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美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
___________________________________________________
表格10-K
___________________________________________________
☒根据1934年“证券交易法”第13或15(D)条提交的年度报告
截至财年的12月31日, 2021
或
☐根据1934年“证券交易法”第13或15(D)条提交的过渡报告
委托文件编号001-06622
___________________________________________________
华盛顿房地产投资信托基金
(注册人的确切姓名载于其章程)
___________________________________________________
马里兰州53-0261100
(成立为法团的国家)(美国国税局雇主识别号码)
西北眼街1775号, 1000套房, 华盛顿, DC20006
(主要行政办公室地址)(邮编)
注册人电话号码，包括区号：(202) 774-3200
___________________________________________________
根据该法第12(B)条登记的证券：
每节课的标题交易代码注册的每个交易所的名称
实益权益股份WRE纽交所
根据该法第12(G)条登记的证券：无
___________________________________________________
根据证券法第405条的规定，用复选标记标明注册人是否为知名的经验丰富的发行人。是 ☒不是☐
用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13条或第15条(D)提交报告。是☐  不是 ☒
用复选标记表示注册人(1)是否已在过去12个月内(或注册人需要提交此类报告的较短期限)内提交了1934年证券交易法第13条或第15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是 ☒不是☐
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是 ☒不是☐
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司还是较小的报告公司。见“交易法”第12b-2条对“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。


大型加速文件服务器☒加速文件管理器☐
非加速文件服务器☐规模较小的报告公司☐
新兴成长型公司☐
如果是新兴成长型公司，用勾号表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐  

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据“萨班斯-奥克斯利法案”(“美国联邦法典”第15编第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☒
用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如该法第12b-2条所定义)。是☐不是☒
截至2021年6月30日，注册人的非关联公司持有的此类股票的总市值为#美元。1,926,429(以该股2021年6月30日收盘价计算)
截至2022年2月16日，87,417,882普通股已发行。
___________________________________________________
以引用方式并入的文件
我们将向美国证券交易委员会提交的与2022年股东年会有关的最终委托书的部分内容以引用的方式并入本年度报告的第三部分，表格10-K中的第10-14项，如本文所述。


华盛顿房地产投资信托基金
2021年Form 10-K年度报告
索引
 
第一部分
  
 页面
第1项。业务
4
第1A项。风险因素
9
1B项。未解决的员工意见
22
第二项。属性
23
第三项。法律程序
23
第四项。煤矿安全信息披露
24
第二部分
第五项。注册人普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场
25
第六项。已保留
26
第7项。管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
26
第7A项。关于市场风险的定性和定量披露
47
第八项。财务报表和补充数据
48
第九项。会计与财务信息披露的变更与分歧
48
第9A项。管制和程序
48
第9B项。其他信息
48
项目9C。
关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露
75
第三部分
第10项。董事、高管与公司治理
76
第11项。高管薪酬
76
第12项。某些实益拥有人的担保所有权和管理层及相关股东事宜
76
第13项。某些关系和相关交易，以及董事独立性
76
第14项。首席会计师费用及服务
76
第四部分
第15项。展品和财务报表明细表
77
第16项。表格10-K摘要
79
签名
80


3


第一部分

项目1：业务

WashREIT概述

华盛顿房地产投资信托基金(“Washington REIT”)是一家自营的股权房地产投资信托基金(“REIT”)。我们在大华盛顿、华盛顿特区和东南部地区拥有公寓社区。虽然我们之前拥有商业和住宅资产的组合，但我们在2021年处置了除一项外的所有商业资产(位于华盛顿特区的一座30万平方英尺的写字楼)。截至2021年12月31日，这些商业资产被归类为非持续经营。
我们的重点是通过向我们认为服务不足的中等收入市场提供高质量、价格合理的住房来产生回报和最大化股东价值。在更广泛的资产类别中，我们的公寓社区属于以下战略，这是由各种因素决定的，包括我们的建筑年限、租金增长驱动因素以及相对于市场的租金：

甲类

–A级社区是最近开发的，租金远远高于市场中值。
–A类社区是在过去20年内发展起来的，其特点是运营改善、单元升级和命令租金等于或高于市场租金中位数。

B类

–B级增值社区已有20多年的历史，但以运营改进和单元翻新的强大潜力为特色。这些社区的平均租金低于未翻新单元的市场租金中值。
–B级社区已有20多年的历史，以改善运营为特色，平均租金低于市场租金中值。近期租金增长是由运营改善和未进行单位翻新的市场租金增长推动的。根据未来的市场租金和翻新机会，这些社区可以成为B类增值项目。

这些策略使我们能够在我们的公寓社区中提供价值、质量和居民体验的最佳组合。

我们的目标区域房地产市场(1)

虽然我们历史上一直专注于大华盛顿特区大都市区的投资，但我们在2021年开始向东南部地区扩张。我们的目标扩张市场包括佐治亚州的亚特兰大、北卡罗来纳州的罗利/达勒姆和北卡罗来纳州的夏洛特。2021年，我们收购了亚特兰大大都市区的两个公寓社区，预计未来几年将继续在东南部地区投资。

华盛顿特区大都市区

2021年，华盛顿大都会地区的公寓市场开始从前一年大流行引发的疲软中复苏。截至2021年12月31日，整体市场占有率同比增长230个基点，达到97.1%。2022年，华盛顿大都会地区的总体市场占有率预计将保持在97%左右。2021年较高的入住率导致租金强劲增长，2021年第三季度租金同比增长4.5%，这是自2020年第一季度以来首次同比增长。紧随其后的是2021年第四季度同比增长8.8%。2021年，所有产品类别都出现了增长，其中B类和A类单位的年增长率分别为10.5%和9.1%。

预计2022年租赁率将继续增长，原因是就业岗位持续增长和家庭形成，预计新单元的交付将部分抵消这一增长。

亚特兰大大都市区

亚特兰大大都会地区的公寓市场是2021年全国表现最好的市场之一，入住率和租金增长都证明了这一点，持续的经济复苏和移民导致了强劲的增长。
4

公寓需求。与2020年相比，入住率同比增长150个基点，达到97.0%，A类和B类单位的年增长率分别为22.9%和24.3%。

预计2022年租赁率将继续增长，尽管增速低于2021年的创纪录水平。预计2022年就业增长将正常化至约8万个就业岗位，即使亚特兰大大都市区的新单元交货量比前几年有限的交货量有所增加，也将保持强劲的需求。

罗利/达勒姆和夏洛特大都市区

罗利/达勒姆(Raleigh/Durham)和夏洛特(Charlotte)大都会地区的公寓市场也表现强劲，与2020年相比，年租金分别上涨了20.6%和18.6%。虽然这些市场的建筑活动强劲，但经济增长和有利的移民模式预计将支持2022年租金持续增长。与2020年相比，罗利/达勒姆市场的入住率增加了210个基点，达到97.2%，而夏洛特的入住率比2020年增加了150个基点，达到97.1%。

预计2022年租金增长和入住率将继续增长，在美国主要城市中排名上四分之一。
______________________________
(1)     本节中的数据来源是RealPage Market Analytics


我们的投资组合

截至2021年12月31日，我们在华盛顿特区大都市和东南部地区拥有约7800套住宅公寓。我们还在华盛顿特区大都会地区拥有和运营约30万平方英尺的商业空间。截至2021年12月31日的三年，按物业类型划分的房地产租赁总收入占持续运营总收入的百分比，以及截至2021年12月31日的一年的平均入住率如下：
平均入住率，截至2021年12月31日的年度 占房地产租金收入总额的百分比
 202120202019
93%住宅89 %82 %71 %
89%其他11 %18 %29 %
100 %100 %100 %

在截至2021年12月31日的三个年度中，来自持续运营的房地产租赁收入总额分别为1.692亿美元、1.76亿美元和1.767亿美元。在截至2021年12月31日的三年内，我们收购了11个住宅物业，并基本完成了一个住宅开发项目的主要建设活动。在同一时期，我们出售了16个零售物业和17个写字楼物业。请参阅合并财务报表附注13，进一步讨论我们的分部经营业绩。

在截至2021年12月31日的三年中，没有一家租户的房地产租金收入占持续运营收入的5%以上。

我们不时与不同的服务提供商签订协议，以便在我们的物业进行日常物业管理和/或租赁活动。Bozzuto Management Company(“Bozzuto”)和Greystar Real Estate Partners(“Greystar”)目前在我们的住宅物业提供物业管理和租赁服务。Bozzuto和Greystar根据各自的物业管理协议为每个物业提供此类服务，这些协议均可由我们或Bozzuto/Greystar(视情况而定)单独终止。虽然不同物业的收费有所不同，但平均而言，服务提供商根据每份协议收取的费用约为每家物业收入的3%。我们未来的计划是在我们的公寓社区内部进行日常物业管理和租赁活动，而不是将这些活动外包出去。根据我们目前的项目计划，内包过程将于2022年开始，预计将于2023年完成。

投资策略

我们希望根据我们以研究为重点的投资战略，通过收购、开发、再开发和可能的合资企业，继续投资于更多的创收公寓社区。我们专注于投资于拥有多样化创新产业的经济体，我们相信这些产业将在未来几年从超大的就业创造、工资增长和移民中受益。我们的战略重点是中等收入租房者和中等租金价位，他们在我们当前和目标市场的公寓需求中占据了最大份额。我们寻求价格低于市场中间价的B类社区和A类社区-不与新供应竞争的社区，以增加租金增长的机会。我们的目标是收购机会，在入主的头三年内提供比我们的产品更强劲的NOI增长前景
5

同店投资组合。我们以研究为中心的方法使我们能够制定最佳战略，从翻新范围到处置时机，从资产中创造价值。我们为每个子市场、目标租户群体和个人社区量身定做我们的翻新计划，在提高股东价值的同时，提供更好但负担得起的生活体验。我们投资于我们认为可以提高经营成果和增加社区价值的社区。我们的社区通常会根据位置、质量和租金与其他社区争夺居民和租户。

我们不断地对我们的物业进行资本改善，以保持和增加它们的价值和收入。在截至2021年12月31日的三年中，对物业的主要改善和/或翻新在项目7“资本改善和开发成本”下的“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”中进行了讨论。

有关属性的进一步说明载于合并财务报表第2项(属性)和附注13(分部信息)以及附表III。还请参阅项目7(管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析)。

人力资本

员工、培训和发展

2022年2月16日，我们有53名员工从事公司、财务、资产管理等职能。我们所有的官员和几乎所有的员工都在大华盛顿特区大都市区或其附近生活和工作。

我们的人力资本目标包括识别、招聘、留住、激励和整合我们的新员工和现有员工。在WashREIT，我们通过目标、反馈以及专业和领导力发展产品，高度重视员工 的成长。我们的人力资源团队为所有员工提供持续的培训和发展机会。我们为参加特定行业培训和认证项目的员工提供资金支持，并鼓励员工加入提供技术、软技能和领导力发展研讨会的专业组织。

我们定期就各种主题对员工进行调查，包括战略计划、员工参与度、多样性、市政厅会议、社区服务和其他主题，并将反馈纳入其中，以确保我们的计划和计划最好地满足员工需求。

此外，我们的股权和现金激励计划旨在通过授予基于股票和现金的薪酬奖励来吸引、留住和奖励我们的员工，目标是激励员工尽其所能实现我们的目标，包括增加股东价值。

健康、安全和福祉

我们为员工提供强大而有竞争力的员工福利计划，包括灵活的假期政策、育儿假、401(K)匹配、学费报销、员工援助计划和其他计划。

此外，我们还有一个健康计划，提供有趣的、引人入胜的挑战，鼓励员工不断改善他们的身体、精神和财务健康。我们全年提供的一些项目包括生物特征筛查、个人财务检查和健康午餐挑战。在我们的公司办公室，我们提供两间健身房供员工休息减压。

我们的技术能力使我们的员工可以随时随地灵活工作。这使我们能够轻松满足租户和员工的需求，这在新冠肺炎大流行期间尤为重要。

多样性和包容性

华盛顿房地产投资信托基金的多样性、公平性、包容性和归属感倡议(“Deib”)是一项长期承诺，旨在促进一个每个人都感到舒服地做最真实的自己的环境。我们相信，背景、经历、文化、种族和兴趣的多样性会带来新的思维方式，并推动参与度和组织成功。我们多元化的Deib理事会由WashREIT的高级领导团队和董事会监督。Deib理事会跟踪和监测我们的多元化指标，促进学习和培训机会，包括多元化演讲者系列，有针对性的招聘和与不同行业团体的关系发展，以获得实习和就业机会，并与社区非营利组织合作开展志愿者活动。
6


社区参与

作为一家房地产投资信托基金，投资是我们工作的核心，但我们最有价值的投资不是在我们的建筑上，而是在我们的人民和社区。我们热衷于在我们称之为家园的地区做出改变。

我们致力于改善有需要的人的生活，我们的员工全年都参加各种各样的慈善活动。无论是在食品银行做志愿者、做玩具义工、为事业步行，还是参加我们全公司的社区服务日，我们都为培养回馈社会的文化而感到自豪。

监管

房地产投资信托基金纳税状况

我们相信，根据经修订的1986年“国内税法”(下称“守则”)第856-860条，我们有资格成为房地产投资信托基金，并打算继续保持这一资格。为了维持我们作为房地产投资信托基金的地位，除其他事项外，我们必须每年将90%的房地产投资信托基金应纳税所得额(在扣除支付的股息并不包括净资本利得之前确定)分配给我们的股东。在出售物业时，我们通常有以下选择：(A)将出售物业的销售收益再投资，以使我们能够推迟确认出售时实现的部分或全部应税收益；(B)将收益分配给股东，而不对我们征税；或(C)将长期净资本收益视为已分配给我们的股东，为被视为分配的收益缴纳税款，并将支付的税款作为抵免分配给我们的股东。

一般来说，根据我们作为房地产投资信托基金的持续资格，除了未分配的应税收入的税收和我们的应税房地产投资信托基金子公司产生的收入的税收外，不需要为所得税拨备。我们的应税房地产投资信托基金子公司的应税收入按法定税率缴纳美国联邦、州和地方企业所得税(见合并财务报表附注1进一步披露)。

“美国残疾人法案”(“ADA”)

我们投资组合中的物业必须符合美国反兴奋剂机构第三章的规定，只要这些物业是美国反兴奋剂机构所定义的“公共设施”。“反残疾人法”可能要求在我们物业的某些公共区域移除阻碍残疾人进入的结构性障碍，而这些障碍是很容易移除的。我们相信我们的物业在很大程度上符合ADA的要求，我们将不会被要求进行大量的资本支出来满足ADA的要求。然而，不遵守ADA可能会导致对私人诉讼当事人处以罚款或赔偿损失。提供便利住宿的义务是一项持续的义务，我们将继续评估我们的物业，并在这方面进行适当的改动。

公平住房法(“FHA”)

联邦住房管理局、其州法律对应机构以及美国住房和城市发展部和各州机构颁布的法规禁止基于种族或肤色、国籍、宗教、性别、家庭状况(包括与父母或法定监护人生活在一起的18岁以下儿童、孕妇和获得18岁以下儿童监护权的人)或残疾(残疾)的住房歧视，在一些州，还禁止基于经济能力或其他基础的歧视。在某些州，禁止基于种族或肤色、民族血统、宗教、性别、家庭状况(包括与父母或法定监护人居住的18岁以下儿童、孕妇和获得18岁以下儿童监护权的人)或残疾(残疾)或其他基础的住房歧视。在我们的运营中不遵守这些法律可能会导致诉讼、罚款、处罚或其他不利索赔，或者可能导致我们的运营能力受到限制或限制，其中任何一项都可能对我们造成实质性的不利影响。我们相信，我们的物业运营基本上符合FHA的规定。

环境问题

我们受到众多联邦、州和地方环境、健康、安全和分区法律法规的约束，这些法规管理着我们的运营，包括有关空气排放、废水以及危险和有毒物质和石油产品的使用、储存和处置。如果我们不遵守这些法律，包括如果我们没有获得任何所需的许可或执照，我们可能面临巨额罚款或可能被吊销我们开展某些业务的权力。

此外，根据各种与环境有关的联邦、州和地方法律和法规，作为不动产的现任或前任所有者或经营者，我们可能要对危险或有毒物质、废物或石油产品的存在或排放所造成的费用和损害负责，包括调查和清理此类污染的费用以及对自然资源损害的责任。此外，我们还可能承担下列费用
7

在我们安排处置或处理危险物质的场外废物处置设施进行污染补救，而不考虑我们这样做是否符合环境法律。这样的法律通常施加责任，而不考虑所有者或经营者是否知道或对这种污染的存在负有责任，责任可能是连带的。这些负债可能是巨大的，任何所需的补救、清除、罚款或其他成本可能会超过物业和/或我们的总资产的价值。此外，如果我们的物业存在污染或未对污染进行补救，可能会使我们承担补救和/或人身伤害或财产损坏费用的第三方责任，或对我们出售、租赁或开发物业或将物业作为抵押品借款的能力造成重大不利影响。此外，环境法可能会在受污染的地点设立留置权，有利于政府支付解决此类污染所产生的损害和费用。此外，如果我们的物业被发现受到污染，环保法例可能会对物业的使用方式或经营方式作出限制，而这些限制可能需要大量开支。

作为我们对环境、社会和治理(“ESG”)实践的总体承诺的一部分，我们的目标是将对环境和社会负责的战略转变为可持续的行动，为我们的居民、租户、股东和社区带来价值。由于我们致力于在所有人的整个生命周期内高效和可持续地运营我们的物业，我们制定了减少能源、温室气体、水和废物的计划。这些做法包括使用Bright Power Energy记分卡登记我们所有的住宅物业，将旧家电更换为能源之星级设备，并在机组翻新时将自来水装置更新为低流量选项。我们正在将升级的LED照明设备与占用传感器和日光控制配对，建立合作伙伴关系，收集和运输堆肥材料，并增加捐赠箱，以促进耐用品的再利用。我们正在为电动汽车安装充电器，并为通勤者安装自行车储存设施。

我们跟踪能源使用、温室气体排放和废物转移的年度资产水平表现。在过去的几年里，我们展示了在实现减排方面不断取得的进展。我们发布与可持续发展会计准则委员会一致的年度可持续发展报告，其中包括该组织管理气候风险的方法，与气候相关财务披露特别工作组保持一致。这份报告可以在网上找到，网址是：https://www.washreit.com/sustainability-copy/.对我们网站地址的引用并不构成通过引用网站中包含的信息进行合并，因此此类信息不应被视为本文件的一部分。2021年，我们宣布了我们承诺的净零碳运营，以与城市土地研究所的到2050年实现绿色净零的目标保持一致。要实现这一目标，我们需要在整个投资组合转型过程中，将对碳减排的关注完全融入我们的战略方法和组织的所有级别。作为实现这一目标的第一步，我们正在重新评估适当的临时能源和温室气体排放目标，以支持这一长期目标。

报告的可用性

本年度报告(Form 10-K)、季度报告(Form 10-Q)、当前报告(Form 8-K)以及对此类报告的任何修订均可在我们的网站www.washreit.com上免费获取。所有必需的报告在以电子方式提交给证券交易委员会或提交给证券交易委员会后，将在合理可行的情况下尽快在网站上提供。对我们网站地址的引用并不构成通过引用网站中包含的信息进行合并，因此此类信息不应被视为本文件的一部分。

美国证券交易委员会(SEC)维护着一个网站(http://www.sec.gov)其中包括报告、委托书、信息声明和其他有关以电子方式向美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)提交的发行人的信息。
8



项目1A：风险因素
下面列出的是我们认为对我们的股东来说是实质性的风险。我们将华盛顿房地产投资信托基金的实益权益股份称为我们的“普通股”，将拥有股份的投资者称为我们的“股东”。本节包括或提及某些前瞻性陈述。请参阅第页开始的有关此类前瞻性陈述的限制和限制的说明。43.

与我们的业务和运营相关的风险

我们可能无法成功地将我们的业务扩展到新的市场和子市场，这可能会对我们、我们股票的交易价格以及我们向股东进行分配的能力产生实质性的不利影响。

结合我们的战略转型，我们打算通过在东南市场的收购来扩大我们的住宅平台。我们目前的目标扩张市场包括佐治亚州的亚特兰大、北卡罗来纳州的罗利/达勒姆和北卡罗来纳州的夏洛特。2021年期间，我们收购了亚特兰大大都市区的两个公寓社区，并计划在2022年及以后继续在东南部地区投资。然而，我们的历史业务一直集中在华盛顿特区的大都会地区，我们在那里拥有收购和运营资产的专业知识。适用于我们在华盛顿特区大都会地区收购、整合和运营公寓社区能力的风险也适用于我们在新市场收购、整合和运营公寓社区的能力。除了这些风险，我们不会对我们可能进入的任何新市场的动态和市场状况拥有同样程度的熟悉，这可能会对我们向这些市场扩张的能力和成功扩张产生不利影响。此外，我们可能无法在新市场建立可观的市场份额或实现预期的投资回报。任何前述风险的发生都可能对我们、我们股票的交易价格以及我们向股东进行分配的能力产生实质性的不利影响。

我们的业绩和价值受到与我们的公寓社区和房地产行业相关的风险的影响，这可能会对我们的现金流和向股东分配资金的能力产生不利影响。

我们的财务业绩和公寓社区的价值面临这样的风险，即它们无法产生足够的收入来满足我们的运营费用、偿债和资本支出，这可能会导致我们的现金流和向股东分配资金的能力受到不利影响。除其他因素外，以下任何因素都可能对我们公寓社区产生的现金流和向股东分配资金的能力产生不利影响：

•由于居民偏好、房价和抵押贷款利率下降，以及政府促进拥有住房或补贴租赁住房的计划、就业增长缓慢或负增长以及组建家庭等原因，租赁物业的需求比拥有住房的需求减少；
•与其他住房选择的竞争，包括业主自住的独栋公寓和住宅；
•提供低息抵押贷款，或为单户购房者提供只需很少或不需要首付的抵押贷款；
•我们租户的财务状况下降；
•我们所在地区的就业岗位大幅减少；
•经济和市场状况包括：迁移到我们投资组合集中的主要大都市地区以外的地区，新建住宅和自有住房/共管公寓的库存和过剩库存，越来越多的自有住房/共管公寓存量被转换为租赁用途；
•我们有能力把新科技创新融入我们的物业，以吸引居民；以及
•政治条件、内乱、地震和其他自然灾害、恐怖主义行为或战争行为以及实际或预期的地缘政治不稳定。

这些因素中的每一个都可能限制我们留住现有居民、吸引新居民、增加或维持租金的能力，这可能会降低我们物业的价值，并对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。

此外，遵守房地产投资信托基金的要求可能会导致我们放弃和/或清算其他有吸引力的投资。这些行动可能会减少我们的收入和可分配给股东的金额。因此，遵守房地产投资信托基金的要求可能会阻碍我们进行某些有吸引力的投资，或者在某些情况下，保持对这些投资的所有权。

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最后，此外，在一段时间内，如果经济大幅下滑，可能会导致一些事件或情况改变，导致物业价值减值。如果资产的账面金额在其预期持有期内无法收回并超过其公允价值，则确认减值损失。

我们目前依赖于华盛顿大都会地区的经济和监管环境，这可能会影响我们的盈利能力，并可能限制我们在到期时履行财务义务和/或向股东进行分配的能力。

虽然我们正在实施向东南地区市场扩张的战略，但截至2021年12月31日，我们91%的住宅公寓位于华盛顿特区大都会地区，这种集中度可能会使我们面临更大的市场依赖风险，如果我们的地理位置更加多样化的话。华盛顿大都会地区的一般经济状况和当地房地产状况取决于我们地区占主导地位的各种行业(如政府和专业/商业服务)。其中一个或多个行业的低迷可能会对该地区的经济气候产生特别强烈的影响。此外，我们容易受到华盛顿特区监管环境的不利发展的影响，例如房地产和其他税收的增加，遵守政府法规或增加法规的成本，以及联邦政府支出的实际或威胁减少和/或政府支出时间的变化，就像在联邦政府关门期间发生的那样。总体而言，我们的物业集中在密集的城市和郊区市场，如果这些市场的经营变得不那么可取，包括住宅供求的变化，我们的运营结果可能会比我们在市场中更加多元化的情况受到更多的负面影响。如果我们所在地区的经济和/或法规发生负面变化，我们的盈利能力可能会受到负面影响，在到期履行财务义务和/或向股东进行分配方面，我们的能力可能会受到限制。

短期租赁使我们受到市场租金下降的影响，这可能会对我们的现金流、经营业绩和财务状况产生不利影响。

我们几乎所有的公寓租期都是一年或一年以下。由于这些租约通常允许居民在租期结束时离开而不会受到惩罚，因此我们的租金收入受到市场租金下降的影响比我们的公寓租约期限更长的情况下更快。此外，如果续签或重新出租的条款不如当前条款，那么我们的运营结果和财务状况可能会受到负面影响。截至2021年12月31日的每三年，同店居民留存率分别为60%、57%和55%。

与我们的商业运营相关的风险可能会对我们的运营结果和财务状况产生不利影响。

虽然我们主要从事住宅租赁业务，但我们也拥有附属的商业空间，主要是在我们的公寓社区内，并拥有一座我们出租给第三方的写字楼。2021年，我们投资组合中租赁商业空间提供的总租金收入占我们持续运营房地产租金收入的11%。我们商业租赁的长期性质和我们许多租户(小型本地企业)的特点可能会使我们面临某些风险，例如在重新出租该商业空间和实现所需租金方面的困难或延误、向租户提供补贴和优惠的成本(这可能低于当前的条款)、本地小型企业的失败率可能高于平均水平以及与其他商业空间的竞争，这可能会影响我们租赁空间的能力和我们所能获得的租金水平。此外，如果我们的商户遇到财政困难或破产，他们可能会不履行合约义务，寻求优惠以继续经营或停业。这些因素中的每一个都可能对我们的运营结果和财务状况产生不利影响。

房地产投资缺乏流动性，我们可能无法在确定合适的时候及时出售房产，这可能会对我们的盈利能力产生负面影响。

房地产投资可能很难出售并迅速转换为现金，特别是在市场状况不佳的情况下。这种流动性不足可能会限制我们迅速改变资产组合以应对经济或其他条件变化的能力。此外，房地产投资信托基金税法要求我们持有房产用于投资，而不是主要在正常业务过程中出售，这可能会导致我们放弃或推迟原本符合我们最佳利益的房产销售。由于这些因素，我们可能无法在有利的时间或按预期的条款出售物业，这可能会对我们的盈利能力产生负面影响。

租金管制或稳定租金的法例和其他监管限制，可能会限制我们增加租金的能力，以及将新的或增加的经营成本转嫁给居民的能力。

华盛顿大都会地区的司法管辖区已经通过了法律法规，对租金上涨的时间或金额进行了限制，或者实施了与中低收入住房相关的法规。这样的法律和法规限制了我们收取市场租金、提高租金或驱逐公寓社区居民的能力，并可能使这种情况变得更加严重。
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在某些情况下，我们很难处理财产。同样，与租金管制法规和中低收入住房法规相关的合规程序可能会对我们的运营成本产生负面影响，任何不遵守中低收入住房法规的行为都可能导致某些税收优惠的丧失和租金支付的没收。此外，这样的中低收入住房法规往往要求我们以低于市值的租金租用一定数量的房屋，这对我们根据这些法规增加住宅物业现金流的能力产生了负面影响。此外，这些规定可能会对我们吸引收入较高的居民入住这类物业的能力产生负面影响。截至2021年12月31日，我们的四处住宅物业，每一处都位于华盛顿特区大都市区内，都受到了此类法规的监管。

我们的业务和声誉取决于我们是否有能力继续提供高质量的住房和社区的持续运营，如果这一点失败，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

我们的业务和声誉有赖于为我们的居民提供优质的住房，包括各种便利设施，如有盖停车场、游泳池、健身设施和类似设施，高度可靠的服务，包括水电，以及我们社区的持续运营。这些服务的延迟交付或任何实质性减少或长期中断可能会导致居民终止租约，或可能导致租金下降和/或成本增加或其他问题。此外，我们可能无法提供高质量的住房和持续的便利设施，包括由于健康问题、机械故障、停电、人为错误、破坏公物、物理或电子安全漏洞、战争、恐怖主义和类似事件而导致的政府强制关闭。此外，居民可能会因为新冠肺炎疫情期间的社会疏远建议或其他原因而选择不使用这些设施或便利设施，这可能会导致我们的社区对这些居民的吸引力降低。这类服务中断、关闭、机械故障或其他事件也可能使我们面临额外的责任索赔，损害我们的声誉和品牌，并可能导致现有居民终止或不续签租约，以及潜在居民到其他地方寻找住房。任何此类失败都可能削弱我们继续提供优质住房和社区持续运营的能力，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

我们面临与物业开发/重建相关的风险，这可能会对我们的财务状况、经营业绩或履行偿债义务的能力产生不利影响。

我们可能会不时参与发展和重建活动，其中一些活动可能意义重大。发展或重建物业为吾等带来多项风险，包括与必要许可有关的风险、与开发及建造成本及/或永久融资有关的风险、环境补救、时间表中断及对已建成物业的需求。

为开发而开发或收购的物业从收购之日起至开发完成之日可能产生很少的现金流或没有现金流。此外，新的开发活动，无论它们最终是否成功，都可能需要相当一部分的管理人员的时间和注意力。

这些风险可能导致大量意想不到的延误或费用，在某些情况下，一旦开展，可能会阻碍发展活动的完成。鉴于目前不明朗和可能波动的市场状况，其中一些发展/重建风险可能会增加。如果市场波动导致经济状况继续变幻莫测或向下发展，我们在发展中的物业可能达不到预期的回报，我们在这些物业上的投资可能会损失部分或全部。此外，开发、建设和租赁开发物业所需的交付期可能会增加，这可能会对我们的预期回报产生不利影响，或导致开发项目的终止。任何前述风险的实现都可能对我们的财务状况、经营业绩或履行偿债义务的能力产生不利影响。

企业社会责任，特别是与环境、社会和治理(“ESG”)相关的责任，可能会限制我们的业务运营，增加额外成本，并使我们面临可能对我们的运营业绩、财务状况和证券价格产生不利影响的新风险。

对投资者和其他利益攸关方来说，可持续性、社会和治理问题变得越来越重要。某些向投资者提供公司风险和公司治理咨询服务的组织已经根据ESG指标制定了评分和评级，以评估公司。许多投资者在选择将投资配置到哪里时，会关注与ESG相关的商业实践和得分，并可能会将一家公司的得分作为做出投资决策的一个因素。与ESG及相关事宜相关的焦点和行动主义可能会限制我们的业务运营或增加费用。此外，如果我们的企业责任程序或标准不符合不同界别所订的标准，我们的声誉可能会受到损害。虽然到目前为止，我们在这些指标上总体得分很高，但不能保证我们未来会继续这样做，特别是考虑到为公司的ESG努力评级的标准可能会改变，这可能会导致我们得到的分数低于前几年。较低的ESG得分可能会导致对公司的负面印象，将我们的证券排除在某些投资者的考虑范围之外和/或导致投资者
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将他们的资本从公司重新分配出去，每一项都可能对我们的证券价格产生不利影响。

我们面临着与房地产收购相关的风险。

我们可能会收购物业并拓展新的市场，这将扩大我们的规模和地理多样性，并可能改变我们的资本结构。此外，我们的收购活动和结果可能面临以下风险：

•我们可能很难找到与我们的策略一致并符合我们的标准的属性；
•我们可能无法以优惠条件或根本不能为收购提供资金；
•收购物业的入住率、租出时间和租金可能与我们的预期不符；
•即使我们签订了物业收购协议，我们也可能无法完成收购，因为我们支付了不可退还的定金，并产生了某些其他与收购相关的成本；
•由于来自其他房地产投资者的竞争，包括公开交易的房地产投资信托基金、机构投资基金和私人投资者，我们可能根本无法获得想要的房产，或者无法以想要的购买价格获得想要的房产；
•房地产收购的时机可能滞后于房地产处置的时机，导致一段时间内项目收益的投资并不像我们希望的那样有利可图；
•我们可能无法快速有效地将新的收购，特别是房地产投资组合的收购，整合到我们现有的业务中；
•我们可能会对未披露的环境污染承担责任；
•我们对收购物业所需的资本开支(包括重新定位或重新发展的成本)的估计可能不准确，而收购物业的表现可能未能达到我们在分析投资时的预期；以及
•在收购后，我们可能会经历收购资产的价值下降。

我们也可以收购有负债和无追索权的财产，或对未知负债有有限追索权的财产。因此，如果我们因收购物业而被要求承担责任，我们可能需要支付大量款项来了结它，这可能会对我们的现金流产生不利影响。

我们面临与第三方服务提供商相关的风险，这可能会对我们的盈利能力产生负面影响。

我们不时与在我们的公寓社区进行日常物业管理和/或租赁活动的各种服务提供商签订协议。目前，我们所有的公寓社区都是由第三方服务提供商管理的。如果这些服务提供商未能充分履行其合同服务，可能会对我们留住居民或租赁空置空间的能力产生负面影响。因此，任何这样的失败都可能对我们的盈利能力产生负面影响。

我们可能会因合作伙伴在房地产、合资企业和其他投资中的行为而遭受经济损失，这可能会对我们的经营产生不利影响。

虽然我们目前对合资企业没有兴趣，但我们可能会不时投资于我们不是独家投资者或唯一决策者的合资企业。对这类实体的投资可能涉及在没有第三方参与的情况下不存在的风险，包括这些投资的其他各方可能破产或无法为其所需份额的资本金提供资金，我们可能会被迫出资以维持物业的价值。我们在这些实体中的合作伙伴可能具有与我们的商业利益或目标不一致的经济、税收或其他商业利益或目标，并可能采取与我们的政策或目标相反的行动。这类投资也可能导致僵局，例如，是否出售物业，因为我们或这些投资的其他各方都可能无法完全控制该实体。此外，在某些情况下，我们可能要对这些投资的其他各方的行为负责。这些因素中的每一个都可能对我们的财务状况、经营结果、现金流和向股东分配的能力产生不利影响。在某些情况下，合资伙伴可能存在利益冲突，这可能会造成利益冲突。这些冲突可能包括遵守房地产投资信托基金的要求，如果我们的任何合资企业不符合房地产投资信托基金的要求，我们的房地产投资信托基金地位可能会受到威胁。如果我们的合资伙伴不履行对我们的义务，或者他们采取与我们在合资企业中的利益不一致的行动，我们可能会受到不利影响。

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在我们开展业务的地区，特别是目前在华盛顿特区大都会地区，气候变化和有关气候变化的法规可能会对我们的财务状况、经营结果、现金流、普通股每股市场价格以及我们履行本金和利息义务以及向股东进行分配的能力产生不利影响。

我们所有的酒店都位于东海岸。气候变化(包括海平面上升、洪水、极端天气以及降水和温度的变化)可能会对受这些条件影响地区的物业造成物理损害、需求减少和/或租金和价值下降。此外，我们的保险费可能会因为气候变化的威胁而增加，或者气候变化的影响可能不在我们的保单覆盖范围内。

美国联邦和州关于气候变化的法律和法规的变化可能会导致公用事业费用和/或资本支出，以提高我们现有物业或我们物业其他相关方面的能效，以遵守此类法规或以其他方式适应气候变化。具体地说，哥伦比亚特区、弗吉尼亚州阿灵顿县、弗吉尼亚州费尔法克斯县和马里兰州蒙哥马利县已经正式公开承诺减少碳排放。为了在华盛顿特区执行这一承诺，华盛顿特区市议会通过了2018年DC清洁能源综合修正案法案。该法案要求在华盛顿特区购买的所有电力在2032年之前都是可再生的，并设定了建筑能效标准，要求某些建筑达到某些最低能效标准。根据华盛顿特区的建筑节能标准，到2027年，所有超过5万平方英尺的现有建筑都必须达到最低能效水平或实现节能，在接下来的几年里，逐步缩小的建筑将逐步达到标准。这一规定可能需要进行计划外的资本改善，并增加对居住者能源使用的管理，这是建筑性能的一大驱动因素。如果我们的物业不能达到性能标准，他们可能会因为不符合标准而被罚款，以及需求减少和价值下降。由于华盛顿大都会地区和我们打算根据战略转型扩展的市场的这些和其他规定，我们的财务状况、经营业绩、现金流、我们普通股的每股市场价格以及我们履行本金和利息义务以及向我们的股东进行分配的能力可能会受到不利影响。

实际或可能发生的恐怖袭击可能会对我们的创收能力和财产价值产生不利影响。

我们投资组合中的大多数物业位于华盛顿特区或附近，这是一个一直是、未来可能成为实际或威胁恐怖袭击目标的大都市地区。因此，我们街市的部分居民可能会选择迁往其他街市。这可能会导致对这个市场的总体需求下降，这可能会增加空置率或影响我们物业的租金。此外，未来在华盛顿特区或其附近发生的恐怖袭击可能直接或间接损害这些财产，无论是物质上还是经济上，或者造成的损失远远超出我们的保险范围。由于上述原因，我们的创收能力和物业价值可能大幅下降，这将对我们的经营业绩产生负面影响。

一些潜在的损失不在保险范围内，这可能会对我们的财务状况或现金流产生不利影响。

我们为我们的物业投保，投保的类型和金额与拥有类似物业的业主通常获得的投保金额一致。我们相信我们所有的财产都有足够的保险。我们为我们的物业投保的财产保险历来是以“一切险”为基础的，根据物业的不同，该保险在2022年3月或2022年8月续保之前一直有效。还有其他类型的损失，比如战争或灾难性事件，我们根本无法获得保险，也无法以合理的成本获得保险。

我们按我们认为在商业上合理的条款和金额投保。然而，它不包括与恐怖主义有关的活动，但某些未经认证的核、化学和生物恐怖主义行为除外。我们的财务状况和经营结果受到与恐怖主义行为相关的风险以及任何此类行为可能造成的无保险损失的影响。

财产所有权还涉及对第三方的潜在责任，例如财产上发生的人身伤害。这样的损失可能没有完全投保。除了未投保的损失外，各政府部门可能会对全部或部分经营性财产予以谴责。这种谴责可能会对此类项目的生存能力产生不利影响。任何此类未投保的损失都可能对我们的财务状况或现金流产生不利影响。

如果发生未投保的损失或超过我们的保险限额的损失，我们可能会损失从受影响财产产生的收入和我们在受影响财产上投资的资本。视乎受影响物业的具体情况，本行可能须承担任何按揭债项或其他与
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财产。任何此类亏损都可能对我们的业务、财务状况和经营结果产生不利影响。此外，未来保险费率的任何实质性增加或可用保险范围的减少都可能对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。

某些联邦、州和地方法律法规可能会导致我们招致巨额成本或使我们承担潜在责任。

根据美国联邦、州和地方的各种环境、健康、安全和分区法律法规，我们要承担一定的合规成本和潜在责任。这些法律和法规管理我们和我们的租户的运营，包括空气排放、废水处理以及危险和有毒物质和石油产品的使用、储存和处置，包括在为应急发电机提供动力的储罐中。如果我们不遵守这些法律，包括如果我们没有获得任何所需的许可或执照，我们可能面临巨额罚款或可能被吊销我们开展某些业务的权力。

此外，各种环境法要求房地产的现任或前任所有者或经营者对我们目前或以前拥有或租赁的房地产中的危险或有毒物质或石油产品进行调查、移除或补救，无论我们是否知道或导致此类物质的存在或释放。根据这些法律，责任可能是连带的，也就是说，即使其他各方也要承担责任，我们也可能被要求承担100%的责任。我们可能会不时被要求对此类物质进行补救，或移除、消除或管理我们酒店内的石棉、霉菌、氡气、铅或其他危险条件。在我们目前拥有或租赁的物业中存在或释放此类有毒或危险物质或石油产品可能会导致我们的运营受到限制或中断，在我们当前或以前拥有或租赁的物业中的释放可能会导致第三方就身体伤害、财产或自然资源损害或其他损失提出索赔，包括政府因清理污染而产生的费用的留置权。此外，我们可能要承担调查或补救我们已安排处置的场外废物处置设施的污染，或处理危险物质的费用，而不论我们这样做是否符合环保法例。我们的政策是在收购物业前，聘请独立环境顾问进行第一期环境地盘评估和石棉勘测。然而，有一个风险是，这些评估不能确定给定物业的所有潜在环境问题。此外，环境、健康和安全要求也变得越来越严格。, 因此，我们的成本可能会增加。新的或修订的法律和法规或对现有法律和法规的新解释，如与气候变化相关的法律和法规，可能会影响我们的物业的运营，或导致我们的物业受到重大的额外费用和运营限制，或对我们出售物业或将物业用作抵押品的能力产生不利影响。

我们还可能在遵守其他规定的情况下招致巨额费用。此外，如果我们的物业未能遵守美国残疾人法案(ADA)，可能会导致禁令救济、罚款、判给私人诉讼当事人损害赔偿或强制资本支出以补救此类违规行为。任何强制执行禁令救济、罚款、损害赔偿或资本支出都可能对我们的业务或运营结果产生不利影响。我们的酒店受到各种其他联邦、州和地方监管要求的约束，例如州和地方公平住房、租金控制以及消防和生命安全要求。如果我们不遵守美国反兴奋剂机构或其他联邦、州和地方法规的要求，我们可能会受到罚款、处罚、禁令行动、声誉损害和其他业务影响，这些影响可能会对我们的业绩和运营结果产生实质性和负面影响。

我们面临网络安全风险，这些风险有可能扰乱我们的运营、对我们的财务状况造成实质性损害、导致资产被挪用、泄露机密信息和/或损害我们的业务关系，并且不能保证我们和我们的服务提供商为应对这些风险而采取的措施是否有效。

尽管系统冗余、安全措施的实施、员工意识培训和灾难恢复计划的存在，我们仍面临网络安全风险，例如网络攻击、勒索软件和其他恶意软件、社会工程、网络钓鱼计划或组织内部的不良行为者。随着世界各地未遂攻击的数量、强度和复杂性的增加，发生安全漏洞、破坏或网络攻击(包括计算机黑客、民族国家附属行为者和网络恐怖分子)的风险普遍增加。这些事件可能会导致我们的运营中断，对我们的财务状况、现金流和普通股的市场价格造成实质性损害，资产被挪用，在开展业务过程中收集的机密信息遭到破坏或破坏，信息或资产被盗的责任，网络安全保护和保险成本增加，监管执法，诉讼，以及对我们的利益相关者关系的损害。这些风险需要我们增加资源来分析和缓解，而且不能保证我们的努力将是有效的。此外，我们在开展业务时依赖第三方服务提供商，我们不能保证这些提供商的安全措施将是有效的。

在正常的业务过程中，我们和我们的服务提供商收集并保留我们的居民、员工和供应商提供的某些个人信息。虽然我们努力维护我们信息的安全性和完整性，但我们可以
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不保证我们的数据安全措施能够防止未经授权访问此个人信息。除了上述与泄露机密信息相关的风险外，违反个人信息还可能导致监管罚款和命令、通知个人的义务或诉讼风险。

与新型冠状病毒(新冠肺炎)相关的风险

目前新冠肺炎的爆发及其造成的波动性扰乱了我们的业务，我们预计新冠肺炎疫情将对我们未来的业务、财务状况和运营业绩产生重大不利影响，其他潜在的流行病或疫情可能会对我们未来的业务、财务状况、运营业绩和现金流产生重大不利影响。此外，新冠肺炎疫情的蔓延已经对美国和全球经济和金融市场造成了严重干扰，并可能造成规模和持续时间未知的广泛业务连续性问题。

新冠肺炎大流行已经产生了，新冠肺炎也产生了任何突变或变体，未来的任何大流行都将继续对地区和全球经济和金融市场产生影响。疫情的全球影响正在迅速演变，包括美国在内的许多国家(特别是组成华盛顿特区大都市区的州和城市，我们在那里拥有大部分房产并拥有开发地点，以及我们打算根据战略转型扩展到东南部地区)，有时还制定了隔离、就地避难所规则和旅行限制，可能继续运营的业务类型，和/或可能继续运营的建筑项目类型。因此，新冠肺炎大流行正在直接和间接地对我们目前运营和打算扩张的市场内外的大多数行业产生负面影响。华盛顿特区大都会和东南部地区的司法管辖区已经或可能实施租金冻结或其他类似限制。对我们业务的全面影响在很大程度上是不确定的，取决于一些我们无法控制的因素，包括华盛顿特区大都市和东南部地区的病例数量可能会因为今年的流感季节或其他原因而增加。

新冠肺炎疫情已经并将继续对美国和全球经济和金融市场造成严重干扰，可能会造成广泛的业务连续性问题，其规模和持续时间尚不清楚，包括供应链中断和通胀上升。新冠肺炎已经扰乱了我们的业务，预计将继续对我们的业务、财务业绩和状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响，原因包括：

•房地产租金收入(我们经营现金流的主要来源)减少，原因是临时加租冻结了住宅物业的新租金和续订租金；
•由于现场员工减少或其他与新冠肺炎相关的挑战，我们的第三方服务提供商无法在我们的酒店充分执行其物业管理和/或租赁活动；
•新冠肺炎大流行的金融影响可能会对我们未来遵守债务金融契约产生负面影响；
•我们所在地区房地产市场价值的下降可能会导致某些房地产资产的账面价值超过其公允价值，这可能需要我们确认这些资产的减值；
•未来在产品、服务或流动资金供应方面的延误可能会对我们如期或按原预计成本完成物业的开发、重新开发、翻新和出租的能力造成负面影响；
•通货膨胀加剧，这可能会增加维护我们财产的劳动力或其他成本，并提高卫生和卫生要求；
•商业活动和房地产交易需求的普遍下降可能会对我们扩大或多样化住宅投资组合的能力或愿望产生不利影响；
•意想不到的成本和运营费用，以及与遵守法规相关的预期和实际收入减少，如与员工远程工作相关的额外费用，为员工提供额外强制性带薪假期的要求，以及与在我们每个酒店执行的卫生措施相关的费用增加，以及为保护员工福利而产生的额外费用，如扩大获得医疗服务的机会；
•消费者住房需求根据地理位置、负担能力、住房类型(如多户与单户)和单元类型(如工作室与多卧室)的变化，主要是由于工作文化范式的转变、公司总部的分散以及“在家工作”模式的成功；
•我们的员工，特别是我们的主要人员和物业管理团队，有可能染上新冠肺炎，从而对我们的业务产生不利影响；以及
•在现金流减少期间遵守房地产投资信托基金的要求，可能会导致我们以其他方式清算
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有吸引力的投资或以不利条件借入资金。

新冠肺炎影响的重要性、程度和持续时间在很大程度上仍不确定，取决于目前无法准确预测的未来事态发展，例如华盛顿特区大都市和东南部地区病例的潜在增加，新冠肺炎的持续严重性、持续时间、传播率和地理传播，所采取的遏制措施的程度和有效性，疫苗的时机、有效性和可用性，以及人们接种疫苗的意愿，以及一旦解除目前的遏制措施，整体经济、金融市场和人口的反应。

这种情况的持续波动可能会限制我们预测新冠肺炎对我们最终不利影响的能力。因此，我们无法估计新冠肺炎疫情对我们业务的整体影响，也无法估计我们何时或是否能够恢复正常运营。然而，新冠肺炎在我们的业务、财务业绩和状况、经营业绩和现金流方面存在重大不确定性和风险。

与融资相关的风险

我们面临着与债务使用相关的风险，包括再融资风险。

我们依靠信贷工具、抵押票据和债务证券下的借款为收购和开发活动提供资金，并用于一般公司目的。过去，由于许多因素，商业房地产债务市场经历了大幅波动，包括贷款人和信用评级机构收紧承销标准，以及据报道市场上有大量未售出的抵押贷款支持证券(MBS)库存。这种波动导致投资者减少了债务融资的可获得性，并增加了债务融资的成本。这些情况增加了成本，减少了债务的可获得性，未来可能会继续恶化。可能会再次出现这样的情况，即我们未来可能无法以有利的条件获得债务融资，或者根本无法获得债务融资。如果我们无法在我们的信贷安排下借款或为现有债务融资进行再融资，我们的财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。同样，近年来，全球股市经历了严重的价格波动和流动性中断，类似的情况可能会对未来金融市场的流动性产生重大负面影响。任何中断都可能对我们以合理条款获得额外融资的能力产生负面影响。

我们预计，我们目前未偿债务的本金只有一小部分将在到期前偿还。因此，当我们的未偿债务到期时，我们很可能需要对其进行再融资。我们可能无法对现有债务进行再融资，或者任何再融资的条款都不会像现有债务的条款那样优惠，这是有风险的。如果到期日到期的本金不能再融资、延期或用其他来源的收益(如新股本)偿还，我们的现金流可能不足以在重大“气球”付款到期的年份偿还所有到期债务。此外，我们可能会依赖债务为我们的部分新投资提供资金，例如我们的收购和开发活动。有一种风险是，我们可能无法以优惠条件或根本不能为这些活动提供资金。上述任何风险的实现都将对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们的杠杆程度可能会限制我们获得额外融资的能力。, 影响我们普通股或债务证券的市场价格，或以其他方式对我们的财务状况产生不利影响。

2022年2月16日，我们的合并债务总额约为5亿美元。以2022年2月16日我们普通股每股24.54美元的收盘价乘以我们普通股的数量，截至2022年2月16日，我们的合并债务与总合并市值的比率约为19%。

我们的杠杆程度可能会影响我们为营运资本、资本支出、收购、开发或其他一般公司目的获得额外融资的能力。我们的优先无担保债务目前被两家主要评级机构评为投资级。然而，不能保证我们将能够维持这个评级，如果我们的优先债务从目前的评级下调，我们可能会招致更高的借款成本和/或获得额外融资的困难。我们的杠杆程度也可能使我们更容易受到商业或整体经济低迷的影响。有一种风险是，我们的债务与市值比率(这在一定程度上是我们的股价的函数，或我们的负债与金融分析师使用的其他资产价值衡量标准的比率)的变化，可能会对我们的股票或债务证券的市场价格产生不利影响。

此外，借款本金和利息的支付可能会使我们没有足够的现金资源来运营我们的物业，全面实施我们的资本支出、收购和重新开发活动，或满足守则规定的REIT分配要求。

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如果不能有效地对冲利率变化，可能会对我们的财务状况、经营业绩、现金流、普通股的每股市场价格以及我们向股东进行分配的能力以及我们为保护我们免受利率上升的影响而达成的协议带来不利影响，从而使我们面临交易对手风险。

我们已经并可能在未来进行对冲交易，以保护自己免受利率波动对可变利率债务的影响。我们的套期保值交易已经包括，并可能在未来包括达成协议，如利率掉期、上限、下限和其他利率交换合约。这些协议涉及风险，例如这些安排不能有效减少我们受利率变动影响的风险，或法庭可能裁定此类协议不具法律效力。此外，利率对冲可能代价高昂，特别是在利率上升和波动时期。如果不能有效地对冲利率变化，可能会对我们的财务状况、经营业绩、现金流、普通股的每股交易价以及向我们的股东进行分配的能力产生重大不利影响。虽然这类协议的目的是减轻利率上升对我们的影响，但它们也可能使我们面临协议其他各方无法履行的风险，对冲安排可能无法有效地减少我们对利率变化的风险敞口。此外，守则中的房地产投资信托基金条款可能会限制某些对冲技术的使用，否则这些技术可能是有利的，或者迫使我们通过应税房地产投资信托基金子公司实施该等对冲，这将增加我们对冲活动的成本。此外，不能保证我们的套期保值安排将符合财务会计准则委员会(FASB)、会计准则编纂(ASC)主题815、衍生工具与套期保值，或者我们的套期保值活动将对我们的经营结果产生预期的有利影响。如果我们希望终止套期保值协议，可能会涉及大量成本和现金需求，以履行我们在套期保值协议下的义务。

我们现有的浮动利率债务工具和对冲安排所使用的参考利率的未来是不确定的，这可能会阻碍我们维持有效对冲的能力，并可能对我们的业务运营和财务业绩产生不利影响。

我们的浮动利率债务和某些对冲交易通过参考基准利率(如按美元计算的伦敦银行间同业拆借利率(“LIBOR”))或其他财务指标来确定适用的利率或支付金额。截至2021年12月31日，我们有大约1.0亿美元的未偿债务与伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)挂钩。

2017年7月，负责监管LIBOR的英国监管机构宣布打算在2021年底前逐步取消LIBOR利率，这表明在目前基础上继续实施LIBOR在2021年之后不能也不会得到保证。2018年4月，纽约联邦储备银行(New York Federal Reserve)开始发布伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)的替代参考利率，以美元计算(美元-LIBOR)，即有担保的隔夜融资利率(SOFR)，这是由美联储召集的一群主要市场参与者提出的，美国证券交易委员会的工作人员和其他监管机构都参与了这一提议。

2020年11月30日，英国监管机构宣布，其意图(有待12月初咨询后的确认)将在2021年12月31日出版物之后立即停止发布一周两个月的美元-LIBOR，并在2023年6月30日出版物之后立即停止剩余的美元-LIBOR期限。

尽管监管机构和行业参与者迄今在为预期的伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)中断做准备方面取得了进展，但仍存在重大不确定性。这些不明朗因素包括：伦敦银行同业拆息是否会继续被视为可接受的市场基准利率；何种利率或哪些利率可能成为伦敦银行同业拆借利率的可接受替代利率(例如，SOFR的各种特性使市场参与者不确定它是否会被市场参与者视为美元-伦敦银行同业拆借利率的适当替代品)；整个行业将如何实施任何替代利率；行业观点的任何变化或转向替代基准利率将对与伦敦银行间同业拆借利率挂钩的金融工具的市场产生什么影响。

我们不能保证LIBOR的未来，以及我们目前参考LIBOR的浮动利率债务工具和对冲安排何时将从LIBOR作为参考利率过渡到SOFR或其他参考利率。基准利率或其他财务指标的终止、基准利率或其他财务指标的变化，或者市场对基准利率或其他财务指标(包括LIBOR)可接受性的看法发生变化，这些都可能导致利息支付增加，我们的风险敞口发生变化，或者需要重新谈判之前的交易。此外，任何这样的终止或变更，无论是实际的还是预期的，都可能导致市场波动、不利的税收或会计影响、更高的合规性、法律和运营成本以及与合同谈判相关的风险。此外，与美元-LIBOR转换为SOFR或我们的浮动债务和对冲工具的另一个替代参考利率相关的混乱可能会对这些工具产生不确定的经济影响，阻碍我们建立有效对冲的能力，并随着时间的推移导致这些工具的经济价值不同于在美元-LIBOR下的经济价值。

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我们债务协议中的契约可能会对我们的财务状况产生不利影响。

我们的信贷安排和其他债务工具包含对我们产生债务能力的惯常限制、要求和其他限制。我们必须保持一定的比率，包括最高总负债与总资产价值之比，最高担保负债与总资产价值之比，最低季度调整后EBITDA与固定费用之比，以及最高无担保负债与无担保池价值之比。我们在信贷安排下举债的能力，须视乎我们是否遵守我们的财务及其他契约而定。

不遵守我们的无担保信贷工具或其他债务工具(包括我们的契约和票据购买协议)下的任何契诺，可能会导致我们的一个或多个债务工具违约。如果我们未能遵守我们的无抵押信贷安排或其他债务工具中的契约，我们可能无法获得其他资金来源，或者只能以不具吸引力的条款获得其他资金来源。此外，如果我们在债务协议中违反契约，贷款人可以宣布违约，如果债务有担保，则接管为违约贷款提供担保的财产。

任何违约或交叉违约事件都可能导致我们的贷款人加快付款时间和/或禁止未来借款，这两种情况中的任何一种都会对我们的业务、运营、财务状况和流动性产生实质性的不利影响。

与我们的组织结构相关的风险

我们的宪章和马里兰州法律包含的条款可能会推迟、推迟或阻止华盛顿房地产投资信托基金控制权的变更，即使控制权的变更可能符合我们股东的最佳利益，并因此可能压低我们普通股的市场价格。

马里兰州一般公司法(“MgCl”)的条款可能会限制控制权的变更，这可能会阻止我们普通股的持有者因控制权的变更而获利。这些规定包括：

•该条款规定，在公司成为“利益股东”后的五年内，公司不得与任何“利益股东”(其定义为持有该公司10%或以上股份的任何股东或其关联公司)进行任何业务合并。
•根据“控制股份收购条例”的定义，在“控制股份收购”中获得的“控制股份”的投票权可以受到限制，使得“控制股份”没有投票权，除非有权就该事项投票的普通股三分之二的持有人投票批准。

我们的附例目前规定，上述有关“控制权股份收购”的规定不适用于任何人士对美国房地产投资信托基金实益权益股份的任何收购。然而，我们的董事会未来可能会修改我们的章程，使前述关于“控制权股份收购”的条款适用于华盛顿房地产投资信托基金。

此外，MgCl的第8章第3副标题允许我们的董事会在没有股东批准的情况下，无论我们的信托声明或章程目前有什么规定，都可以实施某些收购防御措施。这些条款可能会阻止第三方为我们提出收购建议，或者在可能为我们的普通股股东提供机会实现高于当时市场价格的溢价的情况下，推迟、推迟或阻止我们控制权的变更。

REITs守则和我们的章程规定的股权限制可能会限制我们的业务合并机会，这些机会可能涉及我们普通股的溢价或以其他方式符合我们股东的最佳利益。

我们的股份所有权必须受到多方面的限制，才能保持我们作为房地产投资信托基金(REIT)的资格。我们的章程规定，任何人(根据我们章程的定义，例外持有人除外)不得实际或建设性地拥有超过按价值或按股份数量(以限制性较强者为准)计算的已发行普通股总数的9.8%，或按价值计算的股本股份总数的9.8%。

根据我们的章程，我们的董事会有权降低这些股份所有权限制。本公司董事会可全权酌情豁免股份拥有权限额，但须受该等条件及本公司董事会收到某些陈述及承诺所限，以确保本公司的房地产投资信托基金资格不会受到不利影响。除了9.8%(或任何更低的未来百分比)股份所有权限制外，我们的章程还禁止任何人(A)实益地或建设性地拥有我们的股权，这是通过应用守则的某些归属规则确定的，从而导致我们根据守则第856(H)条被“少数人持有”(无论该权益是否在应纳税的后半部分持有)。
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(B)转让股权，但前提是(A)转让股权会导致我们的股权拥有者少于100人；或(B)转让股权会导致我们的股权被少于100人拥有，否则将导致我们无法成为房地产投资信托基金(REIT)。

我们章程中包含的股份所有权限制是基于任何“个人”在任何时候的所有权，这一术语包括实体和某些群体。我们章程中的股份所有权限制在房地产投资信托基金章程中很常见，旨在为遵守税法要求提供额外的保证。然而，我们股票的股份所有权限制及其执行可能会延迟、推迟、阻止或以其他方式阻止交易或华盛顿房地产投资信托基金控制权的变更，包括可能涉及我们普通股溢价或其他可能符合我们股东最佳利益的交易。

我们的权利和股东对我们的受托人和高级职员采取行动的权利是有限的，这可能会限制您在发生您认为不符合您最佳利益的行动时的追索权。

马里兰州的法律规定，如果受托人履行了他或她对我们和我们的股东的职责，他或她就没有以这一身份承担的责任。根据马里兰州现行法律，我们的受托人和高级职员不会对我们或我们的股东承担任何金钱损害的责任，但下列责任除外：

•实际收受不正当的金钱、财产或服务的利益或利润；或
•基于受托人或官员主动和故意不诚实的发现的最终判决，这对所判决的诉讼理由是重要的。

此外，我们的宪章授权和我们的章程要求我们赔偿我们的受托人在马里兰州法律允许的最大程度上以这些身份采取的行动。我们的附例还要求我们赔偿我们的官员在马里兰州法律允许的最大范围内以这些身份采取的行动。因此，我们和我们的股东对我们的受托人和高级管理人员的权利可能比其他情况下存在的更有限。因此，如果我们的任何受托人或高级职员出于善意采取的行动妨碍了华盛顿房地产投资信托基金的履行，您向该等受托人或高级职员追讨损害赔偿的能力将受到受托人的限制，也可能受到高级职员的限制。此外，我们有义务预支我们的受托人和高管所发生的辩护费用，并可根据董事会的酌情决定权，预支我们的高级职员、我们的员工和其他代理人与法律诉讼相关的辩护费用。

与我们普通股相关的风险

我们不能向您保证，我们将继续以目前的利率支付股息，如果不这样做，可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。

运营现金流是我们有能力将股息维持在当前水平的一个重要因素。如果我们的运营现金流大幅下降，我们可能不得不通过信用额度借款来维持股息率或减少股息。我们是否有能力继续以目前的利率向我们的普通股支付股息或提高我们的普通股股息率将取决于许多因素，其中包括我们未来的财务状况和经营业绩以及我们债务契约的条款。

除其他因素外，我们的董事会会考虑我们运营资金水平的趋势，以及相关的经常性资本改善、租户改善、租赁佣金和激励措施，以及对直线租金的调整，以反映为实现目标派息率而收到的现金租金。如果部分或全部这些因素在一段持续的时间内呈下降趋势，我们的董事会可能会决定降低我们的股息率。如果我们未来不维持或提高我们普通股的股息率，可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。

此外，我们证券的市值可能会受到许多因素的不利影响，包括与我们的REIT地位相关的某些因素。

我们证券的市值可能会受到许多因素的不利影响。

与任何上市公司一样，许多因素可能会对我们普通股的公开市场价格产生不利影响。这些因素包括：

•机构对美国的兴趣程度；
•与其他房地产投资信托基金相比，对美国投资的吸引力；
•华盛顿特区大都市和东南部地区的感知吸引力；
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•考虑到REITs的很大一部分股息可能作为普通收入征税，与其他资产类别相比，REITs的证券具有吸引力；
•我们的财务状况和业绩；
•市场对我们的增长潜力和潜在的未来现金股息的看法；
•投资者对股票和债券市场的普遍信心；
•国民经济状况和股票、债券市场总体状况；
•政府的不确定性、行动或监管；
•市场利率上升，这可能会导致投资者预期我们的分配相对于我们的股票价格会有更高的年收益率；
•围绕美国联邦税法的不确定性和变化；
•我们信用评级的变化；以及
•我们的股息水平的任何负面变化或以普通股支付的部分股息。

与税收相关的风险和我们作为房地产投资信托基金的地位

失去我们作为房地产投资信托基金的税务地位将对我们和我们的普通股价值产生重大的不利影响。

我们相信，我们有资格成为房地产投资信托基金(REIT)，我们打算继续以一种允许我们继续获得房地产投资信托基金(REIT)资格的方式运营。然而，我们的章程规定，如果我们的董事会确定继续符合REIT资格不再符合我们的最佳利益，可以在没有股东批准的情况下撤销或以其他方式终止我们的REIT选举。此外，我们不能向您保证我们有资格成为房地产投资信托基金，或者我们未来仍将保持房地产投资信托基金的资格。这是因为成为房地产投资信托基金的资格涉及应用守则中高度技术性和复杂的条款，包括维持指定的房地产相关资产最低水平的所有权、产生与房地产相关的特定最低水平的收入、对我们的股票保持一定的所有权要求多样性，以及每年分配至少90%的“房地产投资信托基金应纳税所得额”(在扣除支付的股息之前确定，不包括净资本利得)。此外，对于房地产投资信托基金(REIT)来说，这些条款和适用的财政部法规的复杂性更大，因为它和我们一样，通过被视为合伙企业的实体持有部分资产，用于美国联邦所得税目的。

REIT规则只有有限的司法和行政解释。此外，房地产投资信托基金的资格涉及对各种事实和情况的确定，这些事实和情况并不完全在我们的控制范围之内。

如果我们不符合REIT的资格，我们可能面临严重的税收后果，这可能会大幅减少我们每年可用于支付股息的资金，因为：
(i)我们将按正常的公司税率缴纳美国联邦所得税，在计算我们的应税收入时支付给股东的股息不会有任何扣减，可能还会增加州和地方税；以及
(Ii)除非我们根据法定条文有权获得宽免，否则在丧失资格的下一年的四个课税年度内，我们作为房地产投资信托基金的资格将会被取消。

这种处理将减少可用于投资或分配给股东的净收益，因为涉及的一年(或几年)的额外税负。在某种程度上，我们是根据我们作为房地产投资信托基金(REIT)的资格向股东进行分配的，我们可能需要借入资金或清算某些投资来支付适用的税款。由于这些因素，我们未能获得REIT资格可能会对我们的运营业绩、财务状况和流动性产生重大不利影响。如果我们没有资格成为房地产投资信托基金，但有资格获得某些减免条款，那么我们可能会保留房地产投资信托基金的地位，但可能需要支付惩罚性税款，这可能是一笔可观的税款。

房地产投资信托基金(REITs)支付的股息不符合某些股息可用的降低税率。

非REIT C公司支付给美国股东的“合格股息”一般为个人、信托或遗产，适用的最高税率为20%(不包括3.8%的净投资所得税)。然而，REITs支付的股息一般不符合最高20%的减税税率，并按适用的普通所得税税率征税，除非满足某些持有要求，并且REIT的股息可归因于REIT从应税公司(如应税REIT子公司)获得的股息、在REIT/公司层面应纳税的收入，或REIT正确指定为“资本利得股息”的股息。在此情况下，REIT应支付的股息可归因于REIT从应税公司(如应税REIT子公司)获得的股息、应在REIT/公司层面纳税的收入或REIT正确指定为“资本利得股息”的股息。在2026年1月1日之前的纳税年度，个人、信托或遗产的美国股东可以从REITs中扣除20%的股息(不包括合格股息收入和资本利得股息)。对于那些处于37%的最高边际税级的美国股东，REIT股息的扣除产生了29.6%的REIT股息的实际所得税税率(不包括净投资所得税)，高于非REIT C公司支付的合格股息收入的20%的税率(尽管适用于此类股息的最高实际税率，在考虑到21%的美国
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适用于非REIT C公司的联邦所得税税率为36.8%(不包括3.8%的净投资所得税)。虽然降低适用于非REITC公司股息收入的税率不会对REITs或REITs应支付股息的征税产生不利影响，但这些降低的税率可能会导致非公司纳税人的投资者认为投资于REITs的吸引力相对低于投资于支付股息的非REITC公司的股票，这可能会对REITs的股票价值(包括我们的普通股)产生不利影响。

房地产投资信托基金的分配要求可能要求我们在不利的市场条件下借入资金，或者让我们纳税，这将减少可用于分配给股东的现金。

为了符合REIT的资格，我们通常必须每年至少将我们“REIT应税收入”的90%分配给我们的股东，这一比例的确定不考虑所支付股息的扣除，不包括净资本利得。此外，我们将按正常公司税率(目前为21%)缴纳美国联邦所得税，前提是我们分配的应税净收入(包括净资本利得)低于100%，并且我们在任何日历年的分配低于美国联邦所得税法规定的最低金额时，将缴纳4%的不可抵扣消费税。我们打算继续将净收入分配给我们的股东，以满足REIT 90%的分配要求，并避免美国联邦所得税和4%的不可抵扣消费税。

此外，我们的应税收入可能会不时超过GAAP确定的净收入。例如，这可能是因为已实现的资本损失在确定我们的GAAP净收入时被扣除，但在计算我们的应税收入时可能不能扣除。此外，我们可能会产生不可扣除的资本支出，或者被要求支付债务或摊销款项。如上所述，我们在特定年度产生的现金流可能少于应税收入，如果我们不在该年度将这些收入分配给股东，我们可能会招致美国联邦所得税和该收入4%的不可抵扣消费税。在这种情况下，我们可能被要求(I)使用现金储备，(Ii)以我们认为不利的利率或时间产生债务，(Iii)在不利的市场条件下出售资产，(Iv)分配本应投资于未来收购、资本支出或偿还债务的金额，或(V)对我们的股票进行应税分配，作为分配的一部分，股东可以选择接受我们的股票或(受以总分配的百分比衡量的限制)现金，以满足REIT 90%的分配要求，并在该年度避免美国联邦所得税和4%的不可抵扣消费税。这些替代方案可能会增加我们的成本或减少我们的股本。因此，遵守房地产投资信托基金的要求可能会阻碍我们的增长能力，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

即使我们有资格成为房地产投资信托基金，我们也可能面临其他税收负债，从而减少我们的现金流。

即使我们有资格作为房地产投资信托基金纳税，我们的收入、财产或净资产也可能需要缴纳某些美国联邦、州和地方税，包括任何未分配收入的税，因丧失抵押品赎回权而进行的某些活动的收入税，以及州或地方所得税、财产税和转让税。此外，如果我们有来自“被禁止交易”的净收入，这些收入将被征收100%的税。为了避免被禁止的交易，我们可能会放弃或推迟出售原本最符合我们利益的房产。此外，在某些情况下，我们可能被要求支付消费税或罚款(数额可能很大)，以便利用守则中的一项或多项宽免条款来维持我们作为房地产投资信托基金的资格。这些税收中的任何一项都将减少可用于支付我们的债务和分配给股东的现金。我们的应税房地产投资信托基金子公司(以及未来成立的任何应税房地产投资信托基金子公司)通常将就其应税收入缴纳美国联邦、州和地方企业所得税。此外，虽然我们将努力确保我们与我们的应税REIT子公司(以及未来成立的任何应税REIT子公司)的交易不会对我们的REIT资格产生不利影响，但我们不能保证我们将成功实现这一结果。

合伙企业税务审计规则可能会对我们产生实质性的不利影响。

根据现行的联邦合伙企业税务审计规则，除某些例外情况外，对合伙企业的收入、收益、亏损、扣除或信贷项目(以及合伙人在其中可分配的份额)的任何审计调整都是在合伙企业层面确定的，并对由此产生的税收、利息和罚款进行评估和收取。对于我们投资的任何合伙企业，除非该合伙企业做出选择或采取某些步骤要求合伙人为其可分配的调整份额缴税，否则该合伙企业可能会因为审计调整而被要求支付额外的税款、利息和罚款。我们可能被要求承担这些税收、利息和罚款的经济负担，即使我们作为房地产投资信托基金(REIT)，如果我们直接拥有合伙企业的资产，可能不会被要求支付额外的公司级税款。

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税法存在改变的风险，这可能会对我们作为房地产投资信托基金的税收和我们股东的税收产生不利影响。

美国国税局、美国财政部和国会经常审查美国联邦所得税立法、法规和其他指导意见。最近，随着2017年减税和就业法案以及冠状病毒援助、救济和经济安全法案的通过，美国联邦所得税法在立法、司法和行政方面进行了大量修改。我们无法预测是否、何时或在多大程度上会采用新的美国联邦税收法律、法规、解释或裁决。此外，州和地方的税收法律或法规不时会发生变化，这可能会导致我们的纳税义务增加。 任何立法行动可能会前瞻性或追溯性地修改我们的税收待遇，因此可能会对我们的税收或我们股东的税收产生不利影响。我们敦促您就立法、法规或行政发展和建议的现状及其对投资我们普通股的潜在影响咨询您的税务顾问。

项目1B：未解决的员工意见

没有。
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第二项：物业

以下页面上的时间表列出了截至2021年12月31日的房地产投资组合，其中包括25处房产和持有的开发用地。

成本信息包括在本年度报告的10-K表格中的财务报表的附表III中。

物业明细表
属性位置获得的年份建造/翻新年份家庭数量平均入住率，截至2021年12月31日的年度截止入住率，截至2021年12月31日
住宅物业    
亚历山大议会弗吉尼亚州亚历山大市20191990532 95.7 %95.9 %
地标梯级弗吉尼亚州亚历山大市20191988277 95.1 %96.8 %
克莱伯恩弗吉尼亚州亚历山大市不适用200874 96.9 %97.3 %
滨河公寓弗吉尼亚州亚历山大市201619711,222 94.8 %95.3 %
班尼特公园弗吉尼亚州阿灵顿不适用2007224 96.4 %96.4 %
帕克·亚当斯弗吉尼亚州阿灵顿19691959200 95.6 %95.5 %
麦克斯韦尔弗吉尼亚州阿灵顿不适用2014163 96.1 %96.3 %
“派拉蒙”弗吉尼亚州阿灵顿20131984135 96.2 %95.6 %
惠灵顿酒店弗吉尼亚州阿灵顿20151960711 95.1 %96.3 %
珍宝弗吉尼亚州阿灵顿不适用2020401 61.9 %94.5 %
罗斯福大厦弗吉尼亚州福尔丘奇19651964191 96.0 %94.8 %
装配Dulles弗吉尼亚州赫恩登20192000328 95.9 %95.4 %
集合Herndon弗吉尼亚州赫恩登20191991283 95.1 %95.8 %
利斯堡议会弗吉尼亚州利斯堡20191986134 96.5 %98.5 %
装配马纳萨斯弗吉尼亚州马纳萨斯20191986408 95.6 %95.3 %
麦克莱恩的阿什比弗吉尼亚州麦克莱恩19961982256 96.3 %95.7 %
康涅狄格州大道3801号华盛顿特区。19631951307 93.7 %97.1 %
肯莫尔公寓华盛顿特区。20081948374 92.3 %94.9 %
耶鲁西部大学华盛顿特区。20142011216 95.3 %96.3 %
贝塞斯达山公寓马里兰州贝塞斯达19971986195 95.7 %95.9 %
德国城大会马里兰州日耳曼敦20191990218 95.6 %96.3 %
装配式沃特金斯磨坊马里兰州盖瑟斯堡20191975210 96.8 %98.6 %
装配鹰登陆佐治亚州斯托克布里奇20212000490 96.1 %95.7 %
牛津大学佐治亚州科尼尔斯20211999240 93.0 %95.0 %
住宅物业小计7,789 93.4 %95.8 %

属性位置获得的年份建造/翻新年份净可租平方英尺
租赁百分比，截至
2021年12月31日(1)
截止入住率，截至2021年12月31日 (1)
办公楼
水门事件600华盛顿特区。20171972/1997295,000 92.4 %91.3 %
______________________________
(1)租赁百分比和结束入住率计算基于平方英尺，并包括水门事件600的临时租赁协议。租赁百分比是存在完全执行的租约的净可出租面积的百分比，可能包括尚未被租户占用的空间的已签署租约。

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项目3：法律诉讼

没有。

第四项：矿山安全信息披露

没有。
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第二部分

第五项：注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券

市场和股东信息：我们的股票在纽约证券交易所交易，代码是WRE。截至2022年2月16日，登记在册的股东有3004人。

发行人回购；未登记的证券销售：截至2021年12月31日的三个月，我们回购普通股股票的摘要如下：
发行人购买股票证券
期间
购买的股份总数(1)
每股平均支付价格作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数可购买的最大股票数量(或近似美元价值)
2021年10月1日-10月31日— $— 不适用不适用
2021年11月1日-11月30日— — 不适用不适用
2021年12月1日-12月31日41,823 25.81 不适用不适用
总计41,823 25.81 不适用不适用
______________________________
(1)    代表员工向WashREIT交出的限售股，以履行该等员工在归属限售股方面适用的法定最低预扣税额义务。

性能图表：

下图显示了从2016年12月31日到2021年12月31日期间，我们普通股股东累计总回报与标准普尔500股票指数和摩根士丹利资本国际美国房地产投资信托基金指数(MSCI US REIT Index)累计总回报相比的百分比变化。该图表假设在2016年12月31日投资了100美元，投资于我们的普通股和上述每个指数的股票，所有股息都进行了再投资，而不支付任何佣金。不能保证我们股票的表现将继续与下图所示的相同或相似的趋势保持一致。

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/104894/000010489422000036/wre-20211231_g1.jpg
本业绩图表不应被视为就1934年证券交易法第18条的目的进行了“备案”，也不应通过引用将其并入我们根据1933年证券法提交的任何备案文件中，除非该申请文件中的具体引用明确规定了这一点。

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项目6：保留

第七项：管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析

除了随附的综合财务报表和附注外，我们还提供管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析(“MD&A”)，以帮助读者了解我们的经营业绩和财务状况。我们的MD&A组织如下：

•概述。讨论我们的业务前景、经营业绩、投资活动、融资活动和资本要求，为MD&A的剩余部分提供背景信息。
•运营结果。讨论我们2021年至2020年和2020至2019年的财务业绩。
•流动性和资本资源。讨论我们的财务状况，分析我们资本结构和现金流的变化。
•运营资金来源。NAREIT运营资金的计算(“NAREIT FFO”)，这是对净收入的一种非GAAP补充衡量标准。
•关键会计估计。对会计政策的描述，这些政策反映了我们在编制合并财务报表时使用的重大判断和估计。

在评估我们的财务状况和经营业绩时，我们重点关注以下财务和非财务指标：

•净营业收入(“NOI”)，按下文“经营业绩--净营业收入”项下计算。NOI是净收益的非GAAP补充指标。
•运营资金(“NAREIT FFO”)，按下文“运营资金”项下所述计算。NAREIT FFO是对净收入的非GAAP补充衡量标准。
•平均入住率，以日均入住公寓住宅占公寓住宅总数的百分比计算。

为了评估比较的经营业绩，我们将我们的属性分类为“同店”或“非同店”。同店投资组合物业包括在比较年度全年拥有的物业，不包括正在重新开发或开发中的物业，以及在比较年度内收购、出售或分类为持有待售的物业。我们对发展物业的定义，是指我们根据认可发展计划，在现有或已取得的土地上计划或正在进行主要建筑工程的物业。当开发物业在前一年开始前达到稳定的入住率(90%)时，就被归类为同店物业。我们对重建物业的定义是，我们根据认可图则计划或正在对现有或收购的建筑物进行重大开发和建设活动，这会影响当前的经营业绩、入住率和租赁空间的能力，从而预期该物业将获得更高的经济回报。当我们比较的每一年的大部分重建活动已经完成时，我们将重建物业归类为同店。

概述

于2021年第三季度，我们完成了12个写字楼物业(“写字楼组合”)的销售(见合并财务报表附注3)，合同销售价格为7.66亿美元。同样在2021年第三季度，我们完成了8个零售物业(“零售组合”)的销售(见合并财务报表附注3)，合同销售价格为1.683亿美元。在我们的合并财务报表中，Office投资组合和Retail投资组合都被归类为非持续经营。其余写字楼物业水门事件600号不符合可报告部分的定性或定量标准(见合并财务报表附注13)。

我们对写字楼和零售物业的处置是从商业部门向住宅部门战略转变的一部分，这将我们的投资组合简化为一个可报告的细分市场(住宅)(“战略转型”)。我们已经使用并计划继续使用销售所得净额，通过在东南市场的收购为我们住宅平台的扩张提供资金，并通过偿还未偿债务来降低我们的杠杆率。在2021年第三季度和第四季度，我们完成了对佐治亚州两个公寓区的收购，合同购买价格分别为4800万美元和1.06亿美元。这些公寓社区总共有730套公寓住宅。我们相信，这种研究驱动的战略转变的成功实施将带来更大、更可持续的增长。

随着这一战略转型，我们正在重新设计我们的运营模式，以便更有效地支持住宅运营。这一运营模式的重新设计包括将物业级别的管理外包
26

目前由第三方管理公司执行的活动。与战略转型相关的成本，包括内部成本、咨询、咨询和终止福利的分配，都包括在我们综合运营报表的转型成本中。我们预计在2022年期间将产生大约1100-1300万美元的转型成本。我们预计将从这一运营模式重新设计中获得显著的运营效益，并在2023年完成实施。

新冠肺炎

2020年3月11日，世界卫生组织宣布新冠肺炎是一种由新型冠状病毒引起的呼吸道疾病，一种大流行。2020年3月13日，美国宣布新冠肺炎进入全国紧急状态。新冠肺炎疫情导致华盛顿特区地铁和东南部地区的州和地方政府实施隔离，制定就地避难所规则和旅行限制，确定可能继续运营的企业类型和/或可能继续运营的建设项目类型。

虽然新冠肺炎疫情影响了我们截至2021年和2020年12月31日的运营业绩，但在整个疫情期间，我们的公寓社区都经历了强劲的现金收集。截至2022年2月16日，我们在2021年第四季度收取了同店社区98%的现金租金。我们在2021年第三季度看到了一个拐点，混合有效租赁率增长的改善表明，2021年第四季度增长了8.4%，而2020年第四季度下降了6.4%。与2020年第四季度相比，2021年第四季度同店平均入住率增加了约190个基点。我们预计，随着市场复苏的继续，2022年租金将继续上涨，入住率也会强劲。

颁布了新的立法，为应对新冠肺炎大流行的企业提供救济。我们已经并将继续评估现有或未来可用的救济方案，例如“冠状病毒援助、救济和经济证券法”(“CARE法案”)，或联邦政府制定的其他紧急救济举措和刺激方案。许多可用的救济选项包含对未来需要仔细评估和考虑的商业活动的限制，包括回购股票和支付股息的能力。随着疫情的继续发展，我们将继续评估这些选择以及任何后续立法或其他救济方案，包括对我们业务的相应限制。这项立法没有对我们2021年和2020年的运营结果产生实质性影响。

选定的财务数据

下表列出了我们在历史基础上选择的财务数据。以下数据应与本10-K表中其他部分包含的我们的财务报表及其附注以及本管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析一起阅读。
20212020201920182017
 (单位为千，每股数据除外)
房地产租金收入$169,151 $176,004 $176,748 $163,154 $178,568 
持续经营亏损$(53,140)$(40,318)$(4,253)$(30,808)$(29,567)
停止运营：
出售或持有待售物业的经营收入$23,083 $24,638 $49,543 $56,438 $48,102 
房地产销售收益$46,441 $— $339,024 $— $— 
净收益(亏损)$16,384 $(15,680)$383,550 $25,630 $18,535 
控股权益应占净收益(亏损)$16,384 $(15,680)$383,550 $25,630 $18,591 
可归因于每股控股权益的持续经营亏损-摊薄$(0.63)$(0.50)$(0.05)$(0.40)$(0.39)
每股控股权益应占净收益(亏损)-摊薄$0.19 $(0.20)$4.75 $0.32 $0.25 
总资产$1,875,994 $2,409,818 $2,628,328 $2,417,104 $2,359,426 
信用额度上的未偿还金额$— $42,000 $56,000 $188,000 $166,000 
应付抵押票据，净额$— $— $47,074 $48,277 $81,624 
应付票据净额$496,946 $945,370 $996,722 $995,397 $894,358 
股东权益$1,316,755 $1,320,787 $1,411,726 $1,068,127 $1,094,971 
宣布的现金股息$80,018 $99,775 $96,964 $95,502 $92,834 
宣布的每股现金股息$0.94 $1.20 $1.20 $1.20 $1.20 
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经营业绩

下面的讨论是基于我们的运营结果。将一个时期与另一个时期进行比较的能力受到严重影响。
通过2021年的战略转型以及在这些年期间完成的其他收购和处置(见
合并财务报表)。

截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度净收益(亏损)、NOI和NAREIT FFO如下(单位：千，百分比除外)：
截至十二月三十一日止的年度，
20212020变化%变化
净收益(亏损)
$16,384 $(15,680)$32,064 204.5 %
噪音(1)
$108,369 $113,022 $(4,653)(4.1)%
NAREIT FFO(2)
$65,503 $119,359 $(53,856)(45.1)%
______________________________
(1) 请参见第页29将噪声与净收入进行对账的MD&A。
(2)请参见第页44将NAREIT FFO与净收入进行对账的MD&A。
 
净收入的增加主要是由于房地产销售净收益的变化(6150万美元)、其他收入增加(410万美元)和利息支出减少(320万美元)，但部分被债务清偿亏损增加(1270万美元)、改造成本增加(660万美元)、利率衍生工具亏损增加(530万美元)、NOI减少(470万美元)、一般和行政费用增加(360万美元)、折旧和摊销费用增加(230万美元)以及剥离收入减少所抵消

较低的NOI主要是由于2020年Monument II(370万美元)、1227第25街(280万美元)和John Marshall II(140万美元)的销售以及同店NOI(170万美元)的下降，但从2020年开始投入使用的住宅开发Trove(330万美元)以及2021年收购的牛津(80万美元)和Assembly Eagles Landing(60万美元)部分抵消了这一影响。我们产品组合的住宅同店平均入住率从2020年的94.5%上升到2021年的95.3%，这是因为整个产品组合的入住率因从新冠肺炎疫情的影响中恢复而增加。

NAREIT FFO减少的主要原因是，扣除折旧和摊销后的非持续业务收入减少(2830万美元)，债务清偿亏损增加(1270万美元)，转型费用增加(660万美元)，利率衍生品亏损增加(530万美元)，NOI减少(470万美元)，一般和行政费用增加(360万美元)。这些被较高的其他收入(410万美元)和较低的利息支出(320万美元)部分抵消。

投资活动

2021年期间的重大投资交易包括：

•以7.66亿美元的合同销售价格出售Office产品组合。作为这笔交易的结果，我们确认了1,120万美元的房地产销售损失。
•以1.683亿美元的合同销售价格出售零售投资组合。作为这笔交易的结果，我们确认了5770万美元的房地产销售收益。
•以4800万美元的合同收购了位于佐治亚州科尼尔斯的牛津公寓楼(Oxford)，这是一个拥有240个单元的公寓楼社区。
•收购Assembly Eagles Landing，这是佐治亚州斯托克布里奇的一个拥有490个单元的公寓社区，合同收购价为1.06亿美元。

融资活动

2021年期间的重大融资交易包括：

•我们赎回了我们的优先票据中有3.0亿美元将于2022年到期，并偿还了2018年定期贷款项下未偿还的1.5亿美元借款。在偿还这些款项的同时，我们终止了五个利率掉期(见合并财务报表附注7)。
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•我们签订了一份经修订和重述的信贷协议，其中规定了7.00亿美元的无担保循环信贷安排(“循环信贷安排”)。 循环信贷安排的期限为四年，至2025年8月结束，有两个6个月的延期选项。我们确认了一笔20万美元的非现金亏损，用于清偿与注销未摊销贷款发放成本相关的债务。
•我们发行了160万股普通股，加权平均价为每股25.44美元，通过我们的市场计划净收益为4050万美元。在2021年12月31日之后，我们以每股加权平均价26.27美元增发100万股，净收益2690万美元。

截至2021年12月31日，这笔7.0亿美元无担保循环信贷安排的利率为一个月期LIBOR加0.85%，贷款手续费为0.20%。截至当日，LIBOR为0.10%。截至2022年2月16日，我们的循环信贷安排没有未偿还余额，完全借款能力为7.0亿美元，手头有1.516亿美元的现金，主要来自Office投资组合和零售投资组合销售的收益。

资本要求

我们没有计划在2022年到期的任何债务。我们预计会有额外的资本要求，如第页所述。37(流动性和资本资源-资本要求)。

经营成果

以下讨论基于我们截至2021年12月31日的三年的综合运营结果。将一个时期与另一个时期进行比较的能力受到2021年战略转型的重大影响，包括由此将某些资产归类为非持续经营，以及在这几年内完成和处置的其他收购和处置(见合并财务报表附注3)。与2019年相比，我们2020年的运营业绩也进行了重新分类，以反映2021年的战略转型，包括由此将某些资产归类为非持续运营，以及在这些年完成的其他收购和处置。
净营业收入

NOI的定义是房地产租金收入减去房地产直接运营费用，是一种非公认会计准则(GAAP)的衡量标准。NOI按净收入减去非房地产收入和非持续经营的结果(包括销售损益(如果有))，加上利息支出、折旧和摊销、租赁发起费用、一般和行政费用、购置成本、房地产减值、意外伤害损益和清偿债务的损益计算。NOI不包括管理费用，管理费用包括公司物业管理成本和支付给第三方的物业管理费。我们认为，NOI是一项有用的业绩衡量指标，因为当跨时期比较时，它反映了非杠杆化基础上的入住率、租赁率和运营成本趋势对运营的影响，提供了从净收入中看不到的前景。NOI从净收入中剔除某些组成部分，以便提供与物业运营结果更密切相关的结果。例如，利息支出不一定与房地产资产的经营业绩挂钩。此外，由于历史成本核算和使用寿命估算，折旧和摊销可能会扭曲物业层面的经营业绩。由于上述原因，我们提供NOI作为净收益的补充，按照公认会计原则(GAAP)计算。NOI不代表净收入或根据公认会计原则计算的持续经营收入。因此，噪音指数不应被视为这些措施的替代指标，以反映我们的经营表现。接下来是NOI与净利润的对账。

29


2021年与2020年相比

以下表格将NOI与净收入进行了协调，并为我们讨论2021年的综合运营结果和与2020年相比的NOI提供了基础。除百分比金额外，所有金额均以千为单位。

截至十二月三十一日止的年度，
20212020$CHANGE%变化
住宅收入：
同店产品组合$141,301 $142,856 $(1,555)(1.1)%
收购(1)
2,262 — 2,262 — %
发展(2)
6,375 1,394 4,981 357.3 %
非住宅(3)
1,027 888 139 15.7 %
总计150,965 145,138 5,827 4.0 %
住宿费：
同店产品组合51,112 50,993 119 0.2 %
收购865 — 865 — %
发展3,258 1,579 1,679 106.3 %
非住宅292 280 12 4.3 %
总计55,527 52,852 2,675 5.1 %
住宅噪音：
同店产品组合90,189 91,863 (1,674)(1.8)%
收购1,397 — 1,397 — %
发展3,117 (185)3,302 1784.9 %
非住宅735 608 127 20.9 %
总计95,438 92,286 3,152 3.4 %
其他噪音(4), (5)
12,931 20,736 (7,805)(37.6)%
总噪声108,369 113,022 (4,653)(4.1)%
对帐净收益(亏损)：
物业管理费(6,133)(6,145)12 0.2 %
一般和行政费用(27,538)(23,951)(3,587)(15.0)%
转型成本(6,635)— (6,635)— %
折旧及摊销(72,656)(70,336)(2,320)(3.3)%
房地产销售损失净额— (15,009)15,009 100.0 %
利息支出(34,063)(37,305)3,242 8.7 %
利率衍生品损失(5,866)(560)(5,306)(947.5)%
债务清偿损失(12,727)(34)(12,693)(37332.4)%
其他收入4,109 — 4,109 — %
停产经营(6):
出售或持有待售物业的经营收入23,083 24,638 (1,555)(6.3)%
房地产销售收益净额46,441 — 46,441 — %
净收益(亏损)$16,384 $(15,680)$32,064 204.5 %

______________________________ 
(1)收购：
2021年：牛津，老鹰登陆大会
(2)发展/重建：
珍宝
(3)非住宅：
包括住宅物业零售业务的收入和费用。

(4)已售出(分类为持续经营)：
2020年办公室-约翰·马歇尔二世，纪念碑II和第25街1227号
30

(5)其他(分类为持续经营)
水门事件600
(6)停止运营：
2021年办公室-宾夕法尼亚大道1901号，国王街515号，第19街1220号，威尔逊大道1600号，银线中心，法院广场，2000 M街，康涅狄格大道1140号，陆军海军俱乐部，眼街1775号，巴尔斯顿的费尔盖特和阿灵顿大厦
2021零售-塔科马公园、威斯敏斯特、协和中心、雪佛兰大通新城广场、华盛顿大街800号、伦道夫购物中心、蒙特罗斯购物中心和泉谷村
    
房地产租金收入

我们公寓社区的房地产租金收入包括：(A)以直线方式确认的为期约一年或更短期限的住宅公寓经营租赁的租金，(B)从我们居民那里收回运营费用的收入，(C)与租赁相关的应收账款的信贷损失，(D)我们公寓社区零售空间租赁的收入，以及(E)停车费和其他租户费用。

与2020年的1.429亿美元相比，2021年来自同店住宅物业的房地产租赁收入减少了160万美元，降幅为1.1%，而2020年为1.429亿美元，主要原因是租金减免增加(130万美元)、租金收入下降(110万美元)和信贷损失增加(30万美元)，但这部分被更高的回收率(50万美元)、由于新冠肺炎优惠而免除的一次性费用减少(30万美元)、更高的迁入费(20万美元)和更高的停车收入(10万美元)所抵消。

由于在2021年第三季度收购了牛津酒店(140万美元)，在2021年第四季度收购了Assembly Eagles Landing(90万美元)，收购带来的房地产租金收入增加了。

由于继续出租Trove开发项目，来自开发物业的房地产租金收入增加(500万美元)。我们在2021年第一季度将剩余的宝藏开发成本投入使用，并在2021年第四季度实现稳定。

2021年和2020年住宅物业的平均入住率如下：

2021年12月31日2020年12月31日增加
同店非同店总计同店非同店总计同店非同店总计
95.3 %71.0 %93.4 %94.5 %13.0 %89.9 %0.8 %58.0 %3.5 %
同店平均入住率的增加主要是由于派拉蒙酒店、康涅狄格大道3801号、肯莫尔公寓、麦克斯韦尔酒店、惠灵顿酒店、帕克亚当斯酒店和麦克莱恩酒店的阿什比酒店的平均入住率较高。非同店平均数的增加主要是由于TROVE的租赁，TROVE于2020年第一季度投入使用。
房地产支出

2021年和2020年，住宅房地产费用占住宅收入的比例分别为36.8%和36.4%。

2021年，来自同店住宅物业的房地产支出增加了10万美元，增幅为0.2%，达到5110万美元，而2020年为5100万美元，主要原因是合同维护和供应(50万美元)、公用事业(40万美元)和保险(40万美元)支出增加，但房地产税支出(80万美元)、维修和维护(20万美元)和行政费用(20万美元)的下降部分抵消了这一费用。

由于继续出租Trove开发项目，开发物业的房地产支出增加了170万美元。

其他噪音

其他被归类为持续运营的NOI减少，原因是2020年第四季度纪念碑II(370万美元)和第25街1227号(280万美元)的销售额以及2020年第二季度John Marshall II的销售额(140万美元)，但部分被水门事件600的较高NOI(10万美元)所抵消。

其他收入和支出

物业管理费：这些费用包括与物业运营和公司管理的第三方管理直接相关的成本和其他成本。

31

一般和行政费用：增加的主要原因是较高的短期激励性薪酬支出(250万美元)、较高的递延税费(50万美元)、较高的写字楼租金(50万美元)、较高的基于股票的薪酬支出(40万美元)和较高的公司保险费(30万美元)，但部分被较低的法律费用(60万美元)所抵消。

转型成本：2021年期间，我们产生了与战略转型相关的660万美元成本，包括内部成本分配、咨询、咨询和离职福利。

折旧及摊销：增加的主要原因是将宝藏开发的剩余部分投入使用(370万美元)，收购牛津酒店(180万美元)和Assembly Eagles Landing酒店(140万美元)，以及同一门店物业较高的折旧和摊销(40万美元)和水门事件600(20万美元)。2020年第四季度，Monument II(350万美元)和1227第25街(170万美元)的处置部分抵消了这些增长。

房地产销售损失，净额：2020年的亏损主要是由于约翰·马歇尔二世(690万美元)和纪念碑II(860万美元)的销售亏损，但被第25街1227号的销售收益(110万美元)部分抵消。

利息支出：截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度，按债务类型划分的利息支出如下(以千为单位)：
截至十二月三十一日止的年度，
债务类型20212020$CHANGE%变化
应付票据$31,652 $33,569 $(1,917)(5.7)%
应付按揭票据— 172 (172)(100.0)%
信用额度3,161 5,783 (2,622)(45.3)%
资本化利息(750)(2,219)1,469 66.2 %
总计$34,063 $37,305 $(3,242)(8.7)%

•应付票据利息支出：减少主要是由于2021年期间预付原定于2022年10月到期的3.0亿美元无担保票据，2020年12月预付我们2015年的1.5亿美元定期贷款，2020年5月执行并于2020年11月预付的1.5亿美元的2020年定期贷款，以及2021年预付2018年定期贷款的1.5亿美元部分，导致利息支付减少。这些部分被2020年12月执行的3.5亿美元绿色债券所抵消。
•应付按揭票据的利息开支：由于偿还耶鲁西部公寓2020年1月担保的抵押票据而减少。
•信贷额度利息支出：下降主要是由于2021年加权平均借款较低，为3480万美元，加权平均利率较低，为1.1%，而2020年分别为2.048亿美元和1.5%。
•资本化利息：减少的主要原因是将服务资产投入TROVE。

利率衍生品损失：我们终止了5项利率掉期安排，名义价值总计1.5亿美元，并在2021年确认了580万美元的利率衍生品亏损(见合并财务报表附注7)。

债务清偿损失：于2021年第三季度，我们确认了与提前偿还原定于2022年10月到期的3.00亿美元无担保票据有关的债务清偿亏损1,230万美元，与提前偿还2018年2.5亿美元定期贷款中的1.5亿美元部分相关的债务清偿亏损20万美元，以及与我们的循环信贷安排续期相关的债务清偿亏损20万美元，所有这些都是用出售循环信贷安排的收益偿还的，这些都是与我们的战略转型相关的。在2020年第四季度，我们确认了30万美元的债务清偿亏损，这与原定于2021年5月到期的1.5亿美元2020年定期贷款和原定于2021年3月到期的2015年1.5亿美元定期贷款的提前偿还有关。在2020年第二季度，我们确认了与全部2.5亿美元的预付款相关的20万美元的亏损我们的4.95%高级债券原定于2020年10月到期。这些损失被耶鲁西部公寓(Yale West Apartments)在2020年第一季度担保的抵押票据提前偿还带来的50万美元收益部分抵消。

其他收入：2021年的其他收入主要包括法律和解(130万美元)、2018年出售的写字楼物业的房地产退税(130万美元)、人寿保险收益(100万美元)和零售物业的建筑地役权(40万美元)。

32

停止运营：

出售或持有以供出售的物业的收入：2021年期间的减少主要是由于2021年第三季度出售Office投资组合和出售零售投资组合导致房地产租金收入下降(4760万美元)。这部分被较低的折旧和摊销(2680万美元)、较低的房地产费用(1770万美元)和较低的管理费(160万美元)所抵消。

房地产销售收益，净额：2021年期间的净收益是由于零售投资组合的销售收益(5770万美元)，但被Office投资组合的销售亏损(1120万美元)部分抵消。




33


2020年与2019年相比

下表协调了NOI与净收入，并为我们讨论2020年的综合运营结果和与2019年相比的NOI提供了基础。这些运营结果也进行了重新分类，以反映2021年的战略转型，包括由此将某些资产归类为非持续运营，以及在适用年份内完成的其他收购和处置。除百分比金额外，所有金额均以千为单位。

截至十二月三十一日止的年度，
20202019$CHANGE%变化
住宅收入：
同店产品组合$97,102 $97,584 $(482)(0.5)%
收购(1)
45,757 27,641 18,116 65.5 %
发展(2)
1,394 35 1,359 3882.9 %
非住宅(3)
885 937 (52)(5.5)%
总计145,138 126,197 18,941 15.0 %
住宿费：
同店产品组合34,019 33,880 139 0.4 %
收购16,976 10,306 6,670 64.7 %
发展1,579 66 1,513 2292.4 %
非住宅278 285 (7)(2.5)%
总计52,852 44,537 8,315 18.7 %
住宅噪音：
同店产品组合63,083 63,704 (621)(1.0)%
收购28,781 17,335 11,446 66.0 %
发展(185)(31)(154)(496.8)%
非住宅607 652 (45)(6.9)%
总计92,286 81,660 10,626 13.0 %
其他噪音(4), (5)
20,736 31,762 (11,026)(34.7)%
总噪声113,022 113,422 (400)(0.4)%
对帐净收益(亏损)：
物业管理费(6,145)(6,098)(47)(0.8)%
一般和行政费用(23,951)(26,068)2,117 8.1 %
折旧及摊销(70,336)(83,362)13,026 15.6 %
房地产减值— (8,374)8,374 100.0 %
(亏损)房地产销售收益，净额(15,009)59,961 (74,970)(125.0)%
利息支出(37,305)(53,734)16,429 30.6 %
利率衍生品损失(560)— (560)— %
债务清偿损失(34)— (34)— %
停产经营(6):
出售或持有待售物业的经营收入24,638 49,543 (24,905)(50.3)%
房地产销售收益净额— 339,024 (339,024)(100.0)%
债务清偿损失— (764)764 100.0 %
净(亏损)收入$(15,680)$383,550 $(399,230)(104.1)%
______________________________ 
(1)收购：
2019年：亚历山大议会、马纳萨斯议会、杜勒斯议会、利斯堡议会、赫恩登议会、日耳曼敦议会和沃特金斯工厂(统称为议会组合)和Landmark的Cascade
(2)发展/重建：
河滨公寓附近的宝藏和土地
(3)非住宅：
包括住宅物业零售业务的收入和费用。
34


(4)已售出(分类为持续经营)：
2020年办公室-约翰·马歇尔二世，纪念碑II和第25街1227号
2019年写字楼-匡提科企业中心和G街1776号
(5)其他(分类为持续经营)
水门事件600
(6)停止运营：
2021年办公室-宾夕法尼亚大道1901号，国王街515号，第19街1220号，威尔逊大道1600号，银线中心，法院广场，2000 M街，康涅狄格大道1140号，陆军海军俱乐部，眼街1775号，巴尔斯顿的费尔盖特和阿灵顿大厦
2021零售-塔科马公园、威斯敏斯特、协和中心、雪佛兰大通新城广场、华盛顿大街800号、伦道夫购物中心、蒙特罗斯购物中心和泉谷村
2019年零售-惠顿公园、Bradlee购物中心、Foxchase购物中心、Gateway Look、Olney村中心、Frederick县广场、Hagerstown中心和Frederick Crossing
    
房地产租金收入

我们公寓社区的房地产租金收入包括：(A)以直线方式确认的为期约一年或更短期限的住宅公寓经营租赁的租金，(B)从我们居民那里收回运营费用的收入，(C)与租赁相关的应收账款的信贷损失，(D)我们公寓社区零售空间租赁的收入，以及(E)停车费和其他租户费用。

2020年，来自同店住宅物业的房地产租赁收入减少了50万美元，至9,710万美元，降幅为0.5%，而2019年为9,760万美元，主要原因是租金减免增加(50万美元)，迁入费下降(50万美元)，以及与新冠肺炎疫情相关的信贷损失增加(20万美元)。这部分被更高的终止费(30万美元)、租金(20万美元)、停车费收入(10万美元)和滞纳金(10万美元)所抵消。

由于计入了2019年收购的Assembly Portfolio(1460万美元)和Landmark的Cascade(360万美元)的全年运营，收购带来的房地产租赁收入有所增加。

由于在2020年期间在Trove开发项目投入使用了374个单元(140万美元)，来自开发物业的房地产租金收入增加了。

2020年和2019年住宅物业的平均入住率如下：

2020年12月31日2019年12月31日增加
同店非同店总计同店非同店总计同店非同店总计
94.1 %83.4 %89.9 %95.2 %68.6 %87.7 %(1.1)%14.8 %2.2 %
同店平均入住率的下降主要是由于派拉蒙酒店、麦克斯韦尔酒店、康涅狄格大道3801号、麦克莱恩的阿什比酒店和耶鲁大学西部酒店的平均入住率下降。

房地产支出

2020年和2019年住宅房地产费用占住宅收入的比例分别为36.4%和35.3%。

2020年，来自同店住宅物业的房地产支出增加了10万美元，增幅0.4%，达到3400万美元，而2019年为3390万美元，主要原因是房地产税(50万美元)和保险(20万美元)费用增加，但公用事业费用(30万美元)、维修和维护费用(20万美元)和行政费用(10万美元)的下降部分抵消了这一影响。

其他噪音

其他NOI下降的原因是，G街1776号(900万美元)和匡蒂科购物中心(190万美元)在2019年的销售额，以及约翰·马歇尔二世(340万美元)、第25街1227号(50万美元)和纪念碑II(40万美元)的销售额。这些下降被水门事件600的较高噪声指数(410万美元)部分抵消。

其他收入和支出

折旧及摊销：减少的主要原因是，2019年Assembly Portfolio(660万美元)和Landmark Cascade(30万美元)的无形租赁资产摊销较高，同店物业的折旧和摊销较低(340万美元)，以及2019年处置G街1776号(270万美元)和匡蒂科企业中心(80万美元)和John
35

马歇尔二世(280万美元)和纪念碑二号(40万美元)。这些减少被2020年投入使用的Trove开发项目(310万美元)和水门事件600的更高折旧和摊销(90万美元)部分抵消。

一般和行政费用：减少主要是由于2020年短期激励性薪酬(200万美元)和遣散费(110万美元)减少，但被2019年转让税负债的冲销(70万美元)部分抵消。

房地产减值：2019年第一季度840万美元的房地产减值费用使匡提科公司中心的账面价值降至当时估计的公允价值(见合并财务报表附注3)。

房地产销售损失：2020年的亏损主要是由于约翰·马歇尔二世(690万美元)和纪念碑II(860万美元)的销售亏损，但被第25街1227号的销售收益(110万美元)部分抵消。2019年的收益是由于出售G街1776号(6100万美元)，部分被出售匡蒂科公司中心(100万美元)的亏损所抵消。

债务清偿损失：在2020年第四季度，我们确认了30万美元的债务清偿亏损，这与原定于2021年5月到期的1.5亿美元2020年定期贷款和原定于2021年3月到期的2015年1.5亿美元定期贷款的提前偿还有关。在2020年第二季度，我们确认了与全部2.5亿美元的预付款相关的20万美元的亏损我们的4.95%高级债券原定于2020年10月到期。这些损失被耶鲁西部公寓(Yale West Apartments)在2020年第一季度担保的抵押票据提前偿还带来的50万美元收益部分抵消。

利率衍生品损失：2020年12月，关于提前偿还2015年定期贷款，我们终止了名义金额总计1.5亿美元的利率互换协议。由于终止，利率掉期的累计公允价值60万美元在我们的综合收益表中从累计其他全面亏损重新分类为利率衍生工具亏损。

利息支出：截至2020年12月31日和2019年12月31日的12个月，按债务类型划分的利息支出如下(以千为单位)：
截至十二月三十一日止的年度，
债务类型20202019$CHANGE%变化
应付票据$33,569 $45,595 $(12,026)(26.4)%
应付按揭票据172 2,074 (1,902)(91.7)%
信用额度5,783 9,279 (3,496)(37.7)%
资本化利息(2,219)(3,214)995 31.0 %
总计$37,305 $53,734 $(16,429)(30.6)%

•应付票据利息支出：减少主要是由于2020年4月预付了我们4.95%优先债券中的全部2.5亿美元，以及2019年4月执行了一笔为期6个月的4.5亿美元的2019年定期贷款，为2019年第三季度偿还的Assembly Portfolio收购提供资金，部分抵消了利息的下降，这一下降被2020年5月执行并于2020年11月预付的新的1.5亿美元的2020年定期贷款以及2020年12月发行的3.5亿美元的绿色债券部分抵消。
•应付按揭票据的利息开支：由于偿还耶鲁西部公寓2020年1月担保的抵押票据而减少。
•信贷额度利息支出：下降主要是由于2020年加权平均利率较低，为1.5%，而2019年为3.3%，2020年加权平均借款较高，为2.048亿美元，而2019年为1.961亿美元，部分抵消了这一下降。
•资本化利息：减少的主要原因是将服务资产投入TROVE。

停止运营：

出售或持有以供出售的物业的收入：减少的主要原因是，2019年出售了8个零售物业，导致房地产租金收入下降(4250万美元)，但2019年折旧和摊销减少(810万美元)、房地产费用下降(810万美元)、管理费下降(110万美元)和利息支出(30万美元)部分抵消了这一下降。

房地产销售收益：2019年的净收益是由于五个零售物业组合的销售收益(3.33亿美元)以及Frederick Crossing和Frederick County Square的销售收益(950万美元)，但被出售Centre At的亏损部分抵消
36

2019年黑格斯敦(350万美元)。

债务清偿损失：我们在2019年确认了80万美元的债务清偿损失，这与Olney Village Center在处置该物业之前作为出售五个零售物业组合的一部分而担保的抵押票据的提前偿还有关。


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流动性与资本资源

我们我们相信，在未来12个月内，我们将有足够的流动资金运营我们的业务，满足我们的现金需求，包括履行我们的债务义务、资本承诺和合同义务，以及支付股息，并为可能的增长机会提供资金。通过我们的办公室投资组合和零售投资组合销售(总销售价格约为9.343亿美元)，我们执行了战略交易，使我们能够并将继续允许我们在东南市场扩张，履行未来12个月的债务义务，在2021年第三季度完全赎回原定于2022年到期的所有3.00亿美元无担保票据，并按季度支付股息。结合我们的战略转型，我们正在重新设计我们的运营模式，以便更有效地支持住宅运营。我们预计在2022年期间将产生大约1100-1300万美元的转型成本。 我们预计将从这一运营模式重新设计中获得显著的运营效益，并在2023年完成实施。我们还认为，我们在2022年之后有足够的流动性，未来五年内只有1.00亿美元的预定债务到期日。

我们将继续按季度评估我们的股息支付情况。未来有关宣布和支付股息(如果有的话)的决定将由我们的董事会酌情决定，董事会将考虑我们运营资金水平的趋势和持续的资本要求，以实现目标派息率。

资本结构

我们管理我们的资本结构以反映长期投资方式，通常寻求将我们资产的现金流与股权和各种债务工具的组合相匹配。我们预计，我们的资本结构将使我们能够从不同的来源获得更多资本，其中可能包括普通股的额外股本发行、公共和私人担保和无担保债务融资、资产处置、运营单位和合资企业股本。我们通过债务和发行股权证券筹集资金的能力取决于(但不限于)总体经济状况，包括新冠肺炎疫情的影响、房地产投资信托基金的总体市场状况、我们的经营业绩、我们的债务评级、我们普通股的当前交易价格以及其他资本市场状况。我们分析我们认为在任何特定时间点对我们最有利的资金来源。

截至2022年2月16日，我们的现金和现金等价物约为1.516亿美元，循环信贷安排下的可用资金为7.0亿美元。 我们目前预计，我们用于收购、开发、重新开发、扩建和翻新物业以及运营和行政费用的潜在流动资金来源可能包括：

•经营现金流；
•根据我们的循环信贷安排或其他新的短期安排借款；
•发行我们的股权证券和/或经营合伙企业的共同单位；
•发行优先股；
•长期担保或无担保债务融资的收益，包括建筑贷款和定期贷款，或者发行债务证券；
•来自合资伙伴的投资；以及
•出售资产的净收益。

我们预计，在2022年期间，我们将有大量的资本需求，包括以下项目：

•为我们股东的股息和分配提供资金(我们打算继续在当前水平或大约当前水平支付)；
•大约3,500万-4,000万美元投资于我们现有的运营资产组合；
•投资约1,000万至1,500万元进行发展和重建计划；以及
•2022年全年潜在房地产收购的资金，被潜在房地产处置的收益所抵消。

我们不能保证我们的资本金要求不会大幅高于或低于上述预期。我们目前相信，我们手头将有足够的现金和/或将从运营和潜在的房地产销售中产生足够的现金流，并能够获得必要的资本资源，以满足2022年的需求。然而，由于新冠肺炎疫情未来影响的不确定性、大华盛顿特区大都市区和东南地区的总体市场状况、影响吸引和留住租户能力的经济条件、我们的股价下跌、竞争对手物业供应的不利变化，或者我们的物业表现不如预期，我们可能无法从运营和物业销售中产生足够的现金流，或者以其他有利的条件获得资金，或者根本没有。如果我们无法从其他来源获得资本，我们可能需要改变资本支出，使其与上一段所述的有实质性的不同。如果没有资金，我们可能无法满足适用的分配要求。
38

向REITs支付所需的本金和利息、进行战略性收购或对我们现有的运营资产组合进行必要的和/或例行的资本改善或提供改善/再开发机会。

债务融资

我们通常使用无担保或有担保的企业级债务，包括无担保票据、循环信贷工具、银行定期贷款和抵押贷款，以满足我们的借款需求。长期而言，我们通常使用固定利率债务工具，以匹配我们房地产资产的回报。如果我们在未来发行无担保债务，我们将寻求阶梯债务的到期日，以减轻在任何特定未来一年的利率风险敞口。我们还利用可变利率债券进行短期融资。有时，我们的浮动利率债务和固定利率债务的组合可能不符合我们的需要。在这些时候，我们可能会使用衍生金融工具，包括利率掉期和上限、远期利率期权或利率期权，以帮助我们管理债务组合。我们可以对冲我们的可变利率债务，使其获得有效的固定利率，或者对冲固定利率债务，使其获得有效的可变利率。

截至2021年12月31日，我们未来的债务本金支付计划如下(以千为单位)：

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/104894/000010489422000036/wre-20211231_g2.jpg
年无担保应付票据/定期贷款循环信贷安排债务总额平均利率
2022$— $— $— — %
2023100,000 (1)— 100,000 2.3 %
2024— — — — %
2025— — — — %
2026— — — — %
此后400,000 — 400,000 4.5 %
预定本金付款500,000 — 500,000 4.1 %
保费和折扣，净额(138)— (138)
债券发行成本(净额)(2,916)— (2,916)
总计$496,946 $— $496,946 4.1 %
______________________________
(1)WashREIT签订了利率掉期协议，以有效地将2018年定期贷款剩余1.00亿美元部分的LIBOR加110个基点的浮动利率固定为2.31%。利率在2023年7月定期贷款到期日之前是固定的。

我们债务的加权平均期限是7.2年。如果到期日到期的本金不能再融资、延期或用其他资本交易的收益(如新的股权资本)支付，我们的现金流可能不足以偿还所有到期的债务。再融资时的现行利率或其他因素，例如贷款人可能不愿
39

进行商业房地产贷款，可能会导致更高的利率和增加的利息支出，或者抑制我们为债务融资的能力。

我们可能会不时地通过公开市场购买、私下协商交易或其他方式回购和取消我们的未偿还无担保票据和定期贷款。这类回购(如果有的话)将取决于当时的市场状况、我们的流动性要求、合同限制和其他因素。涉及的金额可能很大。

债务契约

根据我们的循环信贷安排、2018年定期贷款和无担保票据的条款，我们必须遵守惯例的运营契约和维持各种财务比率。

如果不遵守我们的循环信贷安排、2018年定期贷款、无担保票据或其他债务工具下的任何契约，可能会导致我们的一个或多个债务工具违约。这可能会导致我们的贷款人加快付款时间，因此可能会对我们的业务、运营、财务状况和流动性产生实质性的不利影响。此外，我们未来动用循环信贷安排或招致其他无担保债务的能力，可能会受到债务契约的限制。
截至2021年12月31日，我们遵守了与循环信贷安排、2018年定期贷款和无担保票据相关的契约。

普通股权益

我们已授权发行1.5亿股普通股，其中截至2021年12月31日约有8630万股流通股。

2021年2月17日，我们分别与富国银行证券公司、纽约梅隆资本市场公司、Capital One证券公司、花旗全球市场公司、高盛公司、J.P.摩根证券公司、KeyBanc资本市场公司和Truist证券公司签订了各自的现有股权分配协议(“原始股权分配协议”)。(F/k/a SunTrust Robinson Humphrey，Inc.)同样于2021年2月17日，我们与BTIG，LLC按经修订股权分配协议(“BTIG股权分配协议”)的相同条款订立了单独的股权分配协议。2021年9月22日，BTIG，LLC通知我们，它将终止自2021年9月27日起生效的BTIG股权分配协议。根据股权分配协议，我们可以不时出售总计5.5亿美元的实益普通股，每股面值0.01美元。我们普通股的发行是按照发行时的市场价格进行的。我们可以将根据本计划发行普通股所得的净收益用于一般业务目的，包括但不限于营运资金、创收物业的收购、翻新、扩建、改善、开发或再开发，或用于偿还债务。

我们在2021年和2020年的股权分配协议以及2020年和2019年的原始股权分配协议的发行量和净收益如下(单位：千，不包括每股数据)：
截至十二月三十一日止的年度，
202120202019
普通股发行1,636 2,046 1,859 
加权平均每股价格$25.44 $23.86 $30.00 
净收益$40,462 $48,355 $54,916 

在2021年12月31日之后，我们以每股加权平均价26.27美元增发100万股，净收益2690万美元。

我们有股息再投资计划，根据该计划，股东可以使用他们的股息和可选的现金支付来购买普通股。根据本计划出售的普通股可以是我们发行的普通股，也可以是在公开市场购买的普通股。

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截至2021年12月31日的三年中，我们关于股息再投资计划的发行量和净收益如下(单位：千；每股数据除外)：
截至十二月三十一日止的年度，
202120202019
普通股发行75 90 173 
加权平均每股价格$23.37 $24.12 $27.58 
净收益$1,744 $2,121 $4,755 

优先股

我们的董事会可以酌情授权发行最多1000万股优先股。发行优先股的能力为WashREIT提供了一个额外的融资工具，可用于为未来的收购或其他商业目的筹集资金。截至2021年12月31日，没有优先股发行和流通股。

资本承诺

我们将需要资金，用于目前和未来正在进行的发展和重建项目。我们目前正在毗邻惠灵顿的土地上进行发展活动，以及在毗邻河滨公寓的土地上进行前期发展活动，以便在毗邻河滨公寓的土地上进行住宅物业的地面发展。截至2021年12月31日，我们没有与我们的开发和再开发项目相关的未偿还合同承诺，预计2022年期间将为总开发和再开发支出提供约1,000万至1,500万美元的资金。

除了我们的开发和再开发项目外，我们预计在2022年期间将为我们住宅物业的几个重大翻新项目提供约2500万美元的资金。

这些项目包括单位翻新、物业技术倡议、公共区域和机械升级、泳池平台翻新、立面和挡土墙修复以及消防系统和屋顶更换。截至2021年12月31日，并非所有预期支出都是通过执行的建筑合同承诺的。我们预计将使用我们房地产业务产生的现金，通过我们的循环信贷工具借款，或者在公开市场筹集额外的债务或股权资本，为这些项目提供资金。

合同义务

截至2021年12月31日，某些合同义务将需要大量资本，如下所示(以千为单位)：
 按期到期付款
 总计少于1
年		1-3年4-5年在5点之后
年份
长期债务(1)
$668,127 $21,700 $159,063 $35,990 $451,374 
购买义务(2)
951 823 128 — — 
与租户相关的资本(3)
1,813 1,813 — — — 
建筑资本(4)
1,769 1,769 — — — 
经营租约4,378 1,148 3,230 — — 
______________________________
(1)见合并财务报表附注5和6。金额包括本金、利息和融资费。
(2)代表电力和天然气购买协议，期限至2024年。
(3)根据截至2021年12月31日的已签租约承诺的租户相关资本。
(4)根据截至2021年12月31日生效的合同承诺的建筑资本金增加。

我们与供应商签订了各种长期或可续签的合同。除我们的电梯维护协议和我们的电力和天然气购买协议外，这些合同中的大多数都可以被取消，而不会受到非实质性的或没有取消处罚，这两项协议都包括在购买义务项上。可以取消的租赁合同条款一般为一年或更短。我们目前承诺为已签立租约的上表所述租户相关资本改善提供资金。然而，预期的租赁水平可能需要与租户相关的额外资本改善，而这些资本目前尚未承诺。

41

历史现金流

运营现金流是我们有能力将股息维持在当前水平的一个重要因素。如果我们的运营现金流大幅下降，我们可能不得不减少股息。截至2021年12月31日的三年合并现金流如下(单位：千)：
 截至十二月三十一日止的年度，方差
 2021202020192021 vs. 20202020 vs. 2019
经营活动提供的现金$89,156 $112,978 $130,923 $(23,822)$(17,945)
投资活动提供的现金702,170 65,760 61,036 636,410 4,724 
用于融资活动的现金(565,396)(185,199)(184,848)(380,197)(351)

与2020年相比，2021年经营活动提供的净现金减少，这主要是由于2021年期间办公室投资组合和零售投资组合的销售(见合并财务报表附注3)以及与我们的战略转型相关的成本。与2019年相比，2020年经营活动提供的净现金减少，主要原因是2019年销售8个零售物业和1776G街，以及2020年销售约翰·马歇尔二世(见合并财务报表附注3)。

与2020年相比，2021年投资活动提供的净现金有所增加，这主要是由于办公室投资组合和零售投资组合的销售部分被2021年收购牛津和组装鹰落地酒店所抵消。与2019年相比，2020年投资活动提供的净现金有所增加，这主要是因为2020年期间的发展支出较低。

与2020年相比，2021年用于融资活动的现金净额增加，主要原因是2021年偿还了3.00亿美元的无担保票据和循环信贷安排的净偿还增加。与2019年相比，2020年用于融资活动的现金净额增加，主要是由于应付票据和定期贷款的偿还增加、抵押票据的偿还和某些利率掉期的结算(见综合财务报表附注7)，但被循环信贷安排净偿还减少部分抵消。

基本建设改善和开发成本

截至2021年12月31日的三年内，我们的资本改善、开发和重建成本如下(以千计)：
 截至十二月三十一日止的年度，
 202120202019
增值资本改善和开发成本：
与收购相关的$7,218 $10,487 $9,158 
扩建和重大翻新17,096 16,561 25,008 
发展/重建8,406 28,812 47,492 
租户改进(包括第一代租约)2,427 21,785 28,565 
总增值资本改善(1)
35,147 77,645 110,223 
其他资本改善：5,669 9,262 5,725 
总计$40,816 $86,907 $115,948 
______________________________
(1)     我们认为这些资本改善措施会增加收入，但不一定会增加净收入。

上述资本改善和发展成本包括截至2021年12月31日的三个年度的资本化利息分别为80万美元、220万美元和320万美元，以及截至2021年12月31日的三个年度的资本化员工薪酬分别为160万美元、200万美元和120万美元。

42

增值资本改善

与收购相关的改进：与收购相关的改善是指我们在收购物业时预期在之前三年内收购的物业的资本改善。这些类型的改进是在2021年对组装组合和Landmark的Cascade进行的。

扩建和重大翻新：扩建项目增加了物业的可出租面积，而主要的翻新项目是足以增加物业本来可以实现的收入的改善项目。2021年期间的扩建和重大翻修包括：河滨公寓的共用区、大堂、单元和立面翻修；康涅狄格大道3801号的供暖系统更换、单元翻修和太阳能电池板安装；阿什比广场的修复和电梯现代化；阿什比大楼的公共区域和单元翻修。

发展/重建：开发成本是指对新的运营物业进行基础开发的支出。重新开发成本是指用于改善物业位置的支出，目的是在市场上重新定位物业，并产生比其他方式所能实现的更多的收入。2021年的开发/重建成本主要包括于2021年第一季度投入使用的Trove的开发成本，以及毗邻Riverside Apartments的未来住宅开发项目的开发前成本。

其他资本改善

其他资本改善，也称为经常性资本改善，不包括在上述类别中。随着时间的推移，这些成本将在本质上反复出现，以维持房产的收入和价值。这一类别包括在公寓空置时根据需要进行的改进。2021年，这类改善总计390万美元，相对于我们的公寓住宅总投资组合，41%的成交量平均每套约1206美元。除了与公寓周转率有关的改善外，这些改善还包括立面维修、安装新的供暖和空调设备、更换沥青、永久美化环境、新的照明和新的装修。此外，我们在2021年期间发生了380万美元的维修和维护费用，以保持我们的建筑质量。

表外安排

截至2021年12月31日，我们没有合理地可能对我们的财务状况、收入或支出、运营结果、流动性、资本支出或资本资源产生当前或未来实质性影响的表外安排。

前瞻性陈述

本10-K表格中包含的一些陈述构成联邦证券法意义上的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及预期、信念、预测、未来计划和战略、预期事件或趋势以及与非历史事实有关的类似表述。在某些情况下，您可以通过使用前瞻性术语来识别前瞻性陈述，如“可能”、“将会”、“应该”、“预期”、“打算”、“计划”、“预期”、“相信”、“估计”、“预测”或“潜在”，或这些词语或类似词语或短语的否定含义，这些词语或类似词语是对未来事件或趋势的预测或指示，它们并不完全与历史事件有关。此类陈述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，这些风险、不确定性和其他因素可能会导致WashREIT的实际结果、业绩或成就与此类前瞻性陈述明示或暗示的未来结果、业绩或成就大不相同。其他因素包括但不限于：


(a)与房地产所有权相关的风险，特别是与我们的房地产资产相关的风险；
(b)大华盛顿特区大都会和东南部地区的经济健康状况；
(c)未能在预期的价格范围内、按照预期的条款和时机进行和/或完成预期的收购和处置的风险；
(d)我们投资组合的构成发生了变化；
(e)利率波动；
(f)减少或实际或威胁要改变联邦政府开支的时间；
(g)与使用第三方提供商相关的风险；
(h)我们居民的经济健康；
(i)终极持续时间新冠肺炎全球大流行，包括它的任何突变，为控制大流行或减轻其影响而采取的行动，以及大流行和遏制的直接和间接经济影响
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措施，人们接种新冠肺炎疫苗的有效性和意愿，以及疫苗对新冠肺炎新变种的相关免疫期和效力；
(j)遵守适用法律和公司社会责任目标，包括与环境和残疾人无障碍有关的目标；
(k)没有足够的保险来弥补潜在损失的风险；
(l)证券市值变动；
(m)恐怖袭击或行动和/或网络攻击；
(n)我们以前外包的日常物业管理和租赁活动是否会成功；
(o)融资和资本的可获得性和条件，以及证券市场的普遍波动性；
(p)与利率变动有关的风险，包括我们现有浮息债务工具所采用的参考利率的未来；
(q)与我国组织结构和股权限制相关的风险；
(r)未能取得房地产投资信托基金的资格并保持其资格，以及影响房地产投资信托基金的法律变更的风险；以及
(s)在“风险因素”标题下讨论的其他因素。

虽然前瞻性陈述反映了我们的诚意信念，但它们并不是对未来业绩的保证。有关这些和其他可能导致我们的未来结果与任何前瞻性陈述大不相同的因素的进一步讨论，请参阅题为“风险因素”的章节。我们没有义务更新我们的前瞻性陈述或风险因素，以反映新信息、未来事件或其他情况。

运营资金来源

NAREIT FFO是房地产公司广泛使用的经营业绩衡量标准。在其2018年NAREIT FFO白皮书重述中，全美房地产投资信托协会(NAREIT)将NAREIT FFO定义为净收入(根据GAAP计算)，不包括与出售房产、可折旧房地产减值以及房地产折旧和摊销相关的收益(或亏损)。我们认为NAREIT FFO是REITs的标准补充指标，并相信它是一个有用的指标，因为它有助于了解我们物业的经营业绩，而不会影响房地产折旧和摊销，而房地产折旧和摊销历来假设房地产资产的价值随着时间的推移而可预测地递减。由于房地产价值在历史上是随着市场状况而上升或下降的，我们认为NAREIT FFO更准确地为投资者提供了我们产生和偿还债务、进行资本支出和为其他需求提供资金的能力的指示。我们的NAREIT FFO可能无法与其他REITs报告的FFO相提并论。这些其他房地产投资信托基金可能不会根据当前的NAREIT定义来定义该术语，或者可能会以不同的方式解释当前的NAREIT定义。


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下表提供了我们对NAREIT FFO的计算，以及对截至2021年12月31日的三年的NAREIT FFO与净收入的对账(单位：千)：
截至十二月三十一日止的年度，
202120202019
净收益(亏损)$16,384 $(15,680)$383,550 
调整：
折旧及摊销72,656 70,336 83,362 
房地产减值— — 8,374 
折旧房地产销售损失(收益)净额— 15,009 (59,961)
停止运营：
折旧及摊销22,904 49,694 57,817 
销售折旧房地产收益，净额(46,441)— (339,024)
NAREIT FFO$65,503 $119,359 $134,118 

关键会计估计

我们对我们的财务状况和经营结果的讨论和分析是以我们的合并财务报表为基础的，这些报表是根据公认会计原则编制的。编制这些财务报表需要我们做出影响资产、负债、收入和费用报告金额的估计和判断。我们会持续评估这些估计，包括与房地产资产的估计使用年限、收购租赁的估计公允价值、成本偿还收入、坏账、或有事项和诉讼有关的估计。我们根据历史经验和我们认为在当时情况下合理的各种其他假设作出估计，这些假设的结果构成对资产和负债的账面价值作出判断的基础，而这些资产和负债的账面价值从其他来源看起来并不明显。我们不能向您保证实际结果不会与这些估计不同。

我们认为，以下会计估计对于全面理解我们报告的财务结果是最关键的，它们需要我们做出最困难、最主观或最复杂的判断，这是因为需要对本质上不确定的事项的影响进行估计。

资产收购的会计核算

我们根据收购资产(包括实物资产和原地租赁)以及承担的负债的公允价值来分配收购价格(包括交易成本)。我们根据现行GAAP公允价值规定确定资产和负债的估计公允价值。我们会考虑多项因素，包括物业的重置成本、估计租金及吸收率、估计未来现金流，以及与当前市况相符的估值假设，以“犹如空置”的基准厘定已收购楼宇的公允价值。我们根据与最近出售或出售的类似物业的比较来确定所收购土地的公允价值。

现地租约的公允价值是根据吾等对租约的具体特征的评估而厘定的。公允价值分析中考虑的因素包括更换租赁的估计成本，包括假设预期租赁期间的放弃租金和费用报销(称为“吸收成本”)、对当前市场状况的考虑以及执行类似租赁的成本。我们将吸收成本归类为其他资产，并在标的租赁的剩余期限内按直线法将吸收成本摊销为摊销费用。

房地产减值

若存在减值指标，且估计该等资产所产生的未贴现现金流量净额少于该等资产的账面金额，则我们确认用于营运、发展资产或为未来发展而持有的土地的长期资产的减值亏损。对未贴现现金流的估计是基于前瞻性假设，包括年度和剩余现金流以及我们对每个物业的估计持有期。这些假设涉及高度判断，可能会受到未来经济和市场状况的影响。在确定物业是否有减值指标时，我们会评估物业的入住率、我们对物业的预期持有期、有关物业未来营运或发展的策略决定，以及其他市场因素。如该账面值超过物业营运及处置所产生的估计未贴现现金流量，我们会确认减值亏损，相当于将账面值调整至其估计公允价值所需的金额，以
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符合现行GAAP公允价值规定。持有待售资产以成本或公允价值减去出售成本中较低者入账。

美国联邦所得税

一般来说，根据我们作为房地产投资信托基金的持续资格，除了未分配的应税收入的税收和我们的应税房地产投资信托基金子公司产生的收入的税收外，不需要为所得税拨备。我们的应税REIT子公司对其应税收入按常规法定税率或根据替代最低税率计算(视情况而定)缴纳美国联邦和州公司所得税。截至2021年12月31日和2020年12月31日，我们的TRS有140万美元的递延税金资产已全额预留。
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项目7A：关于市场风险的定量和定性披露

我们面临的主要重大金融市场风险是利率风险。我们的利率风险敞口主要与长期固定利率债务的再融资、利率下降环境下固定利率债务的机会成本以及我们的可变利率信贷额度有关。我们主要承担债务以支持一般公司目的，包括收购房地产、资本改善和营运资金需求。我们使用利率互换安排，以减少因利率变化而导致的未来现金流变化的风险敞口。

下表列出了2021年12月31日未偿债务的本金、利息和按到期年划分的相关加权平均利率(以千美元为单位)。
20222023202420252026此后总计公允价值
无担保固定利率债务(1)
校长$— $100,000 $— $— $— $400,000 $500,000 $515,341 
利息支付$20,300 $19,340 $17,995 $17,995 $17,995 $69,369 $162,994 
债务到期日利率— %2.3 %— %— %— %4.5 %4.1 %
______________________________ 
(1)    包括一笔1.00亿美元的浮动利率定期贷款。1.00亿美元定期贷款的利率实际上通过利率互换安排固定在2.31%。

我们订立指定及符合资格作为现金流对冲的利率掉期安排，以减少我们对未来可归因于利率变动的现金流变动的风险敞口。根据利率对冲协议的条款，如果交易对手不履行义务，衍生工具将使我们面临信用风险。我们相信，通过与信誉良好的主要金融机构打交道，我们可以将这些交易的信用风险降至最低。作为我们持续控制程序的一部分，我们监控交易对手的信用评级和我们对任何单一实体的风险敞口，从而将我们的信用风险集中度降至最低。

下表列出了截至12月31日、2021年和2020年实施的利率互换合约的相关信息及其各自的公允价值(以千美元为单位)：
名义金额浮动指数利率终止/截至以下日期的公允价值：
固定费率生效日期到期日2021年12月31日2020年12月31日
$100,000 1.205%一个月期美元-LIBOR3/31/20177/21/2023$(821)$(2,671)
50,000 1.208%一个月期美元-LIBOR3/31/20179/27/2021— (1,338)
25,000 2.610%一个月期美元-LIBOR6/29/20189/27/2021— (1,562)
25,000 2.610%一个月期美元-LIBOR6/29/20189/27/2021— (1,562)
25,000 2.610%一个月期美元-LIBOR6/29/20189/27/2021— (1,561)
25,000 2.610%一个月期美元-LIBOR6/29/20189/27/2021— (1,561)
$(821)$(10,255)

我们承担债务主要是为了支持一般公司目的，包括收购房地产、资本改善和营运资金需求。

在2021年第二季度，我们确定了五项名义价值总计1.5亿美元的利率掉期安排的对冲交易很可能不会发生，并且由于我们打算提前偿还2018年定期贷款的1.5亿美元部分，这些利率掉期安排在2021年6月30日不再是有效的现金流对冲。因此，我们在2021年第二季度确认了580万美元的亏损，这笔亏损被记录在我们的合并运营报表上的利率衍生品亏损中。2021年9月27日，我们预付了2018年定期贷款的1.5亿美元部分。在提前还款方面，我们终止了五项名义总值为1.5亿美元的利率掉期安排。我们目前预计将持有2018年定期贷款的剩余1.00亿美元部分，直到到期。与2018年定期贷款剩余部分相关的名义价值为1.00亿美元的利率互换安排，是截至2021年12月31日的有效现金流对冲。


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项目8：财务报表和补充数据
页面上显示的财务报表和补充数据85至121在此引用作为参考。

项目9：会计和财务披露方面的变更和与会计师的分歧

没有。

项目9A：控制和程序

我们维持披露控制和程序，旨在确保“证券交易法”报告中要求披露的信息在美国证券交易委员会规则和表格中指定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告，并积累这些信息并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官、首席财务官和首席会计官，以便及时做出有关所需披露的决定。在设计和评估披露控制和程序时，管理层认识到，任何控制和程序，无论设计和操作多么完善，都只能为实现预期的控制目标提供合理的保证，管理层必须运用其判断来评估可能的控制和程序的成本效益关系。

我们在包括首席执行官、首席财务官和首席会计官在内的管理层的监督下，对截至2021年12月31日我们的披露控制和程序的设计和运行的有效性进行了评估。基于上述，我们的首席执行官、首席财务官和首席会计官得出的结论是，我们的披露控制和程序在合理的保证水平下是有效的。

财务报告的内部控制

见本表格10-K第8项中的管理报告。

请参阅本表格10-K第8项中独立注册会计师事务所的报告。

在截至2021年12月31日的三个月内，我们对财务报告的内部控制没有发生重大影响或合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。

项目9B：其他信息

美国联邦所得税的重要考虑因素

以下是与我们作为房地产投资信托基金(“REIT”)的资格和税收，以及(I)我们的普通股、优先股和存托股份(连同普通股和优先股，“股份”)以及我们的权证和权利，以及(Ii)我们可能提供的某些债务证券(连同股份，“证券”)的收购、持有和处置有关的某些重大美国联邦所得税考虑事项的摘要。(Ii)我们作为房地产投资信托基金(“REIT”)的资格和税收，以及(I)我们的普通股、优先股和存托股份(连同普通股和优先股，“股”)以及我们的认股权证和权利的收购、持有和处置。在本讨论中，提及的“我们公司”、“我们”和“我们”仅指华盛顿房地产投资信托基金，而不是其子公司或附属公司。本摘要基于1986年修订的美国国税法(以下简称“国税法”)、国税局(IRS)的财政部条例、裁决和其他行政解释和做法(包括私人信函裁决中表达的行政解释和做法，这些解释和做法仅对请求并接受这些裁决的特定纳税人具有约束力)，以及司法裁决，所有这些都是现行有效的，所有这些都可能受到不同的解释或改变，可能具有追溯力。不能保证国税局不会断言或法院不会维持与以下任何税收后果相反的立场。我们没有，也不会寻求美国国税局就本节讨论的任何事项作出事先裁决。该摘要还基于我们将根据本公司及其子公司和关联实体的适用组织文件运营本公司的假设。此摘要仅供一般信息使用, 并不打算讨论美国联邦所得税的所有方面，这些方面可能对特定投资者的投资或税收环境或受特殊税收规则约束的投资者很重要，包括：

•免税组织，以下讨论的范围除外：-美国股东的税收-
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“免税股东”和“债务证券持有人的税收--债务证券的免税持有人”

•经纪自营商，

•非美国公司、非美国合伙企业、非美国信托基金、非美国财产或未作为美国公民或居民纳税的个人，所有这些都可统称为“非美国人”，但以下讨论的范围除外：“-非美国股东的税收”和“-债务证券持有者的税收-债务证券的非美国持有者。”

•信托和财产，

•受监管的投资公司(“RICS”)

•房地产投资信托基金，金融机构，

•保险公司，

•小章S公司，

•外国(非美国)政府，

•受“守则”备选最低税额规定约束的人员，

•作为“对冲”、“跨境”、“转换”、“合成证券”或其他综合投资的一部分而持有股票的人，

•通过合伙企业或者类似的传递实体持有股份的人，

•拥有美元以外的“功能货币”的人，

•持有我们10%或以上实益权益(投票或价值)的人，但以下讨论的范围除外，

•未按“守则”第1221条规定的“资本性资产”持有股份的人，

•在遵守守则第7874条规定的情况下，

•美国侨民

•为美国联邦所得税目的而要求加快确认任何毛收入项目的人员，因为此类收入已在适用的财务报表上确认，或

•本守则规定的其他特殊税收待遇的人员。

本摘要不涉及州、当地或非美国的税务考虑因素。本摘要也没有考虑与我们可能发行或出售证券持有人可能出售的证券相关的税收考虑因素，但我们的股票和下文所述的某些债务工具除外。每当我们或证券持有人出售证券时，我们将提供招股说明书补充资料，其中将包含有关出售条款的具体信息，并可能视情况添加、修改或更新以下讨论。

建议每位潜在投资者咨询他或她的税务顾问，以确定他或她的个人税务状况对收购、拥有和出售我们的股票、认股权证、权利和/或债务证券的预期税收后果的影响。这包括有关我们股票、认股权证、权利和/或债务证券所有权和销售的美国联邦、州、地方、外国和其他税收考虑因素，以及适用税法的潜在变化。

公司作为房地产投资信托基金的课税

我们选择以房地产投资信托基金(REIT)的身份纳税，从1960年12月31日结束的第一个纳税年度开始。房地产投资信托基金分配给股东的“房地产投资信托基金应纳税所得额”(通常是房地产投资信托基金的应税收入，经特定调整，包括扣除支付的股息和不包括净资本利得)一般不需缴纳美国联邦所得税，前提是该房地产投资信托基金符合年度房地产投资信托基金分配要求和其他符合房地产投资信托基金资格的要求。
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根据守则。我们相信我们是有组织的，并已运作，我们打算继续运作，以符合根据守则作为房地产投资信托基金的税务资格。然而，作为房地产投资信托基金的资格和税收取决于我们是否有能力通过守则规定的各种资格测试，包括(通过我们的实际年度(或某些情况下是季度)经营业绩)与收入、资产所有权、分配水平和股权多元化有关的要求。鉴于REIT资格要求的复杂性、事实确定的持续重要性以及我们的情况未来可能发生变化，我们不能保证我们的组织或运营方式能够满足守则对REIT的资格和税收要求，或我们未来将满足该等要求。见“-没有资格成为房地产投资信托基金。”

守则中与我们作为房地产投资信托基金的资格和税务有关的章节是高度技术性和复杂的。本讨论阐述了规范美国联邦所得税对房地产投资信托基金及其股东的待遇的法典章节的实质性内容。本摘要的全部内容受适用的规范规定、相关规则和财政条例以及相关的行政和司法解释的限制。

房地产投资信托基金的一般征税

对于我们有资格作为REIT纳税的每个纳税年度，我们目前分配给股东的“REIT应税收入”(一般来说，受特定调整的应税收入，包括支付的股息扣除和不包括我们的净资本收益)通常不需要缴纳美国联邦企业所得税。这项处理实质上消除了一般因投资非房地产投资信托基金C公司而导致的公司和股东层面的“双重课税”。非房地产投资信托基金C公司是指通常需要在公司层面纳税的公司。双重征税意味着在赚取收入时在公司层面征税一次，在收入分配时在股东层面征税一次。一般来说，我们产生的收入只在向股东分配股息时才在股东层面征税。

美国股东一般将对我们分配的股息(指定资本利得股息和“合格股息收入”除外)按适用于普通收入的税率征税，而不是按较低的资本利得税税率征税。在2026年1月1日之前的纳税年度，一般情况下，个人、信托或遗产的美国股东可以扣除我们分配的普通股息总额的20%，但受一定限制。资本利得股息和符合条件的股息收入将继续征收最高20%的税率(不包括对“净投资收入”征收的3.8%的税)。

房地产投资信托基金的任何净营业亏损、外国税收抵免和其他税收属性一般不会转嫁给我们的股东，但要遵守我们确认的净资本收益等特定项目的特殊规则。

即使我们有资格作为房地产投资信托基金纳税，我们在以下情况下也将缴纳美国联邦所得税：

1.我们将对任何未分配的“REIT应税收入”，包括任何未分配的净资本收益，按正常的公司税率征税。房地产投资信托基金应纳税所得额是房地产投资信托基金经特定调整后的应纳税所得额，包括支付的股息扣除。

2.如果我们有(1)出售或以其他方式处置主要用于在正常业务过程中出售给客户的“丧失抵押品赎回权财产”的净收入，或(2)来自丧失抵押品赎回权财产的其他不符合条件的收入，这些收入将按最高公司税率征税。

3.我们从“违禁交易”中获得的净收入将被征收100%的违约税。一般来说，被禁止的交易是指出售或以其他方式处置在正常业务过程中主要为出售给客户而持有的财产，但丧失抵押品赎回权的财产除外。

4.如果我们未能通过75%毛收入测试或95%毛收入测试(如下所述)，但我们的失败是由于合理的原因，而不是由于故意疏忽，但我们仍然因为满足特定的补救条款而保持了房地产投资信托基金的资格，我们将被征收100%的税款，其金额等于(1)我们未能通过75%毛收入测试的金额或(2)我们未能通过95%毛收入测试的金额乘以(B)的金额(视属何情况而定)，该金额等于(A)我们未能通过75%毛收入测试的金额或(2)我们未能通过95%毛收入测试的金额乘以(B)的金额，其中较大者为(1)未通过75%毛收入测试的金额或(2)未通过95%毛收入测试的金额乘以

5.我们将对超过实际分配金额、上一纳税年度超额分配金额和美国联邦所得税留存金额之和的所需历年分配超出的部分征收4%的不可抵扣消费税。每个日历年所需的分配等于以下各项的总和：

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•本年度REIT普通收入的85%；
•本年度房地产投资信托基金资本利得净收入的95%，但我们选择保留资本利得并如下所述纳税的资本利得除外；以及
•以前纳税年度未分配的应纳税所得额。

6.如果我们、我们的租户和我们的应税REIT子公司之间的安排没有反映独立条款，我们将对应税REIT子公司向我们提供服务时获得的某些租金收入、应税REIT子公司向我们付款时扣除的某些费用以及应税REIT子公司向我们提供服务的收入征收100%的惩罚性税。

7.如果我们在结转的基础上从非房地产投资信托基金C公司收购任何资产，如果我们在收购资产后五年内处置这些资产，我们将按适用的最高公司税率为这些资产固有的“内在收益”缴纳企业所得税。如果非房地产投资信托基金C公司拥有权益的合伙企业在结转交易中将资产转移给我们，我们将按非房地产投资信托基金C公司在该合伙企业中的权益比例缴纳此税。内在收益是指一项资产的公平市场价值超过我们收购该资产时调整后的税基的金额。本段所述结果假设非房地产投资信托基金C公司或合伙企业转让人不会选择在资产被我们收购时立即缴税，以代替这一待遇。

8.我们可能会选择保留并为我们的长期净资本收益缴纳美国联邦所得税。在这种情况下，美国股东将把其在我们未分配的长期资本收益中的比例份额(只要我们及时将此类收益指定给股东)计入其收入中，将被视为已为此类收益缴纳了税款，并将被允许为其被视为已缴纳的税款的比例份额提供抵免，并将进行调整，以增加美国股东在我们普通股中的基数。

9.如果我们违反了如下所述的适用于REITs的资产测试(某些最低限度违规除外)或其他要求，但我们的失败是由于合理的原因，而不是由于故意疏忽，并且我们仍然保持我们的REIT资格，因为我们满足特定的补救条款，我们将被缴纳相当于50,000美元以上的税款，或者是在拥有此类资产会导致我们未能履行相关资产的期间，将该等不符合资格的资产产生的净收入乘以适用于非REIT C公司的最高税率所确定的金额。

10.如果我们未能符合守则的规定，而不符合则会导致我们丧失REIT资格(上述未能符合毛收入测试或资产测试除外)，但由于符合某些宽免条款的要求而维持我们作为REIT的资格，则我们每一次未能符合该等规定，将被罚款50,000元，而不符合上述规定者，我们将被罚款50,000元，但如未能符合上述规定，我们仍可保持REIT的资格，因为符合某些宽免条款的规定，我们将被处以50,000元的罚款。

11.如果我们未能遵守每年向股东发出信函，要求提供有关我们股票实际所有权信息的要求，并且不是由于合理原因或故意疏忽所致，我们将被处以25,000美元的罚款，如果是故意的，则将被罚款50,000美元。

12.任何非REIT C公司的子公司，包括任何应税的REIT子公司，都要缴纳美国联邦企业所得税。

尽管我们有资格成为房地产投资信托基金，但我们和我们的子公司可能需要缴纳各种税，包括工资税以及针对我们的资产、运营和/或净资产征收的州、地方和外国所得税、财产税和其他税。我们也可能在目前没有考虑到的情况下和交易中缴税。

房地产投资信托基金的资格要求

该守则将“房地产投资信托基金”定义为公司、信托或协会：

(1)由一名或多名受托人或董事管理的；

(2)发行可转让股票或者可转让证书证明其实益所有权的；

(3)如果没有法典第856至859条的规定，作为一家国内公司，这将是要纳税的；

(4)即既不是守则某些条文所指的金融机构，也不是保险公司；
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(5)由100人或多於100人实益拥有的；

(6)在每个课税年度的后半年度，流通股或其他实益权益的价值不超过50%，实际或建设性地由五个或五个以下的个人(根据守则的定义，包括某些实体，并通过应用某些归属规则确定)拥有；

(7)选择成为本课税年度的房地产投资信托基金，或者选择上一个纳税年度未被撤销或终止，并且符合国税局确定的选择和维持房地产投资信托基金地位必须满足的所有相关备案和其他管理要求；

(8)使用日历年缴纳美国联邦所得税；

(9)符合下文所述有关其收入和资产性质及其分配金额的其他适用测试；以及

(10)在任何应税年度结束时，没有来自任何非REIT应税年度的收益和利润。

守则规定，上述第(1)、(2)、(3)及(4)项条件必须在整个课税年度内符合，而上述第(5)项条件则须在12个月的课税年度内最少335天或少于12个月的课税年度的按比例部分内符合。第(5)和(6)项条件在选择作为房地产投资信托基金征税的第一个课税年度之后才适用。条件(6)必须在每个纳税年度的后半期内满足。为了确定上述(6)条件下的股份所有权，补充失业救济金计划、私人基金会或信托的一部分永久留出或专门用于慈善目的通常被视为个人。不过，根据守则第401(A)条属合资格信托的信托一般不被视为个人，而合资格信托的受益人就上述条件(6)而言，按其在信托中的精算权益比例，被视为持有房地产投资信托基金的股份。

我们相信，我们已经组织、运营和发行了足够的实益权益股份，并拥有足够的多元化所有权，使我们能够满足上述条件。此外，我们的信托声明包含有关实益权益股份转让的限制，旨在协助我们继续满足上述条件(5)和(6)所述的股份所有权要求。如果我们不能满足这些股权要求，我们将无法成为房地产投资信托基金，除非我们有资格获得下面“-房地产投资信托基金资格要求-违规救济；合理理由”中描述的某些救济条款。

为了监督我们遵守上述条件(6)，我们通常被要求保存有关我们股票实际所有权的记录。要做到这一点，我们必须每年要求我们股份的特定百分比的记录持有人提交书面声明，根据这些声明，记录持有人必须披露股票的实际所有者(即，被要求将我们支付的股息计入毛收入的人)。我们必须保存一份未能或拒绝遵守这一要求的人员名单，作为我们记录的一部分。如果我们不遵守这些保存记录的要求，我们可能会受到罚款。根据财政部规定，未能或拒绝遵守要求的股东必须提交一份声明，并附上纳税申报单，披露我们股票的实际所有权和其他信息。如果我们遵守备存纪录的规定，而我们不知道或经合理努力后，不会知道我们未能符合上述第(6)项条件，则我们会被视为已符合上述第(6)项条件。

要符合REIT的资格，我们不能在任何纳税年度结束时有任何可归因于非REIT纳税年度的未分配收益和利润。我们选择从1960年的第一个纳税年度开始作为房地产投资信托基金征税，我们没有继承过任何正规公司的收益和利润。因此，我们不相信我们有任何未分配的非REIT收益和利润。

解除违法行为；合理的理由

该守则规定，如果违反是由于合理原因而非故意疏忽，且满足其他要求，包括支付基于违规程度的惩罚性税款，则可免除违反REIT毛收入要求的行为，如下所述：“-REIT资格要求-毛收入测试”。此外，守则的若干条文在某些违反REIT资产要求(见下文“-REIT资格要求-资产测试”)及其他REIT要求的情况下提供类似的宽免，前提是该等违规行为是由合理理由而非故意疏忽所致，并符合其他条件，包括缴交惩罚性税款。如果我们没有合理的失败理由，我们就没有资格成为房地产投资信托基金(REIT)。我们是否会有合理的原因导致任何这样的失败还不能确切地知道，因为确定是否
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合理原因的存在取决于当时的事实和情况，我们不能保证我们确实有合理的原因导致特定的失败，或者国税局不会成功地挑战我们的观点，即失败是由于合理的原因造成的。此外，由于无法转让或以其他方式处置资产，我们可能无法在要求的时间内实际纠正故障并恢复资产测试合规性，包括由于我们的贷款人或企业与我们的共同投资者对转让施加限制，和/或由于交易风险、获得额外资本或其他考虑因素而无法获得额外的合格资产。如果我们未能满足任何一项REIT的要求，我们不能保证这些宽免条款将使我们能够保持作为REIT的资格，而如果有这些宽免条款，任何由此产生的惩罚性税款可能是相当可观的。

附属实体的效力

合伙企业权益的所有权。如果房地产投资信托基金是美国联邦所得税目的被视为合伙企业的实体的合伙人，财政部法规规定，就适用于房地产投资信托基金的资产和总收入测试而言，房地产投资信托基金被视为拥有合伙企业资产的比例份额，并赚取合伙企业收入的比例份额，如下所述。房地产投资信托基金在合伙企业资产和收入中的比例份额是根据房地产投资信托基金在合伙企业中按比例分配的资本权益。本公司在合伙企业中的资本权益是根据本公司对合伙企业资本的所有权百分比计算的，或者基于适用的合伙企业或有限责任公司经营协议中规定的分配，采用更保守的计算方法。然而，仅就下面所述的10%价值测试而言，房地产投资信托基金在合伙企业资产中的权益的确定是基于房地产投资信托基金在合伙企业发行的股权和某些债务证券中的比例权益。此外，合伙企业的资产和总收入在房地产投资信托基金手中被视为保持相同性质。因此，就适用房地产投资信托基金的要求而言，我们在任何附属合伙企业的资产和收入项目(包括我们的附属合伙企业持有权益的任何合伙企业的资产、负债和收入项目)中的比例份额被视为我们的资产和收入项目。

对合伙企业的任何投资都涉及特殊的税收考虑因素，包括美国国税局(IRS)可能会挑战任何子公司合伙企业的地位，而不是作为公司征税的协会，以便缴纳美国联邦所得税。如果这些实体中的任何一个被视为美国联邦所得税的协会，它将作为公司征税，因此可能需要对其收入征收实体级的税。在这种情况下，我们的资产和毛收入项目的性质将发生变化，并可能使我们无法满足“-REIT资格要求-资产测试”和“-REIT资格要求-毛收入测试”中讨论的REIT资产测试或毛收入测试，进而可能阻止我们符合REIT的资格，除非我们有资格根据救济条款获得违反规定的救济。请参阅上文“-REIT资格要求-违规救济；合理因由”和“-REIT资格要求-总收入测试”、“-REIT资格要求-资产测试”和“-REIT资格要求-未能符合REIT资格”，以讨论未能在一个课税年度通过REIT测试的影响，以及救济条款。此外，出于税收目的，任何附属合伙企业地位的任何变化都可能被视为应税事件，在这种情况下，我们可能有受REIT分配要求约束的应税收入，而不会收到任何现金。

根据2015年两党预算法案，合伙企业(而不是其合伙人)有责任调整因审计或其他税务程序而报告的合伙企业应税收入。责任可以包括推定的少缴税款，计算方法是使用最高的美国联邦边际所得税税率，以及对这种推定的少缴税款的利息和罚款。利用某些规则，合伙企业或许能够将这些责任转移给其合伙人。在……里面
如果美国国税局对任何子公司合伙企业申报的应纳税所得额进行任何调整，我们打算尽可能利用某些规则，允许我们将与此类调整相关的任何责任转移给子公司合伙企业的合伙人，他们应该适当地承担此类责任。然而，不能保证我们符合这些规则，也不能保证我们有权根据运营协议将这些规则用于我们的某些子公司合伙企业。

我们可能会不时成为一些合伙企业和有限责任公司的有限合伙人或非管理成员。如果我们拥有权益的合伙企业或有限责任公司采取或预期采取可能危及我们作为房地产投资信托基金(REIT)的地位或要求我们纳税的行动，我们可能会被迫处置我们在此类实体中的权益。此外，合伙或有限责任公司可能会采取行动，导致我们未能通过毛收入或资产测试，而我们可能不会及时意识到此类行动，无法及时处置我们在合伙或有限责任公司中的权益或采取其他及时的纠正行动。在这种情况下，我们可能无法成为房地产投资信托基金，除非我们有权获得救济，如下所述。

不予理会的附属公司的所有权。如果房地产投资信托基金拥有一家公司子公司，而该子公司是“合格房地产投资信托基金子公司”，或QRS，则出于美国联邦所得税的目的，该子公司通常被忽略，所有资产、负债和收入项目，
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附属公司的扣除及信贷视为房地产投资信托基金本身的资产、负债及收入、扣除及信贷项目，包括适用于房地产投资信托基金的毛收入及资产测试，如下所述。QRS是指除应税房地产投资信托基金子公司外，由房地产投资信托基金直接或间接全资拥有的任何公司。其他由我们全资拥有的实体，包括没有选择作为公司在美国联邦所得税方面征税的单一成员有限责任公司，在美国联邦所得税方面通常也被视为单独的实体，包括为了REIT收入和资产测试的目的。被忽视的子公司，连同我们持有股权的任何合伙企业，有时在这里被称为“直通子公司”。

如果一家被忽视的子公司不再由我们全资拥有(例如，如果我们或我们的另一家被忽视的子公司以外的人收购了该子公司的任何股权)，出于美国联邦所得税的目的，该子公司的独立存在将不再被忽视。相反，该子公司将有多个所有者，并将被视为合伙企业或应税公司。视情况而定，此类事件可能会对我们满足适用于REITs的各种资产和毛收入要求的能力产生不利影响，包括REITs一般不能直接或间接拥有另一家公司超过10%的证券的要求，除非该公司是应税REIT子公司或QRS。见“-房地产投资信托基金资格要求-总收入测试”和“-房地产投资信托基金资格要求-资产测试”。

应税房地产投资信托基金附属公司的权益拥有权。我们的每一家应税房地产投资信托基金子公司都是我们直接或间接持有股票的房地产投资信托基金以外的公司，并已与我们共同选择根据守则第856(L)条被视为应税房地产投资信托基金子公司。应税房地产投资信托基金附属公司亦包括我们的应税房地产投资信托基金附属公司直接或间接拥有证券(某些“直接债务”证券除外)的任何公司，而该等证券占该公司已发行证券的总投票权或价值超过35%。除一些与住宿及医疗设施有关的活动外，应课税房地产投资信托基金附属公司一般可从事任何业务，包括向租户提供惯常或非惯常服务，而不会导致我们根据房地产投资信托基金的毛收入测试收取不准许的租户服务收入。应税房地产投资信托基金子公司必须像普通公司一样，定期缴纳美国联邦所得税，以及州和地方所得税(如果适用)。此外，如果某些测试不合格，应税房地产投资信托基金子公司可能被禁止扣除债务利息，包括由我们直接或间接融资的债务。如果股息是由我们的一个或多个应税REIT子公司支付给我们的，那么我们分配给按个别税率纳税的股东的一部分股息通常将有资格按较低的资本利得税税率征税，而不是按普通所得税税率征税。见“-美国股东税-应税美国股东税-合格股息收入。”

一般来说，应税房地产投资信托基金子公司可以提供不允许的租户服务，而不会导致我们在房地产投资信托基金收入测试下获得不允许的租户服务收入。然而，适用于我们与我们的应税房地产投资信托基金子公司之间安排的若干条款确保该等应税房地产投资信托基金子公司将缴纳适当水平的美国联邦所得税。例如，应税房地产投资信托基金子公司扣除超过一定金额的利息的能力有限，包括直接或间接支付给我们的利息，如下文“-年度分配要求”中所述。此外，如果我们、我们的租户和这些应税REIT子公司之间的经济安排无法与无关各方之间的类似安排相比，我们将有义务为我们收到的某些款项或我们的应税REIT子公司扣除的某些费用支付100%的惩罚性税，以及我们的应税REIT子公司为向我们或代表我们提供服务而赚取的收入支付100%的惩罚性税。我们的应税房地产投资信托基金子公司，以及我们收购的任何未来的应税房地产投资信托基金子公司，可能会就与我们的财产相关的活动向我们和第三方支付利息和其他款项。不能保证我们的应税房地产投资信托基金子公司扣除支付给我们的利息的能力不会受到限制。此外，不能保证美国国税局不会寻求对我们从我们的应税房地产投资信托基金子公司收到的部分付款、从我们的应税房地产投资信托基金扣除的费用或归入这些子公司的服务收入征收100%的消费税。

我们拥有两家子公司，出于美国联邦所得税的目的，这两家子公司已选择被视为应税REIT子公司。我们的应税房地产投资信托基金子公司像普通公司一样纳税，并与我们一起选择被视为我们的应税房地产投资信托基金子公司。我们可以选择与我们可能直接或间接拥有股票的其他公司一起，将这些公司视为我们的应税房地产投资信托基金子公司。

总收入测试

要符合房地产投资信托基金的资格，我们必须满足每年实施的两项毛收入测试。首先，在每个课税年度，我们的总收入(不包括从被禁止的交易、以下所述的某些对冲交易和某些外币交易获得的总收入)必须至少有75%来自与房地产有关的投资或房地产按揭，包括：

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•“不动产租金”；

•出售其他房地产投资信托基金股票的股息或其他分配以及收益；

•出售不动产或不动产抵押所得的收益，在任何一种情况下，都不为出售给客户而持有；

•以不动产作抵押的按揭贷款所得的利息收入；及

•在我们收到新资本后的一年内，临时投资于股票和债务工具的收入，这些新资本是我们通过发行股票或发行债务筹集的，期限至少为五年。

其次，我们在每个课税年度的总收入(不包括来自被禁止的交易、下文所述的某些对冲交易和某些外币交易的总收入)必须来自符合上述75%总收入标准的收入的某种组合，以及(A)其他股息、(B)利息(包括公开发售的房地产投资信托基金发行的债务工具的利息收入)，以及(C)出售或处置股票或证券的收益(包括出售或以其他方式处置公开发售的债务工具所得的收益)，以及(C)出售或处置股票或证券的收益(包括出售或以其他方式处置公开发售的债务工具所得的收益)，以及(B)利息(包括来自公开发售的房地产投资信托基金发行的债务工具的利息收入)，以及(C)出售或处置股票或证券所得的收益。

根据95%的毛收入要求，某些套期保值交易的毛收入不包括在毛收入中。同样，在75%的毛收入测试中，某些套期交易的毛收入不包括在毛收入中。如果先前对冲交易的标的财产或债务被消灭或处置，则终止某些对冲交易的收入和收益也将从毛收入中剔除，无论是75%毛收入测试还是95%毛收入测试的目的都不包括在毛收入中。在此之前的对冲交易的标的财产或债务被消灭或处置的情况下，其收入和收益也将不包括在75%毛收入测试或95%毛收入测试的毛收入中。见“-房地产投资信托基金资格要求-总收入测试-套期保值交易收益。”

房地产租金。为了满足上述REIT的毛收入要求，我们收到的租金只有在满足几个条件的情况下才有资格被称为“不动产租金”。这些条件涉及租客的身份、应缴租金的计算，以及物业租约的性质。

•第一，租金的数额不能全部或部分以任何人的收入或利润为基础。然而，我们的收入或应计金额一般不会仅仅因为收入或销售额的一个或多个固定百分比而被排除在“房地产租金”一词之外；

•第二，我们或实际或推定拥有10%或以上股份的拥有人，不得实际或建设性地拥有租户10%或以上的权益，或如果租户是法团，则不得拥有租户所有类别股票的投票权或价值的10%或以上。然而，如果(I)与租金有关的物业中至少90%的空间出租给第三方，则从属于应税REIT子公司的承租人那里收取的租金不会因此条件而被排除在“房地产租金”的定义之外。(I)在以下情况下，租金不会被排除在“房地产租金”的定义之外：(I)与租金相关的物业中至少90%的空间出租给第三方，应税房地产投资信托基金子公司支付的租金与我们其他租户支付的类似空间的租金相当，或者(Ii)该物业是合格的住宿设施或合格的医疗保健物业，并且该物业是由一名“合资格的独立承包商”(如下所述)代表应税房地产投资信托基金子公司经营的，并且符合某些其他要求；(Ii)该物业是合格的住宿设施或合格的医疗保健物业，并且该物业是由一名“合资格的独立承包商”(如下所述)代表应税房地产投资信托基金子公司经营的；

•第三，与不动产租赁有关的非土地财产租金不得超过根据租约收取的租金总额的15%。如果不符合这项规定，则应占非土地财产的租金部分将不符合“不动产租金”的资格；以及

•第四，要使租金符合符合总入息审查的物业租金标准，我们一般不得经营或管理物业，或向物业的租户提供或提供服务，除非透过“独立承办商”，而该承办商已获得足够补偿，而我们并无从该承办商或透过应课税的房地产投资信托基金附属公司取得任何收入。如果不允许的服务是由独立承包商提供的，服务费用一般必须由独立承包商承担。我们预期，我们直接向租户提供的任何服务，“通常或习惯上”只会与租住单位的租金有关，而不会被视为为租户的方便而提供。除了通过独立承包商或应税房地产投资信托基金子公司以外，我们可能会向我们物业的租户提供最低限度的“非常规”服务，但我们打算从这些服务中获得的收入不超过我们从该物业获得的总收入的1%。如果不允许的租户服务收入超过我们从物业获得的总收入的1%，那么从该物业获得的所有收入都将不符合房地产租金的资格。如果不允许的租户总数
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如果服务收入不超过物业总收入的1%，服务不会“玷污”物业的其他收入(即不会导致该物业的租户所支付的租金不符合房地产租金的资格)，但不允许的租户服务收入不符合房地产租金的资格。我们将被视为从提供不允许的服务中获得的收入，数额至少相当于我们提供该服务的直接成本的150%。

我们监测(并打算继续监测)我们物业提供的活动和由此产生的不符合资格的收入，并相信我们提供的服务没有达到导致我们无法通过收入测试的水平。我们提供服务，并可能在我们的部分或全部物业向第三方服务提供商提供访问权限。根据吾等在物业所在市场的经验，吾等相信，吾等向租户提供的所有服务提供者及服务(透过合资格独立承办商或应课税房地产投资信托基金附属公司除外)，通常或习惯上是与物业租金有关，而非以其他方式视为提供给住客，或如被视为不允许的服务，将不会导致不允许的租户服务收入金额导致我们未能符合入息审查要求。然而，我们不能保证国税局会同意这些立场。

就REIT毛收入测试而言，我们因物业停车位租赁而获得的收入将构成房地产租金，如果与停车设施有关的服务是由独立承包商提供的，而我们没有直接或间接从这些承包商或由应税REIT子公司获得任何收入，则该等收入将构成REIT毛收入测试中的房地产租金。我们相信，我们从停车设施获得的收入将符合这些测试，因此，就房地产投资信托基金的毛收入测试而言，将构成房地产租金。

利息收入。就75%或95%总入息审查而言，如果“利息”完全或部分依赖任何人的入息或利润，则“利息”一般是不合资格的入息。然而，根据毛收入测试，基于收入或销售额的一个或多个固定百分比的利息仍有资格。我们预计不会获得不符合75%和95%毛收入测试条件的大量利息。

股息收入。我们从任何应税房地产投资信托基金子公司收到的任何股息将符合95%毛收入测试的目的，但不符合75%毛收入测试的目的。我们预计我们不会从任何应税REIT子公司获得足够的股息，导致我们超过75%毛收入测试下不符合条件的收入限制。我们从其他符合条件的REITs获得的股息将符合这两个REIT收入测试的目的。

套期保值交易收入。我们可能会不时就我们的一项或多项资产或负债进行套期保值交易。任何此类对冲交易可以采取多种形式，包括使用利率互换或上限协议、期权协议以及期货或远期合约等衍生品工具。房地产投资信托基金的收入，包括来自直通子公司的收入，来自“明确识别的”套期保值交易，该套期保值交易是为了管理借款的利率或价格变化风险而进行的，包括从处置该等套期保值交易中获得的收益，只要对冲交易对冲了房地产投资信托基金为收购或携带房地产资产而招致或将招致的债务(每一种此类对冲，即“借款对冲”)，就95%毛收入测试或75%总收益检验而言，都不会被视为总收入。为管理与我们投资有关的货币波动风险而进行的套期保值交易产生的REIT收入(每个此类对冲，即“货币对冲”)在95%毛收入测试或75%毛收入测试中都不会被视为毛收入，前提是交易是“明确识别的”。如果我们之前进行了借款对冲或货币对冲，部分被对冲的债务或财产被处置，并且在这种清偿或处置过程中，我们进行了一项新的“明确识别的”对冲交易，以抵消先前的对冲头寸，则这项排除在95%和75%毛收入测试之外的规定也将适用。一般而言，要使套期保值交易被“明确识别”，(1)它必须在获得、发起当日结束前被识别为套期保值交易。, (2)被套期保值的风险项目必须在进行套期保值交易时“基本上同时”确定(一般不超过签订套期保值交易后的35天)。(2)被套期保值的风险项目必须在进行套期保值交易时“基本上同时”确定(一般不超过签订套期保值交易35天)。在我们与其他类型的金融工具进行对冲或在其他情况下，所产生的收入将被视为不符合95%或75%毛收入标准的收入，除非对冲符合某些要求，并且我们选择将其与指定资产整合，并将综合头寸视为合成债务工具。我们打算以不损害我们作为房地产投资信托基金(REIT)资格的方式安排任何对冲交易，但不能保证我们在这方面会成功。

被禁止交易的收入。我们出售作为库存持有的任何财产或以其他方式持有主要用于在正常业务过程中出售给客户的任何收益，无论是直接还是通过直通子公司，都将被视为来自被禁止交易的收入，须缴纳100%的惩罚性税。根据现行法律，物业是作为存货持有，还是主要在贸易或业务的正常过程中出售给客户，这是一个事实问题，这取决于与特定交易有关的所有事实和情况。然而，就我们出售的房地产资产而言，我们不会被视为房地产交易商，条件是：(I)我们持有该房地产的时间为
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(Ii)物业在出售前两年的资本化开支少於物业销售净价的30%；及(Iii)在该销售年度内，我们有七宗或以下的物业销售(不包括通过止赎而取得的某些物业)；或(B)年内出售物业的总调整基数为截至课税年度开始时所有资产的总调整基数的10%或更少；或(Ii)在出售前两年内，物业的资本化开支低於物业销售净价的30%；及(Iii)在该销售年度内，我们有七宗或以下的物业销售(不包括某些透过止赎而取得的物业)；或或(C)年内出售物业的公平市值为本公司所有资产截至该课税年度开始时的总公平市值的10%或以下；或(D)本年度内出售的物业的总调整基数为本公司于该课税年度开始时所有资产的总调整基数的20%或以下，而在截至该销售年度为止的3年内出售的物业的总调整基数为本公司所有资产在每个课税年度开始时的总基数的10%或10%以下；或(C)本年度内出售的物业的公平市值总额为本公司所有资产截至该课税年度开始时的总公平市值的10%或以下；或(D)本年度内出售的物业的总调整基数为本公司截至该课税年度年初的所有资产的总调整基数的20或(E)在该年度内出售的物业的公平市值为本公司于该课税年度开始时所有资产的公平市值总额的20%或以下，而在截至该销售年度为止的3年期间内出售的物业的公平市值为截至该销售年度为止的3个课税年度的每一年度开始时我们所有资产的公平市值总额的10%或以下。如果我们依赖前一句中的(B)、(C)、(D)或(E)条，则与出售物业有关的几乎所有营销和开发支出必须通过独立承包商支付，而我们不从该承包商获得任何收入或, 我们的一家应税房地产投资信托基金子公司。作为一笔交易的一部分，向一位买家出售一套以上的房产，就构成了这个“避风港”的一次出售。我们打算持有物业作投资用途，以期长远增值，并从事收购、发展及拥有物业的业务，以及按我们的投资目标偶尔出售物业。然而，美国国税局可能会成功地辩称，我们或子公司合伙企业或有限责任公司进行的部分或全部销售是被禁止的交易。在这种情况下，我们将被要求为我们从任何此类销售中获得的可分配份额支付100%的惩罚性税。

丧失抵押品赎回权财产的收入。我们一般将按最高公司税率(目前为21%)对丧失抵押品赎回权财产的任何净收入(包括处置丧失抵押品赎回权财产的任何收益)征税，但按75%毛收入测试的目的构成合格收入的收入除外。丧失抵押品赎回权财产是指不动产和该不动产附带的任何个人财产，(1)我们在丧失抵押品赎回权时出价购买该财产，或在财产的租赁违约(或即将违约)后，通过协议或法律程序将该财产的所有权或占有权降至所有权或占有权，(2)我们在违约不迫在眉睫或预期不会违约的时候获得了相关贷款或租赁，以及(3)我们对其作出了适当的补偿。(2)我们在没有违约迫在眉睫或预期不会违约的时候获得了相关的贷款或租赁，以及(3)我们就该财产的租赁违约(或即将违约)后获得了相关贷款或租赁，以及(3)我们就该抵押贷款获得了适当的抵押品赎回权。出售已选择取消抵押品赎回权的财产并通常仍然有效的任何收益，将不需要对上述被禁止交易的收益征收100%的税，即使该财产否则将构成库存或经销商财产。如果我们从丧失抵押品赎回权的财产中获得的任何收入不符合75%毛收入测试的目的，我们打算做出选择，在有选择的情况下将相关财产视为丧失抵押品赎回权的财产(对于任何已获得的“不良贷款”，情况可能并非如此)。

未能符合总入息审查。如果我们未能在任何课税年度符合75%或95%的总收入测试中的一项或两项，但如果我们根据守则有权获得宽免，我们仍有资格成为该年度的房地产投资信托基金。在以下情况下，这些宽免条款将普遍适用：(1)我们未能达到这些测试的原因是合理的，而不是由于故意疏忽，以及(2)在我们发现未能达到任何课税年度的75%和/或95%毛收入测试后，我们向美国国税局提交了一份附表，列出了我们的毛收入中符合按照财政部规定的75%或95%毛收入测试的每个项目的描述。不过，我们不可能说明在任何情况下，我们是否都有权受惠于这些宽免条文。如果这些宽免条款不适用于某一特定情况，我们将不符合房地产投资信托基金(REIT)的资格。如上所述，在“公司作为房地产投资信托基金的一般征税”一节中，即使这些减免条款适用，也将根据不符合条件的收入的数额征税。我们打算利用我们现有的任何和所有救济条款来纠正任何违反适用于REITs的收入测试的情况。

我们产生的任何重新确定的租金、重新确定的扣除额、超额利息或重新确定的应税REIT子公司服务收入都将被征收100%的惩罚性税。一般而言，重新厘定的租金是指由于我们的一间应税REIT附属公司向我们的任何租户提供服务而被夸大的不动产租金，重新厘定的扣除额和超额利息是指应税REIT附属公司向我们支付的金额超过根据公平谈判应扣除的金额，而重新厘定的应税REIT附属公司的服务收入是应税REIT附属公司的毛收入(减去可分配给该附属公司的收入)，可归因于向我们提供的服务。这比我们支付给应税房地产投资信托基金子公司的金额要少，如果基于公平的谈判，我们将向应税房地产投资信托基金子公司支付的金额。如果我们收到的租金符合守则所载的避风港规定，则不会构成重新厘定的租金。在下列情况下提供安全港规定：

•由于满足1%的最低限度例外，数额被排除在不允许的租户服务收入的定义之外；
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•应税房地产投资信托基金子公司向非关联方提供大量类似服务，且这些服务的收费基本相当；

•租赁房地产投资信托基金物业净可租空间最少25%的租户(并未接受应税房地产投资信托基金附属公司的服务)向我们支付的租金，与租赁类似空间的租户从应税房地产投资信托基金附属公司获得此类服务所支付的租金实质上相当，并另行说明服务费用；或

•应税房地产投资信托基金子公司提供服务的毛收入不低于应税房地产投资信托基金子公司提供服务的直接成本的150%。

虽然我们预期就租户服务向应税房地产投资信托基金附属公司支付的任何费用将反映公平费率，但在某些情况下，应税房地产投资信托基金附属公司可能会提供不符合上述任何安全港规定的租户服务。然而，这些决定本质上是事实，美国国税局拥有广泛的自由裁量权，可以断言关联方之间支付的金额应该重新分配，以清楚地反映他们各自的收入。如果美国国税局成功地做出了这样的声明，我们将被要求为重新确定的租金、重新确定的扣除额或超额利息(如果适用)支付100%的惩罚性税款。

资产测试

在每个日历季度结束时，我们必须满足以下与我们资产的性质和多样化有关的测试。就资产测试而言，房地产投资信托基金不被视为拥有合格房地产投资信托基金子公司的股票或任何被视为合伙企业的实体的股权，否则在美国联邦所得税方面不予考虑。相反，房地产投资信托基金被视为拥有其在此类实体持有的资产中所占的比例份额。

•我们总资产价值的至少75%必须由“房地产资产”、现金、现金项目和美国政府证券的某种组合表示。就本测试而言，房地产资产包括不动产权益(例如土地和建筑物)、不动产租赁权益、符合REITs资格的其他公司的股票和公开发售的REITs发行的债务工具、某些类型的抵押支持证券、抵押贷款、与不动产相关的租赁个人财产(只要该等个人财产的租金被视为“不动产租金”)，以及持有一年以下的股票或债务工具(通过发售吾等的股票或长期债务购买)。不符合75%资产测试条件的资产将接受下文所述的附加资产测试。

•除了上述第一个项目符号中描述的证券，我们总资产的25%可能不会超过25%。

•除上述第一项及最后一项所述证券，以及符合资格的房地产投资信托基金附属公司及应课税房地产投资信托基金附属公司的证券外，我们所拥有的任何一名发行人所持证券的价值不得超过我们总资产的5%。

•除上文第一项及以下最后一项所述证券及合资格房地产投资信托基金附属公司及应税房地产投资信托基金附属公司的证券外，我们不得持有任何一家发行人的未偿还有表决权证券超过10%。

•除上文第一项及以下最后一项所述证券及合资格房地产投资信托基金附属公司及应税房地产投资信托基金附属公司的证券，以及就本测试而言不被视为证券的某些类型的债务(如下所述)外，我们不得持有任何一家发行人已发行证券总值的10%以上。

•一家或多家应税房地产投资信托基金子公司的证券可能代表我们总资产价值的不超过20%。

•由公开发售的REITs发行的债务工具可能不超过我们总资产的25%，这些REITs是“不合格”的债务工具(例如，不以不动产或不动产权益为抵押)。

10%的价值标准不适用于守则中描述的某些“直接债务”和其他被排除在外的证券，包括(1)对个人或房地产的贷款；(2)从不动产支付租金的义务；(3)第467条所述的租赁协议。
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(4)由其他房地产投资信托基金发行的任何证券；(5)由一个州、哥伦比亚特区、外国政府或上述任何一个州或波多黎各联邦的一个行政区发行的某些证券；(6)由美国国税局决定的任何其他安排。此外，(1)就10%价值测试而言，房地产投资信托基金作为合伙人在合伙企业中的权益不被视为证券；(2)如果合伙企业发行的任何债务工具(直接债务或其他除外证券除外)至少75%的总收入来自符合75%房地产投资信托基金总收益测试的来源，则不被视为由该合伙企业发行的证券；(3)在房地产投资信托基金作为合伙企业合伙人的权益范围内，合伙企业发行的任何债务工具(直接债务或其他除外证券除外)将不被视为合伙企业发行的证券。

就10%价值测试而言，如果(1)我们或我们的任何受控应税房地产投资信托基金附属公司(即应税房地产投资信托基金附属公司，其已发行股票的投票权或价值超过50%由我们直接或间接拥有)均不拥有前段所述的任何证券，而这些证券的总价值超过发行人根据守则计算的已发行证券的1%，则债务将符合“直接债务”安全港；(2)债务是按需或按需付款的书面无条件承诺。(3)债务不能直接或间接转换为股票；(4)债务的利率和付息日期不取决于利润、借款人的酌情决定权或类似因素。然而，就符合直接债务证券的资格而言，有关支付时间和利息的或有事项是可以容许的，条件是：(1)该等或有事项不会改变守则所厘定的有效到期收益率，但年度到期收益率的变动不超过(I)年到期收益率的5%或(Ii)0.25%，或(2)房地产投资信托基金持有的发行人债务工具的总发行价和总面值均不超过1,000,000元但不超过1,000,000元，两者中的较大者不超过以下两者中的一项：(I)年到期收益率的5%或(Ii)0.25%；或(2)房地产投资信托基金持有的发行人债务工具的总发行价和总面值均不超过100万美元，但不超过以下两者中的较大者此外，债务不会纯粹因为债务的发行人在违约或行使提前还款权利时出现意外情况，而丧失被视为“直接债务”的资格，只要该等意外情况符合商业惯例，便不会被取消资格，因为有关的付款时间或款额可能会受到债务发行人在违约或行使预付债权时的意外情况所影响，因此不会因此而丧失被视为“直接债务”的资格。

我们拥有两家子公司，出于美国联邦所得税的目的，这两家子公司已选择被视为应税REIT子公司。我们的应税房地产投资信托基金子公司作为非房地产投资信托基金C公司应纳税，并与我们一起选择被视为我们的应税房地产投资信托基金子公司。只要我们的应税REIT子公司符合这样的条件，我们在应税REIT子公司的所有权权益就不会受到5%的资产测试、10%的有投票权证券限制或10%的价值限制。我们未来可能会收购其他应税房地产投资信托基金子公司的证券。我们相信，我们在应税房地产投资信托基金附属公司的权益总值不超过，并相信未来不会超过我们总资产总值的20%。就我们在不符合资格的REIT、合格REIT子公司或应税REIT子公司的发行人中拥有的权益而言，我们相信我们在任何此类发行人的证券(包括债务)价值中的比例份额不超过我们资产总值的5%。此外，对于我们拥有不符合资格的REIT附属公司或应税REIT附属公司的权益的每个发行人，我们相信我们对任何此类发行人的证券的所有权符合10%有表决权的证券限制和10%的价值限制。

目前还没有得到独立的评估来支持这些结论。然而，在这方面，我们不能保证国税局会同意我们的决定。

未能满足资产测试要求。资产测试不仅必须在我们直接或通过直通子公司收购适用发行人证券的日历季度的最后一天得到满足，而且还必须在我们增加对该发行人的证券所有权的日历季度的最后一天满足，包括由于我们在直通子公司的权益增加所致。在任何季度末初步通过资产测试后，我们不会因为资产相对价值的变化(包括仅因用于评估外国资产的外币汇率变化而导致的差异)而在晚些时候未能满足资产测试而失去房地产投资信托基金的地位。如果在一个季度内因收购证券或其他财产而未能通过资产测试，我们可以在该季度结束后30天内处置足够的不符合条件的资产，以纠正这一问题。我们打算继续对我们的资产价值保持足够的记录，以确保符合资产测试的要求，并在任何季度结束后30天内采取任何可能需要的行动，以纠正任何不符合资产测试的情况。虽然我们计划采取措施，确保我们在任何季度都能满足测试的要求，但不能保证这些步骤总是成功的。如果我们不能及时纠正任何不符合资产测试的情况，我们将不再有资格成为房地产投资信托基金，除非我们满足某些救济条款。

在某些情况下，即使在30天的治疗期之后，也可以补救未能满足5%资产测试或10%投票率或价值资产测试的问题。具体地说，如果我们在任何季度末未能通过这些资产测试，并且在此后30天内没有得到纠正，我们可以处置足够的资产(通常在我们确认未能满足这些资产测试的季度最后一天之后的6个月内)，以纠正不超过相关季度末我们资产的1%或1000万美元(以较小者为准)的违规行为。如果我们没有通过任何其他资产测试，或者我们的5%和10%资产测试的失败超过了上述最低限度的金额，只要这种失败是由于合理的原因。
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由于原因而非故意疏忽，我们被允许在30天治疗期后，通过采取以下措施来避免取消REIT资格，包括处置足够的资产以满足资产测试(通常在我们发现未能满足REIT资产测试的季度的最后一天之后的6个月内)，缴纳相当于我们未能满足资产测试期间不符合条件的资产产生的净收益的5万美元或最高企业所得税税率的税款。并根据适用的财政部法规向美国国税局提交一份明细表，描述导致我们未能满足资产测试的资产。我们打算利用我们可用的任何和所有救济条款来纠正任何违反适用于REITs的资产测试的行为。在某些情况下，使用这些规定可能会导致我们被要求支付消费税或惩罚性税款，数额可能很大。

年度分配要求

要符合REIT的资格，我们必须每年向我们的股东分配股息(资本利得股息除外)，股息的金额至少等于：

•总和：(1)我们的“REIT应税收入”的90%，不考虑支付的股息扣除和我们的净资本利得；和(2)我们税后净收入的90%，如果有的话，来自丧失抵押品赎回权的财产；减去

•特定项目的非现金收入之和超过我们REIT应纳税所得额的5%，计算时不考虑我们的净资本收益和支付的股息扣除。

就本测试而言，非现金收入指可归因于划一阶梯租金的收入、包括在我们的应税收入中但未收到相应付款的原始发行折扣、债务注销或可归因于后来被确定为应纳税的同类交换的收入。

一般来说，我们必须在与股息相关的纳税年度进行股息分配。在两种情况下，可以在下一年度进行股利分配。首先，如果我们在任何一年的10月、11月或12月宣布股息，并在次年1月31日或之前支付股息，而这三个月中的任何一个月都有创纪录的日期。这些分派被视为由我们支付，并在宣布分派的当年12月31日由每位股东收到。其次，如果在我们及时提交当年的纳税申报单之前申报，并且在申报之后的第一次定期股息支付之前或之前进行分配，则可以在下一年度进行分配。这些分派应在支付当年向我们的股东纳税，即使这些分派与我们上一个纳税年度有关(根据90%的分派要求)。

在某种程度上，如果我们没有分配我们所有的净资本收益，或者分配至少90%，但不到100%的调整后的“REIT应税收入”，我们将被要求按正常的公司税率为这一数额缴税。我们打算及时进行分发，以满足这些年度分发要求。在某些情况下，我们可能会选择保留而不是分配我们的长期净资本收益，并为这些收益缴税。在这种情况下，我们可以选择让我们的股东在收入中计入他们在这种未分配的长期资本收益中的比例份额，并就他们在我们缴纳的税款中的份额获得相应的抵免。然后，我们的股东将通过(1)我们指定的资本利得股息金额与他们的应税收入中包括的资本利得股息数额减去(2)我们代表他们为该收入支付的税款之间的差额，来增加他们的股票调整基数。

在一定程度上，未来我们可能会有以前纳税年度结转的可用净营业亏损，此类亏损可能会减少我们为遵守REIT分配要求而必须进行的分派金额。我们从2017年12月31日开始的纳税年度因亏损而结转的任何净营业亏损的扣除额仅限于我们的REIT应税收入的80%(确定时不考虑支付的股息的扣除额)，该等亏损的任何未使用部分可能会无限期结转。

如果吾等未能在每个历年分配至少(A)该年度REIT普通收入的85%，(B)该年度REIT资本收益净收入的95%，以及(C)以往期间任何未分配的应税收入之和，超过(X)实际分配的金额，以及(Y)我们保留并支付企业所得税的收入之和，我们将被征收4%的不可抵扣消费税。

我们预计我们的REIT应税收入(在扣除支付的股息之前确定)将少于我们的现金流，因为折旧和其他非现金费用包括在计算REIT应税收入中。因此，我们预计我们通常将拥有足够的现金或流动资产，使我们能够满足上述分配要求。然而，我们有时可能没有足够的现金或其他流动资产来满足这些分配要求，这是因为实际收到收入和实际支付可扣除费用之间的时间差异，以及在达到我们的应纳税所得额时包括收入和扣除费用。
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除某些例外情况外，该法典将可适当分配给贸易或企业的债务所支付或应计的净利息支出的扣除额限制在“调整后的应税收入”的30%以内。超过限额的任何扣除都将结转，并可在下一年使用，但须受30%的限额限制。调整后的应税收入的确定不考虑某些扣除，包括净利息支出、净营业亏损结转以及从2022年1月1日之前开始的纳税年度的折旧、摊销和损耗。如果吾等或吾等的附属公司(视乎情况而定)有资格适时作出选择(不可撤销)，则30%的限制不适用于守则第469(C)(7)(C)节所指的涉及房地产开发、重建、建造、重建、租赁、营运、收购、转换、处置、管理、租赁或经纪的贸易或业务。如果作出这项选择，有关行业或业务所持有的应计折旧不动产(包括若干改善)，必须根据守则下的另类折旧制度折旧，这一般较守则所订的一般适用折旧制度为差。如果我们没有做出选择，或者如果我们的所有或某些业务活动确定不能进行选择，这种利息扣除限制可能会导致我们有更多的REIT应税收入，从而增加我们必须做出的分派金额，以符合REIT的要求，避免招致公司层面的税收。同样，这一限制可能导致我们的应税房地产投资信托基金子公司有更多的应税收入，因此可能会有更大的公司税负担。

此外，根据2017年非正式立法《减税和就业法案》(TCJA)对《守则》第451条的修订，除某些例外情况外，我们必须在不迟于将此类收入计入我们的财务报表中作为收入时，为美国联邦所得税目的应计收入，这可能会在REIT应税收入和此类收入的现金收入之间产生额外的差异。此外，守则第162(M)条规定，上市法团在任何一年可就其行政总裁及某些其他高薪行政人员扣除的补偿金额，以每名雇员为限，最高限额为100万元。TCJA对第162(M)条的修改消除了以前允许某些基于业绩的薪酬即使超过100万美元也可以扣除的例外情况，这可能会增加我们的REIT应税收入。如果出现这些时间差异，我们可能需要安排短期或可能的长期借款，或者需要以应税股票股息的形式支付股息，以满足分配要求。

如果一年未能达到分配要求，我们或许可以通过在后一年向股东支付“不足股息”来纠正这一点，这可能会包括在我们对前一年支付的股息的扣除中。因此，我们或许可以避免对作为亏空股息分配的金额征税。然而，我们将被要求向美国国税局支付利息，根据申请的任何减除不足股息的金额。

记录保存要求

我们必须遵守适用的记录保存要求。如果不遵守，可能会被处以罚款。

未能取得房地产投资信托基金的资格

如果我们未能满足具有特定储蓄条款的毛收入和资产测试以外的一项或多项REIT资格要求，我们可以通过为每项此类失败支付5万美元的罚款来避免终止我们的REIT资格，前提是我们的不符合要求是由于合理原因而不是故意疏忽。

如果我们在任何课税年度没有资格作为房地产投资信托基金纳税，而减免条款不适用，我们将按正常的公司税率缴纳应纳税所得额。如果我们没有资格作为房地产投资信托基金纳税，我们将不被要求向股东进行任何分配，任何向股东进行的分配将不能由我们扣除。因此，作为房地产投资信托基金，我们没有资格获得税收，这将大大减少我们可用于分配给股东的现金。此外，如果我们没有资格作为房地产投资信托基金纳税，所有分配给股东的收益和利润，在我们当前和累积的收益和利润范围内，将作为常规公司股息征税。在2026年1月1日之前的纳税年度，一般情况下，个人、信托或遗产的美国股东可以扣除我们分配的普通股息总额的20%，但受一定限制。或者，支付给作为个人、信托基金和遗产的美国股东的此类股息可能按合格股息的优惠所得税税率(即20%的美国联邦最高税率(不包括3.8%的“净投资收入”税)征税)。此外，在本守则的限制下，公司分配者可能有资格获得股息扣除，

除非根据特定法律规定有权获得宽免，否则我们也将被取消在丧失资格的下一年的四个课税年度内作为房地产投资信托基金纳税的资格。此外，如果我们与另一个房地产投资信托基金合并，而我们是另一个房地产投资信托基金的“继承人”，则另一个房地产投资信托基金丧失作为房地产投资信托基金的纳税资格，将使我们在失去另一个房地产投资信托基金资格的下一个年度的四个课税年度内不能作为房地产投资信托基金纳税。不可能没有
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保证我们将有权获得任何法定救济。我们打算利用我们现有的任何和所有救济条款来纠正任何违反适用于REITs的要求的行为。

对美国股东征税

应课税的课税 美国股东

本节汇总了不是免税组织的美国股东的纳税情况。出于这些目的，术语“美国股东”是我们股票的受益者，也就是说，就美国联邦所得税而言：

a.美国公民或美国居民；

a.在美国法律或其政治分区(包括哥伦比亚特区)内或根据美国法律设立或组织的公司(包括为美国联邦所得税目的而被视为公司的实体)；

a.其收入应缴纳美国联邦所得税的遗产，无论其来源如何；或

a.任何信托必须符合以下条件：(1)美国法院能够对此类信托的管理进行主要监督，并且一名或多名美国人有权控制该信托的所有实质性决定，或(2)该信托具有被视为美国人的有效选举。

如果出于美国联邦所得税的目的，被视为合伙企业的实体或安排持有我们的股份，则合伙人的美国联邦所得税待遇一般将取决于合伙人的地位和合伙企业的活动。持有我们股份的合伙企业的合伙人应咨询其自己的税务顾问，了解合伙企业收购、拥有和处置我们的股份对合伙人产生的美国联邦所得税后果。

分布一般。只要我们有资格成为房地产投资信托基金(REIT)，我们当前或累计收益和利润中未被指定为资本利得股息或“合格股息收入”的分配将作为普通收入向我们的应税美国股东纳税，如果美国股东是公司，则没有资格享受股息扣除。然而，在2026年前的纳税年度，通常是个人、信托或遗产的美国股东可以扣除我们分配的普通股息总额的20%，但受一定限制。为了确定分配给股票持有人的是当期收益和利润还是累积收益和利润，我们的收益和利润将首先分配给任何已发行的优先股，然后分配给我们的已发行普通股。从REITs获得的股息通常没有资格按目前向从应税C分部公司获得股息的美国个人股东提供的优惠合格股息所得率征税。

资本利得股息。我们可以选择将净资本收益的分配指定为“资本利得股息”。我们适当地指定为“资本利得股息”的分配将作为长期资本利得向我们的应税美国股东征税，而不考虑收到这种分配的美国股东持有其股票的期限。我们的指定只有在符合收入规则89-81的范围内才有效，该规则要求对不同类别股票的分配应按比例由特定类型的股息组成。如果我们将股息的任何部分指定为资本利得股息，美国股东将收到一份IRS Form 1099-DIV，说明应作为资本利得向股东征税的金额。然而，公司股东可能被要求将高达20%的资本利得股息视为普通收入。从我们那里获得资本利得股息的人，如果按企业所得税税率征税，将按这些股息的正常企业所得税税率征税。

我们可以选择保留部分或全部长期净资本利得并纳税，在这种情况下，美国股东将被视为仅出于美国联邦所得税的目的收到了我们的未分配资本利得，以及我们为此类未分配资本利得支付的税款的相应抵免或退款(视情况而定)。美国股东将通过其收入中包括的资本利得税与其被视为已缴纳的税额之间的差额来增加其股票的基数。作为公司的美国股东将根据美国国税局(IRS)规定的财政部规定，适当调整其收益和利润，以计入留存资本利得。我们的收益和利润将进行适当的调整。

我们将把任何指定资本利得、股息或未分配资本利得的部分归类为：

•长期资本利得分配，对美国非公司股东的最高税率为20%(不包括对“净投资收入”的3.8%的税率)，对公司的美国股东的最高税率为21%；或
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•“未夺回的第1250条收益”分配，这将对非公司的美国股东按最高25%的税率征税，以之前声称的折旧扣除为限。

我们的分配超过我们当前和累积的收益和利润，只要不超过分配所依据的美国股东股票的调整基数，就不会向美国股东征税。相反，分配将降低这些股票的调整后基数。如果此类分配超过我们股票的美国股东股份的调整基数，则美国股东通常必须将长期资本收益或短期资本收益(如果股票持有时间不超过一年)等分配包括在收入中。此外，吾等于任何一年的十月、十一月或十二月宣布并于任何该月份的指定日期向登记在册的股东支付的任何股息，将视作由吾等支付并于该年的十二月三十一日由股东收到，前提是吾等须于下一历年一月底前实际支付股息。

只要我们有以前纳税年度的净营业亏损和结转的资本亏损，这些亏损可能会减少我们为遵守REIT分配要求而必须进行的分派金额。见“-公司作为房地产投资信托基金的税收”和“-作为房地产投资信托基金的资格要求-年度分配要求。”然而，此类亏损不会转嫁给美国股东，也不会抵消美国股东从其他来源获得的收入，也不会影响我们进行的任何分配的性质，只要我们拥有当前或累计的收益和利润，这些分配通常在美国股东手中应纳税。

就任何课税年度而言，吾等可指定为资本利得及“合格股息收入”(下文讨论)的最高股息金额，不得超过吾等就该年度实际支付的股息，包括吾等在下一课税年度为厘定已支付股息扣减而于上一课税年度支付的股息。

合格股息收入。我们可以选择将支付给股东的部分分配指定为“合格股息收入”。被适当指定为合格股息收入的分配的一部分应作为资本利得向非公司美国股东征税，前提是股东在从相关分配的除股息之日之前60天开始的121天期间内持有该分配所涉及的股票超过60天。在一个纳税年度，有资格被指定为合格股息收入的我们的分配的最高金额等于以下各项的总和：

•我们在该纳税年度内从非房地产投资信托基金公司(包括我们的应税房地产投资信托基金子公司)获得的合格股息收入；

•上一年度确认的任何“未分配”REIT应纳税所得额超过我们就该未分配REIT应纳税所得额缴纳的美国联邦所得税；以及

•(I)上一年度确认的可归因于出售以结转为基础的交易从一家“C”公司获得的任何收入的超额部分，本公司须就该资产缴纳美国联邦所得税，超出(Ii)我们就该等内在收益支付的美国联邦所得税的部分(I)(I)前一年确认的任何收入(I)以结转方式从一家“C”公司获得的收入超过(Ii)我们就该等内在收益支付的美国联邦所得税。

一般来说，就上述第一个项目而言，我们收到的股息将被视为合格股息收入，前提是(A)股息来自(I)美国公司(REIT或RIC除外)，(Ii)我们的任何应税REIT子公司，或(Iii)“符合资格的外国公司”，以及(B)指定的持有期要求和其他要求。外国公司(“外国个人控股公司”、“外国投资公司”或“被动外国投资公司”除外)如果是在美国注册成立的，该公司有资格享受与美国签订的所得税条约的好处(财政部长认为该条约令人满意)，或者支付股息的外国公司的股票可以很容易地在美国成熟的证券市场上交易，那么该公司就是符合条件的外国公司。我们通常预计，我们的分配中有很小一部分(如果有的话)将包括合格的股息收入。如果我们将股息的任何部分指定为合格股息收入，美国股东将收到IRS Form 1099-DIV，说明应作为合格股息收入向股东征税的金额。

被动活动损失与投资利息限制。我们从美国股东出售或交换我们的股票中获得的分配和收益不会被视为被动活动收入。因此，美国股东通常不能对这些收入或收益应用任何“被动损失”。在计算投资利息限额时，我们所作的分配，只要不构成资本回报，一般将被视为投资收益。美国股东可以根据自己的具体情况，选择处理资本利得股息、资本利得
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就投资利息限制而言，将指定为合格股息收入的股票和收入作为投资收入进行处置，在这种情况下，适用的资本利得将按普通所得税率征税。我们将通知股东我们每年的分配部分，包括普通收入、资本回报和合格红利收入。

对存托股份持有人的分配。出于美国联邦所得税的目的，存托股份的所有者将被视为此类存托股份代表的基础优先股的所有者。因此，出于美国联邦所得税的目的，这些所有者将有权考虑如果他们是基础优先股的直接持有人，他们将有权获得的收入和扣除。此外，(I)在撤回证明相关优先股的凭证以换取存托凭证时，美国联邦所得税将不会确认任何损益，(Ii)每股相关优先股给存托股份交易所所有人的税基将与为其交换的存托股份的总税基相同，以及(Iii)在存托股份交易所所有人手中的相关优先股的持有期将包括该人拥有该存托股份的期间。

出售我们的股份。如果美国股东在应税交易中出售、赎回或以其他方式处置其股票，它将为美国联邦所得税目的确认收益或亏损，其金额等于出售或其他处置收到的任何财产的现金金额与公平市场价值之间的差额，以及持有者出于税收目的在股票中的调整基础。一般而言，美国股东的调整基础将等于美国股东的收购成本，再加上被视为分配给美国股东的净资本收益的超额部分(如上所述)减去被视为为此支付的税款，再减去资本回报率。

一般来说，如果持有我们的股票超过一年，个人和其他非公司美国股东在出售或处置我们的股票时确认的资本收益将缴纳20%的最高美国联邦所得税税率(不包括3.8%的“净投资收入”税)，如果持有我们的股票不超过一年，将按最高37%的普通所得税税率征税。美国股东确认的收益为公司，应缴纳美国联邦所得税，最高税率为21%，无论此类收益是否被归类为长期资本收益。美国国税局(IRS)有权规定，但尚未规定，财政部法规将对非公司美国股东在出售公司股票时实现的部分资本利得征收25%的资本利得税(高于非公司美国股东的长期资本利得税税率)，这将与房地产投资信托基金(REIT)的“未重新获得的第1250条收益”相对应。美国股东应该就他们的资本利得税义务咨询他们自己的税务顾问。

美国股东在出售我们的股票时持有超过一年的资本损失将被视为长期资本损失，通常只用于抵消股东的资本收益收入，而不是普通收入(个人除外，他们每年最多可以抵消3000美元的普通收入)。此外，在适用持有期规则后，持有股票不超过6个月的美国股东出售或交换我们的股票造成的任何损失，都将被视为长期资本损失，前提是我们进行的分配必须被美国股东视为长期资本收益。

如果股东在随后出售我们的股票时确认亏损，金额超过规定的门槛，财政部条例中涉及“应报告交易”的条款可能适用，从而要求单独向美国国税局披露产生亏损的交易。这些规定虽然是针对“避税”的，但却是宽泛的，适用于通常不会被认为是避税的交易。该守则对不遵守这些要求的行为施加重罚。美国股东应咨询他们的税务顾问，了解与我们股票的接收或处置有关的任何可能的披露义务，或我们可能直接或间接进行的交易。

优先股和存托股份的赎回。每当我们赎回托管人持有的任何优先股时，托管人将在同一赎回日赎回相当于如此赎回的优先股的存托股数。吾等向优先股持有人赎回吾等优先股的任何现金(有别于出售、交换或其他处置)所给予的待遇，只能根据赎回时每位持有人的特定事实而厘定。一般而言，吾等优先股持有人将确认资本损益，以该等股份持有人于赎回时收到的金额与该持有人在赎回优先股中的经调整课税基准之间的差额衡量(前提是优先股作为资本资产持有)，前提是该等赎回(I)根据守则第302(B)(1)条就优先股持有人而言“实质上并不等同于股息”，(Ii)就根据守则第302(B)(1)条赎回优先股的股东而言是“实质上不成比例”的赎回。或(Iii)导致持有人根据守则第302(B)(3)条“完全终止”在本公司所有类别股份中的权益。在应用这些测试时，不仅要考虑正在赎回的任何系列或类别的优先股，还必须考虑该持有人对其他类别的我们股票的所有权以及任何期权(包括股票购买权)。
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收购上述任何一项。我们优先股的持有人还必须考虑到由于守则第318和302(C)条规定的推定所有权规则而被视为由该持有人拥有的任何此类证券(包括期权)。

根据现行法律，如果优先股持有者(实际上或建设性地)不拥有我们的有表决权股票，或者拥有我们的有表决权股票的数量不多，那么从这样的持有者手中赎回优先股很可能被认为“本质上不等同于股息”。然而，分派是否“本质上不等同于股息”取决于所有的事实和情况，我们优先股的持有者在赎回时打算依赖这些测试中的任何一个，应该咨询其税务顾问，以确定这些测试是否适用于其特定情况。

是否满足“基本不成比例”和“完全终止”的例外取决于是否符合本规范第302(B)(2)节和第302(B)(3)节规定的相应客观测试。如果紧接优先股赎回后股东实际和建设性拥有的已发行表决权股份的百分比(将优先股视为非流通股)低于紧接赎回前股东实际和建设性拥有的已发行表决权股份的80%，并且紧随赎回后股东实际和建设性地拥有本公司总投票权的50%，则向优先股持有人的分配将是“相当不成比例的”。由于本公司的优先股是无投票权的股份，股东必须减持持有者(如果有的话)在我们的有表决权股份类别中的持有量才能满足这一标准。

如果赎回不符合守则第302条规定的任何测试，则从我们的优先股收到的赎回收益将被视为对我们股票的分配，如“”-美国股东的税收-应税美国股东的税收-一般分配“”和“-非美国股东的税收-一般分配”所述。如果赎回持有人的优先股被作为股息征税，该持有人赎回的优先股的调整基础将转移到持有人持有的任何其他股份。如果持股人没有其他股份，在某些情况下，该基础可以转让给关联人，也可以完全丧失。

关于优先股的赎回被视为对我们股票的分派，否则不应作为股息征税，美国国税局已提议财政部法规，要求与此类赎回相关的任何基数减少必须以逐股为基础进行，这可能会导致某些股票的应税收益，即使持有人的股份总基数将足以吸收全部赎回分派(超过被视为股息的任何此类分派的任何金额)。此外，这些拟议的财政部法规将不允许将优先股赎回股份的基数转移到赎回持有人(直接或间接)持有的剩余股份。相反，我们优先股中未收回的基础将被视为递延亏损，在满足某些条件时予以确认。这些拟议的财政部法规将对这些法规作为最终财政部法规公布之日之后发生的交易有效。不过，我们不能保证这些拟议的库房规例最终会否、何时以及以何种形式定案。

净投资所得税。在某些情况下，属于个人、遗产或信托基金的某些美国股东须对“净投资收入”征收3.8%的税，其中包括出售或以其他方式处置REIT股票的股息和收益。美国股东应该就这项立法咨询他们自己的税务顾问。

扩大医疗保险税。本守则199A节就非公司纳税人收取的普通房地产投资信托基金股息所容许的暂时性20%扣减，仅就本守则第1章而言，因此显然不允许作为可分配予该等股息的扣除，以厘定上文所述的净投资收入金额，但须受根据本守则第2A章征收的3.8%医疗保险税所规限，而该等股息须受本守则第2A章征收的3.8%医疗保险税所规限，因此显然不能作为可分配予该等股息的扣减项目，以厘定上文所述的净投资收入金额，但须遵守根据本守则第2A章征收的3.8%医疗保险税。潜在投资者应该就这项立法咨询他们自己的税务顾问。

免税股东的课税

美国免税实体，包括合格的员工养老金和利润分享信托基金以及个人退休账户，通常免征美国联邦所得税。然而，这些实体可能会对其无关的企业应税收入(UBTI)征税。虽然房地产的一些投资可能会产生UBTI，但美国国税局(IRS)裁定，房地产投资信托基金(REIT)向免税实体的股息分配通常不构成UBTI。基于该裁决，并且前提是：(1)免税股东没有将我们的股票作为守则所指的“债务融资财产”持有(即，如果收购或持有我们的股票是通过美国免税股东的借款提供资金的)，(2)我们的股票没有以其他方式用于美国免税股东的无关交易或业务，以及(3)我们没有持有产生“超额包含性收入”的资产。他说：“我们所作的分配和出售股票的收入一般不应导致UBTI向美国免税股东提供UBTI。
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根据守则第501(C)(7)、(C)(9)或(C)(17)条分别免除美国联邦所得税的社交俱乐部、自愿员工福利协会、补充失业救济信托基金或合格团体法律服务计划的免税股东，或根据第501(C)(2)条豁免的单亲所有权控股公司，其收入应支付给上述任何免税组织的，应遵守不同的UBTI规则。这通常要求股东将我们的分配定性为UBTI，除非该组织能够适当地申请扣除为特定目的而预留或预留的金额，以抵消其投资于我们股票所产生的收入。这些股东应该就这些拨备和准备金要求咨询他们的税务顾问。

在某些情况下，(1)守则第401(A)节所述的养老金信托，(2)根据守则第501(A)节是免税的，以及(3)如果我们是“养老金持有的房地产投资信托基金”，拥有超过10%的我们股票价值的养老金信托可能被要求将一定百分比的股息视为UBTI。我们不会成为养老金持有的房地产投资信托基金，除非：

•(1)一个养老金信托拥有我们股票价值的25%以上，或(2)一个或多个养老金信托，每个单独持有我们股票价值的10%以上，合计拥有我们股票价值的50%以上；以及

•如果不是因为守则第856(H)(3)条规定，该等信托拥有的股份须视为由该等信托的受益人直接或间接拥有的REIT流通股价值的50%不超过5名或少于5名的“个人”(如守则所界定，包括某些实体)，我们便不符合该等信托的资格，而该等信托的受益人拥有该等信托的股份须视作该等信托的受益人所拥有的股份，而该等信托的受益人须直接或间接拥有该等信托的受益人所拥有的股份，而该等股份的价值不得超过该等信托的已发行股份价值的50%。

从“退休金持有的房地产投资信托基金”获得的任何REIT股息的百分比等于房地产投资信托基金赚取的投资收益占房地产投资信托基金总收入的比例，即把房地产投资信托基金视为养老金信托基金，因此要缴纳投资信托基金的税项，占房地产投资信托基金的总收入的比例相当于该房地产投资信托基金赚取的投资信托基金收益的百分比，即房地产投资信托基金所赚取的投资信托基金收益占房地产投资信托基金总收入的比例。例外情况是，任何一年的股息百分比都低于5%，在这种情况下，所有股息都不会被视为UBTI。如果REIT能够满足“非少数持股要求”，而不依赖于养老金信托的“透视”例外，则要求养老金信托将部分REIT分配视为UBTI的条款将不适用。由于我们的信托声明中包含对我们普通股和优先股的转让和所有权的某些限制，我们预计不会被归类为“养老金持有的REIT”，因此，上述关于养老金持有的REITs的税收待遇应该不适用于我们的免税股东。

对非美国股东征税

以下讨论涉及管理非美国股东的美国联邦所得税的规则。在本摘要中，“非美国股东”是指我们股票的受益者，该股东不是美国股东(如上文“-美国股东税收-应纳税美国股东税收”一节所定义)，也不是为美国联邦所得税目的而被视为合伙企业的实体。这些规则很复杂，这里不试图提供这些规则的简要概述。因此，讨论不涉及美国联邦所得税的所有方面，也不涉及根据非美国股东的特定情况可能与其相关的州、地方或外国税收后果。我们敦促潜在的非美国股东咨询他们的税务顾问，以确定美国联邦、州、地方和外国所得税法律对他们持有我们的普通股或优先股的影响，包括任何报告要求。

分布一般。如下讨论所述，出于美国联邦所得税的目的，我们就普通股、我们的优先股和存托股份支付的分派将被视为以下任一项：

•普通收入股利；

•长期资本利得；或

•资本分配的回报。

本讨论假设，根据1980年外国投资不动产税法(FIRPTA)的规定，我们的股票将继续被视为在成熟的证券市场上定期交易，如下所述。如果我们的股票不再在一个成熟的证券市场定期交易，下面描述的税收考虑因素将有很大不同。

普通收入股息。如果我们支付给非美国股东的分配是从我们的收益和利润中支付的，则该分配将被视为普通收入股息，并且：
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•不能归因于我们的净资本收益；或

•分派归因于我们从出售美国不动产权益(“USRPI”)中获得的净资本收益，在截至分派日期的一年内，非美国股东在任何时候都拥有我们普通股价值的10%或更少。

一般来说，非美国股东不会仅仅因为他们拥有我们的股票而被视为从事美国贸易或业务。如果非美国股东对我们股票的投资产生的股息收入与非美国股东的美国贸易或业务行为有效相关，或被视为与非美国股东从事美国贸易或业务的行为有效相关，则非美国股东通常将按累进税率缴纳美国联邦所得税，与美国股东就此类股息征税的方式相同。这些收入通常必须在非美国股东或其代表提交的美国所得税申报单上申报。如果非美国股东是一家公司，这笔收入还可能需要缴纳30%的分支机构利润税。

一般来说，我们将扣留股息分配的30%(或更低的适用条约利率)，并将其汇给美国国税局(IRS)，这些股息分配(包括后来可能被确定为超过当前和累计收益和利润的分配)不能被视为针对非美国股东的资本利得分配(并且根据下文所述的FIRPTA扣缴规则不被视为资本利得股息)，除非：

•适用较低的条约利率，并且非美国股东向我们提交IRS表格W-8BEN或W-8BEN-E(视情况而定)，证明有资格享受该降低的条约利率；或

•非美国股东向我们提交美国国税表W-8ECI，声称分配是与非美国股东的交易或业务有效相关的收入；或

•非美国股东是外国主权或外国主权的受控实体，并提供美国国税局表格W-8EXP，声称根据守则第892条免除扣缴。

资本分配的回报。除非(A)我们的股票构成USRPI，如下面“处置我们的股票”中所述，或(B)(1)非美国股东对我们股票的投资实际上与该非美国股东在美国进行的贸易或业务有关(在这种情况下，该非美国股东在该收益方面将受到与美国股东相同的待遇)或(2)该非美国股东是在纳税年度内在美国居住183天或更长时间并在美国有“纳税之家”的非美国居民。(在这种情况下，非美国股东将对个人当年的净资本利得征收30%的税)，我们进行的不是从我们的收入和利润中分红的分配将不需要缴纳美国联邦所得税。如果我们不能在分配时确定分配是否会超过当期和累积的收益和利润，分配将按照适用于股息的比率扣缴。如果后来确定分配实际上超过了我们当前和累积的收益和利润，非美国股东可以要求美国国税局退还任何扣留的金额。如果我们的股票构成USRPI，如下所述，我们作出的分配超过(1)非美国股东在我们收益和利润中的比例份额，以及(2)非美国股东在其股票中的基础的总和，将根据FIRPTA按适用于同一类型的美国股东(例如，个人或公司，视情况而定)的税率，包括任何适用的资本利得税税率征税。, 税收的征收将通过可退还的预扣税来执行，税率为分配超过非美国股东在我们收益和利润中所占份额的15%。

资本利得股息。如果我们支付给非美国股东的分配是从我们当前或累积的收益和利润中支付的，则该分配将被视为长期资本收益，并且：

•分派归因于我们的净资本收益(出售USRPI除外)，我们适时将该分派指定为资本利得股息；或

•这一分配归因于我们从出售USRPI获得的净资本收益，在截至分配支付之日的一年期间内，非美国普通股股东在任何时候都拥有普通股价值的10%以上。

非美国股东被认为从资本收益股息中获得的长期资本收益通常不应归因于出售USRPI，在非美国股东手中将不缴纳美国联邦所得税，除非：

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•非美国股东对我们股票的投资实际上与非美国股东在美国的贸易或业务有关，在这种情况下，非美国股东在任何收益方面都将受到与美国股东相同的待遇，但作为公司的非美国股东也可能被征收30%(或更低适用条约税率)的分支机构利润税；或

•非美国股东是指在纳税年度内在美国居住183天或更长时间，并在美国有“纳税之家”的非居民外国个人，在这种情况下，非居民外国个人的资本利得税将被征收30%的税。

根据FIRPTA，可归因于我们出售USRPI的净资本收益并在截至分配支付之日的一年期间内任何时候支付给拥有我们股票价值10%以上的非美国股东的分配，将作为与美国贸易或业务有效相关的收入缴纳美国税。FIRPTA税将适用于这些分配，无论分配是否被指定为资本利得股息，如果非美国股东是一家公司，这些分配也可能需要缴纳30%(或更低的适用条约税率)的分支机构利润税。

我们支付的任何被视为资本利得股息或可能被视为针对特定非美国股东的资本利得股息的分配，都将受到FIRPTA规定的特殊扣缴规则的约束。我们将扣留并汇给美国国税局21%(或在财政部规定的范围内，20%)可被视为针对非美国股东的资本利得股息的任何分配，无论该分配是否可归因于我们出售USRPI。扣缴的金额可以抵扣非美国股东的美国联邦所得税义务，或者当非美国股东正确和及时地向美国国税局提交纳税申报单时可以退还。

某些非美国养老基金(由守则第897(L)节界定为“合格外国养老基金”)和某些非美国上市实体(由守则第897(K)节界定为“合格股东”)可能有权就我们支付的分派享有FIRPTA税的例外。非美国股东应就适用这些例外情况咨询他们的税务顾问。

未分配资本收益。虽然法律对这一问题并不完全清楚，但似乎我们指定为非美国股东所持股票的未分配资本利得的金额通常应该与我们实际分配资本利得股息的方式相同。根据这一方法，非美国股东将能够抵销由此产生的他们在美国联邦所得税责任中的比例份额，即我们为非美国股东的长期资本利得支付的未分配资本利得税的比例份额，并且通常从美国国税局获得退款，条件是他们在我们支付的税款比例份额超过非美国股东在此类长期资本收益上的实际美国联邦所得税责任。如果我们将净资本利得的任何部分指定为未分配资本利得，非美国股东应就此类未分配资本利得的征税问题咨询其税务顾问。

出售我们的股份。除非我们的股票构成USRPI，否则根据FIRPTA，非美国股东出售我们的股票一般不需要缴纳美国联邦所得税。一般而言，根据以下关于“合格股东”和“合格外国养老基金”对任何特定股东的处置的讨论，我们的股票只有在以下三项陈述均为真实的情况下才构成USRPI：

•在规定的测试期内，在任何特定测试日期，我们50%或更多的资产包括位于美国境内的不动产权益，为此，不包括仅以债权人身份持有的不动产权益；

•我们不是“国内控股的合格投资实体”。国内控制的合格投资实体包括房地产投资信托基金(REIT)，在指定的测试期内，非美国股东在任何时候都直接或间接持有不到50%的REIT价值。虽然我们相信我们现在是，也将继续是国内控制的房地产投资信托基金，但由于我们的股票是公开交易的，我们不能保证我们现在是，也将继续是国内控制的合格投资实体；以及

•(A)我们的股票没有按照适用的财政部法规的定义在成熟的证券市场“定期交易”；或(B)我们的股票在成熟的证券市场“定期交易”，并且出售股票的非美国股东在截至出售之日的五年内任何时候都持有超过10%的已发行普通股。

某些由守则第897(L)条界定为“合格外国退休基金”的非美国退休基金，以及某些
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根据守则第897(K)条的定义，属于“合格股东”的非美国上市实体可能有权在出售我们的股票时获得FIRPTA税的例外情况。非美国股东应就适用这些例外情况咨询他们的税务顾问。

适用于出售国内控制的合格投资实体的股票的特定清洗销售规则可能会导致在出售我们的股票时获得认可，根据FIRPTA应纳税，即使我们是国内控制的合格投资实体。这些规则将适用于以下情况：(1)非美国股东在除股息日期前30天内处置我们的股票，如果不是该处置，该分配的任何部分本应作为出售或交换USRPI的收益向该非美国股东征税，(2)在除股息日期前30天开始的61天期间内收购或签订合同或期权收购我们股票的其他股票，以及(3)如果我们的股票在该除股息日期前30天开始的61天期间内“定期交易”，则本规则将适用于以下情况：(1)在除股息日期之前的30天内处置我们的股票，其中任何部分本应作为出售或交换USRPI的收益向该非美国股东征税；在截至分派之日的一年内，该非美国股东在任何时候都拥有我们流通股的10%以上。

如果出售我们股票的收益根据FIRPTA纳税，非美国股东将被要求提交美国联邦所得税申报单，并将受到与美国股东相同的待遇，受适用的替代最低税和特别替代最低税的约束，对于非居民外国人，如果我们的普通股不在既定的证券市场“定期交易”，股票的购买者通常将被要求扣留收购价的15%，并将该金额汇给国际税务局。

出售本公司股票的收益(否则不受FIRPTA约束)将在美国向非美国股东征税，具体如下：(1)如果非美国股东对我们股票的投资与该非美国股东开展的美国贸易或业务有效相关，则该非美国股东将在该收益方面受到与美国股东相同的待遇。(1)如果非美国股东对我们股票的投资与该非美国股东开展的美国贸易或业务有效相关，则该非美国股东将受到与美国股东相同的待遇。(2)如果非美国股东是在纳税年度内在美国居住183天或以上并在美国有“纳税之家”的非居民外籍个人，该非居民外籍个人的资本利得将被征收30%的税。(2)如果非美国股东是在纳税年度内在美国居住183天或以上并在美国有“纳税之家”的非居民外籍个人，将对该个人的资本利得征收30%的税。

我们权证及权利持有人的课税

认股权证。我们认股权证的持有人一般不会确认在行使认股权证时的收益或损失。在行使认股权证时收到的优先股、代表优先股或普通股的存托股份(视属何情况而定)的持有人基准将等于持有人在权证中的调整税基和支付的行使价格之和。持有人在行使认股权证时收到的优先股、代表优先股或普通股的存托股份(视属何情况而定)的持有期，将不包括持有人持有认股权证的期间。权证到期时，持有者将在权证中确认与持有者调整后的税基相等的资本损失。在向我们以外的其他人出售或交换认股权证时，持有人将确认收益或损失，其金额等于出售或交换时实现的金额与持有人在认股权证中调整后的税基之间的差额。这些收益或损失将是资本收益或损失，如果权证持有超过一年，将是长期资本收益或损失。在将权证出售给我们时，美国国税局可能会辩称，持有者应该在出售权证时确认普通收入。我们认股权证的潜在持有者应就向我们出售认股权证的后果咨询他们自己的税务顾问。

权利。在配股发行的情况下，我们发行的配股的接收、到期和行使的税收后果将在招股说明书附录中详细阐述。我们权利的潜在持有者应审阅与任何权利所有权相关的适用招股说明书附录，并就投资权利的后果咨询他们自己的税务顾问。

股息再投资和购股计划

一般信息

我们为股东和潜在股东提供参与我们的股息再投资和购股计划的机会，该计划在本文中被称为“点滴计划”。

虽然我们目前不提供任何与水滴相关的折扣，也不打算在目前提供这种折扣，但我们保留未来对购买的股票提供不超过5%的折扣的权利，这些股票包括再投资股息或现金分配以及通过可选现金投资功能购买的股票。这次讨论的前提是我们不提供有关滴水的折扣。如果我们提供与滴水有关的折扣，下面描述的税收考虑因素将有很大不同。如果我们提供与滴水相关的折扣，请股东咨询他们的税务顾问，以了解他们获得折扣的税收待遇。

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被视为分配的金额

一般来说，Drop参与者将被视为收到了关于我们股票的分配，用于美国联邦所得税目的，金额如下所述。

•参与DIP的股息再投资功能并将其股息再投资于从我们购买的股票的股东，在美国联邦所得税方面将被视为收到了我们对我们股票的分配，该分配等于股息再投资当日记入股东DIP账户的我们股票的公平市值。被视为收到的分派金额将在股东收到的1099-DIV表格中报告。

•参与DIP股息再投资功能的股东，其股息再投资于我们在公开市场购买的股票，就美国联邦所得税而言，将被视为在股息再投资之日收到(并将收到1099-DIV表格报告)我们就其股份所作的分派，该分派相当于存入股东DIP账户的我们股票的公平市值(加上任何经纪费用和从分派再投资金额中扣除的任何其他费用)。

•通过DIP参与可选现金购买的股东(或目前不是我们股东通过DIP的可选现金购买功能对我们普通股进行初始投资的新登记参与者)将不被视为接受我们的分派。

我们将为每位股东的水滴账户支付每年的维护费。与美国国税局在发给另一家房地产投资信托基金的私人信件裁决中得出的结论一致，我们打算采取的立场是，行政费用不构成应向股东征税或会降低股东在普通股中的基础的分配。但是，由于私信裁决不是发给我们的，我们没有法律权利依赖它的结论。因此，美国国税局可能会认为股东在行政费用中的份额构成了对他们的应税分配和/或降低了他们份额的基数的分配。基于这个和其他原因，我们将来可能会对这些成本采取不同的立场。

在上述情况下，股东将被视为接受我们的分配，即使实际上没有收到现金分配。这些分配将以与我们支付的所有其他分配相同的方式征税，如上文“-美国股东的税收-应税美国股东的税收”、“-美国股东的税收-免税股东的税收”或“-非美国股东的税收”(视适用情况而定)所述。

根据点滴收购的股份的基准和持有期。通过DIP将现金分配进行再投资而获得的股票的税基一般将等于我们股票在分配之日的公平市值(加上股东支付的任何经纪手续费)。通过再投资现金分配获得的股票的持有期将从分配之日的次日开始。

我们通过可选现金投资获得的股票的税基通常等于参与者在收购我们的股票时支付的成本，包括股东支付的任何经纪费用。通过Drop的可选现金投资功能购买的我们的股票的持有期通常将从为参与者的账户购买我们的股票的当天开始。

从点滴中撤出股票。当参与者从点滴中提取股票并获得全部股票时，参与者将不会实现任何应纳税所得额。然而，如果参与者从零碎股份中获得现金，则参与者将被要求确认与该零碎股份相关的损益。

扣缴规定的效力。通常适用于我们的分配的扣缴要求将适用于根据滴滴计划被视为分配的所有金额。请参阅“-适用于股东的信息报告和备用预扣税-美国股东-一般”和“-适用于股东-非美国股东的信息报告和备用预扣税-一般”，以了解适用于我们支付的其他分配的预扣要求。所有预扣金额将从分配中扣留，然后根据Drop将分配进行再投资。因此，如果美国股东被扣留，原本可以根据DROP进行再投资的分配将减去预扣金额。

适用于股东的信息申报和后备预扣税

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美国股东-一般情况下

一般来说，信息报告要求将适用于支付我们股票的分配和将我们股票出售给一些美国股东的收益，除非有例外情况。此外，在下列情况下，付款人将被要求预扣此类付款的备用预扣税：

(1)收款人未向付款人提供纳税人识别号(“TIN”)或未建立免扣备付金的；

(2)国税局通知付款人收款人提供的罐头有误；

(3)已通知受款人少报守则第3406(C)节所述的利息、股息或原始发行折扣；或

(4)受款人未能在伪证的惩罚下证明受款人不受《守则》规定的后备扣缴的约束。

一些股东可能会免于后备扣缴。在向美国国税局提供所需信息的前提下，根据备用预扣规则从向股东支付的款项中扣留的任何金额都将被允许抵扣股东的美国联邦所得税义务，并可能使股东有权获得退款。

美国股东-预扣某些外国账户的付款。

如下所述，未来向“外国金融机构”和“非金融外国实体”支付的某些款项可能会被扣缴30%的费率。美国股东应该咨询他们的税务顾问，了解这一预扣条款对他们拥有和处置我们普通股的影响(如果有的话)。请参阅下面的“-非美国股东-预扣向某些外国实体支付的款项”。

非美国股东-一般情况下

通常，信息报告将适用于对我们股票的支付或分配，并且将适用上述针对美国股东的后备预扣，除非收款人证明其不是美国人或以其他方式确立豁免。向或通过美国或外国经纪商的美国办事处支付出售我们股票的收益将受到信息报告的约束，并可能需要如上所述对美国股东进行后备预扣，或对非美国股东征收预扣税(视情况而定)，除非非美国股东证明其非美国身份或以其他方式确立豁免，前提是经纪人并不实际知道股东是美国人，或者实际上不满足任何其他豁免的条件。非美国股东将我们的股票出售给或通过经纪商的外国办事处出售的收益通常不会受到信息报告或后备扣留的约束。但是，如果经纪人是美国人、出于美国联邦所得税目的的受控外国公司、在特定时期内从所有来源获得的总收入的50%或以上来自与美国贸易或企业有效相关的活动的外国人、其50%或更多权益由美国人的合作伙伴持有的外国合伙企业、或在美国从事贸易或企业经营的外国合伙企业，那么，信息报告一般将适用，就好像付款是通过美国或外国经纪人的美国办事处进行的，除非经纪人有关于非美国股东的外国身份的书面证据，并且对相反的情况没有实际了解。

当支付给股东的款项不能可靠地与提供给付款人的适当文件相关联时，适用的财政部条例规定了关于股东地位的推定。如果非美国股东未能遵守信息报告要求，向此人支付的款项可能需要缴纳全额预扣税，即使此人根据适用的所得税条约可能有资格享受降低的预扣税率或不预扣。由于这些财政部条例的适用情况取决于非美国股东的特殊情况，因此敦促非美国股东就适用于他们的信息报告要求咨询他们的税务顾问。

备用预扣不是附加税。如果向美国国税局提供了某些必需的信息，我们根据备用预扣规则预扣的任何金额都将从非美国股东的美国联邦所得税义务中退还或抵扣。非美国股东应咨询他们自己的税务顾问，了解在他们的特定情况下适用备用预扣的情况，以及根据现行财政部法规获得备用预扣豁免的可能性和程序。

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非美国股东-预扣向某些外国实体支付的款项

外国账户税收合规法(FATCA)对向“外国金融机构”和某些其他非美国实体支付的某些类型的款项征收30%的预扣税，除非满足某些尽职调查、报告、预扣和认证义务要求。

一般而言，FATCA对支付给外国实体的股息征收30%的预扣税，除非(I)该外国实体是承担某些尽职调查、报告、预扣和认证义务的“外国金融机构”，或者如果外国金融机构是已签订实施FATCA的政府间协议的司法管辖区的居民，则该实体遵守该协议的尽职调查和报告要求；(Ii)该外国实体不是“外国金融机构”并确定或(Iii)该外国实体在其他方面根据FATCA获得豁免。虽然根据FATCA预扣将适用于2018年12月31日之后出售或以其他方式处置我们股票的毛收入的支付，但拟议的财政部法规完全取消了FATCA对支付毛收入的预扣。纳税人一般可以依赖这些拟议的财政部法规，直到最终的财政部法规发布。

如果根据FATCA要求对与我们的股票相关的付款进行预扣，否则将不会受到预扣(或有权获得降低预扣费率的投资者)的投资者通常将被要求向美国国税局申请退款或信用，以获得此类豁免或减少的好处(前提是此类好处可用)。潜在投资者应咨询他们的税务顾问，了解FATCA在其特定情况下的效果。

债务证券持有人的课税

下面的讨论总结了与我们可能提供的某些债务证券的购买、所有权和处置有关的某些美国联邦所得税考虑因素。本摘要假设债务证券的发行不会超过美国联邦所得税的原始发行折扣的最低金额。本摘要仅适用于将其债务证券作为“资本资产”(符合守则第1221节的含义)持有，并在首次公开发行时以发行价购买其债务证券的投资者。如果这类债务证券是以发行价以外的价格购买的，则可适用可摊销债券溢价或市场折价规则，但本文未对此进行描述。未来的持有者应该就这些可能性咨询他们自己的税务顾问。这一节也不适用于在美国联邦所得税中被视为“股权”而不是债务的任何债务证券。

拥有任何以超过最低限度的原始发行折扣发行的票据、浮动利率债务证券、可转换或可交换票据、索引票据或我们提供的其他债务证券的税收后果将在适用的招股说明书附录中讨论。

美国债务证券持有者

本节汇总了不属于免税组织的债务证券的美国持有者的税收。出于这些目的，术语“美国持有者”是我们债务证券的受益者，也就是说，出于美国联邦所得税的目的：

•美国公民或美国居民；

•在美国法律或其政治分区(包括哥伦比亚特区)内或根据美国法律设立或组织的公司(包括为美国联邦所得税目的而被视为公司的实体)；

•其收入应缴纳美国联邦所得税的遗产，无论其来源如何；或

•任何信托必须符合以下条件：(1)美国法院能够对此类信托的管理进行主要监督，并且一名或多名美国人有权控制该信托的所有实质性决定，或(2)该信托具有被视为美国人的有效选举。

如果出于美国联邦所得税的目的，被视为合伙企业的实体或安排持有我们的债务证券，则合伙人的美国联邦所得税待遇一般将取决于合伙人的地位和合伙企业的活动。合伙企业持有我们的债务证券的合伙人应就合伙企业收购、拥有和处置我们的债务证券对合伙人的美国联邦所得税后果咨询其自己的税务顾问。

支付利息。根据美国持票人对美国联邦所得税的常规税务核算方法，票据上的利息通常在收到或应计时应作为普通利息收入向美国持票人征税
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目的。

债务证券的出售、交换、报废、赎回或其他应税处置。在对债务证券进行出售、交换、报废、赎回或其他应税处置时，美国持有者一般将确认应税损益，其数额等于处置时的“变现金额”与美国持有者在此类债务证券中的调整税基之间的差额(如果有的话)。变现的金额将包括任何现金的金额和为债务证券收到的任何财产的公平市场价值(不包括任何可归因于应计但未支付的利息的金额，这些金额将作为普通收入纳税(如上文“-债务证券持有人的税收-债务证券的美国持有人-利息支付”一节所述)，但不包括在以前未包括在收入中的范围内(如上文“-债务证券持有人的税收-美国债务证券持有人的税收-利息支付”一节所述)。美国持票人在票据上的调整税基通常等于该美国持票人收到的除声明利息以外的任何付款减去该票据的成本。任何这样的收益或损失通常都将是资本收益或损失，如果美国持有者在处置票据时的持有期超过一年，则将是长期资本收益或损失。对于非公司的美国持有者来说，长期资本收益通常将受到税率的降低。资本损失从普通收入中扣除是有一定限制的。

信息报告和备份扣缴。票据的利息支付或出售、交换或其他应税处置(包括报废或赎回)的收益通常都要进行信息报告，除非美国持有者是获得豁免的接受者(如公司)。除非(1)美国持有者是豁免收款人(如公司)，或(2)美国持有者在付款前提供纳税人识别号，并按要求在正式填写并签署的美国国税局表格W-9(或允许的替代或继任者表格)上进行证明，否则此类付款也可能受到美国联邦备用预扣款的约束，并在其他方面遵守备用预扣款规则的要求。备用预扣不是附加税。如果及时向美国国税局提供所需信息，根据备用预扣规则预扣的任何金额都将被允许作为该美国持有者的美国联邦所得税债务的退款或抵免。

净投资收益。在某些情况下，属于个人、遗产或信托的某些美国持有者须对“净投资收入”征收3.8%的税，其中包括出售、交换或其他应纳税处置(包括报废或赎回)债务证券的利息收入和净收益，除非此类利息支付或净收益是在贸易或企业(包括某些被动活动或证券或商品交易活动组成的贸易或企业除外)的正常经营过程中获得的。债务证券的投资者应该咨询他们自己的税务顾问，了解这项税收对他们在债务证券投资中的收入和收益的适用性。

债务证券免税持有人

一般来说，免税组织的收入免征美国联邦所得税，但其UBTI范围除外(如上文“-美国股东征税-美国免税股东征税”一节所定义)。债务证券应计的利息收入和与债务证券处置有关的确认收益一般不会构成对外直接投资，除非免税组织将债务证券作为债务融资财产持有(例如，免税组织已就此类票据招致“购置款债务”)。免税投资者在投资债务证券前，应咨询其税务顾问有关UBTI和债务证券投资的适宜性。

债务证券的非美国持有者

以下讨论涉及管理非美国债务证券持有者的美国联邦所得税的规则。在本摘要中，“非美国持有人”是我们债务证券的实益所有者，而非(I)美国持有人(如上文“-美国债务证券持有人”所定义)或(Ii)为美国联邦所得税目的而被视为合伙企业的实体。

支付利息。根据以下有关备份预扣和FATCA(定义如下)的讨论，支付给非美国持有人的所有债务证券利息将不需要缴纳守则“投资组合利息”例外项下的美国联邦收入或预扣税，前提是非美国持有人：

•实际上或建设性地没有持有我们10%或更多的股票，

•不是受控制的外国公司，而我们对该公司是“相关人士”(“守则”第864(D)(4)条所指的)，

•不是守则第881(C)(3)(A)条规定收取汇票利息的银行，以及
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•在IRS表格W-8BEN或IRS表格W-8BEN-E(或其他适用表格)上提供其名称和地址，并在伪证处罚下证明其不是美国持有者。

适用的财政部条例提供了满足本节所述认证要求的替代方法。此外，根据这些财政部规定，特殊规则适用于直通实体，这一认证要求也可能适用于直通实体的受益所有者。如果非美国持有者不能满足上述要求，利息支付一般将被征收30%的美国联邦预扣税，除非非美国持有人向适用的扣缴义务人提供一份正式签署的(1)IRS表格W-8BEN或IRS表格W-8BEN-E(或其他适用表格)，声明根据适用的所得税条约免除或减少预扣，或(2)美国国税表W-8ECI(或其他适用表格)声明债务证券支付的利息不需缴纳美国联邦预扣税，因为它实际上与该非美国持有人在美国进行的贸易或业务有关-债务证券的非美国持有者-与美国贸易或业务有效相关的收入“)。

债务证券的出售、交换、报废、赎回或其他应税处置。根据以下关于备份预扣和FATCA的讨论，以及除应计但未付的利息以外，这些利息一般将作为利息征税，并可能遵守上述“-债务证券的非美国持有人-利息支付”项下的规则，非美国持有人一般不会因收到票据的本金付款或在出售、交换、退休、赎回或其他应税处置票据时确认的任何收益而缴纳美国联邦收入或预扣税，除非：

•此类收益实际上与该非美国持有者在美国境内从事贸易或企业的行为有关，在这种情况下，此类收益将按以下“-债务证券的非美国持有者-与美国贸易或企业有效相关的收入”项下的规定征税，或

•该非美国持有人是指在纳税年度内在美国停留183天或以上的个人，并满足某些其他条件，在这种情况下，该非美国持有人将对从该处置中获得的收益按30%(或，如果适用，较低的条约税率)征税，这可能会被美国来源资本损失所抵消。

与美国贸易或商业有效相关的收入。如果非美国持有人在美国从事贸易或业务，并且债务证券的利息或在出售、交换或其他应税处置(包括报废或赎回)中实现的收益实际上与此类交易或业务的进行有关，则非美国持有人通常将就此类收入或收益缴纳常规的美国联邦所得税，其方式与非美国持有人是美国持有人的方式相同。(B)如果非美国持有人在美国从事贸易或业务，且债务证券的出售、交换或其他应税处置(包括报废或赎回)所实现的利息或收益实际上与此类贸易或业务的进行有关，则该非美国持有人通常应就此类收入或收益缴纳常规的美国联邦所得税，其方式与该非美国持有人是美国持有人的方式相同。如果非美国持有者有资格享受美国和非美国持有者居住国之间的所得税条约的好处，任何“有效关联”的收入或收益通常只有在也可归因于非美国持有者在美国维持的永久机构或固定基地的情况下，才需缴纳美国联邦所得税。此外，如果该非美国持有者是一家外国公司，该持有者还可能需要缴纳相当于其有效关联收益和利润的30%(或适用的所得税条约规定的较低税率)的分支机构利得税，但须进行某些调整。实际上与美国贸易或企业相关的利息支付将不需要缴纳30%的美国联邦预扣税，前提是非美国持有人要求免除预扣税。要申请免除扣缴，非美国持有者必须证明其资格，这通常可以通过提交一份正确签署的美国国税局表格W-8ECI(或其他适用表格)来完成。

信息报告和备份扣缴。一般来说，我们必须每年向美国国税局和非美国持有人报告支付给非美国持有人的利息金额和与这些付款有关的扣缴税款(如果有的话)。根据特定条约或协议的规定，还可以向非美国持有者居住国家的税务机关提供报告此类利息和扣缴的这些信息申报单的副本。一般而言，非美国持有人将不受有关我们支付利息的后备扣缴或额外信息报告要求的约束，前提是我们已收到上述“-非美国债务证券持有人-利息”项下最后一个项目符号中描述的声明，并且我们没有实际知识或理由知道持有人是本守则定义的不是豁免接受者的美国人。此外，非美国持有者出售或以其他方式处置票据的收益通常将受到信息报告的约束，并根据情况，对在美国境内或通过某些与美国或美国相关的金融中介进行的票据出售或处置(包括报废或赎回)收益的付款进行后备预扣，除非收到上述声明，并且我们没有实际知识或理由知道持有者是美国人。备用预扣不是附加税。如果及时向美国国税局提供所需信息，根据备用预扣规则预扣的任何金额都将被允许作为非美国持有者在美国联邦所得税责任中的退款或抵免。
74


附加扣缴规定。如上所述，FATCA对支付给某些外国实体的某些类型的付款征收30%的预扣税，除非满足某些尽职调查、报告、预扣和认证义务要求，否则FATCA将对适用于股东-非美国股东的信息报告和备用预扣税征收30%的预扣税。

一般来说，向外国实体(无论是作为受益所有者还是中间人)的非美国持有者支付美国发行人债务的利息，将按30%的税率征收预扣税(与上述预扣税分开，但不得重复)，除非满足了各种美国信息报告和尽职调查要求(通常与美国人对这些实体的权益或账户的所有权有关)。虽然根据FATCA预扣将适用于美国发行人在2018年12月31日之后收到的债务义务的出售或其他处置所得毛收入的支付，但拟议的财政部法规完全取消了FATCA对支付毛收入的预扣。纳税人一般可以依赖这些拟议的财政部法规，直到最终的财政部法规发布。

如果根据FATCA要求对与债务证券相关的付款进行预扣，否则将不会受到预扣(或有权享受较低预扣费率)的非美国持有者通常将被要求向美国国税局申请退款或信用，以获得此类豁免或减少的好处(前提是此类福利可用)。潜在投资者应咨询他们的税务顾问，了解FATCA在其特定情况下的效果。

其他税务考虑因素

州税、地方税和外国税

我们可能被要求在不同的州或地方司法管辖区纳税，包括我们处理业务的司法管辖区，我们的股东可能被要求在不同的州或地方司法管辖区纳税，包括他们居住的司法管辖区。我们的州和地方税待遇可能与上面讨论的美国联邦所得税后果不符。此外，股东的州和地方税待遇可能与上文讨论的美国联邦所得税后果不符。因此，潜在投资者应该就州和地方税法对投资我们的股票和存托股份的影响咨询他们的税务顾问。

我们的部分收入是通过我们的应税房地产投资信托基金子公司赚取的。应税REIT子公司按全额适用的公司税率缴纳美国联邦、州和地方所得税。此外，应税房地产投资信托基金子公司扣除超过直接或间接支付给我们的一定金额的利息的能力将受到限制。如果我们的应税房地产投资信托基金子公司和我们被要求缴纳美国联邦、州或地方税，我们可用于分配给股东的现金将会减少。

避税申报

如果持有人确认以下交易造成的损失：(I)作为个人、S公司、信托公司或与至少一个非公司合伙人的合伙企业的持有人，在一个纳税年度内为200万美元或以上，或在两个纳税年度的组合中为400万美元或以上，或(Ii)为公司或仅与公司合伙人的合伙企业的持有人，在单个纳税年度内为1000万美元或以上，或在多个纳税年度的组合中为2000万美元或以上，该持有人可以投资组合证券的直接股东在许多情况下都不受这一报告要求的限制，但房地产投资信托基金的股东目前也不例外。根据本规例，损失须予报告的事实，并不影响法律上裁定纳税人对该损失的处理是否恰当。股东应咨询其税务顾问，根据其个人情况确定本条例的适用性。

影响REITs的立法或其他行动

参与立法过程的人士以及美国国税局(IRS)和美国财政部(US Treasury Department)不断审查涉及美国联邦所得税的规则。我们不能向您保证是否或以何种形式制定任何影响REITs或其股东的提案。美国联邦税法及其解释的变化可能会对我们股票的投资产生不利影响。股东应咨询他们的税务顾问，了解美国联邦税法的潜在变化以及对我们股票投资的影响。

75

项目9C：披露妨碍检查的外国司法管辖区。

不适用。

第三部分

本10-K表格中遗漏了第III部分要求的某些信息，因为我们将根据第14A条就本10-K表格涵盖的会计年度结束后不迟于120天提交关于我们2022年年会的最终委托书(“委托书”)，其中包含的某些信息通过引用并入本文。只有委托书中具体涉及在此陈述的项目的部分通过引用并入本文。此外，我们还通过了适用于我们所有受托人、高级管理人员和员工的道德准则，可以在我们的网站www.washreit.com上查看和打印。对我们网站地址的引用并不构成通过引用网站中包含的信息进行合并，因此此类信息不应被视为本文件的一部分。

项目10：董事、高级管理人员和公司治理
名字位置
受托人
保罗·T·麦克德莫特华盛顿房地产投资信托基金主席兼首席执行官
爱德华·S·西维拉WashREIT首席独立董事；Catalyst Health Solutions，Inc.退休董事长。
本杰明·S·布彻STAG工业公司首席执行官、总裁兼董事会主席。
威廉·G·伯恩斯退休的董事公司董事总经理亚历克斯·布朗父子公司
艾伦·M·戈蒂亚毕马威(KPMG)退休合伙人
小托马斯·H·诺兰(Thomas H.Nolan，Jr.)精神房地产资本公司前董事会主席兼首席执行官。
安东尼·L·温斯副海军上将(Ret.)洛克希德·马丁公司中东-非洲地区总裁
行政主任
保罗·T·麦克德莫特华盛顿房地产投资信托基金主席兼首席执行官
斯蒂芬·E·里菲执行副总裁兼首席财务官
塔林·D·菲尔德高级副总裁、总法律顾问兼公司秘书
苏珊·L·杰洛克高级副总裁兼首席信息官

本项目要求的其他信息在此通过引用我们的委托书并入本文。

项目11：高管薪酬

本项目所需信息在此通过引用我们的委托书并入本文。

项目12：某些实益所有人的担保所有权和管理层及有关股东事项

本项目所需信息在此通过引用我们的委托书并入本文。

第十三项：某些关系和关联交易，以及董事独立性

本项目所需信息在此通过引用我们的委托书并入本文。

第14项：总会计师费用和服务

本项目所需信息在此通过引用我们的委托书并入本文。
76


第四部分

项目15：证物和财务报表明细表

(A)以下文件作为本10-K表的一部分归档：
1财务报表页面
管理层关于财务报告内部控制的报告
81
独立注册会计师事务所报告(PCAOB ID：42)
82
独立注册会计师事务所财务报告内部控制报告
84
截至2021年12月31日和2020年12月31日的合并资产负债表
85
截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的综合营业报表
86
截至2021年、2020年和2019年12月31日的综合全面收益表
87
截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度的综合权益表
88
截至2021年、2020年和2019年12月31日的合并现金流量表
89
合并财务报表附注
91
2财务报表明细表
附表II-估值及合资格账目
119
附表III-综合房地产和累计折旧
120
所有其他明细表都被省略，因为它们要么不是必需的，要么是所需的信息显示在财务报表或附注中。
3
陈列品:
通过引用并入本文 
展品
数		展品说明表格档案
数		展品提交日期已归档
特此声明
3.1
经修正的公司信托声明修改及重述章程
10-K001-066223.12/16/2021
3.2
2017年2月8日通过的《华盛顿房地产投资信托章程》
10-Q001-066223.27/31/2017
4.1
华盛顿房地产投资信托基金(Washington REIT)与芝加哥第一国民银行(First National Bank Of Chicago)于1996年8月1日签订的契约
8-K001-06622(c)8/13/1996
4.2
2028年票据格式
8-K001-0662299.12/25/1998
4.3
华盛顿房地产投资信托基金和纽约银行信托公司之间的补充契约，日期截至2007年7月3日
8-K001-066224.17/5/2007
4.4
注册人证券说明
10-K001-066223.22/16/2021
10.1*
购股计划
10-Q001-0662210(j)11/14/2002
10.2*
补充行政人员退休计划
10-Q001-0662210(k)11/14/2002
10.3*
补充行政人员退休计划
10-K001-0662210(p)3/16/2006
10.4*
2007年综合长期激励计划
定义14A001-06622B4/9/2007
10.5*
人员递延薪酬计划日期为2007年1月1日
10-K001-0662210(gg)2/29/2008
10.6*
2007年5月23日的补充高管退休计划II
10-K001-0662210(hh)2/29/2008
10.7*
华盛顿房地产投资信托基金与受弥偿人之间的弥偿协议格式
8-K001-0662210(nn)7/27/2009
10.8*
高管持股政策，2010年10月27日通过
8-K001-0662210.3111/2/2010
10.9*
2010年10月27日通过的“军官递延补偿计划修正案”
8-K001-0662210.3211/2/2010
10.10*
“军官递延报酬计划修正案”，2012年12月31日通过
10-K001-0662210.372/27/2013
10.11*
2013年2月13日通过的军官递延报酬计划修正案
10-Q001-0662210.455/9/2013
10.12*
2013年2月13日通过的《董事递延薪酬计划修正案》
10-Q001-0662210.465/9/2013
10.13*
《短期激励计划修正案》，自2013年1月22日起通过
10-Q001-0662210.475/9/2013
10.14*
修订和重新调整的董事递延薪酬计划，自2013年10月22日起生效
10-Q001-0662210.5311/1/2013
77

通过引用并入本文 
展品
数		展品说明表格档案
数		展品提交日期已归档
特此声明
10.15*
2013年8月19日与保罗·T·麦克德莫特签订的雇佣协议
10-Q001-0662210.5411/1/2013
10.16*
2013年10月1日与保罗·T·麦克德莫特签订的控制权变更协议
10-K001-0662210.443/3/2014
10.17*
2014年2月18日通过的军官递延报酬计划修正案
10-K001-0662210.453/3/2014
10.18*
2014年2月18日通过的经修订和重申的“董事递延薪酬计划修正案”
10-K001-0662210.463/3/2014
10.19*
短期激励薪酬计划(2014年1月1日生效)
10-Q001-0662210.475/7/2014
10.20*
长期激励计划(2014年1月1日生效)
10-Q001-0662210.508/5/2014
10.21*
短期激励计划修正案(2014年1月1日起施行)
10-Q001-0662210.518/5/2014
10.22*
执行干事离职薪酬计划，2014年8月4日通过
10-Q001-0662210.5410/30/2014
10.23*
华盛顿房地产投资信托基金受托人补偿计划说明，2015年1月1日生效
10-K001-0662210.543/2/2015
10.24*
致斯蒂芬·E·里菲的聘书
10-K001-0662210.553/2/2015
10.25*
2015年2月27日与斯蒂芬·E·里菲签订的控制权变更协议
10-K001-0662210.563/2/2015
10.26*
华盛顿房地产投资信托基金受托人补偿计划修订说明，自2015年1月1日起生效
10-Q001-0662210.575/5/2015
10.27*
关于修正S.Riffee的STIP和LTIP的声明
10-Q001-0662210.585/5/2015
10.28*
修订长期激励计划
10-Q001-0662210.6011/4/2015
10.29*
修订并重述受托人延期补偿计划
10-Q001-0662210.6111/4/2015
10.30*
2016综合激励计划
定义14A001-06622附件A3/23/2016
10.31*
STIP及LTIP修订声明的撤销
10-K001-0662210.492/20/2018
10.32*
致塔林·D·菲尔尔德的邀请函
10-K001-0662210.502/20/2018
10.33*
2017年7月21日与Taryn D.Fielder签订的控制权变更协议
10-Q001-0662210.17/31/2017
10.34*
华盛顿房地产投资信托2014年长期激励计划修正案二(2018年1月1日生效)
10-Q001-0662210.544/30/2018
10.35*
华盛顿房地产投资信托短期激励计划第二修正案
10-Q001-0662210.14/29/2019
10.36*
托马斯·Q·巴克与华盛顿房地产投资信托基金的分离协议和全面释放
10-Q001-0662210.24/29/2019
10.37*
托马斯·Q·巴克和华盛顿房地产投资信托基金分离协议和全面释放的第1号修正案
10-Q001-0662210.34/29/2019
10.38
购买和销售协议，日期为2019年4月2日，由华盛顿房地产投资信托公司和Barton‘s Crossing LP、Magazine Carlyle Station LP、Magazine Fox Run LP、Magazine Glen LP、Magazine Lionsgate LP、Magazine Village at McNair Farm LP和Magazine Watkins Station LP组成
10-Q001-0662210.17/29/2019
10.39
2019年4月19日对组件组合的采购和销售协议的第一次修正
10-Q001-0662210.27/29/2019
10.40
华盛顿房地产投资信托公司(Washington Real Estate Investment Trust)和全球零售投资者有限责任公司(Global Retail Investors，LLC)之间的买卖协议，日期为2019年6月26日
8-K001-0662210.17/26/2019
10.41*
华盛顿房地产投资信托基金修订和重新调整高管短期激励计划，自2020年1月1日起生效
10-K001-0662210.452/19/20
10.42*
华盛顿房地产投资信托基金修订和重新调整高管长期激励计划，自2020年1月1日起生效
10-K001-0662210.462/19/20
10.43
票据购买协议，日期为2020年9月30日，由华盛顿房地产投资信托基金(Washington Real Estate Investment Trust)和其中指定为购买者的其他各方签署
10-Q001-0662210.110/30/20
10.44
华盛顿房地产投资信托基金和BPG Acquisition，LLC之间的买卖协议，日期为2021年6月14日
10-Q001-0662210.108/03/21
10.45
第二次修订和重新签署的信贷协议，日期为2021年8月26日，由华盛顿房地产投资信托公司(Washington Real Estate Investment Trust)作为借款人，金融机构作为贷款人，富国银行(Wells Fargo Bank)全国协会(Wells Fargo Bank)作为行政代理
10-Q001-0662210.210/29/21
21
注册人的子公司
X
23
独立注册会计师事务所的同意书
X
24
授权书
X
31.1
根据经修订的1934年“证券交易法”(“交易法”)第13a-14(A)条对首席执行官的证明
X
31.2
根据“交易法”第13a-14(A)条认证首席财务官
        X
78

通过引用并入本文 
展品
数		展品说明表格档案
数		展品提交日期已归档
特此声明
31.3
根据“交易法”第13a-14(A)条认证首席会计官
        X
32
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906条通过的《交易法》第13a-14(B)条和第18U.S.C.第1350条对首席执行官、首席财务官和首席会计官的证明
        X
101.INSXBRL实例文档-实例文档不会显示在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。X
101.SCH内联XBRL分类扩展架构文档X
101.CAL内联XBRL分类扩展计算链接库文档X
101.DEF内联XBRL分类扩展定义Linkbase文档X
101.LAB内联XBRL分类扩展标签Linkbase文档X
101.PRE内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档X
104封面交互数据文件(嵌入在内联XBRL文档中，包含在附件101中)

*受托人或行政人员有资格参与的管理合约或薪酬计划或安排。

根据S-K条例第601(B)(4)(Iii)(A)项，现不在此提交界定WashREIT或其附属公司长期债务持有人权利的某些文书的副本。根据这一规定，我们在此同意应要求向美国证券交易委员会提供任何此类文书的副本。

第16项：表格10-K总结

我们已选择不包括Form 10-K摘要。
79

签名

根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节的要求，注册人已正式授权下列签名者代表其签署本报告。

华盛顿房地产投资信托基金
日期：2022年2月18日
By: /s/ Paul T. McDermott
Paul T. McDermott
总裁兼首席执行官
 
根据1934年证券交易法的要求，本报告已由以下人员以注册人的身份在指定日期代表注册人签署。
签名标题日期
/s/保罗·T·麦克德莫特(Paul T.McDermott)董事长兼首席执行官2022年2月18日
保罗·T·麦克德莫特
/s/Edward S.Civera*首席独立受托人2022年2月18日
爱德华·S·西维拉
/s/本杰明·S·布彻*受托人2022年2月18日
本杰明·S·布彻
/s/威廉·G·伯恩斯*受托人2022年2月18日
威廉·G·伯恩斯
/s/Ellen M.Goitia*受托人2022年2月18日
艾伦·M·戈蒂亚
/s/小托马斯·H·诺兰(Thomas H.Nolan，Jr.)*受托人2022年2月18日
小托马斯·H·诺兰(Thomas H.Nolan，Jr.)
/s/安东尼·L·温斯*受托人2022年2月18日
安东尼·L·温斯
/s/Stephen E.Riffee执行副总裁兼2022年2月18日
斯蒂芬·E·里菲首席财务官
(首席财务官)
/s/W.德鲁·哈蒙德副总裁、首席财务官和2022年2月18日
W·德鲁·哈蒙德司库
(首席会计官)
* By: /s/W.德鲁·哈蒙德通过委托书
W·德鲁·哈蒙德
80


管理层关于以下事项的报告
财务报告的内部控制
华盛顿房地产投资信托基金(“Washington REIT”)管理层负责建立和维持对财务报告的充分内部控制，并负责评估财务报告内部控制的有效性。WashREIT的财务报告内部控制系统是在WashREIT的主要执行人员和主要财务官的监督下设计的，旨在为财务报告的可靠性和根据美国公认会计原则编制合并财务报表提供合理保证。
所有的内部控制系统，无论设计得多么好，都有其固有的局限性。因此，即使是那些被确定为有效的系统，也只能在财务报表的编制和列报方面提供合理的保证。此外，对未来时期的任何有效性评估的预测都有可能因为条件的变化而变得不够充分。
在编制WashREIT年度合并财务报表时，管理层根据特雷德韦委员会赞助组织委员会于2013年发布的《内部控制-综合框架》(2013年COSO框架)中确立的标准，对截至2021年12月31日的WashREIT财务报告内部控制的有效性进行了评估。管理层的评估包括对华盛顿房地产投资信托基金财务报告内部控制设计的评价，以及对这些控制的运作有效性的测试。
基于这一评估，管理层得出结论，截至2021年12月31日，ashREIT对财务报告的内部控制是有效的，在财务报告的可靠性和根据美国公认会计原则为外部目的编制财务报表方面，处于合理的保证水平。
独立注册会计师事务所安永会计师事务所(Ernst&Young LLP)审计了华盛顿房地产投资信托基金的合并财务报表，该公司就华盛顿房地产投资信托基金财务报告内部控制的有效性发表了一份无保留意见，其副本见第页85这份年度报告。




81


独立注册会计师事务所报告

致华盛顿房地产投资信托公司股东和董事会

对财务报表的几点看法

本公司已审计所附华盛顿房地产投资信托及附属公司(本公司)于2021年12月31日及2020年12月31日的综合资产负债表，截至2021年12月31日止三年内各年度的相关综合经营表、全面收益(亏损)、权益及现金流量，以及列于指数第15(A)项的相关附注及财务报表附表(统称“综合财务报表”)。我们认为，综合财务报表在所有重要方面都公平地反映了公司在2021年12月31日和2020年12月31日的财务状况，以及截至2021年12月31日的三年中每一年的经营结果和现金流量，符合美国公认的会计原则。

我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准，根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制-综合框架(2013框架)》中确立的标准，对公司截至2021年12月31日的财务报告内部控制进行了审计，我们于2022年2月18日发布的报告对此发表了无保留意见。

意见基础

这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些准则要求我们计划和执行审计，以获得关于财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的整体列报。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

关键审计事项

下文所述的关键审计事项是指在对财务报表进行当期审计时产生的事项，该事项已传达或要求传达给审计委员会：(1)涉及对财务报表具有重大意义的账目或披露；(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观的或复杂的判断。传达关键审计事项不会以任何方式改变吾等对综合财务报表的意见(整体而言)，而吾等亦不会透过传达下述关键审计事项而改变吾等对关键审计事项或与其相关的账目或披露的独立意见。

收益性物业的减值评估

对该事项的描述
截至2021年12月31日，该公司的净收入生产性物业为16亿美元。如综合财务报表附注2所述，如有潜在减值指标，房地产乃根据估计现金流量评估可回收性。

审计公司的减值分析涉及高度的主观性，因为公司在减值评估中使用的估计现金流存在不确定性。预计未来现金流基于前瞻性假设，包括预计年度和剩余现金流以及个别物业的估计持有期，这些假设是前瞻性的，可能会受到未来经济和市场状况的影响。


82

我们是如何在审计中解决这一问题的
我们取得了了解，评估了设计，并测试了对公司评估创收资产减值过程的控制措施的操作有效性。例如，我们测试了管理层对可恢复性评估中使用的定性和定量减值指标以及物业预期未来现金流的审查的控制，我们还测试了管理层对其减值评估中使用的重要假设的审查。

除其他程序外，我们对公司减值评估的测试包括评估重大假设，以及测试公司用来为个人创收物业开发其估计未来现金流的基础数据的完整性和准确性。我们与管理层就潜在交易的现状和管理层的判断进行了讨论，以了解未来事件的可能性，这些事件可能会影响物业的持有期和其他现金流假设。我们搜索并评估了证实或反驳公司假设的信息。我们还将重要的假设与当前的行业、市场和经济趋势以及房地产的历史结果进行了比较。


/s/ 安永律师事务所

自2002年以来，我们一直担任本公司的审计师。

泰森，弗吉尼亚州
2022年2月18日



83


独立注册会计师事务所报告

致华盛顿房地产投资信托公司股东和董事会

财务报告内部控制之我见

我们根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的内部控制-综合框架(2013年框架)(COSO标准)中建立的标准，审计了华盛顿房地产投资信托及其子公司截至2021年12月31日的财务报告内部控制。我们认为，根据COSO标准，截至2021年12月31日，华盛顿房地产投资信托及其子公司(本公司)在所有重要方面都保持了对财务报告的有效内部控制。

我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准对公司2021年综合财务报表进行了审计，我们于2022年2月18日发布的报告对此发表了无保留意见。

意见基础

本公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并对随附的《管理层财务报告内部控制报告》中财务报告内部控制的有效性进行评估。我们的责任是根据我们的审计对公司财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得合理的保证，以确定财务报告的有效内部控制是否在所有重要方面都保持了有效。

我们的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和操作有效性，以及执行我们认为在这种情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

财务报告内部控制的定义及其局限性

公司对财务报告的内部控制是一个过程，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1)保持合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录；(2)提供合理的保证，保证交易被记录为必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，并且公司的收支只有按照公司管理层和董事的授权才能进行；(2)提供合理的保证，以便于根据公认的会计原则编制财务报表，以及公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(2)提供合理的保证，以记录必要的交易，以便按照公认的会计原则编制财务报表，并确保公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(三)对可能对财务报表产生重大影响的擅自收购、使用、处置公司资产的行为的预防或及时发现提供合理保证。

由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有这样的风险，即由于条件的变化，控制措施可能会变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

/s/安永律师事务所

泰森，弗吉尼亚州
2022年2月18日
84


华盛顿房地产投资信托基金及其子公司

综合资产负债表
(单位为千，每股数据除外)
十二月三十一日，
20212020
资产
土地$322,623 $301,709 
创收财产1,642,147 1,473,335 
1,964,770 1,775,044 
累计折旧和摊销(402,560)(335,006)
纯收入生产型财产1,562,210 1,440,038 
正在开发或持有以备将来发展的物业30,631 36,494 
用于投资的房地产总持有量(净额)1,592,841 1,476,532 
持有待售房地产的投资，净额— 795,687 
现金和现金等价物233,600 7,697 
受限现金620 593 
租金和其他应收款15,067 11,888 
预付费用和其他资产33,866 29,587 
与出售或持有以供出售的财产有关的其他资产— 87,834 
总资产$1,875,994 $2,409,818 
负债
应付票据净额$496,946 $945,370 
信用额度— 42,000 
应付帐款和其他负债40,585 44,067 
应付股息14,650 25,361 
预租2,082 2,461 
租户保证金4,669 4,221 
与出售或持有以供出售的财产有关的其他法律责任— 25,229 
总负债558,932 1,088,709 
权益
股东权益
优先股；$0.01票面价值；10,000授权股份；不是已发行或已发行股份
— — 
实益权益股份，$0.01票面价值；150,000和100,000授权股份；86,261和84,409已发行和已发行股票，分别截至2021年12月31日和2020年12月31日
863 844 
额外实收资本1,697,477 1,649,366 
超过净收入的分配(362,494)(298,860)
累计其他综合损失(19,091)(30,563)
股东权益总额1,316,755 1,320,787 
附属公司的非控股权益307 322 
总股本1,317,062 1,321,109 
负债和权益总额$1,875,994 $2,409,818 

见合并财务报表附注。
85

华盛顿房地产投资信托基金及其子公司
合并业务报表
(单位为千，每股数据除外)
截至十二月三十一日止的年度，
202120202019
收入
房地产租金收入
$169,151 $176,004 $176,748 
费用
物业运维38,741 39,625 40,408 
房地产税和保险费22,041 23,357 22,918 
物业管理6,133 6,145 6,098 
一般事务和行政事务27,538 23,951 26,068 
转型成本6,635 — — 
折旧及摊销
72,656 70,336 83,362 
房地产减值— — 8,374 
173,744 163,414 187,228 
(亏损)房地产销售收益，净额— (15,009)59,961 
房地产营业(亏损)收入(4,593)(2,419)49,481 
其他收入(费用)
利息支出
(34,063)(37,305)(53,734)
利率衍生品损失(5,866)(560)— 
债务清偿损失净额(12,727)(34)— 
其他收入4,109 — — 
(48,547)(37,899)(53,734)
持续经营亏损(53,140)(40,318)(4,253)
停止运营：
出售或持有待售物业的经营收入
23,083 24,638 49,543 
房地产销售收益净额46,441 — 339,024 
债务清偿损失
— — (764)
非持续经营的收入
69,524 24,638 387,803 
净收益(亏损)$16,384 $(15,680)$383,550 
每股基本净收益(亏损)
持续运营
$(0.63)$(0.50)$(0.05)
停产经营0.82 0.30 4.81 
每股基本净收益(亏损)(1)
$0.19 $(0.20)$4.75 
稀释后每股净收益(亏损)
持续运营
$(0.63)$(0.50)$(0.05)
停产经营0.82 0.30 4.81 
稀释后每股净收益(亏损)(1)
$0.19 $(0.20)$4.75 
加权平均流通股-基本84,544 82,348 80,257 
加权平均流通股-稀释84,544 82,348 80,257 
______________________________
(1)     由于四舍五入的原因，每股收益可能不会相加
见合并财务报表附注。

86

华盛顿房地产投资信托基金及其子公司
综合全面收益表(损益表)
(单位：千)

 截至十二月三十一日止的年度，
 202120202019
净收益(亏损)$16,384 $(15,680)$383,550 
其他全面收益(亏损)：
利率衍生品未实现损益3,673 (33,025)(8,016)
将利率衍生品未实现亏损重新分类为收益7,799 639 — 
综合收益(亏损)$27,856 $(48,066)$375,534 

见财务报表附注。

87

华盛顿房地产投资信托基金及其子公司
合并权益表
(单位：千)

股票的股份
有益的
利息在
面值		其他内容
已缴入
资本		超额分配
净收入的		累计
其他
全面
收益(亏损)		总计
股东的
权益		非控制性
在以下项目中的权益
子公司		总计
权益
余额，2018年12月31日79,910 $799 $1,526,574 $(469,085)$9,839 $1,068,127 $351 $1,068,478 
会计原则变更的累积影响(见附注4)— — — (906)— (906)— (906)
净收入— — — 383,550 — 383,550 — 383,550 
利率衍生品未实现收益— — — — (8,016)(8,016)— (8,016)
对非控股权益的分配— — — — — — (15)(15)
股息(美元)1.20每股普通股)
— — — (96,964)— (96,964)— (96,964)
股票发行，扣除发行成本1,859 18 54,898 — — 54,916 — 54,916 
根据股息再投资计划发行的股票173 2 4,753 — — 4,755 — 4,755 
股票赠与，扣除没收和扣缴税款后的净额157 2 6,262 — — 6,264 — 6,264 
余额，2019年12月31日82,099 821 1,592,487 (183,405)1,823 1,411,726 336 1,412,062 
净收入— — — (15,680)— (15,680)— (15,680)
利率衍生品未实现亏损— — — — (33,025)(33,025)— (33,025)
利率衍生品损失— — — — 560 560 — 560 
掉期结算的摊销— — — — 79 79 — 79 
对非控股权益的分配— — — — — — (14)(14)
股息(美元)1.20每股普通股)
— — — (99,775)— (99,775)— (99,775)
股票发行，扣除发行成本2,046 20 48,335 — — 48,355 — 48,355 
根据股息再投资计划发行的股票90 1 2,120 — — 2,121 — 2,121 
股票赠与，扣除没收和扣缴税款后的净额174 2 6,424 — — 6,426 — 6,426 
平衡，2020年12月31日84,409 844 1,649,366 (298,860)(30,563)1,320,787 322 1,321,109 
净收入— — — 16,384 — 16,384 — 16,384 
利率衍生品未实现收益— — — — 3,673 3,673 — 3,673 
利率衍生品损失— — — — 5,760 5,760 — 5,760 
掉期结算的摊销— — — — 2,039 2,039 — 2,039 
对非控股权益的分配— — — — — — (15)(15)
股息(美元)0.94每股普通股)
— — — (80,018)— (80,018)— (80,018)
股票发行，扣除发行成本1,636 17 40,445 — — 40,462 — 40,462 
根据股息再投资计划发行的股票75 — 1,744 — — 1,744 — 1,744 
股票赠与，扣除没收和扣缴税款后的净额141 2 5,922 — — 5,924 — 5,924 
余额，2021年12月31日86,261 $863 $1,697,477 $(362,494)$(19,091)$1,316,755 $307 $1,317,062 

见合并财务报表附注。
88

华盛顿房地产投资信托基金及其子公司
合并现金流量表
(单位：千)
截至十二月三十一日止的年度，
202120202019
经营活动的现金流
净收益(亏损)$16,384 $(15,680)$383,550 
对净收益(亏损)与经营活动提供的现金净额进行调整：
折旧及摊销95,560 120,030 141,179 
租赁相关应收账款的信用损失(收益)2,482 5,422 (10)
房地产减值— — 8,374 
房地产销售损失(收益)(46,441)15,009 (398,985)
基于股份的薪酬费用8,553 7,874 7,743 
债务溢价、贴现和相关融资成本摊销4,325 2,794 3,195 
利率衍生品损失5,866 560 — 
债务清偿损失净额12,727 34 764 
其他资产的变动(4,681)(7,271)(10,086)
其他负债的变动(5,619)(15,794)(4,801)
经营活动提供的净现金89,156 112,978 130,923 
投资活动的现金流
房地产收购，净额(153,748)— (528,589)
房地产销售收到的现金净额897,783 152,889 706,064 
房地产的资本改善(32,410)(58,095)(68,456)
正在进行的开发(8,406)(28,812)(47,492)
非房地产资本改善(49)(222)(491)
房地产存款(1,000)— — 
投资活动提供的净现金702,170 65,760 61,036 
融资活动的现金流
信用额度净偿还(42,000)(14,000)(132,000)
支付的股息(90,728)(99,080)(96,361)
本金支付-应付按揭票据— (46,567)(12,724)
应付票据收益— 350,000 — 
应付票据的偿还(311,894)(250,000)— 
偿还无担保定期贷款债务(150,000)(300,000)(450,000)
定期贷款收益— 150,000 450,000 
利率衍生品结算(5,866)(20,948)— 
融资成本的支付(4,858)(3,284)(1,303)
对非控股权益的分配(15)(14)(15)
股息再投资计划的收益1,744 2,121 4,755 
股票发行净收益40,462 48,355 54,916 
为限制性股票奖励支付预扣税款(2,241)(1,782)(2,116)
用于融资活动的净现金(565,396)(185,199)(184,848)
现金、现金等价物和限制性现金净增(减)225,930 (6,461)7,111 
年初现金、现金等价物和限制性现金8,290 14,751 7,640 
年终现金、现金等价物和限制性现金$234,220 $8,290 $14,751 
89

华盛顿房地产投资信托基金及其子公司
合并现金流量表
(单位：千)
截至十二月三十一日止的年度，
202120202019
补充披露现金流信息：
利息支付的现金，扣除资本化利息支出$27,166 $37,542 $50,999 
应计基本建设改善和开发费用的变化(6,949)(5,850)7,908 
应付股息14,650 25,361 24,668 
现金、现金等价物和限制性现金的对账：
现金和现金等价物$233,600 $7,697 $12,939 
受限现金620 593 1,812 
现金、现金等价物和限制性现金$234,220 $8,290 $14,751 


见合并财务报表附注。
90

华盛顿房地产投资信托基金及其子公司

合并财务报表附注
截至2021年、2020年及2019年12月31日止年度

注1：业务性质

华盛顿房地产投资信托基金(“Washington REIT”)是马里兰州的一家房地产投资信托基金，是一家自我管理的股权房地产投资信托基金，是1960年成立的信托基金的继承者。我们的业务包括主要位于大华盛顿特区大都市区的创收房地产的所有权和运营，其中大部分是住宅物业。

美国联邦所得税

我们相信，根据经修订的1986年“国内税法”(下称“守则”)第856-860条，我们有资格成为房地产投资信托基金，并打算继续保持这一资格。为了维持我们作为房地产投资信托基金的地位，除其他事项外，我们必须分配90%的房地产投资信托基金应税收入(通常是我们的普通应税收入，经过某些修改)，不包括任何净资本利得和每年支付给我们股东的股息的任何扣除。在出售物业时，我们通常有以下选择：(A)将出售物业的销售收益再投资，以使我们能够推迟确认出售时实现的部分或全部应税收益；(B)将收益分配给股东，而不对我们征税；或(C)将长期净资本收益视为已分配给我们的股东，为被视为已分配的收益缴纳税款，并将已支付的税款作为抵免分配给我们的股东。在截至2021年12月31日的三年中，我们出售了以下物业的权益(以千计)：
处置日期属性类型(亏损)销售收益
July 26, 2021
办公产品组合(1)
办公室$(11,220)
2021年9月22日
零售组合(2)
零售57,661 
总计2021年$46,441 
April 21, 2020约翰·马歇尔二世办公室$(6,855)
2020年12月2日纪念碑II办公室(8,595)
2020年12月17日第25街1227号办公室1,125 
2020年合计$(14,325)
June 26, 2019
匡提科企业中心(3)
办公室$(1,046)
July 23, 2019
购物中心产品组合(4)
零售333,023 
2019年8月21日弗雷德里克十字路口和弗雷德里克县广场零售9,507 
2019年8月27日黑格斯敦中心零售(3,506)
2019年12月19日G街1776号办公室61,007 
2019年合计$398,985 
______________________________ 
(1)包括十二办公物业：宾夕法尼亚大道1901号、国王街515号、第19街1220号、威尔逊大道1600号、银线中心、法院广场、M街2000号、康涅狄格大道1140号、陆军海军俱乐部、眼街1775号、巴尔斯顿的费尔盖特和阿灵顿大厦。
(2)包括八零售物业：塔科马公园、威斯敏斯特、协和中心、雪佛兰大通新城广场、华盛顿大街800号、伦道夫购物中心、蒙特罗斯购物中心和泉谷村.
(3)     由925号和1000号公司大道组成。
(4)     包括五零售物业：Gateway Look、惠顿公园(Wheaton Park)、奥尔尼村中心(Olney Village Center)、布拉德利购物中心(Bradlee Shopping Center)和Foxchase购物中心。    

一般来说，根据我们作为房地产投资信托基金的持续资格，除未分配的应税收入和我们的应税房地产投资信托基金子公司(“TRS”)产生的收入的税收外，不需要为所得税拨备。我们的TRS对其应税收入按法定税率缴纳企业、联邦和州所得税。截至2021年12月31日和2020年12月31日，我们的TRS有1美元的递延税金资产1.4全额预定的百万美元。

从2018年开始，每股普通应税收入相当于根据减税和就业法案创造的199A条股息。以下是截至12月31日的三年中我们股息的应税百分比细目。
91

2021年(未经审计)：
202120202019
普通收入/199A条股息— %36 %80 %
资本返还100 %64 %20 %
合格股息— %— %— %
未重新捕获的第1250节收益— %— %— %
资本利得— %— %— %

注2：主要会计政策摘要和列报依据

合并原则和列报依据

随附的经审计的综合财务报表包括WashREIT及其拥有控股权的子公司和实体的合并账目。所有公司间余额和交易均已在合并中冲销。

我们根据美国证券交易委员会的规则和规定编制了随附的经审计的综合财务报表。

财务报表中估计数的使用

根据公认会计原则(“GAAP”)编制财务报表，要求管理层作出某些估计和假设，这些估计和假设会影响财务报表日期的资产和负债额以及或有资产和负债的披露，以及报告期内的收入和费用的报告金额。实际结果可能与这些估计不同。

收入确认

我们主要以经营性租赁方式出租住宅物业，条款一般为一年或者更少。根据ASC主题842确认租金收入，租契，使用一种代表租赁期内直线基础的方法。在向居民提供租约优惠(主要是出租)的情况下，我们会以直线方式确认租金收入的减少。

我们还产生与公寓房屋租赁相关的其他房地产收入，包括停车收入、迁入费、宠物租金和其他杂项收入。与租金收入类似，这些收入在租户到期时入账，并在赚取收入时按月确认。

我们确认我们的住宅物业的成本报销收入来自传递费用，按应计制在发生费用的期间内进行。转账费用主要包括公用事业成本，这些成本由租户根据每个租户的特定允许成本偿还。

当我们执行了资产销售合同，将资产的控股权转让给买方，并确定我们很可能会收取资产的几乎所有对价时，我们确认房地产销售收益。我们的房地产销售交易通常在成交时符合这些标准。

租金和其他应收款

与租赁相关的应收账款，包括居民应计和未付的合同金额，以及应计的直线应收租金，均因信贷损失而减少。这些金额被确认为房地产租赁收入的减少。我们在逐个租赁的基础上评估租赁应收账款的可收回性。当管理层认为实质上不可能收回所有租赁付款时，我们确认与租赁相关的应收账款的信用损失。当确定不可能收回时，确认信贷损失后确认的任何租赁收入以直线法反映的租赁收入或收取的现金中较小者为限。

92

发债成本

我们使用实际利率法或直线法来摊销外债发行成本，这与实际利率法在相关债务的估计寿命内近似。我们将与票据相关的债务发行成本(扣除摊销后)记录在我们的合并资产负债表上，作为对其相关债务的抵消。我们将与循环信用额度相关的债务发行成本记录在我们的合并资产负债表上，包括预付费用和其他资产，无论信用额度上的余额是否未偿还。我们将所有债务发行成本的摊销记录为利息支出。

房地产与折旧

我们以直线方式对建筑物进行折旧，预计使用年限为26至40好几年了。我们将所有与房地产更换、改善或大修相关的资本改善资本化，延长其使用寿命，并在其估计使用寿命范围内使用直线折旧法进行折旧。3至40好几年了。我们还将与我们的开发项目相关的成本资本化，包括借款义务的利息和其他内部成本，这些成本包括在符合条件的支出已经完成以及开发项目准备投入预期用途所需的活动正在进行期间发生的其他内部成本。这些成本的资本化从活动和相关支出开始时开始，在项目基本完成并准备好投入使用时停止，在项目投入使用和折旧开始时停止。

持续经营的房地产折旧费用为#美元。66.2百万，$64.6百万美元和$62.5在截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度内分别为100万美元。

我们将不延长资产使用寿命的维护和维修费用计入已发生的费用。

截至2021年12月31日的三年中，持续经营的利息支出以及与开发和重大翻新活动有关的房地产资产的利息支出如下(单位：千)：
截至十二月三十一日止的年度，
202120202019
产生的总利息$34,813 $39,524 $56,948 
资本化利息(750)(2,219)(3,214)
利息支出，扣除资本化利息后的净额$34,063 $37,305 $53,734 

倘存在减值指标，且估计该等资产所产生的未贴现现金流量净额少于该等资产的账面金额，则我们确认用于营运、发展资产或为未来发展而持有的土地的长期资产的减值亏损。对未贴现现金流的估计是基于前瞻性假设，包括年度和剩余现金流以及我们对每个物业的估计持有期。这些假设涉及高度判断，可能会受到未来经济和市场状况的影响。在确定物业是否有减值指标时，我们会评估物业的入住率、我们对物业的预期持有期、有关物业未来营运或发展的策略决定，以及其他市场因素。若该等账面值超过该物业经营及出售所产生的估计未贴现现金流量，吾等将确认减值亏损，相当于根据现行GAAP公允价值拨备将账面值调整至其估计公允价值所需的金额。持有待售资产以成本或公允价值减去出售成本中较低者入账。

资产收购

我们收购的物业通常不是ASU 2017-01定义的企业，企业合并(主题805)-澄清企业的定义。根据这一定义，当收购的总资产的公允价值基本上全部集中在单一可识别资产或类似可识别资产组中时，一组转让的资产和活动不是企业。因此，我们将这类收购计入资产收购。收购成本为资本化和可确认资产(包括实物资产和原址租赁)、承担的负债和任何非控股权益，按相对公允价值分配收购成本计量。截至2017年1月1日，在我们采用ASU 2017-01之前执行的收购被计入业务合并。

我们会考虑多项因素，包括物业的重置成本、估计租金及吸收率、估计未来现金流，以及与当前市况相符的估值假设，以“犹如空置”的基准厘定已收购楼宇的公允价值。我们根据与同类土地的比较来确定被征用土地的公允价值。
93

最近出售或出售的房产。

现地租约的公允价值是根据吾等对租约的具体特征的评估而厘定的。公允价值分析中考虑的因素包括更换租约的估计成本，包括假设的预期租赁期内的已放弃租金和费用报销(称为“吸收成本”)、对当前市场状况的考虑以及执行类似租约的成本。我们将租赁吸收成本归类为其他资产，并在标的租赁的剩余期限内按直线法将吸收成本摊销为摊销费用。

为内部使用开发的软件

有资格资本化的内部使用软件的成本包括在我们的合并资产负债表中的预付费用和其他资产中。这些资本化成本包括用于开发或获取应用程序的外部直接成本以及与应用程序开发直接相关的员工的费用。这些费用的资本化从初步项目阶段完成时开始，一直持续到项目基本完成并准备好达到预期目的。已完成的项目在其预计使用年限内按直线摊销。

待售和停产经营

当资产满足必要的标准时，我们将其归类为待售资产，这些标准包括：(A)高级管理层承诺制定出售资产的计划；(B)资产在目前的状况下可立即出售，但须遵守出售此类资产的惯常条款；(C)已经启动了寻找买家的积极计划和完成出售资产计划所需的其他行动；(D)资产很可能出售，预计资产转移有资格在一年内被确认为完成出售；(E)该等资产正积极以相对其现行公平价值而言属合理的价格出售；及。(F)完成该计划所需采取的行动显示，该计划不大可能会有重大改变或该计划会被撤回。(F)该等资产正被积极推介以供出售；及。(F)完成该计划所需采取的行动，显示该计划不大可能会作出重大修改或撤回。这些物业的折旧在被分类为持有待售时停止，但营业收入、营业费用和利息支出继续确认，直至销售之日。

如果处置代表对我们的运营和财务业绩产生重大影响的战略转变，则已出售或归类为持有待售物业的收入和支出在综合经营报表中列示为所有期间的非持续经营。可以明确归因于这些财产的债务利息包括在非持续经营中。如果处置不代表对我们的运营和财务结果有(或将有)重大影响的战略转变，则被归类为已出售或持有待售物业的收入和支出将作为持续经营在所有呈列期间的综合营业报表中列报。

细分市场

我们根据每个部门合并物业的净营业收入来评估业绩。我们的可报告经营部门是类似资产的合并。GAAP要求分部披露提供首席运营决策者为评估分部业绩而使用的衡量标准。净营业收入是衡量我们部门损益的关键指标。净营业收入定义为分部房地产租金收入减去分部房地产费用。

现金、现金等价物和限制性现金

现金和现金等价物包括原始到期日为90天或更短的现金和商业票据。我们在金融机构的现金存款有时会超过适用的保险限额。我们通过在管理层认为值得信赖的高质量金融机构保持这类存款来降低这一风险。

受限现金包括为租户保证金代管的资金。

转型成本

转型成本包括与战略转型相关的成本，包括内部成本、咨询、咨询和终止福利的分配。

94

普通股每股收益

我们使用两级法确定“基本每股收益”，作为我们的非既得性限制性股票奖励，单位拥有不可没收的分红权利，因此被视为参与证券。我们计算每股基本收益的方法是将净收入减去分配给未归属限制性股票奖励和单位的未分配收益除以当期已发行普通股的加权平均数量。

对于非既得性限制性股票奖励，我们还确定了两级法下的“稀释每股收益”。我们会在期末进一步评估任何其他潜在的摊薄证券，并针对那些摊薄证券的影响调整基本每股收益计算。我们的稀释每股收益计算包括IF转换法下经营合伙单位的稀释影响，以及我们在授予日之前有业绩条件的基于股票的奖励，以及或有发行方法下的所有市场条件奖励。

基于股票的薪酬

我们目前为受托人、高级管理人员和员工维持基于股权的薪酬计划。

我们根据股份于授出日的公平市价，在服务开始日期至归属期间按比例确认以服务为本的股份奖励的补偿开支。我们会在罚没发生时对其进行核算。如果奖励的服务开始日期早于奖励日期，我们首先根据支付概率来衡量在服务开始日期绩效条件为公允价值的奖励的补偿费用，然后在随后的报告日期重新测量补偿费用，直到知道奖励的所有关键条款和条件并确定奖励日期。我们使用分级费用法根据绩效条件摊销奖励。我们根据通过蒙特卡洛模拟确定的授予日期公允价值来衡量具有市场条件的奖励的补偿费用，并在必要的服务期内按比例摊销费用，无论是否达到市场条件并最终授予奖励。受托人授予的补偿费用立即完全归属，在发行时根据授予日股票的公允市值全额确认。

所得税中的不确定性会计

只有在“更有可能”通过审查或审计维持某一特定税收状况的情况下，我们才能确认税收优惠。在符合“可能性较大”标准的范围内，与税务头寸相关的利益被衡量为在结算时被确认的可能性大于50%的最大金额。截至2021年12月31日和2020年12月31日，我们没有任何未确认的税收优惠。我们认为，在未来12个月内，我们不确定的税收状况不会有任何实质性的变化。

我们需要缴纳联邦所得税以及马里兰州、弗吉尼亚州、佐治亚州和哥伦比亚特区的所得税。然而，作为房地产投资信托基金，只要我们的应税收入作为股息分配给我们的股东，我们通常就不需要缴纳所得税。

2018年至2020纳税年度提交的纳税申报单要接受税务机关的审查。我们在财务报表中将与不确定税收状况相关的利息和罚金归类为一般和行政费用的组成部分。

衍生品

我们以固定利率和浮动利率相结合的方式借入资金。我们的循环信贷安排下的借款和定期贷款按浮动利率计息。我们的利率风险管理目标是将长期负债的利率波动降至最低，并限制利率变化对收益和现金流的影响。为达致这些目标，我们可不时订立利率对冲合约，例如利率套期合约、掉期合约、上限合约及资金锁定协议，以减低我们对各种债务工具的利率风险。我们一般不会出于交易或投机的目的持有或发行这些衍生品合约。我们签订的利率互换是按公允价值经常性记录的。我们在开始和持续的基础上评估我们现金流对冲的有效性。与我们的现金流对冲相关的利率掉期公允价值变动的有效部分计入累计其他综合收益(亏损)。如果对冲工具和债务工具的关键条款，如名义金额、结算日期、重置日期、计算期和伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)不完全匹配，我们的现金流对冲就会失效。此外，我们还通过监测交易对手的信誉来评估其违约风险。当现金流对冲无效时，与我们的现金流对冲相关的利率掉期公允价值变动的无效部分在受影响期间的收益中确认。
95


注3：房地产

截至2021年12月31日和2020年12月31日，我们的房地产投资组合被归类为创收财产，按成本计算持有和使用，由价值如下的财产组成(以千计)：
 十二月三十一日，
 20212020
住宅$1,790,914 $1,606,193 
其他(1)
173,856 168,851 
$1,964,770 $1,775,044 
______________________________ 
(1)     由水门事件600号组成

我们的经营业绩视乎街市和居民的整体经济状况，而这些经济状况会受到外围经济因素的影响，例如通胀、消费者信心和失业率，以及不断转变的居民和消费需求。

截至2021年12月31日，一家名为河滨公寓(Riverside Apartments)的物业约占10占总资产的%，以及河滨公寓和水门事件600这两处房产各占约10房地产租赁收入的%。

我们有正在开发/重新开发的物业，并为当前或未来的发展而持有。截至2021年12月31日和2020年12月31日，我们正在开发或为未来开发而持有的房地产投资组合的成本为$30.6百万美元和$36.5分别为百万美元。

截至2021年12月31日，我们已经投资了29.8在河滨公寓附近的一个住宅开发项目中，包括征用土地的成本在内，这笔费用为100万美元。此外，我们继续利用其他几个项目的资质成本，进行必要的小型开发活动，为每个项目的预期用途做好准备。我们在2021年第一季度将剩余的宝藏开发成本投入使用。

收购

截至二零二一年十二月三十一日止三年内取得的物业及供发展用途的土地如下：
收购日期属性类型房屋数量(未经审计)合同
购进价格
(单位：千)
2021年8月10日牛津大学住宅240 $48,000 
2021年11月19日装配鹰登陆住宅490 106,000 
730 $154,000 
April 30, 2019
装配组合-弗吉尼亚州(1)
住宅1,685 $379,100 
June 27, 2019
装配组合-马里兰州(2)
住宅428 82,070 
July 23, 2019地标梯级住宅277 69,750 
2,390 $530,920 
______________________________ 
(1)    由亚历山大议会、马纳萨斯议会、杜勒斯议会、利斯堡议会和赫恩登议会组成。
(2)     由德国议会和沃特金斯磨坊组成。装配组合-弗吉尼亚州和装配组合-马里兰州的财产统称为“装配组合”。

收购的经营物业的经营结果包括在其收购日期的综合经营报表中。

96

在截至2021年12月31日的三年中，我们收购的收入和收益如下(单位：千)：
截至十二月三十一日止的年度，
202120202019
房地产租金收入$2,262 $— $27,641 
净亏损(1,921)— (10,167)

如附注2所述，收购之实物资产(土地及楼宇)及原址租赁(吸收成本)及任何其他承担负债均按相对公允价值基准分配收购之总成本。

我们将上述收购的总成本记录如下(单位：千)：
 202120202019
土地$20,914 $— $92,391 
建筑物及改善工程128,540 — 423,663 
租赁佣金/吸收成本4,786 — 15,474 
总计$154,240 $— $531,528 
 
吸收成本的加权平均剩余寿命为4月份。

2021年收购的总成本为美元的差额154.2百万美元，根据合并现金流量表为收购支付的现金为#美元153.7百万美元的主要原因是结算时收到的贷方总额为#美元。0.5百万美元。2019年收购的总成本为美元531.5百万美元，根据合并现金流量表为收购支付的现金为#美元528.6百万美元的主要原因是结算时收到的贷方总额为#美元。2.9百万美元。

现地租赁的公允价值

2021年和2020年12月31日、2021年和2020年的就地租赁公允价值组成部分扣除累计折旧或摊销后的余额如下(以千计)：
 十二月三十一日，
 20212020
 总账面价值累计摊销网络总账面价值累计摊销网络
租户发起成本$12,080 $7,344 $4,736 $12,080 $6,522 $5,558 
租赁佣金/吸收成本56,373 45,471 10,902 51,587 42,083 9,504 
净租赁无形资产621 612 9 621 602 19 
租赁净负债无形负债13,340 9,021 4,319 13,340 8,245 5,095 

在截至2021年12月31日的三年中，这些合并组成部分的摊销情况如下(以千计)：
截至十二月三十一日止的年度，
202120202019
折旧及摊销费用$4,378 $3,194 $18,092 
房地产租赁收入增加，净额(765)(759)(827)
$3,613 $2,435 $17,265 

97

这些合并组成部分在未来五年及以后的摊销预计如下(以千计)：
折旧及摊销费用房地产租赁收入，净增长总计
2022$5,040 $(772)$4,268 
20232,226 (767)1,459 
20242,216 (764)1,452 
20252,211 (765)1,446 
20262,163 (718)1,445 
此后1,782 (524)1,258 
已售出及持有待售物业

我们打算持有我们的物业进行投资，以期实现长期增值，从事收购、开发和拥有我们的物业的业务，并偶尔出售不再符合我们的长期战略或回报目标的物业，以及在市场条件有利的情况下出售。出售所得可能会再投资于其他物业，用于资助开发业务或支持其他公司需求，或分配给我们的股东。这些物业的折旧在归类为持有待售时不再继续，但营业收入、其他营业费用和利息将继续确认至销售之日。

在截至2021年12月31日的三年中，我们出售了在以下物业的权益：
处置日期属性类型可出租
平方英尺
(未经审计)		合同
销售价格
(单位：千)		(亏损)销售收益
(单位：千)
July 26, 2021
办公产品组合(1)
办公室2,370,000 $766,000 $(11,220)
2021年9月22日
零售组合(2)
零售693,000 168,314 57,661 
总计2021年3,063,000 $934,314 $46,441 
April 21, 2020约翰·马歇尔二世办公室223,000 $57,000 $(6,855)
2020年12月2日纪念碑II办公室207,000 53,000 (8,595)
2020年12月17日第25街1227号办公室135,000 53,500 1,125 
2020年合计565,000 $163,500 $(14,325)
June 26, 2019
匡提科企业中心(3)
办公室272,000 $33,000 $(1,046)
July 23, 2019
购物中心产品组合(4)
零售800,000 485,250 333,023 
2019年8月21日弗雷德里克十字路口和弗雷德里克县广场零售520,000 57,500 9,507 
2019年8月27日黑格斯敦中心零售330,000 23,500 (3,506)
2019年12月19日G街1776号办公室262,000 129,500 61,007 
2019年合计2,184,000 $728,750 $398,985 
______________________________ 
(1)包括十二办公物业：宾夕法尼亚大道1901号、国王街515号、第19街1220号、威尔逊大道1600号、银线中心、法院广场、M街2000号、康涅狄格大道1140号、陆军海军俱乐部、眼街1775号、巴尔斯顿的费尔盖特和阿灵顿大厦。
(2)包括八零售物业：塔科马公园、威斯敏斯特、协和中心、雪佛兰大通新城广场、华盛顿大街800号、伦道夫购物中心、蒙特罗斯购物中心和泉谷村.
(3)    由925号和1000号公司大道组成。
(4)包括五零售物业：Gateway Look、惠顿公园(Wheaton Park)、奥尔尼村中心(Olney Village Center)、布拉德利购物中心(Bradlee Shopping Center)和Foxchase购物中心。

我们已经完全转让了与这些处置物业相关的资产控制权，不会继续参与这些物业的运营。

98

2021年6月，我们与单一买家签订了一份买卖协议，以#美元的购买价格出售Office产品组合。766.0百万美元。在签署买卖协议后，写字楼物业组合中的物业符合保留待售的分类标准。我们于2021年7月26日完成了Office投资组合的出售，确认了房地产销售损失#美元。11.2百万美元。

2021年6月，我们签署了出售零售投资组合的意向书。在2021年这个季度，我们签署了一份买卖协议，出售我们剩余的八购买价格为$$的零售物业168.3100万美元，并于2021年9月22日完成销售，确认房地产收益$57.7百万美元。

办公室投资组合和零售投资组合的处置代表着一种战略转变，将对我们的财务业绩产生重大影响，因此我们已将办公室投资组合和零售投资组合报告为停产业务。

截至2021年12月31日，我们对我们的物业进行了减值评估，并不是2021年期间不确认任何减损费用。截至2021年12月31日，我们对每一处房产进行了合理的估计和判断。如果外部或内部环境发生变化，需要缩短持有期或调整我们物业未来的估计现金流，我们可能需要在未来记录减值费用。
99

停产运营

2021年出售的办公室和零售投资组合的结果被归类为非连续性业务，摘要如下(金额以千计，股票数据除外)：
截至十二月三十一日止的年度，
202120202019
房地产租金收入$70,519 $118,114 $160,632 
费用：
物业运维(11,201)(20,967)(25,831)
房地产税和保险费(11,136)(19,050)(22,283)
物业管理(2,195)(3,765)(4,845)
折旧及摊销(22,904)(49,694)(57,817)
利息支出— — (313)
债务清偿损失— — (764)
房地产销售收益净额46,441 — 339,024 
非持续经营的收入$69,524 $24,638 $387,803 
每股基本净收入$0.82 $0.30 $4.81 
稀释后每股净收益$0.82 $0.30 $4.81 
资本支出$3,316 $20,812 $42,013 

截至2021年12月31日，与Office投资组合和零售投资组合相关的所有资产和负债均已出售。
截至2020年12月31日，与Office Portfolio和Retail Portfolio相关的资产和负债如下(以千计)：
2020年12月31日
土地$249,869 
创收财产958,704 
1,208,573 
累计折旧和摊销(414,008)
创收财产，净额794,565 
正在进行的发展和为发展而保留的土地1,122 
房地产投资净额795,687 
现金和现金等价物3 
受限现金10 
租金和其他应收款46,369 
预付费用和其他资产41,452 
总资产$883,521 
应付帐款和其他负债$14,706 
预租4,754 
租户保证金5,769 
与出售或持有以供出售的财产有关的法律责任$25,229 

100

注4：租赁会计

作为承租人的租赁

对于我们是承租人的租赁，主要是在我们的公司办公室经营租赁中，我们根据会计准则编纂(“ASC”)主题842确认使用权资产和租赁负债。使用权资产和相关负债等于最低租赁付款的现值，采用我们的递增借款利率。我们的借款利率是根据可观察到的借款利率计算的，考虑到我们的信用质量，并根据类似资产和期限的担保借款利率进行调整。截至2021年12月31日，我们拥有4.6年内记录的使用权资产和负债为百万美元创收财产和应付帐款和其他负债分别列在我们的合并资产负债表上。

经营租赁的租赁费用在预期租赁期限内以直线方式确认，并计入“一般和行政费用”。

作为出租人的租赁

未来最低租金收入

截至2021年12月31日，不可取消的商业经营租赁规定持续经营的未来最低租金收入如下(以千为单位)：
2022$16,395 
202316,753 
202416,429 
202515,930 
202615,922 
此后62,718 
$144,147 

公寓租约不包括在内，因为条款一般是一年或者更少。大部分这类商业租约的租金收入，在未来数年会根据商定的百分率，或在某些情况下，根据消费物价指数的变动而增加。

注5：应付无担保信贷额度

在2021年第三季度，我们签订了一份经修订和重述的信贷协议(“信贷协议”)，其中规定700.0百万无担保循环信贷安排(“循环信贷安排”)和延续现有的#美元250.0百万无担保定期贷款(“2018年定期贷款”)。循环信贷安排有一个四年制任期将于2025年8月结束，二六个月期扩展选项。信贷协议有一个手风琴功能，允许我们将总贷款增加到$1.510亿美元，但须经贷款人同意提供额外的循环贷款承诺或定期贷款。作为这笔交易的结果，我们确认了一笔债务清偿损失#美元。0.2与核销未摊销贷款发放成本有关的100万美元。我们招致了$4.8百万美元的额外贷款发放成本，这些成本将在循环信贷安排期限内作为利息支出摊销。

2018年定期贷款增加，取代了美元150.0100万无担保定期贷款，最初于2016年7月22日签订(“2016年定期贷款”)，计划于2023年7月到期。2018年定期贷款计划于2023年7月到期，利率为一个月伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)加保证金0.85%至1.75%或基本利率加上以下范围的边际0.0%至0.75%(每种情况都取决于WashREIT的信用评级)。我们用了$100.02018年定期贷款的额外收益为100万美元，主要用于偿还循环信贷安排的未偿还借款。

2021年9月27日，我们预付了一美元150.02018年定期贷款的600万美元使用出售Office投资组合和零售投资组合的收益(见附注3)。由于提前还款，我们确认了一笔债务清偿损失#美元。0.3与核销未摊销贷款发放成本有关的100万美元。在预付款的同时，我们终止了五利率互换安排(见附注6)。我们目前预计将持有剩余的$100.02018年定期贷款的100万部分到期。

101

截至2021年12月31日，循环信贷安排的未使用和可用金额如下(以千为单位)：
承诺容量$700,000 
未偿还借款— 
未使用且可用$700,000 

2021年，我们在循环信贷安排上执行的借款和偿还情况如下(以千为单位)：
平衡，2020年12月31日$42,000 
借款108,000 
还款(150,000)
余额，2021年12月31日$— 

循环信贷安排的利息为一个月伦敦银行同业拆借利率加保证金，利率范围为0.70%至1.40%或基本利率加上以下范围的边际0.0%至0.40%(每种情况都取决于WashREIT的信用评级)。基本利率是行政机构的最优惠利率中最高的，即联邦基金利率加0.50%和伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)市场指数利率加1.0%。此外，循环信贷安排还要求支付一笔贷款费用，费用范围从0.10%至0.30$的%(取决于WashREIT的信用评级)700.0百万承诺的循环贷款能力，而不考虑使用情况。截至2021年12月31日，循环信贷安排的利率为一个月LIBOR加码0.85%，一个月LIBOR为0.10%，设施费用是0.20%.

循环信贷安排的所有未偿还预付款在2025年8月到期时到期并支付，除非根据下列其中一项或两项展期二六个月期扩展选项。只有利息的付款是到期的，一般按月支付。

在截至2021年12月31日的三年中，我们确认的利息支出(不包括设施费用)和设施费用如下(以千计)：
截至十二月三十一日止的年度，
202120202019
利息费用(不包括设施费用)$390 $3,035 $6,554 
设施费用1,419 1,423 1,400 

循环信贷安排包含和之前的无担保信贷安排包含某些金融和非金融契约，截至2021年12月31日和2020年，我们都满足了这些契约。这些公约包括对我们的总负债、有担保和无担保债务以及规定的偿债金额的限额。

截至2021年12月31日的三年的循环信贷安排相关信息如下(单位：千，百分比除外)：
截至十二月三十一日止的年度，
202120202019
截至12月31日的循环信贷安排总额$700,000 $700,000 $700,000 
截至12月31日的未偿还借款— 42,000 56,000 
年内加权平均每日借款34,803 204,809 196,074 
年内每日借款最高限额79,000 456,000 300,000 
年内加权平均利率1.12 %1.48 %3.34 %
截至12月31日未偿还借款的加权平均利率— %1.15 %2.73 %

我们的信贷协议下的契约要求我们为我们的财产投保损失或损坏保险，金额为类似企业通常维护的金额或适用法律可能要求的金额。纸币的契约要求我们为我们所有的可保财产投保损失或损害保险，至少等于它们当时的全部可保价值。我们有一份不排除恐怖主义的保险单，除了未经认证的核、化学和生物恐怖主义行为。我们的财务状况和经营结果受到与恐怖主义行为相关的风险以及任何此类行为可能造成的无保险损失的影响。从2002年11月26日起，根据这一现有的保险范围，经证实的恐怖主义行为造成的任何损失将由美国根据联邦法律确定的公式部分补偿。在……下面
102

这个公式，美国付钱85承保恐怖主义损失的百分比超过法定免赔额，由保险提供者支付，保险公司支付10%，直到所有保险公司的保险损失总额达到$100一个日历年有10亿美元。如果本计划项下的保险损失总额超过$100在适用期间内，对于所有被保险人和保险人的总和，每家保险公司将不承担任何超过总金额$的赔付责任。100十亿美元。2019年12月20日，《2019年恐怖主义风险保险计划再授权法案》签署成为法律，将该计划延长至2027年12月31日。

附注6：应付票据

截至2021年12月31日和2020年12月31日，我们的无担保票据和定期贷款余额如下(单位：千)：
有效十二月三十一日，付款日期/
票面利率/声明利率
费率(1)
20212020
到期日(2)
10年期无担保债券3.95 %4.02 %— 300,000 8/26/2021
2018年定期贷款
1个月LIBOR+110基点
2.31 %100,000 250,000 7/21/2023
30年期无担保债券7.25 %7.36 %50,000 50,000 2/25/2028
绿色债券3.44 %4.09 %350,000 350,000 12/29/2030
本金总额500,000 950,000 
保费和折扣，净额(138)(456)
递延发行成本，净额(2,916)(4,174)
总计$496,946 $945,370 
______________________________
(1)     对于固定利率票据，实际利率代表发行日的收益率，包括票据贴现的影响。就浮动利率票据而言，实际利率代表利率衍生工具所定的利率(见附注7)。
(2)     不是本金在到期前到期。

2021年8月，我们赎回了美元300.0我们现有的无担保票据中有100万张计划于2022年到期。由于提前还款，我们确认了一笔债务清偿损失#美元。12.3百万美元，包括提前还款罚款$11.9100万美元和注销未摊销贷款发放费用#美元0.4百万美元。

2020年4月，我们使用循环信贷机制的借款提前偿还了所有美元250.0数以百万计的我们的4.95% 10年期无担保票据，无罚金。

2020年5月5日，我们进入了一个一年期, $150.0百万无担保定期贷款(“2020定期贷款”)，2021年5月5日到期，年利率为一年期扩展选项。2020年定期贷款的利息为LIBOR+1.50%，这一利润率可能会根据我们的信用评级发生变化，0.50伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)的下限为%。我们用所得资金偿还了我们循环信贷安排下的借款。我们于2020年11月30日全额偿还了2020年定期贷款。

2020年9月29日，我们签订了票据购买协议，发行美元350.0本金总额为百万美元3.44高级无担保百分比10年期应付票据(“绿色债券”)。绿色债券的实际利率，包括相关利率掉期的摊销(见附注8)为4.09%。绿色债券的结束和全额融资发生在2020年12月17日。我们招致了$2.6与绿色债券相关的债务发行成本为100万美元，这些成本在我们的综合资产负债表上报告，作为对其相关债务的抵消。绿色债券是华盛顿房地产投资信托基金的优先无担保债务，与华盛顿房地产投资信托基金的所有其他优先无担保债务享有同等的偿还权。

出售绿色债券的收益用于为最近完成的和未来的绿色建筑和能源效率、可持续水和废水管理以及可再生能源项目提供资金或再融资。

在2020年第四季度，我们偿还了所有150.02015年定期贷款的借款为百万美元，150.02020年定期贷款的借款为100万美元。作为这些交易的结果，我们确认了一笔债务清偿损失#美元。0.3百万美元。

票据购买协议包含惯例金融契约，包括最高总杠杆率、最高担保杠杆率、最低固定费用覆盖率、最低未担保利息覆盖率和最高未担保杠杆率。票据购买协议还包含限制性契约，其中包括限制WashREIT及其子公司与关联公司进行交易、合并、合并、转让或租赁其全部或几乎所有资产、创建留置权、在发生违约事件时进行股息和分配，或大幅改变我们业务的一般性质的能力。这些金融和限制性契约与我们的信贷协议中包含的相应契约实质上是相似的。
103


票据购买协议还包含常规违约事件，包括付款违约、与某些其他债务的交叉违约、违反某些契约和破产事件。在发生违约的情况下，我们一般将被禁止支付任何股息，但某些例外情况除外，包括支付维持REIT地位所需的股息，购买者可以采取其他补救措施，其中包括加快支付所有债务。如果华盛顿房地产投资信托基金的控制权发生变化，我们必须提出按面值预付绿色债券。

截至2021年12月31日，无担保票据和定期贷款的必需本金支付如下(单位：千)：
2022$— 
2023100,000 
2024— 
2025— 
2026— 
此后400,000 
$500,000 
 
这些票据的利息每半年支付一次，定期贷款除外，定期贷款的利息按月支付。这些票据包含某些金融和非金融契约，截至2021年12月31日，我们都已见过这些契约。这些公约包括要求维持最低水平的无抵押资产，以及对我们的总债务、有担保债务和所需偿债金额的限制。

注7：衍生工具

2016年7月22日，我们进入了二总名义金额为#美元的远期利率掉期安排100.0百万美元和$50.0百万美元以下的浮动利率互换150.0百万2016年定期贷款(见附注5)，全部固定利率为2.86%，从2017年3月31日开始，延长至2016年定期贷款2023年7月21日的预定到期日。

2018年3月29日，我们进入了250.02023年7月21日到期的2018年定期贷款(见注5)100万笔，这笔贷款增加并取代了2016年的定期贷款。利率互换安排实际上固定了2016年的定期贷款，实际上固定了一美元的利率。150.02018年定期贷款的百万部分，按2.31%。2018年3月29日，我们进入了四名义总金额为#美元的利率掉期安排100.0百万美元，以有效固定剩余美元的利率100.02018年定期贷款的百万美元，以3.71%，从2018年6月29日开始，一直持续到2018年7月21日定期贷款到期。$250.02018年百万定期贷款的全部固定利率为2.87%(见附注5和附注6)。

在2021年第二季度，我们确定五名义总价值为#美元的利率掉期安排150.0由于我们打算提前支付澳元，这些利息互换安排在2021年6月30日不再是有效的现金流对冲。150.02018年定期贷款的100万部分。因此，我们确认了一笔$的损失。5.82021年第二季度，我们的综合运营报表记录了利率衍生品亏损。2021年9月27日，我们预付了$150.02018年定期贷款的100万部分(见附注5)。关于预付款，我们终止了五名义总价值为#美元的利率掉期安排150.0百万美元。

我们剩余的名义金额为#美元的利率互换安排100.0百万美元根据公认会计原则，基于贴现现金流量法和可观察到的投入，按公允价值入账。我们将现金流量对冲的公允价值变动的有效部分记录在其他全面收益(亏损)中。我们在最初和持续的基础上评估现金流对冲的有效性。如果现金流套期保值不再有效，则套期保值会计将停止。我们现金流对冲的无效被记录在收益中。
104

截至2021年12月31日和2020年12月31日的利率互换公允价值如下(单位：千)：
集料
概念上的
金额		生效日期公允价值
衍生负债
十二月三十一日，
衍生工具到期日20212020
利率互换$100,000 March 31, 2017July 21, 2023$(821)$(2,671)
利率互换50,000 March 31, 2017July 21, 2023— (1,338)
利率互换100,000 June 29, 2018July 21, 2023— (6,246)
$(821)$(10,255)

我们将利率互换记录在我们的合并资产负债表上，当处于净资产状况时，带有预付费用和其他资产，当处于净负债状况时，与应付账款和其他负债一起记录。目前的利率互换从一开始就是有效的。有效掉期的收益或损失在其他全面收益中确认，如下(以千计)：
截至十二月三十一日止的年度：
202120202019
利率套期保值的未实现收益(亏损)$3,673 $(33,025)$(8,016)

在与衍生品相关的累积其他综合收益中报告的金额将重新归类为利息支出，因为我们的可变利率债务需要支付利息。在截至2021年12月31日的三年中，从累积的其他全面收入重新分类为利息支出的损益如下(单位：千)：
截至十二月三十一日止的年度：
202120202019
从累计其他综合收益(亏损)重新分类为利息支出的亏损$2,039 $79 $— 

在接下来的12个月里，我们估计0.8百万美元将被重新归类为利息支出的增加。

我们与我们的每一位衍生品交易对手都有协议，其中包含一项条款，根据该条款，如果贷款人因我们的债务违约而加速偿还相关债务，我们可能被宣布拖欠衍生品债务。截至2021年12月31日，我们做到了不是在资产头寸中没有任何衍生工具，衍生负债(包括应计利息)的公允价值为#美元。0.8百万美元。截至2021年12月31日，我们没有发布任何与这些协议相关的抵押品。

根据利率对冲协议的条款，如果交易对手不履行义务，衍生工具将使我们面临信用风险。我们相信，通过与信誉良好的主要金融机构打交道，我们可以将这些交易的信用风险降至最低。我们监控交易对手的信用评级和我们对任何单一实体的风险敞口，从而将我们的信用风险集中度降至最低。

注8：公允价值披露

资产和负债按公允价值计量

对于按公允价值经常性计量的资产和负债，有关公允价值计量的量化披露应分别披露各大类资产和负债，具体如下：

级别1：相同资产在活跃市场的报价
级别2：重要的其他可观察到的输入
级别3：无法观察到的重要输入

于二零二一年十二月三十一日、二零二一年及二零二零年十二月三十一日及二零二零年十二月三十一日，按公允价值经常性记录的唯一资产或负债是补充行政人员退休计划(“SERP”)所持有的资产(主要包括投资于共同基金)及利率互换(见附注7)。

我们基于从其他重要的可观察到的输入中得出的假设来评估与SERP相关的估值，并相应地
105

这些估值在公允价值层次中属于第二级。

利率掉期的估值是使用被广泛接受的估值技术确定的，包括对每个利率掉期的预期现金流进行贴现现金流分析。这一分析反映了利率掉期的合同条款，包括到期期限，并使用了可观察到的基于市场的输入，包括利率曲线和隐含波动率。利率掉期的公允价值乃采用市场标准方法厘定，即将未来固定现金付款(或收款)贴现及预期变动现金收款(或付款)贴现。可变现金支付(或收入)是基于对未来利率(远期曲线)的预期，这些预期来自可观察到的市场利率曲线。为遵守ASC 820的规定，我们在公允价值计量中纳入信用估值调整，以适当反映我们自身的不履行风险和各自交易对手的不履行风险。这些信贷估值调整被认为不是本报告所列期间公允价值计算的重要投入。在调整衍生品合约的公允价值以应对不履行风险时，我们考虑了净额结算和任何适用的信用增强的影响，如抵押品、门槛、相互看跌和担保的公布。利率互换的估值在公允价值层次中属于第二级。

这些资产和负债在2021年12月31日和2020年12月31日的公允价值如下(单位：千)：
 2021年12月31日2020年12月31日
 公允价值相同资产的活跃市场报价(第1级)重要的其他可观察到的输入
(2级)		不可观测的重要输入
(3级)		公允价值相同资产在活跃市场的报价
(1级)		重要的其他可观察到的输入
(2级)		不可观测的重要输入
(3级)
资产：
SERP$2,566 $— $2,566 $— $2,433 $— $2,433 $— 
利率互换— — — — — — — — 
负债：
利率互换$(821)$— $(821)$— $(10,255)$— $(10,255)$— 

未按公允价值计量的金融资产和负债

以下估计公允价值的披露由管理层使用现有的市场信息和既定的估值方法(包括贴现现金流模型)确定。这些估计中有许多涉及重大判断。所披露的估计公允价值不一定反映我们在处置金融工具时可能实现的金额。使用不同的市场假设或估计方法可能会对估计公允价值金额产生影响。此外，公允价值估计是在某个时间点做出的，因此，2021年12月31日之后的公允价值估计可能与列报的金额有很大差异。

以下是在估计公允价值时使用的重要方法的摘要以及2021年12月31日的公允价值时间表。

现金和现金等价物及限制性现金

现金及现金等价物及限制性现金包括原始到期日少于90天的现金及商业票据，按账面价值估值，由于该等票据到期日较短(一级投入)，账面价值接近公允价值。

债务

应付抵押票据是指将我们的某些房地产资产用作抵押品的工具。我们估计应付按揭票据的公允价值，方法是按相关国库利率(有关每项现金流的时间)加上通过与具有类似特征的房地产资产或贷款进行独立比较而估计的信贷利差的比率贴现合约现金流。应付信贷额度包括银行贷款，我们将其用于各种目的，包括营运资金、收购资金和资本改善。浮动利率的信贷额度、预付款和定期贷款按特定利率加利差定价。在基本利率可调的情况下，我们基于对市场预付款利差的比较来估计市场价值。我们估计应付票据的公允价值，方法是按相关国库利率(关于每笔现金流的时间)加上使用相关证券的市场价格得出的信贷利差的利率对合同现金流进行贴现。在我们使用这些公允价值计量时，我们将其归类为第三级。
106

由于没有报价的市场价格，重大的不可观察到的投入和管理层的判断。

截至2021年12月31日和2020年12月31日，我们金融工具的账面价值和估计公允价值如下(以千计)：
十二月三十一日，
 20212020
携带
价值		公允价值携带
价值		公允价值
现金和现金等价物$233,600 $233,600 $7,697 $7,697 
受限现金620 620 593 593 
应付信贷额度— — 42,000 42,000 
应付票据496,946 515,341 945,370 978,678 


注9：基于股票的薪酬

WashREIT维持短期和长期激励计划，允许对官员和非官员员工进行基于股票的奖励。基于股票的奖励根据华盛顿房地产投资信托2016综合激励计划(Washington Real Estate Investment Trust 2016 Omnibus Incentive Plan)提供给高级职员和非高级职员以及受托人，该计划允许以限制性股票、限制性股票单位、期权和其他奖励的形式奖励，最高可达2,400,000全球股票市场上的股票十年该计划的生效期限。限售股单位通过发行新股，在全部归属后转换为本公司股票。有几个不是截至2021年12月31日和2020年12月31日已发行或未偿还的期权。

董事会于2020年2月14日通过经修订及重订的行政人员短期激励计划(以下简称“高级管理人员短期激励计划”)及经修订及重订的管理人员长期激励计划(简称“高级管理人员长期激励计划”)。在董事会通过后，这两项计划都将在2020年1月1日开始的绩效期间生效。

警官STIP

根据经修订的高级行政人员奖励计划，所有获提名的行政人员将有机会根据每个工作表现期间所定的某些工作表现指标的成绩，获得年度现金红利。每年，薪酬委员会将为每个绩效衡量标准确定门槛、目标和高绩效目标，以及每个此类绩效衡量标准的权重，所有这些绩效衡量标准的总权重为100%。此类业绩衡量标准将包括一项或多项财务绩效衡量标准，如果薪酬委员会决定，还包括个别绩效衡量标准。

在绩效期间结束时或之后，每项绩效衡量标准的实现程度将由薪酬委员会决定。任何个别财务表现指标的达标程度，将由薪酬委员会酌情就行政总裁厘定，并由行政总裁或其他直接主管酌情就所有其他参与者厘定(以薪酬委员会的最终批准为准)，薪酬委员会将以低于1(低于门槛)、1(门槛)、2(目标)或3(高)或1至3之间的任何分数来评估个别业绩衡量的达标程度。

每个参与者在STIP干事项下的绩效期间总奖励将以截至该绩效期间第一天确定的参与者年度基本工资的百分比表示，该百分比将取决于参与者在绩效期间的职位以及达到门槛、目标和高绩效目标的程度，除非薪酬委员会另有决定，否则将如下表所示：
阀值目标高
总裁兼首席执行官63%125%188%
执行副总裁48%93%160%
高级副总裁35%65%115%

如果参赛者在受雇期间的绩效期间发生控制权变更(如参赛者STIP所定义)，参赛者将获得根据参赛者的实际成就水平计算的按比例计算的参赛者STIP奖励
107

截至“控制”更改日期的按比例分配的绩效目标。

警官LTIP

根据经修订的高级管理人员奖励计划，所有获提名的高级管理人员将有机会根据(I)业绩衡量标准(将为每个业绩期间设立)和(Ii)继续受雇于本公司而获得奖励。薪酬委员会确定的绩效衡量标准和基于时间的衡量标准的合计权重将为100%。业绩指标将由一个或多个股东回报指标和一个或多个战略指标组成。根据官员LTIP获得的奖励(如果有)将以我们的普通股实益利息支付。每名参加者在一段工作表现期间所得的总奖赏，将以该参加者自该工作期间开始时所厘定的年度基本工资的百分比计算。百分比将取决于参与者的位置以及绩效期间的门槛、目标和高绩效目标的实现程度，除非薪酬委员会另有决定，否则将如下表所示：
阀值目标高
总裁兼首席执行官198%275%440%
执行副总裁143%200%295%
高级副总裁100%143%207%

根据该主任的LTIP作出的任何按时间计算的奖励，均须符合三年制奖励时间表，任何奖励在适用的绩效期间的每年12月15日以三分之一的增量授予，如果参与者在每一天仍受雇于公司的话。LTIP主任规定，在一段表现期后，任何以工作表现为基础的奖励将在授予时立即授予100%。

薪酬委员会每年都会为每项绩效衡量标准设定门槛、目标和高绩效目标。在绩效期间结束时或之后，每项绩效衡量标准的实现程度将由薪酬委员会酌情决定。

如参赛者在受雇期间的表现期间发生控制权变更(定义见“参赛者奖励计划”)，参赛者将获得所有未归属的基于时间的奖励，参赛者将按比例获得股东回报指标奖励的按比例部分，而基于战略衡量指标的奖励将按目标计算。

前期短期激励计划(“前期STIP”)

在前STIP计划下，高级管理人员获得奖励，并支付50%的现金和50%的限售股份，以工资的百分比和业绩评级为基础，取决于董事会薪酬委员会在一年内考虑到各种业绩条件和其他主观因素后的酌情决定权。一年期演出期。关于50之前STIP奖励的%以限制性股票支付，限制性股票将在三年制自下列日期后的1月1日开始的期间：一年期演出期。在2016年综合激励计划通过之前，根据华盛顿房地产投资信托2007综合长期激励计划向高级职员、非公职人员员工和受托人发放了基于股票的奖励，该计划允许以限制性股票、限制性股票单位、期权和其他奖励的形式奖励，最高可达2,000,000计划生效时的股票。

项目的授予日期50以限售股支付的前STIP奖励的%是薪酬委员会批准前STIP奖励的日期。我们在这方面确认了补偿费用。50%当授予日期出现在一年期期间通过三年制归属期。

根据短期奖励计划支付给非执行干事和工作人员的奖金是可以支付的。100%的现金。

前期长期激励计划(“前期长期激励计划”)

根据前LTIP，行政人员获得应支付的奖励，75%的非限售股和25在限制性股票中，基于工资的百分比和某些市场条件的实现情况。对于2018年1月1日之前的绩效期间，绩效评估基于50绝对股东总回报(“TSR”)的百分比50的相对TSR上的%三年制评估期具有新的三年制根据现有计划每年开始的期间。在2018年第一季度，我们修改了高级管理人员之前的LTIP，取消了绝对TSR部分，只使用相对TSR
108

在衡量市场状况表现时。在修正的先前LTIP下，对相对TSR进行了评估50相对于定义的同级公司群体的百分比，并且50相对于富时NAREIT多元化指数(FTSE NAREIT Diversified Index)而言。修正案生效日期为三年制从2018年1月1日或之后开始的演出期。该等人员在前长期薪酬政策下的获奖机会总数，以基薪的百分比表示，介乎80%至150%处于目标水平。不受限制的股票在结束时立即授予三年制履约期内，限售股归属于一年期自下列日期后的1月1日开始的期间：三年制演出期。

我们按比例确认之前LTIP的补偿费用(超过三年对于75不受限制的股份百分比及以上四年了对于25限售股)基于授予日期的公允价值，由蒙特卡洛模拟确定，无论市场状况是否达到，奖励是否最终授予。

我们采用二项式模型，以蒙特卡罗方法计算截至授权日的军官长期监禁奖赏的公允价值。为三年制从2021年1月1日或之后开始的业绩期间，市场状况业绩衡量是基于股东相对于确定的同行公司总数的总回报(50加权百分比)，相对于富时住宅指数(FTSE Residential Index)(42.5加权百分比)和富时写字楼指数(7.5%权重)。该模型评估在归属期内相对于同行公司和相对于富时指数(FTSE Index)改变股东总回报的奖励，并使用随机模拟，这些模拟基于华盛顿房地产投资信托基金(Washington REIT)和每一家同行公司过去的股票特征以及股息增长和其他因素。对于三年制在2018年1月1日至2020年12月31日期间开始的业绩期间，市场状况业绩衡量是基于股东相对于定义的同行公司总数的总回报(50加权百分比)，与富时NAREIT多元化指数(FTSE NAREIT Diversified Index)(50%权重)。为三年制于2018年1月1日之前开始的业绩期间，市况业绩衡量以绝对股东总回报为基础(50加权百分比)，并且相对于定义的同级公司群体(50%权重)。

以下是用以评估“公务员长期就业支援计划”和“前任长期就业支援计划”奖励中的TSR部分的假设：
2021年大奖2020年度大奖2019年大奖
预期波动率(1)
35.5 %17.5 %18.1 %
无风险利率(2)
0.3 %1.4 %2.4 %
预期期限(3)
3年份
3年份
3和4年份
授出日的股价 $23.20 $31.50                          $23.00 
______________________________ 
(1)预期波动率基于我们每日收盘价的历史波动性。
(2)无风险利率，以测量日期的美国国债恒定到期日为基准，到期日等于市场状况表现期间。
(3)预期期限基于市场状况表现期间。

计算的授予日期公允价值，以人员的基本工资的百分比表示三年制从2021年开始的表演期大约在37%至78%用于50基于TSR的LTIP相对于定义的同级公司群体的百分比38%至80%用于50基于TSR的LTIP相对于FTSE指数的百分比。

计算的授予日期公允价值，以人员的基本工资的百分比表示三年制从2020年开始的绩效期间大约在20%至42%用于50基于TSR的LTIP相对于定义的同级公司群体的百分比22%至46%用于50基于TSR的LTIP相对于富时NAREIT多元化指数的百分比。

计算的授予日期公允价值，以人员的基本工资的百分比表示三年制2019年开始的表演期大约在35%至68%用于50基于TSR的LTIP相对于定义的同级公司群体的百分比39%至74%用于50基于TSR的LTIP相对于富时NAREIT多元化指数的百分比。

2017年，我们的首席执行官获得了一次性股权奖励100,000限制性股票。限售股在授予日五周年前不得归属，届时100在麦克德莫特先生继续受雇于华盛顿房地产投资信托基金直至该归属日期的情况下，将有%的限制性股份归属。

我们的非执行人员和其他员工根据非执行人员和员工的长期激励计划，根据他们工资的不同百分比和年度业绩计算，获得限制性股票单位奖励。限售股单位按比例授予三年从授权日之前的12月15日起，以连续受雇为基础。
109

我们根据按等级划分的归属时间表确认这些奖励的补偿费用。三年制必要的服务期限。

授予符合退休资格的员工的限制性股票奖励在授予日全额授予。当雇员的年龄均超过以下年龄时，他们被认为是有资格退休的。55并已受雇于美国房地产投资信托基金(WashREIT)至少20年，或超过65。自授予之日起，我们完全确认此类奖励的补偿费用。

受托人奖

我们以限售股的形式向我们的受托人发放基于股份的补偿，这些股份立即归属，在受托人服务期间不得出售。每名受托人的以股份为基础的薪酬价值为$。100,000截至2021年12月31日的三年中的每一年。

总补偿费用

截至2021年12月31日的三个年度，所有基于股票的奖励在合并财务报表中确认的总补偿费用为$8.6百万，$7.9百万美元和$7.7分别为百万美元，扣除资本化的基于股票的薪酬支出$0.3百万，$0.4百万美元和$0.2分别为百万美元。

有业绩和服务条件的限制性股票奖励

截至2021年12月31日的三年中，与我们的限制性股票奖励有关的活动如下：
 股票WTD平均授予公允价值
2018年12月31日未归属311,010 $29.07 
授与213,782 26.26 
年内归属(236,013)27.43 
没收(19,396)26.60 
未授权日期为2019年12月31日269,383 28.45 
授与285,101 30.39 
年内归属(239,033)27.54 
没收(8,456)28.35 
未归属于2020年12月31日306,995 30.96 
授与238,134 23.53 
年内归属(277,967)26.39 
没收(7,467)26.73 
未归属于2021年12月31日259,695 29.16 

于截至二零二一年十二月三十一日止三个年度内，每年授出之股份之公平值总额为$。7.6百万，$6.6百万美元和$6.5分别为百万美元。

截至2021年12月31日，与未确认的非既有股票奖励相关的总补偿成本为$4.4百万美元，我们预计将在加权平均时期内确认16月份。

有市场条件的限售股和非限售股

2021年、2020年和2019年，根据LTIP和之前的LTIP，具有市场条件的股票奖励以公平的市场价值颁发，使用蒙特卡洛模拟确定，如下(以千为单位)：
2021年大奖(1)
2020年度大奖(1)
2019年大奖
 不受限制不受限制受限不受限制
相对对等TSR$951 $510 $184 $552 
绝对/索引TSR(2)
971 565 201 602 
110


截至2021年12月31日，这些奖励在市况下的未摊销价值如下(以千为单位)：
 
2021年大奖(1)
2020年度大奖(1)
2019年大奖
不受限制不受限制受限不受限制
相对对等TSR$692 $177 $46 $— 
绝对/索引TSR(2)
706 196 50 — 
______________________________ 
(1)    2021年和2020年奖项是在官员LTIP的领导下颁发的，根据该奖项，所有股份在2021年和2020年结束时立即归属三年制演出期。2019年大奖是根据之前的LTIP颁发的，根据该计划，不受限制的股票(75%)在结束时立即穿上背心三年制履约期和限售股(25%)授予一年期自下列日期后的1月1日开始的期间：三年制演出期。
(2)2021年奖项的表现条件是根据以下标准进行评估的50TSR相对于定义的同业公司群体的百分比，以及50TSR相对于FTSE Multifamily和Office指数的百分比。2020和2019年奖项的表现条件是根据50TSR相对于定义的同业公司群体的百分比，以及50TSR相对于富时NAREIT多元化指数的百分比。

111



注10：其他福利计划

我们有一个退休储蓄计划(“401(K)计划”)，允许所有符合条件的雇员根据守则延期支付部分薪酬。根据401(K)计划，我们可代表合资格的雇员酌情供款。在截至2021年12月31日的三年中，我们每年都为401(K)计划贡献了$0.4百万，$0.4百万美元和$0.5分别为百万美元。

我们为董事会的高级管理人员和成员采取了无限制的递延补偿计划。这些计划允许推迟一定比例的年度现金补偿和受托人费用。这些计划没有资金，付款将从华盛顿房地产投资信托基金的一般资产中支付。递延赔偿负债为#美元。0.5百万美元和$0.72021年12月31日和2020年12月31日分别为100万人。

2005年11月，校董会批准设立一项专为公务员而设的小型企业资源计划。这是一个确定的缴款计划，根据该计划，一旦参与者因除因解雇以外的任何原因终止受雇于华盛顿房地产投资信托基金，该参与者将有权获得等于该参与者的应计福利乘以该参与者的既得利益的福利。我们根据美国会计准则(ASC)710-10和美国会计准则(ASC)320-10对本计划进行会计核算，投资按公允价值报告，未实现的持股损益计入收益。截至2021年12月31日和2020年12月31日，应计福利负债为#美元2.6百万美元和$2.4分别为百万美元。在截至2021年12月31日的三年中，我们每年确认当前服务成本为$0.2百万，$0.2百万美元和$0.2分别为百万美元。

注11：普通股每股收益

我们使用两级法确定“基本每股收益”，作为我们的非既得性限制性股票奖励，单位拥有不可没收的分红权利，因此被视为参与证券。我们计算每股基本收益的方法是将净收入减去分配给未归属限制性股票奖励和单位的未分配收益除以当期已发行普通股的加权平均数量。

我们还决定“稀释每股收益”作为两类法或库藏股法中相对于非既得性限制性股票奖励的摊薄程度更高的一种。我们会在期末进一步评估任何其他潜在的摊薄证券，并针对那些摊薄证券的影响调整基本每股收益计算。我们的稀释每股收益计算包括IF转换法下经营合伙单位的稀释影响，以及我们在授予日之前有业绩条件的基于股票的奖励，以及或有发行方法下的所有市场条件奖励。

112

截至2021年12月31日的三年基本每股收益和稀释后每股收益计算如下(单位：千，每股数据除外)：
截至十二月三十一日止的年度，
 202120202019
分子：
持续经营亏损$(53,140)$(40,318)$(4,253)
将收益分配给未归属的限制性股票奖励(393)(545)(125)
持续经营的调整亏损(53,533)(40,863)(4,378)
非持续经营收入，包括房地产销售收益69,524 24,638 387,803 
将非持续经营的收益分配给未归属的限制性股票奖励— — (1,837)
非持续经营的调整后收入69,524 24,638 385,966 
调整后净收益(亏损)$15,991 $(16,225)$381,588 
分母：
加权平均流通股-基本和稀释84,544 82,348 80,257 
基本每股普通股收益：
持续运营$(0.63)$(0.50)$(0.05)
停产经营0.82 0.30 4.81 
每股普通股基本净收益(亏损)(1)
$0.19 $(0.20)$4.75 
稀释后每股普通股收益：
持续运营$(0.63)$(0.50)$(0.05)
停产经营0.82 0.30 4.81 
稀释后每股普通股净收益(亏损)(1)
$0.19 $(0.20)$4.75 
宣布的每股普通股股息$0.94 $1.20 $1.20 
______________________________
(1)由于四舍五入的原因，每股收益可能不会相加

附注12：承付款和或有事项
发展承诺

截至2021年12月31日，我们与第三方就我们的开发和重建项目没有尚未履行的承诺合同。

诉讼

我们不时地参与各种法律诉讼、诉讼、各税务机关的审查以及在正常业务过程中出现的索赔。管理层相信，任何此类当前问题的解决不会对我们的财务状况或经营业绩产生重大不利影响。

注13：细分市场信息

我们在一个单一的可报告部门运营，包括公寓社区的所有权、开发、重新开发和收购。我们的每个运营物业，包括我们剩余的写字楼物业，都不符合被视为独立运营部门的标准。我们不会根据规模、类型或地理位置对我们的整合业务进行区分或分组。除一个社区外，所有社区都在华盛顿特区大都会地区，没有一个社区的综合收入超过10%。此外，我们的公寓社区具有类似的长期经济特征，并为我们的居民提供类似的产品和服务。因此，我们的运营资产被汇总到一个单一的可报告部门：住宅。

在2021年第二季度末之前，我们有二可报告的细分市场：写字楼和住宅。在第三季度
113

到2021年，我们完成了Office投资组合和零售投资组合的销售(请参见注释3)，在这样的销售之后，我们有一剩余的写字楼物业，水门事件600，不符合可报告部门的标准，并在我们的部门披露表格中被归类为“其他”。

我们根据该部门合并物业的净营业收入来评估业绩。我们的可报告经营部门是类似资产的合并。GAAP要求分部披露提供首席运营决策者为评估每个分部的表现而使用的衡量标准。净营业收入是衡量我们部门损益的关键指标，其定义为房地产租金收入减去房地产费用。

截至2021年12月31日的三年中，每个可报告经营部门的房地产租赁收入占总收入的百分比如下：
 截至十二月三十一日止的年度，
 202120202019
多家庭89 %82 %71 %
其他11 %18 %29 %

截至2021年12月31日和2020年12月31日，每个可报告运营部门的创收房地产资产按成本归类为持有和使用的百分比如下：
 
 20212020
多家庭91 %90 %
其他9 %10 %

下表显示了这些部门截至2021年12月31日的三年的收入、净营业收入、资本支出和总资产，并将可报告部门的净营业收入与报告的净(亏损)收入进行了核对(以千为单位)：
 截至2021年12月31日的12个月
 住宅
其他(1), (3)
整合
房地产租金收入$150,965 $18,186 $169,151 
房地产费用55,527 5,255 60,782 
净营业收入$95,438 $12,931 $108,369 
物业管理费(6,133)
一般和行政费用(27,538)
转型成本(6,635)
折旧及摊销(72,656)
利息支出(34,063)
利率衍生品损失(5,866)
债务清偿损失(12,727)
其他收入4,109 
停止运营：
出售或持有以供出售的物业的收入23,083 
房地产销售收益净额46,441 
净收入$16,384 
资本支出$27,953 $4,506 $32,459 
总资产$1,455,328 $420,666 $1,875,994 
114

 截至2020年12月31日的12个月
 住宅
其他(2), (3)
整合
房地产租金收入$145,138 $30,866 $176,004 
房地产费用52,852 10,130 62,982 
净营业收入$92,286 $20,736 $113,022 
物业管理费(6,145)
一般和行政费用(23,951)
折旧及摊销(70,336)
房地产销售损失(15,009)
利息支出(37,305)
利率衍生品损失(560)
债务清偿损失(34)
停止运营：
出售或持有以供出售的物业的收入24,638 
净亏损$(15,680)
资本支出$24,675 $33,642 $58,317 
总资产$1,333,235 $1,076,583 $2,409,818 
 截至2019年12月31日的12个月
 住宅
其他(2), (3)
整合
房地产租金收入$126,197$50,551 $176,748 
房地产费用44,53718,789 63,326 
净营业收入$81,660 $31,762 $113,422 
物业管理费(6,098)
一般和行政费用(26,068)
折旧及摊销(83,362)
房地产减值(8,374)
房地产销售收益59,961 
利息支出(53,734)
停止运营：
出售或持有以供出售的物业的收入49,543 
房地产销售收益339,024 
债务清偿损失(764)
净收入$383,550 
资本支出$25,779$43,168 $68,947 
总资产$1,340,634$1,287,694 $2,628,328 
______________________________
(1)Other代表水门事件600，这是一处写字楼物业，不符合可报告细分市场的定性或定量标准。
(2)其他代表水门事件600(Watergate 600)，这是一处写字楼物业，不符合可报告细分市场的定性或定量标准，以及2020年售出的写字楼物业：约翰·马歇尔二世(John Marshall II)、纪念碑二号(Monument II)和第25街1227号。
(3)资本支出总额包括归类为非持续经营的写字楼和零售物业，总资产包括归类为非持续经营的写字楼和零售物业以及公司资产。


115

注14：选定季度财务数据(未经审计)

虽然该公司之前拥有商业和住宅资产的组合，但我们在2021年出售了除一项外的所有商业资产。截至2021年12月31日，这些商业资产被归类为非持续经营。

截至2021年和2020年12月31日的每一年中，未经审计的财务数据如下(单位：千，每股数据除外)：
 
季度(1), (2)
 第一第二第三第四
2021
房地产租金收入$40,607 $41,297 $42,499 $44,748 
持续经营亏损$(7,277)$(16,737)$(22,330)$(6,796)
出售或持有待售物业的经营收入$6,130 $9,745 $7,208 $— 
净(亏损)收入$(1,147)$(6,992)$31,319 $(6,796)
每股持续经营亏损
基本信息$(0.09)$(0.20)$(0.26)$(0.08)
稀释$(0.09)$(0.20)$(0.26)$(0.08)
每股净(亏损)收益
基本信息$(0.02)$(0.08)$0.37 $(0.08)
稀释$(0.02)$(0.08)$0.37 $(0.08)
2020
房地产租金收入$45,743 $43,757 $43,716 $42,788 
持续经营亏损$(5,676)$(11,995)$(7,043)$(15,604)
出售或持有待售物业的经营收入$7,395 $6,589 $6,087 $4,567 
净收益(亏损)$1,719 $(5,406)$(956)$(11,037)
每股持续经营亏损
基本信息$(0.07)$(0.15)$(0.09)$(0.19)
稀释$(0.07)$(0.15)$(0.09)$(0.19)
每股净收益(亏损)
基本信息$0.02 $(0.07)$(0.01)$(0.13)
稀释$0.02 $(0.07)$(0.01)$(0.13)
______________________________  
(1)关于每股收益的计算，由于四舍五入的原因，季度业绩之和可能不等于全年业绩。
(2)2021年第三季度包括房地产销售净收益#美元。46.4百万美元。2020年第二季度和第四季度包括房地产销售损失#美元。7.5百万美元和$7.5分别为百万美元。

116

注15：股东权益

2021年2月17日，我们分别与富国银行证券公司、纽约梅隆资本市场公司、Capital One证券公司、花旗全球市场公司、高盛公司、J.P.摩根证券公司、KeyBanc资本市场公司和Truist证券公司签订了各自的现有股权分配协议(“原始股权分配协议”)。(F/k/a SunTrust Robinson Humphrey，Inc.)同样于2021年2月17日，我们与BTIG，LLC按经修订股权分配协议(“BTIG股权分配协议”)的相同条款订立了单独的股权分配协议。2021年9月22日，BTIG，LLC通知我们，它将终止自2021年9月27日起生效的BTIG股权分配协议。根据股权分配协议，我们可以不时出售，总价最高可达$550.0百万股我们的实益普通股，$0.01每股面值。我们普通股的发行是按照发行时的市场价格进行的。我们可以将根据本计划发行普通股所得的净收益用于一般业务目的，包括但不限于营运资金、创收物业的收购、翻新、扩建、改善、开发或再开发，或用于偿还债务。截至2021年12月31日的三年，我们分别于2020年和2021年的股权分配协议以及2020年和2019年的原始股权分配协议的发行量和净收益如下(单位：千，不包括每股数据)：
截至十二月三十一日止的年度，
202120202019
普通股发行1,636 2,046 1,859 
加权平均每股价格$25.44 $23.86 $30.00 
净收益$40,462 $48,355 $54,916 

在2021年12月31日之后，我们又发布了一份1.0百万股，加权平均价为每股$26.27净收益$26.9百万美元。

我们有股息再投资计划，根据该计划，股东可以使用他们的股息和可选的现金支付来购买普通股。根据本计划出售的普通股可以是我们发行的普通股，也可以是在公开市场购买的普通股。本计划下的净收益用于一般企业用途。

截至2021年12月31日的三年中，我们的股息再投资计划的发行量和净收益如下(单位：千，不包括每股数据)：
截至十二月三十一日止的年度，
202120202019
普通股发行75 90 173 
加权平均每股价格$23.37 $24.12 $27.58 
净收益$1,744 $2,121 $4,755 

附注16：递延成本

截至2021年12月31日和2020年12月31日，递延租赁成本和递延租赁奖励计入预付费用和其他资产如下(单位：千)：
 十二月三十一日，
 20212020
 总运载量
价值		累计
摊销		网络总运载量
价值		累计
摊销		网络
递延租赁成本$8,977 $4,734 $4,243 $11,295 $5,879 $5,417 
延期租赁激励措施509 389 120 533 304 229 

117

截至2021年12月31日的三年，递延租赁成本和递延租赁激励的摊销(包括注销)如下(以千计)：
截至十二月三十一日止的年度，
202120202019
递延租赁成本摊销$535 $1,269 $2,009 
延期租赁激励措施摊销85 536 932 

注17：后续事件

2022年2月1日，我们完成了对凯雷桑迪斯普林斯公司(Carlyle Of Sandy Springs)的收购389-佐治亚州亚特兰大的单元住宅物业，合同购买价格为$105.6百万美元。
118

附表II

估值和合格账户
截至2021年、2020年及2019年12月31日止年度
(单位：千)
年初余额从费用中收取的附加费净回收年终余额
递延税项资产的估值免税额
2021$1,402 $— $(10)$1,392 
2020$1,402 $— $— $1,402 
2019$1,419 $— $(17)$1,402 

119

附表III
  初始成本(A)自收购以来的净改进(退休)2021年12月31日结转的总金额2021年12月31日的累计折旧(B)     
属性位置土地建筑物及改善工程土地建筑物及改善工程(B)总计(C)施工年份
收购日期
网络
可出租
正方形
双脚		住家折旧寿命(D)
住宅物业
康涅狄格州大道3801号华盛顿特区。$420,000 $2,678,000 $22,608,000 $420,000 $25,286,000 $25,706,000 $15,734,000 1951Jan 1963178,000 307 30年份
罗斯福大厦维吉尼亚336,000 1,996,000 14,158,000 336,000 16,154,000 16,490,000 12,775,000 1964May 1965170,000 191 40年份
帕克·亚当斯维吉尼亚287,000 1,654,000 14,440,000 287,000 16,094,000 16,381,000 12,380,000 1959Jan 1969173,000 200 35年份
麦克莱恩的阿什比(The Ashby)(F)维吉尼亚4,356,000 17,102,000 30,455,000 4,356,000 47,557,000 51,913,000 32,895,000 1982Aug 1996274,000 256 30年份
贝塞斯达山公寓马里兰州3,900,000 13,412,000 16,907,000 3,900,000 30,319,000 34,219,000 23,045,000 1986Nov 1997225,000 195 30年份
班尼特公园维吉尼亚2,861,000 917,000 82,779,000 4,774,000 81,783,000 86,557,000 46,260,000 2007Feb 2001215,000 224 28年份
克莱伯恩维吉尼亚269,000 — 31,709,000 699,000 31,279,000 31,978,000 18,900,000 2008Jun 200360,000 74 26年份
肯莫尔公寓华盛顿特区。28,222,000 33,955,000 20,533,000 28,222,000 54,488,000 82,710,000 22,116,000 1948Sep 2008268,000 374 30年份
麦克斯韦尔维吉尼亚12,787,000 — 38,333,000 12,848,000 38,272,000 51,120,000 14,057,000 2014Jun 2011116,000 163 30年份
耶鲁西部大学华盛顿特区。14,684,000 62,069,000 1,886,000 14,684,000 63,955,000 78,639,000 17,993,000 2011Feb 2014173,000 216 30年份
派拉蒙(F)维吉尼亚8,568,000 38,716,000 3,769,000 8,568,000 42,485,000 51,053,000 14,562,000 1984Oct 2013141,000 135 30年份
惠灵顿酒店维吉尼亚30,548,000 116,563,000 20,098,000 30,548,000 136,661,000 167,209,000 33,409,000 1960Jul 2015600,000 711 30年份
珍宝维吉尼亚15,000,000 — 118,544,000 15,000,000 118,544,000 133,544,000 9,919,000 2020Jul 2015293,000 401 30年份
滨河公寓维吉尼亚38,924,000 184,854,000 43,731,000 38,924,000 228,585,000 267,509,000 51,616,000 1971May 20161,001,000 1,222 30年份
滨河公寓地块(E)维吉尼亚15,968,000 — 13,803,000 — 29,771,000 29,771,000 — 不适用May 2016— 不适用不适用
亚历山大议会维吉尼亚23,942,000 93,672,000 9,665,000 23,942,000 103,337,000 127,279,000 10,725,000 1990Jun 2019437,000 532 30年份
装配马纳萨斯维吉尼亚13,586,000 68,802,000 3,917,000 13,586,000 72,719,000 86,305,000 8,093,000 1986Jun 2019390,000 408 30年份
装配Dulles维吉尼亚12,476,000 66,852,000 4,296,000 12,476,000 71,148,000 83,624,000 7,708,000 2000Jun 2019361,000 328 30年份
利斯堡议会维吉尼亚4,113,000 21,286,000 841,000 4,113,000 22,127,000 26,240,000 2,712,000 1986Jun 2019124,000 134 30年份
集合Herndon维吉尼亚11,225,000 51,534,000 5,184,000 11,225,000 56,718,000 67,943,000 6,565,000 1991Jun 2019221,000 283 30年份
德国城大会马里兰州7,609,000 34,431,000 2,581,000 7,609,000 37,012,000 44,621,000 4,355,000 1990Jun 2019211,000 218 30年份
装配式沃特金斯磨坊马里兰州7,151,000 30,851,000 1,280,000 7,151,000 32,131,000 39,282,000 3,715,000 1975Jun 2019193,000 210 30年份
地标梯级维吉尼亚12,289,000 56,235,000 3,029,000 12,289,000 59,264,000 71,553,000 6,248,000 1988Jun 2019273,000 277 30年份
牛津大学佐治亚州4,798,000 42,122,000 402,000 4,798,000 42,524,000 47,322,000 736,000 1999Aug 2021228,000 240 30年份
装配鹰登陆佐治亚州16,117,000 86,460,000 — 16,117,000 86,460,000 102,577,000 493,000 2000Nov 2021534,000 490 30年份
$290,436,000 $1,026,161,000 $504,948,000 $276,872,000 $1,544,673,000 $1,821,545,000 $377,011,000 6,859,000 7,789 
写字楼
水门事件600华盛顿特区。$45,981,000 $78,325,000 $44,959,000 $45,751,000 $123,514,000 $169,265,000 $24,915,000 1972Apr 2017295,000 30年份
总计$336,417,000 $1,104,486,000 $549,907,000 $322,623,000 $1,668,187,000 $1,990,810,000 $401,926,000 7,154,000 7,789 
______________________________ 
A)房地产投资的购置成本根据管理层对公允价值的确定，在土地和建筑物以及改善工程之间进行了分摊。
B)不包括我们公司办公室运营租赁的使用权资产和相关累计折旧#美元4.6百万美元和$0.6分别为百万美元。
C)截至2021年12月31日，土地、建筑物和改善工程总额为$1,157.5100万美元用于联邦所得税。
D)显示的使用寿命是针对主体结构的。建筑物和改善措施在不同的使用年限内折旧，范围从以下几个方面3至40好几年了。
E)截至2021年12月31日，ashREIT有一处正在开发的住宅物业-河滨公寓地块(Riverside Apartments地块)。截至2021年12月31日尚未投入使用的价值为$29.8百万美元。
F)截至2021年12月31日，华盛顿房地产投资信托基金已投资于各种开发、再开发和翻新项目，包括麦克莱恩的阿什比和派拉蒙酒店。这些尚未投入服务的项目总价值为$。0.82021年12月31日为百万。
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华盛顿房地产投资信托基金及其子公司

房地产投资及累计折旧汇总表
(单位：千)

以下为截至2021年12月31日的三年房地产资产与累计折旧的对账情况(单位：千)：
截至十二月三十一日止的年度，
202120202019
房地产资产
期初余额$3,021,232 $3,159,463 $2,973,816 
新增：
物业收购(1)
149,497 — 516,054 
改进(1)
34,095 81,119 140,109 
扣除额：
减值减记— — (24,432)
处置资产的核销(619)(1,694)(7,430)
物业销售(1,213,395)(217,656)(438,654)
期末余额$1,990,810 $3,021,232 $3,159,463 
累计折旧
期初余额$749,014 $712,630 $770,535 
新增：
折旧86,399 106,920 107,938 
扣除额：
减值减记— — (16,058)
处置资产的核销(27)(730)(2,173)
物业销售(433,460)(69,806)(147,612)
期末余额$401,926 $749,014 $712,630 
______________________________  
(1)包括资本项目的非现金应计项目。


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