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清水造纸公司第四季度收益发布材料2022年2月15日阿尔森·S·基奇总裁、首席执行官兼董事高级副总裁兼首席财务官迈克尔·J·墨菲

本补充信息的陈述除了包含历史信息外，还包含1995年“私人证券诉讼改革法案”所指的某些前瞻性陈述，包括有关新冠肺炎对消费者行为和我们的业务和运营的影响、订单模式、消费者需求和行业趋势(包括对新冠肺炎的反应)和其他因素的陈述；生产目标；积压和库存积压；已宣布涨价的影响；这些风险和不确定性包括对2022年第一季度及2022年和2023年全年的假设，包括维护中断影响、运营因素、利息、资本、通胀、折旧和摊销及所得税；我们的资本分配目标；我们的战略，包括实现目标水平比率、减少债务和优先考虑自由现金流；关闭Neenah工厂及相关成本和效益；对纸板市场和纸巾市场的预期；关注可持续涂层和纤维替代计划；合同续签的不确定性；以及未来的销售链机会。这些前瞻性陈述是基于管理层目前的预期、估计、假设和预测，这些预期、估计、假设和预测可能会发生变化。我们的实际经营结果可能与本演示文稿中包含的前瞻性陈述所表达或暗示的结果大不相同。可能导致或促成这些差异的重要因素包括公司不时向美国证券交易委员会提交的公开文件中描述的风险和不确定性，包括但不限于以下内容：新冠肺炎对我们的运营和我们供应商的运营以及客户需求的影响；我们产品的竞争性定价压力, 包括由于我们的竞争对手增加了制造设施而导致的产能增加，以及外汇波动对全球产品定价的影响；来自重要客户的订单的损失、价格变化或减少；木纤维和木浆成本和可获得性的变化；运输成本的变化和运输服务的中断；客户产品偏好和竞争对手产品供应的变化；具有运营和其他优势的较大的竞争对手；客户对我们纸巾产品的接受程度、购买时间和数量，包括对我们在北卡罗来纳州谢尔比扩大的业务生产的纸巾有足够的需求和质量；纸板行业转换业务的整合和垂直整合；我们成功实施我们的运营效率和成本节约战略，以及相关的资本项目和重组活动，并实现这些项目的预期运营或财务结果的能力；美国和国际经济以及我们开展业务的地区和行业的总体经济状况的变化；制造或运营中断，包括IT系统和IT系统实施故障、设备故障以及对我们制造设施的损坏；网络安全风险；包装用品、化学品、能源以及维护和维修的成本和可用性的变化；劳动力中断；周期性的行业状况；与我们的养老金计划相关的费用变化、所需缴费和潜在的撤资成本；环境责任或支出；对有限数量的第三方原材料供应商的依赖；我们吸引、激励和激励的能力。, 培训和留住合格的关键人员；我们的巨额债务和偿还债务的能力；债务契约和条款对我们业务的限制；我们信用机构评级的负面变化；以及影响我们业务的法律、法规或行业标准的变化。本演示文稿中包含的前瞻性陈述仅代表管理层截至本演示文稿发表之日的观点。我们没有义务公开更新前瞻性陈述，也没有义务根据本报告发表之日之后发生的事件或情况撤回未来对管理层观点的修订。非GAAP财务指标本报告包括某些未按照GAAP计算的财务指标，包括调整后的EBITDA、调整后的收入、调整后的每股收益、自由现金流量和净债务。公司管理层认为，这些财务指标的公布为投资者提供了有用的信息，因为管理层在评估公司业绩时经常使用这些指标。除了根据公认会计原则编制的结果外，还应考虑这些财务措施，但不应将其视为GAAP结果的替代或优于GAAP结果。此外，这些非GAAP财务指标可能无法与其他公司使用的同名指标相比较，因为这些其他公司可能不会以与我们相同的方式计算此类指标。这些指标(调整后的EBITDA、调整后的收入、调整后的每股收入、自由现金流量和净债务)与最相关的GAAP指标的对账可在本报告的附录中找到。前瞻性陈述©Clearwater Paper Corporation 2022 2

总体·第四季度净收入900万美元，2021年净亏损2800万美元·调整后净收入第四季度1400万美元，2021年1700万美元·调整后EBITDA第四季度5600万美元，2021年1.75亿美元·纸浆和纸板资产销售净收益1300万美元·客户需求持续强劲·SBS价格在第四季度和2021年全年上涨·通胀压力，部分被价格上涨所抵消·由于COVID Impact Capital的影响，需求在第四季度企稳

行业·积压订单依然强劲·Fastmarket RISI报告2021年市场价格上涨250美元/吨·折叠纸箱：Q1‘21美元/吨，Q2’21美元/吨，Q3‘21美元/吨和Q4’21美元/吨·杯子库存和餐饮服务：Q2‘21美元/吨，Q3’21美元/吨和Q4‘21美元/吨·Fastmarket RISI报告2021年1月市场价格额外上涨50美元/吨这可能会恢复到历史水平·折叠纸箱已受益于转向在家消费·随着经济复苏，预计将重新转向餐饮服务·需求和订单积压依然强劲·之前宣布的涨价持续预期效益，可能需要长达两个季度的时间来实施业务更新-纸浆和纸板定价推动整体强劲业绩©Clearwater Paper Corporation 2022 4

·纤维供应的可持续森林认证已实施十多年·最近推出了含有回收纤维的产品·重新设想折叠纸箱应用中可回收含量高达30%的NuVo·杯子应用中可回收含量高达35%的NuVo·专注于开发更可持续的涂层应用，2022年1月推出BioPBS·相对于当前应用，可堆肥涂层·专注于杯子和食品服务应用·未来计划重点放在更可持续的涂层和纤维替代品纸浆和纸板-可持续产品©Clearwater Paper Corporation 2022 5产品2016-2020-2022 FSC COC认证NuVo 35%PCR Cupstock ReMagine 30%PCR折叠纸盒SFI COC认证NuVo与BioPBS共同开发可持续的产品满足我们转炉运营商和客户需求的循环经济

行业·COVID导致2020年和2021年需求和库存扭曲·2020年，美国需求~1060万吨·~1%至2%，年增长率略高于人口增长·~70%在国内(COVID前~2/3在国内)·国内：~760万吨需求，其中~2/3品牌和~1/3自有品牌·自有品牌需求~250万，比品牌增长更快·自有品牌产能增加超过历史需求增长·纸巾销售中俱乐部和批发市场份额的增长以杂货Clearwater Paper为代价·2021年第四季度发货量为1240万箱，而2020年第四季度为1390万箱，2021年第三季度为1230万箱·通胀持续存在，之前宣布的提价正在实施·与2021年第三季度相比，产量有所增加，但仍低于产能和2020年第四季度的水平·监控渠道和客户趋势，以确定改变的消费者购买模式·我们更多地集中在杂货店，而不是更少地参与俱乐部/大宗市场与行业业务更新-消费品零售纸巾发货量在2021年第四季度企稳©Clearwater Paper Corporation 2022 61。根据RISI Outlook for World Tablet Business 2021年4月

©Clearwater Paper Corporation 2022财务业绩(百万美元，不包括每股金额)1.包括与威斯康星州尼纳工厂关闭和其他项目相关的减值和其他成本。有关更多细节，请参阅2022年2月15日提交给美国证券交易委员会的清水10-K文件。2021年2020年2021年净销售额489.8美元452.9美元1,772.6美元1,868.6美元销售成本429.1 376.1 1,590.0 1,574.4销售，一般和行政30.5 32.6 112.9 122.0其他运营费用，营业收入净额1 2.6 2.1 57.7 14.0 27.6 41.9 12.0 158.1营业外费用(12.0)(12.4)(47.7)(59.9)所得税拨备(福利)6.1 7.0(7.净收益(亏损)9.6$22.6$(28.1)$77.1$稀释收益(亏损)0.56$1.34$(1.67)$4.61$调整后每股收益0.82$1.45$1.03$5.3$调整后EBITDA 55.6$71.6$174.6$283.2美元截至12月31日的季度，截至2007年12月31日止的年度

© Clearwater Paper Corporation 2022 SEGMENT PROFIT AND LOSS AND ADJUSTED EBITDA ($ IN MILLIONS) 1. Includes impairment and other costs associated with Neenah, Wisconsin and other items. Refer to Clearwater Paper 10-K filed with the SEC on February 15, 2022, for further details. 2021 2020 2021 2020 Net Sales Pulp and Paperboard 261.3$ 220.4$ 946.0$ 877.1$ Consumer Products 231.8 238.9 835.0 1,018.5 Eliminations (3.3) (6.4) (8.4) (27.0) 489.8$ 452.9$ 1,772.6$ 1,868.6$ Operating Income Pulp and Paperboard 53.1$ 33.7$ 125.7$ 124.5$ Consumer Products (7.5) 27.6 4.0 110.6 Corporate and other (15.3) (17.3) (60.1) (63.0) Other operating charges, net 1 (2.6) (2.1) (57.7) (14.0) 27.6$ 41.9$ 12.0$ 158.1$ Adjusted EBITDA Pulp and Paperboard 61.9$ 42.8$ 161.4$ 161.3$ Consumer Products 8.0 44.7 69.0 179.1 Corporate and other (14.3) (16.0) (55.7) (57.2) 55.6$ 71.6$ 174.6$ 283.2$ Quarter Ended Dec 31, Year Ended Dec 31, 8

纸浆和纸板结果2021年第四季度与2020年第4季度调整后的EBITDA(百万美元)更高的定价和有利的组合更高的投入成本，包括能源、化学品和运输©Clearwater Paper Corporation 2022

纸浆和纸板结果2021年vs。2020部门调整后的EBITDA(百万美元)更高的定价和有利的组合、更高的投入成本和计划中的主要维护1©Clearwater Paper Corporation 2022 10 1计划中的主要维护中断的估计影响为2700万美元

消费品2021年第四季度业绩对比2020年第四季度调整后的EBITDA(百万美元)销售额和生产量下降投入成本上升部分被Neenah整合带来的好处抵消©Clearwater Paper Corporation 2022 11有利的组合与目标涨价

消费品结果2021年vs。2020部门调整后的EBITDA(百万美元)较低的销售量和生产量较高的投入成本被Neenah关闭的好处部分抵消©Clearwater Paper Corporation 2022 12有利的组合

©Clearwater Paper Corporation 2022资本结构和配置资本结构：支持和稳定·充足的流动性·无重大近期债务到期日·公司/发行者评级：BA2/BB-资本配置目标：·利用自由现金流减少债务·目标净债务与调整后EBITDA之比为2.5倍，预计到2023年实现目标·典型的维护和业务改善资本投资为6,000万美元/年$0.0$0.0$300.0$50.0$0.0$275.0 2022年2023年2024年2025年2026年2027年2028年计划债务到期日配置文件(以百万美元为单位)2流动性配置文件(以百万美元为单位)1资产负债表可用性$243.6减去利用率(3.6)加上无限制现金25.2流动性$265.2 1.资产负债表可用性基于借款基数计算和截至2021年12月31日的合并资产负债表，利用率包括资产负债表借款和2.此图表不包括截至2021年12月31日的融资租赁，并假设2025年票据在到期前至少91天得到偿还或再融资。目前的债务到期日包括2025年到期的3亿美元5.375%债券；2026年到期的定期贷款；以及2028年到期的2.75亿美元4.75%债券。13个

第一季度和2022年展望总体假设©Clearwater Paper Corporation 2022年第一季度：调整后EBITDA为4800万至5600万美元·之前宣布的纸板和纸巾价格上涨的积极影响·原材料通胀对调整后EBITDA的影响比2021年第四季度减少500万至700万美元·路易斯顿流浆箱停机和其他维护，预计将影响2022年调整后EBITDA 300万至400万美元与2021年相比·价格/组合-120至140美元2022年运费和能源通胀预计影响9000万至1亿美元其他·利息支出：3300万至3500万美元·折旧及摊销费用：1.01亿至1.04亿美元·资本支出：6000万至7000万美元·税：实际税率22%至23%14

纸浆和纸板·多样化的终端市场产品，精心投资的全国足迹·专注于具有强大服务和质量承诺的非一体化客户·为可持续包装和食品服务产品消费产品的趋势做好准备·拥有全国规模和卓越供应链性能的领先自有品牌提供商·向自有品牌的转变仍在漫长的道路上继续·纸巾是基于需求的，具有经济弹性，短期战略是优先考虑自由现金流，减少债务·预计到2023年实现2.5倍的目标杠杆率·目前的资本分配重点是：·维持我们的资产基础·减少债务·优先考虑高回报、降低成本和经营业绩项目·保持强劲和灵活的资产负债表是关键优先事项·未来资本分配规划是以股东价值为重点的Clearwater账面价值主张，在两个有吸引力的业务中定位良好©Clearwater Paper Corporation 2022 16

KEY SEGMENT INFORMATION 1. Includes both retail and away-from-home (AFH) cases. AFH was exited in Q3, 2021. AFH cases totaled 2.0 million in 2019, 1.5 million in 2020 and 0.8 million in 2021. 2. Non-retail includes away-from-home and parent rolls. Q1 2019 Q2 2019 Q3 2019 Q4 2019 Q1 2020 Q2 2020 Q3 2020 Q4 2020 Q1 2021 Q2 2021 Q3 2021 Q4 2021 Pulp and Paperboard Sales ($ millions) $212.1 $235.4 $223.6 $214.3 $223.1 $216.5 $217.2 $220.4 $219.7 $227.4 $237.5 $261.3 Adjusted EBITDA ($ millions) $38.9 $42.9 $28.2 $44.0 $35.5 $41.2 $41.8 $42.8 $34.0 $22.0 $43.5 $61.9 Shipments (short tons) 197.8 220.6 210.5 199.1 207.9 201.7 205.3 206.2 206.7 200.6 203.4 211.5 Sales price ($/short ton) $1,024 $ 1,023 $ 1,021 $ 1,023 $ 1,013 $ 1,009 $ 1,010 $ 1,002 $1,028 $1,058 $1,102 $1,164 Consumer Products Sales ($ millions) $223.1 $222.8 $227.9 $228.7 $262.5 $271.3 $245.9 $238.9 $208.4 $180.7 $214.2 $231.8 Adjusted EBITDA ($ millions) $16.0 $12.4 $14.7 $20.7 $31.9 $53.9 $48.5 $44.7 $34.7 $6.7 $19.6 $8.0 Shipments Retail (short tons in thousands) 73.4 76.2 79.5 79.7 90.8 95.4 86.3 83.3 70.8 61.5 76.2 79.4 Non-Retail (short tons in thousands) 10.3 6.6 6.9 8.4 9.0 5.8 3.8 6.5 9.4 7.4 5.7 6.2 Converted Products (cases in millions)1 12.3 12.5 13.2 13.3 15.2 16.0 14.5 13.9 11.7 10.2 12.3 12.4 Sales Price ($ per short ton) Retail $2,789 $ 2,764 $ 2,707 $ 2,698 $ 2,732 $ 2,729 $ 2,766 $ 2,745 $ 2,758 $2,755 $2,732 $2,831 Non-Retail2 $1,799 $ 1,851 $ 1,805 $ 1,590 $ 1,548 $ 1,746 $ 1,820 $ 1,552 $ 1,404 $1,508 $988 $1,054 Production Converted Products (cases in millions) 12.4 12.8 12.9 13.6 13.9 15.9 15.3 13.9 13.5 9.6 11.4 11.9 © Clearwater Paper Corporation 20212 20

RECONCILIATION OF ADJUSTED EBITDA ($ IN MILLIONS) Sept 30, 2021 2020 2021 2021 2020 Net income (loss) $ 9.6 $ 22.6 $ 1.9 $ (28.1) $ 77.1 Income tax provision (benefit) 6.1 7.0 (0.3) (7.7) 21.1 Interest expense, net 8.9 9.5 8.9 36.4 46.5 Depreciation and amortization expense 25.4 27.5 25.9 105.0 111.0 Other operating charges, net 2.6 2.1 10.2 57.7 14.0 Other non-operating expense 2.6 1.9 2.8 10.4 7.6 Debt retirement costs 0.5 1.1 0.5 1.0 5.9 Adjusted EBITDA $ 55.6 $ 71.6 $ 49.9 $ 174.6 $ 283.2 Pulp and Paperboard segment income $ 53.1 $ 33.7 $ 34.6 $ 125.7 $ 124.5 Depreciation and amortization 8.8 9.0 8.9 35.7 36.7 Adjusted EBITDA Paperboard segment $ 61.9 $ 42.8 $ 43.5 $ 161.4 $ 161.3 Consumer Products segment income $ (7.5) $ 27.6 $ 3.7 $ 4.0 $ 110.6 Depreciation and amortization 15.5 17.1 15.9 64.9 68.5 Adjusted EBITDA Consumer Products segment $ 8.0 $ 44.7 $ 19.6 $ 69.0 $ 179.1 Corporate and other expense $ (15.3) $ (17.3) $ (14.3) $ (60.1) $ (63.0) Depreciation and amortization 1.1 1.4 1.1 4.4 5.8 Adjusted EBITDA Corporate and other $ (14.3) $ (16.0) $ (13.1) $ (55.7) $ (57.2) Pulp and Paperboard segment $ 61.9 $ 42.8 $ 43.5 $ 161.4 $ 161.3 Consumer Products segment 8.0 44.7 19.6 69.0 179.1 Corporate and other (14.3) (16.0) (13.1) (55.7) (57.2) Adjusted EBITDA $ 55.6 $ 71.6 $ 49.9 $ 174.6 $ 283.2 Dec 31, Dec 31, Quarter Ended Year Ended © Clearwater Paper Corporation 2022 21

© Clearwater Paper Corporation 2022 RECONCILIATION OF ADJUSTED INCOME ($ IN MILLIONS, EXCEPT PER SHARE AMOUNTS) 2021 2020 2021 2020 Net income (loss) 9.6$ 22.6$ (28.1)$ 77.1$ Add back: Income tax provision (benefit) 6.1 7.0 (7.7) 21.1 Income (loss) before income taxes 15.6 29.5 (35.7) 98.2 Add back: Debt retirement costs 0.5 1.1 1.0 5.9 Other operating charges, net 2.6 2.1 57.7 14.0 Adjusted income before tax 18.7 32.7 23.0 118.1 Normalized income tax provision (benefit) 4.7 8.2 5.7 29.5 Adjusted income 14.1$ 24.6$ 17.2$ 88.6$ Weighted average diluted shares (thousands) 17,149 16,891 16,767 16,724 Adjusted income per diluted share 0.82$ 1.45$ 1.03$ 5.30$ Year Ended Dec 31,Quarter Ended Dec 31, 22

ADDITIONAL RECONCILIATIONS Net Debt Mar 31, 2020 June 30, 2020 Sept 30, 2020 Dec 31, 2020 Mar 31, 2021 June 30, 2021 Sept 30, 2021 Dec 31, 2021 Cash $ 60.8 $ 48.2 $ 47.5 $ 35.9 $ 57.1 $ 60.9 $ 27.8 $ 25.2 Current debt 58.1 1.6 1.7 1.7 1.7 1.7 1.6 1.6 Long term debt 883.9 827.9 785.5 716.4 716.3 716.2 676.5 637.6 add: Deferred debt costs 7.7 6.4 8.2 6.9 6.6 6.4 5.6 4.8 less: Financing leases (22.0) (21.6) (21.2) (20.8) (20.4) (20.0) (19.5) (19.1) Subtotal 927.7 814.3 774.2 704.2 704.2 704.3 664.2 624.9 Net debt $ 866.9 $ 766.1 $ 726.7 $ 668.4 $ 647.1 $ 643.3 $ 636.4 $ 599.8 Free Cash Flow Q1 2020 Q2 2020 Q3 2020 Q4 2020 Q1 2021 Q2 2021 Q3 2021 Q4 2021 Cash from operations $ 11.7 $ 109.0 $ 55.7 $ 70.8 $ 33.8 $ 14.8 $ 16.3 $ 32.1 Additions to property, plant and equipment, net of proceeds from sales (10.5) (7.3) (9.7) (12.2) (11.1) (10.5) (8.9) 4.8 Free cash flow $ 1.2 $ 101.7 $ 46.0 $ 58.6 $ 22.7 $ 4.3 $ 7.4 $ 36.9 ($ IN MILLIONS) © Clearwater Paper Corporation 2022 23

主要维护计划(百万美元)1。此信息基于管理层当前的预期和估计以及历史平均值。许多因素都不在管理层的控制范围之内，实际结果可能与上述信息大相径庭。见第2页“前瞻性陈述”。爱达荷州$10$22$20$17$5$7$30$24$27$35-$40 2017 2018 2019 2020 2021 2022 e 2023E Q1 Q3 Q4合计$25-$30 1©Clearwater Paper Corporation 2022 24 1