展品99.2

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互联建筑

能效、室内空气质量优化、 和人工智能远程监控。

在建筑市场 ，McLoud的目标是高耗能或高占用空间的独立商业建筑，如餐饮服务零售 和制造设施、零售空间、学校和仓库。

大多数现有的商用 智能建筑解决方案都依赖于昂贵的建筑管理系统，通常仅适用于非常大的 商业空间。使用物联网和基于云的连接，McLoud能够以传统建筑自动化解决方案的一小部分成本实现到任何大小空间的实际连接。

8 |管理层讨论与分析

室内空气质量解决方案

在新冠肺炎之后， 麦克劳德扩展了其人工智能能力，除了优化建筑能效外，还优化了室内空气质量，以应对试图向员工和客户保证其建筑安全的企业 。

与提供高性价比空气净化技术的合作伙伴 合作，McLoud应用人工智能持续推动IAQ超过商业建筑 标准和主要建筑和卫生机构(包括疾控中心、LEED和ASHRAE)制定的指南。

9 |管理层讨论与分析

关联产业

面向流程行业的人工智能支持的资产性能优化解决方案 。

在包括石油和天然气在内的流程工业 中，McLoud提供针对特定类别的能源密集型资产的解决方案组合，这些资产通常 没有受到理想的关注，以确保这些资产以最佳状态运行。

AssetCare以 资产为目标，包括过程控制系统、热交换器、压缩机和人工提升系统。与互联 建筑物的AssetCare类似，McLoud可大规模连接到这些资产类别，使客户能够从按资产 级别产生的新效率中获益。

工业设施可以 访问人工智能和特定于资产的应用程序组合，为运营和维护团队提供建议，持续监控联网资产 以最大限度地降低计划外停机事件的风险，优化生产，并加快员工对关键事件的响应。这一点通过McLoud的LiveOps支持得到补充 ，利用人工智能全天候对这些资产进行额外级别的监督。

McLoud 用来连接这些资产并提高其效率的技术还使该公司能够帮助工业设施推动ESG计划。 通过AssetCare，McLoud独一无二地通过人工智能、跟踪和归因于为减少温室气体排放而采取的行动，以及 在单个资产层面上为企业脱碳。在此 级别跟踪和深入查看以精确跟踪子资产集的功能是McLoud和AssetCare独有的。McLoud的方法针对客户在整个企业范围内进行扩展，聚合并优化组织中所有 最重要的能源密集型资产。

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Https://www.mcloudcorp.com/connected-industry

10 |管理层讨论与分析

ASSETCARE™MOBILE

移动互联员工解决方案可指导 和指导资产操作。

McLoud提供跨行业的 移动服务，使运营和维护团队能够访问AI支持的移动应用产品组合，这些应用可协助 现场的资产工作。

名为AssetCare Mobile的McLoud提供三种特定的应用程序，适用于手机、平板电脑和可穿戴式“智能眼镜”或通过语音命令操作的本质安全的工业免提耳机。 后者在高性能工作环境中尤为重要 资产可能部署在高度难以接近的位置(例如高海拔、屋顶)。

12 |管理层讨论与分析

自然语言能力

适用于3D智能的ASSETCARE

3D数字孪生解决方案可实现远程协作和虚拟操作 。

McLoud提供了一系列3D功能 ，使客户能够在其设施内创建和访问资产的3D数字副本，从而实现跨多个团队和地点的远程协作 ，而无需团队在现场管理常见的工业操作，如管理 变更场景。

通过此3D产品， AssetCare使团队能够对数字化设施进行虚拟漫游。通过3D模型中与其他资产数据源 的嵌入式链接，团队可以快速访问有关设施的特定资产或区域的信息。虚拟测量工具允许绘制和规划设施变更 ，例如，允许团队确定非常大的设备是否存在与现场已有的 设备或结构发生碰撞的风险。

13 |管理层讨论与分析

ASSETCARE™{BR}企业版

企业范围内的 可视化分析和报告解决方案，支持单一真相来源。

对于需要 企业级覆盖以深入了解投资组合级别资产的组织，该公司提供AssetCare Enterprise，这是一个智能的 可视化分析和报告平台，能够为企业提供所有资产的“单一企业视图”。

AssetCare Enterprise产品可以作为独立产品提供给客户，也可以作为其他AssetCare解决方案的补充层提供给客户。 通过AssetCare Enterprise，前台运营可以与后台系统同步，从而确保组织的所有部门都可以实时访问决策所需的相同数据。

在许多组织中，在将现场收集的数据提供给组织中其他地方的决策者之前，可能会经常出现数天、数周或数月的延迟 。通过AssetCare的连通性和AssetCare Enterprise，可以持续收集和有效同步数据 消除访问信息的潜在延迟，这些信息可能需要对现场资产做出运营决策。AssetCare 企业版目前在麦克劳德开展业务的所有市场均可在全球范围内使用。该公司预计2021年将有大型多站点和多资产组合客户在这一细分市场 开展业务。

14 |管理层讨论与分析

下面介绍2021年第三季度和截至本报告之日发生的重大事件 。除非另有说明，否则所有美元金额均以百万加元 美元(“C$”)表示。

截至2021年9月30日， 公司拥有63,453项关联资产(2021年6月30日至62,508项)。这意味着互联资产总额环比增长2% ，同比增长16%。虽然公司看到了连接的增长，但McLoud运营的市场中的流行病限制阻碍了公司的全部增长潜力。 该公司继续预计，随着限制的解除，季度环比将全面恢复增长。

重要业务 合同和合作伙伴关系

与URBSOFT在沙特阿拉伯建立合作伙伴关系

2021年7月13日，McLoud宣布已与URBSOFT签署谅解备忘录，URBSOFT是沙特阿拉伯王国先进地面和空中检测技术解决方案的战略提供商。 这一合作伙伴关系为McLoud利用AssetCare支持沙特阿拉伯王国的国民经济计划--沙特2030年远景规划的数字化和ESG目标铺平了道路。

通过纽约的Con Edison提供AssetCare互联建筑解决方案

2021年7月20日，McLoud 宣布已开始向Con Edison(为纽约市和纽约州威彻斯特县提供服务的能源公司)的小型企业客户提供供暖、通风和空调(“HVAC”)和室内空气质量(“IAQ”)的AssetCare解决方案。通过McLoud与Con Edison的合作伙伴关系，纽约州的AssetCare客户可以从通过AsSet实现的能源节约中获得付款

获得沙特投资部许可，以推进沙特2030年远景规划的数字化和ESG目标

2021年10月13日，McLoud 宣布获得沙特阿拉伯投资部(“MISA”)的批准和开展业务活动的许可证。 MISA许可证标志着McLoud在中东和北非(“MENA”)活动的一个重要里程碑，使McLoud 能够向沙特阿拉伯王国和中东和北非地区的其他国家提供AssetCare解决方案。

AssetCare™解决方案可优化沙特阿拉伯餐厅的室内空气质量和能效 11月9日，麦克劳德宣布已经在沙特阿拉伯配备了两家首批餐厅-Casa Pasta和Chick“N”DIP餐厅-使用 McLoud针对暖通空调和室内空气质量的AssetCare解决方案。通过与URBSOFT的合作伙伴关系，McLoud将优化餐厅的室内空气质量和能源效率。URBSOFT是一家支持沙特阿拉伯王国2030年沙特愿景计划的创新城市技术和服务的战略提供商。

卡尔加里租约

2021年10月， 公司为其位于艾伯塔省卡尔加里的办公室签订了一份为期12年的租约。租赁期从2022年12月1日开始，之前有一段固定时间 ，公司将利用这段时间按照他们的规格建造办公空间

19 |管理层讨论与分析

融资

债券转换

2020年12月， 公司开始努力通过私募发行可转换无担保次级债券(“2021年债券”)来筹集总额1000万美元，每份债券的价格为100美元。此次发行在2020年12月至2021年5月期间分多批完成，总收益为1132.9万美元(888.4万美元)。2021年债券的本金金额可根据债券持有人在到期前的选择权按债券中规定的计算转换价格转换为普通股 。2021年发行的债券本金 在到期日由本公司选择以普通股或现金偿还。

换股协议 就条款作出若干改变，包括降低2021年债券若干部分的换股价格，以及为换股时将发行的每股普通股增加 普通股认购权证。2021年8月13日，本公司获得多伦多证券交易所(TSX.V) 批准，将99.2%的本金及其应计利息转换为本公司的股权。 本公司共发行2,107,787股普通股和2,107,787股普通股认购权证。

私募配售

2021年8月13日， 公司宣布已完成之前宣布的75,676个单位的非经纪定向增发发行 ，单价为5.55美元，总收益为

42万美元。每个单位 由一股普通股和一股认购权证组成，行使价为每股普通股8.55美元，认股权证将于2024年4月 到期。净收益42万美元分配给普通股，没有剩余的分配给认股权证。

Fiera定期贷款

于2021年11月9日， 本公司修订了与Fiera Private Debt Fund VI LP(“Fiera”，前身为Integrated Private Debt Fund VI LP)的定期贷款。 修改条款的同时，修改了与ATB的债权人间协议，该协议确定了违约情况下担保权益的优先顺序。 债权人间协议的变化允许ATB 的全部运营额度可用，并将定期贷款的年利率从6.85%提高到7.5%。此外，对定期贷款的修订 包括对适用于2021年7月1日至2022年12月31日期间的财务契约的某些修改，以及 增加了两家迈凯乐子公司作为定期贷款的额外担保人。贷款本金金额和到期日 2026年8月7日保持不变。与该交易相关的某些交易成本已经发生。

ATB贷款

2021年11月8日，本公司与ATB Financial签订了一项新协议，该协议除现行管理循环作业线的承诺书外。 增加了一项手风琴功能，该条款允许公司将贷款的最高限额从5,000,000美元增加到10,000,000美元，并允许以以下增量增加资金

1,250,000美元，受某些 条件限制。根据债权人间协议 ，额外的5,000,000美元仅在满足ATB和Fiera的某些要求和批准的情况下可用。2021年11月12日，该安排又提取了95万美元。

根据经修订的ATB协议，预计本公司将于2021年11月29日向ATB发行186,916股认购权证，可在发行后三年内按每股5.35美元的行使价购买同等数量的本公司普通股。

20 |管理层讨论与分析

股份合并

2021年11月19日， 本公司启动了本公司已发行和已发行普通股的3比1合并，并于2021年11月24日开市 生效。本次合并获得本公司股东批准，与本公司在纳斯达克资本市场(“纳斯达克”)上市 相关。该公司已发行和未偿还的可转换债券、股票期权、 认股权证和RSU也受此次合并的影响。普通股的面值并未因此次合并而调整。 因此，本MD&A及其附注所列各期间的所有股票和每股金额均已追溯调整 以反映此次合并。

纳斯达克上市 (“纳斯达克”)

本公司已 符合纳斯达克股票市场有限责任公司(“纳斯达克”)的上市要求，包括在 MD&A中实施的股份整合，并已获得上市批准。本公司股票自2021年11月24日起在纳斯达克挂牌上市，股票代码为MCLD。该公司的股票在纳斯达克和多伦多证券交易所两地上市，分别以美元和加元 交易。

经纪公开发行

预计本公司将于2021年11月29日以每单位4.50美元的价格公开发售本公司2,100,000个单位(“单位”)， 总收益为9,450,000美元。每个单位由一股普通股和一张普通股认购权证组成。每份认股权证使 持有人有权在交易结束后5年内以每份认股权证4.75美元的行使价购买普通股，但在某些情况下可能会进行调整 。

本公司授予承销商可行使45天的超额配售选择权，以根据发售购买最多315,000股额外普通股及/或315,000股额外认股权证 。本公司将发行承销商认股权证，购买126,000股普通股 股票，作为承销补偿的一部分，认购权证可于交易结束后六个月及自 交易完成之日起最多三年内行使，行使价为4.95美元。

21 |管理层的讨论与分析

自 2020年初以来，世界各国政府被迫制定紧急措施，以应对世界卫生组织关于新型冠状病毒(“新冠肺炎”)大流行的宣言 。世界各地的企业都遭受了实质性的破坏，导致经济放缓、不确定性和金融市场的大幅波动。 到目前为止，对公司运营和与新冠肺炎相关的财务事项的影响包括：(I)由于这些活动的面对面性质，技术服务放缓，以及 世界各地政府实施的限制，如封锁和社会疏远，最近一个季度许多最严格的措施 都在我们的核心地理市场，(Ii)与受关闭和关闭影响最广泛的业务密切相关的应收账款的收款延迟对公司财务业绩和现金流的长期影响尚不清楚。虽然公司受到新冠肺炎的负面影响，但鉴于 公司的运营性质，新冠肺炎增加了客户需求，并为麦克劳德创造了新的机会，使其能够使用AssetCare™提供的远程连接与 新客户和现有客户打交道。

COVID政府支持

该公司在加拿大、美国和澳大利亚都获得了 政府援助，以帮助缓和危机的金融影响。在截至2021年9月30日的三个月和九个月期间，政府援助分别为161.2万美元和373.0万美元，分别记录在截至2020年9月30日的三个月和九个月(截至2020年9月30日的三个月和九个月-121.2万美元和186.5万美元)的简明综合中期亏损和全面亏损报表的其他 收入中。加拿大政府的支持于2021年10月结束。

对战略计划和增长的影响

本公司继续 评估新冠肺炎疫情对其未来业务的经济影响，包括与最近收购相关的本公司 无形资产和商誉资产的流动性预测和估值。截至2021年9月30日，管理层已确定 公司的资产价值没有受到重大影响。在做出这一判断时，管理层评估了各种标准，包括但不限于现有的法律、法规、命令、干扰以及大宗商品价格和资本市场的潜在干扰。

22 |管理层讨论与分析

季度业绩摘要

下表显示了公司精选的 最近八个已完成会计季度的财务信息。国际财务报告准则下的会计政策在所有期间一直适用 。

1) 截至2020年3月31日的期间的 结果已根据先前报告的CSA收购价格分配调整进行了更新 由于测算期差异以及IFRS要求的某些非实质性其他调整。 营收没有变化，但持续运营的总亏损和母公司应占亏损 已从949.7万美元调整。

2021年第三季度的收入 略高于2021年第二季度，符合管理层的预期。随着我们开始看到新冠肺炎限制的放松，该公司的 开始意识到它有能力在许多地区全面实现其收入目标。2021年第2季度至2021年第3季度，初始化和工程服务的小幅增长证明了某些关键地理区域的持续限制。 AssetCare加班收入持续增长。

与2021年第三季度的1,571.5万美元相比， 净亏损从2021年第二季度的8.349美元增加了7.366美元，这在很大程度上是由于国际财务报告准则对与2021年可转换债券相关的衍生品的公允价值 亏损进行了8.664美元的调整。此外，本季度工资、工资和福利的增加， 被本文讨论的其他费用类别的减少所抵消。

23 |管理层讨论与分析

季度财务业绩回顾

下表提供了公司2021年第三季度与2020年第三季度相比的关键财务 绩效指标。此信息应与2021年第三季度财务报表一起阅读 。

截至9月30日的三个月

24 |管理层讨论与分析

截至9月30日的9个月

25 |管理层讨论与分析

收入

与2020年相比，截至2021年9月30日的三个月收入增加119.9万美元，截至2021年9月30日的九个月收入增加522.万美元，这是因为收入中的经常性连接资产部分随着时间的推移增加了，资产关怀 初始化和工程服务的收入下降抵消了执行某些服务的能力在2021年受到新冠肺炎旅行限制的阻碍， 我们现在开始看到第三季度结束后取消这些限制。此外，收购Kanepi Group Pty。Kanepi有限公司(“Kanepi”) 在2020年10月为2021年的收入增长做出了贡献。

在下表中， 收入按收入确认的性质和时间分类。有关按地点划分的收入的详细信息，请参阅2021年第三季度财务报表附注4中的部门报告信息 。

截至9月30日的三个月，

截至9月30日的9个月，

与2020财年同期相比，公司的AssetCare在2021年第三季度和截至2021年9月30日的9个月分别增长了85%和165%， 因为在整个2020财年和2021财年，之前加入AssetCare SaaS模式的客户推动了增长。

高度依赖面对面服务的工程服务 自2020年年中以来一直受到新冠肺炎限制的阻碍。因此， 公司分别为75.3万美元和401.1万美元

26 |管理层讨论与分析

第三季度和年初至今收入分别下降 。第三季度结束后，限制已经开始放松，公司预计未来几个季度这一收入来源将开始持续增长，并稳步过渡到之前在 2022年前实现的水平。

销售成本、毛利、毛利 %

截至9月30日的三个月，

截至9月30日的9个月，

截至2021年9月30日的三个月的销售成本为285.7万美元，与2020年同期的227.1万美元相比增长了26%，与收入增长保持一致。 由于收入的增长以及持续的利润率和销售组合，截至2021年9月30日的三个月的毛利润从2020年的386.6万美元增长到447.9万美元，增幅为16%。

截至2021年9月30日的9个月的销售成本为817.7万美元，与2020年同期的670.3万美元相比增长了22%，与收入增长保持一致。 由于收入的增长以及持续的利润率和销售组合，截至2021年9月30日的9个月的毛利润从2020年的1100.2万美元增长到1474.8万美元，增幅为34%。

运营费用

截至2021年9月30日的三个月的总体运营费用 与2020年同期相比增长了14%，即162.9万美元。 2021年第三季度与2020年第三季度相比，最重大的变化如下：

27 |管理层讨论与分析

截至2021年9月30日的9个月的总体运营费用小幅增长9%或

与2020年同期相比为320万美元 。2021年至2020年期间最显著的变化如下：

其他费用(收入)

截至2021年9月30日的三个月和九个月，其他总支出(收入)分别增加了586.2万美元和633万美元。主要驱动因素如下：

28 |管理层讨论与分析

资本资源

现金

截至2021年9月30日，公司的现金为132.6万美元，而截至2020年12月31日的现金为111.1万美元。所有现金都存放在银行账户中，主要是加拿大和美国的银行。2021年9月30日至2020年12月31日的余额变化主要是由于发行2021年债券和随后的转换以及股票发行的收益，部分被偿还运营中使用的贷款和现金所抵消。

信贷安排

2021年5月17日，本公司的一家子公司与阿尔伯塔省全资拥有的金融机构ATB Financial 签署了一份500万美元担保循环运营融资的承诺书。该设施可通过多种仪器使用。 2021年6月24日，

从可用 金额中提取了2500,000美元。该贷款按需到期，按最优惠利率加2%的年利率计息，每月末支付利息和费用 。该设施可以是预付的，不受惩罚。2021年11月10日，从可用金额中额外提取了95万美元 。

该设施 受某些报告和财务契约的约束。该公司在2021年9月30日违反了财务契约，贷款人在报告期结束后提供了豁免 。由于设施应按需到期，因此不会因此漏洞而影响账面金额 或分类。该贷款以本公司及其主要子公司的某些资产为抵押。 此外，本公司及其某些子公司还为偿还根据该贷款到期的所有款项提供了无限担保。

万事达卡设施

总限额为0.45万美元的万事达卡设施 为万事达卡提供担保，用于支付公司发行的信用卡的未付费用。截至2021年9月30日，该设施被吸引到

40.6万美元(2020年12月31日-60.1万美元)。

简体基础架说明书

于2020年4月17日， 公司提交了一份最终的简短基础架子招股说明书，该说明书将允许公司在25个月内不时提供普通股、优先股和债务。

29 |管理层讨论与分析

总价值高达2亿美元的证券、认购 收据、认股权证和单位，但须为每个 个股权要约提交单独的补充招股说明书。这份最终简短的基础架子招股说明书已于2021年11月18日更新并重新提交给不列颠哥伦比亚省证券委员会 ，内容与纳斯达克的上行相关。

流动性

公司的主要流动资金需求 用于营运资金要求、偿债和偿还义务，以及与业务增长相关的成本 。本公司面临流动资金风险，即本公司将没有足够的现金资源来 履行其在正常业务过程中到期的财务义务的风险。该公司通过监测 其运营需求、考虑到新冠肺炎疫情的状况而有可能降低成本以及申请任何可用的政府资金来支持其业务来管理其流动性风险。本公司一般依靠运营和外部融资产生的资金提供充足的 流动资金来满足预算的运营要求。

截至2021年9月30日，公司的现金为132.6万美元，而截至2020年12月31日的现金为111.1万美元。

公司为当前和未来运营提供资金的能力 取决于其通过运营产生的正现金流 结合必要的股权和/或债务融资来产生现金来源的能力。2021年5月17日，该公司宣布已与ATB Financial签署了一份价值500万美元的有担保循环运营线的承诺书。截至2021年9月30日，这条线画出了250万美元。营运 线用于一般营运资金用途，并以本公司及其主要附属公司的某些资产作抵押。有关更多详细信息，请参阅 下面的风险部分。

根据目前的业务计划和新冠肺炎的影响，该公司确定了近期的资本需求。本公司的近期现金需求 主要用于运营、营运资金和一般公司用途。该公司定期更新其预测，并视情况考虑 额外的财务资源。此外，公司于2021年11月24日在纳斯达克两地上市并开始交易。该公司制定了积极的营销和销售计划，并增加了与销售和业务发展相关的员工人数， 同时平衡了这一点与疫情限制的重新开放，预计这将增加收入和运营现金流。

到目前为止，公司从加拿大政府获得了总计527.2万美元的工资补贴 。截至2021年9月30日的9个月，工资补贴和其他373万美元的政府支持包括在2021年第三季度财务报表中的其他收入中。到目前为止，该公司通过与美国政府的支付宝保护计划(“PPP”)获得了总计196.1万美元的低息政府贷款 ，以帮助缓解新冠肺炎对其业务的负面经济影响。截至2021年9月30日，这些贷款中有97.1万美元已被免除 。加拿大的工资补贴计划一直持续到2021年10月底，而PPP的资金则于2021年5月31日停止。

截至2021年9月30日， 由于运营和投资活动出现大量现金外流，公司营运资金短缺3030.2万美元 (2020年12月31日-1305.3万美元)。2021年第三季度营运资金短缺增加的主要原因是，2019年债券 在2022年5月31日到期时被归类为流动负债，部分被4月份股票发行的收益以及作为时间函数的贷款和借款的偿还所抵消。尽管营运资金不足，公司仍继续履行到期义务 。本公司通过其目前的信贷和银行提供商继续评估最具增值的 方法，以最终注销将于2022年5月到期的2019年债券。这将是公司管理层和董事会的持续审查 。

30 |管理层讨论与分析

现金流分析

下表汇总了所示期间的现金流入和流出 。

运营活动中使用的现金流在不同时期可能会有很大差异，这是因为公司的营运资金要求依赖于运营和增加支出以发展公司并扩大其在市场上的存在。

投资 活动中使用的现金流可能会因一段时间内发生的交易性质的不同而有所不同。在2021财年，使用的大部分现金 用于购置财产和设备以及开发无形资产。2020年，由于在此期间进行的收购，投资活动使用的现金比2021年高出 。

2021财年融资活动提供的现金流主要来自2021年债券和股权的发行，部分被净偿还贷款所抵消。 2020财年融资活动提供的现金流主要来自发行可转换债券和扣除偿还后的贷款收益 。

金融工具与金融风险管理

有关本公司的财务工具及所面临的财务风险的说明，以及对该等风险的管理，请参阅2020年年度财务报表附注 21。除下述事项外，本公司于2021年第三季度对该等风险的风险敞口 并无重大变化，但如下所述除外。

承付款

有关本公司于2020年12月31日应付的未贴现合约现金流及本公司于2020年12月31日的承诺的资料，分别于2020年年度财务报表附注21及附注25中披露。在截至2021年9月30日的九个月内，承诺的最重大变化 与2021年债券的发行和随后的转换、经营额度安排的变化、额外的贷款和借款以及可免除的政府贷款有关，这些情况在2021年第三季度财务报表附注16(C)中有进一步描述 。2020年12月31日的承诺已因截至2021年9月30日的正常课程付款而减少。

2021年10月，公司 签订了为期12年的阿尔伯塔省卡尔加里办事处租约。租赁期从2022年12月1日开始，在此之前有一个固定期 ，公司将使用该固定期进行扩建

31 |管理层的讨论与分析

办公空间以 其规格。公司将从业主处获得租户改善津贴，公司预计该津贴将支付大部分 建设成本。大约24万美元的初始存款将在截至2021年12月31日的季度支付。本公司须 从租期开始按月递增基本租金，约为租赁期内的未贴现现金流 950万美元，以及公共区域维护费和税金等可变成本的一部分，金额 尚待确定。该公司负责为该房屋投保。租约包含一个五年 的延期期限，但须遵守通知条款，并且没有提前终止的选项。

外币风险

截至2021年9月30日，本公司以美元计价的货币资产和负债的等值账面价值分别为1,050.1万美元(2020年12月31日-829.1万美元)和1,061.9万美元(2020年12月31日-1,639.9万美元)。假设所有其他变量保持不变，加元和美元之间汇率+/-5.0%的波动将影响该期间的净亏损约0.006万美元(2020年12月31日-40.5万美元)。2021年第三季度，随着2021年债券的转换，以美元计价的货币负债 大幅减少。

关联方之间的交易

公司相关 方包括子公司、非控股权益和关键管理人员。关联方交易处于 正常运营过程中，并已按交换额进行估值，该交换额是关联方确定并同意的对价金额 。

密钥管理 人员薪酬

关键管理人员 包括有权和责任规划、指导和控制公司整体活动的人员 。本公司将关键管理人员定义为公司的主要高级管理人员、高管和董事。在截至2021年9月30日和2020年9月的三个月和九个月内，授予关键管理人员的合同和酌情薪酬(包括 董事费用)如下：

32 |管理层讨论与分析

截至2021年9月30日， 应支付给关键管理人员的工资、董事费用和短期福利金额为10.2万美元(2020年12月31日- 11.6万美元)。此外，截至2021年9月30日，本公司欠本公司一名 高级管理人员的无担保、无息金额为0.30亿美元(2020年12月31日-0.033万美元)。

其他交易记录和余额

截至2021年9月30日，本公司有27.1万美元(2020年12月31日-0.813万美元)欠Agnity Communications Inc.(“Agnity”)主要所有者控制的一个实体用于购买资产。这笔款项是无抵押、无利息和按需到期的。

在截至2021年9月30日的三个月和九个月期间(截至2020年9月30日的三个月和九个月--6亿美元和182.9万美元)，本公司聘请了由Agnity主要所有者部分拥有的实体 提供咨询服务，金额分别为125.1万美元和279.0万美元。 于2021年9月30日，本公司欠该实体119.6万美元(2020年12月31日-

11.39亿美元)。

会计事项

列报和核算的基础 政策

简明综合中期财务报表 包括综合集团的最终母公司McLoud及其子公司的账目，并根据国际会计准则理事会(IASB)发布的国际会计准则第34号-中期财务报告(“IAS 34”)编制 。国际会计准则委员会发布的根据国际财务报告准则编制的年度财务报表中包含的某些披露已被浓缩或省略。因此，简明综合中期财务报表 应与本公司截至2020年12月31日止年度的经审核综合财务报表(“2021年第三季度财务报表”)一并阅读。

编制2021年第三季度财务报表时应用的会计政策 与本公司年度财务报表附注2中应用和披露的会计政策一致，但2021年第三季度财务报表附注11和附注12分别披露的关于2021年债券转换和权证负债的会计政策的扩展除外。

关键会计估计和 判断

管理层需要 作出判断、估计和假设，这些判断、估计和假设影响合并财务报表日期的资产和负债的账面价值和或有负债的披露，以及每个报告期内报告的收入和费用金额。 估计和相关假设受历史数据的相关性和未来事件的不确定性的限制。实际结果 可能与这些估计值不同。我们会不断检讨估计数字和基本假设。对预估的修订将 前瞻性地确认。

如2020年 年度财务报表附注3所述，该公司应用了关键的 判断和估计，包括在应用政策时存在的重大估计不确定性领域。此外，在截至2021年9月30日的三个月和九个月内，管理层作出了与计量2021年债券公允价值相关的判断，包括确定收益在主机负债和嵌入衍生工具的转换特征之间的分配

33 |管理层讨论与分析

如2021年第三季度财务报表附注16所述，债券的组成部分和随后的 转换，包括认股权证负债。

在 工具开始时，本公司确定可转换债务组成部分的价值，在确定公允价值计算中使用的投入 以及确定某些结果的概率时需要判断。这些判断的变化可能导致 可转换债务的确认价值发生变化。本公司在每个报告期结束时确定可转换债务中嵌入衍生品的公允价值，直至到期或转换。

表外安排 表内安排

本公司及其若干附属公司已向公平贷款人提供各种形式的担保 。所授予的担保为贷款人提供了全面的保护，使其免受借款人在履行其义务时违约的影响，包括偿还债务和利息 。

控制和程序

披露 控制和程序

本公司遵守多边文件52-109《发行人年度和中期文件披露证明》以及国家文件51-102(持续披露义务)和关于管理层讨论和分析的表格51-102F1。根据MI 51-109中的公司披露要求，公司可以确认，在截至2021年9月30日的九个月期间，公司的财务报告内部控制没有发现 已经或合理地 可能对McLoud的财务报告内部控制产生重大影响的弱点或变化。

34 |管理层讨论与分析

请注意 公司的法定资本包括不限数量的普通股。还要注意的是，根据公司的股权激励计划 ，公司可能会发行股票期权作为激励。截至2021年11月26日，以下普通股、认购权证、股票期权、 限制性股份单位和可转换债务转换期权未偿还：

35 |管理层的讨论与分析

本MD&A包含适用证券法律定义的 某些“前瞻性信息”和“前瞻性陈述” 。此类前瞻性信息和前瞻性陈述并不代表历史事实或信息或当前 状况，而仅代表公司对未来事件、计划或目标的信念，其中许多事件、计划或目标本质上是不确定的，不在公司的控制范围之内。通常，此类前瞻性信息或前瞻性陈述 可以通过使用前瞻性术语来识别，例如“计划”、“预期”或“不预期”、 “预计”、“预算”、“预定”、“估计”、“预测”、“打算”、 “预期”或“不预期”或“相信”，或此类词语和短语的变体，或可能包含 某些行动、事件或结果“可能”的表述，“可能”或“将采取 ”、“将继续”、“将发生”或“将实现”。本文和其中包含的前瞻性信息可能包括但不限于与以下内容相关的信息：

通过以这种方式识别此类 信息和声明，公司提醒读者此类信息和声明会受到已知 和未知的风险、不确定性和其他因素的影响，这些风险、不确定性和其他因素可能会导致公司的实际结果、活动水平、业绩或成就与此类信息和声明明示或暗示的结果大不相同。

36 |管理层讨论与分析

对本公司证券的投资 是投机性的，并受到若干风险的影响，包括但不限于标题下讨论的风险。风险 因素“在本公司日期为2021年4月12日的年度信息表格第31至44页。虽然本公司已尝试 确定可能导致实际结果与前瞻性信息和前瞻性陈述中包含的结果大不相同的重要因素 ，但可能存在其他因素导致结果与预期、估计或预期的结果大不相同。

关于本MD&A中包含的前瞻性 信息和前瞻性陈述，公司做出了某些假设，包括但不限于 ：

尽管本公司 相信编制前瞻性信息和陈述时使用的假设和因素以及其中包含的预期是合理的 ，但不应过度依赖此类信息和陈述，也不能保证或保证 此类前瞻性信息和陈述将被证明是准确的，因为实际结果和未来事件可能与此类信息和陈述中预期的大不相同 。本MD&A中包含的前瞻性信息和前瞻性陈述是自本MD&A发布之日起作出的。公司或代表公司行事的人员可获得的所有后续书面和口头前瞻性信息和陈述均受本通知的明确限制。

37 |管理层的讨论与分析