前瞻性陈述

本年度报告包含受风险和不确定因素影响的前瞻性陈述。前瞻性陈述提供了与我们的财务状况、经营结果、计划、目标、未来业绩和业务有关的当前预期和预测。你可以通过它们与历史或当前事实没有严格相关这一事实来识别前瞻性陈述。这些陈述可能包括“预期”、“估计”、“预计”、“预测”、“项目”、“计划”、“打算”、“相信”、“自信”、“可能”、“应该”、“可能”、“可能”、“未来”、“乐观”以及与任何关于未来经营或财务业绩或其他事件的时间或性质的讨论有关的其他类似含义的词语和术语。

本年度报告中包含的前瞻性陈述是基于我们根据我们的行业经验以及我们对历史趋势、当前状况、预期未来发展和我们认为在这种情况下合适的其他因素的看法而作出的假设。当你阅读和考虑这份报告时，你应该明白，这些陈述并不是对业绩或结果的保证。它们涉及风险、不确定性(其中一些是我们无法控制的)和假设。尽管我们认为这些前瞻性陈述是基于合理的假设，但您应该意识到，许多因素可能会影响我们的实际财务结果，并导致它们与前瞻性陈述中预期的大不相同。本年度报告所载的前瞻性陈述包括下列估计数：

可能影响我们的实际财务结果并导致它们与前瞻性陈述中预期的大不相同的因素包括：

如果这些风险或不确定性中的一个或多个成为现实，或者这些假设中的任何一个被证明是不正确的，我们的实际结果可能与任何前瞻性陈述中预测的结果在重大方面有所不同。这些因素和其他可能影响未来结果的因素的详细讨论载于本年度报告表格10-K的第1A项。股东、潜在投资者和其他读者在评估前瞻性陈述时应仔细考虑这些因素。

我们在本报告中所作的任何前瞻性陈述仅说明了报告发表之日。可能导致我们实际结果不同的因素或事件可能会不时出现，我们不可能预测所有这些因素或事件。我们没有义务更新任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来发展或其他原因，除非法律要求。

第一部分

项目1.业务

概述

Generac是一家领先的能源技术解决方案公司，为住宅、商业和工业(C&I)应用提供备用和主要发电系统、太阳能+电池存储解决方案、能源管理设备和控制、先进的电网软件平台和服务，以及发动机和电池驱动的工具和设备。该公司致力于可持续、更清洁的能源产品，为21世纪的^ST世纪电网。作为一家“为更智能的世界提供动力”的能源技术解决方案公司，我们的企业目标是引领全球向更具弹性、更高效和更可持续的能源解决方案演进。

我们在为各种应用提供发电产品方面有着悠久的历史，我们在北美电力设备市场保持着领先的市场地位，并在国际上不断扩大。我们相信，我们拥有发电市场最广泛的产品之一，包括住宅、商业和工业备用发电机；以及用于各种应用的便携式和移动式发电机。近年来，该公司一直在发展其业务模式，专注于构建住宅和C&I能源技术产品、解决方案和服务的生态系统。作为这一发展的一部分，我们在快速增长的新市场上进行了大量投资，如住宅清洁能源存储、太阳能微型逆变器和能源监测和管理设备，所有这些都是分布式能源(DER)，可以在电网服务计划中聚合到虚拟发电厂(VPP)中。此外，一个关键的战略重点是利用我们在清洁燃烧天然气发电机不断增长的市场中的领先地位，将其扩展到备用电力以外的应用领域，使我们能够参与商业和工业应用的能源即服务和微电网项目。

我们还对下一代平台和住宅和C&I应用的控制进行了投资，以促进我们的产品与电网的连接。随着未来几年新生的网格服务市场的扩大，扩展这些能力将使我们的设备的利用率随着DER的增加而增加。我们越来越多地参与电网服务计划，这将提高我们发电和存储产品的价值，否则这些产品可能会处于闲置状态，因为它们现在可以作为分布式能源解决方案的一部分进行调度和协调，从而为家庭或企业所有者带来额外的投资回报，同时通过帮助平衡、支持和增强电网的可靠性，为公用事业公司和能源零售商提供价值。随着传统的集中式公用事业模式随着时间的推移而发展，我们相信一个更加脱碳、数字化和分散化的电网基础设施将会建立起来，而Generac的能源技术解决方案具有独特的战略地位，可以参与这个被称为“电网2.0”的下一代电网。

随着我们的传统发电市场由于多种大趋势而继续增长，这些趋势正在推动我们产品的渗透率增加，我们相信，鉴于我们的竞争优势，我们处于有利地位，能够抓住这个机会。此外，我们专注于更具弹性、更高效和更可持续的能源解决方案，极大地增加了我们的服务目标市场，因此，我们相信Generac在长期内处于有利地位，能够取得成功。

公司历史记录

Generac成立于1959年，旨在将一系列价格实惠的便携式发电机商业化，这些发电机提供卓越的性能和功能。该公司多年来的成功建立在工程专业知识、卓越的制造和我们对市场的创新方法上。这推动我们成长为住宅、商业和工业市场中各种应用的领先电力设备供应商。

1980年，我们从便携式发电机扩展到工业发电市场，推出了我们的第一台固定式发电机，提供了高达200千瓦的功率输出。我们在1989年推出了第一台家用备用发电机，并在20世纪90年代扩大了我们的工业产品供应和全球分销系统，形成了一系列联盟，迅速增加了我们的销售额。我们的增长在2000年加速，因为我们扩大了专门建造的住宅和商业自动备用发电机系列，并实施了我们的多层、全渠道分销理念。在整个2000年代，一些备受瞩目的停电事件也有助于提高人们对备用电力和家庭备用发电机的认识和需求。2006年，Generac的创始人将公司出售给CCMP Capital Advisors，LLC的附属公司，以及某些其他投资者和我们的管理层成员。2010年2月，我们完成了普通股的首次公开募股(IPO)。

上市后不久，我们就实施了“奋发有为”的企业战略。这一战略计划加快了公司从一家主要专注于北美的应急备用发电机公司向更多元化的工业技术公司的转变，增加了新的和相邻的产品类别，并扩大了全球业务，主要是通过一系列收购。2018年，我们过渡到名为“为我们的未来提供动力”的新企业战略，该战略进一步推动了新市场和现有市场的份额增长，利用了Generac在天然气领域的领导地位，确立了我们的连接战略，并为公司演变为能源技术解决方案公司奠定了初步基础，包括在住宅清洁能源领域的一些关键初始收购。这最终导致了我们在2021年推出了新的“为更智能的世界提供动力”企业战略。目前的战略计划延续了Generac业务模式的演变，将传统和新兴的发电和存储技术与新的监控、管理和电网服务能力相结合，为当今能源格局带来的动态挑战提供解决方案。

对能源技术解决方案的重大投资

几十年来，我们一直为家庭和企业提供发电和弹性解决方案。利用发电方面的专业知识，Generac近年来进行了大量投资，以扩展其在能源技术解决方案方面的能力，从2019年3月收购Neurio Technology Inc.开始，Neurio Technology Inc.是一家领先的能源数据公司，专注于计量技术和复杂的分析，以优化家庭或企业的能源使用。紧随其后的是2019年4月对Pika Energy Inc.的收购，Pika Energy Inc.是一家电池存储技术的设计和制造商，为房主和企业捕获和存储太阳能或其他电源。2020年10月，该公司收购了EnBALA Power Networks Inc.，该公司是分布式能源优化和控制软件的领先提供商之一，有助于支持世界电网的运行稳定性。2021年7月，Generac收购了为太阳能市场设计和提供电网互动微逆变器和监控解决方案的Chilcon Power LLC，从而增加了其住宅清洁能源产品组合。通过这些收购，Generac已成为快速增长的住宅清洁能源市场的可信领导者，专注于太阳能、电池存储和电网服务应用。

Generac在扩展其能源技术解决方案方面所做的努力也涵盖了C&I和国际市场。2021年6月，公司收购了深海电子有限公司，这是一家总部位于英国的设计和制造商，为世界各地使用的一系列发电和微电网应用提供先进控制。2021年9月，Generac收购了Off Grid Energy Ltd.，这是一家总部位于英国的工业级移动储能系统的设计和制造商，主要服务于欧洲市场。这些收购将有助于为进一步推进我们在全球C&I市场的能源技术战略奠定基础。

2021年12月，Generac完成了对可持续家庭技术解决方案领先者Ecobe Inc.的收购。除了智能家居恒温控制和其他智能家居设备外，ECOBE还为其客户提供了参与“能源服务”计划的能力，这些计划允许房主通过智能暖通空调控制来减少能源消耗和公用事业账单。此次收购标志着公司在努力提供更广泛的住宅能源生态系统(包括智能监控和管理解决方案)以及越来越复杂的用户界面平台方面向前迈出了一大步，使房主能够负责他们的能源生产、储存、消费和管理，最终目标是创建更可持续的能源基础设施，更加脱碳、数字化和分散化。

有关最近收购的完整摘要，请参阅本年度报告中表格10-K第8项中的综合财务报表附注1“业务说明”。

产品和解决方案

我们设计、制造和分销各种能源技术产品和解决方案。我们设计和制造固定式、便携式和移动式发电机，单引擎输出功率在800瓦到3,250千瓦之间。我们已经开发了一系列用于住宅太阳能加存储应用的交钥匙储能系统，并在2021年获得了用于住宅纯太阳能应用的微型逆变器能力。我们还拥有一系列工业级移动储能系统，服务于全球租赁市场。我们拥有越来越多的能源监测和管理设备，用于构建我们的住宅能源生态系统产品。我们参与了涉及分布式能源优化和控制软件的网格服务市场。我们提供的其他电力产品和解决方案包括灯塔和广泛的户外电力设备，我们称之为杂务产品，其中包括各种由发动机和电池供电的物业维护设备。根据适用于不同终端客户的相似功率输出范围，我们将我们的产品分为三类：住宅产品、商业和工业(C&I)产品以及其他产品和服务。以下摘要概述了我们的产品和解决方案组合，包括它们的关键属性和客户应用。

住宅 P产品

我们的家用自动备用发电机的输出功率从7.5kW到150kW不等，主要运行在天然气和液体丙烷上，并永久安装了自动转换开关，这也是我们制造的。风冷发动机家用备用发电机的输出功率从7.5kW到26kW不等，是中小型家庭的紧急备用发电机。液体冷却发动机发电机是大型家庭和小型企业的紧急备用发电机，输出功率从22kW到150kW不等。

我们相信，我们拥有市场上最广泛的家用备用发电机系列，所有这些发电机都以智能电网就绪的形式提供，使客户能够将其发电机连接并注册为电网服务应用中的分布式能源。在可用的电网服务应用中部署我们的住宅发电机可以提高电网的弹性，同时还可以为房主提供直接的财务激励，让他们参与这些电网服务计划，这可以帮助部分抵消发电机在产品生命周期内的购买成本。这一功能利用了我们称为Mobile Link™的家庭备用发电机远程监控系统。这种远程监控功能是我们提供的每个家用备用发电机上的标准WiFi功能，允许我们的客户从他们的智能手机或平板电脑方便地检查他们的发电机状态，还提供了类似地接收维护和维修警报的能力。

利用2019年收购Pika Energy时获得的技术，我们开发了一系列清洁能源产品，以Generac品牌销售，并使用PWRcell™的名称。这一清洁能源存储解决方案由电池系统、逆变器、光伏(PV)优化器、电力电子控制和其他组件组成。该系统从太阳能电池板或其他电源捕获和存储电力，有助于降低家庭能源成本，同时保护家庭免受较短持续时间的停电。PWR电池的大小范围从9kWh到36kWh的存储容量。我们的PWRcell储能系统还具有智能电网就绪功能，使房主能够通过连接到电网服务计划来为电网稳定做出贡献，并获得增量投资回报，这可以帮助在产品的生命周期内部分抵消系统的购买成本。

我们在2021年推出了多个新的Generac品牌清洁能源产品，我们预计这些产品将在2022年上市，因为我们将继续建设越来越广泛的住宅清洁能源解决方案，使我们的分销合作伙伴能够获得更多样化的产品系列，可以服务于各种应用。PWRMicro是一款电网交互式微型逆变器，配备了用于住宅太阳能解决方案的2对1面板到逆变器能力，利用了2021年收购Chilcon Power获得的技术，并允许Generac参与不包括储能系统的住宅太阳能安装。PWRManager是我们的第二代负载管理控件，允许客户远程控制家中的某些负载，从而从他们的智能手机或平板电脑管理电池运行时间。PWR发电机是一种独一无二的具有直流输出的天然气发生器，专门为PWR电池储能系统充电。这款创新的新产品更省油，更安静，可以让房主实现无限期的电网独立。

在2021年期间，我们收购了可持续智能家居解决方案的领先者Ecobe，例如智能恒温器和一套家庭监控产品，所有这些产品都以节约、方便、安心和舒适为重点。Ecobee的智能家居能源管理设备和互补传感器智能地优化了供暖和制冷系统，这通常是家庭中最大的能源消耗系统，为房主节省了大量能源。此外，将ECOBEE的尖端技术和软件开发专业知识与Generac的发电、储能和能源管理设备相结合，将使我们能够创建一个清洁、高效和可靠的家庭能源生态系统和用户界面平台，能够连接到我们的电网服务分布式能源资源管理软件(DERMS)Concerto。

我们还在2021年通过收购Apricity Code进入智能热水器控制器市场，Apricity Code是一家先进的工程和产品设计公司，该公司开发了某些产品，通过智能管理热水器的能源消耗时间来帮助房主降低能源消耗和水电费。这些Ecobe和Apricity网格边缘设备扩展了我们可以部署在网格服务应用中的产品套件，为更多的人群提供了更多的能源节约和经济效益。我们还在2021年收购Tank Utility时增加了物联网丙烷罐监控解决方案，以进一步优化丙烷燃料物流。这一增加扩展了Generac的连接功能，并为我们的经销商提供了增量价值，为我们的液态丙烷家用备用发电机用户带来了高枕无忧的局面。

我们还提供广泛的便携式和逆变器发电机产品线，尺寸从800瓦到17.5千瓦不等。这些产品用作家庭紧急备用电源，也用于建筑和娱乐目的。我们的便携式发电机面向房主，价格范围从消费价值端市场到高端房主市场；专业承包商，从价值端到高端承包商细分市场；以及娱乐市场，我们的逆变器发电机产品比传统的便携式发电机更安静。此外，我们还提供手动转换开关，以补充我们的便携式发电机产品。

我们提供广泛的户外电力设备产品线，称为Chore产品，用于较大面积住宅、商业物业、市政当局和农场的物业维护应用。这些产品包括修剪机、田间式和灌木式割草机、原木切割机、树桩研磨机、碎纸机、草坪和树叶吸尘器、压力垫圈和水泵。我们还通过Mean Green Products提供商业级电池供电的草坪护理产品，该产品于2020年被收购。除了Generac努力扩大Mean Green的生产和分销能力外，此次收购还将有助于加快我们更强大的Chore产品阵容的电气化。Chore产品主要通过直接面向消费者的在线目录、零售五金店和户外电力设备经销商在北美销售，主要以Dr®品牌名称销售。

2021年、2020年和2019年，住宅产品分别占总净销售额的65.8%、62.6%和51.9%。

工商业 P产品

我们提供全系列的C&I发电机，这些发电机越来越多地使用更清洁的能源，如天然气、液体丙烷和双燃料™，以及其他更传统的燃料，如柴油。我们相信，我们拥有业内最广泛的产品之一，功率输出从10kW到3250kW不等。通过2021年对深海的收购，我们扩大了我们在设计和制造一系列能源技术C&I应用(如微电网和能源即服务)的先进控制方面的能力。我们的天然气C&I固定发电机具有智能电网就绪功能，使我们的客户能够通过连接和注册他们的发电机作为分布式能源，在可用的电网服务应用中使用，从而提高电网的弹性并产生增量投资回报。我们相信，随着时间的推移，随着更多的电网服务项目的推出，我们将能够销售更多的设备，因为我们的发电机的经济性和价值都比DER有所提高。

我们的轻型商用备用发电机和相关转换开关包括从22kW到150kW的全系列经济实惠的系统，为大多数中小型企业提供足够的三相功率，例如杂货店、便利店、餐馆、加油站、药店、零售银行、小型医疗保健设施和其他小型零售应用。我们的轻型商用发电机主要使用更清洁的燃料，如天然气和液体丙烷。

我们为各种工业待机、连续工作和优质额定应用设计和制造了一系列模型化和配置式固定发电机及相关转换开关。我们的单引擎工业发电机的输出范围从10kW到3250kW，包括固定式和集装式组件，并且可以包括我们的模块化电力系统(MPS)技术，该技术通过集成的并联配置将我们的产品范围扩展到更大的多兆瓦系统。在过去的几年里，我们推出了更大、更高功率的气体燃料发电机，单台发动机的最高输出功率为1,000千瓦。我们的工业备用发电机主要用于医疗保健、电信、数据通信、商业办公、零售、市政和制造市场中更大规模的应用的紧急备用。近年来，我们进行了一项战略努力，旨在将我们的气体燃料发电机用于包括分布式发电和微电网项目在内的“超越待机”应用，并为这些具有并网能力的应用开发了专门设计的产品。智能电网就绪功能的增加和我们内部高级控制能力的显著扩展进一步提高了我们发电机在这些应用中的潜在利用率。

我们的MPS技术将几个较小发电机的功率结合在一起，以产生较大发电机的输出，以经济高效的方式为我们的客户提供冗余和可扩展性。对于更大的工业应用，我们的MPS产品为客户提供了一种高效、经济的方式来扩展他们的待机电源需求，同时提供了卓越的可靠性，因为其内置的冗余允许单个设备脱机进行日常维护，同时保持对关键电路的覆盖。

我们还提供全系列工业传输开关，以满足从轻工业应用到最苛刻的关键安装的各种需求。在过去的几年里，我们大幅增加和升级了我们的工业转移开关产品供应，我们相信这将有助于提高我们的配套率和相关市场份额。Generac的创新功能集和灵活的平台为定制解决方案提供了各种交换技术，以满足任何项目需求。

我们还提供广泛的灯塔、移动发电机和移动储能系统产品线，为各种终端市场提供临时照明和电力，如道路和商业建筑、能源、采矿、军事和特殊活动。这些产品通常出售给国家和地区的租赁公司，然后这些公司将设备出租给最终用户。我们相信，通过2021年收购离网能源获得的移动储能系统的增加，将使我们能够在未来快速增长的电池储能系统(BESS)市场中抢占份额。同样在2021年，我们推出了混合移动解决方案，将储能系统与柴油发电机配对，以减少排放和噪音污染，以及移动电池供电的灯塔，我们预计这两种解决方案都将在2022年上市。我们还生产用于各种应用的商用移动泵和除尘设备，以及各种气体发动机控制系统和配件，销售给燃气发动机制造商和售后市场客户。

2021年、2020年和2019年，C&I产品分别占总净销售额的26.7%、28.3%和39.5%。

其他P产品和服务

我们的“其他产品和服务”类别主要包括向客户销售的售后服务部件和产品配件、安装和维护服务、延长保修计划、公用事业电网服务收入、远程监控订阅收入以及其他服务产品。

包括在“其他产品和服务”类别中的是我们新的Generac网格服务团队的收入，该团队成立于2021年9月，建立在我们2020年收购ENBALA的基础上。Generac Grid Services的成立正规化并加速了我们在电网服务市场的努力，创建了一个专注于整个企业的团队，销售公用事业和能源零售商使用的交钥匙硬件和软件解决方案，这些解决方案支持DER的连接，以帮助支持世界电网的运行稳定性。这些设备包括Generac的智能电网就绪住宅和C&I天然气发电机、PWRcell™储能系统，以及其他电网边缘设备，如智能恒温器和智能热水器控制器。这些资产以及来自一系列原始设备制造商的其他类似资产可以连接到Generac Grid Services的Concerto能源平衡软件平台，该平台提供了一种高度灵活的方法，可以从灵活的负载、能量存储和可再生能源中创建可控制和可调度的能源资源。该平台使公用事业公司和能源零售商能够灵活地实时运营虚拟发电厂，并更好地管理日益多变的能源资产不断升级的复杂性。Concerto软件平台还使Generac能够签订绩效合同，根据合同，公司招聘、聚合和管理一支DER车队，目的是向公用事业和能源零售商出售电力。

对Ecobe的收购进一步加强了我们在网格服务方面的努力。除了智能家居能源管理产品销售外，ECOBEE还确认其平台在将其设备连接到电网服务计划方面提供的价值所产生的服务收入，从而能够直接监测和控制家庭很大一部分电力负载。这一功能的增加增加了Generac在网格服务市场中提供的价值份额，并有意义地增强了Generac的软件开发能力。Ecobee还以订阅的方式提供其他按需家庭服务。

2021年、2020年和2019年，其他产品和服务分别占总净销售额的7.5%、9.1%和8.6%。

大趋势、战略增长主题和其他业务驱动因素

在2021年期间，我们公布了新的“推动智慧世界”战略计划，作为我们已经进行并将继续进行的重大投资的框架，以利用忠利的长期增长前景。我们的企业战略是基于几个关键的大趋势的组合，我们相信这些趋势将推动我们业务的几个重要战略增长主题。

Mega关键-趋势：

战略增长主题：

电能质量问题持续增加。电力中断是消费者意识到备用电力的重要驱动力，并在历史上影响了美国和国际上对发电机的需求。重大停电事件的频率和持续时间增加，其影响超出本地化水平，提高了产品知名度，并可能促使消费者在紧随其后的一段时间内加快购买备用或便携式发电机，我们认为，在备用发电机发生重大停电事件后，这可能会持续6至12个月。储能系统为消费者提供了类似的弹性优势，并可以从这些相同的意识驱动因素中受益，至少在短期停电时是这样。可选的C&I发电备用市场也是由电能质量问题和对备用电力的相关需求推动的。过去五年每年的基准停电活动都高于长期平均水平，因为气候变化导致恶劣天气活动增加，而老化和投资不足的电网基础设施仍极易受到此类活动的影响。此外，太阳能和风能等可再生能源的快速增长导致电力供应的间歇性增加，在交通运输、暖通空调系统和其他主要电器等广泛的消费和商业产品电气化开始显著增加的情况下，进一步削弱了可靠的电力供应。此外，在加利福尼亚州，公共安全停电事件正在发生，公用事业公司在某些情况下切断客户的电力供应，以防止其传输设备引发野火。加在一起, 我们预计，这些因素将继续推动人们对备用电源需求的认识增加，以及对Generac产品在多个类别中的需求。

国内备用市场的渗透机会巨大。许多潜在客户仍然不知道自动备用电源解决方案的成本和好处。由于美国住宅潜在市场的渗透率仅为约5.5%(我们将其定义为房屋价值超过125,000美元的单户独立业主自住家庭，根据美国人口普查局的《2019年美国住房调查》的定义)，我们认为在国内和国际上都有进一步渗透住宅备用发电机市场的重大机会。我们相信，通过扩大我们的分销网络，继续开发我们的产品线，并针对我们的营销努力，我们可以继续提高我们的家用备用发电机的知名度和渗透率。此外，智能电网就绪功能有可能将以前仅在紧急停电情况下使用的资产转变为房主的经常性收入来源，以及公用事业和电网运营商的电网稳定贡献者，从而推动人们对该产品类别的兴趣增加。

太阳能、存储和监控市场发展迅速。2019年，随着PWRcell™和PWRview™的推出，我们进入了快速发展的储能、监测和管理市场。2021年，我们推出了PWRMicro，这是一种电网交互式微逆变器，预计将于2022年上市，从而扩大了我们在住宅太阳能市场的能力。此外，我们相信，将ECOBEE的技术与Generac的产品相结合，将使我们能够创建一个清洁、高效和可靠的家庭能源生态系统和平台，为房主节省资金，并通过提供更好地平衡供需的解决方案，帮助电网运营商应对日益紧张的电网的挑战。我们认为，由于公用事业费率上升、电网不稳定和电能质量问题、环境问题以及可再生能源和电池的持续性能和成本改善，电力公用事业的格局将在未来十年经历重大变化。太阳能和风能等可再生能源的现场发电以及燃烧更清洁的天然气发电机预计将变得更加普遍，监控、管理和存储这些电力的需求也将更加普遍，这可能会发展为一个重要的市场机会。我们希望通过加强产品开发、采购、分销和营销努力，进一步提升我们在清洁能源领域不断增长的能力，同时我们利用我们在住宅备用发电机市场的重要能力，加快我们在新兴住宅太阳能、存储、监测和管理市场的市场地位。

网格服务和能源即服务开启新的收入来源。我们预计，传统电力公用事业模式向脱碳、数字化和分散化解决方案的演变将继续推动电网运营商访问和控制分布式能源(DER)的需求。这将需要高度智能的软件平台，能够优化日益复杂的供需平衡，例如我们的Concerto软件平台。随着电网服务市场的成熟，Generac将继续探索传统的软件即服务订阅模式之外的新机会，包括但不限于以基于性能的合同形式聚合和销售一批DER的电力、批发电力市场参与、将硬件和软件与服务相结合的交钥匙解决方案，以及其他监控和管理服务。此外，我们的产品在各种住宅和C&I“超越待机”应用中的兴趣与日俱增，这推动了终端客户对订阅式模式的需求增加，在这种模式下，Generac将与第三方合作，提供高枕无忧和弹性解决方案，同时以最低的前期资本支出为电网稳定做出贡献。近年来，我们在产品连接方面取得的重大进步是这些较新功能的核心，这些功能在Generac演变为一家能源技术解决方案公司的过程中发挥了关键作用。

天然气生产商推动强劲增长。随着世界继续转向低排放的发电来源，天然气仍将是未来一种重要的、更清洁的过渡燃料。天然气发电机的需求继续在整个C&I市场中占越来越大的比例，我们相信这一市场将继续以比传统柴油发电机更快的速度增长。我们还继续探索和扩大我们在新的气体发电机市场机遇中的能力，包括连续负荷、优质额定功率、分布式发电、需求响应、微电网以及在需要电网稳定的地区作为分布式能源的总体使用。这些应用中的许多都是由我们具有智能电网就绪功能的天然气发电机实现的，该功能允许最终用户参与电网服务计划，帮助抵消产品生命周期内设备的购买价格。将我们的天然气产品扩展到更大的电力节点也是这一增长主题的一部分，以利用从柴油到天然气发电机的持续转变。

5G的铺设将需要提高网络质量。随着“互联”设备的数量持续快速增长，无线网络现在被视为美国的关键基础设施，网络可靠性和正常运行时间对于我们日益互联的社会来说是必要的。这将需要整个网络中具有高度弹性的蜂窝基站，因此需要在这些蜂窝基站现场提供备用电源。Generac是美国电信市场的领先备用电源供应商，美国现有的所有铁塔站点中约有一半尚未用备用电源加固。随着越来越多的关键任务数据通过无线网络传输，我们认为这一渗透率必须大幅提高，才能在整个网络中保持更高级别的可靠性。随着蜂窝塔密度的增加和对现场备用电源的需求扩大，全球对高速无线网络的采用增加可能会在国际上导致类似的需求趋势，从而扩大我们国际电信业务的市场机会。除了拥有从服务角度支持全球市场的分销合作伙伴外，我们还与全球主要的一级运营商和塔楼公司建立了合作关系。我们相信，这些因素，再加上Generac根据每个客户的需求定制解决方案的能力，有助于我们在全球电信市场保持实力。

其他业务驱动因素

住宅投资周期的影响。我们住宅产品的市场受到住宅投资周期和整体消费者信心和情绪的影响。当房主对他们的家庭收入、房屋价值和整体净值有信心时，他们更有可能投资于自己的房子。这些趋势可能会对住宅发电机和储能系统的需求产生影响。以住宅开工为突出表现的新房市场趋势，也可能影响对这些产品的需求。户外电力设备的需求也受到其中几个因素以及天气模式的影响。最后，可再生能源授权、投资税收抵免和其他补贴的存在也可能对太阳能和能源储存系统的需求产生影响。

企业资本投资和其他经济周期的影响。我们的商业和工业产品的全球市场受到不同资本投资周期的影响，不同的资本投资周期可能会在我们参与的世界许多地区有所不同。这些周期包括非住宅建筑建设、耐用品和基础设施支出，以及石油和天然气勘探和生产方面的投资，因为企业或组织要么增加新地点，要么进行投资以升级现有地点或设备。这些趋势和市场状况可能会对这些产品的需求产生实质性影响。我们服务的不同商业和工业终端市场的资本投资周期可能有所不同，包括轻型商业、零售、办公、电信、工业、数据中心、医疗保健、建筑、石油和天然气以及市政基础设施等。这些产品的市场还受到我们服务国家的一般经济和地缘政治条件以及这些地区的信贷可获得性的影响。

企业战略

我们确定的大趋势和战略增长主题有助于为我们的新企业战略“为更智能的世界提供动力”以及我们的目标声明“引领向更具弹性、更高效和更可持续的能源解决方案的演变”提供信息。随着我们未来继续执行我们的战略计划，我们专注于构建住宅和C&I互联能源解决方案生态系统，通过专注于三个关键目标来帮助解决日益严重的电力供需失衡问题：(I)提高能源弹性和独立性，(Ii)优化能源效率和消耗，以及(Iii)保护和建设关键基础设施。这些目标进一步解释如下：

提高能源韧性和自主性。通过为家庭、企业和社区提供弹性的现场发电和存储解决方案，提高电源可靠性。

家庭、企业和社区正在经历可靠电力供应的恶化，原因包括：气候变化影响导致更恶劣和不稳定的天气导致停电增加；传统电力基础设施仍然主要是单向系统，由于严重依赖化石燃料，产能仍然受到限制；电力基础设施仍受到投资不足的损害，使其更容易受到停电的影响；监管和立法行动实施了对碳强度的惩罚，并鼓励采用更间歇性的可再生能源。我们的住宅和C&I产品从发电和存储产品开始，包括家用备用发电机、储能系统、电网互动微型逆变器和天然气C&I发电机。这些现场发电和存储解决方案通过为最终用户及其社区提供能源弹性和独立性，提供高枕无忧的电力质量问题保护。事实上，我们于2021年推出的新压水堆发电机是专门为我们的压水堆电池储能系统充电的直流发电机。有了这一能力，可以想象，最终用户可以完全独立于电网，使用可持续的太阳能为他们的家庭供电，并使用PWR发电机为PWR电池充电，以防电池在一天中的特定时间点耗尽。重要的是，这些现场解决方案中的许多都标配为“智能电网就绪”，能够参与电网服务计划，为最终用户提供额外的投资回报机会，同时帮助支持电网的可靠性、弹性和可持续性。

优化能效和消耗。通过监测、管理和低碳解决方案实现可持续和更高效的发电和消费。

在电力供应可靠性问题的同时，一些因素预计将在未来几年推动电力需求的增长。“一切电气化”大体上涵盖了这一全球趋势，包括通过采用电动汽车和扩大充电基础设施实现交通运输电气化、包括暖通空调系统和其他电器在内的家庭电气化以及商业和工业系统电气化。这些全球电气化趋势将要求公用事业公司和能源零售商有意义地增加电力供应和质量，同时努力实现碳减排目标，这预计将导致进一步的供需失衡和更多的电力质量问题。作为我们不断扩大的能源技术解决方案生态系统的一部分，我们继续建设我们的住宅监控和管理能力，以提高能源效率并优化最终用户的消费。这包括最近增加了ECOBE的智能家居能源管理设备、Apricity的热水器控制器和Tank Utility的丙烷罐监控解决方案，以及我们的第二代负载控制设备PWRManager的推出。未来，我们希望利用我们的软件开发能力和收购ECOBE带来的大量资源，将我们的住宅产品产品简化并整合到一个单一的生态系统中。这个独特的系统级平台旨在作为用户界面，让消费者监控和管理他们的所有DER，从而使用户能够优化能源效率和消耗。在我们的全球C&I产品类别中, 我们正在开发双向天然气发生器和系统级微电网控制，为企业提供用户界面平台，以更好地优化能源效率和消费。

保护和建设关键基础设施。 提供创新的解决方案，支持和保护下一代电力、通信、交通和其他关键基础设施。

世界各地的关键电力基础设施对日益严重的电力供需失衡越来越敏感。Generac的解决方案套件可以在Concerto分布式能源管理系统中连接和同步，为公用事业和能源零售商提供了实时访问和控制这些DER的灵活性，以更好地管理其电网日益复杂的情况。当用于这些应用时，我们的住宅和C&I DER生态系统基本上为公用事业公司和能源零售商提供后备电力，通过帮助解决可再生发电带来的间歇性挑战，使可再生能源得以采用。我们相信，下一代关键电力基础设施将实现脱碳、数字化和去中心化，我们将分布式能源资源的实施、聚合和管理视为创造未来“网格2.0”的一个重要方面。此外，5G网络在全球范围内的推出以及这些无线网络作为关键基础设施的考虑日益增多，这使得我们针对电信应用的备用电源解决方案成为无法承受停电的无线网络的基本要素。最后，我们广泛提供的全球移动解决方案，包括移动电力产品、移动储能系统和混合动力发电机，在完成道路、高速公路、桥梁和机场等基础设施建设项目方面发挥着关键作用。

有关影响对我们产品的需求的其他驱动因素和影响我们所服务的市场的其他因素，请参阅“项目7，管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析--业务驱动因素和运营因素”。

分销渠道和客户

我们通过各种不同的分销渠道分销我们的产品，以提高人们对我们的产品类别和品牌的认知度，并确保我们的产品到达广泛的全球客户基础。这个全渠道分销网络包括独立住宅经销商、工业分销商和经销商、国家和地区零售商、电子商务合作伙伴、电气/暖通空调/太阳能批发商(包括某些自有标签安排)、太阳能安装商、目录、设备租赁公司和设备分销商。我们还直接向某些国家和地区客户销售产品，其中包括公用事业公司、电信供应商和原始设备制造商，以及作为我们产品最终用户的个人消费者或企业。

我们相信，我们的全球分销网络是一种竞争优势，多年来，由于增加、扩大和发展了我们销售产品的各种分销渠道，这一优势得到了加强。我们提供广泛的工具、计划、工厂支持和销售线索，帮助我们的分销合作伙伴取得成功。我们的网络非常平衡，到2021年，没有一个客户提供的销售额超过我们销售额的6%。

我们拥有超过8,000名员工，在北美拥有业内最大的工厂直接独立发电机经销商网络。我们的住宅经销商网络由美国和加拿大的电气和暖通空调承包商组成。这些经销商向终端用户销售、安装和维修我们的住宅和轻型商业发电机。多年来，我们为发展这一经销商网络进行了大量投资，鉴于这一渠道的重要性，我们将在未来继续进行这些投资。我们继续专注于各种举措，以营销和销售我们的家庭备用产品，并更有效地使我们的经销商网络与忠利银行保持一致。这些举措有助于提高客户线索质量和发展我们的经销商，从而提高成交率并降低我们的每条线索成本。2021年，我们为住宅经销商实施了下一代“Power Play”引导销售流程，在多个领域进行了改进，旨在改善客户体验和总体成交率。此外，我们的远程监控平台允许我们的住宅发电机经销商通过我们称为“Fleet”的功能监控他们的客户群，使他们能够提供更主动的体验来维修客户的发电机。

自2020年以来，我们一直在利用这些经销商的发展实践来帮助扩大我们销售、安装和服务我们PWRcell储能系统的太阳能承包商的基础。我们继续培训和认证太阳能安装者，以提供我们的产品，我们已经建立了Power Play销售系统，也提供储能解决方案。凭借我们数十年与住宅发电机经销商合作的专业知识，我们相信我们可以继续扩大我们的太阳能安装商网络，并增加对Generac产品的认识，帮助我们在清洁能源市场取得胜利。此外，我们一直在与全国太阳能供应商发展分销关系，在他们的产品和服务组合中提供我们的设备。

我们的工业网络由覆盖特定地区的主要分销商和服务于全球市场的支持经销商网络组成。在过去的五年里，我们一直通过收购和有机的方式在全球范围内扩大我们的经销商网络，以扩大我们的国际销售机会。此外，在2020年，我们收购了我们在加利福尼亚州北部的工业经销商，使我们能够直接覆盖美国西海岸，并加快我们在该地区的努力。工业经销商和经销商为工商业终端用户提供持续的销售、安装、服务和产品支持。我们的工业分销商和经销商帮助维护与商业电气承包商的当地关系，指定工程师和全国客户区域采购办事处。我们还向某些工程、采购和建筑(EPC)公司和其他专门管理更复杂发电项目的公司销售产品，包括微电网项目和能源即服务应用。

我们的零售分销渠道覆盖全球数千个地点，包括各种地区性和全国性的家装连锁店、零售商、俱乐部、购买集团、五金店和农场用品商店。这些实体零售地点得到了电子商务零售商以及一些目录零售商的日益增长的存在的补充。零售渠道主要销售我们的住宅备用、便携式和轻型商用发电机，以及我们的户外电力设备和ECOBE的智能家居能源管理设备。我们产品在零售点的位置提升了我们的品牌和自动家用备用发电机产品类别的知名度。

我们的批发商网络经销我们的住宅和轻型商业发电机、储能系统和智能家居能源管理设备。该渠道包括批发销售电气、暖通空调和太阳能产品的全国性和地方性分销机构的分支机构，而这些产品又通常销售给不在我们经销商网络中的电工和太阳能安装商。

在选择性的基础上，我们与第三方合作伙伴建立了自有品牌和特许安排，以提供不同品牌的住宅、轻工商业和工业发电机。这些合作伙伴包括领先的家用设备、电气设备和工程机械公司，每一家公司都为我们的产品提供了递增的分销渠道。

我们C&I移动产品的分销包括国际、国家、地区和特种设备租赁公司、设备分销商和建筑公司，主要服务于非住宅建筑建设、道路建设、能源市场和特殊活动。

我们还直接向某些客户销售我们的产品，这些客户是我们产品的最终用户，覆盖了美国国内和世界各地的许多终端市场垂直市场。这包括电信、零售、银行、能源、公用事业、医疗保健、便利店、杂货店、餐馆和其他商业应用。此外，我们的某些住宅产品直接销售给个人消费者，他们是产品的最终用户。在电网服务领域，Generac Grid Services直接向公用事业公司和能源零售商销售软件、设备和电力。

研究与开发

我们专注于广泛的能源技术产品和解决方案，推动技术创新、先进的工程能力和专业制造能力。从公司成立之日起，研发(R&D)就一直是公司的核心竞争力，如今已拥有超过1,000名工程师，在世界各地的不同设施从事众多项目，包括位于马萨诸塞州贝德福德、苏州、中国和墨西哥墨西哥城的技术中心。这些活动的重点是开发新技术和产品改进，以及通过降低制造成本、改善安全特性、可靠性和性能，同时确保遵守监管标准来保持产品竞争力。我们在使用天然气发动机方面拥有丰富的经验，并在燃料系统和排放技术方面形成了专门的专业知识。在住宅和轻型商业市场，我们开发了专有发动机、冷却组件、控制系统、燃料系统和排放系统。

在过去的几年里，我们进行了几次收购，极大地增强了我们的研发能力。这包括住宅应用的能源储存、监测和电力转换以及C&I移动储能空间方面的大量技术资源。这些资源增加了对电力电子和电池管理软件的熟练程度，我们还增加了相当多的能效产品设计和原型制作方面的专业知识。我们显著提高了各种应用程序的软件开发能力，包括系统级控制、远程监控和分布式能源管理系统。通过将先进的软件开发与我们电气工程资源的扩展相结合，我们预计将加快我们的能源技术努力。

我们还拥有工程和产品管理资源，专注于评估和开发正在出现的、可能在长期内具有商业可行性的替代技术。随着我们继续评估更加脱碳、数字化和分散化的新技术，我们相信我们在能源技术解决方案方面的专业知识为我们提供了开发新产品和服务的能力，这将使我们的终端市场继续多样化和差异化。

知识产权

我们致力于研究和开发，我们依靠专利和商标的组合来建立和保护我们的专有权利。我们的专利保护我们为我们的产品开发的某些功能和技术，包括燃料系统、气流、电子和控制、降噪、风冷发动机、能源管理、能源监测、能源储存和负载管理。我们相信，这些专利和商标的存在，以及我们正在进行的注册更多专利和商标的过程，将保护我们的知识产权，并增强我们的品牌和竞争地位。我们还使用需要定制设备的专有制造工艺。随着我们继续专注于研究和开发，我们预计将不断开发新的知识产权。

制造业

我们在世界各地经营着众多的制造工厂、配送设施和库存仓库。我们在美国的第三方物流供应商处存储成品，以满足我们客户的材料存储和快速反应要求。有关我们主要业务的地点和活动的更多详细信息，请参阅“项目2-物业”。

近年来，我们通过投资自动化、提高利用率以及通过有机方式和收购扩大我们的制造足迹，增加并继续增加制造能力。有机扩张的主要例子包括近年来我们的制造足迹显著增加，在南卡罗来纳州特伦顿和墨西哥伊达尔戈建立了生产家用备用发电机的新设施，生产C&I发电机。随着过去几年对我们产品的需求显著增加，我们提高产能的能力一直是并将是执行我们的战略增长优先事项的关键。我们相信，我们在家用备用发电机方面的垂直集成和规模为我们通过最先进的制造工艺保持行业领先产量的能力提供了实质性的好处。

原材料、零部件和设备供应商

我们的主要原材料投入是钢、铜和铝，所有这些都是从第三方购买的，在许多情况下，作为机械加工或制造的部件的一部分。在某些情况下，我们从第三方供应商(包括各种合同制造商)购买完整的设备或系统。鉴于我们越来越关注能源技术解决方案，先进的电子元件和微处理器已成为我们供应链中更大的考虑因素。在清洁能源市场中，电池是我们能源储存系统的重要供应链投入。几十年来，我们在美国和世界各地建立了广泛的可靠供应商网络。我们相信我们的战略全球采购职能是一种具有深厚供应商关系的竞争优势。我们不断评估我们采购的零部件和设备的质量和成本结构，并评估我们供应链的能力。根据该评估，相应地采购部件和设备。我们的供应商质量工程师对主要供应链合作伙伴进行现场审核，并帮助维护关键来源组件和设备的可靠性。

自2020年初以来，我们经历了新冠肺炎疫情带来的多个供应链挑战，不同程度地影响了我们的运营。这包括进站和出站物流延误，以及我们几个生产设施的员工缺勤增加。此外，仍然存在巨大的原材料和其他成本压力、持续的物流挑战以及各种供应链限制，这导致我们的某些产品在整个2021年都会出现更高的投入成本和延误。

有关新冠肺炎和不断上升的投入成本对我们业务的影响的更多信息，请参阅项目7.管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析。

见“第1A项。风险因素“是指可能影响我们的原材料、零部件和设备供应的其他因素。

竞争

发电设备、储能系统、电网服务解决方案和其他发动机驱动产品的市场竞争激烈。我们面临着来自各种大型多元化工业公司和较小发电机制造商的竞争，以及国内外移动设备、发动机工具、太阳能逆变器、电池存储和电网服务提供商的竞争。

具体地说，在发电机市场，大多数传统参与者在更集中的基础上竞争，瞄准其更大的多样化产品组合中的特定应用。我们是唯一一家主要专注于电力设备的重要市场参与者，重点是备用、便携式和移动发电机，这些发电机具有广泛的住宅、轻工业和工业市场的能力。我们相信，我们的工程能力和对发电机的核心关注为我们提供了制造灵活性，并使我们能够在产品创新的竞争中保持先发优势。我们还相信，我们广泛的产品供应、多样化的全渠道分销模式和强大的工厂支持也提供了额外的优势。

近年来，该公司一直在发展其商业模式，更多地专注于清洁能源产品、解决方案和服务，这引入了一系列新的竞争对手。

我们主要产品类别的主要竞争对手摘要如下：

住宅产品 – 科勒、Briggs&Stratton、康明斯、本田、冠军、Techtronics International、Husqvarna、Ariens、LG Chem、特斯拉、安进、Solar Edge、谷歌和霍尼韦尔，以及一些规模较小的国内外竞争对手；其中一些公司还在其他制造业务中拥有广泛的业务。

C&I p产品-卡特彼勒、康明斯、科勒、IGSA、瓦克、Multiquip、Terex、斗山、Atlas Copco、Himoinsa、FG Wilson和Co-MAP；其中一些公司专注于柴油发电机市场，因为它们也是柴油发动机制造商。此外，我们还与服务于世界各地本地市场的其他地区性包装商竞争。

其他p产品-相对于服务部件和延长保修收入，上述所有公司都是主要竞争对手。相对于网格服务优化软件，AutoGrid和Energy Hub以及其他网格服务解决方案提供商。

在不断发展的市场中，我们相信我们的规模和广泛的能力使我们处于有利地位，能够保持竞争力。我们的竞争主要基于品牌声誉、质量、可靠性、定价、创新功能、提供的产品范围、产品可用性和工厂支持。

政府激励和监管，包括环境问题

Generac在能源技术解决方案方面的影响力不断扩大，增加了我们对可再生能源授权、投资税收抵免和某些现有和潜在的政府激励措施带来的其他需求创造补贴的敞口。这些激励措施涵盖范围广泛的产品和解决方案，包括微型逆变器、太阳能加存储系统、电网服务和电网边缘设备，此类激励措施的可用性、规模和前景可能会影响这些产品和解决方案的市场。

作为一家制造公司，我们的运营受到涉及环境、健康和安全问题的各种联邦、州、地方和外国法律法规的约束。适用的法律和法规包括管理向空气排放、向水排放、噪音和员工安全，以及废物和其他材料的产生、处理、储存、运输、处理和处置的法律和法规。此外，我们的产品还必须遵守与排放和燃料要求以及标签、储存、运输和营销等相关的各种法律法规。

我们在美国销售的产品受美国环境保护局(EPA)、加州空气资源委员会(CARB)和其他州和地方空气质量管理区的监管。这些管理机构继续通过法规，要求我们达到更严格的排放标准，我们所有的发动机和发动机驱动的产品都在美国及其领土内受到监管。此外，美国的某些产品受各种其他标准和规则制定机构或州和地方机构(包括美国消费品安全委员会(CPSC))建立的安全标准的约束。

同样，其他国家对我们的产品也有不同程度的监管，具体取决于产品应用和燃料类型。

环境、社会和治理计划

2021年，我们发布了首份环境、社会和治理(ESG)报告，该报告与领先的全球可持续发展披露标准保持一致。此外，我们还成立了一个由来自全公司的主题专家组成的内部ESG指导委员会，接受我们的提名和公司治理委员会的董事会层面的监督。公司2021年ESG报告的副本可从我们的投资者关系网页Generac.com获得。我们的2021年ESG报告中提供的信息不是本报告的一部分，因此不在此引用。

人力资本

“我们的人”是我们“为智能世界提供动力”企业战略的基本要素之一，也是一种企业价值观。我们培养多元化和参与性的文化，以加强我们的公司，同时支持个人成就、公平、包容性和良好的全球企业公民意识。我们相信，我们的成功与我们员工的职业发展和个人幸福直接相关，再加上强大的家庭和社区。

我们重点关注的关键人力资本计划和倡议的一些例子包括：

健康、健康和安全-员工的健康和安全是公司的首要任务。Generac的健康和蓬勃发展的总奖励基于平衡、安全、福祉和社区四大支柱。这些计划旨在满足我们多样化的劳动力的多样化和不断变化的需求。我们维持着员工健康计划，鼓励健康生活活动，继续提供新冠肺炎紧急带薪假期福利，帮助员工照顾自己和他们的家人，我们还制定和管理全公司政策，以确保每位员工的安全，并遵守政府机构和其他标准。

多样性和包容性-在Generac，具有不同背景和观点的人一起工作，为我们全球的客户提供支持。作为一个包容性的工作场所，我们的员工拥抱各种形式的多样性，颂扬差异，平等和尊重他人。我们已经举办了一系列改变文化的听力和学习课程，我们还扩大了面向经理的Dei培训库。我们推出了员工主导的企业员工资源小组(BERG)，以促进与同行和领导层的网络和联系，我们与代表残疾客户的社区就业机构和劳动力释放计划合作，为面临就业障碍的人提供就业机会。

人才培养与员工敬业度-我们优先考虑并投资于创造机会，帮助员工在Generac建立职业生涯。我们举办内部职业活动，并与当地教育资源合作，提供工作学习、协作工作经验和关于精益方法和项目管理技能的正式学习计划，以支持我们劳动力的进步和进步。此外，我们保持着持续的全球员工敬业度计划，并按地区、职能和业务组制定有针对性的行动计划。行动计划及其进展通过全球员工敬业度调查来衡量。

截至2021年12月31日，我们有9,540名员工(8,955名全职员工和585名兼职和临时员工)。其中，5125名员工直接参与了我们制造工厂的制造工作。

在国内，我们在过去50年里一直有一个“开放商店”的讨价还价协议。目前的协议将于2026年10月16日到期，涵盖我们位于威斯康星州伊格尔的工厂。此外，我们在墨西哥、意大利和西班牙的工厂是在各种地方或国家工会组织下运营的。我们的其他设施没有加入工会。

可用信息

公司的主要执行办事处设在威斯康星州沃基沙的S45 W29290骇维金属加工59，邮编：53189，公司的电话号码是。该公司的网站是www.Generac.com。公司的年度报告Form 10-K、季度报告Form 10-Q、当前报告Form 8-K以及对这些报告的修正可在提交给美国证券交易委员会(美国证券交易委员会)后，在合理可行的情况下尽快通过公司网站的“投资者关系”部分免费获取。这些网站上提供的信息不是本报告的一部分，因此不作为参考并入本文。

关于我们的执行官员的信息

下表列出了有关我们执行干事的信息：

Aaron P.Jagdfeld自2008年9月以来一直担任我们的首席执行官，自2006年11月以来一直担任董事的首席执行官，并于2016年2月被任命为董事长。在成为首席执行官之前，Jagdfeld先生在Generac工作了15年。他于1994年在财务部门开始了他的职业生涯，并于2002年成为我们的首席财务官。2007年，他被任命为总裁，负责销售、营销、工程和产品开发。在加入Generac之前，Jagdfeld先生曾在德勤和Touche位于威斯康星州密尔沃基的办事处从事审计工作。Jagdfeld先生拥有威斯康星大学白水分校会计学工商管理学士学位。

自2008年9月以来，约克·A·拉根一直担任我们的首席财务官。在成为首席财务官之前，罗根先生曾在董事担任财务部部长，总裁先生担任过兴业银行财务部副财务长一职。在2005年加入Generac之前，Ragen先生是APW有限公司的副总监总裁，APW有限公司是从应用电力公司(现在称为Enerpac工具集团)剥离出来的公司。拉根的职业生涯始于亚瑟·安德森在威斯康星州密尔沃基的办公室审计业务。Ragen先生拥有威斯康星大学白水分校会计学工商管理学士学位。

罗素·S·明尼克于2016年8月开始担任我们的首席营销官。除了首席营销官的职责外，Minick先生于2021年1月被任命为我们能源技术业务的总裁。在此之前，他从2011年10月起担任我们的住宅产品执行副总裁总裁，并于2014年1月将这一职责扩大到北美执行副总裁总裁。在加入忠利之前，Minick先生于2006年至2011年担任伊莱克斯家居护理产品部首席执行官总裁及首席执行官，2003年至2006年在河北工业总公司担任贡洛克公司首席执行官，于2002年至2003年在True Temper Sports公司担任销售、市场及产品开发部门的高级副总裁，并于1998年至2002年担任福特汽车公司延长保修业务总经理。米尼克毕业于北爱荷华大学，拥有市场营销学位。2022年2月11日，Minick先生发出通知，表示他打算在适当的职责交接后从公司退休，但无论如何不迟于2022年5月1日。

Tom Pettit于2020年2月开始担任我们的首席运营官。从2017年到2020年2月，佩蒂特先生在全球领先的电气连接和保护解决方案提供商、全球工业公司宾泰的前子公司宾特电气担任执行副总裁总裁兼首席供应链综合官。佩蒂特先生曾于2015年至2017年担任彭泰尔运营副总裁总裁，并于2014年至2015年担任输液和家庭护理管理解决方案提供商BioScrip，Inc.的首席运营官。佩蒂特先生拥有西点军校的普通工程学士学位和夏威夷大学的MBA学位。

埃里克·王尔德于2016年7月开始担任我们美洲工业部执行副总裁总裁。王尔德先生从2013年起一直担任建筑、采矿和紧凑型建筑设备制造商小松美国公司的副总裁兼矿业事业部总经理，直至他加入忠利。在此之前，他从2005年开始在小松美国公司担任ICT业务部和产品营销副总裁总裁的领导职务。王尔德先生拥有博伊西州立大学工商管理学士学位和凯勒管理研究生院工商管理硕士学位。

Patrick Forsythe自2021年1月以来一直担任我们的首席技术官。他此前自2015年7月起担任我司环球工程常务副总裁。在重新加入创业板之前，Forsythe先生于2008年至2015年在海沃德工业公司担任全球工程技术副总裁总裁，2004年至2008年在英格索尔兰德公司(及被收购的斗山英菲科尔国际公司)担任全球工程副总裁总裁，并于2002年至2004年在英格索尔兰德公司担任董事工程副总裁。在2002年前，Forsythe先生于1995-2002年间在Generac公司担任各种工程管理职务。Forsythe先生拥有英国阿尔斯特大学机械工程高级国家文凭(HND)、机械工程学士学位和英国开放大学制造管理与技术硕士学位。

拉杰·卡努鲁是我们的执行副总裁总裁，总法律顾问兼秘书，是公司的主要法律和合规官，自2013年加入忠利以来一直担任这一职务。在加入Generac之前，卡努鲁先生在卡特彼勒公司担任了近14年的内部法律顾问，担任过各种领导职务，包括证券、监管和税务部门、卡特彼勒金融公司以及卡特彼勒能源和运输部门。2009年至2013年，卡努鲁先生担任进步铁路服务公司及其子公司(卡特彼勒的一家公司)的副法律总顾问兼秘书长总裁。他的法律生涯始于Arthur Andersen LLP税务咨询业务的高级助理。卡努鲁先生拥有伯明翰南方学院的金融学学士学位，并在阿拉巴马大学获得了法学博士学位。

自2019年11月以来，凯尔·拉贝一直担任我们的总裁，消费者力量。在重新加入Generac之前，Raabe先生于2018年至2019年担任北美销售、需求规划和销售运营部门的高级副总裁，并于2015年至2018年在万能锁公司担任商业安全和安全部门销售副总裁总裁，该公司是一家生产锁、密码锁和其他安全产品的公司。在加入万能制锁公司之前，Raabe先生在2007年至2015年期间在忠利电力系统公司领导过多个部门，分别担任批发和经销商分销部董事、批发分销销售部副部长总裁和工业分销销售部副总裁总裁。在加入Generac之前，Kyle在威立雅北美公司任职，负责中西部地区服务运营的环境服务。拉贝先生拥有劳伦斯大学生物科学学士学位。

第1A项。风险因素

您应该仔细考虑以下风险。这些风险可能会对我们的业务、经营结果或财务状况产生重大影响，导致我们普通股的交易价格大幅下跌，或导致我们的实际结果与预期或我们所作的任何前瞻性陈述中表达的结果大不相同。这些风险不是排他性的，我们面临的其他风险包括但不限于“前瞻性陈述”中提到的因素，以及本年度报告中其他地方描述的我们业务的风险。

与新冠肺炎相关的风险因素

新冠肺炎疫情影响的持续时间和范围尚不确定，可能会继续对我们的运营、供应链、分销以及对我们某些产品和服务的需求产生不利影响。

新冠肺炎及其相关变种在全球范围内的爆发给我们服务的全球市场带来了巨大的不确定性。我们的业务、客户和供应商都在受新冠肺炎影响严重的国家。世界各地的政府当局已经采取了各种措施来减缓新冠肺炎的传播，包括旅行禁令或限制、加强边境控制或关闭、隔离、就地避难命令和关闭企业，这些当局未来可能会施加更多限制。我们还采取了行动来保护我们的员工，并缓解新冠肺炎在我们业务中的传播。不能保证政府当局实施的措施或我们自己的行动将有效或及时取得预期结果。

新冠肺炎的影响已经导致我们的制造业务和供应链中断，并可能继续这样做，这可能会对我们满足客户需求的能力产生负面影响。我们的前瞻性陈述假设我们的生产设施、供应链和分销合作伙伴在大流行期间继续运营。到目前为止，我们已经能够运营我们的大部分设施。如果我们在一个或多个地点或供应商遇到因新冠肺炎而导致的重大停工、中断或疫情，我们可能在一段时间内无法满足客户需求。

此外，新冠肺炎对经济的影响、对我们产品的需求以及对我们业务的影响，包括政府当局为应对这一影响而采取的措施，可能会导致或加剧其他风险和/或不确定性，特别是本年度报告中列出的许多风险因素，包括通胀成本、劳动力短缺造成的中断、供应链中断，以及与可能导致减值的无形资产公平市场价值相关的风险，这可能对公司的经营业绩和财务状况产生重大影响，尽管我们目前无法预测这些影响的程度或性质。

与我们的商业和行业相关的风险因素

原材料的可得性和质量下降或成本增加,关键组件和劳动我们用来生产产品的产品可能会大幅减少我们的收入。

我们生产产品的主要原材料是钢、铜和铝，以及电池和先进的电子元件。我们还从第三方采购大量零部件，用于生产我们的产品。由于供求趋势、大宗商品价格、货币、运输成本、政府法规和关税、价格控制、经济状况和其他我们无法控制的意外情况，这些原材料和零部件的价格容易受到重大波动的影响。事实上，我们最近看到这些趋势对我们的业务产生了重大影响，导致材料、零部件和劳动力的成本上升和短缺，而且在可预见的未来，这种影响可能会持续下去。我们通常没有签订长期供应合同，以确保我们使用的原材料和零部件能够以必要的数量或固定价格获得。在短期内，我们无法通过改进产品设计、提高客户价格、提高制造生产率或对冲交易来完全缓解原材料或零部件价格的上涨，如果我们的缓解努力在短期或长期继续不能完全有效，我们的盈利能力可能会受到不利影响。2021年，我们实施了多轮提价，以应对不断上涨的投入成本。然而，随着更高的定价通过积压发挥作用，这些涨价将在整个2022年完全实现。此外，我们能否继续获得高质量的材料和部件取决于我们供应商的持续可靠性和生存能力，在某些情况下，供应商是某些重要部件的唯一来源。要始终如一地获得足够的、有成本效益的或及时交付某些所需的原材料和部件一直是一项挑战, 或充足的劳动力资源，同时我们提高生产以满足更高水平的需求，如果这种趋势继续下去，我们可能无法及时生产足够数量的产品。这可能会导致我们失去额外的销售额，产生额外的成本，推迟新产品的推出，或者损害我们的声誉。

如果我们未能充分保护我们的知识产权，或者第三方声称我们侵犯了他们的知识产权，我们的业务可能会受到负面影响。

我们认为我们的知识产权是重要的资产，并试图通过专利、商标、版权和商业秘密法律以及许可和保密协议来保护它们。这些保护可能不足以防止第三方在未经我们授权的情况下使用我们的知识产权、违反与我们的任何保密协议、复制或反向工程我们的产品，或开发和营销与我们的产品大体相当或更好的产品。他人未经授权使用我们的知识产权可能会削弱我们的竞争优势，损害我们的业务。与知识产权相关的诉讼不仅负担沉重、代价高昂，而且可能需要数年时间才能解决，我们可能最终无法胜诉。我们不能保证任何专利，无论已颁发或正在申请，都将为我们提供任何竞争优势，或不会受到第三方的挑战。此外，我们的专利到期可能会导致某些产品的竞争加剧。

此外，我们不能确定我们没有或将不会侵犯第三方的知识产权。我们目前是，以前也是，受到这种第三方侵权索赔，并可能继续在未来。任何此类索赔，即使被认为没有法律依据，也可能是昂贵和耗时的辩护，使我们遭受损害，导致我们停止制造、使用或销售某些包含有争议知识产权的产品，要求我们重新设计我们的产品，转移管理时间和注意力，和/或要求我们达成代价高昂的使用费或许可安排。

我们可能会因产品责任索赔而产生成本和责任。

我们面临着当前和未来的产品责任索赔风险，这些索赔声称是由于使用我们的产品而引起的，据称可能会导致伤害或其他损害。尽管我们目前维持产品责任保险范围，但我们可能无法在未来以可接受的条款获得此类保险，或者无法获得能够为潜在索赔提供足够保险的保险。产品责任索赔的辩护成本可能很高，而且可能会在很长一段时间内转移管理层和其他人员的注意力，无论最终结果如何。重大不成功的产品责任辩护可能会对我们的财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。此外，我们相信，我们的业务有赖于我们发展起来的强大品牌声誉。如果我们的声誉受到损害，我们可能会面临保持市场份额和某些产品定价的困难，这可能会降低我们的销售额和盈利能力。

对产品的需求大多数人我们的产品意义重大Y受不可预测的影响电源停电活动这可能会导致我们的财务业绩在不同时期有很大的差异和不确定性。

我们产品的销售受到消费者购买模式的影响，对我们大多数产品的需求受到雷暴、飓风、冰暴、停电、公共安全停电和其他电网可靠性问题造成的停电事件的影响。这些停机事件对我们销售的影响可能会因位置、频率和严重程度的不同而有所不同。持续一段时间不发生重大电力中断可能会导致，过去也曾导致消费者对备用和便携式发电机产品的好处的认识降低，并可能导致并以前曾导致销售增长率下降和库存过剩。频繁发生的规模较小、范围更广的停电情况推动了对备用电源解决方案的基准需求水平。没有重大停电事件和停电活动的基线水平波动是我们业务管理的一部分，这些波动可能会对我们的净销售额和利润产生负面影响，以前也是如此。尽管停电具有不可预测性，但我们相信，停电会提高人们的知名度，并加速我们的家庭备用产品的采用。

消费者和企业的耐用品支出对我们产品的需求有很大影响,以及其他宏观经济状况。

我们的业务受到总体经济状况的影响，不确定性或不利变化，如美国住宅投资的长期低迷和更严格的信贷标准的影响，以前曾导致并可能再次导致对我们产品的需求下降和降价压力。我们的轻型商业和工业发电机的销售受到非住宅建筑部门的条件以及小型和大型企业和市政当局的资本投资趋势的影响。如果这些企业和市政当局由于经济或其他因素而无法进入信贷市场或不使用可自由支配的资金购买我们的产品，我们的业务可能会受到影响，我们通过专注于创新和产品开发(包括天然气发动机和模块化技术)来增加轻工商部门销售的战略可能会对我们实现好处的能力产生不利影响。此外，消费者信心和房屋改建支出对我们住宅产品的销售产生了重大影响，耐用品消费支出的长期疲软以前已经并可能再次对我们的业务产生实质性影响。我们目前没有与我们的客户签订任何需要承诺数量的实质性合同，我们不能保证我们现有的客户将继续以相同的水平购买我们的产品，如果有的话。如果整体经济状况或消费者信心恶化，或非住宅建筑行业或资本投资率下降，我们的净销售额和利润可能会受到不利影响。政府货币或财政政策的变化可能会对我们的业绩产生负面影响, 包括利率上升，这可能会对整体增长和我们产品的销售产生负面影响。此外，根据资本可获得性和内部资本支出预算，我们的国家账户客户的资本支出时间可能会因季度而异。此外，可再生能源授权、投资税收抵免和其他补贴的可获得性可能会对能源储存系统的需求产生影响。在我们开展业务的国家，我们的全球业务面临政治和经济风险、商业不稳定以及我们无法控制的事件。此类风险或事件可能会扰乱我们的供应链，使我们无法生产满足客户需求的产品。

我们竞争的行业竞争激烈，而我们未能成功竞争可能会对我们的运营结果和财务状况产生不利影响。

我们在竞争激烈的市场开展业务。我们的一些竞争对手已经建立了品牌，规模更大，或者是大型多元化公司的部门，这些公司的财力比我们大得多。我们的一些竞争对手可能愿意降低价格，接受更低的利润率，以与我们竞争。此外，我们可能面临来自大型国际或国内公司的新竞争，这些公司拥有进入我们终端市场的知名品牌。对我们产品的需求也可能受到我们对设计和功能变化的反应能力、对价格下行压力的反应能力以及为我们的产品提供比竞争对手更短的交货期的能力的影响。如果我们不能成功应对这些竞争压力，我们可能会失去市场份额，这可能会对我们的业绩产生不利影响。详情见“项目1--商务--竞争”。

我们的工业受到技术转让的影响技术变化，以及我们未能继续开发新的和改进的产品并将这些产品迅速推向市场，可能会对我们的业务产生不利影响。

新产品或对现有产品的改进或改进可能存在技术故障、延迟推出、高于预期的生产成本或可能不被客户很好地接受。如果我们不能预测、识别、开发和营销与客户偏好变化相适应的技术进步的高质量产品，对我们产品的需求可能会下降，我们的经营业绩可能会受到不利影响。

我们依赖独立的经销商和分销合作伙伴，这些经销商和分销合作伙伴的损失，或我们任何具有重大私人品牌的销售安排的损失，国家零售或设备租赁客户，将对我们的业务产生不利影响。

我们依靠独立分销商和经销商的服务来销售我们的产品，并为我们的最终客户提供服务和售后支持。我们还依靠我们的分销渠道来提升我们的产品类别和品牌的知名度。此外，我们通过与领先的家用设备、电气设备和工程机械公司达成的自有品牌协议，与顶级零售商和设备租赁公司的协议，以及与电信和工业客户的直接国民账户，向最终用户销售我们的产品。我们的经销协议和我们与大型全国性、零售业和其他客户签订的任何合同通常都不是排他性的，与我们有业务往来的许多分销商提供竞争对手的产品和服务。我们与我们的分销商、经销商或大客户的关系受损，大量这些分销商或经销商或一个或多个大客户的损失，或我们的分销商或经销商向我们的客户销售我们竞争对手的产品或我们的大客户购买我们竞争对手产品的增加，都可能大幅减少我们的销售额和利润。此外，我们成功实现增长战略的能力在一定程度上取决于我们在分销平台的各个层面识别、吸引和留住新分销商的能力，包括增加储能分销商的数量，我们不能确定这些努力是否会成功。有关详细信息，请参阅“项目1-业务-分销渠道和客户”。

我们无法确定销售价格变化或数量变化的具体影响或混搭我们的产品在我们的净销售额上。

由于我们销售的产品范围很广，我们许多产品的定制化程度，新产品的频繁推出，使用的不同会计系统，以及我们不在整个产品组合中统一应用定价变化的事实，我们无法具体确定销售量或组合变化或销售价格变化对我们净销售额的影响。

影响国际贸易的政策变化可能会对我们的产品需求和我们的竞争地位产生不利影响。

政府对外贸易和投资政策的变化可能会影响对我们产品的需求，影响我们产品的竞争地位，或者阻止我们在某些国家销售产品。我们从自由贸易协定中获得的商业利益，以及退出或大幅修改此类协定的努力，加上实施更严格的贸易政策，例如更详细的检查、更高的关税、进出口许可要求、外汇管制或新的进入壁垒，可能会对我们的运营结果、财务状况或现金流产生实质性的不利影响。例如，我们的某些产品和产品零部件的关税正在上升。然而，由于与我们的供应链和终端市场合作伙伴一起实施了各种缓解措施，这些关税最终并未对我们的业绩产生实质性的不利影响。

与我们的运营相关的风险因素

我们高级管理团队的任何关键成员或关键员工的流失都可能扰乱我们的运营，损害我们的业务。

我们的成功在一定程度上取决于某些关键个人的努力，包括我们高级管理团队的成员，他们在能源产品和解决方案行业拥有丰富的经验。如果出于任何原因，我们的高级管理人员没有继续积极参与管理，或者如果我们的关键员工离开了我们的公司，我们的业务、财务状况或运营结果可能会受到不利影响。如果不能继续以合理的薪酬水平吸引这些人，可能会对我们的业务、流动性和运营结果产生重大不利影响。如果我们在不久的将来需要更换这些人中的任何一个，如果我们没有有效的继任计划，我们任何关键员工的服务损失可能会扰乱我们的运营，并对我们的业务产生实质性的不利影响。

劳资纠纷造成的中断公民或有组织的劳工活动可能会损害我们的业务。

我们可能会不时地在我们的非工会设施中体验工会组织活动。与当前工会或新的工会组织活动的纠纷可能会导致工作放缓或停工，并使我们难以或不可能在向客户发货的预定时间内交付产品，这可能导致业务损失。此外，工会活动可能导致更高的劳动力成本，这可能会损害我们的财务状况、运营结果和竞争地位。我们工厂因任何原因停工或生产受到限制，都可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。此外，我们的许多供应商都成立了工会。我们的客户或供应商经历的罢工或停工可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。

我们的制造业务可能会经历实质性的中断。

虽然我们寻求按照适用的规则和法规运营我们的设施，并采取措施将设施中断的风险降至最低，但我们其中一个制造设施的重大中断可能会阻止我们满足客户需求，减少我们的销售额和/或对我们的财务业绩产生负面影响。我们的任何制造设施或在其他运行设施内的任何设备可能会因以下几个事件而意外停止运行：

此外，我们的大部分制造和生产设施都位于威斯康星州，彼此之间方圆100英里。由于我们在威斯康星州的制造设施内或周围发生不可预见的事件，我们可能会经历长时间的减产。如果我们的工厂，特别是威斯康星州的工厂发生业务中断，我们可能无法将制造能力转移到替代地点，无法接受供应商的材料或满足客户发货需求，以及其他严重后果。这样的事件可能会对我们的财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

我们很容易受到单一来源供应商的供应中断的影响。

我们在产品设计中单一采购某些类型的部件。我们供应商交货的延迟已经并可能继续削弱我们向客户交付产品的能力。造成此类延误的因素多种多样，包括但不限于缺乏能力、经济低迷、信贷可获得性、后勤挑战、劳动力或材料短缺、贸易限制、天气事件、政治不稳定、战争、恐怖主义、内乱、疾病或自然灾害。

我们可能不会实现收购的所有预期好处，或者这些好处可能需要比预期更长的时间才能实现。在整合被收购的企业方面，我们可能还会遇到意想不到的重大困难。

我们实现收购预期收益的能力在很大程度上将取决于我们将收购的业务与我们的业务整合的能力。独立企业的整合是一个复杂、昂贵和耗时的过程。此外，将业务与国际业务整合和管理可能会带来我们管理层以前从未经历过的挑战。因此，我们可能需要投入大量的管理注意力和资源，将任何收购业务的业务实践和运营与我们的业务整合在一起。整合过程可能会扰乱我们的业务，如果实施不力，可能会阻碍我们实现预期的全部好处。我们未能应对将收购的业务整合到我们现有业务中所涉及的挑战，或未能实现交易的预期好处，可能会导致我们的活动中断或失去动力，并可能对我们的运营结果产生不利影响。

此外，我们收购的业务的全面整合可能会导致重大的意想不到的问题、费用、负债、竞争反应、客户关系的丧失和管理层的注意力转移，并可能导致我们的股票价格下跌。将被收购企业的业务与我们的业务合并的困难包括：

其中许多因素将是我们无法控制的，其中任何一个因素都可能导致成本增加、预期收入减少以及管理层的时间和精力转移，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大影响。此外，即使我们收购的业务的运营与我们的运营成功整合，我们也可能无法实现交易的全部好处，包括我们预期的协同效应、成本节约或销售或增长机会。这些好处可能不会在预期的时间框架内实现，或者根本无法实现，而且我们的业务整合可能会产生额外的意想不到的成本。所有这些因素都可能导致我们每股收益的稀释，降低或推迟收购的预期增值效果，并导致我们普通股价格的下降。因此，我们不能保证我们的收购与我们的业务相结合将导致从交易中实现预期的全部利益。

我们购买的零部件有很大一部分是从国外采购的，这让我们面临着可能在美国不存在的额外风险。

我们购买的零部件有很大一部分是从海外采购的，主要是在亚洲和欧洲。除了通常与第三方采购相关的风险外，我们的国际采购还使我们面临许多潜在风险。这些风险包括：

这些因素在过去和现在都对我们在海外高效、经济地采购我们购买的组件的能力产生了不利影响。特别是，如果美元对我们从外国供应商购买原材料时使用的货币大幅贬值，我们销售的商品成本可能会大幅上升，这将对我们的经营业绩产生不利影响。此外，由于当前具有挑战性的供应链环境，我们正在经历更高的物流成本。

与法律和监管事项有关的风险因素

作为一家在中国开展业务的美国公司各种异国他乡，我们受制于外国的腐败行为美国《反腐败法》和世界各地的各种反腐败法律。如果确定我们违反了这些法律中的任何一项，可能会对我们的业务和运营产生不利影响。

美国《反海外腐败法》(FCPA)一般禁止美国公司及其中间人为了获得或保持业务而向外国官员支付不正当的款项。英国《反贿赂法》禁止对私营部门和公职人员进行国内外贿赂。任何认定我们违反了任何反腐败法律的行为，都可能对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生实质性的不利影响。

在执行或其他法律程序中，与诉讼、调查或不利裁决相关的费用可能会对我们的运营结果产生不利影响。

我们面临各种法律程序和法律合规风险。我们目前面临着暴露于各种索赔、诉讼和政府调查的风险，未来可能还会继续面临这样的风险。我们目前并可能在未来参与各种索赔和诉讼，这些索赔和诉讼涉及产品设计、安全、制造和性能责任、合同、雇佣问题、环境问题、知识产权、税收、证券、监管合规，以及在我们的正常业务过程中和之外出现的其他法律程序。我们经营的行业也会定期受到监管机构的审查或调查，我们正在接受并可能继续受到此类调查和索赔，包括CPSC和EPA的调查和索赔，这可能导致执法行动、罚款和处罚或主张私人诉讼索赔。我们不可能确切地预测此类索赔、调查和诉讼的结果，而且我们未来可能会招致判决、罚款或罚款，或者就诉讼和索赔达成和解，这可能会对我们在任何特定时期的声誉、业务、经营业绩或财务状况产生不利影响。

我们业务的性质意味着法律和合规风险将继续存在，可能会不时出现额外的法律程序和其他意外情况，其结果无法确切预测。此外，法律程序或调查的后续发展可能会影响我们对记录为准备金的或有损失的评估和估计，并要求我们支付超过我们准备金的款项，这可能会对我们的声誉、业务和运营结果或财务状况产生不利影响。

我们的运营受到各种环境、健康和安全法律法规的约束，不遵守这些法律法规或根据这些法律法规承担责任可能会导致巨额成本、罚款、制裁和索赔。

我们的业务受到各种外国、联邦、州和地方环境、健康和安全法律法规的约束，其中包括管理向空气排放；向水排放；噪音；以及废物和其他材料的产生、处理、储存、运输、处理和处置的法律和法规。此外，根据联邦和州环境法，我们可以被要求调查、补救和/或监测在与过去和现在的运营相关的地点以及在我们的运营产生的废物被处置的第三方地点投放或处置材料的影响。无论我们是否导致或是否知道这些材料的存在，这种责任都可能被追溯，并可能导致我们支付超过我们公平份额的相关费用。违反这类法律和条例或根据这些法律和条例承担责任可能会导致巨额费用、罚款和民事或刑事诉讼或人身伤害和工人赔偿索赔。

我们的产品受到政府的严格监管。

我们的产品在排放、噪音、标签、运输、产品内容、产品安全和数据隐私等方面受到广泛的法律和法规要求，包括EPA、CARB、CPSC和世界各地其他监管机构实施的标准。此外，随着我们增加与产品和客户的连接，我们可能需要遵守额外的数据隐私和网络安全法规。这些法律在不断演变，许多法律正变得越来越严格。例如，CARB最近的法规将禁止未来在加州销售某些小型越野发动机，这可能会对我们今天在该州销售的某些产品的长期销售产生负面影响。此外，一些城市或市政当局已经或正在考虑限制新建筑的天然气连接，或施加额外的许可限制，这可能会对我们在这些司法管辖区销售的某些产品的销售产生不利影响。适用法律或法规的变化或其执行，可能要求我们重新设计或召回我们的产品，并可能对我们未来的业务或财务状况产生不利影响。为满足这些新要求而开发和销售产品可能会导致大量额外成本，这些成本在某些市场可能很难收回。在某些情况下，我们可能被要求修改我们的产品或开发新产品，以符合新的法规，特别是与空气排放和一氧化碳有关的法规。通常，与重大合规修改相关的额外成本会转嫁给市场。我们最近也是，并将继续是, 接受监管机构的产品召回行动和相关适用的监管合规性调查。未能遵守现有和未来的监管标准或要求，可能会在任何特定时期对我们在所服务的市场中的地位、我们的声誉、业务、经营结果或财务状况造成不利影响。

与网络安全相关的风险因素

我们的网络或信息技术系统出现故障或安全漏洞可能会对我们的业务产生不利影响.

我们在为客户提供的产品和服务以及用于运营业务的IT系统中都严重依赖信息技术(IT)。此外，我们还在基于云的数据中心和网络中收集和存储敏感信息。政府机构和安全专家警告称，黑客、网络罪犯、恶意内部人士和其他行为者将机密信息和所有类型的IT系统作为攻击目标的风险越来越大。这些行为者可能从事欺诈活动、窃取机密或专有信息以及破坏或勒索软件。

我们的IT系统、我们连接的产品和机密信息可能容易受到各种攻击的破坏或入侵，包括计算机病毒、蠕虫或其他恶意软件程序。随着我们整合新收购的公司或开发新的互联产品和相关软件，此类攻击的风险可能会增加。这些攻击对我们的产品、系统和网络以及我们的客户、供应商和第三方服务提供商的安全，以及我们信息的保密性和我们数据的完整性和可用性构成了风险。虽然我们试图通过董事会监督、控制、尽职调查、员工培训和沟通、第三方入侵测试、系统强化、电子邮件和网络过滤器、定期打补丁、多因素身份验证、监控、加密和其他措施来降低这些风险，但我们仍然容易受到信息安全威胁。

我们的系统和第三方供应商的系统都遇到了网络安全威胁和漏洞，我们的IT系统和网络也遭遇了病毒和攻击。到目前为止，这些以前发生的事件还没有对我们的财务状况、运营结果或流动性产生实质性影响。尽管我们采取了预防措施，但我们的系统或连接产品已经并可能再次受到入侵或感染。虽然到目前为止，此类入侵或感染尚未导致我们的业务严重中断，或丢失专有或机密信息，但我们不能保证未来的入侵或感染也是如此。同样，对我们的IT系统或连接产品的攻击可能会导致商业秘密或其他知识产权的盗窃或泄露、客户或员工机密信息的泄露，或者产品故障或误用。任何此类事件都可能对销售产生不利影响，损害我们的声誉，并导致我们承担法律责任，并增加解决此类事件和相关安全问题的成本。随着威胁的演变和变得更加强大，我们可能会产生额外的成本来保护我们销售的产品以及我们的数据和网络和设备的基础设施。

与我国资本结构相关的风险因素

我们有e负债，这可能会对我们的现金流和我们偿还债务的能力产生不利影响。

截至2021年12月31日，我们的总债务为9.801亿美元。我们的负债水平增加了我们可能无法产生足够的现金来支付到期的本金、利息或与我们的债务相关的其他金额的可能性。虽然我们维持覆盖部分未偿债务的利率互换，但如果利率上升，我们的利息支出可能会增加，因为我们信贷安排下的债务以LIBOR或其他基本利率为基础的可变利率产生利息。关于我们在2019年12月对定期贷款的修订，协议中增加了措辞，包括由行政代理和借款人选择的基准重置利率，作为LIBOR的替换。该公司已与其贷款人合作修改其他基于伦敦银行同业拆借利率的债务协议，以增加替换率。如果我们没有足够的收入来偿还债务，我们可能会被要求对现有债务的全部或部分进行再融资，出售资产，借入更多资金或出售证券，这些我们都不能保证自己能够做到。我们的定期贷款将于2026年12月13日到期，我们的ABL贷款将于2026年5月27日到期。

我们信贷安排的条款限制了我们目前和未来的运营，特别是我们对业务变化的反应能力或采取某些行动的能力。

我们的信贷安排包含，我们或我们的子公司未来的任何债务都可能包含对我们和我们的子公司施加运营和财务限制的许多限制性契约，包括对我们从事可能符合我们最佳长期利益的行为的能力的限制。这些限制限制了我们的能力，其中包括：

我们的信贷安排和任何未来的融资协议中的经营和财务限制可能会对我们为未来的经营或资本需求提供资金或从事其他业务活动的能力产生不利影响。如果违反我们信贷安排中的任何限制性条款，都将导致违约。如果发生任何此类违约，我们的信贷安排下的贷款人可以选择宣布所有未偿还借款以及应计利息和其他费用立即到期和支付，或强制执行其担保权益，其中任何一项都将导致违约事件。在这种情况下，贷款人还将有权终止他们必须提供进一步借款的任何承诺。我们现有的信贷安排不包含任何财务维持契约。

我们可能需要额外的资本来资助我们的增长战略或为我们现有的信贷安排进行再融资，而我们可能无法以可接受的条款获得这些资金，或者根本无法获得，这可能会限制我们的R成长的能力。

我们可能需要额外的资金来扩大我们的业务。我们可能无法获得融资，或者只有在不有利的条款下才能获得融资。我们高级担保信贷安排的条款限制了我们产生额外债务的能力。此外，经济状况，包括信贷市场的低迷，可能会影响我们以可接受的条件为我们的增长融资的能力，或者根本没有影响。如果我们无法筹集更多资金或以可接受的条件获得资本，我们可能不得不推迟、修改或放弃部分或全部增长战略。未来，如果我们无法以可接受的条款为我们的信贷安排进行再融资，我们的流动性可能会受到不利影响。

我们的总资产包括商誉和其他无限期的无形资产。如果我们确定这些细胞已经受损，我们的净利润可能会受到实质性的不利影响。

商誉是指在企业合并中获得的净资产的成本超出公平市场价值的部分。无限期的无形资产由某些商标名组成。截至2021年12月31日，商誉和其他无限期无形资产总额为15.38亿美元。我们至少每年审查商誉和其他无形资产的减值，任何超过估计公允价值的账面价值都计入全面收益表。未来的减值可能由以下因素造成：被收购业务或产品线的业绩恶化、不利的市场状况和竞争格局的变化、适用法律或法规的不利变化(包括限制被收购业务或产品线活动的变化)以及包括上述任何风险因素在内的各种其他情况。由于商誉或无限期无形资产的减记或减值而导致的净收入减少，可能会对我们的财务报表产生重大不利影响。有关本公司评估其减值商誉的程序的进一步信息，请参阅本年度报告10-K表第7项中的关键会计政策。

项目1B。未解决的员工意见

没有。

项目2.财产

我们在全球拥有或租赁制造、分销、研发和办公设施，总面积超过500万平方英尺。我们还拥有库存仓库，可满足客户的材料存储和快速响应要求。下表提供了我们超过20,000平方英尺的主要设施的信息：

除上述国家外，该公司还在阿拉伯联合酋长国、罗马尼亚、俄罗斯、巴林和哥伦比亚设有其他业务或销售办事处。

截至2021年12月31日，我们几乎所有国内拥有的物业和部分国际拥有的物业都必须遵守我们的高级担保信贷安排下的抵押品条款。

项目3.法律诉讼

有关公司法律程序的进一步信息，请参阅本年度报告10-K表格第8项中合并财务报表的附注18“承付款和或有事项”。

项目4.矿山安全信息披露

不适用。

第II部

项目5.注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券

我们普通股的股票在纽约证券交易所(NYSE)交易，代码为“GNRC”。

发行人及关联购买人购买股权证券

下表汇总了截至2021年12月31日的三个月的股票回购活动，包括根据先前宣布的股票回购计划授权进行的股票回购，以及在授予限制性股票奖励时扣留股票，以代表接受者支付相关预扣税：

有关股权薪酬计划的信息，请参阅本年度报告中表格10-K第8项的合并财务报表附注17“股票计划”。有关公司股票回购计划的信息，请参阅合并财务报表附注13“股票回购计划”。

股票表现图表

下图将我们普通股的累计股东总回报与截至2021年12月31日的五年期间标准普尔500指数、标准普尔MidCap 400指数和罗素2000指数的累计总回报进行了比较。图表假设在2016年12月31日，我们的普通股、标准普尔500指数、标准普尔MidCap 400指数和罗素2000指数分别投资了100美元，所有股息都进行了再投资。我们普通股、标准普尔500指数、标准普尔中型股400指数和罗素2000指数的累计股东总回报是基于我们的财政年度。

持有者

截至2022年2月16日，共有830名Generac普通股登记持有人。更多的Generac普通股持有者是“街头名人”或实益持有人，他们的股票由银行、经纪商和其他金融机构登记持有。

分红

在可预见的未来，我们没有计划为我们的普通股支付股息。然而，在未来，根据我们的总体经济和商业状况、我们的财务状况和经营结果、我们的资本要求、我们未来的流动性和资本化，以及我们董事会可能认为相关的其他因素，我们可能会改变这一政策，并选择分红。我们支付普通股股息的能力目前受到我们优先担保信贷安排条款的限制，并可能受到我们未来产生的任何债务的进一步限制。我们子公司产生的股息和现金将成为我们偿还债务、基金运营、回购普通股和支付股息的主要现金来源。因此，我们向股东支付股息的能力取决于我们子公司的收益和资金分配。

根据股权补偿计划获授权发行的证券

有关根据我们的股权补偿计划授权发行的证券的信息，请参阅“第12项--某些受益所有人的担保所有权和管理层及相关股东事项”，在此并入作为参考。

最近出售的未注册证券

没有。

使用注册证券所得收益

不适用。

第六项。[已保留]

项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

以下对本公司财务状况和经营结果的讨论和分析应与本年度报告表格10-K第8项中的“第1项--业务”、合并财务报表及其相关附注一起阅读。本讨论包含前瞻性陈述，这些陈述基于当前的预期，与未来的事件和我们未来的财务表现有关，涉及风险和不确定性。我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述中预期的结果大不相同，这是许多因素的结果，包括“第1A项”中所述的那些因素。--风险因素。

概述

Generac是一家领先的能源技术解决方案公司，为住宅、商业和工业(C&I)应用提供备用和主要电源系统、太阳能+电池存储解决方案、能源管理设备和控制、先进的电网软件平台和服务以及发动机和电池驱动的工具和设备。该公司致力于可持续、更清洁的能源产品，为21世纪的^ST世纪电网。

有关本公司业务的进一步资料载于本年度报告的“第一部分第1项业务”内。

业务驱动因素和运营因素

本年度报告的“第一部分，项目1.业务”包含有关业务驱动因素的信息，包括在“大趋势、战略增长主题和其他业务驱动因素”副标题下的主要大趋势和战略增长主题。

 F演员影响O的结果操作

我们受到各种因素的影响，这些因素可能会影响我们的运营结果，我们试图通过我们可以控制的因素来缓解这些因素，包括持续的产品开发、扩大分销、定价、成本控制和对冲。影响我们业务的某些运营和其他因素包括：

新冠肺炎大流行的影响。    随着新冠肺炎疫情的持续发展，我们将继续努力确保员工安全，监控客户需求，主动应对供应链或生产挑战，并在这一充满挑战的时期为我们的社区提供支持。我们为全球各地的各种关键基础设施客户制造和提供必要的产品和服务，因此，我们的几乎所有业务和生产活动在疫情期间都已投入运营。我们已经改变了我们的工作方式，在我们的设施中为生产和办公室员工维持一个安全的工作环境，同时使其他员工能够在家中高效地工作。

新冠肺炎大流行影响了我们目前正在经历的各种趋势，涉及供应链和运营限制。虽然我们被认为是一项必不可少的关键基础设施业务，我们的设施目前仍在运行，但这仍然是一个不稳定的过程，可能会发生变化。我们已经并可能继续经历我们生产设施的劳动力短缺和员工缺勤增加的情况。如果我们的一个或多个地点或供应商遭遇重大停工、中断或新冠肺炎疫情，我们可能在一段时间内无法满足客户需求。此外，新冠肺炎疫情扰乱了全球供应链和物流网络，我们正在持续监控计划内的材料接收，以减少任何延误。到目前为止，我们还没有经历过由于新冠肺炎疫情而导致我们的供应链发生重大中断的情况，但如果我们的一个或多个供应商无法再在这种环境下运营，这种情况可能会发生变化。我们通过利用安全库存水平和执行航空货运战略来维持业务连续性。我们经历了进站和出站物流延误和成本增加，导致客户的交货期更长，价格更高。

随着人们工作、学习、购物、娱乐和在家的时间越来越长，人们对备用电力安全的认识、重要性和需求显著增加，对住宅产品，特别是家用备用发电机的需求继续广泛增长。此外，随着全球经济活动继续复苏，我们的国内和国际C&I产品正在恢复增长。

新冠肺炎对我们业务的进一步影响取决于未来的发展，包括疫情的持续时间，我们在疫情期间继续运营的能力，国内外政府为控制病毒传播采取的行动，以及它对全球经济和我们客户影响的相关持续时间。指在本年度报告10-K表“风险因素”中披露的“新冠肺炎”相关风险因素。

商品、货币、 组件价格波动和资源可用性。钢铁、铜和铝等关键大宗商品以及我们产品中使用的其他组件的全行业价格波动，以及生产我们产品所需劳动力成本的变化，都可能对我们的运营结果产生实质性影响。近年来的收购增加了我们对先进电子元件和电池的使用，并进一步扩大了我们在美国以外的商业和运营业务。这些国际收购，加上我们现有的全球供应链，使我们面临外币汇率波动和监管关税的影响，这也可能对我们的运营结果产生实质性影响。此外，特别是在2021年，仍然存在巨大的原材料和其他成本压力、持续的物流挑战以及各种供应链限制，这导致我们某些产品的投入成本上升和延迟，从而降低了我们的利润率。2021年，我们实施了全年多次提价，以帮助缓解成本上升的影响。然而，这些涨价的全部影响要到2022年才能实现，因为更高的定价通过积压来发挥作用。

我们历来试图通过改进产品设计和采购、提高制造效率、提高价格和精选的对冲交易来缓解任何通胀压力的影响。我们的业绩还受到以运费形式表示的燃油价格变化的影响，在某些情况下，我们的客户接受运费，在其他情况下，我们支付运费。

季节性。尽管我们的产品全年都有需求，但在过去五年中的每一年，我们净销售额的约19%至22%发生在第一季度，22%至25%发生在第二季度，25%至28%发生在第三季度，27%至31%发生在第四季度，不同的季节性主要取决于每年重大停电活动的发生、时间和严重程度。重大停电活动本质上是不可预测的，因此，我们的销售水平和盈利能力可能会在不同时期波动。与没有发生重大停电事件的其他时期相比，在重大停电期间和事件发生后的随后几个季度，所经历的季节性将有所不同。

停电活动加剧以及新冠肺炎大流行带动的“家是避难所”趋势的出现，导致对家用备用发电机的需求大幅增加。这种需求的增加导致了截至2021年12月31日这些产品的交付期延长，因此，随着我们全年增加家用备用发电机的产能，预计我们在2022年的净销售额将出现季度增长的趋势。

影响兴趣的因素费用.    利息支出可能受到各种因素的影响，包括伦敦银行同业拆借利率的市场波动、利率选择期、利率互换协议、债务偿还或借款以及我们信贷协议的修订。关于我们的定期贷款修正案，在2019年12月，协议中增加了措辞，包括由行政代理和借款人选择的基准置换利率，作为LIBOR的替代，将在LIBOR停止时生效。此外，作为我们2021年5月ABL贷款工具修正案的一部分，在ABL贷款工具协议中添加了语言，包括由行政代理和借款人选择的基准替换利率，作为LIBOR的替换，将在LIBOR停止时生效。与2020年相比，2021年的利息支出略有下降，主要是由于较低的LIBOR利率被我们的ABL贷款增加部分抵消。有关进一步信息，请参阅本年度报告中表格10-K第8项的合并财务报表附注12“信贷协议”。

影响所得税和现金拨备的因素收入交了税。2017年12月22日，美国政府颁布了《减税和就业法案》，显著改变了美国对企业征税的方式。自颁布以来，美国财政部(财政部)发布了几项新的法规和其他指导意见，我们已将其纳入我们的最终税收计算。

截至2021年12月31日，我们2006年被CCMP Capital Advisors，LLC收购的可抵税商誉和无形资产摊销已全部摊销。因此，从2022年开始，这种税收摊销将不再存在，从而导致未来更高的现金纳税义务。

净销售额和费用的构成

网络S麦酒

我们的净销售额主要包括对客户的产品销售。这包括向住宅、商业和工业市场销售我们的发电设备、储能系统和其他电力产品，以及向我们的经销商网络销售服务部件。净销售额还包括向客户收取的运费和手续费，相关运费包括在售出货物的成本中。此外，我们还提供其他服务，包括延长保修、远程监控、电网优化、安装和维护服务。在截至2021年12月31日的一年中，这些服务占我们净销售额的比例不到2%。有关本公司收入来源及相关收入确认会计政策的进一步资料，请参阅本年度报告表格10-K第8项的综合财务报表附注2“会计政策摘要-收入确认”。

我们的净销售额不依赖于任何一个渠道或客户，没有一个客户占我们销售额的6%以上，我们的前十名客户占我们截至2021年12月31日的年度净销售额的不到23%。

货物成本S年长的

销售商品成本的主要要素是零部件、原材料、运费、工厂管理费用和人工。零部件和原材料约占截至2021年12月31日的年度销售商品成本的74%。主要部件是发动机、交流发电机、电池、电子控制装置和钢制外壳。我们为我们的某些26kW以下的发电机设计和制造风冷发动机，以及某些液冷天然气发动机。我们为我们的某些小型产品和所有柴油产品采购发动机。对于某些天然气发动机，我们采购基础发动机机体，然后添加大量价值工程、子系统和其他内容，以使我们被公认为这些发动机的原始设备制造商(OEM)。我们为我们的机组设计和制造许多交流发电机。我们还制造其他我们认为具有设计和成本优势的发电机部件。我们从可靠的、高质量的供应商组成的广泛的全球网络中采购零部件。在某些情况下，这些关系是专有的。

制造过程中使用的主要原材料是钢、铜和铝。我们很容易受到这些商品价格波动的影响，从而影响我们销售商品的成本。我们寻求通过继续关注全球采购、产品设计改进、制造效率、价格上涨和精选对冲交易来缓解大宗商品价格对我们业务的影响。鉴于我们的全球供应链，我们也受到外汇波动的影响。原材料价格波动与其对我们销售商品成本的影响之间通常存在滞后。

2021年，我们看到大宗商品成本大幅上涨。我们在2021年全年多次提价，以帮助缓解大宗商品成本上涨的影响。然而，这些涨价的全部影响要到2022年才能实现，因为更高的定价通过积压来发挥作用。

其他成本来源包括我们的制造和仓储设施、工厂管理费用、劳动力和运输成本。工厂管理费用包括水电费、保险费、支持人员、折旧费、一般用品和维护费。尽管我们试图保持灵活的制造成本结构，但当我们不能及时调整劳动力和制造成本以适应净销售额的波动时，我们的利润率可能会受到影响。

运营E体验

我们的运营费用包括支持我们的销售、营销、分销、服务部件、保修、工程、信息系统、人力资源、会计、财务、风险管理、法律和税务等职能的成本。这些费用包括工资、奖金、员工福利成本、工资税和基于份额的薪酬成本等人员成本，并分为三类：销售和服务、研发以及一般和行政。此外，与我们有限寿命的无形资产相关的摊销费用包括在运营费用和收购相关成本中。

销售和服务。我们的销售和服务费用主要包括人员费用、市场营销费用、标准保证保修费用和其他销售费用。我们在销售和服务费用中记录的人员费用包括负责我们广泛客户基础的销售人员以及参与我们产品的营销、销售和服务的其他人员的费用。标准保修费用是在销售时记录的，根据历史趋势进行估计。我们的营销费用包括媒体广告、促销费用、合作广告费用、直邮费用、印刷材料费用、产品展示费用、市场调查费用和贸易展会费用。营销费用通常与推出新产品、为我们的产品创造市场知名度的机会以及一般的品牌知名度营销努力有关。

研究和发展。我们的研发费用包括机械工程、电子工程和软件开发成本，它们支持覆盖我们所有产品线的众多项目。它们还支持我们的连接、网格服务、远程监控和能源管理计划。我们在全球许多地点运营着具有广泛能力的工程设施，拥有超过1,000名员工，专注于新产品开发、现有产品改进和成本控制。我们致力于研发，依靠专利和商标的结合来建立和保护我们的专有权利。我们的研究和开发成本在发生时计入费用。

一般的和行政的。我们的一般和行政费用包括一般员工和行政人员的人事费用；会计、法律和专业服务费用；信息技术费用；保险；差旅和娱乐费用；以及其他公司费用。

与收购相关的成本。收购相关成本是指为实现业务合并而产生的外部成本，包括法律费用、专业和咨询服务、印花税和保险费。

无形资产摊销。我们的无形资产摊销包括对有限寿命的商号、客户名单、专利和技术以及其他无形资产的直线摊销。

其他(费用)收入

其他(费用)收入包括我们未偿还借款的利息支出、债务融资成本和原始发行折扣的摊销，以及与利率互换协议相关的现金流。其他(费用)收入还包括其他财务项目，如债务清偿损失、养老金结算损失、现金和现金等价物的投资收入以及出售某些投资的收益/损失。

经营成果

关于公司2019财年至2020财年的同比变化的详细讨论可在2021年2月23日提交的公司2020财年年度报告Form 10-K中的管理层讨论和分析部分找到。

截至2021年12月31日的年度与截至2020年12月31日的年度比较

下表列出了我们在所示期间的综合业务报表数据：

以下列出了我们在所示期间的可报告部门信息：

下表列出了我们在指定时期内按产品类别划分的净销售额：

净销售额.    截至2021年12月31日的一年，国内细分市场销售额的增长主要是由以家用备用发电机为重点的住宅产品出货量的强劲增长推动的。此外，PWRcell^TM随着公司在清洁能源市场的不断扩张，储能系统经历了非常强劲的增长。此外，C&I产品恢复增长，这是由于电信国民账户客户和C&I移动产品的出货量与前一年相比大幅增加。

在截至2021年12月31日的一年中，国际部门销售额的增长是由于市场活动的广泛增长，主要是在欧洲和拉丁美洲地区，随着终端市场从新冠肺炎疫情的影响中恢复过来，这些地区的需求急剧增加。此外，收购和外汇的影响增加了6850万美元的收入增长。

截至2021年12月31日的一年，非年化收购的总贡献为9490万美元。

毛利。   截至2021年12月31日的年度毛利率为36.4%，而截至2020年12月31日的年度毛利率为38.5%。毛利率的下降主要是由于大宗商品价格、劳动力、物流和工厂启动成本上升而导致的投入成本上升，但这部分被全年实施的定价行动的早期好处以及国内备用发电机出货量增加带来的有利销售组合所抵消。

运营费用。   与上年相比，营业费用增加了1.604亿美元，增幅为33.5%。这一增长主要是由于销售量的显著增长、员工和营销成本的增加以及收购和相关交易成本的影响而产生的额外可变费用。

其他费用。其他费用净额减少的原因是出售某些长期投资录得440万美元的收益。

I的拨备收入税ES.截至2021年和2020年12月31日止年度的有效所得税率分别为19.5%和22.2%。实际税率的下降主要是由于与股票补偿净额和可扣除收购交易费用净额相关的较大扣减额部分抵消了因外国司法管辖区的立法税率变化而产生的独立税目，该税目重估了某些递延税项负债。

可归因于通用电气的净收入控股公司Generac控股公司的净收入为5.505亿美元，而去年同期为3.506亿美元。这一增长主要是由于销售量和上述其他项目的增加所推动的。

调整后的EBITDA。   调整后的EBITDA在“非公认会计准则计量--调整后的EBITDA”中进行了定义，并与净收入进行了对账，该项目包括在本年度报告的第7项表格10-K中。截至2021年12月31日的年度，国内业务的调整后EBITDA利润率为净销售额的25.1%，而截至2020年12月31日的年度，调整后的EBITDA利润率为净销售额的27.0%。调整后的EBITDA利润率下降是由于本年度大宗商品价格、劳动力、物流和工厂启动成本上升导致的投入成本上升所推动的，但这些成本被有利的销售组合、定价行动的早期好处以及该部门收入大幅增长带来的运营杠杆改善部分抵消。

在扣除非控股权益之前，截至2021年12月31日的年度，国际业务的调整后EBITDA利润率为净销售额的11.5%，而截至2020年12月31日的年度为净销售额的5.1%。利润率的提高主要是由于最近的收购、有利的销售组合、改善的经营杠杆和定价行动的积极影响。

调整后净收益.    调整后的净收入在“非公认会计准则计量--调整后的净收入”中进行了定义并与净收入进行了核对，包括在本年度报告表格10-K的第7项中。由于上述因素以及本年度现金所得税支出增加，截至2021年12月31日的年度调整后净收益为6.189亿美元，较截至2020年12月31日的4.122亿美元增长50.2%。

流动性和财务状况

我们的主要现金需求包括支付我们的原材料和部件、工资和福利、设施和租赁成本、运营费用、债务的利息和本金支付以及资本支出。我们主要通过运营产生的现金流为我们的运营提供资金，如有必要，还可以通过我们的ABL信贷安排(ABL贷款)借款。

我们的信贷协议最初规定了12亿美元的定期贷款B信贷安排(定期贷款)，并包括3.00亿美元的未承诺增量定期贷款安排。截至2021年12月31日，定期贷款下有7.8亿美元未偿还。定期贷款将于2026年12月13日到期，利率为基本利率加适用保证金0.75%，或调整后的LIBOR利率加适用保证金1.75%。如果我们的担保杠杆率维持在3.75至1.00倍以下，定期贷款不需要支付超额现金流(如我们的信贷协议所定义)。截至2021年12月31日，我们的担保杠杆率为0.88倍至1.00倍，我们遵守了定期贷款的所有条款。这笔定期贷款没有财务维系契约。

我们的信贷协议还规定了一项价值5.0亿美元的ABL贷款，该贷款将于2026年5月27日到期，利率基于基本利率加0.00%至0.25%的适用保证金，或调整后的LIBOR利率加1.00%至1.25%的适用保证金，在每种情况下，均基于ABL贷款的平均可获得性。截至2021年12月31日，ABL贷款下有1亿美元未偿还，扣除未偿还信用证后，可用余额为3.995亿美元。截至2021年12月31日，我们遵守了ABL设施的所有契约。

截至2021年12月31日，我们拥有5.468亿美元的可用流动资金，其中包括1.473亿美元的现金和现金等价物，以及我们的ABL贷款下的3.995亿美元可用流动性。我们的定期贷款和ABL贷款在2026年前没有到期日。我们相信，我们拥有强大的流动性状况，使我们能够执行我们的战略计划，并为继续投资于未来的增长机会提供灵活性。

2018年9月，我们的董事会批准了一项2.5亿美元的股票回购计划，该计划于2020年10月到期。2020年9月，董事会批准了另一项2.5亿美元的股票回购计划，该计划于2020年10月27日开始实施。在截至2021年12月31日的一年中，该公司以1.26亿美元回购了350,000股普通股，资金全部来自手头的现金。自所有股票回购计划(自2015年8月开始)以来，该公司已回购了9,026,706股普通股，回购金额为4.315亿美元(平均每股成本为47.81美元)，资金全部来自手头现金。

我们与一家金融公司达成了一项安排，为选定的经销商提供平面图融资。这一安排为我们的经销商提供流动性，通过从财务公司获得信贷为经销商购买产品提供资金。我们在产品发货给经销商后收到财务公司的付款，我们的经销商有更长的时间向财务公司付款。如果我们的经销商不向财务公司付款，我们可能被要求回购经销商持有的适用库存。我们不赔偿财务公司可能造成的任何信用损失。

在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度内，根据这一安排提供资金的经销商购买总额约占净销售额的12%。截至2021年12月31日和2020年12月31日，经销商提供的未偿还资金分别为1.159亿美元和5560万美元。

长期流动性

我们相信，我们的现金和现金等价物、运营现金流以及我们的ABL贷款和其他短期信贷额度下的可用性将为我们提供足够的资本，以在未来继续发展我们的业务。我们可能会用一部分现金流来支付我们未偿债务的本金，以及回购我们普通股的股票，这会影响可用于营运资本、资本支出、收购和其他一般公司用途的金额。随着我们继续扩大业务，我们可能需要额外的资本来为营运资金、资本支出或收购提供资金。

现金流

截至2021年12月31日的年度与截至2020年12月31日的年度比较

下表按类别汇总了所列期间的现金流：

经营活动提供的现金净额减少的主要原因是营运资本投资增加和本年度支付的所得税增加，但销售额增加和由此导致的本年度营业收益增加部分抵消了这一减少。营运资本投资增加的主要原因是年底库存水平进一步上升，原因是物流运输时间延长、供应链持续受限、生产率提高以及我们在南卡罗来纳州特伦顿的新制造设施的扩建方面的持续投资。

在截至2021年12月31日的年度内，用于投资活动的现金净额主要包括与收购业务有关的现金支付7.135亿美元和用于购买财产和设备的现金支付1.1亿美元，但这部分被出售投资的现金收益500万美元所抵消。截至2020年12月31日止年度用于投资活动的现金净额主要包括与收购业务有关的现金付款6,480万美元及购买物业和设备的现金6,210万美元。

在截至2021年12月31日的一年中，用于融资活动的现金净额主要包括3.477亿美元的债务偿还(2.391亿美元的短期借款和1.086亿美元的长期借款)，1.26亿美元的股票回购，5890万美元的与股权奖励有关的税款，2720万美元作为购买PR Industrial S.r.l的额外所有权权益。及其子公司(Pramac)，以及被收购企业的380万美元或有对价。这些付款被来自短期借款的2.728亿美元现金收益、来自长期借款的1.501亿美元现金收益和行使股票期权收益3880万美元部分抵消。

在截至2020年12月31日的年度，用于融资活动的现金净额主要包括2.825亿美元的债务偿还(2.777亿美元的短期借款和480万美元的长期借款)，支付的与股权奖励相关的税款1490万美元，以及收购企业的或有对价400万美元。这些付款被2.579亿美元的借款现金收益(2.576亿美元的短期借款和30万美元的长期借款)和1310万美元的股票期权收益部分抵消。

高级担保信贷安排

有关本行优先担保信贷安排的资料，请参阅本年报第8项综合财务报表附注12“信贷协议”及本年报第7项“流动资金及财务状况”一节。

《公约》遵守情况

定期贷款包含对公司支付分配和股息的能力的限制。可向本公司或其他母公司支付若干开支，例如正常过程中的营运开支、与任何债务或股权发行有关的费用及开支，以及支付特许经营权或类似税项。股息可用于回购股权，但在某些情况下受到限制。定期贷款限制了可支付的股息和分派的总额，在某些情况下，要求形式上符合某些固定费用覆盖率或总杠杆率(如适用)，以支付某些股息和分派。贷款条款还包含其他积极和消极的契约，其中包括限制额外债务、财产留置权、出售和回租交易、投资、贷款和垫款、合并或合并、资产出售、收购、与附属公司的交易、某些其他债务的预付款以及对我们组织文件的修改。定期贷款不包含任何财务维持契约。

定期贷款包括常规违约事件，包括不支付本金、利息或其他金额、未能履行契约、在任何重大方面的陈述或担保不准确、与其他重大债务交叉违约、某些未清偿判决、发生某些ERISA、破产或无力偿债事件，或发生控制权变更(定义见定期贷款)。违约的破产或破产事件将导致定期贷款项下的债务自动成为立即到期和应付的债务。

如上所述，ABL贷款工具还包含与定期贷款基本类似的违约契诺和违约事件。

合同义务

下表汇总了我们对截至2021年12月31日的重大合同义务的预期付款，使用该日期的有效利率：

(1)定期贷款于2026年12月13日到期。ABL贷款提供5.0亿美元的优先担保ABL循环信贷安排，将于2026年5月27日到期。截至2021年12月31日，ABL贷款下有1亿美元未偿还，归类为长期债务。

(2)短期借款包括境外子公司在当地信贷额度上的借款。

资本支出

我们的运营需要用于设施和相关改进、技术、研发、工具、设备、容量扩展、IT系统和基础设施以及升级的资本支出。具体地说，2021年的资本支出包括增加南卡罗来纳州特伦顿的制造设施。截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度，资本支出分别为1.1亿美元、6210万美元和6080万美元，资金来自运营现金。

关键会计政策

在根据美国公认会计原则编制财务报表时，管理层需要做出对报告的资产、负债、收入和费用金额有影响的估计和假设。这些估计还可能影响我们的补充信息披露，包括有关或有事项、风险和财务状况的信息。我们相信，鉴于目前的事实和情况，我们的估计和假设是合理的，符合美国公认会计准则，并得到一致应用。估计或假设的固有性质是，实际结果可能与估计不同，估计可能会随着新的事实和情况的出现而变化。我们在确定应收账款、库存、财产和设备、预付费用、产品保修和其他准备金的可变现净值时进行例行估计和判断。管理层认为，我们最关键的会计估计和假设是在以下领域：商誉和其他无限期无形资产减值评估；业务合并和购买会计；以及所得税。

业务C组合和P熊市A记账

我们采用收购会计方法对企业合并进行会计核算，因此，被收购企业的资产和负债按各自的公允价值入账。购买价格超过资产和负债估计公允价值的部分计入商誉。对收购日收购的资产和承担的负债分配公平市价需要了解当前市场价值、使用中资产的价值，而且往往需要应用关于估计和假设的判断。虽然最终责任在于管理层，但对于重大收购，我们保留注册估值专家的服务，以协助为某些收购资产和承担的负债分配估计价值，包括无形资产、有形长期资产和或有对价。收购的无形资产(不包括商誉)根据所购买的无形资产类型的特定未来现金流量，采用某些贴现现金流量法进行估值。这种方法结合了各种估计和假设，其中最重要的是预计的收入增长率、利润率、预测的现金流、贴现率和终端增长率。对或有对价和相应负债的初始计量采用蒙特卡罗方法进行评估。对于这种估值方法，管理层利用各种潜在的支付方案在盈利期间进行预测。概率适用于每一种潜在情景，并使用考虑加权平均资本成本以及与盈利本身、相关预测和整体业务的风险相关的特定风险溢价的比率对结果值进行贴现。请参阅附注1“业务描述”和附注3“收购, “请参阅本年度报告第8项10-K表格中的综合财务报表，以获得有关本公司业务收购的进一步资料。

商誉及其他无限期--活着I无形的 ASSETS

有关公司关于商誉和其他无形资产会计政策的更多信息，请参阅本年度报告中10-K表格第8项综合财务报表的附注2“会计政策摘要--商誉和其他无形资产”。本公司对2021、2020及2019会计年度的商誉及其他无限期无形资产进行了规定的年度减值测试，并未发现任何减值。

在为我们的年度减值测试准备贴现现金流分析时，我们做出了一些关键的估计和假设。我们根据历史和预测的收入和运营成本来估计业务的未来现金流。这反过来又涉及到进一步的估计，例如对未来增长率和通货膨胀率的估计。此外，为了估值的目的，我们对估计的未来现金流应用了贴现率。这一贴现率是基于企业的估计加权平均资本成本，可能每年都会发生变化。加权平均资本成本包括某些假设，如市场资本结构、市场贝塔系数、无风险收益率和估计借款成本。

在我们2021年10月31日的减值测试计算中，拉丁美洲报告单位的估计公允价值比其账面价值高出约23%。

拉丁美洲商誉的账面价值为4570万美元。用于确定报告单位公允价值的主要财务假设包括反映美国市场电信产量增加的影响的收入增长水平、提高利润率、3%的终端增长率和11.4%的贴现率。报告单位的公允价值将接近其账面价值，折现率增加175个基点，或平均利润率减少150个基点，终端增长率减少100个基点。

如上所述，在进行商誉和无限期无形资产减值测试时，需要相当多的管理层判断和假设。虽然我们相信我们的判断和假设是合理的，但不同的假设可能会改变估计的公允价值。许多因素，其中许多我们无法控制，可能会导致实际结果与我们采用的估计和假设不同。这些因素包括：

如果管理层对未来经营业绩的估计发生变化，或如果其他假设因这些因素而发生变化，则对公允价值的估计可能会发生重大变化。这种变化可能导致未来期间的减值费用，这可能会对我们的经营业绩和财务状况产生重大影响。

收入T轴

我们根据会计准则汇编(ASC)740来核算所得税，所得税。我们对应付所得税、递延所得税和实际税率的估计是基于对许多因素的分析，包括对联邦、州和国际所得税法律的解释；资产和负债的税收和财务报告基础之间的差异；对不同司法管辖区当前到期或欠款的估计；以及现行会计准则。随着事实和情况的变化以及实际结果的了解，我们每季度都会审查和更新我们的估计。

在评估资产负债表上递延税项资产的变现能力时，我们会考虑部分或全部递延税项资产是否更有可能无法变现。递延税项资产的最终变现取决于在这些临时差额可以扣除的年份中产生的未来应纳税所得额。我们在作出此评估时，会考虑过往结转年度的应课税收入、递延税项负债的预定冲销、预计未来应课税收入及税务筹划策略。

有关公司所得税和所得税状况的更多信息，请参阅本年度报告10-K表第8项中的综合财务报表附注15“所得税”。

新会计准则

有关新的会计声明以及这些声明对我们的合并财务报表的影响的信息，请参阅本年度报告表格10-K第8项中的附注2“会计政策摘要--新的会计声明”。

非GAAP衡量标准

调整后的EBITDA

我们将调整后的EBITDA视为衡量我们业绩的关键指标。我们提出经调整的EBITDA，不仅是因为它对于我们的信贷协议而言很重要，而且还因为它帮助我们在一致的基础上比较我们在各个报告期的业绩，因为它排除了我们认为不能反映我们核心运营业绩的项目。我们的管理层使用调整后的EBITDA：

我们认为，证券分析师、投资者和其他相关方在评估本公司时使用了调整后的EBITDA。管理层认为，披露调整后的EBITDA提供了一个额外的财务指标，当与根据美国公认会计原则(美国公认会计原则)编制的结果以及与美国公认会计原则的结果相一致时，可以更全面地了解我们的经营结果以及影响我们业务的因素和趋势。我们认为，调整后的EBITDA对投资者有用，原因如下：

下面列出的对账表格中包含的调整是在我们的定期贷款和ABL贷款中提供的，也是为了说明我们业务的经营业绩，其方式与我们的管理层和董事会使用的表述一致。这些调整消除了以下几个项目的影响：

我们在下面的脚注(A)至(F)中更详细地解释了为什么我们认为这些调整在计算调整后EBITDA作为衡量我们经营业绩的指标时是有用的。

调整后的EBITDA不代表，也不应替代根据美国公认会计原则确定的运营净收入或现金流量。调整后的EBITDA作为一种分析工具具有局限性，您不应孤立地考虑它，也不应将其作为根据美国公认会计准则报告的我们业绩分析的替代品。其中一些限制是：

此外，如上所述，我们调整后EBITDA的用途之一是作为确定我们高级管理人员薪酬要素的基准。同时，部分或所有这些高级管理人员有责任监督我们的财务业绩，一般包括计算调整后EBITDA的调整(最终由我们的董事会在董事会审查我们的财务报表的情况下审查)。虽然许多调整(例如，交易成本和信贷手续费)涉及对我们财务报表中反映的项目的数学应用，但其他调整涉及一定程度的判断和自由裁量权。虽然我们相信所有这些调整都是适当的，而且我们的董事会会根据我们的财务报表进行审查，并由我们的首席财务官在根据我们的定期贷款和ABL贷款提供给贷款人的合规证书中对计算结果进行审查，但这一酌情权可能被视为对将调整后的EBITDA用作分析工具的额外限制。

由于这些限制，调整后的EBITDA不应被视为我们可用于投资于业务增长的可自由支配现金的衡量标准。我们主要依靠我们的美国公认会计准则结果，并仅补充使用调整后的EBITDA，以弥补这些限制。

下表显示了可归因于Generac控股公司的调整后EBITDA的净收入对账：

(A)代表下列非现金调整：处置资产的损益和某些投资的收益、商品合同按市值计价的未实现调整以及与外币和购进会计有关的调整。我们认为，调整这些非现金项目的净收入是有用的，原因如下：

(B)代表以股份为基础的薪酬开支，以计入各归属期间的股票期权、限制性股票及其他股票奖励。

(C)指由于自愿预付定期贷款债务而对原始发行贴现和递延融资费用进行的非现金核销。有关清偿债务损失的进一步资料，请参阅本年度报告表格10-K第8项下的合并财务报表附注12“信贷协议”。

(D)代表与本公司于2019年第四季度终止国内退休金计划有关的税前结算费用。有关公司养老金计划的更多信息，请参阅本年度报告中10-K表格第8项的综合财务报表的附注16“福利计划”。

(E)指与吾等信贷协议、股权发行或债务发行或再融资所界定的任何投资(包括业务收购)直接相关的交易成本，连同与吾等优先担保信贷安排有关的某些费用，例如吾等定期贷款及ABL贷款项下的行政代理费及信贷安排承诺费，吾等认为该等费用与利息支出相类似或与利息支出相关，因此将其计入经调整EBITDA类似于将利息支出计入该计算。

(F)截至2020年12月31日的年度，包括遣散费、非现金资产减记和其他费用，以应对新冠肺炎疫情和油价下跌对C&I产品需求的影响。这些费用是非经常性费用，并不反映我们正在进行的运营。

调整后净收益

为了根据美国公认会计原则进一步补充我们的综合财务报表，我们提供了公司调整后应占净收益的计算，其定义为扣除非控制利息和所得税拨备之前的净收入，调整后的所得税拨备如下：现金所得税费用、无形资产摊销、与我们债务有关的递延融资成本和原始发行折扣的摊销、无形减值费用、某些交易成本和其他购买会计调整、债务清偿损失、业务优化费用、某些其他非现金损益，以及调整后的非控制利益净收入，详见下表。

我们认为，证券分析师、投资者和其他相关方在评估我们公司的运营时使用了调整后的净收入。管理层相信，调整后净收益的披露提供了一个额外的财务指标，当与美国公认会计原则结果以及与美国公认会计原则结果的对账一起使用时，可以更全面地了解我们正在进行的运营结果，以及影响我们业务的因素和趋势。

下面列出的对帐表中包括的调整是为了说明我们业务的经营业绩，其方式与投资者和证券分析师使用的表述方式一致。与调整后的EBITDA对账类似，这些调整消除了一些我们认为不能反映我们持续经营业绩或现金流的项目的影响，例如与偿还债务有关的摊销成本、交易成本和注销。我们还对由于我们有利的税收属性而支付的现金税进行了调整，导致我们的现金税率低于我们的美国公认会计准则税率。

与调整后的EBITDA类似，调整后的净收入不代表，也不应取代根据美国公认会计准则确定的净收益或运营现金流量。调整后的净收入作为一种分析工具具有局限性，您不应单独考虑它，也不应将其作为根据美国公认会计准则报告的我们业绩分析的替代品。其中一些限制是：

下表显示了可归因于Generac控股公司的净收入与调整后净收入的对账：

(A)指与吾等信贷协议所界定的任何投资(包括业务收购)、股票发行或债务发行或再融资以及若干购买会计调整直接相关的交易成本。

(B)指在我们的信贷协议中定义的非正常过程中发生的某些投资的收益。

(C)截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日止年度，该数额分别按19.7%、17.9%和15.0%的现金所得税率计算。现金所得税支出是在考虑了当期和递延所得税项目的影响后，基于全年的预计应纳税所得额和相应的应付现金税项，并通过将派生的现金税率应用于期间的税前收入来计算。我们预计，由于CCMP Capital Advisors，LLC收购我们的可抵税商誉和无形资产摊销所产生的税盾到期，我们的现金所得税税率将在2021年后增加。

第7A项。关于市场风险的定量和定性披露

我们面临外币汇率、大宗商品价格和利率变化带来的市场风险。为了减少这些变化带来的风险，我们不时地使用金融工具。我们不为交易目的持有或发行金融工具。

外币

我们面临着外汇兑换风险，这是因为以美元以外的货币进行交易，以及在外国经营企业和供应链。我们定期利用外币远期买卖合约来管理与正常业务过程中某些外币买卖相关的波动。合同的到期日通常为12个月或更短。以外币计价的交易的已实现损益在全面收益表中记为销售货物成本的一个组成部分。

以下为截至2021年12月31日未平仓的11份外币合约摘要(名义金额以千计)：

大宗商品价格

我们是一家由钢铁、铝、铜和其他商品制造的商品和零部件的采购商。因此，我们面临着这些大宗商品市场价格波动的风险。虽然这类材料通常可以从许多供应商那里获得，但大宗商品原材料受到价格波动的影响。我们通常根据与供应商确定的市场价格购买这些商品和零部件，这是采购过程的一部分。根据供应商的不同，这些市场价格可能会根据谈判滞后和计算定期重新设定。如果大宗商品价格上涨，我们没有从供应商那里获得确定的定价，或者我们的供应商无法遵守此类价格，我们的毛利率可能会下降，以至于我们无法提高产品的销售价格，或获得制造效率或供应链节省，以抵消大宗商品成本的增加。

2021年，我们看到大宗商品成本大幅上涨。我们在2021年全年多次提价，以帮助缓解大宗商品成本上涨的影响。然而，这些涨价的全部影响要到2022年才能实现，因为更高的定价通过积压来发挥作用。

我们定期进行某些商品风险管理活动，以减轻潜在价格波动对我们财务业绩的影响。这些衍生品的到期日通常不到18个月。截至2021年12月31日，我们没有大宗商品远期合约未平仓。

利率

截至2021年12月31日，我们定期贷款和ABL贷款机制下的所有未偿债务都面临浮动利率风险。截至2021年12月31日，我们有以下利率互换合约未平仓(名义金额以千美元为单位)：

在对我们的定期贷款进行2019年12月修订的同时，我们还修改了利率掉期，取消了LIBOR下限，导致我们未来的日期掉期利率略有下降。截至2021年12月31日，这些利率互换的公允价值为210万美元的负债。即使在这些掉期生效后，我们仍面临因掉期未涵盖的定期贷款和ABL贷款部分的利率变化而带来的风险。假设伦敦银行间同业拆借利率变化100个基点，将使2021年的年度现金利息支出增加约380万美元(如果没有掉期，则减少880万美元)。

有关本公司外币及商品远期合约及利率掉期合约，包括计入2021年、2020年及2019年综合收益表的金额的其他资料，请参阅本公司综合财务报表的附注5“衍生工具及对冲活动”及附注6“累计其他全面亏损”。

项目8.财务报表和补充数据

独立注册会计师事务所报告

致Generac Holdings Inc.股东和董事会。

威斯康星州沃基沙

对财务报表的几点看法

本公司已审计所附通用控股有限公司及其附属公司(“本公司”)截至2021年12月31日及2020年12月31日的综合资产负债表，截至2021年12月31日止三个年度各年度的相关综合全面收益表、股东权益及现金流量表，以及相关附注(统称为“财务报表”)。我们认为，财务报表在所有重要方面都公平地反映了公司截至2021年12月31日和2020年12月31日的财务状况，以及截至2021年12月31日的三个年度的经营结果和现金流量，符合美国公认的会计原则。

我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准，根据下列标准审计了公司截至2021年12月31日的财务报告内部控制内部控制—综合框架(2013)特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的报告和我们2022年2月22日的报告，对公司财务报告的内部控制表达了无保留意见。

意见基础

这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得关于财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是舞弊。我们的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查与财务报表中的数额和披露有关的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评价财务报表的整体列报。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

关键审计事项

下文所述的关键审计事项是指在对财务报表进行当期审计时产生的、已传达或要求传达给审计委员会的事项，这些事项(1)涉及对财务报表具有重大意义的账目或披露，(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观的或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对财务报表的整体意见，我们也不会通过传达下面的关键审计事项，就关键审计事项或与之相关的账目或披露提供单独的意见。

收购-深海和生态-无形资产和或有对价-请参阅合并财务报表附注3。

关键审计事项说明

于2021年期间，本公司分别以4.207亿美元及7.346亿美元的收购价(扣除收购现金后)收购深海及生态公司。本公司按照企业合并会计收购的方法对收购事项进行会计处理。因此，本公司根据收购的资产和承担的负债的价值，初步分配了购买价格。作为深海收购的结果，本公司记录了约4.379亿美元的无形资产，包括截至收购日期的2.664亿美元商誉。作为对Ecobe收购的结果，该公司记录了约7.956亿美元的无形资产，其中包括截至收购日的2.312亿美元商誉。此外，本公司还在其他应计负债、经营租赁和其他长期负债中记录了与收购Ecobe有关的8940万美元的或有对价负债。

对于这两项收购，收购的无形资产(不包括商誉)采用某些基于特定于所购买的无形资产类型的未来现金流量的贴现现金流法进行估值。这些方法纳入了各种估计和假设，其中最重要的是预计收入增长率、EBITDA利润率和由此产生的预测现金流以及贴现率。对于或有对价负债，采用蒙特卡罗方法对其进行估值。管理层利用各种可能的支付方案估计了盈利期间的预测。将概率应用于每个可能的情景，并对结果值进行折现。我们决定此等收购的无形资产的公允价值及收购事项的或有代价为关键审计事项的主要考虑因素是，核数师在设计及执行程序以评估管理层前述估计及假设的合理性时，涉及高度的核数师努力、判断及主观性，而审计工作涉及使用具备专业技能及知识的专业人士。

如何在审计中处理关键审计事项

我们的审计程序涉及预计收入增长率、EBITDA利润率和由此产生的预测现金流，以及无形资产和或有对价负债贴现率的选择，其中包括：

商誉-请参阅综合财务报表附注9。

关键审计事项说明

本公司对减值商誉的评估涉及对每个报告单位的公允价值与其账面价值的比较。本公司对每个报告单位的估计是基于各自报告单位的估计未来现金流量的现值。这要求管理层做出重大估计和假设，包括基于企业估计的加权平均资本成本对未来增长率、通货膨胀率和贴现率的估计。假设的变化可能会对公允价值产生重大影响，从而可能导致减值费用。截至2021年10月31日，该公司对其报告单位进行了年度减值评估。在2021年10月31日的减值测试计算中，拉丁美洲报告单位的估计公允价值比账面价值高出约23%。由于估计公允价值超过账面价值，因此没有记录减值。截至2021年10月31日的减值评估，公司拉丁美洲报告部门的商誉账面价值为4570万美元。

用于确定报告单位公允价值的主要财务假设包括收入增长率、利润率、终端增长率和贴现率。

我们认定商誉评估是一项关键审计事项的主要考虑因素是，在设计和执行程序以评估管理层用于确定拉丁美洲报告单位公允价值的关键假设的合理性时，审计师的努力、判断和主观性程度很高。

如何在审计中处理关键审计事项

我们的审计程序涉及对拉丁美洲报告部门未来收入增长率、利润率、终端增长率和贴现率的选择，包括以下内容：

/s/德勤律师事务所

威斯康星州密尔沃基

2022年2月22日

自2016年以来，我们一直担任本公司的审计师。

独立注册会计师事务所报告

致Generac Holdings Inc.股东和董事会。

威斯康星州沃基沙

财务报告内部控制之我见

我们已经审计了通用控股公司及其子公司(“本公司”)截至2021年12月31日的财务报告内部控制，依据的标准是内部控制—综合框架(2013)由特雷德韦委员会(COSO)赞助组织委员会发布。我们认为，截至2021年12月31日，本公司在所有重要方面都保持了对财务报告的有效内部控制，其依据是内部控制—综合框架(2013)由COSO发布。

我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准审计了本公司截至2021年12月31日及截至2021年12月31日年度的综合财务报表以及我们2022年2月22日的报告，对该等财务报表表达了无保留意见。