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目录
2021年11月8日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的文件。
注册号333- ​
美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格F-1
注册声明
下的
1933年证券法
Argo区块链公司
(注册人的确切名称见其章程)
英格兰和威尔士
(州或其他司法管辖区
成立公司或组织)
7374
(主要标准行业
分类代码号)
不适用
(税务局雇主
识别码)
9楼
大皇后街16号
伦敦WC2B 5DG
英格兰
电话:+44 20 788 400 3403
(注册人主要执行办公室的地址,包括邮政编码和电话号码,包括区号)
Puglisi&Associates
图书馆大道850号
204套房
DE 19711,纽瓦克
(302) 738-6680
注意:流程部服务
(服务代理商的名称、地址,包括邮政编码和电话号码,包括区号)
拷贝至:
马丁·A·惠灵顿
巴塞洛缪·A·希恩,III
奈杰尔·D.J.威尔逊
盛德国际律师事务所
1号楼佩奇磨坊路1001号
加利福尼亚州帕洛阿尔托94304
(650) 565-7000
詹姆斯·T·西里
米歇尔·盖勒
Duane Morris LLP
1540百老汇大街
纽约,NY 10036
(973) 424-2020
建议向公众销售的大约开始日期:在本注册声明生效后在切实可行的范围内尽快开始。
如果根据1933年证券法下的第415条规则,本表格中注册的任何证券将以延迟或连续方式提供,请选中以下复选框。☐
如果根据证券法下的规则第462(B)条提交此表格是为了注册发行的额外证券,请选中以下框,并列出同一发行的较早生效注册声明的证券法注册声明编号。☐
如果本表格是根据证券法下的第462(C)条规则提交的生效后修订,请选中以下框,并列出同一产品的较早生效注册声明的证券法注册声明编号。☐
如果本表格是根据证券法下的第462(D)条规则提交的生效后修订,请选中以下框,并列出同一产品的较早生效注册声明的证券法注册声明编号。☐
用复选标记表示注册人是否为证券法第405条规定的新兴成长型公司。请参阅《交易法》规则第312b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。
新兴成长型公司​
如果一家新兴成长型公司根据美国公认会计原则编制其财务报表,请用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守†根据证券法第7(A)(2)(B)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
注册费计算
拟注册的各类证券名称
建议
最大
聚合
发行价(1)(2)
金额
注册费
2026年到期的 %高级票据
$ 57,500,000 $ 5,330.25
(1)
仅为根据修订后的1933年证券法(“证券法”)下的第457(O)条规则计算注册费而估算。
(2)
包括在授予承销商的30天期权行使后可能发行的本金总额高达7500,000美元的额外票据。
注册人特此修改本注册声明,修改日期为必要的一个或多个日期,以推迟其生效日期,直至注册人提交进一步的修正案,明确规定本注册声明此后将根据1933年证券法第(8)(A)节生效,或直至注册声明将于委员会根据该第(8(A)节采取行动)确定的日期生效。

新的或修订的财务会计准则是指财务会计准则委员会在2012年4月5日之后发布的对其会计准则编纂的任何更新。

目录
 此招股说明书中的信息不完整,可能会更改。在提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的注册声明生效之前,这些证券不得出售。本招股说明书不是出售这些证券的要约,也不是在任何不允许要约或出售的州征求购买这些证券的要约。
完成日期为2021年11月8日
初步招股说明书
$        
[MISSING IMAGE: https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1841675/000110465921135341/lg_argoblockchain-4c.jpg]
Argo区块链公司
(在英格兰和威尔士成立的公司)​
8.75%高级债券2026年到期
我们发售的本金总额为$ ,本金为8.75%2026年到期的优先债券(以下简称“债券”)。该批债券的利息将由2021年1月31日起计,每季度派息一次,分别为每年的1月31日、4月30日、7月31日及10月31日,由2022年1月31日开始,并於到期时派息。该批债券将於二零二六年十一月三十日期满。我们可以选择(I)在2023年11月30日或之后而在2024年11月30日之前赎回债券,价格相当于本金的102%;(Ii)在2024年11月30日或之后而在2025年11月30日之前赎回债券,赎回全部或部分现金;(Iii)在2025年11月30日或之后赎回债券,赎回价格相当于本金的100%请参阅“备注 - 可选兑换说明”。此外,我们可以选择在任何时间赎回全部(但不是部分)债券,赎回价格相当于(I)本金的100.5%加上赎回日(但不包括赎回日)的应计和未付利息,如“票据说明 - 控制权变更时的选择性赎回”所述,以及(Ii)本金的100.0%加上赎回日的应计和未付利息(但不包括在内)。如果在本招股说明书日期之后税法发生各种变化,以及其他需要我们支付额外金额的有限情况,如“备注说明 - 预扣税变更的可选赎回”中所述。债券的最低面额为25元,并以其整数倍数为单位发行。
债券将是我们的优先无担保债务,将与我们所有现有和未来的优先无担保债务享有同等的偿付权,并将优先于任何其他明确从属于债券的债务。债券实际上将从属于我们所有现有和未来的有担保债务(在担保该等债务的资产价值范围内),并在结构上从属于我们子公司的所有现有和未来负债,包括贸易应付款项。
我们是1933年修订的《证券法》(下称《证券法》)第2(A)节所界定的“新兴成长型公司”,上市公司的报告要求有所降低。
投资票据风险很高。请参阅第14页开始的“风险因素”,了解在做出投资决定之前应该考虑的因素。
美国证券交易委员会和任何州证券委员会都没有批准或不批准这些证券,也没有确定本招股说明书是否真实或完整。任何相反的陈述都是刑事犯罪。
我们已申请在纳斯达克全球精选市场上市备注。如果获准上市,预计该交易所将在2021年首次公开募股(      )后30个工作日内开始交易,这是最初的发行日期。
每张纸条
总计(2)(3)
公开发行价
$        $       
承保折扣和佣金(1)
$        $       
未扣除费用的收益给Argo BlockChain plc
$        $       
(1)
有关承销商总薪酬和预计发行费用的其他信息,请参阅“承保”。
(2)
B·莱利证券股份有限公司(“B·莱利”)作为承销商的代表,可以在本招股说明书发布之日起30天内行使选择权,在此发行的债券本金总额最高可额外购买$ 。如果完全行使这一选择权,总发行价将为$ ,我们支付的承保折扣总额将为$ ,扣除费用后,我们获得的总收益将约为$ 。
(3)
我们应支付的发行总费用(不包括承销折扣和佣金以及结构费(请参阅“承销”))估计为$ 。
承销商希望在2021年      或前后,通过存托信托公司的设施将债券以簿记形式交付给购买者,用于其参与者的账户。
美国证券交易委员会和任何州证券委员会都没有批准或不批准这些证券,也没有对本招股说明书的准确性或充分性进行评估。任何相反的陈述都是刑事犯罪。
图书管理经理
B.莱利证券
D.A.戴维森公司
拉登堡·塔尔曼
威廉·布莱尔
销售线索经理
EF Hutton,
有限责任公司基准投资部
联席经理
宙斯盾资本公司
Alexander Capital L.P.
高力证券有限责任公司
北国资本市场
Revere Securities LLC
韦德布什证券
齐格勒
本招股说明书日期为2021年      。

目录​
 
目录
关于本招股说明书
II
欧洲经济区潜在投资者注意事项
II
英国潜在投资者须知
II
财务信息展示
iv
招股说明书摘要
1
产品
7
汇总历史合并财务和其他数据
10
风险因素
14
有关前瞻性陈述的特别说明
63
行业和市场数据
64
行业术语和概念词汇表
65
收益使用情况
68
大写
69
其他债务说明
70
备注说明
71
管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
87
业务
100
管理
115
关联方交易
125
主要股东
127
物质所得税考虑因素
128
承销
133
此次发售的费用
138
法律事务
139
专家
140
程序的送达和责任的执行
141
您可以在哪里找到更多信息
143
合并财务报表索引
F-1
 
i

目录​​​
 
关于本招股说明书
除另有说明或上下文另有要求外,本招股说明书中提及的术语“Argo”、“本公司”、“本集团”、“我们”、“我们”和“我们”均指Argo BlockChain plc及其子公司。
您应仅依赖本招股说明书或我们授权交付给您的任何免费撰写的招股说明书中包含的信息。我们和任何承销商都没有授权任何人向您提供其他或不同的信息。如果任何人向您提供额外的、不同的或不一致的信息,您不应依赖它。本招股说明书是一项仅出售在此发售的债券的要约,并且仅在合法的情况下和在司法管辖区内出售。您应假设本招股说明书和我们授权交付给您的任何免费书面招股说明书中包含的信息仅在其各自的日期或该等文件中指定的一个或多个日期是准确的。自那以后,我们的业务、财务状况、经营结果和前景可能发生了变化。
对于美国以外的投资者,我们或任何承销商都没有采取任何措施,允许在除美国以外的任何司法管辖区发行或拥有或分发本招股说明书,或在需要采取行动的任何司法管辖区发售和销售票据。在美国以外拥有本招股说明书的人必须告知自己,并遵守与在美国境外发售票据和分发本招股说明书有关的任何限制。
欧洲经济区潜在投资者注意事项
本招股说明书不是(EU)2017/1129(“欧盟招股说明书条例”)规定的招股说明书。本招股说明书的编制依据是,欧洲经济区(“EEA”)任何成员国的任何债券要约只能向符合欧盟招股说明书规定的合格投资者(“EEA合格投资者”)的法人实体提出。因此,在本招股说明书拟进行发售的债券的该成员国提出要约或打算提出要约的任何人,只能就欧洲经济区的合格投资者进行要约。吾等或任何承销商并无授权,或吾等或彼等并无授权于欧洲经济区向欧洲经济区合资格投资者以外的人士提出任何债券要约。
禁止向欧洲经济区散户出售债券 - 债券不打算向欧洲经济区的任何散户投资者发售、出售或以其他方式提供,也不应向欧洲经济区的任何散户投资者发售、出售或以其他方式提供。就这些目的而言,散户投资者是指属于以下一项(或多项)的人:(I)持有经修订的2014/65/EU指令第4(1)条第(11)点所定义的零售客户;或(Ii)属于经修订的(EU)2016/97号指令(“保险分销指令”)所指的客户,而该客户不符合MiFID第2014/65/EU号指令第4条第(1)款第(10)点所定义的专业客户的资格;或(Ii)属于经修订的(EU)2016/97号指令(“保险分销指令”)所指的客户,而该客户不符合MiFID第2014/65/EU号指令第4条第(1)款第(10)点所定义的专业客户的资格。因此,并无拟备经修订的(EU)第1286/2014号规例(下称“欧盟债券发行规例”)所规定的发售或出售债券或以其他方式向东亚投资者提供债券的主要资料文件,因此,根据债券发行规例,发售或出售债券或以其他方式向东亚投资者提供债券可能属违法。
英国潜在投资者须知
就(EU)2017/1129号法规而言,本招股说明书不是招股说明书,因为根据《2018年欧盟(退出)法案》(经《2020年欧盟(退出协议)法案》(简称《EUWA》)(《英国招股说明书条例》)修订),本招股说明书是英国国内法律的一部分。本招股说明书乃根据以下原则编制,即在英国发行债券的任何要约只会向根据英国招股章程规例属合资格投资者(“英国合格投资者”)的法人实体提出。因此,任何在英国提出要约或有意要约发行债券的人士,即本招股说明书所拟发售的标的,只可就英国合格投资者作出要约。吾等或任何承销商均未授权,或吾等或彼等并无授权在英国向英国合格投资者以外的人士作出任何债券发售。
 
II

目录
 
禁止向英国散户出售 - 债券不打算向英国的任何散户投资者发售、出售或以其他方式提供,也不应向英国的任何散户投资者发售、出售或以其他方式提供。就这些目的而言,散户投资者是指属于以下一项(或多项)的人:(I)是(EU)第2017/565号条例第2条第(8)款第(8)款第(8)款所定义的零售客户,因为它根据EUWA构成联合王国国内法的一部分;或(Ii)符合经修订的英国“2000年金融服务和市场法”(“FSMA”)的规定,以及根据FSMA为实施“保险分销指令”而制定的任何规则或条例所指的客户,而该客户不符合(EU)第600/2014号条例第2(1)条第(8)款第(8)款所界定的专业客户资格,因为该客户凭借EUWA构成联合王国国内法律的一部分;或(Iii)不是定义为合格投资者的客户;或(Ii)根据欧盟委员会的规定,该客户不符合成为专业客户的资格,因为该客户是英国国内法律的一部分;或(Iii)不是定义为合格投资者的客户,如(EU)第600/2014号条例第2(1)条第(8)款所界定的那样因此,根据EUWA(“英国PRIIPs规例”),(EU)第1286/2014号规例所规定的有关发售或出售债券或以其他方式向英国散户投资者发售债券的关键资料文件并无拟备,因此,根据英国PRIIPs规例,发售或出售债券或以其他方式向英国任何散户投资者发售债券可能是违法的,因为根据EUWA(“英国PRIIPs规例”),该规例构成英国国内法律的一部分,因此并未拟备任何有关发售或出售债券或以其他方式向英国散户投资者发售债券的重要资料文件。
本招股说明书和与发行债券有关的任何其他文件或材料未经授权人员根据FSMA第21条的规定进行传达,且该等文件和/或材料未获批准。因此,这些文件和/或材料不会分发给,也不能传递给联合王国的普通公众。作为金融促进的此类文件和/或材料仅向在英国的以下人员传达:(I)他们是英国合格投资者;(Ii)他们在与投资有关的事项上具有专业经验,并且属于投资专业人士的定义(如经修订的《金融服务和市场法》2005年(金融促进)令(下称《金融促进令》)第19(5)条所界定),或者属于《金融促进令》第49条第(2)款(A)至(D)款的定义,或属于《金融促进令》第49(2)(A)至(D)条的定义。或在其他情况下可根据“财政促进令”合法地向其作出该通知的任何其他人士(所有该等人士合共称为“有关人士”)。在英国,本招股说明书所提供的债券只向有关人士发售,而与本招股章程有关的任何投资或投资活动只会与有关人士进行。任何在英国的非相关人士均不应行事或依赖本招股说明书或其任何内容。
 
III

目录​
 
财务信息展示
本招股说明书中的财务报表是根据国际会计准则理事会(IASB)发布的国际财务报告准则(IFRS)编制的。我们没有一份财务报表是按照美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)编制的。
我们的财务信息以英镑表示。为方便读者,本招股说明书中,除非另有说明,否则英镑兑换成美元的汇率为1英镑兑1.35美元,这是纽约联邦储备银行在2021年9月30日中午的买入汇率。这样的美元金额并不一定表明在指定日期或任何其他日期兑换英镑时实际可以购买的美元金额。
本招股说明书中所有提及的“$”均指美元,所有提及的“GB”和“GBP”均指英镑,所有提及的“CA$”均指加元。
我们对本招股说明书中的部分数据进行了四舍五入的调整。因此,在某些表格中显示为总计的数字可能不是其前面的数字的算术聚合。
我们的会计年度从同年1月1日开始,到同年12月31日结束。
 
iv

目录​
 
招股说明书摘要
本摘要重点介绍了本招股说明书其他部分包含的更详细信息,并对其全部内容进行了限定。此摘要不完整,不包含您在做出投资决策时应考虑的所有信息。在投资我们的债券之前,您应该仔细阅读整个招股说明书,特别是题为“风险因素”和“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”的章节,以及我们的综合财务报表和本招股说明书中其他地方的相关注释。
概述
我们是一家领先的区块链技术公司,专注于大规模挖掘比特币和其他加密货币。我们使用专门构建的计算机(或称“挖掘机”)来解决区块链中复杂的密码算法(或“验证”或“求解”区块),以换取以区块链网络的原生令牌计价的奖励和费用。
我们的采矿战略是在北美的设施中以经济高效的方式收购和部署最先进的采矿技术解决方案,这些设施主要利用可再生和廉价的电力。截至2021年9月30日,我们拥有超过21,000台开采比特币和其他加密货币的机器,每秒可产生超过1,075个petahash,其中约215个petahash位于我们最近在加拿大魁北克收购的设施中,约860个petahash位于托管设施中。每秒Petahash是衡量比特币挖掘性能和计算能力的指标。截至2021年9月30日,我们的总哈希率使我们跻身于报告此类数据的公开上市自我矿商的前10名。我们在加拿大拥有的两个设施以及加拿大和美国的四个托管设施中操作我们的矿机。截至2021年9月30日,我们在加拿大拥有的设施总共有20兆瓦的电力,我们在加拿大和美国托管设施的矿机总共使用了23.5兆瓦的电力。此外,我们最近在得克萨斯州西部收购了160英亩土地,可获得高达800兆瓦的电力,目前我们正在那里开发一个采矿设施。该设施预计将在2022年上半年支持100兆瓦的电力装机容量,作为第一阶段开发的一部分,并在第二阶段开发完成后额外支持100兆瓦的电力装机容量。我们对采矿设施的投资旨在显著扩大我们的采矿能力,并为我们提供对采矿业务的有效控制。我们正在采取这些步骤,作为更广泛战略的一部分,将我们的业务从承包在设施中托管我们的矿机,转变为拥有和运营我们的设施。
我们认为,随着加密货币继续发展成为一种新兴的价值存储和交换媒介,这一资产类别以对环境和社会负责的方式发展变得越来越重要。我们致力于成为开发对环境负责的加密货币开采方法的行业领先者。从一开始,我们就将采矿业务集中在拥有丰富可再生能源资源的地区,以支持我们的运营,包括我们的魁北克设施(主要使用可再生水力发电),以及我们位于德克萨斯州西部的新采矿设施,该设施特意位于可再生能源比例较高的地区,即风能和太阳能。此外,我们制定了气候行动计划,最近通过购买可再生能源信用(REC)和验证减排(VER)实现了我们成为净零温室气体(GHG)公司的目标。我们还宣布推出Terra Pool,这是第一个完全由清洁能源供电的绿色矿池。
我们还专注于探索和投资更广泛的加密货币和区块链领域的软件和其他技术方面的战略举措。例如,我们的目标是通过投资于邻近的加密货币和区块链技术举措,包括分散金融(Defi),使我们的收入来源多样化。我们成立了Argo Labs,作为公司内部的一个专门部门,探索投资和参与各种共识机制,主要是包括以太在内的利益证明网络,以及Defi项目。此外,作为这一战略的一部分,我们还投资了总部位于美国的哈希率管理软件平台和等哈希矿池运营商Luxor Technologies,以及专注于孵化英国分散技术的风险投资和技术公司冥王星数字公司(Pluto Digital PLC)。
 
1

目录
 
我们将评估我们投资组合中的每项数字资产,或我们计划在未来收购的每项数字资产(包括通过采矿),以确定它是否可能被视为美国联邦证券法规定的证券,并咨询外部法律(如果适用)。我们的分析将以相关案例为基础,应用美国最高法院建立的框架,并考虑美国证券交易委员会(“SEC”)及其工作人员的相关指导。请参阅“Risk Fducts - Risks Related to Government Regular - ”特定数字资产在任何相关司法管辖区作为“安全”的地位受到高度不确定性,如果监管机构不同意我们对数字资产的描述,我们可能会受到监管审查、调查、罚款和其他处罚,这可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。此外,如果认定比特币或我们拥有或拥有的任何其他数字资产是一种“安全”,可能会对比特币的价值和我们的业务产生不利影响。“
自成立以来,截至2021年9月30日,我们已经为自己的账户挖掘了超过5113个比特币和等值比特币。虽然我们在正常业务过程中开采出售的加密货币,但我们认为加密货币代表着一个有吸引力、升值的投资机会,因此我们历史上一直持有加密货币资产,否则我们不会出售这些资产来支付我们的运营费用。2021年9月30日,我们持有1,836枚比特币和比特币等价物,按该日期的价格计算,价值约为5870万GB。截至2021年9月30日的9个月,我们的总收入为5040万GB,比截至2020年9月30日的9个月的1490万GB增长了238%。在截至2021年9月30日和2020年9月30日的9个月中,我们分别产生了2010万GB和30万GB的净收入(亏损)。在截至2021年9月30日和2020年9月30日的9个月中,我们分别产生了3690万GB和440万GB的EBITDA。EBITDA是国际财务报告准则没有定义的财务指标。有关EBITDA的定义、我们管理层使用此计量的说明以及EBITDA与净收益/(亏损)的对账,请参阅“ - 非国际财务报告准则计量的汇总历史合并财务和其他数据”。
最近的发展
2021年9月27日,我们完成了在美国的首次公开募股(IPO),发行了8,525,000股美国存托股票(ADS),相当于85,250,000股普通股(每股美国存托股份代表有权获得10股普通股),公开发行价为每股美国存托股份15美元。此次发行的净收益约为1.148亿美元。我们的普通股继续在伦敦证券交易所主板市场的标准上市交易,交易代码为“ARB”,在OTCQX®Best Market(“OTCQX”),交易代码为“ARBKF”。我们的美国存托凭证现已在纳斯达克全球精选市场(“纳斯达克”)上市,代码为“ARBK”。2021年10月29日,我们用美国首次公开募股(IPO)净收益的一部分偿还了新银河定期贷款(本文定义)项下未偿还本金的2500万美元。
自2021年11月8日起,Colleen Sullivan辞去董事会非执行成员职务,以便将精力集中在其他专业职责上。沙利文女士承担了一个新的职业角色,不允许她在我们的董事会任职。
2021年10月,我们挖掘了167个比特币和比特币等价物。根据前几个月的每日汇率和加密货币价格,10月份的矿业收入约为724万GB。我们在2021年10月的毛利率为422%,或2021年10月的比特币和比特币等值采矿利润率约为86%。比特币市值的有利变化影响了我们的毛利率和2021年10月的比特币和比特币等值采矿利润率。2021年10月31日,我们持有2,128枚比特币和比特币等价物,根据该日期的价格计算,价值约为9630万GB。这一信息此前已于2021年11月8日通过伦敦证券交易所集团(London Stock Exchange Group)监管新闻服务(Regulatory News Service)在英国发布的月度运营更新中公开披露,我们相信这对此次发行的投资者来说是重要的,因为它反映了我们运营业绩的主要驱动因素。然而,这些信息不包括运营成本和支出、其他收入(支出)、净收益/(亏损)和总综合收益,因此不能完整总结我们在报告期间的经营业绩。
下表显示了2021年10月当月比特币和比特币等值采矿利润率与毛利率(IFRS最直接可比性指标)的对账情况。比特币和比特币等值开采保证金是IFRS没有定义的财务指标。了解比特币和比特币的定义
 
2

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等值采矿保证金和我们管理层使用此计量的说明,请参阅“汇总历史合并财务和其他数据 - 非国际财务报告准则计量”。
截止月份
2021年10月31日
£
$
毛利
33,060,353 44,532,296
毛利率(1)
422% 422%
采矿设备折旧
975,103 1,313,464
数字货币公允价值变动
(27,446,831) (36,970,882)
销售数字货币已实现亏损
加密货币管理费
(361,578) (487,045)
矿业利润
6,227,047 8,387,833
比特币和比特币等值开采保证金
86% 86%
(1)
由于2021年10月比特币和比特币等价物的公允价值发生了有利的变化,这一时期的毛利超过了收入。
我们的战略
智能增长。我们的目标是通过识别和购买最有利可图、投资回报领先的矿机,并积极监控和调整这些机器的运行,以提高其性能,从而优化我们的采矿。我们相信,这一明智的增长战略,包括我们对采矿效率和采矿机械投资回报的承诺,将使我们能够长期创造价值。
拥有并运营我们的采矿设施。我们在购买、建设和运营我们的采矿设施方面投入了大量资金。通过在提供竞争优势(包括获得可靠、低成本、可再生能源和扩展空间)的设施中拥有和操作我们的矿机,我们预计将对购买和部署我们的矿机的时间拥有更大的控制权。与支付外包运营和基础设施费用相比,我们还可以增强智能、快速调整我们的运营模式并节省成本的能力。
可靠、低成本、可再生能源。我们认为,由更高的哈希率推动的挖掘难度增加,以及定期调整奖励率(例如比特币奖励减半)相结合,从长远来看,将推动电力效率在加密货币挖掘中的重要性与日俱增。因此,我们专注于在能够获得可靠、可再生能源的地点部署我们的矿机,因为成功这样做应该能够降低我们的电力成本。
对ESG计划的承诺。我们认为,随着加密货币继续发展成为一种新兴的价值存储资产和交换媒介,这一资产类别以对环境和社会负责的方式发展变得越来越重要。为此,我们制定了一项气候行动计划,最近通过购买REC和VER实现了我们成为净零温室气体公司的目标。我们还推出了Terra Pool,这是一个完全由清洁能源提供动力的绿色矿池。
多样化。从长远来看,我们的战略是通过投资和开发与加密货币和区块链技术和倡议相关的其他商业机会,例如Defi应用程序和使用替代共识机制(如股权证明)的加密货币,使我们的收入和价值创造来源多样化。
汇总风险因素
我们的业务面临许多风险,您应该在做出投资决策之前意识到这些风险。在决定是否投资我们的债券之前,您应该仔细考虑本招股说明书中列出的所有信息,尤其是应该评估标题为“风险因素”部分中列出的具体因素。这些重要风险包括:
 
3

目录
 
与注释相关的风险

我们可能会招致更多债务,这可能会给您带来重要后果。

票据将是无担保的,因此实际上将从属于我们现有的担保债务和我们未来可能产生的任何担保债务。

债券在结构上将从属于我们子公司的债务和其他负债以及任何优先股。

发行票据的契约对票据持有人的保障有限。

市场利率上升可能导致债券价值下降。

票据可能无法形成活跃的交易市场,这可能会限制票据的市场价格或您出售票据的能力。

我们可能会在债券到期前赎回债券,您可能无法以相同或更高的回报率将所得资金再投资。

债券的评级可随时下调或完全由发行评级机构酌情决定。

我们的子公司负责我们的大部分运营,并拥有我们的运营资产。
与我们业务相关的风险

由于我们的运营历史有限,可能很难评估我们的业务和未来前景,而且我们可能无法在任何给定时期实现或保持盈利。

我们可能无法筹集发展业务所需的额外资金。

我们的业务模式不断发展,受到各种不确定性的影响。

我们面临许多与开发德克萨斯州新的加密货币开采设施相关的风险。我们开发德克萨斯工厂的延迟或中断可能会对我们的运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

我们的总收入和现金流在很大程度上取决于数字资产的市场价值和从我们的采矿工作中获得的数字资产的数量。如果这些市值或交易量下降,我们的业务、经营业绩和财务状况都会受到不利影响。

存在与技术过时、加密货币挖掘硬件的全球供应链潜在中断以及难以获得可能对我们的业务产生负面影响的新挖掘机相关的风险。

我们不能确定未来的法规发展将如何影响我们的业务,任何此类额外的法规要求,或现有要求解释和应用方式的改变,都可能导致我们停止全部或部分业务或改变我们的业务模式。

我们在竞争激烈的行业中运营,我们与拥有更多资源和经验的公司竞争。

我们依赖第三方托管人长期持有我们的数字资产,实际或感知的安全威胁可能会导致我们的资产损失。

我们自己或我们的第三方服务提供商或合作伙伴的加密货币业务的网络攻击和安全漏洞,或者那些影响底层数字资产网络的攻击和安全漏洞,可能会对我们的业务、运营业绩和财务状况产生不利影响。

我们的采矿设施和采矿设备可能会遭受损坏,包括不在保险范围内的损坏。

我们依赖第三方矿池运营商向我们支付采矿奖励,如果失败,将对我们的运营产生负面影响。
 
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数字资产网络有可能从工作证明挖掘算法过渡到利害关系验证,这可能会降低我们的竞争力,并最终对我们的业务产生不利影响。

由于国家和地方对配电公用事业和零售电力供应商的规定,我们可能无法以经济可行的条款和条件获得电力。

美国和国际上的加密货币监管可能会对加密货币的价格和加密货币采矿业产生不利影响。

我们打算代表矿池参与者运营Terra Pool,这使我们面临监管不确定性和风险,可能导致巨额合规费用或处罚。

我们的成功取决于我们留住关键管理人员的能力,以及在未来吸引和留住其他高素质人才的能力。
作为新兴成长型公司的意义
作为一家上一财年营收不到10.7亿美元的公司,我们符合《2012年创业启动法案》(Jumpstart Our Business Startups Act Of 2012)或《就业法案》(JOBS Act)所定义的“新兴成长型公司”的资格。作为一家新兴的成长型公司,我们可能会利用特定的减少报告和其他负担的优势,否则这些负担通常适用于美国的上市公司。这些规定包括:

首次公开发行(IPO)注册说明书中只包含两年的经审计财务报表和两年的相关披露的豁免;

不遵守上市公司会计监督委员会可能采取的关于强制性审计公司轮换或提供有关审计和财务报表的补充信息的审计师报告的任何要求;

减少对我们高管薪酬安排的披露;

豁免关于高管薪酬的不具约束力的咨询投票,包括“薪酬话语权”、“按频次话语权”和黄金降落伞安排;以及

根据2002年的《萨班斯-奥克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)或《萨班斯-奥克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)对我们的财务报告内部控制进行评估时,豁免审计师的认证要求(否则通常适用于非新兴成长型公司,该公司在首次公开募股(IPO)完成后从Form 20-F的第二份年度报告开始)。
此外,根据就业法案,新兴成长型公司可以推迟采用新的或修订的会计准则,直到这些准则适用于私营公司。我们可以选择在美国首次公开募股(IPO)五周年之后的财年最后一天,或在我们不再是一家新兴成长型公司的更早时间内,利用部分或全部这些条款。我们将在以下情况中最早出现的时候停止成为一家新兴成长型公司:(1)在我们的财政年度的最后一天,在此期间我们的年度总收入超过10.7亿美元;(2)在我们的财政年度的最后一天,在我们的美国首次公开募股(IPO)结束五周年后的最后一天;(3)根据《交易法》我们被视为“大型加速申请者”的日期,如果截至我们最近完成的第二财季的最后一个营业日,非附属公司持有的我们普通股的市值超过7亿美元,就会发生这种情况;或(4)在之前的三年期间,我们发行了超过10亿美元的不可转换债务证券的日期;或(4)我们在上一个三年期间发行了超过10亿美元的不可转换债务证券的日期,这将发生在我们最近完成的第二财季的最后一个工作日,如果我们持有的普通股市值超过7亿美元,就会发生这种情况。
作为外国私人发行商的含义
我们根据“交易法”报告为“外国私人发行人”。我们作为外国私人发行人的身份也使我们免于遵守美国证券交易委员会的某些法律法规和纳斯达克的某些规定。因此,我们不受适用于美国上市公司的所有披露要求的约束。例如,我们不受《交易法》规定的某些规则的约束,这些规则规定了与征集委托书、同意书或授权相关的披露义务和程序要求
 
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适用于根据交易法注册的证券。此外,我们的高管和董事在购买和销售我们的证券时,不受交易法第2916节的报告和“短期”利润回收条款以及相关规则的约束。此外,我们不需要像美国上市公司那样频繁或及时地向美国证券交易委员会提交定期报告和财务报表。作为一家外国私人发行人,我们也可以利用规则中的某些条款,允许我们在某些企业管治事宜上遵守英国的法律。因此,与美国上市公司相比,关于我们的公开信息可能更少。
此外,外国私人发行人在每个财年结束后120天内不需要提交Form 20-F年报,而作为加速提交者的美国国内发行人则需要在每个财年结束后75天内提交Form 10-K年报。外国私人发行人也不受公平披露条例的约束,该条例旨在防止发行人选择性披露重大信息。
外国私人发行人和新兴成长型公司一样,也不受某些更严格的高管薪酬披露规则的约束。因此,如果我们仍然是外国私人发行人,即使我们不再有资格成为新兴成长型公司,我们也将继续免除美国上市公司(既不是新兴成长型公司,也不是外国私人发行人)所要求的更严格的薪酬披露。
我们可能会利用这些豁免,直到我们不再有资格成为外国私人发行人为止。为了保持我们目前作为外国私人发行人的地位,我们的大部分未偿还有表决权证券必须由非美国居民直接或间接持有,或者,如果我们的大部分未偿还有表决权证券由美国居民直接或间接持有,我们的大多数高管或董事可能不是美国公民或居民,我们超过50%的资产不能位于美国,我们的业务必须主要管理在美国以外。
我们利用了本招股说明书中某些降低的报告和其他要求。因此,此处包含的信息可能与您从美国其他上市公司收到的信息不同。
企业信息
我们最初注册成立为GoSun区块链有限公司,这是一家私人有限公司,于2017年12月5日根据英格兰和威尔士的法律成立,公司注册号为11097258。2017年12月21日,GoSun区块链有限公司更名为Argo区块链有限公司,重新注册为上市有限公司,成为Argo区块链plc。
Argo BlockChain plc是本集团的母公司。集团由Argo BlockChain plc和Argo BlockChain plc的以下子公司组成:

Argo Innovation Labs Inc.(前身为Argo Block Chain Canada Holdings Inc.)是在加拿大不列颠哥伦比亚省注册注册的全资子公司。Argo Block Chain Canada Holdings Inc.于2018年1月12日注册成立后被收购。2019年1月8日,更名为Argo Innovation Labs Inc.;

Argo Innovation Labs Limited(前身为Argo Mining Limited),是在英格兰和威尔士注册成立并注册的全资子公司。Argo Mining Limited于2018年9月1日被GB 1收购,自收购以来一直处于休眠状态。2019年1月14日,更名为Argo Innovation Labs Limited;

Argo Innovation Facilities(US),Inc.是一家全资子公司,于2021年2月25日在特拉华州注册成立。
我们的注册办事处位于英国WC2B 5DG,伦敦大皇后街16号9楼。我们的主要行政办公室位于英国WC2B 5DG,伦敦大皇后街16号9楼。我们的电话号码是+44(0)20 788 400 3403,我们的网址是www.argoblock chain.com。本招股说明书中包含或可通过本招股说明书访问的信息并不包含在本招股说明书中,您不应将本网站上的信息视为本招股说明书的一部分。我们在美国的过程服务代理是Puglisi&Associates,地址是特拉华州纽瓦克市图书馆大道850号204室,邮编:19711。
 
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产品
发行方:
Argo区块链公司
提供的备注:
$ 本金总额8.75%2026年到期的优先债券(或$ 本金总额8.75%2026年到期的优先债券,如果承销商的选择权全部行使的话)。
公开发行价:
本金的100%。
到期日:
债券将于2026年11月30日到期,除非提前赎回。
利率和付款
日期:
债券本金年息8.75%,每季度支付一次,分别于每年1月31日、4月30日、7月31日和10月31日支付,自2022年1月31日起到期。
排名:
票据将是我们的优先无担保债务,等级为:

优先于我们已发行的普通股;

优先于我们未来的任何次级债务;

与我们未来的无担保和无从属债务平价(或同等);

实际上从属于我们现有的和任何未来的有担保债务(包括我们随后授予担保的最初无担保的债务),以担保此类债务的资产价值为限;以及;

在结构上从属于我们子公司、融资工具或类似设施的所有现有和未来债务、其他债务或优先股。
管理票据的契约不限制我们或我们的子公司可能产生的债务金额,也不限制任何此类债务是否可以用我们的资产担保。截至2021年9月30日,我们有大约5800万美元的未偿债务,所有这些债务都得到了担保,其中包括1300万美元的设备融资,这些设备是由采矿机和其他固定资产担保的。
担保人:
我们的任何子公司或附属公司都不会为票据提供担保。
可选赎回:
我们可以选择(I)在2023年11月30日或之后至2024年11月30日之前赎回全部或部分债券,赎回价格相当于本金的102%;(Ii)在2024年11月30日或之后至2025年11月30日之前赎回债券,赎回价格相当于本金的101%;以及(Iii)于2025年11月30日或之后赎回债券,赎回价格相当于本金的100%赎回日期。有关更多详细信息,请参阅《备注 - 可选兑换说明》。
此外,我们还可以选择在任何时间全部(但不是部分)赎回债券,赎回价格相当于(I)本金的100.5%,外加赎回日(但不包括赎回日)的应计和未付利息
 
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如果在本招股说明书日期之后发生各种税法变更,以及其他需要我们支付额外金额的有限情况,如“备注说明 - 更改预扣税时可选赎回”一节所述,以及(Ii)本金的100.0%外加赎回日的应计未付利息,以及其他需要我们支付额外金额的有限情况下发生的控制权变更事件,如“备注说明 - 可选赎回预扣税变更”中所述。
偿债基金:
债券将不会受到任何偿债资金的影响(即我们不会预留任何金额以确保债券到期时偿还)。
收益使用:
我们打算将此次发行的净收益用于一般企业用途,为我们的德克萨斯州加密货币采矿设施建造和购买矿机,并可能收购或投资加密货币和区块链技术行业的补充业务。有关其他信息,请参阅“收益的使用”。
默认事件:
违约事件一般包括未能支付本金、未能支付利息、未能遵守或履行票据或管理票据的契约中的任何其他契诺或保证,以及某些破产、无力偿债或重组事件。请参阅“说明默认的Notes - 事件”。
无财务契约:
管理票据的契约将不包含金融契约。
附加说明:
我们可以在所有方面创建和发行与票据同等和按比例排列的额外票据,以便该等额外票据将与票据构成并组成单一系列,并且在地位、赎回或其他方面具有与票据相同的条款(公开价格、发行日期以及(如果适用)初始利息计算日期和首次付息日期除外);但如果任何此类额外票据不能与特此为美国联邦所得税目的最初提供的票据互换,则该等额外票据将具有一个或多个单独的CUB
附加金额:
除法律规定的范围外,本公司就票据支付的所有款项将不会预扣或扣除任何税款或其他政府费用。如果法律规定因英国税收而预扣或扣除,除某些例外情况外,本公司将支付额外金额,以便每位票据持有人收到的净金额不低于持有人在没有该等预扣或扣除的情况下收到的金额。请参阅《备注 - 附加金额说明》。
换税:
如果英国法律的某些变化生效,将对债券的付款征收预扣税或其他扣除,因此本公司需要就该等预扣税支付额外金额,本公司可随时以本金的100.0%的赎回价格赎回全部(但不是部分)债券,另加截至赎回日的应计和未付利息(如果有)。请参阅《备注 - 可选赎回变更预扣税金说明》。
 
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失败:
本附注受我们的法律和公约的影响。有关详细信息,请参阅“注释 - 失败说明”。
列表:
我们已申请将票据在纳斯达克全球精选市场上市,交易代码为“ARBKL”。若债券获批准上市,我们预期债券将于原定发行日起计30个营业日内开始买卖。不能保证在纳斯达克全球精选市场开始交易之前,债券市场会发展,或者即使发展起来,也会保持下去。
形式和面额:
债券将以簿记形式发行,最低面额为25元及其整数倍。债券将以永久全球证书的形式存入受托人作为DTC的托管人,并以DTC的代名人的名义登记。任何债券的实益权益将显示于DTC及其直接及间接参与者备存的纪录内,而转让只会透过该等纪录而生效,除非在极少数情况下,否则任何该等权益不得兑换经证明的证券。
结算:
票据将在2021年 左右付款后交付。
受托人:
威尔明顿储蓄基金协会
适用法律:
本契约和票据将受纽约州法律管辖,并根据纽约州法律进行解释。
风险因素:
投资债券的风险很高,购买者可能会损失全部投资。有关在决定投资于票据之前应仔细考虑的因素的讨论,请参阅下面的“风险因素”和本招股说明书中其他部分包含的其他信息。
 
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汇总历史合并财务和其他数据
下表显示了截至指定日期和期间的汇总历史合并财务和其他数据。我们经审计的年度综合财务报表是根据国际会计准则委员会发布的国际财务报告准则编制的。以下是截至2019年12月31日和2020年12月31日的两个年度的历史综合财务数据摘要,这些数据来自我们经过审计的合并财务报表,这些报表包括在本招股说明书的其他地方。以下是截至2020年9月30日和2021年9月30日的9个月以及截至2021年9月30日的9个月的历史综合财务数据摘要,这些数据来自我们未经审计的合并财务报表,这些报表包括在本招股说明书的其他地方。吾等已按与经审核综合财务报表相同的基准编制未经审核综合财务报表,并已包括所有调整,只包括我们认为为公平呈报该等报表所载财务信息所需的正常经常性调整。我们以往任何时期的历史业绩不一定代表未来任何时期的预期结果。您应阅读以下综合财务数据以及本招股说明书其他部分“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”中所载的综合财务报表和附注。我们保存我们的账簿和记录,并以英镑报告我们的财务业绩。为方便读者,我们已将下表中以英镑表示的信息按2021年9月30日纽约联邦储备银行中午买入汇率转换为美元, 价格是1.00 GB到1.35美元。这些换算不应被视为任何此类金额已经、可能或可能在该日期或任何其他日期以该汇率或任何其他汇率兑换成美元的陈述。
集团全面收益表:
截至12月31日的年度
截至9月30日的9个月
2020
2019
(未审核)
2021
(未审核)
2020
£
$
£
£
$
£
收入
18,957,417 25,535,641 8,616,879 50,372,365 67,851,576 14,885,868
直接成本
(11,210,889) (15,101,067) (3,476,159) (8,405,088) (11,321,654) (9,126,624)
采矿设备折旧
(5,895,573) (7,941,337) (2,066,248) (7,160,793) (9,645,588) (4,500,487)
改进采矿设施折旧
(17,388)
数字公允价值变动
币种
2,342,538 3,155,399 (201,747) 2,297,176 3,094,296 320,532
销售数字产品的已实现损益
币种
(272,142) (366,575) (132,107) 598,956 806,794 (314,280)
毛利
3,921,351
5,282,061
2,723,230
37,702,616
50,785,424
1,265,009
毛利
21% 21% 32% 75% 75% 9%
运营成本和费用
咨询费
690,430 930,009 1,186,450 906,871 1,221,555 309,901
专业费
249,440 335,996 607,190 643,044 866,180 284,160
一般和行政
1,227,285 1,653,153 1,362,367 1,986,372 2,675,643 791,400
汇兑损失
271,175 365,273 401,038 1,019,918 1,373,830 79,229
信用损失冲销收益
(447,242) (602,435)
股份支付
331,733 446,844 2,854,652 3,845,216
总运营费用
2,322,821
3,128,840
3,557,045
7,410,857
9,982,424
1,464,690
营业收入/(亏损)
1,598,530
2,153,221
(833,815)
30,291,759
40,803,000
(199,681)
其他收入(费用)
利息收入
1,389 1,871 5,617 46
投资销售亏损
(749,795) (1,009,974)
利息支出
(157,501) (212,154) (40,853) (613,488) (826,368) (145,232)
其他收入/(亏损)合计
(156,112) (210,283) (35,236) (1,363,283) (1,836,342) (145,186)
 
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截至12月31日的年度
截至9月30日的9个月
2020
2019
(未审核)
2021
(未审核)
2020
£
$
£
£
$
£
所得税费用
(8,838,095) (11,904,914)
净收益/(亏损)
1,442,418
1,942,938
(869,051)
20,090,381
27,061,744
(344,867)
其他综合收益 - 汇兑损益
264,612 356,432 178,240 (463,116) (623,817) 68,999
综合总收入
1,707,030
2,299,370
(690,811)
19,627,265
26,437,927
(275,868)
基本每股收益(便士)
0.6 0.8 (0.2) 4.3 5.8 (0.1)
稀释后每股收益(便士)
0.5 0.7 (0.2) 4.1 5.5 (0.1)
其他数据:(1)
截至12月31日的年度
截至9月30日的9个月
2020
2019
2021(5)
2020
(未审核)
挖掘的比特币和比特币等价物
2,465 1,330 1,480 2,128
比特币和比特币等值开采保证金(2)
41% 59% 83% 39%
开采的每枚比特币或比特币等价物的平均总成本
£ 6,100 £ 4,431 £ 8,561 £ 6,401
开采的每个比特币或比特币等价物的平均直接成本(3)
£ 4,548 £ 2,627 £ 5,678 £ 4,289
持有比特币和比特币等价物
(期末)
216 193 1,836 126
EBITDA(4) £ 7,625,309 £ 1,387,386 £ 36,940,975 £ 4,403,834
集团财务状况表:
截至2021年9月30日
(未审核)
£
$
现金和现金等价物
63,726,870 85,840,094
总资产
257,309,834 346,596,346
总负债
71,453,136 96,247,374
累计盈余
43,107,279 58,065,505
总股本
185,856,698 250,348,972
(1)
参见《管理层对财务状况和经营结果的讨论与分析 - 关键业绩和财务状况指标》中关键经营和财务指标的定义。
(2)
比特币和比特币等值开采保证金是对我们业绩的补充衡量标准,不是IFRS要求的,也不是根据IFRS公布的。这一措施不应被视为根据“国际财务报告准则”确定的毛利率的替代办法。有关更多信息,请参阅“- 非国际财务报告准则衡量标准”。
(3)
开采的每枚比特币或比特币等价物的平均直接成本是对我们业绩的补充衡量,不是IFRS要求的,也不是根据IFRS公布的。这一措施不应被视为“国际财务报告准则”措施的替代措施。有关更多信息,请参阅“-非国际财务报告准则衡量标准”。
(4)
EBITDA是对我们业绩的补充衡量,不是 要求的,也不是在 中显示的
 
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根据国际财务报告准则。这一措施不应被视为根据“国际财务报告准则”确定的净收益/(亏损)的替代办法。有关更多信息,请参阅“-非国际财务报告准则衡量标准”。
(5)
2020年5月11日,在区块630,000,比特币货币奖励减半至6.25,这对我们在该日期之后开采的比特币和比特币等价物、比特币和比特币等价物的开采保证金和每枚比特币或比特币等价物的平均直接成本产生了不利影响。
非国际财务报告准则计量
比特币和比特币等价物开采利润率、每开采比特币或比特币等价物的平均直接成本和EBITDA不是IFRS定义的衡量标准。我们认为比特币和比特币等价物开采保证金、每开采比特币或比特币等价物的平均直接成本和EBITDA作为分析工具存在局限性。特别是,比特币和比特币等价物采矿保证金和每开采比特币或比特币等价物的平均直接成本不包括采矿设备的折旧,因此不能反映我们采矿业务的全部成本,也不包括数字货币价值波动和数字资产销售已实现亏损的影响,这些影响到我们的国际财务报告准则毛利。此外,EBITDA不包括利息收入(费用)、税款、折旧和摊销,这些都是我们IFRS净收益/(亏损)的重要组成部分。这些措施不应被视为根据“国际财务报告准则”或其他国际财务报告准则确定的毛利或净收入(如适用)的替代措施。这些措施不一定能与其他公司使用的同名措施相媲美。因此,您不应将这些衡量标准与根据IFRS确定的毛利或净收益/(亏损)(如适用)分开考虑,或将其作为毛利或净收益/(亏损)的替代分析。
下表将比特币和比特币等值开采利润率与毛利率、IFRS最直接可比性衡量标准、每比特币或比特币等价物开采平均直接成本与每比特币或比特币等价物开采平均总成本、IFRS最直接可比性衡量标准以及EBITDA与IFRS最直接可比性衡量标准净收益/(亏损)进行调整。
年终
12月31日
截至9个月
9月30日
2020
2019
2021
2020
£
£
£
£
毛利
3,921,351 2,723,230 37,702,616 1,265,009
毛利
21%
32%
75%
9%
采矿设备折旧
5,895,573 2,066,248 7,160,793 4,500,487
数字货币交易会的变化
(2,342,538) 201,747 (2,297,176) (320,532)
销售数字货币的已实现损益
272,142 132,107 (598,956) 314,280
加密货币管理费
(1,675,304)
矿业利润
7,746,528 5,123,332 40,291,973 5,759,244
比特币和比特币等值开采保证金
41% 59% 83% 39%
 
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年终
12月31日
截至9个月
9月30日
2020
2019
2021
2020
£
£
£
£
开采的每个比特币和比特币等价物的总成本
15,036,066
5,893,649
12,669,749
13,620,859
开采的每枚比特币和比特币等价物的平均总成本
6,100 4,431 8,561 6,401
采矿设备折旧
(5,895,573) (2,066,248) (7,160,793) (4,500,487)
采矿设施改进折旧
(17,388)
数字货币公允价值变动
2,342,538 (201,747) (2,297,176) (320,532)
销售数字货币实现损益
(272,142) (132,107) 598,956 (314,280)
开采的比特币和比特币等价物的直接成本
11,210,889 3,476,159 8,405,088 9,126,624
每开采比特币和比特币等价物的平均直接成本
4,548 2,627 5,678 4,289
年终
12月31日
截至9个月
9月30日
2020
2019
2021
2020
£
£
净收益/(亏损)
1,442,418 (869,051) 20,090,381 (344,867)
利息
利息支出
157,501 40,853 613,488 145,232
利息收入
(1,389) (5,617) (46)
采矿设备折旧
5,895,573 2,066,248 7,160,793 4,500,487
采矿设施折旧
133,638
改进采矿设施折旧
17,039 17,388 17,496 12,779
摊销
114,167 137,565 87,084 90,249
所得税费用
8,838,095
EBITDA
7,625,309 1,387,386 36,940,975 4,403,834
 
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目录​
 
风险因素
投资我们的Notes涉及高度风险。在决定投资我们的债券之前,您应该仔细考虑下面描述的风险和不确定性,以及本招股说明书中的所有其他信息。下面描述的风险和不确定性并不是我们面临的唯一风险和不确定性。我们没有意识到或认为无关紧要的额外风险和不确定性也可能成为对我们的业务产生不利影响的重要因素。如果发生以下任何风险,我们的业务、经营业绩、财务状况和未来前景都可能受到重大不利影响。在这种情况下,你可能会损失部分或全部投资。
与此产品相关的风险
我们可能会招致更多债务,这可能会给您带来重要后果。
我们未来可能会产生大量额外债务。管限债券的契约条款并不会禁止我们这样做。如果我们产生任何与票据同等的额外债务,该债务的持有人将有权按比例分享与任何破产、清算、重组或解散相关的任何收益。这可能会减少支付给你的收益金额。由于偿债义务的增加,额外的债务也将进一步减少可用于投资于业务的现金。如果在我们目前的债务水平上再增加新的债务,我们现在面临的相关风险可能会加剧。
我们的负债水平可能会对您产生重要影响,因为:

这可能会影响我们履行财务义务的能力,包括与票据相关的义务;

我们来自运营的现金流的很大一部分必须专门用于利息和本金支付,可能无法用于运营、资本支出、扩张、收购或一般公司或其他目的;

这可能会削弱我们未来获得额外债务或股权融资的能力;

它可能会限制我们在到期或到期之前对全部或部分债务进行再融资的能力;

这可能会限制我们规划或应对业务和行业变化的灵活性;以及

这可能会使我们更容易受到业务、行业或整体经济低迷的影响。
我们的业务可能无法产生足够的现金来偿还债务。如果我们不能支付债券的款项,我们可能会拖欠债券,而这种违约可能会导致我们在未偿还的程度上拖欠其他债务。相反,任何其他债务下的违约,如果不免除,可能导致相关协议下未偿债务的加速,并使其持有人有权提起诉讼,要求强制执行或行使根据相关协议规定的其他补救措施。此外,该等违约或加速可能会导致本公司的其他债务出现违约及加速,使其持有人有权提起诉讼,要求强制执行该等债务或行使根据该等规定提供的其他补救措施。如果任何该等持有人取得判决书,该等持有人可寻求从本公司的资产中收取该判决书。如果发生这种情况,我们可能无法偿还所有此类债务,也无法借入足够的资金进行再融资。即使当时有新的融资,也可能不是我们可以接受的条件。
然而,票据项下的违约事件不会因吾等其他未偿债务持有人(如有)以其他方式行使补救措施或追讨诉讼而违约或加速,或因此而提起诉讼。因此,我们的全部或几乎所有资产可用于满足我们的其他未偿债务持有人(如果有的话)的债权,而票据持有人对该等资产没有任何权利。债券的契约并不会限制我们承担额外债务的能力。
票据将是无担保的,因此实际上将从属于我们现有的担保债务和我们未来可能产生的任何担保债务。
票据将不以我们的任何资产或我们子公司的任何资产作为担保。因此,票据实际上将从属于我们或我们子公司的任何担保债务
 
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目前未偿还或未来可能产生的任何债务(或我们随后给予担保的任何最初无担保的债务),以担保该等债务的资产价值为限。债券的契约并不会禁止本公司或我们的附属公司日后招致额外的有担保(或无担保)债务。在任何清算、解散、破产或其他类似程序中,我们现有或未来的任何有担保债务以及我们子公司的有担保债务的持有人可以针对为该债务提供担保的资产主张权利,因此可以在这些资产用于支付其他债权人(包括票据持有人)之前从这些资产中获得付款。
债券在结构上将从属于我们子公司的债务和其他负债以及任何优先股。
这些票据是Argo BlockChain plc独有的义务,而不是我们任何子公司的义务。我们并无任何附属公司是债券的担保人,而我们日后可能收购或设立的任何附属公司亦不需要为债券提供担保。因此,在任何破产、清盘或类似程序中,我们子公司债权人(包括贸易债权人)的所有债权将优先于我们在该等子公司的股权(因此我们的债权人,包括票据持有人)对该等子公司资产的债权。即使我们被确认为我们一家或多家子公司的债权人,我们的债权实际上仍将从属于任何此类子公司资产的任何担保权益,以及任何此类子公司的任何债务或其他债务。因此,债券在结构上将从属于我们的任何子公司和我们未来可能收购或设立作为融资工具或其他方式的任何子公司的所有债务和其他负债(包括贸易应付款项)。债券的契约并不会禁止本公司或我们的附属公司日后承担额外的债务。此外,我们子公司未来签订的债务和担保协议可能包含各种限制,包括限制我们的子公司向我们支付款项,以及我们的子公司转让作为抵押品的资产。
发行票据的契约对票据持有人的保障有限。
发行债券的契约将为债券持有人提供有限的保障。契约及债券的条款不会限制我们或我们的任何附属公司参与或以其他方式参与可能对阁下在债券上的投资产生不利影响的各种公司交易、情况或事件的能力。特别是,契约和附注的条款不会对我们或我们的子公司的以下能力造成任何限制:

发行债务证券或以其他方式产生额外的债务或其他义务,包括(1)任何债务或其他义务,该等债务或其他义务将与债券的支付权相等,(2)任何债务或其他义务将被担保,因此实际上在债券的支付权上优先于该等债务,(3)由我们的一家或多家子公司担保的债务,因此在结构上优先于债券和(4)。由我们的子公司发行或产生的债务或债务,其优先于我们在我们子公司的股权,因此在结构上优先于我们子公司的资产;

派发股息,或购买、赎回或支付债券所属股本或其他证券的股息或其他证券;

出售资产(不包括对我们合并、合并或出售所有或几乎所有资产的能力的某些有限限制);

与关联企业进行交易;

设立留置权(包括对子公司股份的留置权)或进行出售和回租交易;

进行投资;或

限制子公司向我们支付股息或其他金额。
此外,契约将不包括针对某些事件的任何保护,例如控制权变更、杠杆资本重组或“私有化”交易(这可能会导致大幅增加)
 
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(br}我们的负债水平)、重组或类似交易。此外,在我们的财务状况、经营业绩或信用评级发生变化(包括重大不利变化)时,契约和票据的条款不会保护票据持有人,因为它们不要求我们或我们的子公司遵守任何财务测试或比率或指定的净值、收入、收入、现金流或流动资金水平。此外,我们的其他债务项下的违约或加速事件不一定会导致债券项下的违约事件。
我们进行资本重组、招致额外债务和采取不受债券条款限制的其他行动的能力,可能会对您作为债券持有人产生重要后果,包括使我们更难履行与债券有关的义务,或对债券的交易价值产生负面影响。
我们未来发行或产生的其他债务可能包含比契约和票据更多的对其持有人的保护,包括额外的契约和违约事件。任何此类具有增量保护的债务的发行或发生都可能影响债券的市场、交易水平和价格。
市场利率上升可能导致债券价值下降。
一般来说,随着市场利率的上升,以固定利率计息的票据价值会下降。因此,如果你购买债券,而市场利率随后上升,你的债券的市值可能会下降。我们无法预测未来的市场利率水平。
票据可能无法形成活跃的交易市场,这可能会限制票据的市场价格或您出售票据的能力。
债券是新发行的债务证券,目前没有交易市场。我们已申请在原发行日起30个工作日内将该批票据在纳斯达克全球精选市场上市,交易代码为“ARBKL”。我们不能保证债券将会有一个活跃的交易市场,或您将能够出售您的债券。若债券在首次发行后买卖,可能会因应当时的利率、同类证券的市场、信贷评级、一般经济状况、财政状况、表现及前景及其他因素而较发行价折让。我们不能向您保证债券将发展成一个流动性强的交易市场,您将能够在特定时间出售您的债券,或者您出售债券时收到的价格将是有利的。如果不发展一个活跃的交易市场,债券的流通性和交易价格可能会受到损害。因此,你可能需要无限期地承担投资债券的财务风险。
此外,当您决定出售笔记时,买家数量可能有限。这可能会影响为您的票据提供的价格(如果有的话),或者您在需要时出售票据的能力,或者根本不影响。
我们可能会在债券到期前赎回债券,您可能无法以相同或更高的回报率将所得资金再投资。
我们可在2023年11月30日或之后按我们的选择权,按“票据说明 - 选择性赎回”中所述的赎回价格赎回全部或部分票据。此外,我们可以选择在任何时间赎回全部(但不是部分)债券,赎回价格相当于(I)本金的100.5%加上赎回日(但不包括赎回日)的应计和未付利息,如“票据说明 - 控制权变更时的选择性赎回”所述,以及(Ii)本金的100.0%加上赎回日的应计和未付利息(但不包括在内)。如果在本招股说明书发布之日后税法发生各种变化,以及其他需要我们支付额外金额的有限情况,如“备注说明 - 赎回预扣税金变更说明”中所述。如有赎回,你可能无法将赎回所得款项以相等于或高于债券回报率的利率再投资。
我们可能会发行附加票据。
管理票据的契约将规定,我们可以不时在未经票据持有人同意的情况下创建和发行与票据等同的额外票据;但条件是
 
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如果任何此类附加票据不能与特此提供的最初用于美国联邦所得税目的的票据互换,则此类附加票据将具有一个或多个单独的CUSIP编号。为免生疑问,就所有用途而言,该等额外债券仍将与根据该契约发行的所有其他债券组成单一系列,包括豁免、修订、赎回及要约购买。
此次发行导致的杠杆率增加可能会损害我们的财务状况和运营结果。
截至2021年9月30日,我们的债务包括约5800万美元的未偿债务,所有这些债务都已得到担保,其中包括1300万美元的设备融资,这些设备由采矿机和其他固定资产担保。有关更多详细信息,请参阅“其他负债说明”。
债券的评级可随时下调或完全由发行评级机构酌情决定。
我们已获得注释的评级。评级只反映一个或多个发行评级机构的意见,该等评级可随时由发行评级机构酌情决定下调或撤销。评级并不是建议购买、出售或持有债券。评级并不反映某证券的市价或是否适合某一特定投资者,而债券的评级亦未必反映与本公司及我们的业务有关的所有风险,或债券的结构或市值。我们可能会选择发行其他证券,我们可能会在未来寻求获得评级。如果我们发行其他有评级的证券,而这些评级低於市场预期,或其后被调低或撤回,可能会对债券的市场或市值造成负面影响。
我们的子公司负责我们的大部分运营,并拥有我们的运营资产。
我们的子公司负责我们的大部分运营,并拥有我们的运营资产。因此,我们支付债券所需款项的能力在一定程度上取决于我们子公司的运营和子公司向我们分配资金的能力。如果我们的子公司不能向我们分配或限制向我们分配资金,我们可能无法履行债券项下的义务。我们的子公司是独立和不同的法人实体,没有义务(或有)支付债券到期金额或为此提供资金。债券将不会由本公司任何附属公司或任何其他人士担保。
与我们有限的运营历史相关的风险
由于我们的运营历史有限,可能很难评估我们的业务和未来前景,而且我们可能无法在任何给定时期实现或保持盈利。
我们于2017年12月开始运营,自成立以来,我们的业务模式发生了重大变化。虽然我们的年度净收入自我们成立以来有所增长,但不能保证这种增长速度在未来一段时间内会持续下去,您不应依赖任何给定时期的收入增长作为我们未来业绩的指标。我们可能不会在任何给定的时期产生足够的收入来实现运营或盈利的正现金流,而且我们有限的运营历史以及我们业务和加密货币行业的波动性使得我们很难评估我们目前的业务和未来的前景。我们已经并将继续遇到风险和困难,包括但不限于本节描述的风险和困难。如果我们不能成功地管理这些风险,我们的业务可能会受到不利影响。如果我们的增长率大幅下降或转为负值,可能会对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。如果我们不能实现或保持运营的正现金流,我们的业务可能会受到不利影响,我们可能需要额外的融资,而这些融资可能无法以有利的条款或根本无法获得。
我们可能无法筹集发展业务所需的额外资金。
我们可能需要筹集额外资本为我们的运营提供资金,实施我们的增长战略,包括潜在收购互补业务,并应对竞争压力或意外的营运资金要求。例如,2021年1月和2021年3月,我们通过私募和认购普通股分别筹集了2240万英镑和2680万英镑的毛收入,2021年9月,我们在首次注册公开募股(IPO)中筹集了127.9英镑的毛收入
 
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在美国。我们可能无法以优惠条件获得额外的债务或股权融资(如果有的话),这可能会损害我们的增长,并对我们现有的业务产生不利影响。如果我们产生额外的债务融资,债券持有人很可能在支付顺序上优先于我们票据的持有人。我们可能被要求接受限制我们承担额外债务或采取其他行动的能力的条款,包括要求我们维持特定流动性或其他比率的条款,否则这些条款可能不符合我们投资者的利益。
我们的业务模式不断发展,受到各种不确定性的影响。
自我们成立以来,我们的业务模式发生了重大变化,我们预计未来还会继续这样做。例如,在过去,我们是以采矿即服务(“MAAS”)的方式运营的。从2019年开始,面对整个行业的低迷,我们终止了与MAAS的合同,开始为自己开矿。随着数字资产和区块链技术变得越来越广泛,我们预计与它们相关的服务和产品将会发展。为了跟上行业的潮流,我们的商业模式可能也需要发展。因此,我们可能会不时修改与我们的战略相关的业务模式的各个方面。我们不能保证这些或任何其他修改会成功或不会对我们的业务造成损害。这些修改可能会增加我们业务的复杂性,并给我们的管理、人员、运营、系统、技术表现、财务资源以及内部财务控制和报告职能带来巨大压力。我们可能无法有效地管理增长,这可能会损害我们的声誉,限制我们的增长,并对我们的经营业绩产生负面影响。此外,我们不能保证我们将成功识别加密货币行业内的所有新兴趋势和增长机会,我们可能会错失这些机会。这种情况可能会对我们的业务、前景、财务状况和经营业绩产生实质性的不利影响。
我们面临许多与开发德克萨斯州新的加密货币开采设施相关的风险。我们开发德克萨斯工厂的延迟或中断可能会对我们的运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。
作为专注于拥有和运营我们自己的采矿设施的不断发展的战略的一部分,我们正在德克萨斯州开发一个新的采矿设施,我们希望在那里以低于其他地区当前化石燃料能源成本的价格,从可靠的可再生能源中获得90%以上的电力需求。然而,我们德克萨斯州采矿设施的开发可能会遇到意想不到的问题和延误,这可能会对我们按计划开发或运营该项目的能力产生不利影响,或者增加该项目的成本。新采矿设施的开发和建设或现有采矿设施的扩建所固有的一些风险包括以下方面的不确定性:

设施建设的时间和成本,这可能是相当可观的;

采矿设备的可用性和成本;

熟练劳动力、电力、水和交通的可用性和成本;

适当电源安排的可用性和成本;

与采矿相关的新技术、新工艺的成功开发和实施,如浸没技术;

当地和州法律的适用要求以及获得必要的环境和其他政府许可和批准所需的时间;以及

为建设和发展提供资金的可获得性。
延迟获得必要的许可和批准,以及社会或政治上对加密货币开采的更广泛反对,可能会增加我们德克萨斯州设施的开发和建设的成本、时间和复杂性。因此,这样的设施可能不会按计划开发,或者利润可能低于预期,甚至可能出现亏损。此外,考虑到目前新采矿硬件的交付期,我们可能需要承诺在设施完全投入使用之前购买采矿机,如果是这样的话,我们可能没有能力在我们的其他托管和拥有的主机上支持这些采矿机
 
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设施。我们根据或超过预期开发和运营新设施的能力出现故障或重大延迟,可能会对我们的业务、前景、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
与我们的业务和财务状况相关的风险
由于数字资产的高度波动性,我们的运营业绩一直在波动,而且可能会继续大幅波动。
我们所有的收入来源都依赖于数字资产和更广泛的区块链生态系统。由于区块链生态系统和数字资产价格的高度波动性,我们的运营业绩已经波动,并可能继续波动,根据更广泛的区块链生态系统中的市场情绪和动向,逐期大幅波动。特别是,由于各种因素,我们的经营业绩可能会继续大幅波动,其中许多因素是不可预测的,在某些情况下是我们无法控制的,包括:

立法或监管环境的变化,或政府或监管机构的行动对加密货币行业的总体影响,或具体影响我们的运营;

难以获得新硬件和相关安装成本;

获得经济实惠的电源;

不断发展的加密算法和保护区块链的技术(包括风险证明)的新兴趋势;

我们开采的加密货币的开发、使用和市场偏好的变化;

不利法律程序或监管执法行动、判决、和解或其他法律程序和执法相关费用;

我们或我们的竞争对手对现有和新产品及技术的开发和引进;

运营费用增加,我们预计这将导致业务增长和扩大,并保持竞争力;

系统故障或停机,包括我们的采矿硬件、电源和第三方网络;

违反安全或数据隐私;

我们吸引和留住人才的能力;以及

我们的竞争能力。
由于这些因素和其他因素,我们很难准确预测增长趋势,我们的业务和未来前景也很难评估,特别是在短期内。此外,由于我们的业务和区块链生态系统的性质发展迅速,对我们的运营业绩进行逐期比较可能没有意义,您不应依赖它们作为未来业绩的指标。我们财务报表中反映的年度费用可能与历史比率有很大不同。我们未来一个或多个时期的经营业绩可能会低于证券分析师和投资者的预期。
我们的总收入和现金流在很大程度上取决于数字资产的市场价值和从我们的采矿工作中获得的数字资产的数量。如果这些市值或交易量下降,我们的业务、经营业绩和财务状况都会受到不利影响。
我们目前几乎所有的收入都来自成功验证比特币区块链上的一块交易所获得的奖励和交易费。同样,我们的运营现金流在很大程度上取决于我们根据需要将加密货币出售为法定货币的能力。因此,我们成功开采的加密货币数量、此类加密货币的价格或加密货币和数字资产的市场流动性的任何下降,通常都会对我们的收入和为我们的运营提供资金的能力产生不利影响。
 
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加密货币和数字资产的价格以及相关的购买、销售和交易加密货币和数字资产的需求历来都会受到很大波动的影响。例如,根据主要交易所的比特币价格,比特币的总市值在2021年10月超过1万亿美元,而2020年10月为2500亿美元。任何数字资产的价格和交易量都会受到重大不确定性和波动性的影响,这取决于许多因素,包括:

更广泛的区块链生态系统的市场状况;

全球数字资产平台上的交易活动,其中许多可能不受监管,可能包括操纵活动;

高度活跃的散户和机构用户、投机者、矿商和投资者的投资和交易活动;

数字资产作为交换、效用、价值储存、消耗性资产、安全工具或其他金融资产在全球范围内获得采用的速度和速率(如果有的话);

用户和投资者对数字资产和数字资产平台的信心变化;

与区块链生态系统相关的宣传和活动,包括公众对区块链生态系统对环境影响的认知;

不可预测的社交媒体报道或数字资产的“趋势”;

数字资产及其相关生态系统和网络的功能和效用,包括设计用于各种应用的数字资产;

消费者偏好和数字资产感知价值;

来自速度、安全性、可扩展性或其他特性更好的其他支付服务或其他数字资产的竞争加剧;

数字资产价格之间的相关性,包括一项数字资产崩盘或一个数字资产交易所或交易场所普遍违约可能导致其他数字资产价格暴跌的可能性,或数字资产交易所或交易场所交易对手一系列违约的可能性;

影响区块链生态系统的法规或立法更改和更新;

根据世界各地不同司法管辖区的法律对数字资产进行定性;

数字资产底层区块链网络的维护、故障排除和开发,包括世界各地的矿工、验证员和开发人员;

数字资产网络吸引和留住矿工或验证员的能力,以便准确高效地保护和确认交易;

数字资产及其相关协议、智能合同、应用程序和网络的持续技术可行性和安全性,包括针对黑客的漏洞和可扩展性;

与处理数字资产交易相关的费用和速度,包括在底层区块链网络和数字资产平台上;

市场参与者的资金实力;

主要数字资产交易平台服务中断或故障;

各种数字资产的活跃衍生品市场的可用性;

提供银行和支付服务以支持数字资产相关项目;

利率和通胀水平;以及

各国政府的货币政策、贸易限制和法定货币贬值。
不能保证任何数字资产(包括比特币)会保持其价值,也不能保证会有有意义的交易活动来支持任何数字资产的市场。市场下跌
 
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数字资产的价值或交易数字资产的需求可能会导致我们的加密货币资产价值、相关区块链网络上的交易数量以及赚取区块奖励和交易费的机会以及我们在采矿机器上的投资回报相应下降,并可能对我们的业务、运营业绩和财务状况产生不利影响。
由于对未来升值或贬值的猜测,数字资产可能会受到动量定价的影响,从而导致更大的波动性。动量定价通常与成长型股票和其他资产相关,这些资产的估值由投资者决定,考虑到未来的价值变化。数字资产的动量定价可能已经并可能继续导致对数字资产价值未来变化的猜测,使数字资产的价格更加不稳定。因此,由于投资者信心的变化,数字资产可能更有可能出现价值波动,这可能会影响数字资产价格未来的升值或贬值。因此,我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。
数字资产的市场价值也可能受到“专业化”采矿作业活动的影响。在过去的两年里,数字资产挖掘业务已经从使用计算机处理器、图形处理单元和第一代ASIC矿机进行挖掘的个人用户演变为使用最新ASIC技术进行复杂操作的企业,特别是挖掘比特币的操作。这些专业化的采矿作业比个人和散工的规模更大,并且有更明确和定期的费用和负债。这些经常性支出和负债需要专业化的采矿作业,以维持出售包括比特币在内的已开采数字资产的利润率。在数字资产价格下跌、利润率受到限制的情况下,专业矿商可能会受到激励,更直接地出售从采矿作业中赚取的任何数字资产,包括比特币,而人们认为,过去几年,个别矿工更有可能在更长的时间内持有新开采的数字资产。如果专业矿业公司集体实施策略,立即出售包括比特币在内的新开采的数字资产,将大大增加此类数字资产的可用交易供应,对市场价格造成下行压力。
我们目前的大部分收入来自开采比特币。如果比特币需求下降,而不是被我们能够开采的加密货币的新需求所取代,我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。
截至2021年9月30日的9个月和截至2020年12月31日的年度,我们的大部分净收入来自与开采比特币相关的交易费和加密货币奖励。因此,除了影响更广泛的区块链生态系统和本节中描述的数字资产价格的因素外,如果比特币市场恶化或价格下跌,包括以下因素,我们的业务可能会受到不利影响:

比特币的挖矿奖励减少,包括大宗奖励减半事件,即在特定时间段后发生的降低矿工赚取的大宗奖励的事件;

底层网络的中断、黑客攻击、分裂,也称为“分叉”,由控制网络哈希率很大一部分的恶意行为者发起的攻击,如“双倍支出”或“51%攻击”或其他影响比特币网络的类似事件;

导致创建并分散到多个独立网络(如比特币现金)的硬“分叉”;

比特币网络的非正式治理,随着时间的推移在很大程度上是基于自主参与的,这可能会导致底层源代码的修改或不作为,从而影响比特币网络的速度、可扩展性、安全性、可用性或价值;

比特币网络解决重大扩展挑战并提高交易量和速度的能力;

吸引和留住开发人员维护和更新比特币网络的能力;

吸引和留住市场参与者使用比特币进行支付、储值、记账单位和其他预期用途的能力;

交易拥堵和比特币网络上处理交易的相关费用;
 
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中本聪,开发比特币的一名或多名化名人员的身份证明,或中本聪控制的比特币转让;

对比特币的负面看法,包括其工作证明共识机制的功耗;

数学或技术的发展,包括数字计算、代数几何和量子计算,可能导致比特币使用的密码变得不安全或无效;以及

影响比特币网络或访问该网络的法律法规,包括根据任何司法管辖区的法律确定比特币是否构成证券或其他受监管的金融工具。
除了比特币,我们还从与开采ZCash相关的交易费和加密货币奖励中获得收入。ZCash的市场可能会受到许多相同因素的影响,以及监管机构对ZCash隐私功能的担忧,这些隐私功能会导致ZCash在交易所退市,或者以其他方式直接或间接影响ZCash的价值或效用,这可能会对我们的业务产生不利影响。
除了挖掘比特币和ZCash之外,我们还计划扩大我们的挖掘业务,以包括在其他可能面临类似风险的区块链网络上进行挖掘。例如,我们可以从与以太开采相关的交易费和加密货币奖励中获得收入。Etherum和其他数字资产的市场可能会受到上面列出的许多相同因素的影响。Etherum和其他数字资产还可能面临与未来监管此类网络或更广泛的Defi应用相关的各种风险,以及与相关网络使用的智能合同和其他软件相关的技术风险。这些风险可能导致此类区块链网络(例如,以太)的受欢迎程度下降,或者以其他方式直接或间接影响相关数字资产(例如,ETH)的价值或效用,从而可能对我们的业务产生不利影响。此外,正在开发的各种区块链网络都具有智能合同功能,这些功能是以太和彼此的竞争对手,这可能会将交易量从我们开采的区块链网络中转移出去,并可能对我们的业务产生不利影响。
我们过去和将来可能会通过从事套期保值交易来降低在我们的资产负债表上持有比特币和其他加密货币的风险,例如用比特币交换替代数字资产或稳定的比特币或购买比特币期货合约;这样的努力可能不会成功,并可能对我们的业务、运营业绩和财务状况产生不利影响。
我们有时可能会采用各种风险缓解策略,例如用比特币交换另类数字资产或稳定比特币,或购买比特币期货合约,旨在将比特币市场和其他加密货币的波动对我们资产负债表的影响降至最低。这样的技术并不总是可能实现的,在可能的情况下,也不总是有效地限制损失,还可能导致额外的交易对手风险、成本和潜在损失。对冲某种加密货币的价值下跌并不能消除我们持有的头寸价值的波动,也不能防止此类头寸价值下降时的损失,但可能会缓和价值的下降。然而,如果被对冲的加密货币的价值应该增加,这样的对冲交易也限制了获利的机会。此外,可能无法对冲普遍预期的波动,以至于我们无法以足以保护加密货币预期价值因此类波动而下跌的价格进行对冲交易。我们可能出于多种原因选择不参与套期保值交易,包括与此类套期保值交易相关的费用被认为过于昂贵或其他因素。我们套期保值交易的成功取决于我们正确预测市场波动和走势的能力,以及我们监控我们进行的任何套期保值交易的能力。因此,虽然我们可能会进行此类交易以降低风险,但与我们没有进行任何此类对冲交易相比,意想不到的市场波动和波动可能会导致整体表现更差。
我们自己或我们的第三方服务提供商或合作伙伴的加密货币业务的网络攻击和安全漏洞,或者那些影响底层数字资产网络的攻击和安全漏洞,可能会对我们的业务、运营业绩和财务状况产生不利影响。
数字资产、存储数字资产的钱包以及交易数字资产的网络和交易所基于通常由第三方编写、维护和更新的软件代码。
 
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此软件代码中的漏洞已被某些行为者暴露,有时是出于恶意目的。我们的大多数敏感和有价值的数据,包括数字资产,都存储在第三方托管人和服务提供商手中。我们还依赖数字资产社区和我们的第三方服务提供商来优化和保护敏感和有价值的数据、机密信息,并识别区块链网络的漏洞。数字资产社区通常会识别和纠正数字资产网络底层代码中的错误和缺陷,包括那些可能禁用我们系统的某些功能或暴露数据的错误和缺陷。例如,2018年,比特币网络源代码中发现了一个漏洞,在某些情况下,该漏洞可能会让矿工重复消费比特币,从而增加比特币的供应。此外,2016年,一名匿名黑客利用运行在以太网络上的一份智能合同窃取了大约6000万美元的ETH;以太社区的回应是采用了一种有效地逆转了黑客攻击的“叉子”。然而,少数以太用户继续开发和使用反映被盗事件的原始区块链,现在被称为以太经典(Etherum Classic),在该区块链上的数字资产被称为以太经典(ETC),继续独立于ETH使用和交易。不能保证旨在保护数字资产和相关软件的措施以及数字资产开发者社区的工作将在恶意行为者能够利用它们之前识别或解决所有漏洞、错误和缺陷。我们经历的任何实际或感知的数据安全漏洞,或我们的第三方合作伙伴或任何底层数字资产网络,都可能:

导致我们的法定货币或数字资产被盗或无法挽回的损失;

损害我们的声誉和品牌;

导致我们的系统或服务不可用并中断我们的运营;

导致数据披露不当,违反适用的数据隐私和其他法律;

导致严格的监管审查、调查、罚款、处罚以及其他法律、监管、合同和财务风险;

导致我们产生巨额补救费用;

转移管理层对我们业务运营的注意力;以及

对我们的业务、经营业绩和财务状况造成不利影响。
此外,任何针对其他数字资产公司或底层数字资产网络的实际或感知的数据安全漏洞或网络安全攻击,无论我们是否受到直接影响,都可能导致人们对更广泛的区块链生态系统或使用数字资产网络进行金融交易普遍失去信心,这可能会对我们产生负面影响,包括市场对我们安全措施和技术基础设施有效性的看法。
针对各个行业(包括与数字资产相关的行业)的系统的攻击在频率、持续性和复杂性方面都在不断增加,而且在许多情况下,是由资金雄厚、组织严密的成熟团体和个人(包括国家行为者)实施的。用于获得对系统和信息(包括个人数据和数字资产)的未经授权、不正当或非法访问、禁用或降低服务或破坏系统的技术不断发展,可能难以快速检测,而且通常直到针对目标启动后才能识别或检测到。这些攻击可能发生在我们的系统上,也可能发生在我们的第三方服务提供商或合作伙伴的系统上。我们可能会遇到由于人为错误、渎职、内部威胁、系统错误或漏洞或其他违规行为而导致的安全措施遭到破坏。特别是,未经授权的各方曾试图通过各种手段(如黑客、社会工程、网络钓鱼和欺诈)访问我们的系统和设施,以及我们合作伙伴和第三方服务提供商的系统和设施,我们预计他们还会继续尝试访问我们的系统和设施,我们预计他们将继续尝试访问我们的系统和设施,以及我们合作伙伴和第三方服务提供商的系统和设施。过去,黑客成功地对我们的一家服务提供商发动了社会工程攻击,并盗用了我们的数字资产,尽管到目前为止,此类事件对我们的财务状况或运营业绩没有实质性影响。如果我们的资产增长,我们可能会成为这些威胁的更具吸引力的目标。威胁可能来自各种来源,包括犯罪黑客、黑客活动家、国家支持的入侵、工业间谍活动和内部人士。此外,即使我们的系统不受干扰,某些类型的攻击也可能伤害我们。例如,某些威胁被设计为处于休眠状态或无法检测到,有时会持续较长时间, 或者直到针对目标发起攻击,而我们可能无法实施足够的预防措施。
 
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此外,由于新冠肺炎大流行,此类活动有所增加。我们的业务或数字资产行业其他公司(包括我们所依赖的第三方服务)未来的任何违规行为都可能对我们的业务产生实质性的不利影响,我们预计,随着时间的推移,我们用于防范这些高级威胁及其后果的成本和资源将继续增加。此外,一些保险公司目前不愿为加密货币和数字资产提供网络安全保险。如果发生任何攻击,我们的成本和任何受影响的资产可能无法部分或全部收回。
我们在一个竞争激烈的行业中运营,我们与拥有更多资源和经验的公司竞争,如果我们不能有效地应对竞争对手,我们的业务、运营业绩和财务状况可能会受到不利影响。
区块链生态系统高度创新,发展迅速,以激烈的竞争、试验和频繁推出新产品和服务为特征,并受制于不确定和不断变化的行业和监管要求。我们预计,随着现有和新的竞争对手推出新产品或增强现有产品,未来的竞争将会加剧。我们与许多在美国和海外运营的公司竞争,这些公司专注于基于数字资产的服务,包括挖掘数字资产。
与我们相比,我们现有的竞争对手拥有各种竞争优势,预计我们的潜在竞争对手也将拥有这些优势,例如:

更高的知名度、更长的运营历史和更大的市场份额;

建立更多营销、银行和合规关系;

更强大的挖掘功能;

更及时地引进新技术;

与矿机和其他设备供应商的优先关系;

获得更具竞争力的电力;

更多财力进行收购;

降低劳动力、合规性、风险缓解和研发成本;

更大、更成熟的知识产权组合;

更多适用许可证或类似授权;

在数字资产挖掘或交易之外建立了核心业务模式,使其能够以较低的利润率或亏损运营;

在某些司法管辖区运营,合规成本更低,开发新产品的灵活性更大;以及

更多的财政、技术和其他资源。
如果我们无法成功竞争,或者如果竞争成功需要我们针对竞争对手的行动采取代价高昂的行动,我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。
其他数字资产的出现或增长,包括那些有大量私营或公共部门支持的数字资产,可能会对比特币的价格产生负面影响,并对我们的业务产生不利影响。
我们的业务战略在很大程度上依赖于比特币的市场价格。截至2021年11月1日,比特币是市值最大的数字资产,拥有最大的用户基础和最大的联合挖矿能力。尽管这首先是市场优势,但截至2021年11月1日,coinmarket cap.com追踪的替代数字资产超过13,430项,总市值约为2.62万亿美元(包括比特币约1.144万亿美元的市值),根据每项数字资产的市场价格和可用总供应量计算。
 
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包括财团和金融机构在内的许多实体也在研究并将资源投入私人或许可的区块链平台,而不是像比特币网络这样的开放平台。例如,2019年5月,Facebook宣布计划领导一个财团开发一种名为Libra的新加密货币(2020年更名为Diem)。Facebook的大量资源和通过社交媒体吸引用户的能力,可能使它能够迅速将Diem推向市场,并比竞争对手的加密货币更快、更成功地跨行业部署Diem。与此同时,各国央行推出了数字形式的法定货币(“CBDC”)。据报道,中国的CBDC项目,即数字货币电子支付,已经在中国多个城市进行了现场试点项目的测试。国际清算银行(BIS)最近发布的一项研究估计,至少有36家央行发布了从研究到试点项目的零售或批发CBDC工作。无论是否采用区块链或类似技术,CBDC作为发行管辖区的法定货币,在作为交换或储值媒介与比特币和其他加密货币竞争或取代方面可能具有优势。
替代数字资产的出现或增长可能会对比特币的需求和价格产生负面影响。如果我们无法将采矿业务转变为替代的数字资产,比特币受欢迎程度的下降可能会对我们的业务产生不利影响。
我们可能会受到重大诉讼,包括个人和集体诉讼,以及监管机构和政府当局的调查和执法行动。
我们可能会不时成为索赔、仲裁、个人和集体诉讼、政府和监管调查、查询、诉讼或请求的对象,包括与消费者和就业事宜有关的索赔、仲裁、诉讼或请求,以及其他指控违反国内外法律、规则和法规的诉讼。我们面临的索赔、诉讼、政府和监管调查、执法行动、纠纷和诉讼的范围、确定和影响无法确切预测,并可能导致:

为履行判决、罚款或处罚而支付的巨额款项;

大量外部法律顾问的法律费用和成本;

其他合规性和许可要求;

我们的业务所需的现有许可证或授权丢失或未续订,或禁止或延迟获得其他许可证或授权;

生产力下降,对员工时间要求高;

刑事制裁或同意法令;

解雇某些员工,包括我们的执行团队成员;

禁止某些员工全部或部分参与我们的业务;

限制我们业务或阻止我们提供某些产品或服务的订单;

更改我们的业务模式和做法;

计划交易、产品发布或改进的延迟;以及

损害我们的品牌和声誉。
由于法律成本、管理资源转移、声誉损害和其他因素,任何此类事件都可能对我们的业务、运营结果或财务状况产生负面影响,这种影响可能是实质性的。
我们计划继续进行收购和投资,这可能需要管理层高度关注、扰乱我们的业务、增加我们的债务或导致我们产生巨额支出,并对我们的财务业绩产生不利影响。
在外部顾问的支持下,我们正在积极考虑战略机遇。但是,我们不能保证收购业务、资产和/或达成战略联盟
 
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或成立合资企业,或者,如果成立,将会成功。我们可能无法找到合适的合作伙伴或收购候选者,也可能无法以优惠的条件完成此类交易(如果有的话)。如果我们进行任何收购,我们可能无法将这些收购成功整合到现有业务中,并可能承担未知或或有负债。任何未来的收购也可能导致负债或未来无形资产或商誉的冲销,其中任何一项都可能对我们的现金流、财务状况和经营业绩产生负面影响。被收购公司的整合还可能扰乱正在进行的运营,并需要管理资源,否则这些资源将集中在发展和扩大我们现有的业务上。我们可能会遇到与其他公司潜在投资相关的损失,这可能会损害我们的财务状况和运营结果。此外,如果任何收购、战略联盟或合资企业的投资没有实现,我们可能无法实现预期的好处。为了为任何收购或合资企业融资,我们可以选择发行普通股、优先股或债务和股权相结合的方式作为对价。额外的资金可能不会以对我们有利的条款提供,或者根本不会。如果我们的普通股价格较低或波动较大,我们可能无法收购其他公司或以普通股作为对价为合资项目提供资金。
新冠肺炎或任何传染病在美国或其他地方的大流行、流行或爆发都可能对我们的业务产生不利影响。
新冠肺炎疫情在英国、加拿大、美国和世界其他地方产生了不可预测的前所未有的影响。新冠肺炎大流行对我们业务的影响程度将取决于未来的事态发展,这些事态发展具有高度的不确定性和不可预测性,包括可能出现的关于疫情严重程度的新信息,以及控制疫情或治疗其影响的行动等。我们可能会招致与我们无法控制的此类事件相关的费用或延误,这可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。随着新冠肺炎疫情的持续发展,政府(国家、省和地方各级)、企业和其他当局可能会继续实施可能对全球资本市场、全球经济以及比特币和其他加密货币价格产生不利影响的限制或政策。
截至本招股说明书发布之日,我们尚未被宣布为重要业务。因此,我们可能被要求大幅减少或停止运营,以应对因新冠肺炎大流行而采取的政府行动或法令。我们仍在评估新冠肺炎疫情以及我们开展业务的司法管辖区政府采取的任何行动对我们业务的影响。我们已执行安全协议来保护我们的人员,但我们不能保证新冠肺炎大流行或英国、加拿大、美国或其他地方的任何其他大流行、流行病或传染病的爆发不会对我们的业务造成实质性的不利影响。
与数字资产相关的风险
数字资产是否被接受和/或广泛使用还不确定。
目前,数字资产在零售和商业市场中的使用相对有限,我们认为这导致了价格波动,因此可能会对我们的票据投资产生不利影响。银行和其他老牌金融机构可能、也确实会拒绝处理数字资产交易的资金,处理进出数字资产交易平台、加密货币相关公司或服务提供商的电汇,并为进行数字资产交易的个人或实体开立账户。相反,很大一部分数字资产需求是由寻求长期保值的投资者或寻求从短期或长期持有资产中获利的投机者产生的。价格波动削弱了数字资产作为交换媒介的作用,因为零售商不太可能接受数字资产作为一种支付形式。使用数字资产作为交换媒介和支付方式可能永远不会得到广泛采用。任何此类失败或接受和采用程度的下降都可能对比特币、ZCash、以太或我们开采或以其他方式收购或为我们自己持有的任何其他数字资产的价值产生不利影响,进而可能对我们作为一家持续经营的企业继续经营或推行我们的新战略的能力产生重大不利影响,这可能对我们的业务、前景或运营产生重大不利影响。
 
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数字资产的未来发展和增长受制于各种难以预测和评估的因素。如果数字资产的采用和发展没有像我们预期的那样增长,我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。
基于区块链技术构建的数字资产在2008年才推出,目前仍处于早期开发阶段。此外,不同的数字资产设计用于不同的目的。例如,比特币被设计为充当P2P电子现金系统,而ZCash旨在通过增强隐私来扩大比特币的规模,而以太和其他区块链网络则被设计为能够将智能合约用作分散的应用平台。从云计算到象征化的证券网络 - ,许多具有其他预期目的的数字资产网络 - 直到最近才建立起来。任何数字资产及其底层网络以及管理数字资产的创建、传输和使用的其他加密和算法协议的进一步增长和发展,代表着一种新的、不断发展的范式,它受制于各种难以评估的因素,包括:

许多数字资产网络的运营历史有限,尚未在生产中得到验证,并且仍在制定和做出重大决策,这些决策将影响其各自数字资产和底层区块链网络的设计、供应、发行、功能和治理,任何这些决策都可能对其各自的数字资产和底层网络产生不利影响。

数字资产网络可能会对其协议进行软件升级和其他更改,这可能会导致错误或安全风险,或者以其他方式对各自的数字资产和底层网络产生不利影响。

包括比特币和以太网络在内的几个大型网络正在开发新功能,以解决基本速度、可扩展性和电力使用问题。如果这些问题得不到成功解决,或者这些新功能无法得到广泛采用,可能会对底层数字资产产生不利影响。

许多数字资产及其底层区块链网络都发现了安全问题、错误和软件错误,其中一些已被恶意行为者利用。一些数字资产也存在固有的安全漏洞,例如,当某些数字资产网络的创建者使用可能允许黑客伪造各自数字资产的程序时。数字资产或其基础网络发现的任何弱点都可能对其价格、安全性、流动性和采用率产生不利影响。如果恶意行为者或僵尸网络(由协调计算机操作的联网软件控制的自愿或被黑客攻击的计算机集合)获得数字资产网络上的大部分计算或赌注能力,就像过去发生的那样,它可能能够操纵交易,这可能给持有者造成经济损失,损害网络的声誉和安全,并对相关数字资产的价值产生不利影响。

挖掘数字资产的新技术(例如改进的专用集成电路(通常称为ASIC))或行业模式的变化(例如将采矿权整合和集中在少数大型矿场或矿池)可能会降低数字资产网络的安全性,导致数字资产的流动性供应增加,并降低数字资产的价值和吸引力。

如果任何特定数字资产网络上的挖掘者或验证者的奖励和交易费不足以吸引和留住挖掘者或验证者,则数字资产网络的安全性和速度可能会受到不利影响,从而增加恶意攻击的可能性,从而对数字资产或数字资产的价值产生不利影响。

某些数字资产拥有集中所有权或“管理密钥”,允许少数持有者对与其底层网络相关的关键决策(如治理决策和协议更改)以及此类数字资产的市场价格拥有重要的单方面控制权和影响力。很多去中心化数字资产网络的治理都是自愿共识、公开竞争,没有明确的领导架构或权威,很多开发者的贡献没有得到直接补偿。因此,可能对任何特定数字资产网络的治理缺乏共识或清晰度,缺乏对开发商维护或开发网络的激励,以及其他不可预见的问题,任何这些问题都可能导致
 
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意外或不受欢迎的错误、错误或更改,或阻碍此类网络的效用和应对挑战和发展的能力。此外,数字资产网络治理的分散性可能会导致无效的决策,从而减缓发展或阻止网络克服新出现的障碍。数字资产网络治理的不明确性可能会导致无效的决策,从而减缓此类数字资产的发展和增长。

许多数字资产网络处于发展伙伴关系和协作的早期阶段,所有这些都可能不会成功。这种不成功可能会对各自数字资产的可用性和采用率产生不利影响。
区块链网络的其他各种技术问题也不时被发现,这些问题导致功能失效、某些用户的个人数据暴露、用户资产被盗和其他负面后果,这些问题需要他们的全球矿工、用户和开发社区的关注和努力来解决。如果任何此类风险或其他风险成为现实,而不加以化解,数字资产的发展和增长可能会受到重大影响,从而可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。
访问我们的数字资产所需的任何私钥的丢失或破坏可能是不可逆转的。如果我们或我们的任何托管人无法访问我们的私钥(无论是由于安全事件还是其他原因),可能会造成直接的财务损失、监管审查和声誉损害。
数字资产通常只能由与持有数字资产的数字钱包相关的唯一私钥的持有者控制。虽然区块链协议通常要求在交易中使用公共地址时公布公共地址,但私钥必须得到保护和保密,以防止第三方访问此类钱包中持有的数字资产。如果与包含我们的数字资产的任何热钱包或冷钱包相关的任何私钥丢失、销毁或以其他方式泄露或不可用,并且无法访问私钥的备份,则我们将无法访问相关钱包中持有的数字资产,并且在大多数情况下,私钥将无法恢复。访问数字资产所需的私钥的丢失或破坏可能是不可逆转的。此外,我们不能保证任何持有我们的数字资产的钱包,无论是由我们直接维护的,还是由我们的托管人代表我们维护的,都不会被黑客入侵或泄露。数字资产、相关技术和数字资产服务提供商(如托管人和交易平台)过去一直是,将来也可能是安全漏洞、黑客或其他恶意活动的受害者。因此,由于黑客、员工或服务提供商的不当行为或错误,或第三方的其他损害,用于控制我们数字资产的私钥的任何丢失或挪用都可能导致重大损失,损害我们的品牌和声誉,并可能导致我们开采或以其他方式收购或持有的任何比特币、ZCash或其他数字资产的价值,并对我们的业务产生不利影响。
不正确或欺诈性的数字资产交易可能是不可逆转的。
如果没有数字资产接收方的同意和积极参与,从管理角度来看,数字资产交易是不可逆的。理论上,在网络上大多数处理能力的控制或同意下,数字资产交易可能是可逆的,然而,我们现在没有,也不可能在未来拥有足够的处理能力来实现这种逆转,也不太可能就相关网络达成足够的共识来实现这种逆转。一旦交易被验证并记录在添加到区块链中的区块中,数字资产的不正确转移或盗窃通常将不可逆,我们可能没有足够的追索权来弥补任何此类转移或盗窃造成的损失。我们的数字资产有可能通过计算机或人为错误,或通过盗窃或刑事行动,以错误的金额转移到未经授权的第三方,或转移到不受控制的账户。过去,黑客成功地对我们的一家服务提供商发动了社会工程攻击,并盗用了我们的数字资产,尽管到目前为止,此类事件对我们的财务状况或运营业绩没有实质性影响。在我们无法从此类行为、错误或盗窃中挽回损失的情况下,此类事件可能会导致重大损失,损害我们的品牌和声誉,并对我们的业务造成不利影响。
 
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数字资产网络(包括基础加密货币)面临重大扩展障碍,可能导致高额费用或交易结算时间变慢。
数字资产网络面临严重的扩展障碍,可能导致高额费用或交易结算时间变慢,增加交易量的尝试可能不会奏效。扩大数字资产网络对于广泛采用和接受加密货币作为一种支付手段至关重要,而这反过来又对我们业务的持续增长和发展是必要的。许多数字资产网络面临着巨大的扩展挑战。例如,数字资产网络在每秒可以发生多少交易方面受到限制。不能保证目前已经实施或正在探索的用于增加处理和结算加密货币交易规模的任何机制都将有效,也不能保证这些机制需要多长时间才能生效。此外,由于吞吐量的相应增长落后于数字资产网络使用的增长,平均费用和结算时间可能会大幅增加。例如,比特币网络有时会出现容量不足的情况,这导致交易费增加。截至2021年9月30日,比特币交易手续费为每笔交易2.18美元,然而,比特币交易手续费在2021年4月达到62.78美元的历史日均高点。同样,以太网络有时也是满负荷的,这导致交易费增加。截至2021年9月30日,ETH交易费为每笔交易31.53美元,然而,ETH交易费在2021年5月达到69.92美元的历史日均高点。虽然增加交易手续费可能会为我们的业务带来更多收入,但增加手续费和降低结算速度可能会阻止加密货币的某些用途(例如微支付),并可能降低对加密货币的需求,降低加密货币的价格, 这可能会对我们债券的投资产生不利影响。
开源数字资产网络(如比特币和以太网络)可能会随着时间的推移对其协议和软件进行更改,这可能会对我们的业务和运营产生负面影响。
对分散的数字资产网络(如比特币网络)的治理是自愿共识和公开竞争。因此,对任何特定的去中心化数字资产网络的治理可能缺乏共识或清晰度,这可能会阻碍此类网络的效用和增长以及面临挑战的能力。例如,作为一个开源项目,比特币没有官方组织或权威机构代表。自从比特币问世以来,一群被称为核心开发者的无偿工程师一直在积极开发比特币,他们致力于参考实现--比特币核心。核心开发者的角色可能会随着时间的推移而演变,很大程度上是基于自主参与。这些贡献者可以通过一个或多个软件升级来对比特币网络的源代码提出改进或改进建议,这些软件升级改变了管理比特币网络的协议和软件以及比特币的属性。如果绝大多数用户和矿工根据这些核心开发商的建议对分散的网络进行修改,那么这种网络将受到新协议的约束。某些修改可能会对数字资产网络或数字资产的价值产生不利影响,或者可能具有意想不到的后果。例如,比特币软件的开发越来越注重修改比特币协议,以提高速度和可扩展性。这类项目可能会增加比特币网络上的数据流,可能会使区块链的大小“膨胀”,或者导致确认时间变慢。
特别是,Etherum是正在进行的社区开发工作的主题,目的是对Etherum协议进行重大修改,这可能会影响我们的业务,因为我们预计将开始开采Etherum。2020年下半年,Etherum开始了名为Serenity或Etherum 2.0的升级的几个阶段中的第一个阶段。以太2.0。是Etherum的一个新版本,它将修改其共识机制,以包括利害关系证明和分片。分片的目的是通过在多个节点之间拆分数据处理责任,允许并行处理和验证事务,从而提高数据库(如区块链)的可扩展性。这与现有的以太网络不同,现有的以太网络需要每个节点处理和验证每笔交易。当前版本的Etherum还包含一个“困难炸弹”,在这种情况下,随着时间的推移,采矿将变得异常困难,从而鼓励矿工转而使用风险证明,加入Etherum 2.0分支。2020年1月,为了推迟这枚难度炸弹,在以太社区继续准备切换到利害关系证明之际,实施了一项名为缪尔冰川(Muir Glacier)的网络升级。此外,在2021年8月5日,还推出了名为EIP-1559的升级版本,该版本管理如何在以太网络上支付交易费。除其他事项外,EIP-1559导致从 中取消部分交易手续费
 
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发行量,而不是付给矿工。虽然这可能会降低以太矿商的收入,但以太网络的改善,加上以太供应的减少,可能会增加矿商的收入。这些升级可能导致以太网络分叉,在以太软件中引入错误或缺陷,或产生意想不到和不可预见的后果,每一种情况都可能对以太的价值产生不利影响。
如果我们开采的数字资产采用的数字资产修改降低了数字资产的价值或需求,这将对我们的业务和对Notes的投资产生不利影响。
数字资产网络的分散治理和开源特性可能会导致它们对挑战反应迟缓,这可能会对数字资产的价值产生不利影响,进而对我们的业务产生不利影响。
比特币等几种数字资产的基础网络基于一群无偿志愿者开发人员维护的开源协议运行。因此,可能缺乏对开发商维护或开发网络的财政激励,并且开发商可能缺乏资源来充分解决相关数字资产协议的新出现的问题。不能保证数字资产网络的核心开发人员会继续参与该网络,也不能保证会出现新的志愿开发人员来取代他们。如果数字资产协议出现重大问题,而开发者不能或不愿意充分或及时地解决这些问题,数字资产可能会贬值或变得一文不值。此外,包括比特币和我们可能开采或持有的其他数字资产在内的几种数字资产,依靠分散的参与者通过持续验证数字资产的交易来运营数字资产网络。分散参与者未能通过核实数字资产交易来继续维护网络,可能会导致相关数字资产价值缩水或变得一文不值。上述任何故障或故障的发生都可能导致我们的重大损失,并相应地对我们的票据投资造成不利影响。
工作证明数字资产网络依赖分散的矿工才能运行,减少对矿工的支持可能会对数字资产的价值产生不利影响,进而对我们的业务产生不利影响。
工作验证网络的加密货币挖掘涉及大量物理资源(如空间和专门构建的硬件)的投入,并涉及持续投入大量电力来运行执行挖掘的网络。如果在任何时候,为采矿提供的回报变得不如运营采矿作业的成本和费用那么有价值,可以预期,这种数字资产的开采将大幅下降,甚至停止。例如,在2020年5月比特币奖励减半前后,比特币网络上的总网络哈希率下降了约30%。其他外部因素,如政府采取行动禁止或以其他方式监管采矿活动,也可能导致矿工减少,就像中国在2021年6月至7月期间看到的那样。停止采矿作业将严重损害(如果不是完全关闭)分布式网络核实此类数字资产中的交易的能力。矿工数量的大幅减少可能会使数字资产网络的验证过程暴露于恶意行为者的蓄意操纵之下,这些恶意行为者来控制验证过程。
如果为维护数字资产网络支付的奖励和费用不足以激励矿工,矿工的应对方式可能会降低对该网络的信心。例如,比特币矿工对他们确认的每笔交易收取费用。矿商通过将之前未确认的交易添加到区块链中的新区块来验证未确认的交易。矿商不会被迫确认任何具体的交易,但他们会受到经济激励,确认有效的交易,以此作为收取费用的一种手段。如果任何矿工停止在已解决的区块中记录交易,则此类交易将不会记录在区块链上。从历史上看,矿商接受了相对较低的交易费,通常不会选择排除记录已解决区块中的交易;然而,只要出现任何此类激励(例如,矿工或一个或多个矿池之间的集体行动以拒绝较低的交易费),矿工解决大量区块的行动可能会推迟区块链上交易的记录和确认。
 
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记录和确认数字资产网络上的交易的任何系统性延迟都可能导致更大的重复支出交易风险,以及对某些或所有数字资产网络失去信心,或者相反,此类数字资产网络上的交易费用更高,这两种情况中的任何一种都可能对我们的业务、前景、财务状况和运营业绩产生实质性的不利影响。
数字资产网络从工作证明挖掘算法过渡到验证验证可能会显著影响我们用于支持工作证明挖掘的机器和不动产的资本支出和投资的价值,这可能会降低我们的竞争力,并最终对我们的业务产生不利影响。
股权证明是验证数字资产交易的另一种方法。利害关系证明算法不依赖于资源密集型计算来验证交易并在区块链中创建新的区块;相反,下一个区块的验证器是通过参考用户已经“押注”的数字资产的数量和它被“押注”的时间量来确定的,这通常会在额外的数字资产中向该用户产生付款。如果数字资产网络从工作证明验证方法转变为利益证明方法,则交易验证过程(即“挖掘”或“验证”)将需要较少的电力,并且可能使任何在当前环境下在工作证明挖掘(例如,来自较低价格的电力、加工、房地产或托管)方面保持优势的公司竞争力降低。例如,以太区块链目前正在经历从工作证明到利益证明的过渡,如果成功,以太采矿业务中的以太采矿设备和其他投资可能会过时,或者被重新用于开采其他加密货币,这可能会降低利润。如果我们开采的任何加密货币转向验证,我们可能会失去我们的资本投资的好处和我们希望从这些资本投资中获得的竞争优势,这些资本投资的目的是提高我们数字资产挖掘操作的效率,而这些投资只是在工作证明网络方面。这类事件可能会对我们继续经营下去的能力或执行我们的新战略的能力产生实质性的不利影响,这可能会对我们的业务、前景、财务状况和经营业绩产生实质性的不利影响。
验证型区块链网络受欢迎程度和使用量的增长可能会对我们的业务产生不利影响。
目前,工作验证数字资产网络(如比特币)与验证网络相比享有市场先行优势,并在加密货币市场占据主导地位。随着数字资产社区继续开发和推进验证技术,验证网络可能会提供比工作验证网络实际或感知上的优势。如果加密货币市场的偏好从工作证明网络和股权证明网络获得广泛采用,可能会吸引用户远离比特币和我们开采的其他工作证明加密货币,这可能会对我们的业务、我们的前景或运营产生实质性的不利影响,并可能影响我们可能开采或以其他方式收购或持有的加密货币的价值。
我们通过持有某些数字资产接触到风险证明网络,并计划在未来通过Argo Labs增加此类风险敞口。这类网络通常不像工作证明网络那样被广泛采用,并且可能未经过大规模测试。如果利益证明网络不能按预期运行,我们的投资可能会受到负面影响,进而可能对我们的业务产生不利影响。
虽然风险证明系统的主要优势是它的耗电量远低于工作证明系统,但这可能会降低进入门槛,这可能会增加试图操纵区块链的小风险恶意行为者的参与度,或者增加数字资产经历一个或多个分叉的风险,这可能会影响其价值。
一些利益证明网络要求将客户资产转移到底层区块链网络上的智能合同中,这些网络不受我们或任何人的控制。如果数字资产的验证者或委托者、任何第三方服务提供商或智能合同未能按预期行事,遭受网络安全攻击,遇到安全问题或遇到其他问题,这些数字资产可能会无可挽回地丢失。此外,某些利益证明网络规定了参与相关分散治理活动的要求,如果相关活动没有正确执行,例如如果Staker、委托者或验证者在网络上恶意操作、对任何交易进行“双重签名”或经历更长的停机时间,则可能会施加惩罚或“大幅削减”。如果我们或我们投资的任何项目
 
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在被底层区块链网络大幅削减的情况下,我们可能会遭遇损失。此外,某些类型的赌注需要在底层区块链网络上支付交易费,随着交易金额和复杂性的增加,此类费用可能会变得非常可观,这取决于网络拥堵的程度和底层数字资产的价格。任何处罚或大幅削减事件,或与赌注活动相关的技术错误或漏洞都可能导致数字资产损失,并对我们的业务产生不利影响。
数字资产或数字资产网络的创建者还可能保留大量生成的数字资产,这可能会导致此类创建者拥有有效的否决权或能力来控制数字资产或其关联的验证型区块链网络。由于与赌注相关的回报与赌注的财富金额相关,因此赌注证明系统可能会鼓励囤积数字资产。虽然让用户“买入”数字资产并支持其发展是有好处的,但过度囤积会降低区块链验证的“去中心化”性质,并可能损害此类数字资产的传播,包括干扰此类数字资产在交易中的广泛采用。
风险证明网络较新,通常不像工作证明网络那样广泛使用,并且可能未经过大规模测试。因此,风险证明网络可能无法按预期工作。如果验证网络不能按预期运行,或无法获得采用,则依赖于验证共识的数字资产的价值可能会受到负面影响,这可能会对我们的投资和业务的价值产生不利影响。
如果我们投资或将要投资的基于智能合同的数字资产和分散技术(如Etherum和Defi)出现错误或受到攻击,或者成为监管监督或执法行动的对象,我们的投资可能会受到负面影响,这可能会对我们的业务产生不利影响。
智能合同是在某些数字资产网络(如以太网络和其他网络)上运行的程序,在满足特定条件时自动执行。由于区块链上部署的智能合约一旦满足条件,通常无法停止或撤销,因此其编程中的漏洞可能会产生破坏性影响。例如,2016年6月,分布式自主风险投资组织The DAO的智能合约中存在一个漏洞,使得黑客能够从DAO的以太钱包中窃取价值约6000万美元的以太。在盗窃案发生后,某些开发者和核心贡献者对以太网络进行了一次“硬分叉”,以便抹去所有被盗记录。尽管做出了这些努力,但在袭击和随后的硬叉事件发生后,以太的价格下跌了约35%。同样,在2020年3月,Etherum上的MakerDAO智能合约存在设计缺陷,导致数字资产被迫以大幅折扣价清算,导致已将加密资产存入智能合约的用户遭受数百万美元的损失。最近,一项名为Poly Network的Defi协议遭到黑客攻击,导致价值超过6亿美元的数字资产被盗。该协议为不同区块链网络之间的点对点交易提供了便利。未来出现或发现的任何此类漏洞或缺陷都可能导致基于合同的智能数字资产,包括我们通过投资直接持有或暴露的资产,遭受负面宣传,暴露于安全漏洞,价值大幅下降,或失去流动性,所有这些都可能对我们的业务产生不利影响。
在有限的情况下,智能合同可以由一个或多个“管理密钥”或具有特殊权限的用户(“超级用户”)控制。这些用户能够单方面更改智能合同、启用或禁用智能合同上的功能、更改智能合同接收外部输入和数据的方式,以及对智能合同进行其他更改。对于持有准备金池的智能合约,这些用户还可以从池中提取资金,清算池中持有的资产,或采取其他行动降低智能合约持有的准备金资产的价值。即使对于采用了去中心化治理机制的数字资产,比如由治理令牌持有者治理的智能合同,这样的治理令牌也可以集中在一小群核心社区成员手中,他们将能够单方面对智能合同进行类似的更改。如果任何这样的超级用户或核心成员群体单方面对智能合同进行不利更改,智能合同及其相关数字资产的设计、功能、特征和价值可能会受到损害。此外,智能合约在储备中持有的数字资产可能会被窃取、滥用、烧毁、锁定或以其他方式变得无法使用和无法恢复。这些超级用户也可能成为黑客和
 
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恶意攻击者。如果攻击者能够访问或获得智能合同的超级用户权限,或者如果智能合同的超级用户或核心社区成员采取了对智能合同产生不利影响的操作,则受影响的数字资产可能会在功能或价值方面遭受重大损失。
Defi指的是各种基于区块链的应用或协议,它们使用智能合约和其他技术提供点对点金融服务,而不是由中央中介提供此类服务。常见的DEFI应用包括借入/借出数字资产,以及提供数字资产的流动性或做市。由于Defi应用程序和协议通常依赖于与数字资产相同类型的底层技术,因此适用于数字资产的大多数风险(包括网络钓鱼、黑客攻击以及与区块链网络相关的风险)也适用于Defi协议,因此我们对Defi协议和相关数字资产的任何投资都将面临同样的风险。同样,由于Defi应用程序依赖于智能合约,与Defi活动相关的智能合约中的任何错误、错误或漏洞都可能对此类活动产生不利影响。此外,恶意行为者可以利用一个或一系列智能合同或应用程序的结构,其方式在技术上不构成对智能合同或应用程序中的“错误”或缺陷的利用。例如,这样的利用在Etherum Defi生态系统中反复发生,据此,分散的交换或借贷应用被设计为引用特定数字资产的外部定价来源来确定何时清算抵押品。通过在第三方平台(例如数字资产交换)上操纵特定数字资产的价格,分散交换或应用所使用的定价源因此被操纵,这随后导致分散交换或应用上不经济的抵押品清算。这样的错误或操纵可能会削弱人们对Defi项目的信心,或者以其他方式负面影响我们在Defi项目中投资的价值。, 这可能会对我们的业务产生负面影响。参与DEFI生态系统可能需要或涉及使用各种第三方技术服务。如果与任何此类服务提供商或整个DEFI生态系统发生重大业务中断或安全漏洞,我们在DEFI项目上的投资可能会受到负面影响。
与更广泛的数字资产部门并行,Defi应用程序和协议受到不确定的监管环境的影响。在一定程度上,由于Defi的早期性质,它受到了金融监管机构和政府的严格审查,他们在很大程度上发现,这项技术的复杂性,以及缺乏可识别的受监管中介的想法,极具挑战性。最近,美国证券交易委员会(SEC)表示,它可能会加大对Defi项目的关注。SEC的某些官员发表了各种公开声明,反映出他们认为某些DEFI项目可能会牵涉到证券、大宗商品和银行法。2021年8月,SEC采取了该机构所称的第一次执法行动,“涉及使用DEFI技术的证券”。因此,与通过受监管的金融中介机构从事类似活动相比,使用DEFI应用程序可能面临更大的风险。2021年11月,总统的金融市场工作组(“PWG”)与联邦存款保险公司(FDIC)和货币监理署(Office Of The Comptroller Of The Currency)一起发布了一份报告,呼吁国会对稳定货币采取“紧急”行动。虽然报告的重点是稳定风险,但工务小组对DEFI发表了广泛的评论,并列举了美国证券交易委员会和商品期货交易委员会特别关注的一些可感知的风险。
此外,在某些分散的协议中,可能很难或不可能在必要时核实交易对手的身份,以遵守任何适用的反洗钱、打击资助恐怖主义或制裁条例或管制。随着DEFI应用程序和协议变得越来越流行并得到采用,监管机构对DEFI产品的反应将成为一个越来越大的风险。如果我们投资的DEFI项目受到监管监督或受到监管执法行动的影响,我们的投资可能会受到不利影响,这可能会对我们的业务产生负面影响。
我们开采或以其他方式持有的任何数字资产的临时或永久性区块链“分支”可能会对我们的业务产生不利影响。
包括比特币在内的许多数字资产网络都是开源的。任何人都可以下载网络软件,对其进行修改,然后建议用户和矿工采用修改。当引入修改并且绝大多数用户和矿工同意修改时,该修改被实施,并且这样的数字资产网络可以继续运行而不会中断。但是,如果不到绝大多数用户和矿工同意拟议的修改和修改
 
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如果 在修改之前与该软件不兼容,结果将是受影响的数字资产网络和相应区块链的一个分支运行修改前的软件,另一个分支运行修改后的软件,这将导致所谓的“分叉”分割(​)(即,“分割”)。这种分叉的影响将是存在两个并行版本的比特币或其他数字资产网络(如果适用),它们同时运行,但每个拆分网络的数字资产缺乏互换性。
比特币协议一直受到“分叉”的影响,这导致了新网络的创建,包括比特币现金ABC、比特币现金SV、比特币钻石、比特币黄金等。其中一些分叉在交易平台之间造成了关于分叉数字资产的正确命名约定的碎片化。
由于缺乏中央登记处或规则制定机构,没有任何单一实体有能力规定分支数字资产的命名,导致平台之间在分支数字资产的命名上存在分歧和缺乏统一性,这导致个人对其在数字资产交易平台上持有的资产的性质进一步感到困惑。此外,其中几个分叉存在争议,因此,某些数字资产用户和开发者社区的参与者可能对其他社区怀有敌意。因此,某些社区成员可能会采取对比特币、ZCash、Etherum或其任何分支替代品的使用、采用和价格产生不利影响的行动。
此外,硬叉可能会导致新的安全问题。例如,2018年11月,当比特币现金和比特币现金SV网络拆分时,一个网络的交易在另一个网络上重播以实现“双重支出”的“重放”攻击困扰了比特币交易平台,导致一些数字资产交易平台遭受重大损失。硬分叉的另一个可能的结果是,由于一些挖掘力在网络上的分割,导致安全级别的固有降低,使得恶意攻击者更容易超过该网络的挖掘力的50%,从而使依赖工作证明的数字资产网络在分叉之后更容易受到攻击。
未来的分叉可能随时发生。然而,Etherum目前正在实施网络升级,以修改其共识机制,将利害关系证明和分片包括在内。此次升级可能会导致以太网络分叉。分叉可能导致网络和我们的信息技术系统中断、网络安全攻击、重放攻击或安全漏洞,其中任何一种都可能进一步导致我们的资产暂时甚至永久损失。这种破坏和损失可能导致我们承担责任,即使在我们无意支持被叉子破坏的资产的情况下也是如此。
数字资产交易平台可能会受到不同程度的监管,这会使我们持有的数字资产面临风险。
虽然某些数字资产可能会通过一个或多个不同质量的交易所或交易平台进行交易,但作为一个类别,数字资产没有中央交换市场。数字资产可能在其上交易的数字资产平台构成特殊风险,因为这些平台通常是新的,管理其活动的规则尚未确定,其活动可能在很大程度上不受监管或监管不足,因此可能比其他产品的现有、受监管的交易所更容易被盗、欺诈和失败。数字资产平台可能是初创企业,机构支持有限,运营历史有限,没有公开的财务信息。
在区块链上交易的数字资产不依赖可信的中介或托管机构。参与交易平台要求用户通过将数字资产从个人账户转移到第三方账户来承担信用风险。因此,我们在每笔交易中都面临与我们的交易对手有关的信用风险,包括通过交易所或柜台交易平台直接与交易对手进行的交易,以及与此类交易所直接进行的交易。数字资产交易所可能会实施每日、每周、每月或客户特定的交易或分销限制,或者完全暂停提款,从而使数字资产难以或不可能兑换成法定货币。此外,交易所的数字资产价格和估值一直不稳定,受到许多因素的影响,包括特定平台的流动性水平以及运营中断和中断。数字资产的价格和估值仍然受到交易平台经历的任何波动的影响,任何此类波动都可能对我们持有的数字资产和我们开采的数字资产的价值产生不利影响。有可能在与各种 进行交易的同时
 
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位于世界各地的数字资产平台,任何此类平台都可能因盗窃、欺诈、安全漏洞、流动性问题或政府调查而自愿或非自愿停止运营,而我们没有任何追索权。
数字资产平台正在吸引网络犯罪、黑客和恶意软件的目标,并因网络犯罪而关闭或遭受放置在交易所的资产的损失,任何此类事件都可能导致放置在此类平台上的资产完全损失。任何针对此类数字资产交易平台的政府或监管行动都可能导致此类交易所的资产在很长一段时间内被冻结或被没收,并可能导致重大机会成本,甚至导致此类资产的全部损失。此外,银行可能会拒绝处理或支持与数字资产交易平台之间的电汇。
正在运营的数字资产交易平台数量有限,许多平台在美国以外的司法管辖区运营。在美国以外的数字资产平台上进行交易可能会涉及某些风险,这些风险不适用于在美国运营的数字资产交易所进行交易。外国市场可能会受到不稳定、因欺诈、企业倒闭、当地资本金要求或政府强制监管而暂时关闭的影响。位于美国境外的数字资产平台可能不受监管、调查或起诉机构的约束,通过这些机构可以提起有关数字资产丢失或被盗的诉讼或投诉。此外,由于对数字资产缺乏全球一致的处理和监管,位于美国境外的某些平台目前可能无法提供给或未来可能无法提供给包括美国在内的基于其居住国的某些个人或实体。虽然我们对我们的交易对手和我们可能使用的任何数字资产交易平台进行了尽职调查,但可能很难,甚至不可能充分核实数字资产交易平台的最终所有权和控制权,以及用于评估与该交易对手或平台相关的风险的其他信息。我们的任何数字资产,如果驻留在关闭的交易平台上,都可能永久无法追回、被滥用或以其他方式丢失。此外,如果代表交易量很大一部分(特别是数字资产)的数字资产平台涉及欺诈或遇到安全故障或其他运营问题,此类故障可能会导致数字资产的损失或价格不太有利,并可能对我们的业务和运营产生不利影响。
包括比特币在内的数字资产可能缺乏流动性市场,这些市场可能会受到操纵。
数字资产不一定能从可行的交易市场中获益。传统证券和衍生品交易所有上市要求,并对发行人进行审查,要求它们遵守严格的上市标准和规则,并监控在此类平台上交易的投资者是否存在欺诈和其他不当行为。与传统交易所的控制和其他政策相比,这些条件可能不会在监管较少的数字资产交易平台上复制。数字资产交易平台对审查在平台上交易的用户没有保持高标准和控制,可能会面临更高的欺诈或操纵风险。这些因素可能会降低流动性或成交量,或者可能会增加此类平台上数字资产的波动性,这可能会对我们产生不利影响。这种情况可能会对我们继续经营下去或执行我们的业务战略的能力产生实质性的不利影响,这可能会对我们的业务、前景或运营产生实质性的不利影响,并可能对我们开采或以其他方式收购或为自己持有的任何比特币或其他数字资产的价值产生重大不利影响,并损害我们的投资者。
我们可能面临互联网中断的风险,这可能会对数字资产的价格和我们的业务运营能力产生不利影响。
数字资产网络以及我们挖掘加密货币的业务都依赖于互联网。互联网连接的严重中断可能会扰乱数字资产网络的运营,直到中断得到解决,并对加密货币的价格和我们开采加密货币的能力产生不利影响。一个被广泛接受和广泛采用的分散网络是大多数数字资产网络按预期发挥作用所必需的。数字资产网络的特点,如权力下放、开放源码协议和对点对点连接的依赖,对于维护网络的稳定性和降低欺诈或网络攻击的风险至关重要。互联网或数字资产中断
 
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网络将影响数字资产的传输能力,从而影响数字资产的价值以及我们挖掘数字资产的能力。互联网连接的重大中断(例如,影响大量用户或地理区域)可能会阻止数字资产网络的功能和操作,直到互联网中断得到解决。
互联网中断可能会影响数字资产网络的功能和数字资产的使用。
地缘政治和经济事件对数字资产供需的影响不确定。
地缘政治危机可能会激发对比特币和其他数字资产的大规模购买,这可能会迅速推高比特币和其他数字资产的价格。随着危机驱动的采购行为消散,这可能会增加随后价格下跌的可能性,从而在这种下调之后对我们的库存价值产生不利影响。这类风险与一般在不确定时期购买大宗商品的风险类似,比如购买、持有或卖出黄金的风险。或者,作为一种新兴资产类别,作为一种支付系统或大宗商品的接受度有限,全球危机和普遍的经济低迷可能会阻碍对数字资产的投资,因为投资者将投资重点放在波动性较小的资产类别上,以此作为对冲投资风险的手段。
作为中央政府支持的法定货币或CBDC的替代方案,大多数数字资产是一种相对较新的资产类型,受到供需力量的影响。这种供需将如何受到地缘政治事件的影响在很大程度上是不确定的,但可能对我们有害。政治或经济危机可能会促使全球或本地大规模收购或出售数字资产。这类事件可能会对我们继续经营下去或推行我们的新战略的能力产生实质性的不利影响,这可能会对我们的业务、前景或运营产生重大不利影响,并可能对我们开采或以其他方式收购或持有的任何比特币或任何其他数字资产的价值产生重大不利影响。
我们的运营、投资策略和盈利能力可能会受到来自投资数字资产或跟踪数字资产市场的其他方法的竞争的不利影响。
我们与其他用户和/或公司竞争,这些用户和/或公司正在挖掘数字资产和其他潜在的金融工具,这些工具寻求提供对数字资产价格的敞口,包括由数字资产支持或链接到数字资产的证券。市场和金融状况,以及其他我们无法控制的条件,可能会使投资于某些金融工具或直接投资于数字资产变得更具吸引力。此外,其他提供数字资产价格敞口的金融工具和交易所交易基金(ETF)的出现也受到了监管机构的审查,这种审查以及由此产生的负面印象或结论可能会应用于我们的业务,并影响我们成功实施战略或运营的能力。
全球数字资产市场的特征通常是供应限制,这些限制可能不同于大宗商品或其他资产(如黄金和白银)市场中的供应限制。挖掘某些数字资产所依据的数学协议允许创造有限的、预先确定的货币数量,而其他数字资产则没有对总供应量设定限制。如果投资于数字资产或跟踪数字资产市场的其他工具形成并占据了数字资产需求的很大比例,那么这些工具证券的大规模赎回以及随后此类工具出售数字资产可能会对数字资产价格产生负面影响,从而影响我们持有的数字资产库存的价值。
越来越多的人试图在国家证券交易所上市持有比特币和其他加密货币的基金的股票,或者通过基于比特币的交易所交易基金(ETF)等衍生品对比特币和其他加密货币有敞口的基金的股票。这些投资工具试图为机构和散户投资者提供对加密货币和相关产品市场的敞口。迄今为止,美国证券交易委员会一再拒绝此类请求。比特币ETF或其他基于加密货币的基金的股票在交易所上市,将为机构和散户投资者创造更多机会,让他们更直接地投资于比特币或其他加密货币,这些货币可能比投资美国更具吸引力。相反,如果交易所上市ETF申请未获批准
 
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美国证券交易委员会提出的进一步请求最终被美国证券交易委员会拒绝,机构或散户投资者增加的投资兴趣可能无法实现,这可能会总体上降低对数字资产的需求。
这种情况可能会对我们继续经营或实施我们的战略的能力产生实质性的不利影响,这可能会对我们的业务、前景或运营产生实质性的不利影响,并可能对我们开采或以其他方式收购或持有的任何比特币、ZCash或其他加密货币的价值产生重大不利影响,并损害我们的投资者。
我们的业务性质要求应用复杂的财务会计规则,会计准则制定机构的指导有限。如果财务会计准则发生重大变化,我们的经营业绩可能会受到不利影响。
我们必须遵守的会计规则和法规非常复杂,需要受到国际财务报告准则基金会、国际会计准则理事会或国际会计准则理事会、美国证券交易委员会以及为颁布和解释适当的会计原则而成立的各种机构的解释。这些原则或解释的改变可能会对我们报告的财务结果产生重大影响,甚至可能影响对在宣布或更改有效性之前完成的交易的报告。国际会计准则理事会和美国证券交易委员会最近的行动和公开评论都聚焦于财务报告和内部控制的完整性。此外,许多公司的会计政策正受到监管机构和公众更严格的审查。此外,加密货币的财务会计以及相关估值和收入确认的先例有限,国际会计准则委员会或SEC也没有提供官方指导。因此,公司如何核算加密货币交易、加密货币和相关收入仍存在重大不确定性。监管或财务会计准则的不确定性或变化可能导致需要改变我们的会计方法,重述我们的财务报表,并削弱我们提供及时和准确财务信息的能力,这可能会对我们的财务报表产生不利影响,导致投资者信心丧失,更广泛地影响我们的业务、经营业绩和财务状况。
与第三方相关的风险
我们依赖第三方托管人长期持有我们的数字资产,实际或感知的安全威胁可能会导致我们的资产损失。
我们依赖第三方来保护我们的数字资产免受黑客和技术攻击的盗窃、丢失、破坏或其他问题,包括双子座托管,这是双子座信托公司(Gemini Trust Company,LLC)为我们长期持有的比特币提供的产品。此类各方有责任根据其个人判断,采取必要的措施,以保持对控制我们数字资产的私钥的访问,并防止它们受到黑客攻击、恶意软件和一般安全威胁的暴露,包括使用我们长期持有的“冷存储”。由于外部方、我们的第三方服务提供商或合作伙伴的行为、我们的员工、托管人或其他方面的错误或渎职行为,这些保护措施可能会被违反,因此,未经授权的一方可能会访问我们在托管人手中持有的资产、我们的私钥(以及数字资产)或其他数据。此外,威胁行为人可能试图欺诈性地诱使我们或托管人的员工披露敏感信息(包括个人数据),以便访问我们或托管人的基础设施。由于用于获取未经授权的访问、禁用或降级服务或破坏系统的技术经常变化,或者可能被设计为在预定事件之前保持休眠状态,并且通常在针对目标启动之前不被识别,因此公司和托管人或其他服务提供商中的任何一个或两者可能无法预见这些技术或实施足够的预防措施。此外,包括托管人在内的这些第三方可能会资不抵债,在这种情况下,我们可能难以获取这些第三方持有的数字资产,甚至可能会丢失这些第三方持有的全部或部分数字资产。财政困难, 其中一家机构的欺诈或虚假陈述也可能损害我们的运营能力或资本状况。保管人实际或感觉到的安全漏洞(包括数据、网络和物理漏洞)可能会损害我们的运营能力,导致我们的资产损失,损害我们的声誉,并对市场对我们有效性的看法产生负面影响。
 
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我们可以获得的针对数字资产托管人的法律追索权有限,而且我们缺乏对数字资产丢失风险的保险保护,这使我们面临数字资产丢失的风险,最终可能没有人对此承担责任,我们可能无法挽回损失。
我们不为我们持有的数字资产的损失投保,包括因被盗、破坏、无法访问数字资产或价值损失而造成的损失。虽然持有我们长期数字资产的托管人向我们表示,它有高达2亿美元的保险范围,涵盖它代表其客户保管的数字资产(包括我们的数字资产)因被盗而造成的损失,但我们不能保证托管人将保持足够的保险,或者这种保险范围将覆盖与我们的数字资产相关的所有盗窃相关损失。例如,如果保管人被盗,造成超过2亿美元的损失,索赔将按比例在受影响的客户之间分配。此外,根据托管协议,托管人不对我们承担任何损失的利润或任何直接、特殊、附带、间接、无形或后果性的损害,无论是基于合同、侵权行为还是疏忽,无论托管人是否已被告知此类损失,或者托管人是否知道或应该知道此类损害的可能性。此外,托管人持有的我们的数字资产和我们使用的数字资产交易平台不是由联邦存款保险公司承保的存款,也不受证券投资者保护公司的保护。在英国,托管人持有的数字资产和我们使用的数字资产交易平台不受金融服务补偿计划的保护。在加拿大,我们的托管人持有的数字资产和我们使用的数字资产交易平台不受加拿大存款保险公司的保险,也不受加拿大投资者保护基金的保护。因此, 我们的数码资产可能会蒙受与盗窃有关的损失,而我们的数码资产不在保险范围内,如果这些数码资产遗失或被盗,我们可能无法追回任何价值。我们使用的某些数码资产交易平台位于西欧和北美以外,我们可能也难以在这些国家的法院成功索赔,或在这些国家的法院执行我们在另一个国家获得的判决。总体而言,某些欠发达国家缺乏充分发展的法律体系和商法体系,通常在市场经济较发达的国家可以找到,即使在较发达的市场经济中,数字资产在将现有判例法或立法应用于新的或新的情景方面也可能提出新的挑战,具有潜在的不确定性。如果我们无法挽回因我们的数字资产丢失或被盗而造成的损失和损害,我们的业务和运营结果可能会受到影响。
我们可能会将数字资产存储在不如托管人安全的数字资产交易平台上,这可能会使我们的数字资产面临丢失或访问的风险。
虽然我们依赖托管人来确保我们长期持有的数字资产的安全,但我们也将我们的数字资产存储在各种数字资产交易平台上,包括通过“热”钱包,这就要求我们依赖这些交易平台的安全协议来保护我们的数字资产。过去,没有一个安全系统是完美的,其他交易平台也曾受到黑客攻击,导致企业和客户的数字资产损失。此类交易平台的资本可能不如托管人,且(I)其安全程序和运营基础设施可能与托管人不同或不够充分,(Ii)可能没有保险到足以弥补任何损失的程度,或(Iii)在相关司法管辖区的法律允许的情况下,可能不会赔偿损失。此外,当我们进行交易或以其他方式转移我们的数字资产时,恶意攻击者可能会拦截我们的数字资产,例如将我们的数字资产从托管人的长期冷藏转移到我们在交易平台或其他“热”钱包的账户。当我们通过这样的交易平台出售我们的数字资产时,恶意攻击者也可能能够拦截我们的数字资产。数字资产交易平台过去一直是恶意行为者的诱人目标,鉴于其规模的增长和相对不受监管的性质,我们相信这些交易平台将成为恶意行为者更具吸引力的目标。我们拥有账户的数字资产交易平台的实际或感知的安全漏洞可能会损害我们的运营能力,导致我们的资产损失,损害我们的声誉,并对市场对我们有效性的看法产生负面影响。
场外交易柜台的中断和场外交易柜台故障的潜在后果可能会对我们的业务产生不利影响。
我们打算与数量有限的场外(即非兑换)交易商进行数字资产交易,以便将我们的数字资产转换为法定货币。中断或退出
 
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任何此类场外交易平台的市场可能会对我们购买或销售数字资产的能力产生不利影响,这可能会对我们的业务和运营产生负面影响。一个或多个场外交易柜台的中断将减少市场的流动性,并可能对我们的比特币估值能力产生负面影响。如果我们无法使用首选的场外交易柜台,我们可能无法以优惠的价格清算我们的比特币,或者我们可能会受到不利的交易费用和相关成本的影响。
银行和金融机构不得向从事数字资产相关活动或接受数字资产作为支付的企业提供银行服务,或者可能切断服务。
未来,我们可能找不到愿意为我们提供银行账户和其他服务的银行或金融机构,或者此类服务可能会被政府行动中断,就像我们行业的其他公司所发生的那样。这可能是由于合规风险、成本、政府监管或公众压力造成的。这一风险适用于证券公司、清算和结算公司、大宗商品交易所的国家股票和衍生品、场外交易市场和存托信托公司。任何此类实体采取或实施此类政策、规则或法规的决定,都可能对我们与此类金融机构的关系产生负面影响,并阻碍我们将数字资产转换为法定货币的能力。这些因素可能会对我们继续经营或推行我们的新战略的能力产生实质性的不利影响,这可能会对我们的业务、前景或运营产生实质性的不利影响,并损害投资者的利益。
我们的供电安排面临交易对手不履行义务的风险,包括计划电力安排下的交易对手。
在我们的供电安排中,无论是合同上的还是其他方面,我们都面临交易对手不履行合同的风险。违约风险包括由于交易对手的财务状况和流动性或任何其他原因而无法或拒绝履行的风险。例如,根据计划中的电力安排,我们的对手方可能因各种技术或经济原因而无法提供所需的电力。此外,在市场上出现电价波动或电价长期或大幅增加的期间,我们的交易对手可能会发现,即使有合约安排,拒绝向我们供电在经济上是较可取的做法。交易对手的任何重大不履行都可能对我们的业务、前景、财务状况和经营业绩产生实质性的不利影响。
与加密货币挖掘相关的风险
存在与技术过时、加密货币挖掘硬件的全球供应链易受中断影响以及难以获得可能对我们的业务产生负面影响的新硬件相关的风险。
只有当与开采加密货币(包括比特币)相关的成本(包括硬件和电力成本)低于我们从开采此类加密货币中获得的收入时,我们的开采才能成功并最终实现盈利。在我们的采矿作业过程中,我们的采矿机经历了普通的磨损,还可能面临一些我们无法控制的外部因素造成的更严重的故障。此外,随着时间的推移,采矿技术的进步将要求我们更换那些不再有利可图的矿机。这些维修和升级过程需要大量和持续的资本投资,我们在及时和具有成本效益的基础上这样做可能会面临挑战。此外,不能保证我们的矿机不会有缺陷或故障,任何此类故障或缺陷都可能要求我们为新购买的矿机寻求更换。
例如,我们在2019年和2020年购买了超过1.5万台Bitmain Antminer 17系列矿机。自部署以来,我们的Antminer 17系列机队经历了38%的故障率。虽然我们目前正在采取措施缓解这些问题,但不能保证我们会成功这样做,也不能保证我们能够在必要时及时或完全成功地更换这些机器。随着包括量子计算在内的新技术创新的出现,我们不能保证我们将能够采用或实施这些新的创新,也不能保证我们将能够获得新的和改进的设备以保持竞争力,也不能保证我们现有的软件或其他设备不会过时。
 
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缺乏竞争力或效率低下。我们供应链的中断可能会阻止我们获得运营业务和保持竞争力所需的软件和任何其他设备,这可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。
我们在从主要厂商采购矿机方面面临竞争,在给定的时间,矿机可能只能提前几个月预购。例如,我们制造商的新采矿硬件的交货期从3个月到12个月不等,这取决于许多因素,包括:制造商、硬件和技术的类型以及市场状况。当采矿条件有利时,行业内所有供应商和制造商的提前期通常都会增加,往往在6到12个月之间。如果我们无法获得新的矿机,或者如果我们的新矿机成本过高,我们可能无法跟上我们的竞争对手,这可能会对我们的业务和经营业绩造成实质性的不利影响。在某些时期,该行业经历了,我们预计未来可能会再次经历先进矿机短缺的情况,因为很少有制造商能够生产足够数量的足够质量的矿机来满足需求。我们已经通过与设备供应商有关系的第三方主机提供商收购了矿机,未来可能还会继续收购。这类订单通常是“批量”的,因此,如果供应商不能交付全部订单,就不能保证我们会收到全部分配的矿机。此外,当我们过渡到运营自己的设施时,我们将被要求直接与矿机制造商建立和维护关系,我们可能面临来自更大或其他首选客户关系的竞争。由于最新一代矿机的激烈竞争,或者如果我们因装运错误或其他故障而意外需要更换矿机, 我们可能无法及时以合理的价格获得更换机器。
与新冠肺炎相关的对旅行、工作、货物和用品流动的各种限制,以及新冠肺炎造成的工作日损失日增的累积影响,已经给我们的制造合作伙伴和供应商带来压力,要求他们生产和交付足够数量的产品,以满足全球对采矿机械的需求。这对全球供应链和半导体的可用性产生了特别大的影响,半导体用于制造我们运营的矿机所使用的ASIC芯片。全球半导体供应的紧张主要源于与新冠肺炎相关的中断导致的制造中断,已导致许多工业部门的产量下降。如果加密货币硬件的全球供应链发生类似爆发或其他中断,我们可能无法为我们现有的矿机获得足够的更换部件,或无法及时从制造商或其他第三方获得或租赁更多矿机。这类事件可能会对我们实施业务战略的能力产生实质性的不利影响。
我们的采矿设施和采矿设备可能会遭受损坏,包括不在保险范围内的损坏。
我们目前在加拿大和美国的采矿作业,以及我们建立或从中开采的任何未来采矿设施,都会受到与物理条件和操作有关的各种风险的影响,包括:

存在施工或维修缺陷或其他结构或建筑损坏;

任何不符合适用的环境、健康或安全法规或要求或建筑许可要求的行为或责任;

飓风、地震、火灾、洪水和风暴等自然灾害造成的任何损害;以及

员工和其他人就我们酒店受到的伤害提出索赔。
例如,我们的设施可能会因火灾或其他自然灾害、恐怖分子或对其所依赖的设施或基础设施的其他攻击而暂时或永久无法运行。我们为防范这些风险而采取的安全和其他措施可能不够充分,或者可能不在我们的控制范围之内。此外,我们托管和拥有的设施可能会因基础设施中的本地或地区性故障、停电或无法接入电网或在 之前中断而受到重大不利影响。
 
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具有成本效益的发电能力来源电网(包括但不限于根据国家或地区政策增加适用于特定行业的费用或成本)。考虑到电力需求,在停电的情况下,用后备发电机运行矿机是不可行的。我们无法控制其运营所使用的电力供应,也没有其他离网供应来源。
气候变化对我们运营的潜在物理影响高度不确定,并将因我们所在地区的地理环境而异。这些可能包括降雨和风暴模式和强度的变化,水资源短缺,海平面变化和温度变化。气候变化的影响可能会对我们业务的成本、生产和财务业绩产生实质性的不利影响。此外,气候变化对我们的业务和财务状况造成的任何影响都可能在一段持续的时间内发生,因此很难具体量化。例如,极端天气事件可能会对我们的部分基础设施造成不利的物理影响,这可能会扰乱我们的供应链,最终扰乱我们的业务运营。此外,运输和配送系统的中断可能会导致运营效率下降。与气候相关的事件有可能扰乱我们的业务,并可能导致我们经历更高的自然减员、损失和恢复运营的额外成本。
我们采矿技术的性能和可靠性对我们的声誉和运营也至关重要。如果我们的采矿设备出现任何技术问题,我们的整个船队都可能受到影响。特别是,任何错误或故障都可能显著延迟响应时间,甚至导致我们的采矿操作失败。例如,我们在2019年和2020年购买了超过1.5万台Bitmain Antminer 17系列矿机。自部署以来,我们的Antminer 17系列机队经历了38%的故障率。大多数故障是由于制造缺陷和缺陷造成的,主要涉及散列板过热和烧毁,据我们所知,该型号的整个行业都经历过这种情况。虽然我们目前正在采取措施缓解这些问题,如实施浸泡冷却技术等新技术和新工艺,但不能保证我们会成功做到这一点。我们继续开采能力的任何中断都可能导致产量下降,并损害我们的声誉和业务。我们采矿设备中常见的任何可利用的弱点、缺陷或错误都可能影响我们的采矿能力,如果一个缺陷或其他缺陷被利用,我们的整个采矿操作可能会同时脱机。任何中断、延迟或系统故障都可能对我们的业务、前景、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
如果我们网络中的任何托管或自有设施发生未投保的损失(包括超过投保限额的损失),该等矿机可能无法及时或根本得不到充分维修,我们可能会损失部分或全部预期从该等矿机获得的未来收入。
我们依赖第三方矿池运营商向我们支付采矿奖励,如果失败,将对我们的运营产生负面影响。
我们目前参与了由第三方组织的采矿池,以获得我们的采矿奖励。矿池允许矿工结合他们的处理能力,增加他们解决阻塞和通过网络获得报酬的机会,并提供仪表盘和其他监控软件等辅助服务。奖励由矿场运营商收集,然后由矿场运营商按照矿工对矿池整体采矿力的贡献,按比例分配给矿场中的每个矿工,用于生产每个区块。
如果池运营商的系统因网络攻击、软件故障或其他类似问题而出现停机,将对我们的开采和收入能力产生负面影响。此外,我们还依赖矿池操作员记录保存的准确性来准确记录特定比特币或其他加密货币挖掘应用程序提供给矿池的总处理能力,以便评估我们提供的总处理能力的比例。虽然我们有内部方法来跟踪我们提供的电力和池使用的总电力,但矿池运营商使用自己的记录来确定我们在给定奖励中的比例。如果我们不能收到赔偿,或者我们无法确定矿池运营商支付给我们的报酬比例不正确,除了离开矿池之外,我们可能几乎没有办法向矿池运营商追索。如果我们无法始终如一地从我们的矿池运营商那里获得准确的按比例奖励,我们可能会经历减少
 
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奖励这些努力,这将对我们的业务和运营产生不利影响。此外,我们的采矿奖励比例暂时由池的运营商持有,直到分配给我们。在此期间,我们的加密货币可能会因为被盗或丢失等原因而面临丢失风险,并且我们的加密货币从池运营商到我们的托管人或其他钱包的分发可能会被恶意行为者截获。
如果池运营商停止提供服务(无论是与网络攻击、软件故障或其他类似问题有关),或者发现池所持有的数字资产存在缺口,我们从池中产生的收入可能永远不会支付给我们,我们可能几乎没有办法向矿池运营商追索。
我们目前开采的主要加密货币比特币和ZCash可能会减半;成功发现区块的加密货币奖励在未来将减半数倍,加密货币的价值可能不会调整以补偿我们从开采工作中获得的奖励减少。
减半是一个使用验证共识算法控制总体供应并降低加密货币通胀风险的流程。在一个预定的区块,采矿报酬会减半,因此就有了“减半”的说法。对于比特币,最初设定的奖励是每块50比特币货币奖励,2012年11月28日在21万块,这一数字被削减了一半,到2016年7月9日,在42万块,这一数字再次降至12.5,在63万块,2020年5月11日,比特币货币奖励再次降至6.25。比特币的下一次减半预计将在2024年的840,000块,届时奖励将减少到3.125。这一过程将反复发生,直到比特币货币奖励发放总额达到2100万,预计在2140左右。目前,比特币货币奖励发放总数约为1800万。同样,ZCash于2020年11月18日在1,046,400号区块首次减半,从6.25%降至3.125。ZCash将每840,000个区块减半。虽然比特币和ZCash的价格有过围绕各自加密货币奖励减半的价格波动的历史,但不能保证价格变化将是有利的,也不能保证价格变化会补偿采矿奖励的减少。如果这些加密货币的交易价格没有在这些预期的减半事件之后相应和成比例地上涨,我们从采矿业务中获得的收入将相应减少,这将对我们的业务和运营产生实质性的不利影响。
我们可能无法在足够稳固和不受限制的基础上或以我们愿意支付的价格获得电力。
加密货币开采依赖于获得稳定可靠的电力供应。加密货币开采的电力需求大幅增加,这对当地电力供应产生了不同程度的影响。此外,我们目前依赖可再生能源,并计划在未来增加对可再生能源的依赖。可再生能源通常是一种间歇性和可变的电力来源,并不总是可用的。由于电网的存储容量非常小,必须始终保持电力供需平衡,以避免停电或其他连锁问题。断断续续的可再生能源是具有挑战性的,因为它们扰乱了规划电网日常运行的传统方法。他们的电力在多个时间范围内波动,迫使电网运营商调整其提前一天、提前一小时和实时操作程序。
如果我们的运营需要的电力超过我们采矿设施所在地区的电力供应,或者输电网和配电系统无法提供所需的持续、稳定的电力供应,我们可能不得不自愿或由于能源公司或政府设定的配额或某些用户(如我们)提高价格而限制或暂停活动或降低我们拟议的扩张速度。如果我们不能以合适的价格购买电力,我们可能需要暂时或永久关闭在该司法管辖区的业务。此外,我们的加密货币挖掘机将受到停电的实质性不利影响。考虑到电力要求,在政府限电或停电的情况下,使用备用发电机运行矿机是不可行的,这可能是由天气、天灾、野火、流行病、倒下的树木、倒下的配电杆和输电塔、输电和配电电缆切断以及其他不可抗力事件造成的
 
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电力和天然气市场和/或他人的疏忽或渎职。如果我们无法获得足够的电力供应,并因电力供应或成本而被迫减少运营,我们的业务将受到实质性的负面影响。
某些政府行为者已经开始干预向加密货币矿商供应电力。例如,在加拿大魁北克省,由于加密货币矿商的电力需求增加,魁北克水电(管理该省发电、输电和配电的官方实体)专门为参与加密货币开采的企业设定了费率和服务条件。2018年7月19日,魁北克水电公司(Régie de l‘Énergie)批准对此后建设的加密货币开采设施征收暂定电价0.15加元/千瓦时,这是一个省级行政法庭,负责制定魁北克水电公司直接供应的电力价格。2019年4月29日,Régie做出决定,创建一个新的能源消费者阶层,名为“适用于区块链的加密使用的电力消费者阶层”。魁北克电力公司决定向这一新级别分配300兆瓦的总电力供应,并应魁北克水电公司的要求减少高峰时段的用电量(每年最长不超过300小时)。加密货币采矿项目将被要求提交标书,完全基于经济发展和环境标准来消耗300兆瓦区块的电力。2021年1月28日,雷吉决定,从2021年冬季/​2022年开始,魁北克水电网络上的现有订阅将实行非固定服务。非固定服务将申请最长300小时/年,不提供任何金钱补偿。因此,魁北克的加密货币开采实体现在受到供应和暂定关税限制的非固定服务。
如果我们无法获得足够的电力供应,并且由于电力供应或成本而被迫减少运营,我们的业务将受到实质性的负面影响。
我们对比特币以外的数字资产的挖掘活动存在独特的风险,可能不像挖掘比特币那样有利可图,可能会对我们的财务状况产生负面影响。
我们机会主义地挖掘比特币以外的数字资产,如ZCash和其他加密货币,并计划在未来挖掘其他替代数字资产,可能包括以太。虽然这些替代数字资产总体上受到与比特币相同类型的风险的影响(参见与数字资产相关的风险),但此类风险可能会对特定的数字资产产生不同的影响,甚至根本不会。例如,我们开采的替代数字资产可能有各种预期使用案例,受到不同消费者偏好的影响,面临不同的安全风险,以及其他差异,所有这些都可能对此类数字资产的价值和使用或采用产生负面影响。此外,由于此类替代数字资产通常不具有与比特币相同的受欢迎程度或运营历史,任何影响替代数字资产的实际或感知风险或不利事件都可能导致对此类资产的信心丧失,而不是与比特币发生相同的不利事件。
我们的采矿业务通常涉及特定于资产的资本支出。例如,我们用来挖掘ZCash的等值矿机不能用来挖掘比特币,我们的比特币矿机也不能用来挖掘ZCash。在未来,我们可能会订购专门为挖掘某些使用不同散列算法的数字资产而建造的挖掘机。如果我们进行与开采替代数字资产相关的资本投资或购买,而这些资产的价值或采用率下降,或未能按照我们的预期增加价值或采用率,则此类投资或购买的盈利能力将受到不利影响,进而可能对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。
由于《联邦电力法》和美国联邦能源管理委员会对公用事业和州际传输电网可靠性的监管,我们运营所需的电力供应商可能被要求减少或停止向我们的加密货币开采业务供电,包括寻求限制发电二氧化碳排放的法规。
根据联邦电力法(“FPA”),联邦能源管理委员会(“FERC”)对用于发电和输电的某些设施拥有管辖权,包括输电设施、某些发电互联设施、发电厂的控制变更、输电网的运行,以及各种“纸质”设施,如批发电力销售合同和基于市场的费率电价。FPA要求FERC建立和维护可靠性标准,FERC已指定国家电气可靠性协调员来履行这一义务。变速箱操作
 
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我们的加密货币开采设施可能所在的几个地区的电网由独立系统运营商(ISO)或区域传输组织(RTO)管理,所有这些都是受FERC管辖的公用事业。为使我们的加密采矿业务生产运营所需的持续、稳定的电力供应得以实现,预计有必要将我们的设施与发电设施设在同一地点,并使该等发电设施获得相关ISO/RTO和其他机构的批准,以降低其用于ISO/RTO目的的发电资源,从而有利于为我们的采矿业务供电。
此类批准可能不会以经济或可行的条款进行。联邦当局还可能寻求和实施旨在限制发电产生的二氧化碳数量的立法和法规,这将以一种潜在的实质性不利方式影响我们从化石燃料发电中获得电力的能力。我们预期将为我们的采矿业务获得供应的任何发电机或批发市场供应商破产或资不抵债也可能导致供应减少或损失,这将对继续采矿业务的能力产生重大不利影响。
我们可能会受到电力批发和零售市场价格波动的影响。
虽然我们预计我们的大部分电力安排将包含固定电价,但我们预计它们可能包含某些在某些情况下的价格调整机制。此外,我们的部分电力安排预计会参考公布的指数价格定价,从而反映市场走势。
电力、发电量和辅助服务的市场价格不可预测。根据我们进行的任何价格风险管理活动的有效性,电力、发电能力和辅助服务的市场价格上涨可能会对我们的业务、前景、财务状况和经营业绩产生不利影响。长期和短期电价可能会因各种我们无法控制的因素而大幅波动,包括但不限于:

输电或燃料运输能力限制或效率低下的变化;

反复无常的天气条件,特别是异常炎热或温和的夏季或异常寒冷或温暖的冬天;

导致电力需求或用电模式变化的技术转变,包括需求侧管理工具的潜在开发、电力存储能力的扩展和技术进步以及用于生产或存储电力的新燃料或新技术的开发;

联邦和州权力、市场和环境监管和立法;以及

容量价格和容量市场的变化。
如果我们无法以我们可以接受的价格或条款获得电力供应,将对我们的业务、前景、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
由于国家和地方对配电公用事业和零售电力供应商的规定,我们可能无法以经济可行的条款和条件获得电力。
如果我们的用电被视为电力的零售销售,那么州和地方当局将对此类零售销售和向我们的零售用途分配电力拥有管辖权。州和地方当局要求的监管和成本对我们的采矿作业来说可能不经济或不可行。州和地方当局还可以寻求和实施旨在限制发电产生的二氧化碳数量的立法和法规,这将以一种潜在的重大不利方式影响我们从化石燃料发电中获得电力的能力。此外,我们的采矿设施也可能需要其他公用事业服务,例如用水等,才能有成效地、有效率地运作。任何所需供水的监管批准和服务条款可能不会以对我们的采矿作业经济和可行的条款提供。任何配电公用事业公司或零售电力供应商破产或无力偿债
 
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我们预计将为我们的采矿作业获得供应的客户也可能导致供应减少或损失,这将对继续采矿作业的能力产生重大不利影响。
我们可能很难找到合适的采矿设施。
我们目前在加拿大拥有的两个设施以及加拿大和美国的四个托管设施操作我们的加密货币挖掘机。2021年2月2日,我们的全资子公司Argo Innovation Labs Inc.与GPU.one签署了一项股份购买协议,收购了其矿机目前位于加拿大拜科莫和加拿大米拉贝尔的两个设施。此外,在2021年3月,我们获得了160英亩的土地,以及在德克萨斯州额外收购157英亩毗邻土地的选择权,我们打算在那里建造一个新的200兆瓦的采矿设施。我们建立的任何采矿设施只有在我们能够以具有成本效益的基础上获得足够的电力来支持采矿的情况下才能成功,而我们建立新的采矿设施需要我们找到符合这种情况的地点。对合适的采矿设施选址可能存在激烈的竞争,政府监管机构可能会限制电力供应商在电力短缺时向采矿作业提供电力的能力,或者可能以其他方式限制或禁止向采矿作业提供电力。
我们的托管协议可能会重新协商和成本波动。未来,我们可能无法以可接受的条件续签托管协议,在这种情况下,我们将需要搬迁我们现有的采矿业务。搬迁任何采矿作业将需要产生过渡到新设施的成本,包括但不限于运输费和保险费、我们无法采矿时的停机时间、谈判新托管协议的法律费用、在我们现有设施卸载以及最终在我们确定的任何新设施安装。这些成本可能是巨大的,我们不能保证我们会成功地将我们的矿机过渡到一个新的设施。这种情况可能会对我们的业务、前景、财务状况和经营业绩产生实质性的不利影响。此外,我们可能难以找到以我们愿意支付的费用来满足我们要求的地点。如果我们无法找到合适的采矿设施位置,这可能会对我们的财务状况、机会和前景产生实质性影响,进而对我们的股价产生重大影响。
与政府监管相关的风险
我们受到广泛且快速发展的监管环境的影响,任何法律法规的任何不利变化或我们不遵守任何法律法规都可能对我们的品牌、声誉、业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。
在我们经营的市场或在英国,我们的业务可能或可能会受到广泛的法律、规则、法规、政策、命令、决定、指令、条约以及法律和法规的解释和指导,我们公司的管辖权,包括那些通常适用于金融服务和银行、证券、大宗商品、交易所和数字资产转让、跨境和国内货币和加密货币传输业务的法律、法规、条约和指导,以及那些管理数据隐私、数据治理、数据保护、网络安全的法规。欺诈检测、支付服务(包括支付处理和结算服务)、消费者保护、反垄断和竞争、破产、税务、反贿赂、经贸制裁、反洗钱和反恐融资。其中许多法律和监管制度是在互联网、移动技术、数字资产和相关技术出现之前采用的。因此,他们往往没有考虑或解决与数字资产相关的独特问题,受到重大不确定性的影响,而且在美国联邦、州以及地方和国际司法管辖区之间差异很大。这些法律和监管制度,包括其下的法律、规则和条例,经常演变,可能在不同的司法管辖区之间以不一致的方式修改、解释和应用,并可能相互冲突。此外,我们业务的相对新颖性和不断发展的性质,以及围绕数字资产监管的重大不确定性,要求我们判断某些法律、规则和法规是否适用于我们,政府机构和监管机构可能不同意我们的结论。在某种程度上,我们没有遵守这些法律、规章制度, 我们可能面临巨额罚款、业务限制、声誉损害和其他监管后果,以及刑事处罚,每一项处罚都可能非常严重,并可能对我们的业务、运营业绩和财务状况产生不利影响。
 
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我们的活动目前在英国不受监管,因为我们不从事任何符合英国《2000年金融服务和市场法》(Financial Services And Markets Act 2000)的受监管活动,我们也不受英国金融市场行为监管局(FCA)的任何注册要求,因为我们不是加密资产交易所或托管钱包提供商,因此我们不受2017年洗钱、恐怖分子融资和资金转移(付款人信息)法规下反洗钱规则的任何注册要求。我们不提供加密资产衍生品,也不与零售消费者接触或向其做广告。我们的业务是挖掘密码资产作为本金,我们承担这种努力的风险和回报。我们目前没有计划提供加密资产衍生品,也没有与零售消费者接触的计划。
除了现有的法律和法规外,美国和其他国家的各种政府和监管机构,包括立法和行政机构,可能会采用新的法律和法规,或者这些机构或司法机构可能会发布对现有法律和法规的新解释,这可能会对整个数字资产的开发和使用、加密货币挖掘业务以及我们的法律和监管地位产生不利影响,特别是通过改变我们的业务运营方式、我们的运营受到监管的方式以及我们和我们的竞争对手可以提供的产品或服务,要求我们改变合规和降低风险实施新的许可要求或新的经营成本,或全面禁止与数字资产有关的某些活动或交易,就像过去在某些司法管辖区发生的那样。
由于我们的业务活动,如果法律或法规或其各自的解释发生变化,我们可能会受到美国联邦和州监管机构以及外国金融服务监管机构(包括英国金融市场行为监管局)的持续检查、监督和审查,如果我们受到他们的监督,他们将拥有广泛的自由裁量权来审计和检查我们的业务。任何法律法规的不利变化或未能遵守,已经并可能继续对我们的声誉和品牌以及我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。
我们受政府监管和其他与数据隐私、数据保护和信息安全相关的法律义务的约束。如果我们不能遵守这些规定,我们可能会受到政府执法行动、诉讼、罚款和处罚或负面宣传的影响。
我们收集和处理数据,包括有关个人(包括我们的员工和业务合作伙伴)的个人、财务和机密信息。有关个人的此类数据的收集、使用和处理受英国、欧盟、美国(联邦和州)以及世界各地其他司法管辖区颁布的数据隐私法律和法规管辖。这些数据隐私法律和法规非常复杂,还在不断演变,有时在司法管辖区之间可能不一致,导致在解释此类法律时存在不确定性,这些法律、法规和要求的解释和应用可能与我们现有的信息处理实践不一致,而且这些法律中的许多法律都存在重大诉讼和/或受到监管执法的影响,这些法律、法规和要求可能会以与我们现有的信息处理实践不一致的方式解释和应用,而且这些法律中的许多法律都存在重大诉讼和/或受到监管执法的影响。这意味着各个联邦、州和外国立法或监管机构可以制定或通过关于数据隐私、数据保留、数据传输和数据保护的新的或附加的法律和法规。这类法律可能会继续限制或规定我们如何收集、维护、合并和传播信息,并可能对我们的业务、经营结果、财务状况和前景产生实质性的不利影响。
在美国,有许多联邦和州法律法规可能适用于我们的运营或我们合作伙伴的运营,包括数据泄露通知法、金融信息和其他数据隐私法,以及管理个人信息收集、使用、披露和保护的消费者保护法律和法规(例如,FTC法案第5节)。
2018年5月25日在欧盟生效的一般数据保护条例(GDPR)适用于欧洲经济区(EEA)和英国个人个人数据的收集、使用、保留、安全、处理和传输,这可能会进一步增加我们的合规成本,并限制我们处理信息的方式。有可能对GDPR的解释或适用方式对我们不利或与我们的做法不一致;或者欧盟或国家监管机构可能认为我们没有完全遵守GDPR的要求。此外,GDPR加强了对从欧洲经济区向美国和其他司法管辖区转移个人数据的审查,欧盟委员会认为这些司法管辖区没有“足够的”数据保护法;2020年7月,欧盟法院有限
 
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组织如何通过使欧盟-美国隐私保护无效并对标准合同条款的使用施加进一步限制来合法地将个人数据从欧洲经济区转移到美国,这可能会增加我们的成本和我们有效处理来自欧洲经济区的个人数据的能力。随着英国退出欧盟和过渡期的结束,从2021年1月1日起,我们必须遵守GDPR和英国实施的GDPR,每个制度都有能力处以最高2000万欧元/​GB 1700万欧元或全球营业额的4%的罚款。英国和欧盟在数据保护法的某些方面的关系仍然不清楚,包括如何对待欧盟成员国和联合王国之间的数据传输。这些变化可能会导致额外的合规成本,并可能增加我们的总体风险。不遵守GDPR的要求和欧洲经济区成员国适用的国家数据保护法可能会导致罚款和其他行政处罚。政府的执法行动可能代价高昂,并中断我们业务的正常运营,数据泄露或违反数据隐私法可能导致罚款、声誉损害和民事诉讼,其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。此外,像许多网站一样,我们在网站上使用Cookie和其他跟踪技术。近年来,欧洲立法者和监管机构对电子营销以及将不必要的cookie、网络信标和类似技术用于在线行为广告或跟踪技术表示担忧。, 这导致了用新的电子隐私条例取代目前的电子营销规则(目前在电子隐私指令和国家实施法律中规定)的努力。当新的电子隐私条例实施时,预计将改变跟踪技术的规则,并显著增加罚款权力,使其达到与GDPR相同的水平。
我们受到广泛的环境、健康和安全法律法规的约束,这些法律法规可能会使我们面临处罚、损害或补救或合规成本的重大责任。
我们的运营和物业在英国、美国以及我们运营所在的每个其他国家和地区,都受到广泛的法律法规的约束,这些法规涉及职业健康和安全、向环境排放污染物或其他与健康、安全和环境保护要求相关的要求。这些法律和法规可能施加许多适用于我们运营的义务,包括在进行建设或受监管活动之前获得许可证或其他批准;限制可以排放到环境中的材料的类型、数量和浓度;限制或禁止在环境敏感地区(如湿地)的建设和运营活动;针对工人保护实施具体的健康和安全标准;以及对我们的运营造成的污染征收重大责任,包括调查、补救和清理费用。不遵守这些要求可能使我们面临罚款、处罚和/或运营中断,这可能对我们的财务状况、运营结果和现金流产生重大不利影响。某些环境法可能会对清理和修复已处置或以其他方式释放到环境中的危险物质的场所所需的费用规定严格的连带责任,即使在危险物质是由以前的所有者或经营者释放的情况下,或者在按照适用法律进行和释放的活动的情况下也是如此。此外,邻近的土地所有者和其他第三方就据称由噪音或有害物质释放到环境中造成的人身伤害和财产损失提出索赔的情况并不少见。
环境监管的趋势是对可能影响环境的活动施加更多约束和限制,因此无法保证未来用于环境监管合规或补救的支出数额或时间。导致合规成本增加或额外运营限制的新法规或修订法规可能会对我们的财务状况、运营结果和现金流产生重大不利影响。
与气候变化相关的法规和立法发展,可能会对我们的品牌、声誉、业务、经营业绩和财务状况产生实质性的不利影响。
一些政府或政府机构已经或正在考虑进行立法和监管改革,以应对各种气候变化利益集团和气候变化的潜在影响。鉴于操作加密货币矿机需要非常大量的电力,以及开采生产中使用的稀土金属对环境的影响
 
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在挖掘服务器中,加密货币采矿业可能成为未来环境和能源监管的目标。例如,2021年6月和7月,中国政府禁止矿机作业和向矿业企业供应能源,理由是担心能源消耗过高,导致采矿作业大规模关闭。有关气候变化的立法和加强监管可能会给我们和我们的供应商带来巨大成本,包括与增加能源要求、资本设备、环境监测和报告相关的成本,以及遵守此类法规的其他成本。具体地说,在我们运营的司法管辖区或我们购买的电力征收碳税或其他监管费用可能会导致能源成本大幅上升,而且由于操作加密货币矿机所需的大量电力,反过来可能会使我们的设施处于竞争劣势。未来的任何气候变化法规也可能对我们与位于不受此类限制地区的公司竞争的能力产生负面影响。鉴于气候变化影响的政治意义和不确定性以及应如何应对,我们无法预测立法和监管将如何影响我们的财务状况、经营业绩和竞争能力。此外,即使没有这样的监管,我们或我们行业内的其他公司在全球市场上关于气候变化潜在影响的意识增强和任何负面宣传都可能损害我们的声誉。上述任何一项都可能对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。
我们的数字资产交易可能会将我们暴露在受制裁和其他限制性法律法规约束的国家、地区、政权、实体、组织和个人面前。
美国财政部外国资产控制办公室(“OFAC”)和美国国务院根据外交政策和国家安全目标管理和执行针对目标国家、地区、政权、实体、组织和个人的经济制裁计划。在英国:外交、联邦和发展办公室负责英国的国际制裁政策,包括所有国际制裁制度和指定;金融制裁执行办公室(“OFSI”)是英国财政部的一部分,负责确保金融制裁得到正确理解、实施和执行(以及维护OFSI的金融制裁目标综合清单);国际贸易部负责实施贸易制裁和禁运;英国税务和海关总署负责执行违反贸易制裁的行为;以及国家在加拿大,加拿大全球事务部、加拿大公共安全局和司法部负责管理和执行加拿大的制裁制度。这些法律法规可能会受到许多活动的牵连,包括投资或交易。例如,2021年9月,OFAC指定一家总部位于俄罗斯的数字资产交易所为涉嫌与勒索软件攻击有关的活动的特别指定的国家数字资产交易所(SDN),2021年10月,OFAC发布了虚拟货币行业最新的制裁合规指南。因为区块链交易的假名性质, 我们可能无法确定与我们就买卖数字资产进行交易的个人的最终身份,也可能无法确定我们参与的矿池中其他成员的最终身份。我们参与在与我们没有相同监管制度的司法管辖区运营的矿池,这造成了我们可能无意中与涉及制裁或其他限制目标的个人、实体或地区的矿池进行交易或向其贡献处理力的风险。此外,美国联邦法律禁止任何美国人在知情或不知情的情况下拥有任何通常被称为儿童色情的视觉描述。最近的媒体报道表明,人们已经在一个或多个区块链上嵌入了这样的描述。由于我们的业务要求我们下载并保留一个或多个区块链来实现我们正在进行的业务,因此此类区块链有可能在我们不知情或未经我们同意的情况下包含被禁止的描述。只要政府执法部门执行这些和其他受区块链技术影响的法律法规,我们可能会受到调查、行政或法院诉讼,以及民事或刑事罚款和处罚,所有这些都可能损害我们的声誉。
如果不遵守反腐败和反洗钱法律,包括《反海外腐败法》(FCPA)和与我们在美国境外活动相关的类似法律,我们可能会受到惩罚和其他不利后果。
我们经营的是国际业务,可能与政府机构、国有或附属实体的官员和员工有直接或间接的互动。我们受英国《反海外腐败法》的约束
 
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《反贿赂法》,以及我们开展活动的某些国家的其他适用的反腐败和反洗钱法律。《反海外腐败法》禁止直接或间接向政府官员、政党或政治候选人提供、提供、承诺或授权任何有价值的东西,目的是为了获得或保留业务或获得任何不正当的商业利益。英国“反贿赂法”的规定不仅限于贿赂政府官员,还规定了与商业贿赂(包括私营部门收受人)相关的犯罪行为。英国《反贿赂法》的规定还规定,除了贿赂他人外,还应将收受贿赂定为犯罪行为。此外,美国上市公司被要求保持准确和公平地代表其交易的记录,并拥有足够的内部会计控制系统。
在许多外国国家,包括我们可以开展业务的国家,企业从事《反海外腐败法》、英国《反贿赂法》或其他适用法律法规所禁止的做法可能是当地的习俗。如果我们或我们的任何董事、高级管理人员、员工、承包商、代理或其他合作伙伴或代表未能遵守这些法律,我们将面临重大风险,美国、英国和其他地方的政府当局可能寻求施加巨额民事和/或刑事罚款和处罚,这可能会对我们的业务、声誉、经营业绩、前景和财务状况产生实质性的不利影响。
任何违反《反海外腐败法》、《英国反贿赂法》、其他适用的反腐败法或反洗钱法的行为都可能导致举报人投诉、媒体不利报道、调查、丧失出口特权、严厉的刑事或民事制裁,就《反海外腐败法》而言,还可能导致暂停或取消美国政府合同的资格,其中任何一项都可能对我们的声誉、业务、经营业绩、前景和财务状况产生重大不利影响。此外,对任何与被指控的不当行为相关的执法行动或内部调查做出回应,可能会导致管理层的注意力和资源大量转移,以及巨额辩护费用和其他专业费用。
如果监管变更或对我们活动的解释要求我们根据FinCEN根据美国《银行保密法》颁布的法规或根据州法律作为货币服务企业(MSB)注册或获得许可,我们可能会招致重大处罚和持续的合规成本,这可能是巨额的或成本高昂的。如果我们受到这些规定的约束,我们遵守这些规定的成本可能会对我们的业务和我们的运营结果产生实质性的负面影响。
如果我们的活动导致我们被视为FinCEN在美国银行保密法授权下颁布的法规下的MSB,我们可能会被要求遵守FinCEN的法规,包括那些要求我们实施有效的反洗钱计划、向FinCEN提交某些报告和保留某些记录的法规。如果我们的活动导致我们在适用的州法律下被视为货币转账者,我们可能会被要求遵守州许可要求,包括那些强制我们实施不同程度的安全和稳健、消费者保护和执法要求的要求。
我们目前没有在任何州注册为FinCEN的MSB,也没有获得货币转账或类似业务的许可。如果适用的政府机构确定我们没有注册或获得许可证,我们可能会受到巨额经济处罚,并可能被勒令暂停或终止与受影响司法管辖区相关的运营。
我们打算代表矿池参与者运营Terra Pool,这使我们面临监管不确定性和风险,可能导致巨额合规费用或处罚。
我们打算与DMG区块链解决方案一起运营比特币矿池Terra Pool。FinCEN发布了指导意见,称参与或领导矿池本身并不构成资金转移。然而,指导意见还指出,如果负责向池成员分配采矿奖励的个人或团体将其服务与代表池成员托管“可兑换虚拟货币”钱包(即具有等值法定货币或替代法定货币的数字资产的钱包)的服务结合在一起,该个人或团体将属于FinCEN对货币传输者的定义。虽然我们不打算代表池成员托管与Terra Pool相关的可兑换虚拟货币钱包,但未来提供此类服务将要求我们遵守FinCEN的规定,包括要求我们实施有效的反洗钱计划、向FinCEN提交某些报告以及维护某些 的规定。
 
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条记录。如果我们与Terra Pool有关的活动导致我们根据适用的州法律被视为货币转账机构,我们可能会被要求遵守州许可要求,包括强制我们实施不同程度的安全和稳健、消费者保护和执法要求的要求。
此外,如上所述,运营或参与其他成员不知名的矿池会增加无意中协助或与作为美国、英国、加拿大或其他经济制裁目标的个人、实体或地区或以其他方式从事违反反洗钱和CTF法律活动的个人、实体或地区进行交易的风险。在经营Terra Pool时,我们计划对潜在成员进行KYC调查和IP地址筛选,但不能保证这些措施会成功阻止受制裁各方加入Pool。
我们不打算出售Terra Pool的合同或股份,但代表第三方运营矿池可能会使我们受到SEC的监管审查。我们可能会因未能按照联邦和州证券法的注册要求提供或出售Terra Pool的权益或参与Terra Pool而受到司法或行政制裁。这样的裁决可能会导致禁令、停止令,以及民事罚款、罚款和返还、刑事责任和声誉损害。此外,我们不能确定未来的监管发展将如何影响根据法律运营矿池的待遇。美国证券交易委员会对我们矿池活动提出的任何要求都将导致我们产生额外的非常和非经常性费用。
ZCash等匿名性增强的加密货币的未来尤其不确定。
ZCash等匿名性增强的加密货币受到越来越严格的监管审查。我们目前开采能力的一部分被分配给开采ZCash。在正常的业务过程中,我们通过不使用隐私增强功能的交易将我们开采的ZCash转换为比特币。尽管如此,FinCEN等反洗钱监管机构还是对犯罪分子和其他威胁行为者可能使用ZCash等匿名性增强的加密货币提出了担忧,限制了调查人员在公共区块链上跟踪交易流的能力。为了回应监管机构的担忧,一些数字资产交易所已将ZCash从可供交易的数字资产菜单中删除。尽管尚未采取监管行动以不同方式对待匿名性增强的加密货币,但这种情况未来可能会改变。未来可能会采取监管行动,限制甚至阻止ZCash的开采或使用,这可能会对我们开采或转换ZCash的能力产生不利影响。对我们开采或转换ZCash能力的限制可能会对我们的运营结果产生负面影响。
随着我们国际活动的不断扩展和本地化,我们遵守不同司法管辖区的法律、规则、法规和政策的义务将会增加,我们可能会受到美国和非美国监管机构和政府当局的调查和执法行动。
随着我们国际活动的扩展和本地化,我们越来越有义务遵守我们运营的司法管辖区和我们跨境提供服务的司法管辖区的法律、规则、法规、政策和法律解释。在英国、加拿大、美国和其他司法管辖区,监管金融服务、互联网、移动技术、数字资产和相关技术的法律往往对我们施加不同的、更具体的、甚至相互冲突的义务,以及更广泛的责任。例如,我们受OFAC和商务部工业与安全局执行的制裁和出口管制相关法律法规的约束,未来可能被要求遵守由FinCEN和某些州金融服务监管机构执行的美国反洗钱和反恐融资法律法规。
世界各地的监管机构经常研究彼此对数字资产的监管方法。因此,任何司法管辖区的事态发展都可能影响其他司法管辖区。一个司法管辖区的新发展可能会扩展到其他服务和其他司法管辖区。因此,一个司法管辖区的任何新法律或法规所造成的风险都可能被复制、影响我们在另一个地方的业务或涉及另一项服务的可能性放大。相反,如果世界各地的法规不同,我们可能会面临调整产品、服务和与 业务的其他方面的困难。
 
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同样的效果。随着我们面临来自其他处境相似的企业越来越大的竞争压力,这些风险加剧了,这些企业进行监管套利,以避免与监管变化相关的合规成本。
美国联邦和州、英国、加拿大和其他国际监管和执法制度的复杂性,加上我们业务的全球范围和不断变化的全球监管环境,可能会导致单一事件引发不同司法管辖区的多个政府机构进行大量重叠调查和法律监管程序。上述任何一项都可能单独或合计损害我们的声誉,并对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。由于现有法律法规的不确定应用,尽管我们的监管和法律分析得出某些产品和服务目前不受监管的结论,但这些产品或服务可能确实受到我们尚未获得或未遵守的金融监管、许可或授权义务的约束,这可能是因为我们的监管和法律分析得出的结论是,某些产品和服务目前不受监管,或受到我们没有获得或没有遵守的金融监管、许可或授权义务的约束。因此,我们面临着更高的执法行动、诉讼、监管和法律审查的风险,这些审查可能导致制裁、停止和停止令,或者其他惩罚和谴责,这可能会对我们的持续运营和财务状况产生重大和不利的影响。
特定数字资产在任何相关司法管辖区的“安全”地位都存在高度不确定性,如果监管机构不同意我们对数字资产的描述,我们可能会受到监管审查、调查、罚款和其他处罚,这可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。此外,如果认定比特币或我们拥有或拥有的任何其他数字资产是一种“安全”,可能会对比特币的价值和我们的业务产生不利影响。
美国证券交易委员会及其员工的立场是,某些数字资产符合美国联邦证券法对“安全”的定义。确定任何给定的数字资产是否为证券的法律测试是高度复杂的、以事实为导向的分析,可能会随着时间的推移而演变,结果很难预测。美国证券交易委员会通常不会就任何特定数字资产的安全状态提供事先指导或确认。此外,美国证券交易委员会在这一领域的观点是随着时间的推移而演变的,很难预测任何持续演变的方向或时间。政府管理部门的更迭或新美国证券交易委员会专员的任命也有可能对美国证券交易委员会及其工作人员的观点产生重大影响。美国证券交易委员会高级官员的公开声明表明,美国证券交易委员会不打算采取比特币和以太是证券的立场(根据目前提供和出售的情况)。然而,此类声明不是美国证券交易委员会的官方政策声明,仅反映演讲者的观点,对美国证券交易委员会或任何其他机构或法院没有约束力,不能推广到任何其他数字资产。截至本招股书日期,除部分中央下发的数字资产已收到美国证券交易委员会工作人员的“不作为”函外,比特币和以太是美国证券交易委员会高层公开表态不太可能被视为证券的数字资产中仅有的两种。对于所有其他数字资产,根据适用的法律测试,不能确定这些资产不是证券,尽管我们可以根据我们基于风险的评估得出结论,即根据适用法律,特定数字资产被视为“证券”的可能性。
美国证券交易委员会以数字资产为有价证券为由,对数家数字资产的发起人采取了执法行动。美国证券交易委员会(SEC)或州证券监管机构对比特币和我们开采或交易的其他数字资产采取的此类执法行动,或类似的法院裁决,预计将对此类数字资产的交易价值产生立竿见影的重大不利影响。这是因为大多数数字资产背后的商业模式与适用于证券交易的法规不兼容。如果数字资产被确定或断言为证券,数字资产很可能很难或不可能通过非安全数字资产使用的相同渠道在美国进行交易、清算或托管,这除了对数字资产的交易价值产生重大和不利影响外,还可能严重影响其流动性和市场参与者将数字资产转换为美元的能力。例如,2020年,SEC对XRP的发起人提起诉讼,指控他们通过XRP销售筹集了超过13亿美元,这些销售本应根据美国联邦证券法注册,但却没有注册。在美国证券交易委员会采取行动之前的几年里,XRP的市值有时超过1400亿美元。然而,在SEC提出申诉后的几周内,XRP的市值跌至不到100亿美元,不到申诉前几天市值的一半。SEC对XRP的发起人采取的行动突显了围绕哪些数字资产是证券的持续不确定性,并表明
 
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数字资产存在了多长时间,持有范围有多广,市值有多大,在商业交易中是否有实际用处等因素,最终可能对SEC或法院是否会认定它是一种证券没有影响。
根据经修订的“1940年投资公司法”,公司如主要从事或显示其主要从事或拟主要从事证券投资、再投资或交易业务,或根据该法令第3(A)(1)(C)条,如从事或拟从事证券投资、再投资、拥有、持有或交易业务,则可符合该法令第3(C)(1)(A)条所指的投资公司的定义。并以非综合方式拥有或建议收购价值超过其总资产(不包括政府证券和现金项目)40%的“投资证券”​(定义见下文)。根据“投资公司法”,美国证券交易委员会没有发布关于数字资产作为“证券”或“投资证券”的地位的权威法律、规则或具有约束力的指导意见。尽管我们认为我们并不从事投资证券的投资、再投资或交易业务,并且我们也不认为自己主要从事或提议主要从事证券投资、再投资或交易业务,但只要我们开采、拥有或以其他方式收购的数字资产可能被SEC或有管辖权的法院视为“证券”或“投资证券”,我们可能符合投资公司的定义。如果我们符合投资公司法对投资公司的定义,我们将被要求在美国证券交易委员会注册。如果一家投资公司未能注册,它很可能不得不停止几乎所有业务,其合同将成为可废止的。一般来说,非美国发行人在没有美国证券交易委员会订单的情况下不能注册为投资公司。
几个外国司法管辖区采用了基础广泛的方法将数字资产归类为“证券”,而其他外国司法管辖区(如瑞士、马耳他和新加坡)则采用了范围较窄的方法。因此,根据某些司法管辖区的法律,某些数字资产可能被视为“证券”,但根据其他司法管辖区的法律,则不被视为“证券”。未来,各个外国司法管辖区可能会通过额外的法律、法规或指令,影响将数字资产定性为“证券”。根据适用法律将数字资产归类为证券,对此类资产的开采、销售和交易所产生的监管义务具有广泛的影响。例如,在美国属于证券的数字资产通常只能根据提交给美国证券交易委员会(SEC)的注册声明或有资格获得豁免注册的产品在美国提供或出售。在美国进行数字资产交易的人可能会被美国证券交易委员会登记为“经纪人”或“交易商”。外国司法管辖区可能有类似的许可、注册和资格要求。
不能保证为了确定要开采、持有和交易哪些数字资产,我们会将任何给定的数字资产恰当地定性为安全或非安全,也不能保证SEC、外国监管机构或法院(如果向其提出问题)会同意我们的评估。如果我们没有按照注册要求提供或出售数字资产,或者在没有适当注册的情况下充当经纪人或交易商,我们可能会受到司法或行政制裁。这样的行动可能导致禁令、停止令,以及民事罚款、罚款和返还、刑事责任和声誉损害。此外,如果比特币或我们开采、持有和交易的任何其他数字资产根据美国联邦、州或外国司法管辖区的法律被视为证券,或在法院或其他方面的诉讼中被视为证券,可能会对这种加密货币产生不利后果。例如,此类受支持的数字资产的所有交易都必须在美国证券交易委员会或其他外国机构注册,或者根据豁免注册进行,这可能会严重限制其流动性、可用性和交易性。此外,这可能会招致负面宣传,并导致人们对数字资产的普遍接受程度下降。此外,与其他不被视为证券的加密货币相比,这可能会使此类加密货币难以交易、清算和托管。
出于美国联邦收入和外国税收目的对待加密货币的未来发展可能会对我们的业务产生不利影响。
由于加密货币的新的和不断发展的性质,以及关于加密货币产品和交易缺乏全面的法律指导,涉及加密货币的交易的美国联邦收入和外国税收待遇的许多重要方面都是不确定的,而且是
 
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出于美国联邦收入和外国税收的目的,不清楚未来可能会发布什么关于处理加密货币交易的指导意见。
2014年,美国国税局(“国税局”)发布了一份通知或“国税局通知”,讨论了美国联邦所得税中“可兑换虚拟货币”​(即具有等值法定货币或替代法定货币的数字货币)的某些方面,并特别指出,这种数字货币(I)是“财产”​(Ii),就有关外币损益的规则而言不是“货币”,以及(Iii)可能是2019年,美国国税局发布了一项收入裁决和一系列“常见问题”或“裁决与常见问题”,提供了一些额外的指导,包括在某些情况下,数字货币的硬叉是产生普通收入的应税事件,以及关于确定数字货币计税基础的指导。然而,美国国税局的通知和裁决&FAQ并没有涉及美国联邦所得税对待加密货币和相关交易的其他重要方面。
英国税务当局发布了已发布的指南,其中涵盖了与上述美国国税局指南中涵盖的问题类似的问题。还提供了一些指导意见,特别是关于涉及加密货币的交易的增值税(“增值税”)处理,以及是否可以获得某些增值税豁免。
不能保证国税局或其他外国税务机关未来不会改变其在加密货币方面的现有立场,也不能保证法院会维持国税局通知和裁决&常见问题或英国发布的指导中规定的待遇。目前也不清楚,未来可能会发布哪些额外的指导意见,以美国联邦所得税或其他外国税收法规为目的,对待现有的加密货币交易和未来的加密货币创新。美国国税局和外国税务机关现有立场的任何此类改变,或有关加密货币产品和交易的额外指导,都可能对我们的业务造成不利的税收后果,并可能对加密货币的价值和更广泛的加密货币市场产生不利影响。未来在数字货币方面可能出现的技术和业务发展可能会增加美国联邦收入和外国税收目的处理数字货币的不确定性。加密货币交易在税收处理方面的不确定性可能会影响我们的业务,无论是在国内还是国外。根据“共同报告标准”报告加密资产的新规则很可能会在我们的国际业务中实施,从而产生新的义务,并需要投资于新的入职和报告基础设施。
《商品交易法》对我们业务的适用不明确,可能会发生变化,因此很难预测;如果我们在业务活动方面受到CFTC的监管,我们可能会产生额外的合规成本,这可能会很大。
修订后的《商品交易法》(下称《CEA》)目前没有向我们施加任何与数字资产挖掘或交换相关的直接义务。不过,商品期货交易委员会
负责管理CEA的联邦机构CFTC通常将比特币和其他数字资产视为大宗商品。这一立场得到了联邦法院判决的支持。
CEA对涉及比特币和其他数字资产的某些交易提出了要求,这些交易构成了未来交付商品的销售合同(或此类合同的期权)、掉期交易或涉及保证金、融资或杠杆的交易,而该交易不会导致在28天内将商品实际交付给CEA中未被定义为“合格合同参与者”或“合格商业实体”的人(例如,散户)。CEA或CFTC根据其颁布的法规的变化,以及CFTC对其的解释和官方声明可能会影响数字资产的分类,并使其受到CFTC额外的监管监督。尽管到目前为止,CFTC尚未颁布管理比特币和其他数字资产的非衍生品或非融资、保证金或杠杆交易的法规,但它有权对违反CEA中与州际商业中任何商品(包括数字资产)销售合同交易相关的某些禁令的人采取执法行动(例如,操纵和从事某些欺骗性行为)。
 
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虽然CEA或CFTC规则、命令或裁决的任何条款(此处注明的除外)目前似乎不适用于我们的业务,但这一点可能会更改。我们不能确定未来的监管发展将如何影响法律对数字资产的处理。CFTC对我们的采矿活动或我们的比特币和数字资产交易提出的任何要求都将导致我们产生额外的非常、非经常性费用。
此外,如果我们的比特币和其他数字资产的开采活动或交易被CFTC认为构成了我们股东对衍生品的集体投资,我们可能需要通过全国期货协会向CFTC注册为商品池运营商。此类额外注册可能会导致非常的、非经常性费用。如果我们决定不遵守这些额外的监管和注册要求,我们可能会寻求停止某些业务。任何此类行动都可能对我们的投资产生不利影响。
一个或多个国家/地区的监管行动可能会严重影响获取、拥有、持有、出售或使用某些加密货币或将其兑换为法定货币的权利。
一个或多个国家,如中国或俄罗斯,未来可能会采取监管行动,严格限制获取、拥有、持有、出售或使用加密货币或将其兑换为法定货币的权利。在一些国家,接受比特币和其他加密货币进行消费交易是非法的,银行机构被禁止接受加密货币的存款。这种限制可能会对我们产生不利影响,因为目前大规模使用加密货币作为交换手段仅限于某些地区。
此外,未来外国政府可能会决定补贴或以其他方式支持某些大规模的加密货币开采项目,从而增加整个网络的哈希率。这种情况可能会对我们能够开采的比特币数量、比特币和我们未来可能收购或持有的任何其他加密货币的价值产生实质性的不利影响,从而影响我们的业务、前景、财务状况和经营业绩。
我们的合规和风险管理方法可能无效,并可能导致可能对我们的声誉、运营业绩和财务状况产生不利影响的结果。
我们遵守适用的复杂和不断变化的法律、法规和规则的能力在很大程度上取决于我们合规、审计和报告系统的建立和维护,以及我们吸引和留住合格合规人员和其他风险管理人员的能力。我们不能向您保证我们的政策和程序将是有效的,或者我们将成功地监控或评估我们在所有市场环境中面临或可能面临的风险,或针对所有类型的风险,包括不明或不可预见的风险。我们的风险管理政策和程序依赖于技术和人力控制以及监督的组合,这些控制和监督容易出错和失败。我们的一些风险管理方法本质上是可自由支配的,基于内部开发的控制和观察到的历史市场行为,还涉及对标准行业实践的依赖。这些方法可能无法充分防止损失,特别是当它们与极端的市场波动有关时,这种波动可能比市场的历史波动大得多。如果我们的测试和质量控制实践不能有效防止失败,我们的风险管理政策和程序也可能无法充分防止由于技术错误造成的损失。此外,我们可能会选择调整我们的风险管理政策和程序,以提高风险容忍度,这可能会使我们面临更大损失的风险。
我们不能确定未来的法规发展将如何影响我们的业务,任何此ľ