济因素，如就业水平、利率、股票市场估值的变化、租金水平和竞争空间的可用性。这些因素可能会受到我们无法控制的各种因素的严重不利影响。新冠肺炎大流行对我们业绩的影响程度将取决于未来的事态发展，其中许多事态发展高度不确定，无法预测，包括可能出现的关于新冠肺炎严重程度的新信息、新冠肺炎的新变种以及为遏制它或治疗其影响而采取的行动。新冠肺炎疫情的影响可能会在多个方面对我们的业务产生负面影响, 这包括：(I)租户的财务状况恶化，以及他们支付租金的能力下降；(Ii)我们的投资组合对空间的需求减少；(Iii)我们的发展和重建项目因施工延误和成本超支而产生的成本；(Iv)与通货膨胀率上升相关的成本；(V)资金供应的减少和成本的增加；以及(Vi)我们的合同对手方，包括未合并房地产项目的合作伙伴，未能履行其义务。目前的情况存在重大不确定性和风险，可能对我们的业务、经营业绩、现金流和财务状况产生重大不利影响。
我们可能面临与气候变化实际影响相关的风险。
气候变化的实际影响可能会对我们的财产、运营和业务产生实质性的不利影响。例如，我们的许多物业都位于东海岸，特别是位于加拿大中央商务区的酒店。
费城、宾夕法尼亚州和华盛顿特区。在气候变化导致天气模式变化的程度上，我们的市场可能会经历风暴强度的增加和海平面的上升。随着时间的推移，这些情况可能会导致我们大楼对办公空间的需求下降，或者我们根本无法运营这些大楼。气候变化也可能对我们的业务产生间接影响，因为它增加了我们认为可以接受的财产保险的成本(或使其不可用)，增加了能源成本，增加了我们酒店的除雪成本。虽然我们为洪水提供保险，但我们可能没有足够的保险来支付未来重大事件的场地维修或重建的相关成本、收入损失(包括如果不是因为事件，本可以增加到我们物业的新租户)，或弥补重大事件影响的其他成本。不能保证气候变化不会对我们的财产、运营或业务产生实质性的不利影响。
房地产投资信托基金风险因素
如果不符合REIT的资格，我们将不得不缴纳美国联邦所得税，这将减少可用于分配给我们股东的现金。
我们经营我们的业务是为了有资格作为联邦所得税目的的房地产投资信托基金征税。我们没有也不打算要求美国国税局做出我们有资格成为房地产投资信托基金的裁决，本报告中的陈述对美国国税局或任何法院都没有约束力。作为房地产投资信托基金，我们目前分配给股东的收入通常不需要缴纳联邦所得税。然而，REIT的许多要求都是高度技术性和复杂性的。要确定我们是房地产投资信托基金，需要对各种事实和情况进行分析，而这些事实和情况可能并不完全在我们的控制范围之内。例如，要符合REIT的资格，我们总收入的至少95%必须来自特定的被动来源，如租金，这些都在REIT税法中逐项列出。此外，要符合REIT的资格，我们不能拥有某些发行人的特定数额的债务和股权证券。我们还被要求每年向股东分配至少90%的REIT应税收入(不包括净资本利得)。事实上，我们通过营运合伙企业及其附属公司和未合并的房地产项目持有我们几乎所有的资产，这进一步复杂化了REIT要求对我们的应用。即使是技术上或无意中的错误也可能危及我们的REIT地位，鉴于管理REITs的规则的高度复杂性以及事实确定的持续重要性，我们不能保证我们将继续符合REIT的资格。包括房地产投资信托基金(REITs)在内的企业税收规则的变化，是通过通常被称为减税和就业法案(TCJA)的立法和2015年保护美国人免受增税的法案做出的，这两项法案分别于2017年12月22日和2015年12月18日签署成为法律。国会和国税局可能会进一步修改税收法律法规。, 法院可能会发布新的税法裁决或解释，这将使我们更难或不可能保持房地产投资信托基金(REIT)的资格。如果我们不符合联邦所得税的REIT资格，并能够利用一项或多项法定储蓄条款来维持我们的REIT地位，我们仍将被要求为每一次失败支付50,000美元或更多的惩罚性税款。
如果我们不符合联邦所得税的REIT资格，并且不能利用美国国税法(Internal Revenue Code)中规定的某些储蓄条款，我们将按正常的公司税率缴纳所有收入的联邦所得税。作为一家应税公司，在计算我们的应税收入时，我们不能扣除分配给股东的费用，也不能以优惠的税率将长期资本收益转嫁给个人股东。在2018年1月1日之前的纳税年度，我们还可能需要缴纳联邦替代最低税，并可能增加州和地方税。除非美国国税局(IRS)根据某些法定条款给予我们宽免，否则我们将不能选择在首次不符合资格的那一年之后的四年内作为房地产投资信托基金纳税。如果我们没有资格成为房地产投资信托基金(REIT)，我们将不得不支付巨额所得税，这将减少我们可用于投资或分配给股东的净收益。这可能会对我们的收益产生重大不利影响，并可能对我们证券的价值产生不利影响。此外，我们将不再需要向股东支付任何分红。
如果经营合伙企业(或附属合伙企业或未合并的房地产企业)未能被视为合伙企业，将对我们的股东产生严重的不利后果。
如果美国国税局成功挑战经营合伙企业或其任何子公司合伙企业或未合并房地产企业的税收地位，则经营合伙企业或受影响的子公司合伙企业或未合并房地产企业将作为公司纳税。在此情况下，我们将不再有资格成为房地产投资信托基金，而对经营合伙企业、附属合伙企业或未合并的房地产合资企业征收公司税将减少从经营合伙企业向我们以及最终向我们的股东分配的可用现金金额。
为了维持房地产投资信托基金的地位，我们可能会被迫在不利的市场条件下以短期方式借入资金。
作为房地产投资信托基金，我们必须遵守一定的分配要求，包括要求分配我们房地产投资信托基金90%的应税收入。这些要求可能导致我们不得不在不利的时机进行分配，或者以不利的利率借入资金。遵守这一要求可能会阻碍我们仅以利润最大化为基础进行运营的能力。
即使我们有资格成为房地产投资信托基金(REIT)，我们也可能会缴纳一些税款，这将减少可用于分配给股东的现金。
即使我们符合联邦所得税的REIT资格，我们也可能被要求为我们的收入和财产支付一定的联邦、州和地方税。例如，如果我们分配的REIT应税收入(包括资本利得)低于100%，我们将缴纳所得税。此外，如果我们在任何日历年支付的股息少于我们普通收入的85%、资本利得净收入的95%和前几年未分配收入的100%，我们将被征收4%的不可抵扣消费税，这是我们在任何日历年支付的股息少于我们普通收入的85%、我们资本利得净收入的95%和我们前几年未分配收入的100%的总和。此外，如果我们有来自“被禁止交易”的净收入，这些收入将被征收100%的惩罚性税。一般来说，被禁止的交易是指在正常业务过程中出售或以其他方式处置主要为出售给客户而持有的财产。关于某一特定销售或一系列销售是否属于/是否被禁止交易的决定，取决于与该销售有关的事实和情况。我们不能保证，除非我们遵守某些法定的避风港规定，否则我们的物业销售不会被禁止交易。
此外，任何由我们的应税REIT子公司直接赚取的应税收入净额，或通过因联邦所得税目的而被视为独立于我们的应税REIT子公司的实体获得的任何净应税收入，都将缴纳联邦所得税，可能还需要缴纳州企业所得税。在这方面，适用于REITs及其子公司的法律中的几项条款确保应税REIT子公司将被征收适当水平的联邦所得税。例如，一家应税房地产投资信托基金子公司在扣除支付给附属房地产投资信托基金的某些利息方面的能力有限。此外，如果房地产投资信托基金、房地产投资信托基金的客户和应税房地产投资信托基金子公司之间的经济安排不能与无关各方之间的类似安排相比，房地产投资信托基金必须为其收到的部分款项或应税房地产投资信托基金子公司的一些扣除支付100%的惩罚性税款。最后，即使我们继续符合联邦所得税的REIT资格，我们也将被要求为我们的财产支付一些州和地方的房地产税，一些州和地方司法管辖区可能会对我们的一些收入征税，尽管作为REIT，我们不需要为这些收入缴纳联邦所得税，因为并不是所有的州和地区都遵循REITs的联邦所得税待遇。如果我们和我们的附属公司被要求缴纳联邦、州和地方税，我们可用于分配给股东的现金将会减少。
修改适用于合伙企业税务审计规则的立法可能会影响我们。
2015年两党预算法案自2017年12月31日之后开始的纳税年度生效，该法案要求我们的运营合伙企业和任何子公司合伙企业支付因在审计或其他税务程序中调整合伙企业税项而产生的假设的合伙人级别税收(包括利息和罚款)增加，除非合伙企业选择另一种方法，根据该方法，调整产生的税收(以及利息和罚款)在合作伙伴级别进行评估。这些规则的应用仍然存在不确定性，包括将替代方法应用于REITs的合作伙伴，以及它们将对我们产生的影响。然而，我们投资的合伙企业可能会因为这些法律的变化而受到美国联邦所得税审计的影响，利息和罚款也是可能的。
与REITs相关的立法或监管税收变化可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。
任何时候，管理REITs的联邦所得税法律或法规或这些法律或法规的其他行政解释都可能发生变化，可能具有追溯力。我们无法预测任何新的联邦所得税法律、法规或行政解释，或对任何现有联邦所得税法律、法规或行政解释的任何修正案是否或何时将被通过、颁布或生效，或任何此类法律、法规或解释是否可追溯生效。我们和我们的股东可能会受到联邦所得税法律、法规或行政解释的任何此类变化或任何新的不利影响。
如果打算符合1031条款交换条件的交易后来被确定为应纳税，或者如果我们无法确定并完成购买合适的替换财产来实施1031条款交换，我们可能会面临不良后果。
我们不时寻求处置交易中的财产，这些交易旨在根据修订后的1986年国内税法第1031条(“第1031条交换”)被认定为递延纳税的“类实物交换”。1031条款交易所的交易资格可能会被成功质疑，并被确定为当前应纳税的交易。我们也有可能无法确定和完成购买合适的替换物业以实施1031条款交换。在任何情况下，我们的应税收入、收入和利润都会增加。这可能会减少我们股东获得的任何资本回报，从而增加他们的股息收入。在某些情况下，我们可能会被要求支付额外的股息，或者作为替代，我们需要缴纳公司所得税，可能包括利息和罚款。因此，我们可能需要借入资金来支付额外的股息或税款，而缴纳此类税款可能会导致我们可用于分配给股东的现金减少。此外，如果1031条款的交易所后来被确定为应纳税，我们可能需要修改相关年度的纳税申报单，包括我们向股东发送的任何信息报告。此外，可能会立法修改或废除与1031条款交易所有关的法律，这可能会使我们更难或不可能在递延纳税的基础上处置财产。
未能在合格商机区和Keystone商机区内获得税收优惠并保持合规，可能会产生不良后果。
我们的某些物业受益于政府对在历史上没有强劲商业发展的地区和社区进行开发的税收优惠。这些奖励通常有具体的日落条款，并可能取决于政府在适用奖励的资格或奖励方面的自由裁量权。由于相关的税收优惠，作为联邦计划和宾夕法尼亚州Keystone商机区的一部分，我们投资并计划继续对合格的商机区进行大量投资。这些奖励计划到期或潜在租户或用户无法获得或无法获得政府对奖励的批准，可能会对我们物业的价值以及我们的现金流和净收入产生不利影响，并可能导致减值费用。此外，未能遵守这些计划可能会导致重大的税收负担。
在第三方收购我们或实现控制权变更的能力方面，将存在某些限制。
为保护我们的房地产投资信托基金地位而施加的限制。为了保护我们不会失去我们的REIT地位，我们的信托声明限制任何股东拥有我们流通股价值超过9.8%的股份，尽管我们过去已经授予过，并且在未来可能会在某些条件下继续向某些股东授予这一限制的某些豁免。所有权限制可能会产生排除获得对我们的控制权的效果。如果任何人收购超过所有权限制的股份，我们可以：
•认为转让无效；
•未将交易反映在我们的账面上；
•采取法律行动阻止交易；
•不就该等股份支付股息或其他分派；
•不承认该等股份的任何投票权；及
•考虑以信托方式持有的股份，以使该等股份可能被转让的人受益。
由于我们发行优先股的能力所致的限制。我们的信托声明授权我们的董事会在没有股东同意的情况下，不受金额限制地发行优先股。我们的董事会能够确定任何发行的优先股的优先股和权利，这些股票可能会延迟或阻止某人控制我们，即使控制权的改变符合我们股东的最佳利益。
股东提名和提案的预告规定。我们的章程要求股东在任何股东大会上提名被选为受托人的人或将其他事务提交给我们的股东大会，都需要事先通知。这项附例条文限制股东提名被选为受托人的人士或提出其他建议的能力，除非我们在会议前获得及时通知。
一般风险因素
我们依赖于我们的关键人员。
我们依赖我们的关键人员，特别是杰拉德·H·斯威尼(总裁兼首席执行官)、托马斯·沃斯(执行副总裁兼首席财务官)、杰弗里·德沃诺(董事执行副总裁兼高级董事总经理)、威廉·雷德(董事执行副总裁兼高级董事总经理)和乔治·约翰斯通(运营执行副总裁)。Sweeney、Wirth、DeVuono、Redd和Johnstone先生对我们的成功很重要，其中一个原因是他们都有良好的声誉，这吸引了商业和投资机会，并帮助我们与贷款人、未合并的房地产风险投资伙伴和其他投资者进行谈判。如果我们失去了他们的服务，我们与贷款人、潜在租户和行业人员的关系可能会受到影响。我们依赖其他高管提供战略业务指导和房地产经验。失去他们的服务可能会对我们的运营造成不利影响。
我们的分销能力受到各种风险的影响。
从历史上看，我们向股东支付季度分红。我们未来分发的能力将取决于：
•我们酒店的运营和财务表现；
•与现有、开发和新购置物业有关的资本支出；
•我们的债务数额和利率；
•我们未合并的房地产企业的资金需求；
•与我们作为公开持有的房地产投资信托基金运营相关的一般和行政成本；以及
•没有涉及环境和其他监管事项的重大支出。
其中某些事情是我们无法控制的，任何不利的变化都可能对我们的现金流和我们向股东进行分配的能力产生实质性的不利影响。
我们可能面临联邦、州和地方税务审计。
由于我们是有组织的，符合REIT的资格，我们通常不需要缴纳联邦所得税，但需要缴纳某些州和地方税。我们通过某些拥有房地产的实体进行了税务审计。不能保证未来的审计不会对我们的经营结果产生实质性的不利影响。
许多因素可能会对我们证券的市场价值产生不利影响。
许多因素可能会对我们的证券价格产生不利影响，其中许多因素是我们无法控制的。这些因素包括：
•提高市场利率，相对于我们证券的股息收益率。如果市场利率上升，我们证券的潜在购买者可能会要求更高的收益率。然而，更高的市场利率不会导致我们有更多资金可供分配，相反，可能会增加我们的借款成本，并可能减少可供分配的资金。因此，较高的市场利率可能导致我们普通股的市场价格下跌；
•与其他行业公司的证券投资相比，我们证券投资的预期收益(包括与股息和分配的税收处理相关的收益)；
•市场专业人士对REITs的普遍看法，特别是与我们相当的REITs；
•机构投资者对我们证券的兴趣水平；
•房地产投资信托基金证券交易量较低；
•我们的经营业绩和财务状况；以及
•投资者对股票市场的普遍信心。
我们普通股的市值主要基于市场对我们的增长潜力以及我们当前和潜在的未来收益和现金分配的看法。因此，我们普通股的交易价格可能高于或低于我们每股普通股的净资产值。如果我们未来的收益或现金分配低于预期，我们普通股的市场价格很可能会下跌。
增发股权证券可能会稀释股东的权益。
如果我们发行额外的股权证券来为未来的发展或收购提供资金，或者偿还债务，我们股东的利益可能会被稀释。我们的董事会可能会授权在没有股东批准的情况下发行额外的股本证券。此外，在过去，我们一直维持持续发行计划，当该计划有效时，我们可以在市场上发行股票。我们未来可能会加入类似的持续服务计划。我们执行业务战略的能力取决于我们能否获得适当的债务融资，包括无担保信贷额度和其他形式的担保和无担保债务，以及股权融资，包括发行普通股和优先股。
优先证券的发行可能会对我们普通股持有者的权利产生不利影响。
由于我们的董事会有权确定每一类或每一系列优先股的优先股和权利，我们可以向任何系列或类优先股的持有人提供优先于普通股持有人权利的优先股、分派、权力和权利、投票权或其他权利。我们的董事会还有权确定运营合伙企业中每一类或每一系列单位的偏好和权利，并可向任何系列或系列优先单位的持有人提供优先、分配、权力和权利(投票权或其他权利)，优先于共同单位持有人的权利。
我们可能会招致减损费用。
我们每季度评估我们的房地产投资组合的减值指标。减值费用反映了管理层对我们所拥有的房地产资产和投资价值下降的可能性和严重性的判断。这些收费和拨备日后可能会因我们无法控制的因素而有所需要，这些因素包括我们的预期持有期的改变、经济环境和市况对房地产资产价值的影响，或天灾人祸等。如果我们被要求收取减值费用，我们的运营结果可能会受到不利影响。
利率上升将增加我们可变利率债务的利息成本，并可能对我们以有利条件再融资或出售资产的能力产生不利影响。
利率上升可能会限制我们在现有债务到期时进行再融资的能力，或者显著增加我们未来的利息支出。我们不时签订利率互换协议和其他利率对冲合约。虽然这些协议旨在减轻利率上升对我们的影响，但它们也使我们面临协议其他各方无法履行的风险，我们可能会产生与协议结算或终止相关的重大成本，协议将无法强制执行，相关交易将无法在适用的会计指导下符合高效现金流对冲的资格。此外，利率上升可能会降低第三方愿意或有能力为我们的资产支付的金额，从而限制我们迅速循环资本和改变投资组合的能力，以应对经济或其他条件的变化。
我们的杠杆程度可能会限制我们获得额外融资的能力，或者影响我们股权或债务证券的市场价格。
我们的组织文件对我们可能产生的债务数额没有任何限制。我们面临与债务融资相关的风险，例如现金流不足，无法履行所需的偿债义务，以及无法为现有债务进行再融资。如果我们的债务在到期时无法偿还、再融资或延期，我们可能无法按预期水平向股东进行分配，甚至根本无法分配。此外，利息支出的增加可能会对我们的现金流和向股东进行分配的能力产生不利影响。如果我们不履行我们的偿债义务，任何确保这类债务的财产都可能被取消抵押品赎回权，这将对我们的现金流和分配能力产生实质性的不利影响，并可能威胁到我们的持续生存能力，具体取决于被取消抵押品赎回权的财产的数量。我们的杠杆程度也可能使我们更容易受到商业或整体经济低迷的影响。
与我们负债有关的条款和契约可能会对我们的经济表现产生不利影响。
我们的信用贷款、定期贷款和管理我们的无担保公共债务证券的契约包含(以及任何新的或修订的贷款和定期贷款可能包含的)限制、要求和其他对我们招致的能力的限制。
负债，包括总债务与资产比率、担保债务与总资产比率、偿债覆盖率以及我们必须维持的无担保资产与无担保债务的最低比率。我们在信贷安排下借贷的能力，须视乎该等金融及其他契约的遵守情况而定。如果我们不能履行这些公约，我们将在信贷安排、定期贷款和契约中违约，并可能被要求用其他来源的资金偿还这些债务。在这种情况下，我们可能无法获得其他资金来源，或者只能以不具吸引力的条款获得资金。此外，我们物业的抵押贷款，包括拖累我们未合并的房地产企业的抵押贷款，都包含一些惯例契约，例如那些限制我们在未经贷款人事先同意的情况下进一步抵押适用财产或停止承保的能力的契约。如果我们违反担保债务协议中的契约，贷款人可以宣布违约，并接管担保违约贷款的财产。
降低我们的债务评级可能会使我们面临更高的借贷成本。
如果我们的无担保债务被穆迪投资者服务公司(Moody‘s Investor Services)或标准普尔(Standard&Poor’s)从目前的评级下调，我们可能会招致更高的借款成本，我们的普通股和债务证券的市场价格可能会下降。
终止伦敦银行同业拆息及过渡至另一基准利率可能会对我们的经营业绩造成不利影响。
2021年3月，监管伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)的英国金融市场行为监管局(FCA)首席执行官宣布，FCA将在2023年6月30日之后不再说服或强制银行提交计算LIBOR基准的利率。LIBOR的变化或计划的终止将导致我们的可变利率债务的利息计算方式发生变化，因为我们的可变利率债务是与LIBOR挂钩的。不能保证替代利率可能是什么，以及这种利率，如有担保的隔夜融资利率(SOFR)，将比LIBOR更有利还是更不有利。伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)可能中断的任何其他不可预见的影响都可能对我们的运营业绩和我们的可变利率债务产生负面影响。
数据安全漏洞可能会对我们的业务和声誉造成损害。
在我们的正常业务过程中，我们在我们的数据中心和网络中维护敏感数据，包括我们专有的业务信息以及租户和业务合作伙伴的信息。安全漏洞或破坏的风险(主要是通过网络攻击或网络入侵，包括计算机黑客、外国政府和网络恐怖分子)总体上在数量、强度和复杂性上都有所增加。虽然我们采取了保安措施，但我们的资讯科技仍可能容易受到攻击或被攻破，以致专有资料被公开披露、遗失或失窃。不能保证我们的安全努力和措施将是有效的，也不能保证企图的安全破坏或破坏不会成功或造成破坏。受保护的信息、网络、系统和设施仍然易受攻击，因为此类企图的安全漏洞中使用的技术会不断发展，并且在针对目标发起攻击之前可能无法识别或检测到这些信息、网络、系统和设施。因此，我们可能无法预见这些技术，也无法实施足够的安全屏障或其他预防措施。
数据和安全漏洞可能：
•扰乱我们的网络和系统的正常运行，从而扰乱我们的运营和/或我们客户租户的运营；
•导致财务报告错误、违反贷款契约、错过报告截止日期和/或错过许可截止日期；
•导致我们无法适当地监督我们遵守有关我们作为房地产投资信托基金资格的规章制度的情况；
•导致未经授权访问和销毁、丢失、被盗、挪用或发布我们或其他人的专有、机密、敏感或其他有价值的信息，其他人可能利用这些信息与我们竞争或用于破坏性、破坏性或其他有害的目的和结果；
•导致我们无法维护客户租户有效使用其租赁空间所依赖的建筑系统；
•需要大量的管理层关注和资源来补救由此造成的任何损害；
•使我们面临违反合同、损害赔偿、信用、罚款或终止租赁或其他协议的索赔和诉讼；和/或
•损害了我们在客户、租户和投资者中的声誉。
虽然我们维持保险范围，但根据保单条款和条件(包括免赔额)，可能涵盖网络风险的特定方面，但此类保险范围可能不足以覆盖所有损失。
我们将某些职能外包给第三方也会受到上述风险的影响。我们视情况审查和评估我们的第三方服务提供商和供应商的网络安全控制，并对我们的业务流程进行更改以管理这些风险。数据泄露和/或此类第三方和供应商的破产可能会导致我们产生成本，并可能产生其他负面后果。
恐怖袭击和其他暴力或战争行为可能会对我们的业绩产生不利影响，并可能影响我们证券的交易市场。
针对我们财产的恐怖袭击，或针对美国或我们利益的恐怖袭击，可能会对我们的业务和我们证券的价值产生负面影响。袭击或武装冲突可能会导致运营成本增加；例如，未来在建筑安全、财产和伤亡保险以及财产维护方面的成本可能会更高。由于恐怖活动和其他市场状况，我们财产的保险成本也可能增加。此外，我们的保险单可能无法收回我们所有的财产重置成本和因攻击而损失的收入。我们可能无法将增加的安全措施和保险相关的成本转嫁给我们的租户，这可能会降低我们的盈利能力和现金流。此外，任何恐怖袭击或武装冲突都可能导致美国和全球金融市场和经济的波动加剧或受到损害。这种不利的经济状况可能会影响租户支付租金的能力和我们的资本成本，这可能会对我们的业绩产生负面影响。
一些潜在的损失不在保险范围之内。
我们目前为所有财产投保实物灭失或损坏的一切险(除非保单另有规定)，包括时间因素和商业一般责任保险。然而，有一些类型的损失，如租赁和其他合同索赔、生物、辐射和核危险以及战争行为，通常不投保。我们不能保证我们能以足够的金额或合理的价格续保。此外，保险公司可能不再承保某些类型的损失，如地震、恐怖主义行为和霉菌造成的损失、洪水，或者，如果提供这些类型的保险，可能会贵得令人望而却步。如果发生未投保的损失或超过投保限额的损失，我们可能会损失我们在物业上投资的全部或部分资本，以及预期未来从该物业获得的收入。在这种情况下，我们可能仍然有义务为任何抵押债务或其他与财产有关的财务义务。我们不能保证今后不会发生超过保险金额的重大损失。如果我们的任何物业遭遇灾难性损失，可能会严重扰乱我们的运营，推迟收入，并导致巨额维修或重建物业的费用。这类事件可能会对我们的现金流和向股东进行分配的能力产生不利影响。如果我们的一个或多个保险提供商因破产、破产或其他原因而未能支付索赔，则此类索赔的不支付可能会对我们的财务状况和运营结果产生不利影响。此外，如果我们的一家或多家保险公司陷入资不抵债的境地, 如果我们的保险单因破产或其他诉讼而终止或取消，我们不能保证我们能够以足够的金额或合理的价格找到替代保险。在这种情况下，我们可能会遇到一个或多个物业的任何或足够的保险范围失效，并可能面临与在失效或保险范围不足期间可能出现的任何索赔相关的潜在损失。
除了财产和意外伤害保险外，我们还使用多种保险产品(其中一些包括免赔额和自保留成金额)，为与各种责任相关的潜在责任提供风险缓解，包括工人补偿、总承包商、董事和高级管理人员以及员工医疗福利。与我们保留的风险相关的负债部分是通过考虑历史索赔经验和精算假设来估计的。虽然我们承保一般责任和总括保单，以减轻我们一般责任风险的此类损失，但如果未来发生的事件和索赔与这些假设和历史趋势不同，或者如果我们为每位员工提供高达设定限额的员工健康保险索赔(且保险金额高于该自保留成金额)超出我们的预期或历史趋势，我们的业绩可能会受到与此类保险计划相关的索赔和其他费用的重大影响。
1B项。未解决的员工意见
没有。
项目2.属性
概述
于2021年12月31日，我们拥有77个物业，总面积约1,300万平方英尺，包括72个写字楼物业及5个综合用途物业(统称为“核心物业”)、一个发展物业及3个重建物业(统称为“物业”)。这些物业位于宾夕法尼亚州费城、得克萨斯州奥斯汀、华盛顿特区大都会、新泽西州南部和特拉华州威尔明顿或附近。截至2021年12月31日，这些物业(不包括正在开发和重新开发的物业)的入住率约为91.3%。截至2021年12月31日，我们还拥有9家未合并房地产企业的经济权益。见附注4，“投资于未合并的房地产风险投资，” 如需进一步信息，请参阅我们的合并财务报表。
物业统计数字
下表显示了截至2021年12月31日，未来10年及以后每年核心物业的租约到期日期。此表假定未行使续订选择权或终止权：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 租期届满年份十二月三十一日 | | 可出租平方英尺(单位：千) | | 租约到期时的最终年化基本租金(A)(单位：千) | | 租约到期时的最终年化基本租金总额百分比 |
2022 | | 1,213 | | | $ | 41,266 | | | 8.4 | % |
| 2023 | | 818 | | | 30,393 | | | 6.2 | % |
| 2024 | | 1,154 | | | 46,083 | | | 9.3 | % |
| 2025 | | 1,175 | | | 48,790 | | | 9.9 | % |
| 2026 | | 929 | | | 36,361 | | | 7.4 | % |
| 2027 | | 1,375 | | | 55,930 | | | 11.3 | % |
| 2028 | | 746 | | | 28,863 | | | 5.9 | % |
| 2029 | | 1,279 | | | 57,246 | | | 11.6 | % |
| 2030 | | 737 | | | 35,092 | | | 7.1 | % |
| 2031 | | 443 | | | 21,348 | | | 4.3 | % |
| 2032年及其后 | | 2,031 | | | 91,550 | | | 18.6 | % |
| | 11,900 | | | $ | 492,922 | | | 100.0 | % |
(a)表示到期前最后一个月的基本租金(包括租户报销)的年化现金租金比率。租户报销通常包括支付部分房地产税、运营费用以及公共区域维护和公用事业费用。
下表显示了截至2021年12月31日核心属性的地理位置。有关我们地理位置的更多信息，请参见我们的综合财务报表附注19“部门信息”：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 位置 | | 物业数量 | | 净可出租平方英尺(单位：千) | | 截至2021年12月31日的租赁百分比 | | 租赁平方英尺(单位：千) | | 基本租金合计(A)(千) | | 基本租金百分比 |
| 费城 | | 12 | | | 4,846 | | | 98.0 | % | | 4,749 | | | $ | 140,641 | | | 41.6 | % |
| 宾夕法尼亚州郊区 | | 34 | | | 4,036 | | | 93.7 | % | | 3,780 | | | 113,817 | | | 33.7 | % |
| 奥斯汀 | | 20 | | | 2,768 | | | 93.0 | % | | 2,575 | | | 62,849 | | | 18.6 | % |
| 华盛顿特区大都会。 | | 4 | | | 769 | | | 68.0 | % | | 523 | | | 12,402 | | | 3.7 | % |
| 其他 | | 7 | | | 620 | | | 74.7 | % | | 463 | | | 7,995 | | | 2.4 | % |
| | 77 | | | 13,039 | | | 92.7 | % | | 12,090 | | | $ | 337,704 | | | 100.0 | % |
(a)代表年内赚取的基本租金，包括租户报销，不包括停车位收入、租户诱因和递延的市场租金调整。
下表显示了截至2021年12月31日核心物业的主要租户，并假设没有租户在预定期满或之前行使续订选择权或终止权(如果有)：
| | | | | | | | | | | | | | |
| 租户名称 | | 年化基本租金(A)(单位：千) | | 合计年化基本租金百分比 |
| IBM，Inc. | | $ | 19,762 | | | 4.6 | % |
| 火花治疗公司 | | 16,847 | | | 3.9 | % |
| 康卡斯特公司 | | 11,811 | | | 2.7 | % |
| FMC公司 | | 11,126 | | | 2.6 | % |
| CSL Behring，LLC | | 10,693 | | | 2.5 | % |
| Troutman Pepper Hamilton Sanders LLP | | 9,571 | | | 2.2 | % |
| 林肯国家管理公司 | | 9,545 | | | 2.2 | % |
| 独立蓝十字有限责任公司 | | 7,892 | | | 1.8 | % |
| 宾夕法尼亚大学董事会 | | 7,111 | | | 1.6 | % |
| Sailpoint Technologies，Inc. | | 7,046 | | | 1.6 | % |
| 其他 | | 322,573 | | | 74.3 | % |
| | $ | 433,977 | | | 100.0 | % |
(a)表示在2021年12月31日生效的每份租约的年化基本租金(包括租户报销)。租户报销通常包括支付部分房地产税、运营费用以及公共区域维护和公用事业费用。
发展/重建
截至2021年12月31日，我们正在开发/重新开发60万平方英尺的可出租办公/生命科学物业和一个停车设施。
项目3.法律诉讼
我们不时参与法律诉讼，包括租户纠纷、供应商纠纷、员工纠纷和因买卖物业协议或未合并的房地产企业而产生的纠纷，以及与州和地方税有关的纠纷。我们一般认为这些纠纷对我们的业务运作来说是例行公事，管理层相信该等诉讼的最终结果不会对我们的财务状况、经营业绩或流动资金产生重大不利影响。
项目4.矿山安全信息披露
不适用。
第二部分
项目5.注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券
Brandywin Realty Trust的普通股在纽约证券交易所(“NYSE”)交易，代码为“BDN”。经营合伙企业中的合伙权益单位没有既定的交易市场。于2022年2月17日，共有544名我们的普通股持有人及20名(除Brandywin Realty Trust外)在营运合伙中拥有有限合伙权益的A类单位的登记持有人。2022年2月17日，纽约证券交易所最近一次报道的普通股销售价格为13.49美元。
对于2021年和2020年的每个季度，运营伙伴关系为每个A类单位支付了现金分配，金额相当于每个季度普通股支付的股息。
为了保持Brandywin Realty Trust作为房地产投资信托基金(REIT)的地位，我们必须每年向股东分配至少90%的应税收入(不包括净资本利得)。未来的分派将由我们的董事会酌情宣布，并将取决于我们的实际现金流、财务状况和资本要求、国内收入法REIT条款下的年度分派要求以及我们的董事会认为相关的其他因素。我们的信贷安排对股息的支付有一定的限制。这些限制允许我们向(I)我们为联邦所得税目的保留我们作为REIT资格所需的总金额和(Ii)我们运营资金(FFO)的95%中的较大者支付股息。详情见合并财务报表第6项“选定财务数据--流动性”和附注9“债务”。
我们的董事会采用了红利政策，使我们的季度分配与我们正常化的年化应税收入保持一致。我们预期未来将向股东作出季度分派；然而，未来分派的时间和金额将由我们的董事会酌情决定，并将取决于我们的实际运营资金、财务状况和资本要求以及守则REIT条款下的年度分派要求。
有关我们普通股被授权发行的补偿计划的相关信息，请参阅我们的合并财务报表的附注15“基于股份的补偿、401(K)计划和递延补偿”。有关截至2021年12月31日的年度内我们的股票回购计划的进一步信息，请参阅我们的合并财务报表的附注13“母公司的受益人权益”。
2021年，我们赎回了由独立第三方持有的157,651个A类有限合伙权益单位，现金支付总额为230万美元。2022年第一季度，我们赎回了由非关联第三方持有的307516个A类有限合伙企业权益，现金支付总额为400万美元。
共享性能图表
美国证券交易委员会要求我们提供一张图表，将普通股的累计股东总回报与(I)广泛的股票指数和(Ii)已公布的行业或同业集团指数的累计股东总回报进行比较。下图将普通股的累计股东回报与(I)标准普尔500指数、(Ii)富时NAREIT所有股权REITs指数、(Iii)罗素2000指数和(Iv)富时NAREIT股权办公室指数在2016年12月31日至2021年12月31日期间的公司累计股东回报进行了比较，并假设在2016年12月31日对普通股和每个指数进行了100美元的投资，并对所有股息进行了再投资。
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| | | | 期间结束 | | |
| 索引 | | 12/31/2016 | | 12/31/2017 | | 12/31/2018 | | 12/31/2019 | | 12/31/2020 | | 12/31/2021 |
| 标准普尔500指数 | | 100.00 | | | 121.83 | | | 116.49 | | | 153.17 | | | 181.35 | | | 233.41 | |
| 富时NAREIT全股票REITs指数 | | 100.00 | | | 108.67 | | | 104.28 | | | 134.17 | | | 127.30 | | | 179.87 | |
| 罗素2000指数 | | 100.00 | | | 114.65 | | | 102.02 | | | 128.06 | | | 153.62 | | | 176.39 | |
| 富时NAREIT股票办公室指数 | | 100.00 | | | 105.25 | | | 89.99 | | | 118.26 | | | 96.46 | | | 117.68 | |
| 白兰地酒房地产信托基金(Brandywin Realty Trust) | | 100.00 | | | 114.42 | | | 84.62 | | | 109.12 | | | 88.33 | | | 105.55 | |
Item 6. [已保留]
项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
以下讨论应与本文其他部分的合并财务报表一起阅读，并主要基于我们截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度合并财务报表。本报告包括以下讨论，包含前瞻性陈述，我们打算在修订后的1933年“证券法”第27A节和修订后的1934年“证券交易法”第21E节的安全港条款中涵盖这些前瞻性陈述。“预期”、“相信”、“估计”、“预期”、“打算”、“将”、“应该”以及与我们相关的类似表达都是为了识别前瞻性陈述。虽然我们相信这些前瞻性陈述中反映的预期是基于合理的假设，但我们不能保证。
我们的期望将会实现。这些前瞻性陈述具有内在的不确定性，实际结果可能与预期不同。见本报告第一部分之前的“前瞻性陈述”。
概述
在截至2021年12月31日的12个月中，我们拥有和管理五个细分市场的物业：(1)费城中央商务区(“费城CBD”)，(2)宾夕法尼亚州郊区，(3)得克萨斯州奥斯汀，(4)华盛顿特区大都会，以及(5)其他。费城CBD部分包括位于宾夕法尼亚州费城的物业。宾夕法尼亚州郊区包括费城郊区切斯特、特拉华州和蒙哥马利县的房产。德克萨斯州奥斯汀部分包括德克萨斯州奥斯汀市的物业。华盛顿特区大都会部分包括弗吉尼亚州北部、华盛顿特区和马里兰州南部的物业。另一部分包括新泽西州卡姆登县和特拉华州新卡斯特尔县的房产。除了这五个部门，我们的企业集团还负责现金和投资管理，建设期间某些房地产的开发，以及其他一些一般支持职能。
我们从物业的空间租赁中赚取现金和收入，在较小程度上，来自第三方拥有的物业的管理和开发以及对未合并的房地产合资企业的投资。我们在租赁空间时评估的因素包括租金、租户改善成本、租户信誉、当前和预期运营成本、租期长短、空置率和空间需求。我们还通过出售资产来产生现金，这些资产包括我们不认为是我们商业计划核心的资产，无论是因为地理位置或预期的增长潜力，还是从第三方投资者那里收取溢价的资产。
我们的财务和经营业绩取决于我们市场对写字楼、住宅、停车场和零售空间的需求、我们的租赁结果、我们的收购、处置和开发活动、我们的融资活动、我们的现金需求以及经济和市场状况，包括当时的利率。
经济状况的不利变化，包括全球新冠肺炎大流行和通胀的持续影响，可能导致融资可获得性减少和借贷成本上升。我们继续密切关注新冠肺炎疫情对我们业务方方面面的影响，包括它对我们的租户、员工和业务合作伙伴的影响。由于当前的经济气候可能会对租户产生负面影响，空置率可能会上升，租金和租金收集率可能会下降。正在进行的新冠肺炎大流行对全球经济以及我们的租户和潜在租户的长期影响仍不确定，将取决于可能出现的关于新冠肺炎的严重程度、新冠肺炎的新变体以及采取的遏制或处理其影响的行动的新信息。此外，政府为控制疫情而采取的应对措施正在扰乱全球经济和供应链，并对许多行业产生不利影响，包括写字楼和综合用途建筑的所有者和开发商。
整体经济状况，包括但不限于劳动力短缺、供应链限制以及不断恶化的金融和信贷市场，可能会对我们的业务基本面产生抑制作用，包括逾期账款增加、租户违约、入住率下降和有效租金下降。这些不利条件可能会影响我们的净收入和现金流，并可能对我们的财务状况产生实质性的不利影响。我们相信，我们的资产质素和资产负债表的实力，将使我们能够在必要时通过各种形式和不同的来源筹集资金，包括通过从银行、养老基金和人寿保险公司获得担保或无担保贷款。然而，我们不能保证我们能够以经济上有吸引力的条款或根本没有吸引力的条款借到资金。
我们继续通过提高入住率和出租率来寻求整个投资组合的收入增长。截至2021年12月31日，我们核心物业的入住率为91.3%，而截至2020年12月31日，入住率为91.9%。
下表汇总了截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度我们全资拥有物业的精选运营和租赁统计数据：
| | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2021 | | 2020 |
| 租赁活动 | | | |
| 核心属性(1)： | | | |
| 总拥有净可出租平方英尺 | 13,039,634 | | | 13,412,591 | |
| 入住率(期末) | 91.3 | % | | 91.9 | % |
| 平均入住率 | 89.6 | % | | 89.8 | % |
| 总投资组合，开发中的房产较少(2)： | | | |
| 租户保留率(3) | 52.8 | % | | 52.2 | % |
| 新租约和扩建工程开工(平方英尺) | 661,826 | | | 861,978 | |
| 续签租约(平方英尺) | 484,574 | | | 642,112 | |
| 净吸纳量(平方英尺) | (49,724) | | | (91,207) | |
| 每平方呎租金百分比变动(4)： | | | |
| 新的和扩建的租金 | 23.1 | % | | 21.5 | % |
| 续订租金 | 12.4 | % | | 13.7 | % |
| 综合租金 | 16.2 | % | | 17.5 | % |
| 承诺的资本成本(5)： | | | |
| 租赁佣金(每平方英尺) | $ | 8.54 | | | $ | 9.18 | |
| 租户改善(每平方英尺) | $ | 18.38 | | | $ | 22.06 | |
| 加权平均租期(年) | 7.0 | | | 7.6 | |
| 每租赁年度每平方英尺的总资本 | $ | 3.23 | | | $ | 4.01 | |
(1)不包括正在开发、重新开发、持有待售或已售出的物业。
(2)包括与已完成开发和重新开发有关的租赁，以及已售出的物业。
(3)以总面积的百分比计算。
(4)包括基本租金加上营业费用和房地产税的报销。
(5)按加权平均计算。
在通过经营、融资和投资活动增加收入的同时，我们也力求将经营风险降至最低，包括(I)租户展期风险、(Ii)租户信贷风险和(Iii)开发风险。
租户展期风险
我们面临租户租约到期后不会续签、空间可能不会重新出租或续订或重租条款(包括翻新费用)可能不如当前租赁条款对我们有利的风险。截至2021年12月31日，占我们最终年化基础租金总额约8.4%的租约(约占物业可出租净面积的10.2%)将于2022年到期，不会受到处罚。我们与租户保持积极对话，努力最大限度地延长租约。如果我们无法以预期租金续签租约或根据即将到期的租约重新出租空间，或如果租户提前终止租约，我们的现金流将受到不利影响。
租户信用风险
如果租户违约，我们可能会拖延执行作为房东的权利，并可能在保护我们的投资方面招致巨额成本。我们的管理层根据我们的租户基础以及一般和当地的经济状况来评估我们的应计租金应收准备金政策。截至2021年12月31日，我们的应计应收租金津贴为410万美元，占我们应计应收租金余额的2.4%，而截至2020年12月31日，我们的应计应收租金余额为510万美元，占我们应计应收租金余额的3.2%。
如果经济状况恶化，包括持续的新冠肺炎疫情和通胀，我们可能会经历逾期账款增加、违约、入住率下降和有效租金下降。这种情况将对我们未来的净收入和现金流产生负面影响，并可能对我们的财务状况产生实质性的不利影响。
发展风险
开发项目面临各种风险，包括建设延误、建设成本超支、建筑停工、无法以优惠条件获得融资、无法以预期价格租赁空间、无法以优惠条件签订建设、开发和其他协议，以及意外的环境和其他危险。
截至2021年12月31日，以下积极的开发和再开发项目仍在建设中，我们正在进行以下活动(以千美元为单位)：
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| 物业/投资组合名称 | | 位置 | | 完工日期 | | 活动类型 | | 近似正方形素材 | | 估算成本 | | 资助金额 |
| 科罗拉多街405号(甲) | | 德克萨斯州奥斯汀 | | Q2 2021 (c) | | 发展 | | 205,803 | | | $ | 121,864 | | | $ | 87,033 | |
| 250普鲁士王道(B) | | 宾夕法尼亚州拉德诺市 | | Q2 2022 | | 重建项目 | | 168,294 | | | $ | 82,854 | | | $ | 28,400 | |
(a)估计成本包括通过土地租赁获得的210万美元现有财产。该项目包括520个停车位。
(b)项目总成本包括2060万美元的现有物业基础。
(c)停车场和办公楼的占用部分在2021年投入使用。
除了上面列出的物业，我们还将弗吉尼亚州赫恩登的一座尚未产生重大重新开发成本的写字楼和宾夕法尼亚州费城的一处停车设施归类为重新开发。
关键会计政策和估算
管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析讨论了我们的合并财务报表，这些报表是根据美国公认的会计原则编制的。按照公认会计原则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响财务报表日期的资产、负债和或有资产和负债的披露，以及报告期的收入和费用的报告金额。某些会计政策被认为是关键会计政策，因为它们要求管理层在作出估计时对高度不确定的事项作出假设，会计估计值合理地可能在不同时期发生变化。我们相信以下关键会计政策会影响我们在编制合并财务报表时使用的更重要的判断和估计。
损伤
我们每季度评估每项房地产投资的减值指标，或者在情况表明房地产投资可能减值的情况下评估每项房地产投资。当潜在减值指标显示房地产投资及相关无形资产之账面值可能无法收回时，吾等会厘定各自账面值是否将透过使用该等资产及其最终处置(多数情况下为十年持有期)的估计未贴现未来营运现金流量收回，以评估可收回程度。若吾等认为我们很有可能提早出售该等资产，则我们会使用概率加权分析评估可回收性，该等估计未贴现的未来现金流预计将于不同可能的持有期内因经营及最终处置该等资产而产生。若可回收评估显示经测试房地产投资的账面价值无法从估计未贴现的未来现金流量中收回，则将其减记至其估计公允价值，并确认减值。如果我们的计划发生变化，我们将修改我们的可回收分析，以使用与我们修订后的计划一致的持有期，使用来自运营和最终处置每项资产的预期现金流。
房地产投资公允价值是根据合同价格、贴现现金流或可比销售额估算的。此类分析中使用的预计未来现金流是基于我们对市场和经济状况的看法。对未来现金流的估计是主观的，基于各种假设，包括但不限于市场租赁率、资本化率和可比房地产投资的最近销售数据。在确定一项资产的公允价值时，估计的未来现金流是贴现的。这些假设大多受到我们对房地产投资及其市场的直接经验以及从房地产租赁和经纪公司获得的市场数据的影响。确定适当的资本化或贴现率也需要重要的判断，通常基于许多
因素，包括市场或子市场的现行汇率，以及房地产投资的质量和位置。由于我们房地产投资计划的变化、对市场和经济状况的看法和/或我们获得开发权的能力的变化，估计的未来现金流可能会导致确认可能是重大减值。
持有待售房地产投资按账面价值(即成本减去累计折旧及任何已确认减值(如适用))或估计公允价值减去出售成本中较低者列账。因此，如果特定房地产投资的账面价值超过其估计公允价值减去出售成本，出售某些经营性房地产投资、开发中的房地产投资或持有用于开发的土地的决定将导致减值。公允价值估计会考虑一些事项，例如可比房地产投资的近期销售数据，以及(如适用)合同或与潜在买家的谈判结果。随着市场状况和我们对这些情况的评估发生变化，这些估计可能会进行修订。
除了我们的房地产投资外，我们还审查我们在未合并的房地产合资企业中的每项投资，以确定是否有任何指标，包括物业经营业绩、预期持有期的变化和一般市场状况，表明公司对未合并的合资企业的投资可能受到损害。如果存在任何减值指标，我们将计算未合并房地产投资的公允价值。如果投资的公允价值低于账面价值，我们将确定减值是否是暂时性的。如果减值被确定为非暂时性的，我们将记录减值。
我们使用相当大的判断来确定是否存在减值指标，以及在计算投资公允价值时使用的假设、估计和投入，公允价值通常通过收益估值方法确定，包括贴现现金流和直接资本化模型。这些判断类似于上面在房地产投资减值中概述的判断。我们在厘定减值是否暂时性时，亦会考虑(其中包括)市值低于成本的时间长短、未合并房地产项目的财务状况，以及我们将投资保留足够长时间以收回价值的能力和意向。吾等就公允价值的厘定及减值是否是暂时性的判断，可能导致确认可能属重大的减值。
收入确认
我们的大部分收入来自租赁，并在随附的综合经营报表中反映为租金。租金收入在租赁期内以直线方式确认。
我们的大部分租赁都涉及对租赁空间进行某种形式的改进。当我们须根据租约条款作出改善时，我们须确定改善是业主资产还是租客资产。若改善项目为业主资产，我们会将改善项目的成本资本化，并确认与该等改善项目相关的折旧费用，以较短的估计使用年限或租期为准。如果改善是租户资产，我们将推迟由我们作为租赁激励资产提供资金的改善成本，并将其摊销为租赁期内租金收入的减少。我们对改善工程是业主资产还是租户资产的确定也可能影响我们何时开始确认与租赁相关的收入。
在决定改善工程是否构成业主或租客资产时，我们会考虑多项可能需要主观或复杂判断的因素，包括：改善工程是否租户独有或可供其他租户重复使用；租户是否获准在未经我们同意或无须赔偿我们任何公平值损失的情况下更改或拆除改善工程；改善工程的所有权是否仍由我们拥有或在租约期满时仍由租户拥有；以及租约条款的经济实质是否得到适当反映。
就某些租约而言，吾等在厘定租期时会作出重大假设及判断，包括租约向租户提供提前终止选择权的假设。租赁期影响我们确定和记录租金收入的期间，并影响我们摊销与租赁相关的成本的期间。这些评估的变化可能导致与直线租金收入相关的任何记录资产的注销，以及与我们与这些租赁相关的成本相关的折旧和摊销费用的加速。
购进价格分配
当我们收购房地产投资时，我们根据我们对其公允价值的估计，将购买价格分配给有形资产，包括土地、建筑、场地改造和已确认的无形资产和负债，包括原地租赁和收购的高于市场和低于市场的租赁，如果适用，还包括承担债务。
我们根据估计的现金流预测，利用折现率和资本化率以及现有的市场信息来评估公允价值。收购房地产投资的有形资产的公允价值将该房地产投资的价值视为空置。收购的原址租赁的估计相对公允价值是将房地产投资租赁到收购日的入住率水平的估计成本。我们会评估在租赁期内，我们预期入住率可达至稳定水平的期间。高于市价及低于市价的租约在剩余的不可撤销年期内，根据根据就地租约须支付或收取的合约金额与吾等估计的相应就地租约的公平市场租金之间的差额现值，记作资产或负债。假设债务(如有)以预期未来付款的现值为基础，按公允价值入账。
任何关键假设的改变都可能对我们合并财务报表中收购的房地产投资的列报产生重大影响，也会对我们报告的经营结果产生重大影响。
行动结果
以下讨论基于我们截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度合并财务报表。请参阅第7项。本公司在截至2020年12月31日的10-K表格年度报告中列出“经营业绩”，以讨论截至2019年12月31日的年度的经营业绩，并以与截至2020年12月31日的年度的年度比较的形式在报告中展示经营业绩。我们相信，展示我们的综合财务信息，而不是按部门细分，将有效地向我们的投资者提供有用的重要信息。
净营业收入(“NOI”)，如下面的比较分析所示，定义为总收入减去物业营业费用、房地产税和第三方管理费用。确定NOI中包括的物业运营费用包括公用事业、物业工资、维修和维护、财产保险、管理费和坏账支出等必要的和可分配到我们运营物业的成本。没有反映在NOI中的一般和行政费用主要包括公司级别的工资、股票奖励的摊销以及作为公司办公室管理的一部分产生的专业费用。NOI是一种非GAAP财务衡量标准，我们内部用来按部门评估我们房地产资产的经营业绩，如合并财务报表附注19“部门信息”中所述，以及我们整个业务的经营业绩。我们相信，NOI为投资者提供了有关我们的财务状况和经营结果的有用信息，因为它只反映了在房地产层面发生的那些收入和支出项目。虽然NOI是衡量房地产投资信托经营业绩的一个相关且被广泛使用的指标，但它并不代表GAAP定义的经营现金流或净收入，在评估我们的流动性或经营业绩时不应被视为这些指标的替代。NOI不反映利息支出、房地产减值、折旧和摊销成本、资本支出和租赁成本。我们认为，按照公认会计原则的定义，净收益是最合适的收益衡量标准。请参阅我们的合并财务报表的附注19“分部信息”，以将NOI与GAAP定义的我们的综合净收入(亏损)进行对账。
截至2021年12月31日的年度与截至2020年12月31日的年度比较
以下是截至2021年12月31日的年度与截至2020年12月31日的年度的比较，参考了以下因素的影响：
(a)“Same Store Property Portfolio”，代表73个物业，包含我们在截至2021年12月31日和2020年12月31日的12个月期间拥有并合并的总计约1250万净可出租平方英尺的物业。同一商店物业组合包括在2020年1月1日或之前购买或投入使用并在2021年12月31日之前拥有和合并的物业，不包括被归类为持有待售的物业。
(b)“总资产组合”，代表我们在2021年至2020年间拥有和合并的所有物业，
(c)“最近落成/收购的物业”，它代表在2020年1月1日或之后投入使用或收购的四处物业，
(d)“发展/重建物业”，代表目前正在发展/重建的四个物业。物业被排除在我们的同一商店物业组合之外，并在我们决定为未来发展战略继续进行开发/重新开发期间进入开发/重新开发阶段，以及
(e)“2020和2021年处置”，代表了2020至2021年期间处置的15处房产。
截至2021年12月31日的年度与截至2020年12月31日的年度比较
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| | 同一家商店物业组合 | | 最近落成/购置的物业 | | 发展/重建物业 | | 其他(消除)(A) | | 总投资组合 |
| (美元和平方英尺(百万美元，每股除外) | | 2021 | | 2020 | | $CHANGE | | %变化 | | 2021 | | 2020 | | 2021 | | 2020 | | 2021 | | 2020 | | 2021 | | 2020 | | $CHANGE | | %变化 |
| 收入： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 租金 | | $ | 422.2 | | | $ | 417.2 | | | $ | 5.0 | | | 1.2 | % | | $ | 17.9 | | | $ | 10.3 | | | $ | 1.3 | | | $ | 10.1 | | | $ | 10.1 | | | $ | 75.9 | | | $ | 451.5 | | | $ | 513.5 | | | $ | (62.0) | | | (12.1) | % |
| 第三方管理费、劳务报销和租赁 | | — | | | — | | | — | | | — | % | | — | | | — | | | — | | | — | | | 26.4 | | | 18.6 | | | 26.4 | | | 18.6 | | | 7.8 | | | 41.9 | % |
| 其他 | | 0.9 | | | 0.9 | | | — | | | — | % | | — | | | — | | | — | | | — | | | 8.0 | | | 1.9 | | | 8.9 | | | 2.8 | | | 6.1 | | | 217.9 | % |
| 总收入 | | 423.1 | | | 418.1 | | | 5.0 | | | 1.2 | % | | 17.9 | | | 10.3 | | | 1.3 | | | 10.1 | | | 44.5 | | | 96.4 | | | 486.8 | | | 534.9 | | | (48.1) | | | (9.0) | % |
| 物业运营费用 | | 109.0 | | | 106.6 | | | 2.4 | | | 2.3 | % | | 4.3 | | | 3.0 | | | 0.8 | | | 0.8 | | | 7.8 | | | 21.8 | | | 121.9 | | | 132.2 | | | (10.3) | | | (7.8) | % |
| 房地产税 | | 50.5 | | | 50.4 | | | 0.1 | | | 0.2 | % | | 0.9 | | | 1.0 | | | 0.3 | | | 1.6 | | | 1.9 | | | 10.0 | | | 53.6 | | | 63.0 | | | (9.4) | | | (14.9) | % |
| 第三方管理费 | | — | | | — | | | — | | | — | % | | — | | | — | | | — | | | — | | | 12.8 | | | 10.3 | | | 12.8 | | | 10.3 | | | 2.5 | | | 24.3 | % |
| 净营业收入 | | 263.6 | | | 261.1 | | | 2.5 | | | 1.0 | % | | 12.7 | | | 6.3 | | | 0.2 | | | 7.7 | | | 22.0 | | | 54.3 | | | 298.5 | | | 329.4 | | | (30.9) | | | (9.4) | % |
| 折旧及摊销 | | 158.6 | | | 148.1 | | | 10.5 | | | 7.1 | % | | 7.8 | | | 6.3 | | | 1.1 | | | 1.7 | | | 10.6 | | | 32.2 | | | 178.1 | | | 188.3 | | | (10.2) | | | (5.4) | % |
| 一般和行政费用 | | — | | | — | | | — | | | — | % | | — | | | — | | | — | | | — | | | 30.2 | | | 30.3 | | | 30.2 | | | 30.3 | | | (0.1) | | | (0.3) | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 房地产处置净收益 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | (0.1) | | | (289.5) | | | 289.4 | | | (100.0) | % |
| 出售未折旧房地产的净收益 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | (2.9) | | | (0.2) | | | (2.7) | | | 1,350.0 | % |
| 营业收入(亏损) | | $ | 105.0 | | | $ | 113.0 | | | $ | (8.0) | | | (7.1) | % | | $ | 4.9 | | | $ | — | | | $ | (0.9) | | | $ | 6.0 | | | $ | (18.8) | | | $ | (8.2) | | | $ | 93.2 | | | $ | 400.5 | | | $ | (307.3) | | | (76.7) | % |
| 物业数量 | | 73 | | | 73 | | | | | | | 4 | | | | | 4 | | | | | | | | | 81 | | | | | | | |
| 平方英尺 | | 12.5 | | | 12.5 | | | | | | | 0.5 | | | | | 0.6 | | | | | | | | | 13.9 | | | | | | | |
| 核心入住率%(B) | | 91.0 | % | | 91.5 | % | | | | | | 96.2 | % | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 其他收入(费用)： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 利息和投资收入 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 8.3 | | | 1.9 | | | 6.4 | | | 336.8 | % |
| 利息支出 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | (62.6) | | | (73.9) | | | 11.3 | | | (15.3) | % |
| 利息支出-递延融资成本 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | (2.8) | | | (2.9) | | | 0.1 | | | (3.4) | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 未合并房地产企业的权益损失 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | (26.7) | | | (18.6) | | | (8.1) | | | 43.5 | % |
| 房地产风险交易净收益 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 3.0 | | | 0.1 | | | 2.9 | | | 2,900.0 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 所得税优惠 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | — | | | 0.2 | | | (0.2) | | | (100.0) | % |
| 净收入 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | $ | 12.4 | | | $ | 307.3 | | | $ | (294.9) | | | (96.0) | % |
| Brandywin房地产信托公司普通股股东应占净收益 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | $ | 0.07 | | | $ | 1.77 | | | $ | (1.70) | | | (96.0) | % |
(a)代表公司层面的某些收入和支出，以及在合并、第三方管理费、减值准备和应计应收租金拨备的变化中扣除的各种公司间成本。其他/(抵销)还包括已售出的房产和分类为待售的房产。
(b)与核心属性相关。
总收入
总投资组合的租金下降主要是由于以下原因：
•与2020年和2021年处置相关的减少6400万美元；
•减少990万美元，原因是我们华盛顿大都会地区的一处房产已经腾出并重新开发；
•减少370万美元，原因是德克萨斯州奥斯汀地区的一处房产已经腾出并停止使用，以备将来拆除；
•与最近落成/收购的物业有关的增加760万美元；
•210万美元的增长，与我们费城中心商务区FMC大厦的住宅和酒店部分有关，部分原因是由于取消了对新冠肺炎疫情的限制，入住率提高；以及
其余590万美元的租金增长主要是由于我们德克萨斯州奥斯汀的开发物业-科罗拉多州405号的部分入住率，以及我们同一商店物业组合中某些物业续租的入住率和租金增加，以及与取消新冠肺炎疫情限制相关的租户对我们物业的使用增加，导致租户报销增加。
第三方管理费、劳动力报销和租赁收入增加，主要是因为2020年第四季度成立的中大西洋办公室风险投资公司赚取了420万美元的费用，商业广场风险投资公司赚取了210万美元的费用
在2020年第三季度，我们的MAP创业费收入增加了190万美元，这主要是由于租赁佣金和建筑管理费的增加。
我们总投资组合的其他收入增加，主要原因如下：
•390万美元的超额保险收入，主要与我们德克萨斯州奥斯汀的一处房产有关；
•增加了80万美元，原因是我们德克萨斯州奥斯汀一处物业的施工延误，导致总承包商就违约金达成和解；
•由于取消新冠肺炎疫情限制，金融服务中心大厦餐厅部分的收入增加了70万美元；以及
•2021年第二季度，与法律和解相关的增加了40万美元。
物业运营费用
物业运营费用下降的主要原因如下：
•与2020年和2021年处置有关的减少2000万美元；以及
•与最近落成/收购的物业有关的110万美元增长。
其余860万美元的抵消性增长与我们整个投资组合中物业运营费用的杂项增长有关，这主要是由于新冠肺炎疫情限制取消导致租户增加了对我们物业的使用，以及与物业相关的员工薪酬、营销费用以及维修和维护费用的增加。
房地产税
房地产税下降的主要原因是，与2020年和2021年的处置相关的房地产税减少了710万美元，以及与我们华盛顿特区大都会地区的一处已腾出并重新开发的物业相关的减少。
折旧及摊销
折旧和摊销费用减少的主要原因如下：
•与2020年和2021年处置有关的减少2320万美元；
•增加980万美元，这是因为根据2021年第二季度开始的Uptown ATX总体开发计划的未来拆迁计划，重新评估了德克萨斯州奥斯汀部分七处物业的估计使用年限；以及
•220万美元的增长与2021年提前注销与我们德克萨斯州奥斯汀部分物业相关的租赁无形资产有关。
房地产处置净收益
2020年房地产处置收益2.895亿美元，主要来自以下销售交易：
•2.719亿美元，与出售一号商业广场和二号商业广场30%的优先股权有关，这导致物业解除合并，并以公允价值确认我们对该物业的投资；
•1,520万美元，涉及出售位于宾夕法尼亚州和马里兰州郊区的12个郊区写字楼物业组合的60%股权，总面积为110万平方英尺(“中大西洋写字楼港口”)Olio“)，导致该等物业解除合并，并确认我们对该等物业的投资属公允价值；及
•230万美元与处置东瑞典路52号有关，这是我们宾夕法尼亚州郊区的一处写字楼物业。
出售未折旧房地产的净收益
2021年确认的290万美元收益归因于以下几个方面：
•与成立3025肯尼迪合资公司有关的200万美元，这导致项目解除合并，并以公允价值确认我们在房地产合资企业的投资；以及
•90万美元与出售我们另一部分的三块土地有关。
2020年确认的20万美元收益主要来自出售宾夕法尼亚州霍舍姆的一块地块。
利息和投资收入
利息和投资收入增加了640万美元，主要是因为我们在2020年12月31日资助了一项优先股投资，并在2021年9月3日到期之前赎回了这笔投资。在增加的640万美元中，有280万美元与我们在赎回日收到以现金支付的加速最低回报和退场费有关。2020年没有确认与这项投资相关的收入。
利息支出
利息支出减少的主要原因是：
•由于一个商业广场和两个商业广场以及相关的按揭贷款在2020年7月21日解除合并，减少了480万美元；
•减少400万美元，原因是我们各种开发项目的资本化利息增加，以及我们在3025肯尼迪合资公司的投资资本化利息增加；
•由于在2020年第四季度购买了两个Logan Square抵押贷款，减少了320万美元；以及
•增加200万美元，原因是在截至2020年9月30日的三个月中确认的利息支出减少，原因是向独立第三方支付了或有款项。这笔金额之前是通过利息支出增加的，由于预计将在2020年第四季度购买两个Logan Square抵押贷款，或有付款的一部分在2020年第三季度不再可能。
剩余的下降主要与2021年期间利率低于2020年有关。
未合并房地产企业的权益损失
未合并房地产企业的股本亏损增加的主要原因是：
•与我们于2020年7月21日成立的商务广场风险投资公司相关的640万美元增长；
•与我们的MAP合资企业相关的210万美元增长，原因是在截至2021年12月31日的一年中，由于入住率下降导致的收入低于截至2020年12月31日的一年；
•与我们的BDN AI合资企业相关的增加了90万美元，这主要是由于我们在合资企业持有的剩余物业上持有的待售减值中我们所占的70万美元。有关详细信息，请参阅我们的合并财务报表附注4，“投资于未合并的房地产风险投资”；
•与我们于2020年12月21日成立的中大西洋办事处合资企业相关的80万美元减少；以及
•与我们1919年的市场街合资企业相关的40万美元的减少。
房地产风险交易净收益
房地产风险交易的300万美元净收益是由于在2021年第四季度，出售我们BDN AI合资企业的剩余写字楼物业，并将销售收益分配给合作伙伴。有关详细信息，请参阅我们的合并财务报表附注4，“投资于未合并的房地产风险投资”。
流动性和资本资源
一般信息
我们未来12个月的主要流动资金需求如下：
•正常经常性费用；
•资本支出，包括资本和租户改善以及租赁成本；
•偿债和还本义务；
•目前的发展和重建成本；
•对未合并的房地产企业的承诺；
•分配给股东以维持我们的房地产投资信托基金地位；
•可能直接或间接透过收购物业的股权收购物业；及
•可能的普通股回购。
我们希望通过以下一种或多种方式来满足这些需求：
•经营现金流；
•我们未合并的房地产企业的现金分配；
•现金和现金等价物余额；
•在我们的无担保信贷安排下的可获得性；
•有担保的建筑贷款和长期无担保债务；
•向合营企业出售房地产或者出资房地产权益；
•母公司股权证券和/或经营合伙单位的发行。
截至2021年12月31日，母公司拥有经营合伙企业99.5%的权益。其余约0.5%的权益属于非关联投资者拥有的普通有限合伙权益，这些投资者向经营合伙企业贡献财产，以换取他们的权益。作为经营合伙企业的唯一普通合伙人，母公司完全负责经营合伙企业的日常运营和管理。母公司的股息支付和其他义务的资金来源是其从经营合伙企业获得的分配。
如上所述，我们相信，我们的流动性需求将通过运营、融资活动和房地产销售的可用现金余额和现金流来满足。租金收入和其他运营收入是我们主要的现金来源，用于支付运营费用、偿债、经常性资本支出和维持我们的REIT资格所需的最低分配。我们寻求通过维持物业的质量标准来增加物业的现金流，以促进高入住率和允许提高租金，同时减少租户周转率和控制运营费用。我们的收入还包括物业管理、租赁、开发和建筑业务产生的第三方费用。我们相信，我们的收入，加上物业销售和债务融资的收益，将继续为我们的短期流动资金需求提供资金。然而，我们经营或融资活动的重大变化可能会对我们的净现金流产生不利影响。随着不确定的经济状况，空置率可能会上升，新租约和续签租约的有效租金可能会下降，租户安装成本(包括特许权)可能会在2022年或以后在我们的大部分或所有市场增加。因此，我们的收入和现金流可能不足以支付运营费用，包括增加的租户安装成本，支付偿债或在短期内向股东进行分配。如果这种情况发生，我们预计，我们将通过无担保信贷安排下的借款以及其他债务和股权融资来源，为现金赤字融资。此外，营运部门提供的现金出现重大不利变化，可能会对我们遵守无担保信贷安排下的财务业绩契约产生不利影响。, 包括无担保定期贷款和无担保票据。截至2021年12月31日，我们遵守了所有债务契约和要求义务。
此外，我们正在继续监测正在进行的新冠肺炎大流行及其相关的经济影响、市场波动和业务中断，以及它对我们租户的影响。这场大流行的严重程度和持续时间及其对我们的业务和流动性的影响是不确定的，并在全球范围内继续演变。然而，如果疫情持续下去，可能会继续产生负面的经济影响、市场波动和业务中断，这可能会对我们的租户支付租金的能力、我们租赁空置空间的能力以及我们完成发展和重建项目的能力产生负面影响，而这些后果反过来又可能对我们的运营业绩产生重大影响。
我们主要批准了我们的合租和零售租户的租金减免请求。这些救济请求基本上都是以延期租金的形式进行的，时间长短不一，但主要是在2020年和2021年偿还的。对于那些租户来说
我们认为需要租金减免，我们已经批准延期，在某些情况下，租金减免，同时通过优惠的租赁延期获得延长的租赁期限。我们会继续评估延期租金申请的优劣，并不能保证这些正在进行的谈判的结果、租金减免方案的数额和性质，以及最终收回延迟的款项。
我们使用多种融资来源来满足我们的长期资本需求。需要时，我们会将无担保信贷安排下的借款用于一般业务目的，包括支付债务到期日、为分配给股东的资金以及开发和收购成本以及其他费用提供资金。鉴于金融市场的波动性和经济不确定性，我们的无担保信贷安排下的一个或多个贷款人可能无法为借款请求提供资金。这样的事件可能会对我们在需要为分销提供资金或支付费用时获得我们无担保信贷安排下的资金的能力产生不利影响。
我们承担额外债务的能力取决于许多因素，包括我们的信用评级、我们未设押资产的价值、我们的杠杆程度以及我们的贷款人施加的借款限制。如果一家或多家评级机构下调我们的无担保信用评级，我们进入无担保债务市场的机会将更加有限，我们的无担保信贷安排和无担保定期贷款的利率将会上升。
母公司无条件担保经营合伙企业的无担保债务，截至2021年12月31日，这些债务总额为18.516亿美元。截至2021年12月31日，我们没有任何担保债务。
资本市场
母公司不时发行股本，将所得款项出资予经营合伙公司，以换取经营合伙公司的额外权益，并为经营合伙公司的债务义务提供担保。母公司出售普通股和优先股的能力取决于(其中包括)房地产投资信托基金的一般市场状况、市场对公司整体的看法以及母公司股票的当前交易价格。母公司持有一份搁置登记声明，涵盖普通股、优先股、存托股份、认股权证和无担保债务证券的发行和销售。在我们持续遵守证券法的情况下，如果市场条件允许，我们可以根据货架注册声明或在免注册的交易中不时提供和出售股权和债务证券。
有关我们的股票回购计划的更多信息，请参阅我们的合并财务报表的附注13，母公司的‘受益人’权益。我们预计将利用我们无担保信贷安排下的可用现金余额和可用性为任何额外的股票回购提供资金。任何回购的时间和金额将取决于各种因素，包括市场状况、监管要求、股价、资本供应和我们管理团队决定的其他因素。回购计划不要求购买任何最低数量的股票，并可随时暂停或停止，恕不另行通知。
资本循环
运营合伙企业还考虑将选定物业的净销售和未合并房地产企业的资本重组作为管理其流动性的额外来源。2021年期间，我们完成了Brandywin-AI合资企业的三块土地和一处写字楼的出售，现金净收益分别为1020万美元和1260万美元。此外，我们将一块1英亩土地上99年的预付租赁权益的投资贡献给了3025肯尼迪风险投资公司(JFK Venture)。
截至2021年12月31日，我们的无担保信贷安排下有2750万美元的现金和现金等价物，以及5.758亿美元的可用借款，扣除120万美元的未偿还信用证。基于上述情况，以及扣除股息要求后的运营现金流，我们相信我们有足够的资本为现有开发和重建项目的剩余资本需求提供资金，并寻求更多有吸引力的投资机会。我们预计，在2022年期间，我们的资本的主要用途将是为我们目前的发展和重建项目提供资金。
现金流
以下对我们现金流量的讨论是以综合现金流量表为基础的，并不意味着全面讨论我们的现金流量在本年度的变化。
截至2021年12月31日和2020年12月31日，我们维持现金和现金等价物，限制现金分别为2,830万美元和4,710万美元。我们根据经营活动、投资活动和融资活动报告和分析我们的现金流。下表汇总了我们现金流的变化(以千为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度， |
| 活动 | | 2021 | | 2020 | | (减少)增加 |
| 运营中 | | $ | 190,874 | | | $ | 225,806 | | | $ | (34,932) | |
| 投资 | | (100,315) | | | 18,290 | | | (118,605) | |
| 融资 | | (109,336) | | | (288,189) | | | 178,853 | |
| 净现金流 | | $ | (18,777) | | | $ | (44,093) | | | $ | 25,316 | |
我们的现金流的主要来源是我们物业的运营。我们的物业提供了相对稳定的现金流，为我们提供了为运营费用、偿债和季度股息提供资金的资源。运营现金流的减少主要是由于2020年至2021年期间处置或促成了一家未合并的房地产企业的15处房产。
现金用于投资活动，为收购、开发或再开发项目以及经常性和非经常性资本支出提供资金。我们有选择地投资于新项目，使我们能够利用我们的开发、租赁、融资和物业管理技能，并投资于符合我们投资标准的现有建筑。在截至2021年12月31日的一年中，与截至2020年12月31日的年度相比，投资现金流的变化是由于以下活动(以千计)：
| | | | | | | | | |
| | (减少)增加 | |
| 房地产收购 | | $ | 41,950 | | |
| 资本支出和资本化利息 | | 25,129 | | |
| 资本改善/购置保证金/租赁成本 | | (6,226) | | |
| 合资投资 | | (30,924) | | |
| 出售物业所得款项 | | (267,811) | | |
| 应收票据收益 | | 50,000 | | |
| 发行应收票据 | | 50,000 | | |
| 未合并房地产企业的资本分配 | | 18,027 | | |
| 其他投资活动 | | 1,250 | | |
| 用于投资活动的现金净额增加 | | $ | (118,605) | | |
我们通常通过出售房地产、房地产融资、信贷安排、优先无担保票据和建筑贷款来为我们的投资活动提供资金。我们可能会不时发行受益的普通股或优先股，或者经营合伙企业可能会发行有限合伙权益的普通股或优先股。在截至2021年12月31日的一年中，与截至2020年12月31日的年度相比，融资现金流的变化是由于以下活动(以千计)：
| | | | | | | | |
| | (减少)增加 |
| 债务收益 | | $ | (164,000) | |
| 偿还债务义务 | | 281,993 | |
| 赎回有限合伙单位 | | (2,334) | |
| 普通股回购和注销 | | 60,000 | |
| 已支付的股息和分派 | | 955 | |
| 其他融资活动 | | 2,239 | |
| 用于筹资活动的现金净额减少 | | $ | 178,853 | |
大写
负债
下表汇总了截至2021年12月31日和2020年12月31日我们的无担保债务项下的负债情况：
| | | | | | | | | | | |
| 2021年12月31日 | | 2020年12月31日 |
| (千美元) |
余额：(a) | | | |
| 固定费率 | $ | 1,750,000 | | | $ | 1,775,774 | |
| 可变利率--无套期保值 | 101,610 | | | 52,836 | |
| 总计 | $ | 1,851,610 | | | $ | 1,828,610 | |
| 债务总额的百分比： | | | |
| 固定费率 | 94.5 | % | | 97.1 | % |
| 可变利率--无套期保值 | 5.5 | % | | 2.9 | % |
| 总计 | 100.0 | % | | 100.0 | % |
| -期末加权平均利率： | | | |
| 固定费率 | 3.8 | % | | 3.8 | % |
| 可变利率--无套期保值 | 1.3 | % | | 1.5 | % |
| 总计 | 3.7 | % | | 3.8 | % |
| 加权平均到期日(以年为单位)： | | | |
| 固定费率 | 4.0 | | | 5.2 | |
| 可变利率--无套期保值 | 10.6 | | | 14.6 | |
| 总计 | 4.4 | | | 5.4 | |
(a)由未付本金组成，不反映溢价/折扣或递延融资成本。
截至2021年12月31日，我们债务的预定本金支付和相关加权平均年有效利率如下(以千美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 期间 | | | | 本金到期日 | | | | 到期债务加权平均利率 |
| 2022 | | | | $ | 273,000 | | | | | 2.73 | % |
| 2023 | | | | 350,000 | | | | | 3.87 | % |
| 2024 | | | | 350,000 | | | | | 3.78 | % |
| 2025 | | | | — | | | | | — | % |
| 2026 | | | | — | | | | | — | % |
| 2027 | | | | 450,000 | | | | | 4.03 | % |
| 2028 | | | | — | | | | | — | % |
| 2029 | | | | 350,000 | | | | | 4.30 | % |
| 2030 | | | | — | | | | | — | % |
| 2031 | | | | — | | | | | — | % |
| 此后 | | | | 78,610 | | | | | 1.38 | % |
| 总计 | | | | $ | 1,851,610 | | | | | 3.70 | % |
无担保债务
经营合伙是本公司无抵押票据的发行人，并由母公司提供全面及无条件担保。经营合伙企业发行无抵押票据的契约载有财务契约，包括：(I)杠杆率不超过60%；(Ii)有担保债务杠杆率不超过40%；(Iii)偿债覆盖率大于1.5至1.0；及(Iv)无担保资产价值不低于无担保债务的150%。截至2021年12月31日，运营伙伴关系遵守所有公约。
母公司和经营合伙企业的章程文件不限制经营合伙企业可能产生的债务金额或形式，其债务产生政策仅由母公司董事会酌情决定，并受信贷安排、契约和其他信贷协议中的财务契约的约束。(C)母公司和经营合伙企业的章程文件不限制经营合伙企业可能产生的债务金额或形式，其债务产生政策仅由母公司董事会酌情决定，并受信贷安排、契约和其他信贷协议中的财务契约的约束。
权益
为了保持房地产投资信托基金的资格，母公司必须向股东支付至少相当于其房地产投资信托基金应纳税所得额90%的股息。在截至2021年12月31日的年度内，母公司支付的股息超过90%的标准。有关我们宣布的2021年第四季度红利的更多信息，请参见我们的合并财务报表附注13，母公司的‘受益人’权益。
合同义务
我们为我们未合并的房地产合资企业的某些开发项目提供惯例担保。见附注20，“承付款和或有事项，” 有关代表房地产企业提供的付款担保的进一步细节，请参阅我们的合并财务报表。
关于Schuylkill Yards项目，我们加入了一个邻里互动计划，截至2021年12月31日，我们有700万美元的未来合同义务。我们还承诺在该计划下做出更多贡献。我们估计，截至2021年12月31日，这些没有根据协议条款确定的额外捐款将为240万美元。有关详细信息，请参阅我们的合并财务报表附注20，“承付款和或有事项”。
关于商务广场合资公司的成立，我们承诺与我们的合资伙伴在同等基础上向这些物业额外投资2000万美元的优先股，截至2021年12月31日，我们已出资210万美元。
作为我们2004年9月收购鲁宾斯坦公司(Rubenstein Company)物业组合的一部分(我们称之为“TRC收购”)，我们主要通过拥有该物业抵押的第二和第三抵押贷款，获得了位于宾夕法尼亚州费城的708,844平方英尺写字楼Two Logan Square的权益。这一财产是合并的，因为借款人是VIE，而我们，通过我们对第二和第三抵押的所有权，是主要的受益者。2020年10月21日，我们还根据与某些前业主达成的协议，从第三方抵押贷款机构获得了该物业7980万美元的第一抵押贷款。根据协议，我们同意在2026年6月早些时候或发生与某些前所有者的所有权利益相关的某些事件之前，不会获得两个Logan的所有权。如果我们在非豁免交易的限制期届满前出售受限制物业，我们可能会被要求向两个Logan Square的某些前业主支付巨额款项，原因是他们承担了纳税义务。此外，我们将需要向这些前业主支付一笔估计约60万美元的款项，以赎回他们在这项物业的费用拥有人中的剩余权益。这笔60万美元的款项包括在合并资产负债表的“其他负债”中。
作为我们收购物业的一部分，在不时的递延纳税交易中，我们同意向所收购物业的某些先前业主提供担保我们的债务的权利。如果我们在适用协议到期前寻求偿还前所有人担保的债务，我们将被要求向前所有人提供担保合格重置债务的机会。这些债务维持协议可能会限制我们以对我们有利的条款对债务进行再融资的能力。
我们对物业进行投资，并在日常业务过程中定期产生资本支出，以维护物业。我们相信，这样的支出可以增强我们的竞争力。我们还在其正常业务过程中签订建筑、公用设施和服务合同，合同期限可能超过一年。这些合同通常规定取消合同，取消处罚微不足道或没有处罚。
此外，在房地产项目承建期间，我们已经并预计将继续提供成本超支和竣工担保，项目合作伙伴之间享有出资权利，以及贷款协议中无追索权条款的习惯性环境赔偿和习惯性例外担保。有关代表房地产企业提供的付款担保的更多细节，请参阅我们的合并财务报表附注20“承诺和或有事项”。
利率风险及其敏感性分析
下面的分析说明了运营伙伴的金融工具的市场价值对选定的市场利率变化的敏感度。所选择的变化范围反映了它对一年内合理可能发生的变化的看法。市场价值是根据所选择的市场汇率预测的未来现金流的现值。
我们的金融工具包括固定利率债务和可变利率债务。截至2021年12月31日，我们的合并债务由未偿还本金余额15.0亿美元的无担保票据组成，所有这些都是固定利率借款。我们还有可变利率债务，包括未偿还本金余额7860万美元的信托优先证券，未偿还本金余额2300万美元的6.00亿美元信贷安排，以及未偿还本金余额2.5亿美元的无担保定期贷款。这笔无担保定期贷款已被换成固定利率。所有金融工具都是出于交易以外的目的订立的，这些金融工具的市场净值称为财务净头寸。利率的变化对我们债务组合中的固定利率部分和可变利率部分有不同的影响。债务组合固定部分利率的变化影响净金融工具头寸，但不影响已发生的利息或现金流。债务组合可变部分的利率变化会影响产生的利息和现金流，但不会影响净金融工具头寸。
截至2021年12月31日，根据当时的利率和信用利差，我们无担保票据的公允价值为15.88亿美元。为敏感起见，贴现率每变动100个基点，就相当于我们债务的公允价值总额在2021年12月31日的变动约为1590万美元。
我们不时或在有需要时，会使用衍生工具来管理利率风险，而非作投机或交易用途。截至2021年12月31日，我们的可变利率债务的未偿还本金余额约为3.516亿美元。截至2021年12月31日，我们可变利率债务的总公允价值约为3.448亿美元。出于敏感性考虑，如果市场利率增加100个基点，到2021年12月31日，我们的可变利率债务的公允价值将减少约1010万美元。如果市场利率下降100个基点，到2021年12月31日，我们未偿还的可变利率债务的公允价值将增加约1130万美元。
这些数额完全是考虑到假设利率对我们金融工具的影响而确定的。由于我们可能采取的将市场加息的可能影响降至最低的具体行动存在不确定性，本分析假设我们的金融结构不会发生变化。
运营资金(FFO)
根据全美房地产投资信托协会(“NAREIT”)理事会采纳的修订后的FFO定义，我们通过调整物业销售收益(或亏损)、合并折旧房地产减值损失、未合并房地产企业持有的可折旧房地产公允价值大幅下降所导致的未合并房地产企业投资减值损失、房地产相关折旧，调整归属于普通单位持有人(按照公认会计准则计算)的净收入/(亏损)来计算FFO。FFO是一种非GAAP财务指标。我们相信，FFO的使用与要求的GAAP陈述相结合，有利于提高投资公众对REITs经营业绩的理解，并使REITs经营业绩的比较更有意义。我们认为FFO是评估比较经营和财务业绩的有用指标，因为通过剔除与出售以前折旧的经营房地产资产以及房地产折旧和摊销有关的财产减值、损益，FFO可以帮助投资公众比较一家公司在不同时期或与其他公司相比的经营业绩。我们对FFO的计算可能无法与其他REITs或房地产公司报告的FFO相比，这些REITs或房地产公司没有根据当前NAREIT的定义定义该术语，或者对当前NAREIT的定义有不同的解读。
我们认为，根据GAAP的定义，净收益是与FFO最具可比性的收益衡量标准。虽然每单位的FFO和FFO是衡量REITs经营业绩的相关和广泛使用的指标，但FFO并不代表GAAP定义的经营现金流或净收入，在评估我们的流动性或经营业绩时不应被视为这些指标的替代品。我们认为，为了进一步了解我们的业绩，应将FFO与我们报告的归属于普通单位持有人的净收入/(亏损)进行比较，并根据GAAP在合并财务报表中列报的现金流量之外考虑FFO。
下表列出了截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度可归因于普通单位持有人的净收入与FFO的对账：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度， |
| | 2021 | | 2020 |
| | (金额以千为单位，共享信息除外) |
| 可归因于普通单位持有人的净收入 | | $ | 11,948 | | | $ | 306,896 | |
| 加(减)： | | | | |
| 分配给未归属的受限单位持有人的金额 | | 421 | | | 410 | |
| 房地产风险交易净收益 | | (2,973) | | | (75) | |
| 房地产处置净收益 | | (142) | | | (289,461) | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| 公司在未合并房地产项目中的减值份额 | | 696 | | | — | |
| 折旧和摊销： | | | | |
| 不动产 | | 144,261 | | | 143,877 | |
| 租赁成本，包括收购的无形资产 | | 31,698 | | | 42,390 | |
| 公司在未合并房地产企业中的份额 | | 52,455 | | | 37,291 | |
| 合伙人在合并房地产企业中的份额 | | (20) | | | (129) | |
| 运营资金 | | $ | 238,344 | | | $ | 241,199 | |
| 可分配给非既得性受限股东的运营资金 | | (705) | | | (705) | |
| 可供普通股和单位持有人使用的运营资金(FFO) | | $ | 237,639 | | | $ | 240,494 | |
| 加权平均已发行股份/单位-基本(A) | | 171,770,843 | | | 172,907,713 | |
| 加权平均已发行股份/单位-完全稀释(A) | | 173,165,898 | | | 173,298,710 | |
(a)包括分别截至2021年12月31日和2020年12月31日的已发行普通股和合伙单位。
第7A项。关于市场风险的定量和定性披露
见本文第7项“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”中的讨论。
项目8.财务报表和补充数据
母公司和经营合伙企业的财务报表和补充财务数据以及独立注册会计师事务所普华永道会计师事务所的相关报告列于第15(A)和15(B)项下，并作为本报告的一部分提交。见项目15.“证物和财务报表明细表”。
项目9.会计和财务披露方面的变更和与会计师的分歧
没有。
第9A项。控制和程序
控制和程序(母公司)
关于信息披露控制和程序有效性的结论
在母公司管理层(包括其主要行政人员和主要财务官)的监督和参与下，母公司管理层对其披露控制和程序进行了评估，该词定义于1934年证券交易法(“证券交易法”)下颁布的第13a-15(E)条(“交易法”)。根据这项评估，母公司的首席执行官和主要财务官得出结论，母公司的披露控制和程序在本年度报告所涵盖的期间结束时是有效的。
管理层关于财务报告内部控制的报告
母公司管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制，这一术语在交易法规则13a-15(F)中有定义。
在母公司管理层(包括主要高管和主要财务官)的监督和参与下，母公司管理层根据#年财务报告内部控制框架对母公司财务报告内部控制的有效性进行了评估。内部控制-集成框架由特雷德韦委员会赞助组织委员会于2013年发布。根据#年框架下的这项评价内部控制-综合框架，母公司管理层认定，母公司财务报告内部控制自2021年12月31日起生效。
母公司截至2021年12月31日的财务报告内部控制的有效性已由独立注册会计师事务所普华永道会计师事务所(Pricewaterhouse Coopers LLP)进行审计，这一点在本文所包括的报告中有所说明。
财务报告内部控制的变化
于本报告所关乎的第四会计季度内，母公司的财务报告内部控制(该词的定义见交易法第13a-15(F)及15d-15(F)条)并无重大影响或合理地可能会对母公司的财务报告内部控制产生重大影响的任何变化。
控制及程序(营运伙伴关系)
关于信息披露控制和程序有效性的结论
在营运合伙公司管理层(包括其主要行政人员和主要财务官)的监督和参与下，营运合伙公司管理层根据交易所法案颁布的第13a-15(E)条的定义，对其披露控制和程序进行了评估。根据这项评估，营运合伙公司的主要行政人员及首席财务官得出结论，营运合伙公司的披露控制及程序于本年度报告所涵盖的期末有效。
管理层关于财务报告内部控制的报告
经营合伙企业的管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制，这一术语在交易法规则13a-15(F)中有定义。
在营运合伙公司管理层(包括其主要行政人员和主要财务官)的监督和参与下，营运合伙公司管理层根据#年的框架，对营运合伙公司财务报告内部控制的有效性进行了评估。内部控制-集成 框架由特雷德韦委员会赞助组织委员会于2013年发布。根据#年框架下的这项评价内部控制-集成框架，经营合伙公司管理层得出结论，经营合伙公司对财务报告的内部控制自2021年12月31日起生效。
运营合伙公司截至2021年12月31日的财务报告内部控制的有效性已经由独立注册会计师事务所普华永道会计师事务所(Pricewaterhouse Coopers LLP)审计，这份报告包括在本文中。
财务报告内部控制的变化。
于本报告所关乎的第四财季，营运合伙企业对财务报告的内部控制(该词的定义见交易所法案下的规则13a-15(F)及15d-15(F))并无任何重大影响或合理地可能会对营运合伙企业的财务报告内部控制产生重大影响的任何变动。
第9B项。其他信息
2022年2月22日，我们董事会的薪酬委员会(下称“薪酬委员会”)批准重述我们与董事运营执行副总裁乔治·D·约翰斯通和董事奥斯汀和大都会特区地区执行副总裁兼高级董事总经理威廉·D·雷德之间的控制权变更遣散费协议。
重述的控制权变更遣散费协议(“重新签署的协议”)均规定，如果控制权变更(A)中投“)发生，而高管因我们无故解雇或高管有充分理由辞职而终止雇用，在上述任何一种情况下，在国投后两年内，我们将向该高管支付(1)国投当时有效的高管年度基本工资加上(2)(A)国投前最近一次支付给高管的年度奖金，或(B)国投当年高管的目标奖金之和的两倍(”离职率“)之和(2)(A)国投之前最近支付给该高管的年度奖金，或(B)国投当年高管的目标奖金之和(2)(A)在国投之前最近一次支付给该高管的年度奖金，或(B)国投当年高管的目标奖金之和(2)(A)在国投之前最近一次支付给该高管的年度奖金此外，行政人员还将有权继续享受18个月的团体健康保险和两年的团体定期人寿保险。
除了重新签署的协议外，重新签署的协议与高管之前变更控制权的遣散费协议基本相同：
(I)把离散度倍数由1.75提高至2.0；
(2)将团体健康保险的持续承保期从24个月缩短至18个月(“眼镜蛇法案”规定的终止雇佣后通常可获得的最长承保期)；
(Iii)就行政人员签立免除申索而根据协议收取付款及利益的条件；及
(Iv)将支付予每名行政人员的与交易有关的款项，限制在根据“国税法”第4999条无须缴纳消费税的最高限额，前提是该限额会增加该行政人员的税后净收益。
前述对重新签署的协议的描述通过参考作为本年度报告附件10.28提交的《控制协议变更表》(Form 10-K)进行整体限定，并在此引入作为参考。
项目9C。关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露
没有。
第三部分
项目10.董事、高级管理人员和公司治理
在此并入，以参考公司将于2022年股东年会上提交的最终委托书。
项目11.高管薪酬
在此并入，以参考公司将于2022年股东年会上提交的最终委托书。
项目12.某些实益所有人和管理层的担保所有权及相关股东事项
在此并入，以参考公司将于2022年股东年会上提交的最终委托书。
第十三项：某些关系和关联交易，以及董事独立性
在此并入，以参考公司将于2022年股东年会上提交的最终委托书。
项目14.首席会计师费用和服务
在此并入，以参考公司将于2022年股东年会上提交的最终委托书。
第四部分
项目15.证物和财务报表明细表
(a)Brandywin Realty Trust的财务报表和明细表
(b)Brandywin Operating Partnership的财务报表和明细表
以下列出的母公司和经营合伙企业的财务报表和明细表作为本报告的一部分在指定的页面上提交。
财务报表和明细表索引
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独立注册会计师事务所报告(Brandywin Realty Trust) (PCAOB ID号238) | F-1 |
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独立注册会计师事务所报告(Brandywin Operating Partnership，L.P.) (PCAOB ID号238) | F-3 |
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| Brandywin Realty Trust的财务报表 | |
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截至2021年12月31日和2020年12月31日的合并资产负债表 | F-5 |
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截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的综合营业报表 | F-6 |
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截至2021年、2020年和2019年12月31日的综合全面收益表 | F-7 |
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截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度受益人权益合并报表 | F-10 |
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截至2021年、2020年和2019年12月31日的合并现金流量表 | F-11 |
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| Brandywin Operating Partnership，L.P.财务报表 | |
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截至2021年12月31日和2020年12月31日的合并资产负债表 | F-13 |
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截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的综合营业报表 | F-14 |
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截至2021年、2020年和2019年12月31日的综合全面收益表 | F-15 |
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截至2021年、2020年和2019年12月31日的合作伙伴权益综合报表 | F-16 |
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截至2021年、2020年和2019年12月31日的合并现金流量表 | F-17 |
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合并财务报表附注(Brandywin Realty Trust和Brandywin Operating Partnership，L.P.) | F-19 |
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附表II-估值和合格账户(Brandywin Realty Trust和Brandywin Operating Partnership，L.P.)截至2021年、2020年及2019年12月31日止年度 | F-57 |
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附表III-房地产和累计折旧(Brandywin Realty Trust和Brandywin Operating Partnership，L.P.)截至2019年12月31日，对截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度进行对账 | F-58 |
(C)展品
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| 展品编号： | | 描述 |
| 3.1.1 | | Brandywin Realty Trust信托声明修订和重述章程(之前作为Brandywin Realty Trust于2018年5月29日提交的Form 8-K的证物提交，在此并入作为参考) |
| 3.1.2 | | 关于选择退出马里兰州主动收购法案的补充条款，于2018年3月2日提交给马里兰州评估和税务局(之前作为Brandywin Realty Trust于2018年3月6日提交的Form 8-K的证据提交，并通过引用并入本文) |
| 3.1.3 | | 优先股重新分类条款补充于2018年3月2日提交给马里兰州评估和税务局(之前作为Brandywin Realty Trust于2018年3月6日提交的Form 8-K的证物提交，并通过引用并入本文) |
| 3.2.1 | | 修订和重新签署的Brandywin Operating Partnership，L.P.有限合伙协议(以下简称“经营合伙企业”)(以前作为Brandywin Realty Trust于1997年12月17日提交的Form 8-K的证物，在此并入作为参考) |
| 3.2.2 | | Brandywin Operating Partnership，L.P.修订和重新签署的有限合伙协议的第一修正案(之前作为1997年12月17日Brandywin Realty Trust的8-K表格的证物提交，并通过引用并入本文) |
| 3.2.3 | | Brandywin Operating Partnership，L.P.修订和重新签署的有限合伙协议第二修正案(之前作为Brandywin Realty Trust于1998年4月13日提交的Form 8-K的证物，在此并入作为参考) |
| 3.2.4 | | Brandywin Operating Partnership，L.P.修订和重新签署的有限合伙协议的第三修正案(之前作为Brandywin Realty Trust于1998年5月14日提交的8-K表格的证物，在此并入作为参考) |
| 3.2.5 | | Brandywin Operating Partnership，L.P.修订和重新签署的有限合伙协议的第四修正案(之前作为Brandywin Realty Trust于1998年10月13日提交的8-K表格的证物，在此并入作为参考) |
| 3.2.6 | | Brandywin Operating Partnership，L.P.修订和重新签署的有限合伙协议第五修正案(之前作为Brandywin Realty Trust于1998年10月13日提交的Form 8-K的证物，在此并入作为参考) |
| 3.2.7 | | Brandywin Operating Partnership，L.P.修订和重新签署的有限合伙协议第六修正案(之前作为Brandywin Realty Trust于1998年10月13日提交的Form 8-K的证物，在此并入作为参考) |
| 3.2.8 | | 修订和重新签署的Brandywin Operating Partnership，L.P.有限合伙协议第七修正案(之前作为Brandywin Realty Trust截至2003年12月31日的财政年度Form 10-K的证物提交，并通过引用并入本文) |
| 3.2.9 | | Brandywin Operating Partnership，L.P.(Brandywin Realty Trust‘s Form 10-K for 2003-12-31，L.P.)“修订和重新签署的有限合伙协议第八修正案”(以前作为Brandywin Realty Trust截至2003年12月31日的财政年度10-K表格的证物，在此并入作为参考) |
| 3.2.10 | | 修订和重新签署的Brandywin Operating Partnership，L.P.有限合伙协议第九修正案(之前作为Brandywin Realty Trust截至2003年12月31日的财政年度Form 10-K的证物提交，并通过引用并入本文) |
| 3.2.11 | | Brandywin Operating Partnership，L.P.(Brandywin Realty Trust‘s Form 10-K for 2003-12-31，L.P.)《修订和重新签署的Brandywin Operating Partnership，L.P.(Brandywin Realty Trust’s Form 10-K Form 10-K)修订和重新签署协议第十修正案，在此并入作为参考) |
| 3.2.12 | | Brandywin Operating Partnership，L.P.(Brandywin Realty Trust‘s Form 10-K for 2003-12-31，L.P.)“修订和重新签署的有限合伙协议第十一修正案”(之前作为Brandywin Realty Trust截至2003年12月31日的财政年度10-K表格的证物，在此并入作为参考) |
| 3.2.13 | | “修订和重新签署的Brandywin Operating Partnership，L.P.有限合伙协议第十二修正案”(之前作为Brandywin Realty Trust截至2003年12月31日的财政年度10-K表格的证物提交，通过引用并入本文) |
| 3.2.14 | | 《修订和重新签署的Brandywin Operating Partnership，L.P.有限合伙协议第十三修正案》(之前作为Brandywin Realty Trust于2004年9月21日提交的Form 8-K的证物，在此并入作为参考) |
| 3.2.15 | | 修订和重新签署的Brandywin Operating Partnership，L.P.有限合伙协议第十四修正案(之前作为Brandywin Realty Trust于2006年1月10日提交的Form 8-K的证物，在此并入作为参考) |
| 3.2.16 | | Brandywin Operating Partnership，L.P.(Brandywin Realty Trust‘s Form 8-K，日期为2006年8月18日，以前作为证物提交，并通过引用并入本文)《修订和重新签署的Brandywin Operating Partnership，L.P.协议第十五修正案》 |
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| 3.2.17 | | 《Brandywin Operating Partnership，L.P.有限合伙企业修订和重新签署协议第十六修正案》(之前作为Brandywin Realty Trust于2010年8月9日提交的Form 8-K的证物，在此并入作为参考) |
| 3.2.18 | | 《修订和重新签署的Brandywin Operating Partnership，L.P.有限合伙协议第十七修正案》(之前作为Brandywin Realty Trust于2012年4月11日提交的Form 8-K的证物，在此并入作为参考) |
| 3.2.19 | | Brandywin Operating Partnership，L.P.合伙人名单(随函存档) |
| 3.3 | | Brandywin Realty Trust的章程(之前作为Brandywin Realty Trust的8-K表格的证物提交，日期为2018年5月29日，并通过引用并入本文) |
| 4.1.1 | | 2004年10月22日由Brandywin Operating Partnership，L.P.，Brandywin Realty Trust，Brandywin Operating Partnership，L.P.和纽约梅隆银行(Bank Of New York Mellon)作为受托人的Brandywin Operating Partnership，L.P.和纽约梅隆银行(Bank Of New York Mellon)签署的日期为2004年10月22日的契约(之前作为2004年10月22日提交的Brandywin Realty Trust的8-K表格的证物提交，并通过引用并入本文) |
| 4.1.2 | | 由Brandywin Operating Partnership，L.P.，Brandywin Realty Trust，Brandywin Operating Partnership，L.P.，Brandywin Realty Trust，Brandywin Operating Partnership，L.P.和纽约梅隆银行(Bank Of New York Mellon)作为受托人签署的截至2005年5月25日的第一份补充契约(之前作为2005年5月26日提交的Brandywin Realty Trust的8-K表格的证物提交，并通过引用并入本文) |
| 4.1.3 | | 由Brandywin Operating Partnership，L.P.，Brandywin Realty Trust和纽约梅隆银行(Bank Of New York Mellon)作为受托人，于2006年10月4日签署的日期为2006年10月4日的第二份补充契约(之前作为2006年10月4日Brandywin Realty Trust的8-K表格的证物提交，通过引用并入本文) |
| 4.1.4 | | 第三份补充契约日期为2011年4月5日，由Brandywin Operating Partnership，L.P.，Brandywin Realty Trust和纽约梅隆银行(Bank Of New York Mellon)作为受托人签署(之前作为2011年4月5日提交的Brandywin Realty Trust 8-K表格的证物提交，通过引用并入本文) |
| 4.1.5 | | 2024年到期的4.100%担保票据表格(之前作为Brandywin Realty Trust日期为2019年10月10日的8-K表格当前报告的证据提交，并通过引用并入本文)。 |
| 4.2.1 | | 2023年到期的3.95%担保票据表格(之前作为2012年12月18日提交的Brandywin Realty Trust 8-K表格的证物提交，并通过引用并入本文) |
| 4.2.2 | | 2029年到期的4.550%担保票据表格(之前作为Brandywin Realty Trust日期为2019年10月10日的8-K表格当前报告的证据提交，并通过引用并入本文)。 |
| 4.3 | | 2024年到期的4.10%担保票据表格(之前作为2014年9月17日提交的Brandywin Realty Trust 8-K表格的证物提交，并通过引用并入本文) |
| 4.4 | | 4.55%担保票据表格，2029年到期，之前作为Brandywin Realty Trust于2014年9月17日提交的Form 8-K的证物提交，并通过引用并入本文) |
| 4.5 | | 3.95%担保票据表格，2023年到期，之前作为Brandywin Realty Trust于2017年11月17日提交的Form 8-K的证物提交，并通过引用并入本文) |
| 4.6 | | 3.95%担保票据表格，2027年到期，之前作为Brandywin Realty Trust于2017年11月17日提交的Form 8-K的证物提交，并通过引用并入本文) |
| 4.7 | | Brandywin Realty Trust的证券说明(之前作为Brandywin Realty Trust截至2019年12月31日的财政年度Form 10-K年度报告的证物提交，在此并入作为参考) |
| 10.1 | | 修订和重新签署了截至2018年7月17日的循环信贷协议(之前作为Brandywin Realty Trust于2018年7月20日提交的8-K表格的证物提交，并通过引用并入本文) |
| 10.2 | | 修订和重新签署了截至2018年12月13日的定期贷款C协议(之前作为截至2018年12月31日的财年Brandywin Realty Trust的Form 10-K的证物提交，并通过引用并入本文) |
| 10.3 | | 2015年8月10日致Cohen&Steers Capital Management，Inc.的一封信，内容涉及放弃股份所有权限制，包括Cohen&Steers Capital Management，Inc.的陈述、担保和协议(之前作为2015年8月13日提交的Brandywin Realty Trust的8-K表格的证据提交，并通过引用并入本文) |
| 10.4 | | 致RREEF America LLC的关于放弃股份所有权限制的信件(之前作为Brandywin Realty Trust截至2009年12月31日的财政年度10-K表格的证物提交，并通过引用并入本文) |
| 10.5 | | Gerard H.Sweeney于2007年2月9日修订和重新签署的雇佣协议**(之前作为2007年2月14日Brandywin Realty Trust的8-K表格的证物提交，在此并入作为参考) |
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| 10.6 | | 2012年3月1日的信函协议，修改了Gerard H.Sweeney修订和重新签署的雇佣协议**(之前作为2012年3月7日Brandywin Realty Trust的8-K表格的证物提交，通过引用并入本文) |
| 10.7 | | 修订并重新修订了1997年长期激励计划(修订后于2017年5月18日生效)**(之前作为Brandywin Realty Trust关于附表14A的最终委托书的附录A于2017年4月4日提交，并通过引用并入本文) |
| 10.8 | | 修订并重新启用1997年长期激励计划的第1号修正案**(之前作为Brandywin Realty Trust截至2018年3月31日的10-Q表格的证物提交，并通过引用并入本文) |
| 10.9 | | Brandywin Realty Trust第二次修订和重新启动的执行延期补偿计划(修订和重新启动，2021年1月1日生效)**(之前作为截至2020年12月31日的年度Brandywin Realty Trust 10-K表格的证物提交，通过引用并入本文) |
| 10.10 | | 2007年非合格员工购股计划**(之前作为Brandywin Realty Trust截至2007年3月31日的季度10-Q表格的证物提交，并通过引用并入本文) |
| 10.11 | | 与高管(Wirth和DeVuono)签订的控制协议变更表格**(之前作为2010年2月4日提交的Brandywin Realty Trust 8-K表格的证物提交，并通过引用并入本文) |
| 10.12 | | 高管激励股票期权协议表格(2011年3月)**(之前作为2011年3月8日提交的Brandywin Realty Trust的Form 8-K表格的证物提交，并通过引用并入本文) |
| 10.13 | | 高级管理人员非限制性股票期权协议表格(2011年3月)**(之前作为2011年3月8日提交的Brandywin Realty Trust的Form 8-K表格的证物提交，并通过引用并入本文) |
| 10.14 | | 2011年5月24日签署的修改总裁兼首席执行官期权的信函协议**(之前作为2011年5月24日提交的Brandywin Realty Trust 8-K表格的证据提交，并通过引用并入本文) |
| 10.15 | | 奖励薪酬追回协议表**(之前作为Brandywin Realty Trust于2015年2月26日提交的Form 8-K的证物提交，并通过引用并入本文) |
| 10.16 | | 三年期限制性普通股奖励表格。**(之前作为Brandywin Realty Trust于2018年3月6日提交的Form 8-K的证物提交，并通过引用并入本文) |
| 10.17 | | 非雇员受托人薪酬明细表**(之前作为Brandywin Realty Trust于2018年3月6日提交的8-K表格的证物提交，并通过引用并入本文) |
| 10.18 | | 表演单位奖励协议表格**(之前作为Brandywin Realty Trust于2019年2月25日提交的Form 8-K的证物提交，并通过引用并入本文) |
| 10.19 | | 2019-2021年业绩分享单位计划**(之前作为Brandywin Realty Trust于2019年2月25日提交的8-K表格的证物提交，并通过引用并入本文) |
| 10.2 | | 为期三年的受限普通股奖励表格(具有优异表现)**(之前作为Brandywin Realty Trust于2019年2月25日提交的Form 8-K的证物提交，并通过引用并入本文) |
| 10.21 | | 为期两年的受限普通股奖励表格**(之前作为Brandywin Realty Trust于2019年2月25日提交的Form 8-K的证物提交，并通过引用并入本文) |
| 10.22 | | 表演单位奖励协议表格**(之前作为Brandywin Realty Trust于2020年3月11日提交的Form 8-K的证物提交，并通过引用并入本文) |
| 10.23 | | 2020-2022年业绩分享单位计划**(之前作为Brandywin Realty Trust于2020年3月11日提交的Form 8-K的证物提交，并通过引用并入本文) |
| 10.24 | | 限制性普通股奖励表格(具有优异表现)**(之前作为Brandywin Realty Trust于2020年3月11日提交的Form 8-K的证物提交，并通过引用并入本文) |
| 10.25 | | 2021-2023年业绩单位奖励协议表(之前作为Brandywin Realty Trust于2021年3月10日提交的Form 8-K的证物提交，并通过引用并入本文)。** |
| 10.26 | | 2021年至2023年业绩分享单位计划(之前作为Brandywin Realty Trust于2021年3月10日提交的Form 8-K的证物提交，并通过引用并入本文)。** |
| 10.27 | | 限制性普通股奖励表格(之前作为Brandywin Realty Trust于2021年3月10日提交的Form 8-K的证物提交，并通过引用并入本文)。** |
| 10.28 | | 与高级管理人员(约翰斯通、纽曼和雷德)签订的控制协议变更表格**(随函存档) |
| 14.1 | | 商业行为和道德准则，于2016年12月6日修订(之前作为Brandywin Realty Trust于2016年12月9日提交的Form 8-K的证物提交，并通过引用并入本文) |
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| 21 | | 附属公司名单(随函存档) |
| 23.1 | | 普华永道有限责任公司关于Brandywin Realty Trust财务报表的同意书(兹提交) |
| 23.2 | | 普华永道有限责任公司关于Brandywin Operating Partnership，L.P.财务报表的同意书(兹提交) |
| 31.1 | | 根据1934年证券交易法第13a-14(A)和15d-14(A)项对Brandywin Realty Trust首席执行官的证明(兹提交) |
| 31.2 | | 根据1934年证券交易法第13a-14(A)和15d-14(A)项认证Brandywin Realty Trust首席财务官(兹提交) |
| 31.3 | | 依据1934年证券交易法第13a-14(A)及15d-14(A)条，Brandywin Realty Trust首席执行官以Brandywin Operating Partnership，L.P.普通合伙人的身份认证(兹提交) |
| 31.4 | | 依据1934年证券交易法第13a-14(A)及15d-14(A)条证明Brandywin Realty Trust首席财务官以Brandywin Operating Partnership，L.P.普通合伙人的身份(兹提交) |
| 32.1 | | 依据“2002年萨班斯-奥克斯利法案”(Sarbanes-Oxley Act)第906节通过的“美国法典”第18编第1350条对Brandywin Realty Trust首席执行官的证明(特此提交) |
| 32.2 | | 根据2002年萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第906节通过的《美国法典》第18编第1350条对Brandywin Realty Trust首席财务官的证明(特此提交) |
| 32.3 | | 依据“美国法典”第18编第1350条，以Brandywin Operating Partnership，L.P.普通合伙人的身份，证明Brandywin Realty Trust首席执行官，该条款是根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第906条通过的(现提交本文件)，证明Brandywin Realty Trust的首席执行官是Brandywin Operating Partnership，L.P.的普通合伙人。 |
| 32.4 | | 依据“美国法典”第18编第1350条，以Brandywin Operating Partnership，L.P.普通合伙人的身份，证明Brandywin Realty Trust的首席财务官，该条款是根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第906条通过的(现提交本文件)，证明Brandywin Realty Trust的首席财务官是Brandywin Operating Partnership，L.P.的普通合伙人。 |
| 99.1 | | 重要的联邦所得税考虑因素(之前作为Brandywin Realty Trust截至2021年9月30日的季度10-Q表格的证物提交，并通过引用并入本文) |
| 101.1 | | 以下材料摘自Brandywin Realty Trust and Brandywin Operating Partnership，L.P.截至2021年12月31日的年度报告，这些报告采用XBRL(EXtensible Business Reporting Language)格式：(I)综合资产负债表，(Ii)综合经营报表，(Iii)综合权益表，(Iv)综合现金流量表，以及(V)综合财务报表附注，详细标注并随函存档。 |
| 104 | | 封面交互式数据文件-封面交互式数据文件不会出现在交互式数据文件中，因为其XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。 |
(d)财务报表附表：见上文第15(A)和(B)项
项目16.表格10-K摘要
没有。
签名
根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节的要求，注册人已正式授权下列签名者代表其签署本报告。
| | | | | |
| 白兰地酒房地产信托基金 |
|
| 由以下人员提供： | /s/Gerard H.Sweeney |
| 杰拉德·H·斯威尼 |
| 总裁兼首席执行官 |
日期：2022年2月24日
根据1934年证券交易法的要求，本报告已由以下人员以注册人的身份在指定日期代表注册人签署。
| | | | | | | | | | | | | | |
| 签名 | | 标题 | | 日期 |
| | | | |
/s/迈克尔·J·乔伊斯 | | 董事会主席兼受托人 | | 2022年2月24日 |
| 迈克尔·J·乔伊斯 | | |
| | | | |
/s/Gerard H.Sweeney | | 总裁、首席执行官兼受托人(首席执行官) | | 2022年2月24日 |
| 杰拉德·H·斯威尼 | | |
| | | | |
/s/托马斯·E·沃斯(Thomas E.Wirth) | | 执行副总裁兼首席财务官(首席财务官) | | 2022年2月24日 |
| 托马斯·E·沃斯 | | |
| | | | |
/s/Daniel Palazzo | | 副总裁兼首席会计官(首席会计官) | | 2022年2月24日 |
| 丹尼尔·帕拉佐 | | |
| | | | |
/s/Reginald DesRoches | | 受托人 | | 2022年2月24日 |
雷金纳德·德罗奇 | | |
| | | | |
| /s/James C.Diggs | | 受托人 | | 2022年2月24日 |
| 詹姆斯·C·迪格斯 | | |
| | | | |
| /s/Charles P.Pizzi | | 受托人 | | 2022年2月24日 |
| 查尔斯·P·皮齐(Charles P.Pizzi) | | |
| | | | |
| /s/Terri A.Herubin | | 受托人 | | 2022年2月24日 |
| 特里·A·赫鲁宾 | | |
| | | | |
| 小理查德·哈弗斯蒂克(Richard Havertick，Jr.) | | 受托人 | | 2022年2月24日 |
| H·理查德·哈弗斯蒂克，Jr. | | |
签名
根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节的要求，注册人已正式授权下列签名者代表其签署本报告。
| | | | | |
| Brandywin运营合伙企业，L.P. |
|
| 由以下人员提供： | Brandywin Realty Trust，其普通合伙人 |
| 由以下人员提供： | /s/Gerard H.Sweeney |
| 杰拉德·H·斯威尼 |
| 总裁兼首席执行官 |
日期：2022年2月24日
根据1934年证券交易法的要求，本报告已由以下人员以注册人的身份在指定日期代表注册人签署。
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| 签名 | | 标题 | | 日期 |
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/s/迈克尔·J·乔伊斯 | | 董事会主席兼受托人 | | 2022年2月24日 |
| 迈克尔·J·乔伊斯 | | |
| | | | |
/s/Gerard H.Sweeney | | 总裁、首席执行官兼受托人(首席执行官) | | 2022年2月24日 |
| 杰拉德·H·斯威尼 | | |
| | | | |
/s/托马斯·E·沃斯(Thomas E.Wirth) | | 执行副总裁兼首席财务官(首席财务官) | | 2022年2月24日 |
| 托马斯·E·沃斯 | | |
| | | | |
/s/Daniel Palazzo | | 副总裁兼首席会计官(首席会计官) | | 2022年2月24日 |
| 丹尼尔·帕拉佐 | | |
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/s/Reginald DesRoches | | 受托人 | | 2022年2月24日 |
雷金纳德·德罗奇 | | |
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| /s/James Diggs | | 受托人 | | 2022年2月24日 |
| 詹姆斯·迪格斯 | | |
| | | | |
| /s/Charles P.Pizzi | | 受托人 | | 2022年2月24日 |
| 查尔斯·P·皮齐(Charles P.Pizzi) | | |
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| /s/Terri A.Herubin | | 受托人 | | 2022年2月24日 |
| 特里·A·赫鲁宾 | | |
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| 小理查德·哈弗斯蒂克(Richard Havertick，Jr.) | | 受托人 | | 2022年2月24日 |
| H·理查德·哈弗斯蒂克，Jr. | | |
独立注册会计师事务所报告
发送到 Brandywin房地产信托公司董事会和股东
财务报表与财务报告内部控制之我见
我们已经审计了Brandywin Realty Trust随附的合并资产负债表 及其子公司 (“本公司”)截至2021年12月31日 and 2020, (B)编制截至2021年12月31日的三个年度内各年度的综合业务表、全面收益表、受益人权益表和现金流量表，包括项目15(A)下的索引所列的相关附注和财务报表明细表(统称为“合并财务报表”)。 我们还审计了公司截至2021年12月31日的财务报告内部控制，依据内部控制-集成框架 (2013) 由特雷德韦委员会(COSO)赞助组织委员会发布。
在我们看来，合并后的 上述财务报表在各重要方面公平地反映了本公司截至2021年12月31日的财务状况 and 2020, 以及ITS的结果 运营及其智能交通系统(ITS) 截至2021年12月31日的三年中每一年的现金流 符合美利坚合众国普遍接受的会计原则。此外，我们认为，本公司于2021年12月31日在所有重要方面维持对财务报告的有效内部控制，其依据是内部控制-集成框架 (2013) 由COSO发布。
意见基础
本公司管理层负责编制这些合并财务报表，维护财务报告的有效内部控制，并评估财务报告内部控制的有效性，这包括在第9A项下管理层的财务报告内部控制报告中。我们的责任是就公司的合并发表意见 财务报表和基于我们审计的公司财务报告的内部控制。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和规定，我们必须与公司保持独立。
我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得关于合并的 财务报表没有重大错误陈述，无论是由于错误还是欺诈，以及是否在所有重要方面保持了对财务报告的有效内部控制。
我们对合并财务报表的审计包括执行评估合并财务报表重大错报风险的程序(无论是由于错误还是欺诈)，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于合并财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估合并财务报表的整体列报。我们对财务报告内部控制的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，以及根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性。我们的审计还包括执行我们认为在这种情况下需要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。
财务报告内部控制的定义及其局限性
公司对财务报告的内部控制是一个过程，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：(1)与保存合理详细、准确和公平地反映公司资产交易和处置的记录有关的政策和程序；(2)提供合理保证，保证交易被记录为必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，并且公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(2)公司的财务报告内部控制包括以下政策和程序：(1)保持合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录；(2)提供合理保证，记录交易是必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表；以及(Iii)就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产提供合理保证。
由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有这样的风险，即由于条件的变化，控制措施可能会变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
关键审计事项
下文所述的关键审计事项是指向审计委员会传达或要求传达给审计委员会的当期综合财务报表审计所产生的事项，且(I)涉及对综合财务报表具有重大意义的账目或披露，以及(Ii)涉及我们特别具有挑战性的、主观的或复杂的判断。关键审计事项的沟通不会以任何方式改变我们对合并的意见 财务报表作为一个整体，我们不会通过传达下面的关键审计事项，就关键审计事项或与之相关的账目或披露提供单独的意见。
房地产投资减值评估和非合并房地产企业投资减值评估
如注释中所述 在综合财务报表第2、3和4部分，截至2021年12月31日，公司经营性房地产投资的账面总值为34.73亿美元，对未合并房地产企业的投资为4.36亿美元。于2021年期间，本公司未确认与房地产投资有关的减值或与未合并房地产投资有关的暂时性减值以外的减值。当事件或环境变化显示账面金额可能无法收回时，管理层于每个季度末就其房地产投资审查其房地产投资的减值。对于房地产投资，管理层根据预计从运营和最终处置资产中产生的预计未贴现的未来现金流来分析可回收性。这类分析中使用的估计未来现金流是基于管理层对房地产投资的计划及其对市场经济状况的看法。这些估计考虑了假设，包括但不限于市场租赁率、资本化率和可比房地产投资的最近销售数据。至少每季度，管理层都会评估公司在未合并房地产项目中的投资是否存在除暂时性减值指标以外的其他指标。仅当管理层估计的未合并房地产投资的公允价值低于账面价值，且下降不是暂时的，投资才被视为临时减值以外的投资。
我们决定执行与房地产投资和未合并房地产企业投资的减值评估相关的程序是一项关键审计事项的主要考虑因素是管理层在评估房地产投资和未合并房地产企业投资的潜在减值时的重大判断。这进而导致审计师在应用程序和评估审计证据时具有高度的判断力和主观性，这些审计证据涉及(I)房地产投资预计产生的预计未贴现未来现金流量，以及(Ii)识别本公司在未合并房地产企业的投资价值可能并非暂时减值的任何指标。此外，在评估(I)与房地产投资预期产生的估计未贴现未来现金流量(与市场租金和资本化率相关)有关的重大假设，以及(Ii)本公司在未合并房地产企业的投资价值可能不是暂时减值的任何指标方面，进行了大量的审计工作。(I)与市场租金和资本化率相关的房地产投资预期产生的预计未贴现未来现金流量的重大假设，以及(Ii)本公司在未合并房地产企业的投资价值可能暂时减值的任何指标。
处理这一问题涉及执行程序和评估审计证据，以形成我们对合并财务报表的总体意见。这些程序包括测试与房地产投资和未合并房地产企业投资的减值评估有关的控制措施的有效性，包括对管理层预计房地产投资将产生的预计未贴现未来现金流量的控制，以及管理层确定公司在未合并房地产企业的投资价值可能不是暂时减值的任何指标。这些程序还包括 包括(其中包括)测试管理层的程序，以(I)制定房地产投资预期产生的估计未贴现未来现金流量，包括评估重大假设的合理性、方法的适当性、模型输出的合理性以及测试管理层提供的数据的完整性和准确性，以及(Ii)识别本公司在未合并房地产企业的投资价值可能并非暂时减值的任何指标。评估有关房地产投资预期产生的估计未贴现未来现金流量(与市场租金和资本化率相关)的重大假设的合理性，涉及考虑资产过去的表现以及假设是否与审计其他领域获得的证据一致。评估管理层对未合并房地产企业投资中非临时性减值迹象的评估涉及考虑是否有任何市场经济条件、资产过去的表现或在审计其他领域获得的证据可能表明非临时性减值。
/s/ 普华永道会计师事务所
宾夕法尼亚州费城
2022年2月24日
自2003年以来，我们一直担任本公司的审计师。
独立注册会计师事务所报告
发送到 Brandywin Operating Partnership，L.P.合伙人
财务报表与财务报告内部控制之我见
我们审计了随附的Brandywin Operating Partnership，L.P.合并资产负债表。 及其子公司 (《合伙企业》)截至2021年12月31日 and 2020, 以及截至2021年12月31日的三个年度内每年的综合业务表、全面收益表、合伙人权益表和现金流量表，包括项目15(B)下的索引所列的相关附注和财务报表明细表(统称为“合并财务报表”)。 我们还根据以下标准审计了合伙企业截至2021年12月31日的财务报告内部控制内部控制-集成框架 (2013) 由特雷德韦委员会(COSO)赞助组织委员会发布。
在我们看来，合并后的 上述财务报表公平地列报了合伙企业截至2021年12月31日的所有重要财务状况 and 2020, 以及ITS的结果 运营及其智能交通系统(ITS) 截至2021年12月31日的三年中每一年的现金流 符合美利坚合众国普遍接受的会计原则。我们还认为，合伙企业在所有实质性方面都保持了对财务报告的有效内部控制，截至2021年12月31日，根据#年#月#日确定的标准。内部控制-集成框架 (2013) 由COSO发布。
意见基础
合伙企业管理层负责编制这些合并财务报表，维护对财务报告的有效内部控制，并对项目9A下管理层关于财务报告内部控制的报告中所列财务报告内部控制的有效性进行评估。我们的责任是就合作伙伴关系的合并发表意见 财务报表和合伙企业根据我们的审计对财务报告进行的内部控制。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和规定，我们必须与合伙企业保持独立。
我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得关于合并的 财务报表没有重大错误陈述，无论是由于错误还是欺诈，以及是否在所有重要方面保持了对财务报告的有效内部控制。
我们对合并财务报表的审计包括执行评估合并财务报表重大错报风险的程序(无论是由于错误还是欺诈)，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于合并财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估合并财务报表的整体列报。我们对财务报告内部控制的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，以及根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性。我们的审计还包括执行我们认为在这种情况下需要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。
财务报告内部控制的定义及其局限性
公司对财务报告的内部控制是一个过程，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：(1)与保存合理详细、准确和公平地反映公司资产交易和处置的记录有关的政策和程序；(2)提供合理保证，保证交易被记录为必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，并且公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(2)公司的财务报告内部控制包括以下政策和程序：(1)保持合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录；(2)提供合理保证，记录交易是必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表；以及(Iii)就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产提供合理保证。
由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有这样的风险，即由于条件的变化，控制措施可能会变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
关键审计事项
下文所述的关键审计事项是指当期对合并财务报表进行审计而产生的事项，该事项已传达或要求传达给审计委员会，且(I)涉及账目或
对合并财务报表有重大影响的披露，以及(Ii)涉及我们特别具有挑战性的、主观的或复杂的判断。关键审计事项的沟通不会以任何方式改变我们对合并的意见 财务报表作为一个整体，我们不会通过传达下面的关键审计事项，就关键审计事项或与之相关的账目或披露提供单独的意见。
房地产投资减值评估和非合并房地产企业投资减值评估
如注释中所述 在合并财务报表第2、3和4部分，截至2021年12月31日，合伙企业经营性房地产投资的账面总值为34.73亿美元，对未合并房地产企业的投资为4.36亿美元。在2021年期间，合伙企业没有确认与房地产投资相关的减值或与未合并房地产企业投资相关的临时性减值以外的减值。当事件或环境变化显示账面金额可能无法收回时，管理层于每个季度末就其房地产投资审查其房地产投资的减值。对于房地产投资，管理层根据预计从运营和最终处置资产中产生的预计未贴现的未来现金流来分析可回收性。这类分析中使用的估计未来现金流是基于管理层对房地产投资的计划及其对市场经济状况的看法。这些估计考虑了假设，包括但不限于市场租赁率、资本化率和可比房地产投资的最近销售数据。管理层至少每季度评估合伙企业在未合并的房地产项目中的投资是否存在除暂时性减值指标以外的其他指标。仅当管理层估计的未合并房地产投资的公允价值低于账面价值，且下降不是暂时的，投资才被视为临时减值以外的投资。
我们决定执行与房地产投资和未合并房地产企业投资的减值评估相关的程序是一项关键审计事项的主要考虑因素是管理层在评估房地产投资和未合并房地产企业投资的潜在减值时的重大判断。这进而导致审计师在应用程序和评估审计证据时具有高度的判断力和主观性，这些审计证据涉及(I)房地产投资预期产生的预计未贴现未来现金流量，以及(Ii)确定合伙企业在未合并房地产企业的投资价值可能并非暂时减值的任何指标。此外，在评估(I)与房地产投资预期产生的估计未贴现未来现金流量(与市场租金和资本化率相关)有关的重大假设，以及(Ii)合伙企业在未合并房地产企业的投资价值可能暂时减值的任何指标方面，进行了大量的审计工作。
处理这一问题涉及执行程序和评估审计证据，以形成我们对合并财务报表的总体意见。这些程序包括测试与房地产投资和未合并房地产企业投资的减值评估有关的控制措施的有效性，包括对管理层预计房地产投资将产生的预计未贴现未来现金流量的控制，以及管理层确定合伙企业在未合并房地产企业的投资价值可能不是暂时减值的任何指标。这些程序还包括 其中包括测试管理层的程序，以(I)编制房地产投资预期产生的估计未贴现未来现金流量，包括评估重大假设的合理性、方法的适当性、模型输出的合理性以及测试管理层提供的数据的完整性和准确性，以及(Ii)识别合伙企业于未合并房地产投资的投资价值可能并非暂时减值的任何指标。评估有关房地产投资预期产生的估计未贴现未来现金流量(与市场租金和资本化率相关)的重大假设的合理性，涉及考虑资产过去的表现以及假设是否与审计其他领域获得的证据一致。评估管理层对未合并房地产企业投资中非临时性减值迹象的评估涉及考虑是否有任何市场经济条件、资产过去的表现或在审计其他领域获得的证据可能表明非临时性减值。
/s/普华永道会计师事务所
宾夕法尼亚州费城
2022年2月24日
自2003年以来，我们一直担任该伙伴关系的审计师。
白兰地酒房地产信托基金
合并资产负债表
(以千为单位，不包括股票和每股信息)
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| 2021年12月31日 | | 2020年12月31日 |
| 资产 | | | |
| 房地产投资： | | | |
| 操作属性 | $ | 3,472,602 | | | $ | 3,474,109 | |
| 累计折旧 | (957,450) | | | (896,561) | |
| 使用权--资产经营租赁，净额 | 20,313 | | | 20,977 | |
| 经营性房地产投资净额 | 2,535,465 | | | 2,598,525 | |
| 在建工程 | 277,237 | | | 210,311 | |
| 持有土地作发展用途 | 114,604 | | | 117,984 | |
| 预付开发用地的租赁权益，净额 | 27,762 | | | 39,185 | |
| 房地产投资总额，净额 | 2,955,068 | | | 2,966,005 | |
| 持有待售资产，净额 | 562 | | | 7,349 | |
| 现金和现金等价物 | 27,463 | | | 46,344 | |
| 应收账款 | 11,875 | | | 13,536 | |
应计应收租金，扣除津贴净额#美元4,133及$5,086分别截至2021年12月31日和2020年12月31日 | 167,210 | | | 155,372 | |
| 对未合并房地产企业的投资 | 435,506 | | | 401,327 | |
| 递延成本，净额 | 86,862 | | | 84,856 | |
| 无形资产净额 | 28,556 | | | 48,570 | |
| 其他资产 | 133,094 | | | 176,747 | |
| 总资产 | $ | 3,846,196 | | | $ | 3,900,106 | |
| 负债和受益人权益 | | | |
| | | |
| 无担保信贷安排 | $ | 23,000 | | | $ | — | |
| 无担保定期贷款，净额 | 249,608 | | | 249,084 | |
| 无担保优先票据，净额 | 1,580,978 | | | 1,581,511 | |
| 应付账款和应计费用 | 150,151 | | | 121,982 | |
| 应付分配 | 32,765 | | | 32,706 | |
| 递延收入、收益和租金 | 23,849 | | | 21,396 | |
| 无形负债，净额 | 12,981 | | | 18,448 | |
| | | |
| 租赁负债--经营租赁 | 22,962 | | | 22,758 | |
| 其他负债 | 48,683 | | | 47,573 | |
| 总负债 | $ | 2,144,977 | | | $ | 2,095,458 | |
承付款和或有事项(见附注20) | | | |
| Brandywin Realty Trust的股权： | | | |
Brandywin Realty Trust的实益权益普通股，$0.01面值；授权股份400,000,000; 171,126,257和170,572,964分别截至2021年12月31日和2020年12月31日发行和未偿还 | 1,712 | | | 1,707 | |
| 额外实收资本 | 3,146,786 | | | 3,138,152 | |
| 应以普通股支付的递延补偿 | 18,491 | | | 17,516 | |
授予人信托的普通股，1,169,703和1,160,494分别截至2021年12月31日和2020年12月31日发行和未偿还 | (18,491) | | | (17,516) | |
| 累计收益 | 1,122,372 | | | 1,110,083 | |
| 累计其他综合损失 | (2,020) | | | (7,561) | |
| 累积分布 | (2,578,583) | | | (2,448,238) | |
| Brandywin Realty Trust的总股本 | 1,690,267 | | | 1,794,143 | |
| 非控制性权益 | 10,952 | | | 10,505 | |
| 受益人权益总额 | $ | 1,701,219 | | | $ | 1,804,648 | |
| 负债总额和受益人权益总额 | $ | 3,846,196 | | | $ | 3,900,106 | |
附注是这些合并财务报表的组成部分。
白兰地酒房地产信托基金
合并业务报表
(以千为单位，不包括股票和每股信息)
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| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2021 | | 2020 | | 2019 |
| 收入 | | | | | |
| 租金 | $ | 451,519 | | | $ | 513,504 | | | $ | 554,665 | |
| 第三方管理费、劳务报销和租赁 | 26,444 | | | 18,580 | | | 19,626 | |
| 其他 | 8,856 | | | 2,768 | | | 6,126 | |
| 总收入 | 486,819 | | | 534,852 | | | 580,417 | |
| 运营费用 | | | | | |
| 物业运营费用 | 121,890 | | | 132,172 | | | 154,361 | |
| 房地产税 | 53,621 | | | 63,032 | | | 62,237 | |
| 第三方管理费 | 12,800 | | | 10,252 | | | 9,248 | |
| 折旧及摊销 | 178,105 | | | 188,283 | | | 210,005 | |
| 一般和行政费用 | 30,153 | | | 30,288 | | | 32,156 | |
| | | | | |
| 总运营费用 | 396,569 | | | 424,027 | | | 468,007 | |
| 房地产销售收益 | | | | | |
| 房地产处置净收益 | 142 | | | 289,461 | | | 356 | |
| 出售未折旧房地产的净收益 | 2,903 | | | 201 | | | 2,020 | |
| 房地产销售总收入 | 3,045 | | | 289,662 | | | 2,376 | |
| 营业收入 | 93,295 | | | 400,487 | | | 114,786 | |
| 其他收入(费用)： | | | | | |
| 利息和投资收入 | 8,295 | | | 1,939 | | | 2,318 | |
| 利息支出 | (62,617) | | | (73,911) | | | (81,512) | |
| 利息支出--递延融资成本的摊销 | (2,836) | | | (2,904) | | | (2,768) | |
| | | | | |
| 未合并房地产企业的权益损失 | (26,697) | | | (18,584) | | | (9,922) | |
| | | | | |
| 房地产风险交易净收益 | 2,973 | | | 75 | | | 11,639 | |
| | | | | |
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| 所得税前净收益 | 12,413 | | | 307,102 | | | 34,541 | |
| 所得税(拨备)优惠 | (47) | | | 224 | | | (12) | |
| 净收入 | 12,366 | | | 307,326 | | | 34,529 | |
| 可归因于非控股权益的净收入 | (77) | | | (1,799) | | | (262) | |
| 可归因于Brandywin Realty Trust的净收入 | 12,289 | | | 305,527 | | | 34,267 | |
| | | | | |
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| 分配给非既得性受限股东的不可没收股息 | (421) | | | (410) | | | (396) | |
| Brandywin房地产信托公司普通股股东应占净收益 | $ | 11,868 | | | $ | 305,117 | | | $ | 33,871 | |
| 普通股基本收益 | $ | 0.07 | | | $ | 1.77 | | | $ | 0.19 | |
| 稀释后每股普通股收益 | $ | 0.07 | | | $ | 1.77 | | | $ | 0.19 | |
| 基本加权平均流通股 | 170,878,185 | | | 171,926,079 | | | 176,132,941 | |
| 稀释加权平均流通股 | 172,273,240 | | | 172,317,076 | | | 176,686,813 | |
附注是这些合并财务报表的组成部分。
白兰地酒房地产信托基金
综合全面收益表
(单位：千)
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2021 | | 2020 | | 2019 |
| 净收入 | $ | 12,366 | | | $ | 307,326 | | | $ | 34,529 | |
| 综合收益(亏损)： | | | | | |
| 衍生金融工具的未实现损益 | 4,817 | | | (5,972) | | | (8,210) | |
| | | | | |
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| 利率合约摊销(1) | 752 | | | 752 | | | 770 | |
| 综合收益(亏损)总额 | 5,569 | | | (5,220) | | | (7,440) | |
| 综合收益 | 17,935 | | | 302,106 | | | 27,089 | |
| 可归因于非控股权益的综合收益 | (105) | | | (1,770) | | | (221) | |
| 可归因于Brandywin Realty Trust的全面收入 | $ | 17,830 | | | $ | 300,336 | | | $ | 26,868 | |
(1)在合并经营报表中从全面收入重新分类为利息支出的金额。
附注是这些合并财务报表的组成部分。
白兰地酒房地产信托基金
受益人权益合并报表
截至2021年、2020年及2019年12月31日止年度
(单位为千股，股数除外)
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| | | | | 普通股数量 | | 拉比信托/递延补偿股数 | | Brandywin Realty Trust的实益权益普通股 | | 额外实收资本 | | 应以普通股支付的递延补偿 | | 格兰特信托公司的普通股 | | 累计收益 | | 累计其他综合收益(亏损) | | 累积分布 | | 非控制性权益 | | 总计 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 余额，2018年12月31日 | | | | | 176,873,324 | | | 977,120 | | | $ | 1,770 | | | $ | 3,200,312 | | | $ | 14,021 | | | $ | (14,021) | | | $ | 775,625 | | | $ | 5,029 | | | $ | (2,183,909) | | | $ | 12,201 | | | $ | 1,811,028 | |
| 会计变更的累积影响 | | | | | | | | | | | | | | | | | (5,336) | | | | | | | | | (5,336) | |
| 净收入 | | | | | | | | | | | | | | | | | 34,267 | | | | | | | 262 | | | 34,529 | |
| 其他综合损失 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | (7,399) | | | | | (41) | | | (7,440) | |
| 回购和注销实益普通股 | | | | | (1,337,169) | | | | | (13) | | | (17,268) | | | | | | | | | | | | | | | (17,281) | |
| 发行合并房地产企业的合伙权益 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 27 | | | 27 | |
| 购买合并房地产企业中的合伙企业权益 | | | | | | | | | | | (983) | | | | | | | | | | | | | (1,197) | | | (2,180) | |
| 赎回有限责任公司单位 | | | | | 1,245 | | | | | | | 16 | | | | | | | | | | | | | (16) | | | — | |
| 基于股份的薪酬活动 | | | | | 845,210 | | | 41,342 | | | 9 | | | 10,018 | | | | | | | | | | | | | | | 10,027 | |
| 股票发行自/(至)递延薪酬计划 | | | | | 97,485 | | | 87,080 | | | | | | | 2,195 | | | (2,195) | | | | | | | | | | | — | |
| 非控制性权益的再分配 | | | | | | | | | | | 63 | | | | | | | | | | | | | (63) | | | — | |
宣布的分配($0.76每股) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | (134,324) | | | (747) | | | (135,071) | |
| 余额，2019年12月31日 | | | | | 176,480,095 | | | 1,105,542 | | | $ | 1,766 | | | $ | 3,192,158 | | | $ | 16,216 | | | $ | (16,216) | | | $ | 804,556 | | | $ | (2,370) | | | $ | (2,318,233) | | | $ | 10,426 | | | $ | 1,688,303 | |
| 净收入 | | | | | | | | | | | | | | | | | 305,527 | | | | | | | 1,799 | | | 307,326 | |
| 其他综合损失 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | (5,191) | | | | | (29) | | | (5,220) | |
| 回购和注销实益普通股 | | | | | (6,248,483) | | | | | (62) | | | (59,937) | | | | | | | | | | | | | | | (59,999) | |
| 出售合并房地产企业的合伙权益 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | (1,017) | | | (1,017) | |
| 来自合并房地产企业的分配 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | (22) | | | (22) | |
| 基于股份的薪酬活动 | | | | | 309,096 | | | 50,967 | | | 3 | | | 6,233 | | | | | | | | | | | | | | | 6,236 | |
| 股票发行自/(至)递延薪酬计划 | | | | | 32,256 | | | 3,985 | | | | | (206) | | | 1,300 | | | (1,300) | | | | | | | | | | | (206) | |
| 非控制性权益的再分配 | | | | | | | | | | | (96) | | | | | | | | | | | | | 96 | | | — | |
宣布的分配($0.76每股) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | (130,005) | | | (748) | | | (130,753) | |
| 平衡，2020年12月31日 | | | | | 170,572,964 | | | 1,160,494 | | | $ | 1,707 | | | $ | 3,138,152 | | | $ | 17,516 | | | $ | (17,516) | | | $ | 1,110,083 | | | $ | (7,561) | | | $ | (2,448,238) | | | $ | 10,505 | | | $ | 1,804,648 | |
| 净收入 | | | | | | | | | | | | | | | | | 12,289 | | | | | | | 77 | | | 12,366 | |
| 其他综合收益 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 5,541 | | | | | 28 | | | 5,569 | |
| 发行实益普通股 | | | | | 226,695 | | | | | 3 | | | 3,049 | | | | | | | | | | | | | | | 3,052 | |
| 发行合并房地产企业的合伙权益 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 2,765 | | | 2,765 | |
| 赎回有限责任公司单位 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | (2,334) | | | (2,334) | |
| 基于股份的薪酬活动 | | | | | 344,656 | | | 70,645 | | | 2 | | | 6,352 | | | | | | | | | | | | | | | 6,354 | |
| 股票发行自/(至)递延薪酬计划 | | | | | (18,058) | | | (61,436) | | | | | (198) | | | 975 | | | (975) | | | | | | | | | | | (198) | |
| 非控制性权益的再分配 | | | | | | | | | | | (569) | | | | | | | | | | | | | 569 | | | — | |
宣布的分配$0.76每股) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | (130,345) | | | (658) | | | (131,003) | |
| 余额，2021年12月31日 | | | | | 171,126,257 | | | 1,169,703 | | | $ | 1,712 | | | $ | 3,146,786 | | | $ | 18,491 | | | $ | (18,491) | | | $ | 1,122,372 | | | $ | (2,020) | | | $ | (2,578,583) | | | $ | 10,952 | | | $ | 1,701,219 | |
附注是这些合并财务报表的组成部分。
白兰地酒房地产信托基金
合并现金流量表
(单位：千)
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2021 | | 2020 | | 2019 |
| 经营活动的现金流： | | | | | |
| 净收入 | $ | 12,366 | | | $ | 307,326 | | | $ | 34,529 | |
| 将净收入与经营活动的净现金进行调整： | | | | | |
| 折旧及摊销 | 178,105 | | | 188,283 | | | 210,005 | |
| 递延融资成本摊销 | 2,836 | | | 2,904 | | | 2,768 | |
| 债务摊销折价/(溢价)净额 | (1,951) | | | (568) | | | 189 | |
| 股票补偿费用摊销 | 7,130 | | | 6,627 | | | 6,876 | |
| 直线租金收入 | (13,485) | | | (14,743) | | | (11,369) | |
| 收购的高于(低于)市场租赁的摊销，净额 | (5,377) | | | (4,867) | | | (8,857) | |
| 地租费用 | 918 | | | 1,455 | | | 1,470 | |
| 坏账拨备 | — | | | 1,049 | | | (1,345) | |
| 房地产风险交易净收益 | (2,973) | | | (75) | | | (11,639) | |
| | | | | |
| 出售房地产权益的净收益 | (3,045) | | | (289,662) | | | (2,376) | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| 未合并房地产企业的亏损，扣除分配后的净额 | 26,697 | | | 18,584 | | | 10,242 | |
| 所得税拨备(福利) | 47 | | | (224) | | | 12 | |
| 资产负债变动情况： | | | | | |
| 应收账款 | 2,506 | | | (2,031) | | | (248) | |
| 其他资产 | (19,325) | | | (5,034) | | | 9,368 | |
| 应付账款和应计费用 | 2,974 | | | 14,374 | | | (5,599) | |
| 递延收入、收益和租金 | 2,986 | | | (12,149) | | | 9,319 | |
| 其他负债 | 465 | | | 14,557 | | | (9,115) | |
| 经营活动提供的净现金 | 190,874 | | | 225,806 | | | 234,230 | |
| 投资活动的现金流： | | | | | |
| 物业购置 | — | | | (41,950) | | | — | |
| 收购合作伙伴在合并房地产合资企业中的权益 | — | | | — | | | (2,181) | |
| 出售物业所得款项 | 10,303 | | | 278,114 | | | 41,795 | |
| 房地产创业销售收入 | — | | | — | | | 9,730 | |
| 保险收益 | 1,250 | | | — | | | — | |
| 应收票据收益 | 50,000 | | | — | | | — | |
| 发行应收票据 | — | | | (50,000) | | | — | |
| | | | | |
| 偿还应收按揭票据所得款项 | — | | | — | | | 3,341 | |
| | | | | |
| 用于改善租户的资本支出 | (56,830) | | | (73,166) | | | (67,258) | |
| 重建的资本开支 | (48,022) | | | (21,664) | | | (53,846) | |
| 发展的资本开支 | (30,269) | | | (65,420) | | | (77,192) | |
| 购买租户资产的垫款，扣除还款后的净额 | 270 | | | 1,488 | | | (1,035) | |
| 对未合并房地产企业的投资 | (31,643) | | | (719) | | | (253) | |
| 房地产押金 | (2,550) | | | — | | | (4,181) | |
| | | | | |
| 未合并房地产企业的资本分配 | 27,028 | | | 9,001 | | | 35,906 | |
| 已支付的租赁费 | (19,852) | | | (17,394) | | | (15,485) | |
| 投资活动提供(用于)的现金净额 | (100,315) | | | 18,290 | | | (130,659) | |
| 融资活动的现金流： | | | | | |
| 偿还应付按揭票据 | — | | | (94,993) | | | (7,595) | |
| 信贷工具借款收益 | 154,000 | | | 318,000 | | | 348,500 | |
| 偿还信贷工具借款 | (131,000) | | | (318,000) | | | (441,000) | |
| 无担保票据的收益 | — | | | — | | | 216,373 | |
| | | | | |
| 支付的债务融资成本 | — | | | — | | | (1,965) | |
| | | | | |
| 股票期权的行使，净额 | (63) | | | 47 | | | 3,771 | |
| | | | | |
| 授予股票奖励时用于缴纳雇员税的股票 | (1,762) | | | (1,346) | | | (1,554) | |
| 合作伙伴对合并房地产企业的贡献 | 2,765 | | | — | | | 27 | |
| | | | | |
| 普通股回购和注销 | — | | | (60,000) | | | (17,282) | |
| 赎回有限合伙单位 | (2,334) | | | — | | | — | |
| 支付给股东的分配 | (130,255) | | | (131,150) | | | (134,140) | |
| 对非控股权益的分配 | (687) | | | (747) | | | (747) | |
| 用于融资活动的净现金 | (109,336) | | | (288,189) | | | (35,612) | |
| 增加/(减少)现金、现金等价物和限制性现金 | (18,777) | | | (44,093) | | | 67,959 | |
| 年初现金及现金等价物和限制性现金 | 47,077 | | | 91,170 | | | 23,211 | |
| 期末现金及现金等价物和限制性现金 | $ | 28,300 | | | $ | 47,077 | | | $ | 91,170 | |
| | | | | |
| 现金和现金等价物以及限制性现金的对账： | | | | | |
| 期初现金和现金等价物 | $ | 46,344 | | | $ | 90,499 | | | $ | 22,842 | |
| 受限现金，期初 | 733 | | | 671 | | | 369 | |
| 期初现金和现金等价物及限制性现金 | $ | 47,077 | | | $ | 91,170 | | | $ | 23,211 | |
| | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 期末现金和现金等价物 | $ | 27,463 | | | $ | 46,344 | | | $ | 90,499 | |
| 受限现金，期末 | 837 | | | 733 | | | 671 | |
| 期末现金和现金等价物及限制性现金 | $ | 28,300 | | | $ | 47,077 | | | $ | 91,170 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2021 | | 2020 | | 2019 |
| 补充披露： | | | | | |
支付利息的现金，扣除截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的资本化利息，净额为$8,689, $4,650及$2,246分别 | $ | 72,391 | | | $ | 79,498 | | | $ | 66,508 | |
| 缴纳所得税的现金 | 785 | | | 688 | | | 1,385 | |
| 补充披露非现金活动： | | | | | |
| 已宣布但未支付的股息和分配 | 32,765 | | | 32,706 | | | 33,815 | |
| | | | | |
| | | | | |
| 解除合并后房地产企业投资的变化 | 32,761 | | | — | | | 1,806 | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| 经营性房地产因经营性物业解固而发生的变化 | (30,073) | | | 427,710 | | | — | |
| 从经营性物业拆分到房地产企业的投资变化 | — | | | (296,262) | | | — | |
| 因经营物业解除合并而应付按揭票据的变动 | — | | | (220,271) | | | — | |
| 其他资产因经营性质解除合并而发生的变化 | (2,688) | | | 1,471 | | | — | |
| 通过期末应付帐款融资的资本支出变化 | 22,744 | | | (9,949) | | | (10,618) | |
| 通过期末应付留存提供资金的资本支出变化 | (613) | | | 284 | | | (946) | |
附注是这些合并财务报表的组成部分。
Brandywin运营合伙企业，L.P.
合并资产负债表
(单位为千，单位和单位信息除外)
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年12月31日 | | 2020年12月31日 |
| 资产 | | | | |
| 房地产投资： | | | | |
| 操作属性 | | $ | 3,472,602 | | | $ | 3,474,109 | |
| 累计折旧 | | (957,450) | | | (896,561) | |
| 使用权--资产经营租赁，净额 | | 20,313 | | | 20,977 | |
| 经营性房地产投资净额 | | 2,535,465 | | | 2,598,525 | |
| 在建工程 | | 277,237 | | | 210,311 | |
| 持有土地作发展用途 | | 114,604 | | | 117,984 | |
| 预付开发用地的租赁权益，净额 | | 27,762 | | | 39,185 | |
| 房地产投资总额，净额 | | 2,955,068 | | | 2,966,005 | |
| 持有待售资产，净额 | | 562 | | | 7,349 | |
| 现金和现金等价物 | | 27,463 | | | 46,344 | |
| 应收账款 | | 11,875 | | | 13,536 | |
应计应收租金，扣除津贴净额#美元4,133及$5,086分别截至2021年12月31日和2020年12月31日 | | 167,210 | | | 155,372 | |
| 对未合并房地产企业的投资 | | 435,506 | | | 401,327 | |
| 递延成本，净额 | | 86,862 | | | 84,856 | |
| 无形资产净额 | | 28,556 | | | 48,570 | |
| 其他资产 | | 133,094 | | | 176,747 | |
| 总资产 | | $ | 3,846,196 | | | $ | 3,900,106 | |
| 负债和合伙人权益 | | | | |
| | | | |
| 无担保信贷安排 | | $ | 23,000 | | | $ | — | |
| 无担保定期贷款，净额 | | 249,608 | | | 249,084 | |
| 无担保优先票据，净额 | | 1,580,978 | | | 1,581,511 | |
| 应付账款和应计费用 | | 150,151 | | | 121,982 | |
| 应付分配 | | 32,765 | | | 32,706 | |
| 递延收入、收益和租金 | | 23,849 | | | 21,396 | |
| 无形负债，净额 | | 12,981 | | | 18,448 | |
| | | | |
| 租赁负债--经营租赁 | | 22,962 | | | 22,758 | |
| 其他负债 | | 48,683 | | | 47,573 | |
| 总负债 | | $ | 2,144,977 | | | $ | 2,095,458 | |
承付款和或有事项(见附注20) | | | | |
按赎回价值赎回的有限合伙单位；823,983和981,634分别截至2021年12月31日和2020年12月31日发行和未偿还 | | 11,140 | | | 11,566 | |
| Brandywin Operating Partnership，L.P.的股权： | | | | |
普通合伙资本；171,126,257和170,572,964截至2021年12月31日已发行和未偿还的单位分别为2021年12月31日和2020年12月31日 | | 1,689,611 | | | 1,800,945 | |
| 累计其他综合损失 | | (2,366) | | | (7,935) | |
| Total Brandywin Operating Partnership，L.P.的股权 | | 1,687,245 | | | 1,793,010 | |
| 非控股股权合并房地产企业 | | 2,834 | | | 72 | |
| 合伙人权益总额 | | $ | 1,690,079 | | | $ | 1,793,082 | |
| 总负债和合伙人权益 | | $ | 3,846,196 | | | $ | 3,900,106 | |
附注是这些合并财务报表的组成部分。
Brandywin运营合伙企业，L.P.
合并业务报表
(单位为千，单位和单位信息除外)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度， |
| | 2021 | | 2020 | | 2019 |
| 收入 | | | | | | |
| 租金 | | $ | 451,519 | | | $ | 513,504 | | | $ | 554,665 | |
| 第三方管理费、劳务报销和租赁 | | 26,444 | | | 18,580 | | | 19,626 | |
| 其他 | | 8,856 | | | 2,768 | | | 6,126 | |
| 总收入 | | 486,819 | | | 534,852 | | | 580,417 | |
| 运营费用 | | | | | | |
| 物业运营费用 | | 121,890 | | | 132,172 | | | 154,361 | |
| 房地产税 | | 53,621 | | | 63,032 | | | 62,237 | |
| 第三方管理费 | | 12,800 | | | 10,252 | | | 9,248 | |
| 折旧及摊销 | | 178,105 | | | 188,283 | | | 210,005 | |
| 一般和行政费用 | | 30,153 | | | 30,288 | | | 32,156 | |
| | | | | | |
| 总运营费用 | | 396,569 | | | 424,027 | | | 468,007 | |
| 房地产销售收益 | | | | | | |
| 房地产处置净收益 | | 142 | | | 289,461 | | | 356 | |
| 出售未折旧房地产的净收益 | | 2,903 | | | 201 | | | 2,020 | |
| 房地产销售总收入 | | 3,045 | | | 289,662 | | | 2,376 | |
| 营业收入 | | 93,295 | | | 400,487 | | | 114,786 | |
| 其他收入(费用)： | | | | | | |
| 利息和投资收入 | | 8,295 | | | 1,939 | | | 2,318 | |
| 利息支出 | | (62,617) | | | (73,911) | | | (81,512) | |
| 利息支出--递延融资成本的摊销 | | (2,836) | | | (2,904) | | | (2,768) | |
| | | | | | |
| 未合并房地产企业的权益损失 | | (26,697) | | | (18,584) | | | (9,922) | |
| | | | | | |
| 房地产风险交易净收益 | | 2,973 | | | 75 | | | 11,639 | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| 所得税前净收益 | | 12,413 | | | 307,102 | | | 34,541 | |
| 所得税(拨备)优惠 | | (47) | | | 224 | | | (12) | |
| 净收入 | | 12,366 | | | 307,326 | | | 34,529 | |
| 可归因于非控股权益的净(收益)亏损-合并房地产企业 | | 3 | | | (20) | | | (69) | |
| 可归因于Brandywin Operating Partnership的净收入 | | 12,369 | | | 307,306 | | | 34,460 | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| 分配给未归属的受限单位持有人的不可没收股息 | | (421) | | | (410) | | | (396) | |
| Brandywin Operating Partnership，L.P.共同合伙单位持有人的净收入 | | $ | 11,948 | | | $ | 306,896 | | | $ | 34,064 | |
| 每个共同伙伴关系单位的基本收入 | | $ | 0.07 | | | $ | 1.77 | | | $ | 0.19 | |
| 每个共同伙伴关系单位的摊薄收入 | | $ | 0.07 | | | $ | 1.77 | | | $ | 0.19 | |
| 基本加权平均未偿还普通合伙单位 | | 171,770,843 | | | 172,907,713 | | | 177,114,932 | |
| 摊薄加权平均未偿还普通合伙单位 | | 173,165,898 | | | 173,298,710 | | | 177,668,804 | |
附注是这些合并财务报表的组成部分。
Brandywin运营合伙企业，L.P.
综合全面收益表
(单位：千)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度， |
| | 2021 | | 2020 | | 2019 |
| 净收入 | | $ | 12,366 | | | $ | 307,326 | | | $ | 34,529 | |
| 综合收益(亏损)： | | | | | | |
| 衍生金融工具的未实现损益 | | 4,817 | | | (5,972) | | | (8,210) | |
| | | | | | |
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| | | | | | |
| 利率合约摊销(1) | | 752 | | | 752 | | | 770 | |
| 综合收益(亏损)总额 | | 5,569 | | | (5,220) | | | (7,440) | |
| 综合收益 | | 17,935 | | | 302,106 | | | 27,089 | |
| 可归因于非控股权益合并房地产企业的综合(收益)亏损 | | 3 | | | (20) | | | (69) | |
| 可归因于Brandywin Operating Partnership的全面收入 | | $ | 17,938 | | | $ | 302,086 | | | $ | 27,020 | |
(1)在综合经营报表中从全面收入重新分类为利息支出的金额。
附注是这些合并财务报表的组成部分。
Brandywin运营合伙企业，L.P.
合并合伙人权益表
截至2021年、2020年及2019年12月31日止年度
(单位除外，以千为单位)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 普通合伙人资本 | | | | | | |
| | | | | 单位 | | 金额 | | 累计其他综合收益(亏损) | | 非控制性权益--综合房地产风险投资 | | 合作伙伴权益总额 |
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| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 余额，2018年12月31日 | | | | | 176,873,324 | | | $ | 1,791,591 | | | $ | 4,725 | | | $ | 2,192 | | | $ | 1,798,508 | |
| 会计变更的累积影响 | | | | | | | (5,336) | | | | | | | (5,336) | |
| 净收入 | | | | | | | 34,460 | | | | | 69 | | | 34,529 | |
| 其他综合损失 | | | | | | | | | (7,440) | | | | | (7,440) | |
| 递延补偿义务 | | | | | 97,485 | | | | | | | | | — | |
| 将有限责任公司单位转换为普通股 | | | | | 1,245 | | | 16 | | | | | | | 16 | |
| 回购及退役有限责任公司单位 | | | | | (1,337,169) | | | (17,297) | | | | | | | (17,297) | |
| 发行合并房地产企业的合伙权益 | | | | | | | | | | | 27 | | | 27 | |
| 基于股份的薪酬活动 | | | | | 845,210 | | | 10,027 | | | | | | | 10,027 | |
| 购买合并房地产企业中的合伙企业权益 | | | | | | | (983) | | | | | (1,197) | | | (2,180) | |
| 将可赎回合伙单位调整为期末清算价值 | | | | | | | (3,615) | | | | | | | (3,615) | |
向普通合伙单位持有人宣布的分配($0.76每单位) | | | | | | | (134,324) | | | | | | | (134,324) | |
| 余额，2019年12月31日 | | | | | 176,480,095 | | | $ | 1,674,539 | | | $ | (2,715) | | | $ | 1,091 | | | $ | 1,672,915 | |
| 净收入 | | | | | | | 307,306 | | | | | 20 | | | 307,326 | |
| 其他综合损失 | | | | | | | | | (5,220) | | | | | (5,220) | |
| 递延补偿义务 | | | | | 32,256 | | | (206) | | | | | | | (206) | |
| 回购及退役有限责任公司单位 | | | | | (6,248,483) | | | (59,999) | | | | | | | (59,999) | |
| 来自合并房地产企业的分配 | | | | | | | | | | | (22) | | | (22) | |
| 基于股份的薪酬活动 | | | | | 309,096 | | | 6,236 | | | | | | | 6,236 | |
| 向合并房地产企业出售合伙权益 | | | | | | | | | | | (1,017) | | | (1,017) | |
| 将可赎回合伙单位调整为期末清算价值 | | | | | | | 3,074 | | | | | | | 3,074 | |
向普通合伙单位持有人宣布的分配$0.76每单位) | | | | | | | (130,005) | | | | | | | (130,005) | |
| 平衡，2020年12月31日 | | | | | 170,572,964 | | | $ | 1,800,945 | | | $ | (7,935) | | | $ | 72 | | | $ | 1,793,082 | |
| 净收入 | | | | | | | 12,369 | | | | | (3) | | | 12,366 | |
| 其他综合收益 | | | | | | | | | 5,569 | | | | | 5,569 | |
| 递延补偿义务 | | | | | (18,058) | | | (198) | | | | | | | (198) | |
| 发行有限责任公司单位 | | | | | 226,695 | | | 3,052 | | | | | | | 3,052 | |
| 回购及退役有限责任公司单位 | | | | | | | (2,334) | | | | | | | (2,334) | |
| 发行合并房地产企业的合伙权益 | | | | | | | | | | | 2,765 | | | 2,765 | |
| 基于股份的薪酬活动 | | | | | 344,656 | | | 6,354 | | | | | | | 6,354 | |
| 将可赎回合伙单位调整为期末清算价值 | | | | | | | (232) | | | | | | | (232) | |
向普通合伙单位持有人宣布的分配($0.76每单位) | | | | | | | (130,345) | | | | | | | (130,345) | |
| 余额，2021年12月31日 | | | | | 171,126,257 | | | $ | 1,689,611 | | | $ | (2,366) | | | $ | 2,834 | | | $ | 1,690,079 | |
附注是这些合并财务报表的组成部分。
Brandywin运营合伙企业L.P.
合并现金流量表
(单位：千)
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2021 | | 2020 | | 2019 |
| 经营活动的现金流： | | | | | |
| 净收入 | $ | 12,366 | | | $ | 307,326 | | | $ | 34,529 | |
| 将净收入与经营活动的净现金进行调整： | | | | | |
| 折旧及摊销 | 178,105 | | | 188,283 | | | 210,005 | |
| 递延融资成本摊销 | 2,836 | | | 2,904 | | | 2,768 | |
| 债务摊销折价/(溢价)净额 | (1,951) | | | (568) | | | 189 | |
| 股票补偿费用摊销 | 7,130 | | | 6,627 | | | 6,876 | |
| 直线租金收入 | (13,485) | | | (14,743) | | | (11,369) | |
| 收购的高于(低于)市场租赁的摊销，净额 | (5,377) | | | (4,867) | | | (8,857) | |
| 地租费用 | 918 | | | 1,455 | | | 1,470 | |
| 坏账拨备 | — | | | 1,049 | | | (1,345) | |
| 房地产风险交易净收益 | (2,973) | | | (75) | | | (11,639) | |
| | | | | |
| 出售房地产权益的净收益 | (3,045) | | | (289,662) | | | (2,376) | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| 未合并房地产企业的亏损，扣除分配后的净额 | 26,697 | | | 18,584 | | | 10,242 | |
| 所得税拨备(福利) | 47 | | | (224) | | | 12 | |
| 资产负债变动情况： | | | | | |
| 应收账款 | 2,506 | | | (2,031) | | | (248) | |
| 其他资产 | (19,325) | | | (5,034) | | | 9,368 | |
| 应付账款和应计费用 | 2,974 | | | 14,374 | | | (5,599) | |
| 递延收入、收益和租金 | 2,986 | | | (12,149) | | | 9,319 | |
| 其他负债 | 465 | | | 14,557 | | | (9,115) | |
| 经营活动提供的净现金 | 190,874 | | | 225,806 | | | 234,230 | |
| 投资活动的现金流： | | | | | |
| 物业购置 | — | | | (41,950) | | | — | |
| 收购合作伙伴在合并房地产合资企业中的权益 | — | | | — | | | (2,181) | |
| 出售物业所得款项 | 10,303 | | | 278,114 | | | 41,795 | |
| 房地产创业销售收入 | — | | | — | | | 9,730 | |
| 保险收益 | 1,250 | | | — | | | — | |
| 应收票据收益 | 50,000 | | | — | | | — | |
| 发行应收票据 | — | | | (50,000) | | | — | |
| | | | | |
| 偿还应收按揭票据所得款项 | — | | | — | | | 3,341 | |
| | | | | |
| 用于改善租户的资本支出 | (56,830) | | | (73,166) | | | (67,258) | |
| 重建的资本开支 | (48,022) | | | (21,664) | | | (53,846) | |
| 发展的资本开支 | (30,269) | | | (65,420) | | | (77,192) | |
| 购买租户资产的垫款，扣除还款后的净额 | 270 | | | 1,488 | | | (1,035) | |
| 对未合并房地产企业的投资 | (31,643) | | | (719) | | | (253) | |
| 房地产押金 | (2,550) | | | — | | | (4,181) | |
| | | | | |
| 未合并房地产企业的资本分配 | 27,028 | | | 9,001 | | | 35,906 | |
| 已支付的租赁费 | (19,852) | | | (17,394) | | | (15,485) | |
| 投资活动提供(用于)的现金净额 | (100,315) | | | 18,290 | | | (130,659) | |
| 融资活动的现金流： | | | | | |
| 偿还应付按揭票据 | — | | | (94,993) | | | (7,595) | |
| 信贷工具借款收益 | 154,000 | | | 318,000 | | | 348,500 | |
| 偿还信贷工具借款 | (131,000) | | | (318,000) | | | (441,000) | |
| 无担保票据的收益 | — | | | — | | | 216,373 | |
| | | | | |
| 支付的债务融资成本 | — | | | — | | | (1,965) | |
| | | | | |
| 股票期权的行使，净额 | (63) | | | 47 | | | 3,771 | |
| | | | | |
| 授予股票奖励时用于缴纳雇员税的股票 | (1,762) | | | (1,346) | | | (1,554) | |
| 合作伙伴对合并房地产企业的贡献 | 2,765 | | | — | | | 27 | |
| | | | | |
| 公用单位回购和退役 | — | | | (60,000) | | | (17,282) | |
| 赎回有限合伙单位 | (2,334) | | | — | | | — | |
| 支付给优先和共同合伙单位的分配 | (130,942) | | | (131,897) | | | (134,887) | |
| 用于融资活动的净现金 | (109,336) | | | (288,189) | | | (35,612) | |
| 增加/(减少)现金、现金等价物和限制性现金 | (18,777) | | | (44,093) | | | 67,959 | |
| 年初现金及现金等价物和限制性现金 | 47,077 | | | 91,170 | | | 23,211 | |
| 期末现金及现金等价物和限制性现金 | $ | 28,300 | | | $ | 47,077 | | | $ | 91,170 | |
| | | | | |
| 现金和现金等价物以及限制性现金的对账： | | | | | |
| 期初现金和现金等价物 | $ | 46,344 | | | $ | 90,499 | | | $ | 22,842 | |
| 受限现金，期初 | 733 | | | 671 | | | 369 | |
| 期初现金和现金等价物及限制性现金 | $ | 47,077 | | | $ | 91,170 | | | $ | 23,211 | |
| | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 期末现金和现金等价物 | $ | 27,463 | | | $ | 46,344 | | | $ | 90,499 | |
| 受限现金，期末 | 837 | | | 733 | | | 671 | |
| 期末现金和现金等价物及限制性现金 | $ | 28,300 | | | $ | 47,077 | | | $ | 91,170 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2021 | | 2020 | | 2019 |
| 补充披露： | | | | | |
支付利息的现金，扣除截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的资本化利息，净额为$8,689, $4,650及$2,246分别 | $ | 72,391 | | | $ | 79,498 | | | $ | 66,508 | |
| 缴纳所得税的现金 | 785 | | | 688 | | | 1,385 | |
| 补充披露非现金活动： | | | | | |
| 已宣布但未支付的股息和分配 | 32,765 | | | 32,706 | | | 33,815 | |
| | | | | |
| | | | | |
| 解除合并后房地产企业投资的变化 | 32,761 | | | — | | | 1,806 | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
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| | | | | |
| | | | | |
| 经营性房地产因经营性物业解固而发生的变化 | (30,073) | | | 427,710 | | | — | |
| 从经营性物业拆分到房地产企业的投资变化 | — | | | (296,262) | | | — | |
| 因经营物业解除合并而应付按揭票据的变动 | — | | | (220,271) | | | — | |
| 其他资产因经营性质解除合并而发生的变化 | (2,688) | | | 1,471 | | | — | |
| 通过期末应付帐款融资的资本支出变化 | 22,744 | | | (9,949) | | | (10,618) | |
| 通过期末应付留存提供资金的资本支出变化 | (613) | | | 284 | | | (946) | |
附注是这些合并财务报表的组成部分。
合并财务报表附注
1.母公司和经营合伙企业的组织机构
Brandywin Realty Trust(“母公司”)是一家自我管理和自我管理的房地产投资信托基金(“REIT”)，从事收购、开发、重新开发、拥有、管理和运营一系列写字楼和混合用途物业。母公司拥有其资产，并通过Brandywin Operating Partnership，L.P.(“Operating Partnership”)及其子公司进行运营。母公司是经营合伙企业的唯一普通合伙人，并于2021年12月31日拥有99.5经营合伙企业的%权益。母公司的实益普通股在纽约证券交易所公开交易，股票代码为“BDN”。母公司、经营合伙企业及其合并子公司统称为“公司”。
截至2021年12月31日，公司拥有81属性，这些属性包含大约13.7可出租净面积百万平方英尺(统称为“物业”)。本公司的核心营运物业组合(“核心物业”)不包括开发物业、再开发物业及持有待售物业。截至2021年12月31日，这些物业包括以下内容：
| | | | | | | | | | | |
| 物业数量 | | 可出租平方英尺 |
| 办公物业 | 72 | | | 12,097,300 | |
| 混合用途物业 | 5 | | | 942,334 | |
| | | |
| 核心属性 | 77 | | | 13,039,634 | |
| 开发物业 | 1 | | | 205,803 | |
| 重建物业 | 3 | | | 432,699 | |
| | | |
| 这些属性 | 81 | | | 13,678,136 | |
除物业外，截至2021年12月31日，本公司拥有176.1几英亩土地用于开发，其中10.0几英亩地被留下来出售。本公司亦持有一地块合计0.8英亩，通过预付费购买99年土地租赁，并持有购买约55.5额外的未开发土地。截至2021年12月31日，根据当前分区和权利(包括选项下的宗地)，此土地清单可支持的潜在开发总量为13.4百万平方英尺，其中0.1百万平方英尺与10.0待售的英亩土地。
截至2021年12月31日，公司还拥有九未合并房地产风险投资(见附注4，“投资于未合并房地产风险投资”” 了解更多信息)。这些物业和未合并房地产合资企业拥有的物业主要位于宾夕法尼亚州费城、得克萨斯州奥斯汀、华盛顿特区大都会、新泽西州南部和特拉华州威尔明顿或附近。
所有涉及建筑面积、可出租平方英尺、英亩、入住率、建筑数量和税基的信息均未经审计。
本公司主要通过以下方式开展第三方物业管理服务业务七管理公司(统称为“管理公司”)：Brandywin Realty Services Corporation(“BRSCO”)、BDN Management Inc.(“BMI”)、Brandywin Properties I，Inc.(“BPI”)、BDN Brokerage，LLC(“BBL”)、Brandywin Properties Management，L.P.(“BPM”)、Brandywin Brokerage Services LLC(“BBS”)和BDN Services LLC(“BGCS”)。BRSCO、BMI和BPI中的每一个都是应税REIT子公司。BBS、BBL、BPM及BGCS均为由应课税房地产投资信托基金附属公司全资拥有的免税实体。截至2021年12月31日，运营合伙企业直接和间接拥有100BRSCO、BMI、BPI、BBL、BPM、BBS和BGCS中每一个的百分比。截至2021年12月31日，管理公司子公司管理的物业总计约为23.1可出租净面积为100万平方英尺，其中约13.7与公司拥有的物业相关的可出租净面积为百万平方英尺，约9.4与第三方拥有的物业和未合并的房地产企业相关的可出租净面积为100万平方英尺。
2.重要会计政策摘要
房地产投资折旧年限的变化
根据其政策，本公司会持续检讨其房地产投资的估计可用年期。T他估计的有用寿命七得克萨斯州奥斯汀的运营物业进行了修改，以反映根据公司的Uptown ATX总体开发计划，这些资产将继续使用的预计期限。这些财产的估计使用寿命从大约35岁到大约12年与剩余的原址租赁条款重合。这一估计变化的影响是#美元。9.8在截至2021年12月31日的一年中，折旧费用增加了100万英镑。
合并原则
本公司合并其被视为主要受益者的可变权益实体(“VIE”)。VIE是指在没有额外财务支持的情况下，股权投资者没有足够的风险股权为其努力融资的实体，或者风险股权投资的持有者不拥有控股权。主要受益人由具有以下两个特征的实体确定：(I)有权指导对VIE活动影响最大的事项，以及(Ii)有义务承担VIE的损失或有权获得VIE可能对VIE产生重大影响的利益。对于本公司有义务弥补亏损的实体，其最大亏损风险不限于其投资的账面金额。
本公司不断评估其对每个实体的主要受益人的确定，并评估可能导致最初决定发生变化的复议事件。
截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司在其合并资产负债表中计入总资产为美元的综合VIE。46.5百万美元和$49.2分别为100万美元和总负债$21.0百万美元和$21.6分别为百万美元。
当一个实体不被认为是VIE时，该公司合并它对该实体的运营拥有重大决策控制权的实体。本公司对其对实体的影响或控制程度的判断涉及各种因素，包括本公司所有权权益的形式、其在实体治理中的代表性、其投资(包括贷款)的规模、对未来现金流的估计、其参与决策的能力以及其他投资者参与决策过程和取代本公司担任经理和/或清算合资企业(如适用)的权利。公司对其对一个实体的影响或控制的评估会影响这些投资在公司合并财务报表中的列报。除评估控制权外，本公司还合并外部合伙人没有实质性退出权的实体，以解除本公司的管理成员资格。非本公司拥有的合并实体部分于合并期间及于合并期间呈列为非控股权益。所有公司间交易已在合并中取消。
预算的使用
根据美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)编制财务报表时，管理层须作出估计及假设，以影响于财务报表日期呈报的资产及负债额、或有资产及负债的披露，以及报告期内呈报的收入及开支。实际结果可能与这些估计不同。
操作属性
经营性资产按历史成本减去累计折旧和减值损失列账。经营性物业的价值反映了它们的购买价格或开发成本。与企业合并相关的收购成本在发生时计入费用，而与资产收购相关的成本则在发生时资本化。经营物业的翻新和改善所发生的费用计入公司对该物业的投资。一般的维修和保养费用是按发生的费用计算的。
购进价格分配
对于作为企业合并入账的房地产或实质房地产收购，我们确认收购资产(包括收购的高于或低于市场的租赁、收购的原址租赁和租户关系价值的无形价值)、承担的负债、非控股权益以及于收购日按公允价值计算的以前存在的所有权权益。转让对价相对于取得的净资产公允价值的任何超额(赤字)都计入商誉(讨价还价购买收益)。与企业合并相关的收购成本在发生时计入费用。
对不符合企业定义的房地产和实质房地产的收购被计入资产收购。除非另有特别说明，否则公司一般预计房地产或实质房地产的收购将不符合业务的定义，因此将被计入资产收购。资产收购的会计模式与企业合并的会计模式相似，不同之处在于收购对价(包括收购成本)按相对公允价值分配给收购的个别资产和承担的负债。因此，资产收购不会产生商誉确认或廉价购买收益。此外，由于资产收购的会计模式是成本累积模式，因此收购资产中先前存在的权益(如果有的话)不会按公允价值重新计量，而是继续按其历史成本核算。如果可能进行资产收购，直接收购成本将被资本化。如果我们确定资产收购不再可能，就不会资本化新的成本，所有无法收回的资本化成本都会被注销。
收购价格根据收购资产的最高和最佳使用情况分配给收购资产和承担的负债(包括土地和建筑物)，就好像是空置的。该公司根据利用其认为适当的折扣率和/或资本化率的估计现金流预测以及现有的市场信息来评估和考虑经营物业的公允价值。对未来现金流的估计基于一系列因素，包括历史经营业绩、已知和预期的趋势以及市场和经济状况。
该公司将被认为是企业合并和资产收购的物业的购买价格分配给根据公允价值收购的有形和已确认无形资产净值。所收购物业的高于市价及低于市价的就地租赁值是根据(I)根据就地租约须支付的合约金额与(Ii)本公司估计的相应就地租约的公平市价租赁率之间的差额(使用反映收购租约相关风险的利率)的现值(包括被视为可能的低于市价的固定续期(如适用))而记录的。资本化的高于市值的租赁值在各自租约的剩余不可撤销条款中作为租金收入的减少额摊销。资本化低于市价的租赁值在各自租约的剩余不可撤销条款(包括任何被认为可能低于市价的固定利率续约选择期)上摊销为租金收入的增加。
其他无形资产还包括基于本公司对每个租户租约的具体特点以及本公司与各自租户的整体关系的评估的就地租赁。本公司估计按与原址租赁的剩余租赁条款类似的条款执行租赁的成本，包括租赁佣金、法律和其他相关费用。这项无形资产在各自租约的剩余期限和任何固定利率的讨价还价续约期内摊销为费用。本公司在本分析中考虑的因素包括考虑到当前市场状况和执行类似租约的成本，对预期租赁期内的账面成本的估计。在估计持有成本时，该公司包括房地产税、保险和其他运营费用，以及对预期租赁期内按市场价格计算的租金损失的估计，主要范围为四至12个月。在估计收购的有形资产和无形资产的公允价值时，公司还考虑通过收购前尽职调查、营销和租赁活动获得的有关每个物业的信息。该公司还将收购前尽职调查所获得的信息作为其考虑管理资产报废义务的会计准则的一部分，并在必要时将有条件的资产报废义务记录为其收购价格的一部分。该公司还在特定租户的基础上评估租户关系。在该公司的大多数收购中，这一无形资产都不是实质性的，因此没有分配任何价值。
如果租户终止租约，每项无形资产的未摊销部分(包括就地租赁值和租户关系值)将计入费用，市场汇率调整(高于或低于)计入收入。
折旧及摊销
建筑物和改善工程的成本采用基于以下使用年限的直线折旧法进行折旧：建筑物和改善工程(5至55年)和租户改善(以(I)资产寿命较短者为准(1至16(Ii)租期)。
在建工程
与房地产项目的开发或重新开发和建设直接相关的项目成本被资本化为在建项目。在建项目还包括与正在进行的租户改善项目相关的成本。此外，与公司的开发或再开发活动直接相关的利息、房地产税和其他费用从资产准备其预期用途所需的活动进行时开始资本化，资本支出已完成，并在物业投入使用时结束。利息支出使用公司的加权平均利率进行资本化。内部直接成本被资本化到发生了符合条件的支出的项目中。有关项目成本资本化的更多信息，请参阅附注3“房地产投资”。
土地契约
本公司是长期土地租约的承租人，该租约被归类为经营租约。本公司在确定租赁贴现率以计算租赁付款现值时作出重大假设和判断。由于租赁中隐含的利率不容易确定，本公司估计，在类似的租赁期内，按抵押品基准借款相当于类似经济环境下的租赁付款所需支付的递增借款利率(“IBR”)。该公司采用以市场为基础的方法来估算每份租约的IBR。基准IBR是利用可观察到的抵押贷款利率和公司债券利率来估计的，然后根据与公司信用评级和租赁期限相关的考虑因素进行调整，以选择每个租赁的递增借款利率。
使用权资产及租赁负债分别于截至2021年12月31日及2020年12月31日的综合资产负债表中列示为“使用权资产-经营租赁净额”及“租赁负债-经营租赁”。租赁负债和使用权资产在租赁期内按直线摊销，相应费用在合并经营报表的“物业运营费用”中分类。
最近的消费物价指数调整用于确定指数化租赁的租赁付款现值，并最终确定使用权资产和相应的租赁负债。超过这一估计增长率的租金支付将在发生时按现金计算，并被视为可变租赁成本。
房地产投资减值准备
当事件或环境变化显示账面金额可能无法收回时，公司将在每个季度末对其房地产投资进行减值审查。该公司定期更新租赁和其他假设，特别关注发生表明价值减值的事件或情况变化的房地产投资。此外，公司还会考虑有关正在开发的房地产投资的未来发展计划和其他市场因素的战略决策。对于将持有和使用的房地产投资，本公司根据预计从运营和最终处置资产中产生的预计未贴现未来现金流量分析可回收性，在大多数情况下，10年期等待时间。若本公司极有可能提早出售资产，本公司将使用概率加权分析方法分析可回收性，该分析将利用各种可能的持有期对每项资产的运营和最终处置所产生的未贴现未来现金流进行概率加权分析。如果可回收分析显示测试房地产投资的账面价值不可收回，房地产投资将减记至其公允价值，并按资产账面价值超过其公允价值的金额确认减值。如果该公司的计划发生变化，它将修订其可回收分析，以使用与其修订后的计划一致的持有期预期的运营现金流和每项资产的最终处置。
该等分析所使用的估计未来现金流量乃根据本公司的房地产投资计划及其对市场经济状况的看法而厘定。这些估计考虑了假设，包括但不限于市场租金、资本化率和可比房地产投资的最近销售数据。未来现金流在以下情况下贴现
确定资产的公允价值。这些假设大多受到我们对房地产投资及其市场的直接经验以及从房地产租赁和经纪公司获得的市场数据的影响。
持有待售资产
当交易已获董事会或获授权批准交易的高级人员批准时，本公司一般会将资产重新分类为待售资产，且在对价日起一年内并无已知的与出售房地产投资有关的重大或有事件，交易在其他情况下被认为是可能完成的。当一项房地产投资被指定为持有待售时，本公司停止对该房地产投资进行折旧，并估计该房地产投资的公允价值，扣除销售成本。若厘定估计公允价值(扣除销售成本)低于房地产投资的账面净值，则确认减值，将房地产投资的账面净值减至估计公允价值减去销售成本。对于房地产投资被分类为持有待售的期间，本公司将该房地产投资的资产和负债在该期间的综合资产负债表中归类为持有待售。
为发展而持有的土地的减值
当住宅物业需求下降及出售持有作发展用途的土地的能力恶化，或其他市场因素显示持有作发展用途的土地的可回收性可能受损时，将会比较其公允价值与账面价值，以检视减值情况。如果估计销售价值低于账面价值，账面价值将减记至其估计公允价值。估计公允价值一般采用市场估值方法，将标的物物业与相若地点的近期可比市场交易作比较，或使用估计现金流量厘定。
现金和现金等价物
现金和现金等价物是高流动性的投资，原始到期日为3个月或更短。该公司在金融机构的货币市场账户中保持着超过保险限额的现金等价物，但相信只投资于主要金融机构或通过主要金融机构投资可以减轻这一风险。该公司不会将其可用现金余额投资于货币市场基金。因此，可用现金余额在合并资产负债表中适当反映为现金和现金等价物。
受限现金
限制性现金包括作为抵押品持有的现金，用于为公司的抵押债务提供信用增强、用于物业税的现金、资本支出和租户改善。限制性现金还包括符合条件的中介机构持有的现金，用于根据国内税法第1031条可能投资于与出售公司财产相关的同类交易所。限制性现金计入合并资产负债表中的“其他资产”。
应收账款和应计应收租金
一般来说，与租户的租赁被计入经营性租赁。承租人租赁项下的最低租赁付款在相关租赁期内按直线原则确认。按直线法确认的租赁收入与合同租赁付款条件之间的累计差额在合并资产负债表上记为“应计应收租金净额”。本期应收租户包括租户偿还款项，包括可向租户收回的公用地方维修费用及若干其他可收回开支，该等开支于相关开支产生期间确认为收入。
应计租金应收账款是扣除坏账准备后计入的。坏账准备是根据公司对未来事件确认亏损的概率所做的估计，代表估计的可能损失。拨备一般按行业分配风险因素，主要基于公司根据当前市场状况调整的历史收集和冲销经验，这需要管理层的判断。
对未合并房地产风险投资的投资
根据权益法，房地产企业的投资最初按成本入账，随后根据收益、贡献、分配和减值的权益进行调整。该公司一般根据合资企业的分配优先顺序分配未合并房地产合资企业的收入和亏损，这可能与其声明的所有权百分比不同。对于正在建设资产以开始计划本金业务的房地产企业，本公司以本公司综合债务加权平均利率及其投资余额为基础，将利息支出资本化至可收回的程度。计划中的本金业务在物业可供租赁时开始，到那时，本公司停止将利息资本化到其投资基础上。
至少每季度，管理层都会评估公司在房地产企业的投资是否存在除暂时性减值指标以外的其他指标。只有当管理层估计的房地产投资的公允价值低于账面价值，并且下降不是暂时的，投资才不是暂时减值的投资。在发生非暂时性减值的情况下，减值费用计入投资账面金额超出估计公允价值的金额。管理层必须对其投资的估计公允价值做出重大判断，以确定是否存在减值。公允价值一般通过收益估值方法确定，包括贴现现金流和直接资本化模型。
当本公司收购房地产合资项目的权益或向其贡献资产时，本公司在投资中的成本基础与所贡献的房地产合资或资产价值之间的差额将在相关资产、无形资产和负债的寿命内摊销，该调整计入本公司在未合并房地产合资企业收入中的权益份额。
递延成本
与财产租赁相关的某些成本被资本化为递延租赁成本。递延租赁成本主要由第三方和内部租赁佣金组成，这些佣金使用直线法在各自的租赁期内摊销，一般范围为1至16好几年了。管理层将结合各自租赁期的变化重新评估租赁成本的剩余使用年限。
应收票据
该公司在其资产负债表上按摊销成本(扣除贷款损失准备后的净额)计入应收票据。利息收入在应收票据期限内确认，并根据每份票据协议的合同条款计算。在成立之初，公司按季度使用违约概率法评估合同期限内预期信用损失的当前估计的应收票据，并在净收益(作为信用损失费用)中报告调整信用损失准备金以反映管理层当前估计所需的金额。管理层在评估时会考虑相关抵押品财产的表现和/或价值，以及借款人/保荐人的财务和经营能力。
当管理层在考虑经济、商业条件和催收努力后确定贷款减值或利息收取有问题时，应收票据被置于非应计项目。以前应计的坏账利息确认为坏账费用。非权责发生贷款的利息收入只有在收到现金付款时才予以确认。
递延融资成本
与债务融资有关的成本直接从债务账面价值中扣除，但与公司无担保信贷安排相关的资本化成本除外，这些成本在随附的综合资产负债表上的“递延成本，净额”标题中资本化。递延融资成本按相关债务协议条款计入利息支出。递延融资成本主要包括贷款费用，这些费用按近似实际利息法的基准在相关贷款期限内摊销。当债务清偿时，递延融资成本会加快，这是公司综合经营报表中“利息支出--递延融资成本摊销”标题的一部分。原始发行折扣确认为债务清偿损益的一部分(视情况而定)。
收入确认
租金收入
本公司根据租户占用物业的租约赚取收入。一般来说，与租户的租赁被计入经营性租赁。经营租约有不同的到期日。截至2021年12月31日及2020年12月31日止，本公司并无任何被分类为直接融资型或销售型租约。
租户租赁项下的固定租赁付款被确定为应收款项，在相关租赁期内按直线原则确认。按直线法确认的租赁收入与合同租赁付款之间的累计差额在合并资产负债表上记为“应计应收租金”。变动租赁付款在变动租赁付款所依据的事实和情况发生变化的期间确认为租赁收入。
主题842需要二元方法来评估租赁的可收集性。出租人须确定是否有可能在租赁期内向租户收取实质上所有的租赁付款。如果出租人确定基本上不可能收回所有租赁付款，则准则要求出租人注销任何应计应收租金，并开始以现金为基础确认租赁付款。
本公司的租赁收入受本公司确定物业的改善(无论是由本公司还是由租户进行)是否为业主资产的影响。要确定一处房产是否属于房东资产，需要判断。在作出这项判断时，该公司的主要考虑因素是，当另一租户腾出改善后的地方时，另一租户会否使用该改善设施。如果公司资助了一项它认为不是业主资产的改善工程，那么它将把改善工程的费用作为租赁激励。如果承租人资助了本公司确定为业主资产的改善工程，则本公司将改善工程的成本视为递延收入，并在租赁期内将这些成本摊销为收入。
就某些租约而言，本公司在厘定租赁期时亦会作出重大假设及判断，包括租约向租户提供提前终止选择权或购买选择权的假设。租赁期影响公司确定和记录租赁付款的期限，也影响公司摊销租赁相关成本的期限。本公司会考虑为承租人创造经济诱因的所有相关因素，并根据判断，综合考虑这些因素，以确定承租人是否合理地肯定会行使选择权。就租户签订终止租约的租约而言，终止费用一般在经修订的租约期限内确认为租金收入。此外，任何应收递延租金在修改后的租赁期内都会加快。
本公司的租约通常还规定，如果租户按比例分摊的费用超过租约中设定的基准年水平，或租户拥有三倍净值的租约，则租户将偿还部分公共区域维护费用和其他运营费用。由于收入确认的时间和模式相同，租金和租户报销被视为一个合并的租赁组成部分，并包括在公司综合经营报表的“租金”标题中。
固定租赁支付包括与租户签订的租赁协议下的合同租金，这些租赁协议是在租赁期内以直线方式确认的，包括租赁奖励和高于或低于市场租金的无形资产的摊销，以及根据长期合同固定的停车位收入。可变租赁支付包括向租户收取的报销、终止费、坏账费用和长期合同中不固定的停车收入。
销售点收入
销售点收入包括停车场、餐厅和该公司酒店运营的灵活住宿收入。每天都会履行销售点服务义务，客户在执行这些服务时会同时获得控制权。因此，收入在赚取时按权责发生制记录，与向公司客户提供的服务一致。停车和灵活住宿收入在租金中确认，餐厅收入在综合经营报表中的其他收入中确认。
第三方管理费、劳务报销和租赁
该公司为其管理的房地产企业和房地产的第三方业主提供物业管理服务，包括：(I)提供租赁服务，(Ii)财产检查，(Iii)维修和维护监测，以及(Iv)财务和会计监督。对于这些服务，公司每月赚取管理费，管理费是根据每个被管理物业的财务结果的固定百分比计算的，并在向物业所有者提供服务时报销物业管理员工发生的人工成本。该公司决定，在业绩发生时，将对服务的控制权同时移交给其客户。因此，管理费收入是在向公司客户提供服务时赚取的。
租赁佣金是本公司作为第三方业主的经纪人与租户签订租赁协议时赚取的。根据本公司租赁委托合同的条款，本公司对客户的履约义务已在每份租赁协议签署时完成。本公司的租赁佣金是根据每份已签署的租赁协议产生的租金收入的固定百分比赚取的，不存在可变收入部分。
开发费用收入来自两个不同的来源：(I)公司作为代理为第三方提供开发服务，并根据施工期间发生的建筑成本的百分比赚取固定的开发费用，以及(Ii)公司代表其管理的房地产企业之一担任总承包商。该公司作为房地产企业的主要建筑公司，根据可量化的建筑产出提供建筑服务，并记录毛收入。
在应用以成本为基础的产出法确认收入时，公司使用实际发生的成本相对于预计总成本来确定完成合同的进度，并计算相应的毛收入和毛利以确认。对于不有助于履行公司业绩义务的任何成本，它将这些成本从其收入确认的产出方法中剔除，因为这些金额不能反映将对产出的控制权转移给客户。在这一计算中使用估计值涉及重大判断。
以下是该公司应报告部门在截至2021年12月31日的一年中实现的收入摘要(详情请参阅附注19，“部门信息”)(单位：千)：
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| 费城CBD | | 宾夕法尼亚州郊区 | | 德克萨斯州奥斯汀 | | 华盛顿特区大都会。 | | 其他 | | 公司(A) | | 总计 |
| 固定租金 | $ | 149,441 | | | $ | 113,748 | | | $ | 62,545 | | | $ | 12,410 | | | $ | 8,020 | | | $ | (2,240) | | | $ | 343,924 | |
| 可变租金 | 41,585 | | | 10,358 | | | 34,850 | | | 646 | | | 2,660 | | | (257) | | | 89,842 | |
| 租赁总收入 | 191,026 | | | 124,106 | | | 97,395 | | | 13,056 | | | 10,680 | | | (2,497) | | | 433,766 | |
| 递延市值租金摊销 | 2,064 | | | (9) | | | 3,322 | | | — | | | — | | | — | | | 5,377 | |
| 日常停车和酒店灵活住宿 | 11,758 | | | 159 | | | 109 | | | 117 | | | 233 | | | — | | | 12,376 | |
| 总租金 | 204,848 | | | 124,256 | | | 100,826 | | | 13,173 | | | 10,913 | | | (2,497) | | | 451,519 | |
| 第三方管理费、劳务报销和租赁 | 893 | | | 34 | | | 452 | | | 6,548 | | | 3,077 | | | 15,440 | | | 26,444 | |
| 其他收入 | 2,117 | | | 276 | | | 402 | | | 144 | | | 25 | | | 5,892 | | | 8,856 | |
| 总收入 | $ | 207,858 | | | $ | 124,566 | | | $ | 101,680 | | | $ | 19,865 | | | $ | 14,015 | | | $ | 18,835 | | | $ | 486,819 | |
以下是该公司应报告部门在截至2020年12月31日的一年中实现的收入摘要(详情请参阅附注19，“部门信息”)(单位：千)：
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| 费城CBD | | 宾夕法尼亚州郊区 | | 德克萨斯州奥斯汀 | | 华盛顿特区大都会。 | | 其他 | | 公司(A) | | 总计 |
| 固定租金 | $ | 166,286 | | | $ | 128,044 | | | $ | 63,366 | | | $ | 29,830 | | | $ | 8,064 | | | $ | (2,412) | | | $ | 393,178 | |
| 可变租金 | 51,410 | | | 12,951 | | | 35,123 | | | 3,544 | | | 2,401 | | | (1,343) | | | 104,086 | |
| 租赁总收入 | 217,696 | | | 140,995 | | | 98,489 | | | 33,374 | | | 10,465 | | | (3,755) | | | 497,264 | |
| 递延市值租金摊销 | 1,146 | | | (12) | | | 3,531 | | | — | | | 203 | | | — | | | 4,868 | |
| 日常停车和酒店灵活住宿 | 10,777 | | | 179 | | | 49 | | | 135 | | | 232 | | | — | | | 11,372 | |
| 总租金 | 229,619 | | | 141,162 | | | 102,069 | | | 33,509 | | | 10,900 | | | (3,755) | | | 513,504 | |
| 第三方管理费、劳务报销和租赁 | 927 | | | 39 | | | 689 | | | 6,541 | | | 2,560 | | | 7,824 | | | 18,580 | |
| 其他收入 | 1,482 | | | 412 | | | 224 | | | 173 | | | 9 | | | 468 | | | 2,768 | |
| 总收入 | $ | 232,028 | | | $ | 141,613 | | | $ | 102,982 | | | $ | 40,223 | | | $ | 13,469 | | | $ | 4,537 | | | $ | 534,852 | |
以下是公司应报告部门在截至2019年12月31日的一年中实现的收入摘要(详情请参阅附注19，“部门信息”)(单位：千)：
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| 费城CBD | | 宾夕法尼亚州郊区 | | 德克萨斯州奥斯汀 | | 华盛顿特区大都会。 | | 其他 | | 公司(A) | | 总计 |
| 固定租金 | $ | 178,481 | | | $ | 125,969 | | | $ | 62,232 | | | $ | 39,420 | | | $ | 7,834 | | | $ | (2,412) | | | $ | 411,524 | |
| 可变租金 | 58,580 | | | 14,282 | | | 34,748 | | | 4,029 | | | 3,080 | | | (495) | | | 114,224 | |
| 租赁总收入 | 237,061 | | | 140,251 | | | 96,980 | | | 43,449 | | | 10,914 | | | (2,907) | | | 525,748 | |
| 递延市值租金摊销 | 3,745 | | | (12) | | | 4,638 | | | — | | | 486 | | | — | | | 8,857 | |
| 日常停车和酒店灵活住宿 | 18,665 | | | 174 | | | 165 | | | 824 | | | 232 | | | — | | | 20,060 | |
| 总租金 | 259,471 | | | 140,413 | | | 101,783 | | | 44,273 | | | 11,632 | | | (2,907) | | | 554,665 | |
| 第三方管理费、劳务报销和租赁 | 876 | | | 43 | | | 1,956 | | | 6,922 | | | 2,915 | | | 6,914 | | | 19,626 | |
| 其他收入 | 3,422 | | | 628 | | | 418 | | | 303 | | | 11 | | | 1,344 | | | 6,126 | |
| 总收入 | $ | 263,769 | | | $ | 141,084 | | | $ | 104,157 | | | $ | 51,498 | | | $ | 14,558 | | | $ | 5,351 | | | $ | 580,417 | |
(a)公司包括与合并公司合计一致所需的公司间抵销。
所得税
母公司
母公司已选择根据经修订的1986年国内税法(下称“守则”)第856至860条被视为房地产投资信托基金。为了继续符合REIT的资格，母公司除其他事项外，必须将其年度REIT应纳税所得额的至少90%分配给其股东，并通过关于其收入和资产性质的某些测试。作为房地产投资信托基金，母公司每年向股东分配的符合特定标准的收入部分不需要缴纳联邦和州(在遵循联邦规则的州)所得税。因此，联邦和州(如适用)所得税的名义拨备包括在与母公司运营相关的合并财务报表中。母公司打算继续以使其能够满足REIT的税收要求的方式运营。如果母公司在任何课税年度没有资格成为房地产投资信托基金(REIT)，它将被缴纳联邦和州(如果适用)所得税，并且可能在第一次没有资格成为REIT的年度之后的四个纳税年度内无法获得REIT资格。母公司要缴纳一定的地方所得税。联邦所得税的拨备记录在所得税拨备项目中，州和地方所得税已包括在母公司综合经营报表的运营费用中。
母公司资产的计税基准为#美元。3.110亿美元和2.9截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度分别为10亿美元。
如果在规定的期限内没有分配足够的应税收入，母公司要缴纳4%的联邦消费税。消费税相当于(A)母公司普通收入的85%和(B)母公司净资本收益的95%超出母公司支付的现金分配和某些税款的年度金额(如有)的4%。2021年、2020年或2019年没有消费税。
母公司已选择将其几家子公司视为应税房地产投资信托基金子公司(每一家子公司均为“TR”)。TRS需缴纳联邦、州和地方所得税。一般来说，TRS可以为租户提供非常规服务，持有母公司作为房地产投资信托基金不能直接持有的资产，一般可以从事任何房地产或非房地产相关业务。截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司的应税房地产投资信托基金子公司没有重大税收拨备或递延所得税项目。
运营伙伴关系
一般而言，经营合伙企业不需缴纳联邦和州所得税，因此，合并财务报表中没有为所得税拨备。经营合伙公司的合伙人必须在各自的纳税申报表中包括各自应占经营合伙公司利润或亏损的份额。经营合伙企业的纳税申报单和可分配合伙企业的损益金额都要接受联邦和州税务机关的审查。从2017年1月1日或之后的任何一年开始，美国国税局(IRS)可以在审计过程中用联邦所得税评估经营伙伴关系。根据2015年两党预算法案中包括的合伙企业审计规则，运营合伙企业可以选择进行推后选举，并在审计的纳税年度将合伙企业调整分配给所有前合伙人。
经营合伙企业资产的税基为#美元。3.110亿美元和2.9截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度分别为10亿美元。
经营合伙企业可根据守则第856至860条(如适用)选择处理附属房地产投资信托基金。每间附属房地产投资信托基金均须符合守则第856至860条有关被视为房地产投资信托基金的规定。若附属房地产投资信托基金在任何课税年度未能符合资格成为房地产投资信托基金，该附属房地产投资信托基金将须缴交联邦及州所得税，并在其后四个课税年度不能符合资格成为房地产投资信托基金。此外，每个附属房地产投资信托基金都将缴纳一定的地方所得税。
运营伙伴关系(Operating Partnership)已选择将其几家子公司视为TRS，这些子公司需要缴纳联邦、州和地方所得税。
每股收益
每股基本收益(“EPS”)的计算方法是，将普通股股东可获得的净收入(经某些证券的未分配收益(如果有的话)调整后)除以本年度已发行普通股的加权平均数。稀释每股收益反映了与基于股份的补偿计划下的奖励(包括行使股票期权以及转换经营合伙企业中的非控股权益)相关的可发行普通股可能产生的潜在摊薄。反稀释股票不在计算范围内。
单位收益
每单位基本收益的计算方法是，将普通股持有人可获得的净收入(经经营合伙公司发行的某些证券的未分配收益(如有)调整后)除以本年度已发行的普通股等价物的加权平均数。稀释后的单位收益反映了与基于股票的薪酬计划下的奖励相关的可发行单位(包括行使股票期权时)可能发生的摊薄。反稀释单位不在计算范围内。
基于股份的薪酬计划
母公司维持一个股东批准的股权激励计划，称为修订和重新修订的1997年长期激励计划(“1997计划”)。1997年计划由母公司董事会的薪酬委员会管理。根据1997年计划，薪酬委员会有权授予股权和基于股权的奖励，包括激励性股票期权、非限制性股票期权、限制性股票权利和基于业绩的股票单位。公司基于股份的员工薪酬计划在附注15“基于股份的薪酬、401(K)计划和递延薪酬”中有更全面的描述。“
综合收益
综合收益按照综合收益会计准则的规定入账。会计准则规定了在财务报表中报告全面收益及其组成部分的准则。综合收益包括衍生工具公允价值变动的有效部分。
衍生工具和套期保值活动的会计处理
本公司根据衍生工具和套期保值活动会计准则对其衍生工具和套期保值活动进行会计核算。会计准则要求本公司以公允价值计量每一种衍生工具(包括嵌入其他合同的某些衍生工具)，并将其作为资产或负债记录在资产负债表上。见下文有关公允价值计量和披露的会计准则的披露。
对于被指定为现金流对冲的衍生品，衍生品公允价值变动的有效部分在其他全面收益中报告，无效部分在收益中确认。
公司积极管理固定利率债务与浮动利率债务的比率。为以具成本效益的方式管理其固定及浮动利率债务，本公司不时订立利率掉期协议，作为现金流对冲，根据该协议，本公司同意根据商定的名义金额交换固定及/或浮动利率的各种组合。
公允价值计量
本公司根据公允价值计量和披露会计准则估计其衍生工具的公允价值。会计准则将公允价值定义为在计量日市场参与者之间进行有序交易时，为资产或负债在本金或最有利的市场上转移负债而收取的或支付的交换价格(退出价格)，公允价值是指在计量日为资产或负债在本金或最有利市场上进行有序交易而收到的交换价格或为转移负债而支付的交换价格。它还建立了公允价值等级，要求一个实体在计量公允价值时最大限度地利用可观察到的投入，最大限度地减少使用不可观察到的投入。该标准描述了可用于衡量公允价值的三个级别的投入。综合资产负债表中记录的金融资产和负债根据估值技术的投入分类如下：
•一级投入是指公司有能力获得的相同资产或负债在活跃市场上的报价(未经调整)；
•第2级投入是除第1级报价外的投入，可直接或间接观察到资产或负债的情况。第二级投入可能包括活跃市场上类似资产和负债的报价，以及资产或负债的可观察到的投入(报价除外)，如利率、汇率和收益率曲线，这些可在通常报价的间隔内观察到；以及
•第三级投入是资产或负债的不可观察的投入，通常基于实体自己的假设，因为几乎没有相关的市场活动或信息。
如果公允价值计量的确定基于公允价值体系不同级别的投入，则整个公允价值计量所在的公允价值体系中的水平基于对整个公允价值计量重要的最低水平的投入。公司对某一特定投入对整个公允价值计量的重要性的评估需要判断，并考虑资产或负债的特定因素。
在非经常性基础上按公允价值计入的非金融资产和负债包括在购买价格分配中按公允价值计量的非金融资产和负债以及减值。分配给公司收购价格分配的公允价值主要使用第3级投入。分配给有减值记录的长期资产和权益法投资的公允价值利用第三级投入。.
风险和不确定性--新冠肺炎
目前，该公司面临的最大风险和不确定因素之一是持续的全球新冠肺炎疫情的潜在不利影响，该疫情已显著减缓全球经济活动，并导致金融市场大幅波动，使许多人担心全球经济衰退。包括美国在内的许多国家的回应包括强制隔离、限制商业活动(包括建筑活动)、限制团体集会、限制旅行和强制关闭。这些行动扰乱了全球经济和供应链，并对包括房地产商和开发商在内的许多行业产生了不利影响。此外，与新冠肺炎疫情相关的业务中断的广度和持续时间，以及它对美国经济和消费者信心的影响，都存在重大不确定性。该公司物业的空间需求取决于各种宏观经济因素，如就业水平、利率、股票市场估值的变化、租金水平和竞争空间的可用性。新冠肺炎疫情对公司业绩的影响程度将取决于
未来的发展，其中许多是高度不确定和无法预测的，包括可能出现的关于新冠肺炎严重程度、未来行动计划和疫苗接种努力的新信息。新冠肺炎疫情造成持续的负面经济影响、市场波动和业务中断，可能对本公司租户支付租金的能力、本公司租赁空置空间的能力以及本公司完成开发和重建项目的能力产生负面影响。这些后果反过来可能对公司的经营业绩产生重大影响。
近期会计公告
2020年3月，美国财务会计准则委员会(FASB)发布了ASU 2020-04参考汇率改革(主题848)《促进参考汇率改革对财务报告的影响》。这些修订为影响债务、租赁、衍生品和其他合同的参考汇率改革相关活动提供了切实的便利。该指导意见是可选的，有效期为2020年3月12日至2022年12月31日。随着参考汇率改革活动的进行，该指导意见可能会随着时间的推移而产生。该公司继续评估该指导的影响，并可能在市场发生更多变化时适用选举。
3.房地产投资
截至2021年12月31日和2020年12月31日，营业物业的账面总值如下(以千计)： | | | | | | | | | | | |
| 2021年12月31日 | | 2020年12月31日 |
| 土地 | $ | 410,144 | | | $ | 407,514 | |
| 建筑和改善 | 2,653,492 | | | 2,665,232 | |
| 租户改进 | 408,966 | | | 401,363 | |
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| 总计 | $ | 3,472,602 | | | $ | 3,474,109 | |
在建工程
内部直接建设成本总计为$7.92021年为100万美元，8.4到2020年达到100万美元，7.42019年为百万美元，利息总额为$7.02021年为100万美元，4.6到2020年达到100万美元，3.22019年有100万人资本化，与开发、重新开发和建设租户改善某些物业和土地有关。
在截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度内，公司的内部直接建设成本全部由资本化的工资组成。下表显示了列报年度资本化的薪酬成本(包括奖金和福利)金额(以千为单位)：
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| 十二月三十一日， |
| 2021 | | 2020 | | 2019 |
| 发展 | $ | 4,815 | | | $ | 4,802 | | | $ | 3,047 | |
| 重建项目 | 1,170 | | | 543 | | | 775 | |
| 租户改进 | 1,917 | | | 3,021 | | | 3,609 | |
| 总计 | $ | 7,902 | | | $ | 8,366 | | | $ | 7,431 | |
2021年收购
截至2021年12月31日止年度，本公司并无向第三方收购任何物业。
2020年的收购
下表汇总了截至2020年12月31日的一年内的房地产收购情况(单位：千美元)： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 物业/投资组合名称 | | 收购日期 | | 位置 | | 财产类型 | | 可出租平方英尺/英亩 | | 购入价格(A) |
| 145普鲁士之王之路 | | 2020年2月27日 | | 宾夕法尼亚州拉德诺市 | | 土地 | | 7.75英亩 | | $ | 11,250 | |
| 赛车街1505-11号 | | 2020年11月5日 | | 宾夕法尼亚州费城 | | 办公室 | | 119,763 | | | $ | 9,700 | |
| 250普鲁士王道(B) | | 2020年11月30日 | | 宾夕法尼亚州拉德诺市 | | 办公室 | | 169,843 | | | $ | 20,250 | |
(a)不包括交易费用和价格调整。关于全资物业的净购买价格的细目，请参阅下面的购买价格分配表。
(b)该物业已重新开发，因此计入综合资产负债表的在建项目内。
该公司将收购赛车街1501-11号作为资产收购入账，因此资本化为#美元。0.3百万美元的收购相关成本。公司利用若干来源对公允价值进行估计(包括比较销售交易和市场租赁假设)，以便将购买价格分配给所收购的有形和无形资产。采集值的分配如下(以千为单位)：
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| 赛车街1505-11号 | |
| 建筑、土地和改善 | $ | 9,723 | | |
| 收购的无形资产 | 2,422 | | |
| 低于所承担的市值租赁负债 | (2,193) | | |
| 未支配收购总价值 | 9,952 | | |
| 无形资产摊销期限 | 1.5年份 | |
| 承担的低于市场负债的摊销期限 | 1.5年份 | |
2019年收购
截至2019年12月31日止年度，本公司并无向第三方收购任何物业。
性情
下表汇总了截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的财产处置情况(以千美元为单位)：
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| 物业/投资组合名称 | | 处置日期 | | 位置 | | 财产类型 | | 可出租平方英尺/英亩 | | 销售价格 | | 销售损益(A) |
| 莱诺克斯大道1100号 | | 2021年9月8日 | | 新泽西州劳伦斯维尔 | | 土地 | | 5.0英亩 | | $ | 2,575 | | | $ | 68 | |
| 2100-2200 Lenox Drive | | July 6, 2021 | | 新泽西州劳伦斯维尔 | | 土地 | | 35.2英亩 | | $ | 8,900 | | | $ | 842 | |
| 中大西洋办事处投资组合(B)(D) | | 2020年12月21日 | | 五花八门 | | 办公室 | | 1,128,645 | | | $ | 192,943 | | | $ | 15,164 | |
| 一号和二号商业广场(C) | | July 21, 2020 | | 宾夕法尼亚州费城 | | 办公室 | | 1,896,142 | | | $ | 115,000 | | | $ | 271,905 | |
| 基思山谷 | | June 15, 2020 | | 宾夕法尼亚州霍舍姆 | | 土地 | | 14.0英亩 | | $ | 4,000 | | | $ | 201 | |
| 瑞德福德东路52号 | | March 19, 2020 | | 宾夕法尼亚州马尔文 | | 办公室 | | 131,077 | | | $ | 18,000 | | | $ | 2,336 | |
| 绞架路1900号 | | 2019年9月11日 | | 弗吉尼亚州维也纳 | | 办公室 | | 210,632 | | | $ | 36,400 | | | $ | (367) | |
| 总统大道9号 | | March 15, 2019 | | 宾夕法尼亚州巴拉·辛维德(Bala Cynwyd) | | 土地 | | 2.7英亩 | | $ | 5,325 | | | $ | 751 | |
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(a)销售损益是扣除结账和其他与交易有关的成本后的净额。
(b)该公司出售了一个60在以下投资组合中拥有%的股权十二郊区写字楼物业，包含1.1百万平方英尺(“中大西洋写字楼组合”)，九其中一些位于宾夕法尼亚州郊区，三其中一些位于马里兰州，出售给无关的第三方，销售总价为$192.9百万美元。这笔交易导致PA/MD NNN Office JV，LLC(“中大西洋办事处合资公司”)的性质和组建解体。该公司按公允价值记录了其投资，并确认了#美元的收益。15.2在合并经营报表上的“房地产处置净收益”为百万美元。有关详细信息，请参阅附注4，“投资于未合并的房地产风险投资”。
(c)该公司出售了一个30%优先股权益于二位于宾夕法尼亚州费城的写字楼，以$$的价格卖给一个无关的第三方115.0(B)收购Brandywin Commerce I LP及Brandywin Commerce II LP(统称为“商业广场创业公司”)，导致Brandywin Commerce I LP及Brandywin Commerce II LP(统称为“商业广场创业公司”)的物业分拆，并成立Brandywin Commerce II LP(统称“商业广场创业公司”)。这笔交易对这些财产的估值为$。600.0百万美元。该公司按公允价值记录了其投资，并确认了#美元的收益。271.9在合并经营报表上的“房地产处置净收益”为百万美元。有关详细信息，请参阅附注4，“投资于未合并的房地产风险投资”。
(d)售价包括$4.1以第三方托管方式持有的百万美元可变对价，将通过六至九个月如果某些租户仍然遵守其租赁协议中的某些付款条款，则为扣押期。该公司估计了其认为可能收取的可变对价的金额，并将该金额计入交易价格。估计可能收取的金额是在2021年期间收到的。本公司将继续评估对剩余预扣款项进行回收的可能性，并确认任何被认为可能的金额变化都将被视为销售中的增量收益。
此外，于2021年2月2日，本公司出资于99年预付租赁权益一-位于宾夕法尼亚州费城肯尼迪大道3025号的一英亩地块，用于开发，由一家新成立的合资企业与一家独立的第三方合资。该项目是Schuylkill船厂主开发项目的一部分。该公司对该项目的投资价值为#美元。34.8该交易导致Brandywin Opportunity Fund，L.P.(前为营运合伙企业的全资附属公司)的物业分拆及转为一家房地产企业(“3025 JFK Venture”)。该公司按公允价值记录了其投资，并确认了#美元的收益。2.0合并经营报表上的“未折旧房地产销售净收益”为100万美元。有关详细信息，请参阅附注4，“投资于未合并的房地产风险投资”。
截至2019年12月31日止年度，本公司亦录得1.0与上一期间完成的另一分部的土地销售相关的或有对价相关的百万美元收益。该公司还从前一年完成的与华盛顿特区大都会地区的一处物业有关的销售中获得了额外的收益，结果为$0.7百万的额外销售收益。
一家住宅区风险投资公司
2021年12月1日，本公司签订了二与Canyon Partners Real Estate附属公司达成合资协议，开始开发One Uptown，价值328.4德克萨斯州奥斯汀的百万混合用途项目。一号住宅区的设计是为了提供348,000A类工作空间面积为1平方英尺，15,000平方英尺的街头零售(通过“写字楼”合资企业)和341公寓住宅和一个公园(通过“多户”合资企业)和一个六层高的停车场将由二合资企业。本公司的合作伙伴在每个二合资企业已同意在遵守惯例融资条件的情况下，包括关闭适用的建筑贷款，为大约#美元提供资金。57.5百万美元的综合项目成本，以换取50各公司的优先股权百分比二合资企业，公司保留50各公司的普通股权益各占1%。该公司正在为每个项目争取建设贷款。二合资企业，总金额约为213.4百万，代表着65合计项目成本的%。根据每份合资协议的条款，在适用的建设贷款结束之前，合资伙伴没有义务为适用项目成本的任何部分提供资金。在适用的建筑贷款结清之前，这项权利阻止公司达到ASC 606的销售确认标准。
因使用受损而扣留
截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日，该公司评估了触发评估的物业账面价值的可回收性。根据分析，不是在截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的12个月内发现了减损。
持有待售
截至2021年12月31日，本公司决定出售二其他地段内相邻的地块，总计10.0英亩是可能的，并将这些财产归类为持有出售。因此，$0.6百万美元在合并资产负债表上被归类为“持有待售资产，净额”。该公司于2022年1月20日完成该两幅地块的出售，总售价为$。1.6百万美元。
4.投资未合并的房地产企业
截至2021年12月31日，公司持有九未合并的房地产企业，净总投资余额为$411.1亿美元，其中包括在以下方面的负投资余额一未合并的房地产风险为$24.4600万美元，反映在合并资产负债表上的“其他负债”中。截至2021年12月31日，四在房地产企业中，拥有的房产总数约为8.2百万可出租净额
平方英尺的办公空间；二拥有的房地产企业1.4保留用于开发的英亩土地；一拥有的房地产企业1.0正在积极开发的英亩土地；一一家房地产公司拥有一座混合用途的塔楼，由250公寓单元和0.2可净出租的写字楼/零售面积达百万平方尺；以及一一家房地产公司拥有一座住宅楼，里面有321公寓单元。
本公司对其在未合并房地产合资企业中的权益进行会计处理，该等权益的范围为15%至70%，使用权益法。某些未合并的房地产合资企业必须获得指定的优先分配的可分配现金。
公司从未合并的房地产项目中赚取管理费#美元。8.1百万，$4.7百万美元和$4.3截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度分别为100万美元。
该公司从未合并的房地产项目中赚取租赁佣金#美元。3.8百万，$1.1百万美元和$1.7截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度分别为100万美元。
该公司来自未合并房地产企业的应收账款余额为#美元。2.5百万美元和$1.2分别截至2021年12月31日和2020年12月31日。
下表所反映的金额(本公司在收入中的权益份额除外)是根据个别未合并房地产企业的财务信息计算的。如果公司对房地产企业的义务负有责任或以其他方式承诺向房地产企业提供资金支持，则本公司记录的房地产企业的营业亏损超过其投资余额。
截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司在未合并房地产合资企业中的投资，以及在截至2021年和2020年12月31日的年度中，公司在未合并房地产合资企业的收益(亏损)中所占份额如下(单位：千)：
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| 所有权百分比 | | 账面金额 | | 公司在未合并房地产风险收益(亏损)中的份额 | | 未合并房地产风险债务为100%，毛 |
| | | 2021 | | 2020 | | 2021 | | 2020 | | 2019 | | 2021 | | 2020 |
| Office属性 | | | | | | | | | | | | | | | |
| 商务广场创业公司 | 70% (a) | | $ | 247,798 | | | $ | 253,128 | | | $ | (15,501) | | | $ | (9,150) | | | — | | | $ | 213,069 | | | $ | 219,168 | |
| 中大西洋写字楼风险投资公司 | 40% (a) | | 31,680 | | | 32,996 | | | 932 | | | 96 | | | — | | | 123,015 | | | 120,831 | |
| Brandywin-AI Venture LLC | 50% | | — | | | 10,302 | | | (721) | | | 185 | | | (2,800) | | | — | | | — | |
| 赫恩登创新中心Metro Portfolio Venture，LLC | 15% | | 15,844 | | | 16,019 | | | (174) | | | (358) | | | (498) | | | 207,302 | | | 207,302 | |
| MAP风险投资 | 50% | | (24,396) | | | (11,516) | | | (8,683) | | | (6,570) | | | (6,102) | | | 184,263 | | | 185,000 | |
| PJP VII | 25% (b) | | — | | | — | | | — | | | — | | | 190 | | | — | | | — | |
| PJP II | 30% (b) | | — | | | — | | | — | | | — | | | 81 | | | — | | | — | |
| PJP VI | 25% (b) | | — | | | — | | | — | | | — | | | (185) | | | — | | | — | |
| 其他 | | | | | | | | | | | | | | | |
| 4040威尔逊风险投资公司(C) | 50% | | 31,059 | | | 34,454 | | | (2,258) | | | (2,162) | | | (368) | | | 145,000 | | | 141,857 | |
| 1919年创业 | 50% | | 13,791 | | | 15,434 | | | 427 | | | 59 | | | 328 | | | 88,860 | | | 88,860 | |
| 开发属性 | | | | | | | | | | | | | | | |
| 3025肯尼迪合资公司 | 55% | | 56,370 | | | — | | | (118) | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| JBG-51 N街(C) | 70% | | 21,213 | | | 21,237 | | | (402) | | | (457) | | | (313) | | | — | | | — | |
| JBG-1250第一街办事处(C) | 70% | | 17,751 | | | 17,757 | | | (199) | | | (227) | | | (255) | | | — | | | — | |
| | | $ | 411,110 | | | $ | 389,811 | | | $ | (26,697) | | | $ | (18,584) | | | (9,922) | | | $ | 961,509 | | | $ | 963,018 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
(a)所有权百分比代表公司的综合权益，包括优先股和普通股。有关更多信息，请参见下面的“商务广场合资企业”和“中大西洋写字楼合资企业”部分。
(b)2019年10月29日，本公司出售了其在PJP II、PJP VI和PJP VII的权益。有关出售的更多信息，请参阅下面的“PJP风险投资”部分。
(c)这个实体是一个VIE。
以下是截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司持有权益的未合并房地产企业的财务状况摘要(单位：千)：
| | | | | | | | | | | |
| 2021年12月31日 | | 2020年12月31日 |
| 网络属性 | $ | 1,563,263 | | | $ | 1,520,804 | |
| 其他资产 | 434,687 | | | 488,805 | |
| 其他负债 | 331,947 | | | 333,049 | |
| 债务，净额 | 956,668 | | | 956,688 | |
| 股权(A) | 709,335 | | | 719,872 | |
(a)这一数额不包括本公司的历史成本基准与房地产风险水平记录的基准之间的基差的影响，房地产风险水平的基准通常在相关资产和负债的寿命内摊销。基差产生于投资减值、购买现有房地产企业的第三方权益以及将本公司以前拥有的资产转移到房地产企业时。此外，某些收购、交易和其他成本可能不会反映在房地产风险水平的净资产中。
以下是本公司持有权益的未合并房地产企业在截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的12个月期间的运营结果摘要(单位：千)：
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| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2021 | | 2020 | | 2019 |
| 收入 | $ | 214,792 | | | $ | 150,276 | | | $ | 132,358 | |
| 运营费用 | (117,273) | | | (85,812) | | | (71,784) | |
| 利息支出，净额 | (30,569) | | | (22,661) | | | (21,908) | |
| 折旧及摊销 | (97,147) | | | (70,805) | | | (53,331) | |
| 减值准备 | (1,393) | | | — | | | (5,664) | |
| | | | | |
| 提前清偿债务损失 | — | | | — | | | (1,231) | |
| 净亏损 | $ | (31,590) | | | $ | (29,002) | | | $ | (21,560) | |
| 所有权权益% | 五花八门 | | 五花八门 | | 五花八门 |
| 公司应占净亏损份额 | $ | (25,972) | | | $ | (18,540) | | | $ | (9,865) | |
| | | | | |
| 基数调整和其他 | (725) | | | (44) | | | (57) | |
| 未合并房地产企业的权益损失 | $ | (26,697) | | | $ | (18,584) | | | $ | (9,922) | |
截至2021年12月31日，应向第三方支付的未合并房地产企业追索权和无追索权债务的本金总额如下(以千计)：
| | | | | |
| 2022 | $ | 8,543 | |
| 2023 | 477,649 | |
| 2024 | 330,317 | |
| 2025 | — | |
| 2026 | 145,000 | |
| 此后 | — | |
| 本金支付总额 | 961,509 | |
| 递延融资净成本 | (5,923) | |
| 原发行净保费 | 1,082 | |
| 未偿债务 | $ | 956,668 | |
4040威尔逊风险投资公司
4040威尔逊有限责任公司(4040 Wilson LLC)的合资企业包括一属性，该属性包含225,000平方英尺的写字楼/零售店和250公寓单元，位于华盛顿特区大都会部分。公司及其合作伙伴各自拥有504040威尔逊的%权益。4040威尔逊的住宅部分和写字楼/零售部分分别在2020年第一季度和2021年第一季度基本完工并投入使用。在2021年第四季度，4040威尔逊进行了再融资150.0百万有担保的建筑贷款变成了$155.0以房产为抵押的百万抵押贷款。这笔贷款的利率是1.8超过SOFR期限的%，并于2026年12月到期。
Brandywin-AI风险投资
在截至2021年12月31日的一年中，Brandywin-AI Venture录得1.4持有待售减值费用百万元，与锦绣花园径3141号有关。公司在减值费用中的份额为#美元。0.7在截至2021年12月31日的年度综合经营报表中，这一数字反映在“房地产风险投资的亏损中的权益”(Equity In Lost Of Real Estate Ventures)中。减值是根据与第三方签署的销售协议来衡量的。本公司确定其对房地产合资企业的投资没有减损，因为本公司在可分配现金中的份额超过了本公司在房地产合资企业中的基础。2021年11月9日，BDN AI Venture出售了美景公园大道(Fairview Park Drive)3141号，这是最后一个剩余的写字楼物业，总计183,618弗吉尼亚州福尔斯丘奇(Falls Church)的可出租平方英尺(约合14平方米)，总售价为美元27.6百万美元。该公司收到现金收益#美元。12.6在扣除成交成本后为100万美元。该公司记录了一美元3.0在截至2021年12月31日的年度合并经营报表中，在合资企业清算后，在“房地产风险交易净收益”一栏内获得100万美元的收益。
在2019年，BDN-AI Venture记录了$5.6因与锦绣花园径3141号有关的使用减损费用而扣留的百万元。公司在减值费用中的份额为#美元。2.8于截至2019年12月31日止年度的综合经营报表中，反映于“未合并房地产企业之权益亏损”。减值是根据第三方对财产的评估来衡量的。本公司确定其对房地产合资企业的投资没有减损，因为本公司在可分配现金中的份额超过了本公司在房地产合资企业中的基础。
2019年，BDN-AI Venture转让了位于弗吉尼亚州福尔斯丘奇的一座写字楼，其中包括180,659可出租平方英尺给抵押贷款人，以完全偿还贷款人未偿还的$26.0百万抵押贷款。抵押贷款对公司没有追索权。该公司确认了它的美元2.2在截至2019年12月31日的年度综合经营报表中，债务减免收益在“房地产风险交易净收益”中的百万份额。
3025肯尼迪合资公司
2021年2月2日，本公司将其投资于99年预付租赁权益一-宾夕法尼亚州费城肯尼迪大道3025英亩的地块，用于3025肯尼迪风险投资公司的开发。截至2021年2月2日，该公司在这家房地产企业的初始投资为$34.8百万美元。这家房地产公司的成立是为了开发一个570,000该物业为一平方英尺的混合用途建筑，签订了长期土地租约。估计项目成本约为$。287.3100万美元，合资伙伴已同意在符合惯例融资条件的情况下，提供至多约美元的资金。45.2百万的项目成本来换取45%的优先股权，公司将保留55%优先股权益。
2021年7月23日，3025肯尼迪风险投资公司以1美元的价格收盘186.7百万建筑贷款，利息为3.50%加LIBOR(以LIBOR下限为0.25%)，2025年7月到期。除了它的$34.83025 JFK Venture的租赁权益出资额为100万美元，公司已出资$20.5截至2021年12月31日的项目成本为百万美元。剩余的项目成本将由合资伙伴和建设贷款提供资金。
本公司已确定3025肯尼迪合资公司为可变权益实体(“VIE”)。因此，本公司采用会计准则下的VIE模式进行合并，以确定是否合并3025肯尼迪合资企业。基于各成员根据经营及相关协议对3025肯尼迪创业公司的活动分享权力，以及本公司对项目的开发和建设阶段缺乏控制，3025肯尼迪创业企业按权益会计方法入账。
中大西洋办事处合资公司
2020年12月21日，该公司贡献了以下投资组合十二包含以下集合的属性1,128,645平方英尺，九其中一些位于宾夕法尼亚州郊区，三位于华盛顿特区大都会区，出售给中大西洋办事处合资公司，销售总价为$192.9百万美元。交易完成后，该公司拥有大约25通过美元持有中大西洋办事处合资公司%的股权20.0百万优先股持有量和大约15%的股权通过普通股权益(代表20占总普通股权益的%)，合并后大约40在合资企业中拥有%的股权。在截止日期，中大西洋办事处合资公司也获得了#美元。147.4百万美元的第三方债务融资，由十二合资企业内的房产，初始预付款为$120.8百万美元。在2021年第四季度，中大西洋办事处合资公司额外借入了
$2.2百万美元。贷款项下的剩余资金为#美元。24.4百万美元。这笔贷款的利息为LIBOR+3.15利率上限为%，总最高利率为5.6%，2024年1月9日到期。
商务广场创业公司
2020年7月21日，本公司出售了30在拥有一个商业广场和两个商业广场的实体中拥有%的优先股权，二包含以下内容的Office属性1,896,142宾夕法尼亚州费城的一平方英尺。交易完成后，该公司拥有大约32通过优先股权益持有的商业广场风险投资公司的股权的%，以及大约38商业广场风险投资公司作为唯一普通股持有者的股权的%，合并后约70在合资企业中拥有%的股权。该合资企业持有的房产仍然受到现有抵押贷款的抵押。
PJP风险投资公司
2019年10月29日，PJP II，PJP VII和PJP VI，三本公司拥有25%-30%的利息，每个人都出售了自己唯一的经营写字楼物业，总计204,347弗吉尼亚州夏洛茨维尔(Charlottesville)的可出租平方英尺，总销售价格为$51.0百万美元。该公司收到现金收益#美元。9.1在结账成本和相关债务偿还后为100万美元。该公司记录了一美元8.0在截至2019年12月31日的年度合并运营报表中，在“房地产风险交易净收益”一栏内获得100万美元的收益。
赫恩登创新中心Metro Portfolio Venture，LLC
赫恩登创新中心Metro Portfolio，LLC(“赫恩登创新中心”)包括八包含以下集合的属性1,293,197平方英尺，位于华盛顿特区大都会区。公司及其合作伙伴自己15%和85分别拥有赫恩登创新中心%的权益。
2019年3月29日，赫恩登创新中心获得美元134.1百万美元的第三方债务融资，由四合资企业内的房产，初始预付款为$113.1百万美元。这笔贷款下的剩余资金尚未提取。公司收到了$16.72019年4月12日，该公司在现金收益中的份额为100万美元。这笔贷款的利息为LIBOR+1.95利率上限为%，总最高利率为5.45% - 6.45贷款期限为%，2024年3月29日到期。2019年4月11日，该合资企业获得了额外的美元115.3由剩余部分担保的百万美元第三方债务融资四合资企业内的房产，初始预付款为$94.2百万美元。这笔贷款下的剩余资金尚未提取。这笔贷款的利息为LIBOR+1.80利率上限为%，总最高利率为6.3%，2024年4月11日到期。2019年4月12日，公司收到美元13.8为其在融资所得现金收益中的份额提供100万美元。
MAP风险投资
地图风险投资公司拥有58Office属性，这些属性包含3,924,783位于宾夕法尼亚州郊区、新泽西州/特拉华州、华盛顿特区大都会和弗吉尼亚州里士满(“MAP Venture”)。MAP Venture租赁的地块位于58写字楼物业通过土地租赁延长至2115年2月。MAP Venture作为土地租约的承租人，每年支付的款项最初总计为$11.9百万美元，而且还在增加2.5到2025年11月，每年增长2%。此后，每年支付的租金增加了2.5%或CPI由出租人自行决定。
1919年创业
1919年风险投资公司拥有一家29-故事，455,000平方英尺的混合用途塔楼，由321豪华公寓，24,000平方英尺的商业空间和一个215-汽车结构化停车设施。有关1919年风险投资的关联方应收票据的更多信息，请参见附注5，“债务和优先股权投资”。
JBG Ventures
JBG Ventures由51 N 50 Patterson，Holdings，LLC Venture(“51 N Street”)和1250 First Street Office，LLC Venture(“1250 First Street”)组成，公司拥有70.0%股权，JBG/DC Manager，LLC(“JBG”)拥有30.0在以下每个项目中拥有%的股权二风险投资。51N街拥有0.9几英亩未开发的土地和第一街1250号，拥有0.5几英亩未开发的土地。
5.债务和优先股投资
奥斯汀优先股投资
2020年12月31日，公司投资美元50.0百万美元，以换取拥有以下所有权的单一目的实体的优先股权二位于德克萨斯州奥斯汀的稳定写字楼。本公司将这项强制赎回投资计入应收票据，并计入综合资产负债表的“其他资产”内。优先股权益应累算为9.0年回报率，复利，按月支付。这笔投资必须在2023年12月31日之前赎回(受一年期扩展选项)。2021年9月3日，美元50.0100万投资在到期前被赎回。因此，该公司确认了增加的$2.8在截至2021年9月30日的三个月内，提前赎回的收入中有100万美元与其在赎回日以现金支付的加速最低回报和退出费用有关，这些收入计入综合经营报表上的“利息和投资收入”。
1919年应收风险票据
于2018年，本公司及1919 Venture(一家未合并的房地产企业)的其他股权合伙人各提供1美元44.4向1919年风险投资公司提供了100万美元的抵押贷款，因此，该公司记录了一笔$44.4从1919年风险投资公司应收的百万关联方票据。这笔贷款按固定利率计息。4.0年利率，预定于2023年6月25日到期。1919年风险投资公司用贷款的收益偿还了当时未偿还的美元88.8百万建设贷款。有关1919年风险投资的更多信息，请参见附注4，“投资于未合并的房地产风险投资”。截至2021年12月31日，债务投资的表现符合其条款，并仍处于应计状态。
6.租契
出租人会计
本公司根据不同到期日的经营租约将物业出租给租户。截至2021年12月31日，经营租赁项下的未来合同租赁付款如下(以千为单位)：
| | | | | | | | |
| 年 | | |
| 2022 | | $ | 328,553 | |
| 2023 | | 327,981 | |
| 2024 | | 304,240 | |
| 2025 | | 274,216 | |
| 2026 | | 249,045 | |
| 此后 | | 952,898 | |
承租人会计
自2021年12月31日起，本公司为以下条款下的承租人六在合并资产负债表中归类为“经营租赁”的长期地面租赁。本公司的若干土地契约载有延期选择权，本公司在决定是否合理确定会行使该等延期选择权时，已考虑所有相关因素。该公司的结论是，该公司并不合理地确定会否行使延长选择权，因此并未将延展期包括在余下的租约条款内。除若干土地契约须根据消费物价指数定期加租外，所有土地契约的租金付款均固定不变。
下表汇总了公司在合并经营报表上通过“物业经营费用”确认的经营租赁成本(千)：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度， |
| 租赁费 | | 2021 | | 2020 |
| 固定租赁成本 | | $ | 2,100 | | | $ | 2,100 | |
| 可变租赁成本 | | 43 | | | 45 | |
| 总计 | | $ | 2,143 | | | $ | 2,145 | |
| | | | |
| 加权平均剩余租赁年限(年) | | 55.2 | | 55.9 |
| 加权平均贴现率 | | 6.3 | % | | 6.3 | % |
本公司根据所有不可取消的土地租赁条款支付的租赁费用是按直线计算的，无论何时付款到期。该公司的土地租约(不包括预付土地租约)的剩余租约条款范围为8至63好几年了。截至2021年12月31日的不可取消租赁的租赁付款如下(以千为单位)：
| | | | | | | | |
| 年 | | 最低租金 |
| 2022 | | $ | 1,248 | |
| 2023 | | 1,263 | |
| 2024 | | 1,305 | |
| 2025 | | 1,321 | |
| 2026 | | 1,338 | |
| 此后 | | 107,793 | |
| 租赁付款总额 | | $ | 114,268 | |
| 减去：推定利息 | | 91,306 | |
| 经营租赁负债现值 | | $ | 22,962 | |
本公司取得与以下项目有关的土地租赁权三该等物业位于宾夕法尼亚州费城，提供或有租金予出租人参与若干资本交易，以及在本公司取得若干回报后物业的营运现金流净额。该等款项(如有的话)会在招致租金时反映为或有租金。土地租约亦规定本公司支付与该土地有关的若干营运成本，主要为房地产税。上述未来最低租金支付表不包括任何或有租金金额或任何已报销的费用。
7.递延费用
截至2021年12月31日和2020年12月31日，该公司的递延成本包括以下内容(以千计)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2021年12月31日 |
| 总成本 | | 累计摊销 | | 递延成本，净额 |
| 租赁成本 | $ | 143,895 | | | $ | (57,445) | | | $ | 86,450 | |
| 融资成本--无担保信贷安排 | 6,299 | | | (5,887) | | | 412 | |
| 总计 | $ | 150,194 | | | $ | (63,332) | | | $ | 86,862 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年12月31日 |
| 总成本 | | 累计摊销 | | 递延成本，净额 |
| 租赁成本 | $ | 139,207 | | | $ | (55,656) | | | $ | 83,551 | |
| 融资成本--无担保信贷安排 | 6,299 | | | (4,994) | | | 1,305 | |
| 总计 | $ | 145,506 | | | $ | (60,650) | | | $ | 84,856 | |
截至2021年、2020年及2019年12月31日止年度，本公司将内部直接租赁成本资本化为$2.1百万，$1.6百万美元，以及$1.7分别为百万美元。
8.无形资产和无形负债
截至2021年12月31日和2020年12月31日，该公司的无形资产/负债包括以下内容(以千计)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2021年12月31日 |
| 总成本 | | 累计摊销 | | 无形资产净额 |
| 无形资产，净额： | | | | | |
| 原址租赁值 | $ | 72,376 | | | $ | (44,066) | | | $ | 28,310 | |
| 租户关系值 | 167 | | | (97) | | | 70 | |
| 购得高于市价的租约 | 486 | | | (310) | | | 176 | |
| | | | | |
| | | | | |
| 无形资产总额(净额) | $ | 73,029 | | | $ | (44,473) | | | $ | 28,556 | |
| | | | | |
| 总成本 | | 累计摊销 | | 无形负债，净额 |
| 无形负债，净额： | | | | | |
| 获得的低于市值的租约 | $ | 27,025 | | | $ | (14,044) | | | $ | 12,981 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年12月31日 |
| 总成本 | | 累计摊销 | | 无形资产净额 |
| 无形资产，净额： | | | | | |
| 原址租赁值 | $ | 91,552 | | | $ | (43,400) | | | $ | 48,152 | |
| 租户关系值 | 2,091 | | | (1,938) | | | 153 | |
| 购得高于市价的租约 | 530 | | | (265) | | | 265 | |
| | | | | |
| | | | | |
| 无形资产总额(净额) | $ | 94,173 | | | $ | (45,603) | | | $ | 48,570 | |
| | | | | |
| 总成本 | | 累计摊销 | | 无形负债，净额 |
| 无形负债，净额： | | | | | |
| 获得的低于市值的租约 | $ | 31,263 | | | $ | (12,815) | | | $ | 18,448 | |
在截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度中，公司将无形资产的摊销速度加快了约美元3.6百万，$0.3百万美元，以及$4.5分别由于租户在相关租赁期结束前迁出而产生的损益。在截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度中，该公司加速摊销了约美元0.6百万，$0.1百万美元，以及$2.2因租户迁出而产生的数百万无形负债。
截至2021年12月31日，假设没有预期的提前租赁终止，公司无形资产/负债的年度摊销如下(千美元)：
| | | | | | | | | | | |
| 资产 | | 负债 |
| 2022 | $ | 9,642 | | | $ | 2,588 | |
| 2023 | 6,724 | | | 1,540 | |
| 2024 | 4,433 | | | 1,321 | |
| 2025 | 3,255 | | | 1,044 | |
| 2026 | 1,195 | | | 754 | |
| 此后 | 3,307 | | | 5,734 | |
| | | |
| | | |
| 总计 | $ | 28,556 | | | $ | 12,981 | |
9.债务义务
下表列出了截至2021年12月31日和2020年12月31日公司未偿综合债务的信息(单位：千)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2021年12月31日 | | 2020年12月31日 | | 有效
利率，利率 | | 成熟性
日期 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| 无担保债务 | | | | | | | | |
$600百万无担保信贷安排 | $ | 23,000 | | | $ | — | | | Libor+1.10% | | 2022年7月 | (a) |
七-一年期贷款-转换为固定贷款 | 250,000 | | | 250,000 | | | 2.87% | | 2022年10月 | |
$350.0M 3.952023年到期的担保票据百分比 | 350,000 | | | 350,000 | | | 3.87% | | 2023年2月 | |
$350.0M 4.102024年到期的担保票据百分比 | 350,000 | | | 350,000 | | | 3.78% | | 2024年10月 | |
$450.0M 3.952027年到期的担保票据百分比 | 450,000 | | | 450,000 | | | 4.03% | | 2027年11月 | |
$350.0M 4.552029年到期的担保票据百分比 | 350,000 | | | 350,000 | | | 4.30% | | 2029年10月 | |
| 契约IA(优先信托I) | 27,062 | | | 27,062 | | | Libor+1.25% | | 2035年3月 | |
契据IB(优先信托I) | 25,774 | | | 25,774 | | | Libor+1.25% | | 2035年4月 | |
| 二级契约(优先信托II) | 25,774 | | | 25,774 | | | Libor+1.25% | | 2035年7月 | |
| 未偿还本金余额 | 1,851,610 | | | 1,828,610 | | | | | | |
| 加：原发行保费(折扣)，净额 | 8,187 | | | 10,137 | | | | | | |
| 减去：递延融资成本 | (6,211) | | | (8,152) | | | | | | |
| 无担保债务总额 | $ | 1,853,586 | | | $ | 1,830,595 | | | | | | |
| | | | | | | | |
(a)该公司有能力通过连续两次延长6个月的选择权，将无担保信贷安排的期限延长至2023年7月。
母公司无条件担保经营合伙企业(或与经营合伙企业共同借款人)的无担保债务，但本身不会招致无担保债务。母公司除于经营合伙企业的投资外，并无其他重大资产。
2018年7月17日，本公司修订并重述其循环信贷协议(经修订及重述，即“无担保信贷安排”)。修正案和重述除其他事项外：(1)维持循环信贷额度的总承诺额为#美元。600.0百万美元；(Ii)将到期日从2019年5月15日延长至2022年7月15日，其中二六个月期(Iii)降低适用于欧洲美元贷款的利差；(Iv)提供以浮动LIBOR利率为基础的额外利率选择权；及(V)取消要求本公司维持最低净值的契约，而(V)取消要求本公司维持最低净值的契约。(Iii)降低适用于欧洲美元贷款的利差；(Iv)提供以浮动LIBOR利率为基础的额外利率选择权；及(V)取消要求本公司维持最低净值的契约。与该等修订有关，该公司资本化$。2.7融资成本为100万美元，将摊销至2022年7月15日到期日。
根据公司的选择，无担保信贷安排下的未偿还贷款将按相当于(1)伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)加以下利率的年利率计息0.775%和1.45%，基于公司的信用评级，或(2)基本利率等于(A)行政代理的最优惠利率，(B)联邦基金利率加0.5%或(C)伦敦银行同业拆息，为期一个月，另加1.00%，在每种情况下，外加以下范围的边际0.0%至0.45%基于公司的信用评级。无担保信贷安排还包含一个竞争性投标选项，允许作为贷款人财团成员的银行以较低的利率投标向本公司提供贷款预付款。此外，本公司还有义务按季度分期付款(1)按总承诺支付一笔融资费用，年费率从0.125%至0.30根据公司的信用评级和(2)相当于伦敦银行间同业拆借利率保证金的每封信或每张信用证未支取金额的年费。根据公司目前的信用评级，伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)保证金为1.10%，设施费用是0.25%.
无担保信贷安排的条款要求公司维持惯常的财务和其他契约，包括：(I)固定费用覆盖率大于或等于1.5至1.00；(Ii)杠杆率小于或等于0.60至1.00，但特定例外情况除外；(3)无担保债务与无担保资产价值之比小于或等于0.60至1.00，但指定的例外情况除外；(Iv)有担保负债与总资产价值之比小于或等于0.40至1.00；以及(V)无担保现金流与无担保债务利息支出的比率大于1.75到1.00。此外，无担保信贷安排限制支付超过以下金额的股息和股票分配95公司运营资金(FFO)的30%，但为使公司能够继续符合联邦所得税的REIT资格而需要的资金除外。
该公司有$23.0截至2021年12月31日，无担保信贷安排下的借款达100万美元。截至二零二一年十二月三十一日止十二个月内，无抵押信贷工具借款之加权平均利率为
1.21%导致$0.4上百万的利息支出。在截至2020年12月31日的12个月内，无担保信贷工具借款的加权平均利率为1.48%导致$0.5上百万的利息支出。
截至2021年12月31日，该公司遵守了所有财务契约。某些公约限制了该公司获得其他资金来源的能力。
截至2021年12月31日，公司债务的预定本金支付总额如下(以千计)：
| | | | | |
| 2022 | $ | 273,000 | |
| 2023 | 350,000 | |
| 2024 | 350,000 | |
| 2025 | — | |
| 2026 | — | |
| 此后 | 878,610 | |
| 本金支付总额 | 1,851,610 | |
| 未摊销净保费/(折扣) | 8,187 | |
| 递延融资净成本 | (6,211) | |
| 未偿债务 | $ | 1,853,586 | |
10.金融工具的公允价值
该公司分别使用现有的市场信息和截至2021年12月31日和2020年12月31日的贴现现金流分析来确定以下披露的公允价值。计算公允价值时使用的贴现率是当前无风险利率与工具或债务计量日的风险溢价之和。要解读市场数据和制定相关的公允价值估计，需要有相当大的判断力。因此，提出的估计不一定表明公司在出售时可能变现的金额。使用不同的估计和估值方法可能会对所显示的公允价值金额产生重大影响。本公司相信，综合资产负债表中反映于2021年及2020年12月31日的账面值与现金及现金等价物、应收账款、其他资产及负债、应付账款及应计开支的公允价值相若，因为它们的存续期较短。
以下是公司对公允价值的估计与账面价值不同的金融工具(以千计)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年12月31日 | | 2020年12月31日 |
| | 账面金额(A) | | 公允价值 | | 账面金额(A) | | 公允价值 |
| 无担保应付票据 | | $ | 1,502,368 | | | $ | 1,588,780 | | | $ | 1,502,901 | | | $ | 1,607,310 | |
| 可变利率债务 | | $ | 351,218 | | | $ | 344,754 | | | $ | 327,694 | | | $ | 308,838 | |
| | | | | | | | |
应收票据(B) | | $ | 44,430 | | | $ | 45,230 | | | $ | 94,430 | | | $ | 97,372 | |
(a)扣除递延融资成本#美元后的净额5.8百万美元和$7.2无担保应付票据，百万美元0.4百万美元和$0.9截至2021年12月31日和2020年12月31日，可变利率债券分别为100万美元。
(b)欲了解更多详情，请参阅附注5，“债务和优先股投资”。“
该公司使用截至2021年12月31日和2020年12月31日的市场报价对无担保应付票据进行估值，并因此将其归类为2级。
用于确定公司可变利率债务公允价值的投入被归类为第3级。可变利率债务的公允价值是利用折现现金流模型确定的，该模型考虑了公司可用于类似条款和特征的贷款的借款利率。
用于确定公司应收票据公允价值的投入是不可观察的，因此被归类为第3级。公允价值是使用折现现金流模型确定的，该模型考虑了按应收票据的混合利率折现的合同利息和本金支付。
对于本公司披露公允价值的3级金融工具，用于确定公允价值的贴现率增加将导致公允价值减少。相反，贴现率的降低将导致公允价值的增加。
关于金融工具公允价值的披露是基于截至2021年12月31日和2020年12月31日管理层可获得的相关信息。虽然管理层不知道任何会显著影响公允价值金额的因素，但自2021年12月31日以来，这些金额在这些财务报表中没有全面重新估值。目前对公允价值的估计可能与本文提出的金额不同。
11.衍生金融工具
衍生金融工具的使用
本公司对衍生工具的使用仅限于利用利率协议或其他工具来管理利率风险敞口，而非用于投机目的。此类安排的主要目标是将与公司经营和财务结构相关的风险和/或成本降至最低，并对特定交易进行对冲。这些安排的对手方是主要金融机构，本公司及其关联公司也可能与这些机构有其他财务关系。如果这些交易对手不履行义务，本公司可能会面临信用损失。然而，由于交易对手的高信用评级，本公司预计不会有任何交易对手在到期时无法履行这些义务。本公司并不透过衍生金融工具对冲信贷或物业价值市场风险。
本公司于对冲开始时及持续进行正式评估，以确定每项衍生工具在抵销对冲项目现金流变化方面是否非常有效。如果管理层确定衍生工具作为对冲不是非常有效的，或者如果衍生工具不再是有效的对冲，本公司将对整个对冲或被确定为无效的部分前瞻性地停止对冲会计。相关的无效将计入合并业务报表。
这些工具的估值是使用广泛接受的估值技术确定的，包括对每种衍生品的预期现金流进行贴现现金流分析。这一分析反映了衍生品的合同条款，包括到期日，并使用了可观察到的基于市场的投入，包括利率曲线和隐含波动率。利率掉期的公允价值采用市场标准方法确定，即净额计入未来固定现金贴现收入(或支付)和预期可变现金支付折现(或收入)。可变现金支付(或收入)是基于对未来利率(远期曲线)的预期，这些预期来自可观察到的市场利率曲线。
为遵守公允价值计量和披露会计准则的规定，本公司纳入信用估值调整，以在公允价值计量中适当反映其自身的不履行风险和各自交易对手的不履行风险。在调整其衍生合约的公允价值以计入不履行风险的影响时，本公司已考虑净额结算和任何适用的信用提升的影响，例如抵押品过帐、门槛、相互认沽和担保。
下表汇总了公司截至2021年12月31日和2020年12月31日的衍生金融工具的条款和公允价值。名义金额显示了公司当时参与这些工具的程度，但并不代表对信贷、利率或市场风险的敞口(以千计)。
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| 对冲产品 | | 树篱类型 | | 名称 | | 名义金额 | | 罢工 | | 交易日期 | | 到期日 | | 公允价值 |
| | | | | | 12/31/2021 | | 12/31/2020 | | | | | | | | 12/31/2021 | | 12/31/2020 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
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| 负债 | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 交换 | | 利率，利率 | | 现金流 | (a) | $ | 250,000 | | | $ | 250,000 | | | 2.868 | % | | 2015年10月8日 | | 2022年10月8日 | | $ | (2,461) | | | $ | (6,627) | |
| 交换 | | 利率，利率 | | 现金流 | (b) | — | | | 25,774 | | | 3.300 | % | | 2011年12月22日 | | 2021年1月30日 | | — | | | (120) | |
| | | | | | $ | 250,000 | | | $ | 275,774 | | | | | | | | | | | |
(a)对冲无担保浮动利率债务。
(b)2021年1月30日，该掉期的利率对冲合约到期。
本公司按公允价值计量其衍生工具，并将其计入本公司综合资产负债表的“其他资产”和(“其他负债”)。
尽管该公司已经确定，用于评估其衍生产品价值的大部分投入属于公允价值等级的第二级，但与其衍生产品相关的信用估值调整利用第三级投入，例如对当前信用利差的估计，以评估自身及其交易对手违约的可能性。本公司已评估信贷估值调整对其衍生工具持仓整体估值的影响，并确定信贷估值调整对其衍生工具的整体估值并不重大。因此，本公司已确定，用于确定衍生工具公允价值的投入被归类于公允价值等级的第二级。
信用风险集中
当本公司的多个租户从事类似的业务活动，或位于同一地理区域，或具有相似的经济特征，以类似方式影响其履行合同义务(包括对本公司的义务)的能力时，本公司就会出现信贷风险集中的情况。该公司定期监测其租户基础，以评估潜在的信用风险集中度。管理层认为，目前的信用风险组合相当分散，不包含不寻常的信用风险集中。在2021年、2020年和2019年期间，没有租户占公司租金的10%或更多。
12.有限合伙人在母公司的非控股权益
母公司财务报表中的非控股权益涉及母公司以外各方在经营合伙企业中持有的可赎回普通有限合伙权益，以及由经营合伙企业合并但非全资拥有的物业。
运营伙伴关系
母公司合并资产负债表中与可赎回普通有限合伙权益有关的非控股权益的账面价值合计为$8.2百万美元和$10.5分别截至2021年12月31日和2020年12月31日。在适用的会计准则下，有限合伙单位的赎回价值按公允价值列账。母公司认为，这些权益的总结算值(基于本季度最后五个工作日的已发行单位数和普通股平均收盘价)约为$11.1百万美元和$11.7分别截至2021年12月31日和2020年12月31日。
13.母公司受益人权益
每股收益(EPS)
下表详细说明了用于计算基本每股收益和稀释后每股收益的股票数量和净收入(单位为千，但不包括每股和每股金额；由于四舍五入，结果可能无法相加)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2021 | | 2020 | | 2019 |
| 基本信息 | | 稀释 | | 基本信息 | | 稀释 | | 基本信息 | | 稀释 |
| 分子 | | | | | | | | | | | |
| 净收入 | $ | 12,366 | | | $ | 12,366 | | | $ | 307,326 | | | $ | 307,326 | | | $ | 34,529 | | | $ | 34,529 | |
| 可归因于非控股权益的净收入 | (77) | | | (77) | | | (1,799) | | | (1,799) | | | (262) | | | (262) | |
| 分配给非既得性受限股东的不可没收股息 | (421) | | | (421) | | | (410) | | | (410) | | | (396) | | | (396) | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| 普通股股东应占净收益 | $ | 11,868 | | | $ | 11,868 | | | $ | 305,117 | | | $ | 305,117 | | | $ | 33,871 | | | $ | 33,871 | |
| 分母 | | | | | | | | | | | |
| 加权平均流通股 | 170,878,185 | | | 170,878,185 | | | 171,926,079 | | | 171,926,079 | | | 176,132,941 | | | 176,132,941 | |
| 或有证券/股票薪酬 | — | | | 1,395,055 | | | — | | | 390,997 | | | — | | | 553,872 | |
| 加权平均流通股 | 170,878,185 | | | 172,273,240 | | | 171,926,079 | | | 172,317,076 | | | 176,132,941 | | | 176,686,813 | |
| 普通股每股收益： | | | | | | | | | | | |
| 普通股股东应占净收益 | $ | 0.07 | | | $ | 0.07 | | | $ | 1.77 | | | $ | 1.77 | | | $ | 0.19 | | | $ | 0.19 | |
或有证券/股份薪酬影响采用库存股方法计算，涉及以母公司股票结算的员工奖励。在母公司因普通股股东可获得的持续经营而产生净亏损的期间，这些证券的影响是反摊薄的，因此不包括在该期间的摊薄每股收益计算中。
可赎回的共同有限合伙单位合计823,983在2021年12月31日，981,634在2020年12月31日和981,634截至2019年12月31日，这两家公司分别被排除在稀释后每股收益计算之外，因为它们不是摊薄的。
未归属限制性股票被视为参与证券，需要使用两级法来计算基本每股收益和稀释后每股收益。截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度，上表所述的不可没收股息收益分配给根据本公司股东批准的长期激励计划发行给本公司高管和其他员工的未归属限制性股票。
普通股和优先股
2021年12月7日，母公司宣布分配$0.19每股普通股，总计$32.82022年1月19日支付给截至2022年1月5日登记在册的股东。
截至2021年12月31日止年度，本公司发行226,695将定向增发的普通股出售给独立的第三方，以换取第三方的1未合并的合资企业One and Two Commerce Square的剩余所有权权益。
中的20,000,000授权优先股，无截至2021年12月31日或2020年12月31日未偿还。
普通股回购
母公司维持一项普通股回购计划，根据该计划，董事会已授权母公司回购普通股。2019年1月3日，董事会授权回购至多$150.02019年1月3日及之后的100万股普通股。在截至2021年12月31日的年度内，本公司
不是Idon‘我不会回购任何普通股。于截至二零二零年十二月三十一日止年度内，本公司回购及退役6,248,483平均价格为$$的普通股9.60每股，总计$60.0百万美元。截至2019年12月31日止年度，本公司回购及退役1,337,169平均价格为$$的普通股12.92每股，总计$17.3百万美元。
前连续课程计划
2017年1月10日，母公司签订持续发售计划(以下简称《发售计划》)，允许母公司累计出售16,000,000在市场上发行的普通股。
曾经有过不是2020至2019年期间在产品计划下的活动。在2021年12月31日，不是普通股仍可根据发售计划发行，该计划于2020年1月10日终止。
14.母公司的合伙人权益
每个共同伙伴单位的收益
下表详细说明了用于计算每个普通合伙单位的基本收益和摊薄收益的单位数和净收入(单位和单位金额除外；由于四舍五入，结果可能无法相加)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2021 | | 2020 | | 2019 |
| 基本信息 | | 稀释 | | 基本信息 | | 稀释 | | 基本信息 | | 稀释 |
| 分子 | | | | | | | | | | | |
| 净收入 | $ | 12,366 | | | $ | 12,366 | | | $ | 307,326 | | | $ | 307,326 | | | $ | 34,529 | | | $ | 34,529 | |
| 可归因于非控股权益的净(收益)亏损 | 3 | | | 3 | | | (20) | | | (20) | | | (69) | | | (69) | |
| 分配给未归属的受限单位持有人的不可没收股息 | (421) | | | (421) | | | (410) | | | (410) | | | (396) | | | (396) | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| 可归因于普通单位持有人的净收入 | $ | 11,948 | | | $ | 11,948 | | | $ | 306,896 | | | $ | 306,896 | | | $ | 34,064 | | | $ | 34,064 | |
| 分母 | | | | | | | | | | | |
| 加权平均未完成单位 | 171,770,843 | | | 171,770,843 | | | 172,907,713 | | | 172,907,713 | | | 177,114,932 | | | 177,114,932 | |
| 或有证券/股票薪酬 | — | | | 1,395,055 | | | — | | | 390,997 | | | — | | | 553,872 | |
| 未完成的加权平均单位总数 | 171,770,843 | | | 173,165,898 | | | 172,907,713 | | | 173,298,710 | | | 177,114,932 | | | 177,668,804 | |
| 每个共同伙伴单位的收益： | | | | | | | | | | | |
| 可归因于普通单位持有人的净收入 | $ | 0.07 | | | $ | 0.07 | | | $ | 1.77 | | | $ | 1.77 | | | $ | 0.19 | | | $ | 0.19 | |
未归属的受限单位被视为参与证券，需要使用两级法来计算单位的基本收益和摊薄收益。在截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度，代表不可没收股息的收益分配给根据母公司股东批准的长期激励计划发放给母公司高管和其他员工的未归属限制单位。
共同伙伴关系单位和首选镜子单位
经营合伙企业向母公司发行合伙单位，以换取母公司发行任何股权证券的净收益的贡献。合伙单位的数量和条款与母公司发行的相关股权证券的数量和条款相对应。此外，经营合伙企业还可以发行不同类别的合伙企业单位。从历史上看，经营合伙企业有以下类型的未偿还合伙单位：(I)已向母公司以外的各方发行的优先合伙单位；(Ii)已向母公司发行的优先镜像合伙单位；及(Iii)共同合伙单位，包括母公司持有的权益和其他有限责任合伙人持有的权益。
首选镜像合作单位
作为母公司相应发售实益优先股所得款项的交换，经营合伙企业已向母公司发行相应金额的优先镜像合伙单位，其条款与母公司发行的优先证券的条款一致。
不是截至2021年12月31日或2020年12月31日，优先股为未偿还单位。
共同合伙单位(可赎回及一般)
截至2021年12月31日，经营合伙企业有两类未偿还的普通合伙单位：(I)由母公司和外部第三方共同持有的A类有限合伙权益，以及(Ii)仅由母公司持有的普通合伙权益(统称为A类有限合伙权益和普通合伙权益，统称为“普通合伙单位”)。共同合伙单位持有人有权按其各自的百分比权益分享经营合伙企业的现金分派及损益，但须受优先镜像单位及优先单位的优先分派所规限。
母公司持有的普通合伙单位(包括普通合伙单位和A类有限合伙单位)在合并财务报表中作为合伙人权益列示。由母公司以外的各方持有的A类有限合伙权益，可由持有人选择赎回母公司同等数量的普通股，或母公司选择的现金或其组合。由于这些赎回权的结算形式不在经营合伙企业的控制范围内，这些共同合伙单位已被排除在合伙人权益之外，并以可赎回有限合伙单位的形式呈现，以基于母公司普通股在2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的收盘价(即$)为基础的呈报期末的潜在现金赎回价值计算。13.42, $11.91及$15.75，分别为。A类单位823,983截至2021年12月31日，981,634截至2020年12月31日，以及981,634截至2019年12月31日，分别为未偿还和由运营合伙企业的外部有限合伙人拥有。
2021年12月7日，运营伙伴关系宣布分配$0.19每个普通合伙单位，共计$32.82022年1月19日支付给截至2022年1月5日登记在册的单位持有人。
在截至2021年12月31日的年度内，运营伙伴关系发布了226,695将普通合伙单位转让给母公司，以换取1未合并的合资企业One and Two Commerce Square的剩余所有权权益的百分比，该合资企业是从独立的第三方手中收购的，以换取母公司同等数量的普通股。
共同单位回购
关于母公司的普通股回购计划，一每购回一股普通股，经营合伙企业的普通股单位将退出。在截至2021年12月31日的年度内，本公司不回购任何单位。于截至二零二零年十二月三十一日止年度内，本公司回购及退役6,248,483普通单位，平均价格为$9.60每单位，总计$60.0百万美元。截至2019年12月31日止年度，本公司回购1,337,169普通单位，平均价格为$12.92每单位，总计$17.3百万美元。
回购的普通单位是退休的，因此，根据马里兰州的法律进行会计核算，而马里兰州的法律不考虑库存股。回购被记录为普通单位的减少(#美元)。0.01每单位面值)和一般合伙资本的减少。
前连续课程计划
2017年1月10日，母公司签订了持续发售计划(以下简称发售计划)，允许母公司出售最多16,000,000在市场上提供的普通单位。关于开始发售计划，$0.2数百万的前期成本记入了普通合作伙伴资本(General Partner Capital)。
2020至2019年期间，产品计划下没有任何活动。截至2021年12月31日，不是普通股仍可根据发售计划发行，该计划于2020年1月10日终止。
15.基于股份的薪酬、401(K)计划和递延薪酬
401(K)计划
该公司为其员工发起了401(K)固定缴款计划。每位员工最多可供款100年薪的%，受“国税法”的具体限制。公司可酌情作出相当于员工自选供款和利润分享供款的百分比的匹配供款。该公司每年为其401(K)缴费提供资金，计划参与者必须从12月31日起受雇才能获得雇主缴费，根据国内收入法的定义，有资格退休的员工除外。该公司的捐款为#美元。0.4百万，$0.5百万美元，以及$0.42021年、2020年和2019年分别为100万。
限制性股权奖
截至2021年12月31日，474,978根据本公司的长期股权激励计划，已发行的限制性股票权利(“限制性股票权利”)。这些限制性股票权利授予一至三年从最初的拨款日期算起。截至2021年12月31日，与这些赔偿有关的剩余补偿费用为#美元。1.8百万美元，预计将在加权平均剩余归属期间内确认1.9好几年了。截至2021年12月31日、2020年12月31日及2019年12月31日止年度，与已发行限制性股权相关的摊销为$4.1百万美元(其中$0.5百万美元)，$4.3百万美元(其中$0.4百万美元)和$3.9百万美元(其中$0.3分别为百万美元)。与已发行限售股相关的补偿费用计入一般费用和管理费用。
下表汇总了公司在截至2021年12月31日的年度内的限制性股权活动：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 股票 | | 加权平均授予日期公允价值 |
| 截至2021年1月1日未归属 | | 488,735 | | | $ | 15.19 | |
| 授与 | | 343,179 | | | $ | 12.72 | |
| 既得 | | (339,579) | | | $ | 15.12 | |
| 没收 | | (17,357) | | | $ | 13.55 | |
| 截至2021年12月31日未归属 | | 474,978 | | | $ | 13.51 | |
2021年3月4日，母公司董事会薪酬委员会授予公司高管合计252,278限制性股票权利，归属于三年从授予之日起。每一项限制性股票权利使持有人有权一结算时的普通股。母公司于结算日前就受限股权支付股息等价物。若获奖者身故、伤残，或就若干该等受限股权而言，于归属或交收日期前符合资格退休，归属及/或交收将会加快。符合退休条件一般是指受助人年满57周岁，并至少累积到57岁后自愿终止工作。15在公司服务的年限。此外，如果母公司进行控制权变更，并且在控制权变更一周年或之前，接受者因无故解雇或有充分理由辞职而终止雇用，转归工作也会加快。
2021年、2020年和2019年授予某些高管的限制性股票权利包括一项“表现优异的特征”，据此可以赚取额外的股份，最高可达200受基本奖励的股份的百分比，基于公司在一年内实现以收益为基础的目标和基于发展或投资的目标的情况三年制履约期限，另加一项两年完全授予。除了基本奖励，最高可达388,840, 316,236，及228,8582021年、2020年和2019年的股票可能分别根据表现优异的特征授予那些限制性股权奖励包括“表现优异的特征”的高级管理人员。截至2021年12月31日，公司尚未确认与2019-2021年奖项的优异表现功能相关的任何补偿费用。公司将继续按季度评估实现业绩指标的进展情况，并在确定这些指标有可能实现的情况下确认这些奖励表现优异的补偿费用。
此外，薪酬委员会于2021年2月23日向非公务员雇员发放合共49,267一般归属于三等额的年度分期付款。这些奖励的授予可在控制权变更后一年内因死亡、残疾或无故终止而加速。
于2021年5月18日，薪酬委员会授予受托人合共41,634完全既得利益的普通股。
根据以股份为基础的薪酬会计准则，本公司为在预定归属期间符合符合资格退休条件的高管和受托人，以及其奖励协议规定在符合资格退休时归属的高管和受托人，在符合资格的退休日期前摊销基于股票的薪酬成本。
受限绩效份额单位计划
母公司董事会的薪酬委员会已向母公司的高级管理人员授予基于业绩份额的奖励(称为限制性业绩股份单位，简称RPSU)。RPSU以普通股结算，结算时可发行的普通股数量根据本公司于指定衡量期间的股东回报总额与比较集团于衡量期间的股东回报总额比较而厘定。下表提供了有关未授予的RPSU奖励的某些信息。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | RPSU授予日期 |
| | 2/21/2019 | | 3/5/2020 | | 3/5/2021 | | 总计 |
| (除非另有注明，否则以下以股份计算) | | | | | | | | |
| 截至2021年1月1日未归属 | | 206,069 | | | 319,600 | | | — | | | 525,669 | |
| 授与 | | — | | | — | | | 380,957 | | | 380,957 | |
| | | | | | | | |
| 已取消的单位 | | (3,837) | | | (5,545) | | | (6,796) | | | (16,178) | |
| 截至2021年12月31日未归属 | | 202,232 | | | 314,055 | | | 374,161 | | | 890,448 | |
| 测算期开始日期 | | 1/1/2019 | | 1/1/2020 | | 1/1/2021 | | |
| 测算期结束日期 | | 12/31/2021 | | 12/31/2022 | | 12/31/2023 | | |
| 授与 | | 213,728 | | | 319,600 | | | 380,957 | | | |
| 授予日单位的公允价值(千) | | $ | 4,627 | | | $ | 5,389 | | | $ | 6,389 | | | |
该公司使用蒙特卡洛模拟在授予日对每个RPSU进行估值。每项奖励的公允价值都将在三年演出期。在履约期间，股息等价物将计入额外的RPSU，但须遵守与原始RPSU相同的条款和条件。如果控制权发生变更，或者获奖者在符合资格的退休计划结束前死亡、残疾或退休，绩效期限将缩短，赢得的股份的确定和交付将会加快。在其他情况下，绩效期限将缩短，赢得的股份的确定和交付将会加快。如果获奖者在适用的其他条件结束前死亡、残疾或在符合资格的退休中退休，将加快确定和交付赢得的股份三年业绩期间；但如果符合3月、2021年和2020年赠款的退休资格，可交付的股票数量将根据退休前实际工作的业绩期间部分按比例分配。根据股票薪酬会计准则，本公司为在预定归属期间符合合格退休条件的高管，在2019年2月至合格退休日期期间摊销基于股票的薪酬成本。
在截至2021年12月31日的年度，公司确认了2021年、2020年和2019年RPSU奖励的摊销金额为$4.3百万美元，其中$0.5百万美元的资本化与公司将员工薪酬的合格部分资本化的政策一致。在截至2020年12月31日的一年中，2020、2019年和2018年RPSU奖励的摊销为$3.0百万美元，其中$0.4百万美元的资本化与公司将员工薪酬的合格部分资本化的政策一致。截至2019年12月31日的年度，2019、2018和2017年度RPSU奖励的摊销为$4.2百万美元，其中$0.6百万美元的资本化与公司将员工薪酬的合格部分资本化的政策一致。
截至2021年12月31日，与未归属RPSU相关的待确认的剩余补偿费用约为#美元。6.3百万美元，预计将在加权平均剩余归属期间of 1.5好几年了。
公司发行了82,5132021年2月1日普通股，以解决2018年2月28日授予的RPSU(与三年制截至2020年12月31日的测算期)。这些应收账款单位的持有者还获得了#美元的现金股息。0.192021年1月20日，这些普通股的每股价格。
员工购股计划
母公司股东批准了2007年非合格员工购股计划(“ESPP”)，该计划旨在为符合条件的员工提供一种方便的方式，通过工资扣除和自愿现金购买金额相当于以下金额的方式购买母公司普通股85指定期间每股平均收盘价的%。根据计划文件，参与者在2021年计划年度的最大缴费限制为以下较低者20补偿的百分比或$50,000。ESPP允许母公司进行公开市场采购，这反映了迄今为止根据该计划进行的所有采购。此外，根据ESPP单独预留供发行的股份数量为1.25百万. E员工在ESPP下进行购买，金额为#美元。0.6在截至2021年12月31日的年度内，百万美元0.4在截至2020年12月31日的年度内，0.5在截至2019年12月31日的一年中，公司确认了$0.1在截至2021年、2020年和2019年12月31日的每一年中，与ESPP相关的薪酬支出为100万美元。薪酬支出代表15购买价格有%的折扣。母公司董事会可随时自行决定终止ESPP。
递延补偿
2005年1月，母公司通过了一项延期补偿计划(“计划”)，允许受托人和某些关键员工自愿推迟补偿。递延补偿记录补偿费用，并确认相关负债。参与者可以为其递延薪酬的名义投资选择指定的基准投资选项。递延补偿义务根据与所选投资相关的视为收益或亏损进行调整。在参与者延期赔偿时，公司记录了一项负债，该负债包括在公司的综合资产负债表中。负债在每个会计期末根据参与者选择的投资的市值变化进行调整，调整负债的影响记录为补偿成本的增加或减少。
本公司已购买共同基金，可用作本计划下本公司义务的资金来源。本计划的参与者对本公司为履行本计划规定的义务而预留的任何资产没有任何权益。在截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的每个年度，公司记录了名义金额的递延补偿成本，扣除对公司拥有的保单和共同基金的投资。
该计划的参与者可以选择将其递延补偿的全部或部分投资于公司的普通股。公司以拉比信托的形式持有这些股票，在公司破产或资不抵债的情况下，该信托受制于公司债权人的债权。该计划不允许分散分配给公司普通股的参与者延期，分配给公司普通股的延期只能用固定数量的股票结算。根据递延补偿安排的会计准则(赚取的款项由拉比信托持有并投资)，与本公司普通股相关的递延补偿义务被归类为股东权益的组成部分，相关股份被视为将发行的股份，并计入总流通股。在2021年12月31日和2020年12月31日，1.2其中100万股分别包括在总流通股中。普通股公允价值的后续变动不会反映在公司的运营或股东权益中。
16.分发
下表提供了2021、2020和2019年已支付分配的税收特征：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度， |
| | 2021 | | 2020 | | 2019 |
| | (单位为千，每股除外) |
| 普通股分配： | | | | | | |
| 普通收入 | | $ | 0.64 | | | $ | 0.41 | | | $ | 0.62 | |
| 资本利得 | | 0.01 | | | 0.35 | | | — | |
| 免税分配 | | 0.11 | | | — | | | 0.14 | |
| 每股分配 | | $ | 0.76 | | | $ | 0.76 | | | $ | 0.76 | |
| 归类为普通收入的百分比 | | 83.90 | % | | 53.90 | % | | 81.00 | % |
| 归类为资本利得的百分比 | | 1.20 | % | | 46.10 | % | | — | % |
| 分类为免税分配的百分比 | | 14.90 | % | | — | % | | 19.00 | % |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
17.所得税和税收抵免交易
所得税规定/优惠
本公司采用资产负债法核算所得税。根据这一方法，递延税项资产和负债被确认为可归因于现有资产和负债的财务报表账面值与其各自的所得税基础之间的差额以及净营业亏损、资本亏损和税项抵免结转的估计未来税项后果。递延税项资产和负债以预期实现或结算该等暂时性差异的年度的现行现行所得税率计量。税率变动对递延税项资产和负债的影响在新税率颁布时的收益中确认。然而，递延税项资产只有在考虑到所有现有证据(包括现有应税暂时性差异的未来逆转、未来预计的应税收入和税务筹划战略)的基础上更有可能变现的情况下才予以确认。如果根据现有证据的份量，部分或全部递延税项资产很可能无法变现，则会提供估值免税额。
截至2021年12月31日和2020年12月31日，不是合并资产负债表中列入“其他资产”的递延税项资产。
该公司拥有不是截至2021年12月31日和2020年12月31日的税收不确定性应计项目。
在截至2021年12月31日的一年中，不是递延所得税费用和标称当期所得税支出。在截至2020年12月31日的一年中，不是递延所得税费用和美元0.2当期所得税优惠的百万美元。截至2019年12月31日的年度，0.1递延所得税支出百万美元和0.1当期所得税优惠的百万美元。这些金额包括在综合经营报表的“所得税(拨备)福利”中。
18.累计其他综合收益(亏损)
下表详细说明了截至2021年12月31日及截至2021年12月31日的三年，母公司和经营合伙企业累计其他全面收益(亏损)的组成部分(单位：千)：
| | | | | | | | |
| 母公司 | | 现金流对冲 |
| 2019年1月1日的余额 | | $ | 5,029 | |
| 年度内公允市值变动 | | (8,210) | |
| 将衍生金融工具的未实现(收益)/损失分配给非控制性权益 | | 41 | |
| 从综合收益重新分类为利息支出的利率合约摊销 | | 770 | |
| 2019年12月31日的余额 | | $ | (2,370) | |
| 年度内公允市值变动 | | (5,972) | |
| 将衍生金融工具的未实现(收益)/损失分配给非控制性权益 | | 29 | |
| 从综合收益重新分类为利息支出的利率合约摊销 | | 752 | |
| 2020年12月31日的余额 | | $ | (7,561) | |
| 年度内公允市值变动 | | 4,817 | |
| 将衍生金融工具的未实现(收益)/损失分配给非控制性权益 | | (28) | |
| 从综合收益重新分类为利息支出的利率合约摊销 | | 752 | |
| 2021年12月31日的余额 | | $ | (2,020) | |
| | | | | | | | |
| 运营伙伴关系 | | 现金流对冲 |
| 2019年1月1日的余额 | | $ | 4,725 | |
| 年度内公允市值变动 | | (8,210) | |
| 从综合收益重新分类为利息支出的利率合约摊销 | | 770 | |
| 2019年12月31日的余额 | | $ | (2,715) | |
| 年度内公允市值变动 | | (5,972) | |
| 从综合收益重新分类为利息支出的利率合约摊销 | | 752 | |
| 2020年12月31日的余额 | | $ | (7,935) | |
| 年度内公允市值变动 | | 4,817 | |
| 从综合收益重新分类为利息支出的利率合约摊销 | | 752 | |
| 2021年12月31日的余额 | | $ | (2,366) | |
随着时间的推移，累计其他全面收益(“AOCI”)中持有的未实现损益将在相关对冲项目在收益中确认时重新分类为利息支出。预计在AOCI持有的当前余额将重新分类为利息支出，用于在债务债务的相关期限内预测债务交易的已实现亏损(如适用)。该公司预计将重新分类$0.6AOCI在未来12个月内将100万美元用于利息支出。
19.细分市场信息
截至2021年12月31日，公司拥有和管理以下物业五细分市场：(1)费城中央商务区(“Philadelphia CBD”)，(2)宾夕法尼亚州郊区，(3)德克萨斯州奥斯汀，(4)华盛顿大都会和(5)其他。费城CBD部分包括位于宾夕法尼亚州费城的物业。宾夕法尼亚州郊区包括费城郊区切斯特、特拉华州和蒙哥马利县的房产。德克萨斯州奥斯汀部分包括德克萨斯州奥斯汀市的物业。华盛顿特区的大都会部分包括哥伦比亚特区、弗吉尼亚州北部和马里兰州南部的物业。另一部分包括位于新泽西州卡姆登县和特拉华州新卡斯特尔县的房产。除五企业集团负责现金和投资管理，在建设期间开发某些房地产，以及其他一些一般支持职能。为开发建设而持有的在建土地，在相关建筑或项目完成后，按地区转让给经营性物业。
下表提供了精选的资产信息和公司可报告部门的运营结果(以千为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | |
| 房地产投资，按成本计算： | | | | |
| | 2021年12月31日 | | 2020年12月31日 |
| 费城CBD | | $ | 1,460,510 | | | $ | 1,433,927 | |
| 宾夕法尼亚州郊区 | | 866,223 | | | 871,530 | |
| 德克萨斯州奥斯汀 | | 778,145 | | | 728,741 | |
| 华盛顿特区大都会。 | | 280,921 | | | 352,794 | |
| 其他 | | 86,803 | | | 87,117 | |
| | | | |
| | | | |
| 操作属性 | | $ | 3,472,602 | | | $ | 3,474,109 | |
| | | | |
| 公司 | | | | |
| 使用权--资产经营租赁，净额 | | $ | 20,313 | | | $ | 20,977 | |
| 在建工程 | | $ | 277,237 | | | $ | 210,311 | |
| 持有土地作发展用途 | | $ | 114,604 | | | $ | 117,984 | |
| 预付开发用地的租赁权益，净额 | | $ | 27,762 | | | $ | 39,185 | |
.净营业收入：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度， |
| | 2021 | | 2020 | | 2019 |
| | 总收入 | | 营运开支(A) | | 净营业收入 | | 总收入 | | 营运开支(A) | | 净营业收入(亏损) | | 总收入 | | 营运开支(A) | | 净营业收入(亏损) |
| 费城CBD | | $ | 207,858 | | | $ | (73,695) | | | $ | 134,163 | | | $ | 232,028 | | | $ | (82,505) | | | $ | 149,523 | | | $ | 263,769 | | | $ | (100,219) | | | $ | 163,550 | |
| 宾夕法尼亚州郊区 | | 124,566 | | | (40,011) | | | 84,555 | | | 141,613 | | | (46,281) | | | 95,332 | | | 141,084 | | | (47,418) | | | 93,666 | |
| 德克萨斯州奥斯汀 | | 101,680 | | | (39,374) | | | 62,306 | | | 102,982 | | | (39,759) | | | 63,223 | | | 104,157 | | | (38,285) | | | 65,872 | |
| 华盛顿特区大都会。 | | 19,865 | | | (15,386) | | | 4,479 | | | 40,223 | | | (20,791) | | | 19,432 | | | 51,498 | | | (23,455) | | | 28,043 | |
| 其他 | | 14,015 | | | (9,840) | | | 4,175 | | | 13,469 | | | (9,815) | | | 3,654 | | | 14,558 | | | (9,328) | | | 5,230 | |
| 公司 | | 18,835 | | | (10,005) | | | 8,830 | | | 4,537 | | | (6,305) | | | (1,768) | | | 5,351 | | | (7,141) | | | (1,790) | |
操作属性 | | $ | 486,819 | | | $ | (188,311) | | | $ | 298,508 | | | $ | 534,852 | | | $ | (205,456) | | | $ | 329,396 | | | $ | 580,417 | | | $ | (225,846) | | | $ | 354,571 | |
(a)包括物业经营费、房地产税和第三方管理费。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 未合并的房地产企业： | | | | | | | | |
| | 对房地产企业的投资，按股权计算 | 房地产企业收益(亏损)中的权益 |
| | 自.起 | 截至十二月三十一日止的年度， |
| | 2021年12月31日 | | 2020年12月31日 | | 2021 | | 2020 | | 2019 |
| 费城CBD | | $ | 317,959 | | | $ | 268,562 | | | $ | (15,191) | | | $ | (9,090) | | | $ | 328 | |
| 华盛顿特区大都会。 | | 85,867 | | | 99,769 | | | (3,755) | | | (3,019) | | | (4,234) | |
| 中大西洋办事处合资公司 | | 31,680 | | | 32,996 | | | 932 | | | 96 | | | — | |
| MAP风险投资 | | (24,396) | | | (11,516) | | | (8,683) | | | (6,571) | | | (6,102) | |
| 其他 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 86 | |
| | | | | | | | | | |
| 总计 | | $ | 411,110 | | | $ | 389,811 | | | $ | (26,697) | | | $ | (18,584) | | | $ | (9,922) | |
净营业收入(“NOI”)是一种非GAAP财务指标，我们将其定义为总收入减去物业运营费用、房地产税和第三方管理费用。包括在确定NOI中的物业运营费用包括公用事业、物业水平的工资、维修和维护、财产保险和管理费等必要的和可分配到我们运营物业的成本。没有反映在NOI中的一般和行政费用主要包括公司级别的工资、股票奖励的摊销和作为公司办公室管理的一部分产生的专业费用。本公司提交的NOI可能无法与其他对NOI定义不同的公司报告的NOI相提并论。噪声指数是公司管理层用来按部门评估公司房地产资产经营业绩的主要指标。该公司认为，NOI为投资者提供了有关财务状况和经营结果的有用信息，因为它只反映了
在财产层面发生的收入和支出项目。虽然NOI是衡量房地产投资信托经营业绩的一个相关且被广泛使用的指标，但它并不代表GAAP定义的经营现金流或净收入，在评估我们的流动性或经营业绩时不应被视为这些指标的替代。NOI不反映利息支出、房地产减值损失、折旧和摊销成本、资本支出和租赁成本。该公司认为，按照公认会计原则的定义，净收益(亏损)是最合适的收益衡量标准。以下是GAAP定义的合并净收入(亏损)与合并NOI的对账(以千为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度， |
| | 2021 | | 2020 | | 2019 |
| 净收入 | | $ | 12,366 | | | $ | 307,326 | | | $ | 34,529 | |
| 另外： | | | | | | |
| 利息支出 | | 62,617 | | | 73,911 | | | 81,512 | |
| 利息支出--递延融资成本的摊销 | | 2,836 | | | 2,904 | | | 2,768 | |
| | | | | | |
| 折旧及摊销 | | 178,105 | | | 188,283 | | | 210,005 | |
| 一般和行政费用 | | 30,153 | | | 30,288 | | | 32,156 | |
| 未合并房地产企业的权益损失 | | 26,697 | | | 18,584 | | | 9,922 | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| 更少： | | | | | | |
| 利息和投资收入 | | 8,295 | | | 1,939 | | | 2,318 | |
| 所得税(拨备)优惠 | | (47) | | | 224 | | | (12) | |
| | | | | | |
| 房地产处置净收益 | | 142 | | | 289,461 | | | 356 | |
| 出售未折旧房地产的净收益 | | 2,903 | | | 201 | | | 2,020 | |
| 房地产风险交易净收益 | | 2,973 | | | 75 | | | 11,639 | |
| | | | | | |
| 合并净营业收入 | | $ | 298,508 | | | $ | 329,396 | | | $ | 354,571 | |
20.承担及或有事项
法律诉讼
本公司不时涉及多项事宜的诉讼，包括与租户的纠纷、与供应商的纠纷、雇员纠纷及买卖物业或合资企业协议所引起的纠纷，或与州及地方税有关的纠纷。鉴于该公司业务活动的性质，这些诉讼被认为是其业务开展的例行公事。由于诉讼的性质、诉讼过程及其对抗性，以及陪审团制度，任何特定诉讼的结果都是无法预测的。当公司确定可能出现不利结果并且损失金额可以合理估计时，公司将为具体的法律诉讼建立准备金。本公司预计，该等法律行动最终可能导致的负债(如有)不会对本公司的综合财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。
环境
作为房地产的所有者，本公司受联邦、州和地方政府的各种环境法律的约束。本公司遵守现行法律并未对其财务状况及经营业绩造成重大不利影响，本公司相信未来亦不会有重大不利影响。然而，本公司无法预测不可预见的环境意外事件或新的或变化的法律或法规对其现有物业或本公司可能收购的物业的影响。
或有对价的公允价值
2015年4月2日，该公司收购了宾夕法尼亚州费城市场街618号。分配的购买价格包括或有对价#美元。2.0在开发开始时应支付给卖方的百万美元。负债按公允价值#美元入账。1.6百万美元，并通过利息支出完全增加到$2.0截至2021年12月31日，这一数字为100万。该或有对价的公允价值是根据最初预计开始开发的期间采用概率加权贴现现金流模型确定的。对折现率的重要投入
现金流模型为折现率和加权概率情景。由于无法观察到投入，公司确定用于评估这一负债的投入属于公允价值报告的第三级。
债务担保
截至2021年12月31日，公司未合并的房地产合资企业的总负债为$961.5百万美元。这些贷款通常是抵押贷款或建筑贷款，其中大多数对公司来说是无追索权的，除了惯常的追索权分拆。此外，在未合并的房地产合资企业(包括3025 JFK合资企业)进行的建设期间，本公司已经并预计将继续提供成本超支和完工担保，以及贷款协议中无追索权条款的惯例环境赔偿和惯例例外担保。在与3025肯尼迪合资公司合作伙伴的协议中，该公司同意为正在开发的项目提供成本超支和完工担保。关于3025 JFK Venture于2021年7月23日获得的建设贷款，公司还提供了携带担保和限额付款担保，最高可达25美元本金余额的%186.7百万建设贷款。
自然灾害的影响和人员伤亡
该公司承保责任保险，以减轻其对某些损失的风险，包括与财产损失有关的损失。本公司将财产损失和其他损失的预期保险收益的估计金额记录为资产(通常是保险公司的应收账款)和收入，最高可达收到保险收益被认为可能产生的损失金额。任何超过损失金额的保险赔偿都被认为是或有收益，在收到收益之前不会记录。
2021年2月，一该公司在得克萨斯州奥斯汀的物业受到冬季暴风雨和由此导致的电网故障的破坏。由于这一损害，在截至2021年12月31日的年度内，公司记录了总计#美元的固定资产冲销。1.2百万美元。截至2021年12月31日止年度，本公司估计录得$7.2百万美元的修复成本，其中1.9截至2021年12月31日，综合资产负债表上的应付账款和应计费用包括100万美元。该公司还遭受了#美元的业务中断损失。3.9100万美元与未付租金有关，这也在保险单的全额覆盖范围内。在截至2021年12月31日的年度内，本公司已收到15.3300万美元的保险收益，从而完全收回了迄今发生的费用。$3.0在截至2021年12月31日的年度内收到的超过固定资产冲销、业务中断总额和估计恢复成本总额的保险收入中的100万美元计入综合经营报表的其他收益。
其他承付款或或有事项
根据每一份住宅区合资协议的条款，在适用的建设贷款结束之前，合资伙伴不需要为项目成本提供资金。如果本公司未能在2022年6月30日之前完成每家合资企业的适用建设贷款，合资伙伴可选择将其在项目中的权益转让给本公司，且没有义务为项目成本提供资金。此外，公司还为住宅区的每一家合资企业提供成本超支和完工保证，以及惯例的环境赔偿。有关One Uptown合资企业的更多信息，请参见附注3，“房地产投资”。
关于Schuylkill Yards项目，该公司参与了一项社区参与计划，截至2021年12月31日，该公司拥有7.0未来固定合同义务的百万美元。该公司还承诺为该计划下的额外捐款提供资金。截至2021年12月31日，本公司估计，这些根据协议条款没有固定的额外捐款将为#美元。2.4百万美元。
关于商业广场合资企业的成立，该公司已承诺额外投资$20.0与其合资伙伴在同等基础上获得这些物业的百万优先股，其中$2.1截至2021年12月31日，该公司已贡献了100万美元。
作为公司2004年9月从鲁宾斯坦公司(Rubenstein Company)收购物业组合的一部分(公司称之为“TRC收购”)，公司收购了其在洛根广场二号(Two Logan Square)的权益。708,844宾夕法尼亚州费城一平方英尺的写字楼，主要是通过拥有该物业担保的第二和第三抵押贷款。这一财产是合并的，因为借款人是可变利息实体，公司通过其对第二和第三抵押的所有权，是主要受益者。2020年10月21日，本公司还收购了
$79.8根据与某些前业主达成的协议，第三方抵押贷款人为该房产提供了100万欧元的第一抵押贷款。根据协议，该公司已同意在2026年6月早些时候或发生与某些前所有者的所有权利益有关的某些事件之前，不会获得两个Logan的所有权。如果本公司在非豁免交易的限制期届满前出售受限制物业，本公司可能需要向两个Logan Square的某些前业主支付巨额款项，原因是他们承担了税收责任。此外，该公司须向这些前业主支付一笔估计约为$3的款项。0.6100万美元赎回他们在这处房产的费用所有者的剩余权益。$0.6百万美元的付款包括在综合资产负债表的“其他负债”内。
本公司对其物业进行投资，并在日常业务过程中定期产生资本支出以维护物业。该公司相信，这些支出将增强其竞争力。该公司还在正常业务过程中签订建筑、公用事业和服务合同，合同期限可能超过一年。这些合同通常规定取消合同，取消处罚微不足道或没有处罚。
Brandywin Realty Trust和Brandywin Operating Partnership，L.P.
附表II
估值和合格账户
(单位：千)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 描述 | | 年初余额 | | 加法 | | 扣除额(1) | | 年终余额 |
| 坏账准备： | | | | | | | | |
| 2021年12月31日 | | $ | 5,086 | | | $ | — | | | $ | 953 | | | $ | 4,133 | |
| 2020年12月31日 | | $ | 7,975 | | | $ | — | | | $ | 2,889 | | | $ | 5,086 | |
| 2019年12月31日 | | $ | 12,919 | | | $ | — | | | $ | 4,944 | | | $ | 7,975 | |
(1)扣减是指公司在前几年全额预留的金额，后来被认为是无法收回的。扣除还反映了由于本公司持续评估其一般应计应收租金储备，应计应收租金津贴的冲销。
Brandywin Realty Trust和Brandywin Operating Partnership，L.P.
附表III
房地产与累计折旧--2021年12月31日
(单位：千)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | 初始成本 | | 结转的总金额
2021年12月31日 | | | | | | |
| 财产名称 | | 城市 | | 状态 | | | | 土地 | | 建筑与改善 | | 自收购以来的净改进(退休) | | 土地 | | 建筑与改善 | | 总计(A) | | 2021年12月31日的累计折旧(B) | | 施工年份 | | 获得的年份 | | 折旧寿命 |
| 宾夕法尼亚州郊区 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 六塔桥(华盛顿大街181号) | | Conshohocken | | 帕 | | | | $ | 6,927 | | | $ | 14,722 | | | $ | 1,747 | | | $ | 6,237 | | | $ | 17,159 | | | $ | 23,396 | | | $ | 4,436 | | | 1999 | | 2013 | | (c) |
| 兰开斯特西大道426号 | | 德文 | | 帕 | | | | 1,689 | | | 6,756 | | | 9,400 | | | 1,686 | | | 16,159 | | | 17,845 | | | 1,614 | | | 1990 | | 1998 | | (c) |
| 自由商务中心640号(D) | | 普鲁士国王 | | 帕 | | | | 1,015 | | | 20,098 | | | 4,252 | | | 360 | | | 25,005 | | | 25,365 | | | 15,445 | | | 1991 | | 1998 | | (c) |
| 620自由商务中心(D) | | 普鲁士国王 | | 帕 | | | | 666 | | | 13,118 | | | 1,498 | | | 234 | | | 15,048 | | | 15,282 | | | 9,596 | | | 1986 | | 1998 | | (c) |
| 第一大道1000号 | | 普鲁士国王 | | 帕 | | | | — | | | 13,708 | | | 2,806 | | | — | | | 16,514 | | | 16,514 | | | 11,778 | | | 1980 | | 1998 | | (c) |
| 第一大道1060号 | | 普鲁士国王 | | 帕 | | | | — | | | 13,665 | | | 4,014 | | | — | | | 17,679 | | | 17,679 | | | 12,249 | | | 1987 | | 1998 | | (c) |
| 自由商务中心大道630号(D) | | 普鲁士国王 | | 帕 | | | | 666 | | | 13,251 | | | 2,937 | | | 237 | | | 16,617 | | | 16,854 | | | 10,322 | | | 1989 | | 1998 | | (c) |
| 第一大道1020号 | | 普鲁士国王 | | 帕 | | | | — | | | 10,744 | | | 4,306 | | | — | | | 15,050 | | | 15,050 | | | 10,380 | | | 1984 | | 1998 | | (c) |
| 第一大道1040号 | | 普鲁士国王 | | 帕 | | | | — | | | 14,142 | | | 4,915 | | | — | | | 19,057 | | | 19,057 | | | 13,367 | | | 1985 | | 1998 | | (c) |
| 自由商务中心大道610号(D) | | 普鲁士国王 | | 帕 | | | | 485 | | | 9,602 | | | 2,415 | | | 172 | | | 12,330 | | | 12,502 | | | 8,007 | | | 1985 | | 1998 | | (c) |
| 公园大道650号 | | 普鲁士国王 | | 帕 | | | | 1,916 | | | 4,378 | | | (4,378) | | | 1,916 | | | — | | | 1,916 | | | — | | | 1968 | | 1998 | | (c) |
| 公园大道600号 | | 普鲁士国王 | | 帕 | | | | 1,012 | | | 4,048 | | | 385 | | | 1,012 | | | 4,433 | | | 5,445 | | | 2,888 | | | 1964 | | 1998 | | (c) |
| 第一大道933号 | | 普鲁士国王 | | 帕 | | | | 3,127 | | | 20,794 | | | (1,125) | | | 3,127 | | | 19,669 | | | 22,796 | | | 3,954 | | | 2017 | | 不适用 | | (c) |
| 古尔夫道北500号 | | 普鲁士国王 | | 帕 | | | | 1,303 | | | 5,201 | | | 21,471 | | | 1,303 | | | 26,672 | | | 27,975 | | | 3,526 | | | 1979 | | 1996 | | (c) |
| 普利茅斯路401号 | | 普利茅斯会议 | | 帕 | | | | 6,199 | | | 16,131 | | | 15,622 | | | 6,199 | | | 31,753 | | | 37,952 | | | 16,559 | | | 2001 | | 2000 | | (c) |
| Metroplex(化工路4000号) | | 普利茅斯会议 | | 帕 | | | | 4,373 | | | 24,546 | | | 5,498 | | | 4,373 | | | 30,044 | | | 34,417 | | | 8,667 | | | 2007 | | 2001 | | (c) |
| 西日耳曼敦派克610号 | | 普利茅斯会议 | | 帕 | | | | 3,651 | | | 14,514 | | | 4,493 | | | 3,651 | | | 19,007 | | | 22,658 | | | 9,635 | | | 1987 | | 2002 | | (c) |
| 西日耳曼敦派克600号 | | 普利茅斯会议 | | 帕 | | | | 3,652 | | | 15,288 | | | 2,692 | | | 3,652 | | | 17,980 | | | 21,632 | | | 8,989 | | | 1986 | | 2002 | | (c) |
| 630西日耳曼敦派克 | | 普利茅斯会议 | | 帕 | | | | 3,558 | | | 14,743 | | | 2,221 | | | 3,558 | | | 16,964 | | | 20,522 | | | 8,623 | | | 1988 | | 2002 | | (c) |
| 西日耳曼敦派克620号 | | 普利茅斯会议 | | 帕 | | | | 3,572 | | | 14,435 | | | 2,541 | | | 3,572 | | | 16,976 | | | 20,548 | | | 7,992 | | | 1990 | | 2002 | | (c) |
| 西日耳曼敦派克660号 | | 普利茅斯会议 | | 帕 | | | | 3,694 | | | 5,487 | | | 19,473 | | | 5,405 | | | 23,249 | | | 28,654 | | | 7,549 | | | 1987 | | 2012 | | (c) |
| 普利茅斯路351号 | | 普利茅斯会议 | | 帕 | | | | 1,043 | | | 555 | | | — | | | 1,043 | | | 555 | | | 1,598 | | | 232 | | | 不适用 | | 2000 | | (c) |
| 拉德诺切斯特路150号 | | 拉德诺 | | 帕 | | | | 11,925 | | | 36,986 | | | 21,940 | | | 11,897 | | | 58,954 | | | 70,851 | | | 23,715 | | | 1983 | | 2004 | | (c) |
| 拉德诺一号企业中心 | | 拉德诺 | | 帕 | | | | 7,323 | | | 28,613 | | | 18,811 | | | 7,323 | | | 47,424 | | | 54,747 | | | 33,343 | | | 1998 | | 2004 | | (c) |
| 普鲁士国王路201号 | | 拉德诺 | | 帕 | | | | 8,956 | | | 29,811 | | | 4,816 | | | 8,949 | | | 34,634 | | | 43,583 | | | 22,224 | | | 2001 | | 2004 | | (c) |
| 兰开斯特大道555号 | | 拉德诺 | | 帕 | | | | 8,014 | | | 16,508 | | | 10,137 | | | 8,609 | | | 26,050 | | | 34,659 | | | 11,546 | | | 1973 | | 2004 | | (c) |
| 四个拉德诺企业中心 | | 拉德诺 | | 帕 | | | | 5,406 | | | 21,390 | | | 11,094 | | | 5,705 | | | 32,185 | | | 37,890 | | | 17,219 | | | 1995 | | 2004 | | (c) |
| 拉德诺五号企业中心 | | 拉德诺 | | 帕 | | | | 6,506 | | | 25,525 | | | 8,682 | | | 6,578 | | | 34,135 | | | 40,713 | | | 15,124 | | | 1998 | | 2004 | | (c) |
| 三个拉德诺企业中心 | | 拉德诺 | | 帕 | | | | 4,773 | | | 17,961 | | | 2,016 | | | 4,791 | | | 19,959 | | | 24,750 | | | 11,401 | | | 1998 | | 2004 | | (c) |
| 两个拉德诺公司中心 | | 拉德诺 | | 帕 | | | | 3,937 | | | 15,484 | | | 2,685 | | | 3,942 | | | 18,164 | | | 22,106 | | | 11,120 | | | 1998 | | 2004 | | (c) |
| 拉德诺切斯特道130号 | | 拉德诺 | | 帕 | | | | 2,573 | | | 8,338 | | | (134) | | | 2,567 | | | 8,210 | | | 10,777 | | | 3,997 | | | 1983 | | 2004 | | (c) |
| 拉德诺切斯特路170号 | | 拉德诺 | | 帕 | | | | 2,514 | | | 8,147 | | | 1,667 | | | 2,509 | | | 9,819 | | | 12,328 | | | 5,138 | | | 1983 | | 2004 | | (c) |
| 拉德诺切斯特道200号 | | 拉德诺 | | 帕 | | | | 3,366 | | | — | | | 3,621 | | | 3,366 | | | 3,621 | | | 6,987 | | | 995 | | | 2014 | | 2005 | | (c) |
| 西榆树街101号 | | W.Conshohocken | | 帕 | | | | 6,251 | | | 25,209 | | | 3,057 | | | 6,251 | | | 28,266 | | | 34,517 | | | 11,729 | | | 1999 | | 2005 | | (c) |
| 西榆树街1号 | | W.Conshohocken | | 帕 | | | | 3,557 | | | 14,249 | | | 7,712 | | | 3,557 | | | 21,961 | | | 25,518 | | | 6,723 | | | 1999 | | 2005 | | (c) |
| 四塔桥(巴尔海港大道200号) | | W.Conshohocken | | 帕 | | | | 6,000 | | | 14,734 | | | 402 | | | 6,000 | | | 15,136 | | | 21,136 | | | 1,650 | | | 1998 | | 2018 | | (c) |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | 初始成本 | | 2021年12月31日承运的总金额 | | | | | | |
| 财产名称 | | 城市 | | 状态 | | | | 土地 | | 建筑与改善 | | 自收购以来的净改进(退休) | | 土地 | | 建筑与改善 | | 总计(A) | | 2021年12月31日的累计折旧(B) | | 施工年份 | | 获得的年份 | | 折旧寿命 |
| 费城CBD | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| CIRA中心(拱街2929号) | | 费城 | | 帕 | | | | — | | | 208,570 | | | (22,427) | | | 12,586 | | | 173,557 | | | 186,143 | | | 67,765 | | | 2005 | | 不适用 | | (c) |
| 洛根广场3号(拱门街1717号) | | 费城 | | 帕 | | | | — | | | 98,188 | | | 84,992 | | | 25,195 | | | 157,985 | | | 183,180 | | | 54,136 | | | 1990 | | 2010 | | (c) |
| 洛根广场一号(北18街130号) | | 费城 | | 帕 | | | | 14,496 | | | 107,736 | | | 21,633 | | | 14,473 | | | 129,392 | | | 143,865 | | | 65,373 | | | 1998 | | 2004 | | (c) |
| 洛根广场2号(北18街100号) | | 费城 | | 帕 | | | | 16,066 | | | 100,255 | | | 26,795 | | | 16,066 | | | 127,050 | | | 143,116 | | | 56,054 | | | 1988 | | 2004 | | (c) |
| CIRA中心南车库(南30街129号)(D) | | 费城 | | 帕 | | | | — | | | 76,008 | | | 26,885 | | | 6,727 | | | 96,166 | | | 102,893 | | | 25,080 | | | 2010 | | 不适用 | | (c) |
| 市场街1900号 | | 费城 | | 帕 | | | | 7,768 | | | 17,263 | | | 61,783 | | | 7,768 | | | 79,046 | | | 86,814 | | | 25,142 | | | 1981 | | 2012 | | (c) |
| 市场街3020号 | | 费城 | | 帕 | | | | — | | | 21,417 | | | 7,751 | | | — | | | 29,168 | | | 29,168 | | | 12,800 | | | 1959 | | 2011 | | (c) |
| 市场街618-634号 | | 费城 | | 帕 | | | | 13,365 | | | 5,791 | | | 5,186 | | | 13,365 | | | 10,977 | | | 24,342 | | | 6,821 | | | 1966 | | 2015 | | (c) |
| 位于Cira中南的FMC大厦(核桃街2929号) | | 费城 | | 帕 | | | | — | | | 400,294 | | | 9,493 | | | — | | | 409,787 | | | 409,787 | | | 70,803 | | | 2016 | | 不适用 | | (c) |
| 市场街2100号 | | 费城 | | 帕 | | | | 18,827 | | | — | | | 6,300 | | | 18,854 | | | 6,273 | | | 25,127 | | | 1,858 | | | 不适用 | | 2015 | | (c) |
| 赛车街1505-11号 | | 费城 | | 帕 | | | | 3,662 | | | 6,061 | | | 8 | | | 3,670 | | | 6,061 | | | 9,731 | | | 177 | | | 1922 | | 2020 | | (c) |
| 街市街3000号(E) | | 费城 | | 帕 | | | | 18,924 | | | 13,080 | | | 16,264 | | | 18,924 | | | 29,344 | | | 48,268 | | | 504 | | | 1937 | | 2017 | | (c) |
| 布告大厦(街市街3025号)(E) | | 费城 | | 帕 | | | | — | | | 24,377 | | | 43,599 | | | — | | | 67,976 | | | 67,976 | | | 7,928 | | | 1953 | | 2017 | | (c) |
| 肯尼迪大道3001-3003号(F) | | 费城 | | 帕 | | | | — | | | — | | | 111 | | | — | | | 111 | | | 111 | | | 24 | | | 不适用 | | 2018 | | 不适用 |
| 华盛顿特区大都会。 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 罗克利奇大道6600号 | | 贝塞斯达 | | 国防部 | | | | — | | | 37,421 | | | 9,956 | | | — | | | 47,377 | | | 47,377 | | | 17,816 | | | 1981 | | 2006 | | (c) |
| 1676国际大道 | | 麦克莱恩 | | 弗吉尼亚州 | | | | 18,437 | | | 97,538 | | | 25,740 | | | 18,785 | | | 122,930 | | | 141,715 | | | 31,083 | | | 1999 | | 2006 | | (c) |
| 格林斯伯勒大道8260号 | | 麦克莱恩 | | 弗吉尼亚州 | | | | 7,952 | | | 33,964 | | | 8,114 | | | 8,102 | | | 41,928 | | | 50,030 | | | 13,598 | | | 1980 | | 2006 | | (c) |
| 8521利斯堡公路 | | 维也纳 | | 弗吉尼亚州 | | | | 4,316 | | | 30,885 | | | 6,575 | | | 4,397 | | | 37,379 | | | 41,776 | | | 14,332 | | | 1984 | | 2006 | | (c) |
| 德克萨斯州奥斯汀 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 科罗拉多街401-405号(G) | | 奥斯汀 | | TX | | | | — | | | 47,132 | | | — | | | — | | | 47,132 | | | 47,132 | | | 491 | | | 2021 | | 不适用 | | (c) |
| 伯内特道11501号-1号楼 | | 奥斯汀 | | TX | | | | 3,755 | | | 22,702 | | | 4 | | | 3,755 | | | 22,706 | | | 26,461 | | | 6,062 | | | 1991 | | 2015 | | (c) |
| 伯内特道11501号--2号楼 | | 奥斯汀 | | TX | | | | 2,732 | | | 16,305 | | | 1,473 | | | 2,732 | | | 17,778 | | | 20,510 | | | 5,252 | | | 1991 | | 2015 | | (c) |
| 伯内特道11501号--3号楼 | | 奥斯汀 | | TX | | | | 3,688 | | | 22,348 | | | (1,510) | | | 3,688 | | | 20,838 | | | 24,526 | | | 5,560 | | | 1991 | | 2015 | | (c) |
| 伯内特道11501号-4号楼 | | 奥斯汀 | | TX | | | | 2,614 | | | 15,740 | | | 3 | | | 2,614 | | | 15,743 | | | 18,357 | | | 4,203 | | | 1991 | | 2015 | | (c) |
| 伯内特道11501号-5号楼 | | 奥斯汀 | | TX | | | | 3,689 | | | 22,354 | | | 4 | | | 3,689 | | | 22,358 | | | 26,047 | | | 5,970 | | | 1991 | | 2015 | | (c) |
| 伯内特道11501号--6号楼 | | 奥斯汀 | | TX | | | | 2,676 | | | 15,972 | | | 13,964 | | | 2,676 | | | 29,936 | | | 32,612 | | | 8,808 | | | 1991 | | 2015 | | (c) |
| 伯内特道11501号--8号楼 | | 奥斯汀 | | TX | | | | 1,400 | | | 7,422 | | | 1,521 | | | 1,400 | | | 8,943 | | | 10,343 | | | 2,452 | | | 1991 | | 2015 | | (c) |
| 伯内特道11501号-停车场 | | 奥斯汀 | | TX | | | | — | | | 19,826 | | | 3 | | | — | | | 19,829 | | | 19,829 | | | 6,289 | | | 1991 | | 2015 | | (c) |
| 四分中心3(11120四分道) | | 奥斯汀 | | TX | | | | 1,140 | | | — | | | 40,322 | | | 1,141 | | | 40,321 | | | 41,462 | | | 5,062 | | | 2019 | | 2013 | | (c) |
| One Barton Skyway(1501南MOPAC高速公路) | | 奥斯汀 | | TX | | | | 10,496 | | | 47,670 | | | 5,421 | | | 10,495 | | | 53,092 | | | 63,587 | | | 4,697 | | | 1999 | | 2018 | | (c) |
| 两条Barton Skyway(1601南MOPAC高速公路) | | 奥斯汀 | | TX | | | | 10,849 | | | 53,868 | | | 3,454 | | | 10,848 | | | 57,323 | | | 68,171 | | | 5,390 | | | 2000 | | 2018 | | (c) |
| 3号Barton Skyway(1221南MOPAC高速公路) | | 奥斯汀 | | TX | | | | 10,374 | | | 47,624 | | | 286 | | | 10,373 | | | 47,911 | | | 58,284 | | | 3,865 | | | 2001 | | 2018 | | (c) |
| Four Barton Skyway(1301南MOPAC高速公路) | | 奥斯汀 | | TX | | | | 13,301 | | | 57,041 | | | 4,060 | | | 13,300 | | | 61,102 | | | 74,402 | | | 5,044 | | | 2001 | | 2018 | | (c) |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | 初始成本 | | 2021年12月31日承运的总金额 | | | | | | |
| 财产名称 | | 城市 | | 状态 | | | | 土地 | | 建筑与改善 | | 自收购以来的净改进(退休) | | 土地 | | 建筑与改善 | | 总计(A) | | 2021年12月31日的累计折旧(B) | | 施工年份 | | 获得的年份 | | 折旧寿命 |
| Four Points Centre(11305 Four Points Drive) | | 奥斯汀 | | TX | | | | 7,800 | | | 43,581 | | | 3,981 | | | 7,800 | | | 47,562 | | | 55,362 | | | 4,640 | | | 2008 | | 2018 | | (c) |
| 河畔广场-1号楼(河畔大道6500号) | | 奥斯汀 | | TX | | | | 2,004 | | | 17,680 | | | 547 | | | 2,004 | | | 18,227 | | | 20,231 | | | 1,624 | | | 2000 | | 2018 | | (c) |
| 河畔广场-2号楼(河畔大道6500号) | | 奥斯汀 | | TX | | | | 3,137 | | | 29,254 | | | 675 | | | 3,137 | | | 29,929 | | | 33,066 | | | 2,490 | | | 2000 | | 2018 | | (c) |
| 河畔广场-3号楼(河畔大道6500号) | | 奥斯汀 | | TX | | | | 3,064 | | | 26,705 | | | 294 | | | 3,064 | | | 26,999 | | | 30,063 | | | 2,164 | | | 2000 | | 2018 | | (c) |
| 河畔广场-4号楼(河畔大道6500号 | | 奥斯汀 | | TX | | | | 2,273 | | | 18,617 | | | 1,141 | | | 2,273 | | | 19,758 | | | 22,031 | | | 2,030 | | | 2000 | | 2018 | | (c) |
| 河畔广场-5号楼(河畔大道6500号) | | 奥斯汀 | | TX | | | | 1,752 | | | 14,315 | | | 106 | | | 1,752 | | | 14,421 | | | 16,173 | | | 1,161 | | | 2001 | | 2018 | | (c) |
| 河畔广场-6号楼(河畔大道6500号) | | 奥斯汀 | | TX | | | | 1,598 | | | 12,945 | | | 30 | | | 1,598 | | | 12,975 | | | 14,573 | | | 1,027 | | | 2001 | | 2018 | | (c) |
| 河畔广场-7号楼(河畔大道6500号) | | 奥斯汀 | | TX | | | | 1,801 | | | 16,486 | | | 1,103 | | | 1,801 | | | 17,589 | | | 19,390 | | | 1,837 | | | 2002 | | 2018 | | (c) |
| 石矿湖II(塞顿中心大道4516号) | | 奥斯汀 | | TX | | | | 3,970 | | | 30,546 | | | 1,024 | | | 3,867 | | | 31,673 | | | 35,540 | | | 2,681 | | | 1998 | | 2018 | | (c) |
| 其他 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 福斯特大道10号 | | 吉卜斯伯勒 | | 新泽西州 | | | | 244 | | | 971 | | | 110 | | | 244 | | | 1,081 | | | 1,325 | | | 666 | | | 1983 | | 1997 | | (c) |
| 福斯特大道7号 | | 吉卜斯伯勒 | | 新泽西州 | | | | 231 | | | 921 | | | 31 | | | 231 | | | 952 | | | 1,183 | | | 601 | | | 1983 | | 1997 | | (c) |
| 福斯特大道2号 | | 吉卜斯伯勒 | | 新泽西州 | | | | 185 | | | 730 | | | 11 | | | 185 | | | 741 | | | 926 | | | 741 | | | 1974 | | 1997 | | (c) |
| 福斯特大道4号 | | 吉卜斯伯勒 | | 新泽西州 | | | | 183 | | | 726 | | | 6 | | | 183 | | | 732 | | | 915 | | | 732 | | | 1974 | | 1997 | | (c) |
| 福斯特大道1号 | | 吉卜斯伯勒 | | 新泽西州 | | | | 93 | | | 364 | | | 8 | | | 93 | | | 372 | | | 465 | | | 372 | | | 1972 | | 1997 | | (c) |
| 美国大道5号 | | 吉卜斯伯勒 | | 新泽西州 | | | | 21 | | | 81 | | | 2 | | | 21 | | | 83 | | | 104 | | | 83 | | | 1987 | | 1997 | | (c) |
| 福斯特大道5号 | | 吉卜斯伯勒 | | 新泽西州 | | | | 9 | | | 32 | | | 3 | | | 9 | | | 35 | | | 44 | | | 35 | | | 1968 | | 1997 | | (c) |
| 主街-广场1000 | | 沃利(Voorhees) | | 新泽西州 | | | | 2,732 | | | 10,942 | | | 284 | | | 2,732 | | | 11,226 | | | 13,958 | | | 11,036 | | | 1988 | | 1997 | | (c) |
| 大街-广场 | | 沃利(Voorhees) | | 新泽西州 | | | | 696 | | | 2,802 | | | 3,631 | | | 704 | | | 6,425 | | | 7,129 | | | 4,214 | | | 1990 | | 1997 | | (c) |
| 主街-海滨长廊 | | 沃利(Voorhees) | | 新泽西州 | | | | 532 | | | 2,052 | | | 285 | | | 532 | | | 2,337 | | | 2,869 | | | 1,476 | | | 1988 | | 1997 | | (c) |
| 北景街920号 | | 威尔明顿 | | 德 | | | | 6,141 | | | 21,140 | | | 8,037 | | | 6,141 | | | 29,177 | | | 35,318 | | | 15,938 | | | 1989 | | 2004 | | (c) |
| 特拉华大道300号 | | 威尔明顿 | | 德 | | | | 6,369 | | | 13,739 | | | 2,468 | | | 6,369 | | | 16,207 | | | 22,576 | | | 9,731 | | | 1989 | | 2004 | | (c) |
| | 共计： | | | | | | $ | 365,011 | | | $ | 2,472,362 | | | $ | 635,229 | | | $ | 410,144 | | | $ | 3,062,458 | | | $ | 3,472,602 | | | $ | 957,450 | | | | | | | |
(a)房地产对账：
下表对2019年1月1日至2021年12月31日的房地产投资进行了对账(单位：千)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021 | | 2020 | | 2019 |
| 年初余额 | | $ | 3,474,109 | | | $ | 4,006,459 | | | $ | 3,951,719 | |
| 新增： | | | | | | |
| 收购 | | — | | | 9,722 | | | — | |
| 资本支出和投入使用的资产 | | 134,931 | | | 113,221 | | | 145,378 |
| 更少： | | | | | | |
| 处置/减值/重新开发 | | (82,247) | | | (619,086) | | | (50,792) | |
| 退休 | | (54,191) | | | (36,207) | | | (39,846) | |
| 年终余额 | | $ | 3,472,602 | | | $ | 3,474,109 | | | $ | 4,006,459 | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| 按合并资产负债表计算 | | $ | 3,472,602 | | | $ | 3,474,109 | | | $ | 4,006,459 | |
联邦所得税的总成本是$。3.1截至2021年12月31日。
(b)累计折旧对账：
下表对2019年1月1日至2021年12月31日的房地产投资累计折旧进行了对账(单位：千)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021 | | 2020 | | 2019 |
| 年初余额 | | $ | 896,561 | | | $ | 973,318 | | | $ | 885,407 | |
| 新增： | | | | | | |
| 折旧费用 | | 136,171 | | | 138,822 | | | 144,131 | |
| 更少： | | | | | | |
| 处置/减值/重新开发 | | (24,440) | | | (182,526) | | | (16,783) | |
| 退休 | | (50,842) | | | (33,053) | | | (39,437) | |
| 年终余额 | | $ | 957,450 | | | $ | 896,561 | | | $ | 973,318 | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| 按合并资产负债表计算 | | $ | 957,450 | | | $ | 896,561 | | | $ | 973,318 | |
(c)建筑物的折旧和改善是按从租约年限到年限的年限计算的。55好几年了。
(d)地价指未摊销预付土地租约。
(e)反映原始施工日期。1988年对市场街3000号和2012年对公告大楼进行了重大改进。
(f)代表通过预付购得的地块中的租赁权益99年土地租约。该地块尚未开始开发。建筑和改善是与停车业务相关的成本。
(g)科罗拉多街401-405号于2021年部分投入使用。
