展品99.2

2022年2月3日

GoPro，Inc.(纳斯达克代码：GPRO)

管理评论

2021年第四季度和全年收益电话会议

贾琳·胡佛(Jalene Hoover)

GoPro，Inc.投资者关系部副总裁

随函附上GoPro第四季度和2021年收益报告。下面是GoPro首席执行官尼古拉斯·伍德曼和首席财务官兼首席运营官布莱恩·麦基的管理评论。本评论可能包括前瞻性陈述。前瞻性陈述和所有其他非历史事实的陈述不能保证未来的业绩，可能会受到一些风险和不确定因素的影响，这些风险和不确定因素可能会导致实际结果大不相同。此外，今天所作的任何前瞻性陈述都是基于今天的假设，包括但不限于与新冠肺炎大流行的持续时间和影响有关的不确定性。这意味着结果随时可能改变。我们对我们的业务业绩和前景的评论是基于截至今天可获得的信息，我们不承担任何因新信息或未来事件而更新这些陈述的义务。有关我们风险因素的信息可在我们提交给美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)的截至2020年12月31日的10-K表格的最新年度报告以及我们可能不时提交给美国证券交易委员会的其他报告中获得。

在管理评论中，我们可以讨论毛利率、营业费用、净损益、EBITDA以及根据公认会计原则和其他非公认会计原则计算的基本和稀释后每股净利润和亏损。我们认为，非GAAP信息是有用的，因为它可以增强对我们正在进行的经济表现的理解。我们在内部使用非GAAP报告来评估和管理我们的运营，我们选择提供这些信息是为了使投资者能够以类似于我们分析我们自己的运营结果的方式对运营结果进行比较。GAAP与非GAAP运营费用的对账可以在今天下午发布的新闻稿中找到，该新闻稿发布在我们网站的投资者关系部分。

除了收益新闻稿，我们还发布了包含第四季度和2021年详细财务数据和指标的幻灯片。这些幻灯片以及到今天的网络直播和电话会议重播的链接都张贴在GoPro网站的投资者关系部分，供您参考。除非另有说明，管理评论中讨论的除收入以外的所有与损益表相关的数字都是非GAAP的。

尼古拉斯·伍德曼

GoPro，Inc.创始人、首席执行官兼董事长

感谢您阅读GoPro的第四季度和2021年管理评论。

2021年，GoPro驾驭了一个充满挑战的商业环境-并蓬勃发展。我们成功推出了创新的新硬件、软件和订阅产品，并利用我们更直接面向消费者(DTC)、以订阅为中心的战略的第一年，提高了收入、利润率和盈利能力，同时创造了创纪录的5.39亿美元的年终现金余额。

2021年营收为11.6亿美元，同比增长30%。在GAAP的基础上，利润率增长到41.1%，非GAAP的利润率增长到41.4%。GAAP每股收益增加到2.27美元，非GAAP每股收益比2020年增长了十倍以上，达到0.90美元。

2021年是我们在非GAAP基础上连续第三年实现盈利，第四季度我们成功推出了新的旗舰相机HERO10 Black，取得了胜利。有效的供应链管理使全球货架在节日期间保持库存。我们第四季度的收入和收益同比增长，收入增长9%，达到3.91亿美元，净利润增长8%，达到6600万美元。

除了收入和盈利能力的增长外，2021年也是我们整个业务优化的一年。我们改进了我们的产品开发方法，以便在追求更大的TAM的同时，能够以更快的速度推出更多的产品-我将在下面进一步详细说明。我们对我们的电子商务基础设施进行了现代化改造，以更积极地应对我们认为的一个重要机遇，即在扩大客户终身价值的同时，增加直接面向消费者的收入和订阅。我们将继续提升我们的电子商务能力，鉴于我们战略迄今的有效性，我们将进入2022年，这一天是我们成立20周年，我们对我们的前景感到兴奋。

2021年，我们直接面向消费者的收入同比增长39%，达到创纪录的3.92亿美元，占收入的34%，高于2020年的32%。第四季度直接面向消费者的收入为1.28亿美元，占收入的33%，同比增长10%。

我们直接面向消费者的努力在2021年促成了815,000名新的GoPro用户的增加，使我们的GoPro用户总数在年底达到约160万，同比增长107%，增长非常强劲。

在第四季度，我们通过GoPro.com上的摄像头销售获得了大多数新的GoPro订户，配售率在90年代中期左右。此外，在零售店购买GoPro相机的消费者通过Quik移动应用程序成为GoPro订户的配售率为25%，比去年第四季度增长了近3倍。我们认为，将零售客户转变为订户是一个有意义的增长机会。我们很高兴地报告，订户留存率保持在我们在之前的财报电话会议上提到的有利水平，有几个机会进一步改善这一重要指标。

我们的Quik应用程序订阅针对的是没有GoPro摄像头的移动用户，也在继续稳步增长。我们的Quik应用程序于2021年春季推出，截至年底订阅量增长至约221,000名订户。需要澄清的是，这些Quik用户不包括在我们大约160万GoPro用户中。

展望2022年及以后，我们计划通过以下方式发展我们的业务并扩大我们的TAM：

·增强我们的产品生态系统，利用自动化帮助我们的客户更方便地取得成功。

·创造衍生相机，使我们的产品多样化，以比我们今天更具体的方式瞄准TAM-不断扩大的使用案例。

·扩展我们的云、移动和即将推出的桌面应用程序功能，以更好地服务GoPro客户，同时吸引可能拥有或可能没有GoPro摄像头的新客户。

我们相信，提供更广泛的硬件产品和软件解决方案组合来满足新的客户使用案例和需求，将使我们能够扩大我们的TAM。因此，我们的产品路线图非常强大，专为消费者和专业人士量身定做，他们的数字成像需求需要GoPro独一无二的定位来提供的解决方案。就在上周，GoPro被美国国家电视艺术与科学学院授予了我们的第二个艾美奖，这一次是为了表彰我们的

行业领先的HyperSmooth视频稳定。我们的两项艾美奖证明了GoPro蓬勃发展的创新文化和令人难以置信的才华。

到2022年底，我们计划将我们的硬件产品从目前的两种产品类型-HERO和MAX-增加到四种不同的相机产品。我们预计到2023年底，这一数字将进一步扩大。这还不包括我们计划的积极的软件路线图，包括新的云功能和全新的基于订阅的桌面应用程序。

致全球GoPro团队，祝贺并感谢你们在2021年取得如此令人印象深刻的成绩。你们巧妙地驾驭了世界上一些最具挑战性的商业环境，提供了定义市场的产品和同样令人印象深刻的财务业绩。您的执行与我们热情支持的工作文化相结合，使GoPro成为《External Magazine》评选的最理想工作场所中排名第一的大型企业。祝贺你们，再次感谢你们！

我们期待着在2022年以所有这些积极势头为基础，实现我们相信的又一个辉煌的一年。

到此为止，我将把它交给我们的首席财务官兼首席运营官布莱恩·麦基(Brian McGee)。

布莱恩·麦基

GoPro，Inc.执行副总裁、首席财务官兼首席运营官

我们为2021年的财务和运营业绩感到自豪，第四季度营收为3.91亿美元，毛利率为41.3%，非GAAP每股收益为0.41美元。我们的收入和净收入同比分别增长了9%和8%。第四季度创造了1.6亿美元的现金，占第四季度营收的41%。

我们超过了去年这个时候为收入增长、毛利率和现金设定的2021年预期。优先销售我们的高端相机，将战略重点放在增加直接面向消费者的销售和订阅上，再加上有效的供应链管理，使全年的财务表现出类拔萃。我们对此感到很高兴

我要感谢我们的员工和我们的供应链合作伙伴的共同努力，并向所有使我们能够取得这一强劲成果的人致以诚挚的“感谢”。

值得注意的是，在2021年期间，GoPro增长了：

·收入30%至11.6亿美元

·DTC收入增长39%，至3.92亿美元

·订户数量达到107%至160万

·毛利率为500个基点至41.4%

·营业利润占收入的13.4%

·净收入超过10倍，达到1.461亿美元

·GAAP每股收益降至2.27美元

·非GAAP每股收益超过10倍至0.90美元

·现金增加创纪录的2.11亿美元，占收入的18%

下表详细介绍了与同期指导相比的第四季度和2021年实际结果。

季度业绩和前期指导

年度业绩和前期指导

GoPro.com第四季度直接面向消费者的收入为1.28亿美元，同比增长10%，2021年为3.92亿美元，同比增长39%。提醒一下，直接面向消费者的收入包括GoPro.com产生的所有收入，包括相机、配件、订阅和服务收入。按百分比计算，DTC收入占第四季度收入的33%，占2021年收入的34%。

我们的双重销售渠道是我们进入市场战略的一个关键组成部分，对我们来说效果很好。我们感谢我们从世界各地的零售合作伙伴那里得到的强有力的支持，并期待着继续共同努力，发展我们的业务。

订阅是我们战略不可或缺的一部分，代表着我们最有利可图的收入来源，创造了70%-80%的毛利率。第四季度和2021年订阅收入分别为1700万美元和5300万美元。2021年，订阅收入约占2021年收入的5%，同比增长131%。

Gopro.com的订户在2021年增长到大约160万，同比增长107%，但由于零售渠道的强大，低于我们超过170万订户的目标。重要的是，GoPro.com和零售业的订阅配售率在第四季度都有所改善。第四季度，GoPro.com上的订阅配售率上升到90年代中期，而零售业的移动订阅配售率全年稳步增长，第四季度同比增长近两倍，达到25%。

Quik移动应用程序订户增长到约221,000人，环比增长32%。回想一下，我们在2021年3月推出了我们的付费移动应用Quik。

第四季度毛利率为41.3%，好于预期，同比增长300个基点，反映出对我们高端相机的持续需求，以及直接面向消费者和基于订阅的收入的增长。我们在本季度通过供应链、零部件成本和运费成本进行了管理，增加的运费成本低于预期。

建议零售价在300美元以上的相机分别占第四季度和2021年营收的100%和97%。2021年，建议零售价在400美元及以上的相机占我们相机收入的85%，高于2020年的74%。

街道ASP的定义是总报告收入除以相机出货量。第四季度Street ASP为379美元，同比增长17%，这要归功于对我们高端相机需求的持续转变，以及DTC、附件和订阅收入的增长。2021年，Street ASP增长了17%，达到369美元，自2018年以来的复合年增长率为12%。

第四季度和2021年，所有地区的收入都出现了增长。2021年，欧洲、中东和非洲地区的年增长率为40%，亚太地区为31%，美洲地区为26%。第四季度欧洲、中东和非洲地区的收入同比增长22%，亚太地区增长8%，美洲地区增长4%。欧洲、中东和非洲地区第四季度的强劲表现受到了COVID的Omicron变种在12月卷土重来的影响，这对零售和直接面向消费者的渠道都产生了影响。

转到资产负债表，我们在去年年底拥有5.39亿美元的现金，同比增长64%，约占我们市值的40%。收益加上有效的资产负债表管理，推动了令人印象深刻的现金增长，环比增加1.6亿美元，占第四季度营收的41%。2021年，现金增加了2.11亿美元，创下了该公司的纪录。

未偿还的销售天数为26天，低于2021年第三季度的28天。

我们在第四季度和2021年分别售出了略高于100万台和310万台。我们在第四季度和2021年分别售出了约100万台和325万台。渠道库存在第四季度略有增加，但收盘略低于上年同期，略高于60万台，使我们在迈向2022年之际处于有利地位。总体而言，第四季度的销售额略低于预期，这主要是由于前面提到的COVID在欧洲的复苏以及我们在北美的零售执行对我们的入门价产品的影响。

在对我们的2022年展望发表评论之前，我很高兴地报告，GoPro董事会批准了一项高达1亿美元的A类普通股股票回购计划。

从2022年1月1日起，我们采用了美国会计准则2020-06，这要求我们将可转换票据完全作为传统债务计入资产负债表。随着与债务相关的非现金贴现部分的有效消除，GAAP费用应该与非GAAP更加一致。更重要的是，我们预计的股票数量现在包括额外的2600万股，因为新标准要求转换的所有基础股票都包括在稀释后的流通股中。我们在2022年的指导方针中已经考虑到了这一点。支付2022年4月到期的债务将使第二季度、第三季度和第四季度的股票数量减少约1000万股，至约1.8亿股。我们预计2022年加权平均股数将为1.83亿股。

展望2022年第一季度，我们预计将实现2.1亿至2.2亿美元的收入。我们预计Street ASP将增加到400美元的范围，毛利率将在41.0%至42.0%之间。我们预计2021年第一季度非GAAP净收入美元将从500万美元增长120%至150%。

展望2022年，我们预计销量略有增长和ASP增加将推动收入增长。我们将目标毛利率维持在40%至43%之间，反映出我们的硬件ASP继续向价格曲线上游移动，直接面向消费者的订阅收入和更高利润率的订阅收入也在增长。我们估计，新的TAM扩展产品的推出、提高知名度和参与度的有针对性的营销，以及我们零售客户的持续转化，将支持我们的GoPro订户同比增长约40%，达到220万。提醒一下，200万订户将转化为每年1亿美元的经常性收入，毛利率为70%-80%。

我们预计2022年的运营费用将在3.4亿至3.5亿美元之间，第一季度的运营费用约为8000万美元。我们将继续投资于我们的直接面向消费者的业务、产品创新和有针对性的营销，同时继续提高我们所有业务领域的效率。我们预计今年员工人数将温和增长。

2020年和2021年，我们的非GAAP税费分别为220万美元和70万美元。同样，我们预计2022年和2023年的非GAAP税费将保持在较低水平，分别约为150万美元和350万美元。非GAAP税费主要与实际支付的现金税有关，因为我们利用我们在美国的净营业亏损(NOL)和其他税收属性来抵消税费。

对于GAAP税，请记住，在2021年第三季度，我们的GAAP业绩受到了美国估值津贴的释放的积极影响，该津贴在本季度记录为2.63亿美元的非现金所得税优惠。我们过去三年的累积GAAP收入，以及我们的财务展望(预计未来有足够的应税收入能够利用现有的美国NOL和其他税收属性)，使我们能够很好地记录此次发布。我们预计2022年和2023年的GAAP有效税率约为24%。

在过去三年中，我们已经建立了下半年现金流较高的记录，预计这一趋势将在2022年继续下去。我们预计2022年退出时现金超过5亿美元，考虑使用1.25亿美元现金结算2022年4月到期的可转换票据。这一范围尚未反映任何股份回购；不过，我们确实计划在年内回购股份。

我们在2020年年中进行的战略转变正在结出硕果，财务和运营状况都有所改善。其结果是收入强劲增长，利润率大幅提高，再加上支出受到控制，导致盈利能力不断增长，现金流创纪录。正如Nick前面提到的，我们很高兴通过推出新的衍生硬件和软件产品来实现业务多元化，我们相信这将扩大我们的TAM，并对2022年及以后的收入和利润增长产生积极影响。