Document

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/104894/000010489422000016/earningsandsupplementcover.jpg



联系方式：						西北眼街1775号，1000套房
艾米·霍普金斯						华盛顿特区，邮编：20006
投资者关系部副总裁						Tel 202-774-3198
电子邮件：aHopkins@washreit.com						Fax 301-984-9610
						Www.washreit.com

						2022年2月17日

WashREIT Announces Fourth Quarter and Full Year 2021 Results

华盛顿房地产投资信托基金(“Washington REIT”或“公司”)(纽约证券交易所代码：WRE)是一家在华盛顿大都市区和东南部拥有物业的多家族房地产投资信托基金(REIT)，今天公布了截至2021年12月31日的季度和年度的财务和经营业绩：

2021年全年财务和运营业绩

·净收益为1640万美元，或稀释后每股0.19美元

·NAREIT FFO为6550万美元，或稀释后每股0.77美元

·核心FFO为稀释后每股1.06美元

·净营业收入(NOI)为1.084亿美元

·同店多户NOI全年下降1.8%，现金基础上全年下降0.9%

·同店其他噪声指数全年增长0.6%

2021年第四季度财务和运营业绩

·净亏损为680万美元，或稀释后每股亏损0.08美元

·NAREIT FFO为1330万美元，或稀释后每股0.16美元

·核心FFO为稀释后每股0.17美元

•NOI was $29.1 million

·同店多户NOI同比增长4.2%，现金基础上增长8.0%

·本季度我们同店产品组合的有效新租赁率增长8.7%，有效续订租赁率增长8.2%，有效混合租赁率增长8.4%

·与2020年第四季度的51%相比，保留率从2020年第四季度的51%增加到72%，原因是与我们公寓社区内的购房和转让相关的迁出减少

·同店平均入住率比2020年第四季度增长1.9%，达到95.9%，同店结束入住率比2020年第四季度增长1.7%，达到96.0%

·Trove在第四季度企稳，年底入住率为94.5%。预计Trove在2022年将增加约700万美元的NOI，2023年将增加800万美元

年初至今亮点

·亚特兰大的收购表现非常出色，对NOI增长的贡献高于我们最初的预期

·2022年同店投资组合开局强劲，租赁率增长势头得到强劲留存和入住率的支持

·今年到目前为止，我们的同店社区的新租约执行量增加了约10.7%，亚特兰大社区的新租约执行量增加了22.4%

·今年到目前为止，我们同店社区的续签租约执行量增加了9.7%，亚特兰大社区的续签租约执行量增加了13.7%

华盛顿房地产投资信托基金

转型更新

·2021年11月19日，完成了对佐治亚州斯托克布里奇(Stockbridge)两个毗邻的花园风格公寓区860 South和900 Dwell的收购，总金额为1.06亿美元。我们相信，通过共同运营和管理这些物业，可以实现显著的规模经济，我们正专注于释放这一价值。我们将把这些属性统称为装配鹰着陆(Assembly Eagles Landing)。

·2022年2月1日，以1.06亿美元完成了对桑迪斯普林斯(Sandy Springs)花园风格社区凯雷(Carlyle Of Sandy Springs)的收购。桑迪斯普林斯位于佐治亚州桑迪斯普林斯。

流动性头寸

·截至12月31日，可用流动资金约为9.3亿美元，包括公司7亿美元循环信贷安排下的全部能力和手头现金

·公司在2023年7月之前没有担保债务，也没有预定的债务到期日

·第四季度，通过公司的场内交易(ATM)计划发行了1,611,618股普通股，平均股价为25.49美元，总收益为4,110万美元。年底后，该公司通过自动柜员机计划又发行了1032,286股普通股，平均股价为26.27美元，总收益为2710万美元，总收益约为6820万美元，共发行2643,904股普通股。

总裁兼首席执行官保罗·T·麦克德莫特(Paul T.McDermott)表示：“我们2021年的业绩反映了我们向多家族的转型，这是我们确定的最具长期增长前景的资产类别。”我们在地理扩张方面继续取得进展，已经部署了大约60%的商业销售净收益，并正在寻找多个机会，这些机会将改善我们的NOI增长轨迹。我们预计将在2022年第二季度初部署商业投资组合销售的剩余净销售收益。我们相信，我们将继续执行符合我们投资组合战略的机会，并为我们的股东创造越来越大的长期价值。

第四季度经营业绩

▪多家庭同店噪声-同店噪声比上年同期增长4.2%，现金基础上增长8.0%，其中包括现金优惠的影响。该季度的平均入住率比去年同期增长了1.9%，达到95.9%。

▪其他同店NOI-另一个同店投资组合由一项资产组成，水门事件600。与去年同期相比，同店NOI增长7.7%，原因是租金和停车收入增加，部分被更高的运营费用所抵消。截至年底，水门事件600的入住率为91.3%，租赁率为92.4%。

执行副总裁兼首席财务官史蒂夫·里菲(Steve Riffee)表示：“我们的投资组合在历史上表现良好，表现肯定好于我们正常的季节性模式。”“整个冬季的有效租赁率持续增长，这得益于特许权烧毁和发放的新特许权数量非常有限，随着我们进入春季和夏季租赁季节，入住率创下历史新高，以及非常强劲的续订需求。我们看到的趋势让我们相信，在整个2022年到2023年，我们应该会有强劲的噪声增长。”

华盛顿房地产投资信托基金

2022年指南

2022年的核心FFO预计将在完全稀释后每股0.87美元至0.93美元之间。以下假设包括在2022年核心FFO指南中，如下所述：

关键假设和指标的全年展望

·同店多户噪声增长率预计在7.75%至9.75%之间

·到2021年初全面交付和投资的同店多家庭和Trove NOI预计将增长11.5%至13.5%

·预计2022年包括Trove在内的非同店多户NOI将在1775万美元至1850万美元之间，预计将贡献约700万美元的NOI

·其他仅由水门事件600组成的同店NOI预计在1300万美元至1375万美元之间

·对桑迪斯普林斯的凯雷(Carlyle Of Sandy Springs)的收购于2022年2月1日完成，价格为1.06亿美元

·预计今年上半年在亚特兰大和/或夏洛特、罗利/达勒姆的东南部市场将完成约2.7亿至2.9亿美元的额外多家族收购

·核心AFFO支付率预计在70%的中档


			2022年全年
稀释后每股核心FFO			$0.87 - $0.93
净营业收入
同店多户NOI增长			7.75% - 9.75%
同店多家庭和宝藏Noi增长			11.5% - 13.5%
非同店噪声指数(A)			1,775万-1,850万美元
非住宅噪音(B)			~75万美元
其他同店噪声(C)			1,300万-1,375万美元
交易记录
收购(D)			2.7亿-2.9亿美元
费用
物业管理费			750万至800万美元
G&A			2,550万-2,650万美元
利息支出			2475万-2575万美元
转型成本			1,100万-1,300万美元

(A)包括珍宝(Trove)、牛津(Oxford)、集结之鹰登陆(Assembly Eagles Landing)和卡莱尔(Carlyle Of Sandy Springs)

(B)包括多户物业零售业务的收入和支出

(C)其他NOI由水闸600组成

(D)预计在2022年上半年完成，假设充分部署剩余的商业销售净收益加上杠杆

自动取款机收益

WashREIT的核心FFO指导和展望基于许多因素，其中许多因素不在公司的控制范围之内，所有这些因素都可能发生变化。由于实际和预期结果与这些假设不同，WashREIT可能会改变年内提供的指导，但WashREIT不承担这样做的义务。

华盛顿房地产投资信托基金

2022年指导对账表

截至2022年12月31日的全年，预计稀释后每股净亏损与预计稀释后每股核心FFO的对账如下：


	低	高
Net loss per diluted share	$(0.27)	$(0.23)
房地产折旧及摊销	1.01	1.01
NAREIT稀释后每股FFO	0.74	0.78
核心调整	0.13	0.15
Core FFO per diluted share	$0.87	$0.93

分红

2022年1月5日，WashREIT派发季度股息每股0.17美元。

WashREIT今天宣布，其董事会已宣布将于2022年4月5日向2022年3月23日登记在册的股东支付季度股息每股0.17美元。

电话会议信息

2021年第四季度财报电话会议定于2022年2月18日(星期五)东部时间上午11点举行。电话会议访问信息如下：

USA Toll Free Number: 1-888-506-0062

国际通行费号码：1-973-528-0011

Conference ID: 484083

业绩电话会议的即时重播将持续到2022年3月4日(星期五)。即时回放访问信息如下：

USA Toll Free Number: 1-877-481-4010

国际通行费号码：1-919-882-2331

Conference ID: 44242

电话会议的现场点播网络直播将在WashREIT公司网站的投资者栏目上播出，网址为www.washreit.com。电话会议结束后，将可在线播放网络广播。

华盛顿房地产投资信托基金

关于WashREIT

华盛顿房地产投资信托基金在华盛顿特区和东南部拥有大约8200套住宅公寓。WashREIT还在华盛顿特区大都会地区拥有和运营约30万平方英尺的商业空间。我们专注于为服务不足的中等收入租户提供优质住房，这些租户正准备迎接强劲的、持续的需求。凭借在住宅重新定位方面的良好记录，我们正在利用华盛顿特区大都会地区的经验和研究，随着我们在地理位置上向东南市场的多元化发展，我们将继续增长。我们的目标是租金增长最有可能超越市场表现的子市场中需求最深的细分市场，并定制我们的具体投资策略，以最好地创造价值。

注：WashREIT的新闻稿和补充财务信息可在公司网站www.washreit.com上获得，或致电(202)774-3200联系投资者关系部。

前瞻性陈述

我们的收益报告和电话会议中的某些陈述是1995年“私人证券诉讼改革法”所指的“前瞻性陈述”，涉及风险和不确定因素。前瞻性陈述涉及预期、信念、预测、未来计划和战略、预期事件或趋势以及与非历史事实有关的类似表述。在某些情况下，您可以通过使用“可能”、“将会”、“应该”、“预期”、“打算”、“计划”、“预期”、“相信”、“估计”、“预测”或“潜在”等前瞻性词汇来识别前瞻性陈述，或使用这些词汇和短语或类似词汇或短语的否定词来识别前瞻性陈述，这些词汇或类似词汇或短语是对未来事件或趋势的预测或指示，且不只与历史事件有关。此类陈述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，这些风险、不确定性和其他因素可能会导致WashREIT的实际结果、业绩或成就与此类前瞻性陈述明示或暗示的未来结果、业绩或成就大不相同。目前，最重要的因素之一仍然是新冠肺炎病毒的不利影响，包括其任何变异和变异，为遏制这一大流行或减轻新冠肺炎影响而采取的行动，以及这一大流行和遏制措施的直接和间接经济影响。新冠肺炎继续影响华盛顿房地产投资信托基金、其财产以及居民和租户的程度将取决于未来的事态发展，这些事态发展具有高度的不确定性，无法有信心地预测，包括大流行的范围、严重性和持续时间，为遏制大流行或减轻其影响而采取的行动，以及大流行和遏制措施的直接和间接经济影响。, 疫苗分发的持续速度和成功，人们接种新冠肺炎疫苗的有效性和意愿，以及相关免疫的持续时间和对新冠肺炎新兴变种的效力等。此外，告诫投资者将我们于2021年2月16日提交的截至2020年12月31日的Form 10-K年度报告中讨论的许多风险因素解读为由于新冠肺炎持续的众多不利影响而加剧。可能导致WashREIT的实际结果、业绩或成就与此类前瞻性陈述明示或暗示的未来结果、业绩或成就大不相同的其他因素包括但不限于与未能在预期价格范围内按照预期的条款和时间进行和/或完成预期的收购或处置相关的风险；我们有能力执行我们的战略，包括关于我们的业务和投资组合的新战略，包括以预期的条款或根本不以预期的条件在东南部市场收购住宅物业，并实现任何预期的收益，包括任何收购的住宅物业在预期水平上的表现；我们2022年实际的ROVE NOI是否与我们预期的ROVE NOI一致；总体上与房地产所有权相关的风险，特别是与我们房地产资产的所有权相关的风险；大华盛顿的经济健康状况, 这些风险包括：我们投资组合的组成和地理位置的变化；利率波动；联邦政府支出时间的减少或实际或可能发生的变化；与使用第三方提供商相关的风险；我们居民和租户的经济健康状况；融资和资本的可用性和条款以及证券市场的普遍波动性；遵守适用法律的情况，包括那些关于环境和残疾人进入的法律；没有足够的保险来弥补潜在损失的相关风险；与我们的组织结构和股权限制相关的风险。这些风险和不确定性因素包括：恐怖袭击或行动及/或网络攻击；我们未能获得房地产投资信托基金的资格并保持其资格；以及影响房地产投资信托基金的法律变更的风险；以及其他风险和不确定性，在我们提交给美国证券交易委员会的文件中不时详细描述，包括我们于2021年2月16日提交的2020年10-K表年报和2021年10月29日提交的10-Q表季报。虽然前瞻性陈述反映了我们的诚意信念，但它们并不是对未来业绩的保证。我们没有义务更新我们的前瞻性陈述或风险因素，以反映新信息、未来事件或其他情况。

这份收益新闻稿还包括某些前瞻性的非GAAP信息。由于这些估计中排除的一些信息的高度可变性和难以准确预测和预测，加上一些排除的信息无法确定或获取，公司无法在没有不合理努力的情况下量化需要包括在最直接可比的GAAP财务指标中的某些金额。

华盛顿房地产投资信托基金


华盛顿房地产投资信托基金及其子公司
财务亮点
(单位为千，每股数据除外)
(未经审计)

	截至12月31日的三个月，				截至12月31日的12个月，
经营业绩	2021		2020		2021		2020
收入
房地产租金收入	$	44,748	$	42,788	$	169,151	$	176,004
费用
物业运维	10,086		10,027		38,741		39,625
房地产税和保险费	5,516		5,937		22,041		23,357
物业管理	1,685		1,463		6,133		6,145
一般事务和行政事务	7,700		5,988		27,538		23,951
转型成本	1,839		—		6,635		—
折旧及摊销	20,114		17,653		72,656		70,336

	46,940		41,068		173,744		163,414
房地产销售损失	—		(7,470)		—		(15,009)
房地产经营亏损	(2,192)		(5,750)		(4,593)		(2,419)
其他收入(费用)
利息支出	(5,676)		(8,998)		(34,063)		(37,305)
利率衍生品损失	—		(560)		(5,866)		(560)
债务清偿损失	—		(296)		(12,727)		(34)
其他收入	1,072		—		4,109		—

	(4,604)		(9,854)		(48,547)		(37,899)
持续经营亏损	(6,796)		(15,604)		(53,140)		(40,318)
停止运营：
出售或持有待售物业的经营收入	—		4,567		23,083		24,638
房地产销售收益净额	—		—		46,441		—


非持续经营的收入	—		4,567		69,524		24,638
净(亏损)收入	$	(6,796)	$	(11,037)	$	16,384	$	(15,680)



持续经营亏损	$	(6,796)	$	(15,604)	$	(53,140)	$	(40,318)
折旧及摊销	20,114		17,653		72,656		70,336

折旧房地产销售损失	—		7,470		—		15,009
持续经营的资金	13,318		9,519		19,516		45,027

非持续经营的收入	—		4,567		69,524		24,638
非连续性业务房地产折旧和摊销	—		12,588		22,904		49,694
房地产销售收益净额	—		—		(46,441)		—
来自非持续经营的资金	—		17,155		45,987		74,332

NAREIT运营资金	$	13,318	$	26,674	$	65,503	$	119,359

清偿债务的非现金损失(收益)	$	—	$	296	$	833	$	(881)
租户改进和奖励，扣除报销后的净额	(642)		(6,250)		(1,546)		(13,212)
租赁佣金资本化	(24)		(1,445)		(2,808)		(3,852)
经常性资本改善	(1,366)		(2,164)		(4,874)		(5,044)
直线租金，净额	(218)		82		(1,738)		(1,758)
非现金公允价值利息支出	—		—		—		(59)
非房地产折旧与债务成本摊销	1,241		987		5,265		3,795
租赁无形资产摊销净额	(172)		477		368		1,942
限售股摊销费用与单位补偿	2,075		1,972		8,553		7,873

调整后的运营资金	$	14,212	$	20,629	$	69,556	$	108,163

华盛顿房地产投资信托基金


		截至12月31日的三个月，				截至12月31日的12个月，
每股数据：		2021		2020		2021		2020
持续经营亏损	(基本)	$	(0.08)	$	(0.19)	$	(0.63)	$	(0.50)
	(稀释)	$	(0.08)	$	(0.19)	$	(0.63)	$	(0.50)
净(亏损)收入	(基本)	$	(0.08)	$	(0.13)	$	0.19	$	(0.20)
	(稀释)	$	(0.08)	$	(0.13)	$	0.19	$	(0.20)


NAREIT FFO	(基本)	$	0.16	$	0.32	$	0.77	$	1.44
	(稀释)	$	0.16	$	0.32	$	0.77	$	1.44

支付的股息		$	0.17	$	0.30	$	0.94	$	1.20

加权平均流通股-基本		84,804		82,962		84,544		82,348
加权平均流通股-稀释		84,804		82,962		84,544		82,348
加权平均流通股-稀释后(针对NAREIT FFO)		84,911		83,093		84,629		82,516

华盛顿房地产投资信托基金


华盛顿房地产投资信托基金及其子公司
综合资产负债表
(单位为千，每股数据除外)
(未经审计)

	2021年12月31日		2020年12月31日
资产
土地	$	322,623	$	301,709
创收财产	1,642,147		1,473,335
	1,964,770		1,775,044
累计折旧和摊销	(402,560)		(335,006)
纯收入生产型财产	1,562,210		1,440,038
正在开发或持有以备将来发展的物业	30,631		36,494
用于投资的房地产总持有量(净额)	1,592,841		1,476,532
持有待售房地产的投资，净额	—		795,687
现金和现金等价物	233,600		7,697
受限现金	620		593
租金和其他应收款	15,067		11,888
预付费用和其他资产	33,866		29,587
与出售或持有以供出售的财产有关的其他资产	—		87,834
总资产	$	1,875,994	$	2,409,818

负债
应付票据净额	$	496,946	$	945,370

信用额度	—		42,000
应付帐款和其他负债	40,585		44,067
应付股息	14,650		25,361
预租	2,082		2,461
租户保证金	4,669		4,221
与出售或持有以供出售的财产有关的其他法律责任	—		25,229
总负债	558,932		1,088,709

权益
股东权益
优先股；面值0.01美元；授权发行10,000股；未发行或流通股	—		—
截至2021年12月31日和2020年12月31日，实益权益股份，面值0.01美元；授权股份150,000股和100,000股；已发行和已发行股票分别为86,261股和84,409股	863		844
额外实收资本	1,697,477		1,649,366
超过净收入的分配	(362,494)		(298,860)
累计其他综合损失	(19,091)		(30,563)
股东权益总额	1,316,755		1,320,787

附属公司的非控股权益	307		322
总股本	1,317,062		1,321,109

负债和权益总额	$	1,875,994	$	2,409,818

华盛顿房地产投资信托基金


下表包含所列期间净亏损(收入)与NOI的对账(以千为单位)：

	截至12月31日的三个月，				截至12月31日的12个月，
	2021		2020		2021		2020
净(亏损)收入	$	(6,796)	$	(11,037)	$	16,384	$	(15,680)
调整：
物业管理	1,685		1,463		6,133		6,145
一般事务和行政事务	7,700		5,988		27,538		23,951
转型成本	1,839		—		6,635		—
房地产折旧及摊销	20,114		17,653		72,656		70,336

房地产销售损失	—		7,470		—		15,009
利息支出	5,676		8,998		34,063		37,305
利率衍生品损失	—		560		5,866		560
债务清偿损失净额	—		296		12,727		34
其他收入	(1,072)		—		(4,109)		—
停止运营：
出售或持有待售物业的经营收入	—		(4,567)		(23,083)		(24,638)
房地产销售收益净额	—		—		(46,441)		—

总净营业收入(NOI)	$	29,146	$	26,824	$	108,369	$	113,022

多家庭噪音：
同店产品组合	$	23,137	$	22,209	$	90,189	$	91,863
收购	1,121		—		1,397		—
发展	1,385		14		3,117		(185)
非住宅	160		221		735		608
总计	25,803		22,444		95,438		92,286

水门事件600噪音	3,343		3,105		12,931		12,853
其他噪音(1)	—		1,275		—		7,883

总噪声	$	29,146	$	26,824	$	108,369	$	113,022

多户同店噪音	$	23,137	$	22,209	$	90,189	$	91,863
调整：直截了当的公寓租赁优惠	400		(410)		197		(613)
多家庭同店现金噪声	$	23,537	$	21,799	$	90,386	$	91,250

(1)代表2020年出售的其他持续运营写字楼物业：25街1227号纪念碑II，约翰·马歇尔二世

华盛顿房地产投资信托基金


下表包含本报告所列期间业务净(亏损)收入与核心资金的对账(单位为千，每股数据除外)：
		截至12月31日的三个月，				截至12月31日的12个月，
		2021		2020		2021		2020
净(亏损)收入		$	(6,796)	$	(11,037)	$	16,384	$	(15,680)
添加：
房地产折旧及摊销		20,114		17,653		72,656		70,336
折旧房地产销售损失		—		7,470		—		15,009

停止运营：
房地产销售收益净额		—		—		(46,441)		—


房地产折旧及摊销		—		12,588		22,904		49,694
NAREIT运营资金		13,318		26,674		65,503		119,359
添加：



债务清偿损失净额		—		296		12,727		34
利率衍生品损失		—		560		5,866		560
遣散费		—		—		173		—
转型成本		1,839		—		6,635		—
保险收益		(1,026)		—		(1,026)		—

运营核心资金		$	14,131	$	27,530	$	89,878	$	119,953

		截至12月31日的三个月，				截至12月31日的12个月，
每股数据：		2021		2020		2021		2020
NAREIT FFO	(基本)	$	0.16	$	0.32	$	0.77	$	1.44
	(稀释)	$	0.16	$	0.32	$	0.77	$	1.44
核心FFO	(基本)	$	0.17	$	0.33	$	1.06	$	1.45
	(稀释)	$	0.17	$	0.33	$	1.06	$	1.45

加权平均流通股-基本		84,804		82,962		84,544		82,348
加权平均流通股-稀释 (适用于NAREIT和核心FFO)		84,911		83,093		84,629		82,516

华盛顿房地产投资信托基金

非GAAP财务指标

调整后EBITDA为扣除利息支出、税项、折旧、摊销、房地产销售损益、意外伤害损益、房地产减值、债务清偿损益、利率衍生工具损益、遣散费、收购费用以及非出售活动收益和转换成本前的收益。调整后的EBITDA之所以包括在这里，是因为我们相信它有助于投资者和贷款人了解我们产生和偿还债务以及进行资本支出的能力。调整后的EBITDA是一项非GAAP和非标准化的衡量标准，其他REITs可能会以不同的方式计算。

调整后的运营资金(“AFFO”)是一种非GAAP衡量标准。它的计算方法是从FFO中减去(1)经常性支出、租户改善和租赁成本，这些都是资本化和摊销，对于维持我们的物业和收入流是必要的(不包括在收购之前设想的项目或与物业开发/重新开发相关的项目)和(2)直线租金，然后加上(3)非房地产折旧和摊销，(4)非现金公允价值利息支出和(5)限制性股票补偿摊销，然后加或减去(6)摊销。AFFO之所以包括在这里，是因为我们认为它是衡量房地产投资信托基金产生和偿还债务以及向股东分配股息的能力的业绩衡量标准。AFFO是一种非GAAP和非标准化的衡量标准，其他REITs可能会以不同的方式计算。

核心调整运营资金(“核心AFFO”)是通过调整以下项目的AFFO来计算的(我们认为这些项目不能反映华盛顿房地产投资信托基金经营组合的表现，并影响华盛顿房地产投资信托基金随时间的经营业绩的比较衡量)：(1)债务清偿损益和利率衍生品的损益，(2)与收购物业有关的成本，(3)非基于股份的高管过渡成本、遣散费以及与公司重组和高管退休或辞职有关的其他费用。(5)搬迁费用和(6)改造费用。这些项目在不同时期可能会有很大的不同，这取决于我们的收购活动和债务偿还的数量以及其他因素。我们认为，通过排除这些项目，Core AFFO可以作为华盛顿房地产投资信托基金产生和偿还债务以及向股东分配股息的能力的有用的补充业绩衡量标准。核心AFFO是一个非GAAP和非标准化的衡量标准，其他REITs可能会以不同的方式计算。

核心运营资金(“核心FFO”)是通过调整以下项目的NAREIT FFO来计算的(我们认为这些项目不能反映华盛顿REIT运营组合的表现，并影响对华盛顿REIT一段时间运营业绩的比较衡量)：(1)债务清偿损益和利率衍生品的损益，(2)与收购和重组活动有关的费用，(3)与公司重组和高管退休或辞职有关的高管过渡成本、遣散费和其他费用，((5)搬迁费用和(6)改造成本，以及尚未从NAREIT FFO(视情况而定)排除的销售损益。这些项目在不同时期可能会有很大的不同，这取决于我们的收购活动和债务偿还的数量以及其他因素。我们认为，通过排除这些项目，Core FFO可以作为华盛顿房地产投资信托基金产生和偿还债务以及向股东分配股息的能力的有用的补充措施。核心FFO是一种非GAAP和非标准化的衡量标准，其他REITs可能会以不同的方式计算。

NAREIT运营资金(FFO)由2018年全国房地产投资信托协会(NAREIT)FFO白皮书重述定义为净收入(根据公认会计原则(GAAP)计算)，不包括与房地产销售、折旧房地产减值和房地产折旧及摊销相关的收益(或亏损)。我们认为NAREIT FFO是股权房地产投资信托基金(“REITs”)的标准补充指标，因为它有助于了解我们物业的经营业绩，而不会影响房地产折旧和摊销，而房地产折旧和摊销历来假设房地产资产的价值会随着时间的推移而可预测地递减。由于房地产价值在历史上是随着市场状况而上升或下降的，我们认为NAREIT FFO更准确地为投资者提供了我们产生和偿还债务、进行资本支出和为其他需求提供资金的能力的指示。我们的FFO可能无法与其他房地产投资信托基金报告的FFO相提并论。这些其他房地产投资信托基金可能不会根据当前的NAREIT定义来定义该术语，或者可能会以不同的方式解释当前的NAREIT定义。NAREIT FFO是一项非GAAP指标。

净营业收入(“NOI”)，定义为房地产租金收入减去房地产直接运营费用，是一种非公认会计准则(GAAP)衡量标准。NOI按净收入减去非房地产收入和非持续经营的结果(包括销售损益(如果有))，加上利息支出、折旧和摊销、租赁发起费用、一般和行政费用、购置成本、房地产减值、意外伤害损益和清偿债务的损益计算。NOI不包括管理费用，管理费用包括公司物业管理成本和支付给第三方的物业管理费。它们是我们用来评估我们在物业层面的运营结果的主要绩效衡量标准。我们也以现金基础列报NOI(“现金NOI”)，其计算方法为NOI减去直线式公寓租金优惠的影响。我们认为，NOI和Cash NOI中的每一个都是一个有用的业绩衡量标准，因为当跨时期比较时，它们反映了非杠杆化基础上的入住率、租金和运营成本趋势对运营的影响，提供了从净收入中不能立即显现的视角。NOI和Cash NOI从净收入中剔除某些组成部分，以便提供与物业运营结果更密切相关的结果。例如，利息支出不一定是

华盛顿房地产投资信托基金

与房地产资产的经营业绩挂钩。此外，由于历史成本核算和使用寿命估算，折旧和摊销可能会扭曲物业层面的经营业绩。因此，我们提供每个NOI和Cash NOI作为根据GAAP计算的净收入的补充。NOI和Cash NOI不代表净收入或根据公认会计原则计算的持续经营收入。因此，这两项措施都不应被视为替代这些措施，以反映我们的经营表现。

其他定义

每间房屋平均有效月租是指原址租约的实际租金(扣除优惠后)与空置房屋的市值租金的平均数。

平均入住率是根据平均每天入住的公寓住宅占公寓住宅总数的百分比计算的。

当前策略基于一组标准代表我们投资组合中每个社区的类别。我们的战略包括以下子类别：A类、A-类、B类增值和B类。社区的级别取决于各种因素，包括其年份、场地位置、便利设施和服务、租金增长动力以及相对于市场的租金。

·甲级社区是最近开发的，地理位置优越，设施和服务都很有竞争力，平均租金远高于市场中值。

·A类社区是在过去20年里开发出来的，其特点是运营状况得到改善，单元升级，命令租金等于或高于市场租金中值。

·B级增值社区已有20多年的历史，但运营状况有所改善，翻新单元的潜力也很大。这些社区的平均租金低于未翻新单元的市场租金中值。

·B类社区的楼龄超过20年，运营状况有所改善，平均租金低于市场租金中值。

偿债比率的计算方法是将利息支出、税项、折旧、摊销、房地产减值、房地产销售收益、债务清偿损益、遣散费、搬迁费用、收购和重组费用以及非出售活动的损益除以利息支出(包括非持续经营的利息支出)和本金摊销前的应占利润。

债务与总市值之比是总债务除以总债务之和加上期末已发行股票的市值。

收益对固定费用的比率是通过控制权益的收益除以固定费用来计算的。为此，收益包括持续经营的收入(如果没有停止经营，则为净收益)加上固定费用，减去资本化利息。固定费用包括利息支出(不包括非持续经营的利息支出)，包括债务发行的摊销成本，加上资本化的利息成本。

截止入住率计算为截至该期间最后一天的入住率占总入住率的百分比。

租赁率增长被定义为新租约或续订租约的毛利率(不包括特许权的影响)或有效租金(扣除特许权后的净值)与基于迁入日期的先前租约相比的平均百分比变化。混合费率代表实现的新租赁率和续订租赁率增长的加权平均值。

经常性资本支出代表维持当前收入所需的非增殖性建筑改进。经常性资本支出不包括在承保购买建筑物时考虑的购置资本，或为使建筑物达到“运营标准”而产生的购置资本。

保留期是指在所显示的期间内将到期的续订租约的百分比。

同店投资组合物业包括在整个比较年度内拥有的物业，不包括正在重新开发或开发中的物业，以及在比较年度内收购、出售或分类为持有待售的物业。我们将我们的物业归类为“同店”或“非同店”，以评估比较的经营业绩。我们对发展物业的定义，是指我们根据认可发展计划，在现有或已取得的土地上计划或正在进行主要建筑工程的物业。当开发物业在前一年开始前达到稳定的入住率(90%)时，就被归类为同店物业。我们将重建物业定义为根据认可图则在现有或已收购的建筑物上计划或正在进行重大发展及建造活动，而该等活动对现时的经营业绩、入住率及租赁空间的能力有影响，而预期的结果是物业获得更高的经济回报。当我们比较的每一年的大部分重建活动已经完成时，我们将重建物业归类为同店。

转型成本包括与战略转型相关的成本，包括内部成本分配、咨询、咨询和离职福利。


目录
2021年12月31日


进度表		页面

关键财务数据
	合并业务报表	14
	合并资产负债表	15
	运营资金来源	16
	调整后的运营资金	17

投资组合分析
	净营业收入(NOI)-多家庭	18
	同店经营业绩--多家	19
	同店运营费用-多个家庭	20

增长和战略
	收购和处置摘要	21

	物业明细表	22-23

资本分析
	调整后的利息、税项、折旧及摊销前收益(EBITDA)	24
	长期债务分析	25
	长期债务到期日	26
	债务契约遵守情况	27
	资本分析	28


合并业务报表 (单位为千，每股数据除外) (未经审计)


	截至12个月						截至三个月
经营业绩	12/31/2021			12/31/2020			12/31/2021			9/30/2021			6/30/2021			3/31/2021			12/31/2020
收入
房地产租金收入	$	169,151		$	176,004		$	44,748		$	42,499		$	41,297		$	40,607		$	42,788
费用
物业运维	(38,741)			(39,625)			(10,086)			(9,901)			(9,359)			(9,395)			(10,027)
房地产税和保险费	(22,041)			(23,357)			(5,516)			(5,544)			(5,385)			(5,596)			(5,937)
物业管理	(6,133)			(6,145)			(1,685)			(1,499)			(1,486)			(1,463)			(1,463)
一般事务和行政事务	(27,538)			(23,951)			(7,700)			(7,909)			(6,325)			(5,604)			(5,988)
转型成本	(6,635)			—			(1,839)			(1,016)			(3,780)			—			—
折旧及摊销	(72,656)			(70,336)			(20,114)			(18,252)			(17,303)			(16,987)			(17,653)

	(173,744)			(163,414)			(46,940)			(44,121)			(43,638)			(39,045)			(41,068)
房地产销售损失	—			(15,009)			—			—			—			—			(7,470)
房地产营业(亏损)收入	(4,593)			(2,419)			(2,192)			(1,622)			(2,341)			1,562			(5,750)
其他收入(费用)
利息支出	(34,063)			(37,305)			(5,676)			(8,106)			(10,158)			(10,123)			(8,998)
利率衍生品损失	(5,866)			(560)			—			(106)			(5,760)			—			(560)

债务清偿损失	(12,727)			(34)			—			(12,727)			—			—			(296)
其他收入	4,109			—			1,072			231			1,522			1,284			—

持续经营亏损	(53,140)			(40,318)			(6,796)			(22,330)			(16,737)			(7,277)			(15,604)
停止运营：
出售或持有待售物业的经营收入	23,083			24,638			—			7,208			9,745			6,130			4,567
房地产销售收益净额	46,441			—			—			46,441			—			—			—


非持续经营的收入	69,524			24,638			—			53,649			9,745			6,130			4,567
净收益(亏损)	$	16,384		$	(15,680)		$	(6,796)		$	31,319		$	(6,992)		$	(1,147)		$	(11,037)
每股数据：
净收益(亏损)	$	0.19		$	(0.20)		$	(0.08)		$	0.37		$	(0.08)		$	(0.02)		$	(0.13)
完全稀释的已发行加权平均股票	84,544			82,348			84,804			84,496			84,461			84,413			82,962
收入百分比：

一般和行政费用	16.3		%	13.6		%	17.2		%	18.6		%	15.3		%	13.8		%	14.0		%
比率：
调整后的EBITDA/利息支出	3.7		x	4.2		x	3.5		x	3.1		x	4.0		x	3.9		x	4.1		x
净收益(亏损)/房地产租金收入	9.7		%	(8.9)		%	(15.2)		%	73.7		%	(16.9)		%	(2.8)		%	(25.8)		%


合并资产负债表 (单位为千，每股数据除外) (未经审计)


	12/31/2021		9/30/2021		6/30/2021		3/31/2021		12/31/2020
资产
土地	$	322,623	$	306,507	$	301,709	$	301,709	$	301,709
创收财产	1,642,147		1,544,217		1,490,975		1,483,774		1,473,335
	1,964,770		1,850,724		1,792,684		1,785,483		1,775,044
累计折旧和摊销	(402,560)		(384,392)		(367,519)		(351,133)		(335,006)
纯收入生产型财产	1,562,210		1,466,332		1,425,165		1,434,350		1,440,038
正在开发或持有以备将来发展的物业	30,631		30,254		30,065		29,718		36,494
用于投资的房地产总持有量(净额)	1,592,841		1,496,586		1,455,230		1,464,068		1,476,532
持有待售房地产的投资，净额	—		—		779,121		785,763		795,687
现金和现金等价物	233,600		307,797		5,435		3,015		7,697
受限现金	620		605		595		566		593
租金和其他应收款	15,067		14,713		15,079		13,492		11,888
预付费用和其他资产	33,866		33,109		28,297		28,126		29,587
与出售或持有以供出售的财产有关的其他资产	—		—		84,648		85,006		87,834
总资产	$	1,875,994	$	1,852,810	$	2,368,405	$	2,380,036	$	2,409,818
负债
应付票据净额	$	496,946	$	496,823	$	945,905	$	945,634	$	945,370

信用额度	—		—		43,000		33,000		42,000
应付帐款和其他负债	40,585		38,864		47,897		44,241		44,067
应付股息	14,650		14,440		25,474		25,424		25,361
预租	2,082		1,747		1,572		1,667		2,461
租户保证金	4,669		4,480		4,374		4,256		4,221
与出售或持有以供出售的财产有关的其他法律责任	—		—		23,748		26,912		25,229
总负债	558,932		556,354		1,091,970		1,081,134		1,088,709
权益
优先股；面值0.01美元；授权发行10,000股	—		—		—		—		—
实益权益股份，面值0.01美元；授权股份150,000股	863		846		846		846		844
额外实收资本	1,697,477		1,656,821		1,654,409		1,651,680		1,649,366
超过净收入的分配	(362,494)		(341,052)		(357,934)		(325,469)		(298,860)
累计其他综合损失	(19,091)		(20,468)		(21,200)		(28,473)		(30,563)
股东权益总额	1,316,755		1,296,147		1,276,121		1,298,584		1,320,787
附属公司的非控股权益	307		309		314		318		322
总股本	1,317,062		1,296,456		1,276,435		1,298,902		1,321,109
负债和权益总额	$	1,875,994	$	1,852,810	$	2,368,405	$	2,380,036	$	2,409,818


运营资金来源 (单位为千，每股数据除外) (未经审计)


	截至12个月				截至三个月
	12/31/2021		12/31/2020		12/31/2021		9/30/2021		6/30/2021		3/31/2021		12/31/2020
运营资金(FFO)(1)
净收益(亏损)	$	16,384	$	(15,680)	$	(6,796)	$	31,319	$	(6,992)	$	(1,147)	$	(11,037)
房地产折旧及摊销	72,656		70,336		20,114		18,252		17,303		16,987		17,653
折旧房地产销售损失	—		15,009		—		—		—		—		7,470


停止运营：
销售折旧房地产收益，净额	(46,441)		—		—		(46,441)		—		—		—

房地产折旧及摊销	22,904		49,694		—		—		10,248		12,656		12,588
NAREIT运营资金(FFO)	65,503		119,359		13,318		3,130		20,559		28,496		26,674
债务清偿损失	12,727		34		—		12,727		—		—		296

利率衍生品损失	5,866		560		—		106		5,760		—		560

遣散费	173		—		—		—		—		173		—
转型成本	6,635		—		1,839		1,016		3,780		—		—
保险收益	(1,026)		—		(1,026)		—		—		—		—



核心FFO(1)	$	89,878	$	119,953	$	14,131	$	16,979	$	30,099	$	28,669	$	27,530

对参与证券的配置(2)	(393)		(545)		(44)		(73)		(137)		(139)		(92)

NAREIT每股FFO-基本版	$	0.77	$	1.44	$	0.16	$	0.04	$	0.24	$	0.34	$	0.32
NAREIT每股FFO-完全稀释	$	0.77	$	1.44	$	0.16	$	0.04	$	0.24	$	0.34	$	0.32

每股核心FFO-完全稀释	$	1.06	$	1.45	$	0.17	$	0.20	$	0.35	$	0.34	$	0.33

每股普通股股息	$	0.94	$	1.20	$	0.17	$	0.17	$	0.30	$	0.30	$	0.30

平均股价-基本股	84,544		82,348		84,804		84,496		84,461		84,413		82,962
平均股份-完全稀释(适用于NAREIT FFO和Core FFO)	84,629		82,516		84,911		84,586		84,519		84,495		83,093
______________________________
(1)NAREIT FFO和核心FFO的定义见第11页的“定义”。
(2)采用两级法计算每股收益时，FFO和核心FFO每股计算分子的调整。


调整后的运营资金 (单位为千，每股数据除外) (未经审计)


	截至12个月				截至三个月
	12/31/2021		12/31/2020		12/31/2021		9/30/2021		6/30/2021		3/31/2021		12/31/2020
调整后的业务资金(AFFO)(1)
NAREIT FFO	$	65,503	$	119,359	$	13,318	$	3,130	$	20,559	$	28,496	$	26,674
清偿债务的非现金损失(收益)	833		(881)		—		833		—		—		296
租户改进和奖励，扣除报销后的净额	(1,546)		(13,212)		(642)		(331)		(1,112)		539		(6,250)
租赁佣金资本化	(2,808)		(3,852)		(24)		(378)		(1,868)		(538)		(1,445)
经常性资本改善	(4,874)		(5,044)		(1,366)		(1,485)		(1,156)		(867)		(2,164)
直线租金，净额	(1,738)		(1,758)		(218)		(347)		(625)		(548)		82
非现金公允价值利息支出	—		(59)		—		—		—		—		—
债务成本的非房地产折旧和摊销	5,265		3,795		1,241		1,330		1,350		1,344		987
租赁无形资产摊销净额	368		1,942		(172)		(32)		195		377		477
限售股摊销费用与单位补偿(二)	8,553		7,873		2,075		2,651		2,163		1,664		1,972

AFFO	69,556		108,163		14,212		5,371		19,506		30,467		20,629
清偿债务造成的现金损失	11,894		915		—		11,894		—		—		—
利率衍生品损失	5,866		560		—		106		5,760		—		560

非股份遣散费	103		—		—		—		—		103		—


转型成本(3)	6,179		—		1,802		674		3,703		—		—
保险收益	(1,026)		—		(1,026)		—		—		—		—
磁芯AFFO(1)	$	92,572	$	109,638	$	14,988	$	18,045	$	28,969	$	30,570	$	21,189
______________________________
(1)AFFO和核心AFFO的定义见第11页的定义
(2)包括与转换成本相关的股票奖励修改
(3)不包括与转换成本相关的股票奖励修改


净营业收入(NOI)-多家庭 (千美元)


	截至2021年12月31日的公寓住宅	截至12个月						截至三个月
		12/31/2021			12/31/2020			12/31/2021			9/30/2021			6/30/2021			3/31/2021			12/31/2020
租金和其他财产收入
同店(1)	6,658	$	141,301		$	142,856		$	35,660		$	35,408		$	35,321		$	34,912		$	35,205
收购(2)	730	2,262			—			1,774			488			—			—			—
发展(3)	401	6,375			1,394			2,223			1,846			1,330			976			698
非住宅(4)	不适用	1,027			888			233			304			211			279			293
租金和其他财产收入总额	7,789	150,965			145,138			39,890			38,046			36,862			36,167			36,196

物业运营费用
同店		51,112			50,993			12,523			13,003			12,550			13,036			12,996
收购		865			—			653			212			—			—			—
发展		3,258			1,579			838			846			853			721			684
非住宅		292			280			73			85			65			69			72
物业运营费用总额		55,527			52,852			14,087			14,146			13,468			13,826			13,752

净营业收入(NOI)
同店		90,189			91,863			23,137			22,405			22,771			21,876			22,209
收购		1,397			—			1,121			276			—			—			—
发展		3,117			(185)			1,385			1,000			477			255			14
非住宅		735			608			160			219			146			210			221
总噪声		$	95,438		$	92,286		$	25,803		$	23,900		$	23,394		$	22,341		$	22,444

同店指标
营业利润率		64		%	64		%	65		%	63		%	64		%	63		%	63		%
留着		60		%	57		%	72		%	60		%	57		%	51		%	51		%

有效租赁率增长
新的		(3.0)		%	(7.8)		%	8.7		%	3.2		%	(8.1)		%	(15.0)		%	(15.1)		%
续订		4.8		%	2.3		%	8.2		%	5.1		%	3.5		%	1.9		%	2.6		%
混和		1.3		%	(2.1)		%	8.4		%	4.3		%	(2.1)		%	(6.8)		%	(6.4)		%

______________________________

(1)包括在比较年度内整年拥有的物业，但不包括在重建或发展中的物业，以及在比较年度内取得、出售或分类为持有以待出售的物业。

(2)包括在呈报的某一年度内取得的物业。如果所收购的房产在被比较的整个年份内都被拥有，则被归类为同店。

(3)包括我们根据认可发展图则计划或正在现有或取得的土地上进行主要建筑工程的物业。我们认为物业的开发活动在物业准备就绪可供预期用途时已完成。当该房产在比较的整个年份都已准备好可供预期使用时，该房产就被归类为同店。

(4)包括多户物业零售业务的收入和支出。


同店经营业绩--多家 (千美元，每户平均有效月租金除外)


		租金和其他财产收入						物业运营费用						净营业收入						平均入住率						每户平均有效月租
季度至今比较	公寓住宅	Q4 2021		Q4 2020		更改百分比		Q4 2021		Q4 2020		更改百分比		Q4 2021		Q4 2020		更改百分比		Q4 2021		Q4 2020		更改百分比		Q4 2021		Q4 2020		更改百分比
维吉尼亚	5,138	$	27,875	$	27,324	2.0	%	$	9,574	$	10,045	(4.7)	%	$	18,301	$	17,279	5.9	%	95.8	%	94.3	%	1.5	%	$	1,710	$	1,686	1.4	%


华盛顿特区/马里兰州	1,520	7,785		7,881		(1.2)	%	2,949		2,951		(0.1)	%	4,836		4,930		(1.9)	%	96.0	%	93.0	%	3.0	%	1,703		1,744		(2.4)	%
DC Metro总计	6,658	$	35,660	$	35,205	1.3	%	$	12,523	$	12,996	(3.6)	%	$	23,137	$	22,209	4.2	%	95.9	%	94.0	%	1.9	%	$	1,708	$	1,699	0.5	%


序贯比较	公寓住宅	Q4 2021		Q3 2021		更改百分比		Q4 2021		Q3 2021		更改百分比		Q4 2021		Q3 2021		更改百分比		Q4 2021		Q3 2021		更改百分比		Q4 2021		Q3 2021		更改百分比
维吉尼亚	5,138	$	27,875	$	27,650	0.8	%	$	9,574	$	10,072	(4.9)	%	$	18,301	$	17,578	4.1	%	95.8	%	95.8	%	—	%	$	1,710	$	1,665	2.7	%


华盛顿特区/马里兰州	1,520	7,785		7,758		0.3	%	2,949		2,931		0.6	%	4,836		4,827		0.2	%	96.0	%	95.8	%	0.2	%	1,703		1,672		1.9	%
DC Metro总计	6,658	$	35,660	$	35,408	0.7	%	$	12,523	$	13,003	(3.7)	%	$	23,137	$	22,405	3.3	%	95.9	%	95.8	%	0.1	%	$	1,708	$	1,666	2.5	%


年初至今的比较	公寓住宅	YTD 2021		YTD 2020		更改百分比		YTD 2021		YTD 2020		更改百分比		YTD 2021		YTD 2020		更改百分比		YTD 2021		YTD 2020		更改百分比		YTD 2021		YTD 2020		更改百分比
维吉尼亚	5,138	$	110,341	$	110,847	(0.5)	%	$	39,311	$	39,670	(0.9)	%	$	71,030	$	71,177	(0.2)	%	95.5	%	94.7	%	0.8	%	$	1,676	$	1,711	(2.0)	%


华盛顿特区/马里兰州	1,520	30,960		32,009		(3.3)	%	11,801		11,323		4.2	%	19,159		20,686		(7.4)	%	94.5	%	93.9	%	0.6	%	1,693		1,761		(3.9)	%
DC Metro总计	6,658	$	141,301	$	142,856	(1.1)	%	$	51,112	$	50,993	0.2	%	$	90,189	$	91,863	(1.8)	%	95.3	%	94.5	%	0.8	%	$	1,680	$	1,723	(2.5)	%


同店运营费用-多个家庭 (单位：千)


季度至今比较	Q4 2021		Q4 2020		$CHANGE		%变化		占2021年第四季度总数的百分比
可控(1)	$	6,489	$	6,704	$	(215)	(3.2)	%	51.8	%
不可控(2)	6,034		6,292		(258)		(4.1)	%	48.2	%
同店营业总费用	$	12,523	$	12,996	$	(473)	(3.6)	%	100.0	%


序贯比较	Q4 2021		Q3 2021		$CHANGE		%变化		占2021年第四季度总数的百分比
可控性	$	6,489	$	6,591	$	(102)	(1.5)	%	51.8	%
不可控	6,034		6,412		(378)		(5.9)	%	48.2	%
同店营业总费用	$	12,523	$	13,003	$	(480)	(3.7)	%	100.0	%


年初至今的比较	YTD 2021		YTD 2020		$CHANGE		%变化		占YTD 2021年总数的百分比
可控性	$	26,089	$	25,989	$	100	0.4	%	51.0	%
不可控	25,023		25,004		19		0.1	%	49.0	%
同店营业总费用	$	51,112	$	50,993	$	119	0.2	%	100.0	%


______________________________
(一)可控运营费用包括：
薪资、维修和维护、市场营销、行政和其他
(2)不可控运营费用包括：
公用事业、保险和房地产税


收购和处置摘要 (千美元)


收购
	位置	收购日期	住宅数量	2021年12月31日平均入住率 (年初至今)		合同采购价格
牛津大学	佐治亚州科尼尔斯	2021年8月10日	240	93.0%		$	48,000
装配鹰登陆(1)	佐治亚州斯托克布里奇	2021年11月19日	490	96.1%		106,000
			730			$	154,000

性情
	位置	处置日期	平方英尺	合同销售价格 (单位：千)		GAAP(亏损)销售收益
办公公文包(2)	VA、DC	July 26, 2021	2,370,000	$	766,000	$	(11,220)
零售组合(3)	弗吉尼亚州、哥伦比亚特区、马里兰州	2021年9月22日	693,000	168,314		57,661
			3,063,000	$	934,314	$	46,441
______________________________
(1)反映了对佐治亚州亨利县860套南方住宅和900套住宅的收购。
(2)写字楼组合由12处写字楼物业组成：宾夕法尼亚大道1901号、国王街515号、第19街1220号、威尔逊大道1600号、银线中心、法院广场、M街2000号、康涅狄格大道1140号、陆军海军俱乐部、眼街1775号、巴尔斯顿的费尔盖特和阿灵顿大厦。
(3)零售组合由八个零售物业组成：Takoma Park、Westminster、Concord Centre、Chevy Chase Metro Plaza、800 S.Washington Street、Randolph Shopping Center、Montrose Shopping Center和Spring Valley Village。


多户社区
2021年12月31日


属性	位置	公寓之家	当前战略	获得的年份	建成年份	平均入住率(1)	期末入住率	占总投资组合NOI的百分比(1)
维吉尼亚
亚历山大议会	弗吉尼亚州亚历山大市	532	B增值	2019	1990	95.7%	95.9%	6%
地标梯级	弗吉尼亚州亚历山大市	277	B增值	2019	1988	95.1%	96.8%	4%
克莱伯恩	弗吉尼亚州亚历山大市	74	A-	不适用	2008	96.9%	97.3%	1%
滨河公寓	弗吉尼亚州亚历山大市	1,222	B增值	2016	1971	94.8%	95.3%	14%
班尼特公园	弗吉尼亚州阿灵顿	224	A-	不适用	2007	96.4%	96.4%	5%
帕克·亚当斯	弗吉尼亚州阿灵顿	200	B	1969	1959	95.6%	95.5%	2%
麦克斯韦尔	弗吉尼亚州阿灵顿	163	A-	不适用	2014	96.1%	96.3%	2%
“派拉蒙”	弗吉尼亚州阿灵顿	135	B	2013	1984	96.2%	95.6%	2%
惠灵顿酒店	弗吉尼亚州阿灵顿	711	B增值	2015	1960	95.1%	96.3%	8%
珍宝	弗吉尼亚州阿灵顿	401	A	不适用	2020	61.9%	94.5%	3%
罗斯福大厦	弗吉尼亚州福尔丘奇	191	B	1965	1964	96.0%	94.8%	2%
装配Dulles	弗吉尼亚州赫恩登	328	B增值	2019	2000	95.9%	95.4%	4%
集合Herndon	弗吉尼亚州赫恩登	283	B增值	2019	1991	95.1%	95.8%	3%
利斯堡议会	弗吉尼亚州利斯堡	134	B	2019	1986	96.5%	98.5%	2%
装配马纳萨斯	弗吉尼亚州马纳萨斯	408	B增值	2019	1986	95.6%	95.3%	5%
麦克莱恩的阿什比	弗吉尼亚州麦克莱恩	256	B	1996	1982	96.3%	95.7%	5%
华盛顿特区
康涅狄格州大道3801号	华盛顿特区	307	B增值	1963	1951	93.7%	97.1%	3%
肯莫尔公寓	华盛顿特区	374	B增值	2008	1948	92.3%	94.9%	4%
耶鲁西部大学	华盛顿特区	216	A-	2014	2011	95.3%	96.3%	4%
马里兰州
贝塞斯达山公寓	马里兰州贝塞斯达	195	B	1997	1986	95.7%	95.9%	3%
德国城大会	马里兰州日耳曼敦	218	B增值	2019	1990	95.6%	96.3%	2%
装配式沃特金斯磨坊	马里兰州盖瑟斯堡	210	B	2019	1975	96.8%	98.6%	2%
佐治亚州
装配鹰登陆	佐治亚州斯托克布里奇	490	B	2021	1997/2000	96.1%	95.7%	1%
牛津大学	佐治亚州科尼尔斯	240	B	2021	1999	93.0%	95.0%	1%

______________________________

(1)截至2021年12月31日为止的12个月。


Office属性
2021年12月31日

属性

位置

获得的年份

建成年份

净可租平方英尺

租赁%(1)

期末入住率(%1)

占总投资组合NOI的百分比(2)

华盛顿特区

水门事件600

华盛顿特区

2017

1972/1997

295,000

92.4%

91.3%

______________________________

(1)写字楼物业的租赁和占用面积包括短期租赁协议。

(2)截至2021年12月31日为止的12个月。


调整后的利息、税项、折旧及摊销前收益(EBITDA) (单位：千) (未经审计)


	截至12个月				截至三个月
	12/31/2021		12/31/2020		12/31/2021		9/30/2021		6/30/2021		3/31/2021		12/31/2020
调整后的EBITDA(1)

净收益(亏损)	$	16,384	$	(15,680)	$	(6,796)	$	31,319	$	(6,992)	$	(1,147)	$	(11,037)
加/(减)：
利息支出	34,063		37,305		5,676		8,106		10,158		10,123		8,998
房地产折旧及摊销	95,560		120,030		20,114		18,252		27,551		29,643		30,241


非房地产折旧	940		942		239		234		234		233		229
遣散费	173		—		—		—		—		173		—
转型成本	6,635		—		1,839		1,016		3,780		—		—


(收益)折旧房地产销售损失，净额	(46,441)		15,009		—		(46,441)		—		—		7,470
债务清偿损失	12,727		34		—		12,727		—		—		296
利率衍生品损失	5,866		560		—		106		5,760		—		560
保险收益	(1,026)		—		(1,026)		—		—		—		—

调整后的EBITDA	$	124,881	$	158,200	$	20,046	$	25,319	$	40,491	$	39,025	$	36,757
______________________________
(1)经调整EBITDA为扣除利息支出、税项、折旧、摊销、房地产销售损益、意外伤害损益、房地产减值、债务清偿损益、利率衍生工具损益、遣散费、收购费用、非出售活动收益和转换成本前的收益。我们认为，调整后的EBITDA是一种适当的补充业绩衡量标准，因为它允许投资者在不受折旧影响的情况下查看运营收入，以及债务或营业外损益的成本。调整后的EBITDA是一项非GAAP衡量标准。


长期债务分析 (千美元)


	12/31/2021			9/30/2021			6/30/2021			3/31/2021			12/31/2020
未清余额



不安全
固定利率债券	$	397,058		$	396,993		$	696,387		$	696,174		$	695,968
定期贷款	99,888			99,830			249,518			249,460			249,402
信贷安排	—			—			43,000			33,000			42,000

总计	$	496,946		$	496,823		$	988,905		$	978,634		$	987,370

加权平均利率



不安全
固定利率债券	4.5		%	4.5		%	4.3		%	4.3		%	4.3		%
定期贷款(1)	2.3		%	2.3		%	2.9		%	2.9		%	2.9		%
信贷安排	—		%	—		%	1.1		%	1.1		%	1.1		%

加权平均	4.1		%	4.1		%	3.8		%	3.8		%	3.0		%
______________________________

(1)WashREIT已签订利率互换协议，以有效确定截至2021年12月31日其未偿还定期贷款本金总额为1.00亿美元的浮动利率(见第26页)。
注：当前未偿债务余额是扣除贴现、溢价和未摊销债务成本后的净额(见第26页)。


长期债务到期日 (单位为千，平均利率除外)
2021年12月31日

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/104894/000010489422000016/chart-bdaaf51c03f64212bdb.jpg


	债务的未来到期日
年	无担保债务			信贷安排		债务总额		平均利率
2022	$	—		$	—	$	—	—%
2023	100,000		(1)	—		100,000		2.3%
2024	—			—		—		—%
2025	—			—		—		—%
2026	—			—		—		—%

此后	400,000			—		400,000		4.5%
预定本金付款	$	500,000		$	—	$	500,000	4.1%

净折扣/净保费	(138)			—		(138)
贷款成本，扣除摊销后的净额	(2,916)			—		(2,916)
总到期日	$	496,946		$	—	$	496,946	4.1%

加权平均期限=7.2年

______________________________

(1)WashREIT签订了利率掉期协议，以有效地将2018年定期贷款剩余1.00亿美元部分的LIBOR加110个基点的浮动利率固定为2.31%。利率在2023年7月定期贷款到期日之前是固定的。


债务契约遵守情况

无担保公共债务契约

无担保私人债务契约

应付票据

信用额度
和定期贷款

应付票据

截至2021年12月31日的季度

圣约

截至2021年12月31日的季度

圣约

截至2021年12月31日的季度

圣约

总负债占总资产的百分比(1)

26.0

≤ 65.0%

不适用

可用于偿债的收入与年度偿债的比率

3.4

≥ 1.5

不适用

有担保负债占总资产的百分比(1)

—

≤ 40.0%

不适用

无担保资产总额与无担保负债总额的比率(2)

3.9

≥ 1.5

不适用

综合总负债净额占综合总资产值的百分比(3)

不适用

13.0

≤ 60.0%

13.0

≤ 60.0%

合并调整后EBITDA(4)与合并固定费用(5)的比率

不适用

4.13

≥ 1.50

4.13

≥ 1.50

综合担保负债占综合资产总值的百分比(3)

不适用

—

≤ 40.0%

—

≤ 40.0%

合并无担保债务占无担保池价值的百分比(6)

不适用

13.0

≤ 60.0%

13.0

≤ 60.0%

______________________________

(1)总资产是通过对过去连续四个季度的EBITDA(4)应用7.50%的资本化率来计算的，不包括收购、处置和非稳定开发物业的EBITDA。

(2)未支配资产总额的计算方法是对过去四个季度的未支配物业的EBITDA(4)采用7.50%的资本化率，不包括收购、处置和非稳定开发物业的EBITDA。

(3)综合总资产价值是不受限制的现金加上对每个资产类别最近一个季度的年化NOI应用资本化率的商数，不包括出售物业的NOI、过去6个季度的收购、开发、主要再开发和低占有率物业的NOI。在这个数字上，我们加上过去6个季度收购的购买价格，加上开发、大型重新开发和低入住率物业的价值。

(4)综合调整后EBITDA定义为扣除非控制性权益、折旧、摊销、利息支出、所得税费用、收购成本、非常、非常或非经常性交易(包括出售资产、减值、债务清偿损益和其他非现金费用)前的收益。

(5)综合固定费用包括利息支出(不包括资本化利息和递延融资成本的摊销)、本金支付和优先股息(如有)。

(6)无担保资产池价值是无限制现金加上对每个资产类别(不包括已处置物业的NOI、过去6个季度的收购、开发、主要重新开发和低占有率物业)的未担保物业的年化NOI应用资本化率的总和。为此，我们增加了过去6个季度未抵押收购的收购价，以及未抵押开发、大型重新开发和低入住率物业的价值。


资本分析 (单位为千，每股除外)


							截至三个月
							12/31/2021			9/30/2021			6/30/2021			3/31/2021			12/31/2020
市场数据

未偿还股份							86,261			84,628			84,590			84,564			84,409
每股市场价							$	25.85		$	24.75		$	23.00		$	22.10		$	21.63
股权市值							$	2,229,847		$	2,094,543		$	1,945,570		$	1,868,864		$	1,825,767

债务总额							$	496,946		$	496,823		$	988,905		$	978,634		$	987,370
总市值							$	2,726,793		$	2,591,366		$	2,934,475		$	2,847,498		$	2,813,137

总债务与市值之比							0.18		:1	0.19		:1	0.34		:1	0.34		:1	0.35		:1

收益与固定费用之比(1)							-0.2x			-1.7x			-0.6x			0.3x			-0.7x
偿债覆盖率(2)							3.5x			3.1x			4.0x			3.9x			4.1x

股利数据	截至12个月						截至三个月
	12/31/2021			12/31/2020			12/31/2021			9/30/2021			6/30/2021			3/31/2021			12/31/2020
宣布的股息总额	$	80,018		$	99,775		$	14,646		$	14,437		$	25,473		$	25,462		$	25,388
宣布每股普通股股息	$	0.94		$	1.20		$	0.17		$	0.17		$	0.30		$	0.30		$	0.30
派息率(核心FFO基础)	88.7		%	82.8		%	100.0		%	85.0		%	85.7		%	88.2		%	90.9		%
派息率(核心AFFO基准)	86.2		%	90.9		%
______________________________
(1)收入与固定收费的比率是以收入除以固定收费计算的。为此，收益包括可归因于控股权益的持续经营收入加上固定费用，减去资本化利息。固定费用包括利息支出，包括债券发行的摊销成本，加上资本化的利息成本。收益与固定费用比率包括截至2021年9月30日的三个月的债务清偿亏损1270万美元，截至2021年6月30日的三个月的利率衍生品亏损580万美元，以及截至2020年12月31日的三个月的房地产销售亏损750万美元。
(2)偿债覆盖率为调整后EBITDA除以利息支出和本金摊销(见第24页)。