5th Avenue Partners，890 Inc.

榆树广场14号，206套房

黑麦，纽约10580

通过埃德加提交的这封信的某些部分已被省略，并单独提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)。已要求对省略部分进行保密处理，并已替换为以下占位符：“[***]“为了便于辨认，在这封未经编辑的信件副本中，省略的部分用括号括起来。

2021年10月29日

通过埃德马(Edmar)

证券交易委员会

公司财务部

技术办公室

东北F街100号

华盛顿特区，邮编：20549

请注意：	Alexandra Barone女士，工作人员律师

会计科科长凯瑟琳·柯林斯女士

Melissa Kindelan女士，高级职员会计师

拉里·斯皮尔盖尔先生，办公室主任

国王：	第五大道890号合作伙伴公司

表格S-4登记说明书第2号修订

于2021年10月1日提交

第333-258343号档案号

女士们、先生们：

以下是890 Five Avenue Partners，Inc.(“我们“或”公司“)收到公司财务部工作人员的意见(”员工“美国证券交易委员会(the Securities and Exchange Commission，简称： )”选委会)在日期为2021年10月8日的信中，关于公司注册号修正案表格S-4的第333-258343号文件声明(注册声明”).

在提交本函的同时，本公司以表格S-4提交注册说明书的第3号修正案(“修正案第3号“) 回应工作人员的意见。除另有说明外，此处使用但未另行定义的大写术语应具有第3号修正案中赋予的含义。

保密治疗请求

由于本意见书中包含的信息具有商业敏感性质，因此随函附上本公司根据欧盟委员会《信息和请求规则》、17 C.F.R.§200.83和《信息自由法》第83条要求对本信函的部分内容进行保密处理的请求。

2021年10月1日提交的表格S-4注册说明书第2号修正案

管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析执行摘要，第191页

您在对前面评论4的回复中表示，Buzzfeed将访问者或浏览量货币化的能力高度依赖于访问者或浏览者花费的时间。似乎该公司能够更好地将您的产品货币化，并且用户每次访问的时间越长，该公司提供的美国存托股份就越多。因此，不清楚仅每年花费的总小时数如何提供有意义的信息。因此，我们仍然相信，包括有关用户参与度的其他信息将使您更深入地了解您将产品货币化的能力。在这方面，请告诉我们您是否考虑提供每段时间内每次访问或每个用户平均花费的时间。或者，披露显示的每个周期的用户数或用户数的变化百分比，并解释您的答复中指出的有关此类措施的任何限制。请参阅美国证券交易委员会33-10751版。

回应：

关于2021年10月21日与BuzzFeed，Inc.的员工和代表、BuzzFeed的法律顾问和公司的法律顾问柯林斯女士和金德兰女士的电话讨论，本公司和BuzzFeed已经考虑了员工的意见和相关的美国证券交易委员会指导。本公司和BuzzFeed进一步考虑了美国证券交易委员会33-10751版《委员会关于管理层讨论和分析财务状况和经营结果的指导意见》(以下简称《指导意见》)，因为该指导意见涉及关键业绩指标和指标，以及S-K条例第303(A)项，该项要求披露公司认为对了解其财务状况、财务状况变化和经营结果是必要的、项中未特别提及的信息。以及对公司认为可以增进读者对MD&A理解的其他统计数据的讨论和分析。

BuzzFeed是一家跨平台的内容发布者，在差异化的业务模式下运营，这种业务模式无法与其他公共报告公司的业务模式相媲美。作为推动用户跨平台参与的跨平台内容出版商，包括BuzzFeed的自有和运营资产组合和其他内容聚合平台(包括Apple News)和社交平台(尤其是Facebook和YouTube)，BuzzFeed关心最大化使用其内容的时间，因为它影响BuzzFeed的相关性及其对其广告商的价值主张以及BuzzFeed用来分发其内容的社交平台。BuzzFeed认为，通过跨平台发布内容，它补充了社交平台，并促进了这些平台的受众参与度。因此，BuzzFeed的大部分广告收入来自其自有和运营物业的展示广告单元(例如，以订阅单元为单位的横幅)、Facebook上的中档视频和展示广告单元，以及YouTube上的预播和中档视频广告。

所花费的时间定义为用户在(I)BuzzFeed拥有和运营的美国物业(如ComScore所报道)、(Ii)BuzzFeed在美国Apple News上的内容 (如ComScore所报道)、(Iii)BuzzFeed在美国YouTube上的内容(如ComScore所报道)以及(Iv)BuzzFeed在全球Facebook上的内容(如Facebook所报道)上花费的估计总时数。因此，花费的时间包括主要美国平台的总体参与度，在这些平台中，BuzzFeed的大部分内容都是货币化的。尽管花费的时间不包括无法获得可靠第三方信息的非美国物业，因为在截至2021年6月30日的六个月以及截至2020年和2019年12月31日的年份中，外国收入占总收入的比例不到10%，但管理层认为花费的时间是一个信息量大且具有代表性的指标。所花费的时间使BuzzFeed管理层能够一致地了解其读者和观众如何使用BuzzFeed的内容，而不是其他指标(如视图)，这些指标在BuzzFeed运行的平台上定义不同。BuzzFeed的显示广告产品在用户导航到一条内容时加载，可能会定期刷新，并且可能会在用户滚动内容时显示其他广告个单元。BuzzFeed的视频广告产品可以插入到视频的开头 (如果是预播产品)，并在整个视频持续时间间隔插入(对于中间播放产品)，这样持续时间较长的视频可能包含更多广告单元。因此，BuzzFeed内容的货币化显著受到受众花费的总时间的影响-无论是通过大量短期访问, 每次访问的广告单元数量较少，或较长时间的访问次数较少，而每次访问的广告单元数量较多。由于BuzzFeed的货币化受到BuzzFeed受众花费的总时间的显著影响，BuzzFeed管理层认为，所花费的时间提供了关于受众参与度、及其盈利能力的最有意义的信息。

虽然每次访问或每次用户花费的平均时间，或每个时段的用户数或用户数变化百分比(统称为“用户指标”)似乎对BuzzFeed将其产品货币化的能力很有意义，但BuzzFeed管理层并不经常或主要使用这些用户指标来评估其历史或当前业务的整体表现。BuzzFeed 承认，在单个平台级别上，某些用户指标适用于某些平台，管理层会不时检查某些平台的某些用户指标，以了解收入表现的驱动因素。但是，BuzzFeed在汇总获取和/或验证单个用户指标方面遇到重大挑战，因此无法以一致或可靠的基础报告任何用户指标。

特别是：

由于BuzzFeed在多个平台上免费分发其内容，因此BuzzFeed目前不使用跨平台的独立用户总数的衡量标准。相反， BuzzFeed最关心的是受众在其内容上花费的总时间，而不是其内容的独立用户数量。此外，虽然BuzzFeed可以衡量其拥有和运营的物业的独特用户，以及通过ComScore数据在YouTube上参与BuzzFeed内容的独特用户，但BuzzFeed目前无法衡量在Facebook上参与 BuzzFeed内容的独特用户，Facebook是BuzzFeed获得其广告收入重要部分的平台。例如，大约 [***]BuzzFeed 2020年的广告收入中，有一部分来自专门在Facebook上投放的广告，还有[***]在Buzzfeed 2020年的广告收入中，有来自跨平台广告产品，其中BuzzFeed选择在其上运行广告的平台，包括Facebook。因此，BuzzFeed认为，仅披露BuzzFeed拥有数据的平台的唯一用户或平均每位用户花费的时间对投资者了解其广告收入趋势的效用有限。此外，由于BuzzFeed经常跨平台向客户销售其广告解决方案，因此BuzzFeed 不认为为特定平台提供其唯一用户的数据与管理层查看和管理BuzzFeed业务的方式是一致的。

BuzzFeed目前没有将其自有和运营的物业以及第三方平台上的内容的聚合视图作为关键绩效指标，因为BuzzFeed发现视图趋势与其收入趋势没有很强的相关性。此外，在BuzzFeed将其内容货币化的主要平台上，Buzzfeed内容的浏览量没有一致的衡量标准。在BuzzFeed拥有和运营的资产上，BuzzFeed将视图衡量为对页面的访问。相比之下，BuzzFeed依靠YouTube和Facebook的报告来衡量BuzzFeed内容在这些平台上的浏览量。然而，YouTube和Facebook并不是在一致的基础上衡量一个观点。Facebook提供两种浏览量：超过3秒的浏览量和超过1分钟的浏览量。YouTube尚未向BuzzFeed披露其衡量浏览量的方法。视图的性质在不同平台之间也可能有很大不同。例如，BuzzFeed拥有和运营的资产之一上的页面视图包含多个内容和多个广告单元，与Facebook上的帖子或简短视频的视图有很大不同。鉴于缺乏一致的衡量基础，BuzzFeed认为，披露总浏览量可能会产生潜在误导，不会为投资者提供有用的信息。此外，BuzzFeed不认为视图是管理其业务和评估其业绩的有用指标，因为BuzzFeed生成的大量视图可能根本不能货币化，例如Facebook上任何未通过中间滚动观看的视频视图，而其他视图(如BuzzFeed 主页的视图)可以提供重要的货币化机会。

BuzzFeed还考虑过，如果BuzzFeed披露售出/货币化印象的数量，对投资者是否有用。然而，BuzzFeed指出，其2020年的广告收入中约有24%来自BuzzFeed无法从所使用的第三方中介或未按印象盈利的广告产品获取印象数据的来源。因此，BuzzFeed不认为单独公布印象数据的来源和产品类型的售出/货币化印象数量可以公平地反映受众的货币化程度。BuzzFeed进一步指出，尽管BuzzFeed不将销售/货币化印象作为关键绩效指标或用于管理业务，但BuzzFeed认为，有关来源的销售/货币化印象变化的信息以及可获得印象数据的产品类型有助于了解其广告收入的变化。因此， BuzzFeed已将对此类变化的讨论纳入其对运营结果的讨论中。

BuzzFeed还考虑了如果它披露总的可货币化印象或售出/货币化印象占总可货币化印象的比例(即填充率)，是否对投资者有帮助。但是，可货币化印象的数量或填充率都取决于内容的广告负载，这是不固定的。为了提升受众体验，BuzzFeed 根据提供服务的美国存托股份的可用性，动态调整其自有和运营物业的广告负载。此外，BuzzFeed 无法可靠地衡量可货币化印象的总数。在BuzzFeed自有和运营的资产上，BuzzFeed 能够测量页面上请求的广告单元数量。但是，请求的广告单元数量并不一定与可货币化印象的数量对应。例如，当用户导航到某个页面时，会为该页面请求多个广告单元，其中包括一些用户可以立即查看的广告单元，以及一些只有在用户继续向下滚动页面时才能查看的广告单元。广告单元只有在用户可查看时才可货币化，因此在用户未滚动到页面底部的情况下，请求的广告单元数量将不会与总的可货币化印象相对应。此外，BuzzFeed目前还不知道测量YouTube和Facebook上可货币化印象或广告单元请求数量的方法，因此无法披露此类信息。

随着美国证券交易委员会业务和行业的不断成熟，以及更多用户数据的获得，BuzzFeed将继续评估在衡量花费时间的基础上披露有关用户参与度的其他关键绩效指标是否会按照美国证券交易委员会的规则、法规和解释向投资者提供有用的信息。BuzzFeed恭敬地重申，花费的时间是BuzzFeed管理层用来评估受众对其内容的整体参与度的主要指标。

如果员工需要任何附加的信息，或者如果您对上述内容有任何疑问，请致电(415) 858-1332与Jason R.Sanderson联系，就员工意见的回应提出任何问题或进一步的意见。

	真诚地

	第五大道890号合作伙伴公司

	由以下人员提供：	/s/Adam Rothsteins
	姓名：	天哪。
	标题：	执行主席

围封

抄送：

黎明带(Fenwick&amp；West LLP)

丹尼尔·哈里斯(Daniel Harris)，BraunHagey&amp；Borden LLP

杰森·桑德森(Jason Sanderson)，BraunHagey&amp；Borden LLP

Alice Hsu(Orrick，Herrington&Sutcliffe LLP)