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2021年11月4日

GoPro，Inc.(纳斯达克代码：GPRO)

管理评论

2021年第三季度财报电话会议

贾琳·胡佛(Jalene Hoover)

GoPro，Inc.投资者关系部副总裁

随函附上GoPro 2021年第三季度收益报告。下面是GoPro首席执行官尼古拉斯·伍德曼和首席财务官兼首席运营官布莱恩·麦吉的管理评论。本评论可能包括前瞻性陈述。前瞻性陈述和所有其他非历史事实的陈述不能保证未来的业绩，可能会受到一些风险和不确定因素的影响，这些风险和不确定因素可能会导致实际结果大不相同。此外，今天所作的任何前瞻性陈述都是基于今天的假设，包括但不限于与新冠肺炎大流行的持续时间和影响有关的不确定性。这意味着结果随时可能改变，我们对我们的业务业绩和前景的评论是基于截至今天的可用信息。我们不承担任何因新信息或未来事件而更新这些声明的义务。有关我们风险因素的信息可在我们提交给美国证券交易委员会(SEC)的截至2020年12月31日的10-K表格的最新年度报告以及我们可能不定期提交给SEC的其他报告中获得。

在管理评论中，我们可以讨论毛利率、营业费用、净损益、EBITDA以及根据公认会计原则和其他非公认会计原则计算的基本和稀释后每股净利润和亏损。我们认为，非GAAP信息是有用的，因为它可以增强对我们正在进行的经济表现的理解。我们在内部使用非GAAP报告来评估和管理我们的运营，我们选择提供这些信息是为了使投资者能够以类似于我们分析我们自己的运营结果的方式对运营结果进行比较。GAAP与非GAAP运营费用的对账可以在今天下午发布的新闻稿中找到，该新闻稿发布在我们网站的投资者关系部分。

除了收益新闻稿，我们还发布了包含2021年第三季度详细财务数据和指标的幻灯片。这些幻灯片以及到今天的网络直播和电话会议重播的链接都张贴在GoPro网站的投资者关系部分，供您参考。除收入外，管理评论中讨论的所有与损益表相关的数字都是非GAAP的，除非另有说明。

尼古拉斯·伍德曼

GoPro，Inc.创始人、首席执行官兼董事长

感谢您阅读GoPro的2021年第三季度收益报告。

GoPro第三季度表现出色，收入、收益、利润率和现金流增长强劲，这导致我们提高了今年的利润率和盈利预期。强劲的需求、有效管理的供应链和渠道库存，再加上新产品的成功发布，使我们获得了自2015年以来的最高毛利率，并在非GAAP基础上连续第五个季度实现盈利。

GoPro第三季度在GAAP和非GAAP基础上都实现了盈利，每股收益分别为1.92美元和0.34美元。本季度非GAAP毛利率为43.8%，高于2020年第三季度的36.2%。高端相机的销售，直接面向消费者的收入增加，以及GoPro订阅收入同比增长143%，推动了毛利率的提高。本季度收入同比增长13%，达到3.17亿美元，这得益于所有地区的强劲销售以及我们直接面向消费者的业务的持续增长。GoPro.com的直接面向消费者的收入总计9400万美元，同比增长16%。

这些结果表明，我们的直接面向消费者、以订阅为中心的战略如何将GoPro转变为利润率更高、利润更高、不断增长的业务。

截至第三季度末，我们拥有134万GoPro订户，同比增长168%-自2020年第三季度末以来新增了约840,000名GoPro订户。我们现在已经超过了作为HERO9黑色捆绑包购买的一部分获得订阅的订户队列的一年大关，我们感到鼓舞的是，我们从这个队列中获得的年度订户保留率是健康的，符合我们的预期。我们预计到年底订户将超过170万，并对我们的订阅业务有能力在长期内对利润率产生积极影响保持信心。我们的Quik应用订阅也继续为利润率做出贡献，本季度结束时拥有16.8万订户。

2021年第三季度，街头ASP继续上升，达到381美元，同比增长25%。建议零售价在300美元以上的相机组合，包括我们新推出的499美元的建议零售价HERO10 Black，已经增长到我们第三季度相机收入的98%。

尽管供应链限制正在影响许多行业，但我们已经成功地与供应商合作生产库存，以支持我们第四季度的收入预期-GoPro.com和我们的零售合作伙伴将在这个假日季节进货并为购物者做好准备。

GoPro在第三季度的主要活动是推出我们的新旗舰相机HERO10 Black，它采用了我们新的高性能GP2处理器。GP2提供突破性的图像质量和狂热的视频帧率，使HERO10 Black能够以每秒60帧的速度捕捉逼真的5.3K视频，以每秒120帧的速度捕捉4K视频，以令人难以置信的240帧每秒捕捉2.7K视频。GP2还支持HyperSmooth 4.0视频稳定，再一次树立了一个新的标准，无论价格如何，都可以提供有史以来从相机上看到的最稳定的视频。我们还没有找到一款价格低于3500美元的相机，可以达到HERO10的高性能分辨率、帧频和相机内稳定度，更不用说紧凑、耐用和多功能了。GoPro再次树立了一个新的标杆。

许多评论家也同意这一点：

--《一次卓越的进化》--数字趋势

-“可能会改变你捕捉生活的方式”-c|net

--《班上最好的人变得更好》--《PC Magazine》

--《扣篮成绩单》--红鲨新闻

--《再一次超越自我》--ProVideo联盟

-“这台相机的价格应该是7万美元”-YouTuber，彼得·麦金农(Peter McKinnon)

--“HERO10可能是你唯一需要的相机”--Business Insider

--《HERO10黑色可能是有史以来最大的相机价值》--Input Magazine

发布后，我们了解到一些客户希望在静态设置下拍摄时间更长，因为那里没有气流来冷却相机。为此，我们的团队开始工作，本周早些时候我们发布了HERO10固件更新，显著增加了录制时间，并针对更广泛的使用案例优化了HERO10。我们相信，我们对客户满意的执着提升了我们的品牌实力、客户忠诚度和整体声誉，《新闻周刊》(NewsWeek)最近发布的《美国最佳客户服务-2022年》(America‘s Best Customer Service-2022)报告中，我们主动获得的在线照片和视频设备零售商客户服务排名第二就证明了这一点。

上周，我们还宣布将推出一款新电池，名为Enduro，用于HERO10和HERO9相机。Enduro在雪上运动等低温使用案例中具有突破性的性能，并显著延长了中等温度下的录制时间。耐力将于11月30日在GoPro.com上以24.99美元的价格出售，人们对耐久的消息反应非常积极。我们相信Enduro将对相机销售产生积极影响。

自2002年成立以来，发明有意义和独特的解决方案一直是GoPro的首要任务。GoPro的创新文化催生了业界专家一致认可的专利组合，其质量、深度和多样性得到了一致认可。在第三季度，我们宣布我们的美国专利组合超过了

这使得我们的全球专利总数超过1600项，并突显了我们对保护创新的重视。

我要感谢我们的大约750名全球员工，他们在世界面临的众多挑战中，在所有战线上都做了令人难以置信的工作。无论是适应远程工作、供应链短缺还是地缘政治障碍，你们都将继续代表我们的客户团结起来，提供世界级的产品和服务。您的执行不仅将我们的业务推向了新的水平，还帮助我们吸引了更多的顶尖人才-比如我们的新董事会成员沙兹·卡恩(Shaz Kahng)。Shaz是耐克和Lucy Activeears的前高级管理人员，他为GoPro带来了丰富的消费产品战略和执行领导经验。

这是GoPro令人兴奋的时刻-除了扩大利润率和盈利能力外，我们的订阅策略还可以通过为用户提供超值、高性能和简单性的超级服务来扩大我们的TAM。帮助人们最大限度地利用他们的个人内容也可以产生一种非常“粘性”的关系，我们可以利用这种关系来实现长期的终身价值最大化(LTV)。我们在移动、桌面和云的软件开发方面的投资可以进一步扩大我们的TAM，使GoPro成为一款功能强大但方便的内容管理、编辑和共享解决方案，适用于GoPro相机所有者和非所有者。

我们相信，我们的品牌和技术能力为我们提供了一个独特的机会，使GoPro成为数码成像领域更大的参与者，同时为比我们今天多得多的消费者提供令人兴奋的差异化解决方案。

我们对我们的未来感到兴奋。到此为止，布莱恩将分享我们的财务细节。

布莱恩·麦基

GoPro，Inc.执行副总裁、首席财务官兼首席运营官

我们在2021年第三季度实现了异常强劲的收益和现金流。随着我们执行直接面向消费者、以订阅为中心的战略，我们的财务业绩在过去五个季度稳步改善。

第三季度营收增长至3.17亿美元，同比增长13%。毛利率大幅增长至43.8%，为2015年以来未曾见过的水平。再加上严格的运营费用管理，非GAAP每股收益为0.34美元，调整后的EBITDA为6000万美元，占第三季度收入的19%。此外，往绩12个月(TTM)的自由现金流为1.66亿美元，占收入的15%。

下表详细说明了与我们的第三季度指导相比的第三季度实际结果。

季度业绩和前期指导

在全球范围内，以亚太地区和欧洲为首的所有地区的第三季度收入都比去年同期有所增长。第三季度零售收入同比增长12%，达到2.23亿美元，占总收入的70%。我们认为，我们零售渠道销售额的增长是由新冠肺炎疫苗的推出和店内流量的增加推动的。

第三季度GoPro.com直接面向消费者的收入同比增长16%，达到9400万美元，占总收入的30%。订户数量同比增长168%，达到134万。第三季度订阅收入增至1400万美元，同比增长143%，占总收入的5%。Quik应用用户的增长也对第三季度的整体收入做出了积极贡献。

我们第三季度的出货量为83.2万台，销量略低于80万台，继续我们有效的渠道库存管理。

第三季度毛利率增至43.8%，高于上一季度的40.1%和去年同期的36.2%。更高价位的单位销售强劲，高利润率订阅收入的持续增长，以及直接面向消费者的收入的增加，推动Street ASP同比增长25%，达到381美元。建议零售价在300美元及以上的相机占收入的98%，高于2020年第二季度的94%和第三季度的83%。我们预计，在第四季度，售价在300美元或更高的相机销量将占市场份额的95%或更多。需要提醒的是，“街道ASP”的定义是报告总收入除以相机出货量。

第三季度运营费用增至8000万美元，高于2020年同期的6800万美元。提醒一下，在新冠肺炎成立之初，我们谨慎地削减了第二季度和第三季度的运营费用

2020年。2021年第三季度运营费用的增加主要是由于为推动需求而增加的广告支出、2021年的奖金支出(2020年为零)以及与增强我们在GoPro.com的直接面向消费者销售能力相关的费用增加。

GAAP和非GAAP每股收益分别为1.92美元和0.34美元。GAAP的业绩受到我们估值津贴的释放的积极影响，这笔津贴在本季度被记录为2.63亿美元的非现金所得税优惠。我们过去三年的累积GAAP收入，以及我们预计未来有足够的应税收入能够利用现有的美国净营业亏损(NOL)和其他税收属性的财务前景，使我们处于有利地位，可以接受这一释放。

看看资产负债表，本季度现金增加了6000万美元，占收入的19%，本季度末我们的现金和投资为3.79亿美元。始终如一的经营业绩带来了正的现金流，反映了我们收益质量的提高。

展望未来，以下表格显示了我们对2021年第四季度和全年的指引。

2021年全年指导

2021年第四季度指导

下面分享的数字假设2021年第四季度和全年指引的中点。

2021年将成为奇妙的一年。我们经受住了供应链和COVID相关的挑战，但每个季度我们都提高或强化了2021年的收入、利润率和收益预测。

我们相信，我们有望在2021年实现11.5亿美元的全年收入，这反映了29%的同比增长，仍然处于我们在8月份提供的25%至30%的先前指导范围的高端。值得注意的是，我们预计全年毛利率为41%，高于2020年的36%，全年每股收益为0.85美元，高于2020年的0.08美元。

我们预计2021年直接面向消费者的销售额将占总收入的35%至40%，同比增长超过45%。我们对我们的年度订户保留率感到非常满意，并预计我们在GoPro.com上超过90%的订户配售率将继续保持下去。2021年全年，我们预计订户总数将超过170万，GoPro订阅收入将在5000万至6000万美元之间，约占总收入的5%。展望未来，这相当于每年约9000万美元的经常性收入，毛利率在70%至80%之间。

我们预计2021年全年的非GAAP税费约为90万美元，2022年约为150万美元。提醒一下，我们的非GAAP税费是根据全球实际支付的现金税计算的。

在供应链方面，我们为我们的团队和合作伙伴为满足需求所做的工作感到自豪。重申我们在上一次财报电话会议上所说的话，我们将有库存来支持我们2021年的收入指引，由于供应链的限制，上升空间有限。

我们预计第四季度的预售量约为110万台，2021年的预售量约为340万台。我们预计第四季度渠道库存将略有下降，今年年底渠道中的摄像头数量将在50万至55万台之间-这对我们的业务来说是一个合适的水平。

我们预计第四季度营收将增至约3.8亿美元，同比增长6%。我们预计，第三季度华尔街ASP将维持在380美元的第四季度，同比增长18%。我们预计第四季度毛利率将保持在40%以上，高于去年同期的38.3%。这是尽管2021年第四季度利润率受到高达250至300个基点的影响，主要原因是全球供应链限制导致运费上升。我们预计，进入2022年，随着假日客运量水平的缓解，运费将会下降。

根据我们目前的股价，我们预计第四季度流通股将增加到约1.64亿股。

由于我们强劲的财务表现，我们计划在今年结束时实现4.7亿至5亿美元的现金余额，同比增长近50%。

展望2022财年，我们预计我们的收入将通过销量和ASP的增长而增长。我们预计，不断增加的直接面向消费者和订阅收入将对毛利率和每股收益产生积极影响。我们预计，在创新、网站开发和营销方面的持续投资将适度增加运营费用。

最后，我们相信我们处于有利地位，能够继续经受住COVID和供应链的挑战，保持我们积极的增长轨迹。感谢您抽出时间阅读我们的管理评论。