美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格10-K

(标记一)

截至的财政年度十二月二十五日, 2021

或

的过渡期 至

委托文件编号：1-14092

波士顿啤酒公司。

(注册人的确切姓名载于其章程)

\

One Design Center Place，Suite 850, 波士顿, 马萨诸塞州

(主要行政办公室地址)

02210

(邮政编码)

(617) 368-5000

(注册人电话号码，包括区号)

根据该法第12(B)条登记的证券：

根据该法第12(G)条登记的证券：无

根据证券法第405条的规定，用复选标记标明注册人是否为知名的经验丰富的发行人。是 ☒ No ☐

如果注册人不需要根据交易法第13节或第15(D)节提交报告，请用复选标记表示。是的，☐不是 ☒

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年证券交易法第13条或第15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是 ☒ No ☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是 ☒ No ☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。参见“交易法”第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。

如果是新兴成长型公司，用勾号表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据“萨班斯-奥克斯利法案”(“美国联邦法典”第15编第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☒

用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。是☐ No ☒

注册人的非关联公司持有的A类普通股的总市值(面值为0.01美元)总计为$。9,717.61百万股(以2021年6月26日公司A类普通股在纽约证券交易所的平均价格计算)。注册人的所有B类普通股(面值0.01美元)由关联公司持有。

截至2022年2月18日，有10,225,809公司A类普通股的流通股(面值0.01美元)和2,068,000公司B类普通股的流通股(面值0.01美元)。

以引用方式并入的文件

注册人2022年年会的最终委托书的某些部分将于May 18, 2022 a通过引用将其并入本报告的第三部分。

波士顿啤酒公司。和子公司

表格10-K

截至2021年12月25日止的期间

2

第一部分：

第1项。业务

一般信息

波士顿啤酒公司及其某些子公司(以下简称“本公司”)在全美和选定的国际市场从事酒精饮料销售业务，其商标分别为“The Boston Beer Company®”、“Twisted Tea Brewing Company®”、“Hard Seltzer Beverage Company”、“Antom Orchard®Cider Company”、“Dogfish Head®Craft Brewery”、“Dogfish Hetilling Cotilling Co.”、“Angel City®Brewing Company”。

波士顿啤酒在公司所有的酿酒厂及其苹果酒厂生产酒精饮料，包括硬苏打水、麦芽饮料(“啤酒”)和硬苹果酒，并在其他酿酒厂根据合同安排生产。四家主要公司拥有的啤酒厂专注于生产和研发，包括位于马萨诸塞州波士顿(“波士顿啤酒厂”)、俄亥俄州辛辛那提(“辛辛那提啤酒厂”)、特拉华州米尔顿(“米尔顿啤酒厂”)和宾夕法尼亚州布赖尼斯维尔(“宾夕法尼亚啤酒厂”)的啤酒厂，这些啤酒厂分别位于马萨诸塞州的波士顿(“波士顿啤酒厂”)、俄亥俄州的辛辛那提(“辛辛那提啤酒厂”)、特拉华州的米尔顿(“米尔顿啤酒厂”)和宾夕法尼亚州的布里尼斯维尔(“宾夕法尼亚啤酒厂”)。除了宾夕法尼亚啤酒厂，这些啤酒厂都有自来水间，供现场零售。该公司在弥尔顿啤酒厂和其他合同酿酒厂生产少量但数量不断增加的蒸馏酒和即饮饮料(“烈酒RTD”)。

该公司还拥有五家规模较小的当地啤酒厂，主要专注于酿造和包装啤酒，以便在自来水间和礼品店现场零售，开展餐饮活动，开发创新和传统啤酒，在某些情况下，支持各自当地市场地区的草案和包装账户。这些本地啤酒厂分别位于马萨诸塞州波士顿(“Samuel Adams Boston Downtown Tap Room”)、特拉华州雷霍博斯(“Dogfish Head Brewing and Eats”)、加利福尼亚州洛杉矶(“Angel City Brewery”)、纽约布鲁克林(“Coney Island Brewery”)和佛罗里达州迈阿密(Miami Brewery)(“Dogfish Head Miami Brewery”)。

此外，公司还拥有位于纽约州沃尔登的苹果园和苹果园(“Orchard”和“Cidery”)、特拉华州雷霍博斯(“Chesapeake&Maine”)的一家餐厅和特拉华州刘易斯(“Dogfish Inn”)的一家精品客栈(“Dogfish Inn”)。

该公司出售各种包装的饮料。光滑的罐头、标准罐头和瓶子主要卖给场外零售商，其中包括杂货店、俱乐部商店、便利店、酒类商店以及其他传统和电子商务零售店。小桶主要卖给内部零售商，包括酒吧、餐厅、体育场和其他场所。

该公司的主要执行办事处位于马萨诸塞州波士顿，邮编02210,850Suit850，One Design Center Place，其电话号码是(6173685000)。

行业背景

该公司的大部分产品都是通过场外零售商销售的，该公司使用来自测量的场外渠道的第三方指标来估计其市场规模，这在啤酒行业是标准的。该公司的硬苏打水、啤酒和硬苹果酒主要定位于高端啤酒场合的市场。该公司将“高端”啤酒定义为包括高端啤酒饮用者需要的硬苏打水和风味麦芽饮料、精酿啤酒、国产特色啤酒以及大多数进口啤酒和硬苹果酒。与普通国产啤酒相比，高端啤酒和啤酒场合(“高端类别”)是由更高的价格、质量、形象和口味决定的。

在过去的十年里，高端类别的年增长率高达个位数。该公司认为，随着饮酒者继续提高口味和质量，高端类别的市场份额将会增加。波士顿啤酒是美国最大的高端啤酒供应商之一。该公司估计，2020年和2021年的高端全年销量百分比增长率分别约为25%和2%。这些趋势明显高于2020年啤酒品类总量增长10%和2021年下降约5%的水平。该公司认为，目前高端啤酒在美国啤酒市场的占有率超过38%，公司在高端啤酒市场的占有率约为11%。

国内啤酒行业，不包括高端啤酒类别，在过去的二十年里经历了出货量的下降。该公司认为，这一下降是由于人口人均酒类消费量下降、饮酒者升级饮用高质量、更有风味的啤酒、健康和保健趋势以及来自葡萄酒和烈性酒公司的竞争加剧所致。

3

在禁酒令之前，美国啤酒业由数百家酿造全味啤酒的小啤酒厂组成。在禁酒令结束后，大多数国内啤酒酿造商将生产转移到味道较差、味道较轻的啤酒上，这种啤酒使用较低成本的配料，可以批量生产，以利用生产的规模经济。这种向大规模生产啤酒的转变与啤酒行业的整合不谋而合，到2008年，最终形成了两家最大的啤酒厂，百威英博(Anheuser-Busch InBev)和Molson Coors饮料公司(Molson Coors Beverage Company)，这两家公司占美国国内啤酒产量的90%以上。与此同时，在过去的20年里，美国的啤酒厂数量从2009年的大约1500家大幅增加到2021年的8000多家。这些新的酿酒厂大多是手工(小型和独立的)酿酒厂。精酿啤酒厂的兴起，以及进口啤酒和硬糖啤酒的增长，导致两家最大的啤酒厂的产量大幅下降，目前这两家啤酒厂约占美国国内啤酒总产量的77%(不包括进口)。

该公司和整个酒类行业预测，一个名为“Beyond Beer”的新定义类别将出现显著增长，其中包括硬苏打水、风味麦芽饮料、苹果酒、烈性RTD和其他新兴饮料。该公司认为，Beyond Beer品类在2021年增长了约14%，目前在美国啤酒市场和Beyond Beer品类中所占份额超过19%。该公司在Beyond Beer类别中占有大约26%的市场份额。

2021年，该公司通过其Dogfish Head品牌进入烈性酒RTD市场，并计划在2022年期间再推出两个品牌。烈酒RTDS市场相对较新和新兴，该公司估计其在2021年增长了118%。

公司业务说明

该公司的经营目标是通过创造和提供高质量的酒精饮料，成为高端及其他啤酒类别的领先供应商。在训练有素的大型销售组织和世界级酿酒商的支持下，该公司努力实现这一目标，提供消费者响应的硬苏打水、啤酒、硬苹果酒和烈性酒RTD，通过传统媒体和数字广告、销售点、促销计划以及饮酒者教育和参与提高品牌可用性和知名度。

该公司的饮料由该公司的销售队伍以相似的数量、相似的价位和基本相同的分销渠道销售给相同类型的客户和饮酒者。这些饮料采用相似的生产工艺，酒精含量相当，通常属于相同的监管环境。

公司的战略是创造和提供世界级品种的传统和创新酒精饮料。该公司的主要品牌，包括真正的硬苏打水、扭曲茶、塞缪尔·亚当斯、愤怒的果园和狗鱼头品牌都在全国范围内销售。2016年，该公司开始在全国分销真硬苏打水品牌，并在2021年保持了其作为硬苏打水类别领先品牌之一的地位。Twisted Tea品牌家族自2001年首次推出该产品以来，每年都在增长，并建立了忠实的饮酒者追随者，并在2021年期间成为最大的销售风味麦芽饮料品牌。塞缪尔·亚当斯(Samuel Adams)品牌始于1984年，该品牌被公认为最大和最受尊敬的精酿啤酒品牌之一，特别专注于啤酒和季节性啤酒。愤怒果园品牌于2011年推出，自2013年以来，愤怒果园一直是美国销量最大的硬质苹果酒。Dogfish Head品牌成立于1995年，被公认为是最具创新精神的精酿啤酒和烈性酒品牌之一，特别专注于印度淡色啤酒(“IPA”)、酸啤酒和烈性酒RTD。除了其主要品牌外，该公司还拥有两个本土啤酒品牌，天使城(Angel City)® 和科尼岛®,这主要集中在自来水间以及当地和地区的分布。

该公司出售各种包装的饮料。光滑的罐头、标准罐头和瓶子主要卖给场外零售商，其中包括杂货店、俱乐部商店、便利店、酒类商店以及其他传统和电子商务零售店。小桶主要卖给内部零售商，包括酒吧、餐厅、体育场和其他场所。

2021年下半年，该公司分别与百事可乐公司(“百事”)、吉姆·比姆品牌公司(“吉姆·比姆”)和巴塔哥尼亚规定公司(“巴塔哥尼亚”)签订了开发、营销和销售酒精饮料的许可协议。虽然该公司认为这些协议代表着长期增加销量的重要战略机遇，但该公司目前预测，到2022年，这些合并后的新品牌将不到净收入的4%。

根据百事可乐的协议，该公司负责开发、制造和营销百事可乐MTN Dew®品牌的风味麦芽饮料产品。该公司于2022年初开始根据这项协议向客户运送饮料。

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根据吉姆·比姆两项协议中的第一项，该公司负责开发并通过其分销网络向市场推出吉姆·比姆产品组合中品牌名称下的一种或多种风味麦芽饮料产品，从Sauza品牌开始。根据第二项吉姆·比姆协议，吉姆·比姆负责开发并通过其分销网络向市场推出公司产品组合中一个或多个品牌下的全瓶装蒸馏酒产品，从真正的品牌开始。双方预计将在2022年第一季度开始根据这些协议向客户运送饮料。

根据巴塔哥尼亚协议，该公司负责开发、制造和营销联合品牌的狗鱼头和巴塔哥尼亚啤酒，预计将于2022年第一季度末开始发货。

真正的硬苏打水

该公司的真硬苏打水品牌通常在硬苏打水类别中竞争，该类别在报告和监管方面与啤酒行业具有类似的特点。这一类别在过去6年的发展初期增长迅速，竞争激烈，包括大型国际和国内竞争对手以及许多规模较小的国家、地区和地方手工酿酒厂和硬苏打水公司。该公司认为，硬苏打水类别约占美国啤酒消费量的8%，而硬苏打水类别的销量在2020年和2021年分别增长了约158%和13%。2020至2021年的增长放缓对公司2021年的业务产生了重大影响。

该公司在真正的品牌系列中提供30多种款式的硬苏打水，其中大部分在美国全国范围内销售。True品牌系列的大部分宣传和分销工作都集中在时尚的罐头品种包装上，其中包括True Lemonade Seltzer混合包、True Berry Mix Pack、True热带Mix Pack、True Citrus Mix Pack、True First Punch Mix Pack、True Margarita Style Mix Pack和True Ice Tea Seltzer Mix Pack。

捻转茶

该公司的扭曲茶产品通常在啤酒业的风味麦芽饮料(“FMB”)类别中竞争(本报告中对该公司“啤酒”的一般引用中包括了该公司的扭曲茶产品)。该公司认为，FMB类别约占美国啤酒消费量的5%，FMB类别的销量在2021年增长了约3%。这一类别的竞争非常激烈，原因之一是该类别中存在大型啤酒酿造商和烈性酒公司，以及产品创新的快速步伐。

该公司在Twisted Tea品牌系列中提供十多种风味麦芽饮料，其中大部分在美国和加拿大都可以买到。Twisted Tea品牌家族的大部分宣传和分销工作都集中在各种标准罐头包装的Twisted Team Original和Twisted Tea Half。

塞缪尔·亚当斯和狗鱼头啤酒

该公司的塞缪尔·亚当斯(Samuel Adams)和狗鱼头啤酒(Dogfish Head Beers)一般在精酿啤酒和国内特色啤酒类别中竞争。该公司认为，该类别约占美国啤酒消费量的6%，2021年该类别的销量下降了约6%。这一类别竞争激烈，包括大型国际和国内竞争对手，以及许多规模较小的国家、地区和当地手工酿酒厂。

该公司在塞缪尔·亚当斯(Samuel Adams)品牌家族中提供20多种风格的啤酒，该品牌因帮助启动精酿啤酒行业而受到认可。塞缪尔·亚当斯波士顿啤酒® 是该公司1984年推出的旗舰啤酒。

塞缪尔·亚当斯(Samuel Adams)的季节性啤酒计划最初是在20世纪80年代末推出的，包括各种限量供应的季节性啤酒和各种包装。

塞缪尔·亚当斯品牌家族的大部分推广和分销工作集中在塞缪尔·亚当斯波士顿啤酒、塞缪尔·亚当斯季节性计划、塞缪尔·亚当斯邪恶哈兹IPA和塞缪尔·亚当斯邪恶轻松。这些啤酒在全国范围内有各种瓶装、标准罐装和桶装。

塞缪尔·亚当斯品牌还发布了在塞缪尔·亚当斯波士顿市中心自来水间、塞缪尔·亚当斯波士顿啤酒厂自来水间和塞缪尔·亚当斯辛辛那提啤酒自来水间限量酿造的各种特色包装和生啤。

5

该公司在Dogfish Head品牌家族中提供超过25种款式的啤酒。Dogfish Head品牌成立于1993年，被公认为是将烹饪创新引入美国精酿啤酒市场的早期领导者。Dogfish Head品牌家族的大部分推广和分销工作都集中在持续跳跃的Dogfish Head 60分钟和90分钟IPA上，以及Dogfish Head Hazy-O、多汁的朦胧IPA和季节性品种包。这些款式有各种罐装、瓶装和桶装。Dogfish Head品牌还发布了各种特制包装和生啤，在其Dogfish Head Brewing and Eats和Milton品尝室地点限量酿造。该公司并不拥有Dogfish Head啤酒和蒸馏烈性酒品牌在美国和加拿大以外的分销权。

愤怒的果园硬苹果酒

该公司的愤怒果园苹果酒在与啤酒行业具有相似特征的硬苹果酒类别中展开竞争。该公司认为，硬苹果酒类别只占美国啤酒消费的不到1%，2021年该类别的销量下降了8%。这一类别规模较小，竞争激烈，包括大型国际和国内竞争对手，以及许多小型地区性和地区性硬苹果酒公司。

该公司在愤怒的果园品牌家族中提供十多种类型的硬苹果酒，其中大部分在美国全国范围内以各种瓶装、罐装和桶装出售。愤怒果园品牌家族的大部分宣传和分销工作都集中在愤怒果园脆果苹果、愤怒果园脆皮未过滤、愤怒果园草莓苹果酒和愤怒果园桃芒果苹果酒上。愤怒的果园品牌还发布了各种特制包装和生苹果酒，在其位于纽约瓦尔登的公司所有的果园和Cidery进行了限量发酵。

狗鱼头酒与精神RTD

Dogfish Head品牌于2002年开始蒸馏烈酒，被认为是最早的工艺酿酒厂之一。该公司提供超过15种Dogfish Head品牌的蒸馏酒，小批量在有限的市场上销售。2021年，该公司通过其Dogfish Head品牌进入烈酒RTD市场。该公司认为，烈性酒RTD类别在啤酒市场以外的美国所占份额不到5%，该类别的美元价值在2021年增长了118%。这一类别规模较小，竞争激烈，包括大型国际和国内竞争对手，以及许多小型地区和当地工艺蒸馏公司。

该公司目前在Dogfish Head品牌下提供五种风格的烈性酒RTD，在全国范围内有光滑罐头和光滑罐头多种包装可供选择。

该公司不断评估其饮料的性能和整体产品线的合理化。公司会定期停产某些款式和套餐。前几年停产或停产的某些款式或品牌可能会为公司的品种包生产或重新推出。

产品创新

该公司在创新和打造新品牌方面有着良好的记录，并致力于保持其领先创新者的地位。为此，该公司不断测试新的酒精饮料，并可能以不同的品牌标签销售，以评估饮酒者的兴趣。波士顿啤酒厂、弥尔顿啤酒厂和果园及其其他较大的啤酒厂和啤酒厂自来水间花了大量时间构思、测试和开发酒精饮料，以满足公司未来潜在的商业发展，并评估现有饮料的配料和工艺改进。

该公司在2021年最重要的创新是在全国范围内推出真正的水果冲压混合包和真正的冰茶苏打混合包。这两种新的True Mix Pack都是2021年硬苏打水类别中最受欢迎的产品之一，包括口味浓郁的创新硬苏打水，100卡路里和1克糖。此外，该公司还推出了五款Dogfish Head品牌的烈性酒RTD、两款愤怒的果园苹果酒和两款Samuel Adams和Dogfish Head品牌的无酒精啤酒。2021年末，该公司在有限的市场上推出了真正的玛格丽塔风格混合包装和Bevy Long饮料，并于2022年初在全国范围内推出了这些创新。Bevy Long Drink是一种以鸡尾酒为灵感的麦芽饮料，采用柑橘口味制成。

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该公司计划在2022年推出几种新产品，其中最重要的包括Hard Mountain Dew和Sauza Agive鸡尾酒。该公司目前正处于这些推介的早期阶段。

2021年5月，该公司宣布将成立一家子公司，作为加拿大联邦监管市场的专门研究和创新中心，专注于非酒精大麻饮料。这家新的子公司将使该公司能够开发和试点独特的大麻饮料，同时大麻法规在美国和世界范围内继续发展。该公司预计将于2022年第三季度开始在加拿大销售有限数量的大麻饮料产品。该公司目前没有计划在加拿大以外生产或销售任何大麻产品。

销售、分销和营销

根据法律和监管环境的规定，该公司的几乎所有销售都是向美国的400多家批发商和外国批发商、进口商或其他代理机构(统称为“分销商”)网络进行的，这些都是由美国的400多家批发商和外国批发商、进口商或其他机构(统称为“分销商”)组成的网络进行的。这些分销商反过来将产品出售给零售商，如杂货店、俱乐部商店、便利店、酒类商店、酒吧、餐馆、体育场和其他传统和电子商务零售点，在这些零售点，产品卖给饮酒者，在某些有限的情况下，卖给充当分销商的各方。该公司的产品主要在美国销售，但也有加拿大、欧洲、以色列、澳大利亚、新西兰、加勒比海地区、环太平洋地区、墨西哥和中南美洲的市场。

除了极少数例外，该公司的产品都不是其分销商产品组合中的主要品牌。因此，该公司除了与其他饮料争夺饮酒者的业务份额外，还与其他酿酒商争夺分销商的注意力、时间和销售努力。2021年期间，公司最大的个人分销商约占公司总销售额的2%。排名前三位的个人分销商合计约占公司总销售额的5%。在一些州和国家，公司与其分销商的合同可能会受到法律的影响，这些法律限制某些合同条款的执行，特别是那些与公司终止关系的权利有关的条款。

从历史上看，该公司的大多数产品在包装后的几天内发货，导致该公司的啤酒厂和第三方啤酒厂的成品数量有限。该公司在一个月的第一周收到了来自分销商的大部分订单，产品将在下个月发货。经销商将携带三到五周的包装库存和三到四周的草稿库存，公司能够在库存有限的情况下满足经销商的订单。

从2019年开始，主要由于对真正硬质的Seltzer和Twisted茶叶品牌的需求高于预期，以及供应链的限制，公司开始缺货，有时无法完全满足经销商的需求，特别是在夏季的季节性高峰期。作为对这些缺货的回应，该公司开始与某些分销商合作，计划增加分销商的真硬苏打茶和扭曲茶品牌的包装库存，以确保能够满足饮酒者的需求。2021年下半年，由于硬苏打水类别的放缓幅度明显超过行业预期，公司库存和经销商库存(按手头天数计算)均高于历史水平。这导致该公司啤酒厂和仓库的过剩库存被冲销，由于分销商积极降低分销商库存水平，订单减少。经销商库存水平的降低导致2021年第四季度的出货量与2020年第四季度相比下降了24.5%，尽管同期的损耗增加了15%。

该公司认为，截至2021年12月25日，经销商库存平均约为5周，处于适当的总体水平，但对某些套餐来说库存过多，而对其他套餐则不够用。该公司预计，分销商将在未来几周内将库存水平保持在2021年的水平以下，因为由于公司产能的增加，旺季库存预建的需求大大减少。因此，该公司预计出货量将在2022年第一季度继续下降，然后在第二季度比2021年有所增长。

波士顿啤酒拥有大约520人的销售队伍，该公司认为这是国内啤酒行业最大的销售队伍之一。该公司的销售组织旨在通过提供教育和促销计划，发展和加强经销商、零售商和饮酒者层面的关系。该公司的销售队伍具有很高的产品知识水平，并在酿造和销售过程的细节方面接受过培训。销售代表通常会携带公司饮料、某些配料和其他促销材料的样品，以教育批发和零售买家了解公司产品的质量和味道。该公司与其分销商和零售商建立了牢固的关系，其中许多分销商和零售商受益于公司的溢价定价策略和增长。

7

该公司还从事媒体宣传活动，包括电视、数字和社交媒体、广播、广告牌和印刷媒体。与媒体的努力相辅相成的是，在当地法律和法规允许的范围内，参与赞助目前包括国家曲棍球联盟、波士顿红袜队和其他职业运动队、波士顿马拉松、当地音乐会和节日、与行业相关的贸易展和在当地机构举行的促销活动。该公司使用各种销售点产品(横幅、霓虹灯标牌、雨伞、玻璃器皿、陈列品、招牌和菜单架)，旨在刺激冲动销售和持续宣传。

新冠肺炎

许多公开报告表明，新冠肺炎大流行可能正在慢慢平息。尽管如此，该公司的主要重点仍然是安全运营其酿酒厂和业务，并努力满足客户需求。该公司于2020年3月初开始看到新冠肺炎疫情对其业务的影响。这场大流行的直接财务影响主要包括来自内部渠道的桶装需求大幅减少，以及该公司酿酒厂与劳动力和安全相关的成本上升，有时还降低了为其生产和分销设施配备员工的能力。除了这些直接的财务影响外，新冠肺炎相关的安全措施还导致啤酒厂生产率下降，更多的产量转移到第三方啤酒厂，增加了生产成本，并对毛利率产生了负面影响。在截至2020年12月26日的52周内，公司录得与新冠肺炎相关的税前净收入减少和其他成本增加，总额为1,600万美元，其中180万美元发生在第四季度。总金额包括分销商和零售商估计的桶装退货净收入减少330万美元，以及新冠肺炎相关的其他直接成本减少1270万美元。在2021年及未来，本公司选择不单独报告与新冠肺炎相关的直接成本，因为在当今环境下，这些成本被视为正常运营的一部分。

包装和配料

从历史上看，该公司成功地获得了足够数量的包装材料和成分，用于生产其饮料。在2020年至2021年期间，该公司经历了一些罐头、纸板包装和玻璃短缺，影响了公司的生产计划。为了获得优惠价格，本公司与某些供应商签订了有限期限的供应协议。该公司在几乎所有包装材料和配料方面都保持着有竞争力的来源。2021年，某些调味品、皇冠和标签都是由单一来源供应的；然而，该公司相信，如果有时间进行调整，可以找到替代供应商。最重要的包装和成分包括：

罐头。真正坚硬的塞尔策品牌饮料主要包装在光滑的罐头中，而扭曲茶品牌饮料主要包装在标准罐头中。2021年，该公司总销量的75%以上是罐装的，该公司预计这一比例在2022年将进一步增加。饮料行业对罐头的需求大幅增加，产能一直短缺，制造商可以尝试调整供应链，以跟上需求的增长。从2020年开始，随着罐头类别的增长、家庭渗透率的增长和酒类消费从室内转向场外，需求的增长进一步加速。在2020年和2021年，随着True品牌系列和Twisted品牌系列的大幅增长，公司出现了供应短缺，这些供应短缺影响了公司的生产计划。该公司正与其罐头供应商密切合作，以确保不会有进一步的供应中断，并确保该公司有足够的供应。

调味品。该公司的饮料包括许多独特和专有的口味和组合，其中一些调味品是单一来源的。真正的硬苏打水和扭曲茶品牌饮料特别依赖于调味品的使用和各种口味，这是它们对饮酒者的吸引力的一部分。该公司正在与各调味品供应商密切合作，以确保其有充足的供应，目前相信2022年将有足够的调味品供应。

硬纸板。该公司的饮料主要包装在纸板包装、运输工具和纸板运输箱中。在2020年期间，该公司的纸板包装供应中断，影响了其生产计划。该公司正与其各纸板供应商密切合作，以确保公司有充足的供应，不会有进一步的干扰。该公司目前认为，2022年纸板供应将充足。

玻璃杯。该公司的许多饮料主要是用玻璃瓶出售的。由于新冠肺炎大流行，饮料行业对玻璃瓶的需求大幅增加，产能一直短缺，因为玻璃制造商试图调整供应链，以跟上增加的需求。最近的一次中断发生在2020年第四季度，影响了生产计划。本公司目前认为，2022年将有充足的玻璃供应。

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麦芽。该公司麦芽中使用的两棱大麦品种主要产于美国和加拿大。2021年北美大麦产量将满足2022年麦芽需求，在质量和数量上与历史长期平均水平大体一致。2021年，该公司从四家供应商手中购买了生产啤酒所用的大部分麦芽。该公司目前与其一家供应商签订了多年合同，与另一家供应商签订了为期一年的协议。该公司还相信，有其他麦芽供应商能够满足其需求。

啤酒花。该公司的许多塞缪尔·亚当斯(Samuel Adams)啤酒都使用欧洲的Noble啤酒花品种，也使用欧洲、美国和新西兰其他地区种植的啤酒花。高贵的啤酒花在德国和捷克的几个特定地区种植，以种植口感和芳香特性优越的啤酒花而闻名。该公司使用各种形式的啤酒花，包括T-90啤酒花颗粒、T-45啤酒花颗粒和二氧化碳提取物。该公司将啤酒花储存在多个冷藏仓库中，以最大限度地减少单一地点灾难的影响。

该公司与9家主要啤酒花经销商签订了采购承诺，并根据其对可能的短期需求的最佳估计，试图保持手头基本啤酒花品种一到两年的供应，以限制供应意外减少的风险，并采购新啤酒所需的啤酒花。该公司将预测使用量超过两年的啤酒花库存归类为其他长期资产。

使用计划的变化可能会导致特定啤酒的啤酒花短缺或某些啤酒花品种过剩。

酵母。该公司使用多种酵母菌株生产其饮料。虽然有些菌株可以在商业上买到，但另一些菌株是专有的。由于专利菌株在销毁后不能被替换，该公司通过在不同的生产地点和几个独立的实验室储存同一菌株的多个培养物来保护这些菌株。

苹果。该公司在其烈性苹果酒中使用特殊的苹果品种和原产地，它认为这些品种和原产地对它们的风味特征很重要。2021年，这些苹果主要来自欧洲和美国，包括来自法国的苦乐参半的苹果，以及来自意大利、华盛顿州和纽约的烹饪苹果。购买和承诺以欧元计价，欧洲苹果以欧元计价，美国苹果以美元计价。其中一些苹果品种的供应有限，许多外部因素，包括天气条件、种植者从苹果转向其他作物、竞争对手的需求、政府监管和影响农业的立法，都可能影响价格和供应。

质量保证

该公司聘请酿酒大师监督公司的酿造业务，并控制公司拥有的酿酒厂和第三方酿酒厂的饮料生产，这些第三方酿酒厂是酿造、发酵或蒸馏公司产品的地方。通常需要进行广泛的测试、品尝和评估，以确保公司的每一批饮料都符合公司的标准。该公司在公司拥有的每个啤酒厂都设有现场质量控制实验室，并为较小的自来水间和当地啤酒厂提供额外的集中式实验室服务。

除某些特产外，该公司在其饮料的每个瓶子、罐头和桶上都标明了清晰易读的“新鲜”日期，以确保其饮用者只享用最新鲜的产品。波士顿啤酒是第一家采用这种做法的美国啤酒酿造商。

生产策略

该公司继续推行生产战略，包括在本公司拥有的啤酒厂和其他公司拥有的啤酒厂和包装设施进行生产。于2020至2021年间，本公司分别在本公司拥有的酿酒厂酿造、发酵及包装约65%及56%的啤酒。该公司在2021年进行了大约1.479亿美元的资本投资，其中大部分是对该公司啤酒厂的投资。这些投资是为了提高产量、提高效率和降低成本，并支持产品创新和未来增长。根据目前对未来销量和组合的估计，该公司预计在2022年投资1.4亿至1.9亿美元，以满足这些估计。由于实际资本投资高度依赖于满足需求，实际花费的金额很可能与公司目前的预期大不相同。

2021年期间，宾夕法尼亚啤酒厂、辛辛那提啤酒厂和米尔顿啤酒厂生产了公司拥有的啤酒厂的大部分出货量。宾夕法尼亚啤酒厂是该公司最大的啤酒厂。

9

公司当地酿酒厂和自来水间的生产和零售活动主要用于酿造和包装啤酒，以便在自来水间和礼品店现场零售，餐厅活动，开发创新和传统啤酒，在某些情况下支持各自当地市场的草稿和包装账户。

Cidery的生产主要用于开发新型创新的硬苹果酒，发酵和包装苹果酒，供Cidery现场零售，并支持当地市场的草稿和包装客户。

2021年，由于对某些真正的品牌款式和包装的需求低于预期，该公司调整了在某些第三方工厂生产的批量计划。该公司终止了与一些第三方生产供应商的关系，并记录了与终止这些合同有关的1,960万美元成本。此外，该公司注销了根据第三方生产协议预付的950万美元，该公司未来没有计划使用该协议。

该公司目前与City Brewing Company LLC(“City Brewing”)的子公司签订了一项酿造和包装服务协议。在2020年和2021年期间，City Brewing分别为公司提供了约33%和32%的年出货量。根据酿造和包装服务协议，该公司已向City Brewing支付1.134亿美元，用于City Brewing设施的资本改善和其他预付款。该协议包括City Brewing的最低产能可获得性承诺，该公司有义务履行年度最低产量承诺，如果这些年度最低产量承诺不能实现，公司将支付合同差额费用。该公司有合同权利将其与City Brewing的协议延长至2024年12月31日之后，每年延长至2035年12月31日。

2021年，本公司与Rauch North America(“Rauch”)签订了生产协议。该协议包括Rauch的最低产能可获得性承诺，该公司有义务履行年度最低产量承诺，如果这些年度最低产量承诺不能实现，公司将支付合同差额费用。2021年没有生产，将于2022年开始生产。合同的初始期限将于2031年12月31日到期，但有条款可以延长。

根据目前的产量预测，该公司认为，它在某些第三方生产设施(包括上述协议)的未来年度产量承诺将达不到，并将产生差额费用。本公司将在合同期间将差额费用作为销售货物成本的一部分支出。截至2021年12月25日，如果生产安排剩余期限的产量为零，则在截止到2031年12月31日的合同有效期内，合同缺口费用总额约为2.1亿美元。作为合同差额费用的替代，该公司以710万美元终止了一些第三方生产合同，这些成本在截至2021年12月25日的年度的合同终止费用和其他费用中确认.根据目前的产量预测，该公司预计将确认约3800万美元的额外短缺费用和预计在随后的五年内将这些费用记录如下：

该公司目前预计，到2022年，其他公司拥有的啤酒厂和包装设施的总产量将约为30%。本公司精心挑选其他公司拥有的啤酒厂和包装设施，具备以下一种或多种能力：(I)圆滑的罐头包装和自动化品种包装能力；(Ii)整个过程的一流质量控制能力；(Iii)利用传统酿造、发酵和精炼方法的能力。根据与第三方的酿造和包装安排，本公司按每个设施生产的单位收取服务费，并承担生产和包装本公司饮料所需的原材料、风险、消费税和托盘和桶以及专门设备的押金。

该公司的国际业务由该公司拥有的啤酒厂根据第三方酿造和包装协议供应，并在国际地点获得许可进行生产。

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虽然该公司认为它有替代方案可供选择，但如果其目前任何地点的生产中断，宾夕法尼亚啤酒厂或City Brewing工厂的严重中断将是最大的问题，特别是在季节性高峰期。此外，如果中断发生，该公司可能无法维持目前的经济状况，并可能在启动替代生产地点方面面临重大延误。啤酒厂的潜在中断包括劳工问题、政府行动、质量问题、合同纠纷、机械故障、运营关闭，或者自然或其他不可避免的灾难。此外，随着酿酒行业的整合和公司的发展，其他公司拥有的啤酒厂的产能和意愿也变得更加令人担忧，如果有必要，公司可以在那里生产一些饮料。该公司将与现有的合同酿酒商合作，试图将任何潜在的中断降至最低。

竞争

美国境内的高端和Beyond啤酒类别竞争激烈，这是因为大型国内和国际啤酒制造商，以及这一类别中越来越多的手工酿酒商和手工酿酒厂销售类似产品，这些产品的定价和目标饮酒者相似。

美国最大的两家啤酒生产商百威英博(AB InBev)和莫尔森啤酒(Molson Coors)积极参与高端啤酒和其他啤酒类别，从现有啤酒品牌或新品牌推出大量新的硬性啤酒和烈性RTD，进口和分销进口品牌，并通过开发新品牌或全部或部分收购现有品牌，推出自己的国内特色啤酒。此外，百威英博的高端事业部和Molson Coors的第十和布雷克是总部设在美国的业务部门，专门专注于高端啤酒和其他啤酒类别的竞争。进口啤酒，如Corona®、Heineken®、Modelo ESpecial®和Stella Artois®，在过去十年中继续在美国激烈竞争，并获得了市场份额。喜力和星座品牌(拥有Corona和Modelo ESpecial的美国分销权)可能比该公司拥有更多的财务资源、营销实力和分销网络。

最近在2021年和进入2022年，包括百事可乐、可口可乐公司(“可口可乐”)和Monster Beverage Corporation(“Monster”)在内的大型非酒精饮料公司已经开始通过与酒精饮料公司达成许可协议进入这些市场，以开发现有传统非酒精品牌的酒精版本，或者在Monster的情况下，在2022年初收购CANarchy Craft Brewery Collective。可口可乐已经与Molson Coors达成协议，开发、营销和销售Topo Chico品牌Hard Seltzer。可口可乐还宣布与星座集团达成协议，开发、营销和销售FrescaèMixed，一系列烈性酒RTD。正如前面所讨论的，该公司已经与百事可乐达成协议，开发、营销和销售包括Hard Mountain Dew在内的酒精饮料，以利用这一趋势。

该公司真正的硬苏打水饮料主要在啤酒行业的硬苏打水类别内竞争。自2016年以来，这一类别增长迅速，竞争激烈，包括大型国际和国内竞争对手。硬苏打水的价格通常比高端啤酒更具竞争力，可能会与啤酒、葡萄酒、烈性酒或面包车争夺饮酒者。其中一些竞争对手包括品牌名称为“白爪”、“麦克斯硬柠檬水苏打水”的马克·安东尼品牌；品牌名称为“Bud Light Seltzer”、“Michelob Ultra Organic Seltzer”、“Natural Light Seltzer”和“Bon&Viv‘s”的ABInBev；品牌名称为“Smirnoff Spiked Sphing Seltzer”的帝亚吉欧；以及品牌名称为“Vizzy Hard Squling Water”和“Topo Chico”的Molson Coors。该公司预计，2022年将有更多来自大大小小的国际和国内竞争对手进入硬苏打水类别，因为该类别的分销和饮酒者意识继续发展。最重要的是，马克·安东尼·布兰兹(Mark Anthony Brands)宣布，在2022年期间，它将在全国范围内推出两个新的硬苏打水品牌系列延伸，即“白爪REFRSHR”和“白爪涌动”。

该公司的扭曲茶饮料主要在啤酒行业的FMB类别内竞争。FMB，如扭曲茶、Mike‘s Hard Lemonade®、Smirnoff Ice®、Bud Light Lime®Ritas、Redd’s®Apple Ale、Seagram Escapes®和Arnold Palmer Spiked，都是调味麦芽饮料，价格通常与高端啤酒相比具有竞争力。如前所述，这一类别的竞争非常激烈，原因包括该类别中存在大型啤酒酿造商和烈性酒公司，以麦芽为基础的烈性酒品牌在母品牌无法获得的渠道上的广告，以及产品创新的快速步伐。

该公司的塞缪尔·亚当斯(Samuel Adams)和狗鱼头(Dogfish Head)饮料主要在啤酒行业的精酿啤酒和国内特色啤酒类别中竞争。该公司预计，随着精酿啤酒数量的持续增长，国内精酿啤酒之间的竞争和创新将保持强劲。该公司估计，目前有超过8000家啤酒厂在运营，高于2009年约1500家运营中的啤酒厂。这些新的酿酒厂大多是手工(小型和独立的)酿酒厂。此外，一些现有的精酿啤酒厂正在建设更多的产能，增加更多的当地自来水间，扩大地理范围，增加更多的SKU和款式。

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大型啤酒厂、私人股本和其他投资者宣布收购或投资手工酿酒商的消息层出不穷。最重大的收购包括喜力以约10亿美元收购Lagunitas Brewing Company，百威英博(AB InBev)收购多家精酿啤酒厂，包括Craft Brew Alliance、Elysian Brewing Company、Golden Road Brewing、Four Peaks Brewing Company、Brecenbridge Brewing、Devils Backbone、Karbach、Wicked Weed和Platform Beer，以及Molson Coors收购多家精酿啤酒厂，包括Hop Valley Brewing和Revolver Brewing。

该公司的愤怒果园产品线在烈性苹果酒类别中展开竞争。如前所述，这一类别规模较小，竞争激烈，包括大型国际和国内竞争对手，以及许多小型地区性和地区性硬苹果酒公司。烈性苹果酒的价格通常与高端啤酒具有竞争力，可能会与啤酒、葡萄酒、烈性酒或FMB争夺饮酒者。其中一些竞争对手包括C&C Group PLC(品牌为“Magners”和“Hornsby‘s”)、喜力(Heineken)(品牌为“Strong弓”)和百威英博(AB InBev)(品牌为“Stella Cidre”)。近年来，包括“大胆摇滚”(Bold Rock)、“2镇”(2 Towns)和“奥斯汀东苹果酒”(Austin East Apple Der)在内的地区性和地方性苹果酒，建立了以牺牲国家品牌为代价的当地市场份额。

该公司的Dogfish Head RTD在SPIRITS RTD类别中竞争。如前所述，这一类别规模较小，竞争激烈，包括大型国际和国内竞争对手，以及许多小型地区性和地区性蒸馏公司。烈性酒RTD的价格通常高于高端啤酒，可能会与啤酒、葡萄酒、烈性酒或面包车争夺饮酒者。其中一些竞争对手包括品牌名称为“High Noon”的E&J Gallo酒庄、品牌名称为“Cutwater”的ABInBev以及品牌名称为“Clubtails”的Geloso Beverages。

该公司的产品还与其他酒精饮料争夺饮酒者的注意力和消费，在该公司竞争的类别中，创新的步伐正在加快。近年来，葡萄酒和烈性酒与啤酒的竞争更加直接。该公司监控这类活动，并试图制定策略，从饮酒者对升级的兴趣中获益，以便将其饮料定位于与葡萄酒和烈性酒竞争的位置。

该公司与其他啤酒和酒精饮料公司在一个三级分销系统内竞争。该公司争取分销商的注意力、时间和销售努力。在零售方面，该公司竞争传统的零售货架、冷藏箱和水龙头空间，以及电子商务布局。从饮酒者的角度来看，存在品牌认可度和忠诚度的竞争。高端啤酒和其他啤酒市场竞争的主要因素包括产品质量和口味、品牌广告和形象、贸易和饮酒者促销、定价、包装和创新新产品的开发。

该公司通过独立分销商分销其产品，这些分销商也分销竞争对手的产品。某些啤酒酿造商与其经销商签订了合同，对经销商提出了要求，旨在最大限度地提高经销商对该啤酒酿造商产品的注意力、时间和销售努力。这些合同通常会导致酿酒商之间的竞争加剧，因为这些合同可能会影响分销商将销售努力和投资分配给其投资组合中所包括的品牌的方式。该公司密切关注其分销商网络中的这些和其他趋势，并致力于制定旨在使其产品在市场上获得最佳定位的计划和策略。

与其他酿酒商和竞争对手相比，该公司拥有一定的竞争优势，包括产品质量获奖的悠久历史、更多的可用资源以及以更具成本效益的基础上分销和推广其产品的能力。此外，该公司认为，与进口啤酒相比，它具有竞争优势，包括更低的运输成本、更高的产品质量、不收取进口费和更好的产品新鲜度。

监管与税收

酒精饮料行业由联邦、州和地方政府监管。这些规例规管酒精饮品的生产、销售和分销，包括许可、发牌、市场推广和广告宣传。为了运营其生产设施，公司必须获得并维护来自多个政府机构的大量许可证、执照和批准，包括但不限于烟酒税收和贸易局(以下简称“TTB”)、食品和药物管理局、州酒精监管机构以及州和联邦环境机构。

政府实体可以征收各种税收、许可费和其他类似费用，并可能要求保证金以确保符合适用的法律和法规。从2018年开始，由于《减税和就业法案》，对于年产600万桶以下的所有桶，公司对硬苏打水和啤酒的联邦消费税税率从每桶18美元降至16美元。硬苹果酒(含酒精体积分数在8.5%或以下)的最高价格为每加仑0.226美元，硬苹果酒(含不合格可发酵水果)的最高价格为每加仑1，07美元，人工碳酸葡萄酒(硬苹果酒)的最高价格为每加仑1，07美元。

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在二氧化碳含量高的情况下)每加仑3.30美元，蒸馏酒每标准加仑13.50美元。各州根据饮料类型和酒精含量征收不同税率的消费税。如果公司不遵守适用的联邦、州或地方法律法规，可能会导致更高的税收、罚款、费用以及暂停或吊销许可证、执照或批准。虽然不能保证任何此类监管行动不会对本公司或其经营业绩产生重大不利影响，但本公司并不知晓任何影响其任何牌照或许可证的违规行为，这些违规行为将对其继续目前业务的能力产生重大影响。

商标

该公司已经在美国专利商标局获得了400多个商标的商标注册，包括Samuel Adams®、Sam Adams®、Twisted Tea®、True®、True Hard Seltzer®、愤怒的Orchard®、Dogfish Head®、Coney Island®和Angel City Brewery®。它还拥有许多普通法商标。公司的几个商标也在不同的国家注册或正在等待注册。该公司认为其商标具有实质性价值，是其产品营销的重要因素。本公司不知道有任何可能对其当前业务产生重大影响的商标侵权行为，也不知道任何会阻止本公司在其业务中使用此类商标的先前商标主张。该公司的政策是在适当的时候对其商标进行注册，并通过现有的执法选择来反对侵犯其商标的行为。

环境、健康和安全法规和操作注意事项

该公司的运营受到各种广泛和不断变化的联邦、州和地方环境和职业健康与安全法律、法规和条例的约束，这些法律、法规和条例管理可能对人类健康或环境产生不利影响的活动或运营。环境法律、法规或条例可能会对过去危险物质泄漏地点的补救费用和造成的某些损害承担责任。本公司相信，本公司目前及过往的活动及营运均大致符合适用的环保法例，并相信现行环保法例所产生的任何成本不会对本公司的财务状况或营运业绩造成重大不利影响。

作为对环境负责的努力的一部分，该公司采取了许多旨在改善其啤酒厂的回收、减少废物和公用事业消耗的做法。

公司已采取各种政策和程序，以确保其设施符合职业健康和安全要求。该公司认为，它目前符合适用的要求，并将继续努力保持合规。然而，不能保证可能不会采用新的更具限制性的要求，遵守这些要求可能会对公司及其经营业绩产生重大的不利财务影响，也不能保证这些政策和程序将得到始终如一的遵守，并足以防止发生严重事故。

人力资本资源

截至2021年12月25日，公司拥有2543名员工，其中132名由工会或类似组织代表。公司的行政领导团队(“ELT”)由我们的首席执行官和他的6名直接下属组成，他们共同负责我们的主要业务领域的管理责任，包括但不限于酿造、供应链运营、销售、营销、财务以及人员和文化。公司董事会和ELT认为，继任规划、人才管理、文化以及多样性、公平性和包容性是公司持续成功的关键。

继任规划与人才管理

该公司定期审查其每个职能领域的人才培养和继任计划，以确定和开发一条人才管道，以维持业务运营。该公司了解在当今环境下引入外部高管的潜在成本和风险，企业在提拔内部候选人方面往往(但并非总是)更成功。因此，董事会和英语教学努力在任何潜在职位空缺之前很久就确定这些职位的潜在继任者，对这些内部候选人进行技能差距分析，并向这些候选人提供有关这些差距领域的培训和接触，以便培养更好的潜在继任者。董事会主要负责CEO的继任规划，但也参与其他高管职位的继任规划讨论。该公司相信，其文化、薪酬结构、长期股权计划以及强有力的培训和发展计划为有才华的领导者提供了留在公司的动力。

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文化

英语教师会定期与员工和董事会讨论文化问题。公司一直致力于创造一个包容和尊重的工作环境，每个级别的所有员工都应该感到有权与任何级别的其他员工诚实地“讨论不能讨论的事情”，一直到董事长和首席执行官，而不是害怕报复或报复。董事长在对所有新员工的入职培训中讲授这一理念，每次全公司的会议都会留出时间来讨论未讨论的问题。此外，董事会每年都会在英语培训人员不在场的情况下与一批重要的高级管理人员会面，以便董事会可以就公司、其实践、文化以及员工福利和计划寻求直接反馈。

该公司还培养了一种持续培训和教育的文化。向员工提供的培训包括新员工入职培训、尊重和有效的沟通、领导波士顿啤酒公司的方式、销售技能、谈判和建立品牌。在新员工入职培训期间，员工还会接受啤酒和苹果酒教育培训。然后，在公司工作了一年后，鼓励员工参加进一步的啤酒和苹果酒教育课程，在那里他们可以接受培训，成为这些领域的行业专家。该公司认为，它拥有啤酒行业最多的专家，被称为“认证导游”，在啤酒行业。

2020年10月，该公司推出了一项正式的指导和领导力计划，将来自不同背景的数十名高级和初级员工联系起来，目的是多元化视角、建立网络、发展能力、增长能力和培养领导力。

该公司还定期对其员工群体进行内部敬业度调查，以帮助确保其保持其文化。2021年，超过80%的员工参与了这项调查，在回答与为公司工作感到自豪、相信公司价值观、公司对员工安全、个人福祉和多样性的关注、对公司未来有信心以及对公司处理新冠肺炎疫情的方式感到自豪的问题时，得分很高。

多样性、公平性和包容性

作为一个机会均等的雇主，公司致力于创建一个多元化和公正的组织，承认和重视差异-包括种族、肤色、性取向、性别认同、宗教、国籍、年龄和精神/身体残疾。公司做出这些努力是为了巩固一个支持和提升同事感受到被接受、平等和参与的工作场所，并在整个组织中增加多样化的代表性，这对持续成功至关重要。在过去三年，该公司已采取多项措施，以达致这个目标：

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截至2021年12月25日，董事会9名成员中有2名女性，9名中有1名自认为属于代表性不足的少数群体；11名高管中有3名女性，11名中有1名自认为属于代表性不足的少数群体。在公司更广泛的专业人群中，大约34.6%是女性，17.1%的人认为自己是代表不足的少数群体的一部分。2021年，大约37.7%的新员工是女性，26.56%的人自认为是代表性不足的少数群体的一部分。

企业社会责任

该公司在2020年创建了一个独立的社会影响团队，以战略眼光处理公司组织、品牌和运营地点的企业社会责任计划。

一项核心慈善活动是塞缪尔·亚当斯酿造美国梦(Samuel Adams Brewing the American Dream®)。该计划与美国最大的非营利性小额贷款机构Accion Opportunity Fund以及其他当地非营利性合作伙伴合作，通过获得商业资本、培训和新的市场机会，为食品、饮料和酿酒行业的小企业主提供支持。目标是帮助加强小企业，创造当地就业机会，建设充满活力的社区。自2008年塞缪尔·亚当斯酿造美国梦计划启动以来，该公司与Accion Opportunity Fund等合作伙伴合作，向近3500名小企业主提供了超过7400万美元的贷款，这些小企业主随后以超过95%的利率偿还了这些贷款。收到的贷款还款将再投资于该计划。波士顿啤酒公司的员工与当地的商业伙伴和社区组织一起，为全国超过1.3万名企业主提供了培训和指导。这些努力为当地创造或保持了9000多个就业岗位。

Dogfish Head的啤酒与慈善项目创造性地与非营利性组织合作，培育社区，滋养艺术进步，培养环境管理能力。这些努力集中在被Dogfish Head品牌称为家乡的大西洋中部地区，每年以直接赠款、产品捐赠、筹款和活动的形式向当地社区投资约50万美元。2021年，啤酒和仁爱与近100个组织合作，在特拉华州沿海地区产生了影响。

波士顿啤酒志愿者！是过去两年通过COVID试行的一项倡议。该项目利用一个数字平台，为同事提供在当地社区做志愿者、参加虚拟志愿服务和报名参加BBC慈善日的机会。仁爱日是由波士顿啤酒社会影响团队组织的全天候社区服务项目。在慈善日期间，同事们有机会卷起袖子，

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产生影响。此外，仁爱日允许跨团队联系，因为同事们有机会与不一定每天一起工作的人一起工作。

在这三个项目和无数其他计划中，BBC社会影响团队专注于通过包容性参与来增强同事、品牌和合作伙伴对公司社区的影响，以加深联系并发挥作用。

其他

该公司根据纽约证券交易所上市公司手册第303a条的要求，向纽约证券交易所提交了第12(A)条首席执行官证书。这份10-K表格年度报告在附件31.1和31.2中分别包含了首席执行官和首席财务官根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条的要求获得的证书。公司在公司的投资者关系网站上免费提供其10-K表格年度报告，以及1934年证券交易法第13(A)或15(D)节要求提交的其他报告。Www.bostonbeer.com，或向投资者关系部提出书面要求，波士顿啤酒公司，One Design Center Place，Suite850，Boston，Massachusetts 02210。

第1A项。RISK因子

除了本年度报告中的10-K表格中的其他信息外，在决定投资公司A类普通股之前，应仔细考虑下述风险。管理层认为这些风险和不确定性最有可能是实质性的，因此对投资者来说是最重要的考虑因素。该公司的业务运营和业绩还可能受到其他风险和不确定因素的不利影响，这些风险和不确定因素目前尚不为其所知，或被其认为无关紧要，或与其行业或业务中的其他公司面临的风险和不确定因素相似。如果实际发生以下任何风险或不确定因素，公司的业务、财务状况、经营结果或现金流都可能受到影响。在这种情况下，该公司A类普通股的市场价格可能会下跌。

与新冠肺炎大流行相关的风险

全球新冠肺炎疫情已经扰乱了公司的业务，公司的财务状况和经营业绩一直并将继续受到疫情及其影响的影响。

公司的运营和业务已经受到负面影响，并可能继续受到新冠肺炎疫情以及相关经济或其他状况疲软或减弱的实质性和不利影响，特别是在公司大部分收入和利润来源的美国，以及公司一些配料供应商所在的欧洲。国家、州和地方政府通过各种方式应对新冠肺炎疫情，包括但不限于宣布进入紧急状态，限制人们聚集在一起或在一定物理距离内互动(即社会距离)，在某些情况下，命令企业关闭或限制业务或人们留在家里。尽管本公司已获准继续在其经营的所有司法管辖区经营其酿酒厂，但不能保证本公司将获准根据未来的每一项政府命令或其他限制在每个地点经营这些设施，也不能保证本公司赖以生产的第三方酿酒厂同样会获准继续经营，或大规模感染可能会对员工水平产生重大影响。特别是，对公司宾夕法尼亚州、辛辛那提或米尔顿啤酒厂或其第三方啤酒厂的任何限制或关闭，都可能对公司生产产品和服务客户的能力产生重大不利影响，并可能对公司的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

在2020年至2021年期间，全球新冠肺炎大流行的主要影响是来自内部渠道的啤酒需求大幅减少，以及公司拥有的啤酒厂劳动力和安全相关成本上升。该公司预计将继续受到影响，因为情况仍然是动态的，可能会受到快速和可能的重大变化的影响。对公司业务的持续或额外干扰以及对公司财务状况和经营结果的潜在相关影响包括但不限于：

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这些影响可能会限制公司的有效运营能力，并可能对公司的运营、财务状况和经营业绩产生实质性的不利影响。该公司在其公司拥有的啤酒厂实施了政策和程序，以应对潜在的风险，包括入口筛查和体温检查、口罩要求、重组工作以增加轮班之间的社交距离，以及每班增加两个小时的工作空间清洁时间。随着形势的不断发展和可获得的更多信息和指导，该公司可能会调整其现行政策和程序，以应对与大流行相关的快速变化的变量。可能会产生额外的影响，本公司目前还不知道这一点。这种影响的性质和程度将取决于未来的事态发展，这些事态发展高度不确定，无法预测。

与我们的行业相关的风险

公司面临着激烈的竞争。

美国境内的高端和Beyond啤酒类别竞争激烈，这是因为国内和国际大型酿酒商参与了这一类别，以及越来越多的手工酿酒商和手工酿酒厂，他们分销定价相似、目标饮用者相似的类似产品。

美国最大的两家啤酒生产商百威英博(AB InBev)和莫尔森啤酒(Molson Coors)积极参与高端啤酒和其他啤酒类别，从现有品牌或新品牌推出大量新的硬性啤酒和烈性RTD，进口和分销进口品牌，并通过开发新品牌或全部或部分收购现有品牌，推出自己的国内特色啤酒。此外，百威英博的高端事业部和Molson Coors的第十和布雷克是总部设在美国的业务部门，专门专注于高端啤酒和其他啤酒类别的竞争。进口啤酒，如Corona®、Heineken®、Modelo ESpecial®和Stella Artois®，在过去十年中继续在美国激烈竞争，并获得了市场份额。喜力和星座品牌(拥有Corona和Modelo ESpecial的美国分销权)可能比该公司拥有更多的财务资源、营销实力和分销网络。该公司预计竞争将保持强劲，因为一些现有的饮料公司正在建设更多的产能，扩大地理范围，增加更多的SKU和款式。预计硬苏打水、手工酿造的国内啤酒、进口啤酒和烈性酒RTD的销量将持续增长，预计将增加美国国内高端啤酒市场和啤酒以外的市场竞争，因此，公司很可能面临竞争定价压力，对公司产品的需求和市场份额可能会波动，甚至可能下降。

该公司的产品总体上与其他酒精饮料竞争。该公司与其他啤酒和饮料公司竞争的不仅是饮酒者的接受度和忠诚度，还包括传统的零售货架、冷藏箱和水龙头空间，以及公司分销商及其客户的电子商务布局和营销重点，所有这些都是

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还分销和销售其他酒精饮料产品。该公司的许多竞争对手，包括百威英博公司、Molson Coors公司、星座公司、喜力啤酒公司和马克·安东尼品牌公司，都比公司拥有更多的财务资源、营销实力和分销网络。此外，竞争对手推出与公司产品直接竞争的新产品，或降低公司产品对零售商或分销商的重要性，可能会对公司的业务和财务业绩产生重大不利影响。

此外，在精酿啤酒厂和精酿酒厂数量不断增加的同时，酒精饮料行业也出现了啤酒酿造商之间的持续整合，以利用供应、分销和运营方面的成本节约机会。这种整合的例证是百威英博(AB InBev)以1070亿美元收购SAB Miller，SAB Miller将其与Molson Coors的合资企业MillerCoors的58%股份出售给Molson Coors，以及喜力(Heineken)以约10亿美元收购Lagunitas Brewing Company。此外，在过去的几年里，百威英博和Molson Coors都推出了大量新的硬性啤酒，并收购了多家地区性手工酿酒厂和手工酿酒厂，目的是扩大这些品牌的产能和分销。

最近在2021年和进入2022年，包括百事可乐、可口可乐公司(“可口可乐”)和Monster Beverage Corporation(“Monster”)在内的大型非酒精饮料公司已经开始通过与酒精饮料公司达成许可协议进入这些市场，以开发现有传统非酒精品牌的酒精版本，或者在Monster的情况下，在2022年初收购CANarchy Craft Brewery Collective。可口可乐已经与Molson Coors达成协议，开发、营销和销售Topo Chico品牌Hard Seltzer。可口可乐还宣布与星座集团达成协议，开发、营销和销售FrescaèMixed，一系列烈性酒RTD。正如前面所讨论的，该公司已经与百事可乐达成协议，开发、营销和销售包括Hard Mountain Dew在内的酒精饮料，以利用这一趋势。

由于这些合并业务在分销、销售和营销费用方面的杠杆作用增加，公司的竞争成本可能会增加。这些大型竞争对手也有可能增加对分销商的影响力，这使得规模较小的饮料公司很难维持市场地位或进入新市场。持续的整合还可能减少该公司可用的合同酿造能力。竞争品牌的数量和可获得性、竞争成本、合同酿造能力的减少以及分销支持和机会的减少可能会对公司的业务和财务业绩产生重大不利影响。

公众态度和饮酒者口味的改变可能会损害公司的业务。为应对公众态度而进行的监管改革可能会对公司的业务产生不利影响。

多年来，酒精饮料行业一直是社会和政治关注的主题，原因是公众对与酒精相关的社会问题的担忧，包括酒后驾车、未成年人饮酒以及滥用酒精(包括酗酒)对健康的影响。作为这些担忧的结果，啤酒生产商的广告可能会受到限制，可能会施加额外的警示标签或包装要求，可能会对酒类销售施加进一步的限制，或者可能会重新努力对在美国销售的啤酒征收更高的消费税或其他税收。

国内啤酒行业，除了高端啤酒市场和啤酒以外的市场，在过去的十年里经历了发货量的下降。该公司认为，这一下降是由于人口中人均酒精消费量的下降，饮酒者转而饮用高质量、更有风味的烈性苏打水。啤酒和烈性酒RTD，健康和健康趋势，以及来自葡萄酒和烈性酒公司日益激烈的竞争。如果国内饮酒者普遍不喜欢消费本公司的产品，或者如果国内酒类饮料业受到巨大的额外社会压力或政府法规的影响，本公司的业务可能会受到重大不利影响。

此外，某些州正在考虑或已经通过了允许销售和分销大麻的法律法规。目前还无法预测这对酒类销售的影响，但合法使用大麻可能会对该公司产品的需求产生不利影响。

该公司依赖其分销商。

在美国，大约96%的啤酒是销售的，该公司将其大部分酒精饮料出售给独立的啤酒经销商，然后再分销给零售商，最终分销给饮酒者。虽然该公司目前与400多家分销商有安排，但持续的增长将要求它保持这样的关系，并有可能进入

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与其他总代理商签订协议。当前分销网络中控制权或所有权的变化可能导致对该公司产品的支持减少。

增加分销风险的一个事实是，分销商通常可以在相对较短的时间内终止公司的分销协议。虽然这些分销协议包含赋予公司强制执行权和终止权的条款，但一些州法律禁止公司行使这些合同权利。公司维持现有分销安排的能力可能会受到不利影响，因为其许多分销商的收入很大一部分依赖于一家主要啤酒生产商，因此他们可能会受到这些生产商的影响。若本公司现有分销协议终止，其可能无法按实质上相若的条款订立新的分销协议，从而可能导致分销成本增加。

不能保证该公司将能够维持其现有的分销网络，或以不低于其现有安排的条款获得更多的分销商。

与我们的业务和运营相关的风险

不能保证持续增长，也不能保证公司能够适应不断变化的竞争环境的挑战。

从2015年到2017年，随着精酿啤酒增速放缓和硬苹果酒类别下降，该公司对其产品的需求出现了下降。从2018年到2021年，在True和Twisted茶叶品牌增长的推动下，公司对其产品的需求有所增加，2018年、2019年、2020年和2021年的消耗量分别增长了13%、22%、37%和22%。在截至2021年12月25日的一年中，硬苏打水产品市场经历了减速增长趋势，导致销量年增长率从2020年的158%下降到2021年的13%。2021年增长趋势的放缓极大地影响了公司的产量和出货量，以及对未来的产量预测。2021年的销量减少导致供应链相关成本增加，这些成本在下半年录得。这些直接成本包括销毁过剩库存、超额和陈旧库存拨备、财产、厂房和设备减值、注销第三方生产预付款以及与终止各种第三方生产合同相关的成本拨备。上述项目确认的1.029亿美元支出合计导致该公司自2020年起营业收入减少。

该公司的目标是2022年出货量和消耗量增长4%至10%。该公司维持增长趋势和实现这些目标的能力可能会受到越来越多的竞争饮料的影响。公司为应对这些挑战而开发新产品可能会导致公司现有品牌的销售减少，不能保证这些新产品计划将产生稳定的长期销量。此外，媒体和技术使用的变化正在影响品牌如何向饮酒者营销的经济性，并可能正在削弱该公司在购买国家媒体方面相对于较小品牌可能拥有的传统竞争优势。虽然该公司相信，创新、新品牌宣传和新媒体的开发，以及增加投资和销售执行相结合，可以增加需求，但不能保证公司的行动将成功地维持公司的历史盈利水平。除其他因素外，销售减少可能导致啤酒厂利用率降低，可用于品牌支持的资金减少，盈利能力下降，这些挑战可能需要不同的营销投资组合和水平来稳定和增长销量。较低的增长环境或销售下滑时期将给公司带来挑战，以激励和留住员工，维持经销商和零售商对其品牌的现有支持水平，并为其目前的品牌投资水平提供资金，并可能需要对长期组织和酿酒厂的需求进行审查。目前，该公司相信它可以在2022年和未来几年继续增长，但不能保证它的努力会成功或盈利。

该公司可能无法增加供应来满足对其产品日益增长的需求。

自2017年以来，对本公司产品的需求大幅增长，本公司目前估计2022年的损耗增长在4%至10%之间。这些估计的增长将导致2022年的消耗量超过2.4 乘以2017年的销量。

随着对其产品的需求增长，该公司在满足这一需求方面面临着越来越多的挑战。挑战既有产量限制，主要是罐头和品种包装能力的限制，也有供应限制。该公司也变得更加依赖第三方拥有的啤酒厂，特别是City Brewing Company，LLC，以满足需求，因为该公司拥有的啤酒厂产量的百分比从2017年的90%以上下降到2021年的约56%。该公司目前预计总产量的百分比为

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到2022年，其他公司拥有的啤酒厂和包装设施将占到大约30%。公司依赖City Brewing Company，LLC的生产来满足需求，从2019年占公司总产量的23%增长到2021年的32%。

该公司增长并继续满足日益增长的消费者需求的能力将受到以下因素的影响：

如果公司不能增加供应以满足消费者对其产品的需求，公司的业务和财务业绩可能会受到不利影响。

公司的广告和促销投资可能会影响公司的财务业绩，但不会产生效果。

该公司已经并预计将继续投入大量的广告和促销费用来提升其品牌。这些支出可能会对公司在特定季度甚至全年的经营业绩产生不利影响，而且可能不会导致销售额增加。广告和促销支出水平的变化在过去造成了，预计未来也将继续造成公司季度经营业绩的不稳定。虽然公司试图只投资于有效的广告和促销活动，但很难将这些投资与销售结果联系起来，也不能保证公司的支出将有效地建立品牌资产或增加长期销售额。

公司依赖于主要的包装供应商，包装成本的增加可能会损害公司的财务业绩.

饮料行业对包装材料的需求大幅增加，产能一直短缺，因为制造商试图调整供应链，以跟上增加的需求，而由于新冠肺炎疫情，需求进一步增加。真正坚硬的塞尔策品牌饮料主要包装在光滑的罐头中，而扭曲茶品牌饮料主要包装在标准罐头中。在2020年和2021年，随着True和Twisted品牌系列的显著增长，以及对罐头的总体需求增加，该公司经历了罐头供应紧张的情况。这些供应限制反过来影响了公司的生产计划，并因不得不使用价格更高的供应商而增加了罐头成本。该公司正与其供应商密切合作，以确保公司有充足的包装材料供应。此外，该公司正在努力增加包装能力，以满足其2022年的预期需求，但不能保证一定会成功。

该公司在包装材料供应方面保持有竞争力的来源，如罐头、玻璃、纸板包装和装运箱。为了获得优惠价格，本公司与某些供应商签订了有限期限的供应协议。2021年，王冠和标签都是由单一来源供应的。尽管公司相信有替代供应商，但在获得替代供应安排之前，公司包装材料供应商的任何损失都可能在短期内对公司的经营业绩、现金流和财务状况产生不利影响。此外，几家包装供应商网络的收购、控制和整合活动发生了变化，这可能会导致供应的进一步中断和经济上的变化。如果包装成本继续增加，就不能保证这些成本能通过涨价完全转嫁。该公司已经签订了某些包装材料的长期供应协议，使其免受一些成本增加的影响。这些合同的期限和期限各不相同，不能保证续签时这些合同的经济性可以复制。该公司无法在续签时保持目前的经济状况，这可能会使该公司在未来几年面临成本大幅增加的风险。其中一些合同要求公司根据公司的预测做出最低采购量的承诺。如果该公司的需求较其预测大幅下降，该公司可能会因过度生产或合同罚款而产生仓储成本，这可能会非常严重，并可能对公司的财务业绩产生重大不利影响。

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无法对需求变化作出反应、对本公司拥有的生产设施的依赖、其他公司拥有的啤酒厂供应减少以及无法利用对本公司拥有的啤酒厂的投资可能对本公司的运营或财务业绩产生重大不利影响。

如前所述，在2021年期间，硬苏打水产品市场经历了减速增长趋势，导致年销量增长率从2020年的158%下降到2021年的13%。数量的减少导致与直接供应链相关的综合成本在下半年录得1.029亿美元。

公司业务增长趋势的变化，特别是对于真正坚硬的塞尔策品牌，以及增加的产品复杂性，增加了公司面临的管理挑战。近年来，该公司经历了一段产能过剩的时期，但同时也伴随着产品短缺和服务问题。该公司的供应链在运量增加的情况下举步维艰，并在做出反应时经历了运营和运费成本的增加。为了应对这些问题，该公司大幅提高了包装能力和储罐容量，并增加了人员来应对这些挑战。不能保证该公司将有效地应对不断变化的消费者需求或管理这种日益增加的产品复杂性，而不会在未来遇到类似的问题。规划失误、运营效率低下、员工培训不足、控制缺陷或其他类似问题很可能对公司的业务和财务业绩产生重大不利影响。公司的增长、运营程序的改变和复杂性的增加都需要大量的资本投资。在未来，公司总体上可能不会从这些投资中看到任何运营成本杠杆，也不能保证它会这样做。

2021年，该公司在其拥有的啤酒厂生产了大约56%的产量。这种对自有啤酒厂的依赖使该公司面临产能限制和供应中断的风险，因为这些啤酒厂在高峰期以或接近目前的产能运营。管理层相信，如果其任何酿造地点的生产暂时中断，它还有替代方案可供选择，尽管随着宾夕法尼亚啤酒厂产量的增加，那里的严重中断将是有问题的，特别是在旺季。啤酒厂的潜在中断包括劳工问题、政府行动、质量问题、合同纠纷、机械故障、运营关闭、与流行病有关的或其他人员短缺，或者自然或不可避免的灾难。如果中断发生，该公司在开始更换酿造地点方面可能会面临重大延误，其经营业绩可能会受到重大不利影响。

该公司继续利用第三方酿酒厂的产能。2021年期间，该公司每年出货量的约32%是根据与City Brewing Company，LLC签订的服务协议酿造和/或包装的。在选择第三方啤酒厂进行酿造服务安排时，该公司仔细权衡了啤酒厂圆滑的罐头包装和自动化品种包装的能力和能力，其在整个生产过程中的质量控制能力，以及其利用传统酿造、发酵和精炼方法的能力。在本公司需要利用第三方酿造服务安排的范围内，本公司根据此类合同安排的运营成本高于本公司拥有的酿酒厂的计划运营成本，服务水平和可靠性可能低于内部生产，其可用酿造能力可能意外下降，任何这些都可能对本公司的业务和财务业绩产生重大不利影响。这种第三方设施的使用还造成了更高的物流成本和向公司客户高效、准时交付产品的能力的不确定性。

随着啤酒业的持续整合和公司的发展，其他公司拥有的啤酒厂的产能和意愿(如有必要，公司可以在那里酿造、发酵或包装其部分产品)已成为一个更重要的问题，因此，不能保证公司的需求将得到统一满足。该公司继续在其公司所有的酿酒厂和与其第三方酿酒商合作，试图将任何潜在的干扰降至最低。然而，如果中断发生，公司可能会暂时出现生产不足和/或生产和/或分销成本增加的情况，并需要进行大量资本投资，以确保某些品牌和包装的替代产能，这两种情况的结合可能会对公司的业务和财务业绩产生重大不利影响。因收购或变更City Brewing控制权而导致的生产中断，或公司多个生产地点同时中断，都可能导致重大中断、成本增加，并可能造成销售损失。

该公司强调拥有生产设施，这要求它继续投入大量资本支出来维护和改善这些设施，并产生大量固定运营成本来支持这些设施。在产量不确定的环境下，如果销量下降，公司将面临无法支持自有啤酒厂运营成本的风险。与此同时，尽管进行了这些支出并产生了这些成本，但如果需求进一步超过目前的估计数量，该公司仍可能面临无法满足增加的需求的风险。

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该公司试图通过自有啤酒厂和第三方合同设施的组合来降低生产和分销风险，但不能保证这一战略一定会成功，它可能会导致短期成本和效率低下，从而对我们的业务和财务业绩产生不利影响。

公司领导层或其他关键职位的变动可能会导致关键知识或能力的丧失，并对公司业绩产生不利影响。

该公司拥有一支经验丰富的领导团队，在饮料和消费品行业的业务成功和创新方面有着良好的记录。例如，戴夫·伯威克(Dave Burwick)于2018年加入公司，担任总裁兼首席执行官。在担任该职务之前，Burwick先生自2005年以来一直在波士顿啤酒公司董事会任职。他最近担任的职务是Peet‘s Coffee的首席执行官，在加入Peet’s之前，Burwick先生曾担任慧俪轻体北美总裁，并在百事公司担任了20多年的多个领导职务，包括百事可乐北美的首席营销官。公司未来很可能会经历关键领导层或关键职位的变动。关键领导人员的离职，特别是首席执行官的离职，可能会给公司带来重要的知识和经验。这种知识和经验的流失可以通过成功招聘和过渡来减少，但不能保证公司会在这些努力中取得成功。吸引、留住、整合和培养担任关键职位的高绩效人才是公司抓住商机的战略的核心组成部分。在不利的商业环境下，例如公司在2021年面临的增长环境下滑，吸引和留住合格的高级领导层可能更具挑战性。如果不能吸引和留住合适的人才，或不能顺利管理因人员更替而产生的职责交接，将影响公司应对挑战的能力，并可能导致公司达不到业绩目标或财务目标。

该公司大幅增加了产品供应和分销范围，这增加了复杂性，并可能对公司的业绩和财务业绩产生不利影响。

该公司大幅增加了其生产的市面上可获得的硬苏打水、啤酒、硬苹果酒、烈性酒RTD和蒸馏酒的数量。在过去的五年中，该公司开发、推出和调整了许多新的和现有的饮料风格，这些饮料品牌包括真硬塞尔茨(True Hard Seltzer)、扭曲茶(Twisted Tea)、塞缪尔·亚当斯(Samuel Adams)和愤怒的果园品牌。Dogfish Head品牌于2019年7月收购，目前拥有超过25种啤酒，15种蒸馏酒，5种烈性酒RTD，三个啤酒厂水龙头间，一家餐厅和一家精品酒店。2020年1月，该公司在波士顿市中心开设了塞缪尔·亚当斯(Samuel Adams)自来水屋和小型啤酒厂。该公司目前经营着10个零售点，包括8个啤酒厂自来水间、1个苹果酒品尝室和1个餐厅，其饮料在这里销售和消费。该公司于2021年底开发并推出了Bevy Long饮料品牌，并计划在2022年再推出三个品牌。这三个新品牌中的两个，Hard Mountain Dew和Sauza Agive鸡尾酒，分别与百事可乐和比姆达成了协议。在2022年期间，该公司计划增加新的饮料风格，并重新制定现有的饮料风格，主要是在True品牌下。
 

这些新的品牌、风格、重新配制和地点，加上对某些现有品牌需求的增加，增加了该公司产品开发过程及其酿造、发酵、蒸馏、包装、营销和销售过程以及零售业务的复杂性。不能保证该公司将有效地管理这种增加的复杂性，而不会遇到协调问题、运营效率低下、供应短缺或控制缺陷。这种效率低下或不足的情况可能会对公司的业务和财务业绩产生重大不利影响
.

本公司收购Dogfish Head涉及多项风险，一旦发生，可能对其业务、财务状况及经营业绩造成不利影响。

2019年7月3日，本公司通过收购某些私人实体持有的全部股权，完成了对Dogfish Hewery Brewery及各项相关业务的收购，收购了Dogfish Head Brewery业务的母公司Off-Centred Way LLC持有的全部股权。这笔交易继续涉及一定的风险，发生

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这可能对公司的业务、流动性、财务状况和经营业绩产生重大不利影响，包括：

该公司不能保证其将实现Dogfish Head交易的预期收益。该公司未能充分管理与交易相关的风险，可能会对其业务、流动性、财务状况或经营结果产生重大不利影响。

饮酒者对品牌资产态度的改变以及在塞缪尔·亚当斯和Dogfish Head品牌沟通中对公司创始人的依赖可能会对公司的生产和经营结果产生不利影响。

我们品牌的成功取决于饮酒者对这些品牌的正面形象，保持良好的声誉对销售我们的品牌产品至关重要。我们的声誉可能会受到公众认知、负面宣传、社交媒体上的负面评论或我们对负面宣传或评论的回应的负面影响。也不能保证该公司在其品牌中建立的品牌资产会继续吸引饮酒者。饮酒者态度或需求的变化，或竞争对手活动和促销活动的变化，可能会对公司品牌的实力以及从这种优势中产生的收入产生不利影响。该公司可能会对这些变化做出反应并重新定位其品牌，但不确定该公司是否能够保持销量、定价权和盈利能力。该公司的营销信息或其他行动也有可能损害其品牌资产，而不是建立品牌资产。如果发生这种损害，很可能会对公司的财务状况产生负面影响。

除了这些固有的品牌风险，公司创始人兼董事长C.James Koch以及Dogfish Head品牌的创始人Samuel Calagione(创始人兼酿酒人)、Dogfish Head Brewery(Dogfish Head Brewery)和Mariah Calagione(Dogfish Head Brewery)都是公司历史、品牌资产以及当前和潜在的未来品牌宣传的组成部分，公司依赖于这些创始人对公众的积极看法。这些创始人作为公司的创始人、酿酒商和领导者的作用被强调为公司品牌传播的一部分，并对一些饮酒者具有吸引力。如果这些创始人不能继续担任公司的积极角色，他们的缺席可能会对公司的宣传力度产生负面影响，从而影响公司的增长前景。如果饮酒者对这些创始人的看法(包括他们的社会或政治观点)发生负面变化，公司及其品牌也可能受到影响。如果发生任何负面变化，该公司可能需要调整其传播关键信息的策略，这些信息涉及其历史、股权以及当前和潜在的未来品牌信息。公司报文传送策略的任何此类变化都可能对公司未来的增长产生不利影响。

公司依赖包括国外来源在内的主要原料供应商；对国外来源的依赖给公司带来外汇风险；公司对天然成分的使用为公司带来天气和作物可靠性以及库存过剩/短缺风险。

该公司从数量有限的国内外供应商那里购买其饮料中使用的大部分配料，包括调味品、麦芽、啤酒花、苹果和其他配料。从历史上看，该公司在从配料供应商那里获得及时交货方面没有遇到重大困难，目前相信2022年将有足够的配料供应。本公司相信，有些配料有替代来源，但不能保证在现有供应商不能充分履行订单的情况下，本公司能够及时或具有成本效益地从替代来源获得该等配料。供应商支持公司要求的能力的丧失或大幅降低，在短期内可能会对公司的业务和财务业绩产生不利影响，直到获得替代供应安排。

该公司的饮料包括许多独特和专有的口味和组合，其中一些调味品是单一来源的。真正的硬苏打水和扭曲茶品牌饮料特别依赖于调味品的使用和各种口味，这是它们对饮酒者的吸引力的一部分。

2021年，该公司从四家供应商手中购买了生产啤酒所用的大部分麦芽。然而，该公司相信，还有其他麦芽销售商能够满足其部分需求。这个

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本公司每年都会受到大麦作物质量的影响，而作物严重歉收将对本公司的成本产生不利影响。

该公司的许多塞缪尔·亚当斯(Samuel Adams)啤酒都使用欧洲的Noble啤酒花品种，也使用欧洲、美国和新西兰其他地区种植的啤酒花。贵重的啤酒花在德国和捷克的几个特定地区种植，这些地区以种植口感和芳香特性优越的啤酒花而闻名。该公司将啤酒花储存在多个冷藏仓库中，以最大限度地减少单一地点灾难的影响。啤酒花的性能和可用性，就像任何农产品一样，可能会受到不利天气或虫害等因素的重大不利影响，不能保证合同会完全履行。该公司与9家主要啤酒花经销商签订了采购承诺，并根据其对可能的短期需求的最佳估计，试图保持手头基本啤酒花品种一到两年的供应，以限制供应意外减少的风险，并采购新啤酒所需的啤酒花。管理层对未来销售增长、产品组合和啤酒花市场状况的假设未能证明是准确的，可能会导致未来的重大损失。

该公司在其苹果酒中使用了特殊品种的苹果，它认为这对苹果酒的风味特征很重要。这些苹果主要来自欧洲和美国的供应商，包括来自法国的苦乐参半的苹果，以及来自意大利和华盛顿州的烹饪苹果。这些苹果的供应有限，许多外部因素，包括天气条件，农民从苹果轮换到其他作物，影响农业的政府法规和立法，都可能影响价格和供应。

该公司的新产品开发也可能受到所需成分供应有限的限制。高于计划的增长率或需要特殊配料的新产品的推出可能会产生超出公司所能提供的配料需求。

本公司某些啤酒花和苹果的合同是以欧元、英镑和新西兰元支付的，因此，本公司面临欧元、英镑或新西兰元对美元可能出现不利波动的风险。作为惯例，本公司没有对这种风险进行对冲，尽管这种做法会定期进行审查。近年来，由于啤酒花市场价格的上涨和汇率的变化，啤酒花的成本有所增加。这些趋势的持续将影响该公司的产品成本，并有可能影响该公司满足啤酒需求的能力。该公司从外国供应商购买一些其他成分和资本设备，为此，该公司还面临汇率变化的风险。外币汇率的大幅不利波动可能会对公司的业务和财务业绩产生重大不利影响。

本公司的运营受到某些操作风险的影响，这些风险可能导致意外成本或产品召回，从而损害本公司的业务。

本公司的经营受到所有饮料公司都面临的某些危险和责任风险的影响，例如可能被错误或意外地引入产品或包装中的细菌或其他外部因素对配料或产品的潜在污染，或者包装和处理有缺陷。此类事件可能会造成口感不佳的饮料，或对消费者的健康构成风险，或对包装的完整性和安全性构成风险。这可能会给公司带来意想不到的成本，在代价高昂的产品召回的情况下，可能会严重损害公司的产品质量声誉，以及产品责任索赔。

公司依赖复杂的信息系统，这些系统的漏洞或中断可能使我们承担责任，并损害我们的业务和运营。

该公司依赖信息技术来有效运作，并与客户和供应商对接，并保持财务和会计报告的准确性，以确保遵守所有适用的法律。如果公司不分配和有效管理构建和维护适当技术基础设施所需的资源，公司可能会出现交易错误、处理效率低下、客户流失、业务中断或因安全漏洞而造成的知识产权损失或损害。该公司认识到，世界各地的许多集团都经历了安全漏洞、网络攻击和其他黑客活动(如拒绝服务、恶意软件和勒索软件)的增加。公司有专门的内部和外部资源来审查和应对此类威胁。然而，与所有大型信息技术系统一样，公司的系统可能会被旨在提取机密或专有信息、破坏信息、扰乱业务流程或从事未经授权使用战略信息的外部各方渗透。这种未经授权的访问可能会扰乱业务运营，并可能导致资产或收入的损失、补救成本或对公司声誉的损害，以及因未经授权的访问而受到不利影响的第三方对公司提起诉讼。此类事件可能对公司的业务和财务业绩产生重大不利影响。该公司还依赖于

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第三方提供软件、软件和数据托管以及电信和网络，并依赖这些第三方提供这些复杂服务的质量和完整性。第三方供应商的故障可能会对公司的运营能力产生重大不利影响。

能源成本的增加可能会损害公司的财务业绩。

在过去五年中，该公司在直接和间接能源成本方面经历了重大变化，能源成本可能会发生不可预测的变化。能源成本的增加将导致运输、运费和其他运营成本的上升，包括原料和供应成本的增加。该公司未来的运营费用和利润率可能取决于其管理这种成本增加的影响的能力。如果能源成本增加，就不能保证这类成本能通过上涨的价格完全转嫁。

B类股东对公司拥有重大控制权。

本公司的A类普通股无权享有任何投票权，但作为一个类别有权(1)批准某些合并、章程修订和附例修订以及(2)选举本公司少数董事。虽然不是理所当然的，但A类股东也有机会在咨询的基础上就高管薪酬进行投票。因此，公司大多数董事的选举和所有其他需要股东批准的事项目前由公司创始人兼董事长C.James Koch作为公司B类普通股已发行股票100%投票权的持有者决定。因此，科赫先生能够对所有需要股东批准的事项施加重大影响，包括董事会的组成、批准基于股权的薪酬和其他高管薪酬以及其他重要的公司和治理事项，例如批准本公司的独立注册会计师事务所。这可能会延迟或阻止公司控制权的变更，并使大多数重大交易在没有科赫先生的支持下难以或不可能完成。虽然科赫先生目前是该公司B类普通股的100%持有者，但没有什么能阻止科赫先生或他的继承人将B类普通股的部分或全部股份转让给其他人。

与法律法规相关的风险

税收、环境和其他法规的变化、政府关门或未能遵守现有的许可证、贸易或其他法规可能会对公司的财务状况产生重大不利影响。

该公司的业务受到联邦、州和地方法律法规的严格监管，涉及的事项包括许可要求、贸易和定价惯例、标签、广告、促销和营销惯例、与分销商的关系、运营对环境的影响以及其他事项。这些法律和法规经常受到重新评估、不同的解释和政治辩论，以及负责执行这些法律和法规的政府监管机构的询问。此外，联邦或州政府停摆导致的任何延误都需要批准，类似于2019年1月联邦政府停摆，这可能会阻止新品牌或创新按时或根本不能投放市场。不遵守本公司经营所受的现行法律法规或该等法律法规的任何修订，或未能支付对本公司经营及业绩施加的税款或其他费用，可能会导致本公司执照、许可证或批准的损失、吊销或暂时吊销，并可能对本公司的业务、财务状况及经营业绩产生重大不利影响。联邦税率和其他税率的变化可能会对公司的财务业绩产生重大影响。

不能保证公司不会面临可能损害公司业务的诉讼。

虽然本公司过去不时涉及重大诉讼，但本公司目前并未参与任何未决或受威胁的诉讼，而该等诉讼的结果预期会对本公司的财务状况或其经营业绩产生重大不利影响。总体而言，尽管本公司相信其根据法律、法规和行业准则适当地开展业务，但可能会针对本公司提出索赔，无论是否有正当理由，这可能会对本公司的业绩产生不利影响。见下文第3项--法律诉讼。

与一般经济状况相关的风险

公司的经营业绩和现金流可能会受到不利的经济、金融和社会市场状况的不利影响。

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金融市场和经济状况的波动和不确定性通常可能以各种方式直接或间接影响公司的业绩和经营结果，包括：(A)能源和农产品价格的上涨可能快于目前的估计，包括货币波动导致的价格上涨；(B)公司的主要供应商可能无法为其资本需求提供资金，导致公司原材料和包装材料的供应中断；(C)公司分销商的信用风险可能增加；(D)货币波动对分销商欠公司的金额造成影响。(E)在公司需要满足关键需求时，公司的信贷安排或其部分可能无法使用；。(F)啤酒总消费量可能下降；或(G)公司产品的饮用者可能改变其购买偏好和频率，从而可能导致销售额下降。

1B项。未解析教育署职员评论

公司尚未收到美国证券交易委员会(下称“美国证券交易委员会”)工作人员对公司定期或当前报告的任何书面意见，这些报告(1)公司认为是重大的，(2)在公司2021财年结束前不少于180日发出，(3)仍未解决。

项目2.新闻歌剧

该公司的主要公司办公室位于马萨诸塞州波士顿，租赁面积约为54200平方英尺，租期将于2031年到期。

该公司在宾夕法尼亚州布里尼斯维尔拥有约76英亩的土地，其中包括公司的宾夕法尼亚州啤酒厂所在的两个地块。这处房产上的建筑由大约100万平方英尺的啤酒厂和仓库空间组成。

该公司在特拉华州米尔顿拥有约57英亩的土地，包括公司的米尔顿啤酒厂所在的地块。这处房产上的建筑由大约240,000平方英尺的啤酒厂和仓库空间组成。

该公司在公司辛辛那提啤酒厂所在的俄亥俄州辛辛那提拥有大约10英亩的土地，并租赁了大约1英亩的土地，并有权从毗邻其资产的辛辛那提市购买。这处房产上的建筑由大约128500平方英尺的啤酒厂和仓库空间组成。

该公司在纽约沃尔登拥有约62英亩的土地，包括一个苹果园和一些建筑，包括一个小苹果店、礼品店和旅游中心。酒店内的小苹果店、礼品店和旅游中心占地约15,000平方英尺。

该公司在特拉华州刘易斯拥有大约1英亩的土地，公司的Dogfish Head Inn就位于那里。这处房产上的建筑面积约为8400平方英尺。

该公司在马萨诸塞州波士顿租赁了大约4.3万平方英尺的空间，在那里它维护着一个塞缪尔·亚当斯品牌的自来水间和旅游中心。该设施的当前租期将于2034年到期，尽管它可以选择以5年为增量将租期再延长15年。

该公司在马萨诸塞州波士顿租赁了大约6666平方英尺的空间，并在那里维护着一个研发基地。该设施的当前租期将于2026年到期，尽管它可以选择以一年为增量将租期再延长三年。

该公司在加利福尼亚州洛杉矶租赁了大约48650平方英尺的空间，在那里它拥有天使城品牌的自来水间、小型啤酒厂和旅游中心。该设施的当前租约期限将于2026年到期。

该公司在佛罗里达州迈阿密租赁了大约11365平方英尺的空间，在那里有一个自来水间、小型酿酒厂和旅游中心。该设施的当前租约期限将于2023年到期。

该公司在马萨诸塞州波士顿租赁了大约9000平方英尺的空间，在那里它拥有一个塞缪尔·亚当斯品牌的自来水间和小型啤酒厂。该设施的当前租期将于2028年到期，尽管它有两个选择将租期再延长5年。

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该公司在俄亥俄州辛辛那提租用了大约8900平方英尺的空间，在那里有一个塞缪尔·亚当斯品牌的自来水间和小型啤酒厂。该设施的当前租约期限将于2028年到期。

该公司在纽约布鲁克林MCU公园的零售区租赁了大约7100平方英尺的空间，在那里它拥有一个科尼岛品牌的自来水间和小型啤酒厂。该设施的当前租约期限将于2025年到期。

该公司在得克萨斯州雷霍博斯租赁了约4490平方英尺的空间，在那里它拥有Dogfish Head Brewing and Eats、一家自来水间小啤酒厂和切萨皮克&缅因州餐厅(Chesapeake&Maine Restaurant)。该设施的当前租约期限将于2029年到期。

根据一项开发协议，该公司在安大略省温莎拥有大约900平方英尺的空间，在那里它拥有一个大麻研究和开发设施。该设施的当前协议期限将于2026年到期。

该公司还在佛蒙特州伯灵顿、辛辛那提、俄亥俄州、蒙特利尔、魁北克和安大略省多伦多租用小型办公室，以及美国和加拿大各地的各种仓储设施。

本公司相信其设施足以应付目前的需要，并会按需要按商业上可接受的条款提供适当的额外空间。

项目3.法律规定诉讼程序

本公司现在和将来可能是法律诉讼和索赔(包括集体诉讼索赔)的一方，在这些诉讼和索赔中，对其提出了重大损害赔偿。鉴于诉讼固有的不确定性，该公司可能会因这些索赔而招致债务，这可能会也可能不会对公司的财务状况或运营结果产生重大不利影响。如果管理层及其法律顾问认为损失风险是可能和能够估计的，则公司应计或有损失。待决法律程序的材料将在下面讨论。

证券诉讼。2021年9月14日，一名个人股东在美国纽约南区地区法院对该公司及其三名高管提起了据称的集体诉讼。起诉书声称，在2021年4月22日至2021年9月8日期间，根据1934年证券交易法第10(B)和20(A)条提出的索赔。原告声称被告作出了重大虚假和/或误导性陈述或未能披露有关公司业务、运营和前景的重大不利事实。2021年10月8日，另一名个人股东在同一法院提起了第二起据称几乎相同的集体诉讼。这两起案件于2021年12月14日合并，并于2022年1月13日提出修改后的申诉。该公司打算对这起诉讼进行有力的抗辩。目前，一系列潜在的损失是不可估量的。

虚假广告。2021年8月26日，两名个人在美国加利福尼亚州南区地区法院对该公司提起集体诉讼。起诉书指控虚假广告、违反保修、非法商业行为、不正当竞争以及违反某些加州和纽约州消费者保护法的行为。原告称，该公司就产品中所含成分虚假或误导性地贴上其真实产品的标签。公司打算在这起诉讼中大力维护自己的权利。目前，一系列潜在的损失是不可估量的。

第四项：地雷安全TY披露

不适用

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部分二、

项目5.注册人普通股市场，相关股票持股人事项与发行人购买股权证券

下图显示了在截至2021年12月25日的五年中，2017年1月1日对公司股票(波士顿啤酒公司)、标准普尔500指数(标准普尔500指数)和标准普尔500饮料指数(由酒精和非酒精饮料生产商组成的标准普尔500饮料指数)各投资100美元的价值。

向股东返还的总回报

(包括股息的再投资)

该公司的A类普通股在纽约证券交易所挂牌交易，代码为SAM。

截至2022年2月18日，共有7382名公司A类普通股的持有者。登记在册的股东人数中不包括以“被提名人”或“街道”名义持有股票的股东。根据纽约证券交易所-综合交易报告系统的报告，截至2022年2月18日，该公司A类普通股的每股收盘价为378.26美元。

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A类普通股

截至2021年12月25日，公司拥有22,700,000股A类普通股授权股票，面值为0.01美元，其中10,183,801股已发行和流通，其中包括37,848股有交易限制的股票。A类普通股没有投票权，但下列情况除外：(1)法律规定；(2)选举A类董事；(3)下列事项需经A类普通股持有人批准：(A)未来授权或发行具有优先于A类普通股权利的额外证券；(B)修改公司章程中规定的A类或B类普通股的权利或条款；(C)对公司组织章程的某些其他修订；(D)某些(E)出售或处置公司资产的任何重要部分。

B类普通股

截至2021年12月25日，该公司拥有420万股B类普通股的授权股票，面值为0.01美元，其中206.8万股已发行和流通股。B类普通股拥有完全投票权，包括(1)选举公司董事会多数成员和(2)批准所有(A)公司章程修正案，(B)与其他实体的合并或合并或收购，(C)出售或处置公司的任何重要资产，以及(D)基于股权和其他高管薪酬，以及其他重大公司事项，如批准公司的独立注册会计师事务所。该公司的B类普通股未上市交易。应任何B类持有者的要求，每股B类普通股可自由转换为一股A类普通股。

截至2022年2月18日，公司董事长C·詹姆斯·科赫是公司所有已发行和已发行的B类普通股的直接持有者。

A类和B类普通股的持有者只有在公司董事会宣布从合法可用于支付股息的资金中分红的情况下，才有权按股换股。自成立以来，该公司没有支付过股息，目前预计在可预见的将来也不会对其A类或B类普通股支付股息。

A类普通股回购

1998年，董事会授权管理层实施一项限额为9.31亿美元的股票回购计划。截至2021年12月25日，该公司累计回购了约1380万股A类普通股，总购买价格约为8.407亿美元。

在截至2021年12月25日的12个月内，公司回购了433股A类普通股，全部为根据公司员工股权激励计划投资股份计划发行的未归属投资股份的回购，如下表所示：

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第六项。[R已保存]

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项目7.管理层对以下问题的讨论和分析财务状况和经营业绩

前瞻性陈述

在本10-K表格和本文中包含的其他文件以及公司所作的口头陈述中，以“可能”、“将”、“预期”、“预期”、“继续”、“估计”、“项目”、“打算”、“设计”和类似表述开头的陈述旨在识别可能影响公司未来运营计划、业务战略、运营结果和财务状况的事件、条件和财务趋势的前瞻性陈述。这些陈述是基于公司目前对公司不能给予确切保证的预期事件和情况的预期和估计。此外，任何前瞻性陈述仅说明发表该陈述之日的情况，公司没有义务更新任何前瞻性陈述以反映未来的事件或情况。不应依赖前瞻性陈述作为对实际未来财务状况或结果的预测。与任何前瞻性陈述一样，这些前瞻性陈述涉及风险和不确定因素，可能导致实际结果与预测或预期的结果大不相同。此类风险和不确定因素包括上述因素和本10-K表格中列出的其他信息。

硬苏打水市场冲击的引入与减缓

波士顿啤酒公司主要在国内市场生产和销售酒精饮料，其次是在选定的国际市场。该公司的收入主要来自向分销商销售饮料，分销商再向零售商和饮酒者销售产品。

该公司的大多数饮料，包括硬苏打水、啤酒和硬苹果酒，主要定位于高端啤酒场合的市场。在过去的十年里，高端类别的年增长率高达个位数。该公司相信，随着饮酒者不断提高口味和质量，高端啤酒类别将增加整个啤酒类别的市场份额。波士顿啤酒是美国最大的高端啤酒供应商之一。在衡量的场外渠道中，该公司估计其2020和2021年全年销量百分比增长率分别约为25%和2%。这些趋势明显高于2020年啤酒品类总量增长10%和2021年下降约5%的水平。该公司认为，目前高端啤酒在美国啤酒市场的占有率超过38%，公司在高端啤酒市场的占有率约为11%。在截至2021年12月25日的52周会计期间，公司饮料对零售商的损耗或分销商销售额比上一年可比的52周会计期间增长了大约22%。

在截至2021年12月25日的一年中，硬苏打水产品市场经历了减速增长趋势，导致销量年增长率从2020年的158%下降到2021年的13%。增长趋势的放缓极大地影响了公司的产量和出货量，以及对未来的预测。业务量的减少导致了下半年录得的几项供应链相关成本。这些成本包括超额和陈旧库存、财产、厂房和设备减值拨备、第三方生产预付款的核销以及与终止各种第三方生产合同相关的成本拨备。

在截至2021年12月25日的一年中，公司记录了超额和陈旧库存储备以及其他库存相关成本，总额为5950万美元，具体与未来销量预测下降有关，其中包括610万美元的估计销毁成本。根据公司目前的产量和产量预测，这些储备是为公司认为将到期、不会使用或没有为公司提供可变现净值的库存而记录的。这些储备是为预计不会在过期前出售的真正成品库存、真正的包装、真正的调味品和其他预计不会使用或将在生产使用之前过期的原材料而记录的。销毁被确定为过剩和过时的库存的实际核销和成本可能与这一估计值不同。与库存有关的准备金记录在售出货物的成本内。

该公司已经签订了多项第三方生产协议，以满足对True的预期增长需求。由于销量放缓，该公司确定不需要所有这些协议来满足调整后的预期需求。其中几项协议包括担保付款和支付公司仍有义务支付的第三方发生的资本支出。在截至2021年12月25日的年度内，公司记录的合同终止成本共计1,480万美元，计入合同终止成本和其他费用。此外，该公司注销了根据第三方生产协议预付的950万美元，该公司未来没有计划使用该协议。此外，根据该第三方生产协议，该公司预计将产生1030万美元的差额费用。这些差额费用已计入公司对未来业绩和财务前景的估计，并在财务报表附注J中作了更详细的解释。

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由于产量预测减少，本公司对其在建资本项目进行了评估，以确定资产是否会产生未来的经济效益，并得出结论认为某些项目受到了损害。在截至2021年12月25日的一年中，该公司确认了1270万美元的减值支出，涉及由于产量放缓而将被取消的项目，以及630万美元的拨备，用于支付在合同终止成本和其他费用中记录的被取消项目的部件的不可取消采购订单项下欠第三方的款项。

在截至2021年12月25日的一年中，上述项目确认的1.029亿美元的综合支出导致公司营业收入比上一年减少。

经营成果

截至2021年12月25日的年度与截至2020年12月26日的年度比较

减速硬赛尔策类别的影响。截至2021年12月25日的一年的业绩包括硬苏打水类别在相关税收优惠之前放缓产生的1.029亿美元的直接成本。这些成本包括库存陈旧、估计销毁成本和其他与库存有关的成本5950万美元、合同终止费用(主要是超额第三方合同生产3070万美元)和在建工程减值1270万美元。截至2021年12月25日的年度财务报表中记录了1.029亿美元的总直接成本，销售商品成本增加了5950万美元，合同终止费用增加了3070万美元，资产减值增加了1270万美元。

此外，截至2021年12月25日的年度业绩包括硬苏打水品类减速产生的间接成本9350万美元，未计相关税收优惠。这些成本包括公司拥有的酿酒厂的不利吸收影响和第三方酿酒厂3880万美元的停机费用，增加的原材料采购和仓储成本2800万美元，编码外或损坏产品的拨备1970万美元和其他成本700万美元。9350万美元的总成本已在截至2021年12月25日的年度财务报表中记录为净收入减少1610万美元，销售商品成本增加7740万美元。

净收入。截至2021年12月25日的一年中，净收入增加了3.212亿美元，增幅为18.5%，达到20.576亿美元，而截至12月2日的一年中，净收入为17.364亿美元6,2020，主要是由于出货量增加。

音量。截至2021年12月25日的一年中，总出货量为8,504,000桶，比2020年7,368,000桶的水平增长了15.4%，主要原因是 该公司的扭曲茶、真硬苏打水、塞缪尔·亚当斯、愤怒果园和狗鱼头品牌的出货量增加。

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在截至2021年12月25日的一年中，公司产品的消耗量或分销商对零售商的销售额比上一年增加了约22%，这主要是由于公司的真硬塞尔茨(True Hard Seltzer)、扭曲茶(Twisted Tea)、塞缪尔·亚当斯(Samuel Adams)和狗鱼头(Dogfish Head)品牌的消耗量增加，但部分被愤怒的果园品牌的减少所抵消。

每桶净收益。在截至2021年12月25日的一年中，每桶净收入增加了2.7%，达到每桶241.97美元，而截至2020年12月26日的年度每桶净收入为235.67美元，这主要是由于不利的包装组合部分抵消了价格上涨的影响。

销售商品的成本。截至2021年12月25日的一年，销售成本为每桶148.15美元，而截至2020年12月26日的一年，销售成本为每桶125.13美元。2021年商品销售成本每桶增加23.02美元或18.4%，主要是由于上文所述的1.369亿美元直接和间接数量调整成本以及更高的材料成本造成的。

毛利。截至2021年12月25日的一年中，毛利润为每桶93.82美元，而截至2020年12月26日的一年中，毛利润为每桶110.54美元。截至2021年12月25日的年度毛利率为38.8%，而截至2020年12月26日的年度毛利率为46.9%。

该公司在其广告、促销和销售费用项目中包括与制成品从制造地点运往经销商地点有关的运费。因此，该公司的毛利可能无法与对分销相关成本进行不同分类的其他实体相比较。

广告、促销和销售。在截至2021年12月25日的一年中，广告、促销和销售费用增加了1.594亿美元，增幅为35.6%，达到6.07亿美元，而截至2020年12月26日的一年为4.476亿美元。这一增长主要是由于增加了9040万美元的品牌投资，这主要是由于媒体、生产和当地营销投资增加，以及主要由于费率和销量增加而增加的6990万美元给分销商的运费。

截至2021年12月25日的一年，广告、促销和销售费用占净收入的29.5%，或每桶71.38美元，而截至2020年12月26日的一年，广告、促销和销售费用占净收入的25.8%，或每桶60.74美元。该公司将投资于它认为有效的广告和促销活动，但不能保证这些投资会带来销售增长。

本公司在其经销商市场开展一定的广告和促销活动，经销商为此向本公司作出贡献。这些金额作为广告、促销和销售费用的减少额包括在公司的经营报表中。从历史上看，分销商对广告和促销活动的贡献占净销售额的2%到3%。如果这些促销捐款安排发生变化，公司可能会根据行业和市场情况调整其在经销商市场的促销努力。

一般的和行政的。截至2021年12月25日的一年中，一般和行政费用增加了1540万美元，增幅为13.0%，达到1.336亿美元，而2020年同期为1.182亿美元。增加的主要原因是对外服务以及薪金和福利费用增加。

资产减值。在截至2021年12月25日的一年中，该公司根据对其财产、厂房和设备的账面价值的审查，产生了1850万美元的减值费用。这些减值费用主要是由于与硬苏打水类别减速相关的设备减记所致。

基于股票的薪酬费用。在截至2021年12月25日的一年中，基于股票的薪酬支出总额为1860万美元，包括广告、促销和销售费用以及一般和行政费用。与2020年相比，2021年股票薪酬增加了330万美元，这主要是由于实现了基于业绩的奖励。

所得税拨备。该公司2021年的有效税率为110.7%，而上一年的税收拨备为21.4%。这一税率的变化主要是由于股票期权税收优惠变化的影响。

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根据ASU 2016-09记录的活动以及2021年全年税前收入比2020年减少的影响.

流动性与资本资源

该公司的主要流动资金来源是其现有的现金余额、经营活动的现金流以及其循环信贷安排下的可用金额。公司的主要现金需求包括营运资金需求、履行合同承诺以及通过资本支出对公司业务进行投资。

截至2021年12月25日，现金和现金等价物以及限制性现金从2020年12月26日的1.633亿美元减少到6630万美元，反映了购买房地产、厂房和设备以及支付基于股票的付款奖励和投资股票的预扣税，但部分被经营活动提供的现金以及行使股票期权和出售投资股票的收益所抵消。

经营活动提供的现金包括经某些非现金项目(如折旧和摊销)调整后的净收益、基于股票的补偿费用和相关的超额税收优惠、包括在经营业绩中的其他非现金项目以及营业资产和负债的变动(如应收账款、存货、应付账款和应计费用)。

经营活动提供的现金从2020年的2.534亿美元减少到2021年的5630万美元，主要是由于硬苏打水市场放缓和应收所得税增加导致净收入下降。

用于投资活动的现金从2020年的1.391亿美元增加到2021年的1.466亿美元，这主要是由于主要对公司的啤酒厂进行了资本投资，以提高产能、提高效率和降低成本，并支持产品创新。

2021年，融资活动使用的现金为660万美元，而2020年融资活动提供的现金为1230万美元。2021年融资活动提供的现金比2020年减少了1900万美元，主要是因为股票支付奖励和投资股票的预扣税款增加。

1998年，董事会授权管理层实施股票回购计划。截至2021年12月25日止年度，本公司并无根据股票回购计划回购其A类普通股的任何股份。截至2021年12月25日，公司累计回购了约1380万股A类普通股，总回购价格为8.407亿美元。从2021年12月26日到2022年2月18日，公司没有回购任何A类普通股。在董事会设定的9.31亿美元的股票回购支出限额上，公司还有大约9030万美元的剩余资金。

该公司1.5亿美元的信贷安排的期限定于2023年3月31日到期。截至本文件提交之日，该公司没有违反其在信贷安排下与贷款人签订的任何契约，并在信贷安排下提取了2000万美元，预计将在第二财季偿还这笔款项。有关公司循环信贷安排的进一步信息，请参阅合并财务报表附注L。为了为其较长期的流动性需求提供额外资金，该公司打算在其现有信贷安排计划于2023年到期之前寻求延长或更换现有信贷安排。

公司相信，其截至2021年12月25日的现金余额为2680万美元，加上未来的运营现金流、公司现有循环信贷额度下的可用金额以及公司获得未来外部融资的能力，将足以满足公司未来12个月和更长期的现金需求。

关键会计政策

对该公司财务状况和经营结果的讨论和分析以其综合财务报表为基础，该报表是根据美国公认会计原则编制的。编制这些财务报表需要公司作出重大估计和判断，这些估计和判断会影响资产、负债、收入和支出的报告金额，以及或有资产和负债的相关披露。管理层对这些项目进行监测和分析，以了解事实和环境的变化，这些估计在未来可能发生重大变化。下面总结了更具判断性的估计。估计的变化记录在它们被知道的那段时间内。该公司的估计基于历史经验和各种其他

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公司认为在当时情况下合理的假设。实际结果可能与公司的估计不同。

超额或过期存货拨备

超额或过期库存的拨备是根据管理层对手头库存预测使用量的估计计算的。预测使用量涉及对公司各种现有产品和正在开发的产品的未来需求以及各种配料和成品的效力和保质期的重大判断。与预测数量相比，某些产品的需求时间或水平发生重大变化，可能会导致未来为过剩或过期库存记录额外拨备。2021财年、2020财年和2019年财年，计入销售商品成本的超额或过期库存拨备分别为6260万美元、1130万美元和810万美元。

财产、厂房和设备的估价

截至2021年12月25日，物业、厂房和设备的账面价值(扣除累计折旧)为6.648亿美元。为厘定是否有任何减值亏损(如下文进一步讨论)，管理层历来检查本公司可识别长期资产的账面价值，包括其使用年限，或在有减值指标时每半年或更频繁地检查一次。对是否存在减值指标的评估涉及对当前和未来的商业环境以及公司打算使用资产的时间长度的判断。如果减值亏损是根据资产的公允价值(与资产的账面价值相比)确认的，则该等亏损将在确认减值期间计入费用。此外，如果对长期资产的账面价值的审核显示该等资产出现减值，本公司可能会确定较短的估计可用年限更合适。在这种情况下，公司将被要求在未来的时期内记录额外的折旧，这将减少收益。估计减值金额(如有)需要作出重大判断，包括确认减值、与类似资产的市场比较、估计资产将产生的现金流、贴现率、资产的剩余使用寿命，以及资产在考虑未来业务计划时的有用性。2021财年、2020财年和2019年财年，计入运营费用的资产减值分别为1850万美元、440万美元和90万美元。

通常认为可能引发对长期资产账面价值进行减值审查的重要因素包括：(1)与历史或预期的未来经营业绩相比表现明显不佳；(2)收购资产的使用方式或公司整体业务战略发生重大变化；(3)资产利用不足；(4)公司或其客户停止生产产品。

商誉和无限活体无形资产的价值评估

本公司记录了具有无限期寿命和商誉的无形资产，如果事件或情况表明这些资产可能减值，则至少每年或更频繁地要求对这些资产进行减值测试。本公司于每个会计年度第三季的年度减值测试计量日期，或当情况显示可能存在减值或使用年限变化时，进行年度减值测试，并重新评估其他使用年限不确定的无形资产的使用年限。

本公司于8月底进行的年度商誉减值评估分析显示，本公司商誉的公允价值大幅高于账面价值，2021年期间没有减值需要记录。商誉减值测试指引允许实体评估定性因素，以确定事件或情况的存在是否导致确定本公司拥有一个报告单位的估计公允价值比其账面价值更有可能低于其账面价值，或直接进行量化减值测试。根据量化评估，本公司报告单位的估计公允价值与其账面价值(包括商誉)进行比较。本公司报告单位的公允价值估计一般以收益法为基础，采用贴现现金流量法，辅以考虑本公司市值和企业价值的市场法。如果本公司报告单位的估计公允价值低于其报告单位的账面价值，则将确认商誉减值。在估计公司报告单位的公允价值时，管理层必须对未来现金流、未来收入、未来收益、资本成本和其他因素做出假设和预测。公允价值估计中使用的假设是基于历史趋势以及最新运营计划中使用的预测和假设。这些假设反映了管理层对未来经济和竞争状况的估计，因此可能会因市场状况的变化而发生变化。如果这些估计或其相关假设在未来发生变化, 本公司可能被要求确认本公司商誉的减值损失，这可能对本公司的财务报表产生重大不利影响。

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本公司于8月底进行的年度无形资产减值评估分析显示，无形资产的公允价值大于账面价值，2021年期间没有减值需要记录。该公司的无形资产主要包括通过收购Dogfish Head获得的商标和客户关系。客户关系在其预计使用寿命内摊销。被确定有无限期使用寿命的狗鱼头商标没有摊销。无限存续无形资产减值测试指引允许实体评估定性因素，以确定事件或情况的存在是否表明该不确定存续无形资产更有可能减值或直接进行量化减值测试。在定量评估中，通过将商标的账面价值与其估计的公允价值进行比较，对商标的损害进行评估。商标的估计公允价值以收益法为基础，采用版税减免法计算。如果估计公允价值低于商标的账面价值，则确认减损费用，以将商标的账面价值降低到其估计公允价值。

2021年第三季度计算的狗鱼头商标的公允价值相当于其账面价值的120.7%。截至2021年12月25日，狗鱼头商标的账面价值为9850万美元。评估Dogfish Head商标的公允价值需要重大判断。因此，作为减值评估的一部分，公司获得第三方估值专家的协助。在估计商标的公允价值时，管理层必须根据未来收入、基于市场的使用费费率、折扣率、税率和其他因素对未来现金流做出假设和预测。这些假设反映了管理层对未来经济和竞争状况的估计，并考虑了许多因素，包括宏观经济状况、行业增长率、竞争活动以及新冠肺炎疫情对公司的影响。公允价值估计中使用的假设和预测与历史趋势和当前战略运营计划中使用的假设和预测一致，这些战略运营计划包括发展于2021年推出的新的Dogfish Head烈酒RTD产品线。该公司相信，它的假设是合理的，可以与其他市场参与者使用的假设相媲美。新冠肺炎疫情继续影响公司的Dogfish Head品牌，对某些内部分销渠道实施临时关闭和其他限制，导致这些内部渠道产生的净收入与大流行前相比相应下降。关于大流行将如何发展以及各国政府和消费者将如何反应，仍存在很大的不确定性。

该公司2021年第三季度的减值评估假设疫情对收入的影响在2022财年将继续减弱，到2022财年下半年将显著改善。如果这些估计或与新产品线和相关假设相关的估计在未来发生变化，本公司可能被要求确认Dogfish Head商标的减值损失，这可能对本公司的财务报表产生重大不利影响。

本公司对我们在Dogfish Head商标公允价值计算中使用的重要假设进行了敏感性分析，我们认为每个假设都是合理的，并确定了以下各项：

客户计划和奖励的收入确认和分类

该公司在履行与客户签订的合同条款下的义务时确认收入；通常情况下，这发生在其产品控制权转移的时候。收入是通过转让产品而预期收到的对价金额来衡量的。如果收入确认的条件不符合，公司将推迟收入，直到所有条件都满足。截至2021年12月25日和2020年12月26日，该公司已分别递延了800万美元和1350万美元与这些日期之前发货的产品相关的收入。这些金额包括在随附的合并资产负债表中的应计费用和其他流动负债中。

本公司致力于保持产品在市场上的新鲜度。在某些情况下，经本公司批准，本公司接受并销毁经销商退还的陈旧啤酒。当啤酒退还给公司或销毁时，公司一般会将超过保质期的啤酒成本的大约50%计入分销商的新鲜度。该公司减少收入，并根据历史回报(适用于收到产品的估计滞后时间)和对具体退货交易的了解建立应计项目。估计这一储量涉及重大的判断和估计，包括历史的可比性。

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退货趋势与未来趋势、从销售日期到退货日期的滞后时间，以及退货的产品组合。陈旧啤酒费用在随附的财务报表中反映为收入减少。从历史上看，陈旧啤酒的实际退货成本一直与既定储量一致，但成本可能与估计储量大不相同，这将影响收入。截至2021年12月25日和2020年12月26日，陈酿啤酒储备分别为600万美元和310万美元。

顾客计划和奖励是酒精饮料行业的常见做法。根据支出的性质，与客户计划和奖励相关的支付金额将记录为净收入的减少或广告、促销和销售费用的减少。向经销商支付的客户奖励和其他付款主要基于某些营销和广告活动的表现。根据适用的州法律法规，这些促销公司产品的活动可能包括但不限于销售点和商品放置、样品、产品展示、零售场所的促销活动以及餐饮、旅行和娱乐。在2021财年、2020财年和2019年，与这些项目相关的支付给客户的金额分别记录为净收入减少或广告、促销和销售费用，总额分别为1.261亿美元、8500万美元和7520万美元。估算基于每种类型的计划或客户的历史经验和预测经验，并且历来与实际发生的成本保持一致。

客户促销折扣计划与总代理商签订一定期限的合同。2021财年、2020财年和2019年与这些计划相关的支付给总代理商的金额分别为7270万美元、5930万美元和4390万美元。对经销商的折扣补偿计入净收入减少额。商定的折扣率根据数量指标应用于某些分销商对零售商的销售，以确定总折扣额。贴现津贴的计算要求管理层作出某些估计和假设，这些估计和假设会影响收入和负债入账的时间和金额。从历史上看，实际拖欠和支付的促销折扣与公司记录的津贴一致，但是，金额可能与估计的津贴不同。

客户奖励和其他付款主要根据某些营销和广告活动的表现支付给经销商。根据适用的州法律法规，这些宣传公司产品的活动可能包括但不限于销售点和商品放置、样品、产品展示、零售场所和餐饮的促销活动、旅行和娱乐。2021、2020和2019年与这些计划相关的支付给客户的金额分别为5340万美元、2570万美元和3120万美元。在2021财年、2020财年和2019年，公司分别记录了其中的某些成本，总额分别为4200万美元、2310万美元和2160万美元，作为净收入的减少。在净收入中确认的成本包括但不限于促销折扣、销售奖励和某些其他促销活动。在广告、促销和销售费用中确认的成本包括当地市场的销售点材料、样品和媒体广告支出。这些成本通常在收到发票时被记录为已发生的费用，但在期末需要某些估计数。估算基于每种类型的计划或客户的历史经验和预测经验，并且历来与实际发生的成本保持一致。

在编制财务报表和其他财务报告时，管理层需要对这些活动产生的支出的数额、时间和分类作出某些估计和假设。实际支出可能与管理层的估计和假设不同。

基于股票的薪酬

公司根据ASC主题718对基于股票的奖励进行核算，薪酬-股票薪酬根据美国会计准则(“ASC 718”)，一般要求按公允价值在财务报表中确认以股份为基础的薪酬成本。补偿成本是在要求员工提供服务以换取奖励的期间(必要的服务期)内确认的。综合全面收益表中确认的补偿成本金额是基于最终预期授予的赔偿金额，因此减少了估计没收的金额。2021财年、2020财年和2019年财年的股票薪酬分别为1860万美元、1530万美元和1230万美元。

在美国会计准则委员会718的允许下，公司选择使用点阵模型，例如三项式期权定价模型来估计股票期权的公允价值。所有的期权定价模型都需要输入主观假设。这些假设包括公司普通股价格在预期期限内的估计波动性、预期股息率、估计的归属后没收比率、无风险利率和预期的行使行为。有关期权定价模型应用的进一步讨论，请参阅合并财务报表附注N。

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此外，在确认赔偿费用时，采用了估计的归属前没收率。该公司定期授予基于业绩的股票期权，只有在有可能实现业绩目标的情况下，才会确认与之相关的补偿费用。因此，在每个报告期末，公司都会评估是否有可能实现业绩目标。主观假设和估计的变化可能会对综合全面收益表中确认的基于股票的补偿费用产生重大影响。

营商环境

酒精饮料行业在联邦、州和地方各级都受到严格监管。TTB和司法部的酒精、烟草、枪支和爆炸物管理局根据联邦酒精管理法执行法律。TTB负责管理和执行直接影响公司经营业绩的消费税法律。州和监管机构有权暂停或吊销公司的执照和许可证，或对违规行为处以巨额罚款。公司制定了严格的政策、程序和指导方针，努力确保遵守所有适用的州和联邦法律。然而，任何现有执照或许可证的丢失或吊销可能会对公司的业务、经营业绩、现金流和财务状况产生重大不利影响。

由于国内和国际的大型啤酒酿造商，以及这一类别中越来越多的手工酿酒商分销定价和目标饮用者相似的类似产品，美国国内的高端类别竞争激烈。该公司认为，考虑到其品牌的质量和声誉，其定价是适当的，同时意识到经济定价压力可能会影响未来的定价水平。国内和国际的大型啤酒酿造商能够比本公司更具侵略性地竞争，因为它们拥有比本公司大得多的资源、营销实力和分销网络。该公司预计，随着精酿啤酒数量的持续增长，国内精酿啤酒之间的竞争将保持强劲。该公司与葡萄酒和烈性酒公司的竞争也越来越激烈，其中一些公司的资源比本公司大得多。这种竞争环境可能会影响公司在高端类别中的整体表现。随着市场的成熟和高端品类的持续整合，本公司相信，在品牌资产、营销和分销方面处于有利地位的公司将比那些没有处于有利地位的公司获得更大的成功。该公司在全国拥有400多家分销商，拥有约520名员工的销售队伍，并承诺保持其创新能力、品牌资产和质量，该公司相信自己在高端啤酒类别中处于有利地位。

第7A项。定量和合格IVE关于市场风险的披露

在正常业务过程中，本公司受到外汇汇率波动的影响。本公司不会为投机或交易目的而订立衍生工具或其他市场风险敏感工具。市场风险敏感型工具包括受利率或价格变动影响的衍生金融工具、其他金融工具和衍生商品工具，如期货、远期、掉期和期权。

本公司签订啤酒花采购合同，如合并财务报表附注L所述，并购买以外币计价的其他配料、设备和机械。这些承诺的成本随着汇率波动而变化。目前，该公司的政策不是对冲外币波动。

本公司信贷贷款的利率是根据(I)另类最优惠利率(于2021年12月25日为3.25%)或(Ii)适用的LIBOR利率(于2021年12月25日为0.09%)加0.45%计算，因此本公司须受该等利率波动的影响。截至2021年12月25日，该公司目前的信贷额度下没有未偿还的金额。

灵敏度分析

该公司应用敏感性分析来反映外币汇率假设不利变化10%的影响。截至2021年12月25日，外币汇率的潜在不利波动可能会对未来的现金流产生大约210万美元的负面影响。

有很多经济因素可以影响外汇汇率的波动性。由于该等因素无法预测，因此有关利率的不利变动对盈利的实际影响可能与上述计算的金额有很大差异。

项目8.财务状况TS和补充数据

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独立注册人的报告注册会计师事务所

致本公司股东及董事会

波士顿啤酒公司

对财务报表的几点看法

我们审计了波士顿啤酒公司及其子公司(“本公司”)截至2021年12月25日和2020年12月26日的合并资产负债表、截至2021年12月25日的三年中每一年的相关全面收益表、股东权益和现金流量表以及相关附注。我们认为，这些财务报表在所有重要方面都公平地反映了波士顿啤酒公司及其子公司截至2021年12月25日和2020年12月26日的财务状况，以及截至2021年12月25日的三年中每一年的运营结果和现金流，符合美国公认的会计原则。

我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准审计了公司截至2021年12月25日的财务报告内部控制，其依据是内部控制-综合框架(2013)特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的报告和我们2022年2月22日的报告对公司的财务报告内部控制发表了无保留意见。

意见基础

这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些准则要求我们计划和执行审计，以获得关于财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的整体列报。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

关键审计事项

下述关键审计事项是指当期对财务报表进行审计而产生的事项，已传达或要求传达给审计委员会，这些事项(1)涉及对财务报表具有重大意义的账目或披露，(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观的或复杂的判断。关键审计事项的沟通不会以任何方式改变我们对财务报表的整体意见，我们也不会通过沟通下面的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。

Dogfish Head品牌无形-请参阅财务报表附注B和附注I

关键审计事项说明

本公司拥有一项由Dogfish Head品牌名称(“品牌无形资产”)组成的无限期活体无形资产。截至2021年12月25日，该品牌无形资产的账面价值为9850万美元。管理层每年在选定的评估日期(即本公司8月会计月的最后一天)估计品牌无形资产的公允价值，如果存在减值指标，则更经常使用特许权使用费减免法(一种贴现现金流方法)估计品牌无形资产的公允价值。减值测试结果显示，品牌无形资产的估计公允价值超过账面价值，因此不存在减值。公允价值的确定要求管理层作出与预测收入相关的重大估计和假设，包括用于估计品牌无形资产公允价值的增长率、特许权使用费和贴现率。

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由于管理层在估计品牌无形资产的公允价值时所做的重大判断和假设，我们将品牌无形资产的估值确定为一项重要的审计事项。这需要高度的审计师判断力和更大的努力程度，包括在执行审计程序以评估管理层预测的收入、特许权使用费和贴现率的合理性时，需要让我们的公允价值专家参与进来。

如何在审计中处理关键审计事项

我们的审计程序涉及评估模型在评估品牌无形资产公允价值时使用的预测收入、特许权使用费费率和贴现率，包括以下内容：