附件4.1

注册人说明：S证券

依据本条例第12条注册

1934年证券交易法

Hennessy Advisors，Inc.(The Company，？WE，？Our，？？or？us？us)有一类根据1934年修订的《证券交易法》(The Securities Exchange Act)第12节注册的证券，普通股股票，无每股面值(？普通股？)。

普通股说明

以下是对普通股权利的描述，以及公司修订和恢复的公司章程(br}章程)和第五修订和恢复的章程(章程)和适用的加州法律的相关规定的说明。？本说明的全部内容受条款、章程、和适用的加州法律的限制，阅读时应结合这些条款、细则和适用的加州法律。

普通股

该公司被授权发行最多2250万股普通股。

全额支付和免税

普通股的所有流通股均已缴足股款且不可评估。

投票权

普通股的持有者有权在所有待其表决的事项上享有每股一票的投票权。普通股持有者无权享有累计投票权。

分红

根据本公司可能发行的任何优先股持有人可能享有的优惠，普通股持有人有权从本公司董事会董事会可能酌情宣布的合法资金中获得该等股息(如果有的话)。

收取清盘分派的权利

在本公司清盘、解散或清盘的情况下，普通股持有人将有权分享公司在偿还债务和满足授予任何已发行优先股持有人的任何清算优先股后的剩余资产。普通股持有者的权利、优先权和特权受制于公司未来可能发行的任何系列优先股的持有者的权利，并可能受到这些权利的不利影响。

没有优先购买权或类似权利

普通股没有优先认购权或其他认购权，也没有关于普通股的转换权或赎回或偿债基金条款。

附例和加利福尼亚州法律中的反收购条款

附例的条文可能会延迟或阻碍涉及本公司控制权实际或潜在变动或管理层变动的交易，包括股东可能因持有股份而获得溢价的交易，或股东可能认为符合其最佳利益的交易。除其他事项外，附例包括：

规定除附例所规定的因免任董事而导致的空缺外，本公司董事会的空缺可由当时在任董事(不论是否少于法定人数)的过半数选出的人填补，或由唯一留任的董事填补；及(B)除附例所规定的因罢免董事而出现空缺外，公司董事会的空缺可由当时在任的过半数董事选出(不论是否少于法定人数)或由唯一剩余的董事填补；及

规定寻求在股东大会上提出建议或提名候选人在股东大会上当选为董事的股东必须及时提供事先书面通知。

此外，作为一家加州公司，本公司须遵守加州公司法第1203节的规定，该条款要求本公司就其股东对某些拟议的利害关系方重组交易的对价向其股东提供公平意见。

上市

该公司的普通股在纳斯达克股票市场有限责任公司上市，交易代码为HNNA。

备注说明

以下是我们2026年到期的4.875%票据(以下简称票据)的说明，概述了票据的某些重要条款。本描述通过参考基础契约(定义如下)和补充契约(定义如下)进行整体限定，这两种契约作为本附件4.1所属的表格10-K年度报告的证物存档。

票据是在日期为2021年10月20日的契约(基础契约)下发行的，并由日期为2021年10月20日的第一个补充契约(补充契约)补充，该契约是我们与作为受托人(受托人)的美国银行全国协会签订的(基础契约，连同补充契约，即契约)。

一般、本金和利息

2021年10月20日，我们完成了2026年债券本金总额为40,250,000美元的公开发行。债券将于2026年12月31日到期。到期应付本金将是本金总额的100%。债券的利率为年息4.875厘，将从2021年12月31日开始，每年3月31日、6月30日、9月30日和 12月31日支付，定期利息支付记录日期为从2021年12月15日开始的每个3月15日、6月15日、9月15日和12月15日。如果利息支付日期适逢非工作日，适用的利息支付将在下一个工作日支付，并且不会因延迟支付而产生额外利息。初始利息期间是从2021年10月20日起至(但不包括)初始付息日期的期间，后续利息期间将是从付息日期(包括付息日期)起至(但不包括)下一个付息日期或声明的到期日(视情况而定)的期间。

该契约不限制我们或我们的子公司根据契约或其他方式可能发行的债务(包括担保债务) ，但包含关于我们维持一定的合并净债务与股本比率的契约。见下面的《公约》。除下述合并或合并项下描述的限制外，该契约不包含任何契约或其他条款，旨在为票据持有人在涉及我们的高杠杆交易或我们的信用评级因涉及我们的收购、资本重组、高杠杆交易或类似重组而下降的情况下提供保护。(br}如果收购、资本重组、高杠杆交易或涉及我们的类似重组导致我们的信用评级下降，则本契约不包含任何旨在为票据持有人提供保护的契诺或其他条款。

契诺

除有关支付本金及利息、设立可供付款或交出证券的办事处及有关事宜的标准公约外，下列公约亦适用于债券：

如果在任何时候，我们不受交易所法案第13或15(D)条的报告要求向美国证券交易委员会提交任何定期报告，我们同意在票据未偿还期间，在我们的财政季度结束(我们的第四财政季度除外)的45天内，向票据持有人和受托人提交我们的经审计的年度综合财务报表和未经审计的中期综合财务报表。所有此类财务报表在所有重要方面都将按照GAAP编制。 -GAAP是指在美国不时生效的公认会计原则；但尽管有上述规定，如果在发行日期之后该等公认会计原则或其应用的任何变化会影响票据或契约中规定的任何财务比率或要求的计算，则我们可以向受托人发出通知，该变更将不适用于此后根据票据或契约所作的任何确定。

我们同意不允许截至每个财年季度最后一天衡量的合并净债务权益比大于2比1。？合并净债务权益比？是指我们最新的合并资产负债表中显示的合并净债务与股东权益总额之比。？合并净债务是指，截至任何确定日期，没有重复的数额，等于(A)我们和我们的子公司的借款未偿债务本金总额，加上(B)我们和/或我们的子公司截至该日期可能有的未偿资本租赁义务减去我们最近一次合并资产负债表中包括的现金和现金等价物的总额；但任何拟议的债务产生的现金收益不得超过(C)我们最近一次合并资产负债表中包括的现金和现金等价物的总额；但任何拟议的债务产生的现金收益不得超过(A)我们和/或我们的子公司截至该日期可能有的未偿债务本金总额，减去(C)包括在我们最近的合并资产负债表上的现金和现金等价物的总额；但任何拟议产生的债务的现金收益此外，如果合并债务净额不包括(1)任何已作废、清偿、和/或赎回的债务，只要金额等于所有这些债务的资金(包括利息和为实施这种作废、清偿或赎回而需要支付给持有人的任何其他金额)已不可撤销地存入受托人或代理人，以使该债务的相关持有人受益，(2)利息、手续费、利息、手续费和/或其他费用，则不得包括(1)任何已作废、清偿、和/或赎回的债务，条件是：(2)利息、手续费、利息、手续费和/或其他款项已不可撤销地存放在受托人或代理人处，以使该等债务的相关持有人受益。(3)任何附属公司欠吾等的任何债务，或吾等或另一附属公司欠任何附属公司的任何债务。·资本租赁义务是指在对其作出任何决定时, 资本租赁负债的金额，该负债在当时需要资本化，并按照公认会计原则在资产负债表(不包括资产负债表的脚注)上反映为负债；如果我们或我们未来可能收购或设立的任何子公司的债务，或特殊目的或未与我们合并的其他实体的债务，以及我们可能在未来收购或设立的任何子公司的债务(X)最初没有作为资本租赁义务计入我们的合并资产负债表，随后被定性为资本租赁义务，或者，如果该特殊目的或其他实体与我们合并，则我们的子公司在这种合并时必须被定性为资本租赁义务，在这两种情况下，由于或(Y)在发行日并不存在，并被要求定性为资本租赁义务，但如果它们当时存在，在发行日就不会被要求视为资本租赁义务，在任何情况下都不应被视为资本租赁义务；此外，尽管有上述规定，资本租赁义务不包括与租赁相关的义务，该租赁在会计准则汇编842生效之前根据GAAP被我们和我们的子公司归类和核算为经营租赁。

可选的赎回

债券可于2023年12月31日或之后随时或不时按吾等选择，于指定赎回日期前不少于30天或不超过60天以邮寄书面通知，全部或部分赎回债券，赎回价格为须赎回债券未偿还本金的100%，另加应付的应计及未付利息当时应累算的季度利息期间(但不包括指定的赎回日期)

如果我们只赎回部分债券，受托人或就全球证券而言，DTC将根据债券契约和债券上市的任何国家证券交易所或报价系统的规则，决定选择赎回特定债券的方法。除非吾等拖欠赎回价格，否则于赎回日期及之后，要求赎回的票据将停止计息。

转换和交换

债券不可兑换为其他证券或兑换其他证券。

违约事件

如果出现以下情况，则会发生关于备注的默认事件：

我们不支付到期和到期应付的任何票据的本金；

任何票据到期和应付时，我们不支付利息，且此类违约在到期日起30天内未得到纠正；

吾等在接获书面违约通知 (该通知必须由受托人或持有未偿还票据本金最少25%的持有人(连同副本送交受托人))后60天内，仍未履行与票据有关的任何其他契约；或

我们申请破产或发生某些其他破产、资不抵债或重组事件，并在90天内保持未解除或未停职状态。

如果违约事件已经发生并仍在继续，受托人或债券本金不少于25%的持有人(并向受托人提供副本)可宣布所有债券的全部本金到期并立即支付，但这并不赋予债券持有人任何赎回支付或赎回溢价的权利。这就是所谓的成熟度加速宣言。在某些情况下，如果 (1)我们已向受托人存入与票据有关的所有到期和欠款(本金或仅因加速到期而到期的任何款项除外)和某些其他金额，以及(2)任何其他违约事件已被治愈或免除，则票据本金过半数的持有人可以取消加速到期声明。 (1)我们已向受托人存入与票据有关的所有到期和欠款(本金或仅因加速到期而到期的任何付款除外)，以及(2)任何其他违约事件已被治愈或免除。

合并或合并

根据契约条款，我们通常被允许与另一实体合并或合并。我们还可以将所有或几乎所有资产出售给其他实体。但是，除非满足以下所有条件，否则我们不会采取上述任何行动：

如果我们合并后不再存在，或将我们的资产实质上作为一个整体转让或转让，则由此产生的实体必须同意对我们在票据项下的义务承担法律责任；

交易生效后，不应立即发生违约或违约事件，且该违约或违约事件不会继续发生；以及

我们必须把某些证书和文件交给受托人。

修改或豁免

我们可以对契约和根据契约签发的附注进行三种类型的更改。

需经票据持有人批准的变更

首先，未经各持有人批准，我们不能对债券作出任何更改，这对债券有直接和不利的影响。以下是这些类型的更改的列表：

更改债券本金(或溢价，如有)或任何分期本金或利息的声明到期日；

降低债券的到期金额或降低债券利率；

在违约事件持续期间，降低票据到期加速时的应付本金金额；

更改纸币上的付款地点或者货币的；

损害票据持有人就票据提起诉讼要求付款的权利；

降低票据持有人修改或修改契约需征得同意的比例；以及

降低票据持有人放弃遵守契约的某些条款或放弃某些违约或降低票据持有人在票据持有人会议上满足法定人数或表决要求所需的票据持有人百分比。

无需票据持有人批准的变更

第二类变动不需要债券持有人投票。此类型仅限于澄清和其他不会在任何实质性方面对票据持有人造成不利影响的更改。

需要多数人批准的变更

对契约和附注的任何其他更改都需要以下批准：

如果更改只影响债券，则必须得到债券本金过半数持有人的批准；以及

如果变更影响在同一契约下发行的多个系列债务证券，则必须由受变更影响的所有系列的多数本金持有人批准，并为此将所有受影响的系列作为一个类别一起投票。

在每一种情况下，所需的批准都必须以书面同意的方式给予。根据该契约发行的所有系列债务证券的多数本金持有人，为此目的作为一个类别一起投票，可放弃遵守我们在该契约中的某些契约。但是，我们无法获得对付款违约的豁免，也不能对以上项目符号所涵盖的任何事项获得豁免，该项目符号包含在需要票据持有人批准的变更中。

满足感和解除感

在下列情况下，该契约将会解除，并对债券不再有效：

以下任一项：

已验证的所有票据均已交付受托人注销；或

所有未交付受托人注销的票据：

已到期并须支付，或

将在一年内到期并在其规定的到期日支付，或

将在一年内被要求赎回，

在上述第一、第二和第三子项目的情况下，已不可撤销地以信托基金的形式向受托人缴存或安排仅为票据持有人的利益而缴存信托基金，其数额足以支付和清偿之前未交付受托人注销的该等票据的全部债务(包括所有本金、溢价(如有的话)和利息)(就已在该存款日期或之前到期并应付的票据而言)(如属在该存款日期或该日期之前到期应付的票据)，则已向受托人缴存或安排将其缴存为信托基金，其数额足以支付该等票据的全部债务(包括所有未交付予受托人注销的本金、溢价(如有的话)及利息)。

吾等已支付或安排支付吾等根据该契约须就票据支付的所有其他款项；及

吾等已向受托人递交一份高级职员证书及法律意见，每份证书及法律意见均述明契约所规定的与契约及附注的清偿及解除有关的所有先决条件均已遵守。

失败

以下规定将适用于《附注》。-失效是指，向受托人存入足够在到期时支付票据所有本金和利息(如果有)的现金和/或政府证券，并满足以下任何额外的条件，我们将被视为解除了票据下的义务。在契约失效的情况下，在存入此类资金并满足以下讨论的类似条件后，我们将解除与票据相关的契约项下的某些契约。

契约失败

在契约项下，我们可以支付下文所述的保证金，并从发行债券的契约中的一些限制性契诺中获得解除。这被称为契约失效。在这种情况下，票据持有者将失去那些限制性契约的保护，但将获得资金和政府证券在信托中留出用于偿还票据的保护。为了使圣约失效，必须发生以下情况：

由于票据以美元计价，我们必须为票据的所有持有人的利益以信托方式存入现金和美国政府或美国政府机构票据或债券的组合，这些票据或债券将产生足够的现金，以在不同的到期日支付票据的利息、本金和任何其他付款；

我们必须向受托人提交我们律师的法律意见，确认根据当前的美国联邦所得税法，我们可以在不导致票据持有人对票据征税的情况下进行上述存款，这与我们没有存款时没有任何不同；

我们必须向受托人提交一份法律意见书和高级官员证书，声明已经遵守了契约失效的所有先例条件；

失效不得导致违反或违反契约或我方其他任何重要协议或文书，或导致违约；以及

在接下来的90天内，与票据有关的违约或违约事件不会发生，也不会继续发生，也不会发生与破产、资不抵债或重组有关的违约或违约事件。

如果我们完成了契约失效，如果信托存款出现缺口或受托人无法付款，票据持有人仍然可以指望我们偿还票据。事实上，如果剩余的违约事件之一发生 (例如我们的破产)，并且票据立即到期并支付，则可能会出现缺口。根据导致违约的事件，票据持有人可能无法获得差额的支付。

完全失败

这些票据将完全作废。完全无效意味着我们可以合法地免除票据上的所有付款和其他义务，但必须满足某些条件，包括但不限于(A)我们从美国国税局(IRS)或美国国税局(IRS)收到或公布了一项裁决，或(B)美国联邦所得税法发生了变化，在这两种情况下，票据及其相关优惠券的持有者将不会确认收入。因此类失败而产生的美国联邦所得税损益，并将缴纳与未发生此类失败(称为完全失败)的情况下相同金额、相同方式和相同时间的美国联邦所得税，并且我们为票据持有人的偿还制定了以下其他安排：

由于票据以美元计价，我们必须为票据的所有持有者的利益以信托方式存入货币和美国政府或美国政府机构票据或债券的组合，这些票据或债券将产生足够的现金，以在不同的到期日支付票据的利息、本金和任何其他款项；

我们必须向受托人提交一份法律意见，确认美国现行联邦税法或美国国税局(IRS)的一项裁决已经改变，允许我们进行上述押金，而不会导致票据持有人对票据征税，这与我们没有押金的情况没有任何不同；

我们必须向受托人递交一份法律意见书和高级人员证书，声明所有先例条件都已得到遵守；

失效不得导致违反或违反本契约或任何其他重大协议或文书，或构成违约；以及

在接下来的90天内，与票据有关的违约或违约事件不会发生，也不会继续发生，也不会发生与破产、资不抵债或重组有关的违约或违约事件。

如果我们真的做到了如上所述的完全失效，票据持有人将不得不完全依靠信托存款来偿还票据。票据持有者不能指望我们在不太可能出现任何缺口的情况下偿还款项。相反，如果我们破产或资不抵债，信托存款很可能会受到保护，不会受到贷款人和其他债权人的索赔。

治国理政法

契约和票据将受纽约州法律管辖，并根据纽约州法律进行解释。

契约条款-排名

票据是我们的直接无担保债务，排名如下：

平价通行证我们现有和未来的任何无担保、无从属债务；

优先于我们未来任何明确规定的债务，从属于票据；

实际上从属于我们所有现有和未来的有担保债务(包括最初为我们提供担保的无担保债务)，以担保该等债务的资产价值为限；以及

在结构上从属于我们任何未来子公司的所有现有和未来债务及其他义务。

契约下的受托人

美国银行全国协会(U.S.Bank National Association)是该契约的受托人、付款代理和证券登记员。

记账程序

票据以簿记形式发行，并以DTC或其代名人的名义存放和登记的全球票据代表。除本说明书所述外，将不会发行经认证的票据以换取全球票据的实益权益。债券将以正式注册证券的形式发行，注册名称为CEDE&Co.(DTC的合伙被提名人)或DTC授权代表可能要求的其他名称。债券每次发行本金总额将颁发一份完全注册的证书，并将存入DTC。