展品99.2件

管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析

以下有关我们财务状况和经营结果的讨论应与合并财务信息一起阅读，合并财务信息包括在本讨论和分析的附录中。正如在题为“关于前瞻性陈述的特别说明”一节中所讨论的那样，以下讨论和分析包含涉及风险和不确定性的前瞻性陈述，以及一些假设，如果这些假设从未实现或被证明是错误的，可能会导致我们的结果与这些前瞻性陈述明示或暗示的结果大不相同。可能导致或促成这些差异的因素包括但不限于以下确定的因素。截至2021年9月30日及截至2021年9月30日的三个月以及截至2021年和2020年9月30日的九个月的未经审计综合财务信息是根据国际会计准则理事会发布的国际财务报告准则编制的，并以瑞士法郎(CHF)列报。

某些定义

除另有说明或文意另有所指外，本文件中所有提及的“ON”、“ON Holding AG”、“Company”、“We”、“Our”、“Our”、“Us”或类似术语均指ON Holding AG及其子公司。提及我们的“扩大创始人团队”或我们的“执行主管”或“出售股东”是指(I)我们的“联合创始人”，包括(A)我们的联合创始人和执行联席主席David Allemann和Caspar Coppetti，以及(B)我们的联合创始人兼执行董事奥利维尔·伯恩哈德，(Ii)我们的首席财务官兼联席首席执行官马丁·霍夫曼，以及(Iii)我们的联席首席执行官马克·毛雷尔。所有提到的“美元”、“美元”或“美元”都是指美元。所有提到的“瑞士法郎”或“瑞士法郎”都是指瑞士的法定货币。

我们对这份文件中的一些数字进行了四舍五入的调整。因此，在某些表格中显示为总计的数字可能不是其前面的数字的算术聚合。关于本文件所列财务信息，破折号(“-”)表示相关数字不可用或不适用，而零(“0.0”)表示相关数字可用，但已或已四舍五入为零。

概述

On是一个植根于技术、设计和可持续发展的优质高性能运动品牌，已经在60多个国家建立了热情的全球球迷社区。我们专注于为客户提供优质的产品体验，无论他们在哪里，我们的品牌都能引起世界各地忠实客户的共鸣。

我们相信，我们的瑞士传统和我们对在性能、设计和可持续性方面的尖端创新的专注，使我们有别于其他运动品牌。我们致力于创造能够带来强劲性能的优质产品。我们坚持不懈的创新文化驱使我们反复推出众多突破性的技术，这些技术旨在改变跑步体验，并在我们将新产品推向市场时为我们的球迷创造持续的兴奋。

在我们支持跑步者的传统基础上，我们应用我们的专业知识为更广泛的全球消费者创造在日常生活中使用的高性能产品，将我们的产品范围从高性能跑步扩展到高性能户外和全天性能。

关键财务和运营指标

与截至2020年9月30日的三个月相比，截至2021年9月30日的三个月的主要亮点包括：

·瑞士净销售额增长67.6%，达到2.18亿瑞士法郎；

·通过直接面向消费者(DTC)销售渠道的净销售额增长93.0%，达到7570万瑞士法郎；

·通过批发销售渠道实现的净销售额增长56.7%，达到142.3瑞士法郎；

·欧洲、北美和亚太地区的净销售额分别增长50.3%至8830万瑞士法郎、82.6%至112.2瑞士法郎和71.4%至1310万瑞士法郎；

·第三季度，来自鞋子、服装和配饰的净销售额增长了65.2%，达到2.05亿瑞士法郎，增长了133.0%，达到1150万瑞士法郎，增长了41.5%，达到150万瑞士法郎

·毛利润增长85.4%，达到131.3瑞士法郎；

·集团毛利率从54.5%提高到60.2%；

·集团净收入从810万瑞士法郎增加到1300万瑞士法郎；

·瑞士银行调整后的EBITDA增长了67.9%，达到3790万瑞士法郎；以及

·调整后的EBITDA利润率保持在17.4%。

与截至2020年9月30日的9个月相比，截至2021年9月30日的9个月的主要亮点包括：

·瑞士净销售额增长77.2%，达到533.5瑞士法郎；

·通过DTC销售渠道实现的净销售额增长69.8%，达到191.1瑞士法郎；

·通过批发销售渠道实现的净销售额增长81.7%，达到342.4瑞士法郎；

·欧洲、北美和亚太地区的净销售额分别增长53.9%，达到216.3瑞士法郎，95.2%，达到276.1瑞士法郎，112.2%，达到3210万瑞士法郎；

·第三季度，来自鞋子、服装和配饰的净销售额增长了76.2%，达到5.036亿瑞士法郎，增长了109.4，达到2640万瑞士法郎，增长了35.8%，达到360万瑞士法郎

·毛利润增长90.9%，达到318.5瑞士法郎；

·营业毛利率从55.4%提高到59.7%；

·集团净收入从净亏损2500万瑞士法郎增加到1680万瑞士法郎；

·瑞士银行调整后的EBITDA增长了121.0，达到8520万瑞士法郎；以及

·调整后的EBITDA利润率从12.8%提高到16.0%。

截至2021年9月30日的主要亮点包括：

·与2020年12月31日相比，现金增长641.6，达到672.2瑞士法郎；以及

·截至2021年9月30日，净营运资本为2.03亿瑞士法郎，比2020年9月30日增长89.6%，比2020年12月31日增长77.3%。

调整后的EBITDA和净营运资本是我们用来评估业绩的非IFRS衡量标准。此外，我们认为，调整后的EBITDA衡量标准提高了投资者对我们财务和经营业绩的了解，这是因为它不包括与基于股票的薪酬相关的某些重大项目，以及与我们首次公开募股(IPO)相关的成本，这些项目不能反映我们正在进行的运营和业绩。此外，我们使用并相信某些投资者和分析师使用净营运资本来评估净营运资本资源的流动性和管理。我们将净营运资本定义为贸易应收账款加上存货减去贸易应付款。不应孤立地考虑调整后的EBITDA和净营运资本，也不应将其作为根据“国际财务报告准则”计算和列报的其他财务指标的替代品。有关详细说明以及与最近的国际财务报告准则衡量标准的对账，请参阅“非国际财务报告准则计量”。

最新发展动态

新冠肺炎最新动态

我们对持续的新冠肺炎疫情的应对重点是保护我们的人民，维护我们的供应链，响应新的需求模式，并加强与客户的合作伙伴关系。

我们在2020年和2021年前9个月跨渠道和地理位置的平衡销售组合为我们提供了净销售弹性，我们在各个时期的强劲财务表现和2021年前9个月77.2%的净销售额增长证明了这一点。虽然我们预计我们强劲的财务表现将持续下去，但未来可能会出现我们无法控制的事态发展，包括大流行的持续时间和蔓延，以及国际、联邦、州和地方政府为防止疾病传播而采取的相关行动，变异株的出现，以及疫苗接种工作的速度。

2021年第三季度，我们在越南的大多数生产合作伙伴都受到了政府强制关闭以遏制新冠肺炎传播的影响。占我们以前产能70%的工厂于2021年7月关闭，截至2021年9月30日仍处于关闭状态。我们剩余的生产合作伙伴，占我们以前产能的30%，在此期间没有受到影响，也不存在立即关闭的风险。

尽管形势仍然不稳定，而且受到我们无法控制的因素的影响，我们已经看到，截至10月初，我们的生产合作伙伴正在逐步重新开放和扩大规模。自11月初以来，所有工厂都开工了，我们看到每周的产能都会增加。总体而言，由于关闭，我们损失了大约12周的生产。我们预计以下供应链挑战将影响2021年第四季度和2022年上半年：i)产量的持续增长可能导致供应限制和更高的空运费用；ii)整个供应链的额外延误可能会推迟一部分净销售额；以及iii)更高的运费和运输费以及仓库人工费用。

为了减轻这些供应链挑战对我们业务的影响，我们继续采取行动，包括重新分配资源和使用空运，以平衡库存水平和预计将持续到2021年和2022年的强劲需求。此外，截至2022年第一季度，我们在印尼的两个新工厂合作伙伴获得了大量额外产能。对于2021年第四季度，我们预计将通过截至2021年9月30日的当前库存和在途库存确保我们的大部分净销售额，这预计将限制供应限制对我们业务的影响，跨越销售渠道或地理位置。2022年，我们不会用空运补偿全部生产损失。

我们将继续监测新冠肺炎的持续影响，并积极采取适当行动。国际供应链的持续中断，包括工厂关闭、港口拥堵、劳动力短缺和物流成本增加，可能会对我们2021年和2022年的净销售额或调整后的EBITDA前景产生重大影响。

首次公开发行(IPO)

2021年9月15日，公司完成了在纽约证券交易所的首次公开募股，发行和出售了总计35,765,000股A类普通股(其中29,258,125股由公司发售，6,506,875股由出售股东发售)，每股24.00美元，其中包括根据承销商全面行使购买额外A类普通股的选择权而出售的股份。在扣除承销折扣和佣金、应付费用和开支之前，我们的IPO总收益为6.525亿瑞士法郎(7.022亿美元)，出售股东的毛收入为1.451亿瑞士法郎(1.562亿美元)。此次IPO导致股票溢价账户净增加6.153亿瑞士法郎(合6.622亿美元)，扣除与IPO股票发行相关的应付费用和开支1410万瑞士法郎(合1520万美元)，其中720万瑞士法郎(合780万美元)已记录为截至2021年9月30日的支出，其余部分记入股本。

基于股份的薪酬费用

作为一家上市公司，我们向扩大的创始人团队、其他高级管理层成员和某些其他员工发放基于股票的薪酬奖励，以根据个人对On的影响和贡献来激励他们。在截至2021年9月30日的三个月期间，我们确认了一项240万瑞士法郎的基于股份的补偿费用，该费用与“资本管理-基于股份的补偿”一节中进一步描述的某些活跃计划下期权的归属有关。

我们预计2021年第四季度将额外增加1.733亿瑞士法郎的基于股份的薪酬和社会税费，涉及以下方面：

·我们预计将有700万瑞士法郎的基于股票的薪酬和社会税费支出，主要与根据我们的激励计划在2021年9月30日之前授予的奖励的定期归属有关。

·2021年10月1日，我们根据2020年LTIP授予期权。该等购股权可行使为10,552,670股B类投票权股份及5,496,167股A类普通股。根据2021年10月1日A类普通股每股30.50美元的收盘价，我们预计将确认约1.349亿瑞士法郎的基于股票的补偿费用，不包括980万瑞士法郎的社会税收支出。此外，截至2021年10月1日，我们根据创办人计划向某些员工授予了699,648股A类普通股，这些员工没有资格根据我们现有的股权激励计划(“创办人奖励”)获得奖励。根据2021年10月1日A类普通股每股30.50美元的收盘价计算，这些赠与的总价值约为1960万瑞士法郎，不包括180万瑞士法郎的社会税收支出。

经营成果

下表总结了截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月期间的某些关键运营措施。

(1)调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率、调整后净收入、调整后基本每股收益和调整后稀释后每股收益均为非IFRS衡量标准。有关这些计量的说明以及与最近的国际财务报告准则计量的对账，请参阅“非国际财务报告准则计量”。

净销售额

按销售渠道划分的净销售额

下表显示了按销售渠道划分的净销售额：

截至2021年9月30日的三个月与截至2020年9月30日的三个月

与截至2020年9月30日的三个月相比，截至2021年9月30日的三个月的净销售额增加了8800万瑞士法郎，增幅为67.6%。

在截至2021年9月30日的三个月里，批发销售渠道产生的净销售额增加了5,150万瑞士法郎，增幅为56.7%，达到142.3瑞士法郎，而截至2021年9月30日的三个月，净销售额为9,080万瑞士法郎。这是由于现有批发客户商店的净销售额增加；新的特色经营、户外、时尚和生活方式批发客户商店的增长，以及大多数市场取消新冠肺炎限制后零售商需求的强劲复苏。在截至2021年9月30日的三个月里，批发销售渠道产生的净销售额占净销售额的百分比从截至2020年9月30日的三个月的69.8%降至65.3%。

在截至2021年9月30日的三个月里，DTC销售渠道产生的净销售额增加了3650万瑞士法郎，增幅为93.0%，达到7570万瑞士法郎，而截至2020年9月30日的三个月为3930万瑞士法郎。这主要是由于我们电子商务平台上的流量增加，这是品牌知名度提高和新冠肺炎大流行期间消费者行为持续转变的结果。在截至2021年9月30日的三个月里，我们的电子商务平台记录了2390万次访问，在截至2020年9月30日的三个月里，我们的电子商务平台记录了1770万次访问。由于电子商务销售额的增长强于批发，截至2021年9月30日的三个月期间，DTC销售渠道产生的净销售额占净销售额的百分比增至34.7%，而截至2020年9月30日的三个月期间为30.2%。在截至2021年9月30日的三个月里，我们自己的零售网络的净销售额并不显著。

截至2021年9月30日的9个月与截至2020年9月30日的9个月相比

截至2021年9月30日的9个月期间，净销售额比截至2021年9月30日的9个月增加了232.5瑞士法郎，增幅为77.2%。

在截至2021年9月30日的9个月里，批发销售渠道产生的净销售额增长了153.9，即81.7%，达到342.4瑞士法郎，而截至2021年9月30日的9个月，净销售额为188.5瑞士法郎。这一增长归因于品牌知名度的提高，推动了向新的和现有的批发客户销售的产品数量的增长，以及在大多数市场取消新冠肺炎限制后，零售商的需求在2021年强劲复苏。在截至2021年9月30日的9个月里，批发销售渠道产生的净销售额占净销售额的百分比从截至2020年9月30日的9个月的62.6%增加到64.2%。

截至2021年9月30日的9个月期间，DTC销售渠道产生的净销售额增长了7860万瑞士法郎，增幅为69.8%，达到191.1瑞士法郎，而截至2021年9月30日的9个月，净销售额为112.5瑞士法郎。这主要是由于新冠肺炎大流行期间消费者行为的变化导致我们电子商务平台上的流量增加。在截至2021年9月30日的9个月里，我们的电子商务平台记录了6310万次访问，在截至2020年9月30日的9个月里，我们的电子商务平台记录了4540万次访问。截至2021年9月30日的9个月内，由于新冠肺炎限制取消后批发量强劲复苏，来自DTC销售渠道的净销售额占净销售额的百分比降至35.8%，而截至2020年9月30日的9个月为37.4%，这是由于DTC销售渠道产生的净销售额占净销售额的百分比降至35.8%，而截至2020年9月30日的9个月为37.4%。

按地域划分的净销售额

下表按地理区域显示净销售额(基于交易对手的位置)：

截至2021年9月30日的三个月与截至2020年9月30日的三个月

在截至2021年9月30日的三个月里，所有地理区域的净销售额都有所增长。北美市场经历了82.6%的显着增长，这主要是由DTC销售渠道推动的，该渠道的增长速度是批发销售渠道的两倍。欧洲净销售额增长50.3%，反映出与其他地区不同的是，欧洲市场在2020年第三季度取消了Covid限制，这推动了去年同期更高的批发净销售额。亚太地区71.4%的净销售额增长主要是由中国强劲的三位数销售额增长推动的，但由于当地持续停工，澳大利亚批发市场的放缓部分抵消了这一增长。世界其他地区96.8%的净销售额增长是由品牌知名度的强劲增长推动的，特别是在巴西。

截至2021年9月30日的9个月与截至2020年9月30日的9个月相比

在截至2021年9月30日的9个月里，所有地理区域的净销售额都有所增长。由于新冠肺炎限制的放宽，北美市场的实体零售出现强劲复苏，而我们的直销渠道持续增长，导致净销售额增长95.2%，这主要是由于销量的增加。在欧洲，特别是在关键的德国市场，封锁的时间要长得多，这导致净销售额增长较低，为53.9%。亚太地区112.2%的净销售额增长主要是由中国和澳大利亚的强劲销售增长推动的。世界其他地区129.2%的净销售额增长是由巴西和其他市场的强劲销售增长推动的，这是由于新冠肺炎限制的放松。

按产品划分的净销售额

下表显示了按产品组划分的净销售额：

截至2021年9月30日的三个月与截至2020年9月30日的三个月

所有产品类别的净销售额都出现了增长，其中鞋子和服装的增长幅度最大。鞋子的增长在新产品发布、现有型号更新和延续产品方面实现了很好的平衡。特别是新发布的CloudUltra和Roger系列，以及Cloudstratus、CloudFlow和CloudVenture的更新，对增长做出了重大贡献。服装仍然是增长最快的产品类别，与2020年同期相比增长了133%，占总净销售额的5%以上。持续向户外和全天活动服装的扩张，以及成功的跑步范围，支持了这一增长。

截至2021年9月30日的9个月与截至2020年9月30日的9个月相比

所有产品类别的净销售额都出现了增长，其中鞋子和服装的增长幅度最大。与截至2020年9月30日的9个月相比，截至2021年9月30日的9个月期间鞋子净销售额有所增长，部分原因是我们的Cloudswft、Cloudflyer和CloudX鞋子在性能跑步方面的更新产品发布，以及我们在性能跑步和户外性能方面推出的新Cloudom Echo和CloudUltra鞋子。截至2021年9月30日的9个月期间，服装净销售额的增长主要是由于我们在性能、设计和可持续性方面扩大了产品范围。

毛利

截至2021年9月30日的三个月与截至2020年9月30日的三个月

截至2021年9月30日的三个月期间，销售成本增加了2750万瑞士法郎，增幅为46.4%，达到8670万瑞士法郎，而截至2020年9月30日的三个月期间为5930万瑞士法郎。截至2021年9月30日的三个月毛利为131.3瑞士法郎，毛利率为60.2%，而截至2020年9月30日的三个月毛利率为7,080万瑞士法郎，毛利率为54.5%.毛利率同比增长主要是由于越南与欧洲之间的自由贸易协定(该协定在2020年第三季度中途生效)降低了关税成本；以及在保持On的溢价定位的同时降低了采购成本，这主要是由于越南与欧洲之间的自由贸易协定在2020年第三季度中途生效而降低了关税成本。

截至2021年9月30日的9个月与截至2020年9月30日的9个月相比

截至2021年9月30日的9个月期间，销售成本增加了8,090万瑞士法郎，增幅为60.3%，达到215.0瑞士法郎，而截至2021年9月30日的9个月期间的销售成本为134.2瑞士法郎。截至2021年9月30日的9个月，毛利为318.5瑞士法郎，毛利率为59.7%；而截至2020年9月30日的9个月，毛利率为166.8瑞士法郎，毛利率为55.4%。毛利率增长的主要原因是DTC销售份额持续居高不下；2020年与建立我们的内部采购组织有关的重复支出，同时敲定向前外部采购机构的付款；以及越南和欧洲之间新的自由贸易协定导致的海关费用下降。

销售、一般和行政费用(SG&A)

截至2021年9月30日的三个月与截至2020年9月30日的三个月

在截至2021年9月30日的三个月期间，SG&A费用增加了5,060万瑞士法郎，增幅为89.1%，达到107.4瑞士法郎，而截至2021年9月30日的三个月期间，SG&A费用为5,680万瑞士法郎，这主要是由于净销售额的增长。不包括基于股票的薪酬，SG&A费用在截至2021年9月30日的三个月期间占净销售额的百分比从截至2020年9月30日的三个月的39.6%增加到48.2%。

SG&A费用占净销售额的百分比增加的主要原因是：

·在截至2021年9月30日的三个月期间，总分销费用占净销售额的百分比增至13.9%，而截至2020年9月30日的三个月期间为10.8%。这主要是由于交货和仓储费率的提高以及通货膨胀率的上升，特别是在美国，这导致了劳动力成本的增加。

·销售费用占净销售额的百分比，在截至2021年9月30日的三个月期间增至7.2%，而截至2020年9月30日的三个月期间为6.5%，原因是支付处理费增加，这与DTC净销售额以及与我们的零售渠道和活动弹出商店相关的成本的比例更高保持一致。

·在截至2021年9月30日的三个月期间，营销费用占净销售额的百分比增至11.7%，而截至2020年9月30日的三个月期间为10.1%。这主要是因为人们更加关注数字客户获取和需求方面的投资，从而产生了品牌计划和宣传活动等支出，以及新冠肺炎疫情关闭后恢复了对基层活动的投资。

·基于股票的薪酬支出减少，主要是因为在截至2020年9月30日的三个月内发放了额外的奖励。根据我们现有的基于股票的薪酬计划和计划，我们预计将授予额外的基于股票的奖励。这些奖励将在授予日授予，因此，我们将在2021年第四季度记录一笔基于股票的重大一次性薪酬费用。关于我们对基于股份的补偿费用的估计，请参见“-最近的发展”。

·截至2021年9月30日的三个月期间，一般和行政费用占净销售额的百分比增至15.4%，而截至2020年9月30日的三个月期间为12.1%。这一增长主要是由于为加强上市公司所需的财务和其他功能而进行的额外投资以及一次性IPO交易成本。

截至2021年9月30日的9个月与截至2020年9月30日的9个月相比

截至2021年9月30日的9个月期间，SG&A费用增加了100.0瑞士法郎，增幅为54.9%，达到282.1瑞士法郎，而截至2021年9月30日的9个月期间为182.1瑞士法郎。不包括基于股票的薪酬，SG&A费用在截至2021年9月30日的9个月期间占净销售额的百分比从截至2020年9月30日的9个月的45.3%增加到48.7%。

SG&A费用占净销售额的百分比增加的主要原因是：

·在截至2021年9月30日的9个月期间，扣除分销费用占净销售额的百分比略有上升至13.2%，而截至2020年9月30日的9个月期间为12.3%。这一增长主要是由于上述2021年第三季度的原因。

·在截至2021年9月30日的9个月期间，销售费用占净销售额的百分比降至7.1%，而截至2020年9月30日的9个月期间为8.6%，这主要是由于批发渠道的销售额增加以及我们销售团队效率的潜在提高。

·在截至2021年9月30日的9个月期间，营销费用占净销售额的百分比增至12.6%，而截至2020年9月30日的9个月期间为10.0%。这一增长主要是由于对数字客户获取和需求投资、创造费用以及品牌建设的关注增加。

·报道称，基于股票的薪酬支出减少的主要原因是2020年与资本轮和购买服务、许可证和投资协议相关的一次性交易。

·在截至2021年9月30日的9个月期间，一般和行政费用占净销售额的百分比增加到15.7%，而截至2020年9月30日的9个月期间为14.5%。这一增长主要是由于雇佣了更多的全职同等人员来支持公司的增长，特别是在客户服务、产品创新和支持职能方面，在COVID关闭后差旅费用增加，以及一次性IPO交易成本。

折旧及摊销

截至2021年9月30日的3个月和9个月期间与截至2020年9月30日的3个月和9个月期间相比

截至2021年9月30日的三个月，折旧和摊销费用增加了450万瑞士法郎，增幅为137.4%，达到770万瑞士法郎，而截至2021年9月30日的三个月，折旧和摊销费用为330万瑞士法郎。截至2021年9月30日的9个月期间，折旧和摊销费用增加了1,130万瑞士法郎，增幅为138.4%，达到1,940万瑞士法郎，而截至2021年9月30日的9个月期间的折旧和摊销费用为810万瑞士法郎。这一增长主要是由于对IT(特别是我们新的全球ERP系统)、自己的零售店和全球公司办事处的持续投资的折旧和摊销。

根据国际财务报告准则第16号，使用权资产在其预计使用年限内折旧。在截至2021年和2020年9月30日的三个月里，根据IFRS 16资本化的使用权资产的总折旧费用分别为460万瑞士法郎和90万瑞士法郎。在截至2021年和2020年9月30日的9个月里，根据IFRS 16资本化的使用权资产的总折旧费用分别为1050万瑞士法郎和270万瑞士法郎。

净财务业绩

截至2021年9月30日的3个月和9个月期间与截至2020年9月30日的3个月和9个月期间相比

截至2021年9月30日的3个月和9个月期间的财务费用增加，主要是由于与租赁相关的利息支出增加。截至2021年9月30日的9个月的外汇结果减少，主要是由于瑞士法郎兑美元汇率敞口的波动。

所得税

截至2021年9月30日的3个月和9个月期间与截至2020年9月30日的3个月和9个月期间相比

所得税费用是根据管理层对整个财政年度预期的加权平均有效年所得税税率的估计确认的。在截至2021年9月30日的三个月里，所得税支出增加了450万瑞士法郎，达到520万瑞士法郎，而截至2020年9月30日的三个月里，所得税支出增加了70万瑞士法郎。在截至2021年9月30日的9个月里，所得税支出增加了1140万瑞士法郎，达到1470万瑞士法郎，而截至2020年9月30日的9个月里，所得税支出增加了330万瑞士法郎。这一增长主要是由于税前收入的增加以及对北美和中国的净销售额比例上升的综合影响。

流动性与资本资源

我们对流动性的主要需求是为营运资金要求、资本支出、租赁义务和一般企业用途提供资金。我们的运营历来通过运营现金流、2020年普通股本增加、银行透支安排以及最近于2021年9月完成首次公开募股(IPO)来融资。

现金流

主要财务措施的变动主要是因为：

·截至2021年9月30日的9个月期间，经营活动的现金流出为850万瑞士法郎，而截至2020年9月30日的9个月期间，经营活动的现金流出为1130万瑞士法郎。经营活动的现金流出同比减少280万瑞士法郎，主要是因为当期产生的收入增加(经非现金项目调整)，部分被净营运资本的增加所抵消。在截至2021年和2020年9月30日的9个月里，创新、开发和设计费用分别为400万瑞士法郎和150万瑞士法郎。

·截至2021年9月30日的9个月期间，投资活动的现金流出为2040万瑞士法郎，而截至2020年9月30日的9个月期间为1190万瑞士法郎。这主要是由于与实施新的全球企业风险规划(ERP)系统有关的对IT基础设施的额外投资、购买与新公司办事处相关的租赁改进、我们知识产权的注册费以及购买生产工具。截至9月30日的9个月，总资本支出为2020万瑞士法郎和1190万瑞士法郎。2021年和2020年。

·截至2021年9月30日的9个月期间，融资活动的现金流入为609.4瑞士法郎，而截至2021年9月30日的9个月期间，融资活动的现金流入为126.3瑞士法郎。融资活动的现金流同比增加483.2瑞士法郎，这是由于与2021年9月15日的首次公开募股相关的收益。在截至2021年和2020年9月30日的9个月里，根据IFRS 16记录的租赁负债的现金支付分别为690万瑞士法郎和210万瑞士法郎。

净营运资金

为减少季节性影响，下表汇总了截至2021年9月30日和2020年9月30日的净营运资金变动情况

(一)净营运资本是非国际财务报告准则的衡量标准。有关这些计量的说明以及与最近的国际财务报告准则计量的对账，请参阅“非国际财务报告准则计量”。

净营运资本的变动主要是由于：

·应收账款增加5020万瑞士法郎，贸易应付款增加2860万瑞士法郎，这是因为批发销售渠道的净销售额增长强劲。

·库存增加7300万瑞士法郎，主要是由于批发和DTC销售渠道进一步夺取市场份额所需的库存水平增加，以及关闭后批发客户需求的复苏。

资本管理

(一)将原有股号乘以1,250股，实施股权重组

附注：上表并未反映根据2020年长期股权投资协议预期将发行的10,552,670股B类投票权股份及5,496,167股A类普通股，或根据创办人计划预期将发行的699,648股A类普通股，详见“近期发展-以股份为基础的补偿开支”一节所述。

股权重组和首次公开募股(IPO)

截至2021年4月21日，我们的股东批准设立第二类股份(“B类投票权股份”)。B类投票权股份由扩大后的创始人团队成员持有，不能在市场上出售，也不能转让给包括家庭成员在内的其他人。B类投票权股票的持有者承诺遵守几项日落规则，以确保在预定义的日落事件被触发时，B类投票权股票被转换回A类普通股。扩大后的方正团队成员将27,635股A类普通股交换为276,350股B类投票权股票。每一股B类表决权股份附带一项表决权，因此，本次交易使B类表决权股份持有者的比例增加了10：1。B类表决权股份的面值、股息和分配权分别是A类普通股的1/10。

紧接IPO完成之前，ON已经实施了i)将我们的A类普通股和B类投票权股票的每股面值分别从(X)每股10瑞士法郎增加到每股125瑞士法郎和(Y)每股1瑞士法郎增加到每股12.50瑞士法郎，通过将资本储备转换为股本(“面值增加”)及(Ii)将所有已发行股份(以及我们的股权激励计划下的未偿还奖励)1：1,250股拆分，我们的A类普通股和B类有表决权股份的每股面值分别为0.1和0.01瑞士法郎(“股份拆分”，连同面值增加，称为“股本重组”)。资本重组于2021年8月19日生效，当时将A类股增加到245,740,000股，B类股增加到345,437,500股。除股本重组外，我们还发行了25,000,000股A类普通股，这些A类普通股由本公司以国库形式持有，因此不是流通股。

2021年9月15日，公司完成了在纽约证券交易所的首次公开募股(IPO)，公司以每股24.00美元的价格发行了总计29,258,125股A类普通股，其中包括根据承销商全面行使其购买额外A类普通股的选择权而发行和出售的A类普通股。在扣除承销折扣和佣金、应付手续费和开支之前，我们的IPO总收益为6.525亿瑞士法郎(7.022亿美元)。此次IPO导致股票溢价账户净增加6.153亿瑞士法郎(合6.622亿美元)，扣除与IPO股票发行相关的应付费用和开支1410万瑞士法郎(合1520万美元)，其中720万瑞士法郎(合780万美元)已记录为截至2021年9月30日的支出，其余部分记入股本。

基于股份的薪酬

截至9月30日，2021年的资本储备受到2021年前9个月基于股票的薪酬增加2290万瑞士法郎的影响。我们根据以下基于股票的薪酬计划和计划，为包括我们的集团高管团队和高级管理团队在内的特定员工发放了基于股票的薪酬，这是增长的一部分：

·关于2018年员工参与计划的报告

·中国2018年长期参与计划(Long-Term Participation Plan 2018)

·中国2018年长期激励计划

·制定2020年长期激励计划

·提高2019年我们董事会非执行成员的薪酬

以股份为基础的付款以授出日期为基准进行估值，并在相应的归属期间记录该等奖励的公允价值。

负债

截至2021年9月30日，我们与不同的贷款人有三项银行透支安排，信用额度分别为1亿瑞士法郎、2500万瑞士法郎和3500万美元，分别于2024年和2025年到期。所有设施都已全部投入使用。根据我们的营运资金净额，每季度可提取的最高额度将根据我们的营运资本净额确定。任何超过承诺金额的支取金额都应在要求时偿还。截至2021年9月30日，透支安排下没有提取任何金额。

合同义务和承诺

以下汇总了截至2021年9月30日的重大合同义务和其他义务：

(1)共同购买义务是指购买商品或服务的协议，该协议对注册人具有可执行性和法律约束力，并指明了所有重要条款。提供的数字包括截至2021年9月30日的贸易应付款。

(二)主要租赁负债与仓储空间、各类写字楼、零售店(含弹出式商店)、陈列室和汽车有关。截至2021年9月30日，与2020年12月31日相比，相应的使用权资产净增1.459亿瑞士法郎，达到1.686亿瑞士法郎。2021年前9个月的新增主要涉及各种长期租赁合同(瑞士苏黎世的新总部(7330万瑞士法郎)、美国亚特兰大的新仓库(6840万瑞士法郎)以及美国波特兰(630万瑞士法郎)和德国柏林(530万瑞士法郎)的新办事处)。

(3)：我们已经承诺了几个新的租赁合同，截至2021年9月30日尚未开始，因此不需要在我们的资产负债表上确认。未来的租赁承诺大多涉及新的零售商店和写字楼合同。

非国际财务报告准则计量

调整后的EBITDA、调整后的EBITDA利润率、调整后的净收入、调整后的每股收益、调整后的稀释每股收益和净营运资本是IFRS中没有定义的财务指标。

我们在评估业绩时，包括在做出财务和运营决策时，以及在确定员工可变激励性薪酬时，都会使用这些非IFRS衡量标准。此外，我们相信这些非“国际财务报告准则”的衡量标准增强了投资者对我们的财务和经营业绩的了解，因为某些衡量标准(如调整后的EBITDA)排除了与首次公开募股相关的基于股票的薪酬和交易成本的某些重大项目，这些项目不能反映我们正在进行的运营和业绩。特别是，我们认为，调整后的EBITDA、调整后的EBITDA利润率以及调整后的净收益和净营运资本是投资者评估运动服装行业公司的常用指标。

然而，调整后的EBITDA、调整后的EBITDA利润率、调整后的净收入、调整后的每股收益、调整后的稀释后每股收益或净营运资本不应被孤立地考虑，或作为根据IFRS计算和呈报的其他财务指标的替代品，这些指标可能无法与其他公司使用的同名非IFRS指标相比较。下表将每个非国际财务报告准则的衡量标准与其最接近的国际财务报告准则衡量标准进行了核对。

调整后的EBITDA和调整后的EBITDA利润率

下表将所列期间的净收入/(亏损)与调整后的EBITDA进行核对。调整后的EBITDA利润率等于同期调整后EBITDA占同期净销售额的百分比。

(1)它代表净财务结果内的外汇影响。我们不认为这些费用反映了企业的经营业绩。

(2)薪酬支出为非现金股份薪酬支出。我们不认为这些费用反映了企业的经营业绩。

(3)除了与IPO相关的费用外，我们还发生了与专业费用、咨询、法律和会计相关的费用，否则就不会发生这些费用。这些费用并不代表我们的持续成本。

调整后净收益、调整后每股收益和调整后稀释后每股收益

我们使用调整后净收益、调整后每股收益和调整后稀释后每股收益作为经营业绩的衡量标准，并结合国际财务报告准则的相关衡量标准。

经调整的每股收益与其他非国际财务报告准则计量一起使用，并从计算中剔除某些项目(如下所列)，以增加各期间指标的可比性，我们认为这对管理层、我们的审计委员会和投资者评估我们随着时间的推移的财务表现是有用的。

每股摊薄收益(EPS)的计算方法是在完全摊薄的基础上，将净收入除以期内已发行普通股的加权平均数。为衡量经营业绩，我们计算经调整净收入、经调整每股收益及经调整稀释每股收益的方式，完全剔除与股份薪酬相关的任何成本及与首次公开招股有关的交易成本的影响，并计入非国际财务报告准则调整中可扣税部分的税务影响。

下表将净收入/(亏损)与调整后的净收入、调整后的每股收益和调整后的稀释后每股收益进行核对：

(1)薪酬支出为非现金股份薪酬支出。我们不认为这些费用反映了企业的经营业绩。

(2)除了与IPO相关的费用外，我们还发生了与专业费用、咨询、法律和会计相关的费用，否则就不会发生这些费用。这些费用并不代表我们的持续成本。

(三)未对各调整中的可抵扣部分适用当地税率计算税收效果。

(4)本文列出了流通股(稀释和未稀释)的加权数量，以便将调整后的每股收益计算为该期间的调整后净收入。

净营运资金

净营运资本是“国际财务报告准则”中没有定义的财务指标。我们使用并相信某些投资者和分析师使用这些信息来评估净营运资本资源的流动性和管理。我们将净营运资本定义为贸易应收账款加上存货减去贸易应付款。截至2021年9月30日和2020年9月30日的净营运资金对账已在《流动性与资本资源-净营运资金》中呈现。不应孤立地考虑这一措施，也不应将其作为“国际财务报告准则”规定的任何标准化措施的替代品。我们行业中的其他公司可能会与我们不同地计算这一指标，从而限制了其作为比较指标的有效性。

新会计公告

最近发布或采用的会计准则与我们在登记报表(经修订)中披露的截至2021年6月30日的六个月和截至2020年12月31日的年度的合并财务报表中披露的会计准则相比没有实质性变化，这些会计准则已以Form F-1提交给美国证券交易委员会(SEC)，可在www.sec.gov上查阅。

关键会计政策

我们在截至2021年6月30日的六个月期间和截至2020年12月31日的年度的综合财务报表中披露的主要估计、假设和判断没有实质性变化，这些估计、假设和判断包括在我们的注册报表(经修订)中，并以Form F-1提交给美国证券交易委员会(SEC)，可在www.sec.gov上查阅。

风险因素

除了新冠肺炎对我们在越南的生产合作伙伴的影响(请参阅“最近的发展-新冠肺炎的最新情况”一节)，我们在提交给美国证券交易委员会的F-1表格(见www.sec.gov)的登记声明(经修订)中列出的风险因素并未发生实质性变化。

关于前瞻性陈述的特别说明

本管理层讨论和分析包含的陈述可能构成根据1995年美国私人证券诉讼改革法的“安全港”条款作出的“前瞻性”陈述。这些前瞻性陈述可以通过诸如“将”、“预期”、“预期”、“目标”、“未来”、“打算”、“计划”、“相信”、“估计”、“可能”以及类似的表述来识别。除其他事项外，安联在本公告中引用管理层的话，以及安联的战略和运营计划，都包含前瞻性陈述。On还可以在提交给美国证券交易委员会(SEC)的定期报告、提交给股东的年度报告、新闻稿和其他书面材料以及高级管理人员、董事或员工对第三方的口头陈述中做出书面或口头的前瞻性陈述。非历史事实的陈述，包括关于On的信念和期望的陈述，都是前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有的风险和不确定性。许多因素可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的结果大不相同，这些因素包括但不限于：On的目标和战略；On对其品牌和平台的需求和市场接受度的预期；On保留和增加客户基础的能力；On提供新产品的能力；On未来的业务发展、经营业绩和财务状况；On维护和改善运营业务所需基础设施的能力；服装业的竞争；On市场的预期增长和趋势；与安联公司组织结构相关的政府政策法规, 商业和工业；瑞士、美国和其他地方的一般经济和商业状况，以及与上述任何一项有关或潜在的假设。有关这些和其他风险的更多信息，请参见安邦提交给美国证券交易委员会的文件。本新闻稿中提供的所有信息都是截至本新闻稿发布之日的信息，除适用法律要求外，ON不承担任何更新任何前瞻性声明的义务。

附录：综合财务信息

合并中期收益表

(未经审计)

 

综合中期综合收益/(亏损)表

(未经审计)

合并中期资产负债表

(未经审计)

合并中期现金流量表(未经审计)

合并中期股权变动

(未经审计)