附件99.1
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/776867/000077686721000020/image1a.jpg
联系人：托德·波泽夫斯基(Todd Pozefsky)
(203) 458-5807

怀特山公布第三季度业绩

百慕大哈密尔顿(2021年11月8日)-怀特山保险集团有限公司(纽约证券交易所代码：WTM)公布，截至2021年9月30日，每股账面价值为1162美元，调整后每股账面价值为1176美元。2021年第三季度，每股账面价值和调整后的每股账面价值均下降了9%。在2021年的前9个月，每股账面价值下降了8%，调整后的每股账面价值下降了7%。
包括股息。

首席执行官曼宁·朗特里评论说：“在MediaAlpha股价下跌的推动下，ABVPS在第三季度下降了9%。剔除MediaAlpha按市值计价的亏损，ABVPS表现良好，反映了我们运营公司的稳健表现。BAM产生了2800万美元的总保费和会员盈余缴费，因为保险普及率仍然很高，定价也有所改善。方舟公司调整后的合并比率为89%，毛保费同比增长79%。NSM公布了预计控制的溢价和预计调整后的EBITDA的创纪录水平，这得益于其现有垂直市场的稳健增长和对J.C.Taylor的收购。Kudu公布调整后的EBITDA强劲增长，其投资组合的公允价值有1900万美元的未实现收益，同时将1.3亿美元部署到新的交易中。不包括MediaAlpha，我们的投资组合在本季度的回报率为1.4%。我们在本季度完成了8700万美元的股票回购，第三季度结束时有大约4.5亿美元的未配置资本。“

2021年第三季度和前九个月，普通股股东应占全面(亏损)收入分别为3.73亿美元和3.08亿美元，而2020年第三季度和前九个月分别为2.37亿美元和2.2亿美元。2021年第三季度和前9个月的业绩主要是由White Mountain对MediaAlpha的投资造成的3.97亿美元和3.26亿美元的已实现和未实现投资净亏损推动的。2020年第三季度和前9个月的业绩主要受到White Mountain对MediaAlpha投资的3.05亿美元和3.55亿美元净投资收入和未实现投资收益的推动。

MediaAlpha

White Mountain拥有MediaAlpha 1690万股，相当于28%的基本所有权权益(在完全稀释/完全转换的基础上为26%)。以9月30日收盘价18.68美元(低于6月30日的42.10美元)计算，White Mountain对MediaAlpha的投资价值为3.16亿美元，低于2021年6月30日的7.13亿美元。这导致该季度每股账面价值减少131美元，调整后每股账面价值减少132美元。按照我们目前的持股水平，MediaAlpha的股价每增加或减少1.00美元，怀特山公司的每股账面价值和调整后的每股账面价值将增加或减少约5.60美元。以2021年10月月末收盘价每股17.53美元计算，White Mountain对MediaAlpha投资的公允价值为2.97亿美元。我们的重点仍然是MediaAlpha的内在价值，而不是其股价的波动。我们鼓励您阅读MediaAlpha定于2021年11月10日发布的第三季度收益报告和相关股东信函，这些内容将在MediaAlpha的投资者关系网站www.investors.mediaalpha.com上查阅。



1

HG Global/BAM

BAM在2021年第三季度和前九个月收取的毛保费和会员盈余缴费(MSC)分别为2800万美元和8400万美元，而2020年第三季度和前九个月分别为3000万美元和9300万美元。BAM在2021年第三季度和前九个月承保的市政债券面值分别为40亿美元和126亿美元，而2020年第三季度和前九个月分别为47亿美元和118亿美元。2021年第三季度和前9个月的总定价分别为69和66个基点，而2020年第三季度和前9个月分别为63和79个基点。截至2021年9月30日，BAM的索赔支付资源总额为11.81亿美元，而2020年12月31日为9.87亿美元，2020年9月30日为9.68亿美元。2021年第一季度，BAM与Fidus Re完成了一项再保险协议，将BAM的索赔支付资源增加了1.5亿美元。

BAM首席执行官Seán McCarthy说：“在机构投资者对新发行保险需求强劲的推动下，BAM第三季度业绩良好。全市场保险普及率连续第三个季度保持在8%以上，我们继续看到保险被用于规模更大、评级更高的交易。定价有所改善，部分原因是利率波动。9月份，BAM自成立以来已超过1,000亿美元的面值保险。

新冠肺炎大流行正在不同程度地对市政当局的财政产生负面影响，随着时间的推移，财政压力可能会出现。到目前为止，BAM的投资组合继续像预期的那样表现。所有到2021年11月1日到期的BAM保险债券付款都是由被保险人支付的，BAM的观察名单上没有信用。BAM继续监测其成员的财务状况，并与其成员积极合作，为应对任何与流行病有关的收入挑战做好准备。

HG Global公布2021年第三季度和前九个月的税前收入分别为700万美元和1600万美元，而2020年第三季度和前九个月的税前收入分别为1000万美元和4200万美元。与2020年第三季度和前九个月相比，HG Global在2021年第三季度和前九个月的业绩有所下降，这主要是由于HG Global投资组合的投资回报较低。

White Mountain报告2021年第三季度和前九个月与BAM相关的税前亏损分别为1500万美元和4700万美元，而2020年第三季度和前九个月与BAM相关的税前亏损分别为1100万美元和3100万美元。与2020年第三季度和前九个月相比，BAM在2021年第三季度和前九个月的业绩有所下降，这主要是由于BAM投资组合的投资回报较低。

BAM是一家由其成员所有的相互保险公司。BAM的业绩合并到White Mountain的GAAP财务报表中，并归因于非控股利益。


2

方舟

方舟在2021年第三季度和前九个月的GAAP合并比率分别为92%和95%。方舟调整后的合并比率(将转让给第三方资本提供商的金额加起来)在2021年第三季度和前九个月分别为89%和93%。2021年第三季度和前9个月调整后的合并比率包括21个百分点和16个百分点的巨灾损失，以及6个百分点和5个百分点的上年净有利储备开发。

方舟报告称，2021年第三季度毛保费为1.62亿美元，净保费为1.21亿美元，净赚取保费为2.13亿美元。方舟报告称，2021年前9个月的毛保费为8.95亿美元，净保费为7.26亿美元，净赚取保费为4.36亿美元。方舟公布，2021年第三季度和前九个月的税前收益(亏损)分别为1,100万美元和(400万)美元。方舟公司2021年前九个月的税前亏损包括与怀特山公司与方舟公司交易相关的2,500万美元交易费用。

方舟公司首席执行官伊恩·比顿(Ian Beaton)表示：“尽管全球灾难活动频繁，方舟公司第三季度业绩良好。本季度经调整的合并比率为89%。这包括CAT损失5000万美元，主要来自欧洲洪水和飓风艾达，以及上年有利的开发项目1500万美元，主要是在房地产领域。本季度毛保费为1.62亿美元，比2020年的水平增长了79%，风险调整后的利率变化增长了7%。市况仍具吸引力。我们在本季度通过新的次级债券总共筹集了1.63亿美元，完成了我们的融资。“

NSM

NSM报告2021年第三季度税前亏损200万美元，调整后EBITDA为1900万美元，佣金和其他收入为8200万美元，而2020年第三季度税前亏损100万美元，调整后EBITDA为1500万美元，佣金和其他收入为7100万美元。

NSM报告2021年前9个月税前亏损3400万美元，调整后EBITDA为5300万美元，佣金和其他收入为2.41亿美元，而2020年前9个月税前亏损600万美元，调整后EBITDA为4400万美元，佣金和其他收入为2.12亿美元。2021年4月12日，NSM出售了其Fresh Insurance汽车业务，导致2021年第一季度亏损2900万美元。2021年第三季度和前九个月的业绩包括提供经典和古董收藏家汽车保险的MGA J.C.Taylor从2021年8月6日收购之日起的业绩。2021年和2020年第三季度和前九个月的业绩包括为英国临时劳动力提供商业线路保险和咨询服务的领先提供商Kingsbridge Group Limited自2020年4月7日(收购之日)以来的业绩。

NSM首席执行官Geof McKernan说：“NSM第三季度表现不错。过去12个月的预计控制保费增加到创纪录的11.86亿美元，反映出我们现有的垂直市场和对J.C.Taylor的收购比上个季度增长了4%。预计调整后的EBITDA增加到创纪录的7500万美元，反映出我们现有的垂直市场和对J.C.Taylor的收购比上个季度增长了5%。该季度的增长是由宠物、社会服务和其他美国垂直市场引领的。随着英国经济更广泛的重新开放，我们在英国垂直市场的业绩也有所改善。“


3

独渡(Kudu)

Kudu公布2021年第三季度的税前收入为2300万美元，调整后的EBITDA为700万美元，总收入为2900万美元，而2020年第三季度的税前收入为1300万美元，调整后的EBITDA为500万美元，总收入为1600万美元。2021年第三季度的税前收入和总收入包括Kudu参与合同的1900万美元未实现收益，而2020年第三季度Kudu参与合同的未实现收益为1000万美元。

Kudu报告2021年前9个月的税前收入为7000万美元，调整后的EBITDA为1900万美元，总收入为8900万美元，而2020年前9个月的税前亏损为900万美元，调整后的EBITDA为1400万美元，总收入为2100万美元。2021年前9个月的税前收入和总收入包括6300万美元的Kudu参与合同的未实现收益，而2020年前9个月Kudu的参与合同的未实现收益为200万美元。

截至2021年9月30日，Kudu已在全球15家资产和财富管理公司部署了5.29亿美元，这些公司管理的资产总额约为600亿美元，涵盖一系列资产类别。Kudu的资本在成立之初的平均毛现金收益率为10.0%。

Kudu首席执行官罗布·雅卡奇(Rob Jakacki)表示：“Kudu第三季度业绩强劲。在过去12个月里，参与合同的收入环比增长了9%，达到3600万美元，调整后的EBITDA增长了12%，达到2700万美元。本季度末，折合成年率的调整后EBITDA为4100万美元，反映了新交易的全面影响。我们很高兴在第三季度完成了两笔交易：加拿大领先的私人信贷管理公司Third Eye Capital和为超高净值客户和家庭提供服务的纽约注册投资顾问DouGlass Winthrop Advisors。我们正在评估美国和海外的大量机会，我们对今年和2022年部署资本仍持乐观态度。“

其他操作

White Mountain的其他运营部门报告称，2021年第三季度和前九个月的税前(亏损)收入分别为3.87亿美元和3.4亿美元，而2020年第三季度和前九个月的税前(亏损)收入分别为3.11亿美元和2.74亿美元。2021年和2020年第三季度和前九个月的其他运营部门业绩主要受到White Mountain对MediaAlpha投资的已实现和未实现投资净收益(亏损)的推动。2021年第三季度和前九个月，White Mountain投资MediaAlpha的已实现和未实现投资净亏损分别为3.97亿美元和3.26亿美元，而怀特山投资MediaAlpha的未实现投资净收益在2020年第三季度和前九个月分别为2.5亿美元和2.95亿美元。

不包括MediaAlpha，2021年第三季度和前九个月的已实现和未实现投资净收益分别为1500万美元和3400万美元，而2020年第三季度和前九个月的已实现和未实现投资净收益(亏损)分别为4400万美元和1700万美元。2021年第三季度和前九个月的净投资收入分别为500万美元和1600万美元，而2020年第三季度和前九个月的净投资收入分别为6000万美元和7900万美元。2020年的净投资收入主要来自MediaAlpha股息资本重组获得的5500万美元净收益。

怀特山的其他运营部门报告称，2021年第三季度和前九个月的一般和行政费用分别为1500万美元和8000万美元，而2020年第三季度和前九个月分别为4400万美元和8700万美元。与2020年第三季度和前九个月相比，2021年第三季度和前九个月的一般和行政费用下降，主要是由于激励性薪酬成本降低。



4

股份回购

2021年第三季度，White Mountain以8700万美元的价格回购并注销了79,294股普通股，平均股价为1,098.82美元，相当于White Mountain 2021年9月30日调整后每股账面价值的93%。2021年前9个月，White Mountain以9500万美元的价格回购并注销了86,512股普通股，平均股价为1,093.87美元，相当于White Mountain 2021年9月30日调整后每股账面价值的93%。

2020年前九个月，White Mountain以8,500万美元的价格回购并注销了99,087股普通股，平均股价为858.81美元，相当于White Mountain 2020年9月30日调整后每股账面价值的78%。怀特山在2020年第三季度没有回购任何普通股。

投资

2021年第三季度综合投资组合总回报率为-8.0%。剔除MediaAlpha，2021年第三季综合投资组合总回报率为1.4%。2020年第三季综合投资组合总回报率为13.5%。剔除MediaAlpha，2020年第三季综合投资组合总回报率为2.8%。

2021年前九个月的综合投资组合总回报率为-3.7%。剔除MediaAlpha，2021年前九个月的综合投资组合总回报率为4.6%。2020年前九个月的综合投资组合总回报率为15.4%。剔除MediaAlpha，2020年前九个月的综合投资组合总回报率为2.8%。

White Mountain Advisors董事总经理马克·普鲁德(Mark Plourde)表示：“不包括MediaAlpha，本季度总投资组合增长了1.4%，这是一个很好的结果。剔除MediaAlpha后，股票投资组合的回报率为3.7%，远高于标准普尔500指数0.6%的回报率。固定收益投资组合持平，与较长期限的BBIA指数回报一致。“

附加信息

White Mountain是一家在百慕大注册的金融服务控股公司，在纽约证券交易所和百慕大证券交易所交易，代码为WTM。欲了解更多财务信息和其它感兴趣的项目，请访问公司网站：www.Whitemountains.com。White Mountain预计将于今天向美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)提交10-Q表格，并敦促股东参考该文件，了解有关其财务业绩的更完整信息。
5



怀特山保险集团有限公司。
压缩合并资产负债表
(百万)
(未经审计)
9月30日，
2021		十二月三十一日，
2020		9月30日，
2020
资产 
财务担保(HG Global/BAM)
固定期限投资$898.4 $859.5 $831.8 
短期投资50.3 60.4 56.1 
总投资948.7 919.9 887.9 
现金21.8 42.8 49.9 
应收保险费6.9 6.9 7.2 
递延收购成本31.7 27.8 26.1 
其他资产18.7 20.4 20.2 
财务担保资产总额1,027.8 1,017.8 991.3 
P&C保险和再保险(方舟)
固定期限投资618.1 — — 
普通股证券159.6 — — 
短期投资396.5 — — 
其他长期投资320.6 — — 
总投资1,494.8 — — 
现金116.5 — — 
可收回的再保险项目465.6 — — 
应收保险费482.3 — — 
放弃未赚取的保费92.1 — — 
已收购有效业务的递延收购成本和价值127.8 — — 
商誉和其他无形资产292.5 — — 
其他资产61.3 — — 
P&C保险和再保险总资产3,132.9 — — 
专业保险分销(NSM)
现金(限价92.2美元、78.4美元和82.9美元)126.5 126.5 125.0 
应收保费和佣金78.8 76.7 67.7 
*商誉和其他无形资产734.8 736.8 730.3 
*其他资产56.4 59.6 57.2 
专业保险分配资产总额996.5 999.6 980.2 
资产管理公司(Kudu)
--短期投资.1 .1 .1 
*其他长期投资604.7 400.6 325.5 
总投资604.8 400.7 325.6 
现金(限价4.5美元、0.0美元、0.0美元)14.8 7.8 8.4 
*应计投资收益9.0 9.8 6.2 
*商誉和其他无形资产9.0 9.2 9.3 
*其他资产8.4 2.7 2.4 
资产管理总资产646.0 430.2 351.9 
*其他业务
*固定期限投资316.4 347.7 389.7 
--短期投资162.6 82.4 515.6 
*普通股证券— — 140.7 
*对MediaAlpha的投资316.4 802.2 — 
*其他长期投资360.2 386.2 845.7 
总投资1,155.6 1,618.5 1,891.7 
*现金31.1 34.1 31.5 
*预筹现金/托管方舟交易— 646.3 — 
*商誉和其他无形资产48.7 36.4 36.7 
*其他资产75.0 48.5 100.1 
其他运营资产合计1,310.4 2,383.8 2,060.0 
总资产$7,113.6 $4,831.4 $4,383.4 



6



怀特山保险集团有限公司。
精简合并资产负债表(续)
(百万)
(未经审计)
9月30日，
2021		十二月三十一日，
2020		9月30日，
2020
负债
财务担保(HG Global/BAM)
未赚取的保险费$257.0 $237.5 $226.9 
应计激励性薪酬21.0 25.7 19.4 
其他负债32.5 28.3 34.2 
财务担保负债总额310.5 291.5 280.5 
P&C保险和再保险(方舟)
亏损和亏损调整费用准备金890.9 — — 
未赚取的保险费596.6 — — 
债务200.7 — — 
应付再保险481.4 — — 
或有对价24.0 — — 
其他负债87.4 — — 
P&C保险和再保险负债总额2,281.0 — — 
专业保险分销(NSM)
债务295.0 272.6 270.2 
应付保费132.5 113.4 116.9 
或有对价6.7 14.6 11.8 
*其他负债84.2 91.2 77.5 
专业保险分配负债总额518.4 491.8 476.4 
资产管理公司(Kudu)
债务195.6 86.3 71.0 
其他负债40.2 10.0 10.2 
资产管理负债总额235.8 96.3 81.2 
*其他业务
债务19.1 17.5 18.2 
应计激励性薪酬44.7 70.1 41.9 
其他负债49.8 46.3 176.0 
其他业务负债合计113.6 133.9 236.1 
总负债3,459.3 1,013.5 1,074.2 
权益
怀特山公司普通股股东权益
**购买白山的普通股和实缴盈余586.2 595.2 592.1 
*保留收益2,935.3 3,311.2 2,822.1 
*累计其他综合收益(亏损)，税后：
净未实现外币折算收益(亏损)
*利率互换。
.2 (.4)(6.5)
道达尔白山公司普通股股东权益3,521.7 3,906.0 3,407.7 
非控制性权益132.6 (88.1)(98.5)
总股本3,654.3 3,817.9 3,309.2 
负债和权益总额$7,113.6 $4,831.4 $4,383.4 

7

怀特山保险集团有限公司。
每股账面价值和调整后账面价值
(未经审计)


 9月30日，
2021		六月三十日，
2021		十二月三十一日，
2020		9月30日，
2020
每股账面价值分子(百万)：
怀特山的普通股股东权益-
*GAAP每股账面价值分子		$3,521.7 $3,978.2 $3,906.0 $3,407.7 
预期未来付款的货币贴现时间价值
美国银行间同业拆借利率(BAM)盈余票据(1)
(128.0)(132.8)(142.5)(144.3)
HG Global的未到期保费准备金(1)
206.8 201.5 190.0 181.0 
HG Global递延收购净成本(1)
(58.1)(56.3)(52.4)(49.5)
调整后每股账面价值分子$3,542.4 $3,990.6 $3,901.1 $3,394.9 
每股账面价值分母(千股)：
已发行普通股-GAAP每股账面价值分母3,029.6 3,109.2 3,102.0 3,102.0 
未赚取的限制性普通股(17.0)(20.6)(14.8)(19.3)
调整后每股账面价值分母3,012.6 3,088.6 3,087.2 3,082.7 
GAAP每股账面价值$1,162.44 $1,279.49 $1,259.18 $1,098.56 
调整后每股账面价值$1,175.86 $1,292.03 $1,263.64 $1,101.28 
(1)金额反映White Mountain在HG Global的优先股权为96.9%。
9月30日，
2021		六月三十日，
2021		十二月三十一日，
2020		9月30日，
2020
季度至今GAAP每股账面价值的变化，
包括股息在内的收益：		(9.1)%3.9 %14.6 %7.6 %
本季度到目前为止，调整后每股账面价值的变化，
包括股息在内的收益：		(9.0)%4.1 %14.7 %7.8 %
年初至今GAAP每股账面价值的变化，
包括股息在内的收益：		(7.6)%1.7 %23.1 %7.4 %
年初至今调整后每股账面价值的变化，
包括股息在内的收益：		(6.9)%2.3 %24.2 %8.2 %
年初至今每股股息$1.00 $1.00 $1.00 $1.00 

8

怀特山保险集团有限公司。
商誉和其他无形资产
(未经审计)

9月30日，
2021		六月三十日，
2021		十二月三十一日，
2020		9月30日，
2020
商誉和其他无形资产摘要(单位：百万)：
商誉：
方舟$116.8 $116.8 $— $— 
NSM529.6 
(1)
477.9 506.4 511.8 
(3)
独渡(Kudu)7.6 7.6 7.6 7.6 
其他操作17.4 27.1 
(2)
11.5 20.7 
(3)
总商誉671.4 629.4 525.5 540.1 
其他无形资产：
方舟175.7 175.7 — — 
NSM205.2 213.7 230.4 218.5 
独渡(Kudu)1.4 1.5 1.6 1.7 
其他操作31.3 23.9 24.9 16.0 
其他无形资产合计413.6 414.8 256.9 236.2 
商誉和其他无形资产总额1,085.0 1,044.2 782.4 776.3 
商誉和其他无形资产归因于
收购非控股权益		(118.0)(115.9)(28.1)(27.1)
商誉和其他无形资产包括在
*购买White Mountain的普通股股东权益		$967.0 $928.3 $754.3 $749.2 

(1)截至2021年9月30日，与收购JC Taylor相关而确认的商誉和其他无形资产的相对公允价值尚未最终确定。
(2)截至2021年6月30日，与其他业务部门的收购相关确认的商誉和其他无形资产的相对公允价值尚未最终确定。
(3)截至2020年9月30日，与收购Kingsbridge和其他业务部门的收购相关确认的商誉和其他无形资产的相对公允价值尚未最终确定。

9



怀特山保险集团有限公司。
简明合并业务报表
(百万)
(未经审计)

截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
2021202020212020
收入：
财务担保(HG Global/BAM)
赚取的保险费$6.7 $6.2 $19.6 $17.2 
净投资收益4.4 4.7 13.2 15.1 
已实现和未实现投资(亏损)净收益(4.0)3.2 (15.6)23.7 
其他收入.3 .4 .9 2.1 
财务担保收入总额7.4 14.5 18.1 58.1 
P&C保险和再保险(方舟)
赚取的保险费213.4 — 435.8 — 
净投资收益.6 — 1.8 — 
已实现和未实现投资净收益.3 — 10.3 — 
其他收入3.4 — 9.4 — 
P&C保险和再保险总收入217.7 — 457.3 — 
专业保险分销(NSM)
佣金收入67.0 58.2 194.6 174.2 
其他收入15.3 12.5 46.8 37.6 
专业保险分配收入总额82.3 70.7 241.4 211.8 
资产管理公司(Kudu)
净投资收益9.5 6.4 26.1 19.3 
已实现和未实现投资净收益18.9 9.8 62.5 1.5 
其他收入.1 .1 .2 .2 
资产管理总收入28.5 16.3 88.8 21.0 
其他操作
净投资收益5.0 60.1 16.1 79.3 
已实现和未实现投资净收益(亏损)15.3 43.6 34.0 (17.4)
净已实现和未实现投资(亏损)收益
对MediaAlpha的投资
(396.8)250.0 (325.5)295.0 
佣金收入2.4 2.1 7.0 6.1 
其他收入28.1 2.2 57.6 6.0 
其他业务收入总额(346.0)358.0 (210.8)369.0 
总收入$(10.1)$459.5 $594.8 $659.9 


10



怀特山保险集团有限公司。
简明合并业务报表(续)
(百万)
(未经审计)

截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
2021202020212020
费用：
财务担保(HG Global/BAM)
保险购置费$3.0 $1.6 $6.5 $5.4 
一般和行政费用12.4 14.0 42.7 41.4 
财务担保费用总额15.4 15.6 49.2 46.8 
P&C保险和再保险(方舟)
亏损和亏损调整费用129.2 — 247.8 — 
保险和再保险购置费用53.7 — 124.4 — 
一般和行政费用21.8 — 84.4 — 
利息支出2.1 — 4.5 — 
P&C保险和再保险费用总额206.8 — 461.1 — 
专业保险分销(NSM)
一般和行政费用48.8 42.9 142.1 131.0 
经纪佣金费用20.4 17.1 60.9 56.4 
或有对价公允价值变动.6 .7 .8 (1.6)
其他无形资产摊销8.2 5.1 25.0 16.2 
持有待售资产的损失— — 28.7 — 
利息支出5.9 6.1 17.7 16.1 
特殊保险分配费用总额83.9 71.9 275.2 218.1 
资产管理公司(Kudu)
一般和行政费用3.3 2.2 9.0 7.5 
其他无形资产摊销— .1 .2 .3 
利息支出1.9 1.4 9.2 4.3 
资产管理费用合计5.2 3.7 18.4 12.1 
其他操作
销售成本24.0 2.3 45.9 6.5 
一般和行政费用14.5 44.3 79.7 87.1 
其他无形资产摊销2.0 .2 2.9 .6 
利息支出.4 .3 1.1 .8 
其他运营费用合计40.9 47.1 129.6 95.0 
总费用352.2 138.3 933.5 372.0 
持续经营的税前(亏损)收入(362.3)321.2 (338.7)287.9 
企业所得税支出(21.6)(98.5)(41.9)(97.1)
持续经营的净(亏损)收入(383.9)222.7 (380.6)190.8 
出售停产业务的净(亏损)收益，净额
免税额		— (.7)18.7 (.8)
净(亏损)收入(383.9)222.0 (361.9)190.0 
*可归因于非控股权益的净亏损12.5 10.9 53.7 29.5 
可归因于White Mountain的净(亏损)收入
**普通股股东		$(371.4)$232.9 $(308.2)$219.5 

11


怀特山保险集团有限公司。
简明综合全面收益表
(百万)
(未经审计)

截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
2021202020212020
可归因于White Mountain的净(亏损)收入
**普通股股东		$(371.4)$232.9 $(308.2)$219.5 
其他综合(亏损)收入，税后净额(2.2)3.9 .6 1.0 
综合(亏损)收益(373.6)236.8 (307.6)220.5 
可归因于非控股权益的其他综合亏损(收益).2 (.1)— (.3)
可归因于怀特山的综合(亏损)收入
**普通股股东		$(373.4)$236.7 $(307.6)$220.2 




怀特山保险集团有限公司。
每股收益
(未经审计)

白山公司普通股股东应占每股收益(亏损)截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
2021202020212020
每股基本(亏损)收益
持续运营$(120.18)$75.32 $(105.48)$70.40 
停产经营— (.23)6.03 (.26)
合并操作总数$(120.18)$75.09 $(99.45)$70.14 
稀释(亏损)每股收益
持续运营$(120.18)$75.32 $(105.48)$70.40 
停产经营— (.23)6.03 (.26)
合并操作总数$(120.18)$75.09 $(99.45)$70.14 
宣布的每股怀特山普通股股息$— $— $1.00 $1.00 

12

怀特山保险集团有限公司。
QTD分部税前收益(亏损)表
(百万)
(未经审计)

截至2021年9月30日的三个月HG Global/BAM
HG GlobalBAM方舟NSM独渡(Kudu)其他操作总计
收入：
赚取的保险费$5.5 $1.2 $213.4 $— $— $— $220.1 
净投资收益1.9 2.5 .6 — 9.5 5.0 19.5 
净投资收益(费用)-
BAM剩余票据利息
3.1 (3.1)— — — — — 
已实现和未实现投资(亏损)净收益(2.0)(2.0).3 — 18.9 15.3 30.5 
已实现和未实现投资损失净额来自
对MediaAlpha的投资
— — — — — (396.8)(396.8)
佣金收入— — — 67.0 — 2.4 69.4 
其他收入.1 .2 3.4 15.3 .1 28.1 47.2 
总收入8.6 (1.2)217.7 82.3 28.5 (346.0)(10.1)
费用：
亏损和亏损调整费用— — 129.2 — — — 129.2 
保险购置费1.5 1.5 53.7 — — — 56.7 
销售成本— — — — — 24.0 24.0 
一般和行政费用.2 12.2 21.8 48.8 3.3 14.5 100.8 
经纪佣金费用— — — 20.4 — — 20.4 
或有对价公允价值变动— — — .6 — — .6 
其他无形资产摊销— — — 8.2 — 2.0 10.2 
利息支出— — 2.1 5.9 1.9 .4 10.3 
总费用1.7 13.7 206.8 83.9 5.2 40.9 352.2 
税前收益(亏损)$6.9 $(14.9)$10.9 $(1.6)$23.3 $(386.9)$(362.3)


13

怀特山保险集团有限公司。
QTD分部税前收益(亏损)表(续)
(百万)
(未经审计)

截至2020年9月30日的三个月HG Global/BAM
HG GlobalBAMNSM独渡(Kudu)其他操作总计
收入：
赚取的保险费$5.1 $1.1 $— $— $— $6.2 
净投资收益1.8 2.9 — 6.4 60.1 71.2 
净投资收益(费用)-
*BAM盈余票据利息
4.6 (4.6)— — — — 
已实现和未实现投资净收益— 3.2 — 9.8 43.6 56.6 
**从以下项目获得未实现投资净收益
对MediaAlpha的投资
— — — — 250.0 250.0 
佣金收入— — 58.2 — 2.1 60.3 
其他收入.2 .2 12.5 .1 2.2 15.2 
总收入11.7 2.8 70.7 16.3 358.0 459.5 
费用：
保险购置费1.1 .5 — — — 1.6 
销售成本— — — — 2.3 2.3 
一般和行政费用.6 13.4 42.9 2.2 44.3 103.4 
经纪佣金费用— — 17.1 — — 17.1 
或有对价公允价值变动— — .7 — — .7 
其他无形资产摊销— — 5.1 .1 .2 5.4 
利息支出— — 6.1 1.4 .3 7.8 
总费用1.7 13.9 71.9 3.7 47.1 138.3 
税前收益(亏损)$10.0 $(11.1)$(1.2)$12.6 $310.9 $321.2 

14



怀特山保险集团有限公司。
年度税前(亏损)收入分部报表
(百万)
(未经审计)

截至2021年9月30日的9个月HG Global/BAM
HG GlobalBAM方舟NSM独渡(Kudu)其他操作总计
收入：
赚取的保险费$16.1 $3.5 $435.8 $— $— $— $455.4 
净投资收益5.4 7.8 1.8 — 26.1 16.1 57.2 
净投资收益(费用)-
*BAM盈余票据利息
9.1 (9.1)— — — — — 
已实现和未实现投资(亏损)净收益(9.5)(6.1)10.3 — 62.5 34.0 91.2 
*净已实现和未实现投资亏损来自
**计划对MediaAlpha进行更多投资		— — — — — (325.5)(325.5)
佣金收入— — — 194.6 — 7.0 201.6 
其他收入.3 .6 9.4 46.8 .2 57.6 114.9 
总收入21.4 (3.3)457.3 241.4 88.8 (210.8)594.8 
费用：
亏损和亏损调整费用— — 247.8 — — — 247.8 
保险购置费4.3 2.2 124.4 — — — 130.9 
销售成本— — — — — 45.9 45.9 
一般和行政费用1.3 41.4 84.4 142.1 9.0 79.7 357.9 
经纪佣金费用— — — 60.9 — — 60.9 
或有对价公允价值变动— — — .8 — — .8 
其他无形资产摊销— — — 25.0 .2 2.9 28.1 
持有待售资产的损失— — — 28.7 — — 28.7 
利息支出— — 4.5 17.7 9.2 1.1 32.5 
总费用5.6 43.6 461.1 275.2 18.4 129.6 933.5 
税前收益(亏损)$15.8 $(46.9)$(3.8)$(33.8)$70.4 $(340.4)$(338.7)






















15



怀特山保险集团有限公司。
YTD分部税前收益(亏损)报表(续)
(百万)
(未经审计)

截至2020年9月30日的9个月HG Global/BAM
HG GlobalBAMNSM独渡(Kudu)其他操作总计
收入：
赚取的保险费$14.1 $3.1 $— $— $— $17.2 
净投资收益6.1 9.0 — 19.3 79.3 113.7 
净投资收益(费用)-
*BAM盈余票据利息
14.1 (14.1)— — — — 
已实现和未实现投资净收益(亏损)12.1 11.6 — 1.5 (17.4)7.8 
未实现投资净收益来自
对MediaAlpha的投资
— — — — 295.0 295.0 
佣金收入— — 174.2 — 6.1 180.3 
其他收入.3 1.8 37.6 .2 6.0 45.9 
总收入46.7 11.4 211.8 21.0 369.0 659.9 
费用：
保险购置费3.3 2.1 — — — 5.4 
销售成本— — — — 6.5 6.5 
一般和行政费用1.6 39.8 131.0 7.5 87.1 267.0 
经纪佣金费用— — 56.4 — — 56.4 
或有对价公允价值变动— — (1.6)— — (1.6)
其他无形资产摊销— — 16.2 .3 .6 17.1 
利息支出— — 16.1 4.3 .8 21.2 
总费用4.9 41.9 218.1 12.1 95.0 372.0 
税前收益(亏损)$41.8 $(30.5)$(6.3)$8.9 $274.0 $287.9 


16



怀特山保险集团有限公司。
选定的财务数据
(百万美元)
(未经审计)

截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
BAM2021202020212020
已发行一级市场保单的总面值$3,813.7 $4,420.8 $11,171.2 $10,125.0 
已发行二级市场保单的总面值157.4 318.7 646.6 1,665.7 
假定再保险的总面值— — 805.5 36.9 
已发行市场保单总票面价值$3,971.1 $4,739.5 $12,623.3 $11,827.6 
毛保费$12.8 $14.4 $39.0 $45.6 
已收集MSC
14.7 15.4 44.8 46.9 
毛保费和收取的MSC总额27.5 29.8 83.8 92.5 
未来分期付款MSC收藏品的现值— — — .3 
现有毛书面保费调整
分期付款政策
.1 .1 .1 .1 
毛保费和MSC来自
推出新业务		$27.6 $29.9 $83.9 $92.9 
总定价69bps63bps66 bps79bps
自.起
2021年9月30日		自.起
2020年12月31日		自.起
2020年9月30日
投保人盈余$322.8 $324.7 $347.2 
应急储备102.7 86.4 81.6 
合格法定资本425.5 411.1 428.8 
法定未到期净保费48.3 45.2 43.6 
未来分期付款保费的现值
和MSC		13.9 14.0 14.4 
HG Re，Ltd抵押品信托按法定价值计算442.8 417.0 381.0 
Fidus Re，Ltd法定价值抵押品信托250.0 100.0 100.0 
索赔支付资源$1,180.5 $987.3 $967.8 
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
HG Global2021202020212020
净书面保费$10.9 $12.5 $33.4 $39.1 
赚取的保费$5.5 $5.1 $16.1 $14.1 
自.起
2021年9月30日		自.起
2020年12月31日		自.起
2020年9月30日
未赚取的保费$213.4 $196.1 $186.8 
递延收购成本$59.9 $54.1 $51.1 















17



怀特山保险集团有限公司。
选定的财务数据(续)
(百万美元)
(未经审计)

方舟截至2021年9月30日的三个月
公认会计原则第三方资本份额调整后的
保险费：
毛保费$162.4 $— $162.4 
净书面保费$120.9 $2.0 $122.9 
净赚得保费$213.4 $18.2 $231.6 
保险费：
亏损和亏损调整费用$129.2 $9.0 $138.2 
保险购置费53.7 — 53.7 
其他承保费用(1)
13.3 .4 13.7 
总保险费$196.2 $9.4 $205.6 
比率：
亏损及亏损调整费用60.5 %59.7 %
保险购置费25.2 %23.2 %
其他承保费用6.2 %5.9 %
--综合比率91.9 %88.8 %

(一)计入一般和行政费用。

截至2021年9月30日的9个月
公认会计原则第三方资本份额调整后的
保险费：
毛保费$895.0 $— $895.0 
净书面保费$725.5 $(5.9)$719.6 
净赚得保费$435.8 $65.0 $500.8 
保险费：
亏损和亏损调整费用$247.8 $47.2 $295.0 
保险购置费124.4 — 124.4 
其他承保费用(1)
43.6 1.6 45.2 
总保险费$415.8 $48.8 $464.6 
比率：
亏损及亏损调整费用56.9 %58.9 %
保险购置费28.5 %24.8 %
其他承保费用10.0 %9.0 %
--综合比率95.4 %92.7 %

(一)计入一般和行政费用。
18


怀特山保险集团有限公司。
选定的财务数据(续)
(百万)
(未经审计)

NSM截至2020年9月30日的三个月截至2021年9月30日的三个月截至2020年9月30日的9个月截至2021年9月30日的9个月截至12个月
2021年9月30日
佣金收入$58.2 $67.0 $174.2 $194.6 $252.9 
经纪佣金费用17.1 20.4 56.4 60.9 79.8 
毛利41.1 46.6 117.8 133.7 173.1 
其他收入12.5 15.3 37.6 46.8 61.8 
一般和行政费用42.9 48.8 131.0 142.1 188.0 
或有公允价值变动
*		.7 .6 (1.6).8 (.9)
其他无形资产摊销5.1 8.2 16.2 25.0 35.5 
持有待售资产的损失— — — 28.7 28.7 
利息支出6.1 5.9 16.1 17.7 23.7 
公认会计准则税前亏损(1.2)(1.6)(6.3)(33.8)(40.1)
所得税费用(福利).1 (.8)(2.8)(7.6)(10.5)
GAAP净亏损(1.3)(.8)(3.5)(26.2)(29.6)
添加回：
利息支出6.1 5.9 16.1 17.7 23.7 
所得税费用(福利).1 (.8)(2.8)(7.6)(10.5)
一般及行政开支-
折旧后的折旧率。		1.2 1.4 2.9 3.7 5.3 
其他无形资产摊销5.1 8.2 16.2 25.0 35.5 
EBITDA11.2 13.9 28.9 12.6 24.4 
排除：
或有公允价值变动
*		.7 .6 (1.6).8 (.9)
非现金股权制
减少补偿费用		1.0 .2 1.0 1.3 2.7 
无形资产减值— — 6.2 — — 
持有待售资产的损失— — — 28.7 28.7
与收购相关的交易费用.6 3.4 5.6 3.6 5.2 
在开发中进行的投资
一系列新的业务线		.2 .3 .6 .4 .7 
重组费用1.7 .7 3.2 5.1 6.7 
调整后的EBITDA$15.4 $19.1 $43.9 $52.5 67.5 
从2020年10月1日起取消新鲜保险汽车业务调整后的EBITDA1.6 
包括J.C.Taylor从2020年10月1日至2021年8月6日调整后的EBITDA5.6 
预计调整后的EBITDA$74.7 


19


怀特山保险集团有限公司。
选定的财务数据(续)
(百万)
(未经审计)

独渡(Kudu)截至2020年9月30日的三个月截至2021年9月30日的三个月截至2020年9月30日的9个月截至2021年9月30日的9个月截至12个月
2021年9月30日
净投资收益$6.4 9.5 $19.3 $26.1 $36.3 
未实现投资净收益9.8 18.9 1.5 62.5 76.9 
其他收入.1 .1 .2 .2 .3 
总收入16.3 28.5 21.0 88.8 113.5 
一般和行政费用2.2 3.3 7.5 9.0 13.3 
其他无形资产摊销.1 — .3 .2 .2 
利息支出1.4 1.9 4.3 9.2 10.9 
总费用3.7 5.2 12.1 18.4 24.4 
公认会计准则税前收益12.6 23.3 8.9 70.4 89.1 
所得税费用3.8 7.9 3.2 25.4 29.2 
公认会计准则净收益8.8 15.4 5.7 45.0 59.9 
添加回：
利息支出1.4 1.9 4.3 9.2 10.9 
所得税费用3.8 7.9 3.2 25.4 29.2 
其他无形资产摊销.1 — .3 .2 .2 
EBITDA14.1 25.2 13.5 79.8 100.2 
排除：
未实现投资净收益(9.8)(18.9)(1.5)(62.5)(76.9)
非现金股权薪酬
节省开支。		.1 .2 .1 .4 .7 
与收购相关的交易费用.1 .9 1.6 .9 3.0 
调整后的EBITDA$4.5 $7.4 $13.7 $18.6 27.0 
按年率计算部分年度收入的调整13.7 
年化调整后EBITDA$40.7 
20

规例G

此次发布的收益包括与其最具可比性的GAAP财务衡量标准相一致的非GAAP财务衡量标准。
·调整后每股账面价值是一种非GAAP财务计量，通过调整(I)GAAP每股账面价值分子和(Ii)普通股流通股分母得出，如下所述。

GAAP每股账面价值分子经调整(I)以包括BAM盈余票据的本金和利息的模拟现金支付时间所产生的货币时间价值的折扣，以及(Ii)在HG Global计入扣除递延收购成本后的未赚取溢价准备金。

根据公认会计原则，White Mountain必须以名义价值携带BAM盈余票据，包括应计利息，而不考虑货币的时间价值。根据预测BAM通过盈余票据到期的经营业绩的偿债模型，BAM盈余票据的现值(包括应计利息和使用8%的贴现率)估计分别比截至2021年9月30日、2021年6月30日、2020年12月31日和2020年9月30日的名义GAAP账面价值少1.32亿美元、1.37亿美元、1.47亿美元和1.49亿美元。

截至2021年9月30日、2021年6月30日、2020年12月31日和2020年9月30日，HG Global的未赚取溢价准备金(扣除递延收购成本)的价值分别为1.54亿美元、1.5亿美元、1.42亿美元和1.36亿美元。

怀特山认为，这些调整有助于管理层和投资者分析HG环球公司的内在价值，包括BAM盈余票据的价值和HG再保险公司的有效业务价值。HG再保险公司是HG全球公司的再保险子公司。

计算调整后每股账面价值时使用的分母等于扣除未赚取的限制性普通股的已发行普通股数量，这些股票的补偿成本在计算之日尚未摊销。限制性普通股在其归属期间以直线方式赚取。GAAP每股账面价值与调整后每股账面价值的对账见第8页。

·BAM来自新业务的毛保费和MSC是一种非GAAP财务衡量标准，它是通过调整毛保费和收集的MSC得出的，(I)包括尚未收集的未来分期付款MSC的现值，(Ii)排除与先前期间关闭的保单相关的毛保费调整的影响。White Mountain认为，这些调整对管理层和投资者评估在此期间关闭的新业务的数量和定价是有用的。从GAAP毛保费到新业务毛保费和MSC的对账包括在第17页。

·方舟调整后的亏损和亏损调整费用比率、调整后的保险收购费用比率、调整后的其他承保费用比率和调整后的合并比率是非GAAP财务指标，这些指标是通过调整GAAP比率得出的，目的是为方舟劳合社辛迪加增加与第三方资本提供者相关的全账户配额份额再保险安排的影响。这些再保险安排的影响与White Mountain与Ark交易之前的会计年度有关。怀特山认为，这些调整对管理层和投资者在完全一致的基础上评估方舟公司的业绩是有用的。第18页包括从GAAP比率到调整后比率的对账。

21

·NSM的EBITDA、调整后的EBITDA和预计调整后的EBITDA是非GAAP财务指标。

EBITDA是一种非GAAP财务指标，不包括GAAP净收益(亏损)中的债务利息支出、所得税支出(收益)、折旧和其他无形资产的摊销。

调整后的EBITDA是一种非GAAP财务衡量标准，除了EBITDA中排除的项目外，它还不包括GAAP净收益(亏损)中的某些其他项目。调整涉及(I)或有对价负债的公允价值变化，(Ii)非现金股权补偿支出，(Iii)无形资产减值，(Iv)待售资产损失，(V)与收购相关的交易费用，(Vi)开发新业务线的投资和(Vii)重组费用。以下是每种产品的说明：
·或有对价负债的公允价值变化--或有对价负债是指应支付给NSM收购的企业卖家的金额，取决于这些企业在收购后一段时间内的收益。根据公认会计原则，或有对价负债最初按公允价值记录，作为采购会计的一部分，这些负债的公允价值的定期变化记为收入或费用。
·基于股权的非现金薪酬支出--指与NSM因授予股权单位而获得的管理薪酬相关的非现金支出。
·无形资产减值--指与NSM注销无形资产有关的费用。在本报告所述期间，减值主要与NSM在其英国纵向无形资产的注销有关。减值与保费收入下降有关，包括由于新冠肺炎疫情的影响，以及英国垂直市场的某些重组举措。
·持有待售资产损失-代表与出售Fresh Insurance汽车业务相关的持有待售净资产的损失。
·与收购相关的交易费用-代表与NSM收购业务的交易直接相关的成本，如与交易相关的补偿、银行、会计和外部律师费用，这些费用没有资本化，根据GAAP计入费用。
·开发新业务线的投资-代表与新建立的业务线的启动相关的净亏损，NSM将其视为投资。
·重组费用-代表与消除冗余劳动力和设施相关的费用，这些费用通常是由于NSM的收购后整合战略而产生的。在本报告所述期间，这一调整主要涉及NSM在英国纵向的某些重组计划中发生的费用。

预计调整后的EBITDA是一项非GAAP财务衡量标准，从调整后的EBITDA开始，还(I)包括被收购企业在过去12个月中非由White Mountain拥有的收益，以及(Ii)剔除与White Mountain出售的业务相关的前12个月的收益(亏损)。

怀特山认为，这些非公认会计准则的财务指标对管理层和投资者评估NSM的业绩很有用。White Mountain还认为，预计调整后的EBITDA对管理层和投资者有用，可以证明NSM的业务在整个12个月期间截至期末的收益状况。NSM的GAAP净收入(亏损)与EBITDA、调整后的EBITDA和预计调整后的EBITDA的对账见第19页。

22

·Kudu的EBITDA、调整后的EBITDA和年化调整后的EBITDA是非GAAP财务指标。

EBITDA是一种非GAAP财务指标，不包括GAAP净收益(亏损)中的债务利息支出、所得税支出(收益)、折旧和其他无形资产的摊销。

调整后的EBITDA是一种非GAAP财务衡量标准，除了EBITDA中排除的项目外，它还不包括GAAP净收益(亏损)中的某些其他项目。调整涉及(I)Kudu的收入和收益参与合同的未实现投资(收益)净亏损，(Ii)基于非现金股权的薪酬支出和(Iii)与收购相关的交易支出。每个调整的说明如下：
·未实现投资(收益)净亏损--代表在Kudu的收入和收益参与合同上记录的未实现投资净收益和净亏损，这些收益和损失根据公认会计准则以公允价值记录。
·基于股权的非现金薪酬支出-代表与库都股权单位结算的与库都管理薪酬相关的非现金支出。
·与收购相关的交易费用-代表与Kudu收购收入和收益参与合同的交易直接相关的成本，如外部律师、银行家、咨询和配售代理费，这些费用没有资本化，根据GAAP计入费用。

年化调整后的EBITDA是一项非GAAP财务指标，它将与Kudu公司的收益和收入分享合同相关的收入按年率计算，这些合同在12个月期末有效，但在整个12个月期间无效。增加的金额是在按合同计算的基础上计算的，方法是按年计算这12个月的部分期间收到的收入。例如，如果参与合同有效期为四个月，则增加的金额等于该金额的两倍。

怀特山认为，这些非公认会计准则的财务衡量标准对管理层和投资者在评估库都业绩时很有用。怀特山还认为，年化调整后的EBITDA对管理层和投资者有用，可以展示截至期末的库杜业务整整12个月的收益状况。Kudu的GAAP净收入(亏损)与EBITDA、调整后的EBITDA和年化调整后的EBITDA的对账见第20页。

·不包括MediaAlpha的综合投资组合总回报和不包括MediaAlpha的股票投资组合总回报是非GAAP财务指标，它从White Mountain对MediaAlpha的投资中剔除净投资收入以及净已实现和未实现投资收益(亏损)。怀特山公司认为，这些措施通过显示怀特山公司投资组合和股票组合的基本表现，而不考虑怀特山公司对MediaAlpha的投资，对管理层和投资者有用。下表显示了从GAAP到报告的百分比的调节：
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
2021202020212020
综合投资组合总回报(8.0)%13.5 %(3.7)%15.4 %
删除MediaAlpha9.4 %(10.7)%8.3 %(12.6)%
综合投资组合总回报
*不包括MediaAlpha		1.4 %2.8 %4.6 %2.8 %

截至三个月
2021年9月30日
股票投资组合总回报(17.2)%
删除MediaAlpha20.9%
不包括MediaAlpha的股票投资组合总回报3.7%
23

“1995年私人证券诉讼改革法”下的安全港声明

本财报可能包含1933年证券法第27A节和1934年证券交易法第21E节所指的“前瞻性陈述”。本新闻稿中包括或引用的涉及White Mountain预期或预期未来将发生或可能发生的活动、事件或发展的所有陈述(历史事实陈述除外)均为前瞻性陈述。“可能”、“将”、“相信”、“打算”、“预期”、“预期”、“项目”、“估计”、“预测”以及类似的表述也是为了识别前瞻性陈述。这些前瞻性陈述包括与White Mountain公司有关的陈述：

·每股账面价值或调整后每股账面价值或股本回报率的变化；
·业务战略；
·财务和经营目标或计划；
·已发生的损失和损失调整费用及其损失和损失调整费用准备金和相关再保险的充分性；
·对白山或其业务的收入、收入(或亏损)、每股收益(或亏损)、EBITDA、调整后的EBITDA、股息、市场份额或其他财务预测进行预测；
·扩大和增长其业务和运营；以及
·未来的资本支出。

这些陈述是基于White Mountain根据其对历史趋势、现状和预期未来发展的经验和看法以及据信在当时情况下合适的其他因素所作的某些假设和分析。然而，实际结果和发展是否符合其预期和预测受到风险和不确定性的影响，这些风险和不确定性可能导致实际结果与预期大不相同，包括：

·White Mountain不时向美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)提交的文件中描述的风险，包括但不限于White Mountain截至2020年12月31日的财年的Form 10-K年度报告；
·飓风、地震、洪水、火灾、恐怖袭击等灾难性事件引起的索赔
或严寒的冬季天气；
·后来证明记录的损失准备金不足；
·怀特山投资MediaAlpha的市场价值；
·新冠肺炎大流行的趋势和不确定性，包括关于保险公司为新冠肺炎大流行相关索赔提供的保险覆盖范围的司法解释；
·可能向其提出并寻求的商机(或缺乏商机)；
·评级机构采取的行动，如财务实力或信用评级下调或将评级列入负面观察名单；
·资金和资金的持续可获得性；
·总体经济、市场或商业状况恶化，包括传染病爆发(包括新冠肺炎大流行)和相应的缓解努力；
·竞争力，包括其他保险公司的行为；
·修改适用于White Mountain、其竞争对手或其客户的国内或国外法律或法规或其解释；以及
·其他因素，其中大部分都不在怀特山的控制范围之内。

因此，本收益新闻稿中的所有前瞻性陈述都受到这些警告性陈述的限制，不能保证White Mountain预期的实际结果或发展将会实现，或者即使它们实质上实现了，也不能保证它们会对White Mountain或其业务或运营产生预期的后果或影响。怀特山公司不承担公开更新任何此类前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。

24