美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格10-K

☒ 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的年度报告

截至本财政年度止2021年12月31日

或

由_至_的过渡期

佣金文件编号 1-7416

(注册人的确切姓名载于其章程)

马尔文, 宾夕法尼亚州 19355-2143

(主要执行办公室地址)

(610) 644-1300

(注册人的电话号码，包括区号)

根据该法第12(B)条登记的证券：

根据该法第12(G)条登记的证券：无

注意事项-勾选上述复选框不会解除根据《交易法》第13或15(D)条要求提交报告的任何注册人在这些条款下的义务。

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编，第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告的内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☒

用复选标记表示登记人是否为空壳公司(如该法第12b-2条所界定)。是☐ 不是☒

假设将非关联公司持有的所有B类普通股转换为注册人的普通股，非关联公司持有的有投票权股票的总市值根据登记人最近完成的第二财季最后一个营业日普通股的最后出售价格(2021年7月3日22.36美元)计算得出为#美元。2,976,000,000。没有无投票权的流通股。

截至2022年2月18日，注册人拥有132,805,497其普通股和12,097,148已发行的B类普通股。

以引用方式并入的文件

注册人的最终委托书将在2021年12月31日后120天内提交，其部分内容通过引用并入第三部分。

Vishay Intertech公司

截至2021年12月31日的年度表格10-K

我们的业务

Vishay Intertech，Inc.(“Vishay”、“The Company”、“We”、“Us”或“Our”)是世界上最大的分立半导体和无源电子元件产品组合之一，支持汽车、工业、计算机、消费、电信、军事、航空航天和医疗市场的创新设计。为全球客户服务，Vishay将自己的品牌定位为科技的DNA.™

半导体包括MOSFET、二极管和光电子元件。无源元件包括电阻、电感和电容器。我们的半导体元件用于各种功能，包括电源控制、电源转换、电源管理、信号切换、信号路由、信号阻塞、信号放大、双向数据传输、单向遥控和电路隔离。我们的无源元件用于限制电流流动、抑制电压上升、存储和放电能量、控制交流(“AC”)和电压、滤除不需要的电信号以及执行其他功能。

维沙伊的故事

近60年来，我们一直在建造我们所说的科技的DNA。^TM

Vishay的旅程始于一个人，已故的Felix Zandman博士和一项革命性的技术。20世纪50年代，Felix Zandman博士的PhotoStress®涂层和仪器获得了专利，用于揭示和测量飞机和汽车等结构在活载条件下的应力分布。他在该领域的研究促使他开发了块状金属®箔电阻器--超精密、超稳定的电阻器，其性能超过了迄今任何其他可用的电阻器。

1962年，赞德曼博士在已故的阿尔弗雷德·P·斯兰纳的贷款下，创立了Vishay，开发和制造块状金属箔电阻器。与此同时，J.E.斯塔尔开发了箔电阻应变计，这也成为Vishay的一部分。在20世纪60年代和70年代，Vishay在铝箔电阻、光应力产品和应变计领域确立了技术和市场领导者的地位。

从那开始，我们通过从1985年开始的战略性无源元件收购和从20世纪90年代末开始的半导体收购，通过有机和战略性的收购，发展和加强了我们的业务。从分立半导体到无源元件；从最小的二极管到最强大的电容器，Vishay制造了一系列我们称之为科技的基因。™

通过研发、制造、工程、质量、销售和营销，我们生产各种部件，支持发明家和创新者创造横跨多个行业的新一代产品：汽车、工业、计算机、消费、电信、军事、航空航天和医疗。

我们与全球主要电子产品制造商一起，在多个领域支持下一级自动化，包括工厂、汽车电气化、5G网络技术以及万物互联(IoT)的快速扩展。

我们将继续贯彻赞德曼博士的愿景、战略和文化，不懈努力为我们的股东提升价值。

Vishay于1962年在特拉华州注册成立，目前其主要执行办公室位于宾夕法尼亚州马尔文兰开斯特大道63号，邮编19355-2143年。我们的电话号码是(610)644-1300。

我们的竞争优势

全球技术领先者

随着行业的发展，科技™的基因不断进化。我们是在菲利克斯·赞德曼博士的发明基础上创立的，我们继续强调技术创新是增长的动力。我们的许多产品和制造技术、技术和包装方法都是由赞德曼博士、我们的工程师和科学家发明、设计和开发的。我们今天的组件比过去更小、更快、更可靠，帮助我们的客户更具创造力并发展他们的业务。我们的元器件几乎被全球所有主要电子产品制造商用于汽车、工业、计算机、消费、电信、军事和航空航天以及医疗市场。它们存在于日常使用的产品和系统中，从汽车到飞机、电网、电话和起搏器。我们目前是线绕和其他功率电阻器、铅膜电阻器、薄膜SMD电阻器、功率电感、湿法和保形镀膜钽电容器、电力电子电容器、功率整流器、低压功率MOSFET和红外元件的全球技术和市场领导者。

研发部门提供客户驱动的增长解决方案

我们保持着战略位置的应用和产品支持中心，这些中心靠近客户和我们的制造地点，使我们能够更容易地衡量和满足当地市场的需求。我们产品组合的广度以及我们的现场应用工程师靠近客户，为所有相关细分市场的客户选择我们的组件并将其设计为新的终端产品提供了更多的机会。我们还保留了研发人员，并在我们的许多生产设施推广项目，以开发新产品和现有产品的新应用，并改进制造工艺和技术。我们计划通过加快新产品和技术的开发，以及通过扩大我们为客户提供解决方案的技术资源来增加设计机会，在一定程度上扩大我们的业务并增加每股收益。

卓越运营

我们是行业领先的制造商，拥有广泛的产品组合、进入广泛的终端市场和销售渠道以及地理多样性。我们与我们的客户建立了牢固的关系和强大的分销渠道。我们的高级管理团队经验丰富，具有深厚的行业知识。在过去的二十年里，我们的管理团队成功地重组了我们的公司，并整合了几笔收购。我们可以使我们的业务适应不断变化的经济状况，这从我们在最近动荡的经济周期中保持盈利和产生现金的能力中可见一斑。

广阔的市场渗透率

在我们的竞争对手中，我们拥有最广泛的分立半导体和无源元件产品线之一。我们广泛的产品组合使我们能够渗透到所有行业和所有地区的市场，从而减少了我们对特定终端市场或地理位置的敞口。我们计划通过扩大我们最成功产品的制造设施、增加技术资源和开发亚洲特色产品市场来改善市场渗透率，从而在一定程度上扩大我们的业务并提高每股收益。有关地区和终端市场的净收入，请参阅我们合并财务报表的附注15。

通过收购实现增长的强劲记录

自1985年以来，我们通过各种战略收购扩大了我们的产品线，从一家精密电阻器和电阻应变仪的小型制造商成长为世界上最大的电子元器件制造商和供应商之一。我们成功地将被收购的公司整合到我们现有的管理和运营结构中，通过整合或取消多余的销售和行政职能，减少了销售、一般和行政费用，创造了制造协同效应，同时改善了客户服务。我们计划通过有针对性的收购，在一定程度上扩大我们的业务并增加每股收益。我们经常瞄准高利润率的利基业务收购。我们还瞄准了对拥有技术和工程能力的企业进行战略性收购，我们可以利用这些能力来发展我们的业务。

产生强劲的自由现金流

我们将超出资本支出需要的运营产生的现金数额和出售资产的净收益称为“自由现金”(见项目7“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”中的“概述”，以了解“自由现金”的定义和与公认会计原则(“公认会计原则”)的对账)。由于我们强大的运营管理、成本控制措施、高效的资本支出、广泛的产品组合和强大的市场地位，我们在过去25年中每年都产生了正的“自由现金”，在过去20年中每年产生了超过8000万美元的“自由现金”。我们期望我们的重组和其他成本削减措施的好处(见项目7“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”中的“成本管理”)将有助于我们未来产生“自由现金”。

财务实力和灵活性

截至2021年12月31日，我们的现金和短期投资余额比债务余额高出4.652亿美元。我们还维持着一项信贷安排，该安排在2024年6月5日之前提供高达7.5亿美元的循环承诺，截至2021年12月31日基本上全部可用。我们的净现金状况和短期投资余额、可用的循环承诺以及强劲的“自由现金流”产生提供了财务实力和灵活性，并减少了我们对未来经济不确定性的风险敞口。

我们面临的主要挑战

经济环境

我们的业务和经营业绩一直并将继续受到全球经济和我们客户所在地区经济的影响。我们的收入依赖于受消费者和工业需求波动影响的终端市场，而我们的经营业绩可能会受到这些市场需求下降的不利影响。

竞争

我们的业务在全球范围内竞争激烈，运输成本低，进口壁垒少。我们的主要竞争对手，其中一些比我们大，拥有雄厚的财力和技术能力。为了继续成功地发展我们的业务，我们需要不断开发、推出和营销新的和创新的产品，修改现有的产品，响应技术变化，并定制某些产品以满足客户的需求。

持续创新与知识产权保护

我们与其他公司有效竞争的能力在一定程度上取决于我们保持我们技术的专有性质的能力。尽管我们已经在美国和其他国家获得了大量专利的授予、申请或使用许可，但不能保证这些专利提供的保护程度或正在申请的专利将被颁发。

通过收购实现持续增长

我们的收入和净利润的长期历史增长在很大程度上得益于我们通过收购实现增长的战略。为了保持这一战略的成功，我们需要继续寻找有吸引力的可用收购对象，以有利的条件完成收购，并将新的业务、制造流程、员工和物流安排整合到我们现有的管理和运营基础设施中。

近期事件：新冠肺炎大流行

新冠肺炎疫情继续对全球产生不利影响，而对Vishay的广泛经济影响是暂时的，我们2021年创纪录的收入就证明了这一点。对Vishay的负面影响包括我们制造产品的能力中断，我们客户的运营中断，以及导致成本上升的运输中断。类似的中断可能会继续以更有限的规模发生。为了继续取得成功，我们需要继续调整我们的业务和运营，以适应新冠肺炎大流行的影响、未来可能爆发的冠状病毒以及各国政府为试图控制其传播而做出的缓解努力。

近期事件：供应链中断

我们产品的生产和销售依赖于由供应商、制造设施、第三方承包商、航运合作伙伴、分销商和终端市场客户组成的复杂的全球互联供应链。供应链任何部分的中断都可能对我们的生产和运营结果产生负面影响，其中许多中断是我们无法控制的。我们仍然认识到这些挑战，并尽可能减少它们的影响。有关更详细的讨论，请参阅下面的“供应链”。

关于我们业务中固有的风险和不确定因素的更详细讨论，这些风险和不确定因素可能对我们的业务、业务结果或财务状况产生重大不利影响，见项目1A中的“风险因素”。

关键业务战略

自1985年首次收购以来，我们一直奉行主要由以下要素组成的业务战略：

投资创新以推动增长

我们计划继续利用我们的研发(R&D)、工程和产品营销资源，不断推出新的和创新的产品。作为我们促进内部强化增长计划的一部分，我们已经增加了我们在全球的研发和工程技术人员，并增加了我们在亚洲的技术现场销售队伍，以增加在当地市场设计我们产品的机会。我们对不断变化的客户需求和行业趋势做出反应的能力将继续是我们成功的关键。我们打算利用我们对客户需求的洞察，在我们现有的生产线上不断开发新的创新产品，并修改我们现有的核心产品，使其更具吸引力，以满足不断变化的客户需求和行业趋势。

我们正在增加资金，并专注于开发产品，以利用我们业务的连通性、移动性和可持续性增长动力。

成本管理

我们非常重视控制成本。我们专注于控制固定成本和降低可变成本。当我们正在进行的成本管理活动不够充分时，我们会采取行动来保持成本竞争力，包括重组我们的业务以提高效率和经营业绩。

通过战略收购实现增长

我们计划通过收购其他在主要市场确立地位、在产品创新、质量和可靠性方面享有声誉、强大的客户基础以及我们拥有丰富营销和技术专长的产品线，继续在电子零部件行业内扩张。

卓越的客户服务

我们在那些我们销售大部分产品的地区保持着重要的生产设施，以提高我们为客户提供的服务和响应能力。我们的目标是通过提供广泛的产品线来进一步加强我们与客户和战略合作伙伴的关系，使我们能够提供“一站式”服务，使他们可以通过订购多种类型的产品来简化他们的设计和购买流程。

我们的增长计划是根据上面列出的关键业务战略的原则设计的。

产品

我们设计、制造和销售涵盖各种功能和技术的电子元件。我们的产品包括商品、非商品和定制产品，我们相信我们在这些产品中享有良好的声誉和强大的品牌认知度，包括我们的Silicix、Dale、Dralric、Beyschlag、Sferice、MCB、UltraSource、应用薄膜产品、IHLP®、Hirel Systems、斯普拉格、维特拉蒙、巴里、罗德斯坦、ESTA和BC Components品牌。我们提升为客户提供“一站式”服务的能力，使他们可以通过从Vishay订购多种类型的产品来简化他们的设计和购买流程。我们的技术销售团队由现场应用工程师组成，为客户提供全面的Vishay产品组合以满足其应用需求。我们的目标是利用这一广泛的产品组合来增加机会，使我们的组件得到选择并在新的最终产品中进行“设计”。

我们认为任何与竞争对手的产品完全可互换的产品都是“商品产品”。商品产品服务于许多市场。大宗商品通常占我们年收入的35%至40%。

我们认为，我们的任何标准产品，如果可以销售给多个客户，不能与竞争对手的产品完全互换，就是“非商品”产品。非商品产品通常有少数竞争者，他们有类似但不完全相同的产品。非商品产品通常服务于特定的最终用户市场。非商品产品通常占我们年收入的40%至45%。

我们还销售几种定制产品。通常，定制产品是为特定客户设计的，这样的零件号仅出售给该客户。定制产品通常占我们年收入的20%至25%。

我们通过衡量我们的收入中有多少来自前五年开发的产品来评估我们的产品创新水平。某些终端市场的产品，特别是汽车市场，往往具有较长的产品生命周期，这可能会影响这些指标。我们年收入的大约25%来自前五年开发的产品。

产品细分市场

我们的产品可以分为两大类：半导体和无源元件。半导体有时被称为“有源组件”，因为它们需要电力才能运作，而无源组件则不需要电力才能运作。  我们的半导体和无源元件产品根据其用于财务报告的功能进一步分类。

半导体

我们的半导体产品包括金属氧化物半导体场效应晶体管(“MOSFET”)、二极管和光电子元件。半导体通常用于执行诸如开关、放大、整流、布线或传输电信号、电源转换和电源管理等功能。

MOSFET充当控制电源的固态开关。我们的MOSFETs业务包括商品和非商品市场，我们相信我们在这些市场上享有良好的声誉和强大的品牌认知度(Silicix)。MOSFET的应用包括移动电话、笔记本电脑和台式电脑、平板电脑、数码相机、电视、DC/DC和AC/DC开关模式电源、太阳能逆变器、汽车和工业系统。我们是低压TrenchFET MOSFET的领先者，也提供高压MOSFET。我们的MOSFET产品线包括中低压TrenchFET MOSFET、高压平面MOSFET、高压超级结型MOSFET、功率集成电路(功率IC)和集成功能功率器件。我们是MOSFET的技术领先者之一，在晶圆设计、封装和性能方面具有创新的传统。

商品产品通常占我们每年MOSFETs部门收入的60%至65%。非商品产品通常占我们每年MOSFETs部门收入的35%至40%。我们每年大约35%的MOSFET部门收入来自于过去五年开发的产品。

二极管路由、调节和阻止射频、模拟和电源信号；保护系统免受浪涌或静电放电损害；或提供电磁干扰滤波。我们的二极管业务是一项稳固的业务，在大宗商品和非大宗商品市场都有强大的市场存在。构成我们二极管业务的产品代表了我们最广泛的产品线，包括整流器、小信号二极管、保护二极管、晶闸管/可控硅和电源模块。几乎所有电子设备的电源中都有整流器，其主要应用是从交流电源中获取直流电。Vishay是整流器领域的全球领导者，在汽车、工业、计算机和消费市场拥有广泛的技术基础和良好的地位。我们的整流创新包括采用沟槽MOS势垒肖特基整流技术的TMBS®，该技术可降低功率损耗并提高终端系统的效率，以及同类最佳的高电流密度表面贴装封装ESMP®。我们种类繁多的小信号二极管包括以下功能：开关、调谐、频段切换、RF衰减和电压调节(齐纳)。它们有各种玻璃和塑料包装可供选择，通常用于涉及小电流和高频的电子电路。Vishay也是TVS(暂态电压抑制器)二极管的市场领导者之一。保护二极管产品组合包括ESD保护和EMI过滤器。我们的晶闸管或可控硅(可控硅)在工业高压交流功率控制应用中非常受欢迎。快速增长的太阳能逆变器和HEV/EV市场是我们电源模块业务(IGBT或MOSFET模块)的重点。这些模块可以进行定制，以适应不同的客户设计要求。

商品产品通常占我们二极管部门年收入的55%至60%。非商品产品通常占我们每年二极管部门收入的25%至30%。定制产品通常占我们每年二极管部门收入的15%至20%。我们每年大约30%的二极管部门收入来自于过去五年开发的产品。

光电子元件发光、探测光，或者两者兼而有之。我们的光电组件业务在大宗商品和非大宗商品市场都拥有强大的市场占有率。我们广泛的标准和客户专用光电子元件包括红外发射器和探测器、红外遥控接收器、光耦合器、固态继电器、光学传感器、发光二极管(“LED”)、7段显示器和红外数据收发模块(IrDA®)。我们的红外遥控接收器专为电视、机顶盒、笔记本电脑和音频系统等终端产品中的红外遥控、数据传输和光障应用而设计。我们是红外遥控器接收器的领先制造商。我们的光电耦合器电隔离输入和输出信号。用途包括开关电源、消费电子产品、电信设备、太阳能逆变器和工业系统。我们的红外数据收发模块用于家用医疗设备、移动电话、工业数据记录仪和计量等电子设备之间的短距离、双向、高速和安全的无线数据传输。2014年，我们收购了Capella，大大加强了我们的光学传感器产品线。我们的光学传感器产品包括环境光传感器、光学编码器、集成光电二极管和I/V放大器、接近传感器、颜色传感器和紫外线传感器。应用包括电信、移动电话、智能手机、手持设备、数码相机、笔记本电脑、台式电脑、LED背光、办公自动化设备、家用电器和汽车电子。我们的LED专为汽车和其他应用中的背光和照明而设计。我们的LED包括超亮和小型表面贴装封装, 产品有包括白色在内的所有标准颜色可供选择。

我们所有的光电组件细分产品都是非商品或定制产品。我们每年约30%的光电子元件部门收入来自于过去五年开发的产品。

无源元件

我们的无源元件包括电阻、电感和电容器。无源元件用于存储电荷、限制或抵抗电流，以及帮助过滤、浪涌抑制、测量、定时和调谐应用。

电阻器会阻碍电流。电阻器是所有形式的电子电路中用来调整和调节电压和电流水平的基本元件。我们的电阻器业务是我们的原始业务。我们在全球拥有最广泛的电阻器产品组合。在目前的市场条件下，该业务是稳固的、可预测的，并以相对稳定的销售价格增长。我们是市场领先者，拥有雄厚的技术基础、许多特色产品和强大的品牌认知度(如我们的戴尔、德拉洛奇、贝施拉格和斯菲尼斯品牌)。我们专注于专业行业中价值更高的市场，同时保持完整的商品产品组合。我们的目标不是成为大宗商品市场的成交量领先者。

电阻器在精度和成本上差异很大，由多种材料和多种形式制造。线性电阻元件分为可变或固定，取决于它们的电阻是否可调。非线性电阻的工作原理是在温度(热敏电阻)或电压(压敏电阻)的影响下改变电阻。它们可用于温度测量应用，或用作电流或电压限制装置。我们生产几乎所有类型的固定电阻器，包括离散形式和网络形式，以及许多可变类型。

VISHAY电阻器的创新包括功率金属条®技术。这些电阻器具有非常低的电阻，用于测量电流流量(电流感应)或分流电流(分流)的变化。

大宗商品通常占我们电阻器部门年收入的20%至25%。非商品产品通常占我们年度电阻器部门收入的45%至50%。定制产品通常占我们电阻器部门年收入的30%至35%。我们的电阻器部门每年大约15%的收入来自于过去五年开发的产品。

电感也会阻碍电流。电感使用内部磁场来改变交流电的相位并抵抗交流电。作为我们传统业务的一部分，电感产品线近年来有了显著的增长。我们是市场领先者，拥有雄厚的技术基础、许多特色产品和强大的知名度(如我们的IHLP®和Hirel Systems品牌)。我们专注于专业行业的高价值市场，如工业、汽车、军事和医疗终端市场。

电感的应用包括控制交流电流和电压、滤除不需要的电信号和储能。Vishay电感创新包括我们获得专利的IHLP低轮廓、大电流电感技术，具有行业领先的规格。我们的超薄、大电流电感在电压调节模块(“VRM”)和DC-DC转换器应用中节省了电路板空间和功率。此外，我们在专注于高性能和高可靠性的定制磁性解决方案方面处于全球领先地位。

基本上，我们所有的电感细分产品都是非商品或定制产品。我们每年电感部门收入的约20%来自前五年开发的产品。

电容器储存能量，并在需要时将其放电。我们的电容器业务包括一系列可靠、高质量的产品。凭借我们的产品性能和可靠性以及强大的品牌认知度(包括我们的Spraogue、Vitramon、Roederstein、BC Components和ESTA品牌)，我们在全球专业市场拥有强大的影响力。我们专注于专业行业中价值更高的市场，同时保持完整的商品产品组合。我们的目标不是成为大宗商品市场的成交量领先者。几乎所有的电子电路都使用电容器。它们储存能量，并在需要时将其释放。电容器的重要应用包括线性和开关电源的电子滤波；集成电路和电路板的电子信号的去耦合和旁路；以及广泛应用的电子信号的频率控制、定时和调节。

我们生产基于所有主要电容器技术的产品：钽(模制片状钽、涂层片状钽、固体通孔钽、湿钽和聚合物)、陶瓷(多层芯片和陶瓷片)、薄膜、电源、大电流和铝电解液。我们的电容器范围从用于助听器和移动设备的微型表面贴装设备，到用于可再生能源、重工业和电网的大型功率校正电容器。我们在许多产品系列中都是公认的技术领先者，确保了我们在军事和医疗市场以及广泛的工业和汽车应用领域的强大地位。我们的湿钽和微钽™技术是市场领先者。

大宗商品通常占我们电容器部门年收入的35%至40%。非商品产品通常占我们电容器部门年度收入的40%至45%。定制产品通常占我们电容器部门年收入的20%至25%。我们每年电容器部门收入的大约25%来自前五年开发的产品。

军事资质

我们的某些产品符合美国政府机构批准和监督的各种军用规格，以及某些欧洲军用规格。资质等级在一定程度上取决于产品的不合格率。为了保持产品的分级水平，我们必须对产品进行持续的测试，并将这些测试的结果报告给政府机构。如果产品不符合适用分类级别的要求，可以将该产品的分类降至较低级别。在降低具有军事用途的产品的分类级别期间，可归因于该产品的净收入和收益可能受到不利影响。

制造运营

为了更好地服务我们的客户，我们在美国、德国和亚洲等我们销售大部分产品的地区保持着生产设施。为了优化生产效率，我们在可行的情况下在印度、以色列、马来西亚、墨西哥、人民Republic of China和菲律宾等国家建立了制造设施，在这些国家，我们可以受益于较低的劳动力成本，也可以受益于政府的各种激励措施，包括税收减免。

我们最先进的制造业务之一是生产电力半导体组件。这一制造过程包括两个生产阶段：晶片制造和组装(或封装)。晶片制造使硅片经历各种热、冶金和化学工艺步骤，这些步骤改变了它们的电气和物理特性。这些工艺步骤定义了每个晶片上的许多单独器件(称为“芯片”或“芯片”)内的单元或电路。组装是一系列生产步骤，它将晶片分成单独的芯片，并将芯片封装在结构(称为“封装”)中，使其在电路中可用。晶片制造和组装阶段都包含晶圆级和器件级的电气测试，以确保器件设计的完整性。

在美国，我们的制造工厂位于加利福尼亚州、康涅狄格州、马萨诸塞州、明尼苏达州、内布拉斯加州、新罕布夏州、纽约州、罗德岛州、南达科他州、佛蒙特州和威斯康星州。在亚洲，我们的主要制造工厂位于中国人民解放军Republic of China、Republic of China(台湾)、印度和马来西亚。在欧洲，我们的主要生产设施位于德国、法国和捷克共和国。我们在以色列有大量的制造设施。我们还在奥地利、多米尼加共和国、日本、匈牙利、意大利、墨西哥、葡萄牙和菲律宾设有制造工厂。在过去的几年里，我们投入了大量的资源来提高我们工厂的效率，我们相信这将进一步降低生产成本。

我们所有的制造业务都通过了ISO 9001认证。 ISO 9001是由国际标准化组织制定的一套全面的质量计划标准。

供应链

我们产品的生产和销售依赖于复杂的全球供应链，这些供应链由供应商、制造设施、第三方铸造厂和分包商、航运合作伙伴、分销商和终端市场客户组成。供应链某一部分的中断可能会导致供应链的所有其他部分中断。全球航运影响了供应链的几个部分，本年度经历的中断有时对我们制造产品并将其交付给客户的能力产生了负面影响。

尽管我们产品中包含的大多数材料都可以从多种来源获得，但某些材料，包括塑料和金属，仅在世界上少数地区生产，或仅从有限数量的供应商处获得。供应商定期延长交货期，面临产能限制，限制供应，提高价格，遇到质量问题，或者遇到网络安全或其他可能中断或增加我们供应成本的问题。这些材料的不可获得性或可获得性降低可能要求我们暂时停产或减少生产，或产生额外成本。

客户的要求和某些与负责任的材料采购有关的法律，包括公司产品中使用的钽、钨、锡、金和钴，正在增加并变得更加严格。负责任的采购工作可能会导致这些材料的价格上涨和供应减少。

我们产品制造中使用的许多金属，包括金、铜和钯，都在活跃的市场上交易，可能会受到价格大幅波动的影响。为了确保充足的供应和提供成本确定性，我们的政策是达成短期承诺，在市场价格低于预算时购买所用原材料的年度消耗量的固定部分。如果在作出这些承诺后，这些原材料的市场价格下降，我们必须确认这些不利采购承诺的损失。

我们的生产可能会因水、电和天然气等资源的不可用而中断。这些资源的不可获得性或可获得性降低可能要求我们减少生产或产生额外成本。

我们使用第三方铸造厂和分包商进行某些制造活动，主要是晶片制造以及成品的组装和测试。建立第三方合同制造商关系可能既耗时又昂贵，而且合格供应商的数量有限。我们与这些制造商达成的协议通常要求我们根据预测的产品需求承诺购买服务，这可能是不准确的，在某些情况下，还要求我们确认这些不利采购承诺的损失。我们的协议可能会限制我们增加产量的能力，特别是在对我们产品的需求不断增长的时期。

由于我们的全球供应链，我们受到全球贸易争端的影响。美国政府和人民Republic of China仍然处于贸易争端中，这场争端导致了关税和其他贸易限制，包括进出口禁令。全球贸易中断可能导致客户寻求不同的产品来源，或者要求我们寻求不同的供应来源。从长远来看，新的或修订后的贸易协定可能需要改变运作方式。

我们仍然认识到这些供应链挑战，并尽可能地将其影响降至最低。尽管我们尽了最大努力，但不能保证我们会成功地减轻这些风险。

库存和积压

我们既生产标准化产品，也生产符合客户要求的产品。我们维护标准化组件的库存，并监控我们产品的未完成订单的积压。

在我们的积压订单中，我们只包括我们预计在未来12个月内发货的未完成订单。我们的许多客户遇到了对其产品的不确定和不断变化的需求。他们通常会根据自己的预测向我们订购产品。如果需求低于客户的预测，或者如果客户没有有效地控制他们的库存，他们可以取消或重新安排我们积压的发货时间，在许多情况下不需要支付任何罚款。因此，我们在任何时候的积压并不一定预示着未来时期的预期结果。

客户与市场营销

我们向原始设备制造商(“OEM”)、电子制造服务(“EMS”)公司和独立分销商销售我们的产品，这些公司以外包的方式为OEM制造产品，而独立分销商则将大量电子零部件库存转售给OEM和EMS公司。关于按客户类型划分的净收入，请参阅我们合并财务报表附注15。

我们的销售组织是以地区为基础的。虽然我们在所有地区的销售和支持程序通常都是相似的，但我们仍然能够灵活地根据客户在每个地区的特定支持需求提供计划。我们销售组织的目标是在所有产品线上为我们的客户提供支持，开发新的设计制胜方案，谈判合同，并提供一般的商业支持，这是一支大型跨国销售队伍通常所期望的。

我们有一个既定的战略全球客户计划，为我们的每个顶级客户提供一名专门的战略全球客户经理。我们的战略全球客户经理通常是经验丰富的销售员或销售员，他们能够为关键客户提供复杂的多产品业务关系所需的协调和管理可见性。他们通常协调销售、定价、合同、物流、质量和客户业务需求的其他方面。战略全球客户经理通常是Vishay与我们的主要客户之间沟通的焦点。我们也为我们的战略分销商维持着类似的计划。

我们与客户合作，使我们的产品在开发的最早阶段就融入电子设备的设计中，并提供技术和应用支持。除了我们的直接现场销售人员、独立制造商代表和分销商的员工外，我们的业务开发团队还拥有专门的现场应用工程师(FAE)团队，以帮助我们的客户解决技术问题，并利用我们的整个产品组合为客户的工程需求提供支持，开发产品以满足特定的客户应用需求。我们的业务发展FAE按市场细分进行组织，在汽车、电信、计算机、消费/娱乐、工业、外围设备、数字消费和其他细分市场的专业领域带来组件应用的具体知识。该计划的最终目标是实现Vishay“设计导入”--即我们的客户在他们的产品中指定Vishay组件的过程--为我们的客户提供更多使用Vishay技术的途径，同时增加我们的设计胜利，并最终增加我们的销售额。最重要的是，通过我们的业务开发小组开发的专有数据库密切监控这一过程。我们的数据库捕获特定的设计活动，并允许为我们的管理团队实时衡量新的业务潜力。

我们排名前30位的客户一直相对稳定，尽管没有长期承诺购买我们的产品。与选定的客户，我们签署了特定产品的长期(一年以上)合同。来自前30名客户的净收入约占我们总净收入的70%。在我们2021年的总净收入中，没有一个客户的比例超过10%。

在某些领域，我们还与销售代表合作。这些销售代表的佣金支出不是很大。

研究与开发

我们的许多产品和制造技术、技术和包装方法都是由Felix Zandman博士、我们的工程师和我们的科学家发明、设计和开发的。我们保持着战略布局的设计中心，在那里靠近客户使我们能够更容易地衡量和满足当地市场的需求。这些设计中心主要分布在美国、德国、意大利、以色列、人民解放军Republic of China、法国和Republic of China(台湾)。

我们还雇佣研发人员，并在我们的许多生产设施推广计划，以开发新产品和现有产品的新应用，并改进制造工艺和技术。这种分散的系统鼓励在单独的制造设施进行产品开发，更接近我们的客户。

竞争

我们在各个产品线上都面临着来自国内外制造商的激烈竞争。按产品类型划分，我们的主要竞争对手包括：

在我们竞争的市场上，还有许多其他公司生产产品。

我们的竞争地位取决于我们在产品质量、技术诀窍、专有数据、市场知识、服务能力、技术创新、商业声誉和价格竞争力等方面保持竞争优势的能力。我们的销售和营销计划旨在通过为客户提供广泛的世界级技术和产品、卓越的全球销售和分销支持以及安全和多地点的产品供应来源来进行竞争。

电子元件行业出现了大量的整合活动，其中一些涉及我们的主要竞争对手。我们认为，行业整合是我们作为独立第二来源供应商获得业务的机会。

专利和许可证

我们在确保我们的技术和产品的知识产权保护方面做出了重大投资。我们寻求保护我们的技术，其中包括为被认为对我们的业务发展至关重要的技术提交专利申请。我们还依靠商业秘密、非专利技术、持续的技术创新以及对许可机会的积极追求来帮助发展和保持我们的竞争地位。

我们与其他公司有效竞争的能力在一定程度上取决于我们保持我们技术的专有性质的能力。虽然我们已经在美国和其他国家获得了无数专利的授予、申请或许可，但不能保证这些专利提供的保护程度或正在申请的专利将被发布的可能性。

我们要求我们的所有技术、研发、销售和营销、管理员工以及大多数顾问和其他顾问在与我们开始雇佣或咨询关系时执行保密协议。这些协议规定，在实体或个人与我们的关系过程中开发或向该实体或个人披露的所有机密信息均应保密，除非在特定情况下，否则不得向第三方披露。我们几乎所有的技术、研发、销售和营销以及管理员工都签订了协议，规定将他们在受雇于我们时所作发明的权利转让给我们。

当我们认为其他公司正在盗用我们的知识产权时，我们会通过法律行动大力执行这些权利，我们打算继续这样做。见项目3，“法律诉讼”。

尽管我们拥有许多美国和外国的专利，涵盖了我们的某些产品和制造工艺，但没有哪项专利被认为是对我们的业务具有重要意义的个别专利。

人力资本

合规性

我们被要求遵守许多法规，这些法规对于我们行业内的企业和我们运营的司法管辖区来说都是正常的和习惯的。这些法规涉及环境健康和安全、采购诚信、出口管制、政府安全法规、雇佣做法、记录的准确性和成本记录、反腐败和隐私。见项目1A，“风险因素”，进一步讨论这类条例和不遵守的潜在后果。

环境健康与安全

我们已经通过了环境健康和安全公司政策，承诺我们要达到并保持遵守适用的环境法律，为了我们员工的安全和环境保护，促进对危险材料的适当管理，并将我们运营过程中产生的危险材料降至最低。这项政策的实施直接对董事会负责。此外，我们的制造业务受到各种联邦、州和地方法律的约束，这些法律限制向环境中排放材料。

除了作为Superfund网站的潜在责任方(“PRP”)参与外，我们还参与了目前或以前由我们和我们在美国国内外的子公司拥有的各种网站的环境补救计划。作为PRP的某些义务出现在与企业收购有关的方面。补救计划仍在进行中，鉴于所需清理的程度、适用法律和法规的解释以及其他清理方法的不确定性，很难预测场地清理的最终成本。见项目3，“法律诉讼”。

我们没有参与任何悬而未决或受到威胁的诉讼，因为这些诉讼需要削减我们的业务。我们不断投入资金，以确保我们的设施符合适用的环境法规。虽然我们认为我们在实质上遵守了适用的环境法，但我们不能准确预测未来的发展，也不一定知道我们目前占用的场地上过去发生的所有事件。未来可能会颁布更严格的环境法规，我们无法确定未来任何此类法规可能需要在我们的运营中进行的修改(如果有)，或者遵守这些法规的成本。此外，环境责任和补救成本的风险是我们业务性质所固有的，因此，不能保证包括补救成本在内的重大环境成本在未来不会出现。

对于每一次收购，我们都试图确定潜在的环境问题，并将我们可能需要解决的环境问题降至最低，或获得赔偿。此外，我们为特别确定的潜在环境责任建立准备金。我们相信我们已建立的储备是足够的。尽管如此，我们过去已经并可能在未来继承某些先前存在的环境责任，通常是基于继承人责任理论。虽然我们从未涉及对我们的整体业务产生重大不利影响的任何环境问题，但不能保证在过去或未来的任何收购中，我们不会有义务处理可能对我们的业务产生重大不利影响的环境问题。

公司信息和网站

根据1934年证券交易法，我们向美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)提交年度、季度和当前报告、委托书和其他文件。美国证券交易委员会维护一个互联网站，其中包含报告、委托书和信息声明以及其他有关发行人(包括我们)的信息，这些信息以电子方式向美国证券交易委员会备案。公众可以在http://www.sec.gov.上获得我们向美国证券交易委员会提交的任何文件

此外，我们公司的网站可在互联网www.vishay.com上找到。该网站包含有关我们和我们的运营的信息。我们以Form 10-K、Form 10-Q和Form 8-K提交给美国证券交易委员会的每份文件的副本以及对这些报告的所有修订，都可以在报告和修订以电子方式提交给美国证券交易委员会或以电子方式提交给美国证券交易委员会后，在合理可行的情况下尽快免费查看和下载。要查看这些报告，请访问ir.vishay.com，然后点击“美国证券交易委员会备案”。

我们的网站上还提供了以下与公司治理相关的文件：

要查看这些文档，请访问ir.vishay.com，然后单击“公司治理”。

任何股东如有要求，亦可向我们的投资者关系部索取上述任何文件的印刷本，地址如下：

公司投资者关系

Vishay Intertech公司

兰开斯特大道63号

宾夕法尼亚州马尔文，邮编：19355-2143

我们不时提供的信息，包括但不限于本报告中的陈述，或由我们或代表我们所作的其他陈述，可能包含1995年私人证券诉讼改革法所指的“前瞻性”信息。此类陈述涉及许多风险、不确定性和意外情况，其中许多是我们无法控制的，这可能会导致实际结果、业绩或成就与预期的大不相同。以下列出的重要因素可能会导致我们的结果、业绩或成就与我们或代表我们所作的任何前瞻性陈述中的结果、业绩或成就大不相同。你应该明白，不可能预测或识别所有这些因素。因此，您不应将以下内容视为对所有潜在风险或不确定性的完整讨论。

与我们业务相关的风险

尽管新冠肺炎大流行对维沙伊造成的广泛经济影响是暂时的，但这场大流行继续对全球商业造成不利影响。影响包括我们制造产品的能力中断以及我们客户的运营和运输方式的中断。虽然由于许多不确定性，我们无法准确预测新冠肺炎大流行以及各国政府试图控制其传播的缓解努力将对我们业务产生的全面影响，但到目前为止，这些影响已导致成本增加，对某些地区和终端市场的销售额减少。我们无法预测新冠肺炎大流行的影响何时结束，也无法预测未来冠状病毒爆发或大流行的时间。

新冠肺炎疫情和相关经济危机可能对我们的业务产生不利影响的潜在风险和影响包括但不限于：

此类影响可能导致我们被要求记录与我们的财产和设备、无形资产或商誉相关的减值费用。

电子元件行业是高度周期性的，并不时经历衰退期。我们和电子元件行业的其他人在最近经历了这些情况，无法预测未来我们可能会在什么时候经历衰退。市场状况，例如在全球产品需求下降期间，可能导致订单取消和推迟，平均售价下降，并对我们的运营结果产生重大和不利的影响。这些需求的下降通常是由我们产品的终端市场的市场状况推动的，但也可能是因为分销商没有适当地管理他们的库存水平。

在经济上升时期，我们也可能会遇到对我们产品的强烈需求，我们可能难以扩大我们的制造能力，以满足这些时期的需求。可能限制这种扩张的因素包括制造设备采购的延误、技术人员短缺，以及对我们设施扩建的实际限制。

需求组合、所需技术和这些终端市场的变化可能会对我们匹配产品、库存和产能以满足客户需求的能力产生不利影响，并可能对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。需求放缓或全球经济衰退趋势使我们更难预测未来的销售额和管理我们的运营，并可能对我们的运营业绩产生不利影响。C我们在商业周期回升期间增加的产能可能会在对我们产品的需求下降时导致产能过剩，导致资本使用效率低下，这也可能对我们产生不利影响。

如果我们的业务普遍下滑，或仅限于某个特定行业，我们可能需要支付重组和遣散费以及/或资产减记。

我们的收入和净利润的长期历史增长在很大程度上得益于我们通过收购进行扩张的战略。尽管我们计划继续增长，部分是通过有针对性的收购，但我们可能无法继续确定、拥有收购的财务能力或成功完成与合适的收购候选者的交易。我们行业经历的快速整合可能会进一步降低我们寻找有吸引力的收购机会的能力。我们受到各种美国和外国竞争法律和法规的约束，这些法律和法规可能会影响我们完成某些收购的能力。此外，如果被收购的业务未能按预期运营，不能与我们的其他业务成功整合，或者我们不能有效地减轻假设的、或有的和未知的负债，我们的运营结果、财务状况、企业价值、市场价值和前景都可能受到重大不利影响。

我们未来的经营业绩取决于我们不断开发、推出和营销新的和创新的产品、修改现有产品、响应技术变化以及定制某些产品以满足客户需求的能力。在这个过程中有许多固有的风险，包括我们无法预测技术变化的方向，或者我们无法及时开发和营销新产品和应用程序，以满足客户的需求。如果发生这种情况，我们可能会失去客户，并对我们的财务状况和运营结果产生不利影响。

除了我们自己的研发计划外，我们还定期投资于技术初创企业，在这些企业中，我们可能会获得控股权或非控股权，但其技术可以由我们进行商业化。这种性质的投资有许多风险，包括这类初创企业的经营历史有限、对资金的需求、其生产经验有限或缺乏，以及其技术可能被证明无效或无法在市场上获得认可的风险。我们过去对初创公司的某些投资没有成功，也不能保证我们目前和未来对初创企业的投资将证明是成功的。

我们产品的生产和销售依赖于复杂的全球供应链，这些供应链由供应商、制造设施、第三方铸造厂和分包商、航运合作伙伴、分销商和终端市场客户组成。供应链某一部分的中断可能会导致供应链的所有其他部分中断。全球航运影响了供应链的几个部分，本年度经历的中断有时对我们制造产品并将其交付给客户的能力产生了负面影响。

尽管我们产品中包含的大多数材料都可以从多种来源获得，但某些材料，包括塑料和金属，仅在世界上少数地区生产，或仅从有限数量的供应商处获得。供应商定期延长交货期，面临产能限制，限制供应，提高价格，遇到质量问题，或者遇到网络安全或其他可能中断或增加我们供应成本的问题。这些材料的不可获得性或可获得性降低可能要求我们暂时停产或减少生产，或产生额外成本。

客户的要求和某些与负责任的材料采购有关的法律，包括公司产品中使用的钽、钨、锡、金和钴，正在增加并变得更加严格。负责任的采购工作可能会导致这些材料的价格上涨和供应减少。

我们产品制造中使用的许多金属，包括金、铜和钯，都在活跃的市场上交易，可能会受到价格大幅波动的影响。为了确保充足的供应和提供成本确定性，我们的政策是达成短期承诺，在市场价格低于预算时购买所用原材料的年度消耗量的固定部分。如果在作出这些承诺后，这些原材料的市场价格下降，我们必须确认这些不利采购承诺的损失。

我们的生产可能会因水、电和天然气等资源的不可用而中断。这些资源的不可获得性或可获得性降低可能要求我们减少生产或产生额外成本。

我们使用第三方铸造厂和分包商进行某些制造活动，主要是晶片制造以及成品的组装和测试。建立第三方合同制造商关系可能既耗时又昂贵，而且合格供应商的数量有限。我们与这些制造商达成的协议通常要求我们根据预测的产品需求承诺购买服务，这可能是不准确的，在某些情况下，还要求我们确认这些不利采购承诺的损失。我们的协议可能会限制我们增加产量的能力，特别是在对我们产品的需求不断增长的时期。

由于我们的全球供应链，我们受到全球贸易争端的影响。美国政府和人民Republic of China仍然处于贸易争端中，这场争端导致了关税和其他贸易限制，包括进出口禁令。全球贸易中断可能导致客户寻求不同的产品来源，或者要求我们寻求不同的供应来源。从长远来看，新的或修订后的贸易协定可能需要改变运作方式。

我们仍然认识到这些供应链挑战，并尽可能地将其影响降至最低。尽管我们尽了最大努力，但不能保证我们会成功地降低这些风险，如果我们不能做到这一点，它们可能会对我们的业务和运营结果产生实质性的负面影响。

保护知识产权往往涉及复杂的法律和事实问题。我们只有在我们的专有技术被有效和可强制执行的专利覆盖或作为商业秘密有效地保留的范围内，才能保护我们的专有权利不被第三方未经授权使用。我们已经并将继续申请涵盖我们技术和产品的专利，如果我们认为合适的话。然而，我们的申请可能不会导致获得专利。此外，我们现有的专利和任何未来的专利可能还不够广泛，不足以阻止其他人实践我们的技术或开发与之竞争的产品。其他公司可能独立开发类似或替代技术，围绕我们的专利技术进行设计，或者可能挑战或寻求使我们的专利无效。此外，我们开展业务的某些国家/地区的法律体系可能不会或可能不会继续提供足够的知识产权法律保护和补救措施。

在电子元件行业，特别是分立半导体行业，有关专利和其他知识产权的诉讼很普遍。我们有时会接到通知，我们可能正在侵犯他人的专利和其他知识产权。此外，从我们购买组件的客户在某些情况下有权获得赔偿，如果此类组件侵犯了他人的知识产权。此外，我们观察到，在目前的商业环境下，电子元件和半导体公司在针对竞争对手的专利主张和辩护方面变得更加积极。我们将继续大力捍卫我们的知识产权，并可能成为专利许可和交叉专利许可纠纷的一方。虽然在这种情况下通常会提供许可，我们过去也成功解决了这些情况，但不能保证我们不会在未来受到侵犯知识产权的诉讼，也不能保证我们能够以可接受的条款获得许可。其中一件事情的不利结果可能会对我们的业务和运营结果产生实质性的不利影响。

我们的业务在全球范围内竞争激烈，运输成本低，进口壁垒少。我们主要以产品质量和可靠性、供货情况、客户服务、技术创新、及时交货和价格为基础进行竞争。我们成功竞争的能力还取决于我们无法控制的因素。在我们的每个产品细分市场中，我们都面临着来自大型全球制造商和专注于特定利基市场的小型制造商的激烈竞争。近年来，随着我们的许多主要竞争对手被收购，电子元件行业变得越来越集中和全球化。收购公司大多比我们规模更大，拥有雄厚的财力和技术能力。

构成我们积压的许多订单可能会被我们的客户取消而不会受到惩罚。我们的客户有时可以从多个来源订购两倍或三倍的部件，以确保在需求超过全球供应时及时交货。他们经常在业务疲软和库存过剩时取消订单。因此，我们不能确定我们的积压数量准确地反映了我们最终将交付的订单水平。如果客户取消我们积压的订单中的重要部分，我们的运营结果可能会受到不利影响。

技术的快速变化、新产品的频繁推出以及产品生命周期中平均售价的下降，要求我们吸引和留住高素质的人员来开发和制造以技术创新为特色的产品，并及时将其推向市场。我们复杂的业务也要求我们在法律、税务、会计、财务报告、审计和国库等职能部门吸引和留住高素质的行政人员。具有此类资质的人才市场竞争激烈。虽然我们与我们的某些高管签订了雇佣协议，但我们还没有与我们所有的关键人员签订雇佣协议。

失去服务或未能有效招聘合格人员可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。

由于我们的借贷活动和现金余额，我们面临着利率变化的风险。我们的信贷安排以伦敦银行同业拆借利率为基础，按浮动利率计息。伦敦银行同业拆借利率大幅上升将显著增加我们的利息支出。利率的普遍上升将在很大程度上被我们现金和短期投资余额赚取的利息收入的增加所抵消，这些余额目前大于我们的债务余额。然而，不能保证从现金和短期投资中赚取的利率将与我们的可变利率债务的利率同步变动。

我们依赖复杂的信息技术系统和网络的高效和不间断运行来运营我们的业务。我们面临着潜在的网络攻击或其他对我们的信息技术系统和数据安全的破坏，并可能受到这些攻击的不利影响。任何重大的系统或网络中断，包括但不限于新系统实施、计算机病毒、安全漏洞、网络钓鱼、欺骗、网络攻击、设施问题或能源中断，都可能对我们的运营和运营结果产生重大不利影响。这些事件可能与工业或其他间谍活动有关，包括秘密向我们的计算机和网络(或为我们的利益而由第三方操作的电子系统)引入恶意软件和间谍软件，以及冒充授权用户等。此类网络中断可能会导致我们失去知识产权的保密性，或导致敏感竞争信息或客户、供应商或员工个人数据的泄露。任何此类信息的丢失都可能损害我们的竞争地位，导致客户信心的丧失，并导致我们为补救中断或安全漏洞造成的损害而产生巨额成本。我们已经实施了保护措施，以防止和限制系统或网络中断的影响，但不能保证此类措施足以防止或限制任何中断造成的损害，任何此类中断都可能对我们的业务和运营结果产生重大不利影响。

第三方服务提供商，如铸造厂、分包商、分销商和供应商，可以访问我们的敏感数据的某些部分。如果这些服务提供商没有妥善保护他们持有的我们的数据，可能会导致安全漏洞和我们的数据丢失。我们的第三方服务提供商的任何此类数据丢失都可能对我们的业务和运营结果产生重大不利影响。

如果我们要以现金进行大规模收购，收购可能需要部分通过银行借款或发行公共或私人债务来筹集资金。这笔收购融资可能会降低我们的收益与固定费用的比率，并对其他杠杆标准产生不利影响。根据我们的信贷安排，我们必须征得贷款人的同意，才能进行某些额外的债务融资，并须遵守其他公约，包括适用特定的财务比率。我们不能保证必要的收购融资将在需要时以可接受的条件向我们提供。如果我们进行股权收购，收购可能会对我们普通股持有人的利益产生稀释效应。

与监管和合规相关的风险

除其他事项外，我们的运营、产品和/或产品包装均受环境法律和法规的约束，这些法律和法规对空气排放、废水排放、有害物质、废物和在我们的制造过程中使用或产生的某些化学品的处理、处置和补救、员工健康和安全标签或与我们的工艺、产品或包装的内容或其他方面有关的其他通知、对在我们的产品或产品包装的设计方面使用某些材料的限制，以及处置产品或产品包装的责任。我们为特别确定的潜在环境责任建立准备金。尽管如此，我们过去已经并可能在未来继承某些先前存在的环境责任，通常基于继承人责任理论，或以其他方式招致环境责任。我们参与了各种现有和以前的物业以及美国国内外的第三方处置地点的补救计划和相关诉讼，包括作为Superfund地点潜在责任方的参与。虽然我们从未涉及对我们的整体运营产生重大不利影响的任何环境问题，但我们不能保证，在过去或未来的任何收购、未来的发展，包括与我们的补救计划相关的或其他方面，我们将没有义务解决可能对我们的运营结果产生重大不利影响的环境问题。此外，未来可能会颁布更严格的环境法律和法规，我们目前无法确定未来任何此类法规可能需要在我们的运营中进行哪些修改, 或遵守当前和未来法律法规的成本。为了解决不同地点的债务，我们制定了各种行政命令和同意法令，其中一些在某些条件下可能会重新开放或需要重新谈判。

我们根据与美国政府和其他政府的优质和次级合同销售产品。其中许多产品用于军事应用。政府承包商必须遵守特定的采购规定和其他要求。这些要求虽然是政府合同中的惯例，但会影响我们的绩效和合规成本。不遵守这些法规和要求可能会导致合同修改或终止，以及惩罚和罚款的评估，这可能会对我们的运营结果和财务状况产生负面影响。如果我们不遵守这些规定和要求，还可能导致暂停或禁止政府在一段时间内进行承包或分包。被取消资格的原因包括违反各种法规，包括与采购诚信、出口管制、政府安全条例、就业做法、环境保护、记录的准确性和成本记录有关的法规，以及外国腐败。由于上述任何行为而终止政府合同，可能会对我们的运营结果和财务状况产生负面影响，并可能对我们的声誉和未来采购其他政府合同的能力产生负面影响。

我们的某些产品符合由美国国防电子供应中心批准和监督的各种军用规格，以及某些欧洲军用规格。这些产品被分配了一定的分类级别。为了保持产品的分级水平，我们必须对产品进行持续的测试，这些测试的结果必须报告给政府机构。如果产品不符合适用的分类级别的要求，其分类可以降低到更低的级别。降低军用产品的分类级别可能会对该产品的净收入和收益产生不利影响。

我们的信贷安排包括对产生债务、产生资产留置权、进行投资和收购、进行资产出售、支付现金股息和进行其他受限支付等方面的限制。我们的信贷安排还要求我们遵守其他公约，包括维持特定的财务比率。如果我们没有遵守所有这些契约，贷款人可以终止信贷安排，根据信贷安排，所有未偿还的金额可以立即支付。此外，我们的可转换债务工具具有交叉违约条款，如果信贷安排下的债务加速，这些条款可能会加快偿还速度。

与我们在美国以外的业务相关的风险

我们在美国以外拥有大量业务，2021年我们大约76%的收入来自对美国以外客户的销售。我们的某些资产和我们的某些产品是在存在社会、政治、经济和军事不稳定风险的国家生产的。这种不稳定可能导致战争、骚乱、工业国有化、货币波动和劳工骚乱。这些情况可能会对我们在这些地区的运营能力产生不利影响，并可能对我们的整体财务状况、运营结果以及我们获得流动性的能力产生重大不利影响，具体取决于这些情况的程度和严重程度。

我们的业务在以色列已经运营了51年，在那里我们有大量的制造业务。虽然我们的业务从未因这些因素而发生任何实质性中断，但尽管发生了几次中东危机，包括战争，但如果中东发生干扰我们在以色列业务的事件，我们的财务状况和业务结果可能会受到不利影响。

美国《反海外腐败法》和类似的外国反腐败法一般禁止公司及其中间人支付不当款项或提供任何有价值的东西，以不正当方式影响外国政府官员，目的是获得或保留业务，或获得不公平的优势。近年来，全球反腐败法律的执行工作大幅增加。我们在美国以外，包括在发展中国家的持续运营和扩张，可能会增加此类违规或违反其他法规的风险，这些法规涉及对某些国家/地区的客户销售的限制或所需的许可证。违反这些法律可能会导致严厉的刑事或民事制裁，可能会扰乱我们的业务，并对我们的声誉、业务和运营结果或财务状况造成重大不利影响。

从历史上看，我们的主要劳动力成本控制战略是将制造业务转移到生产成本较低的国家，如多米尼加共和国、印度、马来西亚、墨西哥、人民Republic of China和菲律宾。我们相信，我们的制造足迹适合服务于我们的客户和终端市场，同时保持较低的制造成本。我们预计不会进一步将任何重要的现有业务转移到劳动力成本较低的国家；然而，在整合到Vishay后，收购的业务可能会转移到劳动力成本较低的国家。目前，我们的主要劳动力成本控制策略包括减少工时，并在对我们产品的需求减少时限制分包商和铸造厂的使用。将业务转移到劳动力成本较低的国家，减少工作时间，或限制使用分包商和铸造厂，可能会导致生产效率低下，成本上升，和/或罢工或其他类型的劳工骚乱。

我们面临外币汇率风险，特别是由于某些子公司的功能货币以外的货币交易的市场价值。我们不时地利用远期合约来对冲来自这些敞口的部分预计现金流。

我们重要的海外子公司位于德国、以色列和亚洲。我们用当地货币为我们在欧洲和亚洲某些地区的业务提供资金。我们在以色列和亚洲最重要地点的业务主要以美元融资，但这些子公司也有大量以当地货币进行的交易。我们对外汇风险的风险敞口在一定程度上得到了缓解，因为以某种货币计算的成本和收入相互抵消。例如，在生产劳动力成本主要以当地货币支付，而这些产品的销售收入以美元计价的情况下，我们对外汇风险的敞口更加明显。以色列、捷克和中国生产的产品尤其如此。

我们交易的货币组合的变化可能会对经营结果产生实质性影响。此外，现金收入和支出的时间可能会对我们的经营结果产生实质性影响，特别是如果汇率在短期内发生重大变化的话。

我们从我们的非美国子公司中产生了大量的现金和利润。我们利用2019年和2020年汇回的几乎所有金额大幅重塑了公司的资本结构。截至2021年12月31日，我们几乎所有的现金和现金等价物以及短期投资都由美国以外的子公司持有。我们未使用的循环信贷安排为我们提供了额外的美国流动性。

我们的美国母公司Vishay Intertech，Inc.需要支付美国的纳税义务、向股东支付的现金股息、股票回购、额外的可转换债务回购以及债务工具的本金和利息支付。我们的美国子公司还有其他运营现金需求。

如果我们在美国的现金和现金等价物以及短期投资和其他流动性来源不足以履行这些义务，我们可能会被要求将额外的现金汇回美国，并将被要求应计和支付额外的税款。如果我们无法将足够的现金汇回美国来履行这些义务，可能会对我们的整体财务状况、运营结果和流动性产生实质性的不利影响。

我们的业务受到与进口相关的美国和外国法律和法规相关风险的影响，包括配额、关税、关税或税收以及其他进口费用或限制，这可能会对我们的业务和我们进口产品的能力产生不利影响。美国采取了影响美国与中国贸易的行动，包括对中国制造并进口到美国的某些商品征收关税，包括我们的某些产品。这些行动可能会影响我们的竞争力和对这些产品的需求产生不利影响，或者如果这些成本不能转嫁到我们的客户身上，可能会对我们受影响部门和整个公司的运营结果产生不利影响。

美国贸易政策的进一步变化可能引发受影响国家采取更多报复行动。如果这些后果成为现实，可能会导致整体经济低迷，或者对我们的业务产生实质性的不利影响。

与我们资本结构相关的风险

我们有两类普通股：普通股和B类普通股。普通股持有者每持有一股普通股有权投一票，而B类普通股持有者每持有一股普通股有权有10票投票权。截至2021年12月31日，B类普通股持有者持有公司约47.7%的投票权。B类普通股的所有权高度集中，B类普通股的持有者可以作为股东有效地选举董事和批准其他行为。截至2021年12月31日，Ruta Zandman女士(我们的董事会成员)单独或与Marc Zandman(我们的执行主席)和Ziv Shoshani(我们的董事会成员)共同控制着B类普通股约89.7%的投票权和我们股本总投票权的42.8%。我们B类普通股的持有者可能会以与我们普通股持有者相反或不符合其最佳利益的方式行事。我们B类普通股持有者的投票权有效地赋予了这些持有者阻止导致我们控制权改变的交易的能力，包括我们普通股持有者可能获得高于当时市场价格的股票溢价的交易。

我们的整体长期业务战略历来包括大力关注收购，或者通过手头的现金或产生债务进行融资。我们未来可能会面临有吸引力的投资或战略机会，由于这些机会的规模和我们当时的财务状况，需要发行大量额外的普通股。如果出现这样的机会，我们的董事会可能会考虑对我们现有股东(包括我们的B类股东)的利益和投票权的潜在稀释影响，因此可能不愿授权发行额外的股票。任何这种不情愿都可能阻碍我们完成某些交易的能力。

我们认为，许多可转换债务工具的投资者和潜在购买者对这些工具采用或寻求采用可转换套利策略。对可转换债务工具采用可转换套利策略的投资者通常会通过卖空可转换债务工具相关的普通股并在持有该工具时动态调整空头头寸来实施这一策略。投资者在我们的可转换债券中实施这一策略，以及相关的市场监管行动，可能会对我们普通股的交易价格以及我们可转换债券的交易价格和流动性产生重大影响。我们普通股和我们的可转换债券的价格也可能受到投资者出售我们普通股的影响，他们认为我们的可转换债券是参与我们股权的更有吸引力的手段。

我们是一家特拉华州的公司，特拉华州法律的反收购条款对第三方获得对我们的控制权的能力施加了各种障碍，即使控制权的改变将有利于我们的现有股东。我们修订和重述的公司注册证书以及修订和重述的章程也包含可能推迟或阻止我们公司控制权变更的条款。这些规定还可能使股东很难选举不是由我们现任董事会成员提名的董事或采取其他公司行动，包括对我们的管理层进行变动。这些规定包括：

此外，作为一家特拉华州公司，我们受特拉华州公司法第203条的约束。该法规禁止在全国证券交易所上市的特拉华州公司与有利害关系的股东(通常是与其关联公司拥有或在过去三年内拥有我们15%或更多有表决权股票的人，除某些例外情况外)在交易日期后三年内与该股东进行商业合并，除非该商业合并以规定的方式获得批准。203条款的适用也可能具有推迟或防止我们控制权变化的效果。在某些情况下，这些条款中的任何一项都可能压低我们普通股的市场价格。

我们董事会或其委员会创建和发行新系列优先股的能力，以及特拉华州法律和我们的公司注册证书和章程的某些条款，可能会阻碍涉及我们的合并、收购企图或其他商业合并，或阻止潜在收购者对我们的普通股提出收购要约，在某些情况下，这可能会降低我们普通股的市场价格。

与Vishay Precision Group剥离相关的风险

VPG获得了我们全球范围内使用“Vishay”商标的永久和免版税许可 作为公司名称的一部分，并与组成其测量和箔电阻器业务的产品和服务的制造、销售和营销有关。VPG将Vishay品牌授权给VPG非常重要，因为VPG的成功取决于Vishay品牌多年来在这些产品和服务方面的声誉。尽管如此，VPG的使用可能会导致市场对两家公司的产品产生混淆，分拆后与VPG的产品或服务相关的任何负面宣传可能被错误地归因于我们的公司，或者如果我们没有对VPG使用商标实施足够的控制，我们可能会失去我们自己的“Vishay”标志的权利。

一般风险因素

除了与我们的业务具体相关的风险外，与一般情况有关的各种其他因素可能会导致实际结果、业绩或成就与我们的任何前瞻性陈述中所表达的大不相同。这些因素包括：

我们的普通股在纽约证券交易所交易，过去经历过，也可能继续经历过价格和成交量的大幅波动。我们认为，电子元件行业其他上市公司的财务业绩和活动可能会导致我们普通股的价格大幅波动，而不考虑我们的经营业绩。

我们在不断变化的商业环境中运营，新的因素不时出现。其他未知和不可预测的因素也可能对我们未来的财务状况和运营结果产生重大不利影响。

没有。

截至2021年12月31日，我们的业务拥有55个制造地点。我们的制造设施包括自有和租赁地点。有些地点在同一地点既有自有设施，也有租赁设施。下面的制造设施清单不包括由于我们的重组活动而目前没有用于制造活动的以前的制造设施。有关我们重组努力的进一步信息，请参阅我们的合并财务报表附注4，以及项目7“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”中的“成本管理”中的其他信息。

管理层认为，我们的物业和设备总体上处于良好的运行状态，足以满足我们目前的需要。拥有我们的许多制造设施为我们提供了有意义的财务和运营好处，包括长期稳定和为经济低迷提供必要的缓冲。我们预计在现有租约期满时续期或寻找其他设施不会有困难。

我们拥有的制造设施的主要位置以及包括行政办公室在内的可用空间如下：

我们租用的生产设施的主要位置以及包括行政办公室在内的可用空间如下：

我们不时地卷入与我们的业务相关的例行诉讼。管理层认为，该等事项，无论是个别或整体的，不应对我们的业务或财务状况造成重大不利影响。

反垄断集体诉讼投诉

圣石、Vishay和Vishay Polytech Co.，Ltd.(“VPC”)已与原告就加拿大的电解和薄膜电容器集体诉讼(“电容器集体诉讼”)达成和解协议。根据和解协议，圣石同意代表自己、Vishay和VPC支付80万加元。安大略省、不列颠哥伦比亚省和魁北克省将举行法庭听证会，以批准和解协议。根据双方达成的一项协议，在加拿大安大略省和不列颠哥伦比亚省对Vishay提起的与电阻器价格操纵有关的集体诉讼已停止。总而言之，Vishay和VPC承认不承担任何责任，也没有为在加拿大对其提起的与电容器或电阻器价格操纵有关的集体诉讼支付任何金额。在所有适用法院最终批准电容器集体诉讼中达成的和解协议后，Vishay和VPC将不再是加拿大任何现行反垄断诉讼的被告。

知识产权事务

我们正在与各方就专利许可和交叉专利许可问题进行讨论。此外，我们观察到，在目前的商业环境下，电子元件和半导体公司在针对竞争对手的专利主张和辩护方面变得更加积极。当我们认为其他公司正在盗用我们的知识产权时，我们会通过法律行动大力执行这些权利，我们打算继续这样做。

环境问题

Vishay参与了Vishay目前或以前在美国国内外拥有的多个地点的环境补救计划，此外还参与了Superfund地点的潜在责任方(“PRP”)。作为PRP的某些义务出现在与企业收购有关的方面。补救计划仍在进行中，鉴于所需清理的程度、适用法律和法规的解释以及其他清理方法的不确定性，很难预测现场清理的最终成本。另见本公司合并财务报表附注13。

公司的全资子公司Vishay GSI，Inc.是两个独立但相关的诉讼案件的直接被告：(1)101 Frost Street Associates，L.P.诉美国能源部等人案.; and (2) 希克斯维尔水区诉美国能源部等人。VGSI也是第三方相关事宜的第三方被告，美国诉岛屿运输公司等人案。这三起案件都在纽约东区美国地区法院待决。

这三起案件涉及根据《全面环境反应、赔偿和责任法》(“CERCLA”)收回反应费用的索赔，并声称，1960年至1993年期间，前身在纽约州希克斯维尔(“工地”)的制造业务影响了工地地下和下坡的地下水。场地下方和下坡的地下水是新卡塞尔/希克斯维尔地下水污染场地的一部分，该场地于2011年9月15日根据CERCLA被添加到国家优先事项名单中。该公司正在积极抗辩原告的索赔，并将积极起诉其肯定的索赔。

没有。

下表列出了截至2021年12月31日有关我们高管的某些信息：

*董事会执行委员会成员。

马克·赞德曼被任命为董事会执行主席兼首席业务发展官，自2011年6月5日起生效。赞德曼先生自2001年以来一直担任Vishay的董事，自1998年以来一直担任Vishay以色列有限公司的总裁。Zandman先生曾于2003年至2011年6月担任董事会副主席，并于2007年至2011年6月担任首席行政官。Zandman先生于2002年至2004年在Vishay测量集团担任集团副总裁总裁。自1984年以来，赞德曼先生一直在Vishay担任各种其他职务。他是已故Vishay创始人菲利克斯·赞德曼博士的儿子。截至2021年12月31日，Zandman先生与Ruta Zandman和Ziv Shoshani共同控制着我们股本总投票权的约34.0%。他也是Vishay Precision Group，Inc.的非执行主席，Vishay Precision Group，Inc.是一家2010年从Vishay Intertech剥离出来的独立上市公司。

杰拉尔德·保罗博士被任命为首席执行官，自2005年1月1日起生效。保罗博士自1993年起担任本公司董事董事，并自1998年3月起担任本公司总裁。保罗博士还在1996年至2006年期间担任首席运营官。保罗博士曾于1996年至1998年担任本公司执行副总裁总裁，并于1994年至1996年担任维赛电子元件(欧洲)公司的总裁。保罗博士自1991年以来一直在公司的子公司Vishay电子有限公司管理董事。自1978年以来，保罗博士一直受雇于Vishay及其前身公司。

任命Lori Lipcaman为公司执行副总裁总裁兼首席财务官，自2011年9月1日起生效。李普卡曼女士于2008年9月被任命为执行副总裁总裁财务兼首席会计官。在此之前，她曾于1998年3月至2008年9月担任Vishay公司运营总监高级副总裁。在此之前，自1989年5月加入公司以来，她在财务和控制方面担任过越来越多的职责。

任命约翰·范霍恩为执行副总裁总裁兼首席技术官，自2011年8月1日起生效。范霍恩先生负责Vishay的技术开发和内部增长计划。自Vishay于2002年收购BCComponents Holdings BV(“BCComponents”)以来，Vanhon先生担任过多个职责日益增加的职位，包括执行副总裁总裁-无源元器件(2006年至2012年)。范霍恩先生自2000年起担任BC Components全球营运副总裁，直至被Vishay收购为止，并自1980年起为飞利浦Components(“飞利浦”)工作，直至飞利浦于1998年将BC Components业务出售给一家私募股权公司。

任命乔尔·斯梅卡尔为总裁公司业务发展执行副总裁，自2020年7月1日起生效。Smejkal先生曾在2017年至2020年担任执行副总裁总裁和被动元件业务主管。自1990年加入Vishay以来，Smejkal先生担任过多个责任越来越大的职位，包括高级副总裁全球分销销售部(2012年至2016年)。Smejkal先生在Vishay的经验包括在全球和部门担任工程、营销、运营和销售方面的领导职务。他是电力金属带®电阻器技术的18项美国专利的产品开发人员，并带来了丰富的业务开发、营销和销售经验。

谢霆锋被任命为执行副总裁总裁兼半导体业务主管，自2017年1月1日起生效。自1998年Vishay收购Silicix/Telefunken以来，谢先生曾担任多个职位，包括二极管事业部高级副总裁(2008年至2016年)、功率二极管事业部高级副总裁(2002年至2008年)及亚洲财务及行政副总裁总裁(1998年至2001年)。谢霆锋于1985年首次受雇于硅谷。

任命Jeff·韦伯斯特为执行副总裁总裁兼无源元件业务主管，自2020年7月1日起生效。自2000年加入Vishay以来，韦伯斯特先生曾担任多个职位，包括高级副总裁全球质量(2014年至2019年)和总裁副全球质量活动家(2000年至2014年)。在加入Vishay之前，韦伯斯特曾在Intersil工作。韦伯斯特先生的经验包括质量、运营和研发方面的职位。

安德烈亚斯·兰德布罗克被任命为总裁全球人力资源部执行副总裁，自2020年7月1日起生效。兰德布罗克自2015年以来一直在Vishay工作，名为高级副总裁员工发展部。在兰德布罗克先生加入Vishay之前，他在领导力、人力资源和组织咨询领域担任了20多年的管理顾问。从1998年到2015年，兰德布罗克受雇于全球人力资源咨询公司Hay Group(2015年被Korn Ferry收购)，在那里他担任过各种责任越来越大的职位，并是合伙人。

我们的普通股在纽约证券交易所上市，代码是VSH。下表列出了我们普通股在指定财政季度在纽约证券交易所复合磁带上报告的最高和最低销售价格。截至2022年2月18日，我们普通股的记录持有人总数约为1,000人。由于我们普通股的许多股份是由经纪人和其他机构代表股东持有的，我们无法估计这些登记在册的股东代表的受益所有者的总数。

2014年，公司董事会制定了季度现金股息计划，并宣布了Vishay历史上的第一次现金股息。自2014财年第一季度以来，每个季度都会支付季度现金股息。我们预计将继续支付季度股息，尽管未来任何股息的金额和时间仍有待我们董事会的授权。

下表列出了所指期间我们普通股的最高和最低销售价格以及宣布的季度现金股利。

截至2022年2月18日，我们有12,097,148股B类普通股流通股，每股票面价值0.10美元，每股持有者有权获得10票。B类普通股一般不能转让，除非在某些非常有限的情况下，而且这些股票没有市场。根据持有者的选择，B类普通股可以按股票换股的方式转换为普通股。由于我们的创始人和前执行主席Felix Zandman博士去世，Ruta Zandman夫人(我们的董事会成员)单独或与Marc Zandman(我们的执行主席)和Ziv Shoshani(我们的董事会成员)共同控制着我们大约89.7%的B类普通股和截至2021年12月31日我们股本总投票权的42.8%的投票。

我们的某些债务包含对支付现金股息的限制。见项目7“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”中的“财务状况、流动性和资本来源”。

2022年2月8日，Vishay宣布，其董事会已通过了一项股东返还政策，该政策将一直有效，直到董事会投票修改或废除该政策。股东返还政策要求Vishay每年返还至少70%的自由现金流，扣除计划的长期债务本金支付。Vishay打算直接以股息的形式或以股票回购的形式间接返还这些金额。

股票表现图表

下图将Vishay普通股在5年内的累计股东回报与标准普尔MidCap 400股票指数(Vishay是其中的一部分)、标准普尔500股票指数和费城半导体指数的回报进行了比较。折线图假设在2016年12月31日投资了100美元，并假设所有股息都进行了再投资。

不适用。

本管理层的讨论和分析(“MD&A”)旨在通过关注某些关键指标的年复一年变化来了解Vishay的财务状况、运营结果和现金流。从本报告的F-1页开始，MD&A应与我们随函提交的综合财务报表和附注一起阅读。本讨论包含涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。由于各种因素的影响，我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述中预期的结果大不相同，包括本年度报告中以10-K表形式讨论的那些因素，特别是在第1A项中。“风险因素。”

概述

Vishay Intertech，Inc.(“Vishay”、“We”、“Us”或“Our”)是世界上最大的分立半导体和无源电子元件产品组合之一，这些产品对汽车、工业、计算机、消费、电信、军事、航空航天和医疗市场的创新设计至关重要。

我们根据产品功能分为六个细分市场：MOSFET、二极管、光电子元件、电阻器、电感和电容器。

我们专注于通过发展业务和提高每股收益来提高股东价值。自1985年以来，我们一直通过专注于研发和收购来追求增长的商业战略。我们计划通过强化内部增长和机会性收购来继续发展我们的业务，同时保持谨慎的资本结构。为了促进强劲的内部增长，我们增加了全球的研发和工程技术人员；我们正在扩大关键的制造能力；我们正在增加我们在亚洲的技术现场销售队伍，以增加我们进入工业领域的市场准入，并增加我们产品在当地市场的设计；我们正在增加资金，并专注于开发产品，以利用我们业务的连通性、移动性和可持续性增长动力。除了我们的增长计划外，我们还机会性地回购了我们的股票，并如下文进一步描述的那样，通过回购我们基本上所有的可转换优先债券来降低稀释风险。在接下来的几年里，我们预计将经历比过去十年更高的增长率。这一预期是基于加速的电气化，如工厂自动化、电动汽车和5G基础设施。

2014年，我们的董事会制定了季度股息支付计划，并宣布了Vishay历史上的第一次现金股息。自2014财年第一季度以来，我们每个季度都会派发股息，并在2021财年第四财季将季度现金股息进一步增加5%，至每股0.10美元。我们预计将继续支付季度股息，尽管每一次股息都需要得到我们董事会的批准。

自2017年12月美国减税和就业法案(TCJA)颁布以来，我们一直在重塑我们的资本结构。自TCJA颁布以来，我们向美国汇回了超过10亿美元的现金(不包括预扣税)。我们使用汇回的现金、2018年发行本金6亿美元、2025年到期的可转换优先票据的净收益，以及我们的运营现金流，完全注销了由于TCJA而变得不那么税务效率的可转换优先债券。我们回购了截至2020年12月31日的年度到期的本金1.347亿美元的可转换优先票据，董事会仍授权我们回购另外6530万美元的本金。我们的债务工具和交易在综合财务报表附注6中有更全面的描述。

作为以色列税法修改的直接结果，我们在2021年第四财季决定，以色列境内几乎所有未汇出的外国收入不再永久再投资。我们在2021年第四财季记录了5330万美元的额外税收支出，以应计适用收益的追回税和将这约3.85亿美元的累积收益分配到美国所需的预扣税。

2022年2月8日，我们宣布，我们的董事会已经通过了一项股东返还政策，该政策将一直有效，直到董事会投票修改或废除该政策。股东返还政策要求我们每年至少返还70%的自由现金流，扣除计划的长期债务本金支付。我们打算以股息的形式直接返还这些款项，或以股票回购的形式间接返还。2022年，我们预计将向股东返还至少1亿美元，其中约5800万美元通过我们现有的季度股息计划，至少4200万美元通过股票回购。从以色列到美国的收益分配最初将用于为我们的股东回报政策提供资金。从长期来看，我们预计将从我们历史上强劲的运营现金流中为股东回报政策提供资金。

我们的业务和经营业绩一直并将继续受到全球经济状况的影响。我们的收入依赖于受消费者和工业需求影响的终端市场，而我们的经营业绩可能会受到这些全球市场需求下降的不利影响。全球经济，特别是我们的业务受到了新冠肺炎疫情的影响，特别是在2020年。疫情严重影响了全球市场，包括我们的客户、供应商和航运合作伙伴，这影响了我们的净收入。2020年，我们还产生了可与大流行和控制努力直接归因于正常业务分开的增量成本，主要是受隔离和额外安全措施影响的员工的工资和工资，包括口罩和体温扫描仪，这些费用被政府补贴部分抵消。在截至2020年12月31日的年度综合经营报表上，成本和补贴的净影响被归类为产品销售成本460万美元，以及基于员工职能的销售、一般和行政福利150万美元。大流行的直接可归因性成本不再是递增的，已成为正常业务的一部分。因此，在2021年，它们被认为是正常的运营成本。我们排除了新冠肺炎疫情带来的间接财务变化，如总体宏观经济影响和由于新冠肺炎疫情导致运力下降而导致运输成本上升。请参阅第1部分中披露的有关我们的竞争优势和关键挑战的更多信息。

虽然新冠肺炎疫情继续对全球产生影响，但新冠肺炎疫情对Vishay的广泛经济影响是暂时的，我们2021年创纪录的收入就证明了这一点。类似的中断可能会继续以更有限的规模发生。在这种动荡的经济环境中，我们继续密切监测我们的固定成本、资本支出计划、库存和资本资源，以应对不断变化的情况，并确保我们拥有满足未来需求的管理、业务流程和资源。我们将对需求变化做出快速而专业的反应，以最大限度地减少生产效率低下和在衰退期积累过剩库存，并在增长时期最大限度地增加机会。我们有大量的流动性，可以抵御经济环境中的暂时中断。作为我们2019年不断努力提高效率和运营业绩的一部分，我们启动的全球成本降低和管理年轻化计划已全面实施。我们的成本降低计划在综合财务报表的附注4和下面的“成本管理”中有更全面的描述。

我们利用几个财务指标，包括净收入、毛利率、部门营业收入、期末积压、帐单比、库存周转率、平均售价变化、净现金和短期投资(债务)以及自由现金产生来评估业绩和评估我们业务的未来方向。请参阅下面的“财务指标”和“财务状况、流动性和资本资源”中的进一步讨论。2020年，新冠肺炎疫情几乎影响了所有关键财务指标。我们的订单和销售额从2020财年第三季度开始全面复苏，一直持续到2021年。我们继续提高制造能力，并广泛实施了战略性提价，与前一年相比，这对几乎所有关键财务指标都产生了积极影响。关键财务指标在2021财年第四季度保持强劲，但受到成本上升的轻微负面影响，特别是在运输和金属价格方面，以及与上一财季相比，订单和积压增长速度放缓。

截至2021年12月31日的年度净收入为32.4亿美元，而截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度净收入分别为25.02亿美元和26.68亿美元。截至2021年12月31日的年度，Vishay股东的净收益为2.98亿美元，或每股稀释后收益2.05美元，而截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，Vishay股东的净收益分别为1.229亿美元，或每股0.85美元，1.639亿美元，或每股1.13美元。

我们将调整后净收益定义为根据GAAP确定的净收益，这些净收益是根据管理层认为不能反映我们业务内在经营业绩的各种项目进行调整后确定的。我们将自由现金定义为持续经营产生的现金流减去资本支出加上出售财产和设备的净收益。以下对账包括未根据公认会计准则确认的某些财务指标，包括调整后的净收益、调整后的每股收益和自由现金。这些非GAAP指标不应被视为GAAP业绩或流动性指标的替代方案。调整后净收益、调整后每股收益和自由现金等非GAAP指标没有统一的定义。根据Vishay的计算，这些指标可能无法与其他公司使用的类似名称的指标相比较。管理层认为，调整后的净收益和调整后的每股收益是有意义的，因为它们提供了关于我们内在经营业绩的洞察力。管理层认为，自由现金是衡量我们为收购提供资金、偿还债务以及通过股票回购或分红提高股东价值的能力的有意义的衡量标准。

截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度，Vishay股东的净收益包括影响可比性的项目。影响可比性的项目包括(以千为单位，每股除外):

尽管“自由现金”一词在GAAP中没有定义，但用于计算自由现金的每个要素在我们根据GAAP编制的合并现金流量表的正面作为一个行项目列示。我们的免费现金结果如下(单位：千):

我们2021年和2020年的业绩代表了新冠肺炎疫情对我们业务的影响，导致2020年上半年需求大幅下降，随后在2020年下半年大幅全面复苏，并持续到2021年。我们基于欧元的销售额百分比接近于我们基于欧元的支出的百分比，因此欧元外币对收入的影响被支出的影响大大抵消。我们的税前业绩与基于我们业务模式的预期一致。

我们的自由现金业绩受到与2020年和2019年分别汇回美国的现金1630万美元和3880万美元相关的现金税支付以及报告期内每年1480万美元的美国过渡税分期付款的显著影响。

财务指标

我们利用几个财务指标来评估业绩和评估我们业务的未来方向。这些关键的财务指标和指标包括净收入、毛利率、营业利润率、部门营业收入、期末积压和账面与账单比率。我们还监测我们的库存周转率和我们或可公开获得的平均售价(“ASP”)的变化。

毛利率按毛利占净收入的百分比计算。毛利润通常是净收入减去产品销售成本，但也扣除了某些其他期间的成本，特别是采购承诺和库存减记方面的损失。采购承诺的亏损和存货减记会降低计提期间的毛利率，但会通过降低使用存货时销售产品的成本而改善后续期间的毛利率。毛利率显然是净收入的函数，但也反映了我们的成本管理计划和控制固定成本的能力。

营业利润率按毛利减去营业费用占净收入的百分比计算。我们根据业务部门的营业利润率来评估业务部门的表现。分部营业收入的计算只计入分部的专用、直销、一般及行政开支。分部营业利润率按营业收入减去重组及遣散费、资产减值、商誉及无限期无形资产减值、存货减值、购买承诺损益、全球营运、销售及市场推广、资讯系统、财务及行政集团及其他项目计算，以占净收入的百分比表示。我们认为，评估不包括此类项目的部门业绩是有意义的，因为它提供了关于部门内在经营结果的洞察力。营业利润率显然是净收入的函数，但也反映了我们的成本管理计划和我们控制固定成本的能力。

期末积压是未来收入的一个指标。在我们的积压订单中，我们只包括我们预计在未来12个月内发货的未完成订单。如果需求低于客户的预测，或者如果客户没有有效地控制他们的库存，他们可以取消或重新安排我们积压的发货时间，在许多情况下不需要支付任何罚款。因此，积压并不一定预示着未来期间的预期结果。

在我们的行业中，一个重要的需求指标是帐单比，这是一段时间内订购的产品数量与我们在此期间发货的产品数量的比率。账面与账单的比率大于1表明我们的积压正在积累，我们可能会看到未来几个时期收入的增加。相反，账面与账单的比率低于1是需求下降的指标，可能预示着收入的下降。

我们关注我们的库存周转率，以此来衡量我们对库存的管理情况。我们将财务报告期的库存周转率定义为：截至报告期最后一天的四个会计季度的产品销售成本除以同期的平均库存(使用每个会计季度末余额计算)。更高的库存周转率反映了我们对资金的更有效利用。

我们行业的定价可能会波动。使用我们和公开可用的数据，我们分析平均销售价格的趋势和变化，以评估未来可能的定价。现有产品的平均售价下降是半导体产品的典型现象。我们试图通过持续的成本降低活动和新产品的推出来抵消这种恶化。我们的专业无源元件更能抵抗平均售价的侵蚀。所有定价均受市场条件支配，并由我们独立制定。

这些财务指标的季度间趋势也可以作为我们业务可能发展方向的重要指标。下表显示了从2020年第四财季开始至2021年第四财季的五个财季期间，我们整个业务的净收入、毛利率、营业利润率、期末积压、帐单比、库存周转率和ASP的变化(千美元):

_______________

(1)2020财年第四财季的毛利包括30万美元与新冠肺炎疫情直接相关的支出(见我们综合财务报表附注8)。

(2)2020年第四财季的营业利润率还包括与新冠肺炎疫情直接相关的费用(福利)总额(30万美元)(见我们合并财务报表的附注8)。

有关净收入、账面与账单比率和按部门细分的毛利率，请参阅下面的“按部门划分的财务指标”。

收入与2020财年第四季度相比大幅增长，与上一财季相比略有增长，这主要是由于销量增加。我们的产品需求继续强劲，积压的产品也在继续增长。目前的销售仍然受到我们产能的限制。平均销售价格的压力仍然很低，我们正在整个产品组合中实施战略性涨价，以抵消材料和运输成本的增加。

与上一财季相比，毛利率有所下降，主要原因是运输、金属和材料成本上升。与2020财年第四季度相比，毛利率有所上升，主要原因是产量和制造效率的提高。

2021财年第四财季的账面与账单比率仍然强劲，但从2021财年第三财季的1.26降至1.09。分销商和原始设备制造商(OEM)在2021年第四财季的账面与账单比率分别为1.06和1.15，而2021年第三财季的账面与账单比率分别为1.29和1.23。

按细分市场划分的财务指标

下表显示了从2020财年第四季度至2021财年第四财季的五个财季的净收入、账面与账单比率、毛利率和部门营业利润率(千美元):