引言

除非另有说明，本管理层的讨论和分析(“MD&A”)的日期为2022年2月9日，应与GreenPower Motor Company Inc.(以下简称“GreenPower”、“本公司”、“我们”、“我们”或“本公司”)截至2021年12月31日的三个月和九个月的未经审计的综合简明中期财务报表以及相关说明一并阅读。本MD&A符合国家文书51-102-持续披露义务的要求。除非另有说明，否则结果以美元报告。管理层认为，所有被认为是公平列报所必需的调整(仅包括正常的经常性调整)都已包括在内。公布的截至2021年12月31日的三个月和九个月的结果不一定代表未来任何时期可能预期的结果。综合简明中期财务报表乃根据国际财务报告准则编制。

为了准备本MD&A，管理层与董事会一起考虑信息的重要性。在以下情况下，资料被视为重大资料：(I)该等资料导致或将会合理预期导致本公司普通股的市价或价值发生重大变化；或(Ii)一名合理的投资者极有可能认为该等资料对作出投资决定十分重要；或(Iii)该等资料会大幅改变投资者可获得的全部资料组合。管理层会同董事会参考所有相关情况(包括潜在的市场敏感性)评估重要性。

有关该公司及其业务的更多信息，可从该公司的办事处或www.sedar.com获得。

关于前瞻性信息的注意事项

下列MD&A中包含的某些陈述属于前瞻性陈述。这些前瞻性陈述涉及许多已知和未知的风险、不确定因素和其他因素，这些风险、不确定因素和其他因素可能导致公司的实际结果、业绩或成就与此类前瞻性陈述明示或暗示的任何未来结果、业绩或成就大不相同。提醒读者不要过度依赖这些前瞻性陈述。

业务说明

Greenpower设计、制造和分销一系列电动汽车，包括公交巴士、校车、班车、货车、双层和卡车。Greenpower采用了一种干净的设计来制造全电动商用车，这种车是专门为零排放的电池供电而制造的。Greenpower将最新技术融入到他们所有引人注目的车辆中。GreenPower解决方案结合了：具有同类最佳续航里程和有效载荷的车辆，再加上业界最佳的售后支持，在中型和重型商用电动汽车领域具有竞争优势。欲了解更多信息，请访问www.greenpowerMotor.com。

运营

以下是GreenPower在截至2021年12月31日的三个月内的业务活动描述。在本季度，该公司完成了8辆野兽校车、7辆电动星际驾驶室和底盘、3辆电动汽车Star Plus和5辆电动汽车Stars的销售。在本季度，GreenPower继续对其业务和人员进行投资。该公司通过在其示范车队中增加更多的电动汽车之星(EV Stars)，并通过增加更多的经销商伙伴来扩大其销售和营销能力。随着时间的推移，Greenpower寻求在其网络中增加新的经销商，从而扩大其在美国的足迹。此外，GreenPower继续专注于其全电动中型和重型汽车的生产，本季度结束时成品库存超过75辆，生产中的汽车超过200辆。

Greenpower向南加州的学区交付了8辆野兽全电动校车，其中6辆交付给Thermolito Union小学学区，2辆交付给阿纳海姆学区。这只野兽是一辆40英尺长的D型全电动校车，最多可搭载90名乘客，通过194kWh电池组一次充电可行驶150英里。这些全电动校车深受各学区欢迎，是减少儿童接触有害车辆废气的重要一步。Greenpower继续看到对其野兽全电动校车的强劲需求，并计划在第四季度完成向学区的额外交付，成品库存中的公交车已准备好根据销售订单交付。

在本季度，GreenPower完成了七辆电动汽车Star驾驶室和底盘(“EV Star CC”)的销售。其中三辆EV Star CC已交付给GreenPower在南加州的一个分销合作伙伴。这家分销商已经在加州经营了70多年，一直在积极向客户展示这些汽车，以创造未来的销售机会。另外四辆EV Star CC被出售给TCI，TCI是一家提供全方位服务的设备租赁和租赁公司，为多个州的客户提供物流解决方案。该合作伙伴打算在其服务车队中使用这些车辆，这是GreenPower专注于与能够推动GreenPower产品未来销售的公司发展合作伙伴关系的又一例证。

Greenpower完成了向客户出售Four EV Stars的后续销售，该客户是向企业、主要大学和医院提供员工交通服务的主要提供商之一，其车队每年行驶里程超过2000万英里。这四个电动汽车之星将为位于西海岸的一家财富500强公司提供员工班车服务。这一后续订单证明了GreenPower的EV Star的质量和可靠性，GreenPower预计随着时间的推移，会有更多来自该客户的订单。绿色电力向美国东北部的一个市政当局出售了第五辆电动汽车之星(EV Star)，展示了绿色电力在美国各地不断扩大的销售和客户足迹。

Greenpower完成了向一家总部位于加拿大温哥华的公司交付三辆电动汽车Star Transportation Plus的工作，该公司为商业客户提供外包运输解决方案。预计这些车辆将在温哥华国际机场运营，温哥华国际机场是加拿大第二大最繁忙的机场，提供客运班车服务。在YVR使用GreenPower的零排放电动汽车之星是机场目标的一部分，目的是消除运营中的排放，并在2030年实现净零排放。

1月初，GreenPower宣布计划与西弗吉尼亚州签订租赁/购买协议，在南查尔斯顿建立GreenPower的校车制造工厂。作为这项协议的一部分，西弗吉尼亚州承诺购买该工厂生产的至少1500万美元的GreenPower汽车。新设施占地约8万平方英尺，占地9.5英亩，随着时间的推移提供了扩展的空间，只需最低限度的设置就可以开始生产校车。Greenpower目前正在与州政府合作确定运营启动日期，预计在2022年下半年。购买/租赁协议将包括延期付款条款，州政府已同意提供至多350万美元的就业激励付款，以换取实现招聘目标，这可用于满足租赁/租赁协议要求的全部付款。

总而言之，继续专注于在不同地区建立GreenPower的库存和销售能力，使公司在当前的市场环境下处于有利地位。管理层仍然致力于利用近期的增长机会，并相信我们的努力将转化为下半年销售额和现金流的增加。

库存、财产和设备

截至2021年12月31日，公司拥有：

趋势

本公司不知道有任何趋势、承诺、事件或不确定性预计会对本公司的业务、财务状况或经营结果产生实质性影响，但在本文“风险因素”和下一段中披露的情况除外。

经营成果

截至2021年12月31日的三个月

在截至2021年12月31日的三个月中，该公司的收入为5313352美元，销售成本为3837303美元，毛利润为1476049美元，占收入的27.8%。Greenpower本季度的毛利率略低于30%的目标，主要是因为野兽校车的毛利率较低，毛利率高于30%的销售额部分抵消了这一影响。收入来自销售8辆Beast校车、7辆EV Star出租车和底盘、5辆EV Star、3 EV Star+、零部件销售以及融资和运营租赁以及其他来源。业务费用包括与薪金、项目管理、会计和行政服务有关的行政费用1503602美元；与使用卡车、拖车、承包商以及在北美各地运输公司产品所需的其他业务费用有关的运输费52679美元；与项目管理、公司产品展示和贸易展览有关的差旅费、住宿费、餐饮和娱乐费202770美元；产品开发费用286007美元；销售和营销费用133424美元；保险费374 117美元；包括租金和其他办公费用的128,504美元和办公费用，以及非现金费用，包括1,109,505美元的基于股票的薪酬支出和127,210美元的折旧，产生利息、增值、外汇和其他收入前的运营亏损2801,581美元。在扣除利息、增值、外汇和其他收入之前，营业费用为128,504美元，非现金支出包括基于股票的薪酬支出1,109,505美元和折旧127,210美元。

利息和增值94103美元，汇兑损失62772美元，导致该期间亏损2958456美元。包括折旧、增值和应计利息、基于股份的付款、保修应计费用、递延融资费用摊销和收回信贷损失在内的非现金支出在这三个月期间总计1,395,318美元。

这三个月期间的合并全面亏损受到3204美元其他全面亏损的影响，这是由于使用不同于列报货币的功能货币换算的实体造成的。

截至2021年12月31日的9个月期间

在截至2021年12月31日的9个月中，该公司的收入为12,414,317美元，销售成本为9,134,645美元，毛利润为3,279,672美元，占收入的26.4%。收入来自出售37辆EV Star、12辆EV Star CC、10辆野兽校车、4辆EV Star+、销售15辆EV Star和10辆EV Star Cab和底盘，本公司为这些产品提供租赁融资，并作为融资租赁入账，以及融资和经营租赁及其他来源。运营成本包括与工资、项目管理、会计和行政服务有关的行政费4,022,759美元；与使用卡车、拖车、承包商以及在北美各地运输公司产品所需的其他运营成本相关的运输费186,374美元；与项目管理、公司产品展示和贸易展相关的差旅、住宿、餐饮和娱乐费用419,081美元；产品开发成本926,675美元；销售和营销成本421,268美元；保险费421,268美元。包括租金和其他办公费用的292434美元和办公费用，以及非现金费用，包括2787,822美元的股票薪酬支出和392,685美元的折旧，扣除利息、增值、外汇和其他收入前的运营亏损7866,214美元。在扣除利息、增值、外汇和其他收入之前，营业费用为292,434美元，非现金支出包括基于股票的薪酬支出2,787,822美元和折旧392,685美元。

利息和增加额365585美元、主要用于免除贷款的其他收入362978美元和汇兑损失64546美元导致本期间亏损7933367美元。

9个月期间的合并全面亏损受到其他全面亏损30080美元的影响，这是由于使用不同于列报货币的功能货币换算的实体造成的。

截至2020年12月31日的三个月期间

在截至2020年12月31日的三个月中，该公司的收入为2398,781美元，收入成本为1,488,974美元，毛利润为909,807美元，占收入的37.9%。收入来自本公司为其提供租赁融资的14辆电动汽车之星的交付，以及出售一辆电动汽车Star Cargo Plus、一辆电动汽车Star Plus和一辆电动汽车之星，以及来自融资和经营租赁及其他来源的收入，这些收入作为融资租赁入账。运营成本包括与工资、项目管理、会计和行政服务有关的行政费1,051,776美元；与使用卡车、拖车、承包商以及在北美各地运输公司产品所需的其他运营成本有关的运输费65,963美元；与项目管理、公司产品展示和贸易展相关的差旅、住宿、餐饮和娱乐费用73,854美元；产品开发费用186,977美元；销售和营销费用182,790美元；专业费用117,954美元。包括租金和其他办公费用在内的保险费用233,415美元和办公费用84,561美元，以及非现金费用，包括570,798美元的基于股票的薪酬费用和122,881美元的折旧，产生利息、增值和汇兑前的运营亏损1,789,387美元。

信贷额度、可转换债券和期票的利息和增值共计362230美元，外汇收益18511美元，导致该期间亏损2133106美元。这三个月中，包括折旧、增值和应计利息、基于股份的补偿、保修应计费用、递延融资费用摊销和信贷损失准备在内的非现金支出总计1056014美元。

这三个月期间的合并全面亏损受到294759美元其他全面亏损的影响，这是由于使用不同于列报货币的功能货币换算的实体造成的。

截至2020年12月31日的9个月期间

在截至2020年12月31日的9个月中，该公司的收入为7,506,447美元，收入成本为5,094,338美元，毛利润为2,412,109美元，占收入的32.1%。收入来自本公司提供租赁融资的52辆EV Star的销售、一辆全电动校车的销售、一辆EV Star Cargo Plus、一辆EV Star plus、一辆EV Star以及零部件的销售，以及融资和经营租赁及其他来源的收入。运营费用包括与工资、项目管理、会计和行政服务有关的行政费用2,769,949美元；与使用卡车、拖车、承包商以及在北美各地运输公司产品所需的其他运营成本有关的运输费119,459美元；与项目管理、公司产品展示和贸易展览有关的差旅、住宿、餐饮和娱乐费用178,715美元；产品开发费用643,785美元；销售和营销费用235,834美元；专业费用275,915美元。保险费为330,552美元，办公费用为187,972美元，包括租金和其他办公费用，以及非现金开支，包括820,567美元的股票补偿费用和355,113美元的折旧，扣除利息、增值和汇兑前的运营亏损为3,500,925美元。

信贷额度、可转换债券和期票的利息和增值共计1423138美元，汇兑损失124542美元，导致期间亏损5048605美元。

这9个月期间的合并全面亏损受到470946美元其他全面亏损的影响，这是由于使用不同于列报货币的功能货币换算的实体造成的。

下表提供了过去八个季度选定信息的摘要：

下表汇总了过去四个季度根据车辆租赁和车辆销售交付的车辆：

下表汇总了过去四个季度的现金支出：

下表汇总了过去四个季度调整后的EBITDA：

(1)非国际财务报告准则财务计量：

以上反映的“现金支出总额”反映了公司的总支出(总销售额、包括利息和增值的一般和行政成本，以及汇兑损益)，不包括折旧、增值和应计利息、基于股票的付款、递延融资费用摊销、应计保修净额和(扣除)/收回信贷损失。现金支出总额是公司用来衡量现金支出的指标，不包括某些非现金费用的影响。因此，总现金支出为投资者提供了有关企业运营的持续现金支出的信息。然而，根据“国际财务报告准则”，现金支出总额不是衡量财务绩效的指标，也不应被视为其他财务绩效衡量标准的替代品。GreenPower计算的总现金支出可能无法与其他公司计算和报告的总现金支出相提并论。

上面反映的“调整后的EBITDA”反映了扣除利息、税项、基于股份的付款、折旧和摊销前的净收益或亏损、信贷损失的准备/(回收)和净保修应计费用。调整后的EBITDA是分析师和投资者用作运营现金流指标的指标，因为它排除了营运资本项目、非现金费用和融资成本变动的影响。因此，调整后的EBITDA为投资者提供了有关企业运营产生的现金的信息。然而，调整后的EBITDA不是根据“国际财务报告准则”衡量财务业绩的指标，不应被视为其他财务业绩指标的替代品。GreenPower计算的调整后EBITDA可能无法与其他公司计算和报告的调整后EBITDA相提并论。与调整后EBITDA最具可比性的IFRS衡量标准是净收入。

流动性

截至2021年12月31日，该公司的现金和限制性现金余额为319,907美元，营运资本为29,385,551美元。该公司的信用额度最高可达8,000,000美元，信用额度超过5,000,000美元的可用金额受保证金要求的约束，截至2021年12月31日，信用额度的提取余额为4,104,678美元。本公司管理其资本结构，并根据本公司的可用资金对其进行调整。该公司可能会继续依靠额外的融资和出售库存来进一步开展业务，满足制造电动汽车的资本要求，扩大产能，进一步开发销售、营销、工程和技术资源。

资本资源

截至2021年12月31日的三个月，截至本报告日期

授权：不限数量的普通股，无面值

授权：不限数量的无面值优先股

该公司有一个激励性股票期权计划，根据该计划，它向公司的董事、高级管理人员、员工和顾问授予期权。2019年5月14日，公司以滚动股票期权计划(《2019年计划》)取代其固定股票期权计划(《2016计划》)。根据2019年计划的条款，根据2019年计划可以授予的期权总数不能超过已发行和流通股总数的10%(按非稀释基础计算)。根据2019年计划授予的期权的行权价不得低于TSXV保单允许的最低现行价格，最长期限为10年。

该公司于2020年8月28日完成了七股换一股的合并。本附注中的所有数字均已追溯重述，以落实本次股份合并。

2016年3月9日，股东批准了先前的股票期权计划，该计划最初允许发行最多1,491,541股股票，随后进一步增加，允许根据该计划发行最多2,129,999股(“2016计划”)。在2016年计划通过之前，公司已经通过了一项激励性股票期权计划(“计划”)，根据该计划，公司可以向公司董事、高级管理人员、员工和顾问授予期权。

公司根据2019年计划和2016计划授予了以下激励性股票期权，截至2021年12月31日已发行并未偿还：

截至2021年12月31日，根据2019年计划，可供发行的股票期权为282,242份。

在截至2021年12月31日的三个月中，公司发生了基于股票的薪酬支出，公允价值计量为1109,505美元(2021年12月31日-570,798美元)。授出及归属购股权的公允价值在综合中期营运及全面亏损综合报表中以股份支付入账。在截至2021年12月31日的9个月中，公司发生了基于股票的薪酬支出，公允价值为2,787,822美元(2020年12月31日-820,567美元)。授出及归属购股权的公允价值在综合中期营运及全面亏损综合报表中以股份支付入账。

在本季度末之后，通过行使股票期权发行了以下股票：

• 根据股票期权的行使发行了8,035股，加权平均价为每股3.31加元，根据股票期权的行使而发行，以及

• 可按加权平均行权价3.42加元行使的25,999份股票期权到期，未行使或被没收。

截至2021年12月31日，该公司拥有已发行认股权证，使持有者能够获得以下普通股：

在截至12月31日的季度里，GreenPower根据权证的行使总共发行了44,642股，价格为每股3.50加元。

表外安排

截至本文件提交之日，本公司并无任何表外安排对本公司目前或未来的经营业绩或财务状况产生或可能产生影响，包括但不限于流动资金和资本资源等以前从未讨论过的考虑因素。

关联方交易

董事、高级管理人员和主要管理人员的薪酬摘要如下：

1)人员和退役人员产生的薪金和福利包括在综合中期经营报表和全面亏损的行政费中。

2)包括在综合中期经营报表和全面亏损管理费中的咨询费支付给现任董事长兼首席执行官用于管理咨询服务，以及董事支付给绿色电力的四名独立董事的费用。(二)综合中期经营报表和全面亏损的管理费包括支付给现任董事长兼首席执行官的管理咨询服务费用，以及董事支付给绿色电力四名独立董事的费用。

3)已确认的关联方股票补偿金额计入综合中期经营简明报表和全面亏损的股票支付。

4)支付给一家公司的卡车和拖车租金的其他费用，该公司的首席执行官兼董事长曾是高管，董事和绿色电力的前首席执行官是高管，董事。这些成本包括在综合中期经营简明报表和全面亏损的运输成本中。

截至2021年12月31日，应付账款和应计负债包括欠高管、董事、高管和董事控制的公司以及股东的98,756美元(2021年3月31日-95,741美元)，这是无息、无担保和没有固定偿还期限的。

董事(Sequoia Capital)的一位首席执行官和董事长分别提供了251万美元的个人担保，或总计502万美元的个人担保，以支持公司800万美元的信贷额度。作为对这些担保的代价，本公司于2018年6月发行了628,571份可按行使价每股4.55加元行使的不可转让普通股认购权证，并于2019年3月发行了685,714份可按行使价每股4.20加元行使的不可转让普通股认购权证，于2022年3月14日到期。

2021年5月31日，公司根据342,857份认股权证的行使，以每份认股权证4.55加元的价格，向绿色电力公司旗下董事公司大卫·理查森实益拥有的一家公司发行了342,857股股票，总收益为1,559,999加元。

2021年6月14日，根据行使285,714份认股权证，公司向GreenPower董事长兼首席执行官弗雷泽·阿特金森实益拥有的一家公司发行了285,714股，每份认股权证的价格为4.55加元，总收益为1,299,999加元。

2021年8月24日，公司根据357,143份认股权证的行使，以每份认股权证3.5加元的价格，向绿色电力公司旗下董事公司大卫·理查森实益拥有的一家公司发行了357,143股票，总收益为1,250,001加元。

2021年8月27日，公司在行使80,357股认股权证后，向GreenPower董事长兼首席执行官弗雷泽·阿特金森(Fraser Atkinson)实益拥有的一家公司发行了80,357股股票，每份认股权证的价格为3.50加元，总收益为281,250加元。

2021年9月20日，公司根据53,571份认股权证的行使，以每份认股权证3.5加元的价格，向绿色电力公司旗下的董事马尔科姆粘土公司发行了53,571股股票，总收益为187,499加元。

2021年10月12日，公司根据股票期权的行使，向绿色电力总裁兼董事总裁布兰登·赖利发行了71,429股股票，发行价为每股4.34加元，总收益为310,002加元。

2021年12月10日，向7名高管和董事每人发放了5万份期权，总计35万份期权，每份可按每股16.45加元行使，2026年12月10日到期。

2021年12月23日，根据股票期权的行使，公司以每股2.59加元的价格向GreenPower首席财务官Michael Sieffert发行了10,000股股票，总收益为25,900加元。

季度结束后，根据期权的行使，GreenPower的四名董事每人发行了14,286股股票，价格为每股5.25加元：马尔科姆·克莱(Malcolm Clay)、大卫·理查森(David Richardson)、马克·阿赫特米楚克(Mark Achtemichuk)和弗雷泽·阿特金森(Fraser Atkinson)(董事长兼首席执行官)。

这些交易是以交易方商定的交易金额来衡量的。

新标准和修订标准

采用会计准则

在截至2021年12月31日的三个月中，公司没有采用任何新的或修订的会计准则。

未来会计声明

国际会计准则理事会或国际财务报告准则解释委员会已经发布了某些新的会计准则和解释，这些准则和解释在2021年12月31日的报告期内不是强制性的。

该公司审查了已经发布但尚未生效的新的和修订的会计声明。本公司尚未及早采纳任何该等准则，目前正在评估该等准则对其综合简明中期财务报表可能产生的影响(如有)。

关键会计估计

管理层在报告期末对未来和其他估计不确定性来源所作的重大假设，如果实际结果与所作假设不同，可能导致对资产和负债的账面金额进行重大调整，这些假设涉及但不限于Black-Scholes期权定价模型中用于衡量基于股份的补偿和认股权证的投入、设备使用寿命的确定、应收账款和应收本票的账面价值以及相关的信用损失准备金、存货的可变现净值。编制这些会计报表时使用的关键估计数包括但不限于以下内容：

批判性会计判断

一、应收本票、租赁融资应收账款和租赁负债贴现贴现率的确定；

二、合并公司内各主体本位币的确定；

三、公司作为一家持续经营的公司继续经营的能力。

四、租赁分为融资租赁和经营性租赁；

五、确定合并财务报表不存在需要披露和/或确认为拨备、或有负债或或有资产的重大事项；

六.收入合同中履约义务的确定和履行时间的确定。

金融工具

公司的金融工具包括现金和限制性现金、应收账款、融资租赁应收账款、应收本票、信用额度、应付账款和应计负债、应付本票和租赁负债。截至2021年12月31日，该公司的营运资金为29,385,551美元。

本公司面临以下金融工具相关风险。

信用风险

本公司对其现金、限制性现金、应收账款、应收本票和融资租赁应收账款的信用风险敞口。信用风险的最大敞口是其在综合财务报表中的账面金额。

现金和限制性现金包括加拿大和美国主要金融机构持有的高信用质量的现金银行余额，因此公司面临的风险最小。本公司在每个报告期末每年评估其应收账款、租赁融资应收账款和本票的信用风险。截至2021年12月31日，该公司从其应收账款(2020年12月31日-8278美元)中确认了扣除回收后的信贷损失准备金135775美元。

流动性风险

在考虑到公司的现金余额和可用流动资金(包括公司800万美元经营信贷额度上3895,322美元的可用信贷)后，公司努力确保有足够的资本来满足短期业务需求。该公司的现金投资于加拿大和美国主要金融机构的银行账户，随时可用。该公司将继续依靠额外的融资来进一步开展业务并满足其资本要求。

市场风险

市场风险是指利率、外汇等市场因素变化可能产生的损失风险。本公司面临与其信贷额度有关的利率风险，本公司认为利率风险并不重大。

该公司在美国和加拿大开展业务时都面临外汇风险。管理层监控其外币余额，但本公司并不从事任何对冲活动以降低其外币风险。

截至2021年12月31日，本公司通过以下以加元表示的货币资产和负债面临货币风险。

截至2021年12月31日，加元兑美元汇率为0.7888美元(2021年3月31日-0.7952美元)。根据净风险敞口，并假设所有其他变量保持不变，加元相对于美元升值或贬值10%将导致其他全面收益/亏损变化约21300美元。

资本管理

公司的资本管理目标是获得足够的资本，为股东的利益开发新的商业机会。为了实现这些目标，管理层根据具体的商业机会监控公司的持续资本需求。公司的资本结构由现金、经营信用额度和普通股股东应占权益组成，包括已发行股本和亏损。该公司在其信用额度方面面临外部强加的资本要求。

在2021财年第二季度，该公司完成了首次公开募股(IPO)和同时进行的私募，总收益为3770万美元，减去了承销、折扣和发售成本。截至2021年12月31日，公司的现金和限制性现金余额为319,907美元，营运资本为29,385,551美元，公司运营信贷额度上的可用信贷为3,895,322美元，累计赤字为(39,558,755美元)，股东权益为35,372,237美元。根据市场状况和其他因素，公司未来可能会筹集额外资本，为股东的利益提供资金和发展业务。该公司可能需要筹集更多资金才能继续经营下去，而且不能保证有足够的资金，包括足够的资金。该公司未来安排额外融资的能力在一定程度上取决于当时的资本市场状况和其业务的盈利能力。这些重大不确定性可能使人对该公司作为持续经营企业的持续经营能力产生重大怀疑。

展望

在不久的将来，公司计划：

• 完成几款电动汽车之星和野兽校车的生产和交付，目前正处于不同的生产阶段；

• 交付产成品库存中的剩余车辆；

• 完成西弗吉尼亚州校车制造设施的设置，并开始在新设施生产全电动校车；

• 继续开发和扩大销售机会，增加销售积压；

• 进一步发展其销售和营销、工程和技术资源和能力。

资本化和出色的证券数据

截至2021年12月31日，已发行和已发行普通股总数为22,248,931股。没有已发行和已发行的优先股。

为公司董事、高级管理人员、员工和顾问制定了激励性股票期权计划。截至2021年12月31日，已授予和未偿还的期权有1,942,651份。截至同一日期，已发行的普通股认股权证总数为685,714份。

截至2022年2月9日，该公司有22,314,110股已发行股票，1,851,473份未偿还期权和685,714份未偿还认股权证。

内部控制的披露

管理层负责建立及维持披露控制及程序，以提供合理保证，确保与本公司有关的重大资料能及时向他们公布，并确保须披露的资料在适用证券法例规定的期限内呈报。任何披露控制和程序制度的有效性都有固有的局限性，包括人为错误的可能性以及规避或凌驾控制和程序的可能性。因此，即使是有效的披露控制和程序也只能为实现其控制目标提供合理的保证。公司首席执行官和首席财务官得出结论，截至2021年12月31日的披露控制和程序是有效的。

风险因素

投资本公司普通股是有风险的。潜在投资者在做出投资决定之前，应仔细考虑以下描述的风险，以及本MD&A中包含的所有其他信息。如果实际发生下列任何风险，本公司的业务、财务状况或经营结果都可能受到损害。在这种情况下，普通股的交易价格可能会下跌，潜在投资者可能会损失部分或全部投资。

操作风险

本公司面临影响所有公司的多种经营风险。运营风险是指由于内部流程、人员和/或系统不充分或失败而造成损失的风险。运营风险存在于公司的所有业务活动中，包括与信用违约、产品责任索赔、产品召回、监管合规失败、法律纠纷、业务中断、技术故障、业务整合、有形资产损失、员工安全、对供应商的依赖、外汇波动、保险覆盖范围和不断上升的保险成本相关的风险。此类风险还包括员工或其他人的不当行为、盗窃或欺诈风险、员工未经授权的交易、操作或人为错误，或者没有足够的人力资源水平或质量来成功实现公司的战略或运营目标。由重大操作风险引起的事件的发生可能会对公司的业务、财务状况、流动性和经营业绩产生重大不利影响。

新冠肺炎全球大流行

本公司面临新冠肺炎全球大流行的风险，该流行病已经并可能继续对我们的业务和财务状况产生重大不利影响。虽然我们最近看到经济逐渐重新开放，旅行和销售活动也恢复了，但这一活动不是大流行之前的水平，而且新冠肺炎全球大流行的未来影响本身也是不确定的，可能会对我们的客户从我们购买车辆的财务能力、我们的供应商交付制造我们全电动汽车所用的产品的能力、我们的员工制造我们的车辆和履行他们的其他职责以维持我们的业务的能力，以及我们收回某些应收账款的能力产生负面影响，因为这些因素可能会继续对我们的财务业绩、运营、前景、目标、增长前景、现金流、流动性和股价产生负面影响，任何潜在负面影响的潜在时间、严重程度和最终持续时间都不确定。

无操作历史记录

公司没有支付任何股息，在近期或可预见的将来可能不会产生收益或支付股息。

依赖管理

该公司完全依赖其董事和高级管理人员过去的商业成功。公司的成功有赖于董事、高级管理人员和员工的努力和能力。任何董事、高级管理人员或员工的流失可能会对公司的业务和前景产生重大不利影响。

运营结果不稳定

我们与客户的订单通常需要耗时的定制和规格。当我们在销售前建造一辆公交车或设计和测试一辆新公交车时，我们会产生大量的运营费用。如果向客户销售巴士出现延误，这种延误可能会导致季度间运营业绩的大幅波动，从而难以预测我们按季度的财务表现。

行业内的竞争

该公司与多家现有的纯电动公交车、传统柴油公交车和其他基于尺寸、用途或性能特点的各种车型的公交车制造商展开竞争。该公司在这个市场的非柴油或替代燃料领域展开竞争。该公司的几个竞争对手，无论是公开上市的还是私人所有的，最近都筹集了大量资本，用于投资于其业务的增长和发展，这增加了来自几个资本雄厚的竞争对手的竞争威胁。除了各个细分市场的现有竞争对手外，未来几年还有可能有未来的竞争对手进入该市场。

当前的要求和法规可能会改变或变得更加繁琐

该公司的产品必须符合当地法规和安全要求，才能在相关司法管辖区内运营或有资格获得资金。这些要求可能会发生变化，一个监管环境并不代表另一个监管环境。

对关键供应商的依赖

我们的产品包含大量采购的部件，我们直接从全球供应商那里采购，其中一些是单一来源的供应商，尽管我们试图在可行的情况下从多个来源鉴定和获得部件。我们产量的任何显著增长都可能需要我们在短时间内采购更多组件，过去我们还更换了某些供应商，因为他们无法提供符合我们的质量控制标准或时间要求的组件。不能保证我们能够为我们的零部件确保额外的或替代的供应来源，或者及时开发我们自己的替代产品(如果有的话)。如果我们与主要供应商遇到意想不到的困难，如果我们无法满足其他供应商的这些需求，我们可能会遇到生产延误，并可能失去生产、服务和支持我们产品的重要技术和部件的机会。

保修费用拨备

该公司为其销售的公交、包车和校车提供保修服务。管理层根据历史保修索赔信息以及可能暗示过去成本信息可能与未来索赔不同的最新趋势，估计未来保修索赔的相关拨备。可能影响预计索赔信息的因素包括公司生产率和质量计划的成功以及零部件和劳动力成本。实际的保修费用将与管理层估计的拨备不同。

销售、市场推广、政府补助和补贴

目前，该公司产品的初始价格高于传统柴油巴士，并有一定的补助和补贴来抵消这些较高的价格。这些赠款和补贴包括但不限于加州空气资源委员会(CARB)与Calstart合作的混合动力和零排放卡车和大巴代金券激励项目(HVIP)，加拿大不列颠哥伦比亚省资助的专用汽车激励计划，纽约州的清洁卡车NYSERDA计划和纽约代金券激励计划，加利福尼亚州的南海岸AQMD资金，美国联邦交通管理局(Federal Transportation Authority)为符合条件的交通物业提供的资金，以及大众Mitia的资金。这些资金和补贴包括但不限于：加州空气资源委员会(CARB)与Calstart合作的混合动力和零排放卡车和大巴代金券激励计划(HVIP)，加拿大不列颠哥伦比亚省资助的专用汽车激励计划，纽约州的清洁卡车NYSERDA计划和纽约代金券激励计划潜在购买者从这些计划获得资金的能力取决于这些计划由政府资助的风险，以及向特定计划预付资金的时间延迟的风险。如果项目资金未获批准，或者如果资金获得批准，但预支资金的时间被推迟、可能被取消或不确定，这可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生实质性的不利影响。

诉讼和法律程序

截至本报告之日，该公司目前尚未参与任何重大诉讼或法律程序，无论是个别诉讼还是整体诉讼。然而，公司未来可能会卷入重大诉讼或法律程序，并可能需要在公司财务报表中确认为拨备或或有负债。本公司已在不列颠哥伦比亚省向本公司前任首席执行官和董事提起民事索赔，前任首席执行官和董事已提出反诉，要求在不列颠哥伦比亚省错误解雇。他还在加利福尼亚州提出了非法解雇的索赔，目前已被搁置。此外，一名前雇员拥有和控制的一家公司在2020年7月向GreenPower提出了失信指控，该雇员在2013年8月之前一直为GreenPower的一家子公司提供服务。2021年5月，GreenPower没有与创意巴士销售公司(Creative Bus Sales，简称CBS)续签经销商协议，CBS对是否应该续签协议提出了异议。尽管存在这一争议，GreenPower仍继续与CBS合作处理客户订单。该公司预计其索赔或针对其提出的索赔的结果都不会是实质性的，截至本报告日期，这些索赔的解决方案，包括这些索赔的潜在时间或财务影响，本身就不确定。

关税和贸易限制

美国和中国在2020年1月签署了一项贸易协定，此前两国之间的贸易战导致对大约3600亿美元的中国输美商品征收关税。Greenpower的巴士包括从中国进口的零部件，对进口到美国的这些产品征收关税。这些关税增加了GreenPower进口到美国的巴士的成本，已经并预计将继续对我们的毛利率、盈利能力、财务业绩和财务状况产生负面影响。中国和其他国家对美国进口商品关税的任何升级，或者实施其他类型的贸易限制，都将对我们的毛利率、盈利能力、财务业绩和财务状况造成进一步的负面影响。

对航运的依赖

我们在合同制造商生产的车辆以及从我们的全球供应商网络采购的某些零部件都依赖全球运输。我们经历了运输成本的增加，我们的全球供应商的零部件以及我们合同制造商的车辆的交付也出现了延误。虽然这些延迟和成本增加目前还没有达到对我们的盈利能力造成实质性干扰或负面影响的程度，但这些延迟和成本可能会增加到可能对我们的财务业绩和业务增长能力产生负面影响的程度。

后续事件

季度结束后：

• 根据Malcolm Clay、David Richardson、Mark Achtemichuk和Fraser Atkinson(董事长兼首席执行官)向GreenPower的四名董事每人行使股票期权，发行了14,286股，价格为每股5.25加元。

• 根据股票期权的行使发行了8,035股，加权平均价为每股3.31加元，根据股票期权的行使而发行，以及

• 25,999份可按加权平均行权价3.42加元行使的股票期权到期，未行使或被没收，以及

• 最后一期311764美元是在应付期票上支付的。