华盛顿特区20549

表格6-K

国外发行商报告

根据规则第13a-16或15d-16
1934年证券交易法

二零零七年十一月份

Enel Societàper Azioni

Viale Regina Margherita 137
00198，罗马
意大利

用复选标记表示注册人是否提交或将提交年度报告，以 Form 20-F或Form 40-F为封面。

FORM 20-F TOP FORM 40-F O

用复选标记表示注册人通过提供此 表格中包含的信息，是否也根据规则12g3-2(B)根据 1934年证券交易法向委员会提供信息。

是或否

如果标有Yes？，请在下面标明分配给注册人的文件号 与规则12g3-2(B)：

本报告中包含的某些信息是前瞻性的，会受到重要的 风险和不确定性的影响，这些风险和不确定性可能会导致实际结果大不相同。该公司的核心业务包括发电、配电和销售电力以及配电和销售天然气。该公司的展望主要基于其对其 认为影响其业务的关键经济因素的解读。有关公司业务的前瞻性表述涉及许多可能发生 变化的重要因素，包括：影响客户需求的许多相互关联的因素，包括总体经济状况、行业趋势和公司各个市场竞争加剧； 公司成功实施成本削减计划的能力；公司实施以核心能源业务为重点的战略的能力；未来的资本支出和 投资；立法，特别是与电力和其他公用事业服务市场的监管、关税制度、环境、贸易和商业以及基础设施发展有关的立法； 公司竞争的各个行业的竞争对手的行动；生产困难，包括产能和供应限制；劳动 关系；利率和货币汇率；政治和内乱；以及其他风险和不确定性。

本报告中包含的信息已提供给管理意大利资本市场的意大利公共机构--意大利社会服务委员会(CONSOB)和/或意大利博尔萨公司(Borsa Italiana S.p.A.)。, 拥有和管理Mercato Telematico Azionario的公司。Mercato Telematico Azionario是意大利的一种基于屏幕的自动交易系统，Enel Societàper Azioni的普通股在该系统上上市，或根据 Form 6-K的一般说明B以其他方式提供。

目录：

	•		关于Enel S.p.A.的全资子公司Enel Energy Europe S.r.l.收购Endesa S.A.的709,923,858股，占其股本的67.05% 的信息文件；
	•		关于高级管理层交易Enel股票的通知，日期为2007年11月16日 。

Enel S.p.A.

注册办事处：Viale Regina Margherita，137.00198罗马 全额股本：6,176,196,279欧元(截至2006年12月31日)
注册编号在印记登记处罗马和金枪鱼00811720580

被ENEL能源欧洲公司(ENEL Energy Europe S.r.l.)收购，
ENEL S.p.A.的全资子公司，持有709,923,858股
Endesa S.A.，占其股本的67.05%

(根据1999年5月14日CONSOB 11971号决议后实施的条例第71条 ，经修订和补充，并按照该条例的附表3B编写)

本信息文件在Enel S.p.A.的注册办事处向公众提供。
和Borsa Italiana S.p.A.的注册办事处，2007年10月25日

部分						页面
引言							6
1.		风险因素					8
		1.1		将Endesa和Endesa Group的结构和功能并入Enel Group的过程中存在的风险			8
		1.2		与收购框架中存在的协议和限制相关的风险，这些协议和限制限制了Newco和Endesa的有效性			8
		1.3		与Enel和Acciona联合管理Endesa有关的风险 以及对Enel出售其在Endesa持股的权利的限制			10
		1.4		与Enel无法从收购后预期的业务增长和发展中获利有关的风险			11
		1.5		与Enel无法访问有关Endesa的机密信息 相关的风险，但截至2007年6月15日已向Enel披露的有限信息 除外			11
		1.6		根据E.On协议将某些资产出售给E.On或剥离Endesa的可再生能源业务的相关风险，这 可能会减少Enel通过收购获得的利润			12
		1.7		与以下事实相关的风险：秘鲁、巴西或其他司法管辖区现行的金融工具立法可能要求 发起公开要约，以购买欧洲市场以外司法管辖区endesa控制的公司的流通股 ，导致 Enel的财务成本增加。			12
		1.8		与Enel向Acciona授予看跌期权相关的风险，行使该期权可能会给Enel带来额外的债务			13
2.		关于收购的信息					13
		2.1		收购说明			13
		2.1.1		被收购公司的描述			13
		2.1.2		收购条款和条件以及付款/收款的相关形式和时间			15
		2.1.3		收购的融资来源			22
		2.2		收购的目的和计划			24
		2.2.1		收购目的，特别是发行人的管理计划			24
		2.2.2		发行人就 被收购公司制定的计划的信息，特别是关于产业前景和任何 重组和/或重组的信息			24
		2.3		与被收购公司和向其购买股票的人 的联系			26
		2.3.1		收购实施时发行人通过子公司直接或间接 与被收购公司之间存在的重要联系的说明			26
		2.3.2		所有联系的证据，以及发行人、其子公司、管理人员和执行机构成员与向其购买股票的 人之间的重要协议			27
		2.4		可公开查阅的文件			27
		2.4.1		可查阅公开文件的地点的说明			27
3.		收购的实质效果					30

部分						页面
		3.1		收购对影响发行人活动和 表征发行人活动的关键因素以及发行人本身开展的业务类型产生的实质性影响			30
		3.2		收购对与商业和财务关系以及Enel集团所属公司之间的服务集中管理有关的战略计划产生任何影响的证据			30
4.		有关Endesa S.A.的财务状况、运营结果和现金流的信息。					30
		4.1.1		截至2006年12月31日和2005年12月31日的合并损益表和合并资产负债表的比较 以及相关附注			31
		4.1.2		财务信息审计			36
		4.1.3		截至2007年6月30日和2006年6月30日的6个月恩德萨集团合并损益表与截至2007年6月30日的合并资产负债表和截至2006年12月31日和2005年12月31日的合并资产负债表的比较以及相关说明			36
5.		形式上的财务信息					41
		5.1		形式上的综合资产负债表、损益表及相关附注			41
		5.1.1		Enel集团形式上的截至2007年6月30日及截至2007年6月30日的6个月的合并资产负债表和损益表			41
		5.1.2		请注意：形式上的合并资产负债表和形式上的 截至2007年6月30日及截至6月30日的6个月的综合收益表			45
		5.2		形式上的公司的比率			50
		5.2.1		历史和形式上的截至2007年6月30日的6个月和截至2007年6月30日的6个月的综合比率			50
		5.3		审计师报告形式上的财务信息			51
6.		发行人及其所属集团的未来招股说明书					51
		6.1		最近发布的报告所指的财政年度结束后发行人业务趋势的一般指标			51
		6.2		与本财政年度合理预期结果相关的信息			52
7.		附表					53
		附表A-关于该项目的审查报告形式上的合并资产负债表和PRO 表格Enel S.p.A.截至2007年6月30日及截至2007年6月30日的6个月的合并损益表					53
		附表B-根据第154条负责编制公司会计文件的经理声明-BIS，第2款， 金融服务法					54

会议纪要形式上的截至2007年6月30日期间的合并财务数据和每股数据

A.

形式上的有关发行人和被收购公司的合并财务数据(截至2007年6月30日，Endesa S.A.的67.05% 股份，其中24.97%已由ENEL S.p.A.间接拥有)

A.1

形式上的截至2007年6月30日的综合财务数据

(百万美元)

		1ST2007学期
收入			24,253
费用			19,568
商品风险管理净利润/(成本)			(25	)
营业收入			4,660
从以下项目获得的收入持续运营			2,268
可出售资产收益			190
当期净收益			2,458

A.2

形式上的截至2007年6月30日的综合资产和负债数据

(百万美元)

		30-Jun-07
资产
非流动资产			89,868
流动资产			19,388
拥有待售非流动资产			6,572
拥有待售流动资产			1,023
负债和股东权益
集团净股本			18,858
第三方净资产净值			4,036
非流动负债			62,320
流动负债			27,235
待售非流动负债			3,341
拥有待售流动负债			1,061

B.

截至2007年6月30日的每股数据

(除非另有说明，否则值以百万为单位)		Enel集团
		历史性				形式上的
期内净收益			2.048				2.458
第三方共享			66				314
集团份额			1.982				2.144
期间平均普通股数量(个)			6.246.504.678				6.246.504.678
每股净收益[然后稀释](欧元)			0.33				0.39
持续运营后的每股收益和净收益(欧元)			0.33				0.36
每股收益和出售资产净额(欧元)			—				0.03
每股现金流(*)			0.54				0.66

简介

本资料文件(资料文件)是根据本条例第71条 根据经修订和补充的1999年5月14日美国全国委员会11971号决议(发行人条例)，并根据相同的 发行人条例的附表3B而编制的。 本条例的第71条是根据经修订和补充(发行人条例)实施的本条例第71条编写的。本信息文档旨在向市场提供有关ENEL EURCE Europe S.r.l收购(收购)的信息 。ENEL S.p.A.(Enel)和ACCIONA S.A.(Acciona)的全资子公司EEE持有483,060,017股普通股和 4,541,626股美国存托股份(ADS：行情)。美国存托股份或简称美国存托凭证(ADS)，每股 代表一股普通股，与普通股合计占Endesa S.A.(Endesa)股本约45.62%和0.43%。Endesa是 一家在能源行业运营的西班牙公司，是由 家公司组成的集团(Endesa Group)的控股公司，其业务量与Enel为控股公司的集团(Enel Group)的业务量相当。

EEE和Acciona根据本信息文件中描述的条款和条件，在西班牙和美利坚合众国同时提出联合强制性公开要约收购(要约)的有利结果后，购买了Endesa的上述股票(Acciona，Finanzas DOS S.A.(Finanzas)已经拥有的普通股除外)。根据本信息文件中描述的条款和条件，Endesa的所有普通股和ADS(除已由Acciona，Finanzas DOS S.A.(Finanzas)拥有的普通股除外)同时在西班牙和美利坚合众国提出。该等 股共487,116,120股普通股(约占Endesa 股本的46.01%)。收购价格定为每股普通股和美国存托股份40.16欧元(现金)。

2007年4月10日(即西班牙市场发售开始的前一天)，恩德萨公司每股普通股和每股美国存托股份的价格分别为39.25欧元和53.97美元。

收购完成后，据报道，Acciona直接和间接拥有Endesa约25.01%的股本(总计264,793,905股)，而Enel 通过其子公司EEE间接拥有Endesa约67.05%的股本(总计 709,923,858股)，如下表所示。

						的股本百分比
Endesa股东		持有的Endesa股票数量				Endesa
Acciona			53,043,481				5.01	%
芬南扎斯			211,750,424				20.00	%
埃伊			709,923,858				67.05	%

根据公开信息，2006年12月31日，Enel集团的净装机容量为50,776兆瓦；同时，Endesa集团的合计净装机容量为47,113兆瓦。

关于Enel集团，必须指出的是，根据 Enel-Acciona协议和E.On协议关于出售Endesa集团和Enel集团资产的 协议和E.On协议(在下文 第二节第2.1.2(B)段中更详细描述)的规定，截至2006年12月31日，总装机容量等于 至97,889兆瓦，包括上述销售涉及的资产(83,889兆瓦

以下信息指的是在优惠之前且在优惠框架内似乎具有重大意义的事件。

2007年2月27日，Enel通过其子公司EEE以每股39欧元的价格购买了105,800,000股Endesa的普通股，相当于其股本的约9.99%， 总价为41.262亿欧元。此次收购是通过与机构投资者进行场外交易 进行的，未与Endesa的其他股东达成一致。

于二零零七年三月一日，EEE与UBS Limited订立换股交易，至多74,112,648股Endesa股份为标的股份(相当于其股本约7%)。该交易提供了现金结算方式和以EEE为受益人的选择权，以 请求实物沉降在收购Endesa股份时，除其他事项外，条件是获得适用的 行政授权。根据此类换股交易 ，EEE以每股39欧元的平均价格为74,112,648股Endesa股票签订了套期保值协议。

通过2007年3月1日、2007年3月2日和2007年3月12日签署的三份合同，EEE与Mediobanca-Banca di Credito Finanziario S.p.A.签订了额外的换股交易 ，其中最多84,488,949股Endesa股票为基础股份(相当于其股本的约7.98%)。结算条款与2007年3月1日与瑞银 Limited达成的交易相同。

2007年3月1日，Enel代表其子公司EEE，除了请求西班牙工业、旅游和商务部能源总秘书处和西班牙内阁授权 行使与间接持有的整个Endesa股份有关的投票权 (获得于2000年4月27日)外，同时启动了西班牙 国家能源委员会(CNE)程序，要求(I)获得授权(于2007年4月26日获得)，以获得Endesa超过其股本10%的股份，并达到法律规定的 限制(当时相当于股本本身的24.99%)， 现行法律对此规定的公开要约收购，以及(Ii)取消对行使的限制 后一项限制适用于所有持有CNE指定为主要市场主体的企业 的所有股东操作员主任制在Enel Viesgo Generacion S.L.(一家子公司)被从CNE同一天公布的主要市场参与者名单中删除后， 电力或天然气行业的 电力或天然气部门不再适用于Enel 。 在2007年4月25日之后，Enel Viesgo Generacion S.L.(一家子公司)被从CNE 公布的主要市场参与者名单中删除。

2007年6月1日，在enel获得上述适用的监管和行政授权后，eee请求关闭上述服务。股权互换合同通过实物交割Endesa普通股(发生在2007年6月6日)。作为这项 交易的结果，EEE以每股39欧元的价格收购了Endesa的158,601,597股普通股， 将其在Endesa股本中的权益增加到总计264,401,597股普通股 (约占其股本的24.97%)。

2007年3月26日，Enel、EEE、Acciona和Finanzas签订了经2007年4月2日修订的合作协议(Enel-Acciona协议)，以便通过发起对Endesa全部股本的联合要约，为Endesa开发联合管理 项目。 有关Enel-Acciona协议条款的更详细说明，请参阅第2节第2.1.2(B)段。

于二零零七年四月二日，Enel及Acciona一方与E.On A.G.(E.ON)订立一项协议(E.On协议)，以解决他们之间因 取得Endesa控制权而产生的冲突及因此而产生的诉讼情况。双方都同意，除其他外，撤回他们各自 启动的法律诉讼。有关 本协议的更详细说明，请参阅第2节第2.1.2(B)段。

2007年4月11日，在E.On Zwölfte Verwaltungs GmbH(E.On 12)收购Endesa的公开要约失败后，Enel通过其子公司EEE和Acciona 向西班牙人提交了与要约相关的文件，在西班牙市场发起了要约瓦洛雷民族委员会(Comisión Nacional del Mercado de Valore)(CNMV)，根据第2节第2.1.2(A)段中描述的条款和条件 。

1.

风险因素

此次收购隐含一定的风险和不确定性，可能会对Enel集团的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生重大影响 。下面将介绍其中最重要的 。

1.1

将Endesa和Endesa集团的结构和功能并入Enel Group的过程中存在的风险

根据Enel-Acciona协议和要约结果，Acciona目前直接和间接拥有相当于 Endesa股本约25.01%的股份，而Enel通过其子公司EEE间接拥有相当于 Endesa股本约67.05%的股份。Enel集团为收购Endesa股权支付的总金额约为282.04亿欧元。收购 可能会带来某些风险(因Endesa的巨大规模而加剧)，例如，互为别名 与(I)将被收购公司及其集团的结构和职能并入Enel Group的过程，(Ii)管理在其他司法管辖区也很活跃的规模较大的 组织，以及(Iii)未能实现预期的 管理结果和/或增长目标。

特别值得注意的是，根据Enel-Acciona协议的规定，与Endesa管理有关的具有特殊重要性的决议 需要Enel和Acciona双方的协议 。因此，Enel和Acciona都没有对Endesa的独家控制权。 Endesa改为受Enel和Acciona的联合控制。

因此，收购以及上述结构和功能协调过程可能会 对Enel集团的业务、财务状况、运营结果和 现金流产生负面影响。

1.2

与收购框架内存在的协议和限制相关的风险，这些协议和限制限制了Newco和Endesa的有效性

根据Enel-Acciona协议的规定，Enel和Acciona将成立一家西班牙 法律有限责任公司(Newco)，向其转让约50.02%的Endesa股本的股份。转让将分两批进行。 关于与Newco的注册方式和时间相关的风险，以及 Enel和Acciona共同管理Endesa的风险，应参考第1节， 第1.3段。

Enel-Acciona协议规定，Newco的董事会将由偶数个 成员组成，并且Enel和Acciona都有权任命相同数量的董事会成员。 Newco董事会的非执行主席将由Acciona任命，在票数均等的情况下， 将授予 决定性的投票权。经Acciona批准， 董事会秘书将由Enel任命。对于在Newco之外直接或间接持有的Endesa股票 ，Enel和Acciona有义务以与Newco相同的方式在Endesa的股东大会上投票；后一项承诺自Enel和Acciona直接和间接拥有Endesa超过50%的股本并任命其大多数董事会成员之日起 生效。

Enel-Acciona协议还列出了需要 股东大会或 Newco董事会(视情况而定)有条件的 多数批准的某些决议。

Enel-Acciona协议还规定，Endesa的董事会将由偶数名成员组成，Enel和Acciona将有权任命相同数量的 名董事。董事会主席将由Acciona任命，并在 情况下拥有 决定性一票

票数均等。主席将被任命，并具有行政权力，与董事总经理共同行使 。Enel将任命常务董事，他将被授予 与董事长共同行使的行政权力，以及 董事会秘书，但须经Acciona批准。总书记可以在董事会会议期间协助和干预讨论，但不能投票表决。秘书长将根据董事长的提议任命，其职责将由同一董事长和董事总经理共同确定。 秘书长可以在董事会会议期间协助和干预讨论，但不能在董事会会议期间投票表决。秘书长将根据董事长的提议任命 ，他们的职责将由同一董事长和董事总经理共同确定。在董事会会议期间，秘书长可以协助和干预讨论，但不能在董事会会议期间投票。规定Endesa董事会的 决议将需要其成员的多数 投赞成票，因为在票数均等的情况下，主席应投决定性的 票。

Enel-Acciona协议包括Endesa股东大会的决议清单 将在Enel和Acciona的赞成票下批准，以及Endesa董事会的决议清单 将由Enel任命的董事会成员和Acciona任命的董事会成员共同投赞成票通过。 Enel-Acciona协议包括Endesa股东大会的决议清单 须经Enel和Acciona双方的赞成票通过，以及Endesa董事会的决议清单 须经Enel和Acciona任命的董事会成员的赞成票通过。这些 董事会成员应按照Newco的指示投票。

此外，根据Enel-Acciona协议，应在Endesa董事会内设立三个运营委员会 。Enel和Acciona将分别任命相同数量的 成员进入这些委员会。Endesa的董事会主席和常务董事将确定这些委员会的职能。

将Acciona集团公司(Acciona Group)和恩德萨集团(Endesa Group)在可再生能源发电领域的所有资产整合，根据定义指定为 特殊制度下的发电厂西班牙 立法规定，由Enel-Acciona协议规定。这些资产将整合到名为Acciona Energia(Acciona Energia)的 公司中，Acciona和Endesa将分别拥有不少于其 股本的51%和其余49%的股份。将Endesa的资产出售给 Acciona Energia将根据主要投资银行提供的估值以市值确定。根据Enel-Acciona协议，Acciona Energia 的管理权将分配给Acciona，Acciona有权任命本公司董事会和执行委员会的多数成员以及董事总经理 。然而，Endesa将有权按照在Acciona Energia中持有的权益比例派代表参加该公司的董事会，并任命 负责公司管理控制的人员。此外，Acciona将考虑 并尊重Endesa作为Acciona Energia少数股东的权利。

根据Enel-Acciona协议，Enel向Acciona授予认沽期权(认沽期权) ，据此Acciona有权同时向Enel(或Enel指定的公司)出售其直接或间接持有的Endesa和Newco的全部 (但不少于全部)股份。在签署 Enel-Acciona协议之后的第三年至第十年期间，可随时行使 看跌期权。有关这方面的更多详细信息，请参阅l节第1.8段。

最后，Enel和Acciona剥离分别直接和/或间接持有Newco和Endesa的股份的权利 受到Enel-Acciona协议的极大限制，该协议规定，在某些特定情况下，Acciona或Enel可以请求分割Endesa的资产(根据Enel-Acciona协议中规定的标准)。

还应该提到的是，根据E.On协议，Enel和Acciona承诺，作为E.On的某些承诺的交换，Enel和Acciona有义务向Endesa的主管公司机构提交并支持以市场价 和某些条件将Endesa的某些资产出售给E.On。

Enel-Acciona协议和E.On协议都有十年的期限。此外， Enel-Acciona协议将自动延长五年， 除非任何一方在不少于一年的提前通知的情况下向另一方传达其终止协议的意向。

有关Enel-Acciona协议和E.On协议的更多信息，请参阅 第2节第2.1.2(B)段。

此外，CNE批准EEE和Acciona于二零零七年七月四日在要约框架内进一步收购Endesa资本的股份 (西班牙工业部于2007年10月22日通知Enel的决定经 修订) 须受若干条件限制。这些条件包括：互为别名 ，确保Endesa获得适当资本并保持自主企业的义务，以及维持Endesa当前投资计划的义务。在这方面应参考第二节第2.1.2段。

总而言之，欧洲主管当局已决定支持此次收购。 事实上，在Enel和Acciona于2007年5月31日向欧盟委员会提交交易申请之后，欧盟委员会于2007年7月5日批准了收购要约。

上述协议和限制为Newco和 Endesa的运营设置了界限，并可能导致Endesa的管理出现问题。因此， 从收购中获得的收益可能低于预期。

1.3

与Enel和Acciona对Endesa的联合管理以及对Enel出售其在Endesa持股的权利的限制有关的风险

Enel-Acciona协议，除其他外定义了Enel和 Acciona联合管理Endesa的某些治理原则。

也就是说，根据Enel-Acciona协议，Enel和Acciona应在报价 结算后尽快合并Newco，并将总计相当于Endesa股本约50.02%的 股份分批转让给Newco。

在这方面，Enel-Acciona协议规定，在Newco注册成立时，Acciona将直接和 间接转让共计53,043,481股Endesa股份(相当于Endesa 股本的约5.010%)和EEE的53,043,474股Endesa股份(相当于Endesa股本的约5.009% )。之后，在2010年上半年内，Acciona和Enel将同时直接和/或 间接向Newco的股本再分配211,750,424股Endesa股票(相当于Endesa股本的约20%)。在此过程结束时，Acciona 将直接和间接向Newco转让总计264,793,905股Endesa 股份(约占Endesa股本的25.0100%)，而Enel将 直接和/或间接向同一新公司转让总计264,793,898股Endesa 股份(约占Endesa股本的25.0099%)。Newco 的股本将由Enel和Acciona按上述转让比例拥有。因此，Newco将 持有Endesa不少于50%且不超过约50.02%的股本，而Enel将继续直接和/或间接拥有Endesa的 股，其数量相当于EEE在完成要约后拥有的股份 与Enel Group将转让给Newco的股份之间的差额。Enel和Acciona还同意 将各自在Newco和Endesa的直接和/或间接持股 独家转让给全资子公司。

此外，Enel-Acciona协议规定，如果上述向Newco股本的转移不是由Enel或Acciona进行的，或者延迟进行：

1)

违约方应向另一方支付10亿欧元的罚款，但不影响后者因此类违约而遭受的损害获得退还的权利；以及

2)

如果违约方是Enel，Acciona可以行使看跌期权，根据该期权，Acciona有权出售，Enel有义务购买所有(但不少于全部)

尽管Enel和Acciona 共同承诺创建一个平衡的治理结构，但它们可能不会成功地就Endesa的管理达成协议，除其他外所追求的不同战略或相互冲突的商业利益。不能保证 能否解决联合管理Endesa中可能出现的问题，以及 联合管理Endesa是否会产生预期的收购收益。在 Enel和Acciona在自 《Enel-Acciona协议》执行起三年后，Endesa的管理陷入僵局的情况下即日起在Enel-Acciona协议签署后的第五到第十年 期间，Acciona或Enel可以请求 分割Endesa的资产。该部门的标准在Enel-Acciona 协议中规定。此外，如上所述，Enel和Acciona转让分别直接和/或间接持有Newco和Endesa的 股权的权利受到Enel-Acciona协议的重大 限制。即使Enel无法通过其子公司EEE转让其目前拥有的Endesa 股份，也不能保证售价 将等于或高于收购价。

无法有效而成功地管理Endesa或找到解决方案 僵局的情况，对Enel直接和/或间接持有Endesa和Newco股权的权利的限制，以及Enel和Acciona根据上述条款可能进行的Endesa资产分割，都可能对Enel集团的业务、财务状况、运营业绩和现金流产生重大影响。

有关Enel-Acciona协议的更多信息，请参阅第2节第2.1.2(B)段。

1.4

与Enel无法从收购后预期的业务增长和发展中获利有关的风险

Endesa是一家在西班牙马德里、巴塞罗那、毕尔巴鄂和智利巴伦西亚上市的公司。圣地亚哥离岸证券交易所在美利坚合众国 纽约证券交易所，因此是受制于除其他外，负责定期 向市场通报其经营业绩。Enel Group预计此次收购将带来新的增长机会和 业务量增长。然而，如果Enel Group 因Endesa的现有管理层而产生与收购相关的不可预见的成本和支出，则收入和客户的增长可能会慢于预期。这 可能会对Enel集团的财务状况和经营业绩产生负面影响。

1.5

与Enel无法访问有关Endesa的机密信息(截至2007年6月15日已向Enel披露的有限信息除外)相关的风险

2007年6月15日，Enel和Acciona与Endesa签署了保密协议。Endesa 因此承担了向Enel 和Acciona提供某些机密技术信息的责任，以促进报价的实施。根据这项协议，Enel和Acciona已同意在两年内不披露此类信息。因此， 自协议生效之日(2007年6月15日)起，Enel和Acciona已 受限访问有关Endesa的上述机密信息。

本信息文档中包含的有关Endesa的大部分信息均基于Endesa公开提供的 文档，特别是提交给美国证券交易委员会(美国证券交易委员会)和/或CNMV。

但是，Enel无法独立核实经济、 资本、财务数据以及有关 的公开 文档中包含的任何其他信息的准确性和正确性

Endesa，既不是在要约完成之前，也不是在 收购完成到本信息文档发布之间(由于 时间较短)。

鉴于核实上述有关Endesa的信息的可能性有限，Enel可能 不知道Endesa集团的潜在、或有或有或过去的负债或运营问题。 就上述任何问题而言，Enel可能会产生在收购时无法预见的成本和费用。这可能会对 收购本身的预期结果产生负面影响。例如，在Endesa是当事一方的一些合同中，可能包括有关Endesa控制权变更的条款 ，允许合同对手方 提前终止上述合同。在这方面，Endesa已经公开声明，通过欧洲投资银行(BEI)贷款获得的大约8.22亿欧元将在 由于剥离Endesa的某些资产而没有任何豁免或同意的情况下终止。Enel和Acciona已根据E.On协议承担了出售给E.On的责任。 在本信息文档发布时，Enel尚未能够调查这些资产。 Enel和Acciona已根据E.On协议承担了将这些资产出售给E.On的责任。 在本信息文档发布时，Enel尚未能够调查这些资产。 Enel和Acciona已根据E.On协议承担了出售给E.On的责任。 在本信息文档发布时，Enel尚未进行调查

有关E.ON协议的更多信息，请参阅第2节第 2.1.2(B)段。

1.6

根据E.On协议将某些资产出售给E.On或剥离Endesa的可再生能源业务的相关风险，这可能会减少Enel通过收购获得的利润

根据E.On协议，Enel和Acciona已承担责任向Endesa Europa的主管法人机构 提交并在其中支持向E.On出售Endesa Europa S.L.U(Endesa Europa)全部 股本，并有可能预先将Endesa Europa在法国、意大利、波兰和 土耳其以外拥有的所有资产剥离给Endesa，以及(br})Enel和Acciona有责任将Endesa Europa在法国、意大利、波兰和 土耳其以外拥有的所有资产出售给Endesa Europa，并在其中支持En(I)出售Endesa Europa S.L.U(Endesa Europa S.L.U)的全部 股本，以及(根据E.On 协议，Enel还承担向E.On出售Enel Viesgo Generacion S.L.、Enel Viesgo Servicios S.L.和Electra de Viesgo Distribucion S.L.及其子公司直接和间接持有的所有权益的责任，但Enel Viesgo Generacion S.L.在Enel Union持有的50%权益 除外

此外，根据Enel-Acciona协议，Enel和Acciona将合并与可再生能源部门相关的 Acciona集团和Endesa集团的所有资产(根据 的定义确定特殊制度下的发电厂根据西班牙法律)在 Acciona Energia公司。Acciona Energia的股本将由Acciona和Endesa分别持有，持股比例不低于51%，不超过49%。

如果进行这些撤资，Enel集团将无法再从出售资产的运营 结果中获利。

有关E.On协议和Enel-Acciona协议的更多信息，请参阅 第2节第2.1.2(B)段。

1.7

与秘鲁、 巴西或其他司法管辖区现行金融工具立法可能要求在欧洲 市场以外的司法管辖区发起公开要约购买Endesa控制的公司的流通股 ，导致Enel的财务成本增加有关的风险

根据秘鲁适用的金融工具立法，Enel和Acciona有义务 公开要约收购Endesa控制的四家公司，这四家公司至少有一类股票在利马证券交易所，或者申请秘鲁证券监管机构免除此类 义务。

根据此类立法，在秘鲁监管机构未给予具体豁免的情况下，这些收购要约最早应在要约完成后4个月和有关这些要约中报价的最低价格的独立估值报告 完成后5天启动。Enel和Acciona估计，用于任何此类强制性投标报价的金额 约为6.5亿欧元。

Enel和Acciona认为，根据巴西第6404/76号法律关于上市公司的第254-A条，他们不需要对Endesa的子公司Ampla Energia e Servicos S.A.、Ampla Invstientos e Servicos S.A.和Companhia Energetica do Ceara(COELCE)发起投标要约，这些子公司的证券在圣保罗证券交易所，在完成收购后 。特别是，Enel和Acciona认为，他们不会被要求在巴西发起此类收购要约，因为据报道，Endesa在收购时不受任何股东或 股东集团的控制。但是，如果仍然需要这些投标报价，Enel可能会产生额外费用。目前无法估计此类成本的 金额。

1.8

与Enel向Acciona授予看跌期权相关的风险，行使该期权可能会给Enel带来额外的债务

根据Enel-Acciona协议，Enel已向Acciona授予认沽期权，据此Acciona有 权利将Acciona直接或间接拥有的Endesa和Newco的全部(但不少于 全部)股份同时出售给Enel(或由此设计的其他公司)。认沽期权可在签署 Enel-Acciona协议后的第三年至第十年期间的任何时间行使。 Enel-Acciona协议签署后的第三年至第十年期间的任何时间都可以行使看跌期权。如果在认沽期权Enel和Acciona行使时， 直接或间接持有Endesa超过50%的股本，并任命其董事会多数成员 ，则此认沽期权的行权价格将高于要约中提出的要约价格(即每股40.16欧元，根据 适用的利率、股息分配和股票拆分交易进行适当调整，如 )中的较高者：(A) 要约中提出的要约价格(即每股40.16欧元，根据 适用的利率、股息分配和股票拆分交易进行适当调整) 以及(B)Acciona在Endesa和Newco直接和间接拥有的股份的市值，根据Enel-Acciona 协议确定。相反，如果在行使看跌期权时，Enel和Acciona直接和 间接拥有Endesa 50%或更少的股本，或者没有任命董事会的多数成员 ，则行使看跌期权的价格将等于E.On 12对Endesa发起的最近一次收购要约中提出的价格 ，即每股40欧元 (通过适用利率、分配股息进行适当调整根据Enel-Acciona协议的规定)。

如果Acciona行使看跌期权，Enel可能需要增加负债，以履行与行使期权相关的 义务。上述额外债务可能会 对Enel集团的财务状况产生重大影响。

2.

关于收购的信息

2.1

收购说明

2.1.1

被收购公司的描述

恩德萨是一个阿诺尼马社会党(Sociedad Anónima)(类似于阿齐奥尼社会根据意大利法律)注册成立 并受西班牙王国法律监管。Endesa的注册办事处位于 马德里(西班牙)，里贝拉·德尔洛伊拉(Ribera Del Loira)，60岁。Endesa的电话号码是+34 91 213 10 00。

Endesa于1944年11月18日通过公证成立，公司名称为Empresa Nacional de Electricida S.A.。根据1997年6月25日的股东决议，该公司名称更名为Endesa S.A.。Endesa已在公司注册处注册 (商业登记处)在书中(托莫) 323, 福里奥1，页码(霍加) M-6405.

Endesa主要从事发电、配电和销售行业。其 活动集中在西班牙和葡萄牙、南欧国家(包括意大利和 法国)和拉丁美洲(即智利、阿根廷、哥伦比亚、秘鲁和规模较小的巴西)。Endesa还参与了与其相关的其他活动核心业务比如 可再生能源领域，天然气的分配和供应。

在本信息文档发布之日，Endesa的股本为1,270,502,540.40欧元，全部缴足并认购，由1,058,752,117股普通股 代表，每股面值为1.20欧元。

Endesa的股票在西班牙的马德里、巴塞罗那、毕尔巴鄂和瓦伦西亚证券交易所上市，在那里通过埃斯帕尼奥尔联谊会(Sistema de Interconexión Bursátil Español)(锡伯族)，(Ii)在 上圣地亚哥离岸证券交易所，在智利，以及(Iii)在纽约证券交易所，在美利坚合众国，它们以美国存托凭证(ADS)的形式进行交易，每只美国存托凭证代表一股普通股。

Endesa 2006财政年度综合报告，载于表格 20-F年报Endesa为截至2006年12月31日的财政年度编制并于2007年6月1日向美国证券交易委员会提交的报告显示，扣除税项后的净利润为48亿欧元，总资产为541亿欧元。Endesa集团截至2007年6月30日的半年度合并报告公布了 当日的税后净利润为23亿欧元。

根据公开信息，截至2006年12月31日，恩德萨集团总装机容量为47,113兆瓦，2006年发电量为186,411千兆瓦时(GWh)，比2005年增长0.6%，发电量为220,299千兆瓦时(比2005年增长8.3%)，为15个国家和地区约2270万客户供电。截至2006年12月31日，恩德萨集团拥有26758名员工，其中52.7%位于西班牙和葡萄牙以外，总资产达541亿欧元，其中44.1%位于西班牙和葡萄牙以外。

根据公开信息，截至2006年12月31日，子公司恩德萨欧罗巴在意大利、法国、波兰和土耳其的净装机容量约占整个恩德萨集团净装机容量的20.7%，2006年约占恩德萨集团总发电量的19.1%。

Endesa的股利政策

根据公开信息，Endesa目前的产业计划包括公司承诺每年将普通活动的股息增加12%，以及 将通过出售非战略性活动获得的利润的100%作为股息分配 。因此，在这一框架下，Endesa打算在2005-2009年期间向其股东分配总额为99亿欧元的股息，其中42.77亿欧元 已经根据Endesa截至2006年12月31日的财政年度报告支付。

Endesa在西班牙市场的战略资产

根据公开信息，Endesa在西班牙市场的战略资产包括：(I)正在雷加诺萨 (Mugardos，La Coruña)、Sagto(巴伦西亚)和Gascan(加那利群岛)建设中的再分类工厂；(Ii)Medgaz 国际输气管道(Endesa持有12%的股份)，该管道将连接阿尔及利亚和伊比利亚半岛 。(Iv) 伊比利亚半岛(巴利阿里群岛、加那利群岛、休达和梅利利亚)以外的发电、输电和配电结构；(V)核电站 发电厂；以及(Vi)位于阿波特斯、康波斯蒂拉和特鲁埃尔的燃煤发电厂。

2.1.2

收购的条款和条件以及相关的付款/收款形式和时间

(A)要约和收购的条款和条件

在巩固和加强其在电力行业地位的计划框架内，Enel通过其子公司EEE和Acciona联合购买了Endesa的483,060,017股普通股和4,541,626股美国存托凭证。

根据公开信息，Acciona/Enel在该计划中的合作伙伴根据西班牙法律是一家 公司。Acciona是Acciona集团的母公司，Acciona集团 主要活跃在西班牙，其核心业务是开发和管理 基础设施和房地产、交通服务、都市和环境服务 服务、开发和管理可再生发电厂。

为了满足美国和西班牙 适用法律规定的所有要求，要约被分成：(I)美国要约，向居住在美利坚合众国的所有Endesa普通股持有人和所有美国存托凭证持有人开放，无论 位于何处；以及(Ii)西班牙要约，向所有Endesa普通股持有人开放，无论是居住在西班牙或西班牙以外，如果根据适用于此类持有人的当地法律，允许{上述(I)项下的美国报价是根据 投标要约声明如期提交至，包括美国报价购买 ，根据美国联邦证券法，于2007年7月30日存入美国证券交易委员会。 上文(Ii)项下的西班牙报价是根据招股说明书(福莱托)，并附 相关文件，于2007年7月17日向CNMV提交，并于2007年7月25日经CNMV本身批准，符合西班牙证券立法。

根据各自发售意向书中提供的条款，发售期限于2007年7月30日在美国和西班牙同时开始 ，并于2007年10月1日结束。发行价定为每股普通股40.16欧元(现金)，以及 恩德萨的美国存托股份。

要约是受某些条件制约的，要约人可以放弃这些条件。具体地说， 美国和西班牙的要约都有条件：(A)投标超过Endesa股本的50%(也考虑到要约人已经拥有的487,116,120股普通股，约占Endesa股本的46.01%)，总额为 至529,376,059股普通股，以及(B)Endesa股东大会和 商业登记处马德里)对Endesa章程进行了某些 修订，包括取消对 股东投票权的限制，以及修改有关 董事会组成的某些要求和资格。此外，美国的报价是以 成功完成西班牙报价为条件的。

CNE于2007年7月4日授予的授权，允许Enel和Acciona在要约框架内收购Endesa股本中的进一步权益，除了它们当时已直接或间接拥有的 股票外，还提供了某些条件 ，例如： 除其他外，安排Endesa的适当资本化并使其 保持独立公司的义务，以及遵守Endesa目前的投资计划 的义务。有了这一有条件的授权，此外，(I)CNE规定有理由 废除Endesa的股东和董事会决议，该决议是由Enel的代表决定性的 投票通过的，它认为这些决议可能对西班牙的一般利益或公共安全产生负面影响 。此外，(Ii)CNE保留在发生具体 事件时， 撤回授权并强制Enel在要约框架内出售通过子公司EEE收购的Endesa 股份的权利，这些事件包括可能影响西班牙的一般利益或公共安全的某些情况 、反复违反CNE确定的某些条件以及改变Endesa的 公司结构。

2007年8月3日，Enel和Acciona向西班牙工业部提出上诉，反对CNE就上述授权对他们施加的一些条件，以便 将其移除。2007年10月22日，西班牙工业部通过取消CNE有权撤销决议和撤回上文(I)和(Ii)项分别提到的授权的条件，向Enel通知了其部分维持上诉的决定 。相反，西班牙工业部确认了其决定，除其他外， Enel和Acciona有义务确保Endesa获得适当资本，并保持 独立公司，以及完成Endesa当前投资计划的义务。

2007年9月25日，Endesa股东大会通过了对 公司章程的修改，涉及取消对股东投票权的限制(第32条)， 取消有关董事会组成和 类别的要求(第37条和第38条)，并取消适用于任命 为董事会成员或董事总经理的条件(第42条)。

2007年9月26日，对Endesa章程的这些修订记录在 商业登记处因此，上述要约有效性条件之一已满足 。

2007年10月5日，在要约期结束后，中国移动通信表示，收到的关于要约的要约金额 相当于 Endesa股本的46.05%，其中关于西班牙要约的45.62%(相当于483,060,017股普通股) 和关于美国要约的0.43%(相当于4,541,626股美国存托股份)。同一天，关于报价有效性的另一个 条件得到满足，因为西班牙报价已经 成功。随着西班牙报价的顺利完成，美国报价的所有条件也同时得到满足，美国报价也顺利完成。

根据Enel-Acciona协议，要约完成后，Acciona收购了Endesa约3.97%的股本(42,079,382股)，而EEE收购了Endesa约42.08%的股本(445,522,261股)。

因此，要约完成后，Acciona直接和间接拥有Endesa约25.01%的股本(264,793.905股)，而Enel通过其子公司EEE直接和间接拥有Endesa约67.05%的股本 (709,923,858股)。

(B)收购框架内的相关协议

•

与Acciona集团就联合管理Endesa达成协议

2007年3月26日，Enel和EEE与Acciona和Finanzas签订了Enel-Acciona协议， 该协议随后于2007年4月2日修订，以规范，除其他外，如果旨在收购Endesa公司共同控制权的 要约成功。

该协议规定，收购完成后，Acciona和Enel将尽快 合并总部设在马德里的Newco，并将在随后的 分批中分别出资约25.0100%和25.0099%的Endesa直接和/或间接持有的股本，因此Acciona集团向Newco分配的Endesa股份比Enel集团多 。

根据Enel-Acciona协议的规定，这笔捐款将分两批进行 。更详细地说，在新公司成立后，Acciona将直接和 间接转让Endesa公司53,043,481股(约占Endesa公司股本的5.010%)，电子电气公司将转让53,043,474股Endesa公司股份(约占Endesa公司股本的5.009%)。

然后，在2010年上半年，Acciona和Enel将同时直接和/或间接向Newco的股本再转让211,750,424股Endesa (约占Endesa股本的20%)。因此，在此过程结束时， Acciona将直接和间接向Newco贡献总计264,793,905股Endesa股份(约占Endesa股本的25.0100%)， 而Enel将直接和/或间接贡献总计264,793,898股Endesa股份(约占Endesa股本的25.0099%)。

因此，Enel和Acciona将按照上述 指出的出资比例拥有Newco的股本。因此，Newco将拥有Endesa超过50%但不超过约 50.02%的股本，而Enel将继续直接和/或 间接持有Endesa的股份，其金额相当于EEE 在要约达成后持有的股份与Enel Group将贡献给 Newco的股份之间的差额。Enel和Acciona还同意，分别直接和/或间接持有Newco和Endesa的股份只能转让给它们各自全资拥有的 子公司。

此外，需要注意的是，根据Enel-Acciona协议，如果Enel或Acciona未对Newco的股本作出上述 出资或延迟：

1)

违约方应向另一方支付10亿欧元的罚款，但不影响后者获得因此类违约而遭受的损害赔偿的权利；以及

2)

如果违约方是Enel，Acciona可以行使看跌期权，根据该期权，Acciona有权直接或间接出售和购买Acciona在Endesa和Newco持有的全部(但不少于全部)股份。关于 以Acciona为受益人的看跌期权，请参阅下文本段。

Enel-Acciona协议规定，Newco董事会将由 个偶数成员组成，并且Enel和Acciona有权任命相同数量的 成员。新公司董事会非执行主席由Acciona 任命，在票数相等的情况下有权投决定票。董事会秘书改为由Enel任命，并经Acciona批准。对于在Newco之外直接或间接持有的Endesa股票，Enel和Acciona有 义务在Endesa的股东大会上表达与Newco相同的投票权；后者 承诺在Enel和Acciona直接或间接拥有Endesa 50%以上的股本并任命董事会多数成员时生效。

Enel-Acciona协议还列出了需要 股东大会或 Newco董事会(视情况而定)有条件的 多数批准的某些决议。

在Newco股东大会授权范围内有关以下 事项的决议确实需要至少三分之二的股份 资本的赞成票：

1

修订新公司章程；

2

新公司参与的转换、合并或分立，以及新公司的解散和清算；

3		与股本有关的交易，以及在 增资情况下排除期权；
4		股东被排除在外；

5		审计公司的任命(这一选择不应落在4个主要的国际网络之一，即毕马威、德勤、安永、普华永道)；
6		年度预算的批准情况；
7		修订股息政策，如Enel-Acciona协议中所述。

在所有其他情况下，Newco决议的股东大会将需要代表多数股本的赞成票 。

同样，有关Newco董事会关于以下事项的决议 需要至少三分之二的董事投赞成票：

1		出售Endesa的股份；
2		根据Enel-Acciona协议的规定购买Endesa的股份；
3		债务或担保交易总额超过100万欧元；
4		子公司的成立或收购以及一般情况下的任何股份收购；

5

董事会将权力下放给董事总经理和/或执行委员会 ；

6

关于Newco将在Endesa股东大会上表示的投票的决定，后者的决议 需要Enel和Acciona的赞成票；

7

授予代表权，以达成需要新公司股东大会或董事会特别 多数决议的行为；

8

需要Endesa董事会特别多数决议的决议 ，要求Newco表达其立场。

在所有其他情况下，Newco董事会的决议将要求其大多数成员投赞成票 ，就像在票数均等的情况下，董事长应 表示决定性的一票。

Enel-Acciona协议还规定，Endesa的董事会将由偶数名成员组成，Enel和Acciona将有权任命相同数量的 名董事。董事会主席将由Acciona任命，在票数均等的情况下， 将拥有决定性的一票。董事长将被任命为与董事总经理共同行使 行政权力。Enel将任命 常务董事和董事会秘书，经Acciona批准，该董事总经理将被授予与 董事长共同行使的行政权力。 秘书长可以在董事会 会议期间协助和干预讨论，但不能投票表决。秘书长由董事长 提议任命，其职责由同一董事长和 常务董事共同确定。 秘书长在 董事会会议期间可以协助和干预讨论，但不能投票表决。秘书长将经董事长 提议任命，其职能由同一董事长和 常务董事共同确定。董事会应至少每月召开一次会议，并在至少两名董事提出要求的情况下 召开会议。

Enel-Acciona协议还包括将在Enel和Acciona的赞成票下批准的Endesa股东大会决议清单。 Endesa的股东大会决议清单将在Enel和Acciona的赞成票下获得批准。此类列表中包括以下分辨率 ：

(i)

关于将Endesa总部转移到西班牙境外的公司章程修正案 、公司名称变更、结构性公司治理修正案、 修正案

		法人团体通过决议的程序，普通股相关权利范围和内容的变化；
(Ii)		Endesa参与的转换、合并或解并，以及Endesa的解散和清算；
(Iii)		在增加股本或发行可转换为股票的债券(或其他金融工具)时排除期权；
(Iv)		与股本或者债券发行有关的交易；
(v)		修正Endesa业务计划设想的股息分配政策；
(Vi)		允许或禁止Endesa股票在有组织的证券市场交易。

Enel-Acciona协议还包括Endesa董事会的决议清单 ，这将需要Enel任命的董事和Acciona任命的董事投赞成票 。这些董事将根据Newco的 指示进行投票。以下是有关以下内容的决议：

(i)		核准业务计划和预算及其修正案；
(Ii)		批准超过1亿欧元的投资；
(Iii)		购买超过1亿欧元的资产；
(Iv)		债务、租赁交易以及在 中提供或订立担保的总金额超过1亿欧元；
(v)		成立、收购或出售子公司，以及一般购买或出售总金额超过1亿欧元的 股票；
(Vi)		司法和非司法和解金额超过2500万欧元；
(七)		修改公司章程，涉及需要Enel和Acciona在股东大会上都投赞成票 的事项；
(八)		融资政策；
(Ix)		修正Endesa业务计划中设想的股息分配政策；
(x)		任命审计公司(这一选择不应落在4个主要的国际网络之一，即毕马威、德勤、安永、普华永道)；
(Xi)		关联交易超过1000万欧元；
(Xii)		通过行为守则(传导性密码子(Codigo De Conducta))及其修正案；
(Xiii)		Endesa的材料会计政策；以及
(Xiv)		转让代表权，以便执行需要 Enel和 Acciona都投赞成票通过的Endesa股东大会决议，或由Enel和Acciona任命的 两位董事都投赞成票通过的Endesa董事会决议。

在所有其他情况下，Endesa董事会的决议将需要 大多数成员投赞成票，就像在票数均等的情况下， 主席应投决定票。

Enel-Acciona协议规定在Endesa董事会内设立三个运营委员会：投资委员会、整合和协同发展委员会和财务委员会。这些委员会的成员将由Enel和Acciona按相同比例任命。Endesa的董事会主席和 常务董事将确定这些委员会的职能。

Enel-Acciona协议规定，自Enel和Acciona 直接或间接拥有Endesa超过50%的股本并任命董事会多数成员的那一刻起六个月内，Enel和Acciona还将整合Acciona集团和Endesa集团在可再生能源领域的所有 资产，这是根据西班牙立法规定的特殊制度生产工厂的定义 确定的 除热电厂外，Acciona Energia通常命名为Acciona Energia，其股本将由Acciona以不低于 51%的价格持有，Endesa将以不超过49%的价格持有。根据 Endesa集团的公开资料，2006年，可再生能源发电厂 (包括不会并入Acciona Energia的热电厂)的净装机容量约占整个Endesa集团净装机容量的2.5%。将Endesa的 资产出售给Acciona Energia将根据主要投资银行提供的 评估以公平的市场价格确定。根据Enel-Acciona协议，Acciona Energia的管理层将分配给Acciona，Acciona有权任命该公司董事会和执行委员会的 多数成员为 及其董事总经理；Endesa将按照该公司的持股比例让教职员工代表Acciona Energia的董事会 成员，并任命 名公司负责人。, 而Acciona将承诺 尊重Endesa作为Acciona Energia少数股东的权利。

根据Enel-Acciona协议，Enel已向Acciona授予认沽期权，据此Acciona有 权利将Acciona直接或间接拥有的Endesa和Newco的全部(但不少于 全部)股份同时出售给Enel(或由此设计的其他公司)。认沽期权可在 Enel-Acciona协议签署后第三年至第十年期间的任何时间行使。如果在认沽期权Enel和Acciona行使时， 直接或间接持有Endesa股本的50%以上，并任命了董事会多数成员 ，则此认沽期权的行权价格将高于要约中提出的要约价格(即每股40.16欧元，经 适用利率、股息分配和股票拆分交易适当调整为 )中的较高者：(A) 要约中提出的要约价格(即每股40.16欧元，根据 适用的利率、股息分配和股票拆分交易进行适当调整) 及(B)Acciona在Endesa及Newco直接及间接拥有的股份的公平市价，根据Enel-Acciona 协议厘定。另一方面，如果在行使看跌期权时，Enel和Acciona直接或间接拥有Endesa 50%或更少的股本，或者没有任命董事会成员的多数 ，则行使看跌期权的价格将等于E.On 12对Endesa发起的最近一次收购要约中提供的 价格，即每股40欧元 (通过应用利率进行适当调整，股息分配和 Enel-Acciona协议规定的股票拆分型交易)。

最后，Enel-Acciona协议包括关于分割Endesa资产的条款 根据该条款，如果自Enel-Acciona协议执行之日起三年后Endesa的管理出现僵局，即日起在同一协议规定的五周年至十周年期间，Acciona或Enel均可根据Enel-Acciona 协议中规定的标准获得Endesa资产的 分割。此外，根据Enel-Acciona协议，如果Enel或Acciona的所有权根据西班牙证券市场法律第4条发生重大变化(莱德·德·瓦洛雷(Ley del Mercado de Valore))，另一方可请求按上述方式分割Endesa的资产 ；Enel和Acciona在这方面已明确约定，任何全部或部分资产

Enel的私有化不代表能够 触发Acciona请求分割Endesa资产的权利的各自所有权的改变。

•

Enel、Acciona和E.On之间的协议

2007年4月2日，Enel和Acciona与E.On签订了E.On协议，目的是 解决它们之间因收购Endesa控制权而产生的冲突。 根据该协议，E.On有责任(I)确保其子公司E.On 12不会 放弃对Endesa发起的投标要约施加的条件，即遵守Endesa至少50%股本的 要约自协议签订之日起四年内停止收购Endesa股票。

作为此类承诺的交换，Enel和Acciona又承担了向Endesa Europa的主管法人机构提交(br}这些机构内部的支持)向E.On出售 (I)Endesa Europa的全部股本的义务，有可能将Endesa Europa在法国、意大利、波兰和土耳其以外拥有的所有资产分拆给Endesa。以及 (Ii)位于西班牙的Endesa的额外资产，即a)根据供应协议获得一座450兆瓦 核电站的10年使用权，以及b)三座发电厂 ，总装机容量约为1,475兆瓦(Los Barrios、Besos 3和Foix ，包括一个联合循环电厂开发阶段的项目)。根据E.On 协议，Enel还承担向E.On出售Enel Viesgo Generacion S.L.、Enel Viesgo Servicios S.L.和Electra de Viesgo Distribucion S.L.及其子公司直接和间接持有的所有权益的责任，但Enel Viesgo Generacion S.L.在Enel Union持有的50%权益 除外

将上述Endesa和Enel的资产出售给E.On将根据主要投资银行提供的估值以公平市场 价格确定，并受 满足或放弃以下条件的约束：(I)Enel和Acciona直接和间接拥有相当于至少50%+1股份的Endesa股份和可在股东大会上行使的Endesa投票权，((Iii)有关各方 获得主管当局的适用授权；(Iv)所出售资产的价值 已根据 E.ON规定的程序和条款确定。协议。依据E.On.协议，Enel和Acciona在一边，E.On。 对方也同意解决双方在此期间因 与Endesa有关的冲突，互惠放弃这方面的任何索赔。

根据公开信息，截至2006年12月31日，恩德萨欧罗巴在法国、意大利、波兰和土耳其的净装机容量约占整个恩德萨集团净装机容量的20.7% ，2006年发电量约占恩德萨集团总发电量的19.1%。此外，根据 公开信息，截至2006年12月31日，Endesa位于西班牙的资产的净装机容量被出售给E.On。在E.On.协议(不包括核能 )约占整个Endesa集团净装机容量的3.1%，2006年发电量约占Endesa集团总发电量的4.1%。

(c)

收购价格的确定

2007年4月11日，在向CNMV提交要约文件后，Enel(通过其子公司EEE)和Acciona承诺支付相当于在要约框架内投标的Endesa每股普通股和美国存托股份41.3欧元(现金)的价格。这一金额包括在签署 埃奈尔-阿西奥纳协议时宣布的恩德萨公司普通股和美国存托股份每股41欧元的价格，增加的金额相当于该 金额在2007年3月26日至2007年5月31日期间应用欧洲银行间同业拆借利率3个月的应计利息(超出部分四舍五入 )，以及截至2007年4月11日恩德萨公司分配的截至要约结果公布的任何股息的毛数。 考虑到2007年6月20日Endesa股东大会关于 的决议的执行情况

分配相当于每股1.14欧元的股息。2007年7月2日，Enel(通过其子公司EEE)和Acciona宣布将在要约框架内投标的Endesa的每股普通股和美国存托股份的最初报价降低到40.16欧元 (现金)。

鉴于在要约框架内收到的投标，Enel(通过其子公司EEE) 因此为收购Endesa的445,522,261股支付了约178.92亿欧元的总价，而Acciona为收购Endesa的42,079,382股支付了约1.690欧元 的总价。

2007年10月10日，Enel和Acciona在西班牙和美国以现金支付了此次收购的价格。

2.1.3

收购的融资来源

2007年4月10日，为了在要约框架内为收购Endesa股份提供资金，Enel及其全资子公司Enel Finance International S.A.(EFI)与Mediobanca-Banca di Credito Finanziario S.p.A.、UBS Limited、Banco Santander中央西班牙银行签订了总额为350亿欧元的银团条款和担保融资协议(信贷协议)。和Intesa Sanpaolo S.p.A. (与毕尔巴鄂比兹卡亚银行阿根廷分行、中投公司Crédit Mutuel、瑞士信贷伦敦分行、德利佳华银行(Dresdner Kleinwort)、德累斯顿银行(Dresdner Bank AG)、高盛国际(Goldman Sachs International)、摩根士丹利银行国际和苏格兰皇家银行(Royal Bank Of Scotland Plc)一起，以下统称为德累斯顿银行(Dresdner Bank AG)投资银行部门 高盛国际(Goldman Sachs International)、摩根士丹利银行国际有限公司(Carédit Bank International plc)和苏格兰皇家银行(Royal Bank Of Scotland Plc)授权首席调度员).

Enel和EFI承担了保证EEE得到适当融资和资本化的责任，因此 通过集团内部贷款或Enel和EFI出资的方式，为从信贷协议获得的收购提供必要的资金。

受托牵头安排人根据信贷协议提供的最初融资金额 如上所述相当于350亿欧元，此后在2007年6月20日 减少到300亿欧元，2007年9月24日减少到280亿欧元，最后在2007年10月10日减少到230亿欧元。

根据信贷协议，融资分为三期：

•

A期最初为100亿欧元，2007年6月20日减至50亿欧元 ，2007年9月24日减至30亿欧元，最后于2007年10月10日减至约25亿欧元 ，到期日为2008年4月9日(I.e。信贷协议签署后364天)。一批一批A 2007年10月9日部分预支2,278,606,463.40欧元；

•

B部分，金额150亿欧元，于2007年10月10日减少至约123亿欧元，到期日为2010年4月10日(I.e。信贷协议签署三周年(br})。2007年10月9日部分预支了B期，金额为11,393,032,317.00欧元(br})；以及

•

C部分，金额100亿欧元，于2007年10月10日减少至约82亿欧元，到期日为2012年4月10日(I.e。信贷协议签署五周年(br})。C部分于2007年10月9日预支，金额 为7,595,354,878.00欧元。

根据信贷协议提供的贷款部分可专门用于 以下用途：

•

为收购的价格以及与此相关的成本和费用提供资金；

•

为EEE于2007年2月27日收购Endesa约9.99%的股本提供再融资；

•

为本公司于2007年3月1日、2007年3月2日和2007年3月12日与瑞银有限公司和Mediobanca-Banca di Credito Finanziario S.p.A.(共同占Endesa股本14.98%)订立的换股交易 支付和/或再融资EEE所支付的款项和所发生的费用提供资金和/或再融资；/或再融资与本公司与UBS Limited和Mediobanca-Banca di(Br)Credito Finanziario S.p.A.签订的 换股交易有关的付款和费用；

•

为收购Endesa公司普通股和美国存托凭证(ADS)的任何其他要约提供资金，由于要约的积极结果，这些要约可能对EEE具有强制性 ，总金额不超过10亿欧元；

•

为因行使Enel根据Enel-Acciona协议授予Acciona的看跌期权而产生的收购Acciona拥有的Endesa普通股和美国存托凭证 提供资金 ；

•

根据西班牙皇家法令(Real Decreto)第1197/1991号第11.2条，为履行因执行存放在CNMV的银行担保以保证EEE和Acciona支付收购价款而产生的付款义务，

信贷协议规定，除其他外，(I)任何融资部分的推进取决于Endesa股东大会的批准(发生在2007年9月25日的 会议期间，如对要约效力所属的组织章程修正案 第二节第2.1.2(A)段的更好描述)，以及(Ii)Enel所有权的变更可能触发 根据贷方支付预支金额的义务这个信贷协议还为Enel的某些财务承诺提供 ，特别包括在贷款Enel的整个期限 内，应确保Enel集团截至每年6月30日和12月31日的财务负债(扣除现金 资金净额)不超过Enel集团之前 12个月EBITDA的6倍。

此外，Enel必须努力确保其子公司的债务不低于 公司允许的债务信贷协议(如在信贷协议例如，以下 是允许的、集团内负债、由专门从事金融部门的子公司发放的贷款、与信贷协议本身， 截至二零零七年十月十日集团恩德萨集团存在的负债或与使用当时存在的信贷额度有关的负债 与以下事项相关的负债项目融资交易， Endesa因承诺进行 要约文件中已描述的投资而产生的债务不超过Enel集团总资产的20%。

本条例项下债务的清偿信贷协议Enel将主要通过Enel Group的活动产生的现金流、债券发行和出售Enel Group的资产(以及出售Enel Viesgo{br>Generacion S.L.、Enel Viesgo Servicios S.L.和Electra de Viesgo Distribucion S.L.的直接和间接权益) E.On协议提供保证，这些权益的收入预计也将用于

关于Enel打算诉诸资本市场以偿还本协议项下的设施 信贷协议，值得注意的是，Enel董事会于2007年4月9日决议(I)续签全球中期票据Enel和EFI的发行计划(GMTN计划) ，将其金额从100亿欧元增加到250亿欧元，以及(Ii)Enel在GMTN计划框架内以欧元或其他 货币发行至少一次债券，将于2007年12月31日之前以欧元或其他 货币向机构投资者配售，可能在 意大利和外国监管市场上市，总价值50亿欧元。2007年6月13日， 在GMTN方案的框架内，并遵守 第(Ii)段规定的董事会决议，Enel通报了在市场上配售多批证券发行 总金额为33.5亿欧元和11亿GB，因此总价值约为50亿欧元。本次发行分为以下几部分：(A)10亿欧元，浮动利率，期限7年，发行价

99.757欧元，票面利率等于欧洲银行间同业拆借利率(3个月)+0.20%，欧洲银行间同业拆借利率整体表现为0.24% (3个月)；(B)15亿欧元，固定利率5.25%，期限10年，发行价 99.582，相当于0.34%展开在互换相当于实际业绩的等值期限比率 5.305；(C)8.5亿欧元，固定利率为5.625，期限为20年， 发行价为99.834，相当于0.55%展开在互换等值期限费率为 实际业绩5.639；(D)5.5亿GB，固定利率6.25%，期限12年， 发行价99.671，相当于0.83%展开在镀金债券等值期限为 实际性能的6.194；(E)5.5亿GB，固定利率为5.75%，期限为30年， 发行价为98.286，相当于0.94%展开在镀金债券等值持续时间，相当于 实际5.789的性能。

此外，为了偿还信贷协议此后，Enel董事会于2007年7月26日决定由Enel或EFI(后者在GMTN计划框架内)发行至少一种欧元或其他货币的债券，在2008年6月30日之前向机构投资者和/或公众配售，可能在意大利和 外国监管市场上市，总价值最高为100亿欧元。2007年9月14日，根据这项董事会决议，Enel通知说，它已通过其子公司EFI在美国市场投放了 多批在GMTN方案框架内，发行总额为35亿美元(Br)的债券，约相当于25亿欧元。本次 发行分为以下部分：(I)1000万美元，固定利率为5.70%，期限为5年 ；(Ii)150万美元，固定利率为6.25%，期限为10年；以及(Iii)10亿美元 ，利率为6.80%，期限为30年。

需要强调的是，如本段所述，Enel已将上述债券发行的净利润用于减少 贷款总额。

2.2

收购的目的和计划

2.2.1

收购的目的，特别是关于发行人的管理计划

收购的目的主要在于Enel和Acciona愿意通过结合Acciona在西班牙市场和可再生能源领域的经验、Enel在电力领域的管理能力和Endesa的 经验， 创建一个中长期产业联盟，从而加强Endesa、Enel和Acciona的财务业绩 。Enel和Acciona认为，此次收购是一项长期稳定的投资，旨在共同控制Endesa。

Enel和Acciona打算通过Endesa集团的公司加强在西班牙和拉丁美洲市场的电力部门的存在，并相信收购后拥有的资产的增加和更好的调整将产生规模 经济和降低成本的机会，以及在以下领域分享 各自技能的可能性：(A)可用性和燃料风险管理，(B)发电厂的建设、运营和维护，(C)客户管理和新的(E)资讯科技 结构优化，以及(F)使用联合采购平台和通用支持服务。

Enel和Acciona认为，即使没有 实现这种协同效应和成本节约，此次收购也将继续盈利，但无论如何，由于缺乏有关Endesa的更详细的 信息，因此无法量化。

2.2.2

发行人制定的与被收购公司有关的计划的信息，特别是关于行业前景和任何重组和/或重组的信息

除了适用的监管规定 和/或市场条件要求的变化外，Enel和Acciona打算实现Endesa为2007-2009年制定的123亿欧元的战略性和 投资计划，对该计划进行一些 修订，涉及将Endesa和Acciona的资产整合到 可再生能源部门(见

根据西班牙关于特殊制度生产工厂的立法)，根据Enel-Acciona 协议，以及根据E.On协议出售Endesa和E.On的资产。

关于输配电部门受监管的活动，在 天然气部门和战略能源部门资产Enel和Acciona打算在西班牙市场尽可能实现上述Endesa投资计划(如本信息文件 第二节第2.1.1段所述)。 Enel和Acciona打算尽可能实现上述Endesa投资计划。

公司所在地和恩德萨的决策中心将保留在西班牙 。除了(I)根据E.On协议出售Endesa和E.On资产；(Ii) Endesa和Acciona的资产在可再生能源部门的整合(根据西班牙关于特殊制度生产工厂的立法确定)，以及(Iii)Endesa资产的任何 分割，如Enel-Acciona协议中针对 管理僵局的情况所设想的那样，到目前为止，预计不会有任何特殊的公司交易

与Endesa活动相关的计划

根据E.ON协议，Enel和Acciona有责任向Endesa的主管法人团体提交(Br)这些法人团体并在这些机构内提供支持，以便(I)将Endesa Europa的全部股本出售给E.On，并有可能将Endesa Europa在法国、意大利、波兰和土耳其以外拥有的所有 资产以及(Ii)Endesa位于西班牙的额外 资产出售给Endesa。即：a)450兆瓦核电厂的10年使用权 根据供应协议发电；b)三个发电厂，总装机容量约为1,475兆瓦(Los Barrios、Besos 3和Foix，包括 其联合循环电厂开发阶段的一个项目)。将这些资产出售给E.On将以 根据主要投资银行提供的评估确定的公平市场价格进行， 必须满足或放弃以下条件：(I)Enel和Acciona直接和间接拥有的数量相当于Endesa至少50%+1股的Endesa股份 资本和Endesa股东大会投票权；(Ii)Enel和Acciona (Iii)各方 获得主管当局的适用授权；(Iv)正在出售的 资产的价值已根据 E.On协议规定的程序和条款确定。

根据公开信息，截至2006年12月31日，恩德萨欧罗巴在法国、意大利、波兰和土耳其的净装机容量约占整个恩德萨集团净装机容量的20.7% ，2006年发电量约占恩德萨集团总发电量的19.1%。同样， 根据公开信息，截至2006年12月31日，根据E.On协议将出售的Endesa位于西班牙的资产的净装机容量(不包括核能)约占Endesa集团总净装机容量的3.1% ，2006年发电量约占Endesa集团总发电量的4.1%。

就业政策

Enel和Acciona目前不打算对Endesa的雇佣政策 进行任何实质性调整，因为它们希望依靠Endesa员工多年来表现出的经验、技术能力和能力 。Enel和Acciona计划维持Endesa员工目前的就业福利，包括目前的常备养老金计划。同时，Enel和Acciona正在评估为Endesa的关键资源引入长期保真计划的可能性。

然而，Enel和Acciona预计，Enel-Acciona协议中设想的Endesa和Acciona可再生能源资产的整合，以及根据E.On协议将Endesa的资产出售给E.On 将导致受影响 公司的人员配备出现一些调整。截至本信息文档日期，Enel和Acciona尚未在这方面 制定任何计划。

股东薪酬政策

根据公开获得的信息，Endesa目前的业务计划包括承诺 将与持续正常运营相关的股息每年增加12%，并 将出售非战略性资产产生的净收入的100%作为股息分配。 在这方面，Endesa表示，因此它打算在2005-2009年期间向其股东分配总计99亿欧元的股息，其中42.77亿欧元已经分配。

根据Enel-Acciona协议，Enel和Acciona同意遵守Endesa当前业务计划设想的股东 薪酬政策，受监管 限制、Endesa针对受监管活动和未来销售的投资计划的实施 。在任何情况下，Enel和Acciona都预计Endesa的股东薪酬政策可能 受到E.On协议计划出售Endesa资产相关现金流减少的影响。

此外，根据Enel-Acciona协议，Enel和Acciona有责任确保 Endesa将 出售资产(包括E.On协议预期的资产)产生的任何收入产生的超额现金流作为股息分配。在任何情况下， 分配这些股息的实际可能性和金额将取决于这些销售产生的净收益的金额，以及，除其他外，完成Endesa不时生效的投资计划所需的资金金额。

负债

截至本信息文档发布之日，Enel和Acciona没有任何具体计划 重组Endesa的现有债务(包括任何债券发行)或修改Endesa的 债务政策。

然而，根据CNE(经西班牙工业部修订) 对Endesa和Acciona施加的条件，根据该条件，Endesa必须在公开发售完成后的三年内将合并净财务负债与EBITDA之比保持在5.25以下 ，Enel和Acciona保留未来根据市场状况和财务发展 重组Endesa债务的权利

2.3

与被收购公司和股份购买者的联系

2.3.1

描述实施收购时发行人通过子公司直接或间接与被收购公司之间存在的重要联系

如引言中所述，在收购和最终报价的投标期开始 (即2007年7月30日)之前，Enel通过其子公司EEE 已经拥有Endesa的264,401,597股普通股，占其股本的24.97%。 在收购之前，Enel已通过其子公司EEE 拥有Endesa的264,401,597股普通股，占其股本的24.97%。

据报道，Enel或Enel Group和Endesa的其他公司之间没有其他重要联系，而且在收购时存在 。特别是，除了Enel和Acciona于2007年6月15日与Endesa签署的 保密协议外，Endesa已承担向Enel和Acciona提供某些机密技术 信息的责任，为了促进要约的实施，Enel和Acciona 均未与Endesa就要约订立任何形式的协议，Endesa或Endesa的 董事会成员

2.3.2

所有联系的证据，以及发行人、其 子公司、管理人员和执行机构成员与股票购买者 之间的重要协议

收购时Enel、其 子公司、Enel的经理和董事会成员以及 通过公开投标要约从其购买股票的人之间没有任何联系或重要协议。

2.4

可公开查阅的文件

2.4.1

可查阅公开文件的地点的说明

以下文档可在位于Viale Regina Margherita137,00198罗马的Enel注册办公室公开获取。本文档也可以在Enel网站(即 www.enel.it或www.enel.com)上找到，如下所述：

	•		Folleto Explicativo，包括附件，由CNMV于2007年7月25日批准(可从www.enel.com获得 )；
	•		投标要约声明如期提交至，包括美国 提出购买，2007年7月30日提交给美国证券交易委员会(可在www.enel.com获得)；
	•		Enel的新闻稿：

	•		关于西班牙工业部部分维持Enel‘s和Acciona’s对CNE于2007年10月23日对要约施加的一些条件的上诉(可在www.enel.it上查阅)；
	•		关于2007年10月18日Endesa新一届董事会的任命 (见www.enel.it)
	•		关于报价结果，日期为2007年10月5日(可在www.enel.it上查阅)；
	•		2007年9月26日关于修改Endesa协会条款 的要约条件的履行情况(可在www.enel.it上查阅)；
	•		论EFI在美国市场推出的多批债券发行总额 35亿美元，日期为2007年9月14日(见www.enel.it)；
	•		关于Enel和Acciona对CNE强加给 报价的一些条件提出的上诉，日期为2007年8月3日(可在www.enel.it上查阅)；
	•		在2007年7月30日要约投标期开始时(可在www.enel.it上查阅 )；
	•		关于西班牙政府授权EEE在2007年7月27日完成要约后行使与其拥有的Endesa股份有关的投票权 (可在www.enel.it上查阅)；
	•		关于Enel董事会于2007年7月26日发行价值100亿欧元的新债券的决议(可在www.enel.it上查阅)；
	•		2007年7月25日CNVM的报价获得批准(可在 www.enel.it上查阅)；
	•		关于欧盟委员会批准Enel和Acciona联合控制Endesa的投标要约，日期为2007年7月5日(可在 www.enel.it上查阅)；

	•		Enel集团截至2007年6月30日的半年度合并报告，包括 附件(可在www.enel.it上查阅)；
	•		Enel关于2006年12月31日终了财政年度的非合并年度报告，包括附件(可在www.enel.it上查阅)；
	•		Enel集团关于截至2006年12月31日的财政年度的综合年度报告，包括附件(可在www.enel.it上查阅)；
	•		年报：表格20-F由Enel为截至2006年12月31日的财政年度起草 并于2007年6月29日提交给美国证券交易委员会(可在www.enel.it上查阅)。

以下文档在Endesa的网站www.endesa.es上公开提供：

	•		非合并半年报(信息半导语)和截至2007年6月30日的Endesa集团合并报告，包括附件；
	•		非综合年报(每年一次的信息)Endesa与2006年12月31日终了的财政年度有关 ，包括附件；
	•		合并报表(每年一次的信息)Endesa Group与2006年12月31日终了的财政年度有关 ，包括附件；
	•		年报：表格20-F由恩德萨为截至2006年12月31日的财政年度起草，并于2007年6月1日提交给美国证券交易委员会。

3.

收购的实质效果

3.1

收购对影响和表征发行人活动的关键因素以及发行人本身开展的业务种类的实质性影响

此次收购不会改变Enel的业务类型，Enel将 继续作为Enel集团的母公司，拥有权益并将其 业务集中在能源领域，同时大幅增加在国外开展的活动，特别是在西班牙和拉丁美洲。

通过收购Endesa的股份，Enel集团通过 加强其在西班牙的地位，并作为智利、秘鲁、哥伦比亚和巴西等拉丁美洲市场的主要参与者之一，完成了其国际战略。

此外，此次收购补充了Enel Group在东欧收购的大量股份 ，这些公司活跃在不同的国家，包括俄罗斯、罗马尼亚、斯洛伐克、 和保加利亚。因此，Enel集团增加了地域多元化，稀释了该集团面临的总监管风险 。

3.2

收购对与商业和财务关系有关的战略计划以及Enel集团所属公司的服务集中管理的任何影响的证据

收购Endesa股权将有力促进Enel Group的产业和财务增长 ，有可能实现(I)Enel Group所有公司内部强大的产业协同效应，以及(Ii)转让最佳做法在不同国家的同一部门活动的公司之间 利用能力并主要补充Enel和Endesa的专业知识 业务区域。

Enel集团已经宣布的战略计划，即在欧洲和南美能源市场的领先地位，以及对技术创新和环境可持续性的关注，通过此次收购得到了确认和加强。

4.

有关Endesa S.A.的财务状况、运营结果和现金流的信息。

本章包含与Endesa集团的财务状况、 经营业绩和现金流量有关的财务信息，这些财务信息来源于截至2006年12月31日和2005年12月31日的综合财务报表以及截至2007年6月30日和截至6月30日的6个月的中期综合财务报表。以下信息已根据上面详细的财务 报表和相关注释进行了 重新分类，但是，此重新分类对该期间的 股东权益或净收入没有影响。

上述财务报表副本可在Endesa注册办事处 CNMV网站以及www.endesa.com. 获取。

4.1.1

截至二零零六年十二月三十一日及二零零五年十二月三十一日止年度的综合收益表及综合资产负债表比较 及相关附注。

恩德萨集团截至2006年12月31日及截至2006年12月31日年度的合并财务报表 和2005年已根据欧盟委员会采纳的供欧盟使用的国际财务报告准则 编制(以下也称为IFRS-EU)。

合并损益表

		截至十二月三十一日止的年度，
						的百分比								的百分比
(单位：百万欧元)		2006				收入				2005				收入				%变化
收入			20,580				100.0	%			18,229				100.0	%			12.9	%
销售和服务收入			19,637				95.4	%			17,508				96.0	%			12.2	%
其他收入			943				4.6	%			721				4.0	%			30.8	%
采购和服务			(10,146	)			49.3	%			(9,103	)			49.9	%			11.5	%
购买的电力			(3,943	)			19.2	%			(3,367	)			18.5	%			17.1	%
燃料消耗成本			(3,997	)			19.4	%			(3,578	)			19.6	%			11.7	%
传输费			(738	)			3.6	%			(651	)			3.6	%			13.4	%
其他可变采购和服务			(1,468	)			7.1	%			(1,507	)			8.3	%			(2.6	%)
贡献保证金			10,434				50.7	%			9,126				50.1	%			14.3	%
资本化成本			194				0.9	%			170				0.9	%			14.1	%
人员			(1,608	)			7.8	%			(1,547	)			8.5	%			3.9	%
其他运营费用			(1,881	)			9.1	%			(1,729	)			9.5	%			8.8	%
营业毛利率			7,139				34.7	%			6,020				33.0	%			18.6	%
折旧、摊销和减值损失			(1,900	)			9.2	%			(1,776	)			9.7	%			7.0	%
营业收入			5,239				25.5	%			4,244				23.3	%			23.4	%
净财务收入/(费用)			(939	)			4.6	%			(1,252	)			6.9	%			(25.0	%)
净财务成本			(969	)			4.7	%			(1,257	)			6.9	%			(22.9	%)
净汇兑差额			30				0.1	%			5				0.0	%			不适用。
权益投资的收入/(费用)份额 使用权益法核算			63				0.3	%			67				0.4	%			(6.0	%)
其他投资收益			10				0.0	%			2				0.0	%			不适用。
资产处置收益			432				2.1	%			1,486				8.2	%			(70.9	%)
税前收入			4,805				23.3	%			4,547				24.9	%			1.7	%
所得税			(1,007	)			4.9	%			(790	)			4.3	%			27.5	%
当期净收益			3,798				18.5	%			3,757				20.6	%			27.5	%
母公司股东应占权益			2,969				14.4	%			3,182				17.5	%			(6.7	%)
可归因于少数人权益			829				4.0	%			575				3.1	%			44.2	%
每股基本净收益(欧元)			2.80				不适用。				3.01				不适用。				(7.0	%)
稀释后每股净收益(欧元)			2.80				不适用。				3.01				不适用。				(7.0	%)

合并资产负债表

		截止到十二月三十一号，
(单位：百万欧元)		2006				2005
资产
非流动资产
财产、厂房和设备			33,714				32,313
投资性物业			81				71
无形资产			804				863
商誉			3,986				4,278
股权投资采用权益法核算			649				623
非流动金融资产			4,482				4,134
递延税项资产			2,664				3,460
非流动资产			46,380				45,742
流动资产
盘存			882				812
贸易和其他应收款			5,819				6,098
流动金融资产			39				77
现金和现金等价物			965				2,614
持有待售非流动资产			3				22
流动资产			7,708				9,623
总资产			54,088				55,365
股东权益和负债
股东权益
母公司股东应占权益			11,291				11,590
可归因于少数股东权益的权益			4,645				4,737
股东权益总额			15,936				16,327
非流动负债
递延收入			2,442				2,062
长期条款			4,442				5,097
长期贷款			20,487				18,587
其他非流动应付款			985				1,032
递延税项负债			1,651				1,852
非流动负债			30,007				28,630
流动负债
短期贷款			629				2,450
贸易和其他应付款项			7,516				7,958
流动负债			8,145				10,408
总负债和股东权益			54,088				55,365

截至2006年12月31日和2005年12月31日的损益表和资产负债表中主要项目的说明性说明 截至2006年12月31日和2005年12月31日的年度。

合并损益表

收入增长12.9%，从截至2005年12月31日的年度的182.29亿欧元增至截至2006年12月31日的年度的205.8亿欧元，原因是恩德萨集团三个主要业务领域的收入增加：西班牙和葡萄牙、欧洲其他地区和拉丁美洲 。

特别是，西班牙和葡萄牙的收入增长了8.8%，从截至2005年12月31日的年度的92.77亿欧元增长到截至2006年12月31日的年度的10.9亿欧元，这主要是由于 半岛外地区的发电和配电收入从截至2005年12月31日的15.48亿欧元增加到截至2006年12月31日的20.98亿欧元。由于在自由市场上的销售额从截至2005年12月31日的一年的14.87亿欧元增加到截至2006年12月31日的17.89亿欧元，收入也有所增加。对西班牙运营商Omel的销售额下降 ，从截至2005年12月31日的一年的30.12亿欧元 降至截至2006年12月31日的23.6亿欧元，部分抵消了这些增长。

欧洲的收入增长了18.6%，从截至2005年12月31日的一年的37.2亿欧元增至截至2006年12月31日的44.11亿欧元。特别是，意大利的收入增长了30.0%，从截至2005年12月31日的一年的22.42亿欧元增加到截至2006年12月31日的29.15亿欧元，原因是能源分配量增加了8.6%，平均价格增加了27.6%。

拉丁美洲的收入增长了16.2%，从截至2005年12月31日的一年的52.32亿欧元增至截至2006年12月31日的60.79亿欧元。特别是，来自发电的收入增长了17.1%，从截至2005年12月31日的年度的23.03亿欧元增至截至2006年12月31日的年度的26.96亿欧元。输电和配电的收入增长了10.6%，从截至2005年12月31日的一年的38.09亿欧元增至截至2006年12月31日的一年的42.14亿欧元。这 增长主要是由于发电量和配电量的增加。

采购和服务成本增加了11.5%，从截至2005年12月31日的年度的91.03亿欧元增至截至2006年12月31日的年度的101.46亿欧元，原因是 活动增加和主要原材料的平均价格上涨。

折旧、摊销和减值损失从截至2005年12月31日的一年的17.76亿欧元增加到截至2006年12月31日的一年的19亿欧元。这一增长 主要与西班牙和葡萄牙的子公司有关，这些子公司的折旧、摊销和减值损失增加了12.4%，从截至2005年12月31日的年度的10.05亿欧元 增至截至2006年12月31日的11.3亿欧元，主要是由于这些地区的资本支出 。

净财务收入/(支出)从截至2005年12月31日的一年的12.52亿欧元下降到截至2006年12月31日的9.39亿欧元，降幅为25.0%。这一变化是由于 与人员成本相关的精算负债的影响降低，以及与财务活动相关的财务 收入增加所致。

截至2005年12月31日的一年中，资产处置的收入为14.86亿欧元 ，而截至2006年12月31日的一年为4.32亿欧元。于截至二零零五年十二月三十一日止年度，出售资产的收入主要与出售Auna股本27.7%的投资所带来的收益12.73亿欧元有关。截至2006年12月31日止年度的资产处置收益，主要涉及出售奥纳5.01%股本的投资收益1.96亿欧元，以及出售马略卡岛帕尔马地区房地产业务收益1.85亿欧元。

所得税从截至2005年12月31日的一年的7.9亿欧元增加到截至2006年12月31日的一年的1007亿欧元。有效税率从截至2005年12月31日的年度的17.4%提高到截至2006年12月31日的年度的21.0%。

合并资产负债表

物业、厂房和设备从2005年12月31日的323.13亿欧元增加到2006年12月31日的337.14亿欧元。2006年，Endesa集团在房地产、厂房和设备方面的新资本支出为37.63亿欧元，主要与发电厂(17.64亿欧元)和配电网络(19.01亿欧元)有关。

商誉从2005年12月31日的42.78亿欧元下降到2006年12月31日的39.86亿欧元。截至2006年12月31日，与收购智利子公司相关的商誉总额为19.88亿欧元，与收购Endesa Italia相关的商誉金额为13.87亿欧元。2006年的变动与新收购导致的3.86亿欧元的负汇率差额和1.07亿欧元的商誉差额有关。

非流动金融资产从2005年12月31日的41.34亿欧元增加到2006年12月31日的44.82亿欧元。截至2006年12月31日，非流动金融资产 包括与融资Endesa集团在西班牙受监管的 活动收入缺口13.15亿欧元(截至2005年12月31日为15.81亿欧元)有关的应收账款，以及对截至2006年12月31日的13.66亿欧元(截至2005年12月31日的5.79亿欧元)的额外非内地生产成本的补偿付款 。 确认后，应收账款为13.15亿欧元(截至2005年12月31日为15.81亿欧元)，以及对额外的非内地生产成本的补偿付款，截至2006年12月31日为13.66亿欧元(截至2005年12月31日为5.79亿欧元)。

递延税项资产从2005年12月31日的34.6亿欧元减少到2006年12月31日的26.64亿欧元，主要是由于总使用量达到18.03亿欧元和应计12.13亿欧元。截至2006年12月31日，余额包括与员工福利负债拨备相关的12.45亿欧元。

递延税项负债从2005年12月31日的18.52亿欧元降至2006年12月31日的16.51亿欧元，主要是由于4.61亿欧元的使用和2.09亿欧元的应计项目。截至2006年12月31日的余额包括税收方面的资产加速折旧，总额为11.15亿欧元。

贸易和其他应收账款包括应收贸易账款、应收税金和其他应收账款。 贸易应收账款从2005年12月31日的43.97亿欧元减少到2006年12月31日的40.29亿欧元 。应收税金从2005年12月31日的8.64亿欧元 增至2006年12月31日的9.6亿欧元。其他应收账款从2005年12月31日的11.86亿欧元 降至2006年12月31日的11.79亿欧元。 坏账拨备总额在所示期间保持稳定在3.49亿欧元。

递延收入从2005年12月31日的20.62亿欧元增加到2006年12月31日的24.42亿欧元，主要与与能源分销和销售有关的赠款和固定费用有关(2006年12月31日为24.4亿欧元，2005年12月31日为20.58亿欧元)。

长期拨备从2005年12月31日的50.97亿欧元降至2006年12月31日的44.42亿欧元，主要用于离职和其他 员工福利、人事重组成本和法律拨备以及 解雇福利的拨备。养老金和类似债务的准备金从2005年12月31日的8.26亿欧元减少到2006年12月31日的8.08亿欧元。 人事重组费用拨备从2005年12月31日的22.09亿欧元降至2006年12月31日的19.94亿欧元。法律规定和解雇福利从2005年12月31日的16.5亿欧元减少到2006年12月31日的12.84亿欧元。

长期贷款和短期贷款从2005年12月31日的210.37亿欧元增加到2006年12月31日的211.16亿欧元。截至2006年12月31日，长期贷款和 短期贷款

包括以欧元计价的156.48亿欧元借款和以欧元以外货币计价的54.68亿欧元借款，包括美元 (相当于28.86亿欧元)、智利比索/瑞士法郎(相当于4.46亿欧元)、巴西雷亚尔(相当于7.92亿欧元)和其他货币(相当于13.44亿欧元)。截至2005年12月31日 ，长期贷款和短期贷款包括以欧元计价的134.84亿欧元的借款和以欧元以外的货币计价的75.53亿欧元的借款，包括美元(相当于44.58亿欧元)、 智利比索/瑞士法郎(相当于7.15亿欧元)、巴西雷亚尔(相当于6.87亿欧元)

贸易和其他应付账款包括贸易应付账款、应交税金和其他应付账款。应付贸易账款 从2005年12月31日的56.83亿欧元减少到2006年12月31日的47.63亿欧元。 应缴税款从2005年12月31日的9.84亿欧元减少到2006年12月31日的9.57亿欧元。其他应付款从2005年12月31日的12.91亿欧元增加到2006年12月31日的17.96亿欧元。

合并现金流量表

下表提供了来自Endesa集团截至2006年12月31日和2005年12月31日的年度现金流量表 的信息：

		截至十二月三十一日止的年度，
(单位：百万欧元)		2006				2005
经营活动的现金流			3,878				3,362
投资/撤资活动的现金流			(3,083	)			(718	)
融资活动的现金流			(2,408	)			(2,326	)
汇率变动对现金和现金等价物的影响			(36	)			118
现金和现金等价物净增加/(减少)			(1,649	)			436

截至2006年12月31日的一年中，现金和现金等价物减少了16.49亿欧元，而上一财年的现金和现金等价物增加了4.36亿欧元。

2006年使用的现金净额主要是由于投资从截至2005年12月31日的47.32亿欧元增加到截至2006年12月31日的58.67亿欧元，但被出售投资的收益部分抵消，这些投资从截至2005年12月31日的37.02亿欧元减少到截至2006年12月31日的23.92亿欧元。

来自经营活动的现金流从截至2005年12月31日的年度的33.62亿欧元增加到截至2006年12月31日的年度的38.78亿欧元，这主要是由于 毛利率的增加。

融资活动的现金流在所示时期保持相对稳定。

净金融债务

下表列出了截至2006年12月31日和2005年12月31日的净金融债务：

		截止到十二月三十一号，
(单位：百万欧元)		2006				2005
长期贷款			20,487				18,587
短期贷款			629				2,450
现金和现金等价物			(965	)			(2,614	)
衍生品测量			(311	)			(142	)
净金融债务			19,840				18,281

恩德萨集团的净财务债务从2005年12月31日的182.81亿欧元 增加到2006年12月31日的198.4亿欧元。这一增长主要是由于 现金和现金等价物减少。

4.1.2

财务信息审计

Endesa集团截至2006年12月31日和2005年12月31日的财务报表 已由德勤会计师事务所审计，并于2007年3月30日和2006年1月20日发布报告。

4.1.3

截至2007年6月30日和2006年6月30日的6个月恩德萨集团合并损益表与截至2007年6月30日和截至2005年12月31日的合并资产负债表的比较 2006年和2005年的合并损益表及相关说明性附注

截至2007年6月30日及截至2007年6月30日的6个月的Endesa中期合并财务报表是根据IFRS-EU编制的。

合并损益表

		截至6月30日的六个月，
						的百分比								的百分比
(单位：百万欧元)		2007				收入				2006				收入				%变化
收入			10,373				100.0	%			10,601				100.0	%			(2.2	%)
销售和服务收入			10,054				96.9	%			9,946				93.8	%			1.1	%
其他收入			319				3.1	%			655				6.2	%			(51.3	%)
采购和服务			(4,841	)			46.7	%			(5,302	)			50.0	%			(8.7	%)
购买的电力			(2,021	)			19.5	%			(1,934	)			18.2	%			4.5	%
燃料消耗成本			(1,959	)			18.9	%			(2,008	)			18.9	%			(2.4	%)
传输费			(455	)			4.4	%			(369	)			3.5	%			23.3	%
其他可变采购和服务			(406	)			3.9	%			(991	)			9.3	%			(59.0	%)
贡献保证金			5,532				53.3	%			5,299				50.0	%			4.4	%
资本化成本			105				1.0	%			90				0.8	%			16.7	%
人员			(840	)			8.1	%			(767	)			7.2	%			9.5	%
其他运营费用			(966	)			9.3	%			(860	)			8.1	%			12.3	%
营业毛利率			3,831				36.9	%			3,762				35.5	%			1.8	%
折旧、摊销和减值损失			(1,054	)			10.2	%			(891	)			8.4	%			18.3	%
营业收入			2,777				26.8	%			2,871				27.1	%			(3.3	%)
净财务收入/(费用)			(496	)			4.8	%			(469	)			4.4	%			5.8	%
净财务成本			(494	)			4.8	%			(480	)			4.5	%			2.9	%
净汇兑差额			(2	)			0.0	%			11				0.1	%			(118.2	%)
权益投资的收入/(费用)份额 使用权益法核算			6				0.1	%			46				0.4	%			(87.0	%)
其他投资收益			6				0.1	%			7				0.1	%			(14.3	%)
资产处置收益			10				0.1	%			260				2.5	%			(96.2	%)
税前收入			2,303				22.2	%			2,715				25.6	%			(15.2	%)
所得税			(679	)			6.5	%			(473	)			4.5	%			43.6	%
持续经营收入			1,624				15.7	%			2,242				21.1	%			(27.6	%)
母公司股东应占权益			1,255				12.1	%			1,756				16.6	%			(28.5	%)
可归因于少数人权益			369				3.6	%			486				4.6	%			(24.1	%)
每股基本净收益(欧元)			1.19				不适用。				1.66				不适用。				(28.3	%)
稀释后每股净收益(欧元)			1.19				不适用。				1.66				不适用。				(28.3	%)

合并资产负债表

(单位：百万欧元)		截至2007年6月30日				截至2006年12月31日
资产
非流动资产
财产、厂房和设备			34,591				33,714
投资性物业			79				81
无形资产			496				804
商誉			4,021				3,986
股权投资采用权益法核算			720				649
非流动金融资产			4,417				4,482
递延税金资产			2,606				2,664
非流动资产			46,930				46,380
流动资产
盘存			910				882
贸易和其他应收款			6,223				5,819
流动金融资产			54				39
现金和现金等价物			811				965
持有待售非流动资产			—				3
流动资产			7,998				7,708
总资产			54,928				54,088
股东权益和负债
股东权益
母公司股东应占权益			11,442				11,291
可归因于少数股东权益的权益			4,936				4,645
股东权益总额			16,378				15,936
非流动负债
递延收入			2,661				2,442
长期条款			4,322				4,442
长期贷款			20,748				20,487
其他非流动应付款			964				985
递延税项负债			1,709				1,651
非流动负债			30,404				30,007
流动负债
短期贷款			714				629
贸易和其他应付款项			7,432				7,516
流动负债			8,146				8,145
总负债和股东权益			54,928				54,088

截至2007年6月30日的6个月的损益表和资产负债表中的主要项目附注。

合并损益表

收入从截至2006年6月30日的6个月的106.01亿欧元下降到截至2007年6月30日的6个月的103.73亿欧元，降幅为2.2%。

特别是，销售额增长了1.1%，从截至2006年6月30日的6个月的99.46亿欧元增至截至2007年6月30日的6个月的10.054亿欧元，这主要是因为拉丁美洲的销售额增加了1.97亿欧元，但欧洲销售额的下降约为9500万欧元，这部分抵消了这一增长。

采购和服务成本下降8.7%，从截至2006年6月30日的6个月的53.02亿欧元降至截至2007年6月30日的6个月的48.41亿欧元，主要原因是燃料平均价格下降，以及与污染排放相关的成本 减少。

折旧、摊销和减值亏损从截至2006年6月30日的6个月的8.91亿欧元增加到截至2007年6月30日的6个月的10.54亿欧元，这主要是由于 与西班牙和葡萄牙的子公司有关的折旧、摊销和减值亏损增加了19.4%，从截至2006年6月30日的6个月的5.27亿欧元增加到截至2007年6月30日的6个月的6.29亿欧元，这主要是由于

营业收入从截至2006年6月30日的6个月的28.71亿欧元降至截至2007年6月30日的6个月的27.77亿欧元。西班牙和葡萄牙的营业收入 从截至2006年6月30日的6个月的15.03亿欧元降至截至2007年6月30日的6个月的13.72亿欧元。欧洲其他地区的营业收入从截至2006年6月30日的6个月的4.59亿欧元降至截至2007年6月30日的6个月的4.49亿欧元。拉丁美洲的营业收入从截至2006年6月30日的6个月的9.09亿欧元增加到截至2007年6月30日的6个月的9.56亿欧元。

净财务收入/(费用)增长5.8%，主要是由于净财务成本 从截至2006年6月30日的6个月的4.8亿欧元增加到截至2007年6月30日的6个月的4.94亿欧元，以及汇兑损失的负面影响。

合并资产负债表

物业、厂房和设备从2006年12月31日的337.14亿欧元增加到2007年6月30日的345.91亿欧元。

在截至2007年6月30日的6个月中，恩德萨集团在房地产、厂房和设备方面的资本支出达15.59亿欧元，主要集中在西班牙和葡萄牙 (10.56亿欧元)和拉丁美洲(3.58亿欧元)。

截至2007年6月30日，贸易和其他应收账款达到62.23亿欧元。截至2007年6月30日，贸易应收账款37.51亿欧元，应收税金10.34亿欧元，其他应收账款14.38亿欧元。

非流动负债增加3.97亿欧元，主要原因是长期贷款增加2.61亿欧元 ，递延收入增加2.19亿欧元。

合并现金流量表

下表提供了来自恩德萨集团截至2006年6月30日和2007年6月30日的6个月的中期合并现金流量表 的信息。

		截至6月30日的六个月，
(单位：百万欧元)		2007				2006
经营活动的现金流			2,202				1,914
投资/撤资活动的现金流			(1,640	)			(2,654	)
融资活动的现金流			(750	)			(744	)
汇率变动对现金和现金等价物的影响			34				(17	)
现金和现金等价物净减少			(154	)			(1,501	)

截至2006年6月30日的6个月中，现金和现金等价物减少了15.01亿欧元 ，而截至2007年6月30日的6个月则减少了1.54亿欧元。

这一变化主要是由于与2007年同期相比，2006年前六个月的投资活动有所增加。 特别是，2007年前6个月的投资额为20.22亿欧元，部分被出售1.76亿欧元的资产所抵消。去年同期，投资额为30.56亿欧元， 被出售的2.37亿欧元部分抵消。

由于 毛利率增加，来自经营活动的现金流从截至2006年6月30日的6个月的19.14亿欧元增加到截至2007年6月30日的6个月的22.02亿欧元。

截至2006年6月30日的6个月，融资活动的现金流为7.44亿欧元 ，而截至2007年6月30日的6个月为7.5亿欧元。

净金融债务

下表列出了截至2006年12月31日和截至2007年6月30日的净金融债务：

(单位：百万欧元)		截至2007年6月30日				截至2006年12月31日
长期贷款			20,748				20,487
短期贷款			714				629
现金和现金等价物			(811	)			(965	)
衍生品测量			(339	)			(311	)
净金融债务			20,312				19,840

截至2006年12月31日，恩德萨集团的净金融债务为198.4亿欧元，而截至2007年6月30日的净金融债务为203.12亿欧元。

截至2007年6月30日及截至2007年6月30日的6个月，Endesa Group中期财务报表 一直受到德勤有限审查，德勤于2007年10月10日发布了报告。

5.

形式上的财务信息

5.1

Enel集团形式上的综合资产负债表、损益表及相关附注

5.1.1

Enel集团形式上的截至2007年6月30日及截至2007年6月30日的6个月的合并资产负债表和损益表

下表列出了Enel Group形式上的截至2007年6月30日的合并资产负债表。

		意大利国家电力公司				Endesa Pro
		整合				表格												Enel形式
		资产负债表作为				整合				形式调整								合并余额
(单位：百万欧元)		of June 30, 2007				资产负债表				Viesgo衍生产品				采办				截至2007年6月30日的表格
		(A)				(B)				(C)				(D)				(E)=(A)+(B)+(C)+(D)
资产
非流动资产
财产、厂房和设备			35,585				19,611				(1,451	)			—				53,745
无形资产			3,906				1,774				(699	)			21,962				26,943
递延税项资产			1,423				1,527				(65	)			—				2,885
股权投资采用权益法核算			1,252				542				—				—				1,794
非流动金融资产			11,699				2,827				(47	)			(10,632	)			3,847
其他非流动资产			1,773				50				(29	)			(1,140	)			654
			55,638				26,331				(2,291	)			10,190				89,868
流动资产
盘存			1,283				448				(70	)			—				1,661
贸易应收账款			8,144				2,144				(73	)			—				10,215
应收税金			1,100				612				(26	)			—				1,686
流动金融资产			1,396				36				—				—				1,432
现金和现金等价物			603				416				—				—				1,019
其他流动资产			2,898				821				(88	)			(256	)			3,375
			15,424				4,477				(257	)			(256	)			19,388
持有待售非流动资产			—				4,281				2,291				—				6,572
持有待售流动资产			—				766				257				—				1,023
总资产			71,062				35,855				—				9,934				116,851
母公司股东应占权益			18,968				7,672				—				(7,782	)			18,858
可归因于少数股东权益的权益			745				3,291				—				—				4,036
股东权益总额			19,713				10,963				—				(7,782	)			22,894
非流动负债
长期贷款			19,946				9,855				(1,193	)			15,699				44,307
离职后和其他雇员福利			2,594				506				(45	)			—				3,055
关于风险和收费的准备金			4,019				2,189				(36	)			—				6,172
递延税项负债			2,907				886				(5	)			(6	)			3,782
非流动金融负债			118				676				—				—				794
其他非流动负债			2,333				2,067				(190	)			—				4,210
			31,917				16,179				(1,469	)			15,693				62,320
流动负债
短期贷款			6,755				1,528				(220	)			2,279				10,342
长期贷款的当期部分			334				290				—				—				624
贸易应付款			5,830				2,280				(150	)			—				7,960
应缴所得税			56				—				(8	)			—				48
流动金融负债			928				157				—				—				1,085
当期其他流动负债和税项拨备			5,529				1,913				(10	)			(256	)			7,176
			19,432				6,168				(388	)			2,023				27,235
持有待售非流动负债			—				1,872				1,469				—				3,341
持有待售流动负债			—				673				388				—				1,061
总负债和股东权益			71,062				35,855				—				9,934				116,851

下表列出了Enel Group形式上的截至2007年6月30日的6个月的综合损益表。

		意大利国家电力公司												Enel形式
		整合												整合
		损益表												损益表
		六个人				Endesa Pro				形式上的				在过去的六个月里
		截至的月份				合并后的表格				调整				截至6月30日，
(单位：百万欧元)		June 30, 2007				损益表				采办				2007
		(A)				(B)				(C)				(D)=(A)+(B)+(C)
收入
销售和服务收入			18,557				5,221				—				23,778
其他收入			300				175				—				475
			18,857				5,396				—				24,253
费用
原材料和消耗品			11,144				1,765				—				12,909
服务			2,041				552				—				2,593
人员			1,484				500				—				1,984
折旧、摊销和减值损失			1,328				569				—				1,897
其他运营费用			195				556				—				751
资本化成本			(499	)			(67	)			—				(566	)
			15,693				3,875				—				19,568
商品风险管理净收益/(费用)			(30	)			5				—				(25	)
营业收入			3,134				1,526				—				4,660
财政收入			839				182				(460	)			561
财务费用			752				481				545				1,778
权益投资的收入/(费用)份额使用权益法核算			1				20				—				21
税前收入			3,222				1,247				(1,005	)			3,464
所得税			1,174				348				(326	)			1,196
持续经营收入			2,048				899				(679	)			2,268
非持续经营的收入			—				190				—				190
当期净收益			2,048				1,089				(679	)			2,458
可归因于少数人权益			66				248				—				314
母公司股东应占权益			1,982				841				(679	)			2,144