4Q21收益报告PennyMac Mortgage Investment Trust 2022年2月展览99.2

前瞻性陈述2本陈述包含1934年“证券交易法”第21E节(经修订)所指的前瞻性陈述，涉及管理层对公司财务业绩、未来经营、业务计划和投资战略以及行业和市场状况的信念、估计、预测和假设，所有这些都可能发生变化。诸如“相信”、“预期”、“预期”、“承诺”、“计划”等词汇以及“将”、“将”、“应该”、“可能”或“可能”等未来或条件动词通常用于识别前瞻性陈述。任何未来时间段的实际结果和操作可能与在此预测的结果和在此讨论的过去结果有很大不同。这些前瞻性表述包括但不限于有关新冠肺炎疫情对我们业务的未来影响的表述；未来的贷款发放、服务和生产；未来的贷款拖欠、准备金和服务垫款；未来的投资战略，包括恢复贷款人与风险分担交易；以及其他业务和财务预期。可能导致实际结果与历史结果或预期结果大不相同的因素包括但不限于：我们面临不利天气条件、人为或自然灾害、气候变化和新冠肺炎等流行病导致的损失和运营中断的风险；CARE法案下借款人要求宽容的人数增加对我们的阴极射线管协议的影响；利率的变化；公司投资目标或投资或运营战略的变化。, 包括可能使公司面临额外风险的任何新业务或新产品和服务；公司行业、债务或股票市场、一般经济或房地产金融和房地产市场的波动；破坏对金融和房地产市场信心或以其他方式对金融和房地产市场产生广泛影响的事件或情况，如大型存款机构或其他重要公司突然不稳定或倒闭、恐怖袭击、自然灾害或人为灾难，或威胁或实际的武装冲突；一般商业、经济、市场、就业以及国内和国际政治条件的变化，或消费者信心和消费习惯与预期相比的变化；房地产下跌或美国房价或美国住房市场活动的重大变化；在满足公司投资目标的抵押贷款和抵押相关资产中提供有吸引力的经风险调整的投资机会的可能性和竞争程度；赢得收购抵押贷款的投标的内在困难，以及公司在这方面的成功；公司面临的信用风险集中；公司竞争的程度和性质；公司对经理和服务商的依赖，与这些实体及其关联公司的潜在利益冲突，以及这些实体的表现；其经理、服务商或其关联方的人员变动和缺乏合格人员；短期和长期资本的可用性、条款和部署；公司现金储备和营运资本的充足程度；公司维持其融资与其资产的利率和到期日之间预期关系的能力；现金流的时间和数量, 如果有的话，包括公司的投资；我们的巨额债务；借款人的业绩、财务状况和流动性；公司的服务机构(也为公司提供履约服务)批准和监督代理卖家并按照投资者标准承销贷款的能力；客户或交易对手提供的不完整或不准确的信息或文件，或公司客户和交易对手的财务状况的不利变化；公司与其购买的抵押贷款相关的赔偿和回购义务，然后出售或证券化证明公司对其投资资产的所有权和权利的抵押品文件的质量和可执行性；公司投资拖欠率、违约率和/或回收率的上升；公司保留信用风险的抵押支持证券相关抵押贷款的履行情况；公司及时或完全取消其投资止赎的能力；公司抵押贷款和其他贷款的提前还款额增加，或与公司的抵押偿还权和其他投资有关的程度；公司对不确定性的估计的准确性或变化的影响, 在衡量和报告公司的财务状况和经营结果时的或有事项以及资产和负债估值；公司对财务报告保持适当的内部控制的能力；贷款技术以及公司减轻安全风险和网络入侵的能力；公司在需要开展业务的司法管辖区获得和/或维持执照和其他批准的能力；公司发现不当行为和欺诈的能力；公司遵守管理其业务的各种联邦、州和地方法律法规的能力；公司二级市场的发展。影响抵押贷款行业或住房市场的法律和法规变化；影响政府机构(如政府全国抵押贷款协会、联邦住房管理局或退伍军人管理局)或政府支持的实体(如联邦全国抵押贷款协会或联邦住房贷款抵押公司)的业务、运营或前景的法规变化或其他事件的发生；或增加与这些实体做生意的成本的此类变化；影响业务的法律和法规变化, 抵押贷款机构和/或上市公司的运营或治理；消费者金融保护局及其发布和未来的规则及其执行；政府对住房所有权支持的变化；政府或政府资助的住房负担能力计划的变化；对公司业务及其满足复杂规则的能力施加的限制，使其有资格成为符合美国联邦所得税规定的REIT，并有资格被排除在1940年《投资公司法》之外；公司的某些子公司有资格成为REITs或符合美国联邦所得税规定的应税REIT子公司的能力(视情况而定)，以及公司有能力和其子公司在这些规则施加的限制内有效运营的能力；政府法规、会计处理、税率和类似事项的变化；公司的能力公司未能妥善处理可能导致声誉风险的问题；以及公司的组织结构和章程文件中的某些要求。您不应过度依赖任何前瞻性陈述，应考虑上述所有不确定性和风险，以及公司不时提交给证券交易委员会的报告和其他文件中更充分讨论的那些不确定性和风险。公司没有义务公开更新或修订本文中包含的任何前瞻性陈述或任何其他信息，本演示文稿中的陈述仅为截至本演示文稿日期的最新陈述。 本演示文稿包含的财务信息不是根据美国公认会计原则(“GAAP”)计算的。, 例如，税前收入、市场驱动的价值变化为公司的经营业绩提供了一个有意义的视角，因为公司利用这些信息来评估和管理业务。非GAAP披露作为一种分析工具有其局限性，不应被视为替代根据GAAP确定的财务信息。

3注：所有数据均为2011年第四季度或截至21年12月31日的数据 (1)EPS=每股收益。CRT=信用风险转移。UPB=基础本金余额。Msr=抵押贷款服务权 (2)，如PMT截至9月1日的季度10Q季度报告附注2所述。2020年30日，最近的一项会计变化要求，从2022年开始，PMT优先票据中原本分配给额外实收资本的可交换为PMT实益普通股的部分将重新分类为可交换优先票据的账面价值。为使这一变化在形式基础上生效，PMT截至12月31日的账面价值，2021年本应为18.60美元。 (3)不包括信用敏感型策略中700万美元的市场驱动价值收益和利率敏感型策略中9100万美元的市场驱动价值损失-有关更多详细信息，请参见第12页3第四季度重点介绍普通股股东应占净亏损$(27)mm第四季度21季度业绩稀释每股收益(1)$(0.28)稀释每股收益(6)%每股账面价值(2)$19.05股息和其他股票回购每股2.2 mm股息$0.00对应生产税前收入3300万美元税前收入500万美元投资者贷款证券化新投资4200万美元传统对应生产量172亿美元 CRT(1)投资17亿美元销售代理关系768税前收入新MSR(1)投资239 mm MSR投资公允价值28亿美元(43)不包括市场驱动价值变化的收入(3)不包括市场驱动价值变化的2600万美元收入(3)4900万美元

美国抵押贷款起源市场(1) (以万亿美元为单位)抵押贷款利率在历史基础上保持在低水平经济预测2022年总抵押贷款平均为3.1万亿美元；虽然以历史标准衡量，这是一个巨大的市场，但它反映了从创纪录的2021年开始的大幅下降 近年来建立的过剩行业产能将需要适当的规模 预计总额将达到创纪录的2.0万亿美元 Pennymac历史上对购买货币市场进行了过度指数化，在2021年前九个月是美国最大的购买货币贷款生产商(4) (1)实际来源：抵押贷款金融内部(Inside Mortgage Finance)。21年第四季度的购买发放量和总购买发放量的预测：抵押银行家协会的平均值(1/21/22)、联邦抵押协会(1/10/22)和房地美(1/7/22)的预测。 (2)Freddie Mac初级抵押贷款市场调查。 (2)Freddie Mac初级抵押贷款市场调查截至2012年1月27日3.55%。 (3)彭博社：联邦住宅贷款抵押一级抵押市场调查与联邦抵押协会或联邦住宅贷款抵押公司票面利率(MTGEFNCL)指数之间的差异。 (4)Mortgage Finance内部。 (3)彭博新闻社：Freddie Mac一级抵押贷款市场调查与联邦抵押协会或联邦住宅贷款抵押协会票面利率指数(MTGEFNCL)之间的差异 (4)PennyMac统称为PFSI和PMT，在纽约证券交易所上市的独立抵押房地产投资信托基金。 (2)(3)美国抵押贷款发起市场(1)(以万亿美元为单位)抵押贷款利率在历史基础上保持在低位$2.3$1.1$1.3 2019年$4.1$2.6$1.5 2020$4.8$2.8$2.0 2021$2.3$1.1$1.3 2022 0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%5.0%1月17日至4月17日7月17日10月17日1月18日4月18日10月18日10月18日1月19日4月19日10月19日10月19日1月20日4月20日10月20日10月20日1月21日7月21日10月21日10月21日1月21日1月22日

5 PMT在其12年多的历史中，在不同的抵押贷款周期提供了诱人的回报，有着诱人的股东回报的长期记录(1)……跨越不同的来源和费率环境。…以及 每股账面价值…的稳定性(1)截至12月31日/21年的股东总回报。来源：Bloomberg (2)9/30-12/31/21季度平均值 (3)抵押贷款金融内部 (4)来源：Bloomberg USGG10YR(4)(3)平均值：$20.03(2)PMT Bloomberg REIT抵押贷款指数FTSE NAREIT美国抵押贷款投资信托基金总回报指数7.1%11.5%8.0%9.1%4.2%5.7%5.5%8.6%4.5%4.2%5.7%5.5%8.6%4.5%4.2%5.7%5.5%8.6%4.5%4.2%5.7%5.5%8.6%4.5%4.2%5.7%5.5%8.6%4.5每股账面价值平均：$20.03(2)$18.75$19.01$19.22$20.39$20.82$21.18$20.28$20.26$20.13$20.61$21.37$20.30$19.05 12/31/09 12/31/10 12/31/13 12/31/14 12/31/15 12/31/16 12/31/17 12/31/18 12/31/19/31/20 12/31/21美国原始市场(万亿)(3)10年期美国国债收益率(4)0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%5.0%$1.8$1.6$1.4$2.1$1.8$1.3$1.7$2.1$1.8$1.6$2.3$4.1$4.8 2009 2010 2012 2013 2014 2016 2017 2018 20192020 2021

6 PMT为新的投资机会做好了充分的准备CRT交易 房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie MAC)自有品牌证券化投资于投资者贷款证券化的附属部分，总UPB超过15亿美元，来源是PMT的对应产品 PMT最近直接发行的两笔交易 预计在2022年全年将成为投资者和第二套住房证券化的程序性发行者(2) 自有品牌的额外机会第二套住房增加1.125点，达到3.875点 某些高余额贷款的LLPA增加0.25%，达到0.75点从2015年到2020年，在与房利美的CRT交易中提供了近1200亿美元的UPB贷款 贷款人风险分担的令人信服的理由： 作为贷款的收购人和服务商，GSE和PMT之间的利益高度一致 根据修订后的企业监管资本框架 de，为GSE提供了更好的资本减免 de}积极参与与房利美和房地美就恢复贷方风险股票交易的讨论(4)；鉴于我们的历史、平台和专业知识，PMT处于有利地位(1)PMT由PennyMac Financial Services，Inc.(纽约证券交易所代码：PFSI)的全资子公司PNMAC Capital Management，LLC进行外部管理 (2)取决于市场状况 (3)https://www.fhfa.gov/Media/PublicAffairs/Pages/FHFA-Announces-Targeted-Increases-to-Enterprise-Pricing-Framework.aspx (4)自2020年底以来, 我们没有创建任何新的前端贷款机构风险分担交易，未来与房利美(Fannie Mae)或房地美(Freddie Mac)的任何贷款机构风险分担交易都需要得到联邦住房金融局(FHFA)的批准。PMT的经理和服务提供商PFSI(1)的专业知识与其业界领先的通信制作业务相结合，使PMT处于独特的地位，能够在机会出现和发展时加以利用

今年到目前为止，成功地将资本部署到有吸引力的新投资中，对MSR和自有品牌证券化…的净新投资为11亿美元…抵消了CRT资产预付款带来的11亿美元径流。机会性地部署5690万美元在2021年回购310万股普通股； 资本仍可用于以有吸引力的价格水平回购净新投资(以百万为单位)$216$353$356$192 1Q21 2Q21 3Q21 4Q21 CRT资产净流出(以百万为单位)$135$408$293$258 1Q21 2Q21 3Q21 4Q21

8 PMT投资策略的运行率回报潜力注：本幻灯片使用PMT的基本假设(例如，幻灯片26所述的信用表现、提前还款速度、融资经济性和CRT交易的损失处理)，仅为说明目的提供估计，不考虑除现金流和对冲成本实现以外的公允价值变化，或对当前市场状况的重大变化或冲击。实际结果可能大不相同。 (1)分配的股权代表管理层的内部分配。根据管理层对目标杠杆率和支持投资所需资本或流动性的评估，在投资之间分配一定的融资余额和相关利息支出。 (2)ROE计算为部门股本的百分比 (3)ROE计算为总股本的百分比 代表PMT在未来四个季度从其战略中预期的平均年化回报和季度潜在收益 反映了竞争激烈的转型抵押贷款市场的业绩预期 CRT回报潜力反映了收紧的信贷利差为利率敏感型策略带来更稳定的回报 为获得预计将导致较低产量和利润率的常规贷款而进行的相应生产的激烈竞争 排除了正在勘探的机会中的潜在贡献, 例如对CRT的新投资或投资者贷款以外的新产品的推出PMT对应税收入和流动性的预测继续支持这段时间内每股0.47美元的普通股股息年化股本回报率(%)(1)信用敏感策略：GSE信用风险转移15.4%16%非机构下属MBS11.0%4%其他信用敏感策略-0.1%2%净信用敏感策略13.0%23%利率敏感策略：MSE信贷风险转移15.4%非机构下属MBS11.0%4%其他信用敏感策略-0.1%2%净信贷敏感策略13.0%23%利率敏感策略：MSE信贷风险转移15.4%非机构下属MBS11.0%4%其他信用敏感策略-0.1%2%净信贷敏感策略13.0%23%利率敏感策略：MSC重新捕获)15.9%40%代理MBS29.9%6%非代理高级MBS(包括巨无霸)15.0%1%利率对冲(2)-5.0%-净利率敏感策略12.7%47%对应产品10.6%9%现金、短期投资和其他1.6%22%管理费和公司费用-2.5%-净公司(3)-2.1%22%所得税支出拨备0.0%净收益7.7%100%优先股股息7.7%23%普通股股东净收益7.7%77%

9对应生产亮点注：可能由于四舍五入而不合计 (1)对于政府贷款，PMT在其持有期赚取采购费用和利息收入，而不向PFSI支付履约费 (2)传统的符合利率锁定承诺 (3)基于支付履约费的融资贷款(1)UPB在2011年第四季度的对应收购总额为328亿美元，季度环比下降25%，同比下降42%{br48%的政府贷款 UPB的传统合规性收购172亿美元，季度环比下降40%，同比下降55% 政府收购UPB的157亿美元，季度环比上升2%，同比下降17%(1) UPB的常规锁定量为147亿美元，季度环比下降50%，同比下降63%(2) 尽管在较小的原始市场对常规贷款存在激烈竞争，但仍保持了定价纪律。包括GSE在内 Pennymac仍然是美国最大的通讯商聚合器。 1月份UPB的通讯商收购总额为76亿美元；锁定金额为75亿美元UPB对应生产量和组合(UPB以十亿为单位)对应生产量和组合(UPB以十亿为单位)$59.2$38.0$28.6$17.2$18.9$15.4$15.7$56.9$44.0$32.8$45.6$30.3 4Q20 3Q21 4Q21常规贷款政府贷款合计锁定关键财务指标3Q214Q21部门税前收入占利率锁定承诺履行的百分比(2)0.09%0.03%履行利率锁定承诺(2)0.09%0.03%履行利率锁定承诺(2)0.09%0.03%履行利率锁定承诺(2)0.09%0.03%履行利率锁定承诺(2)0.09%0.03%履行利率锁定承诺(2)0.09%0.03%履行利率锁定承诺占总采购量的%66%66%

10 MSR投资趋势截至12月31日，MSR资产为29亿美元，略高于2021年9月30日 受新发起的2.39亿美元MSR投资的推动，PMT的传统生产量部分被预付款和公允价值下降所抵消 与MSR投资相关的UPB从9月30日的2,121亿美元增加到2,161亿美元，2021年MSR投资(百万美元)$2,893$1,755$2,441$2,551$2,826$0$30,000$60,000$90,000$120,000$150,000$180,000$210,000$240,000$0$400$800$1,200$1,600$2,000$2,400$2,800$3,200 12/31/20 3/31/21 6/30/21 9/30/21 12/31/21相关的UPB账面价值

11 PMT对GSE信用风险转移的投资趋势UPB和CRT投资的公允价值Q/Q下降，因为整体提前还款活动保持在较高水平 60天以上违约率下降Q/Q，因为拖欠贷款总数的下降速度快于UPB的下降速度 由于与L Street Securities 2017-PM1相关的损失逆转，累计终身损失减少-见幻灯片23 截至目前，加权平均当前贷款与价值比率(基于估计的当前物业价值)已降至64%以及衍生工具和信用风险转移剔除资产或负债，扣除应付的仅有利息的证券。 (2)截至提交日期剩余贷款的FICO和LTV指标。 (2)发端时的FICO和LTV指标。拖欠贷款包括按忍让计划发放的拖欠贷款。CRT投资(1)(百万美元)CRT投资(1)资金投资(百万美元)$2,618$2,581$2,210$1,943$1,686 12/31/20 3/31/21 6/30/21 9/30/21 12/31/21选定的指标(2)：基础贷款UPB(以十亿美元计)$58.7$48.4$41.2$35.4$30.8WA FICO(最初)751749750750.46%4.72%3.79%3.06%已实现净亏损(扭亏)($millions)$108.4($13.3)($20.2)($14.3)($14.5)Cumulative终身亏损(以百万美元为单位)$124.3$110.9$90.7$76.4$61.9

12按战略划分的第四季度业绩和回报贡献注：由于四舍五入 (1)收入贡献和扣除与投资相关的任何直接费用(例如，贷款履行费用和贷款还本付息费用)，但在税前计算的年化股本回报率，金额的总和可能不准确。与投资策略相关的一些收入可能要纳税。 (2)根据管理评估将收入归类为市场驱动的价值变化。不包括市场驱动价值变动的收入不代表房地产投资信托基金的应税收入。 (3)分配的股权代表管理层的内部分配。根据管理层对目标杠杆率和支持投资所需资本或流动性的评估，在投资之间分配某些融资余额和相关利息支出。 (4)以总股本百分比计算的净资产收益率(以百万美元为单位)总收入贡献(1)市场驱动的价值变化(2)不包括市场驱动的价值变化的收入(1)(2)WA股权分配(3)年化股本回报率(ROE)(1)信用敏感战略：GSE信用风险转移31.3$1.6$29.6$464$27(3.5)28 31%其他信用敏感策略(0.2)-(0.2)13-7%净信用敏感策略33.2$7.3$25.9$506$26%利率敏感策略：MSR(包括重新捕获)(47.8)$(84.0)$36.2$机构MBS(4.5)(16.4)11.9非机构高级MBS(包括-(0.6)0.6利率对冲9.1 9.1净利率敏感策略(43.2)$(91.9)$48.7$1,099$-16%对应产品4.6$-4.6$450$4%现金，短期投资，及其他1.1元1.1元376元1%管理费及公司开支(15.2)n/a(15.2)-2%公司(4)(14.0)$n/a(14.0)$376$-2%福利/(拨备)所得税开支2.6$5.4$(2.8)$净收益(16.9)$(79.2)$62.3$2, 优先股股息431美元-3%10.5美元541美元8%普通股股东应占净收益(27.3美元)1,890美元-6%稀释后每股收益(0.28)

13 PMT利率敏感型投资的核心对冲方法PMT寻求在“全球”的基础上管理利率风险敞口，承认其投资策略中的利率敏感度 在2011年第四季度，MSR公允价值减少了8400万美元(1)，其中包括： 由于利率变化导致的公允价值下降4900万美元，主要是由于收益率曲线显著变平 3500万美元的其他估值损失。主要由于短期预付款预测增加 机构MBS公允价值下降700万美元和利率对冲 本季度整体下降主要是由对冲成本上升推动的 随着时间的推移，我们的业绩证明在动荡的市场中成功对冲抵押贷款服务权 MSR和ESS估值变化和抵消(以百万美元为单位)(1)在确认现金流实现之前

附录

15 PMT专注于三个细分市场的独特投资战略，是传统合规抵押贷款的领先生产商 在PMT 12年的历史中，市场份额在卓越的运营和高服务水平的推动下显著增长 提供独特的能力，以有机方式生产投资资产对PMT高质量贷款生产的信用风险投资，并有能力通过积极服务影响业绩 截至12月31日，PMT前端GSE CRT投资的基础贷款约308亿美元的UPB，2021年 积极增加对自有品牌证券化的投资 寻求与GSE MSR投资达成新的贷款人风险分担协议的潜在机会 通过将传统的代理贷款产品证券化而创建的MSR投资 通过机构MBS和利率衍生品进行对冲 在对冲利率风险方面有良好的记录和纪律代理公司生产利率 敏感策略信用 敏感策略

16当前市场环境和宏观经济趋势平均30年期固定利率抵押贷款(1)10年期美国国债收益率(2)宏观经济指标(3)脚注1.51%1.49%3.11%3.01%(1)联邦住宅贷款抵押公司初级抵押贷款市场调查截至1/27/22 (2)美国财政部3.55%。截至2011年1月27日1.80% (3)10年期国债收益率和2/10年期国债收益率差：彭博社。 平均30年期固定利率抵押贷款：联邦住宅贷款抵押贷款公司一级抵押贷款市场调查。 平均二级抵押贷款利率：30年期FNCL票面息票指数(MTGEFNCL)，彭博社。 美国房价上涨：标准普尔CoreLogic Case-Schiller美国全国房价NSA指数数据是截至11/30/21。 住宅抵押贷款发放量为截至季度的季度。资料来源：抵押贷款金融内幕(Inside Mortgage Finance)。宏观经济指标(12/31/203/31/216/30/219/30/2112/31/21)110年期国债收益率0.9%1.7%1.5%1.5%1.5%2/10年期国债收益率差0.8%1.6%1.2%1.2%0.8%30年期固定利率抵押贷款2.7%3.2%3.0%3.1%二级抵押贷款利率1.3%2.0%1.9%2.0%2.1美国房价上涨百分比(Y/Y%变化)10.4%13.3%18.7%19.7%18.8%住宅抵押贷款发放量(以十亿为单位)$1,265$1,305$1,230$1,195$1,095

17历史收益，15年第三季度至21年第四季度回购的2060万股普通股的股息和账面价值 2019年和2020年通过承销的普通股发行和我们的ATM计划发行了3920万股普通股 (1)(1)期末 (2)平均普通股回报率是根据普通股股东应占该期间每月平均普通股权益的年化季度净收入计算的 ROE(2)：10%-119%103%19%15%13%6%-9%-6%

18 PMT在本季度按战略划分的投资活动信用敏感战略利率敏感战略(以百万美元为单位)(1)CRT投资的公允价值在PMT的资产负债表上反映为保证CRT安排的存款，以及衍生和信用风险转移条带资产或负债，扣除应付的仅有利息的证券。 (2)正如我们在截至2021年9月30日的季度报告10-Q表的附注6-可变利息实体中所讨论的那样，我们合并了发行次级债券的信托基金的资产和负债。 (2)正如我们在截至2021年9月30日的季度报告10-Q表格中讨论的那样，我们将发行次级债券的信托基金的资产和负债合并为净额。 (2)因此，这项投资在我们的综合资产负债表上显示为公允价值贷款和可变利息实体的资产担保融资。净新增投资包括从总计7.12亿美元的投资者贷款证券化中购买次级债券。 (3)REO=为清偿贷款而获得的房地产。新投资净额反映了不良贷款和不良贷款的销售，这是PMT退出投资战略的一部分。包括12/31/21年度REO账面价值1,440万美元。 (4)MBS=抵押贷款支持证券。净新投资代表MBS投资组合(在管理PMT利率风险时考虑与即将宣布的(TBA)对冲一起)和流量的再平衡。 (5)净新投资代表扣除销售、清算、和径流(百万美元)信用敏感战略利率敏感战略长期抵押贷款资产9/30/21净值新投资(5)公允价值变化12/31/21信用风险转移(1)1,943美元(258)$1,686$投资者贷款证券化投资(2)40$41$6$87$不良贷款和REO(3)15$0$3$19$MSR 2,826$151美元(2)40$41$6$87$不良贷款和REO(3)15$0$3$19$MSR 2,826$151美元(2)40$41$6$87$不良贷款和REO(3)15$0$3$19$MSR 2,826$151(

19旨在缓解利率波动的利率敏感型策略PMT股东权益对利率变化的敏感度估计为12/31/21%PMT的利率风险敞口在“全球”基础上进行管理 具有互补利率敏感度的多种抵押贷款相关投资策略 金融对冲工具的使用有助于账面价值的稳定(1)包括为出售而获得的贷款和IRLC，扣除相关套期保值，代理和非代理MBS资产 (2)包括国债期货和交易所交易掉期 (3)净敞口代表“多头”资产的净头寸，以及基于MSRS/CRT和Hedge主成分分析的利率冲击(以bps为单位)(1)(2)(3)价值增值随利率上升MSRS机构MBS利率对冲增值

20服务趋势-PMT的MSR投资组合的拖欠和垫款总体抵押贷款拖欠率已恢复到大流行前的水平；然而，严重拖欠贷款(90天以上)的违约率仍然居高不下 在PMT的常规msr投资组合中，大约60,000名借款人已经参加了与新冠肺炎相关的忍耐计划 截至12月31日，大约57,000名借款人已经退出或正在退出他们的忍耐计划，其中包括那些已经全额偿还预付款的借款人 截至2021年12月31日，预付款约为1.35亿美元，高于截至9月30日的8,900万美元 2021如预期的那样 没有未清偿的P&I预付款，因为预付款活动仍然足以覆盖GSE的汇款义务 与再履行贷款相关的0.2%的忍耐减少： 0.1%是延期付款选项 0.1%是或成为当前30天以上的拖欠率和忍耐趋势(1)注意：由于四舍五入的原因，数字可能不会合计 (1)基于贷款计数的拖欠和忍耐数据(即不是截至12月31日/21日，30天以上的拖欠单位为12,809个，忍耐单位为3,123个，投资组合总单位为815,279个，投资组合UPB为2,121亿美元。 (2)基于贷款数量占忍耐初期贷款的百分比计算的忍耐结果。 忍耐结果(2)期末忍耐开始阶段忍耐

21 MSR资产估值抵押服务权(1)加权平均抵押服务权(1)联营UPB$216,065息票(1)3.3%服务费(1)0.28%提前还款速度假设(CPR)(1)9.8%公允价值$2,893作为服务费的倍数4.85 2021年12月31日未经审计(以百万美元为单位)

22 GSE信用风险转移投资在2011年第四季度的表现(百万美元)(亏损)收入评论市场驱动的价值变化：与估值相关的变化计入投资净收益(亏损)1.6美元·反映略有信用利差收紧和提前还款速度提高的影响已实现收益和进位计入投资净收益(亏损)26.9·CRT投资赚取的利差收入扭转净亏损1450万美元扭转与L Street Securities 2017-PM相关的损失(11.7)·与CRT投资相关的融资费用其他费用(0.2%)·帮助某些借款人减少因新冠肺炎混乱而发生的贷款拖欠的费用29.6总收入贡献31.3美元不包括市场驱动的价值变化的收入：

23与PMT的CRT投资相关的业绩更新和减损活动我们利用了各种减损策略来帮助违约借款人，而且由于我们的计划损失交易在借款人拖欠180日或更长时间时会触发亏损，我们已经部署了额外的减损资源，并向有超过该门槛风险的借款人提供了援助 新冠肺炎延期付款(2)一直是迄今为止最常见的忍耐方式 根据该计划，借款人将欠下的金额推迟到贷款结束时支付并同意恢复每月定期支付抵押贷款 更快的提前还款速度使PMT的CRT投资受益，因为相关贷款的偿还减少了实现亏损的可能性(1)截至2021年12月31日 (2)参见https://www.fanniemae.com/here-help-homeowners/introducing-covid-19-payment-deferral PMTT1-3： 如果所有目前的拖欠贷款继续拖欠180天或更长时间，发生的额外损失将约为1100万美元(1)L Street Securities 2017-PM1： 1700万美元的净亏损在2011年第四季度扭转1900万美元的损失抵消了200万美元的额外已实现损失 如果相关贷款的支付状态在CARE法案容忍结束后报告为当前状态，则大部分剩余损失有可能逆转；因此，公允价值超过面值 我们估计，截至12月31日，这些损失中还有1800万美元有资格逆转，有待联邦抵押协会审查；我们预计，随着更多借款人退出容忍并重新履行，这一金额将会增加。 , 2021年计划亏损实际亏损面值(百万美元)公允价值(折扣)/溢价(百万美元)占总公允价值(折扣)/溢价(百万美元)迄今亏损(百万美元)PMTT1，PMTT2&PMTT3$113$1096%($4)$13L街道证券2017年-PM1$309$32119%$12$48L街道证券信托2019年-PMT1$219$20712%($12)$0L街道证券信托2020年-PMT1$1,064$1

24信用风险转移-资产负债表处理交付给CRT SPV并出售给Fannie Mae或在符合购买REMIC CRT证券协议的情况下交付的当前未偿还贷款的资产负债表“存款担保信用风险转移安排”中包括的流动现金抵押担保代表与承担信用风险有关的预期未来现金流入的公允价值扣除预期未来损失后由CRT信托发行的无追索权负债的公允价值；代表PMT投资于2021年12月31日到期后的纯利息支付价值(以千美元为单位)须履行担保义务的贷款30,808,907美元CRT安排的账面价值：保证CRT安排的存款1,704,911美元衍生和信用风险转移条带负债(7873)$按公允价值支付的剥离利息证券(10,593)$CRT投资的公允价值1,686,445美元

25 CRT融资摘要定期票据不包含按市值计价条款 CRT投资亏损增加预计不会加速定期票据的摊销 最早到期日为2022年3月；除了2022年12月到期的3.01亿美元两年期票据外，所有票据都包含可选的两年延期 行使可选延期将导致票面利率增加100个基点的交易PMTT1，PMTT2和PMTT3L街道证券2017-PM1L街道证券Trust 2019-PMT1L街道证券Trust 2020-PMT1截至12月31日，2021年StatusFundedFundedFundedFundedUPB(以十亿美元计)$2.6$5.9$4.6$22.3面额(以百万美元为单位)$113.2$308.5$218.7$1064.4正在融资·9100万美元的3年期票据，2022年3月到期·2.43亿美元的4年期票据，2023年5月到期·8400万美元的3年期票据，2022年10月到期·8700万美元的3年期票据，2023年2月到期·3.01亿美元的2年期票据-

26对PMT公司CRT投资的损失评估因交易而异(1)联邦抵押协会已经发布澄清，称新冠肺炎大流行是一起伤亡事件。 来源：https://www.fanniemae.com/portal/funding-the-market/credit-risk/news/covid19-casualty-event-050120.html PMT CRT交易追偿事件/损失计算抵押贷款PMTT1、PMTT2和PMTT3抵押义务在180天或更长时间内成为信用事件，无论是否给予任何担保L街道证券2017-PM1抵押义务在180天或更长时间成为信用事件但是，如果在因伤亡事件(如自然灾害、火灾或盗窃)导致的忍耐期结束时或在必要时最多报告3个月后，付款状态报告为当前支付状态，则此类损失将变为反向信用事件(1)L Street SecuritiesTrust 2019-PMT1L Street SecuritiesTrust 2020-PMT1当贷款拖欠180天或更长时间时，将根据预定严重程度网格进行评估。基于该违约贷款发生的实际损失，包括本金和利息损失，以及(1)L Street SecuritiesTrust 2019-PMT1L Street SecuritiesTrust 2020-PMT1在贷款拖欠天数或更长时间时根据预定严重程度网格进行的评估。基于该违约贷款发生的实际损失，包括本金和利息损失，以及减少付款的修改也会导致损失。只有在实际发生损失的情况下，忍耐贷款才会受到影响。

27 PMT在信用风险转移方面的投资(1)始发时的FICO和LTV指标 (2)参考池抵押品清算造成的损失。L Street Securities 2017-PM1的亏损有可能逆转-有关更多详细信息，请参阅幻灯片23。 (3)由于修改参考池抵押品而导致的减息 (4)符合亏损逆转条件的贷款包括在12/31/21 (5)截至12/31/21符合逆转条件的贷款包括的损失(以十亿为单位的UPB) PMTT1(2015年5月至2015年7月)PMTT2(2015年8月至2016年2月)/31/21在12/31/21 UPB1.2$0.2$UPB4.2$0.7$UPB6.5$1.4$Loan Count4，113 932贷款柜台15,146 3,474贷款柜台21,4675，823%采购67.6%68.2%采购71.4%72.4%采购68.6%71.8%WA FICO(1)742743WA FICO(1)742741WA FICO(1)749749WA LTV(1)81.3%80.9%WA LTV(1)81.8%81.0%WA LTV(1)81.4%81.0%60天以上拖欠贷款计数10 60天以上拖欠贷款计数拖欠天数%o/s UPB0.971%180+天数拖欠贷款计数2 180+天数拖欠贷款计数4 180+天数拖欠贷款计数3已实现损失($k)1，513美元已实现亏损(美元k)4,772美元已实现亏损(美元k)7,117美元L街道证券2017-PM1(2016年8月-2018年5月)L街道证券2019年-PMT1(2018年6月-2019年3月)L街道证券2020-PMT1(2019年4月-2020年9月)12/31/21(12/31/21)(12/31/21 UPB(4)22.8$5.2$23.6$4.0$UPB58.3$525%采购73.6%73.3%采购81.7%79.4%采购61.6%61.4%WA FICO(1)746744WA FICO(1)746736WA FICO(1)758756WA LTV(1)82.5%82.1%WA LTV(1)83.8%83.7%WA LTV(1)82.5%82.4%60天以上拖欠贷款计数522 60天以上拖欠贷款, 051 60天以上拖欠贷款计数1,680 60+天数拖欠%0/s UPB2.662%60+天数拖欠%O/s UPB7.224%60+天数拖欠%O/s UPB2.548%180+天数拖欠贷款计数379 180+天数拖欠贷款计数847 180+天数拖欠贷款计数1,375已实现损失($k)(5)48,217$本金损失($k)(2)897%购买69.1%66.5%WA FICO(1)752750WA LTV(1)82.7%82.4%60天以上拖欠贷款计数3,355 60天以上拖欠%0/s UPB3.060%180天以上拖欠贷款计数2,610本金损失($k)(2)61,873美元减息($k)(3)2,943美元

28按产品列出的代理生产收购和锁定注：由于四舍五入，数字可能不会总和 (1)PMT向PennyMac Loan Services，LLC出售从代理卖家购买的政府保险或担保贷款，并在其持有期赚取采购费用和利息收入；PMT不为政府保险或担保贷款支付履约费。未经审计(百万美元)4Q20 1Q21 2Q21 3Q21 4Q21符合常规要求的通讯员收购$37,986$33,762$30,479$28,605$17,157 政府(1)18,923 17,440 16,175 15,375 15,651合计$56,908$51,202$46,654$43,980$32,808符合规定的通讯员锁$39,451$3

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