TRUP-20210930
000137128512/3110-Q2021Q3错误40,368,0770.000010.00001100,000,000100,000,00041,296,94040,383,97240,363,77539,450,8070.000010.0000110,000,00010,000,000————933,165933,1652,500,0007,900,0004.500013712852021-01-012021-09-30Xbrli：共享00013712852021-10-28Iso4217：美元00013712852021-07-012021-09-3000013712852020-07-012020-09-3000013712852020-01-012020-09-30Iso4217：美元Xbrli：共享0001371285Trup：ClaimsExpenseMember2021-07-012021-09-300001371285Trup：ClaimsExpenseMember2020-07-012020-09-300001371285Trup：ClaimsExpenseMember2021-01-012021-09-300001371285Trup：ClaimsExpenseMember2020-01-012020-09-300001371285美国-GAAP：其他费用成员2021-07-012021-09-300001371285美国-GAAP：其他费用成员2020-07-012020-09-300001371285美国-GAAP：其他费用成员2021-01-012021-09-300001371285美国-GAAP：其他费用成员2020-01-012020-09-300001371285TRUP：技术服务成本成员2021-07-012021-09-300001371285TRUP：技术服务成本成员2020-07-012020-09-300001371285TRUP：技术服务成本成员2021-01-012021-09-300001371285TRUP：技术服务成本成员2020-01-012020-09-300001371285美国-GAAP：一般和行政费用成员2021-07-012021-09-300001371285美国-GAAP：一般和行政费用成员2020-07-012020-09-300001371285美国-GAAP：一般和行政费用成员2021-01-012021-09-300001371285美国-GAAP：一般和行政费用成员2020-01-012020-09-300001371285美国-GAAP：销售和营销费用成员2021-07-012021-09-300001371285美国-GAAP：销售和营销费用成员2020-07-012020-09-300001371285美国-GAAP：销售和营销费用成员2021-01-012021-09-300001371285美国-GAAP：销售和营销费用成员2020-01-012020-09-3000013712852021-09-3000013712852020-12-310001371285美国-GAAP：CommonStockMember2021-06-300001371285US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2021-06-300001371285美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2021-06-300001371285Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-06-300001371285美国-GAAP：SecuryStockMember2021-06-3000013712852021-06-300001371285美国-GAAP：CommonStockMember2021-07-012021-09-300001371285US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2021-07-012021-09-300001371285Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-07-012021-09-300001371285美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2021-07-012021-09-300001371285美国-GAAP：CommonStockMember2021-09-300001371285US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2021-09-300001371285美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2021-09-300001371285Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-09-300001371285美国-GAAP：SecuryStockMember2021-09-300001371285美国-GAAP：CommonStockMember2020-06-300001371285US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-06-300001371285美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2020-06-300001371285Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-06-300001371285美国-GAAP：SecuryStockMember2020-06-3000013712852020-06-300001371285美国-GAAP：CommonStockMember2020-07-012020-09-300001371285US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-07-012020-09-300001371285Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-07-012020-09-300001371285美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2020-07-012020-09-300001371285美国-GAAP：CommonStockMember2020-09-300001371285US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-09-300001371285美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2020-09-300001371285Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-09-300001371285美国-GAAP：SecuryStockMember2020-09-3000013712852020-09-300001371285美国-GAAP：CommonStockMember2020-12-310001371285US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-12-310001371285美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2020-12-310001371285Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-12-310001371285美国-GAAP：SecuryStockMember2020-12-310001371285美国-GAAP：CommonStockMember2021-01-012021-09-300001371285US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2021-01-012021-09-300001371285Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-01-012021-09-300001371285美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2021-01-012021-09-300001371285美国-GAAP：CommonStockMember2019-12-310001371285US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-12-310001371285美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2019-12-310001371285Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-12-310001371285美国-GAAP：SecuryStockMember2019-12-3100013712852019-12-310001371285美国-GAAP：CommonStockMember2020-01-012020-09-300001371285US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-01-012020-09-300001371285美国-GAAP：SecuryStockMember2020-01-012020-09-300001371285Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-01-012020-09-300001371285美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2020-01-012020-09-300001371285美国-GAAP：员工股票期权成员2021-07-012021-09-300001371285美国-GAAP：员工股票期权成员2020-07-012020-09-300001371285美国-GAAP：员工股票期权成员2021-01-012021-09-300001371285美国-GAAP：员工股票期权成员2020-01-012020-09-300001371285美国-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember2021-07-012021-09-300001371285美国-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember2020-07-012020-09-300001371285美国-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember2021-01-012021-09-300001371285美国-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember2020-01-012020-09-300001371285美国-GAAP：存款方成员2021-09-300001371285美国-公认会计准则：市政债券成员2021-09-300001371285美国-GAAP：美国ReasurySecuritiesMember2021-09-300001371285美国-GAAP：存款会员认证2021-09-300001371285美国-GAAP：美国政府债务证券成员2021-09-300001371285美国-GAAP：存款方成员2020-12-310001371285美国-公认会计准则：市政债券成员2020-12-310001371285美国-GAAP：美国ReasurySecuritiesMember2020-12-310001371285美国-GA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美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
表格10-Q
(标记一)
☒
根据1934年“证券交易法”第13或15(D)条规定的季度报告
在截至本季度末的季度内2021年9月30日
或
☐
根据1934年证券交易所法令第13或15(D)条提交的过渡报告
由_至_的过渡期
委托文件编号：001-36537
Trupanion，Inc.
(注册人的确切姓名载于其章程)
特拉华州83-0480694
(注册成立或组织的州或其他司法管辖区)
(国际税务局雇主识别号码)
第四大道S 6100号，套房200
西雅图,华盛顿98108
(855)727 - 9079
(注册人主要执行办公室的地址，包括邮政编码和电话号码，包括区号)
根据该法第12(B)条登记的证券：
每节课的标题商品代号注册的每个交易所的名称
普通股，每股面值0.00001美元TRUP纳斯达克股票市场有限责任公司
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年证券交易法第13条或第15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。
☒
是
☐
不是
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。
☒
是
☐
不是
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。参见“交易法”第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。
大型加速滤波器☒加速文件管理器☐
非加速文件服务器☐规模较小的报告公司☐
新兴成长型公司☐
如果是新兴成长型公司，用勾号表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。☐是 ☒ 不是
截至2021年10月28日，大约有40,368,077注册人已发行普通股的股份。


Trupanion，Inc.
目录
页面
第一部分-财务信息
第1项。
财务报表(未经审计)
1
第二项。
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
16
第三项。
关于市场风险的定量和定性披露
32
第四项。
管制和程序
32
第二部分-其他资料
第1项。
法律程序
33
第1A项。
风险因素
33
第二项。
未登记的股权证券销售和收益的使用
56
第三项。
高级证券违约
56
第四项。
煤矿安全信息披露
56
第五项。
其他信息
56
第6项
陈列品
57
签名
58


关于前瞻性陈述的说明
这份关于Form 10-Q的季度报告包含符合1934年证券交易法(交易法)第21E节和1933年证券法(证券法)第27A节(证券法)含义的前瞻性陈述。除有关历史事实的陈述外，本季度报告中包含的所有10-Q表格陈述，包括有关我们未来经营结果和财务状况、我们的业务战略和计划以及我们未来经营目标的陈述，均为前瞻性陈述。“相信”、“可能”、“将会”、“可能”、“估计”、“目标”、“继续”、“预期”、“打算”、“可能”、“将会”、“项目”、“计划”和“预期”以及表达对未来事件或结果的不确定性的类似表述旨在识别前瞻性陈述。
这些前瞻性陈述受许多风险、不确定性和假设的影响，包括第二部分第1A项中描述的风险、不确定性和假设。“风险因素”以及本季度报告中表格10-Q的其他部分。此外，我们的运营环境竞争激烈，变化迅速，新的风险时有出现。我们的管理层不可能预测所有风险，也不能评估所有因素对我们业务的影响，也不能评估任何因素或因素组合可能导致实际结果与我们可能做出的任何前瞻性陈述中包含的结果大不相同的程度。鉴于这些风险、不确定性和假设，本季度报告中讨论的前瞻性事件和情况可能不会发生，实际结果可能与前瞻性表述中预期或暗示的结果大不相同。
你不应该依赖前瞻性陈述作为对未来事件的预测。虽然我们认为前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但我们不能保证前瞻性陈述中反映的未来结果、活动水平、业绩或事件和情况将会实现或发生。除法律要求外，我们没有义务以任何理由公开更新任何前瞻性陈述。
除非另有说明或上下文另有说明，否则所指的“我们”、“我们”、“我们”和类似的提法是指Trupanion公司及其子公司作为一个整体。





第一部分-财务信息
项目1.财务报表
Trupanion，Inc.
合并业务报表
(单位为千，共享数据除外)
(未经审计)
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
2021202020212020
收入$181,667 $130,120 $504,612 $359,341 
收入成本：
兽医发票费用(1)
125,058 91,266 353,210 252,955 
其他收入成本(1)
28,443 18,265 77,591 48,078 
总收入成本153,501 109,531 430,801 301,033 
运营费用：
技术与发展(1)
4,391 2,426 12,201 6,839 
一般事务和行政事务(1)
8,246 5,412 22,897 15,345 
销售和市场营销(1)
19,708 13,344 58,802 33,028 
折旧及摊销2,944 1,666 9,195 4,770 
总运营费用35,289 22,848 103,095 59,982 
投资合资企业得(损)利(69)2 (149)(84)
营业亏损(7,192)(2,257)(29,433)(1,758)
利息支出— 324 1 1,044 
其他收入，净额(61)(49)(222)(533)
所得税前损益(7,131)(2,532)(29,212)(2,269)
所得税费用(福利)(312)26 (724)69 
净损失$(6,819)$(2,558)$(28,488)$(2,338)
每股净亏损：
基本的和稀释的$(0.17)$(0.07)$(0.71)$(0.07)
已发行普通股加权平均股份：
基本的和稀释的40,283,818 35,426,742 40,044,518 35,193,317 
(1)包括基于股票的薪酬费用如下：
兽医发票费用$769 $337 $3,740 $760 
其他收入成本542 111 2,029 300 
技术与发展749 133 2,213 366 
一般事务和行政事务2,271 1,108 6,412 2,912 
销售和市场营销2,112 741 7,024 1,972 

见合并财务报表附注。
1

Trupanion，Inc.
综合全面收益表(损益表)
(单位：千)
(未经审计)
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
2021202020212020
净损失$(6,819)$(2,558)$(28,488)$(2,338)
其他全面收益(亏损)：
外币折算调整(1,800)199 (808)(141)
可供出售债务证券未实现净收益(亏损)(2)— (2)1 
其他综合收益(亏损)，税后净额(1,802)199 (810)(140)
综合损失$(8,621)$(2,359)$(29,298)$(2,478)

见合并财务报表附注。
2

Trupanion，Inc.
合并资产负债表
(单位为千，共享数据除外)
2021年9月30日2020年12月31日
资产(未经审计)
流动资产：
现金和现金等价物$109,641 $139,878 
短期投资111,885 89,862 
应收账款和其他应收款157,945 99,065 
预付费用和其他资产11,077 8,222 
流动资产总额390,548 337,027 
受限现金6,324 6,319 
按公允价值计算的长期投资6,605 5,566 
财产和设备，净值75,432 72,602 
无形资产，净额23,530 27,134 
其他长期资产15,688 16,557 
商誉32,583 33,045 
总资产$550,710 $498,250 
负债和股东权益
流动负债：
应付帐款$6,482 $6,059 
应计负债和其他流动负债25,865 22,864 
兽医发票储备金38,750 28,929 
递延收入140,125 92,547 
流动负债总额211,222 150,399 
递延税项负债3,803 4,705 
其他负债3,712 3,207 
总负债218,737 158,311 
股东权益：
普通股：每股面值0.00001美元，授权发行100,000,000股；2021年9月30日发行和发行的41,296,940股和40,363,775股；2020年12月31日发行和发行的40,383,972股和39,450,807股— — 
优先股：每股面值0.00001美元，授权股份1000万股；无已发行和流通股— — 
额外实收资本460,339 439,007 
累计其他综合收益(亏损)2,261 3,071 
累计赤字(119,848)(91,360)
库存股，成本价：2021年9月30日为933,165股，2020年12月31日为933,165股(10,779)(10,779)
股东权益总额331,973 339,939 
总负债和股东权益$550,710 $498,250 

见合并财务报表附注。
3



Trupanion，Inc.
股东权益合并报表
(单位为千，份额除外)
(未经审计)
普通股额外实收资本累计赤字累计其他综合收益(亏损)库存股股东权益总额
股票金额
2021年7月1日的余额40,231,055 $— $453,950 $(113,029)$4,063 $(10,779)$334,205 
发行与公司股权奖励计划相关的普通股，扣除预扣税款后的净额132,720 — (224)— — — (224)
基于股票的薪酬费用— — 6,613 — — — 6,613 
其他综合收益(亏损)— — — — (1,802)— (1,802)
净收益(亏损)— — — (6,819)— — (6,819)
2021年9月30日的余额40,363,775 $— $460,339 $(119,848)$2,261 $(10,779)$331,973 
普通股额外实收资本累计赤字累计其他综合收益(亏损)库存股股东权益总额
股票金额
2020年7月1日的余额35,246,292 $— $238,077 $(85,300)$(89)$(10,779)$141,909 
发行与公司股权奖励计划相关的普通股，扣除预扣税款后的净额332,248 — 2,260 — — — 2,260 
基于股票的薪酬费用— — 2,488 — — — 2,488 
其他综合收益(亏损)— — — — 199 — 199 
净收益(亏损)— — — (2,558)— — (2,558)
2020年9月30日的余额35,578,540 $— $242,825 $(87,858)$110 $(10,779)$144,298 

见合并财务报表附注。

4

Trupanion，Inc.
股东权益合并报表
(单位为千，份额除外)
(未经审计)
普通股额外实收资本累计赤字累计其他综合收益(亏损)库存股股东权益总额
股票金额
2021年1月1日的余额39,450,807 $— $439,007 $(91,360)$3,071 $(10,779)$339,939 
发行与公司股权奖励计划相关的普通股，扣除预扣税款后的净额912,968 — (549)— — — (549)
基于股票的薪酬费用— — 21,881 — — — 21,881 
其他综合收益(亏损)— — — — (810)— (810)
净收益(亏损)— — — (28,488)— — (28,488)
2021年9月30日的余额40,363,775 $— $460,339 $(119,848)$2,261 $(10,779)$331,973 
普通股额外实收资本累计赤字累计其他综合收益(亏损)库存股股东权益总额
股票金额
2020年1月1日的余额34,947,017 $— $232,731 $(85,520)$250 $(10,701)$136,760 
发行与公司股权奖励计划相关的普通股，扣除预扣税款后的净额634,823 — 3,606 — — — 3,606 
基于股票的薪酬费用— — 6,488 — — — 6,488 
普通股回购(3,300)— — — — (78)(78)
其他综合收益(亏损)— — — — (140)— (140)
净收益(亏损)— — — (2,338)— — (2,338)
2020年9月30日的余额35,578,540 $— $242,825 $(87,858)$110 $(10,779)$144,298 

见合并财务报表附注。
5


Trupanion，Inc.
合并现金流量表
(单位：千)
(未经审计)
截至9月30日的9个月，
20212020
经营活动
净损失$(28,488)$(2,338)
对净亏损与经营活动提供的现金进行调节的调整：
折旧及摊销9,195 4,770 
基于股票的薪酬费用21,418 6,310 
其他，净额(931)118 
营业资产和负债变动情况：
应收账款和其他应收款(58,773)(38,068)
预付费用和其他资产(1,922)(1,979)
应付账款、应计负债和其他负债4,353 6,602 
兽医发票储备金9,854 7,692 
递延收入47,596 34,473 
经营活动提供的净现金2,302 17,580 
投资活动
购买投资证券(62,288)(43,972)
投资证券的到期日39,066 29,817 
购置财产、设备和无形资产(8,537)(4,512)
其他(48)88 
用于投资活动的净现金(31,807)(18,579)
融资活动
行使股票期权所得收益3,056 4,296 
为满足预扣税款而预扣的股票(3,730)(656)
信贷额度借款，扣除融资费用后的净额— 6,213 
偿还信用额度— (2,500)
其他— (78)
融资活动提供的现金净额(用于)(674)7,275 
外汇汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金净额的影响(53)(214)
现金、现金等价物和限制性现金的净变化(30,232)6,062 
期初现金、现金等价物和限制性现金146,197 30,568 
期末现金、现金等价物和限制性现金$115,965 $36,630 
补充披露
非现金投融资活动：
购入应付账款和应计负债的财产和设备$537 $613 
见合并财务报表附注。
6

Trupanion，Inc.
合并财务报表附注(未经审计)
1. 经营性质与重大会计政策
业务描述和呈报依据
Trupanion公司(与其全资子公司合计为本公司)在美国、加拿大、波多黎各和澳大利亚为猫狗提供医疗保险。该公司的数据驱动、垂直整合的方法使公司能够为宠物主人提供公司认为是最高价值的医疗保险产品，专门针对每只宠物的独特特征定价。
截至2020年12月31日的财务数据来源于公司经审计的综合财务报表。随附的未经审计的中期综合财务报表是根据美国公认会计原则(GAAP)编制的，管理层认为，该报表是在与经审计的财务报表相同的基础上编制的，包括为公平展示公司中期财务状况、经营业绩、全面收益(亏损)、股东权益和现金流量所必需的所有调整，包括正常经常性调整。这些未经审计的中期合并财务报表应与公司经审计的财务报表一并阅读，这些财务报表包括在公司于2021年2月12日提交给美国证券交易委员会(美国证券交易委员会)的10-K表格年度报告(2020 10-K表格)中。本公司的会计政策载于2020年10-K年度经审计财务报表附注1。截至2021年9月30日的三个月和九个月的经营业绩不一定代表整个会计年度或任何其他中期的预期结果。
预算的使用
按照公认会计原则编制合并财务报表要求管理层作出影响合并财务报表和附注中报告金额的估计和假设。实际结果可能与这样的估计不同。有关这些估计和假设的更多讨论，请参见2020年10-K报告中包含的经审计财务报表的附注1。
重新分类
折旧和摊销费用已重新分类为综合业务表中的一个单独项目，上期金额已从原来的列报方式重新分类，以符合本期列报方式。公司已选择将折旧和摊销费用作为单独的项目列报，以便更好地与管理层对公司经营业绩的看法保持一致。

2. 每股净收益(亏损)
每股基本净收入(亏损)采用当期已发行普通股的加权平均数计算。每股摊薄净收益(亏损)是用普通股的加权平均数加上按库存股方法稀释后的已发行普通股的潜在股份计算的，每股摊薄后的净收益(亏损)是用普通股的加权平均数加上普通股潜在流通股的加权平均数计算的。已发行普通股的潜在股份包括股票期权、未授予的限制性股票奖励和限制性股票单位以及认股权证。
以下可能稀释的股本证券没有包括在普通股稀释后每股收益的计算中，因为它们会产生反稀释作用：
 截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
 2021202020212020
股票期权843,452 1,647,052 843,452 1,647,052 
限制性股票奖励和限制性股票单位1,138,709 765,825 1,138,709 765,825 


7

3. 投资
截至2021年9月30日和2020年12月31日，按主要证券类型和证券类别划分的摊余成本、未实现持股损益总额以及长期和短期投资的公允价值估计如下(单位：千)：
摊销
成本		毛收入
未实现
持有
收益		毛收入
未实现
持有
损失		公平
价值
截至2021年9月30日
长期投资：
外国存款$5,605 $— $— $5,605 
市政债券1,000 — — 1,000 
$6,605 $— $— $6,605 
*：
*$8,677 $— $(1)$8,676 
*3,288 — — 3,288 
*99,920 — — 99,920 
$111,885 $— $(1)$111,884 
 摊销
成本		毛收入
未实现
持有
收益		毛收入
未实现
持有
损失		公平
价值
截至2020年12月31日
长期投资：
外国存款$4,564 $— $— $4,564 
市政债券1,000 2 — 1,002 
$5,564 $2 $— $5,566 
短期投资：
美国国债$6,494 $— $(2)$6,492 
存单1,696 — — 1,696 
美国政府基金81,672 — — 81,672 
$89,862 $— $(2)$89,860 
归类为可供出售的债务证券的到期日如下(以千计)：
 截至2021年9月30日
 摊销
成本		公平
价值
可供销售：
在一年到五年后到期$6,605 $6,605 
$6,605 $6,605 

考虑到投资组合的构成和这些投资的信用损失历史，该公司预计其持有至到期投资不会造成任何信用损失。对于可供出售的债务证券，该公司确定未实现亏损是非实质性的，是由于非信贷因素造成的。本公司不打算在到期前或在摊销成本基准收回之前出售证券，也不太可能要求本公司在到期前或摊销成本基准收回之前出售这些证券。

8

4. 其他投资
对可变利息实体的投资
该公司已投资$7.0在宠物食品行业运营的一家私人持股公司Baystride，Inc.的优先股为100万美元。该公司对对可变利益实体的经济表现影响最大的活动没有权力，因此不是主要受益者。本公司有权以接近其预期公允价值的金额购买可变权益实体于2023年发行的所有已发行普通股。在可变利息实体的优先股投资作为可供出售的债务证券入账，并在每个资产负债表日按公允价值计量。
此外，该公司还延长了一笔$2.5向可变利息实体提供100万循环信贷额度，为其购买库存提供资金。本公司在信贷额度下的投资和贷款金额记录在其综合资产负债表的其他长期资产中。信贷额度下的未偿还贷款余额为#美元。2.5截至2021年9月30日和2020年12月31日。本公司还签订了一系列协议，向可变利息实体提供辅助服务，并按成本从可变利息实体获得补偿。该公司提供了$0.6百万美元和$1.0其中，截至2021年9月30日和2020年9月30日的9个月分别为100万项。
对合资企业的投资
2018年9月，该公司收购了澳大利亚一家合资企业的非控股股权，据此，该公司承诺许可某些知识产权，并出资最高可达美元。2.2自协议签署之日起至少四年内实现具体运营里程碑的百万澳元。截至2021年9月30日，该公司已贡献$0.6百万澳元。这项股权投资采用权益法核算，并归入公司综合资产负债表中的其他长期资产。本公司应承担的权益法投资损益计入合并经营报表中的合资企业投资损益。本项目还包括与向合资企业提供行政服务有关的收入和费用。

5. 公允价值
投资
下表按主要证券类型汇总了按公允价值经常性计量的公司资产，以及在公允价值层次中的配置(以千计)：
 截至2021年9月30日
 公允价值1级2级3级
资产
受限现金$6,324 $6,324 $— $— 
货币市场基金71,754 71,754 — — 
固定期限：
外国存款5,605 5,605 — — 
市政债券1,000 — 1,000 — 
对可变利息实体的投资7,949 — — 7,949 
总计$92,632 $83,683 $1,000 $7,949 
 截至2020年12月31日
 公允价值1级2级3级
资产
受限现金$6,319 $6,319 $— $— 
货币市场基金99,054 99,054 — — 
固定期限：
外国存款4,564 4,564 — — 
市政债券1,002 — 1,002 — 
对可变利息实体的投资7,949 — — 7,949 
总计$118,888 $109,937 $1,002 $7,949 

9

该公司根据相同资产在活跃市场的报价来计量受限现金、货币市场基金和外国存款的公允价值。市政债券的公允价值是基于最近不活跃市场的交易或类似工具的报价市场价格，以及源自可观察到的市场数据或得到可观察市场数据证实的其他重大投入。短期投资按摊余成本列账，公允价值和未实现收益(亏损)变动在附注3“投资”中披露。这些投资的公允价值以与可供出售证券相同的方式确定，并被视为一级衡量标准。

本公司对可变利息实体的优先股投资(见附注4)作为可供出售债务证券入账，并在每个资产负债表日按公允价值计量。优先股投资的估计公允价值是3级计量，并基于某些不可观察到的输入，如标的企业价值、波动性、流动资金周转时间和市场利率。任何这些不可观察到的投入的增加或减少都将导致公允价值计量的变化。估计公允价值为美元。7.9截至2021年9月30日的600万美元，与2020年12月31日持平，记录在公司合并资产负债表的其他长期资产中。
公允价值披露
公司的其他长期资产余额包括应收票据#美元。6.0百万美元和$6.1截至2021年9月30日和2020年12月31日，分别记录了100万美元的估计可收藏额。本公司估计，应收票据的账面价值接近公允价值。估计公允价值代表公允价值体系内的第三级计量，并基于市场利率和第三方的评估资信。在截至2021年9月30日的前九个月里，层次结构的第三级没有重大活动。

该公司确认在事件发生之日或导致转移的环境发生变化时公允价值等级之间的转移。截至2021年9月30日的9个月和截至2020年12月31日的年度，水平之间几乎没有直接转移。

6. 承诺和或有事项
美国的某些州保险监管机构已与本公司联系，询问前几年曾帮助潜在会员通过电话注册的员工是否需要拥有保险许可证才能进行此类电话交谈。迄今为止，本公司已以非实质性金额解决了每一项问题，并相信它符合适用的法规。本公司目前正与数量有限的州保险监管机构接洽，以解决同样的遗留问题，并相信公司已为这些事项预留了足够的资金。
此外，本公司在日常业务过程中不时受到或可能受到各种法律程序的影响，包括针对成员、其他实体或监管机构的法律程序。估计负债是在既可能发生负债又能够合理估计损失金额的情况下记录的。目前，本公司并不相信任何该等事项属个别或整体的重大事项。这些观点可能会随着未来事件的结果或未来发展的结果而改变。

7. 兽医发票储备金
兽医发票准备金是对公司将为日期为其资产负债表日期或之前的兽医发票支付的未来金额的估计。该准备金还包括公司对相关内部处理成本的估计。储备金估计数涉及精算预测，并基于管理层对目前已知事实和情况的评估，以及对预期模式的假设。该公司使用公认的精算方法，如有偿损失发展法，估算兽医发票准备金的金额。这笔准备金是为公司的每一个部门、认购和其他业务预留的，并随着公司收到和支付兽医发票而不断完善。管理层假设和估计的变化可能会对准备金和相关费用产生相对较大的影响。
10

兽医发票储备金
以下是该公司订阅业务部门总负债的变化(以千为单位)：
 截至9月30日的9个月，
订阅20212020
年初储备$19,925 $15,541 
期内的兽医发票涉及：
当年262,721 202,734 
前几年(1,116)356 
兽医发票总费用261,605 203,090 
期内支付的金额涉及：
当年240,488 185,828 
前几年15,412 12,849 
已支付总额255,900 198,677 
非现金费用3,830 903 
期末储备$21,800 $19,051 

该公司订阅业务部门的准备金从1美元增加到1美元。19.92020年12月31日达到百万美元21.82021年9月30日，100万。这一变化包括$。261.6在此期间记录的费用为百万美元减去$255.9一百万兽医发票的付款。$261.6发生的兽医发票费用为100万美元，其中包括减少了#美元1.1这笔款项用于前几年的准备金，这是对最近付款趋势进行持续分析的结果。在截至2020年9月30日的9个月中，公司将上年准备金增加了$0.4通过对支付趋势的分析得出的结果是百万美元。
以下是公司其他业务部门总负债的变化情况(以千为单位)：
 截至9月30日的9个月，
其他事务20212020
年初储备$9,004 $5,653 
期内的兽医发票涉及：
当年91,912 50,062 
前几年(307)(197)
兽医发票总费用91,605 49,865 
期内支付的金额涉及：
当年75,062 40,406 
前几年8,597 5,324 
已支付总额83,659 45,730 
非现金费用— — 
期末储备$16,950 $9,788 

公司对其他业务部门的准备金从1美元增加到1美元。9.02020年12月31日达到百万美元17.02021年9月30日，100万。这一变化包括$。91.6在此期间记录的费用为百万美元减去$83.7一百万兽医发票的付款。$91.6发生的兽医发票费用为100万美元，其中包括减少了#美元0.3这笔款项用于前几年的准备金，这是对最近付款趋势进行持续分析的结果。在截至2020年9月30日的9个月中，本公司将上年准备金减少了$0.2通过对支付趋势的分析得出的结果是百万美元。
11

按发生年份分列的兽医发票储备金
在下表中，每个部门的兽医发票准备金以兽医发票所涉及的年份(称为发生年份)的金额(以千为单位)列示。
订阅截至2021年9月30日
发生年份
2019年及更早版本$1,116 
20202,281 
202118,403 
$21,800 

其他事务截至2021年9月30日
发生年份
2019年及更早版本$— 
2020100 
202116,850 
$16,950 

8. 基于股票的薪酬
基于股票的薪酬支出包括授予员工和其他服务提供商的股票期权和限制性股票单位，并根据员工或其他服务提供商履行的职能在公司的综合运营报表中报告。在合并经营报表的每一类中确认的基于股票的补偿费用如下(以千计)：
 截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
 2021202020212020
兽医发票费用$769 $337 $3,740 $760 
其他收入成本542 111 2,029 300 
技术与发展749 133 2,213 366 
一般事务和行政事务2,271 1,108 6,412 2,912 
销售和市场营销2,112 741 7,024 1,972 
以股票为基础的已支出薪酬总额6,443 2,430 21,418 6,310 
资本化股票薪酬170 58 463 178 
股票薪酬总额$6,613 $2,488 $21,881 $6,488 

截至2021年9月30日，公司拥有1,138,709预计将归属的未归属限制性股票单位。基于股票的薪酬费用为$73.8与未归属限制性股票单位相关的100万股预计将在加权平均期间确认，加权平均期约为2.9好几年了。
12

股票期权
本公司股票期权活动摘要如下：
选项数量每股加权平均行权价合计内在价值(以千为单位)
截至2020年12月31日的未偿还款项1,459,290 $9.93 $160,200 
授与— — — 
练习(612,475)5.19 54,329 
没收(3,363)13.08 — 
截至2021年9月30日的未偿还金额843,452 13.36 54,245 
自2021年9月30日起可行使843,452 $13.36 $54,245 

截至2021年9月30日，未偿还的股票期权和可行使的股票期权的加权平均剩余合同期限为4.5好几年了。
限售股单位
本公司限制性股票单位活动摘要如下：
用户数量为
股票		加权平均
授予日期每股公允价值
截至2020年12月31日的未归属股份782,755 $34.81 
授与742,736 99.79 
既得(341,991)38.67 
没收(44,791)71.54 
截至2021年9月30日的未归属股份1,138,709 $74.59 

9. 股东权益
普通股和优先股
截至2021年9月30日，公司拥有100,000,000法定普通股和普通股40,363,775已发行普通股的股份。普通股持有人有权就适当提交给公司股东的每一事项投一票，但与可能发行的优先股有关的事项除外。截至2021年9月30日，公司拥有10,000,000授权未来发行的非指定优先股的股份，且没有任何已发行的优先股。只要资金合法可用，普通股持有者也有权在公司董事会(董事会)宣布时获得股息。这些权利从属于当时已发行的任何高级类别股票的持有者的红利权利。在可预见的将来，公司不打算宣布或支付任何现金股息。
股票回购计划
2021年4月，董事会批准了一项股份回购计划，根据该计划，本公司可在2021年5月至2026年5月期间回购本公司普通股的流通股。本公司并未根据本计划回购任何股份。


13

10. 细分市场
公司有两个报告部门：认购业务和其他业务。订阅业务部分的收入主要来自与公司的“Trupanion”品牌产品相关的订阅费用，而其他业务部分包括来自其他产品的收入，这些产品通常具有企业对企业关系，利润率与我们的订阅部门不同，包括代表第三方撰写保单的收入以及其他产品和软件解决方案的收入。
首席运营决策者审查收入和营业收入(亏损)以评估部门业绩。收入、兽医发票费用、其他收入成本以及销售和营销费用通常直接归因于每个细分市场。其他运营费用，如技术和开发费用、一般和行政费用以及折旧和摊销，根据每个部门的收入按比例分配。利息和其他费用和所得税不分配给各分部，也不包括在分部损益的衡量中。该公司不分析与长期资产相关的离散部门资产负债表信息。
公司各部门的营业收入(亏损)如下(以千计)：
 截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
 2021202020212020
订阅业务：
收入$127,077 $99,379 $360,742 $281,316 
兽医发票费用90,626 71,872 261,605 203,090 
其他收入成本13,128 9,226 37,432 26,024 
技术与发展3,072 1,853 8,723 5,355 
一般事务和行政事务5,768 4,133 16,372 12,017 
销售和市场营销19,574 13,079 58,378 32,409 
折旧及摊销2,059 1,273 6,583 3,735 
认购业务运营亏损(7,150)(2,057)(28,351)(1,314)
其他业务：
收入54,590 30,741 143,870 78,025 
兽医发票费用34,432 19,394 91,605 49,865 
其他收入成本15,315 9,039 40,159 22,054 
技术与发展1,319 573 3,478 1,484 
一般事务和行政事务2,478 1,279 6,525 3,328 
销售和市场营销134 265 424 619 
折旧及摊销885 393 2,612 1,035 
其他业务营业收入(亏损)27 (202)(933)(360)
投资合资企业得(损)利(69)2 (149)(84)
总运营亏损$(7,192)$(2,257)$(29,433)$(1,758)

下表按成员所在的地理区域列出了公司的收入(以千为单位)：
 截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
 2021202020212020
美国$151,457 $109,119 $418,343 $300,699 
加拿大和其他国家30,211 21,001 86,269 58,642 
总收入$181,667 $130,120 $504,612 $359,341 
截至2021年9月30日和2020年12月31日，该公司几乎所有的长期资产都位于美国。

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11. 企业合并
2020年10月30日，本公司完成了对英国保险软件提供商Aquarium Software Limited(Aquarium)100%股权的收购，价格约为$48.3净现金1.2亿美元。从水族馆收购的技术专注于宠物空间，与收购的人员一起，旨在使公司能够改进其后端软件，以帮助促进增长机会。该公司产生了$0.6与收购相关的成本记录在一般和行政费用中。
此次收购采用美国会计准则第805号“企业合并”中的购买会计方法进行记录，该方法要求收购的资产和假定的负债在收购日按各自的公允价值进行记录。下表汇总了在收购之日收购的资产和承担的负债的估计公允价值(单位：千)：
10月30日，
2020
流动资产，扣除购入现金后的净额$1,469 
财产和设备171 
应摊销无形资产19,512 
商誉31,352 
其他长期资产1,421 
流动负债(1,269)
递延税项负债和其他负债(4,361)
转移的总对价，扣除取得的现金$48,295 
水族馆的经营结果自收购之日起就包含在合并财务报表中，但对公司的合并财务报表并不重要。

12. 关联方
2018年8月，公司投资美元0.3在一家有限责任实体中投资100万美元，以换取17.5%所有权权益。被投资方被视为关联方，因为本公司有能力对被投资方施加重大影响。2020年2月，本公司与被投资方签订了一项服务协议，根据该协议，本公司产生了#美元。2.3百万美元和$1.7在截至2021年9月30日和2020年9月30日的9个月，被投资方提供咨询服务的费用分别作为销售和营销费用在本公司的综合经营报表中记录为销售和营销费用。

15

第二项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
概述
我们为美国、加拿大、波多黎各和澳大利亚的猫狗提供医疗保险。我们的数据驱动、垂直整合的方法使我们能够为宠物主人提供我们认为是最高价值的医疗保险，专门针对每只宠物的独特特征和覆盖水平定价。我们不断增长和忠诚的会员基础为我们提供了高度可预测和经常性的收入。我们的订阅业务部门与其他基于订阅的业务类似，专注于在我们的宠物收购费用之前实现目标利润率，并以我们的目标平均估计内部回报率收购尽可能多的宠物。
我们有两个业务部门：订阅业务和其他业务。我们的订阅业务部门的收入主要来自我们的“Trupanion”品牌产品的订阅费。费用在每个订阅期开始时支付，订阅期按月自动续订。我们在其他业务部门主要通过代表第三方撰写保单来创造收入。我们不承担这些保单的营销工作，并与这些第三方建立企业对企业的关系。我们的其他业务部门还包括来自其他产品和软件解决方案的收入，这些产品和软件解决方案的利润率与我们的订阅业务不同。
我们从一系列不同的会员获取渠道中为我们的订阅业务部门产生销售线索，然后通过我们的联系中心、网站和其他直接面向消费者的活动将这些渠道转换为会员。这些渠道包括来自兽医等第三方的线索和现有成员的推荐。兽医医院是我们最大的转诊来源。我们邀请我们的“地区合作伙伴”与兽医和他们的工作人员进行面对面的访问。领地合作伙伴致力于培养直接的兽医关系，并提高兽医及其客户对高质量医疗保险益处的认识。然后，兽医会教育宠物主人，让他们访问我们的网站或致电我们的联系中心，了解更多关于Trupanion的信息，并有可能加入Trupanion。我们还从现有会员那里收到了大量的新线索，增加了宠物，并推荐了他们的朋友和家人。我们的直接面向消费者的获取渠道是宠物主人教育的重要资源，并推动新的会员引导和转化。我们监测宠物购买的平均成本，以评估我们的销售和营销计划在获得新成员方面的效率，并基于我们的目标投资回报来衡量有效性。
我们应对新冠肺炎大流行的对策
我们没有经历新冠肺炎对我们业务的实质性不利影响，但我们将继续密切关注情况，并调整我们的运营，以满足联邦、州和地方的指导。我们的重点仍然是促进员工的健康和安全，为我们的会员服务，并确保业务连续性。根据适用的法规和指导，我们的西雅图总部现已向希望在该办公室工作的人员开放。
新冠肺炎和相关经济状况对我们业绩的影响是高度不确定的，在很多方面都不在我们的控制范围之内。新冠肺炎直接和间接影响的范围、持续时间和程度正在迅速演变，如果可能的话，其方式很难预测。有关更多详细信息，请参阅标题为“风险因素”的部分。
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关键运营指标
下表列出了截至2021年9月30日和2020年9月30日的9个月以及过去8个财季的每个季度，我们订阅业务的注册宠物总数和关键运营指标。
截至9月30日的9个月，
20212020
总业务量：
注册宠物总数(期末)1,104,376 804,251 
订阅业务：
认购宠物总数(期末)676,463 552,909 
每只宠物的月平均收入$63.43 $59.77 
宠物的终生价值，包括固定费用$697 $615 
平均宠物购置成本(PAC)$281 $237 
月平均保留率98.72 %98.69 %
截至三个月
9月2021年3月30日2021年6月30日2021年3月31日2020年12月31日9月30、20202020年6月30日2020年3月31日2019年12月31日
总业务量：
注册宠物总数(期末)1,104,376 1,024,226 943,854 862,928 804,251 744,727 687,435 646,728 
订阅业务：
认购宠物总数(期末)676,463 643,395 609,835 577,957 552,909 529,400 508,480 494,026 
每只宠物的月平均收入$63.60 $63.69 $62.97 $62.03 $60.87 $59.40 $58.96 $58.58 
宠物的终生价值，包括固定费用$697 $681 $684 $653 $615 $597 $535 $523 
平均宠物购置成本(PAC)$280 $284 $279 $272 $261 $199 $247 $222 
月平均保留率98.72 %98.72 %98.73 %98.71 %98.69 %98.66 %98.59 %98.58 %


总共登记宠物。宠物登记总数反映了在每个期间结束时，在我们的其他业务部门提供的一种保险产品中登记的认购宠物或宠物的数量。我们监控登记的宠物总数，因为它显示了我们合并业务的增长情况。
已登记的订购宠物总数。登记注册的宠物总数反映了每期结束时拥有活跃会员资格的宠物数量。我们监控注册的订阅宠物总数，因为它提供了我们订阅业务增长的指示。
每只宠物的月平均收入。每只宠物的月平均收入的计算方法是，在给定的时期内，订阅的金额除以该时期内订阅宠物的总月数。一个时期内的总认购宠物月数代表该期间每个月登记的所有认购宠物的总和。我们监测每只宠物的月平均收入，因为它是我们订阅业务每只宠物单位经济的一个指标。
17

宠物的终生价值，包括固定费用。宠物的终身价值，包括固定费用，是根据订阅收入减去期间结束日期前12个月我们订阅业务部门的收入成本计算的，不包括与我们订阅业务部门收入成本、签约费收入和期间之间递延收入变化相关的基于股票的补偿费用。这一数额还被与我们的订阅业务相关的固定费用所减去，这些费用是一般、行政、技术和开发费用中按比例计算的部分，减去基于收入的股票薪酬。以每只宠物为基础的这一金额乘以隐含的订户平均寿命(以月为单位)。隐含的用户平均寿命(以月为单位)的计算方法是将商数除以1减去月平均保留率。我们监测宠物的寿命价值(包括固定费用)，以估计我们可能从新宠物的隐含平均订户寿命(以月为单位)中预期的价值，如果它们在相应时期的表现与普通宠物相似。当评估我们可能希望为吸引新宠物注册而招致的销售和营销费用金额时，我们参考宠物的寿命价值(包括固定费用)，以及我们计算的普通宠物的估计内部回报率，其中还包括估计的盈余资本费用，以告知收购支出相对于估计回报的金额。
购买宠物的平均成本。平均宠物购买成本(PAC)的计算方法是净购买成本除以在此期间登记的新认购宠物的总数。净收购成本是一种非公认会计准则财务指标，在报告期内作为销售和营销费用计算，不包括基于股票的薪酬费用和其他业务部门的销售和营销费用，并被签约费收入抵消。我们不计入基于股票的薪酬支出，因为根据发放的奖励数量和基于市场的估值投入，金额在不同时期有所不同。我们抵消了注册费收入，因为这是在注册时向新会员收取的一次性费用，用于部分抵消初始设置成本，这些成本包括在销售和营销费用中。我们不包括其他业务部门的销售和营销费用，因为这与订阅登记无关。我们监测平均宠物购买成本，以评估我们的销售和营销计划在获得新成员方面的效率，并根据我们期望的投资回报，使用宠物的终身价值与平均宠物购买成本的比率来衡量有效性。
平均每月保留量。每月平均保留率是指注册订阅宠物在每个适用期间结束日期前12个月的平均每月保留率。因此，我们截至2021年9月30日的月平均保留率是从2020年10月1日到2021年9月30日每个月的平均保留率。我们计算每月保留宠物的数量是减去一个月内所有取消的宠物(包括在该月内注册和取消的宠物)后剩余的宠物数量除以当月初注册的宠物总数。我们监测每月平均保留率，因为它提供了会员满意度的衡量标准，并允许我们计算隐含的订阅者平均寿命(以月为单位)。

18

非GAAP财务指标
我们相信，使用净收购成本来计算和显示我们的某些其他关键指标对我们的投资者很有帮助，也是制定财务和运营决策以及评估我们在不同时期的经营业绩的重要工具。通过扣除基于股票的薪酬费用和其他业务部门的销售和营销费用被签约费收入抵消来衡量净收购成本，提供了一个跨时期更具可比性的指标。
这是一项非GAAP财务衡量标准，可能无法提供与本行业其他公司提供的信息直接可比的信息。此外，这一措施不包括基于股票的薪酬支出，在可预见的未来，这一直是我们销售和营销费用中一个重要的经常性组成部分，预计在可预见的未来仍将如此。非公认会计准则财务计量的列报和使用并不意味着孤立地考虑或作为根据公认会计准则编制的直接可比财务计量的替代品。
下表对截至2021年9月30日和2020年9月30日的9个月以及过去8个会计季度的净采购成本与销售和营销费用(以千计)进行了核对：

截至9月30日的9个月，
20212020
销售和营销费用$58,802 $33,028 
扣除签约费收入后的净额(3,792)(2,373)
不包括：
基于股票的薪酬费用(7,024)(1,972)
其他业务部门的销售和营销费用(423)(619)
净购置成本$47,563 $28,064 
截至三个月
9月2021年3月30日2021年6月30日2021年3月31日2020年12月31日9月30、20202020年6月30日2020年3月31日2019年12月31日
销售和营销费用$19,708 $19,390 $19,704 $14,809 $13,344 $9,242 $10,442 $9,212 
扣除签约费收入后的净额(1,268)(1,260)(1,264)(919)(827)(781)(765)(730)
不包括：
基于股票的薪酬费用(2,112)(2,181)(2,731)(801)(741)(675)(556)(547)
其他业务部门的销售和营销费用(134)(118)(171)(201)(265)(191)(163)(152)
净购置成本$16,194 $15,831 $15,538 $12,888 $11,511 $7,595 $8,958 $7,783 
经营成果的组成部分
一般信息
我们有两个业务部门：订阅业务和其他业务。目前，我们的订阅业务部门的收入来自与我们的“Trupanion”品牌产品相关的订阅费。我们的其他业务部门包括来自其他产品的收入，这些产品通常具有企业对企业关系，并且利润率与我们的订阅部门不同，包括代表第三方撰写保单的收入，以及来自其他产品和软件解决方案的收入。
收入
我们的订阅业务部门的收入主要来自我们宠物医疗保险的订阅费。费用在每个订阅期开始时支付，订阅期按月自动续订。在大多数情况下，我们的会员授权我们通过自动转账直接向他们的信用卡、借记卡或银行账户充值。订阅收入在每月注册期限内按比例确认。会员资格可随时取消而不受处罚，我们会对取消会员资格中未使用的部分进行退款。
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我们在其他业务部门的收入主要来自代表第三方撰写保单，而我们不承担直接的消费者营销。这一部分还包括来自其他产品和软件解决方案的收入，这些产品和软件解决方案的利润率与我们的订阅业务不同。
收入成本
我们每个细分市场的收入成本包括以下内容：
兽医发票费用
兽医发票费用包括我们审核兽医发票、管理付款和提供会员服务的成本，以及与此过程直接或间接相关的其他运营费用。我们还应计已发生但尚未收到的兽药发票。这也包括非关联总代理支付的金额，以及对我们其他业务部门已发生和尚未支付的金额的估计。
其他收入成本
订阅业务部门的其他收入成本包括直接和间接会员服务费、地区合作伙伴续约费、信用卡交易费和额外税费。其他业务部门的其他收入成本包括我们支付给独立总代理的佣金、管理其他业务部门项目的成本以及该业务部门销售的溢价税。
运营费用
我们的运营费用分为四类：技术和开发费用、一般和行政费用、销售和营销费用以及折旧和摊销费用。对于每个类别，不包括折旧和摊销，最大的组成部分是人员成本，包括工资、员工福利成本、奖金和基于股票的薪酬费用。
技术与发展
技术和开发费用主要包括技术人员的人事成本和相关费用，其中包括信息技术开发和基础设施支持(包括第三方服务)。它还包括与开发新产品和产品相关的费用。
一般事务和行政事务
一般和行政费用主要包括财务、精算、人力资源、监管、法律和一般管理职能以及设施和专业服务的人事成本和相关费用。
销售及市场推广
销售和营销费用主要包括教育兽医和消费者了解Trupanion的好处、产生线索并将线索转换为注册宠物的成本，以及印刷、在线和促销广告成本，以及员工补偿和相关成本。销售和营销费用主要是由获得新会员的投资推动的。
折旧及摊销
折旧和摊销费用包括为内部使用开发的财产、设备和软件的折旧，以及有限寿命无形资产的摊销。
投资合资企业得(损)利
在合资企业的投资收益(亏损)包括我们在合资企业的权益法投资的收益和亏损份额，以及与向合资企业提供行政服务相关的收入和费用。
基于股票的薪酬
基于股票的薪酬包括在上面的成本和费用行项目中。基于股票的薪酬将根据公司业绩的不同而变化，以我们内在价值的估计增长来衡量。例如，当公司业绩强劲时，根据我们的股权激励计划，基于激励的奖励可能会增加基于股票的薪酬。

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影响我们业绩的因素
平均每月保留量。我们的表现取决于我们是否有能力继续留住我们现有的和新加入的宠物，并受到我们提供一流价值和会员体验的能力的影响。我们留住注册宠物的能力取决于许多因素，包括我们服务的实际价值和感知价值以及我们会员体验的质量，为我们的会员审核和支付兽医发票的流程的简便性和透明度，以及竞争环境。此外，我们业务中的其他计划可能会暂时影响留任，并使我们难以改进或维护此指标。例如，如果新注册的宠物数量的增长速度快于我们的历史经验，我们的平均每月保留率可能会受到不利影响，因为我们的保留率在会员注册的第一年通常较低。
对宠物收购的投资。我们已经并计划继续进行重大投资，以扩大我们的会员基础。我们的净收购成本和新会员数量取决于许多因素，包括我们选择在任何特定时期通过渠道投资于销售和营销活动的金额、现有会员添加宠物或推荐朋友或家人的频率、我们销售执行和营销计划的有效性、媒体成本的变化、我们的销售和营销支出的组合以及竞争环境。我们购买宠物的平均成本在过去和未来都有很大的不同，这取决于具体的营销举措和宠物购买支出的估计回报率。我们还定期测试新的会员获取渠道和营销举措，这可能比我们的传统营销渠道更昂贵，并可能增加我们的平均获取成本。我们通过按收购渠道和总体监控PAC支出的估计回报，不断评估我们的销售和营销活动。
倡议的时间安排。随着时间的推移，我们计划实施新的计划来改善我们的会员体验，修改我们的订阅计划，引入新的覆盖计划，寻求宠物食品或其他邻近的机会，改进我们的技术，使用我们的直接支付软件增加兽医医院，并找到其他方法来保持我们会员的强大价值主张。这些举措有时会伴随着价格调整，以补偿我们成员获得的福利的增加。这些举措的实施可能并不总是与价格调整的时间一致，从而导致我们订阅业务部门的收入和盈利能力出现波动。
销售的地域组合。我们在美国和加拿大业务的相对比例会影响我们每月每只宠物的平均收入。我们计划在加拿大的价格通常高于美国(以当地货币计算)，这与每个国家的兽医护理相对成本一致。随着我们在美国和加拿大的业务组合发生变化，我们的指标，如每只宠物的月平均收入，以及我们对外汇波动的敞口将受到影响。向其他国际市场的任何扩张都可能产生类似的影响。
其他业务部门。我们的其他业务部门主要包括来自其他产品的收入和费用，这些产品通常具有企业对企业的关系。这部分包括过去和将来可能与我们的订阅部分有很大不同的产品。我们在其他业务部门的关系通常受终止条款的约束，并且是非排他性的。因此，即使合同没有终止，我们也无法控制业务量。由于合同终止而损失整个计划可能会导致相关保单和收入在12至18个月内损失，这可能会对我们的运营结果产生实质性影响。我们可能会在未来建立更多的合作关系，只要我们认为这些关系对我们有利，这也可能影响我们的经营业绩。

21

经营成果
下表列出了我们这几个时期的经营结果，分别以绝对美元和占这些时期总收入的百分比表示。财务业绩的逐期比较并不一定预示着未来的业绩。
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
2021202020212020
(单位：千)
收入：
订阅业务$127,077 $99,379 $360,742 $281,316 
其他业务54,590 30,741 143,870 78,025 
总收入181,667 130,120 504,612 359,341 
收入成本：
订阅业务(1)
103,754 81,098 299,037 229,114 
其他业务49,747 28,433 131,764 71,919 
总收入成本153,501 109,531 430,801 301,033 
运营费用：
技术与发展(1)
4,391 2,426 12,201 6,839 
一般事务和行政事务(1)
8,246 5,412 22,897 15,345 
销售和市场营销(1)
19,708 13,344 58,802 33,028 
*折旧和摊销2,944 1,666 9,195 4,770 
总运营费用35,289 22,848 103,095 59,982 
投资合资企业得(损)利(69)2 (149)(84)
营业亏损(7,192)(2,257)(29,433)(1,758)
利息支出— 324 1 1,044 
其他收入，净额(61)(49)(222)(533)
所得税前损益(7,131)(2,532)(29,212)(2,269)
所得税费用(福利)(312)26 (724)69 
净损失$(6,819)$(2,558)$(28,488)$(2,338)
(1)包括股票薪酬费用如下：

截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
2021202020212020
(单位：千)
收入成本$1,311 $448 $5,769 $1,060 
技术与发展749 133 2,213 366 
一般事务和行政事务2,271 1,108 6,412 2,912 
销售和市场营销2,112 741 7,024 1,972 
基于股票的薪酬总费用$6,443 $2,430 $21,418 $6,310 
22

截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
 2021202020212020
 (占收入的百分比)
收入100 %100 %100 %100 %
收入成本84 84 85 84 
运营费用：
技术与发展2 2 2 2 
一般事务和行政事务5 4 5 4 
销售和市场营销11 10 12 9 
折旧及摊销2 1 2 1 
总运营费用19 18 20 17 
投资合资企业得(损)利— — — — 
营业亏损(4)(2)(6)— 
利息支出— — — — 
其他收入，净额— — — — 
所得税前损益(4)(2)(6)(1)
所得税费用(福利)— — — — 
净损失(4)%(2)%(6)%(1)%

基于股票的薪酬费用：截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
2021202020212020
(占收入的百分比)
收入成本1 %— %1 %— %
技术与发展— — — — 
一般事务和行政事务1 1 1 1 
销售和市场营销1 1 1 1 
基于股票的薪酬总费用4 %2 %4 %2 %
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
 2021202020212020
 (AS)占总投资的5%。
订阅(收入)
订阅业务收入100 %100 %100 %100 %
订阅业务收入成本82 82 83 81 

23

截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月的比较
收入
 截至9月30日的三个月，%变化截至9月30日的9个月，%变化
 2021202020212020
 (以千人为单位，不包括百分比、宠物和每只宠物的数据)
收入：
订阅业务$127,077 $99,379 28 %$360,742 $281,316 28 %
其他业务54,590 30,741 78 143,870 78,025 84 
总收入$181,667 $130,120 40 $504,612 $359,341 40 
按细分市场划分的收入百分比：
订阅业务70 %76 %71 %78 %
其他业务30 24 29 22 
总收入100 %100 %100 %100 %
注册宠物总数(期末)1,104,376 804,251 37 1,104,376 804,251 37 
认购宠物总数(期末)676,463 552,909 22 676,463 552,909 22 
每只宠物的月平均收入$63.60 $60.87 4 $63.43 $59.77 6 
月平均保留率98.72 %98.69 %98.72 %98.69 %

截至2021年9月30日的三个月与截至2020年9月30日的三个月相比。截至2021年9月30日的三个月，总营收增加5,150万美元或40%，至1.817亿美元。截至2021年9月30日的三个月，我们订阅业务部门的收入增加了2,770万美元，增幅为28%，达到1.271亿美元。订阅业务收入的增长主要是由于截至2021年9月30日，注册订阅宠物的总数比一年前增加了22%，每只宠物的平均收入同比增长了4%。价格上涨的主要原因是兽医护理的成本和利用率增加，以及加拿大货币汇率的变化。在截至2021年9月30日的三个月里，我们其他业务部门的收入增加了2380万美元，增幅为78%，达到5460万美元，这主要是由于该部门登记的宠物数量增加了70%。
截至2021年9月30日的9个月，而截至2020年9月30日的9个月。截至2021年9月30日的九个月，总营收增加145.3美元，或四成，至5.046亿美元。我们订阅业务部门的收入增加了7940万美元，增幅为28%，达到3.607亿美元。订阅业务收入的增长主要是由于截至2021年9月30日，注册订阅宠物的总数比一年前增加了22%，每只宠物的平均收入同比增长了6%(按不变货币计算约为4%)。价格上涨的主要原因是兽医护理的成本和利用率增加，以及加拿大货币汇率的变化。在截至2021年9月30日的9个月里，我们其他业务部门的收入增加了6580万美元，增幅为84%，达到1.439亿美元，这主要是由于该部门登记的宠物数量增加了70%。
24

收入成本
 截至9月30日的三个月，%变化截至9月30日的9个月，%变化
 2021202020212020
 (以千人为单位，不包括百分比、宠物和每只宠物的数据)
收入成本：
订阅业务：
兽医发票费用$90,626 $71,872 26 %$261,605 $203,090 29 %
其他收入成本13,128 9,226 42 37,432 26,024 44 
总收入成本103,754 81,098 28 299,037 229,114 31 
其他业务：
兽医发票费用34,432 19,394 78 91,605 49,865 84 
其他收入成本15,315 9,039 69 40,159 22,054 82 
总收入成本$49,747 $28,433 75 131,764 71,919 83 
按细分市场划分的收入百分比：
订阅业务：
兽医发票费用71 %72 %73 %72 %
其他收入成本10 9 10 9 
总收入成本82 82 83 81 
其他业务：
兽医发票费用63 63 64 64 
其他收入成本28 29 28 28 
总收入成本91 %92 %92 92 
注册宠物总数(期末)1,104,376 804,251 37 1,104,376 804,251 37 
认购宠物总数(期末)676,463 552,909 22 676,463 552,909 22 
每只宠物的月平均收入$63.60 $60.87 4 $63.43 $59.77 6 

截至2021年9月30日的三个月与截至2020年9月30日的三个月。在截至2021年9月30日的三个月里，我们订阅业务部门的收入成本为1.038亿美元，而去年同期为8110万美元。收入的认购成本增加28%，主要是由于认购宠物的数量增加了22%，每只宠物的兽医发票费用增加了3%，这是由于兽医护理的成本和利用率增加所致。此外，由于今年第一季度新的绩效奖励，基于股票的薪酬支出在此期间增加了90万美元。在截至2021年9月30日的三个月里，我们其他业务部门的收入成本增加了2130万美元，增幅为75%，达到4970万美元，这主要是由于该部门登记的宠物数量增加。
截至2021年9月30日的9个月，而截至2020年9月30日的9个月。截至2021年9月30日的9个月，我们订阅业务部门的收入成本为2.99亿美元，而去年同期为2.291亿美元。收入的认购成本增加31%，主要是由于登记的认购宠物增加了22%，以及由于兽医护理成本和利用率的增加，每只宠物的兽医发票费用增加了6%。此外，在此期间，由于今年第一季度新的绩效补助，基于股票的薪酬支出增加了470万美元，包括今年第一季度230万美元的一次性团队补助的全部影响。在截至2021年9月30日的9个月里，我们其他业务部门的收入成本增加了5980万美元，增幅为83%，达到1.318亿美元，这主要是由于该部门登记的宠物数量增加。

25

技术和开发费用
截至9月30日的三个月，%变化截至9月30日的9个月，%变化
2021202020212020
(除百分比外，以千为单位)
技术与发展$4,391 $2,426 81 %$12,201 $6,839 78 %
占总收入的百分比2 %2 %2 %2 %
截至2021年9月30日的三个月与截至2020年9月30日的三个月相比。在截至2021年9月30日的三个月里，技术和开发支出增加了200万美元，增幅为81%，达到440万美元。这一增长主要是由于与提供新产品有关的90万美元的开发费用，或总收入的0.5%，以及由于今年第一季度新的业绩奖励而增加的60万美元的基于股票的薪酬。总体而言，技术和开发费用每年都保持在收入的2%左右。
截至2021年9月30日的9个月，而截至2020年9月30日的9个月。在截至2021年9月30日的九个月里，技术和开发支出增加了540万美元，增幅为78%，达到1220万美元。这一增长主要是由于与提供新产品有关的290万美元的开发费用，或总收入的0.6%，以及由于今年第一季度新的业绩奖励而增加的180万美元的基于股票的薪酬。总体而言，技术和开发费用每年都保持在收入的2%左右。

一般和行政费用
截至9月30日的三个月，%变化截至9月30日的9个月，%变化
2021202020212020
(除百分比外，以千为单位)
一般事务和行政事务$8,246 $5,412 52 %$22,897 $15,345 49 %
占总收入的百分比5 %4 %5 %4 %

截至2021年9月30日的三个月与截至2020年9月30日的三个月相比。截至2021年9月30日的三个月，一般和行政费用增加了280万美元，增幅为52%，达到820万美元。支出增加的主要原因是基于股票的薪酬增加了120万美元，主要与员工增加有关的薪酬支出增加了100万美元，与设施相关的费用增加了30万美元，法律、税收和其他专业服务费用增加了30万美元。
截至2021年9月30日的9个月，而截至2020年9月30日的9个月。截至2021年9月30日的9个月，一般和行政费用增加了760万美元，增幅为49%，达到2290万美元。支出增加的主要原因是基于股票的薪酬增加了350万美元，主要与员工增加有关的薪酬支出增加了200万美元，与设施相关的费用增加了100万美元，法律、税收和其他专业服务费用增加了100万美元。

26

销售和营销费用

截至9月30日的三个月，%变化截至9月30日的9个月，%变化
2021202020212020
(除百分比、宠物和每只宠物数据外，以千为单位)
销售和市场营销$19,708 $13,344 48 %$58,802 $33,028 78 %
占总收入的百分比11 %10 %12 %9 %
订阅业务：
认购宠物总数(期末)676,463 552,909 22 676,463 552,909 22 
平均宠物购置成本(PAC)$280 $261 7 $281 $237 19 


截至2021年9月30日的三个月与截至2020年9月30日的三个月相比。在截至2021年9月30日的三个月里，销售和营销费用增加了640万美元，增幅为48%，达到1970万美元，推动新订阅宠物注册人数同比增长31%。640万美元的增长主要是由于产生销售线索和提高转换率的销售和营销费用增加了250万美元，以及主要与员工增加有关的薪酬支出增加了260万美元。此外，由于今年第一季度新的绩效奖励，基于股票的薪酬支出在此期间增加了140万美元。
截至2021年9月30日的9个月，而截至2020年9月30日的9个月。在截至2021年9月30日的9个月里，销售和营销费用增加了2580万美元，增幅为78%，达到5880万美元，推动新订阅宠物注册人数同比增长43%。2580万美元的增长归因于产生销售线索和提高转换率的销售和营销费用增加了1150万美元，以及主要与员工增加有关的薪酬支出增加了910万美元。此外，由于今年第一季度新的绩效奖励，基于股票的薪酬支出在此期间增加了510万美元。

折旧及摊销
截至9月30日的三个月，%变化截至9月30日的9个月，%变化
2021202020212020
(除百分比外，以千为单位)
折旧及摊销$2,944 $1,666 77%$9,195 $4,770 93%
占总收入的百分比2 %1 %2 %1 %
折旧和摊销费用已重新分类为综合业务表中的一个单独项目，上期金额已从原来的列报方式重新分类，以符合本期列报方式。我们选择将折旧和摊销费用作为单独的项目列示，以便更好地与管理层对我们经营业绩的看法保持一致。
截至2021年9月30日的三个月与截至2020年9月30日的三个月相比。截至2021年9月30日的三个月，折旧和摊销费用增加了130万美元，增幅为77%，达到290万美元。这一变化主要是由于2020年第四季度收购的无形资产导致的100万美元增量摊销。
截至2021年9月30日的9个月，而截至2020年9月30日的9个月。截至2021年9月30日的九个月，折旧和摊销费用增加了440万美元，增幅为93%，达到920万美元。除了与业务增长一致的折旧增加外，这一变化主要是由于2020年第四季度收购的无形资产导致的310万美元的增量摊销。

27

基于股票的薪酬
截至2021年9月30日的三个月与截至2020年9月30日的三个月相比。如上所述，基于股票的补偿包括在合并业务报表的成本和费用行项目中。该季度基于股票的薪酬支出总额为640万美元，高于去年同期的240万美元。确认的基于股票的薪酬在很大程度上反映了我们年度业绩奖励的时机和归属，包括根据我们的股权激励计划计算的今年第一季度根据我们的股权激励计划计算的2020年强劲业绩的奖励。
截至2021年9月30日的9个月，而截至2020年9月30日的9个月。如上所述，基于股票的补偿包括在合并业务报表的成本和费用行项目中。在此期间，基于股票的薪酬支出总额为2140万美元，高于去年同期的630万美元。确认的基于股票的薪酬在很大程度上反映了我们年度业绩奖励的时机和归属，包括根据我们的股权激励计划计算的今年第一季度根据我们的股权激励计划计算的2020年强劲业绩的奖励。在2140万美元中，430万美元与2020年的一次性绩效补助有关，与整个团队分享，并在今年第一季度得到充分认可。
28

流动性与资本资源
下表汇总了所示期间的现金流(以千为单位)：

截至9月30日的9个月，
20212020
经营活动提供的净现金$2,302 $17,580 
用于投资活动的净现金(31,807)(18,579)
融资活动提供(用于)的现金净额(674)7,275 
外汇汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金净额的影响(53)(214)
现金、现金等价物和限制性现金净变化$(30,232)$6,062 

截至2021年9月30日，我们拥有2.215亿美元的现金、现金等价物和短期投资。我们保险子公司的大部分资产受其授权经营的司法管辖区规定的某些资本和股息规则和法规的约束。截至2021年9月30日，我们保险实体以外持有的总资产和负债分别为2.264亿美元和3050万美元，其中包括710万美元的现金和现金等价物，这些现金和现金等价物是从其他运营基金中分离出来的，并以信托形式持有，用于代表我们的保险子公司支付兽医发票。有关更多信息，请参阅“-法规”。
我们的主要流动性来源是我们现有的现金、现金等价物和短期投资，以及运营提供的现金。我们相信，这些资金来源足以为我们未来12个月的运营和资本需求提供资金。然而，随着我们继续增长并考虑战略机遇，我们可能会探索额外的融资来为我们的运营和增长提供资金，或者满足资本要求。融资可以包括股权融资、股权融资或债务融资。在可接受的条款下，我们可能无法获得额外的融资，或者根本不能获得额外的融资。
我们对流动性的主要要求是支付兽医发票、资金运营和资本要求，投资于新会员的收购，以及投资于增强我们的会员体验。2020年12月，我们选择终止我们的信贷额度安排，并偿还了所有当时未偿还的债务。
2021年4月，我们的董事会批准了一项股份回购计划，根据该计划，公司可以在2021年5月至2026年5月期间回购我们普通股的流通股。虽然董事会已经批准了该计划，但任何回购都将根据我们设定的参数进行季度评估。我们无法预测任何普通股回购的时间或程度，因为这种回购将取决于许多因素，其中一些因素是我们无法控制的。这些因素包括特定季度的资本使用情况、可用现金、我们的股票价格相对于我们估计的内在价值，以及一般市场状况。根据这一计划，我们没有回购任何股票。
营业现金流
我们的运营现金流主要来自出售我们的订阅计划，用于支付兽医发票和其他收入成本。此外，现金用于支持我们的业务增长，通过再投资获得新的宠物注册，并为改善我们会员体验的项目提供资金。截至2021年9月30日的9个月，经营活动提供的净现金为230万美元，而截至2020年9月30日的9个月，经营活动提供的净现金为1760万美元。这一变化的主要原因是，当前期间为推动新宠物注册和未来增长而增加的宠物购买支出，提高了索赔自动化的利用率，加快了兽医发票的支付速度，以及从会员那里收取和向供应商支付兽医发票和付款之间的时间差异。应收账款和递延收入的变化主要与我们其他业务部门的按月付款条款的年度保单有关。
投资现金流
截至2021年9月30日的9个月，投资活动中使用的净现金为3180万美元，主要用于净购买投资以增加我们的法定资本，以及购买房地产、设备和无形资产，主要用于开发专注于新产品计划和改善会员体验的内部使用软件。
融资现金流
截至2021年9月30日的9个月，融资活动使用的净现金为70万美元，而去年同期融资活动提供的现金净额为730万美元，这主要是由于信贷额度安排下的借款减少。2020年12月，我们选择终止该设施，并偿还了当时的所有未偿债务。
29

监管
截至2021年9月30日，我们的保险实体总共持有1.118亿美元的短期投资和1.805亿美元的其他流动资产，其中包括2190万美元的现金和现金等价物，用于我们保险子公司的运营费用。我们保险实体的大部分资产都受其授权经营的司法管辖区规定的某些资本和股息规则和法规的约束。我们预计，随着业务的增长，我们在保险实体中持有的所需资本将会增加。
美国宠物保险公司(APIC)
我们的大部分投资由我们的保险实体持有，以满足全国保险专员协会(NAIC)基于风险的资本要求。NAIC要求提供了一种方法，用于分析保险公司支持其整体业务运营所需的最低风险资本金额(法定资本和盈余加上其他调整)，同时考虑到公司资产、负债和某些其他项目的风险特征.根据基于风险的资本比率，保险公司被发现法定资本不足，可能会受到不同程度的额外监管，具体取决于资本不足的程度。APIC必须持有一定的资本金额才能遵守法定法规，因此，在未经监管部门批准的情况下，我们不能将这些金额用于一般运营目的。随着我们业务的增长，我们为满足基于风险的资本要求而需要维持的资本额可能会大幅增加。截至2020年12月31日，APIC被要求维持至少7,910万美元的基于风险的资本，以避免这种额外的监管监督。截至当日，APIC保持着9320万美元的基于风险的资本。
ZPIC保险公司(ZPIC)
2021年第二季度，我们成立了新的全资保险子公司ZPIC。ZPIC的注册地是密苏里州。截至2021年9月30日，ZPIC尚未开始承保任何保单。
温德姆保险公司(SAC)有限公司(WICL)独立账户AX
WICL独立账户AX由WICL设立，Trupanion公司为股东，与欧米茄通用保险公司签订再保险协议。WICL独立帐户AX的所有资产和负债在法律上与WICL内的其他资产和负债分离，独立帐户的所有股份由Trupanion，Inc.所有。2021年4月，我们的母公司在我们与WICL的协议允许的情况下，从WICL独立帐户AX获得了560万美元的股息。根据金融机构监理处有关我们与欧米茄通用保险公司达成的再保险协议的规定，我们必须开立一个加拿大信托账户，金额为200万加元或加拿大未赚取保费的120%加上加拿大未决索赔的20%，包括所有已发生但未报告的索赔。截至2020年12月31日，该账户持有580万加元。
虽然我们不受百慕大金融管理局(BMA)的直接监管，但WICL的监管和合规对我们有影响，因为它可能会对WICL独立账户AX支付股息的能力产生不利影响。WICL由BMA根据1978年的“保险法”(保险法)和2000年的“独立账户公司法”进行监管。保险法“对百慕大保险公司、偿付能力和流动性标准、对宣布和支付股息和分配的某些限制、对法定资本减少的某些限制以及审计和报告要求作出规定，并授予BMA监督和在某些情况下调查和干预保险公司事务的权力。根据“保险法”，WICL作为一家3级保险公司，必须将可用法定资本和盈余维持在相当于或超过通过参考净保费和损失准备金确定的规定最低水平的水平。
根据经修订的“1981年百慕大公司法”，如有合理理由相信：(A)百慕大公司无力偿还到期负债；或(B)公司资产的可变现价值因而低于其负债，则百慕大公司不得宣布或支付股息或从缴款盈余中作出分派：(A)该公司现在或支付后将无法偿还到期负债；或(B)该公司资产的可变现价值会因而低于其负债。2000年的“独立账户公司法”进一步要求，只有在该单元保持偿付能力且其资产价值仍大于其负债及其已发行股本和股票溢价账户的总和的情况下，才能从该独立账户支付股息。
合同义务
我们在正常业务过程中签订长期合同义务和承诺，主要是债务义务和不可撤销的供应商服务协议。管理层认为，与截至2020年12月31日的财年Form 10-K年度报告中讨论的内容相比，截至2021年9月30日，我们的合同义务披露没有实质性变化。
30

关键会计政策和重大估计
我们对我们的财务状况和经营结果的讨论和分析是以我们的合并财务报表为基础的，这些报表是根据公认会计准则编制的。在编制这些合并财务报表时，我们需要对截至合并财务报表之日报告的资产和负债额、或有资产和负债的披露以及报告期内报告的收入和费用做出影响的估计和判断。
关键会计政策和估计是那些我们认为对描述我们的财务状况和经营结果最重要的政策和估计，因为它们需要我们做出最困难、最主观或最复杂的判断，这通常是因为需要对本质上不确定的事项的影响进行估计。一般来说，我们的估计是基于历史经验和我们认为在当时情况下合理的各种其他因素。实际结果可能与这些估计不同。
与我们在截至2020年12月31日的财年的Form 10-K年度报告中描述的相比，我们的关键会计政策和估计没有实质性变化。
31

项目3.关于市场风险的定量和定性披露
管理层认为，在截至2021年9月30日的9个月里，我们关于市场风险的定量和定性披露与我们在截至2020年12月31日的财年的Form 10-K年度报告中讨论的内容相比没有实质性变化。

项目4.控制和程序
信息披露控制和程序的评估
我们的管理层在首席执行官和首席财务官的参与下，评估了截至本季度报告10-Q表格所涵盖的期间结束时，我们的披露控制和程序(如交易所法案下的规则13a-15(E)和15d-15(E)所定义)的有效性。基于这样的评估，我们的首席执行官和首席财务官得出的结论是，截至目前，我们的披露控制和程序是有效的。
浅谈内部控制的变化
根据交易所法案第13a-15(D)或15d-15(D)条的管理层评估，在本10-Q表格季度报告所涵盖的期间，我们对财务报告的内部控制没有发生重大影响或合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的任何变化。在此期间，根据交易所法案第13a-15(D)或15d-15(D)条进行的评估中，我们对财务报告的内部控制没有发生重大影响或有合理可能产生重大影响的变化。
对控制和程序有效性的限制
在设计和评估披露控制和程序时，管理层认识到，任何控制和程序，无论设计和操作得多么好，都只能为实现预期的控制目标提供合理的保证。此外，披露控制和程序的设计必须反映这样一个事实，即存在资源限制，要求管理层在评估可能的控制和程序相对于其成本的益处时作出判断。
32

第二部分-其他资料
项目1.法律诉讼
我们不时会受到正常业务过程中产生的诉讼事项和索赔的影响，包括但不限于涉嫌侵犯商标、版权和其他知识产权的索赔；雇佣索赔；与投保人之间的保险纠纷；与一般合同有关的纠纷；以及监管或政府调查或纠纷。当很可能已发生负债且损失金额可合理估计时，我们会记录与该等事项有关的估计负债。法律诉讼的结果本质上是不可预测的，受到重大不确定性的影响，可能会对我们在特定时期的经营业绩产生重大影响。我们至少每季度审查我们的估计，并进行调整，以反映谈判结果、估计和解、法律裁决、法律顾问的建议以及与特定事项有关的其他信息和事件。
第1A项。风险因素
投资我们的普通股有很高的风险。在评估我们的业务和投资我们的普通股之前，您应该仔细考虑以下描述的风险和不确定性，以及本报告中的所有其他信息，包括我们的合并财务报表和相关说明，以及我们提交给美国证券交易委员会的其他文件中的风险和不确定性。下面描述的风险和不确定性并不是我们面临的唯一风险和不确定性。其他未明确陈述、我们未意识到或我们目前认为不重要的风险和不确定性也可能成为影响我们的重要因素。如果发生以下任何一种风险，我们的业务、经营业绩、财务状况和前景都可能受到实质性的损害。在这种情况下，我们普通股的价格可能会下跌，你可能会损失部分或全部投资。
重大风险因素摘要
我们的业务有许多风险和不确定因素，这一点你应该意识到。其中，这些风险涉及：
•我们的经营业绩，包括持续的新冠肺炎疫情带来的不利影响、我们自成立以来的重大净亏损、我们未来实现或保持盈利的能力，以及我们保持收入增长率的能力；
•我们有能力扩大我们的会员基础，包括通过互联网搜索和从地区合作伙伴、兽医和其他第三方产生的线索吸引新会员，以留住这些会员，并收回我们的会员获取成本；
•我们聘用地区合作伙伴作为独立承包商，而不是员工；
•我们订阅的定价、我们兽医发票费用的实际水平(使用我们的专利软件直接支付发票可能会增加)，以及我们及时、准确地处理有效发票和识别不正确发票的能力；
•根据适用的保险法规，我们需要保持一定水平的盈余资本；
•竞争挑战和我们维护和提升品牌的能力；
•新出现的索赔和保险问题；
•我们有能力维护和扩大我们的基础设施，投资或收购企业、产品和技术，以及以其他方式管理我们的增长；
•我们的加拿大业务依赖于关键人员、战略关系和加拿大保险公司；
•经营业绩的变化，汇率的波动，扩大国际经营的其他问题，以及经济的总体变化；
•努力建立多家保险子公司；
•我们维持有效内部控制和安全措施的能力；
•我们接受自动资金转账以及信用卡和借记卡支付；
•拥有办公楼；
•我们有能力保护我们的知识产权(IP)，避免侵犯他人的知识产权，并与向我们提供必要知识产权和技术的第三方保持关系；
•诉讼或监管程序；
•遵守我们当前信贷协议中的契约，以及与我们未来可能产生的任何债务相关的限制；
•纳税义务和我们使用净营业亏损结转的能力；
•遵守适用于我们业务的众多法律和法规，包括与保险、隐私、互联网、电子邮件和短信以及会计事务相关的州、联邦和外国法律；以及
•我们的普通股，包括交易价格因盈利指引失误、分析师覆盖面不足、交易波动、股息不足、所有权集中以及我们管理文件中的反收购条款而下跌。

33

与我们的工商业相关的风险
我们的运营结果可能会受到新冠肺炎疫情的不利影响。
新冠肺炎大流行的全球蔓延和相关遏制努力造成了重大的经济混乱。到目前为止，大流行还没有对我们的业务产生实质性的不利影响，尽管它可能会影响未来的增长率。
•新冠肺炎大流行和相关公共卫生措施对消费者造成的经济影响可能会导致我们订阅的新注册人数减少，取消数量增加，因为消费者可能会因经济不确定性而改变支出。如果我们无法调整订阅以满足消费者需求，这样的转变可能会对我们产生实质性的负面影响。
•政府封锁、限制或新法规已经并可能在未来影响我们领土合作伙伴与兽医及其工作人员进行面对面访问的能力。这些限制的范围和/或持续时间可能会影响我们通过兽医渠道推广和支持订阅的能力。
•虽然我们还没有看到确凿的证据，但一些兽医报告说宠物可能会感染新冠肺炎。新冠肺炎在人、狗和猫之间的传播程度以及它对宠物健康的影响在某种程度上是不确定的，宠物中新冠肺炎的增加可能会导致我们的兽医发票费用增加。
•虽然我们目前没有经历任何有意义的兽医发票费用下降，但财产和意外伤害保险领域的几家保险公司已经根据投保人正在经历的索赔减少趋势向他们提供退款，州保险监管机构可能会要求我们提供退款或以其他方式改变我们的行为。
•大流行的持续时间、是否会复发及其其他长期影响高度不确定，也无法预测。这些风险和不确定性使管理我们的增长、维护业务关系、为我们的订阅计划定价以及为我们的业务制定其他计划变得具有挑战性。
从2020年春季开始，根据当地和州的指令，我们将业务从位于华盛顿州西雅图的公司办公设施转移，几乎所有员工都开始在家工作。随着新冠肺炎相关限制的放松和更多的人接种疫苗，我们已经开始将那些在办公室里舒服地工作的人员过渡回我们的公司办公设施，但我们的相当一部分人员继续在家工作。虽然我们在新冠肺炎期间了解到，我们可以在完全远程的环境中非常有效地工作，但部分恢复办公室工作以及一些员工可能过渡到永久远程工作安排可能会导致成本增加、效率下降、企业文化恶化、更多地暴露于网络安全威胁或其他运营风险。同样，我们的许多地区合作伙伴、我们的供应商、我们在其他业务部门为其制定政策的企业以及我们的战略合作伙伴可能会继续在家工作，许多兽医医院正在减少人员配备和运营时间。
此外，我们的管理团队已经并可能继续花费大量时间、注意力和资源来监控新冠肺炎大流行和相关的全球经济不确定性，并寻求管理其对我们业务和劳动力的影响。我们安全地重新开放公司办公设施的努力也可能使我们的员工和其他第三方面临健康风险，并使我们承担相关责任，这将涉及额外的财务负担。
虽然疫情情况似乎正在改善，但新冠肺炎和相关经济状况对我们业绩的影响仍然高度不确定，在许多方面超出了我们的控制范围。新冠肺炎直接和间接影响的范围、持续时间和程度正在迅速演变，如果可能的话，其方式很难预测。
自成立以来，我们已累计出现重大净亏损，未来可能无法保持盈利能力。
自成立以来，我们已累计出现重大净亏损。截至2020年12月31日和2019年12月31日，我们分别净亏损580万美元和180万美元，截至2020年12月31日，我们累计赤字9140万美元。我们通过股权融资、循环信贷额度下的借款和定期贷款为我们的运营提供资金，自2016年以来，运营的现金流为正。我们实现和保持盈利的能力将在很大程度上取决于我们获得新会员、留住现有会员以及确保我们的开支(包括销售和营销费用)不超过我们的收入。我们预计将在会员收购和产品计划方面进行大量支出和投资，这些支出可能不会带来额外的增长。我们最近在收入和会员方面的增长可能是不可持续的，或者可能会减少，我们可能不会产生足够的收入来维持盈利能力。此外，我们的开支预算在很大程度上是基于我们对未来收入的估计，其中许多费用都是短期内固定的。因此，如果我们的收入低于我们的预期，我们可能无法及时调整我们的支出。因此，收入若较我们的预算有任何重大差额，都可能对我们的财务业绩造成即时的负面影响。
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我们可能不会保持目前的收入增长速度。
最近一段时间，我们的收入迅速大幅增长。我们相信，除其他因素外，我们的持续收入增长将取决于我们是否有能力：
•通过性价比高、效果好的销售和营销计划来吸引新会员，提高我们的市场渗透率；
•将销售线索转换为注册；
•保持较高的留存率；
•增加每只宠物的终生价值；
•与兽医和其他主要来源保持积极的关系；
•保持与区域合作伙伴的积极关系，提高区域合作伙伴的数量和效率；
•建立和维护与战略合作伙伴的积极关系，特别是为兽医实践创建软件解决方案的合作伙伴；
•继续提供物有所值、功能和价格具有竞争力的产品；
•根据实际运营费用对我们的订阅进行定价，并获得所需的监管部门批准才能进行定价更改；
•招聘、整合并留住熟练、合格、经验丰富的销售部专业人员，他们能向新老员工展示我们的价值主张；
•为会员提供优质的会员服务，包括及时、高效地支付兽医发票，并招募、整合和留住能够高效审核兽医发票和处理付款的技术和经验丰富的人员；
•在我们的其他业务部门建立和维护新的和现有的关系和计划；
•对现有的和新的竞争对手做出反应；
•保护和捍卫我们的关键知识产权；
•提高对我们品牌的认知度和积极联想；
•对意外发展和宏观经济状况，包括流行病和相关的经济影响作出反应；以及
•成功回应并遵守影响我们业务的法规，并为任何诉讼辩护或起诉。
您不应依赖我们的历史收入增长率作为我们未来业绩的指标。
我们对会员收购支出的决定主要基于市场营销支出的预计内部回报率。我们的估计和假设可能不能准确反映我们未来的结果-我们可能在会员收购上超支，我们可能无法收回会员收购成本或从这些投资中产生利润。
我们已经并计划继续进行重大投资，以扩大我们的会员基础。在截至2020年12月31日的一年中，我们在销售和营销方面花费了4510万美元来获得新会员。我们购买宠物的平均成本和新宠物的数量取决于许多因素和假设，包括我们的销售执行和营销计划的有效性、媒体成本的变化、我们的销售和营销支出的组合以及竞争环境。我们购买宠物的平均成本随着时间的推移而增加，在过去也有很大的变化。在未来，我们购买宠物的平均成本可能会继续上升，并根据具体的营销计划而在不同时期有很大的不同。我们还定期测试新的会员获取渠道和营销举措，这些渠道往往比我们的传统营销渠道更昂贵，而且通常会增加我们的平均获取成本。
此外，我们对会员购买支出的决定主要基于我们对一只普通宠物产生的内部回报率。这一分析在很大程度上依赖于基于我们早期注册宠物的历史经验的估计和假设，包括我们的关键运营指标。如果我们对我们计划收购的宠物的内部回报率和终身价值的估计和假设以及我们关于会员收购投资的相关决定被证明是不正确的，或者如果我们对我们计划收购的宠物的内部回报率和终身价值的计算与前期收购的宠物的内部回报率和终身价值有很大不同，我们可能无法收回我们的会员收购成本或从我们收购新会员的投资中产生利润。此外，如果我们的会员获取成本增加，或者我们在会员获取渠道上的投资最终没有导致任何或足够数量的新会员注册，我们的投资回报可能会低于我们的预期，无论我们计划因新会员而获得的宠物的终身价值如何。如果我们不能从这项投资中获得利润，我们可能需要改变我们的增长战略，我们的增长速度和经营业绩可能会受到不利影响。

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我们在一定程度上依靠互联网搜索引擎来吸引潜在的新会员访问我们的网站。如果互联网搜索引擎的方法被修改，或者我们的搜索结果页面排名因其他原因而下降，我们的新会员增长可能会下降，我们的业务和运营结果可能会受到损害。
我们网站的大量流量来自通过谷歌、必应和雅虎等互联网搜索引擎搜索宠物医疗保险的消费者。吸引在互联网上搜索宠物医疗保险的消费者访问我们的网站的一个关键因素是，在与宠物保险相关的互联网搜索中，我们的显示是否突出。算法搜索结果列表是根据由特定互联网搜索引擎开发的一组公式或算法来确定和显示的，这些公式或算法可以不时地改变。如果由于任何原因，我们在搜索结果列表中的位置不那么显眼，或者完全从搜索结果列表中删除，我们网站的流量将会下降，我们可能无法替换这些流量，这反过来又会损害我们的业务、经营业绩和财务状况。如果我们决定试图取代这些流量，我们可能会被要求增加销售和营销支出，包括利用付费搜索广告。我们的某些竞争对手花了额外的资金在搜索结果中推广他们的产品，而不是我们。如果我们决定购买搜索广告作为回应，我们购买宠物的成本将会增加，这可能会损害我们的业务、经营业绩和财务状况。
如果我们无法扩大会员基础并保持较高的会员保留率，我们的增长前景和收入将受到不利影响。
我们发展业务的能力有赖于保留和扩大我们的会员基础。在截至2020年12月31日的一年中，我们77.0%的收入来自订阅。为了继续增加我们的会员，我们必须继续说服潜在会员相信宠物保险的总体好处，特别是我们的订阅。为了维持我们现有的会员基础，我们需要继续增强我们订阅的价值。
我们利用地区合作伙伴，他们根据所在地区的注册人数收取费用，在新冠肺炎大流行之前，通过面对面访问，最近通过远程通信，向兽医传达医疗保险的好处。然后，兽医会教育宠物主人，他们可以访问我们的网站或致电我们的联系中心，了解更多关于这些好处的信息，并有可能成为会员。我们还投资于其他第三方和直接面向消费者的会员获取渠道，尽管我们对其中一些渠道的经验有限。我们计划扩大我们地区合作伙伴和其他潜在客户来源的数量，并参与其他营销活动，包括直接面向消费者的广告和增加我们的社交媒体足迹，这可能会增加我们的采购成本。此外，这些计划可能面临意想不到的延误、成本或其他挑战，例如地区合作伙伴进行面对面兽医治疗的能力降低或其他第三方关系的发展效率较低。
我们寻求将访问我们网站并致电我们联系中心的消费者转变为会员。我们将这些游客转变为会员的速度是我们会员基础增长的一个重要因素。有很多因素已经影响，而且将来可能会影响任何一段时期的换算率，其中一些因素不是我们所能控制的。这些因素包括：
•我们订阅的竞争力，包括其感知价值、简单性和公平性；
•由于我们无法控制的情况而导致的消费者购物行为的变化，例如经济状况、新冠肺炎疫情和遏制措施，以及消费者为我们的产品买单的能力或意愿；
•监管要求，包括那些使我们网站上的体验变得繁琐或难以导航，或阻碍我们以有利于转换的方式快速与潜在会员交谈的要求；
•我们的网站或联系中心出现系统故障或中断；以及
•通过各种会员获取渠道了解我们的消费者组合的变化。
我们已经并计划继续在我们网站的特性和功能以及我们联系中心的培训和人员配备方面进行大量投资，旨在创造流量、增加会员参与度和改善会员服务。然而，这些活动不会直接产生收入，我们可能永远不会从这些投资中获得任何好处。如果我们与这些活动相关的费用不能导致会员人数的增长足以抵消成本，我们的业务、经营业绩和财务状况将受到不利影响。
从历史上看，我们经历了每月平均保留率很高的情况。例如，2010至2020年间，我们的月平均留存率为98.5%。我们预计将继续在留住现有会员方面投入大量资金，包括增加内部客户经理的人数，以及开发和实施旨在鼓励留住这些会员的新技术平台。
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如果我们不保留现有会员，或者如果我们的营销计划不能招收更多宠物，或者招收天生保留率较低的宠物，我们可能无法保持我们的保留率和新会员获得率。我们通过积极的促销或其他渠道获得的会员更有可能终止订阅，这些渠道涉及我们与会员之间相对较少的有意义的接触。过去，我们在会员快速增长期间的留存率较低，因为我们的留存率通常在会员注册的第一年较低。会员可能会因为各种原因选择终止订阅，包括感觉到或实际缺乏价值、延迟或其他在我们审核和处理兽医发票付款的方式方面不满意的经历、会员服务不满意、经济低迷、订阅费增加、宠物丢失、竞争对手提供更具吸引力的报价、订阅发生变化或其他原因，包括我们无法控制的原因。我们获得新会员的成本远远高于维持与现有会员关系的成本。如果我们不能成功地留住现有会员并限制终止，我们的收入和运营利润率将受到不利影响，我们的业务、运营业绩和财务状况将受到损害。
我们在很大程度上依赖领土合作伙伴、兽医和包括战略合作伙伴在内的其他第三方来产生线索。
为了实施我们的业务战略并增加我们的收入，我们必须有效地保持和提高我们与地区合作伙伴、兽医、现有会员、互补性在线和其他业务、动物收容所、繁育者和兽医附属机构(包括兽医采购集团和协会以及其他推荐来源)的关系的数量和质量，并继续扩大和改进我们支持他们的流程、计划和程序。随着我们的发展，这些流程、计划和程序可能会变得越来越复杂和难以管理。
兽医线索是我们最大的会员获取渠道。我们花费大量时间和资源吸引合格的地区合作伙伴，并向他们提供有关我们业务的最新信息，他们反过来将宠物医疗保险的好处传达给兽医。我们与地区合作伙伴的关系可能随时终止(例如，如果他们觉得我们不支持或低估他们的价值)，如果终止，我们可能不会收回与教育他们了解我们的订阅相关的费用，也不能维持他们与其领土内的兽医建立的任何关系。有时，单个关系可能覆盖多个地区，因此终止与地区合作伙伴的关系可能会对我们公司产生重大影响。此外，如果我们遇到地区合作伙伴关系终止的速度增加，我们可能不会像过去那样迅速发展或维持与兽医的关系，以实施我们的业务战略，我们的增长和财务业绩可能会受到不利影响。
如果我们的政策被认为不充分、不可靠、繁琐或没有提供足够的价值，或者如果我们的兽医发票支付流程不能令兽医及其客户满意，我们通过兽医医院创造线索的能力可能会受到负面影响。
如果我们无法建立或无法维持现有的会员获取渠道和/或继续增加新的会员获取渠道，如果我们现有来源的成本增加或没有如我们预期的那样扩大，或者如果我们无法继续使用任何司法管辖区的任何现有渠道或计划，包括我们的考试日优惠计划，我们的会员数量以及销售和营销费用可能会受到不利影响。
地区合作伙伴是独立承包商，因此可能会给我们的业务带来额外风险。
地区合作伙伴是独立承包商，因此，如果地区合作伙伴是我们自己的员工，我们不会直接为地区合作伙伴提供相同的方向、激励和监督。此外，地区合作伙伴本身可以雇用或聘用其他人；我们将这些合作伙伴及其同事统称为我们的地区合作伙伴。“我们不控制地区合作伙伴雇用或聘用其他人，他们的员工和/或承包商的行为可能会对我们造成威胁或实际的法律诉讼。此外，地区合作伙伴可能不会要求或适用的法律可能不允许地区合作伙伴聘用的员工或其他服务提供商承担竞业禁止义务，并且这些员工和服务提供商可以向我们的竞争对手提供服务。
地区合作伙伴可能决定不参与我们的营销活动和/或培训机会，接受我们推出的新解决方案，或遵守我们适用于它们的政策和程序，任何这些都可能对我们与兽医发展关系和扩大会员的能力产生不利影响。对于未能履行合同的地区合作伙伴，我们唯一的办法是终止他们的合同，这也可能触发合同义务的终止付款或导致纠纷，包括威胁或实际的法律或监管程序。
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我们认为，根据我们所在司法管辖区适用法律的现有解释，地区合作伙伴不是也不应该被归类为员工。我们不会为地区合作伙伴或代表地区合作伙伴支付或预扣任何就业税，也不会向他们提供我们通常向员工提供的任何福利，否则我们会将地区合作伙伴视为独立承包商。适用当局或领土合作伙伴过去曾对这一分类提出质疑，将来也可能对此提出质疑。此外，适用的法律或法规，包括税法或解释，可能会发生变化。如果确定我们对任何地区合作伙伴进行了错误分类，我们可能会受到处罚和/或被要求支付预扣税、延长员工福利、提供无薪加班补偿，或以其他方式招致与地区合作伙伴相关的更多费用。此外，与辩护、和解或解决与地区合作伙伴的独立承包商地位相关的未决和未来诉讼(包括仲裁要求)相关的成本可能对我们的业务至关重要。
上述任何情况都可能对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。
我们订阅的价格是基于假设和估计的。如果我们的实际经验与我们的订阅定价中使用的假设和估计不同，或者如果我们无法获得任何必要的监管部门对我们的定价的批准，我们的收入和财务状况可能会受到不利影响。
我们订阅的价格反映了我们预计为宠物支付的医疗费用，这些价格是根据我们的分析平台做出的假设得出的。我们的分析平台利用我们收集的宠物数据，并使用这些数据来对我们的保单进行定价，以应对一系列因素，包括宠物的品种、品种、年龄、性别和地点。与宠物位置相关的因素包括目前和假设的兽医技术和治疗成本和可获得性的变化，以及当地兽医医院的偏好。提供给我们分析平台的某些数据是由第三方来源提供的，这些来源可能会限制或阻止我们访问这些数据。此外，我们对品种和其他定价因素的假设可能被证明是不准确的，因此，这些定价分析可能无法准确反映我们最终将产生的费用。此外，如果我们的任何竞争对手开发类似或更好的数据系统，采用类似或更好的承保标准和定价模式，或者接收我们的数据，我们的竞争优势可能会下降或丧失。
我们订阅的价格还反映了对我们自己的运营成本和费用的假设和估计。我们监控和管理我们的定价和整体销售组合，以实现我们的目标回报。如果实际成本(包括兽医发票费用、运营成本和预期定价限额内的费用)大于我们的假设和估计，以致我们收取的保费不足以支付这些费用，那么我们的盈利能力可能会受到不利影响，我们的收入可能不足以维持盈利能力。相反，如果我们的定价假设与实际结果不同，导致我们高估风险，我们的竞争力和增长前景可能会受到不利影响。
此外，许多州已经通过了法律或正在考虑拟议的立法，其中包括限制保险公司提高费率或取消、减少或不续签现有保单的能力，许多州监管机构有权降低或不允许提高保费费率。大多数州在销售新保险产品之前都需要获得许可证和监管部门的批准。我们的做法是定期重新评估我们订阅的价格，任何价格更改至少每年实施一次，这取决于适用的州监管机构的审查和批准，这些监管机构可能会减少或不允许我们的定价更改。此类审查在过去经常导致，将来也可能导致价格变化的延迟实施，并阻止我们做出我们认为为实现我们的目标支付率所必需的变化，这可能会对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。如果外部因素导致兽医发票费用大幅减少，我们提议的定价的审查和批准可能会受到影响。此外，监管机构可能会阻止我们限制重大的定价变化，要求我们以比其他方式更快的速度提高利率。这可能会损害我们在会员中的声誉，降低我们的留存率，这可能会严重损害我们的品牌，导致预期收入的损失，否则会损害我们的业务、经营业绩和财务状况。
我们的实际兽医发票费用可能会超过我们目前为兽医发票建立的准备金，并可能对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。
我们保留有记录的兽医发票储备，其依据是我们对预计支付的兽医发票金额的最佳估计，包括我们尚未收到的兽医发票的估计，考虑了内部因素，包括来自我们专有数据分析平台的数据、类似案例的经验、实际支付的兽医发票、涉及兽医发票支付模式的历史趋势、收到兽医发票的模式、季节性、未付兽医发票的未决水平、兽医发票处理计划和合同条款。我们也可能会考虑外部因素，包括法律的变化、法院的判决、监管要求的变化和经济状况。由于储备是对已发生但尚未提交给我们的兽医发票的估计，因此设定适当的储备是一个内在的不确定和复杂的过程，涉及重大的主观判断。此外，我们不会转移或让渡我们作为保险人的风险，因此，我们比购买再保险时要承担更多的风险。
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不断上涨的兽医护理成本，以及越来越多昂贵的、技术先进的医疗方法的可获得性和使用率，可能会增加我们收到的兽医发票的金额。我们收到的兽医发票数量的增加可能是由于本质上难以预测的意外事件造成的，例如在宠物群体中传播的大流行，受污染的宠物食品或用品，或者异常多的严重伤害或疾病。我们可能会时不时地遇到兽医发票数量的波动，短期趋势可能不会在较长期内持续下去。兽医发票的数量可能会受到主人对宠物的关爱程度、宠物的品种和年龄(注册时)和其他我们无法控制的因素的影响，以及会员保留率的波动和鼓励增加兽医发票和其他新会员获取活动的新会员倡议的影响。
支付兽医发票和相关管理的最终成本可能与记录的储备有很大差异，这种差异可能会导致对兽医发票储备的调整，这可能会对我们的经营业绩和可用于获得更多会员的资源产生重大影响。
如果更多的兽医医院安装和使用我们的专利软件，我们收到的兽医发票的数量或金额可能会增加。
我们的专利软件旨在与兽医医院使用的大多数软件系统直接集成，并允许我们直接接收和支付兽医发票。我们相信，改善会员体验对我们的长期成功至关重要，因此我们鼓励兽医医院安装和使用我们的软件。我们发现，兽医医院安装和使用我们的软件可能会增加我们收到的发票数量。随着越来越多的兽医医院安装我们的软件，我们预计兽医发票的数量或金额将会增加，并导致我们的收入成本增加，这可能会对我们的财务状况产生实质性的不利影响。
我们对资本的使用可能会受到基于风险的资本监管或合同义务的限制。
我们的子公司APIC受到基于风险的资本法规的约束，这些法规要求我们保持一定水平的盈余，以支持我们的整体业务运营，考虑到我们的规模和风险状况。我们过去有过，未来可能无法维持避免额外监管所需的基于风险的资本金，截至2020年12月31日，这一数额为7910万美元。我们还受制于与欧米茄(Omega)达成的再保险协议相关的合同义务，欧米茄负责我们在加拿大的保单。根据这项协议，我们必须按照加拿大的规定为加拿大信托账户提供资金。截至2020年12月31日，该账户持有580万加元。
为了遵守这些规定和合同义务，我们可能被要求保留资本，否则我们将投资于我们的增长和运营，这可能需要我们修改运营计划或营销计划，推迟实施新解决方案或新技术的开发，降低我们招聘额外人员的速度，并与地区合作伙伴建立关系，产生债务或寻求股权或债务融资，或以其他方式修改我们的业务运营，任何这些都可能对我们的运营业绩和财务状况产生重大不利影响。
我们的成功取决于我们及时、准确地审核、处理和支付兽医发票的能力。
我们相信会员满意度取决于我们准确评估和及时支付兽医发票的能力。许多因素都可能影响我们做到这一点，包括我们人员的培训、经验和技能、我们减少未包括在我们订阅中的服务的付款请求数量的能力、管理的有效性、我们制定或选择和实施适当程序的能力、支持技术和系统、我们政策的变化以及兽医对我们协议和程序的遵守。我们未能准确及时地支付兽医发票，或未能适当配置资源，可能会给我们带来意想不到的成本，导致重大诉讼，破坏会员信誉和我们的声誉，并损害我们的品牌形象，从而对我们的竞争力、财务业绩、前景和流动性产生重大不利影响。
我们可能无法识别欺诈或不当夸大的兽医发票。
会员或第三方可能会提交一张兽医发票，然后我们会支付该发票，该发票看似真实，但实际上并不反映会员所提供的服务或购买的产品。兽医也有可能向投保的客户收取比他们向未投保的客户收取的相同服务或产品更高的费用。此类活动可能会给我们带来意想不到的成本和/或收回此类成本的时间和费用。它们还可能导致与兽医和/或会员的紧张关系，并可能对我们的竞争力、财务业绩和流动性产生不利影响。
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我们现在和将来都将继续面临许多竞争挑战，任何挑战都可能对我们的前景、经营业绩和财务状况产生不利影响。
我们与宠物主人竞争，这些宠物主人用储蓄或信贷自筹意外的兽医发票，以及传统的“宠物保险”提供商和相对较新进入我们市场的公司。美国和加拿大的绝大多数宠物主人目前没有为他们的宠物提供医疗保险。我们主要专注于扩大我们在整个市场的份额，我们认为我们的主要竞争挑战是教育宠物主人为什么我们的订阅是自筹资金的更好选择。
此外，还有一些传统的保险公司提供宠物保险产品，要么作为独立产品，要么与广泛的其他保险产品一起提供，如健康。此外，由达信(Marsh)、Nationwide和Geico等大型保险公司支持的新进入者过去也曾试图进入宠物保险市场，未来可能会再次这样做。此外，传统的“宠物保险”提供商可能会合并或采取其他行动，以模仿我们垂直整合结构的效率，或者创造其他运营效率，这可能会导致竞争加剧。
我们目前和潜在的一些竞争对手比我们拥有更长的运营历史、更大的客户基础、更高的品牌认知度以及更多的财务、技术、营销和其他资源。我们的一些竞争对手可能会为其品牌和服务采取更广泛的营销举措，将更多资源投入到网站和系统开发上，并提供对潜在员工、推荐来源和第三方服务提供商更具吸引力的报价。
为了有效地竞争，我们认为我们需要继续在销售和营销、提高我们的会员服务水平、我们网站的在线体验和功能以及其他技术和基础设施方面投入大量资源。如果不能有效地与我们当前或未来的竞争对手竞争，可能会导致现有或潜在会员的流失，这可能会对我们的定价产生不利影响，降低我们的收入，阻止我们保持盈利能力，并削弱我们的品牌实力。
如果我们不能保持和提高我们的品牌认知度和美誉度，我们的业务和经营业绩就会受到损害。
我们相信，保持和提高我们的品牌认知度和声誉对于我们与现有会员、地区合作伙伴、兽医和其他人的关系至关重要，对于我们吸引新成员、新地区合作伙伴和更多支持性兽医的能力也是至关重要的。我们还相信，随着我们市场竞争的不断发展和成熟，我们的品牌认知度和声誉的重要性将继续增加。我们能否在这方面取得成功，要视乎多方面的因素，其中一些因素是我们无法控制的，包括：
•我们销售和营销计划的有效性和可行性；
•我们认购的感知价值；
•提供的服务质量，包括审核和支付兽医发票的公平性、简便性和及时性；
•我们的竞争对手、地区合作伙伴、兽医和其他人的行为；
•正面或负面宣传，包括互联网或社交媒体上的监管声明和材料；
•监管和其他与政府有关的发展；以及
•与诉讼有关的事态发展。
推广我们的品牌将需要我们进行大量投资，我们预计，随着我们的市场竞争日益激烈，这些品牌推广计划可能会变得越来越困难和昂贵。例如，我们发现搜索引擎优化成本增加了，因为竞争对手花费了额外的资金在搜索结果中推广他们的产品，而不是我们。我们的品牌推广活动可能不会成功或增加收入，如果这些活动导致收入增加，增加的收入可能无法抵消我们产生的费用，我们的经营业绩可能会受到损害。如果我们不能成功地维护和提升我们的品牌，我们的业务可能不会增长，可能会受到不利影响，这将损害我们的业务、经营业绩和财务状况。
此外，与我们、我们的员工、我们的战略合作伙伴、我们的附属公司或其他与这些各方相关的事件或活动有关的负面宣传，无论是否合理，都可能损害我们的声誉，降低我们品牌的价值。我们声誉的损害和品牌资产的损失可能会减少对我们服务的需求，并对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。此外，任何重建我们声誉和恢复我们品牌价值的尝试都可能是昂贵和耗时的，这样的努力最终可能不会成功。
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我们的业务取决于我们维护和扩展运行技术平台所需的基础设施的能力，可能会受到系统故障的不利影响。
我们的业务取决于我们维护和扩展运营我们的技术平台所需的基础设施的能力，这些基础设施包括我们的分析和定价引擎、兽医发票支付管理系统、客户关系管理系统、计费系统、联系中心电话系统和网站。我们使用这些技术框架来为我们的订阅定价、注册会员、与现有会员互动以及支付兽医发票。我们的会员通过我们的网站和联系中心查看和购买订阅，对于那些安装了我们专利软件的兽医医院，我们直接通过我们的软件接收和支付兽医发票。我们获得、留住和服务会员的声誉和能力取决于我们技术平台和底层网络系统和基础设施的可靠性能，以及提供一流的会员服务，包括通过我们的联系中心和网站。随着我们会员基础的持续增长，支持我们技术平台的系统和基础设施上收集和存储的信息量将继续增长，我们预计需要越来越多的网络容量、计算能力和信息技术人员来开发和维护我们的技术平台，并为参与会员互动的部门提供服务。
我们已经并预计将继续在设备和相关网络基础设施方面进行大量投资，以满足我们技术平台上的运营需求，包括增加数据收集、软件开发、我们网站上的流量以及联系中心的呼叫量。支持我们技术平台的系统和基础设施的操作既昂贵又复杂，可能会出现操作故障。如果我们的数据收集、会员基础或这些系统上的流量增长速度快于预期，我们可能需要承担大量额外成本来增加我们系统的容量。此外，我们的开发和实施活动可能不会成功，可能不会受到兽医或新成员或现有成员的欢迎，特别是如果这些活动成本高昂、繁琐或不可靠，我们可能会出现延误或成本超支，或者选择削减我们目前计划的与这些活动相关的支出。即使我们的系统改进很受欢迎，但由于技术原因或市场上有可供选择的解决方案，这些改进可能会过时或变得过时。如果新的解决方案和增强功能不能长期成功，我们可能无法从这些投资中获得好处，我们的业务和财务状况可能会受到不利影响。
此外，任何导致我们服务中断或降低响应速度的系统故障都可能损害我们的创收能力，损害我们的业务和运营结果，并损害我们的声誉。此外，任何数据的丢失或处理不当都可能导致我们失去信心、竞争劣势或失去会员，并使我们承担潜在的责任。我们所依赖的系统和基础设施的任何故障都可能对我们的注册以及我们与会员的关系产生负面影响。如果我们不能成功维护或扩展技术平台背后的系统和基础设施，或者如果我们遇到运营故障，我们的声誉可能会受到损害，我们可能会失去现有和潜在的成员，这可能会损害我们的运营业绩和财务状况。
如果我们不能有效地管理我们的增长，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到影响。
我们最近经历了，并预计将继续经历显著的增长，这对我们的管理以及我们的运营和财务系统以及基础设施提出了巨大的要求，而且可能会继续这样做。我们预计，我们的增长战略将要求我们投入大量的财务、运营和技术资源，这一承诺还可能导致我们的业务产生的成本增加(如会员收购成本或与收到的兽医发票数量或金额增加相关的成本)，这可能会阻止我们保持盈利，并可能削弱我们有效竞争业务的能力。如果我们在任何时候都不能有效地管理增长，我们的财政状况可能会受到损害，我们的服务质量可能会受到影响。
为了成功地扩大我们的业务，我们需要雇佣、整合和留住高技能和积极进取的员工，并继续改进我们现有的运营和财务管理系统。这些改进可能需要大量的资本支出，并对我们的管理层提出越来越多的要求。如果我们不能成功地实施这些方面的改进，我们的业务、经营业绩和财务状况都会受到损害。
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新出现的索赔和承保问题可能会对我们的业务产生不利影响。
随着行业惯例以及法律、司法、社会和其他环境条件的变化，可能会出现与索赔和保险相关的意想不到的问题，包括新的或扩大的责任理论。这些或其他变化可能对我们施加新的财务义务，将承保范围扩大到超出我们的承保意图，或者要求我们对我们提供的产品和服务进行计划外的修改，或者导致我们提供的产品和服务的延迟或取消。在某些情况下，这些更改可能要等到我们发布了受更改影响的订阅之后才会变得明显。因此，在订阅开始后的许多年内，我们订阅项下的全部责任可能无法知晓。
我们的经营业绩可能会有所不同，这可能会降低期间间比较的意义，并使我们未来的业绩难以预测。
未来，我们的收入、费用和运营业绩可能会出现波动，特别是随着新冠肺炎疫情的发展。我们未来的经营业绩可能会因为许多因素而波动，其中许多因素是我们无法控制的。这些波动可能会降低逐期比较我们的经营业绩的意义，并使我们未来的业绩难以预测。你不应该依赖我们过去的业绩作为我们未来业绩的指标。此外，如果收入水平没有达到我们的预期，我们的经营业绩和执行业务计划的能力可能会受到损害。
我们会员行为的季节性或周期性变化也可能导致我们财务业绩的波动。我们订阅的注册在本质上往往是可自由支配的，可能是零星的，反映了整体经济状况、预算限制、宠物购买模式和各种其他因素，其中许多因素不在我们的控制范围之内。举例来说，每年第四季和第一季初，在传统假期期间，兽医就诊的季节性趋势对我们有一定的影响。虽然我们认为季节性趋势已经并将继续影响我们的季度业绩，但到目前为止，我们的增长可能已经盖过了这些影响。我们认为，我们的业务在未来将继续受到季节性的影响，这可能会导致我们的财务业绩出现波动。
由于这些和其他因素，我们任何季度或年度的财务业绩都可能达不到我们的预期，也可能达不到跟踪我们股票的投资者或分析师的预期，也可能不是我们未来业绩的有意义的指标。
涉及竞争对手的合并或其他战略交易可能会削弱我们的竞争地位，这可能会对我们有效竞争的能力产生不利影响，并损害我们的运营业绩。
我们的行业高度分散，我们相信我们现有的一些竞争对手很可能会被合并或被收购。此外，我们的一些竞争对手可能会彼此结成新的联盟，或者可能与系统集成商、第三方和咨询公司或其他方建立或加强合作关系。任何此类合并、收购、联盟或合作关系都可能对我们的有效竞争能力产生不利影响，导致定价压力和我们失去市场份额，并可能导致竞争对手拥有更多的财务、技术、营销、服务和其他资源，所有这些都可能损害我们的业务、财务状况、现金流和运营结果。
我们依赖关键人员来经营我们的业务，如果我们不能留住、吸引和整合合格的人才，我们发展和成功增长业务的能力可能会受到损害。
我们的成功在很大程度上取决于我们现有管理团队的持续服务，包括我们的创始人兼首席执行官达里尔·罗林斯(Darryl Rawling)。在短时间内失去罗林斯先生或其他几位主要高管或员工可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。我们根据自己的意愿聘用所有员工，包括高管和关键员工，我们或他们可以随时以任何理由终止他们的雇佣，而无需通知，在某些情况下，受遣散费权利的约束。为了留住有价值的员工，除了工资和现金奖励外，我们还提供了股票期权和限制性股票，这些股票随着时间的推移而授予，未来可能会授予与公司业绩挂钩的股权奖励。随着时间的推移，股票期权和限制性股票对员工的价值将受到我们股价波动的重大影响，这些波动超出了我们的控制范围，在任何时候都可能不足以维持他们的留任福利或抵消其他公司的报价。如果我们不能充分规划我们的高级管理层和其他关键员工的继任，我们将受到不利的影响。此外，如果我们在相对较短的时间内失去了很大比例的现有员工，或者我们的员工进行停工或加入工会，我们可能无法足够快地招聘和培训新员工，以防止我们的运营中断，这可能会导致成员、地区合作伙伴或转介来源的损失。
我们的成功还取决于我们吸引、留住和激励更多熟练管理人员的能力。我们计划继续扩大我们的员工队伍，我们相信这将提高我们的业务和经营业绩。我们认为，拥有我们所需要的技能和知识的合格人员面临着激烈的竞争。与我们竞争人才的许多其他公司比我们拥有更多的财政和其他资源。新员工需要大量培训，而且在大多数情况下，他们需要大量时间才能达到最高生产率。新员工可能不会像我们预期的那样提高工作效率，我们可能无法雇佣或留住足够数量的合格员工。
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我们可能会继续创建、投资或收购业务、产品和技术，这可能会分散我们管理层的注意力，导致股东的股权进一步稀释，否则会扰乱我们的运营或损害我们的经营业绩。
我们过去创造、投资或收购了互补的业务、产品、技术和新的业务线，未来我们可能会继续这样做。我们成功评估和管理投资机会，或进行和整合收购或产品的能力尚未得到证实。例如，我们投资了一项宠物食品计划，我们相信，从长远来看，宠物食品可能是我们产品的重要组成部分。我们没有制造、销售或分销食品的经验，宠物食品生产设施和宠物食品必须遵守许多由美国农业部、联邦食品和药物管理局、职业安全与健康管理局以及其他联邦、州、地方和外国政府机构执行的与食品的生产、包装、标签、储存、分销、质量和安全以及员工健康和安全相关的法律和法规。我们最近还收购了旨在帮助我们改进后端软件并促进某些扩展工作的技术，但技术集成复杂、昂贵且耗时，可能无法实现收购的预期收益。
追求潜在的新产品、投资或收购可能会分散管理层的注意力，并导致我们在寻找、调查和寻求合适的机会时产生各种费用，无论这些机会是否完善。此外，即使我们成功地投资或获得了更多的业务或技术，我们也可能无法从交易中获得预期的好处。投资或收购还可能使我们面临额外的风险，包括在不知情的情况下继承赔偿没有足够覆盖的负债。收购或投资还可能导致股权证券的稀释发行或债务的产生，这可能会对我们的经营业绩产生不利影响。
如果我们没有高效地或有效地将我们的开发预算花在商业上成功和创新的产品和产品上，我们可能无法实现我们的战略的预期好处。此外，我们在新产品和产品方面的开发努力可能会分散管理层对当前业务的注意力，并将把资本和其他资源从我们更成熟的产品和产品中分流出来。如果一项投资或收购未能达到我们的预期，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到影响。
我们可能没有意识到我们目前和计划中的与Aflac交易的好处。
2020年10月，我们与Aflac股份有限公司(Aflac)签订了战略联盟协议、股票购买协议和股东协议。Aflac购买了我们总计2亿美元的普通股。
战略联盟协议规定了与Aflac结盟的结构，包括它在品牌、准入和分销以及进入市场事宜方面给我们带来的预期好处。我们和Aflac已同意本着诚意进行谈判，并相互采取合理行动，以便就全面实施联盟所需的条款达成一致。然而，我们可能无法确定和实施联盟的条款，因此，我们可能无法实现联盟预期的好处。此外，我们已同意不与第三方就其在美国或日本的宠物保险制定任何工作场所员工福利，并仅与Aflac合作在日本宠物保险市场开发机会，这可能会阻碍我们寻求其他机会。如果我们不能执行联盟的条款，Aflac在股东协议中的义务，包括停顿义务和合同持有期要求，将会终止，这可能会对我们的股价产生不利影响，否则会导致我们的业务受到影响。
我们依赖于与战略合作伙伴的关系，我们无法保持与战略合作伙伴现有的安全的新关系，这可能会损害我们的收入和运营业绩。
我们收入的一部分来自各种不同类型的战略合作伙伴关系安排。这些伙伴关系涉及各种风险，具体取决于它们的结构，包括以下风险：
•我们可能无法与战略合作伙伴保持或确保良好的关系；
•我们的战略合作伙伴在创造线索方面可能不会成功；
•我们可能无法将来自战略合作伙伴的线索转换为注册宠物；
•我们的战略合作伙伴可以终止与我们的关系；
•我们的战略合作伙伴可能会收购或与我们的竞争对手结盟，从而减少他们与我们的业务往来；
•我们可能不会经历与合伙企业相关的收入和支出之间的持续关联；以及
•我们的战略合作伙伴面临的负面宣传和其他问题可能会对我们产生负面影响。
如果不能确保、维护或有效管理与战略合作伙伴之间的这些复杂关系，可能会对我们的收入和经营业绩产生重大不利影响。
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我们的业务和财务状况受到与我们为非关联第三方撰写保单相关的风险的影响。
我们的其他业务部门包括与非关联第三方的合同关系以及对企业的相关营销的收入和费用。我们在为无关联的第三方撰写保单方面的经验相对有限。预计这项业务的增长速度不会与我们的核心业务相同，可能会下降。由于关系的性质，此业务的更改可能不稳定。此外，这项业务历史上的利润率一直低于我们的核心业务，我们预计它将继续保持较低的利润率。作为这一业务的结果，我们受到额外的监管要求和审查，这增加了我们的成本和风险，并可能对我们的运营产生不利影响。此外，对这项业务和未来任何类似业务的管理可能会分散我们对核心业务的时间和注意力，这可能会对我们的整体经营业绩产生不利影响。
例如，我们为总代理开具的宠物保险单的条款和条件与我们的认购条款有很大不同。它们通常是按月付款的年度保单，这可能会导致应收账款余额和付款时间模式，这在我们的订阅业务中是不存在的。与这些总代理的关系可以由任何一方终止，如果终止，将导致我们的收入减少，以至于我们无法与不同的总代理建立其他关系并产生同等的收入。在截至2020年12月31日的一年中，总代理来源的保单保费占我们总收入的21%，一家总代理来源的会员的保费占我们总收入的10%以上。此外，独立的总代理负责管理这些保单，并向消费者推销这些保单。如果总代理做出对其业务或品牌产生不利影响的经营决策，我们的业务或品牌也可能受到不利影响。
在加拿大，我们的医疗计划是由欧米茄通用保险公司撰写的。如果欧米茄终止与我们的承销协议，我们的业务可能会受到不利影响。
在加拿大，我们的宠物保险订阅是由欧米茄承保的，我们通过代理协议以及前置和管理协议承担欧米茄承保的所有保费和相关的兽医发票费用。如果欧米茄因监管或其他原因终止我们的协议或无法承保，我们可能不得不终止与现有加拿大会员的订阅，或者暂停在加拿大的会员注册和续订，直到我们与另一第三方建立关系来撰写我们的订阅，或者我们建立了一个能够提供这项服务的实体，这可能需要大量的时间和大量的费用。我们可能无法进入一段新的关系，任何新的关系都可能不那么有利。任何新关系的延迟或会员注册和续签的暂停都可能对我们的经营业绩和财务状况产生实质性的不利影响。
外汇汇率的变化可能会对我们的收入和经营业绩产生不利影响。
我们在加拿大提供订阅，将来可能会在其他国家提供，这使我们面临货币汇率变化的风险。在截至2020年12月31日的一年中，我们总收入的16%左右来自加拿大。美元相对强势的波动在过去和将来都会对我们的收入和经营业绩产生不利影响。
我们设立多个保险子公司的决定可能会使我们的业务复杂化，并损害我们的经营业绩。
目前，我们的全资子公司APIC为我们的美国订阅产品承保会员资格，而欧米茄(Omega)则为我们的加拿大订用产品承保会员资格。我们正在美国和加拿大设立更多全资保险公司，以承保我们的认购，未来我们可能决定在美国、加拿大或其他国家设立和运营更多全资保险公司。收购或成立一间新的保险附属公司，可能会分散管理层的注意力，令我们在物色、调查和寻求合适的机会时，不论是否完成成立或收购，都要招致各种开支。此外，即使我们成功地组建或收购了一家新的保险子公司，我们也可能达不到预期的效益。此外，我们可能需要额外资本，以满足我们对新保险子公司基于风险的资本要求，并将在注册成立的司法管辖区和保险子公司运营的任何额外司法管辖区接受额外的监管审查。不遵守适用于新保险子公司的法律、法规和指导方针可能会导致重大责任，导致收入损失，并以其他方式损害我们的业务、经营业绩和财务状况。

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如果我们未来不能对财务报告保持有效的内部控制，投资者可能会对我们的财务报告的准确性和完整性失去信心，我们普通股的市场价格可能会受到负面影响。
2002年萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第404条要求我们评估和确定财务报告内部控制的有效性，并提供一份财务报告内部控制的管理报告，该报告必须由我们的独立注册会计师事务所证明。
我们可能无法及时发现错误，我们的财务报表可能存在重大错误陈述。我们过去和将来在财务报告的内部控制方面都存在重大缺陷和重大缺陷。如果我们或我们的独立注册会计师事务所发现我们的财务报告内部控制未来存在重大弱点，我们无法及时遵守第404条的要求，我们无法断言我们的财务报告内部控制是有效的，或者我们的独立注册会计师事务所无法对我们的财务报告内部控制的有效性发表意见，投资者可能会对我们财务报告的准确性和完整性失去信心，我们普通股的市场价格可能会受到负面影响。我们还可能受到我们证券上市的证券交易所、美国证券交易委员会或其他监管机构的调查，这可能需要额外的财务和管理资源。
如果我们的安全措施被破坏，我们的数据，包括我们会员的数据被未经授权访问，我们可能会失去我们的竞争优势，我们的系统可能会被认为不安全，我们可能会招致第三方责任。
我们的数据库包含我们认为具有竞争优势的专有信息，包括关于收到的兽医发票的数据以及有关会员、地区合作伙伴、兽医和其他第三方的其他数据。当我们的会员访问我们的网站、致电我们的联系中心和申请注册时，我们还收集和利用他们的人口统计和其他信息。此外，我们使用跟踪技术，包括“cookies”，来帮助我们管理和跟踪我们会员的互动，并提供相关的建议和广告。安全漏洞可能会使我们面临数据丢失和/或数据泄露的风险，无论是公开还是向可能利用信息获得竞争优势的第三方。由于用于获取未经授权的访问或破坏系统的技术经常变化，通常在针对目标启动之前不会被识别，因此我们可能无法预测这些技术或实施足够的预防措施。如果我们的系统或数据丢失，我们可能会经历增加的成本、延迟、法律责任和声誉损害，这反过来可能会损害我们的财务状况，损害我们的品牌，并导致会员流失。这样的披露还可能导致诉讼和可能的责任。
在我们的业务运营过程中，我们存储和/或传输会员的机密信息，包括信用卡和银行账号以及其他私人信息。由于用于获取未经授权访问私人信息的方法经常变化，并且可能很难在很长一段时间内被检测到，因此安全漏洞将使我们面临丢失这些信息的风险、诉讼和可能的责任。我们的支付服务同样容易受到信用卡和其他支付欺诈计划的影响，包括未经授权使用信用卡、借记卡或银行账户信息、身份盗窃或商家欺诈。
如果我们的安全措施因第三方行为、员工错误、渎职或其他原因而被破坏，从而导致有人未经授权访问我们的数据，包括我们会员的数据，我们的声誉可能会受到损害，我们的业务可能会受到影响，并可能招致重大责任。由于用于获取未经授权的访问或破坏系统的技术经常变化，通常在针对目标启动之前不会被识别，因此我们可能无法预测这些技术或实施足够的预防措施。如果我们的保安受到实际或察觉的破坏，公众对保安措施成效的观感可能会受到损害。
此外，网络攻击或恐怖主义行为可能会对我们的业务或整个经济造成干扰。我们的服务器和系统也可能容易受到计算机病毒、入侵和未经授权篡改我们的计算机系统造成的类似破坏，这可能导致中断、延迟、关键数据丢失或未经授权泄露机密会员数据。我们目前的灾难恢复能力有限，我们的业务中断保险可能不足以补偿可能发生的损失。这样的中断可能会对我们的业务运营能力产生负面影响，这可能会对我们的运营业绩和财务状况产生不利影响。
我们在接受自动转账、信用卡和借记卡支付时会面临一些风险。
我们接受会员通过自动转账、信用卡和借记卡交易支付订阅费。对于信用卡和借记卡支付，我们支付交换费和其他费用，这些费用可能会随着时间的推移而增加。使用信用卡和借记卡支付订阅费或相关信用卡和借记卡费用的会员数量增加将降低我们的利润率，并可能要求我们增加订阅费，这可能会导致我们失去会员和收入，或者我们的运营费用增加，这两种情况中的任何一种都可能对我们的运营业绩产生不利影响。
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如果我们或我们的任何处理供应商或银行的计费软件出现问题，或者如果计费软件出现故障，可能会对我们的会员满意度产生不利影响，并可能导致一家或多家主要信用卡公司或银行禁止我们继续使用他们的支付产品。此外，如果我们的计费软件不能正常工作，导致我们不能及时或根本不自动为会员的信用卡充值，或者银行提取了错误的金额或未能及时将正确的金额转账给我们，我们可能会损失收入并损害我们的会员体验，这可能会对我们的业务和运营结果产生不利影响。此外，供应商可能无法处理付款，或可能处理错误金额的付款，这可能导致我们无法收取保费，可能导致取消数量增加，并可能对我们的声誉造成不利影响。
我们还受支付卡协会操作规则、认证要求和电子资金转账规则的约束，包括支付卡行业数据安全标准(PCI DSS)，该安全标准适用于收集、存储或传输有关信用卡和借记卡、持卡人和交易的某些数据的公司。虽然我们目前符合PCI DSS，但在过去和将来，我们可能不会完全或实质上符合PCI DSS或其他支付卡操作规则。未来任何不遵守PCI DSS的行为都可能违反支付卡协会的运营规则、联邦和州法律法规，以及我们与支付处理商和商业银行签订的合同条款。这种不遵守规定的行为可能会使我们面临罚款、处罚、损害赔偿和民事责任，并可能导致我们丧失接受信用卡和借记卡支付的能力。此外，不能保证遵守PCI DSS将防止非法或不当使用我们的支付系统，或与信用卡和借记卡、信用卡和借记卡持卡人以及信用卡和借记卡交易有关的数据被盗、丢失或滥用。
如果我们不能充分控制欺诈信用卡交易，我们可能会面临民事责任，公众对我们的保安措施的认知度下降，以及与信用卡相关的成本大幅上升，每一项都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况造成不利影响。
如果我们无法将退款费率维持在可接受的水平，我们的信用卡退款交易手续费，或我们对许多或所有类别的信用卡和借记卡交易的手续费，信用卡公司和借记卡发行商可能会增加我们的费用或终止与我们的关系。信用卡和借记卡费用的任何增加都可能对我们的经营业绩产生不利影响，特别是如果我们选择不提高订阅费的话。终止我们处理任何主要信用卡或借记卡付款的能力将严重削弱我们经营业务的能力。
我们拥有办公楼的经验有限，可能会面临意想不到的成本。
2018年8月，我们购买了家庭办公大楼。在这次购买之前，我们没有拥有办公楼的经验。很难预测与维护建筑物相关的所有费用，确保它适合我们和其他租户的使用，并保持遵守所有适用于房地产所有权的环境和其他法规。这幢大厦的其他现有租户可能会停止租用大厦内的空间，这会减少我们预期从他们那里获得的租金收入。租户还可以协商改善租户，要求资本支出，这可能会对我们的财务状况产生不利影响。此外，我们可能会确定结构缺陷或其他条件，或者我们可能会根据我们的业务运营和目标确定有必要进行改建或翻新。管理租户，维护大楼，否则将面临作为大楼所有者的成本和责任，这可能会分散我们对核心业务的注意力，并导致我们的业绩受到影响。
如果不能充分保护我们的知识产权，可能会严重损害我们的业务和经营业绩。
我们依靠多种知识产权(包括商业秘密、专利、版权、商标和域名)以及合同限制来建立和保护我们的专利专有软件和知识产权。尽管我们努力保护我们的专有权，但未经授权的各方可能会试图复制我们的数字内容、定价分析、技术、软件、品牌和功能，或者获取和使用我们认为是专有的信息。此外，监管我们的专有权很困难，而且可能并不总是有效的。如果我们继续在国际上扩张，我们可能需要在那些不像美国法律那样保护专有权的国家的法律下强制执行我们的权利，这可能代价高昂，并将管理层的注意力从其他业务上转移开。
我们的专有软件受专利保护。这些专利可能不足以维持有效的产品排他性，因为专利权在时间上是有限的，并不总是提供有效的保护。此外，我们执行或保护专利权的努力可能无效，可能导致巨额成本和资源转移，可能导致专利权无效，并可能严重损害我们的经营业绩。即使在我们的专利权被强制执行的地方，侵权产品给我们造成的伤害也可能不足以让我们变得完整。此外，我们在一种竞争产品上成功地主张了我们的专利，并不一定预示着我们未来在第二种竞争产品上主张同一专利的成功或失败。此外，专利的寿命是有限的。在美国，专利的自然失效时间一般是提交后20年。可能有各种扩展可用。然而，专利的有效期及其提供的保护是有限的。一旦我们软件的专利有效期到期，我们的竞争对手将能够使用我们的专利技术。
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我们寻求通过与我们的员工和合作伙伴签订保密协议和发明转让协议、与第三方(如服务提供商、供应商、可能正在探索与我们建立业务关系的个人和实体)签订保密协议或许可协议，以及与第三方(如希望使用我们的技术、软件和文档的兽医医院)签订使用条款，来控制对我们专有技术、软件和文档的访问。这些协议可能不会阻止知识产权、商业秘密和/或其他机密信息的披露，并且可能不会在商业秘密被挪用或未经授权泄露商业秘密和其他机密信息的情况下提供足够的补救措施。此外，其他人可能会独立发现商业秘密和机密信息，在这种情况下，我们可能无法向这些当事人主张任何商业秘密权。执行和确定我们的知识产权及相关保密、许可和保密条款的范围可能需要昂贵和耗时的诉讼，如果不能获得或维护商业秘密保护，或者我们的竞争对手能够获取我们的商业秘密或独立开发与我们或竞争技术类似的技术，都可能对我们的竞争业务地位产生不利影响。
未来可能需要向美国专利商标局或美国国内外的其他政府机构和行政机构提起诉讼或诉讼，以执行我们的知识产权，保护我们的域名，并确定他人专有权利的有效性和范围。我们执行或保护我们专有权的努力可能是无效的，可能导致大量成本和资源转移，并可能严重损害我们的经营业绩。
第三方对我们侵犯或以其他方式侵犯其知识产权的断言可能会导致重大成本，并对我们的业务和经营结果造成实质性损害。
第三方在过去和将来都可能声称我们的服务或技术(包括我们的专有软件)侵犯或以其他方式侵犯他们的知识产权。我们可能会受到法律诉讼和索赔，包括我们涉嫌侵犯第三方知识产权的索赔。任何与知识产权有关的纠纷或诉讼都可能是昂贵和耗时的，无论任何索赔的是非曲直，都可能转移我们的管理层和关键人员的注意力。
如果我们发现或被通知我们的服务或我们的专有软件可能侵犯或以其他方式侵犯他人的知识产权，我们可能需要从这些方获得许可以避免侵权。我们可能无法以可接受的条款获得必要的许可，或者根本无法获得必要的许可，并且任何此类许可都可能在很大程度上限制我们对知识产权的使用。此外，如果我们被起诉侵权并败诉，我们可能被要求支付巨额损害赔偿金，或被禁止提供侵权服务。上述任何一项都可能导致我们产生重大成本，并阻止我们出售或适当管理订阅或履行我们的其他合同关系。
诉讼或监管程序的结果可能会使我们遭受重大的金钱损害，限制我们开展业务的能力，损害我们的声誉，并以其他方式对我们的业务产生负面影响。
我们时不时地受到诉讼、索赔、监管程序和询问的影响，包括州保险监管机构的市场行为检查和调查，以及政府机构、雇员、竞争对手、现任或前任会员或业务合作伙伴等威胁或提起的诉讼。
我们无法预测这些诉讼或诉讼的结果，为这些诉讼或诉讼辩护的费用可能是巨大的。此外，为此类行为或诉讼辩护可能会将我们的管理层和关键人员从我们的业务运营中分流出来。如果我们在任何诉讼或诉讼中被发现负有责任，我们可能需要支付巨额损害赔偿或罚款，这可能会对我们的业务、经营业绩、财务状况和前景产生实质性的不利影响。更关键的是，诉讼的不利结果可能要求我们改变经营业务的方式，包括我们的营销和促销做法，这样的结果对我们业务的不利影响可能比金钱赔偿或罚款更大。诉讼或监管程序也可能带来负面宣传，损害我们的声誉或降低对我们服务的接受度。这些索赔的辩护成本可能很高，并可能导致损害评估、不利的税收后果和对我们声誉的损害。
我们可能有额外的纳税义务。
我们在美国和其他司法管辖区要缴纳所得税、保费税、交易税和其他税。在确定我们的所得税、保费税、交易税和其他税的拨备时，需要做出判断。在我们正常的业务过程中，有许多交易和计算最终的税收决定是不确定的。再者，我们经常为税务目的而进行选举，而这些选举最终可能得不到支持。尽管我们相信我们的税收估计是合理的，但在我们需要纳税的司法管辖区内，税务审计和任何相关诉讼的最终确定可能与我们历史上的所得税规定和应计项目有很大不同。审计或诉讼的结果可能会对我们在作出决定的一个或多个时期的合并财务报表产生实质性影响。
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我们使用我们的净营业亏损结转和某些其他税收属性的能力可能是有限的。
截至2020年12月31日，我们有大约1.578亿美元的美国联邦净营业亏损结转，这些亏损将于2027年开始到期。根据修订后的1986年美国国税法(以下简称“国税法”)第382和383条，如果一家公司经历了“所有权变更”，该公司利用变更前净营业亏损结转和其他变更前税收属性(如研究税收抵免)抵销变更后所得税的能力可能是有限的。一般来说，如果“5%的股东”在三年滚动期间的累计持股变化超过50个百分点，就会发生“所有权变更”。类似的规则可能适用于州税法。根据守则第382及383节，本公司营运亏损净额结转及贷记结转的年度用途可能会受到过往及未来所有权变更的限制。
经济的变化可能会影响我们订阅的消费者支出，这可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生负面影响。
我们的业务可能会受到经济环境变化的影响。猫狗医疗保险是一种可自由支配的购买方式，会员可以在经济不景气时减少或取消可自由支配的支出，从而导致终止会员的增加和新会员注册人数的减少。我们未来可能会遇到终止会员人数大幅增加或会员保留率大幅下降的情况，特别是在经济衰退时间延长或经济状况低迷的情况下。相反，在经济增长时期，消费者可能会有更多的收入自付兽医费用，而不太愿意购买我们的订阅服务。此外，在经济增长期间，媒体价格可能会上涨，这可能会增加我们的销售和营销费用。因此，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会因经济环境的变化而受到重大影响。
我们正在国际上扩展业务，因此我们可能会受到与国际扩张和运营相关的一些风险的影响。
作为我们增长计划的一部分，我们已经探索了，并将继续探索扩大我们国际业务的机会。例如，我们通过合资企业进入澳大利亚市场，我们正在积极探索进入其他国家。我们在为美国、加拿大和波多黎各以外的消费者提供营销、销售、管理和支持订阅方面的历史有限。一般来说，国际销售和运营可能面临许多风险，包括以下风险：
•不同于我们目前运作的监管规则和做法、外汇管制、关税、税法和条约；
•根据外国居民和兽医的需要和期望适当修改我们的订阅所需的成本和资源；
•我们的数据分析平台在国外的适用性可能有限，这可能会影响我们在这些国家制定足够的承保标准和准确定价订阅的能力；
•为我们的国际业务建立和维护办公空间和设备所发生的费用增加；
•我们的专利软件与兽医使用的软件在技术上不兼容；
•在以适用于任何特定外国的方式修改我们的业务模式或订阅时遇到困难，包括在我们确定现有模式不适合在外国使用的情况下对我们的区域合作伙伴模式进行的任何修改；
•我们在向消费者和兽医进行营销以及在国外进行网络营销方面缺乏经验；
•我们在很多国家相对缺乏行业联系；
•由于语言障碍、距离和时区差异、人员配置、文化差异和商业基础设施限制(包括难以获得外国和国内签证)而难以管理业务；
•一些国家对知识产权保护的不确定性；以及
•这些外国市场的一般经济和政治状况。
这些因素和其他因素可能会损害我们获得未来国际收入的能力，从而对我们的业务和经营业绩产生重大影响。扩大我们现有的国际业务和进入更多的国际市场将需要大量的管理层关注和财务资源，这将减少我们现有业务本来可以获得的管理层关注和财务资源。我们未能成功地有效管理我们的国际业务以及相关的风险，可能会限制我们未来业务的增长，并可能对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。
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与遵守法律法规有关的风险
我们可能无法维持避免额外监管所需的基于风险的资本额，这可能会对我们的业务运营能力产生不利影响。
我们美国订阅产品的会员资格由APIC承保。APIC是一家注册在纽约州的保险公司，并获得纽约州金融服务部(NY DFS)的许可。考虑到我们的资产、负债和某些其他项目的风险特征，我们所在州的监管机构对APIC实施了基于风险的资本要求，这些要求通常得到全国保险专员协会(NAIC)的批准，以确保APIC保持合理适当的盈余水平，以保护我们的成员免受APIC财务状况不利发展的影响。一般来说，州保险监管机构将在截至12月31日的年度基础上(或根据需要更频繁地)比较保险公司的调整后资本总额和盈余，以评估保险公司的资本充足率。如果保险公司的基于风险的资本低于特定门槛，监管机构可能会采取行动，范围从指示保险公司提出计划，将其资本增加到可接受的水平，到将保险公司置于监管控制之下。
有关风险资本的适用法规可能会改变，和/或纽约州金融服务局可能会提高APIC未来所需的风险资本水平。无论如何，我们预计，如果我们的宠物注册人数继续增长，我们将需要保持更多的基于风险的资本。此外，减少我们基于风险的资本可能导致违反各种合同关系，包括，例如，与我们为其开具宠物保险单的独立总代理之间的合同关系，这可能使这些人有能力取消与我们的合同和/或起诉我们，要求与我们的基于风险的资本水平相关的损害赔偿，这可能会对我们的财务状况产生实质性的不利影响。
我们可能需要额外的资本来满足我们基于风险的资本要求，追求我们的业务目标，并应对商业机会、挑战或不可预见的情况。如果我们不能随时获得资金，我们的业务、经营业绩和财务状况都可能受到损害。
我们可能需要额外的资本来满足我们基于风险的资本要求，运营或扩大我们的业务，或者应对不可预见的情况。在我们需要的时候，按照我们可以接受的条款，或者根本就没有资金，我们可能无法获得额外的资金。例如，我们与Aflac的协议要求，在我们向其他投资者发行或出售股权之前，我们必须向Aflac提供购买股权的机会，使他们能够保持其所有权百分比。这一要求可能会造成延误或阻止我们通过发行证券筹集资金。如果我们通过发行股票或可转换证券筹集更多资金，我们普通股持有者的所有权百分比可能会大大稀释，这些新发行的证券可能拥有优先于我们普通股持有者的权利、优惠或特权。此外，信贷或股票市场的波动可能会对我们获得债务或股权融资的能力或此类融资的成本产生不利影响。同样，如果监管机构或评级机构对我们采取负面行动，我们获得资金的渠道可能会受到损害。如果这些因素结合在一起发生，我们的内部流动性来源可能会被证明是不足的，在这种情况下，我们可能无法成功地以有利的条件获得额外的融资。如果我们在需要资金时无法以合理的条件获得资金，我们可能无法满足我们基于风险的资本要求、培训和支持我们的员工、支持区域合作伙伴、保持我们技术的竞争力、追求商业机会、偿还我们现有的债务、支付兽医发票或获得新成员，任何这些都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

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我们的业务受到严格监管，如果我们不遵守众多适用的法律和法规，我们的业务和经营业绩可能会受到损害。
猫狗医疗保险的销售在大多数司法管辖区被认为是一种财产和意外伤害保险，在我们运营的每个司法管辖区，联邦、州、省和地区政府都对此进行了严格的监管。在美国，州保险监管机构负责保护投保人，并对我们的商业实践拥有广泛的监管、监督和行政权力。由于我们在所有50个州、哥伦比亚特区、加拿大所有省份和地区以及波多黎各开展业务，遵守与保险相关的法律、规则和法规非常困难，并给我们的业务带来了巨大的成本。除其他事项外，每个司法管辖区的保险部门通常有权：
•核发、吊销办理保险业务许可证；
•调查代理人、代理机构等在销售、营销、促销渠道中与保险有关的活动和行为；
•要求和规范与销售和招揽保险单有关的披露；
•授权如何、由哪些人员、在什么情况下可以报价和公布保险费以及销售保险单；
•规范销售激励的结构；
•规范保险相关广告的内容，包括网页等营销行为；
•批准保单表格，要求具体的福利和福利级别；
•规范保费费率；
•处以罚款和其他处罚；以及
•实施持续教育要求。
虽然美国联邦政府不直接监管保险业，但联邦立法和行政政策也会影响我们。国会和各个联邦机构定期讨论规定联邦政府对保险公司进行监督的提案。我们无法预测会否制定这些法例，或这些法例会对我们的业务造成甚麽影响。我们还在加拿大所有十个省和三个地区做生意。省和地区保险监管机构有权监管保险公司和保险中介机构的市场行为，以及对保险代理人和经纪人的许可和监管，以及执法权，包括在某些省份评估行政罚款的权利。
在加拿大，保险公司也受到联邦一级的监管，《保险公司法》禁止外国实体在加拿大承保风险，除非得到加拿大金融机构监管局(Canada)允许其承保风险的命令的授权。
由于保险法律法规的复杂性、周期性修改和不同的解释，我们并不总是、也可能不总是遵守这些法律法规。监管机构对现行法律、法规的解释可能会发生变化，恕不另行通知。不遵守适用于我们业务的保险法律、法规和指导方针或其他法律法规可能会导致重大责任、保险部额外的许可要求、吊销特定司法管辖区的执照或我们无法销售订阅，这可能会显著增加我们的运营费用，导致我们的收入损失，并以其他方式损害我们的业务、经营业绩和财务状况。
此外，由于一个司法管辖区的不利监管行动必须报告给其他司法管辖区，因此一个司法管辖区的不利监管行动可能会导致处罚，并对我们在其他司法管辖区的执照地位或声誉造成不利影响。即使针对我们的任何监管或其他行动中的指控最终被确定为没有根据，我们也可能会花费大量时间和费用为这些指控辩护，任何相关的负面宣传都可能损害消费者和第三方对我们的信心，这可能会严重损害我们的品牌。
此外，我们已经收到并可能在未来收到监管机构关于我们的营销和业务实践的询问。这些询问可能包括对我们的一些商业行为的调查，包括我们营销和销售订阅的方式，我们为任何非关联总代理撰写保单的方式，以及我们向医院或医院集团支付的任何金额是否合适。针对监管机构的询问对我们的营销或业务做法进行的任何修改都可能损害我们的业务、经营业绩或财务状况，并导致声誉损害。
各州可能会通过可能对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响的新法律。
NAIC可能会起草侧重于宠物医疗保险的示范法律。各州可以制定新的法律来采纳NAIC起草的内容，或者一个州可以制定自己的新法律或法规来影响我们的行业。许多州已经考虑并可能继续考虑可能对我们的运营产生重大影响的拟议立法，例如，我们是否有能力提高利率、取消或不发布现有政策，或者如何营销我们的产品。为遵守新的法律或法规而实施变革也可能既耗时又昂贵。

50

我们可能无法获得对现有产品、提议的新产品或定价更改的批准，或者我们可能无法及时获得此类批准。
大多数州在营销新的保险产品或改变现有产品的保费之前，都需要获得许可证和监管部门的批准。我们会不时更新现有的订阅产品。我们还可能推出新产品，对某个州批准的产品进行更广泛的更改。在定价方面，我们的做法是定期重新评估我们订阅的价格，任何价格变化至少每年实施一次，取决于国家监管机构的审查和批准，他们可能会降低或不允许我们的价格变化。此类审查在过去经常导致，将来也可能导致价格变化的延迟实施，并阻止我们做出我们认为为实现我们的目标支付率所必需的变化，这可能会对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。推迟审批可能需要我们在随后的时期内进行更大幅度的上调。这可能会损害我们在会员中的声誉，降低我们的留存率，这可能会严重损害我们的品牌，导致预期收入的损失，否则会损害我们的业务、经营业绩和财务状况。
我们可能会受到强制参加计划的影响，这些计划可能会导致我们拥有的保险子公司缴费。
某些州已经颁布法律，要求财产伤亡保险公司(包括一家宠物保险公司)在该州开展业务时，必须参加指定的风险计划、再保险设施、联合承保协会(JUA)、公平获得保险要求(FIRE)计划和风池。在这些市场，如果国家再保险设施、风池、公平计划或JUAS承认财务赤字，它们反过来可能有能力评估参与的保险公司，如果我们是此类国家再保险设施、风池、公平计划或JUAS的一部分，则会对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。此外，某些州要求保险公司参与为受损或资不抵债的保险公司设立的担保基金。这些基金定期评估所有在该州开展业务的保险公司的损失。我们的经营业绩和财务状况可能会受到任何这些因素的不利影响。
要求销售猫狗医疗保险或处理索赔申请的个人或实体获得许可的法规可能会被解读为适用于我们的业务范围比我们预期的更广泛，这可能要求我们修改业务做法，产生责任，损害我们的声誉，并损害我们的业务。
保险条例一般要求，代表我们销售、招揽或谈判保险的每个人都必须在活动发生的司法管辖区持有有效的执照。法规一般也禁止向无证个人或实体支付保险佣金。法规还可能要求处理索赔的某些个人必须持有许可证。这些要求在不同司法管辖区之间会有不同的解释。我们可能不会以与所有适用监管机构相同的方式解释和应用这些要求，即使我们这样做了，这些要求的要求或监管解释也可能会发生变化。监管机构过去和/或将来可能会认定，我们的某些人员或第三方在没有所需许可证的情况下从事可许可活动，例如包括兽医医院员工。如果这些人实际上没有在任何这样的司法管辖区获得执照，我们可能会因犯罪或施加行政处罚而被定罪，并面临重大处罚。监管机构也可能认为我们向未经许可的实体或个人支付的款项是不正当的。我们还可能被要求修改我们的业务实践和/或销售和营销计划，或者向受影响的个人发放许可证，这可能是不切实际的，或者实施起来既昂贵又耗时。为响应监管许可要求而对我们的业务或营销做法进行的任何修改都可能损害我们的业务、经营业绩或财务状况。
我们受到许多法律法规的约束，遵守一项法律或法规可能会导致不遵守另一项法律或法规。
我们受制于众多法律和法规，这些法律和法规由多个不同的政府机构管理和执行，每个机构都行使一定程度的解释自由，在美国，包括州保险监管机构、州证券管理人、州总检察长和联邦机构，包括美国证券交易委员会、美国国税局(Internal Revenue Service)和美国司法部(US Department Of Justice)。因此，我们面临这样的风险，即遵守任何特定监管机构或执法机构对法律问题的解释可能不会导致遵守另一人对同一问题的解释，特别是在事后判断是否符合的情况下。此外，法律法规或任何特定监管机构或执法机构对法律问题的解释可能会随着时间的推移而改变，这对我们不利，或者即使没有任何特定监管机构或执法机构对法律问题的解释改变，也可能会导致我们从法律风险管理的角度改变我们对需要采取的行动的看法，从而有必要改变我们的做法，这在某些情况下可能会增加我们的成本，并限制我们增长或提高业务盈利的能力。此外，在某些情况下，这些法律和规例旨在保护或惠及某一特定组别的利益，而不是一系列组别的利益。例如，国家保险法律法规一般是为了保护或造福保险产品的购买者或使用者，而不是证券持有人，这通常是美国证券交易委员会的管辖范围。在许多方面，这些法律法规限制了我们增长或提高业务盈利能力的能力。
51

不遵守与个人信息隐私和安全有关的联邦、州和省法律法规，以及与侵犯个人信息隐私和安全相关的民事责任，可能会给我们带来责任，损害我们的声誉和业务。
美国和加拿大的联邦、州和省级法律法规对个人信息的收集、使用、保留、共享和安全进行管理。声称或指控我们违反了与隐私和数据安全相关的适用法律或法规，可能会导致我们的会员和参与服务提供商在未来造成负面宣传和对我们失去信心，并可能使我们受到信用卡公司的罚款，并失去我们接受信用卡和借记卡支付的能力。此外，我们还在我们的网站上发布了有关收集、使用和披露会员数据的隐私政策和做法。几家互联网公司因未能遵守其隐私政策和做法中的陈述而受到处罚。此外，我们对个人信息的使用和保留可能会导致由于黑客攻击、病毒、疏忽行为或其他使用或披露而导致此类信息的任何披露的民事责任。几家公司已经受到了与这一风险敞口相关的民事诉讼，包括集体诉讼。
我们已经并将继续承担遵守法律、法规、自律机构、行业标准和合同义务规定的个人信息隐私和安全标准和协议的费用。然而，这些法律、标准和法规正在演变，可能会有不同的解释，联邦、州和省级立法和监管机构可能会扩大现有的或颁布新的关于隐私问题的法律或法规。我们无法预测在个人资料私隐和保安方面可以制定甚麽额外法例、标准或规管，或其对我们的运作和业务的影响。
互联网、电子邮件和短信的法律法规可能会对我们的业务产生不利影响。
许多管理互联网上一般商业的法律仍然悬而未决，可能需要数年时间才能完全确定现有法律(如那些监管保险、知识产权、隐私和税收的法律)是否适用于互联网，以及如何适用于互联网。此外，电子商务和与互联网相关的宠物保险广告和交易市场的增长和发展，可能会促使人们呼吁制定更严格的消费者保护法，这可能会给在互联网上开展业务和销售订阅的公司带来额外的负担。任何与互联网有关的新法律或法规或对现有法律或法规的新解释都可能损害我们的业务，我们可能被迫为遵守这些法律或法规而招致巨额成本，这将损害我们的业务、经营业绩和财务状况。
此外，我们使用电话征集、电子邮件和短信向潜在会员推销我们的服务，和/或将其作为与现有会员沟通的一种方式。管理电话招揽、电子邮件和短信使用的法律法规不断演变，互联网商务市场的增长和发展可能会导致通过额外的立法。如果不遵守现有或新的有关电话招揽、短信或与会员进行电子通信的法律，可能会导致重大损害。我们已经并将继续承担遵守电子信息法律的费用。如果通过新的法律或法规，或解释现有的法律和法规，对我们向我们的会员或潜在会员发送电子邮件的能力施加额外限制，我们可能无法以经济高效的方式与他们沟通。除了法律对将电子邮件用于商业目的的限制外，互联网和电子邮件服务提供商和其他机构还试图阻止未经请求的电子邮件的传输，也就是通常所说的“垃圾邮件”。许多服务提供商与组织有关系，这些组织的目的是检测并通知互联网和电子邮件服务提供商该组织认为正在发送未经请求的电子邮件的实体。如果互联网或电子邮件服务提供商由于这些组织的报告或其他原因而将我们的消息和电子邮件识别为“垃圾邮件”，我们可能会被列入限制名单，阻止我们向成员或潜在成员发送电子邮件。如果我们由于立法、封锁或其他原因而受到限制或无法通过电话、短信或电子邮件与我们的会员和潜在会员沟通，我们的业务、经营业绩和财务状况将受到损害。
有关我们公司控制权变更的适用保险法可能会阻碍潜在的收购，我们的股东可能认为这些收购是可取的。
我们受制于纽约州的法律和法规，该法规一般要求任何希望获得APIC直接或间接控制的个人或实体必须事先获得监管部门的批准。这些法律可能会阻碍潜在的收购提议，并可能推迟、阻止或阻止我们公司控制权的变更，包括通过交易，特别是我们的一些股东可能认为是可取的主动交易。类似的法律或法规也可能适用于我们可能开展业务的其他州。
52

我们在百慕大的独立账户WICL独立账户AX可能会受到独立第三方合规的不利影响。
Wyndham Insurance Company(SAC)Limited(WICL)是受百慕大金融管理局(BMA)监管的三级保险公司。WICL继续运营和支付股息的能力可能会影响我们独立账户的能力。WICL未能满足BMA提出的监管要求，可能导致我们无法与WICL独立账户AX进行交易。此外，如果出现不利的监管行动，WICL可能会受到限制，不能允许从独立账户AX支付股息。
我们的会计正变得越来越复杂，并依赖于与我们的关键会计政策相关的估计或判断。如果我们的会计有误，或者基于改变或被证明是不正确的假设，我们的经营业绩可能会低于证券分析师和投资者的预期，导致我们的股价下跌。
按照公认会计原则编制财务报表要求管理层作出影响合并财务报表和附注中报告金额的估计和假设，并遵守许多复杂的要求和标准。我们投入大量资源遵守会计规定，并基于我们的最佳判断、历史经验、从第三方获得的信息以及我们认为在这种情况下合理的各种其他假设，这些假设的结果构成了对资产、负债、权益、收入和支出账面价值的判断的基础，而这些资产、负债、权益、收入和支出从其他来源看起来并不明显。然而，各种因素正导致我们的会计变得复杂，如我们最近收购的楼盘，我们对战略机遇的投资，以及我们向海外市场的试探性扩张。我们业务的不断发展，进一步的国际扩张，以及进入宠物食品等互补业务，可能会使这些复杂性变得更加复杂。如果我们犯了会计错误或我们的判断被证明是错误的，假设改变或实际情况与我们的假设不同，可能会对我们的经营业绩产生不利影响，这可能会导致我们的经营业绩低于证券分析师和投资者的预期或我们可能提供的指导，导致我们的股价和潜在的法律索赔下降。编制合并财务报表时使用的重要判断、假设和估计包括与收入确认、兽医发票准备金、业务合并和所得税相关的判断、假设和估计。
与我们普通股所有权相关的风险
我们的实际运营结果可能与我们的指导意见有很大不同。
我们不时在季度收益电话会议、季度收益发布或其他方面发布关于我们未来业绩的指引，这些指引代表了我们管理层截至发布之日的估计。这一指导包括前瞻性陈述，已经并将以我们管理层准备的预测为基础。这些预测并不是为了遵守美国注册会计师协会公布的准则而编制的，我们的独立注册会计师事务所、任何其他独立专家或外部机构都没有编制或检查这些预测。因此，该等人士并无就该等预测发表任何意见或作出任何其他形式的保证。此外，我们最近提供了有关我们如何看待内在价值的驱动因素和计算方法的信息，包括关于贴现现金流和潜在假设(如宠物注册、每只宠物的收入、宠物的终身价值、宠物收购成本以及其他成本和支出)的相关陈述。
这些陈述基于一些假设和估计，这些假设和估计虽然有数字上的特殊性，但本质上会受到重大的商业、经济和竞争风险和不确定性的影响，其中许多风险和不确定性是我们无法控制的，包括这些“风险因素”和本报告其他部分所描述的风险和不确定性。我们打算将可能的结果分为高范围和低范围，以便在变量发生变化时提供敏感性分析，但并不意味着实际结果不会超出建议的范围。
我们发布关于我们对内在价值的驱动力和计算方法的看法的指导和其他信息的主要原因是为我们的管理层提供一个基础，以便与分析师和投资者讨论我们的业务和前景。
指导意见必然是投机性的，可以预期，这些陈述背后的部分或全部假设将不会成为现实，或者将与实际结果大不相同。因此，这些陈述只是对截至发布之日管理层认为合理的估计。实际结果可能会有所不同，变化可能是实质性的。有鉴于此，我们敦促投资者在就我们的普通股作出投资决定时，不要依赖我们对驱动因素的看法的指导或其他信息以及我们内在价值的计算方法。此外，我们不对任何此类第三方发布的任何预测或报告承担任何责任，我们敦促您不要过度依赖这些声明。
任何未能成功实施我们的运营战略或发生本报告中所述任何事件或情况的情况都可能导致实际运营结果与我们的指导不同，这种差异可能是不利的和实质性的。

53

如果证券或行业分析师不发表关于我们业务的研究报告，或者发表不准确或不利的研究报告，我们的股价和交易量可能会下降。
我们普通股的交易市场在一定程度上取决于证券或行业分析师发布的关于我们或我们业务的研究和报告。如果一位或多位发表关于我们或我们业务的研究的证券或行业分析师下调了我们的股票评级，或发表了对我们公司或股票的不准确或不利的评估，我们的股票价格可能会下跌。如果这些分析师中的一位或多位停止对我们公司的报道，我们的股票可能会在市场上失去知名度，这反过来可能会导致我们的股价下跌。
我们普通股的市场价格一直并可能继续波动，你可能无法以或高于你购买股票的价格出售你的股票。
我们普通股的市场价格一直在大幅波动，而且很可能会继续大幅波动。影响我们普通股市场价格的因素包括：
•我们的经营业绩、每股收益、经营活动的现金流和关键经营指标的变化，以及这些结果与分析师预期的比较情况；
•我们向公众、行业和金融分析师提供的与未来收入和盈利相关的前瞻性指导，以及指导的任何变化或我们未能实现指导中反映的结果；
•会员数量的净增加，无论是独立的，还是与公布的行业、财务或其他覆盖我们公司的分析师的预期相比；
•我们或我们的竞争对手宣布更改我们的订阅、战略联盟、收购或重大协议；
•关键人员的招聘或者离职；
•最近将我们的证券私下出售给Aflac；
•我们行业的整体经济和市场状况；
•少数股东的交易活动，他们共同实益拥有我们已发行普通股的大部分；
•定期交易的股票数量；以及
•这些风险因素中讨论的任何其他因素。
此外，如果我们行业的股票市场或整个股票市场的投资者信心参差不齐，我们普通股的市场价格可能会因为与我们的业务、经营业绩或财务状况无关的原因而下降。一些股票交易价格出现波动的公司已经成为证券集体诉讼的对象。如果我们是这类诉讼的对象，可能会导致巨额费用，并分散我们管理层的注意力和资源。
我们不打算为我们的普通股支付股息，因此，任何回报都将限于我们股票的价值。
我们从未宣布或支付过普通股的任何现金股息。除了可能回购我们的普通股外，我们目前打算保留所有可用资金和任何未来收益，用于我们业务的发展、运营和扩张，在可预见的未来，我们不会宣布或支付任何现金红利。APIC的派息能力受到纽约州保险法的限制，WICL独立账户AX的派息能力受到我们与WICL的协议以及WICL的监管要求的限制。因此，对股东的任何回报将仅限于我们股票价格的增长(如果有的话)。
我们的董事和主要股东拥有我们相当大比例的股票，并将能够对有待股东批准的事项施加重大控制。
我们的董事、5%或更多的股东及其各自的关联公司实益持有我们相当数量的已发行有表决权股票。因此，这些股东有能力通过这种所有权地位来影响我们。这些股东可能能够决定所有需要股东批准的事项。例如，这些股东可能能够控制董事选举、修改我们的组织文件、批准任何合并、出售资产或其他重大公司交易。这可能会阻止或阻止您或其他股东可能认为符合您或他们作为我们股东的最佳利益的对我们普通股的主动收购提议或要约。

54

我们重述的公司证书、重述的章程和特拉华州法律中的条款可能会阻碍、推迟或阻止我们公司控制权的变更或管理层的变更，因此，会压低我们普通股的市场价格。
我们重述的公司注册证书和重述的章程包含的条款可能会通过阻止、推迟或阻止公司控制权的变更或公司股东可能认为有利的管理层变更而压低普通股的市场价格。除其他事项外，这些条文包括：
•建立分类董事会，不是所有董事会成员都是一次选举产生的；
•只允许董事会确定董事人数和填补董事会空缺；
•规定董事只有在“有理由”的情况下才能被免职，而且必须得到三分之二股东的批准；
•需要绝对多数票才能修改我们重述的公司证书和重述的章程中的一些条款；
•授权发行“空白支票”优先股，我们的董事会可以用来实施股东权益计划(也称为“毒丸”)；
•取消我们的股东召开股东特别会议的能力；
•禁止股东在书面同意下采取行动，这要求所有股东的行动都必须在我们的股东会议上进行；
•禁止累积投票；以及
•确定提名进入董事会或提出股东可以在年度股东大会上采取行动的事项的提前通知要求。
此外，特拉华州公司法第203条可能会阻止、推迟或阻止我们公司控制权的变更。第203条对我们与持有我们15%或更多普通股的人之间的合并、业务合并和其他交易施加了某些限制。
我们的董事会最近批准了一项适用于我们公司每位员工的员工离职和变更控制计划。这项计划为我们的员工提供了一定的福利，以防公司控制权发生变化，员工在特定条件下被解雇。潜在的收购者可能会认为，根据这项计划可能支付的款项会使收购我们公司的交易失去吸引力。
55

第二项股权证券的未登记销售及其收益的使用。

没有。

项目3.高级证券违约

没有。

项目4.矿山安全信息披露

不适用。

项目5.其他信息

没有。


56

项目6.展品
展品通过引用并入本文归档/配备
数展品说明表格文件编号展品展品备案日期特此声明
3.1
重述注册人注册证书。
10-Q001-365373.18/28/2014
3.2
注册人重新注册证书的修订证书。
8-K001-365373.16/3/2016
3.3
修订及重订注册人章程。
10-K001-365373.32/12/2021
31.1
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302节通过的第13a-14(A)/15d-14(A)条规定的首席执行干事证书。
X
31.2
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302节通过的第13a-14(A)/15d-14(A)条规定的首席财务官认证。
X
32.1*
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第906节通过的《美国法典》第18编第1350条规定的首席执行官证书。
X
32.2*
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第906节通过的美国法典第18编第1350条对首席财务官的认证。
X
101.INSXBRL实例文档-该实例不会显示在交互数据文件中，因为其XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中X
101.SCH内联XBRL分类扩展架构文档。X
101.CAL内联XBRL分类扩展计算链接库文档。X
101.DEF内联XBRL分类扩展定义Linkbase文档。X
101.LAB内联XBRL分类扩展标签Linkbase文档。X
101.PRE内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档。X
104封面交互数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中)X
*本证明不被视为未根据交易法第18条的规定提交，或受该条款的责任约束，也不应被视为通过引用将其纳入证券法或交易法下的任何申请中。
57

签名
根据1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使本10-Q表格季度报告由正式授权的签名人代表注册人签署。
Trupanion，Inc.
日期：2021年11月3日/s/达里尔·罗林斯
达里尔·罗林斯
首席执行官
(首席行政主任)
日期：2021年11月3日/s/德鲁·沃尔夫
德鲁·沃尔夫
首席财务官
(首席财务会计官)

58